再投资收益率范文

导语：如何才能写好一篇再投资收益率，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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摘 要 在投资中，再投资收益率越来越受到重视。本文研究了再投资收益率与还款速度之间的关系，发现当还款速度越快，再投资收益对整体收益率的影响显著；还款速度越慢，则预定的本金投资收益率就在整体收益率中起重要作用。

关键词 折现因子 投资回报率 再投资收益率

不管是银行存款，在保险公司购买年金保险，还是在证券市场购买国债、股票等证券，无不为获得一定的回报。由于支出、收回或先借入再偿还等在时间、金额上的不一致，往往会产生一定的收益（亏损）。

尽管，风险保障功能是保险的核心功能，但是现代保险中投资成为越来越重要的一项功能。高水平的投资收益率成为最有力的价格因素之一推动金融资产的结构调整，也推动着保险业的深化。那么作为投资者如何进行投资，才能使的收益最大化？

一、收益率的定义

满足： 的 值就是收益率。其中 是折现因子， 是 期的净现金流额。

对投资者来说，收益率越高越好，表明其投资回报率越高。

二、再投资收益率

当前在国际投资市场上，再投资收益率[2]受到越来越多的重视，成为考虑投资方向的重要因素之一。

最常见的再投资收益是“利滚利”，即本金与利息的投资利率相同。现实中许多情况下投资所获的收益不一定能按本金或原投资的收益率再次投资，那么得到的收益回报也不同。由其是收回贷款本利的时间和数额的不同，投资收益率也不同，下面做一些详细的分析。

某人在0时刻贷出 元，投资 年，本金年利率为 ，所还款的再投资利率为 ，按以下几种方式收回投资本利：

1．每年末收回利息，期满收回本金

所还款为利息，每年产生的利息按利率 再投资，到 年末收回本金。则投资收益率 满足：

（1）

值。当 时， ，否则 介于 和 之间。

2．年金方式，每年末归还一次，每次还款额相等

，（2）

总的投资收益率 满足：

（3）

的现值之和。

显然，当 时， ，否则 介于 和 之间。

3．期满一次性还本付息

很显然，第 年末的积累值为 ，则总的投资收益率为 （4）

（5）

显然当 时， ；当 时， ；当 时，

即借款方还款速度越快，再投资收益率对整个收益率的影响就越显著；反之，若还款速度越慢，则本金投资收益率对总的投资收益率影响会很大。

三、案例分析

50万元的10年期贷款，年利率8%，若还款额同时以年利率7%进行再投资，计算以下三种方式的实际收益率。

1．每年还利息，到期还本金

2．每年等额分期偿还

3．到期一次还清

解： 万元，

1.每年还利息，到期还本金

把已知条件代入（1），得到投资收益率

2．每年等额分期偿还

把已知条件代入（3），得到投资收益率

3．到期一次还清

到期一次还本付息，投资收益率 。

四、结论

通过比较发现，随着还款速度的减慢（包括还款额度及还款时间分布），总的投资收益率逐渐接近本金最初投资收益率。

实际上，当还款速度越快，那么贷款人可以利用已还款进行再投资，那么再投资收益率对整体收益率的影响就越明显；反之，若还款速度慢，则贷款人不能较好的进行再投资，本金投资收益率的影响就起到很大的作用。

参考文献：

[1]刘占国.利息理论.中国财政经济出版社.2006.

[2]刘国义,刘宗朴等.保险精算学中利率的教与学.河北职工医学院学报.2007.24(1):65-67.

[3]梁来存.可变利率下寿险纯保费精算模型的改进.统计与决策(理论版).2007:21-22.

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一、利率环境及其主要成因

通货紧缩导致的低利率几乎成为当前全球的共同特点，而由于间接融资为主的结构和金融部门的低效率，债券市场的利率结构更有其特殊性，即长短期债券利率息差很小、收益率曲线过于平坦。

2001年以来，全球性掀起了一股降息浪潮。在发达国家中，2001年1月至2002年11月，美联储9次降息，联邦基金利率从6.5％降至1.25％，利率水平是自1961年7月以来最低水平；欧洲央行3次降息，基准利率从年初的4.75％降至3.75％，再贷款利率从6.5％降至3％；英国央行6次降息，基准利率从年初的6％降至4.5％，贴现利率降至0.1％；加拿大央行6次降息，利率从年初的5.57％降至3.75％。

2002年2月21日，中国人民银行也实施了自1997年亚洲金融危机以来的第8次降息。和欧美发达国家显著不同的是，在我国，不仅短期利率很低，而且长期利率也被严重压低，以国债为例，在2002年上半年，30年期国债曾经出现了2.9％的低利率，即使经过了市场调整，目前20年期国债的市场收益率也仅为3.5％左右，20年期国债收益率仅比5年期国债收益率高不足1％，不足以弥补长期利率波动风险和潜在通货膨胀风险。之所以出现这种情况，一方面是由于通货紧缩所导致的平均投资收益率的下降；另一方面与中国特殊的低效率的、间接融资为主体的金融结构有紧密的关系，尽管经过10多年的资本市场发展，我国的融资体系仍然是以银行体系为主的间接融资为主，居民仍然缺乏多元化的投资渠道，绝大部分居民金融资产仍然是以银行储蓄的形式存在，而由于银行体系的制度缺陷，银行从过去计划经济的不顾风险的盲目信用扩张转变为惜贷，存贷差持续扩大，大量积聚在低效率正式金融体系中的资金只有追逐少量债券，从而导致长期利率的大幅度下降。

二、低利率对寿险业发展的

1.以保证利率为主的中长期寿险产品决定了寿险公司的资产负债对利率的敏感性很高，利率风险是寿险公司最大的经营风险

虽然投资连结产品等非保证利率的投资型寿险产品在我国开始逐步发展，但是由于我国金融市场和保险市场仍处在发展初期，投资理念并不成熟，消费者风险承受能力差，偏好保证利率的产品，因此，在我国寿险行业中，保证利率寿险产品客观上仍然占据主导地位，即使是当前热销的分红产品，也存在一个最低保证利率。通过销售保证利率长期寿险保单形成了保险公司的长期负债，这些未来的负债需要通过投资资产的增值来确保偿付，由于寿险公司负债的期限很长，期限越长，则负债对利率的敏感性越高，市场利率的一个微小变动均可能导致负债现金流贴现值的大幅度变动。例如，假设一个久期（duration）为20年的产品，如果市场利率下降1个百分点，则负债就要相对上升大约20％。

同样从资产方来看，由于寿险公司和银行一样是在进行很高比例的负债经营，因此，资产价值的一个较小波动就会导致股东权益和公司价值的较大比例波动，因此，寿险公司通常只会持有一定限度的股权类投资，而主要投资于市场价值对利率高度敏感的固定收益类资产，如政府债券、公司债券、抵押贷款等。这些资产的市场价值对利率波动高度敏感，如果市场利率下降，寿险公司就会面临再投资收益下降的风险，而如果市场利率上升，保险公司的固定收益资产就可能面临市场价值贬值的风险。

上述产品结构和资产负债结构特点决定了寿险公司对利率高度敏感，当资产负债两方面的利率的敏感性不能有效匹配的时候，就可能会对公司偿付能力、公司价值以及股东权益产生负面影响。

2.利率环境导致20世纪90年代早期高利率保单的利差损，过低的长期利率则导致新保单资产负债匹配困难，潜在风险增大

当前的低利率环境给寿险公司的盈利能力、偿付能力造成了重大的不利影响。一方面，在20世纪90年代的高利率时期，一些寿险公司销售了大量高利率长期寿险保单，而当时国内债券市场规模很小，并且债券以中短期债券为主，保险公司缺少可以对这些保单进行匹配的长期资产，从而导致现在资产的再投资收益率大幅度下降，早期高利率保单产生了潜在的利差亏损。另一方面，尽管寿险公司已经大幅度地降低了新发行保单的预定利率并进行了分红产品的创新，上保证利率很低，但是由于市场竞争和金融市场资产定价的一般原理，如果未来市场利率上升，保险公司也必须提高这些保单的分红水平，实际负债成本也会随之上升，而在目前我国长期债券利率水平过低的情况下，长期债券利率水平很难弥补未来利率波动的风险，但是如果为了规避未来风险而投资于短期债券，则当前收益就无法弥补负债成本。由于我国金融市场发展水平还很低，缺乏足够的工具来进行利率风险的管理。

3.过于严格的保险投资渠道限制，进一步限制了寿险公司的资产盈利能力和偿付能力

在当前市场利率水平整体很低的情况下，寿险公司的投资渠道又受到严格的限制，这更进一步限制了寿险公司的资产盈利能力和偿付能力。目前，寿险公司的大部分资产只能投资于政府债券以及具有准政府债券性质的政策性金融债，大额银行协议存款，只有10％的资产可以投资于中央企业债，15％投资于证券投资基金。很显然，作为没有政府信用保证的金融企业，客户对长期寿险期望报酬率显然要高于政府债券和金融债，寿险公司如果主要投资于政府债券和金融债，资产收益率显然很难满足竞争和偿付能力的需要。而通过公募的证券投资基金进行股权类投资，则大大增加了寿险公司的投资成本负担。表面上看，基金所收取的1.5％的投资管理费和其他一些申购赎回费用、托管费用似乎相对于某些时候股权类投资能够产生的高收益率是微不足道的，但是，如果从长期观点看，股权类投资的长期投资收益率均值也只有10％左右，大量经验证据表明，真正能够战胜市场的投资者是微乎其微的。以此推算，通过基金进行间接的投资，寿险公司要付出的投资成本占到了长期收益率的10％—20％。以2002年为例，如果以整个行业平均持有基金300亿元，则保险行业向基金公司交纳的管理费一年高达5亿元，而如此高的费用换来的是基金投资的整体亏损。在低利率市场环境、股票市场低迷以及严格的投资渠道限制共同作用下，寿险公司的盈利能力和偿付能力受到了极大的挑战，根据有关媒体最新披露的数据，2002年整个行业的投资收益率仅为3.14％。

4.低利率环境和严格的投资限制进一步制约了整个行业的

显然，的保险行业已经进入了一个激烈竞争的，尽管服务、公司信用是非常重要的竞争因素，但毋庸讳言，价格竞争是无法回避的。消费者不仅要在不同的寿险公司的产品中进行比较，而且也会进行跨行业的产品比较，例如比较银行存款、国债、基金等多种产品。而低利率环境以及严格的投资渠道限制在制约寿险公司盈利能力的同时，也直接制约了其产品的定价竞争力，这对于行业的发展是极为不利的。

三、应对低利率环境挑战的对策

1.在偿付能力监管的基础上，立足于分散风险的基金目标，以国内、国际多元化投资为手段，尽快改革投资监管政策，推进投资渠道开放

，寿险公司的投资渠道非常狭窄，这不仅了寿险公司的盈利能力，而且还使得寿险公司缺乏进行资产负债匹配的工具，从而导致利率风险难以管理，更重要的是影响寿险公司的偿付能力。我们呼吁开放投资渠道、改革监管政策，主要的目的不是为了短期收益率的提升，更重要的是寻求资产负债匹配以及管理利率风险的工具。投资的基本常识说明，多元化投资是分散风险的必由之路。

我国保险投资的多元化程度远远低于国际市场的水平，尤其是缺少足够的信用风险类债券产品，如公司债、住房抵押贷款证券等。

保险投资渠道的多元化是一个必然的趋势，也是当务之急。在国内投资多元化方面，我们建议加快推进国内投资渠道的多元化，特别是应当尽快提高债的投资品种和投资比例，允许寿险公司进入住房抵押贷款等消费信贷市场等适合长期寿险资金投资的渠道。在国际投资多元化方面，由于我国外汇储备现在非常充足，因此，可以允许保险公司有限制地购汇进行一定比例的海外投资，例如投资于信用等级高的外国政府债券、金融机构债券、中资机构在海外发行的债券等。美国政府债券在长期短的收益率显著高于中国政府债券，这样做可以进一步回避国内债券市场长期收益率过低的风险。

当然，对于保险投资的监管是必要的，但是我们建议，应该逐步建立以偿付能力为核心的风险资本监管体系，在此基础上放宽对具体项目的品种和比例限制，通过法定偿付能力的监管要求，可以在提供投资渠道多元化灵活性的同时又能更有效地识别保险公司的资产风险。 2.围绕长期投资收益和风险控制的核心，改善寿险公司自身管理能力特别是优化组织结构与资产负债管理水平

在拓宽保险投资渠道的同时，加强寿险公司自身的管理能力，优化组织结构、改进资产负债管理技术是非常重要的“内功”。加世纪90年代以来，随着保险行业资产规模的迅速发展，各寿险公司的投资管理人才特别是在债券投资人才方面有了很好的积累，形成了足以与基金管理公司、证券公司等同业相比较的实力，机构建设也取得了长足的发展，为投资渠道的开放奠定了坚实的基础。当然，从长远发展的角度看，人寿保险行业的投资管理有着显著不同于基金管理公司、证券公司的特征，尤其需要关注长期投资收益和风险控制，因此，必须以此为核心持续改善自身的管理能力。

如何运用资产负债管理（ALM）的，构建的资金运用战略和产品定价策略，从某种程度上说，决定着寿险公司未来的命运，因此，寿险公司必须实行谨慎的资产负债管理策略：一是理性的产品定价，要求寿险公司必须根据资本市场的长期预期理性地进行产品定价；二是在资产管理上，要求寿险公司的投资组合和期限结构必须符合负债的特点。目前国际上寿险资产负债管理使用的检测方法主要有：现金流检测（C叮）、现金流匹配（CFM）、免疫法（1MMU- NIZATION）、动态财务（DFA）、动态偿付能力检测（DST）、风险资本法（RBC）、随机资产负债模型、财务状况报告（FCR），其中前四种方法较为常用。

资产负债管理技术和风险控制技术要在实际管理中真正发挥作用，必须依托于完善的组织结构和作业流程，特别是要建立从资产负债管理战略、高层战略性资产配置到执行层面的战术性资产配置、证券选择等多层次、规范化的决策模式。

3.大力发展债券市场，特别是市政债券、企业债券、 MBS等直接融资市场以及相关的衍生产品市场，形成寿险公司与债券市场发展的良性互动

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【关键词】净现值 内部收益率 投资 现金流量

净现值和内部收益率是用于投资项目评价的两个重要指标，是在决策分析中考虑了货币时间价值的评价方法。但是，在对单个投资方案是否可行的决策分析中，两个指标得出的结论是一致的。但从若干个相互排斥的投资方案中选取最优方案的决策中，两个指标有可能得到相互矛盾的结论。通过对这两个评价指标的比较分析，明确在投资决策中应当怎样来选取评价指标。

一、净现值（NPV）和内部收益率(IRR)的计算方法

净现值是指某个投资项目未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额。计算公式如下：

NPV=NCF1/(1+R)+NCF2/(1+R)2+……+NCFn/(1+R)n-I0

当NPV>0时，说明方案本身的投资报酬率大于资金成本，即该方案是可行的；当NPV

如何确定投资贴现率是净现值在实际应用中的首要问题。一种方法可以根据资金成本来确定，第二种方法是可以根据企业对该投资项目要求的最低资金利润率或者是资金的机会成本来确定。因为计算资金成本比较困难，在实际工作中，企业往往根据资金的机会成本确定贴现率。

内部收益率是指能够使未来现金流入量的现值总和等于未来现金流出量的现值总和的贴现率，即能使投资项目的净现值等于零的贴现率。它反映的是投资项目本身的收益能力。计算公式如下：

NCF1/(I+IRR)+NCF2/(I+IRR)2 +……+NCFn/(1+IRR)n =I0

上式中：IRR为待求的内部收益率。

二、净现值和内部收益率评价结果一致的情形

假定投资项目的现金流量为传统型，即在投资有效期内现金流量只改变一次符号，且先有流出量后有流入量，投资者只对某一投资项目是否可行单独作判断时，用净现值法和用内部收益率法得出的结论是一致的。在这种情况下，净现值NPV是贴现率（资本成本）的单调减函数，即：随着贴现率R的增大，NPV单调减少，如图1所示。该图称为净现值特征线，它反应了净现值与贴现率之间的关系。

图中净现值NPV曲线与横轴的交点IRR是内部收益率，R为贴现率。显然，在IRR点左边的NPV均大于零，而在IRR点右边的NPV均小于零。即，当NPV>0时，IRR>R；当NPV

三、NPV和IRR评价结果不一致的情形

在有些投资方案的选择时,会出现使用净现值和内部收益率两种指标评价方案时互斥的情形，产生这种现象的原因有两个：一是项目的投资规模不同；二是项目的现金流量发生的时间不一致。现举例说明这种情况：

（一）项目的投资规模不同

假设有两个投资项目A和B，有关资料见表1。

本例中A和B两个投资项目的内部收益率IRR均大于资本成本率12%，净现值NPV均大于零，如果可以的话，两个项目都应该接受。如果两个项目只能选取其一，按净现值的判断标准应该选择B项目，而按内部收益率的标准则应选择A项目，这两种判断标准的结论是互斥的。

如果按两种判断标准排序出现了矛盾，可进一步考虑项目A和B的增量现金流量，即B-A，两项目的增量现金流量见表2。

B-A相当于在项目B的基础上追加投资，其内部收益率为14%，大于资本成本率12%；其净现值为1373元，NPV>0。不论按哪种判断标准，追加投资项目都应该接受。因此，在资本无限量的情况下，投资者在接受项目A后，还可以接受项目B-A，即选择项目B（即A+（B-A））。反之，如果B-A项目的内部收益率IRR小于资本成本率，则应该放弃B-A项目。在考虑追加投资的情况下，净现值与内部收益率所得的结论趋于一致。

因此，用内部收益率标准对不同规模投资进行选择时，如果B-A项目的内部收益率IRR大于贴现率R，则投资规模较大的项目优于投资规模较小的项目；如果B-A项目的内部收益率IRR小于贴现率R，则投资规模较小的项目优于投资规模较大的项目。

（二）项目的现金流量发生的时间不一致。

如果两个投资项目的投资额相同，但现金流量发生的时间不一致，也会引起两种评价标准在互斥项目选择上的不一致。

假设有两个投资项目C和D，有关资料见表3。

从表3我们可以看出，根据内部收益率的判断标准，应该选择C项目，而根据净现值的判断标准，应该选择D项目。造成这一差异的原因是因为这两个投资项目现金流量发生的时间不同，而导致其时间价值不同。项目C总的现金流量小于项目D，但发生的时间早，当投资贴现率较高时，远期现金流量的现值低，影响小，投资收益主要取决于近期现金流量的高低，这时项目C具有一定的优势。当投资贴现率较低时，远期现金流量的现值增大，这时项目D具有一定的优势。

四、小结

在投资方案的取舍中，净现值指标和内部收益率指标是应用较普遍两个投资方案评价指标。在既定条件下，两个评价指标得到的结论是一致的。但是，企业在选择投资方案时，往往会出现一些不能满足既定条件的因素，比如，各投资项目的初始投资不同或者现金流量的数额、发生的时间不一致，从而导致这两个评价指标出现不一致结论的情况。这就需要我们对二者做出选择。由于净现值指标具有计算简单、与企业财务管理目标一致、再投资假设较为合理以及不存在多解或无解问题等优点，因此当使用净现值指标和内部收益率指标得出不一致结论时应选择净现值指标评价投资项目的可行性。

参考文献

[1]王秋丽，《净现值法、现值指数法与内含报酬率法的应用比较分析》，山西统计，2009年第2期.

[2]M．M．哈达辛斯基，《内部收益率――有缺陷的项目评价准则(一) 》，经济与管理，2008年第3期.

[3]李天民，《现代管理会计学》，上海立信会计出版社，2008.

[4]余绪缨，《管理会计》，辽宁人民出版社，2009.

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关键词：煤炭企业；财务风险；防范

中图分类号：F23 文献标识码：A

企业的财务风险是指由于企业的财务结构或者融资结构不合理使企业有丧失偿债能力的可能，进而导致企业的预期收益率下降的风险。企业的财务风险是市场经济发展的必然现象，是客观存在的，并且贯穿于企业生产经营活动的全过程，企业的经营者可以通过采取一些措施来降低企业的财务风险，但是却不能将其完全消除。随着经济的不断发展，市场竞争日益激烈，煤炭企业作为国家的重点行业之一，关系到我国经济的大动脉，如果在其经营过程中缺乏财务风险管理的意识，将会给企业带来严重的后果。所以，煤炭企业应当全面认识财务风险，加强财务风险管理，这不仅能够防止企业的财务风险，还能够使企业健康发展，实现企业的总体目标。

一、煤炭企业财务风险管理中的主要问题

（一）企业财务管理体制不够完善，风险意识薄弱。企业的管理制度不健全是造成企业财务风险的重要因素，当前大多数煤炭企业都存在着没有一个较为完善的财务管理体制这一问题，这将会严重影响企业财务管理活动的正常运行，给企业的财务管理活动带来诸多不便。另外，由于我国的经济发展速度过于迅猛，致使部分煤炭企业的经营者不能够充分掌握市场经济运行基本规律，在实际工作中也不能够充分地了解有关合作方的财务状况、发展潜力、盈利能力、企业信用等方面，因此不知道如何采取有效的措施来防范和避免企业将要面临的经营风险，给企业造成不必要的损失。企业的经营者无法从企业的经营状况和财务状况的实际出发，盲目地扩大企业生产经营的规模，将会导致企业的资金无法满足生产经营的需要，迫使企业不得不缩小生产经营规模、甚至停止。经营者无法正确把握投资方向，忽略对项目可行性的论证和对项目资金的合理预算，很有可能导致项目投资失败、企业资金严重流失，甚至会使企业的财务状况进一步恶化，并且由此会导致企业财务风险的出现。

（二）煤炭企业财务管理系统不适应复杂多变的环境。企业所面临的客观环境包括外部经济环境、法律环境、政治环境、市场环境以及资源环境等。虽然这些客观环境因素在企业的外部，但是它们在很大程度上却能影响到企业的财务管理。这些客观的外部环境随时都有可能发生变化，是企业无法控制的，这些变化对煤炭企业来讲是机遇也可能是威胁。企业的财务管理系统如果无法适应外部环境的变化，会使企业出现难以把握的方向性难题，造成企业出现财务风险。虽然大多数煤炭企业都已经设置了财务管理系统，但大多数财务系统机构设置并不完善，基础设施配备不齐，人员的配备和业务素质较低，造成财务系统缺乏适应客观环境变化的能力，致使企业产生财务风险。

（三）企业资本结构不够合理。煤炭企业的资本结构指的是煤炭企业长期的资本构成以及比例关系。煤炭企业资本结构的不合理将给企业带来较大的财务负担，严重影响企业的偿付能力，造成企业出现财务风险。自有资金和借入资金是我国大部分煤炭企业生产经营资金的来源，并且多数煤炭企业普遍存在资产负债率较高和银行贷款过多的问题。有些煤炭企业的流动比率并没有达到国际警戒标准（200%），还有些煤炭企业的资产负债率在80%以上，甚至有些煤炭企业的资产负债率超过了100%。如果企业的市场销售额缩减，企业可能很难靠借新债还旧债的方式来维持资金运转。从煤炭企业行业整体的负债结构来看，长期负债所占比重较少，短期负债所占比重过多，造成煤炭企业过分依赖银行。如果煤炭企业过分依赖银行，那么当企业出现支付危机时，将会使自身信誉降低而加大企业财务风险，同时又会因为逾期借款造成融资成本增加。因此，我国煤炭企业的资本结构的确不够合理。

（四）资金管理方式与手段比较落后。随着煤炭企业业务量的不断增大，企业的资金周转量也不断增多，如果不能进一步强化企业的财务管理意识，那么财务管理制度在制定、执行、监督等过程中就不能严格规范企业的财务活动以及财务管理工作人员的工作标准。财务管理工作人员如果缺乏基本的职业道德就有可能出现利用管理的漏洞而监守自盗、营私舞弊、侵吞挪用公司财产等现象；也会造成企业财务管理的预算管理薄弱，无法有效进行资金收入和支出的预测，致使企业应收、应付款项等沉淀资金膨胀。

二、煤炭企业防范财务风险的主要措施

（一）增强企业财务风险防范意识，健全煤炭企业的财务风险管理机制。要防止企业财务风险的发生，煤炭企业要加强对企业财务部门各基层人员进行财务风险知识的培训，提高自我的风险防范意识，使大家从思想上对企业财务风险真正地加以重视。企业管理人员尤其是企业的领导层，应该把风险意识扎根于头脑之中，时刻谨记防范风险，处处考虑潜在风险，尽最大可能避免盲目作出错误决策，导致企业遭受不必要的财务风险。另外，加强企业的财务风险管理，还必须要有一套适合企业自身情况的管理制度与方法。建立健全企业的财务风险管理机制是企业防范财务风险的对策之一，拥有健全的财务风险管理机制可以使企业的财务风险相应得以降低。

（二）要认真分析外部环境，适应外部环境的变化。煤炭企业要预防财务风险，必须要对企业外部的客观环境变化进行可靠地分析，了解目前所在区域的发展环境，积极应对客观环境的各种变化，并要制定合理的预防措施。另外，企业还要根据客观环境的变化积极地调整企业财务管理政策和财务管理方法，进而提高企业财务管理的总体水平，确保企业的财务安全，提高企业的生产力，降低因客观环境变化可能给企业带来的财务风险。

（三）建立健全煤炭企业长期财务预警系统。盈利是企业经营的最终目的，也是企业生存与发展的前提。资产获利能力、偿债能力、经济效率和发展潜力等指标是企业建立长期财务预警系统最具有代表性的指标。获利能力指标主要有总资产报酬率和成本费用利润率。总资产报酬率是指每一元资本的获利能力，能够反映煤炭企业运用资产的盈利水平；成本费用利润率则反映的是企业每耗费一元所获得的利润，企业的成本费用利润率越高，则表示企业的获利能力就越强。偿债能力指标主要有流动比率和资产负债率。企业的流动比率如果过高，就会使闲置的流动资金丧失再投资的机会，无法获得再投资收益率，一般生产性煤炭企业的流动比率最佳为2左右；资产负债率则一般维持在40%～60%，当企业的投资报酬率大于借款利率时，企业的借款越多，赚取的利润就越多，但是同时企业承担的财务风险也越大。获利能力和偿债能力两个指标是进行企业财务评价的两个重要部分。企业经济效率的高低直接反映了煤炭企业的经营管理水平。反映企业经济效率的指标主要有应收账款周转率和产销平衡率。反映企业发展潜力的指标主要有销售增长率和资本保值增值率。

从发展的眼光看，一个企业要远离财务危机，就必须要具备良好的盈利能力。企业的盈利能力越强，对外筹资的能力以及清偿债务的能力就会越强。相关的盈利指标有总资产净现率、销售净现率以及股东权益收益率等，虽然这些指标能够预测企业的财务危机，但是从根本上说，煤炭企业发生的财务风险都是由于举债造成的，如果煤炭企业全部用自有资本来从事经营，那么该煤炭企业将只有面临经营风险而不会有发生财务风险的可能。由此可以看出，企业要权衡举债经营带来的财务风险来确定合理的债务比率，将企业的负债经营资产收益率与债务的资本成本率进行对比，只有负债经营资产收益率大于债务的资本成本率时，才能保证企业负债本息能够到期归还，实现财务杠杆收益。

（四）将企业资金进行集中化管理，建立完善的资金结算中心制度。企业采用集中管理、统一调配资金的办法可以使企业资金的使用效益明显得到增强，同时也可以对企业的资金进行全面的控制，进而控制了企业的财务和整体大局，能够有效地规避企业的财务风险。建立资金结算中心制度能够严格控制企业资金的支出状况，避免企业出现多头开户和资金账外循环的情况，保证了企业资金的统一调配，能够最大限度地调整资金的使用效率。

主要参考文献：

[1]荣宏亮.煤炭企业财务风险防范问题研究[J].现代商业，2010.24.