矿产资源资产评估范文
时间：2023-10-26 17:31:04
导语：如何才能写好一篇矿产资源资产评估，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
中图分类号:F4
文献标识码:A
文章编号:1672-3198(2010)16-0179-03
0 引言
矿产资源是指由地质作用形成的,具有利用价值的,呈固态、液态、气态的自然资源。根据《中华人民共和国矿产资源法》,我国的矿产资源属于国家所有。企业勘查、开采矿产资源,必须取得探矿权和采矿权,且探矿权和采矿权必须是有偿取得;但国家对探矿权和采矿权有偿取得的费用,可以根据不同情况规定予以减缴、免缴。此外,开采矿产资源必须按照国家有关规定缴纳资源税和矿产资源补偿费。《矿业权评估指南》指出:矿区范围内探明的、控制的储量、基础储量、资源量均应参与采矿权价款的计算。因此,矿产资源越丰富,采矿权价值就越高,矿产资源型企业为获取采矿权所支付的成本也越高,但采矿权所支付的成本可以在一定时间内(采矿权年限一般不超过30年)摊销。换句话说,采矿权成本高将降低摊销期间企业的盈利能力。
矿产资源型企业在取得生产前所必需的一切合法手续后,根据地质条件,运用与地质条件相匹配的技术条件开采矿区内的矿山资源(如煤炭、石油、金属等矿产),并通过洗选、冶炼或深加工等生产环节,将产品销售给下游企业。不难看出,对于矿产资源型企业而言,最重要的就是资源。资源量的多寡和生产能力的大小决定了其服务年限的长短。资源是其赖以生产的劳动对象,没有资源,资源型企业就犹如无源之水,无本之木,其后果要么是破产,要么是转产其他产品。
因地质条件和开采技术的变化,矿产资源的开采成本也随之变动。一般而言,随着矿产资源开采深度的加大及开采距离变远,其生产成本趋于上升。同时,因工资水平随经济增长而趋于提高。此外,信用经济的发展使通货膨胀成为常态,因而会导致原材料和生产设备价格上扬。受上述多种因素影响,矿产资源的价格也会水涨船高。总体来看,因矿产资源业行业在国民经济中处于上游,生产所消耗的成本远低于其价格上涨的程度。所以,如果不是供求严重失衡导致矿产资源价格低于生产成本等特殊原因,矿产资源型企业将是中国经济增长的最大受益者。
而在众多矿产资源中,煤炭资源的优势尤为突出,其供需具有的广泛性与普遍性,为拉动了此类上市公司的发展带来优势。这就使得对其进行资产评估更尤为重要。
1 矿产资源类上市公司资产评估
1.1 矿产资源类上市公司资产评估的意义
一般而言,自然资源具有稀缺和不可再生的特点。目前,中国92%以上的一次能源、80%的工业原材料、70%以上的农业生产资料来自于矿产资源。中国政府已经明确:在全面建设小康社会的过程中,我国将主要依靠本国的矿产资源来保障现代化建设的需要,这使得资源开采业具有持续发展的基础。
2003年以来,《探矿权采矿权招标拍卖挂牌管理办法(试行)》等新颁法规已部分体现了新的立法精神,矿产资源的管理将更为规范和市场化,这也使得用市场眼光审视资源类上市公司变得可行。
矿产资源类企业依托矿产资源而发展,于是在对其进行资本评估时,必须要考虑到其行业特征。
资源类上市公司的特点是:(1)处于价值链的最上端;(2)自然禀赋是影响公司投资价值的第一要素,商品价格是影响公司投资价值的第二要素;(3)许可证制约公司利润空间并按级差地租的原理定价。
矿产资源类企业发展的关键在于对于矿产资源的可采储量及该企业所掌握的矿业权。其次,资源类上市公司的发展将受到其经营的主体结构的影响,由于大多矿产资源的再生需要很长的时间,于是,不同矿产资源上市公司不得不在自我发展中,寻求更多的突破口,如对于非资源的投资等等。
于是,对于矿产资源类企业的资产评估对于其能持续有效地经营提供了数据依据,也为经营者提供了决策依据。
1.2 矿产资源类上市公司资产评估的几个指标
对矿产资源类上市公司进行资产评估,主要从其所掌握的资源矿业权来评估。以下为一个常用的评估指标:
(1)剩余可采储量;
(2)经济价值(=剩余可采储量*XXXX年煤炭价格);
(3)每股经济价值(=经济价值/总股本);
(4)单位投入经济价值=每股经济价值/股价;
(5)每股盈利能力=利润总额/总股本;
(6)吨煤净利润=净利润/原煤产量;
(7)剩余服务年限=可采储量/XXXX年原煤产量。
在对其进行资产评估时,可以运用单个指标来进行评估,也可使用组合指标进行评估。但是运用单个指标进行评估的意义不大,一般都采用运用组合指标来对上市公司进行资产评估。
2 煤炭资源上市公司资产评估
2.1 煤炭资源上市公司的资源优势
不同煤炭上市公司在业务结构上不尽相同,但要么是煤炭开采业的附属业务,要么在产业链上依附于煤炭主业,具有差异化的产品和服务结构已经成为煤炭类公司的生存基础。如国阳新能和盘江股份有较大量煤炭系外购进行洗选加工,金牛能源少量外购原煤进行洗选。
以下以大同煤业为例,分析煤炭行业的行业地位。
表1 煤炭行业各股对比
代码简称总股本(亿股)实际流通A股总资产(亿元)排名主营收入(亿元)排名净利润收益率排名
600395盘江股份11.032.6975.961511.0316454.811
601001大同煤业8.373.31134.241020.459218.602
600121郑州煤电6.293.6147.67209.731893.743
601918国投新集18.503.52151.70913.181577.684
000780平庄能源10.143.9141.14227.272076.325
000983西山煤电24.2411.32185.2529.93644.026
601699潞安环能11.513.83180.54639.09530.427
900948伊泰B股7.32190.52419.421130.228
600123兰花科创5.715.71102.731414.071422.379
601088中国神华198.9018.002920.61271.57117.1210
002128露天煤业8.501.5744.502110.161713.0011
600348国阳新能9.629.62115.131344.8235.1212
000937金牛能源7.887.88120.191122.1480.6413
601898中煤能源132.5915.18972.32299.63214
000159国际实业2.411.4919.49240.802815
600971恒源煤电1.880.9352.73186.432116
600997开滦股份6.173.30118.001219.801017
000552靖远煤电1.780.926.00280.942718
600508上海能源7.232.7275.191615.701319
601666平煤股份10.754.37172.45729.24720
000968煤气化5.145.1449.07197.831921
600188兖州煤业49.183.60330.14344.32422
600381ST贤成3.061.613.70290.122923
000835四川圣达2.351.777.31272.112524
600652爱使股份5.065.0638.97234.052325
000933神火股份5.005.00156.36817.791226
000723美锦能源1.400.7612.61261.992627
600179黑化股份3.901.8418.63254.422228
600740山西焦化5.664.2055.71174.012429
从以上数据,可以看出煤炭类上市公司同比其他上市公司具有更强势的控制力,净利润收益率也是节节攀升。
2.2 从财务分析看煤炭资源上市公司
以大同煤业为例,其历年的财务指标如表2、表3、表4、表5、表6、表7、表8所示。
表2 大同煤业历年简要财务指标(1)
每股指标(单位)2009-06-302009-03-312008-12-312008-09-30
每股收益(元)0.87000.65002.40001.4900
每股收益扣除(元)0.87000.66002.39001.4900
每股净资产(元)8.62208.23007.58005.9400
调整后每股净资产(元)――――――――
净资产收益率(%)10.07007.930031.680025.1500
每股资本公积金(元)2.19872.19872.19872.2570
每股未分配利润(元)2.83032.45831.99472.2093
主营业务收入(万元)453640.69204454.08839519.60681122.44
主营业务利润(万元)――――――――
投资收益(万元)――――――――
净利润(万元)72658.2454629.42200993.27125051.16
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表3 大同煤业历年简要财务指标(2)
每股指标(单位)2008-06-302008-03-312007-12-312007-09-30
每股收益(元)0.78000.20000.89000.4000
每股收益扣除(元)0.78000.20000.85000.4000
每股净资产(元)5.18004.80005.34004.3600
调整后每股净资产(元)――――――――
净资产收益率(%)15.07004.270016.62009.2400
每股资本公积金(元)2.24322.24322.19872.2031
每股未分配利润(元)1.46221.15860.82250.8286
主营业务收入(万元)399119.48185734.24510943.92351426.98
主营业务利润(万元)――――――――
投资收益(万元)-37.95――――――
净利润(万元)56761.6817146.7174238.2133727.67
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表4 大同煤业每股指标
财务指标(单位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31
审计意见标准无保留意见标准无保留意见标准无保留意见
每股收益(元)0.87002.40000.89000.7100
每股收益扣除(元)0.87002.39000.85000.7100
每股净资产(元)8.62207.58005.34004.1100
每股资本公积金(元)2.19872.19872.19872.1987
每股未分配利润(元)2.83031.99470.82250.5717
每股经营活动现金流量(元)1.18045.15000.79821.5146
每股现金流量(元)0.02590.2499-0.43502.3295
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表5 大同煤业利润构成与盈利能力
财务指标(单位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31
主营业务收入(万元)453640.69839519.60510943.92393014.64
主营业务利润(万元)――――――――
经营费用(万元)68596.0297238.89106980.1696607.34
管理费用(万元)19971.6354376.8535609.9418430.39
财务费用(万元)6562.189317.727414.684070.90
三项费用增长率(%)32.347.2825.9320.33
营业利润(万元)125735.78362484.28119969.0374653.92
投资收益(万元)――――――――
补贴收入(万元)――――――――
营业外收支
净额(万元)-1076.13-895.311448.13-705.67
利润总额(万元)124659.66361588.97121417.1673948.25
所得税(万元)31306.5690272.7630893.2021359.39
净利润(万元)72658.24200993.2774238.2149160.06
销售毛利率(%)50.9964.2154.9251.41
主营业务利润率(%)――――――――
净资产收益率(%)10.0731.6816.6214.30
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表6 大同煤业经营与发展能力
财务指标(单位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31
存货周转率(%)6.098.868.868.56
应收账款周转率(%)13.4845.7760.3548.78
总资产周转率(%)0.340.790.660.66
主营业务收入增长率(%)13.6664.3130.0124.92
营业利润增长率(%)6.73202.1560.704.11
税后利润增长率(%)28.01170.7451.019.55
净资产增长率(%)66.5441.9929.95141.08
总资产增长率(%)32.6154.1116.5650.56
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表7 大同煤业资产与负债
财务指标(单位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31
资产总额(万元)1367718.421261869.55835711.24716999.99
负债总额(万元)410910.48400829.47335365.45350857.97
流动负债(万元)313154.85297773.84198244.97205621.05
长期负债(万元)――――――――
货币资金(万元)344412.96342237.45321167.34357570.45
应收帐款(万元)40544.4326741.539938.956993.36
其他应收款(万元)43897.1221818.0884058.0023081.83
坏帐准备(万元)――――――――
股东权益(万元)721555.56634374.04446770.37343799.91
资产负债率(%)30.043434.919340.129348.9341
股东权益比率(%)52.756149.255053.459847.9497
流动比率(%)1.87301.65982.26492.0435
速动比率(%)1.75731.53642.10791.9169
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表8 大同煤业现金流量
财务指标(单位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31
销售商品收到的现金(万元)472423.29914743.47519075.66436129.85
经营活动现金净流量(万元)98787.33430643.9166803.97126752.37
现金净流量(万元)2175.3720920.11-36403.10194949.37
经营活动现金净流量增长率(%)-64.62544.63-47.2996.35
销售商品收到现金与主营收入比(%)104.1404108.9603101.5915110.9704
经营活动现金流量与净利润比(%)――158.724073.7970241.0252
现金净流量与净利润比(%)――7.7106-40.2138370.7047
投资活动的现金净流量(万元)-86340.48-438084.33-86969.92-63435.38
筹资活动的现金净流量(万元)-10271.4828360.54-16237.16131632.38
资料来源:东方财富网
有以上数据,可以看出,大同煤业自06年上市以来,依托煤炭行业的发展,其股价也是不断出现波动,但总体上还是有较强的势头。其资产评价可以从其财务分析数据着手,同时动态的分析其股价也是在对其进行资产评估过程中必不可少的一步,这将直接关系到评估出的数据是否具有时效性与有效性。
3 结论
本文对考察矿产资源类行业提供了分析框架,但因矿资源价格波动性较大,因此基于静态价格的分析难以及时反映出资源真的盈利能力。此外,资源型企业发展战略调整也使上市公司处于动态变化过程中,只有结合行业与公司的具体情况才能更翔实地判断资源的价值。
参考文献
[1]全国注册资产评估师考试用书编写组编.资产评估[M].北京:中国财政经济出版社,2009.
[2]郭云涛.中国的发展必须突破能源制约[J].中国煤炭,2005,(3).
篇2
摘要：本文试图采用定性与定量相结合的方法来评估海外矿产资源投资环境的风险。首先建立一套合理的海外矿产资源投资环境的风险评价指标体系，并通过目标优化矩阵确定指标权重，然后用半定量风险评估法来构建其风险评估模型。最后，以某矿企为例，最终得出的结果是处于中度风险状态。
关键词：矿产资源；投资环境；风险；风险评估
引言
我国矿企近年来积极实施“走出去”战略。但总结我国矿企进行海外矿产资源投资活动，国际平均失败率为50%左右。究其失败原因，除了缺乏政府的政策扶持与统一管理外，进行海外矿产资源投资所面临的诸多不确定性以及难以控制的风险才是失败的关键。然而，我国对海外矿产资源开发风险评价体系还不够深入，将现有的评估模型直接应用于海外矿产资源开发的风险评估还具有一定的困难。因此，本文试图建立一套合理的海外矿产资源投资环境的风险评价体系与风险评估模型。从而为我国矿企提供科学的决策方法，促使企业能够更有效地规避项目风险。
1.半定量风险评估的理论模型的构建
1.1 风险评价指标体系的建立
在进行海外矿产资源投资环境风险评价的过程中，指标数量的多少将直接影响着评价结果的准确性与科学性，因此，我们应遵循一定的原则来筛选出影响海外矿产资源投资环境的各风险指标。具体原则如下[1]：系统性原则，要求从系统的角度出发，从整体上把握风险指标的特性和功能；客观性与科学性原则，要求风险指标必须是客观存在的，并且能够科学地反映与海外矿产资源开发之间具有某种关系可操作性原则，充分保证评价指标体系层次分明、简明扼要以及各风险指标具有可测性；相互独立原则，相同级别的风险指标之间不允许存在包含及交叉关系等。
由于海外矿产资源投资环境风险受多种因素的影响与制约，各因素又可被分为苦干个指标，各指标对整个系统的影响各异，也存在较大的不确定性[2]，这样就形成了评价指标体系的多层次结构。在以上五项指导原则与多层次结构思想的指导下，我们来构建海外矿产资源投资环境的风险评价指标体系。这套体系首先由三个一级指标组成：即内部环境风险、外部环境风险、内外环境交集风险。将这三个一级指标继续进行分解，内部环境风险又分为技术风险、勘探风险、融资财务风险三个二级指标，外部环境风险又分为政策风险、政治风险、市场风险、社会风险、资源风险、自然风险、开发建设风险、国际社会干预风险及金融风险九个二级指标，内外环境交集风险又分为生产经营风险、法律风险及环境保护风险三个二级指标。
1.2 权重的确定
本文采用目标优化矩阵法来确定各指标权重。其工作原理就是把人脑的模糊思维，简化为计算机的1/0式逻辑思维，最后得出量化的结果[3]。此方法不仅使得出的结果精确，同时也十分便捷与易操作。具体的操作步骤如下：
首先，构造目标优化矩阵表，以横竖交叉的形式分别构建一级指标与二级指标的目标优化矩阵表。
其次，专家打分环节。邀请业内知识与经验较为丰富的专家结合矿企自身的情况为目标优化矩阵表打分。具体方法为：将上述表中纵轴上的指标分别与各横轴上的指标进行对比，若纵轴上的指标比横轴上的指标相对重要，则在对应的空格内填“1”；反之则填“0”。
接下来，计算表内各指标的权重。将每一行的得分总数进行合计。某指标的权重=（该指标的重要性合计分数/所有指标的重要性合计分数）*100%。需要注意的是：若某项指标的合计分数为0，但是事实上它仍然是具有一定的重要性的，因此可在每项指标合计分数的基础上加1，从而得到一组新的重要性合计分数，计算方法同上。
1.3 半定量风险评估模型的构建
本文将采用半定量风险评估法来构建海外矿产资源投资环境的风险评估模型，半定量风险评估法是一种将风险因素从定性转向定量的方法，具体操作如下：
首先，制定风险评估表以及相关的等级评判标准。认真分析各指标的风险源，并经过系统地整合，制定出风险评估表，以内部环境风险及其二级指标为例，其风险评估表如下图2所示。为各指标发生的可能性以及发生后果的严重性程度制定科学的评判标准与划分为不同的等级，同时征求专家的意见，并遵循系统理论与方法和结合矿企自身的经验赋予处于不同级别的风险因素一定的量值；
其次，风险分析阶段。邀请业务知识与经验较为丰富的专家结合矿企自身的情况为其海外矿产资源投资环境所面临的风险情况进行打分，打分是通过参照以上所制定的相关等级评判标准来完成的。
第三，利用公式计算风险值的大小。本文为计算海外矿产资源投资环境的风险值的大小所采用的公式为：
其中：i表示第i个一级指标，j表示第i个一级指标下的第j个二级指标；
B表示第i个一级指标存在的风险值；
P表示该指标发生的可能性，可能性等级划分为：极有可能—5，比较可能—4，可能—3，不太可能—2，极不可能—1；
S表示该指标发生后果的严重性程度，严重性等级划分为：非常严重—5，严重—4，比较严重—3，不太严重—2，不严重—1；
W表示该指标所占权重的大小，可根据上文介绍的目标优化矩阵法而得出；
An表示第n位专家所打出的风险值；
A代表总风险值，其等级标准如下：等级：1—极高；2—高度；3—中等；4—低度；5—可承爱。对应的风险值区间分别为：20-25；15-20；10-15；5-10；0-5。
一级指标二级指标风险源严重性可能性
1.内部环境风险
1.技术风险技术所需资料的精确程度，开采方法或生产工艺的先进性，开采设备的型号
2.勘探风险矿床特征是否确定，能否找到经济矿床或矿床资源的可开发建设程度
3.融资财务风险矿业项目进程中资金的供给是否及时与充足
2.半定量风险评估模型的应用
以某进行海外矿产资源投资的矿企为例，在前文相关理论与方法研究的基础上，对其进行实证研究。旨在通过实证研究确定该矿企进行海外矿产资源开发所存在的风险值的大小以及找出影响该矿企进行海外矿产资源开发的主要风险因素，从而为矿企提出规避风险的有效政策提供了科学的依据。
第一步：海外矿产资源投资环境的风险评价指标体系与风险评估模型的构建，此部分前文已完成。
第二步：确定指标权重。通过构建4个目标优化矩阵表，邀请12名行业内的专家组成打分小组，对目标优化矩阵表内的各指标进行评价，并运用众数反映集中程度的原理，得出最终的的目标优化矩阵表和计算出各指标权重大小。
经过计算，得出各一级指标的权重
第三步：计算风险值。组织由12名行业内的专家组成的打分小组对以上构建的风险评估表进行打分，分别得出P与S的值，然后依据前文给出的公式求出各项指标的风险值以及总风险值，由于每位专家的打分结果并无优劣之分，因此，最终取12名专家打出的总风险值的平均值作为该矿企海外矿产资源开发项目的总风险值。
3.总结
对于海外矿产资源投资环境的风险评估是一项相对复杂的工作。本文采用定性与定量相结合的方法对海外矿产资源投资环境的风险进行评价，并以实际矿企为例进行应用。得出的结果表明，通过此种方法得出的风险值更加科学与合理，同时也使海外矿产资源投资环境的风险评估工作更具实效性，以及为矿业企业的管理者作出精确的决策提供依据。（作者单位：西南石油大学研究生院）
基金项目：四川省矿产资源研究中心项目“海外矿产资源投资环境风险评估研究”（SCKCZY2011-YB006）；国家社科基金西部项目“中国国际石油合作中的突发事件应急管理机制研究”（12XGL013）。
参考文献：
[1]何光辉，朱林.石油化工企业安全投入指标体系构建研究[J].软科学，2011.11，25（11）.
篇3
关键词:矿产资源 资产属性 资产化管理
中图分类号:F062.1 文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2010)06-077-02
矿产资源是地球演化过程中经过地质作用形成的,是天然产出于地表或地壳中的原生富集物。由于其天然产出性导致长期以来矿产资源所有者和开发企业均没有对其价值进行会计确认、计量与报告,由于矿产资源资产信息的缺失,政府主管部门和矿产资源开发企业的利益相关主体在矿产资源开发利用过程中可能会作出一些错误的决策。从企业角度来说,无法确认收入与费用的发生,在企业的相关财务报表上无法体现,造成了企业财务信息披露的不完整,违背了会计的真实性与客观性原则。从经济学角度来说,资源的减少得不到确认损害了社会福利。
长期以来,学者们对矿产资源的资产属性进行了深入的探讨,如陈双世从我国矿产资源形势出发,探讨了矿业权的资本化经营;王昌锐就矿产资源资产属性与矿产资源的确认进行了讨论;李岩论述了矿业权的资产属性以及矿业权资产评估的方法及注意事项;袁怀雨、刘保顺、李克庆提出了矿产资源尽快由数量性矿产资源管理向资源性资产管理的转变,并进行了深入的讨论;马毅敏等人对在矿山企业中矿产资源的属性进行了研究;夏佐铎提出了矿业权是一种特殊的权益性资产,首次提出了矿业权评估体系;高志敏、王良健针对我国矿产资源开发现状,提出了建立矿产资源资产化管理的改革思路,推动有偿获得矿业权的“单轨制”;许抄军、罗能生等人也对我国矿产资源产权研究及发展方向进行了研究,等等。
上述文献从不同角度说明了矿产资源资产属性确定的必要性,但大都是从宏观上进行了说明,并未对矿产资源的资产属性进行进一步深入细致的讨论,如究竟应将矿产资源划归哪种资产、划归以后的各方利益如何得以保障等问题进行深入讨论。本文在上述研究的基础上,从矿产资源涉及到的三权(即所有权、探矿权与采矿权)出发,对矿产资源的资产属性进行了讨论、各方利益的实现以及资产化实现途径等方面进行了探讨。
一、矿产资源资产属性确定的相关理论
矿业权是指赋予矿业权人对矿产资源进行勘查、开发和采矿等的一系列活动的权利。矿业权主要包括探矿权和采矿权。但实际来看,矿产资源要涉及到三项权利的实现,即国家所有权、探矿权与采矿权。矿产资源实际上是国家(所有权)、企业(采矿权)、勘探方(探矿权)三方的利益博弈。
在我国,宪法第九条明确规定,“矿藏、水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等自然资源,都属于国家所有,即全民所有。”《中华人民共和国矿产资源法》第三条也明确规定:矿产资源属于国家所有。在矿法中也分别对探矿权和采矿权进行了定义,即探矿权,是指在依法取得的勘查许可证规定的范围内,勘查矿产资源的权利。取得勘查许可证的单位或者个人称为探矿权人。采矿权,是指在依法取得的采矿许可证规定的范围内,开采矿产资源和获得所开采的矿产品的权利。取得采矿许可证的单位或者个人称为采矿权人。
在我国现阶段,探矿权与采矿权是相分离的,尚未一体化,从某种程度上来说为矿产资源的资产化经营带来了困难。
会计上,所谓资产,(会计上定义为)是企业拥有或控制的,能以货币计量,并能为企业提供未来经济利益的经济资源。资产按存在的形态分为有形资产和无形资产。有形资产是指那些具有实体形态的资产,包括固定资产、流动资产、长期投资、其他资产等。无形资产是指那些特定主体控制的不具有独立实体,而对生产经营较长期持续发挥作用并具有获利能力的资产,包括专利权、商标权、非专利技术、土地使用权、商誉等。
二、矿产资源的资产属性的确定方法
从会计上资产的定义上看,矿业权肯定是资产,是一种有形的资产,因为矿产资源不同于专利权、著作权等,它是实实在在的,是一种经济资源,因为它能为企业带来经济利益,但属于资产的哪一种,值得我们做深入的讨论。我们认为,矿产资源的资产属性应分别就不同类型的企业进行不同确认,因为我们国家现阶段,探矿权与采矿权尚未完全一体化,因此分两种情况进行讨论,即探矿权与采矿权分离的情况与探矿权与采矿权一体化的情况。
1.探矿权与采矿权分离的情况。在这种情况下,存在两方,即甲方(探矿方)、乙方(采矿方),有甲方负责寻矿,然后以一定的评估价格出售给乙方,我们分别就两方的矿业资源的资产属性进行讨论。
甲方在矿业开采中扮演的是负责探矿的权利,对于其而言,矿产资源只是一种流动资产,因为甲方控制时间短,随着开矿权的转移,甲方已失去对该项资源的控制,因此不能归为固定资产、长期投资、无形资产、递延资产等,因此将其列为流动资产更为合适。
乙方利用获得的采矿权对矿产资源开采,获取一定利益,矿产资源在其资产总额中占有很大比例,其主要从事的是矿产资源的销售,而矿产资源是有形的,因此不将其列为无形资产,而应将其视为固定资产管理。
2.探矿权与采矿权一体化的情况。此情况较前一种情况简单,对于探采一体化的企业来说,其探矿的目的是为了采矿,其主要的经营业务仍是采矿,仍是对矿产资源这一有形资产的作用,其劳动凝结在了矿产资源上,而且矿产资源在公司资产中仍然占有很大比例,因此将其视为固定资产处理。
综上所述,对矿产资源的资产划分应区别对待,不能一概而论,将其直接划归为固定资产或无形资产来处理,这样不符合企业的实际情况,也不符合会计上对各项资产的确认,将会对日后会计上的处理带来麻烦。
三、矿产资源涉及到的三方(两方)的利益实现与会计处理
矿产资源开发过程中涉及到的主要三项权,所有权、探矿权和采矿权,因此可能涉及到最多三方的利益分配,当探矿权和采矿权分离的时候为三方,即国家、探矿方与采矿方;当探矿权和采矿权一体化的时候为两方,即国家和企业。笔者就三方利益分配及会计确认、计量等进行进一步的探讨。
首先对于国家而言,其拥有的是法定的矿产资源所有权,所有者权益如何体现?矿法中规定,国家通过征收资源税和矿产资源补偿费来实现对矿产资源的所有权收益。其次,对于探矿方来说,其主要支出是勘探费用,当然探矿具有很大的风险性,在转让采矿权中获得收入;开矿方则通过开采矿产,获得矿产销售收入。
在会计上,当探矿方和采矿方分离时,探矿方将矿产资源开采权转让获得的收入,计入流动资产转让所得,因为探矿具有很大的风险,因此从转让中获得的收入中,出弥补勘探所必须的费用,可按照提取资产减值准备的方法,提取探矿风险基金,作为后续探矿的风险基金;开矿方在将矿产资源计入固定资产,随着矿产资源的不断开采,其储量也随之而减少,在开矿的同时,可按照会计上提取固定资产折旧和固定资产减值准备的方法,计提矿产资源折旧和矿产资源减值准备,用来购买新的采矿权。在探矿权和采矿权一体的时候,由于将矿产资源列为固定资产,因此只提取固定资产折旧和减值准备(比例可适当调整),用来满足企业的进一步探矿。按照会计法企业可选择适合自身的方法进行折旧和提取减值准备,可根据探矿风险和市场对资源的需求状况确定合理的方法。
四、矿产资源的资产化管理的措施
矿产资源的资产化管理是市场经济发展的必然趋势,但现阶段由于各种原因,矿产资源资产化管理的推进与普及仍然面临很大困难,笔者认为应该从以下几个方面为矿产资源资产化管理创造条件。
1.完善矿产资源管理体制。目前,矿产资源管理制度还是沿袭计划经济体制下的做法,已经不适应市场经济的发展,主要体现在:矿业权出让的高度集权;审批程序复杂,周期长,环节多等;收取的费用种类多,且存在交叉;探矿权与采矿权脱节;地方政府对矿业市场的干预严重等。应该简化审批程序,将矿业权转让交由市场来调节;进一步实现探采一体化,统一合理科学设定费税等。
2.对矿法进行修订。现阶段我国矿法已不能适应市场经济发展的需要,特别是一些条款具有模棱两可性,如探矿权与采矿权的分离,在矿法中规定,探矿人有权优先获得采矿权,但优先又是一个很模糊的概念,往往取决于当地主管部门,不利于激励探矿部门的积极性,应该在借鉴国外矿业国家矿法的优点,来完善我国的矿业法规,使得其更有利于实现矿产资源的资产化管理。
3.加强对矿业企业中矿产资源的会计立法工作。在我国现阶段,尚未有明确的法律要求企业将矿产资源作为何种资产计入企业资产目录,对矿产资源的计量、确认以及评估等仍需要学者们进行进一步深入研究,以便在未来能以法律法规的形式将其规定下来,更好地促进企业的矿产资源资产化管理。
4.建立矿产资源价值评估体系,全面推行有偿使用矿产资源。由于历史原因,我国矿产资源市场实行的是“双轨制”,一部分企业的矿产资源是由企业无偿获得,另一部分企业则要花钱购买。全面准备评估矿产资源的价值是其中的一个难点。而这也是矿产资源资产化管理的一个难点,只有确定了矿产资源的价值,才能进行资产化管理。目前来说,矿产资源价值的评估方法,大都采用收益现值法,由于矿产资源资产的特殊性、矿产资源市场价格的波动性、开采技术以及国家政策等多因素的影响,如何建立真实反映矿产资源价值的数学模型显得尤为重要,仍需学者们做进一步研究,以便能有效合理科学地评价矿产资源资产的价值。
5.进一步发挥政府的职能作用。我国现阶段已经出台了一系列的矿产资源资产化管理有关的法律、法规,从已有的法律法规来看,已不能满足矿业权市场的发展要求,需要尽快建立统一的“游戏规则”,来保证矿业市场在公开、公平、公正的原则上进行,才能为矿产资源的资产化运作提供法律制度的保障。
五、结论
本文针对矿产资源资产化这一问题深入进行了讨论,从探矿权与采矿权的角度对矿产资源的资产化进行了探讨,对矿产资源属于何种资产进行了分析,在此基础上提出了我国现阶段矿产资源资产化管理的措施,希望能对矿产资源资产化管理起到一个积极的作用。
[本论文受2010年黑龙江省教育厅人文社科项目:《法律视角下的黑龙江省煤炭城市环境保护问题研究》支持]
参考文献:
1.陈双世.矿业权的资产化经营与资源的可持续发展[J].中国有色冶金,2004(4)
2.王昌锐.论矿产资源资产的会计确认、计量与报告[J].中国石油大学学报(社会科学版),2007(4)
3.袁怀雨,刘保顺,李克庆.尽快实现向资产性矿产资源管理体制的转变[J].中国矿业,2003(3)
4.马毅敏,连民杰.矿业权资产管理初探[J].矿业工程,2004(1)
5.夏佐铎.矿产资源资产评估体系研究[J].科技进步与对策,2004 (11)
6.高志敏,王良健.我国矿产资源开发利用与资产化改革思路[J].中国矿业,2007(2)
7.许抄军,罗能生,王良健.我国矿产资源产权研究综述及发展方向[J].中国矿业,2007(1)
篇4
摘 要：根据矿产资源储量的勘探程度把矿产资源储量划分为四类，通过对矿产资源储量资产证券化的风险隔离机制和信用增级机制进行分析，选用从属参与的信托模式实现风险隔离。依据矿产资源储量可信度的高低发行最优、次优和垃圾债券。通过特殊目的载体对矿产资源储量可信度高的债券全部向投资者发行，对可信度低的采用余额包销方式向投资者发行，并由此提出证券化融资效率评价的矿山建设和开发的经济评价模型及资产支持债券定价模型。
关键词：矿产资源储量；资产证券化；特殊目的载体
Research on the Asset Securitization of Mineral Reserves
LUO Tianyong，RUAN Renhui
(Guizhou University of Finance and Economics, Guiyang, Guizhou 550004 China)
Abstract：
Mineral reserves are divided into 4 types according to exploration degree of mineral reserves. The paper analyzes risk isolation mechanism and credit enhancement mechanism of mineral reserves asset securitization. Subordinate trust model should be selected to achieve risk isolation. The optimal, superior and junk bonds are issued according to credibility of mineral reserves. The bonds with high credibility will be issued to investors through a special purpose vehicle, while those with low credibility to investors through surplus selling. Finally, the paper advances the economic evaluation model based on securitization financing efficiency evaluation, mineral construction and exploration, and assetbacked bonds pricing model.
Key words：
mineral reserves, asset securitization; special purpose vehicle (SPV)
矿产资源开发业在欠发达地区往往是主导产业，在经济社会发展中具有极其重要的作用。然而，矿产资源开发业又属附加值较低的第一产业，如何提升欠发达地区的产业层次，实现经济社会的跨越式发展是各级政府及学者们都较为关注的大问题。无疑，矿产资源储量实现资产证券化并进行交易，是解决欠发达地区获取外部资金以实现把潜在资源变为现实经济优势和实现经济发展的关键手段。21世纪的世界资源开发局势发生了巨大变化：经济增长和物质财富的增加使能源和其他自然资源呈现超前消耗，矿产资源贸易格局由上世纪的买方市场已经演变为卖方市场（袁华江，2010）。然而矿产资源开发资金需求量大，且投资收益存在较大不确定性，风险较高。矿业企业拥有的主要资产是资源储量，而资源储量本身具有很高的价值及未来升值空间，在矿业企业自有资金极为有限的情况下，利用其资源储量进行资产证券化是拓宽融资渠道的有效选择。赵峰（2004）研究指出，资产证券化融资不会导致所有权或者股权的转让，不必担心外资控股，对资源型项目的开发建设融资较其他融资方式为优，因此，对于西部能源及矿产资源的开发，完全可以采取资产证券化进行融资。Charles E.Harrell，Sarah P. Hollinshead等部分学者主要从证券化资产选择、未来现金流分析及投资者面临的风险等几方面对自然资源资产证券化做了开创性的研究工作，取得了一定的研究成果。但他们没有对整个资产证券化融资过程中SPV模式选择、融资工具选择及融资效率评价等问题进行较为系统的研究。国内学者主要沿着矿业权证券化思路开展相关研究。然而，矿业权资产和矿产资源储量资产既有联系又有区别，联系主要体现在价值量上，而区别主要体现在资产属性上。本文试图在总结归纳现有研究成果的基础上，依据资产证券化原理，从资产的证券化特征、SPV模式选择、融资工具选择及融资效率评价等方面对矿产资源储量等自然资源资产证券化进行深入研究。
一、矿产资源储量的资产属性
《矿产资源法实施细则》第二条给出了矿产资源的具体定义：“矿产资源是指由地质作用形成的，具有利用价值的，呈固态、液态、气态的自然资源。”而矿产资源储量是指经过矿产资源勘查和可行性评价工作所获得的矿产资源蕴藏量的总称。按照中华人民共和国国家标准《固体矿产资源/储量分类》中的规定，矿产资源储量是基础储量中的经济可采部分。由此可知，矿产资源储量与矿产资源这两个概念没有本质区别，只不过矿产资源储量的价值更容易被确定。
根据矿产资源储量的定义，矿产资源储量已经达到了可开采的要求，而开采矿产资源，必须依法取得采矿权。由此可以看出，虽然矿山生产企业对矿产资源没有所有权，但在采矿许可证的有效期内，对许可证明确的矿区立体范围内的矿产资源可以依法支配，是矿山生产企业所控制的。矿产资源储量是具有价值的，其价值可以通过矿床经济评价以货币计量。矿产资源储量作为矿山生产企业的劳动对象，矿山生产企业可用其生产出有价值的矿产品，并通过市场交换而给矿山生产企业带来收益，可见矿产资源储量具有资产的本质属性，属国有资源资产。当然，矿产资源储量是以实物形态而存在，有一定的数量和质量，是一种实物资产，而矿产资源储量的“质”可以从矿产资源储量的分级中看出来。由此，我们可以给矿产资源储量资产下一个具体的定义：经勘查和可行性评价后能被提取和利用、能以货币计量、能在开发后提供经济效益的属国家所有的具有实物形态的地质体。同样，矿产资源储量资产不仅具有资产的共性，而且具有一定的特性。既然矿产资源储量具有实物形态，则其必然是一种有形资产。而矿产资源储量是采矿权人（矿山生产企业）拥有或控制的最主要资产，因此矿山生产企业的主要经营业务是矿山生产（采矿），直接作用于矿产资源储量这一有形资产，其各种劳动全部凝结在了矿产资源储量上，因此将其视为固定资产更为合适。矿产资源储量这种固定资产具有可耗竭性，这与其他固定资产的磨损不同。其他固定资产如机械设备虽然在参与生产的过程中被消耗一部分（主要表现在价值减损上），但它仍保留着原来的物质形态，而矿山生产全过程一结束，矿产资源储量这一资产也就不复存在了。
矿产资源储量资产的经济寿命长，自然增值和贬值幅度大。具有使用价值和交换价值的矿产品又是矿山生产企业的唯一产品，其市场价格不仅受矿产资源储量资产价值的影响而且还受矿产品价格政策、政治环境等诸多因素的影响，价格波动频繁。不难得出，矿产品销售收入应是矿山生产企业的唯一资金来源，且只有等到进入矿山生产期，矿产品生产出来并及时销售之后才会产生。因此，矿产品销售收入也应是矿山生产企业还款的唯一来源，它的高低决定着矿山生产企业能否按时足额还款，能否取得应有的收益。
矿产资源是国民经济和社会发展的重要物质基础，它具有稀缺性、垄断性等特点。随着我国工业化、城市化进程的不断加快，对能源的需求必然呈上升趋势。从这一点看，矿产资源必定能体现其价值，甚至可能在未来产生增值，而矿业企业可以用其生产出有价值的矿产品，并通过销售矿产品得到销售收入，这就是矿产资源储量资产所能产生的较为稳定的现金流。随着我国矿业权市场的建立和完善，矿产资源能够以采矿权形式实现有偿转让，这就使得矿产资源储量资产的使用权属更加明确，其采矿权就是标准化的合同条款。矿产资源储量资产本身就具有价值，如果用其作为抵押物，对其开发后必定能有效变现。矿产资源储量资产的这些特征正是适合证券化的资产的典型特征。
二、发行矿产资源储量资产支持债券
准确、完整的资产证券化的定义首先要明确其基础性权利证券化的实质，其次要说明其机制是通过转换或者衍生方式实现创始人和其特定资产的风险隔离和信用增级，进而实现特定资产的证券化（陈裘逸等，2003）。基础性权利是矿业企业所控制的矿产资源资产的未来收益权。资产证券化就是对矿业企业所控制的矿产资源资产的未来收益权证券化，并不是将资产变成了证券，而是利用矿产资源资产的未来收益权创设出以其未来收益偿付本息的证券。资产证券化机制是通过衍生方式即矿业企业以其所控制的矿产资源资产的未来收益权作为基础或者担保，另行发行不超过资产净值的派生证券，并以矿产资源资产的未来收益偿付该派生证券的方法。矿产资源资产进行证券化之后，不仅能增级矿产资源资产的流动性，而且能为矿业企业融通大量资金用于矿山建设和开发。同时，相对于抵押贷款或其他普通贷款融资而言，因许多矿业企业所控制的矿产资源资产价值巨大，因此，发行资产支持债券融资能够带来规模效益，降低融资成本。此外，发行资产支持债券融资与大多其他种类贷款融资不同之处还在于其信誉(90％的发行为AAA级水平)来自资产支持而非发行者的偿付能力（高峦等，2009）。资产证券化的主要环节在于实现不同程度的风险隔离和信用增级。
（一）风险隔离机制
资产证券化是将某部分特定的资产（即矿业企业所控制的矿产资源资产的未来收益权）“剥离”出来，以实现和矿业企业整体信用的风险隔离。
大多数学者都知道，在资产证券化过程中，真实出售是实现风险隔离的一种方式，其目的是使原权利所有者将基础资产转移到资产负债表以外，并使自己不再受基础资产信用风险和投资者追索权的影响。但是，真实出售模式也是有成本的，且证券化资产的剩余索取权通常被限制或消灭（彭冰，2001）。然而，矿产资源资产不计入企业的资产负债表（刘保顺等，2009），只是在资产负债表的注释中进行说明，从而表明矿产资源资产证券化已经实现了会计上的表外处理。并且，矿业开发本身就具有高风险性，矿业企业进行矿业开发的目的就是想获得高收益，因此，矿业企业绝不会舍弃证券化资产的剩余索取权。也就是说，本文所进行的资产证券化似乎不适合采用真实出售方式来达到风险隔离的目的。同时，陈裘逸等（2003）研究指出真实出售不等于资产证券化，其只是资产证券化过程中实现风险隔离的一种方式，而从制度功能看，从属参与模式具有自身优势，真实出售不应该是资产证券化的唯一模式。因矿产资源资产的特殊性，本文借鉴美国银行作为创始人进行证券化所采用的从属参与模式。也就是在不转移矿业企业所控制的矿产资源资产未来收益权的情况下而发生的原权利所有者（即矿业企业）和第三者（即投资者）之间的契约，是原权利所有者将从未来收益权得到的现金流经济利益向第三者支付的契约。资产也不必从创始人转让给特殊目的载体（SPV），在我国现行法律环境下，可以由信托投资公司担任，由SPV先行以矿产资源资产的未来收益权作为基础或者担保发行资产支持债券，获取债券发行收入，扣除发行相关费用之后再转交给矿业企业进行矿山建设和开发。此时，矿业企业对未来收益权仍然保有所有权，不构成真实出售。但从属参与模式对矿业企业所要证券化的资产设定有担保权益，在矿业企业破产时，具有以证券化资产为限的优先受偿的权利，从这一点可以看出，从属参与也能在法律上实现破产隔离，但破产隔离的效果可能没有真实出售模式好。在这种模式下，证券化资产的所有权并未发生转移，发起人（矿业企业）转移的是证券化资产的信用风险与预期现金流。
（二）信用增级机制
在没有实现证券化资产真实出售的情况下，对矿产资源资产支持债券进行信用增级就显得尤为重要。从研究资产证券化的有关文献中可知，信用增级可采用外部信用增级和内部信用增级两种方式。与其他债券一样，资产支持债券是根据本金和利息的支付能力确定信用等级。对于矿产资源储量资产这种实物资产而言，债券本金和利息的支付能力主要取决于矿产资源储量等级的可信程度。
1.内部信用增级。上文依据不同储量类型的总体可信程度把矿产资源储量的16种类型划分为四类，即第一类、第二类、第三类和第四类。其中，第一类的可信度最高，其余三类的可信度逐次降低。因此，依据不同储量类型的可信度水平对其进行资产支持债券设计。具体设计如下（所有资产支持债券的利率均采用固定利率，且依同期国债利率上浮一定比率）：
第一类以其作为发行基础发行最优债券（用A债券表示），且全部对外公开发行，其债券利率最低。
第二类以其作为发行基础发行次优债券（用B债券表示），且采用高级/次级参与结构（下文将进行详细介绍），优先部分全部对外公开发行，次级部分由矿业企业自行拥有，其债券利率应稍微高于最优债券。
第三类以其作为发行基础发行垃圾债券（用Z债券表示），且采用高级/次级参与结构，优先部分全部对外公开发行，次级部分由矿业企业自行拥有，其债券利率应高于次优债券。此类储量是处于边际经济的，即开采这部分矿产资源，其内部收益率在生产期内年均大于0，小于行业内部基准收益率。这就增加了开采这部分矿产资源获取收益的不确定性，加大了风险，必然促使投资者要求更高的利率作为风险补偿。当然，随着开采这部分储量的技术条件或其他外部条件的改善，其内部收益率可能大于行业内部基准收益率，也就是说，可能会给矿业企业带来超额收益。
第四类暂时不适宜进行资产证券化，只有等到其可信度水平提高到一般水平以上（含）时才可能对其进行证券化。
不同类型矿产资源资产发行不同等级的债券就属内部信用增级，这种内部信用增级可能比其他增级方式更有效。另外，对于第二类和第三类采用高级/次级参与结构也是一种比较有效的内部增级手段。除此之外，还有超额抵押、剩余账户等内部信用增级方式。但是，目前我国《担保法》对采用超额抵押进行信用增级有着较大的制约。我国《破产法》也规定，在企业进人破产清算时，企业破产财产用以向债权人偿债，已经抵押的财产不作为破产财产，但超额抵押部分仍旧属于破产财产，进人清算财产之列参加清算，因此在发起人破产时就不能起到内部信用提高的作用。若要通过建立剩余账户进行内部信用增级，就需要在发起时建立剩余账户，但矿山基建期是没有资金流入的，只有等到证券化资产产生的现金流扣除了矿山基建期累计的本金和利息及当年的本金和利息支付、服务费以及预期损失之后有超额剩余时才会有部分资金（即超额剩余的一定比例）流入该账户。一般来说，一旦有资金流入该账户，以后每年都会有持续的资金流入。剩余账户里面的资金一是为了弥补预期之外的损失，二是在出现资产池现金流减少或者损失增加等表明风险增大的情况时，用来为风险增大后的证券提供信用增级。
2.外部信用增级。考虑到我国现行的法律环境，采用保证担保和保证保险方式进行外部信用增级是不存在法律障碍的。我国1995年的《担保法》对保证担保作了明确规定，因此，在资产证券化过程中采用此种方式进行信用增级不存在法律障碍。同时，我国在《财产保险合同条例》中对保证保险作了规定，因此，在资产证券化过程中采用此种方式进行信用增级也不存在法律障碍。
上面列举了多种信用增级工具，但是无论采用哪种增级工具或是其组合，都会增加证券发行的成本，因此需要在融资成本约束下具体选择增级工具，以使增级成本最小化。
（三）资产支持债券的偿付安排
某矿业企业可能控制着上文所列举的四种不同类型的矿产资源资产，但依据不同类型资产所发行的资产支持债券之间的偿付安排互不影响，即A债券、B债券、Z债券的本金和利息的偿付是相互独立的。
对于B债券、Z债券还采用了优先／次级参与结构。优先／次级参与结构的评判标准将证券分为两部分（以B债券为例进行说明）：Bp债券和Bs债券。其中Bp债券是高级债券（相对于Bs债券而言），对证券化资产的现金流有优先受偿权，即其本金和利息具有优先受偿的权利；Bs债券拥有次级权利，即其本金和利息的偿付处于Bp债券之后，当然其利息率应高于Bp债券。只有当Bp债券持有人在完全支付的情况下，Bs债券才可能被支付。
（四）矿产资源储量资产证券化参与主体
矿产资源储量资产证券化过程涉及八个功能主体，它们分别承担不同的功能。如图1：
1.发起人的角色由矿业企业担当，其是被证券化资产的所有者和融资者。其职能是选择拟证券化的资产，并进行捆绑组合（有必要时进行），然后将其委托给SPV。
2.SPV（准确来说应该是特殊目的信托，即SPT）的主要作用是使矿业企业的证券化资产与矿业企业自身实现风险隔离。当然，SPV也要充当证券发行人的角色。本文所选择的SPV与矿业企业的关系其实是一种信托关系，利用从属参与模式来达到破产隔离效果。矿业企业作为发起人将证券化资产委托给SPV，成立信托关系，由SPV对证券化资产实施单独记账、单独管理，并以自己的名义充当证券发行人，委托承销商对外发行代表对证券化资产享有权利的资产支持债券。SPV以该证券化资产产生的现金流（未来矿产品的销售收入）支付资产支持债券的本息，SPV将所获资金支付给投资者。
3.资产评估机构（图1中未列出）主要负责对矿产资源资产证券化之前所需要证券化的资产进行价值评估及证券化之后的持续评估。其目的是为发行资产支持债券提供价值参考依据。然而，目前我国依然缺乏实力雄厚、极具权威的资产评估机构。
4.信用增级机构的参与能为资产支持债券提供额外的信用增级，这是债券能否获得较高发行评级的重要因素。在信用增级的支持下，证券发行人可以在市场上获得更高的信用等级，从而获得低成本融资的收益。
5.信用评级机构利用其较好的市场信誉、高水平的评级技术和规范的市场运作机制，对资产支持债券进行公平和公正的评级。对债券进行合理评级的主要好处是有利于形成合理的证券价格，有利于普通投资者的利益得到保护。目前，由于我国的信用评级机构不够健全和信用评级制度不够规范，从而导致信用评级机构给出的债券评级的可信度较差，因此可以先借助国际上比较权威的评级机构（如穆迪，S&P，Fitch等）对资产支持债券进行评级。
6.证券承销商由大型的证券公司担任。其承销可采用包销和代销两种方式。实际上，SPV可以担任自己的承销商，由它自己直接发行证券给投资者，因为没有任何规定或条例禁止公司担任自己的承销商。但是，承销证券是一项很专业的工作，知识含量很高，因此本文对SPV所要发行的可信度低的债券仍然委托实力雄厚的、专业的、信誉良好的证券公司以余额包销的方式承销，借助其良好的信誉和广泛推销渠道来确保发行的成功。
7.第三方存管机构一般由实力雄厚的商业银行担任。这也是商业银行的一项重要业务。一旦某家商业银行被确定为第三方存管机构，这家商业银行就会要求客户（这里指证券投资者）开立存款账户，其也就会按照法律、法规的要求，负责客户资金的存取与资金交收，证券交易操作保持不变。该业务遵循的是“券商管证券，银行管资金”的原则，有利于保护投资者的利益。
8.证券投资者（包括个人投资者和机构投资者）充当受益人的角色，通过投资资产支持债券而拥有对发行人的债权，可在将来收回本金并获得利息。对于矿业这种特殊的行业，其矿业开发周期长、所需资金规模大，而个人投资者终究财力有限，因此矿业开发仍需借助资金雄厚的机构投资者的资金才能顺利进行。依国际经验来看，资产支持债券大部分也是被机构投资者购买。机构投资者最大的优势是规模投资、专家理财，通过投资于多种证券，实现收益与风险的最佳组合。然而，我国机构投资者较少，且进入资产证券化市场存在诸多障碍。
三、证券化融资效率评价模型
通过对矿产资源储量资产证券化过程中所涉及的重要因素的分析，可构建评价证券化融资效率的矿山建设和开发的经济评价模型及资产支持债券定价模型。
（一）证券化融资效率参数
1.矿产资源储量
矿产资源储量是决定生产规模的重要依据。假设某矿业企业控制着可信度不同的四种类型矿产资源资产，占矿山企业所控制的全部储量的比重分别为q1、q2、q3、q4。因第四类储量暂时不适宜进行资产证券化，在此规定对第四类储量暂不进行开采。
2.矿山服务年限或生产期（n）
大部分矿山的服务年限均达到20年或30年。
3.固定资产投资（J）和基建期（p）
固定资产投资主要用于建设场地的准备、主要生产设施、辅生产设备和矿山生产外部条件的建设，包括建设场地的开拓、平整和排水的费用，原有建筑的拆迁和重建费用，以及破坏环境的赔偿，包括采矿基建、采准工程的费用，露采的初期剥离费用，选厂厂房和通往选厂的运输线的建设费用，生产设备装卸设施、堆矿场和仓库的建设费用；包括排水、通风、安全技术、工业卫生、机修车间和生活服务设施的建设费用；包括矿山的铁路、公路、车辆和电话、供电工程（专用电站、输电线、配电所等）、供排水工程等费用。
按分项工程累加法计算固定资产投资总额：根据矿山建设的全部图纸、工程和设备清单及重要工作量，计算单项工程和设备项目的直接费用，各种间接费用，以及不可预见费用等，然后累计求和。
基建期是指矿山企业进行矿山基础设施建设的时期或固定资产投资期，一般为3～5年，并设基建期各期固定资产投资分别为J0，J1，……，Jp－2，Jp－1，各期投资额依矿山建设方案而定。
4.债券发行收入（Y）
债券发行收入是指SPT以矿产资源资产的未来收益权为基础发行资产支持债券而获得的收入。债券发行收入应由三个部分构成，即以第一类储量资产的未来收益权为基础发行最优债券所获得的收入（YA）、以第二类储量资产的未来收益权为基础发行次优债券所获得的收入（YB）及以第三类储量资产的未来收益权为基础发行垃圾债券所获得的收入（YZ），即Y=YA+YB+YZ。同时，规定各期的债券发行均采取对应基建期上期期初发行，即可设各期债券发行收入为Y0，Y1，……，Yp－2，Yp－1。
5.债券发行净收入（NY）
债券发行净收入等于债券发行收入减去债券发行费用。就本文所要进行的矿产资源储量资产证券化来说，债券发行费用主要包括SPT实施资产证券化所需的报酬和债券发行中介机构和服务机构的费用。若设债券发行费用占债券发行收入的比例系数为δ（视发行规模等因素确定大小），则NY=Y－δY=(1－δ)Y。同时，设各期债券发行净收入分别为NY0，NY1，……，NYp－2，NYp－1，并且各期债券发行净收入应能完全保证对应的下期投资，即NY0≥J1，NY1≥J2，……，NYp－2≥Jp－1，NYp－1≥Jp。
6.年生产成本（C）
矿山生产成本是指矿山企业为生产和销售矿产品而支付的一切费用。它包括已耗费的生产资料的价值，如原材料及辅助材料、燃料、动力费，工资及附加费，固定资产折旧费，销售矿产品的开支，如保管费、运输费、销售费等。矿山生产成本也可采用分项成本累加法进行估算。
7.年矿产品销售收入（R）
假设矿产品销售价款当年结清，则年矿产品销售收入（R）=矿产品价格（P）×年销量（Q）。
8.年税金（T）
主要包括城建税、所得税、资源税及教育费附加。
9.债券利率（i）和贴现率（r）
本文中，资产支持债券的利率均采用固定利率，且依同期国债利率上浮一定比率，但不能高于矿业开发项目的平均收益率。
贴现率的确定取决于投资的社会平均利润，而资本资产定价模型（CAPM）是在结构融资中被广泛接受和使用的一种确定贴现率的方法。
根据CAPM模型，某矿山开发项目的投资收益率可表示为：
rj=rf+风险收益率=rf+bj(rm－rf) （1）
式中：rj――在给定风险水平b（根据类似矿山开发项目的有关资料来确定）条件下矿山开发项目j的合理预期投资收益率，也即项目j带有风险校正系数的贴现率（风险校正贴现率）；
rf――无风险投资收益率，一般以本国同期国债收益率表示；
bj――项目j的风险校正系数，代表项目对资本市场系统风险变化的敏感程度；
rm――资本市场的均衡投资收益率。
10.年本息和（I）
债券利息的支付方式采用本息合一方式，即通过债券到期后的一次还本付息而支付利息。本文假定各期债券还本期限（m）均相同，且m=p+2，即矿山投产一年后依次对各期债券进行偿付，偿付期依次为p+1，p+2，……，2p，2p+1，则可设进入偿还期之后每年的本息和分别为Ip+1，Ip+2，……，I2p，I2p+1。
（二）矿山开发的经济评价模型
根据上述对影响模型的重要参数的分析，并以基建开始时为贴现的基准时间，则可建立矿产资源储量资产证券化融资进行矿山建设和开发的经济评价模型（NPV为净现值）：
NPV=∑2p+1t=p+1(Rt－Ct－Tt－It)(1+rj)－t+∑n+pt=2p+2(Rt－Ct－Tt)(1+rj)－t－∑p－1t=0Jt(1+rj)－t－X （2）
式中：X――矿山企业为获取相应矿山的采矿权所投的资金；且n≥2p+1，对于大部分矿业企业这个条件容易满足。
1.净现值准则
若NPV>0，则说明现时运用矿产资源储量资产证券化融资进行矿山建设和开发是有利可图的，至少可以获得rj%的平均收益。
若NPV
若NPV=0，则说明此时的rj即为下文提到的内部收益率IRR。
2.内部收益率准则
内部收益率（记为IRR）是指运用矿产资源储量资产证券化融资进行矿业项目开发的项目净现值为零时的贴现率。运用矿产资源储量资产证券化融资进行矿山开发的现金流量图如下（其中，Ep+1=Cp+1+Tp+1+Ip+1，……，E2p+1=C2p+1+T2p+1+I2p+1，E2p+2=C2p+2+T2p+2，……，En+p=Cn+p+Tn+p）：
显然，内部收益率满足如下公式：
NPV=∑2p+1t=p+1(Rt－Ct－Tt－It)(1+IRR)－t+∑n+pt=2p+2(Rt－Ct－Tt)(1+IRR)－t－∑p－1t=0Jt(1+IRR)－t－X=0 （3）
在其他参数已知的情况下，内部收益率可以通过内插法求出。
假定矿业行业内部基准收益率为IRR矿，则评价原则为：
若IRR>IRR矿，则说明现时运用矿产资源储量资产证券化融资进行矿山建设和开发的经济效益较好，是可取的。
若IRR≤IRR矿，则说明现时运用矿产资源储量资产证券化融资进行矿山建设和开发的经济效益不好，是不可取的。
显然，在实践操作中，还要对运用矿产资源储量资产证券化融资进行的矿山建设和开发项目的风险进行分析，通常采用敏感性分析方法。
（三）资产支持债券定价模型
考虑到我国在资产证券化方面的实际情况，选用国外较早出现的静态现金流贴现方法来建立资产支持债券定价模型：
P=∑mt=1CFt(1+y)－t （4）
式中：P――债券的价格；
CFt――未来t期的现金流，包括本金的偿还及利息的支付；
y――投资者期望的收益率；
m――债券的还本期限。
定价方法：根据上述内部收益率方法计算出内部收益率IRR，并将内部收益率IRR作为投资者期望的收益率代入资产支持债券定价模型，从而计算出债券发行的价格。一旦得到了债券的发行价格，则可以根据每期所需的投资量确定上期债券的发行量。
四、结论
依据《固体矿产地质勘查规范总则》给出的不同储量类型的勘探程度，设计了可信度指标，并按不同储量类型的可信度把16种储量类型划分为四类。同时，通过对矿产资源储量资产证券化的风险隔离机制和信用增级机制进行分析，选用从属参与的信托模式实现风险隔离，并依据矿产资源储量可信度的高低依次发行最优、次优和垃圾债券，实现内部信用增级。通过特殊目的载体对矿产资源储量可信度高的债券全部向投资者发行，对可信度低的采用余额包销方式向投资者发行。最后，提出了评价证券化融资效率的矿山建设和开发的经济评价模型及资产支持债券定价模型。
根据目前我国开展矿产资源储量资产证券化融资的制约因素的分析得出：1.政府应给予适当支持，对有关法律法规进行补充或完善，构建有利于矿产资源等资源资产证券化的制度环境；2.加强证券化立法，督促有关部委尽快出台《资产证券化法》，并列入规范矿产资源等资源资产证券化的条款；3.重点培育实力雄厚、规范的、更具独立性的、权威的资产评估机构和信用评级机构；4.大力发展包括储蓄基金、保险基金、养老基金在内的多种类型的机构投资者。与此同时，国家应采取适当措施扫除机构投资者进入资产支持债券市场的障碍；5.建立功能完备的监管体系，确保矿产资源等资源资产证券化的有序进行。矿产资源储量资产证券化可解决欠发达地区，特别是矿产资源丰富地区经济发展的资金需求问题，实现产业升级。
参考文献：
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收稿日期：2012-03-16
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随着我国经济的持续快速发展，对矿产品需求量始终保持较高的水平，因此，近几年许多国内矿山企业，包括笔者所在的矿山，经过几十年的开采，矿山资源都已逐渐枯竭，为了增强企业发展后劲，都纷纷走出去，积极在国内外寻求有投资价值的接替矿产资源做为新的经济增长点。
一、矿山企业对外投资收购过程中的主要步骤
首先，目标寻找阶段。主要根据企业制定的战略投资发展规划和矿业投资标准为依据，来寻找符合条件的矿山项目、确定考察目标、制定考察程序等。其次，收购调查阶段。主要对目标矿山进行前期调研和尽职调查：包括项目立项、对目标矿产资源的取样、分析和储量核实、核实矿产权证的合法性、当地投资环境和政策、目标矿山的股权结构、机构设置、人员构成、生产经营状况、装备情况、财务状况、法务状况、产品销售市场、矿山环境保护要求等等方面进行详细了解和分析。第三，收购执行阶段。主要是进行资产评估和对矿业项目估值、确定收购价格、进行商务谈判、确定协议条款、投资决策的获批、收购合约的签订、收购资金的筹集和支付、获得政府批文和工商、权证方面的变更，完成目标矿山的接收工作。第四，投后管理和收购整合阶段。主要是对收购后的目标矿山进行经营定位、确定战略目标、组织架构、运营机制、以及生产经营、制度、财务、人事、文化等方面的整合。
二、对外投资收购过程中财务人员的作用分析
1.目标矿山寻找阶段过程中财务人员的作用
在确定寻找矿业项目的前期，财务人员应根据自身企业的发展规划和财务状况，测算出可行的对外投资的财务预算和筹资能力，并以此与其他部门共同制定出企业整个对外投资标准：如重点关注的矿种、投资方向、目标矿山的储量标准、已处的阶段；同时，财务人员还应在对外投资标准中确定对目标矿山回报率和回报期的要求、对目标矿山运营成本的要求、对目标矿山投资形式的要求及财务退出安排的要求。这样，一方面可避免因过度投资而产生财务风险；另一方面可在寻找阶段前期即根据对外投资标准对应目标矿山的基本情况，筛选掉大多数不符合投资标准的投资信息，减少不必要的考察费用支出并能节省大量的时间。
2.在收购调查过程中的财务人员的作用
企业在收购调查过程中一般需要进行大量的调研或尽职调查工作，这是进行并购不可或缺的重要一环。该环节中的参与者涉及到企业的矿业专业部门、人事部门、法务部门及财务部门等多部门协同。前期调研数据是后期收购的参照与依据，调研成功与否直接关系到收购顺利与否。在该环节中，财务人员需要将关注点集中于三个方面：第一，是目标矿山的财务状况，重点了解其资产负债的组成、注册资本金来源、内部财务核算情况、生产运营和成本效益情况。第二，分析和挖掘目标矿山可能存在的潜在的财务风险，如内部经营风险、外部税务风险、担保风险、诉讼风险、融资风险等，只有了解到目标矿山潜在的财务风险，企业才能实现安全、平稳的收购。第三、做好投资可行性财务分析工作，包括SWOT分析，在调研或尽职调查过程中，要认真搜集相关财务数据，与其他部门人员对储量、品位、扩产计划、投资估算、生产能力、销售价格预测、生产成本、期间费用、回收率、尾矿处理成本等数据进行认真核实和分析，以保证可行性分析的准确性。
3.在收购执行阶段的财务人员的作用
在进行前期调研或尽调后，需要财务人员做好对目标矿山的资产评估时的财务工作。资产评估是企业进行项目估值和谈判与收购的依据，在投资收购过程中占据非常重要的地位。在对资产进行评估时可以考虑聘请中介机构，由其专业人员进行专业评估，做出矿业权评估和资产评估报告。在评估时，需要选择合适的资产评估基准日，确定好评估范围，对拟收购的资产和矿权都要纳入评估体系中，最后需要选择合适的评估方式，目前通行的价值评估方式主要为成本法、收益法和市场法，采用不同评估方式产生的估值价格也不尽相同，这就要求财务人员要充分了解自己公司的收购需求，根据企业的实际情况灵活选择，并运用好NPV、IRR等财务工具，逐步形成完善的价值评估管理体系，以对拟收购的目标矿山进行比较准确的估值，为后续的商务谈判提供财务依据。
4.确定最佳的收购和支付方式
在对资产完成评估之后，进入双方的商务谈判阶段时，财务人员要做好两个方面工作：第一，设计好收购方式。是采用增资入股收购、还是股权收购或仅收购矿业权和设备，这也关系到后续收购资金的筹集和安排，以及税负结构的设计；第二，做好资金的筹集和支付方式的设计。财务人员要尽可能的低成本融资，确定最适合企业自身情况的资金筹集方案和支付方式，在保证自身企业平稳发展的前提下促进收购资金的顺利支付。
5.积极在收购整合阶段发挥好财务人员的作用
在企业完成收购后需要对目标矿山进行一定的财务规范整合。此阶段财务人员要发挥好以下作用，首先，做好财务管理目标的整合，只有在统一财务目标的管理与引导下，借助内部培训、宣传等多种方式将企业的财务目标传输给目标矿山。其次，做好财务管理制度体系的整合，通过整合能保证收购的矿山能有效运行、规避各种财务风险。第三，做好会计核算和会计人员机构的整合，这是对被收购矿山进行监控的重要保证。最后，要做好资产和资金流量的整合，以提高资产运营效率，实行一体化的资金运作。通过有效的整合，来实现企业目标的统一，企业发展方向的协同，为企业的后续生产经营的快速发展创造良好环境。
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随着经济的发展，改革的不断深入，森林的生态建设与保护受到社会的广泛关注。新形式下传统森林资产评估工作无法满足社会的发展需要，这就要求相关工作者不断创新森林资产的评估工作，切实应用好核查方法来实现森林资产评估工作的效率提升。
【关键词】
森林资产；评估；资产核查；内容；方法
随着我国林业体制的改革深入，如何更好的实现森林资产的评估核查也成为工作人员面对的重要课题之一。森林资源不同于其他矿产资源、可再生资源，其具有自身的特殊性，在新时期市场化进程中积极开展森林资源评估工作会有助于深化经济体制的改革，进而反作用推动我国林业的优化可持续发展。笔者结合工作实践，简要探讨森林资产核查内容，并探讨资产核查方法，希望能够促进森林资产评估核查工作进步。
1、森林资产核查的内容
第一，传统森林资源核查的内容。在传统森林资源核查的内容中通常是具有一定价值的林业，如林地、湿地等。若采用全面核查的方法，资产评估一般采用小班的方式制成表格全面反映评估的内容，其中包括：资产明细统计表、实物产量预测表、以及森林资源样地因子调查表等。实物产量是传统资产评估工作成败的主要因素，其包括的内容主要是木材、林产品以及林果等。主伐树木可以通过森林资源样地因子调查表进行调查，而林果与其他农产品是林木产量的一部分，其产量的预测可以使用林木资源预测的模式。
第二，新形势下森林资源核查的主要内容。随着经济的发展，物质文明的提高，人们越来越关注生态问题。森林具有吸碳、放氧、调蓄等功能，尤其是近年来，旅游业的兴起，将会使有关森林资产评估的项目越来越多。森林资产核查的内容，除了商品效能之外，还应当增加生态效能和社会效能。若采用全面核查的方法，新增资产可以采用小班方式制定表达综合反映其内容，同时按照对象的属性科学增加样地调查因子、资产明细统计等部分考虑；景区森林风景的等级评价则主要考虑森林生态景观综合调查因子、森林生态景观综合得分与等级等内容。
首先，要依据工作开展对象设定好森林资产评估的效益指标。由于进行森林资产评估，会有很多内容包括其中，如年度吸碳量、年度土壤流失量、以及森林调蓄率等。笔者结合工作经验，总结出效益指标有以下：（1)涵养水源。森林能够有效蓄水，这也是涵养水源能力的重要体现。对于森林涵养水分能力的影响因素包括：森林内植物的覆盖面积、森林植被的覆盖度、年度总降水量以及研究地区的产流降雨量等。相关具体的数据可以参照近几年的研究结果，得出森林涵养水源的的总量后，应科学采用分析方法来讨论价值估算，常用的方法是机会成本法。机会成本指的是不考了市场价格调节，采用牺牲替代收入方式对其进行估算。结合实践，我们为了保护土地往往会放弃土地带来的巨大经济效益。因此我们可以通过森林涵养水源其所消耗的经济成本来估算其经济效益。（2）水土保持。土壤效益评估的方法有两种：机会成本法、影子价格法。主要是从土壤的废弃、有机碳、肥力等三个方面进行评估其经济效益。关于土壤废弃的价值估算通常简单用土壤保持量同单位土壤的年均收益做乘法；而土壤有机碳的核查工作是需要参考土壤保持总量、土壤中平均有机碳的含量、以及碳税率；土壤肥力的保持效益应当结合土壤保持量、土壤中个元素如N、P、K的含量等，并与化肥的效力进行对比，通过估算和参考近几年的研究结果，可以得出土壤肥力的价值。
其次，生态景观综合因子调查。影响生态景观综合因子的因素大致是当地环境质量、开发条件和景观质量等。开发条件其内容具有多样化，如天文、水文、天象、生物及人文资源的评价及其等级，相关组合和旅游特色的评价，同时还要考虑到基础设施是否完善、交通是否完善、是否处于适游期等多方面因素。对森林固碳效益的测度根据部分的不同可以从年积累量和先存储量考虑，将这两个评估值相加，得出结果就是森林固碳的总经济效益。其次，生态景观综合评分及分级。评估森林对当地气候的影响，需要从蒸发量、森林固碳量、以及水土保持等方面进行测定。当然，也可以采用机会成本法，指的是利用为保持地区森林环境所消耗的成本来进行森林对应产生的经济效益。对各项指标进行数据化和数量化，根据数据评估生态资源质量的等级，从而调节气候，维持生物的多样性。
2、森林资产的核查方法
第一，传统资产核查方法。根据我国颁布施行的《森林资源资产评估技术规范》的要求，在核查中要做到依据规划进行调查，查阅林业部门的历年档案资料及编制好森林资产清单。同时，在森林资产核查中的方法应用可以选择抽样控制法、小班抽查法及全面核查法等。随着林权制度改革完成以后，资产评估的主体将以农林为主体，并在生产实践中全面使用这种核查方法。
第二，新形势下森林资产的核查方法。新的森林资产核查方法以传统核查方法为基础，主要针对生态和社会效能的核查。例如：土壤侵蚀情况、森林调蓄情况和森林旅游等相关情况，还包括风景等级评定的相关内容。针对上述特点，资产核查的方法也做出了相应的变动，除了传统的核查方法之外，还根据核查的特点相应增加了调查的样点和踏查路线。样点设置要按照森林的地势形态，同时样点核查的内容要做到全面准确，主要内容是：大气、地面水、负离子、空气细菌、土壤厚度、落叶厚度等数据。线路踏查的核查内容主要包括：景观资源质量、土壤侵蚀类型及环境质量等。无论是传统核查方法，还是新形势下的核查方法，归根到底还要告诉我们森林的重要性，我们不能为了经济的发展，而放弃森林，因此从现在开始必须重视森林的保护，支持国家的可持续发展的政策，并努力实践落实到实处。
随着经济的发展，人们在物质水平提高的基础上，开始重视生态的保护，尤其是森林资源的保护，森林资源除了可以为我们带来经济效益外，还可以涵养水源、保持水土、防风固沙等作用，同时森林还可以吸收二氧化碳，放出氧气，给我们带来健康的生活，因此森林的保护非常必要。
参考文献
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[2]余松柏，梁思明.新形势下的森林资产评估核查内容与方法[J].中南林业调查规划，2012，(08):49-52.
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【关键词】资产概念；会计学；资产评估
一、对资产的一般性理解
资产是一个被广泛使用而且极其重要的概念，在不同的学科中有不同的表述。例如在经济学、会计学和资产评估学中对资产的表述，由于各学科特点的缘故，其表述各有不同。但是总的来说它们还是有共通点的：（1）资产必须是有价值的，是所有者的财富或财产的重要组成部分，蕴藏着可能的未来经济利益。（2）资产是被某个经济主体拥有或占有的有用性和稀缺性资源。能够产生未来经济利益体现的是资产的有用性，不能充分供给体现的是资产的稀缺性。所以对资产的一般性理解是：被某个经济主体拥有或占有的有价值的稀缺性资源，能给经济主体带来未来经济利益。
二、资产的会计学含义
作为会计六大要素之一的资产，对正确评价一个企业经营状况和经营成果起到至关重要的作用。在会计学中资产定义的表述是：“资产是指过去的交易或者事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。”[1]由该定义可以看出，会计上的资产具有以下几个基本特征：第一，资产是由于过去交易或事项所形成的，这就意味着资产必须是由过去的交易或事项形成的现实的资产。而预期的资产不是由于过去已经发生的交易或事项所产生的结果，就不能归结为资产范畴。第二，资产是由企业拥有或者控制的。这种拥有和控制体现在收益权和处置权上，体现了资产的排他性。如果企业过去能拥有或占有的经济资源，现在已丧失这种拥有或占有，那么该资源自然就不能归于资产范畴。第三，资产蕴含着企业的未来经济利益，即通过对它的所有权或使用权的有效利用，能够为企业提供可预期的经济利益。不能给企业带来未来经济利益，即不能为企业未来的现金净流入做出贡献的资源，都不能确认为资产。
三、资产的评估学含义
资产是资产评估学中很重要的一个概念，可以说是资产评估学的基石。从国际上看，对资产评估中资产的描述，较为流行和通用的是：“资产一词指的不仅是客观实体上存在的物品，而且也包含因为对有形或无形客体的拥有或占有所带来的法定权利”。可见国际上对评估学中资产的表述，更倾向于价值评估或预计的未来收益能力。从国内看，比较权威的是中国资产评估协会编著的《资产评估》一书中对资产的定义：“资产是经济主体拥有或控制的，能以货币计量的，能够给经济主体带来经济效益的经济资源。”[2]根据该表述可见，这一定义更接近会计学中资产的定义。对比可知，在对资产评估中资产概念的界定上，国外更注重能带来未来收益的权利，而国内更多的是借鉴会计学中对资产的定义。综合起来，笔者认为，资产评估中的资产，其内涵应该更加广泛。只要是特定权利为主体拥有或控制的，能给其主体带来未来经济利益的所有实物，以及具有内在经济价值以及市场交换价值的无形权利，都可以归为评估学中的资产范畴。
四、资产在会计学和评估学中的相同点与不同点的比较
（一）资产在会计学和评估学中的相同点
1.资产都必须是经济主体拥有或控制的
这就意味着，资产的所有权或使用权必须明确、合法。因为不管是对资产进行会计计量，还是进行价值评估，首先必须要明确的是资产的归属权问题。因为资产的价值就在于能给经济主体带来未来经济利益，所以一项资源要成为资产，必须明确的就是该资源归属于哪个经济主体。只有这一大前提确定了，才能进行会计计量，也才能针对其为经济主体可能带来未来经济利益的情况进行资产评估。
2.资产必须能给经济主体带来经济利益
能够归于资产范畴的资源，不管是有形还是无形的，都必须能给经济主体带来一定的经济利益。这种经济利益可以是现实的，也可以是未来的。但是不管是现实的还是未来的，给经济主体带来的经济利益都必须是可靠的、明确的。该经济利益既可以是现金流入，也可以是非现金资产的增加或者负债的减少。
3.资产可以是有形的，也可以是无形的
是否作为资产，主要视其能否给经济主体带来未来的经济利益而定，并不在于有形或无形。像固定资产和存货等有实物形态的资产毫无疑问在会计学和评估学中都属于资产范畴，同时如专利权、商标权等无形资产同样在两门学科中也都属于资产范畴。
（二）资产在会计学和评估学中的不同点
1.会计学和评估学对待资产的侧重不同
会计学和评估学虽然有很大的联系，但是毕竟是两个不同的学科。其基本假设和确认原则有很大的不同，所以对资产的侧重点和看待角度有所不同。由于评估学中资产的计量是以未来利益为基础的，在对资产进行评估时，不必要过多地关注资产的历史成本，更多关注的是资产能够带来未来经济利益的能力。而会计中资产的计量主要是以历史成本为基础的。即使会计学提出了要以公允价值计量某些类别的资产，但是仍然更多地关注资产的过去，注重历史成本，资产的形成和计量都是以过去为起点。所以不管经济主体拥有或者占有的资产，是不是由过去的交易或事项形成的，只要能给经济主体带来经济利益，对经济主体有价值，就应该纳入资产评估的资产范畴。
2.对拥有或占有资产的主体界定有所不同
在会计学中，拥有或占有资产的主体是企业或其他经济组织。个人拥有的资产一般不属于会计学中的资产。而资产评估作为一种中介服务，为了扩大业务范围，对资产的主体界定要宽泛得多，不局限于企业和其他经济组织，也可以是个人。并且随着市场经济的发展，个人资产的评估业务有着很大的发展前景。所以就资产涉及的经济主体而言，评估学中资产的经济主体要比会计学中资产的经济主体宽泛。
3.针对的资产对象不一样
在会计学中的资产通常是指单项资产，即企业拥有的单台、单件资产。例如计提折旧、摊销等会计后续计量针对的都是单项资产。而在评估学中的资产既包括会计学中所指的单项资产，也包括由单项资产组成的具有整体获利能力的整体资产。例如企业整体价值在会计学中不能归于资产，却是评估学中对整体资产评估的对象。
4.在资产的认定范围上不同
资产评估学在资产的认定范围上相对于会计学而言范围更广。根据会计学中对资产的确认条件，能被确认为企业资产的必须能够可靠计量，所以企业自身的专有技术和自创商誉等，因目前尚不能可靠计量就不纳入资产的范围。但是在评估学中，自身的专有技术和自创商誉都是有价值的，能给企业带来经济利益，毫无疑问应该是评估对象，理应纳入其资产范围。可见，有些经济资源，虽然在目前很难对其进行可靠计量，即很难对其进行确切的价值估计，但是不能否认其对经济主体的重要性以及对经济主体未来经济利益流入可能作出的贡献。所以像矿产资源、旅游资源、客户资源、营销渠道等，在会计学中认为仍难以可靠计量的但可能给企业带来未来经济利益的社会资源不应确认为会计主体的资产，随着评估理论、评估技术和方法的发展，在评估对象的可控性和合法性得到解决的前提下，都可以纳入广义的评估资产范畴。[3]可以说所有对经济主体有价值的，能给经济主体带来经济利益的资源都可以列为评估对象。
综上所述，我们可以得出结论：在资产评估学中对资产概念的界定，应随着评估对象的变化和扩大以及评估方法和评估理论的发展，逐步摆脱会计学资产定义的影响。
参考文献
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中国目前的评估机构绝大部分是由政府部门组建并管理的，譬如国有资产、土地、建设、矿产资源、专利局等部门都成立了专门评估所管资产的评估机构，直接参与评估业的管理，各自为政。所以1988年从财政部分离出来成立的原国家国有资产管理局长期陷入与各部委之间的权力斗争，结果形成了资产评估业多头管理、条块分割的局面。1991年国务院颁布《国有资产评估办法》后，各部门又了各自有关评估的部门文件，内容多有矛盾，这种混乱状态至今还没有梳理清楚。整个评估业内，除国有资产评估之外，还有乡镇企业资产评估、土地评估、房地产评估、专利评估等等。
1998年国家国有资产管理局在机构改革中被撤销，所属职能机构合为3个司并回财政部。同年，财政部项怀诚部长向国务院有关领导反映了社会中介机构多头管理等等弊端，国务院于是成立了社会中介机构清理整顿小组，并任命项怀诚为组长。至今这个小组仍设在中国注册会计师协会内。清理整顿的主要内容是中介机构的脱钩改制和解决行业多头管理的问题。1999年评估业机构脱钩改制后都改为有限责任公司制。
1998年底，当时的评估业协会组织了一次声势浩大的行业检查运动，这也是评估业发展十年中惟一一次的全面检查。评协从全国各评估事务所抽调人员组成多个工作小组，令中央级别的评估机构和地方上的评估机构进行互查，检查工作底稿、评估报告归档情况、业务人员情况、公司管理情况，对每个事务所都作出检查报告，并准备通报表扬和批评系列评估机构，但在最后阶段却对检查结果不了了之。
2000年，资产评估协会被正式并入中国注册会计师协会，乡镇企业局所属的评估机构5000多名评估师也被并入中注协，但对于土地、房地产评估的合并，遭到了国土资源部、建设部的强烈反对。
反对意见认为：中介机构的整顿工作应由没有利益关系的部委比如体改办来牵头，并指出在国外根本没有资产评估这个行业，大部分是不动产评估，而且是完全不同于会计、审计的一个独立行业。他们建议参照国外通行做法，成立统一的评估行业协会，下设土地评估、房地产评估、机器设备评估、珠宝评估等多个委员会进行专业管理。
空白的准则
虽然1993年中国资产评估协会已经成立，并决定从政府直接管理向行业自律过渡。但时隔九年，资产评估业似乎还在这一缓慢的过渡当中。直到2001年政府才发出了明确的信号，行政审批要向行业自律和市场监管过渡。与此相适应，评估管理办法也应由财政部等部门的行政法规转变为评估准则。
从1996年开始，原资产评估协会曾在北京连续召开两次国际研讨会，提出要制定评估准则。1997年11月评估协会拿出第一批准则共10余个征求意见稿，但遭到很多反对意见，为重新制定准则，评协成立了多个课题组进行研究。2000年评协与注册会计师协会合并，经过这一系列的机构动荡，准则的制定工作受到影响，除1999年了有关资产评估的四个指南两个规范，在准则制定方面没有实际动作。
2000年，万家乐、美尔雅、厦新电子、粤宏远、白云山等大股东均将商标等无形资产评出天价出售给上市公司，海王药业收购巨能钙、蓝田大股东用资产配股，这些涉及无形资产评估的案例在证券市场震动巨大，引来投资者诸多质疑。财政部也将无形资产评估准则的制定迅速提前。中国注册会计师协会专门成立了六人课题组，分为三组，由中央财经大学财政系资产评估所所长刘玉平担任主持人，各小组之间经过讨论，5月出台征求意见稿，7月宣布实行。
对于这个神速出台的准则业内有批评认为少有操作性。但专家指出，无形资产准则的出台在程序上就值得推敲，因为我们甚至连资产评估的基本准则还没有制定。一般来讲，本应先制定基本准则，而后制定各具体准则。
基本准则迟迟不出台的原因据说是因为我国评估行业理论基础特别薄弱，很多东西敲定不下来，意见分歧特别大，因而财政部原评估司始终没有颁布。职业道德准则也至今尚未。准则对评估师执业有规范和保护的双重意义，一定意义上也是评估师在何种情况下可以免责的依据。
滞后的部门规章
也有人认为，财政部、国资局颁发的系列文件，其实已经起到了准则的作用。而且业内已经形成了一套既定工作标准。然而，业内人士对于这些文件的专业可信度充满了怀疑和无奈，而各个评估机构自定的“工作标准”更是形成不了任何约束。
资产评估业内的主要文件除91号令外，还有1996年国有资产管理局颁布的《资产评估操作规范意见（试行）》和1999年财政部颁布的《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》。前者对评估过程中的操作方法进行了规范化要求、后者则规定了报告的文字性要求。在某种意义上这些部门规章早就不能满足评估业规范、发展的要求。
如《资产评估操作规范意见（试行）》一直试行到今天，很多硬性规定仍然沿袭非市场化评估的观念。
比如，对流动资产中的应收账款本应根据其可回收性进行评估，这需要企业提供详细的历史数据和评估机构细致的调查，但实际中评估根本不按这一原则执行，因为该试行办法中还有一条“也可按照财会方法来估计”。
在中国的会计制度中，对应收账款的坏账准备是根据固定的比例（千分之五至百分之三）来提取（2001年新的会计制度实行时，才规定企业可以按照回收可能性提取坏账准备）。于是，评估机构既不愿意花费更多的时间和精力进行回收性调查，国有资产评估确认部门也往往并不认可与财务数据差距太大的评估，因此，评估机构的通行做法就是根据应收帐款的帐龄倒推坏账准备的折扣比例，直到评估结果与审计结论保持一致。但这样做评估的意义已形同虚设。
该试行办法还对机器设备、房地产评估的成新率最低比例进行限制。比如，对使用重置成本法评估时规定（第12条）：“对于基本能够正常使用的资产，其成新率不低于15％，评估值不低于重置成本的15％。”通用设备的使用年限一般是14年，按照会计的折旧年限，有些50年代甚至70年代的设备使用至今账面净值已经不存在，但由于仍在使用，所以还要评估。比如，一台分别于60年代和70年代的购买的同类型设备，当年购买的价格可能分别是5000元、6000元，现在的重置价格可能都是3万元，如果这两台设备都“基本能够正常使用”，按照15％的成新率计算，评估价值都是4500元。试想使用时间相差近10年的设备评估值居然一致！由于在15％成新率与残值率之间没有过渡，所以要么按照15％成新率入账，增加企业的固定资产摊销，降低利润；要么按报废以残值计算移交给国有资产产权交易中心，企业另行购买新设备，增加企业的购买负担。这种情况在国有企业改制时经常出现。试行办法还规定对于基本能够正常使用的建筑物，其成新率必须高于30％。《财经》对2002年新上市公司做了不完全统计，发现有部分新股公司正是利用成新率的这一规定造成评估值增加较为惊人（见《2002年部分上市新股资产评估结果》）。
按道理来讲，公司的利润率越高，投资回收期越短，折现率越低，评估结果就越高，但1996年颁布的《资产评估操作规范意见（试行）》中第十一条规定，“除有可靠凭据表明确实具有高收益水平或高风险以及确有特殊情况之外，折现率取值不超过15％”，这种强制性规定对提高资产价值当然有利，但在实际情况中容易造成评估价值与市场的脱节。
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培训是给有经验或无经验的受训者传授其完成某种行为必需的思维认知、基本知识和技能的过程。基于认知心理学理论可知，职场正确认知(内部心理过程的输出)的传递效果才是决定培训效果好坏的根本。浏览更多报销培训费用申请书格式请点击“申请书格式”查看。
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申请人：申请书模板
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公司报销要提供什么发票一般公司报销都会要求员工提供增值税发票，这样公司可以凭增值税发票抵扣进项税。
增值税发票和普通发票的区别在于：发票的印制要求不同，发票的使用的主体不同，发票的内容不同，发票的联次不同，发票的作用不同。
纳税人有下列行为的不得开具增值税专用发票：向消费的个人销售货物或者应税劳务的;销售货物或者应税劳务适用免税规定的;小规模纳税人销售货物或者应税劳务的。
费用报销的一般规定遵循“实事求是，准确无误”的原则，有明确的发生原因、费用项目、发生时间、地点、金额及报销人、审批人;
报销的费用项目、报销标准和报销审批程序符合企业制度的规定;
报销人取得相应的报销单据，且报销单据上面经办人、验收证明(复核)人、审批人签名齐全，报销单据所附原始凭证应是税务机关认可的合法、完整、有效凭证;
报销单据一律用黑色钢笔或签字笔填写;
报销单各项目应填写完整，大小写金额一致，并经部门领导有效批准;
有实物的报销单据需列出实物明细表并由验收人验收后在发票背面签名确认，低值易耗品等需入库的实物单据还应附入库单;
出租车票据需注明业务发生时间、起至地点、人物事件等资料，每张出租车票背面需有主管领导签字确认;
招待费的报销单据需注明其招待人员及人数并附用餐费用水票作为餐费发票的附件。
公司报销费用有哪些一、不管什么行业，费用都包括生产费用和期间费用。只要发生的费用真实、合法都可报销。
二、一般生产费用的内容好分清，期间费用内容多不好分清。给你提供一下期间费用核算的内容：
(一)营业费用的核算内容
营业费用是指企业在销售商品过程中发生的各项费用以及为销售本企业商品而专设的销售机构(含销售网点、售后服务网点等)的经营费用。商品流通企业在购买商品过程中发生的进货费用也包括在营业费用之中。
营业费用一般包括以下5个方面的内容：
1.产品自销费用：包括应由本企业负担的包装费、运输费、装卸费、保险费。
2.产品促销费用：为了扩大本企业商品的销售而发生的促销费用：展览费、广告费、经营租赁费(为扩大销售而租用的柜台、设备等的费用，不包括融资租赁费)、销售服务费用(提供售后服务等的费用)。
3.销售部门的费用：一般指为销售本企业商品而专设的销售机构(含销售网点、售后服务网点等)的职工工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等经营费用。
但企业内部销售部门属于行政管理部门，所发生的经费开支，不包括在营业费用中，而是列入管理费用。
4.委托代销费用：主要指企业委托其他单位代销按代销合同规定支付的委托代销手续费。
5.商品流通企业的进货费用：指商品流通企业在进货过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、运输途中的合理损耗和入库前的挑选整理费等。
(二)管理费用的核算内容
管理费用是指企业为组织和管理生产经营活动所发生的各种费用。包括企业的董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的，或者应当由企业统一负担的负项费用，个体包括以下几项：
1.企业管理部门及职工方面的费用
(1)公司经费：指直接在企业行政管理部门发生的行政管理部门职工工资、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等。
(2)工会经费：指按职工工资总额(扣除按规定标准发放的住房补贴，下同)的2%计提并拨交给工会使用的经费。
(3)职工教育经费：指按职工工资总额的1.5%计提，用于职工培训、学习的费用。
(4)劳动保险费：指企业支付离退休职工的退休金(包括按规定交纳地方统筹退休金)、价格补贴、医药费(包括支付离退休人员参加医疗保险的费用)、异地安家费、职工退职金、6个月以上病假人员工资、职工死亡丧葬补助费、抚恤费、按规定支付给离休人员的其他费用。
(5)待业保险费：指企业按规定交纳的行业保险基金。)
2.用于企业直接管理之外的费用
(1)董事会费：指企业董事会或最高权力机构及其成员为执行职权而发生的各项费用，包括成员津贴、差旅费、会议费等。
(2)咨询费：指企业向有关咨询机构进行生产技术经营管理咨询所支付的费用或支付企业经济顾问、法律顾问、技术顾问的费用。
(3)聘请中介机构费：指企业聘请会计师事务所进行查账、验资、资产评估、清账等发生的费用。
(4)诉讼费：指企业向法院起诉或应诉而支付的费用。
(5)税金：指企业按规定交纳的房产税、车船使用税、土地使用税、印花税等。(6)矿产资源补偿费：指企业在中华人民共和国领域和其他管辖海域开采矿产资源，按照主营业务收入的一定比例缴纳的矿产资源补偿费。
3.提供生产技术条件的费用
(1)排污费：指企业根据环保部门的规定交纳的排污费用。
(2)绿化费：指企业区域内零星绿化费用。
(3)技术转让费：指企业使用非专利技术而支付的费用。
(4)研究与开发费：指企业开发新产品、新技术所发生的新产品设计费、工艺规程制定费、设备调试费、原材料和半成品的试验费、技术图书资料费、未纳入国家计划的中间试验费、研究人员的工资、研究设备的折旧、与新产品、新技术研究有关的其他经费、委托其他单位进行的科研试制的费用以及试制失败损失等。
(5)无形资产摊销：指企业分期摊销的无形资产价值。包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术和商誉等的摊销。
(6)长期待摊费用摊销：指企业对分摊期限在一年以上的各项费用在费用项目的受益期限内分期平均摊销，包括按大修理间隔期平均摊销的固定资产大修理支出、在租赁期限与租赁资产尚可使用年限两者孰短的期限内平均摊销的租入固定资产改良支出以及在受益期内平均摊销的其他长期待摊费用的摊销。
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关键词：企业并购审计；资产评估；审计质量
一、企业并购审计概述
(一)并购审计的界定 并购即兼并与收购(两者惯于联用为一个专业术语――Merger and Acquisition，可缩写为“M&A”)，并购的涵义有狭义和广义之分，狭义的并购指目的是在于获取或意欲获取目标企业经营控制权的行为；广义的并购则泛指企业间各种目的的并购行为，既包括为获取控制权的并购，也包括仅为获得投资收益而进行的部分股权或资产购买。随着市场经济体制改革的日益深化，中国加入世界经济大舞台的成本与风险越来越低，越来越多的企业选择走出去，在国际市场上占领更多的份额，而并购往往是国内企业走出去的一个重要方式。现在企业面临的竞争越来越激烈，通过并购企业可以达到社会资源优化配置，迅速实现低成本扩张，实现股东的财富最大化。与新设企业、走内部成长道路的传统途径相比，并购能够迅速扩大企业规模，节省开拓市场、培养人才的时间，形成生产、技术、资金、管理等方面的协同效应，世界上许多著名的大企业、大集团在某种程度上都是以某种方式通过并购等资本运营手段发展起来的。但在并购的过程中，企业往往也会面临很大的风险。我国并购的成功率很低，并购中常会出现一些不等价交换、隐形并购、非法转移财产等现象。在这种情况下，审计工作酒显得尤为重要。企业并购审计简单的讲就是对企业并购业务进行的审计，是就企业并购的原因、能力、价格、并购处置方案等方面的审查，以确认并购行为及其结果的合法性，合理性和效益性。在对并购企业进行审计时主要会涉及到审查企业并购活动是否依法进行、企业并购提供的资产负债表、财产清单是否真实可靠、验证资产评估结果是否合理、真实可靠等。通过对并购企业进行审计，可以掌握目标公司的行业状况、发展前景、资产总额、盈利能力等信息，从而做出是否并购的决策以及为收购方拟采取的收购方式提供依据，这些都可以有效的降低并购风险。同时，审计人员通过对反映目标公司的资产价值和经营成果的信息进行估值和鉴定，可以为收购方制定合理的收购价格提供强有力的依据，有利于降低并购成本，保证并购双方的合法效益，促进并购活动的迅速进行。由于企业并购是一项高风险的资产重组活动，审计可以说是其中必不可少的工作，但这也不表示企业在并购中实施了审计工作就能保证并购成功，保障并购各方的利益。而目前我国企业并购业务中仍存在着大量会计信息失真、独立审计失败、资产评估不实、大量国有资产被低估贱卖以及由此带来的国有资产流失等普遍问题。这些都充分说明了由于种种原因，我国的并购审计从理论到实务还远远滞后，并购审计质量不高，亟待从各方面进一步加强，以便更好的发挥审计在企业并购中的保驾护航作用。
(二)国内并购审计研究由于我国并购业务的历史较短，所以对并购审计的研究也并不多，对此主要的研究成果如下：谢盛纹(1998)认为，企业并购是一个相当复杂的问题，并购方既可能获得成功，也可能走向失败，并购决策的正确与否，不仅关系到一个或几个企业的命运，有些甚至会影响到一个行业。为了保证成功并购，并购方应该加强并购审计，修订和拓展并购审计的性质和范围，切实做好对目标企业的评价工作；张建军(2001)认为，随着经济全球化进程和我国加入WTO的日益迫近，企业兼并、重组已成为壮大我国企业规模、增强我国企业国际竞争力的主要途径，然而由于种种原因，使企业兼并过程中出现了这样那样的问题，并主要从深化改革，强化审计监督方面谈了谈企业兼并审计的迫切性和对策；杨雅梅、张丽明和张晓光(2002)指出，在企业并购中，资产评估是一个不可缺少的重要环节，它不仅可以为被并购企业确定企业价值、为并购方决策提供可靠依据，而且还是并购成功的基础。因此，在明确资产评估在企业并购中的作用的基础上，分析我国企业并购中资产评估的现存问题，进而提出企业并购的资产评估标准和资产评估方法的选择；刘芳、刘海潇(2005)认为，企业兼并实质上是一种产权交易行为，是一项财产重组活动，它会影响国家、企业、职工等的经济利益，并会带来社会震荡。为此，审计机关有权利和义务对企业兼并实行有效的监督，注意企业兼并中可能发生的各种不正当行为；沈征(2000)从企业兼并的理论基础和实务运作方面，重点分析和论述企业兼并中会计和审计问题，特别对企业兼并会计与审计架构的建立进行了一些有意义的探索。
二、企业并购审计存在的问题
(一)相关的法律法规不健全我国现已颁布实施的《公司法》、《破产法》、《证券法》以及《上市公司收购管理办法》、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股的通知》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《关于国有大中型企业主辅分离辅业改制分流安置富余人员的实施办法》等法律法规，从不同的角度对企业并购活动进行了规范，但是仍存在不健全的地方，这主要表现在相关的会计准则规范和审计准则规范不完善，这主要体现在以下方面：一是部分已有的准则规范不再适应现在的经济活动，有待更改；二是有些准则规范对同一经济行为的规定不一致，有待协调；三是应有的准则规范未制定，有待增补。如企业并购的会计处理方法有购买法和权益联营法两种，会计准则并没有做出具体的规定，没有规定企业在并购时究竟应该采取哪种方法，很显然，会计核算方法的选择不同，对并购企业的经济、会计信息质量、企业并购成本产生的影响也不同。购买法下确认商誉，会计信息的相关性较高，但是并购成本也高，而权益联营法却不将成本与净资产之间的差额确认为商誉，会计信息相关性低，但由于权益联营法理论上不要求对被并购企业的净资产进行评估，故并购成本通常低于购买法。我国尚未制定企业并购会计准则，在并购实务中也主要是参照《企业兼并有关会计处理问题暂行规定》、《合并会计报表暂行规定》、《关于执行具体会计准则和(股份有限公司会计制度)有关会计问题的解答》，这些规定都没有考虑股权交换合并，只在合并会计准则征求意见稿中提到合并可以使用权益联营法，但实践中已有企业并购使用权益联营法的实例。因此，为了避免企业利用不同的会计处理方法对财务报告进行影响，完善相关会计准则势在必行。
(二)资产价值评估不规范企业并购是以产权变更为特征的特殊经济行为，并购中必然会涉及到企业资产的变动、资产的有偿转让等问题。并购方需要通过资产评估机构对目标企业的资产进行评估。而审计人员在审查过程中，不但要了解目标企业现有资产的整体状况，还要了解某些单项、具有核心生产能力的资产的价值；既要对现有资产进行定量分析，准确估算其现实价值，又要对目标企业的资产结构、投入产出能力、资产运营状况进行详细的定性分析、评价，从而能够为并购方提供公允的产权价格标准，并以此来确定合理的并购价格。但我国的资产价值评估还存在一些不规范的地方，主要存在以下问题：
(1)资产评估市场不完善。资产评估业是社会公正性中介服务行业，在企业并购中起着非常重要的作用。但是，从这些年的发展来看，我国的资产评估市场存在很多不完善的地方。自1989年以来，政府有关部门先后颁发了几十个部门规章，明确规定企业在发生改制重组、合资合作经营、股份经营、承包租赁、资产转让、抵押担保、拍卖出售、破产清算等经济行为时，都必须进行资产评估。可是，由于大家都看好了这块发展领域，乱办资产评估机构迅速形成一股热潮。同时，也形成了资产评估业的多头管理、条块分割的局面，在整个评估业，除国有资产评估之外，还有土地评估、房地产评估、专利评估和矿产资源评估等分别隶属于各个部门的评估机构，他们各自为政，直接参与评估业的管理，各部门又有各自有关的评估文件。至今，这种混乱的局面和多头管理状态仍未梳理清楚。政府行政干预，不同部门的多头管理，均与要求独立性的资产评估业相悖，某种程度上妨碍了资产评估市场化进程，从而造成资产评估业的违法违纪。
(2)资产评估范围不明确。在对被并购企业进行资产评估前，明确资产评估的范围是非常有必要的，因为评估的范围将会决定评估工作的组织和评估方法的选择。不同形式的并购，资产评估的范围是不同的。在整体并购的情况下，应将企业的有形资产、无形资产和负债，全部包括在内，按现行法规要求，应对建筑物、机器、设备、在建工程等逐项核查，对长期投资、无形资产、递延资产、货币资金、应收及预付款、短期投资等资产负债逐笔检查，对存货的抽查要占到数量的40％、账面值的60％以上；在部分并购的情况下，资产评估的范围则只包括一项或几项资产。但是在实际的操作中，很多企业为了快速完成并购工作，或是为了尽快将劣势企业的资产向优势企业转移，一般都不按规定进行，很难做到对上述资产进行全面评估，并且常常只重视对有形资产的评估，忽略了对无形资产(尤其是商誉)的评估。这必将会影响并购交易价格的确定，因此，不论是企业还是资产评估机构都应该明确资产评估的范围，不要漏估任何对企业有价值的资产，保证并购工作顺利进行。
(3)资产价值难以准确确定。资产评估机构应该对并购企业的资产价值进行科学、公正的评价，以保证并购各方的切身利益。但是在企业并购中，被并购企业资产的价值经常很难被准确的确定，这主要是由于企业往往只重视有形资产的评估，而忽视无形资产的评估，这样就难以准确地确定企业资产的价值。有数据表明：过去许多企业并购都是在粗略的并购审计下进行的，且偏重于企业“硬资产”的审计。这种并购成功的“企业联姻”概率为50％。据美国管理协会的调查报告，在并购审计实施的早期约有25％的并购企业在十二个月内产量减少；约六分之一的并购企业丧失其市场占有率；四分之一的企业获利能力降低。并购后企业发现并购成本并不是为并购企业而支付的，相反，大多数花费在并购后企业解决并购审计中未能发现的无形资产评估上。由于对无形资产价值确定不准确，也使得国有企业在被并购时进一步加剧了国有资产的流失。如在外资上市公司收购国有企业时，国有企业往往不够重视营销网络、土地使用权、租赁权、特许专营权、专有技术、商誉、等无形资产，低估、漏估这些无形资产，使得外资能够以较低的价格进行收购，造成国有资产直接流失。这些都足以表明并购企业对无形资产审计是至关重要的，否则被并购企业的资产价值不能准确确定。
仅就商誉来讲，我国有些企业经过长期的稳健经营，在市场上占有优势，信誉较好，盈利能力超出行业平均水平，如果不对这类企业的商誉进行评估、确认，必将导致并购价格的不准确。因此，在并购评估中，应当注意目标企业是否具备超额的收益能力，且这种超额收益是否具有持续性，以此来判断目标企业是否存在商誉。在具体操作中，评估人员可以比较企业历年的平均利润率和行业利润率，如果目标企业历年平均利润率高于行业平均水平，并且这种趋势能够保持下去，评估人员就应根据企业预期的超额收益和获取超额收益的期间，按一定的折现率使用收益现值法对企业的商誉价值进行评估。此外，产品品牌、技术工艺、企业名称等也属于无形资产，往往在几十年的生产经营中形成，不仅在国内市场占有重要地位，而且在国际市场也有很强的竞争力。一些外国企业认为中国市场存在巨大潜力，但运用国内企业市场意识、品牌意识和对无形资产评估意识不强的弱点，低价收购国内企业的股权、品牌或专有技术，排挤甚至吞噬了苦心经营的民族品牌。品牌的逐渐流失，实际上是一种无形资产的流失，甚至可称为国有资产的流失。对此产生的直接后果是阻碍了国内企业健康成长的道路，对于国家的长远发展，对于中国在国际社会中的竞争来讲无疑也是一种损失。在出售国有企业时，只对有形资产进行评估出售，而未考虑土地使用权、商誉、专有技术、商标、品牌等无形资产，以至造成交易中国有无形资产流失严重。
(三)缺乏具有专业技能的高素质审计人员导致审计质量不高审计质量是指审计工作过程极其结果的优劣程度。审计质量包括审计结果的质量和审计行为过程的质量。在企业并购过程中，审计人员应该实事求是地检查与评价目标公司，尽可能地搜集充分的审计证据，使审计结论能全面地反映目标企业的实际情况。但是在实际操作中，由于种种外部与内部原因的影响，审计人员的审计质量不高。在审计中，往往会遇到以下问题，这些都在不同程度上影响了审计质量。一是审计独立性不高，审计人员职业道德有待加强。在企业并购审计的过程中，有些审计人员不能很好的遵循职业道德，容易受到来自各方面因素的干扰。这些干扰有来自审计人员工作时涉及其个人利益的干扰，如感情、金钱等，也有因受到审计人员与被审计单位密切关系的影响，如审计人员与并购企业有着密切的或长期的个人或职业关系时，审计人员可能就会不加怀疑地接受客户声明书和观点等。这些都会导致审计人员的独立性不高，从而影响审计人员的专业判断，使他们不能客观、公正的对并购企业进行审查，审计独立性受到削弱，以至使审计质量不能达到利益相关者的要求。二是审计人员业务素质不高。随着市场经济的进一步深化，并购市场中的行为日益复杂化，企业并购审计不仅包括并购中的审查，还要对企业并购前、后的情况进行调查、审计，同时，还涉及财务报表审计、合规性审计和效益性审计。在并购审计的过程中通常还会用到非常规的审计技术与方法，这些工作做的如何直接决定了审计质量的高低，而工作质量的高低又与审计实施人员相关业务水平、综合能力有关。实施并购审计不仅要求审计人员掌握审计知识和技术，更要熟悉与企业并购活动有关的知识和技术。目前我国的审计人员虽然在不断地为自己“加氧”，专业素质和技能都有所提高，但是，能够根据并购的特殊性有针对性地完成并购审计工作的专业人员还较少，大多数审计人员专项审计能力还较弱，与并购审计相关的业务知识较欠缺。这必将影响企业并购审计的工作质量和工作效率，也不能保证企业并购审计良性效益的发挥。
三、企业并购审计完善的对策
(一)完善相关法律法规及会计审计准则 针对企业并购审计中法律法规、制度准则等方面的问题，一方面应进一步完善与企
业并购相关的会计、审计现有的相关法律、法规，另一反面应尽快制定专门会计、审计法律法规，以形成健全和完善的企业并购审计的法律法规体系。在企业并购的会计处理上应尽快制定针对并购业务的具体准则，以便更好的对业务的确认、计量、分析等进行具体规范，这样可以保证企业并购的顺利实施，以免使企业在并购时利用会计法规、准则上的漏洞来进行非正常交易、粉饰企业的业绩。同时，在制定相关的会计准则时，既要借鉴国际会计惯例，也要兼顾我国国情，就如在制定企业合并会计准则时，应区别不同类型的企业，考虑知识经济的影响，严格区分购买法与权益联营法的适用条件，即保持互斥关系最为合理，也就是说，一些公司并购符合权益联营法的适用条件，就只能采用权益联营法而不能使用购买法；反之就只能采用购买法，这样才能较好地杜绝公司管理层在并购时利用会计处理方法的选择来操纵利润；另外，有必要参照国际惯例的较低要求，适当降低权益联营法的应用门槛。总之，要充分发挥两种会计处理方法的作用，避免出现无序局面。我国以基本审计准则和具体审计准则为主体的审计准则体系已经基本建立起来，但是指导某些特殊事项的具体审计准则还不够完善，就如规范企业并购审计的具体准则还没有制定。环境变化了，审计准则却没有做出相应的调整和修改，这必将影响其作为衡量审计责任的最高标准的地位。因此，企业并购审计准则的制定是迫在眉睫的事，要根据不同的审计目标确定与其相关的审计范围、审计程序、审计方法等，从而更有效的对我国并购审计工作进行规范。
(二)做好资产评估工作 为能独立、客观、公正的确定并购企业的交易价格，使企业并购合理、有序的进行，防止并购中国有资产流失，我们首先应该积极建立一个充分有序的市场环境，完善各项监管体制，使政府行政管理与行业自律监控相结合，对资产评估机构履行社会职能进行规范和引导，尽量减少评估业的多头管理和行业干预，确保其独立性；其次，资产评估人员在对并购企业进行资产评估时要根据不同的评估目的确定合理的评估价值类型和评估范围，这就需要评估机构全面分析企业资产的构成情况，对企业价值有贡献作用的资产要做到一项也不漏评，尤其是无形资产，要对被评估企业提供的数据资料进行实事求是地分析，并认真核查资产，对于重要资产，必须认真进行现场勘察，全面掌握其情况；被并购企业应在财产清查的基础上，按国家有关规定，由法定资产评估机构对其财产评估作价，报国有资产管理部门审批、确认，并依此进行相应的财务会计处理。被并购企业的产权转让底价，应以审批确认的资产评估净值为依据，综合考虑被并购企业职工、资产及债权债务状况等因素后给予合理处理；再次，应该加强资产评估从业人员的职业道德培养和业务素质培训，增强其社会责任意识和工作能力。评估人员自身也应深入学习相关专业知识，努力创造新的评估方法，以适应不断发展变化的市场环境。
(三)提高审计人员素质以保证审计质量 其具体包括以下方面：一是提高审计人员的独立性。在有关审计工作的全部事务中，任何审计人员都应该不受个人或外界的干扰而保持独立，只有这样才能更好的完成审计工作。审计人员首先要保持应有的职业道德，在办理审计事项时，与被审计单位或审计事项有利害关系的应该主动回避；其次，审计人员不得兼营或兼任与其执行的审计或其他鉴证业务不相容的业务或职务，如担任客户的常年会计顾问，为客户代编会计报表，常年提供会计咨询和会计服务等；再次，审计人员在执业时要实事求是，不为他人所左右，也不得因个人好恶而影响其分析判断的客观性，应正直、诚实、不偏不倚地对待有关利益各方。二是提高审计人员业务素质。审计人员的业务素质直接影响着审计质量，因此，我们应该采取各种有效的措施来提高审计人员的业务素质。首先，要建立严格的聘用与晋升制度，保证聘用的审计人员能够胜任自己的工作，保证被提升的审计人员都能胜任其新职务；其次，建立严格的专业培训和继续教育机制，强化审计人员业务规范意识，锻造审计基本功，不断提高审计人员的业务素质和职业道德；最后，加强对审计人员工作的考核、指导和监督，提高审计人员的专业能力，为审计人员建立专门的业务档案，并将其工作质量和业务能力与相应的晋升和奖惩挂钩，促使其不断提高专业能力，进而提高审计质量。
