长期投资和短期投资的利弊范文

导语：如何才能写好一篇长期投资和短期投资的利弊，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：工程；项目；成本；控制

一、我国企业面临通货膨胀的近况

根据国家统计局2015年8月13日公布的数据，7月份的居民消费价格指数涨幅同比达到5.8%。对消费影响最直接的是，猪肉、蔬菜等消费品价格均出现不同程度的上涨。专家认为，我国存在通货膨胀的风险。通货膨胀一般是由于需求拉动和成本推进两个因素引起的，但在通货膨胀恶化的时期，需求和成本两个会共同作用，形成螺旋形通货膨胀，这时人们容易形成恐慌心理，造成通货膨胀难以在短期内抑制。对于企业来说，最现实的问题就是，面对步步逼近的通货膨胀，该用什么样的策略应对，以减少损失，渡过难关。在通货膨胀时期，企业加强流动资金的管理显得格外重要。在物价不断上涨时，企业的经营风险加大，银行贷款的风险也随之上升，国家紧缩银根，即使是财务状况较好的企业也很难贷到款。此时，因为应付款项在不断贬值，在不影响企业信用的前提下，应尽量推迟应付款项的支付，越迟支付对企业越有利。由于货币性资产在不断贬值，而进货成本在不断上涨，应尽快把货币资产转换为生产物资，以保证生产的正常进行。但是，值得一提的是，当企业应对通货膨胀时，很容易将通货膨胀造成的损失转移到下游企业，然后下游企业继续转移，这样企业无休止的转移行为将导致市场价格一轮又一轮排浪式上涨，这将对国家的宏观调控造成障碍。总之，如果通货膨胀到来，它对企业生产和经营带来的影响将是普遍性的，此时企业需要保持一个良好的心态积极应对，切莫产生恐慌心理，因为对通货膨胀的恐慌其实比通货膨胀本身更加可怕。

二、在通货膨胀环境下公司理财的对策

1.合理确定现金持有量

一般来说，企业持有现金主要是满足三个方面需要：预防性需要、交易性需要和投机性需要。发生通货膨胀时，现金作为流动资产，其购买能力会下降，如果企业在此时持有大量现金，肯定会因货币贬值而遭受损失。但是，在通货膨胀时期，企业对现金的需求量却增加了。这是因为，通货膨胀使得货币的供应量小于需求量，在货币供不应求的情况下，如果企业持有的现金量不足，不仅难以支持日常生产开支，错失良好的购买机会，还会因无钱付款问题影响到企业的信誉和品牌。因此，通货膨胀时期企业将会遇到许多未知因素，如果持有的现金不足将会影响到企业的生产与经营，更严重的还会给企业带来灭顶之灾，因此，企业必须要持有一定数量的现金来应付各种不确定问题。为了应对通货膨胀，企业现金管理目标首先是根据生产经营需要合理确定现金持有量，然后才能考虑因通货膨胀带来的购买力损失问题。

2.合理确定存货数量

存货对企业日常生产经营所起到的作用是十分重要的，特别是在通货膨胀时期。为了满足企业生产经营的需要，企业最基本的目标是及时供应在生产经营中企业所必需的存货。而储存一定数量的存货，会发生存货的存储成本、磨损成本以及存货占用资金的机会成本等，所以，一般来看，企业应该尽量减少持有的存货数量。在通货膨胀时期，首先，企业应充分考虑通货膨胀对存货的影响，合理确定持有存货数量。其次，通货膨胀时期国家一般会采取通货紧缩的政策，受政策的影响，在消费、出口、投资等各方面对企业产品的需求量会大大减少。因此，企业不宜储存过多数量的存货，应结合自身情况权衡利弊，合理持有适当数量的存货。此外，不管是否发生通货膨胀，企业在销售产品时应尽可能地与客户签订长期购货合同，这样可以降低因物价上涨给企业带来的损失。

3.尽快收回应收账款

作为货币性资产，在通货膨胀期，应收账款会因货币购买力下降而给企业带来损失，而且前面也分析了，在通货膨胀时企业对资金的需求量会大大增加，企业本身资金会很紧张，企业间的资金也很紧张，这时，很难收回应收账款，出现坏账的概率增大。因此，为了应对通货膨胀，企业应指派专人催收应收账款，设定更严格的信用标准，并且要缩短信用期间，采取种种有效措施尽快回收应收账款，将其转化成为现金，以避免遭受不必要的坏账损失。

4.科学调整长期投资策略

投资有短期投资和长期投资之分。短期投资，即是持有时间不超过1年（含）并能随时变现的投资，包括股票投资、债券投资、基金投资等，短期投资流动性仅次于现金，一般可以被认为是现金的暂时形式，变现能力很强。因此，对于短期投资来说，其受通货膨脹的影响微乎其微。在经济结构稳定下，通货膨胀率的提高对短期投资的影响很小，短期投资就不需要考虑通货膨胀的影响。但是对于长期投资，就必须充分考虑通货膨胀的影响。长期投资是指持有时间超过1年并且不能够随时变现的投资，包括长期股权投资、长期债券投资、其他长期债权投资等。发生通货膨胀时，通胀率的突发性较强，肯定会对企业的长期投资决策产生严重影响，如果企业能够准确地预测通胀率，会对企业的长期投资决策产生重要意义。因此，企业在长期投资决策时，必须充分考虑通货膨胀的影响，并应根据其产生影响及时调整长期投资策略，以免造成更大的投资失误和损失。

5.采取有效方法减少税赋负担

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投资者在购买或赎回基金时，需缴纳一定的交易费用。例如：购买费用、赎回费用、转换费用等。

开放式基金的收费方式，一般分为前端收费和后端收费。前端收费是指在购买基金时，就支付认购或者申购的费用；后端收费则是在购买基金时，不支付认购或者申购的费用，等到赎回该基金时，再支付认购或者申购的费用。有的基金公司设计后端收费的目的，是为了鼓励投资者能长期持有该基金，因为基金公司设计的后端收费的费率，是随着所持基金时间的增加而递减的，直至为零。一般来说，后端收费适用于持有该基金两年以上的投资者。如果你并不想进行长期投资，而是想趁股市火爆时赚取短期收益的话，那就应选择前端收费，这样可节约投资成本：因为短期投资的后端收费，可能比前端收费更高。所以，投资者如果能根据自己持有该基金时间的长短，科学地选择适当的基金收费方式，则可以节省投资成本，提高投资收益。

选择合适购买方式

购买开放式基金，是通过基金管理公司及其指定的代销网点销售的。目前银行是开放式基金主要的销售渠道。

购买开放式基金有两种方式：即认购和申购。所谓认购，是指基金在刊登招募说明书后，在规定的上限内和时间内，首次向法定的投资对象进行招募。投资者可在招募期内，按基金的认购价格进行认购。若最后一天的认购份额加上在此之前的认购份额超过规定的上限时，则投资者只能按比例进行公平分摊。所谓申购，是指基金宣布成立后，经过规定的期限便进入日常的申购和赎回。该基金会在某一时间申购公告。在日常的申购中，基金原来的规模上限仍然有效，当基金规模达到其上限时，就会停止申购。因此，投资者可以在开放式基金发行期内认购，也可以在发行后申购。

虽然认购和申购各有利弊，申购时的手续费略高于发行认购时的手续费，但投资者也不必一味在认购期追买，可以视大盘走势和基金前期运作情况，选择最有利的申购时机。另外，目前各商业银行除了在柜面上可以购买基金外，有的还开通了电话银行、网上银行的认购方式。因此，投资者也可以选择电话银行、网上银行的认购方式，且不少银行对于网上的申购费率都是有优惠的。

由于不少基金公司采用限额申购、认购，即一旦达到了既定购买数量，该基金的发行期、申购期就会提前结束，或是由于基金在认购和申购过程中出现异常波动，基金也会暂停申购。因此，购买基金应及时了解基金公司的公告，并做好事后核实。一般可在T+2后通过网上银行的理财账户，查询交易情况，或在网点柜台打印成交确认书，以确保交易成功。

正确理解长期投资

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关键词：新会计准则；长期股权投资；核算方法

一、相关概念介绍

（一）长期股权投资

随着我国经济转型的平稳进行以及市场经济体制的建立和逐步完善，我国企业的经营方式开始向多元化发展，长期股权投资便是在这样的背景下产生的。首先，生产性企业利用人力资源和物质资源生产产品进行销售，以获得经济收益。为了拓宽生产面、增加销售渠道以增强企业的盈利能力，企业就会通过各种资本运营方式来扩大规模，实现资本增值。由于部分企业存在资金规模和运作方式的制约，它们就会通过向被投资单位投放资金的方式来获取收益。在这种运作模式中产生的投资按照管理层的持有意图来划分可以分为三类，即交易性投资、持有至到期投资和长期股权投资。本文所要论述的主要对象即是企业的长期股权投资以及其核算方法。

（二）新旧会计准则

会计工作是一项涉及面广、精细度高的工作，又因为其涉及到公司较为敏感的经济信息，还要求会计人员具有很好的职业道德。因此，会计工作的进行需要借助于一定的技术和方法，同时还要有相关的准则去约束和规定会计工作。出于这方面的考虑和现实要求，我国在2001年完成了会计准则具体内容的修订和编制工作，由财政部统一颁发，并在企业中广泛施用。由于经济的快速发展和经济环境的变化，旧的会计准则部分条款已不能适应现代经济的发展状况，于是在2006年2月15日，财政部颁发了新的《企业会计准则—基本准则》并予以施行，在旧准则的基础上做了较大的变动。在长期股权投资方面，新准则与旧准则相比，投资范围、初始投资成本计算和核算方法应用等都发生了很大变化，对于会计核算制度的完善意义重大。

二、新旧会计准则下长期股权投资会计核算方法的差别

（一）规范的范围不同

旧的会计准则对会计工作的规范范围包括股权投资和债权投资，并且把债权投资划成了两部分，分别是长期投资和短期投资。而在新准则中，由于金融工具这一新概念的引进，仅对长期股权投资做了规范，把短期投资修改为了交易性证券投资，长期债权投资修改成了持有至到期投资。总体来说，旧准则把投资划分为三种。即长期股权投资、长期债权投资和短期投资。而新准则划分成了四种，即交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产和长期股权投资。

（二）长期股权投资的初始计量不同

旧准则在长期股权投资的核算中对投资取得是以初始投资成本进行计价的。初始投资成本的概念是为了取得相应的投资而付出的全部价款，这些价款包括税金和手续费等费用。而在新会计准则中，则采用了不同的长期股权投资初始计量，这种计量方式把交易性金融资产取得的价外税费规范为当期损益，把初始计量进行了概念和范围上的区分，初始计量被划分成了合并形成和非合并形成两种模式。并且，合并形成又可以继续划分为同一控制下的合并和非同一控制下的合并。

（三）成本法和权益法应用范围的不同

旧会计准则对不同形式长期股权投资的核算方法做了明确规定，如果企业取得的长期股权投资对于被投资单位无控制，或者无共同控制并且没有产生重大影响时，就应该采取成本法进行核算；相对应的，如果对被投资单位有控制或共同控制并且产生了重大影响，就应该采取权益法进行核算。但是在新准则中，两种方法的应用范围有了改变，研究后可以发现，两种方法的应用范围都更加严格。具体来说，成本法的应用在原来基础上增加了条件，即对投资单位或子公司的投资在活跃市场上没有报价，公允价值不能可靠计量的采用成本法；对于权益法，新准则中的应用范围是投资企业与被投资企业具有共同控制或重大影响这一情况。从分析中可以看出，新准则对经济实质有了更加深入的说明，并且对会计从业人员提出了更高的要求。

三、新会计准则下长期股权投资会计核算规定的优缺点

（一）新准则的优点

1、体现了实质重于形式

新会计准则对长期股权投资的核算相比旧准则更加注重于实质，使会计信息的相关性大幅度提高。长期股权投资核算的成本法对投资企业和被投资企业的概念做了辨析，使被投资企业在发生净利润或净亏损时都不会直接对投资企业的利润和亏损产生影响。而在权益法中，投资收益客观正确地反映了投资企业的收益，对长期股权投资账面价值做出的随时调整也真正体现了投资企业所具有的实际权力。此外，新准则中对于成本法和权益法的选择也不再仅仅是以投资份额作为标准，而是增大了投资企业实际权力在选用哪种方法时所占的比重，公允价值的引进对于反映企业之间的相互联系有着客观的作用，这些都体现了新准则注重实质的原则。

2、细化了相关科目的规范对象

新会计准则是旧准则的补充和完善，充分凝聚了财务界的研究成果。对于准则规范的对象划分一直是会计工作的重点内容，只有进行精确的定位，才能保证准则在实行时具有针对性和有效性。例如在新准则中引入金融工具这一概念，并进行了细致的划分，同时对不同的划分内容制定了相应的规范。另外将长期股权投资从旧准则的三项重新细化成交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产和长期股权投资，这些细化的相关科目为会计核算的精确性和实用性提供了有效的帮助。

3、简化了长期股权投资的核算

现代的计算技术和方式应该是在保证数据准确性的同时向着简单易操作的方向发展，新准则正式适应了这种要求。通过对长期股权的核算进行简化，不但降低了核算的复杂性，提高了会计人员的工作效率，同时还避免了由于大量繁杂计算引起的失误。首先，新准则降低了由于长期股权投资加大引起持股比例增加而进行核算方法的变更造成的复杂计算。其次，新准则去除了“股权投资差额”的明细项目，这一改动在很大程度上降低了权益法核算的复杂度，并且对股权投资差额的摊销和分配进行了有效的规避。

4、提高了会计信息质量

会计信息是企业进行经营管理的重要依据，保证会计信息的质量是会计工作的直接目的。新准则中关于长期股权投资核算方法的适用范围、明细科目等都做了科学的规范，基本保证了会计信息的安全可靠，为企业的投资决策提供了有力的保障。新准则取消了关于投资差额的规定，使企业仅通过股权差额就实现利润调节的现象不复存在。这些新的规范有效地遏制了非法的盈余操作，为利用资产减值进行经济犯罪设置了障碍，切实保证了企业会计信息的准确性和可靠性。

（二）新准则的缺点

1、背离了重要性原则

新准则中对清算股利过分重视，从而造成对重要性原则的背离。新会计准则中，成本法适用于投资企业规模相对较小，掌握股权较少的情况。投资企业进行成本法的核算时，如果被投资企业由于累积净利润超过投资企业应收股利而存在差额，则这部分差额将会作为初始投资成本来冲抵投资账面价值。在这种情况下，新准则把简单的问题复杂化从而造成长期股权投资核算成本的增加，严重背离了核算的重要性原则。

2、促成资产破泡沫的产生

这种资产泡沫的形成主要好是由于企业交叉持股引起的。我国的资本市场处于不断的扩大之中，其运行的深度和影响的广度在逐步提高，使我国的资本市场变得越发活泼。所谓交叉持股就是企业之间相互持有股份，这样的企业已经占到了相当大一部分，使与此相关的会计工作量也越来越大。交叉持股按持股类型可以分为两大类，一类是直接交叉持股，指的是两个企业相互之间持有彼此的股份；另一类是非直接交叉持股，也就是多个企业之间相互参股，循环持股。由于交叉持股引起了会计工作的相互渗入，使得企业之间的联系也更加紧密。但是在新会计准则下，利用权益法对交叉持股企业进行长期股权投资的核算时会出现重复计算利润的现象，而且随着交叉持股程度的加深，这种现象就越严重，从而更容易出现资产泡沫。

3、公允价值的引入给会计核算工作带来挑战

公允价值的概念是新会计准则的一大亮点，这一新内容对于提高会计质量有很大作用，但是必须注意的是，新概念有积极的一面，也就会有消极的一面。例如，进行交易的双方相互之间比较了解，而且其交易是在自愿的基础上达成的，那么在确定公允价值时就会出现很大的主观性和无序性。公允价值的确定是由人的主观判断来完成的，而不同的人即使在看待同一个现象时也会有不同的评价，因此，新准则中公允价值的使用增加了不确定性因素，使评价尺度难以统一，对会计人员的职业能力也是较大的挑战。

4、选择核算方法时过分注重表决权比率

新会计准则在选择长期股权投资的核算方法时，强调的是投资企业与被投资企业之间的控制关系，这种控制关系具体表现在投资企业拥有多少被投资企业的表决权。新准则规定，投资企业相对于被投资企业是影响重大但缺乏控制力的标准是投资企业拥有被投资企业20%～50%的投票表决权。实际上，即使投资公司持有被投资公司的投票表决权没有超过50%，仍可以实现对被投资企业的控制，并且途径有多种。例如，由于投资公司与被投资公司的相互关联，通过企业之间的董事会成员协议或者长期经营业务上的合同关系等因素来实现一个企业对另一个企业的控制。此外如果一个企业的股权较为分散，投资企业只要持有的投票表决权远远高于其他分散股东的持有份额，则该企业也具有对被投资企业的控制权。因此，以既定的表决权率来选择长期股权投资核算方法存在一定程度的偏差，不能反映企业实际的会计信息。

四、对新会计准则下长期股权投资会计核算的建议

新会计标准在我国企业实行之后对长期股份投资的核算方法产生了较大影响。从企业发展方面考虑，在新准则施行后，应该以新准则对长期股权投资的实际规范为目的，对企业的原有投资需要进行必要的重新分类和测量，在此基础上，重新设置财务会计系统中的会计科目。如果是初次进行新准则的执行，可能会存正投资差额，这种投资差额是由在合并企业中长期股权投资中尚未完全摊销二产生的，对于这种投资差额应实行全额冲销措施，并对留存收益进行调整。

结论：

企业对外投资是实现盈利的重要方式，其中长期股权投资占据投资的很大部分。对成本法和权益法进行长期股权投资的核算的研究，能够切实帮助会计工作安全有效地进行。在新会计准则下，充分理解和掌握核算方法对于企业的会计信息、现金流量、经营成果等都有重要的意义。（作者单位：航天科工深圳（集团）有限公司）

参考文献：

[1]裴清华.新准则下长期股权投资核算方法探讨[J].现代营销，2012（01）

[2]周茂春.中西方长期股权投资核算方法比较[J].财会通讯，2010（10）

[3]林克明.新旧会计准则下长期股权投资核算方法比较[J].现代商贸工业，2009（01）

[4]张振波.新会计准则下长期股权投资核算的利弊[J].当代经济，2009（24）

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一、金融投资的分类

(一)按融资方式划分

1.直接融资：是资金供给者与资金需求者直接见面，根据协议的条件直接融通资金。直接融资是以债券、股票为主要工具的一种金融运行机制，其特点是经济单位直接从社会上吸收、筹措资金。

2.间接融资：是资金的供给者和需求者不直接见面，而是通过金融机构为媒介进行的间接资金融通。如银行存款，就是资金供给者把资金存入银行，由银行把资金集中起来贷放给资金需求者，银行充当资金供求的中介，这是现代信用制度下典型的间接融资方式。

(二)按投资时间长短划分

1.长期投资：是投资期限在一年以上的投资活动。如一年以上的定期存款等，其偿还期较长；又如股票投资，是一种永久性、无期限的投资，没有偿还期。

2.短期投资：是投资期在一年以下的投资活动，其偿还期较短。如活期存款，其资金可以随时抽回；又如短期国库券，时间一般为3、6、9个月。投资时间的长短与金融资产的性质、收益、风险、流动性等都有着紧密的关系。

(三)按收入性质划分

金融投资的主要目的是获取收入，但证券种类很多，因其性质、期限等因素各不相同，因而其收入的高低和支付方式也有所不同，归结起来有两类。

1.固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前即规定一个确定的收益率，定期支付或到期支付，并在金融投资的整个期限内固定不变，如银行存款、债券、优先股投资等。这种投资一般风险性较小。

2.非固定收入投资：是投资者购买的某种金融资产应得收入，事前并不确定固定的收益率，也不一定会按期支付，而是因时而异，如普通股投资。这种投资一般风险较大，但获利机会也较大，收益也较高。二、我国金融投资的现状我国金融投资从实物投资中分离出来并发展壮大，是融合在计划经济向市场经济的转变进程之中的，并已呈现出投资主体多元化和投资工具多样化的发展趋势。我国金融投资的发展面临着种种困难，无论是融资工具的发行、流通、交易诸环节，还是资本市场现存的国有股症结、股市结构单一、吸收公司上市标准僵化等特点，以及证券业的组织、管理等方面都存在问题，发育不全的金融市场环境和运行扭曲的金融市场运行机制，严重地阻碍着金融市场的进一步发展。究其原因，一方面是由于商品经济发展程度的制约，但更现实的则是金融投资环境发育基础的薄弱与其环境要素组合体系的残缺不全。因此，改进和完善我国的金融投资环境已成为我们培育金融市场，完善金融投资体系，发展金融投资的关键。

三、中国金融投资的策略分析

面对全球经济一体化和投资自由化趋势给我国国际投资带来的挑战，我们应当顺应这一历史潮流，充分利用外国投资来对我国经济发展和产业结构调整的积极因素，趋利弊害，制定正确的国际投资战略，进一步提高全球化下我国的综合国力和竞争力。

(一)适度保护民族工业

民族工业是以民族资本为主所建立的工业和工业体系。建国后，特别是经过改革开放30年的高速发展，我国的民族工业具有了一定的规模和竞争力，但正如前面所谈到的，目前我国一些行业几乎被外资垄断，导致民族工业逐渐被跨国公司所控制。这与我们利用外资发展民族工业的初衷相悖。所以，现阶段我们有必要在国际投资协议框架内采取适当的措施对民族工业，尤其是一些幼稚产业、新兴产业和具有高增长性的产业进行保护。

(二)制定适当的产业倾斜政策

近几年来，外国国际投资出现了资金加速流向高科技行业和服务业的趋势，我们应该顺应这种新趋势，指定相应的产业倾斜政策，调整利用外资的结构，进一步开放国内市场，从以制造业为主的开放转向以高科技和服务业为主的开放。统计资料显示，合理引导外资投资方向，鼓励外资进入中西部地区，特别是根据我国广大中西部地区资源丰富但基础产业薄弱的特征，积极引导外资流向中西部地区的农业、能源、交通等基础领域。同时，引导外资和东部发达地区将加工业逐步向中西部转移，不仅可以利用中西部地区的劳动力和资源优势加速中西部地区的工业化进程，而且有利于东部沿海地区的产业升级，有利于我国地区经济发展的平衡，从而促进我国经济的整体协调发展。

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[关键词] 负债经营 财务杠杆 财务风险

随着社会主义市场经济的发展和市场体系的完善，通过合理举债筹集资金已成为绝大多数企业解决经营资金暂时短缺的主要方法。在财务管理中，不论企业营业利润多少，债务的利息和优先股的股利通常都是固定不变的，当息税前利润增大时，每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余，反之，就会减少普通股的盈余。这种由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度现象，叫财务杠杆（从法律上讲优先股属于自有资金，这里暂不讨论优先股筹资）。因此，在复杂多变的市场环境下，企业应充分认识负债经营的利弊，根据实际情况来决定企业的负债经营策略。

一、企业负债经营的利弊

1.通过举债的方式，筹集企业生产经营所需要的资金，其收益与风险是同时并存的，企业应对其进行客观的认识，这样才便于企业进行经营决策。在市场经济条件下，企业负债经营的优点已经越来越被人们所认识。

(1)负债经营可以为经营者带来财务杠杆效应。企业举借债务一般都要支付相应的利息费用，而支付给债权人的利息是一项应计入当期费用的固定费用，因此如果企业的总资产收益发生变动，就会因此而给权益资本带来更大的波动，从而产生杠杆效应。一般情况下，企业股权收益率的变动受企业资本结构的影响很大，提高负债的比重，对股权收益率波动的影响更大。

(2)负债经营在一定程度上可以降低企业的资本成本。一方面，由于债权性投资的收益率是相对固定的，投资者一般都能够按期收回本息，其投资风险较小，相应的报酬率也低;另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获得利益，一定比例的负债由于其利息是所得税前支付的，也能够降低企业的资金成本。在通货膨胀条件下，企业的负债并不随物价指数的变化而变化，而是始终以其账面价值来确认，负债可以使企业从中获益。

(3)负债经营有利于促进企业对资金的科学管理。一方面给企业筹资的自由，企业可以成本较低的方案筹集资金;另一方面，还本付息的压力迫使企业注重资金使用的效益，确立资金的时间价值观念。

(4)举借债务与发行股票筹资相比，举借债务有利于保持股东对企业的控制。如果通过发行股票来筹集资金，势必引起股权的分离，影响股东对企业的控制。而通过举债筹集资金，在增加企业可利用资金的同时，并不影响企业所有者对企业的控制权，是股东比较容易接受的一种筹资方式。

2.尽管负债经营具有以上有利方面，同时应看到负债经营也存在着风险，尤其是对于那些资本结构不合理的企业，负债经营可能使企业陷入财务困境，可能使企业经营失败，甚至造成破产。由于负债经营而承担的风险主要有以下几个方面。

(1)可能引起财务杠杆效应的负面影响。尽管财务杠杆效应能够有效地提高权益资本的收益率，但是收益与风险是并存的。当企业面临经济发展的低谷时，由于固定额度的利息负担，会使企业的利润迅速下滑，权益资本的收益会随之以更快的速度下滑。因此，财务杠杆效应同样会带来权益性资本收益率大幅度下滑的负面影响。

(2)负债经营要承担到期及时偿债的财务风险和经营中的市场风险。众所周知，举债经营不同于股份筹资，采用举债的方式筹集的资金，企业负有到期偿本付息的义务，如果企业筹得的资金，在经营过程中未能获得预期的收益，或者企业资金运作不当，使企业财务状况恶化，都会使企业面临无力偿债的风险。一方面由于债务利息而使企业经营成本增加;另一方面可以使一部分短期负债长期化，影响企业的信誉，可能使企业产生不能偿付的风险，甚至会引起破产。

(3)负债经营会增加企业再筹资的风险。由于负债经营，企业的资产负债比率一般都会增加，随着负债的增加，对债权人债务清偿的保证程度也会随之降低，企业再举债的能力也会随之而降低。

二、合理负债经营，提高企业经济效益

在企业负债经营中，收益与风险并存，因此企业应树立正确的负债经营观念。首先应做好负债经营项目的可行性研究，尤其是对长期负债的投资项目，更应充分调查研究，务求不仅技术上可行，而且经济上合理，确保预期的经济效益。其次，要立足内部管理，以系统观念控制、协调、强化资金管理。另外，企业在负债中要守信用，信用是企业举债的前提，信用的丧失必使企业在市场竞争中无立足之地。在此基础上，企业应充分认识到，合理举债不仅可以解决企业资金紧缺的问题而且会因负债风险的充分考虑而推动企业科学经营与管理，提高资金使用效益。因此企业在经营过程中，对负债经营应引起足够的重视。

1.一定要正确把握负债的量与度。一般情况下，企业负债经营的前提是其息税前利润率要高于举债利息率，否则企业就有陷入财务困境的可能，财务杠杆效应的反面作用也会体现出来。因此，企业资产负债率一般控制40%～50%为宜，当然企业类型不同，负债的额度也不尽相同，但债务必须具有足够的资产保证。同时，为了保证债务能够及时偿付，应对企业特定时期的现金流量进行分析，要考察企业的利息保障倍数，即企业的息税前利润总额要大于其利息费用。

2.分析最佳负债规模，选择稳健的筹资模式。企业应该兼顾财务杠杆效应和财务风险，充分考虑企业未来的营业收入状况和增长稳定程度，以及企业所处的行业竞争等因素，据此分析确定企业最佳的负债规模。企业资本报酬率将受到外部环境的影响而上下拨动，具有很大的不确定性，因此，在负债成本过高或财务风险不能接受时，为满足企业经营所需的资金，可以采取股份筹资的方式。在筹资时，既要防止企业盲目筹集资金，使企业财务风险增加，又要促使企业克服保守观念，合理筹资，保证生产经营所需的资金。

3.选择适合企业特点的负债结构。债务对企业来讲，是一柄刃利剑，没有负债经营，企业难以较快地发展，但债务结构不良，会使企业的潜在风险大大增加，甚至毁于一旦。随着市场体系的健全，资本市场也日趋完善，企业举债的渠道和方式呈多样化。目前企业可以通过银行借款、向资本市场拆借、发行企业债券、职工内部集资和稳妥的商业信用等筹集资金。各种筹集渠道都具有自身的特点，有的企业尽管资产负债率并不高，但由于债务结构不良，一旦经济环境发生变化，债权人对企业的经营产生怀疑，就容易造成债权人纷纷追债，企业声誉下降，债务缠身；也有的企业虽然资产负债率很高，但债务结构良好，企业也可以千方百计地度过难关。因此，企业应该根据自己的特点，选择适应本企业的筹资方式，采取最经济的方式举借所需的资金。在实际工作中，为了防范财务风险，企业一般通过多渠道筹集资金，各种渠道筹集的资金，应保持合理的结构，与企业的偿债能力和偿债时间保持一致。

4.加强营运资金的管理，保证债务按时偿还。企业应存有可以应付一般意外和危机的一定数量的资金，以备紧急情况下，可以随时支付。同时，企业应该对所掌握的资金严格管理，合理运作，企业借入资金的投资方向不同，其产生效益的时间和水平也就不同。一般而言，长期投资产生效益的时间间隔较长，财务风险较大；短期投资产生效益的时间较短，财务风险相对较小。但未来的收益都是预测值，而未来的不确定因素是客观存在的，因此，为了提高投资效益，保证债务的如约偿还，企业必须加强对运营资金的管理，这也正是企业将偿债压力变为经营动力的基础。

5.努力优化资产结构，抵御负债经营的财务风险。为了抵御负债经营而造成的财务风险，企业除了充分认识财务风险之外，最重要的是要建立抵御风险的管理机制。首先应努力优化企业资产结构，增加流动资产的比重，加速企业资金周转， 其次，应提高企业资产的质量，消除无效资产，为合理筹集资金提供正确的依据，保证企业债务能够按期偿还。

总之，在市场经济条件下，企业经营中的负债资金可以发挥与自有资本同样的作用，但收益与风险是同时并存的，企业只有保持合理的债务结构，并加强营运资金的管理，才能发挥负债经营优势，使负债经营不仅利于企业合理配置资源，而且可以使企业从负债经营中获得财务杠杆效益,在市场竞争中赢得快速发展。

参考文献：

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一、资产减值准备的确认

1.确认时点。现行《企业会计制度》中规定，企业于会计期末，至少在年末检查是否发生了资产减值损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。新准则第四条规定：“企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。”规定体现了灵活性和原则性的统一，要求企业在年度终了或资产负债表日必须对有关资产按成本与市价孰低法计价[1]，对可能发生的各项资产损失必须计提资产减值准备，而平时各会计期末则可检查或不检查是否发生了资产减值损失，也可计提或不计提资产减值准备，平时会计期末是否计提资产减值准备由企业根据具体情况自主决定。

2.确认标准。主要分为永久性标准、可能性标准和经济性标准。永久性标准不符合“资产是能产生未来经济利益的经济资源”这一观念，不承认未来经济利益的波动，在实务中，识别减值损失是永久性的还是暂时性非常困难，给会计人员和管理当局带来不少麻烦[2].可能性标准主要采用资产账面价值直接与界限比较，在账面价值高于界限时，即确认资产减值的发生，并不关注账面价值高于界限发生的可能性。经济性标准引入了可收回金额的概念，我国《企业会计制度》采用的是永久性与经济性相结合的标准。

3.确认范围。国际会计准则规定，如果存在资产可能减值的迹象，应估计单个资产的可收回金额。如果不可能估计单个资产的可收回金额，则企业应确定资产所属的现金产出单元的可收回金额[3].与国际会计准则相比较，新准则没有采用产出现金单元的定义，而是结合我国实际情况采用了资产组和资产组组合的定义。

4.确认方法。由于内外因作用，导致资产的可收回价值低于其账面价值时，应确认资产减值损失。确认资产减值的方法有备抵法和直接冲销法[4].我国目前采用备抵法，备抵法更体现披露目的，具有体现谨慎性原则、配比原则、权责发生制原则等优点，但相对烦琐；而直接冲销法优缺点正好与备抵法相反。

二、资产减值损失的计量

资产减值会计的计量由于不确定因素多，对外部信息做出正确估计和判断较为复杂。我国《企业会计制度》和新准则采用了多重标准，针对不同类别和不同性质的资产，具体问题具体分析，采用最能体现其现实价值的计量属性[5].对于未来短期内将要收回的流动资产，可以按可变现净值计量；对于以使用为目的的短期资产，可以按现行成本进行计量；对于以出售为目的的短期资产，可以按现行市价、公允价值或可变现净值计量；对于将会持续使用的长期资产，可以按可收回金额计量；对于将会出售的长期资产，可以采用销售净价、公允价值或可变现净值计量。

三、资产减值的恢复

对资产减值的恢复有两种观点。一种观点认为确认资产减值损失后，资产的账面价值成为新的成本计量基础，企业不应在以后期间调整资产的成本，即不允许转回已确认的资产减值损失，FASB是这种观点的主要代表。另一种观点认为最后一次确认资产减值损失后，只有在确定资产可收回金额所使用的估计发生改变时，才能转回以前年度已确认的资产减值损失，资产的账面价值应增至其可收回金额，由资产减值损失转回而增加的资产账面价值，不应高于资产以前年度没有确认资产减值损失时的账面价值[6].两种观点各有利弊，如果准则制定机构偏好谨慎，更重视准则可能产生的现实影响，力图避免因允许转回造成的利润操纵，那么就会采纳禁止转回的观点；如果制定机构更重视准则和相关理论的关联，希望更完美地再现理论的精髓，并不特别重视因允许转回可能造成的利润操纵，那么它就会采纳允许转回的观点。

我国《企业会计制度》规定年度终了，企业应计提的减值损失准备如果高于已提损失准备的账面价值，应按差额补提损失准备；如果低于已提损失准备的账面价值，应按差额冲回已提的损失准备；已确认并转销的资产减值损失，如果以后又收回，应当调整已计提的减值准备。基于谨慎性原则的考虑，我国对资产减值损失转回的情形严加限制，强调只有原来导致资产发生减值的因素在当期发生有力变化，使得其可回收金额超过账面价值时，才允许转回以前期间已确认的资产减值损失。但从实际的情况来看，我国企业利用减值转回人为调整利润现象频频发生，对2004年度减值损失转回金额最大的前20家上市公司年报进行分析，发现这些公司，通过转回前期资产减值损失不同程度地人为调整损益，2家ST公司分别增加当年利润32495万元和4500万元，占各自当年净利润的309%和581%，成功地摘除了ST；4家上市公司分别增加当年利润28080万元、6885万元、6373万元和5003万元，避免当年出现亏损；6家上市公司维持或提升了公司的业绩[7].为了杜绝这些现象，新准则明确规定已经计提减值准备不允许转回。

四、资产减值的列示

应收账款坏账损失和存货跌价损失记入“管理费用”账户，因其均为流动资产损失，与企业的经营管理密切相关；长期投资减值损失、短期投资跌价损失以及委托贷款减值损失记入“投资收益”账户，三者均为投资损失；固定资产、在建工程和无形资产减值损失记入“营业外支出”账户，均为长期资产的减值损失，与企业的经营管理相关度较小。若某种无形资产不再给企业带来经济利益流入，则全部转入当期管理费用，而国际准则列入其他费用净额。

企业的资产减值损失在利润表上分管理费用、营业外支出、投资损失分别扣减利润总额，分别作为管理费用、营业外支出净额、投资净收益3个项目列示。按《企业会计管理制度》的规定，企业单独编制资产减值准备明细表作为资产负债表的附表。将企业计提的减值本期增加数、本期减少数、资产账面价值及净值单独反映，而以前则是在资产负债表主表上反映，现在资产负债表主表反映固定资产减值准备和固定资产净额，这是重要性原则的体现。

五、资产减值的披露

对资产减值结果的披露阐述和规定较为详尽的是IAS36，它不但要求披露当期应当计入损益或直接冲减权益的资产减值的金额、在损益表中的项目、当期冲回的减值损失，还对分部报告中应披露的减值信息做出规定[8].我国新准则规定企业应当在附注中披露与资产减值相关的下列信息：当期确认的各项资产减值损失金额；计提的各项减值准备累计金额；提供分部报告信息的，应当披露每个报告分部当期确认的资产减值损失金额。相对于《企业会计制度》中存在的对披露内容要求过于简单的问题，新准则有了很大的改进。

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作为企业财务工作的重要组成部分，财务报表分析是企业制定投资决策，已经经济活动方向的重要依据，科学，合理的企业财务报表可以全面的掌握企业目前的财务状况以及经营成果，并从发现企业经营的利弊得失，进而为改善企业财务管理效力、优化经济策略提供必要依据，财务报表分析对于企业经营发展非常重要，具体分析如下：

（一）提升内部管理效力

财务报表分析在企业发展过程中是不可缺少的环节，通过对报表盈利分析，能够了解到企业的总体收入，支出等各方面的情况，并且可以将成本与前期预算相互对比，找到企业经营以及管理的薄弱环节，进而完善管理策略，提升管理效率。另外，从外部市场形势来看，财务报表分析结果得出企业的实际情况，结合外部市场的形势随时对企业各方面的工作进行调整，比如通过对比分析报表找到企业最适合采购的价格，降低企业成本投入。最后，财务报表是企业财务状况的综合反映，企业管理层通过了解、分析、对比企业财务报表查缺补漏，强化各项管理，提升企业的投资实力。

（二）提升风险控制效力

财务报表分析包括企业偿债能力、资产情况以及现金流量等方面，通过对这些方面的了解，能够知道企业目前的总体投资能力，以及未来可能发生的风险，制定相关的预警机制与控制措施，这样企业投资风险会大大降低，投资行为也具备了科学性与合理性。在企业监督控制力度被强化之后，企业资金使用也得到了优化，员工在采购、销售以及其他生产方面活动的时候，行为会更加规范，更加谨慎，资金乱用情况会减少，缓解了企业成本消耗的问题。在筹资方面，企业通过报表分析之后获得自身的资产负债水平以及年度预算，进而会对未来的防线进行评估，并最终确定最佳的投资方案，减少投资风险，总而言之，财务报表分析在企业投资中具有重要作用，必须要加以重视。

（三）为业绩考评提供依据

通过财务报表分析,可以反映出预算执行进度情况及执行差异的原因,从而为经营管理人员的业绩考评提供依据,为建立健全合理的激励机制提供帮助。

二、基于财务报表分析之上进行证券投资的必要性

对于公司来说，证券投资的由企业经营状况来决定，而企业的经营状况则通过财务报表反映出来，从这个方面不难看出研究财务报表的重要性。首先再进行证券投资之前必须要分析权衡企业的财务报表，不管是进行投资还是进行投机，必须要明确企业资产负债表以及损益上的各项数字所代表的具体含义，通过对企业财务报表的分析可以全面获得公司的运营情况以及财务与盈利情况。证券投资策略更具财务分析的实际情况而定，能够有效避免很多运营风险。公司财务报表分析是对企业总体运营的一种有效评估，其中包括企业盈余以及财务状况等各个方面，从企业盈余的角度来说，财务报表分析能够更好的对其进行操控，可以帮助企业决策者更为准确的预测未来盈利，也就说准确的财务报表信息是预测可靠性的保障。在证券投资过程中也是如此，必须要掌握操控盈会计信息对盈余预测的影响，并及时进行调整从而确保预测结果的准确性。而进行价值评估的具体方法通常都是将企业财务报告以及其他相关的资料最为研究依据，并对企业财务状况以及经营管理的各个方面进行评价与综合分析，基于上市公司发展的前提下，财务报表分析具备包括对偿债能力、运营能力、盈余能力以及发展能力等四方面的分析和评估，并从中获得最为直接的数据，这些数字对于证券投资来说非常重要，它反映了公司运行各方各面，是其非常可靠的依据。

三、证券投资和价值投资

价值投资这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明•格雷厄姆创立，经过伯克希尔•哈撒威公司的CEO沃伦•巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。和价值投资法所对应的是趋势投资法。其重点是透过基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股价/帐面比率，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。证券投资是随着市场经济的发展和资本市场的建立应运而生,而资本市场的形成和发展是把财务报表分析和证券投资联系起来的根本原因。然而,现时中国证券市场投机气氛甚浓,财务报表分析与证券投资仅存在弱相关性,即广大投资者在证券投资中对财务报表分析的重要性认识普遍存在弱化现象,这不仅是由于中国证券市场不成熟、不完善造成的,广大投资者在证券投资中过于偏重于运用技术分析方法也有很大的关系。诚然技术分析方法在确定股票买卖时点和短期投资上具有优越性,但是,它对于仅仅建立10余年、尚处于初级阶段的中国证券市场来说,它的负面影响和局限性同样不可忽视。因此,广大投资者特别是中小投资者运用基础分析方法特别是财务报表分析方法来指导证券投资决策,不仅能够有效避免被庄家操纵,优化个人理财,而且能够促进资本市场和市场经济的健康发展和社会的稳定,从而增进整个社会的福利。具体来说各种证券类的投资实际上就是证券投资，比如股票、市场债券以及国债等等，这些都属于证券，实际上各类资产权或债权凭证的统称就是证券投资，证券投资还有一个特征那就是能够作为证券持有人的证明。价值投资是一种价格低估的证券投资形式，简而言之就是指公司的市场价值低于其实质价格，实质价格我们可以理解为一个公司在其剩余手命中的所产生的现金折现值，当然这是一个相对模糊的概念，通常都是在安全边际比低估时低的时候才会进行操作。

四、基于财务报表分析的证券投资策略

通过对财务报表分析重要性以及基于此基础上证券投资的研究不难发现，想要减少投资风险，做好风险预测，那么必然会全面了解企业所能承担的风险能力，目前的财务状况以及整体运营状况等等，而这些统统都是反映在财务报表之上。而如何基于财务报表分析进行证券投资策略的制定，下面具体进行分析：

（一）根据上市公司的财务报表选择具有投资价值的公司

进行投资之前，首先要考查一个公司所具备的投资能力与价值，而这个就是通过财务报表分析来完成的，具体来说，上市公司的财务报表分为资产负债表、利润以及利润分配表、现金流量表等部分，从资产负债表中可以获得公司的总资产数量、其中流动资产、长期投资以及固定资产等都分别多少；公司负债分布情况，总负债值，流动负债以及长期负债分别是多少；上市公司的净资产额。而利润以及利润分配表中能够可以获得公司在一定时期内的收入以及相关的会计费用，并同成本进行配比，最终获得公司在这段时期的税后净利润，如果将该表与资产负债表相结合，还能够算出有关上市公司资产周转的相关指标与资产创立指标等等。现金流量表能够分析出企业进行现金获取的能力，通过对这些内容的分析和评估，必然可以确定该公司的总体投资价值，进而做出选择。

（二）基于财务报表实行价值投资和技术投资并重的策略

在进行公司证券投资的过程中必须要将价值投资与技术投资两者同时进行，同时也对投资者的投资行为有所影响，投资者需要在进行价值投资理念的同时充分的利用技术投资理论，并为自己的行为的做指导。在选择好了投资公司之后，技术分析指标比如MACD均线、KDJ指标、WR指标、Boolean指标等方面的利用，并确定最为恰当的进场时机。具体来说，从时间角度看，价值投资的延长时间比较长，并且是基于某一个上市公司的实质价值而进行的投资，而技术投资则是以市场的实际价格情况所进行的一种投资行为。投资者必须要在投资过程中集合价值投资与技术投资理论的两个方面，这样才能够保障投资行为的合理性，并降低风险。

（三）确定投资策略时其他需要注意的内容

在基于财务报表进行证券投资的过程中，除去以上两个方面的内容，还应该注意很多其他方面的内容。比如，组合投资能够分散风险，单一的投资形式风险几率加大，因此企业应该尽量采用组合投资，减少本身的投资风险，并增加收益。在投资操作时，企业应该将不同的行业投资价值进行全面分析研究，并结合实际情况以及上市公司的财务报表来确定股票的类型，而价值型股票其实质价值会相对稳定，如果从长远角度来看，股票价格是会受到股票价值的影响，在这个时候投资者必须要准确把握时机，从技术走势进行分析，恰当当我买卖点，并以高估时买入，低估时卖出，以获取最大的收益。另外，经济环境对于资本市场和货币市场的影响是很大的，不同的经济环境对于其影响也是不尽相同的，而对于各个行业和公司的影响也是不一样的，因此通过宏观的分析选择具有投资潜力的行业是非常有必要的。

五、基于财务报表分析进行证券投资应该注意的问题

投资者应牢固树立理性投资观念,自觉学习和掌握财务报表分析的方法和技术,把财务报表分析的基础分析方法和技术分析方法结合起来,这样才能在股海中立于不败之地。这一点随着中国加入世界贸易组织和资本市场更加完善和开放将变得愈发重要。在前面的分析中,我己试着从盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量等几个方面,运用趋势分析法和结构分析法,构建了一套财务分析指标体系,在不借鉴其他任何分析工具的情况下,这一套指标分析体系是能够发现和揭示财务报表数据的问题的。在一般证券报刊杂志上和年报中普遍采用的一些指标,过于简单,有时并不能反映上市公司的客观情况。因为,上市公司粉饰财务报表,首先就会对要对外公布的财务指标数据进行包装。一般来说,上市公司的这几个指标都是很漂亮的,即使不是很理想,那也远比它在这几个指标上反映的问题严重。因此,投资者在看上市公司每年的年报时,除了关注它已公布的财务指标数据外,更应通过对它的年报的直接计算,得出它的一些更完整同时可能是它要隐瞒的一些情况。因此客观的分析财务报表并辨别财务报表的真伪非常关键。财务报表分析是证券投资分析主流派,具有科学根据。财务报表分析与证券投资虽然存在弱相关性,但并不能据此否认财务报表分析的有用性,之所以存在弱相关性,并不是由于财务报表分析本身的问题,而是有诸多其他方面的原因,诸如中国资本市场的不成熟、上市公司治理结构问题、会计和审计准则问题和社会中介机构问题等等。这些将在后面详细论述。随着中国入世,各项法规和制度必将逐步完善并与国际接轨,财务报表分析的作用将日益重要。提倡财务报表分析特别是基础分析方法,有利于培育投资者特别是中小投资者理性投资观念,抑制过渡投机,促进中国资本市场的成熟。财务报表指标之间是相互联系的,不是彼此孤立的,不同的财务报表指标之间往往能相互印证、相互补充。这就要求投资者在运用财务报表指标进行分析时,必须时刻注意相关指标的数据的一致性。

六、结束语