货权质押融资模式范文

导语：如何才能写好一篇货权质押融资模式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

根据企业的商业形态，供应链主要分为制造业供应链和商贸业供应链。制造业供应链主要是由钢铁、汽车、石化、煤炭、有色金属、家电、机械、服装等行业内的核心企业组成的供应链；商贸业供应链指如沃尔玛、家乐福、苏宁电器、国美电器等大型零售供应商组成的供应链。

供应链融资涉及上下游企业的行业复杂、产品种类很多，但基本业务模式可以分为核心企业信用增级、控制货权、控制债权三大类，在不同的供应链融资模式里，CFO所需关注的重点环节也有所不同，如图1所示。

依托核心企业提供信用增级

该模式以核心企业信用捆绑为主要特点，根据信用增级方式不同，可分为连带责任保证、回购担保、调剂销售、差额退款、承诺付款等方式。

1连带责任保证。指核心企业对上下游企业在银行授信提供连带责任保证，该模式主要适用于两种情况：

一是对上游供应商。一般核心企业能够掌握供应商提供的货品或应支付账款的情况下才愿意提供担保。如大卖场在供应商货品已基本售完但未结算资金的情况下，可能愿意以应收账款为依托，对供应商提供担保。

二是对下游经销商。一般适用于核心企业与下游企业合作非常紧密，希望帮助下游企业提高融资能力，以快速提升市场份额，常用于机械、电器、商贸等行业。如在机械行业内，某些核心企业对经销商设置的准入门槛相对较高，经销商属独家，且利润较高，违约成本也比较高，或核心企业希望借经销商快速占领市场，这个时候，他们就愿意为经销商在银行融资提供担保。

2回购担保模式。指核心企业承诺对于经销商货物没有卖出导致不能按期还款时，通过资产回购形式，代为还款。在该模式下，银行可委托银行认可的专业仓储公司监控货物，或物权凭证由签发人直接移交银行，主要适用于家电、汽车、电脑、名牌服装、机械设备等行业。

3调剂销售。指货物及相应的跟单资料完好时，核心企业对经销商未售出的库存货物调剂给其他企业销售并予以代偿。该模式主要适用于核心企业下游的经销商，可运用于产品质量稳定、流通性强、再次运输和销售相对容易的商品。

4差额退款模式。指授信期满时，银行向核心企业出具的提货通知单累积金额少于银行出具的银票金额或货款金额，则核心企业对差额部分及相关利息支付至银行指定账户。该模式主要适用于采取保兑仓单方式控制物流的情况，一般在大宗物资中采用，如钢铁、煤炭、有色金属、石油等。

5承诺付款模式。指核心企业书面承诺，将应该支付给供应商的货款，通过供应商在银行开立的制定账户进行结算。承诺付款方式一般结合账户质押操作，对回款有较强的保证。

控制货权的业务模式

该模式以企业拥有的存货作为质押提供授信，又可细分为标准仓单质押模式和普通货权质押模式。

1. 标准仓单质押模式。

主要是通过与商品交易所合作，控制货权，为小企业提供授信的模式。可以细分为三类：

是银行、借款人和期货经纪公司三方合作的类型，即由银行委托期货经纪公司代为履行借款人提交仓单的质押、冻结、登记和处置等手续，主要适用于无纸化标准仓单，同时银行在交易所无席位的业务；

是银行、借款人、期货经纪公司和回购担保企业四方合作的类型，即引入仓单的回购担保企业，当借款人最终未能偿还贷款时，由回购担保企业购买仓单，资金用于偿还银行贷款；

是银行、借款人、期货经纪公司和指定交割仓库四方合作模式，即委托交割仓库进行货物的保管、质押登记等，在贷款未获偿还时，委托期货经纪公司出售仓单以偿还贷款，适用于有纸化标准仓单，同时银行在交易所无席位的业务。

2. 普通货权质押模式。

主要是通过与物流公司合作，以控制货权为基础向小企业提供授信的模式。

其中，现货质押模式是指借款人将已经存在的、货权明晰的货物质押给银行，银行指定物流监管公司对货物进行监管，并根据借款人向银行交存的保证金，通知物流监管公司释放等值货物，直至存入保证金达到授信金额。

未来货权质押模式指基于核心企业与供应链下游的经销商的供销关系，经销商通过银行融资提前支付预付款给核心企业，并以融资项下所购买货物向银行出质，银行按经销商的销售回款进度逐步通过监管企业释放监管货物。为了控制风险，在未来货权质押模式下，可增加核心企业保证担保、回购担保和调剂销售模式，其中如核心企业提供回购担保和调剂模式，可纳入银行“先票后货”模式管理。

控制债权的业务模式

该模式指以企业合格的应收账款或者其他权利质押或转让而开展的供应链融资业务，又可细分为应收账款质押融资和应收账款转让融资两种方式。

篇2

杭州的民营经济和小微企业特征在浙江经济中颇具代表性，中小企业实现转型升级，需要良好的金融环境。目前，杭州中小企业仍然面临“融资难，融资贵”问题。供应链融资作为一种金融服务创新，利用动产质押授信和应收账款票据融资等金融工具盘活企业存货和应收账款，在一定程度上克服了中小企业缺少融资抵押物和融资担保问题。[1]在供应链融资模式下，稳固的供应链合作关系会放大中小企业的信用水平，使其更易获得银行的资金支持。[2]这些对解决供应链上中小企业融资困难具有重要作用。另外，由于中小企业在供应链中所处的地位和自身的局限性，其供应链融资也面临诸多的风险。

1供应链融资在杭州的发展实践

根据杭州市统计局的数据，2015年全市实现地区生产总值突破万亿元大关。随着经济的快速发展，杭州中小企业的融资问题更显突出。全国工商联对浙江企业融资成本的调研显示，浙江小额贷款平均利率是20%，大型民企的融资成本在10%以上，而央企的融资成本只有 3%，比大型民企低了将近一半。中小企业自身缺乏融资所需要的物权抵押，信用贷款风险大，加之银行对小微民营企业的贷款有很多附加条件，严重制约了中小企业的融资需求。这也为供应链融资在杭州中小企业的发展提供了条件。

供应链融资在国内的发展，较早地可以追溯到深圳发展银行于2000年推出供应链金融的相关产品，随后推出“1+N”供应链融资模式、“自偿性贸易融资”授信体系以及“线上供应链金融”产品等。供应链融资在杭州的发展，起始于商业银行在供应链金融服务领域开展实践，如深发展、中信银行、浦发银行、中国银行等在浙金融分支机构纷纷成立供应链金融服务的专门部门，针对中小企业预付账款、存款、应收账款等环节的现金缺口，加快服务方式创新，陆续开发出多种供应链融资产品。核心企业（浙江物产集团、商业集团、国贸集团等省属企业）、物流企业（浙江川山甲物资供应链有限公司）、监管公司（浙江言信诚有限公司）等主体也在相关领域开展探索。2011年，浙江东方集团和浙江和仁公司合作，推出专门针对杭州中小钢材贸易商的供应链融资服务举措。目前，杭州供应链金融业务范围已覆盖汽车、钢铁、家电、有色金属、设备制造、电信设备、煤炭、石化等多个行业领域，并积极尝试向“供应链金融+互联网”的在线供应链融资模式发展。

2中小企业供应链融资的主要模式分析

供应链上除了核心企业，基本上都是中小企业，中小企业是供应链金融的主要服务对象。供应链金融下，中小企业可以依托预付账款、存货、应收账款等占用大量资金的流动资产，通过货权质押、应收账款转让等方式从银行取得融资，把企业资产盘活，减少资金占用，进而提高资金利用效率。对应这三种形式，供应链融资的模式主要包括基于核心企业风险责任的预付账款融资、基于债权控制的应收账款融资和基于动产和货权控制的存货产品融资三种类型。

1预付账款融资

预付账款融资，主要适用于需要向上游核心企业采购商品，处于供应链下游的中小企业融资。下游中小企业购货商对向支付上游核心企业供应商在未来时期内应交付的款项进行融资，中小企业从银行取得授信，由银行先行支付货款；核心企业供应商按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，并以银行为收货人，提货权交由银行控制。在该模式中，下游融资购货商偿还方式是从指定仓库中分批提取货物并用未来的销售收入分次偿还，上游核心供应商将仓单作为物权进行抵押。此种融资的功能在于，可以使中小企业在没有其他抵质押物或保证的情况下，从银行获得授信支持，解决资金压力，扩大经营规模。但也极易被用于大宗物资（如钢材）的市场投机，为防止虚假交易的产生，通常还需要引入专业的第三方物流机构对供应商上下游企业的货物交易进行监管。

2应收账款融资

应收账款融资，主要适用于供应链上中游的中小企业，利用未到期的应收账款向金融机构进行贷款。中小企业将与下游核心企业贸易中形成的应收账款转让给银行，由银行为企业提供应收账款融资、账务管理、账款催收、承担坏账风险等一项或多项的综合金融服务。这种模式的主要功能在于，中小企业可在没有抵押或担保的情况下获得银行融资支持，加快现金回笼，提高资金周转速度，巩固与下游核心企业的关系。

3存货产品融资

存货产品融资，主要适用于占有大量资产存货的中小企业。基于核心企业的综合授信额度，中小企业以存货作为抵质押，将合法享有处分权的货物存放在仓储企业中，经过专业的第三方物流企业的评估和证明后，凭货物仓储及提货凭证――仓单作为质押物向银行申请融资，银行向其进行授信，到期由借款企业偿还本息赎取仓单。此种融资的主要功能在于，以仓单质押申请融资，盘活中小企业所占压的流动资金；充分利用杠杆效应，有效扩大企业经营规模。在这种模式中，抵质押货物的贬值风险是应重点关注的问题。

3中小企业供应链融资存在的主要风险

1中小企业的信用捆绑风险

供应链融资是银行依赖核心企业的信用，向整个供应链提供金融解决方案，实际上是将核心企业的融资能力转化为上下游企业的融资能力，提升上下游企业的信用级别。在这个过程中，核心企业与其上下游中小企业是信用捆绑关系。一旦核心企业信用出现风险，这种风险也必然会随着交易链条扩散到系统中的中下游企业，进而影响供应链金融的整体安全性。

2虚假交易与企业间资金拆借风险

在正常的供应链融资中，银行基于对核心企业的信用信赖，以实体经济中供应链上交易方的真实交易关系为基础，基于交易合同真实性和自偿性特征，利用交易过程中产生的应收账款、预付账款、存货为抵质押，为供应链上下游企业提供融资服务。贸易背景的真实性是授信融资实现自偿的根本保证。但当前市场上打着“供应链金融”的幌子，存在虚假交易，变相进行资金拆借和放贷的公司很多，需要相关企业和银行仔细甄别真实情况。[3]

3中小企业抵质押资产贬值风险

质押物的贬值状况、变现能力和合法性直接决定了抵质押资产的风险程度。存货质押的风险主要表现为某些存货贬值、过期较快，或二次出售的价值快速缩水。另外，应收账款质押登记管理有不足之处。《物权法》已明确应收账款质押融资的法律地位，但在实际操作中管理机构对登记内容撰写没有规范性要求，没有标准化的登记内容将造成银行无法顺利确权，甚至存在重复登记的可能性，影响担保效力。

4供应链融资立法滞后的制度风险

供应链融资主要涉及动产及应收账款担保，《物权法》《担保法》《合同法》《动产抵押登记办法》和《应收账款质押登记办法》等相关法律虽对债权人的权利主张有一定保护，但具体法规仍有待完善，在实际操作过程中存在同一资产多次登记、多次担保的情形，对银行而言形成了一定的动产物权的法律风险。供应链融资业务是一项业务创新，在信用捆绑、货物监管、资产处置、交易文本的确定等方面涉及一系列新的法律问题，现有法律很难完全覆盖，这也会给中小企业供应链金融业务带来法律风险。

4完善中小企业供应链融资的对策措施

1坚持依法融资，规范外部约束机制

供应链融资中，核心企业承担着对整个供应链金融的信用担保作用，中小企业则具体承担着预付账款、应收账款、货权质押的担保作用。供应链融资涉及的货权、付款承诺、责任担保等与许多现存的法律有牵连，因此需要专门的法律法规来协调好《担保法》《物权法》《破产法》及银行信贷准则之间的关系，尽可能地减少摩擦。《动产抵押登记办法》《应收账款质押登记办法》修订工作即将完成，抵质押登记办法不断完善，强化登记的法律效力，保障供应链融资的安全。同时，可以考虑通过制订地方性法规，对供应链的准入条件做出规定，并且明确供应链融资类信贷产品合约制订时应涵盖的内容及对一些担保条款、物权条款做细化的说明，依法融资，以制度约束来规范外部监管。

1强化贸易背景的真实性审查，规避欺诈风险

供应链融资中涉及的企业和银行，要加强对相关的交易合同、付款凭证、增值税发票、权属证书以及运输单据等凭证的审查，通过严格审查相关凭证，有效核实交易双方的真实情况，避免因虚假交易而引发的法律纠纷。例如，对于应收账款融资模式风险控制，首先，对于用作质押的应收账款，金融机构应尽可能掌握足够的书面证明材料如购销合同、发货凭证、销售发票等，以确保应收账款合法、真实、有效；其次，由于融资企业与债务企业的债权债务关系转移，银行必须确认债权人通知了债务人，并获得债务人的付款承诺；此外，为了防止债权企业与债务企业联合起来套取银行资金，金融机构应在做出融资决策前，调查双方企业是否为关联企业。通过加强贸易背景的真实性审查，保障供应链融资的合法、真实，有效规避潜在的欺诈风险。

3 加强多方协作，提升对抵质押资产的动态管理

供应链融资中涉及货物抵质押的，金融机构一般都会选择专业的第三方物流仓储公司进行监管。加强与第三方监管机构的协作沟通，建立验货、查货、定期汇报等系列制度，以保证抵质押货物的真实价值。另外，在选择中小企业抵质押资产时，要选择市场需求广阔、价值相对稳定、流通性强、易处置变现、易保存的产品，如有色金属、钢材、建材、石油、纸品、粮油、石材、棉化、橡胶、坯布等大宗商品，便于加强对抵质押资产的价值管理。在选择应收账款时，应确保应收账款所依附的基础合同真实有效，应收账款处于债权的有效期内且便于背书转让，并严格按照《动产抵押登记办法》《应收账款质押登记办法》规定及时登记。

篇3

关键词：仓单融资；模式；作用

中图分类号：F830．5 文献标识码：A 文章编号：1006-3544(2007)01-0030-02

中小企业在促进我国经济增长、解决就业等方面发挥了重要作用，但是中小企业却一直面临着融资难的发展瓶颈。通过一种新型的融资方式――仓单融资，银行和企业可以实现多方共赢的局面，不仅有助于解决中小企业融资难问题，还可以通过提供信息、结算服务等，使中小企业获得更多、更有效的金融服务，为中小企业的快速发展提供良好的基础。

一、仓单融资的涵义与特点

仓单融资，又称为仓单质押融资，是指申请人将其拥有完全所有权的货物存放在商业银行指定的仓储公司(以下简称仓储方)，并以仓储方出具的仓单在银行进行质押，作为融资担保，银行依据质押仓单向申请人提供用于经营与仓单货物同类商品的专项贸易的短期融资业务。

贷款按照有无担保一般分为信用贷款和担保贷款，其中担保贷款又分为保证贷款、抵押贷款和质押贷款。一般来说，银行认可的抵押物主要是不动产如房屋、厂房、机器设备等，质押物主要是银行存单、国债等有价证券。尽管生产企业或商业企业的存货也具有一定的价值，理论上也可以进行抵押，但是由于银行难以对存货进行有效的监管，同时缺乏对存货市场价值的评估，一般银行不愿意接受存货抵押借款的方式。这样，对于那些缺乏合适抵押品的企业，尽管其拥有大量的存货，却难以从银行获得贷款支持。大多数中小企业都存在这种尴尬的局面。

仓单融资实质是一种存货抵押融资方式，通过银行、仓储公司和企业的三方协议，引入专业仓储公司在融资过程中发挥监督保管抵押物、对抵押物进行价值评估、担保等作用，实现以企业存货仓单为抵押的融资方式。

仓单融资的主要特点是：

1．仓单融资与特定的生产贸易活动相联系，是一种自偿性贷款。一般的，贷款随货物的销售实现而收回，与具有固定期限的流动资金贷款、抵押贷款相比，周期短、安全性高、流动性强。

2．适用范围广。仓单融资不但适用于商品流通企业，而且适用于各种生产企业，能够有效地解决企业融资担保难的问题。当企业缺乏合适的固定资产作抵押，又难以找到合适的保证单位提供担保时，就可以利用自有存货的仓单作为质押申请贷款。

3．质押物受限制程度低。与固定资产抵押贷款不同，质押仓单项下货物受限制程度较低，货物允许周转，通常可以采取以银行存款置换仓单和以仓单置换仓单两种方式。质押物受限制程度低，对企业经营的影响也较小。

4．仓单融资业务要求银行有较高的风险监控能力和较高的操作技能。仓单融资中，抵押货物的管理和控制非常重要，由于银行一般不具有对实物商品的专业管理能力，就需要选择有实力、信誉高的专业仓储公司进行合作。同时，银行需要确认仓单是否是完全的货权凭证、银行在处理仓单时的合法地位、抵押物价值的评估等问题。

二、操作方式

仓单融资在实践中有多种做法，为了满足企业的需求，便利企业融资和经营，银行也在不断创新，不断在仓单融资模式的基础上拓展新的融资模式。目前国内外金融机构的仓单融资模式主要有以下四种。

(一)仓单质押贷款的基本模式

仓单质押贷款，是制造企业或流通企业把商品存储在仓储公司仓库中，仓储公司向银行开具仓单，银行根据仓单向申请人提供一定比例的贷款，仓储公司代为监管商品。开展仓单质押业务，既解决了借款人流动资金不足的困难，同时通过仓单质押可以降低银行发放贷款的风险，保证贷款安全，还能增加仓储公司的仓库服务功能，增加货源，提高仓储公司的经济效益。

仓单质押贷款的主要流程如图1所示：

流程说明：(1)企业向银行提出贷款申请，按照银行要求把货物存放在银行指定的仓储公司；(2)仓储公司向银行提交企业交存货物的仓单，进行质押，承诺将保证货物的完好，并严格按照银行的指令行事；(3)银行向企业发放贷款；(4)企业实现货物的销售，购买方(客户)将货款汇入银行的企业账户；(5)仓储公司根据银行的指令，向购买方移交货物；(6)企业归还银行的贷款本息。

仓单质押贷款实质是存货抵押贷款，由于银行难以有效地监管抵押物，就需要借助第三方仓储公司形成的仓单，以及仓储公司提供的保管、监督、评估作用实现对企业的融资。在实践中，以仓单质押模式为基础，通过拓展仓储仓单的范围、强化仓储公司担保职能、以未来仓单作质押等，又可以形成异地仓库仓单质押贷款、统一授信担保贷款和保兑仓融资模式。

(二)异地仓库仓单质押贷款

异地仓库仓单质押贷款是在仓单质押贷款融资基本模式的基础上，对地理位置的一种拓展。仓储公司根据客户需要，或利用全国的仓储网络，或利用其他仓储公司仓库，甚至是客户自身的仓库，就近进行质押监管，提供仓单，企业根据仓储公司的仓单向银行申请借款。

异地仓库仓单质押贷款充分考虑客户的需要，可以把需要质押的存货等保管在方便企业生产或销售的仓库中，极大地降低了企业的质押成本。

(三)保兑仓融资模式

保兑仓或称买方信贷，相对于企业仓单质押业务的特点是先票后货，即银行在买方(客户)交纳一定的保证金后开出承兑汇票，收票人为生产企业，生产企业在收到银行承兑汇票后向银行指定的仓库发货，货到仓库后转为仓单质押。在这一模式中，需要生产企业、经销商、仓储公司、银行四方签署“保兑仓”合作协议，经销商根据与生产企业签订的《购销合同》向银行交纳一定比率的保证金，申请开立银行承兑汇票，专项用于向生产企业支付货款，由第三方仓储公司提供承兑担保，经销商以货物对第三方仓储公司提供反担保。银行向生产企业开出承兑汇票后，生产企业向保兑仓交货，此时转为仓单质押。

保兑仓的运作流程如图2所示：

流程说明：(1)经销商向银行提出借款申请，并支付一定保证金；(2)仓储公司向银行提供承兑担保；(3)经销商向仓储公司提供反担保；(4)银行向生产企业开出银行承兑汇票；(5)生产企业按照汇票要求，向仓储公司交货；(6)仓储公司提货、存仓，并向银行签发仓单；(7)在仓单融资期限内，经销商向购货方销售货物；(8)购货方将货款汇入银行的企业账户，归还经销商的质押贷款；(9)根据银行指令，仓储公司向购货方移交货物。

(四)统一授信的担保模式

统一授信的担保模式是指银行根据仓储公司的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度等，把一定的贷款额度直接授权给仓储公司，再由仓储公司根据客户的条件、需求等进行质押贷款和最终清算。仓储公司向银行提供信用担保，并直接利用信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务。银行则基本上不参与质押贷款项目的具体运作。

统一授信的担保模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先向银行申请质押贷款时的多个申请环节；同时也有利于银行充分利用仓储公司监管货物的管理经验，通过仓储公司的担保，强化银行对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，降低贷款风险。

三、仓单融资的作用

仓单融资是现代生产经济条件下企业物资流动、经营活动与银行融资活动有机融合在一起的、多方得益的一种融资模式。

1．对融资企业的作用。通过以存货作抵押，解决了中小企业缺乏固定资产作抵押、担保难的问题，盘活了存货资金，有助于企业获得银行贷款支持；存货资金的盘活，使企业的存货周转速度加快，有助于企业获取采购的主动权，同时能够使企业增加销售客户，扩大市场份额；存货资金的盘活，也就是经营资金的节约；通过与银行的融资活动，能够为后续的融资活动奠定良好的基础。

2．对仓储公司的作用。通过与银行的合作协议，通过提供保管、监管、保证服务，为服务企业获得银行融资提供了保证，从而能够加深仓储公司与服务企业的业务合作关系；通过提供金融服务功能，可以增加仓储公司的客户数量。

3．对银行的作用。通过三方合作，解决了存货抵押监管难的问题，通过仓储公司的保管、保证，有助于实现信贷风险控制的目标，扩大业务范围，增加客户规模。质押融资与信用融资相比，有仓储公司负责监管，质押物变现能力强，因此，信贷资金风险较低。而且在贷款收益之外，还可以获得包括结算、汇兑差价等中间业务收入。

通过仓单融资开展金融服务，对于中小企业、银行、第三方仓储公司(或物流公司)都具有重要作用，不仅有助于提高企业的资金使用效率，而且能够有效地解决中小企业担保难、抵押难的贷款问题，提高银行的资源分配效率。

参考文献：

[1]陈伟．融资新路中的探索者[J]．现代物流，2006，(2)．

篇4

【关键词】金融物流 融资企业 银行 期货 第三方物流企业

一、引言

中国远洋运输集团打出“物流金融服务一体化，银行企业合作嫁接者”的强势口号，与中国建设银行签订国际贸易质押授信业务战略合作协议，依靠第三方物流的强力支持，建设银行将客户资源向上下游延伸，为国际业务发展增添新的动力。中远物流通过开发金融物流业务，将拓宽行业领域，提升服务水平，扩大客户资源，进一步增强在物流行业的综合竞争力[1]。经调查，国内开展金融物流业务的银行有中国工商银行、广东发展银行、招商银行、中信银行、上海银行、华夏银行、民生银行等在内的26家银行，而且工商银行、建设银行、深发、广发、招商和中信都将金融物流业务作为战略性选择纳入银行长期发展的业务。不难发现，各大物流企业、银行都在竭力争取这块“金融物流”肥肉，为企业发展创造价值增值。

（一）金融物流

金融物流，又称“物流金融”，“融资物流”，“融通仓”，“供应链金融”，“全程监管以及担保物管理”等[2]。虽然称谓有所不同，但是核心内涵却是基本一致的。它是物流服务和金融服务相结合的产物，即包括金融服务功能的物流服务，主要指：在供应链中，第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，包括：物流、流通加工、融资、评估、监管、资产处理、金融咨询等，不仅为客户提供了高质量、高附加值的物流与加工服务，还为客户提供了直接或间接的金融服务，提高了供应链的整体绩效以及企业的经营和资本运作效率[3]。

（二）金融物流服务系统

第三方物流企业（3PL）作为供应链环节中连结上下游企业的桥梁，是金融物流服务的提供者。一方面，第三方物流企业利用自身或自身与金融机构良好的合作关系，为融资企业与金融机构创造良好的合作平台，协助中小型企业向金融机构进行融资，提高企业运作效率；另一方面，第三方物流企业掌握了融资企业较为详细的经营和管理状况，为金融机构大大节省了信贷的监管成本，减小了银行信用评估的难度，从根本上解决了银行和融资企业的“想贷不敢贷”、“想借借不到”的尴尬。金融物流服务系统如下图所示[4]：

二、金融物流集成产品融资模式

所谓金融物流集成产品，从广义上讲，是以融资企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖融资企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合平台。从狭义上说，金融物流集成产品主要是针对中小企业缺乏固定可抵押资产的状况而设计的银行综合服务[5]。其主体主要包括金融机构、第三方物流企业、融资企业、产业链主导企业等。商业银行为拓展业务，第三方物流企业提供增值服务以获取超额利润，中小企业急需解决融资困难的局面，三方利益主体均希望可以有多种金融物流集成产品出现以帮助解决各方需要。目前金融物流主要包含以下几种融资模式：

（一）存货融资模式

存货融资就是在货物运输或仓储过程中，将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资，包括基于权力质押和基于动产质押两种融资模式。

1.基于权利质押的融资一仓单质押。

根据《中华人民共和国担保法》的规定，仓单可以作为权利凭证进行质押，以仓单质押的，应当在合同约定的期限内将权利凭证交给质权人，质押合同自凭证交付之日起生效[6]。融资企业、银行、物流企业签订三方协议，协议质押对象、质押期间、仓储费用、质押比率等。融资企业把存货仓单交给银行，并获得银行贷款。银行在质押期间可以不定期检查货物情况，物流企业有义务向银行汇报货物情况。融资企业还款，银行归还仓单给融资企业，融资企业凭仓单提货。

2.基于动产质押的物流金融业务模式。

融资企业将其拥有的动产作为担保，向银行出质，同时将质押物转交给具有合法保管动产资格的物流企业进行保管以获得贷款[7]。动产质押融资可以分为静态质押和滚动质押，静态质押融资是融资企业将商品质押给银行，并存放于物流公司监管下的仓库，物流公司代银行占有和监管质物，并向银行出具质押专用仓单或质物清单，银行据此向借款人提供融资；滚动质押是在静态质押的基础上发展起来的一种更为便捷的物流融资方式，其基本结构与静态质押类似，区别在于滚动质押事先确定质押商品的最低要求值，在质押期间超过最低要求值的部分可自由存入或提取，同时允许质押物按照约定方式置换、流动、补新出旧。

（二）应收账款融资

融资企业与还款企业进行货物交易，融资企业收到货物购买方的应收帐款单据，货物购买方成为还款企业，融资企业将应收帐款单据质押给商业银行，还款企业向银行出具应收帐款单据证明，以及付款承诺书，银行贷款给融资企业，还款企业将应付账款金额支付到融资企业在银行指定的账号，应收帐款质押合同注销。如下图（3）所示：

（三）信用证结算方式中金融物流的运作模式

国际结算在金融物流业务中扮演着重要的角色，从事国际贸易的企业希望银行能够提供一体化的完整产品组合，满足其货物和现金管理的各项需求。这里简单介绍有关信用证结算方式在金融物流中的应用[8]。

信用证是一种由银行依照客户的要求和指示开立的有条件承诺付款的书面文件，开证行承担第一付款责任。基本当事人如下：①开证申请人(applicant)。一般为进口商或中间商，申请开证并交纳押金，有验单、验货的权利；②开证行(issuingbank)。应开证申请人的要求向出口商开出信用证，一般为进口商所在地的银行；③受益人(beneficiary)，即出口商；④通知行(adversingbank)；⑤第三方物流企业（3PL）

进口商在与出口商签订买卖合同后，根据合同条款，在规定的时间内通过银行授信的物流公司向银行申请开立信用证，进口商交保证金或由物流企业提供担保。开证行应该是金融物流供应链中的节点银行。开证后，开证行将信用证传递给出口方银行，出口方银行收到信用证后审核信用证的真实性并通知出口商。出口商接受信用证后，应立即发货，取得装运单据交议付行／保兑行议付货款。出口方银行议付后，寄单索汇。开证行接受单据，通知进口商付款赎单。进口商如同意接受单据，应将货款及应付手续费付给开证行，此时，开证行和进口商之间由于开立信用证而形成的契约关系就此终止。这种金融物流模式，融资企业（进口商）的货物置于第三方物流企业仓库，第三方物流企业拥有对货物的监管权，通过与进口方签订合约以及第三方物流企业强大的中间力量为支撑，大大减小了商业银行的贷款风险，为融资企业和商业银行所广泛乐意接受[9]。

基于存货、应收账款以及信用证的金融物流融资模式为中小企业融资提供了极大的便利，但物流金融业务发展空间极大，就像魔方积木，不同的模块稍加变动再组合就可无限的去延展，无限的去创新。在金融衍生品如此繁荣的今天，笔者将期货交割与金融物流想结合进行价值创造，利用期货交割的规范化为金融物流融资节省运作成本从而得到三方主体的认可，解决中小企业融资难题。

三、新型金融物流实施模式―期货交割时的价值创造

国内的金融机构在过去的十几年里也尝试推出了一些新型的金融产品，以攫取这块“金融物流”处女地，如华夏银行推出的物流金融产品组合包括：核定货值质押融资、非核定货值质押融资、货权质押融资、未来提货权仓储监管融资、未来提货权保税仓融资[10]。后两种就是期货交易与金融物流相结合的雏形，以下探讨期货交割下的金融物流实施模式。

（一）期货

期货，英文名“Futures”，指交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物。这使得期货交割的金融物流融资具有天然的优势，可以大大降低银行贷款业务的风险。

（二）期货交易下的金融物流运作模式

1.卖方客户受信的物流金融业务。该模式是第三方物流企业以担保人的方式受银行委托监管货物，银行根据标准仓单，把贷款额度直接授信给交割库的卖方客户。假设期货交割方式是集中交割，即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式，其业务流程为：

卖方按照交易所规定组织入库，仓库和质检机构检验，交易所进行现场检查。检验合格后，交割库向卖方开具标准仓单。卖方客户向银行提交有关资料，质押标准仓单以申请授信额度。同时，第三方物流企业以第三方担保人的方式受银行委托监管货物，经银行有关审批部门核定授信额度，与卖方客户和物流公司签订相关协议。在交割日，买方交齐货款，银行将标准仓单交至交易所，交易所收买方货款付给银行，收标准仓单过户给买方，同时卖方客户开具增值税专用发票，完成交割。

2.买方客户受信的物流金融业务。该模式是指第三方物流企业以担保人的方式受银行委托监管货物，在最后交割日，银行把全额货款差额额度直接授信给交割库的买方客户。与卖方客户受信不同的是，银行提供的融资服务发生在交割日。银行为买方客户垫付货款差额，并取得标准仓单。其业务流程为：

买方客户向银行提交有关资料，申请授信额度，同时物流公司以第三方担保人的方式受银行委托监管货物，经银行有关审批部门核定授信额度，与买方客户和物流公司签订相关协议。银行为买方客户垫付货款差额交付交易所，并取得标准仓单完成交割。买方客户一次或多次归还银行垫付款，银行签发与每次归还金额等额的仓单分提单，交割库凭银行签发的仓单分提单通过第三方物流企业向买方发货。

除了银行直接授信给卖方客户或买方客户以外，银行也可以把贷款额度直接授权给第三方物流企业，物流企业根据客户的需求和信用状况进行质押贷款和最终交割，这种统一授信模式可以降低银行的风险和成本。在交割过程中，得到授权的物流企业银行向卖方客户或买方客户授信。

（三）期货交割与金融物流服务相结合的优势

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物[11]。期货交割中使用的仓单为标准仓单，标准仓单经交易所注册后生效。期货合约的标准化和运作程序的规范化能够在很大程度上降低物流金融业务的风险，增加客户价值，并且有利于期货市场和现货市场共同发展。

1.期货交割库是经交易所审定注册的，为期货合约履行实物交割的指定交割地点。为保证和提高交割仓库的服务质量，交易所应建立交割仓库自查、交易所抽查和年审制度。因此，交割仓库无论是经营管理水平、风险控制能力还是偿付能力都更有保证，加上第三方物流企业的委托监管，大大降低了抵押物的监管风险。

2.开具标准仓单前，交割库需将货物样本送至交易所指定的质检部门检验，合格后才能由指定交割仓库申请注册标准仓单，降低了质押产品的质量风险。

3.抵押物为期货，期货市场发现价格波动和规避风险的能力稳定了质押产品的价格，降低由于价格波动幅度过大而给银行带来市场不确定性风险。

4.在整个仓单形成环节和交割环节中，交易所和期货经纪公司的参与和期货交割相关法律法规能够共同约束融资企业、第三方物流企业和银行三方的行为，降低违约风险，也为期货交割中引入物流金融业务提供了一定的法律法规支持。

四、结束语

将期货交割与金融物流相结合进行价值创造迎合了银行、第三方物流企业和融资企业三方的利益要求，期货合约的标准化和运作程序的规范化能够在很大程度上降低物流金融业务的风险，增加客户价值。严格的期货交割流程降低了节约银行等金融机构审核质押仓单的成本，降低了因仓单欠规范而产生的风险。另外，有关期货严格的法律政策为金融物流实施提供了一个良好的外部环境，约束融资企业、第三方物流企业和银行三方的行为，降低违约风险。笔者期待这种模式在未来可以被市场所认可和接受，为三方主体创造价值增值。

参考文献

[1]李江涛，闫嘉有，杨志刚，金融物流―架设物流产业振兴的新桥梁[J]，经济研究参考，2011年20期（9-14）；

[2]付旭东，金融物流业务的沿革与发展[J]，探讨与研究，2010,11（95-97）；

[3]陈祥锋，朱道立，现代物流金融服务创新―金融物流[J]，物流技术，2005，3（4-15）；

[4]马晓霞，第三方物流企业融资模式分析与风险研究[D]，大连海事大学，2010,6；

[5]杨艳玲，基于金融物流集成产品的中小企业融资研究[D]，2007；

[6]徐挺，金融物流集成式产品创新设计――解决我国中小型企业融资问题[D]，复旦大学，2004；

[7]杨浩雄，鲍寅丰，物流金融业务中质押物选择研究[J]，北京工商大学学报，2009，1（88-93）

[8]孙春燕，金融物流应用于国际结算的模式探讨[J]，铁路采购与物流，2008,12（24-25）；

[9]夏泰凤，基于中小企业融资视角的供应链金融研究[D]，浙江大学，2011；

[10]段伟常，张仲义，物流金融的市场营销策略分析―以南储公司为例[J]，中国仓储与运输，2009,2（84-87）；

[11]卢照坤，中国期货市场的研究[J]，第四届中国虚拟经济研讨会论文集，2007,10（387-393）

篇5

1.物流金融的概念

从广义上讲,物流金融是指面向物流运营全过程,应用各种金融产品,实施物流、资金流、信息流的有效整合,组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动,从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲,物流金融是指企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合要求的产品向银行抵押作为授信条件,运用物流公司的物流信息管理系统,将银行的资金流与企业的物流进行结合,向公司提供融资、结算等服务于一体的银行综合服务业务。

2.物流金融的作用

物流金融其实就是物流的组成部分。现代物流本身就包括商品流通过程中的资金流和信息流,因此,可以认为物流金融是物流业务发展的内在的、客观的需要,同时,物流金融也是物流企业提供物流增值服务的主要内容之一。

融资企业。物流金融业务利用动产质押突破了传统固定资产抵押模式,缓解了贷款企业急需的流动资金;物流金融作为一种新的融资模式,有效降低企业50%的融资成本,加快了资金周转率;贷款企业利用银行的资金与物流企业的规范化、信息化管理,缩短了销售周期、降低产品库存,加快了产品周转,提高了资金利用率。

银行。物流金融业务为银行完善结算支付工具,提高中间业务收入创造了机会;银行在发展该业务的同时,也开发了新的客户群体,培育了潜在的优质客户;银行通过承兑汇票业务不仅可以快速吸收存款,还通过银承贴现获得了一定的利润;银行通过和物流公司的合作,极大地降低了资金风险,据有关银行统计物流金融的坏账率低于0.2%,大大低于银行现有业务的坏账率。

生产企业。生产商参与物流金融业务,可以提高企业资金回笼速度,加快了资金周转,降低了运营成本;解决了下游经销商的周转资金,生产企业可以稳定并拓展销售网络,有效扩大了产能。

物流企业。物流业与金融业结合,创造了一个跨行业、相互交叉发展的新业务空间,为同质化经营向差异化经营的转变提供了可能;物流企业通过融资物流业务,在获得物流业务的报酬之外还可以得到为企业提供增值服务的报酬,这种报酬通常是与融资金额或与货物价值相挂钩,从而极大地提高了自身的盈利水平;利用融资物流业务,物流企业可以快速切入核心企业的供应链,从核心企业向其上游和下游拓展,延伸服务链条。

二、物流金融发展现状

随着现代物流的发展,物流金融已经成为世界各大物流企业新的利润来源。世界最大的船运公司马士基、快递物流公司UPS等都在大力开展物流金融业务,这些跨国公司依托良好的信誉和强大的金融实力,结合自己对物流过程中货物实际监控,在为发货方和货主提供物流服务的同时,也提供物流金融服务,如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等,这样不仅吸引了更多客户,而且在物流金融活动中还创造了可观的利润。以UPS为例,为了推进物流金融服务,公司于2001年5月并购了美国第一国际银行,将其改造成UPS金融部门。在UPS提供的物流金融服务中,UPS在收货的同时直接给出口商提供预付货款,货物即是抵押,这样,小型出口商们得到及时的现金流;UPS再通过UPS银行实现与进口商的结算,而货物在UPS手中,也不必担心进口商赖账的风险。对于出口企业来说,借用UPS的资金流,货物发出之后立刻就能变现,如果把这笔现金再拿去做其他的流动用途,便能增加资金的周转率。

国内物流金融业务发展处于探索阶段,但近年来发展速度很快。国内大型物流仓储企业因为具有天时、地利、人和的先决条件和较大规模、良好行业信誉和充足资本储备,在物流金融业务拓展方面呈现出明显的优势。2005年以来,国内多家第三方物流公司和银行携手开展物流金融的新业务。中国诚通集团在全国各主要城市拥有近100家大型仓库,占地面积1500多万平方米,库房面积200万平方米,货场面积370万平方米,拥有铁路专用线120多条,存储能力为1000万吨,年吞吐能力为4000万吨,拥有国内最大的仓储企业中国物资储运总公司,该公司与中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行四大国有商业银行、中信实业银行、广发银行等十几家金融机构建立合作关系,为500多家客户累计提供质押监管融资近200亿元,抵押产品涉及黑色金属材料、有色金属材料、建材、食品、家电、汽车、纸张、煤炭、化工等诸多种类。①2005年12月22日,该公司与中国建设银行签署《银企合作协议》,开展监管货物、仓单质押、动产质押、指定付款买方信贷(保兑仓)等物流金融业务。中远物流从2006年开始探索物流金融业务,已先后与国内14家银行签订了框架协议,目前开发项目累计达到300多个。业务模式在仓单质押、保兑仓基础上,中远物流还结合自身优势打造了海陆仓操作模式,即银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物,进口商缴纳一定比例的保证金,其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。中国对外贸易运输(集团)总公司于2006年7月与中国工商银行签署了《物流金融战略框架协议》,在该协议中双方约定在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新产品,联结双方的服务平台,延伸客户服务范围,为客户提供高效、低成本的增值服务。

三、企业物流金融的主要业务模式

1.代收货款

第三方物流企业在将货物送至收货方后,货方收取货款,并在一定时间内将货款返还发货方。第三方物流企业收取现款后,由于时空、技术条件等限制,一般需要滞后一段时间向供方返款,随着不断的收款付款业务的开展,在一定的时间后就会积淀下相当规模的资金,不仅方便了客户,而且也大大改善了企业的现金流。代收货款模式常见于BtoC业务,并且在邮政物流系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展。

2.垫付货款

垫付货款模式是发货人委托第三方物流供应商垫付扣除物流费用的部分或者全部货款,第三物流供应商向提货人交货,根据发货人的委托同时向提货人收取发货人的应收账款,最后第三方物流供应商与发货人结清存款。这样既可以消除发货人资金积压的困扰,又可以让双方放心。在垫付货款模式中,除了发货人与提货人签订的《购销合同》之外,第三方物流供应商还应该与发货人签订《物流服务合同》,在该合同中发货人应无条件承担回购义务。

3.仓单质押

仓单质押分为典型仓单质押模式和综合仓单质押模式。

典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式,融资方把货物存储在金融机构指定的仓库后,凭仓库开具的货物仓储凭证即仓单向金融机构申请融资,金融机构根据货物的价值向客户提供一定比例的融资。第三方物流企业根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书,根据质押物寄存地点的不同,对融资企业提供两种类型的服务:一是对寄存在本企业仓储中心的质物提供仓储管理和监管服务;二是对融资方寄存在经过金融机构确认的本企业之外的其他社会仓库中的质押物提供监管服务,必要时才提供仓储管理服务。

综合业务型仓单质押模式。金融机构根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度,授予第三方物流企业一定的信贷额度,第三方物流企业可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供便捷灵活的质押贷款业务,由第三方物流企业直接监控质押贷款业务的全过程。这种运作模式把大部分的业务操作集中到第三方物流企业身上,金融机构只要负责对第三方物流企业进行统一授信,其他的都由第三方物流企业负责。

仓单质押业务通过仓储企业作为第三方担保人,有效地规避了金融风险,既可以解决货主企业流动资金紧张的困难,同时保证银行高利贷安全,又能拓展仓库服务功能,增加货源,提高效益。

4.保兑仓业务

保兑仓业务是仓单质押的延伸。在保兑仓业务模式中,制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署保兑仓业务合作协议书,经销商根据与制造商签订的购销合同,向银行缴纳一定比率的保证金,一般不少于经销商计划向制造商此次提货的价款,申请开立银行承兑汇票,专项用于向制造商支付货款,由第三方物流供应商提供承兑担保,经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。第三方物流供应商根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额,并收取监管费用。银行给制造商开出承兑汇票后,制造商向保兑仓交货,此时转为仓单质押。通过保兑仓,大大缓解了交易双方的现金压力,提高了资金周转,真正实现了制造商、经销商、第三方物流和银行的多赢。

5.物流保理

物流保理模式是保理市场迅速发展的产物,客户在其产品置于第三方物流企业监管之下的同时,就能凭提单获得物流企业预付的货款,货物运输和保理业务的办理同时进行。

ZHONG可指物流企业联合金融机构为其他中小企业提供的融资服务。从保理业务的服务内容来说,物流保理业务与银行保理业务无本质不同,但是其经营的主体由银行变为了第三方物流企业,使物流和金融流的联系更为紧密。

篇6

关键词：仓储融资；中小企业；金融瓶颈

中图分类号：F83 文献标志码：A 文章编号：1673－291X（2011）20－0114－02

随着经济的发展，我国中小企业在经济生活和社会进步方面的作用不容忽视，但是，在实际运营中，资金短缺已成为影响我国中小企业经营运转的最大瓶颈。造成我国中小企业融资困难的原因有很多，如存货资金积压、设备的更新与购置、应收（付）账款、新项目的投入等占用了企业的大量资金，都可能会导致中小企业资金积压，周转缓慢甚至出现资金链断裂现象。在此背景下，仓储融资应运而生并得到快速发展，为解决中小企业资金瓶颈提供了有效途径。

一、仓储融资服务的模式

仓储融资服务作为一种新型的融资模式，在为中小企业解决融资的同时，还要实现中小企业、银行和仓储企业三者之间形成多赢局面。仓储融资服务的主要模式包括仓单质押融资、保兑仓融资、动产质押贷款业务。

（一）仓单质押融资

仓单质押融资是指借款企业根据物流企业开出的仓单为质押物向银行申请贷款的信贷业务，是物流企业参与下的权利质押业务。在这种模式下，中小企业将其质押货物存放在商业银行指定的自有仓库或仓储企业仓库。近年来，国内大的物流公司如中远、中储等与深发行、商业银行、广发行合作开展的仓储融资业务。基本流程为[1]：

（二）保兑仓融资

保兑仓是指以商业银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由商业银行控制货权，仓储企业受托保管货物，并对承兑汇票保证金以外的金额部分以货物回购作为担保措施，由中小企业缴纳保证金，申请开出银行承兑汇票，并取得提货权的一种特定票据业务。主要适用于空调、钢材、汽车、建材等，实力强、信誉高，缺乏资金扩大销售规模，但又有发展潜力的经销商。基本业务流程为[2]：

（三）动产质押贷款业务

基于动产质押的物流融资业务模式，即存货质押融资，是指借款企业，将其拥有的动产作为担保向银行出质，并将质押物交给具有合法保管动产资格的仓储企业，从而获取贷款的业务活动。其业务流程为[3]：

二、开展仓储融资存在的问题

（一）仓储融资的法律模糊，导致责任难以界定

如在《物权法》背景下，质押合同可否约定质权人未受清偿时有权接受该仓单项下货物的所有权或约定直接受让仓单权利？如果没有司法权界入的情况下，保管人、仓储企业是否有法定之配合义务？如果仓单提货日期后于债务履行期，质权人是否可与出质人协议提前取货？如果协议不成，是否也必须等到提货日届满方可进行司法强制执行？这些问题导致在实际操作中，银行行使质权时，在提货日并未到期凭仓单提取货物，且仓单也未背书。仓储企业认为银行只能在提货日提货，且必须提供法院判决书和协助执行通知书，否则不予配合。银行如果将仓储企业作为被告诉诸法律，要求仓储企业配合执行，不仅增加成本，还影响了双方的合作。但如果事先将仓单办理背书并经保管人签章同意，则有违“禁止流质条款”。

（二）仓储企业、中小企业由于利益驱动，导致双方信誉度下降

仓储企业为了争取业务，监控措施不完善，不按协议操作，甚至与借款企业一起弄虚作假，对动产质押物进行虚假资产评估等；个别借款企业出具无实物的仓单向银行贷款，如质押仓单上列明的“洗衣机”和“冰箱”，包装里面其中有一部分莫名其妙地变成了木块、塑料、棉花等填充物；在动态提取时提好补坏，还有以次充好等现象，导致双方信誉度下降。给银行带来较高的风险。

（三）仓储企业的管理不完善，加大融资风险

对第三方物流企业来说，主要存在监控措施不完善、监管员由于利益驱动，内外串通作案，违背职业道德，给仓储企业和银行带来很大的损失。有些物流企业小，信息化程度不高，仍停留再传统手工作业阶段，不便于银行和物流企业随时了解质押物的出库、入库、货品变质、低于规定存量等情况，加大融资风险。

（四）动产质押物选择的局限，制约了部分中小企业的融资

动产融资的质押物只局限于部分货品，质量稳定、不易变质、价格波动小、如煤炭、矿砂、钢铁、有色金属、大豆、小麦等，而那些容易变质、性能不稳定、价格波动大的货品要谨慎选择。这项业务限制在相对较小的中小企业范围内。部分中小企业资金链断裂现象仍未得到实质性的解决。

（五）监管业务人员专业素养不高，无法应对各种风险

从事监管业务人员部分都是非物流专业毕业的，知识面较窄，与合格的质押监管人员所需要的既要具备物流知识，又要具备金融和法律方面的知识，对物流金融行业有较强的战略判断和把握能力，能够敏锐地发现中间市场的变化，还要有较强的动手操作能力的要求还有一定距离。平时只会常规操作，当出现突发事件时，无法应对，影响仓储融资的整体操作水平。

三、解决仓储融资的防范措施

（一）健全仓储融资的法律体系，明确银企的权利义务

如在《物权法》、《合同法》中，要根据实际发生的案例，与时俱进，随时调整相关法律条列，明确仓储融资中的权利和义务。此外，在仓单质押担保融资业务中，银行、借款企业与仓储企业三方签订仓储货物监管协议，补充法律规定模糊或法律没有规定实际又可能发生的内容，明确三方的权利义务。只有法律健全、操作规范，三方诚信，规避风险，真正达到中小企业、仓储企业、银行的共赢。

（二）完善社会信用体系，促进银企仓储融资的良性循环

信用作为银企融资贷款的根本保障，是构成合同关系的重要基础。在仓储融资服务过程中，通过对借款企业资信调查、借款企业资料收集、借款企业档案管理、借款企业信用等级分类等措施，并对借款企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等全面分析，对借款企业进行全方位的信用管理。同时仓储企业对质押物资进行规范性管理，不得为了个人的利益，进行暗中操作，规避银行风险，可以更好地取得银行的信用，同时也有利于需要融资的中小企业顺利地获得融资，降低仓储融资的风险。

（三）提升仓储企业的管理水平，提高抗击风险能力

对于从事质押监管业务的仓储物流企业，不断改善仓储条件，为质押物创造存储环境；不断提升监管人员的管理理念，要不断总结经验，找出薄弱环节，改善机制，建立监控和化解风险机制。对于成品质押融资而言，仓储企业必须对质押物的种类、质量、数量进行有效地监管，做好防潮、防霉、防鼠、防窃等安全保障工作，严防货损货差，严格规范入库、出库和盘点流程，确保仓单与货物、货单一致。并要求仓储企业监管员24小时不间断监控，同时还要建立相应的应急机制来应对突发性事件。此外，必须搭建信息平台，实现了同借款企业、银行进行信息沟通与共享，在不断地良性循环中，使仓储企业得以发展，更好完成监管服务，增强企业的竞争力，从而降低了仓储企业和银行的风险。

（四）扩大质押物选择范围，拓宽中小企业的贷款融资渠道

在开展仓单质押业务时，借款企业希望质押商品品种、数量和标准化程度不受限制，否则很多中小企业的贷款融资得不到实质的解决。因此，需要改善仓储条件，提升仓储企业的储存能力和管理水平，由原来的质量稳定、价格波动小、不易变质等货品窄小的范围，适当扩大质押物范围，对于不同货品，采用不同的融资模式，将银行、仓储企业的风险降到最低，使中小企业的贷款也能得到实质性的解决。

（五）注重监管业务人才的培养，提高仓储融资业务的操作水平

为员工定期开展短期培训、以老带新、鼓励员工进修搭建平台，促使他们在实践中学习，在学习中总结，在总结中成长。另外，在基层岗位培养一批具有较高业务水平、工作业绩突出的监管人员，成立督察小组，定期进行巡查，确保监管业务的操作规范，应对在运营中的各项难题，提高仓储融资业务的操作水平。

虽然仓储企业在中小企业融资方面有了一定的发展，但仍不能完全规避各种风险，只有三方共同努力，不断尝试，制定出最优融资方案，基本实现物流、商流、信息流、资金流的有机结合，实现仓储融资服务是物流业与金融业的有机结合，更好地提升仓储企业的增值服务水平和市场竞争力，使这项服务有持久的生命力和广阔的发展前景。

参考文献：

[1] 孙宁.仓单质押贷款的操作要点[EB/OL].农村金融研究，2002，（3）.

篇7

关键词：大型钢铁企业　供应链融资　模式选取

一、引言

供应链融资能十分有效地帮助企业解决资金缺口问题，但这一新兴融资方式对于大型钢铁制造企业来说还比较陌生，应用程度也不高。本文旨在揭开供应链融资的内在机理，将其引入到大型钢铁制造企业的融资实践，结合钢铁企业的实际特点针对性地提出各种可行应用模式。目前国内各大型钢铁企业都是采取集团公司形式，即在集团母公司下设立若干独立子、分公司，这些子、分公司基本按照生产工艺来进行业务范围划分，各自独立运行，自负盈亏，集团公司主要以资产纽带来对其进行管控。近年来国内各大钢铁集团纷纷通过资产收购等方式完成了主业整体上市，即钢铁主业资产和业务基本全部都集中到旗下上市股份公司，其余与主业关联度较弱的非钢产业则逐步走向外部市场。钢铁主业和非钢产业在资产规模、资产结构、业务特点、行业地位等方面都存在着巨大差异，因此，就具体供应链融资方式的选取而言，也各自有着不同的标准。

二、集团内钢铁主业的供应链融资方式选择

(一)加入回购或担保条款的保兑仓融资模式　在保兑仓基本模式中，质押货物的最终控制权仍由银行掌握，核心企业只是作为监管方代银行对货物进行监管，最终的存货变现风险仍然由银行承担。但如果由核心企业与银行签订回购协议，承诺当融资企业无法偿还贷款时，回购剩余抵质押货物，或者签订担保协议，约定由核心企业为融资企业提供担保，然后以销售货物作为反担保物，这样主要存货变现风险就转移到了核心企业。该模式的主要特点和选择理由分别如下：(1)与单纯的售后回购业务的区别。在售后回购业务中，买卖双方在开始签订销售合同时就已经约定了回购条款，是卖方直接向买方取得融资支持的一种行为。由于商品所有权上的主要风险和报酬都朱发生实质上的转移，故按照会计收入确认准则，卖方暂不能确认收入和成本。在此业务中，商品回购基本上可以确定是要发生的。而在附带同购条款的保兑仓融资模式中，回购协议是由核心企业与银行之间签订的，目的是为了解决融资企业无法足额偿贷时银行的存货变现问题，所以它只是融资业务中引入的风险防控手段而不是最终意图。银行和核心企业会对融资企业的偿还能力进行评估并致力于引导其足额偿还贷款，回购事项最终很可能不会发生。因此，核心企业在无排产问题的情况下，可以在收到货款时一次性确认收入。该模式中的核心流程是卖方帮助买方向银行取得融资。(2)与一般附带回购或担保条款的预付款融资模式的区别。在一般的附带回购或担保条款的预付款融资模式中，一旦发生偿贷的违约情况，对核心企业而言，回购库存的问题就不可避免。而在附带回购条款的保兑仓融资模式中，一旦发生偿贷违约，核心企业停止向融资企业发货，如果核心企业与银行共同对融资企业的资金情况进行紧密监控，在偿贷出现困难迹象时形成预警，暂缓订单剩余产品的排产，即可最大程度避免回购库存的产生。另外，在一般供应链融资模式中作为抵质押物监管方的，一般都是由银行指定的第三方物流公司。而在这种模式中，由核心企业(卖方)直接承担监管职能，简化了程序，降低了成本。(3)钢铁主业选取该模式的理由。第一，保证金杠杆作用。在帮助钢材分销商用少量资金实现大宗买卖的同时，企业自身也可以提前收到大量预收款或实现大笔收入，有效避免分销商的信用风险；第二，可以分批发货。在一般先票／款后货模式中，卖方都必须将销售货物一次付给指定第三方物流公司，由物流公司来控制货物的发憷。在这种模式中，由核心企业(卖方)直接监管货物，根据质保金追加情况分批放货，于是就可帮助钢铁主业解决一般模式中需一次性发货而带来的排产问题。第三，简化程序，降低费用。从整个融资供应链来看，将卖方和物流监管方合二为一，简化了风险控制程序，并最终减少各方的融资或监管成本。第四，凸现核心企业作用。与一般保兑仓模式比较，这里引入了核心企业的回购和担保环节，钢铁主业在此不仅发挥了提供资信力的作用，更是直接参与了信贷风险控制环节，使整个融资链更加高效和稳健。第五，库存能力。钢铁主业之所以能够参与这种供应链融资模式，是因为其具备一定的库存能力，即抗击存货风险的能力。无论从资金、场地还是分销渠道上，钢铁主业都具备一定的应变缓冲空间。当然，这并不等于说钢铁主业可以盲目参与这类项目，对于合作对象和反担保品钢铁企业都要进行谨慎的选择。尤其是很多高端钢材产品，由于其工艺、规格等方面的特殊性，一般都是根据订单定制，故不适合作为反担保品，建议一般选取通用性较强的建筑用钢等。(4)有关案例。假设广州一家钢材经销商A公司为W钢股份有限公司的长期往来客户，主要经销建筑用钢，与W钢股份公司的年贸易额达到5000万元以上。W钢股份有限公司在广州承担销售职能的，是其下属的广州W钢华南销售有限公司(以下简称W钢华南销售公司)。受整体钢材市场严重下滑的影响，2009年年底以来，A公司逐渐开始出现资金周转困难。20IO年1－2月份，钢材市场有所回升，A公司欲向W钢华南销售公司购入高速线材一批，进货量3000吨，按照市价3330元／吨(批量优惠含税价)，合同总价约为1000万元。可是A公司目前可以用于进货的自有资金只有200万元，靠自身资信又难以独立向银行取得短期资金贷款，那么如何才能够实现1000万元的批量采购呢?另一方面，武汉钢铁股份有限公司由于线材生产线检修，造成最近线材产品的排产出现困难，近期无法一次性满足所有订单。为达成交易，A公司和W钢华南销售公司一起委托深圳发展银行广州分行(以下简称深发展)为其提供供应连融资方案。整体方案设计如下：W钢华南销售公司与深发展签订担保协议。W钢华南销售公司与A公司签订100075元的线材销售合同，同时签订反担保协议。以上协议生效后，A公司将200万元自有资金作为保证金打入深发展指定账户，深发展为其提供1000万元的短期贷款，W钢华南销售公司为800万元的信用敞口提供担保。深发展将1000万元贷款直接打给W钢华南销售公司用于购货，W钢华南销售公司随即向A公司发出价价值200万元的线材(600吨)，剩余价值800万元的未发出线材(2400吨)的提货权作为A公司向W钢华南销售公司提供的反担保。A公司将600吨的线材售出后，将回款中的200万元继续打入深发展保证金账户。深发展收到追加保证金后，立即通知W钢华南销售公司再释放600吨的货权给A公司，如此循环下去，直至追加保证金完全偿还贷款，W钢华南销售公司的担保义务随即解除，3000吨线材全部交割完毕。通过整套供应链融资方案的实施，W钢华南销售公司在银行出账日即收到1000万元的预收款，发出首批600吨线材后，即可确认200万元预收款扣除税款后对应的收入，剩余800万元预收款对应的收入基本上也可以锁定，随着订单线材的分批产出和发货，逐步进行确认。可见W钢华南分公司既预先收到大量资金，又提前锁定了销售收入，在一

定程度上缓解了自身流动资金的紧缺和经营目标的进度压力。另外，3000吨线材的分批产出和发货，使得排产问题迎刃而解，同时又最大程度的节约了库存成本，更加符合精益化成本管理的要求。A公司在此过程中，借助核心企业担保获得银行1000万元信贷，用仅有的200万元资金实现了1000万元的采购，从而在价格上涨时提前锁定优惠价格并获得大宗采购折扣。深发展从该增值服务中赚取了利息费用和相关手续费用，同时也促成了与W钢股份的深入接触，使其潜在大客户开发资源得以充实。

(二)加入承诺付款条款的国内明保理融资模式　(1)钢铁主业选取该模式的理由。第一，凸现核心企业作用。钢铁主业承诺到期付款后，使得应收账款作为授信资产支持更具自偿性保障，减少整个供应链融资模式中风险障碍。第二，延长付账期。对于本来账期已满的情况下，采取该方式钢铁主业可以无成本延长付账期，无形中节约资金占用成本，另外由于账期基本可以确定，所以有利于短期资金计划的安排，减少闲置资金成本。第三，无风险成本。钢铁主业在整个供应链融资模式中只需要承诺到期付款而已，涉及的应付账款本来就是应该到期支付，或是账期已满无力支付的。所以钢铁主业只是在正常商业信用范围内，帮助融资企业解决收账期内的短期资金融通问题，自身无需额外增加任何风险和成本。(2)有关案例。假设废钢经销商B公司为湖北地区与W钢股份有限公司(以下简称W钢股份)长期合作的一家废钢供应商。W钢股份的资金周转状况受到宏观经济影响，整体支付力度减弱，与B公司的欠款挂账累计约5000万元，且平均账期已超过60天。由于结算资金无法正常回笼，B公司的资金周转出现严重困难，难以持续组织货源。W钢股份也面临着拖欠账款而带来的信用危机和原料组织压力。那么如何才能帮助B公司解决采购资金短缺问题，同时也减轻W钢股份的资金支付压力呢，为了缓解双方资金压力，W钢股份和B公司一起委托中国民生银行武汉分行(以下简称民生银行)为其设计一套供应链融资方案。整体方案设计如下：B公司与民生银行签订债权转让协议，将对W钢股份的5000万元应收账款一次性转让给民生银行。W钢股份对债权转让事项进行确认，同时与民生银行签订协议承诺180天账期满后立即付款。以上协议生效后，民生银行将5000万元贷款(假设不考虑其他管理费因素)发放给B公司，B公司将这笔款项用于流动资金的周转，继续组织货源。180天账期即将到期时，民生银行向W钢股份发出通知，提示付款，W钢股份随即按协议约定到期足额付款。民生银行收到5000万元货款后，将其直接用于对B公司融资款的清算。通过整套供应链融资方案的实施，W钢股份最大的受益就是将5000万元应付款的支付期延迟了180天，而且是对方承担资金成本，相当于无成本获得半年的5000万元短期贷款。这样不仅对缓解W钢股份自身的资金压力极为有利，而且还可以避免信用风险带来的债务纠纷和法律纠纷。另外，帮助供应商缓解营运资金压力，从某种意义上来讲，也是对自身原材料货源提供保障。B公司在此过程中，借助W钢股份的承付，从民生银行获得了5000万元的半年融资款，可以帮助其解决资金断链的燃眉之急。另外，应收账款的转让也使得相关信用风险和催收成本的承担主体发生转移，B公司减少风险的同时还可以美化报表，减少应收账款和坏账准备。民生银行从该业务中可以收到利息费用及与保理业务相关的各项中间费用。在这里，供应链融资方案的实施同时缓解了买卖双方的资金流问题，对改善供应链整体财务状况和经营环境效果显著。

(三)加入承诺回购条款的静态抵质押融资模式　(1)该模式与加入回购条款的保兑仓模式的主要区别。保兑仓模式下是先款后货，钢铁主业参与的同时可以帮助自身提前收到货款和实现收入，当发生货物回购时，可视为新增收入发生减少，并不影响以往的销售业绩。在分批排产的情况下，钢铁主业可以事先与银行约定，当银行发现融资企业追加保证金出现困难时，提前通知钢铁主业，钢铁主业根据通知可以暂缓订单货物的排产，从而避免相应的库存损失。而静态抵质押融资模式为先货后款，用于抵质押的商品是钢铁主业已经确认了收入的发出货物。当发生货物回购时，钢铁主业就必须将参与供应链融资前已实现的收入予以转回，从而对存量销售业绩造成不利影响。而且货物实体的召回，将会造成钢铁主业库存成本和资金占用成本的上升，将来的再次销售也存在一些不确定性。从以上对比分析我们可以看出，对钢铁主业而言，静态抵质押模式下的承诺回购比保兑仓模式下的承诺回购收益减少，风险加大。钢铁主业参与到该模式中的理由如下：由以上分析可以得出，钢铁主业所有的成本和风险负担都是由回购事项所引起的。如果能够把回购这一或有事项的发生几率控制到很小范围内，同时对回购发生的后续处理事先拟好应对方案，那么钢铁主业利用该模式帮助下游企业获得融资的可行性就大大提高了。要做到以上有效防控，钢铁主业在选择合作客户和抵质押品时应注意以下方面：首先，所协助融资企业必须是钢铁主业长期往来客户，企业经营现状良好，偿付能力较强。其次，该融资企业与钢铁主业近期交易频繁，尤其是质押物同类商品交易。再次，用于质押的货物应该具有一定的通用性，最好存在两至三家其它潜在买家。最后，不论从资金周转方面还是从实物管理方面，该核心企业都要具备相应的库存能力。(2)有关案例。假设钢材经销商C公司为W钢股份有限公司(以下简称W钢股份)在武汉地区的长期往来客户，历史交易记录良好，企业信誉较佳。2010年受各方面经营因素影响，资金周转出现短期缺口。由于C公司本身为贸易型企业，场地设备多为租赁资产，自身拥有的不动产只有少量办公设备和交通工具。C公司目前尚有2010年2月从W钢股份购入的800吨库存棒材(不含税价3140元／吨，总价约250万元)，该批钢材拟分批售出。为解决销售和进货环节之间出现的资金缺口，C公司拟将以上述棒材库存作为抵质押物，向中国民生银行武汉分行(以下简称民生银行)申请半年期短贷。民生银行出于日前钢材市场行情不稳定地考虑，为减少抵质押物的变现和贬值风险，希望W钢股份对该批货物进行承诺回购。另一方面，W钢股份出于保护分销渠道的考虑，同时基于对C公司信誉和能力的充分信任，和对目前现货库存和销售能力的把握，决定由旗下的武汉W钢现货贸易有限公司(以下简称W钢现货)来协助参与此次供应链融资运作。C公司将800吨棒材移交民生银行指定物流公司的监管仓库，然后向民生银行申请250万元的贷款出账。民生银行与W钢现货签订承诺回购协议，协议生效后，民生银行向C公司发放250万元的半年期贷款。当C公司接到50万元订单准备销售部分该批棒材时，其向民生银行打入50万元保证金，民生银行随即通知物流公司释放50万元的棒材(约160吨)提货权给C公司。C公司实现销售后，可将销售回款根据订单需要继续用于追加保证金，分批赎回剩余640吨棒材。该融资方案实施后，W钢股份最大的收益就是有效的保护了自身的分销渠道，使分销网络健康、稳定的运营。对于C公司而言，顺利获得了250万元的短贷，弥补了流动资金的缺口，同时也没有影响质押棒材的销售实现。民生银行在此一样

获得了利息收入和大客户资源。可见，在风险防控到位的情况下，该模式也是可以使得多方受益的。以上谈到的都是钢铁主业作为核心企业参与的各种可行的供应链融资模式，虽然钢铁主业作为核心企业具备明显的优势，但是在钢铁行业内外部金融环境恶化的形势下，钢铁主业作为融资主体直接参与到供应链融资中去，也是很值得尝试的。

(四)动态抵质押融资　为了保产需要，钢铁主业的备品备件一般都具有相当大的库存，而且余额较为稳定。大量备品备件库存在保障生产线正常运行的同时，也给钢铁主业带来了巨大的资金沉淀。如果钢铁主业能够合理利用动态抵质押融资模式，就可以达到以下效果：第一，直接获得短期融资。钢铁主业可以根据弥补当前流动资金缺口的需要，将合理规模的备品备件库存作为抵质押物，向合作银行进行短期融资。虽然所获得的只是短期融资，而且融资规模也不会很大，但是也可以在一定程度上从侧面缓解建设资金信贷难的压力。第二，无需追加保证金。钢铁主业库存稳定，只要抵质押价值底线设置合理，那么在整个授信期间都无需启动追加保证金赎货流程，可以最大程度缓解贷款偿付压力。第三，抵质押物进出自由性。由于“核定库存模式”下，银行只规定抵质押货物价值的最低限额，允许限额以上的货物出库，客户可以以货易货。这样，钢铁主业就可以根据生产检修的需要，安排暂时不需使用的备品备件入库，置换近期需要的备品备件出库。所以说，“动态库存”的模式在抵质押物的使用上，给了钢铁主业充分的自由。

(五)进口信用证项下进口押汇　作为钢铁产业的主要生产原料，铁矿石的采购成本在钢铁总生产成本中占有相当大的比例。目前我国铁矿石的来源主要依赖海外资源，因此各大钢铁企业的铁矿石进口业务十分频繁，而且合同金额巨大。由于铁矿石国际市场目前一直处于卖方市场，因此在采用信用证结算的铁矿石进口业务中，一般采取的是即期跟单信用证结算方式。为防止价格上涨和争取价格优惠，钢铁主业一般都会进行铁矿石大宗采购，所需采购资金量也十分庞大。如果在采购资金不足而又想实现大宗采购时，选择信用证项下的进口押汇就成为一种可行的途径。即在单证相符须对外承担付款责任时，进口钢铁企业向银行申请由银行在对进口企业保留追索权和货权质押的前提下，代为垫付款项给国外银行或出口商，进口企业承诺在规定期限内偿还银行押汇贷款及利息。钢铁主业采取该种融资方式的好处在于，利用少量保证金扩大单次铁矿石采购规模，且有利于获得优惠的商业折扣。

(六)出口信用险项下融资　一方面，出口信用险项下融资可以帮助钢铁主业解决出口钢材发货和收汇期之间的现金断流层。另一方面，为积极应对国际金融危机对我国外贸出口的影响，发挥出口信用保险对我国外贸出口的推动作用，很多地方政府都对投保出口信用险的企业提供保费补贴。如辽宁省政府自2008年下半年开始截至目前，财政已累计拨付出口信用险补贴资金957万元。广东省也计划将安排逾亿元资金对企业投保出口信用险进行补贴等。从官方网站公布的信息来看，补贴比例基本都在10％至40％之间。所以钢材出口企业在投保出口信用险后，可以在额外支出有限的前提下，大大降低收汇风险。有关案例：W钢集团国际经济贸易总公司(以下简称W钢国贸)为W钢集团下属全资子公司，主要经营和各类商品及技术的进出口业务。2010年初，W钢国贸与印度某进口商D公司签订了2000万元的取向硅钢贸易合同。为了防范出口商的信用风险以及其所在国的政治风险，W钢国贸向中国出口信用保险公司武汉营业管理部(以下简称出口信用保险公司)办理了出口信用险的投保业务。为了解决发货期与收汇期之间的资金周转问题，W钢国贸拟与中国民生银行武汉分行(以下简称民生银行)进行供应链融资合作。W钢国贸、民生银行和出口信用保险公司三方签订《权益转让协议》，约定将保险合同项下的理赔权益转让给民生银行。民生银行、W钢国贸和D公司三方签订回款协议，约定将销售回款直接打人民生银行的指定账户。以上协议生效后，民生银行向W钢国贸按照80％比例发放融资款1600万元。收款期满后，W钢国贸通过民生银行向D公司发出付款通知，D公司到期付款，并按照约定将2000万元打人民生银行指定账户。民生银行收到回款后，扣除融资款及相关利息和手续费，将余款划入W钢国贸账户。若发生出口信用保险范围内的意外事项，造成D公司无法正常支付到期货款，则由出口信用保险公司将有关款项直接赔付给民生银行，民生银行再与W钢国贸进行融资清算。通过实施出口信用险项下融资，W钢国贸获得了1600万元融资款，用于缓解发货期与收汇期之间的流动资金周转压力。随着中央及地方的出口信用险补贴政策的陆续出台，出口企业在很大程度上有望获得一定比例的保费补贴，从而降低融资成本。

三、集团内非钢辅业的供应链融资方式选择

(一)融通仓模式　融通仓的基本运作原理是：融资企业先以其采购的原材料或产出的产成品作为质押物或反担保品存入第三方物流开设的融通仓，并据此获得合作银行的短期贷款，然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分阶段进行还款。其特点是第三方物流企业的作用显著。在这里第三方物流企业提供质押物保管、价值评估、去向监管、信用担保等服务，为银行融资提供了部分环节的替代操作。(1)非钢辅业选择该模式的理由。第一，质押货物的正常使用。在该模式中，非钢企业可以照常使用和销售融通仓内产品，在确保销售资金回笼到银行回款账户的前提下就可予以放货。使用过程中，不需要追加保证金赎货，也不需要用同类货物置换出货，这就使得融通仓模式在使用上，无论是与静态抵质押融资模式还是与动态抵质押融资模式相比，都更具便利性。第二，偿付压力较小。在这种模式下是用质押产品的销售回款来分阶段偿还贷款，而不像有的模式中需要先追加资金赎货再实现销售。该模式适合排产周期较长，存货种类差异大的非钢企业。(2)有关案例。W钢集团机械制造有限公司(以下简称机制公司)为W钢集团下属全资子公司，主要从事冶金机械制造和加工业务。假设机制公司2010年1月从W钢股份有限公司接到一笔6000万元的订单，订单要求机制公司按照其规定的型号规格制造机械设备一批，半年后交货。为了组织该批订单的生产，机制公司购入相应量的钢锭、钢坯及其他零备件共计约2000万元，另外预计还需发生人工成本、能源动力费等约3500万元。但在购入该批原材料后，机制公司流动资金只剩1500万元，无法垫付剩余所有开支，其他项目的回款也无法在近期弥补这一缺口，机制公司将如何完成这6000万元订单的生产和销售?机制公司向广东发展银行武汉分行寻求合作。考虑到与机制公司签订合同的对方是信誉优良的W钢股份有限公司，只要机制公司能够按时完成订单任务的生产，那么销售资金的回笼基本上是有保障的，于是广发银行为机制公司设计了以下融资方案：首先由广发银行指定物流企业E公司为融通仓服务提供商，然后机制公司、广发银行和E公司三方共同签订融通仓融资合作协议。协议生效后，机制公司将采购的2000万元原材料放人融通仓E公司作为质押，同时向广发银行提出贷款申请。E公司负责验货、评估和监

管，并据此向广发银行出具动产质押证明文件。广发银行根据贷款申请和价值评估报告酌情给机制公司发放贷款2000万元。在订单生产的过程中，机制公司照常使用融通仓内原材料，E公司在确保其用于订单生产和产成品及时入仓的前提下予以放货。当机制公司要求产成品出仓时，E公司在确保其销售资金回笼至在广发银行开设的回款账户的情况下，予以放货。机制公司用销售回款偿还贷款，广发银行将支付融资款、利息和手续费后的剩余款项清算给机制公司。机制公司获得了2000万元的短期贷款，可以有效弥补材料采购环节与产成品销售环节之间出现的资金缺口，同时在原材料使用方面也未受到太多限制。通过该方案的实施，机制公司同时获得了原材料和流动资金的使用权，从而为其顺利完成订单生产任务提供了坚实保障。

篇8

[关键词] 中小企业物流金融融通仓风险

中小企业被称之为一国经济中“最活跃的经济细胞”，它的发展在创造社会财富、推动经济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场经济、方便人民生活等方面，发挥了越来越大的作用，是支持经济持续、快速增长的重要力量。长期以来，中小企业受到融资难的困扰，这一问题严重阻碍了中小企业的发展。近年物流金融的发展为解决中小企业融资问题提供了一条新的思路。

一、中小企业融资难问题

我国中小企业已超过1000万家，占工商部门注册的工业企业总数的99％，其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业的60％、40％和近60％，提供就业岗位占全国城镇就业岗位总数的75％。然而，中小企业融资难是长期以来摆在这些企业面前的一道难题，由于中小企业一般规模较小，资信度低，缺乏信用积累，可供抵押的的物品少，加之长期以来银行贷款“重大轻小、重国有轻民营”的经营观念，因而中小企业很难从银行等金融中介机构中筹措到生产经营所需要的资金；所获得的贷款不到总贷款的20%。而国际上盛行的风险投资方式又因为退出渠道不畅在我国发展缓慢。

目前中小企业融资难的问题有所缓解。各级政府近年来按照社会化、专业化、市场化原则，积极支持中小企业服务体系建设。2003年以来，中央财政帮助近12万名中小企业经营者参加各类培训，为4万户企业开展了创业指导和综合服务，对20多万户中小企业开展了信用等级评价和信用信息征集，为3万多户中小企业了招聘信息，提供了12万个就业岗位信息。各地在创业基地建设、创业教材开发、创业指导师队伍建设方面进行了积极探索；建立了覆盖全国的中小企业信息网络体系，为企业免费提供政策、市场信息。银监会出台了开展小企业贷款业务的指导意见，加大对中小企业的信贷支持力度。国家开发银行与国家发改委合作，在全国建立了183个中小企业贷款平台。建设银行、工商银行等国有商业银行把开展中小企业业务作为优化贷款结构的重要举措，提高了对中小企业的贷款比重。深圳证券交易所开通了中小企业板块，目前已有38家企业在中小企业板块上市。同时选择部分省市进行试点，积极推进中小企业信用制度建设，并加快构建多层次中小企业信用担保体系，到2005年底，全国已设立各类中小企业信用担保机构2914家，累计担保总额3237亿元。尽管如此，中小企业融资难问题也仅仅得到缓解而已，其融资需求远远没有得到满足。

二、物流金融:进一步缓解中小企业融资难问题的有效途径

物流金融从广义上讲就是面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。

1.物流金融主要运行模式

(1)代客结算业务

代客结算业务又可以分为垫付货款模式和代收货款模式。

①垫付货款模式是指“银行质押贷款业务”，即企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态的产品作抵押，运用物流公司的物流管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向公司提供融资、结算等银行综合服务业务。为了控制风险，需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务范畴，这时候银行离不开第三方物流供应商的协助。一般情况下，商品是处于流动变化当中的，作为银行不可能了解其天天变动的情况，安全库存水平也就是可以融资的底线，但是如果第三方物流供应商能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。商品销售的网点分布、单点销量、平均进货周期、结款信誉度，在信誉诚信体制尚未健全的情况下，这些资料的取得依赖于第一线第三方物流供应商的资料，如果第三方物流供应商有完善的信息系统，就可以使整个资金周转过程透明化，使银行、生产商随时得知商品的现有状况，更好的把握风险。②代收货款业务是发货人与第三方物流供应商签订《委托配送和委托收款合同》第三方物流供应商向用户送货上门同时根据合同代收货款，每周或者每月第三方物流供应商与发货人结清货款。

(2)融通仓

融通仓是一个以质押物资仓管与监管、价值评估、公共仓储、物流配送、拍卖为核心的综合性第三方物流服务平台，它不仅为银企间的合作构架新桥梁，也将良好地融入企业供应链体系之中，成为中小企业重要的第三方物流服务提供者。融通仓业务主要有以下两种操作模式:仓单质押和保兑仓(买方信贷)，

①仓单质押模式。在中小企业的生产经营活动中，原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征，这类物资的库存往往占用了大量宝贵资金。融通仓借助其良好的仓储、配送和商贸条件，吸引辐射区域内的中小企业，作为其第三方仓储中心，并帮助企业以存放于融通仓的动产获得金融机构的质押贷款融资。融通仓不仅为金融机构提供了可信赖的质物监管，还帮助质押贷款主体双方良好地解决质物价值评估、拍卖等难题，并有效融入中小企业产销供应链当中，提供良好的第三方物流服务。金融机构还可根据融通仓的规模，经营业绩，运营现状，资产负债比例，以及信用程度，授予融通仓一定的信贷额度，融通仓可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节;也有利于银行提高对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。

②保兑仓。制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署“保兑仓”业务合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向银行交纳一定比率的保证金，申请开立银行承兑汇票，由第三方物流供应商提供承兑担保，经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。银行给制造商开出承兑汇票后，制造商向保兑仓交货，此时转为仓单质押。

2.物流金融发展与多方共赢

许多缺乏不动产和传统担保品的中小企业，凭货物仓单作抵押就可得到贷款资金支持。中小企业虽然缺乏不动产，但它们资产结构中却有很大比重的动产、存货及账单，所以商业银行提供的货权质押授信业务非常适合中小企业的需要。同时，物流公司通过库存管理和配送管理，可以掌握库存的变动，掌握充分的客户信息，在动产抵押物监管及价值保全、资产变现、商品行情等方面有很大的优势，借助物流企业的帮助，商业银行把物流金融监管业务外包，降低了信息不对称产生的风险，减少了坏账的产生。在物流金融这个新平台上，银行、物流公司和企业实现了多赢。

在现代物流业务中，基础性的物流操作如仓储、运输的利润率已越来越低，主要利润来源已转向各种增值服务，包括物流方案设计、包装分装、多式联运等，物流金融业务更是新的利润增长点。像马士基、UPS这样的巨型国际物流公司，第一位的利润来源现已由物流金融取代，它们能为客户提供多种的金融，如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等。

我国物流公司参与为中小企业提供金融服务将是今后发展的一大趋势，物流管理已从物的处理提升到物的附加值方案管理，可以为客户提供金融服务的物流公司在市场的竞争力将会大大增强。

三、我国物流金融的发展

1.我国物流金融支持中小企业融资现状

近年来，物流金融在我国发展迅速，成为物流企业和金融企业拓展发展空间、增强竞争力的重要领域，“物流、资金流和信息流结合”也从概念变成了现实。2005年中国社会物流总额已达48万亿元，物流市场的巨大潜力和迅猛发展趋势为物流金融提供了良好的发展基础。前不久，中国工商银行与中国外运集团在北京签署了《物流金融战略框架协议》，正式启动双方在物流金融领域的全面合作。根据协议，双方将在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新型产品，联结双方的服务平台，延伸客户服务范围，提供高效、低成本的增值服务。此外，双方还在框架协议项下签订了《商品融资专项合作协议》，共同为客户提供原材料及产成品库存、在途货物的融资。而在厦门，厦门交行与中远物流、福建三宝钢铁也在近期签订了一份三方业务合作协议。此次银行、物流、企业三方合作的模式是：三宝钢铁将钢材存放在中远物流的仓库，后者监管这些钢材，并向交行出具“质押仓单”，交行凭着这些仓单向三宝公司开立银行承兑汇票，用于企业采购原材料。与以往的银企合作不同，银行引入了物流公司作为“中间商”。银行将根据企业入库货物的总值，核定一个贷款额度，而物流公司所要负责的，就是通过仓库管理软件，监控这些货物的总量――货物有进有出，型号也在发生变化，但只要总值不变就可以。这样，银行控制了风险，物流公司得到了业务，企业也贷到了款，三方皆大欢喜。

2006年10月11日，中国建设银行与中国远洋物流有限公司正式签订国际贸易货押授信业务战略合作协议，双方将联手推动国际物流金融和商品融资业务的发展。建行将推出“现货仓”、“海陆仓”和“保税仓”等贸易融资产品，此举标志着建设银行将在贸易融资领域正式试水货押授信业务。

2005年，深发展先后与中国对外贸易运输（集团）总公司、中国远洋物流有限公司和中国物资储运总公司签署了总对总战略合作协议，建立了针对供应链物流控制而设计金融服务的稳固操作平台，将大型物流公司在货物运输、仓储、质物监管等方面专长与深发展的资金流封闭运作优势充分结合，为广大中小企业提供创新性的物流金融服务。一年来，已有数百家企业分享到了物流金融平台的融资便利与物流增值，三家物流公司新增物流和货押监管货值总计超过500亿元，深发展从中也获得了新的客户与利润增长。为进一步发挥物流金融的作用，深发展正和三大物流公司探讨和尝试扩展合作范围：对授信企业所在行业的发展及质押物的价格走势开展分析，质押物的价值评估、质押物设定过程中的登记、公证、保险，进口商品的报关、报检、质检等手续的，银行不良资产项下质押物的处置变现等。物流公司利用其优势开展这些专业化服务，有利进一步降低质押授信业务的交易成本，完善风险防火墙，拓宽银行对供应链的授信范围，使企业获得更便捷的融资机会。深发展目前还与大连、天津、深圳、青岛、湛江等港口，以及200多家第三方物流公司签约合作，并和多家担保公司建立了战略合作关系，积极推动物流金融的发展。

2.对我国物流金融支持中小企业融资的几点看法

(1)物流金融运行带来的风险

物流金融服务存在着一定的风险，例如仓单质押业务有五种潜在风险:一是客户资信风险。选择客户要谨慎，要考察其业务能力、业务量及货物来源的合法性（走私货物有罚没风险）；在滚动提取时提好补坏，有坏货风险;还有以次充好的质量风险。二是仓单风险。现在系统多以入库单作质押，和仓单的性质相同，但仓单是有价证券，也是物权凭证，因此必须有科学的管理程序，保证仓单的唯一性与物权凭证性质。三是质押品种要有选择。要选择价格涨跌幅度不大、质量稳定的品种，如黑色金属、有色金属、大豆等。食品物流中，由于质押物是食品，食品具有易腐烂变质的特点，从物流金融的角度，更要加强风险防范。四是提单风险。目前大多由货主和银行开提货单，要逐步转向仓单提货。由货主与银行共开提货单的，要在合同中注明仓单无提货功能。同时要有鉴别提货单真伪的措施。五是内部操作风险。严防内部人员作案和操作失误。

(2)法律法规的制约

首先，现行商业银行分业经营的法律规定，限制了商业银行开展证券、信托和保险业务。而物流金融，尤其是食品物流金融，对质押物的保存期、保管质量都有很高的要求。质押物自身存在的风险较大，在食品生产、食品运转、食品营销过程中，需要保险保驾护航，保险业务是不可或缺的。而商业银行不能提供保险业务，如果中小企业需要资本市场融资，商业银行也不能提供。

其次，我国现行法律规定，非金融机构不能从事金融业务活动，物流公司不能以自有资本为企业垫付款项融通资金，只能配合商业银行开展金融活动。

不久前，UPS在上海开办了在华的第一家金融公司办事处。由于法律限制，这一办事处目前仅提供金融顾问咨询服务，一年后才能对内地企业提供金融服务。而此前，UPS大都通过该公司在香港、台湾地区间接地提供贸易融资服务。面对中国巨大的需求市场，不仅是跨国物流企业进入，国际金融机构也积极参与。花旗银行的物流金融服务主要针对解决中国企业在海外市场进口原材料的需求和遇到的困难。花旗银行通过与物流公司的合作，向其提供资金支持，间接帮助生产企业。花旗银行的金融服务已不仅仅停留在抵押、贷款，旨在从整个供应链的角度帮助企业。由于法规限制，外商机构现只停留在观望等待阶段。

篇9

【关键词】物流，金融 ，服务模式

1 引言

1.1 物流金融的概念

物流金融是物流业和金融业因各自发展需要而相互融合的产物，从广义上讲它是针对物流运营的整个过程，运用各种金融产品，进行物流、资金流、信息流的有效整合、组织和调节供应链运作过程中金融资金的流动，达到提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是金融机构和第三方物流服务供应商在供应链运作的全过程向客户提供的结算、融资以及保险等增值服务过程，其核心是物流融资。

1.2 物流金融的职能

物流金融服务的表现形式非常多，具体根据现代物流金融在物流产业中的职能划分，物流金融主要由物流结算、物流融资、物流保险三个方面组成。物流结算是指在物流业经营过程中运用金融机构的结算功能，是整个物流金融体系中的重要环节。现在理论界对物流融资的概念还不确定。从融通资金的方向来看，物流融资既可以是物流企业自身融资，也可以是为其他企业提供融资。物流保险是金融保险在物流业的运用。

2 物流金融服务发展现状

2.1 国外物流金融业务发展状况

北美(美国和加拿大)以及菲律宾等地的物流金融业务具有相对全面的规划体系。以美国为例，其物流金融物流服务模式主要是仓单质押，既可以把仓单向银行贷款作抵押，也可以把它用在贸易中进行流通作为支付手段。它的物流金融体系是以政府为基础的，这样不仅提高了运营系统的效率，而且降低了运营成本。物流金融业务在发展中国家发展得较晚，制度也不够完善。在国外，物流金融已经有一定的发展，物流金融服务是物流企业重要的盈利来源。例如UPS公司，制胜法宝就是金融服务。

2.2 国内物流金融业务发展状况

国内对物流金融市场的需求旺盛，因此国内企业和国外公司都在寻找契机。在北京召开“首届中国物流金融国际峰会”时，中国诚通集团、中国外运集团等国内大型物流企业，UPS、DHL等跨国物流公司以及花旗银行等金融机构都参加了，欲尚未成熟的物流金融市场。国内最大的仓储企业―中国物资储运总公司（CMST）开展物流金融业务最早、规模最大。尽管物流企业的业务范围已经开始涉及物流金融，但是目前的服务程度还不高，服务范围较为单一，都一直在针对供应链上的某一环节提供相关的融资服务。

3 物流金融服务模式

3.1 代客结算模式

1.代收货款模式

代收货款是指第三方物流企业在将货物送至收货方后，货方收取货款，并在一定时间内将货款返还发货方。

Bto C业务常用代收货款模式，具有业务的附加值高、运营成本低、有区域性集中的特点，利于规模作业，直接投资小，见效快，需要追加的投资很少，业务前景广阔。因此已经在发达地区的邮政系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展，在国内宅急送也在尝试开展代收货款业务。

2.垫付货款模式（1）

垫付货款模式常用于BtoB业务中，发货人委托第三方物流供应商送货，第三方物流供应商垫付扣除物流费用的部分或者全部货款，第三物流供应商向提货人交货，根据发货人的委托同时向提货人收取发货人的应收账款，最后第三方物流供应商与发货人结清货款。

3.垫付货款模式（2）

当然如果第三方物流供应商没有雄厚的资金实力就需要引入银行作为第四方。在货物运输过程中，发货人将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资。当提货人向银行偿还货款后，银行向第三方物流供应商发出放货指示，将货权还给提货人。

3.2 融通仓模式

融通仓是一个以质押物资仓管与监管、价值评估、公共仓储、物流配送、拍卖为核心的综合性第三方物流服务平台，它不仅为银企间的合作构架新桥梁，也将良好地融入企业供应链体系之中，成为中小企业重要的第三方物流服务提供者。融通仓主要有仓单质押和保兑仓(买方信贷)两种操作模式，两者最大的区别在于仓单质押业务先有货再有票，保兑仓业务先有票再有货。

融通仓模式以物流公司为中心建立一个融质押商品仓储与监管、价值评估、融资担保、物流配送、商品处置为一体的综合性物流服务平台，银行根据融通仓的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度，授予融通仓一定的信贷额度，物流公司可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。

3.3 物流保理模式

保理市场的迅速发展促进物流保理业务的发展。在物流保理业务的运作过程中，客户在其产品置于第三方物流企业监管之下的同时就能凭提单获得物流企业预付的货款，货物运输和保理业务的办理是同时进行的。因为政策的限制，目前在我国第三方物流企业需通过银行从事保理业务，不能直接开展此业务。

4 结论

物流企业开展物流金融服务的时间不长，对物流企业在增值服务方面的探索意义非浅。我国物流金融业务研究处于探索阶段，无论是理论研究还是实践活动都急待进一步深化。基于物流企业应用物流金融所作的探讨对我国物流金融服务模式的创新是非常有意义的。

参考文献：

[l]唐少艺.发展物流金融降低国际结算风险[J].中国管理信息化(综合版),

2007,(04):68-70.

[2]冯耕中.物流金融业务创新分析[J].预测,2007,(1):49-54.

篇10

【关键词】宁波港口仓储企业物流金融

引言

物流金融作为一种新型的金融服务，主要是由第三方物流企业、融资企业和商业银行作为参与方，是金融业和物流业因各自的发展需要而相互结合的产物。目前国内物流金融服务发展较为缓慢，在一定程度上影响了现代物流的发展。首先，物流金融业务的发展缓慢使得物流企业不能为中小型企业提供物流与金融一体化的综合服务。其次，使得企业物流资金的周转率比较低，原材料、半成品和成品不能“物畅其流”，严重影响了物流运作的效率。物流金融业务的推进，可以使物流企业、金融机构、供应链节点企业之间建立起紧密的金融合作关系，最终实现各合作者之间“共赢”的目标。

目前国内大多数港口仓储企业提供的物流服务仍局限在运输、仓储等传统的物流业务上，增值服务薄弱，并不能为客户提供全方位、一体化的物流服务。宁波港口仓储企业作为宁波港口的重要组成部分，在对客户提供传统物流服务的基础上，拓展金融服务，将能提高港口企业整体服务水平和竞争力。

1.物流金融的基本模式

1.1融通仓业务模式

融通仓业务模式是参与物流金融业务的商业银行直接把贷款额度授权给物流企业，然后由物流企业根据客户的需求进行质押贷款和最终结算。物流企业向银行提供符合相关条款的信用担保，并直接利用这些信用额度向中小企业提供灵活的质押贷款业务，商业银行基本上不参加质押贷款项目的具体运作。

在实现融通仓业务模式时，以下两个方面值得关注，首先，融通仓一定程度上提高了物流企业进入物流金融业的门槛，在金融机构授予物流企业一定信贷额度的同时，往往会考虑物流企业仓储中心的运营现状、规模、资产负债比例、经营业绩、信用度等各个方面的情况，那么会导致大部分的中小型物流企业达不到金融机构理想的要求；其次，因为在融通仓物流金融业务的过程中银行基本上不参与，因此物流企业必须承担大部分的工作，考虑到开展融通仓业务相对的技术含量比较高，物流企业必须有较为完善的物流信息管理系统、成熟的质押物评估系统和良好的客户信用评定系统。

1.2仓单质押业务模式

仓单质押是指需要贷款的企业把质押品存放在物流企业的仓库中，物流企业收到质押品后向贷款企业（存货人）签发收到质押品的有价证券，贷款企业即可凭借物流企业签发的仓单向银行申请贷款，银行往往会根据质押物品的价值和其他相关的因素向贷款企业提供一定比例的贷款。因此，仓单质押模式可以在一定程度上缓解中小型企业的融资问题，而在整个过程中，物流企业主要负责的是监管和储存质押物品。

1.3保兑仓业务模式

保兑仓的业务流程是先票后货，也就是买方客户（经销商）交纳一定的保证全以后，银行开出一定数量的承兑汇票，生产商作为收票人，在收到银行承兑汇票后根据银行指定的物流企业仓库发货，当货物到仓库以后转为仓单质押，物流企业就可以根据银行的指令分批发货给经销商。

因此，保兑仓业务实际上是仓单质押业务的一种延伸，在保兑仓业务流程中，生产商、经销商、物流企业和银行签署四方保兑仓业务合作协议书，经销商依据与生产商之间签署的《购销合同》向银行交纳一定比率的保证金，该款项应该至少大于经销商计划向生产商在此次提货的价款，申请开立银行承兑汇票，专项用于向生产商支付贷款，并且由物流企业提供承兑担保，经销商以货物对物流企业进行反担保，物流企业依据所掌握的货物库存情况和销售情况按照一定的比例决定承保金额并获取监管费用，而银行给生产商开出承兑汇票以后，生产商向保兑仓交货，从而变为仓单质押业务。这样的业务流程可以一定程度上缓解交易双方的资金压力，提供资金的周转，以真正实现生产商、经销商、物流企业和银行之间的“共赢”

1.4动产质押业务模式

动产质押业务模式是指贷款企业以银行认可的合法的动产作为质押担保，银行给予融资的模式。从广义上而言，仓单质押业务模式和动产质押业务模式都是基于存货的物流金融业务模式，即存货质押，其基本思想是贷款企业将其所属的存货励产作为担保，向银行出质抵押，其质押标的由第三方物流企业监管保管。根据在授信期内贷款企业更换质押动产的要求不同，可分为动产质押逐笔控制和动产质押总量控制两种类型。

动产质押逐笔控制是指贷款企业以银行认可的合法的动产作为质押担保，银行给予融资，且在授信期内通过银行审批更换所质押的动产的业务模式。动产质押总量控制是指贷款企业以银行认可的合法的动产作为质押担保，银行予以融资，且在授信期内在满足银行核定的库存基础上更换所质押的动产的业务模式。此模式的质押标的为第三方物流企业监管保管的货物，银行委托监管方不间断的占有质押动产，但监管的动产是不断更换的，在不同的时间表现为不同批次、种类。

1.5垫付贷款业务模式

垫付贷款业务模式实际上是指“银行质押贷款业务模式”，在货物的运输过程中，货物的制造商（发货人）将市场较为畅销、零售价格波动幅度小、并且处于正常贸易流转状态的货物作为抵押而转移到银行，银行根据该货物的市场销售情况提供一定的融资。当贷款企业（提货人）向银行还清全部货款以后，银行向物流企业发出放货指示，将质押的货物所有权还给贷款企业（提货人）。假如贷款企业（提货人）不能在协议规定的时间内偿还银行的贷款，银行则可以要求货物的制造商（发货人）承担回购全部货物的义务或者在市场上拍卖质押在银行手中的货物。

2.宁波港口仓储企业物流金融发展现状

物流金融业务的发展对于开拓物流企业服务领域、提高贷款企业供应链运作效率和降低银行贷款风险具有十分重要的意义。然而，物流金融业务所引起的资金流动往往会涉及到相关的管理体制、法律、法规、信息安全等方面的问题。宁波港口CFS仓储企业在开展物流金融业务中也遇到了不少的阻力，具体表现在以下几个方面。

2.1物流金融的业务流程缺乏相关的规范

目前，仓单质押融资业务的模式多达十余种，在不同的地域和不同的银行都会有着不一样的合同条款和操作模式，这种状况导致物流金融业务的操作程序较为复杂，同时也不利于银行对所产生的风险进行合理的控制。

2.2国家法律和政策不健全

由于我们国家现代物流发展还较为缓慢，相关部门还没有出台较为完善的法律和政策作为保障，这往往会引起一部分人来钻法律的漏洞，那么物流金融业务也不可能得到较好的发展。另外，在国内对于质押品物流企业仓单的法律效益也存在许多模糊和空白的地方。例如，仓单和仓储合同两者之间的关系问题，在物流行业中就存在不同的观点，有的认为仓单仅仅是仓储合同的一种证明文件，仓储合同成立在先，而仓单仅仅是其中的一个证明，有的认为仓单是一种要式合同，如果没有签发仓单，那仓储合同就不会成立。又例如，是否一定需要存货人才能向物流企业领取货物的问题上，相关的法律法规都没有十分明确的规定，所以在实际的操作中，仓储企业往往都有着各自的规定，有的仓储企业认单的同时还要认人，而有的仓储企业只认单不认人。

2.3对质押品进行监管时存在的问题

（1）质押货物的品种选择难。对于贷款企业（货主）而言，总是希望货物的品种和数量不会受到任何的限制，贷款企业往往会认为不同的货物品种在价值上存在可替代性，只要货物的总价值能够达到银行的要求就可以了。但是从物流企业和提供贷款的银行来考虑，他们总是希望货物的品种有一定的限制，因为一旦质押货物品种过多，那么对质押品的监管成本会急剧增加。同时还需考虑货物是否易于长期保管、是否容易损耗及变质等货物特性因素。

（2）质押货物价值难以评估。物流企业不能完全掌握每种质押货物的价值，以及质押货物未来的市场走向。如果对于质押货物价格走势判断失误而造成对质押货物价值估计过高，则会带来贷款风险。这就要求物流公司花更多人力、物力去掌握货物的价值、变现能力以及货物成交市场变动情况。

（3）物流企业监管人员的素质参差不齐。在物流企业对质押品实施监管作业的整个过程中，很多时候往往会因为个别监管人员的失误而给企业带来一定的经营风险，这会给物流企业造成一定的信誉和经济损失。

2.4合作企业间的信息不对称

对于大多数中小型贷款企业而言，在参与物流金融业务时往往是打一枪就换一个地方，没有形成固定的业务合作伙伴关系，很多不为人知的不良信息不希望被物流企业和提供贷款的银行知道，这种状况会对物流金融业务的开展带来巨大的风险和祸患。

3.宁波港口仓储企业物流金融模式选择

宁波港口仓储企业在开拓物流金融服务领域的过程中，必须深入分析企业自身条件、客户情况、货物情况等基本因素，有效把握及控制业务开展中出现的商流、物流、资金流和信息流，积极突破传统的物流服务模式和风险控制模式，形成灵活多样的物流金融模式。

宁波港口仓储企业的主要客户集中在货代及外贸公司。根据客户类型，港口仓储企业可通过以往的仓储业务合作，选择资信好、有潜质、货物适于质押的贸易企业作为物流金融业务的客户。这些贸易企业具有固定资产较少、抗风险能力较弱、现金流量相对较大、短期资金需求量大、周转速度快、贷款能力较弱等特点。同时出口货物多数以轻工业品为主，货物的科技含量不高，易于长期保管，损耗少、不易变质，市值稳定。而另外客户群一货代企业也不做考虑，这主要是因为货代企业只是起到一个中介作用，它本身不拥有货物。而且对于仓储企业而言，货代企业背后的生产企业及部分贸易企业是不可知的，因而面对货代企业这部分客户，其物流金融的操作性不强。

由于进出口拼箱货物一般在仓库的停滞时间不超过7天，从单票货物来看，资金占用情况不显性。但是长期下来，对于客户企业在一定程度上还是造成了资金占用现象，减少了企业的流动资金，有可能影响企业的正常经营运作，这部分业务可适当选择物流金融来增加企业的增值服务。出口整箱货物在库内停留时间一般是1天-3天，在如此短的时间内针对一票货物完成物流金融服务的操作难度极大，因此不建议针对此业务客户开展物流金融服务。进出口大宗散货可根据在企业仓库内储存的时间长短来选择是否开展物流金融。

根据客户特点、货物特性、货物储存条件、货物市场价值等实际情况以及物流金融业务的易操作性，此类港口仓储企业可选择的物流金融模式有融通仓、动产质押总量控制以及仓单质押。

3.1宁波港口仓储企业开展融通仓物流金融业务的基础是银行企业授予仓储企业一定的信贷额度。银行基本上不参与此质押项目的具体运作，由港口仓储企业直接监控质押贷款的全业务过程。开展融通仓物流金融业务可采用如下运作流程。

（1）港口仓储企业与银行企业签订合作协议，银行通过审核港口仓储企业的运营情况、资产负债比例及信用程度等，对港口仓储企业发放一定的信贷额度。

（2）港口仓储企业监管部门制定客户开发计划，确定目标客户。通过交流，判断目标客户的融资意向。

（3）港口仓储企业与贷款企业签订质押监管合同和仓储保管服务协议。

（4）港口仓储企业监管部门进一步深入了解贷款企业的情况：企业营运现状、资产负债、产品信息、信用程度等。

（5）贷款企业将质押货物储存至指定仓库，港口仓储企业监管部门对入库货物合法性、数量、质量、价值进行分析，形成库存清单及货物评估表。

（6）港口仓储企业根据货物评估表及考虑贷款企业综合情况发放一定额度的贷款。

（7）贷款企业向港口仓储企业申请质押物补库或出库，港口仓储企业监管部门完成上述第5步，根据具体情况增发贷款或缩减贷款，并同意补库或出库。同时将入库单、出库单提交银行确认。

（8）贷款企业归还部分贷款，港口仓储企业监管部门根据货物评估表，核定出库数量并签发出库单。

（9）港口仓储企业仓储部门根据出库单，办理出库手续。

（10）直至贷款企业归还全部质押贷款，港口仓储企业出具《解除质押监管业务通知书》，根据贷款企业要求办理货物出库手续或继续履行保管业务。

3.2宁波港口仓储企业开展的动产质押总量控制物流金融模式的标的为仓储企业仓库监管的货物，银行委托公司不间断的占有质押货物，但监管的货物可以不断更换的，在不同时间表现为不同批次、种类。

开展动产质押总量控制物流金融业务可采用如下运作流程。

（1）贷款企业与港口仓储企业签订仓储协议，贷款企业将拟质押货物储存至指定监管仓库。

（2）港口仓储企业专门监管部门核实、确定拟质押货物数量并对货物合法性、质量、价值等进行评估，形成库存清单及货物评估表。同时送交银行企业审核。

（3）银行企业通过审核后，港口仓储企业、贷款企业、银行企业三方签订《三方合作协议》。

（4）银行企业根据港口仓储企业、贷款企业提交的相关文件，确定质押货物的品种、价格和最低控货数量或价值。

（5）贷款企业向银行企业申请质押货物置换并提交银行企业审核，并将拟置换货物存入港口仓储企业。港口仓储企业监管部门对入库货物合法性、数量、质量、价值进行分析，形成库存清单及货物评估表。

（6）港口仓储企业将货物评估表等相关文件提交银行审核。

（7）银行企业审核通过后，开具《置换通知书》。港口仓储企业根据通知书、库存清单、出库单核准放货。后续置换业务循环操作第5步、第6步、第7步即可。

（8）贷款企业归还部分贷款或增加保证金，并向银行提交部分质押货物出库申请。

（9）银行审核通过后出具《出库通知书》，港口仓储企业根据银行、贷款企业双方签署的出库通知书办理出库手续。

（10）直至贷款企业归还全部质押贷款，银行出具《解除质押监管业务通知书》，由港口仓储企业监管部门签字盖章生效。港口仓储企业根据贷款企业要求办理货物出库手续。

3.3宁波港口仓储企业开展的仓单质押业务中，客户（贷款企业）以港口仓储企业开具的仓单作为质押担保，银行给予融资的物流金融业务模式。质押的标的是仓单，银行对质押货物的占有是仓单。

开展仓单质押物流金融业务可采用如下运作流程。

（1）贷款企业与港口仓储企业签订《物流服务协议》，港口仓储企业为贷款企业提供仓单质押监管、货物运输到用户、进出口报关、货运等一体化全程物流服务，收取全程物流服务费。

（2）港口仓储企业与贷款企业、商业银行之间共同签订《三方合作协议》，规定贷款企业将货物放置港口仓储企业仓库保管，货物作为质押，港口仓储企业开具仓单。

（3）贷款企业凭借《物流服务协议》及《三方合作协议》向商业银行提出贷款请求。

（4）银行根据仓单，按一定贷款利率向贷款企业放贷。

（5）贷款企业向银行缴纳一定比例的保证金（或新质物），银行根据保证金数量（或新质物价值）给贷款企业发提货单。

（6）港口仓储企业验收提货单并根据银行指示提取相应数量的质物发货。

（7）重复步骤5、6，直至整个贷款结束。

结语