财务风险分析及对策范文

导语：如何才能写好一篇财务风险分析及对策，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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保定，位于华北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，与北京、天津构成黄金三角，具有优越的地理优势。注册地在保定的上市公司分别为天威保变、风帆股份、乐凯胶片、宝硕股份、保定天鹅、巨力索具和长城汽车。

二、保定上市公司财务风险分析

（一）衡量企业负债经营过程中风险与收益的指标――财务杠杆系数。（1）财务杠杆指标含义及作用原理。它强调了企业对债务筹资的利用。杠杆原理运用于企业的财务管理中，目的在于借助杠杆的机械作用来放大杠杆一端的动力，达到以少胜多、事半功倍的效果[1]。（2）财务杠杆指标的计算。财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息）。通过对七家上市公司2009年至2013年的数据分析，根据公式：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务年利息），计算出这七家上市公司每年的财务杠杆系数，如下表：

（二）对上市公司财务杠杆指标值的分析及结论。（1）2012年至2013年，恒天天鹅的息税前利润变化率与净利润变化率均大幅度降至负值，说明出现了较为严重的财务危机。（2）巨力索具2010年至2013年，息税前利润变化率与净利润变化率均为负值，说明该企业在负债经营过程中，财务杠杆发挥了负效应，面临着严重的财务风险。（3）风帆股份在2009年至2013年期间，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持为正值，说明企业在负债经营中财务杠杆发挥了正效应，财务风险较低。（4）乐凯胶片在2011年时，财务杠杆发挥了负效应，产生了财务危机，但是后两年企业采取了相关的财务风险规避措施，摆脱了财务危机。（5）宝硕股份在2009年至2013年期间，财务杠杆系数维持在1左右，企业对于财务风险的规避措施起到了良好的作用，息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，企业财务状况良好。（6）保变天威自2011年至2013年，公司净利润为负数，息税前利润变动率与税后利润变动率均为负值，说明企业面临着重大的财务风险。（7）众所周知长城汽车采取保守型的经营模式，财务杠杆系数严格维持在1左右，且息税前利润变化率与税后利润变化率均保持正值，说明企业的财务状况为优，财务风险较小，企业能获取相应的财务杠杆收益。

综合来看，恒天天鹅、巨力索具、天威保变与乐凯胶片存在着一定的财务风险，企业在负债经营过程中需要重点关注、认真分析，找出适合自身发展的规避财务风险的措施，保证企业的财务状况优良。风帆股份、长城汽车和宝硕股份财务状况良好，在负债经营过程中应及时修正财务风险，保持企业良好的财务状况，尽可能地利用财务杠杆获取收益，从而进一步发展壮大。

三、保定上市公司财务风险防范对策

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（一）企业简介

H路桥建设集团是国家建设部首批确认并颁发证书的公路工程施工总承包特级资质企业。集团公司下辖30多个专业分公司及控股、参股公司。集团现有员有4000多名。获建设部首批授予“公路工程施工总承包企业特级资质”，获交通部第一批颁发的“公路施工企业一级资信”证书，具备商务部授予的对外援助成套项目施工任务A级证书、外经贸企业信用等级三A证书、公司银行信用等级为“三A”。

（二）财务风险分析

1.应收账款余额大。业主借种种理由不履行合同，拖欠大量工程款，致使建筑企业资金被占用，而难以进行资金周转，只好通过负债来消耗这过大的应收账款。其次，应收账款回收难度加大，发生坏帐损失的可能性大大提高，直接影响着H路桥集团企业财务状况和经营成果。

2.资金筹集难。H路桥集团融资主要通过银行信贷渠道，往往借款额度大，导致财务费用高，若不能及时还款，还存在违约风险。此外，大多建筑企业还存在结构问题，经常短借长用。H路桥集团近六年来就只有短期负债，长期负债占比为 0。

3.投资风险。进行投资需要建立决策机制，考虑的因素有很多：与路桥集团主业是否一致匹配、报酬及市场前景是否乐观、管理团队能否跟上等等。

4.采购风险。H路桥集团企业规模大，在采购时易陷入俩难境地，零星采购价格贵，而批量招标会导致存货积压。故H路桥集团采购要控制住成本价格，在批量招标时更要防范内部人力因素，做到批量公开公正。

5.担保风险。企业信用不能过度放大，易导致连带责任。比如近期煤炭企业的淮南矿业就过度放大了企业信用，它“力挺”因子公司债务黑洞而处于停牌状态的皖江物流，承诺向皖江物流债券持有人履行全额无条件不可撤销连带责任，信用被过度放大。

6.用工风险。H路桥集团作为施工企业，劳务工人数量众多，且人员流动频繁，管理起来较为麻烦，易出现纰漏。其次，H路桥集团在用工时多加大劳动力度，工作时间往往超过了 8 个小时，违反劳动合同，致使施工单位易出现法律纠纷。

二、财务风险成因

（一）国家宏观经济调控引发的财务风险

近两年国家实施宽松的货币政策，扩大了企业的融资平台，但是凡事有利就有弊，市场资金过多也伴随着产生了很多对企业发展不利的因素。例如劳动力价格和建筑材料价格都迅速上涨，一方面基础设施建设属于劳动密集型产业，劳动成本占总成本比例较大，另一方面建设施工对建筑材料的需要量大，而且质量有一定的要求，使得合格材料付出成本变大，成本的大幅上涨让企业的实际收益低于预期收益，风险增大。依法治国方针确定，市场法律环境逐步完善，迫使H路桥集团经营向合规合格化发展，企业要为此做出更多努力，也使成本上升、风险加大。

（二）市场竞争加剧引发的财务风险

市场经济下的企业都是逐利性，盈利是推动企业存活发展的原动力，在行业的高收益驱使下，路桥从业企业数量飙升，行业竞争急速加剧。竞争对手增多。H路桥集团降低自己的工程报价中标后，为了获得尽可能多的收益而压低成本，那么建设材料的选择上就会做一定的让步，一旦材料采购出现质量、数量问题，甚至出现“豆腐渣”工程，H路桥集团不但要承受巨大的赔偿损失，还要面临严重的法律制裁。为了增强竞争力，H路桥集团不得不在研究开发、设计规划、建设技术上增加投入，增加风险。

（三）H路桥集团风险管理缺陷引发的财务风险

财务风险与经营过程相伴相生，H路桥集团管理过程中对风险的认识、预测、管理直接决定了风险的大小，而我国的经济市场开放时间短、发展不完善，风险管理不到位，是困扰H路桥集团长足发展的重要因素。虽然很早前就引进了全面风险管理思想，但是大多管理制度都还停留在书面上，在实际操作中并没有执行，管理缺乏有效性。

三、路桥建设集团财务风险防范对策

（一）建立科学的全面预算管理体系

H路桥集团组建预算组织机构。做好财务预算方面的工作，并配备相应财务人员对企业的各经营目标机指标进行决策，以行使预算管理工作的领导职能，对预算编制程序及要求需明确，为预算提供可靠的组织保证，并强化财务监督及内控机制。

其次，科学认识建筑H路桥集团的全面预算。正确认识预算管理不仅属于财务部门，还是整个建筑企业内部资源的优化整合，只靠财务部门无法完成企业的全面预算管理，明确各部门在全面预算工作中的职责，并强化预算管理宣传，让企业员工重视全面预算管理的重要性。

（二）构建适当的资本负债结构

财务风险是由于负债比率较高，H路桥集团的资本结构不仅要配比均衡，降低资本成本，还要控制负债规模，确保谨慎的债务比率，债务期限，避免破产，以有效防范财务风险。只有这样才能使公司为自身筹集资金搭建健康的融资框架，吸收投资。

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关键词：企业财务管理；风险管理；控制对策

企业想要在市场竞争中赢得先机，强化内部管理是必经之路。企业管理者应该认识到自身工作的重要性，从内部管理的每个环节入手，消除影响企业发展的各种因素。财务是企业运行的命脉，由于影响财务工作的因素很多，从而导致财务风险不断增加，这些风险一旦没有及时被发现并控制，那么对企业发展会造成极大危害。重视企业财务风险管理，将其纳入到企业发展的战略规划中，是现代企业管理者应该关注的重点问题。

1 企业财务风险管理与控制中存在的问题分析

1.1 管理人员专业素质较低

财务管理中管理人员是行为的主体，管理人员专业素养的高低，直接影响管理质量。从目前我国企业整体财务管理情况来看，由于企业管理队伍整体素质偏低而造成的财务风险普遍存在。这些管理者缺乏洞察力以及企业管理专业技能，无法及时发现企业财务工作中存在的风险，导致企业风险应对能力偏低，制约了企业发展。还有一些企业的财务管理人员认为风险管理不重要，或是根本没有意识到风险管理这个问题，受到专业知识的局限，在制定财务管理计划或者策略的时候，使风险管理这个部分缺失，或者是风险管理和控制手段无法与企业发展需求相适应，最终影响了企业发展的整体水平。

1.2 财务风险管理与控制制度不健全

企业发展离不开各种风险管理制度，制度能够约束人的思想和行为，是管理目标得以实现的保障。但是从目前大部分企业的财务风险管理情况来看，很多企业在财务风险管理与控制方面的制度并不健全，企业财务风险预测与控制工作效果不佳。具体表现在：内部控制制度不完善，信息传递时效性差。企业进行财务管理时与当前市场情况脱节，缺乏动态化管理，同时企业内部各部门之间的联系少，企业管理者无法及时掌握到企业内部各部门的实际运行情况；企业后台管理制度不完善，这个方面主要是企业管理人员在进行融资的时候，没有对当前的情况进行全面考察，导致企业管理者风险预测能力降低，财务部门风险管理在财务控制方面措施不当，从而影响整个企业的财务工作质量以及财务风险控制效果。

1.3 投资管理科学性不足

企业财务风险中，强化对投资的管理，是降低风险的一个重要方面。企业管理者需要全面掌握企业所面临的投资环境，并制定出最为完善的投资策略，从而降低企业财务风险程度。但是现阶段，很多企业在财务风险管理的时候，并没有进行全方位的市场调查，也没有进行相关的投资风险分析，这样一来，企业投资就会存在很多风险。另外，还有一些财务会计人员在进行会计处理的过程中缺乏责任性，根本无法确保各项数据的准确性与可靠性，从而导致管理者数据分析结果失误，各项经济规划制定失去科学性，无法与企业发展需求相互适应，从而增加了企业投资风险，不利于企业的可持续发展。

1.4 企业预算基础相对薄弱

财务预算是财务工作的重要内容，是企业对未来资金使用状况进行预测的主要依据，如果财务预算工作不合理、不科学，那么会大大提升财务风险，降低企业核心竞争力。目前我国有一些企业在这个方面比较薄弱，尤其是一些中小企业，这些企业在编制财务预算时，与企业实际情况有所出入，无法达到推动企业发展的目的。另外，企业管理人员不够关注会计职能，忽视了预算质量，这些都会导致企业财务风险增加。

2 加强企业财务风险管理与控制的对策

2.1 优化企业财务管理业务流程

强化财务管理业务流程管理，尤其是在财务核算、财务预算环节，财务管理者要关注所有财务工作环节，这样才能够减少财务工作出现错误和几率，提升财务工作质量，降低财务风险。另外，以企业可持续发展为基础，要制定企业资源战略规划，从而实现企业内部各项资源的优化配置。同时，企业各项经济活动的增加，财务流程也需要更加完善，企业财务管理要从粗放式管理，向精细化管理转变。

2.2 提高企业财务管理人员的专业素质

从企业财务管理队伍整体素质不高的这个情况出发，企业管理者要有意识的提升自身的专业素质，企业领导也需要为财务管理者提供更多的进修机会和发展平台，让他们能够掌握更多的先进管理技术和理念，做到与时俱进。企业的发展，需要高素质、全面化的管理人才，降低财务风险，也需要专业化的管理人才。企业培训要与合理的考核同时进行，确保每一位财务管理人员都能够从培训活动中得到提升。宣传继续教育的意义和重要性，鼓励财务管理者参与继续教育，强化财务风险管理意识，这样才能够及时发现企业财务工作中存在的问题，认识到自己的责任，为企业未来的财务工作和风险管理提供更多保障。

2.3 加强企业内部控制制度建设

提升企业的财务风险管理水平，管理人员就要做好内部控制工作，找到适合本企业发展的道路，从而提升企业的市场竞争力。做好企业内部控制制度建设，第一，要不断完善企业财务制度。通过企业财务制度的建设，可以提升企业财务会计信息和经营信息的真实性，为企业战略决策提供准确财务数据，最终达到财务管理目标。在制定企业财务制度时，要根据企I的实际状况进行，推动适合本企业会计制度的发展。同时还要做好财务人员行为规范制度建设，减少财务管理问题的出现，提升财务管理质量，为企业今后的发展提供制度保障。第二，要积极建立企业内部风险管理机构。企业在进行内部控制制度建设时，还要建立相应的风险管理部门，做好市场风险分析，制定出完善的应对策略，降低企业市场风险，为企业赢得更好的发展空间。企业风险管理机构要加强对财务部门的监督，发现财务风险时能够及时告知，提前做出应对措施，减少企业经济损失，实现企业利润的最大化。

2.4 做好企业财务预算管理

财务预算工作可以为企业财务管理人员提供科学的管理依据，因此在进行编制时，管理人员需要保证它的科学性，降低企业未来财务管理风险。在编制的过程中不仅需要明确现金流数量，也要做好损益表和资产负债表的估测，从而为企业资金的筹集和调配提供相应的数据，明确财务人员的各项行为，保证企业各项工作的顺利进行。做好财务预算管理，还要加强对现金的预算，结合企业上一年度的现金运行状况编制出相对科学的预算方案，不断优化企业的资金结构，保证企业资金的正常运转，从而降低企业财务管理风险。除此之外，在进行企业财务预算管理时，编制人员也要对企业未来发展状况做出科学预测，使其符合企业的实际发展规律，通过这样的预算编制能够增强企业资金的使用效率，降低企业财务管理风险，最终达到企业发展目标。

结束语

综上所述，企业财务风险管理是企业财务管理的关键，也是确保企业经济活动可行性的基础。作为企业管理者，必须要重视财务风险管理，具备风险意识，能够全面做好市场分析，制定风险控制措施。同时，企业内部还必须要以健全的内部控制体制，作为约束和控制企业管理者、财务工作者以及其他工作人员行为的手段，保障各项财务数据的准确性以及财务控制管理工作的顺利进行。

参考文献

[1]纪根栋.企业财务风险管理与控制策略[J].合作经济与科技.2013（04）.

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摘 要 企业想要良好的发展与企业财务风险管理息息相关。为了规避和防范财务风险，企业应制定正确的经营及财务政策。文章对企业如何防范财务风险进行讨论，以有助于企业及时发现财务恶化的征兆。

关键词 企业财务风险 控制 预警系统

一、企业财务风险概述

是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。按财务活动的主要环节，可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险。按可控程度分类，可分为可控风险和不可控风险。财务风险形成于资本的流动过程中。从资本的垫支到资本增值的创造，最后是资本垫支的回收过程。资本循环的每一步都印上了财务风险的痕迹：本金垫支伊始，风险就已经启动；资本价值转换和增值的过程，就是风险的转移和积聚过程。因此，财务风险是资本价值经营的必然产物。

二、企业财务风险产生的原因分析

（一）财务风险意识薄弱

当前，普遍企业管理人员的思想意识中没有财务风险的概念，更缺乏建立有效风险防范管理机制的意识，企业抗风险能力较差。另外，财务风险具有客观性，有财务活动就有财务风险。当前我国许多企业财务管理人员缺乏风险意识，忽视了对企业财务风险的预测和预警，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险。

（二）财务管理制度不健全

由于领导阶层对财务管理制度不够重视，使得制度不够完善，存在很多不足之处。财务管理制度应该是对财务管理内容的进一步细化，包括制定财务决策，制定预算和标准，记录实际数据，对比标准与实际，评价与考核等各个环节。另外制度不能得到有效的执行，有些制度只是“摆设”，缺乏执行度。企业会计工作秩序混乱、核算不实，从而造成极其严重的会计信息失真现象。

（三）缺乏科学合理的财务决策

财务策略需要科学合理、正确的财务决策做指导，凭借经验和主观决策很容易使企业的财务决策失误，从而导致财务风险的产生。以投资决策为例：投资决策对企业未来的发展起至关重要的作用，正确的投资决策可以降低企业风险，增加企业盈利；错误的投资决策可能会给企业带来灾难性的损失。错误的投资决策往往没有充分认识到投资的风险，同时对企业自身承受风险的能力预估有误。

（四）资本结构的不合理

企业盲目追求经济效益与企业存在偿债能力的不确定性。企业为了追求最大的经济效益会导致对自有资金的不满足，因此，企业会希望通过筹集更多的资金来赚取更大的利润。企业就要通过自有资金创造的利润去弥补亏损，如果亏额对公司来说很大，则财务风险的产生就有很大的可能性。

二、财务风险的防范与控制策略

（一）建立企业财务风险预警系统

建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。企业财务风险预警系统是通过对企业财务状况和财务成果的综合性分析，以获得企业经营运行可能出现波动的信息，并进行超前预测的体系。因此，对企业综合性分析是企业财务风险预警系统的基础。该系统主要是根据财务风险计算系统计算出的各种风险指标的值，利用系统提供的综合评价数学模型和预测模型，对企业当前的财务风险进行综合评价和对企业未来的风险进行预测。

（二）提高财务人员风险意识

财务人员的风险意识直接决定了企业的安危。由于大企业的员工缺少企业财务风险方面的知识，所以对公司营运过程中的风险缺乏安全意识。企业管理者应该通过多种方式给财务人员灌输风险防范意识，定期组织财务人员进行培训学习，让财务人员进一步了解财务风险的内容及避免、解决财政风险问题的重要意义。从而，在日常财务工作中大大减少财务危机的发生。

（三）营造良好的企业文化氛围

实践证明，企业文化的学习、宣传和鼓励对企业的发展有非常重要的作用。企业文化建设的过程，是一个信仰、道德、理念、规则和行为不断强化的过程。管理层应当以身作则，以自身的行动来实践这种理念，树立诚实守信、积极向上、爱岗敬业、遵纪守法、开拓创新的企业文化，只有管理者不断地言传身教、润物细无声，员工才能受到潜移默化的影响，继而以主动的心态来执行制度规范。企业文化建设中的实质和形式要有机结合。既要注重内涵，又要注意形式的多样性。例如拓展训练、体育比赛、知识竞赛、收听讲座等形式多样的团队活动。避免生硬和教条主义。应该结合自身企业的特点，并且企业文化建设要体现“以人为本”，从员工的角度出发，让员工在轻松的活动氛围中实践企业精神。从而使员工自觉遵守公司的规章制度，自主、自愿地发扬公司精神。

（四）增强企业人力风险管理环节

企业人力风险管理有三个环节：事前的风险防范、事中风险监控和事后的危机处理。

首先，事前的风险防范。企业应严格对员工的招聘和重要岗位的选拔。详细了解调查员工的工作经历与重要背景资料。做到对员工和企业双面负责。其次，事中风险监控。企业应该加强员工的业务素质与个人素质，完善企业的人力监督机制，对企业在职人员，特别是重要岗位的员工进行定期的考核；建立周密的人力数据库分析，监督企业员工不同时期的思想行为变化。最后，事后的危机处理。企业应设立专门的危机处理部门。分别对离职员工、待离职员工进行原因分析。对所有员工签订商业保密合同，确保企业信息的机密性。

总之，企业财务危机的发生是一个逐步显现、缓慢恶化的过程，它的发生具有一定的先兆。为了规避和防范财务风险，企业有必要对财务风险进行充分的认识和分析，对可能产生的问题制定相应的对策，及时地纠正、改进。企业如何管理自身的财务风险，抓住机遇，保证企业经营生产的安全性和高效性，成为企业可持续发展的重要问题。

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[关键词]境外工程；施工项目；财务风险

[DOI]1013939/jcnkizgsc201552174

1境外项目财务风险定义

自从国家有了“走出去”战略目标后，很多企业都涌入了海外市场，这其中不乏有很多境外工程飞速地发展起来。但在给工程企业带来良机的同时也会给工程企业带来从未经历的风险和挑战。在境外施工项目整个施工过程中会有多种多样的风险贯穿始终，其中财务风险就是最核心的一个风险。

财务风险通常指一个企业在正常经营活动过程中由于多种不确定因素的影响，导致企业财务收益与预期收益发生偏离，因而使企业造成不必要的损失的可能。对于境外工程施工项目的企业不仅要考虑传统意义上的财务风险，还要面对境外市场和来自项目承包方层面的不确定因素，因为这些因素最终都会在财务报表上体现出来。境外工程施工项目由于离国内的管理方比较远，财务风险也难以控制。境外工程施工项目在财务上的风险主要体现在外汇、税务、资金、金融、清关等几个方面。

2境外工程施工项目财务风险的主要表现

21汇率及外汇管制风险

境外工程施工项目的汇率风险是指一个项目合同结算时收入的币种换成施工生产时所需要的外币币种，这个流程中由于外汇汇率会产生波动从而使境外工程施工项目造成利润损失的可能性。一般情况下，境外项目的工程是以外币来签定合同的，而汇率方面的风险则由施工单位独自来承担。我国现在的境外工程大多数在非洲、东南亚和一些相对比较落后的国家和地区，而这些地域的共性就是工业基础差，物资少且物价高。基于此，一些境外工程的施工单位在考虑成本方面，就会在人员派遣上以国内人员为主，在施工机械和物资上也是以国内采购为主，对成本的支付主要以人民币为主。而最近几年由于人民币升值，在不同时点结汇1000万欧元为例，差额可差出将近2200万人民币，这样汇率的风险差不多把整个项目的利润空间都侵蚀了。如果在这种情况下不加以防范，那么对于境外工程施工项目必然造成不可估量的经济损失。

外汇管制风险主要是由外汇管制产生的。外汇管制是每个国家的政府为了均衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性的措施。每个国家在实行外汇管制的时候，通常都使用固定的官方汇率。从外表看，这些国家的汇率比较平稳，但实际上，这些国家在本国中常常是有通胀压力的，在国际上还要背有倾销或是输出通胀的罪名。为了缓解国内外的经济压力和政治压力，外汇管制国家会用各种手段来突变汇率，有时会改变汇率机制。而我国境外工程施工项目多在经济相对不发达地区，政治又比较动荡的国家，这些国家多数都实行了外汇管制制度，这样就使境外工程施工项目在外汇保值方面存在很大的风险。

22税务风险

由于境外工程施工项目所处的环境不是本国，所以它要根据所在国的税法以及国际税收协定和财务核算制度等条件来进行税务的核算，这就让境外工程所处的税收环境很复杂。因为境外工程施工项目缺少对上述知识的了解以及对税务风险认识的不足，筹划能力不高等因素都会使项目在执行过程中产生较大的税务风险，从而影响企业的经济效益。

23资金风险

企业资金风险是指企业在正常经营过程中，资金在循环时由于各种不能预料的因素，或是根本无法控制的因素，使企业实际回收的资金小于企业预计的，从而使资金产生损失。境外工程通常周期长，投资大，而且多数分布在比较落后的地区，所以在资金的安全性上无法得到保证。

24金融风险

很多境外项目所遇到的金融风险都是由金融政策、外汇管理和货币政策影响以及当地金融机构对项目资金流动限制所带来的项目资金方面的管理风险。例如，在非洲国家津巴布韦出现过亿元的面值，而由于当时国内的通货膨胀，曾大量发行货币来应对通货膨胀，导致买两瓶水就要几百亿津元。当时的津元非常贬值，若在那时的我国的境外工程存有大量津元，则会产生巨大的损失。还有一些国家，外汇管制也比较严，在他们那里只能流通他们规定的货币，而其他货币是不允许流通的，如果在这样的国家施工必然要换取大量的能在他国流通的货币，但此货币的流动性又受到限制，这样也会大大加重企业的成本负担。

3境外工程施工项目财务风险的对策

31外汇管制和汇率风险的管控

一个企业在开展境外工程时就要首先对所在国家的外汇管制政策进行仔细的研究，在政策允许范围内，才可以进行相关的有形资产购销、转让使用，以及一些劳务提供等合同的签订。将项目的货币资金转移到外汇管制宽松的国家。除此之外，还可以利用专业机构――中国出口信用保险公司来对回收汇款的安全进行保驾护航。

一个境外施工的企业在汇率风险上的管控主要有两方面，一是在合同中签订保值条款和分摊汇率风险这方面的条款。在签订合同时境外施工企业要主动要求增加汇率波动保护条款，也就是说在结算货币和支出货币时如遇到汇率大幅波动的情况下，要有一定的补偿条款来减少境外施工企业的财务损失。增加保值条款的作用就是把汇率定下来，以合同签订的汇率来结算，不管市场汇率如何。二是签订分包合同时，使用与主合同一致的货币。这里指的是在签订采购和施工两个合同时，要采用与主合同一致的货币进行结算或是支出，这样不管这种货币汇率怎样改变，都可以把相应的风险转移给供应商和施工的分包商。

32税务风险管控

首先要进行前期的调查，在境外工程施工项目的所在地的使馆经参处、中资公司等处好好学习。如果有条件的也可以聘请当地的会计和当地的税务事务所进行前期筹划税务。其次，要学习项目所在地的各种法律法规，税务政策并依法建账，及时正确的申报各种报表和按时纳税。再次，要对会计的基础工作加强管理，对在境外项目交纳的各种税票和相关票据要仔细保管，以备后期当地的税务机关进行核查。并利用工程争取做到在当地进行税务减免。合同报价或是合同未明确规定的费用可以独自设立科目来建立付款档案，用作日后申请不可预见费用的依据。

33资金风险管控

首先要做到资金的安全管理。在境外的银行账户要加强日常管理，对境外账户的开立、变更以及注销都要经过明确的申请程序，要严格控制在境外开设账户的数量。在境外当地找一家安全的银行作为结算账户，信誉好的银行作为现场资金操作账户。规定境外结算账户主要是用来收取工程款、采购款等。而现场操作账户是用来支付当地采购款或成本费用以及相对应的税款。并对各个账户要有严格的使用限额管理。银行的印鉴也要分开管理，并按规定时间上报资金情况。其次建立授权审批制度，要做到资金收付业务的岗位分离。最后要加强资金的预算管理。境外工程要对年、季度、月的资金收支按不同下属单位进行规划，并上报总公司，总公司分别对上报的各项资金用途及金额进行严格审批，对确定下来的预算，未经批准，不得私自调整或改变用途。

34金融风险管控

首先，对于一个境外工程在进入现场施工前一定要先考察一下当地货币、金融政策、银行管理法律和一些其他相关的法律法规，这样提前学习了解后可以有效地做出筹划应对。其次，如果施工当地的外汇管制比较严格，货币的稳定性又不是很好的话，就应尽量减少在当地开立银行结算账户。再次，按照当地币种的管理要求及时兑换和保存，如遇较大的项目金额，应报总公司，经审核批准方能兑换。

35清关风险管控

清关风险在境外工程施工项目中是个重点问题，同时也是个难点问题。在这个过程中要把清关资料准备齐全。其次在处理免税函时一定要及时跟进，因为免税函一定要在规定的时间内办理完成，否则企业就要从头重新开始申报，这样会加大企业的成本。在处理保函时一定要及时清理，因为这个环节海关批复项目比较多，负责清关的人员一定要主动跟进清关的收尾工作，全部清关资料拿到后才可以认为是清关完成，如果保函不清理就会面临罚金问题。

4结论

一个企业要想境外工程施工项目持续稳定的发展，同时提升境外市场的竞争力，就要积极面对财务风险和正确解决风险。在不同的客观环境下，财务风险的表现形式远不止本文提到这些，针对不同的财务风险我们要因地制宜。总之不论遇到什么样的财务风险，我们都要积极面对和解决，如果消极面对只会让风险不断扩大，最终给企业造成损失。

参考文献：

[1]黎湘玲浅谈海外施工项目财务风险与防范[J].交通财会，2011（5）

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摘 要 纵观保险业多年的发展，中国的保险业在经历了从无到有、从萧条到繁荣的发展过程之后，正进入到一个前所未有的阶段。从2004年我国保费收入仅有4318亿元，到2012年底，我国保费收入已达15490亿元，同比增长了8%。可以说保险业的发展，已经成为我国金融市场上最大的资金提供者。然而，同国外发达国家保险业相比，我国保险业仍处于发展的初级阶段，在管理方面存在许多问题，尤其是财务风险管理方面，问题尤为突出。因此积极地对我国保险业财务风险管理现状进行分析，努力探讨改进对策就有很大的现实意义。

关键词 保险业 财务风险 风险控制

进入改革开放以来，我国经济快速的增长，保险业更是得到了突飞猛进的发展，然而作为经营风险的行业，面对激烈的市场竞争和瞬息万变的外部环境，保险业也遇到了各方面的风险和危机，而在这些风险危机中，财务风险的影响尤其突出，由于对财务风险疏于防范和监督控制体系的不健全，而引发的失败例子数不胜数。97 年以来日本日产、东帮、第百、千代田、协荣等生命保险公司也接连倒闭，这些无不在提醒着我们财务风险管理对保险业的重要性。

一、我国保险业财务风险管理的现状

1.会计操作不规范

保险公司在进行财务风险管理工作时，必须要以会计人员提供的财务信息为基础。而保险行业存在收取保费在前、费用支出赔付在后，有时两者的时间差距很大等的特殊性，导致各个会计期间的收益费用分配不合理。此外，保险行业对于会计人员的未来预期能力要求很高，导致会计人员主观的随意操作，会计信息严重失实。加之，虽然财政部颁布了新的会计准则和相应的会计制度，但是没有硬性规定碰到具体的业务应该采取什么操作方法。我国会计人员的素质参差不齐，导致会计处理比较随意，容易出现失误的判断。所有这些都会导致保险业的会计信息质量受损，进而影响公司的财务风险管理决策。

2.内部控制、监督机制存在缺陷

在控制活动方面，财务风险管理工作要有内部控制机制作保障，而保险公司的内部控制机制并没有起到很好的互相牵制的作用。保险公司过于侧重财务报告的信息质量控制及在审计中的应用，未对财务风险控制活动进行全面、系统的设计和应用。在内部监督方面，保险公司虽然已经建立风险管理、监察审计部对公司财务风险进行控制监督，但由于公司在信息与沟通方面存在许多重大问题，从而造成一定程度上保险公司的内部监督作用不够，未形成全面的财务风险管理监督机制，遇到问题不能得到妥善解决，造成财务风险管理失控。

3.预算管理缺乏有效性

预算管理是将企业的决策目标及其资源配置方式以预算的方式量化，对企业相关的投资活动、经营活动和财务活动的未来情况进行预期、控制、管理及其制度安排。我国现有的部分保险企业还没有建立起预算管理体系，即使建立了预算体系的也没有建立专门的预算管理部门，加之保险企业的层级建设较为复杂，部门设置繁多，预算管理的理念难以在各部门、各层级之间展开，失去了算管理的预算意义。

二、我国保险业财务风险管理问题的对策

1.强化财务制度建设

保险公司应结合自身实际制定完善的内部财务管理制度，不能盲目地照搬照抄，只能借鉴吸收，不能简单模仿，既要遵循国家统一规定，又要充分考虑到保险业收支的特殊性，制定合理的收益费用分配制度，并始终如一的贯彻执行，实现制度科学化，效益最大化。此外，保险业在会计人员选择上要有更高的标准，结合自身企业的实际业务情况制定一些业务的具体执行操作方法，制定惩罚制度，预防会计人员处理业务的随意性，尽量避免错误判断。

2.完善对保险公司内部控制、监督机制的设计

一方面要建立健全财务信息控制制度。首先是明确各级财务报告编制机构责任，建立科学的报告编制和审核汇总流程，保证数据的真实性和完整性，以及财务报告披露的恰当性。其次，要建立财务信息报告预测制度，加强规范和监督，提高其规范性、准确性和及时性。另一方面要加强审计监督。要加强保险公司对各分支公司的审计监督制度，首先是增强保险公司内部审计部门的权威性和独立性。其次是实行审计监督的电子化，利用计算机网络技术，通过计算机在审计监督中的应用，对分支公司的业务实行全面监督。由于内部审计师在内部控制中所起的重要作用，使其对内部控制极为熟悉，为企业的相关部门、组织或员工提供管理咨询可以更好实施内部控制制度。

3.健全预算控制体系

设置预算管理委员会作为开展预算管理工作的最高权力机构，由总部领导为主要负责人，编制预算大纲，审核各分支机构和职能部门的年度预算，审核由于特殊情况需要调整的预算方案，协调预算执行中出现的问题，组织对预算完成情况的分析与考核等。预算的执行与监督。一是建立分支机构和职能部门定期报送预算执行情况及分析报告制度。二是借助健全的会计信息系统对预算的执行进行跟踪监控。预算的分析与评估。定期召开预算管理委员会、分支机构和职能部门负责人参加的预算执行情况分析会，对预算执行中的各种差异认真分析，制定针对性的改进措施。

保险公司在一个国家的经济发展中已经具有了举足轻重的作用，随着经济环境的越来越复杂多变，保险公司想要获得发展的唯一途径就是更好的实现对财务风险的管理。因此，本文根据我国保险业实际情况提出的几条改进策略具有一定的现实意义。

参考文献：

[1]周琳.基于战略导向的企业内部控制分析.会计之友.2012（3）.

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近年来，随着我国社会主义市场经济体制的建立和发展，尤其是资本市场的迅速发展。～部分上市公司和大型集团公司的经营管理逐步由资产经营为主转变为资本经营为主，率先进入财务导向的企业管理阶段，不久我国大多数企业将逐步进入财务导向型的企业管理阶段。在这种经济背景下，企业财务管理将成为企业管理中的核心问题。随着知识经济的到来，企业面临更多的风险，而财务风险客观、广泛的存在于企业的融资、投资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，并且对企业实现其财务目标有重要的意义，使人们无法回避和忽视。风险管理己是财务管理中的重要问题。因此，如何有效的防范、抵御各种风险及危机，使企业更好的追求创新与发展已是财务管理需要研究和解决的一个重要问题。本论文主要结合水利旆工企业的财务管理特点，对水利施工企业财务风险进行分析，以期从中能够提出合理有效的财务风险预控措施和管理机制，并以此和广大同行分享。

2水利施工企业财务风险来源分析

结合我国水利施工企业的运营特点来看，企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险，根据风险的来源可以将财务风险划分为：

(1)筹资风险

筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化。企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。

(2)投资风险

投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。

(3)收益分配风险

收益分配风险是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展．需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。

3水利施工企业财务风险预控策略分析

3．1企业财务风险的规避分析

经过风险分析。管理者已对存在的各种财务风险和潜在损失进行了科学全面的识别．并对损失发生的概率和损失的严重程度予以了估计和预测。而如何有效地处置这些风险，则是水利施工企业财务风险管理的重要问题。财务风险的防范控制可以从宏观和微观两个方面来进行，宏观方面主要是针对集团公司对所有财务活动均有影响的风险的防范，而微观方面则是分别对筹资风险、投资风险、运营风险和分配风险的防范。宏观方面财务风险的防范控制要做好下面几个方面的工作：

(1)树立动态分析观念，提高企业财务实力：

(2)培养经营者的风险意识及高素质的财务管理人员：

(3)建立科学的财务预测和风险监控机制：

(4)密切关注和把握利率、汇率的变动：

(5)建立财务风险防范的措施：

(6)加大对子公司财务监管力度，使所有者权益能保值增值微观方面主要从筹资风险、投资风险、资金回收风险的管理以及收益分配风险的管理。采取的传统的技术手段主要依赖于水利施工企业财务对风险的规避。水利施工企业财务风险规避，是指在某项可能的财务风险发生之前，通过分析和判断该风险产生的条件和因素，发现该项财务风险可能会给自身的生产经营活动带来较大的损失，因而有意识地采取回避措施，主动放弃或拒绝承担该项风险。

3．2企业财务风险预控机制分析

风险控制机制要发挥预期的作用，必须从机制上进行系统设计，实现监测、诊断、治疗的功能。一个完备的财务风险控制机制包括风险分析机制、风险处理机制、风险责任机制。三种机制形成良性的动态循环，共同保证企业战略的实现。

(1)风险信息收集机制。引入风险控制机制的前提条件是建立灵活高效的信息系统。包括畅通的信息收集渠道、完善快捷的信息传递渠道。这个系统应是开放性的，不仅有财务人员提供的财会信息，还有其它渠道的信息。企业可以建立计算机会计信息系统，以处理大量的数据，进行大范围的比较，包括同企业、同集团、甚至同行业。

(2)风险分析机制。风险分析机制有两个要素：先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标。扳机点是指控制先行指标的临界点，也就是预先的应急计划的起动点。先行指标的分析可以运用财务预警模型，财务预警模型可分为定性预测模型和定量预测模型。常用的定性预测模型有“A记分法”、标准化调查法、“四阶段症状”分析法、流程图分析法等；常用的定量分析法有一元判定模型、多元线性判定模型、联合预测模型、人工神经网络模型等。企业可根据实际情况选用。

(3)风险处理机制。在风险分析清楚后，就应立即制定相应的预防、转化措旖。企业可以建立风险对策库。对策库是事先准备好的在各种风险下的当前我国学术界对财务治理的研究还存在着许多急待改进的地方。比如妒务理论的体系结构以及未来财务理论研究的发展方向，至今仍不甚明朗：财务环境在财务理论体系中的地位、财务环境的具体结构及其对财务运作的具体影响、公司法人治理结构中的财务治理结构、财务治理权的有效配置、财务治理模式及其选择、股权结构和文化等环境因素对财务治理模式的影响等问题，还需要更深入的研究。

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关键词：中小企业 财务风险 防范

一、中小企业财务管理概述

1.财务管理基础工作不规范

第一，财会机构不健全，财会人员素质偏低。由于缺少健全的财会机构和专业的财会人才，大多数中小企业的会计核算不完全，其财务资料不能充分说明企业的经营状况，也无助于企业提高管理水平，降低生产成本和管理费用。

第二，财会制度不健全。大多数中小企业都不设立内部控制制度，不仅在凭证管理、账簿管理、计量验收管理以及财产清查等方面无制度可言，而且对财会部门职责权限、财会人员岗位责任、账务处理程序与稽核制度等方面也无相关规定，使财会人员在办理会计事项时有很大的随意性。

2.财务管理内容不规范

第一，从资金筹集上看，中小企业在处于发展阶段，容易产生资金短缺，这种情况靠企业内部的积累是不能满足的，需要从外部融资，而支持中小企业信贷的融资量小、融资成本高、限制条款多且风险也大。使得中小企业在融资活动中无法做到合法合规融资、依法信息披露。

第二，从资金使用上看，由于中小企业直接面向市场，以利润最大化为目标，生产投资带有一定的盲目性和不合理性，不能使企业资金更有效地运用于经营和发展。

第三，从生产活动上看，不重视资金运营。中小企业不重视资金运营的病症主要表现有：一是现金管理混乱，个人现金支出与公司现金混乱；二是不重视资金的时间价值，赊销造成资金周转不畅；三是资金不能有效利用；四是库存太多，存货管理混乱；五是不能有效使用财务杠杆。

第四，从资金分配上看，一些私营业主对于税后利润的分配没有遵循依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾职工利益原则以及投资与收益对等原则，而是将其用于个人消费，而不愿扩大再生产，缺乏长远眼光。

二、中小企业发展过程中的财务风险分析与防范

1.筹资活动中的中小企业财务风险分析和防范

中小企业在筹资活动过程中要遵循现资理念，合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系，积极建立科学的筹资策略。合理确定企业一定时期所需筹集资金的数额，一方面要筹集到足够的资金以满足企业生存和发展的需要，另一方面还要注意筹集的资金又不能过多，防止产生资金的闲置风险，降低资金收益率。

2.投资活动中的中小企业财务风险分析和防范

投资活动是关系中小企业生死存亡的关键，所以投资前必须重视分析和评估投资的产业及投资的产品市场前景，充分分析市场供给与需求。要着力加强对项目投资的可行性分析研究，防止盲目投资和投资经营过程中资金断链造成的财务风险。中小企业财务风险分析必须在项目的收益、项目的风险及项目投资额之间进行合理的平衡，在可以承受的风险范围内选择最优的方案，以实现企业价值最大化的财务管理目标。

3.运营活动中的中小企业财务风险分析和防范

运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。企业生产运营的好坏直接关系到财务成果的最终形成。中小企业应树立正确的资本运营理念，切实有效地改善资本运营的内外部环境，健全企业内部的资本运营管理和考核制度，使中小企业走上健康稳定、可持续发展的道路。

三、企业财务风险控制的意义

加强中小企业提高财务管理水平和风险防范能力是中小企业健康发展的保障，也是保持国民经济强劲活力的重要举措。

参考文献：

[1]刘锦艳.中小企业防范财务风险浅析[J].山西财经大学，2009，S2

[2]李贵平.金融危机下中小企业融资与防范风险研究[J].金融经济，2009，8

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[关键词]跨国并购；财务风险；防范

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.16.018

[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2015）16-00-02

跨国并购的财务风险是指由于整个并购过程的相关决策不当而对企业财务方面产生的不利影响，主要源自于并购企业对目标企业价值的评估风险、融资风险、支付风险、汇率风险及并购后的整合风险。本文系统分析跨国并购各阶段的财务风险，并在此基础上提出应对跨国并购财务风险的防范对策。

1 并购前财务风险分析

并购前准备阶段的财务风险主要集中在目标企业定价上，并购成功的关键在于找到合适的交易价格。如果对目标企业定价太低，就有可能错失并购机会导致并购失败。如果对目标企业估价太高，并购的成本就会偏大，会给企业的现金流等方面造成很大压力。因此，如何对目标企业进行估值定价是企业在并购前期需要重点考虑的问题。对目标企业的估价风险主要由以下几个因素引起。

1.1 信息不对称

信息不对称主要是指并购企业所获得的目标企业的相关信息与其真实信息存在差异，这种现象主要是由于目标公司信息披露不够充分或信息公布不透明而产生的。这种信息不对称会影响并购企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断，使其在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，从而导致并购企业支付更高的成本。并购企业可能由此产生资产负债率过高、现金流不足等财务风险。

1.2 中介机构缺乏

由于目前我国缺乏独立的、为并购咨询服务的中介组织，使并购企业在对目标企业的信息收集方面花费大量的人力和财力。并且可能由于缺乏专业的判断使其所搜集信息的实用价值不大而增加信息成本，进而增加并购的交易成本及并购后的整合风险成本。

1.3 企业价值评估体系不健全

对目标企业的价值评估可能因价值评估体系不健全而预测不准确。我国目前的价值评估方法还不够完善，常用的是成本法，这种方法没有考虑资产的时间价值，也没有考虑方案整个寿命期间所产生的全部现金净流量。

2 并购过程中的财务风险分析

2.1 并购的融资风险分析

从来源角度讲企业并购的融资方式主要分为内部融资和外部融资。

内部融资主要包括企业自有资金，这种融资方式最明显的优点在于没有偿还债务的压力，筹资阻力也相对较小，但由于此种方式会大量占用企业的流动资金，可能会影响企业正常的运营，进而使企业产生财务危机。

权益融资和债务融资是外部融资最主要的两种方式，权益融资又主要分为换股并购和发行新股两种方式，但易稀释原有股东的控制权。债务融资主要包括向银行等金融机构贷款、发行企业债券，这种融资方式相对于权益融资的成本要低一些，因为债务融资的利息可以税前列支。但企业负债比例的提高会使企业面临较大的债务偿还压力，倘若企业并购后经营不佳很可能会导致财务危机。

跨国并购一般所需的资金数量比较大，融资相对复杂，如果到期筹不到并购所需金额，并购就很有可能无法完成。另外，所筹资金的结构合理与否同样与并购的财务风险息息相关。主要表现在对并购后的企业运营方面，比如以自有资金为融资方式不仅会影响企业的流动性还可能会增加机会成本，以债务作为融资方式可能会提高企业的还本付息压力进而产生财务危机。因此，融资方式与融资结构是否恰当也成为并购成功与否的重要因素。

2.2 并购的支付风险

并购的支付风险主要是指企业并购支付方式的选择对企业的资金流动性及股权稀释方面的影响。并购支付方式主要有：现金支付、股票支付、杠杆支付和混合支付。

现金支付方式是指并购企业通过支付现金来获得目标企业的资产或控制权的一种并购交易支付方式。通过这种支付方式能迅速完成并购，相比其他支付方式而言，大大缩短并购交易时间，有利于交易的尽快完成。对于并购方而言，现金支付最大的好处是现有的股权结构不会受到影响。然而，选择全额现金支付会增加企业的现金负担，给企业带来较长时间的现金流转压力，即存在流动性风险。因此，并购公司在决策是否采用这种支付方法时应该考虑公司的资产流动性、资本结构和融资能力等问题。另外，跨国并购涉及外汇，现金支付也会受汇率的波动影响而产生汇率风险。

股票支付是指并购方用股票作为支付工具来支付并购价款的一种支付方式。这种支付方式，对并购方而言，不用支付大量现金，能有效缓解资金流动性风险。但新股发行成本高，且由于相关手续繁琐会耗费很长的时间。另外，发行新股会导致原有股权比例发生改变，从而稀释原有股东对公司的控制权。

杠杆支付是指主并购企业为筹得并购所需资金，以目标企业的资产为担保向金融机构借款，同时以并购后企业未来的现金流偿还债务的方式，这样并购方可以用少量的资金取得目标企业的部分或全部股权。但这种方式会使企业面临较高的债务压力和偿债风险。

混合支付是将多种金融支付工具组合在一起使用，这可以很好地发挥各自的优点，克服其缺点。但假如使用不当，这种支付方式同样也存在风险，比如可转换债券，如果发生有利于目标企业股东行使转换权的情况，就可能发生上面提到的稀释原有股东控制权的风险。

2.3 并购的汇率风险分析

汇率风险是指企业在持有或运用外币的过程中因汇率变动而蒙受经济损失的不确定性。跨国并购的汇率风险主要是指在并购过程中因汇率的变动而使不同货币之间的相互兑换与折算产生经济损失的可能性。汇率风险主要由货币和时间两个因素构成，跨国并购必定会涉及外币，同时跨国并购从筹划到并购结束一般会经历半年甚至更长的时间，因此，跨国并购面临汇率风险的可能性极大，预防和化解汇率风险对于跨国并购来说尤其重要。

3 并购后的财务风险分析

并购后的财务风险主要分为两大方面，一方面是并购的其他阶段所存在的潜在财务风险，另一方面是并购后企业的管理失当所引起的风险。

首先，如果在并购前期对目标企业的估价过高，相应的支付对价也就偏高，进而会影响并购的融资和支付方式，从上文分析可知，融资和支付方式的选择与并购的财务风险息息相关。其次，由于并购后企业规模变大，企业面临的环境发生改变，如果公司管理层的能力跟不上或管理方法不当，使公司的运营出现问题，就会使并购后的企业效益达不到预期期望，从而使企业面临较高的财务风险。

4 企业跨国并购的财务风险防范对策

4.1 对目标企业进行合理的价值评估

首先要通过恰当的路径和方法来寻找目标企业，尽量选择与本企业经营范围相近、产业关联度较高、企业经营能力较强、财务状况良好的企业，这样更有利于并购动因的实现。其次，从财务管理的角度出发，就目标企业的现状和未来发展做必要的财务分析。可聘请专业的评估机构对企业进行评估，以做出更加客观、公正的价值评估报告。最后，要结合评估结果，从大局出发，从实际出发，选择合适的目标企业和合适的并购时机。

4.2 选择适合的融资渠道和支付方式

内部融资和外部融资是企业融资最主要的两种方式。内部融资是指收购企业运用企业自有的资金来进行并购支付。外部融资主要指是银行贷款、发行股票以及债券等。企业并购的融资决策会影响企业原有的资本结构。不同的融资方式会产生相应的融资风险。同样，不同的支付方式也会使企业面临不同的财务风险。

尽管跨国并购过程中面临着相当大的融资风险和支付风险，但企业可结合多种融资方式，合理制订资金支付预算，利用混合支付方式，保证资本结构合理化，规避或减轻并购过程中的融资风险和支付风险。

4.3 注重防范汇率风险

汇率风险是跨国并购中面临的系统风险，要通过一定的风险防范措施减少汇率变动带来的不利影响。主要防范手段有以下几点。一是套期保值，主要通过远期、期货、期权及互换等衍生产品进行。通过这种方式可有效减轻甚至消除汇率波动方向和幅度的不确定性。在跨国并购的财务活动中这些套期保值工具如果运用恰当，可以有效规避汇率风险。二是保险。国际上现在已有多种与汇率风险有关的险种，如汇率波动险、利率波动险等，企业可通过购买保险把汇率风险转嫁给保险公司，对跨国并购企业来说，购买保险是省时省力的汇率风险防范手段。三是合理确定、调整计价和支付货币。这需要并购双方协商，使双方都尽量减少因汇率变动而带来的损失。

4.4 充分考虑并购后的整合风险

企业并购成功与否在很大程度上取决于并购后的整合阶段，很多并购案例的失败都是由后期整合失败造成的，而财务整合失败又是最主要的原因之一。并购后，若没能将两个企业的财务资源有效整合、合理配置，将会降低并购后企业的效率，违背并购动机。这就是财务整合风险。因此，在后期整合过程中应以企业整体财务战略目标为基础进行财务整合。

主要参考文献

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[4]张璐，仲秋雁.企业并购价值评估方法研究[J].大连理工大学学报：社会科学版，2006（2）：49-52.

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摘 要 本文结合棉纺行业和企业特点，简要分析了棉纺企业所面临的财务风险，阐述了加强棉纺企业财务风险分析与防范的必要性，并提出了企业财务风险的防范措施及方法。

关键词 棉纺企业 财务风险 风险分析 风险防范

一、棉纺企业经营环境与特点

（一）棉纺企业特点

⒈棉纺企业劳动密集程度高

在人力成本日渐提高的情况下，劳动生产率水平也已经成为企业竞争的重要因素。棉纺行业自动化程度低，劳动率水平低，导致人力成本大幅提高，劳动力成本占棉纺企业生产成本中的比重范围在15%左右，目前很多企业面临招工难的问题。

⒉原料在生产成本中比重高

棉纺织产品原料主要是棉花棉，棉纺行业中企业的原料成本占企业生产成本中的比重范围大致在70%。

⒊产能布局多集中在东部沿海地区

纱产量排名前五名的省份依次为山东、江苏、河南、浙江、福建，其纱产量合计占全国比重为72%。

（二）棉纺业经营环境

⒈国际环境

⑴国际经济形势恶劣，全球经济复苏步伐明显放缓

我国棉纺受国际经济形势影响较大。国际经济形势恶劣、全球经济复苏步伐明显放缓，全球纺织业市场前景不确定性日益增高，全球信用危机以及美国、欧盟经济增长减缓，这将对棉纺行业带来冲击。

⑵国际棉纺纺纱业重心向孟加拉等低劳动成本的东南亚国家偏移

由于孟加拉、越南等国家的人工成本很低，导致大量的棉纺纺纱生产厂在那里生产，致使国际棉纺纺纱业重心向孟加拉等低劳动成本国家偏移。这就使得一些国外大客户已将大部分订单转移至东南亚国家。

⑶国际市场贸易保护政策频繁而至

由于美、欧实施新的贸易壁垒，因此全球纺织业采购将出现大幅变更。

⒉国内环境

⑴人民币升值，利润下降

棉纺为中国传统劳动密集型工业，棉纺织服装业出口一向占中国出口重要地位，以往以廉价劳工为主，令出口利润可观。目前，人民币每升值1%，行业销售利润率下降2%～6%。在人民币汇率的快速升值压力下，行业正遭受前所未有的重大挑战。

⑵原料棉花价格波动大

棉花为区域性种植的作物，多集中在某一特定的地区， 如： 新疆、河北、山东、黄河流域及长江流域。新疆地区易发生霜冻、降温、暴雨及大风天气， 黄河流域及长江流域易发生多雨天气，不确定的气候因素将严重影响棉花的产量，进而导致棉价的波动。

二、加强财务风险分析与防范的必要性

（一）外部环境瞬息万变企业必须加强财务风险分析与防范

由于宏观经济环境的变化、市场供求关系的不确定、汇率的波动都能影响棉纺企业筹资、投资、运营过程，致使财务风险贯穿于财务管理的始终，财务决策几乎都是在风险和不确定性情况下做出的。企业面临风险与机遇并存的局面，加强有效的财务风险分析与防范成为一项必然要求。

（二）加强财务风险分析与防范是推进企业健康发展的保障

当前我国棉纺企业财务管理的水平相对较低，中小企业和民营企业占绝大多数，在各种不确定性因素的影响下常常面临着资本结构不合理、资金回收保障不足，从而导致资产负债率较高、银行贷款过多，资金周转不畅。进行财务风险分析与防范，能使企业在进行科学分析的基础上建立安全防线，科学采取预防性措施，既可保证自身运营安全又可以大胆开拓新市场，进行技术创新，提高企业的核心竞争力，从而获得更大发展。

三、棉纺企业面临的财务风险

（一）经营过程产生的财务风险

⑴流动资金不足。多数棉纺企业由于到期债务压力过大，而短期生产资金周转不足以应付到期债务，即使生产和销售状况正常，也无力支付到期的债务本息，从而产生财务风险。像我们这样的棉纺企业规模小流动资金不足，使原料款、电费、工人工资，三项主要资金缺口很大，面临企业资金链断裂。

⑵存货占用的资金比重大，存货周转率低

我们2011年纱线库存同比增长57%，这就导致企业资金周转速度慢，这时候企业对营运资金需求就会增加，这种情况下若企业没有现金储备或者借款额度就不能增加资金的投入，这势必会导致企业原有营运资金因周转速度较慢而不能支撑企业正常的生产经营活动。另外，库存货物时间过长，企业还要承担市场价格跌落、人为原因以及物资自然损耗而造成的损失，这又极大地增加了企业的财务风险。

⑶企业赊销比例大，应收账款回收期长，资金运转速度慢

面对竞争日趋激烈的市场经济，企业采取了宽松的信用政策，大量赊销商品以达到扩大市场占有率的目的，虽然在一定程度上增加了市场占有率，但增加了应收账款数额，也延长了应收账款回收期。致使企业的经营性现金流量和营业收入不能同步。虽然从企业财务报表上看到了盈利，但是在应收账款上却没有真正的现金流量增加。一旦客户的信用状况和资金实力出现问题，企业长期拖欠贷款会出现坏账，这不可避免地会给企业带来财务风险。

⑷劳动力紧缺，用工成本加大

棉纺行业平均工资水平低于其他制造业是造成用工短缺的直接原因，再加上棉纺企业劳动强度高，工作环境高温高湿、噪音大以及经常需要上夜班等不利条件更增加了棉纺企业招工困难。企业已经采取改善工作环境、生活环境，提高工资，为员工上全保险，免费班车接送工人上下班等福利吸引工人。即便如此，对我国棉纺企业的调研报告中显示，河南、河北、湖北地区棉纺企业仍面临用工紧张。高成本低利润使得企业面临进退两难的地步。

⑸高征低扣，差额税费一直由企业自行承担

棉花是棉纺织加工企业的主要原料，占生产总成本的 70%以上，目前，根据现行增值税制度（1994年开始执行），棉纺织企业棉花购进抵扣税率为13%，而棉纺织产品增值税销项税率为17%。即使不增值，棉纺织产品也要承担4%的税赋，特别是近年来劳动力成本迅增，存在“高征低扣”不合理问题。

（二）筹资风险

棉纺行业作为传统产业，其成长性不被市场看好，制约了筹资功能的发挥。银行在信贷方面提高了对棉纺织行业，尤其是对中小企业的融资的门槛，导致棉纺企业贷款困难，流动资金紧张，影响到纺织业的装备提升、技术改造、改进落后的工艺、开发新品种，阻碍了行业企业经济方式的转变。

（三）投资风险

棉纺行业的投资收益率整体偏低，但投资回报的风险也较低。对于单一主业的棉纺行业的投资风险较小。但由于诸多企业近几年都不断进行多元化扩展，进而衍生出一系列的投资风险。

四、棉纺企业财务风险防范的措施建议

（一）强化风险意识，健全企业风险控制制度

首先，我国棉纺企业并没有对财务风险高度重视，防范意识较差。棉纺企业三分之二是民营或家族企业，经常是靠经验决策和主观决策，由此导致决策失误从而产生财务风险。因此企业要强化风险意识、建立完善的财务管理体系。例如应用ERP软件，设立总公司、分公司、车间三级财务管理机构，配备高素质的财务人员，制定健全的财务管理制度，加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计管理。企管部做出预算，由总公司财务部按制度规定负责监督检查，年末总公司组织内部审计。

其次，建立财务风险评价指标体系，运用资产安全、盈利能力、偿债能力、资产管理能力及现金流量等指标，及时找出影响企业财务风险的主要因素。企业应根据行业和企业特点建立风险评价指标体系，综合项目每月末进行分析评估，并详细分析指标变化背后的企业日常经营决策过程，挖掘其变化的真正内因，为领导提供科学的依据，以便对内外部环境的变化进行科学预见、快速反应、采取有力应对措施。

（二）加强财务活动的风险管理

首先，应强化现金流管理。在目前形势下，棉纺生产企业财务管理的核心是现金流管理。企业必须尽可能使资金投放少、回收快、保持良性循环。这就需要财务部门将不同经营阶段的预期目标汇总，并准确计算各阶段的现金流量、财务状况，我们企业以周、月、季、半年、一年为周期，编制滚动式现金流量预算，将企业动态的现金流动情况全面的反映出来。通过现金流量分析，使领导能看出企业内部现金流量产生能力有多强，营业现金流量是正值还是负值、原因何在及企业是否有能力通过营业现金流量来履行其短期偿债能力等。

其次，提高企业运营能力，加强对存货和应收账款的管理。我企业在物资采购、领用、销售及库存管理上应建立起规范的操作程序，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞。在淡季减少生产量，对设备进行必要的检修，减少产品的库存量。在应收账款管理中处理好安全性与效益性的关系。在应收账款管理上，将客户细分为多个信用等级，对于不同信用等级用户制定不同的赊销额度和时间，定期（如三个月）重新评估一次，额度也根据市场和企业现金流状况加以变更。

最后，选择最佳资本结构，使企业风险最小而盈利能力达到最大化。企业筹措资金时根据企业所处的行业特点与发展的不同时期，既充分考虑经营规模、盈利能力及金融市场状况，又要考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况。负债经营的临界点是全部资金的息、税前利润等于负债利息。在达到临界点之前，提高负债将使股东获得更多的财务杠杆利益。一旦超过临界点，加大负债比率会成为财务危机的前兆。选择使综合资金成本最低的融资组合，确定银行融资规模与结构，动态地平衡短期、中期与长期负债比率，降低风险，实现企业价值的最大化。

参考文献：

[1]黄斌.试论中小企业财务管理问题及对策.经济研究导刊.2009（25）.

[2]杨冰.企业财务风险规避的措施和方法.山东纺织经济.2010（06）.