医疗行业估值范文

导语：如何才能写好一篇医疗行业估值，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

一、关于固定资产的购置及核算方法

（一）融资租入固定资产

借记“固定资产”（不需要安装）或“在建工程”科目（需要安装），贷记“长期应付款”科目。支付租赁费时，借记“专用基金－－修购基金”等科目，贷记“固定基金”科目，同时，借记“长期应付款”科目，贷记“银行存款”科目。

固定资产科目，反映单位实际增加的资产价值，固定基金科目反映单位为购置固定资产实际占用的基金数。两者的差额列在长期应付款科目，形成负债，反映单位为购置固定资产应付未付的价款金额。

（二）单位自购固定资产

在基金充裕时，购入需要安装的固定资产，发生安装费用时，借记“在建工程”科目，贷记“银行存款”等科目；安装完毕交付使用时，借记“固定资产”科目，贷记“固定基金”科目，同时，借记“专用基金－－修购基金”等科目，贷记“在建工程”科目。

问题的关键是，货币资金充裕，专用基金不足时，按照制度规定，这种情况下不允许购置大型设备，但是，如果确属业务发展需要，并且主管部门也同意购买时，该如何核算呢？如果按照《医院会计制度》的有关规定，借：专用基金――修购基金 贷：银行存款，同时，借：固定资产 贷：固定基金。由于专用基金不足，会造成“专用基金――修购基金”科目出现较大的赤字，并且本年度甚至若干年提取的修购基金往往不能弥补。因此就出现了如下变通的核算方法：

第一种方法，部分中、小医院特别是乡镇卫生院发生大量的设备购置支出时，由于这些支出不能从修购基金和事业基金中完全列支，医院就直接从医疗支出或药品支出中列支，即借：固定资产 贷：固定基金，借：医疗（药品）支出 贷：银行存款。

第二种方法，在净资产中不能列支时，由原来的借记固定资产和相应的支出，贷记固定基金和银行存款，变成只借记固定资产，贷记银行存款，不调整固定基金，也不列相应的支出，以后随着修购基金的提取或事业基金的增加，再逐步调整固定基金，直至与固定资产相等平衡。

二、各种核算方法的分析对比

从理论上说，购置固定资产，只是医院的流动资产转化为非流动性资产，即固定资产增加，银行存款减少，并不引起实物资产的增减变化；固定基金的调整也只是净资产内部基金的一种调整，同样不会引起总量的变化。

而在上述第一种变通方法中，固定基金并不是由其他的基金转化而来，是净资产的一种虚增，从而使净资产出现不实，既然医院的新的会计制度是借鉴企业会计制度改革的成功经验，将资金平衡表改为资产负债表，将净资产与企业一样表述为资产减去负债后的差额，净资产也就应该是实实在在的所有者权益；其次，固定资产的这种核算方法，不利于考核单位及负责人的业绩和经济效益，净资产的增减变化是经济效益完成情况的一个重要指标，然而因固定资产核算方法造成的净资产忽增忽减，会使考核结果出现很大的误差；再次，这种核算方法也不利于固定资产实有价值的动态反映，容易导致单位家底不清，实力不明；最后，支出的加大，是支出的一种虚增，这样，医院当期甚至当年的收支结余会受到很大的影响。有时，一项上百万元的资本性支出可能导致医院全年的收支结余全部抵销，甚至出现亏损。

关于第二种变通方法，在购进固定资产时，借：固定资产 贷：银行存款，不调整净资产，以后随着修购基金的提取和增加，再逐步调整固定基金，直至与固定资产相等平衡。笔者认为，这种核算方法的确能够如实反映实物资产的形态变化，但却不能据实反映净资产的状况。由于货币资金已经流出，固定资产已经购入，相应的固定资产已经占用了单位的资金。如果不对净资产进行调整，就不能真实反映资产形态的这种变化，不符合《医院会计制度》的规定，以及固定基金（单位固定资产占用的基金）专用基金---修购基金（专用基金使用形成的固定资产价值转入固定基金）的科目使用规定。这种核算方式同样也不同于融资租入固定资产核算时的表示。融资租入固定资产时，固定基金、专用基金科目的核算与单位支付融资租赁费的核算同步，也就是净资产内基金的调整，与为租入固定资产支付融资租赁费实际占用银行存款的金额相一致。

笔者还认为：这时的核算方式应该与专用基金充裕时的账务处理方式相一致。因为这是制度在不同条件下的运用。同样是单位内部的资产与基金存在形态的转换。即实物资产由流动形态的货币资金转换成非流动形态的固定资产，净资产由专用基金---修购基金转移到固定基金。由于专用基金不足，在转移过程中形成赤字，但并不能引起任何一方的虚增。反映了单位固定资产投资的激进和对专用基金---修购基金的一种透支。

综上所述，单位购入固定资产时，一定要按照《医院会计制度》的有关规定进行核算，才能保证会计核算的真实准确，才能如实反映实物资产以及净资产的调整变化，包括在专用基金不足时的会计核算。至于造成基金赤字，这只能说明《医院会计制度》在固定资产核算方面已经不能适应当前的经济形势，需要对制度进行调整、创新，以适应新经济形势，促进单位的财务管理和账务核算，而不是简单地对会计核算方法的调整和变通。

三、对制度的改进建议

借鉴《企业会计制度》中有关固定资产购置的核算方法，积极配合医疗行业的改革发展，满足单位财务管理的需要。加强对单位资产、负债以及净资产的核算，更好地反映单位的财务状况；加强对成本费用的核算，为绩效考核、业绩评价提供有效数据。从实际出发，适度改进固定资产的核算方法。

（一）科目调整

取消“固定基金”科目，调整“专用基金――修购基金”科目，增设“累计折旧”科目。在购置固定资产时，只反映单位实物资产形态的变化，不再涉及净资产的调整，不再通过“固定基金”、“专用基金――修购基金”等科目。

（二）改进固定资产购进的核算

融资租入固定资产，借记“固定资产”（不需要安装）或“在建工程”科目（需要安装），贷记“长期应付款”科目；支付租赁费时，借记“长期应付款”科目，贷记“银行存款”科目。固定资产科目反映单位实际增加的资产价值，单位为购置固定资产应付未付的价款金额列在长期应付款科目，形成负债。

购入固定资产，借记“固定资产”科目，贷记“银行存款”科目，不再通过“固定基金”、“专用基金――修购基金”等科目。该业务只核算单位资产和负债的增减变化，反映资产形态的转化，不再涉及基金等净资产的转换。不考虑单位购置固定资产所用资金的来源出处，是财政拨款、还是自有资金。

篇2

【关键词】 羟乙基淀粉40氯化钠注射液；进展性脑梗死；临床疗效

DOI：10.14163/ki.11-5547/r.2017.10.050

进展性脑梗死是临床常见的疾病类型， 起病较急且病情进展较快， 经流行病学调查显示， 该病占全部脑梗死的十分之一， 该病多发于50岁以上患者[1]。随着我国社会生活水平不断提高， 老龄人口增加， 预计该病发病率会进一步增加[2]。脑血管疾病的发病率、死亡率及致残率均高， 而本病急性期经积极治疗后预后较好， 与其他类型脑梗死相比并发症及死亡率均相对低[3]。本项研究探讨羟乙基淀粉40注射液联合低分子肝素钙治疗急性分水岭脑梗塞的疗效， 以期达到对急性分水岭脑梗死进行积极规范的治疗， 减少该病的死亡率及残疾率， 获得社会效益， 现报告如下。

1 资料与方法

1. 1 一般资料 选取2015年12月～2016年12月期间在本院接受治疗的进展性脑梗死患者60例作为研究对象， 按照治疗方法的不同将其分为联合治疗组以及对照组， 每组30例。其中联合治疗组男18例， 女12例；年龄51～86岁， 平均年龄（68.5±17.5）岁。对照组男17例， 女13例；年龄52～88岁， 平均年龄（69.5±18.5）岁。两组患者性别、年龄等一般资料比较差异无统计学意义（P>0.05）， 具有可比性。纳入标准：①所有患者均无严重的心功能疾病；②所有患者均无严重的肝功能障碍；③所有患者入院24 h内完善头颅CT或者磁共振（MR）检查并明确梗死病灶符合分水岭脑梗死特征；④此次研究在所有患者以及其监护人知情并签署同意书的情况下进行。排除标准：①排除发生急性心肌梗死的患者；②排除具有恶性心律失常现象的患者；③排除治疗中途转入他院的患者。

1. 2 方法

1. 2. 1 对照组 给予常规治疗， 具体方法为：给予患者抗血小板以及活性化瘀等常规的药物治疗， 如血栓通以及阿司匹林肠溶片。

1. 2. 2 联合治疗组 在对照组的基础上给予羟乙基淀粉40氯化钠注射液联合低分子肝素钙治疗， 具体方法为：在对照组的基础上为患者静脉滴注羟乙基淀粉40氯化钠注射液250～500 ml， 以7～10 d为1个疗程。同时为患者皮下注射低分子肝素钙4100 U， q.12 h.， 共用7～10 d。

1. 3 观察指标及疗效判定标准 对比分析采用自制量表评价的两组患者治疗效果、不良反应发生率以及治疗前后的NIHSS评分、Barthel指数。治疗效果分为显效：神经功能缺损评分减少>91%；有效：神经功能缺损评分减少46%～90%；无效：神经功能缺损评分减少

1. 4 统计学资料 采用SPSS20.0统计学软件对研究数据进行统计分析。计量资料以均数 ± 标准差（ x-±s）表示， 采用t检验；计数资料以率（%）表示， 采用χ2检验。P

2 结果

2. 1 两组患者治疗前后NIHSS评分比较 治疗前， 两组患者NIHSS评分比较差无统计学意义（P>0.05）。治疗后7、14 d， 联合治疗组NIHSS评分均低于对照组， 差异具有统计学意义（P

2. 2 两组患者治疗前后的Barthel指数比较 治疗前， 两组患者Barthel指数比较差异无统计学意义（P>0.05）。治疗后3、6个月， 联合治疗组患者Barthel指数均高于对照组， 差异具有统计学意义（P

2. 3 两组患者治疗效果比较 联合治疗组显效24例（80.0%）， 有效5例（16.7%）， 无效1例（3.3%）， 总有效率为96.7%（29/30）；对照组显效17例（56.7%）， 有效7例（23.3%）， 无效6例（20.0%）， 总有效率为80.0%（24/30）， 联合治疗组总有效率高于对照组， 差异具有统计学意义（P

2. 4 两组患者不良反应发生率比较 联合治疗组出现1例过敏患者， 不良反应发生率为3.3%（1/30）；对照组出现1例穿刺部位出现瘀斑患者， 3例过敏患者， 2例颅内出血患者， 不良反应发生率为20.0%（6/30）， 联合治疗组不良反应发生率低于对照组， 差异具有统计学意义（P

3 讨论

进展性脑梗死是临床常见的疾病类型， 更是动脉粥样硬化性脑梗死的起病方式之一， 其发病率、致残率以及死亡率均较高， 对患者的健康以及疾病的预后造成了严重的影响， 不利于其生存质量的以提高[4-6]。发生该病的原因主要有患者的颈动脉狭窄或者颈动脉受阻所导致的血流量减少， 导致血栓的形成以及侧支循环出现不良反应[7-9]。另外， 患者大脑部位的动脉狭窄， 血压下降之后就会导致动脉远端的血流灌注压逐渐下降， 导致患者侧支循环处的供血量不断减少， 进而导致梗死的出现[10， 11]。临床对进展性脑梗死的治疗主要以减少患者的死亡率以及致残率为主， 常用的治疗方法有静脉滴注羟乙基淀粉40氯化钠注射液治疗以及皮下注射低分子肝素钙进行治疗[12]。羟乙基淀粉40氯化钠是一种血浆代用品， 可快速扩容血管， 并在血管内保留的时间较长， 可有效的抑制红细胞的聚集以及解聚已聚集红细胞， 还可明显降低血液粘稠度， 改善微循环[13-15]。而低分子肝素钙有显著的抗凝血功效， 可有效的改善高凝状态作用， 皮下注射起效迅速且生物利用度高， 维持时间较普通肝素明显延长， 对血小板功能无明显影响， 两者联合治疗进展性脑梗死的安全性更高[10， 16]。

本次研究中， 治疗前两组患者NIHSS评分以及Barthel指数比较差异无统计学意义（P>0.05）。治疗后， 联合治疗组NIHSS评分、Barthel指数、治疗效果以及不良反应发生率均优于对照组， 差异具有统计学意义（P

综上所述， 羟乙基淀粉40氯化钠注射液联合低分子肝素钙治疗进展性脑梗死的疗效更加显著， 安全性更高， 不良反应较少， 值得临床推广应用。

参考文献

[1] 陈静. 羟乙基淀粉40氯化钠注射液治疗进展性脑梗死疗效观察. 医学理论与实践， 2014， 27（15）：2009-2010.

[2] 张素芳， 逄涛， 李强， 等. 羟乙基淀粉40氯化钠注射液联合低分子肝素钙治疗进展性脑梗死. 中国实用神经疾病杂志， 2013， 16（12）：71-72.

[3] 魏艳花， 蔺慕会， 李晓久. 进展性卒中的诊断及其与同型半胱氨酸的关系. 中风与神经疾病杂志， 2010， 27（3）：282-283.

[4] 陈德鹏. 尤瑞克林联合羟乙基淀粉治疗进展性脑梗死疗效观察. 中国实用神经疾病杂志， 2014， 17（5）：46-47.

[5] 郭莉丽， 沈建平. 羟乙基淀粉联合阿托伐他汀治疗分水岭脑梗死的临床研究. 实用药物与临床， 2014， 17（1）：68-70.

[6] 常景环， 杨全玉. 羟乙基淀粉联合小剂量尿激酶治疗进展性脑卒中疗效观察. 中国实用神经疾病杂志， 2012， 15（16）：26-28.

[7] 由成金， 钟镝. 东菱迪芙联合羟乙基淀粉治疗进展性脑梗死疗效观察. 中国伤残医学， 2010， 18（1）：40-42.

[8] 蔡美琴， 苏小君， 张仙飞， 等. 羟乙基淀粉治疗进展性脑梗死的疗效. 实用医学杂志， 2014， 30（14）：2313-2314.

[9] 王善广. 进展性脑梗死的相关因素分析. 中国实用神经疾病杂志， 2012， 15（23）：19-20.

[10] 齐波， 苏殿三， 闻大翔， 等. 高渗氯化钠羟乙基淀粉40注射液对重症颅脑损伤患者预后的影响. 上海医学， 2013， 36（10）：846-850.

[11] 郭晓英， 李冬梅. 羟乙基淀粉40氯化钠注射液致心动过速2例. 药学学报， 2015， 32（6）：1005.

[12] 高爱鲜， 周巍巍， 周娜. 颈动脉注射尿激酶联合羟乙基淀粉氯化钠注射液治疗进展性脑梗死临床观察. 中国实用神经疾病杂志， 2015， 18（8）：80-81.

[13] 李丽华. 羟乙基淀粉注射液治疗进展性脑梗死20例疗效观察. 现代医药卫生， 2009， 25（13）：2030-2031.

[14] 王利军， 王洪新. 纤溶酶联合中分子羟乙基淀粉治进展性脑梗死的效果观察. 中国综合临床， 2013， 29（9）：906-908.

[15] 孟冰辉， 王宗绍， 李惠云. 阿司匹林联合羟乙基淀粉治疗进展性脑梗死疗效观察. 中国实用神经疾病杂志， 2011， 14（8）：31-32.

[16] 王月， 付洁， 马历历. 小剂量尿激酶联合中分子羟乙基淀粉治疗进展性脑梗死的临床疗效研究. 中外医疗， 2013， 32（28）：115-116.

[收稿日期：2017-02-08]

篇3

【关键词】 西帕依固龈液;口腔黏膜急性放射损伤

Therapeutic effect observation ofxipayi mouthrinse to prevent acute oral mucosa radiation injury

WANG Yue-ping,YOU Yun-hua,LIANG Jun,et al.Department ofOralandMaxillofacial Surgery,Department of Radiotherapy ,TheFifthAffiliatedHospital,Sun Yet-sen University,Zhuhai 519000,China

【Abstract】 Objective To investigate the effect of xipayi mouth rinse in treating acute oral mucosa radiation injury of radiotherapy patients.Methods 80 patients of nasopharyngeal carcinoma(NPC)and oral carcinoma postoperation radiotherapy with acute oral mucosa radiation injury were randomlydividedintotwogroups.Patients in the therapia group were treated by xipayi mouthrinse,Patientsinthecontrolgroup were treated by chlorhexidine.Theseverity of oral mucosa radiation injury wasassessedaccording to WHO Scoring of Oral Mucositis.Results Cases of the experimental group by xipayimouthrinse were 40,cases of grade Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ and Ⅳ oral mucosa radiation injury were 17,14,4 and 5 respectively.Whereas in the control group,cases of the control group were 40,cases ofgradeⅠ,Ⅱ,Ⅲ and Ⅳ oral mucosa radiation injury were 2,5,20 and 13 respectively.The difference bwteen two groups was statistically significant(P

【Key words】 Xipayi mouth rinse; Acute oral mucosa radiation injury

作者单位:519000珠海,

中山大学附属第五医院口腔颌面外科(汪跃平 游云华 梁军), 放疗科(王思阳)

口腔黏膜急性放射性损伤是头颈部肿瘤放疗患者常见的并发症[1,2]。放射性口腔黏膜炎表现为:口咽黏膜充血、水肿、糜烂、溃疡、白膜形成,甚至疼痛、进食困难,严重影响患者的治疗进程和生活质量,并影响放疗计划的完成。目前临床针对口腔黏膜放射损伤多采用局部止痛含漱、雾化吸入及喷剂等治疗,严重者全身静脉给药对症处理,疗效均不满意。西帕依固龈液是由维吾尔族习用单味药材没食子经提取精制而成的漱口液,属部颁标准•维吾尔药分册收录品种[3],具有清洁口腔、利咽除臭等功效,用于防治口腔黏膜病、咽喉肿痛等疾病[4]。为此,笔者在临床上应用西帕依固龈液防治口腔黏膜急性放射损伤,取得较好的疗效,现报告如下。

1 资料与方法

1.1 临床资料 选择2009年2月至7月在中山大学附属第五医院口腔颌面外科和放疗科因鼻咽癌放疗及口腔癌术后放疗出现口腔黏膜急性放射损伤的患者80例,其中鼻咽癌72例,舌癌4例,牙龈癌3例,口底癌1例;男42例,女38例,年龄35~76岁,平均46.7岁。均经病理确诊为鳞状上皮细胞癌,并排除全身结缔组织疾病,鼻咽癌全部进行根治性放疗,总剂量 60 Gy,口腔癌术后放疗总剂量为40 Gy,每天 2 Gy,5次/周。患者放疗开始至结束后2周用药。

1.2 治疗方法 80例随机分成两组,治疗组40例,包括:鼻咽癌37例、舌癌2例、牙龈癌1例,以西帕依固龈液5 ml含漱3 min,最后吞服或吐出;对照组40例,包括:鼻咽癌35例、舌癌2例、牙龈癌2例、口底癌1例,以洗必泰液5 ml含漱3 min后吐出。两组用药均5次/d,即早、中、晚餐后、早中餐间、中晚餐间各1次,用药前清水漱口。

1.3 疗效评价 全部病例均由两位高年资临床医师检查两组患者的口腔黏膜情况,询问并记录患者的主诉症状,观察并记录放疗过程中口腔反应并给予评级记录。

放射性口腔黏膜反应按 WHO标准[5]记录患者口腔黏膜放射损伤的程度。① 0 级:无红肿、疼痛、轻度吞咽困难,能进固体食物;②Ⅰ级:黏膜红斑,轻度疼痛和吞咽困难,能进固体食物;③ Ⅱ级:斑点状黏膜炎(小于1/2面积),中度疼痛,中度吞咽困难,能进流食或软食;④Ⅲ级:片状黏膜炎占照射区面积 50%,重度吞咽困难,仅能进流食;⑤Ⅳ级:片状黏膜炎占照射区面积 50%以上,有出血和坏死,需要停止放疗。

1.4 统计学方法 所有统计均应用SPSS11.0统计软件包进行统计学分析,秩和检验,P

2 结果

口腔黏膜急性放射损伤西帕依固龈液和洗必泰液治疗效果见表1。治疗组放疗后出现口腔黏膜急性放射损伤的程度较对照组明显减轻,差异具有统计学意义(P

表1

80例口腔黏膜急性放射损伤西帕依固龈液和

洗必泰液疗效比较

组别

口腔黏膜急性放射损伤

0级Ⅰ级Ⅱ级Ⅲ级Ⅳ级合计

治疗组017144540

对照组025201340

注:两组比较差异具有显著性(P

3 讨论

放射治疗是鼻咽癌的首选治疗,而中晚期口腔癌的术后放疗也可以大大降低其术后复发率,研究表明[6]头颈部鳞癌术后放疗5年局部控制率为78%。但几乎所有患者放疗都会造成口腔黏膜不同程度急性放射损伤,并且随着放射剂量的增加,损伤程度也越来越重,往往影响患者的治疗进程和生活质量,甚至影响放疗计划的完成。急性放射性口腔黏膜炎一般在放疗第2周出现,放射剂量超过20 Gy时引起口腔黏膜上皮血管微循环变化,出现充血、糜烂、溃疡、出血,并破坏唾液腺分泌功能,同时炎症介质刺激神经末梢,引起疼痛、口干等症状。

对于急性放射性口腔黏膜炎的治疗我们一般给予抗生素、复合维生素B、维生素C、局部常用0.5%洗必泰含漱剂,可以减轻患者口腔炎的症状,但随着放射剂量的增加,放射性口腔黏膜反应的程度也随之增加。

西帕依固龈液中所含的没食子成分自古以来被视为治疗多种急慢性疾病的药物,斯拉甫等[4] 研究证实,西帕依固龈液对口腔炎症黏膜上皮血管通透性增高、渗出和水肿等主要病理变化具有抑制作用,而且可减少对慢性炎症增殖期的肉芽组织生成;对金黄色葡萄球菌、β溶血性链球菌等口腔疾病的常见主要致病菌有很强的抑制作用,同时减少了炎症介质对机体的损伤。有研究表明西帕依固龈液能抑制牙龈炎大鼠 NF-κBp65 和 COX-2 的表达,这可能就是其治疗口腔炎的分子机制之一[7]。文献报道西帕依固龈液能有效抑制 LPS 诱导 HGF 产生炎性细胞因子IL-6,同时对细胞反应过程或产生的细胞因子本身也具有一定的抑制作用[8]。

在治疗过程中,笔者选用西帕依固龈液含漱治疗口腔黏膜急性放射损伤,症状缓解明显,程度减轻,较洗必泰液含漱效果好,两组比较差异具有显著性(P

参 考 文 献

[1] Ang KK.Altered fractionation in the management of head and neck cancer.Int JRadiatBiol,1998,73(4):395-396.

[2] BrizelDM,AlbersME,Fisher SR,et al.Hyperfractionated irradiation with or without concurrent chemotherapy for locally advanced head and neck cancer.N Engl JMed,1998,38(25):1798-1799.

[3] 中华人民共和国卫生部药典委员会.卫生部药品标准 •维吾尔药分册 [S].1999:123.

[4] 斯拉甫,努尔买买提 •艾买提,阿布都热依木•玉素甫,等.维药西帕依固龈液的药理作用研究.中国民族医药杂志,1999,7(5):35-36.

[5] Stokman MA,Sonis ST,Dijkstra PU,et al.Assessment of oralmucositis in clinical trials:impact of training on evaluators in amulticentre trial.Eur.Cancer,2005,41(12):1735-1738.

[6] 邱蔚六,等.口腔颌面外科理论与实践.人民卫生出版社,1998:1513-1516.

篇4

显著受益二股政策放宽

公司所处大行业为医疗器械行业，细分产品市场属于体外诊断领域中的人体微量元素检测市场，主要包括相关检测仪器、检测试剂等。招股说明书显示，公司是国内为数不多的可以同时提供临床检测分析仪器及配套体外诊断试剂的临床检测系统集成提供商，市场份额达到60%。微量元素检测的主要客户群体是孕妇与儿童，目前市场规模仅有不到2亿元，按信达证券的测算，潜大市场规模可达20亿元，换句话说，存在10倍的增长空间。据了解，微量元素检测是孕妇体检中必不可少的项目，特别是在晚婚晚育较为普遍的情况下，孕妇一般会在孕前与孕中做两次微量元素检测。

十八届三中全会提出，启动实施一方为独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，即普通意义上的“单独二胎”。据《股市动态分析》周刊记者统计，2014年以来，已有包括浙江、安微等省开始落实“单独二胎”政策，预计在未来一两年以会有越来越多的省份开始执行该政策，由此带来一轮生育高峰。机构预测，2014年以后每年新生儿将增加100万，对应的计划怀孕的妇女增加更多，意味着微量元素检测市场规模增速则会增加20%左右，公司作为该行业的绝对龙头企业，有望成为下一轮婴儿潮中的受益者。

医疗器械行业景气度最高

中投顾问医药行业研究员郭凡礼表示，医疗器械发展迅速的原因一方面是老年人需要长期的医疗护理以及人们对养生保健的需求增强，另一方面也得益于人们生活水平的提高，加上如今新医改正大张旗鼓地进行，成了医疗器械行业快速发展的催化剂。目前，我国医疗器械行业规模在3000亿元左右，占医药总市场的14%，与全球42%的水平还相去甚远，可挖的潜力非常大。无论是产业界，还是研究界，均认为下一个十年将是医疗器械行业的黄金十年。

菁英时代是深圳的老牌私募基金，其领军人物陈宏超认为医疗器械行业值得看好主要原因有三个方面。第一，需求面爆增，医疗改革、人口老龄化、城镇化的趋势以及国民消费水平、保健意识提升推升医疗器械需求量。第二，药械使用结构改善，2010年医疗器械占医药工业产值比重仅14%，全球平均水平是42%，我们国家距全球平均水平有2倍差距，差距就是未来发展的空间。第三，器械公司成长空间大，医疗器械公司现在都比较小，未来跑出牛股可能性大，A股医疗器械类公司就三四家市值超百亿，离国外美敦力3000多亿人民币市值差距甚远。

公司业务扩张性良好

据了解，近几年积极向体外诊断其他领域拓展。2007年公司就着手研发微流控技术，并将该技术应用于分子检测领域。此外，公司还建立了免疫荧光检测平台，主要开发适宜临床快速检测的免疫类产品，当前公司正在这两个平台上积极有序地开发配套产品，向病毒、肿瘤检测领域扩展。随着配套产品的逐步完成，公司的产品品种将极大丰富，已完成“腹泻四病毒联合检测试剂盒”等注册上市。

2014年2月14日，包括中信产业基金、东兴证券、泰达宏利基金等机构投资者赴公司调研，对于众机构所关心的微流控技术产品申报注册问题，公司表示，基于微流控芯片技术平台的仪器目前正在申报注册中，因其技术为国内首创，相关仪器注册时间和国家标准确立时间都相对较长；公司此产品为“仪器+试剂”配套的检测系统，即便仪器获得注册，后续仍需在此基础上进行试剂注册，整个系统才能进入市场推广。新的创新医疗器械特别审批程序文件可能对以后公司的新产品注册有一定的帮助，但要视具体的品种而定。

公司估值低于医疗器械板块平均水平

篇5

政策红利催生医药板块投资机会

李佳存表示，2015年是我国进入经济新常态的关键一年，预计2015年GDP增长率向7%靠拢，贴近当前潜在经济增长率。消费价格指数维持在2%以内，工业品价格指数可能持续通缩但幅度减轻。“中速增长，低通胀”将成为未来3-5年我国经济发展新常态的写照。

在这样的大背景下，对于医药行业的发展，李佳存认为，受益于人口老龄化以及国家持续加大投入，未来5-10年医药行业整体仍有望维持15%以上的稳健增长。对比2014年，2015年将是继续深化医改的一年，政策面整体会更加乐观。药品方面，政府整体思路已由“唯低价是取”转向“质量优先，价格合理”。2015年基本药物以及省医保目录药品招标工作陆续推进;医疗服务方面，政府鼓励社会资本办医，医生多点执业及民营医院纳入医保等扶持政策有望陆续出台，政策红利不断释放。总体来看，虽然2015年行业有政策扰动压力，但也有明显的政策红利预期。

从估值层面分析，当前医药板块对应2015年整体估值在25倍左右，相对大盘的估值溢价率下滑至43%，行业估值溢价率较2005年以来的平均值低25个百分点，位于历史低位。因此，2015年医药板块或将大概率跑赢大盘。落实到今年的投资机会，将主要来自景气度较高的医疗服务、医疗器械、诊断等行业以及处方药行业中的结构性机会，此外，互联网对传统医疗、医药行业的改造也会带来较好的投资机会。

价值理念关注高成长性优质标的

Wind数据显示，2014年，医药板块的涨幅不到20%，在申万28个一级行业中涨幅排名倒数第2，而同期非银金融板块涨幅超过100%。李佳存指出，当前缺乏基本面支撑的周期股、大盘蓝筹风格股票涨势几近疯狂，医药板块为代表的成长股为大家所抛弃。目前股市表现出较强的行业轮动行情，因此前期涨幅较低的医药行业会有补涨的预期;当前医药板块不论从绝对估值角度还是相对估值角度都处于历史低位，因此2015年投资医药板块性价比很高，正是布局医药健康产业的良好时机。

篇6

过去10年，医药制造业因为其稳定的收入增速，呈现出较好的防御性。然而，因净利润增速的波动性较大，又呈现了间歇性的进攻性。基于这样的判断，从资产配置视角看，医药制造业下半年温和转好，而非大幅转好，这意味着整个行业防御功能大于进攻。

更重要的是，刚刚公布完的年报数据显示，医药细分行业业绩分化，这也必然导致估值的分化。具体而言，原料药继续处于行业低谷，化学制剂和生物制药增速平淡，而中成药和医药商业增长良好，医疗服务因其基数小，增长较快，医疗器械虽然上半年表现较差，但诸多政策利好推出，下半年预期会逐渐转好。

配置型行情持续

今年以来，记者接触到的基金公司几乎对医药板块一致看好，甚至形成一致性预期，一个重要的理由是，“医药板块是可数的预期利润正值的行业。”

年初至今医药板块上涨6.90%，跑赢沪深300指数13个百分点，在各板块涨幅中排第2位。利润增速则在所有板块排第6位，这其中的逻辑是什么？

兴业证券近期的《从业绩分化到估值分化》的报告认为，5月份以来医药板块的超额收益更多的来自于“配置性行情”，即在经济减速，周期性行业利润普遍下滑的大背景下，避险资金对于医药、食品饮料等增长确定的消费板块增加配置，医药板块自身的基本面改善并不明显。

事实上，随着市场不断创出新低，投资者开始担心医药板块强势股补跌的风险。超配医药板块的公募基金等会不会获利了结，引发一波医药股补跌。

对此，兴业证券认为，不排除有强势股补跌的可能性，但回调幅度可能不大，理由有两个：其一，短期之内，周期股的预期尚未好转，机构投资者敢于选择加仓的行业仍然有限，加之医药板块流动性较差，机构投资者仍然会面临“卖了医药买什么？”和“卖了医药是否还能买回来？”的困惑；其二，医药行业一方面下半年利润增速逐渐回升，另一方面与其他大部分行业比较，业绩增速仍然具备一定的比较优势，增长更为确定。

光大证券也持同样的观点，在题为《中报盈利增速回升，期待估值切换行情》报告中指出，“如果看到年底，情况相对乐观：11月份开始的三季报，预计医药股盈利增速继续保持回升，2012年全年18%的增长较为确定。尤其4季度可能发生的药价调整对医药行业2012年业绩影响较小，11月份医药股估值切换行情可期。至于药品降价市场早有预期，预计市场调整幅度不会太大。”

券商看好三板块

从各细分板块来看，上半年，医药商业、医疗服务以及中成药在医药股7个细分行业中，有较好的净利润增长率，多家券商均认为，这三个板块接下来依然有不少亮点。

对于医药商业领域，兴业证券报告指出，可继续关注降息周期下商业企业资金状况的改善以及新流通环节价格管理制度下存在的商业企业话语权增强的预期。而长江证券认为可关注未来医药流通环节相关政策的出台加速行业整合机会，其中国药一致受到国都证券、中投证券、光大证券的推荐。

随着中药材价格下跌，中成药上市公司业绩靓丽，兴业证券认为，受毒胶囊事件影响较大，二季度中成药行业的收入和利润增速明显放缓，随着该事件逐渐淡出公众的视野，未来中成药行业的收入和利润增速有望逐渐恢复。中成药中，9月份推荐较多的为康缘药业，光大证券、中投证券、第一创业证券等券商均做了推荐。

按照申万三级分级，医疗服务目前有4家上市公司，包括爱尔眼科、通策医疗、迪安诊断、泰格医药。受台湾眼科医生事件的影响，爱尔眼科的准分子手术增速明显放缓，进而影响板块增速。兴业证券认为，目前，医疗服务行业依然在小基数上保持快速增长的势头。

相比较而言，过去一直高增长的医疗器械板块今年却沉寂了，前两个季度，净利润均保持在8%左右。

分析行业整体较差的原因，兴业证券认为，主要原因是龙头企业如乐普医疗、鱼跃医疗等增速逐渐放缓。半年报信息显示，乐普医疗上半年利润下滑10%，鱼跃医疗仅增长13%，而新华医疗、三诺生物等净利润均超过40%。

篇7

看清趋势 顺势而为

毕业于华中理工大学的王鹏辉曾先后担任深圳市农村商业银行资金部债券交易员、长城证券研究员。2003年1月，王鹏辉加入融通基金，任行业研究员。2007年3月加入景顺长城基金，任投资总监。2007年9月起担任景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号基金经理。2013年8月起担任景顺长城策略精选基金经理。

总结自己的投资经验，王鹏辉概括为四个字，顺势而为。“首先是势，看清楚趋势，包括宏观经济趋势、行业趋势、个股盈利趋势和资金面趋势等等。就像站在一条河边，必须看清楚它的流向。其次是顺，不要和趋势作对。最后是为，不能只看不做，看到确定向好的趋势，要参与其中，要在向好的趋势中寻找最好的标的。”

王鹏辉表示，2013年自己把握到了符合经济转型趋势的行业，这些行业有比较好的表现。

景顺长城内需精选基金的2013年四季报显示，该基金去年末的股票仓位77.35%，债券仓位9.55%。前十大重仓股为乐视网、美的集团、青岛海尔、中国北车、汇川技术、云南白药、中国南车、新华医疗、华天科技、国电南瑞。对比三季度前十大重仓股可以看出，该基金持股结构出现了较大的变化，仅有乐视网、汇川技术、新华医疗是三季度的前十大重仓股。

经济复苏 市场震荡

近期公布的2013年经济数据显示，2013年国内生产总值为56.88万亿元，同比增长7.7%，完成了年初设定的增长7.5%的目标。

对于马年的宏观经济走势，王鹏辉认为，国内经济仍处于复苏通道，通胀对市场冲击不大，央行中性偏紧的货币政策或将维持。其中出口受益欧美经济复苏。从长远看，十八届三中全会诸多改革措施对消费产生正面影响。“在经历过往几年的反反复复之后，中国经济增长模式转型已经形成共识，中国经济转型的紧迫性日益增加。中国经济需要新一轮的改革。改革、调整和创新将推动中国经济进入新一轮不同以往的增长期。”

王鹏辉表示，去年三季度以来，景顺长城内需增长基金持仓股票涨幅较大，因此在四季度适当降低了仓位，同时进行了较大规模的行业配置调整，降低了TMT行业的配置比例，主要增加了家电、汽车、电力设备、铁路设备等行业的配置比例。基于对淘汰落后产能进展的预期，买入了钢铁水泥等行业。

对于A股市场的走势，王鹏辉则表示，市场将保持震荡格局，行业的估值分化已达到历史高度，个股分化行情或更加明显，精选个股变得更加重要。

仍看好TMT、医疗服务行业

尽管去年四季度降低了TMT行业的配置比例，但王鹏辉表示，对TMT和医疗服务行业仍然看好。TMT、医疗服务等适应经济转型趋势的行业有较大的空间，估值便宜且出现积极变化的行业或有估值修复的阶段性机会。

篇8

人人贷CEO 李欣贺

融360创始人叶大清

社区001创始人邵元元

大姨吗创始人柴可

百分点创始人苏萌

买卖宝CEO 张晓玮

投资圈嘉宾：

中泽嘉盟投资基金董事长吴鹰

易凯资本CEO 王冉

美国华平投资集团董事总经理程章伦

九鼎投资VC投资部负责人

观察评论：

IT独立观察家小刀马

你抢红包了么？

春节期间，“巴掌大小”的地方掀起了一场不见人影的战争。现在已经没有人谈论什么是互联网，它已经成为类似水电气一样的基础设施，这种看不见的基础设施前所未有地改变着人们的生活，进而改变了传统的商业。

你看，滴滴和快的都合并了。

就像是约好的一样，几乎每5年互联网都会崛起一家千亿级别巨头公司、每1年都会产生一个近百亿级别的现象级公司。从2014年的打车软件大烧钱，到贴钱送外卖，再到互联网金融和分享经济的狂欢，“风口和猪”已经成为中关村卖煎饼的口头禅，每天被演绎成不同版本在社交软件中传唱。小公司眨眼间就成为估值数十亿人民币的“准土豪”，这俨然已经成为年轻人新的人生目标。

在2015年，这个人们眼中口中手中心中都在蓬勃向上的行业，还会续写去年的传奇吗？下一个火的又会是谁呢？《英才》请到了诸多在这个行业中摸爬滚打的企业家，唇枪舌剑，大伙儿还是觉得这个行业估值略有“虚高”，O2O模式和互联网金融成为了大家公认的2015年投资热点，逐渐改变传统行业的互联网模式是这一年最重要的投资逻辑。

会否出现下一个BAT

《英才》：中国的互联网行业是否还会出现BAT级别的巨头？会在哪一细分领域出现？

李欣贺：O2O和互联网金融未来或许会出现一家巨头。O2O是一个手段，像我们看到的，很多企业都在进行线上线下的结合，如果最终和互联网金融形成闭环，将拥有比目前还巨大的发展空间。

叶大清：百亿美元甚至千亿美元估值的公司都有可能出现，比如在互联网金融行业。我觉着中国肯定不可能只出现一家百亿美元的公司，三五家是有可能的。

柴可：未来两三年内必然会出现几家百亿美元估值的公司，我觉着第一是线上线下结合的O2O领域;第二，在健康的领域如何能做到一些更广义范围内的，更真实的，能帮助用户的（产品）也会有机会。

未来的互联网公司不可能再有BAT这样巨大的千亿美元状态的互联网公司。可能会是很多排长队的小餐馆，而不会再有“麦当劳”或“肯德基”这样的大公司出现。

苏萌：未来三年内国内极有可能会出现百亿美元高估值的公司，且可能将存在于以下三个行业：第一是金融互联网P2P领域，第二是O2O个性化服务领域，第三是大数据领域。

吴鹰：移动互联网和互联网金融出现一家巨头公司的可能性比较大，得益于这两个行业巨大的体量，未来中国互联网金融有可能超过美国硅谷。

王冉：无论是互联网金融、智能硬件还是O2O领域都会出现一家巨头公司，只不过有的离得近一点，有的离得远一点。

：当前环境下，在O2O领域出现巨头的可能性较大，其中平台型公司相较于生态型公司成为巨头的可能性较大。

小刀马：估值百亿美元的互联网公司应该会出现，出现的行业很有可能是互联网金融。

互联网公司融资能力强

《英才》：互联网金融行业未来的风险和前景如何？

李欣贺：未来互联网金融将利用技术进步和商业模式的革新，提升金融效率，降低金融成本。P2P领域已经开始实行个人征信，意在规范借贷行为，为繁荣发展提供了保证。随着诸多金融监管的推出，互联网金融的体系逐步健康，地位将与日俱增。

吴鹰：中国创业企业非常多，对资金有巨额需求，但在传统的银行借贷中，60%以上的贷款是被拖延甚至拒绝的，这些需求如果涌进互联网金融中，产生一家巨头非常有可能。加之中国经济7%的增速，依然会产生巨大的金融需求。

互联网公司自身的实力很强，像阿里巴巴这样的企业融资几百亿一小时就能做到，如果未来发行新股，会将传统行业中大量资金吸引进来。除此之外，互联网行业本身在社会的投资量很大，有很多机会和好项目对接。这些因素加在一起，决定了互联网金融的发展将势不可挡。

O2O是趋势

《英才》：互联网会继续改变人们的生活方式吗？O2O的商业模式是否会成熟？

李欣贺：面对互联网带来的颠覆性创新，有两类企业最需要求自保。第一类是利用信息不对称，获取超额利润的行业，例如传统零售业，由原来的多级分销到现在生产者与消费者直接对接的模式，电商将市场上的信息变得更易获取，使原来的零售业受到很大冲击。第二类是由于互联网的兴起带来商业模式改变的行业，例如代驾，将社会上的闲置资源（包括人）进行更有效的运用，在顾客模式和运营模式方面进行了创新，冲击了旧有的企业。

邵元元：其实在O2O模式当中，美国和中国是不一样的。美国是“轻模式”，中国是“重模式”。美国O2O企业，大部分基于稳定商业产业基础，在这个产业基础上有了移动端，移动端是一个辅的工具;中国是寄希望通过移动端、通过O2O来革传统产业的命。

张晓玮：现在社会是一个企业、产品与用户关系重构的时代。

实际上，不论是互联网还是传统企业，在“与用户关系”的问题上都存在危机感和焦虑。其实互联网企业的优势在于思维，能快速的聚拢人气;而传统企业的优势在于具体的执行层面，有成熟的产品技术、服务以及渠道等方面。

因此互联网企业有快速聚拢人的优势，而传统企业有留住人的优势，所以互联网企业能完成快速的创业，但是却焦虑如何留住客户群;而传统企业则担心如何能扩大市场，吸引用户群。

因此双方都应当存危机意识，不能轻敌，也不能全盘否定。

王冉：2014年最大的两个变化，一是以前互联网发展是靠互联网人口，而到了2014年则不需要靠互联网人口增长的红利，而是向传统行业开刀，一刀切下去，划分出百亿、千亿甚至是万亿的市场。互联网重构了传统行业的价值链，这是随着智能手机的发展带来的机会，给大家打开了一个想象空间，因为传统行业足够大。

二是智能硬件，虽然目前看只是一个苗头，但现在是人和人联系在一起，未来是人和物、物和物联系在一起。如果能做到，硬件可能会打开另外一个世界，智能终端背后都有数据，上面都有云。

2015年行业还会是沿着以上两个趋势发展，无非是怎么样用互联网重构传统行业，这是重要的一个主题，如何通过硬件的方式来获取数据。并且让硬件变得更加聪明，怎么样能提高资源使用效率。

程章伦：尽管互联网正在重塑不同的行业，传统的消费和零售业仍是受到最大影响的行业。消费者本身的决策能力越强，对这些行业影响就会越大。

值得注意的是，五年前十年前中国的互联网优势是可以提供比线下更高性价比的产品或者服务，整体的体验其实不如线下。然而现在我们看到一些移动互联服务类企业，例如滴滴打车和58到家，提供的服务已经优于传统的线下服务，这些特点具有标志性意义。

小刀马：传统企业被取代的可能性非常大，一些零售会被电商取代，门店经营会变得越来越差。O2O的应用、场景，发展肯定会非常快，这是市场需求决定的，而且移动互联网的发展也会加快O2O的落地，这是趋势。

更看好哪个细分领域

《英才》：各位都看好哪些投资领域？

叶大清：我现在看好两个大的方向，一个是互联网金融，一个是医疗相关。这两个判断基于：第一，盘子大，市场空间很大，金融盘子甚至超过电子商务;第二，现在的发展阶段还处于早期，今天的互联网金融还相当于电子商务十年前的阶段;第三，电商、教育、医疗、旅游已经结合很成熟了，但金融板块还没去撬动。现在一些P2P商业模式出来了。所有和百姓生活密切相关的行业如果还没有和互联网结合，都是危险的。

柴可：我看好在健康领域的公司，比如好大夫、春雨医生。首先医疗越来越开放，其次它本身就是嫁接在O2O之上的一个健康和医疗的服务。我看好这两家，当然我也寄予我们自己厚望。

王冉：一个重点关注的方向就是O2O或者本地需求的东西，第二就是企业软件、智能硬件、大数据、云计算四类公司，我们内部称之为“软硬大云”。然后是互联网金融领域，当然也会关注一些电商或者新模式的零售、新消费。如果横向来看，重点关注的领域一是让行业变得更加有效的，去掉中间冗余环节的价值;第二个是让硬件变得更加聪明，即智能硬件这一波浪潮。

：目前比较关注和移动互联网相结合的领域，例如在线旅游，在线教育，O2O等行业。移动互联网已经不是趋势而是现实了，随着移动互联网从基础设施到应用层的进一步发展，所有行业都不可避免的要和移动互联网发生关系。目前，我们重点关注的细分领域都是移动互联网和传统行业相结合的，通过移动互联网技术的引入可以改变原有的行业工作方式，提高效率，为产品、服务的提供者和使用者带来新的附加价值、或者完全不一样的体验。

估值是否虚高

《英才》：互联网现在是不是有点过火了？估值虚高？融资如何？

李欣贺：互联网行业的估值要看企业的发展情况和所处阶段，单看一家企业的估值，并评判是否过高比较片面。不同的企业处的阶段不同，如果一家企业处在高速成长的时期，年营收翻10倍，那么估值几十倍都是合理的，但如果业绩已经进入平稳期，就不容易达到很高的估值。互联网行业的估值比传统行业高也是因为它处在快速增长的形势里。

叶大清：互联网IT行业估值并不高，京东、阿里这些估值都挺合理的。对于细分行业，我不是投资人士也不太好多说。

柴可：2015年应该是一个比较冷静的一年，今年能够拿到融资应该会比较难，应该是一些有真材实料的企业才行。

邵元元：今天O2O领域的泡沫是肯定的，无论是从资本还是商业模式，都是在讲一个故事，以至于所有人都有一个误区，以为拥有微信端或APP就是O2O了，其实不是。背后需要有技术、数据，运维人员的平台，才能把这个庞大的机器通过手机端来展示。

我一直都在为这个行业泼冷水――O2O零售这个行业太热，太躁动，会有泡沫，会误导很多年轻的创业者。O2O零售并不是一个简单的计算题，而是一个数学方程式，很多时候我们可能也没有解。

苏萌：互联网/IT行业的整体估值有些虚高，国内互联网以及移动互联网创业公司的整体估值水平，已经与美国越来越趋近。目前来看，中国早期的创业项目估值要比正常高很多。现在一些初创的互联网企业谈融资时，创业者对自己的估值非常高。

只有5到10个人的初创型团队，甚至还没有一个完整的产品原型，第一轮融资就要求上千万，问他为什么估值这么高，其理由是，与我的模式接近的比我融得更多，这就是一个典型的泡沫心态，因为他的报价不是基于自己本身的价值。

吴鹰：IT和互联网行业目前存在着大量泡沫，而且估值普遍过高。但有泡沫不见得是坏事，当年我们投资马云就是泡沫，半张纸也没有，凭什么投那么多钱？泡沫其实是一个愿打一个愿挨的事情。

程章伦：现在互联网企业的估值肯定高，因为大家都看到了这个好机会。总体来讲，这应该是一个好事情，因为这说明互联网经济在中国经济中的重要性。既然有这么大的商业机会，那么就有资本去追捧。

篇9

上证指数上周末收于2893.74点，本周末收于2835.16点，下跌2.02%；股市动态30指数上周末报收932.2点，本周末收于点913.84点，下跌1.97%；其中股票组合下跌2.59%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌8.62%,同期上证指数下跌46.12%。本周股市动态30指数跑赢大盘、股票组合跑输大盘。

二、股市动态30指数

本周暂不调整30成分股。

三、最新评论

行情惨淡，热点难以持续，临近圣诞节和新年，市场参与者均无心恋战，建议各位也刀枪入库，马放南山，安心过节，别在市场中纠结了。

既然没有短期好的推荐，我们就把眼光放的长远些，这样反而能够穿越周期的迷雾。医药行业未来十年是黄金的十年，前程远大，医药行业的基本面甚至比一般的消费品更优。目前中国药品终端销售额6000亿元左右。下面讲讲具体的看好医药行业的逻辑。

其一，人口老龄化比例扩大。根据人口统计数据可以清楚推算出到2020年，中国老年人口将达到2.48亿，老龄化水平将达到17.17%，到2050年，老年人口总量将超过4亿，老龄化水平推进到30%以上。老年人目前用药占全部用药的一半，老龄化的加速推进意味着，用药量大的群体基数在快速扩大。

其二，人均用药水平不断提高。目前美国人均年用药1000美元，中国人均年用药60美元，中国大约为美国的百分之六，人均用药水平有明显的提高趋势，同时老龄化加速过程中，老年人的人均用药水平也明显的高于年轻人，整体上人均用药水平呈确定的提高趋势。

其三，疾病谱和生活方式的改变扩大了药品的消费需求。随着人民生活方式的改变，以及环境问题，国民健康情况不断恶化，目前中国有1.6亿高血压患者、1.6亿高血脂患者和3000万糖尿病患者。从我们生活经历，我们也可以明显感受到，10多年前，一般很少听说癌症和肿瘤的患者，随着环境变差，现在癌症和肿瘤屡见不鲜。国际市场上也是如此，目前全球用药第一位的是抗肿瘤药物，治疗血脂药物紧随其后，中国目前抗感染用药居第一位，其次才是抗肿瘤药物。抗感染药物居第一，说明国内抗生素用的太多，严重泛滥，这也让很多病菌具备了抗药性，治疗起来更加困难。大病频发，环境恶化，也会导致用药不断上升。

篇10

2010年生物医药板块又喜上眉梢。10月份生物产业被列入战略性新兴产业，让生物医药板块憧憬更美好的未来。

截至12月22日，生物医药板块以34.51％的涨幅摘得申万行业分类涨幅的“探花”。同期沪深300指数涨幅仅为1.61％。

生物制品最受益

10月18日，国务院公布了关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定，并指出在生物产业方面，“大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展”。

爱建证券分析师林兴秋在接受采访时表示，生物被列入战略性新兴产业，直接受益的是生物制品这个行业。

根据申银万围行业分类，生物医药板块分为化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务这六个子行业。

在生物医药板块中，截至12月22日生物制品今年涨幅最低，仅为17.58％，远远落后于医疗器械(93.09％)、医疗服务(80.63％)。2010年生物制品行业涨幅最小，今年业绩增速最快，估值也较为合理。

疫苗是生物制品中的一个重要类别。据了解，全球疫苗市场2008年是192亿美元，2009年是221亿美元，2012年预计会增长到340亿美元，疫苗市场的增速远高于整个医药行业，并且我国是最大的生产国和消费国，总体来说，我国疫苗存在巨大的增长空间。上市公司可以关注华兰生物和天坛生物。

诊断试剂、基因检测方面的上市公司前景也、止人“心驰神往”。“新医改提倡‘治未病’，注重前期的预防，而不是后期的治疗，给生物制品企业(诊断试剂、基因检测、疫苗)提供了很大的发展空间。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼说。

化学药提高附加值

在化学制药方面，林兴秋关注恒瑞医药和海正药业。海正药业已到海外寻求美国食品和药物管理局(FDA)认证，并在往毛利率更高的制剂出口方面发展。

化学制药相对于生物制品而言技术含量并不高。维生素就属于化学制药，我国是维生素产量最大的国家，VC和VE产量占到全球70％以上，但技术含量比较低，大部分都出口。东北制药、浙江医药华北制药都是生产化学药的大企业。

中科院院士张礼和在接受媒体采访时称，我国很多原料药的出口，实际上是按化工原料出口的，但印度在很早前就把原料药生产基地按美国FDA的要求来论证其工艺过程，所以可按药物出口，比我国附加值高很多。

现代中药方面，郭凡礼建议可关注云南白药、同仁堂、康美药业、东阿阿胶等。

中银国际报告称，看好鱼跃医疗在中低端医疗器械市场的快速扩张，并看好九安医疗、阳普医疗、乐普医疗在中档医疗设备材料方面的出口和进口替代进程。

林兴秋认为，2011年还可关注药品入选国家基本药物但有单独定价权的卜市公司，比如云南向药、马应龙。

研发能力是关键

研发能力是上市公司未来能否发力的利刃。“企业要具备新药方面的研发能力，总体要有一定的新药储备，若完全没有，未来发展空间受限。”林兴秋说。

生物医药企业新药研发流程一般是，先在实验室阶段研制出药物，然后进入临床前的毒性疗效试验(在小白鼠或者其他动物身上)，再把相关数据上报到国家药监局，拿到临床批件之后再在健康人或者病人身上进行临床试验，疗效确定后在监管部门的许可下药物才能生产并上市流通。临床试验要做三期。

“产业链很长，从一开始研发到上市一般需要10年甚至更久，仿制药时间会短一些。”郫凡礼称，国内的大企业投入资金还是比较少的，国外的生物医药公司，把年销售额的15％～20％拿出来做研发基金，国内能拿出1％资金的公司都很少。

郭凡礼进一步表示，很多大企业有资金实力，但不愿意做研发；小企业虽然真的想创新，但没资金实力和研发实力，因此就陷入了“大企业不愿做，小企业做不了”这样的怪圈，与国外差距越来越大了。