投资项目风险分析范文

导语：如何才能写好一篇投资项目风险分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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【关键词】工程投资项目；风险；评价

一、工程投资项目风险涵义与特点

所谓工程投资项目风险就是在工程投资项目整个寿命周期内发生的、对工程建设项目目标的实现和生产运营可能产生干扰的不确定性影响，或可能导致项目受到损失或损害的事件。其特点主要有：（1）工程投资项目风险的多样性。在一个项目中有许多种类的风险存在，如政治风险、经济风险、法律风险、自然风险、合同风险、合作者风险等，这些风险之间有复杂的内在联系。（2）工程投资项目风险的普遍性。在目标设计中可能存在构思的错误，重要边界条件的遗漏，目标优化的错误；可行性研究中可能有方案的失误，调查不完全，市场分析错误；技术设计中存在专业不协调，地质不确定，图纸和规范错误；施工中物价上涨，实施方案不完备，资金缺乏，气候条件变；运行中市场变化，产品不受欢迎，运行达不到设计能力，操作失误等。（3）工程投资项目风险的全局性。例如反常的气候条件造成工程的停滞，则会影响整个后期计划，影响后期所有参加者的工作。它不仅会造成工期的延长，而且会造成费用的增加，造成对工程质量的危害。即使局部的风险也会随着项目的发展，其影响会逐渐扩大。例如一个活动受到风险干扰，可能影响与它相关的许多活动，所以在项目中风险影响随时间推移有扩大的趋势。（4）工程投资项目风险有一定的规律性。工程投资项目的环境变化，项目的实施有一定的规律性，所以风险的发生和影响也有一定的规律性，是可以进行预测的。

二、工程投资项目风险分析与评价

1、工程投资项目风险识别

由于每一个工程投资项目本身就是一个复杂的系统，因而影响它的因素很多，影响关系错综复杂，有直接的，有间接的，有明显的，也有隐含的，或是难以预料的。因此有必要对项目风险进行分类识别，将引起风险的极其复杂的事物分解成比较简单的、容易被认识的基本单元，从错综复杂的关系中，找出因素间的本质联系。主要有下列步骤：

（1）确定风险识别的对象。风险识别的第一步就是要确定风险识别的对象，要对生命周期的各个阶段的主要作业过程进行分解，尽量不出现漏项，确定出识别的对象。

（2）收集并处理生成与风险有关的信息。风险识别中的很多方法都需建立在大量数据的基础上，比如可以收集工程项目环境方面的数据资料、类似工程的有关数据资料和工程的设计、施工文件等。

（3）不确定性的分析与判断。运用收集、处理生成到的信息结合风险管理人员的经验，对工程项目投资所面临的不确定性进行分析与判断。

（4）选择风险识别技术与工具。结合风险对象的特性，选择有效的识别方法。有的可能需要一种技术与工具，有的可能需要几种技术与工具结合使用。

（5）确定风险事件并分类。通过以上选择的风险识别方法确定风险事件，并根据工程项目风险分类的方法，运用现有的风险信息和风险管理人员的经验，对确定出的风险进行分类分析，以便全面识别风险的各种属性。

（6）预测风险事件的发展过程及结果。就是指结合实践经验对分类后的风险事件进行推断与预测，以判断风险何时发生以及引发其发生的原因何时会出现，以那种形式出现。发生后会如何发展、结果如何等。

2、工程投资项目风险估计

风险估计就是对识别出的风险进行测量，给定某一风险发生的概率，它具有以下几个方面的目的：加深对项目本身和环境的理解；进一步寻找实现项目目标的可行方案；使项目所有的不确定性和风险都经过充分、系统而又有条理的考虑；明确不确定性对项目其它各个方面的影响；估计和比较项目各种方案或行动路线的风险大小，从中选择出威胁最少、机会最多的方案或行动路线。对风险进行概率估计的方法有两种：一种是根据大量试验，用统计的方法进行计算，这种方法所得数值是客观存在的，不依人的意志为转移，称为客观概率。但在实际可行性研究中进行风险分析时，所遇到的事件经常不可能做试验，又因事件是将来发生的，因而不可能做出准确的分析，很难计算出客观概率，但由于决策的需要，必须对事物出现的可能性进行估计，于是由有关专家对事件的概率做出一个合理的估计，这就是主观概率。主观概率是估计者根据合理的判断和当时能搜集到的有限信息以及过去长期的经验所进行估计的结果。主、客观概率的使用方法完全一样，而主观概率在风险估计中的应用近年来已日益引起人们的重视。对于大型工程项目，由于缺乏历史资料的借鉴，通常利用主观概率估计的方法对识别出的风险进行估计。

另外，对大型工程项目进行经济风险分析时，由于该项目的特征可以通过它的投入产出流反映出来，因而各种风险因素的直接作用后果使得项目在各个时期的投入产出流发生变化，当实际投入产出流系列与预测值发生偏差时，将最终导致投入产出的偏差。因此，在风险估计阶段的主要任务，就是在综合考虑主要风险影响的基础上，对随机投入、产出流的概率分布进行估计，并对各个流之间的各种关系进行研究。

3、工程投资项目风险评价

风险估计只对项目各阶段单个风险分别进行估计或量化，而风险评价则考虑单个风险综合起来的整体风险以及项目主体对风险的承受能力。由于识别出来的每一个风险都有自身的规律和特点、影响范围和影响量，通过分析可以将它们的影响按货币单位来度量。风险评价的内容有：

（1）风险存在和发生的时间分析。风险存在和发生的时间分析，即风险可能在项目的哪个阶段、哪个环 节上发生。有许多风险有明显的阶段性，有的风险是直接与具体的工程活动（工作包）相联系的。这对风险的预警有很大的作用。

（2）风险的影响和损失分析。风险的影响是个非常复杂的问题，有的风险影响面较小，有的风险影响面很大，甚至引起整个工程的中断或报废，而许多风险之间又是有联系的。一个项目中，风险之间的相互影响被定义为风险关系。例如某个工程活动受到干扰而拖延，则可能影响它后面的许多活动，如经济形势的恶化不仅会造成物价上涨，而且可能会引起业主支付能力的变化：通货膨胀引起了物价上涨，则不仅会影响后期的采购、人工工资及各种费用支出，而且会影响整个后期的工程费用。有的风险是相克的，其作用可以相互抵消。例如反常的气候条件、设计图纸拖延、承包人设备拖延等在同一时段发生，则它们的影响可能是有重叠的。由于风险对目标的干扰常常首先表现在对工程实施过程的干扰上，一般通过以上分析过程来确定风险的影响：1）考虑正常情况下（没有发生该风险）的情况，如这时的工期、费用、收益等；2）将风险加入这种状态看有什么变化，如：实施过程、劳动效率、消耗、各个活动有什么变化；3）两者的差异为风险的影响。

（3）风险级别

风险因素非常多，涉及各个方面，但人们并不能对所有风险都十分重视，否则将大大提高管理费用，并且过分谨慎反而会干扰正常的决策过程。在风险管理中，可以根据风险的不同的重要程度，将风险分类，区别对待。

（4）风险的起因和可控性分析

任何风险都有其根源，如环境的变化、人为的失误等，对风险起因的研究是为风险预测、对策研究（即解决根源问题）、责任分析服务的。风险的可控性是指人对风险影响的可能性，如有的风险是人力（业主、项目管理者或承包商）可以控制的，而有的却无法控制。

三、结语

总之，工程项目技术复杂，工程艰巨，工期长，投资大，牵涉面广，项目投资隐藏着巨大的风险。因此，如何来识别项目投资中所面临的风险，并对其进行评价，从而降低项目投资中的风险水平已成为企业管理者和相关理论工作者日益关注的话题。

参考文献：

[1]曹玲，张辉.项目评估.南海出版社：2008.

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【关键词】房地产；风险；层次分析法

房地产又称不动产，是房屋财产与土地财产的总称，是实物、权益和区位的结合，包括土地、建筑物及其他地上定着物。房地产投资项目的开发与经营是对环境进行不断的重新配置、建造并加以管理以满足社会的一种活动，具有较高的投资回报率，为国民经济发展提供坚实的物质基础，也极大地带动相关产业的发展。改革开放以来，随着经济的发展和房地产市场的不断完善，房地产业成为国民经济的支柱产业，对经济有很强的拉动作用，具有重要战略地位。

一、房地产投资风险类型

由于房地产投资项目周期长、投入资金大、影响因素多、与其他产业关联性高等特点。使得房地产开放项目开发中具有不确定性和风险性。一旦风险发生，造成的损失是巨大的，造成不必要的资源浪费，对国民经济和社会发展都是很不利的。因此投资方必须对房地产投资项目风险进行分析与研究，加强风险管理来保障投资的收益。房地产投资项目风险可分为环境、政策、技术、市场、管理5个方面的风险。环境风险分为自然环境风险和人文社会环境风险。政策风险包括城市规划、税收、金融、土地、产业。技术风险包括设计、设备、施工方法、技术人员素质、市场风险包括市场结构、市场需求、市场供给、市场价格。管理风险包括管理者能力、管理者素质、管理制度等方面风险。

二、AHP法理论及运算步骤

本文采用层次分析法AHP对房地产投资项目风险进行分析和研究。AHP由美国运筹学家匹茨堡大学教授托马斯·塞蒂（T.L.Saaty）于20世纪70年代正式提出，是一种实用的定量与定性的研究方法，在多个领域中有所运用。通过建立判断矩阵，根据判断矩阵计算权重。具体运算步骤为：

第一步，确定系统总目标，并依据总目标的不同将系统划分为不同层次，建立层阶梯模型，反应因素之间的关系，见图1。

第二步，构造判断矩阵（实质是指标评价体系）。每次取两个因素Bi和Bj比较它们对上一层元素A的影响，并用aij表示，全部比较的结果用成对比较矩阵表示，即：A=(aij)n*n。满足以下特点：aij=1/aij，故又称A为正互反矩阵。aij值由表1确定：

表1 分级比率标度

虽然构造的判断矩阵虽然减少了其它因素的干扰，比较客观地反映出一对因子影响力的差别，但综合全部的比较结果，难免包含一定程度的不一致。如果比较结果是前后一致的，则矩阵A的元素还要满足：aij* ajk=aik(i，j，k=1，2，…，n)。只有满足上式的正互反矩阵才是一致矩阵。一致矩阵应具有如下性质：

（1）A是正互反矩阵，且其转置矩阵AT也是一致矩阵；（2）A的秩Rank（A）=1；（3）A的最大特征值λmax=n（n是矩阵A的阶），A的其余特征根均为0。可以利用性质（3）来判断矩阵A是否为一致矩阵。由于特征根连续地依赖于aij，所以得到的λmax比n大得越多，矩阵A的非一致性就越严重，那么λmax对应的标准化特征向量就越不能真实地反映B=（B1，B2…，Bn）在对元素A的影响上所占的比重。

第三步，层次单排序及一致性检验。层次的单排序，就是将判断矩阵A对应于最大特征值λmax的特征向量W，经归一化后求出同一层次相应因素对于上一层次某因素相对重要性的排序权值W的过程。运用乘积方根法求权重系数，求各行的几何平均值：

bi=■，i=1，2，3…，n

再把bi（i=1，2，3…，n）进行归一化：Wi =bk/■bi；k=1，2，…，n。由于人们对复杂事件的各因素是主观判断，一般不可能直接保证判断矩阵就是一致正互反矩阵，因而存在误差。在允许误差范围内，判断矩阵可以接受。这一检验步骤为：首先，计算判断矩阵A的最大特征值λmax，假设：求出n阶判断矩阵A的归一化特征向量为W=[w1，w2，…wn]T ，将矩阵A的方程：AW=λmaxW，展开，得：λmax=■■■。计算出A的一致性指标：CI=■，然后，查找对应的平均随机一致性指标RI。最后，计算一致性比例：CR=■。当CR

三、实例分析

以G市某房地产投资项目L为实例进行投资风险的分析与评价。L房地产项目是商住类型项目，所在城市自然和人文社会环境稳定，资源充足。该地区房产投资优惠政策多，有比较宽松的投资环境。城市化人口每年递增，经济处于高速增长状态，有购买力的人群相对比较大。项目所在地周边配套设施齐备，交通便利，绿化措施良好，居住环境优良。L房地产项目是由K公司开发，该公司资金雄厚，从事房地产多年。具有比较强的管理和技术能力。根据项目的实际情况确定该项目的总目标A（A为房地产投资项目风险），然后划分准则层，本文由于篇幅所限，只划分一个准则层B，B=（环境，政策，技术，市场，管理）。构造判断矩阵A=（aij）

A=■计算权重系数bi=■得B=[1.715，3.159，0.315，0.995，0.579]T

归一化处理求出A的特征向量为：W= [0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T；

AW=■[0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T=■

由λmax==■■■得λmax=5.243；由CI=■得CI=0.0608；查表得n=5时R.I.=1.1185，则CR=■，C.R.=0.0544

0.253，W2=0.467，W3=0.0465，W4=0.147，W5=0.085可作为相应评价指标体系的权重系数。从中我们可看出政策风险权重系数最大。因此，L房地产投资项目中，政策风险是最重要的风险因素。

四、结论

本文从房地产开发投资方的角度出发，按照风险管理的基本原则，对房地产开发项目的投资风险进行了分析和评价研究。首先，针对房地产特点，利用文献调查法对关于房地产开发项目投资风险的书籍和大量期刊进行了比较全面的风险影响因素分析，将房地产开发项目的风险划分为五类风险，再运用AHP法构建递阶层次结构模型，对这些因素进行比较分析，建立房地产投资项目风险因素指标评价体系。进而对这些风险进行量化分析，得出分析评价结论。AHP法在房地产投资项目风险评价的运用已经比较成熟，但也存在孤立地分析因素，关联度较低等不足之处。对于高阶复杂的判断矩阵A其准确性也较差。针对这种现状，我们还要深入研究，不断完善AHP法在房地产项目风险分析与评价的运用。

参 考 文 献

[1]谢英亮，彭东生，徐华巍．系统动力学在建设项目财务评价中的应用[M]．北京：冶金工业出版社，2010

[2]郭亚军．综合评价理论、方法及应用[M]．北京：科学出版社，2005

[3]朱亚兵，兰峰．房地产开放经营与管理[M]．上海：立信会出版社，2007

[4]成虎．工程项目管理[M]．北京：高等教育出版社，2004

[5]伊中晓，韩炎峰．房地产投资风险指标体系及模糊综合评价模型[J]．西安建筑科技大学学报．2004（4）

[6]李启明，徐静．房地产投资风险分析中的预测[J]．建筑经济．1995（10）

[7]潘洁，杨帆.工程项目管理中的质量控制[J]．企业导报.2010（12下）

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【关键词】 肯定当量法 投资决策 风险 现金流

1 肯定当量法概述

肯定当量法，是指在固定资产投资项目的风险分析中，预先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，再用无风险的贴现率去计算不同方案的净现值，然后用净现值法的规则判断投资机会可取程度的一种方法。其模型为：NPV=。式中，NPV表示投资项目净现值；at表示肯定当量系数；At表示第t年的税后现金流入量； i表示预定的无风险贴现率；C表示投资现值。肯定当量法的原理虽然是比较净现值的大小，但该方法的核心与关键却在于肯定当量系数的确定。所谓肯定当量系数，是指把不肯定的1元现金流量折算成相当于使投资者满意的肯定现金流量的系数。

2 肯定当量法用于投资决策风险分析的科学合理性

煤矿投资决策所面临的风险，都直接或间接地影响到企业的现金流量。而煤炭企业的现金流量是进行项目投资决策时必须事先计算的基础数据。项目现金流量的确定正确与否，关系到项目投资决策的正确与否。

采用现金流量作为分析内容具有以下优势：①采用现金流量有利于科学地考虑资金时间价值因素。②采用现金流量更能使煤炭投资投资决策符合客观实际情况。对于现金流量的分析比较常用的指标是贴现现金流量指标，它是一种科学的投资决策指标。对贴现现金流量指标分析评价的方法包括净现值法、内部报酬率法和利润指数法。而风险调整贴现率法和肯定当量法都是运用净现值作为分析指标的，且都涉及到期望值、标准差、标准离差率等数值，都是通过对现金流量的分析调整来反映各年投资决策风险，所以将其应用于煤矿项目投资决策风险分析中在理论上是成立的，是科学合理的。

3 肯定当量系数如何确定

肯定当量法的主要困难是确定合理的肯定当量系数，而系数的确定又是肯定当量法应用于煤矿投资决策风险分析中最关键、最核心的问题，是在明确项目投资决策所面临各种风险源，抓住主要风险，在大量收集信息的基础上，运用科学的方法得出的。对肯定当量系数确定的方法可以采取：

（1）理论系数法。该法能够说明肯定当量系数的理论意义，表明未来可以肯定的现金流量相当于现在计算的不肯定现金流量期望值的比率。用公式表示为：at=肯定的现金流量÷不肯定的现金流量期望值，因该公式的分子无法直接计算得出，在实际的项目投资决策风险分析中难有应用价值，故称为理论系数。

（2）经验系数法。肯定当量系数的选用可能会因人而异，敢于冒风险的分析者会选用较高的肯定当量系数，而不愿冒险的分析者可能选用较低的肯定当量系数。为防止因决策者的偏好不同而造成决策失误，有些煤炭企业根据现金流量的标准离差率来确定肯定当量系数。即以反映现金流量期望值风险程度的标准差率（亦称变异系数）表示现金流量的不确定程度，标准差率与肯定当量系数的经验数据为：（如表1）。

该经验数据取得的方法一般有：①会议分析法。通过召集各种项目投资决策相关人员的会议，广泛征询意见，详细研究项目投资决策面临的各类不确定因素，判定项目决策风险源，综合大家讨论分析结果得出。②专家预测法。聘请项目方面专家，请他们就项目投资决策过程中的各种不确定因素发表意见。在各专业范围内的专家，通常都具有多年工作经验，了解情况，熟悉规律，具备较敏锐的洞察力和分析能力，可由他们共同结合实际情况分析给出。③资料分析法。详细阅读并认真分析投资项目的文字资料、规划设计资料、审计资料、财务分析报表等，从中发现并判断项目的风险所在，结合以往经验给出。④实地考察法。对项目环境，有针对性地进行现场实地调查研究，往往会发现文字资料，统计报表中反映不到的问题，从而更加准确的给出。⑤审计、计划等技术方法。通过审计、计划、专题研究等技术手段，分析及判定风险因素，进而给出所需经验数据。

标准差率反映了投资项目的风险程度，风险越小，则标准差率越小，对应的肯定当量系数就大，可以肯定的现金流量也就越大；反之，风险越大，标准差率就越大，对应的肯定当量系数也就小，可以肯定的现金流量也小。实际应用中，需已知某项目投资决策所面临的风险的程度，并计算出反映该投资项目风险程度的标准差率，方可找到对应的肯定当量系数。

（3）换算系数法。如无风险贴现率（i）和风险贴现率（K）之间的函数关系已知，即i=K，则可根据联立公式推算出肯定当量系数。因为，肯定当量法的现金流入现值为：NPV=。风险调整现贴现率法的现金流入现值为：。所以：。解出：=即可满足计算净现值所需。该法计算肯定当量系数的前提，是应预先确知项目投资中风险贴现率和无风险贴现率的对应关系，如没有这个前提，则此法便失去了存在的基础。

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建筑工程项目投资具有风险性，盲目投资会浪费人力、财力、物力，无法顺利完成工程项目。因此分析建筑工程项目投资可能出现的风险，考虑各种风险的影响是否能够控制，从而采取适当措施最大限度的降低投资风险。因此，要确保建筑工程项目的顺利进行，必须加大风险控制并降低投资风险，确保项目顺利进行。

一、项目投资风险的特点

1.投资风险的普遍性

在当前的建设方面的投资中，在投资各个过程中都存在着风险，包括制定投资方案、投资决策，对投资进行分析研究，乃至到风险的控制及资金的管理，风险无处不在，建设项目的投资风险具有广泛分布的特点。

2.投资风险存在的客观性

投资伴随着风险，这种风险是客观的，不随着主观投资者的意志而转移消失。这就造成投资风险的不确定性，不确定性因素导致风险时时刻刻都会客观存在。投资者是无法预料投资效益的影响因素的，影响因素随着时间改变而不断变化，投资者不能在同一时间控制所有因素。这就造成了投资风险的客观性。

3.投资风险的影响性

投资市场中，有风险就有可能带来收益。因此投资者在进入投资市场时要对投资风险有一定的了解。如果对风险过于忽视的话，投资者就会遭到重大的损失。风险并不一定代表的消极和负面的影响，但一些投资者由于风险的存在就不会客观的看待市场上的投资。当一些人能够发现风险后面存在的利益时，就会利用相应的手段避免风险造成的损失，从而获得相应的利益。

4.投资风险的相对性

在投资者进行投资过程中，风险都是相对来说的。在不同情况下，投资者也会遇到：风险小但收益却很低；风险大却收益更大；风险适中，获得的收益也客观。由此看来，投资者在投资项目的时候，其投资的风险也是相对来说的，不能一概而论。

5.投资风险的可变性

投资的风险的变化性比较强。由于风险因素随着时间变化而不断变化，因此其造成的影响也会有所不同，对于投资是盈利还是亏损这样的事情是无法预测且不断变化的。因此投资的变化难以捉摸造成投资风险的可变性强。

6.投资风险的动态性

项目内部是随着项目投资的进展而不断变化的，由于项目本身的风险的存在，其性质与后果也会因为突变的发生而产生不一样的变化，因此可以理解在做项目投资时的风险具有动态性特征。

7.项目投资风险的阶段性

投资风险的发展是有一定阶段性的过程，而且阶段间的界限比较清晰，包括有潜在期、发生期以及后果阶段三部分组成。在这三个不同阶段中，其内在的风险也有所区别，逐渐风险增大的趋势。

二、项目投资存在的风险问题

1.投资决策风险

决策风险指的是在项目立项的决策方针是否正确影响到后续项目的开展。在决策时，对于项目投资的可行性报告就成为了至关重要的依据。可行性报告具有一定的参考性，可以参考可行性报告来分析这一项目存在的未知风险，以此来验证这一决策的正确性。

2.投资成本控制风险

投资成本的控制就会一定程度决定项目的是否可行。这里面的成本包括有经营成本及投资成本，这两者都会对投资产生影响，都会在一定程度上决定投资资产是否会亏损甚至是经营倒闭。

3.投资体制风险

由于不同利益主体和资源没有得到应有的优化，这就导致项目投资股权的单一，这样就促使投资机制的不健全，从而构成了投资机制的风险。企业在投资过程中如果只重视短期的利益而忽视长远的风险，例如技术、管理、人才、品牌等待来的影响因素，就会进一步提升投资的风险。

4.投资市场环境风险

投资市场的环境风险体现在信用、技术、资源等方面，投资的过程是一个持续、循序渐进的过程，在投资的过程中难免会受到直接、间接因素的影响，对于外来环境带来的影响是无法避免的，因而在这样的环境下造成项目投资风险必然存在。

三、投资风险应对措施

1.采用系统的项目投资风险管理方法

对项目投资来说，风险管理是非常重要的，不仅要做正确的事情同时还要把事情做好。项目投资的结果取决于决策的质量与速度，还会受执行的质量与速度的影响。实践证明，项目投资风险管理的系统化、科学化，能大大提高企业竞争力，使企业在激烈的市场竞争中占据有利地位。

2.持续改善建立的新系统和不断应对条件的新变化

项目投资会受到多种因素的影响而产生风险，而项目投资者很容易忽视这些因素。如果项目投资者没有注意到经济环境、市场环境、经济环境等变化，不及时采取相应的的措施，很可能引发风险，相反如果及时察觉这些变化而采取相应的措施，就可能规避、控制这些风险。

3.树立风险意识，构建风险体系

企业需要将投资风险管理形成一种意识，风险管理作为项目管理中至关重要的一部分，在进行项目投资前务必要对项目进行风险分析，进行可行性的分析排查，分析存在的风险，避免后续发生损失。与此同时要建立起各层面的风险管理体系，由于风险产生的因素不同，风险随时存在。必须建立起一个协调有序的机制，从预警到监控和防范，每一步骤都把握精确、反应迅速，对于出现的问题给予及时的处理，从而不断地加强抗风险的能力，避免在项目投资中马失前蹄。

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移动通信项目；投资；政策

1.项目投资相关理论

项目可行性分析。所谓的可行性研究具体是指在有关部门作出投资决策之前，针对拟建的项目开展全方位的技术经济分析及相关的论证并最终得出此类项目是否具有实施价值的一种项目分析的方法。

项目投资风险管理。项目的投资风险管理是指项目主体对于在项目实施过程中可能会遇到的风险因素和隐患而进行的风险控制和预防措施的统称。其中，项目投资风险管理又包括两个方面：一个是盈亏平衡分析，又称量本利分析或损益平衡分析，这是一种根据投资的项目统计项目在正常生产的年份的工作产量或产品的销售量、成本、卖出价格等相关的数据，来计算和研究产量、成本、收益三者之间的关系，并进一步来确定该项目投资和收益比例的一种分析方法。

另一个是敏感性的分析，就是来通过了解一个或多个的具有不确定性因素的变化因素所引起的经济效果的评价指标不规则的变换，来进一步了解外部各种因素的变化对该项目达到其预期的目标的作用，进而去分析所投资的项目在面对外部环境的变换时所能够应对风险的能力。

2.移动通信项目市场现状

自从2006年以来，我国有关部门正大力地推动我国第三代移动通信（3G）的飞速发展，关注于移动通信3G网络的建设工程，这就预示着我国的移动通信产业即将进入一个快速发展的黄金期；与此同时，我国3G移动通信业界新的竞争理念将发生巨大的变化，移动通信产业内的各个环节将更加的复杂和繁琐。移动通信项目的厂商与移动运营商、设备供应商、内容提供商、金融服务商、无线接入商等各个团体的结合将更加紧密。作为移动通信项目投资商来说，其核心的竞争核心力将添加一项极为重要的指标，这就是对于各种资源的整合优化的能力。

3.移动通信项目投资总体评价

技术分析。移动通信项目开发是一个复杂的系统，它的开发需要在这个领域的各个方面的知识和技术，其中基带芯片是核心关键。其中，基带芯片作为移动手机最为关键、成本最高的元件之一，除此之外，它还具有决定移动通信项目选择的能力，在相当大的程度上决定着移动手机所具备的功能和性能。特别值得一提的是，手机的核心技术的发展趋势趋于统一的市场化、标准化。而且，移动通信的专业软件的开发商、芯片的制造商将会针对所有的手机制造商进行开放式的销售，这就意味着我国移动通信市场已经形成了全面开放的专业化市场。在实际情况中，我国大部分的手机制造商（其中包括了国际知名品牌的厂商）都是采用了购买芯片和技术的生产方式来生产手机，这是由于自主研发手机芯片，其实对于降低整机的成本并无很大的帮助。比如三星，就没有基带芯片是自己研发的。

效益分析。项目建成后产生的效益包括直接效益和间接效益（或者叫做一级效益、二级效益）。直接效益是指企业投资能够直接产生的经济效益，比如产品的销售利润等方面；间接效益是指项目实施后带来的社会效益，比如税收、提供就业机会、城市景观、地方经济发展等。

出口创汇，增加税收，提高财政收入。移动通信项目的开发将建成一个涉及全国范围内的巨大的生产基地，其中出口比例会在原先的基础上有质的飞跃。这就会给移动通信带来巨大的营业额，随着而来的是巨大的经济收入以及外汇收入，对于促进我国的经济发展具有不可替代的作用。

增加就业的机会，提高居民生活质量。我国整体的移动通信项目市场拥有较大的规模，较多的劳动力使用量，再加上产业链的延长和繁琐，这将会带来大量的劳动力需求，要求当地提供更多充足的就业后备补给，进而提供了众多的就业机会。与此同时，移动通信产业的发展会带来员工工资的增长，可以在一定程度上去改善当地居民的生活质量，进一步提高人们生活水平。

4.移动通信项目投资存在风险

政策风险。身置于大的国际国内环境下，每一个项目产品的生产都要考虑国家的相关政策法规，与移动通信相关的各种政策也会对项目产品生产经营造成不确定的风险。

未来的几十年，世界将是3G融合的数字化时代，移动通信项目（手机）产业的发展将是与人们文化生活产品息息相关的重要组成部分，会越来越受到政府的重视和支持，更会得到国家政策、法律的保护，但是鉴于未来政策扶持的不确定性，移动通信项目需要做好政策变动方面的应对措施。

技术风险。技术先进性风险—对于高科技产品而言，产品技术水平对产品市场起着决定性的作用。移动通信项目作为一种对技术依赖性很强的产业，如果不能始终跟随技术前进的脚步，技术落后所带来的危险将是很巨大的。

经济风险。进入二十一世纪，世界经济普遍萧条，我国作为世界上不可或缺的重要经济体，在这场经济危机中遭遇到了一定程度的打击。随之而来的是我国移动通信产业的低迷和萎缩，虽然现在经济逐步趋向缓和，但是这类经济衰退的现象还是值得我们去注意，移动通信项目的投资要在投资前做好市场预测和分析，避免因为外部大环境的低迷而造成自身投资的损失。

5.移动通信项目投资优化建议

精准定位。移动通信作为一个平台，自身的价值链短，加之现有商业模式的限制，决定了移动通信项目不可能长时间的保持收入和用户的双增长，目前移动通信项目的业务发展数据也支持了这一判断，用户数和收入的增长都己经放缓，在某些月份甚至出现了下降的趋势。免费试用期过后的高退定率，业务捆绑中用户对移动通信项目业务价值的忽视，在一定程度上说明，由于移动通信项目自身的缺陷，在现有的商业模式下，移动通信项目的发展己经到达了稳定期，大规模的用户增长和收入增加已经不太可能再次出现。

综上所述，在现有商业模式下，应该合理的降低移动通信项目的预期，降低业务指标给员工带来的压力。

改变商业模式。原有的商业模式不能支持移动通信项目高速发展的预期，因此，为了保证移动通信项目按预期的设想发展就需要对现有的商业模式进行改进和补充。新的商业模式的核心思想：让移动通信项目成为其他产业或其他业务平台的互补品，为其他产业或业务平台价值链的某一环节提供增值服务。

总之，新的商业模式能够为现有的移动通信项目业务提供新的收入和用户来源，能够成为现有商业模式的有效补充。而长远来看，新的商业模式将成为未来移动通信项目收入的主要动力。

对于移动通信项目产品新功能开发，需要特别强调的是需求拉动问题。在方法上，可以采用建立移动通信项目产品新功能开发委员会的形式，通过建立组织和常规化沟通交流的渠道，进而实现移动通信项目产品的可持续发展和多方共赢。总的来说，移动通信项目的新功能开发，依赖商业模式拓展对移动通信项目产品核心技术定义的重构。

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中国正处于转型升级的时期，投资面临众多复杂环境，风险因素较多。本文主要探究电力项目投资风险的管理，侧重从技术、市场和管理三方面探讨与剖析电力项目投资风险的主要来源，并从电力项目开发、建设与经营三个阶段着手，综合分析，最后提出相关的针对性举措对投资风险进行科学有效地管理。

关键词：

转型升级；电力；投资；风险管控

电力项目投资风险主要指电力项目投资全程中存在着终止或者失败的可能性。其失败的原因存在多方面的原因，比如电力项目自身问题、管理运营水平不到位，技术不过关以及其他外部的复杂因素，这些都会增加电力项目的投资风险，并极大地危及投资的成败。随着新一轮改革风暴的到来，众多行业迎来的改革的春风，因而电力行业也步入改革的轨道，电力行业体制加大改革力度，并逐渐放宽准入渠道和降低准入门槛，极大激发了市场的活力，让一大批新的投资人和投资企业参与电力项目的投资。然而这也是一把双刃剑，激发活力的同时，电力投资风险的也在逐步提升，所以本文根据这一背景，加大研究深度，深入解析电力项目投资的主要风险，针对有关方面的问题，提出诸多利好的举措，从而更好对投资风险进行管控。

一、电力项目投资风险剖析

风险从来不是空穴来风的，社会和民众对电力的安全稳定给予极大关注，这无形中要求电力项目的投资风险的管理是要严谨的，必须从严地进行实事求是的调查，从中发现问题，并凝聚智慧和共识，深入剖析电力项目投资风险可能存在的各种问题，不能大意，并以大战略的角度，以科学有效的理论与方法，提出针对性的解决方案或者有关举措，用来降低或者化解投资风险，从而保证电力项目的有效落实。

当下电力行业的投资风险从不同的角度分析，有着不同的类型，本文归纳分析后，将这些类型主要分为三大类，分别为技术风险，市场风险，管理风险。而投资风险从来不是单一因素构成，它的来源众多，但是仔细想来，归纳统一后发现，本文认为这投资风险主要有三个来源，分别为外部环境、电力项目本身和人的因素。一是外部环境，主要体现在环境的综合复杂性，中国的经济虽然是世界经济发展的主要引擎，但是目前国内消费不足，投资与出口的效果不大，同时加上创新能力的不足，因而增加乏力，国家正在实施创新驱动发展战略，因此国家目前正处于转型发展期间，另外世界经济总体形势也不容乐观，在这种内外增长乏力情况，中国自身的经济发展也在下滑，进入新常态，因而国家也正在进行相关政策的调整，这些政策调整也影响着市场需求变化，因而电力行业的投资环境是处在变化中，这种不确定性极大加大了投资风险；二是电力项目立项本身的问题，客观来看，电力项目本身对相关设备与技术有着严格的要求，资金需求量较大，这些财力和物力需要持续稳定的供应，否则，项目会面临失败和终止的可能性。三是人的因素，主要是设计建设和管理运营人员各种不确定性，也会对电力项目投资带来风险。

二、加强电力项目投资风险管控的举措

（一）开发阶段的风险管控在开发阶段，风险的管控做到有序进行，首先构建风险诊断小组，有专业人员组成，整个团队共同分工合作，评估与诊断并使风险诊断项目风险，其次发挥风险诊断小组的领导作用，整体分析项目的可行性以及施工和经营的运作，诊断其中每个环节可能发生的问题；再次，参考诊断小组意见后，充分评估施工技术以环境影响的后果后，进而对整个结论进行科学规划，并邀请专家参与评估，召开总会议，进行决策，最后按照决策，分析比较所有项目的成本，拟定详细地计划，从而更好规避有关风向。

（二）建设阶段的风险管理强化在建设阶段，要做好的是风险的预防、控制和转移。详细来讲，一是预防和控制风险，事先做好项目的可行性分析，制定科学施工与组织的方案，做好实事求生产与技术的评估，及时解决漏洞和相关问题，并在资金与材料设备做出充分准备后，严格施工，保证工程质量。其次是转移风险，通过竞标的渠道，优选资历丰富和信誉口碑良好的承包商承接项目，同时，将施工难度较大的部分分包给分包商，这也可以相对减轻风险的压力，最后，购买保险，对危险系数较高的施工部分采取投保的方式，预防意外事故，进而转移风险，较少损失。

（三）经营阶段的风险管理的强化对于建成后的运营阶段，也不能忽视，这一阶段同样重要。首先应该防范风险，制定完善的计划或者方案，根据各个环节的不同需求，调整有关规定，并确保设备达标，技术过硬，管理科学，市场前景较好，从而保障电力项目投资获得良好的经济效益和社会效益，其次国家有关负责部门可成立统一管理的综合管理单位或者组织，做好监督与监察，并且分离发电厂和电管的统一管理，破除垄断渠道，降低市场准入门槛，尊重市场运行规律，让更多企业参与其中，使资源得到充分开发和利用，同时也能更好的做到广大社会群众的参与和社会监督，使得发展的红利让社会共享，并让电力项目投资与监管做到公平与公正，风险管理得到强化。

三、结语

电力行业也步入改革的轨道，电力行业体制加大改革力度，极大激发了市场的活力，然而在激发活力的同时，电力投资风险的也在逐步提升，在投资风险的管控和降低方面，本文溯本探源，侧重从技术、市场和管理三方面探讨与剖析电力项目投资风险的主要来源，并从同时从电力项目开发、建设与经营三个阶段着手，综合分析，提出解决之策，以适应快速发展的市场经济，从而提高企业的投资风险能力，改善社会的建设面貌，为建设和谐社会与美丽中国做出新的贡献！

参考文献：

[1]曹文彬;胡灵斌;风险投资公司的评价研究:从项目的角度[J];企业经济;2012年02期.

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一、项目管理概述

1、项目管理

项目管理是它是一种新的管理模式，它是以项目为主要管理对象，根据项目的内在规律，对项目生命周期进行有效的计划、组织、控制、指挥、协调的管理活动。比如在实际工程项目管理中，往往由于施工单位的局限性，很难保证项目一次性实施成功，可将项目委托给从事项目管理的专业单位进行管理。

2、项目管理的主要特点

（1）项目管理实行经理负责制：施工单位不得越过项目经理直接管理项目内部工作，必须通过项目经理实现对施工项目的组织管理，项目经理要具备较强的专业技术水平、组织协调能力和管理经验等；（2）以实现项目目标为目的：为实现项目目标，需将项目目标分成不同阶段的分目标，再将分目标分解成各个不同阶段的子目标，通过一步一步的完成子任务来实现总目标。在具体实施过程中，需要根据实际情况调整实施方案，保证总目标的完成；（3）有充分的授权保障：施工单位要授予项目经理生产调度指挥权，技术、组织方案决策权，财务、人事管理权等权利，项目经理也要授予其下属的项目经理部成员在其分管业务方面的各种必要权力，使各成员有职有权。

3、项目管理的职能

项目管理的职能主要有以下几点：

（1）组织：通过授权、职责划分和签订合同等方式来进行有效的机构运转，并通过建立有效的项目组织机构、配备所需的各类人员来确保项目目标的完成；（2）控制：为在项目实施过程中及时发现问题、解决问题，最终保证项目的顺利完成，必须对项目实施情况进行检查、监督、考核和调整，即有效控制过程；（3）计划：为使项目协调有序地达到预期目标，可用一个动态的控制过程来统筹安排整个项目，把整个项目的生命周期中的所有目标和活动划入正常计划过程；（4）指挥：为保证项目各层次人员按既定计划从事各项项目活动，可通过已建立的项目组织机构，逐级下达指令；（5）协调：对项目的众多结合部之间出现的矛盾进行磋商、调整、联系和沟通，来保证项目的正常进行。

二、系统开发环境及数据库选择

1、Visual C++ 开发平台

Visual C++是一个功能强大的可视化软件开发工具，目前它已成为程序员进行软件开发的首选工具。作为基于Windows操作系统的可视化集成开发环境，它由编辑器、调试器以及程序向导、类向导等组件组成。且可为我们提供多层次可调节的应用程序，来大大提高软件开发效率。

2、MFC

MFC应用程序框架是以MFC作为框架基础的，以此程序框架模式搭建起来的应用程序在程序结构组织上是完全不同于以前的Win32 SDK编程方式的。MFC提供了相当多不同功能的类以适合尽可能广泛的需求。

3、MySQL

MySQL是一个免费的SQL数据库，作为一个多线程、多用户的数据库服务器，它的功能虽然不够强大，但已经能够满足一般应用软件的要求。它的主要目标是快速、易用，MySQL数据库的开发者也在不断使之更加完善，它的数据处理速度明显优于其它数据库服务器。如果所开发的应用软件对数据库操作的功能及灵活性的要求不是很高而对数据库的性能要求较高的话，MySQL数据库服务器不失为一个最佳的选择。

三、投资项目评估与风险分析系统模块的设计与实现

1、个人完成模块的设计

通过需求分析，将系统的功能分为两大部分：项目内容维护、查询。其中，项目内容维护包括：①项目源输入：将客户递交的数据按业务需求进行计算并存入数据库。②报告输出：按照规定的格式及项目计算结果数据输出；查询：查询以往计算结果，输出报表等。

系统主要由以下几个模块组成：①市场分析系统；②融资管理系统；③投资估算；④项目方案的比较评估。

2、详细设计与实现

市场分析系统的设计：①市场调查处理：市场调查处理是为了对调查表搜集的数据和信息进行处理的功能模块。它的作用是为了对调查结果进行汇总，以二种方式进行处理，最后利用评分和主观概率给出直方图和正态分布图显示。②市场预测：采用回归分析法，在定性分析的基础上，根据事物的发展规律及相互关系，利用实际数据，建立合理的经济数学模型，来进行分析预测。

融资管理系统的设计：公司的资金可以从多种渠道、多种方式来获得，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、资金成本的高低都不一样，这就要求公司认真分析公司融资的外部环境的内部条件，按照融资原则确定一个合理的融资方案。①筹资分析：融资规模已投资需要为依据，资金的合理需要量建立在资金充分利用的基础上，以保证投资项目或经营活动正常开展所需要的最低限度的数量。②融资风险分析：融资风险的程度用概率的方法进行分析。

3、投资估算

①固定资产估算：以货币形式表现的计划期内建筑、设备购置及安装或更新生产型和非生产性固定资产的投入量。②流动资金估算：企业生产经营活动中，供周转使用的资金、用于购买劳动对象、支付工资和其它生产费用的资金。③建设期借款利息投资项目在建设期间因固定资产投资贷款而应计付的利息。④投资回收期：又称现值投资回收期，按给定基准折现率条件下，用项目折现后的净现金收入偿还全部投资的时间。

参考文献

[1]齐宝库，候景岩，王桂忠.项目管理的基本概念.沈阳：沈阳建筑工程学院学报.1998， 7.

[2]（奥）科夫勒著. MySQL 5权威指南（第3版）. 北京：人民邮电出版社. 2006年12月.

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关键词：项目投资　收益　风险

一、项目投资市场环境的分析

1.市场环境的分析。

项目投资市场环境是一个非常复杂的因素，它受到政治、经济、法律、文化等多种因素的共同影响。而投资者的投资最终是通过市场来达到投资的得到最大经济效益的最终目的，因此，投资必须选择一个具有良好的投资市场环境。通过对市场环境的分析可以掌握政治、经济、社会、法律、基础设施等状况，以及市场的需求状况和发展趋势，即投资者必须掌握市场需要什么产品，市场容量有多少，以及市场对新技术、新产品接纳程度等。另外，投资者还必须分析研究消费者的资源分布状况、竞争对手情况等等，以确定合理的投资规模。市场环境的分析应包括以下几个因素：

（1）经济环境的分析。进行经济环境分析，要充分考虑一个国家的经济形势，它在现存多个生产部门的生产情况，物价的波动状况，国家财政收入和外汇平衡状况，人民生活水平状况等等。经济环境是项目投资的载体，它在这个过程中起到了辅助的作用。

通过对国内宏观经济环境的分析，我们可以看出，近几年来，我国实施积极的财政政策，在扩大内需、遏制经济下滑、降低企业库存与提高企业效益等方面发挥了显著作用，特别是宏观调控手段日趋成熟，基础设施供应能力进一步增长，为经济发展打下了较好的基础。宏观经济出现了四大亮点：第一，出口贸易开始走出负增长的阴影，到2000年9月底累计增幅2.1%；第二，物价下降的趋势已基本得到稳定；第三，工业品产销率提高，工业增长速度和效益明显回升，2001年前10个月，国有及国有控股工业企业实现利润611.8亿元，比去年同期增长1.1倍；第四，工业品库存下降。同时也要看到，尽管国内外经济环境总体趋好，但我国经济发展仍面临严峻挑战：一是国际市场竞争日趋激烈，如东南亚国家经济恢复增长，意味着与我国在吸引外资方面的竞争更加激烈。二是反通货紧缩是一项长期艰巨的任务，有效需求不足仍是制约经济增长的突出矛盾。三是不合理的经济结构继续制约着经济的健康发展。

从合理的原则看，投资者更愿意选择那些生产持续发展，市场繁荣，物价较为稳定，国家财政状况良好，人民生活水平不断提高的投资环境进行投资。在这种条件下，投资者的风险才比较小，投资项目的收益才会有保障。

（2）产业结构的分析。一个国家的产业结构状况从总体上反映了这个国家对商品和劳务的需求结构，也反映了该国人民的生活水平和就业水平。同时产业结构是项目投资的决定因素。国家的产业政策决定项目投资的方向。一般说来，一个国家的产业结构可分为四种类型：自给自足的结构类型、资源输出的结构类型、发展中产业结构类型、产业发展的结构类型。不同的产业结构类型对不同的投资项目的吸引力不同。

（3）政治环境和金融信贷制度的分析。投资环境政治因素的稳定，是项目投资所必须的。另外，投资者还更关心一个国家对投资或者对国外的投资者所持的态度，以及相应的一些投资政策等等。银行对投资的支持和配合以及所制定出来的金融信贷制度，会受一个国家政治因素和政策的影响，但也是吸引投资者投资的一个因素，是投资环境评价的一个重要的方面。

（4）法律环境的分析。作为对项目投资和投资者的一种保护，投资者更强调投资环境要有完备的法规，一个良好的法律环境作为保障。

（5）社会、文化环境和基础设施的分析。城市的基础设施对城市的生产、生活、对外交往关系密切等是一个重要的投资环境内容。它可以看作是投资环境的一个硬件。另外，各国各地区的文化背景、风俗习惯、价值观念、等也是世界投资者所必须考虑的。

2.市场需求的研究。

“一切商品的买卖行为或商品的交换关系组成了市场这一概念。”市场是一个非常敏感的经济晴雨表。各种商品供应和需求的关系，以及相应矛盾变化发展的趋势都通过市场得到集中的反应。而项目投资的内容恰恰是由市场的需求决定的。同时，市场对某种商品的需求，也受多种因素的影响，如市场购买力，购买动机，潜在需求等。下面就这三个方面加以分析。

（1）市场购买力分析。购买力的高低是市场需求的直接表现，它是由多种因素决定的。一般来说，当地人们的收入水平，人口数量等因素影响着属于消费资料商品的购买力水平。而国家的产业结构状况和重点政策；科学技术发展方面与水平；企业盈利水平等则影响着属于生产资料商品的购买力水平。

（2）购买动机分析。从消费者心理学来讲，消费者通常总在需求的基础上产生购买动机，然后引发购买行为的。因此，弄清产生购买动机的原因，采取一定的诱发措施，对购买动机进行诱导，可以提高商品的市场需求。

（3）潜在需求分析。市场需求可分现实需求和潜在需求。现实需求，即用户有购买动机和购买能力，也准备购买某种商品的需求。而另一种潜在需求是企业所必须努力的，应通过各种途径将其转换为现实需求。

3.竞争对手的研究分析。

中国有句古话：“知己知彼，百战不殆”，对竞争对手的研究，是投资环境分析的一个重要内容。对竞争对手的研究应从竞争对手总体的情况入手，对他们企业的数量，分布，生产规模，商品的总数量，满足要求等等进行总体掌握。其次，应对竞争对手的竞争能力进行研究。研究他们的拥有资产状况、开发产品的情况等。

二、投资项目市场战略

对投资环境进行分析之后，接着便要制定投资项目的市场战略。一个竞争方案的制定，应包括宏观项目市场的选择，微观项目市场的确定，进入国际市场的项目投资方式等。

1.项目市场的选择。

（1）投资的规模战略。由于市场变化莫测，风险较大，在投资项目规模的选择上，应采取循序渐进的战略，即先选择小项目作探索性投资，待取得成功经验后，再逐步扩大项目规模，或者逐步扩大在同一地区的投资总规模。

（2）投资的区域战略。如果只向一个区域投资，需要的投资少，市场研究工作量少，承担的投资风险也少，但可能失去某些市场机会。与之相对，企业规模大，实力雄厚则一般选择采用多种经营方式的跨国公司的多个区域投资的战略，以便多方位地经营业务，占领国际市场。

（3）投资的选址战略。一般的选址原则为先易后难战略，先进入那些投资环境良好，对外投资持欢迎态度，项目有较大的市场，两国政府间政治、经济、外交关系比较正常，当地民族的思想、文化、信仰、风俗习惯比较接近的国家地区。

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一、自发自用比例降低风险

分布式光伏的电价分为两类：一是出售给用电企业的电价;另一类是出售企业电量的余量，直接并网的价格。两类电价还要加上国家补贴。以无锡地区分布式发电项目为例。其电价构成如下：

上图充分表明，由于余电上网部分卖给电网公司只能得到脱硫煤标杆上网电价（0.25～0.52元/kwh不等）加0.42元/kwh的补贴，远远低于自用部分电价水平，分布式光伏发电项目若想取得最佳收益率，自发自用比例越高越好，最低一般也不要低于70%，否则投资回报率会较低。影响自发自用比例的因素有二：第一，光伏发电峰值与屋顶业主用电量之间的差异，发电量高于业主用电量，则自发自用比例相应降低，发电收入减少，发电量与低于或接近业主用电量，则自发自用比例上升，发电收入增加。第二，由于屋顶业主的经营情况是不可控的，如果遭遇业主经营不善导致用电量急剧下降或干脆停产、破产，将有可能导致屋顶上的光伏系统所发电力将全部变为余量上网（即自发自用比例降为0%），仅能保证理论上的最低收益。以江苏无锡地区3.3MW项目为例，该项目总投资在2600万元人民币，假设其90%电量自发自用，则投资回报率在9%～10%之间。而在其所发电量全部上网的情况下，其项目层面投资回报率仅为5%。对策：要保证分布式光伏电站的自发自用率，一是要求投资者在筛选屋顶时充分了解屋顶业主用电负荷情况，在设计上保证光伏峰值功率不超过业主光伏发电时段用电负荷谷值，这样就可确保自发自用比例达到最高。二是要对屋顶业主的经营情况考察了解。尽量选择经营业绩良好、市场潜力巨大，现金流稳定，没有不良记录或诉讼在身的优质企业，以确保自用需求稳定，从而为投资者带来稳定的收益。

二、购电方电费结算风险

分布式光伏发电项目多采取签署能源管理合同或是购售电方及供电局三方签署供电合同作为售电方取得自发自用收入的基本保障。此类合同明确规定双方或三方的责任义务，收费标准和收费时间。以无锡3.3MW分布式发电项目为例，投资方签署的三方供电协议虽然使用无锡地区分布式光伏发电的标准文本，责任义务划分清晰，电费收取规定明确，但仍存在以下潜在合同风险：第一，购电方无充盈的信用担保，从而降低其违约成本，增加违约可能性。第二，合同有效期与光伏发电经营期限不一致。对策：从合同层面出发，投资者需要完善条款，为自己争取更多保护。从经验层面而言，投资者需要考虑引入第三方管理机构，对用电户进行统一管理，集中收取费用，将与多个用电方的风险将集中于一家管理机构，以此降低经营成本和风险发生的概率。

三、屋顶租赁风险

由于分布式光伏发电装置需要安装在屋顶上，屋顶资源的保障成为顺利发电的基本保障，在投资者和屋顶所有者之间也潜藏如下风险，通常情况下，投资者通过与屋顶所有者签署屋顶租赁协议来取得发电场所。而租赁协议的签署需要落实几个关键问题：第一，屋顶租用年限与光伏发电经营年限的匹配性问题。考虑到租金上涨等因素，屋顶所有人较难一次性签署长期租赁合同，而光伏发电经营期通常在25年左右，这就使得光伏发电的延续性出现问题。一种情况是租期短于经营期，当租约到期而屋主又拒绝续约的情况下，将使光伏投资承担巨大风险;另一种情况是租金每年增长，增加投资成本，从而令投资蒙受损失。第二，有些出租方在租赁协议中保留较强势条款，如有权单方解除合同并收回屋顶，造成承租人无法实施投资收益。而出租方单方解除合同或违约而产生的责任过轻，导致租赁合同终止的风险增加。第三，屋顶的所有权或使用权受让给第三方后，对受让方是否继续履行协议中原出租人的全部义务（即买卖不破租赁条款），需要做出详细规定，以确保投资者利益。对策：在屋顶租赁合同中应对上述事项做出严格规定，以合同条款约束出租人。在选择屋顶资源之前，应详细对房屋所有者的情况做研究，以经营状况良好的工厂、大型企事业单位、学校、医院等机构为主要考虑机构。同时，引入当地政府的支持与监管，规范屋顶租赁行为，保障投资者利益。

四、国家政策风险

（1）政府补贴的持续性。伴随着国民经济的发展，环境问题日益突出，国家大力提倡发展清洁能源，光伏产业得到扶持。由前所述，光伏发电的大部分收入来源于国家补贴，某些地区在国家补贴的基础上，还有当地政府的补贴，造成这些地区的光伏发电热。然而，政策的持续性是光伏发电效益的重要保障，国家政策尚且会随着经济形式变化，地方政策的调整就更加频繁，对光伏发电的长久稳定收入行程影响。对策：宏观方面，投资者应对新能源产业要有高屋建瓴的趋势判断和把握能力，总体来说，清洁能源替代传统能源是趋势，但其过程必定是缓慢而复杂的，这就需要投资方与相关政府机构建立畅通的沟通机制，及时了解行业信息，认真学习国家政策，准确解读政策意图。微观方面，投资者需要在投资收益预测的经济模型中，做好政策变化导致的各种后果（如补贴下降）的敏感性分析，并且投资者应结合自身的整体投资布局，合理设置光伏发电的投资比重，保重综合投资收益稳中求进。

（2）补贴的落实情况。政府补贴由谁划拨、如何支付、实际批复时间等实际操作上的问题也将导致补贴无法最终落实或延期落实的风险。按国家规申请和定，分布式光伏发电项目上网电价及补贴全部由各地供电局统一支付，但是补贴一般由发改委能源局审批，审批时间和电价拨付时间恐不在控制之中。实际执行中若不能保证供电公司及时按月支付则会对项目现金流造成不利影响。对策：投资者应切实了解项目所在地电费和补贴拨付的具体流程和所需时间，在做收益预测时，结合电费支付的实际情况测算资金的回收，降低预测误差。在项目执行过程中，应与电力公司、相关政府机构保持良好顺畅的沟通，确保应收款项及时到位。

分布式光伏发电虽然投资规模小，建设简单，但受其发电量限制，项目收益少，投资回报较传统能源不高。因此，无论对项目的最初判断还是项目执行阶段，更要对其风险进行认真考察，采取相应的对策将风险降至最低。在政策利好的趋势下，分布式光伏项目的投资开发要注重用电企业的选择，保证自发自用比例稳定，以确保收入，同时要完善屋顶租赁协议，引入第三方对能源合同进行统一管理;考虑到投资的长期性，投资者也要及时了解研究政策趋势，落实电费支付流程，并完善退出机制。只有做到了以上几个方面的把控，才能在分布式光伏发电逐渐兴起的热潮中把握先机，又保持冷静，根据市场情况及时调整投资战略和风险防范重点，获得成功。

（作者单位为中国机械设备工程股份有限公司）

[作者简介：姚琳（1979―），贵州贵阳人，硕士，中级经济师，现任职于中国机械设备工程股份有限公司投融资部。]

参考文献

[1] 王立乔，孙孝峰.分布式发电系统中的光伏发电技术（第2版）[M].机械工业出版社.

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1.1国家政策的影响

随着资本市场的不断发展，国有企业在投资项目内部控制与管理方面面临着更加复杂多变的外部环境，然而对其来讲，由于自身发展的局限性及其他诸多因素的影响，国有企业投资项目内部控制与管理系统相对落后，无法适应当前的宏观市场环境，企业投资项目内部存在着巨大的风险。一是，市场经济的活跃，促使物价一再提高，劳动力价格也有所增加，国有企业的经营成本不断提高，由于其自身的生产能力的有限，以及缺少一定的外部政策，使其利润空间逐渐减小，面临着收益分配以及结算等多方面的风险。而且，今年来，我国中央银行不断对带看利率进行上调，导致国有企业在融资及投资方面的风险加大。另外，国有企业在投资项目的内部管理与控制方面还有很多不足之处，投资项目的内部控制与管理规章制度缺乏，投资项目内部控制与管理混乱，缺少科学完善的投资项目内部控制与管理体系，导致其投资项目与外部市场、政策环境的失调，无法应对外部环境的变化，更不能对相关政策及市场机制的调整做出响应和预测，加大了企业的经营风险。

1.2投资项目内部控制与管理力度不足

目前，国有企业投资项目内部管理与控制独立性比较差，结构不尽合理，缺少有效的制约和监督机制。在国有企业投资项目的内部，管理者常常按照自己的主观意识，独断专行，使内部控制与管理制度形同虚设。投资项目的内部管理与控制制度的不够完善，使得其防控监管的职能得不到有效的发挥，执行起来较为疲软，使得企业项目管理出现较多漏洞。而且，国有企业投资项目中的内控监督功能失衡严重，尤其对审计部门给予的重视与权力不足。在企业的管理和运作的过程中，内控监督对企业风险目标的理解分析和处理应对无法完成，其项目风险导向的作用丧失。

1.3风险控管机制不健全

评估及防控管理项目风险是国有企业投资项目内部控制与管理的主要职责。目前国有企业识别投资项目风险的能力较为滞后，合理的风险分析和管理机制缺乏，内部控制与管理对项目风险的“预警防控”作用处于被忽略的地位。在投资项目内部控制与管理中，国有企业不能有效连续地识别、监督、计量和评估项目风险，加大了企业在战略执行、产品组织运作和经营等方面的项目风险，使企业的发展增添了潜在的危害。另外，国有企业投资项目内部控制与管理制度一定要在全面有效、科学合理和及时实用的原则基础上建构。要保证企业经营管理战略目标执行、资产保护以及生产经营效益的提高，合理科学的组织分工协作规划是重要条件。但是，目前国有企业科学性的投资项目内控组织分工不合理，组织规划设计不足，难以有效地进行内部控制与管理，致使投资效率低下，管理混乱。

1.4内部控制与管理的监督功能失衡

2014年12月30日，国有企业投资项目中的内控监督功能失衡严重，尤其没有给审计部门没有应有的权力，且重视不足。在企业管理运作的过程中，内控监督对企业投资项目风险目标的分析理解和应对处理无法完成，不能够发挥其项目风险导向的作用。国有企业投资决策机制不完善导致，资金流通不顺、流失严重，资本缺少安全性和完整性等问题。不能及时发现潜在的投资项目风险，更不能采取有效措施，致使投资经营决策出现重大失误，导致出现巨额的损失和不良资产。对资本结构的科学规划的缺乏，陈旧的投资管理模式，负债高垒，投资和融资成本高，投资项目风险高危不下，使企业的发展存在严重的隐患。

1.5投资项目风险预警系统体系的缺失

第一，缺少投资项目风险防范与预警意识。面对日益复杂的市场投资环境，企业投资活动风险日益突出，但是，很多企业缺少投资项目风险预警系统体系，严重阻碍了国有企业投资活动健康有序运行。第二，缺少投资项目风险防范与处理相关制度。在进行投资项目风险防范环节上缺少预警机制，投资人员没有对相关投资项目风险评估的能力，更没有对投资项目风险预警的体系建设的科学方法，在投资制度和管理上严重缺失对投资项目风险额预警。国有企业在战略决策过程中，风险防范与预警意识淡薄，在企业进行战略决策时，也往往忽视对投资项目风险管理的规划风险投资管理体系不健全，甚至欠缺，在很大程度上使投资项目风险的危害加大，企业承担风险的能力降低，使得企业资金的最大效用无法发挥，更没有形成系统的、稳定的、科学的风险预警体系，导致企业战略决策滞后于风险的发生，往往在风险产生之后，才进行“亡羊补牢”式的补救，给企业造成了巨大的经济效益损失。即使企业拥有相关的预警系统，由于没有与管理信息系统进行有效联动，造成投资预警信号的精准性较低，实效性也相对较差。而且在投资项目风险评估方法上也缺少一定的科学合理性，导致企业风险预警功能的实效。

2投资项目内部控制与管理对策

多年实践经验表明，对所有企业来讲，建立完善内部控制与管理制度，对于企业投资项目收益有着举足轻重作用。投资行为是国有企业日常管理中极为重要经济性质活动，对于当前企业可持续发展影响越发深远，企业对其应当给予高度重视。基于此，该文接下来就对上述国有企业投资项目内部控制与管理存在主要问题提出针对性解决措施。

2.1国家宏观环境方面

有关政府管理部门应从国有企业发展的实际情况出发，健全相应有利于国有企业投资发展的制度政策，从宏观方面为国有企业的发展提供良好的外部环境。第一，加快推进对国有企业信用担保体系的建立，成立国有企业资产评价机构，为国有企业的融资和投资进行指导，成立国有企业联合会组织，促进企业之间的交流与合作。第二，发挥政府的监督与调控职能，加强对国有企业投资项目内部控制与管理的监督与指导，建立专门的监督管控机构，对国有企业的经营运行进行有效地监管，以此提高国有企业财务及会计信息的质量，为其创设和谐地外部运营环境。

2.2优化国有企业内部控制与管理环境

使国有企业的投资内部环境从根本上得到优化，内部需求得到满足，健康积极的企业文化被建构起来，是建立健全企业投资项目内部控制与管理的重要的措施。健康正确的企业价值观有利于财务人员对企业使命感和认同感的培育，企业战斗力和凝聚力的增强，推动投资项目内部控制与管理得带有效的实施。建立健全人力资源管理体制，完善绩效考核制度，创造和谐、民主、公平的企业氛围，使内部控制与管理对投资风险管理作用最大化。强化投资风险防范能力，建立有效的投资风险管控制度，才能够使企业规避投资风险、查漏防弊得到有效保障。所以，企业应建立专职投资风险评估分析及管理防控部门，培养内部成员正确的投资风险意识，强化内部控制对投资风险的管理力度，扎实推进投资风险“预警”建设，建设科学严密的投资风险管理系统，使投资项目风险的发生得到有效防范。

2.3健全投资风险管控体系的监督机制

有效监督投资项目内部控制与管理情况，并及时制定出有针对性的风险应对措施，在国有企业的发展过程中，占据着重要的地位。所以，国有企业应将监督机制加入投资项目管控体系，定期的规范性监督投资风险管控效果，及时发现问题并分析其发生原因，根据存在的问题，制定应对措施，使投资风险管理的有效发挥受到保障。另外，还要强化内部审计监督和内部控制力度，使得投资风险监督管理和两者合力，促进风险管理有序开展，推动企业可持续的、健康的发展实现。制定并实施以内部控制为依托的投资项目风险管理方案。该方案在起初制定投资风险管理目标的时候，就已经有效地结合了投资项目内部控制与风险管理方法，并且定期监测投资风险方案，进行及时整改，建立了科学规范的投资项目风险管理体系。

2.4完善内部控制与管理监督系统

在进行投资项目内部控制与管理的时候，将以预防为主的方针贯彻到底，使内部控制监督制度建立健全，以审计部门为主体，主动进行有效的监控，在此基础上增强应对各类突发事件和风险能力。内部控制能否实现有效的执行，需要审计客观公正的评价，独立的审计体制有利于使国有企业资源的安全性和国有企业财政信息的真实可靠性得到保障，找出投资项目内部控制与管理的薄弱之处，并对其进行分析和评测，提出应对的策略及发展的建议，进而使投资项目内部控制与管理臻于完善，并使投资管控实现自我诊断，实现投资项目内部控制与管理的自我诊断。坚持以审计部门为主体的政策路线，以预防为主的内部控制监督的系统，采取积极措施，有效监测，并在此基础上，提高了应对金融风险的能力。有效实施内部控制的审计需求是客观和公正的评价，建立独立的审计制度，以保证企业财务信息的可靠性，实际和企业资源的安全性，发现内部控制的薄弱环节，通过分析评估指出，应对策略与建议，从而达到完善的投资项目内部控制与管理的最终目标，实现监督管控的自我诊断。

2.5建立健全投资项目风险预警系统

在国有企业投资项目风险内部控制与管理工作中应用先进的信息技术，使投资管理更加高效便捷，风险管理信息的畅通无阻得到保障。企业财务工作与投资风险管理实现无缝对接，保证企业的风险投资管理人员最快地获取最有效、真实、精准的信息，并及时地反馈。强化财务信息管理的透明、公开化，最大化“预警”企业财政风险，建立健全企业风险投资管理体系，促进企业和谐健康发展。企业在生产经营过程中积极建构合理的风险财务审核体系，确保企业风险管理信息的安全，并能够及时精准地分析和处理相关信息数据，提高企业的风险承担力，建立监管分开的责任制度，最大化实现企业的经济效益。

3结语