项目资金的筹措方式范文

导语：如何才能写好一篇项目资金的筹措方式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

一、投资项目评估系统需求分析

进行项目评估时，应该估算分析中需要的基础数据，然后对数据进行分析整理，得到项目评估所需要的各种估算表和财务分析表。项目评估中财务估算与财务效益分析的程序如图1所示。首先应估算出总投资，包括固定资产、无形资产、建设期利息和流动资金的估算，根据总投资确定资金来源，计算出项目总投资和资金筹措表和还款付息表，然后由基础数据，计算出各种估算表，最后将所有的数据进行整理分析得出各种财务分析辅助表和财务分析表。可见项目评估的计算过程非常复杂，尤其是需要计算得出的报表很多，报表之间的关系又异常复杂，计算顺序不能颠倒，加大了手工计算的难度，同时不能保证计算的准确性，因此需要建立一个项目评估系统来解决出现的问题。本软件的研发正是基于这种需求。本软件分为三大模块，基础数据及参数、财务分析辅助表和财务分析表。基础数据及参数主要是将前期收集到的数据进行整理，Excel提供的数据输入功能使其得以实现；财务估算与财务评价是比较复杂的程序，大量的数据处理和计算增加了评估的难度，Excel强大的数据处理和数据分析以及大量函数功能满足了其需求，与此同时，Excel的输出和显示数据功能使得查看各种估算表和财务报表成为现实。

二、软件模块设计

本设计将软件分成基础数据及参数、财务分析辅助表和财务分析表三个部分，其中基础数据及参数是最基本的部分，其他两部分是在导入其数据之后生成的。

其一，基础数据及参数模块。该模块包含基础数据录入、成本估算基础、收入估算基础、费用估算基础、总投资估算基础等五部分。基础数据的录入部分，该模块主要为项目评估提供一些基础资料，如建设期、运营期、项目所在行业、所得税率等，这些基础资料为进行项目评估奠定了基础。成本估算基础包括外购原材料费用的估算、人工费用的估算和外购燃料动力费用的估算，这些估算表作为成本项目，经过整理之后将全部计入成本，是以后生成财务报表的基础。收入估算基础包括销售收入和补贴收入的估算。此部分主要估算收入，销售收入和补贴收入将作为利润与利润分配表的填列项目，进而得出净利润。费用估算基础包括折旧费用、修理费用及其他费用的估算。其中的折旧参数是计算折旧费用的基础，修理费用及其他费用的估算有不同的方法，通过选择适合项目的方法确定费用大小。总投资估算基础包括流动资金的估算、建设期利息的估算和建设投资的估算。流动资金参数是估算流动资金的基础，填列最低周转天数，通过公式计算得出流动资金；建设期利息估算的数据主要取自其他基础数据表，该表给定了还款付息方式及其他数据，通过公式计算得出建设期利息，同时也为财务分析表提供了数据；投资估算基础数据是估算建设投资的基础；投资进度参数是项目总投资使用计划与资金筹措表的主要数据。

其二，财务分析辅助表模块。该模块主要将基础数据进行整理，得出各个估算表。流动资金估算表是在流动资金参数的基础上得出的；折旧摊销估算表是在折旧参数的基础上得出的；建设投资估算表估算和总投资估算表的数据主要取自投资估算基础数据；营业收入、营业税金及附加是在收入估算基础数据上得出的；总成本费用估算表的数据来自成本和费用的基础数据；投资进度参数、总投资估算表和还款付息表是项目总投资使用计划与资金筹措表的基础数据。各个估算表可以反映项目的基本情况，为以后的财务分析表提供数据。

其三，财务分析表模块。该模块是本软件综合性最强的部分，将前面所有的数据联系了起来，是项目评估的核心部分。资产负债表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表是投资者最关心的三大报表，同时本软件又提供了一些财务指标，如盈利指标净现值NPV、内含报酬率IRR、净现值收益率、静态投资回收期和动态投资回收期；偿债能力指标资产负债率、流动比率、速动比率、利息备付率和偿债备付率，帮助投资者做出正确决策。

三、软件的详细设计

其一，基础数据及参数模块的设计。基础数据及参数模块主要运用的是Excel的输入功能，其中还使用了一些的函数功能，例如：基准收益率的确定经过如下程序，基准收益率与项目所在行业有关，所以应先选择行业，在C5单元格设置数据的有效性，然后在C6单元格中输入公式：C6=VLOOKUP（C5，基准收益率!B2:D64，3，0）该公式可以实现基准收益率的选择，当选定项目所在行业之后，相应行业的基准收益率也就确定了。又如：其他制造费用的估算方法有两种，用户可以按人员定额计算，也可以选择按固定资产比例，单元格的公式为：=IF（AND（E2>﹩A﹩15，E2<=﹩A﹩14），IF（﹩A﹩12=1，﹩D﹩5*﹩A﹩16，﹩D﹩5*人工工资及福利费估算表1!D19），""）如果选择人员定额，单元格A12就会等于1（A12中已经输入公式），则公式就就表示固定资产原值乘以相应比例，否则就是人员定额乘以相应的比例，可以实现多种估算方法的选择。

其二，财务分析辅助表的设计。主要就流动资金估算表和折旧摊销估算表进行介绍。（1）流动资金估算表。该模块主要运用了Excel的数据处理和函数功能，其中涉及到了绝对引用和函数的嵌套，其主要公式如下：H14=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩A﹩25），（''''成本费用估算表（生产要素法）''''!F4+''''成本费用估算表（生产要素法）''''!F5+''''成本费用估算表（生产要素法）''''!F6+''''成本费用估算表（生产要素法）''''!F7+''''成本费用估算表（生产要素法）''''!F9+外购原材料费用估算表1!F20+外购燃料和动力费估算表1!F15）/流动资金估算表!﹩D﹩14，""）该公式计算出了在产品在运营期内的流动金额。H13=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩A﹩25），（外购燃料和动力费估算表1!F14+外购燃料和动力费估算表1!F15）/流动资金估算表!﹩D﹩13，""）该公式计算出了外购燃料、动力在运营期内的流动金额。H22=IF（AND（H3>﹩A﹩26，H3<=﹩B﹩25），I21-H21，IF（H3<=﹩A﹩26，0，IF（H3=﹩A﹩25，0，""）））该公式计算的是流动资金增加额，如果小于建设期，流动资金增加额为0在运营期内，等于上年流动资金额减去本年流动资金额。（2）折旧摊销估算表。该模块主要运用了Excel的数据处理和函数功能，大部分数据取自折旧参数，函数除运用了IF和AND以外，还运用了部分财务函数，如VDB、SLN等，其主要公式如下：当期折旧额计算的公式：E7=IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折旧摊销参数!﹩A﹩10=1），SLN（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5），IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折旧摊销参数!﹩A﹩10=2），SYD（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E4），IF（AND（E3>﹩A﹩33，E3<=﹩A﹩32，折旧摊销参数!﹩A﹩10=3），VDB（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E3-﹩A﹩33-1，E3-﹩A﹩33），IF（E3<=﹩A﹩33，0，""））））该公式计算的是房屋建筑物的当期折旧额，实现了对折旧方法选择。如果选择直线折旧法，则按公式E7=SLN（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5）计算，如果选择年限总和法，则按公式E7=SYD（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E4）计算，否则按E7=VDB（﹩C﹩6，﹩C﹩8，﹩C﹩5，E3-﹩A﹩33-1，E3-﹩A﹩33），IF（E3<=﹩A﹩33，0，""）计算。

其三，财务分析表的设计。具体包括：

（1）借款还款付息表。在其他基础数据表中已经计算出等额还款的金额并安排了流动资金，其中运用了函数PMT，其公式如下：B24=PMT（B16，B21，-还款付息表!D7），公式计算的是每年偿还额。建设投资还款付息表和流动资金还款付息计划表将其他基础数据进行了整理，并运用函数功能计算出了利息，其他基础数据输入完成后软件自动计算得出还款付息表。

（2）利润与利润分配表。利润与利润分配表的设计主要运用到了Excel的函数功能，通过函数将各个估算表联系在一起，包括收入、成本和费用，其中主要公式如下：D6=IF（AND（D2<=﹩A﹩28，基础数据的录入!﹩C﹩16=1），0，IF（AND（D2<=﹩A﹩28，基础数据的录入!﹩C﹩16=2），补贴收入、投资进度、流动资金安排方式!C10，""））以上公式实现了对补贴收入的选择，如果有，则按补贴收入安排填列，若没有则为0。D8=IF（D2<=﹩A﹩30，0，IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7<0，D7>0），ABS（C7），IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7<0，D7<0），0，IF（AND（D2>﹩A﹩30，D2<=﹩A﹩28，C7>0，D7>0），0，""））））以上是对弥补以前年度亏损的控制，运用了IF函数的四次嵌套。该嵌套的意思是在建设期内，该数值为0，若在运营期内则看今年的利润总额是否为负，若为负，则数值为利润总额的绝对值，若为正，则数值为0。其余年限为空值。D10=IF（AND（D2<=﹩A﹩28，D2>﹩A﹩29，基础数据的录入!﹩C﹩12=1），利润和利润分配表!D9*基础数据的录入!﹩C﹩11，IF（AND（基础数据的录入!﹩C﹩12=2，D2<=（﹩A﹩29+5），D2>（﹩A﹩29+2）），利润和利润分配表!D9*基础数据的录入!﹩C﹩11*0.5，IF（AND（基础数据的录入!﹩C﹩12=2，D2>﹩A﹩29，D2<=（﹩A﹩29+2）），0，IF（AND（基础数据的录入!﹩C﹩12=2，D2>（﹩A﹩29+5），D2<=﹩A﹩28），利润和利润分配表!D9*基础数据的录入!﹩C﹩11，IF（AND（D2>﹩A﹩29，D2<=﹩A﹩28，基础数据的录入!﹩C﹩12=3），0，IF（D2<=﹩A﹩29，0，""））））））上面是所得税的计算公式，所得税的减免方式不同，其应用的公式也不同，在前面进行选择之后，公式会按照相应的减免方式进行计算，软件运用了IF函数的六次嵌套使其得以实现。

篇2

一、总论

（一）申请项目概述

（二）项目预期目标

1．总体目标

2．阶段目标

3．资金投入及使用计划

二、项目技术成果的先进性分析

（一）简述

（二）项目创新点

（三）知识产权状况

三、项目实施方案分析

（一）项目的转化内容与技术路线

（二）项目组织实施方案

（三）项目产品市场调查与竞争能力预测

（四）投资预算与资金筹措

（五）项目实施风险评价

（六）项目实施计划

四、项目预期效益分析

（一）成果转化目标分析

（二）经济效益分析

1．成本分析

2．盈利预测

3．经济效益分析

4．项目投资评价

（三）社会效益、生态效益分析

五、项目支撑条件分析

（一）申请单位基本情况

（二）单位转化能力论述

（三）单位职工队伍情况

（四）单位管理情况

（五）单位财务经济状况

（六）合作单位研发能力

资金申请报告编写概要

一、总论

（一）申请项目概述

包括项目已有的核心技术，本次申请需中试、转化的主要内容、创新点、技术水平，项目在农业生产中的主要用途及应用范围（限200字以内。如果申报单位同意“*”信息公开，此内容应属可以公开部分）。

（二）项目预期目标（此栏目各项指标是项目立项后，签订合同的主要内容，也是项目验收的主要依据）

1. 总体目标：包括项目执行期间（指农业科技成果转化资金资助期限内）计划投资额；项目完成时达到的成果熟化程度、项目执行期结束时达到的主要技术与性能指标（需用定量的数据描述）、执行的质量标准、通过的国家相关行业许可认证及企业通过的质量认证体系等；转化后可获得的经济、社会、生态效益等。

2. 阶段目标：（阶段目标的完成情况是项目后续资金划拨的重要依据）在项目执行期内和结束时，每一阶段应达到的具体目标，包括进度指标、技术工程化指标、资金落实额、生产建设情况、实现的销售收入和示范规模等。每一阶段目标应进行比较详细的、可进行考核的定性定量描述。阶段目标完成时指标应与“总体目标”条款中的“技术、质量指标”一致。

3. 资金投入及使用计划：包括在项目执行期内计划投资额，其中已到位投资额和需新增加的投资额；列表说明项目执行期内由单位负责完成的新增投资资金到位时间和到位金额。

二、项目技术成果的先进性分析

（一）简述

简述本项目所涉及的具体农业生产领域国内外发展现状、存在的主要问题及近期发展趋势，并将本项目技术成果转化后在克服生产中现存的主要问题与国内、国外同类技术、产品进行质量性 能等量化比较，描述项目实施前后技术经济指标将发生的主要变化（可以表格方式说明）。

（二）项目创新点

论述项目创新点，包括技术创新、产品结构创新、生产工艺创新、产品性能及使用效果的显著变化等。申报单位应在不泄露商业秘密的前提下，尽可能详细地说明本项目的创新点、创新范围 、创新难度，并附上权威机构出示的近期查新报告、检测报告、实验报告或其它能说明项目技术水平的证明材料，已有样品的可附照片。

（三）知识产权状况

详细描述项目的技术来源、合作单位情况；说明项目知识产权，尤其是核心技术知识产权的归属情况。合作转化和委托转化的科技成果，及购买的科技成果，需附上相关的合作转化协议书和 成果转让说明；引进技术再转化的成果，需说明再转化的主要内容并提供相应的技术资料；单位自主转化的成果，需提供相应的技术资料或技术鉴定报告。

三、项目实施方案分析

（一）项目的转化内容与技术路线论述

详细说明本项目开展中间性试验，或技术组装、配套、集成，或生产性试验示范的具体内容，以及所采取的技术路线与技术方案。

（二）项目组织实施方案

说明本项目开展中间性试验或生产性试验示范的具体地点与规模；各参加单位承担的具体工作任务和分工（需附相关合作协议）；论述开展本项目各项工作所需设备、原辅材料的来源、供应渠道，工程建设已具备的条件和需新增加的基本建设内容；简述转化过程中的“三废”情况及处理的措施和方案；如果是需要行业主管部门审批的技术成果，说明是否已获得批准或许可，如 果还没有获得，需描述目前申请、审批进展情况以及预计何时可以获得。

（三）项目产品市场调查与竞争能力预测

说明本项目成果转化后技术或产品在农业生产中的用途，分析本项目产品的国内外市场竞争能力、在国内外市场占有份额等。

篇3

（一）项目融资的概念和特点1、项目融资的概念：融资，是为项目投资而进行的资金筹措行为。项目融资，狭义的说是通过醒目来融资，广义的讲一切为建设一个新项目，收购一个现有项目或对已有项目进行任务重组说进行的融资活动。2、项目融资的特点：（1）项目导向特点（2）有限追索的特点（3）风险分担的特点（4）非公司负债型融资的特点（5）信用结构多样化的特点（6）融资成本较高的特点

（二）项目融资的步骤1、投资决策分析2、融资决策分析3、融资结构分析4、融资谈判5、项目融资的执行

（三）项目融资中的BOT方式1、BOT方式的优点：（1）扩大资金的来源（2）提高项目管理的效率（3）发展中国家可吸收外国投资，引进国外先进技术2、BOT方式的融资结构（1）项目主办方注册一家专设公司（2）专设公司与承包商签定建设施工的合同，接受保证金，同时接受分包商或供应商保证金的转让，与经营者签定经营协议。（3）专设公司同商业银行签定货款协议，与出口信用货款人签定买卖信贷协议。（4）专设公司向担保信托方转让收入

二、项目资金的筹措的渠道与方式

（一）项目筹措的基本要求1、合理确定资金需要量，力求提高筹资效果2、认真选择资金来源，力求降低资金成本3、适时取得资金，保证资金投放需要4、适当维持自有资金比例，正确安排举债经营

（二）项目资本金项目资本金是指投资项目总投资中必须含一定比例的，由出资方实缴的资金，这部分资金对法人而言属非负债资金。1、国家预算内投资：以国家预算资金为来源并列入国家计划的固定资产投资2、自筹投资：指建设单位报告期受到的用于进行固定资产投资的上级主管部门、地方和单位，城乡个人的自筹资金。自筹投资必须纳入国家计划，并控制在国家确定的投资总规模内3、发行股票：股票是股份公司发给股东作为已投资如股的证书和索取股息的凭证，是可以作为买卖对象或质押的有价证券（1）股票的种类：优先股、普通股。（2）发行股票筹资的优点：以股票筹资是一种有弹性的融资方式；股票无到期日；可以降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。（3）发行股票筹资的缺点：资金的成本高；增发普通股须给新股东投票权和控制权，降低原有股东的控制权。4、吸收国外资本直接投资（1）合资经营（2）合作经营（3）合作开发（4）独资经营

（三）负债筹资1、银行贷款2、发行债券债务筹资的优点：（1）支出固定（2）企业控制权不变（3）少纳所得税（4）可以提高自有资金利用率。债务筹资的缺点：（1）固定利息支出会使企业承受一定的风险。（2）发行债务回提高企业负债率，增加企业风险降低企业的财务信誉。（3）债务和约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制。3、设备租赁（1）融资租赁（2）经营租赁（3）服务出租4、借用外国资金（1）外国政府贷款（2）国际金融组织贷款（3）国外商业银行贷款（4）在国外金融市场上发行债券（5）吸收外国银行、企业和私人存款（6）利用出口信贷

篇4

关键词：筹资决策 资金成本 对策

在市场经济条件下，企业不仅面临日益成熟的市场和激烈的竞争，还要面临更高的经营风险和经济责任，资金成本在企业筹资决策中的作用就显得特别重要。企业在争夺市场地位的过程中，不断扩大生产经营规模，而投资主体多元化的同时，筹资渠道也呈现多元化趋势。不同投资渠道产生的费用不同，如何选择资金筹措方式？如何进行筹资决策呢？资金成本的作用非常显著，下面从这个角度对问题进行了详细分析。

一、企业选择筹资方式需考虑的因素

企业在壮大经营规模过程中需要一定的周转资金，通过对外筹资可发挥资金使用的最大效益。但是，筹措资金是具有成本的，不同方式产生的成本不同，相比较低地筹措成本对企业更有利。随着市场经济不断变化，资金筹措渠道及限额都在发生变化，企业在制定筹资决策中一定要考虑一些影响因素；企业发展有不同的阶段，根据阶段不同来选择不同的筹资方式。在项目开发阶段，一定要保证筹资进度与项目开发进行相匹配，筹资进度不宜过快，否则将面临过度融资的资金成本问题，增大项目开发风险；在不同产品开发阶段，要对地域特点、市场环境、消费人群、筹资环境等因素进行综合考虑，采取合理的筹措方式。在短期筹资中，银行贷款和租赁筹资方式较为常见；不同发展时期选择筹资方式不同，在企业创办初期，由于市场不成熟、经营风险较大，尽量由创办者出资或采取家族合伙出资的方式；在经营成熟后，逐渐引入银行贷款，同时不断拓展其他融资渠道；企业在进一步扩大后，还可以考虑发行股票、债券等融资方式；资金使用效率对筹资方式及数额限额影响很大，一个企业如果经营状况欠佳是很难得到商业贷款的，对此企业应尽量避免大规模的筹资活动，防止融资风险的发生；企业应不断巩固自身信誉，只有表现出良好的经营效益，高等级的资质，才具有更强的偿债能力，才可从金融机构得到更多的贷款。

二、资金成本在企业筹资决策中的作用

资金成本对企业发展有着极其重要的作用。首先，资金成本对筹资方式的影响。在筹资决策选择分析中，资金成本是衡量比较开放项目筹资特点、筹资方案以及制定筹资决策的重要参考依据。企业在对筹资渠道进行分析时，应充分考虑到长、短期贷款率及股票债券资金成本间的关系，通过优化组合制定出较为科学的资金筹措方式。同时，还要考虑到资金成本的盈利状况，通过与相关指标的比较与分析，找出利润率最高的方式，做出筹资规划。其次，资金成本对资金结构的影响。资金结构是企业各种资金构成及比例关系，资金成本是资金结构的关键点。企业应该充分考虑到在筹资过程中成本与拮据成本等因素，通过制定合理化的筹措资金方案，减少贷款利息支出，从使财务风险的可能性降低。当然，企业不能只看某个单项的成本，要通过综合对比的方式寻求各个单项的平衡成本，这才是最合理的选择。不断优化资本结构，可实现企业价值最大化。第三，资金成本对企业筹资总额的影响。从上面看出，资金成本与资金结构具有一定的关系，同时对筹资总数也产生了一定影响。当筹资总数增加时，资金成本会随之相应变化，给企业总资金成本带来增加，只有寻求两者之间一个平衡点，才是最优化的筹资方案。

三、资金成本运用现状及问题

（一）对资金成本的作用认识欠缺

目前，资金成本在筹资决策中的运用日益广泛，但大多筹资者对其了解程度不够，在用与不用之间徘徊。在实际运用当中，由于过度要求资金成本最低，而忽视其他成本，结果企业整体筹资决策并不理想，在一定程度上削弱了筹资者的信心。此外，企业对债务成本都有一定的认识，都对诸如股权成本的重视不足。由于股权资本成本估算难度较大，很难得到广泛的认可与关注。

（二）中小企业筹资成本居高不下

中小企业贷款难已经不是什么新鲜事了，到底是什么原因促成的呢？一方面中小企业自有资本少，信誉度不高，商业银行为规避信贷风险而将其拒之门外；一方面国家政策导向不明确，对中小企业并没有出台一些帮扶政策。商业银行设定贷款条件十分高，普遍中小企业根本无法满足，只能以短期贷款缓解暂时的资金压力。然而这种方式比长期贷款资金成本高出很多，对中小企业发展带来了一定影响。我国目前仍未出现与之相匹配的贷款担保或保险体制，使中小企业的发展在一定程度上受到限制。

（三）企业自筹资环境尚不足

随着经济的快速发展，企业如雨后春笋般出现，一些新生企业的生存能力、竞争力具有一定基础，但因为资金基础不足、资质、规模千差万别，商业银行担心信息不对称风险，而对这些企业避而远之。再就是这些企业稳定性不强，可能在一二年内盈利可观，但也可能随市场环境变化而一蹶不振，这是商业银行不想看到的。风险抵御能力不足、内部管理不完善，都是商业银行审查的重点，所以它们很难满足银行条件，无法获得贷款。

四、降低资金成本的主要策略

（一）完成相关筹资政策

法律制度不完善在一定程度上阻碍了企业筹资发展，为了形成一个良好的筹资环境，我国政府一定要有一个清楚的认识，建立相应的政策法规，为市场创造一个良好的法律环境，确保企业在良好的法制环境中上市融资。我国法律法规的不健全对中小企业经营发展是十分不利的，应针对中小企业进一步完善和健全相关法律法规。同时，企业可引入权益信托机制促进企业的健康发展。

（二）建立成熟的筹资渠道

资本结构不合理将严重影响企业经营发展，建立多元化的筹资渠道，才能使资本结构趋向合理。发行股票与银行贷款并不是企业筹资的最大状态，而多进行投资基金、债券、抵押等形式的筹资活动才是最佳的。为了能够科学地规避和分散风险，企业可在一定市场条件下引入多元筹资策略，建立完善的筹资渠道，优化资本结构。对企业各种资金进行科学分配，使其发挥最大的效益。在筹资过程中，考虑资金结构合理性的同时，还要充分考虑筹资方式方法、合理性、配置情况、风险程度等因素，确保能够为企业创造最大效益。

（三）为企业制定正确的发展目标

通过科学地规划，制定企业长远战略目标，在此目标基础上稳步实现资本扩大，实现企业的有序发展。首先，企业要对资本市场有一个全面系统地了解，对市场规模与资本规模作一个有效地论证，避免盲目扩张和筹资带来的一系列问题，着实培养稳健的业务扩展能力与经营实力，使企业在市场竞争中的地位与规模稳步增长，不断积累利润发展壮大企业。此外，市场竞争越来越向无形资产竞争转化，所以企业在运作过程中，应加强企业文化建设，塑造强大的品牌形象，重视无形资产培养，为参与国际市场竞争奠定基础，切实为企业创造更大的利益价值，永葆企业健康、持续、稳定地发展下去。

（四）加强内部控制，减少风险形成

加强内部控制体制建设对降低企业筹资风险有着十分显著的效果。在制定战略经营目标后，企业便在这一目标的基础上，不断制定相应的会计策略，以保障资金成本在筹资决策中发挥相应的价值。加强资本管理意识培养，使企业在同行中一直保持良好的竞争力和强大的销售能力。对不同筹资方式产生的风险进行分析与评定，因地制宜地采取相应的防范对策。实施内部防控，从根本上解决资金成本与筹资决策的问题。

总之，资金成本在企业筹资决策中的运用日益广泛。企业筹资者应对资金成本引起足够重视，将资金成本看成影响企业筹资方式的重要标准与依据。企业要根据项目具体内容、外部环境、资金使用途径等制定筹资决策，在充分考虑资金成本基础上选择最佳筹资方式，使内部资金结构得到优化。

参考文献：

[1]孙琳，徐晔.财务管理[M].上海：复旦大学出版社，2006

[2]万敏.企业资本结构优化与筹资决策分析[J].商业时代，2009（35）

[3]王海鹰.试论资本成本在财务决策中的应用[J].中国经贸，2011（14）

篇5

第一部分 总论

一、项目背景

二、可行性研究结论

三、主要技术经济指标表

四、存在问题及建议

第二部分 项目背景和发展概况

一、项目提出的背景

二、项目发展概况

三、投资的必要性

第三部分 市场分析与建设规模

一、市场调查

二、市场预测

三、市场推销战略

四、产品方案和建设规模

第四部分 建设条件与厂址选择

一、资源和原材料

二、建设地区的选择

第五部分 工厂技术方案

一、项目组成

二、生产技术方案

三、总平面布置和运输

四、土建工程

五、其他工程

第六部分 环境保护与劳动安全

一、建设地区的环境现状

二、项目主要污染源和污染物

三、项目拟采用的环境保护标准

四、治理环境的方案

五、环境监测制度的建议

六、环境保护投资估算

七、环境影响评价结论

八、劳动保护与安全卫生

第七部分 企业组织和劳动定员

一、企业组织

二、劳动定员和人员培训

第八部分 项目实施进度安排

一、项目实施的各阶段

二、项目实施进度表

第九部分 投资估算与资金筹措

一、项目总投资估算

二、资金筹措

三、投资使用计划

第十部分 财务效益、经济和社会效益评价

一、生产成本和销售收入估算

二、财务评价

三、国民经济评价

四、不确定性分析

五、社会效益和社会影响分析

第十一部分 可行性研究结论与建议

一、结论与建议

二、附件

三、附图

一般工业项目可行性研究报告

一、总 论

(一)项目背景

1.项目名称

2.承办单位概况(新建项目指筹建单位情况,技术改造项目指原企业情况,合资项目指合资各方情况)

3.可行性研究报告编制依据

4.项目提出的理由与过程

(二)项目概况

1.拟建地点

2.建设规模与目标

3.主要建设条件

4.项目投入总资金及效益情况

5.主要技术经济指标

(三)问题与建议

二、市场预测

(一)产品市场供应预测

1.国内外市场供应现状

2.国内外市场供应预测

(二)产品市场需求预测

1.国内外市场需求现状

2.国内外市场需求预测

(三)产品目标市场分析

1.目标市场确定

2.市场占有份额分析

(四)价格现状与预测

1.产品国内市场销售价格

2.产品国际市场销售价格

(五)市场竞争力分析

1.主要竞争对手情况

2.产品市场竞争力优势、劣势

3.营销策略

(六)市场风险

三、资源条件评价(指资源开发项目)

(一)资源可利用量

矿产地质储量、可采储量,水利水能资源蕴藏量,森林蓄积量等.

(二)资源品质情况

矿产品位、物理性能、化学组分,煤炭热值、灰分、硫分等.

(三)资源赋存条件

矿体结构、埋藏深度、岩体性质,含油气地质构造等.

(四)资源开发价值

资源开发利用的技术经济指标.

四、建设规模与产品方案

(一)建设规模

1.建设规模方案比选

2.推荐方案及其理由

(二)产品方案

1.产品方案构成

2.产品方案比选

3.推荐方案及其理由

五、场址选择

(一)场址所在位置现状

1.地点与地理位置

2.场址土地权属类别及占地面积

3.土地利用现状

4.技术改造项目现有场地利用情况

(二)场址建设条件

1.地形、地貌、地震情况

2.工程地质与水文地质

3.气候条件

4.城镇规划及社会环境条件

5.交通运输条件

6.公用设施社会依托条件(水、电、汽、生活福利)

7.防洪、防潮、排涝设施条件

8.环境保护条件

9.法律支持条件

10.征地、拆迁、移民安置条件

11.施工条件

(三)场址条件比选

1.建设条件比选

2.建设投资比选

3.运营费用比选

4.推荐场址方案

5.场址地理位置图

六、技术方案、设备方案和工程方案

(一)技术方案

1.生产方法(包括原料路线)

2.工艺流程

3.工艺技术来源(需引进国外技术的,应说明理由)

4.推荐方案的主要工艺(生产装置)流程图、物料平衡图,物料消耗定额表

(二)主要设备方案

1.主要设备选型

2.主要设备来源(进口设备应提出供应方式)

3.推荐方案的主要设备清单

(三)工程方案

1.主要建、构筑物的建筑特征、结构及面积方案

2.矿建工程方案

3.特殊基础工程方案

4.建筑安装工程量及“三材”用量估算

5.技术改造项目原有建、构筑物利用情况

6.主要建、构筑物工程一览表

七、主要原材料、燃料供应

(一)主要原材料供应

1.主要原材料品种、质量与年需要量

2.主要辅助材料品种、质量与年需要量

3.原材料、辅助材料来源与运输方式

(二)燃料供应

1.燃料品种、质量与年需要量

2.燃料供应来源与运输方式

(三)主要原材料、燃料价格

1.价格现状

2.主要原材料、燃料价格预测

(四)编制主要原材料、燃料年需要量表

八、总图运输与公用辅助工程

(一)总图布置

1.平面布置.列出项目主要单项工程的名称、生产能力、占地面积、外形尺寸、流程顺序和布置方案

2.竖向布置

(1)场区地形条件

(2)竖向布置方案

(3)场地标高及土石方工程量

3.技术改造项目原有建、构筑物利用情况

4.总平面布置图(技术改造项目应标明新建和原有以及拆除的建、构筑物的位置)

5.总平面布置主要指标表

(二)场内外运输

1.场外运输量及运输方式

2.场内运输量及运输方式

3.场内运输设施及设备

(三)公用辅助工程

1.给排水工程

(1)给水工程.用水负荷、水质要求、给水方案

(2)排水工程.排水总量、排水水质、排放方式和泵站管网设施

2.供电工程

(1)供电负荷(年用电量、最大用电负荷)

(2)供电回路及电压等级的确定

(3)电源选择

(4)场内供电输变电方式及设备设施

3.通信设施

(1)通信方式

(2)通信线路及设施

4.供热设施

5.空分、空压及制冷设施

6.维修设施

7.仓储设施

九、节能措施

(一)节能措施

(二)能耗指标分析

十、节水措施

(一)节水措施

(二)水耗指标分析

十一、环境影响评价

(一)场址环境条件

(二)项目建设和生产对环境的影响

1.项目建设对环境的影响

2.项目生产过程产生的污染物对环境的影响

(三)环境保护措施方案

(四)环境保护投资

(五)环境影响评价

十二、劳动安全卫生与消防

(一)危害因素和危害程度

1.有毒有害物品的危害

2.危险性作业的危害

(二)安全措施方案

1.采用安全生产和无危害的工艺和设备

2.对危害部位和危险作业的保护措施

3.危险场所的防护措施

4.职业病防护和卫生保健措施

(三)消防设施

1.火灾隐患分析

2.防火等级

3.消防设施

十三、组织机构与人力资源配置

(一)组织机构

1.项目法人组建方案

2.管理机构组织方案和体系图

3.机构适应性分析

(二)人力资源配置

1.生产作业班次

2.劳动定员数量及技能素质要求

3.职工工资福利

4.劳动生产率水平分析

5.员工来源及招聘方案

6.员工培训计划

十四、项目实施进度

(一)建设工期

(二)项目实施进度安排

(三)项目实施进度表(横线图)

十五、投资估算

(一)投资估算依据

(二)建设投资估算

1.建筑工程费

2.设备及工器具购置费

3.安装工程费

4.工程建设其他费用

5.基本预备费

6.涨价预备费

7.建设期利息

(三)流动资金估算

(四)投资估算表

1.项目投入总资金估算汇总表

2.单项工程投资估算表

3.分年投资计划表

4.流动资金估算表

十六、融资方案

(一)资本金筹措

1.新设项目法人项目资本金筹措

2.既有项目法人项目资本金筹措

(二)债务资金筹措

(三)融资方案分析

十七、财务评价

(一)新设项目法人项目财务评价

1.财务评价基础数据与参数选取

(1)财务价格

(2)计算期与生产负荷

(3)财务基准收益率设定

(4)其他计算参数

2.销售收入估算(编制销售收入估算表)

3.成本费用估算(编制总成本费用估算表和分项成本估算表)

4.财务评价报表

(1)财务现金流量表

(2)损益和利润分配表

(3)资金来源与运用表

(4)借款偿还计划表

5.财务评价指标

(1)盈利能力分析

1)项目财务内部收益率

2)资本金收益率

3)投资各方收益率

4)财务净现值

5)投资回收期

6)投资利润率

(2)偿债能力分析(借款偿还期或利息备付率和偿债备付率)

(二)既有项目法人项目财务评价

1.财务评价范围确定

2.财务评价基础数据与参数选取

(1)“有项目”数据

(2)“无项目”数据

(3)增量数据

(4)其他计算参数

3.销售收入估算(编制销售收入估算表)

4.成本费用估算(编制总成本费用估算表和分项成本估算表)

5.财务评价报表

(1)增量财务现金流量表

(2)“有项目”损益和利润分配表

(3)“有项目”资金来源与运用表

(4)借款偿还计划表

6.财务评价指标

(1)盈利能力分析

1)项目财务内部收益率

2)资本金收益率

3)投资各方收益率

4)财务净现值

5)投资回收期

6)投资利润率

(2)偿债能力分析(借款偿还期或利息备付率和偿债备付率)

(三)不确定性分析

1.敏感性分析(编制敏感性分析表,绘制敏感性分析图)

2.盈亏平衡分析(绘制盈亏平衡分析图)

(四)财务评价结论

十八、国民经济评价

(一)影子价格及通用参数选取

(二)效益费用范围调整

1.转移支付处理

2.间接效益和间接费用计算

(三)效益费用数值调整

1.投资调整

2.流动资金调整

3.销售收入调整

4.经营费用调整

(四)国民经济效益费用流量表

1.项目国民经济效益费用流量表

2.国内投资国民经济效益费用流量表

(五)国民经济评价指标

1.经济内部收益率

2.经济净现值

(六)国民经济评价结论

十九、社会评价

(一)项目对社会的影响分析

(二)项目与所在地互适性分析

1.利益群体对项目的态度及参与程度

2.各级组织对项目的态度及支持程度

3.地区文化状况对项目的适应程度

(三)社会风险分析

(四)社会评价结论

二十、风险分析

(一)项目主要风险因素识别

(二)风险程度分析

(三)防范和降低风险对策

二十一、研究结论与建议

(一)推荐方案的总体描述

(二)推荐方案的优缺点描述

1.优点

2.存在问题

3.主要争论与分歧意见

(三)主要对比方案

1.方案描述

2.未被采纳的理由

(四)结论与建议

附图、附表、附件

(一)附图

1.场址位置图

2.工艺流程图

3.总平面布置图

(二)附表

1.投资估算表

(1)项目投入总资金估算汇总表

(2)主要单项工程投资估算表

(3)流动资金估算表

2.财务评价报表

(1)销售收入、销售税金及附加估算表

(2)总成本费用估算表

(3)财务现金流量表

(4)损益和利润分配表

(5)资金来源与运用表

(6)借款偿还计划表

3.国民经济评价报表

(1)项目国民经济效益费用流量表

(2)国内投资国民经济效益费用流量表

(三)附件

1.项目建议书(初步可行性研究报告)的批复文件

2.环保部门对项目环境影响的批复文件

3.资源开发项目有关资源勘察及开发的审批文件

4.主要原材料、燃料及水、电、汽供应的意向性协议

5.项目资本金的承诺证明及银行等金融机构对项目贷款的承诺函

6.中外合资、合作项目各方草签的协议

7.引进技术考察报告

8.土地主管部门对场址批复文件

篇6

旅游产业是我国新兴产业之一，旅游投资是发展旅游产业的途径之一，本文以规范性研究方法为主，通过查阅资料结合事实现状对旅游业投资业进行认识和理解，结合内部控制、内部审计的基本理论，对旅游投资项目存在的内控风险展开研究，梳理出目前旅游投资项目运作过程中可能面临的内部风险，通过层层推进，最终提出对风险规避、风险降低、风险分担的风险控制措施及建议。通过本文的叙述，我相信对投资企业开展业务能起到一定的风险提示作用，同时，能为旅游投资企业就加强内控建设、重视风险防范起到一定的帮助。

二、推动旅游产业对经济发展的意义

推动旅游产业的发展，首先，能够推动GDP的增长，拉动拉动消费，增加旅游总收入，实现强省富民的愿望；其次，旅游业能够直接、间接的吸收大量人员实现就业，局部解决了就业压力带来的社会问题；再次，对部分拥有旅游资源但物产不丰富的地区可以通过发展旅游业来实现人民富裕的目的。综上所述，发展旅游业意义巨大。

三、旅游投资企业运作中的风险描述及成因分析

（一）旅游投资运作中风险描述

旅游投资是一项经济活动，在投资运作中必然处处存在风险，投资风险的表现形式主要包括经营风险和财务风险。

具体的说，经营风险主要表现在以安全稳定、文化传统、社会信用、教育水平、消费者行为等组成的社会因素，以法律法规、监管要求等组成的法律因素，以营运安全、员工健康、环境保护等组成的安全环保因素，以市场环境、产业政策、资源供给等组成的人为环境，以自然灾害、环境状况等组成的自然环境因素，以经营方式、资产管理、项目管理、业务流程等组成的管理因素；财务风险主要表现在经济形势、融资环境、利率波动等经济因素和企业财务状况、经营成果、债务结构、现金流量等财务因素。

本文分析风险成因的重点在投资项目的开始阶段，将侧重分析的是投资前期存在的内部风险成因。下面，我将投资立项、决策和投资资金的内部风险成因进行详细的分析，

（二）旅游投资运作中内部风险成因分析

1、投资运作中内部风险成因

内部风险，指来自企业内部的条件对企业有重大影响的不确定因素。下面我将从企业的内部决策控制、战略把控等五个方面来分析投资运作中内部风险的成因。

（1）决策权限对投资决策风险的影响。决策权限的界定对企业来说是内控风险形成的重要因素之一。企业的重大决策、重大事项等，应当按照《企业内部控制应用指引》对“三重一大”的要求执行，重大决策、重大事项的具体标准由企业根据自己的实际情况自行确定。对于投资企业而言，投资决策属于重大决策、重大事项，投资决策通过集体决策的方式可以集思广益，充分考虑投资利弊，有效避免“一言堂”、“一支笔”现象，避免个人投资喜好导致投资失策；同时，可以使决策参与者对决策责任的承担有明确的认识，避免投资失误可能出现的责任推卸现象。

（2）发展战略的把控对立项风险的影响。发展战略是企业决定该做什么、不该做什么的衡量标准，是企业在发展过程中不至于迷失方向的标杆。如果企业缺乏明确的发展战略，那企业就将会盲目前进；如果企业战略实施不到位，会导致企业难以形成竞争优势；如果战略过于保守，会导致企业发展缓慢，错失市场良机；如果战略过于激进，则会偏离主业，导致盲目扩张；如果战略因主观因素频繁变动，会导致资源的浪费。因此，旅游投资企业首先应该制定一个突出主业、发展方向明确的发展战略，在投资过程中，应该紧紧围绕发展战略实施投资活动，把控好发展战略，在投资立项时才能明确投资方向、突出主业，避免盲目夸张、偏离主业，造成投资资金的浪费和损失，避免因资金的浪费导致企业的生存危机。

（3）投资标的物估价准确性对决策风险的影响。在进行旅游投资项目时，有时是以并购的形式来实现的，那么并购标的物的估价是否准确将直接影响投资的决策。以并购形式实现投资，可以快速的实现对投资区域旅游资源的掌控、快速的提高对市场的控制能力，可以突破行业壁垒和规模的限制，可以降低经营风险，因此，并购也是旅游投资企业实现投资的一个重要途径。对于投资者而言，支付对价的方式及数量直接取决于资产评估的结果，因此，标的物评估的准确性也将直接影响投资决策，形成投资风险。标的物估价过高，会导致投资者支付过高的对价；标的物估价过低，会使被投资方收到过低的对价；无论估价过高或者过低，都将导致投资与被投资其中一方资产的流失。

（4）投资资金的资本结构对筹资成本的影响。投资，肯定是离不开资金的，在投资立项和决策完成后，实现投资一般是需要实实在在的资金进行投入的。投资立项和决策只是投资的开端，实现投资过程中的风险成因也是不容忽视的，其中以资金风险尤为突出。

投资资金的来源可以分为自有资金和非自有资金，自有资金投资风险及成本都相对较低，但对投资方来说需要雄厚的资金实力，非自有资金投资风险及成本都较自有资金高，但是对投资方来说能迅速筹措到大量资金实现投资。

目前，取得非自有资金的渠道较多，手续较为简单的主要是信贷融资，该方式取得融资手续较为简单，融资成本较为固定，但融资成本较高；此外，常见的融资方式还有发行股票、发行债券，这两种融资方式对企业来说要求较高，手续复杂，但融资成本较低；另外，在筹资方面还可以考虑寻求共同投资伙伴，这样既能快速筹措资金，融资成本也较低，但是会减弱对被投资项目的控制力。在筹资投资资金过程中，无论采取什么样的方式进行融资，必须首先考虑的是综合融资成本，如果融资成本高于投资收益，那么投资对投资者来说就毫无意义，投资产生的风险将无法弥补。

（5）被投资方的财务、经营等情况对资金安全的影响。对于资金的投入方不仅仅只是需要筹措资金，还要在资金的使用过程中进行监控，最大程度的把控好资金风险。

在投资项目实现投资后，关注被投资方就是关注投资项目的风险和收益。项目投资可以通过项目部门、或者成立项目公司对项目进行管理，财务核算、经营业绩也可以以项目为单位进行，关注其财务状况、经营成果就可以间接了解投资项目的状况，控制好投资风险。投资者在投资资金拨付时可以根据投资项目进度分批次支付投资款项，款项拨付后加强监管，保证资金的使用均用于投资项目的建设，保障每笔资金都在监管下合理使用，规避资金风险。

四、有效防范控制风险的措施及建议

上述分析了旅游投资项目从投资立项、决策、资金筹措及使用过程中的内部风险成因，下面就以上成因提出一些防范措施及建议。

（一）内部风险防范的措施及建议

1、做好财务预测分析，防范决策财务风险

在投资项目做出决策前做好财务预测、分析工作，从财务角度规避决策风险。财务预测及分析可以为项目投资者提供主要的决策依据，为选择最优化项目实施方案提供依据，为项目投资各方友好合作提供基础，为企业制定适宜的资金规划提供依据。

通常对投资项目进行财务预测分析主要包括以下几项内容：

（1）对投资项目的获利能力进行预测。投资的目的自然是为取得投资收益，预测项目的获利能力就能预测项目是否能获得投资收益、项目投资完成后投资回收期的估计，是企业进行项目投资决策的首要内容。

（2）对投资项目运营能力、发展能力进行预测。对于投资项目该能力的预测可以通过参考相似或相近企业的相关数据，综合分析投资项目，通过财务分析手段来预测投资项目未来运营能力和发展能力。该预测可衡量投资项目的未来价值，决定投资额的控制。

（3）对影响投资项目的不确定因素进行预测。从财务的角度对不确定因素进行定量的风险分析，从市场的角度对不确定因素进行定性的风险分析，将不确定风险纳入风险评估体系来预测风险对投资项目的影响程度，为项目可能存在的不确定风险做好风险预警。

（二）完善决策程序，防范决策失误风险

企业内部在内控体系中明确决策权限及责任，做到权责一致，禁止越权，降低决策失误风险。旅游投资项目的决策企业内部应有一个严格的决策流程，一般而言投资决策对企业来说属于重大决策、重大事项，应该按照“三重一大”的决策要求“实行集体决策审批或者联签制度，任何个人不得单独进行决策或者擅自改变集体决策意见。明确责任权限和决策流程，将权利与责任落实到各责任人或各责任单位。”各级管理人员应当在授权范围内行使职权和承担责任，做到权责一致，禁止越权，降低决策失误风险。

（三）以企业战略为准则，防范盲目投资风险

以发展战略为投资立项准则，突出主业，避免盲目扩张。企业制定的发展战略应明确企业的发展方向和目标，从而使企业找准市场定位。旅游投资企业发展战略一旦制定，就应紧紧围绕发展战略开展投资业务，投资立项时必须以发展战略为立项准则，不可偏离主业，盲目扩张必将会给企业带来沉重的负担。旅游业，包括住、吃、行、游、娱、购六要素。旅游投资企业在制定发展战略时不可能也没必要将住、吃、行、游、娱、购都囊括在投资主业中。非核心内容在项目投资时确实有必要配套的，可以考虑采用外包的形式来实现。如商业购物在旅游景点的投资中就可以通过外包来实现二次消费取得投资收益的目的，所谓将专业的事交给专业的人做，这样既能突出主业，又能提高投资效率。

（四）准确评估标的物，防范资产流失风险

聘请信誉较高、业务较强中介对投资标的物评估，避免资产流失。投资标的物的估值是否准确关系到在投资过程中是否会出现资产流失现象，对投资经济活动是不利的。资产的评估目前均是由独立的第三方来进行的，为保证标的物评估的准确性，在聘请资产评估机构时应聘请信誉较高、业务较强的中介机构，同时对评估机构进行监督，确保标的物评估公平、公正、合理。

（五）资金结构多元化，防范资金成本风险

拓宽资金筹措渠道，资本结构多样化，必要时寻求投资合作者，降低融资成本。在现在这个经济飞速发展的时代，资金的筹措方式是多种多样的，有传统的信贷融资、有股权融资、有债券融资，无论什么样的融资方式和组合都要考虑融资成本及自身的偿债能力，在融资成本过高甚至是无法融到投资资金时，可以考虑寻求投资合作者，这样虽然会丢失部分投资项目的控制权，但是能解决资金不足问题，好的投资项目依然还能在自己的掌控中。

吉利并购沃尔沃就是一个通过寻求合作伙伴，四处募集资金完成“蛇吞象”投资的成功例子。2009年7月，福特通过了吉利递交的具有法律约束力的标书，约定吉利以高达18亿美元（当时相当于122亿元人民币）的价格收购沃尔沃。如此高额的并购资金从何而来呢，吉利采取了不断寻求合作伙伴的方式最终解决了收购沃尔沃的资金问题。早在2007年，李书福就开始为并购沃尔沃做准备，首先，他将吉利集团多年赚取的利润存了起来，没有用于吉利的再投资，在2009年时攒下了41亿元人民币，这41亿元通过吉利集团的全资子公司吉利凯盛投入到了新公司北京吉利万源国际投资有限公司（以下简称“吉利万源”），吉利万源的另一股东大庆市国有资产经营有限公司出资了30亿元人民币，那么吉利万源实收资本就达到了71亿元人民币。之后，吉利万源又与上海嘉定区政府下属的嘉尔沃公司合作成立了上海吉利兆圆国际投资有限公司（以下简称“吉利兆圆”），吉利万源出资71亿元人民币，嘉尔沃公司出资10亿元人民币，吉利兆圆实收资本到达了81亿元人民币。同时，吉利还取得了建设银行2亿美元（13.5亿元人民币）贷款，福特方面2亿美元（13.5亿元人民币）卖方融资，上述资金合计108亿元人民币，基本解决了并购资金的来源。吉利通过合作再合作的方式不但解决了资金的来源问题，同时有效降低了融资成本，以41亿元人民币的自有资金为基础撬动了100亿元人民币的投资项目，实现了一个不可能实现的投资奇迹。

（六）监督资金使用，防范资金使用风险

监督被投资方资金使用情况，进行跟踪管理，可以根据不同类型的投资项目采取不同的方式进行监督管理。投资离不开资金的使用，资金流出形成企业资产，在此过程中容易产生资金使用的风险，因此，为防范资金流动过程中的风险，就要对投资用资金进行跟踪管理。

篇7

关键词：医院；筹资；投资；财务管理

中图分类号：F233文献标志码：A文章编号：1673-291X(2009)09-09－0115－01

随着医药管理体制、医疗保障制度改革的深入、财政补助弱化、医疗竞争加剧，部分医院的资金短缺已影响到医院正常的运行和发展，为此，医院筹资管理和投资管理已成为其财务管理越来越重要的内容和事项[1]。

一、加强筹资管理，拓宽筹资渠道

1.政府财政补助。政府财政补助是医院筹资重要的方式之一，其筹资额占医院筹资额比例视医院规模、业务、人员、床位、科研等系列因素确定。财政补助一般区分为经常性补助和专项补助。经常补助往往纳入财政预算相对稳定，专项补助一般视医院科研、业务范围扩展、新技术应用、规模扩展等因素确定，但主要依靠医院自身努力争取。医院争取财政补助筹资的核心是争取尽可能多的科研项目、新技术项目、基础卫生项目及其他医疗新项目。

2.银行贷款。银行贷款是当前医院筹措资金的主要渠道。医院要尽力争取低息、贴息的专项贷款和扶贫贷款,减轻经济压力。

3.融资租赁。融资租赁是出租方将资产租赁给医院，医院分期支付租赁费，到期资产归医院所有的一种特殊租赁方式。随着中国金融体系、资本体系的健全完善，该种方式已在医疗行业中逐步得到应用。因其具有租期长、风险低、报酬大、支付压力小、租约不可撤销等特点，目前已是国外医院进行大型医疗设备投资的主要方式。

4.并购其他医院。医院可以采用托管、租赁、购买等多种形式以小额资金控制其他医院或医疗资源作为自己的分院。

5.医院股份合作经营、医疗技术合作等融资形式是日益活跃发展的筹资形式。医疗项目合作是医院利用技术、场地、医疗人员、病员资源及其他与合作单位共同开展医疗业务，以扩大业务范围、增加收入、减少投入的一种筹资方式。

二、加强投资管理，统筹安排资金

1.集中管理医院资金。医院的所有收入都应实行全面集中管理。只有在全面集中管理的基础上，才能做到统筹兼顾，合理安排。医院资金由财务部门统一管理，有利于医院财务管理的规范化、制度化。严格医院银行户头管理，只有一个基本账户，多户头容易使资金管理失控。

2.合理使用经营资金。保证资金的循环供给是加强资金管理的关键。一方面，医院还要严格控制结算资金的占用，及时清理和结算往来款项，防止不合理的资金占用，以避免呆账、坏账的发生，减少资金流出，增加资金流入；对医疗应收款，要按月定期向医疗保险单位核对、结账，避免拖欠。病人欠费要加强管理和催收工作，确实无法收回的自费病人欠费，按有关审批程度批准核销。另一方面，医院储备资金的占用要科学合理，储备是否在规定的一定限额内，避免盲目采购带来的资金闲置，从而资金利用率低下。

篇8

关键词:高校建设;准公共产品;融资

一、引言

20世纪80年代中期以后,我国政府努力推行国家财政拨款为主、辅之以多种渠道筹措高等教育经费的高校经费筹措新体制。随着高校收费标准的逐步提高,高校也获得了相应的教育经费来源。1999年的高校扩招标志着我国的高等教育开始由精英化教育阶段向大众化教育阶段迈进,1999年我国普通高等学校在校学生人数达413.42万人,2007年在校生人数已达到了1739万人。但是从其近两年的高校融资的资本运行情况来看,资金的缺口很大,但是凭借学校资产贷款的信用额度却已经基本达到瓶颈了,因此,为了保证高等学校的可持续发展,多渠道筹措教育事业经费就成为各高校的当务之急。

二、现阶段我国高校融资存在的主要问题

(一)教育财政能力有限

我国政府在20世纪90年代曾提出了,在20世纪末国家财政性教育经费支出占GDP的比例达到4%的目标。但在过去的十几年内,我国财政性教育经费投入占GDP的比例和国家财政性教育经费投入占GDP的比例一直在2-3%间徘徊,而世界财政性教育经费占GDP的平均水平为4.9%,发达国家为5.1%,欠发达国家也为4.1%。这足以说明,我国教育财政的能力还很有限,不仅离我们自身既定的目标甚远,与世界平均水平相比更是相差甚大。教育经费的财政筹措力度明显不足的现状,已经不能适应我国社会经济文化快速发展的需要,而要想在世界高等教育迅猛发展的今天不落伍,需要我们进一步挖掘和扩大教育经费的财政筹措力度,努力实现国家财政性教育经费支出占国民生产总值4%的目标。

(二)拓展个人收费的潜力已经不大

从国际上看,高等教育资金来源于政府与民间的分担比例平均为3961,美国高等教育中的个人支出占家庭年收入的24%。而我国高等教育资金来源于政府与民间的分担比例为5149,高等教育中的个人支出占家庭年收入的66%。近几年,我国高校学费以平均20%的速度增长,学费占教育成本的比例也越来越高。这说明学杂费已经在高校教育经费收入中占据着越来越重要的地位,大有填补财政教育经费拨款不足缺口的势头。然而学杂费在高等教育的成本分担中所占的比例快速提高,由此产生的高等教育机会竞争的不公平性很有可能成为社会不安定的因素。从世界整体而言,学费占人均GDP的比例一般在20%左右。即使在学费较高的加拿大和美国,学费也都不超过人均GDP的10%。2008年我国人均GDP为20160元,保守估计我国高校平均学费在5000元左右,按此数据计算,我国高校学费占人均GDP的比例为24.8%,高于国际通行标准。此外,2008年我国城镇居民人均可支配的收入为16130元,农村居民人均纯收入为4761元。而我国高等院校中6成的学生来自于农村,5000元的学费已超过了农村居民人均纯收入,这足以让诸多农村家庭不堪重负,所以依靠提高学生学费而扩大高等教育筹措资金能力的潜力在我国几乎已经走到了极限。

(三)资金利用效率低下

首先,我国目前高校财政拨款的方式是按照平均成本配置高校资源,而不是按照边际成本配置资源,由于“综合定额加专项补助”的模式依据的生均成本指标采用的是前一年度的决算数据,虽然其操作简单,易于对高校进行集中的财政管理,但无法反映出当年的物价波动对学生人均成本增减的影响,并且拨款数额不能够很好地与高校的业绩挂钩,缺乏提高高校资源配置效率的激励机制,这样的结果刺激了各高校盲目地扩大学校的规模,上项目,上设备,扩大基本建设的开支,直接导致了各高校学科、专业的重复设置,以及设备、基础设施等的闲置和浪费,从而使得高校教育资金不能够做到有的放矢。一方面资金严重短缺,而另一方面资金又浪费严重。其次,各高校存在着规模扩大与投入资金不同步的问题。由于高校财政拨款方式存在着缺陷,导致了各高校盲目地扩大学校的规模,而根本不去考虑是否有足够的资金做保证,寅吃卯粮的现象时有发生,这也是高校银行贷款居高不下的原因之一。

(四)财务风险加大

中国社科院的《2006年:中国社会形势与预测》的数据显示,2005年我国公办高校的银行贷款总额已达1500-2000亿元,沉重的还债压力已使我国高校发展举步维艰。2008年,北京大学教育学院教育经济研究所完成的《高校负债问题的专题研究》报告显示:2002年底教育部直属的76所高校贷款总额为88亿元,而截至2005年底,这76所高校的贷款总额增加到336亿元,校均贷款额414亿元,平均年度增幅达到76%。超规模的负债融资给高校的健康发展带来了极大的挑战和严峻的考验。随着还贷高峰期的到来,贷款高校的财务危机开始逐渐显现出来,有的高校为了归还到期的巨额银行贷款,不得不暂停教师对外交流和科研项目经费,有的高校甚至连续数月冻结日常的财务报销,造成人心不稳。

由此我们可以清楚地看到,我国高校多元化筹资存在的问题很多,其中既有国家政策方面的原因,也有高校自身对多元化筹措教育经费认识不足的原因。目前高校自筹经费的误区在于把自筹经费的重点放在了负债办学上,负债办学虽然有其积极的一面,但其负面效应也不容轻视,特别是银行贷款的风险。因此在认清问题的同时,探索适合我国国情的多元化的高校融资途径显得尤为重要。

三、探索性建议

从公共经济学的相关理论来看,高等教育是一种典型的准公共产品。公共产品的供给主体是政府,而私人产品则是由市场向社会提供的,而准公共产品采取混合提供的方式是一种非常有效的方式,这决定了高等教育既不能完全依靠政府的财政支持,也不能完全市场化。所以作为准公共产品的高等教育应该采用混合提供的方式供给。

(一)持续争取政府投入

1998年10月联合国教科文组织召开的首次世界教育大会明确指出:“不能减少高等教育的公共经费,也不能把大部分沉重负担转移给家庭,这只能加重接受高等教育机会的不平等”。随着我国社会主义市场经济体制的逐步完善和公共财政体制的确立,政府将逐渐从竞争性的经济领域内退出,给教育经费的增长更多的空间。随着我国经济的快速、持续增长,我国政府完全有能力拿出更多的经费用于教育投资。2007年江苏省高校有100多亿元债务,江苏省通过“三三制”来化解――政府拿出30-40亿元,另外通过资金运作再筹集30-40亿元,余下部分由高校自己承担。而在浙江省,省财政拿出了40亿元作为高校贷款贴息。在政府财力有限的情况下,也可以参考美国等西方国家的做法,在适当时机发行教育彩票,以筹措足够的教育资金。

(二)吸收社会捐资

社会捐赠在一些发达国家是筹集教育经费的重要渠道。据民盟中央调研,美国名校接受的捐赠收入已占到年度预算的20-40%,日本私人捐赠占公立高校总收入15%、私立学校则超过50%。反观我国,社会捐赠占高校经费比例很小。我国社会捐赠高教事业之所以落后于发达国家,其原因不仅仅是捐赠形式单一,捐赠范围狭窄,更主要是政府支持力度不够,国家政策缺乏引导,社会各界对捐赠高等教育事业还尚未达成共识。因此,我国应建立和完善社会捐赠高等教育的激励机制、筹资机制和管理运营及监管机制,创建适合我国社会捐赠高等教育的政策环境。

高校应该学会向社会、市场寻求资金,积极争取企业、基金、政府部门和个人的教育捐赠。并建立公开、透明、高效的教育捐资管理组织、管理制度和管理方法,如成立专门的募捐委员会,定期拜访校友、社会团体和相关企业等,一方面不断扩展捐赠网络。另一方面也有助于使捐赠者清楚自己捐赠资金的投向和在高校所发挥的作用,逐步形成制度化、规模化、长期化的资金筹措机制。

(三)土地置换

虽然从现行法律规定看,高校里的土地属于国家所有,作为高校是无权擅自处理这些国有资产的。但是我国一些地方高校已把土地置换作为融资的主要方式,一般是把位于市区的老校区与当地政府协商,转让这部分土地作为房地产开发,以获得资金或者更大的土地。无疑土地置换既可以使高校摆脱财务困境,也可以减轻各地政府的负担。土地置换的好处不仅仅体现在财务效果方面,同时也有助于改善高校的教学效果。因为将学生从复杂的老城区迁出,可以使得学生在相对简单的求学环境中,更加专注于其学习任务。但是土地置换能否成为我国高校的融资方式之一,学术界目前还存有争议。

(四)借鉴BOT项目融资

BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,即建设-经营-移交方式,是指政府或其所属的公共部门通过协议授予投资者(包括外国企业)以一定期限的特许专营权,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并搜取利润,特许权期限满时,该基础设施无偿移交给政府或其所属的公共部门。高校可以借鉴BOT融资方式,建设学生公寓和食堂等设施,高校同项目公司签订合同,由项目公司筹资和建设高校的基础设施,项目公司在协议有效期内,拥有、运营和维护这些设施的权利,并通过收取使用费或服务费,回收投资成本和获取利润。协议期满后,设施的所有权无偿移交给高校。这样,既可以满足学校发展的需要,又可以缓解高校教育经费紧张的局面。

(五)扩大高校科研收入

“授之以鱼不如授之以渔”,在政府和社会各界为高校发展多方筹措办学经费的同时,也应该采取各种措施来增强高等教育机构自身的造血功能。一方面参照日本的政策,对从产业界获得的科研经费执行特殊政策,学校不对其进行科研管理提留;另一方面,高校利用自身的智力、科技、设备和校产开展对外咨询和培训,组织和安排会议,出租学校设施,销售软硬产品,进行科研合作等。高校应该引进完全的企业化管理模式,制定校办企业规模化、产业化的发展规划和合理的分配政策,充分调动校办企业的经营积极性,促进校办产业的发展,增加高校收入,弥补教育经费的不足,增强高校教育事业的自我发展能力。

(六)重视融资租赁

目前,我国大部分高校是通过银行贷款购买实验室、电教中心等所需要的设备。但是,银行贷款会增加高校的负债,在高校资产不能抵押的前提下,不仅实现全额信用融资比较困难,即使能够从银行获得资金,今后进一步融资就会受到影响或增加融资成本。高校购置的设备具有昂贵和专用性的特点,非常适合采取融资租赁方式融资。通过融资租赁,高校只需支付少量的首期款就可以得到所需要设备的使用权,后期的现金流表现为租金的分期支付。租赁期满,依租赁合同的规定,高校可以续租、退租或留购设备,一般的做法是出租人将设备以名义价格转让给高校。另一方面,因为高校的这些设备需要与学科发展挂钩,具有更新快的特点,所以对于某些不得不购买的设备在其使用年限未满,但是已经不适合学校使用的设备,也可以采用租赁的方式输入社会,这样不仅解决设备维护费用,也可以获得一部分经费收入。

四、结束语

在我国地方高校面临日益严重的财务危机的情况下,探索高校建设融资的新途径是具有重要意义的。发达国家高等教育的实践也证明在融资方面需要以财政融资为主,向多种渠道融资并存发展。这种多渠道筹措经费是一条有效的途径,它有利于提高资源的利用效率和高校内部效益,也有利于扩大高校规模,提高教育的公平性。因此,高校建设融资渠道多元化是高校寻求自身良性发展的客观要求。只有多元化、灵活的融资渠道才能从根本上解决我国高校的财务困境。

参考文献:

1、马迁利,王兆华,李健.发达国家高等教育融资实践及启示[J].教育科学,2007(5).

2、红梅.我国高校多元化筹融资渠道途径研究[D].山东大学硕士学位论文,2007.

3、陈志坚.高校融资渠道多元化研究[J].中央财经大学学报,2008(5).

4、黎平.浅析我国地方公立高校融资问题[J].新学术,2008(5).

5、童兴无.关于我国高校融资的若干思考[J].科技信息,2008(20).

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根本上说，众筹的目的就是：筹人，以解决项目关键人才的问题；筹钱，以解决项目资金短缺的问题；筹资源，以解决项目资源配置的问题……过去，浙江民间的生意合伙模式，基本上都符合这些特点，区别是所涉及范围广度和深度都非常局限。这是众筹模式中最主要的构成，即项目拥有者。

众筹模式，渐渐出现三个角色：项目拥有者、平台构建者和服务产品提供商。

众筹正朝向两个方向发展：1.众筹平台的构建，让项目拥有者和资源拥有者聚集在这个平台，选择相互合作的机会，这是一个横向的平台模式。2.项目拥有者整合更广泛的社会资源，为项目发展壮大筹措相关资源，这是垂直发展模式。平台模式不断发展和整合，最终是少数生存的状态，即互联网时代，平台没有第二、第三，只有第一。相反，垂直发展模式，根本上是项目自身的发展，众筹只是项目发展的助推手段。而垂直发展模式必定是更有生命力的未来。

对于每个独立项目的众筹实施，或许具备三个特征：1.项目发起者资源的局限性，包括人才、资金等，大多符合草根创业的状态。2.与过去的民间资源筹措相比，显得更加规范，拥有明确的章程机制、分享原则等。这是建立在机制保障基础上，而非个人信任基础上的行为方式。3.参与者得以最大程度上扩展，因为众筹是通过机制约束参与者，即使并不相识之人也能参与其中。

所以，项目拥有者的众筹实施最基本的特征就是：草根性、规范性和长尾化。那么，未来的走向会如何呢？不少人说会井喷，但私下并不以为意。众筹只能解决一些小创业者阶段性缺钱、缺人、缺资源的问题，要走向正轨和不断发展的状态，最终还要依赖企业自身。但是众筹平台构建者会有很好的发展，虽然幸存者寥寥无几。这与淘宝平台和众多淘宝店主的依存状态是一样的。

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目前我国运行的BT项目大致划分为三种形式：施工二次招标型、直接施工型和施工同体型，其中又以直接施工型BT模式居多。在该模式下，投资人既具备与工程建设规模相匹配的投融资能力，又具有相应的施工资质。在政府通过公开招投标程序选定投资人后，投资人出资设立具有独立法人资格的BT项目公司，对项目进行融资、建设和管理。在该模式下，项目公司成立后，不需要再通过公开招投标程序选择施工单位，而是由具有施工总承包资质的投资人直接进行施工建设。项目的投资建设过程一般包括如下步骤：项目发起和立项准备、竞争性谈判和签约、组建BT项目公司、项目速效建设、项目移交和政府回购。本文主要讨论在此模式下，投资人可能面临的风险及采取的控制措施。

一、BT项目投资风险分析

1、决策阶段风险分析

（1）可研论证风险。在投资决策前，投资人需对项目进行投资可行性研究，可研报告的结论直接影响投资人及其有权决策人对项目的判断。当业主采用公开招标方式时，在招标前只会对计息利率、回购期限等给出一个区间范围，在投标时由多家投资人竞标，从中选择对业主最有利条件。而这些不确定的BT条件的细微变化都会引起项目最终收益的巨大变动。可研对于政府回购能力的判断，主要来源于对当地政府历年财政收支情况、业主资产负债情况的掌握和对地方经济可持续发展的判断，对上述信息掌握不全面、不准确，都会引导BT投资人的错误判断。

（2）工程测算风险。在建安工程费采用清单计价方式时，业主会要求措施费由投资人包干使用。如果投资人对措施费考虑不足或漏项，将造成实际施工成本的大幅增加，突破概（预）算，且很难向业主索赔。

（3）合同风险。BT模式涉及业主、投资人、项目公司、勘察设计、分包商、监理单位、融资机构等诸多主体，而各方的权利和义务关系将通过一系列的合同予以约定。对于BT投资人而言，最重要的是与业主签订的BT投融资建设合同，它基本锁定了投资人的收益和风险。而对合同条款理解不深刻、对关键节点把握不准确，都会给投资人带来困扰和经济损失。

2、建设阶段风险分析

（1）融资风险。融资是BT项目成功运作的关键。如果投资人融资工作准备不充分、业主提供的回购担保不符合银行贷款要求、国家对金融宏观调控力度增加，都可能造成项目融资困难。

（2）施工风险。由于工程技术复杂、工艺要求高、施工难度大等因素造成工程施工的潜在风险，进而影响工程安全、质量、工期和成本等目标。

（3）变更风险。施工过程中，当发现设计错误、设计缺陷、设计遗漏时，或需要加快建设速度、提高工程质量、降低工程运营和维护成本时，或发生地质变化、不可抗力时，业主或施工企业会对施工图设计进行变更。工程变更在项目建设过程中无法避免，对项目建设的影响又是巨大的，往往导致项目工期延误、投资失控、返工增加以及劳动力和机械降效损失。

（4）涨价风险。一是指由于材料、人工和机械设备三大要素价格的上涨造成施工成本的增加，二是由于贷款利率的上调造成项目融资成本的增加。

（5）征拆风险。征地拆迁工作一般由政府来实施，随着政府平台公司融资越来越困难，业主大多要求把征拆资金打包进BT项目中由投资人负责筹措，但征拆工作仍由政府负责。如果实际发生的征拆费用超预算较多时，会影响到投资人的资金筹措安排和投资总体收益。同时，如果政府征拆工作滞后影响到施工进度，也将造成人员和机械设备闲置、成本增加、工期延误。

（6）法律风险。BT模式在我国发展时间较短，我国还没有专门的法律法规予以明确和规范，处于“无法可依”的状态，以至于在实际操作中，不同地方、不同项目、不同招商方和投资人都有自己的合同文本和操作方式。由于不具备相关的法律环境和规范约束，会大大增加各个环节的风险。

3、回购阶段风险分析

（1）政府信用风险。BT模式适用的前提是地方政府可支配财力的真实增长。由于BT模式是建立在地方政府未来财政收入合理增长的预期基础上，如果地方财政收入增长不能得到充分保证的情况下过多采用BT模式，在回购期将会出现政府信用风险，政府无力按时支付回购款，造成投资人的经济损失，甚至造成生存危机，也破坏了市场秩序和市场环境。

（2）税收风险。国内目前没有BT方面的税收法规，实务操作中缺乏明确的税收规定。BT方式下，项目竣工验收后移交给业主，如果认定为是一种资产转让行为，按现行税法，业主在向投资人支付项目回购价款时，投资人需要缴纳资产转让的营业税金。但是在工程施工环节，投资建设方已经缴纳了一次建筑营业税，如果转让资产时再缴纳营业税金，等于是双重纳税，将加大投资人的成本。

（3）审计风险。项目竣工后，政府审计部门对工程造价进行最终审计，并作为业主支付回购款项的依据。这种审计属于事后审计范畴，没有贯穿建设项目的全过程，审计结果往往与真实情况相偏离，会造成投资人的经济损失。

二、BT项目投资风险控制

1、决策阶段风险控制措施

（1）多方案可研论证控制投资风险。BT投资人应根据企业发展战略寻找和筛选投资项目。在进行可行性研究时，应充分做好市场调查，根据企业的风险承受能力和风险管理水平进行科学决策。同时配备经验丰富的工程技术和经济人员精心策划施工组织设计，充分关注大型临时设施的工程量计算问题，认真测算工程成本，找出潜在的盈利点和风险点，选择对投资人有利的报价方式。制定可行的施工进度，以此安排建设资金计划。根据拟定的BT条件和资金计划，多方案测算项目收益情况，比较选出最有利的BT条件组合方案，为商务谈判夯实基础。

（2）积极寻找投资伙伴转移投资风险。鉴于BT项目投资金额大，单独投资风险高，投资人可以积极寻找战略合作伙伴，组建联合体，共同投资建设，以实现优势互补、风险共担。

（3）严格履行审批程序完善内控流程。在签订BT合同前，投资人应组织法律、投资、财务、技术等专业人员仔细研究合同条款，召开合同评审会议，并聘请专职律师参与，实行合同会签制度，控制合同风险。同时由专业人员完成项目可行性研究，按照公司内部控制流程履行投资决策审批程序。

2、建设阶段风险控制措施

（1）规范BT项目公司运作。对于专门设立的BT项目公司，投资人应按照产权明晰、权责明确的原则实施规范的公司运作，构建完善的法人治理结构，制定适合项目特点的管理制度，对工程质量和工程进度实施有效监控。项目公司应配备经验丰富的生产人员，设置齐备的职能部门，加强技能培训和安全教育，严格奖惩措施，针对施工难点制定相应的对策和保障措施，有效控制施工过程中的风险。

（2）多方筹措项目资金。资金是保证项目顺利运行的血脉。项目投资前，投资人应开拓融资渠道，多种方式并举，落实资金来源，达成贷款合作意向。建设过程中，投资人应合理安排项目自有资金投入计划，并争取实现项目公司以政府提供的回购承诺向银行质押融资，以减少投资人的直接投入。项目公司要根据工程进度制定科学的资金使用计划，据此筹措资金，并严格控制资金拨付。若业主要求提供征拆资金，需提前提供资金计划，以保障投资人合理安排资金，减少资金的无效沉淀。在项目公司融资困难时，投资人应动用自身资源为项目公司补充资金，以保障建设的顺利进行。

（3）有效应对工程变更、涨价和征拆风险。对于材料等涨价造成工程成本增加的风险，一方面，投资人应与业主在合同中约定：当材料价格波动超出基期价格一定幅度时，超出部分的损失或者收益均由业主承担；另一方面，若预测材料价格很可能上涨时，投资人可与材料供应商签订锁定价格合同，以及通过套期保值等金融衍生产品，转移材料涨价风险，实现对施工成本的总体控制。

对于贷款利率上调引起融资成本增加的风险，投资人可与业主约定，业主计息利率是在同期银行贷款基准利率基础上上浮，即当银行贷款利率上调时，业主给予计息的利率也随之上调。

对于征地拆迁，投资人应表明可适当配合征拆工作，但征拆主体一定是地方政府。对于业主强烈要求的投资人负责筹措有关征拆资金，应在BT合同中约定资金上限，即以概算中所列征拆资金额度为限额，超出部分由业主负责。同时约定，由于征拆工作影响到工程进度的，工期应予以顺延，且业主应对投资人予以适当补偿。

3、回购阶段风险控制措施

（1）政府信用风险控制。BT项目最重要的风险是政府的按期支付能力，该风险投资人无法控制，但可以采用回避或转移措施。在选择BT项目时，投资人必须详细了解项目所在地政府近年来的财政收支情况。对于一般省会城市或沿海发达地区，由于地方政府财政收入增长快、经济发展前景好，投资人可优先选择；对于二线城市，虽然财政收入还不雄厚，但鉴于经济发展前景，投资人可以选择性地投资；对于经济落后地区或区、县一级政府，投资人尽量不去投资。

（2）税收风险控制。鉴于BT项目的特性，投资人在施工过程中作为施工企业已经缴纳了建筑业营业税，在取得业主支付的回购价款时，可以理解为按扣除施工企业工程总承包金额后的余额缴纳营业税；或者与业主约定，BT合同中的工程建设为BT投资人的代建行为，物权始终定义给政府或政府授权机构，从而减少税收负担；或者在业主回购时，作为业主分次收购项目公司的股权形式，而非单纯的资产转移形式。

（3）审计风险控制。投资人可与业主在合同中约定，项目实施过程中由业主聘请审计单位实施全过程的跟踪审计，跟踪审计的结果累加作为最终审计结果，决算审计不跟踪审计的结论，以有效控制一次性最终审计结果与施工过程出现重大偏差而给投资人带来损失的风险。

三、结语

BT模式是政府和企业为适应社会经济发展由双方合作采取的一种新型融资建设模式，近年来在我国发展迅速，被广泛地应用于基础设施和公用事业建设项目。但由于发展时间短，至今没有明确规范BT模式的法律法规，同时整个行业对于BT模式的认识仍处于探索阶段，没有成熟的运作经验可以借鉴，容易引发各种风险，给投资人造成收益的不确定性。同时BT项目一般资金规模大、建设周期长，项目本身大多为关系国计民生的基础设施建设工程，更加剧了风险的影响程度。因此，对BT项目投资风险进行管理控制研究十分必要。投资人通过对BT项目实施不同阶段的风险进行分析，可以针对性地采取风险控制措施，从而降低投资风险，增加投资收益，保障投资项目的顺利实施。

【参考文献】

[1] 刘龙：BT项目投资风险分析与防范[J].建筑与发展，2012（3）.