低风险理财方法范文

导语：如何才能写好一篇低风险理财方法，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：地勘单位；财务管理；风险防控；措施

随着市场经济的发展和改革的不断深入，地勘单位正在向市场化和社会化转型，地勘单位的财务管理模式也要随之改变，由于市场的不可预测性，导致地勘单位的财务管理面临着巨大的风险，因而地勘单位的管理者要准确预测地勘单位财务管理所面临的风险，并找出防范各种风险的对策，使地勘单位在风云变幻的市场变化中又好又快的发展。

一、地勘单位财务风险的特征

地勘单位财务风险有着自身的特点：首先是客观存在性，地勘单位的财务风险管理存在的风险是不可避免的，所以，地勘单位财务管理人员要从本单位的实际出发，运用科学的方法和措施，把风险控制在萌芽状态，最大程度的减少风险所带来的利益损失。其次是不可预测性，地勘单位的财务风险虽然可以估计，但是由于市场信息瞬息万变，很难预测财务管理风险的大小。再次是系统性，财务风险并不只是存在于财务管理的某一个环节，它渗透到整个财务管理的过程中的各个环节，以及资金的使用和收回的全过程。最后是共存性，地勘单位的工作对象是地质勘探，具有很大的不确定性，存在着很多的意外因素，高风险和高收益是共同存在的。

二、地勘单位防范财务管理风险的措施

（一）构建完善的财务风险预警机制

企业可以尝试构建财务风险预警机制，以便企业在财务风险发生之前做出及时的提醒，并预测将要发生的风险，做好防范的措施，从眼前的利益角度来分析，地勘单位的盈利并不完全是经济意义上的盈利，而是在经营过程中有足够的财力用于单位的支出。地勘单位必须要构建财务预警系统，才能对现金进行必要的编制和预算，可以使地勘管理层和经理团能够及时的预测财务管理中发生的风险。地勘单位要根据本单位的实情和市场呈现出的特点，以及参考预警机制的指标数据，为地勘单位构建有效而长期的预警系统。地勘单位的预警指标有：资产负债率、存货周转率以及现金流动率等。地勘单位在预算和构建预警体系时，要以各项具体的指标作为出发点，以单位经济运行的实情作依据，找出产生风险的根本原因，及时防范风险的发生和避免产生较大的后果。

（二）完善财务内控制度

企业的内部控制制度是企业治理结构的关键因素，它的合理性和是否完善关系到企业的生存和发展，以及长远发展的态势，所以企业要规范管理内部的各项事务。企业对资金的使用和支出要采用科学的方法和手段，并对自己的用度建立必要的评价体系，落实资金管理负责人的责任制度。在管理中运用资金考核制度，并根据资金的使用量和实际的占用数量和时间，对资金的管理进行细化的分配，从而有效的提高内控管理的效率和质量。地勘单位要推行全面预算的方法，在预算的过程中要与单位的经营管理活动的目标相一致，并全力的实现企业的活动目标。在进行预算的时候，对各项的职责进行具体的规划，并保障预算的部分包含在全面预算当中。在进行预算的时候，各项资金的预算可以做出适当的调整，并对预算后的考核进行严格的审查，定期对预算的结果进行考核和评价，全面监测预算的运行情况。针对预算与实际之间产生的差异性作及时的分析，采取相应的措施减少差异。地勘单位要提高审计的独立性，企业内部控制的良好形成与内部审计有很大的关系，内部审计的形成为企业的内部控制提供了良好的环境，并对内部控制提供良好的改进建议，提高内部审计的独立性。

（三）增强财务管理人员的财务风险意识

首先要做到的是增强财务管理者的风险意识，针对地勘单位向市场化和社会化转型的趋势，和市场信息瞬息万变的状态，地勘单位在市场竞争中的压力呈上升趋势，财务风险与市场竞争的激烈程度是呈正比的。因此地勘单位的财务管理者要提高风险管理的意识，认识到财务风险管理的重要性和必要性，在财务管理中坚持风险管理策略。其次，要加强对企业人员的风险意识和综合素养的培养。财务部门作为地勘部门重要的一个机构，承担着地勘单位财务管理的主要职能，因此加强财务管理人员的风险意识和综合素质十分的必要。同时，必须提高财务管理人员财务风险判断的能力，增强综合的职业素养。最后，要增强企业全体员工的防范财务风险的意识。地勘单位的财务风险防范的实施着不仅仅是企业财务部门的义务，作为企业文化的构建，要增强企业的凝聚力和向心力，号召全体单位的员工共同来防范财务风险的产生，共同承担财务风险的管理责任和义务。

三、总结

由于我国市场的开放程度日益加大，我国地勘单位面临的市场竞争也越来越激烈，相关的财务管理也面临着同样的风险挑战。所以，地勘单位要基于自身的经济运营模式和经营过程中遇到的各种风险的特征，制定有针对性的防范风险的策略，提高自己的风险意识，从制度上增强地勘单位防范风险的能力，从而保证地勘经济正常运营和长远健康发展。

参考文献：

[1]马威铭.风险管理在建设工程施工安全监督管理中的应用[D].华南理工大学，2013.

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关键词：银行；个人理财；零收益

1 理财的概念

个人理财业务，又称财富管理业务，是目前发达国家商业银行利润的重要来源之一。根据国际理财师标准委员会（CFP Board of Standards）的定义，个人理财是利用客户的各项财务资源，帮助实现其人生目标的过程。即基于客户的收入、支出、资产、负债、保险等财务现状数据和一定的财务假设，综合考虑客户的各种财务目标，进行客户风险偏好的测试和投资组合的调整，基于现金流、资产价值、各项财务指标的分析，帮助客户制定个性化的理财规划，推荐需要的金融产品，并出具理财报告，以实现客户理财目标的一系列服务过程。本文主要探讨银行理财的内容。

二十世纪70年代以来，全球商业银行在金融创新浪潮的冲击之下，个人理财业务获得了快速发展。从发达国家银行个人理财业务的发展趋势看，个人理财业务具有批量大、风险低、业务范围广、经营收益稳定等优势，在商业银行业务发展中占据着重要位置。而在我国的香港特别行政区，花旗、汇丰、渣打、恒生、东亚等主要银行纷纷推出了自己的理财套餐，针对不同收入的客户提供不同的服务，推动了港岛整体个人理财服务水平的不断提升。而国内各银行在个人理财方面也做出了不少的探索和尝试，随着国内银行个人理财服务的逐步发展，个人理财业务逐渐成为国内商业银行产品和服务创新的主要领域。07年开始中国加入WYO后的缓冲期已过，对外资银行全面开放，这使得个人理财市场的竞争进一步加剧，各大银行纷纷推出理财产品，市场进入空前繁荣状态。

2 收益门事件原因探悉

就在投资者对理财产品信心十足、向往着高收益的时候，却出现了让人跌破眼睛的“收益门事件”。银行系理财产品出现零收益甚至亏损的案例越来越多。根据西南财大信托与理财研究所最新的报告，继浦发之后，深发展、平安银行类似的6款产品最终也是零收益。2月有近半数中外资银行的QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）产品出现从10％到50％不等的浮亏。之后，东亚银行、渣打银行和中国银行先后暴露出零收益，乃至负收益的理财产品。零收益危机持续扩大。其原因归纳起来有以下几点：

2.1 产品设计问题

浦发银行、深发展银行、深圳平安银行几款零收益的理财产品设计极为相似，均是跟港股挂钩，且只有当表现最好和表现最差的股票涨跌幅不超过银行宣传的预期最高收益率时，投资者才能获得收益。该报告认为，银行宣传的预期最高收益率，只有在产品所挂钩的几只股票同涨同跌时才会实现，这样的概率极小，现实中是不太可能存在的。报告的撰写者李要深说，报告并非指责产品设计有问题，而是认为产品要博取高收益的概率比较低，相对的投资风险比较大。但问题是，这种公式和内在逻辑非常复杂，大多数普通投资者如果不仔细研究复杂的计算公式，并不会意识到自己的投资风险有多大。

2.2 信息透明度问题

在中国社科院日前的《2008年银行理财产品评价报告》认为目前银行理财市场最明显的特征是信息透明度不高。汇丰、花旗、恒生、东亚等6家中外资银行因理财产品的运作信息缺乏透明度而登上了报告中的“黑名单”。对于具有专业优势与知识的研究机构中国社科院来说，尚且因为理财产品的信息不透明而不得不放弃对更多理财产品的评价。更何况对于一般投资者来说，只能根据市场理财信息对相关银行理财产品作出选择，正确信息的获取更是难上加难了。

其实，结构性产品一般为保本型产品，“低风险，低收益”其最大的特点。其产品的实质是用利息购买期权去博取更高的收益，整体而言，获得最高收益的概率的确是比较小。

其最坏的结果也只是输掉利息而已，因此适合低风险偏好的投资者。但部分银行的理财师在销售产品时，不但不提示产品风险，还利用投资者只关注预期收益的弱点，使用一些“预期收益有多高”等词汇误导客户，银行与投资者之间存在“信息不对称”的现象。

2.3 缺乏专业理财人员

由于理财业务是一项综合性的业务，它要求理财人员必须具备渊博的经济和法律知识，全面了解银行、证券、保险、房地产、外汇、税务、教育、法律等方面相关知识，要求理财人员拥有丰富的金融从业经验，具有优良的职业操守、良好的人际交往能力和组织协调能力。现今国内大中城市的中资商业银行推出的理财业务，实际上还较多地停留在业务宣传和简单的一般服务层面上，即只是提供普通的金融产品信息资料和商业银行行情等咨询业务，而帮助和代客理财业务实则无从谈起，这与居民日益多元化的投资需求差距较大。专业和称职的个人理财人员的匮乏成了制约我国个人理财业务的主要瓶颈。

2.4 理财产品销售的监控力度不足

国内对于销售环节还无法进行有效的监控。高风险理财品种，在监管严格的市场中，是严禁不加区分地向所有投资者销售的。报告指出，部分零收益理财产品如果在当初销售时避免不当销售，那么购买理财产品的投资者应该就是完全清楚产品的结构，也认同了产品的设计，并且愿意承担投资损失的风险。这样零收益也就不会造成如此大的负面影响。

尽管在法律层面上，理财产品合同中写明了理财产品是浮动收益，因此投资风险也是自负。但银行理财产品的风险无论是书面提示还是口头提示，都没能产生足够的效果。很多投资者完全不知道面临的风险程度有多高。

3 改善的方法

这次“收益门事件”除了警示投资者匮乏投资风险意识之外，更暴露出部分理财产品在销售上存在的重大信息不对称解构“障眼法”。解决商业银行个人理财业务发展的出路成了我们共同探询的内容。

（1）细分市场，设计多种理财产品。

开展个人理财业务，必须对客户群体进行有效的细分，在此基础上确定银行的目标客户群体，并采取差异化的分层服务方式。针对收入稳定、风险承受能力低的客户，设计固定收益或保本型的理财产品；对收入较高、风险承受能力高的客户，可设计高收益的理财产品。在理财业务服务模式方面可借鉴国外银行的成功经验，突破传统业务的柜台服务模式，成立专业理财室。根据不同需求为客户设计综合理财方案，提供特色理财产品，实施一对一的个性化服务。

（2）加快人才培养。

加强投资者教育刻不容缓，尽快建立起一支熟悉金融、保险、税务、法律、证券投资等知识兼具的高素质复合型专业理财员工队伍，为客户提供全面、最佳的个人理财服务。

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关键词：理财产品；银行理财；理财服务；风险管理；对策建议；

中图分类号：X820.4 文献标识码：A 文章编号：1674-3520（2015）-04-00-01

2015年3月1日起，中央银行又一次宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，导致资金从银行流出，存款变为投资或消费。结果是资金流动性增加，通货膨胀提高，给证券市场带来更多资金，为了防止资金贬值，银行理财产品越来越受到广大工薪阶层的青睐。但是在我国商业银行个人理财业务起步晚、起点低，个人理财业务的各方面还很不成熟，受到金融法律制度、金融管理体制和金融市场成长程度等各方面的制约，风险管理也没有引起商业银行的足够重视， 我国商业银行个人理财业务在快速发展的同时，在风险管理方面还十分薄弱，缺乏科学的、完善的风险管理措施，因而潜在的风险不容忽视，加强个人理财业务风险防范管理已经成了商业银行个人理财业务健康发展的必要条件。目前，加强商业银行个人理财业务的风险管理越来越显得重要和紧迫。

一、商业银行个人理财业务面临的主要风险

（一）市场风险。市场风险是由于利率、汇率、宏观经济指标等因素发生变化，给商业银行带来的未来的不确定性。

（二）信用风险。信用风险，指的是债务人不愿意或者无法履行债务而给债权人造成损失的可能性。

（三）操作风险。操作风险被定义为由于人为原因或技术失误或意外事故所产生的风险，包括欺诈（交易商故意伪造信息的情况）、管理失误以及不完善的程序和控制。也有人将操作风险称为余留风险，也就是说操作风险是指除了市场风险及信用风险之外的所有风险。操作风险反映在商业银行个人理财业务方面是指理财业务从业人员责任心的强弱与素质的高低。

（四）流动性风险。商业银行个人理财业务的流动性风险表现为两种形式：一是商业银行个人理财产品资金的流动性风险；二是商业银行个人理财产品融资的流动性风险。个人理财产品的资金流动性风险被称为市场＼产品流动性风险，当商业银行理财产品的风险头寸太大或者太小，使得理财产品的交易行为不能够按照现行的市场价格进行交易的时候，就产生了理财产品资产的流动性风险。

二、商业银行个人理财业务风险管理中存在的问题

（一）商业银行的风险意识相对欠缺。商业银行个人理财业务的发展还没有完全成熟，理财业务作为我国商业银行新的利润增长点，对其风险的管理控制更是不容忽视。目前，商业银行在理财业务开展的过程中，往往比较重视理财产品的销售状况，但是对于理财产品风险的控制却认识不够。

（二）商业银行理财市场整体缺乏透明度。商业银行应当让理财客户及时了解到整个理财市场的发展状况，尤其是所购买的理财产品的投资方向、风险状况和收益情况。但我国商业银行理财市场从整体上来看还是比较缺乏透明度的。

（三）商业银行个人理财业务风险管理信息系统的建设相对滞后。风险管理信息系统建设的滞后性，是我国商业银行个人理财业务风险管理中比较大的障碍。尤其是理财业务风险管理中数据和信息量的不足，将会对理财业务风险管理的科学性产生很直接的影响。

（四）商业银行理财业务内部控制相对欠缺。商业银行的风险管理在内部控制方面还未形成一套完备的风险管理系统， 商业银行内部控制不健全，容易引起操作风险。

三、商业银行个人理财业务风险管理中存在问题的原因

（一）内部因素。主要包括三个方面：风险防范意识欠缺，风险管理理念落后；缺乏健全的风险管理内控制度；商业银行缺乏专业的理财人员。

（二）外部因素。主要包括三个方面：金融市场的发展还不成熟；商业银行理财市场的金融法规还不够健全；个人信用体系不健全。

四、商业银行个人理财业务风险管理的对策建议

银行理财业务经营发展过程实质应该是从过去的依靠物理网点资源转变为依靠自身核心竞争力的提高，实现规模、质量、效益三方面动态协调和优化平衡的过程。目前我国商业银行理财业务的核心竞争力主要体现在科学设计理财产品，提高风险管理能力，应做好如下几方面的工作：

（一）建立完整的社会信用体系。完善的信用记录体系是现代金融行业良好运行的基础，它对于防范商业银行个人理财业务的信用风险有很好的作用。因此，构建良好的信用体系是我国必须要解决的问题。

（二）健全商业银行内部风险控制机制。商业银行只有建立完善的风险管理体系，才能保证个人理财业务的正常发展。商业银行风险管理是指商业银行通过风险分析、风险预测、风险控制等方法，预测、回避、排除或者转移经营中的风险，从而减少或避免经济损失，保证经营资金乃至金融体系的安全。

（三）树立科学的风险管理理念，加强风险防范意识。商业银行在开展个人理财业务过程中首先应当加强风险防范意识，认识到个人理财业务面临着多重的风险， 对其风险管理的重要性有足够的了解，形成科学的风险管理理念，才能使个人理财业务风险管理体系得到不断的完善，能够满足业务快速发展的要求。

五、总结

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【关键词】投资理财 理财市场 理财观念 理财规划

伴随着改革开放、金融改革不断深化，居民收入不断增加。理财产品日趋丰富，工薪阶层的理财观念发生了转变，从过去传统单一的储蓄方式到寻求谨慎而多元化的理财渠道使资产保值增值，从而提高目前或将来的生活品质。

一、我国居民理财现状

（一）储蓄依然是居民理财首选

据报道，尽管储蓄收益少，但由于其拥有较高的安全性和普遍性，人们更倾向选择 ，储蓄比例达到六成以上，其次便是国债，相对于储蓄，其优势在于收益更大，相对于股票，其风险更小。如今股票市场更是波动太大，据调查，投资于股票的总资金，相对与十年前，基本上没有任何增值，导致居民对股票的投资意愿进一步降低。

（二）理财市场的相关法律缺乏规范与统一

目前金融行业理财产品的竞争日益激烈，但是在分业经营、分业监管的原则下，金融领域各个行业的监管部门有所不同，而监管部门的监管标准又没有达成统一，这就造成了各个部门不能公平竞争。同时，监管的不统一性，也会造成监管标准存在矛盾区域。另外，理财市场上一些相关法律不够完善，例如公司型基金和私募基金没有明确法律地位等。

二、投资理财的当今趋势

（一）个人持有的理财产品日趋丰富

据统计，在家庭金融资产结构中，选择购买保险的超过30%，选择持有黄金的达到6.8%，房地产投资约0.4%，而选择储蓄存款的人数占比为62.8%，比上年同期分别下降3.6个百分点，比调查以来的平均水平（66.8%）低 4.0个百分点。而产生这种现象的主要原因就是储户规避投资风险的意识增强，以持有产品的多样化来尽可能的磨平风险。在金融理财市场上，理财产品越来越丰富，银行卡发行量成倍增长，证券、保险和众多金融衍生产品发展迅速。银行理财产品收益率上比往年更高，同时投资品种逐渐丰富，而这些变化就是为了迎合居民储户投资理财多样化的需求，构建出更大更丰富的理财平台。

（二）从生活理财和单纯投资趋向投资理财

生活理财的核心在于根据个人的消费性资源状况和消费偏好来实现个人的人生目标，其关心的是如何对现有财富资源进行整合梳理，以达到合理消费的目的，在这个“负利率”时代，仅仅依靠个人收入，不仅达不到财产保值增值的期望，甚至造成财富缩水，尤其是面对市场经济产生的巨大风险对家庭经济的冲击，工薪阶层简单的生活积累往往不堪一击。这时，投资理财就成了工薪阶层的新宠，它是建立在家庭合理消费的基础上，针对风险进行个人资产有效投资，以使财富保值、增值的开放理财方式，能够有效抵御社会生活中的经济风险，是一种主动行为。

单纯的投资行为是以利益最大化为核心的，对家庭财富的稳定和保障并不关心，而高收益往往伴随着高风险，这就决定单纯的投资行为存在极大的弊端。现如今，社会中存在很多以炒股为主业的操盘手（较为极端的会把自身全部资产压在个别股上），结果多数为两种，财富暴涨，身价千万；股市套牢，血本无归，而这也与股市高收益高风险的特点相符合，很显然，单纯的投资行为并不适合个人和家庭的发展。这时就应当把单纯投资向投资理财靠拢，跟多的关注现金流量与风险管理，使收益和风险达到适合现有家庭发展的平衡点。

（三）定投、长期持有

定投有两大优势：第一，成本摊薄，分散风险。资金是分期投入的，投资成本虽然有高有低，但长期平均下来较低，最大限度地分散了投资风险；第二，复利效果。由于复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利滚利的效果，配合长期持有，复利效果明显。对于工薪家庭，由于可以积少成多和轻松进退，基金定投可谓是方便不吃力的“聚宝盆”，同时由于其稳定性，对于整个人生规划也是大有裨益，不仅考虑了市场环境的因素，还考虑了个人及家庭多方面的因素，包括生活目标（买房买车）、财务需求（给孩子教育费用和养老）、收入和支出（采用每月扣款的方式）。此外，投资者可以根据自己的性格特征和家庭需求来选择期限，从而更好地进行理财规划。

三、家庭理财与金融投资规划

金融投资规划是根据个人或家庭的投资理财目标和风险承受能力，为其设计合理的资产配置方案，构建投资组合来实现理财目标的过程。首先，应当确立投资目标，围绕之一目标来安排投资的具体操作计划。其次，投资组合的构建受制于投资者的自身条件，一方面是投资者可投入的财务资源数量，另一方面是投资者的风险承受能力。

（一）投资规划流程

投资规划一般包括以下五个流程：

1.确定投资政策。首先应当获取投资产品的相关信息以便设定投资目标，投资目标一般要切合实际、明确、可以衡量，例如某某日对某只股票投资额度达到某数额。由于风险与收益总是密切相关，因此也要对自身的风险承受能力进行分析，不同的投资者对风险的态度不同，一般可以分为回避型、中立型、偏好型，投资者只有了解自己的风险容忍程度，才能根据自己的偏好来制定合理的投资政策。

2.进行投资品分析。这种分析首先是明确投资品种的价格形成机制、影响其价格波动的各种因素及作用机制等，其次是要发现那些价格偏离其价值的品种。总的来说，投资分析的方法有两种：

基本分析，主要是通过对公司的经营状况、行业的动态及一般经济情况的分析，进而研究投资品的价值，即解决“购买什么”的问题，其实质是考量价格是否偏离价值，从而评估投资品种的价值是高估还是低估。

技术分析，其目的是预测投资品价格的涨跌趋势，即解决“何时购买”的问题，其实质是通过分析过去的价格变动和供求关系，来预测未来的价格变动。

3.构建投资组合。构建投资组合可以说是投机规划最重要的一个环节，是以风险一定组合收益最大化，收益一定组合风险最小化为原则，来确定具体的投资品种和投入各种投资工具、投资品的资金比例，其主要涉及投资工具组合、投资事件组合、投资比例组合三个方面。投资组合设计的核心在于分散投资，即投资品种之间最好完全不相关或负相关，这样就会把投资风险降到最低。

4.调整投资组合。市场是不断变化的，随着时间的推移，一方面投资者的投资目的会有所改变，如储蓄、盈利、保险，另一方面一些新投资产品的出现，或者就投资产品的改良也会吸引投资者，这时投资者就需要调整现有组合，卖掉就的投资品种而购买一些新的投资品种，以形成新的组合。

5.评估投资组合的绩效。每隔一段时间，投资者都应该定期评价投资的表现，从而了解制定的投资规划是否出现问题，能否进行改良，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险，需要结合收益和风险的相对标准来评估投资的业绩，主要考虑两个方面：一是所选择的投资品种给投资者带来多大贡献；而是对把握市场时机的能力进行考核。

（二）投资策略

投资策略指一些常用的投资方法，主要有以下五种：

1.投资三分法。将自有资产分为三部分，第一部分用于投资收益稳定、风险较小的投资品种，如债券、优先股；第二部分用于投资风险较大、收益较高的投资品种；第三部分以现金形式保留，作为备用金。这种方法兼顾了投资的安全性、收益性、流动性，是一种比较基础和合理的投资组合方法。

2.固定比率投资法。这一策略是在操作过程中努力保持投资品种的比例不变，如股票和债券两部分，当股票上涨，相当于投资股票的资产上涨，则卖出部分股票，买入部分债券，使投资于两种金融工具的资产比例不变。这种方法可以使投资者通过多种金融工具的对比来决定持有量，避免单纯分析一种金融工具造成的风险（如一只股票的追涨杀跌）。

3.固定金额投资法。这一策略是指在投资操作过程中保持投资总额不变，如规定多只股票的总投资数不变，只在这一投资数额下进行各股票的买卖。

4.耶鲁投资计划。这一策略其实是一种浮动比例投资法，而浮动的比例是根据市场波动变化的，其特点是将市场因素考虑在内，更有利于增大收益，减少风险。

5.杠铃投资法。这一策略主要集中于短期长期两种工具上，通过对未来市场利率走势判断，来不断调整自己在两者之间的分配比率。当预计长期利率上涨，长期品种价格趋于下降时，出售长期品种增加短期品种持有量，反之亦然。这种方法需要拥有相关专业知识和技能，对小投资者风险较大。

四、结语

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股市急跌、理财产品收益不稳、基金净值快速缩水、房市不确定性加大……这些变化让越来越多的投资者跟风追涨热情明显下降。追求高收益、勇搏高风险已经不再是当下的绝对潮流，反倒是一度被投资者遗忘的保本型理财产品势头不错。

裸泳的“股神”

有一句经典之语常被人们提起――“只有当潮水退去，才知道谁在裸泳”。一个遍地“股神”的时期，“眯着眼睛买股都能赚钱”可以归于运气好。不过，这种运气不是时时都有的。在新一轮调整中，众多“股神”几乎全军覆没，成为了一个过路的“财神”。

顾波最近一脸憔悴，听“股神”消息买入的股票不涨反跌让他夜不能寐。顾波博士毕业已一年，现在一国有企业培训部任职，妻子刚刚怀有身孕。投入股市的钱是他计划用来买房子的首付款，本想赚到一笔减轻贷款压力。谁知投机不成，却深套其中。于是又追加资金进去，想摊低投资成本，结果到头来，还是被套，账户亏损已达25%。“不敢告诉家人，也不敢看账户，解套后一定立刻卖掉。”失落的顾波下定决心，远离股市。

顾波的遭遇不是个案。如今，股市的变动让很多投资者摸不着头脑。从2月份到现在，股市一直处于震荡整理状态，近日更是连连下挫，突破4000心理关口，不少股民原本在股市中赚了钱的如今反而赔钱，部分在春节前后抄底的股民也深套其中。

浓浓的悲观氛围笼罩着A股市场，不仅大多普通投资者丧失了信心，甚至不少证券、基金公司的专业人士也开始不再看好后市。随着基金重仓股一路向下，近几个月基金净值严重缩水，局面可谓惨不忍睹。截至3月14日， A股市场已有1/3的开放式基金跌破1元面值，其中5只更是跌到了7角左右，开放式基金净值创下近两年来的新低（2005年6月有开放式基金净值跌至0.75元）。按去年10月16日沪深两市调整日开始计算，部分基金净值跌幅已经超过30%。同样，投资海外的QDII净值再度齐创新低。嘉实海外中国、上投摩根亚太优势更是重挫，分别跌至0.679、0.685元。这也是股票型QDII基金净值首次跌入0.6元区间。

面对各种投资理财风险，投资者们不得不开始反思应对之策，寻找安全投资的避风港。一度被投资者遗忘的保本型理财产品重新掀起了良好的销售势头。

风水轮流转

“我最关心的是保障投资的本金，然后才是收益的高低。”在银行网点，张莉正在咨询理财产品。对资金的安全要求特别高的张莉，从不敢越“雷池”半步，除了应急的货币市场基金，她每每存到5万元，就会去购买一款银行理财产品，当然要求也是“保本”。

“保本之余再博收益”，目前，有这样想法的投资者现在越来越多了。一项对基金的潜在客户的调查显示，44%偏好中等风险、中等收益，42%的客户偏好低风险、低收益。

有理财专家称：“其实投资也是风水轮流转”。在近期股市不景气的市场条件下，让许多投资者重新将投资的安全性放到了首位。股市、基金投资不再像以前那样红火，以往没那么受欢迎的保本投资方式最近却热起来，一些期限短、安全性高的保本型理财产品成为很多投资者的选择。

所谓的保本投资，就是首先保证投资的本金要能安全，不受行情和利率的影响，到至少能够收回本金。保本理财也可以看成是一种相对安全保守的投资策略。在香港，保本投资已是继银行储蓄、股票、债券后的第4种投资理财品种。

来自市场的数据显示，保本型理财产品成为多家银行今年主推品种，销售状况也逐渐升温。目前京城各家银行在售的理财产品中，保本型的达十几种。如民生银行推出的“好运9号”理财计划，期限6个月，预期最高年收益15.00%。中国银行推出的博奕私募产品，期限14天的预期收益率2.45%，期限一个月的预期收益率2.40%，银行不代扣利息税。深圳发展银行推出的“聚汇宝”2008年1号美元理财产品，期限为3个月，预期理财年收益率为8.00%。光大银行也正在推出一款5个月的阳光理财T计划，预期年收益率为5.6%。

同样，低风险的债券型基金也颇受欢迎。易方达增强回报债券基金公告显示，原本定于3月28日的募集结束时间提前至3月13日，累计认购申请金额（不包括利息）已超过本次募集规模的上限30亿元。同样风光的还有3月5日结束募集的华夏希望债券基金，其净认购金额达93.2亿元人民币，创下今年以来基金发行新纪录。2月底募集结束的汇添富增强收益债券型基金募集份额约达50.50亿份。

随“风”向转舵

专业理财师表示，在资本市场前景不明的情况下，投资者如果不想让资金闲置，银行短期理财产品，或配置一部分债券型基金是不错的选择。选择短期限的理财产品有三大好处，其一是资金可以在短期内及时收回；二是可以规避资本市场的短期风险；在加息预期下，选择短期理财还能分享加息带来的收益上升。

不过，几跌下来，不管先前投资的是股票、基金或保险，一下子把资金全抽出来既让人觉得不甘心又损失太大。理财师建议，此时可以采取一系列“转换”方式，把资金仍然留在相应的市场中，风险却能减少很多。并且一旦股市出现反转，再进入市场也十分便捷。

比如，股市持续的深幅调整，让大多数投连险股票账户也难独善其身，虽然跌幅小于股票，但也出现了不同程度的“缩水”。相比之下，投连险中偏股激进型账户波动幅度较大，而稳健型账户则表现平稳，无法承受更多风险的投保人不妨适时转换自己的账户，留存更多的收益。

一般情况下，投连险均设有积极进取型、平衡稳健型和低收益低风险型不同投资风格的账户，在一年中可以有几次机会免费进行账户转换。投资者可根据自己的投资偏好和对投资环境的判断，在市场低位时将资金从高风险账户转移到低风险账户，从而体现出优于股票等高风险性产品的抗跌性，避免更大的损失，市场行情向好时，将资金从低风险账户转回高风险账户，获取更高收益。

再如，在改变基金投资策略时，大多数投资者均采用较为单一的方法，即先赎回已持有的基金，再申购选定好的基金。我们知道，申购赎回基金的手续费用相对较高，一般2%左右。目前各个基金公司均推出了本公司旗下各基金互转的服务项目，这一服务给投资者所带来的优势在震荡调整的行情中将被充分显现。虽然各基金公司对旗下各类基金转换费用的规定各有不同，但均低于标准的申购费和赎回费，使投资者基金操作的成本大大降低。特别是资金由股票型基金转向债券型基金，绝大多数公司都不征收任何费用，属于“0成本”转换。

在目前市场行情下，对于想图安心省事的投资人来说，不妨利用基金公司的转换服务，适时将股票基金转换为同一家公司的债券基金或货币基金，从而降低投资风险，等待市场转势时再做投资。办理基金转换业务的手续非常简单，投资者可到各基金代销机构或基金公司直销网点直接申请转换即可。

将“保本”纳入投资组合

在股市、基金等投资品种局部风险加大的背景下，稳健型的投资者今年更多的应该是捕捉稳妥、又蕴藏理想预期收益的投资机会，尽可能实现“稳赚不赔”，这就涉及到保本理财。

目前，保本理财已不是一个新概念。从2003年6月第一只保本基金南方避险增值基金问世后，国内投资者开始接触规范化的保本投资产品。

资深理财分析师白卉认为，在市场行情不景气情况下，投资者应充分利用各种金融工具对资金进行保值，在保证资金安全的前提下，获得较高收益率。

这就要求投资者不能也不应该把全部资金都投入一个理财产品，需要进行定投资组合。理智的投资者在安排投资组合时，要做到“进可攻、退可守”。理财师认为目前市场处于高风险阶段，不妨将两成以上家庭金融资产投资于保本型理财产品。而在购买保本型理财产品时，应该考虑理财工具应的最优化，兼顾安全性、收益性、流动性等方面的要求。目前，保本理财产品出现了质的提升，除了延续一贯的保本稳健的特征，预期收益和非保本的浮动收益理财产品相比，并不逊色。

不过需要提醒的是，即便是保本理财产品，同样存在机会成本风险。预期收益不等于到期收益。有许多这样的例子，重庆王福勇去年1月在某银行花5万元买了1份一年期浮动收益型人民币理财产品，银行当时承诺预期年收益率为6%。今年1月，王先生领取本金和收益时，银行却告知实际年收益只有0.72%。一年期定期存款收益就已超过4%，银行产品到期后的收益竟然与活期存款一样。类似的例子，今年2月方先生购买了某商业银行一款打新股理财产品。原本以为这种产品能带来不错的收益，但由于中国铁建上市首日涨幅仅为28.19%，中签率0.64%的中国铁建让方先生购买的产品收益率只有0.127%，不及同期活期存款收益。

所以，投资者在购买理财产品时一定要弄清楚暗藏在保本条款下的风险，选购最适合自己的产品。如果是人民币固定收益产品要尽量选择短期，避免长期，这样才能规避加息风险带来的不必要的损失。而保本型美元理财产品要特别注意利率和汇率的波动。

此外，白卉提示，保本理财最大的缺陷在于流动性较弱，不管是保本基金，还是集合理财产品，或是债券，它们都有期限限制，一般期限是3年。这就意味着在投资期限内，你的这部分保本资金不能随便流动。如果要赎回兑付，可能就不能保本。保本基金是到期保本，提前赎回只能按净值赎回。目前保本基金的净值都在面值附近，如果赎回，再支付手续费，那就不一定保本。

其实，多数投资者不必买过多保本产品。白卉认为，对于风险偏好较低的老年投资者与保守型投资者来说，购买固定利率的保本型理财产品为好，一般可占到流动资金总量中的20%~30%，年收益率较之银行定期存款为强。而对于大多投资者，购买保本产品的目的是为了在总投资中起到“平衡”作用，不必购买太多，仅在流动资产中购买5%~10%的份额就可以了。这类投资者可以适当关注挂钩类、打新股类等浮动收益型理财产品，这些产品如果运作得当，能够赚取不菲的浮动收益，并可以在实现预期收益的前提下提前终止该产品。总之，保本理财值得投资者重视，保本理财的方式更是大有文章可做。

保本理财产品完全手册

风险高，收益高，风险低，收益也低，这是投资者再明白不过的道理。这不禁让人有点迷惑，如此“保本”，怎能跟突飞猛进的CPI指数相比呢？随着一年期利率超过4%，加上投资市场情况更加复杂，理财产品的收益率面临着更大变数。

那么，“保本”的产品究竟能够在风云变幻的2008年理财市场中，给投资者的本金带来多大的保护和成长？我们不妨来给各种保本产品排排序。

债券

安全特性：保本保息

在保本产品中，最安全的莫过于国债，当然，收益也可能是最低的。国债的风险主要集中在如何面对银行升息上。因为凭证式国债一旦发售到投资者手中，其票面利率就不再改变。这样一来，如果银行加息，将缩短银行存款收益与国债投资收益率之间的距离，加大国债投资机会成本，甚至导致银行收益率大于国债投资收益率。不过，利率上调给记账式国债提供了较好的投资机会。如果购买公司债，一定要考虑到发债公司的信誉问题――到期能不能得到兑付。

理财策略：

适用于稳健、保守型投资家庭，在流动资产中适合占有5%~10%的比例，目前加息预期较大，谨慎购买。

固定收益率银行理财产品

安全特性：固定收益，期满兑现

保本固定收益型产品是银行承诺最低固定收益，并承担风险，超出收益由银行和客户按约定分配。固定收益产品收益率比相应期限的储蓄利率高一点，一般在3%~5%之间。因此，如果在产品锁定期内，央行大幅提高储蓄存款利率，那它的优势就会大打折扣。

目前能够“稳赚不赔”的银行理财产品只有打新股，多数产品的合理收益率在8%~10%。但是随着这类理财产品越来越多，中签率也在不断下降，收益率也大打折扣。

理财策略：

保本型银行理财产品的流动性较差，只有在规定持有期满后才可以赎回。适用于稳健型投资家庭。

浮动收益型银行保本理财产品

安全特性：保本，不保证收益率

这种理财产品，银行向客户保证本金安全，但并不保证收益率，体现了高风险高收益的特征。在产品类型上，与股票、汇率、信用利率等挂钩的银行理财产品越来越多，已经占据了银行理财产品主流。挂钩型理财产品收益视挂钩市场的表现而定，一般年化收益率10%左右，最高约30%。

理财策略：一般家庭可以用10%~15%的资金购买结构性理财产品。

保本基金

安全特性：保本，不保证收益率

顾名思义，保本基金能够保障投资者持有基金到期能够保证本金或本金的一定比例（80%、100%等）不受损失的基金品种。在现有基金产品中，投资保本基金的优点非常明显，就是能保证本金的安全。不过，根据保本基金相关规定，投资者在规定的持有时间之前赎回基金，将得不到保本承诺。

理财策略：特别适合那些不能承受本金受损，但又希望参与证券市场投资，以中长期投资为目标的保守型投资人。

保本信托产品

安全特性：固定收益

固定收益类信托产品的原理，就是客户委托中介公司把客户的钱借给资金使用方，收取借款利息，并承担借款方信用风险的一种理财方式。这类产品最早是由信托公司推出的。现在，商业银行逐渐成了这个市场的主流。这种产品收益率比同期储蓄存款高。

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关键词：上海高校学生 校园互联网金融 分析

一、引言

在过去，大学生群体由于缺乏稳定的收入来源而并未引起传统金融机构的重视。而今，随着互联网金融的高速发展，这一群体的金融需求终于因此获得更多关注，从而促使了校园金融市场的发展。根据互联网数据分析调查显示，2016年1月移动金融领域细分市场中，移动理财月均活跃用户规模达7179万人，其中24岁以下人群占比19.8%，其中多数为大学生[出处：ANALYSYS]。

本文拟在以大学生互联网金融理财行为为导向，旨在以企业角度对整个上海大学生的互联网理财市场进行分析，就宣传手段、年化收益调整等方面，对目标群体为上海大学生的企业及产品提供数据上的支持及相关建议。本文共包括三部分，第一部将对此次科研的研究过程进行简短的介绍，第二部分将分析以上海大学生为例，校园互联网理财的现状并找出影响校园互联网金融平台使用的问题，第三部分针对问题逐一分析其产生的原因，并给出相应的应对措施建议。

二、调研过程

为调研上海大学生互联网理财现状及产品，从科研实施的可操作性着手，走访上海各高校，应用问卷调查法、文献分析法和统计分析法等研究方法对其中获得的数据及信息进行处理。期间发放线上问卷213份，线下问卷50份，共回收有效问卷251份，其中男生占比39.08%，女生占比60.92%。通过逐一对问卷数据进行统计，将所有数据总和比较，发现上海大学生互联网理财的区别与共性，在此发现上，结合文献参考，发现问题并分析问题，最终得出结论。

三、上海大学生互联网理财调研及分析

大学生理财并不是一件新鲜事，蚂蚁聚宝曾对全国2325所高校进行分析，在的《2015年大学生理财报告》中显示，在全国超过2500万的大学生中，超过35%的人尝试了互联网理财。而高校学生参与互联网理财这一行为意味着大量的资金输入，可以看出大学生是很大的潜在客户群体，如果能够把握好高校市场的布置，就能在可预见的未来开拓一块非常有前景、有潜力的市场。但是由于存在高校平台推广的可实施性、高校平台投资金额的局限性、高校市场对理财平台的兴趣缺失等一系列的问题，阻碍了理财平台的入驻。以下共五点是通过调研后发现的上海大学生互联网理财现状及分析。

近半数大学生无线上理财行为

通过数据发现，49.43%的大学生不使用线上理财产品，其中72.09%的同学对于其结余选择闲置。在无线上理财行为的大学生中，“对线上理财产品不了解”及“仍为学生，因此没有闲暇时间和精力”的同学超过半数，分别是55.81%和51.16%。经过对大学生的行为分析发现，对线上理财产品不了解共有两方面原因：一是由于自身阅历及社会经验的限制，导致其对理财信息没有兴趣也没有渠道获取；二是理财产品的宣传推广不够。同时很多大学生将自己束缚在大学这个象牙塔内，认为学生无需其他精力放在理财上。

（二）大学生所选择的互联网理财产品单一

从大学生对理财产品的使用数据来看，94.87%的大学生对余额宝的使用较频繁，对其他理财产品了解、使用得较少，如在调查中发现，百度旗下的理财产品百赚仅有2.56%的同学使用。经过分析后发现，主要原因是余额宝门槛低、流动性大、灵活性强。余额宝是国内最有知名度的线上理财产品，虽然其利率比起别的平台都要低，但相比起其他，余额宝要灵活得多，在许多线上的零售平台上支付宝是与银行卡快捷支付并列的两项支付方式，在越来越多的实体店里也可以直接用支付宝进行支付。同时，以90后为主的高校生的金钱观也由上一辈对储蓄的偏好更强转变为对消费的偏好更强。更多的高校生倾向于消费，这也是消费型理财产品余额宝的迅速崛起的原因之一。

（三）理财平台入驻校园的推广未能行之有效

据了解，理财产品在校园的推广并不少见，如理财通的校园推广曾尝试注册送不等额红包等手段，但收效甚微。经过实际调查发现，校园推广主要以线下扫楼发放传单、线上分享好友有奖、线上微信扫码关注平台线下有奖这几种模式为主。其中扫楼的效率最低，虽然传单最后确实发放到了大部分人的手中，但结果往往是以丢弃在垃圾桶为结局。而线上微信扫码关注平台线下有奖则由于人流限制并不能让大部分人去关注平台。线上分享好友是这三种模式里最为有效的一种，作为口碑营销的一种方法确实起到了一定的效果。但是理财平台的推广要建立在让客户觉得可信的基础上，仅仅靠别人的分享还不能达到推广的目的。而经过讲校园网贷平台与理财平台交叉对比之后发现，高校网贷平台的使用率非常之高，如果将网贷平台作为一个切入口，进而升级成一个网贷+理财的多元化平台，就能吸引更多的高校学生使用。

（四）大多数的高校学生属于风险回避者

在调查中发现，大学生对于线上理财产品的顾虑更多在于安全及风险问题。仅有38.46%的学生认为利率高低是选择产品非常重要的因素，51.28%的学生认为利率高低是一般重要的因素，同时，76.92%的学生认为产品的可靠性是非常重要的因素。通过对不同的产品分析可知，平台可靠性越高，相对的利率普遍偏低。加之近期P2P风险事件频发，过高的利率导致公司入不敷出资金链断裂，使得很多使用者血本无归。因此可发现，大学生群体是一群风险承受能力低、收益回报要求适中的金融群体，对于产品安全的考量偏多，属于风险回避者，而非风险爱好者。

（五）大学生的经济状况影响理财行为

调查显示，一半以上的大学生目前每月生活费主要由家庭提供，为800-1500元，占比为54%；经济稍好的为1500-3000元，占比19.47%；800元以下占比16.01%[出处：网易财经]。在调研中显示，34.69%的大学生没有结余，表示“生活费不太够花”。因为缺乏大额资金来源及固定收入，大学生的理财资金不足，导致其理财投资额度分散、风险承受能力低、投资周期较短的特点。

四、针对上海大学生互联网理财状况提出的相关建议

经过对调查问卷的数据分析，可以看出不同的大学生群体在选择线上理财产品时考虑的因素是不同的。站在产品开发者的角度，而消费者主要是大学生群体，在产品的功能性方面，需要从分析结果上大学生对理财产品考量的共通点出发。以下共五点是针对大学生用户群体特点所提出的相关建议。

（一）另辟蹊径加强产品的推广和宣传

由于大学生资金少，更多的企业并不会刻意推出专适用于大学生的理财产品。但大学生群体密度较高，同时互联网理财对于大学生这个群体相比线下的股票或基金等理财产品是更容易接触也使用更多的一个平台，因此互联网理财产品在大学生中的推广并不难。同时，调查发现，平台的知名度在产品的宣传推广中发挥着越来越重要的作用，同时也是挖掘潜在大学生用户的最有效手段。通过有效地宣传推广，可将近半数大学生的闲置资金活跃于互联网理财市场，将使得互联网理财市场形成一波活跃趋势。互联网理财产品可以选择各大社交平台上宣传，如在微信，创建公众号，每天发送推送信息等，同时可以找校园O2O平台合作，或者在高校举行宣传活动。例如，企业可向院校的奖学金获得者进行理财产品的推送；也可在春节时，大学生收到压岁钱的期间加大力度推广理财产品，不失为另辟蹊径的宣传方式。

（二）考量大学生用户的产品体验

在研究后，对于上海大学生所青睐的产品体验得出以下结论。第一，由于大学生大多都没有稳定的收入，所以在选择理财产品时比起定期更青睐活期，或者是短期，而不太会选择长期，因此理财产品在品种的考虑上的优先顺序应当为活期产品、短期产品、第三是长期产品。第二，大学生存入的资金一般占总资金的百分之十至百分之三十，数目不会特别大，因此理财产品必须考虑到学生的资金占比和价格区间的可行性。第三，资金存取及使用的便捷性桎梏了许多互联网理财产品，而这个特点也是大学生更多使用余额宝的原因，因此理财产品需重视“资金存取及使用的便捷性”

（三）将目标用户再次细分

从数据分析不难看出，年龄、性别、或者专业的不同对大学生的理财观念是有所影响的。更多的大学生会根据自身的需求偏好来选择理财产品，如喜欢网购的投资者会选择余额宝或者零钱宝这类理财产品，而偏好理财的投资者则可以选择利率更高的理财产品，如P2P等。同时因为年龄或因为生活工作的紧迫性，年级越高的大学生就理财产品的利率、回报率等收益方面相比低年级的大学生考虑更多。因此在用户注册时，可以让大学生填写相关资料，以此推荐更合适的产品。

（四）在前期就可能出现的问题给予用户可行的解决方法

大部分高校学生是风险回避者，偏好保本型稳健型的理财方案，因此线上理财产品的安全及风险考虑一直是产品推广及使用的大问题。就近期，许多P2P企业因利率资金的矛盾纷纷破产导致许多学生受骗，线上产品的安全行和资金赎回风险也使得很多大学生望而却步。由此可知，如背靠有信誉有声誉的公司推广产品，定期将资金情况发至公众平台或官网等手段，都能有效减少大学生的顾虑，吸引更多大学生使用理财产品。

（五）增强理财安全性的考量

理财的安全性是大学生理财市场的重要标杆。业内人士发现，高风险、高回报的理财产品在这一市场中几乎绝迹。为了降低风险，一些平台将审核借款及其中相关风险转移到更专业的担保公司、小贷公司等机构身上，同时，引入担保公司在更高层面上分散风险。一些传统意义上的金融机构如平安保险等也加入到互联网理财。有了这些公司的加入，互联网理财市场将更加规范。而对投资者，也就是大学生来说，由于其平台的可信度提高，不必开出不合理的高利息以吸引资金，可组成了良性循环，使市场有了持续发展的基础。此外，可就合理配置期限，调整平台自营项目占比，找资本雄厚的信托公司承兑，鼓励知名私募或创司参股或与其合作等方式增加理财产品的安全、可靠的后盾。

参考文献：

[1]郭琳娜.互联网理财新品余额宝现状存在的风险及发展前景分析.

[2]锡士.余额宝加速“互联网金融”[J].上海经济.

[3]陈健.论互联网金融创新―――基于第三方支付支付宝视角[J].中国市场.

[4]E.鲍比.布兰登，H.奥利弗.韦尔奇什么让金融理财燎原全球.

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资本成本是现代财务理论中复杂程度最高同时应用范围最广的一个概念。具有奠基意义的系统性的资本成本理论研究始自Modigliani和Miller（以下简称MM）1958年的研究，他们以资本成本概念为核心开启了现代财务理论的大幕。此后学术界经历半个多世纪深入而细致的研究，日臻完善了资本成本理论。从目前来看，资本成本涉及的领域极其广泛，其概念及其估算值的应用早已突破了微观的公司理财范畴，在政府管制、行业竞争力评价等宏观领域均发挥着不可或缺的重要作用。具体到公司财务领域，资本成本及其估算尤其占据着一个核心的位置。资本成本的估算值无论对股东财富最大化目标的实现，还是对于各种财务决策的做出都发挥着基准性的“锚定效应”。科学而合理的理财行为一定是基于资本成本约束的理财行为，以确保企业价值的最大化，并通过有效的公司治理机制，实现投资者利益的保护与增加。

净现值（NPV）法则是资本成本思想在公司理财中具体应用的一个重要技术，充分体现了资本成本在资本投资绩效评价中的基准作用。具体而言，只有那些能够创造出超过资本成本水平的收益的投资项目才能够被采纳，此时的净现值大于0。相反，投资于净现值小于0的项目，被认为是过度投资，是对股东财富的重大损害。尽管净现值技术在企业的应用已经有了近百年的历史，但直到20世纪70年代以后，净现值法才日益受到企业界关注（Gitman和Forrester，1977；Gitman和Maxwell，1987），而成为最为核心的资本投资绩效评价技术则是最近十几年以来的事情（Graham和Harvey，2001）。从西方工业发达国家企业的理财实践来看，资本成本理念在企业界的普及经历了一段很长的时期。而即使是发展到目前为止，有大量的数据显示，在被公认为公司理财实践最为先进的美国，很多公司对于资本成本的估算技术与估算值的应用尚存很多迷惑（Jacobs和Shivdasani，2012）。在我国，企业财务管理水平低下的一个重要原因就是无论是董事会还是管理层都没有树立起科学的资本成本理念。

事实上，企业界对于资本成本理念的困惑来自于资本成本理论研究的迷茫。历经数十年的发展，围绕资本成本展开的诸多问题的研究依然是迷雾重重。在财务理论界，人们通常将“资本结构之谜”和“股利之谜”称为公司理财中的两大谜团，然而深入分析不难发现，这两个未解之谜的核心实乃资本成本。“资本成本之谜”可谓是真正的现代财务理论之谜。具体而言，这一谜团涉及以下问题：资本成本的性质到底是什么？决定资本成本的因素究竟有哪些？哪些因素会对资本成本产生什么样的影响？资本成本估算技术的科学性体现在什么方面？如何客观地估算资本成本？资本成本估算值有没有合理界域？如果有，这个合理界域到底怎么确定等。这些问题得不到根本的解决，财务理论的其他重要问题都会失去根基。半个多世纪以来，学术界对于这些问题的研讨始终没有停止，而距离资本成本之谜的真正解决也尚需时日。

笔者仅就资本成本之谜中的两个因素之谜——决定因素之谜与影响因素之谜予以分析。

二、资本成本决定因素之谜

目前，学术界在资本成本理论方面已经达成一点共识：资本成本是风险与报酬权衡的结果。风险的高低直接决定了报酬水平的高低。然而，如何界定风险？准确地讲，决定资本成本的风险因素有哪些？在这个问题上，学术界一直是众说纷纭。综合所有决定资本成本的风险因素，大致可以划分为两类：企业内部因素与企业外部因素。换言之，如果是企业内部的风险因素决定了资本成本，那么管理层对于这些风险因素可以实施管理与控制，因而资本成本由企业及其管理者决定；如果是企业外部的风险因素决定了资本成本，那么资本市场以及投资者决定了资本成本水平的高低，而企业以及企业的管理者都无权干涉投资者在其报酬率要求上的权利。

（一）企业风险以及管理因素与资本成本 公司理财是一种微观管理行为，是企业管理者直接实施的一种基于价值的管理行为。作为公司理财的核心概念，理论上讲，资本成本不应超越管理当局的控制范围。管理当局有权对其自身的股权资本成本施加影响（Roland P. Soule，1953）。从企业资本成本估算的实践来看，20世纪80年代之前，美国企业界估算股权资本成本的主要方法是戈登模型（股利增长模型）（Gitman和Mercurio，1982），即根据企业预期的股利支付与股利增长来估算资本成本水平。这种做法提供了两点启示：一是资本成本与投资者的报酬率——无论是要求报酬率还是实际报酬率都密切相关；二是资本成本的高低由企业决定，这种决定因素与公司内部管理决策有着直接的关系。

按照MM（1958）模型，公司的总资本成本水平是企业经营风险的函数，经营风险越大，总资本成本越高。具体而言，股权资本成本的高低取决于企业经营风险与财务风险大小。在经营风险不变的情况下，企业负债率越高，财务风险越大，股权资本成本就越高，但由此增加的代价被较高负债的税盾效应所导致的较低的债务资本成本收益抵减，因而企业总资本成本不变。资本成本就是投资者所要求的与其承担风险程度相称的报酬率水平，这是投资者对被投资企业的内部治理与管理行为予以约束的基本财务机制。MM（1958）理论被视为资本成本的经典理论，也是进行资本成本研究的理论基础，背离这一思想，资本成本研究必将陷入混乱。

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[关键词]家庭理财；误区；建议

随着社会经济的迅猛发展，人们的生活水平普遍得到了提高，人们现在关注的话题逐渐从如何才能吃饱穿暖的话题上转移到了如何在能够有效对管理家庭的收入与支出，如何确保家庭资产的保值与增值。家庭理财是一个家庭经济活动的核心所在，通过确定目标、制定财务计划、实施财务管理，在家庭存在的生命周期内不断积累财富、运用财富，从而实现家庭资产的保值与增值[1]。当前，如何才能够做好家庭理财，接下来笔者就家庭理财中常见的误区进行分析，并就如何做好家庭理财提出了几点建议，以帮助大家树立争取的理财观念有所帮助。

1家庭理财中常见的误区

一方面，很多人从思想上就认为理财是有钱人才会做得事情，只有有钱人才会去理财，才应该去理财。理财的前提是要有足够的资本，钱不多根本就谈不上理财。一般群众只有靠平常省吃俭用才能够有多余的钱，认为可支配收入中消费剩下的这部分钱应该存放在银行里面获取利息，认为这才是最安全、最有保障的一种方式。但是我们都知道随着负利率时代的到来，将钱存放在银行并不一定是安全的，从长远来看，钱也会出现贬值的现象。

另一方面，很多人对理财产品的认识不够科学，不够全面。这一部分人群虽然具有理财意识，但是在选择理财产品时会买进那种购买人很多的理财产品，呈现出跟风、随大流的现象，这种不根据自己实际情况看来选择理财产品的行为是盲目地，有很高的风险性。还有一部分人群在选择理财产品的时候过于看重眼前的利益，而忽视了其背后的高风险，在刚尝到甜头的时候就出现了亏损，这种做法欠缺思考，不可取的。对于选择理财产品时，应在对其有很深入的了解的基础上，明白其的优势与缺点所在，在结合自己的实际情况，来选择最适合自己的理财产产品。

2对做好家庭理财的几点建议

2.1提高对家庭理财风险的认识

理财具有的一定的风险性，在选择理财之前就应该控制风险。就家庭而言，对家庭理财的风险进行控制是十分重要的，如果在发生危机时，没有预防措施进行应对，甚至会造成一个家庭的破裂。家庭理财风险可以分为投资风险与风险承担能力两类。就投资风险来讲，投资作为一个家庭资金开源的重要环节，所以投资风险也是家庭在进行理财时应该重点考虑的一个问题，投资需谨慎。投资风险也可以分为政治、财务、通货膨胀、利率风险。就风险承担能力来讲，与个人的个性、条件与家庭情况有密切的关系，通常来讲，有些人是风险爱好者，愿意通过高风险来获取较高的回报，还有一部分人为确保资产安全而放弃了可能获取利益的机会。此外，年龄较大的人群的风险承担能力越低；家庭收入、资产越高人群的风险承担能力越高；家庭负担越小的人群所能够承受的风险能力越高。总而言之，家庭理财风险的程度与家庭个人的态度有密切的关系，乐观的家庭其具有风险承受能力相对来讲越强，悲观的家庭其风险承受能力相对较低[2]。

2.2转变观念，科学规划理财

要做好家庭理财，其关键在于做好家庭全盘性的理财规划。首先，需要打造出一个一生的幸福目标。每一个家庭成员对于自己人生的向往都是不同的，但是想要实现幸福就需要有一定的物质基础，因此需要对理想进行明确，制定出和家庭实际情况相符的财务目标计划。其次，要对当前家庭的财产现状开展分析。需要将资产、负债来进行分类，然后分别进行合并计算，摸清楚家庭有多少的净资产。再次，预测估计在未来一段时间内家庭的收入情况。需要考虑到家庭中工作成员的收入水平和职业发展，同时还要考虑到存款的利息，如果有股票还需要考虑股息，将这些相加来估算未来一段时间内的家庭收入[3]。然后，根据这些来对家庭中不同阶段的理财目标进行确定。例如预计在三年来买车（买什么价位的车）、五年买房（买多少面积的房）、一年后家庭资产达到多少，退休以后生活能维持的水平等等。最后，对家庭的支出进行预算。预算应满足家庭消费的需求与必要的节俭，有计划的家庭支出是实现财富目标的重要前提。

2.3正确使用理财工具

不同的理财工具特点不同，使用的方法也各不相同，在投资的时候需要有相对应的理财知识作为支撑，能够对理财工具进行正确的使用。例如银行存款这种最为基本的理财工具，所需要掌握的最基本的知识就是活期存款的利率标准就是取款的时候的挂牌利率，而定期存款的利率标准就是以在办理定期存款业务那一天的利率为准。对于家庭来讲，通过储蓄存款的方式开展理财时不應该仅仅是合理搭配活期与定期，还应该对存款期限进行合理的安排[4]。比如如果预计会在有加息的情况，那么就应该将重点放到短期的存款上来，这样不仅仅是能够获得定期的利息，还可以获得加息带来的良好收益。如果在减息预期的情况下，应将重点放在长期的定期存款上，确保让自己的存款能够获得更多收益。

2.4加大对理财中家庭差异的重视

由于每个家庭的经济状况各不相同，其在选择理财工具的侧重点也存在不同不同，注入资金的方式也会有一定的差异，所以在最后选择投资理财的方式也会不一样。以我国南部与北部的家庭资产总量来进行比较，可以发现北方的家庭要比南方家庭低，一个相当重要的原因就在于理财观念和理财方式上存在有差别。在北方经济不乐观的家庭很多都会放弃理财，而中等收入的家庭基本都是以各种保障性支出方式为主，理财的方式基本局限于储蓄。而那些富裕的家庭考虑的较多的是消费。南方的家庭很多都比较重视财富的增长，那些经济基础不好的在努力的脱贫致富，中等的家庭考虑的是如何让保障性开支增值，以确保生活的正常运行，小康家庭则将家庭的盈余用于投资理财上。家庭在投资理财时应重视各自家庭的差异性，谨慎理财。

3结束语

对于家庭理财，从小讲就是对家庭自身财富积累的影响，而从大处来讲则会影响到社会资源的配置。家庭是国家和社会的重要组成单元，因此家庭理财要能够取得效果不仅仅需要做好上面的几点，还需要在一定程度上考虑政府制定的长期规划以及经济政策和货币政策，只有从多个方面考虑，才可以确保家庭理财的目标尽早实现。

作者：王子涵

    参考文献： 

[1]戴丹.互联网金融发展对家庭财富管理影响研究[D].浙江大学，2016. 

[2]刘万军.家庭理财发展研究[J].审计与理财，2016，（01）：37-38. 

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中国证监会副主席范福春言道：“股市不是什么人都能炒的，不可能天天向上，没有风险承受能力的人不要入市。”2008年，我们可以思考一下：如何从“全民炒股”过渡到“全民理财”。

理财不等于炒股，除股票外，理财产品还包括：储蓄存款、基金、银行理财产品、债券等等，从今年看，只要我们调整心态，稳健投资，获得一个超越CPI的收益仍然可期。

储蓄存款

经过几次加息，长期存款利率已经达到近10年来的高点。3年期存款利率5.4％、5年期存款利率5.85％，人民币7天通知存款利率1.71％，不管是长期储蓄，还是短期存放，利率都有增长。追求稳妥收益，一定要看到准确收益率。对资金使用情况不确定的人可以选择存定期，如果中途有资金需求，可以随时提支，但提支部分按照活期存款利率计算，工商银行推出了“定活通”、“协定金额转账”等针对存款的理财协议，系统自动为您活期转定期，帮助您减少往来银行网点的烦恼。

理财专家建议：人民币储蓄存款是老百姓最认可的理财方式，一般可选择活期储蓄存款，储户可随时存取，但利率很低；也可选择定期储蓄存款。期限越长利率越高；也可选择通知储蓄存款，不论存款实际存期多长，按存款人提前通知的期限长短划分为1天和7天通知存款两个品种。起存金额为5万元。最低支取金额为5万元，储户需一次存入，可多次部分支取，但支取后账户剩余金额必须大于5万元。

基金

为了规避股市风险，近期很多银行推出了许多债券型基金，这些基金的投资对象是国债、企业债、可转债等固定收益类产品和进行新股申购，因此风险较小。风险小并不意味着收益低，从今年国家有关政策来看，如果加息周期结束，那么债券收益将会上升，加上创业板的推出，打新股投资收益有望继续保持上年水平。债券型基金不失为“进可攻、退可守”的投资品种。例如工商银行正在销售的工银瑞信添利债券基金(基金代码485007)无购买手续费，进退灵活，适合作为股市避风港。

理财专家建议：基金种类实在是太多了。一般投资者往往会根据银行基金经理的推荐或者近一段时间内的净值增长率、基金排名来选择基金，这的确是个好方法。但如果能熟悉掌握基金评价的专业名词，如对弄清该基金的品种、基金经理、基金重仓、基金规模、周期收益排名、基金风险系数、基金表现与大盘的比较等，这些对于选择基金是非常好的有益补充。

银行理财产品

今年，银行理财产品异军突起，产品创新和市场创新加快，信托融资性、票据型和股权受益型产品的收益较好，风险较低，受到要求“保本”的客户的欢迎。工商银行正在发行的信托增强型产品。期限3个月，年收益4.5％，较同期存款利率高42.25％。这种信托融资性理财产品由国开行或国有大型商业银行担保，风险非常低。

理财专家建议：自2004年国内第一款银行理财产品问世以来。银行理财可谓家喻户晓。理财产品没有绝对的好坏之分，关键看你是不是买到了合适自己的理财产品。首先要了解自己的“情况”，这里主要是指风险特征，包括自己的风险承受能力和风险承受态度；其次要了解产品的投资方向。切忌投资者盲目跟风；其三了解产品流动性。拿到产品合同除了要看产品投资方向、期限、收益如何计算，还需要看该产品是不是可以赎回，费率是多少，能不能质押；最后了解产品的风险，产品购买时及时看清楚合约上的风险条款。

国债

篇10

关键词:个人理财;商业银行;理财意识;金融服务

中图分类号:F83 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)13-0056-02

中国商业银行办理个人理财业务始于20世纪90年代中期,虽起步较晚,但随着中国居民个人财富的增长和金融市场的发展,个人理财业务逐渐成为国内银行产品和服务创新的主要领域。金融危机对中国城市居民的财富管理观念也进行了一次深刻洗礼,更多的人逐渐意识到风险的存在,也进而认识到财富管理的必要性。面对金融危机的冲击,公众对个人理财的认知怎样?商业银行应如何面对挑战,满足广大公众个人财富增长的需求?本文就此作了探讨,以期为个人财富的增长和金融市场的发展提供依据。

一、公众对个人理财的认知

为了进一步了解公众对个人理财的需求与认知状况,我们采用问卷调查和随机访问的方法,在西安、宝鸡的商业银行营业厅对使用银行个人理财金融产品的客户和潜在客户共480人进行了调查,现予以分析。

1.公众对个人理财的了解程度和理财目标。公众对个人理财“了解”的占43.6%,“一般”的占43.8%,“不了解”的占12.6%,由此可见,仍有43.8%以上的人了解并不全面。公众理财的主要目标依次是资产实现增值(68.3%)、保障家人教育(41.7%)、安排退休后的生活费用(35.4%)、提升生活质量(22.5%)、合理安排资金(13.3%)。调查显示,大部分理财需求者都以实现资产增值为主要目的。在访谈中,受访者要么没有明确的理财目标,要么把理财目标简单地等同于“理财就是生财,让财富增值,赚钱”,而不是把理财目标与人生目标结合起来,为了赚钱而赚钱的现象普遍存在。

2.公众获取理财知识的渠道。调查发现,大众的理财知识来源依次为网络(59.6%)、亲戚或朋友介绍(57.5%)、专业理财杂志(41.7%)、理财人员介绍(33.8%)、银行营业厅宣传册(13.8%)、广播电视22(9.2%)、大众报刊理财栏目(8.8%),显然网络、专业理财杂志、与身边人交流这三个渠道占有绝大部分比例。

从调查看,网络已经成为公众理财的主要渠道,与身边的人交流始终是人们信息来源的重要渠道。同时当问及您是否会向您身边的亲人朋友推荐你购买金融理财产品和金融机构时,“可能会”和“一定会”的分别占46.7%和28.3%。众所周知,由此可见,今后培育个人理财市场时,要着眼全局,营销诉求既要针对理财决策者,同时也不能忽略理财决策影响者(家人和朋友)。

3.公众对理财产品的选择和满意程度。在目前投资规模条件下,公众希望使用的投资工具依次是储蓄(53.8%)、基金(40%)、股票(37.5%)、保险(27.5%)、房产42(17.5%)、债券(14.6%)。从中可见,公众首选的理财产品是相对风险较低、收益较少,对投资技巧和背景知识要求也相对简单的;但随着公众理财意识的逐步提高,他们对于投资技巧和背景知识要求较高的高风险、高收益的理财产品也有强烈的需求。

在选择理财产品时,公众关注的依次是产品的投资风险和收益(55.8%)、机构的信誉和品牌(27.9%)、金融机构工作人员是否专业(22.5%)、报纸等媒体的投资建议(15.4%)。面对理财产品的预期收益与存在的风险成正比,45.8%的人希望理财产品一定要不仅本金保证,收益最好高于储蓄;22.9%的人可以接受收益可能会少于储蓄,但必须保本;33.3%的人希望收益高些,可以承受一定量的损失。另外,愿意承担高和中低风险的人分别为11.3%和29.1%、59.6%的人不愿承担风险。从公众对银行理财产品及其种类的满意程度看,满意者占31.7%,不满意者占29.1%。从以上调查显示,公众在选择理财产品时注重产品的投资风险和收益,但对理财产品的预期收益与存在的风险,大多数人喜欢追求高收益,却不愿承担高风险,或忽视理财产品的风险。

4.公众对银行专业理财人员的选择和满意程度。调查发现,公众寻求专业人士进行金融理财的认识是不同的,仅有9.2%的人知道自己也可以进行一些简单的财务决策,但却感觉到专业的理财顾问能够帮助自己更有效的管理家庭财务,带来财富的加速成长;21.6%的人因太忙,无法抽出时间来自己理财;而69.2%的人是因为不具备金融理财系统专业知识和方法、理财目标不清楚、个人财务受到重大损失自己却毫无头绪,不知如何着手时感觉到了金融理财的紧迫性才寻求专业理财。由此可见,大多数人由于有明显的缺失感、焦虑感、紧迫感,才去寻求专业理财。

尽管68.8%的人对银行理财人员的专业素质不满意,然而,随着理财观念的逐步变化,理财市场的规范化,投资者对专业理财人员的信任程度将越来越高。调查中,78.8%的人希望得到专业理财人员的服务,愿意为所接受的服务付出额外的佣金,也愿意去相信他们,并且80.8%的人对他们的服务态度是满意的。

5.公众对银行开展个人理财业务的建议。从调查来看,58.3%的人认为银行理财人员的专业素质需要不断提高。在访谈中,公众普遍反应商业银行的理财服务人员,专业单一,复合型人才偏少,部分员工并不具备理财综合知识和为客户提供理财方案的能力;对宏观经济政策掌握较少,对微观经济分析能力不够强,市场营销意识和技能与市场服务需求还有较大差距,无法适应快速发展的个人理财业务;理财人员营销客户时对风险提示不够,甚至没有对客户给予正确引导。由此可见,培养和选拔高素质的理财人员已成为开展理财业务亟待解决的困难之一。

另外,69.1%的人认为银行理财产品的多样性有待拓宽。公众认为目前主要存在的问题:一是档次低,理财服务仅停留在咨询、建议或投资方案设计等服务式理财阶段,缺乏智能化高档次理财产品;二是理财产品结构不合理,功能单一,不能满足不同层次客户的服务需求;三是商业银行在理财产品定价、风险对冲和信息披露等方面还缺乏科学和完善的管理措施,尚存在一定的风险。

二、加强银行服务,提高公众理财意识,推动理财业务发展

1.加强品牌建设,提供差异性、个性化服务,满足公众个人理财需求。在改革现有金融政策,完善商业银行的技术系统的基础上,银行只有开发差异性、个性化的个人理财服务,才能保持市场生命力、留住老客户、吸引新客户,达到银行与客户的双赢。因此,银行的理财产品的设计一是要新,商业银行设计产品或服务时,不要一味地模仿,要充分体现本行的智慧和优势,在做好市场调研的基础上,寻找市场发展空间;二是要有差异性和适用性,个人理财产品只有适用才有客户和市场,才能给商业银行带来利润。此外,还应当根据公众的年龄、行业、收入状况、目标方向等具体情况设计不同理财方案。只有这样,才能够最大限度地满足不同客户群在不同阶段的投资理财的需要,推动商业银行个人理财业务的不断发展。

2.加强理财人员的培养,以高素质的理财人员赢得公众。从调查看,尽管公众希望得到理财人员的服务,愿意接受服务并付出额外的佣金,但大多数人对银行理财人员的专业素质不满意,因此培养高素质的专业理财人员是促进个人理财业务发展的主要任务。首先,要选拔一批理财专家培养对象,在选拔上要坚持高标准、高起点,将一批具有金融专业知识、投资意识和营销经验的业务骨干选拔到理财岗位上来。应培养理财人员营销的共同职业理念、意识;培养良好的职业行为规范和操守;培养强烈的敬业爱行爱岗职业责任和开拓创新的职业精神。其次,持之以恒地系统强化营销队伍建设和专业技能培训。培训课程可借鉴国际注册理财规划师课程体系的设置,通过培训,使理财人员成为既精通银行业务又通晓保险证券等其他金融业务,既掌握营销服务技巧又具备理财规划专业素质的全才。而且这种培训要形成制度,定期进行,不断更新客户经理的知识,更好地适应个人理财的需要。只有专业理财人员的专业素质提高了,才能获得公众对个人理财业务的认可。

3.注重银行个人理财理念提升和理财产品风险提示,以优质服务吸引公众。银行应充分发挥专业理财人员营销作用,对公众提供业务咨询和业务指导,通过个人客户投资风险测试,确定客户风险承担能力。商业银行要利用自己的网点和员工,运用媒体和中介机构加强产品宣传。银行在设计理财产品时要尽量降低风险,客户经理在给客户推荐理财产品时,既要详细介绍不同产品的优势,也要明确告知不同产品的风险,以客户资金增值的最大化为目的,为客户提供理财投资建议,这样有利于提升客户的满意度和忠诚度,能够为银行带来综合效益,实现银行与客户的双赢。另外,银行个人理财发展理念如能改短期营销为长期合作,将有利于改变个人理财名不副实的状况。

4.推广理财基础知识,增强公众的投资风险意识,树立健康理财理念。从调查来看,除了从银行内部为个人理财创造良好的条件外,急需要对公众推广理财基础知识,宣传相关政策法规,增强公众的投资风险意识,提高公众金融素质。因此,监管部门应严格规范银行营销推介行为,保护金融投资者和消费者,营造一个公平规范的市场环境。作为“信息强势群体”的卖者有责任对产品已知缺陷和风险进行充分的披露,把收益和风险两方面的信息完整、明确、无误地向投资者传达。银行应秉承“因您而变”的以客户利益为中心的服务理念,时刻关注在投资者最需要的时候,以最恰当的方式向其传递正确的投资理念。另一方面,监管部门应会同银行业协会、商业银行要加强理财知识的宣传和投资者教育,增强民众的投资风险意识和自我保护能力。同时要帮助公众明确理财目标,树立健康理财理念。也就是要使公众明白理财不是简单的赚钱,健康科学的理财应该是“个人理财的目标要与个人及家人的安心、富足、健康的生活体系相一致”,依据个人财务状况和理财能力、风险承受能力、理财习惯,通过投资性理财规划、保障性理财规划和消费性理财规划进行积极主动和合理的理财,才能达到获取较大的投资收益、提高家庭和个人生活质量的目的。提高国民的财商素质,让更多的中国人走上健康理财之路,是所有银行应该长期承担的社会责任。

参考文献:

[1]王洪敏.中国商业银行个人理财业务发展探析[J].经济研究导刊,2008,(16):47-48.