公司资金流程范文

导语：如何才能写好一篇公司资金流程，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

关键词：理论；自由现金流假说；成本；公司自由现金流量

自2008年灾难性的金融海啸暴发以来，花旗银行和美国国际集团（AIG）等知名大企业出现了财务困境。为了拯救这些公司，美国政府发起了一系列的金融救助项目。出乎意料的是，在接受政府救助资金之后，这几家公司向管理层及董事会提出了巨大的奖金薪酬计划。这就让美国政府决策者进入了一个两难的困境。

为了找到解决困境，专家学者们从几个不同的角度研究了这个问题。本研究是在理论和自由现金流假说的基础上，通过研究高铁概念上市公司的数据来探讨自由现金流对成本的影响。

最初的自由现金流量的定义是由Jensen做出的，即自由现金流是净营运现金流减去资本支出、存货成本和股利支付后的余额。本文采用的是Lehn 及Poulsen对自由现金流量的定义，即自由现金流为扣除折旧前的净营业利润再减去所得税、利息支出与现金股利，且以销售收入标准化。

一、研究方法

具体来说，本文研究的是现金流量假说和理论的有效性及两个理论之间的联系。所以，本研究主要有三个研究目的：首先，调查自由现金流如何影响成本；其次，基于高铁概念上市公司的经验数据，检验自由现金流假说，即自由现金流量将会如何影响公司业绩；最后，实证检验成本与企业业绩之间的联系。

二、假设及模型

本文提出了两个假设来回答研究的问题。在此部分，我们使用线性回归的方法来构建假设和回归模型。

（一）自由现金流及成本

根据Jensen的理论，拥有丰富自由现金流的公司的管理层更倾向于增加特权消费和吞噬更多的公司资源，从而导致公司价值的损失。然而，自由现金流假说未能解释自由现金流会如何影响成本。所以，本文假设自由现金流与成本之间存在反比关系。

H1：自由现金流对成本有积极影响。

五个变量的回归模型构造如下

AssTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

OpeTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

AdmTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

NoIVolt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

NIVolt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

其中，FCFt-1表示t-1年的自由现金流，AssTt表示t年的总资产周转率，OpeRt表示t年的营业费用比率，AdmRt表示t年的管理费用比率，NOIVolt表示t年的净营业收入的波动性，NIVolt表示t年净收益的波动性，Sizet是一个控制变量，表示t年的公司规模，DAt是一个控制变量，表示t年的资产负债率。

（二）对公司业绩的影响

根据自由现金流假说和理论，自由现金流及成本对公司业绩产生消极影响。为了验证假设，我们选择了资产回报率（ROA）和股本回报率（ROE）来公司业绩。假设和构建的回归模型如下。

H2：自由现金流及成本对公司业绩产生消极影响。

ROEt=β0+β1FCFt-1+β2AssTt+β3OpeRt+β4AdmRt+β5NOIVolt+β6NIVolt+β7Sizet+β8DAt+εt

ROAt=β0+β1FCFt-1+β2AssTt+β3OpeRt+β4AdmRt+β5NOIVolt+β6NIVolt+β7Sizet+β8DAt+εt

三、定义变量

（一）独立变量

1.自由现金流量（FCF）

根据Lehn、Poulsen及Lang的理论，标准化的自由现金流量表示如下

FCFt=■

其中，OCF表示营运现金流量，Tax表示企业所得税费用，IExp为利息费用，CDiv为普通股股息，PDiv为优先股股息，Sales为净销售额。

2.成本

由于高铁概念上市公司报表中缺乏筹资成本数据，所以本文选择了其他五个变量来衡量成本。五个成本的定义如下

AssTt=■

其中AssTt表示总资产周转率，Sales表示净销售额，Assets表示总资产。

OpeRt=■

其中OpeRt表示营业费用销售收入比率，OpeE代表营业费用。

AdmRt=■

其中AdmR表示管理费用销售收入比率，AdmE表示管理费用。

NOIVolt=STD（■）

其中NOIVol表示净营业收入的波动性，NOI表示净营业收入，STD 表示标准差。

NIVolt=（■）

其中NIVol表示净收益的波动性，NI表示净收益。

（二）因变量

最常被采用的反映企业经营业绩的指标是资产回报率（ROA）和股本回报率（ROE）。ROA从公司总资产的角度展示了公司业绩，而ROE衡量了股东的收益。ROA和ROE的定义如下

ROAt=■

ROEt=■

其中Equity代表股本。

（三）控制变量

根据相关文献，本文选择了三个常用的控制变量来控制它们对因变量的影响，即公司规模、资产负债率及常量。公司规模被定义如下

Sizet=lTL（Salest）

此外，回归模型中的负债比率是为了控制财务杠杆对公司业绩可能产生的影响。

DAt=■

其中DA表示债务比率，Debt表示债务总额。

四、回归结果

（一）描述性统计及其相关性

描述性数据及相关矩阵具体见表1和表2

（二）回归分析

表3显示了假设一的测试结果，其中五个模型都显示出了显著的拟合优度。同时，可以从表3中看到，自由现金流量对总资产周转率、营业费用比率和管理费用比率有显著的反向影响。但是，营业费用比率、管理费用比率所反映的结果与自由现金流假说不一致。表3没有找到支持自由现金流假说的证据。

表4展示了根据回归模型2所得出的测试假设2结果。如表4所示，两个模型F值分别为11.185和14.392，这展现了一个显著的拟合性。本文发现自由现金流量变量与ROA和ROE呈显著正相关关系，但表4同样也没有找到支持自由现金流假说的证据。

五、结论

自从Jensen 和Mecking（1976）阐述了理论后，研究理论一直是企业融资的一个重要课题。然而学术界仍然没有准确的定义自由现金流和成本之间的关系，也没有定义成本的衡量因素。因此，这项研究旨在实证检验自由现金流与成本之间的关系并检验自由现金流假说和理论。

依据高铁概念上市公司的数据，我们可以从研究中得出三个要点。第一，自由现金流对成本有显著影响，虽然该影响为互逆的。一方面，自由现金流量可能会增加管理层的特权消费和卸责行为，从而导致成本的增加。另一方面，由于自由现金流管理来源于企业运营效率，所以自由现金流与成本之间可能存在负相关关系。第二，研究没有发现支持自由现金流假说的证据，即自由现金流可以为公司提供好的投资机会并为公司创造更多的价值。因此，自由现金流量对公司业绩有积极的影响。第三，研究显示，文献中所提出的成本的变量对公司业绩的影响不一致。因此，本研究很难确定成本与企业业绩之间是否存在直接联系。然而，成本与公司业绩实际上成反比，总资产周转率和管理费用比率可以更好地衡量成本。

这项研究是迄今为止第一个使用高铁概念上市公司数据实证检验自由现金流量与成本之间的关系，自由现金流假说与理论的研究。

参考文献：

[1] M. C. Jensen.Agency Costs of Free Cash Flow，Corporate Finance，and Takeovers[J].American Economic Re-view，1986（02）.

[2]K. Lehn，A. Poulsen.Free Cash Flow and Stockholder Gains in Going Private Transactions[J].Journal of Finance，1989（03）.

[3]M. C. Jensen，W. H. Meckling.Theory of the Firm： Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics，1976（04）.

[4]胡建平，干胜道.产品市场竞争、自由现金流量和成本[J].统计与决策，2008（07）.

[5]符蓉，黄继东，干胜道.“自由现金流量”概念及计算方法分析[J].会计之友，2007（01）.

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关键词：对外投资　资金异常流动　资金流　物流　信息流

中图分类号：F275

文献标识码：A

文章编号：1007-3973（2012）007-146-02

1 引言

近年来，随着股市方便快捷的持续融资和上市公司频繁的对外投资等活动，出现了很多上市公司的高管、控股股东或者实际控制人通过对外投资等手段把募集到的资金转移并且占为己有，导致上市公司的大量资金流失，甚至于很多上市公司被“掏空”，造成了许多不安定的社会问题。这些都说明当前的监管体制还存在着一些问题，使得上市公司对外投资过程中资金的流失不易被发现或者发现的较晚，发现时已经造成不可挽回的损失。本文正是研究上市公司对外投资过程中异常资金流动的问题。

2 典型案例分析

2.1 明星电力案例研究

四川明星电力股份有限公司是以水、电、气为主的公共事业类绩优上市公司。2003年3月，周益明控股的深圳明伦集团出资3.8亿元收购“明星电力”4778万国有法人股。明伦在正式入“明星电力”后的半年内，便展开了扩张行动，令明星电力以增资、合资等方式，先后投入4.2亿元在深圳设立两家子公司，并将大量资金投向非主营的房地产及商贸业务，而没有用于公司主业。2003年到2005年，明伦集团和周益明等人，以“对外投资”等手段，非法占有明星电力资金约5.4亿元。具体流程如图1所示。

2.2 开开实业案例研究

2002年三毛派神原董事长张晨担任开开实业的总经理以来，公司所发生的与其有关的对外投资有四项，总额2.4亿元左右。其中，2002年9月，开开实业出资2250万元，与张晨控制的百联投资一起设立嘉兴港区大洋服饰有限公司，新公司董事长兼法定代表人是张晨；此后，2003年10月，开开实业出资6975万元受让了百联投资持有的大唐旅游用品（常熟）有限公司75%的股权，并对大唐旅游进行增资；2003年12月，开开实业拿出1亿元与中国深圳彩电总公司和深圳市中经领业发展有限公司合作成立广东中深彩融资担保投资有限公司，而后两者也属“张晨系”，其中开开的持股占40%；与此同时，开开实业、开开集团和EmiratesFar East Investment Ltd.决定共同投资设立上海毕纳高房地产开发有限公司的合同，开开实业出资1.2亿元，但2004年9月，三毛派神受让了其中7000万元的出资额，而名为Emirates Far East的这家境外公司的控制人还是张晨。具体流程如图2所示。

1.3北亚集团案例研究

主要从事铁路客货运输和铁路高科技产品开发业务的北亚集团原董事长刘贵亭任职期间将大量的资金投入到房地产中，北亚集团先后投资参与建设了许多房产项目，但这些项目都没有在年报中进行披露，如黄金公寓，总投资5亿人民币，开发商为华东地产。 而成立于1999年5月的华东地产，实际控制人为代成文。2003年7月，北亚集团实际持股53%，处于控股地位。事实上，华东地产一度被刘贵亭控制。黄金公寓也在2004年完工，但相关效益均没有在北亚集团的年报中体现。其他的项目也大致如此，只见投资不见收益。具体流程如图3所示。

3 上市公司对外投资资金异常流动问题关键点辨识

(1)近年来，很多上市公司的高管经常借着上市公司对外投资的名义，将上市公司的资金转移占为己有，这期间，表现在上市公司对外投资额度在短期内大量增加，资金流出量或者物流流出量非常大，总资产和总负债大幅增加，资产负债率大幅上升。如：“明星电力”。这种上市公司资金流出量在短期迅速增加，成为上市公司对外投资资金异常流动的主要问题。

(2)上市公司进行对外投资很重要的目的之一是为了获得投资收益，在正常的情况下，上市公司在进行对外投资后，到投资回收期末，与投资相适应的投资成本就应该收回，也就是应该有适当的资金流回流入上市公司，但有很多的上市公司在进行对外投资的过程中却出现资金流的单向流动，只见资金流、物流从上市公司流出却不见成本、收益资金流回流入上市公司。如：吴忠仪表投资，各项投资均无收益，这也是上市公司对外投资中异常资金流动的一个表现。

(3)资金异常流动的另一个表现是资金流的快速流动，这主要表现在上市公司在不考虑收益的情形下频繁的对某一个或某几个企业投资、增资或者上市公司在进行对外投资后很短的时间内又出现其他公司通过各种方式使资金流出被投资公司。如：开开实业。

(4)上市公司在对外投资的过程中，有可能出现资金流循环流动，例如：北亚集团在对外房地产投资过程中，开发商本身又是自己控股的公司，相当于投资的资金换了个名义流回关联企业。

(5)上市公司对外投资的资金投入量与企业规模不相符合，表现在对外投资资金很大程度上高出公司的注册资金、募集资金。例如，吴忠仪表上市时共募集了2.814亿元，但对外投资的额度几乎达到5亿，而且几乎没有投资收益。

4 上市公司对外投资资金异常流动辨识准则

根据辨识的上市公司对外投资资金异常流动的问题关键点，从以下几个方面对监测准则进行辨识。

(1)投资与收益的量的匹配准则

企业在进行对外投资时，应该能从被投资企业获得相应的投资收益，即从投资企业节点流出的资金流或者物流应该从被投资企业中得到相应的资金回流，其中，在投资回收期满后应当能收回投资成本。投资与收益量的匹配准则是指资金流、物流的流出和资金流、物流的回流在投资回收期内出现明显的不对等。

(2)流量准则

在一定的时间内，正常对外投资的资金流（物流）超出了上市公司资金流（物流）流出的上限，则表明该上市公司对外投资资金流动出现异常，应当进入异常监测的范围。

(3)流速准则

在一定的时间内，对外投资的频率超出了上市公司正常的投资频率的上限，上市公司的投资资金流量（物流量）流出的过于频繁，表明上市公司对外投资资金流动出现异常，应当进入异常监测的范围，从而进一步监测投资资金最终流向哪里。

(4)时间准则

上市公司对外投资资金流（物流）时间的匹配准则是指上市公司进行对外投资，投资成本的收回需要一个合理的时间，超过正常的投资回收期投资收益和投资额在量上仍不相匹配。一般而言，投资企业会选择投资回收期相对较短的投资方案，选择投资回收期过长的投资比较可疑。

(5)对外投资资金流出量与上市公司规模和经营业绩匹配准则

对外投资资金流出量与上市公司规模和经营业绩匹配准则是指上市公司对外投资流出的资金流、物流量是否和上市公司本身的规模和经营业绩相符合。如果对外投资的资金流、物流流出量远远超出上市公司本身所能承受的限度或者上市公司经营业绩并不好却仍然依靠举债进行对外投资的上市公司应该进行重点监测。

5 结论

本文从上市公司对外投资的典型案例入手，从案例中归纳总结出资金异常流动的问题的关键点，针对问题的关键点提出上市公司对外投资资金异常流动的辨识准则，分别是：投资与收益的量的匹配准则、流量准则、流速准则、时间准则和对外投资资金流出量与上市公司规模和经营业绩匹配准则。

参考文献：

[1]　许青安.周益明为什么总能得逞[N].新浪财经,2006-11-10.

[2]　蒋晔.张晨从开开实业卷走5亿资产[N].证券时报,2005-1-27.

[3]　罗昌平.原北亚集团董事长刘贵亭被控四宗罪[N].财经,2008-1-8.

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一、污水处理企业实施资金集中管理的必要性

（一）未实施资金集中管理前，基建工程项目资金管理中存在的问题

1. 资金管理体系有待完善

污水处理企业工程项目一般采用资金的分权管理模式（公司总部-公司二级机构-项目部），这种体制下，面临的问题是下属企业账户种类和数量繁多、资金分散、片面追求自身利益，无法实时监控资金动态，导致资金使用率和收益率较低，忽视了资金预算管理和头寸控制，容易导致资金沉余或债务危机。造成工程项目结算成本高，整体资金使用效率及风险防范低的资金管理问题。资金管理组织体系中，财务部门与其他资金管理部门存在协作分工不明确，交叉界面模糊的情况，对资金管理上往往容易出现失控的现象，造成资金管理的分散和乏力。因此工程资金的筹集、安排、使用、管理职能还需要进一步细化。

2. 资金监控体系有待加强

污水处理企业监控内容不够全面、有待统一标准。对项目资金缺乏有效监控造成资金流向与控制脱节，从而影响正常的运作。财务监控的模式由于监控标准和方式不够统一，还不能充分、有效衔接，兼容不强，缺乏有效的协调，有时出于各自部门利益产生矛盾，缺乏资金管理的最高权力机构决策，导致公司整体的一致性、协调性还需完善。

因此应用创新的技术开发应用资金管理系统、资金监控体系，实行资金集中支付的财务管理模式势在必行。

（二）污水处理企业资金集中支付管理的作用分析

1. 实现资金统一结算，提高资金使用效率

实行资金集中管理一方面可以通过资金相对集中，统筹安排，实时了解资金的动向，及时、完整、准确的获得资金的信息；另一方面完善资金流转环节，减少绕道资金的流动，节约资金路径。

2. 合理调剂资金，降低融资成本

近年广州进行生态水城建设，工程项目多且投资的金额大，因此需求大量的资金以满足项目的建设。公司总部根据年度预算情况统一向金融机构融资，在较短的时间内可筹集较大数额的资金，同时可获得银行的优惠利率。保证项目资金的到位，为项目建设顺利进行提供了保障，并且提高结算中心对资金的整体运筹，从而降低资金的筹措成本。

3. 增强对资金的管理能力，对资金管理进行创新

污水处理企业建立资金集中管理系统使资金的申请、拨付、使用等规范化管理，并加强账户的管理实时掌握资金的存量、流量及流向。实施资金集中管理，实现了资金管理的创新实践。

二、污水处理企业资金集中支付中心构建

资金集中支付是指将资金集中到公司总部，由总部进行统一的调度、管理和使用。主要包括的范围：建设项目概（预）算内发生的建筑安装工程投资、设备投资、待摊投资、其他投资以及项目资本金投资。

（一）污水处理企业资金集中支付中心的基本职能

资金管理为母公司及其子公司、分公司，支付中心具备以下职能：1.结算管理根据母公司批准的污水处理工程项目审批手续，负责支付工程项目的日常结算并进行账务处理建立台账，与所属单位核对往来账目。2.资金监控管理由结算中心对外统一管理，对资金的存量及流量实行监控，实现效率和效益两方面的均衡。3.资金预算管理负责所属企业资金预算报表汇总上报，掌握资金的使用情况，作为预算执行的考核依据。4.融资职能资金管理中心实行统一贷款统一还款，筹措整个污水处理系统的资金需求量。

（二）资金使用各方主体及管理部门（单位）的职责与分工

1. 项目建设组织实施单位（包括公司所属各项目部、技术管理部及各区代建单位）

（1）按国家基本建设程序及相关法律法规要求开展项目建设，及时提供项目程序性批复文件，包括立项、用地、环评、可研、概算等；（2）根据建设项目的年度投资计划、合同和实施进度情况填报月度的资金用款计划；（3）充分熟悉公司支付管理制度和合同相关规定，指导监理单位和施工单位合规申请计量支付，并对其提交的申请材料认真审核、严格把关，确保报送资料的真实、完整；（4）按计划、概算、合同、进度申请拨款；（5）对应每个合同记录有关罚金、工程借款、劳保金情况，在办理拨款申请时及时扣除或扣留各种应扣款项；（6）统计和汇总所实施项目的资金支付情况并建立台账，每月与支付中心核对上月支付情况。

2. 公司工程管理部

（1）负责根据合同及有关规定审查工程计量情况； （2）综合审查各种变更程序的合规性。

3. 支付中心

（1）负责按照资金用款计划筹集建设所需资金；（2）负责对资金拨付申请进行符合性审查，主要审查以下内容：项目是否已列入市发改委审批的固定资产投资计划；请款是否在市发改委下达的年度投资计划额度内；项目基建程序是否完善（四证齐全、概算批复）；请款是否符合合同支付条款；请款材料是否齐全等；（3）统计和汇总项目资金支付情况并建立台帐，每月8日前与项目建设组织实施单位核对上月支付情况。

三、污水处理企业资金集中支付有效实施的措施

（一）建立完善的财务支付操作流程

制定污水处理工程支付操作流程，包括付款审批流程、付款应附资料，通过规范资金管理运作，做到资金管理标准化、精细化。并在经济业务运行中融入相互牵制和制约的控制流程，建立一个以预防为主的标准化事前控制的流程，这样可以加强企业的监督管理水平。

（二）资金收支两条线的管理模式

从资金流入、资金流出两方面入手，实现收入账户的自动归集和支出账户的自动下拨，构建了整个污水处理企业的资金平衡体系。对企业范围内的资金进行集中管理，公司总部的管控能力和资源调配能力得到了根本性的提高，通过资金归集，公司总部实现资金集中，且规模逐步上升，并能有效控制结算头寸，资金平均集中程度基本集中在90%以上，减少资金的持有成本，提升整个企业的资金利用率，增加企业的运作效率。

（三）完善资金预算管理体系

污水处理企业将资金集中管理和全面预算管理有机结合起来，通过对资金流量和资金流向进行有效管控，使预算执行的准确度大大提高，确保企业每一笔资金都归入预算管理系统中，使资金管理更加高效。保证资金管理工作能够安全、高效稳定的开展。实施资金预算的管理应遵循以下几点：1.建立项目支出预算，合理使用建设项目资金。跟踪资金运动并对项目执行情况进行分析，要坚决杜绝那些虚假的支出，防止腐败的发生，提升资金的实际使用效率。2.资金内控制度与监督管理制度落实到位。掌握资金实际流向实施动态监控，对大额资金支出全面审查并进行合理预算，量化开支标准。3.建立现金流量预算分析体系与考核机制。将当期预算执行数与上年同期预算执行数相比较，并与年初预算、预算批复进行对比分析，找出差额的原因。将目前资金的事后分析的现状转变为资金的事前预算、事后监督和事后分析的全过程管控，保证资金的安全、有序流动。将预算执行情况与绩效考核挂钩，加大预算的执行力度，保证资金管理工作能安全、高效、稳定地开展。

（四）加强对企业现金流的预测管理

污水处理企业的发展需要巨大现金流的支持，因此通过加强对现金流的预测，保持良好、充足的现金流量。在污水处理工程项目支付的各个阶段都需要实行严格的现金流管理，在企业现金流预测工作并编制预期现金流的相关报表中应适时的进行修正、完善。对企业现金流进行重点监控，做好企业支付、资产流动等风险的防范措施；同时实施动态化的现金流管理，确保企业每笔资金的流入与流出有据可依，才能提高整体经营运作效率和资金的流转效率。

（五）完善财务管理制度，实施资金集中支付

污水处理企业集团要在母公司成立集中的资金管理机构，构建资金结算中心，确立科学合理的资金使用制度实施统一决策，开展结算制度实时了解资金的动向，盘活沉淀的资金，做好资金流动跟踪管理、高效管理，减少资金使用成本。

（六）建立资金预算管理责任制度，充分发挥其对资金的监控作用

污水处理企业的资金管理应当加强资金的全过程监控管理，防范资金活动中的各种风险。1.实行资金授权、批准、审核等环节的管理。实行资金分级授权管理，严格履行授权审批程序，重大资金使用由单位领导层集体决策权管理。2.实施资金计划管理。公司总部统筹计划的原则，做到按计划用款、按进度拨款，加强资金跟踪检查。结合当年工作任务对资金的需求编制资金收支计划，对资金计划执行偏差进行分析，保障资金运行的安全性。通过资金计划管理提高货币资金的管理水平，是降低并控制企业资金风险的有效手段。3.采用计算机系统来实现资金管控，增加信息化系统的安全性及相关信息的保密性进一步提高资金的管控水平。4.资金管理岗位的不相容岗位相互分离。加强业务的审查和审批，一项业务有两个人以上的岗位人员，多环节监督。5.加强资金的监督。污水处理企业对项目资金监控的核心工作包括：资金收入和资金支出。资金收入：对工程项目应收账款处于应收、未收等状态，对已完工项目中的资产审批与款项收回等情况进行监控，根据应收账款的具体内容建立跟踪档案，降低呆账坏账发生；对于资金支出的管理，规范资金支付的程序，保证资金在合理有序的控制下使用，杜绝工程款超付的现象发生，杜绝腐败现象的滋生。加强项目工程支付、竣工决算环节的管理，确保会计数据的真实、完整、准确。对于筹集的资金，利用财务管理做好期限的匹配及资金成本的控制，避免出现资金部兑付风险。

（七）应用现代化信息技术手段，加强资金管理的有效性

为了充分发挥支付中心的各项职能，首先要运用现代化信息技术，建立覆盖全集团范围的快速、稳定、安全的ERP资金管理系统、OA信息管理系统。并结合资金集中管理的要求，对系统的功能、业务流程等方面进行审查并适当的进行简化，加强污水处理企业之间信息的集中实现信息共享。将信息技术和现代化设施运用到资金支付管理中，提升财务资金管理效率，减少资金浪费现象，保证资金的安全、有序流动。

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关键词：跨国公司 关联企业 跨境资金 流动

在经济全球化进程中，跨国公司在国际经济中发挥着越来越重要的作用，已成为推动经济全球化的支配力量。跨国公司和关联企业间跨境资金运营引发大量资金跨境流动，形成了潜在的金融外汇风险，对现行政策环境和管理机制提出了新挑战。在当前世界经济不确定性增加和我国国际收支不平衡的情况下，如何建立健全监管机制，提高防范和控制风险的能力，维护金融稳定，应引起高度关注。

一、跨国公司及关联企业跨境资金流动主要渠道

（一）贸易项下转移定价实现跨境资金流动。跨国公司及关联企业通过“高报出口价格、低报进口价格”方式，多收汇少付汇，变相实现境外资金的流入。这部分企业主要通过制造虚假单证、直接/间接低报价格，模糊申报商品名称及规格型号、低瞒报运保费、回扣、佣金等费用，利用买卖双方的特殊关系低报价格，行业性低报价格等。由于贸易项下进出口收付汇笔数多且金额大，在进行非现场分析时很难有效甄别企业高出低进行为，导致跨国公司及关联企业通过价格转移方式实现资金跨境流动。

（二）来料加工超高比例工缴费率变向流入。部分来料加工企业工缴费收汇比例较高，部分企业工缴费收汇比例甚至高达80%，这部分外汇资金存在异常外汇资金流入的可能。目前对工缴费管理主要由工商、税务、海关、外汇等部门共同完成，工缴费多头管理导致存在一定的管理漏洞，跨国公司及关联企业有可能利用加工贸易企业工缴费的形式实现资金流入，形成事实上一定规模下的资金自由移动。

（三）通过贸易信贷流入。预收、延付货款的实质是境外客商为国内进出口企业提供贸易融资，是贸易项下无实际贸易外汇资金流入的主要形式之一，兼具经常项目和资本项目双重特征，由于预收、延付都存在资金流和物流不匹配的特点，使其难以与其他正常贸易款项相区分，真实贸易背景难以把握，通过签订虚假贸易合同，采取预收货款汇入或延期付款滞留境内逃避监管，变相实现资金流入。

（四）通过跨境借款实现资金流动。按照目前管理规定，外商投资企业可以从境外借入其投资总额与注册资本差额部分的资金，但外商投资企业投资额很容易改变，因而难以形成有效的约束机制。异常外汇资金通过外债方式流入后改变外债用途，结汇后流入热点行业追逐高额利润，同时，利用外债形式流入的外汇资金，可以在资金使用完毕后，通过还本付息方式将流入资金汇出境外，较以资本金或其他形式的资金流入，在资金流出时更为便利和安全，成为关联企业外汇资金流动的重要渠道。

（五）股权转让中的“价格转移”行为成为关联企业间资金跨境流动的渠道。若不能正确评估企业股权的价格，放任人为高估或低估股权对价的行为，则跨国股权转让很容易成为异常资金或热钱流动的渠道。中方向外方转让股权时定价偏高会造成外方向中方多支付对价、外方向中方转让股权时定价偏低会造成中方向外方少支付对价，这些多支付的或少支付的资金即是流入的热钱。相反，则会形成资金流出、热钱撤离。这样的资金流动看似容易觉察，但由于资产、股权价格评估的专业性、审批管理部门间业务衔接的松散性，造成热钱巧妙的利用股权转让实现跨境流动。

二、规范跨国公司及关联企业跨境资金流动管理对策

（一）构建关联公司交易的法规和监管体系，实现对短期资本流出流入的均衡监管。在外汇管理政策法规中，缺乏对关联公司跨境交易的相关规定。应加快关联公司跨境交易的立法进程，出台相关外汇管理政策规定，明确界定关联公司交易范畴、管理方式、审核流程，完善关联公司交易外汇监管体系。

（二）改进本外币账户管理，实现跨境关联交易本外币协同监管。一要与人民银行支付结算、征信、反洗钱等部门加强联系，探索建立本外币交易数据共享机制，实现本外币联动监管，为资后续监管提供有效的数据支持。二要加强管理操作部门的沟通协调，共享企业管理信息，及时通报问题，共同防范和遏制跨境贸易人民币结算过程中的非法套利行为。

（三）建立跨部门间合作机制。重点加强外汇局和税务机关部门间合作机制，对于已经办理结汇并经银行在发票原件上批注过的发票，税务机关发现发票存在异常情况时要及时和外汇局沟通；借鉴外汇局与海关部门对报关单验证的方法，建立两部门之间的全国联网发票核查系统，从网上获取发票的真伪和作废情况，一经发现企业存在使用虚假发票骗取结汇的事实，除依法进行行政处罚外，还应将违法开票方的有关情况移交税务部门，由税务部门对开票方税务违法行为依法追究法律责任，形成对涉税涉汇案件的打击合力。

参考文献：

[1] 王俭. 在华跨国公司转移价格的实施及应对措施[J].国际经贸探索，2002，（1）.

[2] 李. 论跨国公司资金融通的内部化[J].国际金融研究，2004，（3）.

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【关键词】资金流：资本结构：预警机制：动态监控

一、引言

民营企业集团是民间资产的投资主题，是民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资收益、民间私人承担经营风险自负盈亏的法人经济实体。当民营企业一旦规模增大之后，财务风险也加大了，企业因资金链断裂而倒闭的概率就会增加了。而且，在我国的制度背景下，与国有企业不同，民营企业还缺乏救助和保护商业利益的保障机制，那么在资金流存在较大风险的前提下，民营企业如何实现自救，进而做大做强呢？这种资金流风险在房地产行业表现尤为明显，因此本文以房地产行业为例来进行说明。

二、资金流风险的原因分析

所谓资金流，是指维系企业正常生产经营所需要的资金。资金流风险是指导致企业资金流断裂的可能性。

（一）融资难

民营企业的融资，尤其是中小民营企业融资难的问题，已成为阻碍民营企业发展的一个“瓶颈”。民营企业的融资难度较大且融资成本较高，原因在于：一是我国的金融市场发展还不够规范，使得融资成本增加，二是直接融资的银行信贷和间接融资的证券市场都主要是为国有企业和上市的民营企业的发展提供服务的，这些导致了中小民营企业的融资成本相对较高，三是银行和一些金融机构对民营企业的借贷存在“心理障碍”，不能快速借款或者不愿意借款，使得中小企业陷入无法借款的困境，无奈之下进而寻求高利率的民间融资。

（二）资金流管控的失效

民营企业资金流的管理和控制，实质是围绕企业生产和投资流程中所发生的资金流人和流出的管理，可以通过合理的资本运营有效规避资金流管控的失效。资本运营是以经营方式和经营战略的多样化为手段，以企业并购、股份制改造、无形资产运营、强强联合及战略联盟等为使用方式，是中小民营企业拓展融资渠道、实现规模经济、推进组织和制度创新，提高经营管理水平的有效途径。可以说，民营企业资金流管控的失效的症结不仅在于融资的难易程度，还在于资本的运营和投资。房地产作为具有金融投资属性的特殊产品，具有资金量巨大、投资周期长以及市场流动性差的特点，我们认为，一般来说，在房地产项目的开发过程中，需要把资金合理配置、资金效率以及资金的安全作为房地产企业管理的核心问题。为了严格控制资金运用的方向，需事前编制全面的收入预算及支出预算，加强预算约束意识，对超支的项目进行严格的审核，强化成本管理意识，在确保质量、工期的前提下，尽可能降低项目的开发成本。

（三）发展现状的缺陷

我国大部分中小民营企业集团是在创业过程中资金不够雄厚，底子较薄，造成市场竞争能力较低，抵御来自诸如1998和2008年爆发的国际金融危机之类的破产风险的能力相应较差：一般而言，民营企业的信用管理能力较差，具有资金的需要不大、需求频繁以及随机性强的特点，使得融资的复杂性和融资成本的增加：我国民营企业现阶段的公司财务治理结构大部份不尽完善，财务报表不规范，不能及时给企业提供各种反映企业资金的流动性、盈利性和安全性的具体信息：房地产开发企业投资过于冲动可能导致资金压力重现，银行借款和民间融资等使得房地产普遍资产负债较高，企业资金风险较大。对于房地产，来自国家政策层面的影响也能成为导致该类民营企业破产的一个重要原因，主要表现在金融货币政策、税收政策等方面。

三、资金流风险的对策分析

（一）良好的资本结构

一方面，民营企业在资金实力有限的情况下，应根据自身的资金实力合理地制定企业的发展战略，使得企业的发展战略与资本结构相匹配。查看企业的资产负债表，除了检查资产负债的比率，还应关注短期资产、负债以及长期资产、负债的比率，相得益彰才好，避免因资金能力和公司发展规模不相匹配，从而导致企业负债的增多和资金流风险的增大。另一方面，实施积极的保守的股利分配政策，即在实施股利分配政策时，更偏向于将企业的税后利润多留少分，增加企业的资金量。在企业盈利能力弱、业务不稳定的情况下，保持较多的企业自有资产可以增强举债等的融资能力，在盈利能力较强、业务稳定的情况下，适度举债并发挥财务杠杆的作用，降低资金成本。

（二）建立资金流风险预警机制

资金流风险导致企业破产的资金流风险不可能是一朝一夕形成的，具有长期的潜伏期。我们说需要建立一个资金流风险防范的预警系统，用于对企业经济活动中存在的资金流断裂的风险进行实时的监控。民营房地产企业应以企业财务报表的数据为依据，结合国家出台的相关的土地政策、金融货币政策、税收政策、市场环境以及金融市场的特点等，利用净资产收益率、资产负债率、存货周转率以及短期负债、长期负债等指标，结合房地产公司的建造进度、开工面积、保守的房屋销售率等实际情况，对处于警戒区的业务实施重点监控，预计该业务需要的资金数量和资金的时间安排，做出合理安排，一旦发现某些异兆，要采取积极的应变措施，以避免和减少因资金流不足引起的风险和损失，比如为防止资金流不足，提前与银行等融资机构签订一定限额借款的承诺书等。

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一、制度控制是基础

1.构建全面的供应链融资业务风险管理制度

基于供应链跨行业、企业群体生态的特点，及其“N+1+N”的业务模式，供应链融资业务是跨部门、跨区域、一带多（客户）的业务形态。商业银行应从市场营销、客户服务、行业分类、产品组合、方案设计、产品管理、绩效考核、贷后管理等业务经营角度，确定总、分、支各层级行和前、中、后各相关部门的营销、管理职责；确定各类风险事项的认定标准、反馈路径；确定供应链融资业务风险管理工具和技术手段；明确供应链融资业务经济资本占用及经济资本回报；以及从业人员道德素质及业务培训等等。

2.供应链的限额管理制度

供应链融资业务中，由于对核心企业与上下游企业的捆绑评价和销售，系统风险发生概率增大。由核心企业主导的供应链在市场经济中的竞争地位变化以及国家各项产业政策的变化调整是系统风险的主要来源。供应链的限额管理是防范核心企业贷款集中度和系统风险的有效手段，也是为防范信贷风险向操作风险转化，为贷款客户以及供应链的选择、信贷产品投放等设置业务操作风险的标准或上限。

3.供应链融资业务应急制度

供应链融资涉及多环节、多通道业务处理，并与各类系统有对接相连，容易发生一些突发事件。因此,必须建立针对供应链融资模式的预警、突发事件控制、分级响应等一系列应急制度，形成联动机制。供应链融资的应急机制可根据事件的性质、类型等更侧重于外部欺诈、系统故障、系统性风险等造成的严重恶劣影响或重大财产损失。

4.内部信息共享制度

由于数据缺乏有效的关联和共享，信息不对称导致的供应链融资业务信息使用和管理效率低下，已成为制约业务发展的瓶颈之一。“信息割据”现象的存在不仅是数据矛盾和应用的不共享，更深层原因还在于管理制度上的制约。供应链融资业务对信息了解掌握的需求更加快速、全面，打破割据，建立的数据收集、分析、处理、利用的共享平台，不仅可以提高管理效率，更可极大地降低业务操作风险。

二、流程控制是主要方式

1.贷前供应链的整体评价

供应链融资业务的评价主体不单是拟借款人，而是以供应链所处行业、供应链上的核心企业以及拟借款人、付款人等依次展开为评价主体，对供应链上中下游进行整体评价。基于供应链融资业务贸易自偿性特点，在供应链整体评价的基础上应更侧重于单笔债项的评价。根据巴塞尔新资本协议，商品融资的结构化特征是为了补偿借款人欠佳的资信水平，单笔债项的评级反映了借款人自我清偿的特征以及贷款人组织这笔交易的能力。单笔债项评价的分析评价应重点围绕贸易背景的真实性，合理的资金缺口，合理的融资时间等展开。

2.专门的审批通道

贷款的审批发放阶段，操作风险集中于供应链融资业务的授信方案设计、审批授权及审批流程是否合理，系统能否有效识别关键风险点，是否存在越权操作等。在单笔业务审批时，在控制核心风险的基础上，要根据申请信息审批贷款金额、期限、资金安排、产品、价格、费用等。专门的审批通道可提高供应链融资业务批量化的审批效率。

3.贷后资金流、物流的全面监控

(1)资金流的跟踪和监控

商业银行通过供应链融资产品参与企业供应链管理，加强供应链资金流的跟踪和监控，即加强第一还款来源的风险控制能力。资金监管分两个方面，一方面是银行对借款人的信贷资金的监管，另一方面是借款人进行单笔交易的交易资金的监管。除信贷资金监管外，供应链融资业务应更侧重交易资金的监控。一方面是监控该笔信贷资金项下的交易资金流动情况，另一方面是监控该供应链上下游交易的资金流动情况。

(2)物流的跟踪和监控

对供应链物流的跟踪和监控一般情况下可外包给第三方，即专业的仓储物流公司。由于市场上物流公司的资质参差不齐，物流信息的掌握程度不一，商业银行要对物流公司的运营制度、资金实力、仓储运输能力及条件、财务管理、人力资源管理、网络信息管理等方面进行更多的评估。选择物流公司的基本原则是尽量避免选择与客户有较强关联或客户依赖较大的仓储公司进行监管。

三、系统控制是有效方法

1.专门的业务操作系统

供应链融资业务在操作中需要对资金流、物流、信息流全面掌握，要求银行员工需要对供应链企业间的合同及订单签订、单证传递、货物出库入库、质物确认、资金转账、发票开立、应收账款转让等等各环节的确认，操作流程相对繁琐，操作风险相对集中。建立专门的电子化操作系统，可有效降低业务操作风险和操作成本。专门的供应链融资业务操作系统还可实现对拟借款人不同交易环节提供的不同产品，并对利率及融资比例进行实时组合调整。实现供应链融资业务的产品、定价和融资比例三维灵活组合。

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在价值链理论基础之上对资金进行管理，可以重新塑造管理流程，把管理对象有效扩展到全部的资金活动之中，而且要对该企业的资金管理实施新的预算、决策以及控制之间进一步结合的模式，在资金管理战略以及资金管理技术两个方面进行有效的管控。其中，资金管理战略是在战略层面上建立起企业的资金管理目标，再从中选出最符合该企业核心竞争力的资金管理体制；资金管理技术则是从技术的层面上全面分析该企业内部与外部之间的价值链，对现有业务流程及资金流程实行改造与升级，摒弃无法增值的过程，改进、更新可增值的流程，建立较为科学的资金管理方式，确保企业资金的使用能够获取最大化的效益。

二、基于价值链企业进行资金管理的实例

BS集团现金集中管理通过现金平台来实现。现金平台建立在财务公司，财务公司通过与商业银行的合作实现全国范围的现金集中，集团公司通过实施余额管理和预算管理，将成员单位存量资金按日划入集团公司现金平台主账户，成员单位日常经营所需资金从现金平台主账户获取，以此实现平台内资金的余缺调剂。现金平台富余资金由集团公司统一运作。其中现金平台委托贷款系集团公司范围内各执行单元在其单元内各子公司之间、子公司与执行单元总公司之间的内部委托贷款。经集团公司批准后，在现金平台内富余资金由集团财务公司统筹平衡后集中运作，目前执行利率0%~3.3%之间。BS集团发挥整体优势，提高资金管理水平，集团公司对符合条件的所属企业实行现金集中管理，以有效利用集团内部资金存量，提高集团资金总体收益、降低财务费用支出，获得资金最大收益率，提高整个集团的资金管理水平，实现资金一体化管理，体现出在价值链下企业资金管理。集团公司通过实施余额管理和预算管理，将成员单位存量资金按日划入集团公司现金平台主账户，成员单位日常经营所需资金从现金平台主账户获取，以此实现平台内资金的余缺调剂。

三、基于价值链企业进行资金管理的原则

在价值链的基础上进行企业的资金管理，其研究的对象一直都是处在相同价值链上所有的企业资金，故而其管理原则和传统的管理原则是不太一样的，主要包含以下几个方面：

（一）互相协同的原则

对于不同职能、不同产品以及战术资金和战略资金间进行的资金投入都必须要能够维持一个较为科学合适的比例关系，进而在企业内部各部门间进行的资金投入和运用都要作出互相的融通及调节。

（二）互相配合的原则

基于价值链的资金管理要把其当作是同一条价值链上面的每一个企业做到整体发展的推进力量，而不是局限在资金管理的效用上。故而在价值链的基础上实行资金的管理一定可以和同一条价值链上的企业进行联盟，实施业务流程、实物流程以及信息流程等一些活动管理上的密切配合，建立以服务和优化该企业的资金资源为目标的企业资金管理流程管理体制。

（三）最大化效益的原则

价值链上的每个企业都需要在实施资金的投放计划之时，尽量去选取有助于提升自己盈利水平的投放项目，确保项目可以有充足的资金进行周转，而且要确保资金运用的效益。在同一条价值链上的所有企业都必须充分理解并考虑其共同利益，本着共赢的理念，有效使用资金，保证企业利益能够最大化。在该原则之中，要保证该企业的支付能力及偿债能力。

（四）集中性的原则

为保证价值链上的企业及时对全部资金作出管理以及控制，需要这些企业的资金管理制度必须体现出集权管理的思想，进一步促进该企业的资金可以按照价值链的管理思想实施保存以及运用，完成效益的最大化。

（五）运作弹性的原则

在价值链基础上的企业资金管理一定不能够僵化，而且要根据相同价值链上所有企业面对的外部环境和竞争对手所产生的变动实施及时调整，进而保证该企业的资金投放能够发挥最大效用。

四、基于价值链企业进行资金管理的实施途径

（一）对业务流程进行重组

对业务的流程进行重组时，一定要能够一直坚定将客户的满意程度当作实施的最终目的，对业务流程的策划以及改造进行重点的关注，使用现代的信息技术进行辅助，对于企业原有业务流程重新定位，而且要实施较为彻底的再次改造，保证在价值链的基础上，使该企业的资金管理采用扁平化管理的方式，并确保其落在实处，从根本上改进企业的运营成本及质量。

（二）对资金流程进行重造

企业要依据自身特点，使用业务与财务统一的软件进行管理，可以在很大程度上表现出企业在生产经营活动之中物流、资金流或者是信息流的数据，并且能够达到信息数据上的共享，进一步保证企业的资金可以在活动之前、活动之中以及活动之后实施的预算、结算或者是监控等管理活动更为规范、高效。企业可从以下角度开始改进或改造：

1.以财务资金的管理为中心强化目前网络技术的深入运用，并且将其扩展到使用的广度，并且建立起集合了生产、采购、销售、库存以及财务一体化的现代化管理体制，确保物流、资金流以及信息流等这些数据的管理能够完成集成化以及统一化。

2.以资金的管理为核心，建成内部信息的管理体系，处理当下企业中普遍存在的资金信息质量、时效性、准确性比较差的问题。

3.利用现代的信息技术，进一步实行企业的财务和业务体制的融合，完成对二者的一体化管理，保证企业能够在进行筹资、运营或者是投资等一些财务活动时较为规范、高效。

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关键词：钢材 贸易企业 可视化风险 库存预警

1 前言

钢贸公司是全国大型钢铁销售企业之一，主要销售宝钢碳钢类产品，其销售量占宝钢国内市场销售份额的三分之一。钢贸公司依靠宝钢股份制造厂为后盾，在钢材贸易方面具有品种齐全、资源量丰富的优势，再加上良好的服务团队，很快在全国各地形成了广泛的客户群。目前客户已遍布全国20多个省市，直接客户达到1万余家。

2 项目背景研究

随着08年金融危机对全球经济的影响，内外部经营环境的严峻及诸多不确定因素给公司的经营带来极大地挑战，加强风险管理刻不容缓。针对上述情况及公司的自身发展需要，公司提出了从销售合同签订开始进行库存控制的管理思路，大力推行定金合同定时提货管理，合理控制定金合同订货比例，加快定金库存的周转速度，实现库存规模的合理、有效控制。通过控制与降低商定金合同比例、加快存货周转效率、加强库存账龄比例控制等管理要求的提升，实现对库存总量、总额、账龄的事前、事中及事后管理，降低库存风险、减少库存资金占用。如何直观的反映库存现状及风险情况，不能光靠拉数据，需要建立一个标准化直观的系统，尽可能在风险发生前进行事先预警，为公司的总体业务决策提供数据支持，使库存量经常保持在合理的水平上，减少库存空间占用，降低库存总费用；控制库存资金占用，加速资金周转，基于上述考虑，建立一个可视化的库存预警分析系统势在必行。

3 项目主要内容

3.1需要解决的关键问题

公司从开业至今已经积累了海量客户交易数据。现有ERP数据库中，销售合同有超过41万条记录，库存信息有超过440万余记录， 客户资金帐更是超过1650万条记录；并且，客户交易涉及的付款方式与提货方式多种多样。如此庞大的数据规模和错综复杂的各类交易，如何准确将实物库存与财务库存的最小单位统一是后续对库存风险分类的基础。在实际的业务中，我们发现，公司经营的最小单位是钢卷对应的捆包，任何一个捆包都会关联合同信息，货款收付，发票结算等业务环节。因此，能够建立基于捆包的业务流程对照体系，是我们创新的方向。通过分析发现，公司的实物管理是基于实捆包的，但是公司的财务管理是基于资源，而非捆包管理，因此，能够实现财务数据的捆包化是关键。要实现财务数据的捆包化跟踪，又不能改变现有财务核算规则，给财务管理体系带来冲击，是我们一大难题。最后通过反复讨论提出了将财务结算数据反写到捆包表的设想。经过验证，这一方法可行。因此库存可视化预警系统需解决如下关键问题：

①直发捆包――为了消除捆包数据差异，规范直发操作流程，以股份三单结齐为依据，系统定时自动按照实捆包生成出入库， 减少人工操作带来的错误。

②发货环节--直发提单生成支持手工与自动并存，并允许欠款直发。

③资金环节―为了能跟踪到捆包的资金情况，系统支撑提单按捆包补欠款功能。

3.2具体实施方式

①根据考核目标及公司自身管理要求，库存主要分为三大类：业务库存、实物库存、财务库存，最常用的是实物库存及财务库存的差异分析。根据实物库存及财务库存的定义，结合实际工作中的业务点，库存预警从实物、发票、资金三个方面进行排列组合，分析出可能发生的风险情况，并最终关联到捆包明细上。

②公司的主要业务包括三部分：采购、库存和销售，而在这三个业务操作过程主要涉及三个流的处理：物流（货物）、信息流（发票）和资金流（资金），将企业的业务流程和三个流进行整合提炼出风控九宫图（见表1）。每份采购合同都涉及物流、信息流和资金流，而其经过的业务流程主要是采购流程和库存流程，当这三个流全部进入库存流程，则表示该合同已执行完毕，若其中某项或某两项处于采购流程，则表示这一项或这两项还未执行完成。而供货合同与采购合同的不同之处在于其经过的业务流程是库存流程和销售流程，当物流、信息流、资金流全部进入销售流程时表示该销售合同已执行完毕，若其中一项或者两项合同处于库存流程，则表示这一项或这两项还未执行完成。根据不同情况可选择组合不同的控制风险点，通过Google地图可视化的展现出各个供应商及客户的风险情况，并用不同的颜色标示出来，详细的展示每批货的物流、资金流和信息流的流转情况。

表1 风控九宫图

③根据已知的风险分类，设置合理的KPI值，区分风险的程度。引导管理者聚焦红色的“高风险”，关注黄色的“风险”；系统呈现，一目了然。

3.3跟踪处理手段

对于已经提示风险的数据，只预警不处理，这个项目的意义就减少了很多。建立以风险责任人为管理纬度的预警报告推送，通过ERP操作系统的工作流平台，将各类风险预警信息以数据报告的形式，定时推送给风险责任人；系统流转，及时准确； 在系统发出预警报告的同时，通过短信平台以手机短信方式提醒接受人关注，确保风险预警报告责任人及时接收到预警信息。对于系统推送的数据限期反馈，无法划分责任部门的数据由专人统一协调跟踪处理。系统对于所有数据将做留存。

4 项目成果及意义

4.1项目成果

①确立了以捆包为最小单位的可视化库存预警系统。

②实现了风险类型、风险级别的可视化。

③建立了风险识别9宫格的逻辑图 。

④根据实物、发票、资金的排列组合归纳出基于捆包为单位的库存风险种类。

⑤建立了基于时间纬度面向全业务流程的库存评价指标体系。

4.2项目创新点

①建立基于捆包的业务流程对照体系根据钢铁行业的特点，将各风险要素分解到最小单元―捆包，可以更加精密的控制库存。

②可视化库存预警系统为公司的差异化营销服务提供有效依据。根据系统提供的每日库存数据变化图，可以反映不同客户对市场行情波动的反应，并可据此适当调整营销策略，使库存量保持在一个合理的数值上。

③可视化库存预警系统可以反映市场的变化，根据系统提供的库存变化数据，可以一目了然的反映市场对产品的需求及使用情况，便于公司做为调整战略的依据之一。

④将GOOGLE地图和客户风险有机结合起来，实现了业务经营风险的可视化。

4.3项目意义

①通过构建基于库存的全流程风险管理，加强公司的风险管控能力。将内控自查变成常态化的日常管理，通过系统预警，提高对风险的关注，从而干预风险的积聚，有效控制和避免风险从量变到质变，规避风险可能给企业带来的损失；

②提升库存周转，减少库存资金占用，有效降低库存风险。可视化库存预警系统通过对库存情况的可视化展示，使各类库存风险一目了然，为更好的开展库存管理提供了有效地依据。主要体现在以下几方面：

a、库存周转加快

通过对库存全流程各阶段预警信息的持续关注和处理，在途库存周期从去年年初的4.6天降低到目前的2.5天，定金库存周转天数也有所下降，平均总库存周转天数下降4.3天；

b、库存资金占用降低

通过加强库存全流程的关注，库存的总体水平有效下降，在今年较去年同期钢材总体价格基本持平的基础上，库存资金占用减少近10亿元，全年库存资金日均占用额减少超过3亿元；

c、由库存周转加快及库存资金占用降低带来的间接效益

通过加快库存的周转、库存资金占用减少，提高了资金的周转效率；按同期资金平台贷款利率5.04%测算，资金占用减少带来间接收益：

=（2012年月资金占用-2013年月资金占用）×库存周转下降天数×贷款利率/12

=（18.68亿-15.59亿）×4.3 天×5.04%/12

= 3.09亿×4.3天×4.2‰

= 557.7万元

③通过对风险数据的反复确认，对系统中的滚动库存数据实现了全面的清理，避免了数据垃圾的持续影响。大大提高了风险的识别率，加速了风险的处理效率。实现了降本增效的效果。

④通过系统，识别出频繁出现在高风险库存类别的客户，公司将通过调整对其的付款政策等的营销策略，降低库存风险。对于某类客户群及数量比较集中的风险，公司将根据实际情况调整流程或营销方案。

5 结束语

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关键词：合并现金流量表；内部事项；抵销

一、什么是合并现金流量表

合并现金流量表主要作用是通过表格的方式展现出企业集团内部资金的流入流出，通过对企业内部的资金的相互抵消来实现对资金利用的宏观掌握，对于账目明细一目了然。这是合并F金流量表的意义所在。抵销就是在于通过对于个别的资金流动进行抵销，从而实现制作出正确的现金流量表，让账目一目了然，清晰明了。合并现金流量表的正确编制对于企业集团内部事项的抵销具有重要的作用，它是以个别表现金流量表为基础，对每一个单独的现金流量表进行合并，在合并的过程当中对于出现的抵销项目及时进行抵销，从而简化了最后成型的合并现金流量表，这对一个企业来说有助于更直观的观察整个企业（包括母子公司）在现金等方面的开销。

二、合并现金流量表的编制种类

（一）内部事项的相互抵销

一个大型的公司或者说是企业，它难免会对其他的公司进行收购，这就形成了母公司与子公司。母公司与子公司之间也会产生一定的资金交易。同时子公司之间又是并列的，他们之间也会出现资金的交易。那么他们之间的交易就会分为谁是投资方谁又是被投资方，资金就是从投资方流入到被投资方。但是无论是怎样的资金交易，这都是企业集团内部的资金交易，应该将他们抵销。借记“投资支付的现金”项目，贷记“吸收投资收到的现金”项目。

在个别会计报表上，销售存货的一方在这一年内为了购买这项存货而花费的资金或者是为了生产该项存货而花费的资金，消耗了本期的现金来买原材料视为经营活动现金流量。在合并现金流量表编制时应当改为投资活动现金流出。

【案例】：母公司在XX年度内销售一批存货给其下属子公司，销售价格为300万元，母公司年度内为购建这批存货支付现金200万元。子公司将当年购人的存货作为固定资产人帐。假设上述公司年度内只发生了这一项业务、不考虑税金因素和子公司计提固定资产折旧的因素，母公司当年净利润为100万元，子公司当年没有净利润。

母子公司个别现金流量表如表1：

从案例和列表来看的话，这是企业集团在对外购买固定资产，母公司与子公司既是一个整体又是单独的个体，先对他们单独的现金流量表进行编制，然后在通过合并编制的途径将母子公司之间的现金进行抵销，从而形成了现在我们所看到的这份母子公司的单独现金流量表以及合并而成的现金流量表。对于整个企业集团母子公司之间进行交易一目了然，母子公司之间进行了现金的资金抵销。

以上是我们对母子公司单独的资金流动的记录，在进行合并现金流量的编制过程中应当对其中的母子公司单独的现金流量表进行合并，由此我们可以得出整个企业集团在通过母子公司的现金抵销，这个企业集团能获得100万的利润。

（二）什么是现金的流入和流出

对于资金流入来说的话就是一方将其固定资产出售给另一方作为存货，即是把资金向我方收入；对于资金流出来说即是把资金向对方支出。

【案例】母公司在XX年度内销售固定资产给其下属子公司，销售价格为二百八十万元，子公司将当年购人的固定资产作为存货人帐，并在当年按照三百八十万元的价格销售了这批存货。假设上述公司年度内只发生了这一项业务、母公司的固定资产已经提足折旧、不考虑税金因素，则母公司当年净利润为200万元，子公司当年净利润为100万元。母子公司个别现金流量表如表2：

三、出售和购买子公司的业务在编制合并现金流量表中的抵销

一个企业集团内部会出现出售和购买子公司的情况，而且出售的子公司的资金的使用包括资金的流入流出；而且包括新购买的子公司的资金的流入与流出。合并报表是以母子公司作为一个会计实体对外进行报告。集团是一个会计实体，那么集团内部的交易就不应该出现在报表上。作为企业集团内部的子公司无论是收购还是售出的，他们都是企业集团的一个整体，作为一个整体，他们是企业内部的资金流动就可以进行相互抵销，既然如此，合并现金流量表的编制是有助于反映企业集团真实的债权债务。

四、合并现金流量表的相关合并过程

（一）首先要有标准的底稿作为基础，然后企业公司的内部财会部门会有相关的母公司以及系公司的单独的现金流量表。合并现金流量表就是将他们进行汇总，计算并合成合并现金流量表。

（二）根据本时期内子公司与母公司，子公司与子工司内部之间进行的经济业务，如债券、现金等实质性业务。通过编制相应的抵消分录，把企业集团内部的个人交易进行相互抵销，尽量不使企业集团内部的经济交易出现在合并现金流量表中。

（三）根据单独的现金流量表，计算出合并现金流量表中所需要的数据，然后对内部的现金流量进行抵销，然后制定出合并现金流量表。

五、合并现金流量表的方法

（一）以合并资产负债表和合并利润表为编制基础，根据的相关规定，首先要了解个别的现金流量表的制定，然后根据个别现金流量表的制作流程制作出合并现金流量表。

（二）把本公司的母公司和子公司的单独的现金流量表作为基础，通过抵销的方法，把母公司与子公司在内部发生的经济交易进行抵销，因此来制作出我们需要的合并现金流量表。

每一种方法都有自己独特的特点，也各有千秋之处。但是相比较来说，第二种方法相对来说比较简便，操作简单，所以运用的范围来说，第二种方法比较普遍。

总的来说，合并现金流量表中内部项目的抵销对于整个企业集团来说发挥着巨大的作用，对于整个企业集团来说，合并现金流量表可能短期来看比较繁琐复杂，但是他最终会呈现出一个比较清晰明了的总的企业集团的资金明细表，对于了解企业集团的资金的详细情况具有很大帮助。企业内部的经济交易不会轻易出现在合并流量的现金表中。

参考文献：

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一、供电企业财务集约化的认识和意义

（一）供电企业财务集约化的认识

企业的经营管理一般分为集约型和粗放型两种类型，集约型经营管理模式主要依靠生产要素的优化组合实现企业经济效益的增长，而粗放型经营管理模式则主要依靠生产要素数量的夸张来促进企业发展。企业财务集约化管理以“推动企业效率和效益的提升”为基本取向，具有粗放型经营管理模式不可比拟的优势。实现供电企业财务管理集约化，既是现代企业制度的要求，也是实现公司长远和可持续发展战略的需要。

（二）供电企业财务集约化的意义

（1）有利于企业经营风险的管理与控制。企业财务资源是企业正常运营和发展的基础，实现供电企业集约化管理有利于促进公司财务资源的统筹运作和优化配置，实现企业资源的合理利用。重点推行和实现会计核算、预算、产权及资金的集中管理，是供电企业集约化管理的重点，有利于统筹公司发展战略，合理配置企业各项财务资源，充分发挥供电企业的整体合力，对企业风险实行在线监控和实时监控，使得会计信息更加规范、透明和准确，极大降低了企业的经营风险，有利于实现企业效益和利益的最大化。

（2）有利于企业财务管理的规范。实现供电企业财务集约化管理，能够打破组织界限和地域局限，有效转变传统企业的信息孤岛状态。此外，还有利于实现企业内部财务的协调处理，有效改进企业的业务动态集成，规范企业财务报告的编制流程，极大提高企业的会计信息质量和会计核算效率，从而促进企业管理的规范化和企业经济效益的提高。

（3）有利于提高资金使用效率和意义。实现供电企业财务集约化管理，有利于提高企业资金的使用效率和意义，变传统的资金分散存储方式为企业资金集中存储；变传统的资金分级使用为统筹管理，实现资金统一协调分配；将传统的资金分散审核模式逐步转变为重点集中审核管理，从而降低资金存储数量，提高资金流转效率，有利于优化贷款结构，有效规避资金风险。在满足企业正常经营管理的基础上，极大降低企业的融资成本，从而达到提高企业经济效益的目的。

二、供电企业财务集约化管理的方法和措施

（一）资金集中控制实施原则

实行供电企业财务集约化管理是现代企业集团普遍采用的一种卓有成效的企业资金管理模式。所谓企业财务集约化管理，就是将企业集团的分公司、子公司及其各类分支机构在生产和经营过程中处于货币状态的资金统一集中到集团总部，由集团总部对所有资金实行统筹管理、统一调配的一种经营管理模式。供电企业是典型的资金密集型企业，其重要的财务资源就是稳定的现金流。因此，提高供电企业现金流的掌控对于企业发展具有十分重要的意义和价值。

目前，我国供电企业在“加强资金管理，实现资金集约化”方面取得了很多成功经验，极大促进了我国各级供电部门的发展。企业在贯彻落实财务集约化管理的过程中，必须以企业整体效益最大化原则为基础。同时，要保证企业资金的整合不改变和影响单位资金的所有权。此外，在企业资金归集和使用的过程中，要保证严格审批、规范合作，对企业资金使用状况实行在线监控和实时监控，加强跟踪，从根本上杜绝企业资金损失。

（二）资金集中控制的构建

供电企业资金集中控制的构建主要包括归集银行账户，加强银行账户的清理以及实现银行账户的集团管理等三个方面。建立供电企业资金集团账户管理模式，必须以原银行账户的清理为基础，在此基础上再根据自身特点和业务需要进行构建。企业财务管理人员应创新财务管理理念，从根本上优化企业资金流向，规范企业资金流程，同时资金流向实施强有力的监控。应不断加强和完善企业资金年、月、日的资金预算动态管理制度，对电力建设和企业生产经营所需要的资金实行优先保障，有效控制资金流量，盘活资金存量。同时，省级公司对各级下层单位的资金计划执行情况要定期进行审核，促进各级单位特别是基层单位的资金管理水平。