民营企业融资途径范文
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篇1
关键词:中小民营企业 融资难 解决途径
中图分类号:F276.3
文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2016)08-008-02
一、中小民营企业的界定及其特点
(一)中小民营企业的界定
在经济学界中,对于民营企业的概念看法各异。其中主要有两种:一种是民营企业是民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资收益、民间私人承担经营风险的法人经济实体;另一种是指相对国营而言的企业,其按照其实行的所有制形式不同,可分为国有民营和私有民营两种类型。从广义上看,民营只与国有独资企业相对,而与任何非国有独资企业是相容的,包括国有持股和控股企业。因此,归纳民营企业的概念就是:非国有独资企业均为民营企业。从狭义上看,“民营企业”仅指私营企业和以私营企业为主体的联营企业。
中小企业,是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要,增加就业,符合国家产业政策,生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。在2011年,我国颁布的《中小企业划型标准规定》给我国企业划分提供了详细依据。具体的划分标准要按照企业的员工人数、营业收入、资产总额等指标结合行业的特性来制定。
因此,笔者认为,中小民营企业是指满足《中小企业划型标准规定》的民营企业。
(二)中小民营企业的特点
1.管理体系不规范。国营体系管理经过改良的简化版与中国传统家长管理制的结合,就是我国民营企业管理的实质。企业在发展过程中,制度的创新改革每每与正规化管理发生矛盾冲突时,总是会不了了之。虽然我们期待着中小民营企业能够坚持改革,努力创新,从而在强有力的领导下有望成功突破这个怪圈。但迄今为止,许多中小民营企业始终都在小打小闹,无法逾越管理混乱的局面,只能在原地转圈,无法突破自己继续前行。
2.缺乏规范的人才培养体系。许多中小民营企业为了生存,往往把只能把精力放在业务上,而对于人力管理管理投入不够,缺乏规范的人才培养体系。以至于对如何从市场招聘到合适的优秀人才、如何管理人才、如何留住人才,都缺乏相应的研究。因此,人员流动大,人才提升空间狭小,未能良好地调动员工的热情,同时也增加了人力成本。
3.中小民营企业多数集中在劳动密集型产业。由于我国的整体技术水平相对落后,而中小企业的发展又是在就业压力和国内市场需求旺盛的双重作用下崛起的,顺应了社会环境的发展,所以我国中小民营企业的发展主体主要集中在劳动密集型产业上。
4.中小民营企业业务主要面向国内市场。众所周知,我国人口总数众多,而我国的国民经济又正在发展中,这就造成人口与就业岗位的不对称,劳动力过剩,从而导致我国的就业压力始终存在。因此,为了增加就业机会,提高社会就业率,缓解市场就业压力,政府鼓励中小企业的创办。同时,由于这些中小企业自身素质普遍偏低,便决定了它们的生产、服务无法打破限制面向国外,哪怕部分外向型中小企业能够突出重围,但也会因为种种因素,难以适应国际市场的激烈竞争而无法长久发展,最终使我国中小民营企业生产和服务只能主要面向国内市场。
二、中小民营企业的融资难的原因分析
(一)中小民营企业自身的问题
通过调查发现,由于大多数的中小民营企业都有规模较小、财务制度不健全、资金来源不稳定、抵押担保物不足、发展前景不确定等多方面的问题,因此很难得到金融机构有效的信贷支持。特别是一些经营状况不好的民营企业会向银行提供虚假信息;经营状况良好的民营企业则不愿意提供太多信息给银行, 唯恐泄露商业机密。很多民营企业信息管理混乱,财务信息缺乏规范性与真实性,发展方向和市场策略等方面的信息严重缺失,甚至自相矛盾,无法提供给银行值得信赖的信息资料,导致银行也是爱莫能助。加之民营企业融资需求“频、急、小”的特点,在某种程度上提高了管理成本,加大了企业经营的难度,而银行又不愿与民营企业深度合作,因此造成了民营企业融资困难。
(二)银行等金融机构方面存在的问题
目前,中国的金融体系依然是国有商业银行和股份制商业银行占主导地位,而国有商业银行和股份制商业银行不断地撤并和收缩机构,在县域以下几乎没有网点,他们扶持的对象主要集中在经营效益好、规模大的国有大中型企业。而中小民营企业大部分处在县域以下,成了被遗忘的角落,农村中小金融机构虽然积极介入,主动为中小民营企业破解资金困惑,竭尽全力扶持民营企业发展,因自身的资金实力不足和受监管指标的限制,心有余而力不足。
(三)政府方面存在的问题
我国政府虽然大力提倡支持民营企业的发展,也为此制定了一系列的扶持政策和措施。但是,由于政府在管理民营企业的过程中,监督职能并未充分发挥,或多或少都存在着不作为的行事态度,没有设身处地地为民营企业解决实际困难,更缺乏有效机制规范民营企业的经营行为,引导他们顺应市场经济的发展。从而导致政府提供的一系列政策、措施没有得到很好的贯彻落实。
三、解决中小民营企业融资难的途径
(一)改善中小民营企业自身不足
1.健全企业治理结构。在很大程度上,我国企业管理能力水平的高低决定了企业融资能力的强弱,因此,中小民营企业应当建立健全的法人治理机构,提高财务管理水平和管理能力,完善财务管理制度,合理转换企业经营机制,由“家族式”管理模式向专业化方向转变,从人治管理转向科学制度管理,健全企业治理结构,适度分开所有权与经营权,使企业管理更加科学、理性、制度化。
2.提高自身信誉水平。目前,因为中小民营企业在社会政府和银行的眼中其信誉度相对较低,所以要想赢得政府的扶持和银行的帮助,就需要提高自身信誉水平。因此,中小民营企业在为消费者提品和服务质量保证的同时,也要确保企业财务数据的真实性和完整性,努力提高企业自身在银行的信用等级,对外树立良好的企业信誉,建立安全可靠的信贷融资。
3.加大合资力度。中小民营企业可以通过联营资金实力较为雄厚的企业取得外源融资,或者兼并资金周转困难但发展前景较好的企业来获得更多的资金收益。另外,引进外商也可以缓解资金压力,让中小民营企业的企业所有制性质发生变化,成功使其在学习和引进国外先进管理技术的同时,打破所有制歧视,在银行取得相对良好的贷款优势,从而进一步提高民营企业的融资水平。
(二)政府应加大支持力度
1.建立信用担保体系。由于中小民营企业预期偿债能力弱,可用的信用资源非常有限,而解决信用资源匮乏的问题,一般只能借助第三方信用,这就导致个体信用的范围由于社会信用的共享而被扩大。所以为了缓解中小民营企业融资难的困境,帮助其扩大融资渠道,缓解融资压力,许多地区都将建立信用担保体系作为手段之一。
2.完善创业板、中小板运行机制。政府为了鼓励人们创业投资和加快科技的发展,鼓励“两高”、“六新”(即高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式)等自主创新企业及其他成长性创业企业在创业板上市。同时,也鼓励即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业到中小板上市,这无疑给中小企业融资带来了更多的机会。所以,政府应努力完善这些市场运行机制,加强监督,让其真正发挥效用。
3.引导并规范银行等金融机构行为。为了获得更多的融资资金,政府应当利用其职能正确的引导银行等金融机构,让其对中小民营企业融资采取公平公正的态度,使其能够得到更多的贷款帮助和其他金融支持。银行等金融机构应当明确放贷的基本准则,创立公正平等的融资制度,尽可能打破和消除所有制歧视,提高金融服务的水平。
综合来看,解决中小民营企业融资难问题是一个长期的问题。中小民营企业应逐步健全自身的信息披露机制,结合市场经济的发展规律,充分把握市场环境,调整资产结构,注重信用建设,努力提升自身实力;同时,政府的服务职能需要得到充分有效的发挥,并建立适应社会主义市场经济发展要求的现代金融服务体系。只有这样,才能为中小民营企业融资提供良好条件。
参考文献:
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关键词:民营企业;融资成本;融资风险
DOI:10.19354/ki.42-1616/f.2016.17.13
一、绪论
(一)研究的目的和意义。民营企业作为中国经济不可分割的部分,一直处于比较尴尬的地位。目的:想通过这次机会,学习我国企业有关构成,了解其生存情况。本文主要采用归纳演绎法、文献法、定量与定性研究相结合的研究方法,通过国外和国内民营企业的治理结构的比较,结合民营企业现阶段存在的有关问题,提出能适合我国基本国情的公司治理结构能够帮助提高财务管理效率的建议。
(二)国内和国外文献综述。现阶段我国不论是民营企业产权结构的先进性还是融资市场的发达性都落后于西方发达国家。通过对亚洲韩国和日本以及西方的美国、德国、加拿大产权结构的了解,韩国和日本也存在大量的的家族式企业并且有的已经有相当大的规模。在国外,民营企业占国民经济的绝大部分,他们的组织结构也很多样化,融资方式也各式各样。
二、产权的含义及民营企业产权结构的特征
(一)企业产权的概念与主要产权形式和特征。产权是在经济所有制关系下的企业所表现出来的法律形式,它具体指企业财产的所有权、占有权、收益权、使用权、支配权和处置权。产权的表现形式具体包含三层含义:(1)原始产权;(2)法人产权;
(3)股权和债权。
(二)民营企业产权结构的主要特征分析。产权结构的一元化和封闭性:当前大多数民营企业都是沿用传统的家族制和个人业主制、合伙制等形式进行经营,大部分产权集中少数人甚至一个人手中;二是企业所有权和经营权高度集中。
三、民营企业融资现状及融资风险
(一)企业融资的概念和分类。融资含义:“融资”,从字面意思理解就是融通资金。由于划分融资方式的标准不同,融资方式的分类也不一样,并且不同的划分还可能出现交叉与重叠,主要融资方式有以下几种:(1)内源融资和外源融资;(2)直接融资和间接融资;(3)股权融资与债券融资。
(二)民营企业融资效率现状及成因分析。(1)民营企业融资效率现状。1)外源融资可采取的方式比较单一。民营企业能从银行获得资金的数量有限,再加上民营企业规模比较小,受市场的影响大,经营风险比较高,银行就更加不愿贷给民营企业。2)融资渠道不正规。在金融机构得不到资金支持、自身资金不足的情况下,企业所有者往往会采取比较极端的方式来获取发展所需要的资金。(2)民营企业融资效率成因。1)民营企业能从商业银行得到的信贷支持力度不够。因此,在对民营企业发放贷款的同时,会提出比较苛刻的条件。2)股票融资的要求过高。3)我国民营企业的信贷信誉不高。4)信贷担保体系不够健全。
四、民营企业产权结构特征对公司融资的影响
(一)创业期产权结构特征对公司融资的影响。民营企业在创业初期一般是个人独资企业或是合伙企业。在这个阶段,民营企业的产权结构单一,所有权和经营权不分离,企业只归企业家所有,基础薄弱,企业不会受到金融机构的青睐,只能向亲戚朋友借来满足企业发展需要的资金。
(二)成长期产权结构特征对公司融资的影响。民营企业在经过初始融资和发展之后,进入成长期。产权结构仍比较单一,封闭性比较强,产权关系还是不够清楚。
(三)成熟期产权结构特征对公司融资的影响。企业在通过成长期之后,这时的产权特征是产权结构复杂,产权关系明晰,产权结构变得复杂、企业有了固定的市场、企业管理得到完善、企业的价值得到提高,这个阶段的企业融资渠道比较多。
五、产权结构的优化和融资效率的提高
(一)产权结构的发展方向,方式和途径。(1)产权结构的发展方向。首要就是向现代家族制过渡。在这过程中逐渐淡化家族制色彩,最终实现企业制度的现代化。鉴于我国企业民营企业现在面临的问题,民营企业的产权结构变革应朝着以下两个方向进行:产权清晰,权责明确。(2)产权结构的发展方式。变革方式:根据我国民营中小企业的实际情况,企业产权结构改革应采取以诱致为主、强制为辅的改革方式。
(二)优化产权结构途径和提高融资效率。变革途径:民营企业产权结构在改革时既要充分考虑成员之间各方面的利益,也要确保改革能进行得彻底。这不仅取决于外部宏观环境的优化,更取决于民营企业自身在微观层面上的自主创新活动。优化我国民营企业产权的单一结构可以通过分离所有权和经营权来实现。
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【关键词】民营企业;融资难题;破解策略
一、关于民营企业融资的文献综述
(一)有关企业融资理论概述
在国外,虽然不直接讲民营企业这个概念,但有关企业融资理论、企业融资渠道等研究成果对中国民营企业融资有一定参考价值。
1.企业融资理论。1958年,美国学者莫迪利亚尼和米勒在《美国经济评论》上发表的著名论文《资本成本、公司财务与投资理论》中得出MM理论,创建了现代企业融资理论的开端。该文深入考察了企业资本与企业市场价值的关系,提出在完善的市场中,企业资本结构与企业的市场价值无关,或者说,企业选择怎样的融资方式均不会影响企业市场价值。这一论断简洁、深刻,在理论界引起很大反响,并因两位学者各自姓氏的第一字母均为M而称之为MM理论。
2.企业金融周期理论。美国经济学家贝尔格和尤德尔(1998)提出,伴随企业成长周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求的变化是影响企业融资结构变化的基本因素。在企业成立初期,由于信息不透明和缺乏抵押品,企业只能以内源融资为主;随着企业的成长和信息问题的缓解以及可用于抵押的资产的增加,企业开始更多地依赖金融中介机构的债务融资;在进入稳定增长的成熟阶段后,企业的业务记录和财务制度趋于完备,逐渐具备进入公开市场发行有价证券的条件,于是金融中介债务融资比重下降,股权融资比重上升。
(二)几个基本概念
1.融资。依据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的理解,融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。广义的融资是指资金在持有者之间流动,以余补缺的一种经济行为。这是资金双向互动的过程,包括资金的融入(资金的来源)和融出(资金的运用)。狭义的融资只指资金的融入。即融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。
2.融资渠道。融资渠道是指企业资金来源的通道、途经。从经济主体角度看,企业的主要融资渠道有内源性融资和外源性融资。所谓内源融资是指企业通过本身的生产经营活动产生的盈余来进行融资,主要包括企业的留存盈余,折旧准备金、固定资产变现的流动资金转移、累计未付的工资或应付账款等。所谓外源融资是指企业通过直接和中介过程从外部的借款者或投资者那里筹集的资金。外源性融资根据其是否通过金融中介的作用可细分为直接融资和间接融资。直接融资是资金短缺企业在资本市场直接出售股票和债券给资金盈余企业,资金直接由盈余企业流向资金短缺企业而无需通过金融中介机构。间接融资是指资金在盈余企业和短缺企业之间的流动是通过金融中介机构充当信用媒介来实现的。
3.民营企业。在中国,民营企业是作为国营企业的对应概念而提出来的。从所有制角度看,民营企业属于非公有制经济成分,包括一切非国有企业如个体企业、私营企业、股份制企业、集体企业、自然人和法人共同发起的有限责任公司,国家参股但不控股的股份有限公司,以及三资企业等。从经营者角度看,民营企业强调社会经济个体自主管理、自主经营、自负盈亏,其本质在于无政府和官方直接插手的自主经营。
二、镇江民营企业融资难问题分析
(一)民营企业融资体制不顺
在现行金融体系下,目前以国有银行为主导的各种金融机构和金融工具服务对象主要是国有企业或大中型企业;而相比而言,民营企业在融资方面处于弱势地位,难以得到国有银行的青睐。民营企业主要依靠自身积累和非正规渠道进行民间借贷。据统计,2010年镇江市金融机构各项短期贷款余额中,私营及个体贷款仅占9.9%。部分民营企业是从民间筹资,不仅增加了资金成本,而且面临着债务风险。
(二)民营企业融资额度有限
民营企业融资额度有限。相比而言,银行对国有大型企业比较“爱贷”,而对民营企业却是“惜贷”,所以,民营企业一般不可能向国有大型企业一样获得较高额度的贷款,即使顺利获得银行贷款,其额度也是有限的。据了解,2010年,镇江民营投资资金来源中,民营经济的国内贷款占15.4%,而自筹投资高达83.1%。
(三)缺乏专门为民营企业提供服务的金融机构
镇江的民营企业很大一部分源自于改制的国有企业和集体企业,企业规模偏小、竞争优势偏弱。新建民营企业主要涉及一般制造业、批发零售业、住宿餐饮业、居民服务业等领域,技术含量不高、产业集聚度不够。这种参差不齐的状况决定了民营企业在资金需求方面有较大的差异性。而镇江的金融机构大部分是为国有企业提供金融服务的,缺乏专门为民营企业提供具有差异化、特色化的金融服务机构。
(四)民营企业申请信贷的审批手续复杂、要求高
民营企业融资需求一般具有“金额少、频度高、使用急”的特点。而银行贷款审批程序比较复杂,对流动资金需求急、频、快的民营企业来说,往往因难以快速获得资金而延误商机。据了解,有民营企业为争取一笔贷款花费了近半年的时间,不仅增加了企业获得信贷融资的隐性成本,而且因时间太长耽误了商机。而且银行信用评级不分企业类型,对大中小企业实行统一的标准,这对民营企业来说就有些苛刻。
(五)非正式金融渠道成为民营企业融资的一种新途径
近几年来,非正式金融渠道成为民营企业融资的一种新途径。一种是通过自身融资。即经济效益比较好的企业利用经营利润来积累发展资金,或者以内部职工筹资的方式筹集资金,解决资金短缺的问题。第二种是通过民间借贷。目前,不仅在镇江,在全国许多地方,民间借贷暗流涌动。民营企业通过亲戚或各种“地下钱庄”以较高的利率获得借款已经不是什么秘密。从实际情况看,一方面民间借贷能够为民营企业解决燃眉之急在短期之内筹借到所需资金,但也可能扰乱国家正常的金融秩序,加大民间债务风险,带来负面效应。
三、镇江民营企业融资难的原因分析
(一)从民营企业融资的内部环境分析
1.民营企业信用能力不足,难以取信于金融机构。信用是反映企业在社会各方面影响力的一面镜子,信用是否缺失直接关系到企业的名声乃至企业的兴衰成败。目前,镇江民营企业自身信用能力不足。有的企业不能按期归还贷款,有的企业不能按合同履行义务,有的企业财务管理不规范;甚至有些私自改动会计资料,编制虚假财务报表。民营企业信用缺失,难以取信于金融机构,也就难以获得融资来源。
2.民营企业产业层次低下,难以获得金融机构的青睐。近几年,国家对符合产业政策的企业有许多金融方面的优惠政策,但是,由于镇江的民营企业产业层次普遍低下,难以获得国家有关金融政策的支持。目前,镇江民营企业仍然主要集中在制造业以及传统的第三产业领域。在现代服务业方面,民营企业所占比重较小。民营企业产业层次不高、技术含量低下,难以得到金融机构的青睐。
3.民营企业创新能力不够,难以获得金融政策的扶持。为推动创新型城市的发展,近几年镇江出台了许多鼓励企业创新的扶持政策,但是由于民营企业受人才、资金和技术等方面条件的限制,创新能力不够。2010年,镇江民营企业R&D研发人员占科技活动人员数比重为48.0%,低于全市平均水平4.3个百分点;R&D经费支出占科技活动经费内部支出比重为45.6%,低于全市平均水平3.2个百分点。大多数民营企业依然主要依靠要素投入和投资拉动,缺乏技术创新和管理创新方面的突破,难以获得金融政策的扶持。
(二)从民营企业融资的外部环境分析
1.现行金融体制和资本市场的缺陷限制了民营企业的融资渠道。一是国有商业银行对国有企业和民营企业不能一视同仁。由于国有商业银行长期担负着为国有经济提供金融服务的职责和任务,对民营企业一直有歧视性的看法,不愿意向民营企业提供金融服务。二是资本市场发展不健全。由于中国的证券市场服务对象主要是国有企业,以扶持民营企业和高科技企业的二板市场由于条件苛刻使大多数民营企业难以进入,再加上债券市场发展落后,使得民营企业难以从资本市场得到直接融资。
2.金融机构的贷款规定和信贷制度束缚了民营企业的贷款。金融系统对民营企业的贷款方式实行抵押贷款或担保贷款。由于民营企业资产规模小,企业发展急需资金,通常没有有效资产做贷款抵押或质押,无法提供银行需要的足够的担保,按照这个规定民营企业很难从银行获得贷款。而且商业银行实行严格的信贷风险责任追究制度,对新增贷款实行“零风险”控制,实行贷款质量终身追究制,使信贷人员在权力与义务、责任与收益上进行权衡,对民营企业是否贷款采取谨慎态度,这是制约民营企业获得贷款的一个原因。
3.国有商业银行基于经济利益最大化的追求不愿意对民营企业发放贷款。国有控股商业银行的运行机制适宜于大中型企业搞贷款“批发”,而民营企业对信贷需求量小、频率高,适合搞贷款“零售”业务,“零售业务”与“批发业务”相比,市场成本更高。据估算,银行对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业贷款的5倍左右,而且银行对中小企业贷款还要承担一定的机会成本,因此,基于经济利益最大化的追求,银行一般更愿意向国有大企业发放大额贷款而不愿向民营企业发放小额贷款。
四、破解民营企业融资难问题的主要策略
(一)加强民营企业自身建设,为企业融资创造良好的信誉和有利条件
1.遵循诚信原则,建立良好信誉。当今社会,信用乃企业的立身之本,成功之基,是企业良好信誉的集中体现。讲诚信是民营企业能够赢得金融机构信任的一条重要原则。因此,镇江的民营企业首先要建立一套规范的信用管理制度。将诚信贯穿于企业整个生产、经营过程之中,使重信用、守合同成为企业经营管理的理念和原则。其次,建立企业信用评价体系。包括企业经营特征、经营方式、信誉状况、信贷能力、市场能力和社会形象等,综合反映企业信用情况。
2.加强企业内部管理,创造良好的融资条件。管理是企业发展永恒的主题。加强民营企业内部管理,全面提升企业经营管理水平。一是建立健全民营企业财务管理制度,保证会计信息的真实性和合法性,规范财务管理,为金融机构进行信贷评估做好基础工作。二是以绩效管理为重点,做好人力资源管理工作。完善员工内部培训制度,形成科学合理的选人、用人、留人机制。加快技术创新与管理创新,加大科技投入及新产品开发研究,加快产业转型升级,为企业融资做好基础管理工作。
(二)构建多层次资本市场,扩宽民营企业直接融资渠道
1.建立风险投资机制,扶持民营企业发展。从国外发展经验看,风险投资是扶持中小企业发展的一种较好的制度。20世纪70年代以来美国等发达国家的实践证明,创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂,成为新经济的主要推动力。因此,在镇江应建立风险投资机制。加大扶持民营高科技企业的发展,由前期的政府主导,逐步转向以企业和民间资本为主导,吸引外资进入高科技领域,增加R&D资本的投资,培育新的优质资产,减少民营企业投资风险。同时,建立完善风险投资的退出机制,合理保证资金的回流,确保风险资金有效退出,变现投资者的收益。
2.落实江苏省《关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》,拓宽民营企业直接融资渠道。2010年9月,江苏省出台《江苏省政府关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》。镇江应认真落实江苏省的实施意见,通过实施具体措施,拓宽民营企业直接融资的渠道。《意见》第十五条规定:改善融资环境。对发展前景好、具备上市条件的民营企业,列为省重点后备上市资源,省科技创新专项引导资金和各级各类产业发展引导资金优先扶持。大力发展区域股权产权交易市场,充分发挥地方产权交易机构作用,为非上市股份有限公司开展私募股权融资和股权转让业务提供服务。以多层次资本市场体系建设为契机,大力推进场外交易市场建设,积极争取国家代办股份转让系统试点。
(三)加快金融创新步伐,完善民营企业间接融资体系
1.转变商业银行经营机制,加大对民营企业融资力度。目前,国家正在深化金融体制改革,逐步打破国有银行高度垄断的局面,规范发展地方性中小金融机构,有步骤的开放民间资本参与城市信用社和城市商业银行的重组改造,为民营企业发展提供更多资金支持。为此,商业银行应努力实现两个转变:一是转变经营观念,对国有企业和民营企业提供一视同仁的金融服务。二是转变经营机制,国有商业银行应制定对民营企业专门的贷款政策和管理办法,加大对民营企业融资支持的力度。
2.加快金融创新步伐,拓宽民营企业融资渠道。为解决民营企业融资困境,国家要求金融机构加大创新步伐,尝试新的融资方式。(1)大力发展互担保制度。互担保将银行或政府担保组织的外部监督转化为互担保组织内部的相互监督,提高了监督的有效性。构建以互担保机构为主、政策性担保机构和商业性担保机构为补充的担保机构为基础,以地区和市级、省级、全国三级再担保机构为支撑的结构体系。这种制度不仅可以减轻政府的财政负担,也有利于民营企业与银行沟通,是一种值得推广的模式。(2)尝试推广应收账款质押融资担保方式。从2008年开始,镇江新区尝试应收账款质押融资担保方式。实践证明,应收账款质押融资担保服务,在有效强化企业信用意识、防范信用风险的同时,为民营企业突破融资“瓶颈”,提供了新的路径。
3.积极发展民营中小银行,为民营企业提供对口的金融服务。根据发达国家的经验,中小银行更适合于对中小企业提供金融服务。在镇江,积极发展民营中小银行,允许民间资本投资新建民营银行,鼓励民间资本进入城市商业银行,建立以民营资本为主的城市商业银行。建议适当提高民营企业法人和自然人在村镇银行的持股比例,扩大村镇银行发起人的范围。建立社区银行的试点工作,允许有较强资金实力、持续合法经营的民营企业作为社区银行的发起人。当然,金融监管部门要加强监督和管理,制定民间资本创办民营中小银行和中小金融机构的具体规定。
4.发挥民间商会、行业协会在民营企业融资中的协调作用。近年来,民间商会、行业协会作为一个群,在民营企业发展过程中越来越发挥其重要作用。民营企业之间可以通过相互提供担保或者集体担保来弥补民营企业融资过程中缺乏担保的不足。有群内企业的相互担保,会增加金融机构的放贷信心,为民营企业提供更多的资金。镇江光彩集团等多家民营企业自发组成的“镇江民营企业促进会”,在解决多年困扰民营企业融资难、担保难的问题上发挥了积极作用。根据促进会章程,全体会员按照出资数额,可以向协议中信银行申请最高至企业出资三倍的银行贷款。贷款实行会员信用联保,如果企业出现还贷危机,中信银行可在发展基金账户中直接扣除贷款本息;如果贷款风险高于发展基金,还可以追诉促进会其他企业会员的联保责任;联保会员无力还贷,还可以追诉贷款企业的抵押物品。通过建立这三道防线,有效防止了贷款风险。发挥民间商会、行业协会的协调作用,也是破解民营企业资金瓶颈的一条重要途径。
参 考 文 献
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关键词:民营企业 融资问题 困难
长期以来,我国的民营企业面临着融资困难的困扰。融资问题对于民营企业的发展产生了重要的影响,如何解决民营企业的融资问题,已经成为了当前我国经济社会中关注的焦点。笔者主要分析了当前民营企业的融资困难问题,并试着提出了一定的解决对策,希望对于解决民营企业融资问题起到一定的积极性意义。
一、 民营企业的融资困难问题分析
民营企业在我国的经济社会发展中越来越占据着重要的作用,与此同时,民营企业的融资困难问题也由来已久。结合我国当前的社会主义市场经济体制的实际情况,民营企业融资困难问题存在的原因主要有以下几个方面:
1、 融资体系的不健全
融资体系的不健全给我国的民营企业融资带来了一定的消极影响,这主要表现在当前企业在股票融资和债券融资上的准入“门槛”较高,使得大部分民营企业只能望而却步。一方面,企业要想进入资本市场,需要具备不少于5000万元的注册资本和面值1000元以上的股东不少于1000人等条件,而这个条件对于大部分民营企业来说是很难满足的。另一方面,企业要想通过发行债券融资,实施的方法是规模控制、集中管理和分级审批,而这个方法也给民营企业的债券发行带来了极大的阻碍。
2、信贷融资限制多
信贷融资是当前企业比较常用的一种融资方式,已经构成了市场经济中的重要融资组成部分。但是,当前的信贷融资条件比较苛刻,这给民营企业的融资也带来了困难。首先,当前的信贷融资没有形成科学的信贷营销机制。一些商业银行过分强调信贷责任追究制和信贷资产的安全性,这给自身存在着一些缺陷的民营企业造成了信贷困难的问题,也造成了商业银行在向民营企业提供融资服务的时候存在着不热情、不愿意与其合作的现象。其次,民营企业信贷限制较多。一些商业银行在信贷的过程中要求企业必须是AA级以上信用资质,甚至还要求县域以下的中小民营企业不能贷款,这就造成了民营企业的融资困难。
3、 缺乏完善的信用风险评估与担保体系
民营企业在信贷融资中不能实现顺利融资,除了因为信贷融资限制多的原因外,还主要因为在信贷融资中缺乏比较完善的信用风险评估和担保体系。调查显示,民营中小企业因为担保问题出现信贷遭拒的比例达到了一半以上。具体说来,原因主要在于:第一,我国当前缺乏比较完善的信用风险评估机构和体系,民营企业的信用状况也就没有得到有力的监测和评估;第二,我国民营企业信用担保机构数量少,很难落实担保机构。
4、 民营企业自身的缺陷
当然,民营企业融资困难的原因还在于民营企业自身,主要表现为:第一,一些民营企业在内部控制结构上沿用家庭式的管理模式,或者是个人业主制和合伙制,规模较小,市场竞争力较弱。第二,一些民营企业虽然建立了现代管理制度,却因为管理层自身素质的问题,管理效果不明显。第三,民营企业的财务制度普遍不健全、资金管理缺乏实效性,可以抵押的资产缺乏,信用状况不透明和信用等级不高的原因。
二、 如何解决民营企业的融资困难问题
解决我国民营企业的融资困难问题,是一项关系到经济发展和社会稳定的综合性工程,需要充分发挥政府、企业、银行以及社会力量的支持,只有这样,才能从让民营企业的融资问题既治标又治本地解决。
1、 健全民营企业信贷管理机制
国家银行要根据国家的相关金融服务指导性意见,并结合具体的民营企业的发展实际状况,制定好授权授信的范围和额度,适度地放低审批条件和下放审批权限,促进民营企业的融资问题得到基本解决。为了降低民营企业信贷的风险,保证信贷资金的安全,国家银行还应该从贷款激励约束机制出发,将信贷人员的权利、责任和利益相结合起来,促进民营企业在信贷的过程中讲信用,守承诺。此外,国家银行更要积极创新信贷综合业务,对于信用等级好、信用度高和经济效益好的民营企业给予融资方面的支持,促进其健康可持续发展。
2、 发展债券融资方式
解决民营企业融资困难问题,要从发展债券融资方式出发,积极改进民营企业的资本结构,促进民营企业更合理地利用资金,从而减少民营企业的融资风险。发扬债券融资方式,可以有效地规范社会的集资行为,促进企业和人民的投资意识提高,民营企业在投资的时候也更加谨慎,并在一定程度上减轻了银行的大量存款形成的压力,因而是一种有效的解决民营企业融资问题的方式。
3、 充分发挥货币政策的引导作用
国家要积极引导和支持民营企业的投资与生产,从而为民营企业的健康发展营造一个有利的环境。一方面,人民银行基层行要做好货币政策实施情况的分析工作,清晰掌握民营企业的贷款的结构变化趋势,并利用再贷款、再贴现等货币工具扶持中小银行支持民营企业发展的能力;另一方面,人民银行基层行更应该做好窗口的引导工作,督促好民营企业发展的各种货币信贷政策措施的实施情况,并充分发挥利率工具的作用,对于一些有市场发展前景的企业要利用封闭贷款的方式进行支持,鼓励民营企业继续发展,而对一些贷款风险大的企业,可以通过提高贷款利率的浮动水平来限制其发展。
4、 建立银行与民营企业的信息沟通机制
对于民营企业自身存在的缺陷,要从沟通机制的建立出发,促进民营企业走出外部世界,交换和分享信息,搭建平台,共同发展。人民银行要建立民营企业联席会议制度,通过会议与政府部门、商业银行、民营企业等分析企业发展中存在的问题,反馈有利于民营企业发展的金融信息,搭建起企业信贷信息平台。此外,民营企业要积极与银行合作,加强银企沟通,企业的主观部门要经常向银行推荐发展良好的项目,为银行的信贷政策、信贷信息和信贷工具的选择和创新提供依据,进而搭建一个共同进步的平台,有效解决民营企业的融资困难的问题。
参考文献:
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[3]祁渊.解决民营企业融资难的一个视角——构建信用评级体系[J]. 财经问题研究. 2004(03).
篇5
摘要:本文分析了民营企业融资困难的问题和原因,提出了相应的解决对策,以供参考。
关键词 :民营企业;融资;对策
企业融资的主要方式根据资金来源可以分为内源融资和外源融资。内源融资即资金来自企业内部,是主要来源,企业将自身储蓄资金转化为投资,是企业运营发展的重要组成部分,包括盈余资金、固定资产变形资金转移、折旧准备金、应付账款等;外源融资即企业向其他经济机构或主体筹集资金,例如发行企业债券或股票、银行贷款等。
权衡风险和收益是融资的基础。风险对资金来源和融资渠道具有重要影响,风险的直接表现是融资困难,民营企业自身的收益、风险特点也反映出其融资的特点:第一,融资费用高。我国民营企业规模较小、数量众多、融资需求量大,但资金需求随机性大、周期短,民营企业在利用银行贷款时,银行花费的人力、财力较多;第二,实现贷款担保和抵押困难。担保和抵押是减少贷款风险、提高企业信誉的重要措施,但民营企业的经济信息透明度低、较为离散、管理不够规范等问题,使企业的抵押品和担保不符合规范;第三,融资具有阶段性。民营企业在不同成长发展阶段的融资需求不同。
一、民营企业融资困难的问题及原因
1.民营企业自身原因
我国民营企业大多数是家族企业,并没有进行公司制改革,所以企业的经营权和所有权实际上是集中在一起的,加之企业管理松散,导致民营企业在经营发展过程中的不确定性较强;而且很多企业不具备上市所需的大量资金,因此几乎不可能依靠发行股票或企业债券的方式筹集资金。此外,我国很多民营企业的规模较小、成立时间短,通过非金融机构融资难度较大,因此企业只能将银行贷款作为外部筹集资金的重要途径,融资渠道单一。但是民营企业,尤其是中小型民营企业的固定资产较少、还贷能力不高,降低了银行对企业提供的贷款额度。而且,民营企业的资产、经营信息披露不完整,财政缺乏透明度,不良资产占较大比例,有些企业甚至存在偷税漏税、财务报告不真实的违法违规行为,对企业信誉造成严重影响,提高了银行贷款的成本和风险,银行贷款困难成为阻碍企业发展的瓶颈问题。
2.银行贷款风险
与国有企业相比,银行对民营企业提供的贷款的经济风险相对较大。国有企业的规模大、拥有大量固定资产、流动资金充足、还贷能力强,导致银行形成呆账、坏账的可能性较小,如果市场需要的资金量大,银行更愿意为国企提供贷款而不是选择民营企业。此外,现有金融体系为民营企业提供的信贷业务大多是短期的,中长期信贷供给不足。
3.外源融资成本高、收益低
我国民营企业的地域分布不够集中,贷款频率高,导致银行对民营企业的实际经济情况进行实地调查的范围较大、花费较多。而且企业申请的贷款量小,虽然贷款利率相对较高,但是由于成本高,银行获得的净利润少。而国有企业与金融机构联系紧密,银行对国企的放贷业务不需要繁琐的审查,加之国企贷款量大,银行能够取得更高收益。商业银行制定信贷计划时期授信额度更多地向国企倾斜,这也是民营企业银行贷款困难的重要原因之一。
4.缺乏健全的信用担保体系
银行在向民营企业提供贷款业务时,考虑到风险和成本,通常需要民营企业在申请贷款时提供第三方信用担保,但我国的信用担保行业起步较晚,现阶段,我国中小企业信用担保体系尚不完善,为民营企业提供信用担保服务的机构规模较小、实力不强、收取费用较高,发展进程缓慢。所以,民营企业的银行贷款信用担保缺乏有力保障。
5.信息不对称
民营企业的财务信息通常不会向外界公布,所以企业在外部筹集资金时无法证明其自身的经济实力和信用水平。民营企业为了成功获得银行贷款,会对需要披露的信息进行选择,披露的信息并不全面,而且,由于一些民营企业存在账务混乱、管理不规范的情况,降低了民营企业的整体信用水平。同时,我国也没有建立其健全的信用评估体系,民营企业缺乏权威性的评估机构对其实际信用水平实施准确评估。这是导致企业与银行信息不对称的主要原因。银行在进行贷款业务时,首要的考虑因素就是风险,而信息不对称成为风险根源。银行不了解民营企业的财务状况、潜在资金能力、信用情况、偿还能力等,为了确保贷款的安全性和稳定性,在为民营企业提供贷款时会更加慎重,相应地企业获得资金的难度更大。
二、解决民营企业融资难的对策
1.企业提高自身的经济实力和信用水平
民营企业提高自身综合素质,是降低融资难度、通畅融资渠道的主要手段。民营企业需要充分了解自身存在的问题和核心竞争力,规范经营和管理。根据国家对中小企业的扶持政策,增强实力和信誉,有利于资金向企业流动。首先,民营企业要明确产权界定,打破家族管理的传统模式,向职业化、专业化管理过渡,根据实际的产权结构,分析利益主体之间的关系,实行经营权和所有权分离,建立现代化的企业经营管理制度;其次,企业要加大信用建设力度,完善信用制度。企业要树立强烈的信用意识,实施严格的产品管理,保证产品质量,为企业的社会形象奠定良好的基础;建立完善的信用机制,确保企业会计信息的真实、完整,为贷款申请提供科学依据,并加强与银行的信息沟通;成立专业的信息管理部,重视信用控制,防范信息风险,及时对企业信息进行修改和补充;最后,企业不断提高管理能力,完善管理制度,规范管理流程和内容,以提高企业市场竞争力和经济效益,增强资本实力。
2.充分发挥政府的政策支持作用
一方面,应建立完善的民营企业融资法律体系,为促进企业长远发展,制定相关法规,解决民营企业发展过程中的资金、人才、信息、产权、内部管理等问题;另一方面,政府应加大对民营企业的政策扶持。针对能够为国家发展做出较大贡献的民营企业,在其进行银行贷款时可以给予财政补贴,对信誉良好的民营企业给予政府担保,降低银行贷款利率,延长还款期限等,为民营企业成功获得贷款提供可靠保障。同时,政府设立相关咨询机构,免费为民营企提供融资咨询服务,为银行承担一定的贷款申请审批任务,减少银行成本。
3.改善民营企业融资渠道
银行贷款是民营企业融资的主要渠道之一,商业银行可以结合民营企业的经营特点,制定专门的民营企业信用评价制度,转变传统观念,对民营企业和国有企业提供平等的金融服务,简化贷款程序,建立安全、高效的工作机制;对民营企业增加专门的贷款种类,提高抵押物的种类,对满足信贷条件的企业,可采用联合授信和循环授信的方式提供贷款;在立法基础上成立针对民营企业的贷款机构,为满足民营企业的需求、支持企业发展提供有力支撑。
三、总结
综上,民营企业是促进我国经济发展的重要力量,在社会、政府、银行和企业的共同努力下,帮助民营企业解决融资困境,从而为我国经济建设和发展做出贡献。
参考文献:
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[2]尹全胜.民营企业融资难的原因及对策分析[J].辽宁省社会主义学院学报,2012,(02):57-60.
篇6
关键词:民营经济;民营企业;融资
随着中国经济的高速发展,民营经济已经成为中国经济发展的亮点和动力,成为国民经济的重要组成部分。民营企业在促进经济发展、扩大社会就业、提供社会服务、增加财政收入、出口创汇等方面做出了巨大贡献。但是,民营企业在迅速发展的同时,由于自身缺陷和外部环境多种因素导致面临许多问题,其别突出的困难是融资问题。融资问题已成为阻碍民营企业发展的“瓶颈”,如何解决好这一问题已成为促进民营经济发展的关键。
1民营企业融资困难的成因分析
中小企业融资困难是一个世界性问题,其成因是错综复杂的,针对我国民营企业面临的融资障碍,究其根源,主要表现在以下四个方面。
1.1民营企业自身的原因
(1)规模问题。资产的规模和质量决定了经济主体抵抗风险的能力,并由此影响其融资能力。我国的民营企业个体规模普遍偏小,抵御风险的能力薄弱,因此通过举债融资的规模必然受到限制。有资料显示,国有商业银行80%以上的贷款被国企占用,这表明民营经济的融资能力和融资地位远不及国企,原因在于民营经济的个体规模尚未形成对巨额融资的承载力。
(2)运作机制问题。我国民营企业家族化现象比较普遍,管理模式大多表现为家族式、粗放式管理,产权单一,不具备现代企业制度所要求的法人治理结构。企业的实际控制权集中,所有权与经营权多未分离,缺乏有效的内部监督和制约机制;财务管理制度不健全,财务信息的真实性和透明度比较差,致使银行无法甄别企业经营绩效及发展前景方面的真实信息。
(3)信用缺失问题。社会的整体信用低下和信用观念淡薄已是目前无法回避的事实,尤其在金融领域,信用缺失现象更为严重。由于我国还没有建立起全社会统一的企业和个人诚信系统,银行、投资者与企业之间信息严重不对称,而且金融立法和金融监管也相对滞后,导致金融市场上形成违约收益大于违约成本的心理预期,造成一些民营企业缺乏诚信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性。
1.2 商业银行等融资机构方面的原因
(1)国有银行贷款条件苛刻、市场定位不准。国有商业银行的融资条件要求较高,并且针对县域民营企业的贷款还需附加许多额外条件,这无法满足民营企业急、频、快的资金需求特点,结果是掌握了70%以上金融资源的国有商业银行无法为80%的企业提供有效的金融服务。此外,具备一定规模且发展前景较好的民营企业获得贷款相对容易,而大多数处于上升阶段、发展前景尚不确定和高收益与高风险并存的企业,虽然资金需求旺盛却难以获得贷款。
(2)民营银行发展滞后。虽然中小企业增长迅速,但以它们为主要服务对象的地方中小金融机构的发展却相对缓慢。从所有制结构方面看,目前只有中国民生银行一家是真正意义上的民营银行;虽然一些新兴的股份制商业银行主要定位在为中小民营企业提供金融服务,但机构设置上只允许在地市一级设立,而农村信用社的资金又重点投向农户的农业生产,县域内许多民营企业很难获得信贷服务。
1.3 直接融资渠道不畅
主要表现为股票、债券发行的政策歧视。我国的资本市场一直是作为国企融资及产权转换的一个具有特定功能的市场制度,同时还担负着为国企改革服务的非市场功能。同时,由于法律对企业发行债券的条件要求比较高,即使是经营很成功的民营企业也难以争取到发行债券融资的配额,只有极少数特大型、效益很好的民营企业才能够争取到上市或发债融资的配额,众多的中小企业被拒之门外。
1.4 社会环境因素
首先是社会观念问题。由于我国长期受传统思想的影响,社会再就业选择、投资创业等方面对民营经济还存在着歧视现象。资本市场的所有制偏见和政策歧视使一些具有竞争优势的非国企、民营中小企业得不到平等的融资机会,虽然国有经济已有多种融资渠道可供选择,但这些融资渠道尚未对民营企业全面开放,民营企业的主要投资来源仍是自有资金。
其次是政府支持力度不够。虽然民营企业已逐渐成为促进地方经济发展的支柱力量,但政府对它们的支持和服务却相对不足,无法为非公有制企业提供专门的融资担保、信息、行政审批、私产保护、劳动保障等多方面的服务与支持。
2 国外中小企业融资的成功经验
国外中小企业融资的成功经验很丰富,综合起来主要有四个方面:
(1)采取多种措施,从根本上提高民营企业层次。以日本为例,其制订中小企业政策的基本理念是尽量缩小中小企业与大企业间的差距,着力于提升中小企业结构层次,改变其在经营活动中的劣势。
(2)政府建立为民营企业服务的信用担保体系和信息服务体系。从西方国家的情况看,政府有关部门每年均定期披露关于中小企业及其融资状况的大量信息,为民营企业提供信息服务;此外政府还设置信用担保机构为民营企业融资给予支持。
(3)积极发展中小金融机构,为中小企业提供融资服务。虽然各国的大银行也对中小企业放款,但主要是为了填补大企业贷款减少所带来的空白,具有很大的不稳定性,为此有必要在政府的支持下建立一套维持中小企业生存和发展的中小金融机构。
(4)中央与地方政府共同承担责任,为民营企业提供融资支持。在融资方面支持中小民营企业必然涉及到资金问题,特别是其中的损失弥补最终只能由政府承担,因此中央与地方政府应在资金共同分担、政策协调配合等方面形成默契,建立一套有效的运行机制,尽量为中小企业提供融资便利。
3 民营企业融资难问题的解决途径
民营企业融资能力的提高是一个渐进的过程,有待于全社会的共同努力。综合上述分析并结合国外中小企业融资的经验,解决这一难题应做好以下几个主要方面的工作。
3.1民营企业应不断提升自身的整体素质和信用形象
按照现代企业制度的要求,建立公司法人治理结构,改善运作机制,提高持续经营能力。为此应做好三个方面的工作:一是改进经营管理水平和生产技术水平,提高产品质量和附加价值,克服经营上的盲目性,走可持续发展的路子,培育企业自我积累能力;各级政府也应在产业升级、结构调整过程中对民营企业给予引导,防止低水平重复建设,规避短期行为。二是提高财务管理水平,增强财务透明度,向银行和相关部门提供真实、准确的财务数据,降低管理和财务风险。三、树立诚信守法的新形象,赢得金融机构的长期信任。
3.2健全为民营经济服务的法律法规和政策体系
立法是发达国家支持中小企业融资、规范各类小额信贷活动的重要措施。我国虽在2002年颁布了《中小企业促进法》,为包括中小民营企业在内的广大中小企业的发展、融资提供了法律上的保护和支持,但还缺乏更为细致、具有可操作性的法律、法规与之配套,如应制定《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》等一系列法规和政策,用以规范民营企业自身的组织和经营行为,调节金融交易各方面的责、权、利关系,为民营企业以平等身份进入金融市场提供法律保障和政策支持。
3.3建立民营企业信用担保体系
我国民营企业的融资方式基本上是间接融资,存在的主要困难是抵押担保难。由于民营企业可供银行抵押的资产很少,所以建立信用担保制度必要而迫切。从原则上讲,信用担保的对象应是那些产品有市场、技术含量高、有发展前途的民营中小企业,具体的商业化运作可参照国外的经验,排除人为干扰因素,科学选择被担保企业;在申请担保企业素质、经济实力参差不齐的情况下,可采用个别选择法,即信用担保机构对提出担保申请的企业逐个进行风险审查,确定其中一些为担保对象。
3.4建立多样化的融资制度,拓宽民营企业的融资渠道。
(1)建立民营企业风险投资体系。风险投资是促进高新技术产业化、促进高新技术类中小企业成长最有效的一种制度安排。民营企业对外部资金的需求很迫切,故而应打破固有的思维模式,多渠道、全方位进行融资,可尝试申请创新基金、引入风险投资基金等方式进行融资,这对提高我国中小企业的科技含量以及提升我国产业结构和层次都有重要意义。
(2)规范民间资金交易“灰市”,拓宽民间融资渠道。许多中小企业需要从民间(“灰色市场”)筹集资金,但目前民间筹资不为法律认可,这又堵塞了民营企业融资的一条路。前几年民间集资之所以出现较大问题,主要应归因于不规范,而不应归因于筹资行为本身,故而短期内禁止和整顿是必要的,但从长期来看,应予以规范而不是简单的禁止,否则被禁止的不仅是一种筹资方式,而且会影响到经济发展。
总之,解决好民营企业的融资问题可使民营经济快速健康的发展,这对我国国民经济的发展也起到了推动作用。民营企业融资问题可以在国家、社会以及民营企业自身的共同努力下得到很好的解决,民营企业也必将在我国经济发展中成为重要动力。
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篇7
关键词:中小民营企业;融资;
近期温州老板集体外逃和温州企业的倒闭潮引起了不小的轰动,一时间温州中小民营企业融资问题引起了广泛的关注。长期以来我国中小民营企业融资难问题,一直是关键的制约和影响其健康发展的因素之一。
一、中小民营企业融资存在的问题
我国中小民营企业在融资问题主要集中在:(1)融资渠道狭窄,资金来源有限。我国货币市场存在极大缺陷,发育程度低,一直没有形成规模,中小企业通过票据贴现、承兑来进行短期融资存在很大难度;债券市场起步早,但发展慢,且融资门槛高,大部分中小企业几乎不会也不能通过发行债券融资。对我国中小企业民营来说直接融资的几种融资渠道都存在这较大的缺陷,资本市场融资门槛较高,风险投资基金融资运作难度较大,私募方式融资风险大,成本大,商业信用易于获得,但期限较短。而属于间接融资的银行贷款,理论上讲应成为企业主要的融资渠道,但现实生活中难度相当大。(2)通过银行贷款筹资困难。不健全的银行金融体系导致中小民营企业融资渠道单一,融资渠道狭窄,审批门槛过高。大中型国有企业占用了绝大部分的银行贷款,而中小民营型企业得到的银行贷款数量少、期限短、成本高。(3)从资本市场上筹资困难。我国资本市场成熟度很低,适合中小民营企业的融资渠道不多,配置不合理。民营中小型企业在资本市场上融资存在较大的局限性,主板市场的准入门槛高、上市成本较高,中小民营企业很难进入主板市场融资。我国绝大多数民营企业属于传统的低技术劳动密集型产业,很难进入创业板市场。(4)企业自身缺陷导致融资困难。中小民营企业规模小、人员少、资产有限、可抵押品少。使得很多中小民营企业很难达到国有控股商业银行所要求的抵押贷款条件,获得得抵押贷款,而其他商业银行也会因为中小民营企业存在较大的经营风险考虑到可能产生的违约风险而减少贷款。中小民营企业的经营活动范围较小,涉及的产品行业、市场范围有限,抵御市场和行业波动的能力低,经营稳定性差,生产周期短,经营风险大,使得中小企业的融资活动成本高,负债能力有限,中小企业的企业制度不健全,治理结构不规范,经营透明度低,尤其是其财务制度不合理,财务机构不健全,财务报表账簿不完善,缺乏审计部门确认的财务报表,存在作假帐的现象,很难向银行和其他投资者提供经过会计事务所审计的财务报表,这些原因导致资金供需双方信息不对称,这样一来自然就很难获得银行贷款或其它外部资金融资。
二、中小企业的融资策略分析
要解决我国中小民营企业的融资问题必须要从以下几方面入手
(一) 改善自身缺陷,加快企业发展
中小型民营企业应当关注市场,注重技术创新,提高核心竞争力。中小企业不可避免的存在规模小、人员少、资产有限、经营范围小等问题,但是我们要紧跟市场,提高技术创新能力,尽快实现产品升级、换代,提高产品的生产效率和市场竞争力。同时中小民营企业应该健全监督管理制度,提高经营者和管理者的水平,尤其是要健全财务制度,树立良好的信用观念,改善财务状况。完善企业的财务制度,强化信用意识,提倡“信用文化”,建立科学合理的财务制度,加强财务管理,缓解信息不对称现状,与银行建立良好的合作关系。
(二)改进金融机构融资服务体系
首先要积极发挥中小银行在支持中小民营企业融资的优势。中小银行由于其地域性的特点,长期接触中小民营企业,可以比大型银行获得更多的非公开的信息,他们更加了解中小民营企业的融资需求和融资风险。通过政府的适当干预通过制度改革、政策倾斜等措施把中小银行发展成专门为中小企业服务的专门化银行。中小银行也应该在市场竞争中找准市场定位,认真分析自己业务覆盖区域的中小企业的状况,提供有针对性的金融服务,大力加强对中小民营企业的资金支持,完善金融服务功能,这样既可以避免与大型国有控股商业银行在同一市场的竞争,又可以找到差异化市场的生存空间。其次要加强大型国有控股商业银行对中小民营企业的融资服务。大型国有控股有商业银行还是要发挥自己在资金实力、信贷审核等方面的优势,解决中小民营企业的融资问题。大型国有控股商业银行要增强对中小民营企业的服务意识,公开信贷政策,简化贷款业务流程,合理配置贷款权限和资源,拓展面向中小民营企业的业务,把对中小民营企业的金融服务措施落到实处。最后要加快商业银行金融产品创新,解决中小民营企业融资问题。商业银行针对中小民营企业信贷融资需求的特点,进行金融产品创新,是解决中小民营企业与银行之间信息不对称,中小民营企业抵押不足等问题的主要途径。
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民营企业融资难是一个世界性的问题,特别是那些规模较小和成立时间较短的中小型企业,除了利用内源融资方式外,很难得到银行等提供的外源性资金支持。改革开放以来,我国政府一直致力于从间接融资和直接融资两个方面解决企业经济增长和发展的资金瓶颈制约问题,企业的融资环境大为改善。但到目前为止,银行贷款仍然是企业资金来源的主要渠道。我国企业贷款、国债、企业债券和股票融资的比重中,银行贷款比例仍高达八成。然而长期以来,银行贷款都受“重大轻小”、“重国轻民”经营观念支配,银行贷款主要供给国有企业和大型企业,民营企业一般规模都比较小,经济实力不强。在现行体系下,民营企业难以从银行等中介机构中筹措到满足生产经营需要的资金。世行研究表明,中国私人公司的发展资金包括信用社在内的银行贷款仅占1/5左右。有81%的中小企业认为“一年内的流动资金不能满足需要”,60.5%的企业认为“没有中长期贷款。”据全国工商联一份调查报告显示,在2400家私营企业中,有约80%的企业认为“融资难”是他们面临的主要制约因素。另一方面,民营企业规模仍然普遍较小,经营也有待规范,因此,在规模以及规范经营方面,多数民营企业无法达到在资本市场发行股票或债券融资的最低要求。目前在沪深两市通过直接上市和买壳上市的民营企业所占比例只有16%左右。“融资难”已成为民营企业加快发展的关键性制约因素和严重现实障碍。
民营企业“融资难”的局面是多种因素造成的,既有民营企业自身发展不足的原因,也有金融制度和政策限制的因素。
首先,我国金融业市场化程度低,民营企业资本市场直接融资受到方方面面的限制。我国现行证券市场设立的初衷,主要是为了解决国有大中型企业面向社会公众直接融资问题,入市门槛较高。2005年10月通过修订的《证券法》和《公司法》规定,企业发行股票上市时发行前股本总额不少于3000万元人民币;企业发行债券时股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元。一般民营企业,特别是广大中小型民营企业是不能进入现行证券市场直接融资的。
其次,部分民营企业信誉、形象欠佳,使银行对民营企业态度冷淡。我国早期的民营企业是在传统体制的边缘和缝隙中成长起来的,经营者多为工人、农民、小商贩或供销人员,很多是政策催生,他们缺乏现代企业经营者的理念,执行的是家族垄断的产权制度、隐私式的财务会计制度、任人惟亲的人事制度和家长式的治理制度,企业形象先天不足。从财务来看,不同程度地存在资料不全、数据失真、信息失实的问题;从抵押来看,明显薄弱;从经营手段审视,粗放、技术落后、设备陈旧。甚至一些民营企业为急于完成资本原始积累而不择手段,从而失去诚信,败坏了民企整体信誉。中国人民银行研究局焦璞先生提供了一个数据,60%以上民营企业的信用等级是3B或者3B以下的等级,银行难免对其谨小慎微,贷款自然举步维艰。
解决民营企业融资难问题最终仍然需要以市场化的方式解决,因此,完善资本市场,引导资金资源的有效配置,是为民营企业拓宽融资渠道的重要方式。私募股权基金的出现,无疑为民营企业融资提供了新的工具。
私募股权投资,简称PE(PrivateEquity),是指按照投资基金运作方式,直接对非上市实业企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。在我国,私募股权基金也被称为产业投资基金。《产业投资基金管理暂行办法》将产业投资基金定义为“一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。”私募股权基金一般投资期限较长,投资期限通常为3~7年,所以说它是民营企业融资的最佳途径之一。
首先,私募股权基金的迅速壮大为民营企业融资提供了先决条件。近年来,通过各方面的努力,《信托法》的颁布,《公司法》、《证券法》以及《合伙企业法》的修改,基本消除了各类私募股权基金及产业投资基金设立与运作的法律障碍,发展私募股权市场的条件有了很大的改观。资本市场监管机制的不断完善,信息披露和监管更加透明,以及创业板即将设立,使大批机构投资者不断涌入到直接股权投资市场中来。目前,在私募股权基金中,不仅有凯雷、软银、鼎辉、清科等国内外著名私募股权基金的身影,保险公司、社保基金等从资产配置和提高收益的要求考虑,也开始进军私募股权投资领域,政策性银行、商业银行、证券公司等金融机构从探索综合经营提高竞争力的角度,在政策逐渐放宽的情况下,积极开展直接股权投资试点,甚至丰富的民间资本也积极地参与到私募股权基金的运作中来。经过近一年多来的暴发性增长,中国的私募股权基金拥有的资金规模已经很大,大规模的资金为民营企业在资本市场直接融资提供了丰富的资金来源。
其次,利用私募股权基金对民营企业融资有天然优势。第一,私募股权基金最大的优势在于参与所投资企业的经营管理,并为企业提供一系列的增值服务。私募股权基金委托专业的产业投资基金管理公司进行资产管理和项目运作。第二,私募股权基金可以为民营企业尤其是中小型民营企业提供发展壮大急需的运营资金,使民营企业的科研成果和产品迅速推广。私募股权基金以股权形式投入资金,并不增加企业的负债,可以降低企业的资产负债率,减缓企业的偿债压力,减小企业运营负担。
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关键词:民营企业 融资难 对策研究
一、我国民营企业的发展现状
占全国公司总数99%的民营企业,作为我国社会主义市场经济当中最具生机和活力的群体,已成为我国经济增长的重要动力之一。在某些行业,特别是竞争性行业,民营经济已经成为当地经济发展的主力军。民营企业在数量、产业结构、注册资金等方面,都表现尤为突出。
首先,民营企业的数量和注册资本在国民经济中的比重越来越大。中小企业作为民营企业的主体,其数量已超过4000万家,占全国企业总数的99%,上缴了50%以上的税收。并且这个数据仍然呈明显的上升态势。
其次,民营企业推动了国家的产业结构调整。随着中小企业的不断扩大,其在国民经济中的地位也愈加稳固,使得产业结构也发生了明显的变化。产业结构由改革开放时期以第一产业为导向的经济模式逐渐演变成第二产业,产业结构从“一二三”转变为“三二一”。资金实力和规模较小的民营企业多倾向于第三产业,例如批发零售、服装业、餐饮业等。
更值得一提的是,民营企业在很大程度上也增加了就业机会。中国的民营企业多以劳动密集型为主。从1978年以来,从农村地区转移出来的2.3亿的人口大多是中小企业吸收的,并且这个劳动力数据还在逐年增加。
从数据来看,民营企业在整个国民经济中发挥了举足轻重的作用,但其生存环境却不容乐观。据发改委统计资料显示,自次贷危机以来,40%的中小企业都徘徊在生死线上,融资难的情况影响了大部分中小企业的发展。
二、民营企业融资难的原因分析
(一)企银关系与民营融资
1、中小企业经营的不确定性及其高倒闭率,加上其在市场变化和经济波动中显现的脆弱性,使得其经营风险增大,银行的放款率较低。并且为中小企业提供贷款,运营成本过高,收益低。由于中小企业管理得不规范,有的中小企业甚至连财务报表都没有,在服务中小企业的过程中,评估时银行的劳动成本会大大增大。
2、中小企业通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产。大部分民营企业因为规模较小,不具备所要求的房屋、大型固定资产、土地这些抵押资产的所有权。所以种种因素的作用下,民营企业向银行贷款的进程举步维艰。
(二)民营企业治理结构存在缺陷
1、大多数民营企业都是小规模经营,管理制度不完善,法律意识淡薄,并且由于条件的限制,财务人员的专业水准不高,导致关键的财务信息缺失,投资者很难获知企业真实可靠的财务状况,最终放弃了对企业的资金投入
2、企业竞争力不强。由于民营企业多为劳动密集型企业,这种生产模式体现出企业经营模式粗放,生产技术落后,发展的后劲不足,而企业的经营范围主要集中在日常用品领域,产品替代性强,竞争压力大。由于设备技术的落后,决定了多数中小企业无法独立生存,而与大企业形成分工合作的关系。又因为一些国有大企业的“大而全”而丧失了生存手段。如盲目追求独立经营,不切实际、不顾条件的同大企业竞争,往往在与哒企业的竞争中举步维艰,最终遭到淘汰。
3、管理不规范,体制不健全,妨碍企业的长远发展。目前大部分民营企业实行家族式管理,实行集权化领导、专制式决策。管理者经营素质的高低在很大程度上觉得了企业管理质量的优劣,在中小企业内部利润分配中,企业主的行为选择多为短期化,对长期利益缺乏科学的规划。并且大多数民营企业不重视人才的选拔与培养,面临着严重的人才危机和信任危机。
(三)企业直接融资的制度不完善
企业一般通过发行股票、债券、票据等有价证券来向资金盈余方进行直接融资。现阶段,中国服务于中小企业的,可供选择利用的直接融资渠道较为狭窄。
根据我国《公司法》规定,股份制有限公司申请IPO的硬性条件必须满足公司股本总额不少于人民币5000万元;营业三年以上,最近三年连续盈利;公司总股本超过人民币四亿元等等。这些要求对于大多数民营企业来说都是很难实现的。上市的严格要求决定了多数中小企业无缘于资本市场。并且中国市场经济结构还不完善,相关法律法规还未健全,其他融资模式还处于起步阶段,因此民营企业融资途径相当狭窄。
三、解决民营企业融资难的对策
(一)提高民营企业自身的经营管理素质,尤其是财务管理水平,能够使担保机构或银行所需要的相关信息在财务数据中得到真实、准确的反映。建议民营企业应从以下几个方面入手:
1、考虑聘请专家加入董事会,充分发挥董事会成员的专业知识结构及管理知识等互补性。
2、健全企业内部管理机制,明确各部门的职责与任务。制定企业管理政策,设立相关部门监督公司各项规划和计划的执行,会计部门设置内部的稽核制度。
3、改变传统任人唯亲的家族式管理模式,融入高效的现代管理机制,可以通过出售、合资、重组、联营,股份制等方式使企业在我国的市场经济体制中能够长远稳定的发展
(二)从社会金融方面考虑,应当加快银行体制改革,鼓励发展中小企业银行,使其有针对性的服务于民营企业。加大金融中介机构建设,简化决策程序,降低服务成本,建立专门从事对民企融资活动的金融机构。建立信用担保、商业担保和互助担保相结合的担保体系,从而满足大部分民营企业的需求。扩展证券市场,放宽融资渠道,可以通过建立二板市场,让民营企业也能上市融资
(三)从政府方面考虑,政府在完善金融业的法律法规,加大惩罚力度的同时,应当规范自身的管理行为,制定切实可行的税收征收管理政策,杜绝“三乱”现象,为民营经济的发展营造良好的氛围。并且政府应当加强社会服务功能,为私营经济的发展提供有效的信息,使其科学决策,健康发展。
参考文献:
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[2]郭振玺.中小企业融资之道[M].北京:经济管理出版社,2009-09
[3]孔曙东.国外中小企业融资经验及启示[M].北京:中国金融出版社,2007
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一、面临的困难
1.企业发展的外部环境亟待完善。调查发现,虽然民营企业家对外部环境(包括基础设施、对知识产权的保护情况、市场和产品出口的服务条件、行政审批手续方便简捷情况等)综合评价较好。但是,对企业的税收负担、行政执法机关的公正执法及执法效率情况、各类企业享受公平国民待遇等方面,仍不满意。说明“非公经济36条”中的一些政策措施尚未真正落实到位,对转方式产生不利影响。
2.民营企业融资难问题依然突出。长期以来,我国民营企业融资问题一直难以得到有效解决,尽管国家为解决民营企业融资难问题采取了一系列措施,也取得了相当大的成效,但融资难问题依然突出。调查显示,河北省民营企业的融资方式比较单一,这也是导致民营企业融资难的重要原因。多数企业融资的主要渠道是长期银行贷款(占72%),其次是民间借贷(占60%),而选择其他融资方式的比重均低于10%。银行贷款在满足民营企业日常生产经营方面有一定保障,但是不能完全满足民营企业的扩张需求。
3.人工成本上升,人才缺乏问题日益突出。随着经济发展方式的转变和结构调整的步伐加快,人工成本上升已经成为目前民营企业尤其是中小民营企业发展面临的主要困难。调查发现,当前河北省民营企业在经营发展中遇到的最主要的困难是“人工成本上升”。民营企业的人工成本上升的占97%,高于国有及国有控股公司。在普通劳动力成本上升的同时,民营企业高层次人才的供求矛盾日益突出,民营企业在当地找到需要的熟练工人、技术人员和管理人员的难度较大。
4.技术创新能力不足。加快经济发展方式转变的首要意义在于使经济增长从主要依靠要素投入转变到主要依靠效率提高,而实现这一转变的关键在于技术创新。因此,对于民营企业来说,创新是实现转方式、调结构的重要基础。在调查中了解到,河北省民营企业计划在三年以内“增加创新投入”的占62%;“更新设备”的占47%;增加研发投入的占48%。尽管这一数据比国有及国有控股公司高3.6个百分点,但也同时说明了目前的创新能力还有待加强。
二、为了转方式、促发展,在“十二五”期间,必须着力解决制约其发展的问题。
1.树立信心,抢抓机遇。从企业自身看,要把转变发展方式的巨大压力,转化为推动企业加速转型升级的巨大动力。促使民营企业不断加大研发投入力度,提高自主创新能力;加速淘汰落后产能,着力提升企业核心竞争力;创新企业文化建设,注重人才培养和储备;提高经营管理水平,提升自身素质。从外部环境看,目前我国已经形成了有利于民营经济加速实现转型升级的政策环境。我国工业化、城镇化的加速推进,新农村建设的快速开展,国家区域经济发展战略的深入实施,为民营企业寻找商机、开拓市场提供了广阔空间;《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》的深入贯彻落实,为民营企业进入重点行业和领域带来新的契机;绿色经济的大力发展,低碳技术的推广应用,为民营高新技术企业发展带来重大机遇;我国对外开放的广度、深度不断增加,为有条件的民营企业加快“走出去”步伐,发展跨国企业,打造世界品牌带来更多机遇。
2.继续加大对“新36条”的贯彻落实力度。为了改善民营企业发展的外部环境,提高民营企业家的发展动力,2010年5月国务院出台了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(以下简称“新36条”),但从目前来看,民营企业家对于“新36条”的了解程度不高。调查表明,民营企业的外部环境亟待完善,民营企业家的发展动力不足。因此,应当进一步完善民营企业发展的外部环境,尤其要加快政府职能转变和垄断行业改革的步伐,建立健全法制环境和市场秩序,减轻民营企业的税收负担,同时为了配合“新36条”的实施,政府应当尽快制定实施细则,加大宣传力度,优化民间投资环境,提高民营企业家的发展动力,切实有效地推动民营经济发展。尤其是涉及电信、电力、石油、铁路、军工等重点行业和领域的配套细则,要加快制定贯彻,并且贯穿到市场准入、监督管理、退出机制以及宏观调控等各个环节,坚持国有和民营一视同仁、公平竞争,突出政策的针对性、持续性和可操作性。
3.实解决中小企业融资难问题。政府应当在继续完善银行贷款等间接融资方式的基础上,进一步健全民营企业直接融资的平台,同时要鼓励民间资本进入金融领域,放宽对金融机构的股比限制,鼓励民间资本发起或参与设立中小金融机构,这既是扩大民间投资市场准入范围的重要方面,又是解决民营企业融资难的有效途径。最根本性的解决办法是“草根企业需要草根的金融”,要深化金融体制改革,加快推进小型金融机构发展、不断进行金融创新,大力发展村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社等小型金融机构。