短期投资方式范文

导语：如何才能写好一篇短期投资方式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词： 备自投； 方式； 探讨

中图分类号： TM774 文献标识码： A 文章编号： 1009-8631（2012）01-0061-01

备用电源自投装置是变电站内为提高供电可靠性所设的重要自动装置，特别对供电网架结构较为薄弱的地区，是减少变配电事故的影响范围，并尽可能少停电的一项重要措施。备用电源的配置方式很多，一般有明备用和暗备用两种基本方式。现对110千伏某变电站中的变压器低压侧分段断路器备自投方案和原则进行探讨。

一、备自投装置简介

（一）电压鉴定元件

变压器电源侧自动投入装置的电压鉴定元件按下述规定整定：1.低电压元件：应能在所接母线失压后可靠动作，而在电网故障切除后可靠返回，低电压定值宜整定得较低，一般整定为0.15～0.3倍额定电压。2.有压检测元件：应能在所接母线电压正常时可靠动作，而在母线电压低到不允许自投装置动作时可靠返回，电压定值一般整定为0.6～0.7倍额定电压。3.动作时间：电压鉴定元件动作后延时跳开工作电源，其动作时间宜大于本级线路电源侧后备保护动作时间与线路重合闸时间之和。

（二）备用电源投入时间

一般不带延时，如跳开工作电源时需联切部分负荷，则投入时间可整定为0.1～0.5s。

（三）后加速过电流保护

1.安装在变压器电源侧的自动投入装置，如投入在故障设备上，后加速保护应快速切除故障，本级线路电源侧速动段保护的非选择性动作由重合闸来补救。

2.安装在变压器负荷侧的自动投入装置，如投入在故障设备上，为提高投入成功率，后加速保护宜带0.2～0.3s延时，电流定值应对故障设备有足够的灵敏系数，同时还应可靠躲过包括自起动电流在内的最大负荷电流。

二、变压器低压侧分段断路器备自投的原则

变压器低压侧分段断路器备自投有四种自投方式。备自投装置必须在失去工作电源、且备用电源正常时投入。当备用电源不满足电压条件时，备自投装置不应动作，应立即放电。同时能发出备用电源线路TV断线信号。备用电源瞬间失压，应能延时一定时间不放电。

工作电源或工作设备，无论任何原因造成电压消失，备自投均应动作，包括由于运行人员的误操作造成的失压。使备用电源自动投入工作，保证不间断供电。

工作电源确实断开后，备用电源才允许投入。工作电源失压后，无论其进线断路器是否断开，即使已经测量其进线电流为零，还是要先断开断路器，并确认该断路器位置确已断开后，才能投入备用电源。

备用电源自动投入前，切除工作电源的断路器必须延时。经延时切除工作电源进线断路器，是为了躲过工作母线引出线故障造成的母线电压下降。此延时时限应大于最长的外部故障切除时间。运行实践证明，备自投装置的动作时间以1～1.5s为宜。手动断开工作电源时，备自投装置不应该动作。工作电源进线断路器就地手合或远方遥控合闸后，其操作回路输出的接点闭合，作为备自投装置的输入，使装置充电。

备自投装置应具有闭锁的功能。每套备用电源自投装置均应设置有闭锁备用电源自投的逻辑回路，以防止备用电源投到故障的元件上，造成事故的扩大。备自投装置只允许动作一次。备自投装置只有在充电条件满足后，才可能启动或动作；并完成全部准备工作。备自投装置放电后就不会发生第二次动作。

三、某110kV变电站低压侧分段断路器备自投应用实例

110kV某变电站，低压侧分段断路器备自投方案主接线如图1所示。

由图1可以看出，当1#主变、2#主变一台运行，一台充电备用，500为合位时，1#主变和2#主变互为明备用电源，此方案称为变压器自投。

当1#主变、2#主变同时运行，500断开时，10kV I段母线和II段母线互为暗备用电源，此方案称为分段断路器自投。

（一）自投方式1（1#主变运行，2#主变备用）

当1#主变故障，其主保护动作501跳闸；或者1#主变高压侧失压，引起10kV I段、II段母线均失压，且电流互感器CT1无电流，则断开501断路器，合上2#主变502断路器，由2#主变供电。2#主变自投启动条件是10kV I段、II段母线均失压、电流互感器CT1无电流、501确在断开位置。检查电流互感器CT1无电流，是为了防止10kV I段、II段母线电压互感器二次电压断线引起的误投。

（二）自投方式2（2#主变运行，1#主变备用）

当2#主变故障，其主保护动作502跳闸；或者2#主变高压侧失压，引起10kV I段、II段母线均失压，且电流互感器CT2无电流，则断开502断路器，合上1#主变501断路器，由1#主变供电。1#主变自投起动条件是10kV I段、II段母线均失压、电流互感器CT2无电流、502确在断开位置。检查电流互感器CT2无电流，是为了防止10kV I段、II段母线电压互感器二次电压断线引起的误投。

（三）自投方式3（1#主变运行，2#主变运行，10kV分段断路器500断开）

当1#主变故障，其主保护动作501跳闸；或者1#主变高压侧失压，引起10kV I段母线失压，且电流互感器CT1无电流，而10kV II段母线有电压，则断开501断路器，合上500断路器，保证10kV I段母线的供电。分段断路器自投起动条件是10kV I段母线失压、电流互感器CT1无电流、10kV II段母线有电压、501确在断开位置。

（四）自投方式4（1#主变运行，2#主变运行，10kV分段断路器500在断开位置）

当2#主变故障，其保护动作502跳闸；或者2#主变高压侧失压，引起10kV II段母线失压，电流互感器CT2无电流，而10kV I段母线有电压，则断开502断路器。合上500断路器，保证10kV II段母线的供电。分段断路器自投起动条件是10kV II段母线失压、电流互感器CT2无电流、10kV I段母线有电压、502确在断开位置。

四、结束语

通过分析110kV某变电站低压侧分段断路器备自投原则、方式和动作过程，从近几年投入运行后的实际动作结果和保护传动带断路器模拟试验情况看，备自投均能正确动作，确实提高了供电可靠性。

参考文献：

[1] 备自投装置说明书

[2] 苏胜峰.浅谈备用电源备自投的原理和应用原则[J].科技资讯，2009（22）.

[3] 郑宏宇.微机型备用电源自动投入装置的研究[D].华北电力大学，2001.

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2、固定分散风险法。股票投资的风险比较大，为了适当分散风险，投资者将资金按一定比例分成两部分，一部分投资于股票，另一部分投资于价格波动不大的债券。两部分的比例大小因投资者风险承受心理能力的大小而异，偏于稳妥的投资者可以将股票投资部分定小一些，而债券部分比重定大一些，偏于风险的投资者则相反，而举棋不定的人可以使两部分比重各占一半。

3、不固定分散风险法。这种股票投资方式的基本方法也是首先确定投资额中股票投资与债券投资所占比重但这种比重不是确定不变的，它将随着证券价格的波动而随时被投资者调整，调整的基础是确定一条价格基准线，股价高于垫准线卖出股票，买入相应债券，股价低于基准线时买入股票，但要卖出相应金额的债券。买卖股票的数量比例随股票价格的升降而定，一般的，股价升降幅度小时，股票买卖的比重就大。

4、全面分散风险法。与前两种股票投资方式的基本原理一样，采用这种方法的投资者也将投资分散到不同的对象上去。但不确定各投资对象所占的比例。采用这种方法的投资者对捉摸不定的股市往往一筹莫展，不知应该如何准确选择投资对象。于是漫天撒网，买进许多种股票，哪种股票价格上涨到能使自己获利的水平就卖出哪种股票。

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关键词：投融资管理;问题;对策

现代社会飞速发展，信息传播速度较快。这对于企业来说既是优势，但同时也迫使企业面临着市场竞争力的问题。我们需要在大量的市场信息中找到对自己最有益的信息，并迅速占领其相关市场。目前国家对于企业的融资提供了很多便利，但是仍有些企业因为没有充分了解市场，没有衡量投资环境与规模和考虑投资风险，从而导致投资失败。

一、企业投融资概念

为了提高企业在市场中的竞争力，我们必须按积极提高企业的生产利益。而为了提高利益，企业的投融资发挥着巨大作用。投融资即是企业的投资与融资，二者共同作用才能有效提高企业利益。

（一）企业投资

如果一个企业想要扩大自身规模，获取大多利益，这时候企业投资是必须的。但是当企业以自身的资产进行投资再生产的时候就相应的的要承担一定的风险，毕竟市场是变化莫测的。投资前，企业要客观评价自身的条件，然后仔细分析所要投资的项目是否合理有市场，做好市场调研。当然企业的的投资也分几种类型1.按照投资方向可分为对内投资和对外投资。对内投资顾名思义就是资金指向企业本身。主要是针对企业内部的各种流动资产，固定资产和其他资产的来源进行投资。如果一个企业的对内投资增大了，说明近期企业的收益较好，具有扩张趋势。而对外投资则是相对于对内投资而言。企业除了自身企业的生产经营，还要投资其他的产业来获取利益。例如购买股票、证券之类的，这是大部分企业选择的方式。2.按照投资与商品生产经营的关系可分为直接投资和间接投资，直接投资主要是指企业直接将资金投入到商品生产环节，扩大生产量来达到市场需求，同时获得效益。间接投资和对外投资有相似之处，也是通过股票、证券等投资来获利。3.还可分为短期投资和长期投资。短期投资就是指企业选择那些资金投入，短期后就能获利的产业。而长期投资则收益时间较长，一般是企业资金储备较多时选择的投资方式。4.当然投资的追向性投资、更新性投资等紧跟市场的投资方式也是企业的选择之一。通常情况下，高投资就意味着高风险。将眼光放长远，不要只专注在一个方面，资源整合性也是提高企业获益性的一个关键。

（二）企业融资

融资是企业内部为了达到资金流动平衡而是用的行为。一般在两种情况下会进行融资。在企业资金周转不灵时，企业会尽量用损失最小的方法来筹集资金维持企业运转，获得利益。还有一种就是在企业运行良好的基础上，为了扩大规模，提高效益，企业会通过融资来实现其发展目标。目前的融资方式主要分为两种：1.外源融资。这主要是指企业通过合法外部渠道来得支持资金。一般企业会选择向银行借贷或者发行企业债券和股票来筹资。当然利用商业信用，企业之间的合作也可以获得外源资金。2.内源融资。指得是企业通过整合自己内部的资产，例如储存金，旧物折现，还有产品盈利来满足目前的资金需求。这两种融资方式各有其优缺点。外源融资吸收其他经济体的资金来满足自身，融资方式快，可以满足不断提升企业技术型人才，扩大规模的现实经济发展要求。但是其本身存在较高风险。内源融资比较稳定，风险性较低，但是由于其只在企业内部活动资金，具有局限性，不利于产业的扩建。随着时代的发展，企业的扩大，未来外源融资可能会占据主导市场。

二、企业投融资管理面对的问题

（一）盲目性投资

在经济压力日趋增加的情况下，许多企业管理者为了提高企业效益盲目投资，完全忽略投资环境和投资规模。事实上，稳中求胜才是明智之举。一般在投资前，企业需派遣专业人员进行投资环境的考察以及市场需求度，然后制定适合自身企业的投资规模。然而大部分的企业在选择投资一个项目的时候只考虑到盈利问题，并不去判断所投资的项目是否与自己的企业类型和条件符合，以及未来该项目的发展前景，例如只适合短期投资的项目，企业却做了长期投资的决断。结果可想而知，短期获得的利益并不能弥补之前的资金投入。情况轻微的话，只是对企业短期的生产经营产生影响，严重的话都有可能破产。还有就是投资规模问题。投资过大的话，也就是说企业流出大量资金，这时候如果企业生产有意外发生的话，企业的资金链必定出现问题，而管理者所面临的就是资金缺乏的惨状。

（二）投资结构不合理

这个问题产生的主要原因是不满足市场结构的需求。在某一市场需求出现的时候，大部分的企业都会选择大量投资该项目。这时候管理者想要获取更大利益，最直接的方法就是扩大生产量。所以管理者将大量企业资金投入商品生产环节中，例如购买生产器材、原材料、制造人员等。但是当企业投资过后可能就会出现市场饱和情况。因为许多企业同时进行该项目投资，导致市场供大于求。这时由于竞争力商品市场价格也会进行适当调整，一般都会普遍降低，企业可能连成本都收不回来，同时这也间接影响了企业其他产业的发展。这就是投资结构不合理造成的。管理者太过注重产品的生产，而忽视了对于企业的创新以及人才培养。其实在市场营销手段中：物以稀为贵，这句话还是有一定道理的。

（三）融资渠道单一

企业发展过程中，融资是必不可少的一步。但是由于国家经济发展条件限制，融资方面的制度还存在很大缺陷。很多中小型企业因为太过保守，通常都会选择内源融资。虽然内源融资稳定性较强，风险性低，但是不利于企业规模的扩大。如果市场条件与自身企业的条件符合的话，适当的扩建还是需要的，而这也是融资渠道单一的一个原因。另一方面也就是国家制度的原因。例如国内的大型银行通常情况下想要从其中贷款的话是非常困难的。大型银行借贷的话需要企业抵押房产或其他有效财产，并且还有严格的审核程序。贷款过程较为复杂并且成本太过昂贵，这是国家接待制度的不完善造成的。中小型企业的资金流转本来就不大，虽然想要贷款扩大企业规模，但是银行的高额的信贷成本使大部分管理者只能选择放弃。

（四）融资风险高

中小型企业的资金流转是其商品生产的关键，一旦资金链出现问题，直接导致的的结果可能就是破产。中小型企业的信贷能力较低，缺少可抵押的房产或其他保证金，在这种情况下，一般很难从银行成功贷款。中小型企业属于那种短期经营，生产与销售联系太过紧密。销售来的资金除去获利部分，其余的要全数投入生产，这种情况下如果进行融资的话，大部分企业会选择高利贷，但是过重的债务负担长期积累的话，还是会给企业的经营带来难以承受的负担。相对于其他企业来说，这种融资方式的风险也要高得多。

三、针对投融资管理问题的对策分析

（一）合理选择投资方向和项目

投资方向前面我们进行了分析。在对内投资和对外投资的选择上企业需慎重。市场是变化的，而企业的投资要跟随市场。确定投资方向前，企业需进行仔细的市场考察，确定企业的发展目标。还有就是在选择投资项目前，不能只考虑到该项目的市场现状，好要考虑一下企业与该项目的匹配，或者是企业适合投入多少资金才能获得更有效的利益。有时候片面追求规模只会增添企业风险。切忌盲目跟风。

（二）拓宽融资渠道

传统的内源融资无法满足市场对企业经营的要求，单一的融资渠道阻碍企业发展。融资渠道的拓展不是一时就能做到的，这要促使企业在经营过程中注意信用度以及有效资产的积累，注意对于企业的创新，提高自己市场知名度，这样才能增加外源融资的可能性，只有内源融资与外源融资相结合，企业才能长期稳定发展下去。

（三）提高信用等级，降低融资风险

企业在进行外源融资时，最先要考虑的其信用等级。无论是选择向银行贷款还是发行债券和股票，合作对象都会首先审查企业的信用度。这种情况下，企业需要进行信用制度的建立，加强对企业内部的控制建设，提高产品质量，建立良好的市场形象。同时对于企业员工的素质培养也是极其重要的。积极组织员工培训，引进先进人才，这都是可以促进企业发展方法。改变从小处施行，细节决定成败。优秀的企业员工也是企业降低融资风险的关键。

四、总结

一个企业只有不断发展才能立足市场，否则只会从市场逐渐消失。国家的贷到款体制或许阻碍融资渠道，但是经营者要即使根据市场变化做出正确的决策，利用各种办法来达到融资目的，不要太过保守。当企业发展到一定程度时，经营者需考虑企业的内部建设，资源整合，只有全面发展，才能获得更大利益。

参考文献：

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【关键词】金融危机 居民 金融投资 风险

一、前言

一般来说，金融投资目的是使投资者在将来获得较好的投资收益，同时也会承担较大的投资风险。一旦投资失误则会难以减少其投资损失。

二、当前居民家庭金融投资现状及存在问题

（一）目前我国居民家庭金融投资的现状分析

一般来说，我国居民家庭金融投资分为债券购买、银行存款、股票、基金投资以及保险购买等。债券投资可以分为国债和企业债券，银行存款是我国居民最主要的金融投资渠道之一，债券投资可以分为国债和企业债券。国债的投资安全性相对比较高，而企业债券投资却也具有相应的风险性。除此之外，保险投资也是安全性相对比较高的投资品种。虽然基金投资的交易费用低、流通性也比较强，但同时也存在相应的投资风险。另外，股票投资的风险性也比较高，同时收益相对也高。然而居民作为个人投资者，因为其可以投入的资金有限，不具备机构投资者的规模优势，所以说，很多中低收入的家庭居民通常就选择预期收益有明显保障的银行存款或国债等。

（二）我国家庭金融投资存在的问题

在国际金融危机背景下，由于当前的金融市场发展极不稳定，再加上中介机构、金融投资品种越来越多，居民家庭金融投资也必然会存在一些明显的问题。例如，虽然家庭短期投资的动机比较明显，但不具备长期投资的能力。因为居民个人不具备规模优势，投资规模较小，所以，家庭投资的盲目性和随意性较强，投资的质量不高。居民接触的金融投资信息渠道相对而言比较狭窄，但家庭投资者的跟风投资和经验性投资也比较多。

三、影响我国居民家庭金融投资的风险因素分析

（一）金融投资环境机制有待健全

由于金融市场自身的发展规律受到限制，所以造成家庭投资环境受到很多不良的影响。再加上家庭金融投资本身投资规模小、信息渠道狭窄、应对风险能力相对比较低等，投资者就很难以做出相对比较正确的投资策略。所以，金融投资环境机制下的不健全就会在很大程度上增加家庭居民在金融市场上投资行为的风险性。

（二）居民家庭收入的水平和结构

在我国，多数家庭的收入结构单一，可支配的收入有限。因此，居民在满足了自身日常生活需求的基础上，最好适当地选择一些风险较低、投资收益较少的投资方式，以保证家庭经济生活的稳定性和安全性。然而，这种现象很容易导致我国金融资产结构的构成严重不合理，从长远来看，不利于我国金融行业的健康、合理发展。

（三）家庭居民投资者的投资心态问题

家庭金融投资者由于受到信息来源自身专业知识、渠道等条件的限制，所以会偏向于信赖那些投资中介机构来进行一些金融投资。这些机构可以为投资者提供一些符合一般投资行为的理性化选择和建议。但是，一些中介机构往往就从自身收益来进行考虑，为了实现自身利益的最大化，往往就会忽视委托人的自身利益。他们为了避免那些投资者的问题和责备，往往就会跟随当前市场的一个投资导向来选择家庭居民的投资方向，并没有真正地从委托人自身的利益出发来选择投资的方向。

四、防范家庭金融风险措施分析

（一）选择符合居民家庭实际情况的投资策略

选择符合家庭实际情况的投资策略，也是降低家庭投资风险的一个必要手段。细化来讲，居民家庭金融投资方式的选择要以经济结构、家庭收入水平等实际情况为基础，对于金融投资方式、风险、产品等进行全面详细了解的情况下以掌握详细的金融投资操作要领，进而制定合理精准的投资方案与策略。

（二）加强对金融投资的认识，提高金融投资风险意识

在进行金融投资之前，家庭投资者加强对金融投资专业相关理论知识进行认识和了解是十分有必要的。主要是加强他们对家庭金融投资风险方面知识的了解和认识。例如，家庭金融投资的风险可以有很多种的表现形式，如市场风险、资本风险、汇率风险、价格风险、投资者个人风险、利率以及专业理财机构运作风险等等。

（三）政府方面的合理干预

目前，我国金融市场发展机制还不是很完善，政府方面的适当干预也是十分有必要的。然而市场资源的优化配置过程还需要经过政府的干预行为去进行引导和推动。一方面可以引导家庭居民投资者的投资行为，另一方面也可以发挥政府调节的功能，最终推动我国金融市场的一个健康合理运行。

（四）根据家庭居民金融投资风险承受能力选择金融投资品种

由于每个家庭对风险的承受能力都是不相同的，因此投资者应该根据自己家庭的投资风险测试或者资产结构状况等方式来进行投资方向和行为的分析和判断，从而选择家庭可以承受的风险指数的投资品种来进行一些投资。同时也能保证背离自己期望值的指数或者投资的风险损失是可以在自身承受的范围之内。

五、结束语

总体而言，在当前的金融危机状况下，国内外的金融市场形势比较动荡不安。所以，如何有效地对居民的金融投资进行适当的指导，防范家庭金融的投资风险，提升我国家庭金融投资的质量是当前金融投资行业一个非常重要的课题。金融工具可以在一定程度上改善投资者的短期投资行为。同时，对所选择的金融产品进行组合投资也可以在一定程度上降低家庭居民投资者的投资风险。

参考文献

[1] 王妍.后金融危机时代我国居民家庭金融投资风险及其防范[J].特区经济,2011.

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为什么这么说呢？我们先来了解一下这两种投资方式的具体含义。价值投资是指对影响证券投资的经济因素、政治因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础，以上市公司的成长性以及发展潜力为关注重点，以判定股票的内在投资价值为目的的投资策略。价值投资的实质在于通过对股票基本面的经济分析，使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股价和内在价值的比较去发现并投资那些市场价格低于其内在价值的潜力个股，以期获得超过大盘指数增长率的超额收益。

说到价值投资，许多投资者可能都很熟悉。首先，股神巴菲特就是价值投资的实践者，他曾经说过：“价值投资就是买入并长期持有。”巴菲特有几个家喻户晓的价值投资案例：投资13亿美元买入可口可乐持有15年，盈利88亿美元，增值6.8倍；投资1000万美元买入华盛顿邮报股票持有30年，盈利12亿美元，增值128倍，等等；其次，作为价值投资的“典范”，基金也被投资者所熟知，尤其是在2006―2007年的大牛市里，基金公司都告诫投资者要坚持长期投资、价值投资，并让大家买入基金并长期持有，因此，一段时间内，价值投资在许多投资者中“深入人心”。但是，一场始自2007年10月至今可能仍没有结束的股市大调整，又让众多的投资者对价值投资产生了深深的怀疑，其中不少投资者不得不放弃长期投资或者说是价值投资，而转身成为趋势投资者，一些深套其中而不能自拔的投资者，则只能被动地继续实践“价值投资”。

那么，什么是趋势投资呢？即投资者根据主力资金在行业和个股层面的进出动向，相应调整自己的投资对象，选择相应的买卖时机，国内某著名基金经理曾经说过，趋势投资是以技术中心为代表的市场炒概念的方法。与价值投资不同的是，趋势投资注重的是波段操作。

对这两种投资方式，笔者认为，首先，他们之间并没有对与错，每一种投资方式都有成功的实践者，但从长期来看，价值投资是相对胜出的。举过巴菲特的例子后，我们再举一个国内的价值投资成功实例，即被誉为中国“民间股神”的林园也是坚定的价值投资者，他以8000元进入股市，所购买的某酒类股票、银行股票、旅游股票等，都曾经翻过几倍，甚至几十倍。

其次，虽然基金应该是价值投资的实践者，但在实际操作中经常会有趋势投资行为。当然，对于基金公司的趋势投资和“短期行为”，在基金业内也并不全部认同，比如，2008年3、4月间，短短半年时间，A股市场一路下跌50％左右。牛市的突然逆转，让很多对后市非常乐观的基金经理变得非常悲观，导致在下跌后期出现基金集体抛售的情况。对此，某著名基金经理表示：“这种180度大转弯的现象值得我们反思。从一个极端走到另一个极端，它忽略了专业机构管理人的基本职能，就是给资产定价，而不是趋势投资。”然而，不管这种行为本身的对与错，2008年，一些基金的业绩排名之所以位居前列，不是靠出色的投资管理能力，而主要是靠降低仓位而赢得的，如果我们说当时基金公司在挑选股票时执行的是价值投资理念，那么在短时间内又把持有的这些股票卖掉，那么执行的就是趋势投资方式。同时，作为一种重要的投资方式，趋势投资也在一些基金中出现，如可以被称为“趋势基金”的兴业趋势投资基金，其总体投资策略可以概括为：根据对股市趋势分析的结论实施灵活的大类资产配置；运用兴业多维趋势分析系统，对公司成长趋势、行业景气趋势和价格趋势进行分析，并运用估值把关来精选个股，该基金的投资理念即是“顺势而为”。基于此，该基金在市场风向发生变化时，能够及时调整投资策略。如据报道，兴业趋势基金在2008年熊市到来之际，及时降低仓位，从2007年四季度末的71%仓位及时降至50%左右，并且全年均在50%左右，这一策略为兴业趋势降低了很大的风险。进入牛年以来，仅有50%仓位的兴业趋势基金净值一度增长较慢，但不久该基金便“顺势”大幅加仓，从而较好地避免了踏空行情，收益增长较快。

通过上述分析我们可以看出，无论是趋势投资还是价值投资，都无所谓谁对谁错，在不同的时期、不同的形势下，均有其可取之处。正如有人所说的，价值投资也有失败者，趋势投资也有成功者。从某种意义上说，价值投资就是长期投资，但这个长期却难以具体说明到底需要多长时间，比如，上面所提到的一个例子说，巴菲特投资1000万美元持有华盛顿邮报股票30年，对于一个人来说，人生能有几个三十年？所以对于普通投资者而言，要做坚定的价值投资者确实比较难。正如上海一位投资管理有限公司董事长所说的那样：“价值投资是投资的一种很高的境界，能坚持价值投资者，不但要有非凡的胆量、气魄，还要具备超人的眼光、耐心和心理承受能力。”

再从趋势投资来说，我们可以视趋势投资为中短期投资，在现实生活中，有众多的投资者都希望通过趋势投资赚钱，都想在短期内取得满意的收益，但无数的事实证明，纯粹的中短期趋势投资者能长期生存者并不多，因为中短期趋势投资是一种高风险、高收益的投资方式，对投资者的过往投资经验、投资眼光、技术分析水平、市场敏锐性以及时间要求等方面都要求非常高，必须能预测趋势、踩准节奏，否则一不小心便可能成为庄家的“牺牲品”。许多投资者可能在一次、两次、甚至多次短期投资中都能“得手”，但是，由于信息不对称等众多原因的影响，最终绝大部分投资者都会将先前挣来的利润完全回吐，甚至“血本无归”。

正因为如此，作为一个普通的投资者，既不能盲目当坚定的价值投资者，也不能一直当“铁杆”趋势投资者，特别是在2009年这样的经济金融环境下，将二者结合起来，让价值投资与趋势投资并行，是最好的选择。但如何做好“结合文章”是一个值得我们深思的问题。对此，笔者提出三个方面的建议供参考：

首先，从根本上坚持价值投资和长期投资理念。2009年的中国股市，无论从市场估值，还是政策面支持等方面考虑，都已经具有较强的投资价值了，股票市场继续大幅下挫的可能性很小，股市下行空间十分有限，很有可能会出现多次阶段性上行行情，股市投资价值将不断显现。进入牛年以来的“开门红”行情就已充分说明这一点。在这种情况下，对于有条件的投资者，如果有较长期（如三五年以上）闲置不用的资金，选择一只或几只估值较低、基本面较好、有长期成长能力、特别是具有独特的核心竞争力的公司股票或者偏股型基金长期持有，随着中国经济的复苏和繁荣，将会取得不错的收益。

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什么是外汇理财产品？

银行的外汇理财产品是专门为个人投资者推出的投资品种。该产品的销售对象为普通外币存款大众，多为保本型产品。投资方式与普通储蓄存款相似，不同的是投资者需要与银行签订格式化合同，约定投资币种、投资方式、最高投资期限、收益率、可赎回条款以及其他附加条款，一般为可终止型产品。该产品的实质是投资者投资衍生产品市场从而获得高于普通外币储蓄存款的收益。

1．中国银行：“汇聚宝”系列

中国银行是最早开展外汇理财业务的银行，在产品种类上和投资经验上有着很大的优势。下面以汇聚宝0806J－澳视群雄之五谷丰登为例，本产品属于保本浮动收益型，投资期限为1年，认购起点金额不得低于8000澳元（合计人民币约5万元），以大米、白糖、大豆期货价格为挂钩指标。根据所有挂钩指标到期平均表现，收益率保底在4%，绝对收益率封顶在18%。

优点：相对来说收益较高。

缺点：产品投资款起点较高，产品到期日之前，投资者不具有主动申请该产品赎回权利。

2．农业银行：“汇利丰”系列

“汇利丰”个人外汇结构性存款业务是农业银行在个人普通存款的基础上，通过与汇率、利率、商品价格、股票指数或信用体的信用状况等挂钩，从而使存款人在承受一定风险的基础上获得较高收益的产品。农行推出的美元6个月利率固定型“汇利丰”产品，最短期限为3个月，最长为6个月，客户在第三个月末有提前终止权。选择提前终止，则理财期限为3个月，享受收益率2.15%；如客户选择持有到期,则理财期限为6个月,收益率达2.30%。该产品本金安全,在到期日或提前终止日，银行将返还100%本金和当期收益,起始投资金额为1000美元（合计人民币约7000元左右）。

优点：该产品具有期限短、起点低的特点，办理方便，适合投资人做短期投资。

缺点：收益较低。

3．建设银行：“汇得盈”系列

“汇得盈”是建设银行系列个人外汇理财产品的品牌名称，是外汇汇率或利率期权与外汇存款相结合的个人外汇理财产品。以“汇得盈”2008年第08期外币理财产品――6个月欧元为例，对这一系列外汇理财产品做一说明。该产品属于保本浮动收益结构型，本金及收益币种均为欧元，投资起始金额5000欧元（合计人民币约5.3万元左右）。中国建设银行提供保本承诺，产品保本率为100%，预期收益率为5.2%。

优点：该产品风险极低，银行提供本金及收益保障，而且提供本金保护且预期收益不能实现的概率极低，非常适合保守型短期投资者。

缺点：投资款的起点较高。

小贴士

外汇理财产品作为一种投资，当然也有一定的风险，比如说把这些钱存在银行中肯定是能享受固定的利率，而外汇理财产品却有零收益的可能性。购买外汇理财产品投资者要承担汇率变动带来的风险。各国间的汇率是在不断变化的，即使是投资专家也不能永远确保自己的策略一定不会失误，所以投资者投资之前也要做好面对风险的准备。

篇7

关键词：企业 项目投资 投资决策

一、企业项目投资的方式和领域。

由于我国中小型企业存在先天的一些缺陷，这就导致我国中小企业大多采用对内投资方式。目前我国对于中小型企业采取的是扶持的态度，近几年中小型企业发展迅猛。但是他们的资金不是很大，所以投资能力有限。投资的领域大部分为中短期投资，且涉及的领域科技含量不是很高。目前中小型企业投资主要集中在四个方面：一是对现有的生产线进行扩大，以促进再生产，提高经济效应。二是主打产品进行更新换代。很多的中小型企业主要靠一两件主打产品在市场上生存，由于产品自身也存在也有一定的生命周期，时间长了自然会落后于市场，那么企业就有可能在激烈的市场竞争中被淘汰。三是提升生产设备的现代化水平。没有先进的生产设备，产品的更新换代自然会存在很大的困难。四是加大对人力资源的投资力度。拥有管理型人才和技术型人才，是中小企业健康发展的基础。然而实际的情况是由于企业的规模较小，对于人才的吸引力较弱，所以很多都缺少相应的人才。因此，小企业要对人力资源进行投入，且这种投入是十分必要的。相对而言，大型企业的投资优势较为突出，他们投资涉及的领域很广，大部分的投资项目科技含量较高，且资金充足，所以大型企业的投资一般都是长期投资，这也符合大型企业长期的战略发展需要。无论对内还是对外投资，由于规模大回报期长，因此他们的行为都会得到当地政府部门的关注，往往能得到政府的支持，这些支持是目前中小型企业无法得到的。

中小企业的规模和自身实力都是有限的，它的发展和投资战略会受到自身因素的干扰。且其中大部分都是家族型企业，这些企业的管理难度大，权利分散，这都是影响中小型企业发展的阻力。同时由于市场竞争力不是很强，缺乏较强的抗风险的能力，加之没有建立相应的市场认可度和品牌认知度，所以中小型企业的融资很难通过银行等国家渠道，而是依靠民间资本，其中一部分的中小企业扩大投资只能依靠自身的资本积累。这就导致他们对于投资是很谨慎的，往往采用短期的投资来获得收益。其次，他们普遍缺乏战略的眼光，很少进行长期投资。这是由于长期投资会加剧他们资金的流动量。它们对于投资的主要目的是为了增加收益，短期投资符合他们的习惯和实际情况。但是由于长期的将注意力关注与短期投资，这容易使企业没有一个长期的发展规划。很多的中小型企业发展之后，却没有大企业那种魄力和胆识。相较而言，大型企业在管理上没有家族的制肘，管理的力度都很强。大型企业融资能力也比较强，较容易争取到银行贷款。而且由于大部分的企业都是上市公司，投资行为需要受到多方面的监管，规范性要求比较高，对于投资风险分析很明确，敢于下大成本的投资。同时，他们还往往会利用地方政府的支持，取得更多的优惠政策和支持，获得更高的投资回报。

二、对于项目投资决策方法分析

目前使用的投资决策分析方法很多，不同的方法能从不同的方面反映项目盈利能力和风险水平，在实际工作中，往往不会仅使用一种方法，而是会同时采用几种不同的方法进行项目分析，得出综合的评价，以提高决策的准确性。

（一）净现值法

通过对比收益之后呢能获得现金量和未来投资需要的付出的现金量之差，如果未来带来的现金的流动量低于投资之前的现金流动量，那么该项目可以不考虑。它是一种考虑资金的时间价值的方法。当两者之差是正数时，这个项目才有投资的价值。在面对二个及以上的可供参考的投资方案时，应当以净现值方案较大者为优。

（二）平均报酬率法

平均报酬率是项目投资寿命周期内平均的年投资报酬率，又称为平均投资报酬率。先确定一个企业所要求达到的平均报酬率。在进行项目投资决策时，单个项目投资的选择上，只有高于要求达到的平均报酬率的方案才能入选，而在有多个方案的互斥选择中，则应当选择平均报酬率最高的那个方案。

（三）内含报酬率法

内含报酬率是指投资项目的净现值等于零的贴现率，或使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。在只有一个备选方案的决策中，如果内含报酬率大于或等于企业资本成本或必要报酬率时，就可采用。反之则应放弃。在几个备选方案的决策选择时，应选择内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的。

（四）收益指数对比法

在实际的投资中，将未来可能的收益总额和当初进行投资的数量进行相除，如果得到的指数是大于1的，那么项目是可行的，反之如果指数是小于1的，那么这个项目是不可行的。

（五）单位时间收益法

单位时间收益法就是计算一定时间内的收益量，一般是一年为单位。同时比较自己投资的大小，将整体投资除以基准回收时间。通过对比，在投资中的标准是：通过对比实际的单位时间收益和基准回收时间的时间收益，如果实际的单位时间收益高于基准回收时间的单位时间收益，那么项目可行。反之，不可行。如果实际单位时间回收收益高于基准单位时间收益一倍才是可行的。

（六）战略发展法

这需要企业高级管理层对于未来的准确预见。判断的标准是：项目是否符合企业未来发展的需要，是否符合公司的长远目标。对于这个方面，很多的大型企业的态度是谨慎的，他们更倾向于稳妥的投资方式。而中小企业由于是家族式管理，容易形成意见的一致性，对市场反应较快、能及时把握机会，这就导致他们敢于冒风险的。在一定情况下他们的收益率往往高于大企业。

三、影响企业投资决策失误的原因

造成企业效益低下的原因有很多种，但是主要有政策因素、行业因素、企业经营管理不善、投资失误等。很多企业在讨论和研究投资失败时，往往强调客观因素，缺乏对自身深刻的认识。投资失败的原因主要有以下的几种：第一，在投资前缺乏必要的投资对象和投资市场整体情况的分析，企业对于投资的市场分析不够。第二，对投资空间的认识存在思想误区，往往不善于发现投资目标，只能坐失良机。第三，缺乏对投资项目的实际研究与论证。投资时没有从实际情况出发，对于投资项目的行业整体和周边区域的认识不到位。缺乏项目的可行性研究。许多的企业将可行性研究搞成了可批性研究，只是为了获得批准，忽略了实际的经济效应。第四，决策带有盲目性。很多企业的投资决策机制不合理，往往是企业领导的“一言堂”。企业领导不从本企业所处环境角度研究，仅仅是脑袋一热就拍板，容易造成盲目决策，造成投资决策的随意性、主观性、盲目性和独断性， 决策过程过长，易失去市场先机，决策层对于市场的反应速度过慢。第五，决策信息少，缺乏第一手的资料，往往是什么热门投资什么，不顾自身发展需要，一哄而上， 缺乏“主见”，从而导致决策认识失误，最终导致投资失败。

四、对于提高企业投资水平的一些建议

为了能够进行科学投资，防范和降低投资带来的风险，企业在投资决策过程中应做到以下几点：第一，企业应建立起规范的现代企业管理制度。既要深刻研究和认识企业外部市场的发展规律，根据宏观经济环境的变化，开展投资；也要明确企业自身的发展目标，制定发展战略规划，以战略为导向进行投资。第二，重视项目的可行性研究。要对准备投资的项目进行反复的市场调查，以检验项目可行性。企业不仅要学会借助“外脑”，善于听取行业专业人士的意见，借助他们的知识，而且还要自主创新，在自身擅长的领域发展加强投入，占领市场的先机。第三，善于应变，作出决策。对市场的变化要认真考虑项目所造成的实际影响，迅速对自己的计划作出相应的调整，动态地进行分析决策，减少项目失误。第四，理性决策，量力而行。激烈的市场竞争要求收集处理大量的信息后，在充分了解的基础上作出理性的选择，加强决策层的整体素质水平，提高决策水平，降低决策风险。

企业进行项目投资已经是企业发展的一大趋势，在这个过程中，企业在为了保证投资决策的科学性，提高投资决策水平，防范和降低投资风险，必须做好企业的项目投资的各项考虑，只有从整体上加强企业应对项目投资风险，实施科学有效的投资方案，才能实现企业进行项目投资的目标。

参考文献：

[1]陈伏辉.企业项目投资决策存在的主要问题和对策[J].中国科技信，2007年19期

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关键词　教育投资　风险规避　方案　大学生

中图分类号：G640 文献标识码：A

在这个经济快速增长、科技突飞猛进、知识爆炸信息膨胀、互联网普及的新时代，面对着全球化国际化的局面以及高等教育大众化的背景，高校大学生人数的激增、大学生就业难的现象，新时代的大学生该何去何从？本文旨在从大学生自身立场出发来谈个人教育投资及其方案的制定。

1 相关概念界定

“投资”是指为了实现某个能产生社会和经济效益的目标，而将一定的资金投入某项事业的活动。教育投资不同于一般投资，它属于一种人力资本投资。这一投资是通过教育，增强劳动力的体力、智力，进而提高劳动力整体素质及生产能力，以获得更高的收益。①

教育投资，也称教育资源、教育投入等，是指一个国家或地区，根据教育事业发展的需要，投入教育领域中的人力、物力和财力的总和，或者指用于教育、训练后备劳动力和专门人才，以及提高现有劳动力智力水平的人力和物力的货币表现。②

个人教育投资主要是指大学生作为投资主体在大学这一主要接受高等教育的场所投入时间、金钱、精力等，以期望获得个人知识、能力、素质等综合方面的提高，从而更好地面对社会或是为适应社会的行为表现。

2 大学生个人高等教育投资方案制定的意义

作为大学生，将自己的教育投入看做教育投资，将教育过程视为一项事业来经营，从受教育的被动者转换为主动者，为自己的大学教育制定目标、实施方案以及风险规避，有着重要的意义。

2.1 提高主动性与积极性

通过对自己方案的制定， 充分发挥个人的主体地位，使自己成为主导者可以更清晰地明确自己的教育目标，更加主动地实施自己的方案。

2.2 有效地规避风险

大学生自己制定自己的教育投资方案，为自己的将来做好准备，从而规避将来的教育投资风险。

3 大学生个人教育投资方案的制定

3.1 分析个人教育投资成本、收益和风险

对大学生而言，个人教育投资成本可分为：直接资本或货币资本指大学四年的学费、住宿费、书本费、生活费等；间接投资成本主要是指个体因接受高等教育而可能放弃的工作收入或闲暇的效用。经济成本也就是货币投资成本，还有非经济成本如时间、精神投入无法衡量。

大学生个人投资教育收益主要有为两种③：显性收益指获得专业领域的知识和技能、毕业后工作以及未来的经济收入等物质收益，短期成效明显；隐性收益指某种优秀习惯的养成、思维方式的训练、道德修养的提升、生活情操的培养等精神层面的收益，这种收益可能在短期看来成效不是很明显，但从长远来收益将是无穷的。

所谓个人教育投资的风险是指个人对教育进行投资的过程中由于社会、政策、个人等不确定因素的影响将面临着投入与产出不成比例的不利现象。

3.2 具体方案的制定

3.2.1 确立投资目标

短期目标：根据学校课程安排打好专业基础理论知识的学习，掌握专业技能以及大学每一阶段实现学业任务。

长期目标：大学阶段训练自己的思维方式为以后的工作生活做好准备；建立良好的人际交往圈为以后的工作、人生铺路，建立人脉网络。

3.2.2 投资项目和重点

学习：作为大学教育投资的重点所在，扎实的专业基础知识和技能是必需的，同时相关证件如英语四六级考试、计算机等级考试作为将来找工作的通行证，在大学期间是必修的任务。学习过程中更重要的是思维方式的训练以及能力的提高以便为将来的变化做好准备。

生活：建立朋友圈、扩大交际范围、参与学校组织活动等都在充实着大学的生活，为将来走向社会做准备。在个人生活中要注重对自己文化修养、生活品味、业余爱好等生活质量方面的提高。

3.2.3 计划安排

大学四年在时间安排上可制定每一个阶段的重点任务，如大一大二重在搞好专业基础的学习和英语、计算机证书以及相关专业证书的考试；大三大四注重实践应用能力的提高。

3.2.4 投资结果的评估

短期投资结果评估：可进行简单评估如证书的通过情况、学业考试的情况；也可进行详细的评估，如自己的专业应用操作能力、思维能力、学习能力等。

4 个人教育投资风险的规避

首先，掌握扎实的专业理论基础知识和技能。扎实的专业理论基础知识和技能是未来工作生活的保障，在大学阶段，必须认真学好。同时在此基础上，增加自己的人文修养，陶冶生活情操，培养兴趣爱好，养成积极乐观的生活态度。其次，利用大学提供的各种资源。如图书馆、实验室、讲座、优秀的各专业领域的专家学者教师和不同专业的学生、同时可以利用丰富的网上资源不断充实自己、提高自己。最后，要有风险意识以及敏锐的观察力、思考力加上行动力。 随着竞争的激烈及未来的不确定性，需树立风险意识做好准备灵活应变。不管在学习还是生活中，养成仔细观察、思考的习惯，同时形成良好的行动力。

未来的世界是变化莫测的，无时无刻不充满着机遇与挑战，作为大学生，必须树立风险意识，在大学阶段制定好自己的教育方案充实自己，学好专业基础知识、培养自己的思考能力以应对未来的挑战。

注释

①　邹强.个人教育投资风险研究.硕士学位论文[D].东北财经大学:12.

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1980年，27岁的史文森告别恩师托宾教授，怀揣耶鲁大学博士学位来到华尔街，很快赢得声誉。就在史文森的事业风生水起时，耶鲁大学捐赠基金的投资回报率却陷入低谷。1970年至1982年，耶鲁大学捐赠基金的年均净收益率仅为6.5%。在托宾教授和当时耶鲁教务主任的大力举荐下，史文森放弃优厚的华尔街待遇，返回母校，担起耶鲁大学的金融理财重任。

上任后，史文森仔细研究了捐赠基金的传统投资方法，发现它们往往是将基金资产保守地按不同比例投资于美国股票（尤其是大型蓝筹股）以及美国债券（尤其是美国国库券）。而无论哪种方式，史文森都认为如此保守的投资组合只能注定表现平平，收获比市场平均值更低的利润。

史文森没有受到捐赠基金传统投资方法的影响，他邀请老同学迪恩与他一起并肩作战，两人花了数年时间评估各种投资组合，考虑不同的投资战略。在与耶鲁投资高层多次沟通之后，史文森终于决定将他们研究的投资组合理论付诸实践。 创新利用投资组合

史文森和他的团队设计了一种更多样化的投资组合，在原有的基础上引进了其他资产类别，包括国外市场、自然资源以及其他的套利基金和私人股权基金。在他的《非传统的成功》（Unconventional Success）一书中，史文森就这种多种资产类别的投资方式作了重点说明，它由以下六种资产类别构成：

国内股票30%

国外成熟股票15%

新兴市场股票5%

不动产和自然资源20%

美国国库券15%

美国通货膨胀保护债券（TIPS）15%

这种多元资产组合证券的投资方式，与传统的公司、大学或者教会捐赠基金的投资方式有天壤之别。史文森将投资方案中债券的比重由先前的70%降到了30%，且调整后债券中的一半都是美国通货膨胀保护债券。与之相对应，史文森将股票的比重由原来的30%增加到50%，同时还大幅投资国外证券产品。他坚信这种非传统的投资方式可以战胜股市，而且风险比较小，因为组合里的各种资产是“不相关的”。

在《非传统的成功》一书中，史文森提出了三条较为普遍适用的建议：

一、投资多元化，可覆盖上述建议的六种资产分类;

二、根据最初的权重，定期重新平衡一下上述六种资产的投资结构（一年一次或两次）;

三、重点关注成本低的指数基金和交易所交易基金。

史文森坚持自己的投资组合理念――股票偏好+多元化+另类投资，而这种降低波动性、提高收益率的方法，的确让他获得了巨大成就。而他有效运用竞争、激励、企业家精神以及市场准则，所主导的“耶鲁模式”使自己成为机构投资的教父级人物。从他上任至今，耶鲁基金每年收益大幅超越市场，价值增加200多亿美元，遥遥领先于美国同行，是世界上长期业绩最好的机构投资者之一。 慧眼识才守正用奇

史文森的成功不仅归功于他科学的投资战略，对人才的大胆使用也是他成功的原因之一。2003年哈佛经济学家JoshLerner的研究表明，耶鲁捐赠基金在1998-2002年中一大半的优异表现，都得归功于史文森所挑选的基金人才。

史文森将耶鲁的捐赠基金分给上百名基金经理帮他打理，包括几十只对冲基金。他特别善于挑选聪明优秀的基金管理人，也非常偏爱有品格、有才能、有激情的人，尤其是那些把自己的钱大量投入到自己管理的基金中的经理人。

有人用“守正用奇”来概括史文森在他《机构投资与基金管理的创新》中的理念。“守正”首先体现在投资管理者的品格上，即受托人应如何服务于受益人的需要等问题。而史文森30年如一日为耶鲁工作，无视外界的高薪诱惑，正是体现了一个受托人“守正”的职业品德。在他对外部经理的选择上，亦是将品格放在第一位，这也有力地保障了耶鲁的利益。

而他独到的识人能力也帮助他避开很多次风险。据说，有一些看起来完美的基金经理人被他拒绝，尽管资历颇深，尽管回报上乘，但几年过去，恰恰证明史文森当时的决定是正确的。

史文森凭借对投资理念的执着，对人才的大胆使用，在长期获得高回报率的同时，每年为耶鲁提供40%左右的财政支持。耶鲁投资模式中一个显著的成就，是构建了一套完整的机构投资流程和不受市场情绪左右的严谨的投资原则。史文森强调的基本概念是：追求风险调整后的长期、可持续的投资回报，投资收益由资产配置驱动，严格的资产再平衡策略，避免择时操作。恪守这样的投资准则，可以使投资者在瞬息万变、充满机会和陷阱的资本市场中，克服恐惧和贪婪，抓住投资的本质，获得合理的回报。这就是所谓的“管理好风险，收益自然就有了”。

史文森1985年开始管理耶鲁捐赠基金时，它只有不到10亿美元，那一年他们用来维持耶鲁运行的资金是4500万美元。截至2010年6月30日，耶鲁捐助基金超过160亿美元，而这一年他们花了11亿美元来运作耶鲁，25年间发生了巨大的积极变化。

摩根士丹利的前任投资策略家巴顿・比格斯称，史文森为“在一个充满了自我推销式偏执的职业中的一位哲学王子”。浑身散发着学者气质的史文森教授，很难让人把他和基金掌门人联系在一起。 大卫・F・史文森的投资智慧

有三件基本的事情你可以做，来影响你的收益：

资产配置决策

决定在投资组合中包含哪些资产，以及你将以何种比例持有这些资产。

择时交易

假设国内股票很贵、外国股票很便宜，你打算持有更多外国股票、更少国内股票，用短期投资去赌长期目标，这就是择时交易。由于偏离你的长期目标而获得的回报，归功于择时交易。

证券选择

①如果你通过购买指数基金，按照市场的比例购入市场上所有的股票，那么你证券选择的回报为零，因为你的投资组合的表现会和市场的一样。

②如果你决定要尝试去战胜市场，那么一系列赌注会决定证券选择为你带来的回报。

（如果你认为福特的前景比通用汽车公司更好，你想要增持福特的股票，减持通用的股票。）

如果结果证明这个赌注下对了，那你就由证券选择获得收益;假如结果与之相反，那你就由证券选择而亏损。

③如果你不出钱，那这就是场零和博弈。

因为如果你增持福特股票，减持通用股票，一定有其他投资者或投资机构减持福特股票，增持通用股票，而这天收盘时赢家所赢得的钱，等于输家所输的钱。这就是一次零和博弈。

篇10

短期理财基金 火爆发行进行时

短期理财债券基金，即运作周期比较短的理财债券基金，运作周期有一周、两周、一个月、一季度或半年等。其投资标的主要是银行定期存款及大额存单、短期融资券等。运作周期内，基金份额不能办理赎回业务，也不上市交易；运作周期结束后，会有数日不等的开放日，开放日内，基金持有人可以办理赎回所持有的基金份额。

近期，短期理财债券基金备受市场关注。自华安和汇添富基金公司5月份率先推出华安月月鑫和汇添富理财30天债券基金，短短3个月内，已经陆续成立了18只短期理财基金（A/B分开算），还有近25只理财基金在“排队”审批。

理财专家认为，今年短期理财债基的火热发行，主要得益于银行叫停一个月内的理财产品。自银监会禁止银行通过发行短期以及超短期、高收益的理财产品变相高息揽储后，短期理财债券基金得到了发展空间。由于该类基金投资起点低，只要1000元就能买，加上“费率低、风险低、运作较为透明”等特点，所以颇受市场青睐。

“这类短期理财基金产品可能会成为未来一段时间内基金创新的亮点。”理财专家表示，短期理财债券基金填补了资本市场上该类产品的空白，为低风险投资者提供了一个更为适宜的投资理财工具。

货币基金 “时时理财”好工具

那么，秦叔经常买的货币基金是怎么回事呢？

它是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具，具有高安全性、高流动性、稳定收益性以及“准储蓄”的特征。

货币基金由于风险低，相应的收益也不是特别高，但今年以来，由于股市和债市冰火两重天的局面，令货币基金的投资变得炙手可热，其收益率不断趋升。天相数据统计显示，截至8月28日，富国天时B、富国天时A的7日年化收益率已分别上升至4.365%与4.128%，均高于一年期定期存款利率。

一般而言，货币基金比较适合打理活期资金、短期资金或一时难以确定用途的临时资金，同时，由于货币基金申购赎回不受时间限制，可谓“时时理财”的理想工具。

短期理财基金无明显回报优势

然而，在短期理财基金火爆冲击市场的同时，它的投资回报却让基民大失所望。与货币基金相比，短期理财基金的收益率并没有显示很强的优势。

据Wind数据，截至8月24日，所有短期理财基金产品自成立以来平均年化收益率为2.90%，而同期间的货币基金平均年化收益率为3.75%，高出短期理财基金0.85%。从各个基金来看，汇添富理财30天和南方理财14天自成立以来的收益高于同期货币基金的平均收益，其A/B份额分别高出同类货基0.01%/0.19%和0.11%/0.21%。（见表）

鉴于短期理财基金成立时间较短，其短期收益可能缺乏代表性与参考价值，有待持续跟踪观察。但仅从目前数据来看，短期理财基金的整体收益反而不如货币基金，在上表可统计的18只短期理财基金中，仅有4只个基收益高于同期的货币基金，占比只有两成。

因此，《投资与理财》特约理财师建议，在目前货币基金收益还不错的时候，像秦叔那样风格的投资者可继续选择旧有的投资方式，对于短期理财产品可以继续关注。

链接：短期理财基金和货币基金的异同