如何让投资人投资范文

导语：如何才能写好一篇如何让投资人投资，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

2%与12%的差距

人民币目前在国际货币体系中处于何种位置？国际货币基金组织每个季度都会公布各国储备货币中每种货币的大致比例，数据显示，现在人民币所占的比重基本接近于零。

抛开这个数字，人民币到底可以在国际储备体系中占有多大比重？有观点认为，因为我们是全球第二大经济体，我们的金融规模、国际贸易和国际投资规模很大，因此可以在国际储备体系中占10%～12%。但是我们研究发现，用不同的变量来解释或者预测一个国家的货币在国际储备体系中所占的比重，其决定指标也是不同的。如果我们只看中国的经济权重和经济规模，那么中国在国际储备体系中的比重的确可以高达10%～12%。但是随着我们把国际资本市场的开放程度、金融市场的深度、经济自由度等指标也加进去，人民币在国际储备体系中可以占到的比重大概只有2%左右。

这就表明，虽然我们的经济规模足够大，但是质量却不够好，克服2%到12%的这样一个差距，把相对更加现实的2%提高到我们所希望的12%，是我们要做的功课。

人民币国际化需要做好三件事

我们对国际上各类货币的国际化进程做了很多具体分析，发现比较有效的国际化的进程大概由三方面策略构成。

第一，你必须要让国际市场有机会使用你的货币。这就意味着你的市场是开放的，你的经济规模足够大，要跟国际发生各种各样贸易投资联系，这样其他国家才有可能使用你的货币。现在国际上之所以对人民币有需求，就是因为我国的贸易和投资增长非常快，对于很多周边国家来说，中国是它们最重要的经济伙伴。不过在这里我需要强调的是，经济规模并不是货币国际化进程中最重要的决定因素。我们都知道，瑞士法郎是一种很重要的国际货币，但是瑞士的经济在国际经济中所占的比重却微乎其微。所以，并不是这个国家没有经济规模就一定不能成为国际货币，同样，即使有了经济规模，这个国家的货币也未必会成为国际货币。在一战前，虽然美国的经济规模已经超过了当时经济规模位列世界第二到第五这4个国家的总和，但那时全球的主要储备货币却是英镑而非美元。

虽然经济规模不能完全决定该国货币是否国际化，但是对于中国来说，人民币要想走好国际化这条路，必须要保持我们的经济可持续增长。毕竟只有当我们的经济规模越来越大、和世界其他国家的经济交流越来越多，国际上对人民币的使用需求才会越来越高。

第二，要让外国机构和外国个人有机会、有意愿去使用人民币。要做到这一点，我们就必须把资本项目放开，否则如果别人攥着人民币却没机会使用，这样的人民币国际化是走不远的。前段时间香港在搞人民币离岸市场，我们发现大家对人民币需求忽高忽低，升值的时候全都要，贬值的时候全都躲，这说明大家只是把人民币作为一个简单的增值产品放在了银行存款账户里，这样的国际化是不可持续的。我们不但要让他持有人民币，还要给他可以用人民币去投资的机会。无论是离岸市场还是在岸市场，人民币的金融市场都要放开，而且要有足够的深度。

日本在上世纪八九十年代一直推日元国际化，日元在国际储备体系中所占的比重最高曾达到过9%，现在之所以又回到3%以下，其中一个很重要的原因就是日本的资本市场并不是一个很开放的市场，尽管日本的金融市场规模比较大，但是流动性却很低，并没有给外国投资者太多的机会。虽然日本的债券市场在国际上数一数二，但是大家都会持有到期才会还手，换手率很低。对于投资者来说，持有这种货币不但要有地方可以去投资，而且他的投资还必须容易退出，退不出来的投资是没有任何吸引力的。所以我们想要做到让手持人民币的国际投资者有地可投，就必须放开资本项目，把金融市场发展起来。

第三，人民币国际化之路只有上面两条策略还远远不够，我们如果希望更多的人去持有人民币，就必须要让他们从根本上对我们的制度有信心。一个高风险国家所能吸引来的投资者不会是长期投资者，大家之所以会去非洲这类高风险国家投资，就是因为他们追求的是短期回报。为什么大家愿意把外汇储备放在美国？一是因为美国市场大、流通性充足；二是因为大家对美国的增长潜力、创新能力有信心，对美国的制度稳定性有信心。对于中国来说，我们不光要保持可持续的经济规模，开放市场，更重要的是要让我们的总体制度能够给国际投资者提供长期持有这个货币的信心。

如何让国际投资者对人民币有信心？笔者认为，可以从三个方面去考虑。首先，中央银行的货币政策决策要比较透明，让国际投资者觉得这是一个可以预测、可以信任的货币政策决策。其次，要有一个很好的法律法制环境，让大家敢于把钱投到我们的金融市场来。最后，不可避免地会涉及到国家的政治体制改革。一个国家的经济能不能长期稳定，除了经济制度的支撑之外，肯定还会涉及到政策方面的改革。

国际上需要但并不看好人民币

我认为，现在推动人民币国际化有很远的路可以走。中国经济保持着高速增长，我们在世界各地都可以看到大家对人民币的需求，但是这个需求并不是因为他们看好中国经济或者是人民币，而是因为全球金融危机发生以后，大家对全球国际货币体系产生了怀疑，对美元的前景产生了怀疑。当然大家对美元的看法其实也在不断变化，2008年金融危机发生时，大家都觉得美元的好日子到头了，美元将会自此走上一条不可逆转的下坡路，但是现在回过头来看，大家还是把更多的钱放在美国市场。为什么尽管大家觉得美元有问题，还是把钱放在美国市场？因为放眼世界，没有一个货币能更好地替代美元。原来大家觉得欧元有希望，现在短期内来看欧元还不可能取代美元。

我认为，如果按照前面讲述的三个方面框架来操作，未来人民币在国际货币体系当中的比重是会出现不断上升的。但是如果要问人民币在哪一天可以取代美元，或者成为主要的国际储备货币？我觉得短期内难度还是比较大的。我并不是说美国市场是一个不可克服的市场，但是人民币如果成为一个最主要的国际货币，这将是国际历史上一个很重要的例外，毕竟从目前的状况来看，世界上最主要的国际货币基本上都是发达经济体的货币。如果中国在今后十年、二十年能发展出一个最主要的国际货币，那就意味着在二战以后的历史上将会出现第一个新兴市场货币在国际货币体系当中发挥很重大作用。

篇2

进入五月,海外上市公司的CFO们变得异常繁忙,针对资本市场的推广成为他们日程表上重要的一项工作。在这繁忙的时候,良好的投资者关系管理更能凸显其价值。然而每到这个时候CFO们就会抱怨工作的繁忙和效率低下,以往在投资者关系管理中累积的问题就会爆发。

英睿(ICR)企业沟通和投资者关系公司董事总经理Ashley Ammon女士接受本刊专访时,针对大部分中国上市公司披露的财报评论道,“我在纽约经常听到机构投资人反应,中国上市企业在披露方面做的不如非中国上市企业。”但是她强调,公司在华尔街的形象可以通过持续透明的投资者关系工作而改善,“我相信在沟通一致和策略性IR方面做到领先的企业,最终将能获得投资界的认可和青睐。”

这无疑是一个真理。但是如何达成行而有效的投资者关系管理的确是一个难题。为此本刊特与Ashley进行了一系列问答,分享了英睿(ICR)的丰富经验,以供CFO和IRO参考。

《首席财务官》:中国上市公司的投资者关系管理部门一般都很精简,即使是大型的国企也是如此,这种情况是否正常?

Ashley:中国企业的投资者关系部门一般都比较精简,主要是因为中国的资本市场还处于早期发展阶段。“投资者关系”在中国是一个新的概念,与投资活动、披露和报告要求,技术创新,以及融资和新股发行等一系列活动密切相关。即使是在美国,投资者关系在过去很多年也一直是一个行政性的概念。直到最近几年,由于多种因素促使,投资者关系的关键性和战略性作用才越发显著。

我觉得不能把投资者关系部门的规模与其专业性画等号。一个市值高达10亿美元的大型企业也许只有一或两位投资者关系的专职人员。但是这些专职人员一定是行业专家。他们理解全球资本市场的运作,熟悉公司所在的行业以及与之相关的企业,同时具备必要的金融和会计背景。一个由十几个人组成的投资者关系团队,尽管人力充足,但如果缺乏这些才能,是不能有效和成功的与投资者进行沟通的。

《首席财务官》:在您看来,一个合理的投资者关系部门架构是怎样的?应该有哪些必不可少的职位,他们之间如何分工?

Ashley:投资者关系总监可以使公司的CEO和CFO从直接与股东沟通的具体事务中解脱出来。他还承担着制定和贯彻披露策略,掌控投资人预期的重要任务。

此外还需要一或两个支持人员的配合。这些人员应当熟练掌握powerpoint,具有很强的口语和书面表达能力,并且极其注重细节。他们还应当确保公司的推介材料、公司网站和投资者关系网站的内容清晰、简洁和精确。

随着全球投资人有更多的渠道投资中国股票,不管是在中国上市,还是在美国或者香港上市的企业,获取这些公司的信息渠道也在增加,越来越多的中国企业开始认识到投资者关系的重要性,并且愿意投入时间和财力网罗人才,构建他们的专业化团队。投资者关系正在从行政性的被动的地位,演变成具有高度专业性和积极的角色。

《首席财务官》:海外上市的中国公司在投资者关系工作中最容易忽视哪一方面?

Ashley:一般而言,投资者关系管理工作主要围绕着企业的财报管理展开根据企业财报的时机,企业需要明确和规划合适的静默期时间和推广活动。我们相信好的IR操作可以帮助公司制定投资人适当的预期,并且持续达到或超越这样的预期。这样持续下来,就可以树立企业在投资界的信誉,从而降低融资的成本。

海外上市的中国企业经常忽略的一点是,在表述公司的盈利预期时,未能恰当的解释实现这些盈利预期的背景和条件。当这些条件不能落实,以至公司不能达到盈利预期的时候,投资人将完全归责于企业,而企业也将不得不承担相应的惩罚。

《首席财务官》:上市公司如何才能更加有效的利用投资者关系管理公司?

Ashley:中国企业对投资者关系公司提供的服务存在很大的误解。投资者关系公司不应该被视为一个“股票推销”的服务供应商。我经常见到,一些中国客户在雇佣了一家投资者关系公司之后,很奇怪他们的股价为什么没有随之上升。

一个高水平的投资者关系公司是公司在资本市场活动部分最好的咨询顾问,为企业提供有关资本市场的信息和建议,帮助管理层在投资者沟通方面做出最好的决策。投资者关系公司应当提供给客户有关投资者对公司认知的重要数据,帮助CEO和CFO撰写准确、简明和经过归纳提炼的公司信息,以让投资者更能充分理解企业的目标和发展状况。这还可以增强投资者对管理层和企业的信任,降低其对公司投资风险的评估――这一点在目前的市场环境中至关重要。

《首席财务官》:采访时,我们经常会遇到CFO表达一些困惑,不知是自建IR团队还是雇佣财经公关公司,您如何看待海外上市公司IR团队和投资者关系管理公司之间的关系?

Ashley:内部IR团队和外部IR公司并不是互相排斥的。我们很多客户就有自己的IR团队,也有很多客户没有。这往往取决于公司的资源和规模。

我们相信像ICR这样高水平的IR公司对于企业内部IR团队是一个极好的补充。基于我们广泛的客户基础,我们能为企业提供行业准则的建议,而内部团队并不具备这样的视角。同时我们的咨询人员具备华尔街工作的经验,可以提供架构完整和清晰的策略来开展投资者关系工作。

我们还借助自身与华尔街的广泛关系,特别是与卖方分析师的联系,来强化投资者对企业的认知,并且提升客户在投资界的曝光度。与一些IR公司不同的是,ICR的咨询人员多有股票分析或基金管理的背景,我们相比大多数公司管理层更具有独特的视角和高度,可以帮助企业获得投资人最直接和真实的看法,而公司管理层往往很难做到这一点。

《首席财务官》:成功开展投资者关系管理工作有没有一些必要的前提?

Ashley:我认为成功开展投资者关系管理工作的重要前提是,明确投资人对公司的认知,然后准确的表述企业的业务、发展规划以及推动业绩增长的能力。最终管理层用公司的实际行动来证明和投资人沟通的这些内容。一个小企业往往缺乏基本的资源和架构,难以达到上市公司的披露要求,进而导致公司对外沟通的信息和自身能力所及存在差异。很多这样的企业可以通过雇佣合适的咨询顾问,来改善自己的这种状况。一个聪明和专业的IR咨询顾问可以帮助公司更好的解释公司所面临的棘手状况,或者阐述公司提升盈利的方式和能力,然后管理团队进一步落实他们承诺过要做的事情。

《首席财务官》:准确了解投资者的需求可以令投资者关系管理工作事半功倍。CFO作为上市公司投资者关系的负责人,他们怎样才能准确而又迅速的了解投资者的需求?又如何保证信息能够有效及时地为投资者所接受?

Ashley:CFO可以通过与IR咨询人员的合作来加强对投资人需求的理解。具体做法包括:选择具有投资界背景,从事过分析师或者基金经理类似职务的专业IR咨询顾问;开展有效的投资者工作,包括静默期以外与投资人有效、积极的互动,并记录日常的沟通情况;聆听IR的建议,并且针对信息采取行动。

如果管理层经常听到投资人对某一问题的意见,比如公司应当对手中的现金加以利用,CFO就应当认真对待这个意见。我经常听到来自股东类似的意见,并反馈给管理层,然而管理层因某些外部因素无动于衷。而之后,企业的管理团队会来向我咨询,为什么他们的股票相比同类企业估值偏低。

ICR在这方面的做法是,客户与他们的咨询顾问每周都要进行沟通来确保公司在投资者关系方面更有效率。这包含代表公司回应投资者电邮和电话询问,有针对性地参与投资者会议来实现对管理层时间的合理有效应用。

新上市的企业可以先着手了解公司现有的股东需求。IR公司、主要机构投资人和投资银行都是公司在华尔街的“耳目”。不过公司应当了解的是,投资人和投行在本质上还是依照自己的利益行事,不会向公司透露他们最直接的目的和意图。这也就说明了为什么一个IR公司可以在准确传递华尔街的意见时,发挥极其重要和不可替代的作用。

至于确保公司信息有效及时地为投资者所接受,关键要素简单明了:一致性、透明和信誉。

《首席财务官》:CFO们的工作往往很繁忙,既要参与公司战略制定,也要进行财务管理,您认为CFO应该怎样合理分配与海外资本市场沟通的时间?大概会占到多大的比例?

Ashley:CFO的时间分配因企业而异。对于已经设立了财报/企业融资部门的中小企业,我们建议CFO投入大约20%的时间与投资者沟通。这包括每周至少花一个小时的时间与IR团队讨论工作, 包含一个深入华尔街以及熟知公司所在的行业的资深顾问,以确保CFO的时间得到最合理的利用。我们通常会与公司目前的投资人、潜在投资人、卖方分析师以及其他相关人员进行沟通,并且只把最重要的、值得管理层亲自关注的问题转交给企业。我们还会确保管理层在与华尔街交流之前做好充分的准备,从容应对,避免不慎违反美国证监会的规定。

《首席财务官》:那么CFO们应该如何提升与资本市场沟通的效率?对投资者进行合理的分类是不是一个有效的途径?上市公司如何对投资者进行合理的分类?

Ashley:应当管理和控制CEO和CFO直接面对投资人渠道和时间,保证他们有充分的时间来管理和运营企业。有些中国企业的CFO花将近99%的时间在外出差会见投资人,这令我十分惊讶。我相信这绝对不是一个有效的工作方式。一个理性的投资人也不愿看到这样的状况。

CFO不应当直接立刻面对投资人,而是应当由一个咨询顾问或IR专家与之先进行沟通。了解了投资人的疑虑、投资特点和过去的投资记录后,再由CFO与投资人直接沟通。

重申刚才的观点,我们通常衡量一个基金的以下情况来决定该基金投资人是否值得占用管理层的时间:管理的总资产规模;基金类型(共同基金,对冲基金等);投资风格(合理价格成长型 、激进成长型、价值型等);在公司所在行业以及该基金对公司同类企业的持股情况;与该企业过去的会面和沟通记录;该基金是激进投资者还是被动投资者。

《首席财务官》杂志:股价往往被用来衡量上市公司投资者关系管理水平,如何正确看待股价和IR之间的关系?除股价之外,有没有其他一些评价架构和指标体系?

Ashley:我非常不赞同用股价来衡量上市公司投资者关系的管理水平。

我认为,考察IR工作有效性的最直接的标准是,分析师对企业的盈利预期相比公司实际盈利状况的准确性。有效的投资者关系工作减低了投资人的认知和企业实际运营结果之间的差距,从而减少了投资人对公司实际财务数据的“惊讶”。

篇3

2016年《国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见》的出台，让中国通航产业不再“等风来”，国家层面的战略布局引燃了各级政府制定通航发展规划、企业加快部署通航产业发展的热情。根据《通用航空发展“十三五”规划》中设定的通用航空发展目标。到“十三五”末，通用机场要达到500个以上，通用航空器达到5000架以上，通航飞行员人数达到7000人，重大飞行事故万时率小于0.09，飞行总量达到200万小时。通用航空作为战略新兴产业成为政策红利的聚集地。

对于很多投资人而言，面对通用航空产业如此的诱惑，到底应该如何投资通用航空产业呢？以下我们为大家分享几点想法。

为什么投资通用航空

首先作为投资人应该弄清楚几个问题：为什么投资通用航空？是不是有比投资通用航空产业更好的投资项目？投资通用航空是长期投资还是短期投资？投资通用航空能够承受最大的损失是多少？因为通用航空产业是一个投资大但回报周期长的产业。投资大意味着要占据投资人大量的资金，比如筹建一家通用航空（如CCAR-91部）公司，一般需要2000万元资金;而投资建设（A类）通用机场则至少要1亿元资金。此外，周期长不仅意味着投资成本高，还意味着更大的风险和不确定性，因为通用航空产业是一个受政策、人才和资本影响极大的产业。

通用航空产业涉及的产业链很长，相关领域很多。如果投资人真决定投资通用航空产业，那么应该如何选择投资领域呢？如果投资人的投资资金足够大，可以从通用航空运营环节入手，而后延伸到机场、维修、制造和销售等领域。如果投资人的投资资金有限，建议从投资小的销售、贸易等服务性的领域入手，“船小好调头”的道理就在于此。投资人需要对通用航空产业链的不同环节和领域做深入调研，分析其投资规模、投资周期、市场壁垒、市场竞争、经营与退出难度、投资风险等因素。

占领人才高地，夯实经营基础

随着市场需求和业务规模的迅速扩大，人才匮乏成为很多通用航空企业迫在眉睫的发展瓶颈。比如飞行人才，来自中国民航飞行学院的数据显示，未来5年，中国通用航空仅飞行员的缺口就高达3000～4000人。此外，诸如机务工程师、市场开发人才、经营管理人才也是十分缺乏。加之，通用航空行业人才培养的周期长、成本高，使得人才匮乏这个问题在短时间内难以得到有效的根本解决。

为此，作为通用航空投资人更应该重视人才，也就是团队的组建与经营。一个好的、优秀的、专业的团队，不仅可以帮助投资人降低成本、提高效率，还可以有效降低投资风险、提高投资成功率。再次，建议投资人组建的团队应该是“老、中、轻”相结合团队结构，不宜过于老龄化，并且在引进和培养人才上舍得投资。除了人才与团队，搭建良好的军民航关系、储备足够的流动资金，清晰的发展模式和明确的发展思路等都将为投资人夯实经营基础。

谨慎海外并购，注重国内市场

目前，各路资本通过加强国际合作积极进入通航航空制造领域已成为主流趋势，有很多成功的案例，但也不乏一些失败的案例。当前，发达国家的国内外政治经济环境依然存在不确定性，比如美国主张通过实体经济摆脱危机，鼓励制造业回流，促进就业率的提升，在这样的大背景下，通用航空的海外并购不确定性增大。对于投资通用航空制造业，更应该重视国内市场，也就是更加依赖自身市场发展的良性循环，以我国广阔的市场前景吸引国外先进的制造技术与投资，提高产品吸引力、降低市场价格，从而创造更大的市场，吸引更多的优质技术与资本投入到我国的通用航空产业。

目前，全球通用航空市场，特别是发达国家的通用航空市场发展缓慢，而我国的通用航空市场发展极为迅速，年均20%的增长速度使得我国成为全球通用航空产业发展耀眼的焦点。在国内市场中，伴随着中国经济的持续增长和国民收入水平的稳步提高，我国航空需求日益呈现个性化消费特征，这为通用航空构建了广阔的发展空间。通用航空作为战略性新兴产业符合区域经济转型和产业升级的需要，低空空域管理改革试点等政策的稳步推进改善了行业发展环境，使得我国通航产业投资发展的内外部条件均已初步形成。除了制造业，还有通航运营、通航服务保障业、FBO、飞行培训、通航销售与贸易业、通航维修业、通用机场、飞行服务站（FSS）、通用航空产业园等主要产业链环节，都具有极大的市场机会。

重视改革创新，促进跨界融合

目前，私人飞行在我国还没有真正起步，但它又是通用航空未来蓬勃发展的根本动力。在通用航空的诸多业务门类中，传统的工农林作业领域市场容量有限，替代产品较多;公务航空因空域和机场资源紧张而发展空间有限。因此，只有在低空空域的私人飞行需求得到释放之后，通用航空的发展才能真正变得广阔无垠。

篇4

在这个“天使晚宴”中，除了徐小平，还有真格基金总经理方爱之、红杉资本投资经理胡丹。薛蛮子、李开复等天使投资人也在微博上对此次活动进行了评论。为双方牵线的创投圈（）是一个成立不到一年的创业企业，如此一个创业新兵，竟然能够吸引到国内众多顶级天使投资人的加入，创投圈到底有什么特别之处？如何让这些天使投资人成为创投圈赚钱的“本钱”？这个神秘网站的创始人李晓宁接受了本刊记者的采访，也第一次面对公众揭开了创投圈的神秘面纱。

打造中国版Angel List

创业者与投资人的交流平台

“从长远来看，我们希望为创业者和投资人打造一个垂直的社交网站，做SNS网站很难一下做起来，必须要有一定的用户量，所以我们在最初希望选对网站的基调，找到用户的刚性需求。”李晓宁说。

创投行业很复杂，创投圈子很简单。对于创业者和投资人来说，两者的关系就是一个最简单的供需关系。只要把握住两者的需求，就能够将其锁定为创投圈的目标用户。“在创投圈这里找到的资金都来自于国内最顶级的天使投资人，因为他们都在创投圈。”李晓宁说。

创投圈仅成立8个月，就已经吸引到了过万创业者。用户这种极高的增长速度源于创投圈拥有的法宝――天使投资人。

事实上，成立于2011年6月的创投圈，是由天使会（徐小平、李开复、雷军、薛蛮子、曾李青、包凡、蔡文胜、季琦、倪正东等）和创新工场共同投资的。换言之，天使会的每一位成员都是创投圈的股东，因此为自己的公司挽起袖子做生意也是人之常情。

“我与徐小平在很多年前就认识了，所以后来找他谈创投圈的项目时也更为容易。”李晓宁如是说。李晓宁曾任美国美林银行副总裁，却毅然放弃了高薪高职，加入了创业大军。当时的他希望在创投行业中做些什么，于是开始研究天使投资。恰逢此时，他看到国外一家名为“Angel List”的网站，网站是一个以投融资为目的的线上SNS交流平台，为用户提供如方案提交、项目交流、资讯分享、项目审核等方面的服务。“我想中国的创投行业也需要这样的平台。”李晓宁说，“所以我选择做创投圈，不过我们的表现形式与Angel List完全不同。”

有了具体想法之后，李晓宁立刻开始行动。他所找的第一个投资人就是徐小平。彼时徐小平在沃顿商学院进行演讲，而李晓宁刚好去学校上课，于是就与徐小平沟通了这个想法，并得到了他的支持。2011年5月，李晓宁回国正式搭建创投圈的平台，并再次找到徐小平，徐小平也很快进行了投资。“在他投资两周之后，李开复也看到了美国的Angel List并表示想要搭建这样的平台，于是徐小平将创投圈介绍给了李开复，李开复成为了创投圈的第二个投资人。”找到天使投资人进行投资，不仅解决了创投圈的资金问题，也丰富了创投圈投资人用户的资源。

巴菲特午餐与天使晚宴

背靠“牛人”好乘凉

“听君一席话，胜读十年书。”与业内牛人同桌就餐，往往收获颇丰。“股神”沃伦・巴菲特的一顿午餐在2011年已经被拍卖到263万美元的高价，足见这顿饭的含金量。在创新工场，记者看到墙上贴着“第二期天使晚宴”征集商业方案的宣传。“这一次我们选在了4月1日愚人节，让创业者与薛蛮子过个不一样的愚人节。”李晓宁笑谈。

天使晚宴是创投圈的线下活动，旨在为顶级投资人寻找有投资价值的创业者，进行小范围但更深入的探讨。在一些普通聚会上，一个投资人往往要面对数十上百个创业者，每个人只能与投资人交流一两句话，这对于双方都是没有意义的事情。创投圈的天使晚宴只选择一名天使投资人与三个创业团队。“我们的第一期天使晚宴名为‘情人节牵手徐小平’。”李晓宁说。

创投圈的天使晚宴实际上就是打造了一个让天使投资人与创业项目进行对接的平台，不过想要约到天使投资人并不是那么容易。“这些天使大佬都是工作繁忙的人，想要约他们的时间可不容易，何况要占用他们一个晚上的时间。”李晓宁笑谈，“我们每一次晚宴都需要提前三两个月做预约。”

创投圈的天使晚宴获得了意想不到的成功，第一期晚宴共征集到创业者提供的516份商业方案，仅活动微博就被转发了2万～3万次，参与人数达1.5万人。“参与者之间的竞争很激烈，虽然他们只是用半个小时在固定的网页模块上写清楚自己的商业方案。”李晓宁说，“活动当天徐小平七点半就到了，但是一直到十一点半才走，因为当时还有一些行业专家，因此大家的谈话不只限于项目本身，也包括项目所处行业的发展。”

创投圈为创业者搭建了一个找到资金的平台，但是对于创投圈这个创业项目而言又该如何盈利？“短期之内我们不会向创业者收费，不过做到一定程度时我们会考虑向投资人收取一定费用。”李晓宁如是说。

篇5

基金行业近年来整体表现大幅度超越股票和债券市场指数，但基金投资人却亏损面较大。这种现状让嘉实基金总经理赵学军很忧心。他接受《投资与理财》记者采访时表示，今天的嘉实从高度关注产品回报，到高度关注投资人的回报。成立“投资者回报研究中心”，旨在帮助投资人在市场波动转换间从容应对，致力于实现投资人长期投资与中短期投资的协同，将基金优秀业绩转化为投资人实实在在的回报。

业内人士指出，嘉实“投资者回报研究中心”的揭幕，不仅是基金公司首次以实现“持有人真实回报”为目标，来改善持有人投资体验的尝试，更在业内首次针对不同市场环境特征，筛选全市场绩优基金，向持有人提供投资建议和解决方案。难能可贵的是，嘉实“投资者回报研究中心”不是“王婆卖瓜”，不但推荐嘉实旗下的基金，也推荐别的基金公司的优秀基金。

以“预测、配置、选基”为核心的投资决策系统嘉实FAS系统，在嘉实“投资者回报研究中心”成立新闻会上正式亮相。嘉实FAS系统把基金投资过程划分为预测市场 、 配置资产和选择基金三个步骤，并分别用FAS预测、FAS-RR优化和FAS定基金进行综合判断，得出市场走势、资产配置和基金选择的最终结果。

嘉实基金表示，从2012年2季度开始，嘉实“投资者回报研究中心”将按季度对外嘉实FAS系统的运行结果，对未来6个月的股票和债券市场做走势预测，并推荐相对应的股票和债券基金组合。目标是要让基金投资人从6个月的角度滚动投资，取得持续稳定的正收益，帮助投资人在享受投资收益的时候，不再遭受市场波动的煎熬。

那么，嘉实基金认为下半年该如何配置基金呢？嘉实“投资者回报研究中心”首次公开的研究成果，针对2012年5-10月的趋势，给予投资建议。嘉实FAS系统采用多因子非线性模型，对未来6个月市场走势进行预测，认为无论是股市还是债市，都在经历重新调整的过程，且空间有限。

篇6

在美国证监会通过相关规则后，2012年《创业企业扶助法》（Jumpsart Our Business Startup Act）将允许企业通过网站向个人筹集至多100万美元的资金。2013年10月，美国监管机构了有关新方案，如果该方案获得通过，美国小型企业的融资方式将有所增加。

目前，未上市企业只能向被确认为“可信任”的投资者募资，但成为此类投资者的门槛是拥有100万美元以上的净资产（房产除外）或者个人年收入超过20万美元。

网络众筹作为互联网时代的新兴融资渠道，其与天使投资人、创投机构及私募股权机构之间的关系如何？风险投资家们又是如何看待网络众筹？

众筹：无法完全代替创投

有观察家认为，类似这样“从众多投资者处融得小笔资金以集中支持某一项工作”的股权集资（equity crowdfunding，通常称为“众筹”）将会“给硅谷沙丘路上的家伙（指传统创投及私募机构）带来麻烦”，并且“会排挤掉更多的传统资金提供商，如品质不佳的创投机构。”

美国凯斯西储大学（Case Western Reserve University）的企业研究教授斯科特・谢恩（Scott Shane）表示其并不认同这一观点。谢恩认为，众筹并非是风险投资的替代品。通过众筹方式融得资金的企业运营者与通过传统方式获取资金的那些人并不相同。

若众筹要取代风险投资，需要融资的企业经营者将得要跳过创投，直接通过众筹网站向公众融资。这种情况对于众多由创投支持的公司而言很难发生。根据道琼斯的报道，2013年第一季度创投投资额度的中位数是400万美元，由于法律限制，企业经营者从众筹渠道募集资金的上限是100万美元，因此典型的创投支持企业很难转向众筹渠道，以募集其所需要的资金。

谢恩认为，尽管很多初创企业的融资额度并不到100万美元，但其仍然倾向于利用创投渠道，而不是众筹。如果企业从传统融资渠道获得资金的可能性较大，那么从一或两个较大的投资者处获取资金会比从众多小额投资者处获取资金要简单得多。同样，如果公司运营状况不佳，那么搞定一个不满意投资者的难度比搞定一群愤怒的出资人要小得多。

另外，风险投资家能为企业运营者提供的，并非只有钱。很多风险投资家知道如何运营一家初创企业，这可比通过网站提供资金的典型投资者要有用得多。很多创投机构会为所投资的公司与潜在的供应商及消费者牵线搭桥，并帮助充实公司的管理团队。

很多创投机构与能够收购初创企业的公司有着业务联系，并与能帮助该企业上市的投行保持往来。对于众多企业家而言，这些关系很有价值，这有利于其从自己的新创公司中抽身而出。

众筹网站一上线，风险投资家就不太可能总是“远观”。在众筹网站上，创投机构能够很容易地看到所有有融资需求的交易。尽管风险投资家对于自己接到高质量交易很自豪，但众筹网站能帮助他们，使其更容易接触到原本没有注意到的投资机会。因此，谢恩期待创投机构能够多上众筹网站，以确保自己没有丢掉好生意。

通过发展亲朋好友们的非正式投资份额，众筹网站正成为创投机构的补充。风险投资家主要将自己的精力集中于投资高技术领域的高潜力企业；而众筹网站则重点为其他行业提供资金，例如餐饮和零售机构，此外众筹网站也向发展潜力较小的公司提供融资。正如社交网站脸谱网（Facebook）将人们的朋友圈拓展到了互联网之上一样，众筹网站也将“亲友圈”投资者关系拓展到了通过网站向融资者投资的陌生人上。

天使投资人、创投家及私募股权机构皆可获利

私募投资家瑞恩・卡德贝克（Ryan Caldbeck）于2012年创办了自己的众筹平台，主要集中于消费者产品和零售领域。卡德贝克与无数的天使投资人、创投机构等打过交道，其自己也做过7年的私募股权投资，因此，卡德贝克知道各种类型的投资者是如何看待众筹的。

卡德贝克认为，受网络众筹影响最大的就是天使投资人。一般而言，通过网络众筹募资的公司融资不超过100万美元。这个金额是天使投资人的“佳点”（sweet spot）。但讽刺的是，通常而言，天使投资人最喜欢的就是做的还不赖的众筹网站，其原因就在于交易量。

当然，在硅谷有一帮子天使投资人，他们能在其他人之前发现不错的技术交易，并且打造一个如雷贯耳的招牌，让生意不断找上门去。但对于绝大多数天使投资人而言，特别是那些硅谷之外的天使投资人，要想做到交易量还得去，不仅费时，而且费力。此时众筹网站就能帮上忙了：对于天使投资人而言，结构完整、内容丰富的众筹网站能节约时间，扩展其视野。如此一来，天使投资人就能将精力重点放在尽职调查上。此外，由于众筹网站需要在网上展示企业各方面的资料，因此网站上的尽职调查资料十分详尽。

一般来说，天使投资团体和个体天使投资人都喜欢众筹这种融资方式，原因在于其能带来交易。天使投资人与负责任的众筹平台之间是一种互惠互利的关系：天使投资人提供资金及专业能力，而众筹平台则提供免费的交易。众筹平台不会代替顶尖的天使投资团体，它向天使投资人及其投资的公司提供交流社区、教育及相关的专业能力。

卡德贝克认为，与天使投资人不同，创投机构对于众筹网站能提供的交易兴趣不大。首先，创投机构由专业投资人队伍所组成，其最重要的工作就是促成交易；如果创投机构要依靠众筹网站来完成交易，那么向有限合伙人收取2%的管理费及20%的交易提成就难说得通。其次，有说法认为当获得众筹融资的公司要进行后续多轮融资时，其将很难获得创投的资金，因为创投机构不愿意与一家投资者众多的公司打交道。

另外，超过70%的创投资金流向了技术领域（也包括生物技术）。由于种子资金在技术领域十分充裕，因此靠谱的技术公司从创投机构处融到资金并非难事。如果一家初创型技术公司没有能够从创投处融到资金，那么说明其存在明显的不足：至少与消费者产品及零售企业相比存在明显不足。要知道，创投机构通常而言都较为青睐技术公司。这样就会给人留下一个印象：凡是需要从众筹网站融资的技术公司可能实力都不强。对于体量相似的两家公司，一家强势高增长的消费者产品或零售企业，一家技术公司，创投更倾向于淘汰前者。

创投机构能够与众筹网站有交集的地方就是创投向顶尖的众筹平台投资。卡德贝克认为，网络效应使得最顶尖的众筹平台与最优质的投资者达成了最有利的交易，有不到10家众筹平台将会从优质创投机构处融到资金。

现在有众多的私募股权机构已经成为网络众筹的拥趸。在消费者领域，事实上没有私募机构会投资于一家收入低于500万或1000万美元的公司。但卡德贝克作为私募机构从业者，每天都能接到成长性消费者企业打来的电话，这些成长性企业的收入约为100万美元，由于规模过小，他不得不拒绝它们。现在，私募机构可以将此类企业交付给其足够信任的众筹网站，这可以帮助企业融得足够的资金并在此过程中建立起自己的商誉。

当然，在企业未来成长至满足私募机构的融资标准时，私募机构也能从中获得收益。更重要的是，当从众筹网站融资的企业要寻找私募资金时，其通常会寻求众筹平台在投资者方面的建议。那些与众筹平台建立密切合作关系的私募机构将会从中获益。

有一种误解说：投资者众多且分散的公司会把私募股权机构吓跑，因此，当从众筹网站融资的公司规模变大时，要避免向其投资。卡德贝克表示，顶级私募机构创始人已经对此进行了简明扼要的辟谣：“维他命获得（Vitaminwater）拿到投资时有200个投资者。私募机构不关心投资者的数量，他们关心的是：这是否是笔好生意。几乎在所有的交易中，都会有比投资者数量严重得多的问题。”

就天使投资人、创投机构和私募机构对众筹的态度问题上，卡德贝克表示，每个领域投资者的操作都会有所不同，但理所应当的是，大家都会从众筹及与众筹平台建立的关系上获利。众筹平台不断发展，以上提到的几个资金来源都会有所调整，但没有一个会被众筹所取代。有些夸张的说法忽略了一点：众筹应当帮助已有的参与者做到更好，并在一个投资者可以获得长期回报的生态环境中赢得一席之地。

投资家眼中的众筹

创投机构是否真的担心网络众筹的竞争威胁？是否拥抱这些众筹平台，发展线上业务？风险投资家的眼中的网络众筹究竟是怎么样的？创投机构从业者将从各自角度谈一谈网络众筹的发展趋势，及其将如何影响创投机构。

红杉资本（Sequoia Capital）的林君睿（Alfred Lin）表示：“众筹很不错，来得正是时候。一般来说，创立一家公司的成本已经降低了，因此对此有兴趣的人可以带着自己的点子走出校园，通过众筹方式融得资金。对处于创意构思、产品原形或者类似阶段的企业而言，众筹很棒。

“但我们也知道，运营一家公司越来越难：如果你有一个不错的点子，另外九个竞争对手就在那儿呢。帮助一个你觉得很特别的公司或者创始人摆脱纷扰，这就是创投的工作之一。

“网络众筹对于种子期的融资影响要大于风险投资期。人们会问：这会损害投资者的回报么？我们必须得玩好自己的游戏，我想至少在红杉，我们已经做到了。

“众筹平台能够为我们补充并发出“信号”，在很大程度上这与众筹网站Kickstarte圾其他基于奖励的平台已经做出的东西相类似。创投机构会对这些平台上的信息感兴趣。你要如何将“信号”与“噪音”区分开来则是一场深刻得多的对话，对于这个问题，我们已经有了结论。”

查尔斯河创投（Charles River Ventures）的安妮・卡达维（Annie Kadavy）表示：“我希望众筹平头能为企业家创造更多的机会，帮助其朝着目标射出‘临门一脚’。不管创业者从何处获得其早期的发展资金，帮助更多的人创立自己的企业对于整个行业来说是很有裨益的。

“我的担心在于，从首席执行官的角度来看，出资者和经营者有着不同的预期。查尔斯河创投的早期投资强调人的参与：我们与自己所投资的首席执行官们保持着多年的长期关系。我们将会为该公司保留下轮融资的资金，无论其目的是继续发展或是过桥融资。众筹平台能否一直为其提供这个资金尚不清楚。这是我所关心的。

“我并不十分担心众筹平台会对创投界有什么负面影响。这些众筹平台还能为想要涉足硅谷地区的国际投资者提供方便。

“无论你是机构投资者还是做个人投资，如果已经开始了一个为你准备的投资过程：你能够参与到你所希望的投资中，向你喜欢的公司和创始人投资，你就没有必要再把这个过程转换到线上平台。

“最后一点，创投机构是代表有限合伙人在投资，但由于存在关联交易费用，众筹平台可能就不是达到这个目的最经济的平台。我们目前也说不准众筹平台最后会演变成什么样子，现在说还太早了。”

光速创投（Lightspeed Venture Partners）的杰里米・刘（Jeremy Liew）表示：“事实上，我并未将众筹或者AngelList syndicates视作什么特别新的东西。众筹是创业生态系统中已有事物的扩大化。几年前，我们就主意到“超级天使投资人”或个人主导的种子期融资及所谓“群轮”（party round）的增加。

“若一项交易中投资者众多，没有人持股超过2.5万美元，或者25万美元，那么这些投资者可能不会有足够的动力来帮助这些初创企业及其创始人。并不是说这些投资人就不愿意回电话或者作介绍，但你可能会有经历‘公地悲剧’的危险：对于投资者而言，那就是个不清不楚的市值表，他们仅仅做了最少的活儿，却希望得到最好的结果。

篇7

最近参加一个会议，被主持人问到：“对私募清盘如何看，行业寒冬是不是已经开始？”隆圣或是其他私募清盘旗下产品，我最近一直都有耳闻，但我从来没有听说过因此而产生的负面事件，况且高竞争性行业的进入、退出都是很正常的事情，所以想当然的认为这只是投资管理人的个人选择，想不到大家如此关注。但坐下来仔细想想，或许大家心里的逻辑是这样的：如果清盘意味着投资人对某个私募管理人的否定，那么清盘潮会不会动摇了私募行业的根本？

金融领域在国内一直都是被高度保护的领域，资产管理行业尤其如此，没有国家牌照的金融行为，大都最后会被认定为非法的。因此，大家对私募的看法一直心有疑虑，要不是信托引入了比较规范的模式，私募一般都被大家同地下庄家联系起来，安全性被高度怀疑。阳光私募为什么在前面几年发展得很快？我觉得是因为大家对其模式的安全性打消疑虑后，对其高收益产生了盲目崇拜。而现在投资人发现这种高收益也并非能够轻轻松松得到，从而对私募产生了反感的情绪，清盘潮和对清盘潮的高度关注从一定程度上反映了这种情绪。

那说到底，清盘潮到底会不会动摇私募行业的根基呢？

当然不会！

据海通证券统计，2011年有211只私募清盘，其中有45只属提前清盘，但大家在这个过程中应该没有看到报道说私募因为提前清盘而被告上法庭。这完全可以理解，如果某个投资管理人认为这段时间没有赚钱的机会了，或是他不喜欢这种被投资人鞭打的生活了，那他选择协商退出，总比赖皮拖着投资人要好得多吧？从长期看，这种负责任的态度，会逐渐地给投资人留下良性的印象，就像当年被众人嘲笑的赵丹阳，最终还是替私募行业赢得了投资人的尊重。

从国外的情况看也是如此，对冲基金淘汰率很高，但其总规模并没有因此大幅衰减，一直和共同基金保持着大致平稳的比例关系。在中国我认为更是如此。国内的理财需求大得超乎你的想象，但理财产品种类却少得可怜。

篇8

半年后嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金（以下简称嘉实元和）正式推出。在这只9月23日正式发售的，规模达到了100亿元的基金中，有50亿元资金是用于投资备受市场关注的中石化销售公司的股权。

“当知道中石化销售公司要引入社会投资人时，我们第一个感觉，这是一个非常好的标的，是一个非常难得的投资机会。”赵学军说，如何让普通公众也能够参与这一轮改革，机会总需要有人站出来去创造。

但是公募基金产品，之前并无范例。公众投资者如何通过公募基金产品，获得与机构投资者同等权利参与和分享国企改革，则需要在制度设计方面做出突破。

在目前国内基金业市场中，几乎99%的产品都是开放式基金，但开放式基金投资人随时赎回的机制，使这类产品并不适于参与未上市企业股权的投资。于是，嘉实设想用久别市场的封闭式基金，来参与到中石化的此次改革。

模式敲定以后，是否能得到引资主体中石化的接受还是未知数。

在中石化销售公司进行混合所有制的消息释放出几个月之后，中石化向外界公布了一份混改的方案，其中在对引进投资者的选择上制定了“产业投资者优先、国内投资者优先、惠及广大人民的投资者优先”的原则。

“作为中国最大的央企，中石化给了普通社会公众一次分享国企改制红利的投资机会。”赵学军表示，正是中石化在确立的“三个优先”当中，明确提出了“惠及广大人民的投资者优先”的原则，给了嘉实创新的空间和时间，也给了社会公众分享混合所有制改革红利的机会。

但投资中石化销售公司的股权，是否能真正给普通投资者带来良好收益？

销售业务在中石化主营业务中，技术含量较低，但盈利能力较强，资产回报率高且收益稳定。根据标的公司股东之间的协议，中石化将尽最大努力，促使其在本次增资完成后，三年内上市。这也就相当于说，嘉实元和等同于间接买入了中石化销售公司的“原始股”。

“中石化销售公司有稳定的净利润现金流，并且有巨大成长空间。”银河证券化工行业首席分析师裘孝锋表示：“随着非油业务的壮大，中石化销售公司的估值将得到提升。”

与此前的“打新”基金和股票型基金不同的是，此次嘉实元和基金是从上市前增资阶段就参与投资，可以获得PRE-IPO、IPO和上市后二级市场交易的三段累积利润。因此，嘉实元和的获利概率与幅度都将大大提升。

篇9

他是我一辈子的恩师

影视圈：你的第一部电影是《欠我十万零五千》，投资三百万左右，这个项目是怎么运作的?

姬：《欠我十万零五千》是发生在我身上的故事，我写了个故事梗概拿给述平(《让子弹飞》编剧)老师看，他说还不错，之后他就介入指导。在他之前，我找了好几个编剧，天天开会，但一直没有好的效果，他进来后，我发现编剧真的是靠天赋的。在这个过程中，我被述平老师对电影的理解改变了很多，比我四年电影学院的收获都多，他教会我实战，我们在讨论剧本的时候，都是边演边比划边修改。

影视圈：有了名编剧的指导，是不是找投资容易了些。

姬：我在找投资的过程中，宁浩火了，他的电影给我们这批年轻导演带来一个很好的时机。圈内一些人意识到低成本喜剧片是很好的片种，中国导演要从年轻人培养，要有投资人来扶持。之后，各个电影节都开办青年电影论坛，在一次论坛上，我认识了做为评委的高军老师。我的阐述和我对电影的理解，让他觉得我这个项目不错。中间休息时，我跟高老师打了个招呼，说想给他看一套剧本，问他有没有兴趣。过了几天后，我又追问他感觉怎样，他说可以过来聊聊。

可能我的运气比较好，正好赶上高老师的盛世华锐开业，而国内也没有以讨债为题材的电影，就被他列为新公司的第一个投资计划。可以说他是我的第二个贵人，他是一直在帮助年轻导演成长的好老师。对于我个人来说，这部电影无论赔赚，他都是值得我铭记和感谢的人。

影视圈：很多导演会在创作理念上跟投资方有冲突，你怎么看。

姬：我觉得这不应该。投资人不管怎么样，他认可了你的作品，给了你拍第一部电影的机会，无论赔赚，导演自己都是最大的受益者。投资人的剧青要记住，就算电影不成功，也不能那么急功近利地说投资人怎样怎样，这是农夫与蛇的故事。而且，如果你跟投资人反目成仇，圈子这么小，你以后还要不要做电影。

影视图：你跟盛世华锐是如何合作的?创作者和投资方合作的基础是什么?

姬：我现在是盛世华锐的签约导演，签了五年。说起来跟高老师的相处，就是师生、父子的情意。他是我电影的第一个投资人，是我一辈子的恩师。他在圈内是非常有经验和远见的人，也是电影圈不遗余力支持年轻导演的人，我们合作的基础是互相之间的真诚和信任。高老师会对整个拍摄过程把控，包括出了很多事情都是他从中周旋、帮助，最可贵的是他从来不打击导演的积极性。

影视图：现在来讲，投资人对你的第一部电影满意吗?

姬：我印象特别深的是，这部片子刚拍完后，他看过一次说，不错，之后他就没再过问，我心里很忐忑。后来我在暗房剪辑，高总过来看样片，我心里有点没底怕拍砸了。因为几个月自己在这里反复剪辑，判断模糊了。看了不到十分钟，他就乐了。全片看完后，他没说话出门了，我跟他进了办公室，他轻轻给了我一巴掌，说，我没看走眼。我是他投资的第一个年轻导演，如果拍砸了，等于也在砸他自己的招牌，我很庆幸自己没有砸。再后来他就没管什么，我无数次收集大家的意见。把片长控制在90分钟，等片子的后期全部做完，已经过了春节。

那段时间，我只要一进机房，弄得那些人都躲我。说我就给了那么点钱，天天来改。对我来说，第一部电影太重要了。最后电影的胶片版本入围了上海国际电影节，在上海我们第一次看胶片，所有的主创都很吃惊，大家大笑、鼓掌，高总说，你准备筹备你的第二个电影吧。

影视圈：电影的票房怎样?

姬：2009年9月9日公映，票房三百万左右。排片在《建国大业》之前，《非常完美》之后，中间又夹着《斗牛》和《气喘吁吁》，就是在这个夹缝中上了。这个电影对于高总来说，没赔没赚。对我来说终于看到自己的作品上院线播出，看到网上的许多讨论、打分，这是一个很好的开始。

影视圈：有新的拍片计划吗?

姬：目前已经在筹备中，这个项目仍旧是与述平老师合作，在他的引荐下与北京广电影视公司签约了，高总的盛世华锐也会有一部分投资。这是一个现代都市的黑色幽默题材影片。

扎实做好每一部戏

影视圈：你是怎样的性格?

姬：我是一个不达目的不罢休的人。有的人会觉得我比较倔，比较直，但这是骨子里带出来的改不了。因为是白羊座，有人说我是打不死的小强。其实，我现在也很感谢曾经对我不好的人，他们越说我不好，就越激发着我要做点事出来给他们看看。我从农村出来到这个城市，经历了很多不同的挫折，靠得是自己的勤奋和执着。

影视圈：这是投资人看重你的原因吗?

姬：第一部电影找高老师做投资时，我几乎天天追着他，直到事成了。我从一月份认识高老师一直到八月份，有多半年的时间耗在他那里。当然也在于他认可这个项目，而我当时也把后路断了，辞职了。高老师说，你怎么生活啊?我说，我把这条命赌在这里了。他说，那看来我不投是不行了。245万，是他独立投资的。我跟很多人说，别看高老师样子长得凶，但心肠很软。包括我现在的第二个项目，在跟别的公司签约，他都要看看合同，怕我吃亏。

影视圈：现在的投资人专业吗?

姬：我们这拨导演比较幸运的地方是，有很多业外投资看好影视市场，但投资人的确不靠谱的比较多。他们很会忽悠你，让你拿本子给他看，但他自己看都不看，就让下面的人来应付。他们大多只认知名的导演、演员，所以，我们只能拿作品证明自己。很多投资人的不专业造成了导演的屈服。

影视圈：艺术片在投资人眼里容易遭到冷遇。

姬：在我的脑海里没有艺术与商业的分界，我只在乎好看与否，遇到题材如何去表达?我希望观众跟着我走。电影是一个个性的东西，导演自己也必须有个性。我在找投资人谈的时候，总希望拍摄周期长一点，他们问为什么这么长，我会把分镜头给他们看，要多少个机位，一个镜头要多少灯，美术摄影造型如何能跟得上，等等。

影视圈：你眼里的中国电影是何状态?

篇10

郑之所以如此幸运，之前，他组建的同创伟业公司给他带来了不错的成绩单。同创伟业，是2000年成立的创业投资公司，包括成功投资了轴研科技、达安基因、拓日新能源、安妮股份、湖南博云等，有几家公司都已成功在中国A股上市退出，并有几十倍的回报。目前同创伟业公司连同发起的南海成长基金，总共投资了20多家企业。LP正是看中了郑伟鹤的这些成功经验。

翻开南海成长背后投资人的目录，LP有四十多人，背景各自不同，有私募基金的管理人、公募基金的从业者、实业界人士、律师甚至包括家庭主妇级的自由投资人，当然还离不开证券投资者，一些LP对境外投资也有涉足，“有些甚至是投了无锡尚德这种境外股的投资人。”郑伟鹤分析了南海基金能够顺利从这些LP募资的首要原因：“首先源于他们对私募股权投资有一定的认识，他们愿意找到一支专业的有过往业绩的管理团队，当他们知道我在这方面有经验，就很信任。”

郑伟鹤还认为，国内的VC/PE比国外的VC/PE更有优势，因为外资VC/PE资金是从外面募集来的。外资LP对中国的市场不了解，不能对在中国上市的企业带来太多实际的帮助。而国内的LP有很多资源，除了带给GP资金，更多的是项目资源。“我们的项目来源很多都是LP给的，LP越多，可能对我们越有帮助。”一方面虽然LP多了沟通起来很辛苦，但另一方面，LP多了项目来源也会更丰富。

当然，郑对待LP也有自己的选择。“有些钱我们就拒绝了。我们认为LP对私募股权的投资只是他全部投资的一个组合部分，具体数量上说不能超过他闲置资金的20%。”这是从LP的风险承受能力上考虑；其次“那种吹毛求疵愿意较真的人”从合作的角度考虑也不适合；还有“对你的期望值太高的人，一定要求达到某种回报的人，如果最后你满足不了他的期望值，他的心态会发生重大变化”，这种投资人的钱郑伟鹤也是摆手的。