公司融资的流程范文

导语：如何才能写好一篇公司融资的流程，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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2011年12月份，我有幸得到了国泰君安的实习机会，从而开始了为期两个月的毕业实习生活。通过了人力资源部门的介绍，我被安排在位于浦东国泰君安总部的信用交易部门进行实习，其主要的任务便是融资融券这一证券市场上的新兴业务。

在此期间，我近距离了解了国泰君安的发展历程以及公司文化，更深入地研究并参与了融资融券业务的整个流程，明确了其在证券市场中的特殊地位和重要作用，并且通过与客户的交流沟通进一步锻炼了自己处理问题的能力，为将来的求职打下了坚实的基础。

一、公司简介

国泰君安证券股份有限公司是由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司采取新设合并、增资扩股的方式，于1999年8月18日正式成立的大型综合类证券公司。可以经营证券的买卖;证券的代保管、签证;证券的自营买卖;证券的承销和上市推荐;证券投资咨询;资产管理;发起设立证券投资基金和基金管理公司等业务，有投资银行、国际业务、证券投资、信用交易、资产委托、收购兼并、实业管理等业务部门，是目前国内规模最大，股东最多，经营范围最宽，机构分布面最广的证券公司。

公司由总裁办公会议主持日常性工作，行使公司的日常性经营管理职责，在投行业务、国债业务、经纪业务、研究领域、投资及资产委托管理业务、网络建设等方面均做出了卓越的成绩。新股发行股数、募集资金和发行家数三项主要指标在全国券商中排名第一。

国泰君安先进的电脑配置和完善的交易系统，保证了交易的畅通、及时和准确。公司依托强大的研究队伍，提供高水平的投资咨询服务，增强客户抗御风险的能力。先进的营销意识和良好的整体资源配置，使国泰君安经纪业务的市场份额逐年上升，其股票、基金交易额均排名全国第一。

高质量的研究开发工作始终是国泰君安经营发展的基础和核心。公司拥有目前国内券商中规模最大、研究力量最强、配套设施最完善的专业化证券研究所。研究所每日提供实时财经信息和股票市场趋势分析，定期出版各种公司研究报告，随时发表热点问题专题研究。

公司证券投资业务在市场上具有良好的声誉。公司还专门设立资产委托管理部，为客户资产量身定制理财方案。国泰君安重视网络建设，实现了无纸化办公。此外，国泰君安注重有形营业网络与无形信息网络的结合，开发电话转账等清算功能，大力推广非现场交易业务，提高了公司的整体经营优势。

近年来国泰君安顺利地度过了合并后的调整过渡期，并创造了不菲的业绩。公司上下团结协作，励精图治，必将创造更加辉煌的成绩，为中国资本市场的发展做出应有的贡献。

二、具体实习内容

既然被安排到了信用交易部门，所做的工作自然与融资融券分不开，首先简要介绍一下融资融券业务：

概念："融资融券"又称"证券信用交易"，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。

融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为"买空";融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为"卖空".目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。

业务流程：对于证券公司来说，融资融券业务有着一套及其严格的业务流程，尤其是现阶段还未实行的时候，国泰君安作为试点必须严格按规定执行。因此，为了能够充分了解此项业务的作用，主管安排我在为期两个月的时间内在各个流程都进行了实践，以便能够从整体上把握融资融券业务，了解其一旦推出市场将对整个金融界所造成的影响。

首先，并非所有证券公司客户都拥有开通融资融券业务的权利，在提交申请后，证券公司必须办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。

对其以往的投资情况以及信用额度进行评估和打分，对未按照要求提供有关情况、在本公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。因此，整个业务流程的第一步便是利用excel软件计算出特定的指标，按实际情况筛选出合格的申请者并允许其开通业务，同时将资料转交给下个流程的操作者。

其次，当接到通过审核客户的资料后，便可以为其进行开户。因此，第二个流程是应当按照有关规定与客户签订融资融券合同及风险揭示书，并且以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户。

在向客户融资融券前，还必须与客户签订融资融券合同，明确约定融、融券的额度、期限、利率、利息的计算方式以及相关各种保证金的比例和折算率等一系列条款，并将合同连同风险揭示书一起交由客户签字，至此可说完成了融资融券业务第二流程，意味着客户已经成功开通了此项业务，可以进行融资融券交易。

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摘 要：本文在理解广东南方电信规划咨询设计院有限公司惠州分公司业务发展和运营规律，把握资金流动规律的基础上，从管理规范（制度）、规模控制（事前）、日常业务处理（事中）、决策支持（事后）等对资金管理进行整合，制定具体的资金运营措施，提出未来资金需求解决方案，形成有惠分特色的资金运营模式。最大化的提升资金运营能力，提高资金使用效率，降低资金使用成本。

关键词 ：资金运营 体系 运营能力

一、背景原由

根据《关于启动公司资金运营体系建设的通知》（中国通服南方设计〔2013〕101 号）的文件要求，为提高广东南方电信规划咨询设计院有限公司惠州分公司财务运营能力，突破业务发展的资金瓶颈，结合分公司业务特点和资金运营状况，我们初步建立了惠州分公司资金运营体系，旨在通过该体系的有效运行，提高资金使用效率。

二、建设目标

（一）完善项目管控体系，贯彻精确化管控策略，加强项目全过程的资金管控，提升惠州分公司项目运作管理能力和管理效能，进而提升分公司整体财务价值和竞争力。

（二）在项目管控体系的基础和外围，通过以项目为颗粒度的资金预算管控，建立多层级的资金管控平台，满足惠州分公司资金管控需求，提供系统的手段和工具，提升项目资金运营效率。

（三）深入贯彻资金成本理念，通过“倒逼”机制，将资金管理向业务前端延伸，引导主动将资金使用成本作为项目收益评价的标准。在支撑业务发展的基础上，为业务承接和规划提供参谋和依据，优化业务战略结构。

资金运营体系是以项目资金流管理为核心，在项目预核算体系基础上的深度化，是丰富和完善全面预算管理的重要内容。资金运营体系建设嵌入到业务流程和项目实施过程，将资金使用成本贯穿于项目实施各个环节。

三、体系框架

（一）资金管控总体思路

1、资金运营的核心思维框架。资金管理要遵偱三性原则：安全性、流动性、收益性。并且要考虑资金运营中可能出现的各种风险，把握好资金收益和资金风险的平衡。

2、资金运营体系的构建。资金运营体系的构建过程不是单一的，当中要考虑多方面的影响因素，只有多维度的同时完善，才能建立一个完整的资金运营体系。考量的因素包括但不限于以下项目：如：统一的资金管理的目的、组织结构、从业人员、业务流程、信息系统、内部控制、绩效衡量等等。

3、资金管理的四个层次。要进行有效的资金管理，对资金管理的层次要明晰，关于资金管理大致分为四个层次（见图1），目前我们要构建的是第三层次的资金运营工作。只有明确所处的管理层次，才能切实的制订管控思路，抓住资金管控的工作重点。

4、资金管控措施。随着业务发展及内外部环境的变化，目前公司营运资金越来越紧张，做好资金管控，要同时从以下几方面着手：①收款：计划性、有效性；梳理流程，提高效率。②付款：管控措施，主要体现在预算管理。

（二）业务流程梳理

1、项目全周期的资金流管理

项目是公司业务经营的基本单元，项目资金流管理是公司资金运营体系建立的基础。项目资金流管理应包括的主要内容：项目资金流预算、时间安排、项目实际收款、付款管理、项目实施进度与收付款进度分析、项目资金成本核算、项目资金使用效率分析等。在项目立项-项目收支预算-项目进度-项目结算-项目综合分析-项目关闭整个完整的项目流程中融入资金流的管理，实现以项目维度为核心的资金管控。因此，以项目资金流为核心，在项目立项之初就要编项目资金收支计划，开始项目资金流管理，是公司资金体系建设重要内容和方向之一(见图2)。

2、项目实现闭环管理

从项目立项编制项目资金计划项目进行、成本开支项目产值绩效配比结算项目收入列帐合作费配比项目开票回款合作费支付项目完结的整个项目预核算过程，建立所有项目的闭环管理。在此过程中，有几个关键控制点：一是要明确收入列帐原则。二是要有统一的成本开支标准。三是要有统一的预核算口径。四是要明确开票条件、预付的因素、需要哪些结算资料、了解开票结算的流程等等。这些都是项目闭环管理的重要条件。

3、业务流与资金流的关系

项目资金流管理是资金运营体系建设的基础，而项目资金流的管控与公司业务流程的实施密不可分。因此以业务流程的实施为主线，将项目资金流纳入业务流程中进行管理，在业务流程的全过程中对资金流进行有计划、有步骤的管理，从而达到有效规划资金流。

4、业务流程特点和关键点

以设计业务为例，目前公司主要承接三大运营商的业务：电信、移动、联通。根据以往以及未来的趋势来看，三大运营商的业务承接方式均以招投标为主，中标后，根据运营商的任务书、委托书要求的内容进行项目的勘察、设计、咨询等，根据项目的内容和设计预算，签订单项合同，或者签订框架合同配订单。当项目启动收费流程后，根据项目实施的进度，收取该阶段的费用。电信主要分两阶段：预付款和结算款。移动的收费流程相对来说稍显复杂，主要分为三个阶段：预付款、进度款、结算款（初验款）。联通的收费流程比较简单，设计出版完成后，工程验收，审定设计费，直接结算。

（三）资金运营体系总体框架

通过对资金管理、业务流程及关键点的分析，对业务流程和资金流程进行再造和优化，利用系统手段，实现资金管理事前、事中和事后控制相结合的全面资金管理。以强化资金管理为主线，构建资金运营体系。公司资金运营体系的总体框架如图3所示：

在深刻理解业务发展和运营规律的基础上，分析资金运营现状，把握好资金变动规律，建立资金需求模型，关键点是做好应收款项的管理和应付款项的管理。另外，要对项目管控体系、应收款六阶段管理及应付款的信用期、分段安排、票据使用管理等不定期进行归纳总结，提高收款预测准确性、提高付款调控能力，不断优化资金运营体系，实现合理、高效地使用资金，从而提高资金运营能力。

四、资金运营体系的实践运用

（一）资金现状分析

1、资金存量现状分析。财务人员要通过对财务报表从资金角度的各项流向分析，分析各时点、各时期的资金存量，明确各阶段可以使用的资金，并与业务发展的资金需求相结合，找出资金缺口。

2、应收帐款余额及占收比分析。对近年应收账款从客户维度进行分析，分析不同客户特点，以提高资金回收速度。

3、收支差及自由现金流现状分析。资金存量是历史累积指标，现金流是当期指标，因此即使有充足的资金存量，也不一定有充足的现金流量。

（二）规律分析

1、回款分析。分析不同运营商回款规律分析并建立对应的应收账款管理办法及收费对策。

2、付款分析。按照“以收定支原则”，以收入进度确定成本开支额度、以收款确定成本的支付、以未来收款合理安排未来的付款，实现削平资金波谷的目的。要从财务报表批露的资金状况来摸清现金流现状。弄清有哪些资金来源，如何安排资金使用。安排款项支付，要注意把握以下几点：一是要细化对付款期的管理。二是要分类分阶段支付管理。三是适当时可以考虑使用各种银行票据，减轻时点支付压力。只有应付款项管理前移，才能提升付款的统筹调节能力。

通过对应收应付款的规律分析，从根源上有效把握资金流准确性，对确保公司整体运营的持续性、支撑各项业务顺利开展、衡量资金流向、测算资金成本等都具有重要的指导意义。

（三）资金预算

1、全面预算管理。公司推进以财务预算为核心的全面预算管理，建立惠分全面预算体系。加强财务预测与业务、市场的结合度，将财务与业务流转、项目体系融合，组织实施财务决算，确保完成年度考核指标。

通过资金运营体系建设要实现以损益预算、资金收支预算、资本性支出预算为主要内容，以年度全面预算、季度分解预算、月度滚动预算为时间周期的全方位预算管理。

2、资金预算。资金预算是财务预算的重要组成部分。做好总体的资金收支预算，能更加科学、合理地安排资金投放，提高资金运营能力。

五、预期效果

融资形式的多样性和融资渠道的广泛性是多元化融资模式的显著特点，房地产企业融资体系的关键部分是融资工具，融资工具与银行信贷所要生成的效果大同小异，且具有等同的竞争实力，例如基金、股票、债券等。融资模式的多元化主要体现在融资形式的多样性特质上，与单一的传统融资模式相比，多元化的融资模式更能稳固房地产企业的发展，控制房地产企业资金流通，形成系统的房地产企业融资结构模式。就房地产企业融资模式的选择与构成来说，要依据房地产企业的发展环境和房地产企业的融资特点体现出融资模式调整的实效性和及时性，将房地产企业融资成效最大化。

（三）规划房地产企业的财务管理结构

降低房地产企业资产负债率的最好方法就是实现房地产企业财务的科学规划，即定期分析房地产企业经营状况、及时调整房地产企业资金利用结构、规避房地产企业的负债危机，具体要做到以下几点内容：第一点，对房地产企业财务收支要“精打细算”；第二点，预测预报房地产企业的盈亏状况；第三点，规划好一切应对企业资金风险的科学措施，规划好房地产企业的财务管理结构能够借降低不必要的融资额度缓解企业资金压力，降低产企业债务风险。

（四）加强房地产企业的规范管理

加强房地产企业的规范管理必须强化法律法规的权益维护意识，同时强化房地产企业的信用管理，切实实现房地产企业的内外兼修，法律法规的保障作用能够为房地产企业信用管理提供优势条件，房地产企业必须维护自身的信用形象，及时还贷、及时支付工程款项、及时处理负债危机，唯有如此，法律法规才能够在维护房地产企业资金中体现其权威性和科学性。

结语：

总之，推动房地产企业发展，必须充分发挥融资的集约性和时效性，创新融资方式，拓宽融资渠道，最终实现房地产企业融资的效益最大化，推动我国房地产行业的繁荣发展。

参考文献：

[1]徐叶叶.房地产企业融资的风险及其规避策略[J].企业改革与管理，2014，21:82-83.

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【关键词】融资融券；风险管控；措施

就我国资本市场现状看，一方面，证券资金融入融出活动受到严格控制，货币市场与资本市场的联系通道狭窄，资源配置不合理；另一方面，由于长期缺乏做空机制，资本市场只能做多的机制下运行，蕴育着较大的系统性风险，迫切需要构建完善的资本市场运行机制。在这样的背景下我们来研究证券公司的风险管控措施。

一、资金流动性风险管理措施

对于资金流动性风险，公司可通过以下方式进行控制：

（一）融资融券部根据监管要求、自身财务状况和客户资信，合理确定向全体客户、单一客户的融资融券授信额度、融资规模。

（二）在可融出资金充裕的情况下，公司遵照先来先得的原则审批客户融资额度申请，当客户融资需求总量大于公司剩余可融出资金时，优先审批信用级别高的客户申请，并在与进行融资融券交易的客户签订的业务合同中约定，由于公司融资规模和融资专用资金账户可用余额的限制，证券公司不保证客户可随时全部使用获批的授信额度。

（三）计划财务部加强资金的流动性管理，包括但不限于：在公司核定的总额度内进行资金计划调度，动态测算资金流动性指标，做好资金预算，合理安排资金筹措计划，并根据流动性情况提交调整授信规模建议；安排客户融资资金的交收计划并实施预交收应急处理。

二、客户信用风险管理措施

对于客户信用风险，公司可通过以下方式进行控制：

（一）风险管理部根据公司净资本规模以及对市场形势的评估，对公司融资融券的总规模及结构提出建议，董事会结合公司的风险承受能力和控制能力，确定合理的融资融券业务规模，合理控制风险敞口。

（二）融资融券部对融资融券业务实行总部归口管理，各营业部未经总部许可不得擅自为客户提供融资融券服务，确保风险敞口处于总部的统一控制之下。

（三）客户服务部牵头负责融资融券客户的投资者教育专项工作；各营业部把投资者教育专项工作融入开户等业务操作流程中，重点突出融资融券业务风险揭示，引导融资融券客户树立理性投资的理念。

三、法律风险管理措施

（一）证券公司在与融资融券客户签订的业务合同中，须约定双方在融资融券交易中的权利和义务。此外，还须对信用账户管理、融资融券特定财产的信托关系、担保物管理、权益处理、违约责任、通知与送达、免责条款、合同补充、修改、解除、法律适用与争议的解决等进行约定。

（二）营业部应当在与客户签订融资融券业务合同前，向客户履行告知义务：指定专人向客户讲解业务规则、业务流程和合同条款；以书面方式向其提示投资规模放大、对市场走势判断错误、因不能及时补交担保物被强制平仓等可能导致的投资损失风险，使其充分了解融资融券交易的风险，明确风险自担原则。

四、结算风险管理措施

对于结算风险，公司可通过以下方式进行控制：

（一）除下列情形外，任何人不得使用证券客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资本帐户资本：

客户保证金交易结算；收取客户将返回到资金；负责客户应支付的利息、费用与税金；根据这些条例和与客户的约定处分抵押物；收费客户应支付违约金的提取；服务客户、缴纳税款和罚款后的剩余证券基金；法律、行政法规和规定的其他情况。

（二）清算存管中心加强对结算交收环节的管理，发现异常情况时及时查明原因并妥善处理解决，保证从登记结算公司、证券交易所、存管银行接收的原始清算数据和对账数据不被篡改、遗漏、丢失，保证总账金额与客户明细账汇总金额一致、每个客户的明细账金额与其实际交易金额一致。

五、业务操作风险管理措施

对于业务操作风险，公司可通过以下方式进行控制：

（一）证券公司制定包含融资融券业务所涉及各个环节的关键点及相应措施在内的业务管理制度和操作流程，并明确规定业务管理制度和操作流程的后续调整需履行论证、评估、审核等程序。

（二）证券公司建立由总部集中管理的融资融券业务技术系统，将业务操作流程固化到技术系统中实行自动化管理，尽可能减少人为干预；所有人为介入环节均采取密令管理、授权操作、留痕记录，关键环节采取审批与复核操作，有效防范操作风险。

六、结语

本文得出的证券公司融资融券全面风险管理措施是在分析国外不同地区融资融券业务风险管理的模式，比较其各自的特点和适用条件，同时结合我国融资融券交易业务风险管理的必要性和可行性，再加上对财通证券的实研分析的基础上得出的结论。尤其对证券公司风险管理部门提出了更高的要求，应对融资融券业务进行监控、检查、稽核和风险量化分析，如发现有违反各项规章制度或存在潜在风险点的，则向相关部门提交风险通知书，并督促其整改落实。相关部门接到风险通知书后，按公司规章制度及时整改，并提出相应的风险防范措施，完善业务规章制度。融资融券部须定期对融资融券业务各环节以及相应风险点的风险控制状况进行自查，就发现的问题向风险管理部门提交报告。

参考文献：

[1]陈建瑜.我国证券融资融券的实现路径[J].中国金融,2006(08) .

[2]王如富.融资融券交易制度研究[J].银行家,2006(05).

[3]李昆鹏,董本军.融资融券:发展我国资本市场的适时之举[J].国际融资,2006(06).

[4]李国飞.探讨国内融资融券交易的基本模式[J].特区经济,2006(02).

[5]李国飞.开展融资融券交易的条件分析[J].特区经济,2006(03).

作者简介：

赵明，男，硕士研究生，中国准精算师，河北金融学院教师，中国精算师协会准会员，研究方向：风险管理与保险。

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【关键词】中小企业；核心企业；供应链融资模式

截至2010年，我国中小企业总数占全国企业总数99％以上，创造价值占国内生产总值的60％左右。可见，中小企业在我国经济发展中起着举足轻重的作用。但金融危机以来，江浙及沿海一带一些中小企业因资金短缺而倒闭，融资困难重重。占全国企业总数99%的中小企业，提供了全国80%的城镇就业岗位，上缴了全国近一半的税收。显然，解决中小企业融资难的问题不仅有利于中小企业的成长，更有利于我国的可持续发展。供应链融资模式为中小企业融资指明了出路。供应链融资是指银行通过审查整条供应链，基于对供应链程度的管理程度和对核心企业信用实力的掌握，对其核心企业和业务上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。整个融资体系是一个由多个部分共同构成的整体，参与者包括银行、供应链节点企业、第三方物流企业。供应链融资的实质是把供应链上的企业作为一个风险整体，银行以核心企业为依托，通过对中小企业未来收益的控制，达到降低信贷风险的目的。

一、三种供应链融资模式

1．应收账款模式。中小企业经营过程中大量应收账款占用了企业有限的资金资源，导致中小企业供应链紧张，经营困难，生产销售难以继续。应收账款融资模式是指以中小企业对供应链上核心企业的应收账款单据凭证为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为供应链上游的中小企业提供融资的方式。该模式下，参与方包括银行等金融机构、核心企业和中小企业。其中，核心企业在整个融资过程中起着反担保作用。一旦中小企业出现还款问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任。应收账款融资模式一般运用于企业售出货物至货款收回的阶段，操作流程简单，能加快中小企业资金回笼，提升资金周转速度。具体流程如下图：

图1 应收账款融资模式流程图

注：①上游企业与核心企业发生业务往来；②赊销发生，产生应收款项；③上游中小企业以②中应收款项为质押与银行签订融资协议；④银行考核供应链相关信息为中小企业融资；⑤核心企业承担因中小企业还款出现问题给银行造成的损失。

2．存货模式（融通仓融资模式）。存货模式，又叫融通仓融资模式，是指受信人以存货为质押，并以该存货及其产生的收入作为第一还款来源的融资业务。该模式适合处于任何时期的中小企业进行融资。中小企业在申请融通仓融资业务时，需将合法拥有的货物（如原料、存货、商品等可流动货物），交付银行认定的专业物流仓储公司保管，只转移货权不转移所有权，由银行、中小企业和专业仓储物流公司三方共同签订协议，银行为企业提供短期贷款。在企业发货后，银行根据物品的具体情况按一定比例为其融资。当提货人向银行支付货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权交给提货人。一是核心企业承诺回购模式：

图2 融通仓融资模式――回购模式

注：①银行与核心企业签订《回购协议》；②中小企业、银行和第三方物流公司三方签订《仓储监管协议》，中小企业向银行指定的物流公司交付抵质押物。③银行为中小企业提供授信；④中小企业追缴保证金；⑤银行向指定物流公司发出放货指令；⑥第三方物流公司向中小企业放货；⑦中小企业还款出现问题，核心企业履行回购。

二是核心企业提供担保模式。该模式大致流程与（1）类似，只是核心企业不再承担回购义务，而是改用提供担保的方式为中小企业提供融资保证。具体流程如下：

图3 融通仓融资模式――担保模式

注：①核心企业与银行签订《担保协议》；②中小企业与核心企业签订《反担保协议》，并将部分存货作为反担保物；③中小企业、核心企业和第三方物流公司三方签订《仓储监管协议》，融资企业向第三方物流公司交付反担保物；④银行为中小企业提供授信；⑤中小企业追缴保证金；⑥银行向核心企业发出担保义务部分解除通知；⑦核心企业向第三方物流公司发出发货指令；⑧第三方物流公司向中小企业放货。

融通仓融资模式适合供应链上的上、下游企业，同时对企业所处的时期也无苛刻要求，是供应链融资模式中运用最为广泛的一种。同时，质押的存货具有动态质押特点，中小企业在允许范围内可以随意替换为等价的其他存货作为质押物。这样以来，存货融资模式就变得灵活了许多，更有利于中小企业的发展。

3．预付账款模式。预付账款模式融资方式又称为保兑仓融资，是指在作为产业链核心大企业的供应商承诺回购的前提下，由中小企业向银行申请以卖方在银行其提货权为条件的融资业务。该模式相对于融通仓融资业务最大的不同在于先票后货，适用于供应链下游的中小企业。首先，中小企业、核心企业、物流公司和银行四方签署合作协议，中小企业向银行交纳一定比例保证金，然后银行开出以核心企业为收票人的承兑汇票，核心企业收到汇票后向银行指定的仓库发货，货到仓库后转为融通仓融资模式，具体流程不再赘述。保兑仓融资模式具体操作流程见图3。这一业务模式，实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量生产，为供应链下游的中小企业提供了融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。

图4 预付款模式

注：①缴纳保证金；②开出承兑汇票；③发货。

4．三种供应链融资方式对比。结合上文介绍，对供应链融资三种模式进行对比，详见表1。不难看出，三种融资模式在质押品、适用期及适用企业的等方面存在很大差异，因此中小企业在进行供应链融资时应结合自身实际情况选择恰当的融资模式。

表1 三种融资模式对比

二、中小企业在进行供应链融资时存在的问题

（一）企业供应链管理意识淡薄

目前国内大多数企业对供应链的认识仍停留在表面，供应链管理意识薄弱直接导致了企业间供应链松散，供应链边界模糊。作为供应链的成员企业――中小企业对核心企业归属感不强，“信誉链”难以建立，银行可选择开发的供应链有限，需要审慎评估供应链内部约束机制的有效性。中小企业进行供应链融资的脚步进一步放慢。

（二）供应链融资整体潜在风险较大

中小企业资产负债率高、信息透明程度低、缺乏抵押与担保等既限制了其从银行融资的可能性，又增加了其通过商业信用获得融资的需求。与此同时，核心企业在经营过程中基于单独成本和现金流优化等财务策略，往往会牺牲上下游企业财务利益而维护自身利益，导致整个供应链决策非理性。中小企业在经营过程中风险大、承受风险能力弱，一旦管理不善难免会出现履约危机，为其提供担保的核心企业不得不为此而承担相应的责任。因此，核心企业考虑到供应链整体较大的潜在风险，在为中小企业供应链融资提供资信担保时势必会谨小慎微。

（三）滞后的企业信息技术严重制约供应链融资的发展

国内企业信息技术和电子商务发展相对滞后，使得供应链融资信息技术含量低，执行起来困难重重。在核心企业与上下游中小企业之间缺乏信息的对接与共享，难以形成系统的“信息流”。同时银行与企业之间的信息技术缺乏沟通，银行很难准确评估企业的信用度，难以监督整个供应链的运行状况。而第三方物流公司由于信息技术含量低，对质押物难以实现高效的管理。总之，整个供应链融资过程中参与各方的信息技术水平低下，难以形成信息流共享，物流、资金流与商流的对接，表现为不同性质企业各自发展的技术孤岛。

三、我国开展供应链融资的对策

首先，构建制度化的供应链管理体系。将供应链融资作为业务主线，建立专业化经营管理体制，是供应链融资业务发展战略的组织保障。目前虽然不少银行开展了供应链融资相关业务，但由于国内企业普遍存在供应链管理能力弱、运行效率低、管理非制度化等问题，严重制约了供应链融资业务的发展。制度化的供应链管理体系是供应链融资业务开展的必要前提与运行基础。构建制度化的供应链管理体系一方面需要银行设计完善的供应链融资方案与技术，提供有利的供应链管理服务；另一方面企业也需要付出努力实施供应链管理。其次，引入供应链融资激励机制，消除核心企业隐患。供应链融资在国内刚刚起步，它的推广有赖于对供应链融资的激励，尤其是对核心企业的激励。供应链融资模式中获利最大的是供应链上下游企业，核心企业只有意识到为上下游企业提供资信担保能给自身带来长远利益时才会为中小企业提供支持。因此，核心企业参与的积极性是供应链融资成功与否的关键。强化对供应链融资中参与企业的激励，在供应链不同节点企业间进行合理利益分配，对供应链融资的推广具有重要意义。同时，供应链融资过程中，核心企业要承担一定的风险，因此，中小企业、银行与核心企业必须达成共识，消除核心企业后顾之忧。最后，构建信息平台，实现信息共享。核心企业、融资企业以及物流公司应该加强建立EPR系统平台，利用EDI等信息处理技术，实现物流、资金流与信息流的协调，实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。同时，银行应与供应链建立信息平台，从而及时准确地把握供应链整体经营状况，科学评估企业信用等级，封闭管理放贷资金，降低收款风险。

参 考 文 献

[1]张任研．供应链融资的特点及模式简析[J]．经济视角．2011（4）

[2]张璐．供应链融资在中小民营制造企业中的应用[J]．经济视角．2011（3）

[3]赵亚娟．供应链融资三模式[J]．中国外汇．2011（3）

[4]牛宏军．企业集团融资管理研究[J]．企业导报．2009（8）：102

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集团管理是集权还是分权是资金集中管理模式的选择的实质体现，是由本企业集团资金运行的规律决定的。集权的资金控制策略有利于资金统一调配，但不利于发挥下属公司的积极主动性，分权的控制策略有利于调动下属公司的积极主动性，但存在资金分散、资金使用率低、资金使用成本高等缺点。所以，企业集团根据集权和分权程度不同、行业自身规律，可以将资金管理分为六种模式：

1.统收统支方式

统收统支方式是指集团成员的一切现金收付活动都集中在集团公司的财务部门，各成员单位不单独设立账号，一切的现金支出都通过集团公司财务总部付出，现金收支的批准权高度集中在经营者或经营者授权的代表手中。统收统支的方式有助于企业集团实现资金收支平衡，提高资金流转效率，减少资金沉淀，控制现金流出；但是不利于调动各成员单位开源节流的积极性，影响各层次经营的灵活性，以致降低集团经营活动和财务活动的效率。

2.拨付备用金方式

拨付备用金是指拨付备用金是指企业集团按照一定的期限统拨给所属分支机构和子公司一定数额的现金供其使用，成员单位发生现金支出后，持有关凭证到集团公司财务部报销以补足备用金。成员单位在规定的现金支出范围和支出标准之内，可以对拨付的备用金的使用行使决策权。

3.结算中心方式

结算中心是集团资金集中管理的最初阶段，是集团母公司设置的，专司母公司、子公司及其他成员企业现金收付及往来业务款项结算的财务职能机构。结算中心集中管理各成员或分公司的现金收入，统一拨付各成员企业结算业务所需要的货币资金，统一对外筹资，办理各分公司之间的往来结算等，特征是“收支两条线”。

4.内部银行模式

集团公司内部银行是在结算中心基础上发展起来的，它增加了内部融资信贷职能。它是将银行的基本职能和管理方式与企业内部管理机制相结合的一种内部资金管理机构，其主要进行企业集团内部日常往来结算和资金调拨、融通。内部银行是企业集团的结算中心、贷款中心和监管中心，各子、分公司与企业集团是一种贷款管理关系，各子、分公司有权自行安排贷款及使用贷款。

5.财务公司

财务公司大多是在集团公司发展到一定水平后，由人民银行批准，作为集团公司的子公司而设立的，用来加强资金集中管理和提高资金使用效率，主要为企业集团成员单位提供财务管理服务和为企业集团募集、供应资金的非银行金融机构。它是独立的法人企业，它与集团内其他成员企业之间是一种等价交换的关系，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。

6.现金池模式

现金池，也称“现金总管”，是指属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团公司控制，附属单位用款时需从主账户中获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲，但账户余额仍然必须分开的情况。现金池的主要业务包括。现金池分为资金集合模式和名义现金池模式。

二、现金池在集团资金管理方面的作用

1.发挥资金集中管理优势，变外源融资为内源融资，减少利息成本

现金池模式有效的将外源融资转为内源融资，减少了利息费用的支出。在现金池模式中，不同账户上的正负余额可以有效地相互抵消，账户资金盈余的子账户的资金自动地转移到资金不足的其他子账户，由此，企业的闲置资金得到了充分的运用，在集团内部就能够满足融资需求，而无需外部融资，既简化手续，也大大降低了融资费用。

2.改进资金流动性管理，增加收益

在现金池结构中，各附属单位账户将保持最少的资金余额，便于提高整个集团公司的资金利用率和流动性。在日终，任何附属单位子账户余额的盈余或赤字都将被集中汇划到主账户。这样就可以控制未用的流动资金，让资金可以得到更好的管理和控制。盈余资金可以从一些参加现金池的子公司账户中划转，用来填补其他现金短缺的实体。同时现金池将集团公司多余的资金集中起来进行更有效的投资活动，为企业增加投资收益。

3.节约管理成本

维持很少的贷款，可以减少公司对资金账户管理的成本。此外，母公司通过管理现金池能及时了解各个子账户现金流量的具体情况，对附属单位使用现金池内资金金额进行条件控制，明确内部控制责任和加强内部控制效力，方便管理。成员单位可以在网上办理信贷，票据业务，提高工作效率，实现无纸化办公条件，节约了成本。

三、现金池模式结算流程

现金池管理模式下的结算流程能最大可能的减少中间环节的复杂程序，将信息以最快速度进行传递，实现集团公司对总体资金的流动和资金的调拨进行监控。

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1、摩托车出口国际市场概况和贸易结算惯例

摩托车工业作为我国的传统工业强项，在我国机电产品出口中占有较大的比重，具有技术密集、劳动密集和资金密集的产业特点，对于我国的钢铁、电子、石油和橡胶等重要产业的发展和国民经济产业结构升级起着至关重要的作用。目前国际摩托车市场主要分为了三大层次，排气量为50ML以下、50ML-250ML和250ML以上的摩托车，即微型便携摩托车、经济型摩托车和运动豪华型摩托车。而意大利、中国和日本分别是这三类摩托车中的主要制造商，形成了“三足鼎立”的世界市场局面。但从目前摩托车市场的发展趋势来看，意大利国家由于劳动力成本日益增高从而将主要产品市场集中于欧洲等发达国家，特别是制定了比较严格的排气环境规格的地区，继续扩大市场份额的可能性不大。而日本具有良好的技术优势和成熟的世界市场销售网络，以及目标市场直接设厂经营的成熟模式，其优势地位将有望继续扩大。而我国通过引进技术，充分利用国内廉价劳动力资源和海外投资设厂的成功尝试，具备同日本一较长短的实力。根据国际贸易市场数据显示，我国的摩托车出口数量稳步增长，已经成为第一大摩托车出口国家。目前我国摩托车出口充分实现了自主品牌生产出口，例如宗申、隆鑫、中裕、金城、力帆、南方轻骑和建设等中国知名品牌在海外市场享有较高的知名度。

目前摩托车出口和诸多生产制造行业一样，其生产制造模式主要分为了签订合同、原材料和配件购入、生产制造、海外发货和售后服务五个环节。但货款的支付进度却与其生产制造模式不相匹配，目前主流的支付方式如下表：

可以看到摩托车产品出口时，大部分货款在海外发货环节进行支付，其中绝大部分交易在出口摩托车后即期支付，余下的部分交易通常采取发货后进口商以延期支付的形式支付。针对这样的销售特点，目前主要的支付方式可以分为四种：

从上表可以看出，由于摩托车出口贸易的多环节和分阶段的特性，摩托车出口商在销售过程中面临着较大的资金占压，其销售回款在出口后需要在摩托车到港或摩托车销售实现后才能正常回收。此时通常会花费去几个月左右的时间，使得出口商面临着一定的流动性风险和进口经销商违约的信用风险。对于一些资本金不足的摩托车制造商和规模较小的配件或贸易商，有限资金的占压将会严重影响其后的订单生产。在通常的贸易实务下，进口商还可能因为欺诈套汇等原因恶意拒绝接货，此时出口商将面临无法收回货款的风险。进口商也在全额付款收货时刻承担了巨大的资金压力。

2、结构性贸易融资技术对于摩托车出口的适用性

为了分析结构性贸易融资技术可否有效地解决摩托车出口融资问题，本文将以具体的贸易融资案例为场景，进行可行方案的尝试性设计。

2.1、摩托车出口贸易融资范例

2012年2月3日，我国大型摩托车制造厂商A公司与非洲某国摩托车海外经销商B公司签订了10万辆双冲程摩托车出口贸易合同，货物单价为295美元/辆，合同总金额为2950万美元，预定一次性发货，合同规定的最后发运日期是2012年8月3日，采取海运和陆运联合运输方式，货运条款为CIF，运期定为2个月。销售条款为签订合同时，B公司提前支付30%货款，共计美元885万美元；余下款项将于货物到达目标市场实现销售后结清，通常情况为6-7个月，故合同规定的支付方式为托收项下的付款交单（D/A）。

在该贸易场景下，大型摩托车制造厂商A公司在签订合同时收到了30%的货款，也就是说A公司垫付了70%的合同货款，约2065万美元的资金，直至货到港并实现销售时，最短也是2013年2月3日，也就是说有一年左右的时间。因此该短期的贸易融资需求可以通过短期出口信贷来实现。因为摩托车属于机电产品，故中国进出口银行为该大型摩托车制造厂商A公司的该笔业务提供融资，同时也必须获得进口商B公司的银行提供的担保。提供的信贷金额总计2065万美元，期限为1年，具体的信贷产品可以多样化，接下来的各结构性贸易融资方案将进行基于ROE的横向比较。

2.2、资金缺口识别和定量分析

按照摩托车出口贸易流程可以被划分为大致签订合同、原材料和配件购入、生产制造、海外发货和售后服务五个环节，那么在该贸易场景下，各个环节的资金缺口可以通过下表进行展示：

在目前情况下，该出口商A公司还将面临1年的汇率风险和利率风险，主要原因是国际汇率市场和国内利率市场的剧烈波动。

2.3、结构性贸易融资方案的设定

2.3.1、可供该融资方案选择的融资工具

目前针对摩托车出口市场的四种主流交易模式――信用证（L/C）、电汇（T/T）、托收项下的承兑交单（D/A）和 托收项下的付款交单（D/P），各大银行能够使用的融资工具并不多，且只能针对特定的贸易流程。下面将以摩托车出口业务从合同签订时间点开始，列出相应的融资工具，从融资比例、融资期限、适用商品、结算方式和有无业务追索权等方面，对相关各种贸易融资工具进行综合比较。在银行具体实施贸易融资方案设计时，可以从中选取相应的融资工具和风险缓释工具来构建特定贸易场景的融资方案。

2.3.2、结构性贸易融资方案设计

根据上述分析，银行在可以从多种贸易融资工具和风险缓释工具中组建出多种贸易融资方式，具体情况如下：

方案一：出口订单融资+出口托收押汇+外汇卖出期权+短期出口保险和国内贸易保险。操作流程为：（1）出口商A公司同进口商B公司签订贸易合同并支付定金；（2）出口商A公司向中国出口信用保险公司投保短期出口保险和国内贸易保险；（3）出口商A公司向所在地银行申请出口订单融资，银行根据其资信情况和短期出口保险向其提供贸易融资；（4）出口商A公司购入原材料等进行生产，并按期发货，获得贸易单据；（5）出口商A公司凭借着发票和运单等贸易单据向出口地银行申请出口托收押汇，用以替换到期的出口订单融资；（6）B公司通过银行允许销售货物后资金归集于指定账户；（7）银行收到B公司全部销售回款后扣除出口订单融资本息后，将余款划入出口商A公司。

方案二：银行承兑汇票+国际保理+短期出口保险。操作流程为：（1）贸易双方签订贸易合同，B公司作为买方提前支付定金；（2）出口商A公司投保短期出口保险；（3）出口商A公司开立低保证金的银行承兑汇票，用于支付国内原材料和配件的采购；（4）出口A公司完成摩托车制造后装柜出港，获得全套单据。（5）出口A公司向银行申请国际保理，将应收账款无追索权地转让给银行，再用相关款项用于支付到期银行承兑汇票。同时由于不存在远期收汇的问题，故不必采用外汇卖出期权。

方案三：国内信用证+应收账款贴现+外汇卖出期权+短期出口保险。该方案的具体操作程序为：（1）A公司同B公司商定条款，签订合同并支付定金；（2）摩托车制造商A公司向中国出口信用保险公司投保短期出口保险；（3）A公司向出口国银行申请授信，以低保证金开立国内信用证，用于支付国内原材料和配件货款；（4）摩托车出口商生产完毕后进行装船发货，获得相应的单据；（5）出口商A公司通过应收账款贴现获得资金用于偿付到期信用证；（6）出口商同时应购买外汇卖出期权以防范远期收汇风险；（7）银行通过海外银行获得进口商的销售汇款后，扣除贸易融资本息后将余款划回客户帐户。

方案四：存货融资+票据贴现+外汇卖出期权+短期出口保险和国内贸易保险。该方案的执行步骤：（1）A公司和B公司就摩托车出口达成协议并支付30%的货款；（2）A公司就该项交易投保短期出口保险和国内贸易保险，并依靠国内贸易保险的付款保证进行原材料和配件采购；（3）A公司完成订单后向海外发货，并要求进口商履行票据承兑手续。A公司再向出口国所在地的银行申请票据贴现，款项用于归还存货融资款；（4）此时A公司购买外汇卖出期权以应对外币汇率大跌的情况；（5）B公司实现销售后付款，出口地银行收回后扣除贷款本息后将余款归还给A公司。

方案五：出口卖方信贷+出口买方信贷+货币互换+短期出口保险。本方案的履约步骤分别是：（1）A公司和B公司签订摩托车出口合同，B公司支付30%的货款；（2）A公司向出口方银行申请出口卖方信贷；（3）B公司通过进口方银行出具的保函，向出口方申请以A公司和B公司合约为基础的出口买方信贷；（4）出口方银行分别向出口方和进口方提供出口卖方信贷和出口买方信贷，以及提供货币互换的服务；（5）A公司用信贷资金购买原材料和配件进行生产并发货；（6）B公司用出口买方信贷支付货款，待实现销售后归还出口买方信贷；（7）A公司收到货款时，如果结汇时汇率不利，货币互换业务可以很好地解决这样一个问题。

以上五种贸易融资方案均能够很好地解决摩托车出口贸易项下的进出口融资需求，但是各个方案仍然各有各的的侧重点。方案五能够很好地利用国家信贷支持来开展外贸业务，重点适用于国家鼓励出口产品和重点扶植企业出口；方案四可以很好地利用摩托车零部件赊销后延后付款的宽容期，并充分利用存货来融资，可以有效解决部分企业抵押物不足的问题；方案三和方案二均是出口企业利用较少的保证金来得到延期付款和融资的目的；方案一则可以将融资时点向前推至合同签订初期，能够解决部分原材料或配件商要求现款交易时的资金短缺问题。各摩托车出口商可以根据实际贸易交易的特点来选择符合其要求的融资方案。

参考文献：

[1]龚川.南方摩托的非洲出口战略研究.复旦大学.学位论文

[2]李波.重庆摩托车出口东南亚国家的前景及对策分析.四川兵工学报2003（4）：44-46

[3]徐雪青.国际保理与传统国际贸易结算方式的比较[J].商业现代化，2007（12）：20-21

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关键词：融资租赁银行借贷合同操作流程

融资租赁是以融资为直接目的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并以租金的方式分期偿还。现代租赁通过融资与融物、投资与贸易的结合，不仅是设备投资、产品促销的重要手段，而且有利于技术更新、产品升级、引进外资、扩大出口。融资租赁通过“租鸡生蛋，卖蛋还租，赚得蛋鸡”，承租人不需立即支付所需机器设备的全部价款，并可利用租赁物所产生的利润支付租金。在租赁业比较发达的美国、英国等西方国家，融资租赁业年平均增长达30％，成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。

一、相比银行借贷进行的融资，融资租赁具有以下优点：

(一)产权关系不同于银行信用

银行信用中银行失去了对资金的所有权、拥有债权；融资租赁在租赁期同仍有对租赁资产的所有权，承租方仅有使用权。融资租赁通过融资避免了资金挪用现象的发生，有效防止了资本形成过程中的资金转移，具有较强的约束力。

(二)提供信用的要求不同

银行提供信用一般要求借款单位有一定数量的自有资金，按规定要占借款额的30％，融资租赁则无此限制。

(三)资金回收方式不同

银行贷款一般是一次性还本付息，借款单位往往感到还款压力大。而融资租赁不仅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金数额比较灵活，有利于企业的资金周转。

(四)手续简便，时效性强

与申请银行贷款的繁琐程序相比，融资租赁的手续则要简单得多。将融资与融物合为一体，可以使企业早投产，早见效益，抓住机遇。尤其是进口租赁中，租赁公司可代签进口合同，利用其专业优势，这会大大地缩短进口时间。

一项融资租赁合同的签订与执行，会涉及到租赁公司、资产供应商、承租人3方，各方基本业务操作流程如下： 出租人操作流程： 受理客户租赁业务申请为客户提供租赁方案等金融服务一÷洽谈与调查租赁项目签定正式合同落实合同条款一对项目实施监管。 供应商操作流程： 与承租人谈妥租赁资产与价款等与出租人签订商务合同直接向承租人交付租赁资产收到货款后，向出租人提供销售发票。 承租人操作流程： 向租赁公司申请租赁填租赁业务申请书按出租人要求提供资料项目谈判按时交纳租赁款项，支付各种履约成本(租赁资产的维修费、人员培训费、保险费)，直至租赁业务终止。

二、在操作流程中，最关键的是租赁方案的谈判与设计。虽然随着每一个交易对象的不同，租赁方案会有所改变，但通常融资租赁合同包括以下内容：

(一)租赁利率

各公司的利率也是根据承租人和项目的不同而有所变动，大多数情况下和银行贷款利率相当或略高一些。

(二)租赁期限

一般租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分(75％以上)。

(三)付款方式

租金的付款方式比较灵活，根据双方谈判结果，可以选择月付、季付或者半年付。

(四)期末处理方式

一般来讲，租赁公司会要求承租企业在租赁期满留购设备，但也有商定其他处理方式的。

除此之外，租赁合同会要求承租人负责租赁资产的日常维护、保险等费用，有的合同会涉及出租人应得的承租公司的利益分享。

三、融资租赁是一种通过短时间、低成本、特定程序把资金和设备紧密结合起来的资金融通方式，对我国企业来说，融资租赁的好处是多方面的：

(一)规避贸易壁垒，扩大利用外资

融资租赁具有其他出口方式难以比拟的优点。国与国之间贸易都有一定的限制，通过融资租赁可以避免“直接购买”的限制，从而突破贸易壁垒，在不违反WTO规则情况下迂回进入国外市场。另外通过融资转租赁的方式还可以打破一些国家的金融管制，避免直接融资的限制。同时，租赁业务不纳入一国的外债，可扩大利用外资的规模，降低外汇融资风险。能有效规避进口国的各种关税及贸易保护主义措施的限制，扩大国外市场份额，有利于产品的竞争。

(二)避免通货膨胀及利率、汇率风险

采用融资租赁可以先得到设备，再用设备产生的效益去还钱。在通货膨胀货币贬值的情况下，设备的价格必然不断上涨，而融资租赁的租金是根据租赁签约时的设备价格而定，在租赁期间几乎是不变的，因而企业不会因通货膨胀而付出更多的资本成本。

如果从国外采购租赁物，需要使用外汇。融资租赁可以将外汇折算成人民币后，以人民币计价租赁，可以使承租企业避免因人民币贬值而带来的汇率风险。由于融资租赁在开始时就采用固定利率，承租企业还可以避免利率波动带来的风险。

(三)取得税收优惠

国家为了鼓励投资，专为融资租赁提供了税收优惠政策。税法规定融资租赁按租赁物法定折旧期限与租赁期限孰短原则确定融资租赁物的实际折旧期，可加速折旧，扩大当期成本，降低当期所得税的交纳，使承租人享受到延缓交税之益。

(四)优化资产结构

融资租赁融资租赁可优化资产结构，能以较少的租金支出获得100％的设备使用权，并可做到常租常新，降低了设备投资的资金压力和折旧风险。此外，根据《破产法》，租赁资产所有权属租赁公司所有，不列入破产财产。

另外通过“出售回租”的方法企业先将自己的设备出售给融资租赁公司，然后再从租赁公司将设备租回来使用。企业通过这种“回租”，将物化资本转变为货币资本，不影响企业对财产继续使用。而且保持了资金的流动性。

(五)融资费用低廉

融资租赁的租金，初看比银行的贷款利息要高。但融资租赁是组合服务，租金中包含了项目评估和设备选型等前期工作费用，还包括设备采购与服务上的费用。如果把这些费用计算在内，银行贷款的费用则高于租赁的费用。除此之外，租赁项目还可以享受加速折旧的实惠，可见从资金整体成本上看，融资租赁要合算得多。

(六)中小企业的融资良方

融资租赁非常适合小企业的现金流紧张的特点，为那些资金匮乏的中小企业扩大购买力，节省了现有流动资金提供了一个新的途径。一般中小企业因为资信问题，很难从银行取得贷款。融资租赁对企业的信用要求较低，使大多数中小企业都能通过该方式进行设备更新和技术改造。通过融资租赁，企业突破了原先的资金限制，可以尽早获得所需设备，在市场竞争中占得先机。

“聪明的企业家决不会将大量的现金沉淀到固定资产的投资中去，固定资产只有通过使用(而不是拥有)才能创造利润。”而目前我国大多数企业还没有真正了解到融资租赁的实质意义。

据2004年《世界租赁年鉴》统计，我国的租赁额仅占国内资本市场份额的4％，这一比例比许多发展中国家都要低，而亚洲地区平均为8．2％。目前在融资租赁的市场渗透率方面，美国为30％，德国为18％，日本为8％，韩国和我国香港等一些国家及地区现代融资租赁的设备金额也都占到当年设备投资额的20％左右。我国20多年来的融资租赁总额累计还不到2000亿美元，只相当于美国2002年一年的租赁额。中国融资租赁行业整体实力太小，远远不能发挥其促进投资的潜在功能。这种局面并非只限于我国，尤其是西方发达国家融资租赁业的从简单的融资与融物时期到创新性和经营性租赁阶段过程中也普遍出现过。因此，我们不必过于悲观。应该看到，当前我国融资租赁业困难重重，但也蕴藏着巨大的发展后劲，这不仅是因为它在我国这个全球最大的租赁市场的渗透率还很低，更为重要的是潜在的市场还未充分开发。

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为大力扶持银行参与小微企业金融服务，广东银监局已出台相关的扶持政策，其中小微企业的不良贷款容忍度会适度放开成为焦点。虽然容忍度还没有上调，但中小银行争相发力为小微企业贷款，信贷资金覆盖不平衡的局面有望得到改善。

把发展中小企业金融业务作为战略转型的重要“引擎”，中信银行提出“授信服务+交易银行”、“做小企业的主导合作银行”，并为此采取四大措施，使扶持小微企业成长不再是一句空话。

专业化服务体系行“量体裁衣”式服务

案例之一：河南省某通信技术有限公司成立于1999年，是一家专业从事高清摄像机、DID液晶拼接屏、智能交通系统、智能监控系统等产品的研发、生产及系统集成的高科技企业。该公司在省内同行业中实力较强，是河南省政府采购指定供应商，长期与省公安厅合作，与省政府采购单位建立了牢固的合作关系，合同金额逐年扩大，由于一直受资金短缺困扰，限制了企业的发展。

中信银行郑州分行小企业专职客户经理告诉记者：“该公司属于科技型企业，在履行政府采购合同中需要较大流动资金，因为企业以轻资产为主，缺少银行认可的抵押物，所以在传统模式下很难向银行融资。”

“我们为该公司专门设计了一种创新的账款池担保融资模式，最终该公司顺利获得了600万贷款，融资难题迎刃而解。”该客户经理说。

点评：中信银行郑州分行小企业专职营销团队只是中信银行小微企业专业化服务体系的一个缩影。自2009年成立总行小企业金融中心，中信银行开始探索建立一套具有中信特色的小企业金融服务模式。目前该行建立了一套符合小型微型企业特点的“四专”服务体系，即专营机构、专职团队、专门流程、专业平台，形成了以垂直管理、集群营销和全程风险控制为内涵的具有中信特色的小企业金融服务模式。

创新特色产品满足企业融资需求

案例之二：北京某制衣有限公司是一家集服装设计、生产和销售一体的文创类中小企业，旗下拥有多个中高级西装品牌，在西单商圈内多家大型商场设立了专柜。该公司负责人在服装行业有着20多年的从业经验，一直致力于行业的品牌发展和创新。2011年，该公司申请的产业创意园项目获得大兴区政府的立项核准，项目主体工程完工后，需要进行整体装修，资金需求较大。但由于该负责人已经将公司的土地和房产抵押给其他银行，且项目的投资回收期超过2年，1年的贷款期限无法满足客户需求，融资难问题阻碍了公司的发展。

中信银行总行营业部客户经理告诉记者：“对于文化创业类小企业来说，不能以传统的抵押进行融资，一定要针对企业融资需求特点，才能真正解决企业融资难题。”

于是，中信银行及时提出了抵押置换融资服务方案，向该公司提供了3年的贷款用于项目装修，解决了担保物不足的难题。在获得中信银行的资金支持后，该公司解除了亟需装修资金的后顾之忧，2011年销售收入突破1亿元，净利润超2000万元，产业创意园项目也稳步推进。

点评：中信银行在小微企业融资模式上创新，对小微企业进行了市场细分，重点支持国家七大新兴行业及文化创意、食品饮料等民生与消费相关的行业，通过种子基金、订单合同、应收账款、专利权等创新融资方式，推出了种子贷、订单贷、账款贷、小额信用贷款等一系列创新产品。

此外，中信银行为满足小微企业“短、频、快”的融资需求特点，专门推出了针对小微企业的审批流程，与一般对公业务流程相比，该流程具有三个显著变化：一是流程环节简化，对小微企业授信审批开通了“绿色通道”，小微企业授信业务变为“双人审批制”：二是嵌入式审批，通过向小企业业务部门派驻专职信审官和信审员，实现“一站式”审批，提高审批效率；三是对小微企业授信业务提出办理时限要求，实现审批效率高、放款速度快。

“集群营销+信用增级”模式解担保难

案例之三：小赵是中信银行东莞分行小企业专职营销团队的客户经理，提起与常平大京九塑胶市场商户们的合作，他说：“常平大京九塑胶市场是全国有名的集塑胶原料、塑胶化工、塑胶模具、塑胶机械、塑胶制品五位一体的产业链式综合塑胶采购市场。由于市场中的商户以民营小微企业为主，缺少有效抵押及担保不足，难以直接从银行获得贷款。”

“我们针对大型专业市场集群特点，通过与市场管理方和商户多次沟通，设计了集群种子基金业务模式，解决了市场内商户缺少担保物的难题。”小赵告诉记者。

点评：与大企业客户相比，小企业客户群在行业和地理位置上都较为分散，因此其独特的经营特点决定了银行必须建立与之相适应的营销模式。中信银行在细分小企业行业属性和经营行为特点的基础上，确定了以集群模式开发客户的营销思路，通过风险过滤以及信用增级安排，形成了“集群营销+信用增级”的业务模式。

增值服务助力小企业走向资本市场

案例之四：湖北某智能装备股份有限公司是一家汽车及工程机械行业成套自动化生产设备的供应商，被认定为拥有国家高新技术企业，具有很好的成长潜力。然而，该公司在2008年时还只是一家年利润不到600万元的小企业，为了扩大生产销售，需要大量资金支持，融资需求较为旺盛。“我们通过应收账款质押等创新产品，既缓解了企业的垫资压力，又满足了其资金需求。“经过几年的支持，2011年该企业已经成为当地行业龙头。”中信银行武汉分行专职客户经理告诉记者。

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关键词：铁路物流；物流金融；运作模式

中图分类号：F253 文献标识码：A

Abstract： Railway logistics plays an important role in modern society. Through the analysis of the basic operation model of logistics finance， and combined with development needs of rural logistics finance， this article does some beneficial discussion on the operation model design of logistics finance and railway logistics. It has certain positive significance in promoting logistics finance development in China.

Key words： railway logistics； logistics finance； operational model

随着我国经济的飞速发展，我国物流产业发展也取得了长足的进步。专家、学者对物流的研究也深入到了各个领域，物流金融也成为近年来物流研究的热点之一。国外对物流金融理论从物流的概念产生时，就开始研究了。在国外，物流金融也被称为供应链融资（Supply Chain Finance），对这一问题的研究开展较早，研究方向多为实务方面。其中，Albert、Eisenstadt、Raymand和Dunham等[1]人总结了应收账款和存货质押融资业务在国外发展过程中的法律氛围、业务模式、仓储方式、监控方式和流程；Fenmore[2]认为对于中度信誉的公司，如果有季节性或者不规律的现金需求时，而又没有额外资产来融资，订单融资业务可以有效地解决这一问题；Rutherg[3]以UPS为例介绍了物流金融创新模式的主要特征，UPS资本公司可以在存货从入库到出库的每一个流程中提供融资服务，并且为客户提供存货管理和物流配送服务；John A.Bnzacott和Rachel Q. Zhang[4]定量研究了业务中一些重要指标的确定以及对业务风险的影响，首次尝试把资产抵押融资集成到生产决策中去。在国内，1987年陈淮在《中国工业经济研究》杂志率先提出“物资银行”这一设想。随后，任文超把“物资银行”的实质定义为对企业使用资本的支付工具进行设计安排从而提高资本的使用及结算效率。同时，于洋、冯耕中提出了“物资银行业务运作模式及风险控制研究”，王治、王宗军发表了“融通仓与物资银行”。这些学者在继承前人研究的基础上，更加丰富和规范了“物资银行”这一概念。复旦大学的罗齐、朱道立首先提出了“融通仓”，并分析了融通仓获得金融机构的授信额度和成立独特的信用担保体系两种运作模式。复旦大学的陈祥峰、石代伦、朱道立等进一步完善了“融通仓”整个理论，探讨了融通仓的一个理论框架和风险管理系统。邹小花、唐元琦提出了“物流金融”的概念。陈祥锋、朱道立从物流金融提供者的角度转换到物流金融的客户角度来开展分析。谢鹏，陈章跃，严慧敏[5]分析了物流金融运作模式在实践中存的问题和发展瓶颈，并提出了物流企业参与物流金融业务风险的控制策略。张涛[6]对物流金融运作多方共赢、资源有效配置模式进行了研究。李毅学，徐渝，冯耕中[7]将物流金融的各种业务归纳为应收账款融资、订单融资和存货质押融资三种基本形式，并且为我国发展物流金融业务提供了相关政策建议。

本文针对我国铁路物流发展的现状，结合物流金融的运作模式，讨论了我国铁路物流金融业发展的必要性和发展对策等方面，对我国铁路物流金融的发展有一定的积极意义。

1 物流金融运作模式

根据金融机构参与程度的不同，物流金融运作模式分为资产流通模式、资本流通模式。典型的资产流通模式有两种：替代采购模式和信用证担保模式；典型的资本流通模式主要有：仓单质押模式、买方信贷模式、授信融资模式和垫付货款模式四种。

1.1 资产流通模式

1.1.1 替代采购模式

替代采购模式业务过程如图1所示。

替代采购模式的业务流程：

①由第三方物流公司代替借款企业向供应商采购货品并获得货品所有权；

②第三方物流公司垫付扣除物流费用的部分或者全部货款；

③借款企业向物流公司提交保证金；

④物流公司根据借款企业提交保证金的比例释放货品；

⑤第三方物流公司与借款企业和供应商结清货款。

在物流公司的采购过程中，物流公司通常向供应商开具商业承兑汇票并按照借款企业指定的货物内容签订购销合同，物流公司同时负责货物运输、仓储、拍卖变现，并协助客户进行流通加工和销售。

除了供应商与借款企业签订的购销合同之外，第三方物流公司还应该与供应商签订物流服务合同，在该合同中供应商应无条件承担回购义务。

1.1.2 信用证担保模式

信用证担保模式的业务过程如图2所示。

信用证担保模式的业务流程：

①第三方物流公司与外贸公司合作，以信用证方式向供应商支付货款，间接向采购商融资；

②供应商把货物送至第三方物流公司的监管仓库，物流公司控制货物的所有权；

③采购商向物流公司提交保证金；

④物流公司根据采购商提交保证金的比例释放货品；

⑤最后由采购商与第三方物流公司结清货款。

在物流公司的采购过程中，物流公司通常以信用证方式向供应商支付货款并按照采购商指定的货物内容签订购销合同，此时物流公司负责货物运输、仓储、拍卖变现，还要协助客户进行流通加工和销售。

1.2 资本流通模式

1.2.1 仓单质押模式

仓单是保管人（物流公司）在收到仓储物时向存货人（借款企业）签发的表示收到仓储物的有价证券。仓单质押贷款是仓单持有人以所持有的仓单作质押，向银行等金融机构获得资金的一种贷款方式。仓单质押贷款可在一定程度上解决中小企业尤其是贸易类企业的融资问题。仓单质押模式业务过程如图3所示。

仓单质押模式的业务流程是：

①借款企业将产成品或原材料放在物流公司指定的仓库（融通仓）中，由物流公司获得货物的所有权；

②物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；

③银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的账户；

④借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；

⑤银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；

⑥物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。

1.2.2 买方信贷模式

买方信贷模式业务过程如图4所示。

买方信贷模式的业务流程：

①借款企业根据与供应商签定的《购销合同》向银行提交一定比率的保证金；

②第三方物流公司向银行提供承兑担保；

③借款企业以货物对第三方物流公司提供反担保；

④银行开出承兑汇票给供应商；

⑤供应商在收到银行承兑汇票后向物流公司的保兑仓交货，物流公司获得货物的所有权；

⑥物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；

⑦银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的账户；

⑧借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；

⑨银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；

⑩物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。

1.2.3 授信融资模式

授信融资模式业务过程如图5所示。

授信融资模式的业务流程：

①银行根据物流公司的实际情况授予物流公司一定的信贷额度；

②借款企业将货物质押到物流公司所在的融通仓库，由融通仓为质物提供仓储管理和监管服务；

③物流公司按质押物价值的一定比例发放贷款；

④借款企业一次或多次向物流公司还贷；

⑤物流公司根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单，物流公司的融通仓根据提货单分批向借款企业交货。

1.2.4 垫付货款模式

垫付货款模式业务过程如图6所示。

垫付货款模式的业务流程：

①供应商将货物发送到第三方物流公司指定的仓库；

②供应商开具转移货权凭证给银行；

③第三方物流公司提供货物信息给银行；

④银行根据货物信息向供应商垫付货款；

⑤借款企业还清货款；

⑥银行开出提货单给借款企业；

⑦银行向第三方物流公司发出放货指示；

⑧第三方物流公司根据提货单及银行的放货指示发货。

2 铁路物流金融发展分析

2.1 铁路实施物流金融的必要性分析

铁路物流是我国流通经济中的重要一环，也是多类物流方式的其中一种，物流金融对企业、银行、物流企业三方均有积极作用：

（1）物流金融业务能够有效解决企业发展中遇到的资金问题，将企业的有效物资进行高效利用，提高资金周转率。

（2）对于银行而言，可以扩大和稳定客户群，增加新的利润源。

（3）对于物流企业，通过和银行的合作，监管客户在银行质押贷款的商品，一方面增加了配套功能，吸引了众多客户，另一方面，物流企业作为银行和客户都相互信任的第三方，可以更好地融入到客户的商品产销供应链中，同时也加强与银行的合作关系。

（4）从整个社会物流角度看，物流金融极大地提高了全社会的生产流通的效率，促进了经济和社会的发展。

（5）铁路是我国重要的交通运输工具之一，铁路物流承担了国家及社会大宗商品的流通，在流通行业具有重要作用。由于铁路是国家管理、建设投资的国民经济大动脉，铁路历史非常久，铁路物流网络体系最大而且健全、过程管理规范、参与服务的物流企业非常多、涉及的客户群非常大，风险小，这样的环境有利于开展物流金融，解决社会众多中小企业融资核心问题，所以铁路物流企业非常适合也有必要开展物流金融。

（6）铁路物流企业发展物流金融业基础实力雄厚，为更好地适应现代物流市场竞争，铁路物流企业应尽快实施物流金融业务。

综上所述，铁路物流企业发展物流金融业大有可为[8-9]。

2.2 铁路实施物流金融的对策分析

（1）加强物流金融知识的学习，加深对物流金融运作规律的认识。

学习物流金融理论知识，领会其内涵和操作流程，充分认识到开展物流金融对铁路物流企业发展的重大战略意义。认真研究国内外物流金融实践的经验教训，可借鉴优秀的成功案例，开展物流金融业务。如国外的UPS、DHL等大型跨国公司，国内的中储运等多年的物流金融运作业务实践，都提供了大量的可借鉴之处。只要是优秀的经验，都可以拿来学习，为我所用。

（2）转换企业管理机制，开展多种方式的物流金融业务。

铁路物流企业机制可以调整，具体可以：（a）组建专业的物流金融公司，借助母公司对物流资源的掌控来实现成功运营。（b）与金融企业结盟提供物流金融服务。铁路物流企业可以通过与银行合作的方式开展物流金融服务，这样可以融合物流企业和金融企业的各自优势，从而保证业务的成功运作。（c）组建铁路行业专业物流金融公司。

（3）搭建物流金融服务平台，吸引和培养高层次物流金融人才。

针对铁路专业物流人才紧缺的现状，应加大人才培养力度。一方面，针对铁路发展现代物流金融业的需要，从内部培养高素质的物流人才。另一方面，建立良好的人才引进机制，改变原有的人事薪酬制度，积极引进高素质人才，或高薪聘请专业管理团队等。有了高素质的人才做保证，物流金融业才能良好地发展起来[8-9]。

2.3 铁路物流金融实例

中国铁路物资柳州物流有限公司（以下简称“中铁物流园”），前身为铁道部柳州木材防腐厂，是驻柳中央直属国有企业，隶属中国铁路物资股份有限公司，是集物流、商流、资金流为一体的大型综合性物流公司。该公司打造的中铁物流园总投资规模3.5亿元人民币，是中国—东盟博览会签约项目，广西最大的工业物流园区。

中国铁路物资柳州物流有限公司就是利用自己源于铁路的先天优势，以铁路基础物流服务为起点，围绕物流园区内货物的金融属性为客户提供多种物流金融增值服务，可以把物流金融服务延长到铁路覆盖的更广泛范围上，为铁路上还未到达货物实现融资提供了便捷。目前，中国铁路物资柳州物流有限公司已成熟运作仓单质押和替代采购业务，基于买方信贷等模式延伸出的采购执行业务与银行和客户也陆续开展，流程如图7所示：

①中铁物流园为借款企业在银行担保取得授信；

②银行把借款企业的汇票出给中铁物流园；

③中铁物流园付款给供应商采购货物；

④供应商发货到中铁物流园指定仓库；

⑤借款企业一次或多次向银行还款；

⑥银行向中铁物流园发出发货指令；

⑦中铁物流园根据银行的发货指令分批向借款企业交货。

通过对物流金融业务的探索和发展，中国铁路物资柳州物流有限公司的业绩取得了突飞猛进，现在物流金融业务年营业收入达10多亿元以上。

3 小 结

本文通过分析基本的物流金融运作模式，讨论了不同的物流金融运作模式。并结合我国铁路物流的发展现状和物流金融发展需求，对我国铁路物流金融运作的必要性和对策等进行了探讨，对促进我国铁路物流金融发展有一定的积极意义。实践证明，铁路物流企业大力开展物流金融业务可以为客户提供更好的综合铁路物流金融服务，而且效益显著，适合在铁路物流中推广应用。中国铁路物资柳州物流有限公司为铁路物流金融的发展做出了有益实践和贡献。

参考文献：

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[5] 谢鹏，陈章路，严慧敏. 第三方物流参与物流金融运作的模式及其风险防范[J]. 物流工程与管理，2008（10）：79-82.

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篇10

关键词：供应链融资；营销策略；融资模式

文章编号：1003－4625（2008）08－0066－03中图分类号：F830.33文献标识码：A

Abstract: Supply chain financing is becoming the mainstream of trade financing market of commercial banks, and its development has macroscopital and microscopital impetus. By analyzing financing mode and its products, five characteristics of marketing by supply chain financing are summarized in this paper.

Key Words: Banks; Supply Chain Financing; Marketing Strategy

我国银行供应链金融服务表现出了旺盛的生命力和广阔的市场前景。然而相对于实践，供应链融资营销理论相对落后，它与传统信贷的差异或特点还缺乏科学认识，本文意在对此进行探索。

一、银行供应链融资发展动力及业务特点

宏观上看，推动供应链融资发展的动力主要来自四方面：1.商贸经济加速成长，内外贸易额大幅上升，我国外贸总额2006年排名稳居世界第三；2.供应链竞争成为企业竞争与发展的主要模式，供应链管理是企业降低成本、提高效率的主要内容；3.供应链中的弱者――中小企业的融资满足度低下，传统信贷模式难以破解此世界性难题；4.银行通过供应链融资服务维系目标企业或发展新客户。

微观上看，企业已经不只关注自身的财务状况和应收应付账款的周期，而是更多地关注上游供应商和下游经销商的流动资金及财务状况，上下游合作伙伴的资金状况在相当程度上决定了企业自身的成功与否。

银行传统的信贷融资取决于目标企业的财务状况，但由于上述原因，这一准则的有效性大大降低。虽然目标企业财务状况很好，且通常是供应链条上强有力的重要一环（又称核心企业），但需要流动资金支持的往往不是企业自己，而是与其处于同一供应链上的上下游企业。随着买方市场的形成，贸易结算的信用证、承兑汇票等传统的银行担保结算方式呈下降趋势，供应链上的核心企业越来越多地转向赊账贸易，企业间直接融资变得越来越难。第三方融资需求随之产生，商业银行面前展现一个巨大的市场机会。

然而，渠道商融资比制造商融资要复杂、困难得多。如果作为制造商的核心企业不愿意提供更长的赊销信用账期，银行又谈何愿意承担融资风险呢？可是不给这些上下游企业提供流动资金支持，银行可能因放弃关联客户群而失去目标企业。幸运的是，“供应链融资”模式为银行解决了这个难题。

与传统的信贷融资相比，银行供应链融资的特点：

第一,“核心加光环”的信用关系网。在供应链融资中,银行并非只关注贷款企业自身财务状况,而是目标客户――供应链核心企业的财务状况、市场地位及其对供应链的掌控力和影响力――光环效应①。基于这种光环效应，同时综合上下游企业与核心企业的贸易历史、合作关系、地位及重要性等多种因素，银行制订一个全新的信贷审核标准，并凭此标准控制风险，进而为上下游企业提供流动资金的支持。

第二，以真实贸易为融资基础。供应链融资所提供的资金支持与每一笔贸易交易紧密相关，每次融资时，上下游企业均需提供发票、合同、提单等文件来确认贸易的真实性及融资的金额与期限。当今国际性大银行的产品系列日益完善，几乎涵盖了所有贸易环节及领域，比如国内/跨国供应链融资、供应商/经销商融资、发货前/发货后融资、银行间双保理供应链融资、应收账款付款信用担保。

第三，通过支持核心客户成为核心银行。在今天的商业环境中，无论企业还是银行都不能再割裂地看待一个目标客户的流动资金需求，要联系整个供应链，才能发现关键点及商机。当银行通过供应链融资为目标客户主要的上下游合作企业提供服务，就牢牢地掌控了目标客户大部分资金流，成为其核心银行，进而成为整个供应链的核心银行。

二、银行供应链融资模式及主要产品

（一）供应链融资的主要模式

从处于供应链某一环节的核心企业角度看，供应链融资的基本模式分为两类，即供应商融资和经销商融资。

供应商融资模式如图1所示。核心企业通常为实力较强的大公司，拥有众多供应商，是银行的优质客户。核心企业采购量巨大，处于强势地位，往往用赊账贸易取代信用证，并不断拉长付款期限，给供应商带来巨大的资金压力。为改善供应商关系，帮助它获得流动资金用于生产及销售，核心企业与银行合作，向重要的供应商提供一定时限的发货前或发货后融资解决方案。

经销商融资模式如图2所示。核心企业通常为大公司，众多的经销商是其主要销售渠道。为了提高销售效率，需要帮助这些经销商获得周转资金。

银行根据核心企业的推荐，向其最主要的几家经销商提供一定时限的经销商融资。银行选择的经销商一般与核心企业有多年合作历史，并从无付款拖欠及坏账记录，并且至少50% 以上的营业收入来自销售核心企业的产品。同时核心企业有意向在经销商出现还款问题时提供支持。

（二）主要融资产品及其特征

对于上述有银行参与的供应链融资，几乎每一个环节都存在融资的可能。本文仅讨论现行主要品种，即：仓单质押、保兑仓、买方信贷、授信贷款、国际/国内保理等。它们的产品特征分述如下。

1.仓单质押融资产品。仓单的直接作用是提取委托寄存物品的证明文件，间接作用则是寄托品的转让及以此担保向银行等金融机构借款的证书，等同“有价证券”。最简单的仓单质押融资是由借款人、银行和物流公司达成三方协议，借款人将质物寄存在物流公司的仓库，然后凭物流公司的仓单向银行申请贷款融资。银行根据质物的价值等因素向其提供一定比例贷款。物流公司监管货物，担当中间人和担保人角色。

2.保兑仓融资产品。保兑仓是仓单质押的延伸，制造商、经销商、物流公司、银行四方签署“保兑仓”合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向银行缴纳一定比率的保证金，金额不少于经销商计划向制造商在此次提货的价款，开立银行承兑汇票，用于向制造商支付货款，物流公司提供承兑担保，经销商以货物对物流公司反担保。物流公司根据掌控货物的销售和库存情况按比例决定承保金额，并收取监管费用。制造商收到银行承兑汇票后，向保兑仓交货，转为仓单质押。通过保兑仓，原本1000万元的交易可能500万元就能实现，缓解了交易双方现金压力，加速了资金周转。

3.买方信贷融资产品。对需要采购材料的借款企业，银行先开出承兑汇票。借款企业凭借银行承兑汇票向供应商采购货品，并交物流公司评估入库作为质物。银行在承兑汇票到期时兑现，将款项划入供应商账户。物流公司根据银行要求，在借款企业履行了还款义务以后释放质物。如果借款企业违约，则质物可由供应商或物流公司回购。

4.授信贷款融资产品。物流公司向银行提供信用担保，银行直接授权其贷款额度。物流公司根据借款企业的需求和条件进行质押贷款和最终结算。期间，银行基本上不参与质押贷款的具体运作。物流公司在提供质押融资的同时，还为借款企业的质物提供仓储保管和监控管理服务。

5.保理融资产品。 保理是银行作为保理商为贸易记账赊销或承兑交单提供贸易融资、销售账务处理、收取应收账款及买方信用担保为一体的综合性金融服务。它集多种服务功能于一身,与传统信用证结算方式相比,对各方当事人有独到优势。对出口/供应商，保理为货款收取提供强有力保障，为客户提供更有竞争力的付款条件,有利于拓展市场。对进口/经销商,保理节省了申请开立信用证和支付保证金的手续和费用，提高了效率。对银行，可利用现有客户延伸中间业务，增加收入，吸引优质客户，优化客户结构。因此，这一融资产品近年呈现迅猛发展态势，有望成为供应链融资的主流产品。

三、银行供应链融资产品的营销特点

特点一：要求专业交叉的复合型营销团队。

就银行而言，最紧缺的是物流专业人才。解决的办法有二：第一聘请物流专家，培训银行营销人员，参与产品设计；第二直接招收物流专业背景的员工，最佳对象是物流公司的业务骨干。通过一段时期知识与经验渗透和人员磨合，可望拥有一支懂金融又懂物流的复合型营销团队。

特点二：强调物流、资金流、信息流协同运行。

供应链中至少有三类重要的流动：资金流、信息流和物料流，资金流以物料流和信息流为基础并改善它们的流动效率。银行在融资时应注重三者的协同效应，依托自身发达的网络系统，提供POS信用卡、网上银行等工具，实现结算电子化和网络化，为物流企业减少资金在途，降低成本。同时，改进仓储监管和票据控制环节，进而提高银行融资效率，降低信贷风险。

特点三：客户满意度具有群体性。

从供应链融资的模型可知，银行是以目标客户为核心，向其产业链上下游客户延伸，一笔融资针对的客户不是单一的，而是相互关联的群体，所谓1+N个客户。同时，还要努力维护与物流企业良好的客户关系，建构以零时差为特征的实时资金划拨结算服务体系，帮助提高资金运用效率、控制内部成本。通过相关客户群满意管理来保证资金与供货环节、生产环节和销售环节有机衔接。

特点四：创新是竞争发展的原动力。

观念与模式创新，即以对卖方融资为主转为以买方融资为主，由单一客户服务转为客户群落服务，由对单个融资对象的信用评估转为对上下游供应链的评估，由静态抵押转为动态质押，由单纯的资金流管理转为资金、信息、物流多因素协调管理。

产品与服务创新，除了单一产品具有与传统信贷产品的差异外，根据客户个性化需求，设计由若干单一产品组合的服务方案，将更多地出现，并考验银行的产品开发和服务能力。推进管理系统对物流业务信息流的实时处理，协调发展物流配送和电子货币结算，建立以零时差为特征的实时资金划拨、结算服务体系，做到及时供给和支持供应链企业所用资金。

流程和手段创新，通过业务运作中心化，业务流程集成化，业务处理规范化、标准化，客户服务专业化、个性化的流程改造实现创新。运用互联网信息技术，构建以信息网络化为特征的物流金融体系。

特点五：对特定风险的认识与防范。

质押风险，表现为质物市场价值下降、仓储监管处置不当、变现受阻等。因此，银行应要求出质人办理或者自行办理质押物保险将银行列为第一受益人，一旦发生前述风险时，银行可以有效地行使索赔权和受益权从而确保其优先受偿权的实现，最大限度地保障贷款的安全回收。

合同风险，即由于法律规制还不健全，合同不规范或有遗漏，影响各方权利义务的配置，引发法律纠纷，进而阻碍债权实现。为此，银行应尽可能制订详尽和完善的合同，统一质押物的规格、质量、尺寸等，明确各自的权利、义务与责任。

操作风险，由于参与的主体多，相互之间因协调沟通不足，或流程设计本身存在问题导致本息回收困难。要建立事前审查、事中控制、事后跟踪的流程监管制度，实施远程监控与现场监管相结合等多种形式的混合监管方式，尤其要强调现场监管的作用，并形成规范化的动态监管跟踪机制。

参考文献：

[1]中国人民银行,世界银行集团,国际金融公司中国项目开发部编.中国动产担保物权与信贷市场发展[M].北京:中信出版社,2006.