长期投资的方式范文

导语：如何才能写好一篇长期投资的方式，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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一、长期股权投资的初始会计核算与计量

所谓长期股权投资的初始核算与计量，顾名思义指的就是投资方在对被投资方进行注资、投资的前期与开始阶段，开展的初始会计核算和计量。其中，要准确核算初始投资成本的数额，要准确区分是否为同一企业控制下的长期股权投资行为的差别。要知道，是否为同一控制企业直接关系到长期股权投资的属性，对于后期的会计处理与核算也会产生很大的影响。初始的会计核算、计量，要切实考量诸如负债、各项费用、投资成本等各个因素，这样才能做出准确的核算。

具体来说，非同一控制下企业合并形成的长期股权投资按照长期股权投资准则，这类对子公司投资应按购买方付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值以及企业合并过程中发生的各项直接相关费用之和，作为其初始投资成本。对未来事项作出约定且购买日估计未来事项很可能发生、对合并成本的影响金额能够可靠计量的，也应将其计入初始投资成本。而同一控制下企业合并形成的长期股权投资按照长期股权投资准则，这类对子公司投资应在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本，长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务的账面价值或发行权益性证券的面值之间的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

此外，对于以企业合并形式出现的长期股权投资，其入账价值应该与非同一控制下企业的情况相同。即，合并企业可以视为非同一控制下企业的采取股权投资，这种会计处理方式较为特殊，但是可以归类到非同一控制企业类型中。

二、长期股权投资的后续计量及处理

所谓的后续计量，指的是长期股权投资的后续会计处理流程。因为是长期的股权投资，所以后续核算和计量才是整个工作的关键点。当投资企业对被投资企业开展股权投入即大量注资以获取企业控制权的时候，被投资企业可以视为投资企业的子公司。这样一来，子公司的要被纳入到合并财务报表的合并范围，而后续的计量和处理也要符合相应规范。投资单位对被投资单位可以产生重大的决策影响，自然也包括后续计量与财务核算的内容。

如，采用成本法核算的长期股权投资应当按照初始投资成本计价。追加或收回投资应当调整长期股权投资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。投资企业确认投资收益，仅限于被投资单位接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的利润或现金股利超过上述数额的部分作为初始投资成本的收回。

总之，后续计量和处理包括的利益关系十分复杂，牵扯到投资企业与被投资企业的双重财务责权，务必要开展综合的考量与核算，确保权责分明，利益清晰，同时保障各方的利益。

三、长期股权投资会计处理的制度建设

显然，为了确保长期股权投资行为的科学、合理、合法及透明，尤其是会计处理、核算、计量的有序操作，建立健全规章制度是必需的。制度建设要根据投资单位、被投资单位的权责情况制定，要符合《会计法》、《企业会计准则》等法律法规、制度条例等。

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    瑞泰引领保险渠道变革

    在传统寿险的销售中，针对个人，保险公司普遍采用的是个人营销员销售的方式，这种营销制度是西欧、美国、日本等国家30年前盛行的营销方式，在十几年前被引入我国。该模式对业务拓展所带来的促进作用，随后即引来中资公司全面跟进。之后进一步成为了中国寿险业营销的主渠道。

    这种模式可以有效的扩大保险产品与客户的接触面，不过随着保险业务的膨胀，保险销售过程中，一些体制性的问题开始出现，例如大量出现的营销员误导客户现象，使眼下整个保险业遭遇信任危机。显然，庞大的营销员队伍大大的提高了保险公司对销售人员的控制难度。而随着我国寿险市场日渐的快速发展，对寿险营销体制进行改革的呼声也不断涌现。

    一年前，瑞典斯堪的亚保险公司与北京市国有资产经营有限责任公司获中国保监会批准，开始在北京筹建合资人寿保险公司。而随着其合资的瑞泰人寿保险公司在今年1月份正式成立，与专业金融机构如银行、证券公司、经理人公司合作，建立专业营销渠道的话题又再次成为了中国保险业界关注的焦点。

    通过各种机构进行保险销售，这在我国整个保险业其实也已经出现，甚至通过银行的柜台推销保险的情况也大量的存在，但与银行进行战略合作，面向个人销售寿险，瑞泰人寿则国内寿险业发展中的第一个。有关专家介绍说，瑞泰人寿是第一家与工行北京市分行合作，为国内消费者提供长期投资储蓄一体化方案和支持服务的保险公司，同时也是国内第一家通过与专业金融机构合作销售产品的保险公司。

    据瑞泰人寿介绍，瑞泰人寿的外方股东瑞典斯堪的亚，在储蓄投资保险产品方面是一家具有领先地位的全球性公司，在2000年就已经成为了全球投资连结保险领域业务量最大的公司。在全球市场上，通过与独立的分销商，包括银行、证券公司、理财顾问公司等。以及与基金管理人共同合作，以提供创新的、世界级的金融服务，是斯堪的亚的长期投资储蓄产品的业务运作和管理方式的独特做法。

    “瑞泰人寿的‘财富工程’投资连结保险，在产品设计上注重对客户个人理财体系和理念的建立，在业务模式上摒弃了个人营销员销售产品模式，采用与专业的金融机构和保险中介机构合作销售产品的模式。”可以看出，这种专业化产品销售的模式，同时也决定了瑞泰人寿与北京工行的合作是全面、深层次的长期战略合作。

    专业渠道销售的优势

    相对于个人营销员销售模式，银行、证券公司等作为专业机构，一方面是提供金融服务的信誉可以更有保证；另一方面更重要的是，金融理财服务作为一个专业领域，这样的机构都拥有专业的人员，能够为消费者提供更加专业的服务。

    “长期投资储蓄产品发展到相当水平时是非常复杂的，这就要求直接面向客户提供服务的理财顾问公司也必须应达到相当的专业理财水平，他们不仅要向客户清楚地解释产品，而且还要有能力帮助客户做出适当的选择。”瑞泰人寿总裁曾冬漉女士表示，瑞泰财富工程作为一种长期投资储蓄理财方式，它要求销售人员向消费者提供理财规划服务时必须要具有非常专业的经验。

    曾女士告诉记者，中国工商银行是中国最早开办个人理财业务的专业金融机构之一，工行北京市分行在国内有着良好的业务基础和客户资源，其理财中心拥有专业客户经理，这些客户经理将全面采集客户信息，评估客户资产负债情况。这些都是瑞泰人寿在选择合作伙伴时所要考虑的专业素质。

    同时，瑞泰人寿最擅长的是长期投资储蓄一体化方案的研发以及为专业的金融机构和渠道提供培训和服务支持，瑞泰人寿还将为合作伙伴提供培训和服务支持，以更好地帮助他们的客户经理增加对长期投资储蓄产品的了解，提高销售技巧，从而帮助消费者建立中长期的理财观念和个人理财系统。

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2001年财政部颁布新《金融企业会计制度》，运用“实质重于形式”会计原则，对资产和负债重新进行定义，扩大了谨慎性原则的范围。新制度给予企业会计人员较多的职业判断权，更加注重会计核算的全面谨慎性和会计信息的高质量性，对防范金融风险，提高金融企业会计披露的透明度，起到了推动作用。《金融企业会计制度》的大部分规定和内容是同国际惯例相吻合的，制度的颁布和实施，使我国银行业会计标准在会计要素定义、确认和计量、财务报告体系等重大方面基本实现了与国际会计惯例的一致和协调，并对实现金融企业会计标准的国际化、提高我国银行业的会计信息在国际资本市场上的认可程度迈出了一大步。但新《金融企业会计制度》仍有待完善的地方，需要我们加以认真思考。

二、新《金融企业会计制度》中的若干问题

（一）贷款五级分类管理与“应计贷款与非应计贷款”的核算口径不协调。

“应计贷款与非应计贷款”的会计核算分类方式，由财政部制定并的《金融企业会计制度》规定，自2002年1月1日起暂在上市的金融企业范围内实施，同时鼓励其他股份制金融企业实施。划分“应计贷款与非应计贷款”采用期限标准，规定贷款本金或利息逾期90天没有收回的贷款作为非应计贷款，其他为应计贷款。以时间作为贷款的划分标准，虽然比较简单方便，但是存在会计披露方面的缺陷。因贷款的质量与贷款是否逾期、逾期天数没有必然联系。

与上述划分标准不同，贷款损失准备金的计提采用五级分类标准。贷款风险五级分类管理于2002年在我国银行业全面施行，贷款银行主要依据借款人的还款能力确定贷款遭受损失的风险程度，将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类。根据《贷款损失准备金计提指引》规定，金融企业要根据资产的损失程度，提取一般准备金、专项准备金和特种准备金，其中专项准备金的提取比率要按照每笔贷款五级分类的结果确定，并逐笔提取。由于贷款损失准备金的计提与贷款本金和利息收入的核算同时使用了两种划分标准，资产相关的支出与收入难以进行匹配，使得管理层和投资者难以对会计报表上相关资产的盈利能力进行有效分析。

在会计报表附注中，外部投资者也难以取得贷款风险管理相关信息。金融企业会计制度规定的会计报表附注中要求披露的与贷款相关的说明和数据有限，仅包括以下内容：贷款的种类和范围；计提贷款损失准备的范围和方法；按贷款风险分类的结果披露贷款的期初数、期末数；分别一般准备、专项准备和特种准备披露贷款损失准备的期初、本期计提、本期转回、本期核销、期末数。对于应计贷款的五级分类情况和非应计贷款的五级分类情况未要求披露，投资者无法通过会计报告了解贷款风险管理的效率和效果。

（二）贷款计息方法不同引致的资产质量信息不一致。

从非应计贷款的定义可以看出，如果贷款本金或利息逾期90天没有收回，则贷款转为非应计贷款，已入账的利息收入和应收利息应予以冲销。而利息逾期时间的确定直接受利息的结计方式影响。利息的结计方式有到期一次性结息和定期（按月、按季、按年等）结息等方式，而目前《金融企业会计制度》对贷款结息方式不作统一规定，因此各家商业银行可以选择不同的贷款结息方式。其结果是同样的贷款企业在采取不同结息方式的情况下，商业银行对贷款的会计信息披露会发生差异，削弱会计信息的可比性。比如，甲银行向企业发放贷款采用利随本清方式，贷款到期时才结计利息；乙银行向企业发放贷款采用按月结息方式，在贷款发放第一个月后就结计利息，如果90天后未归还该笔利息，贷款转入非应计贷款科目核算，而此时甲银行的贷款尚在应计贷款科目核算。

（三）短期债券投资相关损益确认上运用两种标准。

《金融企业会计制度》规定：短期债券投资的利息，应当于实际收到时，冲减投资的账面价值。可见短期债券投资利息不必按权责发生制按期计算确认，而用于投资的资金利息支出按权责发生制计入营业支出，造成银行收入与支出的不匹配。此外，制度又规定：金融企业应当在期末时对短期投资按成本与市价孰低计量，这样，减值准备的按期计提与短期债券投资利息确认的现金收付实现制形成了制度反差，在同一制度中反映了两种不同的确认标准。

（四）短期投资减值准备计提规定以及短期投资与长期投资间划转规定的不明晰留给企业过大的选择空间。

《金融企业会计制度》计提资产减值准备的做法借鉴了国际会计准则第36号和美国财务会计准则委员会（fasb）第121号准则公告关于资产减值的规定，但由于规定上的漏洞，反而给企业更大的数据操纵空间。

1.短期投资减值准备计提规定不清。

会计制度规定：金融企业在采用短期投资成本与市价孰低计价时，可以根据其具体情况，分别采用按投资总体、投资类别或单项投资计提跌价准备，如果某项短期投资比重较大（如占整个短期投资10%及以上），应按单项投资为基础计算并确定计提的跌价准备。按照上述规定，企业在计提方法上有较大的选择空间，而通过不同计提方法间的转换，企业可以对自身的利润进行一定的调节。

2.短期投资与长期投资间划转规定不明晰

按《金融企业会计制度》规定：“金融企业改变投资目的，将短期投资划转为长期投资，应按短期的成本与市价孰低结转，并按此确定的价值作为长期投资新的投资成本。拟处置的长期投资不调整至短期投资，待处置时按处置长期投资进行会计处理”。这将给金融企业留下过大的利润调节空间。

首先，按制度对短期投资和长期投资的定义，投资目的改变应当是指准备持有时间改变，即持有时间由准备不超过1年（含1年）改为超过1年，而“准备”这一主观意愿在实务中难以加以明确判定。

其次，将短期投资划转为长期投资后，准备的计提由期末时按市价低于成本的部分计提短期投资跌价准备，改为计提长期投资减值准备。按制度规定，对有市价的长期投资可以根据下列迹象判断是否应当计提减值准备：市价持续2年低于账面价值；该项投资暂停交易1年或1年以上；被投资单位当年发生严重亏损；被投资单位持续2年发生亏损；被投资单位进行清理整顿、清算或出现其他不能持续经营的迹象。可见，短期投资跌价准备的计提条件是在期末时只要市价低于成本，就应当按低于部分计提准备，而长期投资减值准备的计提条件则要严格得多，企业通过将短期投资划转为长期投资，原来需要定期计提的准备支出现在可以少提甚至不提。

（五）衍生金融工具的确认、计量与披露未予明确。

衍生金融工具作为金融创新产品，发展迅猛，品种繁多，结构复杂，会计处理难度较大，具有收益不确定性、高杠杆性、高风险性等特征。对衍生金融工具的会计处理必须进行有效的监管。但我国《金融企业会计制度》仅在第一百四十条规定：“对于外汇合约、利率期货、远期汇率合约、货币和利率套期、货币和利率期权等衍生金融工具，应说明其计价方法”。对衍生金融工具的计价方法，制度未作统一规定，也未列举可选的计价方法，金融企业在衍生金融工具的反映和披露上缺乏统一标准和尺度。

目前，国内金融企业对衍生金融工具一般都按照合同未交割金额在表外列示，如中国建设银行2004年年度报告中披露：“衍生金融工具以合同金额作表外核算，本行待交易合约到期交割时确认损益”。但衍生金融工具从交易到交割期间，其价值会直接受利率、汇率等因素变动的影响，存在较大的波动，持有者面临着巨大的风险，稍有不慎，就有可能发生巨额亏损。民生银行2004年年度报告中披露：“根据国内会计准则，衍生金融工具交易的未交割金额在表外列示，相关的损益在衍生金融工具到期交割时在利润表中确认；国际财务报告准则采用公允价值在资产负债表内计量，以确认未实现损益，调减了公司本年度境外报表净利润”。根据报告披露，如果对衍生金融工具按国际财务报告准则采用公允价值计量，民生银行2004年度境外报表净利润应调减11，511万元。

（六）会计职业判断的适度运用问题。

会计职业判断是会计人员在会计理论指导下，在会计准则、制度提供的会计政策范围内，利用自己的专业知识和职业经验对会计原则、处理方法、处理程序等方面进行判断与选择的过程。

在新的《金融企业会计制度》中，许多会计核算政策的选择权下放给了企业，给会计人员进行职业判断提供了较大的空间。会计人员的职业判断体现在会计原则的选择、同一经济事项不同会计处理方法的选择、会计估计等方面，主要包括：对资产可能发生的损失的判断、对交易或事项重要性程度的判断、长期股权投资成本法与权益法的选用、所得税核算方法的选择、呆、坏账准备的计提比例的确定、固定资产使用年限和净残值的确定及或有事项的处理等方面。

《金融企业会计制度》宽泛的会计职业判断空间很可能造成新的会计信息失真，与会计制度改革的初衷相背，甚至可能被不法企业所利用，成为新的“盈余操纵”手段。

同时，会计职业判断将会出现因会计人员本身专业知识、技能和经验的不同，对同一会计事项进行职业判断的结果不尽相同的现象，从而增加了会计信息的变数，使会计核算的可比性原则面临挑战。

三、对《金融企业会计制度》有关问题的思考

（一）增加披露应计贷款和非应计贷款的五级分类情况。

解决贷款五级分类管理与“应计贷款与非应计贷款”的核算口径不协调问题，有两种途径，一种是改变当前的“应计贷款与非应计贷款”的会计核算分类方式，按五级分类的要求分“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”和“损失”设置贷款科目，可以消除“应计贷款与非应计贷款”划分采用期限标准的弊端。但考察当前我国商业银行的信息技术运用水平，目前按五级分类的要求设置贷款科目尚不现实，因为贷款风险分类工作定期进行，五级分类的结果变动频繁，当前商业银行的会计处理系统难以实现及时联动。因此，建议采用另一种途径，即结合期限标准和五级分类标准确定非应计贷款，对于贷款本金或利息逾期90天没有收回的贷款，以及贷款本金或利息虽未逾期90天但难以收回的贷款均作为非应计贷款，同时增加信息披露，要求银行在财务报告中增加披露应计贷款和非应计贷款的五级分类情况，应计贷款转为非应计贷款的金额及对本期收入的影响数和本期非应计贷款收回的金额及对当期收入的影响数。从长远发展看，贷款会计核算上与五级分类管理相统一是未来商业银行会计信息披露的趋势。

（二）在报表附注中增加披露贷款计息方法。在其他条件相同的情况下，商业银行采取不同贷款结息方式，其会计信息披露会产生差异，因此有必要在会计报表附注中增加披露各种计息方法下的贷款种类、贷款日平均余额和贷款期限等补充信息，帮助信息使用者理解报表相关数据。

（三）对短期债券投资按期计提投资收益，明确短期投资减值准备计提口径，严格短期投资与长期投资间的划转。

关于短期债券投资收益的确认时间，应该结合我国债券市场的现状，并运用重要性原则加以确定。我国债券市场较不发达，市场上的债券品种也较为有限，财政部长期债、政策性金融债和央行票据是银行间债券市场上的主要债券品种，银行因其流动性需要主要偏好短期债券投资，如果按制度规定于实际收到债券利息或转让时才确定收入，在收支不匹配的同时，必然造成收入的波动。因此，对于主要由持有时间的长短决定投资收益的短期债券投资应考虑按权责发生制计提投资收益。

关于短期投资跌价准备的计提，应制定采用投资总体、投资类别或单项投资的具体情况，明确计提方法的运用前提。从如实反映金融企业的资产角度看，按投资总体计提跌价准备，可以从整体上反映短期投资可收回价值低于账面价值的情况，最能真实反映企业的短期投资的整体价值。而按单项投资计提跌价准备，所提准备金额将高于按投资总体或投资类别计提的金额，最符合稳健性原则。本人认为，跌价准备的计提目的在于揭示资产的真实价值，因此按投资总体计提跌价准备是较优选择，同时，基于重要性原则，如果某项短期投资比较重大（如占整个短期投资10%及以上），仍可按单项投资为基础计算并确定计提的跌价准备。

关于短期投资减值准备与长期投资减值准备的计提条件，建议将有市价的长期债券投资的减值准备计提与短期债券投资跌价准备的计提相统一，即在期末时按成本与市价孰低计价，按市价低于成本的部分计提减值准备。

（四）逐步扩大衍生金融工具会计规范的适用范围，提高金融企业之间会计信息的可比性。

2006年1月1日开始实行《金融工具确认和计量暂行规定（试行）》，以及今年2月15日的拟于2007年1月1日实施的《金融工具确认和计量》、《套期保值》等39项会计准则克服了《金融企业会计制度》未对衍生金融工具计价方法作出统一规定弊端，要求商业银行在表内确认衍生金融工具、按公允价值进行初始计量和后续计量，从而有利于控制衍生金融工具的风险，真实反映商业银行的财务状况和经营成果。由于上述规定和准则目前仍限于在已上市和拟上市商业银行实施，因此没有完全解决金融企业在衍生金融工具反映和披露上缺乏统一标准和尺度的问题，为提高金融企业之间会计信息的可比性，建议创造条件，逐步在所有金融企业之间实施上述关于金融衍生工具确认和计量方面的规定。

（五）会计职业判断运用问题的思考。

1.制定和完善金融企业具体准则。

近年来，财政部会计准则委员会已经陆续颁布具体会计准则十几项，但这些改革主要针对工商企业，针对金融企业特别是银行业的会计准则体系还没有形成。因此，应当尽快建立银行业会计准则体系，减少当前制度中过多的判断和选择。事实上，主张会计处理允许有大量的估计和专业判断的“会计艺术论”曾经在西方国家流行，但已经引起了监管层的警觉，美国会计学会2001年年会曾批评国际会计准则“因允许太多选择而信誉不好”。安然事件后，美国国会2002年7月26日通过了“萨班斯-奥克斯利”法案（sarbanes-oxleyact），对现行的公司和会计法律进行了多处重大修改，以加强监管，值得我们借鉴。

2.将会计职业判断的运用与会计信息的充分披露有机地结合起来。

职业判断不同影响银行对会计处理方法的选择和运用，从而影响到银行经营状况和财务成果的反映，最终影响到银行内外部信息使用者特别是外部信息使用者的决策。因此，凡是与会计职业判断的运用有关的、使信息使用者对企业财务状况的判断产生重要影响的信息均应在财务报告中作出全面陈述。

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投资人刚刚度过大灾大难的2008年，对新年伊始的2009年已不抱有过高的盈利奢望，相当多的投资人期盼挽回损失，乃至捞本出局。其实，在大熊的年代里，有这样少亏保本的想法，应是绝大多数投资人的想法。而一旦大牛降临，这样的想法，也一定会发生根本的变化。坚持长期投资，不因熊而乱退，不因牛而盲进，通过时间复利，达到财富增长、财务自由的投资境界，确实不是一件易事。

2009年能给投资人带来什么?现在就做预言多少有点瞎猜之嫌。诚如，去年新春之时，有多少人曾预言2008年是百年难遇的大熊之年呢?因此。2009年的投资只能看一步，走一步。但是，长期投资的理念不能轻易改变。鉴此，本专栏也改变年初更换模拟投资组合的惯例，继续原有的基金组合，与更多的钱进全球的内地投资人长期共勉。

面向全球的投资，内地投资人最好的一个方法就是通过资产配置，长期投资基金，当一个轻轻松松的财富分享者。海外财经媒体曾做过一个统计，以定投方式投资，5年为一周期，获得收益的几率高达90％以上。以1940年1月至2008年10月为一个大周期，假如投资人以定投方式投资美国标普500指数，并以循环投资5年为一个小周期，经过计算后发现，投资5年的平均收益为24.60％，最佳的年份为收益93.44％，最差的年分为亏损33.92％，获得收益的几率高达89％。如果并入股息计算，收益会更可观。这再次说明了基金投资宜长不宜短。

因此，笔者推出的模拟基金组合，一组年亏损高达近6成，另一组年亏损达3成，在没有发现更佳的市场和标的前，既不作转换也不作止损，这两组模拟基金组合至今未足2年，离5年一小周期尚有一半以上的时间。如以5年计算，这两组模拟基金中有5年历史的品种，至今仍是正收益的，这也从另一个方面证明了基金投资的期限与盈利间的正相关。

其实，基金投资5年为一小周期的观点。还可从基金的说明书中看见。在港交所公开挂牌买卖的各类ETF，其投资告示中就明示，投资年限5年以上，也就是说投资者买入这些基金，就是一个5年以上的持有者。如果，要跑短线的，或不能持有5年以上的，就不适合投资这类品种。

目前来看，全球市场近期已有较大的反弹。有海外财经媒体对此作了一个统计，以去年11月中旬为始点，12月中旬为终点，韩国上涨39％、墨西哥上涨27％、印度上涨21％、俄罗斯上涨21％、巴西上涨17％、欧洲上涨17％、标普500上涨16％、日本上涨14％、道指上涨13％。假如，不是秉承长期投资，不轻易止损的理念和方法，怎么可能赢得这一波的反弹呢?

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[关键词]基金定投 基金公司 市场价格

基金定投是定期定额投资基金的简称,是指在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中,类似于银行的零存整取方式。这样投资可以平均成本、分散风险,比较适合进行长期投资,自动扣款,手续简单。办理基金定投的手续非常简单,只要投资者与基金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)在固定的时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。

基金定投这种小额投资方式适合无大笔投资资金但具长期理财需求的人。对于大多数没有时间研究经济景气变化和市场多空状况的基金投资者而言,定期定额投资策略可以说是相当省时省力的投资方法,并且还可以避免不小心买在高点的风险,由于基金“定额定投”起点低、方式简单,所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财术”。

基金定期定额投资具有类似长期储蓄的特点,能积少成多,平摊投资成本,降低整体风险。它有自动逢低加码,逢高减码的功能,无论市场价格如何变化总能获得一个比较低的平均成本,因此定期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷,消除市场的波动性。只要选择的基金有整体增长,投资人就会获得一个相对平均的收益,不必再为入市的择时问题而苦恼。

一、定期定额投资的优点

基金定投的第一个优点就是分散风险。因为是每隔一段固定时间投资,不论市场行情如何波动,都会定期买入固定金额的基金。这样,在基金价格走高时买进的单位数较少,而在基金价格走低时买进的单位数较多,长期积累下来,成本及风险自然会摊低。

这在市场下跌时表现的特别明显,因为每次都能买到更低的价位,这样下来平均成本就会降低,这类似于股票投资的分批建仓。无论买基金还是买股票,分批建仓基于一个很重要的出发点,就是不去判断底部。因为在股市上,判断大盘何时见底或见顶是很困难的,特别是对于每天忙于工作没有时间研究股市的普通投资者来说,几乎是不可能的,因此分批建仓的策略应运而生。虽然,分批建仓的结果不是最佳的,它肯定不如在底部全部买入的收益高,但是,它能避免把资金全部都套在高位的风险。

基金定投的第二个优点是为资金量比较小的投资者提供了一种投资基金的可能,因为基金定投的门槛很低,最低每次购买100元就可以,不过不要小看了这点“小钱”,如果长期坚持下去,你将会获得一笔可观的收益,即所谓“小钱变大钱”。其原因一是本金的积累,二是收益的再投资所带来的利滚利收益,即“复利效应”。因此不宜因市场短线波动而随便终止,只要长线前景佳,市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机,一旦市场反弹,长期累积的单位数就可以一次获利。

二、基金定投适合的人群

1.年轻的月光族:由于基金定投具备投资和储蓄两大功能,可以在发工资后留下日常生活费,部分剩余资金做定投,以“强迫”自己进行投资资产增值,培养良好的理财习惯。

2.领固定薪水的上班族:大部份的上班族薪资所得在应付日常生活开销后,结余金额往往不多,小额的定期定额投资方式最为适合。而且由于上班族大多无法亲自在营业时间内到金融机构办理申购手续,因此设定于指定账户中自动扣款的定期定额投资,对上班族来说是最省时省力的投资方式。

3.在未来某一时点有特殊(或较大)资金需求的:例如三年后须付购房首付款、二十年后子女出国的留学基金,乃至于三十年后自己的退休养老基金等。在已知未来将有大额资金需求时,提早以定期小额投资方式来规划,不仅不会造成自己日常经济上的负担,更能让每月的小钱在未来变成大钱。

4.不喜欢承担过大投资风险者:由于定期定额投资有投资成本加权平均的优点,能有效降低整体投资成本,使得价格波动的风险下降,进而稳步获利,是长期投资者对市场长期看好的最佳选择工具。

定期定额投资基金的方式已经为越来越多的投资者采用,定期定额每月自动扣款所具有的手续简便、平均成本、分散风险和具有复利效果等优点也开始为大家所熟知。

三、定期定额投资基金需要引起重视的方面

1.量力而行。定期定额投资一定要做得轻松、没负担,曾有客户为分散投资标的而决定每月扣款10000元,但一段时间后却必须把定期存款取出来继续投资,这样太划不来。建议大家最好先分析一下自己每月收支状况,计算出固定能省下来的闲置资金,金额可大可小,贵在坚持,切不可因扣款金额太大而无法坚持。

2.选择有上升趋势的市场。应该说并不是在股市的任何时候都适合定投,定投的最佳时机应该是股市即将见底或已经见底,开始一轮新的升势的市场时机。定投策略的一个重要假设,是不管市场经历怎样的下跌,投资者都会坚持买,但实际情况是,一旦市场出现了大幅下跌,采用这种策略的投资者经历了屡买屡套的大幅亏损后,往往会胆怯,不敢再继续坚持。另外,股市是经济的“晴雨表”,市场的长期下跌往往是宏观经济出了问题,那么一般工薪阶层往往在经济疲软时,收入减少甚至失去工作。在这种情况下,可能投资者想坚持定期定额的投资策略,也往往会心有余而力不足。在最应该坚持的时候放弃,这种策略就会变成一种失败的策略。

3.投资期限决定投资对象。定期定额长期投资的时间复利效果分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险,只要能遵守长期扣款原则,选择波动幅度较大的基金其实更能提高收益,而且风险较高的基金的长期报酬率应该胜过风险较低的基金。如果较长期的理财目标是5年以上至10年、20年,不妨选择波动较大的基金,而如果是5年内的目标,还是选择绩效较平稳的基金为宜。

4.持之以恒。长期投资是定期定额积累财富最重要的原则,这种方式最好要持续3年以上,才能得到好的效果,并且长期投资更能发挥定期定额的复利效果。

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关键词：中小企业财务管理流动资金筹资管理

中小企业是推动地方经济发展的重要力量，是经济中最活跃的主体。它们规模小、经营方式灵活，最有可能按照经济的比较优势来组织生产，并且中小企业在解决就业方面的优势也越来越受到瞩目。为了更加全面地了解中小型企业财务管理的特点，笔者于2005年6月开始成立中小企业财务管理问题调查课题组，对广东省湛江市50家中小企业进行了深入细致的调查研究，获得了丰富的调查资料。我们结合中小企业财务管理现状，分析了中小企业财务管理的特点，这对探索中小企业财务管理发展的新思路，提高中小企业财务管理水平并促进其健康发展将具有重要的现实意义。

调查方式包括发调查表、去企业实地考察、访谈以及到财政局、资产管理局等相关管理部门收集资料等多种方式。调查对象涉及制造企业、房地产企业、股份制企业、服务业等多类企业。调查对象的分布情况如表1所示。

调查对象的选取是从中小企业中随机选取，具有一定的代表性。被调查的湛江市的中小企业很多均为有限责任公司，大部分属于民营企业，涉及行业主要为房地产、服务行业和商业。

我国的中小企业是在农村乡镇集体企业、城市集体企业和城乡个体私营企业等新兴非国有经济基础上发展起来的，与大型企业相比，中小企业财务管理活动涉及的范围狭窄，资金流量和存量不大。另外，很多中小企业为“家族式”企业，财务决策控制权高度集中，这种组织管理模式也决定着中小企业的财务管理有着自己的特点。

中小企业流动资金管理的特点

流动资金是指投放在流动资产上的资金，主要包括货币资金、应收账款和存货。

货币资金短缺

2002年和2003年不同类型中小企业的货币资金占流动资产的比例都较低，其原因是由于很多中小企业规模较小、资信不足，在进行贸易活动中，供货商一般不愿意给予中小企业贸易赊账的待遇，而没有贸易赊账的支持，中小企业就不得不用现金或银行存款来付款。这就使得不同类型中小企业货币资金的持有比例较低，货币资金常常处于短缺状态，对货币资金的需求往往较大。

资金的周转能力不强

我们的调查结果显示，部分中小企业应收账款的比例很大。在市场竞争激烈、产品销售疲软、库存积压等情况下企业为了扩大销售，增强竞争力而不得不采取赊销的方式，这种方式会刺激企业销售额的快速增长，但是，高额的应收账款也会直接影响企业的现金流入。导致应收款项不能兑现或造成呆账，造成企业利润下降。

存货占用额较大

很多中小企业原材料采购没有计划，库存物资的收、发、结存缺乏严格的控制，使得会计期末存货占用资金较大。例如被调查的49家企业中就有25家企业的存货占用额在39%左右，过多的存货造成流动资金呆滞，周转失灵。

资金筹集渠道狭窄

被调查的49家企业中有24家企业有短期借款，14家企业有长期借款，1家企业有债券筹资。其原因是目前很多中小企业还不具备向公众发行债券和偿还的能力，而向金融机构借款也相当困难，一般银行对大中型企业争相放贷，而对中小企业贷款较少，主要因为中小企业效益低、风险高、企业诚信度低，致使很多银行不愿向中小企业贷款。

内源融资为主

中小企业主要通过投资者投入以及企业内部积累、内部挖潜等内源融资方式形成资金，如企业的留存收益、按规定提取的更新改造资金、生产发展资金等。通过证券市场融资和向银行贷款等这样的外源融资较少，这也使得中小企业的资金积累相对集中。

中小企业投资管理的特点

以湛江被考察的企业2003年为例，其筹资状况见表2：

投资以短期投资为主

我们调查的50家中小企业的资料显示，2003年只有14家企业有长期投资业务，其中国有中小型企业中有7家，而只有3家企业增加了投资。集体企业没有长期投资业务。有限责任公司中有4家有长期投资业务，其中1家增加了投资。股份公司中有3家有长期投资业务，1家增加了投资。由于长期投资过程中不确定性因素较多，投资风险大，而且企业一旦面临风险，很难有足够的资金支撑其度过难关，况且中小型企业资金也经常会存在不足，这也使其没有充足的资金开展长期投资业务。

投资方式以对内投资为主

中小企业投资主要集中在对内投资上。表现在：企业要对现有产品进行扩大再生产以不断增加市场份额；由于中小企业产品的市场占有份额毕竟有限，所以企业要不断试制新产品代替陈旧的老产品；企业还要对现有设备进行更新改造，以适应新产品的生产要求。

中小企业利润管理的特点

湛江市大型企业2003年产品销售收入的增长比例为29%，中型企业为9%，小型企业为24%.成本费用的增长比例为大型企业29%，中型企业为12%，小型企业11%.可见小型企业在利润管理上更注重成本费用的控制，这也使得其成本费用的增长比例较小，相对获得的利润额较大。而中型企业成本费用的控制较差，控制体系不健全，引起成本费用过高，利润下降。

总之，中小企业由于自身的特殊性，其财务管理也有其特点，中小企业只有充分考虑自身的这种特点、并不断强化自身各项管理措施，及时进行技术、管理、制度等方面的创新，才能逐步解决其财务管理中存在的各种问题，从而推动中小企业和整个国民经济的健康发展。

参考文献：

1.巩亦平。中小企业财务管理中存在的问题及对策。财务研究，2005.03

2.陈海谊。中小企业财务管理问题与对策。经济与管理研究，2004.06

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核算现状国有控股股份制企业长期股权投资核算现状如下：对具有控制、共同控制或重大影响的长期股权投资没有实行权益法核算，母公司实际上控制着子公司的利润分配政策，相关投资收益的确认纵，投资收益成为损益调节工具，或者长期无投资回报产生；将长期投资挂在《其他应收款》科目进行核算；长期股权投资没有相应的投资协议、合同，章程不规范，可能存在账外长期投资项目；按资本纽带建立清晰的投资与被投资关系的工作尚未完全到位；会计报表合并不规范，对实质上的子公司没有进行合并报表或不予汇总，或者方法不统一，有些采用合并方式，有些采用汇总方式，企业汇总会计报表未能正确反映企业整体财务状况和经营成果及现金流量；财务人员对长期股权投资核算工作不重视，不适应新体制下对长期股权投资核算的要求。

原因分析

国有控股股份制企业长期股权投资核算存在现状的原因主要有几个方面：企业相关管理部门领导主观上不愿意规范长期股权投资核算。国有企业改制存在盲目改制、产权不清、国有控股股份制企业领导多数为上级委派等现象，势必导致子公司完全听从母公司领导，而且要争先恐后地显示政绩。而规范长期股权投资核算，不仅将增加一些部门的工作量，而且也将在核算上控制和杜绝企业对投资收益的随意调节，因此企业管理部门领导不愿主动做这方面的规范工作。

清理和规范核算的一些相关政策措施尚未明确。对长期股权投资进行清理和规范会计核算，需要在一些政策明确的前提下进行，否则将使实务工作难以顺利实施，或造成会计政策不统一，核算结果缺少可比性。

规范核算缺乏应有的基础。长期股权投资的权益法核算和实行会计报表合并是比较复杂的工作，对会计人员素质要求较高。另外，权益法核算和会计报表合并需要被投资单位与投资企业在平时积累、提供大量的基础资料，需要规范的公司管理机制来配合实施，而这些往往是目前许多企业所缺乏的。

完善对策

首先，宣传《会计法》，提高国有控股股份制企业管理层及会计人员对正确核算长期股权投资重要性的认识-正确核算长期股权投资，是《会计法》的要求，是公司负责人义不容辞的责任；可以使投资收益反映投资企业经济意义上的投资利润，不受利润分配政策的影响；可以及时发现并调整以前年度投资损益，使企业当年和以后的经营成果真实可信，较好地满足会计信息的需求和防范投资风险，提高管理监督水平。

其次，对长期股权投资作进一步清理。国资委对被投资单位进行调查和审计，摸清被投资单位的家底；补订投资合同、投资协议，规范企业章程，尤其是公司制企业；在规范核算之前，按控股程度和管理程序，对被投资单位的不良资产进行清理和处理，落实长期股权投资的真实价值，并将一定时期前产生的清理损失在考核时作客观因素另行考虑，以便趁今后规范或变更会计政策之际，作为前期损益调整项目并入股权投资差异予以摊销。

第三，建立健全长期投资管理的组织机构及管理制度。建立对外投资管理委员会或落实相应的管理部门，以负责长期投资项目的长期管理和投资后的日常联系工作；完善被投资单位的组织机构，根据企业性质分别建立股东会、董事会、监事会等相应的权力机构，保证各级机构按各自职责范围和程序切实行使权力，同时做好相应的会议记录和决议；建立健全长期股权投资的内部控制制度；加强对长期股权投资的效益考核；形成对被投资单位的年度会计报表中介机构审计制度和集团内部定期审计制度，加强监督；形成红利分配制度，按规定程序实行利润分配，并向投资者及时公告和报送利润分配决议、公告红利支付情况等资料，使红利能真正反应股份制企业的经营成果，并能调动投资者的积极性；实行国有股份制企业特有的红利分配与按股奖励相结合的制度，在红利不能即时分配的情况下，采取一定的定期或不定期的奖励办法，调动职工购股的积极性。

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商业保险是通过市场手段解决上述问题的重要选择。今年8月13日，国务院《加快发展现代保险服务业的若干意见》，强调要把商业保险建成社会保障的重要支柱。11月17日，国务院《关于加快发展商业健康保险的若干意见》，进一步强调要发挥商业健康保险资金长期投资优势，鼓励商业保险机构以出资新建等方式新办医疗、社区养老、健康体检等服务机构，承接商业保险有关服务。商业保险参与养老产业，不仅有利于商业保险的产业链延伸，做强做大现代保险服务业，而且有利于构建多支柱、多层次社会保障体系，减轻国民生活负担和政府财政压力。

近年来，我国商业保险快速发展，服务领域不断拓宽，特别是在参与养老产业发展方面进行了大胆探索，为我国养老事业发展做出了积极努力。

一是积极参与养老地产开发。随着保险公司资金运用逐渐放开，保险公司对投资养老地产热情日渐高涨。从拍地规划到适老性地产建设，再到开发相应保险产品锁定客户，目前，泰康人寿、中国人寿、中国平安、新华保险、太平洋保险、合众人寿等已经成为保险公司投资养老地产的先行者。

二是积极参与老年金融业。包括一般性老年寿险产品、长期护理保险、住房反向抵押贷款、保险信托等方面。其中，一般性老年寿险产品较为普遍，大多数寿险公司都有涉及。长期护理保险方面，目前，中国人保、中国人寿、生命人寿等十余家公司都开办了此项业务。

三是积极参与老年服务业。近年来，保险公司通过股权投资和购买服务等方式，提高老年服务水平。例如，人保健康与北京大学人民医院共同签署了医疗卫生服务共同体项目，在保证自己客户得到优良医疗服务的同时，降低医疗成本。

与其他投资机构相比，保险公司特别是寿险公司，投资养老产业有其独特的优势，主要体现在以下几个方面：

一是资金优势。养老产业属于资金密集型产业，资金需求量大，投资周期长，对长期资金来源的稳定性也有较大要求。截至2013年底，全国保险资金运用余额为7.27万亿元。其中，寿险资金可以作为20年以上的长期投资资金的约占48%，可以作为5-20年的中长期投资资金的约占25%。保险资金的大量、长期、稳定的天然优势，成为保险公司投资养老产业的核心竞争力之一。

二是产品优势。作为商业寿险的承保人，在投资养老产业的同时，寿险公司可以寻求养老产业与保险产品的对接，催生保险主业产品创新，例如，保险公司可以将养老社区与长期寿险产品相结合，实现保险产品与养老产业内在联动，获取长期收益目标。

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收费明算账

公募基金收费比较规范统一，一般股票型基金的认／申购费率如表1所示，配置型基金、债券型基金、货币型基金的费率依次降低，有的甚至免收认／申购费。最近一些基金公司还推出了创新型基金，对不同类型的投资人(优先份额和进取份额)收取不同的费用，以达到平衡管理人、优先投资人、进取投资人利益关系的目的。此外，基金公司还会收取基金净值1.5％的管理费(股票型基金)，银行收取0.25％的托管费(基金的托管费和管理费已从每日的基金净值中扣除，基金投资者在购买和赎回基金时无需再另行支付相关费用)。

私募基金的收费方式比较灵活，有的除了收取固定比例的管理费外，还会根据业绩表现和收益累进分成。例如，某私募基金就不收认购费和管理费，只进行30％的收益分红。分成机制，使私募基金有很强的追求业绩的动力。

省钱有门路

选购基金当然不能只看费用高低，但是对于能够省掉的钱，还是要学得精明一点。以下3个技巧或许对你有用。

不要频繁买卖

基金是一种长期投资工具，一是因为长期投资可获得高收益另一方面，频繁买卖基金会支付较高的费用成本。例如，股票型基金的赎回费率为净值的0.5％，再加1.5％的申购费，每交易一次就将至少支付2％的投资成本。

基金公司为了鼓励投资者长期投资，在赎回费方面一般设有优惠措施。基金投资者选定一只基金后，除非出现特殊情况，最好不要频繁买卖。

基金转换更省钱

基金转换是指投资者在持有一家基金公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金的一种业务模式。

基金转换能在认购和申购时节省费用。虽然买基金时通过网上交易也能享有手续费优惠，但赎回时一般没有优惠。通过基金转换，则可变相实现赎回费率优惠。基金公司一般会规定，旗下基金问的转换费率低于持有不满一年的赎回费率。如果投资者购买了一家公司的股票型基金，可以先转换为该基金公司旗下的货币型基金(货币型基金在认购、赎回时一般不收取或收很低的手续费)，再赎回货币型基金，这样，资金变现的总费用大约是直接赎回的6折左右。

长期投资可选后端收费

前端收费，是在购买时便支付认(申)购费用，后端收费则是在购买时不支付认(申)购费，而等到赎回时才一次性付费。在实际投资中，很少有人在意前端和后端收费，销售单位的工作人员也往往很少主动提示客户选择哪种收费方式，一般都会默认客户是选择前端收费。其实，投资者如果能根据自己的情况，科学选择合适的购买方式，会节省投资成本，提高投资收益。

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现在我的理财资金共有40万人民币。分为四部分进行投资：长期投资、中期投资、流动性现金和家庭企业投资，四部分的比例分别为10%、40%、10%和40%。

在长期投资方面，我选择投资成长型公司的原始股。我运气不错，身边有几个朋友合资创业成立了一家效益不错的生物医药公司。2011年我投资该公司，动用了个人理财资金的10%款项，购买了一万股的原始股份。因为该公司有创业板的上市计划，预计三年内上市，所以我希望将这部分投资用作长期的投资来持有。上市之前收益可以忽略，而如果上市，这可能是我投资收益率最高的一个项目。

在中期投资方面，我又细分为中长期的投资和中短期的投资。在中长期投资方面，我选择项目投资。中短期方面我选择投资基金。我会做一些独立的商业项目的投资，这种投资主要是在商业地产公司的融资上衍生出来的投资方式。例如一个房产公司需要为某商业地产项目融资100万，则可能由30至40个自然人集资投入。我也是通过朋友的介绍才进入此类投资，我投入了约5万人民币，占我总投资额的10%左右。该项投资的收益主要靠年度分红，分红额度和投资时间成正比。但这种项目也面临较多的风险，一是流动性不佳，在项目变现前无法赎回本金；其二是这些投资建立在房产市场向好、开发商资金充沛的基础上，一旦该行业有变或楼盘烂尾，则该笔投资可能付诸东流。

基金投资占我投资总额的10%。我分别买入了分级基金和封闭式基金。现在来看，基金涨幅要超过上证综指的涨幅。

流动性现金我会保留10%左右，但这并不是指我将资金放置在活期存折上。实际上活期存折上我一般只预留4000至5000元人民币作为日常开销，其他大部分的资金都用来购买货币基金和股票了。因为这两种投资方式的变现时间较短，出入市场也很方便，所以我就将其作为我的流动性应急资金。

我在股市跌过跟头，现在不再轻易涉足股票。所以目前投资股票的资金量不大，我也不再追任何概念和短线消息，主要是看趋势投资，看到股票有比较明显的上升趋势后再投资，如果没有重大利好或者明显的涨势，我宁可将钱投入到货币基金中。货币基金相当于我的股票池，其收益率并不很高，大约4%。我会经常性地将该基金和股票的资金相互转换。