金融在经济中的作用范文

导语：如何才能写好一篇金融在经济中的作用，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】金融结构；经济增长；VAR模型

一、引言

金融发展理论表明，金融发展与经济增长密切相关，而金融发展实际上就是金融结构的变化。一个发达的金融系统可以减少信息和交易成本，分担和管理风险，这对于储蓄、投资决策和经济增长是至关重要的。而不同的金融体系结构、金融工具结构、金融市场结构和金融机构结构等，对于信息、交易成本和风险的影响是不同的。因此，研究金融对经济增长的贡献，必须从金融结构入手。对金融结构的研究始于20世纪50年代，其内涵至今国内外学者也没有达成共识。理论界有较大影响的观点主要有二:一是以雷蒙德·W·戈德史密斯（Raymond.W.Goldsmith）在1969年提出了金融结构的概念，他认为金融结构是一国现存的金融工具和金融机构之和，金融发展的实质是金融结构的变化，研究金融发展就是研究金融结构的变化过程和趋势。在他那本《金融结构与金融发展》一书中，他认为金融系统的结构特征主要表现为这样一些特征：金融资产的总量和实物资产之间的比例关系，这种关系被称为金融相关率；各经济部门的金融资产与负责总量及其在不同种类的金融工具上的分布；金融机构和非金融经济部门所持有的的金融资产和负责之间的关系；各种不同金融机构的金融资产和负责的比例关系，以及这些资产和负责所采取的金融工具的形式等等。二是近年来学术界流行的所谓“两分法”，即着眼于一国企业的外源融资——通过金融市场或金融中介融资角度划分的不同国家的金融结构，即银行主导型金融结构（以德国、法国、日本为代表）和市场主导型金融结构（以美国、英国为代表）。逐渐引入和传播，中国经济学者也开始研究金融与经济之间的关系。在理论上主要以雷蒙德·W·戈德史密斯的金融结构观为依据，可分为两大类:一类只是定性化研究中国的金融机制与结构；另一类则主要从金融资产的角度定量地研究和分析中国的金融结构特征。中国学者对金融结构的理解和解释更是众说纷纭。如王维安（2000）从西方金融发展理论出发，得出衡量一国金融结构的六大指标。李量（2001）把反映一定时期各种金融工具、金融市场和金融机构的形式、内容、相对规模和比例理解为一国的金融结构，并指出一定的金融结构反映一定的金融功能及效率，也反映了一个经济的金融体系的特征。王广谦（2002）则以金融资产结构为切入点，采用分层次的结构比率分析法来考察中国金融结构的现状与变化。李健（2003）从多角度对金融结构进行了研究，认为金融结构是指构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、相对规模、相互关系与配合的状态，并认为金融结构由构成金融各业的产业结构、金融市场结构、融资结构、金融资产结构、金融开放结构等组成。林毅夫（2009）认为，金融结构是金融体系内部各种不同的金融制度安排的比例和相对构成。金融结构可以从不同的角度来考察，从金融活动是否需要通过金融中介，可以考察金融市场与金融中介的比例构成；从金融交易的期限长短，可以将金融体系分为货币市场与资本市场；从金融活动是否受到政府金融监管部门的监管，可以分为正规金融和非正规金融。就银行本身，可以分为银行业竞争程度和不同规模的银行分布。白钦先（2003）认为金融结构是金融相关要素的组成、相互关系及其量的比例，并提出金融倾斜的概念。考察金融结构的表现形态可以从多方面进行如产业结构、金融市场结构、融资结构、金融资产结构、金融开放结构等。在经济增长和金融结构关系方面：易宪容，黄少军（2004）从银行观，市场观，法制观，功能观阐述了不同金融结构对经济增长的影响；喻平（2005）从金融创新与经济增长关系出发，探讨金融总量对经济增长的动态演进过程。

二、金融结构特征

根据世界各国关于金融结构的分析，把金融结构分为市场主导型和银行主导型，我国现在是银行主导模式。这主要由于我国的市场证券化程度不高，多数企业不能直接从资本市场上融资。

1.从金融机构的资产和负责结构来看：银行主导型相对于市场主导型的第一个基本特是：在全部金融机构中，银行的资产负责所占的比重非常大；而在市场导向结构中，非银行金融机构的份额要大得多。第二个特征是：对于前者，贷款是金融机构的最主要的金融资产。

2.从金融工具的规模和结构来看：银行主导型和市场主导型的差别在银行贷款规模，股票市值和发行结构，债券市值和发行结构等几个方面。

3.从居民的金融资产结构方面来看：银行主导型和市场主导型的差别在于：对于前者，居民资产组合中最重要的部分就是现金和存款；后者对股票和其他股权，债券占有很高的比重。

4.从非金融公司的融资结构和股权结构来看；市场主导型和银行主导型的差别在于：第一，前者的股权类证券的比例较后者为高。第二，在债券类证券中，前者的公开流通债券同银行借款大致差不多，而后者的银行借款要远远多于公开发行的债券。

三、我国金融结构和经济增长的实证分析

（一）变量选取与数据来源

1.解释变量和被解释变量。为了解释中国经济增长、金融发展及其结构之间的关系，我们分别选取GDP与JRXG、JRJG，JJJG四个指标，通过运用格兰杰因果关系的检验，得出影响经济增长的主要变量，剔除不显着变量后运用回归分析方法及VAR模型以反映其对GDP作用的大小程度。四个指标的取值时间跨度为13年（1995-2007）。

2.衡量指标定义。金融相关比率=金融资产总值/GDP，金融结构指标=(金融资产总值-各项存款-各项贷款)/金融总资产，经济结构指标=(第二产业增加值+第三产业增加值)/GDP。GDP为相关各年度实际值。所有的数据来源于1996-2008年中国统计年鉴。

（二）各个变量的平稳性检验

在Eviews5.0中提供数据平稳性检验的方法有很多种如：图示法，主要是趋势图和散点图；单位根检验主要是DF检验和ADF检验等。本文运用ADF单位根检验法检验各个数据的平稳性，各个变量选择都选择具有常数项，滞后期为一期，序列为原来序列水平，检验结果如下表-1所示。在表-1中各个变量的ADF统计值的绝对值小于在1%显着水平下的临界值，说明各个变量不是平稳序列，需要对原序列进行差分运算，使得各个变量为平稳序列。对各个变量差分后检验其平稳性，各个变量都是平稳的。 　从表-1中看到，经济增长与金融结构是正相关，与金融相关率和经济结构的呈现负相关的关系。说明影响经济增长的四个因素中，金融结构是起主要作用。且金融结构和金融相关在1%的显着水平下高度相关，说明二者有很强的关系。

根据表-3结果在5%的显着水平下，拒绝DJRJG不是影响DGDP的原因，在10%的显着水平下，拒绝DJRXG不是影响DGDP的原因，DGDP不是影响DJRJG的原因即认为DJRXG是影响GDP的原因，DJRJG是影响DGDP的原因，DGDP是影响DJRJG的原因。

（四）实证分析

根据上表的因果关系建立DGDP和DJRXG，DJRJG的回归模型，阐释这两个变量对经济增长的影响程度。其中建立一个DGDP和DJRJG的VAR模型，考察两者的短期影响关系。模型一为：

DGDP=20367.64788+278716.9058*DJRJG-60338.71995*DJRXG

s=(3132.085) (129673.9) (23208.91)

t=(6.502904) (2.149368) (-2.599808)

0.430458，=0.303893，3.401083 DW=0.581873

VAR模型所考察的是两个平稳序列在不知道内生与否的情况下，通过二者的因果关系联立二者，考察其滞后期的相互影响。

模型二为：

①DGDP=5933.87494+1.459178028*DGDP(-1)-0.7490528262*DGDP

(-2)+9838.067218*DJRJG(-1)-172152.272*DJRJG(-2)

s=(3464.47) (0.20377)(0.43841) (47402.2)(50099.6)

t= (1.71278)(7.16108)(-1.70858)(0.20754)(-3.43620)

0.98318，= 0.969737， 73.09901

②DJRJG=0.03220092284-2.4913851e-06*DGDP(-1)+7.395479427e-07*DGDP(-2)+0.03934627147*DJRJG(-1)-1.029324476*DJRJG(-2)

s=(0.05987)(3.5E-06) (7.6E-06) (0.81914) (0.86575)

t=(0.53786)(-0.70754)(0.09762) (0.04803)(-1.18894)

0.508013，=0.114424，1.290718

从以上两个模型的输出结果来看，模型一显示了金融结构，金融相关对经济增长的影响程度，金融结构的系数值大于金融相关的系数，由系数符合显示了二者同经济增长的相关性，与前面所做结论一致。由系数的大小知道，经济增长主要是金融结构与金融相关的正抵消效应而导致的。说明在二者的相互作用下，经济呈正增长的态势。

模型二显示了经济增长和金融结构与自身滞后期的关系，①中显示了经济增长与自身滞后一期和金融结构滞后一期正相关，滞后二期负相关。说明经济增长受自身和金融结构前期的影响，模型拟合度很高，说明效果很好符合标准。②中显示了金融结构与自身滞后期和经济增长的滞后期关系，由系数知经济增长和金融结构滞后期对金融结构的影响不显着，模型的拟合优度一般，说明金融结构受自身和经济增长的影响很小。

四、结论及建议

本文基于金融结构和经济增长的实证研究，运用线性回归计量方法和VAR模型，考察二者的关系程度，得出金融结构对经济增长具有很大的影响，而且经济增长不仅受金融结构的影响，而且还首自身前期和金融结构前期的影响，说明二者存在短期的影响关系。因此，根据本文的结论提出一些结论：首先是建立完善的金融体系，不管是银行主导还是市场主导，都有利于经济的增长；其次应考虑经济增长的短期动态关系，有利于实现长期的经济稳定增长。第三，加强资本市场建设，发展我国的资本市场。第四，银行治理结构改革稳步推进，逐步提高银行在金融体系的作用。

参考文献

李扬，王国刚，何德旭.中国金融理论前沿III[M].北京:社会科学文献出版社，2003.

殷剑锋.金融结构与经济增长[M].北京:人民出版社，2006.

易宪容，黄少军.现代金融理论前沿[M].北京:中国金融出版社，2005.

李健.中国金融发展中的结构问题[M].北京:中国人民大学出版社，2003，3.

李量.现代金融结构导论[M].北京:经济科学出版社，2001.

喻平.金融创新与经济增长[M].北京:中国金融出版社，2005.

白钦先.金融结构、金融功能演进与金融发展理论的研究历程[J].经济评论，2005(3)

王广谦.中国金融发展中的结构问题分析[J].金融研究，2002(5).

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论文摘要：我国在社会主义现代化进程中出现了地区发展不平衡的现象，农村以及西部等经济发展较为落后的地区在融资问题上出现了很大困难，此外中小企业也是我国现阶段经济建设中被金融服务所忽视的弱势领域。本文简要剖析了这些具体情况，结合开发性金融原理，在此基础上阐述了开发性金融在此过程中所发挥的巨大作用。 

开发性金融和农村金融、中小企业金融以及进出口金融一样，是出于某种特定的政策或需要，对金融机构或金融业的服务领域做出的划分。它特指一国在经济发展过程中，为关乎其国民经济发展命脉的基础性设施、基础性产业或能源所提供的金融服务支持，以及一国为满足一定阶段经济发展的战略性目标而为其经济落后地区及重点建设的产业或部门等所提供的金融服务支持。 

在我国现阶段，“三农”问题、西部大开发以及中小企业融资等问题在我国经济建设中起着至关重要的作用。然而传统的金融服务对这些领域往往不能提供足够的金融支持，开发性金融的出现结合了政策性金融与商业性金融的优势，较好地弥补了这项空白。 

 

一、建设社会主义新农村需要开发性金融的支持 

 

我国是一个农业大国，农业人口占9亿之多，农业、农村、农民的问题也就成为我国在社会主义现代化建设中不容忽视的问题，也是我国全面建设小康社会的重点。党的十六大明确提出了在我国全面建设小康社会的战略性目标，而对于我国来说，要想真正全面实现小康社会的目标，关键就在于如何让我国居民绝大多数的农民富裕起来。 

长期以来，尽管我国政府一直致力于对于农业的资金投入支持，并已初步构建了具有中国特色的农业支持体系，但由于受到国家财力和很多其他因素的制约，国家的财政支农资金难以满足在农村经济发展进程中日益增加的巨大资金需求。在这样的情况下，作为经济发展基础的农村基础设施建设以及公共设施服务由于投资金额大、收效慢且周期较长，造成了很大的风险。在我国的传统计划经济体制已经被打破的情况下，市场经济体制下经济主体的趋利性使得商业银行不愿介入这些领域，如乡村道路建设、通信建设等。而地方政府与农村信用合作社的财力有限，基本上都是靠农民自己的投人，这就造成了巨大的资金缺口，投入资金严重不足，使得农村的基础设施建设和公共服务建设与城市的差距日益扩大，并进一步制约了农村经济的发展。此外，农村一些新建企业、农村科技成果的开发与推广都存在着资金难以到位的问题；农村重点优势产业和特色的产品开发，由于初期阶段的较大风险，也存在着启动资金和流动资金的严重不足。 

针对我国的“三农”问题，国家开发银行提出了针对社会主义新农村建设的总体目标：以国家信用为基础，通过制度建设和市场建设，以市场化方式融资，培育市场主体，为新农村建设提供必要的资金支持以及维护农村金融的安全稳定，建立强健、高效的融资体系与信用体系。由于目前我国政策性金融支农力度不够、商业性金融较少涉足以及农村信用合作社制度建设落后等方面的制约，农村建设的贷款难问题始终没有得到切实解决。在此基础上，开发性金融对于解决“三农”问题可细化为以下两个方面： 

一是为农村基础设施建设如道路、交通、能源、灌溉、医疗、卫生、教育等领域提供资金支持。根据开发性金融在城市基础设施建设中的经验可以看出，建立良好的投融资平台是开发性金融发挥良好作用的重要因素。因此，在新农村建设的过程中，开发性金融可以在政府投资建设的公共设施领域规划先行，以政府的城司为投融资平台，承担起政府投资项目的建设与运营。由于大量的基础设施建设能够带来农村投资环境的改善以及土地的大幅度升值，由此而带来的地区政府税收收入的增长会成为政府还款的基本保障。 

二是为农村经济的发展提供资金支持。提高农民收入，加快农村的城镇化与产业化进程，主要包括中小企业融资、农业产业化以及技术传播等方面；由于在市场经济背景下，传统以家庭经营的小生产方式已经无法适应国民经济对农业发展的要求，农业的产业化便成为了解决“三农”问题的重要途径。开发性金融可以通过支持农业龙头企业来顺应市场化的需要，以加快农业的产业化进程。通过对传统农业小生产经营方式的改造，可以有效促进农业增效以及农民增收。 

 

二、开发性金融支持西部大开发进程 

 

我国宏观经济的稳定健康发展是以经济的协调发展为前提的，面对我国在经济建设进程中所出现的东西部发展不平衡的问题，国家提出了西部大开发战略性构想。西部大开发需要大量的资金投入，因此如何建立起长期稳定的融资渠道就成为继续推进西部大开发进程的关键问题。西部大开发的战略构想实施以来，西部经济得到一定的发展，金融业也得到了快速的发展。但由于历史和现实的种种原因，西部地区的经济基础非常薄弱，产业结构也不甚合理，特别是一、二、三产业较差的互补性，严重制约了西部地区经济的增长。此外，由于该地区金融机构的竞争意识及风险意识较为淡薄，加之西部地区的交通、通讯发展落后，使得西部地区金融业的整体发展水平较低。

经济发展水平的落后又间接影响了西部地区的资金融通与资金来源，使得各商业银行在西部各地区发展业务的空间很小。在这样的情况下，金融服务的落后又反过来制约了经济建设的发展。这样，作为国家开发性金融机构的国家开发银行就要在西部大开发的过程中切实履行开发性金融的功能，为西部经济的发展提供资金支持。 

一方面，通过开发性金融可以对西部大开发继续投入大量资金。西部大开发建设中的项目多为国家政策性项目，由于商业性金融的趋利性原理，往往不愿意过多地介入其中。然而如此庞大的政策性资金，如果仅靠政府的财政运作，无法充分发挥市场活力。由于开发性金融树立起了以社会市场为导向的新型的营销观念，在其运作过程中国家政府、开发性金融机构以及其他的市场参与者都共同遵循市场机制的规则，符合市场经济的经营原则，就充分调动了经济运行中的各方参与者的积极性，大大提高了市场效率；同时，由于开发性金融不同于一般的商业性金融，它不以追求利润的最大化作为其经营的唯一目标，而是更多地强调了如何促进整个社会经济的发展，通过市场的方式实现了政府目标。因此，以开发性金融支持西部大开发的建设，既可以克服传统政策金融所存在的弊端，也可以避免商业性金融由于趋利性而不愿涉足的问题。 

另一方面．由于开发性金融以国家信用为基础，因此可以通过政策优势为西部大开发的建设提供优惠贷款。由于开发性金融在开发市场的过程中，同样和政策性金融一样享有国家和政府的信用支持和政策优惠，这样就使其具有较好的拓展能力以及风险承受能力。因此，开发性金融可对西部地区实行适当的优惠政策，如调整期再贷款期限以及贷款利率方面的安排，以提供更多的贷款。对于一般商业性银行来说，对于西部地区往往会实行上浮利率，而开发性金融机构由于国家的政策扶持以及自身的经营目标，对西部地区的贷款原则上不实行上浮利率，甚至对一些政策性较强的项目适当下浮利率。在资金供应方面，开发银行一旦承诺保证放款，并根据工期与合同安排资金，确保建设工程的进度。此外，对于一些在西部大开发中的重点基础设施建设，开发性金融还可以通过提供软贷款的形式为其补充资本金。 

 

三、支持中小企业的发展也是开发性金融重要职能 

 

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摘 要：金融经济力对城市化经济的发展与运行有着强大的推动作用，能够保证城市化经济的均衡态发展。从现阶段城市化发展进程角度来看，“城市病”主要集中在“短缺型”和“过剩型”两个方面，而且这一缺陷有愈演愈烈趋势，造成城市化经济背景下的非均衡经济发展态势。要解决这些问题，必须在金融经济力的调整上下功夫，促使其由非均衡发展态势转向良性的均衡发展模式。这一转变不但有利于城市经济的规范化运转，同时也将成为未来城市经济发展的战略性目标。

关键词 ：金融经济力 城市化 运作环境

引言：

在城市化发展进程中，其和谐性与均衡性已经成为成熟化发展的基础要求，从这一意义来讲，金融经济力在城市化经济发展中的作用显得更为重要，同时也成为城市化经济发展中的核心制衡因素。“城市病”的产生主要表现在“短缺型”和“过剩型”两种弊端中，这两种缺陷同样不利于城市化发展的可持续性和集约性。如何在金融经济力中寻求城市化经济发展的基本优势，促使城市化经济均衡化发展，改变现阶段的发展弊端，已经成为相关学术领域的研究重点。关于金融经济力在城市化经济背景中的运作有效途径，笔者将从以下方面分别论述：

一、充分发挥城市地租的调节能动力

城市地租能够有效调节城市化经济的高质量稳定平衡发展，也已成为金融经济力调节中的基础因素，是促进城市经济稳定运行的重要力量。由此可见，在城市化的经济运行过程中，要着力创建城市建设的金融市场，尤其是在房地产市场的建设上，要建立更为全面的市场灵活周转机制，增加投资产品的多样性，开发多元化投资工具，从而有效缓冲由于非均衡经济对冲带来的市场震荡。

在实现区域性经济均衡发展的同时，还要注重市场这一关键因素，通过金融市场的有效交易，畅通资金转换渠道，为城市地租发展创造机会。在经济均衡的前提下调节区域性经济发展的速度和范围。在城市基础建设中，结合市政服务发展需求，发行不同期限的市政债券，从而实现城市内部提地价格的有效调节。

同时，还应当以城市化经济运作为前提，以其平衡调节机制为实施基础，充分调动地租经济的宏观调控能力，促进城市经济向良性的均衡发展态势转变，为城市化经济的规范化与规模化发展奠定基础。

二、着力构建包容性金融体系

在金融经济力发展过程中，要经历由量性递增到质性递增的过程，在质与量的双重完善中，完成金融经济的包容性增长。这一转变意味着经济力的调节作用正在由弱变强，金融经济力的调节作用，应当与城市金融发展同步，建立在经济发展与城市化进程相匹配的基础上，两者相互徐进相互影响。由此可见，在城市化经济发展体系中，要主动培育金融项目的包容成长性，建立其良性发展机制，促进普惠金融的辐射型发展，构建其更为完善的金融发展体系，从而体现金融体系的发展弹性与包容性。

包容性的金融体系是建立在普惠金融基础上的，具有共享服务特色，这也是建设城市经济力的核心动力。尤其是对于弱势融资方而言，更能够享受到规范金融体系中的增值服务，保障其经济权益不受侵害，并能够有效遏制城市化经济发展中出现的贫富失衡现象。

金融经济力还能够为金融资源的合理分配、金融改革的深入发展起到推动作用，保持城市经济发展的和谐与均衡，从而实现城市发展的本质化需求。从这一层面而言，包容性的金融体系能够为城市经济力发挥基础保障作用，成为城市经济迈向良性轨道的一条捷径。

三、传导优势下金融经济力的作用

金融经济力的产生主要有两种途径，第一是生产力，第二是消费力。金融经济力在实现共享与普惠的前提下，对于城市的非包容性矛盾的缓解有着积极的促进作用，金融经济力的调节作用主要表现在对于城市化经济推动与优化中。从生产方面而言，金融经济力倡导不同利益主体对金融资源的平等使用，通过使用和金融权益分配，实现金融资源的推进性发展，从而实现主体财富的有序增长。从消费层面而言，金融经济力倡导各利益主体享有金融产品消费的平等权益，使消费者获得更多市场便利，从而改进市场福利状况。

在实际发展中，普惠型金融体系以及金融市场服务体系，能够有效帮助非政府机构参与到城市基础建设中看，并在城市建设、土地开发、公众设施建设中发挥重要作用，促使金融社会保障体系的构建更为完善。在企业规模升级、产业优化改造中发挥积极作用。在整体金融体系构建中，金融经济力能够实现合作金融的崭新发展模式，尤其是在商业金融、政策性金融发展中，起到积极的协调与稳定作用。不同社会领域的金融建设都需要一个完备的发展框架，需要金融市场的引导型服务，而金融经济力的优势也正体现在这些方面，能够对金融体系中的政策以及制度的实施起到统筹作用。

建立平等的金融服务体系，有利于调节城乡金融关系，增进城市化发展速度，在各个金融环节实现良心互动与有机协调，从而形成金融市场的发展合力。在市场传导优势下，包容性金融经济力有利于城市化进程中的非均衡因素抑制，从而促进城市化经济发展步伐。

结语

在城市化经济的类别区分上，应当归属于工业化发展的产物，城市将使其发展空间的载体，而城市发展则是金融经济力的驱动所在，是经济发展的崭新模式。在工业化经济发展的整体态势下，城乡经济之间被硬性区分，在加上城市化发展模式使其多元化特点更为明显，公众在没有外界干预条件下，自主向城市生产投资、消费的各种经济行为，已经成为城市化经济发展的主要表现，金融经济力的衍生发展，对于城市化经济的推动力不容小觑，只有充分认识到金融经济力在城市化经济背景中的运作特点，才能完深度发掘其推动作用，实现城市经济的均衡、稳定发展。

参考文献：

[1]齐昕.城市化经济运行中的金融经济力研究[J].现代经济探讨.2013(02).

[2]王雅莉.城市化经济定理初探[J].城市.2004(01).

[3]崔敬.中国城市化经济的社会福利及发展效应分析[J].辽宁师范大学学报.2012(01) .

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一、金融发展研究历程

 

金融发展是一个涵盖比较广泛的金融术语，以往所研究的关于金融发展对经济增长的作用、金融深化理论、金融结构及效率等问题都是属于广义金融发展的一部分。金融发展通常不是单一的金融自由化或金融体系，而是金融体系与经济增长的内在联系和作用机制。一个国家或地区的金融体系主要由金融中介和金融市场组成，金融中介机构是金融活动的主体，金融市场是金融中介机构的活动。金融发展一般指金融体系的规模或效率，金融发展理论的主要研究是对现有金融体系是否具有推动实体经济发展的作用。金融发展包括金融资产的增长、金融机构的发展和金融市场的发展。随着经济发展到20世纪60、70年代，金融发展理论逐渐成形，成为专门研究金融发展以及从金融支持角度探讨与经济增长的关系包括两者之间形成的内在作用机制的理论。根据目前的发展状况，金融发展是发展中国家金融深化的过程和发达国家金融创新的过程。这两者的发展形式是一样的，即金融自由化的过程，构成了金融发展理论的对象。而从金融发展的表现形式和内部机制的作用，金融发展可以从2个方面衡量：金融工具和金融机构。这是因为金融在这2个方面的发展不同，随着金融功能的扩展以及各国金融政策的相应调整，金融发展对经济发展的作用越来越复杂。从严格意义上说，金融发展理论研究的对象是金融发展与经济发展的关系理论。

 

早期的金融发展理论可以追溯到17和18世纪，当金融体系还处于幼稚阶段，其对欧洲资本主义经济的发展和产业资本的繁荣产生了巨大的促进作用。运转良好的资金借贷体系也是金融体系中对产业部门成长产生促进作用的原因。在早期研究的经济学家的研究中，熊彼特最早从企业家才能和技术创新的角度出发论述金融体系在经济增长过程中的重要性，认为只有在良好的信贷和金融市场的支持下才能发挥企业的经济功能。金融体系作为一个抽象的社会经济理论，在调节整个经济中的企业的活动方面有着很重要的作用。在第20世纪60年代，随着金融体系的不断创新，金融工具的迅速扩张，金融在经济发展中的地位变得更加突出，金融资产成为国民经济和家庭财富的重要组成部分之一。金融结构也在不断变化，金匠提出了一系列的金融结构指标来衡量和揭示金融制度变迁与金融机构的第一特征的内在规律，上层建筑的金融结构和实体经济的关系，与黄金比率来反映。金融相关率、现有金融资产总量和总财富的比例。第二个金融机构的特征表现在不同的金融机构在经济中的相对重要性产生的巨大影响，用金融机构在整个资产中的比率来衡量，反映了一国金融机构中机构化程度。而金融机构大概可以分为三种，第一种金融机构是金融相关比率较低的，债券凭证占据主要地位，在全部金融资产余额中金融机构所占比率也是比较低，而金融机构商业银行占据着重要地位。第二种金融机构是金融相关比率较低，商业银行占据着重要地位，但是政府以及政府金融机构在金融体系中发挥着很大的作用。第三种金融机构是金融相关比率较高，金融工具单一、金融效率低下。而且金融机构趋向于多样化，而银行体系占据的地位相对下降，其他金融机构比例相应上升。

 

在经济发展过程中，金融机构的增长一般比国民产出和财富的增长更快，也就是说金融相关比率呈不断上升的趋势，当经济发展到某一阶段时，金融相关比率达到1和1.5之间时不会有大幅增长。经济欠发达国家的金融相关比率比较低，因为在经济落后的国家金融体系不够完善，金融效率低下。金融结构的规模是由不同经济单位间储蓄与投资是不一致的，金融相关比率的水平和波动反映了各个经济单位在生产经营时需要的外部融资资金。一国的经济结构生产密集度、财富分配方式、储蓄结构、投资方式等方面都与金融相关比率密切相关。在金融发达国家，最重要的特点是银行业在整个金融体系中资产总量在上升，但是相对地位下降，其他金融机构所占比重呈上升趋势。

 

二、金融深化与抑制理论研究

 

麦金农和肖提出了完整的金融深化理论，金融发展和金融自由化促进了经济增长过程。在麦金农-肖内在货币模型中，金融机构在储蓄和投资中起到中介作用。通过内在货币模型，提高甚至取消最高利率上限，将刺激经济中储蓄和投资更快发展。在金融自由化和金融深化的国家，投资和储蓄越活跃，经济增长得越快，而在金融抑制国家，储蓄和投资相对萎缩，而对经济增长的促进也是有限甚至阻碍经济的增长。而在肖的金融深化理论中，存款增加将扩张金融中介在贷款中的作用，刺激资本需求。金融深化的核心政策工具：利率政策、金融发展政策和信贷政策。利率政策在于由市场决定利率水平，使利率反映资金分配的不平衡以及资金分配的方向。金融发展政策主要作用是建立多元化金融机构，鼓励金融中介结构的发展，使金融市场向更加合理方向发展。信贷政策主要是在政府的支持下，干预信贷资金流动，使得更多需要资金的企业能快速有效利用资金来支持生产经营。金融抑制指的是一种货币体系被压制的情形，这种压制导致国内资本市场受到割裂，对于实际资本积聚的质量和数量造成严重的不利后果。金融抑制是政府对金融市场进行干预，破坏金融体系中的市场机制，阻碍金融发展，来实现政府经济战略这一目的。事实上，金融抑制使得金融体系资金配置效率降低，从而影响金融与经济的长远发展。最常见的金融抑制政策是对金融市场的价格管制，对存款利率和贷款利率设置上限水平。另一种常见的金融抑制是结构性抑制，是指政府运用国家行政力量对改变直接金融和间接金融在金融体系中的构成来阻碍金融体系的结构来达到金融抑制的目的。短期来看，金融抑制措施能够使得相关经济战略成功施行，但是从长期发展来看，金融抑制降低了整个金融系统的效率，阻碍了金融资金的流通，破坏了金融结构组成，使长期发展目标的实现得不到保障。

 

三、金融发展与行业增长关系研究理论

 

经济增长，是指实体经济的发展，包括物质财富的增加、生产效率得到提高等。而金融发展对经济增长的影响是通过何种途径来实现的呢?国外有学者借助行业、企业层面来分析金融发展对行业、企业的影响来研究其对经济增长的影响，大有收获。但是已有的研究中金融发展与行业发展关系的相关理论还不是非常的完善，还没有形成一个比较成熟的科学的系统。相关的研究还是基于金融发展与经济增长的相关理论。文中由于不涉及到金融发展与经济增长的具体关系，检验的是金融发展与行业增长的相关关系，因此仅列出已有的金融发展与行业增长的相关研究理论。

 

从行业层次研究出发，Rajan和Zingales(1998)开创了引入行业特征来研究金融发展和经济增长关系的先河。《金融依赖和经济增长》(1998)中，研究金融发展对企业外部融资成本的影响，研究金融发展对产业成长的作用。它们依赖于外部融资，为美国的行业作为一个标准，其他国家依靠外部融资的行业。并在回归模型中解释变量选择某一国的行业在相应时期的平均年增长率的增加值，解释选定的变量，这个时期内的行业的外部融资依赖程度和该国的金融发展指标的产品和其他一些变量。产品期限系数得到的结果是显著正的，这说明了外交部的财政依赖程度越大，在行业的增长过程中，金融发展的作用也更大。即在金融发达的国家，外部融资依赖度大的行业增长速度更快。Wurgler(2000)使用行业层次数据，选取投资弹性指标来度量一国行业投资变动幅度，直接描述了每个国家的金融体系将信贷资源重新配置的程度，从投资变动率角度研究金融发展与产业成长的关系。研究结果表明：金融发展与投资弹性有正相关关系。从企业层面研究，Demirguc-Kunt和Maksimovic(1998)使用企业级的数据来研究金融发展对外部融资的影响。如果金融发展使企业融资更为便利，那么企业将获得更多的投资机会，从而加速企业的成长。Maksimovic和Demirguc-Kunt通过对金融发展指标系数回归分析显著为正，得出的结论是，金融的发展使得多个企业通过外部融资来实现最大可能的增长率超过。爱(2003)利用企业层面的数据来考察金融发展与融资约束之间的关系，研究发现，虽然金融发展对经济增长没有明显的影响，但在金融不发达地区，投资的内部资金敏感性较高，金融发展会降低内部资金的可用性和投资性和接触程度。

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关键词：金融资产；经济增长；弹性分析；回归分析；建议

中图分类号：F830.2　F124.6　文献标识码：A　文章编号：1003-9031(2007)10-0017-05

在我国，政府一直存在着“大财政、小金融”的观念，货币政策只是从属于财政政策。1992年以来，我国开始建立社会主义市场经济体制，货币政策正式成为国家宏观调控的重要手段。标志着我国对金融在经济增长的作用越来越重视。随着市场经济的不断完善，金融在国民经济中的地位进一步得到巩固。近年来，国家货币当局相机抉择货币政策。对国民经济的发展发挥了重大作用。一方面，货币政策配合财政政策在1994-1995年经济过热、严重通胀的背景下成功实现了经济的软着陆；在1997-1998年亚洲金融危机的背景下扩大内需，保持经济稳定增长。另一方面，随着中央银行的独立性不断得到加强，其越来越多地对金融资产进行了有效控制，试图保持一个相对稳定增长的金融资产总量，并积极引导金融资产之间的合理配置，提高金融资产的运转效率，使之更好地为经济增长服务。总的来说，在这段期间内，金融资产总量以及内部构成与国民经济存在高度的正相关。

一、文献综述与问题的提出

金融资产增加属于金融发展的范畴，而对于金融发展与经济增长之间的关系，理论界与实务界都进行了广泛的研究，观点众说纷纭。以Goldsmith(1969)为代表的结构主义者认为，金融发展以金融资产的形式直接增加储蓄，从而促进了资本形成与经济增长。以Mackinnon(1973)与Shaw为代表的金融压抑主义者认为，现金余额的实际收益率是资本形成及由此取得经济增长的关键性因素。与上述观点相比比较折中的是，Patrick(1966)认为相对于经济增长，金融发展处于一种“需求带动”地位，即其通过对经济增长所引致的新金融服务需求来产生影响，因此金融发展附属于经济增长。谈儒勇(1999)认为在我国金融中介机构发展和经济增长之间有着显著的正相关关系，在我国股票市场发展与经济增长之间有不显著的负相关关系。我国金融中介体的发展有可能促进经济增长，股票市场对经济增长的作用有限，甚至是不利的。韩廷春(2001)认为技术进步与制度创新是经济增长的最为关键的因素，而金融发展对经济增长的作用极其有限。史永东、武志(2002)的实证分析表明我国金融发展与经济增长之间存在非常高的相关程度，并认为它们之间是一种双向因果关系。杨飞虎(2007)以我国GDP增长率为被解释变量，以我国金融发展指标、金融深化指标、资本边际生产率、经济结构指标、技术进步指标为解释变量，建立多元线性回归模型得出，我国金融发展指标与金融深化、经济结构指标高度正相关，说明金融发展推动了我国经济金融化、货币化程度，推动了我国非国有经济的大力发展；但总体来说，我国金融发展与经济增长之间存在非显著的非线性关系，认为我国经济增长主要依靠资本边际生产率，投资率的提高与技术进步。

当前，经济增长过热，流动性过剩问题突出，由此引发的投资过热、股票市场和房地产市场的泡沫令人担忧。因此本文的研究思路是：综合以上的观点，结合宏观经济现状，建立相关模型，试图解释金融资产在经济增长中的作用，以及从金融资产角度提出货币政策调节经济的对策建议。

二、模型(1)――金融资产在国民经济中的地位

(一)模型设立

在西方经济学中，根据Cobb-Dauglas生产函数Q=ALctKB，社会总产出由劳动和资本创造。但在货币化程度越来越高的今天，单靠劳动和资本创造经济增长的理论已很难解释一些社会行为，这逐渐证明，金融在经济增长中的作用不容忽视。从某种意义上来讲，一个国家的金融发展程度可以衡量一个国家经济发展的潜力：货币政策在一定程度上对财政政策的替代已成为衡量一个国家市场经济是否完善、是否活跃的重要参考。同时笔者认为，以我国为例，根据改革开放以来特别是现代金融体系建立以来的经济发展经验表明，金融资产在一定程度上既影响社会总供给又影响社会总需求，从而促进经济平稳增长。

因此，只考虑供给影响，对Cobb-Dauglas生产函数进行补充，建立一个新的经济增长模型：

Y=f(F，U)

其中：Y为国内生产总值。F为金融资产作用的要素，U为非金融资产作用的要素。

也就是说，社会总产出是下面两种要素的函数：一种是金融资产作用的要素。即该要素的获得和应用必须通过金融资产的运转才能实现，属于外显的经济创造要素。根据这一定义，Cobb-Dauglas生产函数中的劳动和资本，由于工资的给付和资本的取得都涉及到金融资产运转，因此属于金融资产的作用要素(F)。另外一种是非金融资产作用的要素，即该要素对经济的贡献不直接依赖于金融资产的运作，如政治经济体制、科学技术、公民素质、企业家本身的才能等。属于内隐的经济保证要素。因此，还可以将模型进一步表示成：

Y=f(f，l，g，e，u)

其中：Y为国内生产总值，f为金融资产，1为劳动生产率，g为资本边际生产率，e为金融机构运行效率，即金融资产转化为资本的速度，u为其他因素，如政治经济体制等。

(二)模型解释

国民经济是金融资产、劳动生产率、金融机构运行效率、资本边际生产率等因素的综合增函数，在其他任何一因素保持不变的情况下，提高其中的任一因素，都可以增加国民产出。这一模型充分表明了政府(调控金融资产、从事科技开发、政治经济体制优化)、企业(建立现代化企业制度，提高资本边际生产率)、个人(加强科学文化教育、提高劳动生产率)在国民经济创造中的共同作用。同时，也实现了外显要素(如劳动、资本等)和经济增长保证要素(政治经济体制优化、社会生产率提高等)的统一。

三、模型(2)――实证分析：经济增长对金融资产的弹性

(一)金融资产的界定

本文从宏观角度把金融资产定义为具有经济价值的金融产品，不局限于“有价证券”的一般解释，主要包括现金资产、金融机构贷款、证券资产、外汇储备等四个部

分。另外，本文定义的金融资产是从全社会的资金直接作用经济的角度出发的。根据这一定义，有以下四点说明：(1)居民储蓄和企业存款虽然属于个人和企业的资产，但是它们对经济的作用取决于信贷规模，本身不能直接作用于经济实体，因而存款和储蓄不列入金融资产的范畴。(2)黄金储备虽然也是中央银行的一项储备资产，但随着纸币化的进程，黄金储备对经济实体的作用已经大大下降，货币当局若非迫不得已不会动用黄金储备干预经济，而且黄金储备存量通常趋于一个稳定值，基本没有变化，因而也不列入金融资产。(3)保险资产近年来增长迅速，但是其作用经济的渠道仍需要通过证券市场或银行中介，所以贷款资产和证券资产基本上包含了保险资产对经济的作用；当然保险资产有保障经济单位安全生产的间接作用，但无法用数量衡量，所以保险资产也不列入本文规定的金融资产的范畴。(4)货币供应量M。虽然是央行的负债，但它作为居民手中的现金资产，满易需求，直接作用于经济实体，因此属于金融资产。

(二)数据选取与模型设立

表1列出了1993-2006年我国金融资产与国内生产总值的情况。

通过表1的数据，可以看出在这段时期内，各项金融资产与GDP基本上保持了一致的增长趋势。以国内生产总值对数为被解释变量，各项金融资产的对数为解释变量分别建立简单的一元线性回归模型，回归结果和检验如下：

即：InY=0.77333 InL+2.54044+u

InY=0.457347 InB+6.97758+u

InY=0.402758 InST+7.401857+u

InY=1.034691 InM+1.580762+u

InY=0.452872 InR+7.979285+u

InY=0.436454 InSe+6.812359+u

(三)变量说明

Y指国内生产总值；L指金融机构信贷资产，B指债券余额，ST指股票市价总值，Se指证券资产总额，M指货币供应量MO，R指外汇储备，u指随机误差项。

(四)模型解释

通过以上分析，可以看出国民经济的增长率与各项金融资产的增长率之间存在着显著的正线性相关。同时还可以得出：

1、我国金融机构贷款资产对国内生产总值的实际平，均贡献率在0.77左右，与理论上和发达国家相比差距很大。理论上假设贷款资产大体上可以分为两个部分：个人消费贷款――主要用于自发性消费；企业融资贷款――主要用于自发性投资。根据凯恩斯二部门经济的国民收入决定理论：Y=E=C+I=Ct+BY+I，可得Y=(a+I)／(1-B)，自发性消费和投资的乘数为：k=1／(1-B)，其中B为边际消费倾向。

我们知道，贷款规模的扩大，可以促进消费C和投资I的增加，或者可以这样理解，贷款的增加额AL=自发性消费的增加额(a+自发性投资的增加额(I)，根据乘数原理，Y=1／(1－B)xAL，我们可以得到，在两部门经济下经济增长对贷款资产的弹性应该为：

E=(Y／Y)／(t／L)=(y／L)×(L／Y)

=(L／Y)×1／(1－B)

=信贷资产占国民收入的比重×自发性消费和投资的乘数

以1998年为例，E：(L／Y)×1／(1－B)＝3.33(L／Y)，而实际上E’=(Y／L)×(L／Y)=(78345-74463)／(86524-74914)×fL／＝0.33(L／Y)，存在着明显的差距，而且根据有关资料显示，这一弹性要低于发达国家。其主要原因至少有以下几点：

(1)凯恩斯乘数理论忽略了一个极其重要的现实因素：货币流通速度。他假设货币流通速度足够快：事实上，这些年来我国的资本市场主要是间接融资，与发达国家的直接融资相比，流通速度慢，而且我国的不良贷款问题严重，也阻碍了货币的流通速度。因而货币运行效率的低下造成了实际弹性E’与理论弹性E的差距。

(2)理论上假设贷款资产只用于个人自发性消费和企业自发性投资。也就是说，信贷资产与个人可支配收入以及市场利率无关，这显然不符合实际情况。事实上，在一般情况下，信贷规模与个人可支配收入呈负相关，与市场利率相互制约。同时我国信贷资产的用途也远不止这些，而其他用途的乘数效应与1／(1-B)相比要小。因此，衡量信贷的乘数效应应该是消费和投资乘数效应以及其他用途乘数效应的加权平均。另外，我国实际是四部门经济，如果考虑到政府税收和进出口贸易，乘数会变小。这样，理论上计算出来的E要与现实中的E’接近些。

(3)由于我国人均收入水平不高、社会文化差异和社会保障体系不健全等原因，我国的个人边际消费倾向B与西方发达国家相比不高，从而造成乘数效应不如发达国家那么明显，经济增长对信贷资产的弹性不强。

2、在我国，债权资产、股权资产、证券总资产对经济增长的贡献率分别为0.46、0.40和0.44。从上面的分析可以得出，我国证券资产对国民经济的贡献程度不如信贷资产，这也基本符合我国主要靠间接融资的客观事实。同时，分别考察股权资产和债权资产，可以看到，国民经济对债权资产的弹性要高于对股权资产的弹性。这也是对当前宏观经济情况的一种真实反映――我国的上市公司总体素质不高，而且股权资产存在着很大的投机性质，与实体经济的关系不如债权资产。另外国内投资总体效率低下，强大的政府支出对私人投资造成挤出效应(因为债券余额中有很大一部分是国债)。当然，我国的证券市场在不断完善，自2006年以来，随着股改的顺利实现，证券市场的进一步规范和大牛市的到来，企业的价值逐步得到回归，与国民经济的关系也将更加密切，对国民经济所作的贡献将越来越大。

3、我国货币供应量Mo(现金资产)对经济增长的平均贡献率约为1.03。这一弹性比其他任何金融资产都要高，究其原因主要是由于该资产用于消费，直接作用于经济实体，货币周转速度最高。但是也应看到，货币供应量Mo对经济增长的弹性刚超过1。这说明我国的货币政策所起的作用还不明显，并不能达到“四两拨千斤”的效果。

4、我国外汇储备对经济增长的贡献率约为0.45．这基本上反映了客观实际情况。我国的外汇储备增长比较被动，用途仍然是支付国际结算、稳定汇率、防范化解国际金融风险和维护国家经济安全。而用于国内直接投资的比例相对不足，因此其对国民经济增长的作用受到国制。但是，外汇储备的增加仍然能带动国内投资的增长和物价水平的提高，因而促进当年名义GDP的增长。随着对外汇储备的认识不断深化，国家货币当局对外汇储备的规模和运用会更加合理，对经济增长的贡献也将越来越大。

5、按照我国金融资产对经济增长的贡献程度，将其

由高到低排列：现金资产、信贷资产、外汇储备资产、证券资产。这一方面表明了货币流通速度对经济增长的重要作用；另一方面也反映了我国资本市场总体水平不高，经济单位融资仍然主要依靠间接融资，直接融资规模近年来虽不断扩大，但与间接融资相比力量还比较单薄。同时，纵观20世纪90年代以来的宏观经济表明，我国的证券市场渠道单一，效率不高，进而对国民经济增长的作用受到限制。

6、根据1993-2006年间的金融资产总额和分布利用加权平均方法可以求出经济增长对总体金融资产的平均弹性(即金融资产对经济增长的平均贡献率)。根据前表计算得：

其中Lt、Set、M1、Rt、Ft分别指在t年的贷款资产、证券资产、现金资产、外汇储备和金融总资产；Et、Ese、Em和Er分别指经济增长对贷款资产、证券资产、现金资产、外汇储备的弹性；以贷款资产为例，Lt／Ft表示在t年贷款资产余额占金融总资产的比重，加总求和再除以总年份T得出平均比重，其他同理。通过计算可得，金融资产对经济增长的平均贡献率为0.7044左右。

四、检验与建议

1、模型(2)中对金融资产的定义使货币当局更加简便有效地调控社会上的金融资产。假设金融资产完全被实体经济吸收，即不存在投机性资产，则在经济不景气时，央行只要通过各种手段增加任何一种或多种金融资产都可以促进经济增长。按照不同金融资产对经济增长的贡献程度应优先选择通过降低法定存款准备金率和存款利率来增加货币供应量Mo，其次降低贷款利率鼓励贷款，再次是将外汇储备转化为国内投资，建立多层次资本市场，增加证券资产。在经济过热时，央行可同样按上述顺序进行相反的操作减少社会上的金融资产。

如果金融资产不能完全被实体经济吸收，即存在投机性金融资产(如我国目前股票市场存在结构性泡沫)。央行在调控金融资产以实现调控宏观经济目的的时候，应酌情制定政策优先选择被实体经济吸收程度较高的金融资产进行调控，如货币供应量Mo、贷款资产、而后考虑被实体经济吸收程度相对程度较低的外汇储备和证券资产。实际上，上述两种情况所得出的结论一致。也就是说，不同金融资产对经济增长的贡献率与其被实体经济所吸收的程度成正比，不管金融资产是否完全被实体经济所吸收，央行都应该选择经济增长弹性高的金融资产进行调控。

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金融发展理论，研究的是金融发展与经济增长之间的关系，即研究金融在经济发展中所起的作用，以及优化金融资源促进经济增长并实现金融的可持续发展和经济的可持续发展。

最早进行金融发展理论研究应该从银行出现开始，研究银行对经济增长的作用，但是并没有对金融进行专门研究，只是把金融作为促进交易的工具，直到二战后，由于经济发展过程中资金短缺影响到部门国家经济增长的现象明显显现，越来越多的经济学家开始研究金融在经济中的作用，也形成了金融发展理论的萌芽。这个阶段典型代表是格利、E.S.肖和帕特里克。格利、E.S.肖分别发表的《经济发展中的金融方面》和《金融中介机构与储蓄——投资》专著中提出金融发展是金融机构、金融制度、金融市场和金融工具的发展，金融的作用的是实现资金的顺利流动，将储蓄转化为投资资金，从而提高生产资金，提供社会经济增长。帕特里克（1966） 在《欠发达国家的金融发展和经济增长》中提出需求追随和供给领先两个金融问题，金融发展可以是被动的和相对滞后的，也可以是主动和相对先行的。奠定金融理论发展理论基础的是雷蒙德·W·戈德史密斯，在《金融结构与金融发展》一书中创造性的提出金融发展就是金融结构的变化，采用8个指标来度量金融规模和结构，对35个国家98年的数据分析发现，经济增长与金融发展具有正相关关系。

金融发展理论的建立可以以麦金农和E.S.肖的《经济发展中的货币与资本》、《经济发展中的金融深化》两本书中提出了“金融抑制论”和“金融深化论”，即“麦金农—肖模型”。麦金农认为发展中国家金融市场落后，金融二元结构存在，金融管制严重，导致信贷资金得不到有效配置、储蓄无法有效转化为投资资金，抑制了经济增长。肖认为健全的金融发展和良好的经济增长能够起到互相促进作用，使金融资源得到进一步的优化配置。

金融抑制论和金融深化论提出后，引起了理论界的研究热潮，促进了金融发展理论的发展。其经历了两个阶段，第一个阶段是在七八十年代，从投资数量、质量等方面对金融抑制和深化论进行深入研究，认为由于受到利率和收益影响，导致资金无法顺畅流向投资领域，无法有效配置，所以必须进行金融自由化改革，九十年代后进入了第二阶段，金融发展理论在内生增长理论基础上着重研究金融体系对经济增长的功能和作用，规范了金融市场和金融机构的解释，得出了金融发展影响经济增长的金融内生化的机制作用，提出了金融约束论和金融内生增长论，深化了金融发展理论。

二、经济增长理论

经济增长是指一个国家或一个地区生产商品和劳务能力的增长，即一个国家或地区潜在国民产量或潜在实际GNP的扩展。（萨缪尔森，1992）经济增长既可以是国民收入的总产量，也可以是人均国民收入的增加。经济增长理论是研究解释经济增长规律和影响制约因素的理论。

古典经济学家认为经济增长的原因有资本、技术、土地、分工。代表性的有古典经济学鼻祖斯密，他认为促进经济增长的两种途径是劳动数量和劳动效率。

之后不断有经济学家研究经济增长的影响因素，包括了在凯恩斯有效需求理论基础上哈罗德和多马提出了哈罗德—多马模型，成为古典经济增长理论的典型，该模型认为经济增长和储蓄率成正向关系，和资本与产出比成反比关系，资本是经济增长主要决定因素。但该模型基于储蓄率和资本与产出比不变的假设，存在缺陷，麦金农对模型进行了修正，认为储蓄还受到很多因素的影响。之后经济学家又提出了新古典经济增长理论，以索洛模型为代表，他认为资本和劳动的增长率、资本和劳动各自的产出弹性以及技术进步决定了经济增长率，同时技术进步是随时间变化的。金融的作用仍然没有提及。20世纪80年代后围绕索洛模型缺陷，经济学家开始从技术进步、人力资源等因素研究经济增长的内生性，以卢卡斯和多马为代表，卢卡斯批判新古典经济学模型的封闭性，同时认为技术进步至少部分是是内生的，多马提出了以规模报酬在外部性和生产中是递增的，而在新知识创新中的规模报酬是递减的为假设前提的内生技术创新模型。

三、金融发展与经济增长相互关系分析

关于金融发展和经济增长的关系，国内外大量的经济学家进行了研究，但是都没有形成一致的结论，研究的成果和结论大体分为以下几种。

古典经济学认为货币只是促进交易的工具，对生产和经济增长没有作用，计量统计中的相关性仅仅是金融对经济的反映和体现而已。经济学家托宾和熊彼特从货币功能角度认为货币的价值储藏功能和流通功能影响社会储蓄增加资本，满足了企业信贷需求，从而促进了经济增长。经济学家琼、罗宾逊等人认为经济增长促进了金融发展。原因是社会经济规模的扩大客观上要求相对应和匹配的金融市场建立，促进了金融的发展。麦金龙则认为金融发展与经济增长互相促进：良好的金融市场能够降低投资者的信息成本和交易成本，有利于促进社会投资，最终会促进经济增长，经济增长客观上要求与之对应的金融市场建立，促进了金融的进一步发展。凯恩斯和克鲁格曼等经济学家则认为金融领域的过度投机等行为导致了金融风险的产生，有可能影响实体经济领域导致经济危机从而影响经济增长。

国内经济学家对此的研究结论与国外研究也大体相同。当然这些研究主要是基于全球和国家级别的层面，基于省内级别层面的研究相对较少。

四、金融发展与经济增长相互作用机理分析

关于金融发展与经济增长的关系研究.大家关注的都是金融发展与经济增长的因果关系论证.而较少关注金融发展和经济增长是如何相互影响的.即二者之间的作用机制问题。所以其作用机理分析主要是研究金融发展和经济增长的变化规律，分析内在作用机制。即研究金融功能如何促进经济增长，金融增长又如何促进经济增长的。

金融机构可以以专业化和规模化的优势帮助金融交易双方降低信息不对称和交易费用所导致的道德风险和逆向选择风险，从而提高经济运行效率，通过金融市场帮助资金流向具有发展潜力的领域和单位，优化了资源配置，促进了经济增长。也正是由于金融系统规避道德风险和逆向选择的特点，金融市场的机构和制度可以以其专业化和严格的审查帮助储户分散和降低风险，增加储蓄，同时帮助投资者提供长期流动性使企业获得资金，高效促进社会资金流向投资领域促进经济增长。为了降低交易和信息费用，金融市场会在专业化和技术创新上下工夫，促进了技术进步和交易工具创新，使金融交易更加高效，加速资金流动促进经济增长。由于金融市场的存在和参与，金融制度加强了对公司的监督和监管，避免了委托风险和道德风险，改善公司治理，促进资本更快积累和长期增长，最终促进经济的长期增长。根据亚当斯密的古典经济增长理论，一国经济的长期增长取决于资本的投资效率、储蓄率以及制度安排，金融系统通过上述资源配置、降低风险和交易成本、增加储蓄、创新交易手段和改善公司治理等功能最终影响经济增长。

经济增长发展到一定的阶段才出现了社会分工，金融便是社会分工的结果。经济不发达阶段，社会分工水平不高，阻碍了金融的发展。经济增长促使社会分工水平提高，生产效率提高财富增加，商品价格下降，增加居民储蓄，同时，专业化水平提高增加了商品交易数量、交易种类和交易方式，要求相应的金融服务。经济增长从供给和需求两方面要求相对应的金融发展。（作者单位：1. 贵州商业高等专科学校；2. 贵州财经大学金融学院）

参考文献：

[1]胡琳，湖南农村金融发展与农村经济增长关系实证研究[D]，中南林业科技大学2012年硕士学位论文；

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(一)兼并行为导致经济体过于集中

近年来，随着经济的不断发展，在很多大型的金融企业中出现了规模较大的兼并行为，这就使得全球经济体分布得过于集中，对经济的发展造成了消极影响。一方面，经济体过于集中会为金融机构中的高层管理人员追求更高薪资提供平台；另一方面，经济体过于集中也容易造成金融机构出现道德风险，很多金融机构利用规模扩大的优势，对破产风险视而不见，这就在很大程度上提高了金融机构破产的可能性[1]。一旦大规模的金融机构破产，政府为了经济的稳定就不得不对其伸出援手，这也进一步消除了大型金融机构的破产顾虑，甚至做出与自身发展目标相悖的风险经营行为。

(二)经济活动在金融经济中出现过多

因为金融经济无论在规模上，还是资金上，与实体经济相比都有着很大优势，这也就导致很多经济活动都趋向于在金融经济领域进行，进而使实体经济所遭到的挤压越来越大。与此同时，这也使金融经济领域的交易出现越来越多的纯粹投机行为，促进了金融经济与实体经济的脱离。

(三)两者之间的比例严重失衡

金融经济与实体经济的比例不均衡使得前者中大量存在的投机因素对经济指标造成了很大的消极影响，很大一部分的价格指数都因此很难得到真实的反应，实体经济的运行现状无法完全显示出来，这也就使得价格指数丧失了对国民经济运行的反映作用[2]。其原因在于，实体经济受到的损害相对严重，大量的社会资本从实体经济领域中流失，随之流入金融经济领域中，而金融领域中因投机行为的频繁而出现虚假繁荣现象，这也在很大程度上掩盖了实体经济中出现的问题，从而对整个经济的可持续发展造成影响。

二、金融经济与实体经济分离的利弊分析

近年来，世界范围内的金融经济在很大程度上超过实体经济，这也使得其在国民经济中的地位得到了很大提升，世界经济的结构也发生了演变。这种现象有利也有弊。其有利方面在于金融经济的地位提升使得社会资源大量流入金融经济领域，在整体社会经济中的作用也越来越重要，对资金的流动与配置起到不可或缺的中介与配合作用，在一定程度上促进了实体经济的发展[3]。其缺陷方面在于两者之间的失衡使得金融经济缺乏相应的制约机制，甚至限制了实体经济的发展，从而对整个社会经济造成消极影响。金融经济的主要职能便是服务于实体经济，一旦两者分离，无论对金融经济来说，还是对实体经济来说，其破坏性都是空前的。所以，合理把握两者之间的比例是非常重要的，研究两者分离的原因是解决当前困境必须要走的路。

三、金融经济与实体经济分离的原因

金融经济与实体经济发生分离的主要原因是前者在规模、数量、地位等方面大大超越了后者，随着这种现象的深入，两者的分离也一定会对社会的整体经济产生消极影响。因此，对两者分离的原因进行分析是很有必要的。大体上看，金融经济与实体经济分离的原因主要有以下几点：

(一)金融资产增多使风险增大

在讨论金融经济发展的过程中，实体经济的发展也不容忽视。从时间顺序与现实贡献的角度看，实体经济对社会经济的发展与金融经济相比更具备根本性，从发展层面看，在实体经济得到一定发展以后，金融经济才出现在人们的视野中，另外，无论经济发展到什么时期，金融经济想要进一步发展，都必须以实体经济作为依托。所以，金融经济想要发展就必须以实体经济作为基础。但是，实体经济在世界性的交易过程中需要外汇，而外汇又要依托于金融经济，在实体经济发展的过程中有着非常重要的桥梁作用，然而，风险又会不可避免的出现在金融经济中[5]。所以，实体经济的增长速度会慢于金融交易的增长速度，金融资产的比率也因此增加，这对经济发展来说，不仅是机遇也是挑战。

(二)技术因素与制度因素导致

从技术角度看，技术会随着经济的发展创新，而经济的发展也会在很大程度上受到技术创新的影响，这种影响具有国际化特点，金融经济的类型也以此为基础越来越多，从而促进金融经济的发展，提升金融资产的比率。从制度角度看，由于金融经济大于实体经济，金融交易中的很多非理都与两者的分离有很大关系，这些行为因为制度因素而产生的。

(三)金融管制的自由化与弱化

金融管制的自由化与弱化膨胀是影响两者分离的直接因素之一，弱化主要表现在国际之间解除了金融管制，导致国际之间的资本流动越来越多，除此之外，国家内部也会对金融管制进行弱化甚至解除，导致金融机构之间的竞争更加激烈，金融交易的数量也随之增加。金融经济与实体经济相分离的原因有很多，多种因素的共同作用导致了当前局面的产生，而上述的三个方面起主要作用，想要阻止两者的分离，也需要从上述三个方面入手，将两者之间的比重与相互关系协调好，从而使金融经济与实体经济协调发展。

四、金融经济应服务于实体经济发展

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【摘要】国际金融危机是国际金融体系改革的必要性和紧迫性的主要表现。本篇文章主要从购机金融体系的现状入手，对这一体系的改革问题与发展前景问题进行了探究。

【关键词】国际金融体系；改革；发展趋势

经济问题是国家所要面对的一大重要问题。在全球化的经济格局的影响下，稳定化的国际金融体系可以为各个国家或地区的经济发展提供一定的环境保障。国际金融危机的频繁出现，表明现阶段国际金融体系在自身发展中面对着巨大的压力。改革创新也成为了国际金融体系在未来发展阶段的必经之路。从我国当前所面临的国际经济形势来看，对国际金融体系的改革问题和发展问题的探究，可以为我国的经济战略发展提供一定的参考。

一、国际金融体系的现状与问题

国际货币问题是国际金融体系中的一大重要问题。从国际货币储备体系的发展现状来看，美元在这一体系中发挥这一种主体性的作用。在布雷顿森林体系破灭以后，国际储备货币的硬性约束力度也有所丧失。在美元外流问题的影响下，很多国家的美元储备数额都表现出了逐渐上升的趋势。美元已经成为了储备货币的一大重要组成部分。从世界经济的发展现状来看，国际收支调节方式表现出了差异化的发展特点，为了对国际收支失衡问题进行调节，财政政策与货币政策的综合运用已经成为了一些国家所采用的经济调节方式。在对国际金融机构的现状进行探究以后，我们可以发现，制度设计问题、指导思想的僵化问题和危机管理工作缺乏实效性的问题已经成为了当前国际金融体系所面对的主要问题。

二、国际金融体系的改革

从前文中的论述来看，美元在国际金融环境中发挥着一种主体性的作用。国际金融机构的变革已经成为了改革过程中的一个不可忽视的问题。国际金融监管机制的完善，可以让国际金融制度更好地适应经济全球化的发展趋势。在新型国际金融制度的构建过程中，稳定化的国际金融环境的构建，是对金融危机进行缓解的一种有效措施。对欧元等国际货币的市场运用量进行提升，可以让国际金融环境得到进一步的完善。国际金融监管机制自检的协调工作与交流共同工作的强化，也成为了国际金融体系改革过程中所不可缺少的措施。针对目前经济全球化发展过程中出现的国际资本流动问题，对这一问题的监管力度进行强化，对监管重点和监管方式进行创新去，成为未来我国促进国际金融环境稳定发展的重要方式。

从世界主要国家对金融体系改革问题所提出的思路来看，美国要对自身在国际金融体系中的地位进行强化。它也对国际货币基金组织在国际金融体系中的作用的强化问题提出了肯定的态度。加强国际金融监管是欧洲国家所提出的主张。对金融机构的管理人员采取更为严格的薪酬限制手段，也是他们在金融体系改革问题中的主张。对美国在国际回避基金组织重大事务中的一票否决权的废除、金融交易税的征收和对发展中国家在国际货币基金组织中的发言权的提高也是欧盟国家所提出的主张。储备货币的多元化和新型市场国家、发展中国家在国际金融体系中的地位问题是以中国、俄罗斯等国为代表的新兴市场国家和发展中国家所关注的问题。在对上述内容进行整合以后，我们可以发现，各国自身在国际金融体系中的地位问题成为了后金融危机时代，国际金融体系改革问题中的矛盾焦点。在现有的经济体系下，欧美国家可以被看作是国际金融体系中的两大重要力量，二者之间所存在的分歧会对国际金融体系改革工作的开展带来不利的影响。

三、国际金融体系的发展前景

从一些学者在2016年以前的研究结果来看，在国际金融体系的未来发展过程中，欧洲和新兴市场国家的地位会得到一定的增强。从学者的研究依据来看，这一结论的产生与美国对国际金融体系的控制能力的弱化有着一定的关联的，作为一个整体，欧盟的总体经济规模一度超越了美国，但是目前欧盟金融体系可能会面临着分崩离析的问题。2016年以后，英国脱欧问题成为了经济领域所关注的一个重要问题。2017年3月29日开始，英国正式开始了脱离欧盟的进程。英国“脱欧运动”的背后是英国与欧盟整体之间的矛盾。假设英国在未来的一段时期以内成功退出了欧盟，欧盟内部的稳定性会得到一定程度的动摇，对于欧盟各个成员而言，英国的“脱欧运动”可能会给这些国家带来一种示范效应，这样欧盟在未来的发展过程中可能陷入到分崩离析的境地之中。假设欧盟在未来的十年至二十年以内瓦解，届时脱x欧盟的国家在国际市场中的地位还是一个未知数。第二，在英国脱离欧盟以后，欧洲自由贸易进程也会受到打击。通过欧元区国家的经济发展环境进行分析，我们可以发现，在债务危机和难民问题的影响下，欧盟国家的经济发展已经能够表现出了一种相对疲软的特点。在经济增长乏力的情况下，如果英国脱离欧盟，欧元所面对的下行压力可能会对其他欧盟国家的经济稳定性带来不利的影响。在对英国脱欧运动对欧盟的影响进行分析的过程中，我们可以发现，英国脱欧运动的开展可能也会让欧盟对自身的改革力度进行强化。根据一些学者的研究观点，英国如果成功脱离欧盟，欧盟的经济体制还可以在一段时间内保持自身的生命力。作为欧盟的主导国家，法德等国可能会通过对欧洲共同市场进行深化的方式，对欧盟金融体系的稳定性进行维持，但是在对英国脱欧以后的欧盟财政一体化建议的建构过程中，法德等国似乎并没有达成一致性，因而，在对国际金融体系的发展前景进行分析的过程中，我们需要对英国脱欧问题进行关注。

我国在国际金融领域的重要性会得到不断的强化。亚洲金融合作的深化，他也可以让中国在亚洲区域金融合作中的作用得到充分的发挥。可以说，在金融危机爆发以后，我国参与国际金融事务的进程已经表现出了一种逐渐加块的趋势。货币互换协议的签署，对人民币适用范围的拓展起到了一定的促进作用。这一协议的签署对我国在国际货币体系中的地位的提升有着积极的促进作用。在经济危机爆发以后，我国已经在经济问题多边会谈之中发挥出了自身的作用。从国际金融体系的现状来看，我国在这一体系中的话语权会得到逐渐的提升，亚洲及金融合作的不断深化，也会让我国在国际金融体系中的作用得到充分发挥。在G20杭州峰会上，《二十国集团全球贸易增长战略》和《二十国集团全球投资指导原则》会在多边投资规则的制定过程中发挥出重要的作用，二者的出台不仅有助于形成强劲的国际贸易和投资，也可以在为各国发展营造更大市场和空间，重振贸易和投资的基础上，更好推进经济全球化进程。在一些国外学者看来：“杭州峰会把可持续发展推入国际政治中心地带，并决定为实施大型全球性协议而采取实际行动。”2016G20峰会的召开，也让中国在世界经济领域的影响力得到了有效提升。

“英国脱欧”问题所引发的连锁反应也是我国在未来阶段所无法忽视的问题。从我国经济体量的现状来看，在英国脱离欧盟以后，英国和欧盟肯能并不会对中国提高关税，这样，从中欧之间现有的贸易的开展情况来看，英国脱欧问题并不会对中国带来不利影响。但是从中欧贸易的长远发展来看，英国脱欧问题可能会对“中国-欧盟”投资协定谈判问题的开展带来一些不利的影响。英国是自由贸易的推行者，在英国成功退出欧盟以后，欧盟在中欧贸易谈判中所作出的决策可能会有所调整。在英国脱欧问题的影响下，美元指数可能会有所提升，如果美联储在英国脱欧以后采取了加息政策，人民币可能会面对双重贬值的压力。

从本轮经济危机给世界经济发展所带来的影响来看，国际货币基金组织的作用会得到逐渐的强化。这一组织在国际金融监管体系中的重要性已经开始得到了世界主要经济强国的关注。国际金融监管的强化，会对传统意义上的以市场自律为主的消极监管理念受到冲击。各国的对金融市场监管力度的强化，核对金融从业人员薪酬控制问题方面的监管力度也会得到有效提升。在国际金融体系改革过程中，金融领域的腐败问题也会得到高度的重视。在2016G20杭州峰会上，加大国际反腐合作，提升商业环境的透明度的主张已经得到了其他国家的认同。

四、结论

国际储备货币的多元化发展，对世界地区性金融合作事宜的强化有着积极的促进作用。英国脱欧运动的出现，给国际金融体系的发展带来了一些新的问题。在中国在国际金融地位中的作用不断提升的情况下，我国需要借助国际金融体系的改革促进国内经济和金融的发展。

参考文献：

[1]赖光辉.浅谈国际金融体系的改革及发展趋势[J].全国商情（经济理论研究），2015，06：2526

[2]莫小苇.国际金融发展趋势及我国金融改革方向的探讨[J].财经界（学术版），2015，13：10+14

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关键词：金融经济；实体经济；关系；策略

近年来随着金融经济的快速发展，对于实体经济的发展带来了不利的影响，特别是市场上的一些金融企业满足于钱生钱的游戏，没有真正地发挥金融经济的服务作用和价值，导致不少实体企业面临着资金上的困境。目前国际市场上的需求不振，全世界经济增长乏力，对于我国实体经济特别是外贸出口企业带来了不利的影响；虽然我国积极地发展内需市场，但是在新旧经济政策衔接的过程中，实体经济还面临着发展中的困难。2016年12月16日，中央经济工作会议充分地认识到了我国现阶段实体经济面临的困难，提出了防范金融风险，促进实体经济的政策，对于实体经济的发展将会带来积极的影响。现阶段需要进一步加强金融经济与实体经济的研究，更好地理清二者的关系，促进实体经济的发展，实现我国产业结构转型升级的成功。

一、金融经济与实体经济简介

金融经济作为虚拟经济的代表，是我国经济发展到一定程度的产物。广义的虚拟经济指的是金融业、房地产业等，虚拟经济通过交换和分配来进行，在交易的过程中产生增值，在定价上使用资本化的方式。实体经济作为我国现代经济的重要组成部分，对我国经济发展和工业体系的完善等都具有重要的促进作用，为金融经济的发展提供了良好的基础。实体经济为人们提供了衣食住行所需要的所有物质，同时也包含了文化等精神产品。金融经济能够为实体经济的发展起到促进的作用，有利于实现资源的有效配置。

二、金融经济与实体经济之间的相关讨论

（一）实体经济决定了金融经济的发展

实体经济在市场经济的发展中占据了重要的地位，它能够满足社会运行所需要的全部物资。在马克思的《资本论》中就提到了物质是决定存在的基础，这也是人类社会发展的基础。在《资本论》中直接指出了在人类社会中，不管财富的形式以什么样的形式出现，其使用价值是构成物质的重要内容。实体经济作为马克思《资本论》重要的研究对象，可以看到实体经济对于人类财富的发展积累的影响，它决定了社会生产的正常运行，对再生产等都具有重要的影响。实体经济通过相关的生产行为，能够创造物质财富，例如实体经济生产的商品能够满足人们物质的需求，这是人类社会进步和发展的重要动力。同时实体经济的发展也为我国经济的发展奠定了良好的基础，近年来我国的经济得到了快速发展，与建国以来实体经济的发展特别是工业体系的建立和完善具有密切的关系。在比较完善的工业体系的基础上，我国逐渐地成为了制造大国，目前正在向制造强国迈进。从金融经济的发展历史来看，金融经济是实体经济发展到一定程度才出现的，金融经济是商品经济发展的产物。金融经济的出现大大地降低了商品经济的交易成本，为实体经济的发展提供了良好的支撑。金融经济是围绕着实体经济而不断地发展的，这就要求金融经济不能脱离实体经济，否则就会产生经济上的危机。

（二）金融经济为实体经济提供了支持

金融经济能够为实体经济提供资本支持，例如通过一系列的金融操作能够帮助实体企业从市场中募集到大量的资金，从而更好地支持实体经济的发展。金融经济能够从社会中合法地吸收和募集资金，当这些资金能够进入到实体经济中时，就会对实体经济产生积极的影响，从而实现市场资源的有效配置，这样金融经济也实现了自己利益的最大化。金融经济的出现和发展，解决了市场经济中的信用问题，为实体经济的发展起到了促进的作用。否则仅仅依靠人与人之间的借贷，会产生比较大的信用风险，同时也增加了市场交易的成本，使市场中的每个人都付出了比较大的代价。银行、债券等金融经济的发展，能够为资金需求方提供专业化的服务，它有效地解决了市场交易中的信用问题，为资金的提供者和借贷者都提供了便利，降低了在金融经济发展完善的过程中的交易风险，从而激励了实体经济的发展，能够使实体经济更好、更快地得到资金，使企业能够根据市场的需求来扩大规模进行再生产。

金融经济的发展能够降低社会融资的成本，使实体经济能够更加容易地获得资金，这也促进了金融经济的发展。银行将资金借贷给企业的过程中，能够获得高额的回报，当回报越高、规模越大时，就会进一步提高银行在市场中的竞争力，最终提高了对实体经济的投资效率。此外随着金融经济的发展，越碓蕉嗟慕鹑诠ぞ咦呓了市场，例如一系列金融衍生品的实现对市场风险和收益进行了有效的分配，分散了实体经济发展过程中的风险，同时也促进了实体经济的健康发展。金融衍生品能够满足市场中实体经济的发展需要，风险与收益的相对应，能够使不同的市场主体按照自己的意愿来进行资源配置，从而满足了市场中不同风险偏好投资者的需求，能够使实体经济从多个方面来获取资金。金融工具的创新提高了资产定价的效率，从而使价格更好地反映资产的价值，实现了资源的优化配置，有利于实体经济的发展。

（三）金融经济也会反作用于实体经济

随着金融经济发展的不断完善，当金融经济与实体经济隔离开时就会产生许多问题，导致实体经济缺少金融经济“活水”的支持，例如实体经济面临资金困境时就难以扩大投资和生产，或者面临着市场困境资金周转不利时就可能发生破产，这就对实体经济的发展产生了负面的影响。在金融经济的发展中，出现了不少的问题，例如资金在金融经济中打转，资金进入实体经济中的意愿不强烈；或者在信息披露方面存在着弄虚作假的现象，误导了市场和投资者，导致一系列金融风险事件的不断发展，对金融经济和实体经济的发展都带来了冲击，甚至可能会造成系统性的金融风险。再加上金融经济与市场的关联度比较高，当金融经济发生一定的风险时，就会对实体经济产生负面的影响，例如当债券违约等金融违约事件发生时，会在市场中产生比较大的波动，而且其风险也比较大，最终会传导到实体经济中，例如2008年发生的金融危机，开始出现在房地产次级债券中，最后扩大到了全世界，导致全世界的需求不足，严重影响了实体经济的发展。金融经济的不断发展，对于其风险管理也提出了越来越高的要求，但是由于市场监管的滞后性，当风险大量积累或者金融经济过度发展时，在经济繁荣时其风险不明显，在经济下行阶段时就可能导致金融危机的发生，最终导致泡沫的破灭，引起实体经济的衰退。

三、现阶段实体经济面临的困境及对策分析

（一）实体经济面临的困境

随着我国经济结构调整的不断深入，特别是在不同产业政策的转变过程中，我国的实体经济面临着一系列的发展困境。互联网技术的发展和落后产能的淘汰，都对实体经济带来了一定的冲击，实体经济面临着新常态，在告别过去和走向未来的过程中苦苦挣扎，转型之痛深刻地反映了现阶段我国实体经济的发展现状。再加上房地产等虚拟经济的发展，占用了市场中的大量资金，导致实体经济的发展动能不足，而且增加了实体经济的发展成本，我国社会面临着脱虚向实的巨大压力。资本的逐利性，导致社会中的资本越来越涌向金融经济，“钱生钱”的游戏也愈演愈烈，例如今年年初的宝能与万科之间的控股大战，以及不久前宝能大力扫荡格力电器的股票，都在一定程度上引起了市场上的恐慌，导致实体经济面临着野蛮人等困境。此外我国实体经济在发展的过程中还面临着税负重、政府费用多等不利的因素，这些因素在经济比较好时企业还可以承受，当经济下滑时就会对实体经济的发展带来不利的影响，例如最近我国玻璃大王曹德旺关于实体经济的论述引起了社会的热议，人们都在不断地思考我国实体经济所面临的困境以及相应的对策。这些因素的存在都影响了我国实体经济的发展，使得越来越多的从事实体经济的中小企业面临着破产的危机。

（二）金融经济支持实体经济的策略

目前政府已经认识到了我国实体经济面临的困境，认识到了虚拟经济与实体经济之间的隔离局面，提出了重视实体经济的发展策略，国家在税收等方面给予了不少的支持，而且还将进一步地加强支持力度。在新时期下，要进一步地加强我国金融市场的建设和发展，促进我国金融市场的完善，从而提高金融经济的服务能力。尽管国家面对中小企业融资难等问题推出了一系列的政策，但是这种情况还没有得到根本性的扭转，因此应当加强政府宏观调控的能力，引导社会资本进入到实体经济中，降低实体经济的融资成本，为实体经济的发展提供金融信贷支持。国家应当对实体经济中的不同行业采取差异化的金融支持，提高金融服务的针对性，例如对于金融经济比较活跃的区域可以更好地发挥市场的作用，对于农村以及不发达地区的实体经济应当加强政府在金融政策中的支持力度。要不断地加强金融经济与实体经济之间的研究，探索二者的发展规律，从而协调金融经济和实体经济的发展，使金融经济能够不偏离正常的轨道。此外，国家应当加强对金融经济特别是对金融产品的管理，一方面要加强对金融产品的创新的支持，同时也要加强对金融风险的管理，不断地提高金融经济中的信息透明度，使投资者能够充分地了解金融经济的风险，实现对金融风险的有效控制和隔绝，防止金融风险在市场中的蔓延。通过实现金融经济与实体经济的有效融合，为实体经济的发展提供所需要的资金，这对于促进实体经济的发展具有重要的意义。

四、结束语

金融经济与实体经济作为市场经济的一体两面，二者相辅相成。如何有效地将金融经济与实体经济结合在一起，发挥金融经的长处，服务实体经济成为了现阶段我国政府的重要经济任务。面对我国实体经济发展的困境，2016年国家在营改增、社保改革等方面有效地降低了实体企业运行过程中的经济负担，相信2017年在国家大力发展实体经济的政策支持下，将会有更多的金融经济支持实体经济的政策，实体经济的发展环境会越来越好。

参考文献：

[1]彭博.关于提升金融支持实体经济有效性的策略探讨[J].现代营销（学苑版），2015，06：5-6.

[2]詹小琴.金融与实体经济发展关系的理论探讨[J].商，2016，03：170.

[3]徐垠.试论金融经济与实体经济的分离[J].现代经济信息，2015，10：355-356.

[4]张金钊，雷凯，陈逸.提升金融支持实体经济有效性的策略[J].环球市场信息导报，2016，17：26.

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目前，金融经济中经济泡沫的出现频率逐步的增多，对我国的经济也有了很大的冲击，因此在此背景形势下，经济社会中的有关工作人员就需要思考为何现代金融市场会如此容易形成经济泡沫并导致泡沫发展蔓延的问题。对于此问题的探讨研究，我们需要重视以下部分的问题:首先，我们都知道经济泡沫产生的主要原因是不真实的虚假信息导致的，而且这种信息存在着一定的欺诈性和隐蔽性，表面上看起来是比较的好的信息，但是，实则却存在很大的危害；另一方面，经济泡沫的蔓延主要是利用了人们的经济心理，一些人想贪占小便宜以及非理性预期收益，这些在金融经济泡沫中是比较常见的。这些问题的存在而使得金融市场存在着众多的经济泡沫，但是，我们从以往的经济泡沫的发展总结可以知道：经济泡沫的存在犹如一把双刃剑，这和网络对人们的生产生活影响相似，只是程度上的区别而已。经济泡沫在某种程度上可以促进现代金融的发展，推动市场的消费，使得市场中的金融资金集中。但是，我们也还应该从另外一方面看到金融经济泡沫对人们的生产生活带来的不利影响，严重影响了经济发展的稳定性，而且过度的经济泡沫还会对国家的经济建设造成一系列的破坏性影响国家经济的安全稳定由以上部分对金融经济泡沫的影响的分析探讨，我们在以下将对金融经济中的经济泡沫形成的原因进行详细的论述分析，它主要因素有社会因素、金融约束机制的因素等。

（一）社会因素

经济的发展推动着社会的发展，同时社会的发展又反作用于经济的发展，在市场经济中，金融经济发展迅猛，经历了诸多的时期，金融经济发展空间也显得逐渐宽松。但是，如此宽松且低风险的环境使得越来越多的人开始关注到资金炒作问题，往往也正是商品经济的周期性萧条时期以及金融市场银行存款利息下调的双重作用。在以上两种方式的作用之下，消费者的消费及投资需求得到了较大程度的满足。整个经济市场当中那部分闲散资金在此种刺激性方式作用之下会全部投入金融市场当中那部分增值保值潜力最优化的资源当中，从而为经济泡沫的发展蔓延提供了社会基础。

（二）金融约束机制的因素

目前，我国的金融经济虽然发展还是不错的，但是，金融经济的体制还存在不健全、金融制度落实不到位的现象，从而引起经济泡沫的产生，这也是金融经济中经济泡沫产生的重大原因之一。因此，对于此因素的影响，国家的相关部门需要对金融约束机制进行一定的优化和改善，以实现金融经济的稳定健康发展，避免严重的经济泡沫及经济危机的产生，保持金融经济的稳定。

二、现代金融经济中经济泡沫的主要表现形式

当今我国的现代金融经济中经济泡沫的表现形式主要有两种，一种是股票经济泡沫，一种是房地产经济泡沫，此两中经济泡沫对我国金融经济具有很大的影响。

（一）股票经济泡沫问题

股票经济泡沫是由股票市场价值与内在投资价值之间的差额所构成的股票市场泡沫同经济泡沫在整个现代金融经济中所表现出的金融资产总量、经济总量以及泡沫绝对额指标大小均是密切相关的。众所周知，市场价格的波动是在一定的供求关系的改变后发生的，但是，股票经济就与实体的经济波动有所不同，有些事存在着幕后操纵的人为因素。就我国的股票市场来说吧，由于一些投资心理的影响，许多投资者都希望得到暴利，从而满足自己的欲望，但是这些都是不确定事件，存在着许多的风险，而且我们从股票近些年来的发展及走势可以看到，它是在不断的波动变化的，而不是一成不变的，这更加增大了股票经济泡沫问题的产生。

（二）房地产经济泡沫问题

房地产行业在这些年来是一个发展比较神速的产业，许许多多的投资者都把目光投向了房地产行业的开发与投资，希望能够从中获得大量的利润。在此背景下，一些经济人员利用房地产行业中的人们的这种心理，便大肆的对房地产进行开发，从而使得供求关系市区平衡，房价在人们的热捧之后直线上升。房地产交易过程中有没有经济泡沫的存在也是社会比较关注的问题。因为房子对人民的生活是非常重要的，是一个家庭所必需的，但是，由于房地产经济泡沫问题，许许多多的中下级工作人员就会为买房而发愁，买房也就成为了他们的心头之痛。有可能一些人看到房价急剧上升，便以投资的目的大肆的购买房子。但是，能不能达到预期的效果就难以保证了，有些信息也只是房产公司为了增大房产的销售所提出的一些售房方案。

三、控制现代金融经济中产生经济泡沫的策略

（一）国家加强对金融经济的干预

虽然这些年来我国提出了解放经济的政策，但是，对于我国的一些特殊的经济国家应该给予一定的干预，而不是简单的放任自如。金融经济在这些年的发展后存在着许多的经济泡沫，因此，国家需要加强对金融经济的干预，以保证金融经济的健康快速发展。

（二）严格控制房价的不合理性

房地产业对中国的经济有着积极推动作用，但是房价如果持续过高，有可能促使其向其他的领域扩张，这样会存在一定的危险性。在市场上，国家已采取了调控措施，应该继续保持这种政策的连续性，不要将短期的政策作为长期的政策实施。政府一定要将工作重心放在调控房地产的预期上面。

（三）制定相应的法律规章对其约束

没有制度和法律的经济难以健康的发展所以，国家在大力地发展经济的同时还应该制定一些法律对其约束，从而达到稳定发展的目的。在另外一方面，我国的法律制度对金融经济的约束发展的过程中也应该给予一些自由度，使得金融经济发展张弛有度。

四、结束语