外商投资租赁业管理办法范文

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【关键词】融资租赁；发展历程；监管现状；比较研究

一、我国融资租赁业的发展历程

（一）融资租赁业的起步阶段

80年代初期是融资租赁公司的起步阶段，这个时期的租赁公司通过银贸结合，合资和内资并存，成为我国引进外资的重要渠道，是外国投资者了解中国市场和参与中国投资的重要窗口。具体发展阶段为：1980年初，我国借鉴日本、欧洲租赁业发展的经验，并结合中国国情开办了第一批融资租赁业务。1981年4月，中日合资的中国东方国际租赁有限公司和内资机构组成的中国租赁有限公司正式成立。80年代中期，开始设立金融机构性质的金融租赁公司。该阶段的融资租赁业务为促进企业技术改造和引进外资、引进先进设备发挥了重要作用。

（二）融资租赁业的调整阶段

90年代中后期，因面临着国内金融机构的整顿、亚洲金融危机的冲击、国内信用环境的恶化、金融分业经营的转变等客观因素，中国融资租赁业的发展进入停滞期。因外部金融环境和租赁业自身经营管理的影响，合资租赁公司受到欠租问题的困扰，纷纷停止业务，部分公司甚至进入清算期。随着90年代末欠租问题的解决和对老公司经验教训的吸取，新成立的金融租赁公司和合资租赁公司重新按市场经济规律运作，减少了欠租困扰，开始了新的发展里程，进入稳步发展阶段。

（三）融资租赁业的快速发展阶段

90年代末，融资租赁业经过清盘和整顿开始走出困境，逐步形成成熟的经营理念和管理体系，并广泛得到金融、法律、企业等理论界的重视，进入理论与实践相辅相承的有序发展阶段。这个时期相继出台了一系列法律制度，《中华人民共和国合同法》、《金融租赁公司管理办法》、《外商投资融资租赁公司审批管理暂行办法》等，标志着融资租赁业务的完善。

二、我国融资租赁业的现状

（一）融资租赁业的股东形式

股东背景是支持融资租赁业发展的一个关键因素，直接决定着租赁公司的信用水平和资金保障。我国融资租赁公司的股东主要分为三类：银行业机构、生产厂商、外商投资。各类股东具体来看：

1.银行业机构股东

伴随着2007年《金融租赁公司管理办法》的出台，金融租赁公司在我国兴起。该类公司主要是银行参与投资设立，并由银监会负责审批和监管。其特点是具有雄厚的资本实力，注册资本金均高于1亿元的最低标准，达到2040亿元的水平。因此，有银行股东背景的租赁公司依托资金优势，比较容易占领市场份额，形成良性经营循环。

2.生产厂商股东

自2004年起，商务部、国家税务总局开始试点设立制造企业和服务企业投资的融资租赁公司，进一步提高产品的销售和使用效率。该类公司主要依托其股东的生产实力和客户资源，为租赁客户提供完整的产业链服务和专业技术支持，可满足客户多元化的租售需求。

3.独立股东

外商投资的租赁公司一般是不同于银行和生产厂商的独立股东。因其经营管理的经验比较丰富，竞争优势比较明显，也成为迅速发展壮大的租赁公司类型，并为我国的租赁业注入了先进的理念。但是外商独资和中外合资的租赁公司存在本土化融合和文化冲突的问题，成为阻碍其发展的一个制约因素。

（二）融资租赁业的监管现状

融资租赁业是一向资金密集型业务，其快速健康发展需要监管部门的有效管控，这不仅有助于提高行业的发展潜力，还有助于防范化解系统性风险。综合借鉴各国经验并结合我国实际需要，融资租赁业的监管主要包括市场准入、资产负债比例和主营业务比例等内容。目前我国对融资租赁业务的监管部门是银监会和商务部。

1.主体资格

国内从事融资租赁业务的公司分为三类：一是金融租赁公司。根据《金融租赁公司管理办法》的规定，金融租赁公司是指经银监会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构；二是外商投资租赁公司。根据《外商投资租赁业管理办法》的规定，外商投资租赁公司是指以中外合资、中外合作以及外商独资的形式设立从事租赁业务、融资租赁业务的外商投资企业，商务部是外商投资租赁业的行业主管部门和审批管理部门；三是融资租赁企业。根据《融资租赁企业监督管理办法》的规定，融资租赁企业是指根据商务部有关规定从事融资租赁业务的企业。

2.租赁财产和经营范围

在租赁资产方面，《金融租赁公司管理办法》规定融资租赁交易的租赁物为固定资产。《融Y租赁企业监督管理办法》规定融资租赁业务应当以权属清晰、真实存在且能够产生收益权的租赁物为载体。《外商投资租赁业管理办法》规定租赁财产应当权属清晰、真实存在且能够产生收益权。由此可见软件不适用于融资租赁范畴。

在经营范围方面，金融租赁公司的经营范围包括吸收非银行股东3个月（含）以上定期存款和同业拆借，融资租赁企业和外商投资融资租赁公司经营范围不包括吸收存款、发放贷款、受托发放贷款、同业拆借等金融业务。

3.注册资本和风险资产

金融租赁公司要求注册资本不低于1亿元人民币，融资租赁企业和外商投资融资租赁公司无注册资本要求；金融租赁公司无风险资产上限要求，融资租赁企业和外商投资融资租赁公司要求风险资产不得超过净资产总额的10倍。

三、国外融资租赁业比较研究

（一）国家政策比较研究

国家政策对融资租赁业的发展起着重要作用，不仅可以规范经营环境、减少市场风险，还可以调节融资成本、促进产业结构优化、支持引进外资技术。发达的融资租赁市场离不开国家政策的支持，具体来看可采取的政策有以下方面。

1.税收政策

一是推行减税政策，即购置租赁资产可减免部分税款，减少出租人的财务费用，节约承租人的租金。二是推行加速折旧政策，即允许对租赁设备采取加速折旧法，将相应税费递延支付。三是推行利息费用成本化政策，即将出租人购买租赁资产产生的利息或承租人分期偿付的租金计入成本，降低所得税负担。

2.财政补贴政策

对于国家鼓励发展的项目，由政府向承租人发放财政补贴，通过国家承担租赁津贴的形式降低承租人的租金成本。在此情况下，承租人可大幅节约财务费用，仅支付扣除补贴后的差额部分，以此支持重点项目投入力度。

3.信贷政策

部分国家通过放宽信贷支持政策，提高融资租赁公司的筹资能力，为租赁公司提供流动性保障。如对融资租赁公司实行低利率的贷款政策，放开资本市场的直接融资工具，放宽发行租赁债券的条件等。通过多种流动性工具解决为融资租赁企业提供稳定的现金流。

4.保险政策

部分国家对融资租赁公司实施政策性保险，对其可能遭受的政治风险、违约风险等特定风险提供保障，以确保租赁公司的经营安全。具体包括实行差别化的租金赔付政策、对小企业实行免担保人政策、提高部分项目的赔付率政策等。

5.市场准入

各国对融资租赁公司的准入制度有所不同，具体包括审批制和注册制两类。随着租赁市场的日益完善和租赁业务的发展壮大，部分国家将审批制改为注册登记制，逐步放宽租赁公司的市场准入条件，提高租赁公司的市场活力。

（二）法律制度比较研究

现代融资租赁起源于20世纪50年代，1988年颁布的《国际融资租赁公约》正式以法律形式加以确认。我国的融Y租赁业开始于20世纪80年代，目前尚无专门的融资租赁法，仅有对租赁交易的简单法律规定，融资租赁业务的相关法律问题值得深入探讨。

1.融资租赁的定义

各国法律对融资租赁的定义并未统一，部分国家倾向适用民法中租赁合同的内容。融资租赁业务兼具“金融业务”和“租赁业务”的性质，在实践中通常涉及承租人、出租人、供货人三方当事人，且包含租赁和买卖两种关系，因而可在融资租赁定义中约定三方的权利义务，并对两种合同关系做出界定。如西班牙对融资租赁做出如下定义：融资租赁合同包含动产或不动产使用权的转让和周期性租金安排；融资租赁合同包含承租人在租赁期满获得租赁物的优先选择权。

2.租赁物的范围

各国法律对租赁物的范围都基本涵盖了动产和不动产两个方面，部分国家排除了用于消费目的商品。我国实践中，因土地是国家所有或集体所有，土地不能纳入租赁物。对于具有所有权性质的房产而言，企业有借助融资租赁工具获得使用权和最终所有权的意愿，可随着融资租赁业的发展逐步考虑将其纳入租赁物范围。

3.取回占有权

各国租赁界普遍认为，租赁物的所有权在租期内归出租人所有，但租赁物的取回占有权没有统一规定。取回占有权主要是在承租人违约或破产的情况下，保障出租人能够取回租赁物，是保护出租人的基本权益。一方面，租赁资产的取回权与所有权同等重要，是租赁业健康发展的关键因素。另一方面，要对取回权加以适当限制，保护承租人的正当利益。因此，在下一步立法中可将取回占有权纳入讨论。

四、结语

我国融资租赁业起步较晚，发展水平不高，随着政策的支持和法律制度的完善，业务纵深发展的潜力巨大。这不仅依靠政府部门的重视和支持，也需要融资租赁公司加强诚信建设。在吸收借鉴发达国家先进经验的基础上，结合我国的国情发挥融资租赁业务的积极作用，丰富企业融资工具，支持实体经济健康发展。

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一、融资租赁行业的建立依赖法律体系的支撑现代租赁理论认为，融资租赁具有四大功能，即融资、促销、促进投资和资产管理。融资租赁因其具有融资和融物相结合、金融和贸易相结合的特征，已成为市场体系一个重要组成部分和资源配置的一种重要方式，是吸引外资、引进技术、促进投资及推动出口的重要手段，是发达国家继银行信贷之后又一种重要的融资渠道。

1952年，现代融资租赁在美国出现。目前，发达国家融资租赁业的市场渗透率(融资租赁在固定资产投资中所占比例)已达到15%～30%；在我国，这个比例约为1.5%.1981年2月，我国最早的融资租赁公司—中外合资的中国东方租赁有限公司成立。目前，纳入监管的融资租赁公司共有三类，一是由银监会监管的金融租赁公司，共12家；二是商务部监管的中外合资租赁公司，共36家；三是内资租赁公司，有1000多家，也由商务部监管。

在融资租赁行业发展历史过程中，不同国家的法律实践证明，融资租赁具有独特的法律关系，传统法律体系对其界定并不充分，为此，新兴市场经济国家往往单独设置融资租赁法律，协调融资租赁行为。支撑融资租赁行业发展的法律体系，通常包括四个方面：民商法、会计法、金融监管法规和税法。我国这一法律体系建立健全的历程已超过10年。起初是以部门规章形式融资租赁行业管理规定。到1992年7月，最高人民法院出台《关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉若干问题的意见》，第一次在司法解释中确立融资租赁合同的法律地位。1993年12月，国家税务总局《关于印发〈营业税税目注释(试行稿)〉的通知》，明确了1994年实行的新税制中融资租赁行为适用流转税政策。1996年5月，最高人民法院出台《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》，界定了融资租赁合同及合同各方相关法律关系。1999年3月，我国《合同法》对融资租赁合同作出专门规定。2000年6月，中国人民银行颁布《金融租赁公司管理办法》，确立融资租赁的市场准入标准和融资租赁公司的非银行金融机构性质。2001年1月，财政部颁布实施《企业会计准则—租赁》，规范融资租赁会计行为。2005年3月，商务部颁布实施《外商投资租赁业管理办法》，进一步加强外商投资租赁企业管理。我国现行融资租赁行业法律框架结构如下：1.《合同法》关于融资租赁的界定。《合同法》规定：融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。

2.企业会计准则关于融资租赁的界定。企业会计准则规定：融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可能转移，也可能不转移。与资产所有权有关的风险是指，由于经营情况变化造成相关收益的变动，以及由于资产闲置、技术陈旧等造成的损失等；与资产所有权有关的报酬是指，在资产可使用年限内直接使用资产而获得的经济利益、资产增值，以及处置资产所实现的收益等。

3.行业监管办法关于融资租赁的界定。《金融租赁公司管理办法》规定，金融租赁公司是指经中国人民银行批准以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。该办法同时将回租、转租视为融资租赁的特殊形式进行了定义。商务部现在监管融资租赁业的法律依据，主要是《外商投资租赁业管理办法》。

4.税法关于融资租赁的界定。流转税和所得税对于融资租赁的定义不同。营业税法采用形式主义界定，所得税法则采用实质主义界定。我国现行营业税政策规定：融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即：出租人根据承租人所要求的规格、型号，购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备，以拥有设备的所有权。现行所得税法规定：融资租赁是指在实质上转移与一项资产所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁。

可以看出，我国融资租赁行业正是在上述制度体系发展的基础上逐步建立起来的。同时，我们也注意到，我国民商法、会计法、金融监管法规和税法对融资租赁的界定有所不同。

二、关于融资租赁业务流转税政策的发展在《融资租赁法》起草过程中，对于租赁公司究竟应该如何缴纳流转税，是缴纳增值税还是营业税、税负是多少，一些地方反映政策不够清晰。对此，笔者结合我国关于融资租赁的现行流转税政策作出分析。

1.关于融资租赁业务适用流转税税种和税目。1993年12月，《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释(试行稿)〉的通知》将融资租赁界定为一种金融业务，因此，对融资租赁行为应按金融保险业税目中的金融项目征收营业税。

2.关于融资租赁业务主体资格与适用营业税政策。1995年4月，《国家税务总局关于营业税若干问题的通知》规定，融资租赁是指经中国人民银行批准经营融资租赁业务的单位所从事的融资租赁业务，其他单位从事融资租赁业务应按“服务业”税目中的“租赁业”项目征收营业税。上述规定从融资租赁业务的经营主体上区分出融资租赁行为适用不同营业税政策。

3.关于融资租赁业务营业税计税依据的确定。1997年3月，《财政部、国家税务总局关于转发〈国务院关于调整金融保险业税收政策有关问题的通知〉的通知》规定，纳税人经营融资租赁业务，以其向承租者收取的全部价款和价外费用(包括残值)减去出租方承担的出租货物的实际成本后的余额为营业额。1999年6月，《财政部、国家税务总局关于融资租赁业营业税计税营业额问题的通知》进一步明确了融资租赁业务营业额扣除标准。2003年1月，《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》进一步明确，经中国人民银行、外经贸部和国家经贸委批准经营融资租赁业务的单位从事融资租赁业务的，以其向承租者收取的全部价款和价外费用(包括残值)减除出租方承担的出租货物的实际成本后的余额为营业额。以上所称出租货物的实际成本，包括由出租方承担的货物的购入价、关税、增值税、消费税、运杂费、安装费、保险费和贷款的利息(包括外汇借款和人民币借款利息)。

4.关于对融资租赁业务征收营业税与征收增值税的划分。2000年7月，《国家税务总局关于融资租赁业务征收流转税问题的通知》，划分了融资租赁业务征收营业税和增值税的不同情况，还重新明确了流转税政策中确认为融资租赁行为的定义。该通知规定，对经中国人民银行批准经营融资租赁业务的单位所从事的融资租赁业务，无论租赁的货物的所有权是否转让给承租方，均按《中华人民共和国营业税暂行条例》的有关规定征收营业税，不征收增值税。其他单位从事的融资租赁业务，租赁的货物的所有权转让给承租方，征收增值税，不征收营业税；租赁的货物的所有权未转让给承租方，征收营业税，不征收增值税。

5.关于内资融资租赁试点企业流转税政策。2004年10月，《商务部国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》规定，商务部对内资租赁企业开展从事融资租赁业务的试点工作，并规定了融资租赁业务试点企业的条件和标准，以及试点企业适用营业税政策。

由上可见，目前，确定融资租赁业务适用流转税政策，主要依据两个方面要件，首先要看纳税主体是否为行业监管体制内公司，对监管体制内的公司开展融资租赁业务，均征收营业税；对监管体制外的公司，即未经批准开展的融资租赁业务，按租赁货物的所有权是否转移分别适用增值税政策或营业税政策，且适用营业税政策时与体制内公司有所不同。业界反映，上述规定，在政策上显得不够完整且税负欠统一。一是监管体制外与监管体制内公司税负不一致，监管体制外公司的税负明显高于监管体制内公司的税负。二是体制外公司适用增值税时，税负往往高于征收营业税时的税负。三是监管体制外公司按照租赁货物的所有权是否转移确定征收流转税政策，不能够适应租赁经营方式的变化，会造成整个融资租赁过程中可能出现适用流转税政策不一致，导致企业实行税收筹划而扭曲正常的生产经营行为。

笔者认为，应考察融资租赁行业在资源配置上的优势，采用税收手段以促进融资租赁行业的长足发展，减少企业生产经营成本。流转税政策的完善，应将融资租赁行为视为一种金融服务项目，积极发挥扶持融资租赁行业发展作用；同时，还应将完善经营租赁与融资租赁的流转税政策统筹考虑。一要参考即将出台的《融资租赁法》和企业会计准则，修改现行流转税政策关于融资租赁的定义，确立融资租赁认定标准，对融资租赁业务，不考虑其主体资格和货物所有权是否转移，在货物租赁期内，均按金融保险业税目征收营业税，不征收增值税。二要缩小融资租赁与经营租赁的流转税负担差异。完善经营租赁的营业税政策，降低经营租赁行为的流转税税负，调整经营租赁行为营业税税基，在计算营业额时，应允许扣除租入成本。

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关键词：金融租赁；法律风险；防范

中图分类号：F832.49 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2014）05-0052-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.05.11

一、引言

产生于20世纪50年代美国的金融租赁业务，作为包含融物在内的特殊融资方式，相比普通的银行借贷而言，一经产生便快速在世界各国发展起来。如今，金融租赁已经与银行、保险、信托、证券等一起成为了金融领域的支撑行业。我国是在改革开放后引入金融租赁这种交易方式的，自1981年4月我国首家合资金融租赁公司――中国东方租赁有限公司的成立到2007年首批五家银行系金融租赁公司的审批，我国的金融租赁业迎来快速发展的新时期。我国的金融租赁业的发展速度和业务总量都有了大幅的提升。但是，目前我国尚无明确、专门的法律针对这一领域进行调整，各金融租赁公司在开展业务时，侧重于融资而忽略了融物，这就使得金融租赁与银行贷款的区别不是很明显，也就未形成金融租赁本身的特色。目前，业界一直呼吁金融租赁公司要做“真租赁”，就是要明确金融租赁业务与银行抵押贷款的区别。金融租赁发展方向的这一误区产生的根本原因就是现阶段我国调整金融租赁的法律法规不统一、不完善，另外这也导致金融租赁公司在实践中面临巨大的法律风险，进而不利于我国金融租赁业的长远发展。

二、金融租赁业务及其分类

合同法第237条规定“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。”银监会于2007年公布的《金融租赁公司管理办法》中定义：“本办法所称融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。”由于各部门的职责不同，因此给金融租赁下的定义也略有不同，但是对于金融租赁本质的认识是基本一致的[1]，其本质特征可概括如下：

第一，金融租赁牵涉到三方当事人，即出租人、承租人和供货人；

第二，金融租赁交易中至少应包含两个主合同，即出租人和供货商签订的买卖合同以及出租人和承租人签订的融资租赁合同；

第三，出租人保留对租赁物的所有权，承租人取得租赁物的占有、使用和收益权利，并承担租赁的风险。

理论上，金融租赁有许多类型，商务部2005年颁布的《外商投资租赁业管理办法》第五条规定“外商投资融资租赁公司可以采取直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务。”但因为该办法仅仅是部门规章，且主要规范外商投资融资租赁公司，再加上现阶段我国并没有颁布专门的《融资租赁法》，因此，对于我国其他融资租赁公司来说，其所能从事的金融租赁类型和方式还很模糊。实践中，我国金融租赁公司的业务类型以直接租赁和售后回租为主[2]，很少涉及到其他特殊的金融租赁方式。

金融租赁业务中，牵涉到三个当事人两个主合同，即供货人、出租人和承租人，以及买卖合同和融资租赁合同。对于供货人而言，因其仅仅是作为买卖合同的卖方来参与其中，其面临的法律风险也仅仅是普通的货物买卖合同中常见的风险。但是，对于出租人来说，出租人提供的是庞大的资金，而且合同履行期间并不真实占有租赁物，仅仅是名义上的所有权人，因此其面临的风险是巨大和复杂的。所以本文主要从出租人的角度来分析金融租赁机构在租赁业务中面临的法律风险及其防范控制。

三、金融租赁业务面临的法律风险

目前， 由于缺乏法律上的明确性和统一性，金融租赁公司在业务中面临的法律风险是纷繁复杂的，本文旨在结合金融租赁公司实践中的具体业务，对一些常见并且确定的法律风险加以分析和研究。对这些常见并且确定的法律风险，按照金融租赁公司经常性业务和创新业务种类的不同划分为一般法律风险和特殊法律风险。

（一）金融租赁业务的一般法律风险

1.因租赁物不适格导致合同无效的法律风险

目前我国尚未出台《融资租赁法》，有关租赁物的规定见诸于司法解释、部门规章中，认识尚未统一。商务部制定的《外商投资租赁业管理办法》第六条规定的租赁物包括“生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械设备、办公设备等各类动产；飞机、汽车、船舶等各类交通工具；以及上述动产和交通工具附带的软件、技术等无形资产，但附带的无形价值不得超过租赁财产价值的二分之一。”银监会2007年颁布的《金融租赁公司管理办法》第三条规定“适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产”，但是该办法对固定资产的范围并未解释，且固定资产并非法学概念，法学上一般将物分为动产、不动产和无形资产三类，固定资产只包含了动产、不动产，排除无形资产。《企业会计准则第21号――租赁》中规定“固定资产，是指同时具有以下特征的有形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；（2）使用年限超过一年；（3）单位价值较高。最高人民法院《关于审理融资租赁合同纠纷适用法律若干问题的意见》（第四稿）第三条规定：“以房屋、基础设施收费权、股权等权利或者仅以软件、商标权等无形财产作为租赁物的，融资租赁合同无效。”

从以上诸多规定可以看出，对于设备、飞机、船舶等动产作为租赁物已无法律的限制，但是对于不动产来说能否作为租赁物争议较大。实践中，由于对租赁物种类规定的矛盾冲突，各金融租赁公司大都内设不动产租赁部，在业务中将不动产作为租赁物。一旦在合同履行过程中产生纠纷，出租人就会面临因租赁物不适格而导致合同无效的法律风险。

2.承租人私自处分租赁物的法律风险

在融资租赁合同中，出租人和承租人通常会约定，在合同履行期间内承租人不得处分租赁物，但是因为租赁物由承租人实际控制使用，出租人很难约束承租人对租赁物的处分。同时，我国《物权法》将物权行为和合同行为加以区分，当承租人将租赁物转让给善意第三人时，法律更多的是保护善意第三人的利益。当租赁物脱离了承租人，就违反了出租人订立合同的目的，其主要从租金中获得的投资收益也会受到很大影响。因此，出租人还要面临承租人私自处分租赁物的法律风险。

3.担保合同无效的法律风险

出租人在签订融资租赁合同时，为了保护自己的利益会和其他当事人签订一系列的担保合同，如保证合同（自然人和单位）、质押合同、抵押合同等。但因为融资租赁合同一般涉及的金额非常大，而且关乎地方企业生存和发展，因此在合同谈判阶段，地方政府通常会作为介绍人积极促成合同签订。在实践中，地方政府也往往以承诺函的形式对融资租赁主合同提供保证[3]。而我国《民通意见》第106条明确规定国家机关是不能作为保证人的。被废止的1996年融资租赁合同司法解释第八条规定“在《最高人民法院关于贯彻执行若干问题的意见（试行）》中规定国家机关不能担任保证人之后，国家机关所作的保证应认定无效。因保证无效而给债权人造成损失的，提供保证的国家机关应当承担相应的赔偿责任。”但因为该司法解释已被废止，目前新的司法解释尚未出台，在国家机关作为保证人签订的保证合同无效后，亦不能按照已废止的解释对出租人加以赔偿，因此在实践中出租人还要面临担保合同无效的法律风险。

4.承租人违约或破产时租赁物不能取回的法律风险

《合同法》第二百四十八条规定“承租人应当按照约定支付租金。承租人经催告后在合理期限内仍不支付租金的，出租人可以要求支付全部租金；也可以解除合同，收回租赁物。”该条规定了在承租人违约情况下，出租人对租赁物的取回权。但在实践中，出租人取回权的实现，除与承租人协商一致外，一般都要通过保全、、审理、执行等一整套程序，往往经过一两年的时间，加上合同已经履行的时间，等取回权实现时，融资租赁的租期就已经届满了。另外，在承租人破产时，虽然法律规定租赁物不属于破产财产，但在实践中因为出租人疏于对租赁物的管理，往往来不及取回租赁物，尤其是在船舶租赁中，因为船舶上有许多的优先权，使得出租人在行使取回权时变得异常复杂和困难。

（二）金融租赁业务的特殊法律风险

1.回租与非法借贷

售后回租（简称回租）是指，承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。回租对于承租人来讲有利于其改善企业经营管理，使企业固定资产流动化，增加企业流动资金，同时企业得以继续使用原有设备，不耽误企业的正常生产。因为售后回租的这种强大优势，回租一直被生产制造型的企业所青睐，因此，此种融资租赁方式也是金融租赁公司非常常见的业务之一。但在实际操作中，金融租赁公司往往会疏于对租赁物的调查，使得陷入资金困难的企业虚构租赁物，以售后回租形式掩盖非法借贷的目的。在这种情况下，一旦在合同履行过程中产生纠纷，金融租赁公司很可能面临着被法院认定融资租赁合同无效的法律风险[4]。

2.杠杆租赁与银团贷款

杠杆租赁又叫做衡平租赁，是一种特殊的融资租赁方式，在杠杆租赁中，出租人作为牵头人联合其他银行等金融机构，对数额特别巨大的租赁物进行融资租赁，出租人只需投资租赁物购置款项的20%～40%的金额，就可以在法律上拥有租赁物完整的所有权，享有如同对租赁物100%投资的同等税收待遇，租赁物剩余款项由银行等金融机构提供无追索权的贷款解决，出租人需要以租赁物作抵押，以转让租赁合同和收取租金的权利作为担保。根据我国法律规定，银团贷款则是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款协议，按约定时间和比例，通过行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。按照《贷款通则》第五十六条的规定，银团贷款中应当有一个贷款人为牵头行。

实践中，金融租赁公司的各业务部门在进行融资租赁创新业务时，如在某一大型融资项目中，于总融资额中分得一定的份额，但是其他融资方与承租人签订的是借贷合同，并且该融资项目的牵头人并不是金融租赁公司，金融租赁公司即使单独和承租人签订融资租赁合同，一旦在合同履行过程中产生纠纷，很可能会被法院认定金融租赁公司进行的不是杠杆租赁，而是银团贷款。加之，我国《金融租赁公司管理办法》中有关金融租赁公司业务范围的规定中并没有放贷，《贷款通则》也对贷款人的主体作了限定，因此，在此种合同纠纷中，金融租赁公司所签订的合同面临着被法院认定无效的法律风险。

3.委托租赁

委托租赁是指无租赁经营权的企业委托租赁公司将其闲置设备出租的一种租赁方式，在融资租赁期间租赁物的所有权由委托人享有，出租人只收取手续费，不承担资金风险。在已废止的2000年的《金融租赁公司管理办法》中第十八条规定了金融租赁公司的业务范围，其第三款规定“接受法人或机构委托租赁资金”，但是在2007年的《金融租赁公司管理办法》中，对该规定作了删除。对此有两种观点，一种认为新的规章是将委托租赁包括在了融资租赁中，另一种观点认为委托租赁不再是国家允许的融资租赁方式。但是在《外商投资租赁业管理办法》中融资租赁的类型仍然包括委托租赁。同时，在最高人民法院《关于审理融资租赁合同纠纷适用法律若干问题的意见》（第四稿）第二十九条中规定了“出租人根据承租人对租赁物的选择，以租赁、定作等买卖以外的方式取得租赁物并提供给承租人使用的，出租人与承租人之间发生纠纷提讼，人民法院可以将其作为融资租赁合同纠纷进行审理。”该条规定似乎并未排除委托租赁这一融资租赁方式。从上述可以看出，这些管理办法和司法解释中间存在着可能的冲突或矛盾，在具体的实践中，委托租赁是否能认定为融资租赁方式中的一种，充满着不确定性，因此在金融租赁中，出租人要面临着委托租赁不被认可的法律风险。

四、金融租赁业务法律风险的防范

目前我国金融租赁领域还处于一个发展适应的阶段，《合同法》第十四章，即融资租赁合同一章尚不能调整金融租赁领域出现的所有问题。因此，现阶段金融租赁公司在做好自身法律风险防范的同时，更重要的是相关专门法律法规应该尽早制定实施，使金融租赁业的发展得到有力保障。根据上述对金融租赁业务中法律风险的分析，笔者认为应采取以下措施来防范金融租赁业务中的法律风险。

（一）强化内部风险控制

金融租赁业务具有一次投资金额大、租期长、不可预测性大等诸多特点，因此，强化内部风险管理对租赁公司具有着特殊的重要意义。第一，金融租赁公司所需的多情景、多方法、多币种和多时间跨度的流动性风险监控体系离不开核心业务系统和风险管理系统的支持[5]。因此，金融租赁公司应加强业务系统和管理信息系统的建设。加快金融租赁信息化进程，强化数据基础，建设完善信息化平台，切实解决数据缺失、质量不高的问题；采取科学的风险评价指标和方法，开发并推广运用新型风险计量工具，通过对典型案例的实证分析，不断完善。从资产质量、管理状况、盈利状况、流动性和市场敏感性方面进行综合风险评价分析，提高风险识别能力和风险计量准确性；强化IT系统建设，为风险政策制定和实施、风险计量工具运用及优化奠定基础。第二，金融租赁公司的各业务部门在签订合同前应当在公司法务人员以及合作律师的指导下做好承租人的信用状况、保证人的主体资格及信用资质、质押或抵押合同中出质物或抵押物的权属瑕疵状况等方面的调查，特别是在售后回租业务里，金融租赁公司业务部门在开展业务时一定要确保租赁物的实际存在，避免非法借贷行为的出现。金融租赁公司不得以任何变相的形式接受已设置抵押、权属存在争议或其所有权存在其他瑕疵的财产作为售后回租业务的标的物，增大操作风险和道德风险的发生。在租前与有关当事人配合进行严格的项目可行性论证，应当加大担保力度，审查担保人的实力和资格，减少信用担保，增加抵押担保，防范风险发生。第三，在遇到超出自身营业范围而可能导致合同无效的创新业务时，要做好这些业务与特殊金融租赁方式的辨别工作。第四，建立科学的风险决策机制，明确风险责任人。

（二）做好对租赁物的管理

融资租赁合同是以融物来达到融资目的的。对于出租人来讲，其获得收益的基本保障是租赁物能给承租人带来收益，而其防范风险的根本保证在于对租赁物的有效监管。在合同签订后，出租人要安排专门的人（通常是金融租赁公司内设的资产管理等部门）对租赁物进行专门管理，这种管理并不是影响承租人的正常使用，而是对承租人合理使用租赁物的监督，同时防范承租人对租赁物可能的处分行为。实践中，根据租赁物的特点，采取不同的措施，如对于工程机械等移动的租赁物一般采取GPS定位监管[6]，而对于固定的机器设备则要采取远程摄像监控的方法，同时在租赁物上做好明显的所有权标识。

（三）完善租赁物登记和取回制度

根据物权公示原则，不动产以及飞机、船舶等交通工具物权变动是需要登记公示的，但是对于金融租赁中大量存在的机器、机械设备等动产，因为没有传统物权法物权变动登记的要求，常常面临着被承租人随意处置以及被法院查封、扣押的风险，所以有必要建立租赁物登记制度，通过登记的公示作用来对抗善意第三人，特别是在承租人破产的情形下，登记有助于法院识别租赁物的所有权人，从而避免将租赁物作为破产财产参与破产分配而损害出租人的利益。为此，中国人民银行征信中心2009年建立了全国集中统一互联网电子化的融资租赁登记公示系统，这一系统的建立对融资租赁合同的当事人以及潜在的第三人鉴定租赁物的所有权归属从而避免风险具有重要的意义。但是，因为《融资租赁法》尚未出台，在法律层面上并未对租赁物登记的效力做出规定，各金融租赁公司对登记的积极性不是很高，因此，在完善登记制度操作平台的同时，还要尽快有相关的法律加以保障。

至于取回制度，是跟登记制度紧密联系的，只有登记制度能得到很好的实施，出租人的取回权才能得到保障。取回权的行使方式包括公力取回和自力取回，目前我国法律并没有明确的规定出租人的自力取回，因此实践中自力取回的使用比较少，而且成功率较低。笔者认为，要想使出租人的债权得到很好的保障，在加强公力取回效率的同时，也应该适当地允许有条件的自力取回，这种条件包括出租人不得损害善意第三人的利益以及不得采取暴力或威胁等非法手段。

（四）加快立法进度

从金融租赁业务的长远发展来看，缺乏专门立法规范的现状，将使此行业面临着巨大的风险，不利于行业的整体发展和规范。因此，《金融租赁法》的出台尤为必要，需要对租赁物的类型、金融租赁的形式、租赁物登记的法律效力以及各当事人权利、义务等方面加以明确界定和解释，从而降低金融租赁业务面临的诸多法律风险。同时，完善的租赁法律法规，可以有效的保护租赁业务中各方当事人的权益[7]。在具体的立法中，应着重注意以下几个问题：

首先，针对金融租赁业务中常见并且模糊的不动产作为租赁物的可行性，笔者认为：不动产作为固定资产，是可以作为租赁物的，实践中也是有可行性的[8]，但要满足以下两个条件：第一，不能是法律法规禁止和限制持有、流通和交易的物，例如军火和。第二，权属无瑕疵，不属于权属不清楚，有争议的情形。要对能作为租赁物的不动产加以限定，即仅限于商业不动产，这种观点也符合《国际融资租赁公约》中排除“主要供承租人个人、家人或家庭使用”为目的的租赁物。这符合目前金融租赁行业的现实和发展趋势，有助于金融租赁行业的规范和发展。因此，如在法律层面对租赁物的种类加以界定，也能更好地指引金融租赁公司开展业务。

其次，有关金融租赁的具体形式及租赁物登记的法律效力方面，法律应当做出明确的规定。在多种金融租赁形式中，选取适合我国金融制度的租赁类型，以法律的形式对金融租赁公司开展业务提供指导。另外，目前中国人民银行征信中心已经试行了融资租赁登记公示系统，因此，要在法律中对这种公示系统予以确定，根据租赁物的类型不同明确租赁物登记是否具有物权对抗效力。

最后，鉴于在金融租赁业务中，作为筹资方的承租人与作为投资方的出租人在商业地位上明显具有不平等的地位，在实际业务中通常是金融租赁公司提供融资租赁系列合同，具体的合同条款往往站在金融租赁公司的角度确定，因此在立法中，应当明确金融租赁各方当事人的权利和义务，避免因为格式条款无效的原因而损害金融租赁公司的利益。

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[6]秦国勇.融资租赁法律事务[M].北京：法律出版社，2011：152-213.

篇4

关键词：中小企业；融资租赁；政府

我国的融资租赁是在改革开放后逐步发展起来的，经过三十多年发展，融资租赁业已具有一定规模，但总起来说我国的融资租赁业发展还处于初期阶段。本文笔者试图从中小企业融资难的困境出发，以西方融资租赁的经验为借鉴，分析融资租赁本身的优势；从我国融资租赁行业的现状出发，分析我国融资租赁行业存在的问题，探讨解决融资租赁行业发展的办法，进而为解决中小企业“融资难”寻找一条捷径。

一、 中小企业进行融资租赁融资的优势

1. 融资租赁是切实可行的融资方式。融资租赁与一般租赁的差别在于，它将租赁物的两权①分开。承租企业只能对租赁物进行使用，不能发生任何的变卖、转让；相反只要在合同期限内，租融资赁公司是租赁物的所有者。就是这种差异，如果企业承租违约，租赁公司就能够得到补偿，有利于最大限度降低租赁公司的损失。其次，相较于贷款和上市，融资租赁的前期准备工作简单。银行方面会要求中小企业提供一份完整的财务信息、信用记录调查表，而上市股票则对中小企业在利润等财务方面有着硬性规定。相反融资租赁本身并不是特别关注承租企业的信用状况、财务信息，也不需要承租企业提供抵押担保品来加强自身的信用。融资租赁公司往往会更看重租赁企业能否在租赁期限内按时支付租金，以此来保证租赁公司自己的资金回笼性。

因此，租赁公司对财务和信用方面的要求较低，一般只对承租企业的项目本身进行信用审查，大多数的企业都能通过调查，之后融资租赁合同成立。融资租赁，尤其是对那些没有抵押品、没有完整的信用记录的中小企业是真正意义上切实可行的融资方式，拓宽了中小企业的融资渠道。

2. 融资租赁降低成本、全额融资。贷款是中小企业融资的首选方式。银行会基于风险的考虑，都会对中小企业的资信状况、财务状况、项目未来发展前景进行细致地调查，这些繁琐的审核程序通常会很久，有些甚至长达半年。而中小企业往往会是在短期内需要资金改善生产经营，承受不起如此漫长持久的等待过程。继而导致企业无法正常运作。同时中小企业拿到贷款后，还要在市场上寻求用于改善生产能力的生产资料，也会拖延生产时间和增加额外的生产成本。

从融资租赁的特性出发，融资与融物的统一，为中小企业减少了不必要的成本。首先节约中小企业的时间。一般租赁公司不会对中小企业的资信和财务做出详细的评估，简化了银行式信用审查手续，加快融资速度，有利于中小企业能够在最短时间内，以最快的速度得到融资设备，及时地把握住市场发展机会。其次，因为融资租赁的两权分离，租赁公司手握所有权也在一定程度上对自己有了保障，所以中小企业不需要提供担保物，而且以全价得到心仪的设备，不承担任何额外的成本费用，获得的是百分之百的融资，随后就能将机器设备迅速地投入生产中。与银行贷款相比，融资租赁省时省力且全额。

3. 融资租赁能推迟中小企业纳税。在会计上，作为承租方的中小企业则可以把租赁物纳入固定资产的范围内，并且根据企业实际的会计制度，对租赁物进行计提折旧。企业对租入的机器设备，按国家规定的折旧年限和租赁期限孰短的原则确定折旧期；②这样中小企业可以将折旧费用计入当年的成本，减少当年的税收支付，降低企业的实际经营成本，提高企业当年实际所获得的利润。中小企业可以通过加速折旧、增加当期的成本，相当于在企业的初期延迟纳税，也让中小企业在当期增加了现金流量，提高了企业对现金的可支配性和流动性。

4. 融资租赁可以提升中小企业的财务质量。一般的机器设备年限都是8年～10年以上，融资租赁的租赁期限通常情况下可以达到机器设备寿命的一半以上，比银行贷款的偿还期限长很多。对于资金短缺又难以得到融资的中小企业而言，利用融资租赁作为融资方式，设备的使用寿命越长，自己在短时间内的资金流动性就越强，比起银行短时间内要求一次性归还全额贷款的压力小的多。就融资租赁本身的优势，融资与融物的合二为一，减少了企业把大量的资金用于购买设备，中小企业可以按定期支付的方式向租赁公司租入机器设备，固定资产存放成本的下降，削减购置固定资产的资金。支付租金的时间也相当灵活，这种特性使中小企业的资金也随之更具有灵活性，方便企业的日常调动。中小企业可以将余下的资金投入到产品开发、市场拓宽、人才引进等方面，使企业的发展更加突出，企业的效益成倍增长。

二、 我国融资租赁业的发展现状及存在的问题

以上分析可见融资租赁对于中小企业融资有着不可比拟的优势，中小企业应该多加利用。近年来，我国的融资租赁有了一定程度的发展，2010年末，我国有180余家融资租赁公司成功注册并运营，比2009年同比增长了50%以上；融资租赁合同余额约为7 000亿元，增长约90个百分点。无论是从租赁公司的数量上还是规模上都有了空前的突破。加上一些财务公司、信托公司、金融资产管理公司、汽车金融公司等带有可以经营融资租赁业务的公司，总共应该有300家左右。但是专营的200家中真正能持续经营的企业也就20家左右，其余的公司基本上都做着名为租赁，实为贷款的业务，中小企业的融资租赁被拒之门外，难以发挥出中小企业投融资主渠道的独特作用。与欧美等发达国家相比较，我国融资租赁业既发展不足又有许多体制，还处于起步阶段，仍旧存在许多问题有待完善，具体表现如下：

1. 我国融资租赁行业市场渗透率低，业务开展量小，仍处于初期阶段。与发达国家相比，融资租赁在中国发展速度非常慢，目前市场渗透率不到5%，发达国家的融资租赁业已经渗透到绝大部分行业及相关设备中，并且占有很高比列。美国目前融资租赁市场渗透率达到30%左右。而我国目前200多家融资租赁企业里面真正开展融资租赁业务的不足10%，融资租赁业实际还处于发展初期，其为中小企业融资的优势远远没有发挥出来。

随着2007年3月新修订的《金融租赁公司管理办法》开始实施，允许合格金融机构参股或设立金融租赁公司。国内外各类银行、金融机构及各类企业均看好了我国融资租赁市场潜在的发展前景。中国工商银行、中国建设银行、中国招商银行、中国交通银行和中国民生银行5家新组建的金融租赁公司正式投入运营以及一大批新的中小企业融资租赁企业先后开展业务，中国中小企业融资租赁业务进入快速发展的新时期。据统计，全国中小企业融资租赁业务完成总量2008年约为1 550亿元，2009年超过3 500亿元。从融资租赁机构本身的发展来看，截止2009年9月底，我国各类融资租赁机构有大约164家，其中有17家是在银监会下监管、外商投资租赁公司共有110家归商务部监管和国内融资租赁试点单位共37家。

2. 没有完整法律体系保护融资租赁业。我国至今为止没有颁布关于融资租赁的正式法律。融资租赁迄今处于法律的空白期。在《中国人民共和国合同法》中，只有14条法律内容涉及融资租赁，条款内容较为简单，融资租赁的特性并没有详实确定，在实际生活中较难应用。一旦在实际融资租赁中需要法律条款的支持，也无处可寻、无处可靠。虽然政府部门在融资租赁的立法环节上做出了巨大的努力，也陆续地出台了《融资租赁管理暂行条例》、《金融租赁公司管理办法》、《外商投资租赁业管理办法》等法律法规，对融资租赁中所涉及的承租方、出租方做出了明确的规定，一定程度上保障了融资租赁各方的权益，但是由于颁布的是条例，其在法律地位上低于一般法律，不能为融资租赁各方提供可靠有效地法律保护。

3. 政府部门对融资租赁监管不统一。目前，两个不同的政府部门分别监管着我国的融资租赁业：金融租赁公司由银行会监管、中外合资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司均由商务部负责监管的。就因为不同部门对这三类融资租赁公司批准、监管，所以无论是从市场准入的条件、还是遵守的法律法规，大家都是各自为营，互不相同。这种监管主体不统一、分头管理体制会造成我国的融资租赁公司会有明显的区别，主要体现在准入条件、租赁对象、税收政策等。多头监管会使我国融资租赁业分散管理，势必会出现各部门对融资租赁公司的监管不公平、融资租赁公司间的不公平竞争的现象，这种监管体制导致融资租赁业出现恶性竞争，对健康发展我国融资租赁业产生了的负面影响。

4. 融资租赁的中小企业业信用缺失。在我国融资租赁业正处于发展尚不完全成熟的阶段中，融资租赁市场还没有健全，其信用环境相对较差。中小企业因生产效益减少，继而缺乏偿还租金的积极性，最后通常会拖欠租赁公司，而租赁公司也无故承担了一笔笔呆账继而使自己的资金周转失灵。据调查，目前我国企业延期支付租金甚至是拖欠于租赁公司的现象较为普遍，有些企业其欠租总额占其经营总额的15%～30%，有些经营不甚的企业已达到60%～70%，形成了租赁公司所谓的呆账，也损害了中小企业自己的信誉。造成这种融资租赁业信用环境差的现象一部分归结于我国尚无出台颁布完整的法律体系，租赁公司不能通过法律手段来保护自己的合法利益。最不堪设想的是，租赁公司因担心自己在这种无信用的环境难以支撑下去，会提前退出融资租赁市场。中小企业也是这次的受害者，失去了一种融资方式。

5. 我国融资租赁业的进入门槛过高，制约了该行业的发展。目前，我国的融资租赁公司需要有专门的金融许可证才能进行经营，按相关监管法规，注册中国金融租赁公司的资本至少为1亿元，注册外商投资租赁公司的资本不得低于1 000万美元，这一点，把很多设备厂商挡在融资租赁业务的门外。而国际上融资租赁业的进入门槛要比我国低许多，国外政府对这一行业的限制比较少，这就很好的解决了众多中小企业融资难的问题。

6. 中小企业对融资租赁认识不够。我国的融资租赁相较于欧美等发达国家起步较晚，许多中小企业对融资租赁的认识不够，没有把融资租赁视为一种融资方式。在美国，很多企业都是选择融资租赁减少沉淀资金。相反，我国中小企业仍旧看重设备的自我拥有，自筹资金购买，对设备的技术风险、价格风险等意识较为薄弱。即使设备的使用期限较短，也会不惜一切重金购买，完全忽略了企业为此在后期付出的设备放置成本。在各行业领域中普遍存在着“重买轻租”的传统观念，加上媒体缺乏对融资租赁的特征、积极效应的宣传，这些原因直接造成中小企业没有意识到融资租赁的优势，忽略其独特的融资效应。企业对融资租赁的认识落后、政府部门没有鼓励宣传，直接导致我国融资租赁业的发展速度缓慢，落后于发达国家，并且融资租赁业难以规模发展。

三、 我国融资租赁行业的发展路径与对策分析

针对融资租赁业中出现的各种问题，也为了我国中小企业能够更好的融资，笔者认为应该从以下几个方面来完善我国中小企业融资租赁的环境。

1. 政府部门制定相关政策扶持融资租赁业。

（1）制定相关法律，健全法律体系。为了融资租赁的发展，相关政府部门出台了一系列法规，可是至今没有诞生一部关于融资租赁的专门法律。我国的融资租赁虽然起步较晚，但是30年里政府部门没有制定专门的法律。必须刻不容缓的健全融资租赁业的法律体系。加强法制建设，不仅需要一部专项的法律，而且各项法律规定相互协调。即使在实际经营中遇到矛盾，中小企业和租赁公司也能通过健全的法律法规维护自己的合法权益，真正形成有法可依的融资租赁市场。

（2）统一监管，建立相应的行业协会。我国现有对融资租赁业负责管理和监督的主要是两个部门：银监会和商务部。三类融资租赁公司和两类监管部门的现状，会出现行业内的不公平、不协调。首先应将融资租赁归为一个部门负责管理监督，这样在同一个部门的审核制度下三类公司是相互平等的。其次应加快推进建立中国融资租赁业协会的行程。

（3）对租赁公司给予在税收上的优惠。发展融资租赁的有效途径之一是对融资租赁公司进行税收优惠。融资租赁公司在替中小企业从国外引进机器设备时，财政部可以在进口关税等方面制定出一定的宽松政策，鼓励中小企业多学习先进技术，最终达到提升企业自身的技术实力。同时，对从国内采购机器的设备的租赁公司，政府部门应该给与给多的税收优惠，加快国内的融资租赁发展脚步，也相应地刺激了国内那些涉及机器设备的相关制造业的发展，促进国内技术的不断进步。

2. 中小企业自身要转变融资观念。目前，我国许多中小企业对融资租赁的认识还处于较浅的阶段，对融资租赁来获取设备还不了解，重买轻借的传统思想还根深蒂固。融资租赁业作为我国起步较晚的新兴产业，相关的政府部门必须关注这个新融资方式，帮助融资租赁在宏观经济中发挥其应有的作用。政府部门可以号召社会媒体大力宣传融资租赁，邀请相关学术专家开办讲座，各省市的中小企业协会举办融资租赁研讨会，以手册、广告等形式，树立“使用所有两分离，价值创造最重要”的新思想，改变中小企业只有拥有设备才能创造价值的传统观念。

3. 加强融资租赁公司的创新性。美国的租赁公司虽不能对房地产融资租赁，但除此之外的各行业基本上都涉及到融资租赁。美国式融资租赁主要呈现几个特点：①美国的租赁公司其客户对象主要是服务行业；②美国租赁业机器注重为交通设备行业提供服务；③美国的信息设备行业广泛应用融资租赁。我国融资租赁公司可以效仿美国租赁公司的做法，延伸自己的服务范围，拓宽自己的客户源。融资租赁不应该仅局限在制造型企业里，其他行业的中小企业也可以借此实现融资目的。融资租赁公司应该结合中小企业的资金不稳定性，改变原来租金固定不变的模式，尝试租金浮动型。根据中小企业的经营收益，实行当期收益多就可以多支付的原则。融资租赁公司对业务的不断创新，服务范围的拓宽，是我国融资租赁市场最具灵活、最有力的助推器。

4. 加速制订并出台租赁公司管理办法。加速制定融资租赁公司管理办法，有以下几方面的内容需要完善：①降低融资租赁业的市场准入门槛。②开辟租赁公司融资多元化渠道。允许银行向租赁公司贷款，允许融资租赁公司发行商业票据和债券筹措长期资金，同时可尝试通过组建融资租赁基金的形式开展融资租赁业务。③定位融资租赁的服务对象。目前融资租赁应该主要为中小企业的设备更新和技术进步服务。

注释：

①租赁物两权：使用权和所有权。

②资料来源：财政部、国家税务总局颁发的《关于促进企业技术进步有关财政税收问题的通知》财工字[1996]41号.

参考文献：

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重点项目：上海市教育委员会重点学科建设项目（项目号：J51703）资助，教育部金融特色专业建设项目（项目号：TS12508）资助。

篇5

【关键词】金融 融资 租赁服务

一、融资租赁含义分析

融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以其融资为目的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。简单来说就是出租人对于承租人不仅提供实物租赁服务业同事提供金融服务。界定范围上，融资租赁既不属于银行性质的也不属于单纯的租赁，是一种边缘经济中的服务贸易。对于中小型的民营企业来说，以租赁的形式购买服务和物品，对于公司的经营、资金周转有重要的帮助。

二、浙江省中小企业融资租赁的现状及存在的问题

浙江省中小企业在融资租赁中存在较多的问题，具体分析如下。

1.企业投资规模膨胀，投资效果不尽人意

市场经济的发展以及国家对于民营企业的鼓励，浙江省中小民营企业数量迅速膨胀，民营企业的成长需要获得充足的资金支持，尤其是在刚成立的初期。浙江省目前的融资租赁公司规模小，资金实力有限，面对民营企业投资资金的需求力不从心，出现投资金额分散，没有考核项目风险系数也进行投资的现象，由此带来的投资效果不尽人意。另外收到回报利益的趋势，加上对于中小民营企业的融资来说会承担更好的经济缝线，因此浙江省的融资租赁公司还是比较倾向于有规模的大中型民营企业，存在对中小企业融资租赁上的歧视，给中小民营企业带来融资困难。

2.融资租赁市场萎缩，企业经营受损

浙江省目前的融资租赁资本很多都是来自于国外，中小企业的数量增多，紧接着纸融资租赁资本上涨，但是受到通货膨胀的影响，一些外资租赁资本开始撤出浙江省，转而投资其他地区，比如中西部地区一些由国家资金扶持的企业建设项目。而浙江省的融资租赁业政府部门不会直接进行投资，社会的资本注入较少，中小规模的民营企业的银行贷款手续复杂，主要还有贷款利率一般在基准利率基础上再上浮30%～50%，贷款额度也有要求，一般最高只能是3000万人民币，面对日常项目、人员经费等的开支，需要民营企业望而生畏。社会资本的投入少，融资租赁道路行不通，投资资金的撤离造成企业资金周转困难，偿还能力降低，甚至出现资本缺少，经营不善而倒闭的现象。

3.出租、承租双方扯皮，利益纠葛不清

出租、承租方在融资租赁过程中都是具有权力与义务的，各自遵守相互签订的合同约定。浙江省部分出租方将租赁融资错误地当成集资方式，认为这是一种有效的、快速地筹资方式，所以对于承租企业的财力未经严格审核，不关心承租方的偿还能力，出现了承租企业的严重欠租现象，甚至高达60%。经济上的纠纷让出租方与承租方产生扯皮，双方相互推卸责任，在此过程中出现利益的争夺，承租方偿还不了租金和欠款，出租方资金周转不便，不能参与企业的融资租赁。

三、完善浙江省中小企业融资租赁的对策

1.树立融资租赁风险意识，建立起科学融资决策的机制

融资租赁的风险意识是出租方和承租方都需要具有的，也是为了双方长久利益着想。承租人可能信用意识薄弱，还租意愿不强，导致租金逾期，融资租赁公司需要严格审核客户的信用情况，把好入门关。风险控制意识的树立，可以有效防止浙江省中小民营企业在面对诱人的项目时能全面进行风险系数分析，提前进行风险控制，保证企业投资盈利的同时保证对出租房偿还债务的能力。由于中小企业的决策很多存在家族经营决策的特点，在面对风险评估中可以借用第三方分析公司的风险分析数据，或者其他投资公司的投资收益回报预测，在企业的管理层中进行表决。另外比较保险的方法是财务部门已经疏通项目的融资租赁渠道再进行深层次地项目预算、受益分析，这样就能保证决策具有科学性，而不是盲目地跟风投资。

2.通货膨胀下节约运营资金，提高资金使用效率

通货膨胀的经济环境不是一天两天就能立即得到缓解的，浙江省中小企业不能像其他大型企业一样通过发行债券、股票融资来实现融资资本的稳定，在通货膨胀期间，做出对本企业内部货币性资金、实物性资金的管理更为有效。对于浙江省中小企业来说，直接吸收社会的闲散资本风险较高，而且没有明确的法律保障，事后的济纠纷解决过程漫长，向社会集资，向不认识的人集资，要经过复杂的法律手续，以免发生欺骗。但在亲友之间集资则比较自由，通过签订协议，全体亲友见证的方式进行集资，出资较多的亲友在此项目投资商享有参与权，其他亲友享有知情权。这样就通过生意人之间的信誉将社会闲散资金利用起来，转为投资和利润。

3.完善融资租赁立法，保护出租、承租双方利益

近期来看，融资租赁的立法并没有完善起来，在行业监管方面，目前存在着商务部制定的《外商投资租赁业管理办法》及银监会制定的《金融租赁公司管理办法》，而内资试点融资租赁公司依据的则为2004年商务部、国家税务总局的《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》过度依赖早起的国家性融资租赁法律法规，对于浙江省这样大规模吸引外资投资的发展模式来说不一定适用，浙江省需要根据自身的条件和特点，提出部分对融资租赁当地立法的设想。地方政府对于中小企业的信贷档案评定，属实的话应该给与一定数额的补偿，并向融资租赁企业推荐该类信用状况属实的中小企业，督促他们发放贷款设立合理的风险容忍度，并适当放宽存贷比限制。

参考文献：

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关键词：商业银行；金融租赁；中小企业融资；风险管理

中图分类号：F832

文献标识码：A

文章编号：1673－0461(2010)04－0069－03

2009年，在国家实施适度宽松货币政策和积极财政政策背景下，国内首批5家银行系金融租赁公司的资产规模呈高速扩张态势，其中招银租赁资产增速最快为295.3％，建信租赁资产增速最慢也达到67.7％。银行系金融租赁在拉动社会投资、促进产业升级、活跃金融市场、优化企业融资结构等方面的作用进一步增强。然而。高速扩张的银行系金融租赁公司在经营理念、市场定位、行业集中度、资产流动性、租赁模式等方面存在的风险隐患值得关注。理性分析银行系金融租赁的潜在风险并采取相应对策，对于银行系金融租赁公司的可持续发展具有重要意义。

一、银行系金融租赁发展概况

现代融资租赁源于20世纪50年代的美国，经过近60年的发展已成为与银行信贷、直接融资、信托、保险并列的五大金融形式之一。我国的融资租赁始于上世纪改革开放初期，1980年中国民航在中国国际信托投资公司推动下，与美国汉诺威尔制造租赁公司和美国劳埃得银行合作，利用跨国节税杠杆租赁方式从美国租进第一架波音747SP飞机，标志着我国融资租赁的开端。此后，国内从事融资租赁业务的机构根据监管部门不同分为两类，一类是由外经贸委(现由商务部)批准设立的外商投资租赁公司，另一类是由人民银行(现由银监会)批准设立的金融租赁公司。

国内商业银行从1986年开始介入这一领域，然而由于风险意识差、疏于管理，金融租赁很快走向歧途，1997年受东南亚金融危机影响金融租赁遭遇第一次行业危机，银行按照政府要求退出金融租赁行业。2000年以后，国家相继完善了租赁的四大支柱(法律、监管、会计准则、税收)。银监会于2007年修订(淦融租赁公司管理办法》，重启了银行系金融租赁试点工作。工行、交行、民生、建行、招行相继组建金融租赁公司，国家开发银行通过对原深圳金融租赁有限公司进行股权重组并增资变更设立金融租赁公司。

中国银行业协会金融租赁专业委员会统计显示，截至2009年底，银监会监管的金融租赁公司资产规模总计1507.3亿元，全年实现营业收入77.79亿元，利润总额22.36亿元，分别比2008年增长了120％、80％、61％。2010年信贷新增规模缩小，这将给金融租赁公司带来更大机遇，但高速扩张下的风险隐患值得关注。

二、银行系金融租赁潜在的风险隐患

试点工作开展三年来，银行系金融租赁公司在经营中的风险隐患，主要体现在经营理念错位、市场定位偏颇、行业集中度过高、资产流动性不足、融资租赁模式单一等方面。

(一)经营理念错位

从媒体报道看，现有银行系金融租赁公司在宣传自身优势时，多侧重于股东银行实力雄厚、所选行业潜力巨大、或是公司老总经验丰富，而没有侧重于自身租赁资产的流动性。这反映出银行系金融租赁公司在经营理念上还没有摆脱转贷思维，没有把金融租赁公司真正定位成租赁公司，而是将金融租赁看作是银行贷款的补充或资金投放的备选项。经营理念错位的另一反映，就是现有银行系金融租赁公司的金融租赁业务主要是售后回租，而售后回租实际上类似于银行贷款，难以发挥租赁业务中物权保护债权的优势，在风险防控上也难免出现漏洞。相应地在服务定价上，往往把利率作为卖点，把应得的服务收益、管理收益都抛在一边，致使租赁业务整体盈利水平低下，不利于银行系金融租赁的持续发展。

(二)市场定位偏颇

融资租赁天生具备为中小企业服务的基因，因为融资租赁在结构设计和资产管理中利用物权保护债权，从而降低了对承租企业信用的过度要求。在国外融资租赁已成为中小企业融资的主渠道之一，而国内的银行系金融租赁公司与商业银行一样，将市场定位于银行竞争非常激烈的大型国有企业或地方政府融资平台，没能发挥中小企业融资主渠道作用。作为新成立的金融租赁公司，依靠雄厚资本实力和丰富客户资源，快速扩大市场份额，为公司生存和发展奠定一定基础是可以理解的，但是长此以往就失去了金融租赁在中小企业市场的优势，失去了租赁业务长期发展的基础，对国家、对社会，对就业的贡献率不大，甚至租赁行业发展都要成问题。

(三)行业集中度过高

在行业选择上，国内的银行系金融租赁公司都不约而同将目标锁定在航空、船舶、电力、矿产等大型设备行业。这些行业租赁运作模式相对成熟，对金融租赁需求旺盛，未来现金流状况良好，且行业中的企业规模普遍较大，有一定的垄断性，因此受到银行系金融租赁公司的追捧。然而，这些行业设备单体价值偏大，资产处置时流动性差，且多数是典型的周期行业，与世界经济紧密相连，随经济形势大起大落，无论是设备自身的价格还是基于设备产生的租金收入都难以预测。2009年国际金融危机所引起的经济下行，对我国航空、船舶、电力、矿产行业的不利影响就是明显例证。行业集中的局面反映出银行系金融租赁公司对目标客户的细分研究不足，对我国租赁市场的潜力挖掘不够。盲目追求优质客户，必然导致金融租赁公司恶性竞争，降低议价能力，缩小利润空间，增加系统性风险。

(四)资产流动性不足

银行直接开办融资租赁业务与出资设立金融租赁公司是两码事，距离国务院非公36条中“鼓励金融机构开办融资租赁”还有一步之遥。银行系金融租赁公司并非由于其股东是银行，资金来源就可以源源不断。对于新成立的银行系金融租赁公司来说，虽然资本雄厚，但再融资同样是个难题。根据《金融租赁公司管理办法》，银行系金融租赁公司主要有如下融资渠道：吸收股东1年期(含)以上定期存款、经批准发行金融债券和同业拆借。但实际上，定期存款只限定于控股银行以外的小股东，小股东获取定期存款收益，而租赁收益与存款收益之间的差额利润多被控股银行获取，对小股东缺乏有效激励；发行金融债券，可否发行、发行多少由人民银行决定，且需要累计三年的经营业绩指标，银行系金融租赁公司发行金融债券只具有了一半可能；而同业拆借只能作为头寸调节的临时工具，难以解决金融租赁的资金来源问题。再者，流动性不仅指快速融资的便利，更为重要的是租赁资产的流动性，亦

即回收租金的保障或证券化转让租赁资产的便利。当前保理、资产证券化、物权转让等渠道不畅，对于资产规模高速扩张的银行系金融租赁公司，流动性明显不足。

(五)融资租赁模式单一

由于创新成本较高，现有银行系金融租赁公司同质化现象严重、租赁模式单一，主要以售后回租(sale-leasebaek)业务为主，仅有少量直接租赁业务(direct lease)。售后回租虽然可以盘活承租人的固定资产，优化其流动性指标，但在性质上类似银行贷款。实际操作中，金融租赁公司除了买入承租人的设备外，还要求承租人提供抵押。缴交保证金和手续费，利率通常会在银行同期基准利率基础上上浮，审查标准和业务流程都采用银行既有的贷款评价体系。与银行贷款相比，承租人通过售后回租融资，成本较高且同样要求抵押，只有受政策约束难以获得银行贷款的项目和企业(如地方政府融资平台)才会考虑融资租赁。2010年信贷规模受限，银监会将严格控制未按规.定条件和程序审批或核准的项目及耗能、污染、存在安全隐患或健康风险的企业。因此，2010年售后回租业务将会更具市场需求，金融租赁公司将面临客户质量下降的风险。鉴于金融租赁公司的资金成本要高于银行，一味去做售后回租业务可能将其置于危险境地。

三、银行系金融租赁的风险管理

排除上述风险隐患，引导融资租赁行业可持续发展，要求银行系金融租赁公司从办银行的惯性思维中解脱出来，经营理念由资金引导型向物权引导型转换，市场定位向节能减排和中小企业倾斜，行业选择走差异化发展道路，把握租赁资产出从口提高资产流动性，同时还要创新租赁结构实现租赁模式多样化。

(一)经营理念由资金引导型向物权引导型转换

融资租赁是金融和贸易结合的产物，通过融物的方式达到融资的目的，在操作中担当的是出资、购买的角色。将融资租赁作为转贷业务的资金引导型经营理念，难以发挥物权对债权的保障作用，可能造成融资租赁行业一阵爆发后迅速回归原点。正确的经营理念是融资租赁行业持续发展的关键，也是金融租赁公司健康成长的前提。租赁公司靠租赁关系生存，银行靠信贷关系生存，租赁公司与商业银行的经营基础不同，所依据的法律关系不一样，经营理念就应当有所差异。金融租赁公司应确立物权引导型经营理念，重视物权管理和处置，将租赁物的退出市场、租赁物的保值曲线、租赁物的融资租赁适应性、租赁物的产品质量、售后服务以及厂商对租赁物的回购承诺作为开展融资租赁业务的重要标准，在“融物”的基础上做“融资”，按照租赁行业的特点对租期安排、租金定价及租后管理进行系统化控制，把握租赁业的“融物”核心，实现金融租赁公司的专业化经营。

(二)市场定位向节能减排和中小企业倾斜

融资租赁在支持中小企业方面有着天然优势。与银行贷款相比，融资租赁通过融物方式实现融资，避免信贷资金挪用，操作方式灵活，综合控制力强。如果企业发生支付危机，租赁资产可被出租人安全收回，因此对中小企业信用要求较低。借鉴发达国家经验，适应新经济发展的要求，国内银行系金融租赁公司应结合自身特点，立足控股银行的客户资源，牢牢把握中央经济工作会议精神，刺激投资、带动消费、促进就业，把市场定位向节能减排和中小企业倾斜。

(三)行业选择走差异化发展道路

在选择租赁行业时应采取差异化策略，避免租赁项目的投向、投量过多地集中于个别行业，保持行业类别适度多元化，以分散租赁资产的行业风险，谋求租赁资产风险最小化。近年来，交通运输业、建筑业、信息产业、电力、水利以及公共设施业等多个行业的固定资产和技术改造投资日益增加，股份制、外商投资、民营、个体私营等多种经济成分在我国国民经济中的占比不断提高，这些行业和企业都有可能采用融资租赁方式租入设备。银行系金融租赁公司应根据行业发展前景及具体项目、企业还贷能力和风险管控水平等指标，多元化筛选优势行业，按照客户所在主要行业及特点，分行业、分项目、分企业研究制定并细化操作办法，提高对所选行业内项目和企业的租赁资产管理能力，拓宽融资租赁发挥作用的领域，进一步增强金融租赁公司的市场竞争力。

(四)把握租赁资产出口/入口，提高资产流动性

在现有法律环境下，银行系金融租赁公司要拓宽资金来源渠道，必须把握租赁资产出口/入口，提高资产流动性。除了吸收股东1年期(含)以上定期存款、向金融机构借款、发放金融债券、同业拆借、向银行转让应收租赁款外，更重要的是租赁物品残值变卖及处理，也就是租赁物转让。在设计租赁产品时就要考虑将其做成适合交易的金融产品，考虑租赁物的流动性，而不是仅仅考虑眼前的业务操作便利。要能适应政策环境变化，为租赁产品进入金融市场、扩大流动性预留接口，在适当时机探索不同方式将租赁资产证券化。对巨额采购飞机、大型设备的金融租赁项目，发行以项目资产支持的商业租赁合约证券(ABCP，资产支持商业票据)；对于中小企业的金融租赁资产可以汇集成资产池，打包信托给受托机构，由受托机构对租赁资产进行结构性安排，在全国银行间债券市场上发行ABS资产支持证券进行交易，实现资产转让和风险隔离，克服租赁业务资金回收期长的弱点，通过转让和处理租赁物，提高资产流动性。

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金融租赁结构化产品就是利用对金融租赁的各种优惠办法进行组合得到有利于交易发生的一类租赁创新品。主要包括利用税收政策进行的税务租赁,应用于大型飞机、船舶等的租赁品。

金融租赁结构化产品就是通过设计不同的交易途径,必要时设立特殊目的公司,增加交易环节与层次,将投资者、设备销售商、资金提供者、设备购买者、出租人、承租人、保险商、设备管理者等相关各方置于一系列相关联的合约中,并视需要承担不同的角色,通过交易复杂化,以充分利用不同国家或地区对金融租赁、设备投资的各种优惠政策,合理规避各类税收,达到降低交易成本的目的。主要包括利用税收政策进行的税务租赁,以及进行租赁资产证券化的结构化产品。

1.金融租赁结构化产品出现的原因。

(1)双边税收差异。不同的国家之间,根据签订的双边税收协定,预提税、关税等税种的税率不同,合理设计交易路径,可以减少或避免双边税收。例如,A国与B国互免预提税,B国与C国互免预提税,A国与C国之间互相按10%征收预提税,则A国与C国之间交易可以改为A与B、B与C进行,以规避税收。

(2)不同主体享受的税收优惠不同。有的国家对于境外资本投资本国有减免税措施,而对内资则没有优惠。这样路径设计上,可以把境内交易设计为跨境交易;有的主体因投资某一领域而享有加速折旧成本税前抵扣的优惠,其它主体则无法享受。

(3)不同国家税收体制的差异。有的国家设立免税港以吸引投资;有的国家则征收高额公司税。

(4)不同类型交易负担的税收差异。例如我国对于融资租赁和经营租赁征收不同的营业税。在产品设计中就可以利用选择权等形式,或者虚拟交易,来使交易形式满足低税负的要求。

(5)不同主体的偏好差异。交易各方对于货币种类、利率类型等有着不同的风险偏好,因而需要设计交易对冲风险。

(6)监管与披露的要求。为满足特殊行业的监管要求,以及公众公司的信息披露要求,必须增加交易层级,或加长交易路径,避免内部交易。

2.金融租赁结构化产品的作用。

(1)促成交易。金融租赁结构化产品出现以前,由于某些国家政策或者其他方面的规定,交易无法实现,比如:一个外国投资者想在日本进行飞机租赁的投资,但是日本政府规定,只有本国的公司利用本国的资金进行大型运输设备的投资方可享受加速折旧的税前抵扣。政策的限制,其无法享受税收优惠。在这种情况下,可以由投资者将资金投入一家日本公司,日本公司将等额资金投入其在日本设立特殊目的公司(SPC),并由SPC购置飞机,再将飞机租赁给最终用户。日本公司将该公司可以享受日本的税收优惠,在自身与出租人、承租人之间进行分配,使各方受益,最终使得交易得以发生。

通过增加交易主体作为桥梁,可以绕开一些国家的法律要求,使交易达成。当然,所有的设计必须以遵守各国法律为前提,否则会使交易承担违法风险。目前有一种“中国结构租赁”通过利用国内金融机构做桥梁,来绕开外汇出入境的管制。这是“球”的做法,尚未得到官方正式认可,只是得到地方外汇管理部门的默许。

(2)使相关主体获得更多的经济效益。金融租赁结构化产品中,通常由安排人出面设计条款,将所涉及主体获得的补贴、税收减免以及衍生交易产生的收益在各方之间进行协商、分配,以使各方分享由复杂结构带来的综合收益。首先是由于金融租赁本身带来的收益。大多数国家都对租赁业有特殊的优惠激励政策,相比较自购设备,金融租赁的形式可以带来财务、技术、风险管理等方面的益处。其次是特殊主体享受的特别优惠。如出口补贴、关税返还。然后是融资总量和融资条件上的收益。由于标的金额大,项目融资通常采用国际招标的方式获取低成本资金。而结构化产品中也可以为融资成本专门进行设计安排。

(3)控制交易风险。SPC的一个功能就是为投资者或其它相关主体设立风险缓冲体,以免在交易破裂、破产等情况下与其它资产负债产生连带,遭受不必要的损失。利用金融工具对冲市场风险也是结构化产品的功能之一。需要说明的是,虽然复杂的交易结构可以避开一些政策限制,并取得一些优惠,但也相应地增加了交易成本,特别是在跨国交易中,由于不同国家的法律制度差异相当大,律师费用、实施费用、保险费用、履约风险等因素常常抵销增加的收益。因此,在产品设计的过程中,是否真正了解各环节的法律要求是产品最终成功与否的关键。

二、日本金融租赁结构化产品的发展过程

日本的税务租赁经历了三个阶段的发展。第一阶段是1988年至1998年日本的杠杆租赁(JapaneseLeveragedLease,JLL)很流行,采用加速递减基础折旧法,产生了庞大的跨境交易市场;第二阶段是日本的经营租赁(JapaneseOperatingLease,JOL),由于1999年4月日本进行了税法改革,原先JLL模式的优点已经没有了,为此,日本投资者为了最大化的利用税务资源,将税收优惠在出租者和承租者之间进行分配,创新出了新的金融租赁形式JOL;第三阶段是具有购买选择权的经营租赁(JapaneseOperatingLeasewithCallOption,JOLCO)。

1.日本的杠杆租赁。1988年~1998年有庞大的JLL跨境交易市场,被日本的航空业普遍采用。首先对JLL进行一个简单介绍。折旧/资本减让方面,出租者根据时间通过定期减免或抵消(“津贴”)的方式从营业收入中收回[购买]资产的成本。这里有三种方式:采用直线折旧法的出租者要求每年同等数量或者同比例的回收资产;采用余额递减折旧法的出租者要求每年以资产剩余成本的恒定比例回收资产;采用加速折旧的出租者要求在应折旧年限的前几年扣除更多。税务收益方面,由于税务减让或者免除,在相应的会计年度或期间纳税人的应纳税额减少了。具有长期经济寿命的资产最适合成为税务产品。1999年四月起生效的《日本税法修正案》使得跨境税务租赁消失,目前,对日本境外的非日本居民和非日本企业,应用税务租赁只能采用直线折旧法。这样日本税务租赁的优势没有了(见图1)。

2.日本经营租赁。日本的投资者为了最大化地得到税务利益,采用双倍递减折旧法,将税务利益在投资者(出租者)和经营者(承租者)之间进行分配,创新出JOL。

JOL的出租者要得到很高的经济收益,同时也必须承担很大的风险。租赁合约不一定要是完全的支付租赁合约,租金不一定要达到租赁资产的90%以上,但购买选择权必须建立在公平的市场价格基础上。出租者应该承担资产的残值风险(见图2)。

3.具有购买选择权的经营租赁。航空公司在租赁满约10年后享有一个提前购买选择权,如果航空公司不执行这一选择权,租金就会在未来大约两年内增加,之后飞机由出租人收回。带购买选择权的经营租赁形式对航空公司的现金流提出了更高要求,但为航空公司提供了购买飞机、获得残值优惠的机会。这种租赁形式的另一个优势是降低了投资人的飞机残值风险,因而更易于吸收投资。

具有购买选择权的经营租赁交易的主要参与者包括:承租者、出租者、日本投资者、母体、出资方、残肢担保提供者以及交易提供者等。

以下的说明设想一个由出租人到承租人(作为飞机最终使用者)的层级租赁。这一基本租赁结构可以用于与承租人或任何其他交易方相关的任何税收、法律或其他问题。

(1)在截止日期,出租人将从制造商(如新飞机)或由承租人(如售后回租)用购买价格(由独立的评价机构给出的公平飞机成本价格)购买飞机。出租人将同时把飞机租赁给承租人。

(2)日本投资者将投资相当于购买价格20%~30%的资金给出租人(以下简称“日本投资者”)。

(3)出资方将投资相当于购买价格大约有70%~80%的具有有限追索权的贷款给出租人(以下简称“贷款”)。

(4)出租者与承租者签订一份租赁契约(比如说10年~12年的租赁契约,称为“完全租赁契约”)。

(5)租赁契约包括在特定时间(比如说7/9年)特定地点的购买选择权(简称“FPPO”),固定的购买价格等于在FPPO时间预先商定的飞机公平市场价格。

(6)如果应用FPPO,由承租者付给出租者的FPPO价格将足够出租者支付筹资者所筹资金的未偿付余额以及日本投资者所出的资金。使用FPPO并用其价格,出租者将把飞机租赁的部分利益与承租者分享,来形成交易。

(7)如果承租者没有使用FPPO,直到完全租赁条款结束后,租赁条款仍将起作用(比如说一个更长的三年)。在剩余的三年内可支付的租金将完全支付租金以至于在租赁协议的最后只有日本投资者有未支付余额。在协议的最后承租者将没有购买选择权。

设想这样一个情形,在租赁协议的最后,期初的借款全部得以偿还,出资者没有承担任何残值风险,因此,此项交易能被认为完全支付金融租赁(出资方只承担承租方信用风险)。所以,期初的借款应该以标准的保障借款余额来定价。

(8)如果出租者能够从由残值保证提供者所提供的残值保证中得到利益,将缓和任何具有下降趋势的风险敞口以防飞机的价值低于日本投资者未偿付的投资余额。残值保证将在特定的窗口日期(即协议到期日)使用,并被设定在日本投资者和日本税务顾问可接受的水平上以利于他们进行租赁业务的分析。如果使用FPPO或无论何种原因在早期终止FPPO协议,残值保证将消失。残值保证包括所有的日本投资品,日本投资者将一直承担最高资产价值风险。

(9)出租母体将在租赁协议下保证/支持出租者对承租者的义务。

(10)如果租赁协议因为某种原因(如承租者违约)而终止,承租者可支付的终止总数将被设置在足以偿还全部贷款的水平,并根据提前终止的原因,日本投资者也足以支付。

三、日本金融租赁结构化产品的经验

通过以上的回顾,我们可以发现日本发展金融租赁结构化产品有一些借鉴的经验。相关企业利用政府的税收优惠政策,使企业在不增加资产负债率的情况下获得标的物造价100%的融资资金,得以使用标的物,并在租期届满后最终获得标的物所有权,降低了企业的经营风险,获得了合理的经济收益。

1.从市场化程度看,日本市场化程度比较高,经济发展水平比较高,为金融租赁的发展创造了比较适合的经济环境,使得各种创新得以实现。

2.从政府政策角度看,日本政府制定了相应的优惠政策,主要包括税收优惠,投资税收减免和加速折旧等方面,使企业真正得到实惠,从而繁荣了市场,促进经济的发展,达到了良性循环。

3.从企业层面看,日本企业的信誉度很高,正因为如此,才出现了大量的金融租赁创新品,投资者愿意把钱投在这些租赁品上,取得收益。

四、对中国的启示

1.国家层面,政策上应该向金融租赁业倾斜,提供宽松的法律环境,制定优惠的税收政策,协调各地区的租赁业发展。

我国目前还缺乏对金融租赁业在政策上的优惠扶持措施。现行会计制度把金融租赁设备等同于企业自有固定资产,租金不列入成本,税收优惠方面则仅对中外合资的租赁公司和开发区的租赁公司给予比例很小的减税政策,其他租赁公司无法得到税收减免;在信贷政策上,租赁公司自己承担信用风险;租赁公司市场准入条件严格,《金融租赁公司管理办法》规定金融租赁公司最低资本金为5亿元人民币,经营外汇业务的租赁公司还应有不低于5000万美元的外汇资本金,这一规定使得许多想参与金融租赁业的公司心有余而力不足。监管当局规定资本金规模的目的在于降低租赁公司的经营风险,但在当前经济现状下(如投资消费需求不足,中小企业融资难,国有企业设备闲置率、陈旧度高),应该把重点放在金融租赁所具有的融资、成本、资产管理等优势上,降低进入门槛,通过制定有针对性的法律法规降低租赁公司的经营风险。2000年6月和2001年8月相继出台了《金融租赁公司管理办法》和《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》,使租赁业有法可依,降低了行业风险,提升了租赁业相关当事人的信心,使我国的金融租赁业驶入正常发展轨道。

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【关键词】融资租赁融资困境发展现状政策建议

【中图分类号】F832.4

目前，我国经济正处于“三期叠加”的特定阶段，经济发展步入新常态。南通作为经济相对发达的沿江沿海地区，承担着产业转型升级的艰巨任务。在此过程中，广大中小企业面临着融资难融资贵问题，发展受到资金制约。2015年8月26日，国务院常务会议确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，必将促进南通融资租赁业的迅速发展。由于融资租赁具有方式灵活、资产安全、融资融物相结合等特点，是适合现代企业发展的融资方式。因此，南通应积极主动加快融资租赁业发展，提升融资租赁业发展水平，为实体经济服务。

一、融资租赁概述

融资租赁业务最早出现于美国，是二战后特定经济社会环境中发展起来的，实现了金融资本和产业资本的融合，他创造了过剩资本的产业链投资渠道，促进了经济的发展（曹元杰，2011）。从全球范围看，金融租赁业务如今已成为仅次于资本市场、银行信贷的第三大融资方式（姬红波，2011）。近年来，融资租赁在我国也日益显示出其特殊优势和重要地位。在银行信贷趋紧的背景下，融资租赁业务成为解决中小企业融资难的重要工具，也是改进大中型企业资产负债结构的最佳途径。

根据《会计准则――租赁》对融资租赁的定义，融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可能转移，也可能不转移。广义融资租赁包括金融租赁，狭义来说融资租赁和金融租赁是有区别的。

（一）特点

1.降低初始投资额，提高资金的使用效率，规避无形损耗

首先，在融资租赁业务中，承租人可以减少因技术更新、设备无形损耗加剧而带来的风险。其次，融资租赁通过分期支付租金，承租人无需承担购买设备的巨额支出，降低了承租人在固定设备上的资金投入。此外，融资租赁涉及的设备通常是技术复杂、价格较高的进口设备，购买者面临着汇率和利率风险，融资租赁可以规避这些风险。最后，融资租赁以资产作为担保，避免了采用银行信贷所需的繁琐手续。

2.降低信用风险，提升资产安全

融资租赁具有租赁物的使用权和所有权相分离的特点，租赁物所有权属于出租人，使用权属于承租人。租赁期到期时，根据合同约定承租人可以根据残值购买租赁物或将租赁物退还出租人，出租人能够有效地掌握租赁物的所有权，从而保证了资产安全。

3.融资与融物相结合，推动设备销售

通过金融租赁业务可以促进供货商的产品销售和生产服务技术输出，承租企业通过接受生产服务技术的输入，有利于技术和管理水平的提高。

（二）新型融资租赁业务

随着金融创新的深入，新型金融技术和工具得到了广泛应用，推动了融资租赁业务的发展。融资租赁业务同其他金融业务结合起来，形成了丰富的新型产品。根据目前南通经济发展和监管要求，融资租赁公司可以发展以下新型融资租赁业务。

1.租赁保理业务

根据（刘涛，2012）的定义，租赁保理业务是典型的租赁业务与银行业务相结合的金融创新产品，他是出租人与承租人签订租赁协议后，出租人将其尚未到期的租赁标的物债权抵押给商业银行。商业银行给予租赁公司提供资金融通。租赁保理业务分为普通租赁业务、回租保理业务和贷款与保理相结合的融资租赁模式。

普通租赁保理业务是指租赁公司在与承租人签订融资租赁合同的同时与供货商签署买卖合同，在设备交付承租人后，形成租赁公司的应收租金。租赁公司向银行或保理公司申请对租金进行保理，协助其进行应收账款管理。

回租保理业务是指租赁公司与承租人在签订售后回租的合同后，将保理业务引入租赁合同，两者紧密配合，银行或保理公司受让融资租赁合同中未到期的应收租金，为租赁公司提供相应的保理服务。

贷款与保理结合的融资租赁模式是指银行在发放贷款之后，对租赁公司某项目的应收账款实施保理业务，从而保证贷款的安全回收。在此过程中，贷款合同与保理合同应同时签订并相互支持，贷款金额原则上低于保理金额，保理款项必须即时直接扣还银行贷款。

2.结构化融资租赁产品

结构化融资租赁产品指以金融工程学知识为基础，对金融工具和衍生工具进行不同形式的组合，形成金融创新产品。

结构化融资租赁模式可以采用有限合伙和无限合伙的形式，融资公司可以设立单一项目公司，发起人可以是自然人或券商。如果募集人为券商，则募集方式为封闭基金。融资公司可以有效地吸纳社会资金，并将税收优惠供投资人和承租人分享（刘庆锋，2010）。结构化融资租赁模式特别适用于船舶租赁，它以期租方式经营，满足航运公司对租期、船舶购买等选择需求。

3.保税租赁

保税租赁是指利用保税功能，在保税区内设立保税融资租赁项目公司（special purpose vechile），然后将设备在国内外市场进行租赁，实现进入国际市场的目的。保税租赁可以充分利用保税区的“免征、免税、保税”等各项功能，帮助租赁公司扩展业务。

融资项目租赁公司是指因融资需要而以公司形式设立、单独持有某项特定资产的操作工具。在国外现代化租赁业务中，spv作为融资交易安排的载体和工具，已经得到了广泛和成熟的应用（胡兴军，2011）。项目公司的业务范围包括融资性租赁业务、与融资性租赁有关的进出口业务、境外借款、向商业银行或保理公司转让应收租金等。

二、南通市发展融资租赁的现实意义和现状

（一）现实意义

1.发展融资租赁是南通充分利用江海区位优势，成为长三角北翼经济中心城市的需要

南通处于长江和黄海交汇处，具有独特的地理位置优势，具有丰富的长江和黄海的岸线，有利于进一步扩大对外开放。最近国务院批准了洋口港和吕四港口岸对外开放，兴东机场一类开放口岸通过国家验收，南通目前具有5个一类开放口岸。可以充分利用开放口岸的优势，将南通打造成为长江北岸的物流、贸易和现代制造业中心，这个目标的实现需要金融、贸易和制造业的相互配合，融资租赁正可以将这些产业有机地联系起来，从而促进南通经济发展。

2.发展融资租赁是南通借助上海自贸区的幅射功能，增强南通综合保税区功能的需要

南通综合保税区于2013年1月3日经国务院批准设立，是目前苏中地区唯一获批的综合保税区。该区规划面积5.29平方公里，包含口岸作业、保税仓储、保税加工、国际采购与物流配送等9大功能区，具有研发中心、结算中心等六大中心和跨境贸易、电子商务服务、船舶海工装备、融资租赁等六大平台。南通综合保税区的设立，标志着南通的发展增添了新的发展优势。借助上海自贸区的政策红利，南通可以完善和增强保税区的基础设施。融资租赁公司可以借助南通综合保税区的国际中转、国际采购、国际配送、国际转口贸易和保税加工等功能，凭借商品服务交易、投资融资保险等辅助功能，在充分利用国家现有法律法规的基础上，发挥南通保税区的功能。同时，借助上海自贸税区的幅射力量，特别是充分利用上海自贸区金融开放的契机，吸引区内的融资租赁公司在保税区内建立分公司、提供租赁服务，促进南通融资租赁业务的快速发展。

3.发展融资租赁是南通加快产业转型升级，提高企业创新能力的需要

南通目前的产业结构主要是以轻纺、海工、船舶、五金等产业为主，这些产业在促进南通经济发展的过程中，有着不可或缺的作用，但这些产业中的高能耗、高污染和高劳动密集型产业亟需转型升级。产业升级和转型需要大量的资金支持，而联接工业、贸易和融资三者的融资租赁可以缓解企业转型升级资金匮乏的约束，对于产业转型升级具有巨大的推动作用。受到资金、人才、环境等因素的制约，南通企业自主创新能力较弱，很难进行产业转型升级。融资租赁可以通过引进先进的技术设备，吸引高端技术人才。在此基础上，消化吸收先进技术，将此技术进行扩散，带动产业提升，培育新的经济增长点。

4.发展融资租赁是缓解南通中小企业融资难的现实需要

2014年全市外贸进出口总值为316.5亿美元，同比增长6.2%。其中，出口224.8亿美元，同比增长5.7%；进口91.7亿美元，同比增长7.4%。增幅在全省外贸五强市中继续位列首位。目前，南通的外向型经济主要是以中小企业为主，而这些中小企业的发展和壮大受到诸多因素的影响，其中，融资难是主要制约因素之一。由于中小企业的天然特征，如资产规模小、管理水平低、可抵押资产少等不利条件，使得银行信用很难关注这些企业。融资租赁以租赁物控制风险，具有服务中小企业的天然优势，可以避开中小企业在融资过程中的各种不利因素，降低融资难度。

5.发展融资租赁是南通优化外商投资结构的需要

融资租赁可以带动境外投资，吸引外商投资，借此推动新型产业的发展。目前南通的产业主要集中于传统产业，增长动力不足。而新型产业缺乏足够的经验积累、风险较高、技术人才缺乏，新的经济增长点难以形成。融资租赁可以借此吸引境外设备、技术和服务，利用其融资和融物相结合的特点，借助技术租赁和服务租赁等各种方式，推动新型产业的形成，促进南通经济可持续发展。

6.发展融资租赁是南通降低社会整体金融风险，保证经济平稳发展的需要

企业在经营过程中，会面临着各种难以避免的风险。融资租赁有别于其他融资形式，在融资租赁交易过程中，租赁公司在租赁合同期间始终享有租赁物所有权，因此租赁物具有很强的风险控制作用。在客户发生违约时，租赁公司有权解除合同取回租赁物；客户破产时，租赁物不属于破产财产，租赁公司可以取回，出租人的权益能够得到充分保证，因此可以降低整个社会的金融风险。

（二）发展现状

近年来，南通市的融资租赁业务呈现出良好的发展态势，但与形势发展的要求比，与一些先进地区比，南通的融资租赁业务尚处于初级阶段，其发展仍然面临较多困难。具体表现在：

1.融资租赁公司数量少、规模小

南通的融资业务经过多年发展，虽然取得了良好的成绩，但是仍然处于发展的初级阶段。目前，根据人民银行南通分行统计，南通融资租赁公司有34家；根据南通国税局统计，融资租赁公司有11家；根据南通商务局统计，融资租赁公司有8家（其中1家是隶属于南通产控集团）。根据国家法律法规规定，不同类型的融资租赁公司监管属于不同部门，造成了统计口径的差异。虽然按照人民银行南通分行的统计口径，南通有34家融资公司，相对于2014年全市生产总值5 652.7亿元，第二产业增加值2 873.8亿元，固定资产投资3 896.4亿元的经济规模来说，南通融资租赁公司的数量偏少、规模偏小，不能适应南通经济大发展的需要。

2.融资租赁业务人才缺乏

融资租赁需要各种各样的人才，如法律、财务、工程、风控等相关人才，特别是需要复合型人才。南通融资租赁公司客观上由于融资租赁的开展时间较短、业务发展规模较小、专业性偏弱等因素，需要培养专业性人才。

3.相关企业对融资租赁业务认知不足

由于我国融资租赁开展的时间较短，企业对融资租赁业务缺乏全面的理解和认识，简单认为只起着融通资金的作用。对承租人通过融资租赁业务得到服务和技术支持，帮助企业提高技术和管理水平，增强企业竞争力等方面的作用缺乏足够的认识。

4.融资租赁公司均为融资性租赁企业，缺少金融租赁公司

融资性租赁公司由于受到严格监管，其资金来源渠道狭窄，业务发展受到严重制约。按照管理办法规定，融资性租赁公司只能利用自有资金，或者利用银行贷款。金融租赁公司按监管规定可以吸收非银行股东三个月（含）以上的定期存款，可以进入同业拆借市场，可以向金融机构借款，可以进行境外借款。南通目前的租赁公司均为融资性租赁公司，没有金融租赁公司，特别是缺乏总部在南通的银行系租赁公司，因此其资金的来源渠道难以拓宽，妨碍了业务的扩展。

三、南通发展融资租赁的对策与建议

（一）政府主导，各方配合，加强引导，扩大宣传

融资租赁业务的开展首先需要政府高度重视，应建立由分管领导挂帅，市金融办、市商务局、市财政局、市工商局、市统计局、市地税局、银监局南通分局、保税区管委会、人民银行南通分行和开发区人民政府等各单位的联席会议制度。联席会议的主要职责是协调解决制约融资租赁公司的发展难题，相互告知有关政策和法律法规，保证融资租赁公司的业务能够顺利开展。同时，引导融资租赁业务配合陆海统筹发展战略，支持南通重点产业发展，实现融资租赁业务同相关产业的协同效应，加快产业升级转型。加强宣传，提高企业实施融资租赁业务的积极性。由于企业对融资租赁缺乏全面了解，影响了此项业务的开展。相关部门可以利用各种机会，特别要发挥行业协会和商会的力量，采用各种形式宣传推广融资租赁业务。同时，可以采用树标杆的方式，鼓励行业的龙头企业使用融资租赁，使之成为融资租赁业务推广的宣传员。

（二）利用产业优势，设立优势行业的融资租赁公司

目前，南通的部分支柱产业已经形成了一定的优势。2014年南通市建筑业总量继续领跑全省，总产值达到5800亿元，同比增长12.94%。海工产业从无到有，产业规模列全国第二，海工装备占全国市场1/3份额。船舶产业由小变大，成为全国第二大造船基地。但是，这些产业在整个全球产业链中的分工处于中下端，要提升这些产业在全球产业链中的位置，必须增加技术、设备和人才的投入。随着劳动力人口的减少，劳动力成本不断提高，必须投入更多的装备来应对劳动力人口的下降，为此需要投入大量资金，因而需要融资租赁支持。

南通可以利用现有优势产业，鼓励行业内的龙头企业和融资租赁公司组建专业化的融资租赁公司，专注某个产业；鼓励通过融资租赁带动装备“走出去”和“一带一路”国际产能合作。目前，南通在主要优势产业中的几家龙头企业在国内居于行业前列。行业内的龙头企业成立融资租赁公司具有天然优势，主要体现在这些企业具有良好的技术基础和管理水平，借助这些企业的技术优势，帮助行业内的小微企业提升生产技术管理水平，从而推动整个行业技术和管理水平的改善。根据中国企业联合会、中国企业家协会的2014年中国500强企业榜单，以企业2013年度的营业收入排名，南通三建集团有限公司、中南控股集团有限公司、南通二建集团有限公司、江苏苏中建设集团股份有限公司等4家建筑企业上榜。建筑行业中的龙头企业中南建设，2013年销售额突破150亿元，首次跻身全国房地产百强榜单，并获得“稳健性TOP10”的荣誉。同时，中南建设是一家上市企业，具有规范的管理能力和技术水平，可以同其他融资租赁公司或优秀的建筑企业一起组建融资租赁公司，凭借其出色的管理能力，结合设备租赁可以提供服务租赁，借此提升整个产业的管理水平。国内家纺行业的龙头企业罗莱家纺和富安娜等企业，同样也可以通过融资租赁公司，输出管理技术，帮助小微企业实现家纺业的升级换代，促进融资租赁和产业的共同发展。

（三）成立融资租赁平台，完善融资租赁业务的各项功能

南通中小企业数量众多，产业分布广泛，融资租赁公司与服务对象之间信息不对称现象严重。为了支持南通融资租赁公司的发展，应成立南通融资租赁平台。融资租赁平台的功能主要为：

第一，收集和信息功能。平台可以将厂商、租赁公司、承租企业吸引到租赁平台，用会员制的形式将各方联系起来，利用平台形成虚拟市场，各种信息。使市场集信息、交易、结算、担保、租赁物品开发、调剂、规避风险等功能为一体；同时，平台具有提供市场信息、配套服务、撮合市场交易、规范市场行为、登记公示物权和制定交易规则等功能。

第二，服务和监管功能。平台可以提供保险、保理、二手设备评估、通关、税收等各种服务，还可以提供培训、再教育等功能，吸引各方充分利用交易平台，提高融资租赁业务的影响力。公示物权可以将出租设备在平台上公布，从而可以保护出租人的权利，降低融资租赁公司的风险。这种方式既可以为闲置设备找到使用者，提高企业资产的使用效率；又可以为设备需求企业节省资金投入。租赁平台由政府牵头，租赁协会承办，同时以居间人的身份对双方的交易进行监督，保证租赁业务有序进行。

第三，研究和调查功能。利用租赁平台可以加强对南通中小企业融资情况的调研，分析南通中小企业融资过程中所遇到的问题，为南通发展融资租赁业务提供决策支持。租赁平台可以助力区域性的融资租赁市场和二手设备调剂市场的设立，提升产业发展的服务能力。

（四）加快金融创新，丰富融资租赁模式

南通应积极主动加强融资租赁业务的创新，尝试租赁资产证券化，探索同保理、信贷和保险等行业融合，扩展租赁公司的融资渠道，创新业务品种。通过融资方式和产品创新，增强融资灵活性和多元性，满足资金需求。根据融资租赁业务的不同性质，加强同其他金融机构合作，开发适合企业需要的融资租赁，丰富融资租赁业务品种。另外，南通可以充分利用南通综合保税区的各项功能，引导社会闲置资金，设立融资租赁项目公司和其他形式的融资租赁公司，促进南通相关产业发展。

（五）加大招商引资力度，吸引国内外有实力的融资租赁公司入驻南通

沪通大桥即将开通，表明南通融入上海一小时都市圈。借助南通商务成本较低的有利条件，加大招商引资力度，增强对国内外融资租赁公司的吸引力，鼓励国内外融资租赁公司在南通成立办事处或分支机构。同时，引导南通融资租赁公司开展各种形式的合作，汲取先进管理经验。

（六）积极加强人才队伍建立，为融资租赁业务发展提供智力支撑

人才是融资租赁业发展之根本。市政府可以制订相应的人才政策，对于符合条件的融资租赁方面的人才积极引进，给予相应的优惠条件。如在住房、工资、家属工作、子女教育等方面给予各种便利条件，保证他们能够安心工作。鼓励融资租赁公司将有培养前途的人员送进国内外著名高等院校学习，从理论上丰富他们的专业知识；也可以同国内外优秀的融资租赁公司建立培训协议，培养融资租赁人才。培养回来后，委予他们重任，提升他们实现自我价值的意愿。组建专家队伍，建立咨询顾问团队，为融资租赁业务发展提供智力保障。这些团队成员应来自于各行各业、政府部门、研究院所和国内外租赁公司，利用他们丰富的实践经验和理论成果，帮助政府解决决策过程中所遇到的各种疑难问题，促进南通融资租赁业务发展。

（七）加强财税政策支持，建立税收豁免储备金制度

在现有法律法规框架内，为加快南通融资租赁业务的发展，应该充分利用国家的各项财税政策，并研究制订具有地方特色的财税支持政策。在融资租赁业发展的起步阶段，需加大财政支持力度，如对新成立的融资租赁公司的办公地点和经营场所给予租房补贴、对引入先进制造装备的融资租赁公司给予银行贷款贴息、对引进金融高级管理人员和专业骨干给予人才补贴、对公用事业和基础设施建设等财政投资项目优先考虑采用融资租赁方式融资、支持企业加强“互联网+租赁”建设等措施，促进融资租赁业发展。同时，积极争取相关政策，设立税收豁免储备金制度。豁免储备金对于船舶制造业具有重要意义。因为船舶制造业具有较强的周期性，在经济高涨时，可以从船舶制造企业获取较高的税收资金，在经济低迷时，可以将这些资金用来资助融资租赁公司从事船舶租赁业务，以此平衡船舶行业的供求，保证船舶制造业能够持续发展。另外，引导融资租赁企业支持实体经济，对于在环境保护、高新技术、技术改造项目中，使用先进设备的企业可以给予财政贴息，支持企业应用新技术。

主要参考文献：

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[4]樊敏.发展融资租赁拓宽中小企业融资渠道.华东师大学，2009.

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[10]杨俊生，罗美娟，杨玉梅.融资租赁与中小企业资本形成.经济问题探索，2009.04：133-138.

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中国(湖北)自由贸易试验区建设管理办法

第394号《中国(湖北)自由贸易试验区建设管理办法》已经2017年4月10日省政府常务会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。

省长：王晓东

2017年4月18日

中国(湖北)自由贸易试验区建设管理办法

第一章总则

第一条为了保障和推进中国(湖北)自由贸易试验区建设，充分发挥其引领、带动、示范作用，根据《中国(湖北)自由贸易试验区总体方案》和有关法律、行政法规，结合本省实际，制定本办法。

第二条本办法适用于经国务院批准设立的中国(湖北)自由贸易试验区(以下简称自贸试验区)。自贸试验区由武汉片区、襄阳片区和宜昌片区共同构成。

第三条自贸试验区应当按照开放先导、创新驱动、绿色引领、产业集聚的总体思路，以制度机制创新为核心，以可复制可推广为基本要求，大胆试、大胆闯、自主改，立足中部、辐射全国、走向世界，推动创新驱动发展，促进产业转型升级，努力建成我国中部地区有序承接产业转移示范区、战略性新兴产业和高技术产业集聚区、全面改革开放试验田和内陆对外开放新高地。

第四条省人民政府成立自贸试验区工作领导小组，研究决定自贸试验区建设管理的重大事项，统筹协调自贸试验区建设发展工作。

省人民政府商务行政主管部门作为中国(湖北)自由贸易试验区工作办公室，负责自贸试验区工作领导小组的日常工作。

武汉市、襄阳市、宜昌市人民政府分别设立自贸试验区片区管理委员会，作为市人民政府的派出机构，在自贸试验区工作领导小组的统一领导下，负责各片区改革试验的具体事务。

第五条省人民政府有关部门应当支持自贸试验区各项工作，理顺相关关系，加强协调配合。

武汉市、襄阳市、宜昌市人民政府应当创新经济社会管理模式，明确与片区在经济社会事务管理方面的分工，主动推进自贸试验区建设工作。

第六条自贸试验区应当学习借鉴国内其他自贸试验区成功经验，吸收国内外自由贸易中的有关实践，努力建成开放共享型自贸试验区。

第二章投资与贸易

第七条自贸试验区对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，外商在自贸试验区内投资适用负面清单管理模式。对于负面清单之外领域的外商投资项目(国务院规定对国内投资项目保留核准的除外)和外商投资企业的设立、变更实行备案制，由自贸试验区各片区管理委员会负责办理。

第八条自贸试验区应当建立外商投资信息报告制度和外商投资信息公示平台;完善投资者权益保障机制，允许符合条件的境外投资者自由转移其合法投资收益。

第九条自贸试验区内企业到境外投资开办企业，实行以备案制为主的管理方式。

第十条自贸试验区应当积极培育、拓展新型贸易业态和功能：

(一)发展跨境电子商务，扶持培育外贸综合服务平台;

(二)在海关特殊监管区内开展期货保税交割、仓单质押融资等业务，适时扩大期货保税交割试点的品种;

(三)开展境内外高技术、高附加值产品的检测维修业务试点和境外高技术、高附加值产品的再制造业务试点;

(四)发展许可证贸易等多种形式的技术贸易，扩大对外文化贸易和版权贸易;

(五)承接信息技术、生物医药研发、管理咨询、工程设计等服务外包业务。

第十一条自贸试验区内的海关特殊监管区域，实行一线放开、二线安全高效管住的出入境服务监管模式，整合优化海关特殊监管区域管理措施，并根据自贸试验区发展需要，探索口岸监管制度创新。

依托电子口岸公共平台，加快建设国际贸易单一窗口，将出口退税申报功能纳入建设项目。

第十二条检验检疫部门应当为自贸试验区内的市场主体提供以下便利：

(一)实行保税展示交易货物分线监管、预检验和登记核销管理模式;

(二)推动建立检验检疫证书国际联网核查机制;

(三)鼓励设立第三方检验检测鉴定机构，采信第三方检测结果;

(四)有序推进基于企业诚信评价的货物抽验制度;

(五)一线主要实施进出境现场检疫、查验及处理;二线主要实施进出口产品检验检疫监管及实验室检测。

第十三条完善自贸试验区通关合作机制，开展货物通关、贸易统计、经认证的经营者互认、检验检测认证等方面合作，深化海关通关一体化改革。

积极推动自贸试验区内的海关、检验检疫、边防、海事等口岸监管部门实现信息互换、监管互认、执法互助。

第三章金融服务

第十四条按照风险可控、服务实体经济的原则，自贸试验区稳步开展扩大金融领域对外开放、增强金融服务功能、推进科技金融创新和健全金融风险防控体系等试点工作。

第十五条自贸试验区探索建立与自贸试验区相适应的本外币账户管理体系，促进跨境贸易、投融资结算便利化。

第十六条在风险可控前提下，自贸试验区开展以资本项目可兑换为重点的外汇改革试点。拓宽自贸试验区内企业资本项下外币资金结汇用途，放宽跨国公司外汇资金集中运营管理准入条件，进一步简化资金池管理和经常项目外汇收支手续。

第十七条自贸试验区应当提高跨境投资便利化程度，企业的境外母公司按照有关规定可以在境内发行人民币债券，自贸试验区内银行可以发放境外项目人民币贷款。

支持已获得相应资质的全国性支付机构在自贸试验区内设立分支机构，按规定为跨境电商交易提供本外币资金收付及结售汇业务。

允许自贸试验区内符合互认条件的基金产品参与内地与香港基金产品互认。

自贸试验区内的融资租赁企业，可以开展跨境融资租赁业务。

第十八条自贸试验区内的银行可以新设分行或者专营机构、将区内现有银行网点升格为分行。允许符合条件的境内纯中资民营企业在武汉片区发起设立民营银行。允许符合条件的发起人在自贸试验区内设立各类非银行金融机构。

允许证券经营机构在自贸试验区设立分公司或者专业子公司，取得合格境内机构投资者和人民币合格境内机构投资者资格，开展境外证券投资业务;允许其境外子公司取得合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者资格。允许境外股权投资基金以合格境外有限合伙人开展跨境投资相关业务。

第十九条完善保险市场体系，推动保险产品研发中心、再保险中心等功能型保险平台建设。支持自贸试验区内保险机构开展境外投资。

自贸试验区内保险公司分支机构高管人员任职资格实行备案制，由中国保险监督管理委员会湖北监管局实施备案管理。

加快发展科技保险，推进专利保险试点。

第二十条允许外资机构在自贸试验区发起管理人民币股权投资和创业投资基金，鼓励境外创新投资机构和风险投资机构在自贸试验区开展业务。

支持武汉股权托管交易中心设立海外归国人员创新创业企业板。

第二十一条自贸试验区相关部门应当配合金融监管部门，建立与金融业务发展相适应的风险监测、评估和防范机制。做好反洗钱、反恐怖融资、反逃税工作，防范非法资金跨境、跨区流动。

第四章创新与产业

第二十二条加快建设现有国家技术标准创新基地和国家宽带网络产品监督检验中心。促进国际先进技术向自贸试验区转移转化。鼓励国外企业在自贸试验区设立外资研发中心。鼓励在自贸试验区建立国际化创新创业孵化平台。

第二十三条自贸试验区搭建便利化的知识产权公共服务平台，设立知识产权服务工作站，大力发展知识产权专业服务业，探索建立自贸试验区跨部门知识产权保护协作工作机制。

加快建设武汉东湖国家知识产权服务业集聚区。探索建立自贸试验区重点产业专利导航制度和重点产业快速协同保护机制。建立长江经济带知识产权运营中心。

第二十四条自贸试验区应当建立外籍高层次人才认定和激励机制，为外籍高层次人才的入出境、工作、在华停居留、语言学习及其家属、子女赴华随居、教育等提供便利。

第二十五条支持设立中欧班列华中拆拼箱中心，在自贸试验区内试点航空快件国际中转集拼业务和设立国际邮件互换局与交换站。

支持国内外快递企业在自贸试验区内的非海关特殊监管区域办理符合条件的国际快件业务。

支持建设多式联运物流监管中心，对换装地不改变施封状态的予以直接放行。

第二十六条创新推进战略性新兴产业集聚发展的体制机制，支持建立符合发展需求的制造业创新中心。

支持建立互联网+制造融合发展的标准、认证、安全管理等体制机制。促进设计+、旅游+、物流+、养老+、商业+等新型服务业态发展。

统筹研究部分国家旅游团入境免签政策。允许在自贸试验区内注册的符合条件的中外合资旅行社，从事除台湾地区以外的出境旅游业务。

探索在自贸试验区内建立生态环境硬约束机制，明确环境质量要求，促进中部地区和长江经济带绿色发展。

第二十七条武汉片区重点发展新一代信息技术、生命健康、智能制造等战略性新兴产业和国际商贸、金融服务、现代物流、检验检测、研发设计、信息服务、专业服务等现代服务业。

襄阳片区重点发展高端装备制造、新能源汽车、大数据、云计算、商贸物流、检验检测等产业。

宜昌片区重点发展先进制造、生物医药、电子信息、新材料等高新产业及研发设计、总部经济、电子商务等现代服务业。

第五章综合管理

第二十八条中国(湖北)自由贸易试验区工作办公室依照本办法履行以下职责：

(一)贯彻执行国家和省政府有关自贸试验区的政策和任务;

(二)研究制定自贸试验区的发展规划、政策措施并指导和督促落实;

(三)协调自贸试验区与相关行政管理部门、各片区之间的重要事务;

(四)组织开展自贸试验区建设的评估、验收工作;

(五)统计自贸试验区公共信息;

(六)承担国家和省人民政府赋予的与自贸试验区有关的其他职责。

第二十九条自贸试验区各片区管理委员会依照本办法履行以下职责：

(一)组织落实国家和省人民政府关于自贸试验区的各项改革创新措施;

(二)综合实施本片区投资、贸易、金融服务、统计、劳动人事、国土规划、市容绿化、环境保护、食品药品监管、知识产权、文化、卫生等行业的行政管理工作;

(三)协调本片区海关、检验检疫、海事、金融等部门的相关工作;

(四)本片区公共信息，提供相关咨询、服务;

(五)承担省人民政府赋予的与自贸试验区有关的其他职责。

各片区管理委员会之间应当建立协作机制，加强信息沟通、经验交流，实现协同发展。

第三十条省人民政府及其相关部门根据自贸试验区改革创新需要，向自贸试验区下放经济社会管理权限和省人民政府确定的其他管理权限。

第三十一条自贸试验区建立相对集中的行政执法和综合行政审批服务体系,集中行使有关行政许可权、行政处罚权和行政强制权，实施行政许可、行政处罚和行政强制的具体事项，经片区所在地市人民政府确定后，由各片区管理委员会公布。

第三十二条深化商事登记制度改革，实行全程电子化登记和电子营业执照管理。

自贸试验区各片区管理委员会应当设立服务平台，统一接收申请材料，统一送达文书。

第三十三条自贸试验区建立便捷的税务服务体系，税务部门应当运用税收信息系统和自贸试验区监管信息共享平台进行税收风险监测。

第三十四条自贸试验区实行以信用监管为核心的事中事后监管制度。建立自贸试验区企业信用信息记录、公开、共享和使用制度，推动部门间依法履职信息的联通和共享。健全守信激励和失信惩戒机制。

自贸试验区依法及时公开执法检查情况，涉及食品药品安全、公共卫生、环境保护、安全生产、职业健康的，应当必要的警示、预防建议等信息。

第三十五条自贸试验区建立主体多元化的社会参与机制，引导企业和相关组织等表达利益诉求、参与试点政策评估和市场监督。

第三十六条自贸试验区实施外商投资国家安全审查制度，对属于国家安全审查范围的外商投资，投资者和各片区管理委员会应当及时提请并配合国家有关部门进行国家安全审查。

第三十七条依法保护自贸试验区内劳动者合法权益，建立公正、公开、高效、便民的劳动保障监察和劳动争议处理机制。

第三十八条自贸试验区建立评估推广机制，由中国(湖北)自由贸易试验区工作办公室会同有关部门，对试验情况进行专项和综合评估，必要时可以委托第三方机构进行独立评估。对试点效果好、风险可控且可复制可推广的成果进行推广。

第三十九条自贸试验区内企业发生商事纠纷的，可以向人民法院起诉，也可以按照约定，申请仲裁或者商事调解。

仲裁机构、商事纠纷专业调解机构应当依据法律、法规并借鉴国际惯例，在自贸试验区范围内开展仲裁和商事调解，解决商事纠纷。

第四十条自贸试验区进行的创新活动，未能实现预期效果，但同时符合以下情形的，免予追究相关人员的责任：

(一)创新方案的制定和实施不违反法律、法规规定;

(二)相关人员履行了勤勉尽责义务;

(三)未非法谋取私利，未恶意串通损害公共利益和他人合法权益。

第六章附则

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【关键词】城镇化；信托；融资

目前，各机构对城镇化所需的地方政府公共投资规模均有大量的研究预测。比如财政部财科所的研究显示，城镇化率每提升1个百分点，地方政府公共投资需求将增加5.9个百分点，并认为“十二五”时期因工业化和城镇化带来的地方政府公共投资规模将在30万亿左右。麦肯锡的预测规模更大，认为单城市化直接带动的城市基础设施投资累计就将达到74万亿元人民币。大部分预测的投资规模都较大。

一、我国城镇化融资模式分析

目前，城镇化建设资金融资模式主要包括：财政融资、银行贷款、利用外资和信托融资等四种模式。

1.财政融资主要包括政府预算支出、政府自筹资金、政策性收费、国债资金。其中政府自筹资金包括土地出让转让收入。但是，财政融资支持有限，政府投入所占比例呈下降趋势而市场投入比例呈上升趋势。一方面经济发展中财政收入占GDP的比重将不断下降，而财政解决多方面的问题和矛盾的任务十分艰巨，近年来城镇化投资规模不断扩大，但仍将难以满足不断增长的资金需求。另一方面，政府投资没有与制度建设相结合，出现了一些国债项目重复安排、配置不合理、损失浪费等现象，使政府无法实现最佳的投资效果。

2.国内银行贷款。目前，银行贷款成为城镇化建设资金的第二大来源，主要由国有商业银行提供。但通过银行贷款获取资金已没有很大的拓展空间。在目前的情况下，商业银行放贷谨慎，“惜贷”行为严重，使得大量有前途、对国民经济发展有长远推动作用的项目受到拖累，难以获得资金。

3.引进外资。合理利用外资来弥补国内建设资金缺口貌似是比较理想的选择。但是，外商投资进行城镇化建设本身是一种商业行为，外资会要求获得合理的投资回报，也希望尽可能多地避免或减少投资的风险。而城镇化建设的公益性、外部性、社会性强等特点却决定了城镇化建设不宜过度依赖外资。

4.信托融资。信托目前是我国城镇化重要的融资渠道之一。与其他融资方式相比，具有融资速度快、成本低、风险小、收益较高等特点。能够满足城镇化较大融资规模，节约融资成本的需求。信托与城镇化建设相结合，不仅解决了城镇化建设的融资难问题，同时也推动了信托业的良性发展。但是信托融资也有其自身的不足，譬如流动性不足，没有相应的二级市场；信托机构评级还不普遍等等。

通过上述四种方式的比较可以得出以下结论：通过信托可以解决城镇化建设的融资问题。

二、信托融资基本原理

我国《信托法》对信托的定义是：信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。

信托机构根据具体项目设立信托计划（也叫信托产品）向社会筹资资金，筹集到的资金通过信托机构投入到项目中去。在融资的角度来看，购买信托计划者就是项目投资人，信托机构是投资者的人，充当的只是融资的工具。同时在这个融资过程里面也形成了信托行为，通过信托计划购买者实际就是信托关系里的委托人，信托机构则是信托关系里的受托人，信托机构通过发售信托计划汇集的资金就是信托财产，把信托财产投资项目获取收益就是信托目的。这种基于信托业务的融资方式就是信托融资。

三、城镇化融资引入信托的优势分析

1.筹资速度快，回报率较高，风险较小。一是因为运用信托资金投资城镇化建设符合国家的利益和社会长久发展的大计，它必将得到政府和社会的理解和支持；二是信托公司可以利用它们专业化的管理与效率为城镇化建设服务。

2.信托资金的进入壁垒较低。信托财产的独立性高。资金信托的设立只要是经批准设立的信托投资公司均可以开展资金信托业务，信托投资公司设立资金信托产品无须审批，只须报主管部门备案。

3.资金来源广泛。一是居民储蓄，我国居民储蓄率较高。二是企业资金，主要是指企业的闲置资金。三是保险金。

4.自身条件突出。中国的信托机构经过多年经营运作，已经有了管理和投资贷款及分析和选择项目的综合信息和经验，有从事公司治理、资本经营、项目融资、租赁业务等方面的专业技能，进而有为企业提供管理、投资、理财、资信调查等服务的条件。

5.业务范围广。按照《信托投资公司管理办法》规定，信托公司可以开展10项业务，投资范围上可以是证券也可以是企业，能够真正实现组合投资和组合运用资产。

从上述几个方面可以看出，利用信托融资筹集资金来弥补我国城镇化建设的资金缺口，具有其它融资方式所无法比拟的优势。

四、城镇化建设项目利用信托融资的模式分析

城镇化建设项目利用信托融资的模式主要有：信托贷款运作模式、股权投资信托运作模式、收费收益权信托运作模式、融资租赁信托运作模式。

1.信托贷款运作模式。贷款信托是指信托机构（受托人）通过发行债权型收益权证等方式向投资者（委托人）募集定量资金，委托人与信托公司签订资金信托合同，在合同中指定信托资金的用途并确定贷款利率和期限，然后信托机构（受托人）按委托人的意愿以自己的名义与借款人签订借款合同并办理相应的担保手续，按照合同将信托资金以贷款形式投资于项目主体，收益主要来源于信托贷款利息（高于存款利息）收入。贷款到期后，信托公司按时向借款人收回贷款本息，扣除受托人手续费及代缴有关税收后，向委托人返还信托资金以及收益。

2.股权投资信托运作模式。股权投资信托指信托机构（受托人）按委托人的意愿以自己的名义使用信托资金对企业以股权方式进行投入，使企业拟建设项目顺利进行。受托人以信托资金等所投资的公司股权，其所有权自然地登记在受托人的名下，信托财产则由初始的资金形态转换成了股权形态。受托人可根据修改后的公司章程，向项目公司派驻管理人员，参与项目公司的管理，行使股东权利。到期以后，受托人通过向第三方转让股权或者关联方回购的方式退出，信托收益主要来自于股权转让回购等收益。受托人在收取手续费并代缴有关税收后向委托人返还信托资金及收益。

3.收费收益权信托运作模式。收费受益权信托的建立基于该项目收费权稳定的现金流量，适合收益稳定的交通、能源、电信等项目。经营这些公用事业的企业可以以所拥有的收费权作为信托标的委托信托机构管理处分，信托机构则把未来收费打包成信托计划向公众发售，以汇集的信托资金投入到建设项目中去，实现融资目的。在这个过程里实际上形成了双重的信托关系。

4.融资租赁信托运作模式。城镇化建设项目中机器设备可以运用融资租赁信托来购置。信托机构（出租人）发行信托计划募集信托资金，投资购买城镇化建设项目建设方（承租人）指定的设备，然后出租给项目方，以收取租金的方式获得稳定的增值回报，当承租人全额支付租金后，租赁设备的所有权转让给承租人。

五、结论

我国的城镇化建设项目普遍存在建设资金匾乏的问题。信托融资为解决城镇化建设资金的不足提供了一条有效途径。利用信托融资独特的优势拓宽融资渠道，为城镇化建设项目的投融资提供新思路、新方法。

资金信托只要运用得当，不仅有利于启动民间资金投资城镇化建设，加快城镇化建设的发展，而且能弥补当前我国资本市场中缺乏风险和收益适中的信托金融产品的空白，对于促进我国经济发展将起到十分重要的作用。

参考文献

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