医药生物行业发展前景范文

导语：如何才能写好一篇医药生物行业发展前景，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

历史数据显示，截止7月24日，申万医疗生物一级行业指数过去十年涨幅达487.59%，同期上证综指仅上涨49.57%。这一“双面伊人”渐成为投资者眼中的“大众情人”， WIND数据显示，截止今年6月底，2013年以来已发行成立12只医疗主题基金。目前市场上仍有嘉实医疗保健基金等两只医疗主题基金发行，显示投资者对该行业的偏爱。

据一位新药研发领域专家表示，中国医药消费市场预期5年内年度增长率14%-17%，超过1700亿美元，2017年中国有望成为仅次于美国的世界第二大市场。另一方面，生物医药技术的发展，使医药行业可迎来短期内的爆发性增长，如干细胞领域的研究与开发、基因测序等，这些领域的科技突破往往能撬动行业一波向上行情。因而在不同的市场阶段和风格下，医疗板块都会有比较好的表现。

业内人士指出，虽然医药行业发展前景可期，但投资者和医药行业这位“大众情人”的恋爱并非只有甜蜜。目前医疗保健相关行业股票有近200只，行业股票良莠不齐，且子行业投资逻辑各异，在行业牛股迭出的同时也有些个股长期收益为负，因此在行业高速发展期，要想获取更高收益，投资上更需前瞻性，而对此普通投资者往往难以适从，不妨以借道嘉实医疗保健股票基金这类专业的医药行业主题基金进行投资。

篇2

医药行业在投资界拥有“永不衰落的朝阳产业”的美誉，20**年英国《金融时报》500强企业所属行业中，制药业是仅次于银行业的全球最有投资价值的行业。医药行业分为医药工业和医药商业两大组成部分，其中医药工业包括化学制药工业（包括化学原料药业和化学制剂业）、中成药工业、中药饮片工业、生物制药工业、医疗器械工业、制药机械工业、医用材料及医疗用品制造工业、其他工业八个子行业。

一、我国医药行业发展现状

（一）医药行业的特点

1、高技术医药制造业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体。20世纪70年代以来，新技术、新材料的应用扩大了疑难病症的研究领域，为寻找医治危及人类疾病的药物和手段发挥了重要作用，使医药产业发生了革命性变化。

2、高投入医药产品的早期研究和生产过程GMP（药品生产质量管理规范）改造，以及最终产品上市的市场开发，都需要资本的高投入。尤其是新药研究开发（R&D）过程，耗资大、耗时长、难度不断加大。目前世界上每种药物从开发到上市平均需要花费15年的时间，耗费8－10亿美元左右。美国制药界在过去的20年间，每隔5年研究开发费用就增加1倍。20**年，世界制药业的“三巨头”——美国辉瑞公司、葛兰素史克公司和诺华制药公司的研究开发费用分别达71亿美元、46亿美元和35.5亿美元，研究开发费用占全年销售额的比例均在15～16%之间。

3、高风险从实验室研究到新药上市是一个漫长的历程，要经过合成提取、生物筛选、药理、毒理等临床前试验、制剂处方及稳定性试验、生物利用度测试和放大试验等一系列过程，还需要经历人体临床试验、注册上市和售后监督等诸多复杂环节，且各环节都有很大风险。一个大型制药公司每年会合成上万种化合物，其中只有十几、二十种化合物通过实验室测试，而最终也可能只有一种候选开发品能够通过无数次严格的检测和试验而成为真正的可用于临床的新药。目前，新药研究开发的成功率还比较低，美国为1/5000，日本为1/4000。即使新药研发成功、注册上市后，在临床应用过程中，一旦被检测到有不良反应，或发现其他国家同类产品不良反应的报告，也可能随时被中止应用。

4、高附加值药品实行专利保护，药品研究开发企业在专利期内享有市场独占权。由于药品研究开发的高额投入，制药公司一旦获得新药上市批准，其新产品的高昂售价将为其获得高额利润回报。生物工程药物的利润回报率也非常高，尤其是拥有新产品、专利产品的企业，一旦开发成功便会形成技术垄断优势，回报利润能达十倍以上。5、相对垄断医药制造业从根本上说，是被以研究开发为基础的大制药公司所垄断，并且这种垄断有进一步加强的趋势。20**年，世界前10家跨国制药公司占全球药品市场的份额为43%，前20家占有率已经达到60%以上。我国制药业长期以来以仿制药物为主，自主研发实力不强，R&D投入较少，利润回报、风险性等产业特征也相应表现得不如世界发达国家制药业那样突出。但随着医药产业国际化进程加快，我国医药制造业在自主开发、知识产权保护的发展道路上，对产业特性的感受将会越来越强烈。

（二）医药行业在国民经济中的地位

自20**年以来，医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部工业总额的比重，呈现稳步增长态势。医药行业在国民经济中所占比重不大，以资产为主的规模比重仅为2%－3%，效益指标相对高一些也仅为3%－4%，是我国实现经济效益的稳定来源产业之一，但并未进入支柱产业之列。医药行业与人民群众的日常生活息息相关，是为人民防病治病、康复保健、提高民族素质的特殊产业。在保证国民经济健康、持续发展中，起到了积极的、不可替代的“保驾护航”作用。

（三）我国医药行业发展现状

我国是目前仅次于美国的世界第二制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量80余万吨，其中有60多个品种具有较强国际竞争力；化学药品制剂30多种剂型、4500余个品种；在全球已经研究成功的40余种生物工程药品中，我国已能生产18种，其中部分药品具有一定产业化规模；中成药产量60余万吨，中成药品种、规格达8000多种；可生产医疗器械近50个门类、30**多个品种、110**余个规格的产品。

1、近6年医药工业生产规模不断扩大，产值、产量稳步增长，连年创出新高全国医药工业总产值由20**年的1712.8亿元增长至20**年的3876.5亿元，年均增长17.75%；工业增加值由20**年的468.3亿元增长至20**年的1133.2亿元，年均增长19.33%。20**年医药工业实现产品销售收入2962.1亿元，在39个工业行业中排第18位；实现利润273.95亿元，在39个工业行业中排第11位。

2、重点子行业中的化学制药业成为医药工业的主要支柱，中药工业稳步发展，生物制药和医疗器械行业进入高速发展时期我国医药工业的重点子行业主要包括化学制药、中药工业、医疗器械和生物制药业。

（1）化学制药业成为医药工业的主要支柱，保持稳步增长态势20**年，我国化学制药业共完成总产值2383.76亿元，完成增加值607.4亿元，完成的总产值和增加值分别占医药工业的50%以上。化学制药业中的化学原料药业和化学制剂业两个门类增长速度不一，化学原料药业增长势头好于化学制剂业。我国已是全球第二大化学原料药生产国和主要化学原料药出口国，化学原料药已经成为医药工业的支柱，产值约占整个医药工业的1／3，原料药生产量约占世界化学原料药市场份额的22%，原料药产量约有50%出口。受跨国公司“转移生产”等因素影响，未来3－5年，我国化学原料药业将保持较好增长趋势，化学制剂业随着我国医药健康防疫体系的完善、医疗保险覆盖面扩大、农村医疗扩大等也将平稳增长。

（2）中药行业是医药工业的第二大支柱中药行业包括中药饮片和中成药两大门类。20**年中药工业完成总产值800.9亿元，完成增加值294.9亿元。20**-20**年间，我国中药工业增加值年均增长15.54%，销售产值年均增长18.8%。从整体状况看，目前我国中药行业装备水平和工艺水平还不高，缺乏行业技术质量标准，产品质量的稳定性较难保证。20**年国家有关部门提出了中药产业国际化发展战略，将推动中药、生化药出口列为科技兴贸的基本战略之一，这对中药行业持续稳定增长将起到积极作用。

（3）生物制药近年来发展迅速生物制药业是我国受现代生物工程技术推动而迅速发展起来的新兴产业，近年来发展非常迅速。20**年，生物制药业工业总产值194.9亿元，增加值72.3亿元，较上年分别增长16.3%、10.05%，其中基因和疫苗生产发展很快，年均增长速度超过20%。20**年国家加强卫生防疫机构建设和紧急防御体系，启动了十余亿元的疫苗计划，列出了今后几年将重点发展的6类生物医药项目，这些举措将带动我国生物制药业的高速发展。

（4）医疗器械行业将进入高速发展时期世界医疗器械市场主要由美国、日本、法国、英国等发达国家垄断。我国医疗器械产业占世界市场的份额较低，但我国已成为全球医疗器械十大新兴市场之一，是除日本以外亚洲最大的市场。20**年医疗器械行业总产值188.7亿元，增加值72.9亿元，分别较上年增长15.04%、16.27%。目前我国生产的医疗器械产品主要为常规、普及型产品，高精尖产品数量少，缺少能拉动产业整体升级发展的核心产品。随着经济的发展，人民自我保健需求的增加，医疗器械行业将进入高速发展时期。

3、医院下游市场发展趋于完善我国医药商品的销售，以委托医药商业贸易公司和企业自销为主。目前我国已有药品批发企业7486家，药品零售企业151760家。医药物流作为医药产业中的全新领域得到了飞速发展，一批具有一定规模、较为完善的网络结构和现代管理水平的现代医药物流企业脱颖而出，一大批医药商业企业正在向着医药物流企业转变。

4、重点医药生产区域已经形成从地域效益分布程度来看，20**年医药行业效益聚集的前10省市分别占全行业销售收入总额的70.03%、实现利润的73.12%。在华北、华东、华南及四川等具有医药工业基础，有地方政府积极支持、将医药工业作为重点扶持产业发展的地区，成为医药工业产业聚集、实现效益相对集中的区域格局基本形成。

（四）医药行业发展的政策环境

20**年以前，我国医药产业的市场准入条件很低，导致企业规模较小，低水平重复建设严重。20**年以来，国家提高了医药产业的进入壁垒，在医药生产和流通企业中强制实施GMP（药品生产质量管理规范）、GSP（药品经营质量管理规范）、GCP（药品临床研究质量管理规范）、GAP（药材生产管理规范）等；对药品生产企业和药品经营企业分别实行生产许可证、经营许可证制度，对医药产品制订了药品注册制度，对中药、医疗器械等各子行业制定了不同的市场准入条件。这一系列制度的推广与实施，保障了我国医药行业的有序发展，医药行业已形成了严格的市场准入机制。近年来，国家相继出台了一系列改革措施，其中与医药行业有密切关系的主要包括：基本医疗保险制度、药品分类管理、GMP认证制度、药品集中招标采购、药品降价、降低出口退税率等。

1、基本医疗保险制度的实施将促进一些国产普药生产企业的发展20**年底，国务院了《关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》，医疗保险制度改革正式实施。对于医药制造业而言，医疗保险制度改革的影响，更多地表现为对药品需求结构调整的引导。20**年6月，国家公布了《国家基本医疗保险药物目录》，规定基本医疗保险的基本原则是“低水平、广覆盖”，用药范围主要确定于疗效确切、价格低廉的基本治疗用药。一些疗效好、价格低、质量可靠的普药、国产药生产企业将会扩大在医疗保险用药中的比重，扩大市场份额。

2、处方药与非处方药分类管理制度的实施将使我国非处方药发展进入黄金时期20**年，我国颁布了《处方药与非处方药分类管理办法》（试行）并正式启动了药品分类管理工作。截止到20**年底，国家已正式公布了非处方药物（OTC）目录共六批。OTC药物可以进行广告宣传并无需医生处方即可购买，在宣传和流通方式上有较大的优势。我国OTC市场近年来发展迅猛，1990年OTC销售额为19亿元，20**年达320亿元，随着人民生活水平不断提高，消费群体保健意识的不断加强，自我药疗市场发展潜力巨大，OTC市场将出现发展的黄金时期。

3、GMP认证制度的实施淘汰了近千家规模小、资金实力弱的医药小企业，提高了我国医药生产企业的整体竞争能力20**年，国家医药行政管理部门在医药行业推行GMP（药品生产质量管理规范）、GSP（药品经营质量管理规范）、GCP（药品临床研究质量管理规范）、GAP（药材生产管理规范）认证制度，其中影响最大的是针对医药生产企业的GMP认证制度。GMP的中心内容是在生产过程中建立质量保证体系，实行全面质量保证，确保产品质量。国家食品药品监督管理局要求所有药品制剂和原料药生产企业必须在20**年7月1日前通过GMP认证，达不到要求的一律停止生产。据统计，截至到20**年6月31日，全国累计有3101家药品生产企业通过GMP认证，占全国药品生产企业的60%，有1970家药品生产企业和884家药品生产车间未通过认证。

4、药品降价和集中招标采购制度的实施使强势医药生产企业进一步扩大市场份额药品定价采取政府定价、政府指导价、市场调节价三种定价方式，其中：列入国家基本医疗保险目录的10**多种药品与医保药品目录以外具有垄断性生产、经营的药品实行政府定价和指导价；其他药品实行市场调节价。20**年以来，国家先后10多次降低中央管理药品价格，降价金额累计达160亿元，平均降价幅度在15%以上。从20**年起，国家有关部门决定扩大药品集中招标采购在全国重点城市的试行范围，要求医疗单位在采购临床上应用普遍、用量较大的《国家基本医疗保险药品目录》药品时必须进行集中招标，以进一步降低基本药品价格。国家根据市场和医疗消费情况实施药品降价政策已成必然的发展趋势。药品降价和集中招标采购制度有利于降低药品的“虚高”利润，促使药品利润在生产、流通、使用环节合理分配，而强势医药生产企业可以借助价格、成本、品牌上的优势，在此过程中进一步扩大市场份额。

5、降低出口退税率将使一些中小原料药生产企业面临淘汰，化学原料药生产企业的集中度将得到加强我国将从20**年1月1日起，降低出口退税率。这项政策的实施，将对化学原料药业产生了一定冲击和影响。我国是化学原料药生产和出口的大国，原料药生产企业在国内原料药生产能力过剩，销售价格不断下降的情况下再受到降低出口退税率的影响，其盈利空间将日趋狭窄。大型原料药生产企业由于拥有规模化生产效益，产品成本较低，在降税后仍具有较大的比较优势，而一些中小型原料药生产企业将被迫退出这一行业。

（五）医药行业的发展趋势

在未来3－5年，我国医药行业将继续保持稳定发展，化学原料药、中药、生物制药成为发展重点，医药生产企业的结构调整将进一步加快，大批规模小、资金实力弱的小企业将在竞争中被淘汰，具有国际竞争能力的大公司、大集团将不断出现。外商投资企业所占比重将不断加大，成为医药生产企业中一支骨干力量。

1、《医药行业十五规划》明确了医药行业的重点发展领域及结构调整方向重点发展领域包括：发展优势原料药业，继续发挥化学原料药方面的优胜，分层次发展化学原料药，重点突破一批大宗原料药的关键生产技术，开发具有我国自主知识产权的产品、国内短缺的产品及具有高附加值的出口产品；充分发挥石家庄、哈尔滨、沈阳和重庆等老医药工业基地的作用，加大技术改造力度，提高竞争力，培育一批技术水平高、生产规模大、国际市场竞争力强的大企业；促进中药现代化，加快中药现代化步伐，积极推进中药材生产规模化、产业化和集约化进程，建立中药材生产质量管理标准体系，推广中药材的规范化种植，加强重点中药企业技术改造；在现代生物制药方面，重点研究具有我国自主知识产权、具有较好产业化前景、良好经济效益和社会效益的生物工程技术药物，加快研发关系国计民生的防治严重传染疾病的基因工程、微生物载体、核酸等新型疫苗，以及针对病毒性疾病的新型治疗性疫苗。在医药企业组织结构调整方面，积极培育具有国际竞争力的大公司、大集团。引导企业投资方向，及时淘汰落后产品及生产工艺，严格控制新开办企业数量；仿制产品的生产审批将考虑市场供需情况和技术水平状况；制假售假、污染严重、扭亏无望、达不到GMP要求的企业，依法关闭、破产；鼓励中小企业在专业化分工的基础上与大型企业进行多种形式的协作与联合，实现优势互补。

2、产业结构调整指导20**年4月国家发改委、人民银行、银监会联合下发了《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合控制信贷风险有关问题的通知》，制定了《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，要求对其中的禁止类项目一律停止建设，对已建成的项目要坚决限期淘汰、依法关闭；对限制类项目中的拟建项目停止建设，在建项目暂停建设并进行清理整顿。其中涉及医药行业的目录如下：禁止类限制类手工胶囊填充维生素C原料项目软木塞烫腊包装药品工艺青霉素原料药项目塔式重蒸馏水器劳动保护、三废治理不能达到国家标准的原料药项目无净化设施的热风干燥箱一次性注射器、输血器、输液器项目安瓿拉丝灌封机药用丁基橡胶塞项目铅锡软膏管无新药、新技术应用的各种剂型扩大加工能力的项目(填充液体的硬胶囊除外)粉针剂包装用安瓿原料为濒危、紧缺动植物药材，且尚未规模化种植或养殖的产品生产能力扩大项目药用天然胶塞直颈安瓿项目

3、外商投资指导政策20**年，国务院修订颁布了新的《外商投资产业目录》，其中对外商投资医药制造业的指导政策：传统中药饮片炮制技术的应用及中成药*产品鼓励类我国专利或行政保护的原料药及需进口的化学原料药生产维生素类：烟酸生产氨基酸类：丝氨酸、色氨酸、组氨酸等生产采用新技术设备生产解热镇痛药新型抗癌药物及新型心脑血管药生产新型、高效、经济的避孕药具生产采用生物工程技术生产的新型药物生产基因工程疫苗生产（艾滋病疫苗、丙肝疫苗、避孕疫苗等）海洋药物开发与生产艾滋病及放射免疫类等诊断试剂生产药品制剂：采用缓释、控释、靶向、透皮吸收等新技术的新剂型、新产品生产新型药用佐剂的开发应用中药材、中药提取物、中成药加工及生产（中药饮片传统炮制工艺技术除外）生物医学材料及制品生产兽用抗菌原料药生产（包括抗生素、化学合成类）兽用抗菌药、驱虫药、杀虫药、抗球虫药新产品及新剂型开发与生产

（六）医药行业发展中存在的主要问题

1、医药工业企业集中度不高20**年，世界前20家医药公司在全球药品市场份额的占有率达60%以上。20**年，我国医药行业前20名企业（以销售收入排序）的资产总额占全行业的16.5%，销售收入占20.3%，实现利润占21.2%。前60强企业实现的销售收入和利润占全行业的比重也只有30%-40%。我国医药工业企业过于分散，行业集中度较低。从数量上来看，20**年全国医药工业企业共有4600家左右，其中小型企业占79.1%，中型企业占13.9%，大型企业仅占7%。从效益情况看，20**年4600多家企业中微利和亏损企业占全部医药工业企业的85%以上。中小企业数量过多，不利于发挥规模效益和提高企业盈利水平，也难以适应医药行业高技术、高投入、高风险、高附加值、相对垄断的行业特性。推进企业组织结构调整、提高产业集中度已成为我国医药行业发展的必然趋势。

2、技术创新体系尚未形成，生产技术水平有待改善近年来，随着我国“科教兴药”政策的实施，医药行业总体技术实力得到了提高，但是还存在一些问题：一是科研开发投入不足。跨国制药公司的研究与开发投入一般都占销售总额的15%以上，而在我国不足2%。科研投入的不足使我国拥有自主知识产权的医药产品较少，产品更新慢，重复严重，化学原料药中97%的品种是“仿制”产品；二是装备水平亟待提高。我国大部分制药企业的装备还以机械化为主，距发达国已进入以计算机控制为主的自动化装备生产阶段还有较大差距；三是科技成果迅速产业化的机制尚未完全形成。我国医药科技成果的转化率仅8%左右，真正形成产业化生产只有2－3%。

3、产品质量、性能有待提高我国是化学原料药生产大国，产量已居世界第二，但药物制剂研发水平低，多数制剂产品质量不高，稳定性差，难以进入国际市场。现阶段我国平均一种原料药只能做成三种制剂产品，而国外一种原料药能做十几甚至几十种制剂产品。国产医疗器械产品大多是附加值较低的常规中低档产品，产品返修率和停机率高，产品性能不稳定，造成临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数依赖进口。

4、医药流通体系不健全我国前三大医药商业企业占国内医药市场份额的比例为17%，而美国前三大医药商业企业占全美市场份额的60%，我国医药商业集中度较低。医药流通在计划经济体制下形成的*批发格局被打破以后，新的医药流通体系尚未完全形成。目前我国医药流通的批发环节以委托医药商业公司销售和企业自销为主。近年来，医药生产企业出于对产品价格加以控制和参与市场竞争的需要，加强了自营自销力量。

二、我行医药行业业务发展现况分析

（一）我行医药行业发展现状

1、近三年我行医药行业信贷业务发展呈现稳步增长态势根据信贷管理信息系统提取的数据，截止20**年底，全行公司类医药行业客户1200户，信贷业务余额181.91亿元，较20**年底增加35.3亿元，增长24.1%，其中：贷款余额168.3亿元（含票据贴现10.21亿元），占92.5%；票据承兑余额11.57亿元，占6.4%；贸易融资业务余额1.19亿元，占0.7%；保证及信贷证明余额0.85亿元，占0.8%。医药行业贷款余额近三年增长较快，20**年底医药行业贷款余额为168.3亿元，比20**年底增加29.5亿元，增长21.2%，与同期全行公司类贷款15.2%的增长速度相比，高出6个百分点。医药行业贷款余额占全行公司类贷款余额的比重由20**年底的1.13%上升到20**年底的1.28%。

2、医药行业不良贷款额、不良贷款率有所下降，但资产质量仍不容乐观截止20**年底，我行医药行业不良贷款客户389户，占医药行业客户总数的32.42%；五级分类口径不良贷款余额29.5亿元，比20**年底减少4.27亿元，不良贷款率为17.55%，较20**年底下降6.8个百分点；“一逾两呆”口径不良贷款余额22.35亿元，比20**年底减少3.56亿元，不良贷款率为13.28%，较20**年底下降5.4个百分点；欠息户409家（其中有息无本户20家），占客户总数的34.1%，欠息额7.33亿元，比20**年底减少2.62亿元，其中催收利息7.26亿元，比20**年减少2.2亿元。从不良贷款形成时间来看，20**年以前发生的信贷业务形成的不良贷款（五级分类口径）余额为19.95亿元，占20**年底不良贷款总额的67.6%；欠息额6.3亿元，占欠息额的85.9%。受医药行业客户结构调整以及剥离因素的影响，20**年6月底，医药行业五级分类口径不良贷款额下降为12.06亿元，不良贷款率为7.61%；一逾两呆口径不良贷款余额10.23亿元，不良贷款率为。虽然医药行业不良贷款额及不良贷款率不断下降，但医药行业资产质量依然不容乐观。医药行业的不良客户数、欠息户比例较高，进行结构调整势在必行。20**年底、20**年6月底我行前十大不良客户贷款余额分别为16.1亿元、9亿元，占全部不良贷款的54.5%、74.5%，不良贷款客户集中度很高。

3、医药行业客户总数减少，户均信贷余额有所提高与20**年相比，20**年底医药行业客户总数有所减少，其中商业客户减少了近一半。工业客户信贷余额有所增加，占医药行业信贷业务的比重有所提高。20**年底，我行医药行业客户1200户，比20**年减少170户，其中：工业客户1095户，比20**年减少41户，信贷余额173.05亿元，比20**年增加40.78亿元，占医药行业客户信贷余额的比重由20**年的90.2%提高到95.1%；商业客户105户，比20**年减少129户，信贷余额为8.86亿元，比20**年减少5.44亿元，占医药行业客户信贷余额的比重由20**年的9.8%下降到4.9%。20**年底，我行医药行业客户户均信贷余额为1516万元，比20**年提高446万元，其中：工业客户户均余额1580万元，比20**年提高416万元；商业客户户均余额844万元，比20**年提高233万元。

4、区域分布分析医药行业在我行地区分布广且较为分散，与医药行业自身的地域发展分布不相匹配。截止20**年底，全行有39个分行（含总行公司业务部）有医药行业信贷资产，其中上海、河北、浙江、深圳、陕西、山东、广东、四川等前八位分行信贷余额91.96亿元，占医药行业信贷资产总额的50.55%，其余约50%的信贷资产分布在全国其他的31个省、区的医药企业中。从不良资产分布来看，除宁波、厦门、海南、、三峡等五家分行无不良贷款外，其余34个分行均有不良贷款，其中总行公司业务部、河南、吉林、河北、深圳前五位分行不良贷款余额合计17.51亿元，占不良贷款总额的59.30%，不良贷款分布区域较集中。从不良贷款率来看，总行公司业务部、河南、新疆、吉林、甘肃五个分行的不良率最高。

（二）我行在医药行业业务发展中存在的问题

1、客户结构不合理，客户规模偏小截止20**年末，我行医药行业客户共1200户，其中：信贷余额10**万元及以上的403户，占医药客户总数的33.58%，不良户56家，不良率15.61%；信贷余额1000万元以下的797户，占总客户数的66.42%，不良户412家，不良率34.89%。我行对医药行业的信贷支持重点不够突出，信贷余额5000万元及以上的89户，仅占总客户数的7.41%，贷款投放多数集中在医药行业的中小客户上，而中小客户集中体现了不良户数、不良贷款率双高的特点。医药行业客户结构不尽合理，在医药行业的营销工作中，应加强对医药行业客户结构的调整，加大对国内优势医药企业和跨国公司在华投资企业的信贷投放，逐步退出小规模医药企业。

2、我行医药行业存量信贷资产的区域分布与医药行业区域发展结构不相匹配我行医药行业信贷资产分布与医药行业地区发展结构不相匹配，在部分医药行业实力较强、发展较快的区域，我行信贷市场份额较低

3、我行与医药行业客户关系紧密程度不高由于历史原因，医药行业客户多在工行、农行开户，是工行、农行的传统客户，企业基本结算户主要开立在工行和农行，在我行基本户开户率较低，资金结算量较小，我行对其资金回流及信贷资金风险的控制力度较弱。我行与医药行业客户关系紧密程度不高，深层次的营销难度较大。

4、竞争产品无特色，缺乏个性化服务医药行业是比较特殊的一个行业，呈现出高技术、高投入、高风险、高附加值的基本特征。医药行业受国家管制较严，在审批、生产、销售环节需要经过有关部门的多级审批，国家配套政策的变化对医药企业和产品有着直接的影响。

此外，医药行业技术专业性强，产品分类细，种类繁多，需要对医药行业技术、产品、市场进行深入的分析。目前我行对医药行业客户提供的产品比较单一，主要以资产业务中的流动资金和固定资产贷款为主，在资产业务以外缺少与医药行业特点相配套的服务模式，不能有效满足医药行业多层次的市场需求。营销过程中缺乏对不同类型医药客户的市场细分以及需求特点的研究，针对不同类型客户提供不同的产品和服务。

三、医药行业客户金融服务需求分析

1、融资业务需求（1）固定资产贷款需求。20**年后国家提高了医药产业的进入门槛，与此相关带来的固定资产贷款需求主要表现在三个方面：一是建设符合GMP要求的生产厂房和生产线的资金需求；二是医药企业为了自身发展的需要，进行设备更新及技术改造的资金需求；三是为实现医药产业化，建设新医药生产基地和老医药工业基地技术改造的资金需求。（2）流动资金贷款需求。医药企业正常生产经营过程中为耗用或销售而储存的各类存货、季节性物资储备等生产经营周转性或临时性的资金需要。（3）其他融资需求。一是医药企业进出口业务所产生的贸易融资需求；二是由于医疗器械行业大型设备采用租赁或分期付款方式所产生的融资租赁、买方信贷和保理业务需求；三是医药企业由于支付及结算需要所产生的法人帐户透支等临时性融资需求。

2、资金归集及电子化产品需求（1）资金归集需求。医药工业类客户和医药商业类客户具有各地分支机构较多、资金结算量小但频繁等特点，下游客户（包括各地商、经销商以及医院和药店等）相对稳定但数量较多。为降低资金成本，提高资金使用效率，越来越多的医药企业对加强资金归集提出了要求，可通过网上银行、重客服务系统等为医药客户组建资金结算网络。（2）电子化结算产品需求。药品、设备招标采购网上信息平台以及医药经销商物流配送体系的建设，需要银行提供相配套的移动POS、金融IC卡等电子化结算产品。

3、财务顾问等中间业务需求医药企业组织结构的调整将推进医药流通及生产企业的重组，由此产生资产评估、财务咨询等业务需求。同时由于医药行业风险基金制度的建立和筹资的多元化，可向企业提供资产管理和投资顾问服务。随着医疗保险制度改革的推进，医疗及保险业与每个居民的生活紧密相连，可办理银行卡、代收费、保险等中间业务服务。

四、我行医药行业客户发展定位

近两年，我行在医药行业的信贷投放增长较快，信贷余额年均增长超过20%，在全行信贷余额中的占比逐年提高。同时，医药行业客户结构调整已初见成效，五级分类口径不良贷款额和不良贷款率逐年降低，年均下降幅度超过25%，信贷资产质量有所好转。但是我行医药行业客户发展依然还存在一些问题，如客户结构不合理、信贷资产分布与医药行业区域发展结构不匹配、优质客户不多等。针对医药行业的现状及发展趋势，结合我行医药行业客户发展现状，确定未来3-5年内我行医药行业客户发展的思路是：优化医药行业客户地域结构，加大对医药行业重点发展地区的营销力度，提高我行在医药行业发展较好地区的市场份额；坚持有进有退的原则，进一步优化客户结构，重点支持优势企业和跨国公司在华投资企业，退出医药行业中效益及发展前景不佳的企业。

（一）优化医药行业客户地域结构，确定医药行业重点发展地区从我国医药行业的发展来看，在我国经济发展较快、经济总量较大的长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区，医药行业有着良好的市场基础，发展较快、较稳定。该区域医药行业的销售收入达到全国医药行业销售收入的70%以上，已成为医药行业产业聚集、实现效益相对集中的区域，医药行业中的重点优势企业、跨国公司在华投资企业也集中在这些地区。根据医药行业发展的地域结构，结合我行医药行业客户发展现状，将江苏、浙江、山东、广东、上海、河北、天津、北京、吉林、四川、黑龙江和陕西等十二个省（市）作为我行医药行业发展的重点地区。

（二）坚持有进有退的原则，进一步优化医药行业客户结构

1、重点支持类客户各分行应视本地区医药企业的发展状况，选择本地区的重点支持类客户。重点支持类客户应符合以下标准：①符合国家产业政策；②有发展潜力、市场竞争力强，财务指标在同行业中保持先进水平；③我行信用评级在AA级及以上。十二个医药行业重点发展地区所在地分行可选择1-5家医药企业作为分行重点发展的客户，其他地区的分行可选择1-2家医药行企业作为重点发展的对象。各分行应根据企业发展状况以及与我行合作情况等，及时对重点支持类客户进行动态调整。对分行确定的重点支持类客户，应根据医药企业的金融服务需求，制定个性化的金融服务方案，通过提供授信、组建资金结算网络、提供保理、投资理财、财务顾问、个人金融服务等一揽子金融服务，增加我行在医药行业优质客户市场的业务份额。各分行在确定重点支持类客户时应注意：①企业所处的子行业。我国医药行业重点发展的子行业是化学制药业、中药业和生物制药业，其中：化学原料药业具有较大优势，预计未来3-5年内，受跨国公司“转移生产”等因素影响将保持较好的增长趋势，营销中应重点关注具规模、有成本优势的化学原料药生产企业，生产药品有自主知识产权的企业以及跨国公司在华投资企业；中药行业营销中应重点关注已实现规模化生产、有传统品牌优势、拳头产品突出、拥有中药材生产基地和较强的技术研发能力、销售网络畅通的大型中药生产企业；我国生物制药行业尚处于初创阶段，表现出典型的高风险、高收益特点，目前不宜进行大规模信贷投入，营销中重点关注疫苗和生物工程技术药物生产企业。②企业产品的特点。将医药企业产品列入医保目录的销售额占企业销售总额的比重作为衡量企业竞争力的一项指标；对仿制尚在专利保护期的国外新特药的国内生产企业应持谨慎态度；关注非处方药市场的发展，支持具有明显品牌优势、强大营销能力的非处方药生产企业；对主导产品品种相对单一的化学制剂药生产企业的支持要慎重。

2、维持类客户对目前在我行有存量信贷业务但未列入分行重点支持类的医药企业，密切关注企业发展动向并采取不同的营销策略。对其中符合国家产业政策、管理规范、产品市场占有率较高、进入规模化生产、科技含量高、成长性及市场前景较好的企业，可根据企业发展状况维持现有的市场份额，但原则上不增加新的信贷投放。对维持类客户应注重产品结构的调整，努力拓展表外业务和中间业务，增加存款收益、中间业务收益，减少信贷风险。新晨

3、退出类客户目前，中小型医药企业客户数在我行医药行业客户中占较大比重，这部分客户集中表现出客户数量多、户均余额低、不良户数及不良贷款率双高的特点。各分行应把医药行业客户结构调整作为一项重要工作，根据本地区医药企业发展状况及与我行的合作关系等，制定本地区医药行业客户退出标准和退出名单。退出类客户应包括：①未按照国家有关要求通过GMP、GSP、GCP、GAP认证的医药企业；②不符合国家产业政策，生产产品列入国家20**年《当前部分行业制止低水平重复建设目录》中禁止类和限制类产品的医药企业，列入20**年《外商投资产业目录》中的禁止类和限制类产品的医药企业；③产品无特色、竞争能力不强、发展前景不明朗，年主营业务收入3000万元以下、资产总额4000万元以下的小型医药企业；④贷款余额在200万元以下的小型医药企业及在我行有不良贷款记录的医药企业。对退出类客户应制定具体的退出计划，同时注意保全我行债权，以免债权被悬空或各种逃废债行为的发生。

五、医药行业客户营销中应注意的问题

（一）关注国家政策的变化医药行业是受政府管制较多的行业，医药产业结构的调整、药品降价、药品集中招标采购、基本医疗保险制度、药品分类管理、国家环保标准的变化以及出口退税等与医药行业相关的政策变化都会对医药企业产生较大的影响，表现为对医药企业组织结构的调整及药品供求结构的引导，国家政策最终将影响企业产品的成本和价格。因此必须积极关注医药行业相关政策的变化以及对医药企业带来的影响，在确定医药企业项目成本和收益时，也必须考虑这方面的因素。

（二）关注市场变化由于地方保护的普遍存在以及所有者缺位等原因使制药企业重复投资过多，整个市场呈现出过度竞争的状态，存在较大的市场风险。科技含量高、企业实力雄厚的大型医药企业逐渐会形成垄断态势，那些科技含量较低，没有形成规模经营的小企业将会逐渐被淘汰。关注医药企业的市场变化，一是要关注产品的市场特征，如产品的生命周期、产品的替代性；二是产品的发展前景，产品的市场潜力及潜力的持续时间；三是关注产品价格波动对市场的影响。

（三）关注医药行业技术风险医药行业的特点是高投入、高风险、高产出、相对垄断，对技术要求较高，一旦技术失败，整个项目的投资将不能收回，因此技术风险是制药项目的首要风险。对于新药项目来说，技术风险包括新药是否能够研发成功、是否能够通过国家临床研究和生产上市的审批，以及取得生产批文后在工艺和技术上是否存在问题等。对于仿制药来说，主要是生产的工艺路线是否成熟和稳定。

（四）加强对客户的审查

1、针对行业特点，加强对医药客户的准入审查医药行业是一个市场准入限制极严格的行业，制药企业从取得生产资格到药品上市以及最后价格制订都受到政府监管部门的管制，如果不能获得市场准入资格，产品将不能在市场销售。在客户和项目审查中应注意：（1）根据国家产业政策的要求，审查企业产品是否符合国家相关产业政策的要求。目前国家对医药行业产业政策主要有医药“十五”发展规划、20**年下发的《当前部分行业制止低水平重复建设目录》、20**年下发的《外商投资企业目录》；（2）根据医药行业准入要求，审查企业是否具备行业准入资格：医药工业企业应通过GMP认证，具备药品生产许可证、药品生产批文、医药产品注册证等；医药商业企业是应具有药品经营许可证，通过GSP认证，进口药品应具有进口药品注册证等。

2、借款人应具备较好声誉医药产品事关消费者的生命健康，对于普通消费者来说，由于缺乏专业知识，对药品的药效和副作用缺乏了解，在选择药品时往往依赖以前的经验。因此制药企业以往的产品记录对于现有产品的销售成功与否至为重要。

篇3

关键词:生物医药企业;融资问题

当前，我国把生物医药行业作为战略性新兴产业加以扶持，大力推动其发展，其一个新兴行业发展迅猛，年均增长率在20%左右。全球生物医药市场也迅猛扩张，其增速为全球药品市场场增速2－3倍，为生物医药行业提供了巨大的成长空间。

一、生物医药行业特点

生物医药行业属于技术、资金密集性行业。该行业的技术垄断性强、进入壁垒高、预期利润高决定了其如下特点:资金投入量大、投资回报周期较长、技术要求较高、投资的风险和利润大等。具体来说:高技术要求:生物医药行业专业要求高，必须具有高知识的人才才能够从事医药行业，属于典型的知识技术型企业;高资金投入:前文也提到，医药行业的科研周期长，这就需要充足的资金对其进行保障，从而保证其研究的顺利进行。长回报周期:较长的科研周期决定了医药行业的回周期也较长，其只有在科研成果真正变成生产力之后才能看到回报;投资风险大:新药物研发成功率很低的结果。投资收益高:新药物一旦被成功研发，将有巨大的市场潜力，新生药物在投入市场的两年或者三年之内，其前期的研发投入基本可以收回，有些药物甚至还同时产生数倍的广阔利润。与此同时，充足的资金对于生物药企业的生存发展具有决定作用:生物医药的研发在耗费时间的同时，还需要消耗大量的资金，当今社会技术更新换代又快速，若因资金的缺乏导致生产设备或者研发设备无法得到及时更新，研发能力便不能够提高，高精尖人才便无法进行工作;甚至可能造成高素质人才流失;没有资金，已经研究出的成果可能无法进行最后的临床应用实验。因此生物医药行业的融资问题一直是绝大多数企业的心头大患。

二、我国生物医药企业融资的现状分析

(一)多元化的融资渠道日渐形成

十年之前，产业资本及其投资者，是我国生物医药企业主要的融资来源，但2006年之后，市场上出现专业的跟踪并投资医药企业的风险投资机构。同时我国的资本市场上中小板、创业板也逐渐走向成熟，不少生物医药企业通过发行股票、债券等方式融资。尽管当下对于我国的生物医药企业来说，融资结构越来越丰富，但与欧美等发达国家的企业相比，仍具有令人咋舌的差距，不论是在规模上还是在种类上。

(二)银行融资难

大多数企业在融资时首先会找银行，生物医药企业也一样，但我国的银行却几乎不会对生物医药企业给予支持，能够在银行得到融资的企业少之又少。尤其是中小生物医药企业，很少得到银行的贷款支持。我国只有不到10%的中小生物医药企业能够获得银行贷款。一方面是因生物医药企业研发的长周期以及本身存在的高风险，使得银行不愿意对其进行贷款;另一方面，研发信息的不对称性使银行很难把握企业的发展前景，缺少放贷信心。还有，很多生物医药企业的资产集中在研发人员的智力资本和设备，企业不能向银行提供相应的抵押财产来担保。此外，我国政府也没有出台相应的贷款政策来支持生物医药企业的发展，使得银行对生物药企业的贷款持消极对待的态度，积极性也不高。

(三)股权融资艰难

我国的《证券法》规定了股份有限公司上市的一些法定条件，其中有一条为:“开业时间需在三年以上，并最近三年需连续盈利。”这对我国不少新成立的生物医药企业来说较为苛刻，很多企业前期基本为不断投入，能够持续盈利的很少，这是由生物医药行业本身的特点决定的。

(四)风险资本和私募股权资本投资开始踊跃

从2007年开始，各类风险资本逐渐进入中国生物医药产业。一方面，我国的大部分生物药企业，特别是中小生物药企业，对风险投资都非常渴望;另一方面，风险投资和私募等在金融危机后也开始逐渐从传统产业和行业退出，进入医药类等新兴行业寻找新的投资机会。风险投资和私募股权投资开始大量筛查生物医药开发项目，评估其风险和投资收益，并开展多种形式的投资论证。

三、对我国生物医药企业融资的建议

(一)建立多元化投资体系

首先，针对生物医药企业要建立多元化投资结构，政府在拨款支持的同时，政府的自筹资金也能够顺利投入支持;国内各种金融贷款存在的情况下，允许国外有资质的投资也能够进入。尤其要注意的是，政府必须在基础性的研究方面要相应的加大投入力度，通过设立一些大型技术创新基金来支持，或者也可以出台政策向相应的生物药企业提供无息的贷款、差额担保等多种方式;还可以通过减税、增加研发投入、研发设备更新费用的抵扣税款比例等方式来提供支持。

(二)大力发展风险投资

在市场上大力发展风险投资，不断扩大融资范围;同时要辅之以积极的保障措施，倡导社会上的资金管理公司或者证券公司参与投资，同时努力吸引国际上合法合规的资本风险投资。与此同时，积极开创新的融资模式，使融资市场的渠道更加的多元化。

四、结论

综上所述，本文在分析我国生物医药企业融资问题的基础上，提出多种适合生物医药企业的融资渠道。希望我国的医药企业本着实事求是的原则，从自身情况出发，积极探索出符合自己企业发展的融资模式，努力做到以最小的成本实现企业的融资，从而为企业的研发创造良好的资金环境，促进企业发展壮大。

作者:张仕林 郑磊 单位:长春科技学院

参考文献:

［1］任春青．对企业融资结构的分析和判断．商业现代化，2008．2．

［2］彭熠，黄祖辉，郭红东．中国生物技术产业国际竞争力分析与评价．科学研究，2006．

篇4

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.13.056

我国的生物技术产业从20世纪70年展至今，取得了一定的研究成果，是国家重点发展产业，对知识产权的保护尤为重视。现阶段，我国生物医药行业在全球化发展中面临着更为艰巨的挑战，重视知识产权保护，是促进行业发展与提高国际竞争力的重要途径。

1知识产权对生物医药企业的重要性

知识产权实质上为财产权，是依法享有的权利。大部分研究学者认为知识产权象征着自己的研究成果获得人们肯定，包括著作权、商标权、商业秘密权等。医药行业知识产权即为与行业相关的发明创造与智力成果衍生出的财产权，主要组成部分为专利、技术、商标、商业中的未公开信息、计算机软件等。

生物医药行业对于知识产权有着很强的依赖性，这是其科技含量高、投入资金多、回报高等特征决定的。所以，很多国家对生物产业相关事项进行立法的步伐逐渐加快，指导与保护生物产业发展。从1985年至2008年期间，逐渐颁布与完善了一系列关于知识产权的法律法规，反映出政府重视知识产权的态度。

在当前科学技术迅速发展以及经济全球化背景下，知识产权带来的财富与名誉能够有效促进我国生物医药行业技术的发展与创新，提高我国整体医疗水平，促进国家的稳定与社会的和谐发展。重视生物医药企业知识产权的保护，能够促进科技向创新方向转变，使科技成果向生产力转变的速度加快，提高国际竞争力。因此，对知识产权相关法规进行进一步完善，对生物制药领域的技术研发优势进行知识产权优势与产业发展竞争优势的转化，占据科技与市场高地，促进政府率先进行有关规则与行为标准的制定，在国际交往中获取更多的话语权与谈判资本，在与其他国家的合作中进行资源的保护与分享，有利于经济利益的维护。

2生物医药企业知识产权保护现状

受到保护的知识产权种类较少、质量不好。虽然我国当前生物医药行业发展速度较为迅速，但是很多药物实际上是对国外已经研制出的药品进行仿制。事实上，我国药品开发的能力显然不及一些发达国家。例如我国在某个时期中研制出的新药多于1500种，其中一类新药多于70种，但是分子机构具有独立性的只有2种，几乎没有全球公认的创新药物；对知识产权进行保护的意识不足。虽然知识产权能够显著促进临床医学的发展，但是其重要作用并未得到全面普及。根据有关部门统计，在生物医药行业中确切了解知识产权包含种类的人员仅仅为43%，了解其中具体内容的更少，大约在16%，了解知识产权保护方式、维护自身合法权益的不到十分之一；对其进行的保护与管理制度存在漏洞。由于我国开始建设相关制度时间并不长，与起步较早的发达国家具有较大差距。这种制度上的缺失导致部分保护工作不能切实进行。另外，转化一些科研成果时使用的方式通常为技术转让，在签订合同时并未按照相关规定严格进行，对权利与责任等规定不明确，引起资产不必要的流失。

3知识产权保护策略

3.1增强资金投入力度

在当今知识经济时代与市场经济体制下，企业的创新能力是提高市场竞争力的关键手段，更是企业在残酷竞争中生存与发展的重要筹码。对于生物医药企业而言，只有增加资金的投入，加强对科研重视，创新技术，才能使竞争力得到提高。在当前时代背景下，通过仿制生产医药的方式已经不再适用，单纯改变剂型的方式受到冲击，进行非专利药物的生产不能保证经济收益，给企业生存带来严峻的考验。加强技术上的创新，是夹缝中求生存的唯一手段。由此可见，生物医药企业需要审视自己以往研发与生产中存在的弊端，加强技术上的创新，构建创新体制，以适应当前市场与时代需要，创造技术创新条件，并且完善知识产权激励机制，为技术上的创新提供助力。

3.2加强对中医药行业优势的重视

虽然相较于一些发达国家，我国生物制药处于劣势，但是中医药行业在我国已经有着数千年的发展历史，与现代技术进行配合，具有不可估量的发展前景。随着化学药物的负面影响逐渐被人们重视，生物医药与中药迎来了新的发展机遇。WTO显示，虽然化学药物能够对一些疾病起到治疗效果，但是有引发另一种疾病的可能；在医疗技术与现代人们治病观念的影响下，使用药物对疾病进行治疗的目的发生了改变，由传统的将病原体直接杀死转变为对生物体自身功能进行强化，依靠人体天生对疾病的对抗能力治愈疾病；在当前环保意识加强、医源性与药源性疾病增加、老龄化社会到来等的影响下，疾病结构发生很大变化，继续使用化学药物已经不能实现疾病治疗的目的。中医药是我

国现阶段唯一拥有自主知识产权的药物，但是一些发达国家已经认识到其优势，不断加大研究力度，例如美国每年在中医药研究中投入的研究资金高达千万美元，并且取得了一些成效，中医药甚至能够在治疗艾滋病等中发挥作用，我国应该感受到危机的存在。我国的中医药资源极为丰富，当前分为35类、43种剂型，中成药多于5000种，在传统中医药行业中融入更多现代技术与新进治疗理念，并发挥长久以来使用中医药治疗疫病的经验的作用，加强对知识产权的重视，为生物医药行业知识产权与其他国家的竞争提供辅助作用。

3.3培养优秀知识产权人才

现阶段我国相关人才数量明显不足，不能适应生物医药企业知识产权发展对人才的需求量。相对于我国知识产权意识觉醒时间晚、重视力度不足等情况，一些发达国家的高等教育机构设置有专门的课程，十分重视知识产权专业人才的培养，在国际上具有很强的竞争力。但是我国很多高校并未设置相关课程，在生物医药行业从事相关工作的人也不是专业人才，并未经过正规的知识产权教育，阻碍了生物医药行业向更高层次发展。针对该种情况，需要拓宽知识产权教育范围，培养综合性的人才，不仅了解相关法律，还需要具备坚实的专业基础。在该过程中，对激励制度进行创新，提高科技人才参与到知识产权保护中的兴趣。

3.4完善相关制度

为加强对知识产权的保护，生物医药卫生企业需要对知识产权保护制度进行完善。具体措施包括：实行知识产权战略，提高知识产权管理的有效性，成立专门的管理机构，对政策制度、信息技术设备、评估体系等进行完善；提高知识产权服务体系的先进性；政府要认识到在执法机制中存在的不足，并进行改善。政府部门要加强对地方法规的重视，严厉打击假冒专利、侵权、盗用的等行为，营造良好的氛围环境。

篇5

1、医药工业生产保持较快的增长态势

2、医药工业效益水平稳中趋升，盈利水平增速放缓

3、进出口总额保持一定增长，呈现高出低进的态势

4、市场消费需求活跃，医药商业购销稳步增长

5、医药商业效益水平持续走低

6、行业生产销售集中度和经济效益集中度显著提高

7、医药零售市场竞争进一步加剧

8、农村消费市场逐渐成为医药经济新的增长点

9、医药市场消费结构继续呈现多层次的变化趋势

二、2005年影响我国医药市场重要因素与事件回顾

1．我国医疗保障制度推行

随着我国医疗保障制度的逐步推行，2005年,我国在90％以上的地方实施城镇职工基本医疗保险制度，医疗保险覆盖人数将达到8000万人。参保人数的不断上升，意味着潜在消费群体将迅速扩张，医保用药在医药消费中所占比重将会继续增加，从而为中国医药市场特别是主流医药市场注入了新的需求动力。

2．我国医药流通体制改革深化

?2005年是我国医药流通体制改革继续向纵深发展的一年。“三项制度”改革的进一步深化，药品集中招标采购将进一步规范完善，药品价格更趋市场化；后GSP时代来临；药品分类管理提速等，都加剧了企业之间的竞争，市场会显得相对狭窄，OTC市场的竞争将异常激烈，从而给企业的经营和管理提出了更高的要求。

3．药品价格调整

国家发改委于2005年9月28日宣布，从2005年10月10日起降低22种药品的最高零售价格，平均降幅40%左右，最大降幅达到63%，降价金额约为40亿元。这是我国第17次药品降价，也是降价幅度最大的一次。国家对药品价格调控力度进一步加大，一方面使企业盈利空间不断下降，另一方面也促进了药品消费市场的进一步扩大。

4．新型农村合作医疗制度

2005年8月10日，国务院第101次常务会议决定，从2006年开始，提高中央和地方财政对参加“新农合”农民的补助标准，并且根据规划，到2006年，“新农合”试点覆盖面将扩大到全国县（市、区）总数的40％，2007年达到60％，2008年在全国基本推行，2010年实现基本覆盖农村居民的目标。这意味着，未来5年内，“新农合”制度的推行将带来大约450亿元的医药市场空间，今后农村医药市场将成为整体医药市场新的增长点。

5．医疗改革进程

我国医疗体制改革和医疗体制改革没到位，50％的城市人口和83％的农村人口没医疗保险。2005年7月底，国务院发展研究中心向社会公布医疗改革报告，提出中国医疗改革基本不成功。目前，医疗体制市场化改革的主要模式一种是产权置换，由公有公营变成民有民营；另一种模式虽然产权不变，还是国有事业单位的性质，享受各种税费优惠，但完全实行企业化经营，以追求利润最大化为目标；还有就是两者杂揉，许多公立医院与民间资本联合办医。在明确了医疗卫生服务公益性第一的目标之下，推行覆盖面广泛的公共医疗改革措施，引入市场化方式、提供差别化的医疗服务已经成为社会各界的共识。可以预计，新方案将为老百姓带来享受医改成果的喜悦，更将为医药市场巩固正日益脆弱的消费信心。

6．汇率政策调整

2005年7月21日汇率政策的调整是汇率形成机制的根本性变革，其结果是人民币升值，就短期内对不同产业的影响看，程度是不同的，而对产业内部不同子产业的影响也有一定差异。就医药工业来看，我国化学原料药行业受的负面影响比较大；对化学制剂药和生物药品的影响主要反映在国外新特药的进口价格将会下降，间接压缩了国内仿制药的盈利空间，国内企业产品的价格会有所降低；对医疗器械行业的影响是造成进口产品价格更具有竞争力；而对中药行业的影响相对较轻。

三、2005年中国医药市场分析

（一）我国药品行业2005年发展情况分析

1、我国药品市场发展特点

（1）化学原料药工业销售持续向好

（2）化学药品制剂工业处于增长平稳期，创仿结合仍有可为

（3）中药工业运行基本平稳

（4）生物制药工业销售增幅有所回落

2、我国药品行业存在的主要问题

在药品市场快速发展的同时，我国药品行业还存在一些亟待解决的问题：

（1）医药产业亟待产业升级

（2）以企业为中心的技术创新体系尚未形成

（3）医药流通体系尚不健全

（4）制剂品种与原料药品种不相匹配

（5）医药产品进出口结构不合理

（二）2005年我国保健品市场发展情况及趋势分析

1、近年来我国保健品行业发展总体趋势

近年来，我国保健品行业的发展一直倍受瞩目。2000年，中国保健品行业达到辉煌的顶峰，市场规模达到500亿元。随后几年市场则迅速转入低迷，2001年、2002年销售额分别下降了43%和29.8%，2002年销售额仅为200亿元。2003年在初突如其来的SRAS疫情的刺激下，保健品行业明显回暖，当年销售额就达到300亿元，销售额同比增幅高达50%；2004年市场延续了2003年的上升势头，销售额为340亿元，销售额同比增幅为13.3%，虽低于2003年增幅但依旧保持了平稳增长的势头，呈现出良好的运行态势；2005年我国保健品市场继续保持平稳增长态势，销售额突破了400亿元大关，同比增长15%。据商务部预测，2009年我国保健品市场规模将达到683.8亿元，年均复合增长率达到15.24%，中国将会成为世界保健品增长最快的市场。

2、我国保健品行业存在的主要问题

（1）低水平重复生产现象严重

（2）产业法规不完善，市场发育不足

（3）产品科技含量低，研发力量薄弱

（4）重视广告促销，忽视提高质量

（三）2005年我国医疗器械市场发展分析

1、我国医疗器械行业发展走势

我国医疗器械行业经过30年的努力，建立了较为完善的科研开发、工业生产和质量管理体系。医疗器械行业已成为我国高科技领域颇具发展前景的生力军，我国医疗器械市场的规模容量由2000年的450亿元人民币增加到2005年的860亿元人民币，中国医疗器械市场的销售额每年保持在14%左右的增速。

2、我国医疗器械行业存在的主要问题

（1）国内医疗器械生产企业的竞争能力令人担忧

（2）医疗器械行业技术水平有待提高

（3）医疗器械行业缺乏知名品牌

（4）医疗器械进出口结构不合理

四、影响我国医药市场未来发展的因素分析

1、全球医药市场的发展

2、日益增长的医药保健需求

3、中国步入老龄化社会

4、农村医药消费市场的发展

5、国家相关政策影响

五、2006年我国医药市场发展趋势分析

（一）2006年我国医药市场发展总体趋势

1、医药经济将保持快速发展

2、市场药品价格总体走低，第三终端市场活跃

3、行业集中度将进一步加大，并购、重组仍是主题

4、农村医药市场将有较大发展，推动农村药品市场仍需多管齐下

5、OTC市场将迎来大发展

（二）医药市场分行业发展趋势

1、我国药品市场发展趋势分析

医药技术的飞速发展，国外医药企业的虎视眈眈，药品零售价格的持续下降，都将给药品市场带了机遇与挑战：

（1）继续保持以化学药为主、中药为辅、生物制药为补充的格局

（2）天然药物热潮涌起，中药现代化成为热点

（3）医药制造企业盈利水平仍将下降，药品价格进一步下降

（4）医药零售业继续保持快速发展

2、我国保健品行业未来发展趋势

（1）保健品市场继续保持高速发展

（2）保健品价格总体水平将下降，不同种类产品价格发展趋势不同

（3）新资源、高技术、方便剂型的保健品将成为主流

（4）营销手段日益多样化，直销渠道将成新宠

3、我国医疗器械市场未来发展趋势

近年来，我国经济发展迅速，再加上庞大的消费群体和政府的积极支持，2006年我国医疗器械市场发展空间将变得更为广阔，主要表现在三个方面：

（1）医疗器械市场容量将进一步扩大

（2）高精尖、中高档医疗器械需求将进一步加大，国外公司垄断高端市场

篇6

记者：谈谈中国植物提取物行业的现状。

张成文理事长：全球植物提取物还属于新兴行业，1994年在美国才出现第一部法规。中国植物提取物起源于1995年，其发展经历了两个阶段，第一阶段是1995～2000年高度繁荣时期，传统提取物是当时的主宰，植物提取物年均增长率超过了20％；之后的5年里，全球植提业陷入限制和反思期。由于技术力量薄弱，产品供应过剩，缺乏创新，加之消费者缺乏教育，企业的主要拓展模式是广告加新产品，行业发展进入瓶颈。经过5年的徘徊，国际市场发生了变化，中国和其它国家开始开发新的产品，超级水果就是其中的一项。超级水果成为引领行业发展的标杆，目前超级水果已发起了一次冲锋，达到第一波高峰，同时也遇到了继续前行的阻力。我预计，植提行业主流仍将回归到传统提取物。

记者：中国植物提取业面临的最大问题是什么?

张成文理事长：中国植物提取物面临的最大问题是如何提高整个行业的形象。如何有更多的创新性产品?如何有坚实的科研基础?如何拥有更好的质量控制?如何改变扭转当前的不正当竞争现象?目前这个行业面临着繁荣与困惑交织的局面。但中国有着丰富的自然资源，在这个行业有广阔的发展前景。记者：植物提取业的产品技术附加值高吗?

张成文理事长：植物提取业需要应用的技术手段比其它行业更为丰富。涉足植物提取业的从业人员，首先要懂得植物资源学、植物化工学、药效学等，其知识背景结构复杂。但目前产业发展存在的主要问题是产品的重复性、模仿性。企业需要独立品牌和优势的产品，早期植提企业的产品目录往往超过100种，没有自己的拳头产品，但现在很多企业的产品目录已开始减少，渐渐转向少数有竞争力的单品生产中。

目前全球性的植提法规都要求企业有宽厚、坚实的科学基础支持，但植提的研究和开发本身跟药品又不同，有其独特的一面。因为植提的开发和研究必须利用一个国家或者一个民族长时间在植物资源生活使用的历史佐证，运用现代科学技术手段来验证其功效性。其实产品本身而言，也有一定的局限性，介于药物和食品之间，植提产品虽然具有食品的安全性，可以国家或者民族长期生活历史文化作为保证，但药效无法作对照实验。如超级果汁主要面临这样的问题，因为超级果汁主要是维生素C、抗氧化剂、类胡萝卜素之类有效性的问题，而这些物质在其它食物中也存在，所以不能按双盲实验的方法验证。这是这个行业的难题。

记者：目前国内主要出口植提产品有哪些?

张成文理事长：按出口比重依次为天然色素、甜菊糖、提纯物、辅酶Q10、欧洲樾橘、绿茶、银杏和大蒜。

篇7

关键词：创业板；创业板上市公司；成长性问题

2009年深圳交易所正式挂牌创业板上市公司，标志着我国创业板市场正式启动。创业板指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，帮助其发展和拓展业务。创业板市场上市公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，主要经营一种业务。相对主板市场，创业板上市公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，往往使投资者面临较大的市场风险。

与主板市场不同，创业板市场现阶段的主要目的是为高科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司提供融资场所。由于中小型高科技企业普遍经营规模偏小，营运时间较短，市场前景不确定，盈利能力不稳定，存在一定市场风险，使得银行不敢为其贷款；而我国主板市场因进入门槛过高也易将它们拒于门外，这样就特别需要一个有别于主板市场的创业板市场为它们提供融资渠道。国家政策扶持创业板市场的目的，一则是建立多层次的市场体系；二则是希望创业板公司中能脱颖而出明日之星，产生像美国纳斯达克市场中微软、苹果那样的巨人公司。

在考察创业板公司时，思考公司的成长性问题显得特别重要。这也是投资者重点考虑的因素之一。本文将从财务会计、业务与技术和发展规划等方面初步探讨创业板公司成长性问题。

一、财务会计问题

（一）法规规定

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定：“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。”

上述规定是两套财务指标，适用其中一种就可以。若采用第一套标准“净利润标准”，即“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长”，只要净利润有增长即可，没有30%的要求；采用第二套指标“营业收入标准”才有30%成长性要求。

（二）实践中应注意的几点问题

1、对于近期净利润波动的情况

以报告期2007年、2008年、2009年为例，“持续增长”按以下标准掌握：

若净利润2009年大于净利润2008年，净利润2008年小于净利润2007年；如果净利润2009年小于净利润2007年，则不符合“持续增长”规定。

如果净利润2009年大于净利润2007年，则符合“持续增长”规定。

2、对于最近一期净利润存在明显下滑的情况

如最近半年净利润不足上一年度净利润的50%，或者前三个季度净利润不足上一年度净利润的75%的，创业板公司应当提供经审计的能证明保持增长的财务报告，或者作盈利预测。

二、业务与技术问题

（一）法规规定

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条规定：“发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：

1、发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

2、发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

3、发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险”。

（二）实践中应注意的几点问题

1、经营模式、产品或服务分析

（1）行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策等；

（2）行业竞争格局和市场化程度、行业内的主要企业和主要企业的市场份额、行业进入障碍、市场供求状况及变动原因、行业利润水平的变动趋势及变动原因等；

（3）影响行业发展的有利和不利因素，如产业政策、技术替代、行业发展瓶颈、国际市场冲击等；

（4）行业技术水平及技术特点、行业特有的经营模式、行业的周期性、区域性或季节性特征等；

（5）公司所处行业与上下游行业之间的关联性，上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响；

（6）出口业务比例较大的公司，分析产品进口国的有关进口政策、贸易摩擦对产品进口的影响、以及进口国同类产品的竞争格局等情况。

2、公司在行业中的竞争地位分析，包括产品或服务的市场占有率、变化情况及未来变化趋势，主要竞争对手的简要情况等。

（1）主要产品或服务的用途；

（2）主要产品的工艺流程图或服务的流程图；

（3）主要业务模式，如采购模式、生产或服务模式、营销及管理模式，以及盈利模式；

（4）业务及其模式具有创新性的，应分析其独特性、创新性以及持续创新机制。

3、公司主要产品或服务的核心技术分析，包括技术来源、技术水平、成熟程度。公司保持技术创新的机制，研发的组织、促进技术创新的制度安排等。公司核心技术人员、研发人员占员工总数的比例，所取得的专业资质及重要科研成果和获得的奖项等。

三、发展规划问题

（一）关于“创业板公司主要经营一种业务”的问题

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定：发行人应当主要经营一种业务。

只要是同一类别业务或相关联、相近的集成业务均认可。关键看是否原有业务自然延伸形成的，是否源于同一技术、或同一原材料、或同一客户，只要不是拼凑的。

同一类别业务或相关联，相近的集成业务；一种业务之外经营其他不相关业务的，最近两个会计年度以合并报表计算同时符合以下标准：其他业务收入占营业收入总额不超过一定比例，按30%计算；其他业务利润占利润总额不超过一定比例，按30%计算。

关键要看是否自然形成的，证监会的认定标准为：同一类别业务或相关联、相近的集成业务；一种业务以外经营其他不相关业务的，最近两个会计年度以合并报表计算

（二）发展规划问题分析

分析公司发行当年和未来三年的发展规划及发展目标，在增强成长性、增进自主创新能力、提升核心竞争优势等方面拟采取的措施。

结合募集资金运用，审慎分析公司的未来发展及在增强成长性和自主创新方面的情况，具体分析可能涉及扩大市场规模、提高市场占有率、实现现有产品或服务升级、进行技术开发和持续创新、加强管理和技术团队建设、改善公司财务结构等情况。

公司的发展规划和目标应当具体明确，合理分析规划和目标所依据的假设条件，实施过程中可能面临的主要困难，确保实现规划和目标采用的方法或途径。发行人应声明在上市后通过定期报告持续公告规划实施和目标实现的情况。

分析上述业务发展规划和目标与现有业务的关系。若实现上述规划和目标涉及与他人合作的，应对合作方及合作条件予以分析。

四、创新能力及其他问题

创业板公司主要经营领域为新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务。其他领域中具有自主创新能力，成长性强的企业也可以进入创业板。

投资者应重点关注企业的创新能力，深入分析企业是否拥有关键的核心技术、突出的研发优势、创新的业务模式以及较强的市场开拓能力；并结合企业的行业前景及其地位、业务模式、技术水平和研发能力、产品或服务的质量及市场前景、营销能力等因素；同时考虑企业持续成长的制约条件，综合分析判断企业的成长性。

投资者应重点分析企业自主创新能力对成长性的影响。企业的业务属于产品制造类的，分析其核心技术和持续技术创新能力对成长性的影响；企业的业务属于非产品制造类的，分析其业务的特色和业务模式的创新性对成长性的影响。

另外，投资者应重视相关创业板公司的监管治理问题。创业板的监管原则是“以信息披露为主”的原则和“买者自负”的原则。创业板公司规模较小、业务处于初创期等特点都说明创业板是高风险市场，故创业板市场对上市公司的信息披露要求也比主板要求严格。与主板相比，创业板应更注重效益、追求的是高风险和高效益，因此，创业板的投资者主要是对市场有充分了解并希望参与高风险、高增长性公司的投资机构。

参考文献及注解

[1] 中国证监会于2009年3月31日在其官方网站《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，以下简称《办法》，于2009年5月1日起正式实施。

篇8

关键词：基因制药 生物技术

目前，在人们已经将现代生物技术应用到了医药行业当中，并且将其基因工程与现代的制药工艺相结合，这不仅推动了我国医药行业的变革，还为我国医药工业提供了良好的发展空间。而基因工程作为现代生物工程的核心，在新型药物研制的过程中有着十分广泛的应用，而且使用基因工程技术也使得人们在进行疾病治疗的过程中，有着显著的医疗效果，为人们提供了新型的药物，从而有效的保障了人们的身体健康。在我国制药行业发展的过程中，人们对基因制药工程的发展十分的重视，当前已有25种药物是采用基因技术制造出来的，并且已经投放到我国市场当中。除此之外，还有数十种基因制药处于制药工程的“上游工程”阶段和“下游工程”阶段，这也极大的促进了我国制药行业的发展。不过，在基因制药发展的过程当中，还是存在着一些问题，这些问题不仅在我国基因制药工程中有着一定的影响，还阻碍了我国医药行业的发展。因此，在其发展的过程当中，我们要有效的控制并且解决这些问题，只有这样我国的基因制药行业才能得到真正的发展。

一、基因制药发展的优势

在我国基因制药发展的过程中，存在着明显的优势，首先是国家政府的大力支持，使得基因制药行业的研发条件和研发技术都得到了很好的改进和发展；然后在人才的培养上也做出努力，使得我在基因制药有着良好的发展前景。

1、政府的高度重视

近几年来，随着科学技术的不断发展，我国的基因制药行业也取得了不错的成绩，而且我国政府也已经开始重视这方向的技术研究，并且开始制定一系列的发展计划，来推动我国制药行业的发展。自改革开发以来，我们也先后颁布了多种推动基因工程发展的政治制度，这些制度不仅将生物工程技术放在了第一位，还将现代化的科学技术和当前的产业发展相结合，从而有效的推动我国基因工程技术的发展。

2研发开发条件明显改善

为了促进基因制药工程的发展，我们要先从基因药物的研究开发条件方面上入手。目前，在我国已经先后建立了20多个生物技术研发的园区，并且还存在许多有着世界先进水平的研发技术，从而有效的促进了基因制药的发展。

3人才和技术已有相当的储备

在生物技术发展的过程当中，人才和技术的储备相当的重要，它们是基因制药发展的前提条件。目前在我国从而基因工程研发的人员，据初步的统计已经高达2万多人，此外还存在着一大批的年轻的技术人员，而且在我国政府也颁布的相关的政治制度，来推动我国基因工程技术人才的培养，使得越来越多的人才得到了投身到我国社会主义市场经济建设当中。

二、取得的成绩

近几年来，在我国政府的大力支撑和人们的共同努力下，我国的基因制药也取得了不错的成绩，虽然在发展过程中，我国的基因制药工程起步的比较晚，但是发展的相当迅速，而且在某些领域上也有着一定的创新，从而有效的促进了我国基因制药行业的发展。

1起步小晚，并且发展快

我国在上80年代就已开始研制IL-2、INF-α、G-SCF、EPO，CH等基因工程药物。有代表性的产品是重组人干扰素α一lb，它是我国批准的第一个国内生产的基因下程药物（1993年），被业界认为我国独创的一类新药。中国基因工程制药从无到有，不断发展壮大，可以说我们用了约十年的时间完成了世界上主要基因工程药品的产业化。

2细菌基因工程制药水平不低

我国在细菌基因工程制药方面有着较完善的研发和生产技术，事实上，美国等国家用原核系统生产的主要基因工程药物，在我国都已自主进行了产业化生产，并且有些如EGF、碱性成纤维细胞生长因子、TNF-α，重组链激酶、重组血管内皮抑素等药物都是我国已经早于美国批准上市的产品。

3某些领域有所创新

我国在基因治疗、细菌性重组疫苗等研究开发领域已经走在世界前列。2004年研制出全球第一个基因治疗药物一重组人P53腺病毒注射液。截至2010年4月，我国共审核通过T55种重组疫苗、治疗性抗体或基因治疗产品的上市。

三、面临的问题

目前，在我国基因工程项目发展的过程当中，还存在着许多的问题，而这些问题严重的影响了我国基因制药工程的发展，给基因研发工程带来了一定的困难，使得我国的制药工业在和基因工程相结合的过程中存在着许多问题。

1 研发方向没有抓住国际基因制药的“主流”

基因工程药物的发展，可大致分为3个阶段：细菌基因工程、细胞基因工程、和转基因动物及转基因植物。目前，欧美国家已经处于第二或第三阶段，哺乳动物细胞表达的产品占60%～70%，并且这个比例呈上升趋势。而我国生物制药领域的这种浮躁作风使有限的资源不能被分配到真正有发展、代表生物制药“主流”的，仍处于药物发展的第一阶段上，已批准上市的生物技术药物中哺乳动物细胞表达产品在我国市场所占份额

2科技投入明显不足

目前我国R&D经费投入仅占国内生产总值的0.5%，远远低下世界发达国家（占国内生产总值的比例均超过2.0%，如美国2.6%。El本2.87%，德国2.58%，英国2.08%，法国2.42%），甚歪低于同为发展中国家的印度（0.89%）。

3重复投资过多，行业无序发展，创新成果不多

由于只看到高产出的一面，许多企业在可行性研究不足的情况下就纷纷上马，同一种产品往往很多家在搞。重复建设导致规模普遍偏小，经济效益低下，无法集中财力物力投入创新产品研发，因此目前国内基因工程药物大多数是仿制而来，相关公司虽然已有200多家，但真正取得基因工程药物生产文号的不足30家，加起来的总销售额不及美国或日本一家中等公司的年产值。

4 科技体制尚不能适应市场经济的需要

不同学科间、单位间缺乏良好的交流和合作，一方面存在资金短缺的问题，另一方面也存在不必要的浪费。加上研究单位的负担较重，机制不灵活，缺乏有效的激励机制，也导致了经济效益不高。

结束语

由此可见，我国的基因制药在当前的社会环境当中已经得到了良好的发展，有效的促进了我国社会主义市场经济的发展。不过，由于基因制药技术在我国起步发展比较晚，在许多方面还存在着一定的问题，因此这就需要我们在实践当中，去不断的改进和完善，只有这样才能有效的推动我国生物工程技术在制药行业中的发展。

参考文献

篇9

［关键词］金融；产业集群；金融支持

在货币出现并与信用结合形成金融经济以后，实物经济的背后中总是隐藏金融的力量，在产业集群发展中也毫无例外，金融运作渗透到集群网络组织之中，对产业集群的发展和升级都起到了重要的支持作用。无论是企业的建立和发展还是集群内各种基础设施的建设及相关支持的机构运营都需要充足的资本供应和低成本的融资，才能满足其对资金的需求，吸引更多的企业聚集该地区。在产业集群的发展过程中，必然要以技术资本密集型企业替代集群发展初期形成的劳动密集型的大量中小企业，来自企业自我积累和自身商业信用建立起来的资金已经不能满足生产的需求。因此，有效、高质量的金融发展能够充分动员和聚集大规模的储蓄和社会资本，满足集群内企业对资金的需求，从而支持产业集群的发展和升级。

本溪市曾是全国著名的“煤铁之城”经过百余年开采煤炭资源已经枯竭，生态环境每况愈下，甚至被称为“卫星上看不见的城市”，城市转型迫在眉睫。2008年辽宁省委、省政府提出“举全省之力支持本溪做强做大医药产业，打造北方药谷，建设生态新城，把本溪建成全国领先、世界先进的生物医药产业基地”，为本溪指明了奋斗方向。本溪紧紧抓住这一难得的机遇，努力创造环境，制定规划，广纳国内外医药企业和科研机构，走产业集群化发展道路，打造本溪未来的经济增长极。“中国药都”的崛起，既是本溪自身经济的内在需求，又是辽宁省推进产业布局调整的战略支点。生物医药产业的发展既是本溪经济一个新的增长点，又是城市经济转型的一个重要支撑，21世纪本溪将借助新的支柱产业完成城市的转型升级。

截至2009年年末，本溪生物医药产业基地起步区5.6平方公里已实现“七通一平”，总投资121.7亿元，签约落地的项目达108个，包括修正药业、西安春晖药业、东北制药等多家知名医药企业的项目，共拥有药品品种475个，其中首批可达产重点品种86个；拥有国家级新药品种46个，已列入国家863、973项目7个，列入国家“十一五”重大新药创新综合大平台项目23个，达产后年可实现销售收入332.1亿元。

现代经济发展中，生产投入的要素主要有三个方面，即自然资源、劳动力和资本，对于产业集群的发展，这三个要素同样是不可或缺的。任何区域的自然条件和自然资源都作为环境因素对区域经济增长产生影响，但并不能起到决定作用；劳动力在本溪是比较充裕的投入要素，也不会成为约束条件；而资本积累的快慢则成为影响集群发展的基本要素，本溪生物医药产业集群目前存在的一个主要问题就是资金问题，新项目的开发、陈旧机器的改造，先进技术的引进以及自主创新能力的培养都需要大量资金的投入，资金在很大程度上成为困扰产业集群发展的瓶颈。要改善本溪医药产业集群资金状况可从金融机构方面着手考虑。

1 金融机构层次

金融机构作为金融资源直接提供的一个重要主体，需要积极配合本溪生物医药产业集群的发展。

1.1 发展多元化的地方金融机构

与全国性的金融机构相比，地方性的金融机构，尤其是集群内的金融机构由于拥有人缘和地缘的优势，对产业集群发展的支持作用更加明显，大力发展本溪地方区域性金融机构，按照现代金融企业制度的要求，完善公司治理结构，改进内部控制机制，增强地方金融机构的抗风险能力；另外地方性金融机构还应体现多元化发展原则，不仅包括银行类金融机构，还应重视证券公司、保险公司、信托公司、租赁公司、担保公司、财务公司等非金融机构的发展，改善地方金融机构的金融服务功能，拓宽融资渠道，满足产业集群不断发展的金融需求。

1.2 发展中小金融机构

由于中小金融机构与产业集群内大量存在的中小企业有着天然的联系，大型金融机构管理层次较多，运营成本也比较高，当这种机构以中小企业为服务对象时比较收益也相对较差，而中小金融机构在为中小企业服务方面具有较强的比较优势，如几十万乃至几万元的贷款小银行也愿意做，也会赢利，因此要大力发展地方性中小金融机构，应建立起包括中小商业银行、农村信用合作社、典当行、风险投资公司及金融中介组织在内的完善的地方中小金融机构体系，为本溪医药产业集群内的中小企业提供金融服务。

1.3 提高金融业整体经济效益

要充分发挥金融机构在本溪生物医药产业集群发展中的重要作用，就必须保证其自身的良性发展，提高本溪市金融机构的经济效益。首先，要采取措施，有效地降低银行的不良资产率，探索金融机构，尤其是国有金融机构改革，加快金融产权改革，完善治理结构，实现内部机制的彻底改革，减少金融机构固定成本支出；其次要创新金融产品，提供市场需要适销对路的金融服务；加大本溪市金融对外开放力度，鼓励各类中资及外资金融机构来本溪市设立分支机构，加大金融业的竞争力度，从而提高经济效益。

1.4 金融业要加强对产业集群发展的研究

金融机构内聚集着各类的人才，掌握着丰富的信息，对宏观经济、产业发展和市场变化等都有较强的分析能力，因此金融机构在对产业集群发展宏观指导下，应根据产业集群的实际状况对企业有选择的扶持，提高产业集群内的资金配置效率，提前预防和化解产业进入衰退期带来的影响。

1.5 创新金融服务加大金融支持

目前，本溪市生物医药产业体系初步形成，正处于向产业化转型的关键时期，产业结构不断完善调整，高科技含量生物医药企业将不断增加。为了能更好地支持地方生物医药行业发展，顺利实现转型，制定更加有预见性的信贷政策，利用信贷杠杆，支持高附加值生物医药企业的建设，引导老牌生物医药企业转变生产模式，开发新产品，打造本土知名品牌，增加企业效益，提升生物医药产业层次。同时，应切实把握扶持生物医药行业集聚这一机遇，抓住信贷资金相对宽松时机，主动寻找、选择和培育生物医药企业集群中的优质客户群，加大对科技实力强、有自主创新能力的龙头企业的信贷投入，发挥龙头企业的领跑作用，早日形成产业空间集聚、专业化分工和协调发展的生物医药产业体系。

2 金融对产业集群发展的支持

2.1 金融机构有助于产业集群地方网络机制的完善

区域网络是地方产业集群竞争优势来源的重要内部机制，产业集群的网络结构可以分为三个层次：第一层是企业与上下游的供应商、客户、互补企业以及竞争企业之间的合作和交流；第二层是企业和研究机构、中介机构、地方政府以及金融机构之间的知识、信息、资源的传递；第三层网络是集群内部行为主体特别是企业和集群外部环境之间的交流与互动。在第二层网络中，金融机构为企业提供资金和商业环境支持，并通过各种金融服务活动（如发放贷款、咨询等业务）同研究机构、中介机构等一起构成产业集群第二层次的网络行为主体，为第一层次网络核心成员企业提供技术、人才、资本以及咨询培训等服务，在相互竞争与协同交互的过程中，建立起彼此间各种相对稳定的、正式或非正式的关系，拓宽了集群内企业获取知识、信息和资源的来源，使得创新的技术更容易扩散和流动，有利于产业集群融入全球产业链和全球市场，使集群的社会资本不断得以升级。

转贴于

2.2 金融活动促进产业集群内部结构优化

金融机构是以营利性为目的的组织，一切金融活动必从其自身利益出发，根据金融市场资金供求关系决定的收益水平和资金价格进行金融活动，按照收益性、安全性、流动性的原则对竞争行业的投资性项目进行选择评估。在产业集群内部，由于地理上的邻近及金融机构与企业长期的交往，金融机构对每个企业甚至个人都有较深入的了解，有效地避免了信息不对称，对于具备一定技术实力，产品质量上档次的高成长企业往往更易获得金融机构较多的青睐，而那些劣势的企业要么努力改善自己的技术状况以获得信任，要么因资金衰竭而被淘汰，从而促使资金在集群内部从低效部门向高效部门转移，实现“优胜劣汰”，带动了集群内部结构的优化，促进产业集群进入良性循环的成长。

2.3 有序的金融体系促进产业集群中企业的规范化运作

经济全球化发展，使得资源在全球更大范围内得到优化组合，世界各个地区生产、流通和消费等领域更加紧密的联系在一起，相互渗透、相互融合，贸易全球化、金融全球化、投资全球化越来越要求产业集群的发展也必须与全球产业或全球市场的大背景融合，努力实现产业集群外向关联的升级，使产业集群融到更大区域乃至全球产业价值链体系中，不断朝着全球价值链的高附加值环节上升，这样地方产业集群才能具有不竭的生命力。而一方面，健全的金融体系可以为企业当媒介，拓宽企业实现外向关联的途径；另一方面有序的金融体系还可以规范企业的经营运作，如企业要上市融资必须符合上市规范，完善法人治理机制，建立严格的决策制度、财务制度及风险防范制度，还要建立规范的信息披露制度。

2.4 创新金融产品，满足企业多样化的金融服务需求

创新是永续发展的动力。一是要以金融电子信息化为依托，加快金融服务创新。积极培植商业信用，促进票据流通，大力推行商业承兑汇票等票据业务。二是要不断创新适合中小企业需要的信贷品种，满足企业信贷需求。大力推行贷款方式的创新，通过积极开办创业贷款、应收账款等资产抵押贷款、质押贷款等适合中小企业需求的业务品种，切实解决企业贷款难问题。例如为解决中小企业短期小额流动贷款需求，贷款期限可控制在 3个月至 6个月内；银行在掌握企业真实情况，了解经营现状、发展前景，业主的个人素质的基础上，可对小企业业主发放个人信用贷款或以股东个人资产抵押发放贷款。总之，要通过创新信贷方式和金融服务产品，努力满足生物医药小企业生产发展多方面的金融需求。

3 搭建金融支持的技术平台

政府要为金融支持积极的搭建技术服务平台，一是要建立地方征信体系，以中国人民银行的征信系统为依托，借鉴发达国家信用管理方面的法律规定，积极推进本溪地方征信体系的建设，鼓励企业加入地方征信体系，允许纳入体系的企业合法地获得大量的信用信息；二是要完善信用担保体系，虽然产业集群在融资担保方面具有得天独厚的优势，但也需要政府的引导和扶持，为此，政府应努力推进信用担保机构的发展，建立政府补偿机制，政府应明确只要贷款担保符合国家产业政策，担保机构操作规范，那么政府的担保补偿金支出越多，企业可获得的银行贷款就越多，企业的发展壮大对促进地方社会经济的发展越有力，因此政府应成为担保机构长期稳定的补充资金来源，建立制度化与法律化的担保风险补偿机制，按照信用担保机构的代偿资金与赔付损失定期补充其资本金，形式可以通过预算拨款、优惠税率等方式提供；三是以中介服务体系作为金融支持的市场支撑体系，它包括会计师事务所、产权交易市场、风险投资评估机构和信用评级机构，政府和各级主管部门应尽快规范各类中介服务机构，明确权责，减少金融支持产业集群发展中不必要的风险。

4 金融支持产业集群的风险防范措施

金融风险防范和化解越来越成为一个国际性的重要课题，人们也逐渐的认识到，局部地区的金融风险累积到一定程度就可以通过一定的传导渠道影响到其他地区，因此，本溪在金融支持的过程中也要注意加强对金融风险的防范。一方面要建立有效的地方金融监管体系，改进监管方式和手段，加大监管力度，提高监管水平。另一方面金融机构也应审慎、科学地把握、规避产业集群风险，加强对产业集群内核心企业和下游企业的风险控制，合理地根据产业集群周期性风险和结构性风险安排信贷投放的期限和结构，避免因集群内网络风险转化为区域性金融风险。

此外，要加强个人信用信息数据库的建设，扩大信息采集范围，积极引导金融机构和担保公司充分利用数据库信息，提高信息共享率。以政府的财政支持和公信力支持，通过多渠道、多途径注入资金，增强担保机构的担保能力。积极探索建立多种形式参与、多层次结构的中小企业担保体系。政府部门和各金融机构要以《物权法》实施为契机，进一步完善动产、不动产质押、抵押及评估，提高企业资产可融资能力。加大信用宣传力度，引导企业树立诚实守信的经营理念，正确反映报表数据，改善信用环境。

参考文献

篇10

各领“三五天”的现象背后，是虽经过十年探索，但尚未形成可持续商业模式的PE机构不在少数。当下的形势更加严峻。在证监会对PE投资IPO项目监管趋严、二级市场市盈率不断下移的双重压力下，曾为行业主流的Pre-IPO套利模式正走向终结。于是乎，除了如九鼎、深创投、达晨创投等领先PE能够坚守“工厂化商业模式”，一些募资能力强的PE能够依靠“管理费模式”外，众多中小PE机构重新坠入迷茫期。

将投资行为贯穿企业发展的各个阶段，从找到好的企业家―早期培养―投资后服务，到为企业发展的各个阶段提供资本的对接口，与企业一起分享其高速增长收益的产业投资模式，或将成为PE行业的主流模式之一。高特佳在产业投资上的探索和经验，可为业内提供一个参照的样本。

在国内众多的PE机构中，这是一家偏执甚至一根筋的投资团队；在同行大都热衷于Pre-IPO短平快的套利游戏时，它却执著于“打造一个产业平台”。

正是凭着这种 “想法”，高特佳的团队经过多年努力，拥有了一家自己控股的上市公司。而随着博雅生物（300294）的上市，高特佳创始人兼董事长蔡达建和他的团队憋了多年的一口气终于举重若轻地吐了出来。

在医疗健康行业的投资，用“死去活来”来形容高特佳最恰当不过了，而其打造长线平台的“执念”，也随着博雅生物（300294）的上市而迈出了最关键的一步。

执念：打造长线平台

2001年成立的高特佳，与当时的其他本土第一批私募股权投资机构一样，一出生就面对异常艰难的市场环境，创业板迟迟不见踪影。在2001-2004年的初创时期，高特佳摸爬滚打完成了5个项目的投资，涉及的领域包括新材料、电子和医疗。而对于高特佳的投资方向和投资策略，蔡达建与当时的同行们一样迷茫。刚开始打算参股金融机构，还曾参加东吴保险的筹备，但中国金融行业高门槛的现实，让高特佳的种种打算无功而返，用蔡达建的话说，“有些想法和探索，的确带有堂吉诃德式的理想主义”。

这一时期，年轻而稚嫩的中国投资界将“股神”巴菲特奉为圭臬，蔡达建也悉心研究巴菲特的投资策略，与其他同行得到的“价值投资”的“真经”不同，他获得的感悟是“巴菲特的成功之处是其独特的公司架构及商业模式，在本质上说也是一种产业投资模式”。

恰在此时，高特佳曾跟随高盛投资的迈瑞，于2006年9月登陆美国纽交所。这一很大程度上“无心插柳”的投资，“让高特佳团队看到了资本与产业的有效结合，对推动行业发展所产生的强大力量，亦发现了医疗健康产业的巨大发展前景。”蔡达建回顾。

应该说，迈瑞案例让蔡达建以及高特佳团队从此种下了根深蒂固的“医疗行业”情节。也正是在这一阶段，高特佳集团开始形成“将集团打造成产业投资平台，并在健康医疗行业构建长线平台”的战略雏形。

理由很充分，在中国即将进入老龄化社会的大背景下，“医疗健康行业必然可以保持持续稳定的成长。从美国标普100成分股来看，最多的也是医药和消费类公司”。高特佳如果能够建立一个产业投资平台，就是树立了一个长久的事业目标，“简单地说，没有这个平台，就只能做短线，只能阶段性持股，而医药这个行业是非常适合长期持有的，长期持有才能分享长线收益。事实表明，标普500成分股中的医药类公司，大都是股市的常青树”。

2006年以后，高特佳又陆续投了若干家医疗企业，其中包括血液制品企业。至今其在血制品行业以及医疗健康行业的投资累计超过2亿元（表1）。

首先进入高特佳视野的是湖南景达生物工程有限公司（以下简称“景达生物”）。

2005年，景达生物作为战略投资者入股湖南省唯一的血液制品企业―南岳制药有限公司（以下简称“南岳制药”），持股5%，另95%的股份由紫光古汉（000590）持有。由于南岳制药生产的人血白蛋白和免疫球蛋白等血液制品销售价格较高，市场前景广阔，因此成为众多战略投资者眼中的“香饽饽”。此后，在景达生物前董事长毛金武和紫光古汉前总裁刘箭联手运作下，通过一系列股权腾挪，至2006年12月，景达生物成为掌握南岳制药60%股权的控股股东，紫光古汉持有的股份降至36%，其余4%由景达生物总经理张翔持有。

在景达生物收购南岳制药的过程中，高特佳适时出手。2006年7月，高特佳出资3200万元（其中2375万元作为资本公积金，825万元作为注册资本）入股景达生物，持有景达生物20%股权。高特佳入股后，随即推动景达生物启动IPO计划。

然而，紫光古汉一直意图重新拿回南岳制药的控制权。2009年4月，其启动增资扩股和定向增发：上市公司将持有的南岳制药36%股权加2000万元现金入股景达生物，成为后者第一大股东，持股27.68%。随后，紫光古汉计划向景达生物定向增发，使景达生物全资拥有南岳制药，而紫光古汉实现间接控股南岳制药。如此，紫光古汉可以通过重组解决资金与产业发展瓶颈，景达生物则可以实现借壳上市。

由于增资过程未实质完成，紫光古汉定向增发方案胎死腹中，这也为其后围绕南岳制药的股权争夺埋下了隐患。在多方博弈中，高特佳打算进一步增加持股比例，以获得景达生物的控制权，进而实现将其打造成长线平台的目标，在毛金武被羁押前的2009年11月（2009年12月，毛金武和刘箭因涉嫌侵吞国有资产被刑拘），高特佳与景达生物签订了意向协议，约定以每股4.9元继续接手其股权。如果转让完成，则高特佳的持股比例将达到95.45%，从而间接控股南岳制药。此前，景达生物旗下的景达制药等资产已被剥离，南岳制药是景达生物仅剩的优质资产。

但在重组过程中，由于景达生物的负债不平衡以及股权纠纷等问题，导致高特佳的方案最终流产。

不过，通过对景达生物的投资，蔡达建和团队对医药健康行业越来越有信心，不断加大在该行业的投资。“医药行业是一个高门槛的行业，未来想要在医药行业白手起家创业，难度越来越大，甚至不太可能。”蔡达建认为，医药企业面临两个门槛，一是技术门槛，二是营销门槛。“对我来说，刚开始切入这个行业难度是很大的，但这又是一个很好的机会。血液制品行业有许可证壁垒，市场化程度相对较低，多数国有企业管理理念落后，有很大的提升空间。对我们这样的投资机构来说，只要把市场化的理念带进去，把事情做好，就好了。”

循着同样的思路，2007年底，高特佳集团以9519.92万元的代价收购了博雅生物85%的股份，成为其控股股东。

这个案例是高特佳历史上决策最快的，时间之短业界罕见，入主博雅生物时，蔡达建曾向媒体透露“项目从接触到正式签约耗时仅一个多月”，引发了外界对高特佳是否进行了深入尽职调查的质疑。“不了解情况的人可能会觉得过于草率，其实这背后是有基础支撑的。我们对这个行业已经比较了解，而公司也是朋友介绍”。在博雅生物成功登陆深圳创业板的今天，蔡达建轻松笑言。

既然要打造长期平台，蔡达建和他的团队一开始就做好了打持久战的准备。“健康医疗行业的投资周期可能会比互联网产业长一些，我们投资医疗企业后，就要跟企业一起，培育这些目标企业所需要的核心能力，包括持续研发能力和一开始所确立的模式创新”，蔡达建当时信心满满，毕竟，脱身于国泰君安投行部门的高特佳团队，有较丰富的企业并购和整合经验。然而，尽管做足了规划和准备，但未曾料到，在这两个项目上，天灾人祸，高特佳一样也没躲过。博雅生物遭遇“天灾”，景达生物遇到“人祸”。用蔡达建的话说，“这样的危机，投资人一生中经历过一次就够呛”。

危局：“高特佳曾经那么惨”

2008-2009年，在高特佳的历史上，是最惨淡的一个阶段。有媒体直言“高特佳为什么那么惨”―投景达，景达瞎了，投博雅，博雅也瞎了。当时，一位本土资深VC高层断言，“他们这次投资博雅生物的1亿多元基本是‘挂了’”。“作为PE，一般不会出资收购公司大部分股权，成为大股东。但券商出身的直投人士赌性比较足，只是这次的赌注有点大”。

质疑之声直指高特佳的产业投资战略。蔡达建有自己的盘算。

血液制品行业一直受政府部门特殊监管，国家对血液制品企业有严格的限制，“不会批准新设血液制品企业”。另外，由于血液制品的特殊性，从1985年8月起，国内开始禁止进口除人血白蛋白之外的任何血液制品。目前，国内共有血液制品企业32家。将景达生物和博雅生物揽入怀中的高特佳，就在这个近乎“垄断”的行业里拥有两颗重要的棋子。

然而，刚拿下博雅生物控制权不到半年的高特佳，即遭遇了一场灭顶之灾。用高特佳总裁黄煜的话来说，“那是高特佳面临生死存亡的时期”。

2008年5月28日，南昌大学第二附属医院爆出因使用博雅生物静注人免疫球蛋白医疗事故，一时间，博雅生物被推到风口浪尖。

事故发生时，蔡达建正在山东出差，“去争取山东矿机项目”。接到消息的第一时间，他指派黄煜赴现场处理事故，应对公安、药检等政府部门的调查，面对媒体的采访。“高特佳的团队表现出高度的敬业，包括配合调查、协调各方关系，处理得很好。”事后蔡达建总结道。

在处理危机的过程中，高特佳团队不断与各方积极沟通，寻求解决办法，争取企业所在地江西抚州政府的支持。2008年12月，在事故发生后约半年时间，博雅生物终于恢复生产，2009年年初新厂继续加大建设力度，当年7-8月完成工程建设。

然而，就在博雅生物的生产和销售步入正轨，蔡达建刚松一口气之时，南岳制药的股权争夺令高特佳再度深陷内忧外患的“泥淖”中。

2009年底，紫光古汉管理层换血，新任领导班子欲拿回南岳制药控股权。内审报告显示，南岳制药2007年后一直盈利。据公司相关负责人透露，南岳制药旗下198亩土地，加上血液制品牌照和药品批文（药号）等无形资产，资产总值超过3亿元，如不考虑合理避税和摊销等因素，南岳制药2009年净利润约3000万元，2010年税前利润预计可达0.8-1亿元。毫无疑问，对2010年营业收入3.12亿元、净利润4715万元的紫光古汉来说，南岳制药是一块不舍放弃的“肥肉”。

其时，博雅危机已基本解除，企业也恢复正常的生产销售，而在此过程中，“我们对血液制品行业又多了一份了解。”黄煜说，因此2009年高特佳打算进一步收购景达生物股份，成为控股股东，并将其与博雅生物整合上市。“但在整合过程中，与紫光古汉方面出现了一系列的纠纷”。为此，高特佳的相关重组方案被迫搁置。

事实上，景达制药被剥离后，拥有血液制品生产资质和多个血浆站的南岳制药，成为景达生物仅剩的优质资产，一旦失去南岳制药控股权，景达生物将成为没有核心资产的“空壳”，其独立上市计划也好，资产注入博雅生物也好，就将变成空谈。而高特佳的投资可能打水漂，更遑论将景达生物打造为投资及整合平台。

2010年初，高特佳接棒毛金武与紫光古汉谈判，但被紫光古汉拒绝。

正在双方僵持之际，汉森投资董事长刘令安插手介入南岳制药的股权纷争。此后毛金武解除羁押，三方谈判重启，紫光古汉亦愿意就退出南岳制药的对价支付问题重新谈判。最终，汉森投资作为战略投资者入股景达生物，双方各出资3000万元代景达生物偿还欠银行的6000万元债务，然后通过债权转股权，共同控制景达生物。

然而，在解决了股权争夺纠纷的同时，高特佳却失去了对景达生物以及南岳制药的绝对控制权。而南岳制药也在这样的纷争中，业绩大幅下滑。南岳制药内部审计报告和紫光古汉2010年半年报分别显示，南岳制药2009年上半年和2010年上半年净利润分别为99.75万元、-698.34万元。而同为血液制品公司，华兰生物（002007）和上海莱士对应的数据分别为7740.68万元、3.09亿元和5121.46万元、7049.65万元。

当时不少分析人士认为，景达生物与紫光古汉合作梦断，高特佳无疑是最大损失方。除去2006年入股时的3200万元投资，高特佳其后还为景达生物偿还了3000万元银行债务。

高特佳在这两个项目上连连遭遇天灾人祸，在一些业内人士看来，是因为“高特佳的券商背景使他们看中生物制药的高回报性，在项目投资中往往忽略高风险而豪赌一把”。

而对蔡达建一直坚持的打造长线平台的理念，以及以一家创投企业直接控股公司的做法，外界也多不以为然。“创投企业主要还是定位于财务投资，看好某个行业和亲自上阵是两码事，创投企业投资的主要目的是以合理的回报退出，而不是具体的产业运营，这对公司的主业和股权的稳定性可能会有一些影响。”一位投行负责人直抒胸臆。

一时间，外界对高特佳投资风格和策略的质疑再度高起，高特佳在血液制品行业的布局似乎走到了绝境。

面对内忧外患，蔡达建以及团队成员反思自身的失误所在，以寻求解决方案。“现在回头总结，景达生物的团队以及公司的文化、机制等都存在诸多问题，团队成员对当时实施的经营方向和战略目标分歧很大，最后是团队被迫按照董事长的意图行事。而我们作为股东的专业意见，核心管理层也很难听进去。”

没有能够改造和影响景达生物的团队，以及没有按预期处理好与紫光古汉的合作，让高特佳“付出了很惨重的代价”，导致其不得不调整在这一投资项目中的战略目标，并深刻认识到“投资项目主要看团队，团队成员之间要能够目标一致”。

调整：化危为机的艰难变身

反思的同时，高特佳着手调整，一步步理清了对景达生物和博雅生物的投资策略。对景达生物，由于与公司管理团队难以融合，以及与紫光古汉、汉森的博弈和协调，高特佳最终以战略投资者的身份退居第二大股东。对博雅生物，高特佳则坚持既定目标，集中精力全面重整，“我们把博雅生物按照长期发展的平台来打造，把它作为我们的核心产业，持续提升它。”蔡达建说。

事实证明，这一调整成为挽救高特佳在血液制品领域投资“败局”的唯一生门。

为了让博雅生物的整个管理、内部程序都上一个台阶，重新梳理和打造团队成为调整的第一重点。“收购完成后，我们规划重新搭建公司领导班子，坚决清理那些对企业贡献不明显、认同度不够、专业能力不足、态度不积极的管理人员，从内部选拔有专业才能、有责任心的人员充实到新管理层当中来。”蔡达建说，由于改造力度很大，开始遭遇的阻力不小。

事实上，在黄煜看来，并购博雅生物最大的难点，就在于团队的整合。然而，“博雅危机给高特佳团队和博雅团队的整合创造了一个契机。” 事故发生后，亲赴一线的黄煜一见到博雅生物的管理团队就明确表示：“如果不是人的问题，一定先稳定团队再保产。”

与此同时，为了应对危机后的银行催债，高特佳果断投入2300万元现金，并接替南昌合瑞继续为博雅生物的7000万元债务进行担保。这种“铁肩担道义”式的财务安排和支持，一方面解决了博雅生物持续经营的当务之急，同时也让其管理层和员工开始对高特佳的价值观表示认同，在公司战略发展方向乃至管理理念等方面，产生越来越多的共鸣。

在事故处理过程中，博雅团队表现出来的专业技术能力，也让高特佳对自己的判断和投资有了更强的信心。“为了配合公安和药监部门的调查，博雅生物总共做了800多例实验，有些实验甚至是没有先例的。”黄煜说。

正所谓“塞翁失马，焉知非福”，危机成了推动团队整合的最佳剂。当然，人的问题从来都是复杂的，博雅生物的管理层经过两轮“洗牌”才基本到位。而且，“在这个过程中，我们不光是将管理机制调整到位，还实施了高层激励计划，以规范的管理机制来提升管理层对公司的未来和高特佳的信心”。

与此同时，蔡达建和高特佳团队成员们不遗余力，不断给新领导班子灌输现代企业经营理念，从工作态度、事业心，以及对企业的认同感等方面引导和培育共同的价值取向。“刚开始，博雅生物管理层所面对的环境和观念，跟我们差异很大。我们做了很多工作，一是有机会就让他们参加我们的各种会议，再就是让博雅团队主要成员去中欧商学院学习，让他们在那里接受现代企业经营理念的熏陶，带动整个团队的进步。”蔡达建说，通过这些努力，高特佳“硬是把这个企业的管理水平拉到跟发达地区的企业一致”，同时也让博雅生物管理团队逐渐抛弃了开始时的防备和戒心，和高特佳在管理理念、企业发展方向等方面的认同度越来越高，变成了真正的“一家人”。

事实上，引导和帮助博雅生物梳理和搭建一套现代企业的管理制度，“也是我们为其提供的一种价值”。蔡达建说，利用高特佳团队的投行经验，理顺下属控股企业的持股结构，使得公司内部架构、管理、财务逐步规范化，“这些是我们的基本功，也是我们的强项。刚开始我差不多一个月去公司一趟，管理问题理顺以后，就不常去了”。

经历了低谷考验的蔡达建，今天谈起曾经的困境，早已没有了那么多的纠结，反而多了一种历经风雨后的淡然心态。“这个过程非常艰难，讲出来的故事也真得不动听，但我们从中获取的经验将让高特佳受益无穷。”蔡达建说，“危机公关做得好，在某种程度上也能坏好事。我们通过这种危机公关让大家了解了高特佳是一家负责任的公司，在关键时候能够坚持、能够挺住。”

突围：博雅生物上市

经过全方位提升后的博雅生物，重新进入了发展的快车道。财报数据显示，在“5・28”事故发生的2008年，博雅生物净利润降至1071.33万元，而2009年和2010年净利润则分别提升至3150.57万元和4997.65万元，并最终于2012年3月8日成功登陆创业板。

作为博雅生物的控股股东，高特佳集团持有公司26615473股，占IPO发行前公司股份总数的46.87%。同时，高特佳集团控制的融华投资持有公司6645912股，持股比例为11.7%；高特佳集团管理的汇富投资（有限合伙）持有公司1774367股，持股比例为3.13%。三者合计，高特佳集团通过直接和间接的方式持有博雅生物3326万股，占发行前公司股份总数的58.57%。发行后，高特佳集团直接持股比例降至35.11%，加上旗下两家公司的持股，共持有博雅生物46.22%的股份（表2）。

以博雅生物上市当天收盘计算，高特佳集团及关联股东持有的股份市值达13.59亿元，与当初高特佳集团的收购价相比，增值超过13倍，远高于近两年的行业平均值。数据显示，2012年2月获得IPO退出的11家VC/PE机构的平均账面投资回报率为2.83倍，2010年、2011年的这一数据分别为10倍和8倍。

博雅生物的上市，让高特佳打造产业平台的战略迈出了关键的一步。“通过在这个行业的积累，可以实现上下游资源的协同效应，实现产业链的互动。”蔡达建一直坚持这个初衷。从高特佳在博雅生物上市前出具的《承诺函》，可以清楚看到其坚持“平台战略”的决心。在该份承诺函中，高特佳承诺所持股份5年的锁定期。

底气：母子基金模式

高特佳的底气在哪里？在其以有限公司形式存在的集团为依托的母子基金模式。一方面，高特佳集团可以为产业平台提供长期资金支持，同时又可以撬动旗下PE子基金的运作，最大限度地撬动资金杠杆和多形式、多渠道的筹资通路，形成母子基金运作模式。

经深圳中胜会计师事务所审计，截至2011年12月31日，高特佳集团总资产为52682.34万元、净资产为33197.02万元，2011年净利润为631.省略。

资料