医疗行业板块分析范文

导语：如何才能写好一篇医疗行业板块分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

自4月中旬大盘步入调整以来，医药板块可谓是一枝独秀。然而，一系列行业发展遇到的问题，硬生生把医药板块拖下水。据媒体报道，湖南省某医院1盒芦笋片出厂价不过15.5元，批发价也才30元左右，但湖南省药品管理部门设定的指导价达136元，零售价更是213元，利润高达1300％。与此同时，发改委公布了《药品价格管理办法》的征求意见稿，对药品定价给出了具体标准。多种因素影响下，端午节过后医药板块遭遇跳水。

从今年以来的表现来看，医药板块是5月唯一保持上涨的板块，而医药板块顺利跑赢了沪深300指数，也大幅跑赢整个A股。有券商分析师表示，医药板块之所以能一枝独秀：第一主要是因为大盘的大幅下跌，大量资金因避险需求而寻找避风港，而医药行业良好的防御性早已经是市场的共识，资金推动使医药板块出现普涨的现象。二是医药有真实的业绩支撑。

而从估值来看，在所有的行业中，医药板块2009年的静态市盈率为43倍，高于沪深300整体的17倍，在所有行业中排名第7位。医药各子行业中，生物制品制造业为33倍，化学制剂为37倍、医疗器械为64倍、医药商业为70倍、中药为50倍、医疗服务为101倍。

湘财证券分析师叶侃表示，根据《药品价格管理办法》征求意见稿要求，不少上市公司由于期间费用率和销售利润率超标而将受到不利影响，化学药类康芝药业(300086)、信立泰(002294)等影响最大；生物药类双鹭药业(002038)、华兰生物(002007)等影响最大；中药类红日药业(300026)、奇正藏药(002287)、沃华药业(002107)、上海凯宝(300039)等影响最大。

篇2

从保增长到调结构,随着中国经济发展模式的转变,必将涌现出一批引领新趋势的绩优股,成为证券市场上的中流砥柱。那么,哪些股票有机会脱颖而出呢?

广发基金副总经理朱平对此有较多的研究和阐述,他的观点在市场中具有一定的代表性。他看好三类股票,第一类是新兴行业,如新能源、新能源汽车、低碳经济及移动互联网等,第二类是高科技、高附加值产业,如精细化工里的电子化学和化学中间体、水处理和固废处理等。第三类是大消费板块,包括新医药、新消费、新农业等等。

朱平认为,目前这些公司占中国股市总市值不大,但随着时间推移,这三类公司占中国股市总值的比重会超过50%,到那个时候,中国股市将完成质变,蓝筹股票的行业特征将与发达国家类似,也预示着中国经济转型走上正途。

限于篇幅,本刊记者仅选择并分析了部分行业。

商业零售:受益消费大时代

随着零售商业在国民经济中的作用日益增强,对国民经济增长贡献率的扩大,零售商业已开始成为引导生产和消费的先导型行业。由于经济增速仍在较快水平,居民收入持续增加,政府对于消费的扶持态度明确,相信商业零售行业在未来一定会为投资者带来良好的收益。

2010年上半年城镇居民收入累计同比增长10.2%,实际增长7.5%;农村居民收入累计同比增长12.6%,实际增长9.5%。2010年中央加强重视收入分配改革,收入倍增计划或将写入十二五规划,扩内需,促消费成为了经济发展新阶段的重点。上半年社会消费品零售总额增速不断攀升,社零总额同比增速已经连续三个月在18%之上,截至6月,社零总额同比增速创出年内新高。

根据金百灵投资的研究分析表明消费在超预期增长的过程中,也出现了两大新特征,一是中西部地区的销售增速快于东部地区,二是专业销售企业脱颖而出。

因此,除了可关注王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货传统的行业龙头之外,投资者还应注意一些成功向中、西部以及二、三线城市渗透的商业股,如南宁百货、友好集团等。同时大厦股份、广百股份等拥有新利润增长点或者在销售布局上向中高端专业领域渗透的个股也会迎来更大的发展空间。

医药:孕育蓝筹新王者

调结构背景下,大消费成为了热点投资领域,而在大消费领域中,医药板块更是热点中的热点。健康是永恒的主题,居民的健康需求是刚性的,随着其是中国经济快速增长、人口老龄化、农村城镇化、医疗保障水平和意识提高,未来医药板块将长期快速发展。

近两年来,医药板块涨幅很快,华林证券的研究报告显示以2008年10月份为基点,医药生物指数和沪深300医药指数至今已分别上涨了155%和147%,相对A 股超额受益分别为105和97个百分点。截至2010年8月6日,医药生物指数和沪深300医药指数相对于上证综指比值分别为0.5和2.1。

进入2010年,医药板块市场在表现出整体抗跌性的同时也呈现出了分化态势,具有独家品种、独特优势、业绩优良等因素的个股有相对强势的表现,而业绩预期较差且缺乏优势的个股则表现较弱,未来医药行业很可能会呈现出“马太效应”(强者愈强、弱者愈弱的现象)。

申银万国分析师罗认为国企重组也是推动医药行业出现分化的因素之一,例如国药控股布局全国网络,购并为主,新设为辅,打造医药流通业航母;上实上药系以上海医药为平台,整合旗下工商资产;中国生物集团以天坛生物为平台,打造以疫苗和血制品为核心的生物制药航母。

生物医药产业是国家长期规划的重点发展方向之一,生物制药子行业中的细分行业如疫苗、诊断试剂和血液制品生产企业等将受益。天坛生物、科华生物、华兰生物等国内预防疫苗、诊断试剂和血液制品子行业的龙头公司,从产品结构及产品市场竞争力、盈利能力等角度看,具有长期投资价值。

中药因成长性和稀缺性获得更高溢价。品牌中药由于品牌、生产工艺、原材料等方面的独占性与垄断性,逐渐成为市场中的稀缺品种,加之产品销售的持续增长,使得相关公司在市场中被广泛看好,如马应龙,云南白药、同仁堂、片仔癀等。

而原料药和医疗器械行业也会随着医改的深入和医药市场消费需求的增长进一步发展,投资者应多关注市场中处于领导地位的海正药业、华海药业和海翔药业等原料药个股以及万东医疗,新华医疗和鱼跃医疗等医疗器械个股。

总体来看,医药板块中的大企业和细分行业龙头将会获得更多的发展机会,从而获得更快增长,投资者应该密切关注。

新能源:不再仅仅是概念

以新能源、低碳以及节能环保等板块为代表的高新技术产业无疑将是未来市场中的投资热点,而在这些概念中,新能源似乎最为耀眼。新能源未来将成为新蓝筹,似乎已成为了一种共识。传统能源价格的上涨,对于能源的迫切需求都推动着新能源板块长期持续向好。

从目前来看,国内新能源行业主要是新能源汽车和新能源电力行业两个大类。继新能源汽车补贴政策率先试水后,日前另一大产业纲领性政策――《2011-2020年汽车与新能源汽车产业发展规划》征求意见稿被曝光。而由国资委牵头,16家中央企业组建的电动汽车联盟也新鲜出炉,这些预示着发展新能源汽车已经上升成为国家战略,新能源汽车产业可谓面临千载难逢的历史机遇,巴菲特对于比亚迪汽车的投资更已成为了家喻户晓的故事。

从产业链角度看,新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业。其中,锂电池产业是新能源汽车板块中最值得看好的板块。有分析人士指出,在新能源汽车产业中,最明晰的投资机会存在于锂电池领域,作为新能源电池代表之一的德赛电池股价自今年四月开始大幅飙升,并以111.23%的涨幅获得上半年涨幅榜的冠军。

另一方面,新能源电力行业中,日渐成熟的风电行业开始步入了龙头竞争时代,特色智能电网也带来了新的投资机会,同时核电、太阳能领域也都在紧锣密鼓的发展,但是技术和市场的有效结合始终是新能源行业面临的难题,所以新能源发展前途光明,道路却曲折。

篇3

医药行业作为弱周期性行业，被视为防御性的最佳品种。但从板块连续几周的表现，医药板块和沪深300指数几乎同步，两者涨跌幅度相差不大。从现阶段来看，医药板块已具备一定的吸引力，一方面，对应于2011年业绩，医药板块（TTM整体法）估值越30倍，相对于沪深300溢价率约190%，绝对估值处于历史相对低位，相对估值仍然较高。另一方面，2季度经济增速放缓和中国经济转型，周期性行业已现顶峰，而医药本身具备非周期刚性增长的特点，可在其他板块中保持业绩高增长而脱颖而出。

从行业盈利情况看，今年以来，在医疗投入加大的效应下，行业收入增速依然强劲，但利润增速开始放慢，显示出成本上升的压力，同时也反应出行业政策方面的细微变化。2010年底开始，国家启动了针对2009年版医疗保险药品目录的新一轮药品降价；药品招标采购随着医疗改革的推进，各地均在探索新的模式，对药价也产生进一步的压力；国家投入随着基数的提高，增速渐缓；新版GMP对药品生产企业的生产成本带来一定的压力。结合以上种种，中国医药行业巨大未被满足的潜在需求不变，但从发展阶段上来看，医药行业正在进入平稳增长期，未来五年，预计行业的收入和利润增速将在20-25%的区间内。

中长期来看，国家卫生投入的增加、新医改等深入开展、老龄化、居民保健意识提高等等一系列因素将在持续为医药行业提供巨大的市场需求，而国内企业药品研发和生产能力的增强以及国际生产的大转移等又医药生产企业带来了更多的发展空间和机遇。

安信证券目前对板块的投资建议是：持有以把握行业确定性增长，投资者可以从个股角度进行超额收益的挖掘。建议投资者关注：1）特色原料药国际生产转移带来的机遇；2）中药材产业链整合者；3）标准提升，创新药企业价值凸显；4）健康消费，看好有资源优势、营销能力强的品牌中药企业；5）制药装备：新版GMP实施，行业景气度高；6）国家从治已病向治未病的思路转变。

本期入选的2只制药行业股票安全星级分别是三星级和一星级，本周我们选择其中的三星级股票佐力药业（300181）进行点评。

佐力药业（300181）

在细分市场享受高速增长

公司主导产品乌灵胶囊，主要用于治疗轻中度心理障碍和改善不良情绪，该产品原料为乌灵菌粉，从我国珍稀药用真菌乌灵参中分离，并运用生物发酵技术制成，机理独特。公司的乌灵胶囊是中药一类新药，独家产品，二级中药保护品种。公司目前几乎全部盈利来源为乌灵胶囊。

目前，乌灵胶囊已经覆盖2000多家医院，其中三甲医院有400多家，且在浙江和上海已经进入基药目录。乌灵胶囊原来只在神经内科推广，公司正在尝试开拓新的科室，如心内科、消化内科和肿瘤科等，未来有望加快产品推广的步伐。我国中枢神经系统疾病市场将近200亿，增长速度高达20%，市场空间非常广阔，乌灵胶囊有望成为重磅品种。

公司后续产品稳步推进。抗前列腺增生中药灵泽片目前已经通过国家药审中心的技术审评，并于6月份收到药品生产现场检查通知书；二线产品灵莲花颗粒主要治疗更年期综合症，目前正处于产品导入阶段，新产品的稳步推进有望化解公司单一产品的风险。

公司上市后超募资金超过2个亿，未来不排除对其它同类企业进行并购，或者改善营销等，从而提高业绩增长的步伐。此外，公司二股东康恩贝在OTC运作方面，拥有丰富的经验，未来也有望给予一定的支持，以帮助佐力药业做大主导产品。兴业证券预计公司2011-2013年EPS分别为0.7，0.87和1.10元，首次覆盖，给与推荐评级。

今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.71、0.88和1.04元；当前共有2位分析师跟踪关注，1位给与“强力买入”评级，1位给与“买入”评级，综合投资评级系数为1.50。

盈利预测（元）

分析师评级人数分析

电力设备：具备较好的安全边际

上周投资评级下调的25只股票中化工品、自来水各有3家公司入围，电力设备、电子设备与仪器、建筑工程、食品生产与加工各有2家公司入选，其他分布在电力、房地产、媒体、煤炭、机械制造、汽车零配件、汽车制造、软件、通讯设备、信息技术与服务、制药等行业。本期我们来关注一下电力设备行业。

受制于投资下降，发电板块上半年业绩下滑明显；输配电板块出现分化，一次设备由于价格战原因业绩同比大幅下滑，二次设备由于投资比重增加业绩同比增长较快；节能板块需求持续旺盛，业绩继续快速增长。

受上半年行业净利润情况低于市场预期影响，年初至今电气设备行业跌幅居各行业之首，达-28%。一次设备各细分子行业均跑输于沪深300指数，二次设备方面除了输配电二次设备以外的二次设设备板块也跑输于沪深300指数。

平安证券对行业有两点判断：第一，在经过几轮调整之后，行业内市值占比较大的如发电设备、一次设备板块个股，已具备较好安全边际，其盈利能力和估值水平继续大幅下降的空间不大；第二，行业内中小板、创业板股票估值仍然相对较高，但是多数与战略新兴产业相关，属于在“十二五”期间重点发展的领域，短期内伴随着产业政策陆续出台，相关股票依然会保持较高估值水平。

综合来看，行业整体增速将会减缓，但行业总体继续大幅下跌的可能性不大，由于兼具防御性和进攻性（概念热点），预计未来一个季度跑赢大盘概率较大，因此维持行业“超配”的投资建议，建议重点关注成长性确定的优质公司以及符合国家战略新兴产业，业绩有爆发潜力的题材个股。

本期我们选择评级下调的东源电器进行点评。

东源电器（002074）

锂电项目打开未来增长空间

东源电器地处江苏南通，是原机电部、能源部首批定点的高低压开关设备生产厂家，华东地区高压成套开关设备生产基地和电器开关行业重点骨干企业。目前，农网改造使得配电行业迎来需求小高峰。35kv设备招标权由省网上交到国网，有利于打破地方保护主义，对于东源电器这种技术、规模上均有优势的企业而言是个利好消息，东源电器将有效突破地方保护的障碍，进一步扩大销售规模。

作为传统电力设备厂商，公司认识到当前的主业固然能获取较好的收益，但是市场竞争会越来越激烈，必须开拓新的业务以为公司赢得长久持续的增长。公司正在与珠海银通新能源洽谈锂电池合作项目，该项目获得南通市政府在土地、财税政策上的大力支持，一旦该项目成功落地，将为公司的长久增长打开空间。

篇4

1月21日，国务院总理主持召开的国务院常务会议审议并原则通过了《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。

万众瞩目的新医改方案终于在春节前获得通过，新医改是影响医药行业长期性的事件，而且这种影响是渐进的、持续性、全行业的。受利好消息刺激，上周四开盘后医疗设备类股票全线迸发，纷纷居于涨幅榜前列。至当日收盘，医疗器械涨幅达9.83％，世荣兆业、万东医疗、通策医疗、新华医疗均收于涨停，医药板块也大幅上涨。医药股整体雄起丝毫不令人意外，因为近期几乎每天都会有同样的场景发生，比如汽车、电力、化工、纺织等板块，只是医药板块的影响力显然就要大得多。

行情不再“见光死”

在医改方案出台之后，医药股并没有与日前3G板块一样走出“见光死”行情是有原因的。首先，在经济处于调整周期时，各行业都面临业绩的大幅下滑，而医药行业影响相对较小，业绩优势比较明显；其次，医改属于民生工程，政府的投入是超预期，并且对行业的影响时间长，范围广；另外，医药股的大幅走强也和近日大盘的持续强势分不开的。

针对医改的内容，方案明确了今后3年的阶段性工作目标：到2011年，基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，基本医疗卫生可及性和服务水平明显提高，居民就医费用负担明显减轻，“看病难、看病贵”问题明显缓解。会议还决定，从2009年到2011年，重点抓好基本医疗保障制度等五项改革。后市各项细则的逐步出台将有利于行情的继续展开。

医改五项：一是加快推进基本医疗保障制度建设。二是初步建立国家基本药物制度，将基本药物全部纳入医保药品报销目录。三是健全基层医疗卫生服务体系。四是促进基本公共卫生服务均等化。充五是推进公立医院改革。为保障上述五项改革，3年内各级政府预计投入8500亿元。

最大亮点在于提高了医疗保障水平

3年内使城镇职工和居民基本医疗保险及新型农村合作医疗参保率提高到90%以上。2010年，对城镇居民医保和新农合的补助标准提高到每人每年120元，并适当提高个人缴费标准，提高报销比例和支付限额。

根据银河证券的测算：目前，新型农村合作医疗的财政补助水平为每人每年80元，并由参保个人支付20元，筹资标准共100元，如今补助标准提高到120元，如果按照同样的比例计算，那么筹资标准为每人每年150元，相当于提高了50%。（城镇居民的实际补助标准各地差异较大，不能一概而论，我们保守按照实际补助筹资水平提升20%估算）。在此假设条件下粗略估算，即使不考虑提高报销比例和支付限额带来的好处，仅仅筹资标准的提高就可以增加年筹资额500-600亿元，按支付比例80%，城镇居民报销比例60%，新农合报销比例40-50%计算，2010年报销人群花费的医疗费用的增量（符合报销条件部分）比2009年要增加1000亿以上。

到2010年，在医保覆盖面基本到位的情况下，提高保证水平是确保医疗行业发展速度的最确实因素之一，将有效抵消经济下滑带来的收入增速减慢的影响，而从更高的层面看，医疗保障水平的提高有利于消除百姓的后顾之忧，从而为促进内需、防止经济下滑做出巨大贡献。

基药制度建设影响行业格局

《方案》指出未来三年将“初步建立国家基本药物制度。建立科学合理的基本药物目录遴选调整管理机制和供应保障体系。将基本药物全部纳入医保药品报销目录”。推出基本药物制度是卫生部2009年的重点工作之一，我国将制定并颁布国家基本药物目录（2009版），并在基层医疗机构推行实施。基本药物制度将引发药品消费市场下沉到农村和社区卫生中心等基层终端，给市场格局带来结构性变化。对于生产环节，进入目录的产品将获得扩大市场占有的机会，而统一配送则会导致该领域商业流通环节的整合，有利于提升行业集中度。

医疗器械将是最大受益者

《方案》强调健全基层医疗卫生服务体系。重点加强县级医院(含中医院)、乡镇卫生院、边远地区村卫生室和困难地区城市社区卫生服务中心建设。

我国覆盖城乡全体居民的医疗保障体系的建设为医疗器械行业发展提供巨大空间，未来几年医疗器械市场能够实现快速增长。2009年也将是医疗器械行业快速增长的一年。2008年11月23日，卫生部网站上公布了国家计划新增48亿元支持农村卫生服务体系建设的信息这将增加对部分医疗器械产品的投资需求，部分医疗器械生产企业在2009年将有较大幅度的增长。

公立医院改革方向明确

“医药养医”的体制是医药行业竞争秩序混乱的主要原因之一。医改的主要目标之一就是实现“医药分开”。对公立医院的改革今年开始试点，2011年逐步推开。这也是此次医改方案中进展最为缓慢，时间过程最长的一项。目前公立医院一半的收入来自药品销售，2007年全国政府办医疗机构（包括医院、社区医疗中心、乡镇卫生院、妇幼保健院）药品收入合计2704亿元，药品支出2513亿元，销售药品的净利润达到191亿元。而相比之下，本应体现医院和医生的专业技能和职业水平的医疗服务业务却亏损656亿元。因此，此次方案也提出要推进医院的补偿机制问题。为解决“看病难”的问题，此次医改方案还明确提出了办医多元化的方向，未来民营医疗机构有望获得更快的发展。对医药企业来说，不论改革的过程和程度如何，在一定程度上可缓解在产业链中的弱势地位，医院这个最大的药品终端关系理顺也有更利于优质企业。

投资策略

政策面利好已明确，而且超预期。在行业整体利好中，关注公司的内在核心竞争力和医药板块结构调整机会。基于对医疗费用流向和行业格局变化的分析，医疗机构用药市场将持续繁荣，并预测：受益于大病统筹，医疗机构住院患者用药市场的增长速度将超过行业平均增速，总体看来，该市场2009年增速将超过25%，其中，医院住院患者用药市场增速19.8%，社区住院患者用药市场增速达34.9%。

就短期交易性机会而言，医疗设备生产商、普药生产商弹性可能更大，同时提醒投资者，医改是一个长期而艰巨的系统工程，不宜过度看待其短期影响，更不宜因此而放弃对公司成长性和估值水平的关注和判断。目前医药股的总体估值水平并不低，投资者仍需要对估值与成长性不相匹配的公司保持一份警惕，在分享医改盛宴的同时防止误服“毒药”。

篇5

对于当前市场的走势，接受《投资者报》采访的公募基金人士指出，近期大盘走势仍未完全明朗，投资者还需谨慎操作，短线再次入场的投资者要严守自己的止损标准。相对于谈论大盘指数，公募基金更愿意从此次的政府工作报告中去发掘机会。上述公募人士称，互联网金融和医疗信息化作为“两会”热点议题，相关扶持政策有望出台，相关概念股的活跃带动电子元器件、互联网、软件和医疗保健等板块资金流入较为显著。此外，航空、文化传媒和港口等板块也出现了明显的资金流入迹象。银行板块、重型机械、工业机械和房地产等板块资金流出迹象仍然较为明显。

对于后市，东吴新产业股票型基金经理戴斌表示，本届政府上台后推动了一系列改革，2015年又成为这些改革的落地之年。基于现在的状况分析，“两会”期间市场平稳向上的概率应该更大，特别是“两会”后，应持谨慎乐观态度。

东吴基金：“两会”之后市场不会明显回调

东吴基金分析指出，从货币政策来看，自去年四季度以来，货币政策处于一个较为宽松的状态，目前这种趋势仍将会在一段比较长的时间内得以延续;从宏观背景来看，随着各种微刺激举措推出或者转型升级，经济在今年或有望逐渐企稳，甚至可能重启新一轮经济周期，再叠加上宽松的货币政策，我们认为，从长远来看，股票作为资产的重要组成部分，向上的概率更大;从居民资产配置来看，过去10年，居民大多配置在了房地产或不动产领域，当前及未来正在向以股票为代表的、流动性较高的资产转移;因此，“两会”期间特别是“两会”后市场不会出现明显的回调，可以持一个相对比较乐观的态度。

南方基金：

两会后重点关注“一带一路”

南方基金两位基金经理认为，“一带一路”及A股中符合政策支持、满足人民群众新生需求、有利于提升国家竞争力的产业都值得关注。

南方小康ETF基金经理柯晓表示，“一带一路”作为去年的热点，在本次政府工作报告中也被总理多次提及其战略部署。在“把改革开放扎实推向纵深”章节中提到，“构建全方位对外开放新格局;推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路合作建设;加快互联互通、大通关和国际物流大通道建设;构建中巴、孟中印缅等经济走廊。”在“协调推动经济稳定增长和结构优化”章节中提到，“把‘一带一路’建设与区域开发开放结合起来，加强新亚欧大陆桥、陆海口岸支点建设。”无论是稳增长调结构，还是深化改革开放，“一带一路”都将是2015年政府工作的重要抓手。

光大保德信：看好两会后主题行情

光大保德信基金表示，2015年将是全面深化改革的突破之年，其中，国企改革牵涉的范围最大，影响最广，是改革的重中之重。而正在召开的两会是在推进四个全面的整体大环境下开幕的，其中“全面深化改革”将成为国企改革的重要纲领和方向。据不完全统计显示，截至3月6号，今年以来不到3个月时间就已相继成立了5只以国企改革为投资对象的基金产品;目前，还有光大保德信、国投瑞银等多家公司正在发行相关的主题基金。其中，光大国企改革主题基金首日募集近5亿。

对于国企改革受益的行业，光大国企改革主题基金拟任基金经理王健指出：可以关注四大类投资机会。一是资产证券化提升带来的资产注入机会，主要关注那些拥有集团资产证券化较低的上市公司;二是效率改善型，可以从具有一定品牌基础和收入增长能力的公司中进行发掘;三是打破垄断民营企业进入的机会，比如金融，电信，能源等领域的民营企业将明显受益;四是锦上添花型机会，主要涉及一些目前经营较好，如有管理层激励、业绩相关考核、更好的公司治理结构等，以及经营绩效有望继续改善类型的公司。

嘉实基金：聚焦两会主题投资

嘉实基金表示， 3月5日的政府工作报告明确指出“新的消费热点不多”是当前中国经济所面临的困难，并提出加快培育消费增长点等具体措施。为此，以瞄准新兴消费崛起和传统消费升级为特色的各类消费主题基金将迅速“走红”。

篇6

无独有偶，五大基金公司之一的一家公司旗下一只业绩一流的配置型基金在12月初仓位已超过80％。上海一家基金公司旗下一只明星产品、配置型基金在4800点底部附近全面加仓，仓位水平直抵90％。另一家五大基金公司之一则在近期被媒体报道旗下基金普遍仓位水平已达到70％。

医药消费行业凸显

据广州万隆统计，12月以来，市场流入增量资金在400亿左右，这与市场普遍预计的基金所持有的2000亿抄底现金还是有相当差距，后市各基金进一步抢筹从而冲刺年终排名的可能性仍然存在。

该机构同时认为，基金的自救行为，将可能推动基金重仓股强劲反弹。首先，近期基金开始面临着一定的压力，主要是赎回压力与业绩压力：

一方面，尽管各大基金表示赎回压力并不大，但不断放大的趋势却不容置疑；另一方面，在大市连续调整的情况下，基金的赚钱光环渐渐消失，吸引力也明显下降。在以上两大压力的作用下，基金有必要组织力量展开一次自救行为。

日前，基金重仓的蓝筹股成为反弹先锋，消费类板块表现突出。伴随着这股暖流，富国等价值型投资风格突出的基金表现抢眼。

医药板块成为近期市场上令人瞩目的亮点之一，以券商基金为代表的机构投资者自然对该板块青睐有加，据上海证券交易所TOPVIEW数据显示，上周基金全面介入医药类股票，特别是中药西药两类股票，基金增持十分明显。

数据显示，整个医药行业中的五大板块西药板块、中药板块、医药销售板块、医药中间体板块及生物制药板块，券商及基金已全面介入，以沪市为例，只有1只个股即S*ST源药无人问津外，其余个股都有券基入驻。

沪市西药板块共有25只个股，除了S*ST源药外，鲁抗医药的基金持仓量偏低，其余23只个股，基金持仓均大于9%，其中17只持仓大于20%。中恒集团、上海医药、浙江医药、三精制药、双鹤药业等个股位列基金增仓排行榜前五名。

沪市中药板块共有19只个股，基金上周悉数增持，其中片仔癀、同仁堂、天士力位居前三名，增仓量均大于3%。截至上周五，沪市中药类个股中18只个股基金持仓量大于19%，7只个股基金持仓量大于50%，最少的1只，基金持仓量也大于9%。

沪市医药销售板块共有15只个股，基金持仓量大于13%，其中10只持仓量大于20%。指南针深度数据显示，上周基金对其中8只个股进行增持，其中万东医疗一周增持7.82%，位列沪市所有个股之首。

据有关测量显示，在225只基金中有187只基金近日增仓的迹象。事实上，南方隆元和华夏行业精选的提前结束募集，也被部分市场人士认为，是为了把握调整后的买入机会。

市场人士认为，10月25日上证指数在5500点上方时，基金普遍实施了减仓动作，而大盘在跌到5500点下方，尤其是跌至5000点下方后，出于对后市的一致看好，基金普遍实施了试探性的增仓动作。

深圳一家资产管理规模超过2000亿的基金公司旗下一位基金经理此前也表示，5000点以下尽管还有下跌空间，但跌幅不会很大，他们会坚决分批建仓。

机构看好价值投资

根据天相统计，从11月16日至今，股票型基金涨幅前20名中，富国旗下天益、天瑞、天惠占得三席，表现出超强的抗跌性。从12月4日市场开始反弹的10天里，富国天益、天瑞和天惠基金再次名列股票型基金涨幅前10名。

对此，富国基金副总经理谢卫表示，11月7日，富国天益基金进行了大比例分红，分红后，天益仓位降到相对低位。持续涌入的申购资金为天益价值提供了充足的弹药，使其能在大跌过程中不断以低价买入优质股票。同时，天益、天瑞和天惠基金都重仓消费品行业等下游板块，而这些板块近期表现突出。大量机构极为看好消费品行业2008年的表现，也使得市场人气向这些板块集中。

富国天益基金经理陈戈则表示，天益基金在分红之后，抓住了市场的有利时机进行建仓。在市场中优质上市公司筹码充裕的背景下，天益的持仓结构和投资组合达到一个较为合理的水平，这种合理组合的效能近期得到了发挥。

市场分析人士认为，价值型基金近期的优秀表现有望得到延续。

从基本面来看，消费升级和消费拉动经济增长的比率上升等原因继续支撑牛市的上升步伐。考虑到明年宏观经济的诸多因素，市场的热点将会重新由业绩爆发性增长的公司转换到业绩持续平稳较快增长的公司，那些每年能够保持稳步增长30%以上，较少受经济周期影响的成长型公司，如富国基金的几大重仓股贵州茅台、苏宁电器、航天信息等将会重新受到市场关注。

在内需拉动经济趋势日益明显的情况下，下旅游业2008年的表现值得期待，而以价值投资风格为核心的基金公司有望领跑2008年的基金行情。

博时裕富基金经理陈亮认为，从市场投资机会来看，经历前期整体下跌后，客车、电器及信息技术等领域的部分二线蓝筹股估值已经进入合理区间，值得开始逐步投资。.

“具体行业投资机会来看，中短期我们继续看好具备一定防御性及资产注入潜力较大的行业，如交运行业及包括电力在内的公用事业行业，此外估值水平偏低但成长性较高的化工及机械行业预期可能也有较好市场表现。”

篇7

六月份以来，资产重组行情主导了A股市场的走势，无论军工股资产整合，国企的混合所有制改革，还是民企的借壳上市，其实质都是改变上市公司现有资产结构，从而提高资本市场效率。三季度壳资源股不负众望，取得了38.1%的涨幅。

截至10月26日，上证指数已调整到2296点，已经基本完成了量度要求，最多再回调10个点就差不多了，但是调整时间似乎尚嫌太短，估计需要1～2周的低位震荡，但这是一个可以高抛低吸逐步加仓的区间。高铁板块存在普遍性的介入机会，医疗板块存在战略性机会，国企改革板块尤其是存在明显的资产注入预期的品种，可以从容进入，逐渐加码。

看空方：弱势震荡格局将延续

10月24日，沪深股市呈现弱势震荡格局。其中，沪综指下跌0.14点，收报2302.28点；深成指下跌48.03点，收报7921.13点；由于前期跌幅较大，创业板指数和中小板综指表现抗跌，前者24日仅下跌了0.02%，而后者更是逆市上涨0.24%。在成交量方面，沪市24日成交1143.31亿元，量能萎缩迹象比较明显。

个股方面，24日申万行业指数涨跌各半。其中，交通运输、传媒和计算机指数涨幅居前，具体分别上涨了1.09%、0.78%和0.57%；与之相比，国防军工、家用电器和汽车指数跌幅居前，24日分别下跌了1.61%、0.47%和0.41%。

分析人士认为，经过近两周的调整后，市场大幅下跌的空间已经比较有限，但短期仍然难以摆脱弱势震荡的格局。

持平方：市场由强转弱 观望为主

上证综指跌破了上升趋势线后，继续探底，多重均线对市场构成反压，短期市场从强势转入弱势。连续下挫后，10月24日虽有反弹，但无论从反弹力度和反弹幅度看，都比较弱，可以看成是下跌过快的一次修复，对市场趋势的影响较小。继续寻求支撑可能是近期的主要特点。操作上，在没有企稳前，建议多看少动，观望为主。

短期来看，9月经济数据不乐观、四中全会闭幕、沪港通临近、三季报披露接近尾声、新股集中发行以及技术上调整等，都对市场产生影响。可以说推动市场上涨的逻辑已基本结束，市场调整也在情理之中。

本刊评析：短线还需看消息面“脸色”

10月24日，沪深两市出现弱反抽行情，传媒娱乐等板块表现强势。收盘沪指报2302.28点跌0.01%，深成指报7921.13点跌0.6%。

篇8

黑天鹅资产布局神经康复机器人技术

4月28日，深化浙江省与中科院科技合作推进创新驱动发展座谈会在宁波中科院材料所成功举办。深圳前海黑天鹅资产管理有限公司（以下简称“黑天鹅资产”）与浙江巨化集团、中航锂电、中兴通讯、宁波南车新能源等作为参会企业，与中科院达成合作意向，就神经康复机器人技术产业化项目共同成立合资公司，力求发展国内高端医疗器械，为脑卒中患者尽一份力。据黑天鹅资产投资总监谌立峰介绍，多家市场研究机构均预估2015年我国医疗器械市场规模超过3000亿元。

光大保德信旗下明星产品0元购

光大保德信基金公司近期推出了免转换费用申购旗下股票型基金、混合型基金的活动。投资者只需通过光大保德信网上直销平台，使用光大货币（360003）转换光大中小盘（360012）和光大红利（360005）两只明星产品，即可享受转换手续费为0的大优惠。银河证券基金研究中心数据显示，截至4月17日，光大红利过去六个月、过去一年净值增长率分别达到74.15%、92.25%，在373只、347只同类产品中排名前15、14；该基金自成立以来累计净值增长率已达471.53%。而光大中小盘今年以来的收益也达到54.16%，排名380只同类产品的前15。

上投摩根基金子公司成立

2015年4月24日，上投摩根基金公司公告称，其子公司尚腾资本管理有限公司已经中国证监会核准，日前在上海成立，业务范围为特定客户资产管理业务以及中国证监会许可的其他业务。据悉，尚腾资本将采取以事业部为基本形态的发展模式，业务规划上将重点拓展主动管理及间接投资业务，在投资上将由传统投资策略延伸至另类投资策略，积极拓展包括对冲基金、多重资产管理以及PEVC母基金在内的新业务，以此构建差异化竞争优势。

华夏银行中轴路支行把贴心服务送上门

据介绍，华夏银行中轴路支行紧邻居民区，且老年客户居多，想客户所想，急客户所急，为那些行动不便的老人和残障人士提供延伸服务，让银行制度充满着融融的暖意。中轴路支行一直牢固树立“专业？亲情？家”的服务理念，以提供最优质的服务为根本目标，悉心、贴心为广大客户服务，在支行周边已树立了良好口碑和形象。中轴路支行也会继续前进，努力在提供优质服务、打造最受老百姓信任银行的道路上走得更远。

浦发信用卡重磅开启“海洋量子号半价之旅”

继“999元日本赏樱之旅”引爆旅行热潮，近期浦发银行信用卡再度向广大持卡人推出更大优惠的“海洋量子号半价之旅”活动。4月23日至5月21日，活动将整整持续5周，期间每周16点起，持卡人关注并绑定浦发信用卡中心官方微信即可参与抢订。抢订成功后，只要于次日16点前登录携程官网完成支付，即可享受超值尊享之旅。此次“海洋量子号半价之旅”旅游线路比较多，分别有6月25日“仁川、首尔5日游”、7月16日“釜山、长崎6日游”，以及8月8日的“长崎、福冈6日游”线路，出发地均为上海，想要参加活动的持卡人，可以根据情况选择出游时间。

招商两只分级基金5月4日正式发行

今年以来A股不断走强，板块及主题轮动表现突出，跟踪行业板块表现的分级指数基金正成为投资者捕捉市场波段机会的快捷工具。据悉，业内主打特色量化产品布局的招商基金将在5月份迎来多只行业分级基金接档发行的盛况。其中，招商中证银行指数分级基金和招商中证煤炭等权指数分级基金5月4日正式发行。

博时基金节后发行国企改革主题基金

据悉，博时基金将于五一之后推出博时国企改革主题基金与广大投资者见面。该基金将紧跟国企改革的热门主题，通过分析国企改革的政策路线，结合行业和公司特征，寻找可能的投资机会。通常而言，国企改革是政策驱动型主题，概念持续性比较强，具有比较好的成长前景。从目前板块的市场表现来看，在300余只央企国资改革概念股中，今年以来有13个股超过同期上证综指的涨幅国企改革是政策驱动型主题，概念持续性比较强，具有比较好的成长前景。

浦银安盛基金推出医疗主题产品

截至目前，在所有长期成长型板块中，医疗生物板块市盈率最低。浦银安盛基金顺势推出医疗主题产品。根据海通证券数据显示，2015年一季度浦银安盛旗下基金权益类产品平均收益率为57.94%，位列76家可比基金公司的第1位。最近一年、两年、三年、五年的权益类业绩稳居全行业领头阵营。展望2015年投资，浦银安盛投研团队持乐观看法，同时强调2015年是互联网风劲吹之年，产业结构调整的取向将贯穿全年，在此背景下看好互联网医疗和车联网两个行业。浦银安盛医疗健康将积极布局医疗健康产业发展所带来的投资机会，力争为投资者带来长期的超额收益。

光大保德信国企改革基金开放申购

南北车合并的巨大影响力，刺激着A股市场国企改革题材的持续发酵。近期中国石油、中国石化、中海油服、中国电建、中国卫星等多家国企上市公司涨停。在此背景下，国企改革主题类基金可谓受益匪浅，以3月25日刚成立的光大保德信国企改革基金为例，银河证券基金研究中心数据显示，截止4月24日，该产品成立仅20多个交易日净值上涨已达到9%。此外，记者获悉，该基金即将完成建仓，并将于5月4日起开放申购，这也为看好后市国企改革主题行情的投资者提供了又一选择。

篇9

就2018年的香港股市表现，瑞银预计，总体向上趋势将得以延续，2018年上半年将面临不确定性，但预计下半年将重回上升通道。2018年底，恒生指数预计将处于32400点附近，按此计算，预计2018年市盈率将达到13.9倍，高于12倍的近3年均值。

投资方面，兴业证券建议，近期适度布局潜在港股通成分股。2月6日恒生综指成分股将进行新一轮调整，3月初港股通成分股也将随之调整。根据恒生综指调整规则和港股通调整规则，部分公司可能在3月进入港股通，港股通可能成为标的股票价值重估的触发因素，投资者可以精选性价比合理的股票提前布局。

瑞银指出，内地南下资金以保险公司资金为主，因此内地投资者看好的金融机构和TMT行业以及H股的医疗和工业行业(因其行业水平AH溢价更大)预计未来将更受市场欢迎。

篇10

降息与政策共振行业拐点已现

上周末央行不对称降息，本周以来众多地产上市公司放量上涨，交易量以及行业指数均不断创出新高。从历次降息对于地产板块的短期影响来看，也出现过多次走低的局面，但正如上面分析本次降息大背景有所不同。尽管从表面来看或因此次降息幅度较大超出预期，但实质则因在经济较差或者悲观情绪主导时，降息更易被理解为利空或者连续降息后对于通胀的担忧，但当前，市场情绪已明显向好，房地产利空因素早已被消化，经过一系列政策加热刺激后的降息，则更多被理解为利好。本次降息实质强化了新的货币宽松周期，在宏观经济数据不佳的背景下，市场预计未来仍有降息及降准等宽松举措，房地产行业作为对货币政策敏感的高弹性品种无疑将持续受益。

事实上，房地产行业的基本面在预期主导下早已开始逐步复苏，而此次降息则有望与行业政策形成共振，彻底扭转地产板块的悲观预期。去年以来房地产市场虽然销售火爆却被悲观预期所笼罩，房地产板块提前反应出现大幅下调，今年1季度起整个行业则呈现量价齐跌的局面。不过，今年4月以来政策放松预期是支撑房地产板块的主要逻辑，随着年中房地产市场的调控政策开始转向，限购不断放开、信贷政策以及地产调控政策不断放松，市场情绪出现了明显转向。加之从1季度开始的流动性不断宽松、驱动的合力大大增强，此次不对称降息更是带来资金供应以及资本成本的改善。更重要的是，资本市场以及上市公司、购房者对房地产行业预期的扭转。另外，从销售量来看，此次降息无疑有助于提升有实际需要的购房者支付能力，特别是对仍在观望的购房者的信心和预期会有莫大的提振，短期内前期积压的需求将会集中释放，从而有助于市场交投量的回升。

综上，预期改善、政策放松、信贷支持、货币宽松、销量回暖以及情绪将构成大幅拉升房地产行业指数的演绎路径。目前，房产周均成交量降幅同比缩小，环比也在逐步改善，我们预期明年初信贷宽松政策会有进一步体现，从而使明年1、2季度房产销量得到实质改善。

房地产板块中长期行情值得关注

从投资角度来看，目前房地产股票显然更具备投资价值，根据历年降息前后房地产板块的走势来看，通常3-6个月后会出现超额收益。我们认为，在降息的催化下房地产板块迎来的不是短期行情而是中长期行情，从资金参与的热情也可见一斑。以万科A为例，周一交易量高达50亿，这一数据相当平时10倍左右，资金选择在指数涨幅不大的前期持续吸筹，显然更注重该类个股的中长线配置价值，而不是短期走势。

今年7月在第四届价值地产年会上我们强调房地产板块率先启动，大盘目前没有可预见下行风险，强烈看好房地产板块。三季报展望我们就曾指出，无论大盘上涨或下跌，房地产板块都具有极大概率获得绝对收益。当时时点我们认为大盘企稳的情况下，伴随着各种行业利空不断兑现，利好接踵而来，地产板块下行风险已逐步排除，此阶段房地产行业板块具有十分明显的确定性，获得绝对收益概率较大；如果A股盘面出现转向，中小及主题热点出现回调，那么配置房地产板块相对收益将会十分明显，因此无论上限房地产行业都极具配置价值。目前来看，以国泰国证房地产B（150118）为例，近5个交易日日均成交量达到1.5亿元，涨幅已超过40%（截止11月26日）。众所周知，作为股市风向标，杠杆基金二级市场的价格不是单纯反映该杠杆基金的净值涨跌，而是更多受投资者投资情绪的影响，反映投资者对行业、对杠杆基金未来收益的预期。当下作为投资预期交换的媒介，房地产B的惊艳表现已充分表明房地产板块的中长期配置价值已经被大部分资金所认可。

适时把握投资机会