流动资产营运能力分析范文
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篇1
关键词：营运能力 总资产周转率 流动资产周转率 存货资产周转率
1.1营运能力的概念
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。
2企业营运能力分析内涵
2.1企业营运能力分析的目的
企业营运能力分析就要通过反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算和分析，评价企业的营运能力为企业提高经济效益指明方向。第一，发现企业在资产营运中存在的问题企业营运能力分析就是看企业对资产的利用状况，并可通过评价企业资产的流动性状况，可发现企业在对资产的营运中存在的问题。第二，可作为盈利能力分析和偿债能力分析的基础和补充。
2.2企业营运能力分析的内容
2.2.1总资产周转率的分析和计算方法
总资产周转率是指企业在一定时期销售收入净额同总资产平均总额的比率。它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。其计算为：总资产周转率=总周转额（总收入）/总资产平均额。从总资产周转速度与流动资产周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下：总资产周转率=（销售收入/平均流动资产）*（平均流动资产/平均总资产）=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重。可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率，因为流动资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周转速度减慢；二是流动资产占总资产的比重，因为流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。
2.2.2流动资产周转率的分析和计算方法
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同流动资产平均总额的比率，是评价企业资产利用率的另一重要指标。
流动资产周转率的计算，一般可以采取以下两种计算方式：
流动资产周转次数=流动资产周转额（产品销售收入）/流动资产平均余额
流动资产周转天数（周转期）=计算期天数（360）/流动资产周转天数=流动资产平均余额×计算期天数/流动资产周转额
计算期天数：为了计算方便，全年按360天计算，全季按90天计算，全月按30天计算。
流动资产平均余额：等于期初资产余额和期末资产余额之和除以2周转额：既可用销售收入，也可用销售成本表示。
可见，影响流动资产周转次数的因素，一是垫支周转次数；二是成本收入率。流动资产垫支周转次数准确地反映了流动资产在一定时期可周转的次数；成本收入率说明了企业的所费与所得之间的关系。当成本收入率大于1时，说明企业有经济效益，此时流动资产垫支周转次数越快，流动资产营运能力越好。
2.2.3存货周转率的分析和计算方法
存货周转率又名库存周转率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。其计算公式如下：存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额（还有一种是存货周转率（次数）=营业收入/存货平均余额，该式主要用于获利能力分析）。其中：平均存货余额=（期初存货+期末存货）÷2，存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数）。
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。但过高的周转率也可能说明企业管理方面存在其他的一些问题。
2.2.4应收账款周转率的分析和计算方法
应收账款周转情况分析，主要应通过对应收款周转率的计算与分析进行说明。应收款周转率的计算公式是：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额。其中：赊销收入净额=销售收入―现销收入―销售退回、销售折让、销售折扣；应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）÷2，为未扣除坏账准备的应收账款余额。
应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。回收迅速既可以节约资金，也说明企业信用状况好.不易发生坏账损失；一般认为周转率愈高愈好。
反映应收账款周转速度的另―个指标是应收账款周转天数，或应收账款平均收款期：其计算公式为：应收账款周转天数=计算期天数（360）/应收账款周转次数=应收账款平均余额×360/赊销收入净额。
按应收账款周转天数进行分析，则周转天数愈短愈好。
3结论
在竞争日益激烈的国际市场中，市场发展瞬息万变，日新月异，企业要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，有所发展，企业信息使用的经营决策者对信息提出了更高的要求。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。企业营运能力作为企业发展的源动力，企业经营决策者只有对企业营运能力的全部信息有着详尽的了解和掌握，才能及时发现生产经营中存在问题，及时针对性地采取相应对策，重新规划和调整市场定位，进一步挖掘潜力，最终获得得生存和发展。
参考文献：
[1]颜炳英.企业营运能力分析体系探讨[J].现代商业，2013（18）.
[2]林世怡、林华.财务报告和分析[M].复旦大学出版社，2007.199-200.
[3]何烛竹.企业营运能力评价指标分析[J].2007（33）.
[4]霍振芳.关于营运能力评价中存在的问题[J].经济师，2001.
篇2
0 引言
随着我国加入WTO，我国将逐步融入世界经济的大循环和大竞争中。我国企业必须积极应对经济全球化的挑战，充分利用各项经济资源，搞好营运能力评估，提高营运能力。
1 企业营运能力的内涵及意义
企业营运能力是指企业在外部市场经济环境的约束下，通过对企业内部生产资料的优化配置而对财务目标所产生作用。也是企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可以用来评价企业对其拥有资源的利用程度和营运活动能力。营运能力通常通过企业经营资金周转速度的有关指标反映出来，即企业的产出额与资产占用额之间的比率。
2 营运能力分析的意义
营运能力分析可以评价企业资产营运的效率，同时可以发现企业在资产营运中存在的问题，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
①评价企业的流动性。②评价企业资产利用效果。③确定合理的资产存货规模。④促进企业各项资产的合理配置。⑤提高企业资产的使用效率。⑥挖掘企业资产利用潜力。
3 宝钢集团有限公司营运能力分析
3.1 宝钢集团有限公司主要财务指标分析
根据宝钢集团2007―2009年的财务报表数，计算各项资产运用效率财务指标，进行历史比较分析，该企业各指标整理一览表见表1。
表1中对宝钢集团2007-2009年三年财务指标进行了历史纵向对比，下面具体从五个方面进行分析：
3.1.1 总资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007-2009年的总资产周转率2008年比2007年下降了0.05， 2009年比2008年下降了0.29。可以看出，总周转额（销售净额）逐年呈下降趋势，并且在2007年和2008年时，企业的总资产周转额（销售净额）大于其平均总资产，然而到了2009年，总资产周转额（销售净额）小于其平均总资产。表明企业在2008年，由于受世界金融危机影响，进入了需求低增长、产物低价格的困难时期，导致总资产运用效率降低。对宝钢2007-2009年流动资产周转率的数据进行分析，表明总资产周转率与流动资产率呈正相关，表1中，宝钢三年的流动资产周转率分别为2.24、2.22、1.59，也是呈现逐年递减的趋势。
3.1.2 流动资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年流动资产周转率从2.24下降到1.59，降低了0.65，可以看出，流动资产过多，表明流动资产没有充分进行经营活动，导致了资金的浪费。宝钢在这近三年的时间里，受全球金融危机影响，海内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致业务收益随之降低，致使其营业收入降低，呈现流动资产周转率大幅度下降。
3.1.3 存货周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，存货平均余额大，造成这一现象出现的原因，是因为在金融危机的背景下，经济萧条，交易不活跃，导致了企业无法按计划将生产出来的产品销售出去，形成了存货储存过多，从而影响了存货周转的速度。
3.1.4 应收账款周转率分析
从表1数据看出，宝钢集团在2007-2009年应收账款周转率是呈现逐年递减的态势，从2007年的36.3下降到了2009年的27.41，这一幅度还是非常大的。下面，根据分析我们可以看出，企业的应收账款是逐年增加的，也就是说，企业的赊销现象十分严重，导致这一现象发生的，就是受世界金融危机影响，各个企业的资金周转速度下降，很难实现“即买即付”这一状态，从而导致企业应收账款周转率的下降。
3.1.5 固定资产周转率分析
从表1数据可看出，宝钢集团在2007年至2009年该指标呈逐步下降趋势，两年之内下降了1.1。固定资产净值大，这是因为，在金融危机的影响下，固定资产无法利用充分，所提供的生产成果并不多，导致累计折旧减少，固定资产净值随之增加。在此背景下，市场交易并不活跃，使得企业营业收入减少。在这两方面的作用下，企业固定资产周转率势必降低，营运能力也随之下降。
总的来说，2008年金融危机在一定程度上致使宝钢集团的资产营运能力受到影响，从而使2009年各项指标都低于2007年。
3.2 宝钢集团与同行业营运能力比率比较
2008年的金融危机导致全球经济处于低迷状态，钢铁行业也没能逃过这一劫，在这一时期内，交易量大幅减少，致使整个行业销售收入一路走低，影响了其资金运用，导致了企业的营运能力下降，从而降低了企业的盈利水平。见表2。
从表2可以看出，宝钢集团的各项财务指标均低于同行业一般水平，尤其是应收账款周转率，宝钢集团的这一指标与同行业一般水平差距甚大，充分体现出宝钢集团在有关应收账款的管理上出现了问题：第一，为了增加销售收入，在销售情况下，销售人员没有对客户的信用等级进行评价，缺乏与客户的沟通以及对客户的了解；第二，负责催款的工作人员，没有按实际还款期限收回应收账款。从外部市场发面考虑，经济危机很有可能导致宝钢集团的债务人发生破产或倒闭，这样就形成了一部分坏账。
4 提高企业营运能力的措施
4.1 了解市场，提高销售收入
宝钢集团的流动资产周转率比较低，这就是说明其销售收入少，销售收入如果可以提高，那么对企业的营运能力也起到促进作用。在现实中，可以分析调查市场来提高销售收入，这样可以了解市场的需求，以需求为依据，生产出被市场所接受的产品，销售收入就会增加，流动资产周转率也会随之提高。
4.2 加强对应收账款的管理
应收账款周转率是宝钢集团严重低于同行业一般水平的一项，就是应收账款过多，这就要求企业加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收账款的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以提高资金的周转速度。
4.3 加强对存货的管理
企业应与供应商保持稳定的关系，将库存移至供应商处存放；同时，对于滞销或者存放于仓库日期过久的产品，可以采取打折销售方式及时处理。
4.4 提高资产利用程度
宝钢集团营运能力偏低，从整体方面讲，应该全面评估企业的现有资源，对无法提高利用率的，多余、闲置资产及时进行处理，以提高资产利用率。
篇3
关键词：财务状况 营运能力 影响
一、企业营运能力的内涵
简而言之，营运能力是指企业配置经济资源、调整资本结构以及控制流动资金的水平和潜力。从静态角度来分析，运营能力主要表现为资产组合状况、资本结构对利润和风险所产生的影响；从动态角度来分析，运营能力主要表现为利用资产的有效程度。
通常，营运能力分析分为静态营运能力分析和动态营运能力分析两种形式。具体来讲，静态营运能力分析是指评价企业资产组合的有效性、资本结构的科学性以及对企业利润和风险所产生的影响；动态营运能力分析是指评价企业配置以及调控经济资源的能力和水平，同时也能够衡量出企业管理者运营资金的有效性和科学性。
二、企业营运能力分析
（一）存货周转率
存货是流动资产的一项重要组成部分，存货的流动性会直接影响到企业的流动比率，所以，加强对存货的分析是很重要的。通常存货的流动性多是通过存货的周转速度来反映，即存款周转率。存货周转率是评价企业采购、生产、销售等过程管理的综合性指标，公式为：存货周转率=销售成本/平均存货。提高企业存货周转率能够提高企业变现能力。
（二）应收账款周转率
应收账款也是企业流动资产中重要组成部分，若能够及时收回应收账款，不但可以提高企业短期偿债能力，而且能够反映出企业管理应收账款的效率。应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的指标，公式为：应收账款周转率=销售收入/平均应收账款。通常，应收账款周转率越快，从而应收账款收回越快。
（三）总资产周转率（次数）
总资产周转率是指企业所有资产综合利用的指标，公式为：总资产周转率（次数）=营业收入净额/平均总资产。资金周转次数会直接影响到企业资产投入成效，若周转次数越少，那么说明资产周转速度较快，从而资产利用效果较好。
（四）固定资产周转率
固定资产周转率是指企业所利用自己固定资产（如房屋、机械设备等）带来的销售程度，公式为：固定资产周转率=销售收入净额/固定资产净值。通常，固定资产周转率越大越好，同时我们也应该认识到计算该指标的分母为固定资产净值，它会随着固定资产的折旧而逐渐减少，随固定资产的更新而逐渐增加。
（五）流动资产周转率
流动资产周转率是衡量流动资产周转速度的一项重要参考指标，公式为：流动资产周转率=销售收入净额流动资产的平均余额，通常流动资产周转率越大越好。
三、改善企业营运能力的对策
（一）存货的管理对策
1、严格落实库房管理制度
严格依照存货的种类将存货的控制划分到相应部门，例如原材料的库存额应该由供应部落实，在产品应该由生产部门落实，产成品应该由销售部门落实。
2、利用ABC法对存货进行控制
具体来讲，供应部门和市场部门应该重点监控A类存货，对B类存货实施次要管理，对C类存货进行简单管理。
3、重点控制和监督企业购销环节
依据企业本年度的支出，合理考虑相关要素，若增加或降低特定的百分数，就会得出相应的数目。重点控制和监督企业购销环节，最大限度地避免隐蔽性效益的流出。
（二）应收账款的管理对策
1、明确应收账款的管理目标
高度重视企业的现金流，同时对企业领导者的考核也应该纳入该项，制定出相对积极的平均收款期，保持每年的收账期都在这附近，作为业绩考核的参考依据，对其实施弹性控制。从而就要求认真评估客户的信用，合理制定赊销规模及信用政策。同时对拟赊销客户的资产状况、经营能力、财务状况、企业信誉进行调查，建立起客户档案。
2、确立应收账款管理的责任部门
建立起赊销审批制度，坚持“谁审批、谁负责”的原则，做到每一笔应收账款都应该相应的责任人。与此同时，还应该真正将责任制度落实，要求经办人员要对自己多办理的业务负责人，进行事后监督，保证资金收回率。
3、认真执行应收账款终身制
逐步建立健全责、权、利相互结合的经济责任制，通过制度明确销售人员相关的权利和责任。
首先，对销售人员所办理的每一笔业务发生的应收账款都应该通过法律的形式确定终身负责制。同时对销售人员的离岗或者调岗，都应该完善一系列手续，切实落实应收账款的终身负责制；其次，企业发放给销售人员的报酬要结合应收账款时间的长短。例如对于两年期限以上的应收账款，公司要委派专人或者借助法律手段追讨。只有这样，将销售人员的收入与账款回收期限相挂钩，才能够最大限度地调动销售人员工作的积极性。
4、制定科学的合同管理，通过法律手段来维护自己的合法权益
这就要求除了现金收入之外的所有供货业务都应该签订合同，而且合同都要采用统一的文本，合同内容应该明确收款期限、违约责任等重要条款，真正地利用法律武器来维护自己的合法权益。
除此以外，充分发挥会计的监督职能也是很有必要的，为应收账款的回收起到辅助作用。从而就要求企业财务部门将赊销客户依照区域建立起核算应收账款明细账，及时对赊销业务进行会计核算，同时要对应收账款的金额变动、增减等实际情况进行调整，并将这些信息及时反馈给企业领导，这样也为企业评价赊销客户信用等级提供了重要的参考依据。
参考文献：
[1]李静波.影响企业盈利能力的因素分析[J].商业经济，2009（4）
[2]董学秀.企业财务状况综合分析[J].北京石油管理干部学院学报，2008（5）
篇4
[关键词] 营运能力 财务报表 周转率
资产是一个企业从事生产经营活动必须具备的物质基础，它们能给企业带来巨大的经济利益。企业资产不断转化的过程，其转化效率的高低就成为影响企业资产质量的高低的关键。企业资产结构是通过资产负债表的资产方表现的，因而对资产结构的分析，主要就是对资产负债表的左方进行分析。一个企业的负债及所有者权益是否有充分的保障，收益能力是强是弱，生产经营能力是高是低，在很大程度上取决于资产结构的合理与优化。资产营运能力分析为此提供了评论依据、手段和结果。
一、企业资产运营能力分析的目的
对资产营运能力进行分析，其目的是为了判断和确定资产营运状况对企业经营和财务活动的影响，并提出使用资产的对策，使企业的资产结构最优。
企业财务活动的关注者不同，对资产营运能力分析的目的也不同。
1.从企业所有者的角度
企业所有者对资产结构分析的目的是判断企业财务安全性、资本保全程度，以及资产收益能力。
2.从企业债权人的角度
企业债权人资产结构分析的目的是判断其债权的物质保证程度或安全性，以确定是否对企业给予信贷和连续房贷。即债权人的物质保障程度是研究企业存量资产及其结构与债务总量及结构之间存在的相关关系。
3. 从企业经营者角度
企业经营者资产结构分析的目的是优化资产结构，提高企业资产周转效率，减少资产经营风险。从这个角度看，资产营运状况分析的三个目的是彼此联系的。通过资产结构优化来改善企业财务状况，资金周转就能加快，而资金周转加快，资产的经营风险就能降低。
4.从企业业务关联方的角度
资产机构分析的目的是判断在业务往来中企业是否有足够的商品供应或有足够的支付能力。企业在业务经营中，与业务关联单位发生联系主要是销售业务和购进业务。就购进业务而言，销售企业最关心企业是否具有足够的支付能力。因而，在资产结构分析中，销售业务尤其关心货币资产或即期可以变现资产的数量，这些资产构成企业购入商品物资的付款基础。就销售业务而言，购入企业最关心企业存货的质量、市场需求状况几保存质量。因而，购入企业最关心存货在资产结构的比重，来判断购入合同的到期履行率，并据以确定货款的支付方式，防止预付贷款变成坏账。
但任何企业运用资金、经营资产，其根本目标是取得收益或利润，使股东财富最大化。而企业在一定时点上的存量资产是企业获得收益或利润的基础。企业在生产经营过程中其资产在不停地运动，资产的结构也在不断变动。一定时期终了时，企业必须分析和掌握不断变动着的资产结构现存状况，以此判明它对企业未来收益的可能影响。
二、企业营运能力的财务指标
1.总资产周转率
总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率，它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。它有三种表现方式，总资产周转次数，总资产周转天数、总资产与收入比。要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方面入手：(1)纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。(2)横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产利用率。
2. 流动资产周转率
流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。对企业来说，要加快流动资产的周转速度，就必须合理持有货币资金，加快账款的回收，扩大销售，提高存货周转速度。
3. 固定资产周转率
固定资产是企业一类重要资产，在总资产中占有较大比重，更重要的是固定资产生产能力，关系到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的盈利能力。固定资产应及时维护、保养和更新，对技术性能落后、消耗高、效益低的固定资产要下决心处理，引进技术水平高，生产能力强，生产质量高的固定资产，并且要加强对固定资产的维护保管。
4. 应收账款周转率
应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明企业应加强对应收账款的管理，管理的目标应是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本。计算并分析应收账款周转率的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算等途径，加强应收账款的前中后期管理，加快应收账款回收速度。
5. 存货周转率
存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。计算公式：存货周转率＝销售成本÷平均存货×100%，存货周转天数=360天÷存货周转率。存货是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏，而且直接影响到企业的偿债能力及获利能力。一般来说，存货周转率越高，则存货积压的风险就越小，资金使用效率就越高。相反，存货周转率低，说明企业在存货管理上存在较多问题。
三、结语
企业经营的最终目的是要实现企业价值最大化，而价值最大化的实现有赖于企业资产的合理使用，不断提高资产的使用效率，这需要企业管理者学会分析，学会发现，用智慧去管理。
参考文献：
篇5
关键词：财务分析；局限；改进
中图分类号：F8
文献标识码：A
文章编号：1672-3198(2009)13-0142-01
1 我国现行财务分析指标体系
1.1 盈利能力分析指标
盈利能力，通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。他是企业财务结构和经营经销的综合表现。对企业盈利能力的分析主要主要指对利润率的分析。利润率指标从不同的角度或从不同的分析目的看，可有多种形式。
(1)资本经营盈利能力分析。
资本经营盈利能力分析主要对净资产收益率指标进行分析与评价。
(2)资产经营盈利能力分析。
资产经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。
(3)商品经营盈利能力分析。
商品经营盈利能力分析即用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析。
1.2 营运能力分析指标
(1)全部资产营运能力分析。
全部资产营运能力分析包括全部资产产值率分析，全部资产收入率分析，全部资产周转率分析。
(2)流动资产营运能力分析。
流动资产营运能力分析，包括全部流动资产周转率分析和全部流动资产垫支周转率分析，流动资产周转加快效果分析，存货周转率分析和应收账款周转率分析。
(3)固定资产营运能力分析。
固定资产营运能力分析包括固定资产产值率分析和固定资产收入率分析。
1.3 偿债能力分析指标
(1)短期偿债能力分析。
短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，或者是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。对企业短期偿债能力的指标分析，主要可采用流动资产与流动负债对比的指标，包括营运资金，流动比率，速动比率，货币资金率，企业支付能力系数等。
(2)长期偿债能力分析。
长期偿债能力分析是指企业偿还本身所欠非流动负债的能力。对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有利息保障倍数，资产负债率等。
1.4 增长能力分析指标
(1)增长率分析。
增长率分析就是对股东收益增长率，收益增长率，销售增长率。资产增长率等进行分析。
(2)剩余收益分析。
它主要通过比较不同时期的剩余收益增减变化，分析企业股东价值增长情况及其原因，从而判别企业的增长性。
由于现行的财务分析指标体系的局限性，不能全面地反映企业生产经营活动和其他运行发展状况。
2 我国现行的财务分析指标存在的局限和不足
2.1 缺少反映无形资产的指标
在对企业进行财务分析时，忽视了企业另一项重要资产――无形资产的作用。无形资产包括知识产权，商誉，商业秘密，特许权等。他们对于企业的价值往往很难准确计量。企业在分析偿债能力，盈利能力等时，并没有考虑无形资产对企业的影响。这样对一些无形资产在总资产占很大比重的企业来说，分析的结果并不可靠，往往会给信息使用者带来错误的信息。
2.2 没有反映企业拥有的人力资源价值和成本
随着知识经济时代的到来、人力资源对企业的影响越来越大。特别是会计师事务所，法律事务所之类的，这些企业拥有的固定资产，存货等传统资产很少，它们也并不依赖传统资产盈利。这样就很难通过财务分析来获得有关他们盈利，营运，偿债及增长能力的信息。
2.3 重视相对指标。忽视绝对指标
在现行的财务分析指标体系中，绝大多数指标都是相对指标，但在某些情况下，绝对分析比相对分析对企业更有实际意义。例如EVA(Economic Value Added)也称经济利润，是衡量经济组织价值和财富创造的度量标准。从算数角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收益。它反映了一个公司在经济意义而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和损益表的调整和分析得来，反映出公司营运的真实情况及股东价值的创造和毁损程度。
2.4 缺少非货币化信息
现行会计确认和计量的基础是以货币表示的经济活动，从而在财务指标体系中揭示的信息是以可货币计量化为前提的，而有一些非货币化信息也会影响信息使用者做出的经营决策，也应该在分析时适当考虑。
3 企业财务分析指标体系的改进与创新
3.1 增加一些无形资产指标
对于一些公认的，对企业影响很大的无形资产，对企业进行财务分析时，应当予以考虑。这对于经营者实现企业的财务目标和利益相关者做出正确的决策具有积极的作用。
3.2 将人力资源的信息作为企业重要资产进行披露
随着我国经济体制改革的深入发展，人力资源会计理论的日渐成熟。企业应密切关注人力资源会计的发展和实施的可能性，对企业进行财务分析时，将人力资源作为企业的重要资产予以考虑。
3.3 适当增加一些绝对指标
在财务指标体系中应适当增加绝对指标的比重，将相对指标与绝对指标结合起来对企业进行财务分析，尽可能全面反映企业的信息。例如净利润，净资产等指标，其中净资产可以反映该企业的资产规模，净利润可以反映该企业的获利能力。
篇6
【关键词】TD有限公司；营运能力；周转率
一、前言
营运能力分析，主要是剖析比较各企业之间的资金周转速度，用以评价企业经营情况和资源的利用程度，也是企业进行财务报表分析时的重要内容之一。TD有限公司系由长沙市工商行政管理局批准，于1999年正式成立，注册资金100万元，是一家独资企业。拥有员工30人。公司首要从事电源、电力设备的生产、销售、调试、安装与服务以及电子元器件、仪器仪表的销售。本论文通过对这家公司的实际情况进行深刻剖析后招呼造成其营运能力不强的原因，并提出解决对策，从而为增强该企业营运能力提供理论依据。
二、TD有限公司营运能力存在的问题及原因
（一）应收账款管理力度不够
由于企业所属行业竞争激烈，为了提高市场占有率，企业不惜降低赊销信用的标准来争夺批发商和零售商，从而导致大量应收账款的产生。同时，企业内部管理不利，忽视了市场的繁杂性和风险的防备；过分重视和谋求产量和账面利润，对应收账款的管理松懈了不少；管理人员缺少防范应收账款风险的是前评定，事中观察，事后追踪三道基本程序；对购货单位的信用缺少考核和管制，不注重对顾客的财务能力和财务情况的分析，更没有根据不同的顾客制订不同的信用策略。种种原因都使企业的应收账款平均收款期加长，资金占用数提高，坏账损失率增长。
（二）存货管理力度不够
由于该企业是个人独资企业，管理行式僵硬，管理方式老套。对于库存管理没有领先的技术方式，仓库除了一本记账簿记录存货的收、发、存数量外，商品其他当面的材料几乎不健全，采集的信息与交流主要是依靠人工来进行，致使存货管理的信息化程度低。同时，企业对原材料、半成品、固定资产等的治理不到位，出现状况没人追问，不但导致企业的资产浪费严重，还让使企业存货储存成本明显的增加。
（三）流动资产管理不善
流动资产的流动涉及到企业生产经营的各个流程，灵活运用流动资金，是企业存在和发展的有力保障。该企业流动资金管理不足的原因主要有：对存货管理不合理以及采购管理较为随便导致存货的堆积，对应收账款欠缺有用的监视和有效管制，国家宏观调控、银行信贷紧缩、企业间三角债拖延严重进一步造成贷款回收困难。
（四）固定资产、总资产管理力度不够
固定资产是企业生产经营的关键部分，在企业资产总额中占有很大的比重，其稳定性对企业的生产经营影响非常大。该企业固定资产管理力度不善的主要原因有：企业的管理层决策错误导致固定资产空闲；固定资产账本设置不完善，该企业财务只有固定资产的总账和明细账，没有实存账存对比表和固定资产卡片以及实物管理账本；企业在销售、外租、转让固定资产时，没有正规的规范操作。对于总资产管理不善的原因主要是由企业的存货和应收账款这两个驱动因素导致的。
（五）管理者缺乏营运资金管理的观念
现在财务分析中多数企业以追求利益最大化为最高目标，从而在编制财务报表时，主要是对企业的盈利能力进行全面分析而对营运能力只做简要分析，管理者缺乏营运资金管理的观念。事实上，企业的营运能力分析是企业财务分析中的关键构成部分，对企业的偿债能力、盈利能力具有重要影响。从某一方面上来说，它甚至决定着企业的偿债能力、盈利能力。
三、提高TD有限公司营运能力的对策和建议
（一）加强应收账款的管理
企业采用应收账款方式进行销售主要是为了提高竞争力，增加销售和降低存货。那么企业采取赊销方式促进销售的时候，会因持有应收账款而有一些牺牲，这就是应收账款的成本。从上面对TD有限公司营运能力的现状分析可知，该企业应收账款周转率较慢，虽然有一部分原因是由该行业所决定的，但是企业自身对应收账款的管理也不到位。所以企业管理层应该注重应收账款的管理。
（二）加强存货的管理
企业拥有足够的存货，不但可以保障企业生产过程的顺利进行，节省采购费用与生产时间，还可以快速地提供客户各种定货的需求，因此为企业的生产和销售提供非常大的机动性，防止由于存货不足带来的机会损失。但是，存货的增多肯定会占用更多的资本，企业也必然要支付更加大的持有成本，另外存货的存放和管理费用也会相应的提高，从而影响企业的获利能力。该企业对于原材料，半成品，产成品的管理有所欠缺，存货周转率与行业设置值3还是有所差距的，因此，企业必须采取有效的管理方法对存货进行管理。
（三）加强流动资金的管理
加强流动资金的管理关键是增强对企业货币资金、应收账款、存货的管理。下面主要是对如何加强货币的日常管理提出建议：拥有充足的现金对于减少企业的风险，加强企业的资产流动性和偿还债务性有深厚的意义。但是现金拥有太多，它供应的流动性边际效益也会随之降低因而导致企业的收益水平下降。该企业拥有现金较多，但是并没有进行相关方面的投资，造成资金的闲置成本高。毫无疑问的，管理人员肯定要加强现金的平常管理。比如说管理者可以用多余的资金进行购买股票、债券、交易性资产等，加强现金的日常管理，以保证现金的安全、完整、最大程度地发挥其效用。
（四）加强固定资产的管理
企业固定资产是总资产的重要组成部分，加强固定资产的管理，提高其使用效率，是完善企业生产经营制度，提高经济效益的重要途径。
第一：健全固定资产的账簿设置，增设实存账存对比表和固定资产卡片以及实物管理账本，同时还可以运用EXCEL来完成对固定资产的管理，利用电子表格处理软件excel可以较容易的做好固定资产账目的管理工作。
第二：建立一套完善的固定资产管理制度。针对这种制度，首先是要提高会计人员的素质。作为财务人员，要不断学习专业技术知识，掌握各项规章制度。此外，还可以通过培训、竞争与激励等机制，充分调动会计人员的工作积极性，加强会计人员的法律意识，保证会计信息的真实可靠。
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基本的经济统计在企业市场管理、计划管理、生产管理、质量管理、技术管理、销售管理、产品价格管理、财务管理及经济效益管理等诸多领域中的正确应用能起到预测、分析、决策、监控的作用。这就要求企业统计内容既能适应经济发展的要求，又能满足企业经营管理的全面需要，为此，根据企业自身发展特点，选择一套反映企业经营状况的统计指标体系是十分必要的。在公司内部建立一套反映企业获取利润的能力（获利能力）、资金综合运营能力（营运能力）、偿付债务的能力（偿债能力）和后续发展能力（发展能力）体现企业发展的统计指标体系，并通过这些能力的达到程度来综合评价本企业经营状况的好坏，对企业的正确决策也是必不可少的。
一、选择企业统计指标体系的基本原则
一个企业如要全面反映其生产经营状况就需要设计和运用一整套统计指标体系，也就是说通过用一系列的企业统计指标才能得以反映其企业经营状况及其变化的整个过程。在具体选择组成统计指标时应该遵循三个原则一全面性原则、二规范性原则、三及时性原则，既能满足与国家宏观统计指标的一致，也要满足企业微观的要求。
二、如何选择适合企业发展的统计指标体系
1、客观、公正、全面评价企业经济效益
统计渗透在企业运营的各个环节中，以实现资源的优化配置，反映企业静态和动态、规模和结构、效益和效率、诸多数量和质量特征、各种与经营有关的情况。
为此，选择适合企业发展的指标体系必须客观、公正、全面反映和评价企业的经济运行状况。它①既可以反映企业在某一时点上的现状，也可以反映企业在一个特定时期内的动态。②既可以反映企业的规模，也可以反映企业的结构。从规模上看，它可以反映企业的资产规模、人员规模、生产规模、营销规模和盈亏规模。从结构上看，它可以反映企业的产业结构、产品结构、人员结构、技术结构和质量结构。③既可以反映企业的速度，也可以反映企业的效益与效率。
2、反映企业发展的本文由收集整理统计指标体系
我们将企业的发展归纳为四种能力，即获取利润的能力（获利能力）；资金综合运营能力（营运能力）；偿付债务的能力（偿债能力）；后续发展能力（发展能力），并通过这些能力的达到程度来综合评价某一企业经营状况。
三、企业统计指标体系的实际应用
1、资产净利率、资本金利润率、成本费用利润率与获利能力的评价
①资产净利率＝净利润/平均资产总额，表现了企业运用全部资本带来的收益。它是评价企业获利能力的核心指标，也是整个体系的灵魂指标。②资本金利润率＝净利润/资本金总额，反映了企业的出资者向企业投入的全部资本金的获利能力。③成本费用利润率＝净利润/成本费用总额，即企业所得与所耗的比率，综合反映了企业在一定时期内的投入产出关系。
2、资产负债率、流动比率、速动比率与偿债能力的评价
①资产负债率＝负债总额/资产总额，它既反映企业经营风险由谁承担，又反映企业利用债权人提供的资金从事经营活动的能力，它是偿债能力的核心指标。②流动比率＝流动资产总额/流动负债总额，它是评价企业流动资产在短期债务到期前可变现用于偿还流动负债的能力。③速动比率＝（流动资产一存货）/流动负债，它评价企业流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力，与流动比率相比，更能反映企业流动资产的变现能力。
3、资金占总资产的比率、固定资产周转率、流动资产周转率与营运能力的评价。
①营运资金占总资产的比率＝（流动资产一流动负债）/平均资产总额，反映企业的营运资金是否能够维持企业正常的经营活动，它是营运能力的核心指标。②固定资产周转率＝销售净收入/平均固定资产净值，反映固定资产的使用效率。③流动资产周转率＝销售净收入/平均流动资产总额。为了更真实地反映企业流动资产的营运状况，我们用应收帐款周转率与存货周转率两个指标的组合来代替这个比率。应收帐款周转率是销售净收入与平均应收帐款余额的比值，反映应收帐款的变现速度，也说明收帐效率。存货周转率是销售成本与平均存货余额的比值，它是衡量企业存货数量是否合理以及销售能力强弱的一个重要比率。
4、全员劳动生产率、技术进步经济效益以及净资产增长率与发展能力的评价。
①全员劳动生产率＝一定时期增加值/同期全部职工平均人数，反映了企业活劳动的消耗效率。它是发展能力的核心指标。②技术进步经济效益＝本期增加值增长额/本期总资产增长额。可以说明企业是集约型增长还是粗放型增长。③净资产增长率＝（期末净资产一期初净资产）/期初净资产的比值。它反映企业资产的保值增值情况。
这套体系是按市场经济条件下企业所应具有的行为导向、基本素质对企业进行综合评价。所以，我们在选择这套体系的分析方法上，通过内部综合统计管理软件来加以辅助实施，提高了企业经济运行分析的效率。为了将评价结果直观化，使非专业人员更易于理解、接受这样的评价结果，除采用总分评定法外，还采用了直方图法和文字诊断的方法。这样更适用于企业的管理部门对企业进行自我评价。
四、提高统计指标体系运行效率的路径
1、统计管理人员知识结构更新
（1）掌握计算机知识，努力适应社会发展
信息时代，最重要的工具无疑是以计算机技术为平台，包括通讯技术的计算机网络。所以，统计人员除了必须懂得一些常规的计算机操作知识等，具备熟练的计算机操作能力、信息处理能力和网络运用能力之外，还应该至少学会一些基本编程语言并掌握其设计方法。 （2）拓展专业视野，熟悉相关学科知识
统计人员要想在事业上有全面的发展，应该在搞好自己专业学习的同时，也必须关注与统计专业密切相关的一些专业知识的学习和积累，努力扩展自己的专业视野。通过学习有关财务、金融、管理、国际贸易、市场营销等现代管理科学和社会科学方面的知识，进一步加深对本专业知识内涵的认识和理解，使自己的知识结构更趋合理。
2、企业统计管理体制的改革创新
（1）建立统计监管制度
以企业为中心、以市场为依托最大限度地满足企业经营管理的信息需求为目标，建立和健全企业统计监管制度，还应建立相应的审查机构和责任制度。保证统计信息的真实可靠，积极发挥统计在企业经营决策中作用。
（2）建立信息数据管理系统
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中小企业以经营方式灵活、组织成本低廉等优势，遍布各部门各行业，呈现出蓬勃发展的良好态势，且在世界经济中起着越来越重要的作用。世界各国一向重视中小企业的发展，采取了多种措施为中小企业创造良好的发展环境。如何让中小企业健康成长，并在经济全球化的大潮中顺利接轨，对我国中小企业的运营发展问题进行系统的研究，具有重要的现实意义。
（一）企业运营能力
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。
（二）企业运营能力分析的作用
企业营运能力分析的作用就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。（1）营运能力分析可评价企业资产营运的效率。（2）营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。（3）营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
（三）有利于改善企业的经营与管理
1、优化资产结构
通过对企业的运营能力分析，可以发现和揭示与企业经营性质、经营时期不相适应的结构比例，从而及时做出调整，形成合理的资产结构。
2、改善财务状况
企业在一定时间点上的存量资产，是企业取得收益或利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占用资金过多或过少甚至出现问题资产时，就会形成资金积压，以至营运资金不足，从而使企业的短期投资人对企业的财务状况产生不良的印象，因此，企业必须注重分析、改善资金结构、使资产保持足够的流动性，以赢得外界对企业的信心。特别是对资产“泡沫”，或者虚拟资产进行资产结构分析，摸清存量资产结构，并迅速处理有问题的资产，则可有效防止或者消除资产经营风险。
3、加速资金周转
非流动资产只有伴随着产品（或商品）的销售才能取得销售收入，在资产总量一定的情况下，非流动资产和非商品资产所占的比重越大，企业所实现的周转值越小，资金的周转速度也就越低。因此，通过资产结构的分析，可以合理调整流动资金与其他资产的比例关系。
（四）有助于投资者的决策
企业营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应的投资决策。一是企业的安全性与其资产结构密切相关。如果企业流动性强的资产占有的比重大，企业资产的变现能力强，企业一般不会遇到现金拮据的压力的问题，企业的财务安全性则较高。二是要保全所有者或股东的投入资本。除了要求在资产的运用过程中资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产周转价值不能实现，也就无从谈及资本保全。三是企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现的收益能力越强；存量资产中商品越多，实现的收益额也就越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。
二、企业运营过程中存在的问题
1、企业管理制度的执行不力，对于制度执行不力或者脱离实际情况与其他制度之间存在矛盾，将对企业的发展带来严重的阻碍。
2、部分管理人员本身素质不高，在管理过程中存在漏洞。
3、科技创新意识不强，机制不够灵活，缺乏相应人才，科研投入不够。科技能力低是我国企业核心竞争力低的致命弱点。
4、缺乏协同竞争意识，企业在竞争中往往就忽视了相互间的合作，这样浪费资源又难以形成民族企业的核心竞争力。
5、企业过度多元化，这样无论是产品的质量还是企业的竞争力，都无法构成实质上的核心竞争能力。
三、如何解决存在的问题
（一）建立完善的企业内部管理制度并狠抓落实
建立和完善内部控制制度，是建立现代企业制度、实现企业科学管理、明确层级责任、保证企业生产经营活动得以顺利进行。当然，提高经济效益保证企业生存发展，也是确保战略目标得以实现的重要举措。
（二）加强资金管理结合与财务控制，提高企业运营质量
资金筹集和资金运营相的结合既相互促进也相互制约。一方面是根据资金运用的需要来筹集资金；另一方面是筹来的资金要确保有效地利用。这两方面的结合保障了企业资金的抗风险能力。
（三）加强财务控制
财务控制是指以价值控制为手段来实现财务预算。财务预算所包含的各项指标都是以价值的形式来反应的。
四、结语
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【关键词】 财务报表分析 财务指标 比较分析法 杜邦分析法
财务分析在于通过信息、指标和因素分析，推论各种报表、各项指标的相互关系，以寻求外部单位个人与企业本身利益的相关性，从而使自己的决策更趋于正确和合理。
本文以我国某西南大型股份有限公司2011年财务报表为研究对象，结合2010年的财务数据，对公司做偿债能力、盈利能力及营运能力等方面进行相关分析。据此，可以综合分析研究公司的整体运营情况，掌握公司的症结，以便及时采取措施。
一、资产负债结构分析
表1是该公司2010年度和2011年度有关资产负债项目变动指标。
从表1可以看出，该公司2011年总资产比上年度增长了8.95%，说明企业的经营规模在不断扩大。同时，在流动资产各项目变动中，货币资金增幅很大，表明企业应付市场变化的能力较强。应收账款的增加幅度较小，说明企业基本可以控制贷款的回收，但仍应注意应收账款的管理，以防出现呆账、死账的情况。
此外由表1可知该企业预收账款增加的幅度较小，说明该公司销售业绩没有明显的提升。另外，该公司的负债结构不是很合理，出现了非流动负债比重偏低，流动负债倾向明显的负债结构。这种结构会对公司的偿债能力造成较大的影响，导致其支付能力变差，并增加公司的财务风险。
二、偿债能力分析
企业偿债能力是反映财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力低，一方面说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，同时表明企业资金周转不灵，甚至面临破产危险。表2是该公司2010年度和2011年度有关偿债能力指标。
短期偿债能力是指企业流动资产与流动负债的对比关系，它反映企业偿付即将到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。
由表2可知该公司的营运资金是负数，说明公司的短期偿债能力较差，随时可能因资金周转不灵而中断。在短期偿债分析中，流动比率和速动比率是很重要的财务指标。此外公司的流动比率、速动比率、现金比率都有所增加，说明企业的偿债能力有所加强但均低于行业领先水平。除此之外，2010年、2011年这两年的速动比率指标均远小于1，说明了企业的变现能力、短期偿债能力较差。
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。
公司的资产负债率接近于行业领先水平，比较合理；利息保障倍数低于行业领先水平，长期资本负债率很低，现金流量债务比率处于行业领先水平，说明公司的长期偿债能力较强。
三、盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。企业的经营活动是否有较强的盈利能力，对企业至关重要。
根据该公司报表，2011由于公司不断调整产品结构，增长产量，不断满足市场需要，从而使营业收入增加，但由于营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、营业外支出的增加，增减相抵，导致营业利润略微增加。表3是企业盈利能力指标分析表。
从表3可以看出该企业2011年度销售利润率、成本费用利润率、资产利润率较2010年度均有所下降，表明企业的经营管理水平不高，同时资产利用效果方面也存在问题。尽管净资产收益率略微增加，但这四项指标均低于行业领先水平。因此，可以看出公司的整体盈利水平比较差。
四、营运能力分析
表4是该公司2011年度和2010年度有关营运能力指标，据此可以做出以下几点分析。
第一，该企业2011年度应收账款周转率比2010年度有所上升，这表明企业的营运能力有所上升，说明企业加强了应收账款的管理。
第二，2011年的存货周转率较2010年有所下降，说明企业存货流动性减弱，变现能力较差，公司存货的管理水平可能出现了问题。存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。
第三，该企业2011年度流动资产周转次数比2010年度增加了0.07。流动资产是反映企业流动资产周转速度的指标。流动资产周转次数增加说明该企业完成同等营业收入，2011年所占用的流动资产比2010年所占用的流动资产少。
第四，该公司2011年度总资产周转率比2010年度略有增加。由此可以看出，企业在总资产的利用效果上已经有一定的提高。
五、杜邦分析
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
从表5可以看出，2011年度公司权益净利率与2010年度相比有所好转，但这两年的指标均低于行业平均水平，说明股东获利水平较低，这主要归因于公司较差的资产获利能力。另外，该公司2011年度权益乘数与2010年度相比有所增加，说明企业的偿还债务能力在下降。从杜邦分析表中的各项指标可以看出该公司总体资产管理能力较差，还需要进一步提高。
六、结论与建议
综上所述，从偿债能力各项指标可以看出，该公司尽管长期偿债能力有所加强，但短期偿债能力较差，应加强日常存货管理，合理安排生产与销售。由于存货变现能力低，过多会占用资金，继而影响偿债能力。同时也应加强应收账款的管理，及时关注与之相关联客户的信用状况，监督应收账款的回收情况。
从盈利能力指标中可以看出，公司本年盈利质量较差，主要由过高的营业外支出造成。2011年度，经济环境复杂多变，自然灾害接连发生，使该公司主要产品市场一直持续低迷、萎缩。在这种严峻情况下，企业应加强技术革新，降低生产经营成本，控制管理风险，从而增加盈利能力。
从整体上看，企业在不断壮大，但发展状况与同行业相比仍有一定差距。企业应合理解决以下问题：一是合理配置各项资产，改善资产结构和财务结构；二是降低流动负债比率，从而优化资本结构；三是提高企业的盈利能力，通过技术革新、人才更新，从而为企业谋求更大的效益，实现企业价值最大化；四是加强企业财务管理，及时掌握财务风险，从而保证企业稳定的发展。
【参考文献】
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【关键词】 财务战略 财务分析 经营状况
一、财务战略内涵
企业的财务战略是指企业财务决策者为使企业在较长时期内的生存和发展，在充分预测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础之上，对企业财务作出的长远谋略。企业的财务战略管理目的是为了实现企业的战略目标和增强企业的竞争优势，运用财务管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性谋划的过程。
二、财务战略在企业战略中的作用
作为企业的神经系统和血液系统，财务战略的作用无疑是重要的，但是再重要也不能改变其在企业总目标实现中的辅助地位。战略财务管理最重要的职责，仍然是通过和其他职能部门有效配合，来促进企业战略的顺利执行和有效实现。这一根本点无论是传统的财务管理还是战略财务管理都是一样的。要想充分发挥其职能，最简单也最有效的办法就是深刻理解企业现阶段所制定战略的内涵、背景及其实现的优势和障碍。在此基础上，财务管理部门就可以根据企业战略来定位自己应思考和解决问题的战略导向。
三、中兴通讯财务战略分析
中兴通讯是目前国内规模最大的通信设备制造类上市公司。公司成立于1985年，从280万元注册资金，年销售额不足35万元的小加工厂，成长为年销售额440亿元的中国通信制造业最大的上市公司及中国本土最大的无线设备制造商。1997年在深圳证券交易所A股上市，2004年12月，中兴通讯作为中国内地首家A股上市公司成功在香港上市。中兴通讯从来料加工开始，到拥有有线产品、无线产品、业务产品、终端产品四大产品系列;从中国农村市场起步，到为全球140多个国家的500多家运营商提供优质、高性价比的产品与服务，中兴通讯的成长离不开成功的战略转型。本文将从短期偿债能力、营运能力两方面进行财务状况分析。
1、短期偿债能力
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。一般来说，流动负债需以流动资产来偿付。本文主要通过计算流动比率和速动比率来分析企业短期偿债能力。计算公式分别为：流动比率=流动资产/流动负债;速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。本文主要通过资产负债率来分析企业的长期偿债能力。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。
中兴通讯近三年流动比率维持在1.36左右，速动比率维持在1.12左右，资产负债率维持在70%左右。流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，但过高的流动比率可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，从而会影响企业的获利能力。速动比率撇开了变现力较差的存货，速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。根据西方发达国家的经验，流动比率在2∶1左右比较合适，速动比率为1∶1左右比较合适。中兴通讯股份有限公司的流动比率一直比较稳定，分布在1.36左右，就2∶1的合理比率水平来说，企业的资产流动性较差。主要是为了满足企业的短期资金需要，而使企业的短期贷款增加所致。从速动比率来看，其值维持在1.12左右，略高于1∶1的比率。流动比率不高，速动比率略高，这就说明企业流动资产管理不够完善，存货管理水平有待提高。
资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。对于企业债权人来讲，资产负债率越低越好，债权人所负风险就越小;对股东来讲，在资本利润率高于举债利息率时，资产负债率越高越好;对经营者来讲，负债必须要有一定的限度，当该比率超过1时，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险。中兴的资产负债率，对企业债务人来说，企业的资产负债水平略高，仍存在一定的风险，但总体而言风险较小;对经营者来说，负债水平较高，且负债率没有超过1，既保证了企业的资金量，又没有太大的风险，有利于企业发展。
2、营运能力
营运能力反映企业的资金周转状况。企业各种资产运用效率的高低、周转速度的快慢，直接关系到企业的偿债能力和盈利能力，体现了企业的经营绩效。本文将对应收账款周转率、存货周转率及总资产周转率三个指标进行分析。
应收账款周转率反映企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额。
存货周转率也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率，它说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。其计算公式为：存货周转率=销售成本/平均存货。
总资产周转率反映企业对资产的利用程度和变现速度。其计算公式为：总资产周转率=销售收入/资产平均总额。
中兴通讯近三年的应收账款周转率约为3.93，存货周转率为4.42，总资产周转率为92%。应收账款周转率这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少不必要的损失，而且资产的流动性强。中兴通讯的应收账款周转率较低，平均收账期在100天左右，说明企业的信用政策较为宽松，应收款项回收较慢，存在较大的风险，会影响企业的资金利用效率和资金的正常周转，对此，企业应加强对应收账款的管理，完善企业应收制度，以保证资金的周转速度和资金利用效率。
存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。一般而言，存货周转率越高，说明存货周转的越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。中兴通讯的存货周转速度较慢，企业流动资产利用效率较差，这是由于企业在产品销售方面存在一定的问题，同时，由于企业经营策略的改变，也导致了企业存货量的增加，企业应当采用积极的销售策略，加快存货周转速度，降低存货占用仓库的成本，加强对存货的控制，提高存货管理水平。
总资产周转率反映企业全部资产的使用效率。这个比率越低，说明企业利用其资产进行经营管理的效率越差，会影响企业的获利能力，企业应采取措施提高销售收入或处置资产，以提高企业总资产利用率。虽然中兴通讯的销售规模扩大，但主要是签订合同，实际收到的资金较少，使得经营者不能很好地利用现有资产为企业盈利，为此，企业应该加强对销售收入及应收账款的管理，加快资金周转速度，提高总资产的利用效率。
四、存在的问题
1、资产流动性较差，存货管理需要加强
通过对公司短期偿债能力和长期偿债能力的分析，公司的短期偿债能力较差，仍需提高流动资产的使用效率;从长期偿债能力看，公司近年来的负债结构较为合理，偿债能力较强。在扩大公司规模的同时，企业需要制定合理的销售策略，加强对流动资产、存货的管理，从而提高公司的短期偿债能力。
2、营运能力下降，应收账款管理需要加强
总体而言，中兴通讯的营运能力有所下降，应收账款周转速度较慢，总资产利用率有所下降。从公司的资产负债表看，公司的资产规模增长较快，主营业务收入也有所增长，但不如资产规模的增长速度。由于公司规模的增大，销售成本有所上升，只要将来销售策略适当，仍能扩大销售收入。公司的应收账款在本年度有所增长，但由于受到经济危机的影响，很多交易相关企业的资金周转困难，导致本公司的应收账款回收困难，为此，应制定合理的应收账款管理政策，加快应收账款的回收速度，提高企业资金营运能力。
五、公司财务战略制定
1、加强对存货的管理
通过以上分析可以看出，中兴通讯股份有限公司在存货管理方面有一定的缺陷，主要是对存货周转速度的控制不合理、存货管理成本水平过高造成的，这就需要企业采取科学合理的方法（主要方法为JIT系统法），来控制存货及存货成本。
（1）与供应商建立紧密联系，签订长期合同，持续供给。就外购材料的供应问题而言，与供应商谈判签订长期供应合同，可以明显地减少订货的次数和降低相关的订货成本。
（2）电子数据交换系统使持续供给变得更加方便。通过EDI，供求双方相互交流，及时了解对方需求并最终进行交易。EDI实行无纸化操作，不需要订货单或销售发票，极大地提高了工作效率，降低了存货成本。
（3）缩短生产准备时间。缩短生产准备时间可以缩短公司的生产周期，并最终降低存货成本。JIT系统认为传统方式下持有存货所要解决的问题可通过其它方式解决，而不应依赖于持有存货。
（4）加强存货采购管理，合理运作采购资金，控制采购成本。
2、加强对应收账款的管理
企业的流动资产是影响企业资金流动性和短期偿债能力的重要因素，应收账款是否实现，直接影响流动资产的质量，大量的应收账款不能及时回收，势必削弱短期偿债能力。由于企业应收账款数额过大，其实现的利润中包括大量的应收账款，这样企业利润的水分就较大。因此，应采取有效措施加强应收账款管理。
（1）制定合理的信用销售政策。应收账款管理的目标，是要制定科学合理的应收账款信用销售政策，包括企业未来销售前景、市场情况的预测和判断以及对应收账款安全性的调查。如客户生产经营情况良好，应收账款安全性高，则可进一步放宽其收款信用销售政策，扩大信用销售量，以获取更大利润;相反，则应严格其信用销售政策，或对不同客户的信用销售程度进行适当调整，在确保企业获取最大收人的情况下，使可能的损失降到最低点。
（2）履行应收账款的管理职责。财务部门是应收账款的主要管理部门，负责对信用销售进行监督和管理，监督部门负责对应收账款清欠指标完成情况进行督促、检查和考核，对因工作不负责任、违规操作、失职渎职而导致企业经济损失或造成其他严重影响的部门和个人，要严肃追究责任。
