外国直接投资的形式范文
时间：2023-11-01 17:24:20
导语：如何才能写好一篇外国直接投资的形式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
（一）经济全球化的新趋势
1、各国经济相互融合与渗透越来越强
进入20世纪90年代以来，伴随着以现代信息技术为主体的新技术迅猛发展以及在各个领域中的广泛运用，全球经济生活发生了深刻的变革，新技术革命不但催生了一批现代化的新兴产业，也使国与国的界限变得日益模糊。世界贸易和投资大幅度提高，2003年世界单边贸易总额（出口总额）达到74820亿美元，2004年约为82000亿美元左右，跨国直接投资总额约6120多亿美元，大约相当于1994年的2倍和2．5倍。 世界投资已经由过去发达国家的投资转向发达国家之间的投资、发达国家向发展中国家的投资、发展中国家向发达国家的投资、发展中国家之间的投资。这种变化深刻地表明，全球化已经将各国经济紧紧融合在一起，各国经济也都身不由己地在经济全球化的链条中获得生存与发展。
2、各国产业间的相互依存程度越来越高
以跨国公司为主体推动的全球对外直接投资使国际分工方式发生了极大改变，其中最主要的特征就是各国产业之间由过去的相对独立到相互依存，由不同产业的全球分工发展到产业内的全球分工、企业内的全球分工。形成这一格局的原因主要是跨国公司制造业、服务业转移过程中的大量外包。跨国公司以全球为市场，以各国为生产车间进行国际化生产，将不同的生产环节、服务环节分别放到不同的国家和地区，从而出现了以企业为单位的全球分工，使各国产业分工都紧紧围绕跨国公司来进行。这一变化同时也表明，世界经济形势正朝着由国际贸易为主导向以国际直接投资为主导的方向转化。
3、企业由单纯竞争走向竞争合作的趋势越来越明显
由于国际市场竞争的日趋惨烈，任何一个大型企业的个体竞争实力都难以保障其在国际市场竞争中的优势，于是，企业间由单纯的竞争更多地转向“你中有我，我中有你”的竞争合作状态。进入20世纪90年代以来，大量的跨国并购在不同领域不同国度展开，企业纷纷通过强强联合的兼并实现快速扩张，新的竞争格局不断出现。与此同时，企业战略联盟也在大量发展，企业在竞争的同时纷纷以联盟形式开展合作，共同进行新产品研发，共享一个销售网络。这种“竞合”现象的出现也进一步表明了国际市场竞争的加剧。
4、跨国公司全球化与全球经济的跨国公司化趋势日渐明显
跨国公司的发展“同蒸汽机、电力和汽车的应用推广一样，是现代经济史上的一个重大事件”。进入90年代以后，跨国公司的发展又使世界经济呈现出新的特点，这就是，由于跨国公司的大量对外直接投资不断推动着经济全球化的进程、由于各国为了国际市场的角逐都在争相发展自己的跨国公司，而使全球经济成为以跨国公司为主导。80年代中期，世界跨国公司在两万家左右，目前已经有6万家以上，其海外子公司90万家，海外子公司雇用员工5400万人，控制着世界贸易额的65％以上、技术研发和转让的80％以上、世界对外直接投资的90％以上。目前，发展中国家和转轨中国家的跨国公司有15699家，约占世界跨国公司总数的25％。可以看出，跨国公司这种过去由发达国家所独占的企业组织形式已经成为世界企业发展的潮流。
（二）中国企业对外直接投资的外部环境与时机
1、全球经济复苏步伐加快，对外直接投资将出现新一轮增长
根据国际货币基金组织预计，未来6年世界经济将进入新一轮黄金发展周期，年均增长率将达4．3％。美国、欧盟、日本等主要经济体都呈现出良好的发展势头。根据联合国贸发会议（UNCTAD）评估，2004年标志着全球直接投资已经走出低谷。随着跨国公司盈利增加，跨国并购的增多以及投资者信心的增强，国际直接投资的流动将进一步加速，新一轮国际直接投资高峰也将来临。
2、跨国公司产业结构调整“提速”
全球跨国直接投资的发展推动了新领域中国际生产要素的转移，高科技含量、高附加值制造及研发环节转移和服务外包成为新一轮世界经济结构调整和国际直接投资增长的引擎。在当前全球新一轮结构调整过程中，更多的高科技含量、高附加值的制造及研发环节将从美、日、欧等发达国家和地区向外转移；跨国公司地区性总部和区域营运中心的设立区域、覆盖范围也正在进行新的布局。同时，服务外包已成为不可逆转且呈快速发展的趋势。联合国贸发会议和世界服务外包协会预测，全球服务外包市场将以每年30％―40％的速度递增，到2005年和2007年将分别增至5850亿美元和1．2万亿美元。
3、国际引资竞争日趋激烈
近年来，包括发达国家在内的世界各国都将吸收外资作为发展经济、增加就业、提高竞争力的重要发展战略，纷纷出台优惠政策，放宽外资准入，加强投资促进，使得国际引资竞争日趋激烈。据联合国贸发会议统计，2002年和2003年以来，各国修订的吸收外商投资政策、法规超过492项，其中属于放松对外商投资限制、简化手续、扩大优惠政策的达95％以上，投资便利化和自由化已成为区域经贸协定的主要内容。中国周边国家引资力度不断加大，例如，韩国对设在外商企业专用园区的高新技术企业实行所得税7免3减半；印度对设在出口软件园内的公司给予诸多优惠政策，如对进口硬件和软件免征关税，到2010年前减免公司所得税（最高比例达90％）。2003年韩国、泰国、新加坡、印度、越南吸收外资分别增长90．4％、68．4％、48．96％、23．7％和20．8％。不仅如此，发达国家越来越注重吸收外资。2004年3月法国公布了吸引外商投资的10项新措施，日本放宽了外商投资通信、金融、零售等服务行业的市场准入。
（三）中国企业对外直接投资的内在动因和条件
1、综合国力不断增强为企业对外直接投资奠定了宏观基础
到2004年，中国GDP总量达到11．67万亿元，人均GDP达到1000美元，外汇储备达到6099亿美元（排名世界第二位）；进出口总额达到 11547．4 亿美元，（排名世界第三位）。据世界银行统计，1980年到2000年期间，中国经济增长对世界经济增长的贡献率为14％，仅次于美国（20．7％）位居世界第二。按照Duning的投资发展周期理论，中国已经具备了对外直接投资的条件。
2、企业整体实力明显提高为企业对外直接投资奠定了微观基础
2004年，中国500强企业的销售收入为89935亿元，占当年GDP的77．04％；当年进入世界500强的中国企业达到18家，行业分布在贸易、金融和制造业等不同领域。尤其值得关注的是我国民营经济发展十分迅速，1979―2002年，中国个体、私营经济年均增速达20％以上。截止到2003年末，全国私营企业300万户，注册资金3．5万亿元，实现销售总额1．8万亿元。整体实力的增强使海外扩张成为企业寻求发展的内在动因。
3、大规模利用外资为企业对外直接投资提供了学习条件和市场机会
2004年，中国实际利用外资金额达606亿美元，连续三年成为世界吸收外商直接投资最大的东道国之一。截止到2004年，中国累计实际利用外资为5621．01亿美元。中国利用外资的增长至少为企业对外直接投资创造了三个方面的条件。一是跨国公司大量在华投资使中国企业增长了跨国经营的知识，提高了能力。二是通过加强与跨国公司的交流与合作，扩大了信息渠道，为中国企业对外直接投资创造了更多的市场机会。三是大量跨国公司在中国的投资将不同程度地导致双边关系的改善，这为中国企业的对外直接投资创造了有利的国际环境。
4、国内市场压力加大使企业对外直接投资成为释放压力的重要渠道
目前，中国制造业生产能力和加工水平都得到了很大提高。许多产品的生产能力已经位居世界前列，这些产品不仅分布在劳动密集型产业，也分布在高新技术产业。据统计，2004年，中国纺织品出口达到950亿美元，占世界纺织品贸易的1／4；中国钢产量占世界总产量的24％；手机产量占1／3；数码相机占1／2。中国已经是世界电视机生产和出口第一大国。这种庞大的生产规模国内市场是难以消化的，加强外贸出口和对外直接投资将成为减轻国内市场压力的重要途径。
5、国际贸易摩擦和贸易壁垒增加将成为企业对外直接投资的动力
从世界经验来看，国际贸易摩擦和各国贸易壁垒的刺激往往成为推动对外直接投资增长的动因。日本、韩国都有过同样的过程。随着中国加入WTO后对外出口增长的迅速上升，国际贸易摩擦和各种贸易壁垒也与日俱增。目前，中国已经成为世界遭受反倾销最多的国家。2004年，共有16个国家和地区对中国发起反倾销、反补贴、保障措施及特保调查案件57起，涉案金额12．6亿美元。为了抵制中国产品的大量出口，各国的贸易壁垒也逐渐增强。而对外直接投资是绕过贸易壁垒，减少贸易摩擦，实现投资国和受资国共赢的重要途径。事实上，近年来欧盟对中国制造业产品设置的贸易壁垒增加，在出口受阻的情况下，中国企业对欧洲企业的跨国并购行为也开始大量增加。
二、目前中国企业对外直接投资的基本状况及主要问题
（一）中国企业对外直接投资的总体水平低于发展中国家平均水平
《2003年世界投资报告》显示，2002年全球对外直接投资流出总额为6470亿美元，存量为68660亿美元，以此为基期测算，2003年中国对外直接投资分别相当于全球流量和存量的0．45％和0．48％。2003年中国对外直接投资流入535亿美元，流出29亿美元，流出量仅相当于流入量的5．4％，正好处于Duning投资周期理论的第二阶段，也就是起步阶段发展中国家的对外直接投资水平。从投资比率效率（吸收外资与对外投资的比例，其含义是一个国家或企业每吸收1美元的国际资金经过国内生产过程后可以用来投资的数量）来看，中国对外投资水平与吸收外资水平极不平衡：2001年，世界平均水平为1∶0．84，发达国家为1∶1．15，发展中国家为1∶0．18，而中国为1∶0．04，这个数字仅相当于世界平均水平的4．8％，发达国家的3．5％，发展中国家的22．2％。
（二）中国企业对外直接投资的产业和区位分布特点
1、中国企业对外直接投资的优势行业仍然集中在劳动密集型产业，主要集中在服务贸易、资源开采和加工制造业三大领域
从2003年对外直接投资存量看，三大领域占总存量的76．％。其中信息传输、计算机服务和软件业存量占总量的32．8％；批发及零售业65．3亿美元，占总量的19．7％；采矿业59亿美元，占总流量的18％，主要分布在石油和天然气开采业、黑色金属、有色金属矿采选业；制造业20．7亿美元，占6．2％，主要分布在纺织业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、造纸及制品业、木材加工业、纺织服装、鞋帽制造业等。从动态上看，2004年三大领域占95％以上。其中采矿业19．1亿美元，占52．8％；制造业4．9亿美元，占13．5％；批发零售业1．1亿美元，占3％；商务服务业9．6亿美元，占26．5％。从投资情况看，资源开采业比重有所上升，制造业比重下降；商务服务业比重有所上升，批发零售业比重下降。
2、周边地区和拉美发展中国家仍然是中国企业对外直接投资的主要场所，主要集中在亚洲、拉美等国家和地区
截止到2003年，中国对外直接投资存量332亿美元。亚洲地区存量265．6亿美元，占对外直接投资总存量的80％，其中香港地区246亿美元，占总存量的74％；拉美地区46．2亿美元，占14％。在2004年对外投资中，拉美地区16．7亿美元，占总量的46．2％；亚洲地区13．96亿美元，占38．6％；欧洲地区3．08亿美元，占8．5％；非洲地区1．35亿美元，占3．7％；北美地区0．62亿美元，占1．7％；大洋洲地区0．48亿美元，占1．3％。
（三）中国企业对外直接投资的主要问题
1、技术仍然处于低端
中国工业的技术进步还明显不足，不仅同发达国家相比存在很大差距，同一些新兴工业化和发展中国家相比也存在一定差距。根据联合国开发计划署公布的2001年世界主要国家技术成就指数（TAI）评价体系和资料，72个参加评估的国家和地区技术成就指数平均为0．374。其中，中国技术成就指数为0．299，排名第45位，居世界中等偏下水平。目前中国在具有很强竞争力的家电行业中，优势也主要在加工制造业环节，大部分产品的核心部件仍然需要从国外进口或依靠国外技术生产。因此，目前中国企业大多数不具有对外直接投资的特定优势。
2、企业缺乏国际直接投资和经营经验
主要表现在，一是投资区位选择不当。如，纺织品业是中国的传统产业，并具有国际比较优势，应选择纺织业低于或相当于中国发展水平，资源条件适宜纺织业发展的地区，以发挥并强化中国纺织业的比较优势。但目前纺织业大量投资于纺织品发达，甚至超过中国水平的国家如印度等，以致造成重复建设和资源浪费，降低了对外投资效益。二是普遍投资规模小，资金不足。如，中国在荷兰开办的贸易公司投资仅5―25万美元左右，难以为继。三是本土化能力差。目前，中国海外投资的企业大多使用自己的员工，高的多达80％以上。这不仅提高了成本，也影响了企业的本地化经营。
3、体制障碍仍未彻底消除
由于中国对外直接投资仍然以国有企业为主体，在目前对国有资本仍然缺乏有效监督机制的情况下，对外投资往往成为资金外逃，化公为私，损公肥私的渠道和手段，“庄稼不收年年种”，最终政府替企业“付学费”，这种缺乏监督机制的海外投资必然导致失败。此外，目前中国对外投资审批制度仍然存在效率低，门槛高，不同所有制歧视等问题，这些问题的存在也使企业失去海外投资的有利时机。
4、促进对外直接投资的政策和体系尚不完善
世界经验表明，企业在海外投资初期往往是依靠政府促进政策的强大力量获得成功的。目前，中国尚处于海外投资的起步阶段，但与之匹配的政策支持体系尚未形成，由于企业在海外投资中缺乏政府财政、信贷、税收等方面的支持，往往难以支撑海外竞争的强大压力，走上“不归路”。
三、遵循跨国投资规律，借鉴世界跨国公司经验，调整对外直接投资战略
（一）以对发展中国家投资为基础，不断扩大对发达国家和地区投资
1、继续保持对发展中国家投资的基础优势
20多年来，中国企业对外投资主要分布在发展中国家和周边地区，并且有了较好的投资基础和经验。鉴于目前现状，从投资区位上看，除保持在亚洲地区投资的优势外应积极扩大对拉美地区，尤其是非洲地区的投资。从投资产业来看，一是加快制造业，尤其是传统制造业的梯度转移。目前，中国制造业中轻纺、家电、电子、机械部门已经具有较强的竞争优势，相当一部分产品技术性能和质量稳定，已经相当适应国外市场，尤其是发展中国家的市场需求，具备了向发展中国家转移的条件。二是加快资源密集型产业的投资。发展中国家大多有着丰厚的资源，尤其是拉美、非洲地区矿产资源丰富，利用当地低廉的劳动力成本和资源条件加强合作开发有利于扩大当地市场，缓解国内资源约束。
2、加强对发达国家和地区投资力度
发达国家一直是国际直接投资的主要地区。它们拥有世界先进的技术、管理，以及悠久的海外投资历史，这些都是可供发展中国家学习和借鉴的宝贵财富。许多国家通过向发达国家投资获取了先进技术，加速了本国的产业技术升级，同时也取得了海外投资的宝贵经验。日本、韩国以及我国台湾地区都由此而受益，这无疑也是中国企业可以借鉴的一个重要途径。首先，有一定技术条件的高新技术产业要率先进入发达国家和地区。这类产业主要包括电子、通信设备、航空航天、生物工程等行业，由于这些行业与国外先进技术相比有较大差距，加强对发达国家投资，以海外公司的区位优势为平台获取世界领先技术，迅速向母国扩散，有利于加速中国技术水平的快速提升。其次，已经具有较丰富投资经验和市场经验的优秀企业应积极向发达地区投资。如海尔、华为、联想等企业都应该是领先者。第三，积极鼓励企业在发达国家和地区设立研发中心。通过海外研发中心可以雇用大量当地科学家、工程师，从而获得最前沿的技术信息。日本跨国公司曾在欧美国家建立了数百个研究开发基地，雇用研究人员近万人，这些研发中心的设立不仅开发了适应当地市场的产品，更重要的是实现了先进技术迅速对母国扩散。
（二）调整海外投资产业结构，积极投资现代制造业和现代服务业
目前，中国对外直接投资的产业结构仍然处于以劳动密集型产业为主的初级状态，这不仅与全球投资产业走向存在较大差距，而且与中国目前产业发展的现状也存在着较大差距。许多产业的潜能并没有在海外投资中得到释放。为此，在保持现有投资产业的基础上应加大制造业、服务业，尤其是现代服务业的投资力度，形成以传统产业为基础，以现代制造业、现代服务业为先导的海外投资产业体系。因此，在制造业中，应提高以电子信息为主导的高新技术制造业的比重，通过向发达地区投资加快获得核心技术能力。在服务业中，应提高信息服务业、金融业、现代物流业等现代服务业的投资比重，这类产业不仅能够获得丰厚利润，而且可为制造业的海外投资提供服务支撑。
（三）大力推进本土化战略，与当地企业一起成长
经营当地化是海外经营成功的规律和基本原则。因此，中国企业要成功地实施全球化战略，首先要学会本土化经营，积极融入东道国经济。跨国公司当地化经营的一个重要理念就是实施“全球公民”战略，如IBM、SONY、菲力浦等全球公司都在极力淡化本公司的民族身份。目前，中国企业对外投资大多习惯于“独往独来”，这势必会造成与东道国的隔阂，不利于跨国经营。二是树立当地服务意识。跨国公司在海外经营中十分注意为当地服务，它们把自身利益与东道国利益有机地融为一体，这不仅为树立其全球品牌奠定了基础，也使跨国企业深深扎根在东道国的土壤。三是积极吸引使用当地员工和管理人才。著名跨国公司沃尔玛、通用电气、摩托罗拉等企业在中国经营中，员工的本土化都在90％以上。而目前中国大多数企业则几乎是从普通员工到高管人员全盘“移师海外”，这种“国内员工海外经营”的模式必将难以为继。四是尊重当地风俗习惯，融入当地企业文化，实现共同发展。
（四）积极推进品牌战略，着力培育中国的世界跨国公司
目前，培育世界品牌的跨国公司，已经成为各国提高综合国力，参与全球经济竞争的重要战略。中国跨国公司发展尚处于起步阶段，属于典型的发展中国家中小型跨国企业。因此，加快创建和培育世界级跨国公司对于加强中国对外直接投资具有更为重要的意义。首先，要加强产业政策扶植。国外经验证明，在发展跨国公司初期，国家实施产业政策扶植是十分必要的。日本许多跨国公司在初期阶段所面临的环境与目前中国企业非常相似，而日本政府用产业政策这双“有形的手”扶植它们度过了“襁褓”时代，使之成为世界品牌的跨国公司。韩国的情况也大体相当。其次，产业政策要坚持扶优扶强原则。只有扶优扶强，才能使大企业迅速成长，形成一定数量的世界级企业，并利用大企业的竞争优势带动中小企业走出去。第三，充分发挥民营企业的作用。随着民营企业规模不断壮大以及中国对外投资政策的鼓励，民营企业的海外投资势头会日益强劲。据统计，2003年，中国私营企业对外直接投资0．42亿美元，占中国对外投资总量的1．5％。这一数字不但反映出民营企业对外投资初见端倪，而且还有巨大的潜力。
（五）注重技术战略，形成海内外一体化的技术开发体系
近10年来，跨国公司的技术战略发生了明显变化。一是研发中海外子公司的作用越来越大。近年来，跨国公司开始大量在海外设立研究开发中心，目的是把母公司的技术通过海外的研发机构更好地向外扩散，并根据当地市场条件、利用当地科技人员，对技术进行二次滚动的N次开发，子公司的技术开发成果可为母公司和全球其他子公司共享。二是技术创新成果主要是通过海外子公司转化为规模经济。技术创新需要依赖于一个规模的市场，跨国公司正是通过全球子公司的生产来补偿少则几亿美元、多则几十亿美元的开发费用，由此也使跨国公司技术成果内部化趋势越来越明显，外部转让的比重越来越小。三是跨国公司在投资某种新技术、新产品进入国际市场的过程中，同时也建立了新的国际标准体系，这种首先获得的标准体系会在海外投资中获得极大的竞争优势。因此，应借鉴跨国公司经验调整技术战略：由逐步进入市场到大幅度转让技术。中国对外投资的技术投入和进入市场同步进行。应采取十分谨慎的策略，先设立企业（小规模的），向海外投资企业适当转让生产应用技术，再逐步扩大生产规模，增加新产品的生产，相应加大技术投入，并不断地投入动态技术，当投资达到一定规模，市场占有了相当份额后，开始设立研发中心，从事既满足市场也面向全球的基础研究，由单纯的技术转让向研究开发经营战略转变。此外，应注重对技术的控制性。越是高新技术产业越是要对企业控股，愈是技术先进的企业，愈是倾向于采取独资方式。
（六）注重投资方式选择，加大跨国并购力度
企业在对外投资的起步阶段大多采用合资方式，以降低海外经营的风险成本，这是对外直接投资的规律，跨国公司进入中国时如此，中国企业初期的海外投资也是如此。随着对当地经营环境的不断熟悉，以跨国并购为主要手段的对外直接投资方式会逐渐增加，成为主要方式。近年来，中国企业跨国并购的速度和规模都在大幅度增长。据联合国贸发会议统计，1988年到2003年，中国企业累计跨国并购总金额为81．39亿美元，其中绝大部分发生在1997年以后。1988年到1996年，跨国并购年平均只有2．61亿美元，而2003年达到16．47亿美元，而且大规模交易增加，分布行业广泛。如联想并购IBM；“中海油”2002年并购涉及金额最大达10亿美元都是有影响的跨国并购案。这表明中国企业跨国并购水平在不断提高。但是，目前中国企业跨国并购仍然处于起步阶段，需要采取积极慎重的态度。
（七）加强对外投资促进的政策支持，创建完备的企业海外投资促进体系
强有力的对外投资促进政策是企业海外投资成功的保证。世界各国为了鼓励企业“走出去”都实施了不同的促进政策，例如，设立海外投资促进机构，加强财政信贷和税收政策支持等。英国不仅设立了各种行业协会，为企业的海外投资沟通信息，搭建桥梁，政府还成立了出口信贷担保局（ECGD）专门为企业海外投资提供担保和保险。正是这种完备的促进体系使企业的海外投资有了强大的后盾。目前，中国在这方面还十分欠缺。为此，一要加强海外投资的财政信贷和税收政策支持，对鼓励的产业，如高新技术产业；对国内企业关联带动性强的企业，如海外投资企业通过国内零部件采购带动了国内企业出口，尤其应该给予更优惠的财政政策和税收政策支持。二要建立政府、民间各种形式的海外投资促进机构，通过不同渠道为企业海外投资提供服务。三要逐步改革政府投资审批制度，降低门槛，鼓励各种不同行业，不同所有制的企业“走出去”。
（八）以企业为主体，市场为导向促进中国企业对外直接投资
扩大对外投资越来越得到中央和各级地方政府的重视，但政府的高度重视也往往容易形成“一哄而上”，“定指标，下计划层层考核”，使本应由市场推动的事情成为由政府主导的一场运动，容易产生盲目性。因此，要做到科学理性投资。在中国，跨国公司“拿银子当金子卖”，而中国企业“拿金子当银子卖”，甚至“拿着金子换来一堆废铜烂铁”的也教训不少。因此，只有冷静分析判断和科学决策，才能减少风险和损失。此外，应坚持以市场为导向、企业为主体、政府提供服务和“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的原则，加快“走出去”的法制建设，制订和完善涉及对外投资管理的法律、法规和规章，并制订配套的管理办法和实施细则。
（九）借势借力，“走出去”和“引进来”相结合
“走出去”和“引进来”是中国对外开放并行不悖的两个轮子，两者的有机结合会大大提高中国企业对外直接投资的水平。一是应继续通过吸收外资引进先进的技术和管理来促进内资企业的技术水平、管理水平的全面提高，尤其是提升内资企业进入国际市场的能力。二是把中国向外资开放的市场与中国海外投资的市场进系起来，力争为企业扩大海外投资创造更多条件。三是同在华投资成功的跨国公司携手进入国际市场，进行第三国投资，充分利用跨国公司在国际上的销售网络渠道和影响力，提高投资的成功率。
参考文献：
①王晓红：《跨国公司发展与战略竞争》，人民出版社2004年。
②冯雷、杨圣明、王迎新：《英国出口贸易与海外投资促进体系》，《财贸经济》2003年第4期。
③吴文武：《跨国公司与经济发展》，《经济研究》2003年第6期。
④李连仲：《当代跨国公司的发展和我国的对策》，《中国社会科学院研究生院学报》2003年第3期。
篇2
冯宗宪（1954），男，浙江宁波人，管理学博士，国务院特殊津贴获得者，西安交通大学经济与金融学院教授，博士生导师，西安交通大学金禾经济研究中心主任，主要研究方向为国际贸易壁垒、国际金融与信用风险管理等。
基金项目：国家自然科学基金“反倾销壁垒对外国直接投资的作用机理与进入战略选择”（批准号：70473070）。
摘 要：文章在综述反倾销与对外直接投资关系文献的基础上完成了两大任务：一是从反倾销与涉案产品部门外商直接投资的关系、反倾销与非涉案产品部门外商直接投资的关系两个方面分析了我国对外反倾销调查与外商直接投资的关联机理；二是利用合成数据模型对与我国对外反倾销调查相联系的外商直接投资的规模进行了判定。
关键词：反倾销；外商直接投资；合成数据模型
反倾销的作用客观上已经超出了贸易保护的范畴，它会促使出口商或进口商将税负通过提高产品价格转嫁给进口国国内消费者，刺激未遭受反倾销调查的国家出口的增加，有时还会引起国家间的报复等等。当然，在反倾销所有的效应当中，还有非常重要的一点就是它往往通过一定途径对东道国的外商直接投资（FDI）产生影响，从而使一国的贸易政策与利用外资政策产生联系。毫无疑问，入世后我国对外反倾销力度将在现有程度上不断增强，与此同时，积极利用外资又是我国目前一项重要的经济发展战略，因此，深入研究我国对外反倾销调查与外商在华直接投资的关系显得尤为迫切。
一、文献综述与概念界定
1993年8月，美国Eastman Kodak 公司申请针对来自日本和荷兰的富士（Fuji Photo）公司的照相纸产品进行反倾销调查。同年10月，初裁结果认定该产品倾销幅度高达300％，并且认定该产品的进口对美国国内相关行业造成了实质性损害。初裁后不久，该产品进口量大幅滑坡。然而就在同一期间内，富士公司很快在美国本土投资建成一家照相纸生产厂,并于1996年3月开始运营。在此后不到一年的时间里,富士相纸在美国的市场占有率就超过了受到反倾销调查之前在美国的份额。
这是外国企业以直接投资形式规避东道国反倾销措施的典型案例。Compa等(1998)研究了市场结构对规避反倾销的FDI行为的影响。Belderdos等(2004) 使用了一个三阶段模型研究了欧盟反倾销措施对外国出口商选择以FDI形式进行规避的行为的影响。
相关的实证研究多集中于对日本企业的研究。Belderbos (1997)第一次在企业和产品层次上对相关的日本企业为绕过美国和欧盟的反倾销壁垒从而在这两地进行直接投资的现象进行了研究；Blonigen和Feenstra(1997)利用1980至1988年间美国SIC行业数据,分析了贸易政策措施(包括反倾销保护)同日本对美直接投资之间的关联；Barrell和Pain(1999)利用跨部门时间序列数据考察了美国和欧盟对日本出口企业的反倾销措施所引发的投资跨越效应；Sourafel 等 (1999)对相关日本企业在英国的贸易壁垒规避行为进行了研究。这些研究都发现了在相关日本企业中，这种规避现象是非常明显的。Vandenbussche等 (1999)在指出存在这种现象的同时，进一步阐明了这种行为的结果可能使得国内生产商面临更加糟糕的境况。
为了弄清日本企业的行为是否代表了所有企业的行为,Blonigen（2002）对1980-1990年受美国反倾销诉讼的所有企业和产品的规避贸易壁垒的行为进行了研究。研究结果显示，反倾销壁垒对对外直接投资的影响效果是相当温和的，是否进行直接投资还与相关企业是否拥有跨国经营的经验、是否来自发达国家以及其规模经济程度等因素有关。
在上述所描述的关系中，反倾销措施与对外直接投资通过规避的途径发生关联。在这个关系中，反倾销措施是外生的，外国企业以在东道国进行直接投资的方式对其进行规避。而在反倾销与对外直接投资的另一类关系中，恰恰相反，反倾销措施成为内生的，外国企业通过各种途径主动寻求特定的反倾销保护水平以实现利益最大化目标，其中包括直接或间接地利用在东道国进行直接投资的手段。
（一）补偿投资理论。补偿投资理论最初是由Bhagwati(1987)提出的，他利用一个两时期博弈模型，研究了外国企业在出口和对外直接投资之间的选择。在第一时期，外国出口企业面临东道国政府的贸易保护威胁，它不得不绕过贸易壁垒，在东道国从事对外直接投资，然而这一时期的投资很有可能是无利可图的，但外国企业的进入加剧了东道国国内市场的竞争，而此时利益受到影响的国内企业会对东道国政府施加政治影响，致使东道国降低下一时期的贸易保护水平。这样，第二时期东道国贸易壁垒的降低有利于外国企业增加出口，从而使外国企业利润水平上升。国外企业在第一时期的损失在第二时期得到了补偿，因而将这种投资称为补偿投资。
（二）“建立贸易保护”理论。Blonigen和Ohno(1998)建立了一个简单的两时期古诺双寡头模型，对两个寡头出口企业如何利用对外直接投资决策影响进口国贸易保护水平进行了研究。在第一个时期，两个企业均以出口的形式进入东道国市场，东道国根据这一时期两个企业的出口量确定相应的贸易保护水平；在第二个时期，两个寡头企业根据东道国政府所设定的贸易保护水平进行新的决策，即在继续出口和直接投资之间进行选择：出口相对优势较强的企业将减少第一阶段的出口；而对外投资方面相对优势较强的企业则倾向于在第二阶段进行直接投资，因此它将增加第一阶段的出口，以此迫使东道国政府提高贸易保护水平，这样就限制了其竞争对手在第二阶段的出口，保护了其在东道国的直接投资行为，达到了“建立贸易保护”的效果。
(三)“化解保护威胁的出口”理论。Yasukuzu (2004)认为：当外国企业可能以对外直接投资形式规避反倾销壁垒时，进口竞争企业所追求的最佳保护水平是恰恰能够阻碍外国企业进行对外直接投资的水平，这个水平高于不存在外国企业直接投资可能性的情况下本国企业所需的最高保护水平；外国企业对外直接投资的可能性能够化解进口国的贸易保护威胁，Yasukuzu把这种战略性的出口增加叫做“化解保护威胁的出口”。在这里，直接投资成为了达成特定保护水平的间接手段。
本文从反倾销措施与涉案产品部门外商直接投资的关系、反倾销措施与非涉案产品部门外商直接投资的关系两个方面来界定反倾销措施与外商直接投资的关系。
关于反倾销措施与涉案产品部门外商直接投资的关系，主要有两种情况，一种情况是两者之间的规避关系，另一种情况是特定的反倾销保护水平成为外国企业出于利益最大化目标、通过各种途径（比如增加第一阶段的投资或出口）主动寻求的结果，这在上文中已有论述。
关于反倾销措施与非涉案产品部门外商直接投资的关系，本文作如下界定：
这类外商直接投资的变动可能是由反倾销措施引发，也可能是由涉案产品部门的外商直接投资变动所引发。本文将反倾销措施和涉案产品部门外商直接投资引发非涉案产品部门外商直接投资的变动称为反倾销措施和涉案产品部门引发外商直接投资变动的“波纹效应”――就像将石头扔到水中泛起的一轮又一轮的水波纹，最初的行为效应也许只是一个点，可是由这个点引发了更广泛的效应，最终的效应往往远大于最初的效应，这个引发过程的发生或许源于信息的传递，或许源于主体对特定利益的追求等等。
假设外商直接投资发生了变动，且这个变动与反倾销措施直接或间接相关的所有产品部门分为不同的层次，各层次编号依次为0，1，2,......i,i+1,......k，其中外商直接投资发生了变动，且该变动与反倾销措施直接相关的涉案产品部门和非涉案产品部门记为第0个层次，假设第i＋1个层次所发生的外商直接投资的变动由第i个层次的外商直接投资变动引发，且第i＋1个层次外商直接投资的变动规模是第i个层次外商直接投资变动规模的ni＋1倍，如果将第i个层次外商直接投资的变动规模设为Fi，则有：
Fi+1=ni+1・Fi
设第0个层次外商直接投资的变动规模为α，则有：
F1=n1・F0=n1・α
F2=n2・F1=n2・n1・α
……
……
那么，如果设反倾销措施引发的全部外商直接投资的变动规模为F，则：
F＝ki=1Fi＝ki=1(Πim=1nm・α)＝(ki=1Πim=1nm)・α
F>α（1）
由此看来，与对外反倾销措施直接相关的外商直接投资规模也许并不大，但是如果考虑了对外反倾销以及涉案产品部门外商直接投资的“波纹效应”，那么由对外反倾销措施所引发的全部外商直接投资的规模可能会比较大。从1997年第一起新闻纸反倾销案开始，截至2006年2月，我国已发起对外反倾销调查40多起。国内已有关于我国对外反倾销调查对外商在华直接投资影响的研究，龚家友和滕玉华（2005）、胡麦秀和周延云（2005）、李 君（2005）、黄文俊和于江（2004）、鲍晓华（2004）、朱庆华和唐宇（2004）等对此都进行了研究。国内已有文献的研究具有以下特点：（1）关于两者关系的研究集中于外国企业以直接投资形式规避我国对外反倾销措施这种行为的研究；（2）多以介绍反倾销各种效应为主，一般将外国企业的投资跨越行为作为其中之一介绍；（3）多以定性说明、个别案例研究为主，定量研究较少。
二、我国对外反倾销调查与外商在华直接投资关联机理
基于上文关于反倾销与对外直接投资关系的界定，本文对我国对外反倾销调查与外商在华直接投资的关系进行了广泛的分析，最终将其总结为如下几个类型：
（一）外商直接投资是外国企业规避我国对外反倾销措施的一种途径
国内已有文献的相关研究多以个案为主，本文尝试以更加全面的方式对这种情况进行总结，表1是对与我国对外反倾销案件相关的所有外商直接投资情况的汇总，其中包括规避这种情况。
从表1所反映的样本数据看，对外反倾销案件发生后共发生FDI案例数为80次，其中外方企业为涉案企业或者来自涉案国家的有47次，占FDI案例总数的59％实际上要比这个数值大，因为有些外国企业可能与涉案外国企业有某种关联而在汇总时无法获得准确信息，比如它可能是涉案外国企业在某些非涉案国家投资而建的企业。。虽然说决定外商直接投资的因素是多方面的，具体原因也无法详细知晓，但对于那些恰恰是在遭遇反倾销调查之后而进行直接投资的外国企业来讲，不能不说规避反倾销壁垒是促使其直接投资的因素之一。
（二）反倾销保护水平是外国企业的主动寻求，而直接投资成为外国企业达成特定反倾销保护水平的手段，有时还可以受益于所达成的反倾销保护水平
笔者在对跨越反倾销壁垒的外商直接投资案例进行总结的过程中，发现这样一种情况：在某些案件的申诉企业中包括已设的外商投资企业，而且在某些案件的涉案外国企业中恰恰包括提起反倾销申诉外资企业的外方投资者或其外商投资者的其它分支企业。无论申诉企业中的外资企业是涉案外国企业分支，或者与涉案企业关联于同一个外国投资者，反倾销措施都对已有的外商直接起到了保护作用。 虽然反倾销调查使涉案外国企业向东道国出口的利益受损，但同时受损的还有它的竞争对手――即其它的向东道国出口的外国企业。不仅如此，相应外国投资者可以利用已形成的反倾销保护加强其在东道国的直接投资。
下面这个案例可以在一定程度上说明这种情况。1995年12月,美国杜邦公司属下杜邦中国集团有限公司与佛山塑料集团股份有限公司属下佛山塑料三厂有限公司合资创办了佛山市杜邦鸿基薄膜有限公司；1999年3月16日，由佛山杜邦鸿基薄膜有限公司等六家企业代表中国聚酯薄膜产业提出了对来自韩国的聚酯薄膜进行反倾销调查的申请，并于1999年4月16日正式公告立案（中国贸易救济信息网http：//cacs.省略）；2001年6月27日，以生产幅宽6.7米双向拉伸聚酯薄膜高附加值环保型新产品为主的佛山杜邦鸿基薄膜有限公司宁波分公司在宁波开发区大港工业城正式投产；2003年佛山杜邦鸿基薄膜有限公司宣布，将在佛山新增一条聚酯薄膜生产线(《中国化工报》，2003年10月18日)。
（三）反倾销措施和涉案产品部门外商直接投资的“波纹效应”引发的非涉案产品部门外商直接投资的变动
反倾销措施一般会引起国内涉案产品价格上升，为涉案产品提供原料性产品的上游产品部门会因此而得到好处，这一点可以诱发上游产品部门外商直接投资的增加。同时涉案产品部门外商直接投资也可能产生“波纹效应”，比如涉案产品部门外商直接投资带动其上下游产品外商直接投资的变动，这种变动可能源于对原料类产品的需求、产品销售的需要以及跨国公司内部贸易的需求等等；还比如有时出于规模经济等方面的考虑，外国企业直接投资所生产的产品往往不仅包括涉案产品，还包括非涉案产品，这些非涉案产品与涉案产品相关程度不一定很大。
下面的案例很好地说明了反倾销措施和涉案产品部门外商直接投资引发非涉案产品部门外商直接投资变动的“波纹效应”。
原对外贸易经济合作部和现中华人民共和国商务部分别于2002年3月1日和2005年5月31对进口邻苯二酚进行反倾销调查，现商务部于2004年5月12日对进口双酚A进行反倾销立案调查（中国贸易救济信息网cacs.省略）。2006年3月2日， 列入世界化工100强的法国罗地亚集团在江苏省镇江新区投资兴建的新双酚生产基地正式奠基，该基地生产的产品不仅包括适用于多种行业的邻苯二酚和对苯二酚，还包括下游衍生物，如香兰素、乙基香兰素、二甲氧基苯和对苯二酚中的单甲醚(《中国化工报》，2006年3月22日)。
三、基于合成数据模型对两者关系的定量分析
为了更加清楚地说明我国对外反倾销调查与外商在华直接投资的关联程度，本文将外商在华直接投资作为被解释变量，将反倾销措施作为多个解释变量之一，利用合成数据模型对与我国对外反倾销措施相关的外商直接投资的规模进行了估计。
（一） 变量与方法
某行业吸引FDI的因素是多方面的，本文选取了已有外资的规模、同类产品在该国的市场前景、经营此类产品的盈利潜力、政策对该行业外商直接投资的容许度以及该行业反倾销程度作为解释变量，分别用该行业三资企业的工业总产值（ZCZ）、该行业三资企业的销售收入(XSSR)、该行业三资企业工业总产值占该行业全部工业总产值的比重(CZBZ)、该行业发起的对外反倾销次数(AD)来表示，模型的被解释变量即该行业外商直接投资状况用该行业合同外商直接投资额（FDI）来表示。分析中选取了四个样本行业，分别为石油加工炼焦及核燃料加工业（SY）、化学原料及化学制品制造业（HX）、交通运输设备制造业（JT）和电子及通讯设备制造业（DZ）。
模型分析采用年度数据，由于各种因素对FDI的影响具有滞后性，本文研究中所有解释变量的取值比被解释变量滞后1期，被解释变量数据期间为2000－2005年，解释变量数据期间为1999－2004年。
结合上述分析，本研究所用模型的具体形式为：
其中：i表示行业，t表示年份；β1、β2、β3和β4为不随时间和行业变化的常数；α*i为截距，用以反映模型中被遗漏的体现个体差异变量的影响，它随行业变化而变化，但不随时间变化而变化。合同外商直接投资（FDI）的单位为万美元，行业内三资企业工业总产值（ZCZ）和销售收入（XSSR）的单位均为亿美元，行业内三资企业工业总产值占行业全部工业总产值的比重以小数表示，用反倾销立案次数度量反倾销程度。所有数据均根据各年《中国统计年鉴》、各年《中国外商投资报告》以及国家统计局网站、中国贸易救济信息网、中国投资指南网各网站公布的数据整理。
（二）模型估计结果
对合成数据模型进行的估计结果列于表2。
从各模型估计结果看，模型估计效果较好，各解释变量的回归系数在1%的显著性水平下均通过t检验。每个模型的可决系数（R2）和调整的可决系数（R2）均大于0.85。就各行业反倾销情况看，各模型中解释变量AD的回归系数均在1%的显著性水平下通过t检验，说明对外反倾销调查对行业的外商直接投资规模有显著影响。从AD的回归系数的值来看，各模型中其回归系数的值约在50000－60000左右，这说明就过去我国的反倾销实践看，在其它条件不变的情况下，对外反倾销调查增加一次，下一年度该行业合同外商直接投资（FDI）额平均增加约5亿～6亿美元，其中值约为5.5亿美元。
（三）与我国对外反倾销调查相关的外商直接投资规模的判定
在1999－2004年期间，模型所选四个样本行业中只有化学工业发起了对外反倾销调查，六年间化学工业对外反倾销次数分别为2、1、5、7、4、6，如果按模型分析的结果，即每次对外反倾销调查平均引起下一年度合同外商直接投资增加约5.5亿美元的平均规模计算的话，1999－2004年各年化学工业的反倾销调查平均引起下一年合同外商直接投资增加额应分别为11亿美元、5.5亿美元、27.5亿美元、38.5亿美元、22亿美元、33亿美元，占下一年度全国合同外商直接投资总额的比重分别为0.03、0.01、0.05、0.07、0.04和0.05。六年间化学工业对外反倾销调查共25起，按每起引发约5.5亿美元合同外商直接投资增加额的规模计算，1999－2004年六年间化学工业所有对外反倾销调查共引发合同外商直接投资额增加137.5亿美元，占2000－2005年全国合同外商直接投资总额的4％。相关数据列于表3。
需要强调的是，1999－2004年我国全部行业共发起对外反倾销调查34起，而其中化学工业就有25起，约占该期间我国对外反倾销调查总量的74％，所以上一年度化学工业对外反倾销调查所引发的合同外商直接投资增加额占当年全国合同外商直接投资总额的比重在很大程度上反映了样本期间内由我国全部对外反倾销调查案件所引发的合同外商直接投资额的相对变动规模。
模型估计结果反映出来的与我国对外反倾销措施相联系的外商直接投资的规模应包括涉案产品部门外商直接投资的变动以及由反倾销措施和涉案产品部门外商直接投资的“波纹效应”所引发的非涉案产品部门外商直接投资的变动。与反倾销措施直接相关的涉案产品部门的外商直接投资规模也许并不大，但如果考虑了由反倾销措施和涉案产品部门外商直接投资的“波纹效应”引发的非涉案产品部门的外商直接投资的变动，那么对外反倾销措施所引发的所有FDI变动的规模就会大得多。
四、结论
本文对我国对外反倾销调查与外商直接投资的联系机理以及联系程度进行了定性分析和定量分析。我国对外反倾销调查与外商直接投资的关联途径至少有三种：一是外国企业通过直接投资规避反倾销壁垒；二是外国企业通过一定方式主动寻求特定的反倾销保护水平，而直接投资成为达成这个目标的直接或间接手段，同时也可受益于所达成的特定的反倾销保护水平；三是反倾销措施以及涉案产品部门的外商直接投资通过“波纹效应”引发非涉案产品部门外商直接投资的变动。通过利用合成数据模型的定量研究发现，就发起对外反倾销调查最频繁的化学工业来讲，与每起对外反倾销调查相关联的合同外商直接投资额平均约为5.5亿美元，以此规模计算，在2000－2005年间，与化学工业对外反倾销调查相关的合同外商直接投资额约占该时期全部合同外商直接投资额的4％。
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篇3
关键词：国内铸币税收益；国际铸币税收益；国际铸币税流量；国际铸币税存量
中图分类号：F831 文献标识码：A 文章编号：1005—2674（2012）08—068—05
现行的国际货币制度是在1976年国际货币基金组织成员国达成的“牙买加协议”基础上形成的，可以称之为“牙买加体系”。“牙买加体系”具有下述基本特征：第一，以若干种发达国家的货币作为国际储备货币，其中最主要的国际储备货币是美元；第二，国际储备货币以发行国政府的信用作为保证，与黄金不存在任何货币意义上的联系；第三，各国货币之间的汇率随着外汇市场需求和供给的变化自由浮动，各国采取了不同形式的浮动汇率制度。
在“牙买加体系”下，少数发达国家特别是美国得到了丰厚的国际铸币税收益。长期以来，经济学界对铸币税收益进行了大量研究。但是，由于这个问题比较复杂，经济学文献对铸币税收益的定义有着不同的理解，对铸币税收益的估算也有着不同的解释。因此，笔者拟对国际铸币税收益发表个人的探讨性看法。
一、国内铸币税收益
按照《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的解释，在金本位制条件下，人们用黄金铸造金币需要向当局支付赋税，这种赋税称为铸币税。在金本位制解体以后，货币当局具有发行硬币和纸币的权利，硬币和纸币的面值超过制作成本的收益被货币当局得到，这部分利益称为铸币税。显然，这里的铸币税是指国内铸币税。但是，《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对国内铸币税的解释并不完整。在现代经济里，货币主要不是指通货，而是指存款货币。一个国家的货币当局发行货币主要不是以增加硬币和纸币的方式，而是以增加商业银行准备金的方式。因此，还需要对国内铸币税收益的定义进行更加深入的分析。
笔者认为，国内铸币税收益应该从两个角度理解：第一，虽然铸币税曾经是一种赋税，但它现在已经不是一种赋税了。虽然国内铸币税不是赋税，但它类似于赋税，它是货币当局凭借着发行货币的权利获得的收益；第二，货币当局凭借发行货币的权利获得收益的同时，可能要支付一定的成本。因此，在计算国内铸币税的时候必须要考虑到成本因素。
但是，货币当局在发行货币的过程中是否都会产生国内铸币税收益呢？显然，要回答这个问题还需要具体考察货币当局发行货币的方法。在现实的经济里，货币当局发行货币，即增加货币供给主要有下述方法。
第一，发行纸币。货币当局发行纸币的面值超过制作纸币成本的收益构成了国内铸币税收益。在许多国家，硬币通常是财政部发行而不是货币当局发行的，因此，在这里暂且不考虑发行硬币的国内铸币税收益。
第二，降低法定准备金比率。当货币当局降低法定准备金比率时，商业银行出现了超额准备金。在利润动机的支配下，商业银行将增加贷款，货币供给量将增加。在这种情况下，货币当局没有得到铸币税收益。
第三，降低再贴现率。当货币当局降低再贴现率时，商业银行将通过增加再贴现的方式补充流动资金，从而支持了商业银行的信贷，货币供给量将增加。在这种情况下，货币当局获得了贴现票据及其利息，这属于国内铸币税收益。
第四，公开市场操作。当货币当局在公开的证券市场上买进政府债务凭证时，将导致商业银行准备金的增加和商业银行贷款的增加，货币供给量将增加。在这种情况下，货币当局获得了政府债务凭证及其利息，这也属于国内铸币税收益。
第五，对商业银行再贷款。当货币当局对商业银行发放贷款时，同样支持了商业银行的信贷，货币供给量将增加。在这种情况下，货币当局获得了贷款资产及其利息，这同样属于国内铸币税收益。
货币当局在采用第二到第五种方法增加货币供给的同时，商业银行存放在货币当局的准备金也在增加。但是，虽然我国货币当局对准备金支付利息，但一般国家的货币当局对准备金不支付利息，所以准备金增加没有形成货币当局增加货币供给的成本。因此，国内铸币税的确切定义是指货币当局凭借着货币发行权利所获得的资产价值扣除发行成本以后的收益。
由于铸币税涉及货币当局获得的资产价值问题，铸币税将存在流量和存量的区别。例如，货币当局的公开市场操作在一段时期里可能是双向进行的，不能只考虑买进政府债务凭证而不考虑卖出政府债务凭证。因此，从流量的角度考虑，国内铸币税收益是指货币当局在一定时期里净资产收益的增加；从存量的角度考虑，国内铸币税收益是指货币当局在某个时点上通过发行货币而持有的未清偿的资产价值。
二、国际铸币税收益
上文所分析的是国内铸币税。但是在“牙买加体系”下，发达国家的货币，特别是美元成为了国际储备货币。这样，少数发达国家特别是美国便得到了国际铸币税。由于国际铸币税与国内铸币税具有不同的特征，为了与国内铸币税相区别，可以将这种从外国得到的铸币税称为国际铸币税。国际铸币税与国内铸币税的重要区别在于，国内铸币税是货币当局得到的一种收益，而国际铸币税则是货币发行国得到的一种收益。
在不考虑发行纸币和降低法定准备金比率这两种发行货币方式的条件下，国内铸币税在数量上约等于基础货币的金额加上相应的利息。但是，在基础货币进入商业银行体系以后，将会派生出数倍的货币，这意味着国内铸币税的数量少于实际增加货币供给的数量。例如，假定美国商业银行不保留超额准备金，没有现金从美国银行体系流失，在法定准备金比率为10%的条件下，美国货币当局以购买100亿美元的政府债券的方式增加商业银行的准备金，根据货币增加的倍数是法定准备金比率的倒数的计算公式，这将导致美国的货币供给量增加1000亿美元，美国中央银行得到了100亿美元的政府债券及其利息的收益，这是国内铸币税收益。但是，在这1000亿美元中，如果有500亿美元以各种对外经济活动的形式流出美国，将给作为一个整体而言的美国带来多于100亿美元的铸币税收益。这是因为外国政府、厂商、居民得到了这些美元以后，将以外汇储备或外汇储蓄等方式流回美国，美国便得到了国际铸币税收益。
因此，如果要给国际铸币税收益下一个初步的定义，它是指一个国家凭借着本国货币是国际储备货币的地位所获得的一种国民福利。但是，仅仅指出国际铸币税是一种国民福利是不够的，还需要进一步分析国际铸币税是如何产生的，以及有多少等问题。
以美国与中国的国际经济活动为例。当美国进口中国的商品、对中国证券投资或对中国直接投资时，将直接对中国支付作为国际储备货币的美元。但是，如果中国将得到的美元用于进口美国的商品、对美国证券投资或者对美国直接投资，美国并没有因为美元的特殊地位而获得特殊收益。在这个过程中，美国由于拥有作为国际储备货币的美元而处于主动地位。这就是说，如果美国不进口中国的商品、对中国证券投资或对中国直接投资，中国将不能进口美国的商品、对美国证券投资或者对美国直接投资。显然，只有中国将美元储备下来，美国才能得到国际铸币税收益。
从国际贸易活动的角度考察，国际铸币税的典型产生过程可以举例说明如下：美国进口商使用1000亿美元进口中国商品，在中国出口商结汇以后中国商业银行将1000亿美元存放在美国的商业银行，或者中国货币当局用人民币买进这1000亿美元，并以购买美国政府债券的方式保留这1000亿美元的外汇储备，国际铸币税就产生了。或者是美国商业银行支付这1000亿美元存款的利息，或者是美国政府支付这1000亿美元政府债券的利息，但是美国不仅获得了价值1000亿美元的中国商品，而且还获得了回流的1000亿美元的储备或储蓄，其减去美国为这1000亿美元的储备或储蓄支付的利息的差额，就构成了美国的国际铸币税收益。当然，中国持有的这1000亿美元的存款或债券可能最终会形成对美国商品的购买力，但是只要中国继续持有美元，美国就获得了国际铸币税收益。如果美国厂商和居民不是进口中国商品，而是对中国证券投资或直接投资，那么他们支付美元得到的就不是不可增值的中国商品，而是可以增值的中国资产。但是，只要中国政府、机构或个人将得到的美元以储备或储蓄的方式存到美国，由此所产生的结果与前面关于国际贸易活动所产生的结果是相似的。
因此，国际铸币税收益的确切定义是指：一个国家凭借着本国货币的国际储备货币地位所获得的被外国作为储备手段保留的本国货币的金额扣除本国为此支付的利息代价以后的一种国民福利。国际铸币税收益有流量和存量之分。从流量的角度分析，国际铸币税收益是指在一定的时期内回流国际货币储备发行国的该国货币的金额减去该国际货币储备发行国为此支付的利息代价以后的差额。但是，在现实的经济里，难以估算回流到某个国际储备发行国的货币的数量，因而可以根据该国际储备货币发行国的国际收支逆差来估算；从存量的角度分析，国际铸币税收益是指在一定的时点里外国持有的某个国际货币储备发行国的货币资产减去该国际货币储备发行国为此支付利息的差额。
三、国际铸币税收益的估算
下面以美国为例来估算2000年以来美国所得到的国际铸币税收益。按照国际货币基金组织的最新划分方法，国际收支包括经常项目、资本项目和金融项目等三大项目。美国长期以来经常项目和资本项目之和都是逆差，只能依靠金融项目的顺差加以抵消。金融项目主要包括官方储备资产、直接投资、证券投资等项目，而美国对外直接投资经常超过外国对美国的直接投资，即美国的直接投资项目也是逆差。这样，美国经常项目、资本项目、直接投资子项目形成的逆差又只能依靠官方储备项目和证券投资项目加以抵消。
官方储备资产主要包括黄金储备、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸和外国货币。由于美国在对外直接投资的同时，外国也对美国直接投资，在外国持有美国政府和私人金融资产的同时，美国政府和私人也持有外国金融资产。因此，美国金融项目差额减去外国对美国的净直接投资的数额，便形成了外国持有的美国官方和私人金融资产减去美国政府和私人持有的外国金融资产之差的净金融资产价值。将该净金融资产价值加上美国官方储备资产减少的数额，便可以看做是流量意义上的美国的国际铸币税收益。
在计算国际铸币税收益的过程中存在两个问题：第一，外国持有的净金融资产实际上是美国对外国的负债，美国必须为此支付利息。但是，美国对外国支付的利息已经反映在经常项目中，在计算流量意义的国际铸币税收益时，不应再从外国持有的美国净金融资产中扣除美国为此支付的利息；第二，在美国对外国直接投资超过外国对美国直接投资时，流出的美元以外国政府、机构或个人储备的方式流回美国，形成了美国的国际铸币税收益。但是，在外国对美国直接投资超过美国对外国直接投资时，外国就像用美元购买美国商品一样购买美国实物资产。因此，在计算国际铸币税时，在美国对外净直接投资是正数的情况下，不应该在美国金融项目的差额上再加上外国对美国的净直接投资的数额；在美国对外净直接投资是负数的情况下应该减去外国对美国的净直接投资的数额。
表1反映了2001年以来美国得到的国际铸币税收益情况。由于还存在着金融衍生工具的投资和误差与遗漏两个项目，这三个项目的代数和不等于零。在美国对外国直接投资超过外国对美国直接投资的年份，金融项目的差额，即外国持有美国官方和私人金融资产减去美国政府和私人持有的外国金融资产之差形成的净金融资产价值，再加上美国官方储备资产减少的数额，就是流量意义的美国的国际铸币税收益。在美国对外国直接投资小于外国对美国直接投资的年份，金融项目差额减去外国对美国净直接投资，即外国持有美国官方和私人金融资产减去美国政府和私人持有的外国金融资产之差形成的净金融资产价值，再加上美国官方储备资产减少的数额，就是流量意义的美国的国际铸币税收益。
这里还存在一个疑问，美国金融项目的差额减去外国对美国净直接投资实际上是美国的负债，美国必须要还本付息，它如何形成了美国的铸币税收益呢？确实，如果美元不是国际储备货币，它就是美国的负债。但是，在美元是国际储备货币的条件下，外国政府和私人总是要保留美元。从表1的第一行可以看到，外国政府的美元储备在不断增加。因此，相当大一部分美国所欠的债务实际上属于不必偿还的债务，这种债务便构成了美国的国际铸币税收益。从表1可以看到，2001年以来，美国凭借着美元的国际储备货币地位，每年获得了少则1000亿美元，多则7000亿美元的国际铸币税收益。
应该指出，上面仅是估算流量意义的国际铸币税收益，如果要估算存量意义的国际铸币税收益，需要将外国政府、机构和个人持有的美元储备减去美国为此支付的利息。但是，现在只能获得外国政府持有的美元储备的资料，无法获得外国机构和个人持有的美元储备的资料，因而只能估算美国从外国政府得到的国际铸币税收益。
由于外国政府不会全部以美国国债的形式持有美元储备，根据某些主要国家持有美元储备的债务工具的结构，可以假定外国政府以美国国债的形式持有美元储备的比例是50%。另外，美国国债的利率是无风险利率，根据金融市场的情况，可以假定其他债务工具的利率比美国国债利率高50%。按照这两个假定可以得到2001年以来美国从外国政府获得的国际铸币税存量，如表2所示。
在表2中，由于国际货币基金组织《年报》提供的各国政府外汇储备的数据以特别提款权（SDRs）表示，还需要根据美元储备占外汇储备的比例，以及特别提款权兑换美元的数量来估算各国政府以美元表示的美元储备。另外，美国国债的收益率取1年期限的美国国债在3月、6月、9月和12月初的收益率的算术平均数。
从表2可以看到，2006年以来，美国在每年年底这个时点上得到的国际铸币税收益都超过20000亿美元，而且随着时间的推移还在不断增加。
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[关键词] 外国直接投资;进出口贸易;相互作用
[中图分类号] F750 [文献标识码] B
从20世纪50年代，对外直接投资就取代国际借贷成为国际资本流动的主要形式，随着经济全球化的迅猛发展，国际直接投资与进出口贸易同时作为当前世界经济一体化的重要组成部分联系也日益密切。从改革开放以来，由于我国吸收了大量的国际直接投资，便成为了世界上主要的也是发展中国家中最大的FDI流入国[1]。并且，早在1992年起，我国连续13年成为世界上FDI总量仅次于美国的国家[2]。在2005年我国又一次成为世界上所有发展中国家中最大的国际直接投资地区[3]。根据统计局数据，2008年我国实际使用国际直接投资总额呈现大幅度上升，比上年增加16914百万美元，增长了21.6%，进口总额从791460.9百万美元增加的1132567百万美元，出口总额增加了210237百万美元。最近几年，我国国际直接投资依然保持不断增长的趋势。到2015年，达到1263亿美元，比2014年增长6.4%（按RMB算），并且仅次于美国与香港，位居世界前三。
改革开放之后，对于外资的利用，特别是大量的FDI的注入，对于我国的经济增长、外贸进出口等都有重要的影响，为了准确的权衡国际直接投资对进出口贸易规模的产生的效应，充分利用外商直接投资带来的资本，提升我国在世界经济全球化深入发展时代的应对能力，促进我国开放型经济的稳定发展，对在经济全球化形势下FDI对我国进出口贸易规模的影响进行实证分析和研究具有十分重要的意义。
一、国内外相关研究综述
各国经济学家对FDI和进出口贸易的关系展开了大量的实证研究，得出国际直接投资与国际进出口贸易之间主要体现三种关系：首先，FDI与国际进出口贸易的替代效应;然后，国际直接投资与国际进出口贸易的互补效应;最后，国际直接投资与国际进出口贸易的转移效应。不管是在美国等发达国家的实证研究方面还是巴西、印度、墨西哥等发展中国家的实证研究方面，均得到基本一致的结论，即两者之间的互补效应得到更多的支持。美国经济学家帕特瑞（P.Patrie）对国际直接投资的动机差异进行研究得出结论，认为，跨国公司的国际直接投资的动机存在差别，不尽相同，使投资与两国之间的进出口贸易关系、规模影响也不同。帕特瑞把国际直接投资分成三类：市场导向型直接投资、生产导向型直接投资以及贸易促进型直接投资[4]。并提出对于生产导向型直接投资和贸易促进型直接投资则将会增加投资国和东道国之间的贸易，即扩大投资国与东道国两国的进出口贸易规模。国内学者关于FDI对于进出口贸易规模的影响相关研究都有各自的结论与代表性观点。周爱农认为，国际直接投资与国际进出口贸易之间存在均衡发展的关系;朱廷B从理论上阐述了日渐趋向一体化经济的国际经济环境导致了国际直接投资与贸易流动的同步性[5];刘志彪从产业经济层面揭示国际直接投资对进出口贸易的促进作用。
国内学者主要通过分析宏观数据来进行实证研究FDI对于国际进出口贸易的影响，笔者认为主要包括以下几种类型：一是研究整个国家FDI与进出口贸易之间的相关关系;二是通过数据进行FDI总额、进口总额、出口总额在量上的回归分析;三是通过计量模型探究某个国家或地区FDI对本国或本地区经济发展的影响。
二、我国目前FDI与进出口贸易规模概况描述
改革开放初期，从1979年到1984年，我国实际利用外资额181.87亿美元，其中外商直接投资为41.04亿美元，1985年我国实际利用了外资额19.56亿美元，到1995年我国实际使用FDI总额高达48133百万美元，到1997年增加到64408百万美元，较1995年增长了33.8个百分点，虽然在接下来的几年内较1997年有所降低，但在以1995为基年上看都是呈现出稳步上升的趋势[6]，特别在2008年达到95253百万美元，在这一年就比前一年上升了21.6个百分点。1985年到2007年的23年时间里，增长了23倍。随着我国经济在世界贸易格局中占有的重要地位，2014年我国实际使用的FDI总额已经达到119705百万美元。而在2015年，随着外商直接投资稳步增长，其总额达到了了1263亿美元，同比2014年增速高达6.4%。总的来说，FDI在我国包括以下方面的特点：一是来自发达国家的FDI比重不断上升，尤其是来自欧美等发达国家的FDI所占比例增大到40%;二是FDI流入主要集中在制造业，近年来，随着经济全球化的发展和改革开放的深入，流入零售和金融服务等行业的FDI也呈现出增长的趋势。同时，关于我国进出口贸易的发展，与FDI流入表现出非常密切的关系。与FDI大量流入的同时发生的是我国进出口贸易额的大幅度增加，从1995年到2014年我国的进出口总额从大约280864百万美元增长到4301528百万美元，其中，出口的增长尤为明显，从148780百万美元上升到2014年的2342293百万美元，增加了约16倍，出口额年均增长速度达到18.05%。十以来，由于全方位的对外开放战略加上“一路一带”的建设与推进，更是让我国进出口贸易总额再创历史新高，连续三年位居全世界前列。
三、外国直接投资对进出口贸易规模计量分析
表1 1995-2014年FDI与进出口总额[7]
（单位：百万美元）
注：1.进出口数据来源于海关总署。1978年为外贸业务统计数，1980年起为海关进出口统计数。2.货物进出口差额负数为逆差。
（一）OLS模型的建立
外国直接投资对于我国进出口贸易规模的影响是极其明显的。现在我们对FDI对于进出口贸易规模的影响进行实证分析。
分别建立两个独立的一元线性回归模型：
Ⅰ.Y1=β0+β1X1+μ1 Ⅱ.Y2=β2+β3X2+μ2
其中，X1，X2：解释变量，表示我国1995-2015年每年的实际利用外国直接投资总额。
Y1：被解释变量，表示我国进口商品总额，
Y2：被解释变量，表示我国出口商品总额。
回归系数：β0、β1、β2、β3
根据计量分析结果的相关数据可得，F1=287.034，R21=0.941，F2=287.034，R21=0.941
Y1=-1135874+24.99174X1
（-9.483386） （16.94207）
在显著性水平α=0.01下，t1>t0.005=2.861，t2>t0.005=2.861
Y2=-1299196+28.74140X2
（-9.011578） （16.18717）
在显著性水平α=0.01下，t3>t0.005=2.861，t4>t0.005=2.861
结论：两个一元线性模型回归效果较显著
由此可以认为，外国直接投资与进出口贸易规模之间存在显著的线性相关关系。并且，从两个模型中我们可以得出这样的结论：①外国直接投资与进口和出口都表现为正相关关系，外国直接投资总额增加一个单位，在其他条件不变的情况下，进口商品总额增长24.99174个单位，即边际进口商品总额为24.99174;②外国直接投资增加一个单位，在其他条件不变的情况下，出口商品总额增加28.74414个单位，边际出口商品总额为28.74414;③两个模型的可决系数R21、R22的值相接近，所以认为两个模型对于观测值的拟合程度差不多。④回归系数b2>b1，表明在一定的条件下，外国直接投资（FDI）的流入对我国出口商品总额的促进作用大于对我国进口商品总额的促进作用。
（二）序列相关问题及修正
1.回归检验
根据回归结果，对模型进行图形检验。
模型一：ê～t，êt～êt-1
模型二：êt～t，êt～êt-1
根据以上两个模型的随机扰动项的散点图可以看出，随机扰动项呈现正的序列相关，即在一定水平上，进出口商品总额不仅由外国直接投资总额决定，还受到上一年进出口商品总额的影响。
2.D.W检验
由表2、表3中D.W1=0.673784，D.W2=0.670858，在1%的显著性水平下，n=21，k=2，查表得dL=0.97，dU=1.16，由于D.W1<0.97，D.W2<0.97，拒绝不存在1阶序列相关的原假设，故得出存在正自相关，意味着进出口商品总额还受上一年进出口商品总额的影响。
3.拉格朗日乘数检验（GB检验）
由于D.W检验仅适用于一阶序列相关，为了验证模型是否存在高阶序列相关，需要进一步进行验证。
ρ阶序列相关：μ1 = ρ1 μt-1+ρ2 μt-2+…+ρn μt-n
受约束回归方程为：
Yt = β0+β1 Xt1+…+βk Xtk+ρ1 μt-1+…+ρp μt-p+εt
有约束条件为：H0：ρ1 = ρ2 =…= ρp=0，p=2
根据计量分析得到：
表2 进口模型中的相关统计量
表3 出口模型中的相关统计量
根据LM检验中的数据可知，两个模型均只存在一阶自相关，根据P值检验法和F统计量二阶自相关无法通过检验，新模型失去意义，则表示进出口商品总额受上仅一年进出口贸易总额的影响。
4.序列相关的修正
被检验证明存在序列相关，则需要采用适当的方法进行修正。这里利用广义最小二乘法进行修正。
计量分析得新模型，X1=46031.77+0.038891Y1
（14.329） （9.8143）
R21=0.969，D.W1=2.148
X2=46259.79+0.033116Y2
（13.647） （11.258）
R22=0.966，D.W2=2.12
此时，D.W1=2.148，D.W2=2.12，大于1%显著性水平下样本容量为21的D.W检验的临界值上限dU=1.16，接近等于2，表明修正后的模型已经不存在序列相关，则意味着进出口商品总额不受上一年进出口商品总额的影响。并且，当把进出口商品总额作为自变量，把外国直接投资总额作为应变量时，观测值对模型的拟合效果更好，模型效果显著，说明进出口贸易对外国直接投资的流入影响较外国直接投资流入对进出口贸易的影响更加明显，更有促进效果。
四、结论和政策建议
改革开放以来，随着外国直接投资的流入增加，我国的进出口贸易规模不断扩大。同时，不能忽视的是由于开放政策的深入实施促进我国进出口贸易发展为我国带来了更多的外国直接投资。
根据普通最小二乘法研究FDI和进出口贸易之间的相互作用，建立适当的一元线性模型，研究两者直接的相关关系。首先，探究外国直接投资对进出口贸易的影响，以进出口商品总额Y为因变量，外国直接投资X为自变量，对建立的模型进行检验。认为，在一定的条件下，外国直接投资对进出口商品贸易具有较大且明显的作用，但进出口商品总额也受到上一年进出口商品总额的影响：然后，分析进出口贸易与外国直接投资的流入之间的影响，对建立的模型存在的问题进行研究与修正;最后，根据修正模型，证明外国直接投资与进出口贸易之间的关系，且得出进出口贸易对外国直接投资的流入影响较外国直接投资流入对进出口贸易的影响更加明显，更有促进效果。
FDI对我国进出口贸易在一定程度上具有明显的促进作用，带动我国外贸规模的不断扩大与深入发展，同时，进出口商品的贸易还与上期的进出口贸易存在一定的相关关系。除此之外，进出口贸易也对外国直接投资的流入呈现出显著的促进作用，其作用较外国直接投资流入对进出口贸易的影响更加明显。FDI企业外贸是我国外贸的主要增长点，在目前我国进出口贸易环境下，要合理调整我国经济发展格局，优化市场环境，充分吸收和利用外国直接投资以促进我国外贸经济的稳步发展，带动进出口贸易的适当增长。同时，坚持开放的发展政策和战略，进一步为海外投资提供平台和机会，使世界经济全球化下的我国在国际舞台上占据一席之地。
[参 考 文 献]
[1]孙洁.外商直接投资对我国外贸经济的影响分析[J].商贸流通，2015（34）
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[3]宣烨，周长富.外商直接投资对进出口贸易的影响[J].南京财经大学学报，2007（3）
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[5]王蕙，郭显光.外国直接投资对我国进出口规模的影响[J].国际贸易问题，2007
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[8]史小龙，张峰.外商直接投资对我国进出口贸易影响的协整分析[J].跨国公司研讨，2004
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近年来，外国直接投资（fdi）一直在快速增长。根据联合国贸发会议的报告，1999年全世界的外国直接投资达8650亿美元，2000年预计已超过10000亿美元。近年来，无论是发达国家还是发展中国家，都把吸引外国直接投资作为国家经济发展的手段之一，并在不同程度上制定了吸引外资的优惠政策。但是，各种优惠政策具有完全不同的激励外国资本进入的效应。
一、税收优惠是东道国通过各种手段减少外国直接投资者税收负担的政策措施，几乎所有的欠发达国家和许多发达国家都以制定税收优惠政策吸引潜在的外国直接投资者。但是，税收优惠对投资者决策产生的影响程度、税收优惠的作用机制却仍然是一个值得讨论的问题。其中，关于税收优惠在影响投资者决策的权重问题，一般性低税率和特殊的暂时性优惠的效果问题，税收优惠对吸引不同类型的外国直接投资的作用差异问题，是各国经济学家和政策制定者首 先需要考虑的问题。
一般认为，政策稳定、自然资源和人力资源的可得性、市场规模、税收优惠、基础设施以及东道国对投资者的态度等，对直接投资者的决策都会产生影响。但是，在一系列影响因素中到底哪一个因素在起着决定作用？税收优惠的吸引力是否会被其他因素所抵消？这些都是人们所关心的重点。早在1955年，美国经济学家巴洛和万德就开始着手研究影响跨国公司投资决策的决定因素。他们通过对美国247位外国投资者的调查发现，只有10％的投资者把税收优惠作为影响投资决策的首要条件，而对投资决策起决定作用的因素的顺序是：货币的可兑换性（57％）、政治的稳定性（39％）、市场容量和资源的可得性（26％）。另一项由罗宾逊主持的研究也得出了相同的结论：205家跨国公司的投资者认为，政治的稳定、政府对私人企业的态度、经济和金融的稳定是最为重要的因素。在面临关税或外汇壁垒的情况下，影响投资决策的非政策因素是市场份额，影响投资决策的政策性因素是所有权管理和组织的繁琐管制、东道国对外国企业的歧视性态度，税收优惠政策被排除在投资者所考虑的因素之外。罗斯和克雷斯滕森（1959）发现在墨西哥的27项外国投资中，只有一个项目的投资者曾经把税收优惠作为潜在的决定因素。有学者在1967年对牙买加的55个外商直接投资项目进行的调查中发现，只有两个项目的投资者把牙买加的税收优惠作为他们在牙买加投资的决定因素。
但是，1980年以来却有更多的研究得出了相反的结论。1985年，世界银行的经济学家对10个国家74个外国直接投资项目进行了调查研究，其中有50个项目（67％）的投资者认为，他们对投资国的选择完全取决于该国的税收优惠政策；如果这些国家没有相应的税收优惠，他们极有可能投资于其他国家或通过出口供应当地市场。另一份对欠发达国家295个公司的研究（1990）表明，东道国的税收优惠是决定跨国公司投资区位选择的第二重要因素，排在汇款限制之后，60％的公司把东道国的税收优惠视为关键因素，只有1％的公司认为税收优惠是可以忽略的。
这表明，影响投资者决策的各个因素的位次已经发生了变化。20世纪80年代以前，投资者比较注重投资环境，税收优惠是投资者较少考虑的因素，有些投资者甚至完全不考虑税收因素。但随着东道国投资环境的普遍改善，投资者转而注重投资的成本——收益问题，税收因素因此被提到重要的位置。如对阿根廷外国直接投资者的调查显示：1961和1971年，税收因素被排在所有影响直接投资决策因素的第七位，而80年代以后，税收因素就上升到了第一位。我们可以认为，税收因素在外国直接投资的区位决策中已经变得越来越重要了。当然，应该指出，税收优惠并不影响投资者是否在海外进行投资的决策，只是当海外投资已被决定、在进行投资国别选择时，东道国税率的高低才对投资者有较大的影响。 税收优惠有许多表现形式，如减免所得税、免税期、扩大投资和再投资补贴、特殊扣除等。在这些优惠措施中，究竟是一般性的低税率优惠还是特殊的暂时税收优惠更能吸引外国投资者呢？从对许多案例的分析来看，东道国在税收优惠政策的选择上具有较大的灵活性。政府采取一般性的优惠手段还是特殊的优惠手段，其效果是不一样的。一般而言，对投资者产生较大影响的是一般性的税收优惠政策。特殊的税收优惠只能针对个别项目，对大多数投资者而言，获得特殊税收优惠的机会很有限，效果也非常有限，而一般性的税收优惠是每个投资者都能享受和把握的。另一方面，投资者希望有一个相对稳定、政策透明的投资环境，特殊的税收优惠可能导致对税收政策的曲解，并由于对优惠政策不恰当的使用而难以使应有的优惠落到实处。因此，对潜在的投资者而言，一般性的税率降低比特殊的税收优惠或投资津贴更重要。
事实上，除了一般性优惠手段和特殊的优惠手段会出现效果的差异外，对不同类型的外国直接投资，税收优惠的效果也会不一样，最典型的是在出口导向型和进口替代型投资上的差别。对进口替代型的投资者而言，是否进行投资主要取决于当地市场的规模和条件，他们往往只考虑两个问题：（1）他们是否有超过当地企业的竞争优势。（2）直接投资是否比简单地向这一市场出口产品更有利。由于投资者的竞争对手主要来自于当地企业和在当地投资的其他跨国公司，而每个竞争者都可以享受到相同的税收环境。因此，东道国是否有税收优惠就显得不是那么重要。但在出口导向型的投资中，生产成本对出口产品的竞争力有相当重要的影响，东道国的税负越低，生产成本就越低，出口产品的竞争力就越强。在决定一个特定的项目是否值得去投资时，除了考虑政策的稳定性和有效率的、廉价的劳动力的可得性外，税收优惠就成为投资者考虑的另一个重要因素。
另一个值得重视的问题是，东道国的税收优惠是否会被双重征税所抵消？许多国家对本国居民的所有所得征税，在海外投资取得的利润往往被包含在母国公司的所得中，构成母国征税的基础。有些在东道国得到的税收减免反而构成对外投资国的税源，这样，东道国的税收优惠非但不能刺激投资者，反而成为东道国向母国提供的一种津贴。如果这样，东道国的税收优惠对投资者是没有价值的。但是，由于大多数资本输出国都准许税收饶让，在与欠发达国家签订的税收协定中，允许在东道国获得的税收减免作为本国税收抵免的一部分，这样看来，税收优惠对投资者仍然是有价值的。即便没有税收饶让，投资者的利润在没有汇出之前，可以较长时期地得到东道围的优惠；如果投资者不将利润汇回国内，就能无限期地享受到税收优惠的好处。
二、改革开放以来，我国制定了许多吸引外国直接投资的税收优惠政策。税收优惠政策的实施，对吸引外国直接投资起到了很重要的作用，在税收优惠政策实施较早的东南沿海地区，外资数量远远超过了内地。大量的调研资料也表明，我国税收优惠政策对吸引外国直接投资产生了积极的影响。但是，我国是否要继续执行税收优惠政策呢？从国际直接投资的发展态势看，回答应当是肯定的。为了达到引进外资、加快技术进步和推进我国经济发展的预期目标，我国在很长的一段时期内，仍然必须通过制定和实施各项税收优惠政策来有效地引进外资。结合我国引进外资的战略目标和国际资本的变化趋势，我国在制定和实施各项税收优惠政策时主要应考虑以下因素：
（一）处理好税收优惠与投资环境的关系，充分认识到我国引进外资的关键仍然是改善投资环境
按照联合国贸发会议的定义，优惠是指政府提供给特定企业的任何可衡量的经济方面的利益，由此可以提高特定外资企业的收益率，或降低其成本或风险。但是，我们应当注意区分优惠与投资环境要素之间的差异，优惠并不包括诸如基础设施、有关外国直接投资的法律制度、企业经营制度、利润的汇回或国民待遇等因素。毫无疑问，这些政策或者基础设施会影响跨国公司的投资区位决策，但从实质上说都不是对外国直接投资的优惠，而是涉及一个国家的投资环境问题。只有在外资企业的其他生产经营条件已经具备的情况下，各种优惠政策才具有实际意义。因此，我们不能仅仅依靠竞相给予外商优惠来引进外资，投资环境的改善同样十分重要。
（二）必须认识到产生税收优惠政策效应的有效条件，重视其他政策的搭配与组合
应当看到，税收优惠在影响外国直接投资的区位选择决策中作用的有限性，其他政策如政治稳定性、政府对私人企业的态度、经济和金融的稳定性以及对外国控股企业的非歧视性等政策因素同样重要。税收优惠措施的效果取决于许多条件，同时还需要各级政府和政策的协调。只有税收优惠而缺乏其他相应的政策，投资者从税收优惠中得到的利益往往会被其他负面因素所抵消。这就要求我们在制定引进外资的政策中，注意税收优惠与其他政策变量与非政策变量的配合。
（三）必须考虑税收优惠的效率与代价，审慎地利用税收优惠
篇6
关键词：外国直接投资 市场结构
市场结构的度量指标
在产业经济学中，产业组织被定义为同一类商品的生产者在同一市场上的集合，以及这些生产者之间的相互关系结构。产业组织理论主要研究产业内企业间竞争与垄断的关系，市场结构、市场行为、市场效果以及公共政策等范畴构成产业组织理论的基本体系，产业组织影响产业结构的演变主要是通过市场结构、市场行为和市场效果等一系列机制。其中，决定产业组织的竞争性质的基本因素是市场结构。根据克拉克森的定义，市场结构是指：“市场或产业结构涉及影响竞争过程性质的那些市场属性，因此，市场结构包括企业的规模及规模的分布、壁垒和进入条件、产品差异以及企业成本结构和政府管制的程度”。市场结构一般用市场集中度、进入和退出壁垒以及产品差异化程度度量。
市场集中度
市场集中度，又称产业集中度，一般是用产业内最大的若干家厂商的销售额占全产业销售额的比重来衡量的。最常用衡量指标是“四家集中度”（CR4）和“八家集中度”（CR8），也就是行业内最大的四家或八家企业所占的市场份额之和。
度量市场结构的指标，除了市场集中度之外，其他一些影响比较大的指标还有贝恩指数、勒纳指数以及HI指数。贝恩指数实际上就是超额利润率，勒纳指数在一定程度上可以用来衡量一个厂商市场力量的大小，以垄断力量的强弱来判断市场结构。尽管贝恩指数与勒纳指数都建立在坚实的理论基础上，但是，这两个指数在实际运用中都存在一定的不足。HI指数考虑到了产业中所有企业的市场份额，对市场份额大的企业赋予大的权数，使得计算结果更接近于实际数额。与其他指标相比较而言，HI指数更为理想，并且得到了广泛的应用。
可见，市场集中度指标在很大程度上反映了市场的垄断程度和市场结构情况。市场集中度高，则产业的市场垄断程度也大。然而，仅用集中度作为划分市场结构标准仍具有一定的局限性，由于其产业边界不一定明确，没有考虑替代品、地区因素以及边贸因素，结果往往会夸大市场垄断的程度。
产品差异
在产业经济学中，产品差异被定义为企业在形成该企业提供的产品实体的要素上，或在提品过程的诸条件上，造成足以区别于其它同类产品，以吸引买者的特殊性。一般来说，产品的差别越大，就越能吸引顾客，扩大自己的市场份额，促进市场集中度的上升。
市场上的商品几乎都是互有差别的，但是有差别的产品并不是不能互相替代的，因而相互之间又存在竞争。产品的替代性越强，表明厂商之间的竞争越充分；差别化越大，表明厂商对市场的垄断特征越明显。产品差异化通过同一市场的产品由于一些因素的构成，使得相同产品或相似产品之间有不完全的替代性。这些因素可以是客观存在的因素，也可以是消费者偏好方面的主观因素。
产品差异对不同的产业的影响也是存在差别的。一般来说，产品差异化对于市场结构的影响在产品差别较高的市场上比较突出。贝恩曾根据美国经济中产品差异对不同行业部门影响程度大小进行分析研究，结果表明：产品差异对从事消费资料生产经营的行业，尤其是从事耐用消费品行业的影响非常大，而对于生产资料各行业的影响则非常小。这主要是因为生产资料生产部门的产品基本上都已经标准化了，这些标准不会因为生产者的不同而改变。
市场进入壁垒
进入壁垒指阻止新企业从“潜在性进入”变为“现实性进入”的因素。进入壁垒是市场不完全的一个主要的表现形式，进入壁垒的高低，意味着新企业进入市场的难易。若市场中某个行业固定资产大，技术复杂，专有性强，则在位企业相对于新企业拥有更大的竞争优势，市场集中度会很高，反之亦然。
一般来说，市场结构与进入壁垒具有很密切的关系。在完全垄断市场进入壁垒相当大，其它企业基本上是不可能进入的；在寡头垄断市场进入壁垒比较大，进出市场有比较大的障碍；在垄断竞争市场进入壁垒比较小，进出市场比较容易和自由；而在完全竞争市场则没有进入壁垒。
外国直接投资与中国市场进入壁垒
外国直接投资对中国市场进入壁垒的突破
外资公司进入中国以后，凭借自身的竞争优势，已经实现了中国市场的结构性进入壁垒的突破。与此同时，中国在加入WTO之后，对外国直接投资的限制将越来越少，外国直接投资进入中国市场所面临的政策性壁垒也会日益降低。
外国直接投资对绝对成本优势壁垒的突破 产业组织经济学的研究大多表明，与市场的潜在进入者相比，市场上在位企业更具有绝对成本优势，也即市场上在位企业能比潜在进入企业以更低的单位成本从事生产和经营活动。绝对成本优势产生的原因一方面在于在位厂商拥有知识产权和专有技术垄断权，从而在生产技术上面具有优势；另一方面在于已有厂商拥有更多的经济资源，而新进入者却不得不支付更高的投入要素价格。市场在位企业拥有先进的生产技术，在位企业通过经验的积累和R＆D的投入，可以保持一种成本上的优势。由于生产经验的积累，市场在位企业比市场潜在进入企业早进入市场，那么在位企业就会享有成本优势。
与发达国家间的跨国投资不同，跨国公司对发展中国家的跨国进入，优势的配置刚好相反，在东道国直接投资参与市场竞争的跨国公司尽管是新进入厂商，但其资本实力往往比当地厂商更加雄厚，跨国公司的经营规模一般很容易达到最低效率规模，同时，跨国公司在管理、技术创新等方面往往比当地企业拥有更大优势，为其突破发展中东道国的绝对成本优势壁垒提供了有利条件。
外国直接投资对规模经济壁垒的突破 规模经济壁垒主要表现为，在某一特定的行业中，由规模经济效应所导致的不同企业的生产成本差异，阻止一些新的竞争者进入。进入资本需要量壁垒与规模经济密切相关。在规模经济效应明显的产业，最低的有效进入资本量是客观存在的一种进入壁垒。
长期以来，中国一直存在这样一种现象：企业盲目地进入产业，进入壁垒在事实上失效。这种进入壁垒的失效主要表现为规模经济壁垒以及进入资本需要量壁垒对于外国直接投资进入所起到的作用很小。这是因为在相当长的一段时间里，中国的市场需求十分旺盛，导致规模经济壁垒对企业尤其是跨国企业进入产业的抑制作用非常微弱；同时，受到经济发展阶段的制约，中国大部分行业的企业经济规模都未达到一定的水平，没能形成一定的进入壁垒。与中国企业不同，跨国投资企业的生产规模不易受特定国家或地区市场容量的限制，它们的生产规模一般比较大，分支机构也比较多，可以在多个国家市场内配置资源，更易达到或接近经济规模。总之，对于跨国企业来说，克服规模经济壁垒和进入资本需要量壁垒的实力是比较充分的。
外国直接投资对产品差异壁垒的突破 产品差异是指由制造和销售过程中的质量、知名度、地点、时间、适用性等因素所形成的同类产品之间的差异。产品差异壁垒主要表现为已有厂商在产品市场中拥有新进入厂商所没有的消费者偏好优势。
一般来说，外资企业在中国拥有产品差异优势。外国直接投资企业为了长期占领东道国目标产业的市场和维持市场中的领先地位，会以产品当地化为目标进行适应型研发和创新，对原有产品和工艺进行改造和提高，开发创新产品以消除产品差异化壁垒。此外，外资企业积极从事广告促销等活动，从事广告促销活动的频率相当高，用于广告方面的投入也非常大。外资企业还很重视品牌效应，积极在中国注册商标和低价或无偿受让中国已有的品牌。而中国大多数企业不具有保护商标和品牌竞争的意识，对于广告的投入力度也大大逊色于外资企业。
外国直接投资对中国市场进入壁垒的重建
在外国直接投资突破中国市场进入壁垒之后，为确保自身在东道国市场的竞争地位，这些外资企业会凭借其竞争优势在中国市场上重建进入壁垒。
跨国公司进入中国市场后，会采取一些列措施保持其在中国市场中所取得的主导地位，比如说加大投资力度和深度，同时利用其全球生产网络，扩大生产规模，进而提高中国市场的规模经济壁垒。这种做法在寡占市场表现得尤为普遍，在寡占的产品和行业中企业集中度一般比较高，跨国公司尽管数目不多，但是往往占据较大的市场份额，这些公司有可能通过串谋、瓜分市场和操纵价格，以形成较高的进入壁垒，阻止潜在竞争者进入。
由于跨国公司往往拥有技术优势，跨国公司还可以通过构筑技术壁垒强化其在中国市场上的优势地位。此外，跨国公司还可通过一系列手段提高在中国市场的绝对成本壁垒，比如说利用内部分工优势以及在供应资源上享有的价格优势进行垂直一体化投资。最后，跨国公司还可以通过品牌控制、广告活动提高中国产品的差别化壁垒。跨国公司的品牌垄断战略具有相当的隐蔽性，其品牌扩张往往透过资本进入、企业并购来完成。
外国直接投资对中国市场集中度的影响
外国直接投资对东道国市场的效应因东道国市场不同而不同，一般来说，如果东道国市场比较发达并且具有竞争性，外国直接投资在一定程度上会提高东道国的创新能力，主要途径是通过提高竞争来刺激东道国公司提高和改进生产方法来提高生产率，或者通过接管一些生产效率低下的公司对东道国经济产生有利影响。而在发展中国家，外国直接投资企业对东道国的投资进入在初始阶段会增加东道国相关市场的企业数量，从而在一定程度上降低市场集中度，加强东道国的市场竞争。
下面对外国直接投资对我国产业集中度的影响进程进行一下回顾。改革开放初期，跨国投资以新建投资为主要形式。跨国投资进入之初降低了中国的市场集中度，并促进了市场竞争。由于中国的经济结构完整、部门比较齐全，20世纪90年代中期以后，跨国公司以并购方式进入中国市场的的比例增加。此时，就外国直接投资整体而言，行业集中度和行业内的市场集中度比较高。从行业来看，外国直接投资主要集中在制造业、服务业、供应业、通信业和房地产业，尤其是集中在汽车、洗涤用品、通信设备等行业。中国产业市场中过度竞争和竞争不足现象同时存在。这种情形造成社会资源被浪费而且资源配置效益低下制约中国的经济增长。外国直接投资的进入加大了我国产品差别化程度，提高了市场进入壁垒，而且促使市场集中度呈现中快速提高的趋势。就目前而言，我国的产业市场虽已呈现集中的趋势，但与发达国家相比，仍有较大的差距。总体而言，我国多数产业的市场集中度是比较低的。一些拥有半数以上的市场份额的大型企业往往是通过政府手段而不是通过市场手段取得的。如此，外国直接投资将有可能成为我们改善市场机能、提高产业集中度可以利用的手段。
参考文献：
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一、经济全球化的主要表现
(一)生产活动全球化。生产活动的全球化主要表现为传统的国际分工正在演变成为世界性的分工：1国际分工的内容发生变化。国际分工从传统的以自然资源为基础的分工逐步发展成为以现代工艺、技术为基础的分工；从产业各部门间的分工发展到各个产业部门内部的分工和以产品专业化为基础的分工；从沿着产品界限进行的分工发展到沿着生产要素界限进行的分工；从生产领域分工向服务部门分工发展。2国际分工的形成机制在变化。即由市场自发力量决定的分工，向由企业，主要是由跨国公司经营的分工和由地区经贸集团成员内组织的分工发展，出现了协议性分工。3水平型分工成为国际分工的主要形式，其内容为产品型号的分工，产品零、部件的分工和产品工艺流程的分工。4形成了世界性的生产网络。5世界性的国际分工使各国成为世界生产的一部分，成为商品价值链中的一个环节。它有利于世界各国充分发挥优势，节约社会劳动，使生产要素达到合理配置，提高经济效益，促进世界经济的发展。
(二)世界多边贸易体制形成。1国际贸易对世界经济拉动作用增强。它表现为国际贸易增长率大大高于世界经济增长率。如以1990年为100，世界货物出口值指数从1985年的56，上升到1995年的144，同期世界生产指数从86上升到107；世界实际国内生产总值指数同期从85上升到106。1990-1995年间，世界贸易出口量年均增长率为6％；同期世界国内生产总值年均增长率为1％。2服务贸易发展迅速。世界服务贸易额从1985年的3809亿美元增加到1995年的11，678亿美元，在国际大贸易(货物与服务)中的比重同期从163％上升到188％。3国际货物贸易交换品种多样化。在世界贸易中，占世界出口1％以上的货物从1980-1981年的11种增加到1993-1994年的21种。在发展中国家出口货物中，80年代中期，制成品所占比重开始超过一半；在出口中占1％以上的货物种类从1980-1981年的6种增加到1993-1994年的19种。4发达国家同类货物相互交换增加，主要的经济贸易大国一般既是某类商品的主要出口国，也是该类商品的主要进口国。5国际贸易趋同化。它表现为：电子化贸易手段普遍使用，EDI(电子数据交换)已在国际贸易中广泛使用，其他如电子商务(EC)，电子贸易撮合(ETM)，电子资金转账(ETF)等已在许多国家开始使用；ISO9000系列成为国际贸易商品的共同标准；贸易合同标准化。6世界贸易组织建立，多边贸易体制正式确立。1995年1月1日诞生的世界贸易组织，标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。作为世界多边贸易体制组织和法律基础的世界贸易组织，以其法人地位对所有成员方都有严格的法律约束力。因此，世界贸易组织的建立标志着一个以贸易自由化为中心，囊括当今世界贸易诸多领域的多边贸易体制大框架已经构筑起来。（三）各国金融日益融合在一起。1金融国际化进程加快。90年代以来，西方国家的大银行根据《巴塞尔协议》的要求，开始了大规模合并、收购活动，以提高效益。如法国里昂信贷银行买下了大通曼哈顿银行在比利时和荷兰的附属机构。德意志银行、巴克莱银行和国民希敏寺银行也吞并了一些欧洲其他国家的小银行，以扩大在欧洲的网络。为了提高本国银行的竞争能力，很多国家对于大银行的合并表示了支持的态度，1993年以来，世界排名在200名之内的大银行之间至少发生过25次合并。2地区性经贸集团的金融业出现一体化。欧盟统一大市场建立后，银行、证券公司和投资基金等金融机构可在欧盟内经营不受国界限制的保险和投资业务；美国和日本的银行则可通过收购、兼并等形式加紧渗透欧洲市场，欧洲的金融市场将演变为真正的国际金融市场。3金融市场迅猛扩大。到1995年，外汇交易额已上升为世界贸易额的60倍，全球外汇日交易额已超过12万亿美元。随着科学技术的进步，特别是国际信息的网络化，外汇市场的资金交易正以"光的速度"从一个市场转移到另一个市场。
(四)投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成。其主要特点如下：
第一，投资成为经济发展和增长新支点。国际直接投资额年均额与年均国际贸易额的比例在缩小，国际直接投资额年均增长率高于国际贸易年均增长率。1990-1996年年均世界出口贸易额为41，14571亿美元；同期，世界各国对外直接投资额为2，56535亿美元，二者之比为160∶1，差距进一步缩小。1991-1996年对外直接投资年均增长率为118％；而同期世界出口贸易额年均增长率为7％，后者大大低于前者。第二，国际对外直接投资与吸收外国直接投资主体多元化。据统计，全球对外直接投资总额已从1985-1990年年均1，55578亿美元增长到1996年的3，46824亿美元。同期，发达国家对外直接投资额从1，45005亿美元增长到2，94732亿美元，在全球对外直接投资中的比重从932％下降到849％；发展中国家对外直接投资额从10554亿美元增长到51469亿美元，在全球对外直接投资中的比重从67％提高到148％。同期，全球吸收外国直接投资额从1，41930亿美元增长到3，49227亿美元，其中，发达国家从1，16744亿美元增长到2，08226亿美元，在全球吸收外国直接投资额中的比重从822％下降到596％；发展中国家从24736亿美元增长到1，28741亿美元，所占比重从174％上升到369％。第叁，对外直接投资与吸收外国直接投资并行，一些发达国家和发展中国家与地区成为吸收外国直接投资的主要对象。发达国家中主要对外直接投资的国家同时也是吸收外国直接投资的主要国家。1995年，德国、法国、瑞典、英国、加拿大、美国、澳大利亚、荷兰和日本等发达国家占当年世界对外直接投资总额的756％；同年，除日本以外的上述国家占当年世界吸收外国直接投资总额的53％。与此同时，一些发达国家、发展中国家和地区成为吸收外国直接投资的主要对象。1985-1995年，有20个国家和地区成为世界外国直接投资的主要吸收者。第四，国际借贷资金流动量增长很快，证券股权投资迅速发展。1993年流动金额为8185亿美元，1994年增加为9534亿美元，1995年增加为12，584亿美元。与外国直接投资一样，证券股权投资依然偏向于少数新兴市场国家，1995年亚洲就占了流向新兴市场的外国证券股权投资净流量的53％。此外，外国证券股权投资的来源存在一定程度的集中性。1992-1994年，流向新兴市场的这种投资35％以上来自美国，15％来自日本，11％来自英国。近几年来，香港特区和新加坡的投资者也向新兴国家进行这种投资。第五，投资自由化成为各国国际直接投资政策的目标，国际直接投资规范安排提上日程。90年代以来，保护和促进投资的双边投资条约数量大幅度增加，截至1997年1月1日，全世界已签署这种条约1330个，涉及162个国家，在5年里条约数增加了2倍。1991-1996年，各国政府共对外国直接投资管理体制进行了约600次调整，其中95％是放松对外资管制的措施。1995年，在64个国家的112项立法变化中，106项属于趋于自由化或促进外国直接投资的立法。国际社会为达成国际性的投资协议开始行动。关贸总协定乌拉圭回合多边贸易谈判第一次将投资问题纳入多边贸易的体系，并达成《与贸易有关的投资措施协议》。出现通过协商建立一个综合性多边国际直接投资框架的行动，1996年联合国贸易与发展会议第九次会议对未来多边投资框架进行了探讨，并已达成协议。(五)跨国公司作用进一步加强。90年代以来，跨国公司蓬勃发展。第一，跨国公司的数目剧增。据统计，1996年跨国公司已达到44，508家，在全球的附属企业已达到276，659家。发达国家的跨国公司增加到36，380家，所占比重下降到817％；发展中国家和地区的跨国公司增加到7932家，所占比重上升到178％。第二，以发达国家和发展中国家为基地的最大跨国公司日益全球化。按外国资产排列的100家最大的跨国公司在它们的外国附属企业中拥有17万亿美元的资产(控制了约1/5的全球外国资产)。第叁，跨国公司开始结成新型的"战略联盟"。面对竞争压力、自由化浪潮和新投资领域的开放，越来越多的企业，包括发展中国家的企业采取各种办法参与全球化经济的活动，通过各种形式结成联盟。通过兼并与收购在国外建立自己的生产设施，以保护、巩固和增强自己的竞争能力。1988年到1995年间，全球跨国兼并与收购总额增加了一倍，达到2290亿美元。1996年，有45起跨国兼并与收购的规模超过10亿美元。与此同时，一些跨国公司以协定(股份和非股份)方式加强联合。1995年缔结了近4600项这样的协定，而1990年只有1769项。1990年以来，跨国公司之间在核心技术(信息和生物)方面也加强了战略性研究与开发伙伴关系。第四，跨国公司国际生产的规模和重要性日益增加。跨国公司内部贸易在其国家贸易中的比重提高，出现了无国界经济。(六)经贸文化、人才出现世界性。以全球化、高速化、个体化为特征的多媒体网络正在覆盖全球；出现了经济生活和贸易文化的全球性趋同现象；"国际人"开始走俏，全球性的共同发展目标形成。为了在经济竞争中取胜，"国际人"正在成为各个国家、各大公司的首选目标，培养"国际人"、寻找"国际人"已成为世界性的人才战略潮流。日本公司率先提出"国际人"战略。他们认为，国际人应具备以下10个基本条件：积极肯干，但是不蛮干；人际关系融洽，不以自我为中心；兴趣广泛，知识丰富；外语出色，乐意结交外国人；行动迅速，快食、快眠、快便；迅速适应并爱上异国他乡；意志刚强，富有忍耐性；深谋远虑，但不优柔寡断；安排、处理好家庭生活关系；身体健康，精神焕发。此外，绿色主义、环保哲学，共同反黑、扫黄、打白(毒)和反腐败，共同致力于发展与和平，共同把可持续发展作为经济发展战略目标，均成为国际社会的共识。
二、经济全球化对世界经济贸易的影响
经济全球化对世界各国的经济贸易发展产生了重大的影响，对传统的衡量国家之间经济贸易权益的概念与统计构成了严重的挑战。
(一)经济全球化使得各国经济相互依存与互动加强。
1.经济全球化使得世界各国经济形成"你中有我、我中有你"的局面，相互依存进一步加强。随着世界经济全球化的深入发展，发达国家之间货物、服务、资金、技术和市场高度融合，而且发达国家与发展中国家之间的上述关系也在加强。2.经济全球化使得各国经济相互传递障碍在减少，互动性加强。在经济全球化趋势加强下，对外贸易与国际资本流动在各国之间的经济传递中的作用在加强。80年代以来，在经济全球化趋势下，对外贸易与投资逐渐变成双向传递渠道，发达国家把经济发展与衰退通过对外贸易与投资传递到发展中国家；发展中国家的经济和金融波动也将影响到发达国家。1994年底，墨西哥金融危机震动了全世界；1997年7月由泰国引发的金融危机并未使发达国家幸免。
(二)经济全球化迫使人们的概念在创新。1大国际贸易概念出现。在经济全球化下，一国对外经济交往合作中，不能只考虑货物贸易，还要把货物贸易与直接投资、金融、服务、技术综合考虑。因为，货物贸易与投资相辅相成，互相促进，已成为各国经济发展的两个支点。2将大国际贸易概念与本国经济的调整优化、改革开放密切地结合起来；"贸易立国"、"贸易为本"的传统信条已让位于"经济接轨"和"市场融合"。3变被动接受经济全球化为主动参与经济全球化。越来越多的国家认识到经济全球化是科技革命作用的结果，是大势所趋，纷纷主动改革本国经济体制，发展开放性经济，推行贸易、投资和金融自由化，为跨国公司创造投资条件，并积极参与多边贸易体制和活动。4变单边制裁为求得"双赢"。在经济全球化下，一国对另一国单方面采取"贸易保护"、"贸易摩擦"、"贸易制裁"等以邻为壑的措施，已开始由自我保护的工具变成了双刃剑，在制裁别国的同时也会使自己受到伤害。其上策是通过谈判，达成互惠互利的协议，促进双方的经贸发展，取得"双赢"。(三)经济全球化使国家受到冲击，相互协调成为时代主旋律。面对经济全球化的新形势，传统的国家内容发生了一定程度的改变。原本是一国独有的权利，日益成为国际社会共同拥有的权力。各国的经济活动越来越多地遵循国际条约、协定、规范和惯例来运作；跨国公司在各国经济生活中地位的提高，使国家对产业政策的干预作用在减弱。在国家存在的情况下，出现了让与，但它是以对等为原则的。当今世界各国都是拥有的独立国家。共享是让与的前提，没有共享也就不会有让与。经济全球化迫使各国把二者结合起来，出现了相互协调，使它逐步成为各国处理对外经济贸易关系的基石。随着乌拉圭回合谈判的结束和世界贸易组织的建立和运行，协调管理贸易政策在国际上和各国贸易政策中开始成为主流。
(四)经济全球化要求贸易理论与国际直接投资理论一体化。20年来，面对国际贸易格局的变化，特别是产业内部贸易的增长，新贸易理论将产品差异、规模收益递增和不完全竞争等工业组织理论引进传统的比较优势框架，为国际贸易理论分析做出了贡献。但它仍然假定企业只在某一个区位生产商品和服务，将对外直接投资排除在分析之外。同时，对外直接投资(跨国公司)理论成功地解释了不同类型跨国公司直接或间接地创造的各类贸易流动，但仍是以单个企业为依据的投资分析，未推广到国家层次。80年代初以来，经济全球化要求把贸易与投资理论结合在一起分析贸易与投资利益与效益，出现了新的理论分析，其理论模式主要集中于纵向或横向一体化。在这些理论分析中，产品增值链活动的不同假定可以在不同地理位置上进行，在不同的国家可以进行完全相同的生产加工。在贸易与投资一体化理论中，企业行为被分为两大类型：第一，总部行为。总部行为包括工程、管理和金融服务，以及信誉、商标等甚至可以无偿转让给远方生产区位的服务，这类行为有时被简化概括为研究与开发。
第二，实际生产行为。实际生产行为又可再分为上游生产(中间产品)和下游生产(终极产品)。所有这些行为都被假定为具有规模收益递增效应。由于总部服务的运输成本极低，企业可以将生产行为从总部分离出去，但为了获得规模经济效益，企业将某些生产行为集中在某一区位。在贸易分析中典型采用的两国均衡框架，国外市场和国内市场之间不存在任何差异。企业在两个国家进行活动时，可以将总部行为安排在母国进行，但其实际生产或转移到东道国进行(纵向一体化)，或者既安排在国内，又安排在国外进行(横向一体化)。因此，现在的企业不仅通过价格和质量进行竞争，而且还通过生产的组织进行竞争。这些理论模型要解决的核心问题是单个企业的经营活动决定了国内、国际经营企业的总格局。这一问题属于理论分析中的国际化生产部分。一旦国际化生产活动分布格局形成，国际贸易的格局便随之确定。贸易与投资理论的一体化表明，在经济全球化背景下，不能以单纯的贸易行为来衡量国家之间的经济利益。
(五)经济全球化对表明国家之间经贸权益的传统概念和统计方法提出了挑战。1传统的对外贸易差额概念未能反映经济全球化下国家之间实际的贸易利益。在经济全球化背景下，国家之间的经贸利益出现了几种变化。第一，在产业内部和跨国公司内部贸易大量增加下，按总贸易和专门贸易划分的国家之间的进出口掩盖了国家之间在产品价值上的实得；第二，母国公司对东道国的直接投资在一定程度上替代了母国公司对东道国的商品直接出口，变相地进入了东道国的国内市场，因此，母国公司在东道国国内的投资和商品、服务的销售收益应计入母国的经贸收益；第叁，在一国以加工贸易为主的情况下，把该国进出口贸易额作为该国的贸易利得，更加失实。因此，在经济全球化下，在计算各贸易国的贸易收益时，上述几个现象不能忽略。2以原产地规则为核心的国际贸易统计滞后于经济全球化的现实，应予修正。以原产地规则为核心的国际贸易统计制度来源于美国，并逐渐成为世界贸易各国的贸易规则的重要组成部分，原关贸总协定和世界贸易组织对之都有相应的条款和协定。在国际贸易局限于产业间和投资不普遍的情况下，按原产地进行统计基本上可以反映贸易国的贸易利益。但在经济全球化趋势下，按原产地统计则会出现两种误差。第一，未能如实反映跨国公司在全球的大规模的直接投资活动。跨国公司对外直接投资进行全球化经营，它们生产的零部件、产品的进出口，按价值链、资本所有，理应属于母国，但却计入东道国的贸易统计。第二，原产地规则以货物贸易为主，未包括服务贸易等，因此，原产地统计在不能真实反映货物贸易的同时，也不能全面如实地反映国与国之间的大贸易关系。(六)经济全球化对发展中国家来说机遇与挑战并存。经济全球化给发展中国家提供了发展的机遇。
第一，有利于发展中国家利用外资和资本外投。1996年联合国贸易与发展会议的《1997年世界投资报告》指出，发展中国家1996年接受了1290亿美元的外国直接投资，对外投资了510亿美元，二者都创造了历史最高纪录。它们在获得世界投资总额中的比重从1995年的30％上升到1996年的37％。其中，48个最不发达国家在1996年的资本流入量也增加了56％。
第二，促使发展中国家的出口商品结构优化。由于资本的流入、跨国公司的直接投资活动和本国产业结构的改造，发展中国家出口商品结构有所改善，制成品在出口中的比重从1980年的560％上升到1990年的733％和1994年的777％。
第三，迫使发达国家把发展中国家面临的问题予以考虑和解决。发达国家日益认识到在经济全球化下，它们的经济稳定和发展有赖于发展中国家。在债务解决、地区经济一体化和联合国的改革等问题上不得不考虑发展中国家的权益。
第四，经济全球化有利于发展中国家的整体改革。
经济全球化对发展中国家构成了严峻的挑战。1经济全球化有利于发达国家构筑以其为中心的国际经贸基础。在此情况下，发展中国家的将会受到更大的削弱。2发展不平衡在加剧。
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【关键词】对外直接投资 外汇储备 产业升级
一、中国对外直接投资的现状
改革开放以来，我国对外直接投资和经济发展同步。1979年，大型国有企业可以向外经贸委申请对外直接投资的资格，到1985年末，我国对外直接投资的存量还不足3亿美元；自1986年起，非国有企业也获得了对外直接投资的资格，可以在海外设立分支机构，到1990年底，对外直接投资存量达到27亿美元。20世纪90年代以来，我国政府开始鼓励企业通过对外直接投资的方式走出国门，到2005年底，我国对外直接投资的存量已经达到572亿美元，流量也达到122.6亿美元，已经成为分析全球经济时不可忽视的力量。
1、我国对外直接投资的规模。虽然我国对外直接投资的存量和流量在全球总额中所占的比重较小，2005年分别为1.6%、0.5%，但是，近年来我国对外直接投资有了长足发展。图1和图2分别展示了对外投资流量和存量的增长情况。
2、我国对外直接投资的地域分布。根据中国对外直接投资企业的统计资料显示，2005年底，我国对外直接投资共分布在全球163个国家和地区，占全球国家的71.2%。另外，从境外企业的国别分布来看，香港、美国、俄罗斯、日本、越南、澳大利亚的聚集程度最高，集中了境外企业的45.6%。从存量上看，我国对外直接投资主要集中在亚洲和拉丁美洲，占存量总额的比例分别为60%和16%；而在北美洲和欧洲等经济发达地区的对外直接投资存量较少，所占比例只有7%和6%。
3、我国对外直接投资的行业分布。从行业分布上看，我国对外直接投资主要分布在商务服务业、批发零售业、制造业、交通运输仓储业。从流量上看，2005年我国对外直接投资中，商务服务业为49.4亿美元，占流量总额的40.3%；制造业为22.8亿美元，所占比例为18.6%；批发零售业和采矿业分别为22.6和16.8，所占比例分别为18.4%和13.7%；以上几项加起来则占到对外直接投资流量总额的91%。从存量上看，情况也大致与流量相同。图3显示了2005年底我国对外直接投资的存量行业分布。
二、我国企业实施对外直接投资的动力
随着经济的发展，为什么中国企业会产生强烈的对外直接投资的动力呢？总的来看，我国企业实施直接对外投资主要有以下三个方面的动机。
1、通过对外直接投资购买能源和各种资源。我国的经济经过二十余年的高速发展之后，经济增长对各种资源的依赖越来越强。2005年，中国能源消费总量折合22.2亿吨标准煤，比上年增长9.5%，万元国内生产总值能耗1.43吨标准煤。在20世纪最后20年，中国以能源消耗翻一番支持了经济翻两番。但在这一轮以投资为主要拉力的经济增长期中，中国的能源消耗强度明显增长，能源弹性系数大幅提高，资源环境约束和经济快速增长的矛盾，已成为未来中国经济社会发展的严峻挑战。在这样的经济发展背景下，购买海外资源和能源成为我国企业全球战略布局的重要环节。这种类型的对外直接投资主要表现形式是购买外国资源公司、购买矿山油田等资产。
2、通过对外直接投资购买技术和品牌。虽然中国制造业取得了长足发展，已经成为世界工厂，但是，中国的大部分企业没有自己独立的技术和品牌，使得自己处于产业链条中的中低端，大部分利润被外国企业获得。而购并外国企业是获得国际知名品牌和核心技术的捷径，因而相当一部分中国企业通过收购、兼并成熟的海外企业来实施对外直接投资。例如，上海汽车收购老牌的罗浮汽车就是一例。
3、通过对外直接投资获得销售渠道。随着经济的快速成长，中国企业面临着国内产能的过剩和海外市场的壁垒。据有关数据显示，在过去两年里，中国出口遭遇了诸如配额、反倾销、技术标准等各种贸易壁垒，涉及金额为全球之最。我国企业通过对外直接投资可以避免各种壁垒，增强在海外市场的销售能力。联想收购IBM个人电脑业务就是一个例子。
三、对外直接投资对中国经济的影响
中国对外直接投资已经取得了长足的进展，而且，在日益开放的全球经济体系中，我国的对外直接投资的规模将越来越大。那么，对外直接投资的发展会给中国经济产生怎样的影响呢？
1、对外直接投资将逐渐释放人民币升值压力，改变中国流动性过剩的现状。我国的外汇储备在2006年已经突破1万亿美元，外贸顺差和从事投机的热钱不仅使中国市场上流动性过剩，而且使得人民币升值的压力越来越大。对外直接投资为我国巨额外汇储备找到了一个出口，不仅能够获得比外汇储备资产更高的投资回报，而且还能够降低流动性、改善货币政策环境。
2、对外直接投资将有利于改善中国出口格局，拉动我国境外承包、机械设备、交通运输设备等行业的出口。传统上，我国对外直接投资主要集中在商务服务业。但是，随着对外直接投资的兴起，我国国外承包工程发展很快，2005年已经达到200多亿美元的营业规模，比上年增长25%。同时，我国机械设备行业的出口也取得了很大发展，出口收入由2000年的368亿美元上升到2005年的1045亿美元，年增幅达到23.21%。
3、对外直接投资为我国国内很多产业带来了产业升级的契机。在依靠资源投入的传统经济增长模式下，我国经济发展与资源环境的矛盾冲突日益激烈。为了保持可持续发展，必须转变经济增长模式，走环境友好、资源节约型的发展道路。其中一个关键因素是将竞争过度、技术含量落后的产业能转移到海外市场，而国内可以将更多资源投入到技术升级型的产业投资。
4、对外直接投资有助于我国释放产能压力，有助于熨平国内固定资产投资引发的经济波动。近年来，我国经济发展过程中的一个基本问题是，相对国内供给能力而言消费需求不足，如果没有其它方式释放产能，就会导致市场价格下跌、投资回报下降，最终会导致国内投资出现大幅度波动。对外直接投资为我国产出找到了新的吸收渠道，从而弥补国内需求不足，最终支撑我国经济快速、平稳增长。
(注：本文受到华中科技大学985研究项目“科技发展与人文精神创新基地”的资助)
【参考文献】
[1] 2005年度中国对外直接投资统计公报，中国商务部。
[2] 刘红忠：中国对外直接投资的实证研究及国际比较. 复旦大学出版社,2001 年。
[3] 王锦珍：中国对外直接投资的经验、问题及政策建议. 世界经济研究,2004 年第4 期。
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80年代以前的状况
根据国际法上的国家主权原则，主权国家对于本国领土上的一切人和物，除国际法上规定的例外外，都享有排他的管辖权。[2]据此，主权国家对本国境内的一切经济活动享有绝对的管辖权和监督权。资本输入国作为主权国家，能规定其领域内有关财产取得和转移的一切事物，而且有权决定其境内法人和自然人从事经济活动，并不构成国际法上的非法行为。[3] 所以在外国投资范围内，对外国人的商业活动范围，加以一定的限制，入对某些企业不准外国人经营，只允许本国政府经营，或本国国民经营，或本国国民的经营管理，或外国人可以参加某种企业，但参与权或股权需低于本国国民等等。这也并不违反国际法原则，而且是国际法所公认的合理例外。[4]
各国外资法一般都不在资本输入国所有经济领域内对外国投资者给与完全的国民待遇。资本输入国为了确保外国投资有利于东道国的经济发展，必须对外国投资的范围加以限定。一方面将关系到国家安全和重大利益的关系到国计民生的行业和部门保留在政府和国民手中，另一方面，将外资引导到本国亟待发展的行业和部门，使外国投资于本国经济发展目标一致。因此，各国采用法律规定，或投资指导目录，货采用许可证的方式，允许或鼓励那些产业部门投资，限制或禁止那些产业部门投资。。
这些限制或禁止的产业部门，可以说主要是服务贸易的部门。[5] 由于服务贸易，尤其是通过资本流动实现的服务贸易的市场开放涉及一些直接关系国家主权与经济安全、政治与文化等敏感问题。因此，国际服务贸易市场现实很强的垄断性。[6] 也就是说，由各国政府几乎拥有完全垄断性质的，或给与特许经营的公共事业，如城市供电、供水、燃气、公交、地铁或产业如邮政、电信广播、电视、铁路运输、航空运输、以及某些基础产业如车站、机场、码头，[7] 在80年代末以前，几乎都是禁止或限制外商进入的行业。[8]限制或禁止投资的措施范围很广，主要是与市场准入有关的措施，这一类措施是开业权问题，它是对进入各国建立各类服务性公司和机构加以限制或管制，乃至禁止。从限制和禁止的措施看，具体包括：1、对于国内特定的服务业部门或公司，完全禁止外国直接投资的进入；2、对服务业投资的地域限制；3、对服务业投资的公司数量限制。
发达国家外资准入限制的范围较小。外资禁入的范围主要有国防军事、通讯、宣传部门、公用事业、交通、银行等。如美国在通讯、航空运输、沿海运输、水电、原子能、银行业、保险业等领域做了限制性规定。发展中国家一般对在本国已有一定发展基础，需要重点保护的服务贸易行业进行禁止或限制，如印度尼西亚外资法规定：凡对国家至关重要的事业、企业并关系到多数国民的生命者，如港湾、公用发配电、通信、海空运输公用铁路等，不允许外资全面控制。泰国外资法禁止向政府专营的武器、烟草、铁道、港口、国内民航等部门的投资，凡属限制外国投资的部门，外资一般只占少数股权，而且需经过严格审查。 巴西禁止外资在航空沿海运输、新闻、电力等部门投资。
80年代末期后的变化
由于国家本身的目标可能发生变化，新技术的发展使政策失去了对投资的控制力，各国看到保护措施的代价高昂，以及其他国家为采用开放措施反而取得成功，促成各国调整本国服务贸易开放政策。
服务贸易问题引起关税与贸易总协定缔约方的严重关注，成为乌拉圭回合谈判的重要议题，并在1994年最终达签署《服务贸易总协定》，在市场准入、国民待遇、惠国待遇和逐步自由化等方面的规定，大大推动全球服务贸易的自由化，影响国际直接投资法的变化。从国内法看，近年来，许多国家日益认识到外国直接投资有间接投资不可替代的优点，均修订了外资法中歧视性规定，自由化倾向越明显，随着对外国直接投资的全球性竞争的加剧，各国政府区域形成共同的政策标准。[9]至1996年止，65个国家（10个发达国家，55个发展中国家）在国际投资中采取了98项有利于自由化的政策[10].从双边关系看，90年代以来，各国为签署对保护和促进的双边投资协议。到1996年6月已有将近1160个条约，约有2/3时90年代缔结的。在多边层次，欧共体、北美自由贸易区等缔结区域性公约，实现投资自由化。联合国、经合组织、亚太经合组织、世界银行发展委员会等国际组织也在努力促自由化进程。
一、《服务贸易总协定》的影响
进入90年代，服务业及服务贸易在世界经济的重要性日益突出。世界贸易组织《服务贸易》江多边贸易体制的基本原则延伸至服务，它包括了除政府服务采购外的索由服务贸易，并将要素移动服务作为自由化的重要目标。服务贸易的定义不仅涉及跨国境的服务消费和提供， 也涉及成员国的服务提供者在任何其他成员境内通过商业存在提供服务，通过自然人移动提供服务。因此，也必然涉及服务业国际直接投资的自由化及规范。《服务贸易总协定》要求各成员国遵守国民待遇、最惠国待遇原则。由于涉及12大类、155个细分的服务分部门，所以，服务贸易总协定对国际直接投资及投资法也产生重大影响。主要表现为：
1、《服务贸易总协定》促进服务贸易的自由化，尤其是世界贸易组织都参加服务贸易总协定，实行不同程度的自由化，尤其是公共设施、运输、电讯、金融及保险等服务设施的现代同时促进90年代以来，许多发达国家和发展中国家的服务业都在进行民营化改革。
2、关贸总协定要求与建立国际直接投资形式的商业存在联系在一起的资本移动自由化，从而在另一成员国境内由市场准入承诺的部门提供服务。关贸总协定，对于成努开放得的服务业内的，经批准建立机构的国际直接投资，在未经世界贸易组织同意的情况下，禁止对其实施限制（包括对流动资产交易的国际直接投资流入）。因而，就资本而言，关贸总协定模糊了资本与流动资产交易之间的区别，如果一国就建立外国服务机构做出了公开承诺。则对投资的影响是巨大而积极的。
3、《服务贸易总协定》规定当需要资本提供服务时，资本必须能自由过境转移，这必然会促进国际直接投资。如有关市场准入的16条注释中规定：“若一成员在有关通过第一条（服务贸易的定义）提供服务的提供服务的事宜方面做出承诺，并且这种资本过境转移时服务本身不可缺少的一部分，则该国也因此承诺，允许此种资本移动。”该规定那个模糊了资本与流动资本交易之间的区别。因为资本的国际移动时服务贸易必不可少的一部分，但从另一角度，他代表了一种对经常项目（资本交易项目）没有影响的资本移动，对资本移动自由化由积极影响。
在《服务贸易总协定》制订之前，关贸总协定对于国际贸易自由的推进和努力主要集中于货物贸易领域，对服务贸易一直未进行统一规范，《服务贸易总协定》的诞生为服务贸易的逐步自由化提供了体制上的安排和保障，它确立了通过各成员国连续不断谈判，促成各国服务贸易市场的开放。《服务贸易总协定》促成发达国家基本消除对国际直接投资的限制，、发展中国家对国际直接投资政策的调整。[11]
二、发达国家基本消除对国际直接投资的限制
1、关于国际直接投资进入与公司建立的限制的减少
通常对外资的限制表现为国际直接投资进入与公司建立方面的限制，消除这类限制是对外国直接投资全部开放。过去存在与服务部门的许多限制，随着世界贸易组织《服务贸易总协定》的实施，也逐步解除，尤其是在通信、土地买卖、空运、中介服务、专业服务等领域自由化程度较高。尽管如此，仍有不少发达国家对国际直接投资进入一些产业部门仍有不同程度的限制。这里需指出的事，许多发达国家使一些区域经济一体化组织的成员，在一体化组织内部也在积极推进国际直接投资政策的自由化，例如，欧盟成员之间的限制很少。
2、 国际直接投资所有权与控制的规定较少。
发达国家在绝大多数行业已经放弃强制性的拥有多数或少数股权作为限制对外直接投资的规定。但是，股权限制仍作为限制国际直接投资进入某特定行业的一种手段。发达国家有利利用股权限制控制产业的私有化程度，或限制其进入还没有完全开放的服务行业，如通信、广播、空运。由于《服务贸易总协定》允许发达国家和发展中国家成员在具体承诺、对等谈判基础上开放服务贸易。所以，许多发达国家在服务贸易方面，仍对国际直接投资进入某些行业，以及进入的公司数目进行限制。例如在银行、保险、专业、服务、通讯、空运、广播电视等行业。经合组织的调查表明，所有经济合作与发展组织成员，对特定领域的投资，以及空运、海运的投资都加以限制。有9个国家（澳大利亚、加拿大、芬兰、希腊、日本、葡萄牙、西班牙、瑞典、美国、）对采矿或自然资源开发加以限制；有18个国家限制外空公司从事银行或金融服务；有8个国家对无线电、电视、广播或出版部门的外方控股公司进行限制。
三、发展中国家对国际直接投资政策的调整。
（一）、放宽对国际直接投资流入的各种限制
1、 进一步减少对国际直接投资进入予公司建立的限制，发展中国家为了保护国内工
业，一般都制定一系列的政策法规对外国直接投资进入国内一些行业及公司的建立建加以限制。从某种程度上讲，任何对国家直接投资的限制都是武断的。因为特定领域的措施和政策往往具有一个以上的目的和效果，在是始终并不一定能实现其政策目标。为此，发展中国家页充分认识到消除这类限制是外国直接投资自由化的重要标志，努力放松，甚至对直接投资流入的限制。各发展中国家政府通过减少对外资禁入的行业限制，事的外国投资者的进入及开业较以前更为容易，各国主要通过两种方式修改外资法，一放宽对外资的准入，一种是在所谓外资进入“积极清单”（Positive List）上增加允许外资进入的行业，另一种方式是减少原来禁止外资进入的“消极清单”（Negative List）上的行业，只要是服务行业和基础设施产业。值得注意的事，许多发展中国家特别是拉美国家通过外资参与本国对于公共设施的私有化进程，开放了原来禁止外资进入的行业，如电信等行业。
发展中国家保留为维护国家安全、公共利益和重大利益而采取的国际直接投资的某些限制。一般这些考虑被视为国际直接投资自由化一般原则的合理例外，并且在近期也不可能回消除。但以此为目标事是限制的领域较少，主要由广播、电视、金融保险等少数服务行业，一极少数资源开采业。
2、 对国际投资流入所有权与控制的规定趋于放宽。
90年代以来，以强制拥有多数或少数股权作为限制外国直接投资进入的做法逐渐减少，许多发展中国家现在基本允许外国公司拥有全部股权。但是，股权限制人作为限制国际投资进入某些行业的一种手段。发展中国家对国际投资进入银行、保险、专业服务、通讯、空运及广播等领域的股权限制，或规定外国公司数目。另外，一些国家规定的国际投资逐步退出要求和与利润再投资的有关规定，都已基本撤销，如印尼。泰国、拉美国家。
3、 经营限制。
一些发展中国家在服务外国公司建立后，为了减少外国公司经营活动中获得的收益，对其经营活动实施限制，如要求优先聘用当地人员和当地成分要求。这些限制由于《服务贸易总协定》，《与贸易有关的投资措施》的约束，使发展中国家成员作了相应调整，大大放宽了这方面的限制。目前仍存在的经营限制主要集中在外资公司经营业务方面的限制。如一些发展中国家不允许外资金融公司经营东道国本币业务。
4、 授权和汇报。
许多发展中国家特别是一些非洲国家趋向于用简单的登记程序来取代原来的对外资禁入的审批要求，当然，对于外资进入某些特定的具有战略地位的服务产业，如银行与金融业、航空运输、广播及电讯业或者通过兼并或收购〈M&A〉方式进入，各国都有一定的审批要求。发展中国家保留一定程度的对国际直接投资进入的审批制度，如对进入特定服务行业或参与某些经营活动，投资额超过一定数量须经外资主管部门审批。
三 结论
联合国贸发会议《1996年世界投资报告》表明，90年代以来，全球投资政策自由化是大势所趋，服务业外国直接投资自由化表现为消除国际服务贸易壁垒，消除限制或歧视性待遇的进程，另一方面表现为与服务业直接投资者都有关的制度的建立，亦即外国直接投资法规、政策的国际协调，规范，所以服务业外国直接投资自由化随着与之相适应的，或是事实上作为其条件的各种法律和政策的出台。
注释
[1] 根据联合国贸发会议的解释，所谓外资[自由化主要包括以下方面的内容：（1）减轻或者消除所谓的市场扭曲（Market Distortion）的影响，造成市场扭曲的原因可能是外资法中专门针对外国投资者的限制措施（例如外资进入及经营观念方面的障碍，也可能是外资法中有关给与或不给与外国投资者某种优惠措施及补贴。的规定），（2）提高给与外国投资者的待遇标准（例如给与外国投资者的国民待遇、最惠国待遇以及公平公正待遇（3），加强对市场的监督的保障市场机制的正常运营（例如制订竞争规则，信息披露规则）（联合国贸发会议《1999世界投资报告》）
[2] 陈安：《国际经济法》，北京大学出版社1994年版，第82页。
[3] 姚梅镇：《国际投资法》，武汉大学出版社，1986年版，第117页。
[4] 海德：《国际法》，第650页以下。哈克任斯：《国际法汇编》转引自姚梅镇：《国际投资法》，武汉大学出版社，1986年版，第117页。
[5] 参阅杨鹏慧：《世界组织法框架下我国外资准入制度研究》，《投资研究》2000年10月，第44页。
[6] 陈已昕：《国际服务贸易法》，复旦大学出版社1997年，第9页。
[7] 张昕竹：《中国规制与竞争理论和政策》，社会科学文献出版社2000年版，第27页。
[8] 例如“公用事业（国际服务贸易分类表各大类均有）、航空《国际服务贸易分类表》第11类第c项）内陆运输（国际服务贸易分类表第11来第DEG项）电讯（国际服务贸易分类表第2类）国际与武器弹药（批发、小总贸易和零售）（国际服务贸易分类表第2类第4大类）印刷（国际服务贸易分类表第D类第F项）无线电和电视（国际服务贸易分类表第二类第D小项）投资银行、保险、商业银行（国际服务贸易分类表第7类第B项，原子能、石油（国际服务贸易分类表第1类第F项。进出口（国际服务贸易分类表第4类。）
[9] Jeswald Salacuse，Foreigh Investment law and Regulation，1997）
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随着当前社会不断发展中，各种管理制度的日益完善，经济体制在发展过程中受到各个因素的影响，各种经济危机不断的涌现而出。国际直接投资的地区流向、产业流向、投资方式等将会如何变化是当前人们探究的重点，更是当前社会高速发展过程中其主要的发展趋势和发展方向所在。其在发展中是利用当前科学管理措施和技术方法对经济发展中的各种相关因素进行综合的处理，提高我国的外汇储备资源真正走出国门进行跨国投资和发展的主要方式和措施是当前社会发展的关键。
1. 国际直接投资新趋势本文由收集整理
近几年来，受世界经济持续繁荣，跨国企业和公司迅速的发展，是当前经济全球化发展过程中的主要影响和制约因素，跨国公司迅速发展和经济全球化程度继续加深使得当前各个企业在发展过程中呈现出新的发展局势。
1.1国际直接投资总量和主体持续增长
联合国贸易和发展会议（unctad）的报告—《2007年世界投资报告—跨国公司、采掘业与发展》指出，2006年全球外国直接投资流入量连续第三年呈现增长趋势，达到13060亿美元，增长38%。这一数字接近2000年创造的14110亿美元的历史纪录。可见，国际直接投资总量持续增长，投资主体也不断增长，只是增长速度有所放缓。
1.2以发达国家为主流向发展中国家的直接投资将继续增长
随着经济的发展和快速增长，当前世界各种发展数据和发展形势飞速应用是当前社会发展的关键，更是发展中国家企业进行发展的良好契约和机会。发达国家、发展中国家和经济转型国家的外国直接投资流入量都出现增长。其中当前发达国家企业增长在过去各个时代中都要快，而发展中国家在发展过程中各种发展模式和管理控制措施的不断应用是当前发展的前提和关键。
1.3发展中经济体和经济转型体发展为国际直接投资来源地
《2007年世界投资报告》的相关数据报告表明来自发展中经济体和转型经济体的企业越来越在国际上占有重要地位，它们通过对外直接投资，为母公司提供了新的发展机会。另外，来自发展中经济体和转型期经济体对外直接投资的增长促进了大规模的南-南直接投资流量，从而促进了南南国家在投资领域的交流与合作。
1.4全球当地化
经济全球化和激烈的国际竞争，促进了国际产业转移，跨国公司为提高全球竞争力，纷纷对外投资。而进入21 世纪，当地化和全球化一样变得越来越重要 。跨国资本不仅在全球范围内实现一体化的生产活动，而且还要认识东道国的具体特征 ，要考虑当地的供给能力、当地消费者的偏好、政府规章制度等。跨国资本在当地化和全球化之间不断地寻求平衡。
2. 我国的国际直接投资概述
2.1我国国际直接投资所取得的成就
我国改革开放的30年也是经济全球化加速发展的30年，随着改革开放步伐的加快和企业实力的增强，我国企业跨国投资也蓬勃开展起来，成为主动参与全球化的重要力量。
有关人士在“第二届中国企业跨国投资研讨会”新闻会上指出，截至2007年底，我国企业对外直接投资（非金融类）累计达920.5亿美元。如今，我国繁荣的经济和庞大的外汇储备使得来自我国的资本正成为全球市场上的重要投资者，此前，我国资本已经进入了多个世界级的公司。在过去的一年里，我国在多元化投资方面已经做出了很多努力，收购了摩根士丹利、黑石集团等金融巨头的部分股权。
2.2我国国际直接投资所面临的问题
我国作为最大的发展中国家，在今后相当长的一段时间内，引进外国直接投资仍是我国参与国际直接投资的主要方式。但同时也应当看到，在我国经济开放程度不断提高、国际经济联系日益增强的大背景下，积极扩大对外直接投资规模，将对国民经济的持续健康发展起到更为深远的促进作用。从根本上说，一国的对外直接投资规模决定于其经济发展水平。邓宁的投资发展周期论对此做出了科学的解释。我国目前的经济发展水平还比较低，对外直接投资的规模不可能很大。除此之外，我国的对外直接投资仍处于稳定低水平。另外，在国际直接投资问题上，我国仍然存在着体制上和资金上的障碍。
2.3适合我国国情的国际直接投资策略
政府的政策支持。这是一个资本高速流动、跨国公司竞争异常激烈的时代，面对这样的竞争格局和发展趋势，我国政府在政策上对跨国企业的支持对我国国际直接投资的发展至关重要。
企业的开拓进取。在开展对外直接投资的过程中，我国企业不可避免地将会遇到一系列的策略选择问题，如投资国别的选择、投资所有权
形式的选择等。许多我国企业对外直接投资失败的重要原因就是在这些策略选择上出现了失误。因此，必须特别注意对外直接投资策略的选择，主要包括以下几方面。
3. 对我国国际直接投资的展望
21世纪的第一个十年是新世纪我国经济发展最重要的十年，2008-2010这三年更是对我国的经济发展有着举足轻重的决定性意义。今后一段时间，我国企业的对外直接投资将呈现以下趋势：
3.1行业选择上将突出有利于我国产业结构调整的行业
首先，今后将加大对发达国家前瞻性高科技产业的学习型投资，这既是我国产业结构高级化调整对先进技术的现实需求，又是我国获取发达国家先进技术的最有效途径。其次，对外投资于成熟技术的过剩产业，扩大出口贸易量。
3.2地区分布日益多极化
发达国家仍是投资的重点地区，亚、非、拉等发展中国家由于其经济的普遍转好、市场潜力巨大、优惠的政策以及为我国企业相对优势的发挥提供了便利条件等因素，而被我国企业所看好。
3.3投资方式灵活多样
随着更多的企业走出国门，企业对投资方式的选择将更加灵活多样。除了继续采取并购方式，缩短进入进程，尽快得到技术和市场。在投资于发达国家高新技术领域的大型企业时，我们更可能会尝试以战略联盟的方式进入，充分享用战略联盟形式带来的好处。
