医药板块走势范文

导语：如何才能写好一篇医药板块走势，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

就上周盘面而言，包括地产银行在内的大盘权重股纷纷放量走高，这表明市场已经基本消化了IPO即将开闸的不利因素。具体来看，上周市场超过五成个股上涨，其中沪市主要大权重股几乎全线走强，银行、地产，铁路基建、券商成为领涨龙头。

从6月15日起，银行类板块继续演绎上攻走势，当日金融指数涨幅超过5％，其中建设银行一周内大涨14.10％，在其带动下大盘以5％的涨幅报收于2880.49点。银行类股扮演了大盘上升的中坚。值得注意的是，权重股行情自4月底就已启动，开始还有如煤炭石油等板块相为应和，但随着行情的演变，尤其是进入6月以来，已经逐渐变成银行类股的独舞，“二八”现象已经展露无遗，银行股行情持续使上证指数似乎愈来愈接近3000点时代。

纵观多家投行对银行类股的点评后我们不难发现，对银行股走强原因的解释集中在两点：一是估值洼地效应，二是经济复苏预期。但是，市场分析人士同时提醒，随着股价的逐步走高，A股市场唯一的估值洼地将被填高，而经济复苏的预期如不能演变为经济复苏的现实，银行股当前的跃动或许会是A股的末路狂欢。

对于基建、券商板块的后半程崛起，有市场人士认为，由于这两个板块前期调整较为充分，整体涨幅不大，再加上在IPO重启的催化下，券商和参股券商板块走势较好。

此外，值得注意的是上周五尾盘，生物医药大幅跳水，如海王生物、达安基因等。招商证券医药行业首席分析师张明芳表示，由于最近医药板块短线涨幅较大，在“二八”现象愈演愈烈的市场氛围下，投资者要注意回避其短线风险。

在对后市的看法，市场分歧依然较大。根据今日投资好友指数显示，仅有四成机构表示大盘会继续上攻，但普遍认为对于个股操作的意义不大。对此，我们认为后市中有两个问题值得投资者重点关注。

首先，“大象狂舞”能否继续?

先来看看“大象狂舞”持续演绎的根基。一方面在于IPO重启；另一方面，我们看到沪综指在高位背离尚未形成之前着实需要通过上涨来修正这一趋势，权重股的技术也支持这一方向。我们认为，“大象狂舞”到底还能否持续疯狂，几大因素或许有重要作用：第一，权重股的作用。先说到招商银行，作为两市最重要的权重股之一，该股上周五停牌。在该股停牌的过程中，周五整个金融板块依然持续上涨，因此该股复牌后的补涨动力很可能是短期大盘上升的一个重要因素。第二，心理预期。目前的大盘走势用一般的思维很难去解释或者预测，从操盘手法上做一个简单猜测或许有所帮助。投资者不妨试想一下，如前期退出的资金想要借道新股发行的利空来建仓的话，今天的走势似乎没有给出多大的机会，那么后市的操作空间就有了。第三，货币支撑。有货币支撑的市场动力不缺乏。

其次，回调迹象已经出现?

篇2

近两周大盘高位震荡整理，军工导航、生物医药、PMI2.5环保、移动通信转售、涉矿重组、彩票概念等板块轮动及个股补涨行情不断，与银行、保险、地产等权重股的休整后再度拉升交织在一起，令行情在2230点至2330点区间呈宽幅震荡、反复拉锯之走势。如何看待这种行情特征，我们主要从市场热点和板块龙头进行分析：

一、本轮行情的主流品种提前进入休整期，二次启动时机尚未成熟。以银行、保险、券商等“大金融”板块和地产、水泥等为首的城镇化概念股等主流品种，在节后首个交易日放量冲高受阻后，即进入反复震荡回落的调整期。尽管城镇化主题分支线——新型建材板块炒作一度火爆，但从联创节能的最后疯狂逼空，至板块炒作全面扩散蔓延至太空板业、红宝丽、兔宝宝等补涨股身上，意味着其行情暂告一段落。随着上述权重股主流品种的回调，大盘自然进入了反复震荡调整走势，特别是联创节能高送转预期的落空，一度打击了其带动的小盘含权次新股炒作，相关年报概念股如乐通股份、博雅生物、威远生化等应声回落，随后尽管有不少公布高送转预案个股如光线传媒、海达股份、润和软件、裕兴股份、德威新材等以及北方国际等年报预增概念股再度掀起一波炒作浪潮，但力度渐次减弱。而部分银行、券商、地产板块补涨品种，如平安银行、方正证券、山西证券、太平洋、京投银泰、香江控股等，尚不能带动整个板块全面启动，故股指冲高至2300上方阻力区后呈放量滞涨之势而再次回落。

二、目前的调整仍是高位平台震荡整理这一方式，主要通过板块轮动和个股补涨完成。基本上仍是按以往调整期的炒作顺序，如军工、医药、农业、酿酒消费、涉矿重组等过渡热点以及煤炭、航运、钢铁、电力等板块轮动，再加上市场对主题投资和超跌品种的不断挖掘。

三、在主流热点调整期，不断有消息驱动的主题投资板块出现疯狂炒作。典型如北斗卫星导航系统商用带来数千亿产业市场效应以及对峙事件升级，激发了卫星导航乃至军工板块的全面活跃，以北斗星通、中原特钢、北方导航等龙头股连续逼空后，带动了一大批卫星导航和军工概念股疯狂炒作。另外一些投资主题，如网络彩票概念（鸿博股份、安妮股份）、钼精矿涨价题材（洛阳钼业、新华龙）、移动通信转售业务概念（二六三、天音控股、爱施德）以及涉矿概念和重组股（成飞集成、ST泰复、*ST天成、华数传媒）等等亦一度爆炒。不过这种连续涨停、击鼓传花式疯狂炒作过后，个股风险积聚，负面效应凸显，本周四出现了龙头股跌停和板块个股大面积回落现象，题材炒作盛极而衰。

由于本轮次行情走势特征与历史上政府换届行情强劲走势相符的，都是采取连续逼空一步到位、短线强势调整（每次单日大阳线逼空后再横向振荡三至五天洗盘）的特征明显，判断行情是否进入真正回调，除观察大盘在变盘时点（大阳线后第四至第六个交易日）即明日或下周初股指选择的方向外，还需盯紧主流品种和热点龙头股动向，同时政策消息面等催化因素也不能忽略，如郭主席周一对QFII和RQFII可扩容10倍的表态及其后“波段论”、国债期货将推出、市场结构不合理和上市公司太少等言论暗示，令市场对目前题材股炒作过度疯狂和未来扩容压力重新担忧，导致股指回调压力增大。总体操作上还是控制仓位，顺势而为，谨慎对待目前震荡调整行情。

篇3

回顾今年以来医药行业的市场表现，年初至今（截至9月23日）申万医药生物指数下跌18.77%，低于沪深300指数的14.67%的跌幅跑输大盘。其中生物制品板块和部分高市值蓝筹股跌幅居前。走势弱于大盘的原因主要是前2年一直强于大盘，估值偏高，加上发改委调控药价的预期，在原材料和人工成本涨价的同时，药品价格不涨反降。

第三季度以来，由于国内外市场环境不佳，医药行业继续弱势下跌，但明显跑赢利大盘。截止9月23日，申万医药生物指数下跌4.97%，而沪深 300 指数下跌 11.94%。跑赢大盘主要是在于上半年的巨大跌幅，估值回归合理，行业增长确定，在经济形势不明朗的情况下，具备较大的防御性。

目前市场对医药行业相对偏高的估值仍存担忧。从估值上看，医药板块估值水平比年初已经大幅下降，但和2008年的22.25倍的历史底部相比仍有距离；相对大盘的溢价达150%左右，处于较高水平。由于沪深300的估值水平已经位于历史低位，再次大幅下降的几率较小，因此医药板块的估值不是没有进一步降低的可能。

尽管短期内受整个市场以及抗菌分级管理正式颁布与药品价格下调等政策影响，医药二级市场走势可能仍将受到一定压力。但在当前大盘弱市调整的情况下，医药板块长期利好因素仍然存在，其防御性和抗通胀概念仍将受到投资者的关注。

未来短期内对医药行业将产生较大刺激的将是医药生物行业十二五规划的出台，但在时间上尚存不确定性。同时，进入十月份后上市公司将公布三季报，业绩高速增长或成为股价刺激因素。下面让我们来听听行业最牛分析师的最新观点。

谁是医药行业最牛分析师？

最牛分析师的最新观点

东北证券 周思立：天眼最牛分析师实时排名（制药）第8名

两方面把握医药股的投资机会

短期难现成长性拐点。从成长性看，医药板块已经连续三个季度营收增速低于30%，净利润增速在20%左右。今年上半年，申万医药生物板块的营业收入同比增长率为21.13%，归属于上市公司股东净利润的同比增长率为21.17%，销售毛利率为27.21%。与第一季度相比，变化均不明显。由图可以看出，医药生物板块的营业收入和净利润的同比增速在去年第一季度达到顶峰，分别达到31.11%和65.77%，随后快速回落。由于基数原因，我们预计下半年的营收和净利增速或将略有回升，但可能仍在低位徘徊，短期内还看不到加速上涨趋势的形成。销售毛利率在连降三个季度后，终于在今年第二季度企稳，我们预计下半年毛利率可能继续略微走高，但波动幅度不会大。在政策没有松动的情况下，我们难以看到第四季度的业绩增速出现明显好转的迹象。

医药生物板块营收、净利润和毛利率比较

资料来源：东北证券

今年有可能出台的政策。除了基药统一定价政策外，今年还可能出台抗菌药物管理办法以及医药工业十二五划。 8月3日， 国务院法制办公室网站上挂出 “抗菌药物临床应用管理办法 （征求意见稿），总体来看，新版本的征求意见稿对于抗生素产业的冲击要小于之前版本，给相关公司留下了一定的回旋余地。由工信部牵头制定的“医药工业十二五规划” ，已多次流传即将，但一直未正式公布，我们预计最晚在第四季度初会公布。该项规划的公布，有利于新药研发型企业、仿制药出口型企业以及生物制药和医疗器械龙头企业的发展。短期内或能刺激医药板块形成一波小行情，但由于预期已较为充分，行情高度不应有太大期望。

从申万各个一级行业估值比较来看，医药生物指数的PE（TTM、整体法）为34.48倍，在所有的一级子行业板块中排名第7位，比去年高点时的50倍PE，已经大幅下降。

和历史估值相比，虽然距离2008年11月最低的22.55倍的最低估值还有一定距离，但考虑到2009年第一季度医药板块的业绩增速已经降到10%左右，而现在至明年医药板块仍将有20%以上的净利润增速，因此从PEG角度看，当前医药板块的估值水平只能说略微偏高。

从板块上看，化学原料药板块可以继续关注VK3、VE、VB等维生素企业的交易性机遇，抗生素原料药建议继续回避；中药材的价格有望在第四季度继续回落，这就利好部分成本压力较大的中成药企业；贵州浆站的关停，给血液制品企业带来了结构性机会。我们认为可以从两方面把握医药股的投资机会，第一类是由于新品开发、产能扩张和产品提价等导致业绩向好，且估值较低、调整较为充分的成长股；第二类是有定向增发计划的部分个股。第四季度建议重点关注科华生物、通策医疗、鱼跃医疗、马应龙、华润三九、益佰制药、仁和药业、海翔药业等个股。

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这些银行在2009年大规模放贷，而它们同样也在2010年在二级市场上进行了天量融资，这些大家担忧的风险都在进一步下降了。一旦这些风险逐渐减小，那么银行的利润就因为2009年的天量放贷而形成业绩爆发式的增长。试看，2011年第一季度各大银行股的业绩就超市场预期了。

银行股后市肯定会有行情，而且是波段性的上涨大行情，这个笔者在之前的《春天里的银行股最给力》可以得知，而我们目前私募基金重仓布局的也是银行股。并且也有了10%以上的盈利了，我会紧紧抱着大牛股不动。再者，从近期大象股农业银行（601288）、工商银行（601398）和建设银行（601939）的价格趋势走势即可以看出；指数绝对无须担忧。不要相信券商以及所有股评所谓的每天短信提示市场风险，现在关键是你的持仓，必须符合当前的市场热点：蓝筹王者归来。

近期市场指数没怎么跌，但是部分个股却跌得面目全非了，这有点像07年的5・30。出来混总是要还的，这部分创业板、中小盘个股以及一些医药、酿酒等防御个股，在2010年被机构炒翻了天，现在进行价值回归，也很正常。但问题是，我们投资者的站队要正确。2010年不买银行和地产甚至钢铁股，那是非常对的，但是，如果你现在还没有持有这些低估值的蓝筹，那么你就绝对是错的。狼来了，喊多了大家就不相信了，但是，相信笔者，这一次狼真的会来了，那就是蓝筹王者归来。

从建行的反复多次技术走势上的K线N连阳，从工行最近的8连阳，从农行最近的11连阳，这说明什么情况呢？这一切的一切都说明市场的资金，或者说主力机构大资金，都在往低价、低估值的蓝筹里扎堆买入了。我觉得现在的行情，或者二季度的行情，很可能跟07年的5・30之后很像。如果大家现在还不扭转思维，那么到时候又将是赚了指数不赚钱了。其实，说真的，如果你对个股真的没把握，没信心，那就去买50ETF指数基金吧，起码可以跟得上指数的涨幅。

现在大家要丢弃做中小盘个股或者创业板，或者医药股，或者酿酒等2010年大牛板块个股的思维了。我们现在要把投资的眼光转回到蓝筹。未来二季度的行情主线将会是：蓝筹加资源板块的炒作。

煤炭和有色，在每一波市场行情里，都会有所表现的，不过大家要注意把握这是波段操作的品种，而且可以短期内迅速获取暴利，但是不够稳健。稳健的话，大家就建仓银行和钢铁，地产股因政策利空，我不大敢说。

对于地产板块，它们的走势就相对难以分析和比较复杂了，但是，无论地产股遇到什么利空，它们现在都变成“小强”一样打不死了。最主要的原因是地产股这两年的业绩无需担忧，因为很多上市的地产公司已经提前把业绩和利润留给了今年甚至明年了。再加上地产板块从去年以来调整至现在，底部横盘的时间已经大概1年了，技术上已经调整得足够充分了，再加上2010年优异的年报业绩。因此，其实目前地产股的利空也是被投资者人为的恐惧因素放大了，目前的廉价地产股其实也是被低估了。

国家未来对房地产行业的发展思路必将是保障房和商品房“双管齐下”的发展思路，所以，针对那些房价要“暴跌”的言论，笔者是极其不赞同的。房价会跌，但是绝对不会暴跌。究其深刻原因，大家通过对笔者上面分析的了解之外，还可以深入研究。

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市场在经受住了地震和上调准备金率的考验之后，周三两市大盘在大盘蓝筹股的带领下，终于迎来了久违的上涨行情。两市成交量1900亿元左右，与前日基本持平，从成交量的角度来看，当前市场并不具备大涨或者大跌的条件，周四周五有所回调。经过四川地震之后，周三川渝两地上市公司陆续公告，大多数公司受到的影响不大，从上市公司盈利增长的层面来看，此次地震对于国内上市公司08年整体业绩的影响较小。由于目前仍处于抗震救灾的关键时期，投资者更多的是心理层面的担忧和困扰。相信经过一段时间之后，投资者的心态会逐步恢复平静，股指有望继续呈现温和上扬的走势，当前证券市场的稳定运行就是对抗震救灾的最大贡献。

大盘蓝筹中流砥柱风采再现

周三以工商银行、建设银行以及招商银行为代表的银行板块再度放量走强，有效带动了市场做多的人气。从估值以及成长的角度来看，08年银行业利润平均增长40％到50％应该没有太多疑问，09年预计也至少应该保持在20％左右的增长水平，目前银行板块的08年整体动态市盈率在17倍左右，具有一定的估值优势。另外，以有色金属为代表的资源类品种的再度走强也值得投资者短期关注。

近期以私募基金为主的游资依然是当前市场的主角，而基金等机构投资者则较为低调。从近日两市震荡期间的成交量来看，并未迅速萎缩，说明的确有场外资金在逐步进场，逢低买货。这点从每日资金流向可以较为清楚的得到印证。机构资金建仓需要一定的时间，在此期间，股指很难有所作为。

题材股炒作有退潮迹象

随着隆平高科、登海种业等近期热门品种的放量下跌，两市农业板块出现大幅震荡。农业板块经过近日的连续拉升，多数品种的股价已严重脱离其基本面的支撑，短线凝聚了较大的回调风险。预计该板块近期将保持高位震荡的格局，建议投资者观望为宜。另外，近期整体走强的医药板块也有回调的迹象。建议投资者仔细甄别医药行业中业绩优良、成长性好的品种中期持有。

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除此之外，另一热点也正在逐步升温，创业板及中小板中部分前期有高送转的成长股也被资金大肆炒作，除填权行情正全面展开。由于在希腊选举结果产生后，大盘反弹的可能性加大，除填权行情有望持续展开。从近日走势看，前期除权股巴安水务、格林美、科林环保、汤臣倍健、国海证券近期表现强劲，正在进行填权走势。这部分个股中部分涨幅已超过五成，除巴安水务、格林美、科林环保属游资炒作手法适合短线参与外，汤臣倍健、国海证券等沿均线稳步上扬的填权潜力股，填权行情持续可能性大，投资者可重点关注。

如何挖掘有望走出填权的潜力股是投资者比较关心的问题，我下面跟大家重点阐述一下。

填权的基础在于业绩增长，从这一标准出发，投资者应关注 “三高一小”特征的高送转股，即高公积金、高净资产、高未分配利润，以及小盘股。同时还需关注另外“两高”，即高成长性和高现金流。假设一家公司股票10送10除权后，如果希望步入填权行情，那么其业绩增长至少不能够低于30%；如其业绩增长能高于50%，则其填权可能性大。

另外还需看其行权之前有无抢权。从走势看，一般来说前期表现强势点的股票填权的概率大点，若除权之前有抢权行为再配合大盘走好，填权的可能性较大。有抢权行为证明有资金活跃，只有资金活跃，才能提高日后资金的继续运作的可能行。具体介入时机应加之技术面配合，如除权前后股价是否一直沿上升趋势线均量上升。此外，个股具备一定题材，板块符合时下热点等都对研判个股能否走出填权行情有重要影响。

结合具体个股，除上面提到的汤臣倍健、国海证券外，基本面良好的尔康制药、红日药业也具备填权潜力；和佳股份、海亮股份、金螳螂由于前期涨幅温和，技术上量价配合较好未来也值得重点关注；业绩增长强劲的蓝色光标和碧水源中线看也有望持续上涨，大有填权可能。

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在去年底分析师一致看多的20lO年股市却是步履蹒跚，甚至在推出股指期货后遭遇了暴跌，但医药板块却表现出了与众不同――在大盘的持续下跌中，它相对走势较强，相当多的股票如恩华药业、鱼跃医疗等，还逆向运行，持续刷新历史新高。

医药板块能否成为A股弱市中的“诺亚方舟”?

医药股远强于大盘

4月16日股指期货推出后，短短一个月，股市大跌22％，大盘从3165点破位直落至2529点，医药板块也调整16％。但是从5月12日始，医药板块已有筑底企稳现象，13、14日连续中长阳收复9％。而大盘却在13日昙花一现的反弹后继续返身而下，再创新低。5月14日，沪深指数分别跌0.51％和0.84％，但是和医药相关的新医改板块涨幅为2.83％，OTC医药涨2.74％，甲流概念涨2.19％，医药生物涨1.94％。

可以看出，医药股的走势远远强于大盘。事实上，在今年初，医药板块的走强已经开始显山露水。今年以来，医药板块的指数从1985，44点起步，最高涨至4月26日的235l点，涨幅为18.4％；目前指数2034点，涨幅也有2.5％。而大盘今年的起点3295.2点，基本上就是今年的最高点，至周三2587.81点已跌去了21.5％。一涨一跌充分说明了医药板块的强势。

基金青睐医药股

“从医药股本身来讲，无论在什么市场情况下，防险效果是比较强劲的，但是实际上，随着禽甲型H1N1流感。或是人民生活水平的提高，医药卫生的需求增加，再加上医改方面也有很多的新的变量，市场对它的追捧，有一定的理由。”金鹰基金研究总监杨刚表示道。

“未来的大牛股一定出现在医药行业。”博时基金创业成长股票基金拟任基金经理孙占军则是更加直截了当地表示。他认为，未来几年，中国经济处于“调结构”的大背景下，新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等在内的七大战略新兴产业是资金布局的方向，但涉及新医药、生物育种的医药一定是牛股的“摇篮”。

医药板块的高成长性

机构如此青睐，医药板块背后一定是有惊喜存在。

国信证券的报告指出，2009年下半年以来医药上市公司业绩大面积转暖，表现为：强者更强、弱者开始好转。2009年，医药板块收入增长14.6％。扣除短期投资收益和营业外收支后利润总额增长40％。2010年一季度收入增长23％，净利润增长55％。去掉大幅回暖、增长85％的原料药子行业后净利润增长49％。板块毛利率稳中有升，管理费率持续下降，显示运行质量提高。

此外，2009年和2010年一季度实现20％以上业绩增长的公司数量分别占比达50％、59％，其中，龙头公司增势则更好。2010年一季度出现老牌国企业绩普遍大幅增长的态势，显示在新医改拉动下，基层医药消费开始放量，行业竞争环境逐步有利于品牌规模企业。预计医药板块2010年全年收人实现约20％增长，利润增速将继续高于收入增速。

医药为何会在2009年以来呈现出如此的高成长性?原因有三：其一，2009年初，政府宣布了医疗卫生方面高达8500亿元的投入资金。若其中3000亿元用于药品及医疗器械采购，则相当于行业整体销售收入的3年复合增长率为12.47％；如果4000亿元用于药品及器械，相当于行业3年销售收入增长16.06％。其二，大力建设农村和贫穷地区的医疗机构，建立新型农村合作医疗体制，此全覆盖杠杆式基层医疗撬动了医药消费。其三，新医改方案出台，医药卫生市场大扩容的趋势形成，新医保目录和基本药物目录药品逐步完成招标，企业受益逐步体现。

结构性分化将持续

医药行业的稳定增长特性使该板块成了很好的“避风港”。但如何在“避风港”中寻找既具有防御性、又兼备进攻性的机会?中信证券认为，从历史经验看，医药股是长期投资中收益最大的板块，看好中国医药市场需求端的持续快速增长。短期内，医药板块由于估值溢价持续上升。可能面临一定估值压力。医药板块自去年下半年以来以绝对优势整体跑赢大盘，但在最近一轮下跌中，板块内部已开始出现分化。因此，医药板块的投资将从普涨向精选个股过渡。

中金公司称，在整个产业蛋糕做大的背景下，医药板块的结构性分化仍将持续，产业的集中将是大趋势。短期基本药物、商业流通、医疗器械等领域受到政策性推动明显，而高端专科药物、疫苗等产业的受益更具有长期性和持续性。具体到个股：恒瑞医药(600276)创新进展值得期待；海正药业(600267)、华海药业(600521)在产业提升关键时期；康缘药业(600557)、云南白药(000538)有独家品种进入基本药物目录，取得发展机遇；华东医药(000963)、通化东宝(600867)、恩华药业(002262)具备很强的专业和产品背景，受惠于医改对专科药物的推动；而科华生物(002022)、鱼跃医疗(002223)管理基础不错。

此外，值得投资者重点关注的是医药商业流通领域的个股，该领域的上市公司近年来着重做大做强、扩大市场份额，跨省市、跨地区的并购重组从暗流涌动到如火如荼。从2009年净利润的增长情况来看，位于医药商业流通领域净利润增长前三名的上海医药(601607)、英特集团(000411)和南京医药(600713)(分别同比增长111.43％、64.97％主52.44％)，均是通过并购重组，业绩得到提升。

上海医药在去年实施了重组，上海医药、上实集团以及中心药业“三合为一”形成新上药，经过重组，公司的三项费用降低了14937万元，经营性现金流同比增长70.47％，公司的经营能力得到了很大的提升。英特集团一方面加强了战略采购，另一方面以分销为基础，拓展终端网络，带来了业绩的增长。

南京医药通过跨地区并购新疆建设兵团医药公司和安徽、福建以及河南等地区医药公司，已经带来了稳定的收益。

篇8

医药板块基本面良好

在倪文昊看来，受诸多利好因素共同推动，未来5～10年，医药行业仍将是最值得投资的板块之一，有望继续取得丰厚超额收益。

“医药板块市场表现来自于良好基本面的支撑”，倪文昊指出，一是经济增长和老龄化，我国是发展中国家最快进入老龄化社会的国家，预计2040年65岁以上的老年比例达到22%。二是城市化和医疗保障覆盖。随着中国城市化率不断提高，农村医疗保险覆盖率快速提高，保障金额也不断提高。这两大因素将推动我国医疗有效需求的大释放。

不过，就短期而言，倪文昊态度较为谨慎：“3月份为医药政策频密时期，预计届时将有降价等负面因素爆发，而且恰为年报披露时点，上述多重负面因素将对医药股整体走势构成压力。不过，若如期调整，则有望带来较好的建仓机会。”同时，倪文昊也认为，今年为药品招标大年，众多新产品将借由招标进入市场，成为行业重要增长点，预计全年医药板块将取得正收益，且有望继续带来相对收益。从全年来看，看好医疗服务及化学药、中药、生物制药子行业中拥有优势品种个股。

“多出钱、严监管”的医改逻辑

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在投资股票前，张欣的理财意识完全处于混沌状态。作为女生，花钱败物是常事，但现在，张欣的“财商”一下子飙升。“每次购物都会很‘抠门’—钱得花在刀刃上、买的东西要有实用性和价值，不然还不如攒起来、拿去投资获得收益。”短短2年的投资实践还算小有成就，账户里有大半的钱是投资得来的。“一定要自己独立判断。”她总结。

张欣觉得，个人要涉足炒股，一是要时间允许，太忙容易影响操作机遇；二是要勤快，必须花精力关注财经新闻和市场动态，才能发掘热点与机会；三是最重要的—独立的思考和稳定的心态，不要乱了阵脚，变成感性操作而失去章法。“这个市场上，任何人给你讲的东西都要自己去辨识和判断，不能轻易相信。自己分析出来的理由和原则要坚持执行，不要半路变动。”

一开始，她的情绪也像过山车。张欣记得第一只股票是花5000元买了朋友推荐的大湖股份，当时自己也独立分析了一番才买入，短短一个多月就获得20%的收益。“挣钱后就乐不可支，成就感灌顶，马上请朋友吃饭、唱歌。”而有时朋友的言论也会动摇她的判断，一旦亏了钱，那也“了不得”，心里嘀咕“什么破股票，早知道不要碰”。过去的这些经验促使张欣更加坚持独立分析，不轻视市场。现在她会对市场保持关注，但不会天天纠结自己持仓股的走势，而是坚定相信自己的投资理由，让心态保持平稳。她还有习惯把挣到的钱转到银行卡里，使收益不只是账户里的虚拟数字。等行情转好再重新投入股市，这样就算浮亏，“亏的也是自己原来挣回的钱”。

女性特有的敏感谨慎，让张欣特别注意控制风险。她的方法首先在于资金控制，即投入股市的钱一定要在自己的驾驭能力内。“最初尝试时的资金量很小，全亏掉也能承受。后来即使有了经验和收益，也得有充分把握才追加资金。”

与男友短线求快的投资风格不同，张欣基本只做中线稳健投资。“短线风险太高，而且十赌九输。”看好的股票，张欣会通过来回高抛低吸把成本拉到安全价位。比如最近大盘急跌，而她投资的神农大丰因为成本早就被摊得极低，所以到现在还有6%左右的浮盈。

她求稳的方法还在于及时止盈。买入的股票一旦自己把握准或者对大盘感觉不妙了就会卖出空仓。所谓的“盘感”，在张欣看来就是一种直觉或者心态。她承认自己的选择有时做对了，有时也判错。但哪怕只获得5%的收益，后面它即便再涨5%、10%，张欣也不后悔懊恼。“挣自己有把握的钱，心里踏实，其余的与我无缘！”

欣为什么买入神农大丰？

张欣本来准备空仓，因为她觉得每年三四月份大盘都没像样的行情，欧债危机和中国经济增速下滑也加剧了悲观气氛。但她留意到国家出台了种子行业的规划政策，觉得农业是立国之本，可以关注一下。而神农大丰与研究所合作，被纳为新兴战略种子基地，有炒作的题材。虽然近期股东有减持，但是大盘下跌背景下它还挺抗跌。

4月24日，张欣以15元的价格买入神农大丰，25日又在14.97元补了仓。她的策略是，一旦股价涨到17元左右就卖出一部分，下跌时再买回来，以此拉低成本。

目前她持有神农大丰的成本价约在14.6元，所以即使大盘急跌仍有收益。由于要回老家，有半个月不能看盘，张欣为防范风险，把账户总资金减了一半。对于后市，她暂时还无法看清，因成本足够低就准备先拿着。

高莉英：种业中短期难以跑赢大盘

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

整体来看，由于CPI持续下行，货币政策进入降息周期，2012年农业板块净利增速相应回落，削弱了农业板块抗通胀属性。但我认为农业板块积弱最主要还是因为大盘整体走弱。

近年来国家政策对农业的扶持力度有目共睹，尤其提倡大力发展高科技农业，如“十二五”计划期间农业部瞄准种业创新。可以说现在农业板块的估值还在低点，具备长期投资价值。不过，农业股有周期性，必须把握好投资时机。作为上游的种业，虽占先机，但种业公司目前正面临内忧：“散、小、弱”，外患：外资种业巨头加速布局中国的情势。虽然种业存在长期持续的政策机遇，但中短期跑赢大盘的机会甚微。

农业部《全国种植业发展第十二五规划（2011～2015年）》重点提出了种子行业纲要，将提高市场准入门槛，种子行业将面临新一轮洗牌。这个过程中，大型龙头种业企业会吸收小企业的市场份额并最终掌控市场话语权。因此从种子行业本身来看，四大龙头之一的隆平高科或将得到政策更大的扶持。

神农大丰是一家主营杂交水稻种子的创业板次新股。基本面上，公司采用的杂交水稻制种专利技术业内领先，其中“三系法”及“两系法”杂交水稻的高产制种技术是公司核心竞争力。公司上市不到一年，业绩保持着良好的增长，2012年一季度净利润1.59亿元，每股收益0.2元多，很不错。从目前神农大丰18倍的动态市盈率和低于2倍的市净率看，公司逐步具备成长性和价值性。但杂交水稻种子占公司主营收入近87%，主营业务单一，必须具有周期性操作策略。春耕后，公司如无重大利好或政策扶持，上涨空间有限。

技术面上，神龙大丰自上市后股价即进入下降通道，目前仍然处于中期弱势状态。虽然从周线看MACD有底背离迹象，但投资者在股价左侧进行满仓操作还是存在交易性风险。

高莉英的投资组合建议：

目前A股仍处于寻底阶段，技术形态较弱，持股仓位不宜过重，建议总体仓位30％，底部逐步确认时再逐步、多次加仓。可关注防御性板块、受益于政策的热点板块及业绩稳定增长的行业，如医药板块、金融板块和食品行业，持仓比例4:3:3。

医药板块12％：医药属于民生、限制、刚需消费，人口老龄化则决定了医药行业的长期增长性。医药板块现在的整体估值水平跟行业平均估值水平比至少有接近30%的折价。但未来医药行业将受益于医改政策导向的转变和行业基本面的改善，同时中药材价格的企稳使得成本压力有所缓解。

金融板块9％：金改概念具备交易型机会。变革仅仅只是开始，政策的密集释放期仍在持续，非银行金融业将受益，包括券商、信托、期货及衍生品等。而银行股则享有绝对低估值，受制于成长及股本原因，适合长期投资。

食品板块9％：食品行业为典型非周期行业，在经济下行周期中容易受到避险资金的追捧。

王建：未来农业仍是重点

长江证券高级投资顾问

未来农业仍是“两会”及政府关心和扶持的重点，农业中的种业和薄弱的水利都存在投资机会。但中国农业行业集中度和集约化程度本身不高，神农大丰又不是龙头企业，短期提升空间有限。和它业务相近的两个种业龙头是荃银高科和敦煌种业，张欣可参照同类种业龙头的走势来决定操作。

王建的投资组合建议：

建议总体仓位40%至50%：如果出现急跌或持续阴跌都是逢低建仓和调仓换股的好时机，跌至2000点左右建议加仓至9成。可配置新兴产业、煤炭有色、生物制药板块，持仓比例4:4:2。

新兴产业16％至20％：中国未来3到5年都会处于转型期，调结构和稳增长是目前的经济形态。如此背景下新兴产业享有政策驱动利好，如：受益于节能减排的新能源、新材料、环保板块等。

煤炭有色16％至20％：首先，全球经济下滑，欧债危机年末仍有再度爆发可能，美国经济受拖累下行后可能再度启用QE3量化宽松来刺激经济，因此可能推高大宗商品价格。其次，中国经济三季度末可能开始复苏，而煤炭行业受经济影响较大，一旦经济复苏，该行业会展现生机，反映到股价上也有上行空间。

生物制药8％至10％：大消费概念，在经济不好时这类防御性品种会表现出超强的活力，如医药。其中生物制药企业的发展在未来几年都可期。

个股分析

长城信息：“兼听则明”让我赔了钱

张欣炒股最严重的亏损就是买了股友推荐的股票—长城信息。

2011年8月，朋友极力推荐她关注长城信息。那会儿正是张欣卖出获利股票空仓的时候。在朋友的积极言论下，张欣自己也有分析：当时大盘正在小幅起伏中，还没有剧烈下挫迹象。而长城信息当时走势偏稳，匀速上行，相对来说还不错。从基本面看，它属于电子信息行业，还参股券商。“的确不错。”张欣就出手了。

张欣的成本价在7元多。结果长城信息跌破5元后连创新低，张欣最终只能出掉止损。

高莉英：遇到各种推荐怎么办？

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

我发现一个有趣的现象：很多人买东西时总懂得货比三家，买股票时却反而缺乏主见，轻易被左右，导致频繁换股、不断亏损，并且亏损后不总结教训，而是定论股市太凶险，从此退避三舍。

张欣善于总结，得出的经验适合自己的性格。投资谨慎理智、独立思考、落袋为安，这些都很好。但是，不听股评家言论的她却也轻信了朋友的推荐，可见道理大家都懂，坚持执行却是很难的。

股市里没有一种大众化、能稳赢的投资方式。别人能赚的钱，不一定属于你。为了避免“兼听则暗”，建议投资者选自己熟悉的行业来研究。我的一位女性朋友是医院护士，她在工作中发觉某B类传染病例数量增加，就敏锐地嗅到生产相应药品的生产企业业绩会大涨，从而买入该企业股票，在二级市场中投资获利。朋友和家人都能为你提供行业优势，完全可以利用好信息，发现这些机会。

王建：听推荐也要多看逻辑

长江证券高级投资顾问

成熟投资者会形成一套自己的投资纪律，不会轻易被动摇和干扰。投资者面对身边的各种推荐，特别是本身就不太了解的行业或公司，容易产生先入为主的印象、干扰判断。所以即使听推荐也要多看事实和逻辑，而不是盲目相信结论。

就长城信息而言，它隶属的电子行业景气度其实尚无好转迹象，这是导致近期股价不断走低的根本原因。数据显示新一轮半导体工艺升级拉开帷幕，英特尔、三星、台积电都在技术的升级改造方面投了巨资，长城信息目前在激烈的竞争中处于劣势。

不过公司未来有一个看点：医疗信息化业务进入快速发展期；此外，参股东方证券每年会给它带来稳定的分红回报。随着中国经济软着陆，该行业及公司的业绩都将有机会得到大幅改善，所以眼下短线下降空间已有限。

投资思路

先看内经济状况、宏观政策和大盘走势，再看市场热点题材、判断出目标行业和板块。基本面上没大问题就行；再结合图形趋势选股，关注的指标是MACD和均量线。

喜欢10亿元流通盘以下的小盘股，因为这些股股性更活跃，不像大蓝筹容易跟着大盘走势演绎。

看不懂、觉得“恐慌”时就空仓或降低资金量。可能一年就只做2到3只股；中长线，会反复波段高抛低吸把成本拉低，如此仓位比例会比较高。

高莉英：分散风险的意识还不足

深圳大德汇富咨询顾问公司投资顾问

张欣的风险控制看上去不错，但主要在于控制投资资金量和投资时间。从她目前的仓位来看，个股仓位还是偏高，而且她容易专注1只股票，分散风险的意识还不足。

个人投资者规避风险最好的办法之一就是建立一个相对分散的投资组合。建立投资组合时，有两点需要特别注意：一是选择相关度低的股票，二是合理的仓位比例。

眼下后市暂时不太明朗，技术形态依然为弱，投资者可以以稳健为主。首先不宜满仓。资金量小的，最好持有3只左右的股票；资金量相对大的，可以持有5只以上，按照蓝筹、成长性、热点分别选择。其中蓝筹股与成长性股票需中长期持有，热点股属于短线比例不易太大。买股时，若向上趋势被确认，就再次加仓，这样分次加仓会安全很多。

王建：偏好小盘股是放大风险

长江证券高级投资顾问

篇10

上周（5月16日～5月20日），A股收于2825.95点，最低下探至2785.08点，周振幅达2.84%。

市场分析认为，从周线的角度看，大盘目前已经五连阴，这种走势即使在去年股灾也是很罕见的，更何况现在不具备发生股灾的条件，只要出现大幅杀跌，国家队理应还会出手。所以，即将快到调整极限了。

究竟是什么因素导致大盘弱势难改？从消息面观察，近期市场不确定因素增多，首先是国内方面，有关规范重组、增发、借壳等的传言比较密集，这对市场构成一定的冲击。其次，再看国际方面，美联储会议偏鹰派的言论重燃6月加息预期，会议纪要公布后人民币兑美元汇率出现快速下滑。市场不利因素在增加，而人民币弱势，在一定程度上对机构投资者构成心理压力。

不难看出，近期政策面的微妙变化再度引发市场风险偏好下降。对于未来市场会走向哪里？基金们纷纷表示，持谨慎乐观的态度。

中欧及泰信基金表示，下一阶段，预计市场仍将延续区间震荡为主。在弱势震荡格局下投资上需要有逆向思维，高抛低吸积小胜为大胜。

大摩华鑫基金称，本月以来，高层不断释放政策信号，宏观层面上确认经济走势为“L”型，并再次强调“供给测改革”意图。中观层面，管理层出手打击壳炒作和不合理套利，这些措施从长期来看对市场有利，但在短期压制了盘面情绪，较敏感的资金选择观望或离场，从而导致近期市场价跌量缩。部分行业在近期消息面偏负面的情况下受到资金青睐，反映出在风险偏好低迷的情况下，资金寻求具有“质”的投资标的。

针对近期市场热点的不断切换，不同基金给予不同的关注方向。中欧基金表示，化工、农业、汽车等周期性行业，以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。从近期披露的QFII持股数据来看，大摩华鑫基金则称，食品饮料、医药、银行和交通运输等估值水平较合理，业绩较稳定的行业个股受到较长期资金的垂青。泰信基金表示，投资需要紧扣两条主线：一是业绩增长确定性强的标的，二是改革转型实质性受益板块。

基金看市

中欧基金：A股延续区间震荡行情

针对近期市场热点的不断切换，中欧基金王健认为，当前股票市场将以区间震荡为主，行业基本面具有明显改善的部分周期性行业，以及需求较好、量价回升的消费类行业等值得关注，同时有安全边际的成长股值得挖掘。从结构上看，化工、农业、汽车等周期性行业，以及医药生物、社会服务等估值与景气相适宜的传统行业值得关注。

此外，目前经济有所企稳，相当多的行业经过了较长期的调整，供求关系在自我修复。上游周期品以及消费类产品的价格有所回升，企业盈利得到改善，对于股票市场相对正面。但地产政策放松对经济回升的支撑度将逐步降低，货币政策的边际走向也存在着不确定性。股票市场的估值，尤其是结构性高估值依然存在。

大摩华鑫基金：

价跌量缩背景下资金更重“质”

近期市场震荡下行，上证综指连续4周收阴，消息面对于市场信心形成较大冲击。大摩华鑫基金表示，本月以来，高层不断释放政策信号，宏观层面上确认经济走势为“L”型，并再次强调“供给测改革”意图。中观层面，管理层出手打击壳炒作和不合理套利，这些措施从长期来看对市场有利，但在短期压制了盘面情绪，较敏感的资金选择观望或离场，从而导致近期市场价跌量缩。

在较低迷的市况下，近期食品饮料、银行、家电、农林牧渔和电力及公用事业等行业表现居前。一方面，上述行业前期因缺乏有故事性的热点题材而未被热炒，估值水平相对合理；另一方面，其具有较明显的防御属性，景气度相对较高，在近期消息面偏负面的情况下受到资金青睐，反映出在风险偏好低迷的情况下，资金寻求具有“质”的投资标的。

从近期披露的QFII持股数据来看，大摩华鑫基金指出，食品饮料、医药、银行和交通运输等估值水平较合理，业绩较稳定的行业个股受到较长期资金的垂青。若近期无重大利好支撑，市场资金的投机动机或将削弱，而基本面有支撑且估值合理的行业个股有可能带来超额收益。

泰信基金：震荡市业绩为王

近期政策面的微妙变化再度引发市场风险偏好下降。对于未来市场走势，泰信基金的基金经理钱鑫表示，下一阶段市场预计仍将延续区间弱势震荡。在这样的市场环境下，业绩增长较快、估值合理的成长股有望获得相对良好的表现。

近期影响市场的因素主要是两点：一是监管层表态要对中概股回归的影响进行深入分析研究，引发市场对于壳资源价值的担心，进而带动了一批中小市值股票下跌；二是人民日报刊登的权威人士文章，明确提出我国经济运行呈“L”型走势，要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。叠加4月金融和经济数据低于预期，市场对本轮经济复苏力度的认识更趋理性，继续放松流动性以推动经济强复苏的预期落空。