投资管理经验范文

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［关键词］农村基础设施；财政支持；经验；投资；管理模式

［中图分类号］F123 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）22-0101-03

1 国外农村基础设施建设投资管理模式

1.1 欧美模式

北欧国家的农村基础设施建设项目,政府都会做完善的前期规划,并按照城乡一体化建立健全农村公共财政制度,逐步加大对农村社区服务和经济发展的政策倾斜,优先考虑水、电、垃圾处理、道路、通信等涉及民生的项目。对农业采取了各种补贴制度及优惠政策,例如,对农田水利基础设施建设等加大财政扶持力度；对种粮农民和购置农业生产资料予以补贴；对农业产业化龙头企业等提供税收优惠。

法国政府的农业基础设施建设主要包括水利工程和土壤改良、道路建设、农村用水用电、地区的大型整顿等。在水利工程和土壤改良方面,1951年政府正式通过法令,成立各种专业化的公私合营公司来承担农田水利和土壤改良工程,由政府统筹管理。1955年又通过法令扩大公司范围,吸收农业和工业部门都参与投资和管理,并允许银行集团参与投资。在法国北部和东部没有土地公司的地区,由市政府出面,在各市之间组成联合公司来进行土壤改良工作,并为公司配备挖土机、推土机等必要的机器设备。此外,面向农业的专业金融机构,以较低利率向农民提供大量的优惠贷款,利息差由财政补贴。

1.2 日韩模式

日本、韩国两国在农村基础设施建设过程中,有多种金融机构提供多样化的金融服务,如日本的农协、农林渔业金融公库,韩国的国家农业和农村开发银行等,为农村基础设施建设提供了贷款、担保等服务,确保了金融需求。支持农村基础设施建设的金融机构要发挥其应有的作用,始终离不开政府的支持,日韩两国政府充分运用财政预算、财政贴息、财政补贴和财政投资等杠杆,向农村金融机构不断注入资金。

日本的农田水利建设和管理是很复杂的。具体分为四部分：一是水利建设投资由国家、地方政府和农民共同负担,由国家和地方政府负担为主。二是水利工程的管理费用也是由国家、地方政府和农民共同负担,但随着工程隶属关系的不同,各方负担比例不同。三是在水利建设和管理中,注意农民的负担能力。四是用法律手段收取农民应负担的水利建设资金和管理费用。

日本的大型水利建设等项目主要靠中央财政的直接投资,但是一小部分同样可以通过金融手段来对其提供支持。对农业基础设施建设和农田基本建设给予支持的金融机构主要是农林渔业金融公库(简称农林公库)。农林公库主要把资金用于改善农村环境、土地改良、建造农用设施、建设渔港等基础设施的融资,还把资金用于农业改良资金的融资。农林公库的贷款利率要比民间金融机构优惠,贷款的偿还期限为10~45年不等。

韩国自1972年的“新村运动”后开始加强农村基础设施建设,其内容几乎涵盖了农村社会和经济发展的所有方面,包括修建乡村用水及排水系统、扩大乡村供电系统和通信网络、改建村庄、兴修田间排灌设施、支持农户发展多种经营和非农生产等。新村运动始终以改造农村为核心,其资金来源于政府投资和乡村集资。新农村基础设施建设根据设施规模和功能的不同,主要采取“两级政府两级管理”、“政企分离”的建设管理体系。政府一般只负责监督,基础设施项目的规划、融资、建设、运营、管理由直属的国有企业负责。

1.3 以色列模式

以色列农业的成功得益于快速发展的社会经济和技术变革,而农业合作运动和合作体系建设起了十分重要的作用。农业合作组织体系,使大家分享农业技术和农业发展经验,对农村基础设施建设给予充足的资金支持。对农业的扶助资金使用上,以色列从不直接发放给农户,而是用于该项产业的服务体系建设,或者拨给合作组织,由该组织用于公共需要。政府还通过发放农业银行贷款来支持水利工程建设,发明了滴灌、微灌、地下埋灌等世界先进灌溉技术。

2 国外农村基础设施建设投资管理的有益经验

国外政府公共财政支持农业和农村发展,尽管某一时期支持的侧重点不同,支持手段和力度存在差异,但仍有一些共同性的做法和经验值得我国在下一步农村基础设施建设中学习和借鉴。

2.1 拓宽财政支农的范围

对农业的财政支持是各国财政支出的重要内容,一方面重视农村基础设施建设投资和农业科研、教育及技术推广体系建设,另一方面重视财政对农业信贷和农业保险的支持,从而建立起了完整的政府对农业支持和保护体系。此外,政府财政还非常重视农村社会事业发展的投入。中国的新农村建设是涵盖农村经济、社会等多方面目标的发展战略,公共财政支持新农村建设,既需要加强农业发展和农业结构调整的投入,以提高农民收入水平；同时需要加强农村社会事业发展的投入,改变农村教育、卫生、社会保障等长期发展滞后的现状,从而逐步推进中国农村经济社会的协调发展。

2.2 加大公共财政支农力度

从国外的总体情况来看,多数国家对农业的财政投入总量可观,而且结构合理,这是我国应该借鉴的经验。1996―2000年,如果按WTO协议计算口径，发达国家对农业的支持总量占当年农业总产值的比重达到30％~50％,巴基斯坦、泰国、印度、巴西等发展中国家约为10％~20％。按照相同的口径,我国在这五年中的农业支持总量分别为1083亿元、1267亿元、826亿元、1709亿元、2200亿元，占当年农业产值的比重分别为4.9％、5.3％、7.4％、7％、8.8％。与我国农业的重要地位和发展要求相比,政府对农业的支持总量仍是低水平的。

虽然国家财政支农资金逐年增加,但农村基础设施建设投入总量仍然不足。自1978年开始,国家财政支农支出绝对总量逐年增加,但是,农业支出占财政支出的比重却一直处于徘徊状态,1998―2008年,除了1998年农业支出占财政支出的比例达10％以外,其余年份均在10%以下徘徊。与很多工业化国家相比,我国对农村基础设施的投资水平也是较低的。

2.3 农村基础设施投资主体的多元化与政府投资的普遍化

发达国家农村基础设施的主体包括政府、企业、农场主以及农业合作自治组织(比如协会),就投资比例而言,企业和农场主的投资比重较大,这样的投资结构符合“谁受益谁投资”的市场原则。

农村基础设施属于公共产品的范畴,政府应成为其供给的主体,政府投资不仅是农村基础设施建设的重要资金来源,在建设资金筹措中还发挥着引导、鼓励支持的作用,是各方投资参与农村建设的重要引导力量,兼有投资和调控的双重作用。目前,对于农村基础设施的投资,发达国家普遍采取了强势的态度,比如加大政府直接投资比重。美、法、英等发达国家从20世纪60年代起,就不断增加对农民住房、自来水、能源等生活基础设施的投入,而日本政府对农村基本建设投入呈现出逐步递增的局面,如1998年为10840亿日元,2002年增至11510亿日元。

2.4 重视政策性金融机构的作用

日本在推动农村基础设施建设过程中,充分发挥了政策性金融机构的作用,并且政府在这些机构成立初期提供资本金,还为他们提供利率优惠、担保等一系列优惠措施来支持其发展。如日本的农林公库为农村基础设施建设提供优惠的中长期贷款,而且,为保证政策性金融机构的健康发展,一方面采取了不同的措施以确保其资金来源,另一方面通过立法对其给予支持和保障。但是,从我国实际情况看,政策性金融机构的业务范围狭窄,在农村建设过程中,政府对金融机构的支持力度不够,而且农村资金还大量从这些金融机构流失,加剧了农村资金的缺乏程度,导致一些支持农村基础设施建设的政策无法实施。为此,我们要借鉴日本国家的做法,拓宽我国的政策性金融体系的业务范围,加大支持力度,促进农村基础设施建设的顺利开展。

3 提高我国农村基础设施建设投资管理水平的建议

3.1 继续加大农村基础设施建设投资力度

近年来,国家对农业基本建设投资的绝对量不断增加,但占国有基本建设投资总额的比重却持续下降。因此,加大农村基础设施建设投入力度,不仅要从总量上不断加强,而且要在比例上有所提高,尤其应增加预算内的农村基础设施建设投入资金比例。同时,拓宽基础设施建设投融资渠道,在政策指导下,广泛吸纳社会资金投入基础设施建设。既要重点投入农村重大基础设施,又要对农业生产和生活方面的小型设施给予适当倾斜。同时,对西部贫困地区也应适度加大投入力度,改善农业生产条件,帮助贫困农民尽快脱贫。

总的来讲,应进一步调整国民收入分配格局和财政支出结构,逐步建立支农资金稳步增长的机制,充分运用财政预算、财政贴息、财政补贴和财政投资等杠杆,向农业和农村不断注入资金,保证农村基础设施建设投入有稳定的财政资金来源,确保中央财政对农村基础设施建设保持较高支持力度。

3.2 创新农村基础设施建设财政资金管理模式

在加大投入力度的同时,要加强对投入资金的管理,减少资金的流通环节,降低运行成本。基于农村组织资源禀赋特点,提出了“银行主理―事后给付”的农村基础设施建设财政资金创新管理模式。该模式涉及政府、承建者、银行、村民四大利益主体,政府在确保工程利润情况下行使公共人角色,拨付工程建设资金给银行并监督银行和工程建设质量；银行在获取建设资金收益下承担向建设者提供资金和监督工程质量的义务；建设者向银行分期索要工程资金,负责建设及维护,同时获取工程建设收益；工程使用者即村民参与工程建设并对工程质量具有最后背书权。为解决“重资金分配,轻资金管理”的问题,可以实行对农村基础设施建设的项目化,完善项目法人责任制、工程招标制、工程监理制、合同管理制,让资金使用公开化,避免暗箱操作。

该模式还可以与现有的“以奖代补”机制相结合,在农村基础设施建设遇到资金瓶颈时,可以工程完工后的有关奖励作为抵押向银行申请贷款。该模式顾及了各方参与者的利益,能够有效相互监督与制约,大大提高了资金的利用率,具备可行性。

3.3 发挥政府财政的政策和资金导向功能

在各国农业和农村的发展中,各国普遍重视通过公共财政政策和财力手段的运用,引导社会性投入,从而建立起农业和农村发展的多元化投入渠道。如在现代农业发展中,欧盟运用银行信贷手段,向农民提供大量优惠贷款,银行的利息差额由财政补贴。再如,美国和日本的农田水利和灌溉设施由国家和农民共同负担,一般以政府投入为主,农民负担为辅,从而通过政府投入调动农民投入的积极性,为农业生产条件的改善提供投入保障。

基于我国政府财力状况和农村现实发展水平,政府应出台鼓励政策,落实减免税收和费用补贴政策,例如通过财政绩效评价,对建得好、管得好的村镇,实行“以奖代补”的奖励形式足额发放承诺的补助额度,进而提高项目管理水平和财政投资效益。把政府投资作为“药引”,吸引外资、城市第二三产业、个体私营经济和社会捐助等投入到农村基础设施建设中,形成多元投资格局。

3.4 创新投融资机制,建立市场运营体系

民间资本和国外资本要进入农村基础设施建设,投资方式需要积极引进市场机制,建立多元化的投融资机制。其中大型公益性农业农村基础设施建设项目除了可采取“建设―经营―转让”、“转让―经营―转让”等国际通行的模式外,还可以采取收费权抵押等方式；一些具备条件的基础设施项目,还可采取承包、租赁、转让、拍卖等方式,向民间资本和国际资本开放；民间资本和国际资本投资农村交通、电力、水利、邮电、广播等领域的,将通过提供特许经营、市场保障等优惠条件,来帮助民营企业进行项目融资,降低投资风险；同时,支持投资主体发行债券,筹集农业农村基础设施建设资金。政府对私营企业和外国资本投资兴办的农村农业基础设施项目,将从宏观上加强指导,政策上给予扶持。

此外,还要建立农村基础设施建设的市场体系,按照市场运作机制进行有效运营。建立农村基础设施建设的甲方单位,明确投资方职责,保障投资方的权益；建立农村基础设施建设的开发企业,确保基础设施建设过程全部纳入基础设施建设市场体系。农村基础设施建设是农村经济发展、提高农民生活质量的基石和条件,也是促进我国经济发展和社会稳定的重要保障,要使我国人民真正富裕和国家强大起来,就应当汲取和借鉴国外有益经验并结合我国实际情况,加强农村基础设施的建设和创新农村基础设施投资运营模式,必须依靠整个农村经济良性循环,加快农村资本积累,形成农村国民收入循环机制,解决基础设施投资资本来源,为我国社会主义新农村建设奠定了扎实的基础。

篇2

首先我对这次交流会议的召开表示祝贺！我们这里烟草项目工作始终围绕州批审项目建设工作，突出全县改革、发展主旋律，加大固定资产投资，坚持“三服务”宗旨，按照促进发展的原则，抓住重点、关注生活、突出亮点，让经济发展，满足人们发展的需求。

我们公司是老公司，建设项目多，既有新建的，也是改、扩建的。我们总的管理过程中做法是：

一、提高认识，满足人们生活增长的需求

一是认识到位。建设烟草项目工作是上级烟草项目工作的重要组成部分，是上级为加快发展服务领域形象的重要途径，是全面发展的重要环节。在新形势下，必须搞好满足生活增长需求、真实的、具有前瞻性的建设，以作为促进发展、改善人民生活、扩大项目建设，确保全县经济社会持续快速健康发展。充分认识到新形势下进一步加强建设烟草项目工作的重要性和紧迫性，高度重视建设烟草项目工作，切实加强领导，努力做好项目建设。项目实施前的准备，也就是进行合理的规划、可研、设计等。

二是设计到位。一是项目发展，力争建设有高度。适时组织建设烟草项目工作人员学习其他项目发展变化，准确把握新时期建设烟草项目工作的特点和州、县上级对建设的需求趋势。二是抓好设计，力争建设成果有深度。建设烟草项目工作结合实际。我们建设开发烟草项目工作不拘泥于做“小建设”，而是采取“大手笔”的办法，深入社会去进行调查，分析项目建设开发的本质。三是拓展开发源头，力争建设成果有广度。充分利用建设开发的资源优势，突破空间跨度，广泛征求各界意见、专家的解读成果、外地的成功经验，拓宽了我们开发建设视野。

三是领导到位。为进一步发挥好项目建设的重要作用，不断推进建设开发烟草项目工作深入开展，保持开发烟草项目工作的良好局面，县历来高度重视建设开发烟草项目工作，将此列入重要议事日程常抓不懈。经常了解项目开发烟草项目工作情况，适时为我们建设部门出注意、定目标、提要求。每年对全县烟草项目建设工作进行通盘规划，确定建设开发烟草项目工作思路、重点和措施，将建设贯穿于经济社会发展烟草项目工作中去，作为市公司为项目开发建设办实事。

四是安全到位。牢固树立安全第一的思想，安全是企业的生命。我们加强流程管理。为提高建设质量安全，我们强化了建设工程烟草项目工作队伍的要求，提高员工们对质量安全的认识。为此并和大家利益挂钩。一是要求大家掌握质量是工程的生命，来不得半点疏忽和大意，年终考核作为不称职处理。

五是有目标任务。建设烟草项目工作必须做好的，讲责任、讲进度、讲实效。为此，我们着力强化了目标管理、烟草项目工作运行、竞争激励机制，构建了“全员抓流程，专职唱主角”的烟草项目工作格局。一是强化目标管理机制。落实质量要求制度，把目标任务落实到人头，发现问题及时整改，月末进行奖惩。二是强化建设烟草项目工作运行机制。抓好协调和联系渠道，加快重大建设或紧急建设的报送速度。三是强化竞争激励机制。结合公司实际，妥善解决建设工程质量问题，努力为建设烟草项目工作创造优越环境。同时，对项目开发建设工作实行双重奖励，一方面将建设任务完成情况与烟草项目工作人员年终考核挂钩。

二、按照技术强、业务精、保流程的要求

进一步加大对项目建设力度，对建设项目工作人员坚持“高看一眼，严管一层，厚爱一分”，对能力强的给予肯定，稍差一些的给予鼓励，在全公司内造就了一支特别能吃苦、特别能战斗和特别能奉献的建设烟草项目工作队伍，确保建设烟草项目工作效率和质量。

三、不断创新，积极推广经验，建设烟草项目

今年以来，我们建设烟草项目工作实现了转变和加强。一是思想观念进一步转变，公司领导力度进一步加强。真切地反应了实际情况。公司领导对建设开发烟草项目工作十分重视，亲自过问，到现场亲自指导、亲自抓、亲自管、亲自检查，实现了建设烟草项目工作全方位落实。二是烟草项目工作方式进一步转变，对外社会负责得到加强。全体建设人员围绕对客户负责，由对内对员工要求做好流程服务，对外对客户负责。三是建设任务分配的方式进一步转变，流程服务质量管理得到加强。确保了流程管理的完成。进一步加强了流程质量的管理，采取层层把关、层层落实责任的方式，确保了流程的质量提高。四是员工观念进一步转变，流程质量得到加强。五是流程开发思路进一步转变，流程服务质量得到加强。目前，我们建设烟草项目工作呈现三个明显的变化：一是建设开发烟草项目工作出现好的思路；二是从开发进行了整体布局；三是从主动提供有效服务上转变，责任意识得到加强。进一步制定完善了建设烟草项目工作奖惩制度并把建设项目工作任务完成情况纳入考核的内容，进一步增强了项目建设人员的责任意识。

四、善于总结提炼，“三条”经验值得推广

一是领导重视是前提。建设是做好项目开发依据。公司始终把这项烟草项目工作摆在突出位置，认真研究部署，精心组织，狠抓落实，帮助协调等方面给予大力支持，有效地保障了建设开发烟草项目工作的高效运转。按照上级和国家的相关管理制度和流程不折不扣地进行。

二是提高工程质量是关键，质量是项目建设的生命。建设质量好坏，直接影响项目开发。对此，我们结合实际，突出把握建设需求重点，从长远着眼，从客观情况做好城镇开发和建设烟草项目工作思路，把握社会的关注点，抓住群众关心的热点、难点问题。对建设严格把关，多角度、多侧面、多层次分析问题，从而为项目建设提供了高效、优质、全方位的服务。同时把好质量关，把各种材料和数据按时归档，实行责任制。

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近些年来，随着世界经济全球化进程的不断加快，国际间的贸易往来频率也在逐渐加强，在这种发展局势下，国际间的资本流动范围也在逐渐扩大，而为了扩大自身的市场份额，很多企业的投资目光都向海外聚集，促使企业海外投资经营范围的不断扩大。企业海外投资经营虽然能增加企业海外市场利益的获取，但受国际市场环境复杂性的影响，会导致企业海外投资经营管理中存在很多风险，严重影响着企业海外市场的拓展和长远发展。此时，要想有效地规避和控制这些风险，还需加强对企业海外投资经营管理风险的认知，采取有效的控制措施予以规避。

二、企业海外投资经营管理的现状和风险特点

（一）企业海外投资经营管理的现状

从企业海外投资经营管理的现状分析，它的表现主要存在于四个方面：第一，投资区域较为集中。我国企业的海外投资区域主要集中在亚洲和拉丁美洲，这不仅是因为两个地区的技术和管理优势比较突出，还因为两个地区和中国的政治关系比较密切，资源互补性较高，而较为发达的欧美国家，因中国企业自身技术和管理的缺乏、制度背景和市场环境的差异，投资风险较高，投资力度并不大。[1]第二，投资行业比较狭窄。在海外投资的项目中，中国企业的投资方向主要集中在技术水平附加较低的商务服务和批发零售业中，针对技术获取型、信息服务、计算机服务和软件行业的投资比例不是很高。第三，投资动机规划不够。自改革开放之后，因我国的经济发展呈现了一种粗放式的模式，国内自然资源明显短缺，资源需求矛盾导致海外自然资源的投资力度得以增强，在这种环境影响下，国内海外投资力度逐渐加强，但还存在战略动机不够明显的问题，传统优势逐渐被其他发展中国家所取代。第四，面临多重投资风险。经济全球化的背景下，海外投资风险的识别和防范是跨国企业的关注焦点，而和国内投资市场相比，海外投资所面临的风险更大、更多、更复杂，风险种类较多。

（二）企业海外投资经营管理风险的特点

从企业海外投资经营管理风险的特点分析，它主要表现在客观性、不确定性、项目投资风险可变性、投资风险多层次性四个方面：第一，客观性。企业海外投资风险的发生是由各种决定风险因素的存在而导致的，它不以人的主观意志为转移，在每个项目的寿命周期内，这种风险都处于一种无处不在的状态，只要企业存在海外投资行为，风险就不能避免。第二，不确定性。不确定性是风险的本质特征，虽然投资风险的存在可以确定，但风险的发生却是不能确定的，而它的不确定主要集中在投资风险是否发生、什么时候发生、呈现什么状态、产生什么结果等方面。[2]第三，海外项目投资风险的可变性。海外投资风险的可变性存在于整个项目的全过程中，它的存在会导致各种风险的质与量随着项目的发展而发生变化，而在这一发展变化中，有些风险能够得到有效控制，一些风险也会在项目的发展中产生新的变化。第四，海外投资风险的多层次性。企业海外投资具有周期长、规模大、涉及范围广等多个方面的特点。因此，导致风险发生的数量也比较多而杂，所存在的风险发生因素也比较多，而在这种状态下，各个风险因素和外界的交叉影响就导致风险的发生呈现出一种多层次性。

三、企业海外投资经营管理中所存在的风险

（一）生产风险

企业海外投资的过程中，受东道国政治环境、生产原料、器械设备、技术人员、生产工艺等多种因素的影响，它们均会导致产品在生产环节无法按照规定完成生产计划。但是，产品的生产作为企业海外经营活动开展的第一环节，它对企业的重要性是不言而喻的，虽然任何一种产品的生产都需要一定的时间，但对于海外投资企业来讲，企业的预期收益往往是依靠生产资料能够在规定时间内转化成产品来决定的。企业海外投资生产中，因对当地生产环境认识程度的不足，任何一个细小的因素都会影响企业生产的完成度，而产品生产环节一旦出现问题，将会对整个企业的经营产生一种恶性循环。所以，在企业海外投资的过程中，生产风险的规避非常重要，也是很多企业海外投资中都会面临的一种风险类型。[3]

（二）销售风险

销售风险就是企业产品海外销售中所产生的一种风险类型，它的发生主要是因产品生产过剩、海外销售市场认识不足、销售渠道不畅通所导致的。首先，企业产品存在生产过剩的问题，导致生产量大于需求量，产生产品滞销，但因海外投资企业所在国和投资国环境差异的存在，销售风险是不能避免的，还需企业在产品生产前就对市场做好准确、客观的分析，这样才能减少企业海外投资中的销售压力。其次，因每个国家和消费者所需产品的样式、品质和价格都存在差异，若产品无法被海外投资国所认可，这就存在着产品滞销的风险，而要想减少这种风险的存在，还需加强对产品的宣传力度，丰富产品的种类，提升产品的质量，合理调整产品的价格。最后，销售渠道作为提升产品销售力的一个重要内容，海外投资企业在进入到新市场后，需要积极打开销售渠道，提升销售量，降低销售风险。

（三）投资决策风险

企业海外投资管理中，其存在的投资决策风险主要存在于投资区位选择风险、投资项目选择风险、投资方式决策风险三个方面。在投资区位选择风险上，企业海外投资区域的选择会受到地理位置、文化差异、民族宗教等因素的影响，而我国企业对亚洲地区的投资偏爱，正是因国家地理位置较近、文化差异较小的影响，和其他地区相比风险较低，稳定性较高。在投资项目选择风险上，因不同国家间消费动态不同，企业若在投资中没有对他国的市场环境进行充分的了解，没有实时掌握全球市场的动态信息，不仅会导致风险隐患决策的出现，还会导致经济收益受到损失，导致整个投资活动的失利。在投资方式决策风险上，很多企业的投资方式都是以跨国并购为主，这主要是投资企业在财力、资源、实力比较雄厚和充足的情况下，跨国并购具有降低成本风险、双方资源共享、收益获取较高的优势。因此，企业跨国投资的方式还需根据自身的发展特点和战略目标合理选择。

（四）财务管理风险

企业海外投资经营管理中，财务管理风险的发生是客观存在的，它作为企业海外投资活动中不得不面对的一个风险因素，是指公司内部不合理的财务构成、筹集资金不当所导致企业预期收益下降的可能性。[4]目前，企业海外投资活动不仅有实体性的投资，还有很多金融性质的投资，这种投资环境的存在就导致企业财务管理中所包含的内容比较多而杂，而资金的运用、管理和各国财会之间的差异，都导致企业财务管理风险的存在。而在此基础上，不仅各国之间财会制度的差异会引发一系列的风险，企业资本构成状况的不合理以及利率的波动均会引发各种财务风险，给企业的收益带来严重的影响。

四、企业海外投资经营管理风险的控制措施

（一）加强海外投资的宏观调控和指导

企业海外投资经营管理中，面对各种风险要想有效规避，还需加强对这类投资的宏观调控和指导工作。首先，政府需充分发挥职能作用，定期一些具有指导性的投资信息，在投资形式和方式上给予政策性的指导，以帮助企业降低海外投资风险和投资成本，并加强对企业风险管理咨询机构的培训，形成一个系统的海外企业风险诊断制度。当然，风险的诊断也不能仅仅依靠政府，企业自身还需借助中介机构的力量展开针对性的咨询，从整体上提升企业境外投资的效率。其次，针对我国民营企业审批放权不足的问题，简化海外投资的审批手续，适当支持有能力的企业开展国际业务，给予竞争力较强和管理较为规范的企业一定的投资自主权，以增强企业海外投资管理的灵活性，提升企业的风险抵抗能力。再次，针对海外投资项目和投资行业的管理问题，采取投资申请分类登记管理制度，将海外投资分为鼓励性和限制性两种投资项目，按照投资项目是否符合对外投资产业方向展开合理规划。[5]最后，加强海外投资信息交互平台的建设力度，让企业能够在这一平台中准确掌握当期或之前海外投资的存量和流量变化情况，全面掌握企业海外投资的规模和行业区域分布情况，以及发展现状，减少企业海外投资的盲目性。

（二）主动防范海外投资中的商业经营风险

和国内经营中所存在的风险比较，海外经营中的风险不仅较大，还具有难以预测的特点，更是影响企业经济效益的一个重要内容。针对企业海外投资经营管理中的商业经营风险，跨国企业需要从四个方面给予防范：第一，完善企业内部的治理结构，提升企业产权结构的清晰程度，在完善的治理结构中保证企业内部各部门经营和管理活动的有效运转。第二，建立完善的内部风险诊断制度，加强对企业日常风险诊断程序化的分析和处理，这不仅降低风险的处理成本，还能有效预防突发性风险的发生。第三，充分发挥企业的竞争优势，增强企业的核心竞争力，在海外投资的过程中，投资项目向优势较高的产业和产品聚集，通过合资开发和战略合作等形式，提高自身的创新技术，形成自主核心技术，以提升企业海外投资经营的灵活性和应变能力以及风险的抵抗力。第四，明确企业海外投资风险决策的权限和责任，在管理上既不过严，以保证其经营活动中的灵活性，也不能过松，以防止海外企业投资自行决策中投资失误和失控行为的发生。

（三）充分利用海外投资保险的风险分散功能

在现行的海外投资保险制度中，其涉及的功能有损伤补偿、市场开拓、融资便利、信用提升、风险管理五个方面，在运用这一制度的过程中，它需要注意两个方面的问题：第一，选择合适的投资保险模式，目前，国际上的海外投资保险模式主要有以美国模式为代表的双边保证制度，以德国模式为主的单边保证制度，两组制度各有利弊，选择不同的投资保险制度，所关系到的海外投资风险防范和补偿内容也有差距，而当前比较流行方式是将两者结合起来灵活使用。第二，选择合适的海外投资保险保单产品，就目前海外投资中所存在的股权保单、债权保单、租赁保单等形式而言，股权保证以承保投资者投资的资本和收益为主，适用于股本投资；债权保单以承保债权融资的本金和利息为主，适用于银行带环和其他债权性的融资；租赁保单以承保租金收益为主，适用于租赁。海外投资保险产品的选择中，若选择合适，能有效防范海外投资中的经营风险。[6]

（四）建立海外投资安全监控的会计管理体系

企业海外投资经营管理中，海外资金的安全性和财务审查机制的建立非常重要，也是保证企业财务得以动态监测，有效规避企业海外投资经营风险的重要内容。在保证投资的安全性上，可根据企业海外投资和经营管理的特点，建立一个能够充分发挥财务、会计、审计等专业信息优势，以会计监督为核心的投资风险管控体系。[7]在这个体系中，加强对海外投资企业的财务监督，建立有效的风险预警体制，完善企业内部的控制机制，以有效解决企业与海外投资风险相关的财务预警、决策、预测等方面的问题；建立海外投资运营即会计信息联动平台，做好企业会计信息生产角度问题、会计核算规制的设计问题、投资所在国的法律环境和会计规范的适应问题；建立海外投资的绩效监督体系，以负责海外投资企业的资本投出安全监控、审计和绩效评价为主，从企业社会责任的履行程度上来提升企业的核心竞争力。

五、结语

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【关键词】商业银行 境外衍生品投资 风险管理

一、境外衍生品市场的风险分析

（一）境外金融衍生品的主要特点

金融衍生品是一种合约，它的价值根据标的资产价值变动而变动，它的标的可以是商品价格、利率，也可以是汇率、股指等基础产品。总体上，金融衍生品分为期权、远期、期货和互换等几类。金融衍生产品具有以下几个特点：

1.跨期性。股价、利率、汇率等标的的变动会影响金融衍生品的价值，进而影响交易双方在未来某一时刻或者未来某一时期的现金流。所以说金融衍生品的跨期的特性非常突出。交易的双方会因为金融衍生品的这个特点对股价、利率、汇率等因素未来的变动趋势尽量做出合理的判断，以便增加交易盈利的概率减少交易亏损的可能。

2.高风险性。由金融衍生品的跨期性可知，交易是否达到预期的目的取决于交易者对标的未来走势的判断是否准确。股票价格、利率、汇率等基础工具价格波动不容易被成功预测，这使得金融衍生工具的盈亏也是难以确定的。所以，金融衍生品具有高风险性。

3.联动性。由定义可知，金融衍生品价值的变动是与其标的产品价值的变动高度相关的，一般情况下，金融衍生品与标的产品的联动方式与支付方式是由合约来决定的，可以是简单的线性的联动方式，也可以是更加复杂的非线性联动方式。

4.高杠杆性。金融衍生品交易一搬采用保证金交易的方式，即交易者只需要缴纳少量的保证金，即可进行全额的衍生品交易，除了在到期日以实物交割方式履行的合约，合约的了结一般采用现金差价结算方式。保证金的额度一般只是交易全额的一小部分，因此金融衍生品交易具有明显的杠杆效应。

（二）境外金融衍生品投资的风险

由于国内我国的金融衍生品市场起步较晚，产品相对较少，市场相对较小，相关的法律法规也不够完善，不少商业银行已经把目光投向了境外。然而，任何一个市场都是有风险的，衍生品的市场尤为如此。总体上看，境外金融衍生品投资的风险分为流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险、市场风险和汇率风险。

1.流动性风险。流动性风险指的是持有者不能以理想的价格快速地卖出持有的衍生品或将其转手而导致损失的风险，包括不能套期保值或不能对头寸进行冲抵。一家商业银行能够在一定的时间内以合理的价格售出持有的金融衍生品，获得收入，这种衍生品就具有很好的流动性。

2.信用风险。当交易双方不愿意或不能全部履行他们的合约责任时，信用风险就会形成，如在衍生品交易过程中，交易对手不能或者不愿意履行合约而遭受的损失。

3.操作风险。操作风险的类型和成因是多样的，有流程风险、控制风险、项目风险、技术风险、人力资源风险、监管风险等。金融衍生品是一种复杂的金融工具，其专业性很强，即便是经验丰富的投资老手也可能由于操作过程的失误而损失惨重，所以操作风险也是金融衍生品投资的一个重要的风险。

4.法律风险。法律风险是指衍生品合约不具有法律约束力或未准确地诉诸于文件而给交易者带来损失的风险。维护衍生品交易的正常秩序、保证交易顺利进行的重要条件之一就是法律的健全和完善。境外的金融衍生品由于跨国监管难度更大，所以面临的法律风险也更大。

5.市场风险。市场风险指的是由于股票指数、利率、汇率、商品等标的资产价格变动而导致金融衍生品价格波动的不确定性。汇率和利率一定程度上受到国家政策的影响，因此对其走势的判断更加困难。

（三）境外金融衍生品投资风险的特征

1.风险的杠杆效应。前文提到境外衍生品交易的杠杆效应非常明显，很多产品甚至可以以数十倍的杠杆进行投资。一旦衍生品的价格有小幅的反向波动，杠杆的放大效应就会将损失数十倍的扩大，很多著名的机构就因此被迫退出了市场。

2.风险的连锁性。由于衍生品设计的较为复杂，很多衍生品的价值依赖于多种市场因素，任何一种因素产生变动，都会直接影响到衍生品的价值，引起“多米诺骨牌效应”。

3.风险的隐蔽性。金融衍生品可以将不同的经济体的利益联系起来，在对某一方提供保护的同时可能将风险转移到另一方。此外，由于境外市场衍生品交易的信息披露还不够公开透明，风险将更加具有隐蔽性。

4.风险的突发性。金融衍生品投资的风险的爆发往往防不胜防，在没有任何预兆的情况下突然发生，让投资者们措手不及，难以防范。

二、我国商业银行境外金融衍生品投资风险管理分析

（一）我国商业银行境外金融衍生品投资现状

1.我国大型商业银行境外衍生品投资规模

表1中的数据显示了我国国有四大商业银行2012年至2014年境外衍生品投资额及全部衍生品投资额的情况。四大商业银行2012年、2013年和2014年境外衍生品投资的名义本金总额占当年我国国内生产总值GDP的比例分别是10.14%、8.86%和8.77%。这是一个危险的信号。

2.我国大型商业银行境外衍生品投资的市场价值

衍生品的市场价值很大程度上代表了其在市场上交易的真实价值。表2中的数据显示了我国四大商业银行2012年、2013年和2014年境外衍生品投资市场价值总额占当年境外衍生品投资名义本金总额的3%、3.4%和4.1%，呈现出了明显的增长趋势。这表明我国商业银行境外衍生品投资的收益在逐步上升。

（二）境外金融衍生品投资风险管理的意义

由于国内衍生品市场发展不够成熟，国内商业银行参与境外衍生品投资已经是大势所趋。在这种情况下，商业银行对境外金融衍生品投资进行合理的风险管理显得尤为必要。银行进行风险管理能够通过消除或者尽量减轻风衍生品投资险的不利影响，改善自身的经营管理，从而获得更加稳定的、丰厚的投资回报。

（三）商业银行境外衍生品投资风险管理的具体方法措施

1.完善商业银行金融衍生品投资会计计量的公允价值计量模式，在会计上规范生品投资。

进一步完善对金融衍生品公允价值的评估的相关规范。境外金融衍生品市场并不是一个理想的具有良好流动性的市场，有些情况下衍生品的公允价值可能与其实际价值有较大的偏差。

2.健全银行内部风险监督管理机制。

（1）加强商业银行对衍生品投资风险的认识。金融衍生品是一种高风险的金融产品，所以商业银行必须深入地了解衍生品的风险，明确自身的风险管理目标，合理估计自身的风险承受能力，据此制定企业的风险管理制度和政策。

（2）商业银行衍生品投资必须设立止损机制，在市场的变动触及止损机制的规定时，必须果断进行止损操作。商业银行更加需要建立衍生品交易止损机制，从而为自己的投资和经营构筑起一道安全保障，有效地进行投资的风险管理。

（3）增强银行内部的风险管理观念，建立完善的内部风险管理系统。对决策者和交易员进行严格的内部监督， 给内部的员工们进行风险管理的培训。员工激励机制不能够过度地使用，避免内部操作人员冒险举动。

三、次贷危机对我国商业银行境外衍生品

投资风险管理的启示

（一）次贷危机对美国商业银行的影响

美国作为次贷危机的发源地，其银行业受到了巨大的冲击。从图1中可以看出，在盈利强势增长数年之后，从2008年开始，形势急转而下，美国银行也出现了巨额亏损。

从表3中可以看出，美国银行业在2008年全年的盈利状况逐渐恶化，而且有加速的趋势。尤其是3季度和4季度，税后利润从80亿美元迅速下降到204亿美元，这表明危机的影响在慢慢扩大。

（二）次贷危机对我国商业银行的影响

表4中的数据显示的是在2006年至2008年金融危机时我国四大商业银行境外衍生品投资公允价值变动损益情况。可以看出在金融危机中我国商业银行受到的冲击还是比较大的。由此可见，境外衍生品市场一旦出现异常，将会给我国商业银行以及我国金融体系带来巨大灾难。

（三）对我国商业银行境外衍生品投资风险管理的启示

境外金融市场，尤其是衍生品市场规模庞大，市场参与者广泛，一旦爆发危机其威力是巨大的，对全球市场都讲产生重大影响。商业银行应独立建立起评级机制。次贷危机中，国际上著名的评级机构如穆迪、标普对次级贷及其衍生品给予了过高的信用评级，这是产生次贷危机的一个重要原因。健全银行内部风险管理体系。我国商业银行与国际上具有一定影响力的银行相比，参与衍生品投资的经验还比较缺乏。

四、完善我国商业银行境外衍生品投资

风险管理的建议

我国商业银行境外衍生品投资已经是大势所趋，而在走出去的过程中，面对日益复杂的国际衍生品市场，商业银行应当建立起完善的风险管理体系，给银行的发展做出保障；同时，我国政府也应当逐步向国内银行敞开国际投资的大门，对银行风险管理提出进一步的要求，完善相关规章制度。

（一）健全内部控制制度。衍生品工具的交易应当执行分级管理制度，对于重大的交易以及新业务应当经过董事会的批准，或者经过由董事会授权的高级管理人员的同意。

（二）积极培养和引进衍生工具交易人才。我国具有境外衍生品交易经验的优秀人才匮乏，商业银行需要将目光放到国际上，引进一批专业的、有操作经验、熟悉衍生品市场投资的人才，与世界上著名的高校进行合作，建立人才培养和储备体系。

（三）银行内部各部门之间应加强合作。一项衍生品交易的成功是多个部门通力合作的结果，缺少任何一个部门的努力，都将一无所成。衍生品投资是一项高风险的工作，一个小小的错误都可能导致满盘皆输。

参考文献：

[1]谷秀娟.金融风险管理―理论、技术与运用[M].立信会计出版社，2006

[2]板垣哲史.金融衍生工具[M].东北财经大学出版社，2012

[4]唐.钱斯、罗伯特.布鲁克斯.衍生工具与风险管理[M].机械工业出版社，2010

篇5

【关键词】 慢性肾功能衰竭 血液透析 动静脉内瘘

血液透析需要一条方便、耐用的血管路，血管通路的管理是一个薄弱环节。自体动静脉内瘘是目前最理想的选择，患者用于建立内瘘的血管有限，这就要求肾内科医师对此有足够的重视。动静脉内瘘是慢性肾衰竭血液透析病人的“生命线”[1]，“生命线”的使用是破坏性的，所以寿命有限。应正确使用和保护动静脉内瘘，加强动静脉内瘘的护理，确保透析成功，提高其长期使用率。

慢性肾衰患者需做血管保护及血管扩张训练，只要慢性肾衰竭诊断成立，有可能发展至需替代治疗，即不能在前臂血管进行有创操作或治疗，尤其不能在静脉内留置输液导管、不在外周静脉输入刺激性强的药物等。对已建立静脉内瘘静脉充盈不满意的做静脉扩张训练。手术前要全面了解患者情况，询问病史、评估心功能、有无瘢痕体质等病史；患者上肢是否等粗，有无水肿；了解前臂动脉、静脉系统，静脉是否有侧支，过度扩张或充盈不好的静脉远、近端是否通畅等。对肥胖患者、女性更应该仔细寻找前臂静脉，可借助超声检查发现可手术静脉，必要时可行血管造影检查，以确定手术血管的状况。手术前纠正严重高血压、高度水肿、凝血异常、高粘滞血症、高血脂等，更应向患者说明手术目的、注意事项及需要患者配合的工作。

腕部头静脉桡动脉内瘘为首选部位。此位置血管表浅易于穿刺，可选择血管长、部位多、应用时间长，一旦血栓形成容易在近端再次手术成瘘，如有并发症也易于处理。头静脉桡动脉侧吻合后，血流量充足且保留了桡动脉完整。如头静脉条件不好的，也可以做桡动脉浅置加头静脉桡动脉端侧吻合术，一旦吻合口栓塞或静脉不能再手术也可长期应用浅置桡动脉进行血液透析。手术强调无张力外翻，无扭曲吻合，只要静脉及动脉切开整齐，无需过多分离外膜，发现硬化斑块应钳出。尿毒症患者有凝血异常，又因基础病不同、营养差、血管壁薄、透析肝素化等，手术中更应细致，止血彻底。在手术室进行无菌手术，无需常规抗生素预防治疗，视患者情况决定是否抗凝治疗。自体动静脉内瘘一般需要4～8周时间才能成熟[2]。成熟的标志为静脉明显扩张，动脉化的血管壁增厚。熟练掌握内瘘的日维护，特别是新瘘的穿刺及压迫止血技巧以及患者对内瘘的自我保护可延长动静脉内瘘的使用寿命，保证较好的透析效果，提高患者的生活质量。内瘘穿刺前选择好穿刺部位，使针头斜面与皮肤成40至45度角，穿刺针选用16号针，动静脉穿刺点之间相距5～8cm以上，穿刺时不扎止血带，两个穿刺点均不能选在吻合口及静脉瓣附件，用“绳梯式”、“区域式”、“扣眼式”的方法穿刺血管，切忌定点穿刺[3]。 否则易损伤血管壁引起纤维化或假性动脉瘤的发生，动脉瘤存在易出现血栓、感染、出血。患者有假性动脉瘤时，应使用弹性绷带加以保护，避免继续扩张及意外破裂[4]。透析结束将棉球置于穿刺点拔出穿刺针后用弹力绷带环扎止血，压迫时间一般20分钟左右。大夫应在每次上下机测量血压时听动静脉瘘血管杂音，及时发现及纠正异常情况。新瘘未成熟急需使用时的穿刺，动脉端可选择肘部血管（尽量远离瘘口）向心性穿刺为佳。静脉端可选择下肢大隐静脉以减轻未成熟瘘的负担。长期透析患者反复穿刺，血管易硬化，可用多磺酸粘多糖软膏（喜辽妥）按摩瘘管。血液透析后第二天开始，可以热敷穿刺部位。指导患者坚持每次透析前用肥皂水清洗内瘘侧肢体，出现皮肤瘙痒，应禁忌抓挠，可局部擦油性抗生素软膏，如百多邦等以预防感染。透析期间指导患者每日定时检查扩张静脉搏动情况，抬高瘘侧肢体，减轻末梢水肿，敷料包扎松紧适宜，并进行功能锻炼，嘱患者多作握拳、握球运动等，内瘘仅供透析使用，平时穿宽松的衣服，睡眠时不要压迫瘘侧肢体，，避免瘘侧肢体做重体力劳动或剧烈活动、提重物、戴手表和过紧的护腕等，注意瘘侧肢体保暖。嘱患者严格控制干体重的增长，干体重增长过高导致透析时脱水过多、过快，均可引起动静脉内瘘血栓形成。如遇内瘘阻塞病人，立即采用尿激酶早期溶栓或手术治疗，科学采取措施达到目的[5]。

总之，动静脉内瘘的寿命受很多因素影响，有的可控，有的不可控。要加强护士自身技术、素质和对内瘘认识的提高，加强协助患者依从性提高的决心和耐心，培养较好的语言表达能力，建立指导、合作、友好的护患关系，取得患者的信赖和合作，将这种持续性、责任感、系统性的内瘘管理贯穿于透析治疗的始终，才能从真正意义上延长动脉内瘘的使用寿命。

参 考 文 献

[1]王质刚.血液净化学，第2版.北京：科学技术出版社，2003：90-107.

[2]胡蓉.动静脉内瘘发生闭塞的原因探讨及科学维护.国际护理学杂志，2008，2（27）：146.

[3]林红英.如何延长内瘘使用寿命.护理杂志，2000，6（8）：79.

篇6

 

关键词：  慢性肾功能衰竭   血液透析   动静脉内瘘

        慢性肾衰患者需做血管保护及血管扩张训练，只要慢性肾衰竭诊断成立，有可能发展至需替代治疗，即不能在前臂血管进行有创操作或治疗，尤其不能在静脉内留置输液导管、不在外周静脉输入刺激性强的药物等。对已建立静脉内瘘静脉充盈不满意的做静脉扩张训练。手术前要全面了解患者情况，询问病史、评估心功能、有无瘢痕体质等病史；患者上肢是否等粗，有无水肿；了解前臂动脉、静脉系统，静脉是否有侧支，过度扩张或充盈不好的静脉远、近端是否通畅等。对肥胖患者、女性更应该仔细寻找前臂静脉，可借助超声检查发现可手术静脉，必要时可行血管造影检查，以确定手术血管的状况。手术前纠正严重高血压、高度水肿、凝血异常、高粘滞血症、高血脂等，更应向患者说明手术目的、注意事项及需要患者配合的工作。

        腕部头静脉桡动脉内瘘为首选部位。此位置血管表浅易于穿刺，可选择血管长、部位多、应用时间长，一旦血栓形成容易在近端再次手术成瘘，如有并发症也易于处理。头静脉桡动脉侧吻合后，血流量充足且保留了桡动脉完整。如头静脉条件不好的，也可以做桡动脉浅置加头静脉桡动脉端侧吻合术，一旦吻合口栓塞或静脉不能再手术也可长期应用浅置桡动脉进行血液透析。手术强调无张力外翻，无扭曲吻合，只要静脉及动脉切开整齐，无需过多分离外膜，发现硬化斑块应钳出。尿毒症患者有凝血异常，又因基础病不同、营养差、血管壁薄、透析肝素化等，手术中更应细致，止血彻底。在手术室进行无菌手术，无需常规抗生素预防治疗，视患者情况决定是否抗凝治疗。自体动静脉内瘘一般需要4～8周时间才能成熟[2]。成熟的标志为静脉明显扩张，动脉化的血管壁增厚。熟练掌握内瘘的日维护，特别是新瘘的穿刺及压迫止血技巧以及患者对内瘘的自我保护可延长动静脉内瘘的使用寿命，保证较好的透析效果，提高患者的生活质量。内瘘穿刺前选择好穿刺部位，使针头斜面与皮肤成40至45度角，穿刺针选用16号针，动静脉穿刺点之间相距5～8cm以上，穿刺时不扎止血带，两个穿刺点均不能选在吻合口及静脉瓣附件，用“绳梯式”、“区域式”、“扣眼式”的方法穿刺血管，切忌定点穿刺[3]。

否则易损伤血管壁引起纤维化或假性动脉瘤的发生，动脉瘤存在易出现血栓、感染、出血。患者有假性动脉瘤时，应使用弹性绷带加以保护，避免继续扩张及意外破裂[4]。透析结束将棉球置于穿刺点拔出穿刺针后用弹力绷带环扎止血，压迫时间一般20分钟左右。大夫应在每次上下机测量血压时听动静脉瘘血管杂音，及时发现及纠正异常情况。新瘘未成熟急需使用时的穿刺，动脉端可选择肘部血管（尽量远离瘘口）向心性穿刺为佳。静脉端可选择下肢大隐静脉以减轻未成熟瘘的负担。长期透析患者反复穿刺，血管易硬化，可用多磺酸粘多糖软膏（喜辽妥）按摩瘘管。血液透析后第二天开始，可以热敷穿刺部位。指导患者坚持每次透析前用肥皂水清洗内瘘侧肢体，出现皮肤瘙痒，应禁忌抓挠，可局部擦油性抗生素软膏，如百多邦等以预防感染。透析期间指导患者每日定时检查扩张静脉搏动情况，抬高瘘侧肢体，减轻末梢水肿，敷料包扎松紧适宜，并进行功能锻炼，嘱患者多作握拳、握球运动等，内瘘仅供透析使用，平时穿宽松的衣服，睡眠时不要压迫瘘侧肢体，，避免瘘侧肢体做重体力劳动或剧烈活动、提重物、戴手表和过紧的护腕等，注意瘘侧肢体保暖。嘱患者严格控制干体重的增长，干体重增长过高导致透析时脱水过多、过快，均可引起动静脉内瘘血栓形成。如遇内瘘阻塞病人，立即采用尿激酶早期溶栓或手术治疗，科学采取措施达到目的[5]。

        总之，动静脉内瘘的寿命受很多因素影响，有的可控，有的不可控。要加强护士自身技术、素质和对内瘘认识的提高，加强协助患者依从性提高的决心和耐心，培养较好的语言表达能力，建立指导、合作、友好的护患关系，取得患者的信赖和合作，将这种持续性、责任感、系统性的内瘘管理贯穿于透析治疗的始终，才能从真正意义上延长动脉内瘘的使用寿命。

参 考 文 献

[1]王质刚.血液净化学，第2版.北京：科学技术出版社，2003：90-107.

[2]胡蓉.动静脉内瘘发生闭塞的原因探讨及科学维护.国际护理学杂志，2008，2（27）：146.

[3]林红英.如何延长内瘘使用寿命.护理杂志，2000，6（8）：79.</P<p>（5）：11.

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2004年，光大银行率先推出国内第一款银行理财产品，开启商业银行理财之先河。2014年，光大银行理财业务迎来十周年，国内商业银行理财业务亦迎来十周年！

2014年5月27日，光大银行成功举办“阳光理财・创新十年”――阳光理财十周年业务推介会。张华宇副行长、刘B副行长、资产管理部张旭阳总经理、零售业务部陈昌宏总经理出席本次会议。同时，还邀请了中国银行业监督管理委员会（以下简称“银监会”）创新部王岩岫主任、苏薪茗处长、安信证券首席经济学家高善文博士、《理财周报》总经理梅波等嘉宾出席。此外，来自媒体、合作机构、忠实客户和光大银行各部门及各分行代表等130人参加了本次活动。

会议首先由张华宇副行长致欢迎辞。他向来宾和媒体回顾了光大银行理财业务十年来的发展历程以及对未来的展望。回顾十年发展，张华宇副行长重点强调两点体会和经验：一是坚持业务创新，敢为天下先。作为第一家推出人民币理财业务的商业银行，光大银行阳光理财通过模式的不断创新和投资管理的提升，目前已经成长为最具影响力的银行理财业务品牌。普益财富的银行理财能力排名报告显示，光大银行2013 年度综合排名第一，连续多次风险控制能力名列榜首。二是坚持扎根实体经济，服务和回报社会。凭借丰富的大资金投资管理经验、突出的投资策略、完善的风控和系统，阳光理财在复杂的市场环境中为投资者带来了丰厚的回报。展望未来，张华宇副行长指出大资管时代的银行与理财业务充满着机遇和挑战。

在此次会议中，银监会创新部王岩岫主任就商业银行理财的监管现状和发展导向做主题讲话。他指出，自2004年以光大银行为代表的一批商业银行率先开展理财业务以来，商业银行理财业务得到迅猛发展。首先，业务规模迅速扩大。截至2014年4月末，国内银行理财规模达13万亿元，理财品种将近五万款。第二，业务总体发展稳健。绝大多数理财产品按照收益率顺利兑付。第三，银行理财业务90%的资金通过债券等直接投向实体经济。第四，在当前资本市场条件下，银行理财业务长期以来为广大投资人保持平均4%以上的正收益，高于存款利率一个百分点。2013年当年，银行理财业务为投资者创造4500亿元的收益，帮助广大投资人战胜通货膨胀，成为真正意义上的服务大众的金融。王岩岫主任还特别强调，十年来光大银行阳光理财业务始终走在国内银行理财的前列，保持稳健、多样化，品牌效应也很好，同时对光大银行积极参与银监会创新予以肯定。

其后，分别由资产管理部张旭阳总经理和零售业务部陈昌宏总经理做主题发言。张旭阳首先回顾了阳光理财的收益表现与风险管理，并对近期推出的并购、量化投资组合产品等创新业务进行介绍。他提到，目前“阳光理财”已形成多项优势：一是持有持续自主创新能力；二是有着丰富的大资金投资管理经验与透明的投资报告体系以及三单核算机制；三是形成了强大的品牌优势和丰富的资源储备；四是具备评估有效的风险管理能力。陈昌宏在会上介绍了私人银行的发展历程，以及未来对高净值客户的发展构想。他表示，阳光理财是光大银行所有业务中最响亮的业务品牌，私人银行作为零售业务的重要板块，自2011年起步，依托阳光理财丰富的产品谱系和强大的投研能力，目前客户数已超过两万，资产总额接近1500亿。展望私人银行的未来发展，将进一步整合资源，持续做深做实以中小企业财税咨询服务为核心的高净值客户综合金融服务，创造私行的价值。

最后，推介会还举行了议题为“商业银行理财的发展方向”的圆桌论坛。由《理财周报》总经理梅波先生主持，刘B副行长、银监会创新部苏薪茗处长、安信证券首席经济学家高善文博士出席本次论坛，就商业银行未来如何迎接挑战、确定转型的方向等问题分别从不同的角度展开讨论，发表各自观点。

刘B副行长表示，要寻找到商业银行理财业务未来的发展方向，前提是要清楚什么是商业银行不可替代的比较竞争优势。从大方向而言，商业银行理财业务未来“ 两只脚都要走得稳”，一是发展普惠金融，二是发展实体经济。同时刘B副行长还谈到当前理财市场环境存在的不足。

高善文博士从研究的角度畅谈了国内理财市场存在的一些问题及诸多挑战。在宏观经济层面上面临房地产泡沫等挑战，而在技术层面上，体现为当前中国经济的杠杆率太高。理财业务的发展不仅关系到银行如何转型，还涉及到整个经济的去杠杆，且在多大程度上可以通过市场的商家，通过财富效应，真正让老百姓赚到钱。

苏薪茗处长表示，当前国家提出要以间接融资为主，这就要求未来商业银行的角色需要从简单的信用中介转向综合的金融中介，更多转向长期投资，通过养老受托、资产管理等业务来弥补很多金融体系的不足。惟其如此，银行理财作为重要的机构投资人，才能在未来直接融资的金融体系里起到越来越重要的作用。

篇8

首先，保监会关注到原先的一些规定已不适应保险公司的发展现状。修订前的《保险法》以及保监会的相关规定比较严格和具体，特别是不允许保险公司直接进入股市和控制投资基金比例等规定，在证券市场投机严重、波动幅度大、缺乏避险衍生工具的情况下，有效地避免保险公司在股票投资中可能遭到的损失，保证了保险公司资产的安全。但对保险投资审批和核定限制过严，也影响了保险公司的资金运用。

其次，推出这些举措说明，保险监管力量和监管水平有了很大提高。现在监管部门有能力对保险公司的庞大资产进行符合国际惯例、符合保险自身发展要求、符合证券市场发展规律的引导和监管，让保险公司在宽松的环境下放开手脚进行自主的资金运用。

再次，推出这些举措，也考虑到了我国保险公司投资管理水平正在提高。《保险法》生效以来，各家保险公司对投资逐步重视，已积累了一定的投资管理经验。公司内部投资管理体制和控制制度已基本建立，熟悉证券市场的人才也在逐步增加。特别是允许保险公司购买证券投资基金以来，保险公司投资人员通过市场锤炼，积累了基金投资经验，基本上熟悉了基金管理公司的运作风格和投资状况。保险公司已经有能力分析证券市场形势，把握投资证券基金的机会。对国债和企业债券的投资，也具备了更强的把握能力。

篇9

【摘要】在现代商品经济社会中，随着生产要素的多元化，投资的内涵变得越来越丰富，无论是投资的主体、对象，还是投资的工具、方式等都有了极大的变化。由于投资对企业的生存和发展有着非同寻常的影响，投资已经成为每一个企业力图做大做强，扩大规模、增强效益、持续发展的必要条件。

一、企业投资的现状

在企业不断运转过程中，投资和再投资是企业生产和扩大再生产所必须经历的阶段。在企业经过一系列筹资活动后，可能积累了不少资金，如何使用这些资金来获得最大限度的投资收益呢？要达到上述企业经营理财的目标（即最大限度的投资收益）就必须用全面的整体的眼光来看待投资活动。

投资是指为了获取将来某些不确定的价值而放弃目前一定价值的决策活动，其目的是为了获取一定数量的未来价值。

我国大多企业现状是有了资金想发展，却不善于、不敢于进行投资。社会经济生活越来越复杂，投资风险越来越大，不少企业难以对投资机会做出理性判断，不敢将资金轻易投出，害怕血本无归。这种现象在中小型民营企业中尤为突出。在商品供应充足甚至过剩的经济背景下，激烈的竞争，残酷的优胜劣汰，使这些企业不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的资金，维持自己的主营业务，只求能维持现状就万事大吉。而在国有企业也存在着相同的现状，这固然取决于决策者学识水平、素质胆识和责任心使命感，但更大程度决定于现存社会经济的环境压力、干部考核体制以及价值观念道德标准等。

二、企业投资过程中存在的问题、原因分析及解决对策

在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。除在现状中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。

1、管理方式不当，损失严重

企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。

原因：不科学的投资管理模式。目前，我国大多数企业的投资管理不仅先天不足，而且后天失调。投资的体制和机制不顺，管理的制度和办法滞后，跟不上形势发展的需要，忽视科学投资战略规划和精确的预算控制，没有严格的风险控制分析和市场应急措施，缺乏必要的激励约束机制和责任追究机制等等。

对策：实施一种先进的投资管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、规范化、科学化的投资管理方法，按照投资建议、可行性论证、投资决策、投出资产处置和销售等环节对投资实施全程控制和监督。健全投资管理机构，完善投资决策机制、管理机制和监督机制，制定严格的投资管理制度。界定关键区域的责权利，既要防止权力重叠，又要避免权力真空。实施必要的责任追究机制和合理奖惩办法，形成齐抓共管之势，产生管理协同效应。力争每一项投资都能做到高起点设计、高标准运行、高效能管理、事前论证民主科学、事中监督及时有效、事后考核评价准确。

2、缺乏市场调研意识

市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。

原因：有些企业往往没有掌握充足的可靠的信息，因此专门研究规避风险问题，对企业的生存和发展至关重要。不做市场调查，或市场调查的方法不当，缺乏科学依据，搜集数据失真，从而导致错误理论，误导企业选项，最终导致决策失误。

对策：企业应在深入调查的基础上，掌握足够的信息。进行市场调查的方法有许多，比如座谈会、街头访问、入户调查、跟踪测试、商店研究、企业研究、二手资料收集等等，每个企业应根据自己的需要来决定采用的方法。

3、投资风险大

投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的风险。企业的经营者对该企业如何经营而承担的风险，包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营密切相关，对内投资一旦形成后，其投资风险就包括企业自身可以控制的企业特别风险和自身不可控制的市场风险。而对外风险和本企业的经营没有直接关系，它包括被投资企业的特别风险和市场风险，而这两种风险对投资企业来说都是不可控制的。

原因：一些企业由于人员素质整体不高，管理水平偏低，缺乏驾驭风险和规避风险的能力，尤其是一些私营中小企业，主要管理人员没有树立风险意识，投资随意性大，导致其投资项目风险更高。

对策：努力降低投资风险。加强对新产品试制的投资、对技术设备更新改造的投资、对人力资源的投资。人是企业管理的基本因素，加强人力资源的投资，有助于提高企业的管理水平；另外分散资金投向，降低投资风险，也会起到减少投资损失的作用。

4、投资决策缺乏创新

美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者赫伯特?西蒙教授说过：“管理的核心问题是经营，经营的核心问题是决策，决策的核心问题是创新。”国外许多企业由于投资善于创新，拥有自己独特的技术或核心竞争力，使比自己大的企业想吃吃不掉。我国的很多企业投资创新意识不够，往往追随比自己大的企业或同行相近企业的投资模式以及投资做法，缺乏创新，不能通过投资培植自己独特的技术或核心竞争力。

原因：决策带有盲目性。计划经济向社会主义经济过渡过程中的一系列变革，实际导致了企业生存发展环境的深刻变化，企业领导不从本企业所处环境角度研究改革政策措施的性质及其影响，并对可能出现的变化做出及时的反应，重大投资决策便不可避免地带有明显的盲目性。

对策：树立投资决策的创新意识。企业应该在自己的领域内不断推陈出新，以不间断的自我积累、产品开发与升级、技术创新，更贴近消费者需求来实现企业的发展。而不是去抢占看来会盈利的非自己经营领域的市场。不知简单的盲从只会使整个市场空间越来越小，面对如潮的外国企业，诺大的市场只能拱手相让。我国的企业也应该吸取国外企业成功的经验，培植自己的核心竞争力，紧紧围绕自己的核心竞争力做文章。

5、投资决策者素质低，决策水平不高

在资金不足的困扰下，如何进行投资并能取得良好的收益，对每一个企业投资决策者来说都是一个难题，其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍偏低。许多投资者缺乏基本的财务管理知识，有的甚至连财务报表都看不懂，何谈进行投资决策与获取投资决策信息的能力。由于有的企业在人、财、物方面存在着明显的弱势，影响了其获取投资决策信息的能力和渠道；不注意财务会计信息的分析处理，许多企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。

原因：在经济发达国家，由于市场经济程度较高，存在比较熟悉的职业经理市场，对于管理素质的界定、划分和测评都有比较成熟的体系标准，管理者的知识、能力结构相对合理。相比之下我国的职业经理市场刚刚启动，现有的管理者也大多与行政级别挂钩，缺乏相应的市场经济知识，加上管理者自我完善、自我提高的动力和压力较小，造成管理者群体整体素质偏低的现象，无论是主观上还是客观上都不能完全适应改善企业投资管理和提高投资效益的需要。

对策：一支优秀的投资管理队伍。随着投资领域向深度和广度拓展，越来越需要一支协同有效的管理者队伍。要有一个好的人力资源战略，培养一批具有新思维，掌握科学方法，既有高度的社会责任心和历史使命感，又有投资管理经验和有关财务、金融、审计、税务、法律、管理等专业知识的各方面人才。

6、投资决策程序混乱

投资完全取决于决策者——不管是国有企业的高管和董事会特别是董事长、总经理还是中小民营企业老板的个人偏好、经验和知识，缺乏长远发展战略考虑，不经民主决策程序，没有必要的投资论证，盲目投资、意气投资、感情投资、政治投资等现象层出不穷。

原因：不民主的投资决策程序。对于国有企业造成目前这种不民主决策的很重要的原因之一是国有企业普遍存在的法人治理结构中一元制下董事会监督权、经营权与决策权混同。

对策：采用一种科学的投资决策程序。建立科学民主的投资决策程序，改变决策者仅仅靠经验、主观判断进行决策的观念和做法，拓展决策者的思维空间，强调企业自主投资过程中决策程序的民主化和科学化，延伸决策者智力和视野，从而使决策者将原先模糊的管理经验和决策程序进行规范化、定量化，最大限度地消除决策过程中存在的不确定性和随意性，保证决策的合理化、管理的现代化。特别是中小民营企业在得到投资信息之后，应避免一言堂的误区，采用多种方法来进行科学决策。

三、企业投资的进一步思考

企业要想永远生存下去并得到发展壮大，除了要认识到在其投资中的现状、问题及采取必要的措施之外，还要着重考虑以下几个方面。

1、企业应特别重视投资项目的可行性研究

企业进入市场以来，所面临的外部环境发生了根本性的变化，其内部的情况也发生了较大的变化，各种风险客观存在。因此企业领导，需根据不断变化的内外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可行性研究显得尤其重要。

2、企业投资风险及其控制

由于客观世界充满了不确定性，所以风险也是客观存在的，每一项投资都有一定的风险。如果投资决策面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须要经过预测、决策，并对投资项目实施严格的审核与管理，以防范和降低风险所造成的损失，提高投资项目的经济效益。

3、建立投资退出战略

企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。

很多企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少想过如何适时兑现投资，更少想过如何收拾亏损残局。对企业来说，投资总是做“加法”容易，做“减法”难。企业通过投资、再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。

【参考文献】

[1]陈伏辉：企业项目投资决策存在的主要问题和对策[J].中国科技信息，2007（19）.

[2]闫红霞：浅议我国企业投资过程中的税收筹划[J].山西高等学校社会科学学报，2007（19）.

[3]马兴元：试论企业投资过程的财务管理[J].会计之友，2006（16）.

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加拿大联邦和魁北克移民：160万加元

加拿大联邦投资移民和魁北克投资移民均要求申请人要凭自己的努力，以合法经营的途径积累个人私有财产(企业中属于自己的利益部分，包括动产与不动产、股票以及私人的房地产、银行存款等减去公司与个人债务)达到160万加元以上，别人馈赠或继承只能作为其中很小一部分。

澳大利亚：各类别资产要求不同

澳大利亚商业移民的资产条件要求，根据各类型不同而要求不同：如163类要求申请人和配偶总资产达到50万澳元，其中50万澳元用于在澳大利亚创建企业，10万澳元用于安家；165类要求在申请递交前，有2个完整的财政年度，申请人和配偶的个人资产达到112.5万澳元；132商业天才永居类要求申请人和配偶总资产达到150万澳元，用以在澳大利亚建立企业和安家。目前是按照澳大利亚现有政策执行，而近期澳大利亚政策将面临较大调整。

英国：两种投资方式要求不同

第一种投资方式要求主申请人及配偶名下的可转移资产(包括现金，存款，股票等)应达到105万英镑；第二种投资方式则要求主申请人及配偶名下之净资产(包括现金、存款、不动产、股票及公司股权等)应达到200万英镑；并在英国控制不少于100万英镑的款项，该笔款项可包括投资者向英国财务机构的贷款。选择贷款方案，申请人需要提供200万英镑的总资产证明，并将19万英镑贷款费用交给银行，由银行帮助完成100万英镑的投资便符合投资条件。

加拿大、澳大利亚投资移民项目都要求申请人解释申报资产的合法来源，但许多申请人都无法提供完备的资产来源证明，如审计报告、所得税税单等。英国投资移民项目则对资产来源无严格要求，只要能提供资产证明即可。所申报的资产，可以通过继承、赠与、证券投资、期货买卖、生意经营等形式获得。

美国：需具备50万美元以上资产

美国投资移民要求申请人必须拥有50万美元的资金及其合法性证明(即劳动所得、不动产、证券、赠与、继承均可，但须出于合法途径)。

新加坡：要求公司年收入达3000万新元

新加坡要求投资移民申请人需有成功的创业经验并拥有自己的公司，公司需满足以下条件：

1.在申请前的上1年，公司的主营业务收入必须达到3000万新加坡元(以下简称新元)或以上，需通过审计师事务所来审核。

2.公司最近三年的主营业务收入年均额必须达到3000万新元或以上。

3.拥有≥10％的股份。

香港：拥有不少于1000万港元净资产

香港要求投资移民申请人在提出申请前的两年拥有不少于1000万港元净资产，并且投资者须把不少于港币1000万元投资于一个或同时投资于两个获许投资资产类别。

二、申请者本人条件

加拿大：过去5年内拥有至少2年的经商管理经验

加拿大要求申请人自申请之日起要具备5年内至少有2年以上经营管理经验，并能够成功的操作、控制或领导某个企业。企业主需持有该企业一定股份，并有成功管理经验；高管则管理拥有5名或以上全职员工的企业的经验。

澳大利亚：对管理经验均有要求

由于澳大利亚商业移民类别较多，其各类别所要求的申请条件不尽相同，例如163类要求申请人需具有成功的企业管理经验，在移民申请提交前4年内的至少2个财政年度，申请人在某企业中持有股份，并管理该企业，该企业营业额不低于30万澳元；申请人股份持有要求如下：如果该生意为上市公司，申请人占有至少10％的股份；该企业营业额为澳元40万或以上，申请人至少要占有30％的股份；该生意的年营业额在30-40万澳元之间的，申请人至少要占有51％的股份。

165A类要求申请人拥有3年以上成功的企业管理经验，申请人在某企业中持有股份，营业额在30-40万澳元的，申请人股份至少51％；营业额在40万澳元以上的，申请人股份至少30％；申请人企业为上市公司的，申请人股权不少于10％。165B类要求申请人需具备3年以上投资管理经验，在申请前5年至少有1年满足：申请人和／或配偶名下持有市值为75万澳元或以上的合格理财投资产品，并持续对该理财产品进行管理。

132商业天才永居类要求申请人拥有成功的企业管理经验，在移民申请提交前4年中至少有2个完整财政年度，在某企业中持有股份，且该企业每年营业额不低于300万澳元；申请人在该公司中的净资产不低于40万澳元。

美国：无商业背景等条件要求

美国EB-5投资移民对投资人的要求十分宽松，其不必受任何商业背景、年龄、教育程度及语言能力的条件限制，年满18周岁即可申请。

英国：无经商管理经验要求

英国投资移民对于经商管理经验并无要求，满18周岁就可以提交申请。

新加坡：需出具商业经营管理证明

新加坡投资移民对申请者的学历、语言等均无要求，但需出具商业经营管理的证明。