资金周转分析范文

导语：如何才能写好一篇资金周转分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

一、存货实物周转指标分析

(一)存货实物周转指标的改进在将存货周转率细分为三个“占用期”指标的基础上，笔者认为有必要将年度指标细化为季度指标，甚至月份指标，季节型销售企业也可以将年度指标细划为不同销售阶段进行计算分析。如某一季节型销售企业的销售旺季为6月～9月，淡季为12月～3月，其他月份为平稳期。因销售周期与其会计核算周期不一致，笔者认为存货实物周转率分析期的划分应以存货销售周期为基础，或以日历月份和销售周期相结合的方式为基础，表1采用后者。

表1中原材料、在产品、产成品的平均占用额分别是计算期内各月月末“原材料”、“生产成本”、“产成品”账户余额的算术平均数，原材料、在产品、产成品的周转额分别是“原材料”、“生产成本”、“产成品”账户的贷方发生额。三种不同形态存货占用期的计算公式如下：

各式分子均为各存货形态对应的平均占用额，分母均为存货形态对应的周转额。这里不采用传统的“率”指标(周转额平均占用额)，而采用“占用期”指标，用周转额做分母，同时用计算期天数做分子，分子、分母随计算期天数增加而同时增加，排除了时间长短对指标的影响，使指标更具可比性，便于年度内不同时间长度的计算期之间的对比和评判。

产成品销售循环率的分子为销售业务引起的“产成品”账户的贷方发生额，分母引入分析期天数，以解决不同时间长度分析期指标的可比性问题。当以上两指标中的一个保持不变时，另一指标越大，则计算期内的利润总额越大。在不同的销售政策下，产成品销售循环率和销售利润率会呈现此消彼长的变化情况。企业采取薄利多销政策时，单位边际贡献减少，销售利润率降低，同时低价会刺激销售，使产品周转加快，从而使产成品销售循环率增大；企业采取厚利少销政策时，销售利润率较大，而产成品销售循环率较小。因此两指标的互动分析应从变动幅度人手，找到产成品销售循环率的加快幅度大于销售利润率降低幅度的销售政策。这种互动分析对于需求弹性较大的存货具有重要指导意义。

(2)产成品销售循环率的底限。在单价、单位变动成本、固定成本一定时，产成品销售循环率的分子采用盈亏临界点销售量对应的销售成本，计算结果即为盈亏临界点产成品销售循环率，这一比率反映在当前的定价政策下企业要求的最低的产成品循环率。若实际的产成品销售循环率高于这一比率，说明实际销售量大于盈亏临界点销售量，销售利润大于零；若实际产成品销售循环率低于这一比率，说明实际销售量小于盈亏临界点销售量，边际贡献总额不足以弥补固定成本，计算期内产品销售是亏损的，企业必须想方设法销售产品从而使企业获利。

二、存货资金周转指标分析

(一)存货资金周转率分析存货资金周转指标旨在提供有关存货资金投入和收回的情况，分析存货资金的使用效率与效益。在企业日常经营中，存货资金的付出(收回)常常先于或迟于实物的入库(发出)，只有在少数情况下资金收付与实物收发一致，因此存货资金周转的分析相对于存货实物周转分析更为复杂。存货实物周转与存货资金周转不一致时的关系如图1所示：

在原材料的购入阶段，若先预付货款后收到存货，在资金支付到存货入库的时间段内，存货资金的占用形态表现为预付账款，在存货入库后，存货资金的占用形态表现为存货实物。若采用赊购方式购货，先收到存货后付款，在存货入库到支付货款的时间段内，没有发生存货的资金占用，却表现出存货实物形态，同时反映应付账款，款项支付后，存货资金的占用形态表现为存货实物。在存货入库和款项支付同时进行的情况下，存货实物周转与存货资金周转一致。因此，在购入阶段，存货资金的周转应在存货实物周转的基础上考虑预付账款和应付账款。

在产成品的销售阶段，若采用预收账款销售，在收到现金与发出存货的时间段内，存货资金已收回，但实物周转未发生变化，在存货发出后，此次存货实物循环完成。若采用赊销方式销货，在存货发出到收到货款的时间段内，存货资金的占用形态表现为应收账款，收回现金后，本次存货资金循环结束。在存货发出和款项收回同时完成的情况下，存货实物周转与存货资金周转一致。因此，在销售阶段，存货资金的周转应在存货实物周转的基础上考虑预收账款和应收账款。

由以上分析可以看出，当存在预付账款和应收账款时，存货的资金周转的时间长于存货的实物周转时间；当存在预收账款和应付账款时，存货的资金周转的时间短于存货的实物周转时间。由此，即可推出存货资金周转率的公式：

存货资金周转率＝(存货平均余额＋增值税进项税＋预付账款平均余额＋应收账款平均余额一预付账款平均余额一预收账款平均余额)×分析期天数÷销售存货收到的现金

分子中加上进项税，是因为进项税不计入存货成本，但对企业来说，进项税或早或晚都会引起资金的流出，最终表现为一项存货引起的资金占用。分母可根据现金流量表中的“销售商品提供劳务收到的现金”数额填列。该指标的分析能反映存货资金投入、收回的效率，便于企业统筹安排资金，使生产和经营活动顺利进行。如果要对存货资金周转率进行深入分析，还应结合预付(收)账款周转率、应付(收)账款周转率等指标进行综合分析。

(二)存货资金周转率的底限存货停留在企业必然会引起一定的成本和费用，因此，企业应设置存货资金周转天数的最低警戒线，对于即将超过警戒的存货采取相应措施，保证存货销售获利。存货停留在企业引起的相关成本费用主要包括储存费用和存货资金的机会成本。储存费用是指由于该项存货的库存管理所引起的人工、资源的耗费。机会成本是指由于存货资金被占用，失去其他投资机会而丧失的潜在收益，通常用存货占用资金的利息来计量。

单位存货的机会成本=单位产品占用的资金×资本成本率

从理论上讲，单位产品资金占用为单位产品或其原材料的购入价格及进项税，生产单位产品的付现成本的加权平均数，但计算过程复杂，为简化计算，以“单位产品成本×变动成本率×1．17(指一般纳税人)”作为单位产品的日资金占用。资本成本率采用日贷款利率。考虑了储存费用和资金机会成本的存货资金周转率的底限，可根据下面的公式求得存货储存保本天数：

企业应按产品品种分别计算设定储存保本天数，以保证每一种存货的销售都是盈利的。

参考文献：

[1]马克思：《资本论》(第二卷)，人民出版社1975年版。

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Yang Yu'e

（The College of Business，Xi'an International University，Xi'an 710077，China）

摘要：目前企业财务预警分析大多是定量研究，但其不能揭示出企业存在的所有问题，而且对于非财务因素，运用财务数据建立的预警模型是无法解决的，这就需要定量研究与定性研究相结合，本文主要研究企业财务预警定性分析法，并对其进行比较，对企业的情况有一个更为全面、客观的预测分析，以此弥补定量分析法的不足。

Abstract: Most of the current corporate financial early warning analysis is quantitative research, but it can not reveal all the problems in the business. But also for non-financial factors, the early warning model established by the financial data can not solve them, so it requires the quantitative and qualitative research. This paper mainly studies the qualitative analysis of corporate financial early warning, and compares them to have a more comprehensive and objective prediction analysis of the situation of enterprises and compensate for the lack of quantitative analysis.

关键词：定性分析法 三个月资金周转表 四阶段症状

Key words: qualitative analysis；cash flow table of three months；four-stage symptoms

中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）29-0117-01

1定性分析法的概念

在企业财务预警分析中，主要采用的是定量研究，虽然其是实证研究，带有很强的说明力，但其仅考虑了财务因素，未将非财务因素纳入财务预警的体系，并不能全面反映企业的全貌，为此应辅之定性分析法，使研究更全面准确，以此建立更为合理、准确的财务预警系统。定性分析法是指研究人员根据自己的专业知识、以往经验和对公司行业特征、基本情况、产品市场占有率、商誉、生命周期、治理结构等情况对公司的各种风险综合评价得出财务预警结论，定性分析方法得出的结果只是一种判断。定性分析法主要有“三个月资金周转表”分析法、管理评分法――仁翰・阿吉蒂的“A记分”法、标准化调查法、“四阶段症状”分析法四种。

2定性分析法之比较

2.1 “三个月资金周转表”分析法看有没有制定三个月的资金周转表是判断企业财务状况的有效方法之一。是否制定资金周转的三个月计划表，是否经常检查销售额对付款票据兑现额的比率、考虑资金周转以及结转下月余额对总收入的比率等问题，对企业的持续经营具有重大意义。经济繁荣的程度与资金周转联系较为密切，如企业从繁荣走向萧条，尤其是在进入萧条期后，企业的计划就经常被打乱，甚至赊销款和销售额的回收都不能按照计划及时收回，但是各种费用却很容易超过起先的预算。因此，如果企业不制定特别详细的资金周转计划表，资金就不能满足正常生产经营业务的需要；相反，企业从萧条转向繁荣时，资金周转就会逐渐变得灵活起来。这种分析方法的判定标准：如果企业制定不出三个月的资金周转表，这说明该企业的资金周转出现了大问题；倘若企业能制定出三个月的资金周转表，说明该企业的资金周转暂时不存在问题，能满足企业生产经营业务的需要。这种分析方法的实质是企业面临的理财环境是变化多端的，要避免发生各种支付危机，就应该周密计划，保证企业能制定出周转较高的三个月资金周转表。如果制定不出此表，就说明该企业已经有潜在的风险了，要引起相关部门的注意。

2.2 管理评分法――仁翰・阿吉蒂的“A记分”法管理评分法又称为仁翰・阿吉蒂的“A记分”法。美国的仁翰・阿吉蒂调查了企业的管理特性及可能导致破产企业的不足，按照几种经营缺点、经营错误和破产征兆进行对比打分，还根据这几项对破产过程产生影响的大小程度对它们作了加权处理，总分是100分。评判标准为：所得分值越低，企业处境便越好；反之，所得分值越高，企业处境便越差。这种管理评分方式试图将定性分析判断定量化处理，这一过程需要对企业进行深入的研究，分析整个企业甚至具体到车间，对企业高层管理人员进行细致的调查，全面深入分析企业管理的方方面面，才能对企业的管理给出比较客观的评价。对企业经营管理活动用管理评分法进行评估时，不允许打中间分值，即每项的评分不是零分就是满分，给出的分值代表了企业管理不善的程度。参照各项标准进行打分，分值越高，则企业的处境越差。企业的安全分值一般应小于18分；如果评价的分值合计大于25分，就说明企业正面临着财务危机；如果评价的分值合计大于35分，就说明企业正处于严重的财务危机当中。由此可见，管理评分法认为企业高级管理层是企业失败的根本原因，这种方法操作方便，简单易懂，但其效果的好坏还要取决于是否对被评分公司及其管理者有全面、深入的接触。从某种程度上看，管理评分法具备了定量分析中多元线性函数的基本条件。

2.3 标准化调查法标准化调查法又称风险分析调查法，是指就公司可能遇到的问题通过咨询公司、协会、专业人员等，加以全面详细的调查和分析，最后形成报告文件形式供企业管理层参考的方法。该方法的优点是带有普遍适用性，它所提出的问题对所有企业都有意义；不足在于无法针对特定公司的特定问题进行调查分析,无法就某些特定问题提供相关的个性研究。另外，调查时没有对要求回答的每个问题进行解释，也没有引导使用者对所问问题之外的相关信息做出正确判断。

2.4 “四阶段症状”分析法企业财务运营过程中出现的病症可以大体分为四个阶段：财务危机潜伏期、财务危机发作期、财务危机恶化期和财务危机实现期，且程度是依次加重。“四阶段症状”分析法各阶段的特征，如图1所示。如企业在财务运营过程中有上述特征出现，要根据特征确定相应的阶段，并寻求有效解决办法，使企业尽早回归正常的生产经营活动。此方法操作简单，表达清晰，作为企业自我检查的有效方法之一，但不足在于每个阶段的划分不容易确定，带有很大的主观因素，需要诊断者具有丰富的实战经验。

3定性分析法之评价

在企业实际运用中，定性分析法具有较大的灵活性，企业可以根据自身的具体情况作出相应的调整，定性分析法需要有关人员凭借自身的经验对财务风险进行分析。因此这种方法容易受到个人主观意识的影响，个人的偏见会给企业带来一定的损失。

企业在建立财务预警时不能单纯依靠财务数据，应充分考虑能够影响企业财务状况的非财务数据。既要涉及到定量信息，也要涉及到定性信息，这样才能更为完整地反映企业的全貌。较好的方法是同时使用定性分析法与定量分析法，使其取长补短，提高防范财务风险的准确性。

参考文献：

[1]彭韶兵,邢精平.公司财务危机论[M].北京：清华大学出版社,2005.

[2]张文,李海燕.企业财务风险预警模型应用研究[J].财会月刊,2007,(30).

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关键词：民营企业 营运资金 特点 加强

营运资金，从会计的角度看，是指流动资产与流动负债的差额。会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的短期偿债能力，在这种观念下，不利于财务人员对营运资金的管理和认识。但从财务角度看营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。

流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。

流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿还期限短等特点，企业对此必须认真进行管理，否则，将承担较大的风险。流动负债主要包括：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及应付利润等。

为有效对民营企业的营运资金进行管理，必须研究营运资金的特点。营运资金一般具有以下特点：

1．周转时间短。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。

2．变现能力强。这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

3．来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。

营运资金是民营企业财务管理工作的一项重要内容。加强民营企业营运资金管理，应作好以下工作：

一、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金需求量

在此，必须首先明确企业营运资金持有量的高低，对其收益和风险的影响。营运资金持有量较高，表明企业在总资产、流动负债和业务量一定的情况下，流动资产额较高，即企业拥有较多的现金、有价证券和保险储备较高的存货，能保证经营活动平稳进行，偿还负债的风险性较小。但流动资产的收益性低于长期资产，因而较高的总资产拥有量和较高的流动资产比重会降低企业的收益性。而营运资金持有量较低，则结果正好相反。因此营运资金持有量的确定，就是在收益与风险之间的权衡。

不同的民营企业在不同的生产经营状况下，营运资金需求量不尽相同，它要受到多种因素的影响，这也就决定了营运资金需求量确定的复杂性。企业可以根据货币资金周转循环周期的时间长短，来预测企业对营运资金的需求量。以工业企业货币为例，企业用货币资金购买各种原材料，原材料被制造加工成产成品，其中一部分产成品，企业通过现销方式又把它马上转变为货币资金，而其它的产成品则通过信用销售的方式，变为需要一段时间才能收回的应收账款。从原材料变成产成品，再完成产品销售所需要的这段时间，我们称为存货周转期。存货周转期长，则营运资金需求量大，存货周转期短，则营运资金需求量小。由此我们不难分析出企业的运作情况对货币资金的投资的影响，如果企业存货所需储备量大、生产周期长、产品销售不畅、应收账款的信用期限长，那么企业就势必得增加货币资金需求量，反之企业就可减少货币资金投资。事实上，市场经济中所有民营企业的供、产、销各环节的状况以及企业外部环境在随时发生新的变化，因此企业的首要任务是根据自身的实际经营状况，科学地确定一个合理的营运资金需求量范围，并应定期进行修订。

企业的管理水平是决定营运资金需求量的决定因素之一。由于目前赊销是绝大多数企业的重要销售方式之一，所以企业在作为销售方给买方提供商业信用的同时，当然也可以在购买存货时欠账，这就是说企业要推迟付款，如果可欠很长时间的账，那么货币资金投资的需求量就能减少，这段延迟付款的时间称为展延的应付账款周转期。一般来说，企业货币资金的周转公式为：

货币资金周转期=存货周转期+应收账款周转期―――展延的应付账款周转期

从上面的公式，我们可以看出降低营运资金需求量的有效途径就是加速货币资金的周转循环。要想缩短货币周转期，从而使流动资产上占用的货币资金减少，就得从存货管理、应收账款管理和应付账款管理三个方面着手。对于存货管理，一方面要加强销售，通过销售的增长来减小存货周转期；另一个方面要通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算经济批量，控制在存货上占用的资金，使之最小。对于应收账款管理，在信用风险分析的基础上，企业要制定合理的信用标准、信用条件和收账政策；通过这些措施来鼓励客户尽早交付货款，从而加速应付账款的周转。展延的应付账款的管理，一般来说，企业越是拖延付款的时间就越对企业有利，但由于延期付款可能引起企业的信誉恶化，所以企业必须通过仔细的衡量、比较多种方案后再做出决定，选择对企业最为有利的方案。

营运资金需要量的测算方法主要有销售百分比法、资金习性预测法，因此，民营企业的财务人员应认真分析其生产经营状况，采用科学方法，合理确定生产经营所需营运资金数量，根据具体情况灵活制定自己的营运资金政策。

二、合理安排流动资金与流动负债比例，保持较高偿债能力

营运资金是衡量短期偿债能力的重要指标。持有的营运资金多，表明民营企业有能力偿还短期负债；否则表明企业资金周转不灵，无力偿还债务。但这并不意味着拥有营运资金越多越好。过多持有营运资金，说明企业利用资金扩大经营的潜力没有充分发挥，失去了扩大经营、获取更多利润的机会。因此，营运资金中流动资产与流动负债之间应保持适当比例关系。

流动资产与流动负债之比即为流动比率。流动比率结合流动资产的流动性程度能更好地反映企业的短期偿债能力。一般而言，营运资金数额越大，流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。但营运资金与流动比率并不是越高越好，流动比率一般为2比较适当。在流动资产中，各构成项目所占比例不同，变现能力也就不相同，因而导致流动资产总体变现能力存在差异。在应收账款、存货等变现能力较差项目所占比重大时，对民营企业而言，其流动资产的流动性会相对降低，意味着可能存在库存材料积压、产品滞销、销货款不能及时收回等问题，因此会严重影响流动资产总体的短期偿债能力。

为保持较好的偿债能力，民营企业应不断增加营运资金，提高流动比率，使流动资产具有较强的流动性。在偿债能力不足时，可采取减少存货、及时清收账款等措施，在一定范围内优化流动资产的内部结构。

三、加速营运资金周转，保持较高获利能力

民营企业要在市场竞争中生存和发展，必须在经营中具有一定的获利能力。而获利的关键在于能否有效地运用资金，并顺利地实现资金的周转与增值。利润主要是在流动资产与流动负债的不断循环和不断转变形态的情况下取得的。也就是说，企业直接获利的原因主要在于营运资金的支持和运动。因此可以说是资金周转速度和增值能力决定了企业获利能力的高低。营运资金周转率是反映营运资金周转速度的重要指标，其计算公式如下：

营运资金周转率=年销售额/平均营运资金

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关键词：供应链；营运资金管理绩效；海信电器

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2017年4月19日

一、基于供应链的营运资金管理绩效评价指标

对于营运资金管理绩效评价主要有以下两种思路：一种思路是传统意义上的按要素分析，即分析存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期，这种分析方法简单明了，但是也将预付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应收款、其他应付款等其他营运资金项目排除在外，不能完整地评价企业营运资金管理绩效水平；另一种思路是基于供应链的营运资金管理效分析，将经营活动营运资金按照其与供应链的关系分为采购环节营运资金、生产环节营运资金和销售环节营运资金。这种分析方法涵盖了营运资金的所有项目，可以全面地评价企业的营运资金管理绩效。

（一）采购环节营运资金及其绩效指标。采购环节是供应链上的第一个环节，生产商从供应商处获取原材料或服务，同时给予资金作为对价。

采购环节营运资金=在途物资+原材料+预付账款净值-应付账款-应付票据

采购环节的管理绩效分析主要借助采购环节营运资金周转率和采购环节营运资金周转天数进行衡量。周转率指标值越大，周转天数越短，则该环节营运资金管理绩效越强。在该环节，很多企业大量占用供应商货款，增加营运资金在本企业停留的时间，从而该环节指标有时出现负数。这表明采购环节管理绩效的提升，存货管理只是一个方面，而应付账款和应付票据的合理运用也是关键所在。

采购环节营运资金周转率=■

采购环节营运资金周转天数=■

（二）生产环节营运资金及其绩效指标。企业将原材料通过生产环节加工为在产品或半成品、产成品。

生产环节营运资金=在产品+周转材料+自制半成品+其他应收款净值-应付职工薪酬-其他应付款

生产环节的管理绩效分析主要借助生产环节营运资金周转率和生产环节营运资金周转天数进行衡量。同理，周转率越大，周转天数越短，表明该环节营运资金周转速度越快。该环节管理绩效的提升主要依赖于生产流程的改进以减少沉淀在在产品的存货资金，同时合理利用应付职工薪酬和其他应付款的偿付时间。

生产环节营运资金周转率=■

生产环节营运资金周转天数=■

（三）销售环节营运资金及其绩效指标。销售环节将生产商与分销商、客户连接在一起，通过产成品的销售最终完成资金循环。

销售环节营运资金=产成品+库存商品+包装物+应收账款净值+应收票据净值-预收账款-应交税费

销售环节的管理绩效分析主要借助销售环节营运资金周转率和销售环节营运资金周转天数进行衡量。同理，周转率愈大，周转天数愈短，该环节营运资金周转速度越快。销售环节营运资金管理绩效的提升一方面依赖于库存商品和产成品的降低；另一方面制定合理的信用政策，加快应收账款和应收票据的收回，同时善于利用预收账款，合理占用因信用政策产生的分销商和客户的资金。

销售环节营运资金周转率=■

销售环节营运资金周转天数=■

二、基于要素的海信电器营运资金管理绩效分析

青岛海信电器股份有限公司（简称海信电器，股票代码600060），于1997年在上海证券交易所上市，主要从事家电和网络产品的研究、开发、制造与销售等。

从表1可以看出，海信电器的应收账款周转天数整体呈现逐年延长的趋势，从2012年的16天增长到2015年的23天，增幅达30%，表明海信电器应收账款回收速度变慢，应加强应收账款管理、加快应收款回收速度。

与应收账款周转天数变动趋势相反，海信电器的存货周转天数整体上却逐年缩短，从2012年的51天减少到2015年的45天，说明海信电器存货管理逐年向好发展。

海信电器应付账款周转天数处于波动之中，从2012年的71天减少到2015年的58天，说明海信集团利用供应链上游资金的能力在减弱。（表1）

三、基于供应链的海信电器营运资金管理绩效分析

从表2可以看出，海信电器采购环节营运资金周转率呈现先上升后下降的趋势，周转天数则呈现先下降后上升的趋势，且两项指标均为负值。进一步分析发现，2013年采购环节营运资金周转率之所以上升主要源于该年原材料相比2012年大幅度下降以及应付账款及应付票据的大量增加，说明2013年企业的库存管理能力增强，同时大量应付账款和应付票据的存在对于企业的营运资金管理来说是有利的，企业对上游供应商议价能力增强，能够充分使用供应商提供的货款信用优惠，从而加快了本企业的营运资金周转。但是，也应该看到2014年和2015年相比较于2013年采购环节营运资金周转率大幅下降，尤其2015年是近四年管理绩效最差的一年，分析其主要原因在于原材料存货的大幅度增加和应付账款、应付票据的减少。海信电器在采购环节的存货管理缺乏稳定性，在利用供应商商业信用方面的能力还有待改进。

海信电器生产环节营运资金周转率总体呈现下降趋势，周转天数则呈上升趋势，2015年和2014年基本持平，且两项指标也均为负值。进一步分析发现，海信集团的在产品数量逐年降低，沉淀在生产环节的存货所占资金在减少。应付职工薪酬各年基本持平，但是其他应付款在2013年达到最高之后，2014年有所下降，2015年又有所攀升。总体而言，海信集团在生产环节的存货管理方面较好，但是整体管理绩效却变差。

海信电器销售环节营运资金周转率呈现先下降后上升的趋势，周转天数则呈现先上升后下降的趋势，且两指标均为正值。通过分析发现，2013年销售环节营运资金周转率下降的主要原因在于应收账款及应收票据的大幅度增加，表明海信电器在对分销商和客户方面实行的信用政策有待进一步完善。2014年和2015年销售环节营运资金管理绩效虽有所好转，但是提升幅度不大。（表2）

四、海信电器营运资金管理对家电行业的启示

（一）提高采购环节营运资金管理能力

1、降低企业采购成本，制定合理的采购预算机制。海信电器存在采购环节原材料成本过高的问题，而采购成本对于采购环节来说是最大资金支出，如何降低企业的采购成本是加快采购环节营运资金周转速度的关键所在。随着信息技术的发展，中国进入“互联网+”时代，现代企业之间的竞争不再单纯是价格之间的竞争，更多的是创新能力和对大数据时代把握能力的竞争。企业应当创新运营方式，以互联网为依托制定合理的采购预算机制，降低原材料库存成本，从而降低沉淀于采购环节的存货资金。

2、建立供应商关系管理系统，加强供应商质量管理。采购环节中与企业关系最密切的就是供应商，如何与供应商进行合作也关系到企业采购环节营运资金的周转能力。加强供应商关系管理中，海信电器通过SRM建立了统一的供应商关系管理平台和供应商关系标准化管理体系，实现了对采购环节供应商管理的标准化和一体化，有利于企业更加关注供应商的选择和供应商质量。SRM能够与上游供应商建立良好的合作伙伴关系，实现原材料库存信息实时共享和购环节营运资金管理效率的提升。因此，企业根据自身实际情况建立完善的供应商关系管理系统是提高采购环节营运资金管理能力的重要方式。

3、合理利用应付账款和应付票据。海信电器在采购环节还存在应付账款和应付票据减少的问题，即对供应商提供的商业信用利用不当的问题。因此，探索合理利用商业信用的有效途径，延长应付账款、应付票据的支付时间对于企业来说是有利的。但是，也应看到，延期支付也会带来商业信誉的风险，所以企业应当与供应商之间进行合理协商，尽量推迟支付时间，提高对供应商的议价能力。另外，预付账款是企业预先支付给供应商的款项，是供应商对企业资金的占用。因此，企业应当尽量减少预付账款的比例。

（二）提高生产环节营运资金管理能力

1、加强企业生产流程管理。企业生产流程是企业经营流程中的关键流程，只有企业的生产流程与供应链的上下游之间实现“无缝”连接，才能够真正地提高企业营运资金的周转速度。因此，企业应该不断对生产流程和a品进行重整，有效地进行产品开发，不断缩短产品开发周期，减少产品的开发成本，同时以客户需求为导向的产品更加能够占领市场，提高产品的市场占有率和利润率。因此，企业应当探索建立适合企业自身产品生产的流程管理系统，优化生产流程，加快产品周转速度，提高生产环节营运资金周转速度。

2、合理利用应付职工薪酬及其他应付款。海信电器生产环节营运资金周转率下降的主要原因在于应付职工薪酬及其他应付款项目逐年下降，说明海信电器对于应付职工薪酬及其他应付款的利用不足。因此，企业应当在支付应付职工薪酬及其他应付款之前，合理利用这笔资金，降低企业的资金使用成本，进而使得生产环节的营运资金周转速度加快。

（三）提高销售环节营运资金管理能力

1、建立完善的销售渠道，降低企业销售成本。销售环节中与企业关系最为密切的是分销商和客户，要提高销售环节的营运资金管理能力，首先需要建立适合本企业的一整套销售体系，使得产成品和库存商品能够及时销售出去，最大限度地减少库存积压对营运资金的占用。同时，家电企业的销售成本中因产品配送产生的物流费用比例较高，因此完善产品配送物流运输体系，是降低销售成本的关键。海信电器与中远物流采取的“并联型”配送模式，即上下游企业物流环节的重组与合并。该模式下，一方面有利于海信电器斩断物流短尾，减少销售环节中物流配送的成本，将资源更集中于制造和销售；另一方面中远物流形成新的物流服务方式，有利于物流业的创新发展。

2、确立适当的信用政策，加强对应收账款和应收票据的管理。信用政策是指企业在销售环节中给予分销商和客户一定时间的信用期限，信用期限过长，收账政策过于宽松虽然有利于销售，但是容易产生坏账损失；相反，过短的信用期限和严格的收账政策则会影响产品销售量。所以，企业应当根据自身实际情况，制定适当的信用政策。同时，合理运用应收账款保理等方法，加快销售环节营运资金周转速度。

3、建立客户关系管理系统，充分利用预收账款。预收账款是企业在未发出产品时预先收取分销商或客户的一部分货款，是企业对分销商或客户资金的占用，而预收账款是建立在企业与分销商和客户之间具有良好的合作关系的基础之上的。因此，企业要实现占用较多的预收账款，必须在平常业务来往过程中加强与分销商和客户的沟通与合作，提供周到的售后服务，增强客户的忠诚度。在互联网经济时代，建立完善的客户关系管理系统，是实现高效客户维护和管理的重要手段，也是充分利用预收账款的前提。

主要参考文献：

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一、海信电器营运资金管理绩效分析

（一）基于渠道的营运资金管理体系 对于营运资金管理研究主要有两种思路：一种是传统意义上的按要素分析，即分析存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期以及由三者构成的现金周转期，这种分析方法简单易懂，但却将预收账款、预付账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应收款、其他应付款等项目排除在营运资金之外，不能完整地评价企业营运资金管理绩效水平。另一种是以王竹泉（2007）为核心的研究团队提出的基于渠道的分析，即将营运资金区分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，进一步将经营活动营运资金按照其与供应链或渠道的关系分为采购渠道营运资金、生产渠道营运资金和营销渠道营运资金。这种分析方法涵盖了营运资金的所有项目，可以全面评价企业的营运资金管理绩效，也切合了财务、业务一体化的理念，以及供应链管理、分销渠道管理和客户关系管理的需要。本文主要采用基于渠道的营运资金管理思路分析，在此基础上，对营运资金各要素管理绩效指标进行分析。

（二）海信电器的稳健性营运资金管理绩效指标分析

（1）基于渠道营运资金管理绩效指标的分析。见表1、表2：

从表1、表2可以看出，海信电器基于渠道的营运资金周转期远优于行业平均水平，约是行业平均水平的2倍。近5年随着企业规模的扩张，企业营运资金占用逐年增长，在渠道上的分布为：采购和生产渠道营运资金占用均为负数，说明供应链和生产价值链在给企业融资，且其资金占用水平逐年下降，2012年采购、生产渠道营运资金占用分别为-45.5亿元、-22.49亿元，这也反映出企业供应链资金及生产资金的管理水平不断提升。但营销渠道营运资金占用水平逐年增加，侵蚀了采购和生产渠道带了负资金需求，查阅企业年报后，得知主要是每年12月份接近年底，面临春节前电视产品的旺销而储备存货，同时对国美、苏宁两大渠道的销售主要采用银行承兑汇票而非现销，导致应收票据较多，2012年年末达到86.8亿元，所以2012年度营销渠道的营运资金占用达到113.15亿元，营销渠道营运资金周转期达到152天。

（2）基于要素营运资金管理绩效指标的分析。见表3：

从表3、表4可以看出，海信电器存货占用水平逐年增加，但存货周转期大致稳定，说明企业存货增加是与收入规模相匹配的稳健增长，也是企业精益管理的体现。但应收款项占用及周转期均增长，说明随企业规模增大导致应收款项运转速度变慢，企业应加强应收款项的管理，学习海尔等企业逐步实施的现款现货政策，增加现销比例。应付款项资金占用逐年增加，应付账款周转期逐年变长，说明企业增加了信用赊购融资的力度，这也是企业在供应链中优势地位的体现。

二、海信电器公司营运资金管理经验做法

（一）建立完善的营运资金绩效管理考评体系 海信电器依托“全员生产革新”（简称TPI），建立了自上而下、层层分解、权责明确包括营运资金在内的财务目标管理体系。公司从上到下每一层次的细分指标都有明确的管理人员与之相对应，每一孙级细分指标的完成即向上推进子级细分指标的实施和完成，而子级细分指标完成又可促成父级细分指标的完成，以此类推，有力地保证了资金管理的有效性，使海信的经营方向更明确。

具体操作中，为了保证指标评价的公开和透明，TPI主管将各级营运资金管理绩效指标做成管理看板，而且清晰地标注了指标变动趋势和各指标具体负责人员，每月考核完成之后，开放TPI指标管理看板，让各负责人亲自查看其指标完成情况和相关考核办法，在亲身感受营运资金管理压力的同时，也对公司营运资金管理目标评价有了更清晰和明确的认识（王洪星，2007）。对子公司的营运资金管理上，资金使用效率的指标占到40%权重，子公司的应收账款超过销售收入的5%就要否决年薪，再借助于子公司的周讲评、集团的月讲评，通过这种近乎苛刻的营运资金管理办法，提高了资金使用效率，也确保了企业财务稳健发展。营运资金管理责任与绩效捆绑之后，海信电器并不是仅仅单纯依靠公司内部人员去单独完成，而是更多地开放空间、结合实际，放权让各负责人择机向外部相关专业机构咨询，利用外部专业力量和技术，帮助其自身更好地提高营运资金管理绩效。

（二）结合供应商管理库存与精益管理，提升采购渠道营运资金管理水平 基于供应链集成和优化的资金管理是营运资金管理绩效提升的又一核心驱动因素。为了突破之前库存管理模式下的低效率、高成本、高不确定性等问题，2004年海信电器审时度势地在公司推行供应商管理库存（简称VMI），推进与供应链上游供应商的战略性合作共赢。一方面，海信电器与供应商共享自身需求信息；另一方面，向其核心供应商提供位于海信制造工厂内的仓库的管理权和使用权，在为供应商提供便捷的同时，保证自身生产能迅速获得元器件的补充，进而保证准时生产（简称JIT）交货。如此，海信电器有效地减少了原材料、其他物料等库存量，降低了存货不确定性风险和库存管理成本、运输成本等运营成本，提高存货周转效率，加快了资金周转，也消除了“牛鞭效应”影响，最终促进储备资金管理取得了重大突破。

具体来看，海信电器将原材料和相关辅助物料主要分为寄售类物料、自有物料和供应商直接送往生产线的物料（简称JIT物料）三大类（王洪星，2007）。通常，海信电器的采购经理在月度生产计划制定审核通过之后，以电子邮件等形式将其生产作业计划发给合作供应商，相关供应商以此制定自身的备料生产计划；同时，采购经理还会及时将海信电器每日生产计划会上确定的近期具体生产计划共享给供应商，从而促进供应企业及时生产备料，保证海信生产线的实时需求。随着供应商管理库存与精益管理的结合推行，海信电器的自有物料大幅减少，取而代之的是更具成本和效率优势的寄售类物料，从而大大减少了原材料和其他相关物料上的营运资金占用，极大地提升了采购渠道的营运资金管理绩效。同时，通过其创造的“循环招标比价”新模式，成功实施了供应链模式再造，使海信电器的材料成本在同行业中达到了较低水平，也实现了效益的节节攀升。

（三）推行精益生产，提升企业生产渠道营运资金管理水平 在原材料价格上涨、人工工资等成本上升、行业竞争日趋白热化的经营环境下，过去那种靠资金投入、规模扩大的粗放型增长模式已经成为家电企业健康发展的桎梏，而精于技术与管理相结合的精益生产（简称LP）理念逐渐为家电企业所关注。海信电器早在2003年起就大力推行“精益生产”，引入将短线、多线、快线等生产形式有效结合的柔性化生产方式，快速应对市场的需求变化；实现多品种混流生产，取消无效链缩短生产线，最大可能地减少缓存线上的在产品、自制半成品等暂存。

具体来看，第一，根据精益生产理论，海信电器对车间生产力按优化的生产工艺流程进行重新布局，例如，将手插线移至整机生产线，目的是便于将手插线生产的基板直接送入整机装配线，从而消除了之前手插线流程导致的临时库存，从而在很大程度上降低了生产资金占用。第二，引入看板管理方式，开展“拉动式”生产运作系统，在产品生产之前，生产、装配线相关负责人将所需的原材料、部件写入看板，采购、仓储中心据此配货，实现领料和生产的无缝、及时对接。第三，为了解决部分故障机器的入库问题，海信还引入“生产异常看板”，当异常出现时，生产线负责人将具体情况写入看板，相关维修部门涉入解决，从而保证机器修复的及时性和有效性，从而减少了不合格成品的资金占用。第四，海信电器积极实施“制造系统工艺优化项目”、“产品DFM改善项目”等，实现产品设计优化、制造简化和物流工艺提升的一体化管理，在和大程度上降低了设计、制造和物流等工序间的无效库存，提高了生产资金周转绩效。

（四）形成合理库存与高效物流配送，提升企业营销渠道营运资金管理水平 海信电器很早就推行零库存管理模式，通过实施特定的库存控制策略，最大化地降低库存资金占用。其早期做法为：海信市场部门的信息统计人员通过日销量统计体系，对于各个分公司、各个下辖网点、各个仓库的机器型号、各型号的机器数量进行准确盘查、层层上报、每日统计。通过库存周报、费用分析周报及时了解公司经营动向。这一时期，海信“零库存管理”的核心在于，通过对各型号产品日销量的及时、准确统计，掌握市场需求的第一手资料，并以此尽快地进行生产决策的制定，使营销周期尽可能的缩短，有效地将库存降到最优水平。同时，为了保证销售渠道环节各项工作的有效落实，海信电器对各分公司相关负责人设计了相对苛刻的绩效考评指标，基于对利润率和营运资金周转绩效的提升，其绩效考评指标不仅仅包括销售量、销售收入等利润导向的指标，还涉及了资金周转率、应付账款回款率、存货周转效率等资金周转绩效导向的指标（被称为“健康指标”）。

近年来，海信电器进一步丰富和拓展了其“零库存管理”的内涵，形成了其独特的营运资金占用和周转管理体系。建立了一套完善的数字化管理模式，被称为市场经济条件下的“计划管理”。特别在网络时代，跨区经营借助于数字管理给企业插上了成功的翅膀。海信的跨区分销借助于其建立的B2B、B2C电子商务平台，与分销商的信息化进行对接整合，对并对分销渠道进行分类，实行不同程度的信息共享；基于网上银行结算平台，全球各地的营销资金收入可以更快地汇集到海信总部。这种营运资金管理模式下，各分销渠道相关企业围绕客户订单，形成及时采购、生产和配送，从而避免资金在跨区分销等环节出现损失。

（五）成立资金结算中心与财务公司，提升企业理财渠道营运资金管理水平 为加速资金周转，提高资金使用效益，海信电器的控股母公司海信集团早在1997年就建立了资金结算中心，使包括海信电器在内的集团内各企业资金由分散运作，改成集团公司统借统还、统一调度，有效避免了资金使用上的浪费，优化了资源配置、盘活了存量资本。在同等规模下，对银行信贷需求减少了，财务费用降低了，甚至结合富余资金理财，还产生了负的财务费用（罗福凯等，2006）。大数据时代，结算中心与各企业间的海量数据交换，还成为集团对各所属企业日常业务分析与财务管控的重要手段，通过资金流去分析背后的业务流、信息流，有效地监控了各子公司的经营管理行为，为企业稳健财务的实施提供了重要手段。2008年财务公司的成立，更为海信提供了一个综合金融服务平台，进一步提高了其营运资金管理绩效、筹融资管理效果和资本运作水平。

三、公司营运资金管理加强措施

（一）改进货币资金的利用效率，提升资金使用效益 企业的货币资金主要是为了满易性需要、投机性需要和预防性需要，现金收支管理的四大原则是：力争使现金流入与流出同步，使用现金浮流量，加速收款，推迟应付账款的支付（周旭，2007）。海信电器的货币资金从 2008 年末的6.8亿元到2011年末的27.7亿元，再到2012 年末的15.5亿元的规模，而这些巨额资金基本上都是银行存款，其中绝大多数存放在海信集团财务公司，利率水平较低。虽然企业奉行稳健的财务政策，但也要追求资金的使用效率与效益。建议企业制定更加科学的资金预算，计算出最佳现金持有量，提高资金的使用效率。可喜的是，截至2012年末经董事会批准，企业购买信托产品9.8亿元，使货币资金由2011年的27.7亿元降至2012年的15.5亿元。

（二）在营销渠道推行供应商管理库存，降低成品资金占用 从企业财务报告数据可知，海信电器2012年末的存货达36.78亿元，其中产成品存货112万台/套，约为一个月的平均销量。受家电季度性销售的影响，元旦至春节前后是销售旺季，所以企业储备了较多存货，但也无形中增加了成品资金占用。建议借鉴供应商管理存货的思路，在营销渠道上大力推行经销商联网工程，与国美、苏宁等大经销商共享销售、库存信息，推行VMI管理模式，提升对终端市场需求的研判预测能力，减少产成品存货资金占用，共同提高本企业和经销商的库存管理绩效。

（三）加强应收款项管理，提升资金周转能力 由于海信电器对国美、苏宁等国内家电连锁商家的销售，主要采用银行承兑汇票结算方式，且规模和销售比重较大，导致应收票据增加。对其他部分集团内客户，采用应收账款赊销政策，由于销售回款都有一定的账期，导致整体应收账款收账期延长，应收账款占用加大，影响了应收账款的周转和获现能力。建议，进一步调整信用政策，加强应收票据、应收账款的管理，提高现销比例，采用应收账款保理等新举措，提升资金周转效率。

（四）加大国际营运资金管理创新，助力企业国际化战略实施 2012年，海信电器实现海外销售53.3亿元，占全部营收的23%。建议企业进入全球化市场后，应进一步完善国际化的营运资金管理策略。对于海外应收管理，应统一各单位的全球结算和商务政策，应选择风险较小的即期L/C、提前T/T或B/G结算方式。同时，统一设定有资质的全球L/C网络银行，防范不确定风险。此外，还可借鉴海尔的应收账款保理与出口信用保险结合的金融工具组合创新。海尔电器的彭家钧曾指出海尔的“大客户直销+应收保理+出口信用保险”是其应对金融危机和减少海外应收账款管理风险的创新模式，间接实现了现款现货，支持了海外业务拓展和战略的实施。特别是投保出口信用保险，一方面可确保收汇的安全性；另一方面随着国际结算方式的增多（除L/C外，还可采用T/T、DP、DA等），在一定程度上也可以增加出口成交几率；此外，出口信保还有利于企业信用等级的提升，使其在获得银行托收押汇、保理、贷款等金融支持方面受益，从而促进企业营运资金周转。

参考文献：

[1]王竹泉、逄咏梅、孙建强：《国内外营运资金管理研究的回顾与展望》，《会计研究》2007年第2期。

[2]王洪星：《海信集团小仓库激活资金流》，《企业管理。2007年第5期。

[3]罗福凯、车艳华：《公司营运资本日常管理的改进――来自海信集团的管理实践和经验》，《财会通讯》2006年第7期。

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摘 要 良好的营运资金管理对于企业生存与发展至关重要。 本文从营运资金的分类入手探析了传统营运资金管理存在的不足，在此基础上提出了改进的营运资金管理理念，并设计了创新的营运资金管理绩效评价体系。

关键词 营运资金 营运资金管理 绩效评价

营运资金管理是企业财务管理的重要内容。良好的营运资金管理有利于提高企业的资金周转速度和利用效率，保证企业销循环的良性运行，进而提高企业的盈利能力 因而，客观地评价企业营运资金管理的效率，建立科学的营运资金管理绩效评价体系有助于企业认清自身的优势与不足，提高企业生存与发展的能力。本文在分析传统营运资金管理的定义、内容及其不足的基础上提出改进的营运资金管理理念，进而给出创新的营运本文在分析传统营运资金管理的定义、内容及其不足的基础上提出改进的营运资金管理理念，进而给出创新的营运资金管理绩效评价框架。

一、传统营运资金管理的不足

1.传统营运资金管理的基本理论。从营运资金定义来看，有广义和狭义之分。广义上，营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金 狭义上，营运资金为流动资产与流动负债的差额。相对应的，营运资金管理包括对流动资产和流动负债两方面的管理。在营运资金分类方面有两种方法：一种是按构成要素分类，将营运资金分为现金、 有价证券、 应收账款、 存货和应付账款等；另一种是按其随时间的变动特点进行分类，营运资金被分为临时性营运资金和永久性营运资金。

2.传统营运资金管理的不足主要有以下几个方面的不足：①传统的营运资金管理简单地将营运资金分为存货应收账款 应付账款三个部分，而没有从企业经营管理的角度考虑其他在经营活动中发生的营运资金，②考察企业营运资金周转效率时，主要用存货周转率 应收账款周转率 应付账款周转率等指标衡量，在计算时，大多数统一采用销售收入作为周转额除以占用的营运资金平均余额，不能准确恰当地评价营运资金的实际周转效率。

二、改进的营运资金管理理念

鉴于传统营运资金分类方法过于简单，笔者建议将营运资金按照是否直接参与生产经营活动分为两个部分：一类是直接参与企业生产经营活动的营运资金项目；另一类是间接参与企业生产经营活动的营运资金项目。具体划分时，应该依据成本与效益原则考虑企业规模和行业因素。在此基础上，结合价值链管理思想，将可以依照销循环的原理直接参与生产经营活动的营运资金划分为供应渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和营销渠道的营运资金。基于对营运资金的重新划分，营运资金管理就包括对供应渠道、生产渠道和营销渠道的资金管理，以及对间接参与企业生产经营活动的营运资金项目的管理、改进的营运资金管理理念既涵盖了所有的营运资金项目，又强调了与供应链管理、客户关系管理的融合。

三、型的营运资金管理绩效评价体系

新型的营运资金管理绩效评价体系，加入了融合价值链管理思想的供应渠道、生产渠道、营销渠道营运资金管理的绩效评价，形成了一个分为两个层次的全方位系统考察企业营运效率的评价体系。

第一个层次为营运资金的主体部分，即存货、应收账款、应付账款管理的评价（其中应收账款包括应收票据，应付账款包括应付票据），采用如下指标：存货周转率（次数） =营业成本/存货平均余额；存货周转率（天数） =365/存货周转率（次数）；应收账款周转率（次数）=营业赊销收入净额/应收账款平均余额；应收账款周转率（天数）=365/应收账款周转率（次数）；现金周转期（天数）=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数；流动资产周转率（次数）=营业收入净额/流动资产周转率（次数）；流动资产周转率（天数）=365/流动资产平均余额。

第二个层次为针对具体的供应渠道、生产渠道和营销渠道营运资金管理绩效展开的评价。供应渠道营运资金周转率（次数）=全年材料消耗总额/供应渠道占用营运资金=全年材料消耗总额/ （材料+预付账款-应付账款）供应渠道营运资金周转率（天数） =供应渠道占用营运资金×365/全年材料消耗总额= （材料+预付账款-应付账款、 应付票据)×365/全年材料消耗总额；生产渠道营运资金周转率（次数） =全年完工产品成本总额/生产渠道占用营运资金=全年完工产品成本总额/ （在产品+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）；生产渠道营运资金周转率（天数） =生产渠道占用营运资金×365/全年完工产品成本总额= （在产品+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）×365/全年材料消耗总额营销渠道营运资金周转率（次数）=营业成本/营销渠道占用营运资金=营业成本/ （存货+应收账款-预收账款-应交税费）；营销渠道营运资金周转率（天数）=营销渠道占用营运资金×365/营业成本= （存货+应收账款-预收账款-应交税费）×365/营业成本。

当然，营运资金管理绩效评价体系要结合企业规模和所处行业具体分析，这一创新的营运资金管理绩效评价体系有助于将各渠道营运资金管理绩效有机地衔接起来，整体地分析把握企业的营运资金管理效率。

参考文献：

[1]刘文霞,乔志杰.我国企业营运资金管理.企业导报.2010(01).

[2]程博.企业营运资金管理问题研究.财会通讯.2009(35).

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一、营运资金的重要性。

营运资金管理作为企业财务管理中的一个重要组成部分，其基本的和最终的目标应该同企业财务管理目标相一致，即企业价值最大化。通过有效的营运资金管理，可以在充分满足生产经营活动周转需要并充分考虑企业财务安全性的前提下，一方面保证企业资金的充分流动性，以维持正常生产经营、保持良好的偿债能力、防止企业破产以及增强企业筹资能力；另一方面加快营运资金周转速度，减少持有成本，努力实现尽可能多的持续、稳定的利润和现金流量，降低投资风险。这两方面共同作用，可以不断提高营运资金的利用水平和周转能力，提高企业的整体盈利能力，有利于企业价值最大化目标的实现。

营运资金的周转是固定资金及整个资金周转的基础。企业的经营活动由采购、生产、营销三个核心流程组成，营运资金从企业经营活动的起点，即采购起投入，经过生产流程，在营销流程收回，其占用和周转伴随着业务流程运作的全过程。每完成一项流程要占用一定的营运资金或者耗用一定的营运资金周转时间。固定资产的价值通过周转分次转移到产品中去，并通过产品的销售而最终实现。在此过程中，营运资金是实现价值转化的有利工具，它将以固定资产形式存在的价值与流动资产的价值进行捆绑，然后通过生产、销售、回款等环节，最终转化为货币资产。这些货币资产中包括原有流动资产的价值、原有固定资产的价值和新增加的价值，并且可用于新的固定资产投资或者增加流动资产规模而投入到下一次资金循环中。因此，营运资金周转是固定资金乃至整个资金周转的依托。只有营运资金周转才能带动固定资金周转，实现企业全部资金的良性循环。

二、提高营运资金效率的方法

（1）改变营运资金管理理念。当前企业对营运资金管理主要侧重于强调企业资产安全,保证生产经营活动对资金的需要,降低企业的资金占用等,而忽略了营运资金结构的管理, 缺乏系统有序的管理。企业强调积极回收货款,减少应收账款占用,降低盈利性的货币资金的持有量等, 但对如何有序地安排营运资金及如何处理好营运资金与其他形式资金关系缺乏研究, 造成企业资金流动不协调。企业的营运资金管理理念必须改变，提高资金使用效率，促进资金良性周转。

首先要制定资金使用计划，根据生产经营目标确定流动资金与长期资金需求计划，并综合考虑企业盈利能力与偿债能力等因素合理安排资金规模与结构，维持盈利能力与偿债能力的均衡状态。其次要加强营运资金预算管理工作，根据资金需求与生产经营活动制定资金预算，保证营运资金的弹性，避免因刚性过高导致转换成本偏高，增加企业整体资金成本，降低经营效益。同调整与改善营运资金结构。要综合考虑财务风险安排流动资金，企业在进行规模扩张等投资行为时要合理安排资金结构，保持适当数量的流动资金以维持正常生产经营活动，减少这些行为导致流动资金减少而对生产经营活动产生的不良影响。而且，从财务风险的角度考虑，要控制将通过流动负债所得资金用于固定资产等长期资产以及其他长期投资等项目。总体来讲，要通过调整营运资金使用结构降低财务风险，提高经济效益。

（2）合理安排资金来源。企业应合理安排短期负债和长期负债的比例。其次企业应合理安排流动资金和流动负债的比例。

1、充分利用长期负债的杠杆效应，同时降低企业财务风险。众所周知，企业在一定范围内利用负债，通过财务杠杆可以获得额外的利益。资本收益为指人们卖出股票（或其他资产）时所获得的超过原来为它支付的那一部分。资本收益等于企业总资本的投资收益与企业债务资本的负债利息的差额。因此，在对风险、成本与收益相权衡的基础上，企业在筹集资金时应考虑使用长期负债这一有利的资金来源。

2、适当增加流动负债特别是短期借款的数额。短期借款的利率要低于长期借款的利率。长期借款较多时增加企业偿还利息的压力，所以应适当增加短期借款的金额，降低企业的营运成本，达到利润最大化。

3、优化流动资产各项目的结构。在企业一定时期流动资产占总资产比例确定后，要保证流动资产的有效运作，就要求流动资产各项目之间保持数量上的合理并存、时间上的依次继起并实现消耗的足额补偿。

（3）加强企业现金管理。企业日常库存现金比较多，必要的库存现金可以满足企业交易、投资需求，预防意外现在支付风险。但如果企业库存现金过多，又会因这些资金闲置，未能投入周转无法取得盈利而遭受损失。

1、建立健全企业内控制度。企业内控制度对企业来说是十分重要的，拥有一套有效的内控制度可以促进管理工作的有效实施，最大限度的减少管理人员随意支配现金的机会，进而努力实现降低企业现金持有量的目标。对各种开支采用计划成本核算对各种容易产生浪费的开支要采取严格的控制措施。

统一管理资金，统一调配使用资金，可以采用收支两条线的现金管理模式，做到集权、分权相结合。当前很多大型集团企业采用的是收支两条线的资金管理模式:在银行分别设立收入户和支出户，收入户由资金管理部门统一管理，企业发生的货币支出则由支出户支付，收入户依据以收定支和最低限额资金占用的原则向支出户划拨资金，这样就避免了现金坐支情况的发生，同时也加快了资金的周转速度，大大提高了资金的使用效率。

2、准确评价资金需要量。企业必须控制好库存现金数量，减少企业闲置的现金，提高资金收益率。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，不考虑管理费用和转换成本，只考虑持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，在这种模式下最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。现金持有量越大，机会成本越高。机会成本与现金持有量成正比例关系。

3、加短期投资。当企业所持现金超过最佳现金持有量时，应该考虑对于富余闲置的现金进行短期投资。短期投资是指企业的对外权益性投资和债权性投资，主要是指有价证券投资。短期投资具有收益性、流动性、风险性。企业从事有价证券投资的基本目的，是要在不损害企业营运资金正常需求和运作的前提下，充分利用闲置的资金去获得最大的投资收益。

短期投资时应遵循以下原则：①、企业只能用剩余的资金进行短期投资，以免影响企业正常生产经营活动；建立合理的投资组合，包括：不同时期、不同种类的证券组合，分散投资风险。②、对各种准备投资的证券的收益及风险进行仔细分析，不盲目跟从；要保证短期投资的流动性，必须做到见好就收，否则会损害企业整体的资金运作计划。③、我们也可以利用短期有价证券投资模型，如：鲍莫模型、米勒-欧尔模型等来确定企业短期投资与货币资金之间的转换关系。与货币资金持有量模型一样，在采用短期有价证券投资模型时，也应注意模型的适用条件，并结合企业实际情况，确定有价证券的投资数量与投资时机。

(4)加强银行资金的管理.加强银行资金管理,减少活期存款数量，开通活期账户协定存款功能，短期不用的银行资金可以做七天通知、购买短期理财产品等。利用银行不同期限的存款进行资金运转。可以利用通知存款方式，即银行为更多的吸收企业存款而推出的灵活便捷的方式，开户便利，一次性存入大额款项后，针对分批次使用的资金，只需要提前几天(通常为一天或者七天)通过电话通知银行，将该笔款项资金从通知存款账户转入活期账户，余额的利息将从原存款存入起始日开始计算，并继续使用原存款利率。期限短风险低的产品随时可以动用的资金形式，但收益却高于活期存款数倍。还可以利用投资债券和委托贷款投资。加强票据管理，企业货款的过程中尽量使用银行承兑汇票进行支付，通过承兑付款企业可以获得短期银行融资额度，减少银行贷款的利息支出，获取承兑期限内的银行保证金利息收入。企业在收到银行承兑汇票后要及时背书转让，提高票据周转速度，也可以降低企业对资金的需求。充分利用网上银行为资金结算提速，企业财会人员不用花费时间去银行排队就可以坐在办公室里做到付款、转账、汇款及银行咨询服务等。网银的使用方便了企业的资金管理，又可为企业节约许多人力、财力。

(5)加强应收账款的管理。应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而因向购货方或接受劳务方收取的款项。

1、对客户进行信用评定。 首先设定信用等级的评价标准。企业应在财务部门中设置风险控制员，通过风险控制员对供应商、客户的信用情况进行深入调查和建档，并进行信用等级设置，对处于不同等级的客户实行不同的信用政策，减少赊销风险。根据对客户信用资料的调查分析，确定评价信用优劣的数量标准，以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状况的若干比率(如流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、产权比率或资产负债率、赊购付款履约情况等)作为信用风险指标，根据数年内坏账的情况，分别找出信用好和信用差两类客户的上述比率的评价值，依次作为比较其他客户的信用标准。

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众所周知，企业经营资金在使用时，客观上要求具有三种特性，即：安全性、周转性和增值性。这三者之间存在着相互联系、相互依存、相互促进的关系。首先是资金的安全，没有资金的安全就谈不上周转和增值，而加速资金周转则能促进资金回收的安全，提高资金的使用效率，资金的增值则反过来使更多的资金参与周转，即形成一个资金的良性循环。

一、完善资金收付使用程序

（一）财务人员应参与物资购销合同的审核。特别是大宗物资的采购、付款的时间、条件和方式，有些企业不重视财务人员的作用，没有给财务人员审核合同应有的职责，或者财务人员有审核合同的权力，而没有很好地履行职责，都可能给以后的资金投入带来不利的后果。（二）重大的资产购置、高风险业务，对外投资、对外担保等事项，业务经办人员均应提供书面资料和可行性报告，经总经理办公会议讨论通过方可执行。（三）资产的分配、使用，严格依照资金计划进行。对于上级主管部门的拨付资金，在分配使用之前，先经过资金平衡小组讨论，召开会议讨论通过后进行分配。（四）建立健全并严格执行付款审批程序。业务付款应由主要业务经办人员填写“付款审批单”（注明合同号、品名、规格、数量、付款金额等）随付合同、物资采购计划、货款和费用发票等原始凭证，报业务经理、总会计师、主管总经理签字方可办理付款。（五）从资金的投入到回笼，财会人员应自始至终进行监控。逾期账款，及时检查、及时反映、及时督促，从而保证资金安全，加快资金回笼。

二、建立资金定额管理制度

（一）储备资金定额。即根据企业内部各个业务部门一定时期的经营目标和经营品种等等核定的某一时点的最高储备资金占用额。核定储备资金占用额的目的是使每个业务部门心中有数，本部门为实现其经营目标，应尽可能地降低物资储备，力争实现“零库存”，加速资金周转，尽量少的占压有限的资金，从而使有限的资金带来尽可能多的收益。为了降低储备资金占用，必须加强储备资金管理，为此首先加强物资采购管理工作，对物资采购实行分级审批制度、公开招标制度等，杜绝盲目进货和人情采购，对已经经过鉴定的积压或待报废物资，各个部门要积极开展串换、磨账和对外处理工作。其次搞好物资储备管理，避免仓储环节中资产及资产的隐蔽流失，及时清理“白条”出库物资。（二）流动资金平均占用额。储备资金定额的作用在于通过制约资金运用，而达到节约资金，加速资金周转和降低财务费用的目的。为了考核某个部门的资金运用业绩，我们选择了流动资金平均占用额指标。即根据部门经营目标和预算，为每个部门核定一个某个时期（如年度）的流动资金平均占用额，与利润、收入等其它指标一起成为考核与奖励的依据。例如，我们通过设置应收款平均占用额作为考核业务部门的一个指标，从而达到加速货款回收，减少资金占用，提高经济效益。显然，储备资金定额和流动资金平均占用额指标成为资金管理的无形杠杆和有力机制，使企业的每个部门，每个人都关心资金周转和节约资金，都参与到资金管理中。这样，就使资金运用的好坏真正与每个部门和个人的切身利益挂钩。

三、模拟内部结算中心，实行会计主体计息制

平煤物资供应总公司是集矿用物资生产、采购、供应及管理为一体的综合型企业，分管部门较多，为了更好地考核每个业务部门的业绩，我们把每个部门都看作是一个单独核算的会计主体，分别进行核算和考核。而财务费用又是不易分摊的一种间接费用，对于各个会计主体来说，很难找到一种公平的分摊基数，使资金成本得到完全真实的体现。对于各个会计主体，资金成本划分越明确、越真实，无疑就越有益于监督、控制、考核和激励。为此，我们建立了内部银行结算中心，利用计算机程序将利息费用逐一计算（而不是分摊），分别计入各会计主体的费用中，明确各会计主体所承担的财务费用。为了核算的方便和准确，我们设置了“内部银行结算中心存款”科目，对于任何一个会计主体的资金收付都通过该账户进行过渡。然后，在此账户下分设一个子系统，在记录“内部银行结算中心存款”账时，属于哪个会计主体的收付，子系统也直接记入哪个会计主体的收付；对于收款和付款分别设定一个存款和贷款的利率，月末结出各会计主体资金占用额和利息，期末根据利息发生数调整。

四、搞好资金筹划，提高资金使用效率

（一）搞好资金预测，掌握资金供需。对于资金管理者来说，首先要随时掌握每一时期和时点的可运用资金和预计支付资金。因此，资金预测是掌握资金供需，合理灵活运用资金的关键。资金预测的基本来源是各个会计主体的供应计划和销售预测，年度资金预测，能表现出大致的供求量及资金需求的高峰期，从而帮助企业形成年度的融资计划；季度和月份资金预测可以使管理者了解近期资金供需状况，安排融资付款计划和督促资金回笼。季度和月度资金预测表由各会计主体填写，管理人员汇总平衡。超级秘书网

（二）合理安排资金，力争现金流量同步。

（三）确定现金最佳持有量，降低资金成本，有效运用资金。

（四）正确选择付款方式和时间。例如在支付采购货款时，什么时候支付，采用什么方式支付，是用商业汇票，还是银行结算，要进行分析比较，并以此为基础决定取舍。五、管好资金，确保企业资金流通与安全，实施资金跟踪管理

（一）首先要开源节流，增收节支。

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企业资金管理是企业财务管理核心，项目资金管理是财务管理的根本任务是工程顺利进行的基础保证。项目资金管理是否到位，直接显现出企业的项目管理水平高低，但目前有些工程项目的资金出现较多问题，如没有及时管理核算好资金流动性，导致资金没有达到项目所需处等问题，本文就建筑施工项目中遇到的资金管理方面问题阐述如何管理及应对。

关键词:

建筑施工；项目资金；管理

资金管理对建筑企业财务管理显得尤为重要。资金管理水平显示一个企业整体水平的重要标志，针对建筑企业财务管理风险，以资金预算来对资金周转的各个环节进行全面管理，合理高效使用资金保证施工企业正常生产经营运行，加强资金管理和运作找出施工项目管理中的问题及制定相应措施，来提高企业整体经济效益。

一、建筑施工项目资金管理中存在财务风险问题

目前建筑市场竞争愈加激烈项目所需要完成的周期短，资金周转频繁，项目资金周转可分筹集，投入生产及结算回收等几个环节。施工企业如何加强项目资金管理，规避财务风险促进企业健康营运，因此需要企业深入研究并对其自身不断提高完善，及时发现施工项目存在问题。

(一)工程款垫付和拖欠数额较大

为了在激烈竞争的市场中承接到项目，企业垫资施工的现象普遍存在，一些业主在对外工程发包时对施工企业提出更高要求，其中工程款预先扣押也比较常见。企业为了获得施工任务，往往被动承诺一定额度垫资甚至不惜垫付超过一半的工程款，一旦项目实际资金回收与之前预期设想有了偏差，就会造成资金周转困难工程垫付就会变成工程拖欠。由于一些建设单位项目资金不足工程款拖欠严重，就会引发项目财务危机资金链断裂，导致项目难以为继严重影响企业生产发展和社会信誉。还有被扣押在建设方的工程质保金，投标保函和履约保函金额占用量大，时间长，大量资金滞留严重影响了施工企业的资金周转及正常生产经营秩序。

(二)资金管理水平不能满足企业要求、效率低下

施工企业的特殊性往往受跨地区经营的行业所限，由于建设项目点多线长，流动性分散资金统一管理难度较大，项目资金管理上传统习惯于精英管理，由于各个项目不同所表现的管理者思想，习惯和行为等人为因素，使得即使有较好的做法也因情况不同难以推广。缺乏行之有效的管理措施，没有一套符合企业自身实际需要系统科学的资金管理制度，不利于资金监管造成浪费不能正确指导项目资金工作。影响企业资金周转有两个方向：受客观因素计划可行性太低管理混乱，有些不必支出增加了企业资金链的负担，造成资金流失不能满足项目管理需要。另一方面是管理层的领导水平不足效率低下，项目上全权使用一支笔，权力失去了制衡容易形成约束力不足和监督不到位，使得资金管理出现许多问题不能及时做出正确的决策去引导企业的发展。

(三)企业没有完整的资金预算制度和资金监督控制

施工企业资金管理受财务管理水平影响及效率低下，企业没有把资金预算制度放在重要地位会经常出现一些企业的预算超支问题，健全的资金预算管理制度对于资金周转起着重要作用。企业的资金管理制度不健全容易造成企业的资金管理漏洞不断增大，最严重会使资金链一旦断裂后企业很难修复，加大企业财务风险给企业带来不可挽救的后果，因此施工企业有必要加强完善资金管理预算制度和监管力度。

二、项目资金全面管理分析

(一)编制项目资金总体预算管理

资金预算是项目管理的起点，有了一套合理的资金预算是企业成功的基础，企业在中标后应编制所有分项工程的人工、材料、机械等成本费用预算，编制项目总体资金预算考虑项目垫资施工和预计中期收到工程进度款，还需编入项目之外筹措资金预算。依据计划施工进度编制中期资金预算及时分析修正和总结中期预算实际中的偏差。

(二)做好项目资金管控工作加强完善资金管理制度

按总承包合同约定积极收取项目各期工程款，项目由专人负责加强与建设方结算沟通将应收工程款及时回收。实行项目资金联签支付制度规范项目资金支付审批流程，明确各自责任达到制衡目的消除权利舞弊。支付时必须严格按合同执行确保重点支出大额材料费、劳务费支付，加强财务部门监管对材料、人工、机械等成本结算，保证结算款项准确，认真复核使工程成本核算真实合理使用资金，对于在项目实行总成本结余应及时将成本结余产生的盈余资金收归企业，防止资金流失和挪用。

(三)合理使用筹划项目资金

施工企业应建立资金结算中心，统一银行账户归集资金管理增加资金规模，良好地利用银行授信额度筹措外部流动资金渠道，合理选择银行授信产品如银行承兑汇票,履约保函额度等融资方式获取财务杠杆利益。也可适当利用项目分包使分包方承担分包工程资金压力或联合合作方适当分散和转移资金压力。

(四)加强项目资金全面管理节约流动资金

加强生产过程管理节约流动资金降低项目成本，对工程设备和材料采购要有计划购买减少资金积压，严控非生产性支出主要是控制办公费，差旅费和业务招待费确保生产资金需求。注重合同管理建立会签制度项目发生一定金额的经济事项在编制资金预算时要签订合同付款条款避免脱节现象。一旦工程完工要及时准确进行工程结算和决算，按合同及时核对结算工程价款确保按期回收工程款。对不按合同付款的要有制约措施，工程交付建设方后要按期完成工程结算以确保工程款回收的可靠依据有效利用法律武器。完善企业内部资金管理制度明确分工要有公平的奖惩制度。完善各部门有效监督尤其是审计部门，确定财务会计信息和真实资金情况为真实合法的经营作保证。

三、结束语

资金的良好运作关系到一个企业生存和发展，项目资金管理是项目实施基础和保障，施工企业要科学编制项目资金预算和建立适合企业自身的资金管理制度。坚持做好资金预算先行这就要求我们要注重正确分析施工各个阶段项目运作状态，及合理筹措资金规避风险促进资金有效流转使企业经济效益不断提高。

作者：陈冉 单位：陕西建工第七建设集团有限公司

参考文献:

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首先要清楚的是，可能多开我们店铺的一定是优质的加盟商。他们有做生意的思路，在合作过程中有赢利、厂商之间往来愉快、有发展欲望。赢利和往来愉快是多开门店的基础，有发展欲望是多开门店的保障。本文分析为什么要多开门店，实际上也是从专业上引导他的发展欲望。

一、多开门店可以分摊管理成本

哪些是管理成本呢？在一次培训中，我安排了“我为什么又开了家**品牌门店”的话题互动。一位学员分享的很经典，她说：“我们嘛，反正基本上全部精力都放在这个牌子上了，一家店也是做，两家店也是做，就又开了一间”。

这里提到的“精力”实际上就是一种管理成本。实际上加盟商当初开一家品牌企业店铺是有很多东西要学过的，如企业的上货特点、产品特点、学习ERP软件等，在经营过程中要管理店员，和物流、银行、广告公司打交道，要上货、做促销等等，确实要花很多精力的。这就是一种“管理成本”。

换句话讲，假如开第一个店要投入的“精力”是10，那么开第二个店可能只需要在追加5就可以了，比如学习企业的ERP软件，一个店也要学，两个店还是那一套。

二、多开门店可以盘活货品

首先，多开门店后总货量可降低。假如一个店需要15万的货（铺场+库存），两个店可能只需25万的货就可以了，这是因为把原本放在第一个店备货的库存可以放到第二个店来出样，这就是“1+1

其次，基于总货量的降低，可以实现资金周转率的提高。比如在上述举例中，就是用了25万做了30万的生意，增加了资金使用率，即可以用更少的钱做更大的生意，或者说是提高了资金周转率。提高资金周转率实际上就是“薄利多销”的原理，假如100元一年周转一次，毛利20%，那么一年可挣20元；假如一年可周转三次，即提高了资金周转率，即使毛利是低到只有10%，那么至少还可以挣30元（还没考虑盈利的再投资收益）。