资金的投资收益范文

导语：如何才能写好一篇资金的投资收益，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

1.1银行存款

银行存款指的是个人或者企业在银行开立的存款账户中存进的资金，银行按照相应利率给存款人一定的利息。

1.2基金

基金分为两种，广义的基金指的是个人或者企业为了某种目的而设立的具有一定数额的资金。而本文所探讨的投资基金指的是狭义上的基金。投资基金的所有投资人共享收益，同时也共同承担风险。投资基金的流动性比较强，收益较为客观，但是存在一定的风险。

1.3股票

股票是股份有限公司在募集资本时向投资人公开或者私下发行的，它可以用以证明持有者对该股份有限公司拥有所有权的凭证，流动性大，同时也具有较高的风险。股票的持有人根据所持有的股票数额享有权益和承担相应的义务。

1.4债券

债券是由政府或企业发行的，其主要目的是向社会筹集闲散资金，收益率较高。债券发行的发行具有一定的债权债务关系，会与投资者确定后期支付的利率、利息，并确定偿还本金的条件，这在法律上属于金融契约。外汇投资外汇投资是一种在不同货币之间进行兑换的投资行为，投资者可以在汇率变化中获得一定的收益。虽然操作灵活，但是风险也很大，并且难以控制。

2金融投资风险与收益

2.1金融投资风险

金融投资风险指的是投资者在金融市场中进行投资活动时，可能由于一些经济上的波动造成投资者获利或亏损的现象。金融投资风险具有双面性，既可能让投资者遭受损失，也可能会让投资者获取较多的收益，并且无论最终结果是亏损还是收益，都是在各种不同因素的综合作用下发生的。因此，根据对金融投资造成的影响效果的不同，可以把金融投资风险分为两类：一类是利率风险，它指的是不同种类货币之间在相互兑换的过程中升值或贬值带来的利率上的变动，造成金融投资品出现价值上的波动，很可能导致投资者收益降低，由此带来的风险即为利率风险；另一类是证券市场风险，它是指由于证券价格变动导致金融投资品价格发生变动的现象。

2.2金融投资收益

金融投资的收益分为按年获益和按月获益两种方式，一般是用收益率来衡量的，它度量的是金融投资业务的受欢迎程度和收益情况。一般情况下投资越多，获得巨大收益的可能性就越大，投资最终目的是获得收益最大化，所以金融投资收益是投资者最为看重的。

3金融投资风险与收益的关系

金融投资的过程就是资本合理化配置的过程，可以有助于推动国家及地区经济的发展，还能有效减少资本的浪费。金融投资者都希望通过承担较小的风险而获取很大的收益，实际上这并不现实，金融投资风险与收益是相伴相生的，二者相互依存，密不可分。从理论上讲，金融投资的收益越高，承担的风险就越大，反之，收益越低，承担的风险也会越小，可以说二者是正相关的关系。金融风险投资者只有充分了解自身的风险承受能力，以及承担风险后获得的补偿水平，并深入了解金融市场变化的规律，正确认识风险和收益之间的关系，才能合理的选择金融投资的方式，从而获得较高的收益。

4金融投资收益与风险的问题分析

4.1投资存在盲目性，无法保证经济收益

目前，我国各行各业的投资者在投资之前缺少合理的规划，往往只是凭借个人经验或简单的数据分析就做出投资决策，具有盲目性，最终非但没有获利，还导致投资者受到严重的经济损失，甚至扰乱社会经济秩序，不利于我国经济的健康稳定发展。

4.2长短期经济收益比例不合理

目前我国投资者在进行金融风险投资时普遍存在投机心理，而缺乏对长短期经济收益比例的分配以及心理承受能力，有的是资本市场稍有变动就结束投资活动，还有一部分明知风险很大依然进行投资活动，这是对自身投资行为极度不负责任的表现，同时还助长了资本主义市场暗箱操作以及幕后黑手的嚣张气焰，很大程度上破坏了金融市场运转秩序，甚至严重影响社会的稳定发展。

4.3收益与风险掌握程度还有待进一步提高

在金融投资行业中，投资者普遍认为高投资风险往往会带来高额经济收益，因此，很多投资者经常存有侥幸心理，在资本市场寻找着一夜暴富的“良机”，但最终都没有收到好的结果。这主要是由于投资者没有掌握好金融风险与收益之间的平衡，导致投资活动变成了投机活动，非但没有取得高收益，还增加了风险的发生几率。因此，金融投资者应该树立正确的投资理念与投资习惯，保持良好的投资行为，做好金融风险控制工作，才能有效规避资本市场中无处不在的金融风险，从而提高投资回报率，促进金融行业的发展。

5规避金融投资风险，提高投资收益的措施

5．1制定合理投资规划

投资规划是金融投资者获得高收益必须进行的前期准备工作。合理的投资规划因为对金融市场上可能出现的风险进行了合理的分析，因此在很大程度上能够保证投资者自身资本的安全性，有助于提高投资者应对风险的能力，提高投资回报率，从而获取较高的投资收益。企业或投资者在制定投资规划时，可以借鉴国际大型金融投资机构的相关经验，再结合自身的实际情况以及当前金融市场的变化规律，选取最科学、最合理的投资方式进行投资活动，加强投资活动的安全性，进而提高投资收益水平。

5.2关注政策环境变化，合理选择金融投资品

任何金融投资品的预期收益都要受到所处国家经济发展大环境影响。比如银行利率变化、CPI指数变化、外汇国家的金融监管政策变化等，都可能对金融投资收益产生影响。因此，投资者在进行投资时一定要注意经济环境的变化，掌握一定的金融投资分析方法，根据不同金融投资品的特点，合理的选择金融投资品，从而有效规避金融投资品选择不当造成的风险，提高投资收益。

5.3加强金融投资监管

有效的金融投资监管机制能够维持金融市场秩序，有助于金融投资活动的顺利开展，是维护投资者利益的重要保障。我国金融投资监管分为行政机关和金融业自律组织两部分。其中，行政机构利用金融法律法规、规章制度等手段，对各类金融交易活动进行管理和监督。另外，金融企业自身还需依照行业规范，提高自律意识，服从自律组织监管。因此，我们应根据现阶段我国金融市场的实际发展情况，结合国外投资监管的成功经验，不断完善我国金融投资监管体制和制度，保障投资者的利益，促进金融投资业的持续健康发展。

5.4分析投资者的成功经验

对于金融投资来说，不仅要掌握科学合理的投资方法，还要善于向具有丰富投资经验的资深投资者学习，从而获取很多理论上无法学习到的投资方法和技巧，灵活应对金融投资市场的各种变化。比如，“股神”巴菲特提出的“零投资理论”对股票投资决策的制定进行了具体的阐述，是值得投资者借鉴的良好的投资经验。此外，金融投资者要对金融市场的变化具有一定的敏感度，能够及时掌握它的变化趋势，并积极采取有效的应对策略，从而有效规避金融风险，提高投资收益。

6结语

篇2

【关键词】BT项目 ；风险 ；造价 ；回购

一、BT相关理论概述

（一）BT概念论述

BT（Build-Transfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指项目发起人通过与投资者签订合同，投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 大部分BT项目都是政府和大中型国企合作的项目。BOT是对Build-Own-Transfer（建设―拥有―转让）和Build-Operate-Transfer（建设―经营―转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。

（二）BT模式类型

1、二次招标型BT模式

该模式是通过招投标确定项目建设方，项目建设方组建项目公司，并由项目公司对BT项目进行融资、建设组织和管理，包括项目公司自行融资、办理工程建设有关审批手续、通过公开的招投标程序选择施工承包商、监理单位和材料设备供应商等。该模式适用于工程技术成熟、技术标准明确、投资规模较大，且业主无工程建设管理经验或能力的工程项目。

2、直接施工型BT模式

该模式是指业主方通过招投标程序选定建设方，由建设方设立具有法人资格的项目公司，并由项目公司作为建设单位对BT项目进行投融资、建设和管理，业主方在选定建设方的同时确定项目的施工任务由建设方之一或其指定的下属单位来承担。该模式下，项目公司是由建设方独资或合资设立，施工单位为建设方之一或其下属单位，因此能够同时获得投资收益和施工利润，因而此种模式应用较为广泛。

3、BT工程总承包模式

该模式是指通过招标确定项目建设方，建设方按照合同约定对工程项目的勘察、设计、采购、施工、竣工验收等实行全过程的承包，并承担项目的全部投资，由业主委托指派工程监理，项目建成后由业主回购的形式。该模式要求建设方同时具备投融资能力和施工总承包资质，且一般不成立项目公司。

4、带资承包型BT项目

该类型运作模式为：业主方通过法定程序选定同时承担投资和施工任务的建设方，建设方按合同约定负责工程施工及投资，项目验收合格后由业主回购。该模式与已被建设部明令禁止的垫资施工总承包模式相似，二者界限模糊，因此不提倡使用。

二、融资阶段

（一）资金紧缩风险

对于银行而言，大多BT项目都有政府背景，甚至具有房地产性质，因而银行对BT项目的态度明显受国家宏观调控的影响。463号文的出台，即加大政府开展BT项目的压力，又收缩银行资金供应渠道。不管是银行准备金率上调，还是监管机构有意控制银行资金流向，银行作为BT项目资金的主要来源，都存在很大的不确定性。

（二）利率风险

1、市场利率不确定性波动

在项目建设阶段，不管是以浮动利率计息，还是固定利率计息，投资方都会面临市场利率向不利方向变动而增加融资成本的可能性；在项目回购过程中，如果发起方和投资方约定采用固定利率的资本金计价方式，则市场利率上升会导致投资方付出更高的利息代价，反之，发起方承担一定的利息损失。

2、利率计算周期可操作性

在贷款合同谈判阶段，利率计算周期是决定资金成本高低的另一个重要因素。银行项目贷款采用支付原则，项目公司借款资金的实际占用时间应是从银行实际放款至贷款偿还期间，而在确定贷款期限上，不同银行对不同项目的处理办法有所不同，因此在与银行谈判过程中贷款期限的确定存在不确定性。

（三）效率风险

银行贷款的效率风险主要体现在贷款项目能否及时过会，并按投资方要求准时放款。贷款效率总的来说受两个层面的影响，一是投资方层面，二是银行层面。

三、施工阶段

（一）成本超支风险

建设成本超支风险是指在 BT 项目投资方与政府谈好回购价之后，施工成本超支而无法获得预期回报或者超出回购款而给投资方带来损失的可能性。正常情况下，超支风险是由多种因素引起的，主要包括材料、设备及劳动力市场价格、企业管理费、利润税金上调率等，但也不排除施工单位以劣充好，抬高材料价格。

（二）超支风险分解

1、造价控制风险。

投资方每月审核施工方上报的工程量，双方确认后支付工程款。如果投资方不能合理确定材料价格，对签证和工程变更把关不严，则难以有力防止施工方的不合理报价，从而造成工程量造价过高，导致超付。

2、成本溢价风险。

施工方在超额利益的驱动下，会在材料用量、材料价格方面超额计算，抱着侥幸心理（投资方把关不严）上报工程量。

四、回购阶段

（一）政府信用风险

政府信用是回购顺利实现的基础。政府作为BT项目回购方，在支付回购款上居于主动地位，投资方居于被动地位，政府信用的好坏直接关系着投资方与其合作风险的大小。政府信用可分为“心理信用”和“财务信用”。

篇3

金融创新是银行业金融机构提高服务水平和竞争能力的重要基础，也是有效对冲和分散风险的重要手段。近年来，推动经营转型已成为我国商业银行变革发展的重要议题，而金融市场业务作为我国商业银行推动经营转型的战略性业务，对提升高端客户综合服务水平、增强核心竞争力具有重要意义。为此，在“2007年度中国理财总评榜”的关于工行金融产品创新的分论坛上，中国工商银行金融市场部总经理徐志宏及副总经理马续田接受了现场媒体的采访。

Q　在现在银行理财产品市场中，普遍存在理财产品同质化的问题，那么工行在理财产品的发行上，如何解决这种同质化的问题?

徐志宏：首先，银行理财产品的雷同现象主要是由理财产品特性决定的。银行理财产品发展初期，能够投资的范围相对有限；其次，银行理财产品创新，更多表现为投资范围、投资标的的不断扩大与丰富。如工行发行的稳得利产品起初主要是和债券市场挂钩，投资回报相对稳定，风险低，接着便拓展到股票、基金等资本市场领域，收益率大幅度提升，当然投资风险也随之加大。然后，我们更将投资视野扩展到海外市场，以分享更多国际金融市场投资收益。再次，在产品设计能力及创新能力上，我们更注重设计符合广大投资者投资偏好的产品，把握市场需求，不断推陈出新。

Q　那么在这种理财产品的创新中，工行又是怎么做的?

徐志宏：在产品创新与市场拓展方面。理财产品的设计能力以及银行的竞价能力至关重要。如果说2007年是工行的产品创新服务年。那么2008年将是个性化理财产品服务年。在理财产品市场中，我们将继续巩固并扩大标准化产品的市场份额，同时加大个性化的产品的设计力度，将后者作为今年理财业务的重点。总之。在2008年银行理财产品市场的发展中，我们的理财产品会出现很多亮点。

Q　打新股在去年的理财产品市场中一直表现不俗，那么今年工行对新股申购怎么看?

徐志宏：在新股申购发行中，上市当日收盘价格很少有低于发行价的，因此，打新股理财产品在目前的市场中属于一种高收益、低风险产品，并仍将成为银行理财产品的重点。但是随着新股发行制度的改革。打新股理财产品市场势必发生相应变化。工行会不断关注新股申购政策的改变，一方面密切关注政策变化，做到未雨绸缪；另一方面工行研发团队会尽可能发现新的无风险套利机会，研究开发好此类产品。

Q　理财业务对于商业银行来说只是最近两年才开展起来的业务，那么商业银行又如何赢得广大投资者对银行的理财值心呢?

徐志宏：理财业务确实是商业银行的新兴业务，与银行传统的存贷服务相比还有不尽如人意的地方。不过随着投资者对理财产品参与程度的提高以及对投资市场信心的增强，相信投资者会与银行形成良性的互动。并共同承担起对银行理财业务不断蓬勃健康发展的责任。同时，工行也越来越注重私人银行业务的发展，同时为一些大客户提供个性化理财营销及一揽子的理财方案，赢得投资者的广泛认可。

Q　那么商业银行如何解决由分业经营向混业发展的转变?

徐志宏：随着个人财力的增强与社会经济的不断发展，特别是投资者对理财产品需求的不断丰富，要求金融服务多元化经营，打破分业的限制，以适应国际潮流，分享国际投资市场收益。因此，商业银行在投资多元化方面做了很好的试验，有望逐渐将投资工具丰富至股票、基金、债券、保险等。工行目前更获得租赁公司营业执照，开始投资证券行业。这样在银行柜台，不仅能享受银行产品的服务，还能享受到保险、基金、股票等其他金融机构产品的服务。

工行在探索多元化经营中，为客户提供了多元化服务，更会顺利地完成商业银行转型，并将努力建成国内最大的金融机构。

Q　随着人们金融理财意识的增强，针对休市期间的资产增值问题，工行有没有什么措施?

马续田：如今，财富的流动非常快速。投资者的金融意识不断增强。为帮助投资者把握每一个资产增值的机会，工行设计的“灵通快线”在休市期间为广大投资者实现资产增值，并填补新股申购空白的环节，帮助广大投资者获得更好的财富增值。2007年已经在上海试点发行，这一产品将投资范围扩展到债券、票据市场，不仅为投资者获得比定期存款更高的收益，而且采取T+O交易，流动性好，而且属于超低风险理财产品。

Q　在今年从紧的货币政策下。对金融市场有哪些影响?工行针对这一政策的实施，在投资方向上有哪些变化?

徐志宏：从紧的货币政策将限制间接融资市场的发展。对于2008金融市场影响主要体现在：首先，促进了国内证券市场发展及公司债券市场发展，为理财产品设计提供更好的市场空间。其次。对企业的现金流会产生影响，因此要求商业银行通过更广泛的角度为投资者进行理财。2008年债券市场的发展将为理财产品提供更好的投资品种。以前固定收益率产品投资标主要是信托贷款，以后债券市场将是投资方向。

篇4

关键词：局部图像；切分点；行和数组；列和数组；误切分

中图分类号：TP391.1文献标识码：A文章编号：1009-3044(2011)25-6205-02

An Improvement of Projection Segmentation Algorithm for Handwritten Chinese Characters

WANG Xu-zhe, CAO Wei

(School of Computer Science, South-Central University for Nationalities, Wuhan 430074, China)

Abstract: Based on the analysis of traditional projection segmentation algorithm for handwritten chinese characters proposed the improved algorithm. Early stages, taking advantage of the local level projection to determine the line of cut-off point of of the partial image to obtain a line of characters; Then making use of a variety of strategies to obtain words , including for the spacing between words, punctuation, etc. Experimental results show that the algorithm can effectively reduce errors of the traditional vertical projection segmentation algorithm;simultaneously,the improved algorithm splits fastly and easy to implement. After a large number of experiments certify that the algorithm is better quality in accuracy rate.

Key words: local image; segmentation point; line and array; column and array; mistakenly segmentation

目前，脱机手写体汉字的切分方法有很多种，包括投影切分法、Hough变换法[1]等，其中投影切分法是利用像素点在水平或者垂直方向上的投影来确定字符间隙，进而来切分字符的。此算法快速简单、容易实现，但在一定程度上依赖于手写汉字文本书写的规范性，字形结构的多样性、书写方式的相异性和随机性等都对字符的切分率有很大的影响。

本文针对传统的投影切分法的不足，提出了一种相应的改进算法。算法初切分阶段通过对局部图像运用投影切分方法来确定行切分点，从而得到单行字符，之后针对单行字符，投影切分法中结合最小阈值进行单字切分，并进行切分后处理，最终得到最佳的切分结果。实验表明，该算法对传统的垂直投影法中的误切分现象有较好的抑制作用。

1 图像预处理

汉字字符图像样本多为RGB格式的图像，由于本文的算法是在投影法的基础上进行的，所以需要和传统的投影法一样，进行图像二值化，所以首先将RGB格式的图像转化为灰度图像，进而把灰度图像二值化。本算法先对原图进行中值滤波[2]，然后通过经验阈值120进行二值化处理。在图像学中，黑色的灰度值为0，白色的灰度值为1。实验过程中，为了便于像素统计，我们不妨对二值化图像进行取反操作，使被统计的像素点灰度值为1，即我们把黑色像素的灰度值设置为1 ，则白色像素的灰度值设置为0。

2 改进的投影法汉字切分

2.1 图像的字符区域定位

对于字符图像，字符一般位于图像的中间区域，而我们处理的对象仅仅是字符，所以对图像矩阵进行字符区域定位十分必要，定位后的像素点会缩减，有利于提高实验的执行效率。即由上向下对图像进行扫描直至找到第一个字体像素点，并由下向上对图像进行扫描直至找到最末的字体像素点，这样一来，我们就对图像大致的高度范围和宽度范围有了一个定位。下面操作中所指的图像区域就是指这个精确的图像区域。对图像区域做此精确化定位可减少不必要的操作，从而进一步提高切分速度。

2.2 字符行切分

实验中使用的样本库为哈尔滨工业大学人工智能研究室的HIT-MW库[3-4]。由于样本是截取书刊中的若干段落，而一个完整段落的末行文字的长度是不确定的，即，对每一个单独的样本而言，有若干段落文字组成，故并非每一行的文字都是满行。这样一来，单纯的依据水平投影进行行切分就不够可靠。此外，由于在书写过程中的人为因素，某行或者某几行的书写出现歪斜是十分普遍的。所以单纯的依据空隙点来确定整行字符的水平位置并不实用。

针对段落末行的非满行问题，本算法进行了如下处理：由于书写习惯是从左向右，即使是段落末行的行宽十分小，末行的那少许文字也是分布在在文本靠左的位置。据此，我们截取该字符图像的局部图像进行处理，局部图像的长度为原图长度，宽度从原图最左部开始，至原图1/5宽度位置止。对局部图像，投影切分法进行切分，即寻找最低投影点作为切分点。具体处理为先进行水平求行和，从上到下遍历行和数组，当行和数组中连续出现多个零 像素点时，则认为这是一个字符空隙，空隙值大小以这次的连续零像素点的数目来计，如果空隙值大于或等于预设阈值T1，就以这个空隙值的一半作为遍历指针的回退步数，然后把此时的遍历指针所在位置作为切分点进行切分。并对此时的多个字符行的进行高度统计，暂存高度的均值和方差。之后将每个字符行的高度与高度均值进行比较，若大于高度均值的两倍则需要再次切分，若小于高度均值的一半则需要再次合并。再切分准则为寻找离中点最近的最低投影点，再合并准则为于相邻的高度较小的行进行合并。选取样本库中的字符图像，进行行切分点的确定，结果如图1(a)所示。

针对书写行的倾斜问题，本算法所做的处理是：从上阶段得到的切分点为初始点，每一次进行单行的截取时，对改行的高度进行扩展，具体表现为在图像矩阵中对改行的高度的上限进行缩小，对改行的高度的下限进行增大，把扩展后的改行进行截取并加以保存即得各个单行字符。选原文本图像的部分单行结果如图1所示，图1(b)为首行的字符图像，图1(c)为第二行的字符图像。

2.3 字符切分

对单行字符进行垂直投影，即对每列的黑像素点进行统计，统计结果保存于一个同样大小的数组中，该数组在下文中称为列和数组。从左到右遍历该列和数组，一旦发现列和数组中出现连续零值元素时，则认为该列对应的像素点为背景像素点，即字符图像中该列或该若干列的位置为字符空隙。在此为避免漏切分，我们设定空隙阈值大小为最小，即1个像素。如果实际空隙值大于或等于这个阈值，就以这个空隙值的一半作为遍历指针的回退步数，然后把此时的遍历指针所在位置作为切分点进行切分。在字符切分的首阶段实验中，得到的实验结果如图2(a)所示。

由图2(a)的结果可知，尽管切分结果中有效地避免了漏切分，但是过切分现象却比较严重，所以需要做后期处理，来对初步字符切分的结果进行切分修正。在此，通过将各段长度与均值进行比较得到过小段，进而对过短的段进行合并，合并原则是并入相邻的较短的段中。合并结果如图2(b)所示。同理，结合段长均值判断出未能被切开的粘连字符，进行再次切分，切分原则是寻找离段中点最近的投影最低点。再次切分的结果如图2(c)所示,即为最终的实验结果。

3 实验结果及算法分析

本算法最终结果如图2(c)所示，由实验结果可见，该算法对传统的垂直投影法中的误切分现象有较好的抑制作用。对照图中的切分结果可知，粘连字符“她便”可被准确切分，标点符号和数字的切分也比较准确，当然，本算法的不足在于，对数字的切分很不是十分精确，如“19”未能切开。并且，对于左右部首的汉字，若其两部首写得较疏远，则会被误切分为两个字符，如图中的“对”被切分成两部分了。但总的来说，本算法的切分正确率还是非常可观的。

4 结束语

针对传统的手写汉字投影切分算法存在的问题，本文进行了相应的改进算法。算法通过局部图像确定行切分点，从而实现单行的准确切分，并在传统的手写汉字投影切分中结合最小阈值和切分后处理，从而实现单个字符分割，以获得十分客观的实验效果，实验表明，该算法对传统的垂直投影法中的误切分现象有较好的抑制作用。最后通过实验验证了算法的有效性。

参考文献：

[1] 周昌乐.手写汉字的机器识别[M].北京:科学出版社,1997.

[2] 尹志富,宋凯,金海月.图像预处理中去噪算法的研究[J].机械设计与制造,2008(01).

[3] Su Tong-hua,Zhang Tian-wen,Guan Dejun."Corpus-based HIT-MW database for offline recognition of general-purpose Chinese handwritten text"[J].International Journal of Document Analysis and Recognition,2007,10(1):27-38.

[4] Su Tong-hua,Zhang Tian-wen,Guan Dejun. "HIT-MW Dataset for Offline Chinese Handwritten Text Recognition"[C]//Proceedings of the Tenth International Workshop on Frontiers in Handwriting Recognition,2006.

[5] Chen Feng-yin,Liu Lin.Handwritten Text Line Segmentation by Clustering with Distance Metric Learning[C]//Proceedings of the 11th International Conference on Frontiers in Handwriting Recognition,2008.

[6] 王江晴,万晨.周边方向贡献度在脱机手写女书特征提取中的应用[J].中南民族大学学报:自然科学版,2010(3).

[7] 刘赛,李益东.彝文文字识别中的文字切分算法设计与实现[J].中南民族大学学报:自然科学版,2007(3).

篇5

持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。

（一）取得持有至到期投资 取得投资时的会计分录为：借记：“持有至到期投资——成本（面值）”、“应收利息（已到付息期但尚未领取的利息）”、“持有至到期投资——利息调整（倒挤差额，也可能在贷方）”；贷记：“银行存款”等。

（二）资产负债表日计算利息 对持有至到期投资利息的计算，主要是熟练掌握持有至到期投资摊余成本的计算。 （重点）期末摊余成本=期初摊余成本+投资收益-现金流入-已收回的本金-已发生的减值损失。投资收益（即实际的利息）=期初摊余成本×实际利率。实际利率：采用某一折现率将该债券未来的现金流量折算成现值，恰好等于债券最初的摊余成本，则该折现率即为实际利率。实际上就相当于已知未来现金流量以及未来现金流量的现值，求折现率。现金流入（即应收利息）=债券面值×票面利率。

（三）出售持有至到期投资 出售持有至到期投资时其会计分录为：借记“银行存款”等，贷记“持有至到期投资（成本、利息调整明细科目余额）”、投资收益（差额，也可能在借方）。

二、持有至到期投资会计核算的简化

持有至到期投资有关会计处理的重点和难点在于摊余成本的计算，摊余成本的计算公式很复杂，并且不易理解，下面笔者举例介绍一种简单易行的方法。

（一）折价发行 当债券的发行价格小于票面价值时，即为折价发行。在折价发行方式下，投资者每期末的现金流入（即应收利息）比投资收益（即实际的利息）少，少收到的利息视为新增的投资额，所以，投资者持有债券实际占用资金额在逐年增加。

现金流入（即应收利息）=债券面值×票面利率，

投资收益（即实际的利息）=持有债券实际占用资金额 （逐年增加）×实际利率

［例1］2007年1月1日，甲公司支付价款961万元（含交易费用），从活跃市场上购入乙公司5年期债券，面值1100万元，票面利率3%，按年支付利息（每年33万元），本金最后一次支付。实际利率6%，采用实际利率法摊销，公司依据该债券情况和自身运用资金方面的安排决定将该债券归为持有至到期投资。（单位：万元，下同）

（1）2007年1月1日，购入债券。

借：持有至到期投资——成本 1100

贷：银行存款 961

持有至到期投资——利息调整 139

（2）资产负债表日计算利息。2007年，甲公司持有债券实际占用资金额为961万元，实际利率6%。

投资收益（即实际的利息）=961×6%=57.66

现金流入（即应收利息）=1100×3%=33，

两者的差额24.66（57.66-33= 24.66）即为调整的利息。

2007年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 33

持有至到期投资——利息调整 24.66

贷：投资收益 57.66

借：银行存款 33

贷：应收利息 33

2008年，甲公司持有债券实际占用资金额增加到985.66（961+24.66）万元（乙公司少支付的利息24.66万元视为甲公司新增的投资额），实际利率6% ，

投资收益（即实际的利息）= 985.66×6%= 59.14

现金流入（即应收利息）=1100×3%=33

59.1396-33= 26.14为调整的利息

2008年12月31日，确认并收到实际利息收入。

借：应收利息 33

持有至到期投资——利息调整 26.14

贷：投资收益 59.14

借：银行存款 33

贷：应收利息 33

2009年， 甲公司持有债券实际占用资金额增加到1011.80（961+24.66+26.14）万元（乙公司少支付的利息 26.14万元视为甲公司新增的投资额），实际利率6%。

投资收益（即实际的利息）= 1011.80×6%=60.71

现金流入（即应收利息）= 1100×3%=33

60.71-33=27.71 为调整的利息

2009年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 33

持有至到期投资——利息调整 27.71

贷：投资收益 60.71

借：银行存款 33

贷：应收利息 33

2010年 ，甲公司持有债券实际占用资金额增加到 1039.51（961+24.66+59.14+ 27.71）万元（乙公司少支付的利息27.71万元视为甲公司新增的投资额），实际利率6%。

投资收益（即实际的利息）= 1039.51×6%= 62.37

现金流入（即应收利息）=1100×3%=33

62.37 -33=29.37 为调整的利息

2010年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 33

持有至到期投资——利息调整 29.37

贷：投资收益 62.37

借：银行存款 33

贷：应收利息 33

2011年，首先计算调整的利息，139-（24.66+26.14+27.71+29.37）= 31.12，然后计算投资收益（即实际的利息） =调整的利息+现金流入= 31.12+33= 64.12

2011年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 33

持有至到期投资——利息调整 31.12

贷：投资收益 64.12

借：银行存款 33

贷：应收利息 33

（二）溢价发行 当债券的发行价格大于票面价值时，即为溢价发行。在溢价发行方式下，投资者每期末的现金流入（即应收利息）比投资收益（即实际的利息）多， 多收到的利息视为投资成本提前收回，所以，投资者持有债券实际占用资金额逐年减少。现金流入（即应收利息）=债券面值×票面利率；投资收益（即实际的利息）=持有债券实际占用资金额 （逐年减少）×实际利率。

［例2］甲公司2007年1月1日购入A公司发行的3年期公司债券。公允价值为52802.1万元，债券面值50000万元，每半年付息一次，到期还本，票面年利率6%，实际年利率4%，采用实际利率法摊销，公司依据该债券情况和自身运用资金方面的安排决定将该债券归为持有至到期投资。

（1）2007年1月1日，购入债券。

借：持有至到期投资——成本 50000

持有至到期投资——利息调整 2802.1

贷：银行存款 52802.1

（2）资产负债表日计算利息。2007年6月31日，甲公司持有债券实际占用资金额为52802.1万元， 实际年利率4%。

投资收益（即实际的利息）=52802.1×4%÷2= 1056.04

现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500

两者的差额（1500-1056.04= 443.96）即为调整的利息。

2007年6月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1056.04

持有至到期投资——利息调整 443.96

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

2007年12月31日，甲公司持有债券实际占用资金额减少到52385.14（52802.1-443.96=52385.14）万元， 实际年利率4%。

投资收益（即实际的利息）=52385.14×4%÷2= 1047.16

现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500，

两者的差额（1500-1047.16 = 452.84）即为调整的利息。

2007年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1047.16

持有至到期投资——利息调整 452.84

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

2008年6月31日，甲公司持有债券实际占用资金额减少到51905.3（52802.1-443.96-452.84=51905.3）万元，实际年利率4%。

投资收益（即实际的利息）=51905.3 ×4%÷2= 1038.11

现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500

两者的差额（1500-1038.11 = 461.89）即为调整的利息。

2008年6月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1038.11

持有至到期投资——利息调整 461.89

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

2008年12月31日，甲公司持有债券实际占用资金额减少到51443.41（52802.1-443.96-452.84-461.89=51443.41）万元，实际年利率4%。

投资收益（即实际的利息）= 51443.41×4%÷2= 1028.87

现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500

两者的差额（1500-1028.87 = 471.13）即为调整的利息。

2008年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1028.87

持有至到期投资——利息调整 471.13

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

2009年6月31日，甲公司持有债券实际占用资金额减少到50972.28（52802.1-443.96-452.84-461.89-471.13=50972.28）万元， 实际年利率4%。

投资收益（即实际的利息）= 50972.28×4%÷2= 1019.45

现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500

两者的差额（1500-1019.45 = 480.55）即为调整的利息。

2009年6月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1019.45

持有至到期投资——利息调整 480.55

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

2009年12月31日，采用倒推的方法，先算调整的利息，2802.1-443.96-452.84-461.89-471.13-480.55=491.73

而现金流入（即应收利息）=50000×6%÷2=1500

投资收益（即实际的利息）= 1500-491.73=1008.27

2009年12月31日，确认并收到利息收入。

借：应收利息 1500

贷：投资收益 1008.27

持有至到期投资——利息调整 491.73

借：银行存款 1500

贷：应收利息 1500

篇6

本文就200万的资金分别投资于商铺和商品房，进行为期10年的长期投资测算，得出结论：商铺的投资收益率远胜于商品房。

【关键词】

商铺；商品房；投资效率

0 引言

现在大多数人一说到买房投资，就立刻联想到商品房投资。绝大多数人认为商品房投资的收益会远远高于商铺的收益。其实这种情况不尽然。本文就同时比较为期十年的商铺和商品房投资收益率，试分析到底哪种投资更具有效率。

1 数据合理假定

假定全国经济稳定，没有出现剧烈地经济危机、政治危机等因素。在此基础上预计每年全国通胀率为4%；银行贷款的利率是6%；商品房和商铺价值年均升值4%；商业地产的租金回报比率是8%；商品房的租金回报比率为5%；商业地产不限贷、不限购且商业地产的贷款首付为40%；第二套及以上商品房限贷，贷款首付比率为60%；投资的商业地产和商品房的大体地理位置相同；商业地产和商品房的价值都是200万；商业地产和商品房都可以获得总价20%的消费贷款。

2 投资规划：购买第二套商品住房

现在买价值为200万的第二套房商品房作为投资，买商品房时候最在意的是房产所在的位置和交通便利程度及周围学校、医院、公园等公共设施等配套情况。按照现行条例：购买价值200万的商品房，自己出先60%，即120万首付；向借银行贷款40%，即80万的住房按揭贷款。为了扩大商品房投资收益率，我们可利用杠杆原理进行投资――再向该银行以装修、装饰等名义取得20%的消费贷款。简而言之，获得20%的消费贷款后现在首付为40%，即80万；获得银行贷款60%，即120万。

根据银行贷款的利率6%，商品房租金回报比率5%，商品房价值年均升值4%，假设前3年租金不变，3年后，住宅租金的价格随着物价上扬，商品房租金年均上涨5%。计算未来十年的商品房的投资收益率。

利息：120万×6%=7.2万/年

商品房租金回报：200万×5%=10万/年

自有资金80万投资于商品房未来十年实际投资收益率、名义投资收益率如下表1：

从表格1中可得出前三年的实际投资收益率是3.5%，名义投资收益率在7.5%。3年后，商品房租金年均上涨5%，接着计算（如表2）：

从各表中你明显可以看到实际投资收益率、名义投资收报率随着时间的增长而增长，但是实际投资收益率不算高，前5年的实际投资收益率（3.5%-4.8%）甚至还不如现阶段银行的理财产品收益高；算上每年的商品房价值的增值，名义投资收益率在投资收益率逐渐增高，到从第六年开始达到10%的名义投资收益率。

3 投资规划：购买商业地产――商铺

我们在购买上文中在商品房周围购买一套价值为200万的商铺，商铺的的选择仍然是考虑交通因素、地段、商业圈的内容、房企开发商的规模和在当地的影响力。我们默认为找到最优配置。购买价值200万的商铺，需交40%的首付，即80万；向银行贷款60%，120万的商铺按揭贷款。为了扩大商铺的投资收益率，我们可利用杠杆原理进行投资――再向该银行以装修、装饰等名义取得20%的消费贷款。简而言之，获得20%的消费贷款后现在首付为20%，即40万；获得银行贷款80%，即160万。换言之：买这一套200万的商铺你自己先出了40万，向银行借款了160万。

根据银行贷款的利率6%，商业地产租金回报比率8%，商铺价值也按照年均升值4%，假设前3年租金不变，3年后，商铺的租金价格随着物价上扬，商铺的租金年均上涨8%。计算未来十年的商铺的投资收益率。

利息：160万×6%=9.6万/年

商铺回报：200万×8%=16万/年

自有资金40万投资于商铺未来十年实际投资收益率、名义投资收益率如下表3：

从表格3可以看出前3年的实际投资回报率高达16%，名义投资收益率达到惊人的20%，3年之后，商铺租金每年上涨8%接着计算（如表4）：

从上表4中可以明显看到不管是名义投资收益率还是实际投资收益率收益率随着时间的增长而增长，甚至在第十年末实际投资回报率达到了44.6%，名义投资收益率达到不可思议的48.6%。这远远超过投资住宅的收益率，

篇7

    投资收益是指投资报酬,在房地产企业中,在不负担税收的情况下,税前利润是反映投资收益的主要指标,在对房地产征收利润后,其实际投资收益率=实现利润×(1—税率)/投资额。这样我们可以看出,征收企业所得税使企业投资报酬降低,投资收益降低直接导致企业投资规模的收缩。政府征收企业所得税使得房地产企业的投资收益率降低,这样会促使房地产企业的投资行为产生两种反应:一是收入效应,就是投资收益率下降减少房地产企业的可支配收益,这样房地产企业会为了维护以往的收益而继续增加投资;二是替代效应,就是投资收益率下降降低了投资对房地产企业的吸引力,这样房地产企业就会以消费替资。这两种反应就是企业所得税对企业投资收益率的影响。

    2.企业所得税对企业投资风险的影响

    投资收益率和投资风险率是两个相互关系的投资因素,它们之间是这样一种关系:收益率高的投资风险也高,收益率低的投资风险也低。税收对投资风险的影响取决于税收制度对于企业投资亏损的处理方式,由于政府的企业所得税制存在着一些风险损失扣除等规定,所以实际上企业所得税也承担了可能的风险损失。另外,对于投资收益征收所得税可能会通过减少收益率、侵蚀风险投资酬金来影响企业对风险项目的投资,进而影响企业将来的投资总量。我们假设房地产企业投资的资产性质用收益和风险两个参数来概括,可以将投资风险定义为一项投资的预期损失,那么房地产企业所缴纳的税额占应税所得总额的比例,等于损失时所得补偿占损失总额的比例,这是一种允许“充分损失补偿”的税制,在这种充分损失补偿制下风险投资的收益被减小,同时企业投资风险也减少。

    3.企业所得税对企业投资能力的影响

    企业投资取决于自身能够支配的资金的多少,能够作为反映企业投资能力的资金主要有企业税后留利、折旧、发行股票、债券、银行贷款等,并且税收对于不同的资金有不同的影响。政府对企业的优惠政策也能够增加企业的投资能力。房地产企业中,企业所得税对企业项目实现利润征收,其中税法中规定的税前成本与费用的列支标准、应纳税所得额的计算、税率的高低等等,这些都决定着企业的税后留利水平。这是因为企业留利是指企业税后利润中分配股息以后保留在企业的利润,这样我们就能明确:在企业实现利润水平一定的情况下,提高企业所得税会减少企业留利,相反,较少企业所得税就会增加企业留利。相应于政府的优惠政策来说,如果税前的优惠政策比较多,税基小就会利于增加企业的留利,如果税前优惠政策比较少,将会减少企业留利。进一步地,企业的股息与红利是取决于企业税后留利水平的,而股息和红利是由企业税后利润支付的,这样分析企业所得税影响到股息和红利的发放,并且影响到股东的股息和红利,征税会影响股东的收益,这样就形成一种税收对股票市场和企业筹资能力的影响。贷款本金的归还列支方式对企业取得贷款也有比较大的影响,归还贷款在税前列支将会增加企业的还款能力,企业比较容易取得贷款,更能扩大投资规模;如果归还贷款必须在税后留利中列支,则企业的归还贷款的能力将减弱,企业取得贷款就比较困难,对于投资规模的扩大不力。中国在过去采用的是税前还贷政策,这使得房地产企业的投资规模呈现膨胀状态,而后又改为税后还贷政策,这样强化了对本来就膨胀的房地产市场受到一定的约束,限制了企业的投资冲动。对于维护房地产市场甚至整个商业市场都有着巨大的积极作用。

    4.税收折旧对企业投资的影响

    折旧有实际折旧与税收折旧之分。所谓实际折旧就是企业根据固定资产的实际损耗情况二计提的折旧。所谓税收折旧就是企业在计算应纳税额时,根据税法的规定而计提的折旧,它往往是根据特殊的经济目的而制定的。它可以作为一项投资成本又可以作为一项基金,是一种对政府企业投资施加影响的有效途径,并且对于房地产企业的投资有着抑制和刺激的作用。税收折旧经常因为通货膨胀而低于实际折旧,在税收上的折旧是按照历史成本基础确定的,在通货膨胀期间,投资成本增加了而以历史成本为基础的折旧费却不足,投资因此受到抑制。税收折旧对于企业的刺激作用往往是政府施加的“投资刺激”。它往往通过“加速折旧”、“初始折扣”和“税收抵免”三种方式来影响房地产企业的投资方式,刺激投资成本的增长。

篇8

一、“股权代持”的财务核算问题

目前，有的风险投资公司为了加强公司内部的约束机制，制定了“投资经理项目跟投”制度。即当投资公司决定对投资经理及其小组所负责的项目进行投资时，公司要求投资经理及其小组成员按照投资金额的一定比例进行投资。在实际操作中，有时投资经理及其小组成员可以直接成为被投资企业的股东，有时投资经理及其小组成员则不能直接成为所投项目企业的股东，这时投资经理及其小组成员所拥有的股权往往由投资公司托管，即“股权代持”。由于是代持，该股份的所有权和收益权不因投资经理离开风险投资公司而丧失，并可随风险投资公司退出投资时一起退出。但退出后，投资经理所获取的收入必须抵扣了投资经理所应分担、补偿的费用或损失。

笔者认为，代持股份在投资期间内的投资财务的一般核算应并入公司自有资金投资的核算，因此，股权代持业务的特殊会计处理分为：股权代持款的收到和退还；代持股份现金分红的收到和发放。

1、股权代持款项的收到和退还当收到投资经理及其小组成员的项目委托投资款时，公司可借记“现金”，贷记“其他应付款———XXX（投资本金）”。

投资公司卖出被投资企业股份（包括代持的股份）时，借记“银行存款”，按已提的该项投资减值准备借记“长期投资减值准备———X项目公司”，贷记“长期股权投资———X项目公司”的帐面余额，并按持股比例对借贷差额在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX（投资收益）”。若投资经理及其小组成员需要分摊或补偿费用发生时，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“管理费用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付给投资经理极其小组成员时，借记“其他应付款———XXX（投资本金）”，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“现金”，并对投资收益部分计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。

2、股权代持的现金分红款的收到和发放对长期股权投资采用成本法核算时：投资公司收到被投企业的现金分红（包括代持股权的现金分红）时，借记“银行存款”，并按持股比例在代持股权和公司自有资金投资股权之间进行分配，贷记“投资收益”，贷记“其他应付款———XXX（投资收益）”。

对长期股权投资采用权益法核算时：投资公司收到被投企业的现金分红（包括代持股权的现金分红）时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。

无论采用成本法还是权益法，在发放代持股权的红利时，借记“其他应付款———XXX（投资收益）”，贷记“现金”，并计算个人所得税额贷记“应交税金———个人所得税”。

值得注意的是，鉴于风险投资公司的股利收入在计算所得税时需要并入应纳税所得额合并计算，存在当年应纳税所得额为负数使股利收入实际上免征所得税的可能，但代持股份的红利却不能免征个人所得税。

例1：假定风险投资A公司于2001年1月1日对B公司投资1000万元，占B公司股份的50％且为最大股东，其中A公司自有资金投资990万元，代持公司投资经理a1的股权6万元，代持小组成员a2的股权4万元。2001年末A公司应享有B公司的所有者权益额为1100万元。2002年2月1日，A公司获得B公司现金红利50万元，其中a1应得3000元，a2应得2000元。2002年7月1日，A公司以1200万元的价格转让了对B公司的股权。

由于对B公司构成了实际控制，应采用权益法核算。相应的分录如下：

（1）2001年1月1日

①A公司收到对B公司投资凭据

借：长期股权投资———投资成本（B公司）10000000元

贷：银行存款10000000元

②A公司收到a1、a2的代持股款

借：现金100000元

贷：其他应付款———a1（投资本金）60000元

其他应付款———a2（投资本金）40000元

（2）2002年初按2001年末持股比例调整对B公司投资的帐面价值

借：长期股权投资———损益调整1000000元

贷：投资收益990000元

其他应付款———a1（投资收益）6000元

其他应付款———a2（投资收益）4000元

（3）2002年2月1日

①收到B公司现金分红

借：银行存款500000元

贷：长期股权投资———损益调整（B公司）500000元

②按代持股份比例将收到的现金分红转发给a1、a2，应扣除个人所得税20％

借：其他应付款———a1（投资收益）3000元

其他应付款———a2（投资收益）2000元

贷：应交税金———个人所得税1000元

现金4000元

（4）2002年7月1日

①A公司出让B公司的股权

借：银行存款12000000元

贷：长期股权投资———损益调整（B公司）500000元

长期股权投资———投资成本（B公司）10000000元

投资收益1485000元

其他应付款———a1（投资收益）9000元

其他应付款———a2（投资收益）6000元

②A公司退还代持股款及相应投资收益

借：其他应付款———a1（投资本金）60000元

其他应付款———a2（投资本金）40000元

其他应付款———a1（投资收益）12000元

其他应付款———a2（投资收益）8000元

贷：应交税金———个人所得税4000元

现金116000元

二、接受赠送管理股的财务核算问题

由于风险投资不是一种简单的投资方式，风险投资企业也常常参与被投资企业的项目运作管理，发掘企业价值并提供增值服务。因此，基于对风险投资公司及其人员的专业经验的认同，风险投资公司获赠管理股屡见不鲜。尤其2001年以来，随着网络经济泡沫的破灭，NASDAQ股市的下跌，国内创业版迟迟不能推出，许多风险投资公司开展咨询服务及财务顾问业务，获赠管理股的现象更多了。笔者认为，新《企业会计制度》和《企业会计准则———投资》准则对有关的处理给出了较明确的指导意见。

1、管理股作为长期股权投资的核算方法选择根据《企业会计制度》，企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额20％或20％以上，或虽投资不足20％但具有重大影响的，应当采用权益法核算；企业对其他单位的投资占该单位有表决权资本总额的20％以下，或对其他单位的投资虽占该单位有表决权资本总额的20％或20％以上，但不具有重大影响的，应采用成本法核算。

在实际操作中，如果风险投资公司只获赠管理股而未有实际资金投入，管理股份往往比例较小，风险投资公司只承担顾问角色，笔者认为此时可采用成本法。但如果风险投资公司既获赠管理股又有实际资金投入，或者风险投资公司根据管理股主导了企业的生产经营或重大资本运营活动，应视为对被投资企业有重大影响而采用权益法核算。

2、收到赠送管理股的帐务处理风险投资公司风险投资公司获赠管理股并取得凭据股权证书后，应将依持股比例计算的被投资公司所有者权益登记入帐。借记“长期股权投资———接受捐赠的股权投资”，贷记“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”。

3、管理股现金分红以及管理股处置的帐务处理对于现金分红，在成本法下，应借记“银行存款”，贷记“投资收益”；在权益法下，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资———损益调整”。

处置管理股时，借记“银行存款”，贷记“长期股权投资”各明细科目的帐面价值，将借贷差额借记或贷记“投资收益”；同时，应将“资本公积———接受非现金资产捐赠准备”的相应余额转入“资本公积———其他资本公积”。

例2：假定风险投资公司C于2001年1月1日接受某高新技术企业D的股东赠送的管理股份10％，并由C公司派员对D公司进行日常管理和战略结构的调整。D公司的有表决权的净资产值为500万元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表决权股东享有净资产600万元。2002年2月15日收到D公司现金分红5万元。2002年7月15日，C公司以60万元的价格将10％股份出让。

由于C公司对D公司构成了实际控制，应采用权益法核算。

（1）2001年1月1日收到股权证明

借：长期股权投资———接受捐赠的股权投资500000元

贷：资本公积———接受非现金资产捐赠准备500000元

（2）2002年初按2001年末持股比例调整对D公司投资帐面价值

借：长期股权投资———损益调整100000元

贷：投资收益100000元

（3）2002年2月15日收到现金红利的处理

借：银行存款50000元

贷：长期股权投资———损益调整50000元

（4）处置股权应进行的处理

①借：银行存款600000元

贷：长期股权投资———损益调整50000元

投资收益50000元

长期股权投资———接受捐赠的股权投资500000元

②借：资本公积———接受非现金资产捐赠准备500000元

贷：资本公积———其他资本公积500000元

由上例可见，获赠股权给风险投资公司带来的实际利益包括两部分：一部分直接给公司带来净资产的增加，体现在资本公积中；一部分给公司创造收益，体现在投资收益中。

三、关于长期投资减值准备的处理

《企业会计制度》要求对于长期投资计提减值准备。目前实际操作中有些地方存在争议，这里提出来，供大家讨论。

观点一：风险投资公司应根据所投项目的不同情况，对于投资减值准备分别进行考虑。比如，种子期的项目可以多提，成熟期的项目可以少提。

笔者认为，《企业会计准则———投资》准则中对于计提长期投资减值准备的规定是较为明确而严密的，不应人为夸大和缩小减值准备的计提金额。风险投资公司应在每会计期末对长期投资逐项进行检查，首先判断是否存在应计提减值准备的所列迹象，来确认是否对该项长期投资计提减值准备。确认应计提的，应根据市价或被投资企业的财务状况客观地确定可回收金额，按可回收金额与长期投资的帐面价值之差额计提减值准备。

观点二：对于按权益法核算的长期投资，由于风险投资公司在会计期末会按照享有被投资企业所有者权益分额的变动对投资的帐面价值进行调整，故已充分反映了被投资企业的亏损或盈利等财务状况。因此对于权益法核算的长期投资不必计提资产减值准备。

篇9

关键词：货币时间价值；企业理财；风险分析

一、资金时间价值概述

1.资金时间价值含义。资金作为流通中的价值体现，主要通过周转来满足创造社会物质财务需要的价值，货币时间价值是指资金在不同时期所反映的价值量的差额，指出货币在时间因素的作用下具有增值性的规律，是决定企业长期投资决策的一个重要条件，对现代公司理财起重要的作用。这意味着，在货币金额等值的情况下，不考虑风险和通货膨胀等因素，今天收到的资金一定比一年后收到的资金价值大。这就是货币的时间价值。

2.资金时间价值计算方法。资金时间价值的计算主要包括两个方面，一是现值，二是终值。现值是指未来某时点的货币折算到现在的价值，终值是指现在时点的货币在未来某时点的价值。货币时间价值通常在没有风险，没有通货膨胀的条件下计算得出，是相对数，主要用社会平均资金利润率表示。他是企业的最低利润率，也是企业资金的最低成本率，主要把货币的资金通过计算。折算到同一时点，进行企业资金的价值比较。

用复利计算现值的计算公式如下：

现值＝终值*(1＋i)－n

用复利计算终值的计算公式如下：

终值＝现值*(1+i)n

二、在资金时间价值下的企业风险分析

1.投资收益不确定性。资金决策者对投资收益的未来估计作为预期收益，有一定的不确定性。实际投资收益有可能偏离预期投资收益，即有可能高于或者低于投资收益。当实际投资收益低于预期投资收益，甚至为负数时，而投资者对投资收益率预期很高，并投入了大量的资金，这便形成了资金风险损失。

2.投资活动具有周期性与时滞性。在投资活动实施过程中，具有一定的周期性，当投资决策者没有预先考虑到在实施周期中资金外部环境的变化时，便会引起巨大的投资风险。如人民币在国际上大幅度增值，而国内通货膨胀很高的情况下，将直接影响进出口企业的经营。对国外消费者来说，其进日成本增加，有可能直接减少对该产品的进口。对国内进出口企业来说，经营成本增加，营业额反而减少，引起企业经营的恶化，甚至破产。另外投资活动还具有一定的时滞性，例如当企业已经察觉到投资风险时，资金已经投资不可逆转，这也形成了投资风险。

3.投资活动的投资测不准性。资金投资风险不仅表现在对预期投资收益的不确定性上，还表现在对该投资项目所欲投资量预测不准，即投资项目所需试剂投资远远超过预期资金投资量。这会引起两种错误的投资预期，一方面。对资金投资过低估计，夸大投资的预期效益。势必会误导资金决策者在项目上的错误决策；另一方面。对资金量预估较低，引起项目上资金短缺。严重的可能导致项目延期或者中止，这又会引起各种费用和成本的增加，造成恶性连锁反应。

三、资金时间价值在现代企业资金管理中的应用

1.在企业投资活动中的应用。企业投资活动中，需要考虑资金的时间价值影响，这包括资金量大小，资金投入时间长短，资金投资收益等问题，这就需要运用科学价值评判方法来确定。引入时间因素。在考虑时间价值的基础上对项目可行性做出评价，如财务内部收益率，财务净现值，动态投资回收期等。财务净现值的原理是：假设年末资金预期收益可以完全实现，那么把初始投入金额看成是按照一定利率借入的。当净现值为正数时，说明该项目有利可图，在偿还借款本息之后。仍有盈余，当净现值为零时，说明资金可偿还本息，当净现值为负数时。表示资金投资成本高于资金收益额，企业项目亏损。通过这种资金价值评判，可以相对科学的对资金流和资金收入进行分析，对于传统的不考虑资金时间价值，直接对资金收益进行叠加而导致过于乐观的评判方法，有一定的修正作用。

2.在企业进行项目的盈亏平衡分析中的应用。企业在进行项目评估时的基本方法是现金流量折现法，包括净现值法和内含报酬率法：

①净现值法。净现值，是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

净现值NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值

如果NPV>0。表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富。应予采纳。

如果NPV＝0，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。

如果NPV

②内含报酬率法。内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

内含报酬率的计算，一般情况下需要采用逐步测试法，特殊情况下，可以直接利用年金现值表来确定。

未来现金流入量现值＝未来现金流出量现值

如果内含报酬率>资本成本。应予采纳。

如果内含报酬率≤资本成本，应予放弃。

3.开展商品保本保利期管理。商品保本保利期管理是指通过计算，算出商品资金保本周期或天数。确定商品储存的经济时间，将商品资金占用与时间联系起来，当商品储存时间大于保本天数是。则相当于耗尽了资金增值部分，发生亏损。

4.提高结算资金的时间价值。因为不同时点上的资金具有不同的价值，故加强结算资金管理，提高结算资金的货币时间价值非常重要，拖欠资金的行为与延期收回资金的行为在公司结算中损失了时间价值。考虑资金的时间价值，将延期收回的资金折算成现值，与拖欠资金进行比较，来判断在资金循环中受到的损失。

参考文献

[1]牛海霞，关于货币时间价值在企业管理中运用的探讨，现代商业，2009

[2]刘晓梅，在企业投资决策中货币时间价值的应用，太原城市职业技术学院学报。2009

篇10

（一）筹划思路 企业进行投资活动可以使用自有资金，也可以通过发行股票和债券、向金融机构借款以及向企业借款等方式从企业外部筹集资金。按照税法的规定，企业发行股票所需要支付的股利只能用企业缴纳完所得税的税后利润支付，而发行企业债券所要支付的利息或借款的利息，符合扣除标准的可以在缴纳企业所得税前予以扣除。可以看出，企业采用对外负债筹集资金的方式缩小了企业应缴纳所得税的税基，与发行股票筹集资金的方式相比税收负担大大减轻。因此，企业在可以从多种筹资方式中进行选择时，从减轻税负的角度考虑，应优先采用借款和发行债券的方式筹资。

（二）案例分析 A企业投资总额为1000万元，注册资本只有600万元，需要向银行贷款400万。假设借款年利息率为10%，年利息为40万元，当年的税前利润为200万元。可以看到，企业由于采用了负债筹资的方式（在投资总额中负债资本比例为40%），利息40万元可作为税前扣除金额，从而缩小了企业的应纳税所得额，企业所得税税率为25%，减轻税负10万元。

二、投资方式选择税务筹划

（一）筹划思路 投资活动按照投资物性质的不同可分为货币资金投资、有形资产投资和无形资产投资。投资的方式不同，所要涉及的税种不同，享受的税收待遇也就不同。一般情况下，从被投资企业的角度考虑，接受有形资产投资和无形资产投资要优于货币资金投资。首先，接受的有形资产投资，其折旧费可以在所得税前扣除，无形资产的摊销费用也可以在所得税前扣除，都能够缩小企业的应纳税所得额。其次，有形资产和无形资产在变动产权时，要进行资产评估。而资产评估可以高估它们的价值，对投资企业来说可以节约投资成本，对被投资企业来说则可以多列折旧费用和摊销费用。然而，从投资企业的角度考虑，使用有形资产和无形资产进行投资则要承担更多的税收负担，具体可能包括企业所得税、增值税、营业税、房产税等。投资企业应综合考虑投资双方的税收负担情况选择适当的投资方式。

（二）案例分析 具体如下：

案例一：A企业准备同B企业共同出资设立C企业，注册资本为2000万元，其中，A方800万元，占40％；B方1200万元，占60％。A方打算用价值800万元的旧机器设备和价值800万元的房屋、建筑物投入，有两种方式：一是以机器设备作为注册资本、房屋、建筑物算作其他投入；二是以房屋、建筑物作为注册资本、机器设备算作其他投入。

方案一：依照税法规定，企业直接投入设备作为注册资本，不征收增值税及相关税收附加，但是把房屋、建筑物出售后投入另一企业，视同为房产转让，需要缴纳营业税、城建税、教育费附加及契税。应纳税金为：

营业税：800万元×5％=40万元；

城建税、教育费附加：40万元×（7％＋3％）=4万元；

契税：800万元×3％=24万元（由受让方缴纳）。

方案二：按国家税收政策规定，A企业不需缴纳营业税、城建税及教育费附加，但B企业需缴纳契税。A企业把自己使用过的机器设备出售给B企业，售价未超过设备原值。因此，不需缴纳增值税。最终只有B企业缴纳的契税：800万元×3％=24万元。

A方企业在投资过程中，由于改变了出资方式，最终使税收负担减少了44万元。

案例二：A公司有一块账面价值为65万元的闲置土地，对外出租的年租金收人10万元。按照税法规定，出租无形资产应该缴纳营业税，适用税率为5%，即为0.5万元的营业税，缴纳城市维护建设税和教育费附加税为0.5×（7%+3%）=0.05万元，印花税为财产租赁合同的千分之一即0.01万元。综上考虑，该公司每年所得税前的租金收人为9.44万元，应缴纳的企业所得税为9.44×25%=2.36万元，则有所得税后的净收人为7.08万元。

如果公司将该土地对外投资，则免征营业税。从表面看，公司只要预计每年的投资收益大于7.08万元，就可以选择投资入股，但事实上还有几下因素制约:首先，出租的土地可以在出租方企业所得税前摊销，而对外投资的土地却是在被投资方摊销，因此，由出租转为投资后每年的企业所得税税基增大，从而加重了税收负担。其次，公司考虑到投资的风险因素，在预计的年投资收益稍稍大于7.08万元时选择投资是很不明智的。

三、长期股权投资税务筹划

（一）筹划思路 股票的长期投资又称为长期股权投资。我国会计制度规定，长期股权投资的会计核算方法，有成本法和权益法两种。企业持有的股票在被投资企业中所占的比例是选择采用成本法还是权益法核算的主要依据。当投资企业的所得税税率高于被投资企业时，采用成本法还是权益法对， 对其所要缴纳的企业所得税是会有影响的，因此，也就为企业的税务筹划提供了空间。

（二）案例分析 A公司2010年1月1日以每股1元的票面价格购入B公司600万股股票，占B公司股份总数的10%，A公司的所得税税率为25%，B公司的所得税税率为15%。B公司2010年全年的净利润为200万元。2011年3月15 日，A公司收到B公司20万元的股利。假设A公司持有的长期股权投资只存在B公司中。

长期股权投资采用成本核算法下的会计处理：

2010年1月1日取得投资时，借记“长期股权投资”600万元，贷记“银行存款”600万元，

2010年12月31日，B公司实现利润，A公司实现了200×10% =20万元的投资收益，但成本法核算下不做账务处理。

2011年3月15日A公司收到股利:借记“银行存款”20万元，贷记“投资收益”20万元。

这笔投资收益应计入A企业2011年的所得额中，在2011年所得税汇算清缴时，补缴所得税20/（1-15%）×（25%-15%）=2.36万元。可以看到，A公司2010年的投资收益应补缴的企业所得税额延迟了1年缴纳。如果A公司将已经实现的投资收益留在B公司继续进行投资而不汇回公司，那么A公司的投资收益在会计资料上就反映不出来，从而避免了这部分投资收益应缴纳的所得税。

A公司采用权益法核算时的会计处理如下:

2010年I月1日取得长期股权投资时：借记“长期股权投资”600万元，贷记“银行存款” 600万元。

2010年12 月31 日B公司实现净利润200万元，A公司确认200×10% = 20万元的投资收益，同时增记长期股权投资的账面价值，会计处理为：借记“长期股权投资”20万元，贷记“投资收益”20万元。

2010年所得税汇算清缴时， A公司应就这笔投资收益补缴所得税20/（1-15%）×（25% -15%） = 2.36万元。

2011年3月15日收到B公司分配的20万元股利时，应冲减长期股权投资账户，会计处理为：借记“银行存款”20万元，贷记“长期股权投资”20万元。

即使A公司将已经实现的投资收益留在B公司继续进行投资而不汇回， 公司仅可以不作分录， 但仍然要在2010年12月31日确认投资收益，仍然要补缴所得税2.36万元。

由此可以看到，在投资收益已实现但未分回之前，投资企业使用成本法核算长期股权投资，其投资收益账户不反映实际已实现的收益；而权益法下不管投资收益是否已经分回， 均在账户中反映。因此，采用成本法核算的企业可以将已实现的投资收益长期滞留在被投资企业账上， 从而补缴企业所得税。同时，股利的发放一般晚于投资收益的实现，在实际收到股利时缴纳所得税，企业可成功地递延税款的缴纳。综上所述，在企业进行长期股权投资时，在符合条件的情况下应尽量选择成本法进行会计核算。

四、长期债券投资税务筹划

（一）筹划思路 我国税法规定，企业获得的存款利息及企业债券利息收入需要缴纳所得税，而国库券利息收入可在计算所得税时予以扣除。因此，企业在进行债券投资时，除要考虑投资风险和投资收益等因素外，还必须充分衡量投资企业债券的税后收益与国债利息收入的相对大小，以便合理决策。同时，购买国债相比企业债券更能保证企业资金的安全性和流动性。

（二）案例分析 筹划一：投资国债与存款选择的税务筹划

某盈利企业有闲余资金300万元存入银行，年利率为1.98％，期限为1年。企业获得利息收入5.94万元，该利息收入应计所得税1.485（5.94×25％）万元，企业得到税后净收益4.455万元。若该企业用300万元购买年收益率3％的国债，可获得国债利息收入9万元，该收入全部免缴所得税。

筹划二：投资国债与企业债券选择的税务筹划。

有两种长期债券，其一是甲企业债券，其利率为4％；另一种为国债，利率为3％。企业应该投资哪一种债券呢？表面上看起来甲企业债券的利率要高于国债利率，但是前者要交纳25％的企业所得税，而后者不用缴纳企业所得税，比较的应该是税后收益。通过计算：4％×（1-25％）4n/3时，投资其他企业债券的收益才会高于投资国债的收益。