财务经营情况范文

导语：如何才能写好一篇财务经营情况，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】市场环境；财务杠杆；财务风险

一、财务杠杆的概念

财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。显而易见，在这种定义中，财务杠杆强调的是通过负债经营而引起的结果。

二、财务杠杆的作用

1.作用。（1）投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利，企业所使用的债务资金所创造的收益（即息税前利润）除债务利息之外还有一部分剩余，这部分剩余收益归企业所有者所有。（2）投资利润率小于负债利息率。企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息，对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。由此可见，当负债在全部资金所占比重很大，从而所支付的利息也很大时，其所有者会得到更大的额外收益，若出现投资利润率小于负债利息率时，其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应称为财务杠杆的作用。

2.财务杠杆作用的后果。（1）投资利润率大于负债利润率时，财务杠杆将发生积极的作用，后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。（2）投资利润率小于负债利润率时，财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

三、财务杠杆与公司的经营管理

钢铁行业目前所面临的市场困境，2011年行业平均总资产报酬率4.26%，而金融机构公布的一年期打款利率为6%。财务杠杆是否给公司经营带来正面或者负面影响，关键在于该公司的总资产利润率是否大于银行利率水平，当银行利率水平固定时，公司的赢利水平低，股东没有得到应有的报酬，财务杠杆在此对企业的经营业绩发挥了负面作用，抑制了公司的成长。造成这种结果的原因主要在于公司的赢利能力低，借债资金利用率没有得到高效运作；公司没有重视内部经营管理，没有将有限的财务资源投资到企业最具有竞争力的业务上。

财务杠杆系数=[[息税前利润]]/[息税前利润—利息—融资租赁租金—（优先股股利/1—所得税税率）]

四、财务杠杆与财务风险的关系

财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。

五、资本结构和财务杠杆的关系

企业的资本结构是指公司长期资本的构成及其比例关系，是公司采取不同的筹资方式形成的，其杠杆比率即表示资本结构中债务资本和权益资本的比例关系。财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。财务杠杆作用度大小主要取决于资本结构，当公司在资本结构中增加负债或优先股筹资比例时，固定的现金流出量就会增加，从而加大了财务杠杆作用度和财务风险。一般来说，财务杠杆系数越大，每股收益因息税前利润变动而变动的幅度就越大，反之就越小。较大的财务杠杆可以为公司带来较强的每股收益扩张能力，但固定筹资费用越多，由此引发的财务风险就越大。如果公司全部资产收益率低于固定筹资费率，那么普通股收益率就会低于公司投资收益率或出现资本亏损的情况。基于上述理论，说明企业进行融资决策时，既要避免财务风险，又要合理利用财务杠杆，将债务资本和权益资本的比例保持在一个恰当的比例，使得股东财富最大化。

六、市场环境不利情况下财务杠杆的应用

（1）调整产品结构，提高高附加值产品的比重。财务杠杆的高低取决于投资报酬率的高低，投资报酬率越高，财务杠杆收益越大，在其他因素不变的情况下，产品利润的高低直接影响投资报酬率，在钢铁市场环境不利的情况下，多生产盈利产品的比例，是增加产品利润的途径之一。（2）努力扩大出口，增加出口产品的比重。在钢铁市场环境不利的情况下，出口虽没有多少盈利，钢材价格比以前年度降低很多，但国内钢材市场和国外的钢材市场的价格比较来看，钢材的出口价格还是高于国内同品种同规格的产品价格，同时还可以缓解国内钢材市场的供需矛盾。因此应增加出口产品的比例，以增加产品利润。（3）调增投资结构，提高综合投资报酬率。作为钢铁行业，尤其是大型国企，都是一个多元化经营的大型综合性公司，所谓东方不亮西方亮，应积极寻找有利润增长点的行业进行投资，或加大资金投入，以增加综合投资报酬率。（4）重新审查企业负债的性质。在市场环境不利的情况下，企业应重新审查企业负债的性质，避免造成债务负担过重增加财务风险。对负债进行分析，并非所有的负债都产生利息，如流动负债中的应付账款、应付职工薪酬等，这些属于自发性负债。如果销售稳定，自发性负债各期基本一致，当期偿还当期产生，净偿还金额并不大。又如：预付账款也不会给企业带来还款压力，因此都不作为重点考察。从财务杠杆的计算公式来看，影响财务杠杆的是有息负债，如流动负债中的应付票据，若应付票据增长率低于存货以及应付账款的增长率，则反映了其债务管理质量的有效性。此外，流动负债中对企业当期财务状况影响较大的是本年金额较大的短期借款以及本年到期的长期借款。当期若不及时偿还，很可能会对企业的信誉造成不良影响，甚至带来更大的麻烦。但是，本年利息中，还包括长期负债中当期应支付的利息以及本期计提以后随本金一起偿还的利息。（5）重新审查企业资产的质量。在市场环境不利的情况下，企业应重新审查企业资产的质量，避免造成不良资产增加财务风险。用资产来分析本年未到期的长期负债。如果长期负债形成了固定资产或投资，应注意分析这些资产的盈利能力；若形成了流动资产，则应注重其流动性的分析，是否有被滞压或冻结的资产。其次，对可偿债资产进行分析。在运用财务杠杆的同时，结合流动比率、速动比率以弥补财务杠杆的不足。此外，无形资产也值得特别关注，在企业经营状况不稳定或面临危机时，无形资产有可能迅速贬值，因此是风险较大的一项资产。因此在不利的市场环境下，我们更应关注负债的性质与资产的质量。（6）结合当前国家政策，分析未来的利率走向。利率变动直接影响负债的利息，从而影响财务杠杆和财务风险。因此，企业应认真研究未来的利率走势，把握其发展趋势，并制定出相应的负债管理政策。例如：在利率处于较高水平时，应尽量少筹集有息负债或只筹集急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期，也应尽量少借入有息负债，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式，将部分风险转移给债权人，使债权人与企业共担财务风险。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。（7）加强内控，定期检查财务杠杆系数。首先要有控制目标。因此，要科学地制定财务杠杆控制目标，提供一个控制的尺度，作为评价财务杠杆的指标。什么范围的财务杠杆系数是合理的，合理范围以外的财务杠杆系数是由什么原因造成的。在考虑财务杠杆系数时可以参照同行业企业，或行业内若干典型企业的平均值；其次要定期或不定期地计算财务杠杆系数，尤其在当前金融环境不稳定的情况下，财务杠杆系数更具有关注的价值。

参 考 文 献

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关键词：企业财务；内部财务报告；设计

一、内部财务报告设计原则

根据上文对内部财务报告特点的分析，为了更好地发挥内部财务报告的作用，在设计企业内报告的设计要注意以下原则。

1.实用性原则。设计内部财务分析报告应该首先秉承实用性原则，从报告使用者的需求出发，根据需求设计报告内容。

2.重要性原则。内部财务会计报告提示的信息不应面面俱到，而应反映较为重要的会计信息，质量准确的会计信息。判断重要性的标准，主要是看会计信息与报表使用者经济决策的相关程度的大小。笔者认为重要的会计信息有两种，一种是经常需要的信息，一种是某一时期特别需要的信息。

3.系统性原则。要有系统的数据库支持。

4.明晰性的原则。内部财务会计报告的内容以及报表的种类、格式和项目尽可能做到清晰、简明、易懂，便于理解和利用。如所用词语要尽量通俗化，能简单明了地反映企业的财务状况和经营成果，总的原则的让报告使用者看的懂。

5.相关性原则。为了充分发挥会计信息的作用，提高会计信息的使用价值，要求内部财务会计报告提供的信息与信息使用者的要求相关联，考虑信息使用者对会计信息的需要的不同特点。

6.可比性原则。同一种内部会计报表的内容、格式、项目和指标在前后期尽可能一致，保持相对稳定，以便提供相互可比的会计信息。

7.成本效益原则。要区分不同层次的主要矛盾，抓住重点，有的放矢；成本编制要考虑节约原则，使企业能获取更大的经济效益。

8.真实性原则。内部财务报告内容更应从真实情况出发，反映的问题应更贴近真实。

二、内部财务报告应包含的内容

在设计企业的内部财务分析报告的内容时，要着重考虑两个出发点，首先是从内部财务报告的需要出发，首先要考虑内部财务分析报告使用者关注的问题，将其关注的问题作为内部财务分析报告的重点内容加以重点反映、分析，并提出针对性的意见；其次是从企业财务部门编制内部财务报告的目的出发设计其内容，笔者认为编制内部财务报告的目的要有三点，一是通过编制内部财务报告获取比外部财务报告更为准确的反映企业真实经营情况和财务状况信息；二是通过开展内部财务分析有针对性的揭示经营过程中存在的问题；三是可以根据过去形成的真实经营业绩对未来经营结果和财务状况的预测。故在设计内部财务报告的内容时，也应围绕反映结果、财务财测和揭示问题来进行，现分别阐述如下：

1.反映企业历史经营结果的内容

经营结果就是企业在某一经营期间内进行的各种经营活动形成的结果，包括生产活动的产出、销售活动的收入、采购活动的购入等，对于不同的经营者和经营活动有不同的经营结果。由于本文中论述的内部财务报告的主体是企业经营管理层整体，对其来说企业所有经营活动的结果都是其经营结果的一部分，所有经营结果最终表现在企业的经济收益和对企业财务状况的改变两方面，可以通过损益、现金流和财务状况三类财务指标进行反映。

(1)损益类指标。企业某一经营期内的损益情况即盈亏情况是经营管理层最为关切财务信息之一，损益情况包括收入、成本、费用及利润情况，这里需要特别指出的是编制内部财务报告须从企业真实的经营情况出发，对账面反映的收入、成本、费用等数据，进行修正，计算出真正的盈亏结果。

(2)财务状况指标。企业在某经营期限内，发生的采购、举债、投资等经济行为，势必会改变企业的资产、负债及所有者权益数据，从而改变企业在经营期末时点的财务状况，可能通过与上期末财务状况指标对比分析企业财务状况的变化，内部财务报告在反映企业财务状况时，应注意剔除非经营因素引起的财务状况变化，如股东决策的投资行为、财务人为的调账行为等导致的财务状况变化，真实的反映经营管理层可控的经营行为引起的财务状况变化。

(3)现金流量指标。资金状况在竞争激烈的市场经济环境中是影响企业经营成败的关键因素之一，也是企业经营管理层最为关切的财务信息之一，内部财务报告因更加及时、具体、完整地反映企业经营期的资金流动情况，现金流量数据是对“权责发生制”原则下的会计数据的补充，以更加直接地反映企业资金流动情况，预测企业资金供应、需求状况。在编制企业内部财务报告时，应注意对发生的现金流项目进行重新梳理，同时也需要剔除非经营行为产生的现金流，以更加真实地反映经营行业形成的资金流结果，即对现金流量表中“经营活动现金流量”项目进行重点分析，将其中包含的股东决策的投资行为、财务人为的资金收支行为等导致的资金流进行剔除，以真实的反映经营活动本身产生的现金流量情况，以判断经营活动是否能实现自身的资金平衡。

(4)其他需关注的的主要非财务类指标。外部财务报告只能反映财务类指标，对非财务指标不能进行反映，内部财务报告应对此不足之外进行补充，除了财务指标之外有很多业务指标，也是企业经营管理层非常关注指标，这些指标在某一些方面比财务指标，更能直接地反映经营结果，如房地产开发企业的项目建设进度情况、开发报建手续审批情况等，如何在财务信息系统中对这些情况进行反映，是内部财务报告需要解决的主要问题之一。

2.预测企业未来经营业绩的内容

笔者认为内部财务分析报告除完成上述反映企业过去一定阶段产生的经营结果以外，还有另外一个重要求职能就是对下一阶段经营活动及经果的预测，在设计内部财务分析报告中财务预测内容时，首先要考虑企业对下一阶段经营活动的计划安排，其次要参考历史经营指标，并判断下一阶段内有无影响指标准确性的因素发生变化，据以对历史指标进行调整。财务预测内容同样也包括企业损益类指标、财务状况指标、现金量指标和其他需关注的的主要非财务类指标。

3.揭示企业经营存在问题的内容

通过上述对企业过去经营业绩的真实反映和对未来经营业绩的准确预测，财务人员应从财务专业的角度发现其中存在的问题，为此“反映问题”是编制内部财务分析报告真正目的所在，反映什么问题?同样也要从使用者关注和编制目的两方面出发，一是要反映使用者关注的问题，对关注问题进行全面、深入分析，并提出财务建议，性质不同的企业管理层关注的问题也不同，如实体经营类企业的管理层更加关注销售收入和利润指标，投资类企业管理层更加关注投资风险和收益等等，同一企业的不同时期，管理层关注的问题也会不同，如市场开拓和促销期管理层可能更加关注销售收入，而在收入完成之后又可能会更加关注销售回款和坏账的风险，总之内部财务报告的编制者要充分了解管理层关注的问题，做到有的放矢，才能真正发挥财务分析的价值所在；二是从编制目的出发，要反映出通过财务分析发现的问题，即财务人员要向管理层反映的问题。

三、编制内部财务报告需注意的问题

1.从企业实际出发；不断创新。为了实现内部财务会计报告的目标，企业要根据自身特点，并随着企业经营的不断发展和会计环境的变化，不断完善和调整内部财务会计报告的内容。

2.充分应用先进的技术。内部财务会计报告资料的收集和生成需要借助现代化计算机技术和网络技术，在计算机随机寄存功能的支持下，使内部财务会计报告进行实时报告，加快时效。同时，为了使对外报告和对内报告原始会计资料共享，应注重相关软件的开发和研究。

3.关注非财务会计信息。财务会计信息具有综合性的特点，但企业信息决非都出于财会部门。企业内部尚有技术信息，物流信息、统计信息、业务信息、人事信息等。为了更好地帮助信息使用者理解和运用财务会计信息，要在内部财务会计报告中纳入相关的非财务会计信息，以解释和辅助说明财务会计信息。

4.建立数据库。财务会计部门要通过建立数据库，储存和维护最原始的数据，以便根据信息使用者的不同需求生成不同的财务会计报告。

5.增加相对值信息。随着财务会计信息更多地用于经营决策，而且其揭示范围不再局限于某一特定的主体，以相对值信息揭示的方式具有较强的可比性，有利于决策层进行决策的需要。内部财务会计报告绝对值信息与相对值信息并存，必将提高财务会计信息的可比性。

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论文摘要:财务总监制度的设立,是现代企业制度发展的要求,一般说来,财务总监的监督分为事前监督和事后监督。本文分析和探讨了财务总监的事前监督和事后监督机制,认为,应该将事前监督和事后监督机制配合运用,并辅之以切实可行的制衡手段,抑制经理人的机会主义行为,以保障所有者权益。

Keywords:thechieffinancialsupervisor;pre-supervision;post-supervision

Abstract:Theestablishmentofthesystemofthegeneralfinancialsupervisionmeetstherequirementofthedevelopmentofmodernenterprises

system.Generallyspeaking,thesupervisionofthechieffinancialsupervisorisdividedintothepre-supervisionandthepost-

supervision.Thisarticleanalyzesthesystemofthepre-supervisionandthepost-

supervisionandputsforwardthattheyshouldbecombinedwiththesupplementarypracticalrestrictionmethodsinordertochecktheopportunism

actionofmanagersandguaranteetherightsandinterests.

财务总监是指由企业的所有者或全体所有者代表决定的,体现所有者意志的,全面负责对企业的财务、会计活动进行全面监督与管理的高级管理人员。财务总监制度的设立,是现代企业制度发展的要求,其目的是为了防止所有者权益受损,约束经理人经营行为降低财务风险。考察跨国公司及国外大公司的财务总监制度的发展,我们可以得出这样的结论:经过长期的实践探索以及决策权、监督权、执行权的无数次博弈,财务总监的监督机制逐渐趋向均衡:事前监督和事后监督的地位和作用渐趋均衡。

一、事前监督机制

顾名思义,事前监督是指对企业财务活动实施以前的准备阶段所进行的监督,事前监督能防止和避免企业重大财务决策出现失误,提高资金效益。财务总监的事前监督主要表现在五个方面,以下分述之。

事前监督机制首先表现为经营者经营责任的自动履行机制。经营者自我履行既是普遍的,又是有限的。经营者对剩余权的控制是自我履行的核心,经营者的工作努力程度与剩余控制权相关,即经营者为自己工作,不需要他人监督,而经营者为所有者工作就存在监督,增加交易成本。经营者履约的另一个重要因素是声誉,声誉的损失有损于经营者的今后利益,因此,声誉是一项无形资产,可以大大降低由于市场投机行为带来的费用。

经营者的自动履行机制是保障所有者权益的基础,但在我国却严重缺乏。究其原因,是自我约束机制和声誉机制这两个方面的问题。严格的自我约束一般很难成为经营者的首要选择,有些情况下,他们甚至铤而走险放弃自我约束,造成经营失败。而现行的法律中,投资者难以经营者的经营失败,并且在破产法中投资者是风险的主要承担者。鉴于此,有必要从法律上规范经营者自我约束机制。

在当前,声誉机制尚未起到约束作用,经营者往往不顾声誉受损,甚至以牺牲声誉为代价,换取私利。我国企业目前对声誉并不重视,有体制原因,也有市场不规范的原因,还有企业产权方面的原因。职业经理人的市场化程度低,也使得经营者不重视声誉资产,国有企业不如集体、私营企业的原因之一是经理人的声誉机制不完善。因此,目前通过财务总监的监督,使声誉机制发挥作用是非常必要的。

第二是财务预警分析(EarlyWarninganalysis)机制。企业营运稳,财务风险低的经营者,即使提出的利润率较低,通常也比企业营运冒进、财务风险高的经营者有利,这样才会使经营者的履约有可靠的保障。财务总监可以根据企业所处的行业、类型等不同实施监督,求得资源的合理配置,从而实现营运顺畅、风险最低、收益最大。财务总监不但要对企业进行财务风险评估和财务预警分析,而且要对企业主要经营项目及经营项目组合进行风险评估和预警分析。

财务预警分析,在我国没有作为一项监督机制运用,可以说是监督中的空白。对于未来,无论是投资者,还是经营者,往往都持乐观态度,缺乏预警,一旦财务失败,要么让其消亡,要么挽救成本极高。财务总监根据企业实力,进行财务预警分析是必要的,也是有前途的。财务预警分析方法通常有偿债能力分析法、埃特曼模型(AltmanModel)等。由于财务预警分析在事前进行,因此,预警的财务失败并不意味着企业破产,而可根据其程度采取相应的补救措施,这些措施有利于增加营运资金、债务重组及财务改组等,以此来保障所有者利益。

第三是限制经营期限。一般而言,经营期限的长短,对企业而言意味着经营风险的大小。因此,对经营期限做出限制,可以控制经营风险,如果经营期限短,经营者考虑的是流动性强的资产投资,风险就比较小,而且在一定时期内,企业的资本结构和资产价值不至于发生很大的变化,有利于财务总监对履约风险的掌握。而经营期限超过一定的限度,往往意味着财务总监对履约风险的失控。

第四是对经理人的目标控制和年薪制。目标控制也叫随动控制,目标控制中的目标确立及控制系统建立属于事前监督机制,可以有效促进经理人自我履约,其实施结果与目标比较为事后监督奠定了基础。在目标控制中,系统行动的方案,是按系统当前所处的状态而决定的,受控系统可以根据干扰的作用,不断改变行动方案,它具有在变化着的环境下发挥最佳功能的适应性。

年薪制与目标的实现程度相结合,是随动控制的关键。年薪标准的确立既是目标的组成部分,又是按绩效兑现的尺度。年薪的形成可以由工资、津贴和股权等构成。

在我国,业绩与年薪并非密切相关,特别是国有企业的业绩与年薪挂钩更为复杂,业绩平平,甚至业绩差的经理得到留任甚至提升者为数不少。这一现象并非中国特有,美国学者的研究表明,尽管总经理本人在公司业绩差时自动离开公司的可能性会增加,但当公司的业绩表现很差时,董事会解聘总经理的可能性并不高,最佳的10%的公司每年解除总经理职务的比例为3%,而业绩最差的10%的公司中,每年解除公司总经理职务的比例也只有6%。为什么业绩差的企业中,经理人被解聘的情况也比较少呢?可能的原因之一是,难以找到一个更合适的继任者。解决的方法是提高和推动总经理创业冲动,实行业绩与年薪相联系的办法,果断开除业绩差的经理人等。在年薪形式上,股权应占有一定的比重。

第五是限制经营者的经营行为,财务总监介入企业治理。限制经营者条款的基本内容包括:(1)对提供贷款保证、债务担保、资产抵押的限制;(2)对大额现金提取的限制;(3)对转账支付款数额的限制;(4)对处置不良资产的限制;(5)资本性支出的限制;(6)对经理人收入的限制;(7)对特殊事项的限制等。当然,对经营者行为的限制作为一种所有者权益的保障机制,是建立在所有者和经营者博弈的基础之上的,特别是一些苛刻的限制条款,并不是所有者单方面就能确定,都是经过精心设计后,再通过艰苦的谈判而形成的。财务总监限制经营者的经营行为,介入企业治理,一方面保障了所有者权益,另一方面促进了经营管理层的职业化、市场化。

从所有者的愿望来说,财务总监的监督范围应大一点,而从经营者的愿望来说,财务总监的监督范围应小一点。在公司内部,我国公司法规定的各机构相互制衡的机制远没有发挥作用。股东大会所实施的所有者监督由于国有资产产权主体的虚设而严重缺乏,使得股东大会作为公司最高权力机构有名无实;董事会与经理层高度重合,使得董事会制衡作用完全失效,要么是由于种种原因导致“董事会不懂事”;监事会由于监事自身的能力不足,信息不充分以及缺乏激励等原因也形同虚设。在这样的特定条件下,财务总监介入企业治理,把所有者的监督及时传递给经营者,把经营履约的情况反馈给所有者,对经营者产生制约,运用法律手段,真正按现代企业制度构建权力制约的机制。从上述五个方面看,财务总监的事前监督,其目的可以概括为:避免和减少决策和经营失误,降低企业运营成本和经营风险,提高企业效益。

二、事后监督机制

事后监督是指对企业的业绩进行评价和考核、衡量所有者权益变动情况。

事后监督机制首先是履约评价机制。财务总监从财务角度通过一系列财务指标来评价履约情况。履约情况可分为履行、基本履行、不履行和极不履行等。一般认为履行是指完成各项财务指标,而基本履行是完成主要财务指标,部分次要指标未完成,不履行是绝大部分指标未完成,极不履行是从财务上看已处于解散或破产的情形。财务总监将履约情况向其委派者报告,并视其履约程度改变监督方式及监督力度。若评价中发现失职、违纪等,应分别不同强制性程序,失职按约定惩罚,而违纪是依法裁决。

在中国企业的业绩评价中,存在着重财务指标评价,轻非财务指标评价,并且以对企业的业绩评价代替对经营者评价等缺陷。由于评价指标以财务指标为主,被评价者就在财务指标上做文章,粉饰业绩,导致财务信息失真(这其实是中国各行业的通病,而政府尤甚)。这是业绩评价机制必须注意的问题。在评价对象上,应区分对企业业绩评价和对经营者的业绩评价。另外评价指标也不可一成不变,应随着经济的发展而变化,就目前而言,我国的国有企业评价主要指标应包括利润指标、投资报酬率、现金流量等。

其次是清算与重组机制。现代企业解散或破产具有高度风险,相比而言,企业破产而产生的风险要更强于企业解散而产生的风险。在企业解散时,投资者只能以其投资份额参与企业剩余资产的分配,以获得投资的一些补偿。在企业破产时,投资者只能按顺序最后参与企业剩余资产的分配,有时会造成血本无归,遭受巨大的损失。因此,相对于解散或破产而言,重组可以减少损失,保障投资者利益。财务总监从监督结果产生的清算与重组,能够比较有效地保障投资者权益。

在实际操作中,对于评价发现业绩差、产品前景暗淡的企业,要实施破产制度。要克服对经营处于临界的企业先拯救、后找重组,如找不到重组的企业再破产的现象,其主要原因是担心破产带来的就业、首次流失等问题。财务总监应根据评价结果,预警分析,运用破产清算重组,直接制约经营者的经营行为。再次是对逆向选择和败德行为的监督机制。在所有权与经营权相分离的公司中,经理人掌握着很大的决策权,由于所有者与经理人之间的信息不对称性和经理人的经营行为的难以观察性进一步增加了经理人对企业的影响力,所以指望经理人不折不扣地服务于投资者目标,履行契约是不现实的。相反,经理人会凭借其经营权优先考虑自身的利益,导致经营效率低下,财务状况恶化。经理人的逆向选择和败德行为,必然会影响公司财务情况,并进而影响到企业的生存和发展。

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关键词：财务会计；工作职能；发挥；策略

中图分类号：F234.4 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）01-0-01

财务会计工作是企业经营管理的主要组成部分，在规范企业经济秩序、改善企业经营状况、决定企业发展决策和优化企业资源配置等方面起着重要的作用。因此，发挥财务会计的工作职能对于企业的平稳可持续发展有着积极的影响和现实意义。

一、财务会计的工作职能

1..财务会计的反映职能。财务会计反映职能是以会计的方法，将经济活动整理分析、归纳总结为有效数据，为企业管理者的经济决策提供可靠的财务信息。同时，财务会计的反映职能还可以将核算与监督结合起来，提供可以反映企业经济活动情况的核算数据，以利于企业控制经济活动，使其按企业的发展规划和建设目标进行。

2.财务会计的监督职能。财务会计的监督职能主要是指企业利用财务会计资料与财务信息反馈对企业经营活动过程进行控制和监督。财务会计的监督职能立足于企业的经济效益，对企业经济活动决策的合理性、经营手段的合法性和发展方向的正确性进行全面监督，此过程主要是依据财务会计对业务的预算分析和企业的规章制度来实现。

3.财务会计的参与决策职能。企业经营活动的目的是在维持企业平稳持续发展的基础上，实现经济利益的最大化，这其中经营决策起着至关重要的作用。决策的正确性需要依据翔实准确的财务数据，以利于企业决策者进行分析和判断，而财务数据的来源主要是财务会计的核算、控制、监督和反馈等工作。因此，在一定程度上财务会计发挥了参与企业经营决策的职能。

二、财务会计工作职能发挥的作用

1.规范财务会计工作行为。企业完善各项管理规章制度，加强对财务会计工作的管理和要求，可以提高财务会计人员的工作积极性和责任感，自觉约束自身行为，在工作中严格的贯彻执行《会计法》，对企业的财务状况和经营现状进行如实、准确的反映，从而在促进企业健康发展的同时，提高财务会计工作人员的整体素质。

2.真实反映企业经营成果，提高企业的经济效益。财务会计的反应职能和监督职能，可以为企业管理者提供准确的财务参考数据，帮助企业管理者对企业现状、经营成果和发展方向进行综合全面的考虑和衡量，从而以高屋建瓴的方式做出最有利的经营决策。同时，企业管理者也可以根据财务会计人员提供的信息和数据，及时的发现企业在发展过程中存在的问题和不足，从而加强企业内部管理，调整企业经营方向和发展策略，使企业获取最大的经济效益。

3.优化资源配置，提高企业社会效益。企业的发展不仅需要正确的发展决策和先进的管理模式，而且需要优化资源配置，降低企业发展的成本，提高企业的经济效益与社会效益。财务会计工作在发挥其参与经营决策的职能的时候，可以帮助企业管理者发现企业在资源配置中的不足，及时调整资源配置，以实现企业利润最大化。同时，财务会计的职能可以帮助企业管理者认识到人力资源的重要性，并将其纳入企业的经营管理中，以树立企业的品牌形象和服务意识，使企业更好地融入社会发展中，从而在保证企业经营效益的前提下，提高企业的社会效益。

三、财务会计工作职能发挥中存在的问题

1.财务会计信息缺乏精确性和翔实性。财务会计信息是企业会计行为工作的关键所在，反映了企业内部各种利益彼此之间的关系，是企业价值运动与属性的客观表达。在电子商务模式和网络技术普遍发展和应用的现代社会，企业财务会计信息缺乏精确性和翔实性的风险大大提高，而会计信息的失真给企业的经营和发展带来了隐患，也使企业的内部控制难度进一步加大。

2.财务会计的核算体系有待完善。财务会计的核算工作可以以准确、完整的数据，反映企业的经营状况和经营成果，既可以对企业经营活动进行预算，参与企业经营决策，又可以对企业经营活动进行控制，改善企业经营状况。而财务会计核算工作的每一个环节是相辅相成的，如果在其中一个环节出现问题，其他环节就会随之受到影响。而很多企业的财务会计核算工作只注重经营活动的事后核算，忽视了财务会计工作的预算，给企业的发展带来了不利影响。

3.财务会计的工作缺乏有效监督。企业的财务会计工作涉及到保管、审计、记账和经办等不同方面，而相关人员的责任和权限不明确是其中存在的主要问题，从而造成企业管理失控。同时，财务会计人员在实际工作中，对于企业存在的违法违规行为，会存在知情不报或共同参与的情况，使得企业的财务会计工作失去了意义。此外，企业的审计工作还存在着舞弊现象，也使得企业的财务会计工作失去了真实性和可靠性，给社会利益造成严重影响。

四、财务会计工作职能发挥的具体策略

1.精确财务会计信息与核算，发挥财务会计的反应职能。首先，企业要提高财务会计信息系统的安全系数。财务会计信息系统的网络化和自动化，使得财务信息工作的安全性面临着严峻的挑战，如数据的结算、传输，信息软件的安全控制等。因此，企业要加强对财务会计信息控制与监督，使其贯穿于企业的经营过程。例如从企业交易的输入，到企业的决策、管理和核算过程，再到最后财务信息输出，都需要有财务会计的监督。

其次，企业要保证财务会计信息公开透明。在企业财务会计工作的反映职能中，公开透明是其反映质量的重要衡量标准。企业财务会计工作的公开透明不仅要体现在反映方式符合法律法规和反映时间及时快速，而且要体现在反映内容要全面详实、准确可靠。这样既提高了财务会计工作反映的质量，也利于企业管理者准确理解反映的相关内容。

最后，合理划分财务会计的工作职能。企业财务会计部门员工之间要各司其职，承担不同的工作职能，做到责任明确、不重不漏。同时财务部门和其他部门也要明确彼此职能，避免出现功能重叠或者无人负责的现象，浪费了企业的人力物力资源，并影响财务会计有序运转，进而影响企业的经营和发展。

此外，企业还要注重提高财务会计工作人员的专业素养。企业可以给财务会计人员提供发展和深造的机会与平台，使财务会计人员做到与时俱进，掌握先进的电算化技术，确保财务信息的准确性和翔实性，以利于企业管理者正确决策。

2.健全和完善企业财务会计的核算体系。首先，企业要注重经营活动的事前预算，做好经营决策的预判工作。财务会计人员通过搜集资料、核算成本和收益、整理数据和信息反馈等工作，对于企业的经营活动的风险做出初步的判断和评估，使企业的管理者了解企业的经营状况，对准备开始的经营活动可能出现的状况作出分析和预测，进而做出最有利于企业发展的决策。事前预算可以对企业经营成本进行良好的控制，准确的反映企业的自身情况和经营活动能力，体现财务会计人员的反映职能。

其次，加强企业经营活动的事中核算。在企业经营活动的过程中，财务会计人员要做好事中核算工作，随时监督和控制经营活动的发展状况，确保企业经营活动按照预算情况和计划进行，并及时根据实际的经营情况做出相应的调整，使得企业的经营活动得到有效地控制，利于企业节约资源和成本。

最后，财务会计人员要注重经营活动的事后核算。财务会计人员要真实准确的记录企业生产经营活动中各项数据，并将资料整理总结，以利于企业决策者对经营活动的情况进行分析，总结其中的得失成败和经验教训。同时，经营活动的事后核算还有利于企业员工对经营活动的监督、参与和评判，从而集思广益，对企业的经营发展提出有效合理的的建议。

3.企业要做好财务会计工作监督工作。企业要完善各项管理规章制度，明确财务会计人员的职责和权限，防止财务人员出现互相推卸责任和越权行为。同时，企业要采用职务分离措施，加强企业内部管理控制，防止财务人员出现舞弊情况，并使审批、保管、审计和经办等各部门相互制约，加强彼此之间的监督，防止出现违法乱纪行为。企业还要加强内外部审计工作，对于外部审计出现的薄弱环节，由内部审计进行必要的调查核实，确保审计工作的贯彻实施。同时，内外部审计要相互沟通、彼此合作，做到信息和资源的共享，以提高审计的作用和效果。

总之，财务会计工作通过发挥其反映职能、监督职能和参与经营决策职能，不但为企业管理者提供准确可靠的会计信息，利于企业管理者的经营决策，而且可以监督和控制企业经营活动的发展，有效节约企业的经营成本和资源，进而为企业的平稳可持续发展提供有力的保障。

参考文献：

[1]高蓓.规范会计工作 充分发挥会计职能[J].群言堂，2010（06）.

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凡事预则立，不预则废。一个企业在初期因业务规模较小，经营者对绝大部分数据能做到了如指掌。但是随着企业规模的不断扩张，经营的计划性对企业发展则起到至关重要的作用，而企业的经营计划将全部体现在年度财务预算之中。部分高速发展的企业恰恰忽视了预算工作的重要性，年度内只对次年经营目标逐级下达，业务部门只要完成预算目标即可，经营者忽视目标实现的具体内容及预计实现的过程，疏于对目标实现过程的管控，最终导致管理工作过于粗放。做好资金的管控就要做到“事前控制，事中控制，事后分析”，而作为控制的基础――财务预算，在整个控制过程中就会起到举足轻重的作用，没有控制基础，事中控制、事后分析也就无从谈起。

财务预算作为企业全面预算管理工作的数据集合体，对企业经营的管控起着至关重要的作用，但财务预算的编制、执行、评价等环节往往在企业的经营过程中被忽视。财务预算管理往往存在如下问题：

一、夸大财务部门的财务预算管理职能

在众多企业中，经营管理者对年度预算的编制参与较少，对预算管理的重视程度不高，进而财务预算的编制过程和调整工作都落在财务部门，最终导致预算的权威性大大降低，同时更谈不上财务预算的控制职能。

财务预算流于形式必然导致预算无法发挥其应有的监控作用，进而导致作为经营活动集中体现的财务信息的真实性大打折扣。经营者对企业财务状况说不清，而财务人员对生产经营情况又不甚了解，且财务部门处于从属地位常常只能按领导的意图处理账务处理，进而造成财务管理跟着会计核算走，会计核算跟着领导意志走，使财务监督与考核流于形式，使得企业经营管理过程中的资金管控只能是纸上谈兵，不是资金短缺就是资金浪费，无形中造成了资金成本的增加。

二、缺乏财务预算的动态管理

目前存在众多企业预算的编制仍采用固定预算的编制方法，市场瞬息万变，而固定预算如不能及时跟上市场变化，使得静态预算数据表现出滞后性，并且缺乏弹性，无法充分发挥财务预算对经营活动的监控作用，进而资金的管控也就处于摸着石头过河的管理状态。

在市场经济体制下，日益多变的市场需求给经营者提出了适应市场的更高要求。但不乏存在有相当部分的经营者，缺乏对多变市场的了解，决策缺乏科学性，导致商品销售不畅，商品大量积压，造成经营资金严重沉淀，资金周转速度缓慢；同时，一味追求市场占有率促销手段也成多样化发展，导致货款不能及时回笼，三角债不断恶化又进一步加剧了资金的紧张。在自有资金难以维持正常经营的情况下，从金融机构等方面融资来维持经营活动的展开成为上述经营者的必经之路，然而如果不从根本上解决上述资金沉淀的问题，势必导致上述经营活动的恶性循环。所以在日益多变的市场环境下，财务预算能否跟着市场变化进行及时调整，成为摆在管理者面前的一个刻不容缓的课题。

三、忽视预算资金的资金成本

企业在财务预算编制过程中往往更多的关注经营成本、费用等支出项目的安排，而忽视经营所需资金的成本问题，这样资金的使用效率、资源的浪费等问题便应运而生。在银根较紧的经营环境下，公司的资本结构不合理必然导致资金成本的大幅增加，随之带来公司的财务风险也随之加大。

财务预算作为企业全面预算的重要组成部分，处于企业全面预算的中心地位。而企业在正常经营过程中所需流动资金恰是财务预算中有关业务预算的集中体现。如果在正常经营过程中对经营所需资金缺乏计划性，流于形式的资金预算对经营活动不能起到约束作用，必然导致业务开展过程中资金调度的盲目性。资金严重紧缺和资金的无效占用并存、存贷双高等问题，不仅直接导致资金成本的增加，而且可能导致资金的机会成本增加，使得正常业务无法顺利进行，进而无法顺利的完成企业的经营目标。预期经营目标不能如期完成，企业的自身积累能力就难以实现。

针对上述财务预算管理工作在企业正常经营活动过程中容易被忽视而带来的问题，按照国资委《关于进一步深化中央企业全面预算管理工作的通知》要求，加强现金流量预算管理，加快资金周转；加强债务规模与结构的预算管理，保证企业经营活动的顺利进行。财务实施资金管控的前期控制的对策：

（一）加强全面预算管理意识

设立以企业法定代表人为负总责人的财务预算委员会，严格规范预算的编制、审查、汇总、上报、下达、日常控制、执行情况的分析和报告、考核等。将预算指标层层分解，落实到各责任单位，将经济效益目标落到实处，真正做到全面预算管理全员参与全员控制，使企业的资金流动处于掌控之中，为提高企业经济效益提供了可靠的保证。同时，将企业预算管理的重心从经营结果延伸到经营过程，实现从结果控制扩展到过程控制，使相关业务行为随时处于受控之中，进而为提高经济效益提供广阔的空间和时间。

（二）加强财务预算的应变能力

市场环境瞬息万变，更多企业预算的编制采用固定方式，而环境的变化将直接影响到预算的执行效果。在采用固定预算编制方法的基础上，为适应多变的环境融入弹性预算和滚动预算方法，使企业的预算的应变能力提高。企业以销定产、产销随市场变动的情况下，采用变动预算方式编制业务预算，更有益于加强流动资金控管，这样避免了在实际情况发生变化时对预算作频繁的修改，也就更好地发挥预算的控制作用。

（三）树立成本观，减少资源浪费，提高资金使用效率

按照业务预算合理编制资金收付计划，加强现金流量的财务预算管理，按时组织预算资金的收入，严格控制预算资金的支付，调节资金收付平衡，控制支付风险。同时按照预算进行资金管理，还有助于合理调度资金，合理的配置企业资源，加速资金的周转，更有有效地利用闲置资金，真正做到不因预算资金安排提前导致资金闲置，也不因资金安排滞后影响正常经营活动，以促进生产经营的发展。在金融机构银根收紧的情况下，企业提高融资预算的重视程度，解决好资金筹集的方式和成本问题，同时安排好资金需要与偿还。科学合理的资金预算恰恰正是促进高效生产降低生产成本提高生产效益的有力工具。

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关键词：负债经营；利弊分析；适度负债；财务杠杆

一、负债经营的概念

（一）负债经营的一般认识

负债是企业所承担的一种能以货币计量、需要以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得经营资金的融资方式。它是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下加以采用的一种方式。因此，负债经营是现代企业经营的一种财务手段。

就我国的国有企业来说，对负债经营的认识大致经过三个阶段。第一阶段，就是1985年以前，我国实行的是国家投资体制，投资主体为国家和地方政府，投资形式主要为财政拨款。企业经营者虽负有重见天日责任，但没有风险责任，因此经营意识不强烈。第二阶段，1985年由财政拨款改为银行贷款，企业需要偿还投资贷款并支付利息，但投资行为仍取决于国家和地方政府，因此企业经营者虽有管理责任和效益责任，但由于没有决策权利和选择余地，无法决定企业的投入和经营。第三阶段，企业通过转换经营机制，建立现代企业制度，使企业成为拥有全部法人财产权的自主经营，自负盈亏的法人实体；从而企业经营者既要自我投入、自我发展企业，也要积累实力、偿还投入债务，在这种情况下，负债经营使企业经营者将全部精力集中到以搞活经营为重点和提高效益为核心的经济活动中来，最大限度实现资金的增值增效。

（二）负债经营的基本含义

从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。按《发法通则》第84条解释：“债务是按照合同的约定或依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。享有权利是债权人，负有义务的人是债务人”。其中，负债具有以下几方面的性质。一是负债范围的规定性。即债务具有确定的内容。约定债务的范围是由双方当事人约定，法定债务由法律规定或法院裁判确定。第二是负债期限的确定性。债务有一定期限限制，不存在永久性义务。其含义包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事人死亡而消灭等。第三是债务清偿的强制性。债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权请求法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。一般来说，义务就是一种责任。责任是履行债务的担保，是国家强制力保证债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。

二、企业负债经营的优势

负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。从财务理论角度考察，各流派对负债的认识在一定程度上有一致的地方，即认为负债有抵税、激励、不会分散控制权、降低成本和传递积极信号等的好处。当然这些积极作用对企业负债经营起一定的刺激作用。

（一）保持企业控制权

在企业面临新的筹资决策时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现在股东对企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响企业的控制权，有利于保持现有股东对企业的控制。

（二）负债经营可以弥补企业劳动和长期发展资金的不足

企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和竞争力，一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，即使在资金比较充裕时负债经营也十分必要。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效取得和支配更多资金，合理组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术、更新设备、扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。

（三）使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率

这里所谓的财务杠杆作用是指负债筹资对所有者受益的影响，用公式表示为：权益资本收益率=企业投资收益率+（企业投资收益率一负债比率）x债务资本权益资本

企业负债经营，由于利息固定，经营利润的增长能够引起每股盈余更大幅度地增长。只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用将使权益资本收益率大于企业投资收益率，并且负债比率越高，财务杠杆利益越大。

（四）负债经营可以起到节税的作用

企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除。在同样经营利润的条件下，负债筹资与权益筹资相比，由于债务利息具有税前扣抵作用，从而使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为：节税额一利息费用x所得税率。由此可见，只要有债务资本，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。

（五）负债经营可以减少货币贬值的损失

在通货膨胀的情况下，利用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利。因为负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。

三、负债经营的负面效应

尽管负债经营具有以上的优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债经营。负债经营同样也是高风险的经营活动，如果企业运用不当就可能带来巨大风险，尤其是对于那些资本结构不合理的企业，可能使企业陷入财务困境，影响企业信誉度甚至蒙受灭顶之灾或导致经营失败。

（一）“财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响

“财务杠杆效应”能有效提高权益资本收益率，但风险与收益是并存的，财务杠杆效应如同一把双刃剑，杠杆效应同样可能带来权益资本收益的大幅下滑。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，资本收益率对于息税前利润的弹性就越大，如果息税前利润率下降，那么资本利润会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小，财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收效下降时，权益资本的收益率会以更快的速度下降，这就是负债对财务杠杆产生的负作用

（二）无力偿付债务的风险

对于负债筹资，企业负有支付利息和到期偿还本金的法定义务，同时也增加了企业的固定费用。如果企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率，或者企业整体的生产经营和财务状况恶化，或者企业短期资金动作不当等，这些因素不仅会造成上述的权益资本收效益大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。其结果不但导致企业资金紧张，而且影响企业信誉，严重的甚至还可能给企业带来破产倒闭之灾。

（三）借债不适度使得财务风险增加

企业的资本结构中应有负债，但要有一定的限度。若负债比率超过最佳点，风险将迅速增大，那么无论是企业所有者或债权人都必然要求相应的风险补偿率，其投资必要报酬率甚至会以高于负债比率提高的幅度递增，从而导致企业资本成本上升。借债过度，不仅对借入资金的使用效率产生影响，而且影响到其能否偿债；如果借债不足，不仅影响负债经营能否有效进行，而且还因用债不能正常运转而无力还债。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，当投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业发生亏损甚至破产。

（四）再筹资风险

由于负债经营使企业的负债比率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。

四、企业负债的适度分析

负债经营有利有弊，如何合理把握企业负债的“度”就是企业制胜的关键。下面就利用财务杠杆原理来进行分析。财务杠杆是一个应用很广的概念。在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而财务杠杆，从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营杠杆。另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。两相比较，笔者更倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。

（一）财务杠杆利益（收益或损失）

企业通过举债经营所获得的利润，可用数学表达式表示为：资本收益=企业投资收益率x总资本一负债利息率x债务资本=企业投资收益率x（权益资本+债务资本）一负债利息率x债务资本=企业投资收益率x权益资本一（企业投资收益率-负债处处率）x债务资本在上式中，企业的投资收益率是根据息税前利润计算的，即：企业投资收益率=息税前利润/资本总额这样，就可把整个公司权益资本收益率表示为：权益资本收益率=企业投资收益率+（企业投资收益率-负债利率）x债务资本/权益资本。

从上面的关系式中，可以看出，只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本/权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收效率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

（二）财务风险

风险是一个与损失相关联的概念，是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定的情况下由资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则导致财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，则资本收益率会以更快的速度上升，如果版税前利润率下降，那么资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

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【关键词】国有企业；财务分析；问题及措施

1 充分认识财务分析的作用

1.1 财务分析可以衡量企业财务状况，为经营决策提供依据

通过财务分析能够了解企业的现金流情况及营运、盈利、偿债等能力。企业管理经营者在进行决策时，要充分了解企业的财务现状，对于影响企业收入、成本费用、利润、税金等财务指标的因素及其影响度要有充分把握。财务分析就是对企业整体财务状况的展现，是对企业健康程度的“把脉诊断”，是对企业发展潜力和市场价值的衡量。企业预算执行情况、年度经营目标的实现情况和发展战略目标的定位情况对可以通过财务分析进行展现。为企业管理当局做出正确的经营管理决策提供重要依据。

1.2 财务分析可以反映财务管理的各项工作，为财务控制、监督提供依据

财务控制和监督是财务管理的基本环节，也是企业管理的基本保证。通过财务数据增减变化情况分析，可以反映出所属子公司财务基础核算工作的规范程度，通过预算执行情况分析，可以反映出经营活动和财务目标间的偏差，通过相关财务指标的分析，可以反映企业制度的执行情况。通过财务分析，财务控制和监督目标更加明确，有的放矢。

1.3 财务分析反映企业的经营业绩，为经营考评和奖惩提供依据

财务数据是经营业绩的客观反映，是经营业绩评价的客观依据。通过财务分析将影响财务状况和经营成果的主、客观因素及微、宏观因素进行甄别，从而划清责任，对经营者的业绩进行合理评价，促进经营管理者管理水平的提升。

2 财务分析存在的问题

2.1 重视程度不够

国有企业具有一定的行政性，有些行业还具有一定的政策性，市场相对可控。稳定市场、良好经营收入和财务状况使得管理者较少的关注财务分析。特别是一些单位，认为财务分析写不写无所谓，写就看，不写也不催。只看重经营，不看重精细的财务分析管理。管理者对财务分析工作的重视程度不高，也影响了财务工作人员编写财务分析的热情和积极性。即使有好的财务分析，由于管理者不重视，使得财务分析只停留在分析环节，没有真正落实到经营管理环节，没有真正促进生产经营管理的发展。

2.2 重财务数据分析轻管理经营分析

由于财务人员专业限制，有些财务分析只停留在报表数据对比、罗列，有的甚至是财务数据的迁移，就数据论数据，没有深入进去，只是数果子的多少，没有查找影响果子多少的枝叶和根源问题。例如分析经营成果时，只分析利税构成和费用情况，没有去分析市场变化情况、产品适销对路情况、价格政策情况、财税政策情况等。有些只重视局部数据，像瞎子摸象，以偏概全。从信息的掌握和财务专业角度上，财务分析的内容甚至更全面，更容易有深入的见解和判断。财务人员不能只会记账算账，如果是这样，只能叫会计。

2.3 重经营成果分析轻财务状况分析

国有企业作为国家财政收入的重要来源，增发展长水平备受关注。同时由于某些单位资金充足，财务状况良好，没有借还债压力。因此，财务分析中只看重同比增幅的原因分析，对企业整体的财务状况分析不够。从而使得有些影响企业整体发展的因素被忽视。例如，可以通过对固定资产周转率、流动资产比率等指标的分析，为企业优化资产结构提出建议。

2.4 重事后分析，轻事前、事中分析

受传统工作习惯影响，财务人员多事埋头在账务处理中，写分析的时间相对较少。一般年度决算终了，做个年度的财务分析，但是缺乏季度、月度和专项财务分析。财务分析多侧重总结历史，分析现在，预测未来较少。特别是随着近年来行业监管要求逐步加大，行业发展改革也逐步深入，外部经济环境的发展变化，企业决策层和经营管理层对财务分析的要求也越来越高。传统的财务分析已不适应经营管理的需要，因此，要加强事前、事中财务分析。

3 国有企业财务分析的改进措施

3.1 要高度重视财务分析工作

要把做好财务分析作为展示财务人员能力和素质的平台。只有财务人员自己先重视，才能引起别人重视，才能得到企业管理者的支持。

3.2 财务人员要主动参与到生产经营决策中来，多了解、多学习业务

财务工作日常工作比较复杂繁重，财务人员往往只关注财务数字，对经营业务和外部环境关注较少，造成对财务工作以外的情况不了解、不熟悉。这样，很容易造成财务分析闭门造车，就数据论数据，财务分析就丧失了价值。

3.3 要建立财务分析制度，靠制度建设来提高财务分析水平

好的财务分析，就是要了解过去、评价现在、预测未来。财务分析有哪些内容，哪些方法，坚持什么原则，怎么考核，什么时候进行全面分析、什么时候进行专题分析，都可以通过制度固定下来。这样，财务分析水平才会全面提高。

3.4 加强行业间单位的对比分析

国有企业由于从事的行业不同，产品类别和市场环境有较大区别，收益水平也存在千差万别，这就需要各企业在财务分析中加强横向同类企业的对标管理，找准标杆，分析差距和不足，提出改进措施，真正起到领导决策参谋助手的作用。

【参考文献】

[1]涂守才.企业财务分析存在的问题及对策思考[J].电子商务，2010，01.

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关键词：财务管理；公路经营企业；会计制度

如今经济发展带动公路经营企业发展壮大的同时也导致行业竞争愈演愈烈，企业在致力于自身发展进步的同时也要紧跟时代步伐，及时更新其财务管理工作与会计制度，以此来保证企业在行业内的竞争力。一个优秀的公路经营企业离不开规范、创新的财务管理与会计制度，只有这样才能使企业的发展前景更加广阔，进一步提升企业在经济与社会上的双重效益。

1现阶段公路经营企业财务管理的现状与不足

现阶段，公路经营企业在财务管理工作上存在的大多数问题已经逐渐解决，但是不足之处仍然存在，对于管理内容的统一、管理形式的创新，对于财务危机的控制力等方面还有待进一步加强。据了解，国内的部分公路经营企业没有重视其财务管理部门，没有正视财务管理在企业中的地位，使企业的财务风险加大，在财务危机面前没有足够的掌控力，没有根据市场的变化来及时创新其财务管理，使企业的发展严重滞后。公路营业企业以路桥收费为主营业务，因此企业的财务管理工作相对复杂繁琐，并且占有重要地位，是企业的关键组成部分。如今交通行业十分发达，这就更加凸显公路经营企业的财务管理的重要性及难度，及时创新财务管理，紧跟时展的步伐，是公路经营企业稳定发展的根本之所在。财务管理部门在企业中的地位显而易见，因此对其的创新也需更加慎重，应当从各个方面综合考虑，不能有所疏忽，另外，还要总结归纳以往的经营经验，将企业财务管理的创新工作做到全面、完整，避免给企业带来财务上的风险。

2新形势下财务管理与会计核算制度的新规范

与其他企业不同，公路经营企业具有一定的特殊性，其业务也较为特殊，主要是针对路桥进行收费，这就导致企业的财务管理工作和会计核算制度都不能与其他企业一概而论。第一，《收费公路管理条例》是公路经营企业的经营规范，在经营业务时遇到的各种情况需按照此条例的相关规定来解决，此外，公路经营企业与一般企业不同，其经营时间是有限制的，一般来说不可多于30年，并且到期之后需无条件上交一部分的固定资产，由此可见，公路经营企业的财务管理工作与一般企业区别很大，其会计核算制度也不能按照一般企业的来制定。第二，公路经营企业是以公路收费为主要业务的企业，因此企业在公路上的投资非常多，在对企业的财务管理及会计制度进行创新时，应当以切合企业自身特点为前提，制定出符合企业实际情况的财务管理形式与会计核算制度，另外，还要依法对企业注册资金，在创新的同时更要注意不能有违法行为。第三，以路桥收费的方式来经营企业具有很大的特殊性，其中收费站点较多、收费方式为现金等特点导致财务管理相对困难，现金量较大并且流动性也大，且这部分的现金收益多用在保养、修复公路等方面上，应列入劳务收入中。

根据这一特点，企业需重视在此部分的财务管理，合理规划其现金的使用，保障企业的经营效益，使企业平稳、持续地发展。第四，财务管理创新包括对其固定资产管理的创新，其中固定资产包括公路及其构筑物，以及各种公路设施等。第五，创新财务管理工作的前提是切合实际，必须在满足企业业务需要的基础上进行创新改革，收费业务中所包含的收费点较多，不容易管理，因此，必须对收费额度及工作规范进行统一管理，对于各站点上所收取费用的时间也需要进行统一规定。要想保证公路经营企业能够持续地发展进步，就必须将财务管理工作不断地优化改革，使其更加符合公路经营企业的需求，还有坚持创新其会计制度，及时地发现漏洞并调整完善，使其能够更好地为企业服务，为企业的发展做出贡献。

3创新公路经营企业财务管理的主要方案

3.1设法保住企业资本

公路经营企业由于其业务的特殊性，其经营业务的时间具有规定的限制，一般来说，其经营年数不能超过30年，并且到达期限后，企业需将大部分资产上交国家，再加上企业还有债务，在这种形势下，公路经营企业将面临无法保住资本的情况。由此可见，对于公路经营企业来说，保住企业资本十分重要，只有在经营时科学规划其收取的现金流向，合理地分配其利用固定资产折旧所得费用或将无形资产进行价值摊销，以此来最大限度地保住企业的资本。

3.2必须明确固定资产的范畴

对于公路经营企业中的固定资产范畴的规定问题一直众说纷纭，尤其是公路以及其构筑物是固定资产还是无形资产的问题，从理论上来说公路及其构筑物属于无形资产范畴，但是在实际经营时，则大多会把它列入固定资产的范畴内。公路经营企业的业务较为特殊，情况也比较复杂，因此对于固定资产与无形资产的界限应当更加明确，只有这样才能保证企业的财务管理部门能够有条不紊地进行工作。

4创新公路经营企业会计制度的主要方案

4.1合理利用持续经营

假设会计核算离不开持续经营假设，合理利用持续经营假设对企业的发展盈利有所帮助。持续经营假设即假设企业业务的经营在有限的时间内，以当前的经营方式长期、持续地经营其业务。经过对比分析得出结论，持续经营的假设在公路经营企业的会计制度中是能够使用的，其原因在于：第一，公路经营企业的收费业务是有规定年限的，并不是无限期地经营下去；第二，按照规定，公路经营企业经营期限到达之后必须将其固定资产按要求上交一部分。由此可见，公路经营企业的营业目的必然是利益在经营期限内做到最大化，其财务管理与会计核算制度也需在此基础上进行安排，因此，在企业的公路收费业务中收取的现金储存量够大的情况下，到达经营期限后则可避免将资产削价变现。

4.2使会计核算制度符合企业需求

公路经营企业特征鲜明，与其他企业相比具有特殊性，因此企业本身应结合实际，总结以往经验，制定与优化其会计制度及核算的相关内容。

5结语

简而言之，唯有创新才能更好地发展，要想做到在经营期间将企业所得的利益最大化，那么及时改革创新其财务管理及会计制度是公路经营企业的必经之路。在此前提下，本文给出符合新形势下公路经营企业特点的创新财务管理和会计制度的策略方案。

参考文献

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篇9

现金流量表是以现金为基础编制的财务状况表，它是反映企业在一定会计期间内现金流入和流出情况的会计报表。编制现金流量表的目的，是为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。通过对现金流量所反映企业的偿债能力、盈利能力、支付能力、发展能力等主要指标的分析，可以了解企业资产的流动性，判断和评价企业的财务状况，预测企业未来的现金流量，帮助投资者、债权人、经营者及其他有关方做出正确的决策。

企业现金流量表中，最影响企业财务状况的三部分为：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的现金流量。现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动分布不同，则意味着企业不同的发展周期和财务状况。也就是说，只需有一张现金流量表，就可以通过这三部分的净额对企业的财务状况做一个初步的分析和了解，总结后大致可分为以下几类：

根据此表通过现金净流量情况，可分为八种情况对企业财务状况进行初步的分析了解，以下――说明：

1　此种情况的现金流量，说明企业主营业务在现金流方面能自给自足，投资方面收益良好，正处于兴盛时期。从经营活动和投资活动的正数可以看出企业一方面保持盈利态势，同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部投资同步进行，资金使用率很高。但企业在投资收益状况良好之时，仍然进行筹资，这从筹资活动的正数可以看出，如果没有新的投资机会，将会造成资金浪费。

2　此种情况的现金流量，说明企业进入产品成熟期，从经营和投资活动的正数说明企业的经营和投资良性循环，筹资活动的负数是由于偿还借款引起的，不足以威胁企业的财务状况。在这个阶段，产品销售市场较稳定，已进入投资回收期，但必须注意及时偿还外部资金，防止企业的资信程度带来的经济风险。

3　此种情况的现金流量，说明企业正处于扩张时期，产品迅速占领市场，销售呈快速上升趋势，表现为经营活动中资金大量回笼，从投资活动的负数看出企业为了扩大市场份额，继续大量追加投资，而仅靠经营活动的现金流量净额可能无法满足所需投资，必须通过筹集资金进行投资。这时应该着重分析投资项目的盈利能力。

4　此种情况的现金流量，说明企业经营状况虽然良好。筹资活动的负数说明企业正在偿还以前债务，同时，从投资活动的负数看出企业还继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。

5　此情况的现金流量，说明企业由于过度扩张，经营活动的负数已经开始说明企业经营状况不佳，即使是主营业务也不能为其带来现金流入，企业入不敷出，只能依赖于借债度日，企业全面萎缩，财务状况可能恶化。但投资活动是正数，此时应着重分析投资活动的现金净流入是来自投资收益或是撤回投资，若为后者，则企业的形式将十分严峻。

6　此种情况的现金流量，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动的现金流入小于流出，经营活动已经发出了危险信号。同时从筹资活动的负数看出企业正在偿还以前的借款，只有靠投资活动的现金流入度日，如果投资活动的现金流入主要来自收回投资，则企业将处于破产的边缘，需高度警惕。

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[关键词]财务战略矩阵；经营决策；企业绩效

一、引言

经营决策是企业在生产经营过程中，为实现经营目标或解决重大问题，结合经营环境，选择、制定和实施经营活动方案的全过程[1]。财务战略作为经营决策的一部分，决定着企业的筹资、融资和分配活动的方向和规模，并为企业价值创造提供战略支持。随着科技的进步和社会经济的发展，各行业的经营环境越来越复杂，业内竞争日趋激烈。企业为了在这种环境下有立足之地，必须将重心放在经营决策上，只有根据企业自身情况制定适合、高效和科学的财务战略才能实现经营决策的科学性。所以，正确认识财务战略与企业经营决策的关系，明确财务战略在企业经营决策中的重要性，对于保证企业的长远发展具有不可忽视的作用。对相关问题的研究在企业经营管理领域中越来越受中外学者关注。从早期关于企业财务战略和经营决策的研究来看，财务战略主要目的是创造企业价值，对企业经营实践具有指导作用[2]，同时应该根据行业环境变化调整财务战略决策，满足市场需求[3]。通过对企业特点及其系统经营决策和核心竞争力的现状进行分析发现，企业系统经营决策与核心竞争力有着紧密的联系[4]，它涉及企业各个经营领域，直接影响着企业的运营绩效[5]，并且根据公司财务价值理论、财务战略和盈利模式的内在逻辑，可以构建财务战略驱动的盈利模式[6]。就财务战略的重要性进行研究，我们认为财务战略可以提升企业经营管理水平[7]。通过分析企业战略管理与经营决策的新内涵，发现企业战略与经营决策良好配合引导，可以促使企业获得竞争优势[8]。总体来看，国内外学者主要集中于单向研究财务战略和经营决策的作用及影响，从研究方法上看，缺乏实践性。所以，本文选择大庆联谊为案例，通过深入剖析该公司2011-2015年的大量财务信息和业务资料，首先分析了公司这几年的经营现状和业绩水平，然后创新性的利用财务战略矩阵，从企业价值和资金状态角度判断大庆联谊的财务战略及其经营效果，最后检验其财务战略决策的科学性，并找出其经营业绩不佳的综合原因，从而明确企业财务战略在经营决策中的重要性，明确财务战略的选择对企业价值产生的影响，从实践角度为企业科学决策、良好经营发展提供更多启示。

二、财务战略矩阵模型构建

分析企业财务战略选择的方法有很多，这里我们选取基于经济增加值和可持续增长理论的财务战略矩阵为模型，根据企业价值和现金余缺状况研究企业财务战略选择。财务战略矩阵是一种从企业价值状况和现金状况两个维度进行分析的财务战略分析工具。它以产品生命周期理论、波士顿矩阵理论、可持续增长理论和价值创造理论为依据，将价值创造和可持续增长巧妙结合，分析企业财务战略的制定与评价。财务战略矩阵主要涉及可持续增长率、销售收入增长率、投资资本回报率和资本成本四项财务指标。本文选取大庆联谊2011-2015年的年报中部分数据计算以上四项指标，并通过一个矩阵将其联系起来，横轴表示经营业务产生的资金增减情况，纵轴表示企业价值增减状况。将价值状态和资金状况两个维度组合起来，把企业分成增值型现金短缺、增值型现金剩余、减值型现金剩余和减值型现金短缺四种类型，分别位于第一、二、三、四象限，根据不同象限类型的特征为企业经营发展和财务战略调整提出建议。

三、实证分析

(一)公司盈利、运营状况

大庆联谊石化股份有限公司简称大庆联谊，它是1993年12月成立的股份制地方炼油企业，公司经营规模较大，主要从事石油开采、炼制、石化产品的生产和经营。受国际原油市场价格变动影响，公司不断积极获取国际、国内油品市场的信息，并结合自身实际情况，及时调整产品结构。但由于国内成品油价格不断走低，近年公司的主营业务收入及其他业务收入呈下降趋势，截至2015年，公司经营业绩低下，营业收入1103713468.99元，同比上年减少39.73%；营业利润-311836060.26元；净利润-309,093,410.18元，均低于同行业平均水平，具体相关指标如下：分析表1数据可知，大庆联谊2011-2013年主营业务收入稳步上升，资产总额规模也逐年增大，但利润总额下降了。这是因为企业急切的想要扩大规模恢复生产，采取扩张型战略，不断增加资产、资源的占有，但企业目前自身实力无法负担这种扩张，高价的成本等因素使规模成为企业的负累，赚取的利润被自己的规模清零。正如表1中数据所示，企业利润总额在2014年已为负值；公司的主营业务利润率逐年下降，到2015年时，已经为负值，这是由于成本与收入的差额不断缩小。2015年，公司营业成本已经高于营业收入；净资产收益率和总资产报酬率逐年下降，这反映了公司盈利水平的下降，生产成本增加而产品售价无法同时上调，不断增加的费用等因素使企业能力不足，无法负担生产。受国际原油市场的影响，近几年整个行业不景气，油价持续走低，石油企业受行业政策和不可抗因素等影响较大，企业业绩水平直线下滑。2011-2015年，公司的资产负债率不断增高，且均高于同行业平均水平，企业债务融资较多，这使融资成本加大，企业财务风险加剧。分析表1中数据走向，2014年整体业绩加速下滑，多项指标变为负值。据了解，这是由于企业2011年申报的项目到2014年正式开始投产，总投资1.35亿元，期间公司并无其他大动作，这个失败的投资导致了企业的经营惨状。所以，企业财务战略决策能对业绩水平产生直接影响。

(二)公司资金状态与

EVA经济增加值用税后净营业利润与资本成本之差来衡量。当EVA>0时，说明企业经营在创造价值；反之当E-VA<0时，表明企业经营造成了价值减损。企业销售增长率和可持续增长率之差反映企业资金状态，当差值大于零时，企业出现资金短缺；反之，出现现金剩余。经济增加值和资金状况可以很好的反映企业财务战略选择情况。本文所采用的数据主要来源于大庆联谊2011-2015年年报，选取其中相关财务指标计算公司的资金状态和价值状态，如表2、表3：

(三)大庆联谊财务战略矩阵构建

财务战略矩阵可以帮助了解公司的价值创造和现金余缺情况，能反映企业的资金状况和财务风险，帮助企业提前发现发展中存在的问题和隐患。根据表2和表3中计算的资金状态和企业价值，判断大庆联谊各年所处的象限构建财务战略矩阵，分析企业2011-2015年的财务战略选择情况及其对企业产生的影响，并结合表1具体分析财务战略对经营决策产生的直接影响，具体见图1：从上图可以看出，大庆联谊2011年处于第二象限，属于增值型现金剩余企业；2012-2015年移动到第四象限，属于减值型现金短缺企业。五年以来，企业价值状态总体呈下降趋势，资金状态情况也不容乐观。2011年，大庆联谊EVA>0，说明企业当时的经营造成了价值增值，且当前业务产生的现金流量可以满足当前生产发展的需要。从当年年报上也可以看出，2011年企业业绩水平较高。此时企业可以利用资金剩余进行内部投资或项目收购等经济活动，以维持和延长当前的状态，采取的战略应为加速增长型并分配现金剩余。为了加速增长，大庆联谊在2011年9月与黑龙江省龙油石油股份有限公司共同成立了黑龙江龙油石油化工气体有限公司，投资3800万元(占股76%)；同年，公司申报了《15万吨/年液化气综合利用项目》，总投资1.35亿元。2012年，项目正式开始开工建设，2014年正式投产。从表1可知，2012年企业销售收入急剧下降，利润为负值，到2015年企业利润持续下滑。结合图1分析，2012年企业已经处于第四象限，资金状态与价值状态都开始下滑，EVA<0，说明当前投资项目的资本回报率小于资本成本，不仅不能给股东价值带来增值，还会造成企业价值不断减值。处于此阶段的业务正在快速消耗股东的财富，并且还面临着高速增长带来的现金短缺等问题，如果继续扩大生产，会使股东财富和现金流量遭受更大蚕食。同时，受石油行业不景气的大环境影响，企业对于市场的衰退很难挽回，这时企业应该及时停止项目投资，采取紧缩型战略，减小资产减值损失，如果继续投资扩大生产，不仅成功几率很微小，还会使企业蒙受更大的损失。2013年，大庆联谊不但没有及时停止该项目，反而继续增加投资，扩大生产，这就导致了企业资金的持续流失。2014年和2015年企业仍处于第四象限，利润负增长，企业价值增速下滑，造成了不可挽回的损失。这时，企业应该根据自己所处的行业状况进行分析，安排资产重组及资产出售，阻止进一步的损失。利用财务战略矩阵分析大庆联谊2011—2015年的企业价值状态和资金余缺程度，发现企业财务战略决策的失误，直接导致了其经营上的惨败。

四、原因分析

(一)内部原因

根据上文的分析，我们可以发现企业财务战略制定错误是导致经营现状的主要原因。当企业为增值型现金剩余时，说明企业当前业务能为企业价值增值，且现金流量充裕，这时可以适当采取扩张型财务战略；当企业为减值型现金短缺时，当前业务不能给企业增值，且现金流量不足，应及时采取紧缩型战略，降低损失，保存企业实力。同样受行业环境影响，部分石化企业能够渡过难关，而大庆联谊遭受停产危机，说明正确的战略决策对企业的重要性。企业应该根据经营环境和自身财务状况的变化及时调整财务战略，预防经营风险，以保持企业业绩可持续增长，企业价值不断增值，企业资金状态健康以及战略决策的动态性和科学性。企业内控制度不完善，员工素质不高。企业内部上级与下级信息沟通不完善，管理者制定了错误的战略决策，导致业绩下滑严重时，内部经营者应该共同商议，根据企业自身情况及时改变策略，把损失减至最低并理智应对经营风险。大庆联谊不但没有及时挽回，还致使损失更加严重。

(二)外部原因

石油行业为特殊行业，易受经营环境影响。受金融危机影响，全球经济不景气，2014年国际原油价格严重下跌，进一步影响到国内石油企业，石油价格下降，导致存货跌价，造成资产减值。同时，油价下跌导致国际石油格局发生变化。我国石油企业在国际贸易中一直处于弱势地位。国内石油供需矛盾不断加剧，石油消费呈持续低速增长态势，国内产能不能满足需求，大量原油依靠进口，并且对进口原油的依赖程度不断提高，社会经济大环境不好等种种行业原因，导致石油企业经营不善，销售增长率下降，企业整体业绩水平降低以及企业价值减值。

五、结论

财务战略制定在企业经营决策中占据重要地位。本文利用大庆联谊2011-2015年财务数据分析企业财务状况及业绩水平，构建财务战略矩阵分析企业财务战略决策正确性及其对财务绩效产生的影响，并深入分析企业经营不善的综合原因。企业经营业绩不佳的主要原因是企业经营决策的失误，企业在应该选取收缩型战略时选取了扩张型战略，正是财务战略选择错误导致了经营决策的失误。研究分析表明：财务战略决策直接影响着企业业绩水平，财务战略对企业经营决策正确性具有直接影响。该项研究结果不仅使企业了解到财务战略在实际经营决策中的重要性，还能促进企业合理分析经营状况以及及时预测经营风险，为企业实际经营决策提供重要借鉴。

由于本文采取单个案例进行研究，所以具有一定局限性，在以后的研究中，希望采用更多案例或大样本进行检验。另外，还有哪些重要因素会对企业绩效及企业价值产生何种程度的影响，并且这些因素与企业战略决策又有怎样的联系，这将会是今后企业财务管理研究方向之一。

作者:王新利 孙嘉 单位:黑龙江八一农垦大学

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