民间融资风险范文

导语：如何才能写好一篇民间融资风险，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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一、民间融资“繁荣”下的陷阱

案例一：一个粉条作坊的融资神话。

林口县有一个村因盛产粉条而闻名，而张某更是因自家的粉条质量上乘闻名全县，尽管只是一个手工作坊，但还是得到了政府的高度关注。在想把事业做大的愿望下，他开始借钱。因为他的信誉很好，到期还钱付利息，加之粉条销路畅通，很多人都愿意把钱借给他。但是，毕竟这个农民没有现代经营意识和符合实际的发展战略，借来的钱并没有给他带来更大的利润，反倒增加了利息负担。他陷入了借钱还钱，再借钱再还钱的恶性循环之中。但是人们并不知道他的真实情况，也不知道他负债的规模，还是源源不断地把钱送到他的手上。最后，一个小手工作坊竟然制造了融资近千万元的“神话”。当他实在坚持不下去的时候，竟然选择了自杀。在众多的债权人中，有6户农民，他们是通过银行贷款获得的资金，总额30万元。

案例二：一个村委会主任意外死亡后的债务。

从前几年开始，穆棱市一个村的许多村民就将从涉农金融机构借到的贷款交给该村的村委会主任使用，以获得该主任许诺的高额利息。这样的“合作”一直很顺利，村民到期得到了相应的利息，银行的贷款也能按时归还。该村主任把这些钱一部分用于自己与别人合伙的企业，另一部分则用来放“高利贷”。直到有一天，该村委会主任在一起刑事案件中意外身亡，这场资金游戏戛然而至。在该村主任名下的贷款虽然只有50万元，但是通过村民融到的资金却高达近千万元，涉及到农户贷款70余户560多万元，这560多万元就成了银行的坏账。

实际上，这样的民间融资非常普遍，在房地产业更是严重，“路跑”、自杀的屡见不鲜，最后，债务大多都变成了银行的坏账。

二、银行资产不良率加速攀升

由于民间融资违约率不断上升，银行贷款违约率也随之相应上升。以牡丹江的某县为例，2012年年末报表体现的不良贷款总额为19471万元，不良率为8.5%；到了2013年5月末，报表体现的不良贷款总额为22200万元，增加了2729万元，不良率为8.9%，比年初增加了0.4个百分点。不良贷款的增加非常明显，而且还有快速上升的趋势，到年末不良率很有可能达到两位数。

三、银行信贷资金因民间融资链条断裂面临损失

银行不良率的上升与民间融资关系密切，这主要与民间融资资金来源有关。民间融资的资金来源除了居民个人手持现金和储蓄存款外，大部分还是来源于银行信贷资金。来源主要有三：

来源一：企业贷款。

许多企业利用自身良好的资产负债表和信用记录获取银行贷款，然后再投向股市和房地产早就不是什么秘密，而把资金转移到民间融资领域也不是什么秘密。某企业在某开发区经营几年了，尽管资产有一定规模，效益也不错，但是因为企业自身注册问题始终没得到银行的贷款，生产无法满负荷，更无法扩大生产规模。后经多方协调，该企业很快获得了270万元的贷款。但出乎意料的是，该企业仍然没有满负荷运营，而是把到手的贷款全部转移到小额贷款公司去了。原来，该企业本身就是一家小额贷款公司的股东。

来源二：商户贷款。

近几年来，商户贷款业务迅速上升，成为多种融资渠道中手续最简便最易获得的信贷业务之一。特别是股份制银行和新成立的银行，他们出于迅速扩张和抢占市场份额的需要，推出了许多诸如商户贷款的新产品，这些贷款中的部分资金往往被用于民间融资。

来源三：个人贷款。

个人贷款，主要有三种：一是二手房贷款，二是消费贷款，三是农户贷款。

融资方式：

一是直接融资，供需双方直接交易。资金需求方直接在社会上半公开筹集资金，供需双方只需确定利率和期限即完成交易。

二是间接融资，需求方通过个人中介、小额贷款公司、担保公司获得资金。这种方式的风险比直接融资的风险还要大。一则是中介人所凭借的只是他在业内的名头，本身并没有偿债能力；二则许多小额贷款公司没有获得政府管理部门的批准，注册资金有限，主要依靠在社会高息吸收存款；三则担保公司违规直接放款，资金来源同样是公众存款。

另外就是银行的管理人员内外勾结，骗取银行贷款，进入民间融资“黑市”获取暴利。

从中我们看出，民间融资的资金有相当一大部分来自银行，一旦资金链断裂，银行将承担巨大风险，面临巨大损失。

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【关键词】民间融资风险 原因 防范

一、我国民间融资风险产生分析

（一）民间融资市场不透明，运作不规范

由于民间融资来源广泛，存在不规范，极易造成洗钱。用途上不透明，很难保障资金的安全使用。另外，民间借贷的借款合同不规范，条款不清晰，隐藏了融资潜在的借款矛盾风险。通常民间融资债务信息无披露，民间借贷中借款人债务情况无法查证，完全靠借款人自己声明，但资金用途难以保障。

（二）缺乏相关立法和政府监管

民间融资具有一定的自发性和信息滞后性，难以紧跟国家步伐。同时，民间融资的法律法规滞后，缺少专门的民间融资立法，使民间融资长期处于灰色边缘，游走于法律之外。以及监管主体的缺位，很容易导致民间融资变成非法融资。由于存在缺乏监管部门和相关法律的保障，使得借贷双方在引发的纠纷中处于无法可依的局面，各自权益无法得到全面有效的法律保障，从而影响了经济健康发展和社会稳定。这会对我国的金融秩序甚至社会稳定造成很大影响。

（三）金融产品结构单一，促使民间融资风险加大

国内金融产品的创新，总体处于起步阶段，与西方国家差距较大，存在诸多问题。主要有体现在金融产品创新层次较低，创新体制不健全，数量和种类较少。一般地，我国金融品吸纳性多，原创性少，金融产品结构严重失衡。

正因为正规金融产品结构单一，产品创新的功能和作用较小。居民在正规投资渠道回报率较低，投资风险不能转嫁。在这些情况下，纷纷转投于民间融资，以求高额回报。但是这样使得民间融资的行为往往会因为逐利从而加剧了风险隐患。

（四）民间融资市场秩序混乱，缺乏正确引导

目前我国民间融资进入了发展时期，由于民间融资利率高于商业银行贷款利率，民间融资的逐利性很容易诱发金融风险的发生。民间融资规模较大，涉及主体面广，极易引发秩序混乱、非法集资等现象。这些都会导致社会不稳定，不利于社会经济的总体发展。民间借贷行为如果得不到正确引导，很容易形成灰色经济。

二、我国民间融资风险的防范措施

（一）成立民间资产监察机构，让资金流向规范化、阳光化

在国务院下达的十二项温州金融改革主要任务中，第一条就要求规范发展民间融资。制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。

根据规定，可以成立民间资产监察机构，通过记录每笔民间的融资活动。如银行转账凭证、借贷合同等文件，到资产监察机构备案登记。在中心登记备案的交易利率按国家相关规定范围内的利率。还可将信用保证体系纳入其中，为每位客户建立信用档案。尤其是借款规模和次数达到一定程度的借款方进行特殊备案。让每笔民间融资交易行为彻底变得透明，以保护融资双方的正当权益，降低融资活动中有关行为构成违法的情况，使其逐步走向规范化。

（二）建立健全民间融资相关法律体系

由于民间融资的法律体系不健全，我国民间融资的法律制度已远远滞后于经济发展，给非法集资和放高利贷者以可趁之机。目前，国家已经着手制订《放贷人条例》。但还应尽快制定出台和建立民间融资的保护性法律制度，以完善民间金融法制体系使民间融资合理化、合法化。2009年6月，根据银监会的《指导意见》和《暂行规定》，小额贷款公司只要符合转制标准就有机会成为正规金融机构。这说明了国家对民间融资合法化的认可。

完善我国民间融资法律体系，强化民间融资监督约束机制还需按照市场经济规律的要求，根据相关法律规定，修改现行关于民间融资的法律规定，发挥民间融资的积极作用，限制其消极影响，以防范金融危机出现，保证我国金融体系的稳定。

（三）加快发展金融产品创新

正规金融机构要改进金融服务，加快制度创新和产品创新，开发出更加适合中小企业和居民特点的融资产品。要在保证资产安全的基础上，尽量简化信贷操作程序，缩短贷款审批时间，以压缩“高利贷”和地下钱庄的市场空间，减轻民间融资市场压力。

创新金融产品，也是衡量国家经济能力的指标。完善正规金融体系及其创新能力，科学开发新型金融产品，特别是储蓄替代型的低风险产品来满足居民需求，同时，制定符合中小企业客户的市场战略，以保证社会合理流动的资金需求和风险的控制。

（四）创建新型金融组织平台

民间融资和正规融资其本身都有局限性，民间融资不规范、风险高等自身条件的限制，使得投资者对民间融资风险不能采取有效的防范。对正规融资而言，门槛要求，回报率较低，使得近些年来正规融资处于两难之地。建立新型融资组织，是以第三方平台为基础，使其具有民间融资的优势特点和正规融资优势特点，能够扩大服务范围，对资金实现有效利用和风险防范，从而替代当前停滞不前的融资组织。新型融资组织的出现，符合民间市场的长远需求，同时，应对融资风险的产生，可以做到提前防范。

参考文献

[1]沈骥.中小企业民间融资的主要问题及发展建议[J].时代经贸，2011（12）.

[2]郭晓玲.中小企业民间融资风险探析[J].经济研究导刊，2012（08）.

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2011年以来，伴随着企业的快速发展和民间融资的繁荣，我国温州等地方的企业先后出现资金链断裂和企业主出走现象，企业破产并给债权人造成很大损失，民间融资环境恶化。因此，有必要研究民间融资各阶段的风险，进而提出控制各阶段风险的具体措施。

一、企业民间融资风险形成机制

企业民间融资过程中各阶段的风险如图1所示：

图1 企业民间融资过程中各阶段的风险

（一）逆向选择风险

“逆向选择”是指由于信息不对称所造成市场资源配置扭曲的现象。企业在民间融资前，由于债权人同企业处于信息不对称状态，即债权人处于信息的劣势方，企业处于信息的优势方，在民间融资中，不少债权人在出借资金之前难以判断企业的真实情况，在资金出借过程中有较大风险，因此债权人为了补偿风险就会要求企业负担较高利率，从而增加了企业的融资风险。

（二）道德风险

民间融资的道德风险是指在信息不对称的情形下，资金出借者不能观察资金借入者的行动或当观察（监督）成本太高时，资金借入者行为的变化导致资金出借者的利益受到损害。企业在获得资金后，是否有效使用资金，做好资金的保值和增值，在民间融资中目前主要取决于企业的道德水平，缺乏有效的控制措施，因此债权人能否收回资金的不确定性较大，容易给债权人造成较大损失，恶化融资环境，使企业再融资难以有效进行。

（三）投资风险

投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。部分企业在筹集资金以后，由于缺乏风险意识，盲目追求“热门”项目，对投资项目缺乏可行性论证，投资项目单一等原因，导致实际投资收益低于预期投资收益，企业无法按期还本付息，给债权人带来损失。

（四）经营风险

经营风险是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致息税前利润下降的风险，由于营业杠杆的作用，当营业收入下降时，息税前利润下降得更多。息税前利润的下降，可能导致企业无法按期还本付息，从而给债权人带来损失。

（五）财务风险

财务风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，由于负债筹资而引起到期不能偿还债务甚至可能导致企业破产的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更多。由于财务风险的存在，使企业可能丧失偿债能力，导致企业无法按期还本付息，从而给债权人带来损失。

（六）违约风险

违约风险又称信用风险，是指借款者在贷款到期时无法还本付息而使债权人遭受损失的风险，也即为借款者违约的风险。由于违约风险，在融资结束还贷时，企业无法还本付息而使债权人遭受损失。

二、 企业民间融资风险的控制措施

图2 民间融资风险的关键控制点

（一）逆向选择风险的控制措施

为了保证借款能够按期收回，债权人在与企业签订融资合同前，需要全面了解企业的基本情况，以判断企业的偿债能力和信用水平。因此，为了防范企业在民间融资前遭遇逆向选择的问题，企业需要向债权人披露财务信息和信用信息，这需要做到以下两点：

1.完善企业财务信息

完善企业财务信息，需要企业规范和完善财务制度，提高财务信息透明度。许多企业尤其是一些中小民营企业，因财务制度规范性不够，财务信息难免会有遗漏和不真实的情况。因此，企业必须规范和完善财务制度，加强财务管理，提高财务信息的真实性、透明性和可信度，从而使企业的财务信息能及时地提供给债权人。

2.建立企业信息披露平台

政府、民间机构等权威机构应牵头建立当地企业融资信息披露平台，如搭建企业财务信息、信用信息网站，通过网站把企业的财务信息、信用信息公布出来，减少在民间融资中企业和债权人之间信息不对称的状况。

（二）道德风险的控制措施

1.签订融资合同

在民间融资发生时，债权人应与企业签订融资合同，从保护信贷资金安全的角度出发，在与企业法律平等的基础上，以合同条款的形式对企业使用信贷资金的用途及经营活动的某些行为进行限制约束，以确保信贷资金的及时收回，从而维护债权人的经济利益。

2.建立信息交流的监控机制

融资合同签订后，债权人需要对企业使用借款的情况行使一定的监督权，对借款的使用情况进行跟踪检查，以防企业出现违反合同的行为，除了依照合同约定对企业使用借款的情况进行检查、监督外，企业也应当按照约定向债权人定期提供有关的财务及盈利计划、会计、统计报表等资料。

（三）投资风险的控制措施

1.进行投资可行性分析

投资可行性分析是通过对投资项目的主要内容和配套条件，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对投资项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为投资项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。投资可行性分析可以降低投资决策的随意性、主观性、盲目性和独断性，降低投资风险。

2.进行投资组合

企业在投资过程中，为减少投资风险可以把资金分布在不同的项目上，进行不同项目的投资组合，既不把资金全部投资在一个项目上，而是分散在多个项目上，这样就可以把投资风险分散在各个不同的投资项目上。成功的项目就可以补偿失败的项目所造成的损失，避免孤注一掷，保证企业在整体上具有较高的盈利水平，以降低投资风险。

（四）经营风险的控制措施

1.增加营业收入

经营杠杆的作用具有两面性，当营业收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，使息税前利润比同期营业收入减少的速度更快，产生经营风险；当营业收入增加时，经营杠杆会发挥积极作用，使息税前利润比同期营业收入增长的速度更快。因此，增加营业收入是降低经营风险的主要手段，通过促销、增加广告费的投入等手段提高市场占有率，增加营业收入，可以降低经营风险。

2.控制成本费用

成本费用的降低不仅可以有利于利润的提升，还可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。因此，企业应控制成本费用，尤其是营业成本和期间费用项目，在生产经营过程中，在不影响产品质量和生产经营活动的前提下，对构成成本费用的项目进行的规划、控制和调节，及时纠正偏差，控制成本费用超支，把实际耗费控制在成本费用计划范围内。

（五）财务风险的控制措施

1.合理安排资本结构

由于财务杠杆的作用，如果企业经营状况良好，使得总资产报酬率大于负债利息率，则获得财务杠杆正效应；如果企业经营状况不佳，使得总资产报酬率小于负债利息率，则获得财务杠杆负效应，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。因此，企业应合理安排资本结构，合理负债筹资，在企业经营状况良好时，适当增加负债筹资的比重，以带来财务杠杆利益，提高企业的税后利润；在企业经营状况不佳时，尽量降低负债筹资的比重，以防范财务杠杆风险，减少利润的损失。

2.建立财务风险预警系统

编制现金流量预算，建立短期财务风险预警系统。就短期而言，企业能否维持下去，取决于是否有足够现金用于各种支出。通过滚动式现金流量预算的编制，预算企业未来会计期间的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入量和现金流出量，如果现金流入量低于现金流出量，可为企业提供财务风险预警信号，使经营者能及早采取措施。

构建现金流量财务分析指标体系，建立长期财务风险预警系统。构建基于现金流量的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力指标体系，把企业的各项指标与同行业企业的指标对比，判断企业各项能力的强弱，把企业的各项指标与历史时期指标对比，判断企业各项能力的变化情况，可为企业提供财务风险预警信号，以便及早采取措施。

（六）违约风险的控制措施

1.签订抵押或担保合同

为了防范在还贷时因企业无法还本付息而使债权人遭受损失，在融资前签订融资合同时，也应同时签订抵押或担保合同，以维护债权人的利益。在签订抵押或担保合同时，抵押物可以是厂房、办公楼、土地使用权、设备、原材料、半成品、产成品等，担保人可以是民间融资担保机构和其他企业等。抵押或担保合同扩大了借款企业的责任范围，可以减小企业在违约情况下给债权人带来的损失。

2.进行债务重组

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一、组织部署情况

（一）领导重视、迅速部署。我1行领导高度重视此次排查，深刻认识到本行员工一旦参与民间融资活动可能形成的风险和不良后果，各支行行长、部门负责人为成员的“工作人员参与民间融资活动风险排查”领导小组，制定了详细的排查方案，采取从上向下，层层负责的排查方式。

（二）深入贯彻、加强教育。要求及时将此次排查的内容和要求传达到每位员工，使员工深刻认识到参与民间融资等行为的危害性及开展排查工作对于保护员工职业生涯的必要性和重要性，使员工认识到我行员工参与民间融资等活动的重大风险隐患，在工作和生活中真正树立合规经营、合规操作、合规办事的观念。

（三）明确责任、严格排查。

二、排查开展情况

（一）宣传到位、理解到位。为考察前期准备工作的效果，通过调查，全行职工对此次排查工作的内容和监管部门、本行相关文件精神的知晓率为100%，对相关政策有了较为深刻的理解。

（二）手段多样、多向排查。

（三）全面排查、不留死角。涵盖所有业务流程的全部重点岗位。

（四）责任到位、书面确认。

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民间借贷在小微企业融资中的重要作用

间接融资风险防范与信贷配给

民间借贷不是中国甚至发展中国家特有的金融形式，事实上，发达国家如美国，依然有民间借贷的身影。而日本和台湾地区则将民间借贷以及具有一定组织程度的民间借贷逐步纳入金融监管范围，具有防范民间借贷风险示范意义。

即使在没有政府管制、正规金融不够发达与开放的情况下，信贷配给仍然是一种长期存在的现象。美国经济学家斯蒂格利茨认为信贷配给如同劳动力市场上始终存在的失业现象一样，表面上是由超额的资金需求供给引起（如同超额劳动力供给对劳动力市场），但更深层次原因则是长期失衡与短期失衡。

所谓短期失衡，是指经济受到外部原因冲击，利率具有刚性，在经济由失衡向均衡回复的过程中，自然会出现信贷配给；所谓长期失衡，则是指正规金融信贷市场参与者间信息不对称，导致信贷市场出现逆向选择与道德风险，使得正规金融机构的期望收益与贷款利率间不再是一种单纯的单调递增关系，正规金融机构只能采取信贷配给保障自身收益。

商业银行的期望收益包括两方面：资金价格（贷款利率）和贷款风险（借款者违约概率）。理想状态下，贷款风险独立于资金价格，当市场资金需求大于资金供给时，利率提高，商业银行会增加资金供给以提高自身的收益。但在现实情况下，商业银行难于观察借款者风险特征与投资风险，此时由商业银行决定的贷款利率具备两方面作用：第一，资金价格成为一种甄别机制，利率提高使低收益低风险借款者主动退出市场，这种逆向选择效应使资金价格与贷款风险一同上涨。第二，资金价格成为一种激励机制，利率提高迫使借款者选择高收益高风险的项目，增加借款者违约的概率，因而利率对贷款风险本身具有激励效应。利率提高可能产生的两种效应均增加了商业银行贷款风险，反而降低了商业银行期望收益。基于这一悖论，商业银行会选择相对较低利率水平上的信贷配给，而不是市场出清。

民间借贷声誉机制与节约交易成本

为了克服信息不对称问题，商业银行会从两方面对小微企业进行约束：一方面是与授信额度相关联的实物抵押品（硬约束）；另一方面是申请程序、审批周期、还款期限等标准（软约束）。这两方面约束不反映在商业银行公布贷款价格中，但对小微企业来说，却成为融资成本的一部分。

而且对商业银行而言，小微企业克服交易成本越高，意味着对企业约束越严格，贷款风险越低，因此越乐于发放贷款；而当这一成本高于小微企业愿意承受的最大限度时，企业将放弃商业银行贷款，商业银行设置“隐性约束”对小微企业产生挤出效应。这就是不管金融体系有多么发达，商业银行多么乐于支持小微企业发展，但始终都有小微企业无法获得商业银行贷款支持的原因。这种企业与银行之间无法解决的悖论，是双方基于自身特征做出合理的个体选择之后最终产生的无理组合。

与商业银行“隐性约束”的挤出效应相反，民间借贷将人情、关系、面子等无形成本有形化，而地域、血缘、亲缘等先天关系克服了信息不对称问题，从而使小微企业所有者或管理层的性格特征、行为偏好、财务状况等等信息体现在资金价格当中。民间借贷通过降低小微企业交易成本，减少了名义资金价格高于银行贷款的部分，反而使企业实际融资成本低于银行贷款。

“快、少、密、短”的小微企业融资

民间借贷与小微企业融资的契合不仅仅体现在交易费用的节省，还体现在民间借贷对小微企业融资特征的满足。小微企业经营特征体现在四个方面：一是生产经营机动灵活，时刻跟随市场变化，适应市场需要。二是没有较大的资本投入，特别是固定资产投资在总资产当中占比不高。三是小微企业中大部分缺乏透明经营信息和财务信息，除非与所有者和管理层熟识，否则难以获得真实准确的企业信息。四是小微企业生产周期短，资金流转迅速。

在这种情况下，小微企业融资需求可以用“快、少、密、短”四个字概括：“快”是指资金要求快捷，只要有资金需求，一般都非常急切。小微企业的生产经营方式，决定了这类企业筹资目的主要是用于资金周转，应付不时的企业流动资金短缺。除非有明确且收益确定的扩张计划，这类企业一般不会进行融资。这就解释了为什么许多小微企业偏好通过民间借贷等简便快速的非正规手段获取企业生产所需资金。“少”是指资金需求量小，与大型企业相比，小微企业并不需要大规模前期投资，也不需要购置大量的厂房、机器、设备等，因而资金需求规模并不大。这就解释了为什么许多小微企业仅仅通过民间借贷等规模有限的非正规手段就获得了企业生产所需资金。“密”是指小微企业或受规模限制、或出于成本考虑，并不会建立完成的财务管理制度和公司治理结构，甚至出于保护家族利益，企业主并不愿意透露企业的生产经营信息。这就解释了为什么许多小微企业的民间借贷更多局限于某一区域或某一人际圈子。“短”与“快”相互关联，是指小微企业融资约定的期限很短或者很有弹性，甚至是隔夜或者隔天。如果没有特定的扩张计划，小微企业融资后很快就会归还，即使借入较为长期的资金，企业往往也会在资金宽裕时要求提前归还。

小微企业融资特点决定了以规范、技术等制式方法管理信贷的商业银行无法承受满足小微企业需求以后可能的各种风险，反而灵活、弹性的民间借贷成为符合小微企业融资特点的交易方式。当然，产业与金融互为匹配、互相支撑的一般规律表明，具备高成长性并承担巨大竞争压力的小微企业，往往需要突破现有制度的金融创新相互支持。从这个层面上来说，民间借贷是突破金融制度的交易行为，本身就存在很高的风险。

民间借贷风险对小微企业融资的损害

民间借贷风险与小微企业融资的内在矛盾

民间借贷属于风险较高的金融交易，一旦风险爆发，将对小微企业产生负面影响。虽然民间借贷与小微企业融资存在高度契合，但民间借贷风险又与小微企业融资之间存在矛盾:

一是借款者资产信息变化与贷款者信用评价滞后的矛盾。民间借贷中借款者之所以能够获得资金，就在于民间借贷的交易机制可以将借款者相关信息及个人资产转化为声誉，为借款者提供担保；而贷款者之所以愿意提供资金，则源于自己通过借款者声誉给出的借款者信用评价，如果信用水平和风险补偿符合自己的要求，则贷款者就会提供资金。这种内在逻辑帮助借款者获得声誉租金，从而降低交易成本，贷款者则获得借款者声誉担保下的风险补偿，并有可能收获人情、关系等隐性收入。但是，在缺乏信息强制披露的情况下，借款者有隐瞒声誉水平变化的动机和能力，而贷款者的信用评价发生滞后。

二是民间借贷资金筹集方式统一与资金用途异化的矛盾。民间借贷总是与小微企业融资难等问题联系在一起，诚然，小微企业在无法获得银行贷款时，只能通过民间借贷满足资金需求。但是，资本的逐利性使获得的资金用途异化，而这些非生产途径获得的资金回报通过比价效应进一步推高资金价格，最终成为“高利贷”。试想，哪一个实际生产行业可以获得180%的年化收益率？资金用途异化爆发的风险又反作用于民间借贷这种资金筹集方式，使其受到牵连，正是“城门失火，殃及池鱼”。

三是民间借贷交易机制正常运转保障条件的矛盾。民间借贷正常运转需要三个前提条件同时成立，即借贷双方的重复交易、借贷双方信息的有效传递以及借贷双方行为的可置信威胁。民间借贷中，可置信威胁往往来自于现有法律之外的其他手段，这就与法律存在冲突，保证民间借贷正常运转的前提反而有可能成为违法行为。而且在借款者相关信息及个人资产等声誉信息担保下，贷款者往往忽略借贷交易的重复性，出于“博一次”的目的追求一次性的到期还本付息。更为关键的是，贷款者在承诺高收益的诱惑下，忽略了资金风险以及借款者承诺本身的真实性。

四是民间借贷降低交易成本与易于暴发风险的矛盾。无论是数学推导还是案例分析，所能获得的结论始终是民间借贷一方面可以降低小微企业融资的交易成本，另一方面太过灵活和缺乏管理的交易方式会不断积累金融风险。事实上，民间借贷归根结底是资金试用权的让渡，如果为了节省交易成本还省略必要的风险管理和行为监督，那么违约风险会随着资金和投资收益的增加而增加。

民间借贷的有限理性和扩张边界

更为关键的是，以“人”为本的民间借贷，因为有限理性而存在扩张边界。一旦超出这个边界，爆发风险几乎是种必然。

基于声誉、信用约束风险的民间借贷，在理论推导看来完美，是一个非常好的福利改进方式。而且，在一定区域和时间限度内，民间借贷配置资金的效率非常高。但从一个更大市场空间和更长期限时间的角度，民间借贷爆发风险并不是新鲜的话题。上世纪80年代末，我国台湾地区曾经大面积爆发民间借贷风险。因此可以认为，民间借贷存在合理性的同时，还具有风险脆弱性。

首先是因为民间借贷双方在商议资金价格时，会受市场以外其他因素影响，形成较高水平的利率，而项目预期收益率与借贷利率间并非始终同方向变动，因而民间借贷始终都存在利率虚高的风险，即所谓高利率风险。

其次是民间借贷当中无节制的衍生使金融交易逐渐演变成为“博傻”行为。借贷双方商议的资金价格会受到市场以外其他因素影响，最典型就是在经济快速上升时期，借贷双方对未来好的预期会使资金价格偏高，吸引其他形式的金融资产（如现金、活期储蓄和定期储蓄等）投入到民间借贷当中。然而一定时期内的金融资产总是有限，于是对经济“好”的预期会演变成为资金投机的“博傻”行为。

最后是市场内外部原因导致声誉、信用等民间借贷风险约束机制失灵。市场内外部各种原因，不仅形成民间借贷较高的资金价格，也对民间借贷风险具有抑制或扩大的作用。在经济快速上升期确定的资金价格，一旦遇到经济放缓或者突发的外部冲击，爆发风险也就属于预料之中了。

在完美的市场条件下，民间借贷当中的声誉、信用等信息可以有效防范借款者的败德行为，降低风险，保证民间借贷的正常运转。但当民间借贷双方对未来持有好的预期时，只有不断攀升的资金价格才能保证供给方向需求方提供资金。“有限理性”将导致资金价格最终达到投资收益率难以支撑的水平，于是败德行为、放弃信用成为借款者的最优选择――这是一个有趣的悖论，民间借贷从一个节约交易费用的理性起点，到达一个相互“博傻”的非理性终点――这就解释了为什么民间借贷风险爆发具有周期性，而且往往爆发于经济快速发展之后的调整时期――这对生产经营本身压力就很大的小微企业而言，无疑需要承担额外更多的金融风险。

解决问题“制度”胜于“数量”

事实上，民间借贷和小微企业融资是一个银行主导型金融体系当中的制度问题，而不是流动性短缺或者资金短缺的数量问题。因此，解决这一问题应采用的方式，“制度”手段优于“数量”手段。

民间借贷风险与小微企业融资难归根结底是制度问题

首先，民间借贷源自小微企业为减少交易成本，以声誉、信用等无形资产为担保，将交易成本转化为利差的资金借贷。这实际上是对现有制度的突破和创新，并非社会流通当中的资金短缺，而是现有商业银行风险管理制度产生的挤出效应。一言以蔽之，民间借贷风险与小微企业融资难，需要的是突破性的制度创新。

其次，民间借贷和小微企业融资都是市场行为，需要市场机制而不是数量支援解决问题。解决民间借贷和小微企业融资问题，目前采用的策略多为依托商业银行展开。这存在三个问题：一是民间借贷和小微企业融资是市场行为，不是“扶贫”或“救济”，所以考虑收益和成本的问题。二是即使是“扶贫”或“救济”行为，也要考虑商业银行的承受能力，而国有商业银行归根结底还是依靠政府信用担保。三是如果风险转嫁到政府，那么这既是对“投机者”的鼓励，更是对“老实人”的不公。更关键的是，民间借贷本身是为了谋取利益，是最典型的市场行为。市场的事情还是应当由市场机制解决，而不是简单的数量支援。

防范民间借贷风险与解决小微企业融资难要依靠完善市场机制

一是应允许民间借贷浮出水面，发挥民间借贷和小微企业融资特征的契合。正如前文所述，小微企业融资难是小微企业融资特征与商业银行风险管理要求两者各自合理选择产生的无效悖论，而民间借贷则是与小微企业融资特征高度契合而产生的制度突破。而且民间借贷有内在的风险约束机制，按照笔者以前的研究，只要“交易重复、信息传递有效、可置信威胁”三者同时成立，那么民间借贷将声誉、信用等无形资产转化为有形的过程是有效的制度突破。

二是民间借贷本身能够生存并发展，在于能够将借款者社会属性和财产信息转化为声誉，提供资金担保。因此，控制民间借贷风险需要从信息传递和投资者教育等完善市场机制的角度进行管理。对于民间借贷及其风险而言，严格管制将对小微企业融资产生影响，放任自流又导致风险频发、影响恶劣，即“抓则死，放则乱”。所以控制民间借贷风险只能跳脱出针对民间借贷本身，从市场信息传递的有效性角度，尽可能降低借贷双方信息不对称程度。并且，以知识普及、风险警示的方式对贷款者进行教育，减少交易当中的“博傻”行为，有效控制比价效应所产生的“高利贷”。

三是尊重偏好风险投资者的选择。我们必须承认市场当中存在高风险高收益的投资群体，而民间借贷的资金供给方正是这一类风险偏好投资者。民间借贷始终都是一种市场行为，如果要严格禁止，最终将演变成体外循环且积累巨大风险。因此，需要因势利导，逐渐建立多层次的资本市场，适时推出高收益高风险的金融产品，满足市场当中风险偏好者的投资需求。

民间借贷和小微企业融资的问题需要政府高度智慧

对于这种完全市场的行为，严格的政府管理没有效果，因为这种市场行为本身就是制度突破的产物。真空的政府管理同样无效，因为市场永远无法达到声誉约束机制所要求的完美状态，所以，民间借贷和小微企业融资考验着政府的智慧。

首先，小微企业是弱势的市场主体，需要政府予以帮助。小微企业融资难题，需要依靠市场机制，通过发挥市场发现价值、优化配置的功能进行解决。但在开展这些工作之前，需要明确小微企业的市场地位。虽然金融中介特别是银行，对小微企业进行信贷配给是出于自身风险控制的考虑。但从整个市场的角度来说，小微企业与其他市场参与者相同，是平等的市场主体，因此弱势的地位需要地方政府予以帮助。

其次，需要超然于市场的针对民间借贷资金用途异化可能的监督。民间借贷风险的爆发，主要是参与“高利贷”个人或企业的资金链断裂，而将资金投入到实际生产当中的企业，虽有挑战但运转良好。这说明民间借贷风险并不完全在于民间借贷本身，资金用途的异化是更大的风险隐患。这就需要一个超然于市场的信息收集和提供方，保障信息的有效传递，并监督资金用途。

再次，小微企业支付的风险补偿不应超出合理范围，需要法律予以约束。偏好高风险高收益的贷款方愿意向小微企业提供资金支持，但要求一定的风险补偿。如果缺乏客观统一标准评判企业风险，这一溢价往往由借贷双方商议形成。在民间金融行为中，这一溢价会基于比价效应不断攀升，最终超出企业本身成长空间，形成“高利贷”。因此，小微企业融资中的风险补偿，需要控制在合理范围内，特别需要打击非法集资,遏制高利贷化倾向。

最后，小微企业融资难题需要创新思维。在小微企业自身特征、资金供给方出于风险防范或是要求风险补偿的背景下，寄希望于传统方法彻底解决这一问题非常困难。这就需要跳脱原先的制度框架，通过金融创新将小微企业以金融产品的方式推向市场。债券是一种不错的选择，一方面，债券可以基于市场机制充分发挥市场功能，使小微企业实现资金“可得性”；另一方面，债券可以确定小微企业风险补偿的合理区间，避免风险溢价超越企业成长空间，实现资金相对的“低价格”。

篇6

关键词：资金链断裂；民间借贷；利率市场化；加强监管

一、 引言

当前，宏观经济环境已经发生显著变化，人民币汇率升值预期强烈，原材料价格持续上涨，劳动力成本增加，产品外部需求急剧萎缩。此外，中国人民银行频繁提高存款准备金率， 实施信贷紧缩政策，银行有效信贷供给显著下降。不利宏观经济环境使部分企业面临严重的经营困难和财务困境，其中资金链问题尤为突出。

然而，信贷紧缩政策下，民间借贷市场供需两旺。由于股市持续低迷，房地产调控政策从紧，大量炒股炒房投机性资金流入民间借贷市场，形成民间借贷热。实体投资机会较少而且利润低，民间持有大量闲散资金。另外，高通胀预期下银根紧缩，这直接导致企业融资成本增加和资金可获得性较低。企业难以获得银行信贷，正规融资渠道狭窄，企业转向民间借贷市场融资以维持企业正常运营。因此，民间借贷既有供给又有需求。此外，民间借贷呈现高利率趋势，且规模大，参与广泛。据估算，民间借贷平均年利率超过20%，远高于央行所规定的基准贷款利率。

事实上，作为银行贷款的替代，民间借贷在一定程度上缓解企业融资约束，解决企业暂时性资金短缺问题，但高利率也增加企业融资成本，民间借贷的潜在风险大且不断累积，可能面临大规模违约风险。温州、鄂尔多斯等地部分企业陷入民间高利贷、企业主欠债逃逸事件频发，引发债权人挤兑，民间借贷诚信危机凸显，民间借贷可能诱发区域性债务危机。面对民间借贷危局，理解民间借贷风险形成和扩散机制尤为迫切。

二、 民间借贷

事实上，信贷市场上存在严重的问题。具体地，贷款人无法观察到借款人特征（如项目风险程度）、贷款人努力程度以及利润实现。这些信息问题会导致无效率。具体地，贷款前，贷款人对借款人质量拥有很少可靠信息。更好信息可能使贷款人不至于由于未能精确评估所包含风险而向低质量借款人提供贷款。放贷后，贷款人无法完全知道借款人如何使用资源。此外，一旦实现投资收益，贷款人无法验证。当投资获得高收益时，尤其是存在有限责任时，贷款人会有这样的激励，宣称业绩不好，从而要求减少贷款支付。

1. 短期债务融资。债务融资是企业重要的融资决策，其中债务内部结构如债务期限很重要。企业融资决策如负债和债务期限是造成资金链断裂的主要影响因素，具体表现在过度负债、资产负债期限不匹配，短期融资渠道冻结等。合理债务期限结构可以降低债务融资成本和提供管理者激励。短期与长期债务融资具有不同的激励特征。短期债务融资能够减轻信息不对称程度、传递企业成长机会信号、约束管理层、减少债权人受债务人掠夺、减轻投资不足，即短期债务融资合约治理效应反映在企业清算与约束管理层自由现金流处置权上；而长期债务使管理层处于控制中、防止管理层进行无效率扩张、阻止债权人剥夺价值和降低利率（Hart & Moore，1995，Caprio & Gemirguc，1997）。

然而，短期债务冻结是冲击的放大机制。本质上，民间借贷是短期债务融资，企业使用固定短期债务为风险长期非流动性资产融资，在发生财务困境期间经历了再融资冻结。由于担心未来市场恶化，短期债权人拒绝为债务再融资，这导致企业发生财务困境。短期债务会对企业产生负债方风险，或者融资风险。He和Xiong （2009a）认为，用固定短期债务为非流动长期资产融资产生债权人动态协调问题，并可能导致无效清算。再融资冻结显著特点是债权人拒绝债务展期，因为担心未来债权人也拒绝再融资。企业为长期非流动资产融资，使用固定短期债务并必须持续债务展期。一般地，短期债务产生跨期协调问题或者债权人信心不足，当企业基本面足够低，债权人拒绝为债务展期。因此，到期债权人再融资决策取决于其对未来债权人是否再融资的预期。

2. 民间借贷新趋势。当前，民间借贷在资金来源、借贷形式以及资金用途等方面发生显著变化。总体上，民间借贷规模扩大、借贷利率趋高，借贷潜在风险增加。

家庭闲置资金和企业利润构成传统民间借贷资金主要来源。然而，当前民间借贷资金渠道更加广泛，个人、企业、风险投资基金，甚至上市公司、商业银行等都参与了民间借贷。中国社会科学院2012年社会蓝皮书称，在温州1 100亿元民间借贷资金中，10%是银行信贷资金间接流入。个人也参与放贷，江苏省泗洪县石集乡5 800多户居民，其中1 740户参与民间借贷，参与率接近30%。

在借贷形式上，社会融资中介起着重要作用，主要包括小额贷款公司、典当行、寄售行、担保公司、投资公司以及私募股权投资基金等，这些机构直接或间接地参与民间借贷。社会蓝皮书还披露，目前温州有担保公司、投资公司、寄售行、典当行约1 000家，部分机构违规放贷，收取高额佣金和利息。

民间金融活动中资金需求也发生明显变化，资金用途不再以家庭消费和小额商业经营为主，而主要用于企业日常生产经营，甚至是长期投资。2011年以来，受信贷紧缩政策影响，企业融资渠道相对狭窄，民间借贷活动活跃。民间借贷主要用作企业暂时性周转资金，然而由于信贷紧缩政策，银行有效信贷供给严重不足，企业短期掉头资金变成长期投资资金。这样，所募集资金规模迅速扩大，出资人之间关系也相对松散。民间借贷资金被用于企业贷款到期周转，这直接导致借贷期限缩减，推高借贷利率，民间借贷风险不断累积。

更重要的是，在民间金融市场上，出资人变成纯粹资金供给者，最终资金使用者与出资人之间只有借贷合约关系，关系相对松散。因此，民间借贷近似于间接融资。民间借贷资金使用者和供给者关系越来越分离，初始资金提供者无法掌握资金流向，民间借贷从直接融资方式演变成间接融资方式。然而，传统民间借贷资金主要用于家庭消费和小额商业经营，所募集资金规模小，出资人之间关系密切，资金供求双方信息较对称，传统民间借贷近似一种直接融资方式。史晋川（2011）认为，温州民间金融市场中金融风险集聚和爆发根本原因是，民间金融市场赖以有效运行的人格化合约执行机制，无法保证民间金融市场合约有效执行，从而导致民间金融市场风险集聚和大面积爆发。出资人之间，出资人与最终资金使用者之间关系松散，人格化合约执行机制不能有效保证合约履行，民间金融市场聚集金融风险越大。

三、 民间借贷风险形成及扩散机制

货币政策主要通过银行借贷渠道和资产负债表渠道传导。Kashyap， Stein和Wilcox （1993） 认为，货币政策通过借贷渠道影响实体经济必须满足两个必要条件。一是，在其资产负债表资产方，银行视贷款和证券为不完全替代，这样，货币紧缩的确减少银行贷款供给。二是，在其资产负债表负债方上，贷款和非银行融资来源对企业也是不完全替代，这样减少贷款供给有实体效应。信贷供给冲击对公司融资和投资产生影响。像银行借贷渠道，资产负债表渠道产生是由于信贷市场上存在信息不对称问题。当净值下降，信贷市场上逆向选择和道德风险问题增加。更低净值表明企业拥有较少抵押，从而增加逆向选择和增加支持冒险的激励，因此恶化道德风险问题。结果，商业银行更不愿意放贷，或者通过要求更高风险溢价或者减少借贷数量，导致支出和总需求下降。Bernanke和Gertler （1989），Bernanke， Gertler和Gilchrist （1999）指出，更低净值增加与债务融资中不对称信息相关的问题，从而增加外部融资溢价。货币政策通过以下方式影响企业资产负债表。紧缩的货币政策导致资产价格下降，这降低企业净值。因此，紧缩的货币政策使逆向选择和道德风险问题恶化，导致借贷，支出和总需求下降。另外，货币政策可能通过现金流影响企业资产负债表，现金收入与现金支出之差。紧缩的货币政策，提高利率，使企业利息支付上升，从而使现金流下降。持有较少现金流，企业拥有较少内部资金，必须外部融资。由于外部融资受不对称信息问题，从而外部融资溢价影响，额外需要外部资金推高资金成本，减少借贷，投资和经济活动。

Bernanke和Gertler（1995），Bernanke， Gertler和Gilc-hrist （1996）借贷外部融资溢价与借款人净值负相关。当借款人财富少，借款人与外部资金供给方之间利益可能差异较大，增加成本。由于借款人净值是顺周期的，由于利润和资产价格是顺周期的，外部融资溢价是反周期的，放大信贷可得性变化（Bernanke， Gertler & Gilchrist，1999）。

近年来，央行频繁上调存款准备金率，导致信贷资金供给紧张。银根紧缩下商业银行惜贷，正规融资渠道冻结，企业只能转向民间借贷市场，导致民间借贷利率持续走高且期限短，而货币贬值、通货膨胀、劳动力成本等因素导致不少行业利润微薄，尤其是低附加值制造业，民间借贷短期内能够缓解企业短期资金短缺问题，但当民间借贷严重侵蚀企业利润时，民间借贷最终会压垮企业，从而无法支付民间信贷本息，出现企业家欠债逃逸危机局面。2010年实施房地产调控政策以来，房地产企业融资渠道狭窄。由于资金供应紧张，为维持项目，房地产企业转向民间借贷市场融资。大多数因资金链断裂而逃逸企业家陷入困境，主要是由于参与房地产投资或间接向房地产企业放贷，而其主业经营并未出现太大问题。由于原材料和劳动力等要素价格上升，企业生产成本增加，融资成本上升，企业利润低。在高利率诱惑下，部分企业家从企业抽离主业运营资金，参与放贷。民间资本撤离实业部门投入到房地产、金融等服务业部门。温州等地民间借贷危机，主要表现为，在高利息下，企业资金链发生断裂，企业主“逃逸”，乃至引发连锁反应，使众多企业陷入困境甚至出现大范围企业倒闭（范建军，2012）。危机爆发直接诱因是高利贷。民间借贷利率一般年利率20%～30%，最高可以达到100%，高出央行所规定的基准贷款利率3～8倍。此外，一般生产经营借贷资金比例下降，借贷资金主要流向房地产、煤炭等高利润行业以及其他投机性领域。社会蓝皮书称，温州有1 100亿元民间借贷资金，用于一般生产经营仅占35%，房地产项目投资或集资炒房占20%，民间借贷市场仅有40%，投机及不明用途占5%，进入实体经济尤其是一般生产经营的资金比例大大降低。

四、 民间借贷潜在效应

民间借贷可能产生严重的经济后果，损害实体经济。

1. 企业融资成本上升。由于民间借贷利率不断攀升，企业融资成本上升，加重企业经营压力。当实业利润低时，企业加速从实体经济撤出资金。若企业利润低于借贷利率，民间借贷严重侵蚀实体经济利润，持有民间借贷的企业将面临巨大偿债压力，民间借贷可能最终压垮企业。受温州企业家逃逸事件影响，民间借贷市场出现资金供给恐慌性收缩，这对企业融资造成不利影响，进而影响实体经济。

2. 经济行为投机性。由于相当比例民间借贷资金流入房地产、大宗商品等领域，一旦经济形势发生变化，如利率下跌，房地产、大宗商品价格下降，违约概率可能显著上升，进一步加重民间借贷风险。投机性市场上企业资金链断裂反过来会增强资产价格下降预期，部分企业可能面临更大偿债压力和破产风险。民间借贷可能导致资金流出实体经济，强化经济行为投机性。

3. 流动性风险和担保危机。企业拥有长期投资项目，而民间借贷是短期负债，期限较短，这样，企业的资产负债期限严重不匹配，容易对企业产生流动性风险，从而，那些基本面正常但缺乏流动性的企业容易遭挤兑而陷入财务困境。另外，部分经营状况正常企业陷入担保困境，出现资金问题。企业通过互相提供担保形成担保链，抱团贷款，从而缓解融资约束，然而企业间密切的金融联系也可能成为财务风险集聚、扩散渠道，如资金链断裂、扩散风险，可能诱发区域系统性财务危机。

4. 破坏民间信用基础。民间借贷主要依赖血缘、亲缘、地缘民间信用，和借贷中介社会信用形式，缺乏规范的借贷合约。2011年以来，温州等地不少中小企业发生经营困难，无法偿还到期债务，部分企业家、借贷中间人逃逸以逃避偿债责任，削弱民间信用对市场经济主体行为的约束作用。

究其原因，民间借贷潜在风险大，其体制根源是二元信贷体制，造成资本错配和资本成本扭曲。商业银行具有明显所有制歧视，主要向国有企业提供贷款，由于信息不对称程度较严重且缺乏抵押品，民营企业遭遇更加严重的信贷配给。相比国有企业，民营企业融资成本较高。此外，实体经济利润小、银行储蓄利率低、高通胀预期、房地产行业政策调控下，民间资本投资渠道相对有限。在企业面临融资约束、对民间借贷资金需求量增加情形下，民间资本大量涌入民间借贷市场。2011年，货币政策趋紧，货币总供给增速放缓，商业银行惜贷，民间借贷成为企业的主要外部融资渠道。企业民间借贷融资需求增加，导致民间借贷规模扩大，借贷利率急剧攀升，违约风险也增加。最后，民间借贷利息高且期限短，对企业产生流动性风险和偿债压力，民间借贷市场游离在金融监管之外，其资金规模、价格及流向难以掌握，从而可能诱发潜在风险。

五、 规范民间借贷

1. 民间借贷合法化。制定民间借贷法律法规，明确民间借贷合法地位，界定民间借贷主体，借贷活动范围和方式，规范民间借贷活动。

2. 实行利率市场化。放松民间金融市场资金价格管制，即利率管制，实行利率市场化，通过资金供求关系决定民间借贷利率。

3. 创新监管模式，构建多层次金融监管体系。完善民间借贷市场准入与退出制度；创新监管模式，监督交易和风险控制相结合；构建以民间金融行业协会自律性监管为主导，银监局、司法部门等多层次金融监管体系。

参考文献：

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2. 中国社会科学院2012年社会蓝皮书.北京：人民出版社，2011.

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4. Bernanke， B.S. and Gertler， M.Inside the Black Box： The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Perspectives，1995，（9）：27-48.

5. Bernanke， B.S.， Gertler， M.and Gilchr- ist， S.The Financial Accelerator and the Flight to Quality. Review of Economics and Statistics，1996，（78）：1-15.

6. Bernanke， B.S.， Gertler， M.and Gilchr- ist， S.The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework. In J.B.Taylor and M.Woodford， Eds. Handbook of Macroecono- mics. Amsterdam： Elsevier，1999.

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8. Hart， Oliver， and Moore， J.，Debt and seniority： an analysis of the role of hard claims in constraining management， American Economic Review，1995，（85）：567-585.

9. He， Zhiguo and Wei Xiong， Dynamic debt runs， Working paper， University of Chicago and Princeton University，2009.

10. Kashyap， Anil K.， Jeremy C.Stein， and David Wilcox.Monetary policy and credit conditions： Evidence from the computation of external finance.American Economic Review，1993，（83）：78-98.

篇7

关键词：中小企业 民间融资 正规金融

1 概述

民间融资是泛指非金融机构的自然人、企业以及其他经济主体之间以货币资金为标尺的价值转移及本息支付，即在国家正规金融机构以外的借资双方转让资金使用权并支付约定利息为交易目的，采取借贷、票据融资、有价证券融资、私募集资等形式的金融活动。

西部大开发战略实施以来，大量企业、资金和人才落户新疆，新疆中小企业发展迅猛。中小企业以投资少、见效快、市场适应能力强、管理与就业便捷等特点成为新疆经济领域的一只生力军。新疆99%以上的企业是中小企业，数量达50多万家，从业人员380余万人。但作为经济社会中最具活力和创新性的微观群体，融资不畅一直成为阻滞中小企业发展的“短板”。除少数中小企业可以从银行获得信贷资金外，绝大多数中小企业因为规模小、缺少抵押物等原因无法获得银行信贷资金，只能通过民间金融市场融资以弥补经营所需的流动性不足。民间融资在缓解中小企业融资难、提高社会资金使用效率发挥了积极的作用，但由于缺乏制度保障和监管也存在着一些风险和问题。为了保障金融秩序的稳定、促进新疆中小企业发展，尽快规范民间融资成为当前亟待解决的一个问题。

2 新疆中小企业民间融资存在的原因

2.1 商业银行信贷门槛高。商业银行与企业之间由于存在着信息不对称，会出现逆向选择与道德风险，银行会从自身风险的角度出发，普遍存在着“喜大嫌小”。银行对中小企业的融资条件过于苛刻，绝大多数中小企业根本无法或很难达到现有金融机构信用贷款的评级要求，很难提供符合金融机构规定的抵押物种类或足额抵押物，在中小企业融资过程中，还存在抵押物折价过低且贷款数量少的问题。在此融资环境下，中小企业贷款难是必然现象。贷款无门的中小企业只有另寻出路，期限灵活、手续简便的民间借贷恰好适应了中小企业对资金的“需求急、总量少”的特点。这是民间融资合理存在的土壤。

2.2 民间投资意愿和负利率环境。我国银行存款利率多年来一直保持在相对较低的水平上，有闲置资金的居民会在存入银行或是直接借贷之间进行权衡，以追求自身利益最大化，客观上推动银行资金体外循环。根据中国统计年鉴数据，2011年新疆地方投资增长40.9%，民间投资增长48.4%，增长速度高于城镇固定资产平均增速。新疆生产总值从2004年的2300多亿元增加到2012年的7500亿元，按可比价格计算，8年增长了近2.3倍；新疆城镇居民可支配收入从2004年的7503元增至2012年的17921元（见图1），收入平均增速11.55%，远远高于全国同期平均水平6.08%。从图1可见，新疆国民经济一直保持平稳较快增长，城乡居民收入增速高于全国平均水平。在“新疆效率”引领下，城镇居民收入的持续增长，以及内地私营业主的大量资金输入为中小企业民间融资的产生和发展提供了充足的资金供给，激发了民间资本的投资意愿。

2.3 紧缩的货币政策。从紧的货币政策下正规金融信贷规模会相应紧缩，利率水平和信贷政策会相应调整，会影响到民间借贷的发展。在宏观调控、流动性收紧的背景下，银行为了保持利润水平提高企业贷款利率，出现扣留部分贷款作为“存款”转贷给其他企业的现象，延长了还与贷之间的间隔，一些银行甚至抽贷、压贷，导致企业不得不转向民间借贷或者被迫利用高利贷过渡并陷入危机。虽然2010年初银监会提出“两个不低于”目标，但由于2011年实施信贷紧缩，“两个不低于”并未被严格执行。截至2013年5月末，全国小微企业贷款余额16万亿元，占全部贷款比重的22.22%。我国中小微企业创造了80%的就业、60%的GDP和50%的税收，而小微企业获得的贷款在全部贷款中的比例仅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，辖区银行业金融机构各项贷款余额7100.58亿元，其中中小企业贷款余额2330.23亿元，占全部贷款的32.82%。可见，我国中小企业的银行贷款规模比重很小。当前银行业“钱荒”的出现，使中小企业向银行贷款融资更是难上加难。

2.4 直接融资限制。我国现阶段对企业在资本市场上公开发行股票和债券有着严格的条件限制，中小企业由于受到各种因素的制约，很难达到规定的上市门槛。由于有限的市场容量以及过高的市场准入条件使中小企业通过资本市场融资的愿望落空。

发达国家的企业融资中直接融资占70%，而我国中小企业直接融资比例还不到5%。能不能安全地将资本从中小企业撤出，也是风险投资家考虑的重要因素。中小企业由于其较高的退出壁垒限制了较多资本的介入。直接融资比例过低、渠道过窄，已成为我国中小企业成长的制约瓶颈。

2.5 新疆中小企业自身原因。其一，中小企业治理结构不健全。多数新疆中小企业没有建立起科学的现代产权企业内部沟通不畅，组织僵化，效益低下。投资者权益得不到保障，创业初期很难引入风险投资。其二，财务制度不健全，缺少内控机制，增加了财务风险；同时很多财务人员缺乏专业性，导致会计信息失真现象常常发生，难以保证资本的安全度。其三，规模小、实力弱，使中小企业在市场竞争中处于劣势，企业抗风险能力弱。这些都导致新疆中小企业从正规金融机构融资困难重重，唯有寻求民间金融市场解决资金缺口。

3 新疆中小企业民间融资存在的问题

3.1 民间融资隐含风险。首先，中小企业在民间借贷过程中由于担保机制不健全可能引发债务纠纷的风险较高。民间融资随意性大、规范性差，多是无担保、无中介、无正规手续，操作方式不规范，一旦出现违约，极易引发一些民事、经济纠纷或诉讼案件。其次，隐含着信用风险。初期主要建立在私人关系基础上的民间信贷往往隐藏着巨大的违约道德风险。随着民间借贷的发展，中介机构日趋活跃，民间借贷已经突破熟人或朋友范围，规模迅速膨胀，违约率也随之上升，所积累的风险越来越大。但至今对民间借贷中介机构没有出台相应的法律法规，以致其经营处于无法可依状态。

3.2 法律制度不健全。一方面，我国民间融资的法制建设严重滞后，相关法规缺乏协调性，对民间融资没有明确统一的界定。目前一些涉及到民间融资的政策、法规，往往散落在有关部门法律或规定中，还没有形成全面系统的体系，法律层次低，可操作性弱，中小企业的合法民间融资活动得不到法律保护，必然制约中小企业的可持续发展。另一方面，由于缺乏专门为民间融资服务的中介机构，导致新疆中小企业民间借贷目前处于一种自由而混乱的状态。同时，由于内地大量投资者涌入新疆，他们建立的一些民间融资机构在缺乏监管情况下，正逐步演变为“地下钱庄”。一些地区的民间借贷中介机构或个体商户甚至以民间借贷的名义非法吸收社会公众存款，造成新疆很多地方的民间融资活动在“合法”和“非法”的边缘徘徊。因此，

国家应尽快制定相关政策法规，让民间融资活动有法可依。

3.3 缺乏监管。新疆中小企业民间融资的不断增长，使大量资金长期在体外循环，游离于常规的金融监管之外，缺乏必要的监管、有效的担保和必要的法律约束，资金流向也不受限制，因此蕴藏巨大的风险，相对应的民间借贷风险控制手段单一。由于多数从事民间借贷活动的企业和居民缺乏放款的经验和专业技术，更谈不上熟悉国家产业政策和宏观调控政策，规避市场风险的能力很弱，即使利益受损也很难得到法律的保护。

目前，在对高利贷的界定上就很模糊，虽然最高人民法院规定民间借贷的利率最高不得超过银行同类利率的四倍，中国人民银行也有“双方协商的利率不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档次贷款利率（不含浮动）的4倍，超过上述标准的，应界定为高利借贷行为。”的规定，但在实施过程中却无法保证。比如新疆中小企业民间借贷利率一般在15-30%，最高可达40%。利率如此之高自然隐含诸多风险。温州高利贷崩盘警示我们，如果缺乏相关法律制度规范和监管，新疆民间融资市场也可能引发高利贷危机。

4规范新疆中小企业民间融资发展的建议

4.1 推进多层次资本市场建设。开放多种形式的直接和间接融资渠道，引导民间资金流向。组建以主要吸收民间闲散资金包括民间借贷资金参股、为中小客户服务、市场化运作为特征的中小金融机构，鼓励创建风险投资公司、典当行等多层次的融资机构，引导中小企业规范融资。多层次资本市场可以满足中小企业融资需求，改变传统的单一依赖以金融机构贷款为主导的间接融资的融资结构。同时，商业银行应制定符合中小企业客户特点的市场战略，不断创新金额产品，尽量满足有市场、守信用的中小企业的融资需求，简化贷款手续，降低融资成本。

4.2 出台规范民间融资发展的法律法规。目前民间融资的随意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的约束，或者说是法律制度的盲区造成。国家应尽快出台规范民间融资发展的法律法规，对民间融资主体双方的交易方式、契约条件、期限利率、违约责任、权利保障等方面加以明确，以规范和保护正常的民间借贷行为，引导民间融资走上“阳光化”轨道。

4.3 加强外部监管。新疆中小企业政府管理部门，应建立中小企业民间融资监测系统，定期采集有关数据，加强对民间融资动向的监测和调研。当宏观政策做出重大调整或新疆经济运行中出现一些突发性因素时，及时组织力量开展专题调查，给银行业、企业和城乡居民做出风险提示和“窗口”指导。

4.4 增强新疆中小企业融资能力。首先，中小企业应进一步健全各项规章制度、完善企业治理结构、保证会计信息真实性等，提高信用级别，以取得金融机构的信用和信贷支持。其次，政府部门牵头组建信用中介公司、担保公司等多类型的中介管理公司，为正规金融机构和其他部门提供信用担保和法律咨询和服务，引导和规范新疆中小企业民间融资运作。第三，拓展融资渠道，国家应放宽直接融资条件，鼓励符合条件的中小企业通过以发行债券、股票方式进行直接融资。最后，搭建信息化平台，建立行业投资信息、区域投资信息制度，为中小企业民间融资双方牵线搭桥，减少民间融资的分散性和盲目性。

参考文献：

[1]曹丽丽.浅析民间融资在中小企业发展中的作用及规范措施[J].经济研究，2012（（4）.

[2]罗忠贵.我国县域民间融资的特点与规范建议[J].海南金融，2008（6）.

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构建在与结构性融资相关的前景理论和协同理论的指导下，对民间资本投资文化产业进行结构性融资的构建要确定参与主体，要制定民间资本投资文化产业结构性融资的流程，要充分发挥一些辅助参与人的作用。。

（一）明确参与主体民间资本投资文化产业结构性融资的参与主体包括：文化产业独立法人、政府、民间资本投资者。文化产业独立法人是资金的需求者，融资的目的是为了解决文化产业发展过程中的投资不足，扩大文化产业规模，实现更好的经济效益。政府是文化产业融资的推动者和监督者，政府参与文化产业融资的根本原因在于文化产业具有社会性，文化产业需要树立正确的社会价值观。它对整个社会的全面发展具有十分重要的作用，政府应该为文化产业提供相关的补贴支持，同时监督文化产业的思想导向。民间资本投资者是资金的供应者，投资的目的是为获得良好投资回报率，由于文化产业的风险性较大，通过结构性融资产品的设计，可以认购文化产业结构性融资的优先级和次级投资，实现与风险相匹配的投资收益。

（二）梳理结构性融资的流程首先，要从文化产业项目进入资产池的筛选开始，市场基础和持续稳定的资产现金流是筛选文化产业项目的标准，只有具备这两个条件的文化产业项目才能进入资产池。其次，要对进入资产池的文化产业项目成立风险隔离的SPV，资产评估机构需要对资产进行评估，融资主体和政府可对SPV进行信用增级；证券发行机构设计出结构性融资产品，报请相关部门进行审核，由承销机构把产品推荐到市场。再次，完成资金募集。文化产业结构性融资的劣后资金可以由融资主体或政府补贴资金来承担，承担的比例根据SPV的情况而定，为民间资本的投资者增设一道安全垫，民间资本根据风险与收益的偏好选择优先级和次级的结构性融资产品。

（三）积极发挥辅助参与人的作用民间资本投资文化产业结构性融资还需要充分发挥一些辅助参与人的作用。资产评估机构对选进资产池的文化产业项目必须进行资产评估，对资产的公允价值进行判断，对资产价值、资产现金流和资产信用质量提供全面立体的评估报告。信用评级机构的投资风险评估也是民间资本投资者进行投资决策的重要依据，民间资本投资文化产业结构性融资必须取得信用评级，才能发行证券，信用评级决定着证券发行筹资成本的高低。证券发行机构可以为民间资本投资文化产业结构性融资提供全面的专业，结构性融资产品的发行过程是一个有机整体，必须相互协调和配合，一般在主承销商的组织下，各相关机构分工负责，共同工作，保证融资顺利实现。

二、民间资本投资文化产业结构性融资的关键点分析

对民间资本投资文化产业进行结构性融资必须要处理好三个关键问题：

（一）对资产池进行信用增级信用增级是指运用各种有效手段和金融工具确保债务人按时支付债务本息，提高资产证券的质量和安全性，从而获得更高级的信用评级。内部信用增级是通过证券化结构的内部调整，将资产创造的现金流重新分配，使债券达到所需要的等级。内部信用增级的主要形式有：优先级和次级结构安排、超额抵押和直接追索权、现金抵押、储备基金、利差帐户等，都是为了减少投资者承担与资产组合有关的信用风险。外部信用增级是指由第三方机构对证券化交易发行的票据的偿还进行担保，以其较高的信用级别提升证券化票据的信用级别的安排。第三方机构是指除发行人、发起人、服务人、受托人以外能提供信用增级的中间机构，这些中间机构通常都具有充足的现金流，与资产池相关性较小，且信用等级高于资产支持证券本身的信用级别。外部信用增级的方法主要有：单线担保公司担保、一般保险公司担保、政府担保、回购条款和不可撤销担保信用证等。

（二）设立风险隔离的SPVSPV是证券化当事人设立的一个法律意义上的实体，是一个“典型”的空壳公司，自身不拥有职员和场地设施，只拥有名义上的资产和权益，其实际管理一般委托原文化企业进行管理，其权益则全部移交给一家独立的受托管理机构进行托管，然后发行资产支撑债券，引导民间资本进行投资。SPV是民间资本投资文化产业结构性融资交易结构的中心，也是结构设计中最重要的关键点。文化产业是一种高风险投资行业，为了有效地防范破产风险，在融资主体和投资者之间设立特殊目的载体SPV，以保障交易的安全性。SPV可以实现文化产业结构性融资与发起人的破产风险相隔离，这种隔离保障SPV无破产风险，民间资本投资文化产业结构性融资的产品设计后，发起人募集到现金实现融资后，发起人自身的各种信用风险，都不影响到已经证券化的资产，即使发起人破产了，已经售出进入SPV的资产，与发起人无关，不会当作发起人的资产用于偿还发起人的债务。

（三）结构性融资产品定价静态现金流折现是结构性融资中最早最简单的定价方法，最大的特点是计算简单和原理简明。静态现金流折现模型的关键是求出每期的现金流量和证券的内含收益率，使证券未来现金流通过这一收益率折现以后的值等于证券的现价。静态现金流折现法的缺点是：只考虑了贴现率的变化，冷建飞未考虑现金流的变化；未考虑实际的利率期限结构，未来利率波动的加剧将使定价结果产生的误差不断放大。尽管如此，静态现金流折现法的分析结果对其它定价方法还是很好的检验，是民间资本投资文化产业结构性融资定价中最基础的方法。蒙特卡洛模拟法是一种通过模拟标的资产价格的随机运动路径得到结构性融资价值期望值的数值方法，也是一种应用十分广泛的结构性融资定价方法。其基本思路是：从初始时刻的标的资产价格开始，运用蒙特卡罗模拟的方法，产生随机利率路径来模拟现实的利率变动，由此模拟出的是一系列远期利率，利用它进一步计算出未来的现金流量，并将其贴现为现值，完成证券的定价。选择蒙特卡洛模拟法可以很好地完成对民间资本投资文化产业结构性融资的定价。

三、民间资本投资文化产业结构性融资的运行机制研究

（一）资产评估机制资产评估是民间资本投资文化产业结构性融资的首要环节，把文化产业项目进行筛选后，注入民间资本投资文化产业结构性融资的资产池，对资产池中的资产进行评估，构建资产价值评估、资产现金流评估和资产信用质量评估的三维立体资产评估体系，保证民间资本所投资文化产业资产的质量。资产价值评估是对文化资产的市场公允价值进行评估，运用公允价值的评估代替历史成本的评估，更能准确反应出文化资产的实际价值。资产现金流评估是建立在文化资产的未来盈利基础上的，是对未来文化资产产生的净收益做折现的准备，可以较好地反映出文化资产的创造价值的能力和规模。资产信用质量评估是对文化资产背后的管理人的信用状况进行综合分析，结构性融资设立的SPV一般还是由原有的文化企业作为管理人经营资产池中的资产，这些管理人的信用质量状况直接影响文化资产的价值创造能力。资产价值评估、资产现金流评估和资产信用质量评估分别对文化资产本身、文化资产未来利润创造能力和文化资产管理能力三个方面进行全面评估，可以为民间资本投资文化产业结构性融资做出较好的基础性准备。

（二）投资者保护机制民间资本投资文化产业结构性融资的核心是民间投资者的保护。首先要建立民间资本投资文化产业结构性融资的资产隔离机制，资产池中的资产是投资权益的基础，把进入资产池中的资产与原有文化企业进行分离，让隔离资产成为民间资本投资文化产业的基石，才能打消民间资本投资时的顾虑，坚定民间资本的投资决心。其次要建立民间资本投资文化产业结构性融资的风险监测机制，对风险进行预警管理，尽早对民间投资者可能遇到的风险状况，培养他们对文化产业经营风险的合理预期，做好处理风险的准备工作。再次要建立民间资本投资文化产业结构性融资的诉讼保障机制，一旦损失发生，必须保障民间投资者的合理合法权益，健全民间资本投资文化产业的法律制度，结合文化产业的特点，规范民间投资者文化产业保护的维权流程，解决民间投资者的后顾之忧。最后要建立民间资本投资文化产业结构性融资的外部监督机制，可以充分发挥外部力量保障民间投资者的安全，成立民间资本投资文化产业保护协会，充分发挥行业与媒体的监督力量，完善各类社会监督与配套制度的形成，促进各类外部监督力量积极参与协调共进，共同保护民间资本投资文化产业的权益。

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【关键词】民间借贷，风险，防范

正规金融行业无法完全满足社会资金的需求是民间借贷得以发生的前提。民间借贷重要发生在民营中小企业和个体工商户之间，以及普通民众中，因为这些经营企业对资金的需求是短暂性的而且是及时性的，正规的金融行业由于收到国家相关制度的限制，是无法满足这些经营者对资金的需求的，而民营借贷正好互补了正规借贷机构的不足之处，同时民营借贷的产生，在一定程度上减轻了这些企业所面临的压力，因此民营借贷得以产生并不断发展扩大。但是在全面了解民营借贷发挥的作用的同时，我们更应该认清民营借贷中存在的问题和风险，认真反思其出现的问题的原因，不断完善民间借贷的相关制度。

一、对比性的了解民间借贷

民间借贷是不同于银行借贷但又于银行借贷相雷同的贷款途径，同时也是与银行贷款相似的融资渠道。所不同的是，首先是当事人的不同，银行贷款，是发生在银行与资金需求者（个人或企业）之间，而民间贷款可以发生在公民与公民之间，公民与法人之间，以及公民与其它组织之间的借贷。其次是相关制度不同。银行贷款属于国家的金融机构，其相关贷款制度，包括对贷款金额，贷款利率，贷款人资格，贷款期限，贷款人信用等级，贷款人偿还贷款资格，甚至贷款用途等都有严格的限制。而民间贷款是只要双方当事人表示同意并认定该贷款有效，则借贷事实并可发生，并且其期限和利率是没有严格限制的。比如，民间贷款利率可以适当高于银行利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍，这就给予了民间贷款利率的高范围。同时，由于民间借贷不像银行借贷那样有严格的限制，所以为公民间的借贷提供了更自由，也更简便，更快捷的借贷方式。

通过与银行借贷的比较，可以将民间借贷特点归结为以下几点：

二、民间借贷现状

随着经济的高速发展，金融行业的各种融资行为和融资渠道也相继兴起，民间借贷也正是在我国金融行业不断壮大的情况下兴起的。受全球金融业的发展影响，民间借贷的行业竞争也日益激烈。民间融资与正规的银行融资等金融行业互为替代的关系，而且民间借贷的资金来源和方式也日益多元化。通过银行贷款获得资金，然后再将款项转贷给中小企业；以房产做递延取得贷款，同时由于民间借贷具有较高的利率，更是吸引了大量借贷业务的发生。其次，随着民家借贷资金来源的多样化，资金的投向也日趋复杂化，不仅仅中小企业为了扩大经营规模而进行借贷融资，一些普通的民众也将民间借贷视为日常收入的资金来源。

但是，由于民间借贷行为并没有严格的机构设置，也不受严格的法律制约和完善的法律制度的保障，因此，就目前民间借贷的现状而言，其中存在着很多不尽人意的现象，这些现象甚至已经严重威胁到公民以及金融业的发展。

民间借贷的风险可以说是举不胜举。在民间借贷过程中，存在着非法融资、故弄玄虚、违背道德等各种行为，这使民间借贷存在着很大的风险。各地民间借贷的恶性案件相继曝出，除了银行、政府主导的小贷公司等机构具有合法借贷的资格外，社会上的小贷公司、投资公司是没有借贷的资格的，但是他们往往针对社会上的特定人群大肆借贷，并有明显的超范围经营，非法集资的嫌疑。另外，在民家借贷中也有不少借贷人在填写借贷合同时故意写错当事人的名字，或者故意混淆借贷关系，故意错误落款，在填写发票时并没有严格按照工商部门要求正确领取和填写发票的日期和金额，还有当事人找人代签的行为，等等，这些行为不是当事人在借贷时就故意蒙骗对方，就是事后不承担借贷责任，甚至推卸、嫁接责任。除此之外，随着民家借贷风险的增加，国家宏观调控的效果将会被削弱，同时国家对整体金融机构的调控也会受到限制。

三、民间借贷风险防范问题的探究

首先，民间借贷应有法可依。尽管民间借贷属于自由的资金借贷融资渠道，但是面对民间借贷频频出现的风险和危机，国家应建立相应的借贷法律法规，虽然该法规制度可能没有正规借贷机构那样严格和苛刻，但是基本的既能保证借贷人的合法权益又能维护接待组织的相关利益，使借贷业务能够有法可依，是保证民间借贷正常运行的基础。例如，限制民间借贷利率，针对不同的借贷目的实行相应合理的既能保护双方当事人的合法权益，又不违背国家社会利益的利率。

其次，加强民间借贷教育，倡导信用借贷。民间借贷风险的产生，很大程度上是借贷当事人违背正当的借贷协议，非法签约，非法抵押，以及打破彼此间的信用，违背道德舆论的谴责，这也是防范民间借贷风险的关键。加强民家借贷的教育，在正确全面的了解民间借贷的作用和意义的基础上，认清民间借贷面临的风险和危害，提高公众合法借贷，正当融资的渠道，拒绝非法借贷，讲究诚信为本，科学发展的理念。

再者，关注关注国家借贷相关渠道和政策。国家的宏观调控不仅是调解正规的借贷融资机构，同时也是调控民间借贷的有力保障。因此，个体中小企业以及公民，在采取民间借贷渠道进行融资之前，除了要多关注国家相关借贷融资的渠道扩展和优惠政策外，更要关注民间借贷的相关法律法规，这是保证其后进行民间借贷顺利进行，降低甚至消除潜在风险的保障。

最后，借贷当事人严格自律。每个人都会犯错，错误的不生不是不可原谅的，错误也不是不可避免的，民间借贷风险的发生，大多在于借贷当事人自己内心一时的失误。一瞬间，一种不正规不恰当的想法涌上心头就将铸成大错，进而是当事人面临更大的风险，同时也可能给整个借贷机构带来危害。因此，降低与预防民间借贷中存在的风险和危害，应该从借贷当事人做起，从思想上，从小事中提高自己的自律意识，预防更大的错误的发生。

结论：从民间借贷的特征和其容易出现问题的漏洞出发，从借贷当事人自身出发，严格自律，并加强国家相关制度的制约，将民间借贷中存在的风险降至最低直至消除。

参考文献：

[1]《商品与质量》2011年11月

[2]《财政金融》民间借贷发展问题及风险防范研究

[3]《特区经济》关于央行对民间借贷监管制度的完善与创新研究

[4]《商场现代化》民间借贷的风险管理的对策研究

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坚持预防为主、分类指导、疏堵结合的原则，合理规范民间融资活动，全面清理民间融资机构，有效防范民间融资风险；探索拓宽民间资本投融资渠道，积极促进民间资本“阳光化”；建立健全农村金融的长效管理机制，积极营造金融产业健康发展的良好环境。

二、工作重点

重点规范清理全镇担保公司、理财公司、投资咨询公司、典当公司、农民资金互助社、村民资金互助社等融资性社会中介机构的超范围违规经营行为。

三、基本原则

(一)预防为主。提高防范金融突发事件的意识和水平，加强民间融资日常监控和管理，妥善处理新形势下民间融资出现的新情况和新问题。

(二)分类指导。按照“防控结合、维护稳定”的原则，分门别类对全镇民间融资组织进行规范，扶持和保护合法经营的民间金融组织，逐步规范清理经营不正常的民间金融组织，坚决取缔非法经营的民间金融组织。

(三)依法规范。严格按照国家有关法律法规，制定规范清理工作的具体措施，开展对全镇民间融资组织的规范清理工作。

(四)分工协作。按照“统一领导、分工负责”、“属地管理”和“谁主管、谁负责、谁审批、谁负责”的思路，在镇里的领导下，落实各类机构的监管和规范清理责任，加强部门间及属地乡镇协调配合力度，形成强大合力。

(五)快速反应。按照金融风险“发现得早、控制得住、处理得好的要求，各相关部门制定应急处置预案，明确应急处置流程，组建应急处置队伍，落实应急处置职责，强化应急处置保障，确保将金融风险控制在当地，消灭在萌芽。

四、组织机构

为全面加强规范民间融资活动的组织领导，镇政府决定成立规范民间融资活动工作领导小组，组长由党委副书记、镇长担任，副组长由副镇长和派出所所长担任，成员由各部门负责人和村居书记组成。

领导小组下设办公室，具体负责调查摸底、信息研判、宣传引导、整顿规范、维护稳定、舆情控制等任务。办公室设在镇农经站，同志任办公室主任。

五、活动步骤

此次规范清理活动分三个阶段进行，具体如下：

(一)宣传动员阶段由镇宣传委员牵头，组织各类媒体在全镇范围内开展大规模的宣传教育活动，宣传规范民间融资活动的目的、意义，引导社会公众客观理性地认识民问融资。各有关部门要根据自身职责和实际情况，制定具体的宣传方案，全面系统地开展宣传教育活动，营造良好的宣传氛围。

(二)全面排查阶段。按照“属地管理”和“谁审批，谁监管、谁排查”的原则，镇领导小组对民间融资组织进行认真、全面、细致的排查，按照各自职责开展工作。

(三)有序规范阶段按照“分类指导”的原则，对排查出的问题要正面引导促进，通过下达整改通知书和“高管约谈”等方式促进其整改并规范经营；对存在严重违法经营、扰乱金融市场的要妥善处理，采取合理措施引导其退出市场。

(四)督促检查阶段由规范民间融资工作领导小组组织检查组对全镇民间融资规范工作逐户进行检查。

六、工作要求

(一)强化舆论引导。镇各有关部门要加大宣传力度要组织广播、电视、报纸等新闻媒体，加大金融法律法规宣传，提高社会公众的风险意识和识别能力，引导理性投资，从源共上防范民间融资风险。

(二)加强风险排查。对全镇民间融资活动的排查摸底要做到全面、准确、细致，真正掌握全镇民间融资活动的规模和发展状况，强化对民间融资规模和投向的监测，并进行准确的风险分析研判，确保底数清、情况明、准备足。

(三)实行分类指导。镇各有关职能部门要根据排查结果分类指导规范民间融资主体，对资信度好、企业认可度高、经营规范的要继续给予支持。对资信差、操作不规范的要根据实际情况有针对性的进行规范。对存在严重违法犯罪行为的，由镇政府牵头，会同有关部门依法进行查处清查整顿。

(四)强化应急处置。各有关部门融资风险防范和处置预案，加强风险监测、预警、处置，对可能出现民间融资纠纷进行全面摸排，提前做好应急准备，坚决防止出现因处理不当而损害群众的利益，引发。