动态财务分析范文

导语：如何才能写好一篇动态财务分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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一、基本模型

（一）财产保险公司的动态财务分析模型

（DFA模型）令ECt表示财产保险公司在时期t，t∈{1，2，…，T}的权益资本，Et表示财产保险公司在时刻t的收益，则财产保险公司的权益资本ECt可以表示为：财产保险公司在时刻t的收益Et主要是由两个部分组成的：投资收益It和承保收益Ut。

（二）Copula函数

在财产保险公司动态财务分析模型中，关键是要刻画投资风险与承保风险之间的相关关系，最常见的方法是假设投资风险与承保风险均服从正态分布，并使用线性相关关系刻画投资风险与承保风险之间的相关关系，然而也有研究表明投资风险与承保风险之间存在非线性关系（Eling和Toplek,2009）。[12]最常见的刻画不同随机变量之间非线性关系的方法是Copula方法（McNeil等，2005；Demar-ta和McNeil,2005；Embrechts,2009）。为了在财产保险公司DFA模型中刻画低风险投资、高风险投资、机动车辆险和非机动车辆险之间的相关关系，本文引入了四种不同的Copula函数，它们分别为四维GaussCopula函数、四维tCopula函数和两种四维不可互换ArchimedeanCopula函数（ClaytonCopula函数和FrankCopula函数）（Eling和Toplek,2009；Sun等，2008；SCORSwitzerlandAG,2008）。

（三）基于动态财务分析的财产保险公司风险度量研究

在财产保险公司风险度量中，常见的风险度量指标为在险价值VaR和尾部在险价值TCE。在险价值VaR虽然使用起来较简单，但是Artzner（1999）认为一致性风险度量方法应该满足单调性、平移不变性、正齐次性和次可加性的条件，VaR不满足次可加性，因此不是一致性风险度量函数，而TCE满足一致性风险度量方法，是更好的风险度量方法。[24]本文中财务风险度量指标分别选择了在险价值VaR和尾部在险价值TCE。在在险价值VaR和尾部在险价值TCE的基础上进一步可以对财产保险公司风险调整后的绩效（Risk-adjustedperformancemeasure,RAPM）进行评估。目前，广泛被使用的RAPM指标主要有两类：一类是Sharp指标；另一类是风险调整后资本资产收益率（RiskAdjustedReturnonCapital,RAROC）指标。Sharp指标是用风险组合获得的超额收益与为了获得超额收益所承担风险的比值来表示，并根据评估的结果评判风险组合的绩效，但是采用Sharp指标会使风险组合管理者倾向于较为保守的资产配置策略。RAROC指标的核心思想是将未来可预见的风险损失量化为当期成本，进而得到经风险调整后的收益，并据此评估组合的绩效。RAROC指标在一定程度上克服了Sharp指标的缺陷，因此RAROC指标也获得了更广泛的使用（田玲等,2011）。

二、实证分析

（一）数据来源及方法说明

本文选取了2001年至2011年中国人民财产保险公司相关数据作为样本。投资收益率、机动车辆险赔付率和非机动车辆险赔付率根据2001年至2011年相关数据计算得到，数据来源为2002年至2012年《中国保险年鉴》。由于无法准确获得该财产保险公司无风险资产（银行存款和国债）和风险资产的收益率，且在数据模拟方法上并无太大差异，因此在实证过程中直接使用了投资收益率而未进一步进行划分。在投资收益率、机动车辆险赔付率和非机动车辆险赔付率分布函数的模拟过程中，将正态分布、对数正态分布、χ2分布、指数分布、Pareto分布等分布函数作为备选分布函数，并使用Kolmogorov-Smirnov检验和Anderson-Darling检验方法，判断备选分布函数的拟合优度，最终选取正态分布拟合投资收益率分布函数以及对数正态分布拟合机动车辆险赔付率和非机动车辆险赔付率分布函数，具体结果见表2。为了简单起见，假设可投资资金的比例为1，即该保险公司所有资金均被用于投资。假设消费者反应函数为1，即该保险公司所有潜在投保人均能转化为最终投保人。保费水平根据总保费收入与总承保金额的比例计算得到，并对2001年至2011年中国保险市场保费水平做向量自回归分析，回归结果见表2。秩相关系数根据表1的计算方法通过Matlab编程计算得到，样本区间为2001年至2011年投资收益率、机动车辆险赔付率和非机动车辆险赔付率数据。权益资本、税率、承保市场规模、保险公司市场份额、综合费用率均为2011年年末数据。假设财产保险市场增长率为10%。

（二）财产保险公司风险度量结果

通过前面的分析和计算，接下来就可以对风险进行度量。Copula函数分别选取了GaussCopula、tCopula、不可互换FrankCopula和不可互换ClaytonCopula函数，VaR和TCE的计算需要使用MonteCarlo仿真技术，共进行了10000次仿真，具体步骤为：首先，根据相关关系和Copula函数参数值，运用MonteCarlo仿真技术得到了10000个随机数。其次，根据式（1）得到10000个权益资本EC的值。最后，对该10000个权益资本EC的值按升序进行排序，其中第9500和9900个数值即为置信水平为α=0.95和α=0.99时的VaR，对第9501至10000个数值，以及对9901至10000个数值求平均数即得到置信水平为α=0.95和α=0.99时的TCE。进一步根据式（15）和式（16）得到RAROC的值，具体结果见表3。由表3可以看出，保险公司的RAROC始终小于0，说明该保险公司为了获取现有收益承担了过高的财务风险。

（三）可投资资金比例与分出再保险比例对财产保险公司绩效的影响研究

由表3结果可以看出，总体的RAROC始终小于0，说明该保险公司为了获取现有收益承担了过高的财务风险，需要采取措施降低财务风险。由动态财务分析模型可知，保险公司的风险主要来自于投资业务和承保业务。对于投资业务，保险公司可以通过调节可投资资金的比例k（0≤k≤1）的方式降低风险。对于承保业务，保险公司可以通过提高再保险的比例l（0≤l≤1）的方式降低风险。①因此，接下来的研究将围绕可投资资金比例与分出保险比例（即提高再保险比例）对该保险公司绩效的影响展开。首先，假设提高再保险的比例l为0，即假设该保险公司维持现有的再保险策略，然后通过调节可投资资金的比例k的方式考察调节投资业务对总体绩效的影响。②由于可投资资金的比例k的取值范围为[0,1]，将等分为100份，即每一步的步长为1%，测算取不同值时RAROCVaR和RAROCTCE的变化情况，通过测算发现，可投资资金的比例k越高，则保险公司的绩效也越高，说明保险公司的投资策略应该是将所有的可投资资金全部用于投资。该投资策略与目前中国保险市场投资现状是相符的，首先，由于中国保险法和保监会的相关规定的限制，保险公司能够配置于高风险资产的比例是较低的。其次，中国资本市场从2008年以来，一直处于剧烈波动中，保险公司通过配置高风险资产获取高额收益的难度越来越大，因此保险公司主要采取的是防御性投资策略，将更多的资产配置于国债、存款等低风险的资产。正是由于以上原因，保险公司总体投资风险是较低的并且是可控的，因此保险公司为了获取更高的投资收益只能是通过增加投资额的方式实现。其次，假设提高可投资资金的比例k为0，即假设该财产保险公司将所有可投资资金全部进行投资，然后通过调节再保险的比例l的方式考察再保险对总体绩效的影响。由于再保险的比例的取值范围为[0,1]，将l等分为100份，即每一步的步长为1%，测算l取不同值时RAROCVaR和RAROCTCE的变化情况，同样，通过测算发现提高再保险比例，可以提高保险公司的绩效，其中，只要再保险的比例l再提高5%时，保险公司就可以将总体RAROC提高到零以上，说明再保险对保险公司的绩效的影响是显著的。

三、结论与建议

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关键词：财务分析；偿债能力；营运能力

基金项目：2012年山东省高等学校教学改革立项项目（编号：2012480）

中图分类号：F230 文献标识码：A

原标题：山东太阳纸业股份有限公司财务能力分析

收录日期：2013年12月30日

一、公司简介

山东太阳纸业股份有限公司（简称为“太阳纸业”，股票代码为002078）成立于1982年，公司总部位于山东省兖州市，公司业务涉及造纸、化工、外贸、科研、林纸、酒店等多个领域，拥有资产总额230亿元，年浆纸产能400万吨，员工1万余人。经过30年的发展，太阳纸业已成为一家全球先进的跨国造纸集团和林浆纸一体化企业，是中国最大的民营造纸企业、中国500强企业之一，并位列世界造纸百强行列。2006年，太阳纸业在深圳证券交易所成功上市。2008年2月，10万吨化机浆项目建成投产，开创了自制木浆的先河。2008年6月，太阳纸业老挝有限公司成立，在老挝建设公司林浆基地，成为民营造纸企业第一家。2008年8月，年产40万吨液体包装纸项目投产，产品填补亚洲空白。2012年12月2日，公司销售收入突破300亿元，献礼建厂30周年。2013年3月，公司成功从溶解浆水解液中提取出木糖产品，填补了世界空白。

二、山东太阳纸业股份有限公司财务指标分析

财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对财务报告所提供的会计信息作进一步加工和处理，为股东、债权人和管理层等会计信息使用者进行财务预测和财务决策提供依据。

（一）偿债能力分析（表1）

1、短期偿债能力。在短期偿债能力分析中，流动比率由2008年的0.70下降到2012年的0.58，虽然，2011年的0.67同比2010年的0.64有所增加，但是，其整体呈现下降趋势；速动比率在2012年下降到0.42，同比2008年，下降了9个百分点。从整体上看，太阳纸业的短期偿债能力是下降的。

2、长期偿债能力。在长期偿债能力分析中，太阳纸业的资产负债率在2008～2009年是下降的，2009～2012年是逐年增加的，并且2010～2011年的上升速度是最快的，在2012年太阳纸业的资产负债率达到了70.63%；与2008年相比，2009年的股东权益比率增加了1.65%，而2009～2012年呈现下降的趋势，同样，2010～2011年的下降速度是最快的，从2009年到2012年太阳纸业的股东权益比率下降了10.32%；产权比率由2008～2009年有一定程度的下降，2009～2012年产权比率不断上升。由此得出，太阳纸业的财务风险越来越大，偿还长期债务的能力越来越小。

（二）营运能力分析（表2）

1、应收账款周转率。应收账款周转率是企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率，是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率。根据表2反映，太阳纸业的应收账款周转率虽然在2008～2010年有所上升，但是2010～2012年呈现下降的趋势。总体上，太阳纸业的应收账款周转率是下降的。反映了太阳纸业应收账款的周转速度越来越慢，应收账款流动性越来越弱。

2、存货周转率。存货周转率是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率，可以反映企业存货的变现速度。太阳纸业的存货周转率在2010年同比2010年有所增加。此后，2010～2012年有所下降。说明，太阳纸业在2010年销售状况不是太好，但此后销售状况趋于好转。

3、流动资产周转率和固定资产周转率。流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率。在2008～2012年呈现平稳态势，说明该企业流动资产周转率在2008～2012年呈现下降的趋势。说明太阳纸业的流动资产利用效率在降低，企业的管理水平在降低。

4、固定资产周转率和总资产周转率。2008～2012年，该企业有三种新的产品投入生产增加了新的生产设备。固定资产的突然增加会影响固定资产周转率和总资产周转率。

（三）盈利能力分析（表3）

1、资产报酬率。资产负债率是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率，主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。从表3可以看出，受金融危机影响，太阳纸业在2008年的资产报酬率较低，2009年、2010年连续两年资产报酬率都在上升。2011年，中国造纸行业产能过剩、上游成本增加使得造纸行业的发展受到困难，2011年、2012年两年的资产报酬率连续下降。从以上数据分析得出，太阳纸业利用资产获取利润的能力在下降。

2、股东权益报酬率。股东权益报酬率是企业一定时期内的净利润与股东权益平均总额的比率。2008～2010年该公司的股东权益报酬率增长了8.62%，2011年、2012年连续两年的股东权益报酬率下降了12.19%。整体来说，该企业的股东权益报酬率是下降的，该公司的盈利能力在下降。

3、销售毛利率和销售净利率。销售毛利率和销售净利率反映出在一定时期内企业通过销售获得利润的能力。从以上数据得出，2008～2010年太阳纸业的销售毛利率是上升的，2011年、2012年连续两年销售毛利率不断下降，整体来说，该企业的销售毛利率是下降的。由于造纸行业上游成本不断增加，2008～2012年，该企业的销售净利率不断下降。说明该企业处于的行业的成本不断增加，通过销售获得利润的能力不断下降。

4、成本费用净利率。这是企业净利润与成本费用总额的比率。2009年，该公司成本费用净利率增加了4.64%，此后至2012年，该指标下降了7.05%。因此，太阳纸业为获取收益而付出的代价越小，企业的盈利能力是下降的。

三、结论

（一）公司的偿债能力较差。由以上分析得出，太阳纸业的流动比率的数据与传统西方经验中的2∶1相去甚远，太阳纸业的流动比率、存货周转率先增后减会对流动比率的真实性产生影响，而速动比率也与一般经验里的1∶1有一定差距。并且，近五年，该企业的资产负债率、产权比率的上升和股东权益比率的下降都表示该企业的长期偿债能力越来越弱。说明该公司没有充分利用好财务杠杆有效地融资，对该企业来说，融资越来越困难；对债权人来说，将会认为其贷款缺乏足够的保障。

（二）公司的营运能力相对较弱。应收账款的变现能力变差，2008～2012年太阳纸业不断投入新的生产线，使得生产设备等固定资产突然增加，会对固定资产和总资产的真实性产生影响。因此，应收账款不能及时变现会影响太阳纸业的营运能力。

（三）公司的盈利能力较差。2011年开始，产能过剩、环保压力过大等问题使得造纸行业遇冷，如资产报酬率、销售毛利率股东权益报酬率等财务指标不断下降。近几年，造纸行业的上游成本不断上升，会影响造纸企业的盈利能力，销售毛利率、成本费用净利率不断上升恰好说明这一点。

四、建议

（一）加大产品研发投入力度，增强企业竞争力，引领行业潮头。随着电子媒体的高速发展，对于以纸张为载体的传统需求大幅下降。为了应对造纸行业遇冷的情况，太阳纸业应加大产品研发力度，更好地适应时展需要。如2013年幸福阳光系列品牌生活用纸已经投入生产，将为太阳纸业提供新的利润增长点。

（二）加强应收账款日常管理，建立定期对账制度，确定合理的催款方式。在竞争激烈的市场经济中，正确运用赊销，加强应收账款的管理，对企业而言具有不言而喻的重要性，是企业资产负债表中数额巨大的有形资产之一。

（三）调整企业资产负债结构，增强企业偿债能力。合理调整自有资金收益，按照财务杠杆原理，合理确定企业的举债规模，将可以得到举债经营的杠杆利益。

主要参考文献：

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[关键词]财务分析框架；企业战略；商业模式；企业价值

一、传统财务分析框架

传统财务分析主要围绕偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等四个要素的指标展开，如预算分析、信用分析、投资分析、成本费用分析、收益质量分析、盈利预测分析和财务危机预测分析，满足不同利益相关者需求。但该框架存在三个关键性的缺陷，导致其无法满足现代经济环境下的公司财务分析需求。第一，缺乏整体性视角。它所强调的是不同利益相关者目标下的专家分析，缺乏统一目标，导致各模块之间分析相互割裂，并且模块具体分析时容易陷入过度的细节分析，犯“一叶障目、不见泰山”的错误。现代公司管理进入战略导向时代，即战略已成为企业发展和运行的先导因素，那么现代公司财务分析同样也需要战略视角，通过将财务分析与战略选择管理、战略执行管理相融合，形成有机整体。第二，经营和财务相割裂。传统财务分析对经营部分的分析主要体现在营运能力分析，局限于经营效率的总体性评价，缺乏与战略、价值目标的有效联系，同时脱离具体业务过程的经营效率无法深入分析其中影响因素及影响程度，导致分析结论停留在经营的表层分析，无法深入剖析，难以为管理者提供解决问题的措施和方法。随着信息技术在公司运作管理中的广泛使用，经营和财务一体化程度进入新阶段，需要现代财务分析在战略视角下有效融合经营和财务，即通过财务视角剖析战略目标实现过程，尤其是经营过程驱动，为管理者提供具体有价值的建议。第三，缺乏价值链视角下的动态分析。虽然传统财务分析强调满足各利益相关者需求，其中也包括客户视角分析，但在实际分析中占据核心的往往是投资者视角，而投资者分析往往又局限于单个公司的盈利能力、财务风险等总体性层面的静态分析，很难深入分析利益相关者的结构变动对其商业模式、战略以及公司内部价值创造的影响。客户导向下的公司管理，需要不断审视并改变其定位和业务系统，调整商业模式，提高整个商业模式的价值创造空间，改善现金流质量。商业模式的调整需要现代财务分析超越现有公司边界，在更大范围内考察公司价值创造能力、效率及风险，即需要价值链视角下进行动态分析。

二、财务分析框架拓展与创新

面对传统财务分析无法满足现代公司管理和控制需要状况，学者在不同角度对财务分析框架进行了不同程度的改进与优化。克雷沙•帕利普等（1998）试图通过在传统财务分析框架上引入行业环境和竞争策略分析来弥补其战略视角不足的缺陷[1]。具体来说，通过将会计分析、财务分析和前景分析置于经营策略分析的前提之下进行分析战略绩效实现程度。学者普遍认为该分析框架下，战略分析超脱于经营和财务分析，战略、经营和财务仍然处于割裂状态，即这种形式上的粘合无法实现战略、经营和财务的有效融合。李心合、蔡蕾（2006）分析认为现代公司面临新的挑战，财务分析需要嵌入财务学、价值创造、战略、生态、价值网等新视角来扩展财务分析的框架结构[2]。他们提出以公司价值及其创造为目标，以战略分析为起点，以价值驱动因素分析和价值源泉分析为主体的分析架构。其中价值驱动因素分析使用“五种状态”模型，价值源泉分析使用利益相关者价值网络模型。这种融合多视角下的分析框架主张站在公司实体角度把握，其优势在于实现了价值层面的逻辑整合。其缺点是价值源泉与价值驱动因素仍然处于相互割裂状态，导致战略管理和战略执行无法有效无缝衔接，且价值源泉分析和价值驱动因素内部具体模块的分析也处于相互割裂状态，难以整合成一个有效整体。张先治（2008）将企业的经营决策与控制分为资本经营、资产经营、商品经营和生产经营四个层次，对应的基于管理者决策与控制的财务分析体系可由资本经营财务分析、资产经营财务分析、商品经营财务分析和产品经营财务分析四个部分构成。具体各种类型的财务分析从效率分析、状况分析和风险分析三个方面进行[3]。这种分析框架结合企业的经营模式进行细分为四个层次，并在四个层次的报告体系基础上对效率、财务状况、风险进行分析。其优点在于考虑了不同企业或企业不同层次的经营模式，并且通过形成对应的内部报告体系，能够进行针对性分析，为管理者提供具体意见，但实质上并没有跳出传统分析框架，财务分析与战略、经营仍然处于割裂状态，无法在价值层面实现有效整合。刘刚等（2009）认为基于价值最大化目标，管理者既要关注价值创造结果，也要关注价值创造过程[4]。价值创造结果通过KPI指标来分析，而价值创造过程则以价值源泉及价值驱动因素为核心内容。基于价值链的财务分析框架，包含外部价值链分析和内部价值链两个层面。其中外部价值链分析为战略选择层面，主要包括商业模式、盈利模式和投融资战略等方面；内部价值链为战略执行层面，主要包括资源耗费、作业流程等价值驱动和价值源泉分析。该分析框架以价值最大化目标为出发点，实现内、外部价值链的有效整合，包含战略选择管理以及战略执行管理两个层面，并且在具体层面分析中克服了模块间的割裂，如外部价值链分析通过战略选择、商业模式和盈利模式调整来实现逻辑整合，识别价值创造结果战略动因、商业模式动因；内部价值链分析基于作业流程的资源耗费分析，有助于识别战略执行的作业动因分析。周福源（2012）提出一种融合的财务分析框架[5]。在战略执行层面，该框架试图通过基于运行脉络的效率分析资源与核心能力对竞争优势的贡献来实现财务与经营的融合；在战略选择层面，该框架基于运行模式中资金环节、采购环节、销售环节等所面临的外部环境以及采取资金战略、供应链战略、营销战略的有效性分析；最后通过战略分析与战略执行分析的结论相对照，分析价值创造结果的形成动因，即判断出是外部环境因素、战略决策因素还是战略执行因素，实现战略视角下有效整合。这种分析框架在宏观战略层面、微观经营财务层面进行了相对有效的整合，并且基于“业绩—风险—持续—成长能力—价值”综合分析能在一定程度上实现价值导向下的动态分析。

三、财务分析框架理论整合

学者针对传统财务分析框架的优化改进主要围绕其关键缺陷展开。在整体性视角层面，学者认为价值最大目标是财务分析的出发点和归宿，现代财务分析需要战略视角下实现价值层面的有效整合，包括战略选择管理、战略执行管理；在微观层面的整合，学者认为要避免财务与经营的割裂，主张基于运行脉络的效率分析，包括业务流程及其资源耗费、关键资源和核心能力对竞争优势的贡献；在动态分析方面，偏重战略调整分析，强调外部环境和内部资源能力对战略调整的影响。相较于传统财务分析框架，学者提出的新财务分析框架实现不同程度的拓展与创新，但关于财务分析框架的拓展与创新还未形成相对统一观点，同时在动态分析、宏微观层面衔接整合仍然不够。笔者试图在其他学者研究成果基础上进行整合，并形成综合财务分析框架（见图1）。该分析框架以商业模式为核心，形成企业战略、商业模式与企业价值之间的长期动态分析。商业模式是关于企业如何通过为客户创造价值来获取企业价值的交易系统，因此商业模式以企业价值作为落脚点。商业模式更注重利益相关者的利益诉求和交易结构，其关注点超过产业价值链的范畴需要，能够超越企业边界，在更大范围内考察价值创造能力。同时，商业模式确定意味着利益相关者结构和交易结构的确定，能够为战略制定提供坚实基础，因此商业模式的调整通常伴随着战略调整[6]。基于商业模式的财务分析框架下，定位强调为顾客创造价值的方式，决定企业需要提供不同业务系统实现价值。业务系统不同，盈利模式不同，所需要的关键资源能力不同。基于业务系统的收入成本分析和现金流结构分析，可获得关于效率状况、质量状况和风险状况的信息。因此，该分析框架在宏观上通过商业模式与战略、价值之间逻辑整合实现动态分析，在微观上基于业务系统的关键资源能力配置，分析收入成本和现金流，实现经营与财务的融合分析。分析的结论不仅能帮助管理者准确把握价值创造的微观业务运行层面因素，还能进一步分析盈利模式、业务系统等商业模式设计、战略选择方面的宏观层面因素，使财务分析不再是停留在表层的总体性评价。

[参考文献]

[1]克雷沙•帕利普，等.经营透视：企业分析与评价[M].李延钰，等译.大连：东北财经大学出版社，1998.

[2]李心合，蔡蕾.公司财务分析：框架与超越[J].财经问题研究，2006，（10）：67-73.

[3]张先治.基于管理者决策与控制的财务分析——企业内部报告的财务分析应用[J].财会月刊，2008，（8）：13-14.

[4]刘刚，陈嘉忠.基于管理者视角的财务分析框架探讨[J].会计师，2009，（3）：60-61.

[5]周福源.公司财务分析框架：融合观点[J].商业会计，2012，（9）：104-106.

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关键词:财务分析;存在;问题

1前言

企业财务分析是指企业根据信息使用的目的不同,从财务角度入手,比照目标和标杆指标,对企业生产、经营和财务活动进行专业分析,揭示活动结果与目标的差异,探求产生差异的驱动因素,提出可供选择的解决方案的过程。因企业运行环境变化快,需求、目标导向及分析方法的多元化,以及多部门多层次人员参与等因素,导致有些企业财务分析存在这样或那样的问题。本文提出了十个常见的问题,希望对企业的财务分析工作有所启发。

2企业财务分析存在的十个常见问题

问题一:重会计核算,轻财务分析。

目前,我国仍处于经济转轨期。一方面,由于市场和自身的原因,有些投资者的投资决策和管理人员的管理决策很少依靠财务信息支持,造成使用者对财务信息的需求不足;另一方面,由于企业会计准则和制度调整频繁,为了跟上变化,大部分企业的财会人员没能处理好企业会计核算反映调整与财会工作服务经营管理两者之间的关系,把大量时间和精力花费在学习新准则、新制度以及调整核算体系和会计信息系统上,很少有时间进行财务分析,从而也难以通过财务分析为企业决策者提供有效的财务信息产品。在会计核算按照国家强制提供的标准照章处理,企业对财务分析的需求和供给都不足的情况下,大部分企业仍存在重会计核算,轻财务分析的现象。

问题二:找不准需求,不知为谁服务。

在现实中,有些企业财务人员因不了解或不全了解相关各方对财会工作的需求程度,导致其不清楚财会工作为谁服务,反映在财务分析上则表现为:不清楚应为谁提供财务分析产品,应该提供哪些产品。

这些企业的财务部门不习惯与业务单位进行对接,习惯以总部为据点运营,将本部门定位为居高临下的总部职能部门,不清楚财务分析的“客户”,不愿意为业务部门提供个性化的财务需求。财务分析一种模式走天下、只出一种财务分析产品,财务分析报告专业晦涩,让人看不懂。

问题三:定位不清,作用不明。

有些企业对财务分析的定位和作用认识不清,片面地重视企业财务分析,分析得很细,分析结果提示的问题也很到位,然而分析完后却到此为止,没有下文。他们错将财务分析当作战略执行分析的核心,而不是战略与战略行动方案。这样一来,导致财务分析发现的问题越来越多,财务分析的作用似乎也越来越大,但企业仍在走老路,战略执行或偏离目标,或困难重重。

问题四:只检查过去,不指导未来。

受管理者控制性思维习惯的影响,有些企业习惯于对过去已完成、不变化、有结果的活动进行财务分析和检查,而不能够基于过去,结合当前,着眼未来进行分析和沟通。不服务于未来的财务分析,只会发现过去的问题和满足于已取得的成绩。

在信息的收集与处理上,这些企业的财务分析以内部的、静态的的信息为主材料,很少采用外部竞争者提供的动态环境信息,从而使财务分析结果无法为企业战略的动态调整提供指导和帮助,那么沿着这条路走下去是阳光大道还是荆棘丛丛就不得而知了。

问题五:找不到标杆,不知优劣。

由于没有战略、或战略不清晰,或战略没有转化为可执行的标准,有些企业对外不清晰行业竞争情况,不找或找不到外部标杆,不分析或分析不出自身的优势与劣势,看不到机遇与威胁。对内,缺乏走向战略目标的明确的行军路线和阶段目标,走到哪算哪,甚至不清楚企业走到了哪一阶段。

找不到外部标杆的结果是习惯于自我比较,习惯于与本企业的计划比,与过去同期比,是计划和过去存在问题还是当前存在问题,不得而知。没有正确的比较就没有真正动力,就不能找准正确的方向,找不准方向就不知企业存亡。

问题六:不考虑风险,或过于保守。

有些企业缺乏风险意识,决策不进行风险分析,过去运气比较好,胆子大,财务分析从不考虑或很少考虑风险,对分析结果不进行风险调整,把偶然的成功当成决策系统的必然成功,导致企业决策层夸大自身能力,喜欢冲击小概率事件,看不到前方万丈深渊,直到风险变损失时,企业已陷入万劫不复,难以重生的境地。

由于缺乏对风险的正确认识,有些企业惧怕风险,或缺乏风险管理制度和风险责任制度,要么视风险为洪水猛兽,要么但求无过,对存在风险的业务一律回避,满足于赚取微薄的利润,看不到风险中蕴藏的机会,错失发展良机,以致落后遭致淘汰。

问题七:不计资金成本,影响效率。

有些企业财大气粗,摊子很大,特别是一些垄断企业,项目分析与内部核算不计资金占用成本,企业内占用大量资金的业务单元明为贡献实为包袱。这类企业有时为了做大,并购了大量不计资金成本的微利企业,其结果是股东投资回报不断受到侵蚀而企业却浑然不知。这些企业虽长年盈利,净资产回报率却大大低于市场利率,占用股东和社会的大量资源低效运转。

问题八:重财务指标,轻非财务指标。

货币计量假设虽然为财会工作提供了处理企业信息的便利,但也容易使一些企业只重视结果而不顾过程。有些企业重财务指标分析,轻非财务指标分析;分析的过程是从大结果到小结果;只出数字结果,而不清楚数字内涵,始终找不到产生结果的驱动因素,更没有涉及解决问题的行动方案。

以价值为管理基础的企业,倾向于降低成本和强化资产结构等较易达的的目标,常忽略外部众多难以用货币计量的不可控因素的影响,遗漏一些非货币性的外部战略性信息,对威胁与机遇的反应较慢;对内仅以财务指标评价,否决事关企业长远发展的具有核心竞争力的新业务。

问题九:习惯使用静态分析,缺乏动态分析。

有些企业习惯于用静态的思维、静态的企业发展战略、静态的市场环境、静态的生产经营计划和静态的员工需求与能力对企业进行静态的分析。这些企业很少关注外部和内部的变化,很少动态地去修正和完善企业的战略规划,很少调整行动方案。从而难以做到与时消息,与时偕行,与时俱进。

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财务管理的核心环节即财务分析，可想而知，财务分析在企业的财务管理中有着十分重要的作用。现在随着现代企业扩展的规模越来越大，它们不仅要降低投资风险获得长远的经济效益，还得跟上现代化的企业发展制度。因此，企业管理者必须明确的认识到财务分析的作用与意义，在财务管理中充分的利用财务分析的价值。财务分析即企业的财务部门通过收集相关的财务数据并结合相应的财务报表，借助于现代专门的财务分析技术对企业现在或者过去的财务状况进行评估的一种活动方式，同时，它还是对企业将来的运营经济状况进行预测的一种有效判断方法。综合来说，正确的财务分析结果将有利于企业管理者、投资者对企业的发展做出最佳的决策。财务分析需要考虑的层次如下表

二、财务分析的具体方法

1、财务状况主题分析

一个企业拥有良好的财务状况，对企业的稳定发展都是无可厚非的。故企业财务管理中财务分析可以通过对现有的公司的资金使用率、资本结构、负债率、发展能力、运营能力、杜邦的状况进行分析，借此来得到企业正常运营的财务情况。这样的财务分析对企业的财务管理有着深刻的长远发展意义，企业的管理者可以利用得到的数据信息为企业的管理经营提供科学的指导。

2、财务政策分析

众所周知，一个企业的最终经营目的都是为了获取一定的经济利润，可见，利润在企业的销售额中所占份额越大，企业的最终收益就越强。针对相应的财务报表分析研究，预测公司的财务收益和运营中将面临的风险程度，及时的对企业财务管理政策的做出定向的修改有着深远的指导意义。

3、现金流量分析

在企业财务管理分析中，可以通过现金流量的财务分析法对企业的财务状况作出一定的预测。现金流量分析即一定的评估企业相应偿债能力和获利能力的有效方法手段。

4、投资报酬分析

剖析财务管理中财务分析的重要意义曹锦丽摘要：本文从财务管理中财务分析的几个重要部分具体的阐述财务分析的内容，并剖析财务分析的在企业财务管理中的重要意义。结合财务分析的意义，充分发挥其在企业财务管理中的价值。关键词：财务；管理；分析；价值财务分析的另一个重要内容就是：投资报酬分析。因一般的企业都是正规的盈利公司，任何的财务分析都是为了更好的获利，因此，投资报酬分析对于企业投资者了解未来企业的运营业绩不失为一种有效的财务分析方法。同时，它还可以直接的帮助企业投资者进行正确的项目投资决策。

5、财务分析报告

企业管理者除了可以通过明确的财务报表得到确切的财务信息，在相应的项目投资决策确定之前，财务部门须按照业务发展和财务管理政策的要求，编写财务分析报告、投资财务调研报告，可行性研究报告等等，以便于给企业财务投资提供可行性的数据支持。

三、财务管理中财务分析的意义

1、财务分析能够加快企业向现代化企业制度的改革

随着改革开放以来，经济全球化的引来下我国的经济得到了迅速的发展。同时，随着经济发展的日新月异，企业不仅要不断的创新，还得不断完善现代化的企业管理制度，跟上时代的步伐。为不断的完善企业的经营模式，财务管理也必须与时俱进，通过合理准确的财务分析对企业的投资发展建立蓝图，并及时的找出解决企业经营存在的问题，提高企业长远发展的内在动力。

2、财务分析是反映企业状况的有效手段

在财物分析中总是能找到企业运营状况的影子，一份完善的财务分析报告是间接能动的反映着企业的收益基本状况的，因此，加强企业财务管理制度，提高财务分析的精确度对企业的项目投资、经营发展能够起到有效的决定作用。

3、财务分析能够为投资者的决策提供科学依据

在市场经济体制的践行下，经济全球化的引来下，现代化的企业管理者总是在经济发展之上谋求盈利，而在投资未得到收益之前，企业管理者能通过何种手段来了解企业的获利程度。现在唯一的一种有效手段就是财务分析，财务分析将为企业投资者提供一定的可参考的财务状况指标。所以，为了企业投资者的根本利益，企业的长远利益，财务分析任务将承担着不可估计的重任。

4、财务分析有利于风险管理

企业也是也是一个整体，它的正常运营需要各部门的相互配合、相互督促。千里之堤毁于蚁穴，可想而知，如果其中的一个部门稍有差错将会影响企业的整体效益。比如：如果财务部门聘用的财务人员专业技能不合格，不仅仅影响财务部门的正常运作，而且间接的影响企业投资效率，给企业带来负面影响。为了加强财务管理制度，审计部门就应该发挥其专有的权利，提高财务部门的录用审核管理，降低风险管理，保证企业的安全运作。可见，财务分析将有益于企业的风险管理。

四、充分利用财务分析在财务管理中的价值

1、加强财务分析的重视程度

综上所述，已经让大家充分的认识到财务分析的重要性，那么在现代化的企业管理中管理者们就必须高度的重视财务分析的所处地位，及时的认识到财务管理制度对企业发展方向的引导作用。并且加强财务人员管理，监督工作人员认真严谨的做好财务分析工作。以确保企业的利益不受到损失。

2、完善财务报告

借助于现代技术分析现在的财务报告，不仅能够及时的了解企业的内部财务信息，而且还能够借助于它反映出企业发展的状况。纵观以往的财务报告，由于分析的因素不够全面，无法满足企业的决策需求，远不及现在财务报告的优越性。科技总是在不断的向前进步的，企业的工作人员需要不断的创新，灵活的运用现在的信息技术完善财务报告，提高财务分析的质量，使得财务报告能及时的更新，动态的反映财务状况。

3、完善财务分析方法

1）健全财务指标体系企业在发展，像陈旧的制度一样也需要更新换代，在原有财务分析各类指标也需要引起大家的重视。项目投资行业有变、经济发展速度有变，考虑的财务指标也有很大的出错。为了凸显财务分析指标设计的优越性，建立完善的财务分析方法就必须相应的改善已有的财务指标体系。做到与时俱进，灵活变通。

2）动态分析财务指标比率动态分析财务指标的比率对完善财务分析方法起着动态调节的作用，企业在做投资时面对的风险因素也存在不确定的因素，为了得到准确的财务分析结果，及时的确定当前经济形势，及时的调整财务指标等都不可忽视。相比之下，动态的分析形式对财务指标比率进行估计，对企业的财务分析能够做出及时的调整，有利于企业的发展。

五、结束语

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关键词：企业管理财务分析方法

财务分析又称财务报表分析，是指以企业财务报表和其它资料为主要依据和起点，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果进行系统分析和评价，以反映企业在过去营运过程中的经营成果、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经营决策提供重要的财务信息。

从上述定义可以看出，财务分析是对企业已完成的财务活动的总结，同时又是财务预测的基础。通过对过去财务资料的分析，将大量的报表数据转换成对企业特定决策有用的信息，减少决策的不确定性，从而减少决策风险，因此财务分析在财务管理的循环中起着承上启下的作用，它具有以下特征：

第一，分析的主要依据是财务报表。企业财务人员进行财务分析时的依据主要是财务报表中提供的财务数据，但它们并不是惟一依据。例如，上市公司公开披露的招股说明书、上市公告书以及注册会计师出具的审计报告、验资报告等均可以作为财务分析的依据。

第二、分析方法多样化。财务分析方法主要有比较法、比率分析法、因素分析法等。

第三、分析对象既包括过去的财务状况、经营结果，也包括企业未来的前景。那么，如何进行财务分析，本人认为应从以下几个方面入手：

一、明确财务分析目的

做任何事情都要明确目标，同样财务分析的目的可以简单地概括为：

（一）、评价企业过去的经营业绩。作为一个企业的管理者必须了解企业过去的经营业绩，诸如销售收入的大小，净利润的多少以及现金流量等。在获知上述各项财务信息后，可与同行业进行比较，以评价企业过去的经营业绩。

（二）、衡量企业现在的财务状况。作为一个企业的管理者必须了解企业目前的财务和状况，诸如企业所拥有的各项资产的价值、债务的多少、存货的数量、以及负债与资本的比例关系等。在悉知上述各项信息后，可提供企业管理当局了解目前企业财务状况的真实情况，以便评价企业未来发展的潜在能力。

（三）、预测企业未来的发展趋势。企业管理当局，必须拟定多项可供选择的未来发展方案，然后针对目前的经营情况，权衡未来的发展趋势，作出最佳选择。为企业决策当局实施投资决策提供服务，同时，也从价值方面对相关业务部门提供咨询服务。

二、了解财务分析程序

财务分析内容广泛，不同报表使用人根据其不同目的，选择不同数据，应用不同方法进行分析。所以财务分析不存在一个统一的分析程序，具体程序可以根据各自的分析目的、分析方法和分析对象来设计。但通常一般程序如下：

（一）、明确分析目的

（二）、收集相关的分析资料

（三）、对收集来的资料进行整理，按分析目的进行分类

（四）、计算相关财务指标

（五）、分析财务指标，找出原因，为评价和决策提供有用的信息

三、掌握财务分析方法

财务分析运用的方法，取决于财务报表的内容以及通过分析所要达到的目的和要求，财务分析的方法主要包括定量分析方法和定性分析方法。

（一）、定量分析方法

所谓定量分析方法，就是采用一定的科学方法，对财务报表中所列的有关财务信息资料进行分析、研究、解释。从量上评价出企业的财务状况，比如：获利能力的定量评价，就要根据有关资料分析：计算出一系列反映获利能力财务指标。所以，财务分析的基本方法通常有以下三种：

1、比率分析法

是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的方法，它是财务分析中运用最广泛的一种方法。比率指标的类型主要有：

一是构成比率，又叫结构比率：是指某一总体中的“某个构成部分量”占“总体量的比率”，计算公式为：

某个组成部分数额

构成比率=—————————×100%

总体数额

比如资产结构比率。

二是动态比率：是指某一财务指标不同时期的数额相互对比，反映变化趋势和变化程度的比率。其计算公式是：

本期数额

动态比率=————————×100%

基期数额

比如产品销售收入动态比率等。

三是相关指标比率：是指将两个性质不同但又相关的指标进行对比分析，求得各项评价的财务比率。

用比率分析法评价企业财务状况时，究竟应采用何种比率取决于各有关方面不同的分析目的。例如、银行在考虑是否对企业发放短期贷款时，主要关心的是企业资产的流动性，所以，特别关注流动性比率。如流动比率、速动比率和现金比率，而长期债权人则主要着眼企业获利能力和经营效率，以求掌握长期债权保障程度。所以，特别关注企业获利能力指标。如已获利息倍数、销售利润率、资产负债率等。

2、因素分析法

因素分析法又称因素替换法、连环替代法：是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度，它可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。

因素分析方法具体又分为：

（1）、差额分析法，通过分析变动数额的差额来进行分析。

（2）、指标分解法，通过有关财务指标的分解来进行财务分析。

（3）、连环替代法，依次用分析值代替标准值，测定各因素对财务指标的影响。

（4）、定基替代法，分别用分析值替代基期值，测定各因素对财务指标的影响。

在实际的分析运用时，应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。同时上述各项方法要结合使用，力求分析透彻。

2、趋势分析法

是根据企业连续几年的财务报表，比较有关项目的数额，以求出其全额和百分比增减变化的方向和幅度，并通过进一步分析，预测企业的财务状况和经营成果变化的趋势。具体运用时主要有三种方式：

一是重要财务指标的分析，对不同时期财务指标的比较，可以计算定基动态比率和环比动态比率。

二是会计报表的比较，具体又分为资产负债比较、利润表比较和现金流量表比较等。

三是会计报表项目构成的比较，这种方法是以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出各组成项目的百分比，从而比较各种项目百分比的增减变化，以此来判断有关财务活动的发展趋势。

（二）、定性分析方法

所谓定性分析，就是根据分析者所掌握的资料和情况，凭借分析者的智慧和经验，对定量分析的结果作出企业财务状况优劣的分析结论，在此，分析者的判断能力至关重要。比如，企业资本利润率比同行业其它企业高，并且历年呈上升的趋势。那么，我们就可以得出企业资本获利能力较强，发展前景较好的结论。

当然随着计算机在会计中的广泛运用，也可以用建立数学模型来进行财务分析，在此不再详述。

四、坚持财务分析原则

在进行财务分析时一般要坚持以下原则：

（一）、要从企业实际出发，实事求是，切忌主观臆断。

（二）、要全面地看问题，坚持辩证唯物主义观点，全面剖析企业的财务状况，不要孤立、片面的看问题。

（三）、要用发展的眼光看问题，反对静止的观点。要注意企业过去、现在和将来的关系。

（四）、定量分析与定性分析结合起来运用，以定量分析为主，定性分析为辅。

（五）、要进行财务综合分析，就是要将企业营运能力、获利能力和偿债能力分析诸方面纳入一个有机整体中，全面地对企业解剖和分析。目前应用比较广泛的财务综合分析方法有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法等。

五、把握财务分析的本质

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【关键词】财务分析；财务分析指标体系；构建原则

一、财务分析的基本方法

财务分析中常采用趋势分析法、因素分析法、比率分析法以及盈亏平衡分析法四种方法。

趋势分析法用于掌握医院的经营动态以及资金变动情况，它以医院财务报表中数据为基础，对某段时间区间的同一指标进行定基对比和环比对比，最终了解资金变化趋势，该分析方法的特点是，数据变化趋势以及方向可以作为医院日后发展的参考；因素分析法，即在找出待分析指标与其影响因素的关系后，确定不同因素对待分析指标的影响作用，因素分析法在确定单个因素影响大小与方向时，前提是假设其它因素不变，该方法的主要特点是，采用数学方法对事物资料的内部特征与外部联系进行辨识、印证以及取精等处理以获得理想结果；比率分析法中，采用财务中各比率指标来确定医院资金变动程度，在一定情况下，该方法能够将不能比较的指标量化为可以比较的指标，大大降低了分析难度，比率分析法具有计算简单的特点，但需注意其对比指标的相关性与一致性；盈亏平衡分析法便于掌握医疗成本、服务以及收益之间的联系，最终协调医疗服务与预期收益，实现降低医院投资风险的目的。

二、医院财务分析指标体系构建的原则

医院财务分析指标体系构建过程需遵循决策有用、全面性、可操作性以及重要性等原则。

财务分析的主要目标是通过财务报表信息完成管理者决策的改善。因此，财务分析指标体系需满足决策有效原则，同时具有结果简单明了的特点，为管理者提供医院财务动态、现金变动及经营成果等有效信息；财务分析指标体系要满足全面性原则，不仅考虑医院的经营中所产生的现金流动，还要考虑投资和筹资过程发生的资金变动等因素；可操作性主要指，财务分析指标体系自身的可行性以及与指标相关数据采集的可行性，离开该原则的体系只能是纸上谈兵，不能做到理论与实践的科学结合；重要性原则，即构建体系时要融入重要性与全面性相结合的观念，部分分析指标具有较高的独立性与不可替代性，若其它指标与其相关性较强，为避免指标过多以及分析过于繁琐，可不用设置此类指标。

三、医院财务分析中财务指标体系的主要内容

医院财务分析中财务指标体系的主要内容是经济效益、盈利能力以及债务偿还能力。

经济效益指标体系，主要需建立收支结余、管理费用以及总资产数量的数据采集和显示系统；盈利能力指标体系，需分析包括医药收入的净利率、医疗收入的成本率、药品收入的成本率和资产的净利率等指标；医院的债务偿还能力指标，需建立医院流动资金的比率、资金的速度比率和资产的负债率的数据采集和显示系统。

四、改进财务指标体系的相关措施

1.逐步建立起财务危机的预警分析体系

财务危机往往是长期管理不善的结果，为了防止因出现资金流通恶化导致医院无法正常运营的情况，医院需建立科学完善的财务危机预警分析体系。

严格检查资金流向，做好资金变动统计表，分析人员需进行财务运营的监控和跟踪记录工作，财务管理应采取预防为主的原则构建预警系统，避免资金流向不明。预警分析体系需做到以下三点：首先，确定合适的安全预警区间，例如，预交金一旦低于最低值，系统就会发出预警提示信息；其次，在第一时间内掌握因突发变故如收入大幅下降、财务比率突降（或持续大幅走低）以及资金周转不通畅等导致的财务危机，详细记录危机中资金流向情况，及时分析危机原因并采取有效的应对措施；最后，做好各部门的资金调度工作，做到协调各方面关系实现资金流动态平衡。

2.提升医院财务分析结构的组织协调力

要想实现现代化的财务管理水平，需提高财务分析结构的组织协调力，让财务分析更好的为决策者服务，提高决策者事前预测、实践中控制以及事后评估考核的科学性。需建立完善的财务分析成员纵向与横向联系沟通渠道，便于相关负责人之间进行反馈、预警以及建议等交流。财务分析人员应积极参与医院的经济活动，以增强自身职业判断能力。

3.提高财务分析者的分析水平

对财务分析人员展开定期培训，培训内容包括专业技术与一般技能，旨在培养复合型人才。一方面，医院应定期为员工提供进修财务专业管理知识的机会，向管理方面的优秀人才学习工程管理的理论与实践知识，增加专业素养；另一方面，可以适当培训员工信息技术的能力，同时举行各种项目管理软件使用技能赛，鼓励员工积极学习软件应用技能，争当软件使用高手，给予获得名次的员工物质与精神两方面的奖励。

五、结语

医院要铸就品牌、增加效益与健康稳定发展，必须依靠科学合理的财务管控，医院需结合自身财务问题实际情况，逐步完善财务分析体系，在自身获得长远利益的同时，为人民群众的生命安全保驾护航。

参考文献：

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篇8

财务分析是以财务报表和其他资料为依据，依靠财务人员的经验，采用一定的统计分析方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，以便于经营者正确决策的一种内部管理行为。随着市场经济体制的确立和现代企业制度的完善，财务分析更加成为企业一项重要的管理活动。

一、传统财务分析的主要内容及其局限性

传统财务分析的目的是寻找企业内部管理缺陷，而现代财务分析更重视从宏观角度来把握企业的经济运行。分析一个企业通常是从偿债能力、营运能力和赢利能力三方面进行趋势分析、结构分析和因素分析。如根据资产负责债表项目的年初、年末余额变化趋势情况分析资产及负债总额的变化幅度及原因，并进一步分析资产负责率、流动比率、速动比率、资产保值率等相关指标、根据利润及利润分配表业务收入的增减趋势分析其变化原因、针对收入成本结构分析利润增长点，将不同的报表结合起来分析净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率、存货周转次数、应收账款周转次数、总资产周转次数、现金流动负债比率等。

从以上分析指标不难看出，我国企业传统的财务务分析更侧重于经济现象的微观分析，缺乏从企业资本运营的角度来进行财务分析：侧重于货币领域的分析，忽视了非货币领域的分析；侧重于资金运作的分析，忽视了企业资源分析：侧重于经济事项的事后分析。缺少有效的前瞻性分析。财务分析的适时性和快速反应能力滞后，缺少到企业风险防范和发展潜力的分析。侧重于财务指标的静态分析，忽略了企业经营的动态性。财务指标分析缺少可比性，企业之间的横向比较缺乏。经营者难以了解相关分析指标在行业中的地位。绝对指标与相对指标分析被割裂，过分重视相对指标而忽视绝对指标的分析。另一方面，财务人员受业务知识单一限制，缺少业务经营等方面的知识和技能，也影响了自己的观察力和分析力。

财务分析要向企业的经营管理层提供大量的、经营性的财务信息，以提高和改善企业的经营管理服务。但由于传统财务分析的以上局限性，其分析内容不能最大限度地满足企业管理层的需求，它的使用价值大打折扣。

二、财务分析的完善及应重点分析的内容

在现代企业制度下，企业的财务分析指标不应再局限于静态的单一指标的分析，更应从整体上动态地分析企业的赢利能力，资产运营能力，开拓市场、创造市场和把握市场的能力。因此，企业财务分析需要在传统财务分析的基础上完善和补充以下分析内容：加强资源的效能结构分析及企业创新能力分析。如何挖掘和最大限度发挥企业现有资源的作用，是企业管理者不可忽视的一个问题。企业的资源是多方面的，如对人力资源效益分析，有利于企业注重“资本”的投入和企业内部人力资源的优化配置。政策效益分析，有利于检验企业财务策划、税务策划有无得到充分发挥。无形资产作为评价企业发展潜力的重要指标，对其效益分析，有利于检验企业无形资产的运营能力。企业股票市值变动分析，有利于经营层关注本企业价值，关注企业公众形象，为企业融资创造条件。企业发展的内在动力是科学技术的不断创新，在进行财务分析时，应特别重视企业的科技创新能力的分析。

加强企业现金流量情况的分析。在企业经营环境日趋复杂和资本市场金融工具层出不穷的背景下，现金流量信息愈来愈受到企业管理层的重视，许多企业发展财务危机不是因为缺乏赢利能力，而是因为现金的短缺造成企业信用的丧失。因此进行财务分析时应从以“利润”为中心转向以“现金流量”为中心。分析营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量，检查企业是否能够通过其经营活动产生足够的现金流量，评价企业是否能够满足其利息支付义务；分析股利支付前的自由现金流，评价企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力；分析股利支付后的自由资金充，评价企业付股利的能力和企业股利政策的可持续性；分析外部融资活动之后的现金净流量，用于评价企业的筹资政策。利用这虚张声势逐年变化的信息，将为我们评价企业现金流量的动态稳定性，提供许多有价值的信息。

重视企业营销分析。随着市场竞争的白热化，营销手段层出不穷。某种营销手段的推出，其效果到底如何，是否能达到预期的目标，是继续做下去还是就此打住，这是经营者关心的另一个重点，他们希望通过财务分析得出较为可信的答案。对贡献毛利、目标利润、盈平衡点、变动成本分析、固定成本分析、营销资本支出、相关成本分析、单位贡献毛利等指标进行分析都是比较备选营销方案的有用工具。

加强成本控制分析。在进行成本分析时要注重分析以下几个方面：一是通过深入分析，正确评价企业目标成本的执行效果，提高企业和职工讲求经济效益的积极性。二是提示成本升降的原因，及时查明影响成本高低的各种因素及其原因，进一步提高企业管理水平。三是寻求进一步降低成本的途径和方法。

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财务分析是指分析主体即企业的利益相关者（股东、债权人、企业管理者、政府机构等）运用科学的分析方法和评判方式对分析客体（企业筹资活动、投资活动、经营活动）的状况及其成果做出判断，发现企业的财务状况、获利能力及创新发展能力。通过分析影响企业未来财务状况和经营成果的因素，预测企业将来时间段的财务状况和经营成果，从而为企业的投资决策和经营管理提供信息支撑。具体来说，财务分析一般是以企业的财务报表及其他资料为主要信息来源，以企业基本经济活动为对象，以比较、分析为主要方法，通过系统地了解企业过去，借以评价企业现状并预测其将来的过程，进而为企业经营管理者、投资者、内部职工及政府有关部门等会计信息使用者提供决策有用的信息。这也是通常所指的狭义上的财务分析。其内容和手段是“四表一注”分析，实际工作中人们往往想当然的认为财务报表分析就是财务分析，这无形缩小了财务分析的范围。真正意义上的财务分析不仅包括狭义上的财务分析还包括广义上的财务分析即企业外部财务分析。通过对影响企业外部环境因素进行综合分析从而全面、准确、客观地把握企业财务状况和经营成果的真实情况，帮助信息使用者正确做出决策。

二、企业财务分析局限性

（一）财务报告的局限性 财务报告作为财务分析的主要对象， 其编制过程是在遵循统一的会计规范和特定的会计假设为前提的，但是这种情况下形成的财务报告并不能全部反映企业的真实状况。财务报告本身具有局限性，直接导致财务分析的局限性。主要体现在：

（1）会计确认原则的局限性。权责发生制作为会计确认的基础在处理收入与费用配比问题的过程中，有时需要财务分析人员的主观估计和职业判断对企业部分资产的价值进行认定。所以基于主观方面原因，估计判断的结果与实际情况可能发生偏离，这为会计信息的真实性带来一定的影响；另外，以历史成本原则编制的财务报表所反映的数据可能与市场现行状况产生相关性误差，特别是在物价剧烈变动的情况下。如果以现行市价计量确认收入，而按照历史成本原则确认与其相关的成本费用，这样二者相互配比形成的利润就存在不真实因素。

（2）会计假设的局限性。货币计量是会计核算的基本前提，这一假设还包含币值稳定前提，即在一定时间内币值稳定不变。而事实并非如此，当发生严重的通货膨胀时， 将会扭曲企业的财务状况及经营成果， 不能如实反映企业的经营管理情况，从而形成会计信息的失真。另外对那些非货币计量的指标或因素也很难进行全面的分析和反应，而有的因素对企业决策有重要的参考作用。

（3）报告内容的局限性。财务信息通过通用、标准的财务报告模型传递给信息使用者。这种传递手段之所以受到企业界普遍欢迎一是因为比较快捷经济， 二是因为它能在某种程度上满足不同类型信息使用者的共同或类似的信息需求。可是，这种信息传递模式显示其公用性优点的同时， 不可避免地暴露出了其不能全面满足不同信息使用者的多样化需求。不同信息使用者借助通用报告模式信息作出的决策也显然不能达到满足其各自利益之目的。

（二）分析方法与分析指标方面的局限性

（1）财务分析的基本方法主要有：比率分析法、比较分析法、因素分析法、趋势分析法等。这些方法在运用过程中基本上是根据企业现行实际数据与先前计划数据、同期历史数据、行业平均水平数据进行横向或纵向比较，而分析人员在运用这些方法时其公式或指标是否科学合理，是否适合本企业的实际等方面往往考虑的并不是那么周到具体。

（2）财务分析指标体系存在着局限性，通常对财务指标的分析主要来源于资产负债表及损益表的有关内容，而对反映企业一定期间内现金流量的分析和评价往往不够重视，忽略企业整体价值的增量，片面追求利润表数字的增加，从而影响管理当局对决策形势的判断；财务分析个体指标存在着局限性，企业财务分析个体指标主要有营运能力指标、偿债能力指标、盈利能力指标等。

运营能力指标，主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率等。实际运用公式时，企业营业收入的确认，赊销与实销金额比例的变化，容易使计算出来的周转率与实际发生偏离。比如企业当期发生赊销收人40 万元，款项未收到，期初应收账款无余额，按公式计算的应收账款周转率为2 （40/[（0+40）/2]}，而实际上为0。

在分析偿债能力指标时，有的企业考察流动比率，对不同流动资产的流动性没有严格区分，如存货的实际可变现性；在分析企业资产负债率时，对于少数股东权益的界定模糊不清，若归属于公司负债，则夸大了资产负债率，使企业偿债能力降低。若将其并入多数股东权益，则增加了企业净资产，使企业偿债能力增强。

对盈利能力指标而言，如在分析企业销售利润率时，容易诱发企业的短期利益行为，而不考虑当期利润的成本。在企业实现的销售净利润中有多少真正可以回笼的资金，直接影响着企业的实际运营能力高低。再如净资产收益率，即所有者权益，公司红利分配政策的变化，也导致净资产收益率呈现出不同水平。

（三）财务分析系统不完善 现在企业普遍使用的财务分析系统不外乎有以财务指标为主体的分析系统、以财务报表为主体的分析系统、以财务要素为主体的分析系统三种。其共同点就是他们都能够抓住企业发展的关键指标并以此来分析评价企业的经营业绩，但还存在不足的地方：

（1）对企业现金流量表的分析不够具体。在企业财务分析中对现金流量的分析是非常重要的，企业的创新能力及生存能力如何在很大程度上取决于现金流量的大小。而现在企业大多把利润和收入作为财务分析的主要指标，对现金流量表中的数据利用的较少。 这样很难对企业偿债能力、营运能力、支付能力等做出准确全面的分析和评价。

（2）不够重视对非财务因素的分析。以往的财务分析体系注重对财务因素的分析，这样得出的财务信息缺乏及时性和前瞻性，殊不知对非财务动因进行分析往往能够更好地预测企业将来财务状况及经营成果。

（3）静态分析较多，动态分析较少。传统的财务分析观念往往习惯于对企业战略发展规划、职工需求、市场占有率、企业经营计划等方面进行静态分析；而缺乏对来自企业外部的经营环境、行业威胁、竞争对手等动态因素的收集和处理，不能动态地去修正和完善企业的战略规划并及时调整运行方案。

三、企业财务分析改进策略

（一）完善会计确认计量工作，适当利用公允价值模式 会计工作的目标任务是向有关各方提供真实、有用的会计信息，完善会计的确认计量基础可以说是对会计基本假设的有效补充，基于此我们可从不同的会计计量基础出发，充分利用资产减值准备、预提负债等方式来改善现行的货币计量基础工作。特别是在当今信息化社会的大潮中，各种不确定性因素随时都可发生，所以，我们可在会计准则允许的前提下因时因地充分发挥重置成本、公允价值、未来现金流折现等计量模式的作用。另外，在采用货币作为会计计量的基本单位的同时，也可适当对于必要的项目进行实物量度或劳动量度。

（二）财务分析方法的改进

（1）综合分析与个性分析相结合。企业在进行财务分析时对分析方法的选择和运用非常关键，要考虑各种分析方法的综合运用，而不能盲目地依靠唯一的分析方法来进行分析。比如在运用比较分析法时，除了保证进行比较的各个时期的指标在计算口径上必须一致以外，还应该注意多种分析方法的综合使用，因为单一的比较方法对企业的经营成果及财务状况反映的不够全面也不够具体，应将期间比较与企业间比较、横向比较与纵向比较相结合一起利用。采用比率分析法分析时也要将趋势分析和比较分析一起考虑综合运用。趋势分析法也必须结合有关资料全面考虑才能显示出其自身价值。

（2）定性分析与定量分析相结合。在财务分析过程当中，我国的财务分析人员习惯于依靠成熟完善的量化资料进行定量分析， 对财务的定性分析使用的较少， 实际上仅仅依靠定量分析是远远不够的。会计核算确实提供了大量的非常完善的量化信息资料， 然而对企业的生产经营活动同样有重要影响的一些非定量化信息（例如员工素质、产品质量、管理能力、企业信誉等）反映的少之又少，所以，在对企业进行财务分析时只有把定量分析和定性分析相结合，综合分析、全面评价，充分发挥分析人员的主观能动性和积极性，科学合理的进行分析，才能达到预期的分析效果。

（三）补充与修正财务分析指标 对财务分析指标进行改革应当做到：首先在指标结构设置上，应该从传统指标与现金流量指标两条线来进行设计，并考虑两种财务指标之间的相互对应关系。当然这基于现金流量与会计盈余是不同维度变量的因素；其次，在对具体指标进行分析时，使之设计的更具合理性及针对性，对企业偿债能力的分析要有针对性的选择负债现金流量比率、超速动比率、现金支付保障率等，对运营能力指标的分析可适当按照应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率的不同权重进行有效组合，企业盈利能力指标的分析选用现金流量于营业收入比率、净现金流量与净利润比率等。

（四）完善财务报告体系 传统的财务分析报告主要从财务报表中提炼出的数据资料，大多反映企业的历史情况，其可靠性受企业主观因素及人为因素的影响，不能提供企业未来发展状况的信息，财务报告体系缺乏全面性。鉴于此，企业应从以下方面完善报表分析体系：采取有效方法剔除或修正来自通货膨胀、会计方法选用不得当等主观因素的影响，充分发挥财务状况说明书的作用，以对企业采用的会计政策、会计方法、或有事项等进行详细说明；完善表外信息披露模式，全面反映企业生产经营状况、管理水准、长期拥有的市场份额等非货币性信息；加强企业与社会各界、政府部门长期良好的沟通渠道；充分利用来自国内外经济、政治、文化等利好因素对企业经营成果及财务状况的影响。据调查，美国公司的年度财务报表信息量增长速度明显低于其附注的增长速度。可见充分反映和揭示表外信息是完善财务报告体系的关键，对此财务分析人员应提高自身的职业判断分析能力，有效鉴别报表及附注中的虚假信息、真实信息及敏感信息，提高财务分析的质量。

四、企业财务分析体系展望

从我国企业财务分析体系的发展历程来看，由原来传统的杜邦分析体系，后来加入了现金流量表的分析，这些分析领域的内容大多是从静态角度评价企业历史的财务状况和经营成果，注重企业自身财务因素的分析。随着经济的发展和竞争的日益激烈，这样的分析已不能适应企业发展的需要。实践证明，企业财务分析还必须从动态角度，对影响企业发展的非财务因素进行综合分析，比如企业的供应商、客户、员工、创新能力等，对企业未来财务状况和经营成果进行预测，以提高企业的核心竞争力和抵抗风险能力。为此、对财务分析体系的内容进行设想，以从理论上满足实践需要。在不影响财务经济分析本质内涵基础上，适当从企业自身、竞争者、行业分析、环境等方面拓展其外延部分。以形成一个动态分析与静态分析相结合、财务因素分析和非财务因素相结合的更加科学、更加完整的财务分析系统框架。

参考文献：

[1]彭淑兰：《企业财务分析的意义及其重要性》，《企业导报》2010年第2期。

[2]哈立东：《财务分析的局限性及改进》，《齐鲁珠坛》2010年第5期。

[3]徐义华：《财务报表的局限性》，《才智》2011年第17期。

篇10

关键词：财务分析；问题；措施

企业内部财务分析是以企业的财务报表和其他内部资料为依据和起点，采用专门方法，对资金运行轨迹和财务收支成果进行系统分析和评价的过程。是企业实施有效管理的“第一只眼睛”。然而，目前许多企业内部财务分析存在着较多问题，主要表现在以下几个方面：

一、定位不准、分析视线脱离业务活动

企业内部财务分析是财务分析人员为企业经营决策提供有力支持所做的详实分析。由于定位不准，分析视线没有紧紧围绕企业的经营决策者，而是以企业所有利益相关者为服务对象，使得企业内部财务分析常常缺乏内部人分析应有的自信程度和分析问题的深度，给人以解读、解密企业财务状况和经营成果之感。另一方面由于企业财务分析人员参与企业实际生产经营活动有限，导致企业内部财务分析往往只讲资金变化，不讲业务变化对资金变化的影响，造成只见死数据不见活事项的就事论事式的分析现状。

二、关注定量分析过多，分析方法单一

企业内部财务分析，应该包括定性分析和定量分析。但在实际工作中通常只见定量分析，不见定性分析。而且在进行定量分析时，也是静态、因素分析有余而动态、趋势分析不足。财务分析人员对每一期经营成果或任一时点上的财务状况都采用单一指标、单期比率的静态、因素分析法，没有从企业发展战略高度并结合企业所处发展阶段等因素来进行多期比较的动态、趋势分析。但这种因素分析法一般比较适合企业进行事后分析。事前分析，应采用本量利分析法；事中分析，应采用趋势分析法。

三、分析基础资料片面，分析指标简单

目前大多数企业都是从会计报表中提取数据进行内部财务分析，这也造成企业内部财务分析不全面、不深入。首先，它将分析内容局限在了会计报表仅能提供的有限信息上；其次，它缺乏与实际经营者之间必要的互动与沟通，对决策者最关心和实际遇到的热点、难点问题没有专题的研究，不能保证对企业未来决策的最大有用性和现实密切性。所以，企业除了常规会计报表分析外，还应多围绕企业经营管理进行专题研究。而且企业也不能将全部精力都放在对资产负债表和损益表的分析上，对现金流量表也要进行认真研究。因为以现金流量表为基础上计算出的财务指标能很好地剔除影响企业利润的人为因素，能为以资产负债表、损益表为基础计算的财务指标起到补充和说明作用。

四、重视事后总结，缺乏综合分析

由于对企业经营情况事后总结的偏爱，大多数企业内部财务分析往往局限于现在怎么样，很少涉及将来该怎么办等问题，不能为企业的未来决策提供可靠的依据。然而随着市场经济的发展，企业经营者在事前就必须对下一阶段或下一年度经营过程中可能出现的变异因素及其对业务发展可能产生的影响进行详细预测。而且在日常的财务分析工作中，也不能只考虑几个考核指标，而是应置身于企业的整个的全面指标中进行全方位、多层面、多维度的综合分析。

要想彻底改变企业内部财务分析工作中存在的问题，实现企业内部财务管理工作从核算型向管理型转变，企业就必须采取切实措施来提高内部财务分析水平：

1.提高对内部财务分析重要性的认识。首先，企业领导要把内部财务分析工作作为企业经营管理的重要方法和手段来认识，积极组织协调各业务部门对内部财务分析的配合；其次，财务管理人员要认识到搞好内部财务分析是发挥财务管理在企业管理中作用的最好途径，不断提高分析质量，从而为改善经营管理提供科学的依据。

2.扩大企业内部财务分析视线。要扩大企业内部财务分析视线就是要扩大企业财务分析人员的视线。企业财务分析人员应立足于企业内部人需求，着眼于提高企业经营管理水平的角度，密切关注企业的业务活动与财务成果、财务状况之间的内在联系，运用多种手段和方法，藉以提供深入的且具有情况展示、问题提示、原因剖析、前景预测和改进措施的内部财务分析。

3.建立科学的财务分析制度。“没有规矩，不成方圆”。以制度来规范企业内部财务分析不失为一种好的举措。在制度中首先要明确企业应定期开展分层次、有侧重的常规内部财务分析，并且还应细化分析的目标和责任；其次还要明确企业应经常分业务、分类别进行主题分析，即应抓住变异较大的指标和对业务影响较大的因素开展跟踪分析，对即将出现的可能性因素进行模拟分析，以专题分析来弥补常规分析的不足。