互联网金融行业研究报告范文

导语：如何才能写好一篇互联网金融行业研究报告，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：互联网金融；研究方法；发展方向

引言

电子科技的强劲发展，带来了各个行业与互联网技术的融合，催生出了一大批新生行业，互联网金融由此应运而生。互联网金融的加速发展趋势，引起了各界人士对此的关注，对互联网金融的研究领域空前繁华，学者、行业人士、社会公众发表了各种研究报告。高中学习中初步接触了这些内容，本文结合所学知识与文献资料总结国内对于互联网金融研究的现状，研究方向探寻尽绵薄之力。

一、国内互联网金融的发展现状

我国在互联网金融领域成果突出，与其紧密联系的大数据、云计算、移动支付手段等相关技术的成熟，构建了信息对等，资本融洽交流的模式。其中，我国的互联网金融行业的发展主要集中在下述方面:

(一)移动支付手段

移动支付是我们高中生在日常生活中最常接触到的，仅就我们自身而言移动支付极大地便利了我们的生活，不用带大额的现金，购物时只需指尖轻点，就可以瞬间完成交易。移动支付技术客户体验良好，尤其是它可以向上下端不断延伸，增加附加价值，使企业利益实现最大化。

(二)互联网理财领域

近两年，互联网理财平台呈现出爆炸式增长势头，互联网理财平台利用大数据、云计算技术手段，形成特殊的征信监管方式，催生金融新模式。不仅能为偏好高风险高回报的投资者提供更好选择，更是解决了中小企业融资困难的社会问题，绕开银行中介直接实现资本对接，极大地降低了成本提高了资本利用效率，也带来了不容小觑的社会效益。

(三)互联网借贷平台

互联网借贷平台主要以阿里巴巴旗下的蚂蚁花呗、京东旗下的京东白条等为典型代表。而这类借贷平台在生活中的普遍应用，更是对银行传统信用卡业务的极大冲击。但我国现今阶段对于新兴的互联网借贷平台的监管力度不够，市场上借贷平台鱼龙混杂，一定程度上阻碍了我国互联网借贷领域的不断发展。

二、国内互联网金融内涵探寻研究

互联网金融依托于互联网代表的电子信息技术，本质是进行金融活动。关于互联网金融的各种研究报告、文献资料中三个关键词频繁出现“通信技术”、“通信网络”“新兴运作模式”。这点明了其依托互联网技术、通信技术的直接融资模式。其他关键词大多是对其作用进行说明。互联网的介入使金融行业的融资活动等处于相对透明的环境中，为行业竞争提供公平平台，降低了信息的不对等，让资本能够在最需要的地方发挥最大的作用，使资源配置效率显著提高，推动产生巨大的社会效益。

（一）国内互联网金融的特征探索

互联网金融不同于传统的金融服务业，呈现出“发展快、高风险、监管不力”的特点，关于互联网金融的特征研究中“风险高”“监管薄弱”“创新性”关键词出现频率最高，说明了我国目前互联网金融行业进入门槛低，相关监管措施缺失。“便捷”“普惠”“效率高”出现频率相对较低，主要体现了信息处理方式的创新带来的影响。

（二）我国互联网金融研究方向选择

中国在互联网金融方面进展迅速，但国内关于相关领域的文献研究较少，且大多集中于定向、理论、浅层的研究，所以国内对于互联网金融领域的研究仍有很大的前进空间。1.定向向定量过渡。目前国内互联网金融领域发展成果显著，但定量性研究报告较少，2007-2017十年间互联网金融研究领域发展空前繁荣，但是选取的217篇文献中只有12篇进行定量研究，但真正的实践要求了研究领域需要涵括更加深厚的实践作为基础，才能使研究结果更具说服、指导作用，更具备普适性。2.注重与实践的紧密结合。理论的研究最终目的是为了更好的实践，研究方向应该更具实际性，研究结果、方案要考虑能否真正落地。只重视理论只会使研究结果与实践亟待解决的问题相悖，理论知识服务于社会实践，互联网金融行业更是偏重于实际，遇到的实际问题需要研究提出的方案来合理解决。3.内容的深入探求。互联网金融领域出现的问题不仅仅是其表面浮现的问题，如:监管不力等问题，并不能简单的归结于行业中的自我约束不够，更能表现出社会对于这一领域的法律条例等的缺失，所以不能只注重表面浮现的问题，更要抓住解决深层次的问题。只有真正解决深层问题，才能保证行业发展欣欣向荣。综上，现在互联网金融的发展前景广阔，所带来的社会效益不可估量，值得对此作出深入研究，为这一行业的发展保驾护航。

三、结束语

本文从高中的知识结构出发，结合相关文献资料总结了国内关于互联网金融及其研究的现状，期望促进这一领域的发展前进。本文依据自身实际仅就高中生角度研究中国互联网金融研究的方向探寻，研究尚处于高中教材中涉及的基础范围，精细研究待日后探求。

参考文献:

[1]惠炜.中国互联网金融研究的方向探寻[J].西北大学学报(哲学社会科学版),2015,45(04):44-50.

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高职互联网金融学生就业

2013年被称为“互联网金融发展元年”，也是互联网金融得到迅猛发展的一年。自此，第三方支付机构开始走向成熟化，网络借贷平台崭露头角，众筹融资平台开始起步，我国互联网金融进入高速发展期。伴随着支付宝增值服务余额宝的诞生，各种传统金融机构线上服务和信息、销售平台等发展的同时，人们逐渐发现互联网可以满足自己不同的金融需求，由此，像金融搜索和网络金融超市这类为客户提供“整合式”服务体验的资源整合平台应运而生。与此同时，互联网金融开启了全新的发展阶段。

一、培养互联网金融人才的必要性

截至 2015年底，中国互联网用户数达 6.88亿人，互联网普及率达到 50.3%，手机网民达 61957万人，手机上网使用率为90.1%。截至2015年12月，我国网络购物用户规模达到4.13亿，较2014年底增加5183万，增长率为14.3%。手机网络购物用户规模增长迅速，达到3.40亿，增长率为43.9%，手机网络购物的使用比例由42.4%提升至54.8%。网络零售企业深挖农村市场消费潜力，农村地区网购用户占比达到22.4%，阿里巴巴、京东、苏宁等电商平台在农村建立电商服务站，招募农村推广员服务于广大农村消费者。在 2014年 6月 19日，中国人民银行调查统计司副司长徐诺金在《中国 p2p借贷服务行业白皮书 2014》会上指出，必须严肃认真看待互联网金融带来的冲击与挑战，而其中之一是冲击传统的物理银行概念，商业银行将成为 21世纪灭绝的恐龙。

根据2014年P2P金融行业薪酬调研报告以及前程无忧发2015年离职薪酬调研报告显示，作为P2P核心职能技术研发类职工薪酬调整幅度相对最高达10.3%，所以薪酬增长背后反映出人才的供不应求。2014年P2P从业人员按照10万人算起，2019年P2P从业人员将达到50万人，2024年达到170万人。而P2P仅仅属于互联网多种业态当中一类，按照商业银行从业人员整个体系当中人员占比情况，估算整个互联网金融行业人员需求，初步得出一个数据，2019年互联网金融从业人员将达到93万人，2024年达到315万人，考虑到互联网金融在效率方面优势，特别在人员效率方面优势，未来五到10年互联网金融人才缺口达到百万人。

目前，金融人才结构性矛盾日益凸显，互联网金融与传统金融的差异决定培养互联网金融人才方面的不同。目前，互联网金融人才最急需的人才缺口，出现在金融数据量化分析、金融产品创新、金融建模、风控等岗位。互联网金融近几年在中国发展迅速，但人才储备方面严重不足。中国金融人才结构性矛盾日益凸显。我国高校培养的金融人才却以基础宽泛的应用型人才为主，无法满足金融实业界对金融人才的需求，并且随着中国互联网金融的迅速发展，更加剧了互联网金融人才的供需缺口。因此，基于互联网金融的精髓，培养相应的互联网金融专业的高素质技能型人才是十分必要的。

二、高职互联网金融专业学生的职业定位

传统金融机构欲发展互联网金融，需要互联网经验的人才。不同的行业对互联网金融人才的需求不同，以往单纯的互联网公司，现在计划进入互联网金融行业，缺少的是金融人才，如理财规划师，风控人员；而传统的金融机构如银行、证券、基金等机构，已经有了金融人才储备，但是缺乏既懂得金融又懂电商运营的技术人才，这时只能从一些电商公司挖人了，如阿里巴巴基本成了目前各家金融机构的人才库，大量的人才从阿里巴巴流失到金融机构。

现在高职已经开设互联网金融专业，而新的专业的人才培养目标及课程与传统截然不同；笔者从智联招聘、中华英才网、赶集招聘等招聘网站上搜集汇总信息发现在互联网金融人才中，适合高职、大专层次的学生岗位的主要有如下职位：互联网金融产品经理、风险经理、产品运营经理、数据分析员、客户经理等，具体的岗位职责及任职要求见表1。从搜索的结果可以看出：招聘对象主要集中于以产品经理、营销型人才、风险控制人员、数据分析员为主要对象。

三、高职互联网金融专业的人才培养模式

现今的人才培养模式中，主要定位为技能型的人才培养模式。但是由于金融机构对毕业生的学历要求高，如XX银行对金融人才的要求就是“ 211+985”高校毕业生；同样这种现象也出现在证券及保险的管理层。高职学生毕业后，主要从事于基层营销，特点是“好用、适用、顶用”，由于有较好的专业素质，深受用人单位的喜爱。可以考虑根据以上表格1中相应的岗位职责和任职要求来制定互联网金融高职层次的人才培养定位及核心课程。目前高职或者大专院校的金融专业，随着人才市场对互联网金融的需求升温，重点应该放在培养符合本地需求的互联网金融营销型人才。加强营销型课程、商务礼仪、电子商务、数据分析方面的课程，具体可以从下面几个方面去培养：

1、产品营销经理，在人才培养方面，应该具有良好的客户产品沟通能力，保持与客户的良好接触、了解客户的资产，向客户推荐合适的产品。这要求进入专业的学生，要具有理财知识及营销知识。

2、风险分析员，在传统的金融行业，风险管理，已经是比较重要的职位。但是，在互联网金融时期，这一位置凸显重要性，因为有的客户在网上是见不到面，同时，客户的征信状况了解得又不是非常的彻底。尤其是，最近 P2P中，大量的平台倒闭，客户违规等现象，屡屡发生，如著名的 P2P公司宜信，亏损 8个亿，大量的呆账、坏账威胁着企业的生存。所以，风险分析员在互联网金融中至关重要。

3、数据分析员，在互联网金融中，数据的分析重要也上升。 2014年，一个名字“大数据”始终响彻在金融行业，通过数据分析，挖掘客户的潜在需求。如招商银行通过互联网搜集和分析客户信息数据和行为数据等锁定潜在客户，并借助互联网的行为定向、地域定向和内容定向等方法实施精准营销。招行通过对客户交易记录进行分析，有效识别出潜在的小微企业客户，并利用远程银行和云平台实施交叉销售，取得了不错的效果。

在互联网金融挑战各个金融行业的今天，培养人才方面也需要相应的调整及创新。结合当地经济，加强互联网金融方面的营销型人才培训。坚持“而向市场、服务地方、办出特色”的办学宗旨，与企业紧密合作，以互联网金融企业需要为目标，通过设计具备知识、能力、素质结构的人才培养方案，定位于培养高素质的互联网金融营销型人才。

参考文献：

[1]孙诚德.玩转互联网金融[M].北京：北京联合出版社，2015.11.

[2]陈勇.中国互联网金融研究报告2015[R].北京：中国经济出版社，2015.3.

[3]刘伟毅.互联网金融：大数据时代的金融革命[M].北京：中国经济出版社，2014.4

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不少专家认为，互联网+是信息化促进工业化的升级版，而互联网行业领军企业阿里巴巴《互联网+研究报告》认为，“互联网+”在内涵上根本区隔于传统意义上的信息化，而是重新定义了信息化。同日，上汽集团与阿里巴巴集团联合宣布，将合资设立10亿元“互联网汽车基金”。在未来1-2年打造互联网汽车，是对应政府工作报告中‘互联网+’行动计划的现实诠释。

阿里研究院的报告认为，“互联网+”在内涵上根本区隔于传统意义上的信息化，而是重新定义了信息化。“传统讲的信息化没有释放出信息和数据的流动性，而互联网作为信息处理成本最低的基础设施，其开放、平等、透明等特性将使信息和数据动起来转化成巨大生产力，成为社会财富增长的新源泉。

互联网+金融酝酿出了近年来炙手可热的互联网金融。以2011年央行发放第三方支付牌照为标志，第三方支付机构进入规范发展的轨道。2013年至今，互联网金融快速发展。P2P网络借贷平台、网络众筹等新型业态起步，第一家专业网络保险公司获批，互联网+金融的基础设施和行业形态明显迈上台阶。截至2014年底，中国第三方互联网支付交易规模达到80，767亿元，同比增速达到50.3%；全国范围内活跃的P2P网上借贷平台1，575家，贷款余额1，036亿元；众筹融资平台116家，一年新增平台78家，众筹融资金额超过9亿元。

互联网技术渗透积累的海量用户和金融行业的结合发展造就了互联网金融快速崛起的奇迹，冲击着传统金融业。随着互联网技术终端的日益普及，让金融民主化渗透到每个人的生活，成为普惠金融发展的基础。

“互联网作为一种通用目的技术（General Purpose Technology），和100年前的电力技术，200年前的蒸汽机技术一样，将对人类经济社会产生巨大、深远而广泛的影响，”报告说。

报告建议，“互联网+”的本质是传统产业经过互联网改造后的在线化、数据化，其前提是互联网作为一种基础设施的广泛安装。“互联网+”仰赖的新基础设施，可以概括为云（云计算和大数据基础设施）、网（互联网和物联网）、端（直接服务个人的设备）三部分，这三个领域的推进将决定互联网+计划改造升级传统产业的效率和深度。

互联网金融填补了市场空缺

互联网+金融不仅提升金融基础设施水平，增加国家金融竞争力，还填补了缺失市场，带来增量变革。从理论上看，市场在达到帕累托最优之前都有一个帕累托改进过程。互联网+金融创新完全符合帕累托改进的情形――在不损害传统金融机构及市场参与者利益的同时，给至少一个市场参与者带来增量利益。互联网+金融可以减少信息不对称，降低金融服务成本，提升金融服务效率，从而填补缺失市场。

波士顿咨询（BCG）2013年全球消费者信心调查显示，由于投资渠道缺乏，超过30%的中国消费者会将收入的20%以上投入储蓄，这一数字在其他国家往往不到10%。这些庞大的、未能在传统金融行业中得到充分满足的需求，构成了“中国特色”的金融抑制，也成了激发了互联网+金融发展的源动力。如果将中国6亿网民按收入水平和网络金融接受程度划分，传统金融机构关注家庭月收入1万元以上的这6，000多万客户，余额宝服务的主要目标人群是家庭月收入1万元以下、对网络金融接受度较高40的近2亿客户。

互联网金融模式下，金融服务边界不断拓展，服务人群将包括3.6亿尚未被互联网金融覆盖的长尾互联网用户，以及迅速增长的农村手机上网用户。随着互联网+金融发展的不断深化，金融服务边界的拓展将不仅仅局限于服务的人群。金融业务场景也将不断丰富。金融不再像工业时代时以企业为中心，以生产为中心，而开始以普通消费者为中心，金融服务和产品深度嵌入人们日常生活。例如，利用快的、滴滴等打车软件，直接通过手机支付并分享红包。正如Brett King的“Bank 3.0”一书所说，“银行不再是你前往的一个地方，而是你使用的一种服务”。

互联网金融激活了金融体系

经过多年的改革和完善，中国金融体系已经脱离技术性破产边缘，银行业整体资本充足率远高于巴塞尔协议的要求，坏账率相对较低，中国银行和中国工商银行还被列入全球重要性银行名单，直接融资比例也呈现出上升的态势。但中国金融改革还在路上，整个金融体系在资源配置、支付清算、风险管控等方面的功能还未能充分发挥。互联网+金融将互联网技术和金融基本功能结合，将对提升传统金融体系效率，改善金融生态，使金融更好服务实体经济起到重要作用。

首先，互联网金融将更有效地配置相对稀缺的金融资源。小微企业是中国经济中最有活力的实体。根据工信部数据，小微企业约占全国企业数量的90%，创造约80%的就业岗位、约60%的GDP和约50%的税收。但央行数据显示，截至2014年底，小微企业贷款余额占企业贷款余额的比例为30.4%，维持在较低水平。传统信贷模式下，银行对小微企业的贷款成本高。一笔10万元小微企业信贷与一笔1亿元大企业信贷的流程和操作成本相差无几，但前者的利率远低于后者。因此，商业银行普遍缺乏对小微企业放贷的积极性。解决小微企业融资难，不能简单依靠传统金融的增量，必须依靠全新的信贷理念、信贷模式。基于互联网的小额融资平台，包括P2P网络借贷平台、网络众筹、阿里小贷等新型业务模式为小微企业融资拓展了新渠道，也改善了融资服务体验，降低了操作成本，缩短了贷款链条。相比传统模式下，一笔贷款的发放周期在一两个月甚至更久，阿里小贷针对淘宝卖家的贷款具有“3-1-0”特征：3分钟完成在线申请；1秒钟获贷；0人工干预，整个流程实现全自动。互联网+金融将资源配置效率推到了全新高度，在降低金融机构交易成本的同时，也降低了企业的时间成本，在这个高速运转的后工业社会中，为各方参与者争取了更多宝贵时间。

第二，互联网金融将完善支付清算体系。基于互联网技术的现代化支付体系克服了时空约束，加快了资金流动速度，有助于提升支付体系的功能。同时，互联网+金融的支付方式将进一步促进去现金化。无论从理论上还是实践上看，现金使用越多，支付效率越低，现金的使用将使银行被动地增加柜面和自动现金处理设备，商户必须频繁到银行办理存款，中央银行也不得不印制和回笼大量纸币，企业、个人及央行的支付成本都因此增加。麦肯锡研究显示，“金砖四国”因现金交易产生的成本，1/3由银行承担，1/3由商户承担。反之，互联网支付有助于降低社会交易成本，并降低金融体系的风险。

第三，互联网金融将推动征信系统的发展。征信系统具有巨大的经济和社会价值。清华大学《征信系统对中国经济和社会影响研究》报告称，2012年征信系统拉动中国GDP增长0.33%。如果按照中国经济增长1个百分点促进130万人就业的话，征信系统在2012年直接增加40多万人就业。互联网金融企业已经在征信方面做了大量有益尝试，阿里巴巴集团为3亿实名制用户建立了互联网信用档案，并广泛应用到各条业务线，支撑起了万亿级的电商交易规模。2014年，该公司推出的芝麻信用业务，将互联网征信服务推上新台阶，将对我国单一依靠央行的征信体系起到有益的补充。

第四，互联网+金融将完善我国的价格发现功能。互联网创造的无边界平台为众多商家和消费者，以及商家之间的竞价提供了最优机制。在这种透明的价格形成机制下，资金价格更及时、准确地反映资金供求关系，进而引导资金的合理流动。同时，互联网+金融将有助于推动利率市场化改革，增强现有金融体系的价格发现能力。

互联网金融更好地服务实体经济

相比于传统金融脱胎于保管和支付业务，互联网金融从实体经济而来，有着更好的实体经济基因。从服务的对象看，互联网金融更多地服务于中小微企业和创业企业。而创业企业的风险系数与一般企业是截然不同的。一般企业面临的风险是可持续经营和成本控制，创业企业的风险更像是二进制的电脑程序，1代表成功，0代表失败，失败的代价极为高昂的，传统金融必然无法有效支撑，所以才产生了风险投资。而互联网金融能比风险投资更好地适应创业企业的需求。从经济的角度看，大量的创业企业是经济活力的源泉，也是国民经济竞争力的保证。互联网金融与该类企业的结合，既帮助创业企业发展，也帮助互联网金融企业思考战略产品。从宏观方面看，现行的全球经济体系是高度跨区域、跨时期分布的，传统金融的资源配置方式存在极限问题，即使是国际金融中心的远期市场也无法完全解决资源的跨时期、跨区域配置问题。互联网金融的无地域、无物理网点的网状分散式分布特征可以推动该问题的解决。

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“广发证券在全国有250家营业部，管理的客户资产接近一万亿，客户数量有360万。证券作为金融的子行业，其标准化的产品几乎无差异，也正因为如此，所以跟互联网也就天然地联系在一起。互联网对传统金融来说是巨大的机遇，也是挑战。”广发证券总裁助理王新栋告诉《投资者报》，面对互联网金融浪潮，广发证券采取的措施是积极应对，积极跟进。“证券公司在互联网金融方面的创新，实际上才刚刚开始。因为证券行业还没有创新出像余额宝、微信理财通这样高度吸引眼球的产品。”王新栋如是说。

自2013年“互联网金融”成为热词以来，券商“触网”的相关报道络绎不绝。4月9日，华泰证券总裁周易高调亮相杭州，与网易丁磊“牵手”为期三年的合作。

然而不管周易的亮相再如何高调，此类消息也不再是特别大的新鲜事，顶多只能算券商“触网”潮中一朵小小的浪花。早在半年之前，国金证券就已与腾讯“牵手”。据《投资者报》记者不完全统计，自去年8月齐鲁证券成为业内第一家获得中国结算授权认可网上开户的证券公司以来，华创证券设立了网上商城，国泰君安成立了网络金融部、推出综合金融账户。而在2013年证券公司新申请的营业部设置中，顺应互联网时代券商业务发展要求的轻型营业部（C类）占比也超过70%。截至目前，已有近30家券商成立官方微信平台。除了向客户发送理财资讯，国海证券、方正证券等几家券商已可以通过微信实现绑定账户、预约开户、进行行情交易、在线咨询等功能。

互联网企业和证券公司首先短兵相接的领域是券商的经纪业务。继佣金自由化之后，有券商网上开户已打出不高于万分之二的佣金，除去交易所规费后几乎相当于“零佣金”。据《投资者报》记者了解，目前券商标准佣金约在万分之六上下，最低万分之三左右。

作为国内首家拥抱互联网的券商，国金证券于2014年2月20日推出了万分之二的佣金宝产品。与业界担忧相反的是，国金证券的佣金收入不降反增。根据4月11日国金证券的一季度财报，在行业佣金率下滑的情况下，国金证券佣金收入达到1.6亿元，同比增长18%。多家投行研究报告认为，这归功于佣金宝所带来的互联网开户贡献，以及新增的客户保证金规模。

目前除国金证券与腾讯战略合作外，广发证券也在易淘金建立电商平台，国泰君安则拥有君弘金融商城，方正证券和长江证券则直接在天猫开了旗舰店，而华泰证券上海武定路营业部则推出了“万三”网上开户试点。

“未来佣金会根据客户的定位和服务需求，呈现出两极分化。一方面，对于不需要提供额外服务的活跃交易客户，佣金总体上表现出下降的趋势；另一方面，对于需要提供高附加值服务的高端客户而言，交易佣金可能不仅不会下降，还存在上升的可能。”一位资深业内人士如是说。

“互联网金融最大的优点就是客户体验。对券商来说，除了客户体验更关注金融安全。客户资料究竟能不能保密，客户的交易安不安全，客户的服务是不是做得好？因此互联网想从根本上改变证券公司的格局不太可能。但从投资者角度来看，坐在家里点一下键盘就可以完成的事，谁愿意到银行去排一个小时的队。因此从客户的角度说，券商必须要高度重视互联网。”王新栋肯定地说，“在互联网金融时代，佣金费率下降是个缓慢的大趋势。但这并不是坏事，相反，互联网极大地解放了证券公司的生产力。以广发证券下属的营业部为例，以前5000平米的营业部还觉得不够用，但自从有了互联网以来，营业部面积大部分压缩在1000平米以下，最近希望压缩到500平米以下。这样一来，不光房租成本降低了，员工队伍也精干了。现在一般的证券营业部不超过10个人，最微小的营业部甚至只有四个人，所以从互联网长期来看大大降低了金融行业的成本。”

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关键词:互联网金融;个人理财;道德风险

个人理财，简而言之就是管理好自己的财富。西方发达国家的国民理财意识较强，其个人理财起步较早，而且规模大、范围广，专业化程度较高。与发达国家的个人理财相比，我国的个人理财起步较晚，发展历程较短，直至2005年，我国的金融理财市场才初步形成。伴随着经济发展和居民财富的逐步增加，居民不断提升的理财意识和不断增加的理财需求，促使我国个人理财在短时间内迅速发展，投资理财工具日趋丰富，理财产品的规模和种类迅猛增加。2013年，“余额宝”横空出世，以其为代表的“互联网金融”以颠覆性的思维和创新型的方式重新定义了金融规则，其规模高速扩张，引发了整个金融理财市场格局以及理财模式的改变。

一、互联网金融背景下个人理财模式

(一)传统个人理财模式

在互联网金融背景下，到银行、证券公司、保险公司等传统金融机构，进行线下存款储蓄以及购买理财产品、基金、保险，仍然是居民个人理财的主要渠道。据中国家庭金融调查数据显示，教育水平不足、收入较低、户主年龄较大、互联网普及率低地区的家庭进行互联网金融理财的可能性低于教育水平高、收入较高、户主年龄较小、互联网普及率高地区的家庭。

(二)互联网平台类理财模式

相较国内银行偏低的活期和定期收益率以及动辄上万的理财产品投资门槛，互联网平台类理财产品以其便捷的操作方式、自由灵活的投资期限、低至1元的投资门槛以及“T+0”到账时间等明显优势，从银行分流了存款及部分理财业务。互联网平台类理财，根据平台业务领域的不同，主要可以分为四种类型:一是金服公司类，以蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝为代表;二是电商类，以京东旗下的京东金融为代表;三是门户网站类，以新浪旗下的微财富为代表;四是搜索网站类，以百度旗下的百度理财为代表。这四类互联网理财平台的共同之处在于:第一，在渠道建设上，充分尊重互联网用户的习惯，提供操作便捷的网站和手机APP，甚至有的平台理财业务只能在手机APP上进行，如蚂蚁聚宝、微理财，这种手机APP模式在一定程度上缩短了投资者决策的时间。第二，平台原始注册用户较多，对平台具有较高的信任度和黏性，因此在其推出理财业务后能够得到客户的追捧，特别是一些收益稳定、风险低的产品更是出现了僧多粥少的局面。以蚂蚁聚宝为例，原淘宝、支付宝的用户可以使用同一个账号，在蚂蚁聚宝APP上实现余额宝、定期、存金宝、基金等各类理财产品的交易。蚂蚁聚宝的门槛低、操作简单，基金门槛低至10元，还有预约购买功能，投资者通过自定义产品期限、约定年化收益率，等待系统筛选匹配条件适合的理财产品，然后自动下单购买预约好的理财产品。另外，用户还可以在APP上浏览财经资讯、市场行情，和其他投资者在平台社区进行交流、讨论。

(三)传统个人理财线上模式

受到互联网金融的竞争压力，传统金融机构将网络作为个人理财业务的推广渠道，主要发展为三种模式:第一种模式是银行、证券公司、保险公司将其官方网站作为平台，将传统的线下个人理财业务拓展到线上办理，最有代表性的就是网上银行。目前，网上银行除了银行的基本存储业务外，还开通了基金、理财产品、外汇、债券、保险、贵金属等多种金融理财业务通道。第二种模式是以直销银行为代表的直销平台模式。20世纪90年代末期，北美、西欧等一些经济发达国家开始出现直销银行，由于其机构网点需求量少、经营运作成本低、员工队伍少而精，相对于传统银行，直销银行能为客户提供更有针对性的金融产品和更加快捷优惠的金融服务。目前，国内以一些城市商业银行为主推出了直销银行，如浙商银行、北京银行等。但国内直销银行的发展还处于起步阶段，无法提供多种业务，产品面向与功能均有不足，仅具备基金代销、余额理财等基础性电子账户功能，而且其定位只是作为银行的一个从属业务进行经营，并不是真正意义上的直销银行。第三种模式是依托第三方平台销售理财产品，如保险天猫店。长期以来，国内的保险公司多采用线下销售的形式，在对网络渠道的推广与利用上并不尽如人意，因此依托拥有巨大目标客户群体的第三方平台如淘宝等，销售旗下保险产品，成为众多保险公司共同的选择。这种传统个人理财线上模式，投资者虽然同样是在传统金融机构进行个人理财，但通过网上银行等模式线上办理，使投资者在办理个人理财业务时，无需再奔波于各个金融机构，产品到期自动到账，方便转账汇款以及网上支付结算。因此，这种模式也成为习惯在传统金融机构进行理财的投资者的不二选择。

(四)P2P网络借贷

P2P网络借贷是大数据时代背景下的新兴产物，是由非金融机构通过互联网，为资金供求双方提供信息的新型融资模式。据网贷之家、盈灿咨询数据显示，2016年网贷行业投资人数约为1375万人，较2015年增加134．64%;2016年12月单月活跃投资人数达到411．88万人，而2015年12月单月活跃投资人数为298．02万人。国内P2P网络借贷在短期内从产生直至爆炸式的发展，主要有如下两个原因:一是资金流动性强。同其他理财产品期限单一、大部分不能提前变现相比，P2P网贷平台投资期限的选择更加多样化，短到若干天，长到一年甚至三、五年都有，投资者可以根据自己的资金情况进行选择。此外，有的P2P网贷平台开通了债权转让业务，资金的出借人可以将未到期的债权转让变现，提前收回资金;有的P2P网贷平台甚至可以实现当天到账。二是投资收益率较高且较为稳定。P2P网贷属于约定利率的金融产品，其投资收益比较稳定;另外，与实际收益率水平较低的传统储蓄和银行理财产品相比，P2P网贷投资的平均收益率可以保持在10%以上，即便扣除物价影响，其实际收益率也可维持在7%左右，这也是P2P网贷受到众多投资者热捧的主要原因。

二、互联网金融背景下个人理财面临的风险

(一)道德风险

道德风险是互联网金融背景下个人理财面临的首要风险，也是制约互联网金融理财发展的重要因素。道德风险主要表现在两个方面:一是互联网理财平台本身的道德风险。互联网金融模式设计的初衷是平台不参与融资行为，但在实际操作过程中，一些平台为了筹集自身发展的资金，构造虚假标，开展自融;有的平台内部风控岗员工串通黑中介，进行产业链式诈骗;更有本身就以圈钱为目的的伪P2P网贷平台或诈骗平台。二是借款人的道德风险。目前，我国信用体系不完善，不同平台的信用信息与社会信用体系无法实现信息共享，致使借款人的违约成本很低。

(二)流动性风险

参与互联网理财的投资者目前主要是自然人，机构投资者参与度较低。与机构投资者相比，个人投资者的投资较为盲目，心理承受力更显脆弱。一旦有任何可能危及资金安全的事件出现，比如出现平台经营方的负面新闻报道，或者融资失败，甚至项目回款时间稍微延迟，都会引起投资者内心恐慌，迅速将资金抽回。由于互联网金融平台的发展时间较短，不像银行等传统金融机构有一套完善的内部风控体系，这种类似于银行挤兑的金融风险一旦发生，不仅会轻易地将资金链紧张的平台击垮，还很容易波及其他平台，引发连锁反应。

(三)信息安全风险

互联网理财平台在注册时，通常都要求客户提供真实个人信息，如身份证号码、家庭住址、手机号码等，如果要进行理财交易，还需进一步提供资金信息，如银行卡号、卡片有效期等。但是在客户信息安全保护方面，其技术手段却很薄弱。相较于传统个人理财模式，互联网理财平台一旦遭受计算机病毒或网络黑客的攻击，会更容易导致客户信息泄露。而新兴的手机APP快捷支付方式在给投资者带来方便的同时，也加大了账户资金被盗的风险。另外，也有少数缺乏行业道德的企业或个人会出售客户个人信息以牟利。

三、互联网金融背景下个人理财风险防范措施

(一)内部防范措施

1．加强自身学习，树立正确的理财观。处于不同财务生命周期的投资者，由于投资风险偏好、理财目标、个人收入等因素各不相同，在互联网金融背景下，所适合的理财模式也大相径庭。作为个人投资者，要积极学习金融理财知识，树立正确的理财观，摒弃通过理财一夜暴富的幻想;在选择理财产品或理财模式时，一定不能盲目跟风，要结合自身的财务情况，选择适合的理财模式。

2．提高风险意识，杜绝侥幸心理。风险与收益的均衡关系是市场竞争的结果，在投资理财中，对待风险要谨慎，这样才能抵制高息诱惑，避免落入诈骗平台陷阱，血本无归。另外，理财要量力而行，切忌滥用杠杆，为了追求高收益而借钱或套现理财，避免让自己陷入“经济危机”，影响正常的工作和生活。3．分散投资，合理规划。投资者应将可投资的理财产品按风险与收益的高低不同进行分类，把资金按照适当的比例，投放于不同的理财产品，并在投资期限上做好组合，制定合理的投资理财规划。

(二)外部防范措施

1．加强互联网金融平台内部风险控制。首先，将客户资金存管到第三方机构是保障客户资金安全、防止平台道德风险最有效的方法。2017年2月，中国银监会正式《网络借贷资金存管业务指引》，对网贷资金存管进行了详细、全面的规定。但据网贷之家、盈灿咨询不完全统计，截至2017年2月，共有261家(仅占P2P网贷行业正常运营平台总数量的10．93%)P2P平台宣布与银行签订存管协议。可见，仍有大部分平台未将保障客户资金的安全放在首要位置。其次，互联网理财平台还应高度重视网络系统安全，通过提高加密技术、完善密钥管理等手段保障网络系统正常进行。最后，建立有效的内部人员管理体系，对可能出现的内部人员违规操作、内部欺诈、挪用资金等行为及时发现并处理。

2．加大行业自律组织的作用。目前，国内互联网金融的行业组织主要是中国互联网金融协会，其在行业自律方面的作用表现得并不明显，各省互联网金融协会会员平台跑路事件时有发生。行业自律组织应发挥自律和协调作用，结合国内实际情况，制定完善自律公约，监督成员对规则的遵守情况，规范成员的行为，切实有效地维护互联网金融秩序。

3．适度监管，构建有效的监管体系。国家对于互联网金融行业的监管应以包容和鼓励为主，监管措施也应根据互联网金融不同的业务种类和不同的发展阶段而定。首先，要加快社会征信体系建设，只有健全企业和个人的信用体系，才能有效降低互联网金融虚拟性所带来的风险;其次，互联网金融的本质还是金融，要设定严格的准入条件，提高互联网金融的准入门槛，并加强网络平台的资金管理，防范其可能出现的流动性风险;最后，还应尽快出台并完善适合互联网金融新业态的相关法律法规，对互联网金融的不同业务明确监管分工及合作机制，构建有效的监管体系。

参考文献:

［1］陈勇．中国互联网金融研究报告(2015)［M］．北京:中国经济出版社，2015．

［2］吴晓求．中国资本市场研究报告(2014)•互联网金融:理论与现实［M］．北京:北京大学出版社，2014．

篇6

当互联网和金融业遭遇时，一切变得皆有可能。曾经我们以为金融业永远是寡头的天下，但2012年的各类信号却开始表明，就算过去是，但未来未必就是。

用“胜者王侯败者寇”来形容互联网金融与传统金融模式的关系恐怕再贴切不过，在经历了十多年的积淀与酝酿后，互联网金融已按捺不住，面对商业银行为代表的传统金融模式挑起了2012年最流行的“圈地”Style。

“三马”的联手

2012年8月24日，在中国平安的中期业绩会上，董事长马明哲宣称将和阿里巴巴集团董事局主席马云、腾讯董事会主席马化腾共同建立合资公司试水互联网金融。“网络上的虚拟价值是存在的，可以把线下的保险搬到网上。我和马云、马化腾经过多次交流，大家同意做个尝试。”马明哲表示。

无疑，商界知名的“三马”合作让中国金融业和互联网业都为之一振。如果说互联网与零售相结合推动了电子商务的大潮，那么互联网与金融相结合将会构建一种怎样的商业图景？虽然马明哲没有进一步透露“三马”合作的具体细节，但他大概勾勒了一个合作的框架，即在互联网上销售的不仅是保险，而是一整套综合金融服务。对此，不妨进行一个大胆的假设，即“三马”的新公司将在互联网上提供一站式的综合金融服务，即一个客户、一个账户、多个产品，通过阿里巴巴和腾讯两家的社交网络以及淘宝支付宝网上数据中心，尝试开展互联网金融业务。毕竟，阿里巴巴和腾讯有着互联网客户的优势，而支付宝则有着庞大的客户交易量，且马云、马化腾的旗下均已拥有“第三方支付”牌照，因此互联网的“二马”和金融业的“一马”互相擦出更多的火花，就是对互联网金融前景的最好注解。

京东的紧追

当然，“三马”的联手并非“一骑绝尘”，另一家电商巨头京东同样不甘示弱。2012年11月27日，京东商城供应链金融服务开始浮出水面。

目前，京东商城供应链金融服务平台结合了商城供应商评价、结算、票据处理等系统以及网上银行和银企互联等电子渠道，是面向全部商城供应商开展的一整套金融服务综合型金融服务平台。据赵国庆介绍，京东商城将提供针对采购、入库、结算前、扩大融资四方面融资产品，涵盖广泛，类型丰富，获得了大量合作伙伴的高度认可。

从京东商城供应链金融平台的具体服务内容中不难看出，应收账款融资、订单融资、委托贷款融资、协同投资、信托计划等内容涵盖了采购、物流和结算等多种金融服务并将触角从上游供应商延伸至消费者端，该布局使得京东商城的供应商在资金、物流上遇到的问题能在业务体系中寻找到解决方案。“京东商城供应链金融为京东及其供应商提供了资金支持和发展动力，盘活库存并加速资金周转，从而解决供应商资金短缺的问题。”京东商城首席战略官赵国庆表示。

互联网金融蓄势待发

其实在2012年之前，互联网金融已暗藏汹涌之势，普及化的网上银行就是佐证。然而，网银仅是金融互联网化的一个开始，金融与互联网两者的深度融合所带来的商业模式创新及金融链条的重构还远未爆发。《电子商务“十二五”发展规划》显示，2015年我国电子商务交易额将翻两番并突破18万亿元。这些数字无疑传达出一个信息，即在国际金融危机的背景下，电子商务引发的互联网金融仍以强劲的速度在增长。一个明显的证据就是刚过去的2012年“11.11”购物狂欢节。11月12日，阿里巴巴集团宣布，“11.11”通过支付宝完成的总销售额达191亿元，同比增260％。另据支付宝的数据，购物狂欢节当天支付宝快捷支付交易笔数占到所有交易笔数的约45.8％，鼓励用户提前充值带来的余额支付占到31％，而传统的网银支付，所有银行渠道相加也只占到23.2％。另据支付宝方面透露，目前支付宝快捷支付的用户数已突破1亿，已成为国内网上支付体系的重要补充，目前支付宝快捷支付的合作银行已经超过160家，覆盖了国内所有的主流银行。

艾瑞咨询的《2011～2012年中国互联网支付用户行为研究报告》显示，有46.7％的互联网支付用户使用过快捷支付，而同期通过第三方支付跳转网银进行支付的用户仅有41.7％。因此，互联网金融的发展可以说是抓住了金融的本质是信息而非真金白银的实质。从世界范围看，经济的发展离不开金融业态的推陈出新，因此互联网金融是经济发展到一定阶段的必然产物，代表着金融业创新发展的趋势。

1+1>2？

历史总是惊人的巧合，往往每一轮的创新都肩负着缔造与摒弃的双重任务，用户在感受互联网金融带来的模式革命时，也会面对新生事物催生的一系列转变。互联网金融作为后起之秀，似乎正在创造着一个新的金融业神话，那么，互联网金融的兴旺是否能够发挥1+1>2的效用？

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关键词：证券行业；中小型券商；互联网金融；电子商务

中图分类号：F830.91 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.08.25 文章编号：1672-3309（2013）08-55-02

一、背景介绍

我国证券市场经过多年的发展，中小型券商逐渐进入瓶颈期，没有雄厚的资金和足够的研究实力与大型券商竞争，也没有能和大型券商抗衡的承揽承销的资源渠道，经纪业务和资产管理也不过是通过压低佣金和通道费来进行所谓的“竞争”，最终陷入同质化竞争的困境。

随着互联网技术发展的越来越迅猛，所有行业都受到了巨大冲击，许多行业已经开始将发展平台向互联网转移。而互联网和传统金融行业的有机结合，就形成了互联网金融这个新兴领域。它利用以互联网为主的信息技术，如大数据、移动支付和社交网络等，使得金融业务的透明度得以提高、信息传递更为方便、迅速、有效，对金融模式的发展带来了深远的影响。例如阿里金融的小额信贷业务、“三马”合资筹建的众安在线财险等都是互联网金融的优秀产物。

证券行业的互联网金融，及广义上的证券电子商务，是一个“大平台”的概念。它是在“证券交易电子化”的基础上延伸和扩展出来的“证券商业网络化”。将目前传统证券行业的同质化竞争，转化为互联网思维方式、信息技术整合应用能力的竞争。

二、证券行业发展互联网金融的现状

（一）狭义的证券电子商务

中国证监会于2000年出台《网上证券委托暂行管理办法》至今。所有券商已陆续实现了“狭义”的证券电子商务，即实现证券的网上委托买卖。不过大多数券商的网上交易平台应用功能单一，仅能满足最基本的股票交易、基金申赎等功能，缺少对大客户的特色服务。公司网站大多仅起到企业宣传、软件下载等功能。这种缺少统一客户服务体系的狭义电子商务已经成为券商的“标配”，不具有竞争力，本文所要研究的互联网金融是广义的更为完整和全面的电子商务。

（二）已发展互联网金融的券商所采用的模式

1、自建电子商务平台模式。自建电子商务平台其实就是“行业垂直电商”的概念，最典型的即是网上商城战略。目前，国泰君安、华泰证券、华创证券等券商已相继建成网上商城，销售的产品包括交易软件、投资资讯、投资顾问套餐、研究报告等一系列增值服务。截止至今年7月底，自建电子商务平台或具备电子商务平台雏形的券商有28家，具备网上开户功能的券商有13家。

2、进驻第三方电商平台模式。今年3月，方正证券正式宣布其天猫商城“泉友会旗舰店”开始营业，这是首家登陆第三方B2C电商网站的券商。“泉友会旗舰店”目前主要定位为业务展示及服务产品销售，此次上线19款服务产品，包括泉量化投资决策软件、泉秘书、短信资讯、网页资讯、财富管理套餐、电话会议系列、套利工具等，售价从十几元到上万元不等。但从实际销售情况看并不理想。截至今年6月1日，仅有8只产品有成交记录，其他产品尚无人问津。而在有成交记录的8只产品中，除了首日秒杀的“方正证券全量化投资决策主力版”成交记录达到94笔外，其他7只产品销量均在1-3件。从实际效果来看，该模式但目前还只有眼球效益。

3、与第三方电商形成战略合作模式。该模式可以理解为模式2中借助第三方电商平台的升级版。目前业内采取该种模式的券商仅华创证券一家，其于2012年下半年通过收购一家名为证联融通的公司从而取得第三方支付牌照，通过内部测试的网上商城，挂出了电器、消费品等非金融产品。华创商城属于券商推进金融电子商务中的特例，其现阶段主要以测试支付功能和为客户提供增值服务为目的，最终目的是条件成熟后开展类支付通业务。

三、中小型券商发展互联网金融的模式规划

（一）三种模式的优缺点

1、自建电子商务平台的优缺点。自建互联网电商平台是提供全方位、多渠道、个性化的全面服务的技术平台。该平台是集交易、理财、服务、管理于一体的证券全业务金融服务平台，可以优化服务流程、整合服务资源、统一产品，实现对渠道、客户、服务产品、营销服务活动、过程控制的全面管理，深度挖掘客户行为数据实现精准营销。该模式投入产出较高，并且先发优势容易转化为品牌效应。其缺点是，如果该电商平台缺少流量支撑，则该平台的效用则无从谈起。在互联网上，要卖出东西首先要有用户，但是对于一个新平台来说，前期可能需要投入较多营销费用以发展客户和导入流量。

2、进驻第三方电商平台模式的优缺点。券商做互联网金融主要问题是客户流量有限，品牌认知度比较低，借助电商平台恰恰能解决这一问题，投入成本也大为降低。但对于券商来说，类似淘宝、腾讯等第三方电商的客户群体与券商的目标客户存在比较大的差异。券商的金融产品的目标客户是有理财需求的较富裕人群，与一般的零售客户群体存在差异。另外这类大型电商过于强势，作为组织方可能会在销售的收益上压榨券商。

3、与第三方电商形成战略合作模式优缺点。与第三方电商通过相互参控股或者成立合资公司等方式进行战略合作，可以充分的利益绑定，相互取长补短，共享资源。借鉴其互联网业务拓展的成熟经验及管理模式弥补券商互联网经验不足的短板。但缺点在于证券公司与互联网公司毕竟属于两个行业，经营理念及行业特点还是有很大的差别，能否很好的融合在一起是个未知数，另外参控关系在操作层面难度较大。

（二）中小型券商宜采取的模式与技术规划

今年以来券商C类型网点的建设成为券商设立分支机构的趋势后，该类网点的绝大部分功能已转向互联网，通过互联网和移动互联网建立一套完整的线上商业模式则更适合采用“自建电子商务平台”模式。借助电子商务平台的搭建弥补信息系统的历史欠账，把互联网链条打造成拓展业务的第二战场，完整地把业务转到互联网之上。技术规划方面，要搭建强大统一的数据后台、建设功能丰富的、完善方式多样的前台。具体包括：

1、全业务金融商城。目前，越来越多的实体经济投融资需求被证券公司、信托公司、资产管理公司等设计成为具有年化收益率、封闭期限、最低申购金额、风险评估水平等可比属性的标准化金融产品，即“金融产品化”和“金融产品标准化”。标准化的金融产品需要多元的、开放的、竞争性的销售渠道，中小型券商全业务金融产品商城的建设目标就是把公司牌照下所有合适的产品（资管产品、OTC产品、增值服务产品等），通过恰当的服务（自助服务或投顾、客服），经过适当的渠道（订购渠道、配送渠道、支付渠道等），销售给适当的客户。另外，还要借助这个平台实现公司所有业务部门的资源无缝对接。

2、客户服务平台。全业务金融产品商城解决的是商品来源以及卖什么商品的问题，而客户服务平台则要构建完整的产品设计、资源、生产、推广等产品生命周期的跟踪管理体系。基于中后台的客户管理，可以实现客户相关资料维护、订单跟踪查询、个人订购产品的递送、客户数据采集、行为分析，为销售平台提供精确营销提供支持，解决产品怎么卖、卖给谁以及如何方便客户购买的问题。该平台由客户账户服务、综合账户理财服务、综合支付服务、呼叫中心服务。IM软件服务、客户关系管理服务、客户积分管理、互联网广告推广八个方面进行搭建。使其为前端销售提供稳定的运营保障。

3、移动平台终端建设。在电子商务平台搭建中小型券商要尽量摈弃“大而全”的做法，走有特色的“小而强”。移动证券这个载体就是可以进行突破的一个方向。

随着3G、4G通信技术的快速发展，智能终端目不暇接的更新换代，迅速改变着我们的行为模式和生活习惯，金融服务的进一步自助化和碎片化，金融服务对物理场所和时间的依赖越来越低，用户更倾向于通过终端设备随时随地自助获取资讯，完成交易，这意味着移动交易比重将进一步提高。因此，券商移动终端产品的内涵需要扩充，从原来以行情、委托、咨询等服务与交易通道业务为主的应用，延伸到既要服务于交易通道，又要服务于非交易通道的业务。金融产品销售、基金代销、集合理财、预约开户、风险测评等一系列业务模块完全可以迁移到券商的移动终端产品上。并将使证券行业服务逐步移动化、社交化，产生新的具有移动互联网特点的金融模式。

四、风险与展望

中小型券商发展互联网金融不光要在资金成本上有巨大的投入，还要涉及到许多现有业务流程的再造，必定会产生决策和经营风险。任何行业的创新永远走在监管之前，在新的金融趋势面前，既要提高风险管理能力，又要避免过度审慎的合规经营。只有艺术地做好对风险和机会的拿捏，才能实现中小型券商在本次金融创新大潮中的弯道超车。

参考文献：

[1]中国农业银行电子银行部课题组. 互联网时代的金融创新研究[J]. 农村金融研究，2010，（02） ：36-40.

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关键词：互联网金融时代；商业银行；审计风险

自我国2001年加入WTO以来，伴随着金融体制改革，资本市场的持续深化，我国金融体系逐渐步入正轨，建立了多层次、多功能的金融市场体系，实现了主体多元化的发展。而近年来，互联网金融的蓬勃发展成为金融领域最引人瞩目的潮流之一，并深刻影响着传统商业银行的改革与发展方向，商业银行的审计重心随之改变，由此也对商业银行审计风险的防范提出了新的挑战。

一、互联网金融概况

（一）互联网金融的概念。互联网金融有机结合了互联网技术与传统的金融功能，依托大数据和云计算在开放的互联网平台上形成的功能化金融业态及服务体系，具有普惠金融、平台金融、信息金融和碎片金融等相异于传统金融的金融模式。

（二）互联网金融的实质。从融资模式角度看，互联网金融模式区别于传统的金融模式，它是与银行的间接融资和资本市场的直接融资完全不同的一种全新的融资模式，从本质上来讲它仍然是一种直接的融资模式。但是与传统的直接融资模式比较的话，互联网金融具有信息量大、交易成本低、效率高等特点。

（三）互联网金融的发展现状。近年来，我国互联网金融业蓬勃发展，并迅速成长。在2013年之后，各类互联网金融产品在我国大量出现，互联网金融的业务体系也从单一向多元化发展，互联网理财、互联网贷款、互联网保险等诸多互联网金融产品走入人们生活之中。据蚂蚁金服公布的余额宝数据显示，截止2015年底，余额宝的规模增至6207亿元，其规模已经相当于一家国内中型银行的规模。另外，互联网金融综合运营成本低，以小微客户为主要客户群体，并且注重客户体验，对客户的粘性较强，服务范围广，潜在客户群体广阔。蚂蚁金服的数据显示，2015年余额宝用户中，农村地区的用户规模同比2014激增了65%，数量占到整体的15.1%；发达城市新用户中，外来务工人员占比上升至一半以上；90后取代80后，成为互联网理财中坚力量。

互联网金融的异军突起不可谓对传统商业银行的发展提出了严峻的挑战，同时也加速了传统商业银行的改革步伐。2015年提出的“互联网+银行”计划，为商业银行在互联网金融这一时代大背景下的变革指明了出路。与此同时，这些改革也使商业银行的审计面临新的挑战。

二、互联网金融时代商业银行审计现状及成因

（一）风险管理的变革带来的审计风险。风险管理作为商业银行的核心竞争力，我国商业银行从安全控制、信息共享、流程管理等方面入手，同时利用互联网大数据技术扩宽了风险管理的数据源，重检并规整了内部IT整体框架，实现了商业银行对风险管理的升级与完善。银行也逐步从传统的追求利润的粗放经营模式，向风险与收益相匹配的精细化管理模式转变。

在对银行执行相关审计业务时，考虑到风险管理对商业银行的特殊意义，要求审计人员要对银行的风险管理状况和模式有整体细致的把握，评价风险管理的有效性。因此，要求审计人员了解并熟练运用风险管理的相关知识和技能，这对注册会计师的专业胜任能力提出了新的要求和挑战。

风险管理与业务经营之间错综复杂的关系，以及各种风险因素之间的相互关联性，给注册会计师识别和评价风险因素带来了困难，使得审计人员在考虑与财务报表的重大错报相关性时难以确定相关的风险因素。这也给评估风险范围和程序造成了较大的影响。

（二）金融产品和服务的创新带来的审计风险。为了应对互联网金融的冲击，直销银行应运而生。《2016中国直销银行市场专题研究报告》显示，截止到2016年3月1日，已有55家商业银行推出直销银行服务，其中81.8%为股份制商业银行及城市商业银行。60%以上的直销银行以货币基金、银行理财及存款产品为主要业务，成为商业银行扩展理财业务的主要渠道。而直销银行多选择移动端及PC端作为推出渠道。

与此同时，“互联网+银行”计划给银行的跨业经营提供了便利。传统的银行业务不再是商业银行的主要业务，越来越多的银行通过新设或者并购的方式形成子公司，涉足证券、保险、基金、融资租赁等其他金融业态。另一方面，也有越来越多的银行成为保险公司、资产管理公司等的子公司。

直销银行等一系列创新产品和服务的监管往往不是很明确，对于相关业务的会计处理缺乏统一标准，相关的信息披露也没有明确要求。这就要求注册会计师在不断深入了解新产品，对其风险和收益做出评价的同时，考虑如何合理运用企业会计准则的原则，对被审银行的会计处理方案进行判断。

而商业银行的跨业经营也使审计工作的组织难度加大，对于那些控股多个金融业态的商业银行，注册会计师不仅要考虑被审单位业务是否符合各个行业的监管要求，而且要考虑是否满足《企业会计准则》规范。这是对注册会计师综合服务能力的巨大挑战，也加大了商业银行的审计风险。

（三）计算机信息系统的运用带来的审计风险。“互联网+银行”的模式促进了商业银行计算机信息系统的改革与升级。为了做好资源挖掘，商业银行充分利用大数据分析，了解客户消费倾向与习惯，预测客户行为，为产品和服务创新提供更加系统化的支持。同时，由于商业银行在互联网金融时代大背景下，推出多种跨业业务，银行不得不同时使用多种不同的业务处理系统。此外，直销银行多采用线上业务办理，打破了传统银行在时间空间上的限制。民生银行的线上客户数据显示，超过80%的客户选择通过移动终端使用民生直销银行，超过40%的客户选择在下午进行投资理财，甚至有3%的客户会在凌晨打理资产。直销银行的产生使银行网点虚拟化，为客户与银行提供了便利。

传统商业银行的有非常清晰的审计线索，因为所有的经济业务都用文字记录，有凭证可查。但是互联网金融时代商业银行的资料全部实现了电子化及会计业务处理的程序化和自动化，传统的审计线索被中断。而多种业务系统的运用，也给注册会计师在不同系统之间的数据接口，选取审计对象和方法审计方法带来了诸多困难。而计算机信息系统如果对一些新业务处理功能欠缺或者运行不稳定，这往往是财务报表存在错报的高风险区域。

三、互联网金融时代商业银行审计风险防范措施

（一）提高注册会计师的专业胜任能力同时聘请专家参与审计工作。通过以上对互联网金融时代商业银行审计业务所面临的风险的分析，我们可以看出，商业银行的变革对注册会计师的专业胜任能力提出了新的挑战。商业银行风险管理的变革要求注册会计师对风险管理要有深入全面的了解，所以，审计人员应加强对风险管理有关知识的学习和研究，熟练掌握风险管理的相关技能。注册会计师也要在工作中对风险管理这方面多做总结，得出经验，才能在识别和评价错报风险时有的放矢。

商业银行的风险管理过程中涉及的专业知识和技能已经超出了注册会计师通常了解和掌握的范畴。在这样的情况下，聘请风险管理专家有助于审计人员对商业银行风险管理进行深入的了解和评价，做出合理的错报估计。另外，聘请专家参与审计工作时也要考虑专家的专业胜任能力和客观性，审计组也要对聘请的专家实行严格管理，专家也应遵守相关审计规范，保持职业操守，保守工作机密。

（二）采用以风险为导向的审计策略。商业银行庞杂的分支机构和繁多的业务品种相较于其他行业而言，为注册会计师带来了较高的审计风险，特别是为了应对互联网金融的冲击，商业银行对金融产品和服务进行不断创新，更是增加了审计的风险。因此，更需要审计人员以风险为导向，有针对性地对高风险领域投入更多的审计资源。注册会计师需要对商业银行行业性的普遍风险以及被审单位的特别风险因素予以特别关注，以便对财务报表的高风险区域进行识别和评估。在审计工作中，注册会计师除了需要关注财务报表发生重大错报风险进行还要考虑合规风险、声誉风险等其他可能造成重大影响的领域。

同时，注册会计师要保证以风险为导向的审计充分贯穿审计过程始终。审计人员要以风险评估为前提，时刻围绕高风险领域开展工作，在开展工作过程中要全程高度保持严谨的职业怀疑态度，并且要根据测试结果不断调险评估结果。在审计完成阶段，注册会计师要对所有审计发现结合审计风险进行判断并得出适当结论，及时就发现重大错报风险领域与管理层进行沟通。

（三）配置专门的信息技术审计团队。计算机信息系统的运用为商业银行的审计增加了新的风险。因此，为了能有效地开展审计工作，注册会计师需要对银行的计算机信息系统进行全面了解，以便更好的规划和获取必要的审计证据。计算机信息系统特有的复杂性和高技术性，使得对其的了解和评价建立在相当的专业知识积累基础上。因此，在商业银行审计团队中，配置专门的计算机信息系统审计人员，以便对银行的计算机信息系统的安全性、可靠性、正确性以及相关内部控制进行分析和评价，配合财务审计团队，为审计程序的实施建立必要的基础和支撑。

四、结语

商业银行在互联网金融时代体现出的新的形态，在对其开展审计业务时，为了规避新的审计风险，注册会计师可以从提高自身专业素养，聘请专家，采用以风险为导向的审计，引入专门的信息技术审计团队等几方面入手，对审计风险加以防范。

参考文献：

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[12] 倪存新.对商业银行审计专业化管理的若干思考[J].新金融，2008，12：36-39.

[13] 林毅.互联网金融下直销银行发展研究[D].山东师范大学，2015.

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[15] 陈燕燕.互联网金融时代商业银行外部审计模式探析[J].商业会计，2015，23：56-58.

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《2014年中国经济形势分析与预测》

德意志银行：

2014年中国经济展望

中国GDP增长预计在2014年上升至8.6%，经济复苏的5个主要因素是：一、外需的恢复将能显著提升中国出口增速；二、产能严重过剩的行业的供求状况正在得到改善；三、国内供给严重不足的行业由于准入放开将吸引更多民营资本投资；四、货币流通速度的改善将使经济在货币增长率不变的条件下加速增长；五、“财政脉搏”将显示出经济的扩张性效果。

马骏等：《2014年中国经济与资本市场展望研究报告》

图1 2004-2013年度中国货物进出口总额

数据来源：中国海关

图2 汇丰PMI制造业指数

安邦咨询：

支持银行对涉房贷款持谨慎态度

长周期层面，人口红利的消失降低了房地产行业的“刚需”，这一人口结构的历史性变化即将于未来5-10年完成。供给层面，行业的跨越式发展让房地产供给开始出现过剩，国内房地产市场供需在总量上已经平衡，存在结构性问题，体现为一线城市供不应求，越往下走，供给越过剩。资金层面，中国经济去杠杆抬升整体利率中枢，考验房地产业的资金链。

《商业银行对房地产业发出撤退信号》

渣打银行：

2014年GDP增速预计为7.4%

2014年中国经济增长的拖累因素略压过积极因素。家庭消费增加、出口上升及工业周期触底反弹将是积极的拉动因素，而货币政策收紧、房地产市场增速放缓、地方基建领域现金流紧缩、通胀压力温和上升将是消极因素，而改革红利可能要到2015-2016年才会明显显现。预期2014年实际GDP增速将略有减速，由2013年的7.6%降至7.4%，全年增长动力温和趋缓。

李炜等：《中国2014年经济增长略有趋缓，无需惊慌》

数据来源：根据网络资料整理

交银国际：

打车软件的盈利模式

打车软件或将成为移动互联网中首先被广泛接受的高频应用，未来的赢利点在于数据转化：1、凭借用户打车、地理位置、移动支付的应用，为用户建议相关的消费需求并推送广告；2、通过积累的车流、人流以及相关信息方面的应用，为司机推送相应的车子（如往返机场的大单），从而收取费用；3、与互联网公司的其他应用相连，如地图等，从而进入O2O域。

《北京打车软件调研――“嘀嘀打车”v.s.“快的打车”》

瑞银证券：

互联网金融对银行利润的冲击

互联网金融对于银行短期最大的影响或体现为第三方在线支付平台对现有的盈利模式的冲击，以及货币市场基金（MMF）带来的净息差缩窄压力。如果总存款中有10%被MMF取代，那么中国的银行业净息差将萎缩10个基点；而第三方线上支付平台等对手续费收入的冲击幅度或将达到2014年净利润的4%（其中假设有40%的相关业务都被互联网金融企业抢走）。

甘宗卫等：《互联网金融：“危”还是“机”？》

图3 中国央行黄金和外汇储备

数据来源：中国人民银行

图4 2009-2013中国市场主体实有基本情况

经济学人智库：

以价值为导向的医疗服务业

医疗服务业正以价值为导向的环境而转变，这或许能精简医疗服务供给，使得医疗服务能够达到优质和覆盖全民的双重目标。以价值为导向的医疗服务在全球范围内的应用率有很大的不同。英国、德国和美国的应用率是最高的。新兴经济体可以从最开始就引入以价值为导向的医疗服务的概念，让其成为中央组织调控的一大特点，从而率先缩减成本。

《医疗服务业的新商业模式》

长城战略咨询：

智慧城市的发展趋势

智慧城市进入全面实施阶段，随着社交网络影响和改变着城市综合运行管理方式，以社交化为核心的公民服务是未来智慧城市发展的重点方向。而中国城市管理服务方面，是最切合应用物联网技术的现实条件，也是未来发展的一个必然趋势。随着智慧城市的深入发展，政务数据的开放将会呈现出借助以大数据为核心技术支撑的数据服务方式。

篇10

关键词：互联网金融；余额宝；商业银行；资金成本。

2013年最热的莫过于以余额宝为代表的互联网金融，从第三方支付到电商小贷、从P2P到众筹、从腾讯Q币到比特币、从余额宝到佣金宝，传统金融正在遭受来自互联网金融愈发强烈的挑战，2014年3月，互联网金融也首次写入政府工作报告。余额宝的成功，颠覆了金融业对于互联网金融产品的认知，以余额宝为典型的互联网理财是对银行存款业务构成最大威胁的互联网金融业务之一。

余额宝得以快速发展的原因是什么，其高收益能否持续，对商业银行资金成本究竟有多大的影响，在互联网金融时代，对于这些问题的讨论具有很强的现实意义。

一、余额宝得以快速发展的原因。

余额宝成立于2013年6月，对应的天弘增利宝基金资产规模在2013年底达到1853亿，在货币市场基金中市场份额约为21％，截至2014年2季度，其规模达到5742亿元，占全部货币市场基金规模的一半以上。其发展速度令人乍舌。余额宝能以如此高的速度发展，其背后体现了深层次的金融元素。

（一）余额宝突破了传统金融低效率和高成本的压制，满足了民众的有效需求。

随着金融深度和广度的提升，大众金融需求呈多样化和复杂化的趋势，金融作为要素供给部门，实际上仍缺乏金融产品创新的动力。尤其是，在利率管制的情况下，存在巨大的套利空间。以银行存款为例，活期存款年息0。35％，1年期定期3％，而协议存款达5％－6％，余额宝正是抓住这种息差机会，通过互联网汇聚用户“小额”资金，然后通过存入银行同业账户，由此向用户提供高于活期存款10－15倍的理财产品。可以说，传统金融机构的低效率和高成本，成为互联网金融快速发展的重要原因。互联网金融对民众需求的敏锐度高，机制和模式优于传统金融机构，解决了部分传统金融业由于运营成本、业务触角等导致的金融服务盲区问题和涉足传统金融低效率的部分领域。

（二）互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的土壤。

2010年以来，我国互联网普及率迅速提升，网民数从2003年的0。8亿人人上升至2013年的6。18亿人，互联网普及率从2003年的6。2％提升至2013年的45。8％（见图1）。手机网民规模从2007年的5040万人上升至2013年的5亿人，手机网民占整体网民的比例从2007年24％上升至2013年的81％（见图2），智能化手机的普及带来上网设备的便携化和上网的无缝接入。

如果仅是互联网普及而没有形成网上金融行为的消费习惯，互联网金融同样缺少群众基础。随着网络普及尤其是网络购物的兴起，互联网金融消费习惯逐渐形成。CNNIC数据显示，除网络炒股在用户规模和使用率出现下滑外，网购、网上支付和网上银行均快速提升，截至2013年底，用户规模分别为3。02亿人、2。60亿人和2。50亿人，网民使用率分别为　48。9％、42。1％和40。5％。如今，互联网已经成为人们生活的一部分，尤其是移动互联网的崛起，更是让用户可以　24小时在线，各种消费行为开始从线下向线上转移。由此，互联网普及率和网上消费习惯的形成，成为余额宝快速发展的土壤。

（三）接近于零的边际交易成本，使得中低端用户的理财需求在经济上变为可行。

以银行为代表的传统金融机构采用的是“网点门店＋网银系统”的服务方式，网点资源限制，使远离网点的用户使用银行服务需要付出更高的交易成本，制约了银行对人口相对稀疏地区的服务能力。正因如此，银行只有采用2／8原则，选择大客户作为主要服务对象才是比较经济的。即便是门槛最低的理财产品，也将下限大部分设在5万元。技术进步降低了交易成本，使得互联网公司服务中低端用户的理财需求在经济上变为可行。与银行相比，互联网理财产品的投资门槛极低，余额宝的起售金额仅为1元，百度百发更是将门槛拉低至0。01元。低投资门槛将中低端客户纳入目标客户群，获取了海量的长尾客户（详见图3），同时，基于投资者对网络理财这一新鲜事物的安全顾虑，低门槛有利于培养用户在线理财习惯。

二、余额宝模式的可持续性分析。

自余额宝推出之后，受益于广泛的客户基础、便捷的操作界面和具有竞争力的回报率，规模持续快速增长。我们不禁会产生这样的疑问：余额宝能长期以这样的速度发展吗？其高收益能否持续？也许这样的问题也是我们的商业银行关心的问题。

（一）受制于客户增长率、垫资能力和利率环境，余额宝规模扩大未来会面临压力。

虽然众多的互联网公司竞相推出类似余额宝的金融产品，但只有具备大量账户基础的互联网企业才能成功，阿里巴巴的支付宝最具有优势，一是有大量的实名账户，二是账户具有资金余额。余额宝的潜在规模取决于阿里巴巴客户数目、客户转化率，受制于T＋0垫资能力和货币利率环境，综合来看，未来的不确定性依然存在。

首先是客户数目和转化率。金融产品同质化程度高，复制成本低，因此平台和渠道就成了影响一个产品规模的重要因素。余额宝的规模取决于阿里巴巴基础业务的发展情况，虽然客户转化最快的时期已经过去，但支付宝占到了第三方支付市场一半的市场份额（详见图4），且发展趋势良好。客户数目和转化率受收益率的波动的影响，如果伴随货币市场收益率的下行和银行利率市场化的推进，余额宝的相对吸引力会出现下降，也将影响其规模的扩大，但庞大的基础客户依然能给余额宝带来稳定的客户群体。

其次是T＋0垫资能力即提供流动性支持的能力。货币市场基金正常的清算交割期限是T＋1。余额宝能做到T＋0，是因为阿里巴巴和基金公司利用自有资金提供了流动性支持。伴随着基金规模增长，阿里巴巴是否具备足够资金，也成为一个挑战。在107号文后监管机构对流动性风险会更加重视，特别是风险准备金政策将趋于严格，这也将进一步限制余额宝的发展规模。但我们也应该看到，余额宝的流动性管理和传统货币基金有所不同，余额宝的客户是纯散户，没有机构，海量客户、小单存量，行为分散，这些小额资金的申赎行为和货币市场相对独立，申赎相对稳定，不会出现大额突然的变动。它面对的关键点是淘宝促销，如“双十一”、七夕情人节等，就像2013年天猫“双十一”活动单日交易额就超过350亿，大额被动赎回势必给流动性提出更高的要求。

第三是货币市场利率环境。货币市场基金规模的变化通常与货币市场利率呈现正相关性，从利率角度讲，余额宝模式是否可持续，还可以从美国特定货币市场环境和Paypal的发展中得到启示。美国互联网货币基金Paypal的经验也表明随着货币市场利率下行，货币市场基金规模也会出现萎缩。在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal通过主动放弃大部分管理费用的收取来维持货币基金的收益率和吸引力，期间规模仅增长31％，而在2005年至2007年利率上行期间，货币基金的年收益率超过4％，规模猛增3。5倍，在2007年达到10亿美元的巅峰水平。然后2008年金融危机发生后，美联储三次量化宽松政策导致市场利率下行显著，货币基金获利困难甚至出现亏损。此外，美财政部在2009年后不再作为货币基金的最终担保人，货币基金刚性兑付被打破，上述原因导致Paypal版货币基金收益直线下降（见图5），最终在2011年被清盘。

（二）伴随着利率市场化进程的推进，余额宝的高收益将不可持续。

目前余额宝一直维持较高的收益率水平，主要有三方面的原因，一是余额宝成立时恰逢货币市场利率高企的2013年6月。货币市场利率高企为其获取较高收益创造了条件。但随着货币市场利率下行，余额宝的收益率也将逐渐下降。二是资产配置集中。余额宝92％的资产配置在了银行同业存款（见表1），同时也进行了期限错配，这是超额收益的重要来源。如果监管机构要求分散配置资产，或者要求准备金，也有可能带来收益率的下行。

三是余额宝不受存款准备金管理。盛松成、张璇（2014）认为银行能对余额宝存款支付较高利率的重要原因是基金存放在银行的款项不用缴存存款准备金。如果要缴存准备金，即使没有利率上限，银行出于成本考虑，也难以对基金协议存款支付如此高的利息。假设余额宝－增利宝基金投资银行协议存款的款项须缴存20％的保证金，按照6％的该基金协议存款利率和我国统一的1。62％法定存款准备金利率计算，拥有5742亿元资金规模的余额宝一年成本将增加约46。28亿元（5742＊92％＊20％＊（6％－1。62％）＝46。28），收益下降约0。8个百分点。

因动了传统金融的奶酪，互联网金融正受到越来越多的反制。呼吁强化监管的同时，传统金融纷纷推出银行版“余额宝”，试图卡位互联网金融。而且，利率市场化进程正在加速，随着利率市场化的完成，余额宝的生存状况是否会恶化？我们应该看到，与传统金融相比，余额宝依然具有优势。究其原因，在于用户体验的巨大差异。传统机构推出的互联网业务，并不具备互联网基因，而是建立在传统思维之上，用户体验并未得到明显改善。而互联网金融以用户需求为导向，极具灵活性，只要能够保障账户安全，就能得到用户的支持。即便相同的年化收益，用户还是愿意买入流动性更高的余额宝。

互联网金融加速了利率市场化进程，反过来，利率市场化的完成，是否会导致互联网金融的破灭？在正常的情况下，利率市场化一定程度上会削弱互联网金融的套利空间，致使部分收益率敏感型用户退出，但不至于抑制互联网金融。随着网民渗透率提升和在线生活趋势强化，互联网企业所掌握的用户行为数据就越多，构建的信用体系就越完善，在降低交易成本和实现风险合理定价等金融核心功能上就越具有相对优势。源于此，余额宝较高收益的情况在完成利率市场化的时间内依然能够维持。

三、余额宝的快速发展对商业银行资金成本的影响。

余额宝的创新之处是既有高流动性又有高收益率，同时叠加支付功能。余额宝等货币基金以高收益率分流部分活期存款，虽然该部分资金“空转”回银行系统内，但资金成本却大幅提升，为应付竞争，银行被迫推出各种“宝”，最终整体推高资金成本。更重要的是，伴随着银行客户资金的流失，余额宝倒逼推动银行纷纷推出T＋0货币基金产品，加剧了银行之间的竞争。现在我们需要关注的是，余额宝究竟对商业银行的资金成本影响到何种程度？

（一）余额宝影响商业银行资金成本的途径。

一是余额宝快速抢夺银行机构庞大的有理财需求的中低端客户，迫使银行推出高成本的各类金融产品。

数据显示，截至2014年2季度，支付宝注册用户超过8亿，微信用户超过6亿，新浪微博注册用户超过5亿，这样的用户规模，是任何传统金融机构都不可企及的。事实上，随着支付宝客户数的不断积累，互联网企业集聚的巨大客户群，成为提供理财服务的理想平台。银行作为基金、保险、理财等产品的主要销售渠道正在面临被互联网企业分流的挑战，因为惠民，余额宝等互联网理财越来越得到众多中低端用户的青睐。为挽救存款不断流失的困境，越来越多的银行加入“宝宝军团”，如工行的“现金宝”和“薪金宝”等。在高收益的蝴蝶效应下，随着各类“宝”陆续面世，导致银行存款利率整体性上升。

二是交易成本上的比较优势动摇了银行机构的盈利根基。

从盈利模式角度看，商业银行等中介机构的核心功能在于减少信息不对称，降低交易成本，实现对风险的合理定价，并以此获得风险补偿。由于信息不对称现象仍较为突出，传统金融机构的交易成本仍处于高位。由于互联网具有规模经济与范围经济双重作用，随着注册用户规模达到一定量级，互联网的边际成本开始快速下降直至逼近为零。在海量用户和边际成本极低共同作用下，互联网能快速降低交易成本，给传统金融带来震撼性冲击。余额宝是降低交易成本、削弱传统机构盈利根基的典型案例。长期以来，因服务成本（交易成本）过高，低端客户的理财需求被银行等传统机构忽略，而支付宝依托庞大的用户群体，以接近零的边际成本推出余额宝，得到中低端客户的追捧。

三是通过减少信息不对称削弱了银行机构风险定价与交易优势。

传统金融机构利润的重要来源是风险的定价与交易，这得益于其在传统经济金融活动中所掌握的信息优势。谢平、邹传伟（2012）认为在互联网金融模式下，支付便捷，超级集中支付系统和个体移动支付统一；信息处理和风险评估通过网络化方式进行，市场信息不对称程度非常低。传统金融机构的风险识别、定价与交易能力受到挑战，信息优势向互联网企业倾斜。目前，互联网企业基本已经完成了用户的积累，具备了一定的金融产品开发能力，如果互联网企业能提高产品设计能力，提供多样化的产品，那么服务的用户规模将会开始由微型向中小型突破，与传统金融机构的核心客户群体开始产生交集。

（二）以美国经验来看，互联网金融对银行。

存款形成分流，存款成本在利率市场化完成期间高企从美国经验来看，像“余额宝”等类货币市场基金产品的发展会导致银行等存款机构的存款分流，尤其是核心存款（核心存款是指由银行所在地区储户所持有的、账户长期稳定且对利率变化不太敏感的存款，俗称“懒钱”，典型的核心存款包括活期存款、可转让支付命令账户、货币市场存款账户和小额定期存款等）。“存款脱媒”迫使银行去追逐成本更高主动负债，包括CD、大额定期存款、海外存款、货币市场借款等，推高了银行的资金成本。

利率市场化和类货基产品的发展，促使美国银行业的核心存款结构呈现如下变化趋势：一是不付息的活期存款首先被货币市场基金替代。对广大储户而言，货币市场基金与不付息的活期存款在功能上比较相似，而Q条例对活期存款禁止付息的规定直到2011年才废除。因此，不支付利息的活期存款不断被其他类型存款（如支票存款，MMDA）所替代，其在核心存款中的占比由1975年的40。85％下降到2013年的10。81％，在利率市场化完成的1979－1986年间，活期存款占比下降最为猛烈。二是储蓄型存款占比呈震荡攀升态势。目前储蓄型存款已由1981年的23。34％上升到2013年的78。14％，成为核心存款的主力。总体看，存款分流导致商业银行机构负债成本逐年提升。据FDIC数据显示，1970年利率市场化启动前，商业银行付息负债成本约4。8％，1981年升至历史高点11。9％，1986年利率市场化完成时回落至6。7％，随后成本呈震荡下降态势，直至2001年才降至4。8％以下，2012年则为0。7％。

四、小结。

余额宝依靠“支付宝”强大的平台资源，短期内规模快速扩大，但余额宝在到达一定规模后，会面临明显的瓶颈，如缺乏信用优势，难吸引大额资金；流动性管理压力明显上升；收益的波动性以及银行相对产品的竞争等，同时，基于流动性风险管理的要求，针对余额宝的监管也是重要影响因素。因此，余额宝今后的发展速度会有比较明显的下降，但随着互联网企业不断叠加产品线，在庞大用户端的支撑下，不断渗入金融的各个子领域，那未来对传统金融的影响将不容小觑。

现阶段，互联网企业所发挥的价值更多地体现在渠道创新上，其推出的金融产品如余额宝等主要是标准化的货币基金，余额宝通过抢占中低端客户市场、降低交易成本削弱金融机构的盈利根基和削弱金融机构风险定价与交易优势等途径，影响了银行机构的资金成本。不可否认的是，余额宝造成的存款脱媒现象导致了银行资金成本的上升，并将最终加速利率市场化的进程。

银行具有资本、人才、渠道等多重优势，有对抗互联网金融的实力，在网络化趋势不可逆的背景下，向互联网转型是银行机构的不二选择，同时，银行与互联网金融的融合是未来发展的必然趋势。余额宝的横空出世，将促使银行转变传统经营方式，减少依赖传统化的专用资本，学会运用网络化的社会资本，这正是未来银行结构转型的重要抓手。正如20世纪90年初，随着网络银行的兴起，商业银行积极嫁接网上银行业务，成功应对网络银行给商业银行带来的挑战，互联网金融的发展也势必给银行的发展带来机遇。

参考文献：

［　1　］　谢平，　邹传伟。　互联网金融模式研究［　J　］　.　金融研究，2012，（12）：11－22。

［2］盛松成，张璇。余额宝投资存款应受存款准备金管理［EB／OL］。（20140318）［20140318］。　http：／／finance。sina。com。cn／zl／china／20140318／192618542843。shtml。