各种投资方式范文
时间：2023-10-31 17:58:20
导语：如何才能写好一篇各种投资方式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
【关键词】股票投资；特点；个人投资者；波动；操作方式
股票市场已经存在了百多年历史，自从它建立以来，吸引了无数的投资者在其中追逐自己的梦想。股票市场之所以能吸引那么多人为其痴迷，盖因其自身有着独特的魅力。首先，股票市场相对公平。股票的买与卖绝对自愿，你也许会被诱惑，也许会被欺骗，但在你决策的那一瞬间，你是自愿的，绝对不会被强迫；其次，股票市场崇尚智慧，不崇尚背景。只要你有智慧，你就有可能成为股市的王者，实现自己的梦想。最后，股票市场为社会各阶层的所有人通往财富之门提供了一种可能，只要你有能力，富裕上不封顶，财富无极限。
股票市场貌似门槛很低，一般来说只要有能力用钱买到菜的人就一定有能力用钱进行股票的买卖。但是，能进行股票的买卖并不等于能在买卖中赚到差额的利润。一个成功的股市投资者需要对股市基本规律有较深层次的洞察，需要对自己的人性有一个比较透彻的了解，只有真正把握住了市场规律并战胜了自我的人，才有可能成为市场的王者。
对于股票市场规律的描述以及投资方法，市面上流传的理论很多，从查理斯·道的道氏理论到尼尔逊·艾略的波浪理论，从江恩威廉的江恩理论到近几年在我国A股市场一度很流行的股市博弈论等等。这些理论、方法初始一看不可谓不对，因为毕竟有人用这些方法取得了成功，但这些理论、方法又不似全对或者说难以为大多数人掌握，因为不知道有多少人学习了这些理论、方法，但在股市里投资者们的盈、平、亏三类人数比长期看仍是1：2：7。为什么呢？
抛开市面上各种投资理论、操作方法的华丽外衣，我们在这里先来探讨一下股票市场的最基本特性是什么？唯物辩证法告诉我们，世界上一切万物都是运动的，运动是绝对的，静止是相对的。股票市场所含的事物运动其核心就是股票价格的波动，所以可以说，股票价格随时间的波动是股票市场最基本的特性，正是股票市场上股票价格的这种波动，才吸引了那么多投资者在市场上高抛低吸，赚取差额利润。上面提到的和未提到的一切描述股市规律以及操作方法的理论无外乎也就是对这种波动的进一步研究，研究其何时以及以何种方式、何种方向进行波动，从而总结出对应的操作方法，为己所用，力图战胜市场。
掀开现象看本质，我们既已知道了股票市场最基本的特性是波动，让我们再进一步想一想，作为个人投资者，我们投资股票市场，想要在股票市场上盈利，真的需要非常准确地了解股票市场这种波动的时间、方式和方向吗？知道固然很好，可以使盈利最大化，但如果只是知道概率结果，更大的可能也许只是自以为知道概率结果，那怎么办？如果知道的概率结果是个错误的信息，那又当怎么办？
我们先来看我们的A股市场，中国的A股市场里，目前基本上有两大类重要的投资者，一类是机构投资者，一类是个人投资者，他们是证券市场上重要的参与者，各自具有不同的投资规模、投资规律、分析能力和行为特点。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构，一般包括各类基金、投资银行、证券公司等。机构投资者一般具有实力雄厚、专家理财、投资理念成熟和抗风险能力强等特征。个人投资者是指用账户资金管理资金进行投资的群体，个人投资者是以自然人身份参与股票买卖的，大多情况下他们资金较少，且不具备单独影响股票价格的能力。
作为个人投资者，与机构投资者相比，优势在哪里？劣势在哪里？胜算又在哪里？显然，个人投资者的优势是随时随地可以自由地买卖股票，不需要担心自己的行为对股市产生什么方向性的影响，也不像机构投资者那样受到这样那样许多法律和政策上的限制，所谓船小好掉头；而劣势则是由于资金小，力量弱，只能被动地接受市场的走势，在资金、信息、技巧上无法与机构投资者相比，对市场何时将以何种方式变化的研究判断能力远弱于机构投资者；至于胜算，我们要先从股票市场盈利的本质谈起。股票市场上盈利的本质是什么？是高抛低吸，个人投资者只要真正做到了高抛低吸，铁定就已盈利，其它一切并不重要，而要做到高抛低吸的前提其实只是需要知道什么是低和什么是高即可。
综上所述，根据股票市场最基本的波动特性我们在此正式引出一种适合个人投资者的投资理念和方法，那就是咬定青山不放松，永远坚持股票低吸高抛，跟随股票波动的脉搏，永远在股票波动的波谷买入，在股票波动的波峰卖出。对于这种股票操作方式，特做如下说明：
1.关于买入股票时点的选择：一定切记要在股票的波谷买入股票，不追高，波谷的判断参考常年的股票K线图得到
2.关于卖出股票：切记绝不轻易割肉
3.关于应买入什么样的股票：一定不能买不能长期持有的股票，也就是不能是在持有期间有被清盘可能的股票
4.关于买股票的资金性质：一定要用可以长期不使用的钱来买股票
5.关于买入股票的仓位：尽量不要满仓
6.关于买入股票时应有的心态：一定要能平静地接受股票的长期持有
7.关于套牢股票的处理：低位分层次补仓
8.关于操作纪律：一定要遵守操作纪律，波动的市场机会永远存在，因遵守操作纪律而失去某些机会比某一次冒险成功更有价值
9.关于股市中的消息：原则为主，消息为辅，听消息的操作不能与原则冲突
10.关于这种股票投资模式的定位：这种股票投资模式也许不是最有效的投资模式，但却是非常可靠可以盈利的一种投资模式
11.关于这种操作模式与其它股票操作方式的关系：方法本无优劣，主要在于使用人的使用能力，可以考虑将资金分组，不同的资金组采用不同的投资模式
12.关于其他选股方法的使用：与此方法不矛盾，股票选择的优劣决定了你的盈利幅度
最后说明：投资股票是门艺术，请切记如下几句话：
不是什么时候都是可以买股票的
不是什么股票都是可以买的
不是什么钱都是可以拿来买股票的
不是什么人的话都是可以相信的
永远不要担心买不到股票
心若止水，知足常乐
篇2
关键词：对外直接投资方式选择综合分析框架策略建议版权所有
随着越来越多的国内企业走向海外，实施跨国经营，我国对外直接投资规模大幅增加。2003年，我国对外直接投资净额28.5亿美元，比上年增长5.5％，2004年将达到70亿美元，比2003年增长145％，2005年达到140亿美元。不同对外直接投资方式在资源投入、控制水平和风险承担上对企业要求各不相同，这不仅影响着企业对外投资的管理和控制，而且还影响企业自身投资的风险和绩效，因此选用合适的对外直接投资方式是确保企业海外经营成功的前提。国内已有学者对海外投资中各种对外投资方式的优劣（刘松涛，2004）、独资和合资的选择（尹建桥，2001）、对外投资的国际经验（陈浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投资理论系统提出企业海外投资方式选择的影响因素的研究甚少，也缺少选择对直接投资方式的建议。
本文从如何高效转移和利用企业优势的视角，通过对外直接投资理论的梳理，将影响企业直接投资方式选择的因素概括为：企业优势资源转移起点因素、转移终点的因素和企业战略因素。并据此提出企业选择对外直接投资方式的一个综合分析框架，最后应用这个分析框架就我国企业选择对外直接投资方式提出了相应的策略和建议。
投资方式选择的影响因素
从知识转移的视角，对外直接投资理论主要是说明企业所具有的特有技术、管理等优势如何有效转移到国外，与东道国的资源和能力结合，产生最大效益。早期的主要理论有海默的垄断优势理论，巴克利等的内部化理论，以及弗农的国际产品周期理论和区位理论。垄断优势理论主要强调企业拥有的特定的生产和过程专有技术，从而具有相对优势，通过对外直接投资，将这些优势生产和过程专有技术转移到海外，就能产生更多的经济收益。直接投资的内部化理论主要认为能使企业利用内部组织体系和信息传递网络能比市场以更低的成本发挥将企业专有的知识和技术优势转移到国外。国际产品生命周期理论和区位理论认为直接投资在那些适合企业知识和技术充分发挥作用的区位条件下，企业专有的技术和知识才能充分发挥作用。邓宁对上述三个理论进行了综合，提出了折衷范式，认为对直接投资的成功不仅取决于企业拥有特定知识和技术等无形资产，而且还要有特别适于企业特有技术和知识发挥作用的国家和地区的有利配套条件，而这二者的结合取决于企业转移和利用这些知识和技术的内部化能力对外直接投资方式选择的主要影响因素是企业所专有的技术和知识的性质，东道国的政策，所要转移知识的价值，企业转移的能力，东道国的配套资源和文化差异等因素。
从企业国际战略的视角，对外直接投资是企业总体市场战略和竞争战略的一部分，对外直接投资是为了战略防御、分散风险、提高企业形象或者协调战略行动，是为了避免竞争地位被削弱，而不是仅仅为了获取利润，或者是为了抢占一种有价值且有限的资源或生产要素，以防止其落入竞争者手中，或者是企业为了出于海外战略协调，加强各子公司之间的战略支持和协作。对外直接投资方式的选择主要是基于企业的战略动机或者投资动机考虑。
综上所述，各种对外直接投资理论和投资方式选择的影响因素概括见表1。
对外直接投资方式选择的分析框架
对外直接投资方式按其海外企业的股权安排，可分为独资和合资两种方式，前者是指海外企业中的股份全部为母公司所有，后者是指海外企业股份为母公司与合作伙伴共同拥有。而按照海外企业的建立过程不同，对外直接投资可分为并购和新建两种方式，前者是指母公司直接收购或者兼并国外已经存在的企业，将其纳入母公司的运营体系，后者是指企业通过在海外建立全新的企业，形成新的生产能力。并购相对新建，优点在于能快速进入市场，利用原有的供应、分销渠道，不确定性和风险比较小；缺点在于进入市场后整合难度大，短期内投入大，同时可能购买到企业不需要的资源，并可能受到东道国政府政策的限制。独资相对于合资优点在于控制程度高，企业技术扩散风险低，可能的投资收益高，但缺点在于投入资源多，投资风险大。
企业对外直接投资方式选择就是围绕如何将企业国内优势高效地转移到国外，实现其战略目标，让这些优势充分发挥其价值的过程。从企业优势跨国转移和利用这一视角，我们对上述从理论推演中得出的影响因素进行分析，大致可以分为三类：一是来自优势转移起点的因素，如企业优势资源的性质和价值，企业的国际经验等；二是来自优势转移终点的因素，如东道国的政治、经济环境，社会文化差异和配套资源等；三是企业海外战略，如企业海外投资战略，投资动机等。企业直接投资方式的选择就是这三类因素共同作用的结果，由此我们可以得出一个投资方式选择的综合分析框架，见图1。
对我国企业对外直接投资方式选择的策略建议
从企业优势资源转移起点因素看
我国机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家直接投资，应采用独资新建或合资新建方式。我国的机械、纺织、轻工、家电等在国内已经处于市场饱和，处在产业的成熟阶段，而且有比较成熟的技术，企业所具有的技术、知识和管理优势相对比较容易转移。如果当地政府对直接投资股权有所限制，则可采用合资新建模式投资。
对于以高技术和创新为特征的行业，在发达国家直接投资，应该采用合资并购方式。对以高技术和创新为主要特征的行业，发达国家资金、人才等配套实施方面比较齐全，具有技术上的优势，而且考虑到这些行业技术更新快，投资金额大，合资可以降低投资风险，并购可以节省进入时间，能比较迅速地获得新技术，促进企业技术进步和产业升级。因此，我国企业以直接投资进入发达国家这些行业时应采用合资并购方式。
对拥有较多国际经验和实力的大企业，宜采用独资新建；而对缺乏国际经验的小企业，宜采用合资并购。当前，我国对外直接投资中，以国有大型企业为主，但中小民营企业表现日渐突出。我国对外投资的大企业往往拥有较先进的技术、管理和营销技能，具有较多国际经验，对国际市场比较了解，熟悉东道国投资环境，为了防止这些优势的扩散，需要较强的控制程度，应该采用独资新建为宜。而实力比较弱小的企业，缺乏国际经验，对国外经营环境比较陌生，宜采用合资并购的方式，以充分利用合作者在技术、管理等方面的优势。
从优势资源转移终点因素来看版权所有
东南亚国家和我国社会文化差异比较小，经济发展水平差异不很大，直接投资中，应采用独资新建方式。东南亚各国与我国有着相似的地理、人文环境，社会文化产差异比较小，这些国家经济发展比较快，市场潜力比较大，对我国企业具有的技术、知识和管理能力有良好的吸收能力，具备相应的配套资源和环境支撑，投资风险相对较小，因此在这些国家的直接投资，我国企业可采用独资新建的方式。
欧美各国，和我国社会文化及经济发展水平差异都比较大，则在直接投资中，宜采用合资并购方式。对于欧美等西方国家，我国的直接投资总量比较少，一般是为了获得其先进的技术和管理经验，应采取合资并购的方式进入。通过并购，企业可以直接获得所需的技术和知识资源，带动国内技术的快速发展和升级。采用合资的形式，企业可以减少资源的投入，而且在企业运营中得到合作伙伴的帮助，以充分利用和转移这些技术和管理知识。
从企业海外投资战略看
为了获得全球资源，实行全球一体化战略，则直接投资应该采用独资新建方式；如果是为了实现当地化战略，则应该采用合资并购方式。如果企业投资的战略是为了获得全球的资源，则倾向于采用独资新建方式，加大母公司的控制程度，以获得全球的协调和资源最优配置，实现企业的全球规模经济和范围经济。而对于海外投资战略是为了寻求当地化战略，以快速有效地对当地需求变化等市场环境做出反应，则企业应该给当地企业充分的经营自，发展他们和当地供应商、顾客、政府等的关系网络，采用合资并购方式。
篇3
关键词：PPP模式；保障性住房；项目融资
0引言
保障性住房是指政府为中低收入的住房困难户所提供的限定价格、限定标准或限定租金的住房，一般由经济适用房、廉价租赁房和政策性租房组成，而这类住房有别于完全由市场形成价格的利益化商品房，它的出现能够帮助政府更好地解决中低收入人群的住房问题，然而在建设此类建筑时因政府财政问题、资金不到位、房屋质量隐患等因素而造成进度严重受到制约。在这些因素中资金是首要的问题，必须提出一种行之有效的方法来解决该问题。其中PPP模式（公私合营模式）能够很好地解决资金方面的问题，它主要是通过中标单位形成的公司和政府机构两者之间签订相关协议，使公司承担集资、建设、运营和维修保护，并由政府机构负责提供相关资金借贷担保来确保该模式的运营。该模式的优点在于能够以引进先进科技并与民间资本合资的方式来合理发挥双方优势所在以及更好地削减政府机构的风险，从而达到高效率、短周期、低成本的目的，最终带来双方投资者的“多赢”或“双赢”，更能够在两者之间建立良好长期的合作关系。
结合国外在PPP模式的相关分类研究和国内该模式在保障性住房运营建设领域的相关应用和归属情况研究，本文对此划分为完全私有化、公有化和特许经营类三种不同的模式，以及各自的内容详见图1
1PPP模式在保障性住房建设运营中的应用现状
根据PPP模式的类别分级，截止目前为止已有BOT、BT和BOO模式运用打我国的保障性住房建设运营中，本节结合相关工程实例对三者在其中的应用状况加以初步的研究分析如下。
1.1BOT模式的应用工程案例
工程概况：深圳市某BOT保障性住房建设工程项目，它的总占地面积为56100m2，所建设的总建筑面积达227600m2，准备建设3150套保障性住房，其中配备人才公寓315套，设立公共租赁房2835套。工期上的安排是从2011年6月开建，并与15年12月完成建设，拟分成两个建设期。
土地资源：由政府机构划拨部分土地给予投资方进行保障性住房的相关建设。
资金来源：投资方可以从所签立的相关协议获得财政补贴，并且负责初期融资，中期建设和投入使用后的维护保养，并通过运营期间的住房出租和合同收入来回收投资成本。该集资方式优点在于引进了众多民间资金，有效减缓政府投资成本，合理转移市场风险，从而增加了建设的工作效率。然而这种模式是由政府部门来确定投资方，这就需要投资方能够具备一定的融资能力和相应的资信等级，否则将会增大政府方的财政风险。
产权从属：我国相关法律在公租房在运营期间的产权从属问题上面没有明确的界定，到底是属于投资方还是政府都没有明确的规定，这必将造成投资方的集资难度和银行贷款风险。对于该情况的出现，可以通过特许公租房在运营期间产权属于投资方来降低集资难度。
除此之外，BOT模式还存在一些缺点：
⑴合同关系错综复杂；
⑵政府不能有效处理承租人和投资方的关系，会导致真正需要得到保障的人不能及时的到政策照顾；
⑶房地产市场变化幅度大，不合理的运营期会造成投资方和政府的相关权益不能实现。
1.2BT模式的应用工程实例
工程概况：重庆市某BT保障性住房建设工程项目，它所建设的总建筑面积达4150000m2，其中包含拆迁安置房和公租房。工期上的安排为1个建设期，为期两年。
土地资源：由重庆市政府机构划拨部分土地给予投资方进行保障性住房的相关建设。
资金来源：投资方自身筹备资金约20亿港币用于建设，对政府财政方面能够有效减缓其压力，同时投资方利用自身合理的运营方式有效降低了建设初期管理成本。
产权从属：该保障性住房建设工程项目的甲方为政府机构，投资方持有建设权，一旦项目建成后所有权就转移至政府手中，因而归属于完全公有化的模式，具备债权分明、纠纷较少和自主运营等特点。
除此之外，BT模式还存在一些缺点：
⑴如果建设初期的招投标出现把关不严，会导致资质达不到要求的投资方低价中标后又抬高工程实际价格，造成一系列工程问题；
⑵投资方和监理人员的权利过大，造成非法转包、违法分包、施工中的偷工减料等严重问题；
⑶资金断链，造成“入不敷出”的难题；
⑷对于采用BT模式的投资方和政府的债权归属没有明确的划分，并且对政府约束过少，会对投资方的利益回收造成一定的影响。
1.3BOO模式的运营工程案例
工程概况：广州某BOO保障性住房建设工程项目，它的总占地面积为9000m2，所建设的总建筑面积达12000m2，准备建设286间公寓和8间旅行社。
土地资源：由政府转让部分土地。
资金来源：该工程项目总投资方资金包括3240万元的开发创建费和1281万元土地划拨费，其中20%来自银行贷款，其余来自自身储备资金。
产权从属：BOO模式的产权关系非常明确，投资方拥有运营权和所有权，而政府从始至终不具备产权资格，从一定程度上降低了风险。
除此之外，BOO模式还存在一些缺点：
⑴实际操作过程繁琐，招投标需要风险评估、集资阶段需要投资咨询体系、实施阶段需要明确书双方责任，只要其中某一环节出现问题就会导致整个工程项目无法继续运营；
⑵该模式将所有权全程归属于投资方，造成政府不能有效控制项目，从而面临投资方出现信用危机；
⑶资金回收较难；
⑷缺乏完善的租赁约束和退出机制。
1.4小结
通过以上的三种模式案例分析可以看出，BT模式投资方只具有建设权，政府拥有所有权，投资方所面临的风险为政府信用问题，而政府面临的风险为参与方的非法转包、违法分包和偷工减料等问题。BOT模式的双方风险持平。BOO模式中的所有权归属于投资方，形成完全私有化的模式，因而政府不面临任何风险。关于三种模式更为具体的对比分析详见表1。
2其他PPP模式在保障性住房建设运营中的摸索
在第1节中分析的各种模式的基础上，政府与投资方平摊风险建立更多的特许经营模式，并有效利用民间资金，使PPP集资模式在保障性住房建设运营中能够得到更为良好的应用。其中这种特许经营模式又可分成TOT、PUO、BOOT模式，TOT又可分成LUOT和PUOT两类模式。
2.1BOOT模式摸索
相关定义：BOOT是由建设、拥有、经营、和移交四个汉字的英文首字母构成，它是由政府和投资方签立相关协议并由投资方筹备资金建设而成，投资方具备经营权，待其经营收回成本并于合同期满后将工程项目所有权移交给政府。
土地来源：由政府出让地、其他使用权人转让的国有土地使用权以及出租集体所有的土地三部分构成。
资金来源：投资方自筹、贷款、财政补贴。
产权从属：相对而言，BOOT模式的保障性住房产权从属问题十分明确，投资方只拥有运营期间的所有权和经营权，产权关系分明，待使用期满后所有权归政府所有。该模式下的保障性住房在运营期间是廉租房和公租房，移交政府后就成为经济适用房。
该模式存在的缺点：
⑴合同关系复杂多变；
⑵所有权归属问题导致政府面临投资方的信用危机和投资方面临的低收益风险；
⑶资金收回问题。
2.2LUOT模式摸索
相关定义：LUOT是由租赁、更新、经营、和转交四个汉字的英文首字母构成，它是由政府和投资方签立相关协议，租赁政府已经建成的住房加以集资并对其改造和更新设备，使它们成为公租房和廉租房。
房屋来源：由已建成的保障房、政府公房、经济适用房等构成。
资金来源：投资方自筹、贷款、财政补贴。
产权从属：相对而言，该模式的保障性住房产权从属问题十分明确，承租人享有使用权，投资方拥有经营权，所有权归政府所有。在该模式下，产权从属问题非常清晰，只存在经营权的转交，不涉及所有权的归属，从而避免了国有财产的缺失。
该模式存在的缺点：
⑴房子来源有限；
⑵投资方参与的积极性不强；
⑶存在资金收回问题。
2.3PUOT模式摸索
相关定义：PUOT是由购买、更新、经营、和转让四个汉字的英文首字母构成，它是建立在投资方和政府相互约定的前提下，由投资方购买并更新二手房、空置房等房屋加以经营，在运营期满后归还给政府机构。该模式具备了经济风险低、民间房屋利用率高、社会资源优化等优点。
房子来源：由积压房屋、二手房、多余房屋、空置房等构成。
资金来源：由投资方自筹资金购买房源并加以改造、更新为公租房和廉租房。
产权从属：经营期间投资方拥有所有权，承租人享有使用权，特许期满后政府支付一定资金后获得保障性住房的所有权。
该模式存在的缺点：
⑴因房源布置分散、投资方回收工作强度高造成参与方积极性降低；
⑵经济市场时刻在改变，难以明确把握局势；
⑶信用危机；
⑷资金链长，周转不便。
2.4PUO模式摸索
相关定义：PUO是由购买、更新和经营三个汉字的英文首字母构成，它是由投资方自行集资购买房源并加以改造、更新和运营。
房屋来源：由社会捐赠房、公房、违规建设房构成。
资金来源：投资方自筹和财政补贴。
产权从属：作为廉租房和公租房时的房产权归投资方，作为经济适用房使用所有权归购房者。
该模式存在的缺点：
⑴投资方积极性不强；
⑵风险高；
⑶资金收回问题。
将以上各种模式进行对比分析如表2所示。
3结语
截止目前为止我国各种PPP集资模式中，BOT、BT以及BOO等模式的应用，不仅有效地为政府分担风险、削减财政压力，同时还经先进技术应用至保障性住房建设中。当然，实际应用中也或多或少存在一些缺点。本文在上述模式的前提下提出了一些创新性摸索，意图通过将大量积压房、二手房、政府公房和民间空置房等利用起来，以更好地满足住房困难户对保障性住房的需求。
参考文献：
[1]马秀岩，卢洪升.项目融资[M].东北大学出版社.2008，7.
篇4
知识产权作价投资入股注册公司是高校科技成果转化的重要途径
高校学科齐全、人才荟萃、信息畅通，具有明显的人才、技术、信息上的优势。近年来，通过“211工程”、“985工程”等国家专项工程的实施，科技研发、创新能力快速增强。近期，据教育部周济部长在中外大学校长论坛上介绍：“十五”期间，高校承担各类课题61.9万项，累计取得科技活动经费400亿元，拥有专利3.5万项，其中拥有发明专利2万项，可谓是硕果累累。但是，科技成果不等于现实生产力，科技成果要通过转化，高新技术要通过产业化才能成为现实生产力，为国民经济建设，建成创新型国家，构建社会主义和谐社会做出贡献。从现实看，“科技成果转化率不高，是一个关注多年但还未得到有效解决的突出问题”。高校在大量产出科技成果的同时，有责任采取有效措施推进科技成果的转化和产业化。
笔者认为，高校方推出可产业化或接近产业化的科技成果，吸引社会投资方共同出资与之组建公司，是科技成果转化行之有效的一种方式。基于科技成果的成熟度、成果产业化过程需要继续技术投入等因素，社会投资方对购买科技成果或接受专利许可进行产业化往往心有余悸，即便有可产业化的好成果，在真正出钱购买时也常常会举棋不定。而高校方用知识产权作价投资入股，与社会其他投资方共同组建公司的方式，以资本为纽带将投资各方紧密联结，在产业化过程中加强了技术与资本、技术与市场的结合，大大降低了科技成果产业化过程中的风险，提高科技成果产业化的成功率，可以有效消除社会投资方的顾虑。因此，高校方用知识产权直接作价入股与其他投资方共同投资组建公司的方式，普遍受到社会各界的欢迎，也是科技成果转化和产业化的重要途径之一。
知识产权作价投资入股注册公司新攻略
与新《公司法》同时实施的《公司注册资本登记管理规定》中明确规定：
公司设立登记时，股东或者发起人的首次出资是非货币财产的，应当提交已办理财产转移手续的证明文件。调整了原“公司成立后六个月内依照有关规定办理转移过户手续”的相关条款。由于办理知识产权过户手续比较复杂，往往需要较长的时间，而许多科技成果的转化往往讲究时效性，注册公司延续时间过长常常会坐失良机。为不失时机地做好科技成果的转化和产业化工作，笔者通过实践，探索出以下几种攻略：
第一种攻略：注册资本分二步到位
高校方根据知识产权评估价值，与其他投资方商定作价金额，在得到上级主管部门批准后确定作价出资额和公司注册资本，各方签订好出资协议书（出资协议需明确其他投资方同意高校方的出资第二步到位）和公司章程等法定文件。其他投资方的出资作为实收资本在公司设立时全部缴足后，向工商部门申领注册资本与实收资本不等额的营业执照。高校方知识产权作价出资待办理完知识产权转移过户手续后缴足，随后由新公司向工商部门申办实收资本等变更手续。
第二种攻略：申领短限期营业执照
在确定高校方作价出资额和公司注册资本后，除签订好出资协议书和公司章程等法定文件外，与各投资方签订一份知识产权转移协议，以此与验资机构和工商部门协商，并承诺在规定期限内办理好知识产权转移过户手续，申领短期限、注册资本与实收资本等额的营业执照，待高校方办理完知识产权转移过户手续后再换领正常期限的营业执照。
第三种攻略：公司设立后购买知识产权
在确定高校方作价出资额后，签订好出资协议书（出资协议书需明确公司注册完成后马上由新公司出资购买高校方的知识产权）和公司章程等法定文件，高校方用与知识产权作价金额相当的货币与其他投资方共同出资注册公司，公司设立后根据出资协议的条款由新公司出资购买高校方的知识产权，最后办理知识产权转移过户手续。
第四种攻略：公司设立后实施增资扩股
在确定高校方作价出资额后，签订好出资协议书（出资协议需明确公司注册完成后马上由高校方用知识产权作价增资），其他投资方的出资作为公司的注册资本申领营业执照，公司设立后按出资协议书规定实施增资扩股，履行知识产权转移过户、办理工商增资、修改章程等手续。
各种攻略的适用条件和注意点
各种攻略均有其不同的适用条件，应用时可根据具体情况而选定。第一、二种攻略一般适用于知识产权评估作价金额商定后不作变动的情况；第三种攻略形式上是货币出资而不是用知识产权直接作价投资入股，须具备货币垫资的条件，转让知识产权的收益会涉及到税收问题；第四种攻略在注册公司时不含高校方的出资，须得到其他投资方的理解和支持。
篇5
关键词：内蒙古 基础设施建设 BOT融资模式
一、BOT融资模式的概述
（一）BOT融资模式的概念
BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，被人们翻译为“建设--经营—转让”，其实质是基础设施投资建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一项基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许期限结束时，私人机构按约定将该设施移交给政府部门，转由政府制定部门经营和管理。所以说，BOT也翻译成 “基础设施特许权”。
（二）BOT融资模式的特点
1.BOT是基础设施项目建设立项的融资方式
采用BOT融资模式，可以解决中小企业部分融资难题。这种特许权融资模式，在特许权协议框架下，吸引民间资本甚至国际资本和先进的技术，将资本与技术有机地结合起来，通过各种融资方式为其项目筹集到巨额的低成本资金。
2.银行贷款大部分局限于国内银行，受政策影响较大
目前国内的BOT项目，大多数是向国内银行申请贷款。这主要是因为我国金融业尚未完全开放，外资的金融机构的业务范围受到限制，因此国内的投资商多是向国内银行贷款。国内的BOT贷款常常是只向一家银行贷款，这导致项目的资金供应情况完全受一家银行的经营情况和策略影响，加大了项目的融资风险。
3.创造了赶超型融资模式
BOT融资方式解决了因资金困难而延误经济发展的问题。许多待开发的城市资源和城市设施由于缺乏资金而无法实施大规模的开发，BOT融资方式可以大大提前完成基础设施的开发与建设，为赶超型地区经济的发展提供良好的硬环境。
4.BOT融资方式节省了开发成本
BOT引进了民间资本和先进的技术及管理经验，减少项目所在地政府贷款，减轻债务负担；同时也加快了当地基础设施的建设。这不仅有利于节省政府开支，也有利于区域内经济和社会的快速发展。
二、内蒙古基础设施建设中BOT融资模式案例分析
BOT融资模式在内蒙古也有应用。例如，内蒙古于1998年抓住国家扩大内需、增加基础设施投入的有利时机，努力向国家争取建设资金，使全区固定资产投资额明显增加，在国家新增的基础设施投资中，我区共争取到国家预算内专项资金和银行贷款64 亿元，固定资产投资由降转升。尽管这样，全区仍有一大批已开工的建设项目（如满洲里口岸道路改造工程、巴彦浩特供水工程、准东铁路、包头至东胜的公路、包头机场扩建、引黄入呼、呼市集中供热二期等），因资金不能按时到位，影响了工期。另外，像乌兰浩特排水、通辽污水、临河污水等城市环保及市政设施建设项目的前期工作已基本结束，但资金却尚未落实。资金不足已成为制约内蒙古基础设施建设加快发展的主要矛盾。因此，积极利用BOT 投资方式，吸引外资投资于基础设施建设，这无疑会大大加快内蒙古经济建设的步伐，为实现第二步战略目标做出重要贡献。
包头市南绕城公路就是采用BOT投资模式建设，经政府批准，由包头市政府形成特许经营的公路。包头市南绕城公路东西横穿包头市九原区的五个乡镇、两个农场，公路总长55.4km，公路于1998年12月28日开工剪彩，至2001年9月27日举行了通车典礼，核准预算2.97亿元。项目建成后依法成立了包头市南绕城公路有限责任公司，经营该收费公路，全程实行一票制（即全线收一次费）。按惯例政府包干使用资金，发挥政府职能解决项目建设过程中的社会问题及严格履行合同条款中有关税收、交通管制等责任，这成了包头市南绕城公路这个BOT项目成功的关键因素。另外，投资方的资金落实和到位情况是BOT模式建设公路的前提和基础，投资方和政府的责任与义务的并存是项目成功的关键所在。
又比如2008年，阿拉善盟首条以BOT方式建设的交通重点项目——巴彦浩特至吉兰泰一级公路进入全线施工阶段。利用BOT融资模式可以解决部分基础设施工程融资难的问题。BOT在内蒙古的推广过程中，除了吸引外资外，更能够吸引国内资本，特别是私营经济的资本。
我们再来看一个具体案例，包府公路东（胜）—杨（家坡）段公路改建工程。该段公路北起210国道92k+000处，南止于内蒙古与陕西省交界的杨家坡桥处，全长69.6km，项目总投资3.5亿元人民币，工程建设期限为3年。1998年完成包府路东杨段全线路基桥涵、34 km路面、收费站工程及防护附属工程；1999年完成包府公路新线35.6 km路面、旧包府公路全线的路面补强、翻新及防护附属工程；2000年8月之前完成全部剩余工程。
为了加快内蒙古伊盟地区公路建设速度，经有关部门批准，由伊盟东信公路有限责任公司以自筹及银行贷款形式筹集资金，参照国际通行的BOT方式公司化管理，修建了包府公路东胜——杨家坡段公路改建工程。该工程项目建设期为3年，即1998年6月至2001年6月。经营期为25年，即2001年6月至2026年6月。工程项目管理模式属区内首创。其中的资金来源：工程总投资计划3.5亿元人民币，其中企业自筹13750万元，占比例39.3%；申请银行贷款21250万元，占比例60.7%。资金计划：1998年计划17 350万元（自筹12 350万元，贷款5000万元），1999年投资计划9550万元（自筹300万元，贷款9250万元），2000年投资计划8100万元（自筹1100万元，贷款7000万元）。
三、内蒙古中小企业BOT融资模式存在的问题
（一）融资成本过高
投资方与地方政府签订的特许权协议多数会做出规定，由政府担保给予外方12%—15%的年固定回报率，或让外方管理设施15—20年，以收费来保证回报率。而这些年人民币利率连续7次下调，采用BOT方式建设的企业压力很大，普遍处于亏损边缘或亏损境地。在包府公路东——杨段公路改建的案例中，25年收费期平均年收入8767万元，营业税265万元，利润5076万元，年折旧额1400万元，以公路运行初期的经济效益年递增2%计算，贷款偿还期可控制在8年以内。
（二）文化差异导致对BOT融资模式的认识上有偏差
在使用国际商业投资和国际金融市场资金方面，政府缺乏全面的认识和相关经验，不了解其基本的操作程序与工作管理，往往习惯于融资的传统方法，或以利用国际金融组织贷款的做法为“经验”，无法突破融资局限性。由于文化接受方面的差异，导致在对合作效益及方式的期望、项目文件的准备、具体实施方案等方面，与其他投资商缺少共识。
（三）内蒙古民族区域自治制度与BOT投资相关法律不协调
目前我国已经颁布了一些关于BOT投资的专门规定，但由于现有法律法规并未对BOT投资方式做出明确规定，且有些规定与BOT投资方式所要求的做法相冲突，以及与地方保护政策或者民族区域政策不相协调，因此，现有的部分相关法律法规在事实上已经构成了我国BOT投资方式的法律障碍。尤其对于内蒙古这样一个民族自治的地区来说，区域自治制度以及地方保护政策会导致实施BOT融资模式有些许难度。
四、结论
为使BOT投资方式在内蒙古中小企业当中尽快起步，关键是找准这种方式的切入点，以点带面，盘活全局。
（一）加强风险利率管理和政策引导
采用BOT投资方式，涉及国家的产业政策、外资政策和投资政策等， 如哪些行业、项目允许采用BOT方式、BOT项目实施的指导原则、政府担保的范围与界限等，对这些具体问题，现在自治区还没有一个机构来统一归口管理，也没有制定出相应的政策条例或法规，以规范和指导BOT项目的实施。为了能使BOT投资方式健康地发展，急需在国家统一的宏观管理指导下，建立比较系统的宏观管理体系。目前可考虑从以下两个方面着手。首先，明确BOT投资方式的宏观管理机构。基于自治区的现实情况，并借鉴其它地方的经验，应主要由主管基础设施建设的自治区发改委负责。其次，尽快研究制定有关BOT投资方式的宏观管理条例及其实施细则，将BOT投资方式纳入规范化的管理轨道。
而目前国内对于人民币贷款利率波动产生的风险尚没有比较好的金融产品，所以内资BOT项目，政府应保证项目有固定的贷款利率，并在签定的特许权协议中予以规定。
（二）做好BOT 投资方式的试点和专业人才的培训工作
BOT 方式在我国的起步时间不长，在内蒙古还属空白，对这些工作的陌生也是客观的。为了有效地利用BOT方式， 需要尽快有计划地选择有代表性的项目进行BOT 试点，以总结和积累经验。同时，应抓紧对BOT投资方式的专业知识的学习和专业人才的培训，可以请国外专家对重点建设项目的专业人员和管理人员进行系统培训。
（三）完善相关体制
自治区政府可以设置专门针对中小企业的BOT管理机构，负责统一和协调BOT项目，并监督其规划和审批；还可加强对BOT方式具体政策的研究和指导，在民间资本融资盛行的时期，可以适当打压垄断性民间融资，让中小企业融资方式朝着健康有序的方向进行；同时也要加大创新力度，强化风险的防范。
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创业投资又称风险资本或风险投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
所谓风险识别是指对潜在的和已经存在的各种风险进行系统和全面的认识和区分。
风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理科学。美国风险管理的权威解释者威廉姆斯和汉斯认为:风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制,以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理办法。按照风险管理的定义,风险管理的实施主要包含三个过程:即风险识别、风险评估和风险控制。
二、创业投资风险管理的对策
创业投资的风险与收益一般成正比关系,即风险越大,获利可能性越高。正是因为创业投资存在着巨大的投资风险,对创业投资机构而言,最大限度地控制并有效规避风险,尽量减少投资失败的几率,提高投资项目的成功率,是获取高额投资回报的前提。因而,创业投资公司必须对投资项目进行科学的风险管理,只有这样才能有效规避风险,获取最大的收益。
就创业投资风险而言,风险控制是指创业投资家采取各种措施和方法,消灭或者减少风险事件发生的各种可能性,或者风险事件发生时造成的损失。根据风险评估的结果实现风险管理的目标,风险控制是其中最为重要的一步,贯穿于风险管理的全过程。
按照创业投资活动的整个运作过程,可以将风险管理对策分为两个部分。
(一)创业资本投入之前的风险防范对策
创业资本投入之前的风险主要来自于事前信息不对称以及由此产生的逆向选择风险。因此,这一时期的风险防范措施的形成应建立在如何保证创业投资商能够尽可能得到来自创业企业家和创业企业的完整、准确的信息上。
确定项目是否可行,具体可以通过分析商业计划书、借助中介机构推介以及依靠专业队伍评估来达到尽可能全面准确地掌握被投资项目的真实信息。同时,在考察项目可行度时,还应该注重对被投资企业企业家素质特别是整个管理团队综合素质的考察。此外,在创业资本投入之前我们还要关注可能出现的投资公司内部人员道德风险以及后期可能出现的资金风险和投资失败风险,为此我们为将风险可能造成的损失降到最低,应采取措施尽可能规避这些风险。
1、跟投的投资方式
跟投是指投资公司每投资一个项目要求部分或全部项目参与人以个人名义投入一定比例资本。这种管理措施可在一定程度上控制因投资企业内部的项目推荐及决策等相关人员工作不认真或决策发生重大失误甚至与创业企业联合诈骗等行为所产生的道德风险。
2、分散投资方式
由于创业投资具有极高的风险性,通常创业投资机构会规定,对某一项目的投资不得超过所筹集创业资本总额的10―20%左右。这种分散组合的投资方式能尽量大的降低投资风险,提高投资成功率。
3、辛迪加投资方式
在创业投资过程中几家创业投资机构共同对某一项目进行投资就是一种辛迪加投资方式。在创业投资领域,分散投资和辛迪加投资是相互结合的两种投资形式,被大多数机构采用。辛迪加投资可弥补创业投资机构分散投资所带来的资金不足的难题。且通过辛迪加投资形式,创业投资机构可以实现优势互补,降低市场竞争风险,减少投资决策失误的概率。
4、分段投资方式
分段投资的方式就是根据创业企业的不同发展阶段,将投资分为不同的时间段注入到企业发展的不同时期,而不是一次性提前向项目注入所有资本。分阶段投资允许创业投资家在做出再投资决定之前对被投资企业实施监控,以便对项目的预测更加精准,有利于对终止投资还是继续投资做出正确的抉择。
(二)创业资本投入之后的风险管理对策
1、运用金融工具规避风险
创业投资机构经常运用的金融工具有可转换债券和可转换优先股等。
可转换债券投资方式,即创业投资机构委托银行贷款给拟投资企业,同时约定在一定的条件下委托方拥有将贷款本金(利息)转换为公司股权的选择权,并事先约定转股的时间、转股的价格或价格的计算方法以及其他的转股条件。
可转换优先股投资方式,即将创业投资机构投资的股份设定为可转换优先股,可以取得固定的股息,且不随公司业绩好坏而波动,并可以先于普通股股东领取股息,同时在被投资企业破产清算时,创业投资机构对企业剩余财产有先于普通股股东的要求权。此外,创业投资机构可以在适当的时候将优先股转换为普通股,分享企业快速发展时的资本增值收益。通过巧妙设计金融工具,创业投资机构将风险转移到创业家身上,并给予创业家相应的收益分配权,强化激励和约束,达到规避风险,实现收益与风险均衡之目的。
但如果创业投资商采取可转换优先股等金融工具进行创业投资,那么,正常情况下是不具有投票表决权的。这样势必会导致对创业企业的失控,从而加大投资风险。为了解决这一问题,创业投资商可以在投资契约中为表决权制定附加条款,即不仅允许优先股具有像普通股一样的表决权,而且还允许优先股附加超额投票权(比如,一个股份所代表的投票权可以是其他普通股投票权的两倍等)或者重大问题否决权(对重大问题拥有一票否决权)。这一制度安排保证了创业投资商不管以何种金融工具结构投资都能对创业企业拥有足够的控制权。
2、通过参与创业投资的后续管理控制风险
创业投资商除了防范信息不对称所造成的风险外,还要应对创业企业本身所面临的技术风险、市场风险和管理风险等。创业投资公司必须有意识地推动创业企业内部治理结构的完善,培育创业企业对规范化管理的意识。
具体的参与方式有:通过向创业企业派驻董事,随时对企业的经营情况、财务状况和管理层素质进行监督和评定,定期审查企业的财务报表或直接派遣财务总监,实施财务控制;并有权在管理层不遵循契约规定或经营出现偏差时,向创业企业提出意见,必要时向企业派驻管理人员,甚至撤换总经理。这样,创业投资商更可以监督和控制创业企业的重大决策,帮助创业企业完善内部治理,在内部形成完善的管理制度和财务制度,提高企业抵御风险的能力。
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[英文摘要]：
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[论文正文]：
保险投资是现代保险业存在与发展的关键。与此同时,保险业的稳健发展,一方面要求保险投资的安全性和流动性,另一方面要求保险投资的盈利性。显然,这三者的协调是十分重要的。而它们的协调需要法律从制度上加以完善,即法律应当为保险投资监管提供制度上的保障。
我国自1980年恢复国内保险业务以来,保险资金运用,大致经历了三个阶段:第一阶段从1980-1987年,为无投资或忽视投资阶段,保险公司的资金基本上进入了银行,形成银行存款;第二阶段从1987-1995年,为无序投资阶段,由于经济增长过热,同时又无法可循,导致盲目投资,房地产、证券、信托、甚至借贷,无所不及,从而形成大量不良资产;第三阶段始于1995年10月,为逐步规范阶段,1995年以来先后颁布了《中华人民共和国保险法》(简称《保险法》,下同)、《保险业管理暂行规定》等有关保险法律法规,但由于限制过紧,加之1996年5月1日以来的7次利率调整,使保险业发展带来新的问题,尤其使寿险业的利差损进一步扩大,因而,政府曾多次调整保险投资方式,1998年先后允许同业拆借、购买中央企业AA+公司债券,但仍解决利率下调对保险公司带来的压力,尤其难于解决寿险公司日益扩大的利差损。基于此,1999年10月28日,国务院批准保险基金通过证券投资基金间接进入证券市场,这是完善我国保险投资监管的一项重大举措,也是进一步发展我国保险业的重要步骤。
我国目前面临着加入WTO,这要求我国保险业参照国际准则;同时,已进入21世纪,由于各国的金融改革,金融自由化的浪潮,也给我国保险业带来了新的机会与挑战,这也迫使我国的保险监管应与国际大趋势相接轨。本文拟在比较海外保险投资监管法律规定之特点的基础上,对完善我国保险投资监管法律制度提出了若干拙见。
一、海外保险投资监管法律规定的一般特点
纵观海外许多国家或地区保险法及细则对保险投资的规定,尽管早期工业国或后起工业国和地区的投资方式及演进的阶段不同,但仍然存在以下几点带有共性的特点值得我们思索:
首先是确认和保证保险资金运用方式的多元性。在美国、日本、法国、德国、意大利、瑞士以及我国的台湾和香港的法律规定中,均规定了多种保险投资方式。这些方式具体包括:债券、股票、抵押贷款、不动产投资等。英国则通过司法实务确认保险投资方式的多元性。由于投资方式多样且较灵活,使得不同的保险公司根据自身的特点选择投资方式,将盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行有效的投资组合,从而稳定了保险公司的经营,并进一步为保险业的发展提供了广阔空间。
其次是保险投资比例的限定性。不少国家和地区的法律在注重投资方式多样化的同时,也规定了投资比例。如美国纽约州、日本、德国、我国台湾等均有这方面的规定。这些法律规定不仅涉及了风险比较大的投资方式所占总投资的比例,而且规定了某一投资方式投资与有关每一筹资主体的比例,这样,前者有效控制了有关投资方式所带来的投资风险;后者有效控制了有关筹资主体带来的投资风险,从而为控制投资风险提供了条件。值得注意的是,保险投资比例随着保险业的发展阶段而调整。如日本,在保险投资方式比例方面:存款从1947年的1/3,调整为1956年的35%,1969年则废除了该规定,1998年则改为无限制;拆借贷款从1947年1/20降为1956年的5%、1958年的29%,1969年则废除了该规定,1998年则改为无限制;地方债券,从1947年的20%至1969年则废除了该规定,1998年则改为无限制;公司债券,从1947年的2/3,1987年则废除了该规定,1998年则改为无限制;股票则自1947年至1998年始终规定为30%;不动产则自1947年至1998年始终规定为20%。
第三是关注寿险投资结构的不同性。保险投资的结构因产寿险不同而不同,产险业投资要求的流动性优于寿险,而寿险的盈利性和安全性优于产险业。法律的规定显然要有所体现。比如,美国纽约州的保险法律在规定保险公司投资的形式和数额的同时,对人寿保险公司与财产和责任保险公司的投资结构确定了不同的原则。在纽约州保险法中,适用于寿险公司的投资法以谨慎标准为原则,而适用于财产和责任保险公司的投资法则主要以“鸽笼式”方法为原则。
第四是加强证券投资的管理。在保险投资的发展过程中,证券投资随着经济的发展而上升,总的趋势是投资的证券化,但不同类型的国家或地区有所不同。早期工业国的保险投资已基本证券化,并且,在债券投资中股票和公司债券所占的比重呈上升趋势,股票的比重则快于公司债券上升的比例;而后起工业国则还有一个过程。如在美国寿险资产中,贷款所占的比重,1917年为47.6%、1930年为55.1%、1940年为29.4%、1950年为28.9%、1985年为27.4%、1990年为23.6%、1995年为14.4%、1997年为12.2%;不动产从1917年的3%降为1997年的1.8%;有价证券则从1917年的44.2%上升为1997年的73.1,其中,股票投资的比重从1917年的1.4%上升到1980年的9.9%,在稳定10年后,1991年上升为10.6%,1997年为23.2%;公司债券的比重从1917年的33.2%上升到1980年的37.5%,其后1990年上升为41.4%,其后直到1997年为41%左右波动1。这种保险投资的证券化是同美国资产的金融化相联系的,而这种资产的金融化,同保险业(尤其寿险业)发展到一定阶段所要求的流动性和盈利性是密切联系的。
后起工业国和地区经济发展的共同特点在于:在二战后才开始发展,起点低、发展速度快。国家为了加速经济发展,在强调盈利性、安全性和流动性的同时,也强调社会性,保险投资对推动经济的高速增长,起了重大作用。其中,日本保险投资在促进经济高速增长,使日本的经济跨入经济强国后,其保险投资由贷款为主逐步转向证券投资;而韩国的保险投资结构的现状与日本八十年代初期相似,正处于转化中,我国台湾寿险业贷款比重也较高,但不动产的比例较高,这与台湾不动产稳定增值有关,同时,从动态看,有价证券所占比例呈上升趋势。这说明,后起工业国或地区的保险投资结构演进为由直接投资向证券投资的演进是与其经济发展密切联系的。
日本作为后起工业国,80年代以前其投资比例依次为:贷款、有价证券、不动产、存款;而80年代以后,有价证券和存款的比例呈上升趋势,贷款和不动产投资的比例呈下降趋势。1986年证券投资占第一位,贷款退居第二位,1984-1986年存款上升至第三位,不动产退居第四位。其中,从1975年至1996年间,寿险业的投资中,贷款从67.9%下降到34.6%,有价证券从21.7%上升到50.7%,不动产从7.9%降为5.2%,其他资产从1.4%上升为6%。在此期间,1986年是个重要的转折点,有价证券的比例首次超过贷款的比例。日本保险投资是同该国经济发展的过程相联系的。就其过程的特点看,主要有:首先,注重保险投资的经济效益。20世纪50-60年代,日本侧重发展重工业,重工业经济效益较好,于是保险公司投资于机械制造和化工工业;70年代末80年代初,转向以轻工中小企业为主,同期寿险公司短期贷款占61.7%,后来证券投资效益好,又转向证券投资,1975年为21.7%,1984、1986、1996年分别为35.1%、41%、50.7%;贷款投资占总资产的比率由1975年的67.9%,下降为1986、1988、1996年的39.2%、30%、34.6%。其次,关心投资的社会效益和社会影响,包括向新型产业投资、投向社会公用事业、社会开发性投资、为扩大生活消费投资;同时还注意扩大海外投资。
韩国的保险法所规定的保险投资方式有:有价债券投资、不动产投资、贷款或汇票贴现、对金融机构的存款、对信托公司的金钱或有价证券的信托、财政经济部令制定的类似前述第1-5项的方法。并于第15条规定各类投资比例为:对股票的投资不得超过总资产的40%;不动产投资不得超过总资产的15%;保险公司购买同一公司债权及股票或以此为担保的贷款不得超过总资产的5%;对同一人的贷款不得超过总资产的3%,对同一物件为但保的贷款不得超过总资产的5%,对同一企业集团的贷款不得超过总资产的5%;对同一企业集团发行的证券及股票持有量不得超过总资产的5%,外汇、国外不动产及外汇证券的持有量不得超过总资产的10%,中小企业(风险企业除外)发行的股票持有量不得超过总资产的1%。保险公司持有或作为贷款担保的同一公司的股票不得超过该公司总发行股票的10%,但持有国外法人的股票时,可以例外。对增强保险财产运用的健全性和效率性有必要时,金融监督委员会可按保险业务的种类和保险公司的财产规模,在第一款规定的各种财产利用比例的十分之五范围内下调其比例。
韩国寿险业自1950年以来,随着经济形势的变迁,其保险投资中,不动产投资从50%以上降到了1997年的8.5%,其中,配合政府经济发展计划,以及鼓励出口发展重工业,寿险业资金运用转向投放资本市场及放款。目前韩国保险业法及保险资金运用管理规则规定各项资金运用投资对总资产比率为:股票不得超过30%;不动产投资为15%或以下(10%为营业用,5%为投资用);现金及存款为10%或以下。上述规定韩国政府鼓励保险公司多放款给房屋专项贷款,以及中小企业贷款2。韩国保险投资结构的变化为:韩国寿险业投资中,其结构的顺序依次由1981年的贷款、有价证券、不动产、现金及存款转变为1997年的贷款、有价证券、现金及存款、不动产。尽管有价证券的比重从18.5%上升到27.2%,贷款从62.8%下除为48.5%3,但仍然以贷款为主。
我国台湾地区保险投资结构的演变过程因产寿险而不同。从1991年至1997年,在财产保险业的投资中,其投资的结构顺序依次为:银行存款、有价证券、抵押贷款、贷款。其中,银行存款57.58%降为54.04%、有价证券从17.36%上升为31.74%、不动产从21.11%降为11.2%、抵押贷款从3.96%降为3%,其中股票从7%上升到19.45%,这说明产险业保险投资仍然以银行存款为主,这同财产保险主要属于短期业务要求投资流动性较强有关。寿险业投资中,投资的顺序依次为:贷款、有价证券、存款、不动产、国外投资和专案运用及公共投资,从1986年至1997年,其投资比重分别变化为:贷款从31.29%上升为35.05%、银行存款从23.77%上升为28.03%、有价证券从17.36%上升为28.03%、不动产从27.19%降为10.61%、国外投资从1989年的0.02%升为2.22%、专案运用及公共投资从1994年开始的1.95%上升为2.67%。其位次的变化为:有价证券由第三位上升为第二位、银行存款由第二位下降为第三位。这说明寿险业保险投资中有价证券的比重上升,但仍然以银行贷款为主。
由此可知,后起工业国和地区的保险投资与其经济发展密切联系,在经济发展初期,保险投资中,贷款的比重较高,一方面对国民经济发展提供了资金,带动了经济增长;另一方面,这些投资项目的高回报,带来了保险投资的高盈利。当经济发展到一定阶段,保险投资由贷款或不动产转向有价证券投资为主,日本的情况,说明了这一点。韩国的现状与日本发展的过程相似,韩国经济仍然处于日本当年起飞阶段,贷款比例很高;台湾寿险投资贷款、房地产比例也较高,这是由于这一阶段这些项目投资盈利性高。但随着经济发展到一定阶段,金融市场的完善,也将逐步向证券化投资过渡。
第五,细化保险资金运用的规范。不少国家和地区就保险资金运用的问题,注意从法律规范上较为详细地加以规定。如日本不仅在《保险业法》中规定保险资金运用的基本范围,同时在《保险业法施行规则》对其作出具体规定;我国台湾在《保险法》有关保险投资规定的基础上,相继制订了《保险业资金之专案运用与公共投资》、《保险业资金之专案
运用与公共投资审核要点》、《保险业资金办理国外投资限制》、《保险业资金办理外投资内容及范围》。它构成了由保险法规定保险资金运用的基本轮廓,由特别法作出具体规定的立法模式。这样便于根据不同时期的情况及时进行调整,既保持法律的持续性,同时又具有灵活性。
二、完善我国保险投资监管法律制度的几点思考
基于我国目前经济发展所处的起飞阶段,同时处于经济体制转轨过程中投资工具有限、规范交易的制度及组织有待完善,对投资市场的监控和引导乏力。因而一方面基于我国实际,另一方面借鉴海外保险投资监管法律规定的考察,本文认为欲完善我国保险投资监管法律制度,应当考虑以下几点:
第一,应当确立在安全性的前提下保护保险公司实现尽可能多的盈利的指导思想。也就是说,保险公司的投资应在遵循安全性原则的前提下达到尽可能多的益利。因为保险公司也是企业,在确保其资金运用安全的条件下,要以盈利为目标,从而保证资产的保值增值。这样不仅有利于保险公司经营规模的扩大,而且有利于其偿付能力的增强。
第二,完善投资环境。一个完善的投资环境,应包括有效的投资工具、公平交易规则以及保证这种制度有效贯彻的组织,即投资工具的多样化、交易规则的规范化、交易方式的灵活化、投资监管的有效化,以保证保险资金运用的安全、有效和畅通。
(1)完善投资工具。由于保险投资涉及不动产投资及金融市场的投资,因而,投资工具包括不动产投资和金融市场的金融工具,其中,金融市场的投资是保险投资的主体,因而,金融工具的完善,至关重要。其投资工具包括:债券、股票、票据、贷款、存款、外汇。其中:票据属于短期金融工具,分为汇票、支票和本票;债券和股票属于中长期金融工具,债券分为政府债券、金融债券和公司证券,政府债券分为公债券、国库券和地方证券;股票,含普通股和优先股。
金融市场的投资工具应该是长期、短期和不定期的结合体,安全性、盈利性和流动性不同层次的匹配,以便不同投资者选择,可利用灵活多样的投资工具,有利于保险投资者的选择,进行投资组合,也有利于提高其变现能力。就总体而言,保险公司应金融市场的成熟程度以及自身业务的特点选择投资工具。如在金融市场尚不成熟时,应选择流动性强、安全性高的投资工具。但寿险投资则宜选择安全性和盈利性均较高的投资工具,而不十分要求其流动性。同时,应建立与投资工具相配套的避险工具,如期权交易、期货交易,以防范和分散投资风险。
(2)完善涉及保险投资的法规。投资法规的完善,在于建立保证投资市场公平、有效交易的法律法规和制度,如不动产交易法、证券交易法、票据法、但保法等,从而保证市场交易有据可依。
(3)理顺投资监管机构及相关部门的关系。法律的真正价值在于它的实施。为保证有关投资法律法规的有效实施,必须建立相应的组织来保证。这些组织包括保险投资的行政主管部门以及配合行政主管部门实施的司法机构,如投资主管部门、工商行政管理局、法院、仲裁机构,并且保证这些组织的合理分工协作,严格按照法律法规或规章办事,切实保证投资法律法规和规章制度的有效实施,严禁任何组织或个人凌驾于法律规章之上。
第三,确认和保护保险投资主体在保险投资方式上有一定的选择权。基于我国经济发展处于腾飞阶段,金融市场发育不全,基础产业和基础设施的建设资金缺乏,而这些产业投资回报率较高,应允许保险投资主体有权实施抵押贷款或有区域选择的不动产投资;无限度的政府证券投资、有一定限度的金融债券投资和限制较严的股票与公司证券投资。当然,银行存款在目前及未来依然是必要的。从长期来看,待我国经济发展到较发达国家行列、金融市场发育完善,则可转向证券投资为主,那是比较长远的事。
第四,在立法上,放松投资方式的同时,控制投资比例。从法律监管的角度看,在放松投资方式规定的同时,如允许投资于有价证券、不动产、抵押贷款、银行存款等,同时应规定投资比例4。前者是为了提高保险投资的盈利能力,多种投资方式,为保险公司提供了可供选择的灵活的投资工具,从而,为保险公司提高投资回报率创造了条件,当然,也为理智的保险公司投资者提高投资组合来控制风险提供了选择机会;后者则为控制投资风险提供了条件。这一比例分为方式比例和主体比例,方式比例规定了风险比较大的投资方式所占总投资的比例,这就有效控制了有关高风险的投资方式所带来的投资风险;主体比例有效控制了有关筹资主体所带来的投资风险,从而为控制投资风险提供了条件。主体比例,也应按投资方式的风险情况分别对待,对于高风险的筹资主体、高风险的投资方式,其比例应低一些,如购买同一公司股票不得超过投资的5%;购买同一公司债券不得超过投资的5%;购买同一公司的不动产不得超过投资的3%;对每一公司的抵押贷款不得超过投资的3%;对于较安全的投资方式但存在一定风险的筹资主体,其比例便可高一些,如存款于每一银行不得超过投资的10%。保险投资必须强调盈利,因为能够提高保险公司的偿付能力。但由于某项投资报酬是该项投资所具风险的函数,如对保险资金运用不加以限制,势必趋向风险较大的投资,以期获得较大的报酬,而危及保险企业财务的稳健。因为每一种投资方式的风险大小不同,一般而言,高盈利的投资方式伴随着高风险,低风险的投资方式则伴随着低盈利,显然,全部用于盈利性高的投资方式,必将使保险公司面临着全面的高风险,使被保险人有可能得不到应有的保险保障,也不利于保险公司的生存和发展,因而,为了保证保险投资的盈利性,同时控制高风险,应规定有关高风险投资方式所占的比例。同时,在市场经济条件下,任何工商或金融企业均有破产的可能性,无论采用风险大的亦或风险小投资方式,保险公司都会面临着筹资主体对保险投资所带来的风险,因而,为了控制每一筹资主体给保险公司所带来的风险,必须规定投资于有关每一筹资主体的比例5。
第五,法律应当对寿险和非寿险的保险投资作出区别性规定。由于寿险是长期保险,许多寿险带着储蓄性,更强调安全性,因而,一般可用于安全性和盈利性高、但流动性较低的投资方式,如不动产、贷款;非寿险是短期保险,要求流动性强,不宜过多投资于不动产投资,而应投资于股票、存款。同时,从风险控制看,寿险公司投资的比例在主体比例方面,应严于非寿险,因为寿险期限长、带有储蓄性,控制主体比例,便于保证保险公司的偿付能力,从而保护被保险人的合法权益。
第六,加强对保险公司偿付能力的监管立法。保险公司的偿付能力愈大,表明保险公司可自由运用的资金愈多,则保险投资方式上可选择盈利性大、风险高的方式。通常衡量偿付能力的指标有:净保费与净资产之比;未决赔款准备金与净资产之比。我国可根据实际情况制定标准。由于保险监管的核心在于确保保险公司的偿付能力,所以,对保险投资监管的核心在于提高其偿付能力6。
当然,完善投资环境与放松投资限制相互依存。结合我国国情及保险业的特点,二者应同时兼顾,在完善投资环境的同时,适当放松投资管制。而在投资管制方面,实行严松合一,即在充分放松投资方式的同时,严格控制投资比例。这一比例的大小随投资环境的完善而逐步扩大,在投资环境尚未完善的初期,投资比例应该控制在非常小的范围内,其后逐步扩大。同时,在投资比例方面,也应因方式比例和主体比例区别对待,在初期,主体比例应当控制得更严些。这样既保证了保险投资的盈利性,也控制了投资风险,从而保证我国保险业持续稳健地发展。
【作者介绍】中国政法大学邮编；北京工商大学
注释与参考文献
1资料来源:根据1998《LifeInsuranceFactBook》整理,AmiricanCouncilofLifeInsurance,第109页。
2参考:周淑燕《南韩保险事业发展之梗概》一文(台湾《保险专刊》第47期,1996年,财团法人保险事业发展中心编制)第208-209页。
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关键词：人力资本投资；高校毕业生；就业能力
目前，随着我国高等教育大众化时代的到来，越来越多的人可以通过各种渠道进入到高等院校进行学习，但是同时面临的问题是高校学生就业能力的不断下降，出现问题的主要原因在于我国人力资本投资方式不尽合理，需要对我国人力资本投资方式进行改进和完善。
一、我国高校学生就业能力分析
2010年，我国高校在校学生为631万人，比2003年的212万在校学生多了2倍多。从我国高等教育的发展趋势来看，我国高等院校在校学生人数将会只增不减，其就业能力却呈现出不断下降的趋势，就业竞争压力将会增大。随着高校学生就业难问题的凸显，该问题已经引起社会广泛关注。2003年，我国高校学生毕业生就业率为70%，但是近年来，特别是受到金融危机的影响，我国高校毕业生就业率不断下降，政府不断加大大学生就业政策资金扶持力度，2010年，大学生就业率达到86%。虽然数字是在上升，但是总体来看，我国仍然有数百万学生处于待业状态。
许多学者在对高校毕业生就业难问题成因进行分析，结论不尽相同，但基本都认为高校近年来毕业人数的攀升是造成这一问题的主因。事实上，我国受过高等教育人群仅占总人口的5.7%，而发达国家这一比例基本上都在30%到50%之间，甚至美国占60%作用，我国在世界上的人均受过高等教育人口比例比不发达国家的8.8%比例还要低。因此，我国高校毕业生人数不是太多，而是在经济高速发展的时代，人力资本投资的方向出现了问题。
二、人力资本投资对高校毕业生就业能力影响分析
人力资本与物质资本这个概念是对应的，人力资本不能脱离人而独立存在的，是人力特有的。著名人力资本研究学者贝克尔认为：“人力资本是通过人力资本投资形成的资本是用于增加未来货币和物质收益的人力资源的知识技能和体能”，因此，我们可以认为人力资本形成的主要途径是人力资本投资。贝克尔还认为，人力资本投资是所有能够用于增加人的资源并且可以直接影响到其消费和收入的一种重要因素。因此，人力资本投资的数量可以直接影响到人的资本收入水平。“人力资本之父”舒尔茨认为，人力资本投资主要是指包括人在保健和教育以及为了取得良好职位而进行迁移所耗费的各种成本支出，以及成年人接受的各种培训和教育支出及其放弃的收入总和。
1.人力资本投资直接影响高校毕业生的就业
虽然高校一直承担着我国高层次专业人才的培养工作，但是在大众化高等教育时代，由于高等教育质量和水平一直处于下降趋势，直接导致毕业生就业难问题。对于高校毕业生个人及其家庭而言，可能无法获取预期的收益，甚至是无法回收人力资本投入成本。政府每年为高等教育发展承担着大量的财政资金支持义务，但是由于其培养的毕业生难以及时就业，对于社会资源也是一种浪费。企业在面对着大学生就业能力差的情况下，为了寻找到合格人才，只会把招聘门槛不断提高，从而把更多的毕业生拒之门外。面对着如此困境，唯有不断加大对人力资本的投资，才能取得更好的就业效果。
2.人力资本投资可以提升高校毕业生就业能力
我国高校毕业生就业难主要原因是其就业能力较弱。人的就业能力的形成和提升，一方面在于自身的先天因素影响，如身体健康状况等，更为关键的因素是后天的人力资本投资。如果人力资本投资的积累越高的话，其在激烈竞争的人才市场中就会有更大的就业优势，为其顺利就业提供保障。人力资本投资可以有效提升人的劳动生产率，为社会创造出更多社会价值，因此，加大人力资本投资可以获取更多回报。我国高校、个人、家庭、用人单位、政府在高校学生身上投入了大量的资本，就是要增强其就业能力，为顺利就业、有效实现人力资本价值奠定基础。因此，为了有效改变我国高校毕业生就业难问题，政府和高校及个人都要不断加大人力资本投资，有效提升其就业能力。
三、改进我国人力资本投资方式
1.高校的人力资本投资方式改进
高校直接承担着我国高等教育人才培养重任，对于提升学生就业能力影响不可忽视，应该更加重视对学生的人力资本投资方式进行改进。虽然高校一直高度重视学生就业问题，但是仅限于对就业率的重视，忽视了对其就业能力的提升。新形势下，高校务必要把提升就业能力作为人才培养的重要目标，要把就业能力的提升纳入到其整个教学体系中去。要在教学中，更加重视对学生独立学习能力的培养，要更加注重培养学生综合素质。要加大对学生职业发展和就业指导，建立功能齐全的就业指导中心，要树立现展式职业指导思想理念，让学生结合自身兴趣爱好，从社会需求出发，合理选择职业发展方向和专业方向。
2.政府人力资本投资方式的改进
政府在大学生就业能力提升过程中，要及时转变思想理念，在制定有关高校毕业生就业方面的政策时，应该更加重视提升学生的就业能力。首先要遵循市场需求主导思想，其教育必须要结合市场需求，确保高校在办学过程中有更大自，使高校能够够根据市场需求及时调整教学体系，弱化教育的滞后性，提高学生的市场适应能力。同时，政府也应该建立一个更加完善的职业服务体系，在学生就业能力提升方面发挥职能，充分利用各种信息途径，及时社会就业信息，预测就业趋势和就业环境，形成系统职业服务体系，为高校毕业生提供充足信息支撑。
参考文献：
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关键词：高速公路建设资金 多元化 融资配套政策
1 公路运输基础设施建设的融资需求
在国家“十一五”建设期间，全国高速公路通车里程已经超过3.4万公里，继续保持世界第二位置。虽然绝对数量不小，但是按照国土面积和人口数量计算的运输网络密度，我国仅为1344.48公里／万平方公里和10.43公里／万人，而美国为6869.3和253.59，德国为14680.4和65.94，印度为5403.9和21.6，巴西为1885.8和118.4。由此可见，我国运输基础设施建设不仅远远落后于欧美等经济发达国家，就是与印度、巴西等发展中国家相比也存在较大差距。因此要改变目前交通运输基础设施滞后于国民经济和社会发展需求的状况，必须加快建设速度，加大建设力度。而交通运输基础设施建设所需资金数量巨大，建设周期长，在建设中面临资金投入需求大而实际投入不足的矛盾，这单靠我国交通运输业的自身积累和国家投资，远远不能满足国民经济发展战略的需要。因此，在对公路交通运输设施的融资政策上，必须进行改革，以增加对交通运输基础设施的投入水平。
2 高速公路基础设施建设融资的几种主要模式及其特点
2.1 目前公路基础设施建设融资的几种主要模式 目前高速公路基础设施建设的融资模式主要有政府直接投资、政府与私人共同投资、政府控制下的投资运用影子受益来吸引民间资本、完全由私人投资、以资产为支持的证券化融资和TOT（Transfer-Operate-Transfer）项目融资方式等六种。
2.2 各种融资模式的特点 在我国加入WTO的外部环境和经济保持持续增长的内部形势下，运输基础设施融资政策的转变必须适应内部和外部的现实条件与要求。建立起政府投资主体和其他投资主体并存的综合投资体制，同时建立健全相应的投资决策机制和风险约束机制。但必须看到，在各种投资中国家投资仍是交通运输建设投资主渠道，其他多种投融资方式则起着加大投资力度、加强管理与加大收益的作用，以适应交通运输进一步发展的需要。
目前试行或可选择的融资方式可分为以下几类，应根据其各自的特点加以规范并综合应用：
2.2.1 政府直接投资 这是传统的政府投资建设政策，对于较为重要的基础设施建设采用此种政策仍有一定的必要性。其主要优点是社会效益好，消费不受限制，国家的控制力度高。其问题则是普遍存在投资主体的目标模糊不清、责权不明确、激励动力不足。同时，政府直接投资生产的品种单一、供给质量低，而且使用中缺乏维修保养，损耗较为严重。在21世纪前的公路建设基本都采用这种投资方式。
2.2.2 政府与私人共同投资 对于具有明显的外部性且投资盈利较低或风险较大的基础设施，可以采用市场化程度较高的投资方式——政府与私人共同投资，政府起着引导私人投资的作用。比如，可以采取投资参股、提供优惠借款、提供借款担保、无偿或减免税收等方式。日本在1987年由地方政府和私人团体共同投资的公共企业中，运输和道路投资企业126家。07年在杭州湾跨海大桥建设中，民间资本所占股份达52.25%，被誉为民资进入大型基建行业的破冰之旅。
2.2.3 政府控制下的投资运用影子受益来吸引民间资本 对于一些公益性的城市道路建设，投资方不能从项目本身的盈利而获得受益，政府就可采用因此公益性项目的建设所带来的经济发展而使各方面的收入的提高作为对投资方的利润分配，或可以由政府授予企业特许投资权，从而吸引民间资本的介入。通过特许方式限制一些行业的经营者数目；通过规定利润标准来控制企业的盈利水平。
2.2.4 私人投资 在政府允许的条件和范围内，完全由私人投资，这种投资方式仅限于不存在直接收费困难而且具有竞争性的基础设施。因为此类设施便于私人投资，所以政府可以不予直接投资或进行经济资助，收费标准由市场供求关系和竞争情况调节，私人投资完全受市场调节。比如采用BOT方式发展公路、电站及地铁等。
总之，公路建设资本的来源要从单渠道转变为多渠道，既可来自国家投资又可来自资本市场；既来源于政府又来源于民间；既来源于国内，又来源于国外，各种有效的新的融资方式都可以经过充分论证和研究后用于公路基础设施的建设。
3 融资多元化是现阶段公路建设事业发展的方向
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关键词：会计信息系统；投资决策；系统开发程序
中图分类号：F23 文献标识码：A
原标题：企业投资决策会计信息系统之构建
收录日期：2016年8月22日
一、目前投资决策系统研究存在的问题
（一）企业管理层意识不够。很多企业决策者对构建企业投资决策会计信息系统的重要意义缺乏认识。目前，各项投资决策只是建立在手工记账的基础之上，或借助于一些简单的投资模型或主观判断进行决策，缺乏运用系统的投资决策程序。
（二）缺乏会计电算化专业人才。目前，我国会计人员的整体素质还不是很高，缺乏既掌握财务知识又熟悉相关计算机应用知识的复合型人才。
（三）整个行业企业的实施环境不完善。从企业内部环境来看，其在人员组成、技术、资金支持等方面都难以达到理想的要求，从而对会计信息化在企业内部实施的硬件以及软件环境都存在欠缺的部分，难以充分地保障信息化系统在运行过程中的安全性。同时，从行业外部环境来看，我国在企业信息化立法方面相关法律、法规体系建设力度不足，难以在短时间内实现整个行业的信息化。并且没有足够强有力的会计信息化技术支持，这使得其在日常与工商、银行、审计等部门的会计事务的处理过程中，因无法很好地实现各部门的数据交换，而对会计工作效率造成影响。
进行投资决策对于任何一家企业来说都是非常重要的，没有合适的投资决策会计信息系统就意味着企业在现在以及未来的市场竞争中缺乏对市场前景的掌控能力，缺乏发展甚至于生存能力。如何建立适合于当前中国企业的投资决策会计信息系统，并将其具体运用到实践操作中去，本文将作一些探讨。
二、企业投资决策会计信息系统开发程序
（一）战略规划和开发方法。建设企业投资决策会计信息系统是一项耗资大、历时长、技术复杂且涉及面广的系统工程。因此，首先应制定发展企业投资决策会计信息系统的战略规划，然后按照规划有步骤地进行系统开发。
1、制定战略规划的步骤。把计算机应用到企业的投资决策中，一般要经历从初级到成熟的成长过程。计算机信息系统的发展道路可划分为六个阶段：初始阶段、普及阶段、控制阶段、集成阶段、数据管理阶段和成熟阶段。因此，构建企业投资决策信息系统，无论是在确定开发策略，或者在制定信息系统规划的时候，都应首先明确本单位当前处于哪一生长阶段，进而根据该阶段特征来指导建设。
2、制定战略规划的常用方法
（1）企业系统规划法。主要工作步骤为：准备工作、调研、确定业务过程及重组、定义数据类、定义信息系统总体结构、确定总体结构中的有限数据、完成BSP研究报告。
（2）关键成功因素法。在现行系统中，总存在着多个变量影响系统目标的实现。通过对关键成功因素的识别，找出实现目标所需的关键信息集合，从而确定系统开发的优先次序，并进行规划。
（二）企业投资决策会计信息系统的构建流程
1、可行性分析。顾名思义，其主要任务就是对应用项目开发的可行性以及必要性进行明确。对可行性进行分析和明确是开发任务实现的迫切需要，它主要评介应用项目实现所必须具备的条件和资源。可行性分析工作的开展必须是以充分的实地调查研究为基础才可开展，实际调查是其获取项目开展情况详细资料的重要渠道。
2、数据流程。投资决策水平的提升是开发和建立企业投资决策会计信息系统最根本的目的所在。总体而言，组织设计是新型投资决策系统设计的首要步骤，我们在对新系统进行设计的过程中应将对组织的设计看作是对系统进行创新设计的一次有目的的改变。为进一步促进计算机在投资决策信息管理中的应用，我们必须舍去物质要素的束缚，通过对相关资料的广泛收集与整理，对投资活动数据流程图进行绘制，进而为接下来的数据分析做好充分的技术准备。
3、数据字典。其主要的工作内容就是对所绘制的数据流程图当中的数据存储、逻辑处理、数据流、数据结构以及其存在于外部的实体进行定义。数据字典在数据流程图的辅助下，对于系统当中逻辑模型的描述可以从文字扩展到图形当中，大大提升了模型描述的完整性。
4、功能结构图设计。以各功能之间所存在的从属关系为依据所绘制的图表，功能模块就是图中的各个框，在具体情况的影响下，其划分形态可大可小，某项任务完成所需要的一整组程序多存在于大的功能模块当中，而小模块则是程序当中的每一个处理过程。
5、系统设计。系统物理配置方案包括：（1）系统设计原则；（2）系统输入；（3）系统加工；（4）系统输出。
三、企业投资决策会计信息系统内容设计
在完成开发程序的一系列步骤之后，企业投资决策会计信息系统需要进行相应的内容设计，使该系统财务方案的配置能切实满足企业、公司投资决策需要。大体而言，企业做出投资决策需经历以下五个流程：
（一）融资方式选择。在投资决策会计信息系统的决策过程中，首先要决定采取的融资方式。企业有充足的资金保障，后续的投资工作才能得以顺利进行。在当前中国市场经济的大环境下，可供选择的方式有三种：外部股权融资、债务融资和内部融资。理论上，投资者应将三种融资方式的成本加以比较，进而选择成本最低、性价比最高的融资方式。系统还可通过多种融资方案的比较分析，为决策者提供最优方案的选择，但应考虑融资结构的搭配，包括融资种类、成本、时期等结构以保证企业资金的正常运营。
（二）投资方案选择。在确定了融资方式，有了资金来源之后，系统应为投资者选择最佳的投资方案。投资决策系统可将人为干扰因素降到最低，从企业利益出发，严格依照选择标准，做出最有利于企业效益的决策。从实质上来讲，投资就是以牺牲当下现有资金的方式，以便在未来获得报酬的一种行为，这一行为带有很大的不确定性，为此，投资的一个重要问题就是如何才能将这一不确定性降到最低，使其有效性得到提升。有效的投资必须借助于科学、正确、合理的投资方案以及经营活动，通过对企业资本的合理使用，将资本提升到最大的利用价值。
1、有效投资决策方案的选择标准。投资决策的制定是为了在不久的将来，更好地实现前期预定目标，其总体来说是在前期对市场进行充分调查研究基础上的，以一定的标准为依据，对若干投资预选方案进行不断选择、判断、分析的一个过程。它决定着投资决策是否能够有效。主要考虑的要素有：（1）投资的增值程度；（2）投资的风险性；（3）控制通货膨胀的能力；（4）投资的资本成本。
2、有效投资模型。系统可提供多种投资模型，决策者可根据需要选择恰当适用的投资模型，为项目决策服务。投资方案的最后抉择是要通过净现值的比较进行，所以各种方法要根据实际情况需要结合运用。有效的投资决策必须是先确定风险投资报酬率，然后再进行净现值的最后抉择。
（三）预算管理。在确定了投资方案后，系统需要对该方案进行进一步深入的研究。在项目具体上马之前，系统应针对不同的项目主体，按照不同模式进行项目预算，以保障该投资方案的顺利进行。预算与选择的融资方案、投资方案密不可分。在企业选择投资项目之后，有必要将战略规划转换成详细的年度经营计划，而该计划通常以预算的形式得以表现。因此，预算将投资项目的可能效果反馈给管理者，管理者据此信息对项目投资的流程及细节加以修正。预算的主要目的是规划，另一重要方面则是控制，预算系统的基本目的是规划和制定经营目标，并将此与实际结果进行比较。从某种程度上说，实际与预算数字是有差异的，有必要分析差异原因，采取必要的正确行动，这一比较则意味着控制。决策者可以根据需要，在投资决策系统提供的一些预算方法中选择合适的编制方法。但从系统构建的完整性角度考虑，在进行财务方案配置时，编程人员应将所有可能需要的预算方式都编进系统代码中。
（四）成本控制。融资方式选择确定了资金来源，投资方案选择决定了具体项目，预算管理则对即将运行的项目有了大致的展望与规划。在这三个步骤完成之后，投资项目则正式开始实施。按照管理会计本量利的理论不难得知，成本控制在投资活动中起着至关重要的作用。若不对成本进行控制，预算管理的成果就会付诸东流，投资方案将不会给企业带来切实收益。产品生命周期的每个阶段都要进行成本控制，即全面控制。成本控制也伴随着项目运行的始终。因此，在项目的运行过程中，会计人员应当及时在投资决策系统中输入与成本有关的相关数据，保证数据更新的及时性与时效性，随时随地发现问题，防微杜渐，努力将成本消耗控制在最低水平。
（五）效益评估。成本控制随着项目投资运行的结束而结束，系统应对主体项目进行效益评估。首先确定该主体项目的盈利情况，其次对融资方式与投资方案进行反思，通过真实的数据，判断一系列决策的合理性，为企业今后的投资决策提供经验。对投资项目进行效益评估主要有以下几种方法，决策者可以根据实际需要选择其中任何一种，作为判断投资方案效益的依据。（1）净现值法。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。只有净现值大于零的方案才可以作为备选方案；（2）回收期法。回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间。回收期法反映投资回收速度。它代表收回投资所需要的年限，回收年限越短，方案越有利。回收期包括静态投资回收期和动态投资回收期两种。在效益评估完成之后，该系统针对主体项目的全程并未随之结束。企业投资决策信息系统不仅起到投资决策的作用，更是会计电算化条件下对企业经营、投资活动的记录与监督。以史为鉴，可以明得失。系统应对项目主体的运行情况进行全方位的及时的记录并备份保存，以保证企业在今后的决策过程中，不会重复之前的错误，保证企业经济活动的连续性、稳定性、高效性和安全性。企业必须正确选择投资方案，尽量规避风险，建立起完善、有效的企业投资决策信息系统。
四、结语
企业投资决策会计信息系统的构建对于企业的发展起着至关重要的作用。在当今全球化背景下，企业之间的竞争日益激烈，构建行之有效的投资决策会计信息系统对中国企业的健康发展起着不可或缺的作用。
主要参考文献：
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