平台公司投融资管理制度范文

导语：如何才能写好一篇平台公司投融资管理制度，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：地方投融资平台公司；风险；防范

中图分类号：F407.9 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）23-0200-02

地方投融资平台是指以地方政府信用为基础，利用财政资金、国有土地、股权等资产投资设立的，直接或间接的有偿筹集资金的一种融资模式，其目的是为解决政府投资项目资金短缺问题。总体来看，地方投融资平台为地方经济的发展提供了资金动力，但由于约束机制不健全，目前这种融资平台也积累了较大的风险，亟须采取积极的举措予以化解。

一、地方投融资平台公司发展环境

为解决地方政府建设资金短缺问题，规范地方投融资行为，国家出台了相关的政策，并采取有效举措推动投融资平台公司的发展，取得了较好的成效。

（一）方投融资平台公司发展政策

1994年分税制改革后，地方政府投融资平台公司开始发展，国家也相继出台了相应的支持政策，如《关于投资体制改革的决定》、《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》、《2012年地方政府自行发债试点办法》，支持地方政府投融资。随着投融资平台公司的快速发展，国家意识到其潜在风险，开始强调并积极采取措施化解和防范财务风险，如银监会在“名单制”管理的基础上，2012年提出对全口径融资平台（包含退出类平台）实行分类管理的原则，并明确分为支持类、维持类、压缩类三种类型。这些举措的采取，为有效化解了地方投融资平台潜在风险，为实现风险总体可控奠定了基础，也为地方投融资平台公司的长远发展提供了保障。

（二）地方投融资平台公司发展现状

总体来看，我国地方投融资平台公司发展迅速。统计显示，1997年后，投融资平台的增长率基本都保持在20%以上，其中2009年更是高达61.92%。这主要是由于金融危机后，我国积极推行“四万亿”经济刺激方案，在很大程度上带动了地方投资热情。但地方财政资金有限，必须通过各种渠道筹集发展资金，从而推动了地方投融资平台的发展。中国人民银行的统计数据显示，截至2010年年末，我国地方政府融资平台达到1万余家，县级（含县级市）平台约占70%。这些平台公司不仅可以采取传统的渠道进行融资，还可以通过发行企业债券进行融资。

表1 我国地方性政府债券余额增长情况

资料来源：根据新浪网资料整理而来

二、地方投融资平台发展的意义

地方投融资平台的发展，既是地方经济持续快速发展的需要，也是其本身具有较强融资能力的现实反映，因而对于地方政府而言意义重大。

（一）有利于推动地方经济社会快速发展

目前，我国城镇化步伐加快，这不仅导致道路交通、水、气、电等基础设施需求大幅度增加，而且也使教育、医疗等需求加大，这就必然要求有庞大的资金投入。相对于社会需求而言，地方政府的财政实力存在较大的不足，从地方一般预算收入与地方固定资产投资（国有单位）来看，两者之差为正数的仅北京、上海、江苏、山东、广东等少数经济发达的省市，由此可见，地方财政实力相对于社会需求来说还较弱。这就需要拓宽融资渠道，增加资金来源，而地方投融资平台公司是具有法人资格的主体，能够合法的向社会筹集资金，从而可以按照地方政府的要求，在履行必定的手续后公开筹集资金，保障社会投入。

（二）地方投融资平台公司筹资渠道的多元性保障了资金来源

地方投融资平台公司要获得长远的发展，就必须有强大的筹资能力。从近年来地方政府投融资资金来源来看，银行贷款、单位和个人借款、发行地方债券、上级财政支持分别占据了79%、10%、7%、4%的份额。这种多元化的来源渠道使得投融资平台公司可以利用企业完善的公司治理结构、相对规范的资金管理模式获得更多的资金支持，从而能够保障地方建设需要。

三、地方投融资平台公司的风险及其成因

虽然我国地方投融资平台公司总体风险可控，但仍然面临较大的风险，表现在偿债压力过大、投融资平台公司本身管理不规范等方面。

（一）负债规模庞大带来的风险

总体来看，我国地方投融资平台负债规模庞大。审计署审计结果显示，2011年底全国地方性政府债务总额约为10.7万亿元，这种负债虽然占地区生产总值的比重要低于欧洲国家，也低于日本等国家政府性债券占地区生产总值的比重，但其中蕴含的风险值得警惕，因为我国地方政府收入中，土地税收等占据了较大的比重，工业类企业税收占比并不高，这容易导致税收收入增长乏力，特别是，当前分税制模式下，地方政府有相当部分财政收入要上缴国库，地方财政占总财政收入的比重一般都低于50%，这就进一步加大了偿债的压力，从而可能导致无钱还债的风险。

（二）负债比例过高带来的风险

当前，我国地方政府负债比例过大。审计署审计结果显示，在所审计的18个省本级及省会城市本级中，2011年，负偿还责任的债务率超过100%的省会城市本级达到9个，其中最高的达到189%。这种过高的负债比例不仅可能导致地方政府无法还债，甚至在一定的时间段内可能会出现“举新债还旧债”、债务越来越多的问题，这在公路建设等行业中表现明显，一旦到期无法获取足够的资金偿还债务，则可能给经济社会发展带来不良的后果，影响社会和谐稳定。

（三）地方投融资平台本身管理不规范带来的风险

地方投融资平台公司采取企业模式运作，要达到企业级别的风险控制水平，就必须建立配套的公司治理模式，并有效控制政府部门违规干预。但目前这些目标尚难以实现。首先，地方投融资平台公司治理结构不完善，内部控制制度不健全，风险管理难以落到实处。如在融资规模的确定方面，公司往往缺乏科学的可行性论证，而是更多的采纳政府的意见，这就容易导致过度举债。其次，地方投融资平台公司发展环境有待改善，表现在部分地方政府违规提供担保、或者将筹集的资金挪作他用。导致这类问题的重要原因之一在于地方政府是企业的投资人，在人事任免等方面具有重要影响力，从而会影响到企业的决策。

四、地方投融资平台公司风险防范策略

化解地方投融资平台公司风险，不仅需要从公司层面完善风险分类及其相关的制度，在政府层面建立风险预警体系，还要从不同的利益主体出发建立联合监督管理机构，通过三层监督有效的控制和防范风险。

（一）完善风险管理及其相关的制度

首先，要健全投融资平台公司投资管理制度，要规定公司投资的一般流程，如投资前的可行性分析、投资最终决策之前的责任人、部门负责人、公司负责人审批等，通过规范流程明确责任，促进投资管理规范化。其次，要健全投融资平台公司筹资管理制度，在向外融资时，除明确偿债主体等因素外，公司还要根据自身的资本结构等内容，制定融资规模、融资渠道和方式等管理制度，真正推动融资管理科学化、规范化。再次，要健全投融资平台公司利润分配管理制度，在利润分配中，可以借鉴国外的成功经验，如在法律许可的范围内承诺给予投资人保底利润，以吸引更多的投资者。

（二）建立投融资平台公司风险预警体系

首先，要建立地方投融资平台债务控制指标体系。可以借鉴发达国家的经验，建立包括偿债率、债务负担率等在内的监督指标体系，这些指标既要便于数据的收集，又要能够确实反映债务风险。其次，要建立风险预警管理体系。要指定专门的部门和人员负责指标数值的收集、整理与监督，如省一级政府可以规定辖区内投融资平台公司在有任何业务时都需要及时的将信息上报，而风险管理机构则要对数据进行更新，并存档，以此提高信息的透明度。再次，要要充分利用信息化手段，建立智能化的风险预警系统，地方政府可以开发出相应的风险管理系统，在这一系统中设立各种指标值，通过计算机软件程序自动计算预警指标的值，一旦发现指标变化异常或者超过临界值，就要立即启动相关的程序进行响应，保障风险可控。

（三）构建多元化的联合监督管理体系

首先，要创新联合监管模式。要建立包括地方政府、投融资平台公司、融资对象（包括银行等金融机构、个人或者企业投资者等）、金融监管部门等在内的联合监管体系，特别是，要建立各主体信息互换机制，如投融资公司开户行资金发生较大额度的变动时，各监管主体就能够获得相应的信息，从而判断这种资金变动是否会带来风险。其次，要创新性的建立监督管理机构，如成立投资决策委员会、联合监管协调委员会等，通过这些专门的机构开展监督活动，避免监管漏洞。

参考文献：

[1] 夏秀兰.地方投融资平台公司风险分析[J].现代商贸工业，2013，（3）：108-109.

[2] 仲旭，常友玲.浅析我国地方投融资平台的风险及其管理[J].商业会计，2011，（30）：38-40.

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（一）地区政府投融资平台的含义

地方政府投融资平台是指地方政府及其部门和机构等通过财政拨款、土地注入、设立股权等形式进行融资，所成立独立法人资格的经济实体，其运营目的是为了充分发挥政府投资项目融资功能。地区政府投融资平台的种类很多其中包括建设开发公司、城建投资公司、城建资产经营公司等许多不同类型的公司。虽然地方政府投融资平台公司的类型很多，但是资金融入后的重点都是进行市政建设、公用事业等项目。

（二）地区政府投融资平台的运营特点

一是独立性。我国政府在相关规章制度中都已经明确指出地区政府投融资平台公司成立必须具备一般独立法人的资格。由于政府投融资平台所代表的利益主体是地方政府，与一般企业法人相比所代表的利益主体有着本质上的区别，平台的独立性在很大程度上能够促进政府所出台的政策顺利实施。

二是一贯性。地区政府投融资平台在日常运营过程中在资金的使用范围上与商业银行信贷有着一定的区别，其并不对资金使用范围进行限制，也不会存在利率低的情况。而是根据资金来源情况谨遵一贯性原则，进行资金使用性质的确定对有偿资金有偿使用，对无偿资金无偿使用。

三是公益性。地区政府投融资平台的经营管理目标与其他房地产企业有着本质的区别，一般房地产企业都是以实现自身效益最大化为经营管理目标，而地区政府投融资平台则是以城市基础设施建设和公共事业发展为经营目的，属于政府行为，具有一定的公益性。

四是服务性。地区政府投融资平台公司是在政府的大力扶持下所建立起来的，地区政府投融资平台的计划与当地经济发展息息相关，与财政预算和商业银行一样被视为是地区资金的重要来源，地区政府融资平台的顺利发展在一定程度上能够促进我国财政政策顺利实施，推动我国国民经济的顺利发展。

二、我国某市政府投融资平台资金活动情况

随着各个地区投融资平台的不断发展，一些地区出现了投融资平台经营管理不规范的现象。对此，中央政府出台了一系列规定以加强对地方政府投融资平台公司管理。为了能够更好地规范投融资平台公司管理、规避风险，本文对我国某市15个区、县（市）融资平台公司进行了专题调研，以全面反映该市区、县（市）国有投融资平台公司的现状。截止2011年底，该市15个区、县（市）共有政府投融资平台公司61家。总资产金额高达1495.6亿元，总负债为848.6亿元。筹资总额为465.4亿元，银行贷款占筹资总额的89.2%，共计415.2亿元，债券占筹资总额的8.8%，共计41.1亿元。本节从利润、主营业务收入、担保、筹资几个方面进行讨论。

一是利润情况。该市这61家公司中利润总额达5亿元的占公司总数的4.9%。1―5亿的占公司总数的9.8%；1000万―1亿元占平台公司总数的14.8%；利润0―1000万元占公司总数的34.5%；0元以下的公司占总数的36%。由此可见，该市政府投融资平台公司运营情况总体上良好，盈利企业达到了半数以上。而且公司利润金额非常可观，妥善经营在很大程度上会拉动当地经济的快速发展。

二是主营业务收入情况。该市这61家公司中，年主营业务收入达到10亿元的占平台公司总数的4.9%；5亿元―10亿元的占平台公司总数的1.7%；1亿元―5亿元占平台公司总数的9.8%；5000万元―1亿元的占平台公司总数的11.5%；0元―5000万元的占平台公司总数的63.9%；无主营业务收入的占平台公司总数的8.2%。由此可见，该市政府投融资平台总体收入情况良好，间接地反映出该地区城市基础设施建设和公共事业发展稳定。

三是融资情况。截止至2011年底，该市61家政府投融资平台公司融资总额高达4653682万元，融资渠道主要包括银行贷款、债券发行、理财产品以及其他。其中银行贷款总额为4179872万元，占筹资总额的90%；发行债券为356800万元，占筹资总额的8%；银信政理财产品62300万元，占融资总额的1%；其它占筹资总额的1%。由此可见，该市政府投融资平台公司资金最重要来源为银行贷款。同时以上数据也反映出了一个重要问题，那就是资金来源较为单一，这样一来公司就存在着巨大的财务风险，一旦银行资金链断裂公司日常运营就会受阻。

四是担保情况。该市61家投融资平台公司提供担保总金额为3612479万元，其中以财政收入担保占担保总额的4%，约160000万元，保证担保占担保总额的75%，约为2694979万；土地质押担保占担保总额的14%，约为513400万元；其它担保占担保总额的7%，约为244100万元。从以上数据中可以看出公司的主要担保形式为保证担保。由于保证担保主要是通过保证人与贷款人约定的形式进行担保的，当借款人违约或无力归还贷款时保证人承担责任。这就存在着一个问题一旦投融资平台公司出现财务危机，责任就会落到当地政府的头上，直接会造成政府财政压力加大的情况发生。

三、我国该市政府投融资平台财务风险分析

（一）投资风险

以该市综保公司为例，该公司自2008年成立以来累计完成投资财务发生额291605.94万元，按工程项目分，列表如表1：

从表1中可以看出该市综保公司的资金主要是应用于包括道桥建设、广场建设、公园、景点、游乐场建设等丰富人民生活的公共基础设施，旧城区改造、新城区开发、城市水电热气供应等公共事业等方面。虽然公司诸如安置房工程等经营性项目可以通过项目投产后自身经营运行所产生的现金流形成“自偿性”，但是这一部分资金并不足以满足公司运营需要。而所占比重较大的公益性项目完全没有直接收入，政府只能利用其它筹资手段偿还借款，使得公司运营压力增大。同时，我国政府还没有出台有关于政府投资内容以及资金运作的相关规定，也没用建立一个透明而公允的投资资金运营披露平台，这样一来资金流向就存在着很多漏洞，导致一些不法分子为了一己之利徇私舞弊，最终造成国有资产流失现象的发生。

（二）融资风险

该市政府投融资平台公司融资渠道主要包括银行贷款、债券发行、理财产品以及其他。其中银行贷款是最主要的融资方式，而债券发行也成为了银行贷款之后的主要融资方式之一。本节从银行贷款和债券发行两方面进行融资风险的讨论。

一是银行贷款融资风险。以该市综保公司为例，从公司2013年资产负债表（表2）中可以了解到，截止至2013年年末，公司负责合计2241725769.18元，较年初有所增长，主要是长期借款的增多直接导致负债的增加。长期借款中大部分都是银行贷款，银行贷款增多在一定程度上不利于公司资金链的正常运转。因为随着银行贷款管理机制的日益完善以及国家出台一系列政策对平台项目的限制，在一定程度上加大了地区政府投融资平台公司获得贷款资金的难度。同时，一些平台项目还款期的迫近也会造成地方政府投融资平台融资风险的发生。银行贷款融资风险主要包括以下两点：首先，政府和平台公司的委托-关系所产生的风险。投融资平台公司可以被视为是政府的经理人，资金投入项目的实际受益方为政府而不是平台公司，而政府还没有建立健全平台绩效考核体系，这样一来就会出现一些不法分子徇私舞弊滥用银行贷款致使平台公司资金外流；其次，信息差异性风险。平台公司在向银行申请贷款过程中，银行对其进行信用评级与平台公司的实际还款能力关系不大，更多的时候与当地政府的财政实力关系密切。很多地区商业银行在对贷款评估过程中无论是在能力上还是在信息上都不占优势无法监控政府投融资平台跨银行的资金流向，使得银行在对其进行贷款时金额数具有一定局限性，难以弥补公司资金缺口从而引发公司财务风险的发生。

二是发行债券融资风险。债券发行融资方面，该市投融资平台公司严格按照国家规定公开发行企业债、中期票据及短期融资券，以筹集基础设施建设或公益性项目资金。但是从目前该市财政支出与收入总体情况来看，二者之间的缺口正逐年增大，而地方政府有权同时设立一个或者多个投融资平台，在地方政府投融资平台存续期内，该市地方政府很有可能会改变对平台公司的信用偏好，一旦出现投融资平台债券到期时无法还本付息的情况，政府不会对城投融资平台债券本息清偿付法律责任，这样就会引发公司财务风险的发生。

三、对于该市政府融资平台资金运用的一些完善措施

（一）实现融资方式多样化

单一的融资方式容易加大公司对商业贷款和财政拨款的依赖性，不利于地方政府投融资平台的顺利发展，所以该市政府融资平台公司应当积极探索融资渠道进一步实现融资方式多样化。首先，平台公司应当加大对发行债券的重视程度，不仅要重视与国内企业和个人的合作，还可以与国外一些企业进行合作，制定合理的本息发放方式，吸引社会上以及国外的企业和个人资金的投入，尽可能地降低对商业贷款以及财政拨款的依赖性；其次，该市政府投融资平台公司还应当关注证券市场，通过上市的形式通过证券市场进行融资，这种形式不仅可以进行重复融资而且还不用支付利息，促进公司的资金链稳健运转。

（二）完善公司内部控制管理制度

一套完善的平台公司内部控制管理制度在很大程度上能够控制和防范公司财务风险的发生。首先，平台公司应当加强各个部门岗位设置管理，明确各个部门的权责，尤其是财务部门一定要进行不相容岗位的分离，避免一人兼多职现象的发生，实现定期对账。一旦发现问题能够落实到个人，控制和防范一些不法分子为了一己之利徇私舞弊现象的发生；其次，公司应当建立现代化信息资源管理系统，进一步实现信息资源共享，以便加强各个部门的沟通交流；最后，平台公司应当进一步促进财务部门工作人员综合素质的提高，主管人员应当积极向部门成员传递国家最新法律政策，并组织公司会计人员进行继续教育培训，优化会计人员知识结构，使得公司会计人员在务管理工作时更加得心应手，提高工作效率，避免错误的发生。

（三）明确责任主体

该市政府投融平台公司不应当过于依赖地方政府，地方政府可以给予公司一定的管理权力，使公司由政府控制其运营管理向实现自主管理形式的转变，杜绝政府部门工作人员兼职公司管理工作闲暇的发生，应当另外选聘一些综合素质突出的人员担任相应职务，明确责任主体，避免由于平台公司债务过重转化为政府的债务，致使地区财政负担加重现象的发生。

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关键词：政府存量资金；政府债务；协调管理

中图分类号：F812.5 文献标识码：A 文章编号:1003－9031(2011)07－0016－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.04

一、地方政府存量资金高企和地方政府债务高攀并存

近年来，随着国民经济的持续增长，地方财政收入强劲增长，政府存量资金节节攀升。2010年年末，海南省全辖人民银行国库库存是2004年的5.5倍。按照保守的财政存放在人民银行国库库存和商业银行的财政专户1∶1的比例，地方政府存量资金的规模将达到几百亿元左右，如果不考虑年底财政集中支出，年中政府存款余额将会更高。而与此同时，2008年以来，为应对金融危机我国实施了积极财政政策，为满足不断扩大的投资需求，我国开始实行由中央财政代地方发行地方债，2009和2010年中央代海南发行的地方债分别为29亿元和25亿元。另外，地方政府由财政担保融资建立的地方投融资平台负债规模也不断高攀。2010年年末，海南省地方融资平台贷款余额比2008年增长超过100%。

一边是政府存量资金的大量闲置，地方政府开展现金管理的需求越来越迫切；一边是地方政府对投资资金的渴求，地方债务不断高涨，还本付息压力不断增大。本文拟从地方政府存量资金和地方政府债务“双高”的原因着手来认识我国地方政府资金运行情况。

二、地方政府存量资金高企的原因

（一）政府预算软约束引发国库库存高位运行

1．国库库存的内涵和构成

国库库存为存量指标，反映某一时点国库资金余额状况，国库库存余额为财政可用资金。从国库的统计口径看，地方国库库存由“271地方财政库款”、“272财政专项存款”、“273财政预算外存款”三部分构成。其中，由于预算外存款一般都放在商业银行的财政专户，因此271和272预算内存款占比达99%以上。从库存余额的核算级次来看，地方国库库存分为省、市、县（区）和乡镇级4个核算级次。

从国库收支来看，期末库存=期初库存+本年新增库存=期初库存+（一般预算收支+基金预算收支+调拨收支+债务收支+国有资本经营预算收支）。从2010年海南年末的库存情况看，期初库存占55.2%，本年新增库存占44.8%，其中：调拨类收支和基金收支分别占164.4%和53.4%，而一般预算收支占-190.3%，这与海南作为不发达地区，中央转移支付占政府可用财力的大头和“土地财政”相吻合。

2．国库库存不断累积的因素

国库库存攀升主要是由于我国政府预算的软约束造成的，表现在我国预算编制的不科学性、各级地方政府财政收入持续出现超规模增长和支出预算执行上有较大的自由裁量权。

一是我国预算编制没有实行滚动预算。预算编制不区分当年的预算资金和预算项目资金，而地方财政是按照项目进度分批拨付的，资金当然就无法在当年支付出去；同时中央专项资金也是按照项目所需资金一次性拨付，加上部分转移性资金下达时间较晚，造成资金在国库的沉淀，并逐年累积滚动。

二是政府预算的收入偏向较为明显，导致收入预算屡屡被突破。2005―2010年，海南省一般预算收入每年都超收，最高的2007年完成预算的130.4%。这可以看成是一种预算编制者策略，因为财政超收收入的安排使用由政府自行决定，虽然人大对超收收入的使用提出要求，但不具有强制性。

三是政府支出预算执行有较大自由裁量权。预算审批下达时间晚、预算资金分配迟缓、项目实施进度延误等问题导致财政支出进度缓慢，这成为国库库存累积性增加和年底库底资金大幅波动的一个重要因素。从近几年看，海南省第四季度财政支出一般在60%以上，12月支出更是达到全年的40%以上。另外，国库集中支付改革使原来资金分散在每个预算单位的账户集中到财政在人民银行国库的单一账户，国库库存高攀问题日益“显性化”。

总体来看，由于预算编制的不科学和国库资金流入和流出在预算执行过程中的不同步，造成了近些年国库库存处于较高水平（表1）。

（二）财政国库集中支付改革的不彻底造成财政专户资金增长

1．财政专户的构成及规模

2002年，财政部、中国人民银行在《预算外资金收入收缴管理制度改革方案》中首次提及“财政部门设立预算外资金财政专户”（简称财政专户），规定财政专户用于“记录、核算和反映预算外资金收支活动”。近年来，随着财政专户的日益增多，财政专户性质也从反映预算外资金收支活动转变为财政部门开设在商业银行具有特定用途的账户，区别于财政部门开立在人民银行国库的财政库款户。根据不完全统计，财政专户根据来源可分为社保基金类、财政专项预算资金类、预算外类、农业及农补类、基建类和其他类等六类（表2）。

目前，海南省在各商业银行为各级财政部门开立了近百个财政专户。以海南省辖内某地区为例，2009年末国库库存只是库外财政资金专户资金余额的30%。因此，可以大致得出财政资金在商业银行沉淀量很大、财政存放在商业银行的专户资金与国库存款持平或大于国库存款的基本判断。

2．财政专户发展的因素分析

（1）财政国库集中支付改革不彻底。2001年的国库集中收付制度改革解决了财政资金大量滞留在预算单位而导致的资金分散和收支效率不高等问题，完成了预算收支改革的第一步。受当时现代化支付系统建设及各级财政有大量预算外资金存在等客观条件的制约，为了减少改革阻力，改革提出了“国库单一账户体系”的概念，即财政部门除了在人民银行开立国库单一账户之外，还在商业银行开立“预算外资金财政专户”，这为财政专户的存在和发展提供了依据。虽然当时改革方案提出应“逐步实现由国库单一账户核算所有财政性资金的收入和支出”，但近些年来，财政专户资金呈现出“数量多、利率多样化、账户余额大、汇缴账户不汇缴”的特点，有形成地方“第二国库”的趋势，既没有充分发挥其应有的作用，也与国库集中支付改革的初衷相悖。

（2）利益诉求的产物。一是地方财政部门的利益。由于财政专户资金未纳入综合预算统一管理，资金滞留时间与使用合规程度都缺乏有效的外部监督机制，为了规避监督，财政部门更愿意将资金存放在商业银行。另外，资金存放在商业银行还可以获得高额收益。对各家商业银行来讲，二是商业银行的利益。对各商业银行来说，财政存款的稳定性强，资金数额较大，对改善资金来源的稳定性发挥着重要的作用，各家商业银行都以各种优惠条件争揽财政专户。由于与商业银行的利益纠葛，财政专户日益成为地方政府和财政“权利寻租”的工具[1]。

三、地方政府债务高攀的原因

（一）地方政府债务的基本情况

1．地方债的发行及用途

2008年，中央政府开始实施积极财政政策。为增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，国务院同意2009和2010年地方发行2000亿元债券，由财政部发行，列入省级预算管理。这是继1998年之后，我国再次通过中央代地方发债方式帮助地方解决融资问题。

根据规定，地方债主要是安排政府资金投入长期不足的三农问题、生态建设、安居工程、教育卫生医疗以及社会保障等领域，用于中央投资地方配套的公益性建设项目以及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目，并严格控制安排用于能够通过市场化筹资的投资项目，主要目标是“保障民生”。从海南省地方债的项目来看（表3），主要用于民生工程，如廉租住房建设、污水处理厂等。

2．地方融资平台的运作流程及用途

与地方债发行的背景类似，金融危机后各级地方政府都推出了各自的投资计划。为了满足融资需求、扩大投资能力，地方政府通过搭建投融资平台、创新投融资模式来筹集建设资金。投融资平台指由地方政府通过财政拨款或注入土地、股权、规费等资产设立，承担政府项目融资功能，具有独立法人资格的经济实体。其主要运作流程是（图1）：先由地方政府通过财政拨款、土地划拨、股权投资等方式出资设立城市投融资公司，然后由这些公司发行带有准市政债特色的“城投债”（包括中长期票据、企业债等）来募集资金，城投债中的很大一部分被商业银行认购；此外，地方政府再通过城市投融资公司间接地向商业银行申请贷款，而政府则以“信用安慰函”等手段为贷款提供变相担保。由此，地方政府通过投融资公司发行城投债、以及商业银行发放贷款，形成了“城投债、银行信贷”一体的融资格局[2]。

与地方债“保障民生”的宗旨不同，地方融资平台的目的是“促进增长”，主要投向经济领域。海南地方融资平台的投向主要是城市基础设施项目、旅游项目、工业园区建设，支持中小企业发展项目和民生项目等五类（表4），其中城市基础设施项目占比在80%以上。

（二）财政体制改革滞后导致地方政府债务发展

1．地方政府财权和事权不匹配。近年来，地方预算内财权下降，地方政府预算内收支差额逐年增长；与此同时，我国各级政府事权处不断膨胀。2009年我国地方政府支出达到6.7万亿元，比2000年增长3.8倍（表5）。在不断满足事权的过程中，地方对资金的需求成为各级政府千方百计扩张可使用财力的主要原因，但我国转移支付无法根本改变财力与支出责任不匹配的问题。因此，地方政府对“土地财政”和地方融资平台的依赖有所加强。根据统计，海南省地方融资平台的筹资来源中有98.6%来自于银行贷款，地方政府在某种程度上已经通过融资平台对银行体系形成倒逼机制。

2．财政预算内、外支出刚性较强。一般预算支出主要用于行政事业部门运转和公共支出等。2007―2009年，我国文教科卫支出、一般公共服务支出和社会保障就业支出等三项支出分别占比平均为24%、14.9%和14.6%；土地收入很大一部分投入到征地和城市建设上，2009年征地和拆迁补偿支出、城市建设支出和土地开发支出分别占国有土地支出的40.4%、27.1%、10.7%。而预算外收入主要用于行政支出方面，1996―2006年，行政事业支出占预算外支出的比重平均为61%①。因此，各级地方政府的预算内、外支出无法满足欠账已久的民生项目以及大规模的基础设施投资需求。2009―2010年海南地方债投资项目中，地方配套资金分别占项目总投资的65.6%和84.5%②，地方政府只能通过融资平台变相举债来保证项目的实施，实际是商业性贷款被政策性使用。

四、探索政府存量资金和债务管理协调的制度安排

（一）必要性

1．政府存量资金较高无法体现政府资金的使用效益。政府存量资金较高使得国库单一账户改革带来的国库、财政集中管理资金头寸的规模效应不能充分发挥出来。从债务管理角度讲，保持较高的政府存量资金而不减少债务发行量或融资平台的贷款量，会增加债务余额和利息支出，即便财政专户以定期存款形式存放，其收益水平无法高于发债利率或融资平台的贷款利率。如果债务余额和政府存量资金都处于较高水平，这种状况不但带来债务的利息成本支出，也存在巨大的时间成本，不符合一般的经济原则，体现出政府资金的低效率使用。

2．政府债务攀高可能引发财政风险和金融风险相互传导与转化。在地方政府投融资平台中，地方政府、城市投融资公司和商业银行通过各种关系紧密“捆绑”在一起，构成利益共同体。根据对海南各市县地方融资平台贷款还款来源的调查，政府财政预算或土地出让收入作为主要的资金偿还来源，有些融资平台财政性资金占还款来源超过50%。按反映地方政府通过动用当前财政收入满足偿债需求的指标来衡量，2010年年末海南省地方政府融资平台的债务率③为129.6%，考虑到地方政府负债规模不断扩大以及未来财政收入和土地出让收入的不确定，可能导致财政风险传导到金融机构，给贷款银行带来巨大的呆坏账，可能引发金融风险。

（二）制度设计

1．短期：有效利用政府存量资金，减少政府债务

针对当前我国政府资金存量处于高位的情况，可以考虑使用政府存量资金偿还到期国债。这样既保证政府存量资金部分的使用效益最大化，又能够平滑政府资金流量，减少对货币政策的影响，还可以降低政府债务规模。此外，对一些风险小、收益能保证的政府投资项目，政府部门可以利用当前政府存量资金高位运行的契机，在保证地方财政支出的前提下，调度政府存量资金归还部分利率高、正常到期的项目贷款，这样既有效降低闲置的政府存量资金，提高闲置存量资金的收益，又有助于缩减地方政府承担的债务规模和利息支出，形成三方共赢的局面。

2．长期：要从规范管理制度入手，改进现金收支管理，理顺地方政府债务管理机制

（1）建立现金管理制度，改进政府现金收支管理。从长远看，我国应借鉴发达国家政府资金管理的通常做法，推行政府现金管理制度变革。政府现金管理并不是简单地等同于通过操作获益，而是通过发展建立一整套规范程序，通过一系列现金管理活动，加强对各项政府收支的有效控制，提高政府财务管理水平。政府现金管理不能缺少以下三个要件：一是先进的政府理财观念，即是否认可财政资金的时间价值和机会成本。二是严格的预算管理，即是否对政府收支运行全过程实施高效控制，改进收入和支出的时间安排，如尽可能匹配收入（现金流入）和支出（现金流出），引入现金管理激励机制来最小化闲置资金。三是发达的信息技术，即是否能够采取先进的技术手段搜集、整理与分析各类财政收支信息，并在此基础上及时做出正确决策[3]。

（2）理顺地方政府债务管理机制，探索地方独立发债制度。一是加大对地方政府性融资平台的监管力度，分类清理现有融资债务，规范融资运作。对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，落实还款措施后，不再承担融资任务，不再保留融资平台职能；对有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司，充实公司资本金，完善治理结构，实现真正商业化运作；同时严格控制融资平台新项目。二是应当正视地方政府举债的必然性和合理性，尽快出台加强地方政府性债务管理的基本制度框架。以立法形式明确各级政府的事权财权，允许地方适度举债，明确地方政府举债权限；制定全国统一的地方政府债务管理办法，明确规定地方政府举债的权限、方式、用途、期限、管理机构、具体的偿还办法以及风险处置方式等。三是待市场成熟及监管机制健全后，积极探索发行地方政府债券或市政建设债券为主要融资方式，打造“阳光财政”和公开、透明的政府举债平台。

参考文献：

[1]陈梦华，马晓英，陈颖.从利益博弈视角看财政专户存在的合理性[J].海南金融,2010（8）.

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,项目选择归发改委,资金管理归财政部门,在多头管理下,融资平台公司主体显得模糊,形成了政企不分的治理结构。在这种情况下,一方面有些项目决策在融资举债时带有很大的主观意愿,项目可行性缺乏有效论证;另一方面,政府决策主体与真正的投资主体之间权责不明,既造成了地方政府融资管理分散,融资决策主体、偿还主体及投资失误责任主体不明晰的现象,也导致了贷款用途被随意改变,项目规划不当造成信贷资金损失和违反建设项目管理规定等问题时有发生。

(二)地方政府融资平台融资渠道单一

目前,地方政府融资平台缺乏持续融资的顺畅通道,过度依赖银行信贷资金,而且大多是利用银行的中长期商业贷款方式进行,利用资本市场直接融资较少。在此情形下,融资平台受制于两个方面,一是融资规模受宏观调控政策的影响较大大,融资来源的稳定性受到影响;二是中长期贷款比例过大,加大了银行贷款结构不平衡,加剧了信用风险和流动性风险。

(三)贷款的担保风险缓释措施存在的风险

目前,融资平台贷款的担保主要存在以下问题:一是地方政府融资平台贷款以信用贷款居多,没有任何风险缓释措施;二是以政府担保、人大出具“承诺函”方式向银行提供担保,而按照《担保法》有关规定,地方政府或相关部门对融资平台贷款出具的“还款承诺书”并不具备法律效力,存在着贷款担保悬空的风险;三是由于同一项目有多家银行贷款,抵质押物不足值或被重复抵押也在所难免。

(四)银行贷后管理存在一定难度

由于政府背景的地方融资平台游离于现行财政体系之外,其财务信息缺乏透明度,因此,银行对地方政府的隐性负债难以掌握,对其实际偿债能力也就无法准确评估;政府融资项目往往与多家银行分别签订协议,在多家银行竞争、一个政府又有多个融资平台的情况下,形成“多头融资、多头授信”的格局,一家银行难以把握地方政府总体负债和财政担保承诺情况。

二、政府融资平台贷款风险防范建议

地方政府融资平台问题集中反映了我国地方政府融资体系不够健全的现状。笔者认为,化解地方政府融资平台贷款风险要从政府和银行两个层面入手解决。

(一)政府层面

1.理顺管理体制,还原公司本质

正确处理政府和融资平台的关系,一是要科学界定政府和平台公司的关系,推动融资平台公司向资本市场的运作主体转变,弱化融资平台公司的行政色彩,最终把平台公司建成自负盈亏、自我约束、具有健全现代企业管理制度的责任主体。二是建立健全管理平台公司的国资监管制度,指导和督促平台公司建立资产经营责任制和年度投融资计划目标管理制度,确保国有资产的保值和增值。

2.规范地方政府融资行为,提高政府负债信息透明度

虽然我国不允许地方政府负债,但是融资平台的巨额贷款已经在事实上成为地方政府的债务包袱。因此,建议从全局上加强地方政府融资管理,逐步形成地方政府举债融资机制。首先,要在制度明确、风险可控的前提下,允许地方政府有条件发行债券。其次,加强地方政府投融资的法制化管理,对地方政府融资的来源,资金的投放和管理,特别是投资决策失误责任和偿还责任以法律形式作出明确规定。再次,要加强对地方政府投融资过程的监管、考核与评价功能。建议成立由地方政府部门牵头,审计部门、财政部门、人民银行、银监部门共同参与的融资平台贷款监测联席会议制度,负责统计、评估各地方政府融资平台的负债情况,定期向辖内各家金融机构通报。

3.多策并举,使拓宽地方政府融资渠道与控制地方政府债务规模并重

首先,要发挥资本市场的作用,尝试市场化水平高的公司债、股权融资方式、产权交易方式等多渠道募集资金。其次,要加强对地方政府债务规模的控制和管理,做到“量入为出”,增强财政收支的透明度,掌握地方政府债务总量和结构,避免债务膨胀趋势恶化。

(二)银行方面

1.要进行详尽的贷前调查和风险评估

银行要注重对建设项目本身的了解, 审查融资平台公司的建设项目的合法性,严格执行贷款准入条件和国家有保有压的信贷政策,在贷款审批时应认真落实国家有关项目资本金管理的规定,对达不到国家项目资本金管理的规定要求的坚决不能贷款。同时,对列入逐步压缩退出的政府融资平台客户,要结合客户具体情况,制定压缩退出方案,力争使贷款退出的不利影响减少到最小。

2.加强贷款支用管理

按照银监会“三个办法一个指引”要求,在存量政府融资平台贷款压缩转贷时,加强对贷款的支用管理,确保专款专用,防止挪用信贷资金、改变资金用途。

3.落实合法有效足值的担保

一是增强第二还款来源,对于仅采用政府担保方式的融资平台贷款,要求增加抵质押或第三方保证等担保方式,最大限度地降低政府融资平台贷款第二还款来源悬空的风险。二是对于采用土地抵押和股权质押的,应动态评估抵质押物的可变现价值,如果抵质押物严重贬值,应及时补充新的担保,以免风险敞口加大。

4.各银行间建立信息沟通机制

银行间应加强沟通协调,多渠道多角度提高融资平台的信息透明度。对大型项目采用银团贷款方式,形成利益共享、风险共担的分摊机制,共同防范贷款风险。

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关键词：预算管理；政府投融资平台；应用

预算管理是指将企业的战略目标及资源配置方式以预算的形式表现出来并使目标及决策得以完成的一种企业内部财务管理活动。

近些年来，由于国家投资刺激经济政策导向的影响，各个地方政府都成立了大量的投融资公司作为政府投融资的平台，向外借债从而用于地方的基础设施建设等投资活动。随着我国经济危机增速的减缓，2008年金融危机爆发之后采取的大规模投资计划的后遗症开始显现，国家因此对于地方政府的经济刺激方案进行了严格的管制，地方政府的债务问题开始暴露出来。原先作为地方政府借贷平台的地方投融资公司的经营和管理的内外部环境发生了很大的变化，很多政府投融资平台积累了大量的债务，很可能给经济带来系统性风险。在这种背景下，国家加强了对于地方政府投融资平台的管理与监督，各级地方政府也在积极采取措施，对投融资平台进行改革。其中，利用预算管理在政府投融资平台中的应用加强对其财务和经营的管理，成为地方政府投融资平台管理改革的重要组成部分。

一、预算管理对于政府投融资平台的重要性

1.有利于加强投融资平台的财务管理，提高财务管理水平。预算管理是一种全面性的管理手段，是将企业的战略目标及资源配置方式以预算的形式表现出来并使目标及决策得以完成的一种企业内部财务管理活动。预算管理可以通过将政府投融资平台的经营、投资、融资活动进行统一的确定和规划并通过量化的方式表现出来，从而将投融资平台的活动控制在实现预定的目标范围内，有利于加强对投融资平台的财务管理。另外，通过严格的预算管理制度，可以促使投融资平台公司加强自身的管理和改革，提高自身的财务管理水平。

2.有利于规范投融资平台的资金管理，提高资金使用效率。预算管理的很大一部分内容就是对于资金的全面管理。首先，通过预算管理，可以加强对于投融资平台预算期内的资金的来源的管理和控制，优化投融资平台的资金来源，将融资成本过高的资金拒之门外，从而降低投融资平台的资金融资成本。其次，通过对于预算期内资金的使用的计划和安排，将投资的范围限制在预算安排内，避免盲目的大范围的投资，从而提高了资金的使用效率，也增强了投融资平台公司在资金管理方面的自我约束力，提高了平台公司的盈利和发展能力，保障了公司的正常经营管理的运行。

3.有利于提高投融资平台的风险防范能力。在近些年来，出于扩大政府投资能力，刺激地方经济发展的考虑，政府投融资平台积累了大量的债务。随着经济增长速度的放缓和投资刺激经济的负面作用的影响，地方政府的还债能力逐渐下降，导致政府投融资平台的很多债务难以偿还，积累了巨大的债务风险。通过预算管理，可以加强投融资平台的资金预算，如通过资金平衡预算，项目资金筹集预算以及费用预算等，将投融资平台的负债控制在合理的范围内，避免因为资金成本过高及资金投资筹资方式的不当而引起财务风险。

4.有利于提高政府的宏观调控能力。加强对于政府投融资平台的预算管理，还有利于提高政府的宏观调控能力。政府在使用预算管理加强对投融资平台的控制和监督的同时，还可以将其作为一种宏观调控的手段。政府投融资平台可以根据政府确定的年度城市建设项目投资计划，围绕本单位所需承担的政府建设项目任务，来规划确定本单位的有关经营、投资以及融资活动。通过政策和制度的引导，政府可以将投融资平台融入到政府的宏观经济布局中去，有利于促进政府产业布局的调整，加强政府对国有经济的控制。

二、预算管理在政府投融资平台中的应用

（一）财务预算编制

财务预算编制是预算管理的首要内容。通过财务预算编制，将政府投融资平台的经营管理计划、投融资计划、资金管理方式等以计划和安排的方式规定下来，使投融资平台的战略目标能够更好的得以完成。财务预算编制主要是通过以下几个方面来进行的：

1.财务预算套表的设置。平台公司的财务预算表是以资金平衡预算表为主表，融资性收支、工程项目表、费用收支、其它收支表、预计资产负债表、预计利润表为附表，是涵盖了资金平衡预算、投融资预算、项目预算、费用预算的全面预算。

资金平衡预算是指政府性投融资公司根据政府确定的年度建设项目投资计划，对当年建设项目投入、土地开发投入、固定资产投入、还本付息支出和管理费用支出等所需资金及其来源所做的安排。资金平衡预算是通过资金预算平衡表来集中反映的，资金预算平衡表分为收入和支出两大部分。按平台公司的业务内容将收入项目分为：融资性收入、业务性收入、拨款收入、股东注资收入、其他收入。支出项目分为：融资性支出、业务支出、购置资产支出、对外投资支出、费用支出、其他支出。这样就把平台公司经济活动所包含业务内容都涵盖在内了，其中：各项借贷业务收入在融资性收入中反映，相对应的还本付息在融资性支出中反映；公司承建的各类工程项目及其它经营性业务的收支都可在业务性收入与支出中反映；平台公司收到财政拨款、政府注资可在拨款收入及股东注资收入中反映；公司购置房产土地等支出可在购置资产支出中反映；公司对外投资可在对外投资支出中反映；公司的管理费用、营业费用等可在费用支出中反映。通过资金平衡预算，使资金的收支能够达到平衡状态，提高了资金的使用效率，也避免了因资金支出过度而积累的债务风险。

同时，为以上各收支项目设置附表，融资性收入按融资主体、项目名称、融资规模、预计到帐时间等要素设置，融资性支出按还本付息时间、金额等要素设置；业务性收支可按项目预算的要求来设置，逐项目填列项目规模、本年投资完成程度、本年预计支付工程款、本年预计政府回购等要素；费用支出按预计管理费用、营业费用等要素填列。附表的设置涵盖了投融资预算、项目预算以及费用预算，有利于公司对预算期内资金来源的管理和控制，优化投融资平台的资金来源，有针对性地进行筹资和融资，并将费用控制在可控的范围内，从而提高投融资公司的利润空间以及盈利能力，避免了过度盲目融资导致的资金成本过高的风险。

2.财务预算编制的方式。财务预算的编制工作涉及公司各个部门，编制预算可采取“自下而上、分部门编制、财务部门汇总”的方式进行。首先，由各个部门负责编制部门预算，把资金平衡表各附表按部门所属业务特性进行拆分，例如：融资性收支表可由负责融资的资金运营部来编制；业务性收支表可由负责工程管理的工程项目部来编制；对外投资支出可由投资部来编制；费用支出可由办公室来编制等等。然后，财务部根据各个部门编制的部门预算汇总编制资金平衡预算。最后，财务部根据已编制的资金平衡预算编制预计利润表及预计资产负债表。通过分部门编制，最后由财务部汇总的预算编制方式，可以提高财务编制工作的准确度和效率，更有利于预算管理理念在全公司各部门的推广，有利于预算的执行。

3.财务预算编制的上报及下达。财务预算编制完成后，应由公司领导层审议通过，然后上报地方财政部门，由地方财政部门汇总本地区预算情况后对各公司作出调整指示，最终将调整后的预算指标以文件形式下达各公司，同时将相关指标纳入地方财政预算。

（二）财务预算的执行

财务预算的执行是指各预算执行单位要根据财务预算规定的内容，认真组织实施，将财务预算指标层层分解，形成全方位的财务预算执行责任体系。首先，在财务预算执行时，政府性投融资公司应当将财务预算作为预算期内组织、协调各项资金活动的基本依据，将年度预算细分为季度预算，以分期预算确保年度财务预算目标的实现。其次，投融资公司应加强日常管理，规范财务核算，完善各项规章制度，建立预算执行的公司内部环境，并加强对预算执行情况的监督和控制。另外，在预算执行时，要对于出现的差异性情况进行分析，明确责任归属，一旦发现问题，要及时地进行改进和完善。

（三）财务预算的调整

财务预算的调整也是预算管理的重要内容，通过财务预算调整，可以对于重大差异或者重大变化进行预算的调整，从而使其适应形势的变化要求。根据财务预算调整的要求，一般情况下，年度财务预算在年度内是不予调整的。因市场环境、政府决策、政策法规等发生重大变化，导致财务预算执行结果可能发生重大偏差时，可以调整财务预算。

（四）财务预算的考评

财务预算考评是预算管理的最后一项内容，也是总结性的内容。每年预算年度终了，上级管理单位要对于各个政府投融资公司的预算执行情况进行考评，通过预算考评，可以发现各个投融资公司的预算执行情况，并发现各公司在预算执行时存在的问题以及不足，及时地采取改进措施，从而提高预算管理的执行力度，加强预算管理的应用效率。预算考评一般遵循目标原则、时效原则和例外原则进行。

预算管理作为财务管理的重要内容以及手段，在政府性投融资平台的经营管理中发挥着重要的作用。各政府投融资平台公司需要加强预算管理工作的执行力度，积极的做好预算编制，预算执行，预算调整以及预算考评工作，通过科学合理的方式来完善预算管理，从而提高政府性投融资平台的经营管理效率。

参考文献：

[1]于成华.关于国有企业预算管理寻租行为治理对策研究[J].会计之友（上旬刊），2009（4）.

[2]周祥.国有企业预算管理的探讨[J].金融经济，2009（6）.

[3]陈湘州，张红霞.理论视角下国有企业预算管理研究[J].财会通讯，2010（5）.

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一.公司核心业务

（一）智慧产业：管理顾问专家

1.政府顾问业务。主要包括政府规划、管理、咨询、服务、招商引资、投融资平台、政府基金、教育、培训、信息化等顾问业务；2.企业顾问业务。主要包括财务顾问、金融顾问、管理顾问、投资顾问、理财顾问、营销顾问、发展顾问等；3.项目顾问业务。主要包括项目规划与管理顾问、投融资顾问、项目可行性研究、规划与管理、方案设计等业务。

（二）金融产业：资本运营专家

主要从事企业投资业务、企业融资顾问业务、收购兼并资产重组顾问业务、企业资本运作顾问业务、企业财务顾问业务、资产证券化、结构金融、ADR等投资银行创新业务、企业金融服务业务、资产管理业务；政府金融服务业务；行业金融服务业务等。

（三）实体产业：实业经营专家

主要从事物流贸易产业、IT 信息产业、石化、重工产业、旅游服务产业、参股高新技术产业等。

（四）教育产业：育才专家

天成集团创办了创新型企业大学——中国天成大学，综合利用天成博士后科研工作站的研发创新优势，结合公司与北京大学、清华大学、天津大学、深圳大学和北京理工大学合建的研究所，在满足公司业务需要和员工职业化培训教育的同时，广泛开展教育、培训、研发/会议、会展、出版等业务。

二.人力资源管理特色

（一）秉承“绩效论才，岗人求适，合作致胜”的先进人力资源管理理念，坚持“任人为贤、公平公正、择优录取”的招聘原则为公司选聘高素质型职业化经理人；

（二）健全的人力资源管理制度。公司制定了《员工收入管理办法》（十六金）、《员工培训管理办法》、《招聘管理办法》、《实习生管理办法》、《新员工入职导师管理办法》、《薪酬管理制度》、《员工绩效评价和考核办法》、《人力资源档案管理办法》以及七十大激励政策和三十大约束机制等；

（三）创建系统专业的培训体系。为优化集团人力资源整体结构，提高员工的职业化意识、能力和业务水平，促进培训工作管理规范化、制度科学化，公司坚持“自我培训与传统培训相结合，理论知识与岗位技能培训相结合，内部培训与外部培训相结合”的培训方针，通过多样化的培训不断提高员工的素质和工作技能，为公司提供各类合格的管理人才和创新型人才；

（四）提供个性化的职业生涯规划指导。为使新员工能够快速融入团队、熟悉工作流程，获得必要的工作支持和推动相关岗位的经验分享与传承，人力资源部为新入职员工安排业务导师与思想工作导师各一名，帮助其进行职业生涯规划指导；

（五）深圳市天成投资集团有限公司不仅能为员工提供良好的工作环境、完善的激励机制、广阔的成长空间，而且能够为优秀员工提供一个能够发挥自己、能够创干事业的优秀平台。

三.主要荣誉

（一）中国诚信经营优秀企业；

（二）中国名优数据库优秀企业；

（三）中国最具影响力创新成果100强企业；

（四）广东省创建学习型企业先进单位；

（五）深圳企业文化建设十佳单位；

（六）广东省管理咨询机构30强；

（七）广东省管理咨询培训行业AAA级资质（最高资质）；

（八）广东省企业管理咨询行业诚信体系建设示范机构。

四.联系方式：

联系电话：0755-88285500

传 真：0755-88285501

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关键词 西安民营企业 融资现状 对策分析 民营经济 民营企业融资

中图分类号：F276.5 文献标识码：A

0引言

西安是陕西省省会，处于中国陆地版图中心和我国中西部两大经济区域的结合部，在这一有利位置不断壮大发展。西安民营企业对西安的经济建设、整顿经济结构、就业岗位、增加政府财政收入的方面起到了重要的作用。

但是，中小企业投融资困难这一问题严重影响了西安乃至我国多个地区的企业以及区域的发展。2013年4月在户县召开了陕西省民营企业洽谈会，通知了陕西六市的各大银行、知名企业以及市县领导参加了该会议，共同讨论年度投资方向以及融资重大项目以及招商引进。

1西安民营企业投融资难的原因

1.1主观因素

1.1.1企业管理水平落后，内部体制缺陷，风险机制不完善

西安及陕西很多地区的中小型民营企业管理制度非常落后，多采用家族式管理，不考虑管理者的综合素质与管理方法，单靠血缘关系来维系企业的发展。不仅打消了积极性，也加大对企业发展得不稳定风险，从而忽略了企业发展的其他因素，使得融资困难。

1.1.2缺乏品牌效益及公司形象的文化软实力

众所周知，企业文化对自身的影响是十分巨大的，而品牌效益与公司形象这两点是公司文化软实力的重要组成部分。根据资料的查询可以看出来知名的西安民营企业寥寥可数，假如一个企业没有良好的形象与信誉度，敢问哪家银行可以放心贷款给该企业。这无疑加大了银行借贷的风险，从而造成了资金短缺、投融资困难的问题。

1.1.3企业规模小、资金少、发展滞后、创利能力弱

西安民营企业的特点就是多为中小规模，资金较少，多为自发性质。这种企业在市场中竞争不足的缺陷就会显现出来，如果出现资金周转不灵的情况，企业的融资问题更会突出的体现，甚至导致企业的破产。这样的情况会使得外部投资者对西安民营企业投融资的犹豫不决。

1.1.4企业技术落后，生产成本较高

西安民营企业类型是主要以劳动密集型产业为主，不断向着第三产业转型。该类型的产业技术力量较为薄弱，这样无疑会加大成本资金，同时也加大了企业内部的风险，也加大了银行与投资者对企业的顾虑。

1.2客观因素

1.2.1金融市场为民营企业提供的融资渠道有限，门槛较高

由于我国的市场体系尚未完善，股票证券风险较大，门槛较高。且西安民营企业的规模较小，资金薄弱，很多企业承担不起股票证券的费用，不愿担当不稳定的风险。使得本来并不宽广的融资渠道越发狭窄。

1.2.2地域文化、落后观念的影响

陕西属于内陆地区，交通闭塞，经济落后，人民生活水平偏低。作为陕西省会的西安，当地企业老板的创业观念较为古板，不似沿海地区的积极进取，敢于拼搏。这种固步自封的观念在一定程度上影响了企业的发展。

1.2.3外部企业入驻的冲击，瓜分了市场的占有额

近年随着信息时代的发展，不少外省企业看中了西安的市场需求量大，将企业入驻西安。这一举动对西安本地原有的市场规格造成了巨大的冲击，也严重威胁了西安本地民营企业原有的优势地位。在竞争中，部分市场被外来企业占有，从而使得西安民营企业经济的投融资遭遇瓶颈。

1.2.4西安政府对西安民营企业的支持力度仍需提高

近年全国各地中小型民营企业犹如雨后春笋般涌起，中国市场呈现百花齐放的盛况。为中国经济发展增强了巨大的力量，政府也对各地的中小民营企业放宽了政策提供了资金。但由于中小型民营企业的种类繁多，行业管理制度仍未健全，企业信誉参差不齐，政府不愿意承担不必要的风险。所以对西安民营企业的扶持力量不够强力，这也增加了企业投融资的难度。

1.2.5民间信贷的风险大，存在不稳定因素

在陕西境内的民间借贷事件很常见，例如近几年陕北出现了严重信贷危机，由于煤炭价格的回落，货物大量囤积，鄂尔多斯很多的小型煤矿倒闭，血本无归，也牵连了附近的陕北地区。陕北地区有很多私人自发组织的“典当行”，也就是民间信贷的一个写实，但由于煤矿价格下降的缘由，很多集资者出逃，无法归还本金利息，造成了神木民间信贷的崩盘。原本高楼林立、车水马龙的街道也变得冷寂萧条，这种繁荣的假象就像海市蜃楼般烟消云散。在西安民间信贷的例子也十分常见，这种投融资的方式不仅利息高，而且容易受外界影响，存在巨大的风险。所以使得很多西安民营企业对其退避三舍，投融资非常困难。

2西安民营经济投融资困难的解决方法及对策

2.1完善企业管理机制，引进高素质管理人才

治病就要找到病灶，找到发病的根源，企业的管理机制就是衡量一个企业在生意运作、资金流通整合、企业员工管理及是否正常运行的一个标准。所以西安民营企业必须完善企业管理制度，不再依赖家族式这种陈旧的方式进行管理，引进高素质管理人才，为企业注入新鲜的血液，推陈出新，革故鼎新，在遵守市场秩序的情况下采用更符合当下切实问题的新型管理模式，规范管理公司制度，为企业的发展运作保驾护航，提供一个良好的制度保障。

2.2坚持以诚为本，打响企业品牌名号，树立健康的公司形象

中国自古以来就是礼仪之邦，诚信在商业的地位永远是第一位的。西安民营企业必须坚持以诚信为本，精益求精，对公司产品的质量把好关。将企业的名号打响，做出品牌效益，打消消费者的质疑之心，占据一定的市场份额，为企业拉拢部分老客户，回头客。树立健康、良好的公司形象，增强企业的文化软实力。这样，银行与投资商就会看中企业的信誉度，敢于向其投资，从而缓解的投融资困难的压力。

2.3拓宽市场投融资渠道，一篮子鸡蛋分开装

受市场因素的影响，如今民营企业的投融资渠道单一，而股票证券的风险大，门槛高，这也是造成西安民营中小企业投融资困难的重要原因。面对这一问题，企业更要拓宽市场投融资渠道，开源节流，分散化管理，在抓住银行贷款这一主要源头的情况下，尝试其他风险相对较小的方法进行投融资。

2.4改变守旧、保守的传统观念，勇于创新，积极进取

改变原有的守旧思想，敢于创新，鼓励西安人民自主创业，建立良好的竞争环境，适当降低创业的资金要求以及条件，为西安经济建设提供更加有利的平台，同时也激励了创业人群的积极性。

2.5建立信用担保体系，借鉴发达国家建立担保机构的方式

没有信用担保，是银行、投资者拒绝为企业投融资的重要因素。所以，必须借鉴发达中小企业与银行保持良好的合作关系，寻找企业股份或资金抵押的一个信誉保障的权威中介机构。让银行对企业拥有信心，敢于放款，为企业的发展注入资金，这也是西安民营中小型企业的一个积极的鼓励。

篇8

一、河南省文化产业投融资存在的主要问题

目前，文化产业的投融资还存在一些问题，文化产业多元投融资体制亟待完善，以破解文化产业发展的投融资难题，为河南区域文化产业的持续健康发展提供资金支撑。

（一）支持文化产业发展的政策性银行缺失

现阶段的政策性投融资渠道主要是通过文化产业发展专项基金、文化投资有限责任公司，不能满足文化产业的发展要求。如省级文化产业发展专项资金，主要是通过补助、贴息、奖励三种形式，支持有产业基础、有市场需求、有发展前景的文化产业或产业项目，但资金数额有限，难以满足众多中小文化企业的需求。

（二）促进文化产业发展的投融资渠道单一

河南省文化产业的重点企业，多数是由文化事业单位转制形成的，如文化艺术、广播影视、新闻出版等支柱产业，政府投入仍占相当比重，在企业的发展中，融资的渠道主要依靠银行贷款，运用证券市场融资的大型文化企业仍是凤毛麟角。吸引外来投资的文化产业项目，在扩大发展规模上，融资渠道也主要是依靠银行贷款。

（三）鼓励文化产业发展的融资渠道不畅

河南作为文化大省，有一系列鼓励文化产业发展的政策，政策在实施过程中，常常遇到融资渠道不畅的问题。由于融资平台搭建尚不完善，文化企业又缺乏专业的融资团队和融资理念，多数文化企业的资金来源主要以自筹资金为主、银行借贷为辅，利用其他融资方式获得资金的文化企业为数较少。

二、解决河南省文化产业投融资困难的建议

（一）完善文化产业投融资政策

按照党的十七届六中全会决议、河南省第九次党代会和《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》关于加快文化产业发展的精神，制定文化产业投融资的具体政策措施，明确发展文化产业的资本市场准入政策，加强文化产业政策与投融资政策之间的协调，完善文化产业投融资政策细则，确保文化产业政策与金融政策之间的衔接，提高政策的协调配合与执行效率。

（二）完善文化产业政府投资机制

强化各级政府财政投资政策的引领和导向作用，增加文化产业发展专项资金的额度，通过政策性投资对有产业基础、产品优势、市场潜力的文化企业提供投资支持，引导社会资本或产业资本进入符合国家产业政策的重大文化产业项目。同时，政府有关职能部门还应建立对投资政策实施效果的监测评估，确保财政投资政策的引导作用。

（三）建立发展文化产业政策性银行

建立文化产业政策性银行，对于促进文化产业的健康发展具有重要意义。保证文化产业的发展方向，需要有政策性银行支撑，支持健康向上的文化产业的发展；促进文化产业政策的落实，需要有政策性银行跟进，促进文化产业政策的落实，扶持新兴文化产业的兴起，支持文化产业规模发展。

（四）构建文化产业融资服务平台

加强银企之间协作，为文化企业构建融资平台，开辟绿色通道。建立完善文化产业融资政策与政府发展文化产业政策的衔接，建立文化产业融资平台，建立文化产业重点优质项目数据库，提供金融专家为文化产业的咨询服务，组织召开各种形式的银企洽谈会，促进金融机构与文化企业的双向对接。

（五）加强文化产业融资市场管理

在构建文化产业融资服务平台的同时，要加强文化产业融资市场管理，规范融资市场竞争。支持符合条件的重点后备文化企业的上市安排，优先办理立项审批、核准、备案等手续；鼓励符合条件的文化企业以债券融资、股权融资、参股控股等方式的融资，推动风险投资基金等风险投资者给处于创业阶段、有市场潜力的文化企业提供资金的支持。

（六）规范文化产业产权交易市场

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【关键词】地方;融资平台;档案管埋

随着社会经济形势的发展，政府不断拓宽投资渠道、加大融资力度，以服务地方经济发展。在地方政府投融资平台设立的过程中，形成了承载着融资平台成长历史的缩影的材料，如项目贷款、信托贷款、融资租赁、企业发债、融资工作其他方面的文件材料等一系列重要的材料，这些，随着一系列不确定因素的产生，可能会导致档案材料的不完整或丢失、损毁，因此确立一套科学规范的平台档案管理办法势在必行。

一、 地方融资平台档案管理的意义

地方融资平台档案是地方政府拓宽投融资渠道，提高地方政府对各种资源的综合运用能力的重要依据，是反映融资工作过程最真实、最完整的具有保存价值的历史记录，其管理和使用对地方政府的财政管理、资产审核、债务清理等都具有极其重要的作用。

因此，融资平台档案的管理在政府职能的管理工作中的地位和作用非常突出，它能够帮助政府摸清家底，根据发展需要对运用能力、融资规模、资金使用等重要方面进行战略调整，以优化资源配置，最大限度地发挥融资平台的作用，增强竞争力，提高融资效益。

二、 地方融资平台档案管理的内容和特点

（一） 地方融资平台档案管理的内容。地方融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。

它通过举债融资，为地方经济和社会发展吸纳商业银行贷款、筹集资金，建立资金池，拓宽了地方政府的投融资渠道，提高了地方政府对各种资源的综合运用能力，同时，使城市基础设施建设项目的运作更加市场化、专业化。

按照融资项目的时序性，融资平台档案的内容可分为：1.项目贷款档案。包括流动资金借款合同、授信额度协议、人民币流动资金贷款合同、委托贷款借款合同、委托贷款不可撤销担保书、保证合同、委托债权投资协议、委托债权投资资金使用及账户监管协议、委托债权投资项目融资顾问服务协议、借款合同。2.信托贷款形成的文件材料。包括人民币借款合同（中、长期）、抵押合同、上级关于有关工程项目的批复、固定资产贷款合同、保证合同、最高额抵押合同、项目实施的请示、工程项目投资建设合同书、最高额借款（信用）合同、房地产抵押合同、信贷业务委托协议、担保承诺、反担保保证合同、资金支付协议、应收账款债权转让协议、公证书、资金托管合同及股东会决议。3.融资租赁形成的文件材料。包括融资租赁合同等有关材料。4.企业发债形成的文件材料。包括集团公司董事会决议（公司债券相关事宜）、关于发行企业债券的请示、区、市、省级发展改革部门转报文件、主承销商对发行本次债券的推荐意见、债券发行申请材料审核表、发行企业债券可行性研究报告、发债资金投向的有关原始合法文件、发行人最近三年的财务报告和审计报告、担保人最近一年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告、企业债券募集说明书、企业债券募集说明书摘要、公司债券承销协议书、公司债券承销团协议及模分配表、公司债券发行网点表、担保文件、第三方担保相关文件、应收账款质押相关文件、市政府有关决议、人大常委会有关决议、投资建设与转让收购协议书、公司债券债权协议、公司债券持有人会议规则、公司债券偿债及监管账户监管协议、信用评级报告、信用评估报告、法律意见书、公司《企业法人营业执照》（副本）、中介机构从业资格证书复印件、主承销商资质证明文件、会计师事务所资质证明文件、信用评级机构资质证明文件、律师事务所资质证明文件、各承销团成员的资质证明文件、监督银行/债权人资质证明文件、债券发行有关机构联系方式、国家发展改革委要求提供的其他文件、债券发行使用项目的项目建议书、建设用地的预审意见、工程项目可行性研究、报告及批复、环评报告、工程项目建议的批复、建设项目选址意见书、工程规划选址红线图、债权协议、公司基本信用信息报告、公司已发行债券存续期相关情况的报告、公司债券质量控制审查报告、发行人及中介机构关于本期债券的信用承诺书、公司资产构成情况的说明。5.融资工作其他方面的文件材料。包括抵押人与有关银行（行）的银团贷款抵押协议、固定资产贷款合同、项目建议书及的批复、对外担保内审审批表等。

（二）融资平台管理档案的特点。融资档案作为一种专门档案，专门反映融资平台工作业务，它除了具有档案的基本属性之外，还具有区别于文书档案、会计档案等其他门类档案的特性，这是由融资平台档案的特殊性、专业性所决定的。1.真实性。融资平台档案是承担政府投资项目融资功能的经济实体，通过举债融资，为地方经济和社会发展吸纳商业银行贷款、筹集资金的过程中的融资行为及其效果的事实记载和反映。融资平台档案以真实性为根本，以对融资项目清楚，定性准确、处理合法为准则，其形成的档案具有高度的真实性。2.成套性。融资平台档案一般是以每个融资项目为单位整理的，每个项目都是由一整套密切联系的、不可分割的融资材料组成，与融资程序中的融资立项、实施、形成贷款形式等一一对应，环环相扣，不可分割，同一项目中的档案不能分散，不同融资项目档案材料不能混放。3.保密性。融资平台档案不仅反映了融资部门的融资工作，而且记录了融资项目执行国家政策、法律、法规的情况，融资平台档案涉及到融资单位项目具有一定的保密性，要考虑不同材质的档案的特殊保管，对融资平台档案管理提出更高的要求。

三、对融资平台档案建设的思考

融资平台档案是政府经济实体档案管理工作的重要组成部分，融资平台档案的质量直接影响到融资工作质量。相关领导和档案人员都必须重视此项工作，充分认识到它在地方经济建设和发展中的作用，改变过去只要项目实施，轻视项目归档的观念，按照融资平台档案管理规定，实行边融资边收集整理，融资项目结束，档案材料入库，切实加强融资平台档案管理工作。

（一）建立健全融资平台档案管理制度，促进融资平台档案工作的规范化、制度化、科学化。融资平台档案应根据《归档文件整理规则》，结合自身融资工作实际，制定适合本单位的融资平台档案管理办法，建立科学的档案管理制度，明确归档范围、保管期限、归档程序、整理方法、归档要求，实施“科学归集、分类规范、集中储存”的管理原则，实行边融资边收集整理、融资项目结束，档案材料入库的责任制度。

同时，融资平台档案管理要遵守法律、法规，建立健全安全、保密、利用制度，采用先进手段和科学方法保管档案，切实维护和保障融资平台档案的完整性、齐全性、正确性。避免由于档案人员的变动、融资工作人员变动等一系列不确定因素的产生，导致档案资料的不慎丢失或损毁，促进融资平台档案管理的规范化、制度化、科学化水平，发挥融资平台档案服务全局的作用，提升其实用价值和利用效率。

（二）制定科学合理的融资平台档案管理方法，满足现代化档案管理需要。档案工作的数字化和标准化构成了档案工作现代化的两个主要方面，两者缺一不可，相辅相成。融资平台档案要采用纸质档案与电子文件数据同时归档的方法，实施“标准化管理，电子（数字）管理”的综合管理方式。

1.标准化管理：要以规范的工作程序与方法，强化收集、简化整理、细化检索、深化利用，简便、高效科学地开展归档工作。档案管理人员要将应归档的材料收集、归类、排序、编码、输目、鉴定、保管，形成一一对应的纸质文档和电子文档，以达到方便利用，提供快速的目的。

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一、我国高技术产业投融资体系建设的目标模式

按照融资主体的不同，高技术产业投融资体系可分为高技术创业企业投融资体系和高技术成熟企业投融资体系两个子系统。以成熟企业为主的大型高技术企业的融资需求主要通过商业银行、股票市场、债券市场等传统金融体系来满足。包括创业企业在内的中小型高技术企业的融资需求则需要以创业投资和中小型股票市场等股权资本市场为主的创新金融体系来满足，因此，健全有效的高技术产业投融资体系应该是商业银行体系、证券市场体系和创业资本体系协调发展、传统金融体系与创新金融体系协作互动的完整体系。我国传统上是以银行为主的金融体系，证券市场正在发展之中，创业资本市场体系不完善。因此，现阶段我国高技术产业投融资体系建设的首要任务是建立适应高技术产业发展需要的创业投资和多层次资本市场体系。要在进一步改革商业银行体系、加快发展成熟企业股票、债券等证券市场体系、完善传统金融体系的同时，进一步加快发展以创业投资和创业企业股票市场为主的创新金融体系。最终形成政府投资和政策性融资支持体系有力引导、以高技术产业创业投资体系和多层次资本市场体系为主导、银行贷款、股票、债券融资与股权投资协调发展、合理分工、健全有效的高技术产业投融资体系。

（一）健全的创业投资体系

创业投资体系作为专业性的投资制度，是促进高技术产业发展尤其是中小型高技术企业发展的重要力量，应该成为构建符合我国国情的高技术产业投融资体系的主要组成和战略突破口。创业投资体系主要包括：（1）高度组织化制度化的创业投资公司（基金），包括国内社会资金投资的创业投资机构、外商投资的创业投资机构等；（2）政府设立的创业投资种子基金以及政策性引导基金等；（3）大型企业附属的创业投资机构――公司创业投资，包括一般工商企业设立的创业投资机构，保险公司、证券公司以及其他机构投资者设立的创业投资机构等；以及（4）少数特别富有的个人投资者等。

（二）多层次证券市场体系

包括股票市场和债券市场的证券市场尤其是主要面向中小企业的创业企业证券市场，是高技术产业进行公开的直接融资的重要场所，应该成为我国高技术产业投融资体系建设的重要组成部分。多层次证券市场是包括主板、创业板、代办系统和其他形式的区域性、地方性的初级证券市场在内的金字塔式开放体系。现阶段多层次证券市场体系建设应该主要包括：（1）高级市场性质的全国易所证券（即所谓主板市场），（2）全国或区域性质的创业板市场，（3）全国及地方性柜台交易市场，以及（4）初级市场性质的创业企业交易所市场。

（三）竞争有效的商业银行体系

竞争有效的商业银行体系应该是全国性、区域性、地方性并存、大中小型银行共生的金字塔机构，各类商业银行可以为高技术成熟企业提供有效的金融服务，也可以为高技术中小企业包括创业企业提供必要的辅的融资支持。

其中，创业投资体系与创业板市场、柜台交易市场以及初级性质的创业企业交易所市场等构成的多层次资本市场体系是适应高技术产业尤其是高技术创业企业发展需要的创新金融体系的主体和核心。商业银行体系是高技术产业投融资体系不可或缺的重要组成部分。

二、“十一五”期间我国高技术产业投融资体系建设的思路与建议

“十一五”时期是建设创新型国家的起步时期，为高技术产业发展提供了难得的重要机遇，加快高技术产业投融资体系建设十分必要和迫切。为保障高技术产业发展“十一五”规划的全面落实，必须把健全和发展高技术产业投融资体系放到增强国家综合实力和科技经济竞争力的战略高度来认识，抓住有利时机，加快建设以创业投资和多层次资本市场为主体的创新金融体系。

（一）有效发挥政府在高技术产业投融资体系建设中的应有作用

1、进一步健全完善促进高技术产业投融资体系发展的法律保障和政策优惠。一要制定创业投资企业管理暂行办法的配套规章，完善创业投资法律保障体系。二要抓紧落实创业投资机构的税收优惠政策。三要探索建立创业投资机构的融资贴息和担保制度。对创业投资公司所从事的创业投资项目提供部分担保；同时为创业投资企业举借长期贷款或发行长期债券融资提供担保和贴息。

2、鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金。设立创业风险投资引导基金，是政府在高技术产业投融资领域发挥引导作用的重要方式。应鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金，为创业投资机构提供一定的财政支持，以体现政府推动创业投资发展、与民间资本共担风险的政策意愿，引导、带动民间创业资本向国家倡导的高技术产业领域投资，发挥政府引导、放大民间资金的杠杆作用。

3、积极建立高技术产业投融资信息平台。高技术产业投融资信息平台是高技术产业信息服务系统的重要组成部分和高技术产业发展的重要基础设施，建立高技术产业信息服务系统十分必要，应该作为“十一五”时期高技术产业投融资体系建设的重要内容。

（二）进一步发挥银行等金融机构对高技术产业的支持作用

1、加大政策性金融机构对高技术产业的融资支持作用。“十一五”时期，政策性金融机构应该根据国家的政策导向，加强对科技成果转化、高技术产业化、高技术产品出口等领域的贷款支持力度，从融资方面支持高技术产业发展。

2、运用政策手段引导资金流向高技术产业。政府应利用贴息、担保等方式，调动市场资金投资高技术产业的积极性，引导各类商业金融机构支持自主创新和高技术产业化。这样才能够充分发挥政府资金的杠杆作用，形成“四两拨千斤”的效果。

3、支持保险公司为高技术企业提供多元化保险服务。财产、产品责任、出口信用等保险服务能够分散企业经营中的风险，降低风险事件给企业带来的损失。通常来讲，高技术产业的风险比传统产业更高。因此应支持保险公司积极为高技术企业提供保险服务，促进高技术产业平衡发展。

4、探索发展科技类专业性商业银行。探索发展适合中国特点的科技信贷管理模式，支持中小型银行发展搭桥贷款等专业性贷款业务。

（三）加快发展服务高技术产业的创业投资体系

创业投资是高技术产业投融资体系最重要的组成部分，应该作为“十一五”时期国家高技术产业投融资体系建设的核心任务。

1、鼓励社会资本进入创业风险投资领域，进一步发展规范运做的创业投资公司。要鼓励和促进民间创业投资公司快速发展，争取在不太长的时间内使民间创业投资公司有比较快的发展。

2、完善创业投资外汇管理制度，进一步发展中外合资合作业投资机构

发展创业投资不能闭门造车，要通过“走出去，请进来”的方式发展中外合作创业投资基金，注意和港台地区的创业投资公司合资合作，发挥的互补优势。要进一步完善创业投资外汇管理制度，为中外合资合作创业投资机构发展创造更加有利的条件。

3、支持鼓励保险公司、证券公司以及大型企业集团发展公司创业投资。在法律和有关监管规定许可的前提下，支持保险公司发展创业投资企业，允许证券公司开展创业投资业务。同时要引导、支持和鼓励具有一定实力尤其是在资金运作、产业投资和经营管理方面具有优势的上市公司和企业集团发展公司附属的创业投资机构，实现大型企业高技术投资的专业化和制度化。

4、建立全国性创业投资行业组织，促进创业投资行业有序发展。要抓紧建立全国创业投资行业组织，作为创业投资机构与创业投资中介服务机构的行业服务组织，促进创业投资健康有序发展。

（四）稳步推进有利于高技术产业发展的多层次证券市场体系

1、大力推进中小企业板制度建设，适时推出创业板市场。要抓紧完善现有的制度安排，大力推进中小企业板制度建设，支持有条件的高技术企业在主板和中小企业板上市，加快中小高技术企业上市进程。加快推进制度创新，及时正式推出创业板市场。

2、有选择地开放柜台交易市场，积极利用证券公司代办股份转让系统。应该考虑在条件相对成熟的区域中心城市，有计划有步骤地开放面向中小企业股票交易、企业债券交易和企业产权股权交易等的柜台交易市场。积极利用已有的证券公司代办股份转让系统，为具备条件的非上市高技术企业提供代办股份转让服务，作为交易所市场的有益补充。

3、规范发展地方性产权交易市场，在此基础上探索建立初级市场性质的创业企业交易所。从我国现阶段的实际来看，地方性产权交易市场应该是多层次市场的重要组成部分。“十一五”时期要从优化结构、合理布局的角度，可以考虑在中西部地区经济科技比较发达的中心城市进行技术产权交易所制度创新试点。条件成熟时在中西部地区比较规范的技术产权交易市场中选择2―3家，探索建立初级性质的区域性产权交易所市场。

4、面向高技术企业和创业投资企业探索发展企业债券和公司债券市场

支持符合条件的高技术企业发行公司或企业债券，同时探索创业投资公司的债券融资。

（五）建立健全高技术产业投融资体系的支撑配套设施

1、健全完善信用评价体系。信用体系是高技术产业融资体系最重要的基础设施建设。“十一五”时期，要总结社会征信体系的试点经验，在科技企业尤其是高技术企业密集的高新区等率先推行社会征信制度，逐步建立起高技术产业相关的信用评价体系。

2、健全发展信贷担保机构。要稳定发展相对规范的政策性担保机构，并积极推进省级再担保和全国性再担保机构建设，形成多层次全面覆盖的信贷担保体系。