公司经营风险分析范文

导语：如何才能写好一篇公司经营风险分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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战略管理对于企业的作用比较重要，能够在企业的发展过程中，明确企业所处在的位置，通过分析所在的环境（包括外部宏观环境和内部条件分析），来制定应对的策略，把握企业的走向，决策更加科学，从而能够取得长期的竞争优势和可持续性发展。在决策过程中，同样要根据不断发展和变化的环境，对出现的风险及时识别和应对。

油服公司作为服务商，为油公司即作业方提供油田服务，处于作业施工第一线。作为石油勘探前期的排头兵，遇到的风险较早。因此更加需要建立风险防范和风险预警机制，及时并积极主动的对经营中的风险进行识别和评估，并在实际操作中找到适合自己公司的风险应对模式，从而降低经营中的风险因素，减少风险对于成本的影响，并获取利润和生存发展的空间。

我们在实际的风险分析中，可以应用战略管理中的SLEPT模型，即社会、法律、经济、政治和技术这几类主要的外部环境进行分析。模型给我们指引了分析的方向和思路。

二、具体的风险识别和风险因素

（一）政治环境

厄瓜多尔党派较多，2017年2月份，将举行总统选举，反对党同样参选，不同政党政见不同，经济政策也会有变更，国家政策变动预期和政治稳定性将影响公司的经营。一些拉美国家实行过能源国有化政策，而厄瓜多尔也曾经修改石油法，将石油资源的超额利润税99%收归政府，这些变动极大影响了投资，带来不确定性。

（二）法律环境

厄瓜多尔税法、劳工法等法律政策变动每年都比较频繁，有的具有突然性。例如：2015年3月起实施特别关?政策，按照清关进口的原料和设备种类不同，征收5-45%的附加关税。

2016年4月底，政府以759号法令颁布了税法变更：增值税由12%增加到14%；2016年单独额外征收的3%利润税，及0.5%的外国股东权益税，以上增大了油服公司的作业成本。另外，对“中厄所得避免双重征税和防止偷漏税的协定”（2015年1月1日起执行）其中适用的金额和免税条件增加了限制。

（三）债务资信问题

厄瓜多尔石油公司（PETROAMAZONAS EP）作为国有企业，投资预算均来自政府预算拨款。2014年以来，国际原油价格长期处于低位，以石油经济为支柱产业的厄瓜多尔，财政收入减少，而其油质密度大含硫高，价格更低。长期处于亏本产油的状态下，政府的财政缺口日益加大。2016年4月份，厄瓜多尔西部7.8级地震，造成人员伤亡、建筑物毁损和经济损失。支持西部灾区灾后重建，国家预算更加不足。

为厄瓜多尔国家石油公司服务的油服公司，其应收款项的回收更加困难。回收期的延长使公司的流动资金和经营受到影响。

三、风险应对措施

针对以上风险，需要在具体的经营过程中予以重视，细化应对措施。

（1）对于政治环境和国家政策的变动，需要积极关注新闻媒体、大使馆经济商务参赞处的消息等，分析对公司经营可能的影响。对于法律政策变动，需要与会计师事务所、律师等咨询机构保持沟通，及时掌握信息，了解变动后的规定和程序。

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中国有句古话叫做“富贵险中求”。这句话字面的意思是鼓励人要有勇气，敢于冒险和直面困难。但笔者认为其另一层含义是只有正确理解和处理了风险，才能化险为夷，取得富贵。接下来就来看看上海浦东路桥建设股份有限公司（以下简称“浦东建设”）是如何管理好风险，“求”得富贵、“求”得成功的。

浦东建设概况

浦东建设成立于1998年，2004年在上海证券交易所上市。目前其第一股东为上海浦东发展（集团）有限公司及其下属企业上海浦东投资经营有限公司，合计持有公司25.12%的股份。

在上市之前，浦东建设是一家典型的施工企业，主要从事道路、公路、桥梁等各类基础设施施工以及建材的研制开发和生产，是沥青摊铺细分市场上的领军企业，在长三角沥青摊铺市场占比达70%。上市之后，浦东建设转型成为城市基础设施建设投资商，BT业务成为公司转型和发展的引擎。到2008年，BT投资带来的项目运营收入占总收入的1O%，但利润占比却为80%，公司的经营模式和盈利结构发生了显著的变化。

浦东建设BT业务的收益

首先来了解下BT业务给浦东建设带来的收益。表1为浦东建设2013年与2004年经营情况的对比，显示了浦东建设开展BT业务后，公司规模得到了快速的增长。从2004年到2013年，公司净资产、总资产、净利润等指标都翻了好几番，年均复合增长率达到了25%以上。虽然营业收入增长不快，只从2004年的8.5亿元增加到2013年的38亿元，增长了347%，但净利润率却从2004年的0.5亿元增加到2013年的5。7亿元，增长了1040%销售净利润率在2013年更是达到30%，远远超过一般建筑企业的2%。这说明BT业务给浦东建设带来了丰厚的回报。

为了更清楚地显示BT业务对浦东建设业绩的影响，笔者对浦东建设经营成果进行了同行业对比，选择的对标对象为同一地区的某建筑龙头企业S集团（见表2）。

通过对标发现，2004—2013年的10年期间，两家公司的净资产、总资产增长情况差不多，但营业收入和净利润增长情况却有天壤之别。S集团营业收入和净利润是同幅度的增长，销售净利润率变化不大，维持在1.5%左右，而浦东建设的净利润增长率是其营业收入增长率的3陪，销售净利润率由2004年的5.9%增长到2013年的30.8%。

从浦东建设年报及其他公开资料中，不难发现，BT项目与单纯的施工项目相比，多了两块收益：一块是投资

收益，另外一块是管理收益。这正是BT业务能获得高收益的来源。

浦东建设BT业务的风险管理

浦东建设能够取得如此傲人的成绩，关键是他们BT项目的风险控制做的好。2004~2013的10年期间，浦东建设参与了大大小小BT项目80多个，回购率为100%，没有一个BT项目失控。

众所周知，BT业务相对于传统的建筑施工业务而言，存在两大风险：一是融资风险。一方面，BT项目所取得的投资收益一定程度上取决于项目内部收益率能否高于项目自身的融资成本。如果融资成本过高，将会影响公司的盈利水平。另一方面，BT项目短期资金需求量大，如果在短期内不能融得足够多的资金，企业资金链面临断裂的危险，不仅会导致单个BT项目失败，更会导致企业经营难以持续。二是项目回购风险。由于BT项目投资金额大、投资周期长，回购主体能否按时守信偿付不得而知，再加上大多的项目回购主体是政府，项目回购的不确定性增加。

特别对于浦东建设这样一家由施工企业转型做BT业务的公司，这两方面的风险更大。公司在2008年承接的上海浦东国际机场北通道项目（以下简称“北通道项目”）时，公司的净资产只有8亿元，而项目的投资额却高达100亿元。要完成这样的一个BT项目，不可谓风险不高。

而事实上，浦东建设敢于冒险承接BT业务，是因为公司在风险管理上有自己的一套逻辑和方法。 在风险观念上，浦东建设能正确理解风险与收益的关系；能遵循风险共担、利益共享的原则。早在2004年转型之际，浦东建设就意识到：传统的沥青摊铺——“黑色一条龙”业务技术含量较低，实施的是人海战术，项目运营风险低，同时项目利润薄，竞争激烈，未来发展前景不大；而城市基础设施建设投资业务对当时的浦东建设而言，风险极高，但却是未来建筑企业发展的方向，这条路是非走不可的。风险中有机会，风险处理得好，风险就是收益。要善于利用风险，要敢于利用风险，因为只有做有“风险”的事情，才可能减少同质化的竞争。在风险处理上，浦东建设并不是单打独斗，而是采取了市场化的机制，风险共担、利益共享。将自己不能降低的风险转移给第三方机构。

在项目层面，浦东建设通过多种风险管理策略和方式降低风险或转移风险。对于项目融资风险，浦东建设从金融创新入手，拓展公司的资金来源渠道，采取第三方担保等多种方式来管理风险。下面就以北通道项目来举例说明。图1为浦东建设北通道项目的融资模型。

从图1可以看出，浦东建设至少采取了四种方式来处理这一巨大风险。一是股权融资。浦东建设为了获得项目资金，在2008年增发了1.2亿股股票，募得资金12.21亿元，全部用来增资项目公司一北通公司。二是商业联盟，风险共担。浦东建设联合城司，共同成立项目公司——北通公司。城司出资10.44亿元，持有北通公司45%股份。三是保险资金融资。2010年，浦东建设通过中国人寿引入30亿元人民币保险资金债权计划。四是债权融资。剩余资金通过项目银团贷款所得。在债权融资时，还选择了短期融资、中期融资、长期融资的组合，尽可能地降低融资风险，降低融资成本。

浦东建设不仅针对单个项目来处理风险，还对项目群进行风险管理。浦东建设在2006年开展了多个项目的资产证券化( ABS)业务，获得融资规模4.25亿元人民币，有效地改善了公司现金流，提高了资金利用效率，降低了项目负债率。表3为浦东建设ABS业务的项目包。

浦东建设通过ABS方式，提前获得未来的收益，缩短投资周期，增强资本流动性，有效地解决了BT项目的资金问题。另外这种方式还降低了融资成本，提高了资本的盈利性。在本次ABS中，融资的年化成本不到5%，低于同期限贷款利率（2006年，三到五年的贷款利率范围是6.12%—7.74%），至少节约了约1900万元融资成本。

同样，面对项目回购风险，公司在选择项目时就对回购主体的信誉和偿债能力进行全方位的考察，不仅要考虑回购主体的信誉，同时也综合考虑回购主体所在地区的经济发展情况，政府财政实力和支付能力，政府对市政建设的重视程度等。公司还通过第三方担保方式控制回购风险、通过融资创新等方式来转移回购风险。

在公司层面，通过增强企业基础能力，来提高风险的承受能力，保障BT业务的持续发展。在BT业务的风险管理上，浦东建设还从组织职能建设、知识管理和管理体系建设等方面来夯实管理基础，提高公司整体的风险承受能力。为了应对BT业务中的法务风险、商务风险和投融资风险等风险，浦东建设成立了法律事务部、投资管理事业部、多家投资公司，加强组织能力建设，提高风险承受能力和风险处理水平。另外浦东建设在2009年总结了BT项目运营的经验，编制出版了《基础设施BT项目运作与实务》，供全公司员工学习，保障BT业务运营的成功。同时浦东建设构建了完善的企业内部管理体系，其内容包括公司治理、战略管理、人力资源管理、企业文化管理、财务管理、投融资管理、工程项目管理、资产管理、研究与开发管理、合同及法律事务管理。并在企业运营和管理的实践中，不断优化管理体系，增加企业的整体实力，提高风险管理水平。

浦东建设风险管理的成功之道

树立良好的风险观。从浦东建设BT风险管理的实践中，不难看出，管理好风险，应该树立良好的风险观。要摒弃过去那种“风险有害论”。在完备的市场经济中，风险是收益的孪生兄弟，不存在只有收益没有风险的市场。因此，在对待风险态度上，企业应有一种企业家精神，敢于探索，敢于创新。同时，在处理风险上，要以风险市场化的观点来看问题，善于与别人“分享”风险，共创未来。

建立有效的风险管理机制。管理风险，目的是为了获得风险的收益。要获得风险的收益就要做到：管理风险带来的收益大于管理风险付出的成本。而确定风险带来的收益和管理风险付出的成本的前提就是需要能有效地识别风险、评估风险和控制风险。商业中的风险并不像歹徒手中的枪支那样显而易见。商业中的风险往往具有隐蔽性、复杂性。只有通过一套有效的识别、判断方法和标准才能预估风险有哪些收益、收益多少、风险的危害有哪些、发生的概率有多大、危害有多大。在风险控制环节，企业也需要一整套方法、技术、工具和体系来最大化地获得风险的效益、最小化地付出风险的管理成本。 提升企业的组织能力是管理风险最有效方式。提高企业组织能力是管理风险最根本、最有效的途径。在有效的市场中，风险与效益是成正比的，企业能够获得多大的效益，在于企业管理水平如何，在于企业承受风险的能力如何。在建筑市场中，高新精尖特项目的利润一般比较高，但对于一般的建设企业而言，建造风险也是比较高的。如果企业想获得高新精尖特项目的利润，必然要有高新精尖特项目的建造能力。因此，企业应该从风险管理的基本功做起，稳打稳扎地提高企业的项目运营能力，完善企业的组织架构、提升企业的人力资源管理水平、构建好企业的流程制度体系，夯实基础，增加企业的风险承受能力，提高企业的风险控制水平。

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一、现代风险导向审计风险概述

现代风险导向审计也称为经营（商业）风险导向审计、风险基础战略系统审计。现代风险导向审计是审计技术方法在系统理论和战略管理理论基础上的重大创新，它以被审计单位的战略经营风险为导向，通过战略分析――流程分析――经营业绩评价――财务报表剩余风险分析的基本思路，将会计报表重大错报风险和经营风险联系了起来，从而提出了审计师从源头分析和发现会计报表错报的观念。现代风险导向审计针对传统风险导向审计风险评估不到位，未能有效发现高风险审计领域造成审计过量或审计不足的缺点，大大加强了风险评估程序，实现以风险评估为中心。

国际审计和鉴证准则委员会了一系列新的审计准则，风险模型也修改为：审计风险=重大错报风险×检查风险。重大错报风险评估是通过“了解被审计单位及其环境并评估重大错报风险”来实现的。这一思想将风险评估的范围拓展了，要求将被审单位的各种风险，包括控制风险、账户及交易层次风险及其他如企业的经营风险、行业风险、舞弊风险等都考虑进去。总体来说，现代风险导向审计是一种新的审计基本方法，它以被审计单位的经营风险分析为导向，以审计理论、系统理论和战略管理理论为指导，通过自上而下和自下而上相结合的审计思路完成审计工作。

现代风险导向审计模型改变了以往从局部到整体的审计思路，为注册会计师从整体上把握和控制审计风险提供了基础。现代风险导向审计模型要求针对会计报表整体层次和认定层次来分别评估重大错报风险，并采取不同的应对措施来克服原模型侧重于认定层次而忽视会计报表层次的缺陷。还要求注册会计师识别和评估会计报表整体层次和认定层次的重大错报风险，将识别出的风险与认定层次可能发生的错报联系起来，考虑风险的重大性和可能性。注册会计师应针对评估出的两个层次的重大错报风险，合理运用职业判断分别确定总体应对措施和设计、实施进一步的审计程序，以将审计风险降至可接受的水平。另外，还要求注册会计师针对评估的会计报表整体层次的重大错报风险，采取总体应对措施：向项目组强调在收集和评价审计证据过程中保持职业怀疑态度的必要性、分派更有经验的或具有特殊技能的注册会计师，或利用专家的工作，提供更多的督导，在选择进一步的审计程序时，应当注意某些程序不能被企业管理当局预见或事先了解，对拟实施审计程序的性质、时间和范围做出总体修改。

二、现代风险导向审计风险评估基本程序

现代风险导向审计强调审计风险主要来源于企业财务报表的错报风险，而企业财务报表的错报风险则主要来源于整个企业的战略管理风险和经营活动风险。它认为，要充分理解审计风险，审计人员就必须从企业的战略分析、流程分析入手，充分识别企业内、外部风险，并理解内、外部风险对财务报表认定的影响。因此，现代风险导向审计并不直接从对固有风险的评估入手，而是间接地以被审计单位的经营风险（包括战略经营风险和流程经营风险）为导向，通过综合评估经营风险从而确定财务报表剩余风险，并进一步确定实质性测试的范围、时间和程序。（图1）

三、风险评估

规避审计风险，必须从承接开始充分认识到风险的存在，这也是控制风险的关键一步。因此，根据独立审计准则要求，在承接业务签署审计业务书前，审计人员应对被审计单位的基本情况进行了解。如，业务性质、经营情况、经营风险、以前年度的审计情况、财务机构及组织工作等。根据了解的情况，审计人员运用专业判断评估审计风险，决定有无能力胜任，被审计单位的性质如何等，进而决定是否接受委托、确定审计计划及审计程序。

（一）战略经营风险评估。企业接受委托前需对客户的行业状况、监管环境以及其他外部因素，如被审计单位的性质及对会计政策的选择和运用、被审计单位的目标战略以及相关经营风险、对被审计单位财务业绩的衡量和评价相关内部控制，在进行必要的了解后，评估会计报表总体层次和认定层次的重大错报风险。

了解客户及其环境，包括了解客户的目标、战略以及可能导致会计报表重大错报的相关经营风险，而不是了解和评估全部的经营风险。这主要是因为不是客户所有的经营风险在任何情况下都最终具有财务后果且必然会导致会计报表重大错报风险；评估和控制所有经营风险、实现经营目标是企业管理当局的责任；而注册会计师的责任是评估被审计会计报表的所有重大错报风险，以帮助其设计和实施有效的审计程序，及时保证发现重大错报，实现审计目标。

战略经营风险评估主要是对组织内部环境战略经营风险（公司治理结构、内部组织文化、核心竞争力、内部信息沟通）、本地外部环境战略经营风险（直接竞争对手、本地劳动力市场、顾客/供应商关系）、全球环境战略经营风险（国外不确定的政治监管环境、自然资源、全球竞争、文化优势）进行评估。

1、组织内部环境战略经营风险。合理的公司治理结构可以保障组织系统的正常运转，帮助组织实现战略经营目标；不合理的公司治理结构，甚至是治理结构中的微弱不和谐因素都可能导致组织整体战略的失败。因此，公司治理结构的合理与否是组织内部环境中的一个重要战略经营风险来源。

组织文化是组织成员内在化的、共同的行为指向，也是企业解决如何在外部生存以及内部如何共同生活的一套哲学。员工诚信、员工士气、忠诚度、管理层的领导风格等都可能抑制员工的灵活性和学习能力。因此，组织文化的功能是战略经营风险产生的主要来源。

组织中的信息不通畅、员工的情感或情绪问题得不到合理宣泄和回应，天长日久就沉淀淤积，导致组织有效运行障碍和日后组织病变，故组织中的信息沟通情况也是组织战略目标实现的一个来源。

2、本地外部环境战略经营风险。直接竞争主要包括直接竞争对手不断适应和改进其经营，新竞争对手进入市场激化价格战。竞争对手的销售管理机制和市场政策对公司在既定市场上的销售能力和市场开发能力的影响导致公司业绩受到影响。如果公司采取有效的措施来提高销售管理机制的竞争力和政策应变能力，则必然削弱市场开发能力，导致销售业绩降低，在失去竞争优势的同时，增大公司的战略经营风险。

本地劳动力市场风险来源主要是指组织与直接竞争对手在争夺最优劳动力资源方面展开的竞争。人力资源满足公司发展的程度、人才资源的开发、管理机制和企业家资源是影响公司发展的重要战略风险因素。

3、全球环境战略经营风险。国外不确定的政治、监管环境、自然资源的地理位置、全球市场竞争状况及一个国家或地区的语言、文化、风俗及都会深刻地影响企业的组织文化，从而影响企业的战略经营风险。

与战略有关的审计程序会生成证据来帮助审计师提高对战略经营风险、重大错报风险评估的准确性，有助于评估和控制检查风险。战略经营风险评估是一个循环递推过程，需要反复评估和获得反馈，直到审计师的目标实现，即建立充分、合理的审计判断。

（二）经营环节风险评估。通过客户战略系统风险评估，审计师已经识别出重要战略风险和重大交易类别，从而可以推导出重大风险经营环节。通过客户战略系统分析，审计人员应该考虑客户的战略和战略管理程序同财务报告的关系，尤其是对于会计政策选择和财务报表披露，客户的经营战略和经营风险对会计和审计意味着什么，会计估计和计价是否反映了重大的经营风险，客户的战略风险如何影响经营流程和交易流程的额外审计工作。

环节分析是为了使审计人员深入了解在初期审计中发现的关键经营环节，了解客户是如何创造价值的。特别是研究每一项核心经营环节，以发现重要的环节目标、与这些目标有关的经营风险，以及这些风险和控制对财务报表的影响。环节风险包括：领导风险、监管风险、技术风险、财务计划风险、人力资源风险、运营风险、信息风险。

审计师对环节风险进行分析时需要结合环节目标、环节关键成功要素的理解，审计师对重要环节风险进行分析、识别的原因是它们可能会导致会计报表的重大错报。同时，重大交易类别也可能会导致会计报表的重大错报。另外，审计师在进行环节风险分析的同时，需要结合客户战略系统分析阶段识别出重大交易类别以及环节本身的业务活动，并评估其对会计交易的影响，帮助识别环节重大交易的类别及其对会计的影响。

（三）剩余风险评估。现代风险导向审计中的剩余风险就是没有控制在可接受范围水平内的重要经营与重大交易类别。在客户战略系统分析和环节分析完成后，剩余风险也就代表了审计师认为没有被控制住，并对会计报表有潜在重要影响的经营风险，它们可能来源于战略分析，也可能来源于环节分析。剩余风险成为审计师需要关注的重点。审计师根据剩余风险的结论实施追加实质性测试程序，从而将会计报表重大错报的风险，也就是审计风险控制在可接受的范围内。

剩余风险会对以下五个方面产生影响：业绩预期、信息质量、控制环境、生存能力、管理强化。对审计师来说，则关心与信息质量相关的风险，尤其是那些涉及财务报告的风险。剩余风险是在企业的控制措施失效时所产生的，审计人员应该把在审计过程中发现的企业控制不足之处同企业进行沟通，并向企业提出管理建议，从而协助企业预防或检查将来可能出现的错误。不论是通过企业采取进一步措施，还是由审计师直接进行数据重新整理或其他实质性测试，审计师都要运用专业判断评价剩余风险是否在经过这些程序之后被降至可接受水平。如果剩余风险仍处在不可接受水平，则审计师不能出具标准无保留的审计意见，甚至要考虑是否应该从该审计客户辞职。

四、实质性测试

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新公司法放宽了公司的设立条件,放宽了资本制度形式,简化了公司设立程序,并且允许设立一人有限责任公司,同时,完善了公司的法人治理结构,这些变化都有利于这种先进的现代的公司制度在更大范围内适用,很大程度上使更多的人选择公司这种现代的企业组织形式,从这些变化我们可以看出国家在鼓励民间资本更多地进入市场,我们金融机构尤其是商业银行应该采取相应的措施配合国家的此项政策。商业银行要加强对宏观经济政策的研究,要善于解读国家有关产业方面的各种宏观政策。作为执行国家金融政策的专门部门,其资产投向必须符合国家的政策导向,当然,银行同时也是自主经营的企业,从这一角度讲,银行在执行国家宏观政策时还需要具体问题具体分析。政府经济管理部门总是从国民经济发展的全局,包括产业布局、资源利用、就业、环保等方面来考虑政策的制定,而银行主要还是从资产安全性、流动性、盈利性的角度考虑对政策的执行,两者侧重点不尽相同。也就是说,银行在配合国家关于鼓励民间资本更多的进入市场这一政策时,必须解决中小型公司贷款难的问题。

中小型公司融资存在的问题

融资渠道狭窄已成为制约中小型公司发展的重要因素。中小型公司基本是内部融资,尚未建立起外部市场融资体系体制。要想促进中小型公司,尤其是民营中小型公司的迅速发展,必须建立完善的融资体系,最根本的是建立起企业外部融资体系,即市场融资体系。中小型公司融资主要来源于商业银行贷款,但目前商业银行贷款难以满足中小型公司对融资的需求,存在严重的融资缺口。造成银行对中小型公司放贷存在融资不足的主要原因是中小型公司自身信用不足,而融资信息不对称是贷款融资难的直接原因。

目前,商业银行对企业发放贷款的主要依据是企业的信用等级。企业信用等级是银行按设定的评级标准模型,对企业的财务状况、经营管理水平、发展能力进行综合评定,并授予其相应等级。依照我国现行传统的企业信用评价方法,大部分中小型公司根本不可能得到贷款。其原因在于:一是银行为了降低贷款风险,普遍采取抵押方式,且银行可接受的抵押品主要是土地和房地产。而中小型公司往往因规模小、固定资产少而达不到银行的贷款条件。二是中小型公司担保机构的资本金有限,远远满足不了众多中小型公司的融资需求。

我国中小型公司的经济实力、经营风险和管理素质的差别较大,这就需要有一个强有力的信用评估制度将它们区别开来。其实,从抵押物方面看,许多中小型公司虽然没有土地和房产,但是还有一定量的存货和应收账款。所以,目前亟待建立适合我国中小型公司的信用评估办法,突出对业主的信用评价和所处的经济环境、信用环境的评价,使信用等级评定能够与中小型公司的实际情况得到较好衔接。

国外银行对中小型公司的贷款技术

一、财务报表型贷款。

该类贷款的发放基础主要基于借款人所提供的财务报表所反映的财务信息。这种贷款技术最适合那些经过审计,财务报表相对透明的企业。因此,它是银行对大企业贷款时经常使用的一种技术。一些历史较长、业务相对透明、经过审计的小企业也适用于此类贷款。

二、基于资产的贷款,又称抵押担保型贷款。

这类贷款的发放基础主要取决于借款者所能提供的抵押品的数量和质量,而非其财务信息。基于资产的贷款有很强的事后监控机能,可以降低道德风险的发生概率,被广泛应用于对中小型公司的贷款中。通常情况下,抵押物是高质量的应收账款和存货。它的主要缺点是交易成本过高,手续繁琐,而且固定资产较少的中小型公司将被拒之于门外。

三、信用评分技术。

中小型公司信用评分是对中小型公司的品德、声望、资格、资金实力、担保以及经营条件等进行分析,来测度违约的可能性并且对违约风险进行分类。这种贷款技术目前主要是依赖于一些统计模型,如线性概率模型、分对数模型和线性判别式分析等进行分析和判断。美国小企业局的一份报告认为,银行采用信用评分法使中小型公司的贷款增加,主要是因为,这个方法放宽了边际贷款申请者的标准线。但信用评分法的建立和应用,不仅要解决搜集样本、建立模型等技术问题,更重要的是构建资料共享的社会征信基础结构和与新技术相适应的金融企业信贷管理文化。由于信用评分对信息系统和数据积累的要求较高,在我国目前条件下其应用范围受到很大限制。

四、关系型贷款。

关系型贷款是国外对中小企业融资中使用的一种比较重要的贷款技术。在这种贷款技术下,贷款人和企业家、中小企业之间的关系比纯粹的资金关系要重要得多。在关系型贷款下,银行的贷款决策主要基于通过企业及其所有者的私人信息而做出的。这些信息除了通过办理企业的存贷款、结算和咨询业务而直接获得以外,还可以从企业的利益相关者(股东、债权人、员工、供应商和顾客等)以及企业所在的社区获得;它们不仅涉及企业的财务和经营状况,还包含了许多有关企业行为、信誉和业主个人品行的信息。这些信息要比企业的财务报表、抵押物、信用评分有价值得多,从而可以帮助关系贷款者更好地解决信息不透明问题。由于关系型贷款不拘泥于企业能否提供合格的财务信息和抵押物,因而最适合于中小企业。但关系型贷款的基本前提是,银行和企业之间必须保持长期、密切而且相对封闭的交易关系,即企业固定地与数量极少的(通常为一到两家)银行打交道。

构建我国关系型贷款制度

一、企业层面信用风险分析。

分析企业信用风险时,选取起主导作用的宏观环境因素、行业因素、经营因素和管理因素、财务因素、担保因素作为分析的评价指标。

1、宏观环境风险分析。

宏观环境风险分析主要包括经济环境、技术环境和信用环境。

2、行业风险分析。

每个企业都处在某一特定行业中,每一行业都有其固有的风险,在同一行业中的借款人要面对基本一致的风险。行业风险分析中考察的因素主要有成本结构、成熟期、周期性、盈利性、依赖性、产品替代性几个方面。

3、经营风险分析。

由于同行业中的每个企业都有其自身特点,还需要在行业风险分析的基础上,进入借款人的生产经营过程,分析其自身的经营风险。经营风险分析主要包括:经营策略分析、产品分析、市场分析、销环节分析。

4、管理风险分析。

主要从中小企业的组织形式和治理结构、管理层的素质和经验、关联企业的经营管理、法律纠纷四个方面进行分析。

5、财务风险分析。

虽然关系型贷款并不着重于企业能否提供合格的财务信息,但一定的财务分析也是必须的。此类指标主要包括资产负债率、总资产利润率、总资产周转率、利息保障倍数。

6、担保风险分析。

贷款申请者可以通过提交担保来弥补自己在其他方面的弱势。但是担保分析的前提是对借款人整体信用状况的分析,银行并不能期望通过借款人被迫出售资产或由保证人来履行保证责任来作为最终的还款来源。重点分析的担保形式有:抵押和质押、保证和附属协议。

二、个人层面信用风险分析。

有资料表明,在中小型公司的股权结构中,主要业主提供的资金一般要占全部股权的2/3,中小型公司向银行提供的抵押或担保财产,常常也是属于业主个人的居多,中小型公司私有化、个人化倾向十分明显。针对中小型公司创建者拥有绝对控制权并掌握经营权的特点,可以结合业主的个人信用度进行综合评价。据了解,我国一些商业银行已开展了以企业法人或股东的个人信用作担保为企业融资的业务。业主信用评估和企业信用评估一样,其目的主要是分析业主的还款意愿和业主的还款能力。因此,个人信用评估主要以业主素质和业主价值为基本内容。

1、业主素质。

和大企业不同,中小型公司的经营业绩往往和业主素质有直接的联系。所以,在给中小型公司贷款时,业主的敬业精神市场开拓能力和以往的信用记录是贷款前分析的主要内容之一。

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关键词：现代风险导向审计 优点 功能 方法

1957年首次将风险与审计程序设计联系在一起，20世纪70年代，基于审计风险观念的审计方法陆续运用到审计实务中，审计风险模型又推动了审计技术的进步。一般来说，将基于审计风险模型，通过对会计报表固有风险和控制风险的定量评估来确定实质性测试性质、时间和范围的审计方法，称为传统风险导向审计。

一、现代风险导向审计的优点

传统风险导向审计虽然考虑了企业的经营风险，但是对其处理相当简单。而在此基础上发展起来的现代风险导向审计却将被审计客户会计报表错报风险与企业经营风险分析紧密的结合起来。现代风险导向审计需要从整体上把握企业经营风险和审计风险，从零散的风险分析到结构化风险分析，注重“自上而下”和“自下而上”相结合；其审计的重心也从测试转移到风险评估，风险评估的重心向联合风险转移；审计证据范围扩大，更加注重外部证据的取得；审计测试更加个性化。

风险导向审计的主体可以是国家审计机关，可以是社会审计组织，也可以是内部审计机构，而内部审计机构相对于国家审计机关和社会审计组织，在实施风险管理审计方面具有更多优势。风险导向内部审计是是企业管理系统中的重要组成部分，在核心能力的生成和运行过程中发挥了不可替代的作用。

二、现代风险导向内部审计的功能

风险导向内部审计的服务对象是公司董事会和高层经营者，为了确保经营者受托风险管理责任的履行，对企业的风险管理进行评价和分析，使企业的关键风险控制在可接受的水平之内。因此，现代风险导向内部审计功能是由受托经济责任拓展到受托风险管理责任而引发出的一些具体功能，除了传统的审计功能之外，还强调审计的保障功能和咨询功能。其功能主要有两方面的作用：

1、风险管理作用。风险管理效应是指内部审计积极主动整合审计资源、发挥资源的作用作用来调控、驾驭关键风险，实现审计目的。要实现风险管理目标，必须科学选择审计战略路径，健全内部审计系统的风险管理组织体系，为风险价值目的和战略实施提供保障，建立内部审计风险预警与风险报告体系，提供风险管理的信息资源，建立考评奖惩制度，为风险管理提供激励和约束。

2、价值创造作用。这里主要是指充分充分发挥作用而创造是使审计主体、审计客体及相关利益者价值最大化的业务及结果。价值创造的物质基础是实现各种审计资源的有效整合，审计资源的有效整合和理由可以形成各种审计能力。再者，要实现价值创造就必须是内部审计系统的审计决策适应于特定审计环境、驾驭相关审计风险。

三、现代风险导向内部审计的基本方法

企业的全面风险管理是一个相对系统和规范的过程，是由几个阶段构成，各个阶段相互关联、相互依赖。而且每一个阶段都要相应的减少风险，并使下一阶段处于更可控的水平。这个方法可以用到组织的各个层次，上到整个企业，下到一个具体的项目，也适用于风险导向内部审计。

现代风险导向内部审计就是以此为基础，而建立起来的，具体分为以下几个阶段：

1、输入：主要指输入风险信息，而这些信息主要是描述审计师如何基于战略、风险承受水平以及组织架来制定审计计划。这份审计计划必须要关注被审计的业务的特定目标，关注管理层与特定目标相关的业务的风险承受水平。审计师在这份计划不仅要考虑企业的组织文化和结构，更需要考虑业务层面上的架构，与其他部门或业务的合作交流。

2、风险评估：审计的风险评估包括两个方面，一是评估经营风险，而是评估业务风险。前者通过企业的关键风险评估来确定审计计划的可行性，而通过后者，可以梳理把关键风险控制在可接受水平内的必要的风险管理活动。不像全面风险管理风险评估是根据企业经营的重大变化更新，或者定期更新，而审计风险评估一般情况下是在下一次审计时予以更新。

3、风险分析：审计的风险分析不仅有助于企业把风险管理资源投入到正确的领域，而且能够分析审计发现出的问题发生的根本动因，从而保证其改进建议是针对导致其问题的动因提出的，而不是仅仅解决其表明问题。再就是在风险分析这一过程当中，审计师必须审计师必须要考虑绩效指标或其他风险计量指标，用来监控和评价那风险管理活动的有效性。

4、风险策略：在审计当中，对被检查业务有影响的风险策略有很多选择，这些策略经常用于对潜在风险进行管理。在输入信息和风险评估这两个阶段中，审计师应当对现有的风险策略有所了解掌握，并在了解和掌握的基础之上根据这些风险策略确定具体的风险可接受水平，同时审计师至少也要能够描述这些风险策略，理解为什么要运用这些风险策略。这些都有益于审计方法更适应于当前的风险策略。

5、风险管理基础：进行这一阶段必须具备战略、流程、人员、技术和信息这五种能力，可以通过对这五种能力预期情况和实际情况的对比确定其差距，通过对差距的认识，我们可以对尚未达到期望的风险管理活动进行调整和补充。

现代风险审计导向的内部审计是持续的、实时的并必需保持活力的一项活动，所以其不是盲目的、无限制的，而是需要受到一定约束的。这些约束条件包括独立性、专业胜任能力、正当怀疑和应有的关注等。这就要求内部审计人员具有丰富的知识和多元化的技能，如了解组织、行业情况与竞争情况、特定业务和流程，以及这些业务和流程与整个组织的关系等；还要有面向未来的积极态度，不是对过去的评价，而是需要在瞬息万变的环境下评估风险，寻找增值机会；最后笔者认为内部审计人员在现代风险导向审计当中应当具备良好的心态，以及优异的处理人际关系的能力和技巧。

参考文献：

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摘 要 财务分析是有效推断和把握企业的经营前景和发展趋势、避免盲目投资、改善和防范风险的有效方法。正确的财务分析方法需要从财务报表分析入手，综合采用和改进各种类型的财务分析方法，建立起一套完整的财务预警分析指标体系，有效加强企业风险管理。

关键词 财务分析 杜邦分析 财务预警 风险管理

一、财务报表是综合反映企业经营状况和盈利能力的“晴雨表”

从微观企业的损益表来看，企业的收益情况主要通过三个层次来反映：第一，经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益；第二，经营收益扣除财务费用后的经常收益；第三，在经常收益基础上与营业外收支净额的合计也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中持有的有价证券及土地。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号。这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重。

二、各种类型的财务分析为管理者决策与控制提供有用信息

基于管理者决策与控制的财务分析体系由资本经营财务分析、资产经营财务分析、商品经营财务分析和产品经营财务分析四部分组成。管理者决策与控制的关键是经营效率、效果与相应的风险控制，从总体看，各种类型财务分析都可从效率分析、状况分析和风险分析三个方面进行，为管理者决策与控制提供有用信息。

1.资本经营财务分析

（1）资本经营效率分析，主要围绕反映资本经营盈利能力的净资产收益率进行分析，包括行业对比分析、公司间对比分析、不同时期对比分析及因素分析等。与资本经营相关的效率分析指标还有资本经营贡献率、资本收益率、资本成本率、每股收益及市盈率等。资本经营效率分析是企业进行资本经营决策的重要依据。

（2）资本经营状况分析，主要对资本结构状况和资本规模状况进行分析，包括对资本构成表、所有者权益变动表、负债报表等的水平分析和垂直分析等。

（3）资本经营风险分析，主要对财务风险进行分析。由于企业经营风险的客观存在，在资本经营中由于负债规模与结构等变化引起的财务风险是资本经营风险控制的核心。

2.资产经营财务分析

（1）资产经营效率分析，主要是围绕反映资产经营盈利能力的总资产报酬率和资产经营营运能力的总资产周转率进行分析，涉及的效率指标还有流动资产周转率、存货周转率、固定资产产值率等。资产经营效率是资产经营与管理的目标所在，资产使用效率分析是进行资产经营决策包括资产存量经营、资产增量经营和资产配置经营的依据与基础；资产使用效率分析也是进行资产管理控制标准制定、业绩评价等的重要依据。

（2）资产经营状况分析，主要包括资产规模分析、资产结构分析和资产项目分析。资产规模分析通常可采用会计分析方法中的水平分析法。通过对各类资产报表进行不同时期的对比，揭示资产规模变动程度。对资产规模变动的分析，可结合企业的发展战略、企业的收入规模、企业资产价值变动等进行，以保证企业资产规模的经济性与合理性。资产结构分析通常可采用会计分析中的垂直分析法进行了分析。

3.商品经营财务分析

（1）商品经营效率分析。主要指围绕反映商品经营效率的营业收入利润率和营业成本利润率进行的分析，还包括成本费用利润率、营业收入净利润率、营业收入息税前利润率、百元收入成本率等。

（2）商品经营状况分析，主要包括对营业收入规模与结构的分析、产品销售价格分析、市场占有率分析、产销平衡分析等等。

（3）商品经营风险分析，包括应收账款周转率分析、应收账款账龄分析、市场风险分析等。

三、建立财务预警分析指标体系，加强企业风险管理

1.建立短期财务预警系统编制现金流量预算

就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。企业现金流量预算的编制是财务管理工作别重要一环，准确的现金流量预算可以为企业提供预警信号使经营者能够及早采取措施。

2.用财务分析的指标体系来建立长期财务预警系统

在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统其中可以从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力指标分析来加强风险的防范。

偿债能力。偿债能力包含流动比率和资产负债率等指标。流动比率过高会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为20%左右，资产负债率般为40%-60%在投资报酬率大干借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。除了偿债，还要看分红能力纳税能力、付薪能力等支付能力。

盈利能力。营动能力高低又直接体现企业经营管理水平。其中，反映资产运营指标有应收账款周转率、存货周转率等。对于生产性企业最应该引起警觉的是没有销售增长的存货和应收账款的增多。

获利能力。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。有总资产报酬率、成本费用利润率、净资产收益率等指标。其中净资产收益率=净利润/平均净资产。该指标是整个财务指标体系的核心。在一般情况下，该比率越高，表明自有资金获取收益的能力越强对企业投资人、债权人的利益保障越高。

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一、保险公司风险管理的内容及特点

保险公司风险管理是对风险的识别、衡量和控制的技术方法，也可以指经济主体用以降低风险负面影响的动态连续过程，其目的是直接有效地推动组织目标的实现。保险公司风险管理的总体目标是实现企业价值最大化，企业价值最大化将通过风险成本最小化实现。

（一）保险公司的风险管理包括风险识别、风险分析和风险衡量

保险公司的风险识别应从风险源、受损标的、危害及危险因素四个方面入手：

1.通过风险源的识别可以分析出保险公司所面临的外部环境风险，通常包括物质环境风险、社会环境风险、政治环境风险、法律环境风险、技术环境风险、经济环境风险、金融环境风险等几个方面，它们是保险公司风险管理的重要组成部分，因其来自外部，我们称之为非保险风险；

2.通过风险标的的识别可以认识到保险公司的主要受损标的是金融资产还是人力资本；

3.通过识别各个经营环节风险可能造成的损失可以明确保险公司的销售、承保、定价、理赔及投资风险与危害之间的关系，从而形成了保险公司的内部经营风险。对于保险公司而言，风险造成的最大危害就是企业破产，除此之外，风险还会使保险公司实际收益与预期收益发生偏离从而蒙受损失或丧失额外收益，这种结果也是保险公司的危害；

4.从危险因素入手，保险公司可以结合保险经营各环节进行风险分析。承保风险主要来自于被保险人的逆向选择及道德风险，以及在外部环境作用下可保条件弱化的影响日益严重；定价风险的产生主要是违背了保险定价的基本原则，使费率水平不能弥补保险人支付的赔款及营业费用，以及合理预期利润的需要；理赔风险产生了保险理赔过程，包括审核单证，委托理赔人，确定赔偿责任和金额，理赔人员素质，通融赔付五个方面可能造成损失；投资风险来自于违背安全性、流动性和收益性的保险资金运用原则，保险投资后形成的金融资产组合结构的风险受外界环境的影响较大，其中利率风险的影响最大；销售风险对保险公司的内部经营影响不大。

（二）保险公司的风险管理方法包括损失控制和损失融资

保险公司风险控制方法的目的是为了改变保险公司的风险状况，帮助保险公司回避风险防止损失，在发生损失时努力减少风险对损失的负面影响。保险公司内部经营风险可以根据各环节的特点采用不同的风险控制方法，普遍适用的方法是损失防范和损失减少，这一方法的核心内容是保险公司内控制度的建设；保险公司外部环境风险也适用损失防范和损失减少的风险控制方法，这一方法的核心内容是保险合同的限制性条款的使用。保险公司风险融资方法的目的是为保险公司的损失支付赔偿金，并承担损失的财务后果。保险公司转移风险的方法包括再保险转移和非再保险转移两种：保险公司的再保险转移就是由再保险公司承诺承担损失带来的财务负担，保险公司非再保险转移就是风险的接受人不是法律注册的再保险人，保险公司遭受损失后由其他机构承担财务后果。保险公司的风险融资决策大多数是自留风险与转移风险在不同程度上的结合。自留风险的条件是保险公司有足够的能力承受与风险相关的最大可能损失，足够的能力是指保险公司金融资产的偿付能力。如果对风险的控制能力低或没有控制能力，保险公司就选择转移风险（外部环境风险），如果对风险的控制能力强，保险公司就选择自留风险（内部经营风险）。较高的额外费用或交易成本会增加保险公司选择自留风险的可能，但如果风险接受方提供的服务更有效率，使转移风险的成本比自留风险更低，保险公司将会选择转移风险。自留决策需要在两个方面进行基本的权衡：一是由于增加自留风险所带来的收益，二是由于更大风险从而不确定性增加所带来的期望成本。保险公司最佳的自留风险与再保险转移决策是：将可以合理预测的损失自留，将那些可能很严重地影响偿付能力的损失进行再保险，对拥有足够分散化的股票持有人的保险公司，无论是再保险转移还是非再保险转移都不可能减少资本的机会成本，转移风险要想增加保险公司价值，就必须能够增加期望现金流。再保险转移对保险公司期望现金流的影响包括两方面：通过支付附加保费减少期望现金流，通过减少保险服务成本、减少筹措新资金的可能性、减少财务困境的可能性及减少期望税收增加期望现金流。

保险公司风险管理最后的步骤就是对风险管理决策进行监控与评价，实施完整的综合风险管理，主要包括：1.保险公司必须解决集中控制和分散操作之间的关系，规模庞大组织分散的保险公司的办法是损失控制由当地部门分散处理，损失融资由总公司集中处理，并且保险公司风险管理活动是一种综合功能，应当在董事会层次进行监督和协调；2.监控保险公司风险管理决策的手段是信息管理，它包括风险交流、风险管理信息系统、风险管理报告及成本分摊系统；3.可以通过与第三方机构签订合同得到所有必要的服务来实施保险公司的风险管理决策；4.评价风险管理决策的核心是衡量决策的效果，通常的证据是损失比率的趋势，由于很多综合风险管理措施都是一种长期活动，因此对风险管理决策的评价可能需要较长时间，风险成本是另一个常见的评价标准，保险公司的风险成本包括因为风险和不确定性所必须支付的一切费用，不仅包括直接成本而且包括间接成本。

二、我国保险公司风险管理现状分析

（一）我国寿险公司内部经营风险主要表现

1.我国寿险公司业务核保不完善，承保风险还很突出，主要是重业务发展轻业务质量，重规模轻效益的现象还很突出；核保制度不健全，核保管理不完善；核保人员素质差；核保队伍建设不足；道德风险日益严重，投保人或被保险人欺骗或隐瞒已存在的某种风险或故意编造保险事故的现象经常发生。

2.我国寿险公司费率管理存在问题，定价风险也很严重，主要是费率厘订过于标准化，不符合实际情况；费率管理高度统一，不利于引导保险公司专业化经营；费率审批手续繁琐，不适应业务发展和市场变化的需要；费率执行过程中费率监管弱化，恶性削价竞争较为严重。

3.我国寿险公司利差损风险将长期存在，主要因为盲目追求业务规模，经营体制上的弊端，缺乏专业技术管理人员的风险因素在短时间内很难彻底改变。

4.我国寿险公司投资风险表现突出，主要原因是历史形成的呆账严重，违规资金运用的问题仍然存在，保险资金运用渠道过于狭窄，新的寿险产品过于强调投资收益存在引发投保人信用危机的可能，这些风险导致了我国寿险公司偿付能力普遍不足的局面。

（二）我国产险公司内部经营风险主要表现

1.我国产险公司保费增长过快的表外风险严重，主要是我国产险基层公司普遍存在重业务轻管理，重规模轻效益的倾向，业务员普遍缺乏风险意识和效益观念，领导追求任期内的业绩不采取长期的风险控制措施。

2.我国产险公司的资产风险日益突出，主要表现是资产总量高速增长但结构不合理，隐藏泡沫，增长方式原始，高效益资产所占比重甚小。同时由于资本经营机制不规范，造成的资金结构风险也很突出，主要是资产结构配置不合理，资金使用过程中的机会成本浪费现象严重，表现在经营机构的设置方面尤为明显，而且缺乏明确的资产负债管理目标，对资本市场及投资渠道的调研论证缺乏科学性，投资决策的制定长官意志明显。

3.我国产险公司的核保核赔制度也不完善，承保理赔风险表现突出。主要是违反授权规定的承保理赔权限擅自承保定损理赔的现象仍然存在，违反承保实务规范要求盲目签单承保的现象时有发生，违反《保险法》及监管规定违规支付手续费的问题也很突出，业务中的逆选择及过度承保风险一直存在，夸大虚构保险事故进行保险骗赔的案件数量和金额都呈现急速上升的趋势，保险理赔人员的素质不高甚至缺乏应有的职业道德，各种人情赔款等都会增加产险公司的经营风险。

4.我国产险公司的信用风险日益严重，主要表现为应收保费越来越多，单证领用管理混乱，再保险知识缺乏造成分保不能摊回的风险。

三、提高我国保险公司风险管理水平的措施

（一）针对保险公司可以控制和主动防范的内部经营风险采取的措施

1.加强资产风险的管理，建立宏观及微观风险管理模式，形成资产风险管理体系；定期召开风险管理会议，将资产风险管理贯穿在日常工作中；开发使用风险管理软件系统，利用VAR风险分析模型进行资产风险分析。

2.完善核保制度控制承保风险，坚持规模与效益并重，展业与管理同步的经营思想，加强业务质量考核，制定与利润相关的考核指标，并把这些指标作为经营者业绩考核的重要依据；完善核保制度，加强核保管理，科学设定核保权限，将核保质量同核保人员经济利益挂钩；提高核保人员素质，实行资格考核；改善核保条件，提高核保技术，提升电子化、信息化、网络化工作水平。

3.强化费率管理避免定价风险，建立并实行分级管理制度，根据不同险种的业务规模、经营期限、风险程度、技术要求，实施不同的费率管理办法，分别实行标准费率、审批费率、报备费率和自由费率；建立并实行差别费率制度，体现地域差别、被保险人差别、保险人差别；建立并实行费率稽查制度，尽快延伸保监会各地监管机构，合理确定稽查要素，对检查中发现的违规行为依法处理；抓紧建立费率管理法规体系，使其能够适合现阶段保险业务发展的要求并覆盖费率管理的各个方面及各个环节。

4.加强道德风险的防范与管理，应提高人的风险防范意识，建立人承保质量的评估体系，建立和强化理赔报案制度，提高全民的法律意识和道德水准。

（二）针对保险公司不能控制只能化解的外部环境风险采取的措施

1.经营者要从单纯地追求业务规模、市场份额转变到以经济效益为目标，同时要改革目前的一级法人核算体制，对分支公司实行子公司化经营，使其经营结果直接与企业经营者和员工的利益联系在一起。

2.要加快培养人才，在短时间内培养一批懂寿险、懂经营、懂管理的经营者，按人寿保险自身的内在规律去经营管理寿险公司。

3.积极调整产品结构，大力发展低预定利率、非利率敏感型产品及资产管理型产品，大力发展保障型的产品，提高保险公司盈利水平。

4.实行财务再保险，提高风险转移的效率，扩大可保风险的范围并将风险直接转嫁到资本市场，利用资本市场直接融资来增强承保能力。

5.强化内部资金管理，聘请专业人员，增强时间效益意识和资金运用成本意识，采用先进的资金管理手段，提高资金收益率。

6.强化业务管理，严格核保核赔，提高业务质量，防范和控制风险，从风险的管理和控制中提高直接盈利水平；加强人员培训，精简队伍，提高劳动生产率，降低管理成本，提高间接盈利水平；加快信息系统建设，减少环节，集中管理，提高效益，增加费差益去化解利差损。

7.积极推动长期寿险业务的再保险实施，并对以前高预订利率业务采取措施鼓励退保或转保。

8.充分利用国家降低营业税的优惠政策，争取国家给予更多的财政、税收、投资的政策支持。

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关键词：并购活动 财务风险分析 财务风险防范

一、企业并购财务风险概述

从风险来源来看，融资决策并不是引起财务风险的唯一原因，因为，在企业并购活动中，与财务结果有关的决策行为还包括定价决策和支付决策。企业并购的财务风险，是指在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。从风险结果看，这的确概括了企业并购财务风险的最核心部分，即“由融资决策引起的偿债风险”。

二、企业并购过程中的财务风险分析

1.并购前目标企业价值评估风险分析

目标企业价值评估风险产生的根本原因在于并购双方之间的信息不对称。如果目标企业是上市企业，由于它必须对外公布企业经营状况和财务报表等信息，并购企业容易取得目标企业的资料进行分析。但是由于我国许多会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不够充分，严重的信息不对称使得并购企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断往往难以做到非常准确，在定价中可能接受高于目标企业实际价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进行置换，由此可能造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期盈利而陷入财务困境。

2.并购后整合阶段的财务风险分析

（1）偿债风险。偿债风险存在于企业债务收购中，特别是存在于杠杆并购中。杠杆并购中，并购企业不必拥有巨额资金，旨在通过举借债务解决收购中的资金问题，并期望在并购后获得财务杠杆利益，通常在采用这种方式下，并购企业的自有资金只占所需总金额的10%，投资银行的贷款约占资金总额的50%―70%，投资者发行高息风险债券约占收购金额的20%―40%。由于高息风险债券资金成本很高，而收购后目标企业未来资金流量具有不确定性，杠杆收购必须实现很高的回报率才能使收购者获益。否则，收购公司可能会因资本结构恶化、负债比例过高而无法支付本息。因此，杠杆收购的偿债风险很大程度上取决于整合后的目标企业是否有稳定足额的现金净流量。

（2）流动性风险。流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动资产或速动资产的质量越高，企业越能迅速、顺利地获取收购资金，这同时也说明并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了企业对外部环境变化的快速反应和适应调节能力，增加了企业的经营风险。

（3）运营风险。运营风险是指并购企业在整合期内由于相关的企业财务制度、财务运营、财务行为、财务协同等因素的影响，使并购企业实现的财务收益与预期的财务收益发生背离，因而有遭受损失的机会和可能性。企业并购完成后，如果不对目标企业进行有效整合，也很难使并购后的企业产生规模经济、财务协同等效应。要实现预期的规模经济，必然要实现组织结构、人事等方面的一体化，降低管理费用、固定成本费用，这种系统的、结构化的改革，会导致并购双方的矛盾。如果处理不当，企业管理效率将会受到极大影响。能否度过并购后的危险期，就取决于并购方在并购过程中能否有效地控制住这些风险。

三、企业并购中财务风险的防范措施

1.目标企业价值评估风险的防范措施

为了减少在并购中不慎落入财务陷阱的概率，在实际操作中，应该特别重视并购中的尽职调查。并购中的尽职调查包括资料的搜集、权责的划分、法律协议的签订、中介机构的聘请，它贯穿于整个收购过程，主要目的是防范并购风险、调查与证实重大信息。

2.运营整合期财务风险的防范措施

（1）现金预算流转的整合。现金流转的质量关系到整个企业资金运用的效率水平，因此需要对其有效地加以控制。由于不同的企业对此控制程度不尽相同，并购公司必须对其进行整合，明确相应制度，并定时进行分析。并购企业还应针对被并购企业实行全面预算、动态监控及内部审计，以防范和控制财务及经营风险。

（2）财务管理人员的整合。并购公司可以实行财务委派制，通过亲自对被并购企业财务负责人实施严格的选拔、任命、考核和奖惩制度，并赋予其足够的职责，能使所有者监督能够落实到企业的日常经营活动与财务收支之中。财务负责人作为所有者权益的代表，其根本职能就是进行财务监督，硬化产权约束，财务负责人向并购方母公司和被并购方负双重责任。

（3）会计核算体系的整合。会计核算体系的整合是统一财务制度体系的具体保证，也是并购公司及时、准确获取被并购企业信息的重要手段，更是统一绩效评价口径的基础。

（4）业绩考核标准的整合。业绩评估考核体系的整合是指并购公司对财务运用指标体系的重新优化与组合。并购企业应针对被并购企业重新建立一整套业绩评价考核制度，其中包括定量指标考核和定性分析，既考核各自的经营指标，也考核了他们对母公司的贡献。

参考文献：

[1]惠金礼.并购中财务整合的内容及风险分析[M].会计之友，2009

[2]黄丽萍.企业并购的财务动因分析[J].公文易文秘资源网，2009

[3]王太顺.企业并购财务风险产生的原因及控制途径[M].会计之友，2006

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关键词：财产保险；经营风险；防范；化解

1.引言

财产保险公司的典型业务是商业性质的财产风险的经营，其自身的经营内容决定了财产保险公司具有较高的风险性和不确定性。在目前的经济和社会发展过程中，财产保险公司发挥着重要的作用，对维持经济社会快速发展做出了突出贡献。然而，较高的风险性和不确定性决定了财产保险公司在经营的过程中要面对许多风险，加之经营环境越来越复杂，使得财产保险公司的经营也变得更加复杂。因此，能否处理好潜在的经营风险和不确定性因素对于财产保险公司至关重要。同时，近几年我国的财产保险行业经营风险因素有着显著的增加趋势，如果财产保险公司无法很好的处理经营过程中的风险因素，就会对财产保险公司的经济效益产生直接影响。因此，加强对于财产保险公司经营风险的研究具有重要的现实意义，对于提高财产保险公司的风险防范意识具有积极的意义。

2.财产保险公司经营风险的主要类型

2.1管理缺陷造成的经营风险

通过对财产保险公司经营风险的分析可以发现，其主要的部分是由于一部分人在利益的驱动下造成的，然而，形成这种现状的一个重要原因就是目前财产保险公司管理中存在着严重的缺陷和不足。监管和内部管理体系的不足也在很大程度上纵容了这种现象的发生。由于管理缺陷导致的财产保险公司风险主要有以下几个方面的内容：

首先，财产保险的定价不足导致了财产保险公司的经营风险。导致这种风险的主要原因是财产保险行业的高度行业竞争以及保险公司的精算存在一定的缺陷，这些原因的共同左右造成了财产保险行业的定价不再合理，在很大程度上造成了财产保险公司的风险。定价不足导致的经营风险，其主要特点是保险的定价较正常水平明显偏低，造成了保险的实际收入根本无法对风险产生很好的覆盖，使得财产保险公司入不敷出，对其经济效益产生了重大影响。

其次，由于分保造成的经营风险。分保主要是指财产保险公司为了有效的降低其经营风险，并且扩大其风险的承受能力，选择再保险公司的形式降低经营风险。这种方式虽然可以在很大程度上降低财产保险公司所承担的经营风险。但是也有一些保险公司在操作的过程中存在严重的侥幸心里，未严格按照相关规定对投保进行风险划定，采取消极的态度对待分保措施，同时还对一些大型的保险项目未按照相关规定报批就直接承保。这些不规范的行为都给财产保险公司埋下了重大的风险隐患，一旦风险出现，就会给保险公司造成毁灭性的损失。

同时，由于严重灾害造成的经营风险。在保险公司的经营过程中，不仅仅包含着人为的影响因素，同时还有一些严重的地质灾害、重大疾病灾害以及严重人为事故等。而且根据对近几年来的统计，由重大灾情引起的风险在我国较为显著，例如汶川地震、玉树地震等，这些严重的灾害都给保险公司带来了巨大的考验。对由于重大灾害引起的风险是无法消除的，因此，最好的办法就是及早的建立起较为完善的重大灾害防范体系，并且将重大灾害作为保险公司的一项风险进行考虑。

2.2信息不对称造成的经营风险

在保险公司的经营风险中，由于其经营方式的原因造成了在整个经营的过程中出现了信息不对称的问题，这些问题也在一定程度上形成了财产保险公司的经营风险。在保险公司的实际经营中，业务员直接与客户进行沟通，并且从客户得到尽可能多的风险信息，财产保险公司的管理人员则将重点放在对于业务人员绩效考核和运行效率上，他们所处的角度不同，对于保险风险信息的理解自然也存在差异。由于信息不对称导致的风险主要有以下几个方面：

第一，承保的质量不高。在财产保险公司的经营过程中，承保环节是最为关键的，其质量的好坏直接决定着财产保险公司的经济效益。然而，由于目前保险承保领域复杂，而且保险公司和业务人员掌握的风险信息也较为有效，这就造成了业务人员在面临巨大压力的情况下，不得不去承保一些质量较差的标的。这些质量较差的标的会使得保险公司的经营风险大大增加，给保险公司带来严重的经济损失。

第二，财产理赔环节不规范。根据对目前财产保险行业理赔环节的分析可以发现，其尚未建立较为完善的财产理赔体系，对于财产损失的确定并不科学，在很大程度上是由人为因素决定的。同时，由于在各个不同行业的理赔过程中缺乏相关的专业人士，造成了保险公司在整个的理赔环节处于被动的局面。而且，骨干人员的缺乏也在很大程度上限制了保险公司的长久发展，伴随着保险行业的竞争也会逐渐加大，如果不对理赔环节进行严格的控制，就会出现更大的违规操作行为。这些都会对保险公司的经济效益造成很大的影响。

第三，由于道德因素造成的经营风险。在保险公司经营过程中，由于投标的相关人员在投保过程中道德因素造成的风险，主要指的是投保人在签订合同时，对一些关键性的风险因素进行隐瞒或者给出错误的信息，在很大程度上增加了保险公司的风险。其主要的表现形式包括欺诈和逆选择两种。

2.3资产结构造成的风险

在经过改革后的财产保险公司，经理人只是保险公司的经营者而不是实际的所有者，这就会使得一些经营者淡化企业效益的概念，盲目的追求高回报率，在投资项目的选择上存在着很大的风险性。同时保险公司的激烈价格竞争也给保险公司的经营带来了风险，主要表现在保险公司为了提高业务量，违规放宽投保门槛，采取粗犷的额经营模式，造成了行业内部的恶性竞争，同时也给自己埋下了重大的风险隐患。

3.加强财产保险公司经营风险防范的对策

针对以上财产保险公司在经营过程中面临的风险，主要采取以下几个方面的措施进行风险防范：

（1）加强承保与核保制度建设。首先，财产保险公司要根据相关规定，建立严格的核保制度。结合保险公司的经营特点和投保产品的特征，选择不同的核保方式对投保产品进行核保。而且在核保的过程中要充分的考虑到投保产品的适应人群、保险费用、合同细则、生效时间等信息。通过严格的核保制度能够有效的降低保险经营风险，因此，保险公司必须结合自身特点，及早建立健全承保和核保制度，并且不断强化核保相关人员的素质。

（2）正确对待市场竞争，合理确定保险价格。尽管面临着激烈的保险市场竞争，保险公司还需要真正的认识到价格风险在其经营过程中的影响。要通过对自身产品的合理定位，确定合理的保险价格，在降低经营风险的同时也能够有效提高保险公司的市场竞争力。

（3）加强道德风险防范措施，有效控制经营风险。对于道德风险的防范主要是加强在保险各个环节的制度建设和监管，要求所有工作人员严格按照规章制度办事，降低人为因素的影响。

4.结束语

加强保险经济风险及其防范措施的研究能够帮助保险公司有效降低经营风险，提高自身的经济效益。同时，还可以在一定程度上提高保险公司的市场竞争力。

参考文献

篇10

一、“按市值计价”的会计准则要求企业根据当前市场价格确定其资产负债表上相关资产的账面价值，取代过去的历史成本会计。但这种会计方法会导致资产价格的不断下滑和低价出售套现。使金融稳定性进一步恶化。因为企业在泡沫时期的资产负债表水涨船高。容易采取进取扩张的策略；而在金融危机时期，由于持有的投资工具(如基金、股票等可交易的衍生产品)大幅贬值，按市值人账将录得巨额损失，企业在资产贬值、盈利下跌的情况下难以寻找到融资，放大了财务困境的程度。

对于正在全面推行新会计准则的中国来说，面对他国的政策变化，我们是否也需要考虑应对的办法呢?在我国会计准则中，金融工具分为以下4类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，如交易性金融资产和金融负债；持有至到期投资：贷款和应收款项；可供出售金融资产。

――交易性金融资产计量：交易性金融资产和金融负债，主要是指企业近期内出售或回购的金融资产或金融负债，例如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。在实践中，国内金融机构一般是在月末做一次性计算。

――投资性房地产的公允价值：从我国实际情况来看，投资性房地产的公允价值评估将对投资者理解上市公司价值产生很大影响。公允价值的变化将加大净利润的波动幅度，容易误导投资者并间接影响上市公司形象。

――可供出售金融资产计量：根据企业会计准则，可供出售金融资产在终止确认即被处置时，将释放出利润。因为原计入所有者权益的公允价值变动部分将转出，计人当期的投资收益。目前，我国很多上市公司将大部分对外投资放在“可供出售金融资产”中进行核算，这些投资市价的波动就直接影响资本公积，浮亏却未在利润表中得到反映。

――相关金融衍生品的计量：金融衍生工具包括远期、期货、掉期(互换)和期权，以及有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。金融衍生品的计量可能会有个人主观成分，所以价格并非与真实价值相一致，可能产生巨大的不确定性风险。

二、当前。国际金融危机还在扩散和蔓延，对我国实体经济的影响日益加深。部分企业出现生产经营压力加大、库存积压严重、运营资金趋紧、盈利水平下降等突出问题，企业财务风险进一步加大。为提高企业防范和化解财务风险的能力，增强企业发展实力，保持企业平稳健康发展，现就当前进一步加强企业财务管理有关重要事项提出如下意见：

(一)积极稳妥地推进企业并购重组。并购重组是推进经济结构战略性调整的重要举措，也是企业实施国际化经营的有效途径。在国际金融危机日益加深的形势下，企业既要抓住有利时机，积极参与全球资源配置、实施跨国并购，也要认真贯彻落实国家制定出台的产业调整与振兴规划，按照市场化原则，积极稳妥地开展并购重组工作。应根据企业发展战略、财务状况和风险承受能力。分析研究并购重组的必要性和可行性，避免因盲目扩张造成不必要的损失。树立和强化风险防范意识，按照国家法律法规和企业内部管理制度，严格履行内部决策和审批程序，审慎开展并购重组。

(二)、切实加强企业金融衍生品投资管理。借鉴和运用金融衍生品工具。是企业积极参与市场竞争、规避市场风险的一个重要手段。在我国经济融人世界经济一体化的形势下，企业应加强对国际国内经济、金融、市场等形势的分析判断。掌握金融创新产品，熟悉市场运行规则，合理运用金融工具，重点加强对金融衍生品投资的管理。根据企业主营业务发展需要，审慎从事套期保值等金融衍生品投资，合理选择交易品种，控制交易数量和交易期限。严格遵守交易规则，敏锐应对市场变化。要加强外汇资产管理，减少汇兑损失。

(三)切实强化企业应收账款和预付账款管理。国际金融危机使我国企业面临的外部环境更加复杂多变，经营风险与财务风险骤增，特别是外贸出口企业面临的经营风险更大。企业应当高度重视应收账款和预付账款管理，强化合同订单管理，提高预收账款比例，减少预付款金额。加强货款回收管理，落实催收责任，提高应收款周转速度。重点加强国外客户授信管理，客观评估国外客户信用状况及支付能力，及时调整出口销售结算方式，严格控制因出口带来的坏账风险。