网络借贷行业研究报告范文

导语：如何才能写好一篇网络借贷行业研究报告，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：网络借贷：理论根源：展望

中图分类号：F832.4　文献标识码：B　文章编号：1007-4392(2011)02-0054-02

一、引言

近几年，民间借贷风起云涌，投资公司、担保公司、小额贷款公司等载体如雨后春笋般成立，如今这股潮流开始踏入互联网领域，线下的活动被搬到了线上，由此，一种全新的P2P(person to person)信贷理财模式一网络借贷悄然流行，面向草根阶层、无抵押、小额贷款为主要特征的各式网络借贷平台逐渐进入人们的视野。何谓网络借贷平台?简而言之，就是通过网络的形式，完成借贷关系的平台，资金借入者和资金借出者均可利用这个网络平台，实现借贷的“在线交易”，一切认证、记账、清算和交割等流程均通过网络完成，借贷双方足不出户即可实现借贷目的，而且一般额度都不高，无抵押，纯属信用借贷。

“网络版孟加托乡村银行”的大量出现冲击着人们的信贷观念，改变着人们的理财生活，同时它的存在也面临着诸如法律、政策、监管、内部控制等方面的风险考验，如何正视和对待网络借贷的存在，了解和掌握网络借贷的发展现状、探究其价值所在以及进行科学展望，理应成为一条正确的路径选择。

二、国内外网络借贷发展现状概述

网络借贷在同外早已风靡，全球第一家网上互助借贷平台Zopa网站于2005年3月在英国伦敦开始运营，提供P2P(person to person)金融中介服务，在此模式下，贷方在网络上列出金额、利率、时间、信用度，借方可以比较各个贷款“产品”，确定适合自己的方案，因为没有中间结构，借贷双方都可以找到最符合自身利益的交易。而Zopa作为中介者负责系统架构、身份核实、规则设计、讨债追账等责任。“繁荣市场公司”(Prosper Marketplace Ine)诞生于美国，并于2006年2月上线运行，其功能类似于Zopa，但运营模式有所区别。Prosper引入了竞标机制，在此机制安排下，借贷双方进行金额和利率竞价，利率最低者将会中标。从理论上讲，借钱者可以以低于银行的利率借到钱。而出借者则可以高于银行的利率出借，因此能够实现双赢。Prosper需要完成的工作则是确保安全、公平的交易，它在概念上也秉持着个人对个人的借贷策略。Zopa和Prosper主要依靠用户费用获利，借贷双方都需要支付一定的费用，

由于具备完善的信用体系，国外P2P经过几年的发展，积累了丰富的运作经验，市场开发相对比较成熟。譬如：Zopa如今业务已经扩展到意大利、美国和日本，平均每天线上的投资额达到200多万英镑，已经撮合了8500万英镑的借贷交易：截至2009年底，Prosper注册用户已超过90万，累积交易量1.8亿美元。除以上两家之外，目前国外比较有名的个人信贷网站还有Lending Club、Kiva等等，其中部分公司为借贷双方尤其是低收入者免费提供中介服务，较好地体现了非营利性和福利性。

与国外成熟运作相比，国内网络借贷处于刚刚起步阶段，而且其建立多是模仿英国、美国。拍拍贷是国内第一家网络借贷的网站，它成立于2007年7月，作为第三方，它不吸储、不放贷，只是一个“民间借贷中介平台”，它秉持“使朋友之间的借贷成为一种乐趣”的理念，主要致力于一站式中间服务，包括：身份认证，工资等收入资料审核、网络信用验证、开发服务、网络通缉等等，目的是使借贷各方各取所需、资源互补，使网民之间的借贷更加方便、快捷、安全、规范。2009年成立的红岭创投，与拍拍贷的功能相同，审核手段也类似，它的最大亮点在于风险控制方面，更大胆地迈出了“坏账垫付”的一步，而不仅仅是曝光“老赖”身份信息、手机号码、住址等资料，然后将其纳入黑名单等。此外宜信、哈哈贷、天天贷、搜好贷、e借通、ezmoney、钱世界等网站也纷纷建立，注册用户、交易量均有较好的成绩。

三、网络借贷的现实价值及对中国实践的展望

2001年诺贝尔经济学奖金得主一美国经济学家阿克罗夫，早在40年前就已经注意到了这类市场，并用“柠檬”市场模型预言了网络借贷市场必然消失，然而由于瓦尔拉斯均衡的市场条件难以普遍成立，以及信息不对称、道德风险、逆向选择等现象的存在，网络借贷这类私人借方与私人贷方之间的“准直接联系”模式会被激发和推行，成为当今自下而上金融创新的典范。

对于大多数国人来讲，网络借贷还是一个较为陌生的事物，经过3年左右的发展。国内网络借贷虽已见雏形，但由于目前中国信用体系尚未建设完善，个人信贷更是处于法律边缘，对其监管自然陷入“模糊地带”，加之诸多网络借贷平台多为民间中介，品质良莠不齐，身份无法验证、没有抵押担保、欠款无人追偿、平台资质难界定等“尴尬”较为普遍，另外它们运作交易虚拟化，风险控制和内控管理方面有明显弱化倾向，如迅猛发展，网络借贷过程中的问题将逐渐暴露，网络借贷的风险将会凸显，于是，有些经济、金融界专家提醒和呼吁目前网络借贷存在的问题较多，有些网站甚至涉嫌非法集资、网络高利贷、金融诈骗等活动，极大地扰乱了金融秩序，严重危害金融安全。

针对以上情况，同家应尽快出台相关法律法规，规范这一“幼稚行业”，同时人民银行、银监会以及网络监管部门应秉持客观、科学的态度，细致观察和密切跟踪网络借贷的发展进度和倾向，深入认识和挖掘它的现实价值和存在意义，并从保护新兴行业、防范金融风险、维护金融安全、保障金融秩序的高度，合理界定其身份、明确监管分工，使各类网络借贷平台朝着更加积极、健康的方向发展。

(一)健全法律政策，规范网络借贷中介发展

作为一种新型融资渠道，网络借贷凭借“短、平、快”的特点和优势，快速跻身于广大的信贷市场，丰富了金融服务市场。国外网络借贷较为发达，尤其是英美法系国家在网络借贷法律建设方面走在了时代前列，反观国内，虽然目前网络借贷的规模并不大，但其受益人数之多、发展速度之快却令人惊奇，然而作为一种民间借贷形式，国内网络借贷平台还处于“灰色地带”，唯一可以找到的法律依据是1991年《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》规定：民间借贷的利息可适当高于银行利率，但最高不得超过同期银行贷款利率的4倍，超出部分的利息法律不予保护。对于如此简单的法律条款，当务之急是相关部门应正视网络借贷平台的存在，积极参考现有理论和国外法律，结合中国国情，设计

相关法律政策，应及早出台《放贷人条例》或者《网络借贷管理办法》，明确其合法身份，使之早日走出“模糊地带”，消除明显的法律风险。同时，国家应积极鼓励此类中介的存在，合理规划行业发展战略，降低准入门槛，提高行业集中度，吸引更多民间资本和创业资本投身于这一朝阳产业，借此发展我国多元化金融机构，丰富和完善现有金融市场。

(二)建立健全社会信用评级和评价体系，大力发展信用服务产业

网络借贷能够成功交易，得益于中介平台的严格把关，更离不开借贷双方的诚信和整个社会信用机制的建立和完善。在信用体系建设初期，要从我国社会实际需求出发，积极依托政府监督和管理权威，做好信用立法、系统建设、信息采集、合理应用等基础性工作，初步建立政府主导型的社会信用评价和管理体系。同时，考虑到我国信用产业的长远发展，要遵循经济发展的客观规律，借鉴国外信用产业发展经验，努力倡导和发挥市场配置资源的作用，适时探索、建立民营化信用服务中介机构，引入市场竞争机制，提高信用评级市场的独立性和运作效率，优化服务环境。

(三)加强金融监管，建立风险评估和控制体系

要在法律规范的基础 ；上，继续明确网络借贷的监管职责归属，建议由人民银行、银监会、网络管理部门联合进行监管，细化监管分工，形成监管合力：要着手建立网络借贷监测和评估指标体系，适时跟踪和分析行业发展情况，定期公布行业权威研究报告和行业发展报告；相关部门要加强调查研究，通过举办研讨会、交流会等，就网络借贷热点问题同国内外管理部门和业界人士进行广泛沟通，共商网络借贷行业发展大计；建议建立行业自律组织，规范会员行为，维护市场秩序和公平竞争，促进行业良性、健康发展，同时，要充分发挥民间协会的力量，有效促进国家法律更加契合现行经济金融环境，为网络借贷行业营造更好的生存和发展空间。

(四)建立有效法人治理结构，打造优质服务平台

网络借贷中介应按照公司治理的要求，建立健全组织架构和内核，要在法律允许的范围内，合理布局营销渠道网络，要积极进行产品创新，开发不完全雷同于银行的金融信贷产品，要扩大服务范围，降低人们的参与成本，更新服务手段。推行个性化服务方案，实现借贷双方和自身的价值增值，要注重人才队伍的建设，引进和培植专业人才，努力打造综合性强的个人贷款优质金融服务平台。同时，网络借贷中介也应重视信贷风险控制，除了进行常规审核、黑名单曝光、协助受害者进行资金追讨等之外，应积极引进科技手段，自身投资建设反欺诈系统或者考虑与人民银行的征信系统数据库、公民身份信息核查系统对接，健全身份认证体系，降低欺诈风险。此外，网络借贷中介也应加强流程管理，适当借鉴银行机构小额借款审核程序，最大程度地保证借款人的还款能力。

篇2

［摘要］校园网络借贷作为一种新兴金融服务，已经风靡高校，但近年来有关校园网络借贷的负面消息频发，校园网络借贷已经引起了社会各界的广泛关注。在此背景下，本文以某高校为调研区域，通过问卷调查的形式对高校大学生网络借贷情况进行了了解，结合现实情况，从多角度分析校园网络借贷的现状，对校园网络借贷的现状和风险进行客观描述，总结校园网络借贷的特点，并剖析大学生对网络借贷的认知和需求，发现无论是借贷平台本身还是大学生自身的不良消费习惯，都会促进一些不良校园网络借贷的发生。最后，我们从多方面思考，为控制不良校园网络借贷的发生和促进校园网络借贷的健康发展提出了一些建议。

［关键词］互联网金融;大学生;网络借贷

2012年至2015年的四年间，我国大学在校学生数一直呈现增长的趋势，到2015年止，已经达到了3647万人。这样广阔的市场及消费规模为网络借贷未来的发展奠定了良好的基础。截至2016年，我国大学生的消费金额突破4000亿人民币，相比2015年增长了4．7%。随着互联网技术和我国经济的不断发展，网络借贷平台越来越多。现在的年轻人主要以“90后”为主，他们在一个日新月异、科技发展迅速的时代中长大，已经习惯了互联网生态，也更热衷于便利的电商消费模式。支付宝等移动支付与互联网支付方式的出现，削弱了他们对货币的概念，使他们形成了敢于超前消费的前卫的消费观。大学生的这一系列特征促进了校园网络借贷平台的蓬勃发展。但是，由于法律的监管不严、部分校园网络借贷平台虚假宣传等原因，导致大学生过度借贷却无力还款，“裸贷”事件时有发生，造成了极恶劣的社会影响。因此，本文以某高校学生为调研对象，通过问卷调查的形式对高校大学生网络借贷情况进行了解，结合校园网络借贷的特点，联系现实情况，对校园网络借贷的现状和风险进行全面分析，并剖析大学生对网络借贷的认知和需求，从多角度出发，为防止不良校园网络借贷的发生提出一些合理性的建议，以促进校园网络借贷的健康发展。

一、校园网络借贷的起源及发展

校园网络借贷是以P2P网络借贷平台为基础，结合大学生的特点，专门为大学生设计的一种贷款方式。P2P即“peer－to－peer”或“person－to－person”，意为个人对个人，“人人贷”是P2P网络借贷的简译。网络借贷在网上完成借贷交易，借入者和借出者均可在这个平台上完成并简化借款的复杂手续。

(一)校园网络借贷的起源

网络借贷起源于欧美，Prosper和Zopa分别是美国和欧洲最大的网络借贷平台，他们提供的C2C(customertocustomer)互联网金融服务，不需要银行的任何介入就可以实现客户之间的资金流动。相比传统的正式金融活动，C2C模式的金融活动显得更灵活，更具发展前途，成为小型企业融资的重要途径。拍拍货是中国的第一家网络借贷平台，从2009年开始运营，如今已取得巨大的发展。随着互联网技术的进步，我国的网络借贷平台越来越多，截至2016年底，上线运营的网络借贷平台已经超过2400家。相关数据显示，2016年全年网络借贷行业成交量达到了20638．72亿元，相比2015年全年网络借贷成交量(9823亿元)增长了110%。［1］

(二)校园网络借贷的时代背景

首先，中国拥有全世界最优的消费市场，市场潜力巨大。从中国国家统计局的数据我们可以看到，2012年以来，我国家庭最终消费保持连续四年加速上升，到2015年，我国家庭的最终消费额已超过了27万亿人民币。我国消费环境的逐渐发展是我国消费市场总额上升的原因之一。另外，拍拍贷、蚂蚁花呗、京东白条等消费金融平台的出现，也促进了我国消费市场的发展。同时，年轻群体的消费需求变得更丰富，年轻人作为消费市场的主力军，其消费增速远超家庭消费的增速。同时，年轻群体对互联网的高频率应用及网上交易的适应，也促进了网络借贷的发展。其次，传统金融无法覆盖大学生群体，互联网金融后来者居上。我国传统金融业不能覆盖类似于大学生这样既有信贷需要又市场广阔的群体，形成了巨大的市场空白。而互联网消费金融机构利用大数据等新技术，对这部分人群的信用水平进行鉴别，填补了传统金融行业的空白，推动了互联网金融产业的异军突起。校园借贷也牢牢抓住在校大学生这个庞大的信贷群体，逐渐迅速成长壮大。互联网技术与电商消费的发展，使大学生品牌意识和理财观念逐步增强，同时提高了对消费品质的要求。在当今时代，大学生更加渴望提高生活品质，消费行为得到升级。强烈的消费意愿加上没有过多可支配的收入，选择互联网金融服务成为了大学生解决资金问题的主要方式。数据显示，将近70%的年轻人都使用过分期付款，超过20%的人虽还未使用过分期消费但对其很有兴趣。

二、校园网络借贷现状及风险

(一)校园网络借贷的发展现状

校园网络借贷是以P2P网络借贷平台为基础，专为大学生群体设计的贷款方式。投资人和贷款人通过P2P网络借贷中介，在网上签署协议，完成借贷，这样的贷款流程使贷款变得十分便捷。我国现在的校园网络借贷主要分为三类:一是为大学生提供分期付款功能的购物平台;二是P2P借贷平台，可为学生提供助学或创业资金;三是由电商平台提供的信贷业务，如蚂蚁借呗等。大学生只需在网上填写资料，通过审核之后即可申请贷款，操作方便，审核简单，形式灵活。［2－6］

(二)校园网络借贷存在的风险

1．法律法规欠缺

目前，国家对校园网络借贷行业还没有出台相应的法律法规。该行业平台准入门槛低，既缺少行业标准，又缺少相关法律法规的制约，致使校园网络借贷在近年来频繁产生严重的负面影响。

2．监管工作缺位

现如今，对于大学生来说，网络借贷并不陌生，但是，国家对此并没有做出过硬的规范与要求，加之搭建网络平台过程简易、投入资金少，从而导致了各种网络借贷平台的快速涌现。监管工作的不完善致使各种问题频发，例如，信贷额度不规范，利息制定不合理等。部分平台违规放贷，线下经营，收取高额服务费，把学生带入高利贷陷阱。［7－10］

3．行业缺乏自律

网络借贷平台没有规范的业界准则，缺乏行业自律性。部分平台为实现经济利益最大化，故意以借贷时间短、程序简化等条件来诱导学生进行网络借贷，［11－12］将学生带入利滚利的“高利贷”陷阱，使学生难以偿还。

三、校园网络借贷特点

(一)平台竞争激烈

在现如今的经济形势下，校园网络借贷发展前景比较乐观，但其与大型的传统电商企业仍然存在着激烈的竞争。小型的校园网络借贷平台想要在激烈的竞争中生存下来，获得外部融资显得十分关键，否则就会因为资金短缺而在竞争中惨遭淘汰。

(二)宣传推广力度大

各校园网络借贷平台为获得市场，采取了多种推广方式。一是通过网络广告推销，如在大学生点击率高的网站对其借贷平台进行广告宣传。二是线下推广，通过发传单、贴广告等方式来进行宣传。三是采用招收校园的办法，在各个高校设置人推广并发展业务，根据其业绩支付一定的佣金。我们的问卷调查结果显示，大部分学生是通过校园的办法了解到借贷平台的。

(三)申请流程简单

网络借贷多采取线上交易的方式，在线提供从信息、材料审核到转账借款、利率计算、按期还款等服务。身份验证一般只需要提供身份证、户口本、学生证等证件的电子材料，并不需要抵押证件，借贷周期短。

(四)授信额度不一

校园网络借贷中，大型借贷平台和小型借贷平台授信额度差别很大，大型借贷平台的授信额度普遍小于10000，小型借贷平台授信额度大小不一。另外，各借贷平台会根据对应的指标进行调整，比如，博士学历的授信额度比硕士大，“985”“211”高校的学生能获得比普通高校学生更高的授信额度。

(五)收取高额费用

校园网络借贷平台在借贷时收取的利息一般在国家法律规定的范围之内，除此之外，平台还收取比例较高的手续费或服务费，当学生逾期还无法还款时，还要支付高额的违约金。另外，有些平台为控制风险，还会收取一定的保证金。因此，虽然校园网络借贷平台的利息设置看起来并未违法，但利息之外的费用十分高昂，这是网络借贷存在的最大问题之一。

四、大学生网络借贷认知与需求分析

(一)大学生对网络借贷的认知

1．大学生对校园网络借贷了解不深且接受程度较低

本次调查的统计结果显示，不支持校园网络贷款的大学生占72．1%，表示中立的占23．18%，仅有4．72%的人表示支持。在本次调查的样本中，只有9．01%的人使用过校园网络贷款，90．99%的人未使用过。与此同时，在参与调查的人群中，大多数人反映自己身边只有少部分人使用过校园网络贷款。由此我们可以看出，网络借贷并未被大多数高校学生接受。

2．未使用校园网络借贷者的顾虑

我们的调查结果显示，未进行过网络借贷的学生比例较高，其中约16%的学生曾想尝试进行网络借贷，但因怕个人信息泄露和担心网络借贷平台的信誉等原因最终没有选择网络借贷。而有61．97%的学生没有网络借贷的需求，也表示对网络借贷并无兴趣。

3．贷款学生对校园网络借贷平台的评价调查

结果显示，超过半数进行过网络借贷的学生认为网络借贷会加重他们的负担，其中，28．57%的人认为这会使大学生忙于还贷，增加他们的生活负担，而14．29%的人的负担来自心理方面。当被问及是否愿意再次进行网络借贷时，52．38%的人表示不愿意。

(二)大学生网络借贷需求分析

1．大学生经济来源大学生的经济来源

决定了他们的网络借贷偿还能力。调查显示，大部分学生的经济支撑来源于父母，此外有2．65%的人是依靠亲友的帮助，这两类都可归为家庭提供，总共占比94．83%，这意味着还有一小部分学生的经济来源并不是依靠家庭获得的。同时，有26．45%的大学生以勤工俭学的方式为自己赚取生活费。这两个事实表明，有一部分大学生有独立自主的收入来源，即有独立承担贷款的可能，但大多数大学生不具备该能力。对于后者而言，借贷的利息最终会转嫁为家庭负担。

2．大学生资金短缺时的应对措施

对于资金短缺时如何应对，调查结果显示，有30%以上的学生选择向父母索要或者通过节约收集资金。尽管贷款平台具有放贷快、简便以及成交率大的优势，但选择网络借贷的学生不到2%。可见，大学生对网络借贷并不信任。同样，调查数据显示，绝大数学生认为网络贷款存在风险。因此，到目前为止，大学生对对网络借贷的需求十分有限。

五、存在问题

(一)平台风控能力不足

国内大部分校园网络借贷平台存在风控能力不足的问题，导致意外发生的原因如下:一是网络借贷门槛低。一般的校园网络借贷平台无需提供抵押或担保。二是平台资料审核不严格。校园网络借贷虽然实行了实名制，但身份证等个人资料有可能会被盗取，冒名贷款也时常发生。三是重复贷款。校园网络借贷平台并不审核借贷人的信用，导致大学生在不同平台重复贷款。四是部分校园网络借贷平台信贷不良率高。中国最大的网络投融资平台之一———“陆金所”的董事长计葵生曾表示，根据他们的数据统计，P2P平台不良贷款率在13%～17%之间。

(二)存在夸大误导性宣传

某校园网络借贷平台打着“零利息、零首付”的口号进行宣传，实则向借款人收取高额服务费来弥补“零利息”的损失，借贷的相关费用并未降低。“零首付”意味着借贷平台在发放信贷时，从借款人的贷款中收取20%的保证金，该行为实为变相收取首付，大部分借贷人难以区别这种概念。

(三)存在高利贷嫌疑

我国法律规定，利率高于银行同期贷款利率4倍(即年化利率高于18．4%)的贷款不受法律保护，校园网络借贷平台的年化利率通常在10%左右，但如果把其他一系列费用算进去，大部分校园网络借贷平台都存在高利贷嫌疑。此外，校园网络借贷平台的违约金换算成年利率也普遍高于18．4%，仍然存在高利贷嫌疑。

六、相关建议

鉴于目前校园网络借贷存在的诸多问题，我们提出一些建议，希望可以净化网络借贷环境，促进校园网络借贷健康发展。

(一)加强大学生消费理念教育，帮助其树立正确理智的消费观

学校在平时应多注重宣传和教育，引导学生形成勤俭节约的正确消费理念，以避免盲目消费。第一，要密切关注学生的消费动态，确保学生的消费正常、正确，对学生的超前、过度、从众等错误行为进行教育，并引导他们养成适度消费的好习惯。第二，加强与家长的沟通交流，适当增加或削减学生的消费支出。鼓励大学生在课余时间参加勤工俭学活动，让他们感受通过自身获得财富的喜悦，树立正确的消费观。第三，辅导员应及时发现校园内不良网络借贷的潜在风险，并通过电话、社交网络、校园广播等渠道向学生预警消息。第四，校方应通过讲座等形式来普及金融、互联网安全知识。加大对网络安全的宣传力度，提高学生对网贷风险的认识和理解，加强金融知识学习，提高网络安全防范意识。

(二)出台相关法律法规

首先，政府应明文规定校园网络借贷的业务范围及互联网金融提供商的准入标准，使校园网络借贷步入良性发展的轨道，减少网络造成的不良影响。其次，政府应出台并完善相关法律法规，对个人借款额度提出明确限定，并健全督察体系，时刻监控校园网络借贷流程。最后，政府部门应坚持依法从严全面监管，切实保护经营者的合法权益，打击非法牟利者。

(三)确保监管到位

由于校园网络借贷为新兴产业，为了杜绝不法的网络借贷行为，监管部门应实时监控大学生的借贷行为，避免不良事件的发生。校园网络借贷平台的宣传内容应通过监管部门的严格审查，确保内容真实可信。另外，公安部门要对互联网犯罪进行严厉打击，加强互联网安全监管。［13－15］

(四)强化行业自律

行业内部应签订自律公约，自觉遵守公约，杜绝虚假宣传、不良经营。同时政府要制定行业标准和自律惩罚机制，从而规范校园网络借贷行业，迫使不良的校园网络借贷平台出局。随着互联网技术的发展和人民日益增长的消费需求，互联网借贷行业应运而生。2009年，银监会颁布相关文件，使得信用卡业务退出了大学生市场，面对我国数量庞大、购买欲望强的大学生群体，专门为大学生打造的校园网络借贷行业悄然兴起。该行业以其便利性迅速发展，但同时也产生了不少负面消息。部分校园网络借贷平台不仅收取高额的利息，而且还以各种名目收取费用，从而把借款人带入“高利贷”陷阱。

不良校园网络借贷行为已经对校园环境和学生的安全稳定产生了极大影响。为了保护大学生群体，政府及相关部门应尽快出台法律法规、设立监管机构，督促网络借贷行业强化行业自律。各高校也应该积极引导学生形成正确的消费观，加强网络安全教育。网络借贷行业发展前景乐观，但也存在一些亟待解决的问题，需要政府和行业的共同努力，从而促进互联网金融的健康发展。

参考文献:

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篇3

在上述种种报告中，穆迪公司的研究报告相对更为中立，分析也更为全面，因而尽管其中可能有这样或者那样不全面和准确的地方，但是同样值得我们予以关注。在这份2002年10月的研究报告中，穆迪公司宣布在综合考虑了在政府主导下的银行业改革措施、市场开放带来的压力、整个银行业正在面临的挑战等因素之后，将中国银行业的评级确定为稳定。

一穆迪公司对于中国银行业的总体评价

在研究报告中，穆迪公司注意到中国的银行业在改革中扮演了一个十分重要的角色，并且是中国政府在制定其改革日程表时优先考虑的行业。这是由中国独特的改革路径所决定的：中国银行体系积存的高额的不良贷款，实际上在很大程度上体现了经济转轨的成本；中国政府如果要试图建设一个健康的银行体系，必须要寻求适当的方式和渠道为这些巨额的成本买单，同时控制新的不良贷款在银行体系中产生。

因为中国银行业目前问题的形成有历史的原因，其解决也需要一定的步骤和阶段，同时也考虑到银行改革过程中可能来自金融、政治和社会层面的压力，穆迪公司认为在稳定压倒一切的前提下，目前如果断然全面在银行市场引入市场机制必然是弊大于利。这种渐进的改革思路显然与前述高盛公司激烈的银行改革思路有明显的区别。

由于国有银行在中国的金融体系中一直占据主导性的地位，因此国有银行改革的进展状况直接影响到对于中国银行业改革的进展的评价。在穆迪公司看来，中国的四大国有商业银行继续垄断中国的金融系统，它们也是整个系统风险的来源；穆迪公司在研究报告中指出，由于业务范围狭窄、国有企业表现不佳、沉重的税负和僵硬的利率政策，四大银行的不良贷款率很高，而资本水平则很低。四大银行由于贷款损失准备金不足，没有足够的能力核销自己的不良贷款。特别值得指出的是，穆迪公司在研究报告中强调，如果单纯依靠银行自身的经营，四大银行很难保证整个金融系统的偿付能力；从长远角度来看，中国的银行有可能需要注入更多的公共资金才能与国际标准接轨。这实际上就是我们经常提及的“谁应当为国有银行的巨额不良资产买单”的问题，巨额的不良贷款已经形成，损失也已经形成，要回避这个尖锐的问题显然是难以持续下去的，在穆迪公司看来甚至可能会威胁到国有银行对于金融体系偿付能力的支持水平。显然，这是一个非常严峻的评价。如果按照穆迪公司的看法，研解决国有银行的不良贷款问题就必须要注入更多的公共资金，但是如果在注入公共资金的同时又不能给国有银行形成预算软约束的预期和可能产生的道德风险，目前看来还是一个难以解决的难题。

从总体的发展趋势看，尽管中国的不少银行的负责人反复强调公司治理和信息披露问题，在穆迪公司看来，中国银行业的透明度和公司治理机制仍然不佳，由此穆迪公司预期政府在未来五年内将国有银行转变为按照市场机制运营的商业实体的目标显得有些过于乐观。这也是值得我们关注的一个判断：我们的监管机构陆续宣布的一系列银行改革和发展的目标，究竟是否可以按期完成？

在穆迪公司的研究报告中，提及的中国银行业在2002年可圈可点的改革进展并不多，无非是一些国有银行开始意识到来自中国政府的直接支持在将来会逐渐消失，有的国有银行采取了新的风险管理措施，有的还退出了无利可图的产业，撤并了位于不太富裕的农村地区的经营网点。另外，一些新上市的银行经营状况相对较好，机制也相对较为灵活，穆迪公司甚至乐观地认为这些上市银行可能也为整个行业树立了新的标准，这些银行的成功在穆迪看来甚至也有可能引领国有商业银行走出困境。如果考察目前为数不多的上市银行并不十分出色的经营业绩、以及新桥集团入主深发展之后发出的“随处可见可以改进、创造价值的空间”的感叹，我们认为穆迪公司确实是高估了这些上市银行可能的影响力，也低估了这些上市银行在股权结构、市场竞争能力方面的缺陷和不足。

从具体的银行业务领域看，穆迪的研究报告特地提及了中国的银行业在2002年的消费信贷业务和信用卡业务是增长的亮点，但是穆迪认为因为中国缺乏良好的信用文化以及个人信用数据的积累而制约了这些业务的发展。实际上，信用数据的积累和个人信用风险的管理并不一定有一个统一的、适用于全球的模式，在中国当前的市场环境下，同样可能寻求到消费信贷业务和信用卡业务的增长空间和立足点，只是银行业是否有足够的创新能力和市场开拓能力来把握这些业务的增长能力而已。穆迪公司的研究报告特地强调说2002年中国的银行中间业务的发展不能令人满意，并且认为相关政策和定价措施都不是十分明确是重要原因，实际上2002年中国的银行业对于中间业务的重视可以说是前所未有的，中央银行在对于中间业务的管理方面也显著地放松了管制，这是十分值得关注的一个趋势，我们可以乐观地看到，如果价格的管制能够进一步放松，银行业的中间业务在2003年会有一个显著的发展。

穆迪公司的研究报告对于外资银行进入中国市场的判断与许多媒体的刻意炒作形成了明显的对比。实际上，尽管穆迪公司认为中国加入世界贸易组织加速了整个银行业的自由化，而且这些影响对于中国内地的银行的影响会在不远的将来逐步体现，但是，穆迪公司也坚持认为，外国银行的竞争则要在更长的时间以后才会对本地的银行形成真正的威胁，而且这些国际银行会带来资本和专业技术。穆迪公司没有看到的现实是，由于中国银行业在激励机制、市场开发机制、公司治理等方面与外资银行相比处于劣势，中国的银行业在客户和市场创新等方面正在逐步被边缘化；规模十分有限的外资银行重点争夺的就是中国银行业中最为优秀的客户、最为优秀的人才、推出的也是最富有市场竞争力的产品。这一趋势在媒体刻意炒作的南京爱立信事件之后已经成为当前国内银行界广泛关注的一个趋势。

二2002年中国银行业市场结构的变迁：银行业洗牌还没有展开

在比较中国的银行改革与工业企业改革时，中国的银行界人士经常强调银行业改革是落后于工业改革步伐的，现在这一判断也出现在穆迪公司的研究报告中。在此基础上，尽管穆迪公司认为中国政府五年内将国有银行改造成真正的商业银行的目标有些过于乐观，但是穆迪公司还是认为会有一些银行在改革的过程中的表现将会优于其它银行，而且这种优势会随着改革的深入而不断加强。显然，这是一个重新洗牌的过程，只是在2002年这个洗牌过程并没有充分的展开。

首先看国有银行。因为国有银行的地位是如此的重要，穆迪公司强调认为国有银行在可预见的将来将会一如既往的得到政府的支持，但是穆迪公司坚持认为国有银行要想解决历史遗留问题，还必须得到政府的帮助，其别建议要政府在恰当的时候注入资本金。这显然是呼吁政府注意在银行体系积累的巨额不良资产及其可能对于银行的稳健性和金融体系的安全性造成的负面影响和压力。一直到目前为止，中国的四大银行依然垄断了整个系统的资产、存款和贷款，根据穆迪公司的统计，目前四大银行占整个系统存贷款的份额分别为67%和61%，贷款市场份额的下降（1998年为68%）主要是因为国有企业表现不佳，而这些国有企业是四大国有银行的主要客户。

与国有银行在保持垄断地位下的市场份额下滑相对照，中国的股份制银行和城市银行的增长空间有所拓展。穆迪公司注意到，20世纪八十年代建立的10家股份制银行已有4家上市，这些银行目前看来盈利能力更强，不良贷款率更低，其关注的客户重点是沿海发达地区的外国公司和合资公司；而且这些银行也易于吸引外资银行的合作。穆迪公司还强调，中国的城市银行增长很快，一些银行，如上海银行、南京城市银行，已经获得了外资银行的投资，但城市银行的管理和内部控制水平也不高。我们需要特别指出的是，外资银行进入之后，其在目标客户的定位、目标市场的界定、已经相应的经营方式上，外资银行实际上与国有银行基本上没有太多直接的竞争和冲突，倒是这些股份制的银行和城市银行将更多地承受外资银行进入的压力，这一点值得穆迪公司在分析中国银行体系时重点关注。

至于政策性银行，基本上是主导政策性贷款的格局，在穆迪公司看来，国家发展银行的增长速度最快，它也是三家当中改革最深入的一家。但是，需要指出的是，到目前为止，中国的银行市场上，尽管政策性银行的业务取得了一些进展，但是究竟如何界定政策性业务和商业性业务之间的区别、政策性业务究竟应当控制在多大的规模之内、多大的范围之内？都是缺乏明确的问题，换言之，中国目前还没有一个专门的针对政策性银行的“政策银行法”，这是制约中国政策性银行业务发展的关键，可惜这一点在穆迪的报告中没有提及。

随着国有银行退出农村市场，农村信用合作社成为农村金融市场的主导力量。目前，中国8亿农民的金融服务主要来自于38,000个农村信用合作社，这些信用合作社大约占整个金融系统资产的10%。穆迪公司的研究报告注意到，农村信用合作社的经营管理水平不高，其经营活动蕴藏了很大的风险。穆迪公司预期，虽然从严格意义上来讲农村信用合作社不是国有金融机构，但从稳定角度出发，穆迪认为政府会在需要时提供必要的帮助。我们认为，农村信用合作社经营活动中蕴藏的风险，很大程度上是治理结构存在严重缺陷、地方政府干预严重、关联贷款的监管不到位等因素导致的，如果由于考虑稳定的原因就过多地给予这些机构以政策性的支持或者是隐含的担保，实际上并不利于农村金融机构在未来的健康发展。

按照中国加入世贸组织的承诺，中国政府会在2006年年底前完全取消对银行业的业务和地域限制。在当前阶段，外资银行一般会选择与本地的银行合作，这样运作的成本更为低廉。穆迪公司的研究报告指出，在短期内外资银行的市场份额不会有很大幅度上升，但是，同样值得注意的是，这些外资银行争夺的优质客户对于中国的银行业的冲击实际上在直接推动国有银行为主导的中国银行业走向边缘化。

三中国银行业的增长空间何在？

为什么中国的银行体系不良贷款比率较高而外资银行还是纷纷涌入？其中一个最为关键性的因素，是中国的金融市场的快速增长的前景吸引了他们的进入。具体来说，中国金融市场为银行业的增长创造了多方面的业务空间。

首先，在穆迪公司看来，零售银行业务会有一个快速的增长，实际上这已经成为当前中国银行业的现实，不少的银行已经宣称就业务增长的重点转向零售业务。实际上中国的零售银行的两大增长点为住房信贷和汽车信贷，因为网点众多、客户的基础广泛，国有银行将在这一市场上占有优势。从国际比较角度考察，中国的消费信贷近两年来虽有增长，但水平较其他亚洲国家低，仍有增长潜力。从不同银行的市场表现来看，2001年中国的住房信贷占消费信贷增长的70%以上，工行于2001年年底超越建行，成为这一市场上的最大放贷者。汽车信贷也在价格、利息及国家政策等方面的刺激下成为另一增长点。目前看来，所谓“小康不小康，关键看住房”；所谓“小康社会应当也是小车社会”，因此未来这两个领域的增长不仅会带动中国未来经济的增长，同样也会带动银行零售市场的增长。

其次，银行卡业务增长显著也已经成为中国银行业的一个显著的增长点。根据穆迪公司的观察，中国银行业在银行卡市场上的竞争已经使得市场进一步细化，不过市场的渗透率总体上依然偏低。基于当前中国信用环境的现实，中国的银行业发出的银行卡主要为给零售及公司存款客户的借记卡，真正的信用卡反而发展有限，商业银行从这些银行卡业务中刻意获得的收入除了通常的利差收入之外，还有电子支付、资金转移及购买与出售投资产品（如银证通等业务）等方面获利。

第三，穆迪公司关注到中小企业与私人借贷者的贷款满足程度问题。穆迪公司注意到中国政府正致力于改进对于中小企业和私人借贷者的贷款服务，如鼓励银行向部分企业放贷，修订法规，对中小企业重新界定，建立信用机制等，人民银行放宽了对中小企业贷款利息幅度的限制等等，不过穆迪公司考虑到这些客户的信息透明度与资信质量问题后，认为这些中小企业很难获得大笔的贷款。实际上，穆迪公司的研究报告没有注意到一点是，中小企业的融资难问题首先是一个世界性的问题，其次融资难并不仅仅是贷款难，仅仅依靠银行贷款也不能解决中小企业的问题，而需要政府的扶持、创业资本的介入和股票市场的建立等多个方面的支持，而且不同行业、不同地区、不同发展阶段的中小企业其对于贷款的需求也是不同的。

四中国银行业当前值得关注的主要问题

穆迪公司在研究报告中重点指出了中国的银行业当前存在的主要问题。

首先，从银行内部经营管理的角度看，主要有以下的问题：（1）公司治理方面的缺陷，这一问题在国有银行中尤为严重。穆迪公司注意到，最难进行改革的地方是管理责任制，国有银行的官本位导向，使得国有银行内部的运作有如政府内部的官僚体系，被委派的高级管理者任期短，多强调短期目标而非持续性的改革。同时，缺乏管理激励机制也会阻碍建立良好的公司治理。归结穆迪公司的分析，国有银行的治理问题，无非是官本位和激励不足的问题，这已经成为几乎所有银行界人士的共识，但是目前的关键是如何采取行动。（2）会计与披露标准的改善：穆迪公司注意到中国政府正致力改善银行的透明度与信息披露，如2001年财政部颁布了针对金融机构的新的会计准则。2002年起，中国的银行必须公布5级分类的结果，根据不良资产水平做出计提准备并向人行做出季报。但国有银行被豁免根据新的会计准则做出计提准备。同时，穆迪公司注意到财政部对计提准备的限制放宽，但财政部对坏帐冲销仍严格控制。显然，这个领域是有一定进展的，但是进展十分有限。（3）如果说前述公司治理问题和信息披露问题是两个老问题的话，穆迪在研究报告中还专门提出了中国的银行体系中存在的操作风险的问题。穆迪公司强调，由于经营规模与历史遗留问题，国有银行的操作风险要比股份制银行高。这主要是因为四大银行有广泛的网络与官僚体系。内部信息不流畅，决策机制官僚化，要建立全国性的数据库还需要好几年，目前为止，部分客户信息还通过手工获取与传输，易发生错误。同时，穆迪公司认为中国的银行业存在的不恰当的管理责任制赋予高层管理者极大的决策权，导致和舞弊现象的发生。另外，穆迪公司认为过去国有银行的管理是基于一致同意的基础，责任不明确，导致低效率和操作风险，目前国有银行正在机构扁平化、责任与权力分工明确等方面做出努力，穆迪公司认为长远来讲这可能有助于降低操作风险与提高效率。实际上，中国的银行业的庞大的分支机构网络，使得总行对于偏布各地的分支机构实际上处于失控的状况。有不少学者认为当前中国的银行业的问题主要是层级过多、授权不当等问题，实际上这个问题的根本还是内部信息的传递和信息网络的支持问题，这一点是穆迪公司的研究报告中值得重视的一个新的关注点。

篇4

由于国有银行在中国的金融体系中一直占据主导性的地位，因此国有银行改革的进展状况直接影响到对于中国银行业改革的进展的评价。在穆迪公司看来，中国的四大国有商业银行继续垄断中国的金融系统，它们也是整个系统风险的来源；穆迪公司在研究报告中指出，由于业务范围狭窄、国有企业表现不佳、沉重的税负和僵硬的利率政策，四大银行的不良贷款率很高，而资本水平则很低。四大银行由于贷款损失准备金不足，没有足够的能力核销自己的不良贷款。特别值得指出的是，穆迪公司在研究报告中强调，如果单纯依靠银行自身的经营，四大银行很难保证整个金融系统的偿付能力；从长远角度来看，中国的银行有可能需要注入更多的公共资金才能与国际标准接轨。这实际上就是我们经常提及的“谁应当为国有银行的巨额不良资产买单”的问题，巨额的不良贷款已经形成，损失也已经形成，要回避这个尖锐的问题显然是难以持续下去的，在穆迪公司看来甚至可能会威胁到国有银行对于金融体系偿付能力的支持水平。显然，这是一个非常严峻的评价。如果按照穆迪公司的看法，研解决国有银行的不良贷款问题就必须要注入更多的公共资金，但是如果在注入公共资金的同时又不能给国有银行形成预算软约束的预期和可能产生的道德风险，目前看来还是一个难以解决的难题。

从总体的发展趋势看，尽管中国的不少银行的负责人反复强调公司治理和信息披露问题，在穆迪公司看来，中国银行业的透明度和公司治理机制仍然不佳，由此穆迪公司预期政府在未来五年内将国有银行转变为按照市场机制运营的商业实体的目标显得有些过于乐观。这也是值得我们关注的一个判断：我们的监管机构陆续宣布的一系列银行改革和发展的目标，究竟是否可以按期完成？

在穆迪公司的研究报告中，提及的中国银行业在2002年可圈可点的改革进展并不多，无非是一些国有银行开始意识到来自中国政府的直接支持在将来会逐渐消失，有的国有银行采取了新的风险管理措施，有的还退出了无利可图的产业，撤并了位于不太富裕的农村地区的经营网点。另外，一些新上市的银行经营状况相对较好，机制也相对较为灵活，穆迪公司甚至乐观地认为这些上市银行可能也为整个行业树立了新的标准，这些银行的成功在穆迪看来甚至也有可能引领国有商业银行走出困境。如果考察目前为数不多的上市银行并不十分出色的经营业绩、以及新桥集团入主深发展之后发出的“随处可见可以改进、创造价值的空间”的感叹，我们认为穆迪公司确实是高估了这些上市银行可能的影响力，也低估了这些上市银行在股权结构、市场竞争能力方面的缺陷和不足。

从具体的银行业务领域看，穆迪的研究报告特地提及了中国的银行业在2002年的消费信贷业务和信用卡业务是增长的亮点，但是穆迪认为因为中国缺乏良好的信用文化以及个人信用数据的积累而制约了这些业务的发展。实际上，信用数据的积累和个人信用风险的管理并不一定有一个统一的、适用于全球的模式，在中国当前的市场环境下，同样可能寻求到消费信贷业务和信用卡业务的增长空间和立足点，只是银行业是否有足够的创新能力和市场开拓能力来把握这些业务的增长能力而已。穆迪公司的研究报告特地强调说2002年中国的银行中间业务的发展不能令人满意，并且认为相关政策和定价措施都不是十分明确是重要原因，实际上2002年中国的银行业对于中间业务的重视可以说是前所未有的，中央银行在对于中间业务的管理方面也显著地放松了管制，这是十分值得关注的一个趋势，我们可以乐观地看到，如果价格的管制能够进一步放松，银行业的中间业务在2003年会有一个显著的发展。

穆迪公司的研究报告对于外资银行进入中国市场的判断与许多媒体的刻意炒作形成了明显的对比。实际上，尽管穆迪公司认为中国加入世界贸易组织加速了整个银行业的自由化，而且这些影响对于中国内地的银行的影响会在不远的将来逐步体现，但是，穆迪公司也坚持认为，外国银行的竞争则要在更长的时间以后才会对本地的银行形成真正的威胁，而且这些国际银行会带来资本和专业技术。穆迪公司没有看到的现实是，由于中国银行业在激励机制、市场开发机制、公司治理等方面与外资银行相比处于劣势，中国的银行业在客户和市场创新等方面正在逐步被边缘化；规模十分有限的外资银行重点争夺的就是中国银行业中最为优秀的客户、最为优秀的人才、推出的也是最富有市场竞争力的产品。这一趋势在媒体刻意炒作的南京爱立信事件之后已经成为当前国内银行界广泛关注的一个趋势。

二2002年中国银行业市场结构的变迁：银行业洗牌还没有展开

在比较中国的银行改革与工业企业改革时，中国的银行界人士经常强调银行业改革是落后于工业改革步伐的，现在这一判断也出现在穆

迪公司的研究报告中。在此基础上，尽管穆迪公司认为中国政府五年内将国有银行改造成真正的商业银行的目标有些过于乐观，但是穆迪公司还是认为会有一些银行在改革的过程中的表现将会优于其它银行，而且这种优势会随着改革的深入而不断加强。显然，这是一个重新洗牌的过程，只是在2002年这个洗牌过程并没有充分的展开。

首先看国有银行。因为国有银行的地位是如此的重要，穆迪公司强调认为国有银行在可预见的将来将会一如既往的得到政府的支持，但是穆迪公司坚持认为国有银行要想解决历史遗留问题，还必须得到政府的帮助，其别建议要政府在恰当的时候注入资本金。这显然是呼吁政府注意在银行体系积累的巨额不良资产及其可能对于银行的稳健性和金融体系的安全性造成的负面影响和压力。一直到目前为止，中国的四大银行依然垄断了整个系统的资产、存款和贷款，根据穆迪公司的统计，目前四大银行占整个系统存贷款的份额分别为67%和61%，贷款市场份额的下降（1998年为68%）主要是因为国有企业表现不佳，而这些国有企业是四大国有银行的主要客户。

与国有银行在保持垄断地位下的市场份额下滑相对照，中国的股份制银行和城市银行的增长空间有所拓展。穆迪公司注意到，20世纪八十年代建立的10家股份制银行已有4家上市，这些银行目前看来盈利能力更强，不良贷款率更低，其关注的客户重点是沿海发达地区的外国公司和合资公司；而且这些银行也易于吸引外资银行的合作。穆迪公司还强调，中国的城市银行增长很快，一些银行，如上海银行、南京城市银行，已经获得了外资银行的投资，但城市银行的管理和内部控制水平也不高。我们需要特别指出的是，外资银行进入之后，其在目标客户的定位、目标市场的界定、已经相应的经营方式上，外资银行实际上与国有银行基本上没有太多直接的竞争和冲突，倒是这些股份制的银行和城市银行将更多地承受外资银行进入的压力，这一点值得穆迪公司在分析中国银行体系时重点关注。

至于政策性银行，基本上是主导政策性贷款的格局，在穆迪公司看来，国家发展银行的增长速度最快，它也是三家当中改革最深入的一家。但是，需要指出的是，到目前为止，中国的银行市场上，尽管政策性银行的业务取得了一些进展，但是究竟如何界定政策性业务和商业性业务之间的区别、政策性业务究竟应当控制在多大的规模之内、多大的范围之内？都是缺乏明确的问题，换言之，中国目前还没有一个专门的针对政策性银行的“政策银行法”，这是制约中国政策性银行业务发展的关键，可惜这一点在穆迪的报告中没有提及。

随着国有银行退出农村市场，农村信用合作社成为农村金融市场的主导力量。目前，中国8亿农民的金融服务主要来自于38,000个农村信用合作社，这些信用合作社大约占整个金融系统资产的10%。穆迪公司的研究报告注意到，农村信用合作社的经营管理水平不高，其经营活动蕴藏了很大的风险。穆迪公司预期，虽然从严格意义上来讲农村信用合作社不是国有金融机构，但从稳定角度出发，穆迪认为政府会在需要时提供必要的帮助。我们认为，农村信用合作社经营活动中蕴藏的风险，很大程度上是治理结构存在严重缺陷、地方政府干预严重、关联贷款的监管不到位等因素导致的，如果由于考虑稳定的原因就过多地给予这些机构以政策性的支持或者是隐含的担保，实际上并不利于农村金融机构在未来的健康发展。

按照中国加入世贸组织的承诺，中国政府会在2006年年底前完全取消对银行业的业务和地域限制。在当前阶段，外资银行一般会选择与本地的银行合作，这样运作的成本更为低廉。穆迪公司的研究报告指出，在短期内外资银行的市场份额不会有很大幅度上升，但是，同样值得注意的是，这些外资银行争夺的优质客户对于中国的银行业的冲击实际上在直接推动国有银行为主导的中国银行业走向边缘化。

三中国银行业的增长空间何在？

为什么中国的银行体系不良贷款比率较高而外资银行还是纷纷涌入？其中一个最为关键性的因素，是中国的金融市场的快速增长的前景吸引了他们的进入。具体来说，中国金融市场为银行业的增长创造了多方面的业务空间。

首先，在穆迪公司看来，零售银行业务会有一个快速的增长，实际上这已经成为当前中国银行业的现实，不少的银行已经宣称就业务增长的重点转向零售业务。实际上中国的零售银行的两大增长点为住房信贷和汽车信贷，因为网点众多、客户的基础广泛，国有银行将在这一市场上占有优势。从国际比较角度考察，中国的消费信贷近两年来虽有增长，但水平较其他亚洲国家低，仍有增长潜力。从不同银行的市场表现来看，2001年中国的住房信贷占消费信贷增长的70%以上，工行于2001年年底超越建行，成为这一市场上的最大放贷者。汽车信贷也在价格、利息及国家政策等方面的刺激下成为另一增长点。目前看来，所谓“小康不小康，关键看住房”；所谓“小康社会应当也是小车社会”，因此未来这两个领域的增长不仅会带动中国未来经济的增长，同样也会带动银行零售市场的增长。

其次，银行卡业务增长显著也已经成为中国银行业的一个显著的增长点。根据穆迪公司的观察，中国银行业在银行卡市场上的竞争已经使得市场进一步细化，不过市场的渗透率总体上依然偏低。基于当前中国信用环境的现实，中国的银行业发出的银行卡主要为给零售及公司存款客户的借记卡，真正的信用卡反而发展有限，商业银行从这些银行卡业务中刻意获得的收入除了通常的利差收入之外，还有电子支付、资金转移及购买与出售投资产品（如银证通等业务）等方面获利。

第三，穆迪公司关注到中小企业与私人借贷者的贷款满足程度问题。穆迪公司注意到中国政府正致力于改进对于中小企业和私人借贷者的贷款服务，如鼓励银行向部分企业放贷，修订法规，对中小企业重新界定，建立信用机制等，人民银行放宽了对中小企业贷款利息幅度的限制等等，不过穆迪公司考虑到这些客户的信息透明度与资信质量问题后，认为这些中小企业很难获得大笔的贷款。实际上，穆迪公司的研究报告没有注意到一点是，中小企业的融资难问题首先是一个世界性的问题，其次融资难并不仅仅是贷款难，仅仅依靠银行贷款也不能解决中小企业的问题，而需要政府的扶持、创业资本的介入和股票市场的建立等多个方面的支持，而且不同行业、不同地区、不同发展阶段的中小企业其对于贷款的需求也是不同的。

四中国银行业当前值得关注的主要问题

穆迪公司在研究报告中重点指出了中国的银行业当前存在的主要问题。

首先，从银行内部经营管理的角度看，主要有以下的问题：（1）公司治理方面的缺陷，这一问题在国有银行中尤为严重。穆迪公司注意到，最难进行改革的地方是管理责任制，国有银行的官本位导向，使得国有银行内部的运作有如政府内部的官僚体系，被委派的高级管理者任期短，多强调短期目标而非持续性的改革。同时，缺乏管理激励机制也会阻碍建立良好的公司治理。归结穆迪公司的分析，国有银行的治理问题，无非是官本位和激励不足的问题，这已经成为几乎所有银行界人士的共识，但是目前的关键是如何采取行动。（2）会计与披露标准的改善：穆迪公司注意到中国政府正致力改善银行的透明度与信息披露，如2001年财政部颁布了针对金融机构的新的会计准则。2002年起，中国的银行必须公布5级分类的结果，根据不良资产水平做出计提准备并向人行做出季报。但国有银行被豁免根据新的会计准则做出计提准备。同时，穆迪公司注意到财政部对计提准备的限制放宽，但财政部对坏帐冲销仍严格控制。显然，这个领域是有一定进展的，但是进展十分有限。（3）如果说前述公司治理问题和信息披露问题是两个老问题的话，穆迪在研究报告中还专门提出了中国的银行体系中存在的操作风险的问题。穆迪公司强调，由于经营规模与历史遗留问题，国有银行的操作风险要比股份制银行高。这主要是因为四大银行有广泛的网络与官僚体系。内部信息不流畅，决策机制官僚化，要建立全国性的数据库还需要好几年，目前为止，部分客户信息还通过手工获取与传输，易发生错误。同时，穆迪公司认为中国的银行业存在的不恰当的管理责任制赋予高层管理者极大的决策权，导致和舞弊现象的发生。另外，穆迪公司认为过去国有银行的管理是基于一致同意的基础，责任不明确，导致低效率和操作风险，目前国有银行正在机构扁平化、责任与权力分工明确等方面做出努力，穆迪公司认为长远来讲这可能有助于降低操作风险与提高效率。实际上，中国的银行业的庞大的分支机构网络，使得总行对于偏布各地的分支机构实际上处于失控的状况。有不少学者认为当前中国的银行业的问题主要是层级过多、授权不当等问题，实际上这个问题的根本还是内部信息的传递和信息网络的支持问题，这一点是穆迪公司的研究报告中值得重视的一个新的关注点。

篇5

关键词:互联网金融;个人理财;道德风险

个人理财，简而言之就是管理好自己的财富。西方发达国家的国民理财意识较强，其个人理财起步较早，而且规模大、范围广，专业化程度较高。与发达国家的个人理财相比，我国的个人理财起步较晚，发展历程较短，直至2005年，我国的金融理财市场才初步形成。伴随着经济发展和居民财富的逐步增加，居民不断提升的理财意识和不断增加的理财需求，促使我国个人理财在短时间内迅速发展，投资理财工具日趋丰富，理财产品的规模和种类迅猛增加。2013年，“余额宝”横空出世，以其为代表的“互联网金融”以颠覆性的思维和创新型的方式重新定义了金融规则，其规模高速扩张，引发了整个金融理财市场格局以及理财模式的改变。

一、互联网金融背景下个人理财模式

(一)传统个人理财模式

在互联网金融背景下，到银行、证券公司、保险公司等传统金融机构，进行线下存款储蓄以及购买理财产品、基金、保险，仍然是居民个人理财的主要渠道。据中国家庭金融调查数据显示，教育水平不足、收入较低、户主年龄较大、互联网普及率低地区的家庭进行互联网金融理财的可能性低于教育水平高、收入较高、户主年龄较小、互联网普及率高地区的家庭。

(二)互联网平台类理财模式

相较国内银行偏低的活期和定期收益率以及动辄上万的理财产品投资门槛，互联网平台类理财产品以其便捷的操作方式、自由灵活的投资期限、低至1元的投资门槛以及“T+0”到账时间等明显优势，从银行分流了存款及部分理财业务。互联网平台类理财，根据平台业务领域的不同，主要可以分为四种类型:一是金服公司类，以蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝为代表;二是电商类，以京东旗下的京东金融为代表;三是门户网站类，以新浪旗下的微财富为代表;四是搜索网站类，以百度旗下的百度理财为代表。这四类互联网理财平台的共同之处在于:第一，在渠道建设上，充分尊重互联网用户的习惯，提供操作便捷的网站和手机APP，甚至有的平台理财业务只能在手机APP上进行，如蚂蚁聚宝、微理财，这种手机APP模式在一定程度上缩短了投资者决策的时间。第二，平台原始注册用户较多，对平台具有较高的信任度和黏性，因此在其推出理财业务后能够得到客户的追捧，特别是一些收益稳定、风险低的产品更是出现了僧多粥少的局面。以蚂蚁聚宝为例，原淘宝、支付宝的用户可以使用同一个账号，在蚂蚁聚宝APP上实现余额宝、定期、存金宝、基金等各类理财产品的交易。蚂蚁聚宝的门槛低、操作简单，基金门槛低至10元，还有预约购买功能，投资者通过自定义产品期限、约定年化收益率，等待系统筛选匹配条件适合的理财产品，然后自动下单购买预约好的理财产品。另外，用户还可以在APP上浏览财经资讯、市场行情，和其他投资者在平台社区进行交流、讨论。

(三)传统个人理财线上模式

受到互联网金融的竞争压力，传统金融机构将网络作为个人理财业务的推广渠道，主要发展为三种模式:第一种模式是银行、证券公司、保险公司将其官方网站作为平台，将传统的线下个人理财业务拓展到线上办理，最有代表性的就是网上银行。目前，网上银行除了银行的基本存储业务外，还开通了基金、理财产品、外汇、债券、保险、贵金属等多种金融理财业务通道。第二种模式是以直销银行为代表的直销平台模式。20世纪90年代末期，北美、西欧等一些经济发达国家开始出现直销银行，由于其机构网点需求量少、经营运作成本低、员工队伍少而精，相对于传统银行，直销银行能为客户提供更有针对性的金融产品和更加快捷优惠的金融服务。目前，国内以一些城市商业银行为主推出了直销银行，如浙商银行、北京银行等。但国内直销银行的发展还处于起步阶段，无法提供多种业务，产品面向与功能均有不足，仅具备基金代销、余额理财等基础性电子账户功能，而且其定位只是作为银行的一个从属业务进行经营，并不是真正意义上的直销银行。第三种模式是依托第三方平台销售理财产品，如保险天猫店。长期以来，国内的保险公司多采用线下销售的形式，在对网络渠道的推广与利用上并不尽如人意，因此依托拥有巨大目标客户群体的第三方平台如淘宝等，销售旗下保险产品，成为众多保险公司共同的选择。这种传统个人理财线上模式，投资者虽然同样是在传统金融机构进行个人理财，但通过网上银行等模式线上办理，使投资者在办理个人理财业务时，无需再奔波于各个金融机构，产品到期自动到账，方便转账汇款以及网上支付结算。因此，这种模式也成为习惯在传统金融机构进行理财的投资者的不二选择。

(四)P2P网络借贷

P2P网络借贷是大数据时代背景下的新兴产物，是由非金融机构通过互联网，为资金供求双方提供信息的新型融资模式。据网贷之家、盈灿咨询数据显示，2016年网贷行业投资人数约为1375万人，较2015年增加134．64%;2016年12月单月活跃投资人数达到411．88万人，而2015年12月单月活跃投资人数为298．02万人。国内P2P网络借贷在短期内从产生直至爆炸式的发展，主要有如下两个原因:一是资金流动性强。同其他理财产品期限单一、大部分不能提前变现相比，P2P网贷平台投资期限的选择更加多样化，短到若干天，长到一年甚至三、五年都有，投资者可以根据自己的资金情况进行选择。此外，有的P2P网贷平台开通了债权转让业务，资金的出借人可以将未到期的债权转让变现，提前收回资金;有的P2P网贷平台甚至可以实现当天到账。二是投资收益率较高且较为稳定。P2P网贷属于约定利率的金融产品，其投资收益比较稳定;另外，与实际收益率水平较低的传统储蓄和银行理财产品相比，P2P网贷投资的平均收益率可以保持在10%以上，即便扣除物价影响，其实际收益率也可维持在7%左右，这也是P2P网贷受到众多投资者热捧的主要原因。

二、互联网金融背景下个人理财面临的风险

(一)道德风险

道德风险是互联网金融背景下个人理财面临的首要风险，也是制约互联网金融理财发展的重要因素。道德风险主要表现在两个方面:一是互联网理财平台本身的道德风险。互联网金融模式设计的初衷是平台不参与融资行为，但在实际操作过程中，一些平台为了筹集自身发展的资金，构造虚假标，开展自融;有的平台内部风控岗员工串通黑中介，进行产业链式诈骗;更有本身就以圈钱为目的的伪P2P网贷平台或诈骗平台。二是借款人的道德风险。目前，我国信用体系不完善，不同平台的信用信息与社会信用体系无法实现信息共享，致使借款人的违约成本很低。

(二)流动性风险

参与互联网理财的投资者目前主要是自然人，机构投资者参与度较低。与机构投资者相比，个人投资者的投资较为盲目，心理承受力更显脆弱。一旦有任何可能危及资金安全的事件出现，比如出现平台经营方的负面新闻报道，或者融资失败，甚至项目回款时间稍微延迟，都会引起投资者内心恐慌，迅速将资金抽回。由于互联网金融平台的发展时间较短，不像银行等传统金融机构有一套完善的内部风控体系，这种类似于银行挤兑的金融风险一旦发生，不仅会轻易地将资金链紧张的平台击垮，还很容易波及其他平台，引发连锁反应。

(三)信息安全风险

互联网理财平台在注册时，通常都要求客户提供真实个人信息，如身份证号码、家庭住址、手机号码等，如果要进行理财交易，还需进一步提供资金信息，如银行卡号、卡片有效期等。但是在客户信息安全保护方面，其技术手段却很薄弱。相较于传统个人理财模式，互联网理财平台一旦遭受计算机病毒或网络黑客的攻击，会更容易导致客户信息泄露。而新兴的手机APP快捷支付方式在给投资者带来方便的同时，也加大了账户资金被盗的风险。另外，也有少数缺乏行业道德的企业或个人会出售客户个人信息以牟利。

三、互联网金融背景下个人理财风险防范措施

(一)内部防范措施

1．加强自身学习，树立正确的理财观。处于不同财务生命周期的投资者，由于投资风险偏好、理财目标、个人收入等因素各不相同，在互联网金融背景下，所适合的理财模式也大相径庭。作为个人投资者，要积极学习金融理财知识，树立正确的理财观，摒弃通过理财一夜暴富的幻想;在选择理财产品或理财模式时，一定不能盲目跟风，要结合自身的财务情况，选择适合的理财模式。

2．提高风险意识，杜绝侥幸心理。风险与收益的均衡关系是市场竞争的结果，在投资理财中，对待风险要谨慎，这样才能抵制高息诱惑，避免落入诈骗平台陷阱，血本无归。另外，理财要量力而行，切忌滥用杠杆，为了追求高收益而借钱或套现理财，避免让自己陷入“经济危机”，影响正常的工作和生活。3．分散投资，合理规划。投资者应将可投资的理财产品按风险与收益的高低不同进行分类，把资金按照适当的比例，投放于不同的理财产品，并在投资期限上做好组合，制定合理的投资理财规划。

(二)外部防范措施

1．加强互联网金融平台内部风险控制。首先，将客户资金存管到第三方机构是保障客户资金安全、防止平台道德风险最有效的方法。2017年2月，中国银监会正式《网络借贷资金存管业务指引》，对网贷资金存管进行了详细、全面的规定。但据网贷之家、盈灿咨询不完全统计，截至2017年2月，共有261家(仅占P2P网贷行业正常运营平台总数量的10．93%)P2P平台宣布与银行签订存管协议。可见，仍有大部分平台未将保障客户资金的安全放在首要位置。其次，互联网理财平台还应高度重视网络系统安全，通过提高加密技术、完善密钥管理等手段保障网络系统正常进行。最后，建立有效的内部人员管理体系，对可能出现的内部人员违规操作、内部欺诈、挪用资金等行为及时发现并处理。

2．加大行业自律组织的作用。目前，国内互联网金融的行业组织主要是中国互联网金融协会，其在行业自律方面的作用表现得并不明显，各省互联网金融协会会员平台跑路事件时有发生。行业自律组织应发挥自律和协调作用，结合国内实际情况，制定完善自律公约，监督成员对规则的遵守情况，规范成员的行为，切实有效地维护互联网金融秩序。

3．适度监管，构建有效的监管体系。国家对于互联网金融行业的监管应以包容和鼓励为主，监管措施也应根据互联网金融不同的业务种类和不同的发展阶段而定。首先，要加快社会征信体系建设，只有健全企业和个人的信用体系，才能有效降低互联网金融虚拟性所带来的风险;其次，互联网金融的本质还是金融，要设定严格的准入条件，提高互联网金融的准入门槛，并加强网络平台的资金管理，防范其可能出现的流动性风险;最后，还应尽快出台并完善适合互联网金融新业态的相关法律法规，对互联网金融的不同业务明确监管分工及合作机制，构建有效的监管体系。

参考文献:

［1］陈勇．中国互联网金融研究报告(2015)［M］．北京:中国经济出版社，2015．

［2］吴晓求．中国资本市场研究报告(2014)•互联网金融:理论与现实［M］．北京:北京大学出版社，2014．

篇6

关键词：网络撮合 企业融资 商业银行 电子商务

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1007-9416（2013）11-0190-02

中小企业的发展对于推动经济增长、促进就业有着极为重要的作用。目前中小企业的发展十分迅猛，数量极为庞大，已成为推动我国经济增长的主要动力之一[1]。但中小企业面临企业融资难、产品销路窄的问题一直制约着中小企业发展，网络撮合平台的出现或将改变这一现状。

网络撮合既是商业银行业务的创新，又是电子商务的创新，对国家金融、电子商务、网络经济具十分重要的创新意义[2]。网络撮合，整合了当今最热门的电子商务和网络融资，为客户提供全方位多层次的客户服务体验：对中小企业融资，提供了更加快捷、简便的融资手段；对中小企业产品推广，电子商务，提供了更加便捷的交易平台。

本文在当今互联网发展的基础上，提出了一种创新的中小企业网络撮合模式。

1 网络撮合的概念

网络撮合，是建立在Internet网络基础上的私人、企业、银行等之间的资金、产品、技术等之间的撮合交流活动，是通过网络手段对商品营销、传统线下融资过程的优化，是一种高效便捷的企业融资、商品推广营销平台[3]。客户可以在网络平台上产品销售信息，在商品采购过程中，如果客户缺少资金，可以直接在平台上向银行申请贷款，商业银行可以根据客户的授信额度及资金情况，可直接发放贷款给申请人，也可以将该笔贷款直接到网络上平台，撮合网络平台上其他有投资需求的客户，来共同参与该笔贷款的发放。

网络撮合平台的操作流程是申请人通过填写自身的企业信息等资料，生成网会员账户，会员可以自身的商品信息，也可以向其他客户采购自身所需的商品，在商品交易的过程中，如果有资金的需求，同样通过网络平台填写自身的贷款需求等相关信息，经过相关机构审批通过后，利用现代化支付手段向申请人发放贷款。

2 网络撮合模式的特点

搭建一套强大的网络平台，集成现在主流的电子商务网站和P2P网络借贷网站，向社会上需要融资的、需要采购商品的客户提供一个便捷的撮合平台[4]，在客户之间提供各类撮合交易。撮合平台客户提供两大主要功能如图1所示：

（1）商品撮合功能：网站用户可以产品信息、下订单、订单发货、申请贷款、支付货款，完成商品采购的功能；

（2）融资撮合功能：商业银行平台上客户的贷款融资需求，注册客户可以选择参与贷款发放需要融资的客户。

下面详细描述网络撮合平台的功能：

（1）拓展渠道，扩大用户来源。用户要使用平台上任何功能，都必须先注册成为网站会员。若要申请融资，则必须到商业银行就近的网点开户，并提交相关授信资料；若要参与投资业务，则必须商业银行内存入一笔活期存款，再参与共同放贷。

（2）增加客户黏性，全方位为商业银行客户提供优质服务。客户在平台上，自己的可供销售的产品信息，同时也可以提供采购其他客户正在销售的产品，在购买其他客户产品时，如果发现资金不足，可以直接向商业银行申请贷款，如果客户在商行已经有授信额度，则可以在审查相应交易真实性及相关单据后联动商业银行的授信风险系统中直接发放该笔贷。

（3）营销优质客户，拉动存款业务。商行自身客户的贷款需求，投资者可根据借款人信息、贷款期限、利率等信息，自由选择任意贷款产品，利用自身的资金共同参与借款人贷款需求，进行相关发放贷款。客户一旦想提前收回资金，则通过网站申请债权转让，商业银行一旦确认，则客户赎回贷款成功。

3 网络撮合的优势

当前中小企业的发展状况，决定了其很难获得商业银行大规模的信贷资金。随着互联网应用的拓展和渗入及电子商务的优势，中小企业利用强大的网络平台进行资金融通，具有极大的网络优势。网络融资具有以下优势：

（1）增强客户服务能力，提高客户忠诚度。传统商业银行与客户之间主要维系着借贷关系，商业银行很少真正成为客户的伙伴。在当前金融业竞争日益激烈的形势下，商业银行都在努力地寻找自己的特色业务，改变传统经营模式，深入挖掘客户多层次的需求。如果商业银行能够借助网络优势搭建一个为客户提供多样化服务的网络平台，将大大增加客户黏性，全面提高客户贡献度，大幅提升商业银行的市场竞争力。

（2）简化贷款程序，降低融资成本。传统信贷业务审核时间长，对中小企业的信用要求高，难以满足中小企业资金需求量小、频率高的要求，而网络融资服务平台，实现了银行系统与交易、资金、物流等信息的对接，因此小企业申请贷款时完全可以做到全流程网上操作如图2所示：贷款申请，网络审批，系统自动扣减授信额度进行贷款发放，大大简化了贷款申请流程，提高了贷款操作效率。

（3）解决企业与银行之间信息不对称问题，增加银行与企业、企业与企业之间的信息匹配。网络撮合平台，通过网络交易信息和融资需求，及时有效的搭建商品交易和资金供需双方的桥梁，使客户可以方便地找到自己的商业伙伴，帮助客户拓展更加稳妥的投资渠道。

（4）发挥网络效应，降低信贷违约风险[5]。由于中小企业管理信息系统不健全，其经营信息、财务信息、管理信息很难及时传递给银行。贷款银行仅仅凭借中小企提供的资产状况、财务报告、贷款用途等资料进行贷款前的信用风险评估具有一定难度和风险。网络环境下，根据日常交易记录建立中小企业的信贷档案，通过网络信用认证加强对中小企业信用的监督。中小企业为了在网络环境下能够长期稳定的发展下去，必将权衡利弊，及时偿还债务，降低道德风险发生的可能性，减少违约现象的发生。

4 促进网络撮合发展的对策

在当前发展阶段，中国网络融资的发展仍尚未能大规模展开，仅有一很小部分企业能够通过网络平台进行融资活动，发展网络融资体系，仍有许多需要完善的地方，对此笔者提出以下发展对策。

（1）突破网络开发技术瓶颈

当前，商业银行开展网络贷款存在较为明显的技术软肋，目前网贷机制尚不深入、在线信息的跟进不及时、信用评估机制不完善等问题都与目前的技术不足有关。网络融资，从贷款请、审批、发放、还款及到贷后管理等服务，都离不开电子技术的支持，离不开当前的互联网发展。我们期待信息技术的进一步发展，也寄希望于对网络融资的后续研发和投入。但在当前形势下，我们可以采用网络审批和线下人工审核相结合的方式共同开展，在规避风险的同时，又能推进业务的发展。

（2）开辟多元化网络融资渠道

目前中小企业融资，主要是通过银行信贷的方式获得，渠道过于单一，债券市场、风险投资、股权融资等其他融资方式等都尚未在网络融资模式下开展[6]，因此，开拓多元化、市场化的融资渠道势在必行，除了银行间接融资方式外，也要逐步培育风险投资基金、创业投资公司、私人股本基金、担保公司等多种主体，共同开拓网络融资渠道。通过网络融资平台提供多元化的融资渠道，供中小企业进行选择。满足中小企业不同发展阶段的融资需要。

（3）提供全方位个性化的服务平台

目前商业银行和中小企业之间的交易，主要是信贷业务的开展。信贷资金虽然在一定程度上，帮助小企业解决了企业发展的资金问题，但商业银行并没有真正从中小企业自身经营发展的基础上，为中小企业提供诸如市场推广、产品销售、资金回笼等多方位的服务，真正做到与企业共成长。利用网络技术搭建一个供商业银行客户进行市场推广、产品营销于一体的网络平台，能让客户贴心的感受到商业银行人性化的服务，提高客户的黏性。

（4）构建完善的网络信用体系

网络撮合融资模式采取了信用和网络联保形式，把网络信用作为评判中小企业的依据，大大降低了企业的贷款门槛，却给提供资金的机构带来了更大的道德风险，可能对银行造成更大的信贷损失。建立一个诚信的互联网体系不仅仅是一种道德诉求，更是关乎互联网经济发展的大事。目前中国社会信用体系不成熟，制约互联网信任环境的进一步改善。

5 结语

中小企业融资难是一个世界性的难题，网络撮合融资是建立在中小企业、资金供给者以及第三方服务平台共双赢基础上的新的融资途径，然而网络融资的发展还面临着许多的问题，我们期待技术进步和服务模式的不断完善，也期待发展环境的改善。

参考文献

[1]林汉川，池仁勇，李安渝.中国中小企业发展研究报告[C]，2012.

[2]张艳洪.商业银行构建中小企业金融服务创新机制研究[D].首都经济贸易大学，2012年.

[3]路京京.我国中小企业融资问题分析[J].企业研究，2011年14期.

[4]张彬彬，陈茵.网络银行开辟中小企业融资新出路[J].对外经贸，2012年09期.

篇7

互联网作为一项技术，在过去20多年来一直在影响着全球的金融业。不过，互联网的影响主要集中于后台（比如支付）和渠道，并没有催生出任何新金融。在互联网技术发展最早、最为成熟且应用领域最广的美国，并不存在所谓“互联网金融”的概念。

“互联网金融”在中国大行其道，主要源于中国金融体系中 “金融压抑”（financial repression）的宏观背景，以及对“互联网金融”所涉及的金融业务的监管空白。所谓“互联网金融”之所以迅速发展，实际上是进行了比传统银行更为激进的监管套利。

互联网公司灵活而激进的运作模式，扰动了传统金融企业固有格局。它们正在倒逼着传统金融企业运营的市场化，以及利率的市场化。不过，中国所谓“互联网金融”业务，只是传统金融在监管之外的一种生存形态，互联网只是一种工具。金融的本质没变，也没有产生可以叫做“互联网金融”的新金融。

如此，“互联网金融”恐怕是一个伪命题。对互联网进行研究，应该认识到其作为技术的本质，及其作为技术的普遍适用性，包括在传统金融企业的运用。作为技术，互联网有助于提高金融服务的效率和客户体验，延展金融服务的边界，并帮助实现“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互联网金融”则是个似是而非的概念。 美国为何没有“互联网金融”

美国是金融和互联网都最为发达的国家，但是美国没有“互联网金融”的说法。

这缘于互联网作为技术的本质。互联网对金融的冲击，本质上就是机器与人力资本的冲突，其结果取决于机器在多大程度上可以取代人力。而这种冲突自金融诞生之初就一直在进行。在这点上，互联网并没有什么特别突出的地方。

互联网的特性，就是对标准化、数字化内容传输的便利性和规模化。在金融领域，这类信息（如交易数据）和流程多为业务的后台。难以标准化的人力资本（如商业关系）则储存于个体之中，很难受到互联网的冲击。在历史上，金融领域的技术进步已经对人力资本进行了多轮淘汰。但有些信息注定难以用机器处理，而这往往是金融最重要的部分。

交易市场因为交易数据是标准化海量数据，因此受到互联网技术影响最深远。比如股票买卖，在业务处理上就是对股票所有权的登记和转让。这种所有权信息以数字化方式储存于电脑中，便于以互联网的方式传输。美国的洲际交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世纪90年代成立时，就是要运用互联网技术来建立一个能源交易市场。发展到今天，洲际交易所已经将纽交所合并而成为世界最大的交易所之一。在交易市场上，互联网还促生了Ameritrade和etrade等基于互联网的股票交易平台，降低了交易费用，为散户进行股票交易提供了更多便利，对传统的券商交易平台产生很大冲击。

支付领域的数据则更加单一和标准化。以货币为例，除了手中现金，大部分货币以银行记账的形式存在。也就是说，我们常说的货币，绝大部分是数字化的借记和贷记关系。这种记账关系以数字化方式储存于电脑中，也非常便于以互联网方式进行传输。发展中国家在推广小额贷时，广泛应用的智能手机的支付转账功能就借助了移动互联网。

金融领域的其他信息，如信用信息和经济、行业及公司的研究报告等也多以数字化方式制作并传播。

那些基于互联网的社区和互动技术，则促进了市场参与者彼此交流，使交易变得更加容易，增加了交易的流动性。这同时还加强了金融交易本来就有的网络效应。西方交易所一直都积极采纳包括互联网在内的各种技术。交易系统不断演化，技术创新层出不穷。在不断地跨国和跨市场兼并后，少数全球性大型交易所（比如洲际交易所）出现，能够多品种、多区域、24小时交易。

可以说，在过去20多年，互联网技术全面深刻地改变了以美国为代表的西方金融业、尤其是金融交易市场的市场结构。不过，互联网对西方金融业的影响只能说是“静悄悄的革命”。金融在后台提高了效率，但在更多时候并没有喧宾夺主被注意到。而金融在经济体中执行的六大功能（支付、融资、配置资源、管理风险、提供价格信号、处理信息不对称）从未改变。互联网并没有派生出新的金融功能。从这点看，它与对音乐、电影等行业的影响并无本质区别。

以洲际交易所为例，它推动了美国交易市场的巨大变化，甚至吞并了最能代表传统金融的纽交所。但是，并没有任何人将洲际交易所视为互联网公司。而合并后的交易所也没被称为“互联网交易所”。

再以股票的网上交易平台为例。Ameritrade等网上交易系统和交易所系统直接相连，减少了中间环节，从而降低了费用，增强了用户体验。但从股票投资者的角度看，后台交易系统的技术改进更便于实施既定的投资策略，但是他的投资收益来源依然是所司（股价变动和分红）。

股票市场进行资源配置的功能也没有因互联网而有任何改变，投资者依然是根据公司运营和收益前景来决定投资与否。同样，对研究而言，互联网改变了研究报告的传递，但互联网本身并不能产生研究报告。

互联网作为一项技术，在美国的金融业得到广泛应用，并且产生了深刻影响。但互联网并没有产生新金融。这种认识上的清醒，使得西方市场没有产生所谓“互联网金融”概念。 “互联网金融”为何盛行中国

互联网在中国金融业的应用，可以追溯到上世纪90年代由招商银行推出的“网上银行”。但互联网在中国金融界真正发力，也就是最近几年。

当前热炒的“互联网金融”概念更多是指P2P平台、余额宝以及移动支付等领域。它们的发展，主要源于制度因素。中国的金融体系长期处于经济学家麦金农和肖所描述的 “金融压抑”之中，利率受到管控，资金主要由银行体系进行配置。而逐利的市场，必将试图利用任何由于管制而可能产生的套利空间。这就是目前所谓“互联网金融”在中国大行其道的基本逻辑。互联网在其中只是个技术手段。

“互联网金融”对中国的金融改革其实有着积极意义。这些企业和服务在客观上推动了传统金融企业的市场化，甚至倒逼了利率市场化。由于其业务主要是面向低净值客户和小微企业，它们还帮助解决了中国金融体系里小微企业贷款难的问题（这是传统金融长期以来不愿或难以解决的问题）。

不过，“互联网金融”企业存在的根本，还是利用监管空白而进行的监管套利，而不是互联网。它们没有依靠互联网而产生任何新金融。

以P2P网上借贷平台为例。P2P借贷平台在美国有Virgin Money以及Kiva（2005年，小额贷）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等。中国的P2P平台则有宜信和拍拍贷等。但是，除了Virgin Money和拍拍贷的商业模式是建立在所谓web 2.0的纯平台基础上，其他的P2P平台都提供本金甚至利息担保，基本都还是承担着传统银行的中介功能。

与P2P平台有着直接竞争关系的小额贷公司，其贷款规模会受到资本金的严格约束，而P2P平台则规避了这种约束，在实际上进行着比传统金融机构更为激进的监管套利。问题是，同样是进行期限“错”配以赚取利差，P2P平台并没有任何制度性的保证以应对违约、挤兑等各种风险。可以说，在P2P领域，真正能够体现出“互联网金融”所隐含的金融脱媒功能的平台并不存在。相反，其监管套利活动如果发展太大反而可能带来系统性风险。

最近谈论最多的是阿里集团的“余额宝”，这与 “互联网金融”试图隐含的意义就更加偏离，也更易被误解。余额宝在本质上是货币基金，互联网只是其销售渠道。作为货币基金，余额宝的迅猛发展实际上倒逼了利率的市场化。对之分析，要回到货币基金和银行业务的本质。

货币基金的产生，源于美国政府当初对利率的管控。大萧条后，美国政府推出Q法规（regulation Q），规定银行不可向活期存款发放利息，以防止银行为争夺存款而发起恶性竞争。货币基金的出现，就是为了规避Q法规。作为存款账户的近似替代品，货币基金可以支付利息，从而成为银行的竞争者。

与银行功能相似，货币基金也是将资金集中起来进行放贷，包括向银行提供资金。货币基金在发展起来之后受到政府的严格监管，在投资领域只能投向低于六个月期限的流动性好的高评级债。美国政府曾在2008年金融危机时向货币基金提供保险，引发银行不满，认为会导致储户将资金转走。

货币基金在中国同样是银行的竞争对手。余额宝就是阿里巴巴与天弘基金共同推出的货币基金。作为渠道，余额宝起到为其背后的货币基金融资的功能，使默默无闻的天弘基金几乎瞬间增加了超过2500亿元的规模，一跃成为中国最大的基金。

余额宝强大的融资功能，引发众多关注及误读。其实，与股东、债权人和储户一样，作为银行竞争者的货币基金，同时又是银行融资渠道之一，在为银行提供融资服务。银行与工厂相似，同样是拿原料（资金），来做出产品卖（发放贷款），从而盈利。银行的资金有几个来源：股东、债权人（比如货币基金），还有储户。其中，从储户获取的资金成本最低。在中国现在具有“金融压抑”特征的金融体系下，老百姓的钱以极低利息放银行里，银行则从中较为轻松地赚取利差。

作为货币基金，余额宝吸引老百姓的钱，然后再投到银行去，从而改变了银行融资结构。由于资金更多来自市场而非储户，银行的融资结构被改变，融资成本被提高。这是正常的市场行为，可以说是利率市场化情况下银行不可避免要做的转变。余额宝对银行的冲击，本质上是货币基金与银行之间的竞争与共生关系，与所谓“互联网金融”无关。

从基金的本质进行分析，余额宝的收益来源于其所进行的投资，比如短期国债等。余额宝的收益并非来自互联网。如果投资不力或风险没有控制好，其收益就会受影响。作为基金，余额宝带来的风险与收益（这正是投资者所需求的）并不会因互联网而改变。

与其他货币基金有很大不同，余额宝拥有阿里巴巴的巨大影响力，而且可以利用互联网很便利地吸引众多小额投资者，从而大大扩展了其客户来源。互联网，准确地说阿里巴巴，为天弘基金提供了一个其他货币基金都不具有的销售渠道。对余额宝进行的任何讨论，都必须围绕着它本身即是个货币基金的事实来展开。将之作为“互联网金融”，从而掩盖了其作为货币基金的事实，已经在众多讨论中产生了误导。

阿里巴巴挑选货币基金合作，亦有其道理。货币基金是最适合以互联网作为渠道来进行销售的基金产品。货币基金投资于流动性高且相对安全的产品，是所有基金里最具同质化的产品。货币基金因此收取费用低，在传统的基金销售渠道（银行券商等）中不受青睐，也很难向小额客户推广。阿里巴巴已经拥有众多客户，获取基金客户的边际成本趋于零，从而可以迅速做大。

余额宝为这类“互联网金融”产品，本质上是基金，互联网只是销售渠道。

对其他“互联网金融”产品进行剖析，同样要回归“传统”金融的本质，而互联网只不过是其在技术上的运用。这些“互联网金融”服务没有创造出特殊的，完全区别于传统金融的新金融。

互联网公司惯有的以烧钱来博眼球的运作方式，与传统金融所秉承的理念完全相反。金融在本质上是对风险进行经营，多遵循审慎原则。比如，投资可以说是以 “赚钱”为唯一目标的行业，但同样遵循首先是不输钱，然后才是赚钱这一原则。这与互联网公司的经营规则有根本性冲突。这种冲突是把双刃剑。一方面，它刺激了传统金融企业，使其更加面向市场和客户。另一方面，它的一些做法违背了基本的金融风险管理规则，可能造成行业的无序竞争，甚至积累系统性风险。 “互联网金融”并非科学提法

迄今为止，互联网对金融的影响都集中于技术层面。这在中国更是如此。 “互联网金融”，并不是一个科学的提法。这等于将后台的技术改进与前台的金融功能混为一谈。

正如上文所述，在互联网和金融都最为发达的美国，金融业的市场结构因互联网而发生了翻天覆地的变化，但其学术界和业界都从没出现过“互联网金融”这个说法（用谷歌对Internet Finance进行搜索，你会发现其结果全部是有关中国的）。原因就在于互联网作为一种技术，尽管提高了效率，但并没有产生新金融。将二者放在一起谈所谓“互联网金融”，从而将之当成一种新的金融形态的分析，是中国独有的。而在中国，之所以会有大批所谓“互联网金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的监管套利空间。

更广泛来看，在互联网商业化发展的20多年的历史中，互联网能真正产生冲击的都是渠道。那些因渠道被冲击而消失的企业，也都是那些经营着已经商品化了的无差异产品的企业。互联网可以将更多的内容提供者带入市场，也可将产品推向更多使用者。所谓颠覆式创新的互联网公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而获得巨大成功。相对于一个特定商业领域的核心功能来说，消费者关心的终究是内容。渠道本身并不能产生内容。

以互联网冲击最大的领域音乐为例，互联网的下载功能改变了音乐的销售渠道。但对一个歌手（或唱片公司）而言，创作出受欢迎的音乐永远是获取成功的关键。在金融的支付领域，互联网使支付变得快捷方便，但它依赖的还是以中央银行为核心的整个支付系统基础设施（比特币就因为获得不了中央银行的支持而屡遭挫折）。而支付背后的经济关系（如债务的产生和消除）更不会因互联网本身而改变。

媒体方面，互联网使新闻的传播更为快捷和民主，但当新闻已经同质化后，媒体最终赖以生存的还是内容。好的内容和分析才会真正吸引顾客，这从美版的《华尔街日报》和《经济学人》的演化就可以看出。同样，研究报告的传递因互联网而改变。但互联网产生不了研究报告。

篇8

关键词：金融科技 网络融资 金融服务 风险控制

中图分类号：F830.5文献标识码：B文章编号：1006-1770(2011)07-027-04

一、前言

中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，据统计，我国中小企业占全国企业总数的99%，提供的就业机会占我国城镇就业机会的75%。中小企业的健康发展可优化升级产业结构，在一定程度上缓解我国的就业问题，对构建和谐社会有重要意义。但由于缺乏完备的征信体系，融资难一直是困扰中小企业发展的首要问题。

随着信息技术的不断发展，以第三方电子商务服务平台为中介的“网络融资”模式逐渐被商业银行和广大中小企业所接受。中国电子商务研究中心在2010年7月的《第三方电子商务机构网络融资服务模式研究报告》中指出，网络融资改变与丰富了传统的融资模式，正成为针对中小企业融资的新兴力量。2010年6月，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合下发《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》，提出研究推动小企业贷款网络在线审批，建立审批信息网络共享平台，旨在改进和完善中小企业金融服务，扩宽融资渠道，支持和促进中小企业发展。商业银行应该以此为契机积极开展结构调整与战略转型，政府部门应继续加大对中小企业的信贷政策扶持力度，培养信用环境，共同促进中小企业健康发展。

二、网络融资业务分析

（一）业务概述

网络融资是指建立在网络中介服务基础上的企业与以商业银行为主的金融机构之间的借贷活动。贷款人通过在网上填写贷款需求申请与企业信息等资料，借助第三方平台或直接向金融机构提出贷款申请，再经金融机构审核批准后发放贷款，是一种数字化的新型融资方式。网络融资是网络金融创新的一个典型实例，信息技术的发展改变了金融机构与客户的联系方式，同时也改变了传统的金融服务方式、产品销售方式、交易处理方式与支付结算方式，主要表现为B2B(Business to Business)、B2C(Business to Customer)与C2C(Customer to Customer)等业务模式。

（二）实例分析

近年来，“网络融资”的概念逐渐从国外引入中国，多家商业银行与包括阿里巴巴、网盛生意宝在内的电子商务机构在这一领域尝试了不同方式的探索。根据第三方电子商务服务商在融资过程中的不同作用来看，目前的业务模式大致可分为以下三类：

1.信息平台模式

该类服务以“阿里贷款”为代表，这类贷款业务充分利用了电子商务平台拥有中小企业历史信用信息的优势。该业务由阿里巴巴与中国工商银行、中国建设银行等多家中资银行共同推出，将商业银行的中小企业信贷业务与电子商务信用体系、互联网运营机制相结合。其主要产品“网络联保贷款”是一款不需要任何抵押的贷款产品，由三家及以上的企业组成一个互相担保的联合体，共同向商业银行申请贷款，同时企业之间实现风险共担。在整个贷款过程中，阿里巴巴作为实质上的信息服务平台，依托于历史电子商务数据库建立了一套贷款风险评估、贷中风险监控预警和贷后风险管理的机制，协助商业银行对中小企业贷款进行风险控制。

2.直接授信模式

该类服务以“一达通（省略）”为代表。中国银行与一达通公司进行合作，2009年中国银行通过一达通向超过200家中小企业投放7600万元的贷款，包括退税融资、出口信用证融资等具体项目，其间未出现一例坏账。这种模式下，银行对电子商务服务商进行授信，在授信额度内，服务商对企业用户进行直接授信，银行对企业用户放款。此类服务的优点是无需抵押、担保，银行与服务商共同分担风险。

3.仓单杠杆模式

该类服务以“金银岛网交所（省略）”的在线融资业务“e单通”为代表。中国建设银行、金银岛以及指定的物流商中国远洋物流有限公司（简称“中远物流”）合作，通过对企业资金流、信息流、物流的监控，为金银岛交易商办理全流程网上操作的短期融资业务。在交易过程中，银行可以为交易商客户的电子账户进行授信，以客户的电子仓单作为动态质押。该融资业务利用了电子仓单的金融属性，类似于期货的保证金模式。

(三)积极意义

1.有助于完善中小企业信用信息

网络融资模式解决了传统融资模式中的信息不对称问题，为广大中小企业乃至微型企业的发展提供了有力的保障。中小企业之所以在一定程度上难以获取银行贷款，主要原因在于银行掌握的中小企业的信用信息严重不足，且获取信息成本较大。而网络中介服务平台则为商业银行提供了这类企业的历史信用记录，除了静态信息（注册时间与地点、经营范围、经营者真实身份等）之外，还提供了企业的在线交易信息、供应链完善程度、经营状况及客户满意度等等信息，使商业银行能实时掌握企业的信用情况，估算其违约风险。

2.有利于商业银行业务的拓展

商业银行要实现可持续发展和差异化经营，必须准确认识和把握宏观经济发展的大趋势，在经济结构调整中定位自身的战略布局，在农村金融、消费金融、中小企业金融服务等方面投入更多的力量，寻求差异化经营之路。在网络融资模式下，商业银行通过第三方电子商务服务掌握中小企业的信用信息，为中小企业提供融资服务，在丰富自身信用信息的同时，从金融、技术、物流、信息资源等各方面为中小企业创造了健康的成长环境。大力拓展网络融资业务，体现了商业银行顺应经济金融环境的变化，实现战略转型、差异化发展的新思路。

(四） 风险分析

网络融资业务打破了原本横贯在银行与中小企业之间的鸿沟，推动了中小企业的快速发展。然而，我国的网络融资服务市场仍处于初级阶段，对于商业银行而言，应该以网络融资业务为契机，加快新产品的创新及市场推广，积极开展市场集群内小企业网络融资服务的产品创新，对于网上交易品市场融资、电子供应链融资等业务中涉及的异地融资等问题进行研究。此外，逐步拓展符合条件的第三方电子商务平台、网上交易市场及电子供应链等网络平台，加强与电子商务企业的合作，拓展与之相关联的中小企业网络融资业务。同时，由于互联网高度的开放性和自由性，商业银行的网络融资业务也存在着一定的风险。

1.技术风险

从技术风险来看，网络金融服务的安全程度越来越受制于信息技术和安全技术的发展状况。在网络金融环境下，网络融资业务的全过程全部采用电子数据化的运作方式，由银行账户管理系统、电子货币、信用卡系统和网上服务系统等组成的数字网络处理所有的业务，无论是客户信息的共享还是日常交易的行为均要暴露在网络中。各类交易信息，包括客户身份信息、账户信息、资金信息等要通过互联网传输，存在可能被非法盗取、篡改的风险；此外，由于所有交易信息都以电子方式存在，无法进行传统的盖章和签字，一旦发生争议或纠纷，则需要通过法律手段进行调解。

2.信用风险

信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征。在网络融资这种新型金融服务模式中，网络平台作为服务提供方，集资金流、信息流和信用评级为一体，是“信用缺位”条件下的“补位产物”，虽然在一定程度上保证了电子商务交易资金流和物流的有序流动，提高了资金交易的信用度，为用户提供了技术支持和增值服务，然而，网络平台以自己的信用承担中介担保的责任，这种信用属于商业信用的范畴，与银行信用相比还存在很多的不确定因素，从一定程度上制约了B2C或者B2B业务的扩展。市场中的第三方电子商务服务平台更是鱼龙混杂、良莠不齐，很多非法的贷款网站都存在各种违规行为，既增大了银行放贷的风险，也为金融诈骗团伙提供了可乘之机，严重地损害了融资市场的健康良性发展。另一方面，中小企业信用体系不完善、企业管理制度存在缺陷等一系列问题仍然存在。政府及民间征信体系和征信机构仍处于培育发展过程中，社会信用环境的整体现状有待改善，这些都对网络金融服务模式的创新带来较大的制约。

三、商业银行角度的风险控制

在网络金融环境下，商业银行应加强与第三方电子商务服务机构、专业信用担保机构的合作力度，积极探索与之相关联的中小企业网络融资模式。针对业务潜在风险，商业银行应提前预警、积极应对，从以下几个层面做好风险控制工作。

（一）完善中小企业的信用管理体系

商业银行应充分借助于第三方电子商务服务机构所掌握的中小企业历史信用信息，建立完善的中小企业信用管理体系，针对企业资产实力、经营状况，制定适应其经济规模的信用等级评定标准。着重对企业的经营者素质、信用记录、现金流情况、供应链完善程度及客户满意度等进行考核，根据实际情况灵活授信，实行分类评级授信管理，健全负面信息披露制度和守信激励制度，形成失信行为联合惩戒机制。此外，商业银行应综合考虑信贷准入标准、融资总量、担保方式、还款期限与方式、利率等因素，适度降低贷款准入条件，使符合条件的企业均能得到信贷支持。

（二）探寻中小企业的担保模式

商业银行是开展中小企业信用担保业务的载体，加强商业银行与信用担保机构的协作是做好中小企业信用担保工作的重要环节。商业银行在中小企业贷款方面的管理成本较高，担保机构作为信用中介，可以通过优化贷中管理流程，形成对于小额贷后管理的个性化服务，分担银行的管理成本，免去银行后顾之忧。

1.担保机构选择

商业银行应该通过广泛的市场调研，选择一批在电子商务领域机制好、效益好、守信用、竞争力强和有广阔发展前景的专业担保公司作为合作单位，建立风险分担、收益共享、利益均衡的战略伙伴关系。在电子商务环境中，担保对象往往不是简单的物，而是依托于网络平台的交易，涉及到资金、货物的流转。在担保期内，担保机构应该强化对资金流、物流的监管，以保障担保对象的稳定性，降低贷款的风险系数。

2.担保模式选择

在第三方电子商务服务平台下，可采用互担保模式，充分调动平台内部会员企业的积极性。互助担保运行体制的优越性表现在：商业银行、担保公司、会员企业的关系固定在一个产业集群上，对行业信息、会员信用经营状况信息的掌握较为对称，减少银行信贷的逆向选择。互担保模式在一定程度上可解决现有担保机构面临的政府财政支持力度不足以及信息不对称、道德风险等问题，是一种值得实践和探索的新模式。第三方电子商务服务机构可以利用庞大的网络平台，培育和发展自身的产业集群，一方面，利用平台自身信誉，不断吸纳优质的会员企业，另一方面，着力培育依托于网络平台的专业信用担保机构。

(三）寻求适合中小企业的定价方法

贷款定价是商业银行信用风险控制的基本手段之一，合理的贷款价格不仅能较为准确地反映贷款所面临的风险状况，体现银行作为风险承担者与管理者应有的补偿和收益，也是银行参与市场竞争、维系与扩展客户基础的重要手段。贷款利率的市场化。赋予商业银行更大的自主定价权。商业银行应该把定价作为经营客户、管理风险、参与竞争和实现价值创造的重要手段，完善定价管理体系，提高定价能力。贷款定价关键因素包括企业信用等级(信用评级)、资产负债率、贷款期限等。而国家政策、行业情况、客户关系等，也是贷款定价的重要参考因素。网络融资业务方面，第三方电子商务服务平台自身信誉情况、担保模式的选择，也应作为贷款定价的参考要素。

1.加强精细化管理

商业银行应把风险管理和价值创造作为生存和发展的根基，通过建立内部的精细化管理系统，从传统的被动防范和规避风险向主动经营和安排风险转变，在风险与利润的动态错位中谋求长远的发展。商业银行应完善内部评价等风险信息系统的建设，建立科学、合理的内部资金定价系统，按照巴塞尔新资本协议的要求加强经济资本管理，为贷款定价覆盖全部成本、风险提供可靠的基础信息。同时，引进和利用科学的定价模型确定合理的利率浮动空间，追求和逐步实现风险调整后的收益最大化。

2.实行差别化服务

在现阶段，商业银行应顺应经济转型和产业结构调整的趋势，抓大不放小，并对不同的客户采用不同的利率；推动中小企业客户数量和业务比例稳步增长，重点发展高成长型中小企业，推动客户结构的优化。商业银行应紧紧围绕“以客户为中心”的指导思想，根据客户的实际需求积极开展金融产品创新，制定有针对性的服务策略，为综合定价创造真实的业务基础。基于电子商务领域内中小企业的风险特征，商业银行应从信用等级、担保模式、供应链完善程度等方面入手考虑风险定价，以及开展新金融产品的研发工作。

（四）加强安全体系建设

商业银行应在信息安全技术的研发与推广应用方面投入更多的人力和物力，对不断发生的风险事件加以防范，保护国家金融安全和国家经济安全。在保障网络融资业务安全方面，从技术上、法律上保证在交易过程中能够实现身份真实性、信息私密性、信息完整性和信息不可否认性。2005年4月1日《中华人民共和国电子签名法》正式执行，从法律上确认了电子签名的法律效力。技术上，通过以PKI技术为基础的数字证书技术，防范贷款流程中的不法行为。在信息安全管理方面，一方面通过网络的物理隔离和逻辑隔离方式，将非法用户与物理资源相互隔离，另一方面通过应用系统的身份验证和分级授权等登录方式，限制非法用户的访问。此外，各机构还应建立容灾备份机制，避免业务数据丢失。

四、相关政策建议

（一）加强对第三方电子商务服务机构的监管

网络的开放性、虚拟性使传统的资本充足率标准、现场监管等手段难以对网络融资这种新型业务模式实施有效监管。一般来说，第三方电子商务服务机构的经营范围是网络信息技术，主管部门为通信管理局，在网络融资业务中，第三方电子商务服务机构所提供的服务明显超出简单信息服务提供者的经营范围，对其的监管应纳入政府部门的监管范围，促使与引导其更加持续健康发展。笔者认为，政府部门应当指定监管机构，并针对涉及网络融资业务的第三方电子商务服务平台的运营情况出台相关管理办法，指引并规定经营者从若干关键层面做好网络平台的自身建设，抵御各类风险。网络平台经营者则应该以政府部门颁布的网络借贷管理办法为纲要，积极开展行业研究并加强自身建设，提高平台的公信力、防风险能力。同时，政府监管部门应该在管理办法的基础上，出台监管细则，从各个层面监督网络平台的落实情况。

（二）加大对中小企业的政策扶持力度

2009年9月，国务院提出《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，一行三会联合发文贯彻落实指导意见，着力缓解中小企业（特别是小企业）的融资困难问题，提出实施小企业金融服务差异化监管，推动适合中小企业需求特点的金融产品和信贷模式创新，建立健全中小企业金融服务的多层次金融组织体系。在政策层面，应该出台更多有利于小企业生存的具体方案，增强企业对信贷的偿还能力。笔者认为，首先应鼓励金融机构适度放宽对中小企业贷款利率的浮动范围，充分发挥利率的杠杆作用，加大对中小企业融资的支持力度。其次，密切关注电子商务领域内中小企业的整体风险与行业风险，科学把握信贷规模和结构调整节奏。各级政府主管部门、监管机构和银行业金融机构都要密切关注中小企业的风险变化，制定应急预案，一旦发现风险“预警”要及时切实采取有效措施，及时化解风险。同时，政府部门可以考虑安排一定财力建立中小企业贷款风险补偿金，推动银行小企业贷款投放，减少中小企业贷款风险。

（三）完善社会基础信用体系

针对我国现有信用数据较为分散的情况，应该以政府部门为主导，联合相关信用服务机构，建立健全市场主体的信用记录。需要采用技术手段，统一数据标准，以合理的数据共享机制为基础，将第三方电子商务服务机构以及银行、工商、税务、公安、保险、海关等机构中企业和个人的信用信息全部收集起来，建立全国范围内统一的信用信息数据库，构成社会信用体系的基础。在此基础上，建立信用信息共享制度，逐步建设和完善信息共享平台体系，实现全国可联网进行信用查询，为企业和个人提供全面快捷的信用服务，令其可迅速根据信用记录选择高质量的交易对象。

注：

本文为中国人民银行青年研究课题《网络金融的创新与监管》的成果之一。

参考文献：

1.梁红英. 中小企业融资新模式:网络联保贷款[J]会计之友(中旬刊), 2010,(05).

2.舒眉,李响.网络联保打破中小企业贷款僵局[N]南方周末, 2008.

3.何自力.银行中小企业贷款的效益与风险分析[J]．金融论坛，2006(1)：34 38．

4.陈学彬，李翰，朱哗．完善我国商业银行激励约束机制的Swarm模拟分析[J]．财经研究，2003，29(9)：68―74．

5.张涛．中小企业信贷融资的基本特点和我国的现状 中国金融，2009，(21)．

6.孔曙东．国外中小企业融资经验及启示[M]．北京：中国金融出版社，2007．

篇9

关键词：民间借贷；成因；问题；对策

一、民间借贷成因分析

1、缺乏正式金融支持是民间借贷产生的根本原因

由于国有商业银行收缩县域金融业务、中小企业财务制度不健全、社会担保体系发展滞后等因素叠加，中小企业难以从国有商业银行获得足够资金支持。据全国工商联的调查，规模以下的小企业90%、微小企业95%没有与金融机构发生任何借贷关系，正规金融资源配置功能不足和信用制度的缺失，为民间借贷发展提供了可能。

2、低利率和投资渠道有限是民间借贷兴起的潜在动力

近年来，人民币储蓄存款余额持续增长，城乡居民普遍资金富余，但现有投资渠道狭窄，银行存款利率较低，甚至处于严重负利率状态。为求资金保值增值，2005-2007年，大量银行资金转向股市，导致股市从998点上涨到2007年的6124点，2008年以来大量资金撤离股市转投房地产，大家把购买房产作为保值增值和获利的主要投资途径。房地产受到严厉调控后，资金开始转向民间借款。2005年中国人民银行的调查结果显示，当年全国民间融资规模达9500亿元；2011年，中信证券研究报告认为，中国民间借贷市场总规模超过4万亿元，约为银行表内贷款规模的10%～20%。

3、手续简便、方式灵活是民间借贷繁荣的重要原因

民间借贷的主体一般为亲友和关系紧密的客户，操作起来手续比较简便。民营中小企业、个体工商户和农户资金需求的季节性、风险性使正规金融机构或不能及时满足、或因风险难以控制望而却步，而民间借贷的手续简便、方式灵活正好填补了正规金融的“真空”。

4、特殊的隐性担保机制是民间借贷活跃的外在保障

民间借贷感情投资成份较多，一般遵循“不熟不借”的规则，借贷成本低，信息较对称。违约者往往会被亲友、社交熟人圈所排斥和惩罚，因而大多数借款都能够及时还本付息，形成了民间借贷的一种隐性担保机制。

二、民间借贷存在的问题

1、缺乏法律保护和监管缺位，容易引发民事纠纷，影响社会安定

首先，民间借贷通常具有较高的利息收入，这种“高利诱惑”往往能积聚大量社会资金，也汇集了较高的信用风险，容易演变成“非法集资”。这些年，由于劳动力价格和原材料价格大幅上涨，人民币汇率不断提高，加上国家紧缩的货币政策，企业要从银行获得贷款难上加难，无奈之下被迫转向民间借贷，进一步推高了民间借贷利率，推大了民间借贷的规模。根据中国人民银行的检测数据，鄂尔多斯的民间借贷利率一般在月息3%，最高可达4%～5%。

其次，民间借贷容易引发资金恶性循环。民间借贷方便、快捷，是解决资金短缺的有效手段。但在解决资金需求者当务之急的同时，如果资金借入者生产经营出现问题，难以按时清偿债务，又以民间借贷方式借入资金、偿还旧债，便会大大增加借入者的资金成本，影响其信誉，引起借贷双方的债务纠纷。同时如果民间借贷与银行信贷相结合，容易让银行误解企业的资金状况，从而做出错误决策。例如银行贷款到期，企业以民间借贷筹集资金归还银行贷款，同时在短期内又申请新的贷款归还民间借贷资金。这让银行控制贷款企业“借新还旧”的规定成为一纸空文，企业在拆东墙补西墙的过程中，一旦经营失误，就会陷入资金恶性循环之中。

第三，风险隐患较大，影响社会稳定。总的来说，民间融资的操作程序和手续尚过于原始、简单，表现在：借贷凭据不够健全，法律效力不足，大多数企业和个人进行融资活动时，没有相应的抵押担保，仅凭双方的信用程度和私人关系等；民间借贷涉及人员广泛，且多发生于社会基层，一旦发生欠债不还，容易发生暴力收款行为，民间近年来还出现了一些带有黑社会性质的追债公司。从现实来看，民间借贷资金不排除一部分用于炒房或者流入大宗商品以及矿山等。假如经济环境发生变化，出现房价、大宗商品价格下跌，那这部分民间高利贷很可能会发生危机。2011年，温州老板跑路、企业关闭或停产的事件已达140多起，而一个老板出逃可能有数十个民间借贷者在哭泣。

2、民间借贷多为短期行为，不利于企业及地方经济长期稳定发展

其一，民间借贷立足借贷双方的个人关系，一般只用于弥补短期的资金缺口，资金供给和使用依附于短期的经济关系，对于长期的市场变化缺乏预测，多为短期行为。市场的波动以及经营中的未曾预计的种种因素的出现，都会影响借贷关系的顺利完结。在资金需求方，借款人可能只考虑弥补当前资金缺口、度过难关，对于资金按时还本付息并没有作妥善安排。在资金供应方，贷款人出于人情关系、资金收益等考虑借出资金，而没有将借款人的债务偿还能力充分考虑。由于借贷双方均为短期行为、缺乏长期的计划，资金链可能随时断裂，不利于企业自身与地方经济长期稳定发展。

其二，利率偏高，加重企业经营负担。据报道，2011年全国各地民间借贷利率普遍在年利20%～30%，最高已超过100%，高出央行规定的基准贷款利率3～8倍。企业高息负债后，财务支出进一步增大，虽然一时解了燃眉之急，但市场销售不佳、自身经营存在问题等因素均会导致企业难以支付到期债务，往往通过吸收新的高息本金来偿还到期的高息负债，拆东墙补西墙，如此恶性循环会严重影响企业健康发展。

其三，进一步打击实体经济。借贷利率不断高企，增加企业融资成本，当企业发现经营实业无利可赚时，会加速资金从实体经济的抽逃速度；民间借贷如果演化为纯粹的资金炒作，不仅会造成产业“空心化”，还会带来资金的热钱化和资产的泡沫化。一位温州企业主有1000多名员工，一年辛苦下来利润不足百万元，而他妻子在上海投资了10套房产，8年间获利超过3000万元。千人工厂比不上一人炒房，这样的例子在以传统制造业为主的浙江省不在少数。以至当地流传“一流企业去放贷，二流企业做房产，三流企业做市场，末流企业做实业”。

3、民间借贷资金分散，监测难度大，一定程度上影响宏观调控效果

一是资金“脱媒”，影响宏观调控政策的落实。民间借贷资金分散，借贷行为隐秘，数据来源不一，即使作为权威机构的人民银行也只能抽样调查，不能准确掌握民间借贷规模、区域分布、流动特点等。民间融资活动未纳入政府统计范畴，可能影响政府对宏观经济和区域经济运行的准确判断，造成决策偏差。大量民间资金游离于银行体系之外从事借贷，使信用总量隐性放大，干扰央行对信用规模和资金总量的监控。

二是弱化产业结构调整等政策的调控力度。民间借贷行为不受国家产业政策制约，容易导致部分资金流入国家限制发展的行业、企业，有悖于结构调整的初衷，从而弱化产业结构调整等政策的调控力度。据监测，民间借贷资金约有50%投入工业制造业和房地产开发项目，其中部分涉及到国家限制的小水电、小造纸、小水泥等高污染、高能耗项目。

三是影响国家货币政策实施。正规金融机构的资金价格由国家确定，而民间借贷的利率是双方自发商定，两种定价方法存在天然矛盾。

三、引导民间借贷健康发展的对策

1、加快民间借贷法规制度建设

在当前形势下，通过民间借贷是众多无法从银行获得贷款的中小企业生存的途径。所以，对民间借贷不能一棍子打死，而是应当尽快制定出台民间借贷的相关法律法规，明确民间借贷的合法地位，让民间借贷在阳光下运作，规范、有序。

民间借贷具有制度层面的合法性。民法通则、合同法等法律法规构筑了民间借贷合法存在与发展的法律基础和制度环境。在遵守相关法律法规前提下，自然人、法人及其他组织之间有自由借贷的权利。只要不违反法律的强制性规定，民间借贷关系都受法律保护。如果违约，可以协商，也可以通过民事诉讼的途径解决。

民间借贷长期以来受到歧视，近年来虽有所改变，仍不是很彻底。民间借贷中借贷双方行为规范、债权债务关系的界定、口头协议纠纷、高息集资行为、“高利贷”中的高额利润等问题都需要专门的民间借贷法规去解决。从国际经验看，随着现代金融业的发展，无论是发达国家(地区)还是发展中国家，在银行业金融机构之外，基本上都允许放债人(money lenders)进行专业的放债活动，同时制定专门的法律对放债人的放债行为予以规范。所以，国家有必要制定一部适合国情的《民间借贷法》，从法律上明确界定民间借贷的形式和运行方式，在制度设计上为民间借贷双方构建法律保障。

2、加强民间借贷的监督和管理

民间借贷主管部门要建立科学监测体系，跟踪民间借贷变化，及时发现有关风险，为决策提供参考。应立足民间借贷市场，积极搭建一个透明、快捷、诚信、高效、安全的民间借贷网络信息平台，引导借款人和放款人通过参与该平台交流借贷供求信息、达成资金交易。以此一方面降低私人投资者和创业者的信息搜寻成本和逆向选择，促进民间金融市场借贷活动健康发展；另一方面也可推进民间借贷地下运作走向地上，增强民间借贷阳光化、规范化程度，便利政府监管部门的信息获取并采取动态的针对性风险管控措施，促进民间借贷的安全化。

对于民间借贷，应区别对待、分类管理：一是对合理、合法的民间借贷予以保护。应争取试点允许个人注册从事放贷业务，以利于小企业和自然人通过正常的司法途径，保护自身的合法权益，借助合法的金融工具，加快资金周转，逐步将民间金融纳入正规化的监管范围，使其在促进小企业多元化、多渠道融资方面更多地发挥出积极作用。二是对投资咨询公司、担保公司等机构的借贷活动，各地政府和金融监管部门要依法加强监督和引导。借鉴美国等发达国家发展非正式金融的做法，为克服民间借贷市场无组织性和分散性的特点，积极探索建立会员制或在工商部门注册、产权明晰、独立从事活动的金融咨询服务中介机构。三是对非法吸收公众存款、集资诈骗等非法集资、高利转贷、金融传销、洗钱、暴力催收导致的人身伤害等违法犯罪行为，公安、司法部门应当依据相关法律法规予以严厉打击和惩治。

3、疏通中小企业融资“瓶颈”

民间借贷在活跃地方经济的同时，反映了银行金融服务的不足。例如：中小企业融资难、民营个体经济难以享有充分的信贷服务、欠发达地区银行信贷压缩、信贷程序繁琐等问题。要构建多层次的信贷融资体系，建立面向中小企业的政策性银行和社区银行及小额信贷公司，在国家高新区借鉴村镇银行的模式，大力发展社区科技银行，鼓励大型商业银行创新信贷模式增强对中小企业的信贷支持，合理引导和规范民间信贷及社会游资，多疏少堵，推进市场化改革，通过发展小金融机构让民间借贷资金“阳光化”，防止钱流“堰塞湖”。

各级政府要积极培育征信市场，规范中小企业经营行为，引导中小企业转变信用观念，建立内部信用管理制度，提升中小企业财务信息的可信度，为银行信用评级创造条件；金融机构要对符合贷款要求的中小企业简化贷款手续，尽量满足有市场、有效益、守信用的中小企业合理信贷需求。

4、提高法律和金融风险防范意识

民间借贷必须签订书面借贷合同，明确双方的权利义务，利息约定要合法；民间借贷利息超过国家基准利率4倍以上即成高利贷，不受国家法律保护，要搞清楚正当的民间借贷和非法集资、集资诈骗的区分，防范触犯刑事法律；注意舆论导向，对民间借贷的潜在风险进行必要提示，使社会公众清醒认识到高收益潜藏的高风险，防止发生民间借贷高利贷化倾向引发风险事件。

参考文献：

[1] 周德文.警惕民间借贷风险暴发[N].中国经济时报.2011-9-5

篇10

2013年，互联网大佬们向传统金融业务进军。借助新技术和平台，互联网金融从一落地，就掀起了一股热潮，并形成了独特的“中国式”特征。

互联网和金融本属两个不同的类别，前者具有开放性、多元化和互动性，依靠海量信息赢得消费者和市场的关注；后者关系着百姓的民生问题，受国家严格监管，承担维护国家金融安全的特殊使命是其具有的特点之一，而且对中国金融业的创新发展起到了巨大的推动作用。

互联网金融来了。强调基于互联网平台和技术为市场带来金融服务的互联网金融与传统金融之间是什么关系？未来两种产业将走向何方？

互联网金融促进了传统金融业互联网化的速度，而传统金融的创新，又作用于互联网企业搭建更多的平台。两者之间本非对手，而应牵手，共同助推传统金融、互联网金融高歌猛进。

作为传统银行业的代表之一，中国光大银行信用卡中心（以下简称光大信用卡）在金融创新的路上，不疾不徐，用自己的速度和深度，为互联网金融创新增添热度。

从传统银行业务向互联网金融挺进，光大信用卡中心已经迈出了一大步。在互联网金融路上，光大信用卡中心不是一个独孤的行者，借助互联网，信用卡行业的互联网金融之应用超出想象。

赋予光大信用卡中心互联网金融创新标签，不是偶然。在行进的路上，放眼于远处的风景，用金融创新为客户的生活蓝图搭建云端，在互联网金融创新主战场，光大信用卡中心正在向自我发起挑战。

身为光大信用卡中心女高管，总经理戴兵女士从事银行业多年，对金融互联网化、互联网金融化的融合趋势有着独到的理解和分析。对于未来互联网金融的发展路径和模式，戴兵做了详细解读。

互联网金融的核心是金融

数字商业时代：2013年互联网金融之火爆超出预期，如果说上半年是互联网企业撬动互联网金融，那么2013年下半年以后，传统金融业尤其是银行业向互联网渗透明显加快。您觉得互联网金融概念的兴起，主要原因是什么？

戴兵：在国内，互联网金融这一概念近几年不断升温，引发了社会各界的普遍关注。业界各大机构纷纷涉水，竞争态势愈演愈烈，学术界也发起互联网金融论坛、沙龙，讨论声此起彼伏。但是在其发源地欧美国家，互联网金融却并不像国内这样受到如此高的关注，并非欧美国家不热衷互联网金融，也并非他们的互联网金融不发达，而是他们更依托于金融的创新。

目前内地市场上引发互联网金融狂潮，究其原因，与中国的特殊环境有关。

一是因为历史的原因。受宏观经济、利率政策、监管制度、市场环境等多种因素的影响，我国银行业净息差总体水平较高。近几年，随着《非金融机构支付服务管理办法》、《银行卡收单业务管理办法》等一系列法规的出台，200余家第三方支付公司获得支付牌照，第三方支付业务规模飞速增长。一些第三方支付公司在从事支付业务过程中，不断接触金融业务，被银行业利润所吸引，却忽略了其潜在的风险，于是纷纷涉足金融领域。

二是因为借贷方信息不对称，个人客户与小微企业信用评估难度大，单位操作成本高，造成了小微贷款的难题。个人客户与小微企业的金融需求通过传统金融机构不能得到满足，在利率市场化进程下通过互联网找到了一个出口。

三是互联网快速发展，使公众的生活、社交方式发生了深刻的改变，处于互联网中的人们可以随时随地获取金融资讯并进行交易处理，让金融服务的微型化和碎片化成为可能。

四是相较于发达国家，互联网金融在我国还处于起步阶段，无论是法律规定还是监管标准都不完善，并且监管机构期望金融融入新的元素，对互联网金融给予了更多的宽容。

数字商业时代：美国网络银行的兴起，对于美国乃至全球推动互联网金融都有积极的意义和示范效应。同样是为消费者提供服务，但中国互联网金融的提出，似乎金融和互联网两个行业存在对立情绪，您怎么看？

戴兵：美国网络银行的发起、成长，和传统金融一脉相承，并且与传统金融紧密合作；但中国的互联网金融，似乎与传统金融有所对立，这样的舆论导向不利于互联网金融的发展，而且容易让市场产生误区。互联网金融的本质依然是其金融属性，要发展互联网金融，必须要消除这样的偏见和对市场可能产生的负面影响。

美国消费者热衷网上银行业务。有数据显示，2010年，美国消费者选择通过网上银行进行转账业务、查询账户结余、购买银行研究产品的用户比例分别从2005年的34%、44%、46%急剧增加到67%、76%、77%。

艾瑞咨询根据ForeSee的2010年美国网上金融服务研究报告发现，在美国的各项网络服务中，美国消费者对网上银行的满意度最高，满意度得分为81分；网上购物平台位居第二，满意度得分为79分。

如果将这个结果一分为二的来看，说明美国金融创新能满足消费者的需求，从而得到认可；而从互联网技术来看，因为安全、便捷，让消费者对互联网金融产生了路径依赖。所以说，互联网金融跟传统金融不是对立的，不应该过分强调互联网金融对传统金融的挑战和颠覆，这种观点相对于互联网金融本质的认识上，是存在误区的。双方应是相互融合、相互促进、相互发展的。

数字商业时代：互联网金融的本质到底是什么？是互联网技术还是金融

戴兵：互联网金融的本质我认为还是金融。

金融的核心是存款、贷款和支付结算。从这个角度来看，我们可以把目前众说纷纭的互联网金融模式大致划分为两大类：一类是金融产品的互联网化，主要有：金融业务的互联网化，如网上银行、支付宝、余额宝等；网络融资，如阿里金融、京东供应链金融等；金融互联网中介，如P2P、众筹等。第二类是围绕金融的互联网服务模式，例如金融产品搜索，典型的如融360、91金融超市等。

当然，目前的这些互联网金融模式与传统金融机构关注的客户，以及服务的渠道与方式存在着许多不同，但是这并没有脱离金融存、贷、汇的本质。因此，互联网金融的本质是金融，互联网赋予了金融绚丽的色彩。

数字商业时代：如果从信用卡的发展来看，在互联网金融创新手段上，互联网对信用卡的影响和促进体现在哪些方面？

戴兵：应该说，信用卡是最早做到金融互联网化的金融产品，信用卡业务本身也是依赖互联网技术不断创新发展的业务。互联网对于信用卡来说，是行业发展的技术平台，也是诞生新兴业务的基础平台。

具体说来，互联网对信用卡支付方式产生了重要的影响：最初的时候，信用卡主要用的离线交易，这种离线交易是基于早期并没有互联互通的技术。随着互联网技术的兴起，信用卡逐渐与高新技术高度融合，交易从线下POS、ATM机具发展到线上的网银支付或者同非金融机构合作等网上支付方式，支付介质从有形的磁条、芯片逐步向无形的手机支付、声波、指纹支付演变，为消费者带来了更加便捷、安全及多样化的体验。在这个发展的过程中，围绕的核心始终是账户和平台，这一点始终没有变过。从这个范围来看，信用卡已经做到了互联网金融化，也正是这样，才使得信用卡可以走遍全球。

从光大信用卡的经验来看，互联网技术的发展功不可没。我们一直以来追求快捷服务的理念，推出了10分钟实时申请、实时审批和实时放款的“瞬时贷”业务。2013年，我们开始和一些互联网企业合作，创立 “网络瞬时贷”模式，让10分钟的“神话”在互联网上进行复制，使得快捷服务的能力和水平借助互联网更上一层楼。

因此，从个人来看，信用卡的互联网化，促进了信用卡在市场上的快速扩张，而互联网技术的不断提升与改进，又反过来促进了信用卡功能的多元化和服务的多样性。两者之间的影响和促进是正能量的。

互联网金融的未来之路在于融合

数字商业时代：互联网金融要发展，究竟该走什么样的道路？

戴兵：应该是融合。互联网金融的未来之路在于融合。

银行等金融机构的核心业务是存款、贷款和支付结算，而互联网企业在支付方式、信息的沉淀与处理、长尾理论下的客户积累方面具有很强的优势。因此，双方应当相互协作、相互融合才能协调发展。例如，银行在互联网支付方面应用不足，完全可以交由互联网企业来做，共同开发新的产品与服务；反过来，互联网企业如果要开展银行业务，就要受到资本金、拨备、安全、风险管理和尽职调查等一系列约束，其竞争力不如在此领域耕耘了几十年甚至上百年的银行。因此，这就需要双方强强联合，取长补短，实现融合发展。希望互联网金融跟传统金融业未来能够加强合作，相互支持，成为互利双赢的共同体。

数字商业时代：目前互联网金融发展面临的最大挑战是什么？

戴兵：在目前的情况下，没有专门针对互联网金融出台相关的游戏规则，一旦大面积普及，就会有很多隐藏的风险。因此，当务之急是加强监管。