企业投资分析范文
时间：2023-05-16 14:54:49
导语：如何才能写好一篇企业投资分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
【关键词】企业社会资本 企业社会资本投资 公共物品企业社会资本供给
社会资本是当今最具潜质的概念之一,它得到了学术界的广泛关注。无论是在社会学、政治学、经济学,还是管理学,人们都在试图用社会资本的角度去解释社会和谐、民主政治、经济发展、企业成长等一系列问题。和其他新的概念一样,社会资本被赋予了丰富的内涵,这也是它成为最具争议概念的原因。
一、企业社会资本的外部性
企业社会资本与其他领域内的社会资本是不完全相同的。企业是经济活动的主体,是经济行为者;同时,企业也是在各种各样的联系中运行的。提出企业社会资本的概念,就是强调企业不是孤立的行动个体,而是与经济领域的各个方面发生种种联系的网络节点。
企业社会资本可以分为企业外部社会资本和企业内部社会资本。企业内部社会资本是指企业内员工之间和部门间的信任和行为规范,它有利于加强企业成员的信任与合作,促进企业部门间的沟通与协调,进而减少企业内的信息成本,提高工作效率,增强企业核心竞争力。企业在成长的过程中,以社会网络为中介,不断融合社会金融资本、人力资本、文化资本等因素,达到提高企业成长效率的目的,这种从外部获取稀缺资源的能力就是企业外部社会资本。本文所指的企业社会资本主要是企业的外部社会资本。
企业社会资本不是私有财产,不被任何个体企业独占,而是存在于企业之间,存在于企业群体网络之中。它同物质资本和人力资本一样,是一种生产要素,可以不断增值,创造价值,实现企业的目标。科尔曼认为社会资本具有公共物品的性质,社会资本与物质资本、人力资本不同的是,特定的社会网络结构不仅使积极参与的人获益,也使处于这个网络中的其他人受益。
虽然企业社会资本具有很强外部性,但实际上,企业社会资本只能算得上是准公共物品,只有网络内部的企业可以使用网络中的资源,即只对网络内的成员有正的外部效应,网络外部的企业是得不到这种好处的。同时,企业社会资本依赖于企业社会网络,一旦有成员离开这个特定的网络,它的社会资本就会减少。同时,物质资本属于私人物品,财产权保证了物质资本的投资获得资本利润。因此,人们投资于物质资本的积极性始终没有降低,人力资本也是这样,作为公共物品,社会资本会出现“搭便车”的现象,造成人们对社会资本的投资有可能不足,从而影响到它自身功效的发挥。
另一位社会学家布尔迪厄认为,社会资本的形成是一种有意识或无意识的投资策略的产物。企业首先确定在短期或长期内直接用得着的、象征着利益的社会关系,把这些本来看起来是偶然现象的关系,如初次交易的供应商或客户,转变成为双方在主观上愿意长期保持关联的、稳定的关系。这种转变是通过各种物质或非物质的交换和投资实现的,并且需要连续的、长期的维持才能确立企业间的社会资本,并不断自我再生产。所以,从某种意义上讲,这是企业的一种投资。用博弈论的观点来看,企业社会资本是一个重复的信誉博弈过程。企业间的初次合作因为囚徒悖论而不会产生合作解,但是,博弈重复进行,博弈双方逐渐磨合,就会产生合作解。从非博弈理论的角度来看,如果企业之间反复地进行互动,他们就会对“诚实可靠”之类的声誉进行投资(Fukuyama, 2001)。所以,社会资本的获得是需要不断进行追加投资来维持的,不然,社会资本就会枯竭。正如科尔曼(1990)提出的,社会资本的价值是随时间的推移而降低的。
二、企业社会资本的投资模型和供给模型
作为公共物品存在的企业社会资本是由网络中的个体企业供给的。在市场中,每个企业都是以自我价值最大化为目标的,力图以最小投入获得最大回报,但社会资本的供给和需求是相互的,一个企业既是社会资本的需求者,又是社会资本的供给者。企业是否需要进行社会资本的投资,在企业网络中该如何确定自己的供给水平、供给模式呢?
1、企业社会资本投资模型
对于一个企业,假设有两种行动,一种是平时不注重投资,构建社会资本收入流为gt,另一种是投入成本于企业网络,创造社会资本收入流为ft。这两种行动产生的社会资本收入流是不相等的。参考顾慈阳博士建立的访友投资模型,建立如图1的模型。
随着时间的推移,两种行动的的收入流会有不同的变化趋势。进行投资的企业在初期,需要花费大量的物质资本去创造社会资本,其获取的收入流会小于不投资的情况,它牺牲当前的利益,进行社会资本的投资,在投资期[0-t?鄢],投资大于收益,其差为:
这是社会资本的投资成本。
这是社会资本的投资回报。
从模型中我们可以得出,从个体企业出发,长期投资社会资本可以获得投资回报。
2、社会资本供给模型
接下来,我们来研究企业如何确定社会资本的投资水平。每个企业都是在追求自身利益的最大化,这样,在投资社会资本的过程中,企业会考虑社会网络中其他企业的决策,因为在这个社会网络中,企业间的关系是相互依赖的,最终企业的投资收益取决于企业间相互作用的结果,企业的社会资本投资就成为对社会网络资本的供给。我们采用博弈的方法来模拟社会资本投资过程中的企业行动。模型技术参考张维迎(1995)和Fudenberg & Tirole(1991,2002)。
献。而且,非社会资本和社会资本之间的边际替代率是递减的。令p1为非社会资本要素的价格,p2为网络社会资本的价格(可以看做是企业i获得社会资本付出的代价),Mi为企业i的预算收入。那么,每个企业面临的问题是在给定其他企业的行为情况下,确定自己的最优策略(xi,Si),以最大化下列函数:
构造拉格朗日函数,把上述优化问题转化为下面的无约束的优化问题:
这里,?姿是拉格朗日乘数。最优化的一阶条件为:
由上面两式可得:
这就是物质资本和社会资本的均衡条件,也是微观经济学的消费理论中最常见的均衡条件,这样一个纳什均衡解告诉我们,当给定其他企业的选择后,每个企业在获得社会资本和获得非社会资本时,都会像消费理论中的消费者那样遵循(3)的选择原则。
假定其他企业的选择给定,n个均衡条件决定了社会资本自愿供给的纳什均衡。
因为非社会资本和社会资本之间的边际替代率是递减的,所以(3)式是逐步递减的,这说明P2对P1的比率是在不断下降的,也就是说,在社会资本供给的纳什均衡中,对企业i来说,随着S规模的增长和企业的逐步投入,它将用越来越少的非社会资本要素代价获得社会资本资源,通俗地讲,企业将越来越容易获得社会网络中的社会资本。从(4)式中,我们可以看到,社会资本的总供给水平是由各个企业根据纳什均衡规模作出的供给水平决定的。
三、结论
从上面的分析中我们得出,对单个企业而言投资社会资本是一项长期有益的行动。在提供社会资本策略选择的过程中,企业都是根据其他企业的选择来确定的,在这样的博弈循环中,提高企业的投资意识,增强企业间的合作互惠,才能在最大程度上实现共赢。不容忽视的是,企业社会资本的提供是与企业非社会资本息息相关的,企业在投资社会资本的过程中,一方面不要忽视了对非社会资本的投资,如物质资本、人力资本,另一方面,要量力而行,综合考虑企业的总体情况进行决策。
(注:本文受河南省教育科学“十一五”规划项目资助,项目编号:2009-JKGHAG-0699。)
【参考文献】
[1] 周小虎:企业社会资本与战略管理――基于网络结构观点的研究[M].人民出版社,2006.
[2] 卜长莉:社会资本与社会和谐[M].社会科学文献出版社,2005.
[3] 谢识予:经济博弈论[M].复旦大学出版社,2004.
[4] 石军伟:社会资本与企业行为选择――一个理论框架及其在中国情境中的实证检验[M].北京大学出版社,2008.
篇2
关键词：实物期权；产品研发；不确定性；评估方法
1问题的提出
在激烈竞争的市场经济环境下，新产品的研发是企业生存和发展的基础，现代社会企业之间的竞争归根到底是产品的竞争，企业经济效益主要来自于企业有竞争优势的产品。为此，企业要巩固和提升竞争优势、实现经济效益的持续增长，就必须不断研究和开发顾客满意和认可的新产品和新服务，而新产品和服务的研发投资经常面临很多不确定性的因素，其主要表现为：技术、市场、研发周期等因素不确定性。这些不确定性加大企业新产品研发投资的风险，从而为企业开展新产品研发投资决策提出更高的要求。大量的文献研究指出，以NPV为代表的传统DCF投资决策分析方法存在着很多不足，尤其是在风险和不确定性条件下产品研发投资决策，传统的资本预算方法容易导致错误的决策。为此，在企业新产品研究与开发的投资决策中引入新方法——实物期权理论具有重要的现实指导意义。本文是在实物期权理论的研究分析的基础上，通过对企业新产品研究和开发投资决策分析的特征，提出基于实物期权理论企业产品研发的投资决策评估分析方法。
2企业产品研发项目期权特性
期权是一种权力，即其持有人在规定的时间内有权力而无义务按事先约定的价格购买或出售某项资产或物品。实物期权理论是在金融期权理论基础上对非金融资产应用的扩展，即把非金融资产当作标的资产的一种期权，此时期权的交割不是对标的资产的买卖，而是对标的资产项目投资的延迟、扩张、收缩、暂停等决策行为对项目影响的评估分析，是一种柔性的投资管理思想，其目的是解决企业在不确定性环境的投资决策问题，降低投资风险。
企业产品研究与开发是企业实施标新立异与领先战略获得核心竞争力的根本途径，由于产品研发活动存在大量的不确定性因素的影响，产品研发的不确定性给它带来投资机会的价值，研究认为不确定性越高，其投资机会价值越大。为分析其投资机会价值，不妨将R&D项目分为研发、中试和商品化三个阶段（见图1），商品化阶段投资是在中试阶段成功结束之后开始的，若中试阶段不成功，将不进行商品化投资；而中试投资又是在R＆D研发成功之后开始的，如果产品研发不成功，则不进行中试阶段投资，此时研发项目的损失仅为在t0时的初始投
资I0。对投资周期长、技术难度大等不确定性投资项目决策，采用分阶段的投资可以降低决策的风险损失。从图中可看到，在产品研发过程中，决策者需要在三个关键决策点上做出选择：一是在项目立项时，即图中的t0时刻决定是否进行产品研发投资，以获取该产品进一步开发投资的权利（即在研发阶段形成看涨期权）；二是在研发活动取得成功时，即图中的t1时刻决定是否进行中试阶段的活动，以获取进一步进行商品化开发的投资机会（在中试阶段形成的看涨期权）；三是在中试活动取得成功时，即图中的t2时刻决定是否进行新产品市场化开发活动，以实现产品上市和获取产品销售收益。通过上述分析，R&D投资决策柔性具有明显的实物期权特征，可将产品研发过程可看作是一系列复合买入（看涨）期权的组合，利用金融期权定价模型加以分析，获得柔性投资的机会价值。
一般来说，投资决策存在实物期权特征应具备不可逆性、不确定性和灵活性的特点。不可逆性是指某种行为一旦发生，就不可能回到初始状态，在企业经营管理中，项目投资决策具有类似的性质，即投资一旦发生，该项目就产生了沉没成本，项目投资所形成的沉没成本就具有不可逆性。从投资者的角度分析，投资项目的不可逆性是一种不利决策因素，存在投资损失的风险。在内外部环境不确定性情况下，决策者为避免投资决策不可逆行为的不利因素，提高投资决策风险收益，其决策灵活性的价值就体现得很充分，即投资柔性就相当于基于实物资产的看涨期权，为分析投资决策柔性价值，可以运用金融期权定价模型中的Black——Scholes期权定价模型对风险投资项目进行综合评价。3在企业新产品研发项目投资决策中的应用
3.1实物期权理论及期权定价模型
1977，年StewartC.Myers首先提出实物期权的概念，他认为现实中企业发展（收缩）机会和潜力都属于实物期权。从研究文献来看，企业投资决策中的实物期权主要有扩张期权（expansionoption）、放弃期权(abandonmentoption)和等待期权（waitingoption）。实物期权理论是建立在金融期权理论的基础上，是金融创新工具“期权”在公司战略投资决策、价值评估、风险投资等领域的延伸运用。实物期权价值一般采用金融期权定价模型进行计算评价分析，在金融期权应用领域中，经典Black-Scholes期权定价模型运用最为广泛，但该模型只适用单阶段、单个期权的问题，对具有多阶段、多期权复合期权的分析就不能直接进行评价，而采用在此基础延伸形成的复合期权定价模型，即Geske定价模型。
Geske定价模型是1979年由Geske在Black-Scholes定价模型的基础上推导出来的适用于多阶段、多期权的复合期权定价公式。其中M(k，h；p)是第一个变量小于k，第二个变量小于h，而变量之间相关系数为p的标准二维正态分布的累计概率函数；F是对市场化阶段进行投资后产生的现金流量在t时刻的现值；Fc是第一个看涨期权被执行时项目的临界值，即第二个期权价值等于第一个期权执行价格时项目的价值，可利用Black-Scholes模型计算；σ描述投资项目不确定性的波动率；r是投资的无风险利率。
3.2基于实物期权理论的项目投资评估分析方法
大量实物期权理论及相关文献研究认为：以NPV为代表的传统DCF投资分析方法在对投资不确定性的项目进行评估分析已不适应，实物期权理论完全可以替代，这是一种误解，而实际上实物期权方法是对传统的NPV方法的补充和修正。在企业项目投资决策中一般采用修正的净现值进行评估决策，即：修正的净现值=传统净现值+期权价值。通过分析得出基于实物期权方法的投资决策评估准则如表1所示（看涨期权）。在表中选择继续等待与按照期权价格出售转让投资机会的效果是等价的，而选择执行或放弃的准则是：以合理的成本花费就可以拥有继续等待的机会，就应首先选择前者。当NPV为正时，期权价值愈小愈表明应当立即进行投资，而期权价值愈大则说明应当等待和推迟投资。当期权价值大于NPV时，除非必须通过投资才能维持期权存在的条件下，才可马上投资，且投资额必须满足小于期权价值扣除其他价值损失的剩余，如负NPV，就应延期进行投资。
3.3利用Geske定价模型的实例分析
某生物制药企业开发新药，投资者在t0=0时决定是否进行初始研发投资，在t1=3年决定是否进行临床试验阶段投资，在t=10年决定是否进行商业化投资。初始投资I0=2500万元，在t1=3年时投资I1=9000万元；在t=10年时投资I=50000万元。预计商业化投资产生的现金流量在t=10年时的现值为80000万元。根据历史数据可以估计到该项目波动率σ=25％，无风险利率r=4％。
（1）用NPV法进行项目评价(假定风险调整贴现率为15％)：
NPV=-2500-9000/(1+0.15)3+(80000-50000)/(1+0.15)10=-1000万元
由NPV＜0可知该项目是不可行的，应当放弃。
（2）利用Geske模型进行项目评价：
先由Black-Scholes模型求得Fc=6.14(亿元)，再将其他数据代入Geske模型表达式中可得C=1.96(亿元)
篇3
【关键词】 中小企业 风险投资
中小企业的健康发展,不仅关系到充分就业与社会稳定,还关系到经济能否持续健康发展。但由于我国的国情及中小企业自身的特点,中小企业在市场竞争中面临着诸多压力与挑战。中小企业内部的技术、管理、人才等方面的不足以及融资困难成为中小企业发展的主要问题。风险投资在我国随着社会主义市场经济体制的深入发展开始崭露头角,并且起到了积极的作用。
中小企业融资是一个特殊问题,用传统方法既很难满足中小企业的融资需要,也很难防范银行的风险。因此,利用风险资本促进中小企业的发展无疑是最直接有效的方式。
首先,从风险资本的特征看,其投资对象主要是那些不具备上市资格,无法通过发行股票、债券筹资,同时由于信用低且无可抵押资产的中小型企业和新兴企业,其投资目的主要是通过资金和技术援助取得部分股权,促进企业发展。
其次,风险资本进入中小企业也有利于优化资源配置,提高资金的使用效率。在风险资本的运行过程中,出于自身利益的考虑,风险投资公司事前要对项目进行全面、细致的调研分析,严格审查项目的可行性,从而在很大程度上减少了投资的盲目性。在资金投入企业后,风险投资公司有一套严格的风险控制机制和利益责任约束机制以及严谨的投资操作规范,进行严格的监管,控制资金的流向和流量,以保证企业真正地把资金应用于技术含量高、效益好的项目上去。
再次,风险资金进入中小企业后,会大大提高中小企业的效益,吸引社会资金对中小企业的再投入,从而可以推动中小企业全面发展,形成良性循环,促进整个国民经济的持续有效增长。为了促进中小企业发展,缓解我国中小企业发展的资金瓶颈,除了采取多种间接金融扶持政策以外,设立风险基金,拓展直接融资渠道是一条可行的途径。
一、中小企业在运用风险投资中面临的问题
1.投资规模小
我国风险资本受规模、实力的限制,无法进行组合投资、平衡投资来分散风险,缺乏抗风险能力,资金难以快速滚动发展。风险资本不足是风险投资事业不能尽快发展起来的主要原因。
2.缺乏专门人才
由于风险投资涉及公司战略规划、企业经营管理、投资、税务、金融等多学科的综合专业知识,还要在投融资决策中解决交易结构设计、投资回收与退出等实际操作问题,因而投资基金的经理人员应具有较强工作技术基础知识、金融投资经验和高新技术企业管理经验。我国目前还缺乏具有这种素质的人才。另外,现行人事管理体制也不适应这种人才的培养和成长。没有投资人才,对投资基金和投资项目的管理就很难达到国外同行水平,投资效果也将大打折扣。
3. 政策不到位
首先,目前我国并没有关于风险基金的法律规定。现行《公司法》缺乏关于风险投资公司的相应规定,依据《公司法》设立的风险投资公司只能按照一般公司设立方式去运行,这势必会受到《公司法》关于“对外投资不得超过公司净资产的50%”的限制,从而使风险投资基金和风险投资公司的立法地位不明确,运行管理无法可依。同时,政府对风险投资的支持力度不够,导致风险投资市场发展缓慢。
二、解决中小企业利用风险投资的对策
1.建立良好的风险投资市场体系
建立良好的风险投资市场体系,关键在于建立多元化的风险投资主体和建立相应的风险投资市场机制我国发展风险投资业的当务之急是要建立一批有实力高水准的风险投资管理公司,其资金来源除了加大政府投资力度以外,还应该设法鼓励投资银行,大型企业集团,上市公司等参与风险投资,允许商业银行,保险公司,社会保障基金等机构投资参与组建风险投资管理公司,鼓励外资成立风险投资管理公司,并积极鼓励居民从事对科技型中小企业的风险投资,努力培育私人风险投资家,在退出机制方面,可建立高技术产权交易所,以提高交易水平,切实起到支持风险投资股权转让的作用
2.加快风险投资专业人才的培养
风险投资的融资很大程度上取决于风险投资家的个人魅力。风险投资天生就具有,高风险、高收益的特征,要求投资主体具有很强的风险意识和抗风险意识,所以风险投资不仅要求从业人员是懂技术、管理、金融、财务等知识的复合型人才,而且还得具备敢于冒险,敢于创新的精神。所以在以后的风险投资发展中,要注重对风险投资人才的培养。
3..加大政府对风险投资的支持力度,改善投资环境,降低投资风险
政府通过财政资金投资:政府财政资金的投入要明确投资方式、管理办法并做好投资评估。其中,在投资方式上可采取三种方法:第一种方法是提供R&D资金。在这方面国家财政还应保持并加强。这种资金主要投放在基础性、关键性的科学研究方面。它可以以政策为导向。第二种方法是提供投资担保。如美国、英国、日本、台湾均设有各种,投资担保计划。根据国外的经验教训,政府在操作中应控制投资方向。第三种方法是直接投资。这种投资与第一种方法不同,它应按市场型为导向。从比较研究中我们可以看出,政府的直接投资一方面应限定投资领域、投资阶段。政府不要直接操作风险投资基金而应委托投资管理公司操作。另一方面,政府对其直接投资部分应加强监管、评估。对管理政府投资的操作人员必须建立合理的、可操作的评判规范。
篇4
一、高技术企业发展的现状
在长期的企业发展演化中，中国高新技术企业已经取得了很大的成就，全国53个高新区相互融合形成了集群式发展，其产值达到全国总产值的10%左右，且有大幅度增长的趋势。中国高新技术企业还形成了广泛的产业分布，不仅拥有一系列的重工业企业，也广泛涉足信息技术，通信技术，生物科学技术产业。但是在全球化的浪潮中，我国高新技术企业的弊端日益显现出来。主要表现在以下方面：
1.缺乏健全的会计核算体系
高新技术产业因其发展的复杂性，成本对象的的多样性，难以划分成本类别，导致直接费用和间接费用的划分界限比较模糊，。尤其是高技术企业在研发成本占很大比重的前提下，其废品损失，停工损失的划分很不明确，产品分析仍然局限在单一动因分析，不能向多动因分析方法拓展。而且企业管理人员视企业成本预算为儿戏，通常仅凭自己的主观臆断随便填一个预算数敷衍了，无法达到节约成本的目的。而企业的成本分配是一个复杂而又繁琐的工作，高技术企业很难恰好选择适合自身情况的成本分配方法。
2.缺乏战略成本管理和价值链分析的理念
所谓战略成本管理就是结合企业自身的生产经营特点，资金流的运动，营业利润和成本的变化趋势，在现代企业成本管理思想的指导下，把企业的成本控制管理与企业的长期发展战略结合起来，用发展的眼光对企业进行全方位和全局性的定位。而中国的高技术企业往往局限于“吃饱”，不能谋求长远的发展。在生产经营过程中，仅注重成本核算的局部，生产的单一成本控制，不能有效利用价值链联系整个生产过程的整合作用；忽视产品研发，生产，营销，售后五个要素的联系，不能有效的利用成本会计系统控制的系统论，控制论和方法论。
3.进步的可持续性较差
因高新技术企业普遍研发周期长，甚至有时面临研发成果尚未市场化就被淘汰，高额的投资不能在短期得到有效回报，使大量的现金流不能有效的转化为生产力，资本不能进行价值创造和价值增值活动，丧生生存和发展的能力。因此资本是企业运动的动力，是高技术企业发展的新鲜血液，是企业生产经营活动的一切保证，资本对企业的支撑是其他要素资源无法替代的，聪明的经营者会将企业的资本的变现和流通作为孜孜不倦追求的目标。
二、解决问题的对策
中国高技术企业前进中遇到的诸多问题时刻提醒我们要不断的改进，汲取世界其他国家的发展经验，谋求长足的发展，使企业更好的适应国际环境的变化。下文从企业成本会计控制和风险投资两个方面提出解决问题的对策和建议：
1.发挥企业成本会计控制的作用
成本控制是企业成本会计管理的核心，它可以在生产经营过程中不断的发现实际成本脱离定额成本的偏差，及时的采取措施，使企业的生产经营更符合成本目标，使成本耗费被控制在合理的范围内，防止低效、内耗和失误。为此，根据企业生产经营特点，我们把对企业成本会计控制分为事前控制，事中控制，事后控制。企业的成本控制是涉及到企业生产经营的全过程，同样价值链分析也是从市场调研，产品开发设计，生产工艺准备到产供销全方面。因此我们在价值链的前提下来研究企业的成本控制，力图在企业生产经营的各个环节控制成本，实现成本的目标管理。企业的价值链包括研究与开发，设计，生产，营销，配送，售后服务六个要素，价值链上的每一个要素的变动都会影响企业的成本。
（1）事前控制
事前控制是在产品正式投产之前进行的一系列的控制。事前控制主要是对活动最终产出的确定和对资源投入的控制，其重点是防止组织使用的资源在质和量上产生偏差。事前控制的基本目的是：保证某项活动有明确的绩效目标，保证各种资源要素的合理投放。在价值链的条件下，事前控制的环节包括研究、开发与设计。由于高技术企业的创新来自于生产实践和技术发明，其研究开发设计的费用相对较高，不仅包括研发费用，研发人员工资还有固定资产的摊销，高尖端技术设备的引进。所以我们应对研发设计费用实行超前性成本控制。
首先，设计部门应在项目正式实施之前进行可行性论证，根据调研的结果初步分析，评审项目未来的消费人群，市场需求能力，市场竞争力，潜在的经济收益，以此决定下阶段的工作方向和目标。其次，加强资金的利用效率，切实使耗费的资金能提高产品的质量或显著改善产品的性能，提高产品的档次和科技含量；对主要项目实施重点控制，根据企业的目标成本严格编制预算报告，精细规划企业未来的经济活动。在考虑企业长期利益的前提下，合理分配研发环节各项成本，使费用成本更精细化，减少资金的占用。对成本耗费异常的项目实施例外管理，查清消耗的原因，重新衡量该花费是否必要，是否可以得到控制，是否能直接或间接促进企业提高成本效益，力图用最低的成本设计出最佳产品，消除不必要的成本和过度的品质。根据项目的价值性、先进性、成熟性，有选择的，重点的实施，使技术创新实现企业效益的增长，以免造成盲目投入，浪费企业资金，妨碍生产的顺利进行。
（2）事中控制
事中控制是在企业生产经营过程中进行的成本控制。生产经营成本的控制直接影响产品成本的决策和投入市场后的定价，进一步影响企业的利润。在价值链的作用下，事中控制的环节包括生产、营销和配送。主要涉及生产工人，生产计划的安排，材料的采购，产品的耗费，废品的损失，设备的更新和完整，运输配送体系和销售系统。生产成本是企业最关注的成本，因此对生产成本应采用主动型成本控制。
采购环节在生产中可谓是重中之重。在采购中要注重原材料价格差异和原材料质量差异。在不同采购时期原材料的价格可能不一样，采用的运输工具不同，临时订货导致的紧急采购，也会使价格出现差异。因此要确定合理的经济订货量，经济储备量。因为如果订货次数多势必会增加运输费用，如果订货次数少，每次的订货量势必会增加，存货量相应增加，影响仓储费用和保管费用，还有原材料在存放过程中的自然损耗。所以确定合理的经济订货量可以优先的降低采购成本，同时原材料的及时供应可以使企业免受物资短缺的损失和停工损失。
生产计划的制定可以说是生产过程的灵魂。生产计划代表的是生产的流程，狭义的生产计划管理是指以产品的生产过程为主线进行的成本计划管理，包括生产组织、生产分配和生产调度工作。合理的生产计划可以有效的组织生产，提高生产的效率，减少非生产性耗费。生产进度的控制主要包括：投入进度控制、工序进度控制和产出进度控制。通过生产进度的控制可以及时了解产品进入到哪一步，合理的调整生产，减少废品损失，划分经济责任，本文由收集整理，保证生产的按时完成，减少企业违约的风险，改进生产经营管理，减少企业的运营成本。
营销和配送体系在市场经济下是企业资本运营的关键。通过这个阶段，企业可以使商品有效的转化为企业生产过程的营运资本，形成生产—销售—生产循环往复的生产系统，促使企业再生产过程的顺利进行。营销投入的费用直接影响企业的销售量，营销费用越高，预期的销售量越大。但是营销费用的增长是有限度的，因为销售量经过连续增长，总会达到一个饱和点。因此我们在追求利润最大化的前提下，必须进行营销费用最低化的控制。在微观经济学中，边际成本与平均成本是一个非常重要的关系，即边际成本相交与平均成本的最低点时，这个最低点称为经济有效点。因此企业应该把成本调到平均成本的最低点，这样不仅可以使成本最低，还可以实现自身的目标利润。
生产阶段的费用不但庞大而且费用种类非常复杂，涉及到生产的方方面面，包括管理费用、制造费用、销售费用、工资费用、待摊费用和固定资产维护保养费等。因此主动性成本控制要调动企业成本管理人员，普通员工的积极性和主动性，使他们主动围绕成本目标的实现，充分挖掘降低目标的潜力，进行权利的下放。成本控制不再是管理部门的职责而且也是基层人员的责任，对目标成本进行有效的分解，落实责任成本，使每个人有明确的成本控制任务，实行责权利相结合，既有实施成本控制相应的权利，也有自身承担的成本控制责任。
（3）事后控制
事后控制主要是在企业生产经营过程之后进行的成本控制。在价值链下，事后控制包括售后服务。售后服务是对企业整个作业链存在情况进行改正，以增加产品的附加值，因此应该实行全面成本控制。产品售后服务成本的大小取决于产品的质量的好坏。产品质量优质，其售后服务的成本相对较低，同时企业生产经营过程的精细作业可以大大减少售后服务的成本。因此售后服务成本控制在优化售后服务结构的同时，更重要的是加强事前控制和事中控制，提高事中控制的有效性。
售后服务成本按照其成本性态分，可分固定成本和变动成本。固定成本不随产量的变动而变动，只依赖事先制定的计划。售后服务的变动成本是随商品销量的增加而增加，而变动成本又分为有益的变动成本和无益的变动成本。为了吸引和方便消费人群而提供的费用，属于有益的变动成本。对于有益的成本，并不是任其漫无目的的增长，也要将其控制在合理的范围内。对于有益的变动成本实施曲线控制，以较小的费用达到所需完成的任务，对于无益的变动成本控制，则是提高产品质量，减少废品发生，避免偷工减料，以次充好。
2.发挥风险投资的作用
高新技术企业与风险投资的融合在一定能程度反映了技术和资本的结合，在发展的初期，高技术企业在未来财务结构、信用、业绩等方面存在高度不稳定，主要依靠个人追加资金，难以承担高额的负债成本，使其很难通过银行进行筹资和融资，无法扩大再生产。而技术的创新需要资本市场的支撑，风险投资的出现使资金需求在很大程度上得到满足：风险投资作为新型的融资工具拓宽了资本供给的渠道，弥补了企业资本的缺口，丰富了企业的发展方式；促进高技术创新，推动了高技术成果的商品化、市场化和产业化的力度，使科技成果从潜在生产力转化为现实生产力；实现资本与市场经济的对接，促进高技术企业的健康发展。风险投资作为高技术企业的孵化器与助推器，促进技术转化与技术扩散，是高技术企业成长中必不可少的发动机。苹果、微软和雅虎正是在风险投资这股新生资本力量的帮助下脱颖而出。这些顶尖高技术企业成长的案例无不在告诉我们风险投资对于高技术企业的发展壮大意义非凡。因此要构建高技术企业技术创新和风险投资相融合的体系，不仅要鼓励风险投资机构参与高技术企业的风险投资，更要激励他们参与投资后的经营管理，发挥其增值服务能力和项目监控能力。有了风险投资家的时时监督，投入的资本才能更有效率的运用。
三、结语
在工业化、市场化和国际化的进程中，高技术企业的成长壮大不仅要从源头着手，控制价值链下每一生产要素的成本，进行价值工程分析，剔除无用的功能，压缩一切不必要成本，制定合理的分配制度、明确的分配方法和分配标准以及一整套完整的核算程序，发挥成本优势战略。同时我们更应该发挥风险投资的重大作用，促进产业结构升级和资本扩张，迅速抢占技术的制高点，把成本控制上升到战略层次，夯实产业基础，增强投资者预期。适应经济和资本市场国际化发展的潮流，实现高技术企业跨越式发展。
参考文献：
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篇5
【关键词】房地产；投资；战略
随着中国市场经济的稳步发展，房地产业已成为经济发展的支柱产业，房地产投资也日益活跃。中国的房地产业近几年已经有了长足的发展，许多地方政府将房地产业作为当地的支柱产业，给予支持与扶持。面对如此形势，房地产投资者不断增多。购买新房以后将旧房出租，以房租支付新房贷款。但随着房地产开发领域法律的完善、操作的规范、竞争的加剧，房地产投资的利润空间会缩小，风险也在加大。如何对待房地产投资已日益成为社会投资热点问题。
一、房地产投资的含义
投资是指经济主体为获取预期收益而投入一定量货币或者其他经济要素，以形成资产的经济行为。根据投资资金的周转方式，投资可以分为固定资产投资和流动资产投资两大类。固定资产投资包括基本建设投资和更新改造投资两部分，从再生产的角度看，基本建设投资主要属于固定资产的外延扩大再生产，更新改造投资主要属于固定资产的内涵扩大再生产。流动资产投资是相对于固定资产投资而言的，是对企业生产经营过程中所属劳动对象、工资和其他费用方面的货币的预先垫支。
房地产投资是固定资产投资的主要组成部分。所谓房地产投资，是指为了获取收益，而预先投入一定数量的货币或者实物资源到房地产开发经营活动中，以形成房地产产品的经济行为。
二、房地产投资项目开发过程分析
（一）投资项目开发过程分析
在房地产投资的项目开发外包给项目管理专家是保障开发过程顺利的有效方法。项目管理专家在决策阶段就介入能有效的防止决策失误，保证项目管理的连续性，进而能够保证项目的成功，提高项目的整体效益。项目管理专家的主要作用如下：
（1）项目管理专家应当充当项目实施层和决策层的沟通桥梁。为决策小组提供项目管理方面的决策支持。
（2）对工程项目实施要素的获得情况进行评估，并提出优化组合意见。这些要素包括：资金、技术、原材料、劳动力和管理人员、建设力量等。在项目管理前期策划中应考虑充分利用环境条件，合理利用当地资源，充分考虑于其他单位合作的机会和可能性。
（3）就工程项目管理实施过程中可能的风险进行评估，将可能的风险和化解风险的办法以评估报告的形式提交决策小组。
（二）物业管理投资过程分析
物业管理与房地产项目的成败密切相关，物业管理已经成为房地产企业竞争的重要手段。物业管理已经成为房地产销售的主要卖点之一，而且房地产的保值升值与物业管理也有很大关系。客户的许多需求只有在物业管理阶段才能真正体现，因此物业管理者最了解业主的需求，了解物业的特性；物业服务所需要的各种设施，设备需要进行整体的规划设计，必须在规划设计阶段予以解决。通过物业管理的前馈和反馈，并据此进行投资决策，才能确保项目充分满足消费者潜在的各项需求，使项目最终成功。
物业管理决策分析的主要任务是根据消费者的需求，确定物业管理的具体定位，为房地产产品完善提出投资建议。主要包括：各类配套设施的投资、水电气的供应投资、安全保卫的投资、垃圾处理方式的投资、消防设施的投资、绿化的布置等。
三、加强房地产投资的战略管理
（一）加强房地产企业投资的战略规划
对投资进行战略规划能使企业投资更具目的性、全局性、长远性与抗争性，减少盲目性和风险性。做好企业投资的战略规划基础工作有两方面：
（1）企业环境分析
环境是企业生存的土壤，企业加强环境研究不仅使企业了解环境今天的特点还可使企业把握环境变化的规律，从而指导企业经营活动。房地产企业环境分析重点应放在经济环境和消费者上。
对经济环境研究首先要放在宏观经济环境研究与预测；其次要放在市场环境研究与预测上；第三应放在财务环境的研究上。
对消费者研究首先要研究其对产品的总需求；其次要研究消费者需求结构；第三研究消费者的购买力。
（2）企业能力分析和业绩分析
企业能力分析的基点是将现有企业能力与新投资业务活动所需能力相对比，找出两者的差距，努力提高企业能力，使企业新的投资业务得以顺利实现。为此国有房地产企业首先要明确企业的能力结构；其次，要发现企业能力存在的问题，明确企业的优势和劣势，从而使企业的发展战略和新的投资业务建立在切实可行的基础上。企业能力分析是制订投资战略规划的重要前提之一。
企业业绩分析是指企业在维持现有能力不变的状态下，预测其在将来变化的经营环境中所取得的经营成果，从中发现企业要想实现长期发展战略目标的差距，从而改革企业经营结构，适应环境变化，增强企业危机感，主动将注意力转向对企业战略方向的研究上。
（二）加强新建房地产项目的投资决策
国有房地产企业首先须对新建房地产项目加强可行性研究，使其更具操作性。第一要加强新建项目的综合分析包括项目相关区城及所在区城的区位分析、住宅市场分析、项目竞争条件的分析；其次针对新建项目制订多种项目发展模式，每一模式都须制定初步营销策略、进行成本分析、提出初步资金安排计划、分析财务效益；第三对新建项目的评价要以财务评价为主。
房地产企业对大型的新建房地产项目投资须总体决策，因为企业中某部门或项目公司完成的可行性报告只立足于该项目，而企业对项目的决策既要基于项目本身更要立足于企业的全局，必须从企业的投资组合、资本结构、发展战略等方面来考虑是否投资该项目。
（三）加强房地产项目的投资组合策略
国有房地产企业推行投资组合策略对于扩大企业规模、回避和降低投资风险、实现资源的有效合理配置，提高投资经济效益具有十分重要的意义。在此可应用获利能力分析法来指导房地产项目的投资组合决策，它是根据项目资金利润率的大小来进行投资项目评价的方法，综合考虑了项目盈利水平和资金周转两个方面的因素。
房地产开发企业的目标资金利润率以及各类开发项目的销售利润率和资金周转率并不是一成不变的，应当根据实际情况的变化进行适当的调整。进行了项目获利能力分析后就可以为项目投资组合提供强有力的决策依据，决定企业应努力发展哪些项目，对哪类项目应减少投资，对现有项目应采取什么措施等。
四、结论
房地产作为新兴产业，要实现其朝前发展，必须有一个宽松的体制环境、法律环境和政策环境，对产业初期的经济活动要加强引导、规范行为，着眼于建立健康稳健的房地产投资环境。
房地产投资分析是一项非常复杂的系统性分析过程，其影响因素多且互相之间联系紧密。对于此，虽本人水平有限，本文在房地产投资的战略探索研究方面比较浅显，所做出的研究也存在一定的片面性。但我希望此文也能在未来的房地产投资市场上出一份微薄之力。
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篇6
关键词：对外直接投资；主体结构；产业结构；区域结构
中图分类号：F832.6 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）08-0020-02.5
自改革开放以来，我国对外直接经历了从无到有、从小到大、从弱到强的过程。特别是在世纪交接之际中央提出实施“走出去”战略后，企业对外直接投资发展速度明显加快。在经历了战略实施初期的幼稚和过分乐观之后，目前我国企业已经越来越多地了解对外投资的基本知识和游戏规则，中国的企业在“走出去”方面也将变得更加成熟。
2010年，中国对外直接投资流量高达688.1亿美元，同比增长21.7%，已经连续保持九年增长。其中，非金融类601.8亿美元，同比增长25.9%；金融类86.3亿美元，同比下降1.1%。根据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2%，首次超过日本（562.6亿美元）、英国（110.2亿美元）等传统对外投资大国，位居世界第五。我国对外直接投资总量虽然有了很大发展，但与发达国家相比还存在较大差距。2010年，全球外国直接投资流出流量1.32万亿美元，年末存量20.4万亿美元，中国占比分别为5.2%和1.6%，流量排名第五位，但存量排名仅列第17位，这与我国目前已经成为世界第二大经济体的发展地位不相符合。改革开放30多年以来，我国平均投资比率仅为0.18，不仅低于发达国家1.32和世界平均水平1.03的平均投资比率，甚至都低于发展中国家0.35的平均投资比率，这说明尽管我国对外直接投资发展较快，但整体投资比率效率较低，我国以直接投资的形式融入经济全球化的程度有待深化。
由谁去投资（主体选择）、投资于何种产业（产业选择）以及到哪里去投资（区域选择），被认为是国际直接投资的三大基本问题。而这三大基本问题都带有结构的性质。因此，本文所说的中国企业对外直接投资结构主要包括主体构成、产业结构以及区位分布三大部分。并试图从对外直接投资的结构方面分析中国企业对外直接投资的现状以及提出有利于中国企业对外直接投资的政策建议。
（一）主体结构
截至2010年末，中国对外直接投资企业已经达到了13 000多家，从境内投资者在中国工商行政管理部门登记注册情况看，近六成的境内投资者为有限责任公司，国有企业占10.2%（较上年下降3.2个百分点），私营企业占8.2%，股份有限公司占7%，股份合作企业占4.6%，外商投资企业占3.2%，港澳台商投资企业占2%，集体企业占1.1%，其他占6.6%。
在非金融类对外直接投资者中，中央企业及单位仅占5%，各省市区的投资者占了95%。境内投资者数量前十位的省市区是：浙江、广东、江苏、福建、山东、上海、北京、辽宁、河南、黑龙江，占到境内投资者总数的67%；浙江省境内投资者数量最多，占16.3%；七成的私营企业投资者来自浙江和福建两省。
由于对外直接投资在时间上具有连续性和长期性的特点，所以某一注册类型企业的比重上升说明从事对外直接投资的这类企业数量有所增长。国有企业和其他类型的非国有企业比重的下降，以有限责任公司为主的投资主体数量上升，说明了越来越多的中国企业跟随着国有企业“走出去”的步伐，积极进行海外投资，国际市场参与度有所提高，参与主体也呈现多元化趋势。与国有企业相比，非国有企业具有更加灵敏的嗅觉和更加灵活的应变能力，在为市场竞争提供活力的同时，也必然带动我国对外投资潜力的开发，推动我国对外直接投资在数量和质量上的升级，投资主体结构进一步优化。
虽然在数量上有限责任公司占据了绝对优势，但是对外直接投资额中的大部分仍然来自于央企，不止是因为“走出去”战略的牵引和国家长期的支持，更是因为它们自身聚集着大量国家垄断行业优势、资源优势、资金优势和政策优势。当然，央企在国际市场上的成功也体现了我国国家宏观竞争优势。
（二）产业结构
根据《2010年度中国对外直接投资统计公报》，2010年我国对外直接投资在行业上继续呈现出相对集中的态势。其中，流向租赁和商贸服务业302.8亿美元，同比增长47.9%，占44%；金融业86.3亿美元，同比下降1.1%，占12.5%；批发和零售业67.3亿美元，同比增长9.6%，占9.8%；采矿业57.1美元，同比下降57.2%，占8.3%，主要是石油天然气开采、有色金属开采业和黑色金属矿采选业；交通运输、仓储和邮政业56.6亿美元，同比增长173.8%，占8.2%，主要是水上运输业、其他运输服务业和航空运输业等投资；制造业46.6亿美元，同比增长108.2%，占6.8%，主要是交通运输设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及制品制造业等投资。
图1
由图1及以上数据可以看出，2010年我国对外直接投资流量集中于商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业、交通运输业，占全部对外直接流量的九成。从增速上来看，交通运输业的对外直接投资流量增速最快，其次是制造业，而金融业和采矿业有所下降。
中国对外直接投资涉及的领域正不断扩大，已从过去的以贸易和餐饮为主逐步拓宽到矿产、森林、渔业、石油化工能源等资源开发，家用电器、纺织品与服装、机电产品等境外加工贸易，信息传输、计算机服务和软件业，农业及农产品开发，餐饮、旅游、商业零售等多个行业。中国对外直接投资的产业分布范围不断扩大，投资重点相对的愈趋集中，中国对外直接投资的主要行业有：商业服务及批发零售类、采矿业、金融业、交通运输业和制造业。
近几年，在“走出去”战略的引导下，我国以商业银行为主的金融业主体加快了对外直接投资的步伐，金融类对外直接投资在社会经济生活中占有越来越重要而且特殊的地位。虽然2010年金融业对外直接投资增长速度下降，但是金融类对外直接投资增长速度的起伏主要由跨国并购活动引起，而跨国并购活动的多寡和规模，则主要取决于宏观世界经济环境形势和企业的战略规划、规模和实力。相信在未来的发展中，无论我国金融业对外直接投资增速怎样变化，其增长的趋势不会改变。
（三）区域结构
至2010年末，中国在全球178个国家（地区）共有1.6万家境外企业，投资覆盖率达到72.7%，其中对亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达90%和85%。
从流量的区域分布来看，亚洲仍然是2010年我国对外直接投资流量最为集中的地区，而欧洲则是我国对外直接投资增长幅度最大的地区。对欧洲的投资在2009年增长2.8倍的基础上再次实现成倍增长，流量达到67.6亿美元，同比增长101.6%，占流量总额的9.8%，较上年提升了4个百分点，主要流向卢森堡、瑞典、俄罗斯、德国、匈牙利、英国、挪威等国家。北美洲26.2亿美元，较上年增长72.2%，占3.8%，主要流向美国、加拿大。拉丁美洲105.4亿美元，较上年增长43.8%，占15.3%，主要流向英属维尔京群岛、开曼群岛、巴西、秘鲁等。非洲21.1亿美元，较上年增长46.8%,占3.1%，主要分布在南非、刚果、尼日尔、阿尔及利亚、尼日利亚、肯尼亚等。
表1 2010年中国对外直接投资地区分布
由表1可见，中国企业对外直接投资区域分布遵循周边国家（地区） 发展中国家发达国家的渐进发展轨道,与坎特维尔和托兰惕诺的“技术创新产业升级”理论的预测基本一致。
从区域分布的行业结构来看，资源开发型投资主要集中在拉美、非洲、澳大利亚等资源丰裕的地区和国家，加工制造业中的对外直接投资大部分是在发展中国家，而高新技术产业主要投资于发达国家与新兴工业化国家，几乎所有大型家电企业都在美国或日本建有研发基地，信息产业的代表性企业如联想、四通亦在美国、中国香港设有带研发特征的机构。
通过以上分析可以发现，现阶段中国已经进入了对外投资的高涨阶段，对外投资流量和存量都在大幅上升。而对外投资发展结构在主体上有限责任公司占主要地位，国有企业数量比重不大，但是投资额度上国有企业占有绝对主导地位，特别是中央直属企业在其中起着决定性作用；在行业上则侧重于以贸易导向为主的服务业和以资源导向为主的采矿业；在区位上则侧重于亚洲和拉丁美洲地区。
在对2010年我国企业对外直接投资情况分析的基础之上，我们有理由相信未来我国的对外直接投资流量将会继续保持增长，投资结构也会愈趋合理化。
投资主体方面，随着经济开放程度的加深和对外投资经验的积累，投资主体多元化的趋势不会改变，更多的不同性质的中小企业会踊跃地加入到对外直接投资大军中来，有限责任公司也会作为一种重要的主体形式继续发挥积极的作用。虽然对外直接投资额的大部分仍然集中于央企，但投资主体多元化的发展与投资潜力的开发将会加剧市场竞争，有助于央企各个方面的结构优化，强化其竞争实力。
行业分布方面，通过分析可知，我国的对外直接投资绝大多数是由服务业和初级产业推动的，这一趋势在最近一段时间内不会有太大的改变。一方面，我国的服务业对外直接投资仍处于货物贸易依附阶段，随着经济形势的好转和货物贸易的增加，商务服务业对外直接投资业必将呈现进一步增长的趋势，但值得注意的是，随着我国金融体制的改革和对外开放程度的加深，金融业的对外直接投资将作为一种特殊的服务业更好更快地增长；另一方面，我国经济的快速发展和相对粗放的经济增长方式对初级产品及其是能源产品的消耗仍会保持在比较高的水平，而以初级产业业务为主的大型国有企业对外直接投资步伐的加快仍会使初级产业对外直接投资保持较快的增长。所以，即使制造业对外直接投资呼声不断高涨，其发展速度在短时间也无法使其超赶服务业和初级产业对外直接投总量的贡献。另外，随着“低碳经济”这一理念的推广和时间，相信在一定程度上可以缓解经济增长的压力，改善我国经济增长结构，从而推动我国对外直接投资结构的改善。
区域分布方面，预计我国仍将继续保持甚至增加对亚洲、非洲以及拉丁美洲的投资，更多地参与到全球资源尤其是矿产和能源资源的配置当中去。另外，随着我国部分跨国企业实力的不断增强和全球发展战略的不断完善，我国的对外直接投资将更少的依赖英属维尔京群岛和开曼群岛等避税岛的“庇护”，而是借助更外直接、有效的手段进行投资。另外，中国香港地区由于与我国大陆地区拥有紧密的经济联系和特殊的优惠策略，在未来很长一段时间内，仍将作为我国企业首选的对外直接投资平台之一，在我国的对外直接投资中发挥更加积极的作用。
中国企业对外直接投资未来的发展，仍然有许多方面需要调整和改进，就此，本文提出以下几点建议，希望我国企业在“走出去”战略的支持下，能够得到健康长足的发展。一是政府要继续积极推进投资主体的调整，使投资主体由国有企业向民营企业调整。二是加强对外直接投资行业的战略性选择。三是建立和完善促进对外直接投资的信息和技术服务体系，缩小“心理距离”。四是完善金融支持体系。五是调整投资区位，实现合理分布。六是加强对中西部地区企业对外直接投资的政策扶持和指导，促进东中西部地区对外直接投资的协调发展。
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篇7
企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。
二、投资项目的选择
企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。
1、基于企业投资战略的项目选择
企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。
2、基于企业核心竞争力的项目选择
企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸；如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。
3、基于企业投资能力的项目选择
企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。投资项目规模的确定包括两个方面：首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越自身能力的投资规模显然是不切实际的。对于单个项目的投资规模，它必然是在总体投资规模内的，另外从分散风险的角度，企业不可能将所有的资源投资于某一个项目，这种项目风险将会是致命性的，一旦项目失败将威胁到企业的存亡。因此，企业对单个项目投资规模的确定必须在投资能力的基础上考虑风险分散的要求；其次，客观条件决定了投资规模的可行性，这里的客观条件包括物质技术条件、市场规模以及经济效益等。物质技术条件决定了投资项目的性质，资本密集性、技术密集性和管理密集性行业所要求的投资规模存在相当大的差距。市场规模决定着项目发展的空间，进而决定了投资规模的边界。经济效益通过项目不同规模下的边际收益率和企业资金成本间的比较，准确地界定了项目投资规模的临界点。企业总体投资规模及单个项目投资规模的确定再次缩小了投资项目选择的范围，这不仅有助于企业提高项目选择的效率，而且大大的节约了企业资源的耗费。
三、投资项目的可行性研究
可行性研究是整个项目投资的核心部分，是项目决策的主要依据。因此，可行性研究的科学性和准确性直接关系着企业投资的成败。一份良好的可行性研究报告应该做到对项目的前景和项目未来的运行轨迹作出精确的估算，从而保证项目决策的成功率。
可行性研究有三种类型：机会研究、初步可行性研究和技术科技可行性研究。机会研究的主要任务是为项目投资方向提出建议，即在一个确定的地区和行业内，以市场调查为基础，选择项目，寻找最有利的投资机会；初步可行性研究的主要任务是对机会研究认为可行的项目进行进一步论证，并据此作出是否投资的初步决定，是否进行下一步的技术经济可行性研究。
机会研究和初步可行性研究更多的是对项目的风险、技术方案、经济效益等要素给出粗略的评价，往往限于数据选择的补充分，评价局限于定性的层次，无法精确的描述项目前景。而技术经济可行性研究才是整个项目可行性研究的核心部分，它必须在收集大量数据的基础上，对项目的各项要素给出完整的定量分析，用准确的数据对项目进行评价，它是项目决策科学化的重要手段，是项目或方案抉择的主要依据之一。
技术经济可行性研究包括项目前景预测、技术方案评价、财务评价、社会和环境评价等重要内容，每个部分都拥有许多成熟的行之有效的评价方法和工具，本文不欲对此做简单的罗列，而将重点对企业实际操作过程中容易忽视的环节进行讨论。
1、项目风险评价
一般而言，项目风险评价包括自然风险、政策风险、技术风险、市场风险、财务风险、管理风险等诸多方面。在进行风险评价时，我们往往采用单因素分析和多因素组合分析。这种分析方法可完整的给出各类风险对项目的影响，但往往忽略了以下几个方面的因素，从而影响了评价的准确性。首先，我们在利用单因素风险分析中所确定的相关性以及根据各风险因素的重要性所确定的权重进行多因素组合分析时，忽略了各风险因素之间的相关性，从而影响了整体风险评价的准确性。
其次，我们在风险评价时只局限于项目本身的风险分析，而忽视了企业同时投资的多项目之间，甚至是项目和企业自身所从事的业务之间的相关性。这关系到企业整体运行的稳定性和企业风险分散的有效性。
因此，我们在进行项目风险评价时，必须要对各项目风险之间的相关性进行合理的估算，以准确的分析项目风险的影响程度。同时，要对各项目之间以及与企业已有业务之间的风险相关性，从整体上提高企业抵御风险的能力。
2、项目能力分析
项目能力分析同样是一项系统性的工作，它包括技术、管理、资金等各方面的因素。企业实际可行性研究中关注最多的往往是技术和资金能力的分析，因为这两个方面是最为直观，同时也是无法逾越的，但其它方面的因素同样是不容忽视的。
管理能力在项目可行性研究中容易被忽视，一方面是因为管理能力本身就无法准确的度量。另一方面，项目本身对企业管理能力的要求更是一个模糊的概念。评价上的难度使得企业往往忽视这方面的考量，或者倾向于过度自信地评价自身的管理能力。这必须引起企业的足够重视，对某些项目而言，管理能力往往比技术能力更为重要。这是因为管理也是生产力，管理决定着技术成果能否成功的实现商品化。
我们在进行资金能力分析时，注重的是企业的资金实力和筹资能力，这决定着企业能够向项目投入的资金量。但正如我们前面所提及的，在能够提供项目所需资金量的同时还需考虑风险分散的要求。同时，企业自身不同的状况也制约着项目资金的使用能力。对于自身业务现金流不充分的企业，如果新增投资项目有着同样的状况必然会进一步恶化企业现金流动性。而对于负债率过高的企业，不适合投资建设期长、资金回收慢的项目。
3、经济效益评价
项目经济分析是可行性研究的核心，这方面有着大量成熟的方法和工具。在现行的方法中，一般采用的是静态和动态相结合，以动态分析为主的分析方法，采用了能够反映项目整个计算期内经济效益的内部收益率、净现值等指标，并用这些指标作为判别项目取舍的依据。
净现值法的特点是强调对投资运转期间货币的时间价值和现金流量风险的考虑。其最常用同时也最完善的做法莫过于利用经过风险调整的现金流量和资金成本率计算净现值。然而，在实际中，一项投资的实施除了能带来一定的净现金流量外，还会带来其他无形的收益（资产）。因此，作为对传统方法的补充和纠正，实物期权法在项目可行性研究中被越来越广泛的采用。这种方法要求企业将项目的每一步投资看作一个期权，项目给企业带来的除了直接的经济收益外还包括对进一步投资或在新的领域发展的期权。例如，对一项新技术的投资，目前来看经济效益不佳，但如果不投资，企业或许就永远失去了在这一技术路线上的发展机会，因此这一项目的投资意味着企业购买了一份未来继续投资的机会和权利。
四、投资项目的决策
投资项目的决策包括对单个项目的取舍和多个项目投资额度的确定和优先次序的选择。
对于单个项目，企业需要考察的是项目内部收益率是否能够达到要求，相对于企业筹资成本，能否取得正的净现金值，项目投资所带来的期权价值以及项目投资所带来的项目风险和系统性风险。
对于多个项目的决策，企业往往会根据投资项目的经济评价指标对项目进行排序，以此确定项目的投资次序。这种决策方法的问题在于忽略了项目之间风险的相关性，无法实现收益和风险的最佳均衡。因此，我们在多项目决策，即决定资源如何在项目间分配时，不仅仅需要考虑项目本身的经济效益和风险特征，还需要衡量各个项目以及新项目和企业现有业务之间风险的相关性，在确保投资效益的同时实现投资风险最小化。
鉴于项目投资对于企业生存和发展的重要意义，企业在进行投资项目的选择和决策时一定要遵循科学的程序和方法，坚决杜绝决策程序的随意化和形式化，要深入的考察和权衡项目的方方面面，并将项目纳入到企业整体中加以系统的考量。这样才能确保企业投资项目的成功率，实现企业的持续发展。本文对项目投资的选择和决策做了简要的思考，并对企业实际操作中容易忽视的环节进行了探讨，以期能对企业的实际工作有所帮助。
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篇8
1.理事会实施投资监督面临的客观问题
由于理事会由企业内部成员组成，天生具有非法人、非专业、非专职的特点，使理事会在对企业年金基金进行投资监督中面临着诸多问题与挑战。分析起来，主要有以下四个方面：
1.1缺乏制定投资策略的专业能力企业年金稳定增值是企业年金运行的核心目标。理事会履行受托人职责，必须负责企业年金基金大类资产配置、投资策略和投资绩效评价，需要动态掌握国内外主要资本市场、国债市场、银行间市场等市场变化信息，并洞悉境内外经济发展基本走势，应具有资本市场投资研究能力。理事会成员多为企业内部兼职管理人员和职工代表，没有从事投资研究和操作的经验，缺乏研究投资策略的深度专业市场信息，难以根据市场变化制定和调整投资策略，缺乏管理投资管理人投资的专业能力，对年金基金的投资管理带来很大影响。
1.2缺乏监督投资风险的条件由于外部经济周期波动此起彼伏，投资环境变幻莫测，投资品种日新月异，企业年金运作风险无时不在。监督企业年金投资风险作为理事会的核心职责之一缺乏实现的专业化手段和渠道。企业年金风险包括政策风险、投资风险、市场风险、流动性风险、道德风险、操作风险和合规风险的监督，并涉及资本市场、管理、交易、运作等企业年金管理的全过程。理事会缺乏类似监督风险的人才和技术支持。
1.3缺乏日常操作的系统支持在采用理事会受托的模式下，企业年金的缴费、信息变更、资金汇总、投资交易等日常运作事务的工作量变得巨大而复杂，开发专门的受托系统不仅投入大，而且开发周期长，专业运营流程复杂。理事会专项开发受托系统由于耗资大、周期长、专业平台支持不足，操作起来十分困难。离开系统支持或依靠简单的单机系统进行投资监督和管理，不仅效率低，而且容易引发差错，将直接影响投资监督效果。
2.理事会实施投资监督的主观优势尽管存在着诸多困难，但是也应该看到理事会实施投资监督也有一些主观优势。总结起来，主要有四点。
2.1权责统一。虽然从法律上说理事会作为民事主体独立管理企业年金，但是理事会毕竟来自于企业，实际上仍然与企业是一体两面，代表职工和企业履行对企业年金基金管理权。其权利由职工和企业直接赋予，其压力也直接来自于职工和企业对年金基金保值增值的要求，这种压力释放的结果也往往意味着个人职务、薪金等方面的调整。因此，理事会成员才是对企业年金最具备责任心和投资监督主动性的主体。
2.2协调有力。虽说受托人是企业年金的管理核心，在企业年金管理链条中起到主导作用。但在实际操作中，法人受托公司与账户管理人、托管人、投资管理人之间是平行关系，离开了企业支持，法人受托公司也不具备独立解除或拒绝接续与其他管理人合同的权力，严重影响了投资监督的实际效果。与之相反，理事会的协调能力更强，更容易建立对企业年金其他管理人的监督和约束机制，实施更有力的投资监督。
2.3反应迅速。对国家政策调整，市场变化时投资政策的优化，投资监督中发现问题之后的整改，只要是涉及到企业决策的，无论从协调沟通上，还是企业内部决策程序的履行时效上，理事会都具有法人受托无法比拟的优势，总能够有更快的反应速度，更快的解决问题。
2.4管理细化。由于法人受托对各个受托计划实行统一管理，尽管可以进行个性化的设计，但是出于节约管理成本、提高管理效率，会努力让单个计划避免过多的个性化。然而，对企业和职工而言对风险的承受能力决定了不同的投资需求，个性化的投资政策体现出了委托人需求的一个重要侧面。理事会对个性化需求的理解，投资政策的制定，以及投资监督中对细节的把握往往是法人受托难以实现的。
3.理事会实施投资监督的主要方式理事会如何扬长避短，解决投资监督困局，在实践中国内外走出了很多值得借鉴的优秀做法。如在国外一些企业年金理事会逐步发展成较大规模行业性或地域性的企业年金管理机构，综合了法人受托公司和理事会的双重优势。尽管国内还不具备这样的政策环境，像一些大型央企的理事会也在逐步走出规范化、专业化的步伐，出现了一些专职的理事长和专职工作人员，不断加强投资监督工作。
3.1打开思路，实现合作共赢针对面临的问题与挑战，打开思路，引入外部智库，携手国内企业年金专业机构作为专家，辅助理事会履行受托人职责，弥补理事会投资监督力量不足，提高理事会投资监督水平，是当前最可行的方式之一。目前，国内引入辅助受托机构的方式主要有两种：一是全面委托。类似于法人受托模式，把企业年金基金管理的主要工作都交给专业机构去做，理事会定期听取专业机构的报告。但是，这种方式相较于法人受托，理事会承担了受托责任，却没有履行受托义务，一旦出现问题，由于权责不一，容易造成不必要的纠纷，甚至引发法律问题。二是部分委托。由理事会承担主要工作，专业机构利用其人才、系统、经验，对企业年金的运行情况进行动态的第三方独立评价，为完善管理体系、制度，提升管理效率提供决策信息支持，并在后台协助理事会进行投资监督。从而，理事会得到了投资监督的专业指导，专业机构取得了第一手的数据资料和相应的报酬，实现了合作共赢。
3.2设立专职，做到术业专攻有的企业只设立一两名专兼职工作人员管理企业年金，还要求及时监督投资情况，实际上是不可能的。必须要配备足够的专职工作人员、架设联网的受托系统、提供必要的设备与经费，特别是要在缴费管理、待遇支付管理、指令管理等日常工作之外设立专职的投资监督人员，负责政策追踪、日报分析、月季报告等一系列投资监督工作，才能确保监督体系的顺畅运行。
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摘 要：基于全球价值链视角对北京的100强企业处于全球价值链阶段和运用全球价值链动力机制对外投资进行分析，结果表明：北京对外投资发展缓慢，呈现出以绿地投资为主、香港为主要投资地区、投资行业多元化且对外合作发展迅速的特征，大部分的北京企业对外投资处于全球价值链的低端，且以生产者驱动型的全球价值链为主，由此，提出全球价值链下北京企业对外投资可选择的5种模式。
关键词： 全球价值链;投资模式;北京企业
中图分类号：F830.59 文献标识码： A 文章编号：1003-7217(2013)04-0050-04
一、引言
北京是中国的政治、文化、科技、信息、经济决策中心和国际交往中心，2011年其城市综合竞争力仅次于香港和台北，居第三位。北京超过上海成为内地最具竞争力的城市，并且是全球排名第三的拥有世界500强企业数量最多的城市之一，然而，与吸引外商直接投资相比，北京企业对外投资的脚步远远没有跟上。因此，积极推动北京企业进行对外投资对于提升北京国际竞争力和北京企业国际形象，加快实现走出去战略，具有重要意义。
北京对外投资经过30多年的发展，出现了一些采取海外并购、绿地投资、建立海外研发机构等方式进行对外投资的企业，截至2010年底，北京市境外投资累计新批境外企业(机构)1173家，累计中方协议投资480 364.86万美元。据2009年数据显示，北京企业对外投资地区主要分布在亚洲，占48.15%，其次为拉丁美洲，占30.36%。1979～2010年，北京企业对外投资发展缓慢，对外投资折点线基本保持平缓(如图1所示)。
以《北京企业发展报告2008》[1]中北京100强企业为研究对象，同时加入北京老字号企业同仁堂，通过对这100强企业分析发现，其对外投资有以下特点：
(1)对外投资方式大都以绿地投资为主，以海外并购方式为辅。虽然以联想集团、同方股份、北大方正和用友软件为主的高新技术企业对外投资方式多样化，对外投资活跃，但仍以绿地投资为主。说明北京企业国际竞争优势较弱，具备并购能力的企业相对较少。(2)对外投资地区以香港地区为主要方向，投资地区集中。(3)对外投资行业多元化。对外投资的行业以高新技术行业为主，涉及钢铁、汽车、医药、银行、乳制品、纺织和建筑工程等行业。(4)对外合作发展迅速，工程承包企业竞争力有所提升。北京在我国对外工程承包省市中排名第10，在全球95个国家和地区有承包工程，对非洲市场保持持续上升的趋势，2010年对非洲的完成营业额占北京市承包工程完成额的80%。
二、基于全球价值链的北京对外投资分析
在当今国际市场竞争中，一个企业或国家不可能在整个价值链上都具有优势，市场竞争迫使企业或国家只能守住增值最大的一环。因此，企业专注于能带来最大附加值的生产或服务环节，并在全球价值链上找到自己的定位嵌入全球价值链，而国际竟争力是实现企业嵌入全球价值链的根本途径[3]。企业应该根据自身的国际竞争力情况选择合适的价值链嵌入。在对外投资上，北京企业处于中上游水平，国际竞争力较弱，嵌入全球价值链的最佳方式是不断提升企业的自主创新能力。
(一)北京对外投资企业处于全球价值链阶段分析
在100强企业中，通过不同对外投资方式进行对外投资的企业共有27家，部分企业处于全球价值链的阶段如图2所示。
从图2可以看出，除以联想集团为代表的高新技术企业和北汽福田处于全球价值链相对较高位置外，大部分进行对外投资的企业都处于全球价值链低端，即全球价值链的建设施工、加工制造的环节。首钢集团2011年在马来西亚的投资以开拓东盟市场为主，可以认为该公司处于相对较高的全球价值链高端环节;而同仁堂以品牌和独特的中医坐诊服务方式嵌入全球价值链较高环节，因此，总体来看，北京对外投资企业处于全球价值链低端。
(二)全球价值链动力机制理论与北京对外投资企业
全球价值链的驱动力来自于生产者和购买者两个方面[4]，生产者和购买者推动着全球价值链各个环节的分离、重组和正常运行①[5]。根据已有的实证研究，海外投资对应的是生产者驱动的价值链。目前从生产者驱动模式向购买者驱动模式转变是全球价值的发展趋势，大型企业的核心竞争力向市场份额、品牌价值等具有购买者驱动的价值链方面转变。但是北京的对外投资企业在全球价值链上还远没有达到跨国公司的要求，除了联想集团是购买者驱动型的全球价值链外，其他都属于生产者驱动型的全球价值链。以北大方正、京东方、用友集团等为代表的高新技术企业通过技术创新，逐渐向产业价值链的价值高端挺进，未来有发展成为购买者驱动型全球价值链的潜力。
此外，从产业上来看，北京的装备制造业、生物医药和光机电等产业属于生产者驱动型的价值链，纺织服装、食品饮料、家居用品制造等属于购买者驱动的价值链[5]，而以联想集团、北大方正、京东方为代表的电子信息产业等属于混合驱动的价值链，应根据具体情况分析和划分。
三、北京对外投资模式选择
在全球价值链中，北京企业对外投资首先要对企业价值链所处阶段进行准确定位，然后部分参与全球价值链，最后以全价值链联盟的模式实现企业对外投资的全面展开，由点及面，由部分价值链嵌入到全价值链嵌入，实现在投资过程中实现由小及大的企业国际化成长。
1.企业种群价值链定位投资模式。
全球资金市场中，不同跨国企业种群[6]存在着激烈的竞争，为了本国跨国企业种群的成长，在跨国企业种群内部尽管有竞争，但面对外部其他企业种群，企业如同生物种群一样，会选择企业合作共同抵御外来威胁。综合北京对外投资企业的投资情况，市场是企业种群换环境生存的共同选择，借鉴已经成功进行海外投资的企业种群，北京企业对外投资可以采取企业种群价值链定位的投资模式。
目前，北京已有多家企业分别就本企业具有核心竞争力的产品或业务进行投资探索，未来可以选择大型企业种群联合中小型企业种群，大型企业带领中小型企业，根据企业产品的国际竞争优势和战略选择，重点进行企业产品和服务在全球价值链上的竞争比较，找到合适的定位。
生产型企业由于处于全球价值链较低的生产加工制造环节，且国际竞争力较弱，因此，可选择为其他企业生产加工制造贴牌生产嵌入全球价值链②。技术型企业种群和市场型企业种群所包括的企业多属于高科技企业和服务企业，且国际竞争力相对较强，企业种群要选择高端或面向市场的终端价值链定位③，实现企业对外投资和真正意义上的升级，具体实现方式包括新建投资和海外并购。
2.利基价值链投资模式④。北京企业国际竞争力较弱，采用利基[7]价值链投资模式实际上是采取迂回战略与国际竞争力强的跨国企业竞争，在夹缝中开创企业的国际市场。利基价值链投资模式的原理在于，即使企业处于同一行业，其产品和服务结构不可能完全相同，差异化的国际市场中存在各种需求，企业便可从中寻找需求，根据自身资源开拓创新，寻找利基价值链，或是创造利基价值链，采用新建自有品牌、与东道国企业合资和并购等传统投资方式，成功进行对外投资。这就要求企业的领导者具有敏锐洞察国际市场的能力和灵活应对市场变化的能力，在对外投资初期以利基价值链打开市场，进而逐渐展开全球价值链战略。
3.外向关联价值链合作投资模式。
外向关联价值链的合作投资要求企业在对外投资中提高外向关联度，在前期准确定位企业所处价值链位置的基础上，准确分析所处产业的价值链来源及价值分布，了解所处价值链层面上的各国企业，如在计算机产业，北京企业经过全球价值链的定位，大多数处于加工装配、贴牌生产的价值链环节，东南亚国家的相关企业同样处于这一价值链位置，双方企业在这一价值链环节进行外向关联价值链合作，形成一条实力更强的价值链，共同进行投资，逐渐形成绝对的国际竞争优势。这是一种处于同种价值链地位的企业之间的外向关联合作，还有一种是差异化企业之间的关联投资合作⑤，但是这种外部关联投资模式很容易产生企业被高度控制问题，也就是全球价值链治理中的“科层制”问题。处于价值链高端的企业完全控制处于低端的企业，企业缺乏自主决策权，导致企业无法依靠外向关联价值链的合作实现价值链的攀升和企业升级。因此，在外向关联价值链合作投资中，一方面要充分利用外向关联网络的作用，加强相关层面价值链企业的外向合作，共同提升企业的国际竞争力，提高对外投资能力;另一方面，在投资合作中要避免成为高端价值链企业的附属品，实现对外投资的预期目标。
4.打造北京特色产业全球价值链的投资模式。由于传统工艺的独特性，我国很多具有特色的食品、手工艺品很难形成产业，这离现代产业国际化及全球产业链化发展较远。北京作为拥有众多老字号品牌企业的地区，要想实现企业的国际化，必须打造特色产业的全球价值链。北京传统食品类、中医药类、文化创意类等企业以老字号品牌和独特的传统制作工艺为核心价值链环节，打造具有北京特色的食品产业、中医药产业和文化创意产业的全球价值链，依靠北京特色产业的优势在这一价值链中处于领导地位，占据高端价值链环节。由于这类产业具有很强的文化倾向，与我国文化越相似的国家越容易接受这类产品，消费购买力越强，因此，可以国家作为投资对象，同时大力宣传中国传统工艺以区别于其他同类型企业，将其他价值链环节进行本土化;以本企业特色为主，宣传北京传统饮食文化、养生之道，以传统的食品制作工艺、独特的制作手法为价值链终端营销环节的关键，以品牌信誉取得消费者信任，打造北京特色产业全球价值链。
5.企业全球价值链联盟模式。
全球价值链是涉及众多价值环节的全球性跨企业网络组织[8]。有能力进行对外投资的企业以本企业核心产品或服务和其他企业联合起来，将处于高中低端全球价值链的企业结合，以多价值链形式嵌入全球价值链。如北京生产电脑的企业则可以把电脑显示屏、光驱、主板、鼠标等一系列相关部件生产企业联盟起来，形成电脑部件企业联盟的多环节价值链式对外投资，以强带弱，以大带小，加快企业对外投资步伐。同样，在其他行业，也可以采取这种对外投资模式，并且在全国各地寻找相关企业形成价值链联盟，联合对外投资，共同与国际竞争力强的跨国企业竞争。这种对外投资模式企业必须是已经成功进行海外投资且海外市场稳定的企业，目前国有控股的大型企业具有这种能力。进行企业全球价值链联盟的目的在于带领北京相关企业提高对外投资能力和国际化水平，同时提高企业领导能力。而相对来说属于从属地位的企业则利用先前企业的市场网络和生产网络打开国际市场，参与全球价值链，而不仅仅是靠进出口贸易和为其他跨国企业贴牌生产实现国际化。四、结语
全球价值链下北京企业对外投资的模式可以有多种选择，但是无论采取何种模式，企业都应该将传统的绿地投资、海外并购、合作投资和跨国公司战略联盟等投资方式结合起来进行实际操作。同时，对外投资模式的选择因企业国际竞争力、企业对外投资行业、对外投资地区等具体情况而有所不同，同一个企业在不同地区和不同行业嵌入全球价值链的模式都应该具体分析。
注释：
①生产者驱动力指由生产者投资来推动市场需求，形成本地生产供应链的垂直分工体系，在生产者驱动的全球价值链中，跨国公司通过全球市场网络来组织商品或服务的销售、外包和海外投资等产业前后向联系，最终形成生产者主导的全球生产网络体系。而采购者驱动是指拥有强大品牌优势和国内销售渠道的发达国家企业通过全球采购或OEM等生产组织起来的跨国商品流通网络。
②全球价值链涉及众多价值链环节，对于初探国际投资市场的企业而言，可以参与全球价值链的某一链式环节，重点在于国际竞争力较弱的企业能够在全球价值链上开发市场，也就是找到利基价值链，开创市场，实现企业国际化成长，这便是企业的利基价值链投资模式。
③这一外向关联合作是指全球价值链上处于高端价值链和处于低端价值链企业之间的合作投资，这一投资模式的好处在于处于产业价值链高端的企业通过自身广阔的市场范围，为低端价值链的企业开拓市场，处于低端价值链的企业利用外部联系网络找到全球价值链中价值增加潜力较大的环节，并逐步依靠企业自身的特色和优势立足全球市场，最终摆脱高端价值链企业的控制，实现国际化成长。
[1]首都经济贸易大学工商管理学院，北京企业联合会.北京企业发展报告：2008[M].北京：经济管理出版社，2009.
[2]北京市商务委员会.北京商务年鉴[M].北京：华龄出版社，2011.
[3]王分棉，林汉川.总部经济促进我国企业嵌入全球价值链的路径[J].经济管理，2007，(12)：22-26.
[4]俞荣建.基于全球价值链治理的长三角本土代企业升级机理研究[M].浙江：浙江大学出版社，2010.
[5]张辉.全球价值链下北京产业升级研究[M].北京：北京大学出版社，2007.
[6]谭力文，马海燕，刘义胜.全球价值链下的中国企业价值链重构[J]. 长安大学学报(社会科学版)，2007，(9).
[7]薛求知，李倩倩.中国跨国公司合法化进程研究——基于种群密度制约模型[J].世界经济研究，2011，(3)：63-68.
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关键词：矿业企业；对外投资；管理策略
矿业的发展可以使某个地区的资源优势变为经济优势，从而带动当地的经济发展。当前新疆的矿业与我国中东部地区企业之间的投资关系日益密切，经济的发展促使矿产企业必须加强对外投资，加强与内地矿业企业之间的联系。矿业企业对外投资不仅有利于带动企业内部经济发展，同时有助于完善工业体系。
一、当前矿业企业对外投资存在的问题
新疆矿业企业主要从事于矿产资源的勘查和开发，为我国提供丰富的矿物能源和矿物原材料，促进国家经济的发展，也带动相关产业的发展，但矿物资源长期供应导致当地资源逐渐枯竭，针对此类情况很多新疆矿产企业采取对外投资的经营模式，充分利用中部资源，尽量弥补新疆内部资源不足的情况，但是在实际操作中存在很多问题。
（一）企业竞争力落后
新疆的矿产资源比较丰富，是我国矿产资源的主要产地。很多矿业企业在业界处于垄断地位，忽视其他企业的发展能力。采用封闭式管理理念，同时管理人员专业知识有所欠缺，一定程度上限制了企业发展，导致市场竞争力弱，虽然企业的规模大，工作人员众多，但是整体的发展能力弱，与我国中东部地区其他大企业相比，仍有一定的差距。
（二）国内市场的阻力
当前国内的矿产企业一直处于激烈竞争状态，我国中东部地区经济整体实力不断提高，给新疆矿产企业的发展带来挑战，经济不断发展，相对应的管理体系也随之改变，“走出去”模式在实践中频繁受到挑战。长此以往和我国中东部地区地矿产企业差距逐渐扩大。
综上所诉，影响新疆矿业企业对外投资的因素不仅有本区域自身的因素，和内地企业的差距逐渐拉大也是重要因素。针对上诉问题，要求新疆矿产企业必须积极改进企业投资模式，完善对外投资体系，加强对内地矿产企业之间的联系，促进其可持续发展。
二、矿产企业对外投资管理的策略
为了保证新疆矿产企业的可持续发展，促进经济水平的不断提升，要求新疆政府将矿产资源开发作为当前经济发展的重点，调整投资结构，完善相关激励机制，鼓励矿业企业积极进行对外投资，借鉴内地矿产企业发展经验，促进本地企业高速发展。
（一）加强与我国中东部地区矿产企业的沟通交流
新疆作为矿产资源较为丰富的地区，满足了我国大部分地区对矿产资源的需求。为了加快发展进程，要求新疆矿产企业加强和我国中东部地区矿产企业之间的联系，完善投资模式。我国中东部地区矿产企业内部管理结构较为先进，和海外联系密切，在发展中积极借鉴国内外优秀的投资理念，为本企业发展奠定了基础。新疆矿产企业要引进高素质的管理人才，加强对投资体系的管理，改善内外部发展环境，提高资源的利用率，建立循环利用体系，调整资源的供需矛盾。有针对性开展投资，完善投资管理体系，形成一套完善的产业链。
（二）完善市场风险防范体系
当前市场情况变化莫测，产品供求情况决定了矿产品的价格具有明显的周期性，为了促进新疆矿产企业的发展，要求与我国中东部地区相关企业建立完善的投资体系，规避风险，优化产业链，对矿业投资项目进行合理正确评估，积极应对市场经济的挑战。将经济周期变化作为考虑的主要因素，对矿产品价格的变动充分重视。企业内部相关技术人员要对未来矿产品的价格做出合理预测，尽量规避市场经济风险，减轻市场价格波动对矿产企业发展的影响。
（三）慎重选择投资对象
为了促进企业的可持续发展，在发展进程中必须加强对外投资，谨慎选择投资对象是企业管理的重点。我国中东部地区矿产企业经济体系较为完善，为了提升本企业的发展能力，应避免投资对象单调的现象，与我国中东部地区企业保持信息的畅通，必须加强观察，对我国中东部地区优秀矿产企业的发展体系进行系统的分析，寻找突破口，根据不同的情况选择不同的投资体系。在投资过程中，选择投资对象至关重要，任何企业的发展都以经济利益为主，选择的投资对象本身要有极大的发展潜能，同时在投资过程中要注意成本投入，以勘探项目为基础，加强资源合作，建立风险预防机制，事先对选择对象进行细致分析，专业评估人员进行分析研究，确定选择的合理性。
（四）规避金融风险危机
在国内矿产经济体系的发展背景下，新疆矿产企业要充分考虑到国内金融风险带来的挑战。西部矿产企业和内地矿产企业要保持一致的投资方向，有效规避金融风险，建立相关预防体系。在投资进程中要采用合理的管理体系，加大资金投入，确定企业当前发展目标，保证企业内部资金的顺利运转。同时提高技术水平，提升企业生产率，合理配置资源，提高区域管理水平。
（五）建立风险预测体系
任何投资活动本身都有一定的风险，矿产企业作为支柱性产业，其投资风险性可想而知。矿产企业在投资过程中要建立风险防范体系。矿业投资项目本身周期长、成本大、资金投入多，所以在发展进程中要建立完善的预测体系，在勘探过程中要进行科学合理的探测，在开采过程中建立安全体系，加大安全设施的投入，确保开采人员的人身安全，在管理过程中，必须对风险预防体系进行量化分析，最大程度减少损失，保证企业的正常发展。
（六）建立良好的合作关系
保证企业间信息的畅通性是提升企业竞争力的关键。内外部环境的不同，我国中东部地区矿产企业和新疆的矿产企业在发展体系上存在很大差异，为了促进共同发展，需要建立良好合作关系，将投资关系和投资模式有效整合，保证信息的畅通性。在发展中以本企业发展战略为基础，吸收其他企业优秀发展理念，建立相应的信息交流平台，提高本企业的整体发展能力，从而带动相关产业发展，促进经济快速发展。
（七）明确分工，强化责任
西部矿产企业和我国中东部地区企业在管理模式上存在很多异同点，在建立统一的投资关系基础上要将明确分工、强化责任的管理理念落实到实践中，聘请专业的投资管理人员，完善相关投资管理体系，建立科学的发展战略。认真开展质量标准检验工作，完善考核机制，切实发改进当前我国矿产安全机制不严、不细的现状。在原有的质量考核标准下，实现精细化管理，严格遵守有关安全质量标准化的规定。在投资管理中兼顾企业的内部发展体系，将两者整合起来，促进其共同发展。
三、结语
矿业企业的建设发展对国家的经济体系，社会发展水平的提高有着重要的作用。新疆矿产企业为我国资源开发与利用做出了重要的贡献，为了促进可持续发展，要加强与我国中东部地区企业之间的联系，建立预警机制，完善对外投资体系。针对当前矿产企业对外投资管理中存在的各种问题，国家相关部门应给予充分重视，加强西部矿产企业和我国中东部地区企业之间合作的同时建立完整的预警机制，促进矿产企业的整体发展。
参考文献：
[1]张友棠，肖辉，李思呈.中国矿业企业跨国投资项目风险防范浅析[J].当代经济，2011（13）.
[2]陈俊楠.我国矿业参与国际竞争面临的形式、挑战与对策[J].资源与产业，2012（14）.
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