私募股权投资税务筹划范文

导语：如何才能写好一篇私募股权投资税务筹划，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】 私募投资公司； 合伙制企业； 公司制企业； 税收筹划

私募股权基金是金融创新和产业创新的结果，是近年来全球金融市场发展的重要方向，公司制、合伙制是其最常见的组织形式。①投资者选择何种组织形式设立私募投资公司，税收是需要考虑的重要因素。高允斌（2009）研究认为如果不考虑递延纳税因素，自然人投资于合伙企业的税收成本与公司制企业的税收成本目前已无明显优势可言，而公司制企业投资于有限合伙企业，特别是如果被投资企业属于创业投资企业时，其税收成本目前甚至会高于投资公司制企业；张志伟等（2010）研究了我国私募股权投资基金的税收筹划问题，认为合伙企业形式有很大的税收优势，主张采用合伙企业组织形式；张晓楠（2011）则研究了合伙制私募股权投资基金税收问题，从个人所得税和营业税两个方面阐释了我国合伙制私募股权投资基金税收方面的有关政策及运用技术。本文分别对两类组织形式下公司和个人层面的税收进行深入分析，寻找一条适合企业的税负相对较低的路径，并结合非税因素和税收政策的动态变动趋势，提出相应的操作建议。

一、私募投资公司的税收

（一）公司层面涉及的税收

1.合伙制企业。合伙企业在企业层面，由于其全部收入来自对被投企业的权益性投资收益，因此往往不涉及增值税和营业税。在私募投资公司层面，涉及到纳税可能有三种类型：一是缴纳增值税的情况。当投资公司因业务原因或进入清算退出程序需要出售车辆、设备等即构成了增值税中销售自己使用过的物品，税法规定应按销售额的4%减半征税。其中销售自己使用过的旧机动车、摩托车、游艇等属于消费税征收范围的旧物应看销售额是否超过固定资产的原值。超过原值的按4%减半征税；不超过原值的不征税。二是缴纳营业税的情况。如合伙投资公司在业务发展态势良好的情况下可能涉及对外提供咨询、等经纪类服务类业务，从而取得劳务费收入，这部分收入应依法缴纳营业税。又如，企业的整体收益超过一定水平后，普通合伙人可以获得部分业绩分成，对于这部分收入如果视为普通合伙人因提供劳务所得，则需要缴纳营业税。再如，在许多合伙投资公司，普通合伙人一般每年还会按照企业募集金额1%～2%的比例收取管理费用，这部分也应列为公司营业收入按5%缴纳营业税。三是缴纳其他税的情况。企业对外签订合同、订立契约，开立账册，取得产权转移书据和权利许可证照（房产证、土地使用证、工商营业执照、商标权证和专利权证）等需按规定缴纳印花税；房屋、土地、车辆需纳房产税、土地使用税、车船税；购买土地、房产需纳契税。除此之外，公司还要按实现的利润及合伙人所占的份额扣缴个人所得税（详见表1）。

2.公司制企业。除上述与合伙企业相关税收外，公司企业在核算企业利润时先要按25%（高新技术企业按15%，小型微利企业按20%）计算缴纳企业所得税，并在向投资人分配股利时代扣个人所得税。

（二）投资人层面涉及的税

1.合伙制企业。《合伙企业法》第六条和财税［2008］159号文第二款明确说明，合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人，对合伙企业的生产经营所得和其他所得按照“先分后缴”的原则缴纳个人所得税或企业所得税。依据《个人所得税法》及其相关实施条例，个人所得税依据收入类别不同，采取不同的税率。对于自然人合伙人从企业获取的投资收益，如视为“个体工商户的生产、经营所得”，则应按3%～35%纳税，如视为“利息、股息、红利所得或财产转让所得”，则应按20%纳税。各地税务部门规定不一，如辽宁等省（市）规定：执行合伙事务的自然人普通合伙人，按“个体工商户的生产经营所得”应税项目，适用5%~35%的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。不执行合伙事务的自然人有限合伙人，按“利息、股息、红利所得”应税项目，适用20%的税率计算征收个人所得税。法人合伙人取得的收益，其企业所得税按有关税收政策执行。鼓励和支持从事创业投资业务的私募股权投资基金或管理企业按照《创业投资企业管理暂行办法》进行备案，凡符合相关条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣该企业的应纳税所得额。根据《企业所得税法》第二十六条的规定，“符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益”为免税收入，不计入应纳税所得。但是该法第一条又明确说明“合伙企业不适用本法”，如果组建公司，企业则先纳企业所得税，向个人分配股利时纳个人所得税（向法人公司分配不纳税）。如果组建合伙企业实现的利润需先在合伙人之间分配然后由各合伙人按规定税率分别纳税。

以辽宁等省（市）的政策为例，现将合伙制企业涉及的所得税情况列表（详见表2）。

2.公司制企业。个人层面的税收只有在分配股利环节或公司依法终止清算向投资人分配时才能体现，即按向个人分配的股息和红利扣缴20%的个人所得税（上市公司向股东支付现金股利时减按10%计算个人所得税）。

二、组建私募投资公司的税收筹划

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信托公司的主要职责是“受人之托，代人理财”，其中“理财”处于重要的地位，是信托公司的核心业务，而“托”则是业务实施的方式。理财可以分为两个层次，一是产品层次，表现在向客户提供的某产品或者资产完善其投资，二是组合层次，表现为统筹管理客户的整个投资组合。逐一递进的两个理财层次充分体现了信托业从产品管理到资产管理再到财富管理的全过程。

信托产品管理、资产管理、财富管理的特征要素

信托产品管理

信托产品管理是信托公司根据融资方的需求，设计开发信托产品，然后通过信托营销团队将产品推介给委托人实现终端产品销售，最终通过信托公司的管理为投资人创造财富，并选择最有效的方式为信托公司增加收益并降低风险与成本。信托产品管理全过程是在信托产品生命周期中对产品规划、开发、生产、营销、销售和支持等环节进行管理的业务活动，包括五个环节，即需求管理、产品战略管理、产品市场管理、产品开发管理和产品生命周期管理。即实现面向客户的需求管理，快速、合理响应客户需求，提高客户满意度；明确产品战略定位，制定产品推介营销方针；实现面向市场的产品规划，确保和信托公司战略的一致性；基于团队的开发管理，合理规避产品投资风险；在产品规定期限内向投资人分配收益返还本金，并获得信托报酬，结束信托产品计划，完成产品生命周期管理。

信托资产管理

信托公司在资产管理领域大致承担如下两种角色：一是依据《信托法》承担受托管理职责；二是依据《信托法》和《信托公司管理办法》亲自管理信托事务，特别是要亲自承担作为资产管理业务核心要素的投资管理职责。

信托资产管理业务的特点是：第一，由于信托资产管理是一种规模经济效应非常明显的业务，信托受托资产规模的逐年递增为信托资产管理奠定了基础，具有普遍性的业务形态是产权分割而非产权独占。第二，由于信托资产管理是一种专业化特征很强的业务，银监会将信托公司的市场定位明确为“为合格投资者提供资产管理服务的金融中介机构”，引导信托公司构建专业化经营模式，因此信托机构倾向选择具有比较优势的信托业务。对于受托管理与投资管理两种职责合一，即均由信托公司承担。但是，在受托管理与投资管理需要分离的常态下，伴随监管方面对信托融资类业务的限制，信托业务逐渐发展为以投资类管理为主。

信托财富管理

信托财富管理是指信托利用所掌握的客户信息与金融产品，通过分析客户自身的财务状况，了解和挖掘客户需求，制定客户理财方案，为优质客户提供投资管理以及税务、财务计划、退休、遗产信托等一揽子金融服务，进而帮助客户实现理财目标的一系列过程。

信托财富管理主要包括财产保护、财富累积以及财产传承三个方面。在财产保护方面，信托公司接受客户委托设计财富规划方案，向客户提供诸如核心资产配置、税收筹划、财产隔离和保险规划等服务。在财富积累方面，信托公司接受客户委托代为实施投资规划，提供私募股权基金和私募证券基金等私募投资服务，以及不动产投资、艺术品投资等等服务。在财产传承服务方面，信托公司可提供家族股权管理服务实现其财产的有效管理，并通过特意的遗产安排实现财产在不同继承人之间的有效分配等等。此外还可以开展继承人教育、现金管理、融资安排和捐赠安排等等服务创新。通过信托财富管理，达到为高净值人士提供科学的资产配置的目的。

信托公司的在不同阶段的功能定位

起步期着眼于产品管理

起步期信托公司主要是根据资金需求方的融资需求作为产品推广的动力，推出越来越多的产品意味着信托报酬的增加、信托公司的发展，所以信托公司在起步阶段是以产品为中心，以地方区域经济作为市场拓展的重点，充分利用地缘优势和政府资源，确立在区域市场份额的绝对优势。在市场培育的初期主要注重信托公司产品线的构建、服务特色以及业务优势的培养，为公司的中长期战略发展和扩张做准备（见图1）。

发展期着眼于资产管理与财富管理

在发展阶段，信托公司已经建立起较好的市场信誉以及市场销售网络，产品库资源的丰富为其实现资产管理提供了保障，所以发展期信托公司是以资产为中心，具备资产营运与投资组合的专业化能力是这个阶段信托公司所关注的。信托公司可以利用业务结构的多样化，辐射周边地区及全国市场，与业界同行结成战略合作伙伴关系，在不同领域的业务开展中形成战略同盟，资产管理业务与财富管理业务将形成良性互动，有利于专注提高投资能力，推动信托公司的资产管理业务发展。

成熟期专注于财富管理

信托公司提高自主管理能力，具备相对齐备的产品线以及专项投资领域，真正体现“以客户为中心”的业务主线，满足客户的多样化需求。从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”。以产业整合、资本运营为手段，通过交易性扩张战略实现市场化的横向联合，以建立同业战略同盟关系、公司上市以及与国外同业实质性合作等模式和载体，将信托业务朝着精细化、差异化全面展开。

信托产品管理、资产管理、财富管理的组织行为

产品管理的组织行为

在产品管理阶段， 信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求，信托公司基于信托制度平台的优势和功能，将项目进行设计开发成为信托产品，再由信托公司的直销团队寻找资金，完成产品销售。信托公司参照“一法两规”，充分考虑供需双方特点，打造具有信托特色的产品线，找准自己的定位，审时度势创新业务种类，满足投资者财富增值的需求。信托资金运用方式灵活，主要有贷款类、证券投资类、股权投资类、权益投资类、组合运用几种；投资领域广泛，投资者可根据自己的风险承受程度选择不同的投资方式。同时，可以适时对信托契约进行更改，包括撤销或延续的选择、信托财产的分配、受益人的更换以及财产行政管理与操作的更改等方面。在投资领域上，信托业横跨货币市场、资本市场和实业市场三大市场，不仅涉及工商业、房地产、金融、基础设施产业、工矿产业等领域，还在保障房、高新技术企业、能源交通、艺术品市场等领域进行了有益的尝试（见图2）。

但是，此阶段中信托公司大多业务属于融资业务，少部分属于平台业务，真正体现信托公司核心竞争力的主动管理业务并不多。从现实中看，融资业务和平台业务的确有市场需求，但合规风险也在加大。从平台业务看，信托公司议价能力较低，而且业务本身也会触碰到业务底线。从融资业务看，因为信托所做的是一种高成本业务，因此企业的融资成本也会相应地要高。但高收益必然伴随高风险，愿意付出高成本的企业本身风险一定也会相应地要高于其他企业。在融资业务中，如果按照《信托法》由委托人承担风险，一旦出现社会问题，整个信托行业的声誉都会受到影响。如果维持刚性兑付，受托人承担的责任过重，风险高，信托公司背负的包袱也会随着业务的发展越来越重，风险积累越来越多，信托公司需要转型。

资产管理的组织行为

资产管理的要点在于投资，通过信托公司业务主动能力的提高增强信托公司的资产管理效率；财富管理的核心则是客户，要为客户配置资产，对客户的资产进行组合。财富管理既可以卖本公司的产品，也可以卖外部产品。资产管理与财富管理并不矛盾。原因在于财富管理需要有产品的丰富度，但这要取决于法律环境的完善和机构的产品创新能力等。另外，财富管理需要投资者具有理财意识。只有资产管理能力提高了，才有做财富管理的基础。在中国，资产管理与财富管理可以并行（见图3）。

2010年下半年，银监会先后下发《信托公司净资产管理办法》等一系列行政法规，体现了监管部门要求信托公司尽快向提升业务科技含量和产品附加值内涵发展的经营模式升级转型的意图，这也将促使信托公司转变盈利模式，实施业务转型，成为具有核心能力的特殊资产管理机构。

信托业已成为资产管理业的中坚，规模上已相对领先，收益率继续提升，总体收益优于其他理财产品。一般来说，信托资产规模增长的原因有几方面：一是监管部门明确了信托业的发展方向，信托业由此进入了全新的历史发展时期；二是原评级分类标准客观上对信托公司扩张信托资产规模起到了推动作用；三是信托公司通过关联交易的方式进行资产管理，提高了信托公司的分类等级，使其信托资产规模短期内实现跨越式增长。同时，银监会将信托公司的市场定位调整明确为“为合格投资者提供资产管理服务的金融中介机构”，并相继实施政策性文件，对信托公司固有业务进行了严格限制，鼓励信托公司开展私募股权投资信托、资产证券化信托、房地产投资信托基金等创新业务，在明确信托公司本源业务范围的同时，突出了信托公司经营特色，引导信托公司构建专业化经营模式，从而促进了信托公司的快速发展。

产品创新方面，根据在不同经济周期、客户不同的风险接受度情况，提供诸如私募股权投资（PE）、房地产基金、产业投资基金、移交——经营——移交（TOT）、短期理财产品等各类型组合产品包，令客户获得最优的收益体验。同时除了提供高效的融资服务，还为高端客户投资理财服务。

制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势，使得信托公司成为了天然的产品项目储备平台，具有丰富的产品线，具备开展财富管理业务的先天优势。资产管理业务与财富管理业务将形成良性互动，有利于专注提高投资能力，又将推动信托公司的资产管理业务发展。

财富管理的组织行为

在财富管理阶段，信托公司更注重与高端客户建立深度联系，帮助客户分析其金融需求，并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案，主体是客户，这种主体的区别对于信托产品，甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变，从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。信托公司转向财富管理是一个系统工程，财富管理的核心在于资产配置和组合运用，关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以服务锁定客户。充分发挥信托公司在财富管理领域的协同战斗力，在内部构建财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制，发挥团队作业的优势，共同面对客户个性化的需求，提供一站式金融解决方案。在信托制度下，财产的所有权、受益权得以有效分离，加之信托财产的独立性等特征，使得信托公司可以围绕财富传承，以财富代际传承为核心，着力发展面向高净值客户的财富管理、代际转移、隔代转移、投资、理财、捐赠、税务规划、企业咨询等一系列业务。为实现信托财富管理终端目标，信托内部需要以下方面的改革进行配套。包括以客户为中心设计业务流程、品牌建设、差异化服务、营销体系、信息化建设、专业团队的培养等各个方面（见图4）。

信托阶段管理方案建议

建立完善产品链条

要完善信托产品链，需要明确产品条线划分以及各个条线的发展方向。信托产品的风险结构呈现的是一种“金字塔形”，最底层的是固定收益类产品，最顶端是投资管理类产品，如阳光私募、私募股权、对冲基金等。而中间层，则是TOT类信托产品。

提高主动管理能力

提高信托的主动管理能力对信托公司本身和从业人员提出了更高的标准和要求。（1）从公司层面讲，首先应调整自主管理业务与“通道”业务适合比例。信托公司应该不断强化自身的专业能力、风险控制水平，提高自主管理意识，实现品牌战略，培养客户的忠诚度。适当调险业务占比应该是解决短期问题的思路。短期内信托公司应增加单一资金信托、阳光私募信托、PE类股权投资信托等风险权重相对较低业务比重。其次，信托公司应降低融资成本扩展信托业务服务行业范围。由于受到收益率限制，目前信托产品服务的领域相对较窄，虽然从中国信托业协会统计信托产品广泛分布于工商企业、房地产、基础设施、金融及资本市场等领域，但是真正能够承担12%以上收益水平的行业还是少之又少。如何获得低成本、长期限资金，服务于更加广泛的行业成为信托公司面临的问题，长远来看，资金池业务将成为降低资金成本利器，时间性错配有效降低资金成本，当然这种错配带来的流动性风险，需要引起高度关注。而随着券商理财、保险资金投向的逐步放开，来自机构的低成本资金将逐渐增加，将上述资金合理引入，使信托公司能够投向更多行业以分散风险，降低经济周期波动带来的冲击。另外，信托公司应与同业进行合作，尝试参加银团、组成信团，携手基金管理公司、保险公司、期货公司、证券资产管理公司、第三方销售公司，利用同业优势补充自身不足，以形成足够长的、能抵御周期波动的产业链，形成战略合作关系。充分分享同业在专业能力、区域认识、控制手段等方面的优势，以风险共担的形式分散风险。对于额度较大、专业性较强的融投资需求，信托公司可以探索以信团方式进行融投资，除了能利用他人的专业优势，还能群策群力、分散风险，也能提高信托公司的综合议价能力，实现多方共赢。（2）从信托从业人员层面讲，适应主动类管理信托需增强责任心和敬业精神，以积极主动、开拓进取的精神，去主动拓展市场，挖掘项目，加强管理和严控风险。要具备比一般类信托更加负责、更加细心、更加严谨的工作态度。要形成T形组织结构，即纵向方面，要具备较好的金融、经济知识、法律知识，尤其要熟悉和掌握各类信托法规、政策及相关知识；横向方面要善于学习宏观经济、产业经济及基础设施、房地产、新能源、新科技及低碳经济等领域的专业性知识，并善于把专业的金融、信托知识和相对专业的产业、行业知识有机融合起来，增强拓进主动类管理信托广度与深度。要善于培养创新能力与专业能力。主动类信托的本质是将信托原理、信托法规、信托责任、信托手段运用于产业、企业及相应的项目中，形成既有别于银行贷款等负债性融资，又能适应和满足服务对象的需求的金融产品。信托从业人员要有意识、有计划、有目的地自我培养适应市场、适应企业、适应竞争的创新能力及相配合的专业技能，使主动管理类信托的开发更有针对性、可行性与成功性。

优化外部制度环境

若要加速信托向更高层次阶段转型，信托外部政策环境还需得到进一步的改进，主要表现在：（1）完善信托财产登记制度。信托财产的登记制度缺乏细则，很难实现和《物权法》等法律法规的有效衔接。信托财产的登记效率比不上《物权法》关于不动产等的效率，信托财产登记不能共享相关部门的登记系统信息，登记手续烦琐，法律效率受到限制。（2）健全信托税收制度。现阶段信托税收制度尚不完善。具体表现在：部分信托公司重复纳税，受托人的税务负担较重；同类信托关系，税收政策不同，导致税负不公；信托纳税主体与信托法冲突；临时性的税收政策影响信托当事人投资决策和风险评估；税制不明晰，制约信托创新；税务部门对信托的认知度较低，加大了信托公司的纳税风险。（3）减少信托业务管制。目前信托公司受到的监管限制较多。如信托公司证券开户的限制，对信托投资企业上市的限制，对信托公司上市的限制，对信托公司税收优惠的限制，信托收益权的转让限制，信托产品的流转关系到产品的设计和销售的限制，法律法规一刀切的问题等等，这些都不利于满足不同主体的投资者和融资需求，容易造成社会资源过度集中，也不利于信托公司的规范发展。

经过多年努力，信托行业已经从为客户提供单独的信托产品到基金池类产品库，进而向信托产品资产化配置的转变。提供良好的资产管理及财富管理服务的前提是要求产品平台上要有丰富的全谱系的产品线，形成跨资本市场、非资本市场、金融信贷市场多样化的产品系列，凭借自身投资能力打造的物业、基建、PE投资产品系列等；同时，积极构建在市场上“买渔”的能力，通过建立开放式平台、利用自身管理优势，吸引优秀金融机构到信托平台推出产品。这样，客户除了能够分享信托的投资能力，还能够分享到市场上其他最优秀的投资能力。

篇3

2009年是创新投的第一个10年诞。10年间，创新投培育了众多的高新技术企业和上市公司，不仅成为国内创投行业的领军者，也正在成为国际金融投资界知名的中国民族品牌。　记者在近日举行的“2009中国创业投资价值榜”的颁奖典礼上见到了深圳创新投资集团有限公司副总裁施安平，创新投的发展轨迹与思路似乎也能在他的言谈中可见一斑。

投资项目数量中国第一

据了解，创新投是中国目前投资项目数量第一的创业投资机构。施安平向记者介绍，截至今年11月，深圳创新投在IT技术／芯片、光机电／先进制造、消费品／物流／连锁服务、生物医药、能源／环保、新材料／化工、互联网／新媒体等领域投资了250个项目，总投资额近46亿元人民币。其中有45个项目在全世界的16个资本市场是首次公开募股(IPO)，36家发生在2004年7月之后。近三年来管理的外部基金已达51家，管理基金规模超过60亿人民币。

创新投十年来专注于投资代表民族脊梁的中国制造业，而75％的资金投向了代表创新方向的高科技制造企业。“我们更专注于本土，所以我们几乎所有的案例都是在本土投资的。”

施安平表示，创新投一直致力于做风险投资，他们投资的项目在阶段上囊括了早期项目、成长期项目和成熟期项目。从行业来看，除了房地产，只要具备高成长的项目都是他们的投资对象，并没有严格的行业限制。

公开的数据显示，深创投平均年投资回报率(IRR)为36％。目前，创新投投资的鑫龙电器、齐心文具、福晶科技、特尔佳、中利科技公司已经在深交所中小板上市；创业板方面，中科电气、网宿科技等也已在深交所的创业板挂牌。

此外，通过资金注入和增值服务，深圳创新投在10年间培育了众多中国民族产业实力派企业和知名品牌，如潍柴动力、同洲电子、科陆电子、西部材料、远望谷、怡亚通、海陆重工、福晶科技、三诺电子、丰泉环保、A8音乐和中芯国际等。

施安平还颇为自豪地说，到目前为止，深圳创新投全集团的投资经理超过了100名，在数量上可算是国内最多的。

创新投拥有一支专业素质高、行业经验丰富的投资经理与专业人才队伍，逾百名投资经理全部具有硕士以上学历，其中1／3为博士，1／3具有海外学习或工作经验，1／3担任过不同类型企业的高管。公司还创立了中国风险投资行业第一个，也是唯一一个博士后工作站，先后招收4批博士后入站。

通过10年努力，创新投的投资区域遍及国内各省市区，其中在以深圳为中心的华南区域投资的项目数量和金额分别占到总量的59％和54％，实现了由重点到一般的投资战略分布。从时间分布上看，公司近5年投资的项目多达150余个，投资额34亿元，分别占到历年累计数的70％和80％。打造政府引导基金网络

2005年11月15日，国家发展和改革委、科技部、财政部、国家税务总局等十个部委联合了《创业投资企业管理暂行办法》。

创新投在认识上一直比较前瞻，初期的创建者们就曾提出：有的地方不懂创投，北京、上海、深圳要去帮一把，与当地政府共同设立创投管理公司。

你没有准备好的时候，往往有大量的机会。在公司成立的初期，深创投也错过了一些机会。他们回绝过李彦宏、陈天桥伸过来的橄榄枝，也拒绝了新浪、携程等公司的邀请。

由于创新投最初的定位是投资高新技术企业，对于西部矿业这样的资源类企业、传统领域是否值得投资，公司的投资委员会没有达成共识。但由于西部矿业最终给机构投资者带来了巨额回报，使深创投重新审视自身的定位。

2006年投资项目是17个，不过在2007年，这一数字迅速增加，当年投了49个项目，投资额为11亿元。重要的是，在这个过程中，逐渐熟练起来的团队，更多开始主导投资，而不是之前的跟投。

2007年1月18日，“苏州国发创业资本投资有限公司和苏州国发创新资本管理有限公司创立仪式暨苏州创业投资论坛”在苏州市举行。深创投的官方网站上指出：这标志着我集团首个公司制政府创业投资引导基金成功创立。

此后，模式的复制变得更加顺利，2007年2月27日，淄博创业投资引导基金――淄博创新资本投资有限公司在淄博市正式签约。

2007年4月18日，在重庆市政府举办“中国重庆投资贸易暨全球采购会”期间，创新投与重庆市西永微电子产业园正式签约，共同发起设立重庆创业投资引导基金，基金一期规模便达到1亿元人民币。’

2007年6月，又一只引导基金落户湖南的湘潭市。这是深创投2007年以来继苏州、淄博、重庆、郑州之后发起成立的第五只区域性政府引导基金。

施安平介绍说，到目前为止，创新投已经在全国24省市自治区建立了自己的分公司。由于这24家分公司是和当地政府联合合作成立的，创新投称之为“政府引导基金”。

经验的积累是一个痛苦的过程，而在这之后，渐入佳境变得顺理成章。

深圳创新投在积极拓宽中国企业海外上市的市场通道之外，还坚持走资本管理国际化的道路。

例如，2007年5月在纽约证券交易所上市的橡果国际。官方网站指出：这标志着我司投资项目实现在纽交所上市零的突破。当年7月，中德垃圾技术股份公司在德国法兰克福证券交易所主板挂牌上市，德国上市通道从此打开。

2008年1月，深创投旗下中外合资基金CIVC-中国以色列基金公司，在深圳签订了“首份以色列一深圳投资合作契约书”。

“10年来，应该说创新投经历了风风雨雨，我们走过的路程也有一段波折。但是现在看来，我们坚持做风险投资(VC)，我们已经看到了。也收获了很多好的成果。全国这样一张政府引导基金的网络，也是我们创新投几年来，特别是最近几年着力打造的一张网络。这个网络为我们挖掘丰富的项目源提了很好的帮助，同时也为我们被投资项目提供增值服务打造了一个很好的基础。”施安平不无感慨地说。

比钱不如比服务

“创新投有一个理念，我们永远不和别人去比钱，也就是说如果我们发现一个项目，有其他投资者和我们竞价的话，我们就会主动退出。创新投提供给企业的不仅仅是钱，我们有一个核心理念，那就是提供给企业的、提供给项目单位的是钱背后的服

务。如果我们为企业仅仅提供钱而提供不了服务的话，我们就不会投资。”

施安平表示，创新投会以股权投资的形式投资一个企业。在一定层面上，创新投会参与董事会决策。“但是一般来讲我们不会参与到具体的经营团队当中，日常的经营工作还是依靠原来的团队。我们会在董事会层面提供决策建议。”

施安平认为，风险投资公司永远做被司的小股东，而不做大股东。风险投资之所以看中一家企业，是因为看好的是一支团队，以及优秀的商业模式。“在该行业里，他们(企业)比我们更懂。这是我们创新投自己的观念，我想可能大部分VC也是这样。尽管有个别风司会干预企业经营，但是我觉得他们不代表主流的风险投资。真正主流的风司一定是小股东，而且是充分依赖于现有的团队。这是第一原则。”

施安平详细介绍了创新投隐含在钱背后的服务。经过10年的发展，创新投在经营有中国特色的风险投资这个方面，总结出四个层面增值服务：第一就是资本运作服务。在多年的经历中，很多企业家都和施安平谈到过，他们对技术、产品市场很熟悉，但是最缺乏的就是资本运作的能力。“所以我们首先要给企业提供的就是资本运作服务，包括如何看待资本市场，怎么进行方案设计，引进什么样的专业投资人，引进什么样的中介机构，如何选择资本运作的方式和方向。”

施安平称第二个层面的服务为“资源整合”。创新投沿着一个产业链往往投资十几家，甚至二十家公司。新投资的企业，可能就是已有产业链上的一个环节。创新投会利用这条已有的产业链条，实现产业链条上的资源共享。“我们公司内部成立了一个被投资企业俱乐部，经常不定期地按照产业的分类举行活动，目的就是让这些被投资企业之间互相交流。”一些企业原本就是上下游关系，有了创新投这个平台之后，通过交流产业发展经验，或者交流市场渠道，他们就能自然而然地结合在一起了。

他以创新投投资的汽车产业链为例，“我们投资的企业经营范围非常广泛，包括发动机、车桥、ABS、车灯，甚至汽车电子等等。有企业的只给一汽供货，有的给二汽供货，有的给上汽供货。通过组织被投资企业俱乐部的联谊活动，大家的资源全部实现了共享。通过创新投这种投资平台，企业的销售渠道打通了。这是一种纵向的产业资源整合。还有横向的‘资源整合’，我们的社会资源、人脉关系、品牌效应等，这些都可以嫁接给企业。此外，我们在全国24个城市的政府引导基金，全部都是和当地政府合作，如果一个企业需要到该城市开拓市场，我们可以很容易地调动城市的资源调为你服务。总而言之，我认为‘资源整合’的能力高低，是评价一个风险投资机构有没有能力标志之一。”

施安平谈到的第三个层面的服务，创新投人称之为‘规范管理’。他认为中国的很多企业家在赚取第一桶金时，管理上并不规范。从“不规范”向“规范管理”的转变，需要类似创新投这种的有经验的公司协助企业处理。　对于每一个企业，都有自己个性化的问题。创新投会利用自己所有的资源，提供保姆式的服务，这也是创新投所能提供的第四个层面的服务。

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今年以来，全市上下按照市委、市政府的部署要求，坚定信心，迎难而上，在应对国际金融危机冲击、稳定外需方面做了大量艰苦细致的工作，全市外经贸主要指标好于全国全省平均水平。1-4月份，全市完成进出口10.1亿美元，下降13.8%(全国-24.3%、全省-20.2%)，分别列全省第8位和第4位，比去年同期分别提升1个和4个位次。新批外资项目8个，合同外资3390万美元，实际利用外资8435万美元，实际利用外资绝对额居全省第8位。

但是，必须看到，虽然我市外经贸主要指标好于全国全省平均水平，但与去年同期相比降幅较大。1-5月份，全市完成进出口总额12.7亿美元，其中出口8.3亿美元，进口4.4亿美元，同比分别下降21.4%、20.3%和20.5%，仅完成年度任务目标的22.9%、22.5%和23.8%，离任务进度要求分别差10.4、10.8和9.5个百分点;全市新批利用外资项目9个，合同外资2759万美元，实际利用外资8455万美元，同比分别下降43.8%、84.3%和54.4%，实际利用外资仅完成年度任务目标的26.7%，离任务进度要求差7个百分点。从各县区和高新区、经济开发区外经贸指标完成情况看，1-5月份累计实际到位外资1509万美元，仅占全市的17.8%，其中实际利用外资增长的仅有2个县区，实际利用外资降幅超过90%以上的有11个县区。1-4月份，外贸进出口、出口、进口增长的分别只有3个县区、2个县区和5个县区，而降幅超过20%的分别有4个县区、5个县区和7个县区，任务进度差距在10个百分点以上的有7个县区。目前，国际金融危机的影响仍在加深，外需不振的局面短期内难以改变，完成全年外经贸目标任务十分艰巨，形势非常严峻。

稳定外需事关经济社会发展全局，对于促进经济平稳较快发展具有十分重要的作用。首先，稳定外需是保增长的迫切需要。综合计算，出口每增长1%，可以拉动消费增长0.68%，拉动投资增长0.74%。外需下滑不仅直接影响出口，而且会逐步传导至经济发展各个领域。如果外需不稳定、外经贸目标不能实现，就会拖整个经济的后腿。因此，从一定意义上说，稳外需就是扩内需，就是保增长。要完成我市全年GDP增长11%的任务目标，必须切实发挥外贸出口对经济增长的协同拉动作用。第二，稳定外需是扩大就业的现实需要。目前，我市外贸直接带动就业120多万人，外资企业吸纳就业12万人。据初步估算，全市出口每增长1个百分点，可新增就业1.5万人。如果外向型企业停产歇业，势必加剧工人失业和新增劳动力就业困难，进而引发一系列社会问题。第三，稳定外需是促进产业优化升级的有效途径。近年来，我市胶合板、纺织服装、草柳编、蔬菜食品等劳动密集型产业的转型升级，工程机械、园林机械的快速发展，主要靠的就是外需支撑，如果外需持续萎缩，势必严重影响我市产业结构优化升级。稳定外需不仅是实现今年“保增长”目标的当务之急，也是今后实现科学发展、和谐发展、率先发展的长远之计。

中央和省委、省政府对当前稳定外需工作高度重视。总书记在视察山东时指出，要千方百计稳定外需，在着力扩大内需的同时，把稳定外需放在更加突出的位置。5月27日，总理主持召开了国务院常务会议，专题研究部署了6项进一步稳定外需的政策措施。近日，省政府办公厅专门下发了《关于认真贯彻落实省委九届七次全会精神千方百计稳定外需的通知》;6月5日，省政府又专门召开会议进行了安排部署，姜大明省长作了重要讲话。各级各部门一定要清醒认识当前外经贸形势的严峻性，充分认识稳定外需的重大意义，尽快把思想统一到中央对当前经济形势的判断上来，统一到中央和省、市各项部署要求上来，认真落实稳定外需的各项措施，全力遏制外经贸下滑势头，促进外经贸平稳较快增长，努力把国际金融危机的影响降到最低程度。

二、千方百计扩大外贸出口

在当前外需不振的形势下，扩大外贸出口，对各级各部门提出了新的更高的要求。我们一定要主动适应形势发展要求，创新思路，找准重点，强化措施，全力推进外经贸主要指标的全面回升。

(一)着力帮助出口企业克服困难。企业是出口的主体，保住了企业就保住了稳定外需的基础。要进一步强化为出口企业服务的理念，加大对企业的帮扶力度，支持和帮助外贸出口企业在克服困难中实现发展。一要进一步帮助出口企业解决融资难问题。经过前一阶段努力，我市中小企业贷款难问题有了一定程度的缓解，但企业包括外经贸企业贷款难的问题依然比较突出，全市100家重点外经贸企业融资缺口达39亿元以上。各金融机构要认真履行支持地方经济发展的重大责任，想企业所想、急企业所急，加快信贷投放，扩大信贷规模，努力为外贸企业提供更多的资金支持。人民银行、金融办、外经贸局要加强配合，不断健全完善银企合作协调机制，搞好与各金融机构的对接，积极为外经贸企业搭建融资平台。要进一步制定支持外贸出口企业的融资政策，凡是政府控股、参股的担保公司要拿出50%的额度专项用于出口企业融资担保。鼓励运用民间资本成立外贸出口专业担保公司，专项用于出口信用证下的打包贷款、出口押汇、出口商业发票贴现担保。市政府将把外贸担保公司纳入《临沂市中小企业信用担保机构补偿资金管理暂行办法》补偿范围。设立临沂市外经贸企业融资贷款在线登记系统，广泛收集企业融资需求，落实融资意向，最大限度地为有市场、有订单、有客户的企业提供资金支持，保证其生产经营需要。二要提高出口退税速度。去年下半年以来，国家连续八次调整出口退税率，涉及我市800多家企业，年可增加退税收入3亿多元。国税、海关等部门要认真落实国家出口退税政策，建立和完善出口退税协调制度，及时通报出口退税情况，研究解决出口退税中的困难和问题，进一步简化出口退税审批程序，提高出口退税速度，加快企业资金周转。三要积极帮助企业争取国家扶持政策。外经贸、财政、国税等部门要加强协作配合，靠上指导和帮助具备条件的企业向中央、省争取开拓国际市场、投保出口信用险和反倾销等方面的扶持政策和资金，努力为外贸出口企业发展创造更好的条件。四要进一步减轻出口企业负担。要按照国务院和省政府的部署，在全市开展全面清理出口环节各项收费活动，严厉查处乱收费行为，尤其是对企业反映强烈的收费项目，要认真梳理，切实在政策许可的范围内能免则免、能减则减，努力支持出口企业保生存、保市场、保发展。

(二)积极引导和帮助出口企业扩大市场。市场是稳定外需的生命线，稳定外需必须进一步开拓市场。要牢固树立“让利不让市场”的观念，多方式、多渠道开拓国际市场，努力保持主要出口商品国际市场份额。一要深入实施市场多元化战略。引导企业及时跟踪分析国际市场需求和消费模式变化，细分目标市场和客户层级，加强与国际知名商(协)会的合作，采取差异化营销模式，巩固提升欧美日韩等传统市场，拓展挖掘东南亚、中近东、独联体、拉美、非洲等新兴市场。下半年市里将组织300多家企业参加秋季广交会、中东五大行业展等10项重点境内外展洽活动，推进出口企业开拓国际市场。二要提高境外自主营销能力。支持具备条件的企业采取并购、入股和购买等方式拥有国际知名品牌和营销网络，开展国际直销业务，把产品打入新的市场。要支持有条件的企业在重点国家和地区设立仓储中心、分拨中心、售后服务中心，加强供应链管理，设立直接为消费者服务的终端销售网，逐步建立自主营销渠道，减少销售环节，扩大直接贸易。三要充分运用现代化手段开拓国际市场。依托商务部国际电子商务中心建设临沂市国际电子商务平台，建立招商引资、对外贸易、国际物流三个专项平台，为企业提供供求信息、贸易撮合、商务动态、贸易政策等方面的服务，帮助企业开拓国际市场。四要积极应对贸易摩擦和壁垒。外经贸、海关、检验检疫等有关部门要密切跟踪主要市场贸易保护措施动向，加强监测预警，做好规避防范工作，特别是做好纺织、化工、轮胎等重点商品贸易摩擦的组织应对工作，提高应诉率和胜诉率，防止我市重点商品出口受阻。五要指导企业调整优化出口产品结构。大力引导企业面向危机调结构，积极生产适销对路的产品;面向需求调结构，深入研究国际市场需求变化情况，围绕新的需求进行适应性调整，努力扩大生产国际需求较大、连续几个月以来始终保持增长或虽有所下降但降幅较小的家用纺织品、园林机械、PVC面石膏板、柳编制品、罐头食品等;面向发展调结构，瞄准新一轮经济增长，加快推进农产品、纺织服装、木质板材、草柳编等劳动密集型产品和传统优势产品的调整升级，引导企业开发新品种、新款式，努力适应国际市场对安全、环保等方面的新要求，提高出口产品的市场竞争力。尤其要加快出口农产品区域化优质生产基地建设，全面提升出口农产品质量安全水平。加快科技兴贸创新基地建设，积极推进园林机械、工程机械、高新技术产品等进行战略性调整，引导和鼓励优势企业加大出口产品研发投入，增强自主创新能力，尽快形成一批具有自主知识产权、有国际竞争优势的产品，提高企业核心竞争力。

(三)认真研究解决出口货源外流问题。出口货源外流一直是影响我市出口的突出问题。据统计，**年我市出口商品货源外流7亿美元，今年1-4月份货源外流量1.98亿美元。造成货源外流，既有部分企业外贸专业人才缺乏，国际市场开拓能力不强、没有国外客户，同时资金规模小、周转速度慢，不得已寻求外地外贸公司出口方面的主观因素;也有我市通关环境不够优化，涉外部门在税赋执行尺度、单证收集速度方面较外地迟缓，服务跟不上，使部分企业选择异地报关等客观原因。各级和外经贸、海关、检验检疫、国地税、人民银行等相关部门要组织专门力量，深入到货源外流企业，实行点对点靠上服务，一个企业一个企业地排查和解决制约外贸出口的问题，加强我市相关政策及服务措施的宣传，努力引导和督促企业在临沂报关、在临沂出口。要扶优扶强，支持骨干出口企业和名牌产品做大做强，鼓励没有国外客户的中小出口企业与骨干企业联合，借力扩大出口。要鼓励重点县区成立专业外贸公司，在过桥资金使用、信用担保服务方面予以倾斜，帮助中小出口企业解决资金、人才短缺问题。要简化审批环节，提高通关速度和退税效率。海关要加快推进跨关区区域通关作业，推行便利措施，方便出口企业通关。国税部门要切实加强政策引导，积极反映企业诉求，简化出口退税工作流程，优化退税服务。要进一步扩大外贸出口队伍，加强外经贸专业人才的引进与培养。市外经贸局年内将组织100家企业参加全省外经贸人才对接会、培训专业外贸人才4000人次、为100家没有出口权的企业办理经营资格，各县区要积极组织企业参加并务求实效。市政府将建立货源外流督导调度制度，加强对各县区、开发区遏制货源外流工作情况的督促检查。同时，对长期在外地出口的企业，检验检疫部门将不予享受分类管理的优惠政策，国税部门在退税发票函调上严格掌握，从根本上控制货源外流。

(四)努力扩大对外经济合作。企业走出去到境外设立营销机构、投资办厂，开展境外加工贸易，是开拓国际市场、扩大外贸出口的重要渠道。据统计，我市“走出去”的企业年可带动我市设备、原材料和半成品等出口2亿美元。在当前金融危机形势下，推动优势企业走出去，对于稳定外需具有极其重要的意义。要以新光毛毯、隆盛进出口公司等为龙头，加快推动新光南非工业园和隆盛加蓬木材工贸园区建设，全力支持纺织、板材、轻工等优势企业走出去，通过境外并购、境外研发，开展境外加工贸易，设立营销网络，带动我市产品半成品出口。支持企业承包境外工程，以承包工程带动设备出口。近年来，我市对外承包工程发展势头良好，山东天元集团、东方路桥等企业在境外承揽了一批项目，有关部门要积极为这些企业搞好服务，以外包工程带动相关技术、设备出口和劳务输出。同时，要抓住当前国外矿产资源贬值、当地政府急于招商拉动经济发展的有利时机，引导和支持有条件的企业到非洲、俄罗斯、蒙古等资源富集国家和地区投资开发石油、铁矿、煤矿、木材等资源，建立稳定的境外能源资源供应基地，为进一步扩大进口提供有力支撑。

三、进一步加大利用外资工作力度

外商投资是固定资产投资的重要组成部分，稳定和扩大利用外资，对克服当前困难和保增长促发展至关重要，必须强化措施，抓紧抓好。

(一)加快推进重点利用外资项目的落地和实施。要立足稳定外需、促进外经贸发展，完善和落实重点项目协调推进机制，全力搞好重点外资项目的服务工作。一要深入挖掘外商投资企业的增资潜力。根据掌握的情况，澳龙物流、银光科技、三禾永佳动力近期拟办理利润再投资手续;盛泉肉制品、金沂蒙生物等10家企业有利润再投资或公积金转投资的空间。有关县区、开发区要积极靠上做工作，帮助企业化解困难和问题，引导和动员企业增资扩股。二要切实抓好外资到位工作。以在谈项目为平台，安排专人靠上搞好服务，加强督促，推进项目加快实施。全市现有凯发新泉自来水、铭信置业等20个在建外商投资项目，尚有6700多万美元的外资没有到位。这些项目能否在今年实现外资到位，关系着全年外资任务的完成。各县区、各开发区要对这些项目进行深入排查分析，及时协调解决项目推进中遇到的各种困难和问题，促进外资早到位，项目早实施、早收益。三要建立重点外资项目包扶制度。市县两级要继续落实好领导包扶重点外资项目制度，重点帮扶30个在谈外资项目和20个在建欠出资外资项目。各县区政府主要负责同志要带头联系外资项目、亲自包扶外资项目，对重要外商要亲自见、亲自谈，分管领导、包扶领导要靠上抓，做到“一个项目、一个班子、一套方案”，倒排工期，狠抓督导，强力推进，务求实效。四要加快重点县区利用外资步伐。兰山区、罗庄区和经济开发区作为全市利用外资的重点县区，任务指标占全市的57%，对市里完成全年任务具有举足轻重的作用。三区政府要强化大局意识、责任意识，加强对外资工作的领导，集中全力抓好外资工作，为尽快扭转全市利用外资被动局面多做贡献。其他县区也要高度重视外资工作，坚定不移地抓项目、促外资，确保完成全年任务目标。

(二)继续扩大招商引资。要把招商引资作为应对金融危机、促进经济结构调整的重要举措，进一步创新招商方式，加大招商力度，引导外资积极参与扩内需、调结构的有关项目，稳定和扩大外资规模。要深入实施产业招商、资源招商，结合国家和省市产业结构调整振兴规划，从各自实际出发，盯住一批知名跨国公司和国际同行业领航企业，采取“一个产业一个主管部门牵头、制定一套招商方案、组建一支专业队伍、突破一批重点项目”的模式，明确工作目标，落实工作责任，有效推进利用外资。特别要注重把握国际产业发展趋势，加强对新能源、节能环保等新兴产业的国际合作，大力培植新的优势产业。要加大“走出去”招商工作力度。积极组织和参加各类行之有效的招商引资活动，以企业为主体，实施外贸、外经和外资互动招商，做好专业招商、网上招商和重点项目招商工作。6月下旬的中国临沂资本项目对接会、7月份省里在日、韩、港举办的大型招商活动、9月份的第十三届国际投资贸易洽谈会(厦交会)以及小型产业招商会和赴长三角、珠三角的小分队招商活动等7项境内外重点招商引资活动，各级各有关部门要精心筹划，认真组织企业参加。对一些重点招商活动、重大招商项目，县区主要领导要亲自参加，务求实效。各级各涉外部门要积极寻找招商机会，拓宽招商渠道，必要的境外招商活动该参加的参加，该组织的组织，能提前的要尽量提前。同时，要继续做好企业境外上市利用外资工作。对已上市企业要进行全面排查分析，对能够增发新股的，有关部门要帮助企业做好前期工作，争取增发新股;对舜天化工、华盛中天等拟到境外上市的企业，要指导企业做好市场行情分析，推动企业择机上市;要对规模以上企业进行排查分析，重点培育扶持发展有潜力、对外有吸引力的企业，动员和引导他们主动加强与国际私募股权投资基金的对接，积极承接国际大企业、大集团的外资并购，力争全市利用外资实现较快增长。

(三)进一步加强各类园区建设。开发区集中了我市40%左右的外资和外贸进出口额。各开发区要在应对危机中发挥积极的带动和示范作用，努力创新体制机制，突出关键环节先行先试，激发内在发展动力。要抓住新一轮土地规划修编契机，调整完善开发区布局，优化项目落地环境，扩大发展空间。要加快开发区基础设施建设步伐，将建设项目列入扩大内需的重点项目，引导外资项目集聚发展。要积极学习和借鉴我省沿海开发区和苏北开发区的建设经验，在进一步加强硬环境建设的基础上，加快推进开发区信息、市场、物流、资金、人才、技术、服务等软环境建设，切实增强对外吸引力，加快提高开发区对开放型经济的承载能力。

四、切实加强对稳定外需工作的领导

能否有效应对外需严重不足的困难局面，是对各级领导干部驾驭复杂局面能力的一次重大考验。各级各部门一定要求真务实，真抓实干，确保稳定外需的各项措施落到实处。

一要把稳定外需工作摆上重要议事日程。各级政府要尽快研究出台稳定外需的政策措施。要进一步健全市、县(区)两级领导督导帮扶重点外资项目和外经贸企业制度，实行现场办公，实施贴身式帮扶。各县区、各开发区要对年度任务目标完成情况进行深入分析，把目标任务逐项落实到各个部门、各个企业和各责任人。要建立抓落实的工作机制，明确责任，加强督察，对关键环节和重点难点问题一抓到底，尽快解决。要加大对外经贸工作的考核力度，在6月5日全省千方百计稳定外需电视会议上，姜大明省长讲，今年省里科学发展综合考核将进一步提高外经贸指标考核权重，我市将根据省里的要求，对外经贸指标考核权重作相应的调整，各县区、开发区也要适当提高权重，加强监督检查和考核，进一步激发各级各有关部门加快外经贸发展的积极性和主动性。