企业财务综合分析范文

导语：如何才能写好一篇企业财务综合分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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在市场经济快速发展的作用下，财务在企业中所发挥的作用逐渐显现出来，它是企业长远发展的关键因素。做好企业的财务经济综合分析工作，能够有效的评价企业的经济活动，保证企业的资金周转和运营，更好的提高企业的经济效益，进一步挖掘企业的内在潜力。本文从财务经济综合分析角度，对企业财务经济综合分析的方法进行讨论。

【关键词】

企业财务经济；综合分析；方法；讨论

企业是国家经济建设发展的重要组成部分，为了使企业拥有更好的发展，优化企业的财务工作是重中之重的任务，而财务分析是财务管理的关键，只有对财务进行经济综合分析，才能为财务工作提供可靠的依据，对企业的财务运营状况做出合理的评价，进而改进企业财务管理中的不足，加快企业财务经济的改革步伐，促进企业健康发展。

1 企业财务经济综合分析的基本内涵

财务经济综合分析是指在财务管理过程中对存在相互联系的财务经济分析活动做出整体的评价，它是财务分析工作的重要任务，对企业的财务管理经济活动进行研究，就应该不止对其分析，还要进行综合评价，主要的方法有杜邦分析法、沃尔比重评分法和平衡记分卡分析法等。对企业进行财务经济综合分析是一个实现系统化的过程，在综合分析过程中，我们要根据不同的层次需求和利益出发点，对财务进行全面的分析、评估。

首先，作为企业的管理者来说，要提高财务管理的意识，重视对财务经济活动的综合分析工作，只有做好合理的财务分析，才能保证企业的经济效益，提高投资的回报率。另外，在财务经济综合分析过程中，作为企业的另一个主体，也就是企业控制权的投资者，他们要考虑的是企业的整体发展，所关注的是企业的长远利益和整体的竞争能力。

其次，在企业财务综合分析过程中，还要考虑到企业的债权人，深入了解他们的需求点和关注点，保证债权人持有债券的安全性和有效性，所以，在企业经营发展过程中要做好财务分析、管理工作，以确保企业的债务偿还能力。另外，在企业的财务经营过程中，经营的决策者是关键的一部分，财务管理是涉及到企业各个部门的不同方面的问题，因此，在财务经济综合分析过程中要对经营管理过程所能涉及到的信息都进行深入的了解和掌握，为决策者提供详尽的数据，便于决策者及时发现企业经营中存在的问题，适时作出调整和规划。

2 企业财务经济综合分析的内容和方法

企业的财务经济综合分析涉及到整个企业的经营全过程，包括企业的财务管理、财务经营状况、生产经营的决策、发展战略等等，都要进行全面的分析，进而为企业的健康发展提供保障。

首先，对财务报表进行分析。根据财务报表中各项数据产生的变动和及其发生的原因，来对企业的资产构成、企业的经营状况和成果以及资金的流动状况作出分析，从而对企业的发展方向做出预估。

其次，对企业的资产结构进行分析，先要了解企业的资产负债情况，并对其进行分析和统计，同时也要分析企业的资本结构，以便了解企业的经营和收益情况，以及存在的风险，掌握企业的债务偿还能力，对企业的筹资、投资及资金运转等能力进行综合的考量，以确保决策的科学性、合理性。深入研究企业的资产结构是否合理，资产的配置及相关决策是否科学，企业能否对资产的运营过程进行合理的控制和有效的监督，以提高企业资产的管理效率。

第三，对企业的生产经营状况作出分析，包括对经营的业绩进行评价，对盈利能力进行衡量。分析企业的收入、成本、利润等信息，掌握企业的收入来源及核心盈利点，也要对影响企业盈利的各个因素进行分析，以便企业做出未来发展规划。

最后，要对企业的发展战略和能力进行分析。包括经营能力、人员配置、管理制度、管理水平等各种影响企业发展的内部因素，还包括经济政治相关政策，市场的变化状况、行业动态等外部影响因素，以确保企业做出科学、合理的发展战略。

3 企业财务经济综合分析方法的讨论

企业的财务状况不是一成不变的，所以在进行财务综合分析的过程中，一定要考虑企业的财务变动情况，及时的做好企业财务变动报表，然后，做好财务分析工作，掌握财务变动的情况。要结合企业经济来源和用途进行资金变动表的编制。这也是对企业财务状况的一种阐述，也可据此掌握了企业的财务经营动态。

首先，要以现金作为财务变动表的编制基础，也就是对企业的现金流状况进行分析，这也就要求我们对企业的资金运营状况进行综合分析，包括资金的来源和分配，以及在过程中所发生的资金增加或是减少的情况。

其次，对企业营运资金的变动情况进行分析，营运资金是企业资产中净值部分，是企业的流动资产减去流动负债所产生的那部分资产。然后对流动资产和负债资产做好分析和统计，编制净流动资产的变动表。

第三，对企业的货币流动资产的变动情况进行综合分析，包括对企业的应收账款、现金、证券、银行的存款等进行分析和统计，对企业的资金变动情况做好统计，以便企业制定合理的经营方案和发展战略。

4 讨论企业财务经济综合分析过程中应注意的问题

首先，在财务经济综合分析过程中，要积极做好有效的管理和控制，完善财务分析工作的相关制度，保证财务经济分析的科学性，促使财务经济综合分析工作有序的进行，对企业的资产进行综合分析时，要按照规定的程序开展工作，要符合国家的相关政策。

其次，在对企业资产进行管理时，要注重细节，做好基础工作，进行合理的综合分析。由于财务经济综合分析工作比较复杂，内容也相对琐碎，所以在工作过程中要重视基础管理，做好每一个环节的记录、统计及分析工作。

第三，要完善相关制度，建立一套完整的管理体系。对于制度的建立即是财务经济综合分析的需求，也是规范企业资本运营，避免不良想象发生的保障。只有健全的制度，才能确保财务分析工作顺利开展，同时便于财务分析工作各个环节的有效管理。在良好的制度规范下，也要加强对财务分析的监督和控制，要结合资产的存量和预算进行合理分析，制定相应的资产配置和管理体系，保证企业资产的有效运作和科学管理。

5 结束语

财务管理是企业管理过程中的重要组成部分，只有科学合理的做好企业财务经济综合分析工作，才能有效的强化财务管理，提高财务管理的水平，对企业的经营和财务状况作出客观准确的评价和考估，以提高企业的运营能力和经济效益。

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一、并购财务风险概述

企业并购财务风险是指在并购过程中各种风险在价值量上的综合反映，是由定价、融资、支付以及整合等并购财务决策行为引起的财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，即并购价值预期与价值实现程度严重偏离而使企业陷入财务困境的可能性。在并购过程中，根据并购活动所涉及到的财务决策行为，可以将并购财务风险的成因分为四类：定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。

（一）定价风险 定价风险主要是指由于目标企业的获利能力和资产价值被高估，以至收购方出价过高导致超过自身的承受能力而产生的财务风险。定价风险的来源主要包括三个方面：

一是财务报表风险，即目标企业的财务报表能否真实反映其自身的财务状况而产生的风险。

二是利润预测风险，即目标企业未来的发展前景和收益能力是否存在被高估而产生的风险。

三是贴现系数风险。即对目标企业的价值评估需通过预测企业未来价值增值的方法来实现，而在这一评估过程中，贴现率的估计就成为一个最关键的问题，而这个估计往往会由于主观性的存在而导致最后结果的不正确。

（二）融资风险 融资风险主要指企业能否利用现有的资金渠道及时并足额地筹集到并购资金以确保并购活动的顺利进行。企业并购通常需要大量的资金，但由于目前我国资本市场的不完善，使企业并购面临较大的融资风险，主要体现在三个方面：

一是资本结构合理性风险。资本结构是指企业各种资本的价值构成及比例关系，对于企业来说，资本结构是否合理直接影响企业的资本成本，最终影响企业价值的实现。

二是融资成本风险。融资成本是现代企业进行融资必须考虑的问题，由于不同融资方式的融资成本是不同的，因而资本结构的不同必然会导致资本成本的不同，企业需通过对资本结构的分析寻求最低的融资成本，选择使企业价值最大化的融资方案。

三是财务杠杆比率风险。现代企业在并购融资过程中所需的资金全部来源于自有资金和借入资金，即杠杆融资所带来的风险程度会因两者的比例不同而不同。

（三）支付风险 支付风险主要是指与资金流动性和股权稀释有关的并购资金使用风险，它与定价、融资两个阶段产生的财务风险相关联。主要表现在三个方面：

一是资金流动性风险。是指由于并购后企业未来的现金流量具有不确定性，资金缺乏导致出现支付困难的可能性，从而降低企业对外部环境变化的适应能力而形成的风险。

二是股权稀释风险。股权支付虽然成本低，但企业的股权结构一旦被改变，通常会导致股权稀释和控制权减弱。

三是杠杆支付风险。杠杆支付也就是通过举债解决收购中的资金问题，并期望利用财务杠杆的作用获得并购后的利益，但这必须要有很高的回报率才能实现，否则并购方可能会因负债比例过高，资本结构恶化而遭受破产倒闭的风险。

（四）整合风险 在完成并购后，并购方面临其与目标企业的财务融合问题，而整合风险是指财务制度、财务战略、财务资源在并购后未能及时有效地实现预期的财务协同效应而使企业遭受损失的可能性。主要包括：

一是财务组织与机制风险，是指并购企业在整合期内受财务协力效应、财务机构设置、财务管理制度等多种因素的影响，使其实现的财务收益与预期财务收益不一致，从而给企业带来损失的可能性；

二是资本运营风险。是指企业在整合期内，由于环境的不确定性，未能对企业的财务职能实施科学监控，以及受内部财务行为、财务运作的影响，使企业并购后未能实现预期的财务收益而导致的财务风险。

三是盈利能力风险。即企业在实施并购后目标企业资本是否能实现保值增值、能否带来预期的投资回报，具备持续盈利能力的风险。

对并购财务风险进行成因分析的意义主要在于：第一，使各个阶段的并购财务风险概念清晰化；第二，是对其进行综合评价的基础；第三，通过综合评价，可以将各风险因素量化，为企业制定并购方案提供依据。

二、企业并购财务风险模糊综合评价模型建立

本文采用二级模糊综合评价法对企业并购中所面临的财务风险进行综合评价。首先根据企业并购财务风险的成因分析，需建立一套企业并购财务风险评价指标体系。如表1所示。

然后对企业并购财务风险进行二级模糊综合评价，其基本评价步骤如下：

（一）评价因素集确定 根据表1建立的指标体系可以确定因素集。

定义一级指标层的因素集X，X={X1，X2，…Xm}；定义二级指标层的因素集Xk，Xk={Xk1，Xk2，…Xks }（k=1，2，…，m；s=1，2，…n；n为XK中子因素的个数）。

（二）评价集确定 根据建立的评价指标体系从底层开始进行模糊综合评判，假定企业并购财务风险每一个指标的评价结果有p个等级，定义适用于各评价指标的评价等级集Y，Y={y1，y2，…yp}，本文设定Y={“高”，“较高”，“一般”，“较低”，“低”}五个等级，即Y={y1，y2，y3，y4，y5}={“高”，“较高”，“一般”，“较低”，“低”}。 在具体的运用中，可以根据实际情况对评价等级集中各等级赋予一定的数值。

（三）指标权重集确定 各评价因素的重要程度在实际评价工作中往往是不同的，文章采用层次分析法确定各指标层相应因素的权重，它表示各评价因素对评价等级的重要程度。设Xks对Xk的权重为aks，Ak=（ak1，ak2，…aks}，且 ■aks =1； Xk对X的权重为ak，A=（a1，a2，…ak），且■aks =1。

（四）模糊关系矩阵确定 本文采用德尔菲法构造单因素评判矩阵。由20位专家组成评价小组，从以上各指标出发，对企业并购财务风险进行评价。具体步骤是：先由每位专家独立填写各指标所属等级，再将所有的评价结果进行整理统计，综合计算出各指标处于每一风险等级的概率，最后得到模糊关系矩阵Rk。

则Rk= rk11 rk12 rk13 ··· rk1trk21 rk22 rk23 ··· rk2t··· ··· ··· ···rkn1 rkn2 rkn3 ··· rknt

其中rkst=判断指标Xks属于yt的专家人数/专家总数（s=1，2，…n；n为Xk中子因素的个数；t=1，2，…p），即表示二级指标层的指标Xks对于第t级评价等级yt的隶属度。

（五）评价模型建立及模糊综合评价 为了全面地把握并购财务风险，得到更合理的评判结果，本文在综合考虑所有相关因素的影响后，结合多层模糊综合评价原则，运用模糊运算构建模糊综合评判模型B进行模糊综合评价。

B=A×R（A：模糊集合反应了并购财务风险因素的重要性；R：模糊矩阵，矩阵中的元素表示并购财务风险因素所属风险等级及发生的概率；B：模糊评价结果矩阵，其中的元素表示并购财务风险的各种风险等级发生的概率）

（1）建立一级模糊综合评判模型Bk。即Bk= Ak×Rk。通过一级模糊评价，可以得出Bk ={bk1，bk2，…bkp }是一个向量，需对其进行归一化处理，即 ■bki=1（表明因素XK属于第t级评判等级yt的程度，即XK对yt的隶属度）。

（2）第二级模糊综合评价。同上述步骤，将X={X1，X2，…Xm}看作一个因素集，以Y={y1，y2，…y5}为评价集，设Xk对X的权重集为A=（a1，a2，…ak），用Bk作为单因素评价可以构造模糊评价矩阵为R：

R= B1B2B3B4 =b11 b12 b13 b14 b15b21 b22 b23 b24 b25b31 b32 b33 b34 b35b41 b42 b43 b44 b45

最后得到关于目标层X的第二级模糊综合评价模型为：B=A×R=（b1，b2，b3，b4，b5）。

（六）评价结论 当■bj≠1时，需进行归一化处理，即令 bj=bj/ ■bj 得到：

B=（ B1， B2， B3， B4，B5 ）

表示X对评价集Y的隶属向量，从中可以得到企业并购财务风险趋于每一个风险等级的程度。再根据B'= B×Y（Y为评价等级集中各风险等级设定的量化值）得到模糊综合评价的最终评价结果。另外，根据一级模糊综合评价，还可以得出并购财务风险因素的高低排序，从而确定企业并购财务风险的重点控制对象。

四、实例研究

甲公司为实施多元化发展战略准备对新兴行业的乙公司进行并购，为保证此次并购的顺利完成，需要对其所面临的风险进行全面评估，现对此次并购所面临的财务风险进行模糊综合评价，具体步骤为：

（一）确定评价集 根据并购实际情况及并购风险管理的需要，在此次评价中，模糊综合评价的等级共5级，即：Y=（y1，y2，y3，y4，y5）=（高风险，较高风险，一般风险，较低风险，低风险）=（9，7，5，3，1）

（二）运用AHP确定各指标权重 一级指标层各因素的权重A=（a1，a2，a3，a4）=（0.2，0.3，0.2，0.3）；二级指标层各因素的权重集为：A1=（a11，a12，a13）=（0.4，0.3，0.3 ）；A2=（a21，a22，a22）=（0.3，0.3，0.4）；A3=（a31，a32，a33）=（0.3，0.4，0.3）；A4=（a41，a42，a43）=（0.4，0.4，0.2 ）

（三）确定模糊关系矩阵 具体如下：

R1= 0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 R2= 0.0 0.1 0.1 0.3 0.50.1 0.1 0.2 0.2 0.40.1 0.2 0.1 0.3 0.3

R3= 0.1 0.1 0.2 0.1 0.50.1 0.1 0.4 0.2 0.20.1 0.2 0.3 0.1 0.3 R4= 0.1 0.2 0.3 0.2 0.20.15 0.25 0.2 0.25 0.150.1 0.1 0.4 0.25 0.15

（四）一级模糊综合评判 由Bk= Ak×Rk，得：

B1= A1×R1=（0.4，0.3，0.3）

0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 =（0.145，0.19，0.19，0.255，0.22）；

同理得： B2=（0.07，0.14，0.13，0.27，0.39）， B3=（0.10，0.13，0.31，

0.14，0.32），B4=（0.12，0.2，0.28，0.23，0.17）。

（五）二级模糊综合评价 由B=A×R=A×（B1，B2，B3，B4）T（0.2，0.3，0.2，0.3）0.145 0.19 0.19 0.255 0.220.07 0.14 0.13 0.27 0.390.10 0.13 0.31 0.14 0.32 0.12 0.2 0.28 0.23 0.17 = （0.106，0.166，0.223，

0.229，0.276）

（六）评价结论 由B'=B*YT得 B'=（0.106，0.166，0.223，0.229，

0.276）*（9，7，5，3，1）=4.194。

结果表明，通过上述计算可以看出：第一，有27.2%的专家认为此案例并购财务风险高或较高，22.3%的专家认为并购财务风险一般，而有50.5%的专家认为并购财务风险低或较低；第二，综合来看，此次并购所面临的财务风险大小为4.194，参照模糊综合评价等级，此财务风险介于“一般风险”与“较低风险”之间，表明甲企业此次并购的财务风险较低。另外，通过一级模糊综合评价进一步分析可知：整合风险属于一般风险，定价风险属于较低风险，融资风险和支付风险属于低风险。

综上所述，并购已成为现代企业扩张发展当中很重要的内容，为实现企业并购利益的最大化，企业应重视并购财务风险这一问题。因此，在分析企业并购财务风险的基础上，正确评价企业并购财务风险对实现企业并购目标具有很重要的现实意义。

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【关键词】数字动漫上市公司 财务比率 因子分析 综合业绩评价

一 引言

全球数字动漫产业的年产值已超过2千亿美元，与动漫产业相关的周边衍生品产值更是在5千亿美元以上。相比之下，我国数字动漫产业产值微乎其微，但数字动漫发展空间却很大。最近几年，许多学者也开始关注数字动漫产业的发展。例如，姜锡山（2005）指出，我国已进入数字化时代并探讨了我国与发达国家在数字内容产业的差距，特别提到了数字动漫的发展，并且就其存在的问题提出了相应的意见和建议。夏光富、刘应海（2010）探究了数字创意产业来源，分析了数字创意产业价值链，并且以动漫产业为代表说明数字创意产业发展潜力巨大。吴蒙（2010）就动漫剧本、产权保护及市场三个方面指出我国动漫产业发展存有巨大的市场，等等。在国家的“十二五”规划中明确提到“大力发展文化创意产业……数字内容和动漫等重点文化产业……”。随着国家政策的扶持和动漫产业自身的发展。如今，资本市场上也逐渐出现了数字动漫产业的身影。作为新兴产业，它们的发展虽说在学术界少有研究，但却备受大众尤其是投资者的关注。

因此，本文通过选取具有代表性的7家数字动漫上市公司（即002292奥飞动漫，002261拓维信息，002502骅威股份，300104乐视网，600880博瑞传播，000917电广传媒，600613永生投资），结合10家文化上市公司，总共18家文化上市公司，进行基于上市公司财务比率的因子分析，旨在对数字动漫上市公司在如今文化上市公司的发展状况进行综合评价，为投资者和有意上市的数字动漫公司提供一些信息与参考。

二 数字动漫上市公司综合业绩评价的指标选取

数字动漫是进入数字时代以来信息技术与动画艺术相结合的文化创意产业中的一项新兴产业，在我国处于发展的初期。如今，关于数字动漫的评价体系尚未形成。但数字动漫上市公司也属于上市公司，因此关于对它的评价可以参考上市公司评价的一些标准而进行。例如，上市公司应遵守财务公开的原则，定期公布自身的财务报表，从这些报表的数字中来反映自身的综合发展情况。由于本文旨在对我国数字动漫上市公司在文化上市公司中的发展状况进行综合评价，所以，主要结合证券投资分析中的比较分析来进行评判。因此，选取的指标是上市公司2012年3月的一些财务比率，建立的评价指标体系如下：

第一，变现能力指标。包括X1流动比率（%）、X2速动比率（%）。

第二，营运能力指标。包括X3存货周转率（%）、X4应收账款周转率（%）、X5流动资产周转率、X6总资产周转率（%）。

第三，长期偿债能力指标。包括X7资产负债率（%）、X8产权比率（%）、X9有形资产净值债务率（%）、X10已获利息倍数（倍）。

第四，盈利能力指标。包括X11营业净利率（%）、X12营业毛利率（%）、X13资产净利率（%）、X14净资产收益率（%）。

第五，投资收益指标。包括X15每股收益（元）、X16市盈率（倍）、X17每股净资产（元）。

第六，现金流量指标。包括X18现金流动负债比、X19现金债务总额比、X20营业现金比率、X21每股营业现金流量（元）、X22全部资产现金回收率（%）。

三 数字动漫上市公司财务比率的因子分析及综合业绩评价方法介绍

1．财务比率

财务比率是指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，以及在同一年度不同财务报表的有关项目之间的各会计要素的相互关系。财务比率是比较分析的结果，但同时财务比率分析也是对公司财务报表进行更深层次的比较分析或因素分析的基础。

2．因子分析

因子分析是从Charles Spearman在1904年发表的文章《对智力测验得分进行统计分析》开始的，是用来解决智力测验得分的统计方法。目前因子分析在心理学、社会学、经济学等学科中都得到了成功的应用，是多元统计分析中的典型方法之一。

因子分析通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求观测数据中的基本结构，并且用少数几个“抽象”的变量来表示其基本的数据结构。其基本模型如下：

Xi＝ai1F1＋αi2F2＋…＋aimFm＋εi （i＝1，2，…，p）

其中，F1，F2，…，Fm称为公共因子，εi称为Xi的特殊因子。这个模型的相关假设如下：公共因子与特殊因子是不相关的；各个公共因子不相关；各个特殊因子不相关。

模型中的aij称为因子“载荷”，是第i个变量在第j个因子上的负荷，表示了Xi对Fi的依赖程度，其绝对值越大，密切程度越高，同时也反映了变量Xi对公共因子Fi的相对重要性。

四 我国数字动漫上市公司财务比率的因子分析及综合业绩评价

本文选取具有代表性的18家动漫上市公司和文化产业上市公司数据，采用截止2012年3月的季度截面数据作为原始数据来分析和评价上市公司。

1．原始数据处理

针对新浪网证券之星上的上市公司公布的“利润表”“资产负债表”“现金流量表”等财务报表上的原始数据，结合各个财务比率的公式计算整理得出分析数据。对数据进行标准化处理。将财务比率数据标准化，以消除量纲带来的对数据分析的影响，这样可以使分析更具有实际意义。

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财务分析是为财务报告使用者提供管理决策和控制依据的一项重要管理活动，财务分析的质量直接影响着企业财务管理的水平。本文分析了传统财务指标及分析方法中存在的缺陷，针对现代企业面临的日益激烈的市场竞争，商业模式、生产要素均发生了重大变化，为提高企业财务分析的质量及管理水平，对现有财务分析方法的完善及改进提出了建议。

关键词：

财务分析；缺陷；建议

随着市场环境的变化及市场竞争的日益激烈，现代企业商业模式及生产要素已发生了重大变化，如果企业仍以传统的财务指标及分析方法进行财务管理，就无法满足现代企业财务管理的需要。如何改进企业财务分析，提高财务分析的质量，是我们目前重点研究的课题。本文将从现有的财务分析存在的缺陷入手，试论述现代企业财务分析方法的改进及完善。

一、现有财务分析方法存在的缺陷

现有的财务分析方法有单项指标分析法及综合指标分析法。单项指标包括净资产、营运资本、净利润等的绝对指标和速动比率、流动比率、净资产收益率、应收账款周转率、权益乘数等的相对指标。综合分析法最具代表性的是杜邦财务分析法。现有财务分析方法存在以下方面的缺陷：

（一）企业财务报表所反映的企业经营情况和财务状况的信息与从管理角度进行财务分析需要的财务信息存在差异财务分析是企业的一项管理活动，是为企业管理者提供经营决策的依据；财务报表是企业对外提供的，根据会计准则为依据，在一定的会计假设下，对企业发生的交易及事项采用一定的会计处理方法进行确认、计量，形成的对企业财务状况和经营成果的综合反映。例如：企业存货发生了减值，根据会计准则需要计提存货跌价准备，财务报表上反映的存货是计提跌价准备后的净值，但从管理的角度进行财务分析，可能需要的数据是存货不计提跌价准备的金额，所以双方存在差异。此外，以下原因还可能导致不实的财务信息：企业在会计确认和计量中需要使用判断和估计的专业手段，实务中一些财务人员可能乱用会计估计或对交易和事项进行不当的专业判断导致错误的会计处理，形成错误的报表数据；企业因为业绩考核的需要或市场退出机制的压力等原因，存在粉饰财务报表的可能。如果从上述财务报表直接取数进行财务分析，就无法满足财务分析的管理需要。

（二）缺少现金流量指标在财务分析中的使用传统的财务分析指标主要以资产负债表和利润表数据为主计算企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及企业发展能力，缺少现金流量指标反映企业的现金获取能力。一个企业虽然创造了较高的利润，但没有足够的现金流入，那么利润仅是企业账面的数据，如果存在大量的应收款项，说明企业盈利能力的质量不高，支付及偿债能力也存在问题。企业经营活动的现金流入不足，很容易引起企业现金流断裂而无法持续经营的风险。当然，很多企业已经越来越重视现金流量表的相关数据，目前，涉及现金流量的指标仅有“现金流量利息保障倍数”及“现金流量比率”，而这两个指标更侧重于企业的偿债能力。在财务分析指标体系中，现金流量指标还是很缺乏的。

（三）缺少非财务信息的分析指标财务报表是一个企业过去的经营管理活动形成的经营成果和财务状况的综合反映，而企业的人力资源、企业文化、研发及创新能力等非财务信息却在财务报表中无法体现出来。在知识经济时代下，企业的管理和发展更重在知识的管理，企业文化的建设、人力资源的管理、信息技术的应用，研发及创新能力的提高都决定了一个企业未来的持续发展能力。这些资源是企业发展的动力，是企业价值的体现，但却难以在财务报表上确认及计量。如果仍以现有的财务分析指标进行分析，很难体现一个企业的长期发展能力，也不能对一个企业做出客观的评价及正确的管理决策。

（四）传统的综合分析法更注重短期利润的指标，已不适应现代企业的发展模式和战略目标杜邦分析法作为最具代表性的传统的综合分析法，是以净资产收益率为核心指标，逐级分解为多项财务指标的乘积，利用相关的财务比率之间的关系来综合地分析企业的盈利能力和股东权益回报水平（杜邦等式：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数）。传统的杜邦分析法更注重企业的利润指标，指标体系无现金流量指标，也无反映企业发展能力的指标。一方面，企业的利润很容易被人为调控，以利润指标作为综合分析的核心指标，很容易因报表数据的不实做出错误的分析判断；另一方面，以利润指标为目标，很容易引起企业追求利润的短期行为；更重要的是，现代企业若立足于市场，更需要的是提升自身潜力及持续发展能力，只有创新与发展才能赢得未来。所以传统的综合分析法需要改进。

二、现有财务分析方法的完善及改进建议

（一）进行财务分析时，应从管理的视角恰当使用报表数据财务分析是企业的一项管理活动，而财务报表是企业根据会计准则的要求对交易和事项进行会计处理形成的企业财务状况和经营成果的量化反映。财务分析如果直接从报表取数，分析的结果可能偏离企业真实情况，无法满足管理的需要。所以需对财务报表进行恰当调整或甄选相关数据后，再纳入分析，结果更真实、合理。1.将财务报表调整为管理报表。管理资产负债表，将经营性流动负债作为经营性流动资产的减项，经营性非流动负债作为经营性非流动资产的减项，调整后，报表左边为净经营性资产合计；将金融资产调至金融负债下作为金融负债的减项，报表右边为净金融负债和股东权益。管理利润表，先列示经营性收支及净经营利润，再列示利息费用、净利息费用，两者之和为净利润。以调整后的管理报表再计算各项财务指标，例如流动比率、资产负债率、产权比率、总资产周转率、总资产报酬率等指标，准确度更高。2.合理使用报表数据。进行财务分析，应结合报表附注，合理使用报表数据。例如：存货周转率=销售成本÷平均存货余额，报表上存货是以净值（存货余额-跌价准备）填列，如果企业当期计提了大额的存货跌价准备，期末报表上的存货净值减少，如果直接从报表取数计算存货周转率指标，就会高估企业营运能力的判断，因为存货跌价准备减少了报表存货净值，并不是存货占用的减少引起的效率的提高。而报表提供的信息有限，必须结合报表附注等资料详细获取财务信息，恰当使用报表数据。

（二）重视现金流量指标企业利润是按权责发生制原则确认的，容易被人为操控。但现金流量表能够真实地反映企业现金流入及流出情况，财务分析引入现金流量指标，与以利润表为基础的财务分析指标体系比较，更能真实地反映企业的现金支付能力、偿债能力及盈利能力的质量，揭示被利润掩盖的潜在风险。企业应重视以下涉及现金流量的财务指标：经营现金流量比率=经营现金净流量/期末流动负债（反映现金偿债能力）；现金流量利息保障倍数=经营现金净流量/利息费用（反映利息偿付能力）；销售商品、提供劳务收到的现金/（营业收入+增值税销项税额），该指标可以反映企业营业收入的质量。

（三）重视非财务数据的分析指标企业的研发创新能力、技术及知识性人才储备、知识产权、信息技术的应用、顾客满意度、业务流程等非财务指标是衡量一个企业未来竞争力和持续发展能力的重要指标。财务数据更多说明的是企业过去经营管理的结果，非财务指标代表了企业未来的发展力，所以将非财务指标引入评价指标体系，才使财务分析指标更加完善，更满足现代企业管理的需要。财务分析中应重视以下非财务指标：研发投资、研发人才数量、技术性及知识性人才占比、专利权及专有技术数量、信息系统的应用、顾客满意度、市场份额、员工培训支出、员工收入增长率、业务处理时间缩短率等等。

（四）完善综合分析方法，形成以可持续发展为核心的综合分析体系可持续发展是企业生存的根本，建立以可持续发展为核心的综合分析体系更适应现代企业的战略目标。目前业界针对传统的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多种改进方案，有一种做法是以可持续增长率为核心的指标体系，分析过程如下：可持续增长率=权益报酬率×留存收益率其中：权益报酬率=资产报酬率/财务杠杆系数×权益乘数×（1-所得税税率）；资产报酬率=销售息税前利润率×总资产周转率；销售息税前利润率=销售息税率+销售净利率；销售净利率=边际贡献率×（1-所得税率）×安全边际率；权益乘数=资产总额/股东权益；股东权益=经营活动净现流×权益负债比×债务总额/经营活动净现流经过逐层分解后，可持续增长率不仅与传统分析体系下的销售净利率、资产周转率、权益乘数相关，还与成本管理的边际贡献率、安全边际率以及经营活动的现金流量存在着一定的相关性。所以改进后的杜邦分析法不仅以可持续增长率为核心指标，还引入了成本控制、现金流量的相关指标，从新的财务分析视角，能够更准确地反映和评价企业的财务经营状况，也更适应现代企业财务管理的需要。

三、结论

传统的财务分析已无法满足新经济时代下的企业管理需要，完善和改进现有的财务分析模式及方法是提高企业管理水平的关键。新的财务分析模式及方法应该适应企业战略发展的需要，以企业的可持续增长为核心，引入现金流量指标、非财务指标的新财务分析方法是科学、有效的，也更适应现代企业管理的需要。

参考文献：

[1]庞锋利.论管理视角下企业财务指标存在的问题及完善对策〔J〕.中国总会计师,2015（3）.

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关键词：财务分析；不足；改进

一、财务分析的重要性

财务分析作为企业财务管理的重要手段，能够为企业管理者的经营决策提供及时、前瞻性的依据，有助于提高企业的核心竞争力。所有大型的、管理手段先进的公司，都非常重视财务分析的作用，定期进行财务分析或召开经济活动分析例会。本文旨在结合企业财务分析实际，指出现行企业财务分析不足，提出改进的建议，提升财务分析的地位，强化财务分析在企业决策中的作用。

二、现有企业财务分析的不足

财务分析是一项技术性很强的工作，需要财务人员具备专业财务素养和一定的生产经营综合知识。然而现在的情况是，一方面分析人员倾注大量时间和精力撰写出来的分析报告常常得不到领导的重视和其他部门管理者的关注，财务分析变成了仅仅为了分析而分析，例行公事，应付差事；另一方面，公司的管理层和各个管理部门却常常为缺乏决策数据参考而苦恼，财务分析与公司实际生产经营活动严重脱节。现有企业财务分析主要有以下几个方面的不足：

1.财务分析指标体系存在着局限性。基本的分析方法主要有：比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法等。首先，这些分析方法的基本思路无非是取实际数据与历史数据、预算数据、行业平均数据进行对比，而往往并没有考虑到这些指标或者公式是否合理，是否切合本公司的实际，比对指标是否科学等。其次，常用的财务分析指标主要是利用资产负债表和损益表的相关资料，忽略了对反映企业一定期间内现金和现金等价物的流人、流出的分析和评价，忽视了企业价值的增加，而片面地沉迷于利润表数字的增大，导致决策者误判形势，错误决策。

2.重历史数据分析，轻前瞻性分析。企业财务分析的主要目的不仅仅在于通过对历史数据的分析了解企业的过去和现状，更主要是通过对企业发展趋势的分析，预测未来，为未来的生产经营决策提供依据。而现有财务分析是对已经发生的历史数据的分析，对于未来的发展趋势，以及影响生产经营决策的各个因素的变化等缺乏有意义的分析，失去了财务分析的导航作用。

3.重数据比较，分析不够深入。大部分企业的财务分析，一般而言都是数字描述较多，但数据分析的力度很小。通篇大多是比绝对值的大小，比相对值的大小，有深入一点的，也只是拿某个比率的分子分母比较一下，简单分析一下因素的影响，没有继续深入追究比率大小背后的深层原因，即产、供、销上的问题，没有归纳、提炼出有价值的结论，或者因为对企业的生产经营情况等缺乏了解，结论与生产经营脱节。

4.模式和方法单一，缺乏灵活性。

5.缺乏可比性。不同企业之间、同一企业的不同期间因为计算指标的口径不一致，财务指标缺乏可比性。

三、现有企业财务分析的改进

1.进一步完善财务报告体系。根据现行财务报告体系的模式，静态指标主要是反映历史成本的财务状况，动态指标主要是反映不能直接体现现金质量的收益成果。因此，企业应考虑完善财务报表体系，一是要重视企业财务状况说明书的编制，对一些格式报表上无法反映的情况进行说明。二是要尽量完善表外披露模式，应反映企业的生产状况、采用的会计政策、或有事项、非货币性的与财务事项密不可分的信息，以及企业未来发展前景预测、受物价变动的影响因素等。三是考虑增加专用报表，如对于人力资源、公允价值模式下的财务状况等进行专项报告。

2.财务分析人员应提高职业判断力，加强对生产经营的了解，以便使分析更有针对性。一方面由于对企业生产经营了解不深入，做出的分析不能切中要害；另一方面现在企业财务信息化进程深入推进，财务人员工作细化、专业化程度加深，每名财务人员不仅对企业生产经营不够了解，对其他同事的工作接触也很少，对财务各个模块的衔接关系所致甚少，因此不能有效的发现问题所在。

3.拓宽财务分析内涵。

（1）基本财务报表数据结合附注内容进行分析。如财务报表中揭示的存货信息，实际上是众多产成品、半成品、原材料等明细科目汇总而成的，因而在财务分析时，必须结合附注中存货的构成进行分析。

（2）表内分析与表外分析相结合。企业财务经营成果的变化，其起因并非都是财务方面的，更多的是企业非财务性的因素导致的。

（3）定量分析与定性分析相结合。财务报表所披露的信息都是定量的，而企业生产经营环境的复杂化，使定量标准经常不能全面反映企业的经营状况，必须结合定性标准的应用。

（4）企业内部分析与外部分析相结合。企业经营和理财的过程和效果往往受制于一定的外部环境。

4.专项分析与综合分析相结合。财务分析不再局限于每月一次的综合分析，而是将专项分析与综合分析相结合。在现有月度财务分析的基础上，如果发现某些项目数据异常，可随时发现，随时分析，形成专项分析报告。在对高度概括的报表数据进行分析时，可针对某一指标的异常变动进行深入挖掘。

5.注重前瞻性分析。前瞻性分析需要了解未来的市场状况、生产经营状况、流动负债尤其是需要到期立即偿还的借款、企业的投资计划、企业现有现金流和未来现金流状况，在此基础上分析企业是否面临财务风险和经营风险，是否需要调整生产经营策略和投资计划等。

6.注重分析的有效性。任何财务分析，到最终要形成有价值的结论、提出改进的建议，并注意跟踪落实建议的执行，在执行过程中对分析结论进行验证，对分析工作不断改进。

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关键词:财务;比率;会计报表;分析;评价

中图分类号:F233文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)30-0074-02

单独分析会计报表中任何一项财务指标,难以全面评价企业的财务状况和经营成果。为了全方位地了解企业经营理财状况,并对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价,就必须进行相互关联的综合性分析,采用适当的标准进行综合性评价。

1.标准财务比率的作用。在进行会计报表分析时,如果计算出来的财务比率与本企业的历史资料比较,只能看出自身的变化,无法知道在激烈竞争中企业所处的地位;与同行业或其行业的个别企业进行比较,只能看出与对方的区别,而对方并不一定最好,与之不同也未必不好。有了标准财务比率,可以作为评价一个企业财务比率优势的参照物。以标准财务比率作为基础进行比较分析,更容易发现企业的异常情况,以便于揭示企业存在的问题。

2.标准财务比率的确定方法。通常有两种方法,一是采用统计方法,即以大量历史数据的统计结果作为标准。这种方法是假设大多数是正常的,社会平均水平是反映标准状态的,脱离了平均水平,就是脱离了正常的状态。二是采用工业程序法,即以实际观察和科学计算为基础,推算出一种理想状态作为评价标准。这种方法假设各变量之间有其内在的比例关系,并且这种关系是可以被认识的。在实际操作中,经常综合使用上述两种方法,互相补充,互相验证。目前,标准财务比率的建立主要采用统计方法,工业程序法处于次要地位。

3.标准财务比率的资料收集。美国、日本等一些工业发达国家的某些政府机构定期公布各行业的财务方面的统计指标,为报表使用者进行分析提供帮助,我国目前尚无这方面的正式刊物。在各种统计年鉴上可以找到一些财务指标,但行业划分较粗,且是新会计制度实施前的指标口径,不适合当前的报表口径。因此,可用《中国证券报》、《金融时报》定期据供的某些上市公司的财务比率,包括一些行业的平均数据,作为企业标准财务比率参考数据。对于行业的平均财务比率,在使用时应注意两个问题:一是行业平均指标是根据部分企业抽样调查来的,不一定能真实反映整个行业的实际情况;二是计算平均数的每个企业所采用的会计方法和程序不一定相同,资本密集型和劳动密集型企业可能加在一起平均。

(一)理想资产负债表

理想资产负债表的百分比结构来自于行业平均水平,同时进行必要的推理分析和调整。表1是一张以百分比表示的简化理想资产负债表。

1.确定负债百分率。以资产总计为100%,根据资产负债率,确定负债百分类和所有者权益百分类。通常认为负债应小于自有资本,这样的企业在经济环境恶化时能保持稳定。但是,过小的负债率会使企业失去经济繁荣时获取额外利润的机会,即反映出企业管理当局的经营策略比较保守。一般而言,自有资本占60%,负债占40%,是比较理想的,当然这个比率会因不同国家、不同历史时期和行业而异。

2.确定固定资产占总资产的百分率。一般情况下,固定资产的数额应小于自有资本,占自有资本的2/3为好,这种比例关系,可使企业自有资本中有1/3用于流动资产,不至于靠拍卖固定资产来偿债。在固定资产占40%的情况下,当然流动资产要占60%。

3.确定流动负债的百分率。一般认为流动比率以200%为宜,那么流动资产占60%的情况下,流动负债是其一半即占30%。既然总负债40%左右,流动负债又占30%,长期负债占10%。

4.确定所有者权益的内部结构。其基本要求是实收资本应小于各项积累,以积累为投入资本的两倍相宜。这种比例可以减少分红的压力,使企业有可能重视长远发展,每股净资产达到3元左右,可在股市上树立良好的公司形象。因此,实收资本为所有者权益(60%)的1/3,即20%,公积金和未来分配利润为所有者权益的2/3,即40%。至于公积金和未分配利润之间的比例,并非十分重要,因为未分配利润数字经常变化。公积金与未分配利润结构应为3∶1,即公积金占总资产的30%,未分配利润占总资产的10%。

5.确定流动资产的内部结构。由于速动比率以100%为最佳,因此,速动资产占总资产的比率与流动负债相同,即30%。余额的盘存资产(主要是存货)占总资产的30%,这符合存货占流动资产的一半的一般情况。

在确定了以百分率表示的理想资产负债后,可以根据具体企业的资产总额建立绝对数的理想资产负债表。然后再将企业报告期的实际资料与之进行比较分析,以判断企业财务状况的优劣。

(二)理想损益表

理想损益表的百分率是以销售收入为基础。一般来讲,毛利率因行业而异。周转快的企业奉行薄利多销方针,毛利率低;周转慢的企业毛利率定得比较高。实际上每行业都有一个自然形成的毛利率水平。表2是一张以百分率表示的理想损益表。

表2所示理想损益表是假设某公司所在行业的毛利率为25%,则销售成本为75%。在毛利当中可用于期间费用的约占一半,也可以稍多一点,即按13%,余下的12%为营业利润。营业外收支净额一般不大,并且通常支出大于收入,即按1%处理。虽然所得税率为33%,但由于纳税调整等因素的实际税负在一半左右,即按税前利润(11%)的一半多一点6%来处理,这样,余下的税后利润则为5%。

在确定了以百分比表示的理想损益表之后,就可以根据企业某期间的销售收入数额来设计绝对数额表示的理想损益表,然后再与企业的实际损益表进行比较,以判断其优劣。

指将相互关联、相互补充的分析方法和分析程序所得出的个别结果,运用一个简洁的综合系统予以判断、融合、平衡、分析并作出概括性的结论,借以衡量一个企业财务管理各方面活动的综合绩效,判断其财务状况的优劣。

(一)理想损益表

会计报表综合分析的目的。是评价企业的财务状况。而企业财务状况作为企业财务实力的综合表现,在许多情况下,很难予以定量揭示,这就给综合分析造成了很大的困难。不进行定量分析,其结论往往主观性较强,说服力不够,进行定量分析,又会使分析结论不切合实际,很难具有理想的实标价值。解决这一矛盾,一方面有待于财务分析技术方法的改进和补充;另一方面也依赖于财务状况理论的突破性进展。

(二)会计报表综合分析的方法

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关键词：财务危机原因 多元统计 分析危机 预警作用

国内学者对于公司财务危机预警的研究也越来越多，然而学者们大多数只针对纯财务指标构建财务危机预警模型，却忽略了非财务信息的作用。很显然，单一的财务数据所能体现的信息还不够完整，很难反映公司的真实情况，难免会造成预警的偏差，而非财务信息能够对财务信息进行有效地补充，因此，引入非财务指标构建预警模型是非常有必要的。

一、企业财务危机产生的原因

许多现代企业面临着危及生存的问题，财务危机是企业的一大重要问题，许多企业管理不得当，财务环节控制不到位，并且缺少有效的监管机制，造成企业财务管理混乱。企业财务危机是法律意义上对企业破产的定义，企业破产是用来衡量企业财务危机最常用的标准。企业财务危机有负债危机、市场危机、收益质量危机，除此之外，长短期资产配置不当、企业财务机制不健全、管理层的财务管理素质低下、企业本身的风险意识薄弱等都会造成企业财务危机的发生，由于企业更倾向于通过负债来获取收益，因而当风险意识不强时极易形成高度负债，在企业出现入不敷出的财务危机时便会导致破产。

二、多元统计分析

（一）多元统计分析概述与作用

多元统计分析是一种综合分析方法，能够在多个对象和多个指标互相关联的情况下分析它们的统计规律。多元统计规律包含很多内容，主要包括多元正态分布及其抽样分布、多元正态总体的均值向量和协方差阵的假设检验、主成分分析和因子分析、判别分析和聚类分析、直线回归与相关、多元线性回归与相关。多元统计分析可以对许多数据进行观测以及预测，多元统计分析即为分析多元数据的统计方法。根据统计规律性对未来企业财务情况做出预测，根据多元的数据对财务情况进行多方面的设想与观测，预测企业未来发展过程中可能会发生的财务危机情况以及危机程度，让企业提早知晓可能发生的财务危机，并做好全方面的应对措施。

（二）多元统计分析在企业财务危机预警中的主要方法

多元统计分析主要是使用判别分析和主成分分析建立企业财务危机预警模型。首先，在建模的过程中利用随机抽样和对应样本法在企业中进行选择，选取各类指标来反映企业的财务情况，变量越多企业财务危机预警模型就建立的越好。其次，利用抽样选取法抽选出样本和变量，依据这些样本和变量使用判别分析法建立企业财务危机的预警机制。第三，将企业中抽取出来的多个变量通过线换选出较少的数量并且是重要的变量，由于变量之间都存在着一定的相关关系，而且要以最少的变量来建立模型，所以要将相关重复的变量除去，最后剩下各不相关的变量，全方面分析企业中存在的问题，这就是主成分分析。

三、多元统计分析在企业财务危机预警中的作用

（一）对财务危机进行分析和预测

多元统计可以通过抽取变量建立预测模型对企业未来的财务危机进行分析和预测，从各个不同的角度预测企业未来可能发生的财务危机，并且经过验证判断企业是财务危机公司，或是非财务危机公司，或是中间状态公司。这种方法的正确率十分高，但是如果预测的年份越远，预测的准确率就会越低；反之年份越近预测的精确度就越高。因此，企业需要及时更新企业的财务危机预测模型，根据不断变化的数据和指标对企业财务危机进行分析，提高预测的准确率，对未来所可能出现的危机做出适应的措施。

（二）减小财务危机对企业的影响

多元统计分析可以减小财务危机对企业的影响，可以通过多元统计分析对企业进行分类，依据采集到的数据建立的模型，辅助分类企业判断是否处于财务危机状态。如果预测结果为财务危机企业，必定会引起相关部门对企业发展的重视，以及采取各类的方法对企业未来可能会发生的财务危机进行合理地防范，企业会谨慎对待发展的每一个步骤，加强风险意识，减小负债率，减小财务危机对企业的影响。

（三）促进市场经济健康发展

以多元统计分析对各个企业进行财务危机预警，使我国的每个企业都能够划分清楚，并且采取最全面、有效的体系适应国内企业的发展，在一定程度上减少了财务危机带来的影响，促进了市场经济的健康发展，提高我国的经济发展水平。

四、结束语

多元统计分析是一项对研究企业财务危机十分有效的方法，在其他领域的应用也十分广泛，多元统计分析可以为企业带来完善的财务预警体系，使企业预测未来可能会发生的财务危机，对未来发生的财务危机采取适当的、避免发生的措施，促进了企业经济的健康发展。

参考文献：

[1]李杰，王蔚佳，刘兴智. 多元统计分析在企业财务危机预警中的应用[J].重庆建筑大学学报，2004

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【关键词】财务报表；分析；财务管理；因素分析

一、财务报表分析在企业财务管理中的作用

财务报表分析在财务管理当中有着不可替代的作用，能清楚企业的各个运营环节的效益，对企业的决策有着至关重要的作用。目前人们所说的财务报表分析主要指三个报表即资产负债表、利润表、现金流量表。

（一）资产负债表的作用

资产负债表涉及了企业的资产、发债、所有者权益的情况，对企业的融资、投资有着极为特殊的意义。若是企业要向银行贷款，则必须向银行出示资产负债表，否则就不会轻易融到资金。因此，资产负债表能体现出企业的实力，间接增加了企业的竞争力。

（二）利润表的作用

利润是企业所关心的一个问题，直接对企业的生产有着决定性作用。一个企业生产的产品没有市场利润，则企业就会根据市场的需求调节生产规模，甚至转变生产的产品。企业财务报表的利润表将直接展示企业的经营现状，对经营模式的调整有着深刻的影响。借助利润表展示的利润情况，企业可以加大对利润点多的地方进行扩张，缩减利润比较少，甚至亏损的投资进一步扩大优势。

（三）现金流量表的作用

现金流量表就是指企业在生产环节的各项现金流动方向，表明企业的资金周转能力。企业若是做出一项决策，则具体的实施必须要有现金的支撑，否则项目根本无法展开，从而无法实现新的发展。因此，现金流量表是财务管理当中的关键之处，为财务管理提供决策支持。

二、财务报表分析方法研究

（一）比较分析法

比较分析法是指对多个数据指标进行比对，通过对差异和矛盾的分析，比较分析法按照比较对象分为趋势分析法、比率分析法和预算分析法；按比较内容分，分为比较会计要素总量法、比较结构百分比法和比较财务比率法。

1.绝对数比较。

绝对数指的是反映客观事物或现象总体在一段的时间、一定的地点条件下的总规模或总水平的指标。绝对数比较指的是通过绝对数进行比较，通过寻找绝对数之间的差异来发现问题的一种方法。

2.相对数比较。

相对数指的是两个互有联系和关联的统计指标之间的比值。相对数比较指的是以静态形式对两个同类指标作对比而得出的指标，表明不同的假设条件下，同类现象的对比。出于许多研究目的和对比依据的不同的考虑，相对数又可以进一步细分为以下几类 ：比例相对数、结构相对数、比较相对数、计划完成程度相对数、动态相对数和强度相对数。

（二）因素分析法

因素分析法是指利用统计方法分析现象总的变动中，各个子因素对总变动的贡献程度的统计分析方法，具体包括连环替代法、差额分析法、指标分解法等。因素分析法是统计学领域中重要的方法之一。这种方法能够使得反映事物性质、状态、特点等的变量分解为一系列能够反映事物内在联系的、固有的、决定事物本质特征的因素。

连环替代法指的是依据各因素的相互因果关系，依次逐个测定各因素变动对总指标影响的一种分析方法。其应用前提是各因素与总指标存在能够量化的因果关系。差额分析法指的是利用各因素与实际的差异额计算总指标变动，从而确定各因素变动对所分析对象的影响程度。它建立在连环替代法的原理上。指标分解法指的是将复杂的指标分解为若干子指标，分别对各个子指标进行研究分析。指标分解法可以再分为总分法和渐进法。

（三）平衡分析法

平衡分析法指的是对事物或现象之间的因果关系进行分析和研究的一种方法。它分析事物之间的平衡性，揭示事物的不平衡现象及其原因，从而有助于人们寻求积极有效的措施来达到平衡。平衡分析法可以进一步的细分为编制平衡表和建立平衡关系式两种方法。

平衡表指的是应用表格形式模拟经济活动平衡关系数量模型的一种工具。它与一般的统计表的区别在于，平衡表都有两个相互对应的方面，并且这两个方面在总量上相互对应且相等。如现金流入和现金流出。平衡表又可进一步划分为收付式平衡表、并列式平衡表和棋盘式平衡表。平衡关系式指的表示各指标间平衡关系的式子。比如，资产=负债+所有者权益。

（四）综合分析法

综合分析法指的是利用各类综合统计指标研究特定对象的特征与数量关系的方法。常见的综合分析法有综合指标法、时间数列分析法和相关分析等。

综合指标法是指通过应用多种综合性的数据指标，量化特定对象的规模及特征。由于综合指标法是建立在大量的数据上，因此其基本排除了个别因素对统计的干扰，其数据具有一定普遍性和概括性。综合分析法又可分为总量指标、相对指标和平均指标。时间序列分析法是指基于随机过程理论和梳理统计学方法，以时间序列为自变量，动态的研究因变量变动的统计规律，从而发现客观规律。时间序列通常由四要素组成，它们分别为趋势、季节变动、循环波动和不规则波动。相关分析指的是研究现象之间的依存关系，对具有依存关系的现象探讨其相关方向以及相关程度。相关关系是一种确定性的关系。例如，每名工人的平均零件产出。工人数量和零件产出量具有对应关系，但是却没有绝对精确的对应关系。

三、企业财务报表分析应用在企业财务管理中应注意的问题

（一）财务报表分析的各项数据不可做虚弄假

当今社会里不乏有会计报假账的行为给企业的运营带来极大的隐患。财务报表分析的数据要为决策者提供决策依据，若是数据虚假，明明收益情况不客观但是报表分析显示利好，则会导致企业决策的失误，给企业带来无法估量的损失。因此财务报表分析数据必须真实可靠，不可做假账。

（二）运用综合评分法

综合评分法指的是同时对多个对象进行考察，取得多个数据的分析方法。其基本流程是：

首先，从盈利质量、资产质量和现金质量三个纬度出发，每一个纬度又继续细化为若干个指标，例如，选用净利润、净经营资产净利率、权益净利率等衡量盈利质量。选用速动比率、现金比率、存货周转率和应收账款周转率等指标衡量资产周转情况。其次，对这些指标都赋予相应权重。再次，根据一定的标准对每一指标进行打分。最后，统计出综合得分。当然，这种方法应用的前提是能够获取企业所在行业的各项指标标准。

（三）注意财务报表的各个信息，不可只看单一的财务报表信息

财务报表的内容包含范围极广，单一的报表信息根本无法反映出企业实际的运营情况，需要结合多种报表一起分析，得出正确、可观的数据。若是专注某一个报表，就可能做出错误的判断，给企业的发展带来负面影响。因此，决策者需要综合了解财务报表的各项信息，充分了解信息与财务状况和经营业绩之间的关系，掌握各个报表的重点，为正确发展做出正确的决策。

四、结语

综上，财务报表分析是对财务报表的进一步解释说明，是对财务报表的深层次挖掘，财务报表分析能够使财务报表变得简单、直观，使报表使用者能够一目了然，对企业的各种财务状况显而易见。正确及时的财务报表分析能够给企业管理者带来英明的决策，能够是企业走上正确的发展道路。

参考文献：

[1]孟英娟. 论企业财务报表分析的重要性[J]. 科技视界. 2016（05）.

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一、构建企业财务预警系统的三个子系统

(一)基本监测系统 该系统主要对宏观经济状况、行业及公司的现状及其变化进行分析，包括国家经济发展速度的预测分析、公司适用税收政策的预测分析、利率变化趋势的预测分析、同行业公司财务状况的预测分析和公司经营目标变动的预测分析。掌握这些资料有助于正确评价公司财务现状，例如宏观环境比较好时，公司可以采取更加积极主动的财务政策，如提高负债的比率；而宏观环境不利时，采取同样的政策可能会使公司陷入困境。基本监测系统的操作程序为：(1)收集与企业有关的宏观经济的变化情况；(2)在会计年度之初上报本年度的生产经营目标及财务预算，企业采取的重大财务政策及财务政策的变化；(3)对财务预算的数据进行审核，区分出长远影响企业的部分；(4)分析财务预算的实施及财务政策的变化对企业的远期影响，并对可能出现的不利影响发出预警。

(二)适时监测系统该系统是对公司的财务状况进行适时监测，主要包括对企业的现金流量、应收账款、存货、成本费用、获利能力、资产营运能力、销售收入等指标进行监测。通过对企业的具体情况与某些外在特征的分析来加以判断。例如在财务危机潜伏期，企业可能出现过度大规模扩张导致支付能力下降；无效市场营销使销售下降；疏于风险管理；缺乏有效的管理制度，企业资源分配不当，短期资金大量挪作长期用途；无视外部环境的重大变化，未能对本企业做出相应调整等症状。在财务危机发作期企业可能出现自有资金不足，对负债的保障程度下降；过度依赖贷款，利息负担重，资金周转失调；债务拖延支付等症状。在财务危机恶化期，企业可能出现经营者无心经营业务，专心致力于财务周转；资金周转困难；债务到期时违约不支付；财务报表不能及时公开等症状。到了财务危机实现期，企业可能出现负债超过资产，无力偿还到期债务的状况，最终宣告破产。一旦发生上述情况，企业要尽快查清病因，采取相应措施，以摆脱财务危机，恢复财务正常运作。适时监测系统的操作程序包括：(1)定期上报真实财务数据；(2)对企业上报的财务数据进行即时分析；(3)发现出现异常情况则需要进行综合分析；(4)通过综合分析找到引起异常情况的原因；(5)根据产生异常情况的原因，决定今后是否采取定期追踪。

(三)跟踪监测系统跟踪监控系统是企业主管部门及财务管理人员对企业长远发展有影响的重要财务指标进行监测，其目的是尽早发现引起企业财务状况恶化的潜在趋势。企业财务状况恶化一般是一个渐进的过程，有一些财务决策可能一时并没有给企业带来不利影响，却是企业以后财务状况恶化的根源。因此，这种长期的跟踪监控非常重要。跟踪监控系统的操作程序为：(1)本会计年度结束后上报经审计无误的财务数据；(2)将企业上报的财务数据代入模型；(3)计算判断函数并针对临界值进行判断；(4)结果正常则结束；(5)结果异常则发出警报，同时采取相应措施。

二、构建企业财务预警系统的五个信息库

现代预警信息系统的优越性还表现在智能化功能上，在日常预警过程中可以对一些难以量化、没有标准临界值或者指标标准模糊的预警个案，实施模糊对待或者提交决策人员处理，同时对处理结果作为经验知识自动形成系统知识库的一部分，以便日后遇到相同或相似案例依据经验作出初步反应。这就要求建立五个智能库，其中，本文着重介绍预测模型和方法库以及预警指标库。

(一)预警信息库预警信息库是原始警源信息向警示信息转换的结果，该数据库的来源包括交易处理系统(TPS)、管理信息系统(MIS)、决策支持系统(DSS)、执行信息系统(EIS)、财务信息系统(FIS)等系统的输出信息。预警信息库是预警信息系统的基础，对该库进行及时、有效的维护与更新非常关键。

(二)预测模型和方法库较常用的企业财务预警模型定量分析方法主要针对一个样本群组，寻找一个可与之配对比较的对照组，然后利用统计方法，界定出最具区别力的变量组合，形成一个预警模型。具体如下：

1、单变量判定模型。此模型由威廉・比弗提出，是通过单个财务比率的恶化程度来预测财务风险。他认为预测财务失败的比率有债务保障率(现金流量÷债务总额)、资产收益率(净收益÷资产总额)、资产负债率(负债总额÷资产总额)、资金安全率(资产变现率一资产负债率)，其中“资产变现率：资产变现金额÷资产账面金额”。比弗认为债务保障率能够最好地判定企业的财务状况(误判率最低)，其次是资产负债率，并且离失败日越近，误判率越低。良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出企业长期的、稳定的发展态势。企业应特别注意上述比率的变化趋势，当这些指标达到经营者设立的警戒值，预警系统便发出警示，提请经营者注意。企业的风险是各项目风险的整合，不同比率的变化趋势必然表示出企业风险的趋势。但单变量模型并没有区别不同比率因素对整体的作用，也不能很好地反映企业各比率正反交替变化的情况。当一个比率变好，另一个比半变坏时，便很难作出准确的预警。

2、多变量判定模型。多变量判定模型的思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判断值来预测财务风险，即建立一个多元线性函数模型来综合反映企业风险。

多元线性判定模型由爱德华・阿尔曼在20世纪60年代中期提出，是一个经验模型，根据大量破产企业的财务报表，用统计方法建立。它对5个财务比率分别给出一定的权数，计算其加权平均值，这个值称为z值。

Z=0．012X1+0．014X2+0．033X3+0．006X4+0．999X5

其中：

X1=营运资金÷资产总额×100

X2=留存收益÷资产总额×100

X3=息税前利润÷资产总额×100

X4=股份市值×负债账面价值总额×100

X5=产销售收入×资产总额

该模型通过5个变量将反映企业偿债能力的指标(X1，X4)、获利能力指标(X2，X3)以及营运能力指标(xs)有机联系起来，进

行综合分析之后预测企业风险，较之单变量预警模型更为科学。一般而言，如Z大于2．675，则表明企业的财务状况良好，发生财务危机的可能性较小；如Z值小于1．81，则认为企业存在财务危机的可能性很大，与破产企业有共同特征；如Z值介于1．81～2．675之间，则可视为企业进入“灰色地带”，财务状况极不稳定，风险较大。由此可以看出增加营运资金、留存收益、息税前利润、销售收入和提高企业市值，或者减少负债、节约资产占用，都可以减少破产可能性。这种模式给企业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多差异，使得Z值不具有横向可比性。

Zeta信用风险模型是多元线性判定模型的修改和补充，由Ahman等人以53个失败公司和58个正常公司为样本建立，模型中的变量由5个变为7个。对于不同期间导致模型的差异，Ahman认为是由于企业环境的改变而需要使用不同的财务变量导致的，且财务预警模型也可能因使用不同期间的财务报表而有所差异。

(三)预警指标库预警指标库根据不同类型的企业，设置不同的预警指标体系，其中最重要的是选择重点预警指标和敏感性较高的指标，以便预警指标体系能真正、全面地反映企业所面临的财务风险或财务危机的真实现状，预警指标体系的建立和完善是现代预警信息系统的关键核心之一。

财务预警指标的选择应遵循灵敏性、超前性、稳定性和互斥性原则，按照以下标准进行选择，一足企业财务预警指标要综合反映企业的财务状况、经营成果、现金流量的状况和发展潜力；二是指标数值要易于计算；三是选择指标的警戒线要易于取得。

财务预警指标体系应包括反映企业获利能力、资产运营、偿债能力和发展潜力四个方面的指标。资本运营与偿债能力是公司财务评价的两大基本部分，获利能力直接体现了公司的经营管理水平，这些都应作为重要的预警指标。此外，目前大多数公司存在“效益惟上”的短期行为，由于这种短期行为的存在，近期内效益和财务状况较好的公司，往往会因为小的决策失误导致破产清算。所以，财务预警指标应包含企业发展潜力方面的指标。在具体预警指标的选取方面，考虑到各指标间要既能相互补充，又不重复，尽可能全面综合地反映公司运营状况，故每个预警模块各选取两个最具代表性的指标，共八个评价指标。

(1)获利能力。获利是公司经营的最终目标，也是公司生存与发展的前提。获利能力的大小主要是以投入产出的比值来衡量，我们可以从资产获利能力和生产经营业务获利能力两方面来分析总资产报酬率(息税前利润÷资产平均总额)表示每一元资本的获利水平，反映公司运用资产的获利水平。销售利润率(主营业务利润÷主营业务收入)表示每一元收入的获利水平，反映企业销售获利能力。

(2)资产运营。资产运营能力的高低反映企业资产的管理水平，是企业财务状况的重要评价指标。应收账款周转率(销售收入÷平均应收账款)越高，经营所需的流动资金越少。存货周转次数(销货成本÷平均存货)一般用存货周转次数来表示，周转次数越多，说明企业的销售能力越强，存货周转越快，存货库存积压越少。

(3)偿债能力。偿债能力是指公司偿付各种到期债务的能力一个公司如果没有足够的偿债能力，应付突发事件的能力就很弱，这样的公司很容易产生危机。一般分别用流动比率和资产负债率来衡量公司的短期和长期偿债能力。流动比率(流动资产÷流动负债)主要反映每一元流动负债有多少流动资产作为偿付担保。为一比率越高，债权人的安全程度越高，公司的经营风险越小，但流动比率过高会使公司的流动资金丧失再投资的机会。一般认为，生产性公司的流动比率为2：1最佳。资产负债率(负债÷总资产)反映总资产中有多少是借款筹来的，体现公司长期偿债能力。在投资报酬率大于借款利率时，借款越多获利越多，同时财务风险也越大；而举债比率过小，则不利于企业扩大生产规模。按通行标准，资产负债率一般为40％～60％，过高或过低都对公司的发展不利。

(4)发展潜力。公司理财的目标是股东财富最大化，一个有远见的经营者绝不会只把眼光停留在目前的运营状况上，公司的发展潜力亦不容忽视。销售额的持续增长预示着公司有着良好的发展前景。同时，公司资本积累的不断增加也显示了公司规模的日益扩大，因此选择销售增长率(本期销售收入增长额÷上期销售收入总额)和资产保值增值率(年末所有者权益÷年初所有者权益)求进行分析。其中，资产保值增值率用来说明资本的保值增值能力，指标数值等于1，说明资本保值；指标数值大于1，说明资本增值。

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一、简述财务预警体系

财务预警体系的本质是一种风险控制机制，主要具备风险监测、风险预报、风险诊断、风险排除等功能，可以有效降低财务风险的发生概率，减少财务风险所带来的影响，对保证企业财务安全，维护企业稳定运行具有重要意义。财务预警体系是通过对企业财务信息进行收集、整理、分析，依据所得资料及结果，分析各项财务指标的具体变化情况，及时找出企业运营发展过程中存在的风险隐患，对风险发生概率及具体影响进行预测，并向企业管理人员发出警示；然后企业管理人员可以依据财务预警体系所给出的解决策略及规避方案，将财务风险在第一时间加以有效排除，确保企业财务的安全性和完整性，进而为企业经营和发展提供坚实保障。

二、出版企业财务风险的表现

对出版企业当前整体的经营发展情况进行分析，可以发现在外部环境和内部环境众多因素的影响下，出版企业所面临的财务风险问题是尤为严峻的，主要表现在以下几方面：

（一）投资风险

投资风险是出版企业投资环节出现的财务风险类型，主要是由三种原因造成的。第一，投资项目无法按期投产，或投资效益较低，难以实现预期投资目标，出现经营亏算现象；第二，投资效益低于投资成本，无法及时偿还银行贷款；第三，投资效益超出投资成本，但是却达不到企业平均资金成本。[1]这些现象都会引发出版企业投资风险问题。

（二）盈利?L险

出版企业的最终目的，是通过各项经营活动获取相应的经济利润，实现企业资金的良性循环，确保企业资金链条的完整性，为企业长远发展战略目标的实现，提供资金保障。但是，消费者实际消费需求的不同，以及新媒体所造成的冲击，都对出版企业的盈利造成了较大的影响，获取经济利润的时间及数额，都存在较大的不确定性，很多时候都无法持续实现保值增值，造成出版企业盈利风险。

（三）资金回收风险

资金回收风险是出版企业财务风险主要类型之一，是因无法按时收回债权，难以获得预期的销售效益而引发的风险问题。出版企业在经营过程中，通常会通过赊销的方式，来占据更大的市场份额，以提高自身市场竞争力，虽然对企业发展壮大具有一定的促进作用，但是也带来了资金回收风险问题。一方面，出版企业风险意识薄弱，没有对客户的还款能力、信誉度等各方面情况进行综合分析，也没有制定多样化的针对性信用政策，一些经济实力较弱、信誉度较低的客户，在规定时间内无法偿还赊账资金。[2]另一方面，出版企业缺乏完善的激励约束机制，以销售数量对员工业绩进行评定，而忽视了销售质量，部分员工责任意识不强，为了增加自己的业绩，盲目与客户签订订单，采取长期赊销，使得出版企业面临着较大的资金回收风险。

（四）存货风险

存货风险也是出版企业常见的财务风险表现形式。一般情况下，出版企业的存货风险主要表现为纸张原材料存货风险，以及图书产品存货风险，由于图书的销售具有不确定性，图书滞销时，容易形成大量的存货，不仅本身会耗费大量资金，而且还会增加保管费，占用了大量的流动资金，使得企业资金变得相对紧张；遇到畅销书时，如果存货准备不足就会延迟交货或无力交货，都会造成存货风险，影响其他经营活动的顺利进行。同时，图书属于文化产品，具有较强的时效性，销售期限缩短，并伴有出版物损坏、过期、作废、贬值等风险容易引发财务风险问题。

三、财务风险预警系统的构建方法

为规避财务风险，降低风险发生概率，以促进出版企业的稳定、长远发展，可以构建财务风险预警系统来加强风险管控力度，可以从以下几方面来实现：

（一）指标选取及指标值的确定

在构建财务风险预警系统时，应着眼于出版企业自身特点，科学选取财务指标，一般情况下，需要从运营能力、应盈利能力、偿债能力和发展能力四方面进行考虑的，四项指标对企业经营及发展的具体影响不同，需对权重进行合理分配。然后将各项指标的最大值和最小值去掉，将剩余数值的平均数作为指标标准值，并将所选指标分为极大型变量、稳定型变量和极小型变量三种，分别确定每个指标的满意值和不允许值。

（二）正确划分功效系数及预警区间

功效系统和预警区间的划分分三步完成。第一，依据不同公式对三种财务指标类型的单项功效系数进行计算。第二，在得到每一类财务指标的功效系数后，根据其所占权重将其进行综合分析，所得综合功效系数即为财务风险预警系统的功效系数，用公式表示为：

综合功效系数=∑单项功效系数×综合权数。

第三，在得到综合功效系数后，便可以根据其具体数值，正确划分预警区间，当综合功效系数落在不同的预警区间时，便能够准确反映出财务风险可能性大小，并做出相对反应。[3]

（三）实施企业信息化管理策略

信息化管理是降低出版企业财务风险的有效方式，将其与财务风险预警系统结合使用，能够起到相辅相成的效果。目前，出版企业一般都采用现代化的ERP信息管理系统，实现编、印、发一体化管理。出版企业应根据财务风险管控需求，结合财务风险预警系统特点，将计算机技术、信息技术、通信技术等加以科学应用，为财务风险预警系统获取相关信息提供技术支撑。同时，还需要组建一支专业团队，负责操作信息管理系统，完成财务信息的收集、整理、分析等各项工作，辅助、服务于财务风险预警系统，提高其工作性能及智能化程度。

四、结语