股票短期投资技巧范文

导语：如何才能写好一篇股票短期投资技巧，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

我国证券市场从1990年诞生至今，经过20多年发展，我国境内股市已成为世界第三大市场，各项规则制度不断趋于完善，也正逐步同国际市场接轨，对我国经济发展方面作出了重要贡献。然而，由于我国股市的功能定位过于偏向融资，而缺乏对投资者的权益保护。

纵观2012、2013年股票市场，A股市场持续低迷，年涨幅只有2%，A股上市公司业绩相比2011年整体业绩几乎是“原地踏步”，沪市有110家公司出现亏损，占总数的11.53%。“毒胶囊”、“塑化剂”、“地沟油”等等一系列事件引起的市场混乱，让持有相关公司股票的投资者权益受损。据中国证券投资者保护基金有限公司公布的《2012年中国证券投资者综合调查报告》显示，2012年盈利的投资者占调查总数的28.38%，亏损的占71.62%。令广大投资者欣慰的是，投资者权益保护这一问题被越来越多的人关注，并初步取得一定成效。近几年，证监会开始将投资者权益保护作为工作的重中之重，从源头上保护投资者利益，一方面不断制定新的法律法规来规范市场，另一方面加强市场参与者的监管力度，特别对违法违规行为坚持零容忍的态度，坚决予以查处。致力于投资者保护的专门机构中国证监会投资者保护局已经于2011年11月底正式成立，投保局主要负责证券期货市场投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查、考核评估。

为了了解我国上市公司投资者的护状况，笔者精心设计了调查问卷，并开通了中国股票投资者财务权益保护网（ivfip.com，2013年3月7日开通），通过腾讯微博、新浪微博等多家网络媒体公开该网站，面向全国股票投资者进行问卷调查。同时打印纸质调查问卷（内容与网络版相同）派专人发放并收回。问卷涉及的内容包括投资者的性别、年龄、入市时间、收入状况等，问卷的类型有多选和单选，其中多选6个，单选51个。

截止到2015年9月20日，网站浏览量达到2000多人次。一共收回问卷737份，有效问卷624份。其中，网络调查问卷537份，有效问卷451份，有效率为83.99%。收回纸质调查问卷200份，有效问卷173份，有效率为88.5%。

二、调查结论

笔者经过对调查问卷的数据的整理和统计分析得出以下结论：

（一）参加股票投资的以男性为主，年龄一般在30岁到51之间，学历普遍较高。

表1  投资者的性别、年龄描述性统计量表

通过表5可以绘出以下饼形图：

图1  我国股民学历水平分布饼形图

从表1可以看出：我国上市公司投资者中男性居多，占61.54%，女性仅占38.46%。笔者认为产生这种情况的原因应该是：股票投资的风险比较大，而男性投资者更愿意冒较大风险，他们认为高风险往往能带来高回报。而女性往往以家庭为重，比较害怕投资失败，所以投资于比股票风险小的项目如购买债券、基金等。另外也不难看出我国的股票投资者年龄主要集中在30岁以上，占86.05%，30岁以下仅占13.95%。这与实际情况完全吻合的，因为股票投资需要资金，而30岁以上的人往往事业和收入都比较稳定，这就为股票投资奠定了经济基础。从图3-1可以看出我国股民70%左右本科及以上学历，本结果可能与全国实际情况不一定相符，与本次选取的样本有关，因为本样本主要来自网络，能主动在网上接受调查者往往学历较高。

男性比女性投资收益高，长期投资比短期投资收益高，入市时间长的投资者收益高，学历高者收益水平高。

表2 投资者的2014年股票收益水平按照性别分类表

表3  投资者的2014年股票收益水平按照投资习惯分类表

表4  投资者2014年股票收益水平按照入市时间分析表

表5  投资者2014年股票收益水平按照学历分类表

根据表2简单计算可得男性盈利百分比为22.91%（143/624），女性盈利百分比仅为9.78%（61/624），所以可以看出男性比女性在股票投资中收益水平要高。从表3可以看出我国股票投资者的投资习惯：34.62%（差不多三分之一）的人喜欢短期投资，即买入后很快卖出，57.19%（差不多三分之二）的人喜欢长期或较长期投资，即买入后等待一段或较长时间才卖出。从盈利水平看：短期投资盈利百分比为4.65%（29/624），而长期投资盈利百分比为25.80%（（53+108）/624）。这说明长期投资盈利的可能性比短期投资大得多。从表4看出我国股票投资者的入市时间有长有短，而且比例也比较接近，比例分别为24.83%（1年以下），23.72%（2～5年），23.08%（6～10年），28.37%（10年以上）。但是从收益水平差看，入市时间长者往往盈利的比例大，即7.89%，20.94%，43.06%，54.24%。这说明入市时间越长，投资赔钱的可能性越小，而赚钱的可能性越大。根据理论假设：学历越高，股票投资赚钱的可能性越大。我们实际调查的结果完全证实了这一点。从表5看出专科及以下学历投资盈利的百分比为14.2%，本科学历投资盈利的百分比为33.33%，而硕士及以上学历者投资盈利的百分比为51.06%。说明高学历可能高收益，这一点不难理解，高学历者往往有一定技术或投资技巧，掌握的信息资源比低学历者多，这也是高智商和高智力在股票投资中发挥作用的一个表现。

（二）对2015年预期收益普遍不看好，股民投资满意度不高，认为中国股市存在大量违规操作，制度不够完善，2013年股市仍然会持续震荡。

表6 投资者的性别、投资满意度描述性统计量表

从表6的统计结果可以看出男性在总样本中的投资满意度为22.27%，女性投资满意度为32.38%，总体满意度为54.65%。说明我国股民投资满意度不高。通过简单计算，可以看出在男性样本中男性投资满意度为46.18%（（49+46+44）/301），在女性样本中女性投资满意度为62.54%（（67+72+63）/323）。通过以上数据不难发现女性投资满意度比男性高，笔者认为原因可能：一是女性投资者在投资中比较容易满足，二是女性投资者的预期收益水平比男性低。样本显示：有75.51%的股民认为中国股市存在大量违规操作，64.05%的股民认为我国投资制度不够完善，普遍（73.79%）认为2013年我国股市仍然会持续震荡，一半以上（57.33%）对2013年预期收益不看好。笔者认为以上结果均可能受到2014年股民投资收益水平的

影响。

（三）大多数股民风险意识差，不了解如何保护自己的合法权益，也不知道自己有哪些合法权益。当自己合法权益受到侵害时，大多数股民不知道如何维权。

股票投资是属于高风险投资，入市前应该有充分的认识。可以肯定的是入市前对股市有充分认识和了解的投资者投资时会更理智和更成熟。调查结果显示：只有58.79%的投资者对风险有充分认识，没有充分认识者占41.21%，说明我国投资者大多数还是比较理智的，但相当一部分人对股票投资还缺乏一定的风险意识，需要宣传和引导。

通过问卷计算分析：56.21%的股民不了解如何保护自己的合法权益，64.33%的股民不知道自己有呢些合法权益。45.07%的股民觉得应该听过向公司拨打投诉电话来维权，12.15%的股民认为应该向客户经理反映来维权，仅23.43%的股民认为一个通过向监管部门反映来维护自己的合法权益。这就需要我国相关部门应该加大宣传力度，加强投资者合法权益的教育。

三、对策建议

根据调查结果的结论及分析，为了更好地保护投资者的合法财务权益，笔者分别从政府、有关部门、上市公司、投资者的角度提出了以下对策建议：

（一）政府应该建立严格的外部行业监管，完善信用评级制度

证监会是依法对全国证券市场实行集中监督管理的合法监管机构，该监管机构应即时跟踪并总结证券市场经济活动的动态情况，掌握时事信息，为进一步建立健全《公司法》、《证券法》等法律体系提供相应的修正意见。同时还应该向美国证券交易委员会（SEC）借鉴经验，重视证券评级，进一步完善我国的信用评级体制，真正为投资者投资决策提供参考价值。

（二）政府和有关部门应该加大投资者保护的宣传教育

投资者教育是一项经常性、基础性、长期性的工作，是一个复杂的系统工程，要求越来越高，挑战越来越大。保护投资者合法权益，需要各界的共同参与和大力支持。应该创建多元化的投资者宣传教育形式。如主题活动、媒体宣传、户外宣传、网上宣传、等多元教育形式，多渠道、多角度地覆盖不同类型的投资者。

（三）上市公司应该加大信息披露并不断提高信息披露质量

投资者经常利用上市公司披露的信息来进行投资决策的，所以上市公司应该尽可能多向投资者披露企业的重要信息，同时必须提高审计报告中会计信息的质量，确保会计信息资料的正确性和真实性。审计报告中列示的公司财务指标是广大投资者进行投资决策的关键。披露的信息质量越高，对投资者决策越有用，并且能很大程度上提高投资者财务权益的保护程度;相反，如果上市公司信息披露不真实或不合规，可能给投资者带来不可估量的经济损失。

（四）投资者应该加强自身修养，与证券机构订立合同契约书

首先，投资者应加强自身学习提高自身修养。我国中小投资者普遍存在的投机意识浓、投资理念存在偏差、投资决策不科学等固有因素，严重阻碍了投资者合法权益的有效保护，从而纵容了大股东和内部管理者掠夺中小投资者的行为频繁发生。为此投资者应该对相关证券知识和法律法规有一定的掌握，要熟悉自身的合法权益，当权益受到侵害时懂得如何依法保护自己的合法权益。其次，要求订立合同契约书。投资者应当从自身利益点出发，要求证券公司与其订立各项能充分保护自身合法财务权益的书面契约，以确保投资者可以通过法律途径维护自身的利益。

（五）投资者应该树立长期、理性、价值投资的理念

随着监管的逐步完善和监管机构积极推动上市公司以分红等形式回报投资者，引导长期资金入市等举措的逐步实施，理性投资将具备更加坚实的基础，其优势必将不断显现。脱离上市公司基本面的炒新，无论其股价在短期内如何爆涨，始终要受其内在价值的约束，最终会回归理性价值。中工国际、吉峰农机等股票的爆炒及随后的大跌都验证了这一点。股票的价值受公司业绩、企业成长、行业行业定位、市场状况等多种因素的影响。投资者应该仔细阅读上市公司相关公告或报告，尽量获得最直接、最可靠的信息，据此对公司经营业绩、行业特点、发展前景、潜在风险等进行分析，也可以参考专业机构的评价分析。投资者应该“以史为鉴”，牢记理性投资。

篇2

一、教学目标

总的教学目标是短时间内提高学生股票实盘操作素养，并为学生今后长时期内如何通过实践提高操盘水平指引方向。可细分为以下几个目标：第一，让学生树立正确的投资理念;第二，为学生成长为一个优秀炒手指引方向;第三，让学生掌握基本面分析的要点;第四，让学生基本掌握多种技术分析方法;第五，培养学生基本的看盘能力;第六，培养学生基本的选股能力;第七，培养学生基本的股票综合分析能力。

二、教学内容

1、投资理念

选股以价值投资为主、技术分析为辅，主抓热点板块龙头股，做中长线;持股以趋势投资为主，强调占住自己的位置;卖股以技术为主，遵守自己的规则;始终坚持独立操作，保本第一。

2、提高水平的途径

基于笔者自身实践经验，教导学生学习、思考、练习和反思，以及再学习、思考、练习和反思，如此不断循环往复，逐渐提高水平。

第一步，学K线技术，重点学习反转形态、星线、持续形态和十字线，推荐学生看《日本蜡烛图技术》（[美]史蒂夫?尼森著，丁圣元译）。第二步，学习炒股的理念、思想和基本方法，推荐学生看《炒股的智慧》（陈江挺著）。第三步，学习均线技术和最常用的技术指标，学会结合量、价、均线和MACD指标看盘，推荐学生看《超级短线》（李雨青，葛鹏著）。第四步，学习他人间接经验，知晓股票期货投资的艰难和风险，体会他人成长的艰辛，初步接触杰西?利弗莫尔的投机思想，推荐学生看《十年一梦――一个操盘手的自白》（青泽著）。第五步，学习看股票的整体架构，了解庄家的心理，熟悉股价运行的六种形态，把握个股与大盘关系的四个层次，推荐学生看《大炒家》（吴迪著）、《大师秘笈》（吴迪著）。第六步，学习价值投资的思想、方法，了解业余投资者的优劣势及投资股票的技巧，推荐学生先依次看《彼得?林奇的成功投资》（[美]彼得?林奇、约翰?罗瑟查尔德著，刘建位、徐晓杰译）、《聪明的投资者（第4版）》（[美]本杰明?格雷厄姆著，王中华、黄一义译）、《怎样选择成长股》（[美] 菲利普?A?费舍著，冯治平译）。第七步，学习投机的思想、智慧、方法、理念和交易规则，推荐学生依次看《股票大作手回忆录（修订版）》（[美]埃德温?勒菲弗著，丁圣元译）、《华尔街幽灵（典藏版）》（[美]阿瑟?L?辛普森，张志浩、关磊译）

3、基本面分析

基本面分析是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，如宏观经济、行业背景、企业经营能力、财务状况等对公司进行研究与分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。

宏观经济状况分析主要是GDP、就业率、经济周期波动、通货膨胀、经济增长等，课堂只是略微提及。行业背景也是略微提及公司所在行业是属于分散行业、新兴行业、成熟行业还是衰退行业。企业经营能力、财务状况和股东状况等分析则讲得比较具体，主要分析的内容包括：公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况;公司盈利能力变化，及由公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来体现出来的公司盈利质量;公司的收入规模、利润规模;营业费用、管理费用和财务费用变化情况;公司资产尤其是流动资产的状况;公司的营业性周期和帐务性周期;公司的补贴和投资收益情况;公司的负债程度和企业的预收帐款变化情况;公司的投资收益及投资结构，主要是利润构成中投资收益所占比例，长期投资、短期投资的构成比例;看控盘情况，主要是股东人数、人均持股数量以及基金持股和十大股东的情况。

4、技术分析

简要介绍道氏理论和波浪理论，重点讲解K线技术、均线技术、价量关系和MACD指标以及如何综合运用，详细介绍庄家的操盘手法及散户的心理特征。

道氏理论中简要介绍三大假设、三大公理和五个定理，重点讲道氏的三种走势即股票指数的短期趋势、中期趋势和长期趋势。波浪理论中简要介绍八浪循环，重点讲5个小浪的推动浪和3个小浪的调整浪，以及波浪的三个原则。K线技术主要介绍反转形态、星线、持续形态和十字线，结合实例进行分析，并强调要充分重视周K线，指出大周期决定小周期，而且学习初期完全以K线进行分析。均线技术主要包括不同周期均线的参数设置，均线多头与空头排列，均线的支撑力和压制力，特别结合实例金山谷、银山谷和死亡谷，并强调重视周K的均线。价量关系主要讲解结合实例讲解量在价先的道理，量与价的配合及背离，高价区与低价区的天量和地量的含义，并强调要充分重视跟踪量的变化。MACD指标的应用主要讲解买入和卖出及背离信号，并强调周K线MACD指标对中长线转折的判断的准确性较高，可以作为中长线投资者的首选参考指标。综合运用则是根K线、均线、价格位置、量的变化和MACD指标进行综合研判。庄家的操盘手法是指庄家如何吸筹、震仓、拉升、出货以及会在盘面留下什么痕迹。散户的心理特征主要介绍散户的一些致命心理弱点。

5、选股技巧

技巧主要分为三种：第一种是根据彼得?林奇讲的六类公司里面去选合适的股票，第二种是和大盘比较寻找机会选股，第三种是抓热点板块龙头股。

彼得?林奇所分的六种类型的公司是指缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型以及隐蔽资产型。彼得?林奇认为，应果断放弃缓慢增长型公司，保底持有稳定增长型公司，明智选择快速增长型，择时投资周期型公司，认真区分困境反转型公司，善于发现隐蔽资产型，这些是业余投资这也可以做到的。

和大盘比较寻找机会是指，以大盘走势为基准，将个股行情相对大盘走势分为“个股与大盘同态势”、“个股补涨、轮涨”、“个股逆势上涨”、“个股抗跌率先起动”四个层次，强调要针对个股所处的层次进行操作，从而在牛、熊市中皆能获利。

抓热点板块龙头股包括判断热点板块和识别龙头股的特征。可从四个方面来判断热点板块：第一，热点板块中个股非常活跃，有时集体涨停;第二，成交量非常大，为热点板块的持续注入了能量;第三，完全是市场的领导者;第四，技术形态上要求进入了上攻状态。龙头股的三方面特征：第一，在板块中具有领导作用，一呼百应;第二，热点形成时换手率非常高，代表主力关注的程度高;第三，涨幅大、跌幅小，表明受到资金追捧。

三、教学实践中的心得体会

首先，要培养学生正确的投资理念。股市有风险，投资需谨慎。股市中只有极少数人能赚钱是不争的事实，学生将来如果不能具有很高的炒股水平，是很难真正赚到钱的。教师切不可为了使课程更受欢迎而激发学生对股市产生幻想，要反复强调炒股赚钱的艰难与风险。要想将来在股市持续赚钱，必须成为炒股专家。这就需要精通价值投资和技术分析技术，学会克服人性中的缺点，制定合理的交易规则并坚持遵守自己，而且始终坚持独立操作，并把本金安全放在第一位。

其次，要激发学生的兴趣。无论是基本面分析、技术分析还是选股技巧，相对来讲还是比较枯燥的，所以要想办法激发学生的兴趣。生动有趣的故事和结合学生感兴趣的事物举例，一般都能激发学生热情的回应。比如课上讲过的买卖猴子的故事，学生就觉得非常有意思，通过这个故事能够更好地容易理解庄家如何操纵股票，并且课程结束后还能长期记住。学生觉得似懂非懂的问题，可以结合学生身边的事例来讲解，比如支撑位和阻力位的问题可以结合衣服买卖来讲解。

篇3

2014年下半年以来，随着A股市场的持续走强，两融业务规模大幅增长，目前融资余额已突破万亿元;在此背景下，证监会加强对两融业务的监管，整治违法、违规行为，化解市场风险，确有必要。

当前A股市场虽然有较大幅度上涨，但市场整体估值尚处于合理区间;若任由杠杆上的牛市演变为疯牛，一旦市场走熊，大量高杠杆的融资客户可能因爆仓而血本无归。从这个意义来说，“1.19”股灾虽令一些融资者市值暂时大缩水，但也是一个提前预演的风险预警，投资者若能从中吸取教训，规避未来可能发生的爆仓风险，则未尝不是一件好事。

另一方面，两融业务经过多年的发展，也暴露出一些制度层面的问题。个人认为，证监会在加强两融业务监管的同时，应进一步完善两融业务规则，推动其健康发展。

推动两融业务均衡发展

截至1月16日，融资融券余额11184亿元，其中融资余额11114亿元，融券余额仅70亿元;融券余额仅相当于融资余额的0.63%。两融业务发展极不均衡，有名无实，事实上成了“一融”。

融资融券原本是股票双向对冲工具，也是市场上最有效的风险管理工具，但目前基本上成了单边的融资业务，融资余额的大幅上升虽然推动了本轮牛市行情的发展，但助涨助跌的特征也非常明显，所以，证监会关于例行检查的一则通报就引发市场恶性“踩踏”事故。

融券业务发展缓慢的直接原因是无券可融，大多数两融证券标的常常处于无券可融的状态。

目前融资融券业务标的证券共915只，包括900只股票和15只基金;2014年6月20日，经证监会同意，转融券标的证券由原来的287只股票增加至628只股票，试点转融券的证券公司由原来的30家增加至73家。个人认为，应将转融券标的扩大至所有融资融券标的证券，并进一步扩大参与证券公司家数。

另一方面，应扩大可融券券源，允许基金、保险等机构投资者，以及个人投资者参与转融券业务，向证金公司提供证券。指数型基金长期跟踪指数，并不参与短线交易，一些大型保险公司持有的股票也以长期投资为主，部分坚持价值投资的个人投资者也以长期持股为主，应允许其通过转融券向市场提供券源，这样，既可以开拓券源，又可以增加参与者的利息收入。

此外，还应鼓励上市公司大股东将其持有的可上市流通的股票向市场提供券源。为了防范一些上市公司大股东与市值管理公司联手操纵股价，对于一些融资余额高、股价涨幅大、且长期无券可融的两融标的证券，应敦促其大股东通过转融券向市场提供券源，如果大股东拒不提供融券，应取消其融资标的资格，并调查其是否存在股价操纵行为。

融券业务发展滞后的另一个原因是，融券成本太高。目前券商融资的利率一般为8.6%，而融券的利率一般高达10.6%。根据证金公司公布的数据，证金公司从证券出借人手中融入证券的费率为28天期1.8%、182天期2%，而投资者向券商融券的利率10.6%，以182天期2%利率计，二者相差8.6%。可见，融券利率有大幅下调的空间。监管层应敦促参与融券业务相关各方理顺业务流程，降低融券业务成本，鼓励券商以市场化方式降低融券利率。

另一方面，交易所的融资融券交易实施细则规定：“未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得另作它用。”这意味着，融券卖出所得资金将被冻结在券商保证金账户中，只能获得0.35%的活期利息，同时却要承担10.6%融券费用。个人认为，应修改这一规则，允许投资者将融券卖出资金委托券商用于转融资，或者参与券商的一些无风险的、可随时赎回的理财产品，这将大幅降低客户的融券成本，推动融券业务的发展。

实施差别化的融资期限政策

目前，投资者融资的最长期限为6个月，到期不得展期。这一规定实际上意味着，参与融资业务的投资者只能进行短期投资，不得进行长期投资。这与监管层鼓励长期投资、理性投资的理念相背离。

从笔者与一些投资人的互动交流来看，一些坚守价值投资理念的投资人之所以融资买入，是看中了近年来一些股票价值被市场严重低估，融资买入后准备长期持有。6个月的融资期限使他们不得不在融资期满前被动卖出，然后再重新买入。这不仅增加了交易成本，还增加了其红利税负担：现行的差别化红利税政策鼓励投资者长期投资，持股时间1年以上的按5%的税率缴税，持股时间1个月以上、1年以内的按10%的税率缴纳红利税。由于融资的最长期限为6个月且不得展期，投资者每隔6个月不得不卖出后再重新买入，这使得其红利税负担增加了一倍。

为此，有位网名为“云蒙”的投资人曾撰文《融资融券展期办法及省钱技巧》，以招商银行（600036.SH，03968.HK）为例，通过融资交易ETF基金降低交易成本和红利税负担：1月1日融资买入招商银行10万元，到期日为6月28日。6月20日再融资买入ETF（比如：159919）10万元，到期日为12月15日。6月25日卖出融资买入的ETF，并选择还款1月1日融资买入的合约，这样原1月1日融资买入的招商银行就算全部还了。12月5日再融资买入ETF10万元，然后再卖出还掉6月20日买入的ETF。

如果投资者直接卖出股票，再买入同一只股票，须缴纳印花税，如果买卖上交所的股票，投资者还需要支付过户费，而基金交易没有印花税和过户费，而且，ETF基金的流动性好，冲击成本小，通过上述操作，可以降低交易成本;另外，通过上述操作，投资者避免了被动卖出再买入所持股票，实现长期持股，可以降低其红利税负担，可谓一举多得。

在现行的融资规则下，这确实是一个很聪明的方案，但也折射出投资者在现行规则下的无奈：如果融资可以展期，ETF交易原本是多余的。

设定融资期限的目的在于控制风险，但融资期限6个月且不得展期，人为地增加了投资者的交易成本和红利税负担，在市场融资集中到期的时点，为了还款，投资者集中减持，有可能引发市场短期内大幅波动，不仅无助于控制风险，甚至有可能人为放大市场风险。

所以，应实施差别化的融资期限政策，例如，对于沪深300成份股，其融资期限可设定为1年。对于所持股票股息率高、融资杠杆低的客户，如果其股息收益足以覆盖其融资成本，经客户申请，应允许其融资展期。例如：

假设客户自有资金100万元、融资买入50万元，账户所持有股票的平均预期股息率4%，则投资者未来1年的预期股息收益为6万元，而其未来1年的融资利息支出为4.3万元，股息收益足以覆盖融资成本。经投资者申请，应允许其融资展期。

2014年上证综指上涨了52.87%，即便如此，也仅仅只是回到了2009年的收盘点位附近。而美国道琼斯指数已由2009年底的10428点上涨至17000多点，全球主要股指也纷纷创下历史新高。2014年末，上证A股平均市盈率不仅显著低于2009年末的水平，也低于熊市大底2005年6月时的水平。

当前，大盘蓝筹股的估值水平仍处于相对低位，个人认为，大盘蓝筹股有望继续引领牛市行情。但本轮牛市行情与A股历史上的牛市最大的不同是，本轮牛市是杠杆上的牛市，不仅有券商万亿融资，还有难以统计的伞形信托，以及处于灰色地带的各类配资公司杠杆融资。2014年12月以来，A股市场震幅明显加剧，杠杆助涨助跌的特征开始显现。为此，新华社连发致杠杆牛市的四封信，向市场相关各方提示风险。

篇4

想让生活更有效率，或者怀揣某个梦想？是时候做个规划了。这个规划的期限可能会略有不同，因为你会受到不同因素的制约，比如现金流预算，比如时间和精力。

这次的封面故事是“新生活计划”，你可以把它当成是实现不同梦想的指南。我们根据短期、中期、长期规划的不同，设计了各种方案，这些建议来自投资、规划、职场、家庭、消费等领域的达人和专业人士，你可以先选择自己希望实现的计划类型，然后根据我们列出的预算标签，找到最适合自己的解决方案。

短期计划

预算10000元

无论是投资、财富积累，甚至是消费，你总要对支出心中有数。比如投资，即便只有1万元，你也可以投资一些低风险同时又能获得稳健收益的品种。除此以外，我们还在旅行、职场、家庭等角度准备了一些短期计划，它们所需的资金多数都在1万元以内。前提是，别让它们成为你的生活负担。

旅行

换一种状态最好的方式就是立即背起行囊，出门远行。去过很多地方的旅行达人谈晓明推荐了三条线路。

STEP 1

推荐的三条线路

第一条线路：台湾15天：台北—基隆—北投—九份—花莲—台东—垦丁—台南—彰化—台中—清境。

花费：1万元左右。

第二条线路：云南12天：昆明—丽江—泸沽湖里格—洛洼草海—香格里拉—梅里—束河。

花费：1万元。

第三条线路：柬埔寨7天：吴哥寺—小吴哥—皇家浴池日出—班提色玛寺—女王宫—崩密列—罗洛士遗址群（外圈）—巴肯山日落。

花费：7000元。

STEP 2

由于晓明觉得现在最迫切最值得一去的就是台湾，所以也详细总结了关于去台湾的一切。首先一点好处就是，趁着自由行还没有完全放开，去台湾旅行完全不用像在内地一样只能“看人”。轻松舒适的同时，可以体验到很多台湾风情和文化。尤其是吃货，绝对不能错过士林夜市里的各色台湾风味小吃。不管你想看山清水秀，还是市井街头，在台湾都可以满足您。

你还可以去看看台湾故宫里的翡翠白菜，以及历史课本上着名的清明上河图；再去名声在外的诚品书店墩南店打个转，即使一本书不买，登上“二楼书店”浸染一些书香也总算不负这么多年的读书生涯。

回来后，晓明的微博上还充满了对台湾的回味。台湾留给他印象最深的是浓浓的人情味，民宿老板送他们到车站后直到车来了才肯走。公交车司机看见他们提着大行李环岛行，居然主动下车帮忙拎上车。

STEP 3

赴台所需材料

STEP 4

预算

2人15日台湾游花费构成：图上标上机票全价：3000元（若提前预订港龙航空上海飞台北的特价机票，每人不含税为1000元左右。）

Tips

资料：全家同行，任何一种证明只需一份即可，但需要提供结婚证书。

航班：夫妻与直系亲属若只开一份证明，主申请人和副申请人必须同坐一班飞机才能从内地出发和进入台湾，以及主申请人不可比副申请人提早离开台湾，但离开时可搭乘不同航班往不同地点。

财力：财力证明为存款证明者，证明开立日必须在送件申请入台证前一个月（30天），提早太多也不行。以金卡或年薪证明不用等30天，这是赶时间申请的快捷方式。

换汇：在台湾当地兑换新台币比在内地兑换合算，建议带张银联卡直接下了飞机在机场ATM机上取现。

电话：松山机场有“中华电信”的柜台，7天套餐是NTD600，其中NTD450是7天不限流量的3G上网。

投资

1万元：深市国债逆回购

年化收益率：在2%至7%之间波动，偶尔会大幅升高。

10万元以上：沪市国债逆回购

年化收益率：在3%至8%之间波动，偶尔会大涨。

50万元以上：债券正回购，可加杠杆

年化收益率：有3%左右的利差，加3倍杠杆后年化收益可达9%左右。但也有一定的风险。

短期投资没风险收益又能超过同期存款利息的就只有国债逆回购了。

Q&A

长城证券固定收益研究部经理李学

Q：现在沪深两市可做回购交易的产品都有哪些？门槛如何？

A：深市的逆回购交易品种门槛为1000元以上，以1000元为整数倍增加，适合小资金参与；沪市的国债逆回购投资门槛为10万元以上，以10万元为整数倍增加。如果做正回购，投资者需要证明证券账户净资产不低于50万元。

Q：逆回购如何参与？有何操作技巧？

A：只需要一个证券账户就可以参与逆回购交易了。其具体操作方法类似于股票操作手法，但是要注意选择“卖出”的交易方向是将钱借出。

消费

预算10000元

选平板，总在Surface和iPad之间有争论。微软拿办公作为卖点，但是如果给iPad加一个罗技的键盘，基本也能达到该有的输入功效，何况iTunes里也有各类办公App。选择Surface自然也有理由，当年它的视觉系统还叫Metro时，也曾是一次不错的交互体验。既然买的是体验，不如从你的需求出发。

自行车也是当下一件潮物单品。1万元的预算，可以让你装配到发烧友级的悍马，如果喜欢更加轻便灵巧的，越野达人的建议是，可以入手一辆“闪电”。

1 iPad Mini

PRICE：2488元（16G）

KEY POINT：轻

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关键词：长期股权投资；会计核算方法；新旧会计准则；比较分析

中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：1672-3198（2009）01-0218-02

与2001年1月18日财政部颁布的《企业会计准则-投资》相比，我国2006年2月15日新颁布的《企业会计准则第2号-长期股权投资》发生了较大的变动，新准则更加规范了我国企业会计核算及其信息披露，更好地与国际会计准则(IAS/IFRS)趋同，从而取代了原来的《企业会计准则――-投资》(简称为旧投资准则)。新准则与旧准则相比，长期股权投资在核算范围、初始投资成本计量、核算方法应用等方面都发生了很大变化，本文就针对新旧会计准则下长期股权投资会计核算方法进行了比较分析。

1 新旧会计准则下长期股权投资会计核算方法主要差异

《企业会计准则第2号-长期股权投资》(以下简称新准则)主要是规范长期股权投资的确认、计量和相关信息的披露。新准则基本与国际财务报告准则趋同，在长期股权投资的确认和计量上与1998年6月24日颁布、2001年1月18日修订的《企业会计准则一投资》(以下简称旧准则)相比变化较大。其主要差异体现在以下几方面：

1.1 规范范围的变化

旧投资准则规范范围包括股权投资、债权投资且划分为长期投资和短期投资。因为引入了金融工具的概念，新准则仅规范长期股权投资，将短期投资修改为交易性证券投资，长期债权投资修改为持有至到期投资，均纳入《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》规范。《企业会计准则第2号-长期股权投资》未予规范的长期股权投资(如投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响，但在活跃市场中有报价、公允价值能够可靠计量的长期股权投资)也适用《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》。

1.2 长期股权投资的初始计量不同

旧准则规定投资在取得时应以初始投资成本计价，初始投资成本是指取得投资时实际支付的全部价款，包括税金、手续费等相关费用。新准则对长期股权投资成本的初始计量按照是否是由企业合并形成的长期股权投资分为合并形成和非合并形成两种，而合并形成的长期股权投资又分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。在同一控制下的企业合并所形成的长期股权投资是以在合并日按被合并方所有者权益帐面价值的份额作为初始投资成本，按其差额调整投资企业的资本公积，资本公积不足的，调整留存收益；非同一控制下的企业合并所形成的长期股权投资，购买方在购买日应按照《企业会计准则-企业合并》确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。

1.3 成本法和权益法应用范围的变化

旧准则规定投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的，长期股权投资应采用成本法核算；投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的，长期股权投资应采用权益法核算。新准则规定投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资应采用权益法核算；投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算，这是由于采用权益法或成本法核算对企业合并的结果并没有太大影响，新准则与国际会计准则趋同，取消了投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资按照权益法核算的规定，改为采用成本法核算，只是在编制合并财务报表时，应当按照权益法进行调整；投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资采用成木法核算；短期投资和投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，公允价值能可靠计量的长期股权投资按照《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》的规定核算。另外，长期股权投资权益法的初始确认和减值的处理差别很大。

2 新旧会计准则下长期股权投资会计核算方法的比较分析

旧投资准则最早于1998年6月，2001年l月，财政部针对实施过程中存在的问题进行了修订，明确了一些基本概念，对投资的核算方法进行了改进，使投资成本、投资收益的会计核算和信息披露更加严谨、规范。但旧准则下的长期股权会计核算方法与新准则相比，存在以下问题：

2.1 投资的入账价值存在问题

旧投资准则的投资计价以投资企业的资产账面价值为基础。采用这种方法处理减少了企业利用公允价值进行盈余操纵的空间，但又使得企业投资价值与实际价值产生背离。因为基于历史成本原则的账面价值，很难准确反映投资者在被投资企业的权益。尤其那些已经使用了较长时间的资产，其经济价值与账面价值可能相去甚远，导致投资账面价值无法反映其在被投资企业中的权益。另外，《国有资产评估管理办法》及其实施细则中规定，企业合并、出售、联营和股份经营应当以评估确认的资产价值确认母公司在股份公司中的股权份额。可以看出，不同的制度规定造成同样一项非货币性资产投资，在投资企业和被投资企业中的入账价值不一致。这不仅给会计和审计实务带来了困难，而且使得企业投资价值偏离其实际价值。

2.2 成本法核算下存在的问题

按照旧投资会计准则的规定，企业的长期股权投资在采用成本法进行核算的情况下，除追加、减少、收回投资或被投资单位发放清算性股利以外，长期股权投资的账面价值一般保持不变，确认的投资收益总额也仅限于所获得的被投资单位累积净利润的分配额。换句话说，即使被投资企业获得了高额利润，只要未对利润进行分配，投资企业就不可以记录投资收益。显然，企业可能因未收到股利而低估投资报酬率，对企业进行投资分析不利。

2.3 权益法核算下存在的问题

投资时应享有被投资单位所有者权益份额往往难以确定，具体表现在：①投资企业投资时，所能取得的应享有被投资单位所有者权益份额的数据只可能是以前期末的数据，即历史数据，而不是投资时的数据。若按这一历史数据进行会计处理，易于操作，但不符合实际。②假定投资企业通过各种途径能够取得投资时被投资单位当日的相关数据，其应享有的所有者权益份额能够确定，则此时投资企业需要区分其所享有的份额，即获得的利润或现金股利是投资前还是投资后被投资单位所实现的净利润的分配额。这个“区分”的过程较为烦琐，甚至无法真正“区分”清楚，因为净利润是一个动态数据，其实现的具体时间难以确定。在投资损益确认方面，权益法下无论被投资单位是否分配股利，投资企业都要按持股比例、持股时间和被投资单位的净利润计算确认投资收益，并调整长期股权投资的账面价值。在控制范围下，被投资企业为投资企业的子公司，股权投资和投资收益要在合并会计报表中予以抵销，对损益的影响还不是很大。但如果是共同控制或重大影响时，即投资比例在20%一50%之间时，被投资企业并不纳入合并会计报表范围，会计报表直接列报账面记录的投资收益额，就无法真正反映投资企业实际的投资效益。另外，股权报资差额的确认违背了初始投资成本的概念，股权投资差额摊销的会计处理不也符合实际。假设股权投资差额按旧投资准则规定计算并摊销，必然导致未来有关各期的投资收益相应增加或减少，而这仅仅是以前交易会计处理结果的抵销处理，并不是当期发生的损益。因此，不能直接用投资收益的数据进行投资效果判断。

2.4 期末减值核算存在的问题

准则规定应将可收回金额低于长期投资账面价值的差额，确认为当期投资损失。可收回金额，是指企业资产的出售净价与预期从该资产持有和投资到期处置中形成的预计未来现金流量的现值两者之中的较高者。由此产生的问题是，未来现金流量现值的主观性明显，对非公开发行股票公司的投资价值的判断标准难以把握等等。例如，近年来，南方证券公司的财务状况不断恶化，与南方证券关系紧密的股东却作出了不同的反应。上海汽车和首创股份同为南方证券的第一大股东，各持10.41%的股份，但是从2003年年报看，上海汽车对此项长期投资计提了100%的准备，而首创股份却仅计提了15%的投资减值准备，差距之大，其可靠性令人怀疑。

而针对上述问题，新准则下的长期股权投资会计核算方法作了补充与修订，规范初始成本计量，在规定的范围内允许以公允价值为计量基础，取消股权投资差额科目，减值准备确认后不允许转回等等，进一步完善了长期股权投资准则，使得更加能合理反映企业财务状况，提供高质量的财务信息。

3 新会计准则下长期股权投资会计核算的影响及建议

执行“新准则”后，企业长期股权投资的分类和核算方法上变化都较大，产生的影响也很大。从单个报表来看，对子公司的投资如果由权益法改按成本法核算，在被投资企业取得盈利情况下，投资企业的资产和权益将减少。在旧准则中，对股权投资差额要进行摊销，将影响损益；新准则下的股权投资差额相当于商誉，不摊销，但可能计提减值，这种不同处理，也会对企业财务状况产生影响。长期投资计提减值准备后，旧准则在价值回升时可以转回；新准则规定不能转回，这将使企业利润减少。企业执行新准则后，应对原有投资进行重新分类和计量，并在财务系统中对会计科目重新设置，以满足新准则对长期股权投资核算规范的需要。首次执行新准则时，对于同一控制下企业合并产生的长期股权投资，尚未摊销完毕的长期股权投资差额应全额冲销，并调整留存收益。企业在二级市场上进行短期证券投资时，按照旧准则，只要报告期末没有出售，即使账面实现了盈利也不能体现为当期收益，而新准则将短期证券投资修改为交易性证券投资，按公允价值入账，账面盈利就能肢解计入当期收益，反映在报表上，增加当期利润。执行新准则后，企业采用权益法核算的长期股权投资，因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有者权益的，处置该项投资时应当将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期损益，将增加处置长期股权投资当期的损益。

参考文献

［1］夏鹏.新企业会计准则的主要变化及对企业的影响(四)［J］.财务与会计：综合版，2006，(7).

［2］邵天营.新准则对长期股权投资会计核算的改进［J］.财会通讯：综合版，2006，(11).

［3］王学锋； 新会计准则下长期股权投资的核算思考 ［J］.财会通讯(综合版)； 2007，（2）.

篇6

关键词：个人投资 风险 收益

1、个人投资的主要特点

这里所探析的个人投资指的是个人（或家庭）用自己的资金来进行投资，从而让资金能够活起来。个人投资的金额方面一般不大，投资的目标是获取比银行的利息要多的收益。在这种个人投资的模式之下，往往个人投资者对其投资的项目有关的专业知识缺乏很多的了解，所以这进一步的提高了投资的风险。投资肯定是有一定的风险的，而这种风险性和预期的收益一般是成正比的，预期的收益越高，投资的风险也就越高。个人投资者只能按照别人的经验和自身抗风险的能力最终决定是否投资以及投资多少的问题。一般看来，短期的投资和中长期的投资相比，其风险相对较小。

2、投资风险和收益之间的辩证关系

要想有效的规避投资的风险，获得最为理想的收益，需要在彻底的明确投资的风险和收益之间的关系这一基础下进行。个人投资者最理想的目标是在获取最大收益的同时承担最小的风险。然而风险和收益是同时存在的，并且损益的程度在风险和收益的相互作用下不断的发生着变化。

2.1、投资的风险

个人投资的风险，指的是个人投资者在投资的活动过程中能承担损失或获利，这源于风险本身的正负两个方面的作用。所以，应当可以明确的是投资的风险不仅能给投资者造成一定的损失，同样也会给投资者带来一定的收益；投资风险所带来的损失或者获利是由很多不确定的因素一起作用所产生的复杂结果。

2.2、投资的收益

在社会主义市场经济的条件之下，投资市场的收益情况客观的体现了资产的收益质量。不同的投资产品的收益率肯定是不一样的，按照时间可以把收益率分为年收益率与月收益率这两种不同的情况；追求收益率的最大，是每一个投资者的目标。但高的收益高的风险也是相伴而生的，有效的权衡收益和风险之间的关系，是作为投资者所必须要具备的品质；盲目的投资只会将损失的风险不断的增大。

3、不同投资模式下的风险和收益分析

3.1、短期投资模式下

短期的投资一般而言是个人投资的首选，资金能尽快的回流，而且还可以相对准确的将受益的情况予以简单的估计。这种投资方式有一个很明显的特点那就是其回报是一次性的，所以虽然其风险较小，但是所带来的收益一般而言不是特别丰厚。例如，在实体的投资中，有一种投资回报的周期较小的模式就是大量囤积在未来较短时期内市场需求相对较强的货物，到合适的时候悉数卖出。短期的需求量虽然在不断的增加，但价格并不是一直在涨，而是上涨之后再回落。主要的原因是这种货物的利润大大的刺激了卖方市场，那么货源就会越发充足，所以就会导致价格由于竞争以及供大于求而出现下降的态势。此外也会导致风险与投资的成本与日俱增，所以在何时出手的时机的选择上尤为重要。

3.2、长期投资模式下

所谓长期投资一般指的是需要相对较多的资金，同时需要投资者精力更多的投资模式，投资的收益是历经较长的时间慢慢获取的。例如个人（或合伙）开店办厂，经营山地和林木，养殖特种动植物，这些都是极为普通的长期投资的方式方法，这些都需要大量资金的投入，甚至在很长的时间内都是没有办法盈利的，并且要承担巨大的风险性（而且往往跟很多复杂的因素相关，例如天灾以及不可抗力等自然因素），最终很有可能是钱都打水漂了，但是若一切顺利，这种投资最终能给投资者带来丰厚的回报。在长期投资的模式下，无法预测这一过程所带来的风险，这种投资模式比较适合抗风险能力强的投资者。

3.3、组合投资模式下

任何的投资行为都是有相当的风险的，对于个人投资而言，选择何种投资方式以及决定投资的资金数额有多少是至关重要的，与投资的成败以及投资的收益直接相关。一般对普通的投资者而言，同时进行多个项目的投资是一种极好的折中方式，这种方式在一定程度上既保障了投资的收益又将投资的风险降低了。这类组合投资的关键是按照自身抗风险能力的大小来决定对每个项目进行适当的投资，事实上可以将其归结为一个最优选择方案的问题。采取这种组合投资的方式时，其前期工作需要对各投资项目予以仔细谨慎的评估，其评估的重中之重是：第一，是中长期投资还是短期的投资，投资周期是多长时间（从投资开始到成本收回需要的时间长短）；第二，投资预期的回报率是多少（投资的回报率=总收益/成本）；第三，投资所面临的风险有多大（投资的风险指数=预计的投资失败的概率）；第四，要充分的考虑到投资者自身抗风险的能力。

4、规避投资风险，提高投资收益措施

4.1、关注政策变化，合理选择投资产品

无论何种投资产品，其预期的收益都不可避免的受到所处国家经济发展的大环境的影响。所谓经济发展的大环境是指投资理财产品所处的国家和地区宏观的经济政策以及总体的经济态势等，其对投资的收益变化有着尤为重要的影响。如：与外汇相关的金融投资方面，银行的利率的变化、国家相关的金融监管政策以及总体的经济环境的变化都会对外汇投资的收益造成影响。所以在对投资品进行选择时，除了要衡量不同的投资品的优缺点之外，还要考虑到当下的政策环境，做出最适宜的判断和取舍；对于投资者而言，了解并且掌握一定的投资知识和投资技巧是十分有必要的，进而合理的选择投资产品。

4.2、积极吸取成功投资者的经验

在投资的过程中，除了要运用一定的技术和方法来分析投资产品之外，正确的投资决策的做出还有赖于成功投资者的经验。例如，在进行股票投资时，可以借鉴“股神”巴菲特所创的“零投资理论”，巴菲特认为对股票的投资决策要建立在对企业管理层的品质、企业长期的经济特征、以及投资产品实际的购入价格和现金的流通能力等方面进行详细的分析上，并且应当做好中长线的投资准备。

5、个人投资应当注意的问题

5.1、风险性、收益性和流动性有机统一

个人的投资有三个方面的特性。第一，风险性。从主观方面来说，任何投资人都希望只赚不亏。然而，从客观方面而言，由于影响投资市场的因素十分复杂，这种稳赚不赔的想法难以实现，虽然有些风险是可以通过投资者的努力而弱化，但是有些风险个人投资者却不能左右，所以，只要是投资都存在一定的风险。第二，收益性。这是投资最本质的特性。正因为投资市场存在获利的可能，才能吸引大量的投资者将源源不断的资金输入这一领域。第三，流动性。公民个人进行投资活动是为了赚钱，但赚钱本身并不是投资最终的目的，最终的目的是为了满足公民个人日益增长的物质与精神需要。所以，人们在投资时，往往都把该资产能不能较快的、较方便的还原成现金作为选择投资的重要条件。每一种投资从本金的投入到本利的收回都有一定的时间间隔，即是投资的期限，而投资者未来的生活有很多不确定性，有时还会出现着急用现金的情形，所以，投资项目变现的能力大小是十分重要的。

5.2、分散投资

只要是投资肯定都存在一定的风险，其差别是风险的程度以及风险发生的概率不同。因为投资必然是有风险的，因此，个人在投资时不能把所有的资金放在同一个投资品种以及同一种投资方式上。而大多数的投资者都明确的知道分散原则的具体意义。然而许多投资者喜欢把资金放在同一项目的投资之上，因为该项投资产品目前的收益率相对较高，他们期望在较短的时间内获取最大的收益。还有相当部分的投资者以为持有很多不同品种的投资就已经将投资分散了。他们并没有意识到这些投资项目的风险因素是类似的，因此此种投资就不能认为是有效的进行了分散投资。一个投资组合整体的风险和每项投资平均的风险是不能相等同的，当各类投资不呈现出同方向的变化时，总体的风险实际上小于平均的风险。建立长久而有效的投资组合就能有效的将风险分散。进而使投资者做出最有利于自己的选择。

5.3、个人投资还需关注的四个“数率”

第一，利率。利率对个人的投资活动具有十分重要的影响力，首先，利率能直接影响到存款与放款的收入以及支付；其次，利率的上升与下降还对其他投资的收益产生间接的影响。第二，税率。税率是纳税额和征税对象数额之间的比率。一般而言，我国现行的税，都直接或者间接的和公民的家庭收入密切相关，尤其是个人所得税。第三，汇率。随着我国加入世界贸易组织，以及我国金融市场的逐步开放，居民个人进行外汇的投资越来越频繁，所以，就要关注汇率的变化，明确汇率对个人投资收益的影响。第四，通货膨胀率。通货膨胀率对个人投资的收益多多少少都会有一些影响，通货膨胀率的提升会导致个人投资者实际所获得的收益减少。

参考文献：

[1]宋红.浅议个人投资理财[J].中外企业家.2013，（04）.

[2]张延月.家庭投资理财的智慧[J].科技世界[J].2013，（07）.

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【关键词】商业银行 个人理财业务 金融市场

一、商业银行发展个人理财业务的现状及存在的问题

个人理财业务已渐渐成为各个商业银行争夺优质客户资源、进行经营战略转型的重要手段和新的经济效益增长点。商业银行采取积极竞争战略，大力发展个人理财业务已成为生存的必然选择。国内商业银行在这一领域进行了各自的探索和尝试，试图以自己的优势和经营特色来争得更大的市场份额。目前，各商业银行为了发展自己的个人理财业务，纷纷推出各种理财产品。2006～2011年，人民币理财产品的发行数量更是呈现出强劲的增长趋势，2006年发行数量为345，2007年947，2008年4091，2009年5045，2010年9579，2011年22441，2012年28239。

经过多年的发展，国内商业银行的个人理财业务水平已经逐渐提高。从商业银行运营模式来看，商业银行的个人理财业务的运营模式都逐渐由分散走向统一；从商业银行提供的理财产品种类来看，业务产品不断的完善丰富，已由初期的单一产品发展到目前种类繁多的投资产品，例如目前盛行的：信托产品、人民币和外汇的理财产品、房地产投资、个人黄金投资以及开放式基金等投资品种；从理财硬件设备方面来说，各商业银行都进行了大量的投入，建设了一批现代化的理财业务中心。理财中心按照不同的功能进行了区域划分，配备了电话银行、网上银行等自助终端及先进的现代化电子设备和服务手段；从理财服务方面来说，各商业银行力求为客户提供更加方便快捷而又准确周到的个人理财服务，对理财市场进行了细分，银行对不同情况的客户实行区别对待，分别提供不同服务。但是随着外资银行不断进驻国内市场，加上各商业银行发展的壮大，个人理财业务市场的竞争环境也越来越多样化。个人理财业务也突现出许多问题。存在的问题如下：

（一）个人理财业务范围狭窄，产品同质化严重

目前，尽管各家商业银行大力开展个人理财业务，推出了不同名称类型的理财产品，但同质化现象严重。同质产品的竞争完全体现为市场价格的激烈比拼，结果导致“价格战”成为了各家商业银行争抢客户资源的唯一手段。而且有些银行理财产品仅仅是传统储蓄产品的多功能化，没有针对客户的需要进行个性化的设计。理财产品的市场定位和定价都无法展示出各商业银行的产品特色。

（二）个人理财业务管理不专业，市场营销观念落后

银行理财专员没有做到责任营销。销售人员在向消费者介绍理财产品的过程中，经常注重介绍产品的收益，而缺乏主动告知投资风险、产品的合作伙伴等信息的意识，让顾客误以为此产品是银行自有产品，而忽视了合作伙伴的信用风险。其次，销售者只表明针对理财产品的收益银行不收利息税，却未明示是银行不代扣代缴收益税收，并不意味着其他机构不收取。再者，银行理财专员没有做到主动营销。国内商业银行的理财中心，还沿用着传统营销观念，银行理财专员的工作区域基本在办公室，被动的等待客户上门，缺乏主动寻找市场的意识。虽然商业银行对个人理财业务进行了宣传，但这种宣传仅限于表面，未进行深层次的宣传，不利于客户对个人理财业务产品的了解。这种非系统化、浅层次的宣传，均达不到宣传欲实现的市场效果。

（三）缺乏专业素质的理财人员

国内商业银行在建立理财中心后，虽然配备了为客户服务的理财经理，但是目前阶段这些理财经理的业务专业性不强，较少人员能够熟练的掌握证券、投资、保险的综合知识。商业银行个人理财业务要求理财人员不仅要熟悉并掌握银行业务，同时应具备各种各样的投资知识、销售方面的技巧并知晓客户心理。许多业务人员仅是将个人理财片面的理解为向客户推销基金、保险等，至于风险的大小、理财计划的制定、投资规划的设立等意识较为缺乏。而且，个人理财人员多数是从银行客户经理转变而来，或者是从其他岗位的抽调而来进行临时的专业培训，受长期分业经营的影响，缺乏证券业、保险业等专业知识。对个人理财业务的各项产品和功能理解不足，对衍生品市场的风险更是缺乏足够的认识，加之理财业务开展时间短，理财经理因缺乏经验更像是推销人员而非专业的理财人士。所以缺乏能够提供综合性全方位理财服务的人才，已经成为我国商业银行个人理财业务深入发展的障碍。

（四）违规现象层出不穷

一直以来，通过理财产品变相揽存成为商业银行惯用的伎俩。不少银行频频发行30～45天的短期理财产品。在银监会的监督打击下，虽然超短期产品销声匿迹明显，但“30天”和“31天”这两个敏感期限的产品仍大规模存在，也有部分银行为此将短期产品的最短期限向后延长了几天，推出33、35天产品，避开风口浪尖，投资期限只差几天。银行理财产品最近频频发生的收益率为零或负收益的“零收益”事件，表面上凸显了个人理财业务“产品设计管理机制不健全”、“未有效开展客户评估”、“风险提示不足”和“处理客户投诉机制不完善”等问题。但实际揭示的是不少商业银行为求短期效益，并没有严格且有效执行相关法律法规和监管规章。银行这种漠视相关法规的情况，不仅加大了银行运营风险，而且使广大客户失去信心，阻碍了个人理财业务的发展。

二、完善我国商业银行个人理财业务的对策建议

（一）推进个人理财产品创新

我们可以灵活改变个人理财业务范围，把原来的大部分是国债、央行票据的投资方向转变为企业短期融资债券或者一般性金融债券，扩大个人理财产品基础资产的选择范围。近年来，我国对境外代客理财业务政策放宽，境外股票和其他风险相对较低的金融工具，也可以成为我们基础资产选择的考虑对象。商业银行也可以与保险公司、证券公司、期货公司、销售行业和餐饮等行业合作，为客户提供多方面全方位的理财产品。这些合作在某种程度上，拓宽了个人理财业务的范围，也显示了个人理财产品的个性化。

（二）提升个人理财观念，促进定位和理念回归

从本质上讲，个人理财业务是一个时期概念的业务，并非短期投资，需要很强的规划性和预测性。随着人们理财管理方式的升级，个人理财业务的需求也在与日俱增，和基金、债券、股票和储蓄投资选择的不同，个人理财业务的优势在于通过长时期的资产组合实现未来时期内的现金流量供给和预期财富目标，而非最终的时点上的收益性。因此，利用好商业银行开展个人理财业务的比较优势，发挥其强预期性和强目标性的特点，把业务重心转到实现客户的理财目标和设计个性化的理财方案上，设计基础定位于实现客户未来需求，实现客户效用的最大化，而不是实现客户纯金钱收益的最大化。个人理财投资方案的设计坚持以人为本，根据生命周期理论，针对不同的人生阶段，制定不同的财务目标，并设计出相配套的投资计划、储蓄计划、退休计划、保险计划、税务计划和置业计划，以此尽量减少投资及消费的盲目性，规避财务风险，增加客服享有高品质人生的概率。

（三）提升从业人员素质，建设优质个人理财业务团队

随着人们对于专业化的理财业务需求越来越大，对于银行专业且优质服务的质量的需求不断攀升，因此在不断前进的步伐中应加快专业理财团队的建设。组建专业的理财业务团队是一个长期且系统的工程，商业银行需要制定相关的培训制度，对理财人员定期的进行培训，从业人员处于不断的学习认识中，让他们更好为个人理财业务服务。商业银行在组建具有专业理财知识和优秀营销能力的理财队伍时，应从证券、期货、保险、外汇和房地产等专业课程入手，让理财人员专业的学习，并通过案例分析，让他们能把知识综合运用于实践中，此次培养从业人员的公关技能、良好的沟通能力和抗压性。

（四）加大合规性监管，健全商业银行风险内控机制

首先商业银行应该制定和完善商业银行个人理财业务的内部规章制度。重点防范容易出现风险的环节。商业银行还应当将个人理财业务的风险与银行存贷和结算业务风险严格区分，针对个人理财业务的特点从风险评估、计量，业务开展到事后监督等方面都要有一套独立、完善的机制。严格加强商业银行个人理财业务产品的设计、销售服务、操作程序的规范性和合法性整顿。再者需要加强工作人员的法律意识。银行高管首先要做好表率作用，树立好把控制法律风险、依法管理、依法经营放在第一位的管理理念，确保个人理财业务的安全性。同时对个人理财业务的从业人员也需要进行定期的法律知识培训，并配套一些考核机制和惩戒机制，让他们树立起“法律至上、依法操作”的工作理念。最后作为外部监管的主要力量，国内相关职能部门要不断更新和健全相关法律法规，从制度上规范市场的秩序，同时更要加强执法力度以提高实际的监管效率和作用；再者，可以参照国内其他金融行业的监管经验，吸取部分发达国家的成熟经验，发展市场化条件下的第三方监管力量等。

（五）进一步发展完、善金融市场

首先着眼于增强市场功能，不断地推出创新产品和完善制度的建设，进一步完善金融市场体系。在大力的发展资本市场，特别是公司债券市场，扩大直接融资规模和比重的同时，也要注重外汇市场、货币市场、黄金市场和农村金融市场的协调发展，完善市场之间资金流动的渠道，增强市场的流动性，提高金融市场效率，使金融市场有效配置资源的作用得到最大限度的发挥。其次，推进多层次资本市场体系的建设并完善交易机制，以此来满足人们多元化的投融资需求，并避免市场大幅波动。逐渐建立以主板和创业板市场为主体，三板市场为补充，各种市场的内部层次较合理的资本市场体系。不断创新金融衍生产品，建立健全的资本市场做空机制；规范上市公司的运作，提高上市公司感恩回馈股民的意识，引导投资者长期投资而非盲目的短期投资，降低市场对政策的依赖，避免资本市场的大幅波动。最后，加快推进人民币资本项目的可兑换，加快发展外汇市场。推出外汇期货，不断提高外汇市场的价格发现、规避风险和资源配置的功能，掌握人民币汇率的自主定价权。完善金融市场的发展、监督管理的法律、法规和政策体系，促进金融市场健康发展。

三、结束语

当前我国商业银行个人理财业务发展规模可以说是空前的，政府对理财业的重视程度也前所未有，相继出台了很多政策。但是，除了本文中所提及的商业银行个人理财业务发展的几个典型问题以外，还存在很多问题，如理财品牌营销意识薄弱、风险防范不足、个人信用体系缺失等。国内商业银行的个人理财业务还处于起步阶段，与国外成熟的商业银行个人理财业务相比差距甚远。我国的商业银行应当充分认识到自己的劣势，扬长避短发挥自身优势，转变传统的理财经营观念，从客户效用最大化出发，设计出满足客户自身需求的自身产品和服务，不断创新，不断提高业务的技术性，不断提高理财人员的业务素质和个人修养，才能促进个人理财业务的持续、稳定发展，提高我国商业银行理财业务的层次，提高人民的生活质量。

参考文献

[1]庞宇文.中国银行个人理财业务竞争战略研究[D].济南：山东大学，2013.

[2]董方.我国商业银行个人理财业务发展的策略研究[J].现代商业，2013（24）.

篇8

关键词：免费政策；高速公路；运营管理；问题；对策

中图分类号：F540.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）01-00-02

我国的一些高速公路作为收费公路，有的是贷款性质的，有的是经营性质，但高速公路的运营管理是承载着国家赋予的道路经营权力，对通行于高速公路的行车辆收取通行费，是凸显谁使用、谁受益、谁负担的公路经营原则。

一、高速公路公司资本运营模式

1.实业资本运营

所谓实业资本运营，就是通常所讲的生产经营，实质上是将资本直接投放到生产经营活动中所需要的固定资本和流动资本中，运用资本投入形成实际生产经营能力，从事具体的经营活动，以获取利润并实现资本的保值、增值。实业资本运营是公司资本运营范畴中最为基本的运作方式，是实施其他资本运营的前提和基础。狭义的资本运营虽有“以无盘有”的效果，但也是建立在一定的实业规模基础之上的。从我国高速公路公司本身来看，其资本运营首先是实业资本运营，公司始终要参与实际的生产运作过程。以公路经营为主业，把主业做大做强，为其他资本运营提供基础和前提。

2.金融资本运营

所谓金融资本运营，就是指公司以金融资本（包括股票、债券等有价证券）为对象而进行的一系列资本运营活动。它主要以有价证券为表现形式，如股票、债券等，公司金融资本运营活动的收益主要来自于有价证券的价格波动以及其本身的固定报酬收入，如股息、红利等所形成的收益。它不是依靠公司自身的经营来获利。公司从事金融资本运营，其主要目的并不是为了控制自己所投资公司的生产经营权，它只是以金融资本的买卖活动为手段和途径，力图通过一定运作方法和技巧，使自己所持有的各种类型的金融资本升值，从而达到资本升值的目的。高速公路公司开展金融资本运营，一方面，可以为公司投资、融资活动拓宽渠道；另一方面，也是一种符合国际惯例要求的规范运作方式。

3.产权资本运营

产权资本运营是公司资本运营的重要方式之一。产权资本运营的对象是产权，其经营的方式是产权交易。高速公路公司通过产权的交易，可以使公司资本得到集中或分散，公司资源得到优化配置，从而优化公司的资本结构，增强公司实力，盘活闲置资产，为公司带来收益。产权资本运营的形式主要有兼并、合并、控股和租赁等。

4.无形资本运营

无形资本运营是指高速公路公司对其拥有的各类无形资产进行运筹和谋划，使其实现价值的最大增值的经营活动。高速公路公司通过无形资本运营，利用公司的知识产权类资产进行参股、经营许可证转让等形式，可以扩大公司规模，实现规模经济目标，并且公司可以利用无形资本进行筹资，利用财务上的良好信誉，优先取得银行贷款及金融机构提供发行公司股票、债券的方便条件，加快筹资速度，拓宽筹资渠道。另外，公司还可以利用良好的无形资本吸引外资。

二、免费政策给高速公路运营管理带来的问题

1.没有参考借鉴模式

我国今年“十一”的全国免费通行政策免费范围广、时间长，各地区具体情况差异也较大，因此细则制定需要考虑的问题很多。由于没有参考借鉴模式，各省市难免处于“观望”状态。免费通行除了涉及交通部门外，还涉及发改委、交警等部门，各部门都有各自的出发点和考虑点，协商需要时间。

2.高速公路公司情绪抵触

一些高速公路公司的管理人员认为企业筑路收费天经地义，政府如果想实行免费政策，应该首先收回经营权。在国务院的正式文件中，也要求各部门要切实做好与收费公路经营者的沟通，争取其理解和支持。另外节假日免费通行政策不光是少收几天钱的问题。大流量带来的道路维护，工作人员是否增加等问题也相继产生。

3.增加高速运营管理部门的管理成本

目前我国的高速公路上利用免费政策进行逃费的现象起来越严重，偷逃通行费的方法和手段越来越多样化，高速公路运管管理部门的人力、物力和财力成本越来越高，但这也未能有效阻止这类现象进一步蔓延。在一些恶劣天气下，收费员有时要爬到车上去查看货物真伪，极易发生人身安全问题，有些车主则贿赂收费员而出现腐败问题，带给运营管理部门恶劣的影响。

4.影响收费秩序

不同的高速公路相应的收费标准多是所在省级人民政府制定并出台的，根据谁使用谁交费的原则和市场进行管理和收费。通常来说，绝大多数驾驶员都可以遵守规章，缴纳通行费。但总有一些驾驶员为了短期利益而在收费现场侮骂收费人员，并伴以威胁和恐吓收费，甚至有些极端人员使用凶器暴力抗逃，这些不容忽视的现实严重影响了收费员工作的积极性和，对其人身安全和心理产生负面影响。

5.增加了高速公路公司的运营成本

近年来，由于融资门槛越来越高，高速公路融资成本也相应提高。而大部分高速公路公司采取的是BOT模式和BT模式进行高速公路的建设。所谓BOT融资模式是指政府通过签订特许权协议，在规定的时间内，将高速公路项目授予投资商为该项目成立的项目公司，由项目公司负责高速公路的投融资、建设、运营和维护，并通过收取车辆通行费收回投资、偿还贷款并获取合理利润。特许期满，项目公司将高速公路移交给政府。免费政策在一定程度上损害了交通建设的信用体系，包括银行信用和社会投资信用，可以通过政府多部门协调，放低公路公司的融资门槛，降低公司的财务成本作为对上市公路免费政策的损失。

6.阻止建设高速公路建设发展

各地的高速公路建设任务和建设工期都十分紧张和繁重，所占用的资金量大，虽然不少地区己经开始通过多渠道进行融资来建设高速公路，但必须要明确，融资或是贷款建设高速公路，其最终资金的偿还还是要通过驾驶员缴纳通行费，所以大量流失的通行费必然影响建设高速公路的贷款的偿还，而无法如期偿还贷款则影响建设单位的信用，使其无法形成良性的贷款偿还循环，最终必须影响到我国高速公路建设的发展速度。

三、解决免费政策给高速公路运营管理的有效对策

1.明确细化“绿色通道”政策，提升管理水平

高速公路运营管理部门一定要细化相应的绿色通道政策，减少因为政策执行而产生的通行费流失，阻止假冒绿色通道车辆的偷逃通行费的现象发生。“绿色通道”政策是我国为了提高鲜活农产品的市场流通和农民增收的水平才出台的，但绿色通道政策在平抑农产品价格方面的作用不大，所以要避免这些政策被一些运输商利用而偷逃通行费，仅广东假冒绿通每年产生的损失就大于100亿元。

因为我国现在的高速公路运营管理在执行“绿色通道”政策时有着不少漏洞、执行相对困难，所以建议恢复原来的缴费政策，可在特定时期内由政府以财政或通过其他渠道直接把这些补助交于农民或相关企业手中，建立高速公路绿色通道补偿机制，维护高速公路运营管理部门的合法权益。

2.建立多方联合整治和执行机制

要建立起多方合力整治高速公路通行费收缴的执行机制，提高各级政府、公安、路政和交警等相应的执法部门联合执法的水平，针对不同路段开展协作，颁布一致的检查和收费标准，完善联合整治逃缴通行费的长效管理机制，经由各个部门通力配合，开展多渠道、全方位地阻止偷逃车辆通行费的整治行动。要修订相应的法规和规定，形成依法收费，违法必究的整治局面。在相应范围内建立逃费黑名单，用以记录偷费车辆的类型和驾驶员信息等，提高惩罚强度。

3.加强收费员的素质建设，提高高速公路运营管理部门的管理水平

高速公路运营管理部门要通过合适的途径针对收费员进行培训，以提高收费员工作责任感和收费技能，做到文明征收。只有提高收费员的专业素质，才能保证一些检验收费车辆的先进设备充分发挥功用，达到遏制偷逃费行为的目的。收费员在多年工作中能够凭借其丰富的工作经验有效地甄别并制止一些车主惯用的偷逃费行为，降低通行费的流失速度。各级运管部门还要加大稽核力度，—经查实收费员有违法行为必须严肃处理，严重的要移交送司法机关。

4.提升高速公路公司净资产收益率

高速公路公司一直被成为暴利行业，毛利率作为衡量上市公司盈利能力的指标，一直是高速公路上市公司受指责的指标。高速公路公司要想提升自身的资本利用率，就要提升盈利能力和净资产收益率。

高速公路公司要从以下方面着手提升净资产收益率，经营环节，高速公路公司要考虑提高销售净利率，销售净利率=净利润/收入，高速公路公司应提高产品的销量，降低成本，但是高速公路公司不能盲目扩大自己的生产规模，而是要做到可持续增长，这就要比较高速公路公司的实际增长率与可持续增长率的大小；税收方面，通过公式可以看出，所得税与净资产收益率成反比，所得税多了，利润就会减少，因此高速公路公司要做好税收筹划，这更有利于高速公路公司的健康发展；在资金管理方面，就要加快总资产周转率，总资产周转率=收入/资产总额，这就需要分析高速公路公司的销售收入状况；流动资产与非流动资产的比例是否合理，对于长期投资，要做好事前的可行性分析，主要的参考指标有投资回报率、平均报酬率、净现值、获利指数、内部报酬率等；对于短期投资，要关注的是防止资金的沉淀与流失，比如合理储备量的确定，加强日常管理等等。

5.降低高速公路公司的负债水平

高速公路是重资产行业，先期投入资金比较高，大部分是靠银行融资，导致公司的财务费用高企，这也导致高速公路上市公司的负债不断攀升，公司要想应对免费政策对自身的影响就必须降低本身的负债水平。主要从以下方面着手，一要加强银企合作，妥善解决高速公路公司的银行债务。从目前情况看，高速公路公司一半左右负债为银行债务，要降低高速公路公司负债势必涉及银行和高速公路公司的关系，因此要加强两者的沟通与理解，高速公路公司要制订还贷计划，银行要理解高速公路公司的难处，不能一味地催、讨、要，还应帮助高速公路公司渡过难关，给予必要的资金支持；二要提高决策水平，提高投资成功率。造成高速公路公司高负债的一个重要原因是投资决策失误，特别是重大投资项目，资金投入大，一旦失败，使高速公路公司背上沉重包袱。为此，要提高决策者的决策水平，加快决策民主化和程序化进程，要加行业和市场调研，提高可行性研究的可靠性；三要给高速公路公司创造良好的生存和发展环境。当前宏观经济形势偏紧，高速公路公司产品销路不畅，价格偏低的问题较严重，影响了高速公路公司的利润。政府部门要多为高速公路公司着想，多举办一些展销活动，努力为高速公路公司牵线搭桥，帮助高速公路公司促销；此外，还要在用电、税收、收费等方面给予适当优惠，以降低高速公路公司生产成本，提高高速公路公司利润。

参考文献：

[1]张丽.高速公路收费管理问题及对策[J].中国交通信息化，2010（06）.

[2]廖福勇，聂海洋.偷逃高速公路通行费的方式、原因及对策[J].交通企业管理，2010（05）.

[3]王刚伟.高速公路运营管理中的企业文化建设探析[J].商业文化（下半月），2011（01）.

[4]张丽.高速公路收费管理问题及对策[J].中国交通信息化，2010（06）.

篇9

论文摘要：金融是现代经济的核心，商业银行又是金融的核心。商业银行信贷风险是各种经济风险的集中体现。在现代市场经济中，经济运行高度货币化、信用化和金融化。作为金融中介的银行，以货币和信用为媒介，和经济社会中各个经济主体发生着广泛的信贷联系，所以商业银行信贷风险成为整个经济风险的中枢。目前我国商业银行的信贷风险管理水平偏低，管理手段较为落后，不良贷款率偏高，严重影响了我国商业银行的竞争能力。对此，提高我国商业银行信贷风险管理水平和管理手段显得十分必要。

本文首先介绍商业银行信贷风险的定义、分类、特征和度量，通过从商业银行内外部环境分析揭示信贷风险形成的原因，指出我国信贷风险具有复杂性和独特性。找出解决商业银行信贷风险的对策。然后根据商业银行信贷业务发生的三个流程：贷前调查、贷时审查和贷后管理；提出商业银行信贷业务流程管理。在贷前调查中，通过对信贷客户信用评估，确定信贷客户的信用等级，建立信贷客户准入机制。在贷时审查中，通过合理设置，将业务拓展部门、贷款审查部门和风险控制部门，各司其职，相互制约，达到审贷分离和权责对应；同时审查贷款用途是否合理，还款来源是否有保障。在贷后管理中，通过五级分类，实时动态监管贷款情况，及时识别、防范、控制风险。通过对三个信贷流程进行从始到终的风险控制，建立商业银行信贷风险流程化管理；最终达到预防、规避、转移、化解商业银行信贷风险，从而减少不良贷款引起的损失，增强商业银行的核心竞争能力。

最后通过实际案例分析，将信贷风险流程管理运用于工作实践。通过实践，检验了研究方法的可操作性与信贷风险管理效果。

1 绪 论

1.1 问题的提出

商业银行的信贷是伴随着商业银行的产生而产生，是商业银行区别于其他行业最重要的特征，是间接融资最主要的方式，也是把居民储蓄转化为投资的重要手段，商业银行的信贷极大的促进了整个世界经济的发展，从文艺复兴到新经济发展，可以说都离不开商业银行的信贷。信贷有三个要素：流动性、安全性、盈利性。从根本上讲，安全性是商业银行的立行之本。因此商业银行信贷风险管理应运而生，而且成为商业银行的核心竞争能力。

随着中国改革开放的逐步深入，经济活动中的不确定性和风险因素增多，银行风险有扩大的趋势。同时中国商业银行的经营环境发生了巨大变化，面临更大的风险压力，表现在：

①银行业竞争日趋激烈

随着中小股份制商业银行的兴起，民营银行的建立，非银行金融机构的发展，外资银行的涌入，作为市场主体的银行数量大幅度增加， 市场主体的增加必然引起竞争程度的提高。竞争在调动竞争者的积极性和提高市场效率的同时，也容易造成无序竞争，增加同业内耗，加大交易费用，降低整体效率。特别是20世纪90年代以来，由于中国经济的主体和增长点在不断向非国有部门和居民部门转移，中国银行业也发生了重大的变化：中国大大小小的银行在以存贷款为主的银行市场上展开了全方位的竞争。在这样的竞争中，银行存贷款的利差面临逐渐缩小的趋势，传统业务的竞争优势逐步降低，银行不得不重新开发高风险高盈利的业务，加大了风险暴露。

②信息技术的革命

伴随着信息技术的发展，使银行传统业务、营销方式和服务方式受到越来越多的挑战。

在近10 年时间里，ATM 和自助银行已经成为有形服务渠道的重要形式；在近5 年的时间，依托于 INTERNET 的网上银行迅速发展成为无形渠道的主要形式。与此同时，其他新型的服务渠道——客户服务中心、手机银行出现并不断发展。

新的信息技术和服务渠道是一把双刃剑。它可以帮助银行快速的扩张业务。从居民到企业，树立自己的品牌。中国招商银行，就是凭借一卡通，在网络银行上赢得了先机，塑造了自己的品牌，从而得到快速的发展。但是，我们也经常看到，不法分子在ATM上盗取其他客户的资金；黑客在因特网上盗取客户资料和密码。在新的技术条件下，银行面临新的技术风险。

③非银行金融机构的快速发展

由于计算机技术的广泛应用，各种机构的信息储存、处理和传递能力明显提高，导致各类金融机构之间传统的专业化体系被淡化,非银行金融机构甚至非金融企业都在向银行业务渗透，加入这一领域的竞争。特别是直接金融的迅猛发展使得传统银行业同新兴的投资银行等金融机构展开了激烈的竞争，为了在有限的市场上争取更多的客户，银行甚至向一些风险较大的企业贷款，增大了整体的金融风险。

在市场经济条件下，经济活动的风险性是客观存在的，银行经营活动作为经济活动的重要组成部分，其风险性是不可避免的。特别是我国正式加入世界贸易组织，逐步融入国际经济金融秩序，经济的不确定性增多，银行业面临的形势更为复杂，风险因素有增多趋势。在新的形势和条件下，如何认识和研究银行风险，减少不确定性因素，提高经营效率，就成为一个急需研究和解决的问题。

1.2 研究的意义

商业银行的信贷风险研究的意义可以从以下层面上理解：

①从宏观层面上讲，金融是现代经济的核心，银行又是金融的核心。银行信贷风险正是各种经济风险的集中体现。在现代市场经济中，经济运行高度货币化、信用化和金融化。作为金融中介的银行，以货币和信用为媒介，和经济社会中各个经济主体发生着广泛的联系。当银行和其他经济主体发生信贷关系时，经济主体的风险就会通过信贷关系，部分甚至全部转化为银行信贷风险，银行成为风险的中枢。所以有效的控制住了银行信贷风险，也就从一定程度上控制住了整个经济风险，防止了金融危机的爆发，维护了经济社会的安全和稳定。

②从微观层面上讲，信贷资产是商业银行重要的生息资产，它产生了银行未来的主要现金流，是商业银行利润的主要来源。银行信贷资产为商业银行带来收益的同时，也承担了重大的风险。如何在保证银行信贷收益的同时，有效控制信贷风险，是商业银行风险管理的核心内容之一。所以进行商业银行信贷风险研究有助于商业银行建立科学的风险内控制度，不断提高自身的风险管理水平，防范信贷风险，增强商业银行的竞争能力。

③从历史角度来说，在过去的几十年间，信贷风险已变得更加突出和重要。这主要表现在：人们对信用的态度发生了重大变化；债务的规模急剧扩张；作为信用主体的商业银行潜伏着危机；新的债务主体不断增加，新的金融交易品种不断推出等，从而使得整个社会的信用风险增大了。

自20世纪90年代以来，国际金融市场危机四伏，风波迭起：

1994年，法国里昂信贷银行因从事房地产业和其他产业的投机而亏损达 123 亿法国法郎，它的账目中出现了高达 500 亿法国法郎的不良贷款。

1995 年 8 月 1 日，日本东京最大的财务公司宇宙财务公司遭遇 4.2 亿美元存款的挤提；同年 9 月，日本大和银行纽约分行的一名业务人员因投资美国债券失误，亏损 11 亿美元。

1997 年从泰铢贬值开始的亚洲金融危机冲击更大。危机波及马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国，引起这些国家的汇率大幅度下降，股市大跌、银行出现大量坏账而纷纷倒闭。随即，东亚国家也爆发了严重的金融危机，日本的一些大银行和大证券公司，如三洋证券公司、北海道拓殖银行、山一证券公司等相继倒闭；韩国韩元也大幅度贬值，韩国的韩宝、真露等大型企业集团相继破产，第一银行和汉城银行等众多的信贷机构都陷入困境。这次危机给东南亚及东亚国家的经济沉重的打击，

在国际金融领域频繁发生金融危机的同时，我国国内金融市场上或金融活动中，也出现了不少金融问题和金融事件。例如：

1998 年 2 月 24 日，中国农村发展信托投资公司由于经营严重违规，亏损巨大，被中央银行行宣布解散。

1998 年 6 月，海南发展银行被央行宣布接管，原因是自身巨额的不良贷款使银行经营难以维持。

以及近来的德隆事件、蓝田事件、铁本事件造成巨额不良贷款都对商业银行造成巨大的损失。

历史上由于商业银行信贷风险不能有效的控制而产生的金融危机给政府、经济工作者、银行从业人员敲响了警钟，促使我们去了解、研究、分析、规避商业银行信贷风险。

④从现实的角度来看。作为我国商业银行主体的四大国有商业银行曾经因为资产质量问题比较突出，成为国际货币基金组织黄牌警告的 5 个国家之一。1999 年剥离不良资产之前，四大国有银行不良贷款比例应在 40 %左右，据此计算不良贷款余额应为 21749. 71 亿元，占当时我国GDP的 2 7. 3 %，是当年全国财政收入 9846 亿元的2.2 倍。1999 年，国家先后成立了信达、长城、东方、华融 4 家资产管理公司，对国有商业银行 1.4 万亿不良资产进行了剥离，不良贷款率下降 10 个百分点。但是 2000 年，四大国有商业银行的不良资产不降反增，每家不良率增幅都在 6个百分点以上。根据银监会的最近统计：我国主要商业银行的不良贷款情况如下[56]。主要商业银行是指四大国有商业银行和全国性股份银行。

表1.1 2003-2005年主要商业银行不良贷款率和余额 Teble1.1 单位：亿元 2003年12月 2004年12月 2005年12月 2006年12月 主要商业银行不良贷款率 17.8% 13.21% 8.9% 7.51% 余额 (亿元) 24406 17176 12196 11703

从以上数据可以看出我国商业银行不良贷款问题虽有好转，但仍然较为严重，与国际水平相比相差较大。目前世界排名前 100 位的银行的贷款不良率大约为 2%～3%。

须引起关注的是，商业银行不良贷款率下降较快并不完全是由于不良贷款绝对额的下降引起的，实际上，不良贷款绝对额的下降对不良贷款比例下降的贡献度只有一部分，而大部分还是依靠贷款总量的增加即贷款的扩张来实现的，而资产扩张将造成资本充足率下降和增加拨备的压力。同时，伴随着贷款集中趋势的加强，国有商业银行潜在的系统性风险增大。现阶段，国内金融秩序不够规范，特别是中小商业银行处于发展壮大时期，信贷市场竞争非常激烈。在一些传统产业处于萎缩、一些新型行业还没有形成气候的情况下，新增银行贷款主要集中在“大、长、垄断”型企业和项目上，具体讲就是贷款向大企业、大城市、大项目（主要包括基础设施、市政建设及房地产项目）集中；由短期流动资金贷款向中长期贷款集中；向国家垄断性行业（如公路、铁路、电力、电信等）集中。大企业、大项目、大行业的资金需求大，产出高，风险也高。信贷投放的行业集中度过高，潜伏着新的风险隐患。一旦这些大行业大企业出现生产与经营风险，所殃及的不仅仅是银行对这些行业贷款的资金安全，而且会影响整个银行体系的稳健运行，形成商业银行的系统性信贷风险。所以十分有必要加强银行信贷风险管理。

1.3 研究思路与研究内容

我从事银行工作多年，对商业银行的信贷风险有着直接的接触和认识，通过MBA几年的学习，从更深的理论层次认识了商业银行信贷风险。本文试图运用所学的工商管理的一些基本理论和方法结合银行工作实践，研究我国商业商业银行信贷风险管理。我国信贷风险具有较深的体制原因。较之国外独特之处，信贷风险的产生较为复杂，既有外部的原因，又有银行内部自身管理的原因，对商业银行信贷风险研究，不能只局限在对银行的研究，而应该包括对社会经济整体、企业、国际经济形势等多方面研究。信贷风险不是孤立的风险，影响信贷风险的因素很多。因此，应该综合考虑多方面因素，结合我国逐步完善市场经济的实际，多管齐下，标本兼治，才能有效控制我国商业银行的信贷风险。

本文从商业银行信贷风险的定义入手，揭示商业银行信贷风险的形成机制，找出商业银行信贷风险形成原因，结合自己工作实践，提出商业银行信贷风险管理的对策和方法，建立商业银行信贷风险流程化管理。最终达到预防、规避、转移、化解商业银行信贷风险，从而减少不良贷款引起的损失，增强商业银行的核心竞争能力。

图1.1 论文结构 Fig1.1 Structure Of Paper

1.4 主要研究工作

论文题目确定后，在导师的指导下查阅了大量的文献资料，发现关于信贷风险管理流程的文章相对较少，大多数文章把研究的重点的放在信用等级的评估以及信用违约模型的分析；采用的研究方法是：依托丰富的信贷客户数据以及违约数据进行数理分析，采用的数学工具主要有概率论和矩阵分析；得出的结论是，不同信用等级企业的违约率以及不同信用等级相互转换的概率。

但是在日常工作和现实生活中，影响银行信贷风险的因素太多，一个模型不可能把所有的变量包含进去，于是我就从另外一个角度出发来研究信贷风险，根据企业在银行申请贷款的流程，我提出了加强商业银行信贷流程管理，这种管理方法最大的特点是一种过程管理，在管理过程中，不需要太多的数理知识，只要按照要求完成每一个流程、每一个步骤，就可以很大程度上降低商业银行信贷风险。

目前，我国商业银行的发展很快，但是从业人员素质、管理水平、经验数据和发达国家比还有不小的差距，如何尽快的提高我国商业银行的管理水平，不能生搬硬套西方的先进理论，必须结合中国国情消化吸收西方先进思想，提出切合中国实际的方法和理论。

本文试图从这方面进行尝试，我综合运用了风险管理理论以及有关信息管理理论，针对商业银行信贷业务的流程提出了信贷风险流程管理的思想并提出了具体的实施步骤，最后用实际案例进行验证。希望通过这种方式的研究能够找到适合中国国情的商业银行信贷风险流程管理的体系和内容。

2 商业银行风险概述

关于什么是风险，学术界的说法不一，有的认为风险是可测定的不确定性；也有的认为风险是损失的可能性，或者风险是损失出现的概率或机会；还有的认为风险就是潜在损失的变化范围与变动幅度。通常人们认为，风险就是发生不幸事件的概率，或者说，风险就是一个事件产生人们所不希望的后果的可能性。因此，风险较为一般的定义是：风险是某一种事件预期后果估计中较为不利的一面。

2.1 商业银行风险的类型

具体到商业银行，商业银行风险按照表现形式可以分为以下几种类型

2.1.1 信用风险

信用风险（credit risk）是客户违约的风险，也就是客户不能履行其现有合约义务的风险。违约造成了交易对手（一般是银行）全部或部分支付金额的损失。信用风险也是交易对手（一般是债务人）信用质量降低的风险。虽然信用风险的降低并不意味着违约，但是违约的概率增加。

信用风险与信贷风险是两个既有联系又有区别的概念：

信贷风险是指在信贷过程中，由于各种不确定性，使借款人不能按时偿还贷款，造成银行贷款本金及利息损失的可能性。对于商业银行来说，信贷风险与信用风险的主体是一致的，即均是由于债务人信用状况发生变动给银行经营带来的风险。二者的不同点在于其所包含的金融资产的范围；信用风险不仅包括贷款风险，还包括存在于其他表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍生工具中的风险。

由于贷款业务仍然是商业银行的主要业务，所以信贷风险是商业银行信用风险管理的主要对象。

2.1.2 流动性风险

流动性风险（liquidity risk）也是银行的主要风险，是因银行无法以合理的价格出售资产或再借入现金而引起净收入或股东权益市场价值潜在下降的风险。具体来讲，流动性风险是银行资产负债没有合理搭配，造成不能满足支付需要，丧失清偿能力的可能性。银行是社会的信用中介，通过吸收存款等形式筹集资金，转而发放贷款形成了资金运用，银行及债权人和债务人为一身。由于银行业务的特殊性决定了资产和负债的流动性不对称。银行的资产即贷款常常是几年、甚至5年以上，因此缺乏流动性，不容易变现。而银行的负债即企业居民的存款是具有很强的流动性，而且是强制性的支付结算。所以，流动性不足严重时将导致流动性危机，并成为银行破产的直接诱因。

2.1.3 市场风险

市场风险（market risk）是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。其中最重要的是利率风险。利率风险（Interest Risk）是由利率变动引起收入下降的风险。银行资产负债表中的绝大多数项目产生以利率为标准的收入与成本。由于利率的不确定性，所以收入也是不确定的。汇率风险（Exchange Risk）是指由于各国货币汇率的波动使商业银行的资产在持有或运用过程中蒙受意外损失的可能性。汇率风险是商业银行经营外汇业务面临的最主要风险，也是外汇风险管理的重点。

2.1.4 操作风险

操作风险（operational risk）是直接或间接由人或系统的不适当或错误的内部处理，或外部事件所造成的损失的风险。从巴塞尔委员会关于操作风险的定义维度，操作风险可以划分为四类: 一是人员因素引起的操作风险包括操作失误、违法行为（员工内部欺诈/内外勾结）、关键人员流失等情况；二是流程因素引起的操作风险，可分为流程设计不合理和流程执行不严格两种情况；三是系统因素引起的操作风险，包括系统失灵和系统漏洞两种情况；四是外部事件引起的操作风险主要指外部欺诈、突发事件以及银行经营环境的不利变化等情况。

2.2 商业银行风险的特征

风险是商业银行的基本属性，银行不可能脱离风险而存在。与工商企业不同，商业银行风险具有如下特点：

2.2.1 客观性

风险是一种客观存在，是不以人的主观愿望转移而转移，人们生存和活动的整个社会环境就是一个充满风险的世界。不确定性是风险最本质的特征，由于客观条件的不断变化以及人们对未来环境认识不充分，导致人们对事件未来的结果不能完全确定。

风险是各种不确定因素的伴随物。商业银行最显著的特点就是负债经营，即利用客户的各种存款及其它借入款作为营运资金，自有资本占资产总额比率远低于其它行业。这一经营特点决定了商业银行本身即是一种具有内在风险的特殊企业。同时，商业银行日常经营活动中，由于外部环境瞬息万变以及人们对外部环境认识不充分，导致人们对事件未来的结果不能正确预期，采取了不正确的措施，可能导致经营成果的损失。

2.2.2 潜在性

尽管风险是客观存在，但它的不确定性仅仅是一种可能性，从可能性要转变为现实的损失还有一段距离，还有赖于其它相关条件，这一特性可称为风险的潜在性。风险的潜在性使人类可以利用科学的方法，正确鉴别风险，改变风险发生的环境条件，从而减小风险。商业银行不断地吸收存款、发放贷款，在经营过程中负债的流动性虽然很大，但总有一部分余额沉淀在银行里。同时，贷款都以转帐结算形式进行，不需要支付现金，这样贷款的款项，又转入银行开立的帐户上，银行由此增加了存款货币数量，也就是增加了银行的可贷资金。通过贷款、转存，在帐目上转来转去就创造出一笔笔新的存款货币了，也就大大增加了银行资金来源。银行业的这种信用创造功能可以在较长的时间里掩盖已经出现的损失，缓和各类不确定因素的变动作用。在一般情况下，即使某些不确定性因素造成损失的可能性已经出现，银行仍可以通过不断吸收存款来保持流动性，使得银行在巨额亏损时仍能够运转，因此其风险具有隐蔽性。

2.2.3 可控性

不确定性是风险的本质，但这种不确定性并不是指对客观事物变化的全然不知，人们可以根据以往发生的一系列类似事件的统计资料进行分析，对风险发生的频率及其造成的经济损失程度做出统计分析和主观判断，从而对可能发生的风险进行预测与衡量。同时，风险与其决策行为是紧密关联的，不同的决策者对同一风险事件会采取不同的决策行为，具体反映在其采取的不同策略和不同的管理方法，也因此会面临不同的风险结果。商业银行风险可以通过建立科学有效的决策机制，降低经营管理中的不确定性；建立统一规范的内部控制平台，规范员工的行为，减少道德风险和逆向选择；建立内部评级体系，强化信用分析和预警，将风险控制在一定的范围之内。

2.2.4 扩散性

银行风险可能在银行体系传导，甚至引起银行危机，也可以向金融体系传导，引起金融危机。由于金融机构特别是银行之间存在着密切而复杂的债权债务联系，因此金融风险具有很强的传染性。一旦某个金融机构的金融资产价格发生贬损以至于不能保证正常的流动性头寸，则单个或局部的金融困难很快便演变成全局性的金融动荡。

2.3 商业银行信贷风险的度量

2.3.1 古典信贷风险度量方法

专家制度是一种最古老的信贷风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷活动中所形成的一种行之有效的信贷风险分析和管理制度。这种方法的最大特征就是：银行信贷的决策权是由该机构那些经过长期训练、具有丰富经验的信贷专家所掌握，并由他们做出是否贷款的决定。因此，在信贷决策过程中，信贷专家的专业知识、主观判断以及关键要素的权衡均为最重要的决定因素。

①专家制度的主要内容

在专家制度下，由于各商业银行自身条件不同，因而在对贷款申请人进行信贷分析所涉及的内容上也不尽相同。但是绝大多数银行都将重点集中在借款人的“5C”上。品德和声望（Character）、资格与能力（Capacity）、资金实力（Capital）、担保（Collateral）、经营条件（Condition）

也有些银行将信贷分析的内容归纳为“5W”或“5P”。“5W”系指借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）、如何还款（How）；“5P”系指个人因素（personal）、目的因素（purpose）、偿还因素（payment）、保障因素（protection）、前景因素（perspective）[1]。

在传统的信贷分析过程中，信贷专家常常要借助于一些标准的分析技术来对借款人清偿债务能力进行评估。信贷专家在信贷分析中经常使用一些常用财务比率指标。

②专家制度存在的缺陷与不足

尽管古典信贷分析法——专家制度在银行的信贷分析中发挥着积极的重要作用，然而实践却证明它存在许多难以克服的缺点和不足。

首先，专家制度实施的效果很不稳定。这是因为专家制度所依靠的是具有专门知识的信贷专家，而这些人员本身的素质高低和经验多少将会直接影响该项制度的实施效果。例如，对于银行客户（公司）所提供的一套财务报表和文件，五位不同的信贷官对其进行分析会得出五种不同的分析结果，差异很大。

其次，专家制度与银行在经营管理中的方式紧密相联，大大降低了银行应对市场变化的能力，影响了银行未来的发展。

第三，专家制度加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险。在专家制度下，银行员工都热衷于成为专家，这就需要他们在某一行业或某类客户范围进行较长时期的分析研究，积累经验，成为这个行业的专才，因此这些人在选择客户时都有着强烈的偏好，他们所注重的客户都具有较高的相关性，这就加剧了银行贷款的集中程度，必然给银行带来潜在的风险。

第四，专家制度在对借款人进行信贷分析时，难以确定共同要遵循的标准，造成信贷评估的主观性、随意性和不一致性。例如，信贷专家在对不同借款人的“5C”进行评估时，他们所确定的每一个“C”的权重都有很大差异，既便在同一家银行，信贷专家对同类型借款人的“5C”评估也存在差异。

2.3.2 古典信贷风险度量方法

①Zeta 和Z评分模型的内容

Z评分模型（Z-score model）是美国纽约大学斯特商学院教授爱德华·阿尔特曼（Edward I.Altman）在1968年提出的。1977年他又对该模型进行了修正和扩展，建立了第二代模型ZETA模型（ZETA credit risk model）。

Altman 在 1968 年通过对若干组企业的研究和分析，采用如下 5 个指标进行回归，得到了如下的回归方程，也就是Z评分模型：

Z＝1.2X1＋1.4X2＋3.3X3＋0.6X4＋1.0X5

其中 X1＝营运资本／总资产

X2＝留存收益／总资产

X3＝资产报酬率

X4＝权益市场值／总债务的帐面值

X5＝销售收入／总资产

如果 Z≤2.675，归于破产组；如果 Z＞2.675，归于非破产组。当1.81<Z<2.99，阿尔特曼发现此时的判断失误较大，称该重叠区域为“未知区”（Zone of Ignorance）或称“灰色区域”(gray area)。

Zeta 分析模型是 Altman、Haldeman 和 Narayanan 在研究公司破产风险时提出的一个模型，采用 7 个指标作为揭示企业失败和成功的变量，这 7 个指标是资产报酬率、收入的稳定性、利息保障倍数、盈利积累（留存收益／总资产）、流动比率、资本化率（5 年的股票平均市场值／总长期资本）和规模（公司的总资产），这 7 个指标分别表示企业目前的盈利性、收益的风险、利息的保障、长期盈利性、流动性和规模等特征。新模型的变量由原始模型的五个增加到了7个，它的适应范围更宽了，对不良借款人的辨认精度也大大提高了。

我们可以将ZETA模型写成下列式子,其中模型中的a、b、c、d、e、f、g，分别是作者无法获得ZETA模型中七变量各自的系数。

ZETA=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7

②Zeta 和Z评分模型的优点和缺陷

Z评分模型和ZETA模型均为一种以会计资料为基础的多变量信用评分模型。由这两个模型所计算出的Z值可以较为明确地反映借款人（企业或公司）在一定时期内的信用状况（违约或不违约、破产或不破产），因此，它可以作为借款人经营前景好坏的早期预警系统。由于Z评分模型和ZETA模型具有较强的操作性、适应性以及较强的预测能力，所以它们一经推出便在许多国家和地区得到推广和使用并取得显著效果，成为当代预测企业违约或破产的核心分析方法之一。

然而，在实践中，人们发现无论是Z评分模型还是ZETA模型都存在着很多先天不足，使模型的预测能力大打折扣，限制了模型功效的发挥。Z评分模型和ZETA模型存在的主要问题有以下几个方面：第一，两个模型都依赖于财务报表的帐面数据，而忽视日益重要的各项资本市场指标，这就必然削弱模型预测结果的可靠性和及时性；第二，由于模型缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱，从而难以令人信服；第三，两个模型都假设在解释变量中存在着线性关系，而现实的经济现象是非线性的，因而也削弱了预测结果的准确程度，使得违约模型不能精确地描述经济现实；第四，两个模型都无法计量企业的表外信贷风险，另外对某些特定行业的企业如公用事业企业、财务公司、新公司以及资源企业也不适用，因而它们的使用范围受到较大限制[2]。

2.3.3 现代信贷风险度量和管理方法：信用度量制模型

近年来，现代信贷风险量化管理模型在国际金融界得到了很高的重视和相当大的发展。J.P.摩根继1994年推出著名的以VaR为基础的市场风险度量制(Risk Metrics)后，1997年又推出了信贷风险量化度量和管理模型--信贷风险度量制(Credit Metrics)，随后瑞士信用银行又推出另一类型的信贷风险量化模型CreditRisk+都在银行业引起很大的影响。同样为银行业所重视的其他一些信贷风险模型，还有KMV公司的以EDF为核心手段的KMV模型，Mckinsey公司的Credit Portfolio View模型等。信贷风险管理模型在金融领域的发展也引起了监管当局的高度重视，1999年4月，巴塞尔银行监管委员会提出名为“信贷风险模型化：当前的实践和应用”的研究报告，开始研究这些风险管理模型的应用对国际金融领域风险管理的影响，以及这些模型在金融监管，尤其是在风险资本监管方面应用的可能性。毫无疑问，这些信贷风险管理模型的发展正在对传统的信贷风险管理模式产生革命性的影响，一个现代信贷风险管理的新模式正在形成。

①Credit Metrixs 市场风险度量制模型

Credit Metrixs 模型是由 J.P 摩根于 1997 年提出的。它对贷款和债券在给定的时间单位内（通常为一年）的未来价值变化分布进行估计，并通过在险价值（Value at Risk ,VAR）来衡量风险。这里，VAR 用来衡量投资组合风险暴露的程度指在正常的市场情况和一定的置信水平下，在给定的时间段内预期可能发生的最大损失。在 Credit Metrixs 中，价值变化与债务人信用质量的最终转移相联系，这种转移既包括升级也包括降级和违约。因此，信用风险不仅由债务人的违约风险引起，也会因债务人的信用等级降级而引起潜在的市场价值损失。值得注意的是，它在某种程度上存在着一定的缺陷。这种缺陷不是其方法，而是它所依赖的转移概率是基于违约和信用转移的平均历史频率。Credit Metrixs 的准确性依赖于两个关键的假设：

1）处于同一等级的所有公司具有相同的违约率；

2）实际违约率等于平均违约率。

这两个假设也运用于其他的转移概率，换言之，信用等级变化和信用质量变化是同义的，且信用等级和违约率也是同义的，即当违约率调整时，等级也变化，反之亦然。事实上这是不正确的，因为违约率是连续的，而等级却是以一种离散的方式进行调整的，这是由于评级机构对那些违约风险发生变化的公司进行升级或降级的过程需要一定的时间。而且，历史平均违约率和转移概率可能与实际的比率偏离很大，且在同一个债券等级内的违约率也可能存在着相当大的差异。此外，这一模型需要输入大量的数据，而对于中等的市场贷款组合而言，它们通常不能完全得到，因而必须要近似。这些都给它的使用及其准确性带来了一定的局限性[6]。

②KMV公司的KMV模型

KMV 是基于这样的出发点：当公司的市场价值下降至一定水平以下，公司就会对其债务违约。在 KMV 方法中，信用风险从根本上是由发行者的资产价值的变化驱动的。因此，在给定公司的现时资产结构的情况下，一旦确定出资产价值的随机过程，便可得到任一时间单位（如 1 年、2 年等）的实际违约概率。KMV 最适用于公开上市公司，它们的股票价格和财务报表的信息便于转化为一个暗含的违约风险。

与 Credit Metrixs 不同，KMV 模型没有运用穆迪或标准普尔的统计数据通过债务人的信用等级确定一个违约概率，它并不明确地涉及转移概率，而是根据莫顿的模型得出每个债务人的期望违约频率，将违约概率作为公司的资产结构、资产收益的波动性和现时资产价值的一个函数。在 KMV 中，转移概率已包含在 EDF （预期违约频率）中，实际上，EDF 的每个值都与一个利差曲线和一个暗含的信用等级相联系。而且，EDF 是相对于违约风险的一种“基数评级”，而不是传统的由评级机构所提供的“序数评级”（如穆迪公司的 8 个信用等级），它可以映射于任何等级体系而得到债务人的相同等级。

③Credit Risk+——精算风险模型

Credit Risk+是一个运用了精算方法的模型，它假定违约率是随机的，可以在信用周期内显著地波动，并且其本身是风险的驱动因素。因而，Credit Risk+被认为是一种“违约率模型”的代表。与 CreditMt 、KMV 都以资产价值作为风险驱动因素不同，它只考虑了违约风险，而没有对违约的成因做出任何假设：一个债务人或者以概率 PA 违约，或者以 1－PA 的概率没有违约。它假定：

1）对于一笔贷款，在给定期间内的违约概率，比如 1 个月，与其他任何月份的违约概率相同；

2）对于大量的债务人，任何特定债务人的违约概率很小，且在某一特定时期内的违约数与任何其他时期内的违约数相互独立。

相对于其他模型而言，Credit Risk+的最大优点是，模型仅需要输入较少的数据，因而适应了传统业务中缺乏数据的状况。不过，这一方法的“简易性”可能会与尽可能准确地模拟“复杂”现实的目标相冲突。其次，该模型对债券组合或贷款组合的损失概率所得到的闭形解，使它在计算上很具吸引力。该模型的局限性是它针对的是损失率，而非贷款价值的变化，使它不是一个盯住市场模型（Mark-to-Market Model），而是一个违约率模型。此外，Credit Risk+忽略了转移风险，使得每一债务人的风险是固定的，且不依赖于信用质量的最终变化以及未来利率的变动性。

④Credit Portfolio View经济计量模型

Credit Portfolio View 是一个多因子模型，它根据诸如失业率、GDP 增长率、长期利率水平、汇率、政府支出以及总储蓄率等宏观因素，对每个国家不同行业中就不同等级的违约和转移概率的联合条件分布进行模拟。Credit Portfolio View 是基于一种因果关系，违约概率以及转移概率都与宏观经济紧密。当经济状况恶化时，降级和违约增加；反之，当经济状况好转时，降级和违约减少。

Credit Portfolio View 的思想在某种程度上介于 Credit Metrics 和 CreditRisk+之间。与 Credit Metrics 类似，Credit Portfolio View 也用于说明违约和等级降级带来的损失，且同样将等级转移矩阵作为它的模型基础，但它不是运用股票数据近似违约相关性，而是根据当前的宏观经济形势对原始转移矩阵进行“调整”，因而违约概率不是常数而是变动的，这一点则与 Credit Risk+模型类似。但是，与 Credit Risk+不同的是，它不是一种单因素模型，对每个部门仅需确定违约率的一个期望值和一个标准差，在 Credit Portfolio View 则需要每个部门违约率的完全时间序列，这些时间序列是 Credit Portfolio View 运用复杂的计量经济工具模拟宏观经济情景的最重要的输入数据。

Credit Metrics 方法是基于信用转移分析，它对任一债券或贷款组合的价值建立了完全分布模型，并且其价值的变化只与信用转移有关，它通过在险价值来衡量风险，而这一在险价值即是在指定置信水平下这一分布的百分位数。KMV 公司所建立的信用风险方法是用于评估相对于违约和转移风险的违约概率和损失分布，与Credit Metrics 不同的是，KMV 方法依赖于每一个债务人的“期望违约频率”，而不是由评估机构所评出的平均历史转移频率。Credit Risk+仅针对于违约，它假定单个或贷款的违约服从泊松分布，在这一分布并不是明确地建立信用转移风险的模型，而是对随机违约率进行解释[2]。

表2.1 四种模型的比较 Table2.1 Contrast Of Four Model

Credit Metrics

Credit Portfolio View

KMV

Credit Risk+

风险的定义

MTM（盯住市场）

MTM或DM

MTM或DM

DM（违约模型）

适用范围

信用体系完善

低等级企业

上市公司

大规模信贷业务

风险的生成因素

资产价值

宏观因素

资产价值

预期违约率

回收率

随机

随机

常数

在次级组合内不变

2.3.4 信贷风险度量方法在我国的运用

如果在我国商业银行的风险管理中引入现代信贷风险模型，对于我国商业银行确定适度的资本金，健全商业银行的信贷管理体制，从而有效地降低信贷风险具有重要的现实意义。然而我国对信贷风险进行量化研究的起步较晚，一直偏重于定性分析。在当前情况下，我国商业银行尚不具备独立建立信贷风险度量模型等银行内部风险度量模型的条件。主要原因有:

①我国商业银行没有建立起相应的历史信贷数据库。从前面介绍的四个模型可以看出，要建立自己的信用风险度量模型需要进行大量的参数估计，如信用等级转换概率、违约率等参数的估计是建立在大量历史经验数据的基础上的，如果没有有效的历史信贷数据，则建模如同无米之炊。而我国银行内部缺乏的正是这些历史数据。

②缺乏有效的外部信用评估机构。西方国家有穆迪、标准普尔等国际知名的评级机构给商业银行提供相应的数据，而我国国内独立的商业信用评级机构正处于起步阶段，还不成熟。因而不能给我国商业银行提供适合我国特点的历史信贷数据。

③商业银行内部并未建立起成熟的内部评级体系。2001年1月，巴塞尔委员会公布的新资本协议中提出针对防范信用风险所需要的资本制定内部评级法(IRB法)的建议。西方一些大的商业银行都建立了自己的成熟的内部评级体系，从而为其建立信用风险度量模型奠定了基础。我国商业银行目前按照贷款的五级分类标准将贷款分为正常、次级、可疑、关注、损失五个级别，这种方法虽然比起以前的一逾两呆先进了许多，但与西方商业银行那种复杂、成熟的内部评级体系相比，还相差很远。

所以，根据我国的具体情况，目前商业银行还是以专家制度为主，辅以Z评分模型作为度量商业银行信贷风险的主要方法。但是，建立符合我国国情的信贷风险度量模型是我国商业银行发展的方向。

3 我国商业银行信贷风险及其形成原因

商业银行信贷风险是经济活动中的必然现象，它的存在具有客观性。风险受到各种因素的制约，具有不确定性，无法准确预料和判断。但是人们在长期的银行风险管理实践和研究中，总结出了不少风险形成理论和管理办法。

3.1 商业银行信贷风险形成理论

国内外经济学家、学者从不同的角度对商业银行风险成因进行了分析和解释。其中比较重要的理论和有代表性的观点可以归纳为以下几种：

3.1.1 经济基础决定论

经济决定金融，银行风险在一定程度上是经济运行风险的反应。

①不确定性是银行风险的根源。信用论认为，金融活动是一种充满不确定性的信用过程，信用过程是包含着时间长度在内的一种预期。商业银行作为吸收存款、发放贷款的中介机构，一方面享有从借款人处按时收取本息的权利，另一方面又必须履行对存款人还本付息的义务。在任何时点，商业银行资产方和负债方的市场价值不相等，违约风险永远存在。由于信贷资金的使用和偿还时间上的分离，银行出现一定数量的不良贷款几乎是必然的；同时，信用的广泛连锁性和依存性引发连锁违约，会导致银行业已出现的不良贷款不断放大。

②经济不稳定性导致银行风险。著名经济学家麦金农较早提出“道德风险”理论，他对宏观经济不稳定与道德风险关系进行了分析，认为宏观经济不稳定与借款人的项目收益存在正相关，对银行而言，将来的利润是一个随机变量，贷款损失准备金不足且未受到严密监管，在一定程度上银行因为其存款受到政府担保，宏观经济的有利变化可以使其获得高利润，宏观经济的不利变化导致的损失由政府承担，而偏好道德风险。凯恩斯（Keynes）认为持续的通货紧缩或商品的货币价值在短期内向下变动超过了银行所能预料的范围，银行持有的大量金融资产价格下降，将会使银行抵押贷款的“垫头”消失和支付能力大大缩水，信贷资产质量恶化，加大了破产倒闭的可能性。费雪（Fisher）、明斯基(Minsky)、金德尔伯格(Kindleberger)主要从经济周期角度对银行危机进行了研究，他们把金融危机看成是与经济周期密切相关的一种经济现象，并提出了一套相对完整的理论体系，这种思想最早由费雪在 20 世纪 30 年代提出，后来又明斯基和金德尔伯格加以发展。在费雪的理论中，过度负债和物价下跌是促使经济从繁荣的顶点转向萧条的关键原因，由于强制清算带来的企业破产诱发流动性危机、债务危机、金融危机。明斯基从 1957 年开始，对费雪的理论进行了详述和进一步发展，他认为经济处于商业循环的上升阶段，金融结构变得越发脆弱，当某些外生事件的冲击导致资产的销售从而使得资产价格急剧下降，脆弱的金融结构就会诱发金融危机。金德尔伯格将金融危机分为疯狂、恐慌、崩溃三个阶段，认为外生事件使利润预期上升，银行贷款的增多促使投资极度膨胀，在疯狂阶段，投资者把货币转换为房地产和金融资产，一些事件引起恐慌，投资者就会把房地产和金融资产转换为货币，悲观的情绪产生，直至进入崩溃阶段作为整个过程的结束。

3.1.2 经济政策和经济制度相关论

经济政策和经济制度对银行风险的影响是显而易见的。弗里德曼和施瓦茨（Friedman ＆ Schwartz）在 1963 年出版的《美国货币史：1867—1960》一书中，研究了货币政策、货币供给与银行危机的关系，强调货币存量增长及其变化在引起金融危机方面的中心作用。布拉纳尔和梅尔泽尔（Brunner ＆ Meltzer）提出货币存量增速导致银行危机的理论，认为中央银行对货币供给的控制不当导致货币过分紧缩，会使银行为维持足够的流动性出售资产，资产价格因此下降，利率上升，增加了银行筹资成本，危及银行偿付能力。辛格尔（Ronald F.Singer）等人对金融危机中政府对银行贷款的担保进行了研究，指出政府的担保行为会导致道德风险。

3.1.3 信息不对称理论

该理论认为，信息不对称容易引起逆向选择和道德风险，使金融机构具有内在的脆弱性，不良贷款产生不可避免。斯蒂格里兹和魏斯（stigitiz & Weiss，1981）的研究证明信贷市场广泛存在着信息不对称。相对于贷款人，借款人对其借款用于投资的项目的风险性质拥有更多的信息，从而导致信贷市场的逆向选择和道德困境。1991年明斯基（Human P Minsky）在《不对称信息与金融危机》一文中利用信息经济学理论对银行业的信息不对称所导致的逆向选择和道德风险问题进行了分析，认为逆向选择会导致银行可能对风险最高的借款人放款，而道德风险会导致借款人在借款后从事高风险的经济活动，这都增加了银行的不稳定性。我国商业银行由于缺乏良好的甄别机制，导致信用风险大的客户增多，增加了不良贷款的可能性。在国有商业银行市场化改革后，曾经出现了国有商业银行惜贷的情况，一方面发展较好的民营企业融资得不到银行的贷款，而陷入困境的国有企业还需要资金支持，双重力量使国有商业银行的新增贷款中不良贷款的数量并未减少。相对于逆向选择，国有企业的道德风险更为严重，通过各种形式套取国有商业银行的贷款，暗中饱个人的私囊，借用企业改制重组的机会，逃避企业的银行债务，相当一大部分国有银行的不良贷款就是如此产生的[17]。

3.1.4 预算软约束理论

最早提出预算软约束理论的是匈牙利经济学家科尔奈，最早的分析仅集中于政府和国有企业的关系。预算软约束是指社会主义经济体制中政府部门对亏损的国有企业进行持久救助的所谓“父爱主义”现象。后来经济学家们发现银行与企业之间也存在预算软约束问题，在结合了信息经济学的理论基础上，对预算软约束的原因进行了更为深刻的分析。Dewatripont 和 Maskin 对如何理解银行与企业的软预算约束机制做出了基础性贡献，后来又由Berglof 和 Roland、Mitchell 等人进行了发展。Dewatripont 和 Maskin 认为银行对于企业的初期投资是沉淀性的，当沉淀成本继续注资的收益超过清算的收益时，继续对亏损企业投资而不是对其进行破产清算是符合投资者的事后最优化原则的。其次，企业间的广泛的利益和债务关系。当企业间存在极强的相互依赖性时，由于所牵扯到的利益关系错综复杂，无形中使预算硬化的机会成本异常庞大。伯尔格罗夫和罗兰德认为预算软约束是由于新项目的低质量。由于早期的投资是沉没成本，这使继续注资与投资新项目相比可能会带来更大的回报。米歇尔则认为对于风险过度的保护可能会导致银行采取信贷展期和避免清算等手段为获得高收益而赌博[18]。

3.1.5 银行行为导致银行风险

银行行为理论从银行自身行为方面探讨了银行风险的原始根源。银行行为理论包括贷款客户关系理论、银行竞争以及贷款勉强理论。贷款客户关系理论是由约翰伍德（John H.Wood）在 20 世纪 70 年代提出来的，该理论的主要观点是，银行为了保持贷款的长期需求，实现其长远利润极大化目标，倾向于通过增加贷款来培养与客户的关系，采取激进的贷款策略，导致贷款数量扩张。银行之间的竞争模型是由斯蒂格里兹（Stigliz）在 1986 年提出来的，该理论的核心内容是银行在贷款市场开展竞争，促进利润下降，最后导致利润为零。贷款勉强理论最初是 Gwyne 提出来的，后来经过 Eaton，Toylor 和 Kindleberger 等人的发展逐步完善。该理论始于国际贸易理论的剖析，主要分析跨国银行信贷业务，其结论是银行贷款勉强行为使得信贷市场存在超额供给的均衡。上述理论分析，由于贷款客户关系的存在，这就大大降低了贷款的质量，提高银行不良贷款的发生率，银行之间的竞争关系使得通过贷款而获得的利润日益减少，削弱了银行抵御风险的能力。困境银行的经营行为理论认为已损失全部或大部分资本的银行激励结构与正常银行不同、经营行为会发生变化，如高息揽存、发放高风险贷款，进行高风险投资等，加上经营者或员工舞弊盗窃也会增多，加剧了风险[23]。

3.2 我国商业银行信贷风险形成原因

信贷风险的形成并不是单一的因素，而是具有系统性和广泛性，它和经济、法律、社会、制度、道德等都有密切联系，各种理论都是从不同的角度来研究这个问题。同时，信贷风险又具有差异性。在不同的国家、不同的文化、不同的经济周期、不同的经济制度中，表现形式和成因又有所不同。具体到每一个行业、每一个企业，情况就更加复杂。但是从我国的实际情况来看，商业银行信贷风险原因主要可以分为内部原因和外部原因。

3.2.1 我国商业银行信贷风险形成外部原因

外部原因来源于经济体系以外，是经济过程运行中随机性、偶然性的变化或不可预测的趋势。

①历史方面的原因

改革开放以前，我国的融资机制是收入机制，即财政主导型融资。企业的财务平衡资金全部由财政供给，利润全部由财政吸纳维持，具有明显的计划体制特征，企业实收资本及新增资本全部由财政划拨，资产负债表上负债很小。改革开放以来，随着“拨转贷”和“利改税”，企业资金来源不再由财政全盘划拨，而是在企业保持25%左右的资金前提下，其余全部资金改由商业银行信贷提供。由于我国的资本市场还不成熟，企业的资金大部分还是来自国有商业银行贷款融资机制，由财政主导型转变为国有商业银行主导型融资。“拨转贷”后，大量靠财政拨款兴建的企业改为银行贷款，企业资产负债率高达80%。由于企业本身不注意积累、融资渠道单一，企业的负债基本上都是银行贷款，这就使得国有商业银行成为投资风险的主要承担者。同时，由于财税改革，财政收入占国民收入比重逐年下降，财政状况较为困难，大量的财政赤字靠向中央银行透支来平衡。商业银行迫于财政的压力，发放一些诸如“安定团结贷款”之类收回无望的贷款，无疑又加大了银行信贷风险。

同时随着改革的不断深入，原有的生产流通体制发生了重大变化，经济结构出现了重大调整，国有企业进行多种形式的重组。这些变化和调整对社会产业结构调整和升级具有重大意义，但也造成一些商业批发企业和工业企业破产，因而不可避免地给银行的贷款造成损失。不但如此，在国家进行企业体制改革的有关政策出台后，在局部利益的驱动下，借改制、破产之名逃废银行债务的做法十分严重。据有关方面统计，截至 2000 年底，在工、农、中、建、交五家商业银行开户的改制企业为 62656 户，涉及贷款本息 5792 亿元，经金融债权管理机构认定的逃废债企业 32140 户，占改制企业贷款本息的31.96%。其中，国有企业 22296 户，占逃废债企业总数的 69.37%，逃废贷款本息 1273亿元，占逃废债总额的 68.77%；非国有企业 9844 户，占逃废债改制企业的 30.63%，逃废贷款本息 578 亿元，占逃废债总额的 31%[20]。

②宏观经济政策的影响

近几年我国实施稳健的货币金融政策，对推动经济增长及促进就业发挥了重要作用。货币金融政策直接影响银行和企业的资金成本。银行的信贷政策总是服务于一定时期的国家产业政策和货币金融政策，尤其是当政策限制和鼓励某些行业的发展时，都可能直接影响到企业的生存和发展，从而辐射到银行信贷资产的安全，触发信贷风险。

在经济高速发展时期，由于银行信贷部门过多地将资金投放到某一行业或领域，这个行业或领域的资产价格升得太高，出现了“泡沫”。在“泡沫”破灭后，银行出现很大的信贷损失，甚至导致整个国家的经济陷入衰退。美国20世纪80年代曾经历过房地产泡沫破灭，1997年亚洲金融危机时东南亚国家也出现过类似情况，而且这种情况很可能还会在其他国家重演。

③企业融资依赖的影响

由于资本市场发展不足，企业对银行资金过度依赖，国有商业银行作为国有企业最大的债权人和最主要的亏损承担者，承担了过重的资金融通的压力。在我国，直接融资的发展速度一直较慢，与我国经济的发展速度始终不相称。其中，股权融资曾在 2000 年时达到了最高峰，比重占到了整个融资总额 12.6％，之后便一直呈现下降趋势。我国企业债余额占 GDP 的比重仅为 2％左右，美国为 36％、日本为 25％。而在间接融资中的银行贷款却一直在大规模高速扩张。相关数据显示，2000 年，在我国国内金融市场融资格局中，以银行贷款为主的间接融资所占的比重为 72.8%；从2004上半年我国国内非金融部门（包括居民、企业和政府部门）外部资金来源的结构看，银行贷款高达83%。银行信贷仍然是我国企业生产经营和经济建设投资的主要渠道，风险高度集中。远高于发达国家金融市场融资格局中间接融资只占40%以下的比率。由于历史原因，企业资产负债率普遍较高，自有资金严重不足。在资金的需求上过分依赖银行的投入，当经营遇到困难或发生亏损时，还贷能力被削弱，必然造成银行不良贷款的大量增加。一些企业自身经营管理不善，发展后劲不足，低效的企业经营带来巨大的银行信贷风险，成为信贷风险大量积聚并显现的一个重要原因。

④社会信用缺失的影响

信用是市场经济的基石，良好的社会信用是建立和规范社会主义市场经济秩序的重要保证，也是有效防范金融风险的重要条件。但是一个时期以来，我国社会信用缺失现象十分严重，并呈蔓延之势，破坏了市场的有序性、公正性和竞争性，已成为我国银行信贷风险的主要诱因。企业的信用缺乏，使得银行对贷款越来越谨慎，甚至“惧贷”，存贷差不断扩大，同时不良资产不断增多，而有些急需资金的企业又得不到贷款，这反映了银企关系的紧张和社会信用程度的低下。我国信用环境和法制环境上的软约束，导致部分企业为顺利通过银行的层层信贷审查，而向银行隐瞒其真实经营业绩和风险状况，使得银行无法获得真实的信息。中介机构诚信度不高,出具虚假报告,为企业骗取、逃废银行债务大开方便之门。相当数量的企业从银行申请贷款时通过虚假出资、编造虚假会计信息等骗取银行信用，想方设法逃废银行的债务。

3.2.2 我国商业银行信贷风险形成内部原因

内部原因来源于经济体制内，是由于商业银行主观决策和获取信息不充分等原因造成，具有明显的个性特征。

①经营管理水平不高

随着商业化改革的稳步推进，我国商业银行集约化经营意识不断增强，初步建立了较为完善的信贷管理体制，经营管理水平不断提高。但从风险管理方面看，还存在着一些不足之处：一是将风险管理与业务发展看成是一对相互对立的矛盾，从而认为，风险管理必然阻碍业务发展，业务发展必定排斥风险管理。在这一理念的主导下，信贷风险管理与业务发展被割裂开来，形成“两张皮”。风险管理部门在制定规章制度时往往不考虑其对业务发展的可能影响；而业务部门在开拓业务时则是盲目地扩张，根本不顾及风险问题。这直接导致信贷风险隐患的增加。二是风险管理时效性差。风险发现滞后、政策滞后、管理滞后、查处滞后、整改滞后，缺乏全面、统一、连贯的风险管理对策。三是风险分析方法单调。定性分析多定量分析少，局部分析多全局分析少，静态分析多动态分析少，事后分析多事前分析少，上层分析多基层分析少，对风险的潜在性无法及时或准确预见，对风险的事前控制和防范能力不强。

②贷款管理制度体系有待完善

从制度体系上看，内部风险控制制度、贷款审查制度薄弱；安全性、流动性、效益性的经营原则难以真正落实到位。从管理体制上看，组织结构不合理, 纵向管理链条过长，而横向的分工与制衡关系强调得不够；各种风险管理综合协调差，难以从总体上测量和把握风险状况；缺乏独立的风险监控程序，致使管理层、决策层不能及时、全面、准确地掌握信用状况。从经营机制上看，决策机制不健全，对经营决策缺乏有效的约束；信贷经营利益机制与风险机制不对称，缺乏责、权、利有机配套的约束机制和激励机制，对经营责任和资产损失的考核不明确、不严格，经营管理中的短期行为比较普遍，因而直接影响了贷款的发放和收回的质量；

③信贷操作不规范

主要表现在：一是缺乏明确的市场定位，缺乏科学有效的分析调查，在信贷资金营运上追逐产业热点，资金投向集中，使银行规避风险的能力减弱。二是在信贷具体运作中对制度落实往往流于形式，重形式而轻落实，对借款人、保证人背景缺乏细致调查，对贷款的目的和用途以及还款来源分析不够，保证不充分，过分倚重担保、抵押、质押等第二还款来源。三是行业竞争不规范，为了眼前利益、短期利益,放松信贷资金的投放条件, 放弃原则，争相给优质客户超量授信和贷款甚至搞违规和账外经营。四是在贷款审查中，只注重企业静态的书面材料，而对企业的动态变化应变能力不足，尤其是对由于经济结构调整和企业机制的转换所带来的经济波动缺乏科学的动态分析和必要的防范措施。

④信贷管理中的信息不对称

从信息理论方面来看，信息的不对称性是引发信贷风险的重要因素。在经济运行过程中，任何一项交易，如果交易双方所拥有的与该项交易有关的信息是不对称的，就会引起“道德风险”和“逆向选择”，便有可能出现欺诈交易和违背某一交易方初衷的交易。在信贷市场上，借款人总是要比商业银行更了解其项目的风险和收益的情况。由于无法了解所有项目的风险程度，银行只能根据市场上各个项目的平均风险程度决定贷款利率。这样，低风险项目由于借贷成本高于预期水平而退出借款市场，那些愿意支付高利率的都是高风险项目，“逆向选择”由此产生，贷款的平均风险随之提高。同样的，企业在贷款执行过程中，可能出于机会主义动机，隐藏资金使用的真实信息，采取不负责的态度，将贷款资金使用到高风险的行业上，从而可能酿成商业银行信贷风险。

另外，商业银行存在其所有者与经营者之间的委托一关系，这也是商业银行风险生成与积累的一个关键因素。一方面，借款人的机会主义行为的多少取决于经营者的认真程度;另一方面，银行经营者作为一个有限理性的经济人，同样具有采取机会主义行为的倾向，这一倾向的程度强弱对于银行信贷风险的生成是极其重要的。因此，股东与银行经营者的委托一能够更有效地解释导致资产质量恶化的制度性原因，这主要取决于商业银行内部的激励一约束机制的完善程度。

3.2.3 我国商业银行信贷风险内部和外部原因分析

作为一家商业银行，对商业银行外部信贷风险；比如宏观经济的变动，只有较为被动地接受这种影响，也就是说不能完全通过自己主观能动性加以规避和分散风险，也称之为系统风险。而直接融资必然随着我国证券市场的发展加快发展速度。社会征信系统的建立也需要较长的时间。

表3.1 解决外部信贷风险的方法 Table3.1 The Way Of Resolve External Credit Risks 外部风险

改进方法

具体措施

历史原因

债转股

四大资产管理公司

宏观经济影响

国家加强调控

根据宏观经济运行情况

直接融资影响

银行混业经营改革

融资多元化是改革方向

社会信用缺失

建立个人征信系统

加强立法

所以要及时有效解决我国当前商业银行信贷风险的问题，还是要针对商业银行内部环境，微观的解决，具体到每一笔信贷业务。信贷业务按照时间发生的先后顺序可以分为三个流程：发生信贷业务前的调查、信贷业务进行时的审查、信贷业务发生后的管理。与之相对应的银行信贷风险的控制为：事前控制、同步控制、事后控制。

事前控制：它是指商业银行在发生诸如损失等结果前，就开始采取防范措施予以预防。事前控制的要求很高，即应对银行信贷管理过程及其后果的各种可能性有比较准确和充分的估计，事前控制主要体现在贷前的客户评价。

同步控制。它是指商业银行在信贷业务或行为发生的同时，采取自控措施予以控制的做法。同步控制应实行双向对流程序，及时调整和矫正行为，互为补正。因此，同步控制是较难操作的一种控制。同步控制主要通过银行的信贷风险内部控制来实现，体现为贷款审查。

事后控制。它是指商业银行在信贷业务或行为发生后，采用修正补救措施以减少或降低因风险造成的损失。事后控制应及时、有效、以避免商业银行遭受更大的损失。事后控制主要体现在贷后管理。

表3.2 信贷流程的特征 Table3.2 The Trait Of Loan Flow 业务流程

职能部门

作用

能动性

控制方法

信贷调查

业务拓展部门

风险评价

主动性

事前控制

信贷审查

信贷审查部门

风险审查

主动性

同步控制

信贷管理

风险管理部门

风险管理

被动性

事后控制

只有从信贷业务发生的每一个流程严格控制，才能形成一个完整有效的信贷风险管理体系。建立商业银行信贷风险管理体系的最终目标是对信贷风险进行有效控制，防止和减少损失，保障其经营活动能安全、顺畅的进行。具体而言，体现在两个方面：一是在风险损失发生前，银行可借助风险管理体系，预测风险发生的可能性和影响程度，做出有效的对策，预防和减小风险，以最低的损失来获取控制风险的最佳效果；二是在风险损失发生之后，商业银行采取有效的措施，使商业银行不致因风险的产生而造成更大的损失甚至危及其生存，并确保银行盈利性目标的顺利实现。

4 我国商业银行信贷评估风险控制分析

商业银行信贷风险事前控制的作用是在贷款业务发生前进行风险预测。信贷客户与商业银行都是商业银行信贷风险的承担者，对信贷客户进行评价对于信贷风险的事前识别和控制有着重要作用。因此，商业银行信贷风险的事前控制的实施，需要建立信贷客户评价体系。信贷客户评价是以客观公正、实事求是的原则，采用定量分析与定性分析相结合的方法对客户的资信状况进行分析和评估，并据此就客户的偿债能力做出全面的评价，以了解客户履约还款的可靠程度。然后根据评价的结果对不同的客户采取相应的信贷政策，有针对性地加强贷款管理，防范信贷风险。

信贷客户评价要解决以下三个问题：①客户的基本情况如何；②对客户进行信用等级的评定，从而决定是否为客户提供信贷服务；③为客户提供多少授信额度。根据这三个问题，信贷客户评价包括对客户评价分析、对客户的信用等级评定和授信量分析三部分。

4.1 客户评价分析

4.1.1 外部环境

我们采用PEST分析法。PEST分析是针对宏观外部环境的分析，P是政治，E是经济，S是社会，T是技术。在分析一个企业集团所处的背景的时候，通常是通过这四个因素来进行分析企业集团所面临的状况。

①政治环境

指国家政治形势、政局情况、政治发展趋势，以及政府制定的方针政策、法令、法规、政府机构的组成、办事程序和效率等。这些因素制约着企业的经营行为，影响甚至决定企业的效益和资信。

②经济环境

经济环境主要包括产业政策和信贷政策。产业政策是国家经济发展的指挥棒，我国的远景规划可以看作是长期的产业政策，五年计划可以看作是中期的产业政策，每年的政府工作报告可以看作短期的产业政策。产业政策的重要在于国家宏观部门会根据产业政策的要求，制订相应的政策，以具体落实产业政策。如税收政策、货币政策、信贷政策等，这些宏观政策都在很大程度上影响企业的发展。对于银行来讲，信贷政策是直接密切相关。由于我国企业的负债资金来源较大程度依赖于银行信贷资金，所以国家对商业银行贷款的投放进行窗口指导。

③社会环境

影响最大的是人口环境和文化背景。人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布、种族结构以及收入分布等因素。

④技术环境

技术环境不仅包括发明，而且还包括与企业市场有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及应用背景

4.1.2 行业分析

①行业竞争性分析

根据波特的五种竞争力量模型，他认为一个行业竞争强度取决于五种基本的竞争力，即现有公司间的竞争、买方的侃价能力、供方的侃价能力、潜在进入者的威胁、替代品的威胁，这些力量的状况及综合强度影响和决定了企业在行业中的最终获利能力。分析行业的竞争有助于了解企业的优势和劣势，判断企业的竞争地位和发展潜力。

②行业集中度

行业集中度是指行业内部企业生产的垄断程度，描述行业集中度的常用指标是行业最大三家企业产量与行业总供应量的比值：行业集中度＝最大三家企业产量／行业总供应量。或者计算前 5 家、前 10 家企业产量与行业总供应量的比值。一般来说，行业集中度越高，行业领导者的地位越稳固，新企业进入越困难。

③行业发展阶段

每个行业都存在一个生命周期，这一周期分为导入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，在不同阶段行业产品的产量、质量的稳定性、生产技术、生产成本、利润率、买主和卖主的行为、产品和产品变化、销售、制造、竞争、风险、对外贸易和总体战略等方面都有不同的表现。

4.1.3 产品与市场

产品与市场分析的重点是分析客户产品的产品组合、每种产品的市场销售情况、每种产品的销售收入在企业收入中的地位、产品的发展趋势、产品处于生命周期那个阶段。

①产品分析

产品分析是分析产品在社会生活中的重要性和产品的独特之处，同时还要了解产品的质量问题、生产是否合法、成本结构、是否拥有专利等。

②市场占有率

市场占有率是反映企业的规模、在市场中的地位以及企业对市场价格和需求的控制能力的一个指标。一般情况下，企业的规模越大，市场份额也就越大，企业的经营也就越稳定，风险也就越小。

③销售收入增长率

销售收入增长率是反映产品发展趋势的指标。

销售收入增长率＝（本期销售收入－前期销售收入）／前期销售收入

4.1.4 人力资源

企业的发展很大程度上取决于人力资源的状况，拥有相关知识和创新能力的人才是企业最宝贵的资产，也是企业竞争力的核心所在。可以从两方面分析企业的人力资源情况：

①管理人员的素质

对管理层的分析与评价包括以下几点：1）管理层的素质和经验；2）管理层的稳定性；3）管理层的经营思想和作风；4）管理人员的品质；5）管理人员的业绩。

②员工素质

对员工素质的分析主要是员工的知识技能和品德两方面，衡量知识技能的指标有员工的学历、年龄、职称、技术级别等，员工的道德品质主要是员工对企业的忠诚程度，同时还要注意企业对员工进行培训的情况。

4.1.5 财务评价

主要分析借款人近三年的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、资产运营能力和现金流量情况。具体内容如下：

①短期偿债能力分析。通过测算短期偿债能力指标和流动资产结构指标分析判断企业的短期偿债能力。短期偿债能力指标主要指流动比率、速动比率、现金比率、应收帐款周转次数和存货周转次数；流动资产结构指标主要指现金流动资产比率、应收帐款流动资产比率和存货流动资产比率。

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产－存货）/流动负债

现金比率=（现金+三个月内到期的短期投资和应收票据）/流动负债

②长期偿债能力分析。通过测算资产负债率、利息保障倍数指标，并结合资产总额增长率和权益总额增长率指标分析判断企业的长期偿债能力。

资产负债率=负债总额/资产总额

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

③盈利能力分析。通过测算盈利能力指标、成本费用结构指标以及增长率指标，综合分析判断企业的盈利能力。盈利能力指标主要指销售利润率、销售净利润率、资产利润率和主营业务利润占比；成本费用结构指标主要指主营业务成本与主营业务收入比率、营业费用与主营业务收入比率、管理费用与主营业务收入比率、财务费用与主营业务收入比率；增长率指标主要指主营业务收入增长率、净利润增长率、应收帐款增长率和存货增长率。

销售利润率=利润总额/销售收入

销售净利润率=净利润/销售收入

资产利润率=利润总额/资产平均余额

主营业务利润占比=主营业务利润/利润总额

④资产运营能力分析。通过测算应收帐款周转次数、应收帐款周转天数、存货周转次数、存货周转天数、营运资金周转次数和营运资金周转天数等指标，来分析企业的资产运营能力。

应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额

应收帐款周转天数=365/应收帐款周转率

存货周转率=销售成本/存货平均余额

存货周转天数=365/存货周转率

运营资金周转次数=销售收入/运营资金平均余额

运营资金周转天数=365/运营资金周转次数

运营资金平均余额=（期初运营资金余额+期末运营资金余额）/2

运营资金=流动资产－流动负债

⑤现金流量表分析。分别列示三种活动的现金流入量、现金流出量和净流量，深入分析经营活动现金净流量的变化趋势及其原因，深入分析经营活动现金净流量与投资活动、筹资活动现金净流量之间的关系及其原因。

⑥运营资金需求分析。通过测算运营资金、现金支付能力及运营资金需求等指标，来分析企业生产经营活动对资金的需求状况。

运营资金等于流动资产与流动负债之差，正常情况下，该指标为正，表示企业的生产经营活动有基本的资金保障。现金支付能力等于货币资金、短期投资、应收票据之和减去短期借款与应付票据之和，该指标可正可负。运营资金需求等于运营资金与现金支付能力之差，反映企业生产经营活动对资金的需求情况：1）运营资金需求大于运营资金，表示企业生产经营活动对资金的需求大于其自身的运营资金，不足部分需进行外部融资；2）运营资金需求小于运营资金，表明企业生产经营活动对资金的需求小于其自身的运营资金，企业有多余资金，不需另外融资。

运营资金=流动资产－流动负债

现金支付能力=（货币资金+短期投资+应收票据）－（短期借款+应付票据）

运营资金需求=运营资金－现金支付能力

⑦财务状况及现金流量综合结论。根据上述分析，综合判断借款人的长短期偿债能力、盈利能力、资产运营能力及现金流量情况[21]。

4.2 客户信用等级评定

企业信用等级评定是商业银行在对客户的资产负债、经营管理和市场竞争能力等进行综合评价的基础上，对客户偿还债务的能力和偿还风险进行评估的过程。信用等级评定是信用风险管理、预测客户债务偿还风险的重要工具。通过信用等级评定，详细掌握客户的信用状况，并根据积累的信用管理经验，得到授信定价的参考意见。下面是某银行工业企业的评级标准[8]。

表4.1 信用评级标准 Table 4.1 The Standard Of Credit Rating 单位名称：

项 目

分值

标准值

一、偿债能力指标

32

1、资产负债率（%）

8

65

≤65得满分，每上升4个百分点扣1分，>93不得分

2、利息保障倍数

5

1.5

≥1.5得满分，每下降0.1扣1分，<1.1但>0不得分，<0得满分

3、流动比率（%）

5

120

≥120得满分，每下降8个百分点扣1分，<88不得分

4、速动比率（%）

5

100

≥100得满分，每下降10个百分点扣1分，<60不得分

5、现金比率（%）

2

25

≥25得满分，每下降10个百分点扣1分，<15不得分

6、经营活动现金流入量（万元）

3

≥10000得3分，≥5000得1.5分，<5000不得分

7、经营活动现金净流量（万元）

4

净流量为正值，得4分：净流量为负值，不得分

二、盈利能力指标

16

8、销售净利率（%）

6

6

≥6得满分，每下降1个百分点扣1分，<1不得分

9、资产净利率（%）

6

4

≥4得满分，每下降0.8个百分点扣1分，<0不得分

10、净资产收益率（%）

4

9

≥9得满分，每下降3个百分点扣1分，<0不得分

三、营运能力指标

10

11、应收帐款周转次数

5

5

≥5得满分，每下降0.8个百分点扣1分，<1.8不得分

12、存货周转次数

5

5

≥5得满分，每下降0.8个百分点扣1分，<1.8不得分

四、信用状况指标

20

13．贷款质量

10

无不良贷款得10分，有不良贷款得0分

14．贷款付息情况

10

无欠息得10分，应付贷款利息余额≤1个季度应计利息额得5分，超过1个季度应计利息额得0分

五、发展能力及潜力指标

22

15．销售收入增长率（%）

3

8

≥8得满分，每下降2.5个百分点扣1分，<3不得分

续表4.1

16、净利润增长率（%）

5

10

≥10得满分，每下降2.5个百分点扣1分，<0不得分，上期亏损、本期盈利得2分，上期和本期均亏损不得分

17．资本增值率（%）

4

5

≥5得满分，每下降1.5个百分点扣1分，<0.5不得分

18、净资产（万元）

4

≥5000得4分，≥4000得3分，≥3000得2分，≥2000得1分，<2000得0分

19、领导者素质及管理能力

3

好得3分，一般得2分，差不得分

20、发展前景

3

好得3分，一般得2分，差不得分

综合评分

100

≥99为AAA级，≥75为AA级，≥60为2分，≥45为BBB级，≥30为BB级，<30为B级

AAA 级客户：客户的生产经营规模达到经济规模，市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平很高，具有很强的偿债能力，对商业银行的业务发展很有价值。

AA级客户：客户的市场竞争力很强，有很好的发展前景，流动性很好，管理水平高，具有强的偿债能力，对商业银行的业务发展有价值。

A 级客户：客户的市场竞争力强，有较好的发展情景，流动性好，管理水平较高，具有较强的偿债能力，对商业银行的业务发展有一定价值。

BBB 级客户：客户的市场竞争力、发展前景、流动性和管理水平一般，企业存在需要关注的问题，偿债能力一般，具有一定风险。

BB 级客户：客户的市场竞争力、发展前景、流动性和管理水平较差，偿债能力较弱，风险较大。

B 级客户：客户的市场竞争力、流动性和管理水平很差，不具发展前景，偿债能力很弱，风险很大。

4.3 客户授信量分析

客户授信量分析是在推算客户对银行的信用需求、测算授信控制量的基础上提出对客户授信总量（即给予客户使用的信用最高额度）建议的过程。

①资金需求量分析

流动资金类资金需求增量分析

1）扩大指标估算法测算客户流动资金需求增量：

扩大指标法是以客户历史年度流动资金占用资料为基础，估算企业短期信用需求量的方法；具体测算可根据影响客户流动资金占用的主要因素（比如销售收入或产量）的变动趋势进行简便测算[9]。

以销售收入为例的测算公式为：C1=C× S1 / S

C是前一年度流动资金需求量

C1是本年度流动资金需求量

S是前一年度销售收入

S1本年度预计销售收入

2）分项详细估算法测算流动资金需求增量：

按照客户的经营计划和经营的不同阶段对资金占用的实际情况进行详细的测算，确定其流动资金的需求量。

②资金来源量分析：

1）根据对客户流动负债稳定性进行分析；

2）根据对客户长期负债进行分析；

3）根据对客户预计一年内折旧、摊销等非现金成本及利润、增资情况等进行分析；

4）其他可转化为资金来源的项目：a 压缩帐龄过长的应收款项、长期积压的存货、其他应收款项目中的不合理部分，启用过量沉淀的货币资金；b 收回投资；c 处置固定资产、无形资产及其他长期资产。

③信用需求量分析

客户的信用需求量＝资金需求量－资金来源量＋本银行目前对客户的信用余额

④授信控制量测算

决定客户授信量的最主要的因素是客户自身的债务结构和债务风险承受能力，另外，商业银行客户授信管理政策也影响客户授信量。通过对客户的债务结构进行分析，可以评估客户的风险承受能力；不同信用等级的客户，其最高风险承受能力也不同。商业银行针对不同信用等级的客户，规定了最高授信量调整系数。

表4.2 信用调节系数 Table4.2 Adjust Coefficient of Credit 信用调节等级 AAA AA A BBB BBB以下 系数 1 0.9 0.8 0.5 0

授信控制量是银行确定的对单一客户所有信用余额的风险控制界限。测算公式如下：

授信控制量：C＝E×K×Z－D

其中：E为有效净资产。根据财务报表，有效净资产等于所有者权益，减剔除土地使用权后的无形资产，再减待处理财产损失[10]；

K是财务杠杆利率，根据不同行业的指标情况确定

Z是信用调节系数，根据客户的信用等级确定；

D是客户在本行以外的全部责任，包括银行负债和非银行负债。、

表4.3 部分行业财务杠杆比率（K值）表 Table4.3 Part Industrial Finance Lever 冶金 机械 医药 航空 采矿 电力 2.5 3.5 4.5 3 2.5 3 电子设备 轻工纺织 烟草 石化化工 建材 商业 4 4 5 3.5 3 4 物资贸易 房地产 邮电 铁路交通 5 4 3.5 4.5

5 我国商业银行信贷审查风险控制分析

5.1 商业银行风险管理的组织结构

商业银行风险管理的组织结构是建立在商业银行整体组织结构上。组织结构反映了银行经营风格和经营战略的特点，合理的组织结构是现代商业银行风险防范的基础。

5.1.1 风险管理部门的设立原则

加强风险的防范能力首先必须要按照内部控制的“不相容职务分离”原则，建立“信贷制度制定权”、“贷款发放执行权”和“风险贷款处置权”三权分立的贷款审查组织构架，从而在组织机制上实现信贷业务的科学决策，达到风险控制的目的。这种三权分立的组织构架强化业务操作、风险控制部门的相对分离，要求建立相对独立的风险调查制约系统、风险审查制约系统、风险审批制约系统和风险检查制约系统并强化同一经营层次内各业务运作系统之间的制约关系[26]。

①专职“信贷制度制定权”的信贷管理部门。该部门一般由信贷委员会和信贷管理部行使，负责制定、修改银行的各项信贷政策和信贷制度、规范各项授信业务的标准和流程、设计对客户信用风险的评估方法和审查模式、界定银行系统内各级机构和人员的审批权限，并负责对以上制度和规定的执行情况进行监督和检查。

②“贷款发放执行权”由两个相对独立的部门行使，即信贷业务市场部和信用审查部。从工作职能看，信贷业务部负责信贷业务的贷前调查和贷后检查跟踪管理，信用审查部门负责贷时审查并向有权审批人做出报告，这体现了审贷分离的要求从工作范畴看，信贷业务人员或客户经理直接与客户接触，进行调查、访谈、核保及定性的分析判断，信贷审查人员是只对材料不对客户，评价客户的各个方面以及偿债能力和担保品，将客户风险定量化。

③处置不良资产的资产风险管理委员会和资产管理保全部门。该部门加强对不良资产的清收管理，是商业银行风险防范的最后一道屏障，也是商业银行实现流动性、安全性、效益性三性统一的重要手段。根据商业银行经营管理的实践经验，信贷业务人员和信贷审查人员不能行使处置权，否则会掩盖许多问题，并导致风险的恶化。因此，商业银行应组建一个具有独立性和权威性的部门来行使处置权，使“处置权”与其他两个权利相分离，这不仅有利于加强不良资产管理的力度，还能明确业务人员的责任。

5.1.2 信贷风险内部控制体系的组织设置

信贷活动的复杂程度和规模大小决定了信贷组织程序和机构设置，对一个银行机构来说，组织设置一般分为两层，即职能部门和信贷委员会。

根据信贷管理职能的不同，银行的信贷职能应至少有两个，即负责贷款发放的部门和负责贷款监督管理的部门，前者负责对贷款的调查、发放、日常管理，后者负责贷款的审批、检查监督、贷款政策的制定。

信贷委员会是银行的常设管理委员会之一，一般是银行信贷业务的最高决策机构，由银行行长、有关副行长、有关业务部门经理组成。信贷委员会的职责一般定义为：确定贷款业务战略、制定和修改贷款政策、审批贷款、处理不良贷款。

评价一家银行的信贷组织设置，重点不在于要求其设立何种组织，关键在于该家银行的组织设置是否体现了相互制约的原则、审贷分离的原则及权责对应的原则，现有的组织机构设置是否能保证决策的正确，能有效地化解银行在信贷业务中可能遇到的各种风险，是否有利于加强信贷管理。

5.2 审查贷款的基本情况

①贷款目的

报批的信贷业务是否符合国家的信贷政策，是否符合国家的产业政策等。贷款用途是否真实，贷款投放后能否产生较好的经济效益和现金流入。借款人申请贷款的真正原因是由于借款人无法从自身经营运转中获得所需的资金，因而需要通过外部融资来满足资金需要。银行对借款人资金短缺的原因做出分析，了解真正的贷款目的，进而确定该笔贷款的金额和期限。同时，对借款人合理的偿付来源、渠道、金额、期限安排也可予以明确，从而可以对借款人的偿付能力进行分析。对借款人的资金需求进行分析，可以了解借款人当前资金分配使用情况，分析按期还款的可能性，对于正确理解贷款的内在风险是有帮助的。

②还款来源

每一笔贷款的发放都应有其确切的用途。银行发放贷款的目的是为了盈利，因此银行关心的是贷款所支持的交易和生产是否能够产生相应的收益，并在银行和借款人之间进行分配。在权衡可行性之后，银行通过合同发放贷款并与借款人就还款的来源进行约定。通常借款人的还款来源有现金流量、资产转换、资产销售、抵押品的清偿、重新融资及担保人偿还等。由于这几种来源的稳定性和可变现性不同、成本费用不同，风险程度也就不同。而通过正常经营所获得的资金（现金流量）是偿还债务最有保障的来源，依靠担保抵押或重新筹资，由于不确定因素较多和成本较高，风险也就较大。

由于贷款支持的交易产生收益需要一个时间过程，而在这过程中存在着诸多影响因素，造成贷款偿还的风险，因此需要确定目前的还款来源是什么，与合同约定是否一致，进而判断最后可用于偿还贷款的来源有多大风险。可以通过观测贷款是否具有以下预警信号来判断还款来源存在的风险：1）贷款目的与借款人原定计划不同；2）与贷款目的不一致的偿付来源；3）与借款人主营业务无关的贷款目的或偿付来源。确认和判断贷款的偿付来源主要来自于现金流量、还是资产的出售、抵押物的清偿、还是担保人的偿还，而且偿还的可能性有多大，就需要了解资产转换周期。

③资产转换周期

资产转换周期是银行金融资本转化为实物资本，再由实物资本转化为金融资本的过程。首先，资本转换周期的 长短，一般应该是银行确定贷款期限的主要依据。其次，资产转换周期的内容，为贷款目的和还款来源提供有用的信息

资产转换周期需要资金的支持，有两个方面，其一是经营性循环，由生产、销售产品和提供服务的日常经营活动组成，资金投入在一个经营周期内以销售形式转换成现金；另一种是资本性循环，借款人投入资金用于机器设备或购入其他资产，以扩大生产，然后通过折旧方式在借款人未来多个经营周期内收回资金。

借款人经营运转的某一个环节出现风险，对其他环节都会造成影响，银行贷款作为资产转换周期的一环，面临风险是不可避免的，因此信贷资产经营管理应重视资产转换周期的研究。通过资产负债表上应收账款、应付账款、存货、应付费用等相关项目的分析可以对借款人经营性循环中的各个环节表现有大致的了解。

5.3 确定还款的可能性

在评估贷款归还的可能性时应考虑的主要因素按性质大体可归纳为财务、非财务、现金流量与信用支持四个方面。按还款来源则又可归纳为第一还款来源和第二还款来源。

①财务分析

借款人的经营状况是影响其偿还可能性的根本因素,财务状况的好坏是评估偿债能力的关键。

1）评估借款人的经营活动的情况

根据提供的连续三年的资产负债表和损益表，考察借款人过去和现在资产状况及其构成、所有者权益及其构成、偿债能力、财务趋势与盈利趋势等[41]。

2）通过各种财务指标来反映和分析借款人的偿债能力

衡量借款人短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。这三个指标从不同变现能力流动资产的角度来考察借款人短期偿债能力。

衡量借款人长期偿债能力的指标有：资产负债率，产权比率。

财务分析参照客户评价的财务分析进行。

由盈利能力、资产运用能力、资本结构和现金流量等因素密切相关，应综合考虑。于借款人的偿债能力不是孤立的，它和借款人的

②现金流量分析

借款人的现金流量是其直接的还款来源。因此，首先要根据借款人的即期现金流量与同期要偿还的对外债务进行比较，看当期的现金流量是否足以偿还到期的债务；其次，对借款人未来现金流量进行预测，考察未来现金流量对未来到期债务偿还的保障程度。

现金流量模型

根据资产转换循环理论，一家持续经营的企业既要保持正常的经营循环，又要保持资本循环。也就是说，在从事经营业务的同时，还要进行固定资产投资。同时，在一个循环的不同阶段和不同的循环中，企业现金流量的特征不同，往往会出现现金流入滞后于现金流出，或现金流入小于现金流出，此时，企业需要对外融资。

由此得到：现金净流量＝经营活动的现金净流量＋投资活动的现金净流量＋融资活动的现金净流量

③评估抵押品和担保

在对借款人的现金流量和财务分析之后，对借款人的第一还款来源和还款能力基本上能有一个清楚的认识。但是当借款人的财务状况出现恶化、借款人不按照贷款合同履行义务时，借款人的信用支持为贷款的偿还提供了第二还款来源。

在进行担保分析前，要注意两个重要原则：首先，贷款的担保不能取代借款人的信用状况。担保仅仅是为已经可以接受的贷款提供了一种额外的安全保障，它不能取代借款合同的基本安排，也不会改善借款人的经营和财务状况。其次，贷款的担保并不一定能确保贷款得以偿还。因为担保有可能贬值，同时当银行一旦不得不通过处置担保来追讨债务时，花费的成本和精力也会导致担保不足以偿还债务。

担保的种类有：抵押、质押、保证、留置等，在此就最常用的担保方式：抵押、质押和保证进行分析。

1）抵押分析

a 抵押物的占有和控制。抵押物的占有权及其控制程度，直接影响银行的第二还款来源。从控制贷款风险的角度出发，银行应取得第一抵押权，并且对抵押物实行有效的管理和控制。

b 抵押物的流动性。即抵押物的变现能力，反映了抵押物处理时能否为市场所接受，接受程度如何。流动性越好，银行贷款的安全保障系数越高。

c 抵押物价值评估。可以通过几方面来审查银行对抵押物的评估：

·抵押物价值的取得方式；·抵押物评估的机构；·抵押物评估的方法。

d 抵押物的变现价值。即抵押物出售时能够实现的价值，它取决于多个因素，主要有：

·抵押物的品质；·抵押物的保险；·抵押物的损耗；·变现的原因；·变现时的经济状况；·市场条件。

e 抵押率。抵押率是指贷款金额与抵押物价值之比，它在某种意义上反映了第二还款来源的保障程度。

2）质押分析

对质押的分析与对抵押的分析类似。在检查质押的有效性时，应注意几点：

a 质物是否与贷款种类相适应，如动产质押通常不适用于大额贷款；

b 质物和质押行为是否符合法律规定；

c 质物是否已投保并得到良好维护。

3）保证分析

贷款保证的目的是为借款人按约、足额偿还贷款提供支持。在对贷款保证进行分析时，要注意的是保证的有效性。一般考虑以下方面：

a 保证人的资格；

b 保证人的财务实力；

c 保证人的保证意愿；

d 保证人履约的经济动机及其与借款人之间的关系；

e 保证的法律责任。

担保是影响贷款质量的重要风险因素。当借款人的正常经营收入不足以偿还贷款本息时，担保成为直接的还款来源，对贷款质量产生决定性影响。

④非财务因素

在对借款人的现金流量和财务状况进行分析的同时，还需要对影响借款人还款能力的各种非财务因素进行分析，评价其对现金流量等财务指标影响方向和影响程度，借此对借款人的还款能力做出更全面、客观的预测和动态的评估，进一步判断贷款偿还的可能性。影响贷款偿还的非财务因素在内容上和形式上均是复杂多样的，一般可以从借款人的行业风险、经营风险、自然及社会因素和银行信贷管理等几个方面来分析。

⑤综合分析

在确定还款可能性时，最主要的是对影响还款可能性的因素进行综合分析。

综合分析目的是在充分考虑了借款人的现金流量、财务状况、信用支持和非财务因素影响的基础上，将上述的定性和定量分析归纳汇总，以对借款人还款可能性作出判断。通过综合分析应该能够回答以下几个问题：

1）借款人目前的财务状况如何，现金流量是否充足，是否有能力还款；

2）借款人的过去经营业绩和记录如何，是否有还款意愿；

3）借款人目前和潜在的问题是什么，对贷款的偿还会有什么影响；

4）借款人未来的经营情况会是怎样的，如何偿还贷款。

6 我国商业银行信贷风险事后控制分析

商业银行信贷风险事后控制是在贷款业务发生后实现对信贷风险的反馈控制，通过贷后管理来实现的。贷后管理首先是在贷款风险分类的基础上进行的，既要对日常业务进行管理，最重要的是对问题贷款的监督与控制，需要解决的风险控制问题是对问题贷款的识别与确定，并根据问题贷款的风险程度采取有效的措施对问题贷款进行监控和处置。

6.1 贷款的五级分类定义

五级分类方法对正常贷款的分类只有两类，分类过粗，对信贷风险管理的价值不大，美国的著名学者 Altman 提出，在全世界商业银行中最好推行一种统一的贷款分类，就是十级贷款分类，正常贷款分为 6 级，不良贷款分为 4 级。

目前，国际上还没有一套通用的贷款分类标准，巴塞尔委员会和国际会计准则委员会也未对贷款分类提出过指导性意见，因此，虽然许多国家也在实行贷款分类制度，但是标准和内涵有很大差距。不过，国际组织和各国监管当局对于最佳的贷款分类做法，还是有趋于一致的认识，那就是分类的标准应能揭示贷款的内在风险，及时、准确、全面地反映贷款的风险价值。

1998 年 5 月，我国商业银行开始试行贷款风险分类指导原则，该指导原则将贷款风险分为五级，即正常、关注、次级、可疑和损失，简称“五级分类”。中国银监会成立后，按照既定日程表，国有独资商业银行、股份制商业银行将从 2004 年起全面推行五级分类制度[7]。

6.1.1 正常类贷款

正常类贷款是指：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。

正常类贷款应该具有以下特征：

①借款人生产经营活动正常，主要经营指标未发生不利于借款偿还的明显变化；

②借款人财务管理规范，主要财务指标和现金流量结构合理，未发生不利于贷款偿还的明显变化；

③按约定用途使用贷款，资金效益良好；

④借款人信用记录良好，还款意愿强；

⑤担保完整有效，保证人经营与财务状况正常，抵质押品价值完整，在可预见期限内不会有明显的贬值；

⑥借款人的主要股东、高级管理人员、组织机构和管理政策等未发生不利于贷款偿还的明显变化；

⑦借款人的外部经营环境未发生不利于贷款偿还的明显变化；

⑧贷款的合同文本、抵质押物凭证等重要文件保存完整，贷后检查情况正常，没有信贷违规。

6.1.2 关注类贷款

关注类贷款是指：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。主要包括：

①借款人方面：

1）宏观经济、市场、行业等外部环境的变化对借款人的经营产生不利影响，并可能影响借款人的偿债能力，例如借款人所处的行业呈下降趋势；

2）企业改制（如分立、租赁、承包、合资等）对银行债务可能产生不利影响；

3）借款人的主要股东、关联企业或母子公司等经营出现持续恶化或者发生了重大的不利变化；

4）借款人的一些关键财务指标，例如流动性比率、资产负债率、销售利润率、存货周转率持续低于行业平均水平或出现逐渐变差的迹象；

5）借款人未按规定用途使用贷款；

6）贷款项目出现重大的、不利于贷款偿还的调整，例如房地产项目工期出现拖延，或成本大幅增加；

7）借款人还款意愿差。

②担保方面：

1）贷款抵质押品价值有较大幅度的下降，抵质押率超出了合理范围；

2）银行仍拥有抵质押权，但抵质押品的法律手续出现疑问；

3）保证人, , 的财务状况出现重大的不利变化；

4）保证人出现支付困难。

③银行管理方面：

1）银行对贷款缺乏有效的监管；

2）银行信贷档案不齐全，重要法律文件遗失或有误，并且对于还款构成实质性影响。

6.1.3 次级类贷款

次级类贷款是指：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常经营收人已无法足额偿还本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失，预计损失比率不超过25％。

主要有以下基本特征：

借款人支付出现困难，并且难以获得新的资金支持；或借款人在没有明确还款来源的情况下，使债务继续扩张；

①借款人信用状况有恶化迹象，银行债务逾期超过三个月；

②借款人存在重大的内部管理问题未能解决，妨碍债务的及时足额清偿：

③借款人连续两年经营亏损，且净现金流量为负值；

④银行因各种原因丧失对保证人的追索权，或丧失抵质押权；

⑤银行可能要寻求处置抵质押物、履行担保等还款来源，且预计保证人代偿能力或者抵质押品变现价值不足以全额偿还贷款本息。

6.1.4 可疑类贷款

可疑类贷款是指：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失，预计损失比率介于25%到90%之间。这类业务除具有次级类业务的所有基本特征且更为严重外，还具有抵质押品难以变现和价值不足及追索结果不明的缺点，可能因为借款人存在重组、兼并、合并、抵押物处理和未决诉讼等待定因素，损失金额还不能确定。基本特征包括：

①借款人处于停产、半停产状态，或主要经营项目无法维持；

②借款人已资不抵债；

③银行已诉诸法律来收回贷款，损失金额较大但暂时不能确定；

④贷款经过了多次转贷，仍然逾期，或仍然不能正常归还本息，还款能力未得到明显改善；

⑤追索保证人有较大困难或者保证人没有代偿债务能力，或者预计抵质押品拍卖后不足以偿还贷款本息，预计损失金额在全部贷款本息的75%以下。

6.1.5 损失类贷款

损失类贷款是指：在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回或只能收回极少部分，预计损失比率超过90%。损失类贷款还包括那些余额极小，若采取措施清收，成本将会高于本息金额的贷款。

对符合下列情况之一的，可划分为损失类：

①债务人和担保人依法宣告破产、关闭、解散，并终止法人资格，银行对债务人和担保人进行追偿后，未能收回的债权；

②债务人死亡，或者依照《中华人民共和国民法通则》的规定宣告失踪或者死亡，银行依法对其财产或遗产进行清偿，并对担保人进行追偿后未能收回的债权；

③债务人遭受重大自然灾害或意外事故，损失巨大且不能获得保险补偿，或者以保险赔偿后，确实无力偿还部分或全部债务，银行对其财产进行清偿和对担保人进行追偿后，未能收回的债权；

④债务人和担保人虽未依法宣告破产、关闭、解散，但已完全停止经营活动，被县级及县级以上工商行政管理部门依法注销、吊销营业执照，终止法人资格，银行对债务人和担保人进行追偿后未能收回的债权；

⑤债务人触犯刑律，依法受到制裁，其财产不足归还所借债务，又无其他债务承担者，银行经追偿后确实无法收回的债权；

⑥债务人和担保人的生产经营活动已停止，不能偿还到期债务，银行诉诸法律，经法院对债务人和担保人强制执行，债务人和担保人均无财产可执行、法院裁定终结执行，或执行一年以上仍无任何追收线索，无法收回的债权；

⑦由于上述 1 至 6 项原因债务人不能偿还到期债务，银行对依法取得的抵债资产，按评估确认的市场公允价值入帐后，扣除抵债资产接收费用，小于债权的差额经追偿后无法收回的债权；

6.2 贷款分类程序

6.2.1 贷款分类原则

一般来说，贷款分类应该遵循以下原则：

①现金偿还原则。以测算现金流量为基础，分析贷款到期时借款人是否有足够的偿债现金用于偿还贷款本息。当经营活动产生的现金足以偿还贷款本息时，表明借款人偿还能力强，贷款分类正常。经营活动是否能产生充足、可靠的偿债现金，或分析在三个月内变现资产，以此评估借款人的偿还能力。

②担保偿还原则

担保是第二还款来源，在借款人的偿债现金不足以偿还贷款本息时，必须评价贷款的担保条件：

1）对抵质押贷款。根据抵质押品评估价值和变现能力，测算其变现价值，分析变现价值能否覆盖偿债缺口，计算贷款损失率并分类。

2）对保证担保贷款，测算保证人的现金偿债能力，分析保证人的偿债现金能否覆盖偿债缺口。

③综合分析原则。贷款风险分类必须综合评价借款人和担保人的财务状况、经营管理、信用记录、还款意愿、外部环境和银行信贷管理等因素，以财务分析为基础，根据非财务因素对偿债能力的影响调整分类。

6.2.2 风险分类方法

①基本信贷分析

1）贷款用途分析。通常借款人在申请贷款时由于借款人无法从自身经营运转中获得所需的资金，因而需要通过外部融资来满足资金需求。银行应对借款人资金短缺做出分析，了解真正的贷款目的，进而确定该笔贷款的金额和期限。在贷款检查中，贷款用途是判断正常与否的最基本标志。如果贷款一旦被挪用，将意味着将产生更大的风险。

2）还款来源分析。还款来源是判断贷款偿还可能性的最明显标志。一般情况下，借款人的还款来源不外乎有现金流量、资产转化、资产销售、抵押品的清偿、重新筹资及担保人偿还等。

3）借款人还款记录分析。借款人的还款记录是记载其归还贷款的行为说明。

②评估借款人还款能力

1）财务分析：

财务分析主要包括财务状况分析和现金流量分析：

a 财务状况分析主要包括偿债能力、营运能力、盈利能力三方面的分析，信贷人员应仔细分析借款人的近期和上年同期的资产负债表和损益表，计算流动比率、负债比率、利润率、资产周转率等财务指标，从而考核借款人的经营状况和偿还债务的能力；

b 现金流量分析。还款能力的主要标志是借款人的现金流量是否充足，因此分类人员应根据借款人的现金流量表（或自行编制简易的现金流量表），分别考察其经营活动、投资活动和筹资活动的现金净流量，对现金流量的来源和运用进行分析，判断借款人对到期债务的偿还能力。

2）非财务因素分析

a 行业风险、经营管理风险、自然及社会因素风险分析

行业风险、经营管理风险、自然及社会因素风险属于非财务因素，但其风险对借款人的财务情况均构成直接和重大的影响，从而影响着其的最终还款能力，因此也应对此进行客观的预测和动态的评估，进一步判断业务偿还的可能性。

行业风险一般可以从借款人所处行业的成本结构、经济周期、行业的盈利性、竞争度，以及是否处于成熟期等几方面进行分析，并由此判断该行业对借款人的影响程度。

经营管理风险包含借款人自身的经营风险和管理风险，经营风险包含借款人的规模、经营策略，产品或服务的多样化程度，产品或服务的市场份额、营销能力和策略，生产和经营技术的先进性，抗风险能力等；管理风险包含组织形式、管理层素质和经验、管理能力等。通过分析这两种类型的风险，综合评估对借款人本身产生的有利或不利的影响，以及影响的程度。

自然社会因素的风险分析是需要考虑到法律政策、城市规划、人口分布等的变化以及自然灾害等对借款人产生的不同程度的影响。

b 还款意愿

针对部分具备还款能力的借款人信誉差，不愿主动归还贷款的情况，分类时必须考察借款人的还款意愿，分类人员应密切留意在于借款人往来时的信誉情况，注意收集其信誉资料，如在本行及他行的还本付息纪录，以及借款人在其它商业往来中的信誉情况，以此判断借款人的还款意愿。

c 银行的信贷管理

银行信贷管理的有效性是贷款能否及时完整收回的重要因素之一。主要包含：银行对贷款是否有严格有效的管理，贷款是否严格按照有关的法规和银行制度发放，贷后监管制度是否得到严密有效和持续的执行，信贷档案有否得到妥善的保管，有无遗失重要的法律要件，银行是否及时采取了强有力的清收措施。

3）评估担保状况

担保包括保证、抵押和质押，对担保状况进行评估分析是通过分析担保的有效和充分性，从而判断借款人在正常经营活动发生问题时是否有充足的担保提供第二还款来源，以降低贷款风险。尤其如果贷款的风险严重依赖于担保的情况下，更需要对担保的状况进行及时的跟踪了解和评估。

6.2.3 贷款分类的确定

在贷款分类确定时，要分析贷款的主要特征，关键是抓住每个类别的核心定义。它集中体现了每个类别的还款保证程度，从而反映了贷款的内在风险。同时还要考虑逾期贷款、需重组的贷款、项目贷款、银团贷款、消费贷款、按揭贷款、政府保证贷款、破产借款人的贷款、政策性贷款、行政干预贷款、及违规贷款等的不同，做相应不同程度的考虑。

贷款分类时要注意的问题：

①要抓住那些影响贷款回收的基本因素。

②从审慎原则出发，各档次贷款的具体特征均是一种最低标准。

③要注意一些特例情况。如以现金、国债为质押的贷款等同于有充分的还款保证，可视为正常贷款。

下面介绍一个最基本的贷款分类法[33]：

表6.1 贷款分类矩阵法 Table6.1 Classify Of Loan 逾期情况

财务状况

30天以上

31天至

180天

181天至360天

361天至720天

721天以上

良好

正常

关注

次级

可疑

损失

一般

关注

关注/次级

次级/可疑

可疑/损失

损失

合格

关注/次级

次级/可疑

可疑/损失

损失

损失

不佳

次级/可疑

可疑/损失

损失

损失

损失

恶化

可疑/损失

损失

损失

损失

损失

本息逾期的各档次根据银行的规定来确定，借款人的财务状况通过分析借款人的偿债能力、流动性、盈利能力和营运能力确定。借款人财务状况各档次的含义如下：

良好：借款人经营正常，财务状况稳定，各项财务指标满意。

一般：借款人财务状况基本稳定，但个别指标存在问题。

合格：借款人财务状况稳定，但有一些财务指标存在明显的缺陷。

不佳：借款人财务状况不稳定，部分财务问题甚至比较严重。

恶化：借款人财务状况很不稳定，大部分财务指标较差。

贷款分类矩阵法只是最基本的分类方法，只能作为分类操作测算的最低标准，不是最后的结果。

6.3 贷款风险分类在信贷风险管理过程中的作用

贷款风险分类作为信贷风险内部控制的主要业务手段，其作用是在贷款业务发生以后实现贷款风险的控制，就商业银行的信贷业务的时间过程而言，具有事中控制的特点。贷款风险分类作为信贷风险管理的实时控制手段，在事前客户评价与事后问题贷款处理之间起到衔接作用，表现在两方面：

一方面，贷款风险分类是对贷款业务进行分析评价，而贷款业务是在客户评价的基础上发生的，贷款风险分类就是结合客户情况对已发生的贷款业务进行分析，识别贷款存在的风险及分析风险程度，达到贷款风险前期识别的目的。同时贷款风险分类的结果也是检验客户评价成果的依据，反馈客户评价对信贷风险识别的效果。

另一方面，在贷款发放后，结合对客户的分析，定期对银行贷款的进行分类，得出贷款质量的定义特征，指明贷款目前状态，找出状态偏差并分析存在问题，为贷后管理控制手段的实施提供信息和依据。

7 案例分析

7.1 案例一——商业银行信贷风险事前控制

7.1.1 企业基本情况

重庆啤酒（集团）有限责任公司（以下简称集团公司），是一家制造和销售啤酒及原料，啤酒设备及啤酒用包装等为主的大型国有企业，企业类型为有限责任公司。集团公司地址位于重庆市九龙坡区石桥铺。重庆啤酒（集团）有限责任公司前身为重庆啤酒厂，始建于1958年，是西南地区建厂最早的啤酒生产厂，从建厂到现在已有44年历史。如今，重庆啤酒集团已拥有23家子公司，总资产29亿元，年啤酒生产能力达130万吨，是国家大型一类企业，公司隶属于重庆轻纺控股（集团）公司。重庆啤酒（集团）有限责任公司于1992年组建，1993年进行股份制改制，1995年进行现代企业试点，公司下属重庆啤酒股份有限公司于1997年在上海证券交易所上市（股票代码：600132）。该集团公司以啤酒生产为主营业务，其主要产品重庆啤酒和山城啤酒在全国同行业享有很高的声誉，是两个老牌部优产品，先后在全国各项评比活动中获奖，深受广大消费都喜爱，特别是“重庆啤酒”在1999年被北京人民大会堂选定为国庆50周年国宴用酒。

该集团公司共设有股东会、董事会、监事会，总经理由董事会聘任，实行董事会领导下的总经理负责制，下设办公室、财务部、证券部、资产管理部、法规处及各分支公司，共有员工5000人，其中专业技术人员占据20%；企业法人华正兴，男，58岁，担任企业董事长，管理经验丰富，对啤酒生产及销售的专业知识较强。近十多年来，在华正兴董事长的带领下，集团公司连年以超常规的速度向前发展，现已是一个具有跨地区、跨行业集团化经营的大型企业集团和控股公司，连续9年进入重庆工业企业50强，长期保持了全国十大啤酒企业地位，获得了“中国500家最佳经济效益企业”、“中国轻工200强企业”、“全国质量效益型企业”、“1981-2001年中国食品工业突出贡献企业”、“全国五一劳动奖状”等荣誉。截止2002年末，该公司资产总额255353万元，负债总额197223万元，资产负债率77.23%，流动比率57.17%，速动比率35.49%，净资产58130万元，全年实现销售收入125394万元，利润总额6092万元，净利润155万元。

7.1.2 企业行业分析和竞争力分析

首先对中国啤酒的行业进行分析

①中国啤酒行业具有广阔的发展空间

自1981年起，我国啤酒年产量及消费量一直呈现稳步上升的趋势。从产量上看，1985年我国啤酒年生产量仅为310万吨，到2001年则增长到年产量约2274万吨，年均增长率在全球名列第一。以绝对消费量计，中国自1995年以来，已成为仅次于美国的世界第二大啤酒消费国，但与世界其它四个啤酒年消耗量较大的国家相比，中国人均啤酒消耗量还处于较低水平（见表7.1）。因此，我国啤酒行业还具有广阔的发展空间。

表7.1 中、巴、美、英、德啤酒年消费量比较表 Table7.1 China\Brazil\US\UK\German's beer consume Quantity Per Year 国家 1995-2000平均增长率 2002年实际年消耗量 （百万吨） 2002年人均消耗量（升） 预计2006年的年消耗量（百万吨） 预计2006年人均消耗量（升） 中国 7.49% 20.9 17 32.4 24 巴西 2.3% 8.3 48 10.3 56 美国 1.1% 23.9 82 24.4 83 英国 -1.2% 5.9 100 5.5 91 德国 -1.8% 10.8 126 10.0 120

根据我国啤酒行业十五规划和2015年行业发展目标，我国啤酒产量将随市场需求的增加继续增长，预计在2004年，全国啤酒总产量将达到2400万吨，成为世界啤酒年产量最大的国家，并保持良好的上升势头，到2015年将达到3200万吨。随着人民收入水平的提高及对酒类消费需求的结构性变化，啤酒消费量将保持稳定的增长。因此可以看出，我国啤酒行业发展前景是十分广阔的。

②中国啤酒企业将由分化走向产业集中

受诸如啤酒保鲜期、销售半径等行业特性及地方保护主义的影响，中国啤酒行业发展初期呈现一哄而上的状态。近几年，通过企业间的收购、兼并，全国啤酒生产厂家逐渐减少，产业集中度有所提高。2003年，全国啤酒厂数量已减少至430家，但其中仍有超过90%的啤酒厂年生产能力低于10万吨。与其它国家相比,我国啤酒企业集中化差距则更为明显：在美国，从啤酒产销量来看，前五大厂商（AB啤酒公司和米勒啤酒公司等）占据了大约93%的美国市场。而日本市场则基本被朝日啤酒、麒麟啤酒等四家企业垄断，其市场占有率高达99%。相比之下，我国啤酒企业集中度较低。2003年，中国最大的啤酒企业生产的啤酒仅约占全国啤酒总产量的11.04%，而中国十大啤酒集团或啤酒厂的总生产量也仅约占全国啤酒总产量的36.12%。

因此，在未来几年，我国啤酒市场的整合将在持续进行的基础上向纵深发展。中国加入WTO 后，由于国际啤酒集团的进入将使我国啤酒企业面临重大的生存压力，国内主要大型啤酒企业之间的竞争将会更加直接化、表面化，通过并购的方式进行整合将成为我国啤酒行业和啤酒企业发展的主要手段。

③国家产业政策对于大型啤酒企业的倾斜

今后几年内，国家对啤酒行业的政策导向是：向大型企业倾斜，鼓励兼并重组，引入生产许可证制度等，从而达到扶优限劣、逐步改善行业亏损的情况。

然后对企业的行业地位分析

作为西南地区最大的啤酒生产企业，重庆啤酒（集团）目前已经形成了年产五大系列、十五个品种啤酒15万吨的生产能力。目前五个系列产品为：山城系列、重庆系列、斯威尔系列、麦克王系列与勃克系列。“重庆”牌与“山城”牌啤酒多次获国家级与重庆市优质产品奖，在西南市场，享有很高的知名度，具有很高的市场占有率。 2002年公司销售的各类啤酒在重庆市的市场占有率为75%，在西南地区的市场占有率为25%。

从1997年开始到2000年底，重庆啤酒集团在自己成熟市场四川、重庆、贵州西南三省市进行低成本扩张，一举并购了11家啤酒公司，完成了在西南地区的战略布局。第二步是进军全国市场战略。从2001年开始，重啤提出了“走出夔门、沿长江一线发展”的战略，半年内一举拿下湖南、江苏、浙江等地三家较大规模的啤酒厂；接着以涉足华南、中原、华北市场。第三步即实施国际化战略。现在，重庆啤酒集团正在与国际同行巨头苏格兰纽卡斯尔公司商议结成战略合作伙伴。这些扩张，奠定了中国啤酒业“北有燕京，南有珠江，东有青啤，西有重啤”的格局。重庆啤酒集团具有以下几方面的优势：

1）有着强大的经济实力背景。

集团公司是一家拥有20多家跨地区跨行业的大型国有企业，近些年来，集团公司的产销量和实现利润以每年27%和52%的速度递增，有较强的经济实力。目前，重庆市将轻工行业作为优先发展的产业之一，被誉为重庆轻工行业“五朵金花”之一的重啤集团可以享受到一定的政策优惠，为公司的发展提供了良好的发展背景。

2）有着强大的技术优势。

公司拥有众多的技术人才和管理人才，其精良先进的生产设备、成套的管理经验和先进的生产技术，为同行所嘱目，为西南地区同行业公认的技术交流中心。

3）背靠重庆，有着强大的品牌优势和市场优势。

公司生产的“重庆牌”与“山城牌”啤酒，不仅全国闻名，而且一直是西南啤酒工业的龙头，长期在西南地区市场占据垄断地位，为啤酒行业的知名品牌，具有一定的无形资产价值。重庆为著名的“四大火炉”之一，具有温室效应，夏季气候炎热，啤酒消费的周期长，需求量大，而重庆直辖市的成立扩大了重庆的区域范围，区域经济辐射功能更强。重啤可以充分利用其品牌优势，扩大市场占有率，市场前景广阔。

表7.2 啤酒行业上市公司对比

Table7.2 Beer Industrial List Company Contrast 净资产收益率（%） 每股收益（元/股） 啤酒企业 2000年 2001年 2002年 2000年 2001年 2003年 燕京啤酒 9.34 7.98 5.42 0.4 0.428 0.301 青岛啤酒 4.16 3.47 7.75 0.11 0.103 0.231 重庆啤酒 7.01 6.03 7.48 0.26 0.2 0.261 红河光明 11.7 6.1 3.41 0.42 0.21 0.06 兰州黄河 0.43 -44.92 0.90 0.03 -1.29 0.03

从近三年净资产收益率的排名来看，重庆啤酒的净资产收益率在同行业上市公司中一直保持领先的地位。在行业竞争日趋激烈、公司规模不断扩大的同时，公司的盈利能力仍持续保持稳定状态。

7.1.3 财务状况分析

表7.3 短期偿债能力分析 Table7.3 Short Term Payment Ability Analysis

2000年 2001年 2002年 短期偿债能力指标： 流动比率% 69.06 65.33 57.74 速动比率% 48.26 37.06 35.49 应收帐款周转次数 9.4 13.08 21.27 存货周转次数 1.45 1.72 1.66 流动资产结构性指标： 应收帐款流动资产比率% 10.14 8.44 6.56 存货流动资产比率% 30.11 43.27 38.53

该集团公司流动比率及速动比率较低且呈逐年下降趋势，主要原因是：①流动比率速动比率偏低是整个造酒行业企业的特点，该公司全年的生产量主要集中在夏、秋两季销售，故造成该公司流动资金运作较慢。②该集团公司负债较大，其主要原因是该集团公司在财务管理方式上所造成。该集团公司下设23家分公司，财务管理均由集团公司统一管理。特别是重庆啤酒股份有限公司作为上市公司，其对外借款均通过母公司集团公司完成。故造成集团公司负债偏大，流动比率及速动比率分母基数较大，速动比率及流动比率偏低。③该集团公司由于对外收购及投资较多，对外流动负债也逐年加大，2000年流动负债平均数为111846万，2001年流动负债平均数为139467万，2002年流动负债平均数为159221万，在流动资产变化不大的情况下，造成了该集团公司流动比率及速动比率逐年下降。4、该集团公司在贷款管理上存在着一定的短贷长用情况，如2002年年报显示，该集团公司流动负债178095万元，长期借款19127万元，而流动资产仅为102835万元，资产总计中除去流动资产的其它资产为152518万元，充分说明该公司将大量短期贷款投向用于固定资产，再利用自身融资能力较强的优点，利用短期贷款为其周转。

存货周转次数较低及存货占流动资产比重较大是由于：①该公司生产所需要的原材料为大麦，而大麦的成熟期在每年的4、5月份，故需要大量资金用于购买原材料存于库房，用于全年的啤酒生产。②啤酒是一种季节性很强的消费品，全年四季夏季旺销，而其它三季消费量较小，如果只用夏季生产的啤酒来满足夏季市场的需要，那是不能满足市场需要的，所以该集团公司在冬、春节也大量生产啤酒，用于库存，以满足夏季啤酒消费的高峰。③用于对啤酒进行包装的包装物，如啤酒瓶、商标等，需要大量库存。

表7.4 长期偿债能力分析 Table7.4 Long Term Payment Ability Analysis 2000年 2001年 2002年 长期偿债能力指标： 资产负债率% 65.73 68.76 77.23 利息保障倍数 2 1.87 1.84 增长率指标： 资产总额增长率% 15.34 12.61 20.5 权益总额增长率% 12.26 -2.87 2.09

从长期偿债能力的主要指标来看，该集团公司长期偿债能力较强，2002年的资产负债率较高，是因为该集团公司为了收购两个外地企业（2002年该集团公司通过对外扩张，成功收购了宁波大梁山啤酒有限公司及湖南国人啤酒有限公司），向银行大量举债，造成负债增加。另该集团公司所属的23家分厂、分公司中，个别企业由于种种历史原因，负债率一直高于百分之百，如收购的大正肉联厂、梁平啤酒厂这些破产企业资产负债率高于百分之百。近几年来该集团公司的利息保障倍数始终高于1，说明该集团公司付息能力强。

表7.5 盈利能力分析 Table7.5 Profit Ability Analysis 2000年 2001年 2002年 盈利能力指标： 销售利润率% 6.32 4.76 4.85 销售净利润率% 0.46 0.11 0.12 资产利润率% 2.12 2.21 2.60 主营业务利润占比% 330.94 413.38 646.94 成本费用结构指标： 主营业务成本与主营业务收入比率% 53.33 56.3 48.49 营业费用与主营业务收入比率% 12.85 10.72 10.14 管理费用与主营业务收入比率% 13.41 11.04 11.59 财务费用与主营业务收入比率% 6.28 5.41 5.76 增长率指标： 主营业务收入增长率% 62.05 12.57 净利润增长率% -96.14 26.07 应收帐款增长率% 12.17 -5.82 33.89 存货增长率% 5.99 36.7 18.52

该集团公司大量收购周边啤酒企业，对外进行扩张，处于投入阶段，造成该集团公司在回报上有一定减少，销售净利率下降。但该集团公司的生产销售状况是良好的，主营业务收入逐年递增,2001年、2002年销售利润率和资产利润率比较平稳，说明各项成本费用占主营收入比重波动不大。2001年净利润增长率为-96.14%的原因是因为2000年该集团公司净利润为3188万元，其中由于会计制度原因包含了少数股东的未分配利润，2001年的净利润未包括少数股东利润，故下降较多。2001年主营业务增长率为62.05%，其原因是该集团公司2001年完成了几个大的对外收购项目，其中包括收购了江苏省天宝湖啤酒有限责任公司等几个外地啤酒企业。天宝湖啤酒有限责任公司年产量达15万吨，在集团公司合并报表后，故在主营业务收入上增长较大。

表7.6 资产运营能力分析 Table7.6 Asset Operation Ability Analysis 资产运营能力指标 2000年 2001年 2002年 应收帐款周转次数 9.4 13.08 21.27 存货周转次数 1.45 1.72 1.66 运营资金周转次数 17.80 2.15 10.70

该集团公司的应收帐款周转次数及存货周转次数逐年递增，收帐迅速,帐龄较短，资产流动性逐年增强，该集团公司的营运能力逐年增强。存货周转次数较低，是由于啤酒行业行业特点造成的，啤酒从原材料买进到造成啤酒，有一较长的过程，中间需要发酵、酿造等过程、另作为啤酒的包装物酒瓶不可能生产多少瓶啤酒就生产多少酒瓶，需要大量酒瓶进行库存，故造成了存货周转次数较低。

表7.7 运营资金需求分析 Table7.7 Work Capital Demand Analysis 2000年 2001年 2002年 流动资产 86205万 97202万 102835万 其中：货币资金 33442万 21324万 21859万 流动负债 124814万 148772万 178095万 其中：短期借款 8195万 98159万 114544万 运营资金 -3860万 -51570万 -11709万 现金支付能力 -4887万 -76520万 -95627万 运营资金需求 10262万 24950万 83918万

该集团公司的运营资金需求逐年增大，主要是由于该集团公司现正处于一个对外扩张及对外收购阶段，需要大量的资金进行投入，故对于银行的贷款的需求量有所增加。

①现金流量分析

通过2002年该集团公司现金流量表分析，该集团公司经营活动产生的现金流入量为162321万元，流出量为148371万元，净流量为13950万元，说明该公司主营业务较为突出，经营重点还是以现有的啤酒生产为主。投资活动产生的现金净流量为-25561万元，主要是由于该公司2002年在固定资产上投入较大，金额达到了24600万元，全部用于技术改造，2002年新上市的纯生啤酒就是这一技术改造项目的结果。筹资活动产生的现金净流量为14192万元，其中借款收到的现金为136831万元，偿还的债务为112367万元，说明该公司对银行借款的依赖性较强，整个2002年银行借款对该公司的固定资产、最终的现金及等价物增加额为正数起到了决定性的作用。

②财务状况及现金流量综合结论

综上所述，该集团公司是一比较好的企业，他的经营能力是比较强的，从各方面的指标及经营生产活动的现金净流量都可以看出。但由于受其财务管理方面的约束和其对外扩张的战略计划，造成该集团公司负债偏高，流动比率、速动比率指标不是很理想。但其长期偿债能力、融资能力较强，短期偿债能力正在增加。该集团公司的投资经营活动方面现金流出较大，与该集团公司的整体经营策划是同步的。

③未来一年现金流量分析

从重庆啤酒（集团）有限责任公司所提供的2000年财务报表来看，现金流量表中显示经营活动产生的现金流入量为108301万元，净流量为9320万元，2001年现金流量表中显示经营活动产生的现金流入量为138175万元，净流量为3849万元，2002年现金流量表中显示经营活动产生的现金流入量为162321万元，净流量为13950万元。从上述指标中可以看出，该公司主营突出，销售收入收现率高，近三年来经营活动产生的净流量均为正数，现金流入量逐年增加，显示出了企业较好的发展趋势，2001年在现金流入量增加的情况下，净流量减少较多的原因是该集团公司对外收购了几个破产企业，而几个破产企业拖欠原有职工工资数额较大，故在现金流出量上流出较多。该集团公司近三年每年的现金流入量均以3亿元的额度增长，平均增长率达到22.52%，在此基础上对该集团公司未来一年的现金流入量分析为2003年现金流量达到198875万元。2004年现金流入量预测为243661万元，作为3500万元贷款的第一还款来源有保障。

7.1.4 信用评级和最高可授信额度分析

截止2003年4月29日，通过人行系统查询，重庆啤酒（集团）有限公司对外借款总共75734万元，无不良贷款记录，对外担保共计35815万元。

根据工业企业评级标准，以及财务报表，信用评级为A级企业。

表7.8 信用评级表 Table7.8 Table Credit Rating 项 目 分值 标准值 实际值 得分 一、偿债能力指标 32 1、资产负债率（%） 8 65 77.23 4 2、利息保障倍数 5 1.5 1.84 5 3、流动比率（%） 5 120 57.74 0 4、速动比率（%） 5 100 35.49 0 5、现金比率（%） 2 25 8.56 0 6、经营活动现金流入量（万元） 3 162321 3 7、经营活动现金净流量（万元） 4 13950 4 二、盈利能力指标 16 8、销售净利率（%） 6 6 0.12 0 9、资产净利率（%） 6 4 2.60 4 10、净资产收益率（%） 4 9 7.48 3 三、营运能力指标 10 11、应收帐款周转次数 5 5 21.27 5 12、存货周转次数 5 5 1.66 0 四、信用状况指标 20 13．贷款质量 10 无不良贷款 10 14．贷款付息情况 10 无欠息 10 五、发展能力及潜力指标 22 15．销售收入增长率（%） 3 8 12.57 3 16、净利润增长率（%） 5 10 26.07 5 17．资本增值率（%） 4 5 20.5 4 18、净资产（万元） 4 58130 4 19、领导者素质及管理能力 3 一般 2 20、发展前景 3 一般 2 总分 68

最高可授信额度为：58130万×0.8×4-75734万= 186016万

贷款风险度为：0.6×0.8=0.48

7.1.5 担保措施

该笔贷款重庆钰鑫实业集团有限责任公司提供连带责任保证。

①担保单位基本情况

重庆钰鑫实业集团有限责任公司成立于1997年3月20日（原名为重庆钰鑫实业（集团）有限公司，于2002年10月8日更名）。公司前身为始建于1984年的原重庆金星啤酒厂，公司是以集啤酒、房地产、建筑、科技开发、塑料制品加工、商贸为一体的综合性、多元化经营的股份制企业。下属子公司有重庆嘉威啤酒有限公司、重庆钰臣建筑有限公司、重庆钰力文化有限公司、重庆亚原生物技术有限公司等。其中所属的子公司重庆嘉威啤酒有限公司同时又是重庆啤酒集团成员，主要产品为山城啤酒，借款主体重庆啤酒集团有限责任公司对嘉威啤酒有限公司参股占33%，重庆钰鑫实业集团有限责任公司控股77%。

截止2002年末，重庆钰鑫实业集团有限责任公司总资产达27354万元，负债总额15541万元，资产负债率56.81%，流动比率87.95%，速动比率64.88%，共实现销售收入9237万元，实现净利润482万元，经我部信用等级评定为A级。

②担保单位财务状况及现金流量分析

重庆钰鑫实业集团有限责任公司近三年的财务分析：

表7.9 财务分析 Table7.9 Finance Analysis 年指标 2001年 2002年 2003年6月 总资产 25032 27354 33503 固定资产净值 4658 6141 6002 在建工程 1256 1414 1725 资产负债率 52.39% 56.81% 64.23% 流动比率 1.22 0.87 0.98 速动比率 0.98 0.64 0.50 应收帐款周转率 20.13 32.98 16.98 存货周转率 2.61 1.43 0.96 销售利润率 4.46% 5.21% 2.20%

从以上指标可以看出，重庆钰鑫实业集团有限责任公司近两年来总资产增长较快，资产负债率一直保持一个较为合理的水平。由于公司主营业务是以啤酒、房地产为主，其结算方式以现款交易为主，故造成了该公司应收帐款较少，应收帐款周转率较高。存货周转率也是由于其房地产项目的原因，造成存货周转率偏低。作为第二还款来源，该公司的利息保障倍数一直大于1，说明该公司具备一定的长期偿债能力。

③未来一年现金流量分析

通过重庆钰鑫实业集团有限责任公司近两年的现金流量表来看，该公司2001经营活动产生的现金流入量为23806万元，净流量为880万元，2002年经营活动产生的现金流入量为35535万元，净流量为-1328万元，2003年1至6月经营活动产生的现金流入量为23030万元，净流量为-5401万元。从上述指标来看，该公司主营业务突出，每年经营活动现金流入量逐年增加，全用于经营活动的营业支出较大，其中包括房地产项目的投入，造成了该公司净流量逐年减少。从而也造成了该公司对银行贷款的依赖性较强。该公司经营活动产生的现金流入量每年是以1亿元左右增长，2003年全年预测经营活动产生的现金流入量为46060万元，2004年全年预测将达到57000万元，作为3500万元贷款的第二还款来源有保障。

通过人民银行信贷管理系统查询，该公司无不良贷款、无欠息，具有较高的银行信誉，对外担保合计金额8000万元，全部为该公司为重庆啤酒集团有限责任公司提供连带责任保证。重庆钰鑫实业集团有限责任公司符合我行提供担保企业的规定。

调查人认为，重庆钰鑫实业集团有限责任公司具备担保能力。

7.1.6 贷款用途和还款来源分析

贷款用途：由于啤酒行业的特殊原因，其酿造啤酒的主要原材料为小麦，且小麦的成熟期为每年的五至六月份。本次重庆啤酒集团向我行申请的流动资金贷款用途为该集团在西北小麦主产区收购酿酒的生产用原材料小麦，用于全年库存。

还款来源：重庆啤酒集团有限责任公司的主营业务收入作为第一还款来源。2002年，重庆啤酒集团有限责任公司共实现产品销售收入125394万元，作为我行3500万元贷款的第一还款来源有保障。

所以我部同意向重庆啤酒（集团）有限责任公司人民币单项授信3500万元，执行基准利率5.31%，期限一年。

7.1.7 案例客户后期情况

贷款发放后，贷款企业重庆啤酒（集团）有限责任公司经营良好，在贷款到期日企业还本付息，是银行的优良生息资产。

7.2 案例二——商业银行信贷风险事后控制

7.2.1 贷款的基本情况

借款人：重庆市金络电子通讯设备有限公司（以下简称重庆金络电子）。该公司是一家经营电子机械、电子元件、通讯设备、计算机软硬件开发的多元化经营公司，注册资本3000万元人民币，法定代表人徐兆吉，公司地址为重庆市九龙坡区科园一路59-13号，公司成立于1999年12月。

贷款金额：1.5亿元

贷款利息：4.779%

质押品：1.5亿元存单质押。质押率100%。

质押品所有权人：德恒证券有限责任公司，原重庆证券公司。

存单资金来源：是德恒证券自有资金作为此次贷款质押。

图7.1 贷款关系 Fig7.1 Loan Relation 表7.10 贷款历史情况 Table 7.10 Loan history 日期

信贷业务

金额

担保方式

存单所有权人

2002年7月25日

发放贷款

17000万

存单质押

德恒证券

2002年10月18日

提前还款

2000万

2002年10月18日

贷款余额

15000万

存单质押

德恒证券

2003年7月25日

贷款展期

15000万

（3个月）

存单质押

德恒证券

2003年10月25日

贷款展期

15000万

（9个月）

存单质押

德恒证券

展期贷款于2004年7月25日到期，担保方式仍然是本行存单质押，存单开户证实书和存单正本已经在我行进行代保管。

7.2.2 贷款风险事件的发生

我在2004年1月接受管理这笔贷款后，首先对贷款的用途和还款来源进行了解。

贷款用途为：购买大型电子机械设备，该设备的主要用途是生产汽车的节能装置，机械设备款为1.7亿元。该设备款于贷款后第二天全部通过电汇方式划出，收款人是上海西域实业有限公司，收款银行是本行的上海分行。在信贷档案里，购货发票以及电汇凭证的复印件齐全。

还款来源：汽车节能设备的销售收入。

还款记录：显示良好，没有发生拖欠本息的情况。

财务分析：从该公司的财务报表反映出，该公司经营业绩不突出，销售收入较低，经营活动产生的现金流较少。初步判断该公司第一还款来源缺乏保障。

从质押品看，该笔贷款属于低风险业务，有本行的全额存单作质押。而且，德恒证券出具证明书，证明该存单的资金是德恒证券的自有资金即自有的资本金。

由于金额巨大，而且连续展期两次，同时从企业的财务报表上可以得知，重庆金络电子公司的现金流无法偿还贷款。我们要求到公司进行贷后检查，但被各种原因拒绝。尽管该笔贷款属于低风险业务，但鉴于以下原因，

①产品销售对借款人的经营产生不利影响，并可能影响借款人的偿债能力；

②销售利润率、存货周转率持续低于行业平均水平并出现逐渐变差的迹象；

③银行信贷档案不齐全，无近期的财务报表。

④贷款连续两次展期，有逐步恶化的迹象。

我们将该笔贷款的五级分类从正常调整到关注。

2004年3月20日本应该是第一季度的结息日，但由于是星期六，所以提前到3月19日结息。3月19日在接到支付利息的通知后，重庆金络电子没有如约支付利息，第一次出现了欠息情况。随后，我们和公司的财务主管联系，金络公司声称他们公司没有义务支付利息，根据他们协议由重庆实业来支付利息。我们和重庆实业的财务主管联系，结果手机不开机，办公室没有人。情况一直持续到22日，我们和重庆实业公司财务主管取得了联系，对方解释在结算方式上出现了技术上的错误，填写支票错误，导致银行退票。并向我们保证明天利息款到帐。23日公司仍然没有支付利息，重庆实业财务主管已经联系不上，同时我们得知重庆实业在本行另一个支行的贷款也发生了欠息情况。我们立即向风险管理部门报告了有关情况，决定3月24到重庆实业公司催收利息。到达重庆实业公司后，我们表达了如果公司不立即支付利息，银行将强行扣收全额存款来归还贷款。重庆实业只有从另一个关联公司重庆新渝巨鹰公司的帐户上划款180万元支付银行贷款利息。

由于发生了上述情况，我们将该笔贷款重新进行了五级分类。鉴于以下原因：

①借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常经营收人已无法足额偿还本息。

②借款人信用状况有恶化迹象，在连续两次展期后，出现了拖欠利息的情况。

③借款人的利息支付并不是由借款人自己支付，而是其关联公司支付，借款人支付能力问题严重。

④借款人还款意愿十分弱，同时拒绝银行的贷后检查。

我们将该笔贷款从关注划分到次级类。

7.2.3 问题贷款的回收

2004年5月，德隆系“三驾马车”的加速下跌在市场上造成了恐慌气氛，但凡与德隆沾边的股票均被打入冷宫，一些与德隆无任何牵连的庄股也连连下挫。作为德隆集团的关联公司德恒证券也被认为是问题企业。

为此，我们从存单最初的1.7亿资金来源入手。结果，两笔资金都是通过银行本票划到银行，由于银行本票是见票即付，所以无法得知对方划款的单位和银行。只有通过联行往来查询，得知是从两家不同的银行划转过来。根据《客户交易结算资金管理办法》第八条：证券公司在同一家存管银行只能开立一个客户交易结算资金专用存款账户，在主办存管银行只能开立一个自有资金专用存款账户；第六条：证券公司根据业务需要可在多家存管银行存放客户交易结算资金，但必须确定一家存管银行为主办存管银行。可以确认，证券公司的自有资金帐户只有一个。从两家不同银行划转，说明至少有一家银行的资金不是德恒证券的自有资金。那么资金的合法性受到质疑。

同时我们通过上海分行，进一步查明了信贷资金的去处。信贷资金全额从重庆金络划到上海西域实业有限公司，再划到上海华岳投资管理有限公司，最后划到了德隆国际战略投资有限责任公司。

德隆国际战略投资有限责任公司：由37个自然人出资50000万元设立，最主要的投资人为唐氏4兄弟，是德隆系的旗舰。

上海西域实业有限公司：注册资本5000万元，由新疆祥和实业有限公司和新疆华油集团等组成的有限公司（“新疆祥和”是德隆企业），曾是“新疆屯河”和“合金股份”的股东。

上海华岳投资管理有限公司：法人代表李强是德隆国际37个股东之一。

以上可以表明信贷资金的用途出现了重大问题。

我们联系德恒证券，得知公司负责人都不在重庆，全部在上海，公司对存单的问题，也没有做出合理的解释，但公司坚决不同意用存单的钱偿还金络公司的债务。

我们立刻向分行风险管理委员会汇报，经研究决定用银行内部特种转帐支票将存单的钱偿还金络债务。根据借款合同、质押合同的条款，重庆金络公司违反了借款合同的相关条款，比如拒绝信贷人员的贷后检查，不提供财务报表，挪用信贷资金等。所以银行有权利收回问题贷款。当我们银行的问题贷款及时回收后，德隆系相关公司的银行帐户先后被法院冻结，而其他银行由于行动不够及时，失去了最佳收回问题贷款的机会。

7.2.4 案例结论

从以上案例可以得出以下结论：

①低风险信贷业务风险不低

一般来说，低风险信贷业务包括银行承兑汇票贴现业务和以低风险担保方式设定全额担保的贷款、银行承兑汇票、信用证和保函。所谓低风险担保方式是指本外币存款足额质押，交存百分之百保证金，或用国家债券、国有商业银行和全国性股份制商业银行开立的备用信用证担保等银行票据质押，经确认有百分之百的保证金或承兑担保。相对而言，低风险业务风险较低，而且通常能给银行带来贴现收入、固定的存款和利息收入，很受银行的青睐，很多银行设立了绿色通道，简化程序，放松要求。但是，风险低不能认为没有风险，必须加强监管。

以全额存单质押贷款和全额保证金开立银行承兑汇票为例，80%以上都是所谓贷款客户做回报，客户得到100万然后通过其他银行的帐户转帐，转回本银行作为定期存款，再采用全额存单质押贷款贷给客户。实际上，在客户的资产负债表里。

短期借款：200万元，包括第一次正常贷款100万元和全额存单质押贷款100万元。

银行存款（定期）：100万元

客户承担了贷款200万元的财务费用。而只使用了100万元的资金。增加了企业财务负担，所以应该尽量减少这种低风险业务，它会加大整个银行的系统风险。

在案例中的存单资金来源，实际上是证券公司客户的保证金。所以在低风险业务中，应该注意：第一、资金来源应符合信贷管理、银行监管、账户管理以及其他法律法规规定，应属于企业正常的销售回笼资金、周转资金或自有资金等，而非信贷资金直接或变相转存。第二、在办理质押手续时应坚持合规合法。以存单出质的，经办信贷经营部门必须取得存单签发银行的核押证明，证明存单真实有效并予以冻结，否则不得接受质押。第三、信贷资金用途，特别是以第三方出质担保的，须严格按照合同约定的借款用途使用。第四、密切关注企业可能涉嫌的法律纠纷案件和企业重大事项的变化。

②贷款用途必须明确

在本案例中，重庆金络公司与上海西域公司事先约定，签订假的购销合同，待重庆金络公司成功从银行贷款后，重庆金络公司通过银行支付给上海西域公司所谓的购货款（商业票据），实际上两公司之间根本没有任何购销活动。重庆金络公司实际上充当了壳资源，将得到一部分贷款资金作为报酬。

在形形的骗贷行为依旧存在的时候，银行必须严格监控信贷资金，使信贷资金符合贷款用途，降低风险。同时银行尽量深入的了解各个行业的特点，每年或在更短的周期内对各个行业做出分析，罗列出一些指标作为评价标准。在调查乃至审贷的过程中，根据这些指标来判断企业的质地是否优良，判断贷款的风险大小，最终做出决策。

③信贷文件必须收集齐全

信贷文件有以下作用，第一、有效预警信贷风险。健全的信贷档案能提供早期预警信息，有效预防信贷风险。一是科学规范的放款资料，可掌握业务到期、逾期情况，确保及时采取措施，防范信贷风险的发生。二是健全的信贷管理资料，可对企业经营业务量、资金运营状况、偿债能力、盈利能力等进行分析与预测，降低信贷风险概率。三是准确的企业经营资料，可掌握企业的经营状况、市场行情，从而及时掌握、发现信贷资金运行中潜在风险。第二、提供法律依据。建立健全信贷档案，可以为信贷管理提供具体、翔实的法律依据，有效防范信贷风险。有利于保证诉讼时效。对到期贷款及时通知，对不良贷款及时催收，并收回回执，有利于保证诉讼时效。同时也是依法收贷依据。假设在案例中，缺失了借款合同和质押合同，银行就没有理由强制收回贷款，后果不堪设想。

8 结 论

本文主要通过对商业银行信贷风险的成因分析，结合自己工作实践，根据商业银行信贷业务发生的三个流程：贷前调查、贷时审查和贷后管理；提出商业银行信贷业务流程管理。可以得出一个信贷流程管理的示意图。

商业银行不良贷款率偏高一直是困扰我国银行业发展的绊脚石，从原因上讲有多方面的因素。本文主要从操作流程入手，细细把握每一个环节，结合平时的工作经验和实际操作，从贷款的申请到发放再到收回，在每一环节上设置评判标准，凡是达不到评判标准就中止贷款程序或采取措施。具有较强的可操作性和实用性。最后，采用了我在工作中遇到比较典型的两个案例作为辅证和检验。

信贷风险是伴随银行产生而产生的，是银行业的天然产物，是客观存在和不可避免的。信贷流程管理就好比一个净化器，充分发挥人的主观能动性，一层一层的对企业进行筛选，优选朝阳行业，从中选择出发展前景良好的企业，作为潜在贷款客户。再进行自身优化，优化商业银行信贷管理体系，提高银行的工作效率和决策的有效性。最后对存量贷款进行实时监控，及时发现问题贷款和回收不良贷款。我们相信通过对三个信贷流程进行从始到终的风险控制，建立商业银行信贷风险流程化管理；最终达到预防、规避、转移、化解商业银行信贷风险，从而减少不良贷款引起的损失，增强商业银行的核心竞争能力。参考文献

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