加强资产负债管理范文

导语：如何才能写好一篇加强资产负债管理，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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    关键词:保险业;资产负债;对策建议

    资产负债匹配风险,主要指由于利率波动和通货膨胀对资产和负债的影响程度不同,造成资产负债在总额和时间结构上存在缺口,导致保险业清偿能力不足的风险。而资产负债管理则是针对保险业存在的资产负债匹配风险进行分析和控制,同时结合资产风险、定价风险及其他风险的相关性,在参考整个保险企业的经营管理目标下进行综合分析,并达到预测和控制企业整体风险的目的,为企业总体目标提供决策依据。

    在保险企业的资产负债表中,其结构与一般企业是相同的,都是资金来源=资金占用即资产=负债+所有者权益。但其资产与负债方的具体构成却有别于一般的企业,其中的各种准备金尤其是各种责任准备金成为保险企业资产负债表的主要项目。这是由保险业经营的特殊性所决定的,保险业所承担的保险责任决定了其在将来必须做出偿付,因此当前所收取的保费并不能成为其已实现的收益,而是必须按规定提取相应的准备金以备赔付之用。责任准备金的计提通常是按照赔付和保费收入等价原则,在给定的预定利率和出险概率的前提下得出的,因此责任准备金通常是确定的,并且各种责任准备金也成为了保险企业投资资金的主要来源。但保险事故的发生是随机的,虽然可以估算其概率分布,可仍具有极大的不确定性,同时市场利率的不断变化和投保人投资意向的变化,以责任准备金维持未来偿付的平衡关系可能被打破。保险业实际发生的偿付资金流的不确定性同时也必定影响资产方的资金流向。因此我们不能仅仅通过资产负债的静态平衡来衡量保险企业某个时点上的财务状况,而是要动态地观察和研究保险企业资产负债问题。

    一、我国保险业资产负债管理中存在的问题

    1.从外部环境来分析

    (1)保险资金与资本市场弱对接。我国保险市场与资本市场的深度融合与互动发展还受到很大的限制,从而导致保险业的资产负债管理缺乏充分的市场基础,无法实现全面的风险分散。目前的投资结构也使得我国保险业的投资收益远远低于国际水平,在已经全面开放的国内保险市场上,投资收益的弱势让我国的保险业面临着巨大的竞争压力。同时,随着经济一体化的出现和保险业的不断发展,我国保险业这种传统保守的投资结构不但不能保证资金的安全性,反而加剧了保险资金的利率风险。

    (2)投资环境受到限制,资金运用渠道狭窄。保险投资环境的限制与资金运用渠道的狭窄,导致保险业存在严重的资产负债匹配风险。我国目前保险业的资金大部分都流向了银行业和国债市场。虽然这两年,保险业的投资渠道得到不断地扩展,并且可以直接进入A股市场进行股票交易。但监管部门同时也对保险业进入这些投资渠道进行了严格的限制。如保险业不能投资在过去12个月内涨幅超过100%的股票。同时,我国资本市场本身就发育得不完善,提供的金融产品的质量都不是很高。这造成了我国的保险资金在这些投资渠道找不到合适其资产负债特色的投资组合。

    (3)资产负债管理技术缺乏应用的数据基础。由于我国对保险业资产负债管理的研究才刚刚起步,很多理论技术也还只是借鉴国外先进的研究成果。目前国际上常有的资产负债管理技术有免疫技术,投资组合技术,风险价值技术,情景分析等技术。这些科学有效的技术给国外保险业的资产负债管理带来了很大的成效,但在我国,它们却因水土不服只能做做书面上的摆设。因为这些技术都是建立在长期有效的数据收集和高效的计算机系统建设基础之上的。我国保险业在近两年的高速发展中,虽然硬件设施建设得到很大的改善,但在数据收集方面还远远达不到研究的要求。

    2.从内部机制来分析

    (1)公司目前的组织体系不能满足发展的需要。目前,我国大部分保险公司的资金运用管理部门还是保险公司的内设部门,机构设置过于简单,还没有真正实现专业化和集成化的管理模式。对资产业务和负债业务的管理在实质上还处于相互分割的状态,对资产和负债方面缺乏综合统一的信息获取渠道和风险测算标准,使得保险业务的市场部门、产品设计部门、精算部门以及投资部门缺乏共同语言来实现有效的沟通。同时,由于没有专门的风险研究部门,最高决策层缺乏科学的参考依据。随着投资环境和投资领域的发展变化,竞争的加剧,保险业的资产负债管理对公司的组织体系提出了更高的要求。

    (2)资产负债管理领域的专业化人才匮乏。人才是金融业的核心,专业化管理人才的不充分,是目前制约我国保险业资产管理水平的最大障碍。由于我国保险业资产负债管理部门一直是以公司的内设部门的形式而存在,目前从事资产负债管理的人员大部分也是从以前的其他部门抽调过去的,在资产负债管理方面缺乏实战经验。同时国内缺乏对精算,财务和投资都很精通的保险人才,从而使得各保险公司在产品设计时很难兼顾资金运用,进行资金运用时也很难周密地考虑到产品既资金来源的特色。加上我国保险业对资产负债的管理重视程度不够,一直缺乏针对资产负债管理而建立的有效的激励机制,很难吸引国外优秀的专业投资人才。因此人才问题将成为我国保险业的资产负债管理发展的瓶颈。

    二、提高我国保险业资产负债管理水平的途径

    1.加大风险管理技术的研究与应用

    (1)利率风险的规避技术。利率风险作为一种系统风险,不仅直接影响着资产和负债的收益和价值的变动方向,同时也间接地影响着资产与负债的结构以及企业本身的信用水平。资产负债管理理论最初就是从规避和解决险开始的。对利率风险的度量是对其进行规避的前提条件,国际上常见的利率风险度量的方法有到期期限,基本点价格值,持期和凸度。根据我国保险业发展的实际情况,目前最有效的度量方法为持期理论。该理论从直观上描述,可以理解为资产或负债的平均寿命,从技术上看,持期为到期期限的加权平均时间,权重为现金流的相对现值。在利率风险的规避上,免疫技术是最为合适的工具。

    (2)投资组合理论。投资组合理论是企业进行风险管理的常用工具,它主要通过对投资组合的收益曲线与风险曲线的综合分析,找寻出最佳的投资组合点,使得投资组合达到整体最优。投资组合理论在保险公司资产负债管理中的应用,主要是在保险公司既定的经营目标下,根据多样化投资分散风险的思想,确定负债方保险产品和投资方投资产品的优化组合结构,实现保险公司资产和负债总体组合的最优。与传统的投资组合理论只对资产方进行单方面考虑不同,在保险业的投资组合理论中,是将资产与负债同时作为模型中的元素加以研究,以获得保险产品以及资产投资的优化结构。因此,我们在建立模型中要引入更多的参数,计算难度也会大大增加。

    (3)风险价值技术。保险业资产和负债的市场价值始终随着外部条件的变化而发生波动,但两方面变化程度的不同,会导致自有资本(所有者权益)发生正向或负向的变化。从保险企业的角度看,持有足够的自有资本是十分必要的,自有资本是企业生存的最后一道防线。在保险企业资产负债管理中,确定保险企业至少应保留的自有资本,即测算保险公司的风险资本要求,对保证企业的偿付能力的实现是十分重要的。目前,对风险资本的计算主要采用的风险价值技术,其主要原理是在规定的置信度和时间范围内企业所持有的资产数量大于负债市值,以保证资产盈余大于零。

    2.改善投资环境,拓宽投资渠道

    (1)积极完善股票市场,加快债券市场的建设。政府职能部门和监管部门应积极完善股票市场,加快债券市场的建设。目前,我国直接进入股票市场的保险资金远未达到保监会许可的限额。导致保险资金对于直接投资A股市场较为保守的主要原因是目前国内股票市场的不规范问题严重,只有真正改善国内股市,才能刺激保险公司长期持有股票,优化资产的结构。同时我国债券市场上债券的发行规模、种类、期限结构都不尽人意。短期和超长期的债券发行都非常有限,整个市场呈现出两头小,中间大的局面,尤其是长期债券缺乏,不利于保险公司进行长期投资。因此应当积极改进债券发行,开发出更多的长期债券。

    (2)积极探索外汇资金运用方式,推进基础设施建设投资。各保险公司应积极探索外汇资金运用方式,推进基础设施建设投资。随着我国保险行业发展,积累的外汇资金已初具规模,利用国外成熟的资本市场进行投资,优化资产的期限结构成为必然的要求。2005年,保监会颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》为保险资金境外投资提供了具备可操作性的政策支持。以平安为代表的少数保险公司已积极展开外汇投资并取得了不错的收益。

    基础设施建设具有期限长,资金规模大,收益稳定的特点,对保险公司改善资产结构非常有利。从国际经验看,保险资金投资基础设施等不动产领域十分普遍。我国保险监管部门于2003年3月21日颁布了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》标志着保险业投资实业领域进入操作阶段。因此国内各保险公司应积极探索适合自身发展的投资项目,加快推进对基础设施建设的投资。

    参考文献:

    [1]刘彪:资产负债管理与我国银行改革[J].中央财经大学学报,1993,(11).

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资产负债管理,就是商业银行对所有资产负债的类型、数量以及资产负债的总量、比例等做出决策的一种综合性资金管理的科学方法。其实质是对银行资产负债表中各项目的总量结构进行计划、安排和控制,在保证资金使用安全性、流动性的前提下,以最少的耗费获取最佳的收益。在历史发展过程中,它经历了资产管理、负债管理、资产负债管理和资产负债表管理等阶段。从20世纪80年代开始,随着资本市场的日益发展,对资产负债表的管理已经成为商业银行提高竞争能力的重要手段。

二国际金融危机暴露了资产负债管理理论的缺陷

2007年开始的金融危机给世界经济与金融体系带来巨大损失。众多专家和学者在分析其原因时指出:商业银行奉行的资产负债管理理论在金融危机发生和发展过程中起了推波助澜的作用。因为,资产负债管理导致金融机构高杠杆化经营,这为国际金融危机的爆发和蔓延埋下了隐患。从这次金融危机中可以明显地感觉到,资产负债管理理论尤其是其发展到资产负债表管理阶段存在着明显的缺陷。

(一)随着资产负债管理理论与实践发展到资产负债表业务管理阶段,金融机构摆脱了存款增长放缓对资产业务的制约,使得金融机构进入了高杠杆经营的阶段。而这种经营模式也是一把“双刃剑”。如果经营得当,其股本收益率会十几倍甚至几十倍地增长;但如果经营出现失误,其股本收益率的亏损也会十几倍甚至几十倍地放大,大大降低了金融机构的风险承受能力。

(二)建立在现代金融理论基础上的资产负债管理技术,是以统计学意义上的大数定律为依据的,并且使用很多的参数设置以衡量资产与负债的风险收益情况,这比较适用于正常运行的金融市场。但金融市场一旦出现大幅波动,那么资产负债管理中的很多参数设置就会出现与实际不符的情况,资产负债管理技术也就会失去其控制风险、提高收益的功能与作用。

另外,随着新金融工具的涌现,银行业务日益多样化、复杂化。尤其是表外业务的迅速发展,使得货币监督机构在风险测定方面面临更多的困难。这又增大了货币监督机构的管理难度,提高了社会管理成本。

三我国商业银行资产负债管理现状和问题

我国银行业长期实行资金计划管理,对存款和贷款施行两条线管理,这容易造成存款与贷款在规模、结构和期限上的不对称,不符合流动性、安全性、盈利性的协调管理要求。从1994年起,各商业银行开始实行资产负债管理,但特有的内、外部因素又决定了资产负债管理的特殊性。(一)在资产负债总量管理方面。我国目前的资产负债总量管理,主要是依据“规模对称原理”进行的,即以资金来源制约资金运用,管理内容主要包括负债的总量平衡、资产的总量平衡和资产负债的总量平衡。(二)在资产负债期限结构对应管理方面。由于国有商业银行目前对资产及负债业务期限的控制力不足,使资产负债期限结构对应管理的实际应用受到了诸多限制,以致目前的管理仍处于分析性应用阶段。(三)在资产负债比例管理方面。为了适应金融体制改革,自1994年起,我国逐步对各商业银行实行资产负债比例管理。其主要指标包括:资本充足率、存贷款比例、资产流动性比例等。

由于条件的约束,我国的资产负债管理尚处在起步阶段,其理论与实践与西方商业银行相比存在着很大差距。而且我国很多商业银行对资产负债管理在商业银行中的重要作用认识不足,虽然他们也参照国外的做法,建立了资产负债管理的组织机构和框架体系,但在我国现有的市场环境和监管条件下,没有动力和压力去借鉴、学习与践行现代资产负债管理理论和技术,基本上没有在全行范围内使用和完善资产负债管理体系。

四发展我国商业银行资产负债管理的对策

全球金融危机带来剧烈的市场动荡,对我国商业银行的资产负债管理提出了更高的要求。我国商业银行应充分重视全球金融危机的教训,及时采取措施,逐步加强资产负债管理业务。

(一)金融监管方面,加强外部市场的完善和监管环境和手段的改善。

1、加强监管部门对商业银行开展资产负债管理的引导工作和力度。为更好地推进资产负债管理业务在我国商业银行的运用,提高其资金使用效率,监管部门必须充分认识到资产负债管理对商业银行的积极作用,并采取实际措施对商业银行的资产负债管理业务加以引导,增强其管理水平和抗风险能力,提高资金使用水平。

2、加快利率市场化的进程,让银行真正成为利率市场的“定价者”。虽然我国利率市场化进程取得了很大的进展,但距离建立以中央银行利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制的改革目标还有一定差距。银行管理实质上是对利率的管理,银行利润的大部分是通过利息差的控制实现的。因此,只有在银行成为利率市场的“定价者”时才能更注重对自身资产和负债的管理。

3、深化证券市场特别是货币市场的改革。目前,我国政府禁止银行从事信托投资和证券经营业务,这极大地限制了银行投资变现的能力,必然导致银行资产流动性的不足。证券市场特别是货币市场的的发展是商业银行进行资产负债管理所必须的市场条件。证券市场的发展能为商业银行带来更多的投资机会和增加其开展资产负债管理的工具,从而为调整资产负债业务提供更多的手段。

(二)在商业银行内部,也需要在加快资产负债管理发展方面开展相应工作:

1、提高认识,居安思危,未雨绸缪。为更好地应对千变万化的国际金融市场,今后我国商业银行要充分认识到当前相对有利的市场环境是不能长期存在的,迟早要面临利率市场化的冲击。居安思危,明确资产负债管理对商业银行经营管理的重要作用,提早着手开展资产负债管理的系列工作。

2、建立健全覆盖全行的资产负债管理业务组织体系,明确和完善该体系的权利和职责,协调好行内各部门的关系,使资产负债管理成为全行上下的重要工作。

3、拓展业务渠道,降低流动性风险。单一的业务结构导致我国商业银行流动性明显不足,具有很高流动性风险。因此,商业银行应进行多样化的业务渠道安排,适当增加短期贷款的数量,限制中长期贷款数量的增加,增加投资流动性强的证券品种,以降低流动性风险。同时,积极开展和保险、证券、基金等金融机构的合作,尽可能地实现双方的互惠合作,以增强资产的流动性。

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关键词：商业银行 资产负债管理 完善

随着我国金融市场逐步对外开放，人民币利率市场化稳步推进以及市场风险监管要求日益加强，对商业银行的资产负债管理提出了更高要求；传统的资产负债管理已经很难适应监督管理、市场发展和内部管理提升的要求，商业银行迫切需要完善现代商业银行资产负债管理体系，以增强管理的科技含量，提高风险管理水平。

一、目前商业银行资产负债管理存在的主要问题

自商业银行实行资产负债管理以来，特别是近年来各商业银行实行积极的资产负债管理政策，根据市场资金流向变化，创新负债业务品种，完善资产负债管理的组织框架和工作流程，改进综合计划管理和规模管理；制订了与各自资产负债特点相适应的流动性管理指标警戒值，逐步建立了流动性应急预案工作机制；逐步开展了市场利率走向预测和利率风险监测和管理；建立了缺口分析报告制度，指导资产和负债结构调整，资产负债管理架构逐步形成。但是，和新巴塞尔协议以及各自业务发展策略和态势的要求相比较，还存在不足，具体表现在以下几个方面：

第一，流动性管理手段尚不完善，流动性管理的数据系统和科技支持手段没有完全建立起来，流动性管理主要侧重于对流动性比例指标进行监控和分析的静态管理方式，难以适应我国金融体制快速变化和各行实行积极流动性管理策略的需要。必须改进流动性管理方法和手段，变事后的静态管理为事前、事中和事后的动态管理。

第二，随着我国市场化改革深入，人民币利率市场化和人民币可自由兑换将不可避免。近年来人民银行稳步加快人民币利率市场改革。随着管制的逐步放松，汇率和利率可能激烈波动，商业银行经营中面临的市场风险急剧增加，目前多数行市场风险管理机制、管理方法和管理手段难以适应。

第三，资本金是商业银行防御非预期风险的基础，开展正常业务经营的前提，同时又是成本高昂的资金来源。随着我国市场经济体制的完善和资本市场的规范，没有良好的资本回报，引入新增资本金的难度越来越大。可以说，资本金将是最为稀缺和最为昂贵的资源，如何有效、合理配置资本金（经济资本）将是各家商业银行今后资产负债管理重要课题。

第四，当前以横向的、地区的分支机构为基本经营单位的经营管理框架，还难以完全抑制追求简单规模扩张的粗放经营模式。要彻底做到由粗放经营向集约经营的转变，就必须实现分产品、分客户、分部门的绩效考核，这就要求对所有的经营成本，包括利息成本和营业费用，进行内部资金转移定价和内部服务转移定价，实现按产品、按客户、按部门的成本分摊。

二、完善资产负债管理体系的目标和意义

根据新巴塞尔协议要求和银行自身管理的需要，应进一步完善资产负债管理体系。一是进一步完善资产负债管理的组织框架和工作流程，优化资产负债结构，合理配置风险资产，保障资产安全，实现银行收益性、安全性和流动性的协调统一。二是建立资本分析报告制度，完善资本补充机制，建立科学资本金配置机制。三是建立以流动性预测及流动性计划为主要方法、借助计算机工具的流动性动态管理模式，强化对风险的计量，制订与各行资产负债特点相适应的流动性管理指标警戒值，建立流动性风险预警系统。四是建立资产负债管理信息系统，包含利率风险和流动性风险分析和计量模型，有效的利率监测和分析机制，以及内部资金转移定价系统。五是建立定期缺口分析报告制度，指导资产和负债结构调整，保证银行资产负债比例协调、资本充足率适度、流动性良好、收益性合理。

进一步完善资产负债管理对于银行应对经营环境变化挑战、外部监管加强和建立一流现代商业银行具有十分重要的意义。

第一，完善资产负债管理是外部经营环境变化的要求。随着我国经济的不断发展和金融市场逐步开放，经济结构的调整对银行资产负债结构和资产质量产生重大影响，银行、证券、保险业务之间互相渗透将极大改变银行资金来源和资金运营状况。从长期来看，传统表内存贷款业务比重将逐步下降，银行承兑、信用证、互换、期货、期权等具有较高盈利能力或者对冲风险功能的表外业务比重将逐步上升。金融同业业务之间的渗透和综合经营改变了社会资金流动特点和商业银行资产与负债的结构，银行的资产负债品种日益丰富，结构日趋复杂，对商业银行资产负债管理和风险管理提出全新要求。

第二，完善资产负债管理是商业银行经营管理的需要。随着利率市场化、人民币可自由兑换改革的深入，各种利率、汇率产品和衍生工具应运而生。同时随着商业银行规模进一步扩大、业务品种进一步丰富，金融资产将呈多样化局面，多种货币、利率产品同时并存，资产负债流动性风险和利率风险发生全新变化，各种市场风险急剧增加，必须采用现代方法和手段提升风险管理水平。

第三，完善资产负债管理也是外部监管和信息披露的要求。目前，国家进一步加强了对商业银行的监管，对商业银行的监管方式由过去的行政管理为主向合规性管理转变，逐步放松对商业银行具体业务的管制，主要侧重对商业银行风险防范和信息披露的监管。监管当局均要求商业银行对利率风险、流动性风险有科学的识别、衡量、控制方法和健全的管理机制，否则对于商业银行开办业务新品种和业务创新有很大的限制。特别是公开上市的商业银行，对于利率风险、流动性风险的及时披露有很高要求，如果没有建立相应的管理信息系统、提升管理水平，难以符合这一要求。

三、完善资产负债管理体系的建议

（一）进一步加强流动性风险管理

第一，进一步改善流动性风险管理政策措施。继续实施积极流动性管理策略前提下，根据外部宏观金融环境政策变化和资产负债比例监管要求的需要，适当调整资产负债流动性配置政策，重点是加强存贷款比例、短期资产流动性比例和中长期贷款比例等流动性比例的调控。

第二，加强流动性风险日常管理和操作。进一步完善本外币资金头寸预报制度，加强预报的准确性和及时性，提高短期资金流动性管理效率。扩大短期流动性管理手段，充分运用债券融资、票据融资、信贷资产回购等多种货币市场工具，降低成本，增强短期资金流动性管理应急能力。

第三，进一步加强流动性风险状况的监测和预警。利用本外币综合业务系统整合后资产负债期限数据更加全面完备的有利条件，加强对资产负债流动性缺口的分析和预测，为正确制定流动性风险管理的措施提供支持。

第四，逐步提高流动性风险的监测手段和科技含量。深入研究分析流动性风险管理现代方法，建立流动性风险量化分析模型，确定可以承受的流动性风险额度。从实际出发，按照流动性风险管理要求，逐步完善资产负债管理信息系统，并根据银行流动性指标警戒值、流动性缺口预测和可承受的流动性风险额度，逐步建立流动性风险预警系统。

（二）逐步完善利率风险管理

第一，进一步完善利率风险管理机制。健全利率管理组织机构，理顺内部运行机制。通过利率管理委员会决策程序，建立利率风险管理程序，落实利率风险决策、管理、执行的分工和责任，完善和明确超越政策、限额和授权的特例所适用的特殊审批程序，以此推动全行利率管理的各项工作。

第二，建立资产和大额负债定价模型。建立成本管理系统，通过对成本和收入的定量分析，形成利率定价模型；通过对各级风险损失历史数据的分析和评估，建立资产风险定价模型。随着利率管制的逐步放开，利率定价模型将作为经营机构资产、负债业务产品定价的基准。

第三，加强利率风险管理的日常工作，增强对经营机构具体业务的指导性和服务能力。逐步建立市场利率的分析和预测工作机制，资产负债管理部门、研究规划部门和金融市场部门合理分工，加强对利率走势的分析和预测，加强部门之间的相互沟通，增强对市场利率及利率政策变化的敏感性；建立利率风险的监控和定期报告等工作机制，收集分析主要分行当地同业存贷款利率，增强对经营机构具体业务的指导性和服务能力。

第四，逐步建立利率风险衡量体系。结合利率风险承受力和风险程度，考虑银行基础数据来源及收集成本等，确定利率风险衡量方法，并对所需的数据提出需求，对核心业务系统和数据仓库提出开发和改造要求。

利率敏感性缺口模型用于衡量监控银行账户的资产负债期限不匹配利率风险，由资产负债部门负责；国债等部分高敏感度资产负债采用久期模型，由金融市场部门负责，并根据实际效果对分析工具进行调整修订，进一步提高对风险的监测能力。

建立和完善资产负债管理信息系统，通过系统对全行主要资产负债项目采取风险量值（VAR）和PVBP模型进行衡量，使得在每一时刻能够获知银行所承受的利率风险和最大可能损失。

第五，设置合理的利率风险额度。根据宏观经济环境以及业务经营政策，对应于具体的利率风险衡量体系，设置合理的利率风险额度，包括各指标的基准值、允许变动范围以及各部门相应的决策权限等，作为全行利率风险控制的标准。

（三）建立内部资金转移定价系统

第一，建立内部资金转移定价系统，对市场风险实行相对集中管理。在目前银行主要以横向的、地区的分支机构作为基本利润核算单位的经营管理架构下，全面推行内部资金转移定价系统会有很大困难，而且对于市场风险的分离只是局部的，难以完全发挥其作用。但可以通过建立内部资金转移定价系统，提供一套较为完整的分产品、分客户、分部门的绩效报告，从而为管理层提供有效的决策依据。

第二，内部转移价格包含期限、计结息等市场风险成本，可以成为分支机构、营销部门对外报价的重要参考，有利于解决经营中存在的定价不准、报价混乱等问题，有效抑制非理性竞争。此外可以利用内部转移定价系统，对业务条线进行考核，建立相应的激励机制，然后逐步在全行实施。

第三，重组管理架构，将目前以分行为核算主体的横向管理体制平稳过渡到以业务线为核算主体的纵向管理体制。全面推行内部资金转移定价系统，将市场风险从各业务机构分离出来，全部集中到总行资金部门进行管理。同时，还要进一步改组和完善资产负债管理组织结构，理顺决策和管理流程，建立以风险调整业绩为中心的营运决策机制、绩效衡量体系和激励约束机制，全面实施资产负债管理。

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关键词：利率市场化；商业银行改革；资产负债管理

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）06-0131-04

资产负债管理（ALM）是商业银行为了在可接受的风险限额内实现既定经营目标，而对其资产负债组合所进行的计划、协调和控制的过程，以及前瞻性地选择业务策略的过程。随着中国利率市场化的推进，商业银行必然面临竞争加剧、利率波动等风险，传统经营方式受到诸多挑战。而商业银行如何积极应对，努力进行资产负债管理变革，则是各商业银行目前必须认真思考和研究的课题。

一、中国商业银行的资产负债管理改革的历程

中国商业银行的资产负债管理是从信贷资金管理演变而来的。一些银行在自身经营管理实践中，提出了“总量比例控制”、“总量平衡、结构对称”、“经营目标管理”的资产负债管理初步构想。在这一发展过程中，西方银行资产负债管理管理理论的引入以及《巴塞尔协议》的执行起到了推动作用。

1988年中国采取了紧缩银根的经济调控政策，商业银行不同程度地经历了支付问题的冲击。尤其是当年第四季度银行存款滑坡，汇划款项受阻，少数银行甚至现金支付都出现困难。各商业银行在总结此次风波的教训，普遍感到有必要实行资产负债比例管理。从此，把资产负债管理作为商业银行经营管理的基本观念和重要手段在中国银行界逐步得以确立。

1994年2月15日，人民银行下发了《关于对商业银行实行资产负债比例管理的通知》，标志着资产负债比例管理在中国商业银行的全面实施。所谓资产负债比例管理，就是指商业银行在业务运营中按照市场规律，通过科学化管理，建立一系列比例指标体系，以控制银行资金流动，使之在总量上均衡，结构上优化，从而保证银行资金的“三性”相统一，在保证安全的前提下，追求盈利的最大化。根据国际惯例和中国实际，中国建立了以资本充足率、存贷比、中长期贷款比例、资产流动性比例、备付金比例、单个贷款比例、拆借资金比例、股东贷款比例、贷款质量9项指标为内容的非现场监管体系。

1996年人民银行又下发了《关于印发商业银行实行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法的通知》，对监管指标进行了完善。新指标分为监控指标和监测指标，监控指标作为对商业银行的硬性要求，监测指标作为指导要求，对表内外资产的风险权重、信用转换系数做了更为详细的规定。

1998年开始，人民银行不再对商业银行信贷规模实行指令性控制，各商业银行可在国家和人民银行宏观经济政策指导下自主放贷。取消政府对商业银行信贷规模的限额控制，标志着中国商业银行向真正意义上的资产负债管理迈出了关键的一步。

2000年以来，随着中国监管机制不断向新巴塞尔协议靠拢，中国商业银行开始按照巴塞尔协议规定，引入风险加权资产和资本充足率管理模式，对银行资产负债项目实行微观控制。

2004年3月银监会颁布实施《商业银行资本充足率管理办法》后，银行监管机关积极推进商业银行经济资本管理。中国建设银行最先引入经济资本管理，开创了资本管理的新局面；中国农业银行在全行正式实施经济资本管理办法和以经济增加值为核心指标的综合绩效考核办法。交通、招商、兴业等股份制银行也积极拓展、改进和加强经济资本管理。

二、应对利率市场化中国商业银行资产负债管理的不足

总的看来，尽管中国商业银行的资产负债管理水平近年来不断提高，然而，随着中国金融体制改革的日益深化、金融市场的不断发展和市场风险的逐步显现，随着利率市场化的不断推进，传统的资产负债管理模式已经越来越不适应形势的发展，具体表现为：（1）随着存贷款之外的资产负债业务蓬勃发展，以贷存比为核心的比例管理已难以充分覆盖商业银行的资产负债表；现行的比例指标体系相对简单，难以全面反映和准确计量商业银行面临的各类市场风险；（2）大部分商业银行对市场风险的认识不足，没有从单纯的市场风险管理转向定价与风险管理并重，没有将资产负债管理提升到战略财务规划的高度；（3）大部分商业银行缺乏专业、完整的基础业务数据系统，不能实时地进行市场风险识别、计量和管理。中国商业银行还没有系统引入FTP等西方商业银行普遍采用的资产负债管理工具，传统的资产负债管理工具比较单一，在金融市场快速发展、业务创新层出不穷的环境下难以有效传导银行的战略意图，也难以有效进行市场风险管理和风险对冲操作；（4）目前中国商业银行的资产负债管理模式明显是被动性管理和事后反馈，而国外资产负债管理的目标就在于主动管理和动态监控；（5）市场上缺乏有效规避市场风险的金融工具，如西方商业银行广泛运用的利率期权和利率互换等利率风险管理产品目前在人民币市场运用尚处于起步阶段，限制了商业银行通过市场有效地管理人民币利率风险的能力。

三、商业银行资产负债管理体制改革策略

国内商业银行一定要增强危机感和紧迫感，要抓紧制定阶段目标和改革步骤，积极、稳妥地实施资产负债管理体制改革，以应对利率市场化带来的风险。

（一）完善企业法人治理结构，引入先进的资产负债管理理念

在现代市场经济中，健全的法人治理结构是保证经济主体经济活动效率性的关键保证。商业银行作为一种金融企业，理应具有现代企业制度的基本特点，即“产权明晰，权责明确，政企分开，管理科学”。中外史实证明，商业银行能否主动积极地实行资产负债管理，在很大程度上取决于商业银行的法人治理结构。西方商业银行基本上是建立在产权清晰的私有制基础上，有完善的法人治理结构，用法律界定出资人与银行之间的所有利益关系，明确出资者与经营者对银行财产的权利和各自的义务，其优势在于实现了出资人所有权与银行法人财产权的真正分离，使银行在占用法人财产的基础上，能作为独立法人和市场金融运行的竞争主体独立自主地开展各项经营活动。而目前中国的国有商业银行虽然大多已经上市，但是还是以国有股为主导，国有股只能委托政府作为其代表去行使职能，国务院、财政部、国有资产管理局、其他主管部门实际上只是中间人，找不到最终所有者，国有金融资产的所有者是模糊的、虚置的、缺位的，在这种体制下，国有商业银行对银行财产没有独立的支配权，例如，对在企业转制中企业大量的逃债、废债的行为显得无能为力，造成国有金融大量损失资产负债管理难以落到实处；在贷款中银行在政府的干预下，没有按照“三性”原则自主选择客户，造成信贷资产质量下降，贷款不良率居高不下。虽然工、农、中、建四行已经上市，在引入和实施现代法人企业治理结构中，运行机制有一些变化，但也仅仅是一些管理方式和形式上的变化，并未在组织制度创新这个根本问题上取得实质性突破，其管理体制仍然带着旧体制的深深烙印，原有的行政化管理格局和多层级经营机制尚未有实质性改变，距离建立严格意义上的公司治理结构还有很长的一段距离。在这种体制下，国有银行既缺乏有效的约束机制，也缺乏有效的激励机制，银行没有追求国有资产保值、增值的动力，资产负债管理更是落实不到实处。因此，要从根本上改革资产负债管理，提高经营水平，必须引入现代公司治理机制，健全商业银行的法人治理结构。

国际现代商业银行实行的资产负债管理是以安全性、流动性和盈利性的协调为目标，对银行资产负债表进行的一种全面的、动态的、前瞻的综合平衡管理。西方先进的银行管理者门都普遍认为，资产负债管理不仅仅是一门科学，而且是一门艺术。虽然资产负债管理要根据数学和统计方法来进行，但管理者门应该清楚这些模型背后的假设。对于那些能够创造价值的业务来说，资产负债管理既是合理分配资本和人力资源的基础，也是风险控制的基础。正如没有合适的控制工具就不能发射火箭到月球上一样，如果没有适当的资产负债管理体系，就不可能管理银行以及数以万计投资者的存款。要强化对资产负债管理模式的应用意识。资产负债管理的重要内涵就是以最低成本，取得最佳的效益，实现盈利性管理。在市场经济条件下，商业银行只有实行资产负债管理这一模式，才会实现以最低的成本，取得最佳收益的目标。因此，首先要有一个经营的意识，不但银行的各级领导要有这个意识，而且全体职员都应该树立牢固的经营意识，在思想上要明确，在行动上要落实；其次要认识到实行资产负债管理，有利于商业银行自求平衡、自担风险、自我制约和自我发展，从而使商业银行走上一条良性循环的发展道路；再次要树立集约化经营观念，改变不求资产质量，片面追求规模数量的做法，规范经营行为，优化资产组合，提高资产质量。

（二）引进国际先进经验和技术，提高市场风险计量水平

要对风险实施有效管理，首先必须准确识别和计量风险。市场风险的计量需要先进的理论、复杂的软件系统和强大的数据库作支撑，只有这样才能变简单的臆测为精准。

20世纪60年代以来，西方国际商业银行开始重视对银行市场风险的防范，商业银行资产负债管理各种量化模型得到了广泛应用。这些模型以银行财务管理理论、现代金融理论和数学技术为基础，不断向前发展。银行资产负债管理从单纯的比例管理，过渡到以当前收益法为基础的缺口分析，以及以长期利润和市值管理为基础的久期管理，到强调统一风险框架的VaR模型等等。随着金融市场自由化进程不断加快，国际金融市场波动日益加剧，银行所面临的市场风险和流动性风险日趋严重。以1998年美国长期资本管理公司事件为代表，许多金融机构陷入经营困境的主要原因，不是信用风险或者市场风险等单一风险所造成，而是由几种风险共同作用的结果，实质在于银行资产负债配置决策的失误，人们越来越重视银行的综合风险防范决策问题，银行资产负债管理的重要性与日俱增。传统的资产负债管理工具，如缺口分析和久期模型等等均存在一定局限和模型偏差，难以适应银行战略层次需要，不能提供事前控制和主动调整，难以同时实现对银行盈利性、不同风险等多种目标的统筹控制。在此背景下，基于银行经营情景和优化技术的资产负债管理决策模型，是目前学术界和实务界更为推崇的资产负债管理工具。该类模型是将情景模拟、优化技术、计算机信息技术相结合，统一反映银行的各种经营目标和内部约束、外部约束和宏观政策因素，针对不同情景进行优化决策的方法。

就中国商业银行目前的经营环境和内部管理来看，全面实施资产负债管理的条件虽然还有些欠缺，但是风险计量先行是完全有可能的。中国商业银行现阶段首先应当积极引进国际先进技术，比如VaR值的计算、压力测试、情景模拟、敏感性分析等等，国际市场上也流行着一些比较成熟的风险管理软件，因此，通过软件外包等方式尽快建立自己的市场风险计量系统。此外，在现有管理框架暂时还无法调整的情况下，可以先引入比例指标有偿转让等手段，逐渐提高各业务单位和分支机构对现代商业银行资产负债管理体系的认知程度。

（三）培养和引进专业人才队伍，加快银行电子数据信息等基础建设

人才和技术是资产负债管理的基础，资产负债管理所要求的先进的管理技术、业务品种创新、技术创新等都向银行人员素质提出了更高的要求，中国商业银行和西方先进银行的差距的主要原因就是缺少有理论、有实践的资产负债管理人才。因此中国商业银行必须加快专业人才的引进和培养。培养和造就一批既有金融知识又掌握计算机技术，既有业务能力又精通管理的复合型人才，是商业银行提高资产负债管理水平和抵御金融风险的根本保证。

先进的资产负债管理模型、管理工具都是建立在完善的银行电子数据信息基础上的。发达的计算机技术和信息技术促进了西方商业银行金融电子化的进程，为西方商业银行提供了广泛的社会化服务和先进的经营管理服务手段。在西方资产负债管理中，各类现代信息技术得到了广泛和深入的运用。数据库技术、网络技术、人工智能及其他一些信息加工技术，如金融工程技术、系统动力学技术、运筹学技术、决策预测技术等为银行的资产负债管理提供了强有力的武器。目前中国许多商业银行的电子数据信息基础还很不完善，计算机技术在中国银行业虽然已得到广泛的运用，但是无论从覆盖程度还是软件开发能力、网络功能以及高素质专业人才的培养成长上，都远远落后于发达国家，电子数据信息基础的落后客观上制约了先进资产负债管理工具的应用。加快管理电子化、加快银行电子数据信息基础建设也势在必行。各行必须加强资产负债应用管理软件的设计和开发，改变目前被动围绕指标管理的局限性，以“充分收集、科学处理、高度共享”为原则，借助于计算机等技术手段开发，建立相应的预警、预报和分析系统，把现代化的资产负债管理方法与现代化的管理手段有机结合起来，从而促进资产负债管理水平的提高。

（四）实施经济资本管理，稳步推行FTP

目前中国大部分商业银行资产负债管理处于比例管理和资本充足率风险加权资产管理并存的管理模式，而某些先进的商业银行已经引入经济资本管理。从上面的分析可以看出，随着存贷款之外的资产负债业务蓬勃发展，以贷存比为核心的比例管理已难以充分覆盖商业银行的资产负债表；现行的比例指标体系相对简单，难以全面反映和准确计量商业银行面临的各类市场风险。传统的以资产负债比例管理为主的模式已经不能适应形势的要求，必须逐步实施以经济资本管理为核心的资产负债管理；银行的经济资本是基于银行全部风险之上的资本，是为了满足银行巴塞尔决议而采用的管理方法，商业银行以经济资本配置和管理为手段，促进资产负债结构的优化配置和风险控制。在现代商业银行监管框架下，资本作为判断银行经营稳定性最重要的标准，决定了商业银行的规模扩张能力、风险抵御能力和市场生存能力。对资本进行有效管理是实现股东价值最大化的先决条件，也是统筹效益、质量、规模的有机纽带。从中国商业银行的客观形势来看，一方面，新的资本充足率管理办法对国内银行的资本要求大幅提高，在这种情况下，除了制定和实施资本补充规划外，还必须通过建立风险资本约束机制，促进分支机构对资产结构的自律性调整，控制风险资产过快增长，满足资本监管要求。另一方面，在传统的规模扩张型战略的影响下，中国商业银行对分支机构是考核大多以账面利润为主，没有考虑覆盖非预期损失的资本成本问题，其结果往往诱使分支机构为了追求账面的高收益而盲目发展高风险业务，忽视高风险业务对资本的过度侵蚀。只有建立风险资本约束机制，以风险调整之后的经营绩效作为对分支机构的考核基础，才能有效促使分支机构正确看待风险和收益，自觉控制风险的无限度扩张；才能从根本上纠正短期逐利思想和各种非理，实现长期稳定的利润增长。在全面实施经济资本管理的基础上，取消大部分资产负债比例指标，同时建立贷存比例警戒线制度。

在人才和技术完备的基础上，稳步推行FTP。FTP是Funds Transfer Pricing的简称，中文含义是内部资金转移定价。它是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式。FTP是国际现代商业银行经营管理的基础工具，其基本功能是通过银行内部每笔业务对应资金的全额计价转移，建立一种科学评价绩效、优化资源配置、合理引导定价、集中管理市场风险的内部运行机制。FTP是对传统利润核算方式和资金管理模式的颠覆性改革，涉及资金管理体制、绩效管理体制、风险管理体制改革，是构建矩阵式组织的基础和核心，为其他管理体制改革搭建基础平台。

具体而言，推行FTP对中国商业银行具有几方面现实意义：（1）可以以合理的资金成本或资金收益为基础，逐步构建商业银行对产品、对客户、对个人的科学评价系统。（2）利用FTP指导产品定价，才使得科学定价成为可能。这将有利于解决当前国内银行业中突出存在的定价不准、报价混乱等问题。它还将对中国金融市场上存在的较为严重的非理性竞争产生有效的抑制作用。（3）以资金成本、经营成本和风险的准确计量为基础，可以逐步建立和完善商业银行的资源配置机制、经风险调整后的绩效评估机制。（4）通过推行FTP，剥离经营单位的市场风险，建立由专业化团队集中管理市场风险的经营管理模式。

（五）重组管理架构，健全管理流程，全面实施资产负债管理

资产负债管理是一项综合性管理工作，涉及到各个业务部门，需各业务部门协调合作，必须建立一套功能完善的独立性较强的资产负债管理机构。资产负债管理委员会是资产或负债交易的决策制定者，它主要通过资产负债管理报告和分析行使职能，不同层级的资产负债管理委员会都有自己的风险权限，如利率风险和流动性风险权限等等。总行资产负债管理委员会的执行部门是负责有关资产负债管理政策制定和行使对资本、资产负债、利率和流动性的管理，并总行资产负债管理委员会管理其账簿。中国的组织体系基本上沿袭了西方商业银行资产负债管理的组织体系。人民银行《关于对商业银行实行资产负债比例管理的通知》第七条规定：“各商业银行可成立由行长（总经理）任主任，计划、统计、信贷、财会、稽核等部门负责人参加的资产负债管理委员会，按季分析、考核资产负债比例管理监控指标的执行情况，提出改进资产负债管理的措施，并向中国人民银行报告。”但是中国的资产负债管理委员会的实质与功能和西方的有明显的不同。中国大部份商业银行的资产负债管理安员会不具有独立决策地位，而且管理层次较多，上下级行之间、各职能部门之间职责权限定位不清，造成运作的形式性、机械性和非整合性。管理行为的自主性和独立性较差影响资产负债管理全面有效的实施。因此，需要进一步改组和完善资产负债管理的组织结构，理顺决策和管理流程，建立一个以风险调整业绩为中心的营运决策机制，一个高效独立的资产负债管理执行部门，一个包括风险识别、评估风险收益、调节风险敞口、选择业务策略、配置经济资本、一系列环节在内的顺畅的管理流程，一个和资产负债管理相关联的绩效衡量体系和激励约束机制，全面实施资产负债管理。

参考文献：

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[2] 戴国强.中国商业银行利率风险管理研究[M].上海：上海财经大学出版社，2005.

[3] 张艳.商业银行经营管理[M].北京：清华大学出版社，2006.

篇5

人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。

在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。

人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。

一、与资产负债管理有关的风险

（一）精算方面的风险

主要有四种风险：

A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。

B：定价风险：人寿保险公司的定价包含许多因素，如：死亡率、发病率、营运成本、投资回报等等。而且人寿保险公司的经营期限很长，在确定产品价格时，如果不能准确地将这些因素及其将来变化趋势计算进去，将会影响到人寿保险公司是否能够承担对保单持有人的保险责任。

C：利率变化风险：利率变化的风险对人寿保险公司的经营有着重大的影响。例如：如果利率变化造成资产价值的增减无法与负债价值的增减匹配，人寿保险公司可能会面临倒闭。在过去的十年中，由于利率多次下调，使得部分人寿保险公司经营出现相当大的利差损。

D：经营风险：包括监管制度的变化、税法的变化、经营新的险种等等。在我国，由于保险法对保险公司的投资作出了严格的限制，允许的投资范围十分有限，主要是银行存款、国债、金融机构和部分大企业发行的债券、一定比例的证券投资基金，因此投资组合的选择十分有限，造成资产负债无法匹配的风险加大。此外，由于人寿保险公司经营的长期性，随着时间的迁移，法律解释的变化也会对未来人寿保险公司的给付、赔付责任产生重大的影响。

（二）财务方面的风险

主要有六种财务风险：

A：费率风险：即在确定费率或给付、赔付标准时不准确产生的风险。主要有两类：费率定价过低和给付、赔付标准过高。

B：系统风险：又称市场风险，即引起资产或负债价值变化的风险，包括：利率风险和基本风险。人寿保险公司根据利率的变化衡量和管理资产负债，其股票、公司债券和质押贷款与利率基准点的变化紧密相连，任何利率的变化都直接影响到这些投资产品的回报率。人寿保险公司投资的资产在信用等级、流动性、期限等方面往往与负债并不相关联而影响到两者的匹配。

C：信用风险：即由于债务人因其财务状况恶化或担保物价值贬值无法履行责任而产生的风险。由于人寿保险公司的资产有相当部分是公司债券，因此这种风险对其影响较大。

D：流动风险：即由于无法预测的事件造成资产流动性不足引起的风险。人寿保险公司经营的业务多数是长期业务，因此其投资也多数是长期投资以与保险合同到期的责任匹配。但由于某些无法预测的事件，如市场利率比保单预定利率高很多，造成保单持有人大量退保，在保险公司现金不足时不得不低价变现长期资产而遭受损失。

E：经营风险：包括公司管理、信息处理、员工行为等方面的风险。由于这些方面低效与失误会给人寿保险公司经营带来昂贵的损失。

F：法律风险：法律法规的变化，包括解释的变化都会给人寿保险公司带来巨大的风险。因此必须密切关注立法发展的趋势，了解未来法律法规的变化，包括加入世界贸易组织后经济全球化给法律制度与环境带来的冲击。此外法律风险还包括保险欺诈、违规经营、保单持有人对保险合同的不同理解等，这使得法律风险变得十分复杂。法律风险可能会给人寿保险公司造成巨灾式的损失。

二、资产负债管理策略

在我国，人寿保险公司按照股权的形式可以分为：国有独资、股份制公司，在国外还有相互公司和上市公司。但无论那种形式的人寿保险公司，其根本的经营目标都是在获取预定的资本回报的同时保持足够的偿付能力。人寿保险公司的管理者必须洞察投资环境的演变，了解投资要素变化的趋势，在分析与资产负债管理有关的风险的基础上拟定资产负债组合的策略以及公司的投资策略。

（一）资产负债管理过程

按照人寿保险公司的管理特点，资产负债管理可以用“计划—实施—反馈”的过程来表示：

计划——包括长期计划和短期计划。长期计划根据各类负债的特点、未来盈利的要求以及利差倒挂的风险，分析与资产负债管理有关的风险，通过模拟测算，决定中长期的资金运用方针和基本投资策略。短期计划根据长期基本投资策略和年度现金流量预测情况，确定短期基本投资计划和年度资金安排计划。

实施——根据不同负债对应的资产情况，由具体操作人员根据年度资金安排计划调整、组合投资结构。管理的重点是投资决策的透明化、明确化，以及拥有一批专业的资金运用人才和较强的投资组合能力。

反馈——寿险公司应建立风险管理部门，对资金运用战略及实施过程的风险进行管理，对运用绩效进行评估，对投资情况进行分析，并将分析结果及时反馈投资决策部门，以便使投资结构趋于合理。

（二）资产负债管理图

目前国际上较流行的资产负债管理方法可以用下列资产负债管理图表示：

附图

图1资产负债管理图

人寿保险公司的管理者进行资产负债管理时，必须考虑到其公司的产品的期限和特征，如：长期和短期产品的比例、传统和投资产品的组成等等；还必须考虑到制约投资组合的因素，如：法律法规对投资范围的限制、资本市场投资产品的可能获得等等；同时还必须考虑到对资本市场的预期，如：利率的走向、资本市场发展的周期等等。通过对上述因素的综合考虑，确定出投资组合战略，并进行检测。目前国际上寿险资产负债管理使用的检测方法主要有：弹性检测、现金流检测(CFT)、动态偿付能力检测(DST)、风险资本法(RBC)、随机资产负债模型、财务状况报告(FCR)，其中前两种方法较为常用。然后才设定符合资产负债管理战略的投资策略。

当管理者制定出综合可行的资产负债组合以后，必须将有关理念贯彻到公司的每个阶层，同进还要保证有足够的技术支持和组织机构来帮助管理者完成资产负债管理，当然不同的公司具有不同的组织机构，因而不存在某种适用于所有公司的通用的组织机构。有效的组织机构必须根据各公司的战略和对风险的容忍程度而制定的资产负债管理目标来建立，以实现公司的经营目标。但建立一个高层的资产负债管理委员会和实行合理的分别投资并进行财务衡量管理将会大大帮助公司的资产负债管理。

（三）资产负债管理委员会

运用资产负债管理构建资金运用战略，人寿保险公司要健全资金运用机构，除成立投资决策委员会以外，还应成立资产负债管理委员会。高层的资产负债管理委员会通常又叫风险委员会，它由高级行政管理人员组成，负责在连续的状态下监督和管理人寿保险公司的资产负债风险。它的任务包括审查投资策略、产品开发、产品定价以及市场开发。人寿保险公司的产品销售对市场利率的变动非常敏感，一方面过低的产品预定利率会使公司的产品在竞争中失去市场，另一方面过高的产品预定利率会产生利差损。资产负债管理委员会必须对产品进行审查，使定价能够与投资合理的匹配，达到公司预定的资本回报率和其他经营目标。

三、根据资产负债管理的原则设计投资组合

依靠资产负债理论确定了投资策略以后，最重要的工作就是根据资产负债管理原则设计投资组合。以下简单介绍有关的资产负债管理原则：(1)规模对称原则：即投资总额与负债总额相一致，建立一种在正常保费收入净流人增长基础上的动态平衡；(2)结构对称：长期负债用于长期投资，而短期负债只能进行短期运用，保持偿还期基本一致；(3)成本收益对称：选择投资品种要把握投资收益与资金成本相对应，保证实现合理收益，而且要根据市场利率变化对资产、负债的现金价值的冲击程度随时调整投资结构。合理地分配资金，构建分散互补的资产组合，这就可以使不同资产间的系统性的风险相互抵消，以降低总体风险水平。一方面，应根据资金来源、成本和期限，选择不同期限、收益水平的品种，设计相对独立的投资组合；另一方面，各投资品种的资金覆盖率要科学合理，单一项目投资比例应适中，力求分散风险。寿险资金不但规模大、期限长，而且保费收入源源不断，可用资金增长数量非常可观，所以建立长期的资产负债管理原则战略是寿险资金运用现实的选择，也是追求保险资产长期稳健增值的必由之路。

在设计投资组合时，必须根据人寿保险公司业务的特点开展投资多样性的选择并对其进行财务衡量。由于人寿保险公司的产品的多样性以及期限等产品特征的差异性，人寿保险公司可以根据不同的产品和险种分别进行多样性的投资，并根据产品或险种的风险特性和其他因素设定资本回报率和投资目标，对投资进行财务衡量。例如，分别投资的决定可以根据产品或险种的保费量大小、风险高低、盈利特点等等来决定。在投资策略的构建上，首先要认真研究负债的特性，建立分险种核算体系，根据每一产品的特性、每一客户的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒挂风险为条件，以满足长期、效率、平衡的资产结构为目标，构建长期的资金运用战略。其次是以分险种核算资金为单位实施资产分配，并在分配过程中不断参考负债信息的变化，如利率选择性、流动性、期间性以及资金市场的成熟性等。第三，寿险公司应具备相应的资本金，并提取一定比例的风险准备金，以保证资产负债管理战略的稳定性。在作出这些决定的同时，还必须考虑到许多运作上的事宜，如：建立某一分别投资的交易规则；投资的融资与组合的重组；税收和费用的分摊等等。此外，公司建立起高效的财务信息系统是十分重要的，因为管理者需要知道不同险种的现金流量以便作出相应的投资决策。这种分别投资的方法可以是人寿保险公司在整个公司范围内对资产负债组合进行分析，使管理者对公司的投资组合以及资产负债有较深入的了解，及时发现公司资产负债的不足或机会，以及在给定的投资环境下抵消不同险种带来的某些风险。

人寿保险公司有许多方法可以用来优化资产组合以使其与负债结构相互匹配并使公司的价值最大化。在乎稳的投资环境下，例如利率保持稳定时，这将是比较容易做到的，投资回报也比较容易预测。但是，在过去的十年来，由于利率的下调、资本市场的动荡、不动产价值的起落，人寿保险公司面临着重大的考验。同时，政府法规的变化、消费者权益保护的加强、市场的开放也给人寿保险公司的运作以及发展战略带来诸多的挑战。因此人寿保险公司的经营者必须制定出适应投资环境变化的资产负债管理策略才能够达到预期的经营目标。

四、根据资产负债管理原则建立健全投资风险控制制度

在设计投资组合、建立投资策略以后，人寿保险公司还应根据资产负债管理原则建立一整套投资风险管理制度，并将之贯穿在寿险投资过程的始终。

1.资金的集中管理、统一使用：寿险公司各分支机构按核定限额留足周转金后，其余资金应全部上划到总公司、做到集中管理、统一使用，减少风险产生的环节，实现资金的专业化运作，提高资金使用效率。其次，要严格授权、层层负责。在资金运用过程中，要严格按额度大小，明确决策和使用权限，每一层级都要对权限内的决策和使用结果负责。再次，要建立健全各项业务管理制度。制度的缺位必然带来许多实际操作中的问题，进而滋生风险。因此，必须建立各项业务管理制度，如资金划拨管理制度、集中交易管理制度、帐户管理制度、会计核算管理制度、稽核检查管理制度等，并严格贯彻落实，堵塞风险漏洞。

2.建立科学的决策机制：许多风险案例说明，因决策失误而导致的风险远比一般的经营风险更为重大。因此，建立科学的决策机制是保险公司控制投资风险的重要任务，应该由保险公司最高管理决策层、包括资产负债管理委员会及相关部门负责人和专家组成投资决策委员会，根据公司经营发展总体规划，制定公司中长期投资政策，对资产进行战略性分配；另外，还要对资金运用部门提出的业务计划和重大投资项目进行分析、论证、审核，并最终作出决策。

3.健全投资部门：人寿保险公司的投资部门是投资的直接执行者，目前国内人寿保险公司经营管理体制中担当这一重任的，与国外保险公司负责资金运用的独立的投资管理公司不同，大多以保险公司的一个部门的形式存在，必须依据公司授权进行投资活动。资金运用部门要根据公司决策部门制定的中长期投资政策，依靠专业的分析研究和投资管理人才，对宏观经济形势作出判断，对金融市场进行理性把握，从而拟定中短期投资计划，确定战术性资产配比，并由下属业务部门选择品种具体实施。

4.综合风险评估：在评估资产所面临的风险制定资产负债管理策略时，人寿保险公司还应该注意综合公司的各个分支机构形成的累计风险。在电脑技术和能够提供模拟程序的软件支持下，人寿保险公司可以先进行不同的资产负债管理模拟分析，再作出投资策略的制定。

在当前我国人寿保险市场快速发展以及加入WTO市场不断开放的今天，投资业务已经成为人寿保险业的主营业务，而人寿保险公司也成为我国资本市场的主要机构投资者。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是保证我国人寿保险业长期健康稳定发展的一项重要的课题。希望本文能够在这个方面起到抛砖引玉的作用。

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11Dr.ArthurRudd:LifeInsuranceandAnnuityinCanada.

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【关键词】利率市场化 资产负债管理 策略

一、利率市场化给商业银行资产负债管理带来的影响

（一）加大了银行之间的竞争，降低了银行的利润水平

目前阶段，商业银行的利润主要是靠存款利率与贷款利率之间的差额形成的。然而，随着商业银行利率市场化后，银行之间为了更好的吸引客户到自己的银行存款，为了在激烈的市场竞争中占据一席之地，它们一定会不断的提高银行的存款利率。然而，银行想要提高贷款的利率就不那么容易了，首先，在商业银行的贷款企业它们的议价能力都非常的强，再加上商业银行间的竞争，更是提高了其议价能力，因此，存款利率不断的下降，贷款利率却不能得到相应的提高，这就造成了商业银行的利润水平的下降。

（二）导致银行现行的经营理念与经营方式的落后

我们国家的商业银行的资产管理模式非常的落后，这是长期受传统观念束缚所导致的。目前我国商业银行缺乏自主经营与自我约束的机制，企业的经营目标不清晰，这些因素都严重影响了我国商业银行的发展速度。另外一方面，我们国家的商业银行主要从事的是信贷业务，商业银行的资产与负债的结构非常的单一，而且银行的资产与负债在规模和期限上都不能相互的对应，这种单一的资产负债结构阻碍了现代商业银行的发展速度。与此同时，由于我国商业银行的门槛非常的高，在社会经济发展中具有一定的垄断性，随着利率市场化的进一步强化，我国商业银行现在的经营模式和先进国家的商业银行比较而言，经营理念与经营方式严重落后，这就会造成我国的商业银行在市场竞争中处于非常不利的地位。

（三）造成了资产负债的管理难度加大以及经营风险的迅速上升

首先，随着国际贸易的进一步发展以及外汇管制的解除，国际资本在我国的流动性正在不断的增加，人民币的国际化进程也在不断的加快，我国的银行利率都是实行的管制利率，而国际上利率已经实现了市场化，随着国际资本流动性的加强，就造成了我国商业银行的资产负债经营环境的多变性，加大了银行对资产负债的管理难度。其次，随着我国进行利率市场化的改革，我国商业银行的资产负债管理没有正确的理论做为指导，没有实际的经验作为借鉴，因此就提高了商业银行的经营风险，很多的商业银行在转型的过程中都借鉴了国外的经验，但是这种经验是否符合我国国情，是否能够加快商业银行转型的速度都是无从考证的。

二、商业银行的资产负债管理应对利率市场化的策略

（一）强化政策改革，顺应利率市场化需求

我国的商业银行应该特别关注央行针对利率市场化的改革，不断的研究利率市场化对于自身到底产生了哪些具体的影响，制定符合实际情况的政策与措施，逐步启动利率风险管理工作，从而有效防范与化解利率风险对商业银行资产负债的流动性管理与盈利管理带来的不利影响。除此之外，商业银行还应该设置专门的机构来不断的跟踪政策的变化，深入分析其中的利弊，及时拟定应对策略，不断收集整理其他金融企业的成功的经验，扬长避短，保持与其它银行之间的信息沟通的顺畅，避免恶性竞争现象的出现。

（二）转变原来的经营理念与经营方式

随着我们国家商业银行利率市场化的不断进行，商业银行的资产负债管理工作将面临非常大的挑战，我国的商业银行想要在这种激烈的市场竞争环境中能够生存，就必须要站在市场的角度去观察问题，充分的认识到资产负债管理的特殊性和重要性，彻底的转变银行的经营管理理念与经营方式，不断的强化资产负债组合，优化商业银行的资产负债结构。在利率市场化条件下，我国的商业银行必须快速改变这种高资本占用型的经营方式，改变这种过度依赖信贷业务的现状，把质量放在首要，把效益作为最终目标，不断的降低银行的融资成本，提高企业负债的可控性，进而提高商业银行的发展速度。

（三）加强对资产管理的成本管控，降低企业经营风险

成本管控不是让银行通过节约开支来达到增加利润的目的，而是要通过对费用的管理，不断的优化企业的运营模式，不断的提高商业银行的经营效率，减少银行的经营风险。首先，对于管理费用要进行精细化的管理，保证各项费用能够真正的转变为价值，能够真正的为银行创造更多的近期利润和远期收益。其次，不断优化商业银行的营运模式，通过进一步的搭建内部组织框架，打造出专业的、能够胜任的业务管理部门以及直营部门，节约商业银行内部的人力成本和管理成本。最后，提升企业的经营效率，必须通过不断的培养企业工作人员的专业能力，打造专业化的管理和经营队伍，提高商业银行对于市场的反应速度和对客户的经营能力，从而提高商业银行的发展速度。

三、结束语

利率市场化给我们国家的商业银行资产负债管理带来了很大的挑战，我国商业银行想要在这种激烈的市场竞争中站稳脚跟，就必须高度重视对于资产负债的管理工作，建立行之有效的管理机制，不断的转变经营理念与经营模式，适应时代的发展潮流，让我国的商业银行更好的实现可持续发展。

参考文献：

[1]连平等，《利率市场化：谁主沉浮》[M]，中国经济出版社，2014.04.

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【关键词】利率市场化 银行 资产负债管理

一、研究背景

随着利率市场化程度的不断加深，银行在资产和负债业务上都面临着极大的挑战与竞争，尤其在负债业务方面，表现出利差收入趋窄、利率波动频繁，市场风险加剧等多重压力。利率管制时代，银行重心多放置在负债业务上，存款规模的大小几乎决定着银行盈利的多少，因有管制的“优势”，银行的利差收入稳定，只要拉到存款，总能匹配到资金需求者。但随着贷款及存款利率的放开，银行的竞争逻辑也在悄然变化，以往资产负债管理方式的不足逐渐趋显，银行效益逐渐走低，在这样的背景下，银行需迫切寻找新的出路，研究其资产负债管理策略尤为必要。

二、利率市场化给银行资产负债管理带来的影响与挑战

（一）存款利率价格竞争愈演愈烈，利率波动频繁

伴随存款利率加速放开的脚步，利用价格竞争获取存款资金已成为普遍常态，尤其对于一些本就处于弱势地位的中小银行或区域银行等，需付出高于大型商业银行的平均成本才能占有一席之地，其结果抬升了存款整体付息成本。如一些国有企业和机构采用竞价或招标的方式选择存款金融机构，趋势逐渐趋蔓，即使有的地方有市场利率自律机制，但为抢占存款份额，不能排除个别银行会带头违约的情况，导致存款价格竞争愈演愈烈，利率也频繁波动，且波动幅度较大，缺乏稳定性。

（二）存贷利差收窄，银行盈利压力增加

由于存款成本持续上升，银行正饱受折磨，为保证正常运营，留住客户源，甚至不惜存款利率上浮至超过贷款利率，以至于存贷利差日趋收窄，银行盈利能力面临极大挑战，尽管能勉强运营，却是艰难度日。为寻找新的盈利增长点，银行纷纷涌入发售基金、理财产品的热潮之中，导致一般存款增长困难，加剧负债成本的提高。因此，传统的以一般存款为主的负债结构趋向多元化发展，同时粗放式的规模扩张已不再适用，需用新理念进行净利差管理。

（三）资产端投资风险偏好提升，市场风险增加

存贷利差收窄压力下，为保证收益，银行往往会提升非信贷业务比例，增加资产端的投资风险偏好，选择信用风险较高的目标客户，甚至提升杠杆率，放大了经营风险与信用风险。

另外，利率市场化时代下，资金在不同主体间的流动性更加频繁，难以保证一般存款的稳定性。特别是一些中小银行、区域银行等，资金实力不足，盈利来源单一，客户基础匮乏，易因放贷冲动导致银行引发经营风险。

三、利率市场化时代下银行资产负债管理应对策略

（一）立足传统信贷业务，深挖优质信贷资产

传统信贷业务对存款有很强的依赖性，因为存款几乎是信贷资金的唯一来源，目前这个局面却已经打破。信贷资金的来源愈加广泛，可以是同业拆借资金，也可以是股票募集或债券融资等各类资金，都可用于发放贷款、投资债券和配置同业资产等。同时，作为主要盈利来源的信贷业务，银行应采取循序渐进的方式，在立足于传统信贷业务的同时，深挖优质信贷资产，广泛发展服务品种、对象等，采取主动营销的方式，将有效信贷需求转变为兼具安全性、流动性和盈利性的优质资产，并提高对优质资产的流动性管理。例如，根据市场需求，进行优质资产证券化的定价，向市场出售，获取利差收入。

（二）中小银行需培养配置大类资产的理念和能力

中小银行、区域银行及村镇银行等面对的客户属性及行业通常局限于某一区域，例如天津滨海农商银行，信贷客户多是民营企业，行业则多是制造业，导致资产端结构容易因单一而失衡，因此可以以表内信贷资产为基础，在全国金融市场业务范围内，针对大宗商品、国有企业、能源类和非银行同业等资产在客户属性、行业和区域分布上进行有效配置，以实现银行资产结构的均衡。此外，还可依经济周期调节银行资产结构，提升投资组合的安全性和收益性：经济繁荣时，大宗商品资产市场需求相对强劲，则可多配置与大宗商品相挂钩的固定类资产来得到更好收益；经济低迷时，因信用风险和市场风险增加，则可通过多配置信用等级高的资产以保证投资组合有足够的安全性。配置大类资产，还需培养专业人才，建立相应业务部门，以充分发挥资产配置的作用。

（三）提高存量资产管理精细化程度，推动信贷业务投行化

在净利差收窄背景下，银行需精细化管理存量资产，对资产负债的期限结构和利率结构进行有效合理配置，以获取更高错配利差。有效管理资产的能力是银行获得超额收益的关键，银行将改变经营思路，由发放信贷向全资产管理与经营转变，由融资迈向投行，打通每个环节对接资本市场，由交易管理资产的出售转让及资产证券化等方式代替简单持有资产，以促进信贷业务投行化发展。

（四）优化资产负债结构，促进金融创新

资产结构方面，以风险调整资本组合（RAROC）为基准，设立目标函数并令其最大化，可构建立资产组合管理模型，从地区、行业、产品和客户等不同角度考量其最佳投放比例，并根据不同的经济形势、宏观政策等进行相应调整和修正；负债结构方面，主要在减少融资成本和保持流动性的基础上，强调收益能否覆盖成本。期限结构错配出现不能很好匹配时，应适度加强银行的主动负债，但通常主动负债成本较高，易加大流动性风险，且资金流动性也有短时间消失的风险，因此，应善于运用计量模型和统计软件对客户存款的粘性及储蓄倾向等进行分析，加快资金从静态向动态的转变，确保资金来源的可控性，这也提升了被动负债的管理水平。利率市场化时代下，利率波动频繁，银行在对市场风险进行判断时，必须合理进行风险和收益的平衡，完善定价机制，注重差异化定价，让净利差覆盖成本，达到目标资本回报率。

利率市场化的过程，也是给予银行负债产品创新机会的过程，在这个过程中，新兴的创收金融工具将带动中间业务发展，比如通过创新金融产品、基金、债券及保险等其他债务替代产品，增加手续费等非息收入比例，有效降低资金成本，或开启资产证券化试点增强流动性，进行其他利率相关衍生品的研究和开发，大力推动金融创新。

四、结语

利率市场化时代下，银行进入了炽热化竞争环境，但同时也拥有更多的机会。存款利率的逐渐放开，实际上是提升了银行的负债自主性。从资产端出发，把寻找兼具安全性、流动性与盈利性的优质资产组合去匹配平衡负债作为新思路，把控流动性风险和利率风险的管理，灵活运用利率定价机制，制定可行的资产负债管理策略，才能推动银行的可持续发展。

参考文献

[1]孙爱霞.利率市场化下商业银行资产负债管理新思路[J].经济论坛，2016.

[2]李达山.利率市场化进程中商业银行资产负债管理改革研究[J].经济研究导刊，2014.

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利率风险的产生是由于市场利率波动造成的商业银行持有资产的资本损失和对银行收支净差额产生影响的金融风险。该风险因市场利率的不确定性而使银行的赢利或内在价值与预期值不一致。根据市场化利率的特征，巴塞尔银行监管委员会在《利率风险管理与监督原则》中，把商业银行在经营过程中所面临的利率风险分为：重定价风险、收益曲线风险、基差风险和期权性风险。这些风险在我国商业银行的经营中都有不同程度的体现。

1、重定价风险。主要来源于资产负债在总量及期限结构上的不匹配是利率风险最基本最常见的表现形式。我国商业银行资产负债结构失衡的问题十分突出，一是在总量结构上资产与负债总量之间没有保持合理的比例关系；二是在期限结构上，普遍存在着以短期存款支持长期贷款的情况；三是利率结构上，同期限的存贷款之间没有保持合理利差，利率市场化的直接后果就是存款成本的上升和优质信贷资产利率的下降，如此造成存贷利差的下降。

2、基差风险。基差风险是指当贷款的其他条件与重新定价贷款的特点相同时，因依据的基准利率不同或利率变动幅度不同而产生的风险。我国商业银行目前贷款所依据的基准利率一般都是人民银行所公布的利率，因此基差风险比较小。但随着利率市场化改革的推进，商业银行因业务需要，可能会以LIBOR或者美国国库券利率为参考，因此而产生的基差风险也相应增加。

3、收益曲线风险。利率的波动变化也会影响银行收益曲线的斜率与形态，当收益曲线的意外位移对银行的收益产生不利影响时，就会形成收益曲线风险。以债市为例，商业银行在贷款信用风险较大的状况下，在其资产中，配置了相当比例的国债、央行债券及金融债券。当利率波动导致债券收益曲线变陡时，其内在价值就会骤然下降，从而导致银行资产缩水。

4、期权性风险。我国商业银行具有内含期权风险，主要有两种：一种是核心存款客户的随时取款风险；另一种是借款人的提前偿付风险。

针对国内银行业目前所面临的利率风险，结合西方商业银行利率风险管理经验，我国商业银行要从以下几个方面着力，构建有效的利率风险管理体系，从而加强利率风险管理的针对性和实效性。

（一）完善利率风险管理组织结构。一套完善的利率风险管理组织是实现有效利率风险管理的基础。西方商业银行设有专门的决策机构――资产负债管理委员会（ALCO）来管理利率风险，并设置专门部门负责利率风险的日常监控，通常为资产负债管理部、其他业务部门将本部门金融产品内含的利率风险转移至该部门，由该部门对全行利率风险进行监控和管理。我国商业银行机构设置还不够完善，管理力度滞后于风险强度，因此根据巴塞尔委员会的有关要求，确立以董事会为利率风险管理最高决策层并承担最终责任的风险管理架构，确定银行利率风险的整体目标和风险战略。然后根据自身的经营规模，由高级管理层针对各决策环节设置相应的组织机构，构建利率风险管理的组织体系。

（二）建立完善的信息系统和畅通的资金流通渠道。商业银行应借助现代信息技术，建立高效的风险信息管理系统，实时监测资产负债业务的利率风险头寸，提供及时、可靠的信息支持。对于分支机构众多的商业银行，其总行对整体利率风险头寸的调整必然导致各分支机构之间资金的频繁往来，因而应在总行与各分支机构之间建立起畅通的资金流通渠道，以确保对利率风险控制的及时性和有效性。

（三）建立健全利率风险内控机制。对资金实行集中统一管理并完善内部资金价格形成机制，是商业银行防范利率市场化风险的关键措施之一。通过资金集中管理和内部资金价格进行预算管理，加强风险总量控制和转移，实现全行经营目标和风险制衡与转移，构建业务垂直管理和业务风险垂直管理的运行机制。

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关键词：同业业务 同业拆借 市场监管

2013年12月7日，人民银行了《同业存单管理暂行办法》，同业存单正式推出。同业存单的推出增加了金融机构同业负债的管理工具，也有利于规范近年来迅猛发展的金融机构同业业务。2012年以来，金融机构同业业务发展呈现出一些新的特点，也存在一些亟待解决的新问题，其带来的市场剧烈波动引起了广泛关注。本文以辽宁省为例，对此进行详细分析并提出了相关的政策建议。

金融机构同业业务发展的新特点

同业业务是商业银行之间及其与其他金融机构之间的资金往来行为，主要包括同业拆借、同业存放、买入返售（卖出回购）、同业借款等1。新形势下，金融机构同业业务发展呈现以下新特点。

（一）不稳定性增强

近年来，同业业务由于资金使用效率高、盈利空间大、资本消耗低、无拨备要求等优势，受到银行机构的普遍青睐而得以迅猛发展。以辽宁省为例，2012年末，金融机构同业业务负债方余额较2010年末增长了92%，高于同期各项存款增速63个百分点；同业业务资产方余额较2010年末增长了67.9%，高于同期各项贷款增速近30个百分点。

但由于同业业务有别于一般存款业务，其游离于实体经济，流转于金融市场，乘数效应显著，具有一定的虚拟特性，极易受市场事件、预期因素及政策环境影响骤升骤降。2013年以来，金融机构去杠杆，同业业务萎缩。2013年9月末，辽宁省金融机构同业业务负债方余额较2012年末缩减了7.3%；同业业务资产方余额较2012年末萎缩了11.8%。特别是，同业负债期限主要以3个月以内的短期为主，不稳定性较强，使得同业负债占比较高的金融机构较易在同业负债批量到期而市场整体资金紧张时出现困难，如2013年6月债市风暴中某股份制商业银行首先出现违约。

（二）业务衍生形式多元化

从一般意义上来说，商业银行之间及其与其他金融机构之间的资金往来行为都可以称为同业业务，既包括无担保的同业拆借、同业存放、同业借款，也包括票据的买入返售、卖出回购等。从辽宁省的情况来看，同业往来（包括同业存放和同业拆借，下同）和买入返售分别是同业业务负债方和资产方的主要形式。在负债方，2012年末，同业往来占金融机构全部资金来源的7.15%，卖出回购占2.92%。在资产方，2012年末，同业往来占全部资金运用的5.35%，买入返售占7.79%。同业往来中同业存放占绝大部分。从负债方看，2012年末，辽宁省金融机构同业存放占同业往来的93.8%，同业拆借占5.84%。从资产方看，2012年末，存放同业余额占同业往来的85.39%，拆放同业余额占比为9.27%。这主要是由于同业拆借有明确严格的监管规定，为规避监管，金融机构不断创新拆借之外的同业业务形式。

笔者发现，在实际工作中，农村合作金融机构系统内以“协议存款”的方式通过“存放同业”科目将闲置资金上存，之后通过“调出调剂”来运用资金。另外，金融机构通过同业拆借进行的同业业务也不全是监管范畴内的同业拆借，比如，辽宁辖内某城商行同业拆借项下开展的业务实际上是同业代付2。根据《中国银监会办公厅关于规范同业代付业务管理的通知》（银监办发〔2012〕237号）规定，同业代付记录在同业拆借项下，但实际监管上并不适用《同业拆借管理办法》。

（三）功能发生本质性改变

同业业务逐渐由清算工具演变为金融机构资产负债管理工具。在同业存款利率放开之前，同业存款主要期限为活期，用途是清算，同业存款利率放开以后，特别是近几年，非清算性质的同业存款大幅增加，其清算功能逐渐弱化，资产负债管理功能进一步突出。

以辽宁省为例，2012年末，满足清算需要的活期同业存款余额较2011年末下降2.4%，2013年9月末较2012年末又进一步下降70.9%。同时，作为商业银行资产负债管理工具的定期同业存款急剧增长。2012年全年定期同业存款累计发生额较2010年增长了270.4%。同业业务中的资金来源与运用成为商业银行资产负债管理的重要渠道，与公司业务、零售业务并列成为许多银行的三大主营业务。2012年，辽宁省金融机构资金来源增量中同业业务占比为15.64%，较2010年提高了24个百分点；资金运用增量中同业业务达到22.90%，较2010年提高了22个百分点。

（四）机构主体分层化明显

以股份制商业银行和部分跨区域经营的城商行为主的全国性中小型银行经营较为活跃，创新性强，属于相对风险偏好型，其主要通过在同业市场吸收资金进行高盈利性运作，同业业务以负债方吸收资金为主。全国性大型银行资金相对充裕，区域性中小型银行资金运用渠道相对单一，这两类机构是同业市场资金的主要供给方，同业业务以资产方运用为主。

以辽宁省为例，2012年，中资全国性大型银行3同业往来负债方增加额为99.13亿元，同业往来资产方增加额为206.54亿元；中资区域性中小型银行4同业往来负债方增加额为16.33亿元，同业往来资产方增加额为149.12亿元。两类金融机构合计资产方增加额是负债方的3.1倍。中资全国性中小型银行5同业往来负债方增加额为768.61亿元，同业往来资产方增加额为249.29亿元，负债方增加额是资产方的3.1倍。2013年前9个月，辽宁省中资全国性大型银行同业往来负债方增加额为-119.22亿元，同业往来资产方增加额为215.21亿元；中资区域性中小型银行同业往来负债方增加额为79.99亿元，同业往来资产方增加额为111.22亿元。辽宁省中资全国性中小型银行同业往来负债方增加额为252.72亿元，同业往来资产方增加额为-422.05亿元。

金融机构同业业务存在的问题

（一）放大了市场波动

目前，金融机构同业业务利润主要来源：一是借短放长的利差，二是巨大的同业业务发生额和较高的流动频率。前者势必形成资产负债的大量期限错配，后者在金融机构相同的考核周期下，同质化的资金需求和不稳定的资金供给极易引发市场共同的乐观和紧张气氛，特别是大量关键期限同业资产到期的资金紧张时期，如果发生违约事件就会迅速在同业中引发恐慌情绪，并蔓延传导，放大市场资金波动和价格波动，增加系统的不稳定性。

（二）游离于市场监管

现有法规对同业拆借制定了较为详尽的监管办法及实施细则，但对同业借款、同业存放、调入调出调剂等资金往来的规定较为简单，甚至模糊。金融机构为规避监管，基本上采取同业存放、同业代付等性质相同但形式不同的业务方式来取代同业拆解，规避监管。近些年，辽宁省金融机构同业拆借占同业业务量不到10%，没有同业借款发生，目的就是规避人民银行的监管。

（三）规避了信贷调控

目前，同业业务不仅是金融机构资产负债管理的重要工具，也成为银行将表内信贷资产转移出表外，规避信贷调控的重要手段。据对辽宁省城商行的检查，途径有以下几类：

1.票据买入返售

部分城商行通过票据买断转贴现，与贷存比较低的农信社和农商行合作，将应归于贷款项的票据资产计入资产负债表的“买入返售金融资产”项下。

2.信托计划

个别城商行通过自营资金对接银信合作的信托受益权转让，将信贷资产转移至资产负债表的“可供出售的金融资产”项下。通过上述腾挪，银行和企业之间的融资行为被掩盖为银行与金融同业之间的金融资产投资关系，不占用信贷规模，降低了风险资产规模，又能够绕开存贷比监管和信贷政策导向的约束。

3.资管计划

个别城商行通过同业存放资金对接银证合作的资管计划，将融出资金转移至资产负债表的“应收款项类投资”项下。

（四）脱离了市场监督

市场的监督主要取决于信息的透明。《同业拆借管理办法》规定，同业拆解通过全国统一的同业拆借网络进行。对同业存放等同业业务没有相关规定，目前金融机构间同业存放普遍采取网下交易。从辽宁省的情况看，九成以上同业往来采取网下交易。大量的网下交易容易产生期限不透明、信用不透明、机构不透明，给银行运作、市场监管和金融系统稳定都带来隐患。

政策建议

（一）修订《同业拆借管理办法》

将金融机构间同业存放、同业代付、同业借款等无担保的资金融通业务全部纳入同业拆借监管范围，完善监管制度，杜绝变相拆借行为的发生。同时，纳入同业拆解监管领域后，通过全国统一的同业拆借网络进行交易，有利于同业市场的透明、监管及交易主体之间市场行为的发现。

（二）完善对同业资产负债业务的监管

按照现行的监管规定，同业资产的风险权重为20%-25%，同业往来资产无拨备要求，同业存款大部分无准备金要求，这些监管规定无法全面衡量同业资产负债业务风险，刺激了同业业务冲动发展。建议修改监管标准，促使金融机构在平衡风险和收益的基础上发展同业业务。

（三）改革商业银行考核机制

目前，利益驱动下的商业银行考核模式既包括时点考核，也包括规模考核。时点考核人为设置了易引发市场波动的关键时点，规模考核加剧了同业业务规模过度虚拟性的特征。建议改时点考核为日均考核，规模考核为单位指标的盈利水平考核。

（四）丰富金融机构资产负债管理工具

近年来，商业银行同业业务的发展模式主要是资产带动负债下的发展，这种同业资产发展的模式使得市场资金紧张成为常态。在利率市场化不断推进的背景下，主动负债管理应该成为商业银行日益重视的资产负债管理内容。同业存单的推出，为拓展银行业存款类金融机构的融资渠道、促进货币市场发展提供了标准化的主动负债工具。建议加强对标准化买入返售金融资产的监管，进一步丰富金融机构资产负债管理工具。

注：

1.《2013年第三季度中国货币政策执行报告》。

2. 同业代付是指受托代付行根据代付申请行的委托，在规定的代付起息日，向代付申请行指定的企业支付相关款项，代付申请行在约定的代付到期日归还代付行有关款项的业务。

3.包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、国家开发银行、交通银行、邮政储蓄银行在辽宁辖内的分支机构。

4.包括鞍山、抚顺、丹东、营口、阜新、辽阳、盘锦、葫芦岛、铁岭、朝阳的城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行（营口银行除外）。

5.包括招商银行、农业发展银行、上海浦东发展银行、中信银行、兴业银行、民生银行、光大银行、华夏银行、进出口银行、广东发展银行、平安银行、渤海银行、浙商银行、盛京银行、大连银行、锦州银行、营口银行、哈尔滨商业银行、吉林银行。

作者单位：赵 越 中国人民银行沈阳分行货币信贷处

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关键词：内部资金转移价格 RAROC 探讨

资产负债管理是指金融机构在业务经营过程中，对各类资产和负债进行预测、组织、调节和监督的一种经营管理方式，以实现资产负债总额上平衡，结构上合理，从而达到最大盈利的目标。财务公司资产负债管理体系主要包括3个方面：流动性管理、利率管理、规模管理。

1 流动性管理

流动性管理是指金融机构通过合理调度资金（头寸）一方面保证其具有应付客户提存、偿还借款、满足必要贷款需求等支付能力，另一方面又不至于形成资金闲置，尽可能使其流动性缺口保持最小而进行的经营管理活动。流动性管理内容主要包括：银行账户统筹管理、资金集中管理、资金计划管理、流动性风险监控、内部资金转移价格等。目前，财务公司流动性管理体系已比较健全，正处于研究并逐步试行内部资金转移价格。

1.1 银行账户统筹管理是指银行账户信息的管理、银行账户开户管理、银行账户变更管理、银行账户撤销管理、银行账户管理和使用由主责管理部门统一负责，实行主管领导、总经理、法人代表分级审批制。为保证结算资金的正常支付、计划内贷款项目的资金供应以及吸收存款和发放贷款利息的正常支付与收取，可由主责部门将部分银行账户授权给结算部进行管理和使用。

1.2 资金集中管理是将资产负债表内全部存款类和非存款类资金来源进行集中管理。分差额资金管理和全额资金管理两种模式，差额资金管理主要是吸收存款来源首先留出部分用于结算备付，超额部分才统一集中至公司资金集中账户，配置给需要资金的业务。全额资金管理是将所有资金来源全部集中起来，统一配置到资金运用的业务中去。

1.3 资金计划管理是财务公司对成员单位存款的日常存取、信贷资金的发放与收回（含信贷资产转让与回购）、票据的贴现与转贴现、投资、同业拆借和自有资金等一切涉及财务公司资金流所做的全面预计和安排。

资金计划按照内容划分包括：存款资金计划、信贷资金计划、票据资金计划、投资资金计划、同业拆借资金计划和自有资金计划等，具体如下：

――吸收存款资金计划：反映计划期内成员单位存款及变动情况。

――信贷资金计划：反映计划期内长、短期贷款的发放与收回情况。

――自有资金计划：反映计划期内自有资金及变动情况。

――票据资金计划：反映计划期票据贴现、转贴现和再贴现及变动情况。

――投资资金计划：反映计划期内进行的各类投资及变化情况。

――同业拆借资金计划：反映计划期内进行同业拆入和偿还情况。

财务公司各部门分别报送资金计划，由公司资金计划部根据下年发展计划及资金情况进行统筹安排，合理编制财务公司年度资金收支计划，作为编制财务公司财务预算的依据之一。资金计划审批后由公司资金计划部将批准的资金计划分解到各职能部门，各职能部门根据下达的资金计划，组织资金计划实施等日常工作。各职能部门严格按下达的资金计划执行，资金计划如需调整时，需重新应按照资金计划编制程序报送后的数据。此外还建立了资金计划执行情况分析报告制度。

1.4 流动性风险监控主要掌握流动性管理适度原则，因为过高的流动性会使财务公司因为持有太多的短期资产而丧失盈利机会，甚至出现亏损；而过低的流动性则会使财务公司面临信用危机，甚至导致清算破产或被迫重组。

财务公司各部门在流动性管控中实现了前中后台相分离的工作职责。结算部、业务发展部、投资部是流动性管控的具体执行机构，其主要职责是：及时提出与本部门业务相关的涉及流动性事项、管控的具体措施与建议，包括但不限于资产负债额度、结构和期限等。资金计划部是流动性管控的日常平衡协调部门，负责财务公司整体资金计划的编制、审核、汇总、平衡和调整；分析资金头寸，并根据资金头寸情况，合理筹措和运作资金等。风险管理部是流动性风险管理的日常专职机构，其独立于承担风险的业务经营部门，其主要职责是：①根据公司总体发展战略测算流动性风险承受能力，并逐级提请总经理办公会和风险控制委员会审批，并根据公司总体发展战略及内外部经营环境的变化及时提出对流动性风险承受能力进行修订的建议。②根据风险控制委员会批准的流动性风险承受能力，拟订流动性风险管理策略、政策、程序、限额，并履行相关审批程序。③制定并监督执行有关流动性风险管理的内部控制制度。④定期评估公司流动性风险水平及管理状况，定期汇报流动性风险指标状况，及时汇报流动性风险的重大变化或潜在转变。⑤风险控制委员会和总经理办公会授权的其他流动性风险管理职责。稽核部是流动性管控内部监督与评价机构，其主要职责是：①监督检查公司各级执行机构关于动性风险控制措施的落实情况。②针对流动性风险管理的全面性、独立性和及时性进行独立的评价，提出改进建议。③按监管要求评估公司流动性风险管理能力和状况。

1.5 内部资金转移价格就是通过向资金使用部门收取利息并向资金提供部门支付利息的内部定价机制，以达到核算业务资金成本或收益的目的。内部资金转移价格就是将资金集中再配置这一过程通过价格这个手段来发挥资金效益最大化。

资产负债管理的核心目标是净利差及其波动。建立一个合理的内部资金转移价格可以有力的推进经营战略和预算的执行，合理分配利率风险、引导外部定价，促进降低资金成本，提高资金运用效益、精细考核、平衡全局。

可初步针对不同业务品种建立如下的内部资金转移价格：

资金来源：①吸收存款内部资金转移价格=吸收存款产品综合利率+吸收存款的内部收益率。②外源融资内部资金转移价格=外源融资产品综合利率+外源融资的内部收益率。

资金运用：①贷款内部资金转移价格=贷款产品综合利率-贷款的内部资金收益率。②投资内部资金转移价格=投资综合收益率-投资的内部资金收益率。③超额备付存放内部资金转移价格=超额备付存放综合利率-超额备付存放的内部资金收益率。

若资金来源部门在内部收益率不变的情况下使综合利率和内部资金转移价格降低，就为公司创造了更多效益。

若资金占用部门在内部收益率不变的情况下使综合利率和内部资金转移价格提高，就为公司创造了更多效益。

用表表示如下：

2 利率管理

金融机构以往的利率管理主要是在央行基准利率的基础上进行调整定价，利率市场化压力下，市场的激烈竞争尤其体现为资金价格的竞争。随着利率市场化的全面放开，金融机构应考虑如何建立自己的存贷款利率至关重要。当公司存款负债利率低于同业价格但所决定的贷款资产利率高于同业价格，就会面临着丢失优质客户的风险。另一方面，当公司存款负债利率较多地高于同业价格此时其贷款资产利率较多地低于同业价格却会面临着巨大利息损失。可以说，利率市场化把定价权交给了各金融机构，对金融产品的定价能力提出了更高的要求。

现在通常采取风险定价模型（RAROC）对贷款进行定价，首先确定最低资本回报作为目标值，当某笔存款、贷款的RAROC>最低资本回报率时，产品定价可行。

RAROC=税后净利润/经济资本

=（利息收入+中间业务收入+投资收益-利息手续费支出-管理费用-税金-贷款减值准备）/经济资本

经济资本是指在既定的期间和置信区间内，根据金融机构实际承担的风险计算的用以覆盖相应的非预期损失的资本额度。经济资本并非真实的资本，而是指所“需要的”资本，是一种虚拟资本。经济资产与监管资本有较大的相关性，经济资本总量包括：信用风险经济资本、操作风险经济资本、市场风险经济资本。操作风险经济资本和市场风险经济资本可参照1104系统中计算出的公司操作风险经济资本和市场风险经济资本。信用风险经济资本是经济资本占用的最主要因素。

信用风险经济资本=违约风险暴露（即贷款余额等表内外全面信用资产）*经济资本系数

经济资本系数=基准系数*调节系数

基准系数主要依据客户的信用等级确定，调节系数主要考虑贷款期限、行业、政策导向调节因素等。

3 总规模管理

3.1 贷款规模管理。针对不同客户的信用风险经济资本=违约风险暴露（即贷款余额等表内外全面信用资产）*经济资本系数

经济资本系数=基准系数*调节系数

在保证公司安全性、流动性、盈利性的基础上确定一个总体的信用风险经济资产，可倒推出贷款总规模。

3.2 其他资产业务规模管理。其他资产业务主要有属于信用风险的存放同业业务，属于市场风险的投资业务等，其业务规模的确定也可参照贷款规模管理进行。

我们清醒的认识到，当前内部资金转移价格虽然只是初步探讨，但同时也面临紧迫性。财务公司的资金来源于运用尚未实现信息化自动配置，内部资金转移价格体系的科学性还需要实践去检验，当前利率市场化的压力下，对调整优化资产负债结构提出了更高的要求，利率风险的扩大也对利率风险的计量技术提出了更高的挑战。在市场化的经济背景下，应及时思考新对策，提高财务公司资产负债管理效率，促进公司持续健康经营。

参考文献：

[1]许涛.浅谈内部资金转移价格制定问题[J].南方金融，2002（03）.

[2]霍素娟.关于内部转移价格的研究――浅析商业银行内部资金转移价格制定问题[J].内蒙古科技与经济，2004（14）.

[3]孟昭稳，高志宏.基层央行加强利率管理浅见[J].河北金融，2008（06）.