农业行业投资报告范文

导语：如何才能写好一篇农业行业投资报告，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

第二条本规定适用于农业部管理的农业基本建设项目的申报、评估、审批与计划管理等工作。

第三条农业部发展计划司负责贯彻落实国家关于固定资产投资和基本建设项目管理的法规、政策，起草农业基本建设计划管理的有关规章制度和管理办法并监督执行，提出年度农业基本建设投资计划总体方案和项目前期工作计划，统一审批基本建设项目，下达年度投资计划，归口管理农业基本建设项目的勘察设计、招标投标、工程监理、监督检查及竣工验收等工作。

农业部财务司负责农业基本建设项目的基建财务管理，监督检查项目资金使用情况，审核、审批直属单位项目竣工财务决算。

农业部行业司局负责提出本行业投资计划建议，初选本行业基本建设项目，根据授权审批初步设计概算，组织本行业项目的实施，管理本行业项目的勘察设计、招标投标、工程监理、日常监督检查及竣工验收等工作。

省级人民政府农业行政主管部门负责本辖区农业基本建设项目的管理，包括统一规划布局，开展项目前期工作，组织项目申报，根据委托审批项目初步设计与概算，组织项目实施和竣工验收，落实地方配套资金，监督检查项目资金使用、勘察设计、工程监理、招标投标、施工建设等。

第四条农业基本建设项目的申报、审批与投资计划下达，坚持先开展前期研究、后申报项目，先专家评估论证、后进行决策，先审批项目、后下达投资计划的原则。

第五条农业部发展计划司根据国家关于固定资产投资管理的规定及国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等国家投资主管部门的具体要求，结合农业行业发展的需要和农业部的中心工作，在综合部内行业司局意见的基础上，编制年度项目投资指南，报部常务会议或部领导审定后。

项目投资指南应主要包括年度投资方向和项目重点领域，目标任务和区域布局原则，主要建设内容和建设规模，以及投资控制规模等。

项目投资指南于每年第四季度由农业部发展计划司统一印发各省级人民政府农业行政主管部门及有关直属直供垦区，指导相关单位开展项目前期工作。

第六条地方及直属直供垦区申报的项目，其项目建议书、可行性研究报告等项目文件，由省级人民政府农业行政主管部门和直属直供垦区以计字号文报农业部，分送农业部发展计划司和有关行业司局。

农业部直属单位基本建设项目的项目建议书、可行性研究报告、初步设计等项目文件，由各单位内的投资计划管理机构会同业务管理机构组织编制和审查，以计字号文报农业部，分送农业部发展计划司和有关行业司局。

第七条立项评估和初步设计评审原则上应委托有相应工程咨询资质的机构承担。评估（评审）机构组织专家按类别对项目进行评审。每个项目应由工程、技术、经济等方面的专家提出独立审查意见，评估（评审）机构综合专家意见后形成对项目的评审意见。

农业部发展计划司制定项目立项评估办法和评估标准，会同行业司局统一组织项目建议书、可行性研究报告的评估工作。包括统一从农业部基本建设项目专家库中抽取并确定评估专家，统一评估细则、时间和地点等。

中央投资600万元以上（含600万元）的地方和直属直供垦区承担项目的初步设计，由农业部行业司局负责评审；中央投资600万元以下的项目，由省级人民政府农业行政主管部门负责评审。农业部直属单位基本建设项目的方案设计、初步设计与概算由农业部发展计划司负责评审。

项目评估（评审）费用根据实际支出由农业行政主管部门负担。

第八条经专家评估通过的行业项目，由农业部行业司局进行初选，向农业部发展计划司提出年度项目总体安排意见及初选项目（包括项目名称、建设单位、建设地点、详细建设内容与规模、投资估算与来源、建设期限、新增能力及其他有关内容）。

第九条农业部发展计划司根据投资可能、项目评估结果和行业司局的初选意见，对项目进行审查和综合平衡。对限额以上或需国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等相关部门审定同意后再由我部审批的限额以下项目，按程序报送国家发展和改革委员会、国务院机关事务管理局等相关部门审批或审定；对由农业部审批的中央投资600万元以上（含600万元）的项目，经部常务会议审定后，报主管部长审批立项；对中央投资600万元以下的项目，报主管部长审批立项。

项目建议书、可行性研究报告的批复文件，由农业部发展计划司主办，有关行业司局会签，报部领导签发，以农业部文件下达。

第十条地方及直属直供垦区承担项目的初步设计，中央投资600万元以上（含600万元）的，由农业部行业司局根据项目评估意见，办理批复文件；中央投资在600万元以下的，由各省级人民政府农业行政主管部门审批，同时抄报农业部发展计划司和行业司局。农业部直属单位基本建设项目的初步设计由发展计划司或委托相关部门根据项目评审意见办理批复文件。

农业部初步设计批复文件以办公厅文件下达。

第十一条基本建设项目一经农业部批准，必须严格按照审批文件执行，不得擅自变更项目建设地点、建设性质、建设单位、建设内容、降低工程（货物）质量、压缩投资规模等。

第十二条确因客观原因需进行重大变更的项目，应当重新向农业部报批可行性研究报告。有下列情形之一的属重大变更：

（一）变更建设地点的；

（二）变更建设性质的；

（三）变更建设单位的；

（四）变更建设内容、建设标准、建设规模导致项目主要使用（服务）功能发生变化的；

（五）初步设计概算的总投资变更超过立项批复总投资10%以上（含10%）的，或者实施过程中投资变动超过批准的项目总投资10%以上（含10%）的。

第十三条施工图预算总投资变更超过批准的初步设计概算总投资5%以上的，须向原审批部门重新报批初步设计。

第十四条有下列情形之一的，须向原审批部门申请批准：

（一）变更建设期限；

（二）变更招标方案；

（三）变更建设内容、建设标准、建设规模，但不属于本规定第十二条第四项情形的；

（四）变更初步设计概算的总投资超过立项批复总投资10%以下的，或者实施过程中投资变动超过批准的项目总投资10%以下的；

（五）其它变更。

第十五条完成可行性研究报告、初步设计审批的项目，可列入农业部基本建设投资计划，并按项目建设进度下达年度投资。

篇2

和保费持续增加的寿险不同，财险企业在今年三季度遭遇“滑铁卢”。《投资者报》记者梳理57家非上市财险企业公告显示，超过半数险企净利润环比下降，甚至由盈利转为亏损。

与此同时，偿付能力报告也披露了今年二季度保监会的风险综合评级，其中29家财险公司被评定为A类，49家财险公司被评定为B类，仅国泰财产1家被评定为C类，没有公司被评为D类。

30家财险净利润下降

财险公司三季度的业绩仿佛随着季节转换到了“寒冬”，保监会数据显示，今年前三季度，财险业务实现原保险保费收入6371亿元，同比增长7.78%，增幅同比下降2.88个百分点。净利方面更不乐观，财险公司预计利润总额482亿元，同比减少200亿元，下降29.35%。

记者梳理57家非上市财险企业数据显示，有21家三季度业绩为亏损，30家净利润较二季度出现下滑。其中，华泰财险下滑明显，二季度末净利润为1.96亿元，而三季度末仅为0.57亿元，同比下滑70%。

值得注意的是，安华农业、阳光农业、渤海财产、国元农业、众诚保险、富德财产、中航安盟等7家公司由二季度的盈利转为三季度亏损。

由盈转亏的这几家险企集中在农业领域，今年农业财险公司三季度亏损严重较多的原因在于天气因素，安信农业方面表示，一方面是受台风等大灾影响，另一方面是农险应收财政清算滞后。而渤海财产亏损的原因则是，天津“8？12”特大火灾爆炸事故支付巨额赔款。

财险发展承压，对于当前财险的现状与困境，华泰财险董事长兼首席执行官丛雪松曾这样描述：一是车险一险独大，非车险发展空间巨大。从行业综合成本率来看，车险在盈亏之间波动，非车险盈利。二是在宏观经济下行压力及推动经济转型过程中，传统商业险增长乏力，同时无法满足新型风险的保障需求。三是行业经营管理效率低。四是个人、家庭及中小微企业保险覆盖率低且服务能力不理想。

投资收益拖累业绩

对于财险公司业绩下滑的原因，慧择网副总经理蒋力向《投资者报》记者表示，首先是整体保费规模增长缓慢。产险保费收入主要来源为车险和其他财产险，在城市限牌限号等措施下，汽车保有量难有较大提升，商车费改的背景下，车险业务竞争加剧；宏观经济仍未出现明显向好势头下，非车险业务中的企财险、工程险、货运险等企业需求降低导致保费增长乏力。

“其次，投资收益下降成为净利润下滑明显的最重要因素。”蒋力介绍，财险企业不像寿险公司投资方式多样灵活，较多财险公司三季度净利净利润下滑的原因，在于投资收益的大幅下滑。

保监会披露的数据也印证了上述观点。在保险全行业资金运用收益方面，今年前三季度，行业实现资金运用收益4828亿元，同比减少1139.74亿元，下降19.10%。资金运用收益率3.95%，同比下降1.97个百分点。

根据安诚财产披露的公告显示，公司对投资年化收益率的预算值为8.91%，预警值则为预算值的-2%，事实上，该公司今年二三季度的投资收益值分别为2.69%、3.7%。远远低于预期。安诚财产方面表示，受利率下行叠加股市低迷影响，保险行业投资收益均同比下滑明显，收益率与行业数据相当。

安诚财产方面还表示，公司权益投资亏损额相比二季度降低了735万元，亏损率降低了0.43%，前期亏损收窄， 但亏损率仍超出正常值。

流动性风险不容忽视

和偿付能力息息相关的净现金流也在各家的披露范围之内，从数据上来看，多数财险公司净现金流为正，流动性风险可控，但个别公司出现净现金流为负数，流动性风险承压。

以长江财险为例，因股东方的应收保费导致保费大比例分出，出现净现金流为负。对此，公司表示将加大对股东业务营收保费的催收工作，“而公司现金及流动性管理工具占总资产的比例为7.85%，流行性充裕，加上其他可随时变现的交易性金融资产，可随时应对债务支出，现金流风险可控。”

同时披露的产险公司评级中，29家产险公司被评定为A类，49家产险公司被评定为B类，仅国泰财产1家被评定为C类。国泰财产公告显示，公司已经于7月25日完成增资，偿付能力充足率上升。

“未来若发生流动性风险事件，公司将采取包括在规定的限额内增加短期正回购，赎回流动性相对较强的投资组合类基金或保险资管产品，并根据流动性风险程度调整短期内的资产配置计划，减少低流动性资产的配置比例等举措。”国泰财产方面表示。

财险企业风险意识不断增强和严格监管不无关系。记者梳理发现，今年三季度，包括华泰财险、安信农业、渤海财产、长安责任、长江财产5家公司被监管部门出具了监管函。

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关键词:股改;会计信息披露;农行

中图分类号:F831文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)01-0078-02

一、股改定位给农行会计信息披露带来的挑战

(一)会计信息披露要适应面向三农的市场定位

解决好农业、农村和农民问题,事关全面建设小康社会大局,始终是党和政府全部工作的重中之重。中国农业银行作为国有大型商业银行和农村金融体系的重要组成部分,必须履行支农职责,为农业、农村经济发展提供信贷支持和综合金融服务。面向三农的股改定位给中国农业银行进行全面会计信息披露带来了挑战。当前中国农业银行64%的网点、56%的员工、45%的贷款分布在县域,县域金融是支农业务的主要区域。为了迎接这一挑战,中国农业银行提出县域蓝海战略,它包含农行业务经营从资产到负债,从拓展中间业务到向客户提供优质服务等各个领域。

面向三农的股改定位对农行会计信息披露的影响主要有:一方面农行业务系统建设相对滞后,存在较大的信息披露缺口,特别是三农和县域事业部的数据基础较为薄弱,农行上市势必要对这一大业务板块进行信息披露,这无疑给会计信息披露工作增加了复杂性和数据获取的难度;另一方面由于历史上的政策原因,在农行面向三农的贷款中,有很大一部分是出于非商业目的的政策性贷款,这部分贷款不仅收益较低,而且信用风险高,造成了大量不良贷款的产生,给农行的财务状况和盈利状况带来了不利的影响。农行的内部资料也显示:农行在中西部的部分限于保留分支机构是以自身亏损为代价的。农行对这一部分贷款的披露是不是应该充分、真实的披露?披露之后对中国农业银行这样一个正在准备上市的商业银行有没有什么负面的影响?既然农行的战略目标是城市业务和农村业务两手发展,以县域支行为基础,以面向三农为重点,建立一个现代化的商业银行,那么城市业务和农村业务的会计信息披露是不是应该有两套不同的会计信息披露标准?而最终这两套不同的会计信息披露标准又满足中国农业银行这个商业银行以盈利为目的的经营目标?这些问题着实值得思考。

(二)农行上市处在新旧会计准则转换的特殊时期

2006年2月,财政部颁布了新的《企业会计准则》(以下简称新会计准则),要求上市公司自2007年1月1日执行,鼓励其他企业执行。财政部颁布的新会计准则引入了公允价值计量、金融资产分类等新的概念和方法,与国际会计准则实质性接轨,是中国会计标准的巨大进步。新会计准则中关于金融工具的准则是最复杂的,运用难度也很大,而这些准则主要涉及银行业金融机构。

为了保证实施新会计准则的质量,2007年9月,中国银监会下发的《关于银行业金融机构全面执行〈企业会计准则〉的通知》,明确规定了各金融机构执行新会计准则的时间表,规定了中国农业银行等从2008年起按照新会计准则编制财务报告。

对于农行来说,实施和应用新准则是股份制改造和实现首次公开发行股票的现实需要。按照新准则要求进行财务核算和经营信息披露,将成为引进战略投资者和首次公开发行成败的重要问题。新准则实施带来的影响是全面而深远的,对农业银行传统的经营理念和管理模式提出了挑战,新准则要求从信息质量和信息内容两方面规范银行业会计信息披露的行为,信息质量要求全面、实质、及时、可靠、可比;信息内容包括银行经营业绩、财务状况、风险管理策略及做法、风险管理量化信息、会计政策以及主体业务经营管理与公司治理结构等方方面面,增加了更多的报表附注披露内容,对信息披露的全面性、完整性、真实性和透明度提出了更高的要求。中国农业银行只有建立一个完整的财务信息采集和报告系统,才能满足新准则的披露要求。

(三)农行尚未建立完善的会计信息披露体系

随着股份制改造的逐步深入,中国农业银行已经建立了较为完善的公司治理结构,却没有从宏观上和整体上构建一个全面、系统、科学的会计信息披露体系,没有深入中国农业银行内部,根据服务三农商业化运作的市场定位,设计出城市业务和三农及县域业务分开的信息披露机制。其中三农及县域业务的会计信息披露,不应该是以利润作为主要的衡量指标,更多的应该是其支持新农村建设的完成情况。中国农业银行要成为公众持股的上市银行,必须按照新的要求和规定开展信息披露工作。农业银行作为最后一家上市的国有商业银行,在可以充分借鉴其他上市银行会计信息披露既有经验的同时,也面临着比同业银行更加艰巨的会计信息披露的任务。同时,监管机构和投资者对会计信息披露的要求越来越高,对准备上市的中国农业银行的会计信息披露、尤其是涉及信用衍生产品等投资资产的会计信息披露的要求会越来越高。因此,构建一个全面、系统、科学的会计信息披露体系是中国农业银行亟待解决的重大问题。

二、完善农行会计信息披露的几点建议

农行上市与否不仅取决于良好的内部治理结构、高质量的资产,其信息披露能否达到上市银行的标准,也是一条重要的标准。尤其在当前全球金融危机的背景下,市场更加重视信息的全面性和准确性,而农行的会计信息披露还存在一些问题。一是会计信息披露不及时,如2002年中国人民银行了《商业银行信息披露暂行办法》,商业银行应于每个会计年度终了后的4个月内披露年度报告,而中国农业银行一直到2003年7月份才披露年度报告,存在严重的滞后。二是会计信息披露不够完整。从年报的内容看,中国农业银行年报中主要不披露或少披露的内容有:“管理层讨论与分析”、“募集资金项目未达到收益的原因说明”、“主营业收入行业和地区数据比较”、“对外担保独立董事的意见”、“关联方占款的说明”等敏感、重大事项。针对存在的问题和股改上市所带来的挑战,中国农业银行需要从几个方面来完善会计信息披露体系。

1.健全公司治理机制。公司治理状况的优劣,不仅直接影响到农行会计信息披露的内容,而且有可能通过对会计政策的选择、内部控制制度的评估等途径来间接决定所披露会计信息的质量;同时,中国农业银行作为农村金融体系的重要组成部分,其在社会经济发展过程中具有举足轻重的地位。因此,其发展状况、尤其是治理状况可能会直接影响到社会的方方面面,也就决定了中国农业银行的公司治理状况理所当然地成为社会关注的焦点。而社会关注和了解中国农业银行的重要渠道之一就是通过其信息披露体系向社会公众公布的信息。

2.重组中国农业银行组织架构。对于中国农业银行来说,经营城市业务的总分行应转变原来的角色和职能,由上级管理行转变为控股母公司,组建全资的服务三农的子公司,由强大的服务大中城市的总分行做支撑,推动服务三农的子公司不断做深、做广农村业务。将城、乡两块业务划清界限,面向三农的业务划归子公司经营,确立子公司姓“农”的法人实体地位。这样在保证农行整体改制上市的前提下,在制度安排上顺应了股份制的“产权明晰、权责分明、自主经营、自负盈亏”的要求。金融控股公司的职责是:出资、管理、产品研发、业务和财务支撑;子公司的职责是:以县域支行为载体,专注于县域业务和三农金融产品的经营,发挥其点多面广的优势及经营上的灵活性和应变能力,以适应有巨大差异性和多样性的县域市场。在明确母公司和子公司职责的前提下,把子公司打造成适应地方经济发展水平和特色的大银行中的“小银行”。

在经营核算上,服务三农的子公司,可以设立专门会计科目,对三农和县域业务的资产负债权益、收入支出盈亏等项目进行单独归集统计,准确核算经营成果,每年向国家有关部门、股东和社会公众报告子公司的业绩和农行服务三农的有关情况。

3.加快实施新会计准则。2006年2月15日,财政部颁布了包括一项基本准则、38项具体准则的新会计准则体系,将于2007年1月1日在上市和拟上市公司执行,其他企业鼓励执行。新准则强化了为投资者和社会公众提供决策有用会计信息的新理念,实现了与国际会计准则的趋同,为中国经济融入世界提供了统一的会计信息平台。新会计准则的应用,是中国经济领域的一件大事,新准则在引导资源配置、支持科学决策、加强经营管理、加速金融创新等方面将发挥重要作用。

对农业银行来讲,实施和应用新准则是实现首次公开发行的现实需要。新会计准则实现了与国际会计准则的趋同,按新准则标准提供的会计信息,很容易为境内外的投资者理解。掌握和运用新准则,日益成为金融企业进入国际资本市场和参与国际竞争的关键。按照新准则要求进行财务核算和经营信息披露,将成为引进战略投资者和首次公开发行成败的重要问题。当前,无论是国内证监会还是国外资本市场的监管机构,都要求按照新准则和国际会计准则核算和披露信息。因此,新准则已成为进入资本市场的门槛。农业银行要想在资本市场有所作为,必须严格执行新会计准则,按新标准提供经营信息。

农业银行的会计信息披露状况的好坏决定着银行的经营管理水平。通过对农业银行会计信息披露的现状进行分析,并根据其不同的问题提出相应的对策,对于农业银行加强会计信息披露体系建设,提高经营管理水平有着一定的借鉴意义。上市后的中国农业银行还应该加快推进人力资源综合改革,不断提高会计信息披露人员的素质,加强法律意识,最终提高中国农业银行的会计信息披露质量。

参考文献:

[1]任咏梅.商业银行会计信息披露[M].北京:中国金融出版社,2004.

篇4

作为典型的资本密集型行业，海外农业生产要在土地开发、水利建设、品种繁育、机械购置、道

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作为典型的资本密集型行业，海外农业生产要在土地开发、水利建设、品种繁育、机械购置、道路修建、加工和储运等诸多方面进行多重巨额投入。而在几乎所有方面，中国暂时都还没做好准备

1985年3月，中国一支远洋船队起航开赴西非海岸，是为中国以企业为主的农业走出去的第一次。在此之前，中国农业走出去大多数是承担国家的对外援助项目。 走出去回眸

而在经历了2004年国内大豆企业与国际供货商之间的价格风波之后，一些企业开始自发在巴西、阿根廷等国种植大豆以确保国内供应。但因为缺乏根基，这些零星的尝试，大多未成气候。

2006年时，随着国内粮食安全紧张状况加剧，中央政府开始出台支持农业走出去的政策。商务部、农业部和财政部联合下发了《关于加快实施农业“走出去”战略的若干意见》，农业部还专门制定了《农业“走出去”发展规划》。同年，商务部、农业部和财政部牵头成立了由十个部门组成的农业“走出去”工作部际工作协调领导小组。

2008年举行的中央十七届三中全会指出：扩大农业对外开放要坚持“引进来”“走出去”相结合，提高统筹利用两个市场和资源的能力。同年，商务部和农业部牵头成立了由14个部门组成的境外农业资源开发部际工作机制。

虽然在2010年时，农业部部长韩长赋就表示，中国实施农业“走出去”战略的时机和条件已经成熟，但不管是上述协调小组还是部际工作机制，在此期间，均未做实，仍是相对务虚的体系。而此时中国的海外农业战略意图到底为何，实际也处于模糊的状态之中。

进口的趋势正是在这种模糊性之下日益做大：中国的粮食进口主要集中于美国、巴西、阿根廷等国家，集中度甚至超过石油主产地。以美国为例，2012年时，中国从美国进口大豆占当年中国大豆进口总量的44.5%（2597万吨）；从美国进口玉米占玉米进口总量的98.1%（511万吨）。从2001年到2012年，中美农产品贸易逆差为214.9亿美元，占中国农产品贸易逆差的43.7%。

为了对这种情况进行扭转，2012年2月，陈锡文在国新办新闻会上的态度，被认为是代表了官方最新的态度。他强调，在中国农业“走出去”的战略实施过程中，重要的是争取双赢和多赢的格局。可以到一些粮油的出口国家去设立农产品的初级加工厂，帮助当地扩大就业，也把一部分企业的利润和税收留在当地。还可以采取技术和经济的援助措施，加大对非洲地区的援助。

他还提出了另外一个重要观点：中国在海外投资农业，产品并不一定要运回中国。“我们坚信一条，只要有粮食增产潜力的地方，能把这些潜力发挥出来，全球的粮食供给能力增加，对中国的粮食安全就是一个非常大的支持。”

多方推动之下，国家发改委于今年开始起草“农业‘走出去’战略规划”。其中，未来国内企业到境外投资“农、林、渔（业）”，都将获得包括财政、金融、税收和保险在内的一系列政策支持。 中国海外农业战略草图

按照农业部《农业走出去研究》课题组的相关研究报告，中国农业走出去的主要战略目标，共分为四个：一、充分利用国外资源，保障中国农产品有效供应；二、充分利用国外市场，消化国内部分优势农产品剩余；三、充分利用国外先进技术，全面提升中国农业国际竞争力；四、增加国家、企业、农民收入的目标。

为了实现这些目标，具体的规划是：

首先，农业对外直接投资方式。应尽量减少购买资源（如土地）的形式，以直接投资和订单农业形式参与农业投资，可实现技术、标准和技能的转让，以更好地获得信贷和市场。目前，发达国家的跨国公司在全球范围内开展订单农业遍及110多个国家和地区。生产范围涵盖多重，占农产品的总量份额很大。

其次，农业对外直接投资领域。目前农业对外直接投资主要集中在生产环节。借鉴发达国家经验，应该不断扩展，还应向流通、加工等环节延伸。应重视在国外直接建设仓储、码头、加工等物流设施。根据目前中国农业对外直接投资的分布特点，急需在以下几个国家和地区建立仓储、码头等物流设施：在巴西、俄罗斯建立大豆收储体系、仓储物流体系；在东南亚兴建鲜活农产品物流设施等；在智利、秘鲁等渔场建立港口、储运、加工物流体系。

第三，农业对外直接投资区域。应选择“周边、非洲、拉美、西方”四大地域作为农业对外直接投资战略区域。

而在具体的实践当中，则应“以民间投资为主，政府援助为辅；重视长远经济利益，兼顾政治利益和短期商业利益；以扩大当地供给为主，兼顾向本国市场输出；遵守投资地的法规，认真履行投资者的社会责任，发展与投资地农民、企业和国家的合作共赢关系”。这份报告指出。

就目前实践来看，目前的中国海外农业投资，仍然以建立海外油料基地，增加外部油料供给为主线。中国社科院农村发展研究所副研究员廖永松则就此分析指出：在大宗农产品的全球布局上，中国“走出去”的思路是很清晰的。

“中国与国际上其他国家签署协议，中亚主要是为了进口小麦，南亚、东南亚是为了水稻，美洲是为了大豆、玉米，非洲的援质较为明显。”廖永松说，“在中亚、非洲、俄罗斯远东等海外地区进行大宗农产品布局的潜力很大。不过对于中国政府来说，这其中有多方面的考虑：一是地缘政治，二是粮食安全，三是战略性考虑。” 目前概况

从总量上来看：2004年-2010年，中国农林牧渔对外直接投资的存量从8.34亿美元增长到26.12亿美元，增长2.1倍，年均增长21.0%；2003年-2010年，中国农林牧渔对外直接投资的流量从0.83亿美元增长到5.34亿美元，增长5.6倍，年均增长30.8%。

从区域分布上来看：中国农业走出去已遍及全球五大洲。据《财经》记者不完全统计显示：目前全国有300多家企业在全球46个国家或地区开展农业资源合作开发，从业人员6万余人，开发土地30余万公顷。总的来看，比较集中分布在东南亚、俄罗斯、南美洲及非洲。

从行业分布来看：总的来说，发展规模较大、速度较快的产品和行业主要集中在中国国内需求旺盛而自我生产比较优势不强的产品或产业，主要包括大豆、玉米、水稻、天然橡胶、棕榈油、木薯的种植、加工、相关仓储物流设施的建设以及远洋渔业等。

从经营方式看：企业最初大多以独资形式进行境外开发，目前企业大多以合资形式进行开发。从发展模式上来看，有“公司+农户”模式，有直接新建、收购或租用生产基地或加工厂的，还有直接利用当地的生产服务体系的，等等。 三种模式

一、“国家队”模式

1.重庆粮食集团（下称“重粮集团”）。重粮集团是由市政府出资、将原重庆粮油集团以及全市300多家国有粮食企业通过资产重组整合而成，2008年2月26日正式挂牌成立。2011年4月，该集团正式公布投资25.03亿元在巴西建设大豆基地。这是目前为止中国粮油业海外最大规模的一笔投资。2011年底，该集团已将40万吨在巴西生产的大豆分批运抵回国。

根据重庆市政府方面的说法，重粮集团未来几年运回国内的大豆将可达1000万吨。除此之外，“十二五”期间，它还将在巴西、阿根廷、加拿大等地建成五个境外大豆、油菜等农产品生产加工基地。

2.中粮集团。作为中国最大的粮油食品贸易及粮油食品加工企业，中粮集团曾经两次出击收购澳大利亚糖业巨头。2011年7月19日，中粮集团在两大跨国粮商邦吉、路易达孚的夹击中脱颖而出，成功并购澳大利亚塔利（Tully）糖业公司接近99%的股份，但随后中粮在并购另一家澳大利亚糖业巨头公司时，败给了新加坡丰益国际。

目前，中粮正继续寻找可行的海外投资机会和目标，通过并购等方式积极“走出去”。未来几年在境外发展的主要目标是扩大大豆、木薯、酒及糖等业务。

3.黑龙江农垦总局。计划到2015年，在俄罗斯、巴西、菲律宾等国家和地区建设粮食种植、畜牧养殖、木材采伐等类“域外垦区”超过4000万亩。

4.国家开发银行。作为中非合作论坛峰会的成果，国家开发银行2007年出资成立中非发展基金。2010年，中农发和中非发展基金联合成立中非农业投资有限公司（中非农投），并在收购一个农场后改名为中非农投坦桑尼亚公司。

5.中农发集团。重点是在非洲、南美、澳洲、东南亚开发农业、渔业等资源，未来三五年内开发利用境外农业土地的目标是1000万-3000万亩。

二、中乌合作模式

2012年，中国进出口银行与乌克兰方面签订了“贷款换粮食作物”农业贷款合同。乌克兰向中国供应玉米，以此换取中方提供的30亿美元信贷额度。这种模式在中国历史上还是第一次。

此外，两国还在乌克兰共同设立了一个联合建设项目基金，2013年可望获得6亿美元出资。

三、 民营企业自发“走出去”模式

2004年经历大豆价格风波后，一些中国农企开始在巴西、阿根廷和俄罗斯等国种植大豆以确保国内供应。大多未成气候，成功的有浙江福地农业公司。2007年，它在巴西的托坎廷斯州和南里奥格兰德州购买了1.6万公顷和1000公顷土地。2008年4月，福地农业正式宣布到巴西开垦荒地，试种大豆。

而从上世纪90年代初期以来，黑龙江也在发挥毗邻俄罗斯地缘优势积极向外投资。经过近20年发展，黑龙江对俄农业开发合作主要有政府间合作开发、企业开发、农户联合开发和农村种养大户开发等四种合作模式。其中企业开发模式占50%左右，全省对俄农业开发合作企业达到110家，其中股份合作企业58家，民营企业40家，国有企业12家。 劣势重重

目前来看，不管上述何种模式，在进入到海外的环境当中时，均会遇到各种难题。而2004年开始实施的中国重庆（老挝）农业综合园区项目，因经历了体制和政策扶持的双重困境，一直被当做海外种地模式的一个典型案例在业内进行研究。

这一项目于2004年开始实施，是当年中老两国签署的11个合作项目之一。按照规划，园区面积5000公顷，可有效解决三峡库区移民剩余劳动力问题。

但该项目的结果是：2004年试种成功后，项目一直停滞。一直到2008年，项目用地仍然是试种的43公顷。到目前，前去投资的企业基本已经全部退出。

结合这一案例，综合目前各方的意见来看，中国企业目前走出去所遇到的主要困难有：

一、国家层面总体规划的缺失。目前大多是自发行为，没有总体规划做指导。因此企业在直接投资时往往一哄而上，有时进行恶性竞争。

二、投资国制度和市场环境变化的不确定性。目前表现为四个方面：（一）投资贸易保护导致壁垒限制；（二）制度环境差异引发纠纷；（三）舆论压力干扰政府决策；（四）政局不稳影响项目合作。

三、对外投资农业的跨国企业实力和竞争力不强。（一）企业规模小、投资能力弱。农业投资平均只有几十万美元左右；（二）缺少技术创新体系支撑；（三）复合型人才匮乏；（四）行业自律性差。

四、政府支持农业对外投资的政策和服务水平有待提高。（一）财政政策。目前只有财政部和商务部出台的直接补助费用，用于补助企业在海外的前期开发、资源回运、境外突发事件处理费用等，这些政策不仅支持比例小、范围窄，而且要求非常严格，很多中小型企业很难申请到；（二）金融政策。当前中国对走出去企业仅有贷款贴息政策，缺乏专门的融资支持政策；（三）保险政策。险种少、范围窄；（四）税收政策。当前还与相当一部分国家没有签订避免双重征税协定，操作中存在双重征税。

而具体到单个的企业层面，目前的主要问题，就是融资难。境外农业投资绝大部分是企业投资。有时候单笔投资可以获得政策的支持，但要申请、协调、说服银行贷款，实力薄弱的农企基本无法搞定。这种情况下，能在国外获得成绩的企业，大都有政府背景。

以重粮集团为例，为筹集到25.03亿元的投资，可谓颇费周折。2010年8月，重粮集团在巴西购买大豆生产基地的项目，先后获得国家发改委核准和商务部境外投资批复。几经协商之后，国家开发银行贷款评审承诺给予支持2.34亿美元。究其原因，一是因为重粮集团的国企背景；二是2010年下半年国内农产品价格大幅度上升。

为了解决这一问题，2011年4月时，财政部、商务部联合下发《关于做好对外经济技术合作专项资金申报工作的通知》，明确国家鼓励企业到境外投资，“走出去”企业可通过直接补贴和贷款贴息的方式获得最高3000万元的财政专项资金支持。其中，在“境外农、林、渔和矿业的合作”将受到重点支持。

但目前的问题在于，企业获得补贴之后，如何协调自身与国家利益之间的关系。“国家派你拿着资金去的，应该便宜一点卖吧，但问题是企业不会这么算账，它们肯定是哪儿收得价格高卖给谁，不然就去期货市场出售。”陈锡文指出。

“事情还不止如此，企业的算盘是，自己搞海外种植，成本不一定比四大粮商低，最后也不一定能够跟它们抗衡，而且见效缓慢，不如直接去找现有的渠道了，它们很难谈得到国家战略一说，因此在走出去的时候显得非常不积极。”一位大豆业内人士告诉《财经》记者。 亟须全球农业战略

由于上述重重弊病，中国的农产品贸易格局令人担忧。一方面，虽然进口规模逐年扩大，但仍然没有建立有效利用国际农业资源和市场的战略机制，大宗资源性农产品进口既没有稳定的渠道，也没有形成全球供应链；另一方面，中国已经是世界上最重要的农产品贸易大国，但仍然没有话语权。

程国强因此建议，应根据中国农业资源禀赋特征和经济发展的阶段性特征，全面研究评估主要农产品供需的中长期趋势、加工产业结构变化规律，建立基于全球视野的国家粮食安全保障机制，提出新形势下重要农产品及其加工产业国际贸易的国家战略。构建统筹利用国际国内两个市场、两种资源的农业国际化战略框架。

所谓全球农业战略，指以建立基于全球视野的国家粮食安全战略保障机制为基本目标，以提高统筹利用国际国内两个市场、两种资源能力为关键任务，综合实施直接贸易、多元化进口、境外农业投资与新型农业国际合作等战略措施，积极开发全球农业资源、有效利用国际农业市场，深度融合全球农业生产、加工、物流、营销及贸易产业链，构建符合国家粮食安全战略需要的，持续、稳定、安全的全球农产品供应网络。

在其所著的《全球农业战略》一书中，程国强提出了构建实施全球农业战略的支持政策和保障体系的具体建议：

一、建立市场导向、企业主导、政府支持的境外农业投资与合作机制。加强和完善政策支持体系。采取财政、税收、金融等支持措施，鼓励国内各类有条件的企业参与境外农业投资与合作；

二、加强金融支持。对境外农业投资建设，特别是企业自建或并购码头、仓储、加工等物流设施，在贷款利率、期限、额度上给予重点倾斜；提高境外农业投资建设贷款贴息率，延长贴息年限，鼓励和支持商业投资公司对境外农产品基地建设企业提供担保，帮助涉外农业企业解决融资困难；

三、建立保险体系。充分发挥政策性保险的主导作用，有效调动商业保险的积极性，研究建立符合中国国情的境外农业投资合作保险制度；

四、完善税收优惠政策。避免双重征税，境外农业投资企业在还没有签订避免双重征税协定的国家和地区已缴纳所得税的，在国内应对其已缴纳税额予以扣除。要积极探索和研究符合WTO规则的其他税收优惠政策；

篇5

在去年，索罗斯与罗杰斯两位大师都曾预言过农产品会迎来一轮大牛市。而今年以来，全球各地不同程度发生的粮荒仍就足以证明这一观点。所以就目前情况而言，应该没有人对“农产品将长期处于牛市”这一说法提出异议，但问题是，但农产品牛市不等于说农业股就一定有牛市。这其中的道理显而易见，投资者认同的是能带来更多利润的上市公司。

由于食品带动的CPI居高不下，国家对农业的支持力度越来越大。无论是农业上市公司的经营环境还是盈利能力都有很大的改善，这可以从农业板块的集体走强中找到依据。进入2008年，特别是在“两会”前后，尽管大盘出现大幅的持续回调但是农业类上市公司均有不俗表现，如北大荒、敦煌种业、顺鑫农业、中粮屯河、南宁糖业等等。那么随着近期股价的回调，农业股能否再续辉煌？

朱卫华：清华大学经济学学士，中国科学技术大学管理学硕士，拥有证券执业资格、注册国际投资分析师CIIA资格，7年证券从业经验。现为招商证券研发中心研究董事、消费品研究小组组长，曾推荐过北大荒、敦煌种业、南宁糖业等，在2007年9月，被评为“2006年度中国最佳明星分析师”。

与研究其他领域的分析师不同，朱卫华现在明显地轻松许多。因为伴随着股指的深幅下挫，他在年初极力推荐的“大农业”投资组合依然有不错的市场表现。如，敦煌种业、通威股份、南宁糖业等仍然有超越市场预期的表现。其中，敦煌种业到目前为止涨幅超过50%，而通威股份最高实现了翻倍。这相对于08年大盘40%的跌幅，已经是难得可贵了。

其实，早在去年，朱卫华就提出过“大农业”投资组合，据他判断，由于食品推动的CPI上涨仍会持续较长的一段时间，所以农业类上市公司是最直接的受益者。但由于长期以来农业上市公司的经营业绩偏低，受政策面影响较大，农业股表现参差不齐，尤其是在去年的牛市行业中，农业股没有成为主流资金眷顾的对象，所以一直到2007年底，农业板块都默默无闻。但进入2008年，朱卫华认为农业股的投资机会已经来临。在2008年1月11日，朱卫华发表的一则行业研究报告《中国农产品牛市持续，看谁是成功的价格传导者》中，朱卫华指出，国内农产品价格正处于长期大牛市的开端，国内国际流动性泛滥，国内国际农产品供求关系紧平衡是主要的推动因素，并且这些因素短期内难以有大的改观。所以农业类上市公司有着比以往更好的成长环境。值得注意的是，朱卫华在报告中，提出“农产品牛市不等于农业股牛市”，让我们对农业股有着更为全面的认识，同时朱卫文给我们带来了全新的“三步法”进行公司筛选。在农产品持续涨价的背景下，农业上市公司多为加工型企业，初级农产品为其原料，粮食价格上涨大大加重了行业的成本，削弱了企业的盈利水平，于是朱卫华用其独创的“产品层－子行业－公司”三步法，自下至上地对公司进行了筛选。时间仅过一月，当初朱卫华强烈推荐的通威股份就受到市场的热烈追捧，并实现翻倍。而中粮屯河、敦煌种业等也有极佳的市场表现，甚至远远超过了朱卫华本人的预料。由此可见，朱卫华的“三步法”选股时机把握之准确，个股选择之严密，这也令市场大为惊喜。

失望的行业年报 估值已不占优势

在回到目前农业股现状，随着两会结束及年报逐步披露，农业股的投资热情有所减退，农业热潮不会不因此退却？怎样看待目前潜在的风险？

对此，朱卫华认为，随着三月两会行情的结束及年报逐步披露，投资者对农业股的投资热情有所减退是很正常的现象。他表示，政府为抑制通胀而不损害农民利益，加大对农业进行补贴，但农业基础依然薄弱，补贴等政府并不会直接增加上市公司的实力，从至今为止披露的07年年报也可以看出，大部分农业公司业绩都低于预期，虽然3月份农业股随大盘有所回落，但较其他行业相比估值仍处于高位，所以朱卫华认为，就整体而言农业板块的投资机会并不明显。

2月中旬，水产饲料龙头通威股份公布其年报，EPS0.189元，同比下滑11%，大幅低于市场预期，07年饲料主要成本――玉米、豆粕、鱼粉大宗原料价格飙升，饲料提价滞后是主要原因，不过朱卫华认为业绩低于预期与后续公告的多晶硅资产注入和股权激励计划可能也有关联。水产饲料小龙头天邦股份也公布了其业绩快报，低于市场预期7%左右，成本上升是主因，此外公司部分新设子公司有较大前期投入和开办费用。

三家种子公司年报低于市场预期。万象德农公布了年报，EPS为0.23元，同比增长82%，但第四季度亏损。登海种业刊登业绩快报，EPS为0.041元，同比增长19%，微利状态，除和先锋公司合作的先玉335夏玉米盈利状况较好外，自有品种基本处于亏损状态。敦煌种业刊登业绩更正公告，从预减更正为预亏EPS为-0.078元，主要是和先锋公司合作的先玉335春玉米08年1月才拿到销售许可证，推迟了结算日期。

国投中鲁年报低于市场预期。国投中鲁公布年报，EPS为0.5元，同比增长109.5%，低于预期原因是苹果原料在众多加工商的哄抢下价格大幅攀升，而浓缩苹果汁售价为榨季时签订，没有及时随国际市场价格接轨。

预计一季报增长低于预期。从目前农业股的估值看出，市场依然给予了较高的期望，普遍认为农产品价格可以直接提高企业盈利水平，然而随着07年年报的公布，我们并没有看到明显受益的公司，更多的是成本压力的加大。08年一季度价格继续在高位运行，但涨幅有所放缓，对于加工型的企业，在一定程度上意味着压力的暂时缓解，但一季度雪灾仍是在一定范围内影响了部分企业经营活动的正常开展，不过由于一季度几乎是整个农业的淡季，因此雪灾只是对一季度的增长产生轻微影响，并不太影响全年的业绩。根据上述判断，朱卫华预计受雪灾影响一季度业绩的公司有：南宁糖业、獐子岛、天邦股份、通威股份等。

三步法选股 把握行业龙头

在谈到农业股的机会把握时，朱卫华建议投资者目前做好两手准备。其一，由于农业个股中多数公司年报未能达到市场的预期，因此可能会受大盘的拖累出现一定的调整，应该注意防范风险；其二，由于农产品具备长期走牛的利好，可以适当在低位配备行业龙头，以便把握市场机会。那么应该选择那些个股？

在谈到这个问题时，朱卫华认为农业股选择有三步骤，并长期看好果蔬、制种、海珍品养殖等字行业。具体来说，朱卫华对农业股的选择分为三步，如下图。第一步按产品分类：中国优势农产品，行业值得长期看好，中国非优势农产品，国际定价，只能趋势性投资中国企业；第二步，研究公司在产业链上的位置及产业链的覆盖程度，资源型（种养类）公司与加工型公司的投资方法差异较大，产业链覆盖度高的公司业绩稳定能力强；第三步，只专注加工的公司（原材料从农户或其它地方收购），产业集中度是非常重要的指标，反映公司能否转嫁成本上升的问题。

从第一步来看，朱卫华指出，中国优势农产品就长期发展而言，非常适合价值投资。而非优势农产品则看国际价格走势，这适合趋势投资。根据国际市场农产品贸易数据及特征，朱卫华把农产品分为以下三类：土地密集型、劳动密集型和科技密集型。由于我国人多地少，劳动力密集型的农产品在我国具有成本优势，像瓜果蔬菜类的农产品在我国有明显的成本优势，而多数大田作物如玉米、小麦、大豆、棉花、甘蔗等在我国则不具备成本优势，国际上都是机械化采收。

朱卫华再从我国进出口数据如分析，他认为，优势农产品的出口远远大于进口并且正在快速增长，因此他很看好诸如水果、蔬菜等这些农产品及相关行业在中国的长期发展。而大田作物的农产品及其副产品则要靠大量进口，这里玉米、小麦例外，主要是国内价格低于国际价格，中国粮食向就近地区出口，其优势也并不明显。

在谈到选择个股时，朱卫华还提示，季节性也是我们投资者必须要考虑的一个因素。农产品原料收获的季节性决定了加工期（或榨期）的集中性，产成品则全年皆可销售，但大多数销售在加工期之后的一段时间内。他认为关注季节性可以帮助我们准确把握投资时机。

产业链特征分析。这是三步法的第二步。在朱卫华看来，产业链特征分析实际上就是看各公司在产业链上的位置或产业链的覆盖度。是“种养类”还是“加工类”，关键看公司与农户的生产组织关系，是（1）农户种地、公司收购农产品，还是（2）公司承包农户的土地，雇佣农业工人，每亩承包费根据地区、用途差异从50元到1000元不等。二者差异非常大，从成本看，后者需要投入大，原料成本稳定在一个中间水平，而前者投入小，原料成本波动大，可能很低，也可能很高（目前形势下）。

经过进一步研究，朱卫华发现，在第一类“种养类”行业中，只有粮食类直接受益于本轮价格上涨，但要评判是否覆盖农业生产资料成本的上升。而海珍品养殖受益于2003年四季度开始的消费升级，要关注国内整体养殖规模增长情况，以及过度通货膨胀会导致大众品消费挤占高端品消费的可能。朱卫华发现，比较有争议的是北大荒（水稻、大豆、大麦等种植），它以地租收入为主要收入利润来源，公司称它与农户种植收益基本对半分成，不过实际数据没有反映地租收入随粮食价格上涨而快速增长，考虑到国家要提高农民收入，朱卫华认为公司地租收入在未来只能做到稳中有升。

而对于第二类“加工类”企业，朱卫华表示，要看其在产业链中是否占主导地位，重点关注企业对原料的独占能力、与农户的分成方式。朱卫华对具体子行业中企业与农户分成的方式分析得出，原料价格稳定性方面，番茄酱行业最优，其次为制糖、制种、棉花加工、苹果汁加工，饲料加工等。

朱卫华还提示，目前很多投资者认为棉花企业，如新农开发、新赛股份是种植类公司，这实际上是存在误解，因为地都是兵团农场的地，企业无偿获得使用权，分包给农户种植，企业回收籽棉进行加工，实际是加工型公司，有说法新农开发每亩收10%籽棉做承包费，但03－04季棉花价格高位运行时，公司并没有获得较大收益，故该说法值得存疑。

在谈到第三步时，朱卫华认为这关键要看企业产品的“集中度”。如果全国市场（区域）的占有率越高那么就意味着定价能力就越强。以从事水产品养殖的獐子岛为例，其底播虾、夷扇贝市场份额达40%，但在贝类总产量中占比还很小。所以朱卫华认为其定价能力一般。而好当家作为威海最大的刺参企业，刺参产量仅占山东地区2%。其定价能力就很弱了。再看加工类企业。主业为种子加工的登海种业在07年销量占全国总需求不到3%，由此可见其定价能力较弱。而万向德农07年的“郑单958”销量占全国总需求10%以上，这就相对好得多。再分析新中基、新疆屯河占全国番茄酱产量的80%，而中国是世界第二大番茄酱生产国，成本大大低于处于第一位的美国，中国番茄酱的世界份额还在不断提高。所以在定价能力上二者具备较强的定价能力。再看通威股份与天邦股份。作为水产饲料加工的通威股份占全国水产饲料的12-15%，连续11年的第一，未来还会随着规模化扩张而继续提高占有率，对上游原料采取大宗采购以降低成本，对极度分散的下游养殖业。天邦股份在特种膨化饲料厂商中产能产量排名前五。二者区域较强，也有着较强的定价能力。

篇6

亚行：中国经济增速将放缓

亚洲开发银行最新的一份报告称，伴随投资和出口的增速减缓，中国经济增长速度将在2011年和2012年放缓。亚行日前的《2011年亚洲发展展望》认为，今年中国经济有可能增长9.6％，2012年将增长9.2％。报告指出，由于财政刺激计划结束，货币政策更加收紧，中国的经济增长速度将比以往水平有所下降。

夏斌：今年我国或告别“负利率时代”

央行货币政策委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌日前出席国际货币体系研讨会时表示，今年内我国极有可能运用加息手段，达到实际正利率水平。他指出，当前我国的负利率水平过高。同时，基于物价压力、中东北非局势动荡、日本地震等因素，相关部门加息压力较大。他说：“今年的宏观经济，仍需要把控制物价作为主要任务，与其晚加，不如早加，尽早稳定预期。”

“十二五”消费品零售市场年扩容超3万亿

据悉，《国内贸易发展规划(2011～2015)》这一国家级规划正在编制、完善，最快将于4月底出台。规划旨在扩大消费需求，到2015年，社会消费品零售总额力争比2010年翻一番，超过30万亿。这意味着，消费品零售总额将以每年超过3万亿的增幅递增。这项规划立足扩大内需，充分发挥国内贸易在引导生产、扩大消费、增加就业、调结构等方面的作用。规划主要涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业和其他服务业等商贸服务业。

国内成品油价再度上调

在国际油价连续推涨的压力催逼下，国内成品油市场终于无法再继续沉默。国家发改委宣布从4月7日零时起上调成品油最高零售价，其中，汽油价格涨500元／吨，折合0.37元／升；柴油涨400元／吨，折合0.34元／升，调幅为新成品油定价机制实施以来第二大。此次调价后，全国90号汽油和0号柴油零售均价将为9380元／吨和8530元／吨，涨幅分别在5.63％和4.9％。

香港IPO市场现复苏苗头　餐饮医药板块抢先机

进入二季度，多只新股的推介活动“催热”香港新股市场。而随着内地物价的上扬，食品与餐饮类行业的公司可谓抢占先机。仅泰凌医药、长生医药和上海医药三家公司就将集资近200亿港元。而食品与餐饮类行业的公司中，颇受关注的是内地茶业生产商天福茗茶，该公司已经赴港融资，预计总融资额高达31.2亿港元。此外，经营粤菜及日本料理等七个品牌的唐宫中国，也已通过上市聆讯。

安永：今年债权或股权融资更多青睐采矿和金属业并购

国际会计和咨询公司安永近日的报告称，受中国国内对原材料需求及供需不平衡影响，预计今年中国采矿和金属业海外并购交易数量和金额将持续稳步增长。今年这两个行业的并购交易将会获取更多的债权或股权融资机会，对优质资产的竞争将会加剧。与此同时，安永预计中国今年将在煤炭、钢铁和稀土领域达成更多的并购交易，其中铁矿石将成为最热门的境外大宗商品投资目标。

银监会将严控地方政府平台贷款增量

银监会在日前的《中国银行业监督管理委员会2010年报》中表示，今年将严格控制地方政府平台贷款增量，提高相关贷款的资本要求和拨备标准；将强化旁地产集团贷款管理，严格实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策，限制各种名目的炒房和投机性购房。

罗素投资：中国政策收紧期远未结束

罗素投资亚太区首席投资策略师Andrew Pease表示，面临日益高涨的通货膨胀和上升的估值带来的不利影响，亚洲股市今年可能会落后其他市场。对于中国股市，他则提醒，风险在于政策收紧期远未结束。Pease认为，就中国而言，今年令投资者安心的经济增长预测并不多，最乐观的预测是，在GDP增幅约8％的情况下，通货膨胀回复到3％的水平。

王兆星：今后5年将是两岸金融合作重要机遇期

在近日举行的2011两岸金融研讨会暨高峰论坛上，中国银监会副主席王兆星表示，今后5年必将是两岸金融合作共赢的重要机遇期。他说，最近两岸银行业的交流合作更加密切，目前已受理和批准了13家台湾地区的银行来大陆设立分行或代表处，台湾地区的银行监管部门也批准了大陆的4家银行到台湾设立代表处。同时，两岸的银行监管部门也将可以直接面对面地进行沟通、对话、交流。

现货白银再创新高　相关概念股机会再现

近期在各大国际事件的影响下，现货白银价格再次强势上涨，伦敦白银价格最高触及38.17美元／盎司，继续刷新历史高点。金融危机后，全球性货币供应过剩和通胀压力高企，导致对黄金、白银大量需求。黄金价格巨大的涨幅已累积较大风险，由此白银成为投资者竞相追逐的品种，白银中长期走牛的态势已形成市场的一致预期。而A股市场中具有白银概念的个股和板块也存在初会。

国内

农业部确定十二五总体目标　提高粮食生产力居首

农业部常务会议4月6日通过了《全国农业和农村经济发展第十二个五年规划》，提出了“十二五”时期农业和农村经济发展的总体目标和主要任务。其中，稳步提高粮食等主要农产品综合生产能力居总体目标之首。

《规划》提出的总体目标还包括，现代农业建设取得阶段性明显进展，有条件的地区率先基本实现农业现代化；农民收入大幅提高，农民生活更加殷实，新农村建设取得明显成效，城乡发展更加协调。

此前国家统计局总经济师姚景源就曾表示，中国农业基础太薄弱是产生通胀的一个很重要的原因。与此相应的是，在《规划》提出的“十二五”时期农业和农村经济发展的7方面主要任务中，“巩固提高粮食综合生产能力”同样居首。

此外，其它6方面主要任务包括：大幅提升农业科学技术和物质装备水平、调整优化农业和农村经济结构、努力促进农民持续较快增收、大力发展农业农村公共服务、完善创新农业农村发展体制机制和加强农村生态环境保护。

《规划》提出在区域上进一步细化东北平原、黄淮海平原、长江流域等主产区“七区二十三带”，加快构建农业战略新格局。同时，对种植业、畜牧业、渔业、农产品加工业、农垦经济等5大产业发展进行了布局安排。按照巩固基础、提升能力、保障发展的建设思路，提出了高标准农田、“菜篮子”产品供应能力等六个方面建设重点。

国际

欧洲央行加息25基点对抗通胀　中期通胀率控制在2％

欧洲央行近日宣布加息0.25个百分点，基准利率因此增至1.25％。这是2008年7月来首次加息。欧洲央行行长特里榭在新闻会上表示，决议将有助于控制欧元区的通货膨胀，将通胀率中期内控制在2％范围内。欧元区通胀率在过去4个月达到2.6％，超过欧洲央行设定的上限2％的目标，而且在商品与能源价格持续飙升下，通胀可能还会进一步上升。英国劳埃斯银行的经济学家认为到年底，欧洲央行利率将升至1.75％。

升息的反对派认为，欧元目前仍没摆脱困境，无论是从政府债还是个人买房贷款来看，各国最不希望看到的就是升息令再融资更加困难。

升息还令欧元更为坚挺，而时下只有欧元贬值才可能促进各国的出口。同时，葡萄牙已经在申请救助，此时欧洲央行升息，可能直接带来救助成本激增。也给经济表现仍显脆弱的爱尔兰和葡萄牙的经济恢复带来更大挑战。

但特里谢仍致力于传递一个信息，即廉价货币不可能一直存在。针对出口问题，特里谢称，“全球贸易将比预期增长更为迅速，由此可以支撑欧元区的出口增长。”

数据

6.54

4月13日人民币对美元汇率中间价报6.539，再度创下汇改以来新高。自2010年6月中旬人民币汇率机制进一步完善以来，人民币兑美元已经升值了4.3％，如果全年都延续这一趋势，那么人民币的年升值速度大约为5％。同时，尽管今年一季度出现贸易逆差，但国际资本持续涌入的态势并没有发生改变。

53.4％

中国物流与采购联合会4月1日公布的数据显示，3月制造业采购经理指数(PMI)为53.4％，环比上升1.2个百分点，为近四个月来首度回升。国家统计局公布的分析报告称，本月PMI回升具有一定的季节性特征，目前的经济平稳增长趋势需要进一步巩固。

4000

在近期的报告中，高盛坚持“二季度末沪深300指数目标为3500点”，年底这指数将涨至4000点，看好地产、煤炭、建材、家电等行业的同时，建议投资者低配电信、公用事业、石油石化。

论道

原美国国防部长国际安全政策助理

哈佛大学教授　小约瑟夫・S・奈

许多基于GDP增长的预测是过于狭隘的：他们忽视了美国的军事以及软实力优势，以及中国在亚洲内部实力平衡方面所面临的地理劣势。本世纪上半叶，最可能出现的情景是中国在财富方面超过美国，但却在总体实力上屈身于美国之下。

中央党校国际战略研究所副所长

周天勇

除了大企业外，小企业是技术创新的活力所在。小企业的关键性在于，它大量地存在于服务业和轻加工工业之中，成为吸收从农村转移到城市中劳动力和城市新增劳动力就业的最大领域，将劳动力资源通过产业和企业形式转化为财富。

国内知名财经评论员、经济学博士

篇7

经历过春节的假期后，A股市场真正意义上迈入了鸡年行情，多数基金表示，站在当前时点看A股，鸡年的性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。

对于央行连续两次“加息”，广发基金资产配置部认为，这是释放货币政策不会继续宽松的政策信号，这与“防风险、去杠杆”的目标一致。预计短期内大幅收紧市场流动性的概率并不大，主要原因在于，虽然目前经济整体平稳，但仍存下行风险，经济基本面并不支持连续大幅度加息。

2～3月份市场再次面临两大事件带来的机会。一是即将召开的“两会”。“两会”的热点预计不少，包括“一带一路”以及混合所有制改革等等，这些热点都有望在政府工作报告当中提及。市场必然会对这些热点被列入政府工作报告有比较高的预期，将会使得市场的炒作热度升温。另一个是年报高峰期，高送转预案的推出预计也会增加。每年的高送转和填权行情都会带动次新股走好，今年预计也不会例外。

关注股债两市机会

虽然春节后A股沪深两市短期成交额继续下滑，但两融余额则出现企稳迹象，广发基金表示，这说明，目前处于冰点的市场情绪有望触底。基于A股估值水平、波动率水平均处于历史低位的情况，A股具备一定的安全边际。此外，一季度政策面利好因素颇多，有助于市场情绪修复，风险偏好上行。因此，目前仍是配置A股的时间窗口。行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、农业“供给侧改革”等相关概念。

华商基金拟任基金经理张永志表示，投资者不必过于担忧，未来市场有望企稳，股债两市均存在机会。2016年中国经济底部企稳，尤其下半年以来在低同比基数，叠加地产、基建、汽车等拉动下，中国经济出现较为明显的改善过程，主要工业品产量增速上升。2017年经济表现有望延续2016年的较好态势。另外，随着美元走弱，加之2016年12月以来，市场整体的估值已经出F大幅下跌，风险释放得相对充分，未来市场有望企稳。

张永志还表示，受货币政策环境趋紧以及无风险利率上行等因素影响，对股票估值产生一定压制，但当前股市总体估值仍然处于合理水平，结构性机会仍然存在。另外，债券市场在经过去年年底的大幅下跌之外，从当前的估值来看，也存在一定的配置价值。

关注五大投资主题机会

博时基金王俊表示，当前的经济环境已经大不相同，投资应与时俱进，在坚持价值投资的基础上有所创新和突破，以“新价值、新投资”的策略积极应对市场变化。站在当前时点看A股，性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。在整个经济增速放缓的情况下，企业利润的增长可能会更多地来自竞争格局的变化，新需求的增加会比较难，所以新常态下要寻找更有效率的供给，但是投资者要降低预期收益率。

A股市场经历了2015年的大幅波动和2016年的休养生息，已经逐步进入理性投资、价值投资的新常态，在2017年里，地方养老金等机构资金将逐步入市，而机构资金的投资风格均以价值投资为主，这将使2016年以来的结构化市场风格得到进一步强化。目前中小创估值依然高企，但部分蓝筹股已经具备了绝对的安全边际，全年投资可关注五大主题：有增长的高股息个股；竞争结构改善的传统行业；将有大量项目落地的环保PPP；竞争能力提升的制造业；地方国企改革。

发掘“新消费”时代机会

华宝兴业基金经理闫旭表示， 2016年中国的零售业规模超越美国成为全球最大的零售市场，而最近一个季度，消费支出对GDP增长的贡献度超过了70%。在消费领域只要细心地去观察，总能找到令人欣喜的领域，同样也总能找到相应的投资标的。

在消费过程中人们较以往更加追求互动体验，也要满足社交需求，同时伴随而生的消费金融也是不可或缺的。随着线上相对优势的弱化和线下调整的逐步到位，可重点关注那些聚焦于体验的线下重资产迎来净资产收益率的改善。同时，以消费金融为纽带打通新兴消费领域也值得关注。对于消费品类的划分，不能仅仅局限于过去的耐用消费品、周期性消费品等等。由于技术迭代的加快，机器智能的渗透，消费习惯的变化，品类划分也要更为细分。重点关注教育、旅游、文化、休闲、体育、养老产业的发展。这些领域已不再仅仅是主题投资，而是正在发生深刻的变化。

港股投资正当时 看好周期性行业

随着深港通的开通，国内市场对港股的投资热情不断高涨，基金公司也争相发行沪港深主题基金。博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈表示，从基本面来看，国内经济已现企稳迹象，而从资金面上来看，相对来说，港股比A股机会更多一些，看好港股中汽车经销商、油服、石化板块。从各个行业来看，汽车销量在2016年超预期火爆，全年汽车销售同比增长13.65%；房地产行业自2016年5月、6月份时库存下降至低位，新开工项目数量从那时开始增长，由于新开工有时滞效应，所以虽然之后有调控措施，但可以看到，因新开工而带动的房地产一系列产业链供需都很旺；第三则是基建，工程机械、原材料等都在复苏，很多周期性行业也在复苏当中，一些企业财务状况明显好转。在国内经济已现企稳的情形下，港股的微观层面也在反转、复苏当中。

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关键词：农地流转；农业效益；建议

项目来源：中南民族大学社科基金一般项目课题（编号：YSY10003）；湖北省民宗委民族文化研究课题(编号：QSY09009)

中图分类号：F32文献标识码：A

一、引言

近年来，国家出台一系列政策解决“三农”问题，促进城乡统筹发展。其中鼓励我国农村土地流转的相关政策引起了广泛关注，因为土地是一种特殊的要素资源，不仅仅是一种普通生产要素，更承载着我国广大农民的生存保障功能。尽管土地流转已经得到国家法律和政策的承认和支持，而且我国农业劳动力的非农就业水平也在不断提高。但是，目前我国农地尚未形成大规模流转，农地流转仍然处于起步阶段。

国内文献关于我国土地流转影响因素的分析可以归结为两个方面：一是农地流转的动因方面，主要包括相对价格变动、农户自身资源禀赋差异等；二是农地流转的外部限制性条件，包括工业化和城市化决定的经济环境条件、农地产权制度稳定性条件等。但是，内因、外因对土地流转影响的程度如何，哪一种影响更大目前尚无统一观点。本文通过分析农业效益低对农户行为的影响，认为农业效益是影响土地流转的关键因素。

二、农业效益对农户行为的影响分析

农地流转影响因素众多，其中的关键因素之一是农业效益低下。如果农业效益很高，高于在同样的土地上从事其他工作，或者高于相同的劳动力从事其他工作，那么，农户流出土地的机会成本会很高，以致农户不愿意流出土地，甚至要流入土地。

1、对农户从业选择影响分析。农业低效益直接影响农业从业人员的收入水平，导致农村劳动力特别是具有较高素质的农村劳动力可能放弃从事农业生产，选择非农就业，剩下劳动能力差的从事农业生产，使农业生产的人力资本投入减少，最终降低转入土地的流转需求。从表1可以清楚地看出，1985年以来农林渔业从业者不仅工资水平在所有行业中是最低的，而且与其他行业相比，农林渔业从业者的工资缺乏增长性。如1985年农林渔业职工工资达到社会平均工资水平的76.5%，此后该比例呈明显下降趋势，2008年仅有44.3%，而农村劳动力参与度较高的采矿业、制造业、建筑业和批发零售业的工资水平远高于农业从业者的工资，这必然导致农村劳动力向非农产业转移。从表2数据可以看到，第一产业从业人员比例从1985年的61.2%下降到2009年的38.1%，而1985年到2009年第二和第三产业从业人员比重分别上升了7%和17.3%。以上数据显示了农业效益低导致第一产业从业人员收入水平低，使其他非农行业，如建筑业、制造业和采矿业的吸引力相对增强，农村剩余劳动力向这些非农产业大量转移，使第一产业从业人员比例大幅度下降，部分农村地区甚至出现土地抛荒。因此，农业收益低是形成农村土地流转需求的巨大障碍。（表1、表2）

2、对农户投资行为影响分析。农业效益过低，导致农业投资收益远低于其他非农行业，从而抑制了改进农业生产技术、扩大农业生产规模之类的农业投资，不利于形成农业生产规模化，从而阻碍了土地流转市场的形成。农业投资由于成本投入大收益低而缺乏吸引力，造成农业投资的市场融资能力弱，农业生产资金投入严重不足，抑制了各类投资主体承包农地的需求，致使农地流转的有效需求不足。如表3所示，1985年农村固定资产投资比重为26.6%，2009年下降至13.6%，而城镇的固定资产投资占比则呈反向趋势，从73.4%上升至86.4%。其中，农户固定资产投资占比下降最快，从1985年的18.8%减少至2009年的3.3%。这反映了由于农业效益过低，导致农民增加农业固定资产投资的意愿快速下降，不仅不利于农业生产，而且也抑制了农业的规模化进程。（表3）

三、调整农业效益促进土地流转的政策建议

由于农产品的特殊性，使农产品价格稳定对一个国家保持社会稳定和经济增长具有重要意义。然而，农产品价格稳定是一柄双刃剑，对稳定农业收益有着积极意义，但也意味着农业收益难以大幅度提高。因此，提高农业效益单纯依靠市场价格机制的自发调节是不现实的，还必须采取一些其他调控手段，切实提高农业效益，保证农地流转有效进行。

1、增加政府农业补贴，引导土地流转。为避免农地流转过程中农业效益低导致农地用途改变，除了制度方面的限制外，还可制定政策引导农地向高技能的种地能手流转，提高农业生产效率，从而改善农业效益。一是提高农业劳动者的知识水平，制定人才战略，对农业生产者知识性、技能性培训给予政策支持和补贴；二是对农业专业能手进行资格认证，保证高素质农业专业人才进行农业生产，提高农业生产效率；三是给予参与农地流转的农业专业能手优惠政策或政府补贴，保证其正常合理收益。

2、支持发展服务型农业和外向型农业。传统农业收益比较低，容易出现耕地抛荒等土地利用效率不高的现象，而发展外向型和服务型农业，一方面能够改善农产品收益；另一方面能够充分利用农村土地和劳动力资源丰富的比较优势，在农村地区创造更多的就业机会，推动农村工业化进程。尽管外向型和服务型农业是综合高产出的产业，但是同样需要高投入，而且周期长。因此，仅仅依靠市场的力量是不够的，还需要政府对服务型农业和外向型农业提供支持：一是政策支持，为其发展提供一个良好的政策环境；二是金融支持，政府在加大支农资金支持力度的同时，还要积极引导社会资金投资农业，扩大农业资金来源；三是坚持市场导向，逐步培育服务型和外向型农业企业的自生能力，为农地流转市场培育稳定的需求力量。

3、形成有效的农业经济合作组织。在我国，由于没有强大的农业经济合作组织，农民和农业企业处于一种自由、松散的状态，使他们在政府决策中处于弱势地位，其收益低的现象难以从根本上扭转。当前多数地区农地流转收益不仅低，而且没有与未来农地收益联系的增长机制，不利于保障农民分享未来土地收益增加的成果，严重抑制了参与流转的农地供给数量增加。农业经济合作组织的建立对推动农地流转收益增长机制的形成和完善具有重要意义。另外，建立农业合作组织有助于形成地方政府行为约束机制。在我国，土地所有权的国家和集体所有性质，使土地具有明显的公共物品属性。由于地方政府是具有有限理性的组织主体，实现自身利益的最大化是其根本目标。农业合作组织成为有影响力的团体后，能够防止地方政府在土地决策中以实现自身利益最大化为目标，偏离社会整体利益和福利最大化的正确目标。

（作者单位：中南民族大学经济学院）

主要参考文献：

[1]董国礼，李里，任纪萍.产权分析下的土地流转模式及经济绩效[J].社会学研究，2009.1.

[2]张征.广东省农村土地流转状况调研报告[J].宏观经济研究.

[3]冷建飞，杜晓荣.农村土地流转中农户、农业企业和政府之间关系研究[J].求索，2009.4.

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结合指标设置原则，最终设置两系统的输入指标有农业从业人员、城镇从业人员、农业投资总额、城镇基础设施投资总额，输出指标有农业产业化率、乡镇企业利润率、城镇化率、人均GDP。数据来源2013年四川统计年鉴和各市州统计局。以2012年四川省的21个地级市州区域为决策单元，运用线性规划软件LINDO，将各个区域系统之间的协调发展效度定量化，以便对系统的协调发展程度作出客观的评价。在数据处理过程中，先计算出C2R模型中各个系统之间的相对有效性，以确定其协调程度以及发展效度；对DEA非有效的区域，再计算其C2GS2模型的相对有效性，重新界定其协调效度，即以C2GS2模型计算出的协调效度作为该区域的最终协调效度。通过计算四川省新型城镇与农业产业化的平均协调发展综合效度低于0.5。其中比较高的是成都（0.6）和乐山（0.8），其余市州均在0.6以下。成都在加快城镇化的同时也在统筹城乡发展，推进城乡一体化建设，打造世界生态田园城市，政府积极引导农业产业化，各个区县结合自身的优势和特色积极发展特色农业品牌，如金堂的脐橙，已形成了较大规模，并向品牌发展战略上靠拢，努力实现一村一品、一县一品。乐山市在发展农业产业化方面也有很好的经验，比如五通桥牛华芽菜协会采取“公司+协会+基地+农户”模式，农户不仅可以出售新鲜的青菜，还可以对青菜进行加工后出售给企业，获得一定的加工费。总的来说，四川省农业产业化对新型城镇化的综合协调发展效度较低，说明农业的生产经营还处于传统阶段，急需改革，与不断进行的新型城镇化比较还处于落后阶段，两者的协调性差。

二、在新型城镇化视角下加快农业产业化发展的政策建议

1.加快中心城市发展，推进城市群建设。

成都平原城市群优势很明显，全国第四大航空港、西部交通枢纽和西部金融中心，进一步加强巩固成都在全省的辐射带动作用，财富论坛也给成都带来了极大地机遇，全球500强企业一半以上进驻成都，打造国际经济金融、IT中心。同时积极建设绵阳科技中心和德阳制造业中心，形成成德绵经济带。川南城市群具有产业和区位优势，宜宾、泸州的白酒、化工业发达，优先发展白酒产业，推进白酒金三角发展。并且川南四个城市都靠近长江或支流，泸州、宜宾是省内重要的码头港口。铁路、公路和航空运输也很发达。川东北城市群的资源优势主要是天然气，因此应该充分利用天然气发展产业来壮大经济实力。攀西城市群的旅游资源和农业资源、矿产资源很丰富，以凉山和攀枝花为支撑点，凉山优先发展旅游业，追求“绿色GDP”，变劣势为优势，攀枝花重点发展铁矿产业。

2.以龙头企业为重点，并行发展各种行业协会，加快农民组织化进程。

首先，必须有龙头企业带动。政府要提供资金、政策支持，为龙头企业提供低息贷款或无息贷款，对龙头企业的税收方面给予优惠。龙头企业自身要改善管理水平，对员工进行技术培训，提高企业的竞争力，发挥好辐射带头作用。另外，积极组建各类农产品行业协会，加速农民组织化。农产品协会负责与政府沟通，为农民或龙头企业提供市场信息和技术服务，协调市场价格和行业管理，分工合作，反对不正当竞争，一致对外，反倾销、反歧视。同时因其带有公益性，省及地方政府应给予农产品行业协会资金和政策支持。

3.建立区域农业信息平台。

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2012年PE/VC收益惨淡

倪正东说：“从数据不难看出，2012年是PE/VC退出非常困难的一年。”中国企业上市2012年前11个月是196家上市，上市个数跟2011年相比下降了40%，融资的金额下降了60%。”他表示，2012年IPO退出的企业只有240家，2011年是540家，少退了50%。PE一共退出171笔。再看2011年，IPO占到PE退出的90%，2012年只占到了70%。PE在2012年前11个月有323家募集成功，金额下降了34%，很多基金虽然完成了募资，但完成的规模达不到预期，大基金少，且普遍募资都困难。投资上来看，2012年的投资个数上PE仅下降5%，投资金额却下降了20-25%（见图一），整个VC和PE在2011年共投资600亿美元，2012年只有约250亿美元。

从VC和PE上市的情况来看，2011年是171家公司上市，2012年前11月是104家公司上市，同比下降了32.5%，融资的金额下降了60%。境内上市88%，境外上市12%，投资账面回报来看，境内是16倍，境外是11倍，海外下降了2.6倍，整个回报上市的情况，中小企业是5倍，香港主板是1.1倍，纳斯达克是1.78倍，纽交所是1.97倍，香港创业板是1.71倍。整体讲2012年是5倍，跟过去相比账面也在下降。整个PE和VC的募资，2012年整个PE和VC加在一起募资的金额下降了50%。2011年是600亿美元，2012年仅有300亿美元，是前年的一半。

力合清源创业投资管理有限公司董事长朱方曾发文称，中国宏观经济低迷，很多富人都捂紧了钱袋子，持续投资能力下降，相对而言，机构LP更专业，对市场规则比较熟悉，风险承受能力也更强，且机构LP做私募股权投资一般不是为了简单的短期财务回报，而是有更高的长期战略目的，所以从资金的稳定性来说，VC/PE市场迫切需要更多大型机构LP。

众多机构加入PE大军

通过清科研究院的数据记者发现，2012年前11个月共有323只私募股权投资基金完成募集，比2011年全年的235只增加88只基金，其中披露金额的311只基金共计募集221.18亿美元，较2011年全年的388.57亿美元有明显降幅，平均单只基金规模更是创下历史新低。

该统计结果与2012年以来的“募资难”现象相吻合，随着私募股权投资概念在中国的不断深入，越来越多的机构加入PE大军，使得2012年前11个月的新募基金总量再创新高。

由图二可见，2012年前11个月的投资活动共涉及23个一级行业，互联网行业因涉及大宗交易而位列金额榜榜首。地产行业位居第二，成为最大黑马，由于中国经济增长放缓，政府对房地产行业的调控见底，前期的打压已使土地、楼市的估值处于低位，再加上央行2012年的两次降息又为市场提供了一定的流动性，使得房地产投资逆势反弹。传统热门生物医药/医疗健康、机械制造、互联网行业的投资案例数紧随房地产之后。2012年农、林、牧、渔行业获得42笔投资，现代农业概念受到追捧。

在地域划分上，浙江、北京和上海位列私募股权投资市场投资额度前三名。（见图三）

同时，记者从京都天华会计师事务所（现致同会计师事务所）报告中获悉，我国2011年PE/VC非IPO退出方式比重上升。虽然目前为止，中国尚未形成有规模的非IPO退出渠道，但不难看出，随着IPO退出渠道的缩紧，中国私募股权基金管理人正在努力寻求除IPO之外的其他渠道。

PE/VC将接地气寻商机

清华大学经济管理学院Freeman经济学讲席教授、长江学者特聘教授李稻葵表示，过去10年经济的增长点和兴奋点比较集中，发展方向主要集中在汽车、房地产和出口上。因为加入WTO带动了经济快速发展，汽车拉动GDP的8%，房地产拉动GDP的10%，出口则全面地拉动了我国的GDP。

同时，李稻葵还预测了未来经济增长点，他说：“未来十年我国增长点，比较分散和相对多元化。增长点主要来自于产业升级，制造业往高端走，服务业在深化，快递、网购和电商会快速发展，未来十年城镇化或带来一批土地的流转，农村人变成城镇人。农村的土地要改革，未来城镇现代化交通设置、电子车牌、电子显示、城市智能交通等更人性化的建设。”他表示，未来增长点会向多元化发展。而这就需要大量的私募股权基金深入基层寻找商机。那么如何在多元化中寻找商机？这可能需要大量的私募股权基金，私募股权基金会深入基层，接地气，反复去寻找各种各样的投资机遇。

IDG全球副总裁熊晓鸽接受记者采访时也表示，风险投资要看在未来的十年，哪些方面可能出现一些创新。“从世界来看尤其是美国，一般来讲每一个十年都会出现一个所谓的主导技术。大家知道过去IBM、惠普、戴尔等IT公司是技术主导，给风险投资者们带来了很高的回报。”熊晓鸽说。

熊晓鸽还认为，有四个技术将可能引导未来企业创新创业，它们分别是：第一，移动终端；第二，云服务技术；第三，社交平台技术；第四，大数据技术。熊晓鸽说：“IDG有4把刀，一是琢磨市场空间，二是看技术成品商业模式，三是看团队执行和应变能力，四是对时间价值的判断。”

农业、互联网

投资空间较大

在对2012年做回顾和对2013年做展望时，熊晓鸽表示今后新农业方面发展潜力会很大，目前，IDG也投了农业项目。但熊晓鸽说，做农业比较难，因为涉及食品安全问题，所以包括IDG在内的很多风投对投资农业都很谨慎。

作为国内盈利较好的风司，2012年，IDG在海外有几个通过兼并拿过来的企业回报都不错，其在境内的A股市场表现也良好。熊晓鸽认为，今后若干年，移动终端技术会很有前途。“韩国的鸟叔就是通过娱乐的终端传遍全世界的，今后会有更多的鸟叔出现，因为移动终端技术正在兴起并将进入快速发展期。每代人喜欢的东西或许不同，但都是和技术有关的，技术可以给世界带来改变。”熊晓鸽说。

在电子商务方面，熊晓鸽认为今后趋势会是从B2B转到B2C。不过，移动互联网尚处于婴儿期，目前很小的公司极有可能未来成长为超级大公司。

达晨创投创始人刘昼接受《经济》记者采访时也表示，他认为移动互联网、文化产业和新农业都将成为今后行业发展热点。“创投的暴利时代已经过去了，现在的状况或许不该说是不挣钱，而应说是更理性了。因为前几年都是有钱的个人在做PE，虽然有些人目前还套在市场里没有出来，但他们把能赚钱的项目都投得差不多了。所以慢慢的大家投资时就都变得愈发谨慎了。”