经济增加值的计算方法范文

导语：如何才能写好一篇经济增加值的计算方法，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词 ：增加值 概念 注意事项 近似计算 应用现状

一、增加值的概念与计算方法

增加值是反映工业生产的一个重要总量指标，是国民经济核算体系中的一项基础指标。增加值是指在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果，是单位全部工业生产活动的总成果，扣除了生产过程消耗或转换的物质产品和劳务价值后的余额，是单位生产过程中劳动力和劳动资料（固定资产）新增加的价值。

增加值有两种计算方法：生产法和收入法。从计算口径来看，生产法是以产品生产为原则，而收入法侧重于产品实现原则。

（一）生产法

用生产法计算增加值，即从工业生产过程中产品和劳务价值形成的角度入手，剔除生产环节消耗的外购物质产品价值和对外支付的服务费用，从而得到工业生产活动新增加价值的方法。从概念上说，增值税是企业所创造的新增价值的一部分，是企业对国家所作的贡献，属于增加值范畴，为了确保增加值要素的完整性，并符合国民经济核算的要求，在按生产法计算时，加上了本期应交增值税。其计算公式为：

增加值=工业总产出（现价工业总产值）-工业中间投入+本期应交增值税

（二）收入法

是从收入的角度出发，根据生产要素在生产过程中应得到的收入份额计算，其构成项目用公式表示如下：

增加值=固定资产折旧+劳动者报酬+生产税净额+营业盈余

收入法计算相对简便，指标均可通过直接取数加总而来，故本文不再详述。

二、增加值核算的注意事项和难点

由增加值的计算方法可知，生产法增加值有三部分构成，核算时的注意事项和难点分别为：

（一）工业总产值

核算工业总产值首先要明确其计算原则，即“工业生产”、“最终产品”和“工厂法”原则。在明确了计算原则的基础上，要界定好工业总产值包括哪些内容、不包括哪些内容，并掌握构成项目的具体计算方法。核算该指标时要注意不能列入的项目，比如：废品、本企业外购未进行任何加工即销售的商品、本企业自制自用的工装、工具等;难点是构成项目的一些特殊情况，例如：返修产品、发包加工产品、包装器材等产值的具体核算。

（二）中间投入

增加值计算的关键和难点是工业中间投入的确定，工业中间投入包括直接材料、制造费用和期间费用共五项内容。直接材料一般可以从财务报表――生产成本表中取得，而难点就是制造费用和期间费用的中间消耗，中间消耗可采用“正算法”和“倒算法”获得。

因中间消耗包括的内容较多，企业常采用“倒算法”，但财务报表项目设计与统计指标口径并非完全一致，在核算中间投入时，有时需要对原始资料进行再加工，如不能尽列项目常用的其他、管理费用中的税金等。同时，财务报表一般在次月8日后出来，而统计指标报送时间都在月底，即便是有快报预计数，但也难免会出现中间投入多计或少计的现象。鉴于此，在统计工作实践中，提出并采用一种工业中间投入乃至增加值的简便或近似计算方法是有必要的。

（三）本期应交增值税

财务“本年应交增值税”中含上期留抵税额，是跨年度连续累加数;统计需要的是当期发生的应交数额，计算增加值时要根据有关增值税数据计算出当期数值后使用。

应交增值税的特别规定为：当本期数据为负数时，按零处理。

三、增加值的近似计算

增加值涉及范围广，需要的资料多，企业在统计工作实践中，为满足统计报表的及时性要求，可采用“比例法”近似计算报告期增加值。企业在产品结构未发生大的变化、公司盈利平稳等前提下，报告期的增加值可按上期累计增加值占上期累计工业总产值的比例近似计算，待报表出来后，再对该指标进行修正，依此逐月滚动，这种近似计算方法称之为比例推算法。用“比例法”推算增加值（近似值）的公式如下：

本期增加值（近似值）=上期累计增加值/上期累计工业总产值×本期工业总产值

增加值指标的近似计算，尽管从理论上讲与规定的方法可能会有一些出入，但从统计学角度来看，这种误差当属允许范围之内的，再则，比例推算法在统计学中也是被经常采用的方法之一。增加值近似计算法的出发点是提供一种简便快捷的计算方法，以便解决企业统计报表的时效性，其立足点仍然是建立在增加值的基本概念及其计算原则基础之上的，从而保证了运用这一计算方法所得数据的基本准确性。因此，在统计实践中，此方法不失为一种可以被采用的可行办法。

四、国有工业企业增加值的应用现状

目前，国有工业企业增加值指标的应用一般仅停留在简单的指标增减变动分析上，尚未真正上升到服务于企业的经营决策层面。

（一）核算现状

在实际应用中，我们不难发现国有工业企业增加值存在三种计算方法，即日常核算的生产法、一般不被采用的收入法和国资委年终考核用的“收入法”。

国资委对国有工业企业增加值的考核方法――“收入法”为财务决算体系中的计算方法，两种收入法的结构是相同的，即由“固定资产折旧、劳动者报酬、生产税净额、营业盈余”四部分组成，但具体构成还是有差异的，同时，有科研项目的企业在用生产法和收入法核算时剔除了科研项目，而国资委的考核方法却包括了科研项目人员的薪酬和设备折旧。

增加值日常核算和考核方法的不统一，一方面会动摇增加值指标在企业经营决策中的重要性地位，另一方面还会影响国内生产总值（GDP）的准确性，所以，统一国有工业企业增加值日常核算方法和国资委考核方法的一致性已迫在眉睫。

（二）考核与监管

收入、利润、资本保值增值率等财务指标多年来都是国有企业负责人绩效考评体系中的重要指标，但增加值指标一直未曾单独出现，仅在近几年被日益重视的劳动生产率中涉及，故该指标仍未引起企业负责人或经营者的充分重视。同时，增加值不像财会体系的收入、利润等绩效指标年度须通过第三方中介机构审计并出具独立的审计意见，因此，增加值的核算及管理处于缺乏监督的现状。

（三）改进与发展

随着企业多元化的发展，要充分发挥增加值在企业经营决策中的作用，需要对工业总产值、增加值等统计指标进行更加深入的研究，进一步明确指标核算过程中遇到的各种问题，比如：多元化企业劳动生产率指标核算的具体口径;集团型企业实行一级核算和二级核算如何对内部企业的增加值进行监控、考核;工业企业计算增加值时各项指标科研项目如何剔除等。

为及时、准确的反映国民经济指标GDP，需要专业机构出具一系列参考文献，例如财务系统的会计准则，以便指导统计人员的日常工作。倘若我们能像挖掘近两年国资委积极推广的“经济增加值”（Economic value Added，简称“EVA”）的潜力一样研究“增加值”，使其在企业的经营管理、决策、经营者的业绩考核等方面发挥积极的引导作用，预计其应用范围还将更加广阔。

参考文献：

[1] 刘林，《中航工业统计实务与基础》.

[2] 机械工业部，《机械工业企业增加值计算方法指南（试行）》.

[3] 滕采模，《最新工业统计实用手册》.

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【摘要】采用《IPCC 国家温室气体清单指南》（2006） 推荐的计算方法，计算2006～2012 年兰州市工业碳排放量和工业碳排放强度，并对2012 年全市29 个工业部门总产值、生产总值、碳排放强度和单位工业增加值能耗等指标进行测算与排序，指出兰州市工业能源消费和碳排放产生的主要来源，为兰州市发展低碳工业指明方向。

关键词 工业碳排放；碳排放强度；低碳转型；兰州市

【基金项目】国家自然科学基金项目“城市循环经济发展格局、过程及其驱动机制的跨尺度——多层次研究: 以甘肃省典型城市为例”（41471462）。

【作者简介】杨金强，兰州大学资源环境学院硕士研究生，研究方向：循环经济与区域发展；陈兴鹏，兰州大学资源环境学院教授，博士生导师，研究方向：循环经济与区域发展。

一、前言

工业生产活动排放的大量二氧化碳对于全球气候变暖产生了重大影响。2009年，中国在哥本哈根气候变化大会上向世界承诺，到2020年，中国碳排放强度较2005年减少40%~50%。2014年5月，中华人民共和国工业和信息化部开展了区域工业绿色低碳转型发展试点工作，提出按照工业转型升级要求，走新型工业化道路，实现工业发展与节能减排互利共赢的转型路径和模式。

2012 年，兰州市实现国民生产总值1564.41亿元，其中第二产业增加值744.70亿元，工业增加值562.42 亿元，分别占地区生产总值的47.6%和35.95%。其中规模以上工业增加值538.15 亿元，占全部工业增加值的95.68%；规模以上工业总产值2055.4亿元。全市29个主要行业部门中，加工制造业占主导地位，其中石油加工、炼焦和核燃料加工业等8个主要行业部门的工业总产值占全市总产值的82.46%，详见表1。

二、数据来源及计算方法

（一） 数据来源

二氧化碳的产生主要来源于化石能源燃烧，主要种类包括原煤、焦炭、天然气、原油、汽油、柴油、煤油和燃料油。本文计算的碳排放不包括热力和电力，基础数据来源于2007～2013年兰州市统计年鉴，经济和能耗采用规模以上行业部门数据。

（二） 计算方法

本文采用《IPCC 国家温室气体排放指南》（2006） 推荐的计算方法，并结合《能源统计知识手册》（2006） 中关于能源平均低位发热量的计算，得出每种化石能源的碳排放系数（表2）。

工业碳排放量进行测算采取以下公式：

M =ΣMi =ΣEi × Ki （1）

式中M 表示碳排放量，E 表示化石能源种类，K表示碳排放系数，i表示第i种能源。根据公式（1） 和表1 可计算出2006～2012 年兰州市工业碳排放总量，结合历年工业增加值数据，可计算得出历年兰州市工业碳排放强度和工业碳排放弹性系数。

（三） 结果分析

总体上来看，2006～2012年兰州市工业碳排放量和工业增加值每年逐步增加，工业碳排放量由1494.64万吨增长为1899.13万吨，年平均增长率为4%；同期内，工业增加值由230.88亿元增长为562.42亿元，年平均增长率为16%，工业碳排放量的增长速度明显低于工业增加值的增长速度（见图1、表3）。工业碳排放强度由2006年的6.47吨/万元降到2012年的3.38吨/万元，年平均降低11.4%， 这种变化符合兰州市近年工业发展特点，充分体现了节能减排的发展趋势（见图2）。

分阶段来看，2006～2009年兰州市工业碳排放强度年均降低6.1%，2009～2012年工业碳排放强度年均降低16.1%，且2009年工业碳排放弹性系数波动较大，表明2009年兰州市工业经济增长速度明显高于碳排放量增加速度，这与《甘肃省循环经济总体规划》的实施，兰州市淘汰了一批高耗能、高排放落后产业，工业减排效果明显有关。

三、重点行业部门能耗与碳排放总量测算

2012年，兰州市规模以上工业能源消费总量为3587.43 万吨标煤， 碳排放总量为1593.99 万吨。全市8个规模以上行业部门能源消费总量为黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、橡胶和塑料制品业以及煤炭开采和洗选业。各部门能源消费及碳排放总量见表4。

四、工业经济构成与行业部门碳排放强度测算

兰州市是工业经济占绝对主导地位的重工业城市，无论是工业总产值、增加值及贡献率等经济指标，还是工业能耗、碳排放等能源利用指标，工业部门对于兰州市经济发展和能源依赖的程度都占有举足轻重的地位。经测算，2012年各工业部门总产值、增加值、碳排放强度和单位工业增加值能耗等指标和排序如表5所示。

8 个规模以上行业工业总产值占工业总产值82.46%，工业增加值占82.98%，能源消费总量占全部规模以上工业能源消费的95.29%，碳排放总量占94.52%。碳排放强度前10位由大到小依次为橡胶和塑料制品业、电力、热力生产和供应业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油加工、炼焦和核燃料加工业、非金属矿物制品业、皮革、毛皮、羽毛（绒） 及其制品制造业、煤炭开采和洗选业、食品制造业以及有色金属冶炼和压延加工业（表5）。其中，有色金属冶炼和压延加工业碳排放强度仅为0.35 吨/万元，而单位工业增加值能耗高达13.49 吨/万元，相较于其他工业部门具有明显的高耗能、低排放的特点；橡胶和塑料制品业、电力、热力生产和供应业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油加工、炼焦和核燃料加工业四大工业部门具有明显的高耗能、高排放特点。

除分析的8个支柱产业和碳排放强度较大的10个工业部门以外，烟草制品业、专用设备制造业、电气机械及器材制造业、酒、饮料、精茶制造业、医药制造业具有明显的低耗能、低排放、高产出特点，属于高附加值产业，应重点发展；而皮革、皮毛、羽毛（绒） 及其制品和制鞋业以及食品制造业具有明显的高耗能、高排放、低产出的特点，需要对生产工艺进行升级和改造。

五、结论

第一，工业是兰州市能源消费和碳排放总量产生的主要来源，兰州市工业化石能源主要以石油、原煤为主，对于天然气、生物质能和新能源的开发利用较少，整体工业能源利用效率较低，工业碳排放系数相对较高。

第二，工业产业结构中，石油化工、电力、热力生产、有色金属和黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品、橡胶和塑料制品以及煤炭开采和洗选业等行业是兰州市主要高耗能行业，并在工业经济中占主导地位。

第三，烟草、医药、饮料、啤酒、专用设备以及电气机械及器材制造等行业具有低耗能、低排放、高产出的产业特点，皮革、皮毛、羽毛（绒） 及其制品和制鞋业以及食品制造业具有明显的高耗能、高排放、低产出的特点。

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国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP）是指一个国家或地区的所有常住单位在一定时期内（一个季度或一年）生产的最终产品和提供劳务价值的总和。它的价值形态是所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期投入的全部非固定资产货物和服务的差额，即所有常住单位的增加值之和，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可以反映一个国家或地区的经济表现，更可以反映一国国力或地区财富。其计算方法有三种：

（1）生产法：增加值=总产出－中间投入

（2）收入法：增加值=劳动报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余

（3）支出法：地区生产总值=最终消费支出+资本形成总额+货物和服务净支出

国内生产总值含义中的“常住单位”的定义：指在我国的经济领土上具有经济利益中心的经济单位。

“常住单位”具备的基本条件：①拥有一定的经济活动场所，如住房、厂房；②具有一定的经济活动规模；③具有一定的经济活动时间，一般为一年。参与“常住单位”生产活动的劳动者，无论其国籍如何，其参与生产活动符合“常住单位”的所具备的活动时间，其生产的最终产品和提供的劳务价值都可算作本国的国内生产总值。

国内外一些专家和学者认为，将全国和地区的GDP一律称为国内生产总值不恰当。为了解决这个问题，国家统计局印发了“国统字［2004］4号文《关于改进和规范地区GDP核算的通知》”，对GDP中文名称的表述作了进一步规范，全国的GDP 称为“国内生产总值”，地区GDP改称为“地区生产总值”，特定地区的GDP用行政区的名字作定语，如“XX省生产总值”，简称为“XX省GDP”。

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本文就电网项目从项目本身出发，综合考虑项目投资和相关影响因素，利用并用系统动力学相关原理，研究建立电网项目经济增加值测算模型并进行实例进行分析。

1 系统动力学

1.1 系统动力学基本原理介绍

系统动力学是一门分析研究信息反馈系统的学科，也是一门认识系统问题和解决系统问题的交叉综合学科。系统动力学从系统的微观结构入手建模，以系统思考的理念挖掘系统内部的问题产生机制，并借助计算机模拟技术，构造系统的基本结构，定性与定量地分析研究系统，进而模拟与分析系统的动态行为。

1.2 系统动力学模型构建

构建系统动力学模型的关键是确定系统的边界、要素和功能，进而搭建起与系统功能相关的要素之间的连接。建模步骤分为系统结构分析和系统模型构建。系统模型构建就是在因果反馈回路的基础上，将系统的各种要素、连接进行抽象化和细化，主要包括流图的构建和连接公式的设计，流图如图1所示（以企业库存管理为例）。

流图中包含四种要件，即存量、流量、辅助变量以及箭头连接；公式嵌套在模型内部，具体反映模型各种要素之间的因果关系。

2 基于系统动力学的电网项目经济增加值测算模型

2.1 测算思路

从项目本身出发，考虑项目投资和相关影响因素。项目相关因素即为项目新增容量进而带来项目所在地区供电分局售电量的增加；从经济增加值测算公式出发，年经济增加值测算包括四个方面的驱动因素，包括新增售电量收入、模拟购电成本、供电成本和资本成本，计算方法即为“收入-成本”。将年经济增加值按一定利率水平和折旧年限进行折现即得到总经济增加值折现值。

2.2测算模型

将项目对其提高经济增加值（EVA）测算思路展现在系统动力学分析软件中，得到如下系统流图如图2所示。

图中黑色指标为基础数据输入，蓝色指标为过程指标，红色指标即为项目评价指标。

系统流图中指标计算公式如下表1所示：

3算例分析

以东莞220千伏片美（连平）输变电工程可行性研究报告给出算例分析。首先搜集整理基础数据输入如下表2所示。

将上述数据键入系统动力学模型中黄色指标输入端口，运行模拟计算结果如下：

由计算结果可知，东莞220千伏片美（连平）输变电工程在折旧年限内能够提高经济增加值总量的折现值为7.39亿元。

4 结语

通过基于系统动力学建立的模型测算电网项目经济增加值，解决了电网项目投资和项目相关影响因素之间动态的、具有延迟效应的、复杂非线性系统问题，进而可以通过直观的模型对电网项目经济增加值进行模拟测算。

参考文献

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关键词：作业成本法；经济增加值；资本成本

中图分类号：F27文献标识码：A

一、引言

20世纪七十年代以来，由于计算机技术的迅速发展，给制造业带来了前所未有的冲击。柔性生产系统的出现，向传统的成本计算和管理方法提出了严峻挑战。于是各种先进的管理制度（JIT，CIME）如雨后春笋般层出不穷。作业成本法（简称ABC）正是在这一背景下产生的。由于其从作业角度解决了共同成本的分配问题，成为备受推崇的新一代革命性的成本管理系统。但是，随着对ABC的实践与深入研究，ABC的弊端也逐渐暴露出来。在实践中，一些实施ABC的组织耗费了巨大的财力、物力却未能达到预期的效果。所以，有必要深入剖析ABC的缺陷，并进一步寻求改进的方法。

二、ABC和EVA的基本理论

Hubbell（1996）首次提出将ABC与EVA指标进行集成，以改进企业成本信息。Cooper（1999）认为，ABC与EVA的集成成本系统对企业的长期决策是必要的，并分析了企业内资本的特点。Roztocki（1999）在Hubbell研究的基础上首次提出了ABC与EVA相集成的模型。该集成成本系统是在运用经济增加值（EVA）原理对作业成本法（ABC）进行改进的基础上提出的一种新的管理会计方法，是现代企业开展价值管理、追求企业价值最大化的有效管理工具。因此，将资本成本纳入作业成本法，用来核算经营成本和资本成本，使公司的成本核算和业绩考核与为股东创造财富的目标相一致。

（一）作业成本法基本概念及其原理。作业成本法简称“ABC”，是指以生产产品或提供劳务所进行的作业为成本归集的中心点，将成本归属到各项作业，再由作业将成本归属到产品或劳务的一种方法。它以作业为中心，通过对作业成本的确认和计量，对所有作业活动追踪的动态反映。

ABC通过对所有作业活动的追踪以及动态反映，实现了成本计算与成本管理和控制的结合。它与传统成本计算方法最大的不同在于：传统的成本计算采用的是“资源-产品”的一维“成本分配观”，而ABC采用了“资源-作业-产品”的二维成本观。成本归集的对象从以产品为中心转移到以作业为中心上来，通过对作业成本的确认、计量，尽可能消除“不增加价值的作业”，改进“可增加价值的作业”，及时提供有用的成本信息，将有关损失和浪费减少到最低限度。

（二）EVA相关理论。EVA是指扣除产生利润的投资资本成本后所剩下的利润，也就是经济学家所谓的“剩余收入”或“经济利润”。它与大多数指标的不同之处在于：考虑了带来企业利润的所有资金（债务资本和权益资本）的成本，是对“真正”经济利润的评价。从算术角度说，EVA等于税后净营业利润减去债务和股本成本，用公式表述如下：

EVA=税后净营业利润-总资本×加权平均资本成本

经济增加值理论的焦点就在于资本成本和股东价值。如果EVA为正，则说明管理者为股东创造了财富；如果EVA为负，则说明管理者毁灭了股东的财富。由于生产产品或提供服务耗用的资源占有了资本成本，因此财务管理意义上的资本成本也与产品或服务有着间接的联系。也就是说，产品的生产和服务的提供消耗了资本成本。因此，企业管理者应该将资本成本的计算、控制和预测纳入成本管理体系中，同时合理、正确地将资本成本作为产品成本构成的一个项目计入产品或服务成本，这样才能更加精确地计算出成品的真实成本，同时还可以直观的反映出各种产品或服务对企业股东价值增加的贡献。

因而，根据相关资料的启示，尝试将经济增加值理论的资本成本观念引入成本管理理论，组成一个关于ABC-EVA的成本管理模式。

三、基于EVA对ABC的改进

根据EVA的基本理论，当一个成本对象（产品、工作、客户或服务）能够以高于其全部成本价格出售，那么从经济上来说它就是有利可图的。换言之，一个成本对象在经济上是有利可图的，它必须能够弥补其全部成本：直接成本（材料和直接人工）、营业成本（间接费用，如管理费用、租金）和资本成本（使用资本的成本）。这种关系可用下式表示：

EVA=销售收入－直接成本－营业成本－资本成本

如果EVA大于零，表示成本对象为公司的股东创造了价值；如果EVA小于零，则表示它毁损了股东价值。通常将销售收入和直接成本追溯至成本对象是一件非常简单的事情。追溯营业费用（或制造费用）可用传统的作业成本法进行。但追溯资本成本却是一件非常困难的事情。一个公司的总资本成本，也称资本费用，可以通过用资本成本率与其资本的乘积来估算。从数学上看，这种关系可用下式表示：

资本成本=资本总额×资本成本率

ABC与EVA整合系统将直接成本、间接成本和资本成本三种主要的成本追加到具体的成本对象中去。直接成本被直接追溯到特定的对象中，间接成本利用作业动因进行分配，资本成本则利用经济增加值进行重新分配。

四、新作业成本法的应用前景

ABC-EVA成本管理模式的使用会使企业对间接经营费用及资本成本的分配更加合理，由此计算出的产品成本也更加完整，但是使用他们的目的并不是简单的追求准确的计算资本。ABC-EVA成本管理模式是在作业成本法的基础上将经济增加值引入，将成本会计与财务管理结合起来，将成本核算与企业价值结合起来，使得成本核算更加符合企业价值最大化的目标。但是，ABC-EVA成本管理模式作为一种先进的成本计算方法，并未获得我国有关会计准则和指导的认可，从法律制度的角度来看，ABC-EVA成本管理模式或者作业成本法都不可能完全代替传统的成本会计制度。因此，企业要实施这种方法，将作业成本信息和资本成本信息用于财务披露和税收目的显然还存在法律障碍。无论是ABC-EVA成本管理模式，还是作业成本法，都有它适用的范围。但这并不能否认ABC-EVA成本管理模式的先进性和科学性。

（作者单位：西安外事学院商学院）

主要参考文献：

[1]李延喜，马琳.基于经济增加值的作业成本法的框架与应用[J].大连理工大学学（社会科学版），2009.3.

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摘 要 当前,就国内有关EVA的研究而言,研究的关注点集中于激励制度及业绩评价等领域的理论性或实证性研究。本文主要研究EVA这一先进管理理念及管理方法对我国财务管理方面产生的影响及启示。

关键词 经济增加值(EVA) 财务管理

一、传统财务管理模式分析

在诸如投资回报率(ROI)、每股收益以及以销售和资产为基础的增长率指标等反映企业经营绩效的众多指标中,最能反映企业经营业绩的财务管理工具是“每股收益”指标。传统的有关绩效评价指标均难以客观准确的反映决策者对股东利益的损益。随着时代的发展,社会经济日益体现出一体化的发展态势。传统财务管理模式在企业发展及社会经济深化的影响下,逐渐显现出自身存在的缺陷与不足。

(一)片面的财务评价指标

在传统财务管理模式中,主要以会计利润为导向对企业的业绩进行评价,评价指标体系主要包含了股票市价法、财务指标评价法。对于股票市价法,其片面性体现在以下两点,首先这一指标仅适用于一些上市的企业,其应用范围受限;其次,由于影响股票价格的因素较多且复杂,因而难以客观的反应企业管理者的真实业绩。由于资本结构的差异,容易造成经理人员以牺牲企业的整体性利益来获取部门业绩的提高,这种管理方法同样不利于部门管理者业绩的比较。

(二)操作性偏低的财务管理目标

有关企业的财务管理目标,有关专家对其认识主要包含了利润最大化、企业价值最大化这两种观点。基于不同的角度而言,这两种观点均具有一定的合理性,但是也不可以忽视其中存在的缺陷。首先,假使企业将财务管理目标设置为利润最大化,就容易造成企业经营者在费用摊销、折旧计提等方面做手脚以提高企业的账面利润;其次,企业价值最大化的财务管理目标在实际的企业发展中实现起来存在一定的困难,操作性较低。

(三)成本核算方法的偏差

企业经营的目的是创造价值,因而,企业生产的产品应当弥补甚至超出资本成本,这样才能为企业创造更多的价值以提高企业的市场竞争力。传统的成本核算方法计算的成本信息只包含了利润表中的经营成本,将债务资本成本及股权资本成本排除在外。这种方法提供的成本信息造成资本成本信息的缺失,而没有客观真实的将成本对象所创造的经济价值展现出来。由于成本核算方法的偏差所造成的资本成本信息的缺失,可能会对企业的经营者制定的决策产生误导,进而影响到企业的经营与良性发展。

二、EVA理论分析

EVA主要是基于股东角度来定义企业的盈利,因而是以股东财富最大化作为基本假设。简言之,从经营利润中扣除投入资本的机会成本后,剩余的才是股东从经营活动中取得的资本增值收益。因此,对于企业的经营管理者而言,衡量企业经营业绩的关键在于正确的衡量投资者投入企业的价值。基于上述衡量价值的出发点,EVA为创建全新的财务管理视角提供了条件。

(一)EVA的计算体系

EVA的计算公式可以表示为:

EVA=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本率(EVA=NOPAT―TC×WACC)

NOPAT(Net Operating Profit after Tax)是指税后净营业利润,等于税后净利润加上利息支出部分,亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用后的净值。WACC(Weighted Average Cost of Capital)是指加权平均资本成本;TC(Total Capital)是指投入的总资本。由上可知,EVA是从企业税后净营业利润中扣除股本及债务的所有资本成本后的剩余利润。EVA的计算步骤可以分为以下几步:

1.企业权益资本成本。从EVA的发展、研究历史上看,对于企业发展风险一般的企业而言,这一成本约比长期政府债券利率高出六个百分点。

2.企业资本的加权平均资本。对于企业而言,其资本结构主要是40%的债务和60%的权益。以债务成本为6.2%为例,资本的加权平均资本为(0.6×12.5%)+0.4×6.2%=9.98%

3.调整后的营业收入。主要是指在税后营业收入加上利息费用的税后效应的净值及其他非现金费用。

4.营业收入增加项。基于第三步有关营业收入调整的基础,再加上诸如培训、科研及开发等提供未来收益的费用的税后净值。

5.使用的净资产面值。这一步主要是将负债表中的有关营运资本、设备及其他长期投资的数字进行汇总并相加。

6.资本投资。主要指将包含了雇员的培训及研究开发费用等流动性的营业费用加总。

7.资本成本。将第2步计算的资本加权平均成本乘第6步计算的总资本投资,计算的结果就是资本成本。

8.经济利润。从第4步计算的重新调整后的营业收入减去第7步计算的资本费用,剩余的就是EVA所要获取的经济利润。

(二)在弥补传统财务管理方面,EVA做出的贡献

首先,经济增加值与市场增加值及未来增加值相比,受资本市场的影响较小,因而,在一定程度上EVA避免了传统财务管理中评价指标的片面性,促使财务评价指标向合理性及科学性方面转化。消除了管理者对利润的人为操纵,因而,通过协调部门及整体之间的利益,更真实的反映了企业的经营效益,最大程度上维护股东的权益。

其次,EVA计算方法注重对资本成本的弥补,为企业决策者及管理者提供更为准确的成本管理信息。EVA能够客观的将代表投资的现金费用作为资本加以处理,准确反映成本对象所创造的经济价值,促使成本核算更为科学真实。

再次,经济增加值基于股东权益最大化来定义企业的利润,有效的补充了企业价值最大化的财务管理目标。一些学者通过对我国上市企业使用EVA计算方法的经验研究得出“EVA考虑了资本成本因素,能较好地反映公司资本成本以及经济价值变化的特点,而且与公司的市场价值或股票价格密切相关”①。由此可见,EVA对企业价值最大化而言,不是全盘的与否定,而是对它的补充与完善。

三、构建基于EVA的财务管理体系

对于企业而言,财务管理的目标是实现企业价值的最大化,也即实现企业所有者财富的最大化。EVA为企业的财务管理提供了全新的视角,从企业的经营战略到日常业务的决策,EVA财务管理体系均可以为解决这些经营中的问题提供决策的依据。进行科学财务管理的关键就是要建立便于操作的财务管理体系,促使分散凌乱的财务方案向有序的财务管理体系转变。

(一)构建基于EVA计算体系的财务管理目标衡量准则

在企业的投资决策等财务管理目标中,EVA具有以下几点优势:首先,消除传统财务评价指标在对债务资本使用有偿性和股权资本使用无偿性差别对待的观念,进而为企业的科学决策提供标准;其次,经济增加值作为整个财务管理系统的决策指标,贯穿于投资的全过程,有利于企业资源的优化配置,使企业的经营者在使用成本时更为谨慎;再次,更有利于企业的良性发展,由于EVA着眼于企业的长期发展,因此各项指标主要为经营者提供能够进行长期利益的投资决策。基于以上有关基于EVA制定财务管理目标的优势分析,构建以EVA为导向的财务管理目标衡量尺度势在必行。在企业的经济活动中,若经过严格计算所得出的经济增加值为正,则表明企业资产在利用时,为股东创造了较大的经济财富,企业的价值有所增加;若经济增加值为负,表明企业的利润难以维持商品的资本成本,企业的价值下降;再若经济增加值为零,则表示企业所获取的盈利与债权人及股东所预期的最低报酬仅维持持平状态。

(二)构建基于EVA的财务评价指标体系

首先,企业应对会计收益及账面资产进行适当的调整,以减少会计管理理念、方法等与EVA计算体系之间的扭曲;其次,在指标选择方面,EVA因其对企业发展具有的长期性影响而成为评价公司业绩的核心指标,资本成本率、资本占用周转率、销售税后净营业利润率等作为反映EVA的价值驱动因素的考核指标;再次,有关指标权重的确定。指标赋权方法主要包含了主观赋权法及客观赋权法两种,企业在确定指标权重时,应基于自身的实际选择合适的指标赋权方法;最后,注重企业业绩的评价,在建立以EVA为导向的财务评价指标体系后,通过对企业以往年度业绩的纵向比较、与同行业中的标杆企业的横向比较,获取真实客观的企业发展绩效评价。综上所述,构建基于EVA的财务评价指标具体框架可用下图表示:

四、结语

EVA为财务管理提供了全新的视角,基于这一管理理念的财务管理体系的构建,更进一步的促使财务管理向科学化管理方向迈进。首先,这一先进的财务管理工具,促使以企业价值最大化为目标的财务管理更易于操作;其次,以EVA为导向的财务评价指标,则在更大的程度上减少人为操作对评价结果的影响,真实客观的反映企业经营业绩。总而言之,EVA使产品成本信息更为完整,为企业的长期发展提供了坚实的信息支持,有效的促使企业财务管理理念的转变。

注释:

①乔华,张双全.公司价值与经济附加值的相关性:中国上市公司的经验研究.世界经济.2001(1):45.

参考文献:

[1]崔立丽,张静然.EVA管理在国内遭遇尴尬的原因分析.法制与社会.2009(15).

[2]刘会敏.基于EVA的我国国有企业业绩评价.内蒙古科技与经济.2009(07).

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关键词：经济增加值 绩效评价 资本成本 财务管理

一、EVA的含义

经济增加值EVA是剩余收益的一种特殊的计算方法，它是根据经过调整的经营利润和部门投资计算的剩余收益。EVA有以下突出特点：

1.考虑全部资本成本

EVA考虑企业的股权资本成本，使企业的管理者站在股东的角度思考企业的投资活动和经营活动，使企业决策和股东财富的增长保持一致性。EVA也是股东定义的利润，只有企业创造的税后营业利润超出资本金成本时才能为股东们创造财富。

2.EVA能够协调统一企业内部财务管理体系

EVA不仅可以用于业绩评价，而且也可以用于资本预算收购定价激励性补偿计划等公司财务的其他方面,这样便可以通过EVA将公司的财务管理和经营业绩评价统一起来，有利于企业管理体系的统一和协调。

3. EVA需要对企业的财务信息进行调整

在具体计算企业EVA 时，需要对相关项目进行调整，以反映企业真实的经营业绩。不同的行业进行调整的项目不同。正确地进行会计项目调整能够真实反映企业的价值创造和管理者的工作能力及业绩水平。

二、EVA指标的优势分析

1. 通过对传统的会计利润进行调整达到对于业绩的真实性进行归真

通过调整使税后净营业利润避免了会计利润的人为可操作性，传统业绩评价指标建立在会计利润基础之上，会计利润易受会计政策选择影响，并且容易被经营者操纵。EVA虽然也是以会计利润作为基础数据来源但在计算时对会计利润会进行一系列调整以消除各种传统会计指标对经济效率的扭曲。

2. EVA的应用有效解决公司的委托问题

随着制度的形成，将EVA运用于企业的业绩评价系统并作为核心指标，有利于管理者站在所有者的角度思考问题，以增加 EVA为目的，从而增加股东财富，使他们既谨慎地投资又果断地抓住投资机会,有效地解决因产生的资源浪费的现象

3.EVA不仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架

经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算，业绩评价和激励报酬结合起来了。以经济增加值为依据的管理，其经营目标是经济增加值，资本预算的决策基础是以适当折现率折现的经济增加值，衡量生产经营效益的指标是经济增加值，奖金根据适当的目标单位经济增加值来确定。这使管理变得简单，直接，统一。

三、EVA指标的局限性

由于经济增加值是绝对指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。

经济增加值也有误导使用人的缺点，例如，处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。

在计算经济增加值时，对于什么应该包括在投资基础内，净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

四、EVA考核指标的完善措施

1. 引入相对数指标

EVA是一个绝对数指标，为了弥补无法比较不同规模企业的这一不足提出关于相对数指标就显得尤为必要。

（1）单位资本经济增加值

单位资本经济增加值是指企业一定时期经济增加值同平均资本总额的比值，也叫经济增加值率，它可以解决EVA不同资本规模企业进行横向比较的缺点。单位资本经济附加值的计算 公式为：单位资本经济增加值=EVA÷平均资本总额。

（2）每股经济增加值

每股经济增加值是指企业一定时期经济增加值与流通在外的普通股股数的比值每股经济增加值的计算公式为：每股经济增加值=EVA÷普通股股数。

2. 修正经济增加值

修正经济增加值（REVA）指标认为企业用于创造利润的资本价值总额是其市场价值。REVA的具体公式为:REVA=期末税后净利润－期初资产市场价值×资本加权平均成本。

REVA不但对企业当前的经营收益状况做出了评价同时也对企业未来的经营收益能力做出了评价。相较EVA,REVA方法可以降低EVA对传统会计方法的依赖程度。

3. 结合运用EVA和BSC

平衡计分卡BSC不仅包含了财务指标还从客户满意度内部，作业和创新与学习各方面进行评价从而有效地弥补了财务指标的不足。若将EVA和BSC结合运用,既能通过揭示企业经营绩效和成果,也能通过BSC反映企业经营系统的内因和过程。

综上所述 考核指标是一种新型的企业绩效评价指标在企业管理中起着至关重要的作用 企业在进行EVA管理的同时也应当注意根据自身情况采取有效措施完善EVA考核指标。

参考文献:

[1]魏继华，宗刚.企业绩效评价研究概况分析[J]. 财会通讯，2007

[2]韩海芹.基于EVA的企业绩效评价研究[J].中国市场，2012

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关键词：新兴服务业；统计调查；增加值核算

新兴服务业产生于工业比较发达的阶段，以信息技术和现代管理理念为基础，是信息技术与服务产业结合的产物，在未来的发展前景很好，是服务业未来发展的重点，在发展的过程中需要用科学的方法进行衡量。

一、新兴服务业统计的基本概述

目前，在我国的发展中对于新兴服务业非常的重视，而加强对其进行统计的意义也非常重大，在新兴服务统计调查中采用科学合理的方式，能够使我们更好的了解到新兴服务业整个行业发展的动态，这样做对我国的经济发展的帮助很大，在一定程度上能够促进我国经济的发展。但是相关人员在进行统计的过程中必须要遵循相应的原则。

在我国的新兴服务业的统计中还没有做到科学统一的分类，这样在一定程度上制约着统计调查和增加核算值的水平，因此，相关的管理人员必须重视对新兴服务业的分类，便于对新兴服务业的统计和管理。

二、新兴服务业统计调查存在的主要问题

1.“一套表”在新兴服务业统计调查中难以实现

目前，我国的新兴服务业处于初级阶段，各种制定还没有完全的建立起来。“一套表”的制度虽然被广泛应用在企事业单位中，能够满足政府以及经济主管部门对于调查的需要，是调查中比较有效的途径，但是它在一定程度上并使用于新兴服务业。主要的原因在于新兴服务业在划分上比较细化，而“一套表”制度不能全面的体现出新兴服务业业态，在一定程度上不能满足国家和地方对于新兴服务业统计数据的需要。

2.行业交叉现象对数据统计造成一定影响

新兴服务业包括的行业范围比较广阔，各行各业中有许多融合的地方，这样会形成行业交叉的现象，一些企业不仅可以规划在文化产业中，又能够规划在旅游产业中。出现服务业行业交叉的情况，会对数据的统计造成一定的影响，容易出现数据的重复和遗漏。为了避免这种现象的发生，对交叉行业进行明确的规定，科学的整理和分类，比如可以按照营业收入进行划分等。在数据的统计中对企业发展的效益进行核查，对行业归类进行调整。

3.抽样回访不合理

在我国新兴服务业的发展中存在抽样不合理的情况，因此，需要加强抽样回访的方法。首先，需要对样本进行核查，防止虚假信息存在。其次，把统计的数据利用表格统计好，建立系统的数据统计库。

4.新兴服务业行业分类存在问题

新兴服务业的分类存在问题在一定程度上也会影响到统计调查工作，近几年来我国的新兴服务业虽然发展较快，但是发展水平并不高，在一些行业中并没有进行标准的分类整理，比如生活服务业、旅游业等，这样增加了数据统计调查的难度。

三、新兴服务业调查统计的方法

1.完善管理机制

首先，需要完善政府综合统计调查的任务，比如在房地产行业中，政府承担着综合统计系统的调查任务，各地方的统计局组织实施年汇报和季汇报的工作，然后利用网络系统进行直播。对于比较小的新兴服务业可以利用抽样调查的方法，对数据进行获取与整理。其次，相关的部门进行综合统计调查任务，在我国已经设立了39个执行部门，使新兴服务业行业统计范围扩大了，形成了企业、行政事业单位、非盈利组织三类同一规模的调查方式，明确了各部门的职责，对上报的时间以及工作要求进行统一规定。

2.明确抽样调查的方法

首先，需要确定抽样框，抽样框在抽样调查中占据着基础地位，抽样的质量会受到抽样框的完整性和重复性的影响。工作人员在抽样调查的过程中，需要维护抽样框的动态，及时对企业名录库进行更新，减少遗漏和重复的现象。其次，确定合理的抽样数量，抽样数量要适中，数量过大会造成一定的经济损失，容量过小会造成抽样误差比较大。第三，采取省内分域分层的方法。第四，抽样方法根据具体情况而定，灵活的收取样本。具体抽样的方法包括：（1）对规模标准进行确定，一般分为三个层面，即市县以上单位、市县以下单位，区域内单位，然后利用普查方法进行调查。（2）对于在规模以下的单位采取抽样调查的方法，确定好基本名录库单位后，分阶段调查，一般分为两个阶段进行抽样调查。第一阶段需要分层次调查，分为街工商所和区级企业，各层级之间采取随机抽样调查的方法；第二阶段是对区工商所进行划分，分为个体企业和街办企业，同样进行随机抽样调查。这样的调查方法不仅能够提高资源收集的效率，而且能够保证数据的准确性，能够取得双赢的局面。

四、新兴服务业增加值核算的概述

1.增加值核算存在的主要问题

首先，数据来源的问题，主要体现在两个方面，一个方面是数据来源缺乏实效性，由于新兴服务业没有完善的统计调查制度做为保障，导致一些数据不能进行及时的更新，在核算的过程中只考虑本系统的问题，没有从整体上考虑，促使核算数据存在误差。其次，在新兴服务业中一些行业的核算有问题，最为突出的是金融中介服务行业。我国的金融行业一般采用的是SNA2008核算方法，但是在实际的运行中，金融中介服务支出的经费远比核算出来的要低很多。第三，不变价核算问题，如果在核算中利用居民消费价格只是替代有关价格的指数，会在一定承担上影响不变价值的计算；同时在我国还没有明确服务贸易价格指数，这种现象会影响到服务业进出口不变价数据的核算。

2.确定核算值的方法

在新兴服务业中增加值的核算方法至关重要，需要选取不变价的增加值计算需要明确计算的方法，常用的方法包括单缩法、双缩法以及外推法这三种。首先，在使用单缩法的过程中需要进行假设，在计算的过程中总产出和中间投入的价格变化需要一致，需要特别强调的是生产价格指数就是价格指数。其次，在使用双缩法计算时需要特别严谨，需要对相应的数据进行调整，最后的得出不变价总产出和中间投入，这样就可以计算出不变价的增加值。第三，外推法又分为单外推法和双外推法，单外推法是指在增加值率不变的情况下，利用物量指数乘以基数增加值，这样就可以计算出当期不变的增加值；双外推法是分别利用产出物量的指数，求出当期不变的增加值。这三种计算的方法如果从理论的角度出发，国内的总产值应该是一样的，但是在实际计算过程中很难保持一致，因此需要根据实际情况选择合适的计算方法。确定好核算的方法后相应的数据来源也非常的重要，因此对数据来源应该要严格把控。

3.新兴服务业增加值核算

首先，对于直接获取数据的新兴服务业增加值的核算，在我国一些发展比较成熟的企业，包括金融业、交通运输业、信息传输等，像这些企业就可以利用系统的统计调查方法，这样就能够直接获取有效的统计调查数据。其次，对于间接获取数据的新兴服务业增加值的核算，这种核算方法比较复杂，数据的统计有一定难度，主要体现在文化、娱乐、体育行业中。近几年来，文化产业在我国占得比重越来越大，但是在统计与核算中还是很有多的阻力。主要体现在三个方面，第一方面是文化产业统计指标不能够满足实际需要，相关的指标只能反应文化产业某一个方面，并不把我国的文化产业全貌反应出来；第二方面是统计工作没有做到位，由于文化产业与其他产业融合现象比较普遍，在一定承担上加大了统计工作的难度，再加上缺乏科学有效的统计方法，致使文化产业增加值的核算水平不高；第三方面是，一些地方产业统计值与实际不相符，造成这种现象最主要的原因是攀比思想严重，这样就会影响到有关数据统计的有效率，使统计数据的真实性不高。

参考文献：

[1]金红.我国国内生产总值核算的改革与完善――从两次经济普查后对GDP数据的修订说起[J].调研世界，2011，12：39-44+61.

[2]刘东来.营利业核算方法及存在问题浅析[J].统计与咨询，2015，03：21-23.

[3]王松.关于完善服务业统计调查制度体系的思考[J].中国统计，2015，05：43-44.

[4]郑学工，董森.不变价服务业增加值核算方法研究[J].统计研究，2012，11：14-20.

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关键词：国有企业；经济增加值；企业价值相关性；收益模型

一、引 言

现代企业管理的最大特点之一就是追求企业价值最大化，这与传统目标相比更符合时代的需求，投资者开始对企业价值创新能力投入了巨大的关注。随着企业管理目标的改变，相应的会计指标也发生了变化，传统的净资产收益率、每股收益等由于没有充分将权益资本产生的机会成本考虑到核算中，使得其不再适合企业价值的评估。

在这个时候经济增加值的（EVA）的出现成功克服这个问题，经济增加值的最主要优点就是对权益资本产生的机会成本进行了详细而精确的刻画，因此可以更高准确度地对企业价值创造能力进行评估。在2009年12月份，国资委颁发的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中提出要在中央企业实施经济增加值考核项目。这就使得EVA管理成为中央企业面临的重要课题。本文对EVA的相关理论进行了简要的介绍，然后通过实证分析，以50家中央企业为例，研究了国有企业经济增加值与企业价值相关性。

二、模型的选取与数据的采集

1、经济增加值的计算方法

在上式中NPPAT代表公司税后净营业利润；TC代表资本总额；WACC则指加权平均资本成本。经济增加的定义和计算原理是广为接受的，但是在实际的计算中却经常会出现由于项目调整导致的结果不同意问题，最后使得计算结果有所偏差。我国早在2006年就了会计准则体系，对EVA模型的调整方法也进行了说明。

2、模型设定

目前由于相关的理论还没有完全成熟，导致了企业价值相关性的研究有两个不同的方向，选择不同的变量来计算盈余信息价值使得相关性模型出现了两大流派，一个是收益模型流派，一个是价格模型流派。这两种模型各有特点，收益模型使用了一阶差分的模型，这样就使得会计信息的及时性得到了保证，但是却不能极好地解释会计收益；与之相对的，价格模型能够很好地反映由于会计数据的累积变化导致的股价变动，但是价格模型却存在很难避免的规模效应。著名学者Kothari and Zimmerman（1995）提出，尽管收益模型被广泛采用，但是其还存在少量的计量经济方面的不足，同时指出价格模型的系统估计值精度很高，建议将这两个模型结合共同使用以保证更高的准确性。本文借助了Kothari and Zimmerman（1995）的研究思路研究国有企业经济增加值与企业价值相关性。

3、数据采集

从二元回归分析的结果来看，每股经济的增加值同股价之间存现这显著的线性关系，因此可以得到经济增加值同股票的收益在价值上具有相关性的结果。这种计算说明了国有企业进行经济增加值的计算以调整会计指标有重要的意义。

四、原因分析

根据分析，我们也可以看出国有企业的样本分析获得了部分对问题的验证，但是同西方发达国家相比我国股价与EVA之间的联系并不突出。分析原因主要有以下几点：

1、财务制度不健全

目前我国的国有企业只有上市后才纰漏严格按照会计准则编制的财务报告，并没有建立严格的经济增加值项，因此国有企业对于经济增加会计指标没有严格要求；同时我国财务分析师市场还处于探索阶段，投资者并没有足够的能力去获取详细的信息并自己计算相关参数。在这种情况下，公布EVA这一会计指标显得就非常重要了。

2、资本市场氛围不良

我国大多数投资者还没有充分认识到企业EVA的重要性，也没有将企业价值创造能力作为重要的参考依据进行投资。其实说到底还是目前我国投资者的投机心理过多。这种投资行为反应在股价上就是波动较大，进而使得导致股价较大偏离企业创造价值。

3、自身对企业价值认识不够充足

目前，国有企业中的少部分还是遵循着追求利润的原则，按照股票盈余和利润来进行分配，这就使得EVA的内部应用不通畅。

4、EVA体系内部问题

由于经济增加值本身就是一个复杂的体系，同时EVA也是建立在众多假设的基础上才能成立，不同国家的市场，同一国家的不同企业可以为了保证对某些项目的调整使用不同的假设，这就导致了最终的结果不一致。

五、小 结

以国有企业经济增加值企业价值相关性的研究，提出了EVA在评价企业业绩和评估企业创造价值能力方面的重要作用。国有企业的在实际中应用经济增加值体系对于推广EVA有着重要的意义。如果该体系继续推广并获得投资者和财务市场的认可，那么EVA对于股价的影响程度也会逐渐增加。处于目前国内市场和体系结构本身存在的问题，形成统一的简单体系还需要实践和时间来进行构建。（作者单位：郑州煤电物资供销有限公司）

参考文献：

[1]王雅，刘希成. 经济增加值对企业价值相关性的实证分析[J]. 北京理工大学学报（社会科学版）. 2011（03）

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经济增加值(EconomicValueAdded，简称EVA)是美国思腾思特公司(Stern＆StewartCo)1982年提出的概念，是指税后净营运利润扣除全部资本成本后净所得。现代管理学之父彼得德鲁克对此评价:“…你一定要赚到超过资本成本的钱才算有利润，EVA使这个理念得以系统化。”

1．1经济增加值计算原则

按照经济增加值计算模型要求，经济增加值计算遵循的原则是:①突出主业原则。经济增加值以主营业务利润为基础，剔除非经常性收益，目的是促使企业将资源配置到成长性好、升值空间大、资本利润率高的项目上;②风险控制原则。提高资金使用效率、降低资产负债率等作为经济增加值的关键驱动因素;③可持续发展原则。将科研投入、资源勘探等涉及可持续发展的费用支出，作为经济增加值调整加项，以引导企业关注可持续的价值提升，增强企业核心竞争能力。

1．2经济增加值计算方法

经济增加值的计算，首先根据企业当期财务数据进行必要调整，剔除不能直接反映企业主营业绩的部分财务数据，突出主营业务。财务数据调整坚持简单适度、数据闭合的原则，避免数据失真。

1．2．1经济增加值计算公式

经济增加值计算公式:经济增加值=调整净利润－调整后资本×资本成本率由于经济增加值计算涉及当期企业生产经营财务数据，思腾思特公司设定的经济增加值计算模型中净利润和资本的调整项计算比较复杂。按照国资委确定的简化计算原则，经济增加值计算公式调整如下:调整净利润=净利润+(利息支出+研究开发费用及勘探费用调整项－非经常性收益调整项)×(1－所得税税率)调整资本=平均所有者权益+平均负债－平均无息流动负债－平均在建工程。

1．2．2财务数据调整

1．2．2．1调整净利润

(1)净利润在利润表中“净利润”项下，为当期利润总额扣减所得税后净额。(2)利息支出在利润表中“财务费用”项下，在净利润计算中从成本项中扣除，在资本成本中按资金成本率统一计算。(3)研究开发费用在利润表中“管理费用”项下，将实际发生的当期摊销的研究开发费用在税前成本中扣除，加在税后净利润中。(4)勘探费用为获取主业矿产资源的费用支出，调整费用将计入税前成本的勘探费用摊销额调整项按50%比例予以调整。(5)非经常性收益(营业外收入)内容包括:变卖资产(含土地)收益、与主业发展无关的资产置换的收益、补贴收入(如按政策减免的税赋及行政性收费)等，由于其不反映企业主营业务业绩，在净利润中扣除。

1．2．2．2调整资本

资本包括债务资本和权益资本，在资产负债表中为负债和所有者权益的合计，资本调整如下:(1)无息流动负债。无息流动负债在资产负债表中流动负债项下，包括:应付票据、应付账款、预收款项、应交税费、应付利息、其他应付款和其他流动负债等，属于企业非主动性融资且无须支付利息，在调整资本中予以扣除。(2)在建工程。在建工程在资产负债表资产项下除应转资产未转资的部分外，尽管其确实占用资本产生资金成本，但未竣工投入使用，属于短期效应，在资本调整中予以扣除。

1．2．3资本成本率

资本成本高低取决于债务资本成本、权益资本成本及资本权数的大小，其中权益资本成本为其机会成本。资本成本计算公式:资本成本率=(债务资本成本率×债务资本占总资本比例)×(1－所得税率)+(权益资本成本率×权益资本占总资本比例)资本成本率是计算经济增加值的关键参数，资本成本率的高低直接决定经济增加值的大小。

1．2．3．1国有企业资本成本率

根据国资委规定，国有企业资本成本率确定原则:(1)中央企业资本成本率原则上定为5．5%。(2)承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4．1%。(3)资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0．5%。

1．2．3．2非国有企业资本成本率

非国有企业资本成本率根据企业的实际资本成本确定，一般均高于国有企业资本成本率。

1．3经济增加值计算案例分析

以两煤炭企业经济增加值测算为例，分析经济增加值计算的过程和存在的问题。

1．3．1经济增加值测算案例

1．3．1．1某上市煤炭企业案例

以国内某上市煤炭企业为例，其2016年财务报表中完成净利润22．93亿元，折合每股收益为0．42元，是业绩优良的煤炭上市企业。按照经济增加值测算原则，其财务净利润22．93亿元，在考虑利息支出、非正常收益、研究经费及勘查费等费用后，调整利润总额为35．84亿元。调整资本总额为870．09亿元(其中所有者权益为510．51亿元)，按资金成本率5．5%测算经济增加值为－12．02亿元、EVA率(EVA增加值/资本成本比率)为－25．12%，表明企业在当期生产经营过程中产生的财务净利润22．93亿元不足以弥补所有者权益510．51亿元资本的机会成本，这与按传统财务指标反映的盈利状况是相反的。考虑到上市公司利用证券平台有融资优势，其融资成本相对较低，可以控制在5%以内，据此按4%的综合资金成本率测算其经济增加值为1．03亿元、EVA率(EVA增加值/资本成本%)为2．96%，表明企业在通过上市融资平台筹措的成本资金为4%的条件下可以实现真正资本增值。经测算，其承受的资本成本率上限为4．1185%，超过本界限经济增加值变为负值。

1．3．1．2某省属煤炭企业案例

根据某省属煤炭企业2016年度财务报表，当期完成净利润7．3955亿元，在当时煤炭行业形势整体大幅下行情况下，有此业绩已属于不易，是省属煤炭企业中经济效益较好的企业。按照2016年度财务报表数据，净利润7．3955亿元，考虑利息支出、非正常收益、研究经费及勘查费用等费用因素后的调整利润为18．0566亿元。调整资本总额为479．99亿元(其中所有者权益为213．79亿元)，按5．5%的资金成本测算经济增加值为－8．34亿元、EVA率为－31．6%，与企业按传统财务指标核算的盈利状况完全相反。根据企业实际融资成本7%测算经济增加值为－15．54亿元、EVA率为－46．26%，比国资委规定的资本成本率5．5%测算的经济增加值指标要低得多。按照上述财务模型测算，该企业承受的资本成本率为3．762%，资本成本率超过本界限经济增加值即为负值，但对该省属煤炭企业来说，根本无法取得如此优惠的资金。

1．3．2经济增加值测算结果分析

按照经济增加值测定基准，当经济增加值EVA指标＞0，表明净利润大于资本成本，企业创造了新价值，可行;EVA为0值，表明净利润仅能满足投资者的资本成本，无增值效益;EVA指标＜0，表明净利润不足以弥补全部资本的成本，项目的运营是不可行。上述案例的测算结果，按传统财务分析测算的财务核算指标均是盈利，而按照经济增加值测算变成亏损，主要是由于传统财务对企业自有资产是不计算资金成本，而在经济增加值测算中是要考虑其资金机会成本，体现一个基本理念就是所有资本均有成本，只有当期净利润超过全部资本成本的收益才是获得真正收益。上述两个案例测算表明，企业在当期生产经营过程中产生的财务净利润不足以弥补所有者权益资本的机会成本，企业表面盈利而实际上生产经营过程是在损耗企业净资产。煤炭企业属于重资产企业，企业资产负债率均相对偏高，如某上市煤企2016年末资产负债率65．3%，已达到安全线的上限。而煤炭企业建设项目的投资量大，国家规定项目建设资本金占比应为30%及以上，其余资金为金融机构贷款，实际上企业一般通过各种渠道筹集债务资金解决，基本上全部为债务资金，这就使煤炭企业的资金成本明显偏高。根据以上分析，煤炭企业作为国家能源基础产业，其煤炭项目的实际投资效果相对低效，需要国家给予煤炭企业以政策性扶持。

2经济增加值测算中存在的问题

经济增加值测算值的大小由调整净利润、调整资本及资本成本率决定，而财务数据调整中还有一些问题值得商榷。

2．1调整利润

调整利润是企业净利润扣除非经常性收益，同时调整当期研究开发费用、勘探费用等从税前成本中扣除。但目前煤炭企业成本及利润计算中还有矿权和产能置换等摊销费用，在成本中均按无形资产处置，该费用额度大且是政策性支出，该项费用决定了企业的生存发展，是否可以和研究开发费用等同样处理，需要研究。

2．2调整资本

调整资本是企业当期资本总额(所有者权益和负债总额)剔除无息流动负债及正在实施的在建工程部分。调整资本中的权益资本包括:公积金、公益金、未分配利润等，权益资本在账面上仍计算资本成本，如何使其当期产生效益是个研究课题。

2．3资本成本率

资本成本率是影响经济增加值大小的敏感因素。资本成本率的确定，不同类型企业有不同的考虑:(1)国有企业一般不考虑自有资金的资金成本，按省属非上市国有煤炭企业实际商业贷款资金成本为7%、贷款比例70%、5%的财务管理费用，其综合资金成本率为7%×70%×1．05=5．145%，与国资委规定的资本成本率5．5%基本相符。但实际情况是大部分国有煤炭企业建设项目一般自有资金配套不足，5．5%的资金成本率是偏低的。(2)非国有企业对建设项目配套的自有资金有明确的资金成本设限，如:上海某民营新能源企业的自有资金红利率不低于15%，如果按贷款比例为70%、商业贷款利率7%、5%的财务费用，30%的自有资金、资本红利率15%，其资金成本率为15%×30%+7%×70%×1．05=9．645%，远高于国资委规定资本成本率5．5%的指标。(3)德国一般工业企业的资本成本率设定标准为9%。由此可见，国有企业资本成本率为4．1%～5．5%是行政行为，与实际成本相比明显偏低。实际上国资委确定资本成本率反映了两点:(1)国有企业资产管理效率和资本盈利能力相对偏低。(2)国有企业承担一定的社会责任，企业负担重，国资委对企业的业绩要求留有一定的余地。

3如何提升煤炭企业经济增加值

通过以上分析，经济增加值是一套比较科学、客观、全面反映企业投资经营效果的评估体系，企业要提升经济增加值，就要做到:①突出主业发展，做大、做强主业;②提高技术水平、优化生产工艺，提高生产效率;③管控生产成本，降低实际消耗;④加强融资管理，优化融资结构，降低融资成本;⑤制定以经济增加值为衡量标准的投资决策机制，对达不到EVA基准指标的投资项目不予考虑;⑥建立企业层面系统的、切实可行的EVA评估体系。通过上述工作，才能保证企业从当期经济增加值的提升到经济增加值可持续性增长，为企业带来持续的资本增值。