资产管理和财富管理范文
时间：2023-09-14 17:50:46
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篇1
现阶段，国际国内发展形势瞬息万变，不断深化国有资产体制改革，实现国有资产的安全完整成为目前的一项重要任务，因此要对行政事业单位资产管理深化改革，首先要对其采购行为进行规范，其次要加强并贯彻落实在行政事业单位资产管理的内部控制，从而不断提高资产管理水平，充分发挥资产使用价值。本文就政府采购制度和内部控制在行政事业单位资产管理中的运用进行探讨。
一、政府采购和内部控制概述
政府采购是指社会团体组织、事业单位、国家机关为了满足公共服务的需要，确保在依法范围内，利用财政性资金对其服务、工程以及货物进行采购的行为。政府采购不仅是指具体的采购过程，而且是采购政策、采购程序、采购过程及采购管理的总称，是一种对公共采购管理的行为。
内部控制指的是行政事业单位为了严格确保财政资金的合理利用，并且保障资产的信息资料的真实性，保障资产的安全性和完整性，进而在单位内部施行的控制、评价、规划、约束以及自我调整的一系列措施、手续、方法的总称。
二、政府采购与行政事业单位资产管理脱节的原因
1.资产管理体制职权不清
当前我国行政事业单位的资产管理体制是依据《行政事业单位国有资产管理办法》最终确定的“国家统一所有、政府分级监管、单位使用和占用”的三级组织形式而建立的。由于该体制并没有划分具体的资产管理职责，也没有对管理的具体责任和权利进行明确，导致了一些地区行政事业单位资产管理部门是财政部门，而一些地区却是国资部门，由于每个地区的管理部门没有统一，因此其管理方式也就各不相同。
2.法律建设与资产管理制度滞后
当前我国行政事业单位Y产管理的主要依据为《行政事业单位国有资产产权等级的实施办法》《行政事业单位国有资产的管理办法》。但是由于这些规章制度的权威性不高、法律层次较低，甚至有一些部门的法律法规还存在着互相矛盾的情况，这是致使政府采购和行政事业单位的资产管理相脱节的主要原因。
三、政府采购与内部控制在行政事业单位资产管理中应用的重要性
1.政府采购的重要性
在行政事业单位运营时，资金支出的最大项目就是政府采购。所以在其发展过程中，确保国有资产的稳定和安全是非常重要的，这样才能有效防止国有资产的受损，并最大限度的促使国有资产的升值。因此，一定要严格的执行资产管理制度，对于国有资产一定要有详细的记录，对国有资产效益的保障才是最重要的。在行政事业单位发展时，把政府采购和资产管理进行合理的结合，并且使得国有资产一直能够保持合理运用，这不仅可以使国有资产的使用情况变得有法可依，有章可循，还能从根本上改良，杜绝不正之风的现象。
2.内部控制的重要性
内部控制的有效实行符合了我国时代进步的总需求。为了保证国家的快速发展，在行政事业单位的日常运用中一定要增强服务意识，提高人们对行政事业单位的依赖与信任。这就要求国家要切实的完善其资产管理制度，保障国家财产的稳定与安全，并从根本上保障人们的根本利益。在新时期想要行政事业单位从自身发展，一定要保障内部控制的合理实行。面对如今国内外的局势变化，想要长远发展就要务必加强我国新型的社会和政府的建设，并要求单位自身要提升其监管力度，特别是行政事业单位国有资产管理的这方面，才能使得单位有一个长足的发展。
四、政府采购与内部控制在行政事业单位资产管理中的具体应用
1.行政事业单位实行内部控制的策略
想要不断完善部控制体系，我们必须不断的加强内部控制的力度，才能把国有资产的利用率最大化的实现。想要实现这个目标就一定要：（1）认真履行职责，强化内控制度执行。各单位领导高度重视，认真履行对内部控制制度的建立健全和有效实施责任，切实开展内部控制风险评估、党风廉政建设风险防控工作。认真执行“三重一大”制度、重大事项集体决策及会签制度。重点关注经费预算、资金收支、政府采购、固定资产、建设项目及合同管理等业务层面的经济业务风险。实行不相容岗位相互分离及内部授权审批控制措施，业务经办、审核及审批职责相互分离，相互制约，相互监督。严格执行政府采购、建设项目及合同控制等内控措施，确保内部控制制度规范有序运行；（2）切实开展检查，强化内控制度监督。认真开展内部控制制度执行情况专项检查，才能保障内部控制制度得到严格、规范运行，并达到合理保证经济活动合法法规、资金安全和有效使用、财务信息真实完整，有效防范舞弊和预防腐败，提升公共服务的效果和效率。进而确保良好的内部控制制度得到有效监督，切实防范内部控制运行风险。
2.行政事业单位实行政府采购的策略
对行政事业单位政府采购加强预算控制，必须要使工作人员对于政府采购预算进行深入了解，行政事业单位也要建立一些符合社会发展的要求以及自身发展需要的相关制度，并在制订预算、实施采购的行为时严格遵守；加强工作人员的专业素质培养，以便提高工作人员的业务能力，使得行政事业单位员工都能够准确把握采购预算的流程、内容及其重要性，确保国有资产增值的稳定性和安全性，进而实现采购预算方案选择的最优化。
面对目前错综复杂的国内外发展环境，行政事业单位资产管理工作也变得极其繁琐和复杂，因此在其实施过程中，相关部门要不断提高对资产管理的力度和效果，才能有效地对国家资产的流失进行控制，使国有财产保持安全性与完整性，从而提高政府在人们心中的公信力。
参考文献：
篇2
信托公司的主要职责是“受人之托，代人理财”，其中“理财”处于重要的地位，是信托公司的核心业务，而“托”则是业务实施的方式。理财可以分为两个层次，一是产品层次，表现在向客户提供的某产品或者资产完善其投资，二是组合层次，表现为统筹管理客户的整个投资组合。逐一递进的两个理财层次充分体现了信托业从产品管理到资产管理再到财富管理的全过程。
信托产品管理、资产管理、财富管理的特征要素
信托产品管理
信托产品管理是信托公司根据融资方的需求，设计开发信托产品，然后通过信托营销团队将产品推介给委托人实现终端产品销售，最终通过信托公司的管理为投资人创造财富，并选择最有效的方式为信托公司增加收益并降低风险与成本。信托产品管理全过程是在信托产品生命周期中对产品规划、开发、生产、营销、销售和支持等环节进行管理的业务活动，包括五个环节，即需求管理、产品战略管理、产品市场管理、产品开发管理和产品生命周期管理。即实现面向客户的需求管理，快速、合理响应客户需求，提高客户满意度；明确产品战略定位，制定产品推介营销方针；实现面向市场的产品规划，确保和信托公司战略的一致性；基于团队的开发管理，合理规避产品投资风险；在产品规定期限内向投资人分配收益返还本金，并获得信托报酬，结束信托产品计划，完成产品生命周期管理。
信托资产管理
信托公司在资产管理领域大致承担如下两种角色：一是依据《信托法》承担受托管理职责；二是依据《信托法》和《信托公司管理办法》亲自管理信托事务，特别是要亲自承担作为资产管理业务核心要素的投资管理职责。
信托资产管理业务的特点是：第一，由于信托资产管理是一种规模经济效应非常明显的业务，信托受托资产规模的逐年递增为信托资产管理奠定了基础，具有普遍性的业务形态是产权分割而非产权独占。第二，由于信托资产管理是一种专业化特征很强的业务，银监会将信托公司的市场定位明确为“为合格投资者提供资产管理服务的金融中介机构”，引导信托公司构建专业化经营模式，因此信托机构倾向选择具有比较优势的信托业务。对于受托管理与投资管理两种职责合一，即均由信托公司承担。但是，在受托管理与投资管理需要分离的常态下，伴随监管方面对信托融资类业务的限制，信托业务逐渐发展为以投资类管理为主。
信托财富管理
信托财富管理是指信托利用所掌握的客户信息与金融产品，通过分析客户自身的财务状况，了解和挖掘客户需求，制定客户理财方案，为优质客户提供投资管理以及税务、财务计划、退休、遗产信托等一揽子金融服务，进而帮助客户实现理财目标的一系列过程。
信托财富管理主要包括财产保护、财富累积以及财产传承三个方面。在财产保护方面，信托公司接受客户委托设计财富规划方案，向客户提供诸如核心资产配置、税收筹划、财产隔离和保险规划等服务。在财富积累方面，信托公司接受客户委托代为实施投资规划，提供私募股权基金和私募证券基金等私募投资服务，以及不动产投资、艺术品投资等等服务。在财产传承服务方面，信托公司可提供家族股权管理服务实现其财产的有效管理，并通过特意的遗产安排实现财产在不同继承人之间的有效分配等等。此外还可以开展继承人教育、现金管理、融资安排和捐赠安排等等服务创新。通过信托财富管理，达到为高净值人士提供科学的资产配置的目的。
信托公司的在不同阶段的功能定位
起步期着眼于产品管理
起步期信托公司主要是根据资金需求方的融资需求作为产品推广的动力，推出越来越多的产品意味着信托报酬的增加、信托公司的发展，所以信托公司在起步阶段是以产品为中心，以地方区域经济作为市场拓展的重点，充分利用地缘优势和政府资源，确立在区域市场份额的绝对优势。在市场培育的初期主要注重信托公司产品线的构建、服务特色以及业务优势的培养，为公司的中长期战略发展和扩张做准备（见图1）。
发展期着眼于资产管理与财富管理
在发展阶段，信托公司已经建立起较好的市场信誉以及市场销售网络，产品库资源的丰富为其实现资产管理提供了保障，所以发展期信托公司是以资产为中心，具备资产营运与投资组合的专业化能力是这个阶段信托公司所关注的。信托公司可以利用业务结构的多样化，辐射周边地区及全国市场，与业界同行结成战略合作伙伴关系，在不同领域的业务开展中形成战略同盟，资产管理业务与财富管理业务将形成良性互动，有利于专注提高投资能力，推动信托公司的资产管理业务发展。
成熟期专注于财富管理
信托公司提高自主管理能力，具备相对齐备的产品线以及专项投资领域，真正体现“以客户为中心”的业务主线，满足客户的多样化需求。从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”。以产业整合、资本运营为手段，通过交易性扩张战略实现市场化的横向联合，以建立同业战略同盟关系、公司上市以及与国外同业实质性合作等模式和载体，将信托业务朝着精细化、差异化全面展开。
信托产品管理、资产管理、财富管理的组织行为
产品管理的组织行为
在产品管理阶段， 信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求，信托公司基于信托制度平台的优势和功能，将项目进行设计开发成为信托产品，再由信托公司的直销团队寻找资金，完成产品销售。信托公司参照“一法两规”，充分考虑供需双方特点，打造具有信托特色的产品线，找准自己的定位，审时度势创新业务种类，满足投资者财富增值的需求。信托资金运用方式灵活，主要有贷款类、证券投资类、股权投资类、权益投资类、组合运用几种；投资领域广泛，投资者可根据自己的风险承受程度选择不同的投资方式。同时，可以适时对信托契约进行更改，包括撤销或延续的选择、信托财产的分配、受益人的更换以及财产行政管理与操作的更改等方面。在投资领域上，信托业横跨货币市场、资本市场和实业市场三大市场，不仅涉及工商业、房地产、金融、基础设施产业、工矿产业等领域，还在保障房、高新技术企业、能源交通、艺术品市场等领域进行了有益的尝试（见图2）。
但是，此阶段中信托公司大多业务属于融资业务，少部分属于平台业务，真正体现信托公司核心竞争力的主动管理业务并不多。从现实中看，融资业务和平台业务的确有市场需求，但合规风险也在加大。从平台业务看，信托公司议价能力较低，而且业务本身也会触碰到业务底线。从融资业务看，因为信托所做的是一种高成本业务，因此企业的融资成本也会相应地要高。但高收益必然伴随高风险，愿意付出高成本的企业本身风险一定也会相应地要高于其他企业。在融资业务中，如果按照《信托法》由委托人承担风险，一旦出现社会问题，整个信托行业的声誉都会受到影响。如果维持刚性兑付，受托人承担的责任过重，风险高，信托公司背负的包袱也会随着业务的发展越来越重，风险积累越来越多，信托公司需要转型。
资产管理的组织行为
资产管理的要点在于投资，通过信托公司业务主动能力的提高增强信托公司的资产管理效率；财富管理的核心则是客户，要为客户配置资产，对客户的资产进行组合。财富管理既可以卖本公司的产品，也可以卖外部产品。资产管理与财富管理并不矛盾。原因在于财富管理需要有产品的丰富度，但这要取决于法律环境的完善和机构的产品创新能力等。另外，财富管理需要投资者具有理财意识。只有资产管理能力提高了，才有做财富管理的基础。在中国，资产管理与财富管理可以并行（见图3）。
2010年下半年，银监会先后下发《信托公司净资产管理办法》等一系列行政法规，体现了监管部门要求信托公司尽快向提升业务科技含量和产品附加值内涵发展的经营模式升级转型的意图，这也将促使信托公司转变盈利模式，实施业务转型，成为具有核心能力的特殊资产管理机构。
信托业已成为资产管理业的中坚，规模上已相对领先，收益率继续提升，总体收益优于其他理财产品。一般来说，信托资产规模增长的原因有几方面：一是监管部门明确了信托业的发展方向，信托业由此进入了全新的历史发展时期；二是原评级分类标准客观上对信托公司扩张信托资产规模起到了推动作用；三是信托公司通过关联交易的方式进行资产管理，提高了信托公司的分类等级，使其信托资产规模短期内实现跨越式增长。同时，银监会将信托公司的市场定位调整明确为“为合格投资者提供资产管理服务的金融中介机构”，并相继实施政策性文件，对信托公司固有业务进行了严格限制，鼓励信托公司开展私募股权投资信托、资产证券化信托、房地产投资信托基金等创新业务，在明确信托公司本源业务范围的同时，突出了信托公司经营特色，引导信托公司构建专业化经营模式，从而促进了信托公司的快速发展。
产品创新方面，根据在不同经济周期、客户不同的风险接受度情况，提供诸如私募股权投资（PE）、房地产基金、产业投资基金、移交——经营——移交（TOT）、短期理财产品等各类型组合产品包，令客户获得最优的收益体验。同时除了提供高效的融资服务，还为高端客户投资理财服务。
制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势，使得信托公司成为了天然的产品项目储备平台，具有丰富的产品线，具备开展财富管理业务的先天优势。资产管理业务与财富管理业务将形成良性互动，有利于专注提高投资能力，又将推动信托公司的资产管理业务发展。
财富管理的组织行为
在财富管理阶段，信托公司更注重与高端客户建立深度联系，帮助客户分析其金融需求，并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案，主体是客户，这种主体的区别对于信托产品，甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变，从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。信托公司转向财富管理是一个系统工程，财富管理的核心在于资产配置和组合运用，关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以服务锁定客户。充分发挥信托公司在财富管理领域的协同战斗力，在内部构建财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制，发挥团队作业的优势，共同面对客户个性化的需求，提供一站式金融解决方案。在信托制度下，财产的所有权、受益权得以有效分离，加之信托财产的独立性等特征，使得信托公司可以围绕财富传承，以财富代际传承为核心，着力发展面向高净值客户的财富管理、代际转移、隔代转移、投资、理财、捐赠、税务规划、企业咨询等一系列业务。为实现信托财富管理终端目标，信托内部需要以下方面的改革进行配套。包括以客户为中心设计业务流程、品牌建设、差异化服务、营销体系、信息化建设、专业团队的培养等各个方面（见图4）。
信托阶段管理方案建议
建立完善产品链条
要完善信托产品链，需要明确产品条线划分以及各个条线的发展方向。信托产品的风险结构呈现的是一种“金字塔形”，最底层的是固定收益类产品，最顶端是投资管理类产品，如阳光私募、私募股权、对冲基金等。而中间层，则是TOT类信托产品。
提高主动管理能力
提高信托的主动管理能力对信托公司本身和从业人员提出了更高的标准和要求。（1）从公司层面讲，首先应调整自主管理业务与“通道”业务适合比例。信托公司应该不断强化自身的专业能力、风险控制水平，提高自主管理意识，实现品牌战略，培养客户的忠诚度。适当调险业务占比应该是解决短期问题的思路。短期内信托公司应增加单一资金信托、阳光私募信托、PE类股权投资信托等风险权重相对较低业务比重。其次，信托公司应降低融资成本扩展信托业务服务行业范围。由于受到收益率限制，目前信托产品服务的领域相对较窄，虽然从中国信托业协会统计信托产品广泛分布于工商企业、房地产、基础设施、金融及资本市场等领域，但是真正能够承担12%以上收益水平的行业还是少之又少。如何获得低成本、长期限资金，服务于更加广泛的行业成为信托公司面临的问题，长远来看，资金池业务将成为降低资金成本利器，时间性错配有效降低资金成本，当然这种错配带来的流动性风险，需要引起高度关注。而随着券商理财、保险资金投向的逐步放开，来自机构的低成本资金将逐渐增加，将上述资金合理引入，使信托公司能够投向更多行业以分散风险，降低经济周期波动带来的冲击。另外，信托公司应与同业进行合作，尝试参加银团、组成信团，携手基金管理公司、保险公司、期货公司、证券资产管理公司、第三方销售公司，利用同业优势补充自身不足，以形成足够长的、能抵御周期波动的产业链，形成战略合作关系。充分分享同业在专业能力、区域认识、控制手段等方面的优势，以风险共担的形式分散风险。对于额度较大、专业性较强的融投资需求，信托公司可以探索以信团方式进行融投资，除了能利用他人的专业优势，还能群策群力、分散风险，也能提高信托公司的综合议价能力，实现多方共赢。（2）从信托从业人员层面讲，适应主动类管理信托需增强责任心和敬业精神，以积极主动、开拓进取的精神，去主动拓展市场，挖掘项目，加强管理和严控风险。要具备比一般类信托更加负责、更加细心、更加严谨的工作态度。要形成T形组织结构，即纵向方面，要具备较好的金融、经济知识、法律知识，尤其要熟悉和掌握各类信托法规、政策及相关知识；横向方面要善于学习宏观经济、产业经济及基础设施、房地产、新能源、新科技及低碳经济等领域的专业性知识，并善于把专业的金融、信托知识和相对专业的产业、行业知识有机融合起来，增强拓进主动类管理信托广度与深度。要善于培养创新能力与专业能力。主动类信托的本质是将信托原理、信托法规、信托责任、信托手段运用于产业、企业及相应的项目中，形成既有别于银行贷款等负债性融资，又能适应和满足服务对象的需求的金融产品。信托从业人员要有意识、有计划、有目的地自我培养适应市场、适应企业、适应竞争的创新能力及相配合的专业技能，使主动管理类信托的开发更有针对性、可行性与成功性。
优化外部制度环境
若要加速信托向更高层次阶段转型，信托外部政策环境还需得到进一步的改进，主要表现在：（1）完善信托财产登记制度。信托财产的登记制度缺乏细则，很难实现和《物权法》等法律法规的有效衔接。信托财产的登记效率比不上《物权法》关于不动产等的效率，信托财产登记不能共享相关部门的登记系统信息，登记手续烦琐，法律效率受到限制。（2）健全信托税收制度。现阶段信托税收制度尚不完善。具体表现在：部分信托公司重复纳税，受托人的税务负担较重；同类信托关系，税收政策不同，导致税负不公；信托纳税主体与信托法冲突；临时性的税收政策影响信托当事人投资决策和风险评估；税制不明晰，制约信托创新；税务部门对信托的认知度较低，加大了信托公司的纳税风险。（3）减少信托业务管制。目前信托公司受到的监管限制较多。如信托公司证券开户的限制，对信托投资企业上市的限制，对信托公司上市的限制，对信托公司税收优惠的限制，信托收益权的转让限制，信托产品的流转关系到产品的设计和销售的限制，法律法规一刀切的问题等等，这些都不利于满足不同主体的投资者和融资需求，容易造成社会资源过度集中，也不利于信托公司的规范发展。
经过多年努力，信托行业已经从为客户提供单独的信托产品到基金池类产品库，进而向信托产品资产化配置的转变。提供良好的资产管理及财富管理服务的前提是要求产品平台上要有丰富的全谱系的产品线，形成跨资本市场、非资本市场、金融信贷市场多样化的产品系列，凭借自身投资能力打造的物业、基建、PE投资产品系列等；同时，积极构建在市场上“买渔”的能力，通过建立开放式平台、利用自身管理优势，吸引优秀金融机构到信托平台推出产品。这样，客户除了能够分享信托的投资能力，还能够分享到市场上其他最优秀的投资能力。
篇3
【关键词】家族理财室，商业银行，理财
家族理财室源于欧美，是专为超级富有的家庭提供全方位财富管理和家族服务、以使其资产帝国符合其家族的长期目标、使其资产能够顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。根据美林的《2011全球财富报告》，全球大部分财富集中于超富裕阶层，而且超富裕人士的人数及财富升幅高于平均增长水平。超富人群财富增加带动了家族理财室的发展，根据国际家族理财室协会的估计，全球目前正在运营的各类家族理财室超过6000家。
随着亚洲经济的崛起，亚洲企业家族财富积累的速度明显快于全球其他任何地区。而中国作为目前世界第二大经济体，超富裕人群迅速扩大。领衔全球财富增长的中国已经成为高端客户群的必争之地。目前，虽然家族理财室在中国尚未大范围开展，但已经越来越受到关注。2011年和2012年，中国家族基金管理及财富管理峰会两度在中国杭州举行，汇聚了多名亚洲及西方财富管理人，以及中国高净值人士及家族企业成员等，深度研究和探讨行业热点话题，为如何发展和管理中国内地家族财富提供实践方案。
一、商业银行开展家族理财室业务的意义及优势
面对当今世界复杂多变的市场环境以及企业家族多元化的个性要求，任何一家单一家族理财室或简单的多家族理财室都不可能依靠自身提供全部的投资和顾问服务。而商业银行特别是大型商业银行集团在这方面有其得天独厚的优势：一是商业银行经营分支遍布全球，可以直接提供全方位服务；二是大型商业银行集团业务横跨商行、投行、证券、保险、信托、基金等多领域，拥有较多经验丰富的专业人才，可以及时且全面地制定出最佳投资决策；三是商业银行各种大型资源的投入也为其专业服务提供了有力保障。
同样，相对于传统的金融服务领域，商业银行介入家族理财室业务具有重要意义：有利于拓展商业银行中间业务收入，推动商业银行的业务转型；有利于维护客户关系，为家族企业和成员提供全方位、多元化的公司金融和私人金融服务；有利于发挥商业银行在投融资、风险管理等方面的专业能力，为家族和家族企业提供全面的服务。商业银行家族理财室在中国仍然是尚未深入开发的金融业务领域。随着中国经济的迅速发展和财富的高度集中，家族企业在经济发展中日渐壮大，成为国民经济发展中的不可忽视的重要力量。同时，银行业务日益呈现综合化、多元化和一体化的发展趋势，综合经营和多元化发展将成为商业银行战略转型的重要方向。为家族（包括家族企业）提供全方位、多元化、一体化的理财服务已经成为商业银行争相拓展的重要领域。
二、商业银行开展家族理财室业务的模式
根据国际大型银行集团的业务实践，商业银行家族理财室的组织架构和服务模式主要包括：私人银行下设家族理财室；投资银行和私人银行合作设立家族理财室；并购整合成立资产管理公司下设家族理财室；多元化拓展家族理财室。各家国际银行集团根据自身的业务特点和实际情况选择不同的组织架构和服务模式，通过内设业务单元货独立的子公司等形式开展家族理财业务。
（一）我国商业银行对家族企业的业务机会和银行相关产品服务
根据家族企业所处的生命周期，商业银行可为家族企业提供符合各生命周期特点的金融服务，具体可涵盖如下内容：
1、家族企业经营管理规划顾问服务。家族企业经过前期家族式发展阶段后，需要学习和借鉴现代企业制度和理念。家族企业主页迫切需要制定家族企业的整体战略规划，为家族企业的发展和壮大指引正确的方向。商业银行在宏观经济和行业发展方面拥有信息优势和人才优势，具备提供相应服务的客观条件和能力，针对企业未来发展战略、资产增值、业务发展等方面提供规划建议。
2、家族企业财务顾问服务。财务状况是企业生存和发展的基础。家族企业的财务管理和财务情况需要一个不断规范和完善的过程。与财务报表相关的财务顾问业务一直以来是商业银行提供的主要服务也是商业银行非利息收入的主要来源。商业银行根据家族企业的财务状况提供相关财务分析，提出家族企业财务优化措施、投融资模式、资产处置等。
3、家族企业资本市场服务。随着直接融资市场的不断发展，家族企业对资本市场服务的需求日益增长，家族企业因其自身实力的不同对主板市场、中小板市场和创业板市场存在上市直融需求。商业银行可利用多元化业务平台，通过内部联动为家族企业扩张中的各类融资需求提供服务，包括上市、并购、重组等服务。
4、家族企业资产管理服务。家族企业在日常经营活动中对盈余资金存在一定的投资需求，并最大化发挥其效用。商业银行可以利用银行理财、信托产品等方式满足家族企业的资产管理需求。流动性与长期投资，分析其具体需求，提供量身定制的产品。利用银行风险管理专业能力。家族企业经营后期，尤其是代际管理权更替时，大多会产生资产规模和股权调整的需求。
（二）我国商业银行对家族成员的业务机会和银行相关产品和服务
在传统商业银行提供的个人金融服务（包括个人理财和财富管理）之外，商业银行可为家族成员提供个性化的资产管理服务，根据每位家族成员的个性化特征提供相应的资产管理服务。根据客户的风险偏好和投资收益率要求，为客户设计全面的资产管理计划。投资银行相关产品可作为资产管理计划的组成部分，并根据客户的风险偏好设置不同比重，形成不同的投资组合。商业银行亦可利用其他业务平台为客户提供实业投资、私募股权基金、不动产投资及管理等服务，满足客户多元化的资产管理需求。
三、商业银行开展家族理财室业务的具体步骤
第一阶段：家族企业咨询 Family Business Advisory，提供家族企业所需的信息和业务咨询，主动建立密切联系。商业银行可以从与其财产密切相关的家族企业入手，因为其掌握了全面的企业客户资源，可主动提供行业信息和业务咨询信息，并保持密切联系。
第二阶段：家族财富管理 Family Wealth Management提供财富产品，增加信任。商业银行依靠自身在财富管理与融资等方面的能力，适时提供合适的财富管理和增值产品，增加对家族企业的信任和依赖，以提供进一步深入的服务。
第三阶段：家族管治及传承 Family Governance & Succession深入家族内部，提供全方位服务。家族理财的一个重要内容就是建立财富之后的传承，而只有通过资本的增值，合理的财产增长，才可以保证传承。商业银行可以在前两个阶段的基础之上，帮助他们做好家族管治，实现可持续财富增长。
四、当前商业银行需要开展的准备工作
首先，建立战略意识。虽然目前中国确实已存在发展此项业务的客户基础，而超富家族对家族理财室的潜在需求也在不断显现。因此商业银行应提早建立战略意识，充分认识此项业务的重要战略意义，为今后业务开展奠定基础。
其次，加强人才储备。作为一个好的家族理财室管理者，必须了解3P。所谓3P，是指Protocol、Professionalism、People。Protocol，即家族理财室的管理者需要对各地的政策、法规有一个非常透彻的了解，之后通过一些合法性手段实现财富的保值增值。Professionalism，即管理团队的专业性。家族理财室的团队，通常包括来自财务顾问、执业律师、注册会计师、投资经理、证券经纪、保险经纪、银行、信托等领域经验丰富的专才，为高净值人士提供资产增值的建议。除此之外还要处理投资管理、税务规划、慈善捐赠、信托和相关法律事宜，经手诸如教育、安全、管理房产及游艇等财产、法律事务以及人员招募等事宜，解决家族基金的永续问题。People，即管理者需要有很好的网络。由于资产类别众多，比如股票、债券、私募股权基金等等，团队需要应用各种网络进行各类资本运作。因此，商业银行介入家族理财室业务应加强专业人才的转型和培养，在业务正式推出之前做好相关业务人才的储备。
再次，进行客户和产品储备。商业银行必须有能够满足客户的充足产品储备，从而提供足够适合的产品。根据客户的不同需求，可以从资金投资、企业融资、法律税务等相关服务、并购顾问等等方面进行产品研究和储备。同时进一步加强客户筛选和培育工作，针对超高资产净值的高端客户特别是超富家族的子孙，由于他们普遍接受过高等教育，并且很多不再愿意从事家族事业，因此对家族理财概念可能比较容易接受，而且也具有潜在需求。
最后，逐步试点推进。家族理财室的服务对象主要是超富裕家族，受众面较小，加之目前国内对此概念的接受程度有限，因此商业银行可根据中国超富家族的分布情况，优先选择某些地区作为试点开办此项业务，集中力量成功树立标杆，创建服务品牌实现带动效应，从而进一步扩大服务范围和服务领域。
篇4
“财智尊享，金质人生”――这既是我们的诉求，也是我们对您的承诺。对您的需求，我们全心投入；对您的目标，我们全力以赴。
一、“财”
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财富规划为您所用
1个人风险测评
知己知彼，方能百战不殆。我们采用先进的风险测评模型，全面系统地评估您的风险承受能力和风险态度，帮助您精确掌握自身风险偏好与投资风险类型，进而为您设计最合适的理财方案。
2家庭财务诊断
如同身体需要定期体检，我们将会定期了解您及家庭的财务信息，运用复杂的金融工具计算分析您及家庭的资产负债与收入支出状况，并为您呈上一份包括资产风险度、资产收益率、负债比率、财务安全以及流动性等在内的综合财务状况诊断报告。
3综合财务规划
我们的目标，就是达成您的目标。在您的每一个人生阶段，我们都将与您相伴，以专业的角度为您量身定制保险、教育、购房、退休等综合财务规划，与您一同规划美好的财富人生。
资产管理因您而变
1专属理财产品
流动性互补、收益水平分层、保障标的分类、风险程度嵌套的财富管理专属理财、保险产品专为您设计，多元化的产品紧贴市场发展趋势，帮助您在更安全的条件下获取更高的收益。
2投资组合配置
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3资产管理计划
海纳百川，有容乃大。我们将借助基金专户理财、券商定向理财等平台，陆续推出形式多样的特定资产管理计
划，满足您个性化需求，协助您应对金融市场挑战。
二、“智”
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篇5
从高校产权主体的角度来看，高校资产管理的主要内容包括学校资产的产权登记、界定、处置和对外投资与经营性资产管理、资产收益管理等内容。从内容看，高校资产管理既有价值管理，也有实物管理，和高校财务管理关系密切。怎样把握好高校资产资本化的度和量，实现高校资金的有效使用，也是和资产管理密切相关的一个领域。尽管高校资产具有不同于企业资产的特点，但高校资产同样具有价值增值的追求。因此，如何实现高校资产的保值增值、实现资源的优化配置是高校资产管理的主要任务。
二、我国高校资产管理的传统模式
1997年以前，我国高校资产管理采用的是以政府控制为主的管理模式，称为传统模式。从国家对资产管理的要求和高校自身的运作方式来看，高校资产的管理和运作权限局限于固定资产。高校货币资金的使用局限于内部管理和业务活动的范围，高校资金不得参与任何形式的金融活动，也不得用于业务活动之外的其他活动。高校资产受国家政策的强制约束，在经济性能方面存有明显的计划性和限制性的特征。
按照资产分类，高校资产管理采用按资产性能管理的模式。其中，财务部门主管流动资产，负责学校货币资金的会计核算以及银行账户、会计科目设置以及与货币资金相关的财务管理业务；国有资产管理部门负责固定资产等实物资产的管理，管固定资产的购置使用审批；教学管理部门及各个学院管与学院相关的资产购置的可行性研究。基建部门负责学校的基本建设和在建及维修工程的管理。
其中，固定资产由于数量庞大，种类繁杂，根据管理需要，建立了由职能部门统管、使用部门专管、领用单位(人)保管的三级管理体制和管理责任体系。所谓三级管理体系主要是指资产处代表学校负责对全校实物资产的入库、建帐、建卡、出库、配置、调剂、核查和处置的综合管理。使用部门指定专人负责实物资产帐卡的管理，使用单位领用人负责资产的日常管理，也就是实物的管理。
高校资产管理部门的职责设计与上级主管部门相似，在业务上接受教育部的指导和管理。在校本级，校内资产管理部门和使用部门之间管理地位平行、各自受主管校长领导。高校的资产管理模式采用的是中国特色的行政制约。
在1997年之前，高校的教育资源一直比较稀缺。和日益增长的教学、科研以及社会服务的需求相比，教育经费的供求矛盾比较突出。高校设备和资源的投入，一直由国家专项投放，高校资产全部是国家财产。高校自身既没有关于资产投入审批的权限，也没有设立相应的监督机制。对于高校资产作为一种经济资源所取得的效益，一直也缺乏明确的评价指标体系。其经济价值往往和学科建设目标相结合，不能在财务核算和财务目标中来体现，更多的体现为教学科研水平的提高和公共服务能力的提升。
三、我国高校资产管理的改革进程
高校资产和投入、资产、资金的使用关系密切。可以说理财能力的高低，决定着资产的价值含量，决定着资产主体创造财富的能力。具体来看，我国高校资产管理改革大致分为两个阶段。
第一阶段，从1997年到2006年，为市场经济下资产管理模式探讨阶段。
1997年国家颁发的《高等学校财务制度》，这项制度第一次明确提出了“资产”的概念，对于全面反映高等学校的各项资产，加强资产管理，防止资产流失，促进高校的事业发展具有重要的意义。《制度》明确规定，高校财务管理的任务，是合理配置资源，为高校教学科研服务。“资产”概念的提出和应用，将各种形态的资产纳入高校资产管理的范围，全面反映了高校占有或使用的能够带来经济效益的各种经济资源。为高校建立全新的资产管理体系建立了制度基础，为提高资产的作用和效益奠定了基础，对高等学校规范财务管理，促进依法理财具有积极的意义。
篇6
张春子:中国银行未来发展的方向
中国银行业现在面临三个比较大的问题,一是资本约束力问题,中等规模的银行是10%,大型银行是11.5%。二是存贷款比75%的刚性约束。三是信贷额度的控制。中国银行业这十几年之所以发展非常快,一个很重要的原因是中国经济保持了高速增长,连续几年保持10%以上的增长,效益、质量、规模得到了很大的发展。但是从金融危机以后,形势有所改变,“十二五”期间中国经济要想再保持以前那样的势头会比较困难,未来增长速度可能会下行。这对银行业提出了很大的问题:未来的利润来自于哪里?利润区在哪里?
现在大、中、小银行都提出战略转型,大家达成一个共识,就是大力发展低资本消耗的业务,大力发展中间业务和零售业务。财富管理是银行零售业务里很重要的组成部分,要瞄准高端用户,以低资本消耗来获取利润。这应该是中国银行业未来发展的方向。
可能和其他大行相比,中信银行股份制发展的时间比较晚,银行规模较小,占比不高,但我们的道路是明确的,希望能够通过我们的产品、团队、系统、渠道,再加上机制、品牌等一系列的前期积累,来把财富管理做好。
根据英国《银行家》的排名,中信银行现在的资产规模排名72位,可以说是全球百大银行之一。中信银行在财富管理方面,2007年成立了私人银行中心,是一个准事业部的模式,同时在全国大概20多家分行建立私人银行分中心。根据国外经验,中信财富管理业务主要瞄准存款在50万元到800万元之间的客户。拥有中信集团的规模优势,加上和西班牙对外银行的合作,中信银行可以给客户提供比较先进的金融产品服务。
具体到财富管理怎么做,中信也做了很多探讨,现在在财富管理中最主要、最普遍的工具,一个是银行理财产品,一个是代销类的产品。中信银行零售部下的资产管理部门负责理财产品的研发以及发售。代销类产品包括基金、保险,以及其他一些成熟产品,主要通过与一些机构合作,包括中信集团内部的机构合作来实现。另外,中信银行业力图给客户提供动态组合的“资产篮子”或者产品组合。通过这种方式可以把不同类型的产品或者同类中不同的产品做有机的动态组合和跟踪,从而真正实现财富管理。
财富管理不仅仅是在市场上推出理财产品,而是要对客户的投资理念、未来财富增长有所帮助。中信银行探讨动态的产品组合或者动态的资产管理,提高了产品的交叉销售,为客户创造了更多的价值,提高了客户的忠诚度,为银行带来了更多的忠实的客户。目前市场环境比较复杂,各个方面的监管政策相继出台,国际市场也在持续动荡,如何进一步做好财务管理,还有待业内更深入的研究和探讨。
(作者系中信银行研究规划部总经理)
张兴胜:国内银行财富管理业务的发展现状与问题
财富管理业务意义重大,努力满足多元化的消费需求
在中国目前的市场环境下,尤其是银行业推动自身经营转型的特殊环境下,财富管理业务具有非常重要的意义和作用,而且还有着非常广阔的空间,应当说是中国银行业经营转型的重要抓手。财富管理业务在国际上通常都是针对高端客户,对国内的银行来讲,也是满足最重要的投资理财需求的业务。国内的各家银行对客户的定义都有差异,对客户所提供的业务其实是一揽子的综合服务。从国外情况看,当前的财富家庭、财富人士、财富客户在迅速膨胀,金融市场发展的步伐很快,给银行在通过“多市场、多工具、多类型”的交易和组合方式,通过专业化的技能、渠道和人才给客户创造专业化的投资管理机制提供了便利。从客户的需求看,或从同业的竞争上看也是这样。现在不仅有券商、基金管理公司,还有不同类型的分行提供对高端客户的金融管理服务、财富管理服务。从产品渠道上讲,针对高端财富客户的专门的投资理财服务和理财产品在不断增加,能够满足客户日益多元化、多样化、复杂化的金融消费需求,例如基金有“一对多”的理财服务等。这使得中国国内的银行分管财富银行管理的业务不仅有流失客户的风险,经营困难也会日益增大。
提高财富管理业务的核心竞争力,投资研发至关重要
尽管现在有多种多样模式的财富管理业务,但是银行财富管理业务要做到真正达到国际一流水准,要真正能够为客户创造价值,最重要的在于投研。在工商银行的工作中能够感受到,投研技术水平需要不断提升,例如对资金的优化配置和动态调整。利率、汇率、商品、信用、股票五大市场;农产品、工业金属、能源品等不同商品,在不同的周期中,资产投资价值是完全不一样的,对大类资产的选择和配置的合理性直接决定了能否给客户创造专业的价值。与此同时,投研人也要有熟练使用多种金融工具,既要进行创汇的交易,也要进行衍生品交易;既要进行资金本身的运作,还可以使用杠杆,以及套现交易。交易方法、交易工具、交易的技术,包括定价方式多元性、多样性,实际上就是投研。此外,财富管理业务的管理人自身的水平高低,直接决定了这个业务本身的价值,决定了产品价值,决定了投资人或客户能不能通过这个业务分享到这个业务的丰硕成果,而管理人的能力主要取决于其自身的投研。从这个角度讲,除了银行基础业务之外,投研的压力和挑战也非常大,不是任何一家银行都能轻易做好的。
做好财富管理业务难度大,存在天然的困难和限制
第一,中国的金融市场基本上是分割开的,包括商品中的金融商品和农产品,债券中的国内市场和国外市场等等,由此导致财富管理人要通过多市场去运作和组合投资,进行大量资产的动态配置,例如以前的量化投资,就是大量的资产通过量化配置实现的,这就要求对不同市场额度的严格分割,存在相当大的难度。
第二,银行在许多市场上有准入限制,例如股票市场和一些商品市场。这些限制无形中也限制了资产管理人的发展,如果只能在银行类市场买债券,又要做一个优秀的资产管理人,是非常困难的。
第三,中国缺少很多和国际上通用的金融工具,例如各类市场上几乎都没有资产证券化的产品。金融工具的缺乏同时也是投资品的缺乏,而且很多跨市场业务的运作也缺乏渠道。能否突破这样的问题,决定了银行的资产管理业务、决定了中国的银行业的经营模式能不能走得更快更远。
从这三个角度上讲,中国银行业的财富管理业务确实需要创新,包括银信合作、银政合作、银金合作等。但需要注意合作可能会导致的一系列监管上的冲突、与监管主体传统的监管方法的不相吻合。创新的业务、跨市场运作的业务,能够在多种金融市场用多种金融工具和多种交易方式组合,进而创造更多的收益,但同时也存在一定风险,包括市场风险和系统风险,不仅对业务本身会有影响,还可能损害客户利益。如果没有一个审慎的平台,缺少理性的财富管理市场文化和社会氛围,中国的财富管理业务、财富管理市场,以及中国多类型金融发展就会举步维艰。由此可见,创新和宽容是财富管理未来发展关键词。
(作者系中国工商银行资产管理部处长)
熊坤立:风险管理是财富管理的必要前提
理财产品在发展过程中必须遵循一定的规则,否则,不仅会失去原本应该给商业银行带来的利润,而且可能会招致一些更严重的后果。像国外一些银行,因为发展不当而导致关闭、破产的情况屡见不鲜。当前,中国的理财产品可能存在以下几种问题,一是资本约束,二是存贷约束,三是规模约束。但是现在很多产品都绕开规模,或者绕开利率管制,或者把本来应该放在表内的资产放在表外,以此来规避这种监管。
无论是理财产品还是财富管理,要想持续良好地发展,主要应该注意以下几个问题:
第一,产品创新力不足。现在国内的理财产品都比较同质化、单一化,或者很简单。这两年的信托理财产品,相对都是一些信贷方面的,包括一些替代品。在这方面打开市场的封闭性,然后采用不同的机制能够开发出一些符合客户需求的产品。
第二,授权的机制不灵活。像民生银行、中信银行这样的银行会好一些,但是像那种大的银行,很多都是总行自主研发的产品,而相对于自主研发的产品,客户需求就相对软一些。除此之外,决策的链条如果不给予分行、支行一定授权的话,决策过程就会变得很长。所以,必须建立一定的授权机制。如果银行风险管理能力比较强,可以给予分行一定的自给资产式的产品。
第三,信息披露不及时。理财产品的信息披露应该按照有关要求严格执行,特别是信托理财产品,投资者根本不知道自己的资产风险状况。而且,国内在发展理财产品的时候,系统支持和营销机制都有待进一步提高。
风险管理和财富管理以及理财业务的发展不是矛盾的,必须在强调风险管理的基础上再做大财富管理,这才是一个商业银行今后进行转轨的一条比较正确的道路。
(作者系中国农业银行风险管理部处长)
边 琳:后危机时代的银行业转型
招商银行的两次转型,加大做强零售业务
截至2009年,招商银行的一次转型已经结束了,不仅提高了零售业务收入在整个收入中的占比,提高了中间业务的占比,还提高了中小企业业务的占比。当时之所以提出转型的思路,主要是基于资本的约束、规模的限制、贷存比的要求。除此以外,我们还有一些其他的考虑,比如利率市场化的趋势。利率市场化必然会挤压商业银行的存贷利差,如果不提高中间业务收入,银行的竞争力就会下降。
第二,基于融资脱媒考虑。现在尤其在北京,有很多大的国企,它们有越来越多的渠道可以不靠银行来实现融资。前几年,交易商协会推出短期融资券,主要是取代银行流动资金贷款。招商银行的规模没有国有银行大,当第一批央企发融资券的时候,我们受到很大的冲击。第二年又推出了中期票据,基本上是对银行中长期贷款的一个替代,2010年又提出了私募债,也是对银行贷款的一个替代。除此之外,各大央企也纷纷上市,到资本市场上直接融资,另外还可以到国资委去发公司债,它们融资渠道越来越多,对银行的依赖越来越少,银行在它们面前这种议价能力也越来越差。
最后,也是出于品牌形象的考虑。股份制银行因为成立时间短,跟所有的国有银行比起来,可能在客户和老百姓中的认知度比较低。零售银行业务的一个特点是跟千家万户保持联系,而且会涉及到渠道、服务、产品、IT等方方面面,对于提高银行的品牌和形象有比较大的帮助。基于这方面的综合考虑,招商银行提出了转型,2009年一次转型结束,到2010年又提出二次转型。从第一次转型的结果来看,招商银行的零售指标在股份制银行中都保持了比较领先的位置。2009年,零售存款在私营存款中的占比在股份制银行中也是第一,零售活期存款的占比在所有上市银行中都是第一位。零售中间业务收入应该能占到50%左右,高的时候曾经占到70%,确实对招商银行这两年的业务发展起到了非常大的促进作用。另外,通过零售业务的发展,招商银行的品牌也被越来越多的客户开始接受和认可。
2010年,我们提出第二次转型,重点是提高业务贡献度,降低成本,提高溢价能力,提高人均产能,提高保均产能。如果一次转型我们是做正确的事,二次转型就是要正确的做事。
客户营销模式、管理模式与传统储蓄存款模式的改变
第一,用人观念的转变。转型前,招行主要用的是“通才”,就是说这个人既能做客户经理也能做产品经理,而现在招的人是“专才”,重点用的也是专业人才。我们把产品经理和客户经理分在各自的一条线上,产品经理做产品经理的事,客户经理做客户经理的事。以前是一个队伍要把所有的事情都做了,比如这个零售团队既要做资产业务也做负债,既做存款也做贷款。现在每个队伍都分的很清楚,比如说有专门的财富管理队伍,也有专门的负债队伍。
第二,管理理念的转变。转型前,招行的考核是明确一个考核指标,把这个考核指标分解到网点、分解到个人,最后得到一个结果。现在在财富管理框架下我们更注重过程管理,主要是基于一个完善的组织运营体系,限定一个标准的工作流程,注重结果,但是也注重了实现结果的过程。
第三,考核导向的转变。转型前,招行的考核主要是考核规模,存款增量,还有银行卡的发卡量。现在我们考核的指标主要是为客户管理的总资产,包括基金、理财产品、保险、信托产品、第三方存款等,不过存款只是其中的一部分。最重要的一个考核指标是,考核每个网点所管理的客户总资产能够带来的中间业务收入。
第四,管理方法的转变。转型前,招行把任务分解、下达后,每个基层网点就会按照自己的区域特点,按照指标数去做,做法各有不同。我们更注重的是拓展,把客户拉进来就是好的,但没有重视后面的经营。现在做财富管理之后,我们强调的是专业化管理、流程化管理,从总行到分行要给下面提供一个科学有效的方法指导,既重视拓展,也重视客户的激励。
第五,营销方式的转变。转型前,客户进来基本上是不进行细分的,或者是简单的做一个区分,营销方式是由普遍的营销,广泛撒网。比如我们的广告,往小区一发,或者短信一群发,很难说是否发到了目标客户,很多客户被短信骚扰也很反感,甚至看都没看,这样就导致营销效率比较低,营销的针对性和有效性比较差。我们现在是分层营销,目前我们是根据客户的资产额做了一个分层管理体系,比如我们从最低端的客户到金卡客户,我们每一层都有服务流程和标准。我们现在强调数据库营销,在数据库的基础上做精准营销,目的是提高营销的精准性和有效性。
第六,营销管理模式的转变。过去很多银行都在做全员营销,这是我们在银行卡发卡初期的做法,大家都去拉亲戚朋友开银行卡,这个一定程度上也带动了我们规模的发展。但是在现在的情况下,招行已经转变了这个情况,我们现在提出来叫全员转借、专业管理。按照专业化的布局,全员营销只限于在客户的后期阶段,所有人都可以作为猎手,但是高价值的客户一旦被猎取进来,立即就有承担农夫角色的人接过来,实施一些专业化的客户关系管理。而财富管理是全员转借加专业管理,这可以提高营销的渗透能力和效率。全员服务和专业化的经营,提高整个服务水平,只有从一个系统建立起来,财富管理可能才会做得更深入,最终才能在客户中得到认可。
(作者系招商银行北京分行行长助理)
李 岷: 影响财富管理的三大要素
在华夏银行财富管理中,目前整个客户分层的情况是这样的。20万元到70万元是贵宾客户,70万元到700万元是财富管理级的客户,700万元以上是高级客户。目前整个市场经历了这样的过程,2004年到2008年主要是通过理财产品的方式给客户提供服务,理财产品实际包含银行理财产品、保险,三方存款等。在这个阶段其实上是通过产品来增加客户,要给客户提供一个组合,大类资产30%投到固定收益上,30%投到流动性产品上,剩下30%放到保险上。然而市场存在许多疑问,分类的依据是什么?30%怎么来的?
从2009年开始,市场上的机构都在探索,包括国内和国际的投资组合模型,客户资产组合配比。华夏银行划分了四大类市场,每天的数据都在交换,也在思考怎样才能落实到每个产品上。比如说权益类的产品怎么实现到具体产品上。在最开始的时候,中国的银行分业经营,权益类产品没法买股票,但每家银行都能代销基金,华夏选取排名中的前几名,作为资产配比中的首选。再从信贷资产的理财产品中选取一些,或者是国债。在流动性产品上,银行都有T+0或者T+1开放的产品,可以选取。现在还在逐步完善的过程中,思考也从未停止。
财富管理中的产品和服务平台整合
一个健全的资产管理竞争体系需要合理有效的金融服务平台。所以我们目前的财富管理市场实际是一个平台整合的过程,一个是金融服务的平台,一个是非金融服务的平台。华夏银行目前在整个平台上要逐渐形成市场遴选商的角色。金融服务不光是贷款、存款,还要把国际通道打通,一是通过系统,二是通过合作协议。从分业经营的层面上看,也是要通过协议的方式把产品服务平台建起来。财富管理最终的能力在于,如何在众多的产品中选择出符合客户风险收益偏好的产品,这也是我们产品和服务平台整合,以及财富管理业务中最重要的部分。
财富管理中的投资研究
银行在给客户提供资产管理型的理财产品的背后是是优秀的投研人员。产品经理在决定客户配比收益时,如果身后没有足够的投资研究人员来支撑是不行的。财富管理一定要有投资逻辑,华夏银行的投资研究团队首先对宏观经济有一个判断,之后由此决定在哪些市场进行投资,而投资决策直接影响到银行所管理的所有个人账户的组合的变化,实际上是一个联动的状态,这就是投资逻辑。
财富管理中的信息传递
信息传递,主要是销售管理的信息传递。在任何一个管理过程中,信息的衰减度直接决定了执行力的情况。作为一家银行来说,总行下达的任务,从分行到支行,再到网点,如果销售点只出现20%的衰减,就有80%的到达率,此时销售是最成功的,是相对最合规的。如果产品点传下去只剩下40%,在总行网10个产品点,到分行剩下8个产品点,分行到支行剩下6个产品点,分行到经理只剩下4个产品点,这时做销售就会有合规性问题。从总到分到支到个人,通过标准化的销售流程,标准化的营销,标准化的培训模式,将信息衰减率降到最低。
华夏银行也在从这些方面来加强销售流程的管理,在实践的基础上形成了三大逻辑:一是平台整合逻辑,二是投资管理逻辑,三是销售逻辑,并且在风险管理和控制的基础上实现这三个逻辑。华夏银行一直对客户进行细分,细分的过程中主要是通过我们的客户关系管理系统(CRM)、财富管理系统,抓准客户的需求,把财富管理和客户营销做好。
(作者系华夏银行个人业务部副总经理)
骆克龙:财富管理的三个层面
银行个人财富管理业务作为中心可以分成三个层面:战略层面、策略层面、措施层面。战略层面,各家银行都在转型,比如交行“两化一横”战略。策略层面,财富管理本身是以客户为导向的业务模式,重点是满足客户金融服务的需求。各家银行对此都做了大量工作,把客户分成若干个等级,建立了各自的管理系统。措施层面又包含五个方面:产品方面、渠道方面、人员方面、定价分析和营销推广方面,每家银行都有自己的创新点。
产品方面很多时候跟市场上、媒体上说的不同,例如产品同质化的问题有很大争议,其实这是一个伪命题,任何一款产品都绝对不同,因为产品是面对不同的客户开发出来的。例如投资的选择,银行的平台不同,投资能力不同,客户结构也不同。银行开发理财产品并不是自己在做,后面还有一群专业投资机构。交通银行在选择投资顾问的时候,就有一个第三方准入的原则。在同一个市场上有多家银行在竞争,因此要从客户利益和保护客户的角度出发,在产品创新上必须多加考虑,才能保持竞争优势。
渠道方面,信息衰减确实是一个重要问题,其解决方案又可联系到人员方面,包括给客户经理进行培训,新产品开发到各地会演等。财富管理是管理别人的财产,这就对人员的专业水平、综合素质和职业道德有着很高的要求。不论是监管机构还是各家银行都非常关注人员问题,财富机构现在都在大量招聘人才。
定价方面分为两个部分,一是对外定价,二是对内定价。一个产品刚推出的时候,规模是非常有限的,但在满足客户的理财需求,以及风险适度的情况下可能很快就会销售一空。当前市场所竞争目前还没有达到白热化的状态,每家银行的项目和资产结构都不一样,产品做出来基本都能卖得掉,产品定价方面的竞争还不是很激烈。而从内部定价来讲,各家银行都进行了科学管理,保证了相应的利润。
营销方面,交通银行提出了精准营销,针对不同的客户有不同的营销方式。普遍撒广告、发传单的阶段已经过去。下一步的重点是们如何面对客户,让客户了解我们的价值,也让我们了解客户的真正需求。
(作者系交通银行个人金融业务部产品经理)
郭新忠: 我国银行的财富管理任重而道远
近几年,光大银行也在积极拓展财富管理业务。除总行设有财富管理中心以外,各分行也设有财富管理中心,有的暂时初级阶段,只设有理财室。根据各地不同的经营情况,分行所设的财富管理中心,既有经营性的,也有管理性的。
总行的财富管理中心主要负责以下几项业务:投行、资产管理、渠道管理。关于投行方面,我们做了很多信贷和信托的项目。在资产管理方面,我们给客户资产配置提一些建议,还为自己管理的产品做一些组合管理、资产管理。在销售渠道方面,光大银行内部有两个处。一个叫营销处,管理50万到100万左右的财富管理客户;还有一个叫私人银行处,500万以上就算是在私人银行客户的范围,管好私人银行客户的同时,也要管一些合规销售等等。
光大银行财富管理业务和真正私人银行业务还有一段距离。我们现在立足于现状,重点是拓展客户。当客户量积累到一定程度之后,再正式建立私人银行部,有一个循序渐进的过程。
无论是私人银行,还是财富管理,其实就是两件事:一是向客户提品;二是尽可能提高客户的体验。提品就是想提高客户的收益,实际上财富管理牵扯的面很广,除了给客户创造好的效益以外,国外还有税收的管理,减少他们的税收,最重要的就是财富的传承。
当前,国内商业银行的财富管理业务还处在一个初级阶段。一是尽力为客户提高资产收益水平,创造最大价值;二是通过一些服务手段,金融或者非金融手段,来增加客户的体验。在未来的发展方向上,最重要的还是为客户的整个人生做财务规划,包括他的个人需求、家庭财务及人生财务都有一个很完整的规划,并做出一个完整的解决方案,这就是未来的发展方向。另外,虽然我国银行还处在一个初级发展阶段,但是方向没有错,我们需要立足于现在的实际情况,需要有一个循序渐进的过程往前走。
(作者系中国光大银行财富管理中心处长)
王轶桢:未来发展的三个思路
在金融产品销售过程中,由于利益驱动的原因,存在误导性销售和产品同质化的问题,在国际上也没有办法得到完美的解决。中国在这方面起步较外国同行晚。好的地方是,国内复杂化的产品相对较少,销售人员出现技术性的误导性销售的可能性相对较低,发生问题的可能性比较小。但在未来也有出现大问题的可能。为了减轻这些问题,这里有三个思路供大家参考:
在人员培训上我们要分层次、有针对性
东方华尔咨询公司在培训的过程当中发现,对于大众客户经理和理财客户经理来说,服务的侧重点从现阶段来讲是完全不同的。对大众客户经理来讲,在银行大堂里工作,每天可能接待几十位客户,他们很难跟客户进行深入交流,主要就是销售产品、增大利润;但是对于理财客户经理来讲,对客户的服务更多是关系性的销售,可能是长达几十年的服务,因此会更关注与客户的价值和客户的需求。他们知道每损失一个客户对银行损失有多大。大众经理和理财经理在不同的起跑线上用不同的方式为客户服务,因而在培训上侧重点是不一样的。
在产品推广过程中警惕信息的衰减问题
信息的衰减问题除了可以通过产品介绍的标准化来解决之外,还可以采用一些比较新型的工具。举一个例子,保险人员的素质相对于银行人员的素质来讲要差一些,但是保险公司采用了一种先进的软件。当保险销售人员面对客户的时候,根据客户的需求,能用软件打出相应的保险规划书。规划书是硬性的标准化的产物,在此基础上给客户介绍产品,信息的衰减程度相对会较低一些。然而在目前的银行系统之内,适合理财或私人银行经理使用的软件还没有出现。东方华尔之前也在和微软中国区做一些探讨,它们准备把微软的一个理财软件引到中国来进行本土化。但是在这个过程产生了很大的问题,以至于它的软件在某种程度上可能需要重做。这是一个外国软件的现象,我们中国自己也应该通过自主的开发,实现一个本土化的、非常实用的理财软件。
注重产品销售过程中的绩效考核
很多银行客户经理最头疼的问题是他们学到理财知识,不是不想用,而是用不了。比如跟客户说遗产问题、说教育问题,说了之后没有办法产生直接的销售量和利润。上面有银行压给的任务,客户经理没有办法做到真正的财富管理,这是现阶段微观上最大的问题,也是绩效考核的问题。银行当前多实行以产品销售为主导的考核机制,这种考核机制在某种程度上也是监管部门对于银行的要求,比如吸储量的要求等。因此,在实践过程当中寻找一种渐进式的方法,改善客户经理的绩效考核方式,从根本上解决服务和销售的冲突就显得至关重要。
篇7
关键词：企业 无形资产 管理
中图分类号:F270 文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2012）01-262-01
企业无形资产包括商标权、专有技术、企业商号、经营谋略、管理能力、产品质量、服务信誉、企业精神、企业文化、企业形象、职工素质等，无形资产管理经营就是要对这些无形的企业财富进行计划、组织、指导，使之发挥出最大的经济效益。
一、无形资产的分类和整体评估
无形资产一般分为以下四类：知识型、管理型、关系型、其它型，这种划分有利于对无形资产分别进行管理。
每种无形资产对企业的生产经营活动都具有获得利润的可能性，但并不能保证企业肯定能获利，这还取决于其它因素，因此不仅要评估单项无形资产的价值，也要对企业整体无形资产的价值进行评估，当企业发生兼并、收购等产权变动情况，对企业整体无形资产进行评估更为重要。
二、无形资产管理经营存在的问题
1.无形资产的管理经营还存在许多问题，主要有：无形资产形象受到玷污，无形资产是一种有易于企业经营的资产，不少企业已意识到其重要性，但他们不是依靠正当手段，而是采用其它不正当的手段骗取无形资产。例如大做虚假广告等方式，目的在于建立知名度和美誉度，得到无形资产的“标签”。由于消费者不了解真实情况，往往会被企业的这种“无形资产”所迷惑。
2.商业秘密受到侵犯。近年来，一些不法分子使用不正当竞争手段，对技术、经营决策等保密资料进行大肆盗窃，有的企业为了击败竞争对手，用重金收买掌握企业关键部分的人员，一些企业由于防范不当造成巨大的经济损失。
3.无形资产的产权法律意识淡薄。对无形资产，尤其是专利、商标等知识产权类的无形资产，应该树立法律意识，加强保护工作。很多企业不注意无形资产的注册，使其得不到法律保护，给企业和国家利益造成不应有的损失。我国每年3万多项国家级重大科研成果中有2/3未申请专利，造成无形资产流失和巨额的经济损失。因此企业加强产权法律意识的一个重要表现是将自己开发的技术及时申报专利。
4.不注重国有企业人才的保护与培养。国有企业的技术人员和熟练技术工人是创造和掌握无形资产的重要人员，是一笔宝贵的财富。长期以来他们的创造性劳动和所起的重要作用没有得到应有的重视，其利益没有得到很好的保护，工资待遇较低，使大量技术骨干流向外资企业。它是企业发展中最可怕的无形资产流失。
三、改进无形资产管理经营的措施
无形资产的管理经营是一项系统工程，不仅需要企业参与，而且需要政府参与建立完善的外在环境，具体地来讲，为改进无形资产管理经营可以采取以下措施：
1.加强无形资产管理意识。企业管理者要改变“重有形，轻无形”的观念，认识无形资产在企业的发展中正起到有形资产所不能替代的作用，此外，企业资产管理者应大力宣传无形资产对于企业经济发展的巨大作用，使企业领导和广大员工充分认识无形资产的价值。同时开展无形资产法律制度的普法教育，增强员工对无形资产的保护意识，使广大员工自觉维护企业自身的无形资产，保证无形资产的安全、完整，防止无形资产的流失。只有培育了广大员工无形资产管理的意识，企业无形资产管理才有了坚实的文化基础与精神动力。
2.树立良好的企业形象，建立无形资产创新机制。企业形象是无形资产的集中体现，技术创新是企业无形资产形成与扩张的主要来源与基本途径。技术创新能够提升企业的品牌价值；能够有效改善各种关系资源以及提升企业的知名度。加快技术研究和技术进步，提高产品质量，加强售后服务，协调公共关系，是无形资产在企业的积累和创造过程。企业应注重创新工作，吸收国内外一切先进技术和管理经验，加快技术进步，提高无形资产的科技含量。
3.设置专门机构，完善相关管理制度。为了对企业的无形资产进行综合、全面、系统的管理，应成立专门机构，统一规划，建立起无形资产网络管理系统，使无形资产管理尽快走向规范化、制度化。同时，还应加强对无形资产管理人员的培训，提高无形资产管理效率，将现有无形资产尽快转化成现实生产力。
4.建立科学、有效的人力资源管理制度。企业应以知识管理和人力资源为突破点，加强无形资产的开发管理，鼓励科技人员和管理人员致力于科研工作，不断开发新技术新成果，应用于企业生产管理实践。企业无形资产的主要承载者是企业员工，无形资产数量的多少和质量的高低以及经营管理的好坏都由人力资源的水平和素质起决定作用。现代企业的无形资产管理中要注重人的行为、人的动机的研究，建立起激励和约束相配套的人力资源管理制度，防止因人才流动所造成的无形资产流失。
5.健全法律体系，确保无形资产的产权得到保护。我们要借鉴国外经验，加强执法力度和办事效率，使制定的法律法规真正落实到行动上，真正起到震慑作用，为企业创造一个公平、合理的市场竞争环境。
6.搞好无形资产的营运管理，致力于无形资产的拓展和创新。加入世界贸易组织后，越来越多的外资企业将通过各种方式进驻中国市场。我国企业要发挥自己地理上的优势，就要充分利用企业特有无形资产，通过无形资产的投资合作，推动企业的低成本扩张。管理者可以用企业的品牌进行投资，与国外拥有先进技术的企业实行强强合作，优势互补。
参考文献：
1.穆青.浅析现代企业经营中的无形资产管理[J].商场现代化，2008（18）
2.邵海巍.浅谈无形资产的确认与管理[J].商业经济，2007（8）
篇8
中国私人财富管理市场的“双城记”
近年来中国居民的个人财富逐渐增长，中国私人财富市场持续释放着可观增长潜力和巨大市场价值。一方面我国居民家庭可支配收入大幅增长，根据国家统计局数据，在2001至2014 年间，中国城镇居民平均可支配收入从6860 元增长到了28844元，年均复合增长率为11.68%；农村居民年均纯收入从2366 元增长到9892 元，年均复合增长率为11.63%。另一方面，城镇居民恩格尔系数从39.4 下降到35；农村则从49.1 下降到37.7，这意味着居民用于维持基本生活之外的支出比例在增长，居民家庭的财富管理需求提升。
财富管理的市场规模巨大，根据全球综合排名第一的财富管理机构瑞信在2014年的《Globe Wealth Databook》的测算，中国在2014年拥有10万美元以上金融资产的财富成人数约为2295.2万人，占成人总数的2.3%。2014年年中中国财富市场约为21.4万亿美元（约136.4 万亿人民币），约占全球份额的8.1%，仅次于美国（83.7 万亿美元）、日本（23.2 万亿美元）。
财富管理市场可细分为三个市场：富裕人群（可投资资产在100 万至1000 万人民币），高净值人群（可投资资产在1000 万至5 亿人民币），超高净值人群（可投资资产在5 亿人民币以上），三类人群所形成的财富管理市场中有着不同的特征。
根据福布斯中国的《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》，在2014年末中国大众富裕阶层（福布斯中文版定义的大众富裕阶层是指，个人可投资资产在60 万人民币至600 万人民币之间）的人数达到1，388 万人，同比增长15.9%。2014 年底中国私人可投资资产总额约106.2 万亿元，年增长12.8%，主要由股票、基金、债券等金融性资产增长所带动。
根据贝恩公司和招商银行联合的《2015 中国私人财富报告》，2014年我国高净值人群（人均资产规模1 亿元以上）总数达到了104 万，较2012 年增长了46.4%；高净值人群的可投资资产规模达到了31.8 万亿人民币，较2012 年增长了45.2%。而2015 年中国高净值人群预计将达到126 万人左右，较2014 年增长22%；高净值人群持有财富将达37 万亿人民币。
超高净值阶层（可投资资产规模5亿元以上）同样不乏群体：由胡润研究院的《2014-2015 中国超高净值人群需求报告》显示，我国超高净值人群规模达到了17000 人，总计资产规模为31 万亿人民币，人均持有的资产规模为18.2 亿人民币。从胡润百富榜也可以看出，百富榜的平均财富由2008 年的30 亿元上涨到了2014 年的64 亿元，总财富占GDP 总量近三年也一直保持稳健上升，2014 年达到了12.7%。
不同类型的财富管理机构吸引了不同层次的财富人群，而其所提供服务的深度和广度先天的差异性亦决定了不同细分市场的竞争格局。2012 年监管部门对基金、券商、保险等主体放松资管业务后，之前以邻为壑的格局日渐松动，目前中国财富管理市场整体竞争激烈。财富阶层和富裕阶层（可投资资产在1000 万以下）财富管理市场的主要竞争者包括零售银行、保险公司、公募基金券商集合理财以及大部分的互联网理财产品；高净值个人市场的竞争者则主要包括私人银行、信托直销、券商定向理财和私募基金等；超高净值个人市场的竞争者则包括家庭办公室、私人银行、券商定向理财和私募基金等。
具体到产品上，不同阶层也有不同产品需求表现。在大众富裕阶层，银行理财产品、股票和基金作为大众富裕阶层最青睐的三种理财产品，排名第二的股票由2014年的37.6%上升到了62.1%。高净值人群股票投资在境内总资产中的占比则提升了约4个百分点，增至26%，受权益类和货币基金类产品拉动，公募基金占比也明显增加，从2013年的8%到提高2015年的11%。其他境内投资尤其是私募股票投资产品、基金专户理财等，因其更丰富的产品形式和高收益也受到高净值人士的欢迎，占比从2013 年的4%迅速上升到10%。而超高净值人群由于多为企业主，需要对企业进行多元化、国际化经营，其对收购并购、海外投资的需求较多。
公募基金：规模随周期，创新显实力
综观2015年统计数据，中国私人财富市场潜力巨大，但上半年股权类公募基金发行最多，一改以往由货币基金主导的局面，同时分级基金、打新基金和大数据基金在基金市场表现抢眼。由于行业集中度在低位徘徊，使得新进入者不断增多。另外受益于2013年至2015上半年以来的结构性牛市，中小板、创业板有强势表现，各类型基金多数上涨，特别是股票型、混合型和指数型以及分级类基金表现居前。单边做多为我国传统投资导向，从2015年6月以来收益表现看，如何应对市场大幅回测仍是公募基金的“阿喀琉斯之踵”。
然而中国公募基金的发展问题、发展困境与未来趋势是投资者需要关注的方面。我国公募基金现如今的管理规模较小：2014 年我国开放式基金只有美国共同基金的3.2%，与我国经济体量不匹配；同时配额比例偏低：基金持有者中73%为个人，但在我国家庭财富配额中，基金投资占比只有 3.3%；在我国公募基金中，货币基金过强：过去以偏股型为主，现在货币基金已占半壁江山；我国公募基金的业绩评价也较为短期化：专业化的投资能力仍是公募基金的核心竞争力；
细分来看，我国公募基金依然以国资背景为主：券商有业务优势，银行有渠道优势。股东数量上券商系占优，资产规模上银行系占优。
目前，中国公募基金正面临的五大困境。第一：近十年中国股市大盘牛短熊长，导致大部分时间内注重相对收益的基金业绩表现平平；外部竞争加剧也使得中国公募基金受到挤压，比如信托产品收益率高，且有刚性兑付优势，银行理财产品具备渠道优势，券商资管产品规模迅速扩大；另外业内产品基本同质，主要股票和货币为主，产品大同小异；同时销售成本高昂，尤其主渠道银行尾随佣金高昂，挤压了基金公司的盈利空间，行业尾随佣金一般占营销支出的比例约三分之二；我国公募基金还面对公司治理错位的局面。股东重视规模，客户关注回报，但是基金经理的股权激励缺失，导致了基金经理和客户的高流动性。
综上所述，中国公募基金未来发展将有趋势，首先规模将得以回升：在收入倍增计划下，居民财富及养老金积累是驱动规模上涨的源泉；货币、指数、分级等基金占比提升，将使得其种类日渐丰富；衍生品等投资工具创新带来多样的投资主题，随着多层次资本市场的不断完善，将出现更多另类投资策略创新，使其更加多元化；随着互联网金融的发展，会带来账户为主、流量导入的销售模式和个性定制、第三方评价的特色渠道；在全球投资方面，人民币逆转单边趋势，沪港通会给基金业带来跨市场一站式理财机遇；未来大品牌和小精品共存，我国基金市场集中度已经达到美国水平，特色中小公司也在竞争中稳固，行业也将更为集中；新《基金法》提出可实行专业人士持股计划，利益统一、长效激励约束机制的公司治理创新尝试已经展开；同时综合金融也将得到进一步发展，基金的子公司从通道转为类券商，成为业务创新引擎。
阳光私募：能人辈出，暗潮涌动
在中国财富管理市场中，阳光私募尤其引人注目。2015上半年阳光私募产品规模已近1.3 亿元，自私募证券基金改备案制来，阳光私募规模爆发增长。百亿级别的私募证券机构日益增多，同时微型基金增多，行业分化也进一步加剧。在如此大浪淘沙的环境下，私募基金以追求绝对收益为主旨，业绩整体跑赢市场，宏观策略类表现最佳。
私募证券基金自2014年初实行备案制以来，迎来了前所未有的高速发展时期，尤其在牛市行情启动后，私募基金积极入场，发行量激增。据万得资讯2008―2015年的阳光私募统计，阳光私募产品的历年发行数量逐年递增，年均增幅在40%以上，2015年上半年共发行12189只阳光私募基金，发行规模达1548亿元，远超2014年总额。截至2015年6月30日，基金业协会披露已备案的私募证券基金管理人已有5852家，备案的私募证券投资基金9429只，私募证券基金的管理规模已达12577.39 亿元，突破万亿元关口。2015年私募证券基金平均发售规模为0.94 亿元，体现出小型化和风格化趋向。
阳光私募以追求绝对收益为主旨，股票型基金是私募行业的传统产品，2015年上半年的牛市刺激了股票型私募证券基金的发行，新发股票类产品占比高达85%；同时私募业较好把握了投资者对于固定收益类产品的偏好，债券型私募产品发行规模逐年稳步扩大；在其他类中对冲、量化、期货类基金产品也不断涌现，创新能力为私募理财产品显著竞争力。
基金业协会数据显示，截至2015年上半年，备案的阳光私募管理人为5852家，私募机构的增长数量已较2014年年底（2185家）增长超过160%。在阳光私募机构数量飞速增长的同时，行业集中度也已大幅提升。根据格上理财调研的2314家阳光私募机构的管理规模，截至2015年7月12日，管理规模在10亿以下的私募机构占比最高，占私募行业总量的89%，其管理的资产总规模仅约占行业总量的20%；50亿以上的私募机构则已从2014年初的7 家上升至51家，约占私募行业总量的2%，而其管理的资产总量达到行业总规模的40%。
截至7月12日，管理规模超过百亿元的私募机构共28家，在2014年一季度自主发行之前，只有景林资产、重阳投资、青骓投资3家私募机构的管理规模超过百亿元。在阳光私募市场的认可度和关注度均得到大幅提高后，投资者在选择阳光私募基金时，长期业绩卓著的老牌私募机构，以及短期爆发力惊人的私募新秀，都有机会聚集大量人气。
总体来看阳光私募基金长期业绩表现高于基准。市场化的淘汰机制也是私募证券基金超越市场收益的主要原因（业绩不佳的私募基金提前清盘后将不再计入私募基金指数样本）。以不同的投资策略划分，2015年上半年各类基金收益率优秀，这其中又以权益类（ 定增平均收益率为60.53% 、股票多头平均收益率38.57%），宏观策略类（平均收益率71.90%）最为抢眼。2015年上半年市场整体处在上升通道，市场风格切换明显。这为擅长灵活配置大类资产、把握不同风格市场特点的宏观策略基金提供了契机，在2015年上半年每个月都取得了正收益。
相比于2015年上半年，6月股市剧烈下挫之后，阳光私募的发行就开始滞缓，市场处于观望状态。根据格上理财的统计，7月阳光私募发行量551只，同比下降48%。市场巨震过后，阳光私募发行遭遇骤冷，私募机构大多持观望态度，已开始收缩战线。与此同时阳光私募收益率也开始下滑，7月总体收益率为-5.95%，其中股票类基金平均收益-7.53%，组合基金平均收益-7.81%，表现居后。
此外，私募清盘潮也开始袭来，2015年以来提前清盘的私募基金产品达1372只，其中未到合约约定而提前清盘的数量高达446只，占总清盘数字的32%。其中，6 月、7 月和8月是清盘的高峰期，共有206 只产品提前清盘。目前市场上还有不少产品徘徊在清盘线附近，一般主动管理型私募产品的清盘止损线在0.8左右，截至9月30日，净值在0.8以下的阳光私募共1150只，占总数的9.8%。此次大幅清盘背后的原因，主要有以下几点：6、7月份市场急速下跌，导致产品回撤大幅增加；投资者对权益类产品的谨慎情绪蔓延，避险需求持续扩张，多家私募遭巨额赎回；监管层清理场外配资也给其带来影响，如伞形信托计划提前清盘的公告逐渐进入公众视野，多只伞形结构信托产品提前终止。
券商资管：通道仍居主力，主动徐徐欲立
自2012年以来，受审批管制放松、投资范围拓宽、银证合作等一系列政策的利好影响，资产管理业务的规模呈现出几何式上涨的趋势。从募集与投资的方式看，券商资管业务由集合资管计划、定向资管计划和转向资管计划三部分构成。
篇9
记者：近年来，大多数信托公司逐渐意识到直销渠道建设的重要性，纷纷加速布局搭建产品直销团队。对于产品和销售之间的关系该怎么看?
杨自理：一般而言，信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求，信托公司基于信托制度平台的优势和功能，将项目进行设计开发成为信托产品，再由信托公司的直销团队寻找资金，完成产品销售。对于信托公司而言，理财团队的任务是更多地销售自己的产品，正因如此，信托产品同质化日趋严重。对于客户而言，投资客户购买的是标准化、批量化的信托产品，难以实现自身财富管理需求的充分满足，无法形成终端客户带来的规模化效应，属于财富管理的初级阶段。
2010年随着信托业的战略转型，外贸信托明确了建立以营销服务为支撑的主动型自主资产管理模式，培育持续稳定的盈利能力的战略目标，将理财中心正式更名为财富管理中心，加大信托产品的自主发行能力建设，并逐步从信托产品销售向高端客户的财富管理方向探索发展。2011年2月28日外贸信托正式揭牌成立财富管理中心，定位于服务高端客户的“五行财富”财富管理品牌的诞生，标志着外贸信托对于财富管理领域的探索正式起航。
记者：从信托产品销售到财富管理在理念上有什么不同?
杨自理：信托产品销售是以融资需求为主导的产品销售，产品围绕的主体是资金需求方。而财富管理更重要的是与高端客户建立深度联系，帮助客户分析其金融需求，并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案，主体是客户，这种主体的区别对于信托产品，甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。
近年来，高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变，从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势，使得信托公司成为了天然的资产配置平台和财富管理者，具备开展财富管理业务的先天优势。最新的评级标准体现了监管引导信托公司加强主动管理、提高业务内涵的方向，信托公司必须提高自主管理能力，具备相对齐备的产品线以及专项投资领域，才有可能真正体现“以客户为中心”的业务主线，满足客户的多样化需求。
随着财富管理业务的开展，信托公司可以针对高净值客户的需求实现产品的量身定制，满足机构客户和部分超高净值个人投资者在投资偏好、决策机制、资产管理要求等方面与普通大众客户存在较大差异的个性化需求。信托公司的财富管理业务给客户带来的差异化服务体验有效避免了传统金融产品同质化竞争，并可以帮助客户借助资产组合的方式可以有效降低投资风险、平滑收益，充分发挥信托公司投资多元化的配置优势和风险管理优势。
记者：作为信托公司的管理者，您能否从实践的角度谈谈如何开展财富管理?其中的关键点是什么?
杨自理：近年来高净值人士理财渠道向财富管理机构发生转移，财富管理机构的品牌成为主要选择标准。因此品牌可能成为未来信托公司财富管理争夺的焦点之一。因此我们近年来着重打造的就是外贸信托“优质产品、鲜明品牌、特色服务、优势技术、强势团队”等五方面的核心竞争力。具体而言又可以总结为五个方面：
第一是从客户需求出发，以资产配置实现产品的量身定制。财富管理的核心在于资产配置和组合运用，关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以产品锁定客户。外贸信托充分发挥财富管理领域的集体战斗力，在内部构建了财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制，发挥流水作业、团队作业的优势，共同面对客户个性化的需求，提供整体的一站式金融解决方案。
第二是品牌建设。在高端投资人将金融品牌作为理财机构首选标准的环境下，外贸信托率先将品牌建设作为综合客户服务平台搭建的突破点，通过高端论坛、品牌植入、媒体报道、《信》专刊、微博传播等形式整合媒体资源，以点带面，全方位、多角度、广覆盖地传播宣传外贸信托财富管理品牌，实现了品牌价值的持续提升。目前外贸信托25％的新增客户通过财富热线实现产品预约咨询认购。
第三是搭建特色差异化服务体系，完善客户服务内容。外贸信托内部有个“三专”服务内容，即“专业的财富管理服务、专属的私密服务环境、专享的增值服务”，结合高端投资客户特点和实际投资能力，进行了差异化的服务细允构建了标准服务、满意服务、个为形式的三类分层客户服务体系。以中国传统“五行”物质观为文化价值载体的五行文化全面深入融合客户的服务需求，文化与金融相结合的差异化特色彰显了外贸信托财富管理的内涵。我们希望所提供的财富管理业务能够把财富的“五行”结合起来，在专注客户财富保护的前提下，从融资到投资，提供强大的金融资讯服务平台，同时在健康关怀、子女教育、投资收藏、高端运动等多方面，为客户提供悉心周到的关怀。
篇10
2015年股市大起大落，私募基金亦受大挫，净值腰斩、爆仓的比比皆是。根据私募排排网统计数据，2015年1-9月有1000多只私募产品发出清盘公告。而2016年股市的开年“不利”，更是让不少基金净值再次折戟。最新统计显示，2016年绩优基金不幸在开年领跌。当单一策略基金无法穿越牛熊，筛选基金产品或管理人，将优秀的私募、对冲基金整合起来，动态调整资产配置方案，平滑收益的同时，创造一个更加稳健持久的绝对回报，是否是大势所趋？以FOF和MOM为代表的组合基金模式，未来是否有望扛起资产管理的稳健大旗？
市场波动成助推器
“我判断一波调整之后半年左右时间会是创业的好时机。”龙舫彼时担任国内最大的第三方MOM基金管理公司万博兄弟的总裁助理兼投资总监。他口中的创业，指的正是组建MOM组合基金管理公司。MOM是一种多管理人基金，母基金经理不直接管理基金投资，而是将基金资产委托给其他多个基金经理来进行管理，直接授予这些基金经理投资决策权。
“组合基金模式可针对不同市场阶段采取不同组合策略，例如在震荡市，对擅长震荡市场操作策略的基金经理给予优先配置，在牛熊市亦有不同的配置方式，以平滑收益。”龙舫表示，经历过一波震荡后，越来越多的人会开始重视并寻求综合运用量化对冲、股票多空、债券等多种投资组合策略，获取长期稳定收益。
自中国平安与美国MOM基金管理公司罗素合作推出国内首只MOM产品后，这种模式开始在国内受到关注，随后万博兄弟资产管理公司先后推出3只MOM产品，各路资本蠢蠢欲动。2015年9月，龙舫正式从万博兄弟辞职，加盟钜阵资本，开始了MOM基金的创业，成为众多吹向MOM风口的力量之一。
同样作为分散风险的组合基金模式，FOF的风来得更早且更猛烈，它是一种以其他基金产品作为投资标的的基金策略，母基金承担的角色相当于一个产品销售平台的负责人，子基金也就是具体的投资经理则负责底层标的选择和投资。2010年以来，国内市场上出现各式各样的FOF产品，参与机构包括私募、券商以及专业理财第三方机构等。这其中，私募和第三方机构是FOF产品发行的主力。根据上海交通大学中国私募证券投资研究中心的统计，截至2015年10月底，中国共有439只私募FOF基金，相比2014年的93只增长近3倍。
股市的大起大落是MOM与FOF逐渐打开市场的催化剂，纵观美国基金发展历史，金融危机带来的巨大市场波动，是推动组合基金加速发展的一个重要因素。根据美国投资公司行业协会（ICI）公布的数据统计，2000年互联网泡沫后，美国FOF基金的数量占共同基金总数的比例由2.64%增长到2014年的16.87%；净资产占比也从2000年的0.82%发展到10.84%（图1）。
此外，投资理财市场的需求也带动了美国组合基金的快速发展，中国当前也在经历类似的状况。公开数据显示，截至2016年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金从业人员多达38.99万人（图2）。在业内看来，能够有效帮助投资者进行选择产品或基金管理人的FOF基金和MOM基金正迎来发展的大好时机。
上万亿规模可期
“市场上私募业绩参差不齐，未来至少有20%的劣质私募会被淘汰。组合基金在优选基金时把劣质基金筛出去。理论上来说其收益会高于普通基金平均收益。”深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长吴伟志称。
在美国这样的成熟市场，组合基金的长期收益率相对优势明显，根据美国投资公司行业协会数据，2000-2014年间，美国FOF基金净资产的年复合增长率高达27.56%，而共同基金仅为6.06%。
反观国内，组合基金处于初级发展阶段，长期收益水平尚难衡量，短期收益水平优势亦不明显，其很大原因或在于，组合基金策略师将资金分散投于数只基金上，在平抑波动、分散风险的情况下追求稳健收益，而在分散风险之后，自然会分散一部分收益。在牛市时组合基金的收益可能比普通私募基金更低。
好买基金网数据显示，截至1月12日，万博宏观策略MOM成立以来收益57.73%，平安罗素MOM1期成立以来收益40.36%。这个成绩在好买基金网统计的2.7万多只基金中分别排在1179位和1680位。而在FOF基金中，好买基金网显示有收益的FOF私募基金，成立以来最高收益不过35.4%，45天内有更新收益的64只FOF基金中，成立以来收益在20%以上的仅7只，更有约1/3收益为负数。
“总体看来，组合基金收益上在众多私募基金产品中成绩不算突出，还未能在市场中体现出较强的风格特征。”深圳菁英时资管理有限公司董事长陈宏超在接受新财富采访时表示。
此外，FOF采用双重收费，除了基金本身外，底层基金也要提取2%的管理费和20%的业绩报酬，相比国际普遍的10%标准，收费模式被业内视为FOF产品面临的主要挑战之一。不少中小投资者宁愿自己学习配置基金组合，也不愿意多交一份管理费。为缓解这种压力，已经有FOF产品灵活调整管理费和业绩提成。
而双重管理引发的FOF基金二次申购与赎回效率问题，也让部分投资者存在流动性担忧。MOM模式，通过挑选优秀基金经理的方式，由基金管理人直接下单交易，且作为交易指令的最终执行者，管理人能够清楚掌握账户的具体持仓以及进行主动控制，理论上减少了底层资产监控风险和流动性风险，且避免了双重收费的问题。但是相对于FOF产品，MOM一定程度上牺牲了挑选范围和配置分散性。
“普通投资者对基金的选择有不少错误观念，比如按照规模、品牌、过往业绩、回撤大小等选基金，但这些其实都不够全面。”龙舫参与了万博兄弟资产管理公司的创建，见证了MOM模式引进国内、本土化改造适应中国市场的过程，以MOM形式参与管理资产超过数十亿元。其访谈过500余名基金经理，分析过200多名基金经理的交易纪录，实际投资超过50名基金经理。
“发掘和评价这些优秀投资管理人，对组合基金管理公司的投研团队要求较高。”龙舫表示，其团队大部分来自晨星等专业机构。一位业内人士称，基金管理人才的稀缺是整个组合基金市场面临的最大问题之一，“前期准备和尽职调查工作，都极其耗费精力和考验水平”。
总体来看，组合基金在国内仍然比较小众。格上理财数据显示，目前私募基金FOF的管理规模在400亿元左右，占证券类私募管理总规模的2.6%。而海外对冲基金的FOF规模已占到整体对冲基金规模的24%。截至2014年底，美国FOF基金的管理规模达1.7万亿美元，占基金总规模的11%。2015年10月，美国证监会首次的《私募基金行业统计报告》披露，私募基金本身为最大的私募基金投资者，以1.36万亿美元规模的占比20.2%，地方政府养老金计划和企业养老金计划分列二三位。由此可见，美国私募基金最主要的资金来源是私募FOF。
美国最早做MOM基金的罗素，如今管理资产规模达到2500亿美元，相比之下，国内最早做MOM的两大领头羊平安罗素和万博兄弟规模都不过百亿人民币。组合基金的发展空间不言而喻。
“组合基金选择不同策略风格的基金组合在一起，有利于不同基金业态共荣，对整个基金行业将起到一定的促进作用。作为一家主动型投资风格的私募，一些大的金融资管平台就有选取我们作为配置的一部分。近一两年合作的组合基金明显增多。未来三年或是组合基金迎来爆发式增长的时点。”陈宏超称。龙舫认为，未来十年，MOM规模上万亿规模可期。
平台价值凸显
长久以来，私募行业不论投资能力强弱，都较少与公众交流，导致私募资源较为封闭、信息不对称。“我们去投一家公司，签署保密协议后，就能查看他们的财务数据、公司背景、股东背景等机密信息。”龙舫称，传统基金公司偏向于产品提供商，组合基金模式则更多是资产配置服务商。组合基金和单一基金不是竞争关系，而是上下游的关系。单一基金随着规模的扩张，投资策略容易出现偏移，整体收益率趋于下降。平台型FOF和MOM一定程度上可以帮助基金缓解了这一问题，对于传统基金公司的基金经理而言，组合基金模式将会是实现与投资者沟通且保持原有独立投资状态的一个桥梁，也是一个增信的过程。
而不少传统意义上“只懂卖基金”的第三方财富管理机构，也看到了组合基金的金融平台价值，开始借机加速转型。2015年11月，金斧子首发FOF基金产品，首期规模为10亿元。 朝阳永续作为拥有12年私募基金研究和评价的机构，也在2015年发行了自己的FOF产品。7月27日，京东金融集结四位私募大佬在行业内首推弘酬集结号FOF。好买财富旗下全资子公司上海新方程股权投资管理公司拥有私募管理人牌照，是比较早做FOF的第三方机构，规模近20亿元。早前好买财富相关负责人在接受媒体采访时表示，其FOF产品在资产配置上，既有投资传统股票型私募产品，也有投资对冲型产品，还有一些指定的产品以及公募基金产品。
此外，东方财富网（300059）2015年三季度财报显示，公司根据整体规划，分别使用超募资金 2亿元、4000 万元、2亿元，对上海天天基金销售有限公司、上海东方财富证券研究所有限公司进行增资及投资设立基金管理公司，其内部人士透露，东方财富正申请公募牌照。东方财富旗下有一支专门研究基金的团队，这不免让业内猜测，FOF产品或是其获得牌照后的自发产品之一。
“未来，这些资产管理公司由于其平台特性，可发展的业务模式多样，空间巨大。”龙舫称。组合策略模式让销售平台从配角变成了主角，打通上下游链条，实现了向资产管理端的跨越。
成立于1968年的美国SEIC公司，最早从事政府信贷相关的计算机技术培训，1990年开始向财富管理平台和投资咨询公司转型，并成为美国最早一批做MOM基金的公司之一。平台优势为SEIC带来资源、人流和财流的集聚，至今，SEIC的业务不断扩充，成为集投资、咨询等为一体的综合金融平台，市值逾85亿美元。
