工程机械租赁协议范文

导语：如何才能写好一篇工程机械租赁协议，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

承租方（乙方）___________________

根据《中华人民共和国合同法》的规定，经双方协商一致，就乙方向甲方承租以下设备达成协议：

一、设备的使用地点及工程情况

____________________________________

二、租赁设备概况

设备名称：_____________________

规格型号：_____________________

数量（台）___________________

随机人员（人数）_____________

机手补助：_____________________

租赁金额：_____________________

三、设备的所有权

本合同所列的所有租赁设备的所有权属于出租方，承租方对租赁设备机械只享受租赁期间的使用权，没有对设备的转租权，

工程机械租赁协议。承租方不得以任何理由对设备进行抵押，否则造成的全部后果由承租方承担。

四、甲方的基本责任

1.提供技术型良好的设备。

2.设备进入乙方施工现场厚，甲方机手服从乙方施工管理人员的调度与指挥，并遵守乙方施工现场的规章制度。

3.甲方机手应该按设备操作规程施工。

五.乙方的基本职责

1.为甲方机手提供食宿。

2.乙方负责设备在施工现场的看护并保证设备.人员的安全。由乙方原因造成的设备损坏或丢失，由乙方负责赔偿。

3.乙方不得强迫甲方机手违章作业或超负荷工作。

4.乙方应在交货地点检查验收租赁机械设备，同时将签收盖章后的机械租赁收据交给甲方

5.乙方对甲方进入施工现场的机手要进行安全培训。

六.结算方式及相关事宜

1.租赁期间：自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日，开始计算租金。如乙方提前使用，则从使用日期开始计算租金。租赁期满，乙方将设备完好交给甲方后，办理退场手续，如乙方继续租用需签订续租合同，续租不足一个月时，租赁费按实际天数计算。

2.结算方式：设备租赁费按包月计算，首月_________万元/月，次月_______万元/月，第三月______万元/月，第四月______万元/月，第五月______万元/月，第六月______万元/月，乙方在甲方确认设备后向甲方支付首月租金______万元，并且完全支付进场和反程运费押金______元后办理提货手续。反程运费押金在租赁期满三个月时从当月租金中扣除。乙方应在每月提前五日向甲方交付下月租金。如到期未付租金，甲方有权停机或将设备撤场，所造成的损失由乙方承担。本设备按月结算。如使用不足一个月，按整月结算。超过一个月以上，超出部分按天计算（ 元/天）

3.运费的承担：设备的进场费用由乙方承担，退场费用由甲方承担。如租期不足三月，则退场费由乙方承担，乙方应在设备退场前五日内通知甲方。

4.工作时间：每月工作时间不得超过______小时，超出部分按______小时折合一天计算机械租金和机手加班费。

5.油料提供：乙方负责提供在租赁期间内设备运行所需的符合运行标准的油料，否则造成的停机损失由乙方承担。

6.设备维修：乙方应协助甲方机手作好设备的维修工作，所付的维修费用用以甲方机手签字为准每月每台维修费超过______元以上的部分由甲方承担，______元以下的部分由乙方承担。另乙方承担摊铺机叶片.滤芯等低值易耗品的费用。

7.设备因故障造成的停工每月累计布超过______天（维修时累计______小时折合一天），若超出三天，则超出的天数不计租赁费。

8.设备租赁期间，乙方如需转移工地施工，必须征得甲方得书面同意，并保证甲方设备在该协议结束后返回。

七、本合同的附件时本合同不可分割的组成部分，与本合同具有同等的法律效力。本合同附件包括：租赁合同附表.租赁机械收据.及甲.乙双方通过协商做出的补充规定。

八、争议的解决：______________________________

有关本合同的一切争议，甲.乙双方应根据《中华人民共和国合同法》及其他相关法律的有关条款友好协商解决。如协商不成，提交甲方所在地的仲裁委员会，根据仲裁的有关程序进行仲裁裁决。仲裁费和胜诉方的律师费由败诉方承担。

九、本合同一式二份，由甲.乙双方各执一份。甲乙双方签字盖章（合同章）之日起生效。

十、如本合同未加盖甲方合同章，则视为无效合同。

甲方：______________________________

法人代表：__________________________

委托人：________________________

地址：______________________________

电话：______________________________

传真：______________________________

开户行：____________________________

帐号：______________________________

乙方：______________________________

法人代表：__________________________

委托人：________________________

地址：______________________________

电话：______________________________

传真：______________________________

开户行：____________________________

篇2

有关工程机械设备租赁合同

出租方(甲方)：___________________

承租方(乙方)：___________________

根据《中华人民共和国合同法》的规定，经双方协商一致，就乙方向甲方承租以下设备达成协议：

一、设备的使用地点及工程情况

____________________________________

二、租赁设备概况

设备名称：_____________________

规格型号：_____________________

数量(台)：___________________

随机人员(人数)：_____________

机手补助：_____________________

租赁金额：_____________________

三、设备的所有权

本合同所列的所有租赁设备的所有权属于出租方，承租方对租赁设备机械只享受租赁期间的使用权，没有对设备的转租权。承租方不得以任何理由对设备进行抵押，否则造成的全部后果由承租方承担。

四、甲方的基本责任

1.提供技术型良好的设备。

2.设备进入乙方施工现场厚，甲方机手服从乙方施工管理人员的调度与指挥，并遵守乙方施工现场的规章制度。

3.甲方机手应该按设备操作规程施工。

五.乙方的基本职责

1.为甲方机手提供食宿。

2.乙方负责设备在施工现场的看护并保证设备.人员的安全。由乙方原因造成的设备损坏或丢失，由乙方负责赔偿。

3.乙方不得强迫甲方机手违章作业或超负荷工作。

4.乙方应在交货地点检查验收租赁机械设备，同时将签收盖章后的机械租赁收据交给甲方

5.乙方对甲方进入施工现场的机手要进行安全培训。

六.结算方式及相关事宜

1.租赁期间：自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日，开始计算租金。如乙方提前使用，则从使用日期开始计算租金。租赁期满，乙方将设备完好交给甲方后，办理退场手续。如乙方继续租用需签订续租合同，续租不足一个月时，租赁费按实际天数计算。

2.结算方式：设备租赁费按包月计算，首月_________万元/月，次月_______万元/月，第三月______万元/月，第四月______万元/月，第五月______万元/月，第六月______万元/月，乙方在甲方确认设备后向甲方支付首月租金______万元，并且完全支付进场和反程运费押金______元后办理提货手续。反程运费押金在租赁期满三个月时从当月租金中扣除。乙方应在每月提前五日向甲方交付下月租金。如到期未付租金，甲方有权停机或将设备撤场，所造成的损失由乙方承担。本设备按月结算。如使用不足一个月，按整月结算。超过一个月以上，超出部分按天计算( 元/天)。

3.运费的承担：设备的进场费用由乙方承担，退场费用由甲方承担。如租期不足三月，则退场费由乙方承担，乙方应在设备退场前五日内通知甲方。

4.工作时间：每月工作时间不得超过______小时，超出部分按______小时折合一天计算机械租金和机手加班费。

5.油料提供：乙方负责提供在租赁期间内设备运行所需的符合运行标准的油料，否则造成的停机损失由乙方承担。

6.设备维修：乙方应协助甲方机手作好设备的维修工作，所付的维修费用用以甲方机手签字为准每月每台维修费超过______元以上的部分由甲方承担，______元以下的部分由乙方承担。另乙方承担摊铺机叶片.滤芯等低值易耗品的费用。

7.设备因故障造成的停工每月累计布超过______天(维修时累计______小时折合一天)，若超出三天，则超出的天数不计租赁费。

8.设备租赁期间，乙方如需转移工地施工，必须征得甲方得书面同意，并保证甲方设备在该协议结束后返回。

七、本合同的附件时本合同不可分割的组成部分，与本合同具有同等的法律效力。本合同附件包括：租赁合同附表.租赁机械收据.及甲.乙双方通过协商做出的补充规定。

八、争议的解决：______________________________

有关本合同的一切争议，甲.乙双方应根据《中华人民共和国合同法》及其他相关法律的有关条款友好协商解决。如协商不成，提交甲方所在地的仲裁委员会，根据仲裁的有关程序进行仲裁裁决。仲裁费和胜诉方的律师费由败诉方承担。

九、本合同一式二份，由甲.乙双方各执一份。甲乙双方签字盖章(合同章)之日起生效。

十、如本合同未加盖甲方合同章，则视为无效合同。

甲方：______________________________

法人代表：__________________________

委托人：________________________

地址：______________________________

电话：______________________________

传真：______________________________

开户行：____________________________

帐号：______________________________

乙方：______________________________

法人代表：__________________________

委托人：________________________

地址：______________________________

电话：______________________________

传真：______________________________

开户行：____________________________

帐号：_____________________________

工程机械设备租赁合同

出租方(甲方)：

承租方(乙方)：

根据《中华人名共和国合同法》的规定，经双方协商一致，就乙方向甲方承租的工程机械设备达成以下协议：

一、设备的所有权

本合同的工程机械设备的所有权属于出租方，承租方对租赁工程机械设备只享受租赁期的使用权，没有对工程设备的转租权。承租方不得以任何理由对工程设备进行抵押，否则造成的全部后果由承租方承担。

二、甲方的基本责任：

1、 提供技术型良好的工程机械工程设备。

2、 设备进入乙方施工现场后，甲方机手服从乙方施工管理人员的调度与指挥，并遵守乙方

施工现场的规章制度。

3、 甲方机手应该按工程机械设备操作规程施工。

三、乙方的基本职责：

1、 乙方负责工程机械设备在施工现场的看护并保证工程机械设备、人员的安全。由乙方原

因造成的工程机械设备损坏或丢失，由乙方负责赔偿。

2、 乙方不得强迫甲方机手违章作业或负荷工作。

3、 乙方应在交货地点检查验收租赁工程机械设备，同时将签收盖章后的工程机械设备租赁

收据交给甲方。

4、 乙方对甲方进入施工现场的机手要进行安全培训。

四、租赁时间：自 年 月 日至 年 月 日，开始计算租金。租金总额为人民币 万元整(大写：人民币 元整)。

五、本合同壹式贰份，双方各执壹份，签字盖章后即生法律效果。

甲方： 乙方：

法人代表： 法人代表：

日期： 年 月 日 日期： 年 月 日

工程机械设备租赁合同范文

出租方：_______________________

承租方：_______________________

签订日期： 年 月 日

依据《合同法》及有关法律法规，为明确出租方与承租方的权利和义务，遵循平等、自愿、公平和诚信的原则，双方就 机械租赁事宜协商一致，订立本合同。

一、工程名称：

二、机械施工地点：

三、机械使用时间暂定 年，自 年 月 日起 年 月 日

四、租金及支付

1.租金及计算：租金 元/月。

2.租金支付：租赁费用按月计算。每月的 日由承租方支付租赁费给出租方。

五、双方责任

(一)承租方

1.按合同约定及时付给出租方租金。

2.给出租方机械操作手提供食宿方便，其费用由出租方承担。

(二)出租方

1.按承租方要求及时将机械进入工地交付使用。

2.负责办理检测手续及各种管理部门的所需证件。

3.提供机械相关资料。

4.服从承租方指挥，接受承租方检查。

5.负责机械维修、保养，提供24小时服务，满足施工需要。

6.操作人员持有效证件上岗。

7.因出租方操作人员造成的机械故障事故，出租方承担全部责任，给承租方造成的损失，由出租方进行赔偿。

六、其他约定事项

1.出租方机械或服务不能满足承租方要求，承租方有权进行处罚，直至解除合同。

2.本合同未涉及的条款，双方可签定补充协议。

3.本合同经出租、承租双方签字，方能生效。

篇3

装载机是一种作业效率高、用途广泛的工程机械。装载机租赁合同书怎么写呢?一般要注意什么?以下是小编为大家整理的装载机租赁合同书范文，欢迎参考阅读。

装载机租赁合同书范本1甲方(出租方)

身份证号：

乙方(承租方)

身份证号：

丙方(担保人)

身份证号：

乙方根据自己的工作需要，要求租用甲方壹台临工30装载机。经协议，甲方同意乙方租用此机械。为明确甲乙双方在租赁期间责、权、利等有关事宜。特以下协议：

一、租赁机械规格型号：临工LG933L.租赁方式：按天出租，每天租金为税后净五百元人民币整(￥500)计算。

二、机械使用方式：甲方机械在乙方租用后，由乙方自行调度使用，确保安全施工。甲方不提供驾驶人员。在乙方租用期内出现任何安全责任事故全部由乙方承担。甲方不承担任何连带责任。机械在乙方租用期间的燃油费、机械修理维护费(包括油)全部由乙方承担。

三、付款方式：使用完后一次性付清。

四、机械设备安全：乙方在租用期间，要确保甲方机械设备安全，如有被盗、被抢、涨水淹没、塌方掩埋等。乙方要按该机械价值二十万元人民币(￥20_00元)全额赔付甲方。

五、协议执行地点：澄江县龙街镇广龙四组10号。租金计算：以协议签订之日起至使用完工后，按天支付。

六、丙方负责为乙方担保，如乙方违约，甲方有权要求丙方负责乙方违约所造成的各种损失。

七、甲乙双方在租赁机械期间若有任何一方不按协议履行义务的，都有权向有关部门申请仲裁。

八、以上协议壹式三份，甲乙丙三方各持壹份。

甲方： 乙方： 丙方：

年 月 日

装载机租赁合同书范本2甲方(出租方)：

乙方(承租方)：

根据《中华人民共和国合同法》及有关规定，为明确设备租赁及双方权利和义务，经双方协商一致特立本合同，以便共同遵守：

一、甲方出租给乙方30装载机一台。

二、租赁期限：

20_年月日至工程结束止。

三、工程项目、工作内容和施工地点：

1、工程项目：

2、工作内容：

3、施工地点：

四、租赁方式及所有权：

1、本设备的租赁由出租方配备合格熟练的操作人员，负责设

2、租赁设备的所有权：租赁设备的所有权属出租方，承租方

五、租赁价格计费时间及机械保养时间：

本设备按每月人民币收取租赁费。(由于雨天、地方矛盾等乙方不能安排作业的除外)，甲方每月有3天的机械设备保养时间，甲方超过3天以外不能正常施工的天数从当月租金中扣除。

六、付款方式：

按每月一次性先付足租赁费后使用机械，如果乙方超过七天不付给甲方租金，甲方有权停机，所造成损失由乙负责。

双方义务和责任：

1、出租方的义务和责任

负责配备设备操作维护人员，负责设备的操作，日常维护保养和故障的处理，确保机械技术状态完好，负责机械操作人员的工资。

2、承租方的义务和责任

负责工程期间租赁机械和操作人员的安全，严禁违章指挥，如违章指挥造成机械和人员的损伤，承租方承担一切损失责任，负责出租方操作司机的食宿和设备租赁费的支付，负责提供合格的燃油。

六、违约责任：

1、未经对方书面同意，任何一方不得中途变更合同，任何一方违反合同约定都需向对方偿付违约金贰仟元。

2、承租方付清租金和赔偿出租方损失。

3、出租方的机械操作人员必须服从承租方的合理工作安排和正确指挥。

九、争议解决

本合同如发生争议，当事人双方应及时协商解决，协商不成时，任何一方均可请业务主管机关调解，也可向地方法院起诉。

十、本合同签字盖章生效，一式两份，甲、乙双方各执一份。

甲方(公章)：_________

乙方(公章)：_________

法定代表人(签字)：_________

法定代表人(签字)：_________

_________年____月____日

_________年____月____日

装载机租赁合同书范本3承租方：(以下简称甲方)

出租方：(以下简称乙方)

根据《中华人民共和国合同法》及有关规定，为明确设备租赁双方的权利义务，甲方根据工程需要，租赁乙方施工机械，经甲乙双方友好协商，就租赁机械设备事宜签订协议如下，以便共同遵守。

一、机 械： 50装载机，品牌:柳工，大架号：CLGB855J1100346,发动机号：WD10G220E21。

二、租赁使用地点：

三、租用期限：乙方接到甲方电话通知时，且机械设备到达甲方指定现场之日起计租，租期至甲方正式通知乙方退场时。租赁期内每日工作时间由现场决定，第一个月有2天时间的机械维修，超出天数，每天罚款530元。

四、机械设备租赁形式及结算方式：

1、合同单价：第一个月按月结算，16000元/月，第二个月以实际工作天数结算，530元/天。

2、机械设备在租赁期间产生的维护费由乙方自行负责。

3、设备往返运输费用由甲方承担，托运方将设备运至指定地点后支付运输费。

4、租金的结算方式：甲方以油卡的方式支付乙方50%赁费用，

五、甲乙双方的权利和义务

1、甲方无权将乙方的设备转租、拍卖、抵押。

2、乙方负责机械设备的维修、保养、辅油等及其相应费用。

3、甲方负责提供租赁期的燃油费用。

4、乙方需提供司机身份证、驾照、叉车证等相关配套证件扫描件。

5、因乙方驾驶不当导致现场太阳板或其他设备损坏，乙方需原价赔偿，否则甲方将从工程款中扣除。

因甲方现场指挥不当导致现场太阳板或其他设备损坏，由甲方承担责任。

6、设备在运输过程中，导致的机械损伤，甲方概不负责。

六、违约责任：

l、甲、乙双方必须严格履行本合同的各项条款，未经对方同意，任何一方不得中途变更或解除合同，任何一方如违反本合同规定，将负责赔偿对方因此而带来的一切损失;

2、有关本合同一切争议，甲乙双方应该根据《合同法》及其他相关法律的有关条款友好协商解决;

3、本合同一式两份，甲乙双方各一份，自签字之日起生效，每份都具有同等法律效力。

甲方(公章)：_________

乙方(公章)：_________

法定代表人(签字)：_________

法定代表人(签字)：_________

篇4

工程租赁合同范文一签订日期:________年________月________日 编 号:______________________________ 承租方:(以下简称乙方)________________________________________________________ 出租方:(以下简称甲方)________________________________________________________ 甲、乙双方根据《中华人民共和国合同法》的有关规定,按照平等互利的原则,经过双方协商,就乙方向甲方承租设备特签订本合同。

一、租赁设备概况 ：_____________________________________________

二、设备使用地点及工程项目:

本租赁设备仅限于在_____________________________,用于________________________工程。

三、租赁设备的所有权和使用权:

1、甲方拥有对租赁设备的所有权。

2、乙方仅在租赁期内在本合同规定的范围内拥有该租赁设备的使用权。

四、甲方为该设备配备操作手______人,由甲方负责工资,。

五、租赁期限及租金结算方式:

1、自________年________月________日至________年________月________日止,租赁期满,乙方将设备完好交给甲方办理退场手续,若乙方继续使用,应在本合同期满前五日内重新签定续租合同。

2、租赁期间原则上每天平均工作时间不超过8小时(折合一个台班),每月累计不得超过240小时,确因工作所需超出部分应视为加班,按超出工作小时数计收加班租赁费。设备的租赁费按月结算____________元/月/台,_________元/天/台,如设备租赁期不足一个月,租赁费按实际天数乘以_________元/天/台结算,超出工作小时加班部分,另计收加班费。

3、经甲乙双方协商,甲方收取乙方设备预付租金______________元,作为履行本合同的保证。

六、租赁设备的运输、使用、维修、保养和费用:

1、设备的进场费由乙方负担,退场费由甲方负担,乙方应在设备退场前七天通知甲方。

2、设备在租赁期间所需的各种油料由乙方负担。

3、在租赁过程中,乙方承担设备易损件(如刀头、刀库等)的所有更换费用。

4、设备在租赁期间内由乙方使用,乙方应协助甲方机手做好设备的日常维修、保养,使设备保持良好状态。

七、甲方的义务:

1、为乙方提供性能良好的设备。

2、设备进入乙方施工现场后,甲方机手应服从乙方施工现场管理人员的调度与指挥,并遵守乙方施工现场的规章制度。

3、甲方机手应按设备操作规程施工,在正常施工条件下,甲方机手不得拒绝乙方要求的正常施工。

八、乙方的基本责任:

1、乙方负责设备在施工现场的看护并保证设备的安全,如因乙方原因造成设备的损坏、丢失,其损失由乙方赔偿。

2、乙方不得强迫甲方机手违章或超负荷作业。

3、在设备租赁期间乙方应承担非甲方原因而造成的第三方的损失及因此而造成的甲方设备停机损失(如甲方设备被第三方扣押等)。

4、乙方应在交货地点检查验收租赁设备,同时将签收盖章后的租赁设备的验收收据交给甲方。

九、违约责任:

1、甲、乙双方必须严格履行本合同的各项条款,未经对方书面同意,任何一方不得中途变更或解除本合同。

2、在租赁期间,未经甲方书面同意,乙方不得在租赁设备上随意增加和扣除部件,不得以租赁设备进行转租或抵押,否则责任由乙方全部负责。

3、若乙方未按合同规定支付租金或超期使用,甲方有权终止合同调回所租设备或停机,每超一天乙方应向甲方支付租金并加收月租金的0.1%的罚款,停工期间乙方应照常支付租金。

十、争议的解决:

有关本合同的一切争议,甲、乙双方应根据《合同法》及其它相关法律的有关条款友好协商解决,协商不成,应提交行业仲裁委员会,根据仲裁的有关程序进行仲裁裁决。仲裁费用和胜诉方的律师费用应由败诉方承担。

十一、未尽事宜,双方另行协商解决,本协议壹式______份,甲乙双方各执_____份,双方签字盖章并在甲方收到乙方月租或预付定金后生效。

甲方(出租方)： 乙方(承租方)：

电话： 电话：

工程租赁合同范文二承租方： (以下简称甲方)

出租方： (以下简称乙方)

为保证工程质量、进度及安全。本着平等互利、公平公正的原则，按照《中华人民共和国经济合同法》及《劳动法》等相关规定，经双方多次协商，现乙方将 出租给甲方使用，特拟定如下条款以共同遵守：

一、 租用机械名称：

二、 作业地点：

三、 租赁时间从 年 月 日起计算，通知出场时间为最终时间，若中途因特殊原因停机，则以现场管理人员通知为准，在工作日历时间段内给予扣除。

四、 该机械月租金为大写金额： 人民币，每月工作累计时间以甲方签证认可时间为准。每月只允许修机二天，超出修机时间部分应将工作日历天数在次月顺延，若因乙方机械故障严重影响甲方施工进度，甲方有权要求乙方另找机械代替，由乙方支付代替费用。本机械进出场：1、施工期限在 个月内甲方支付全额进出场费;2、若施工期限在个月甲方支付一半进出场费;3、若施工期限超出 个月甲方不支付进出场费。

五、 乙方必须服从甲方统一工作安排，不得无故推脱，不得将机械私自开出工地，不能干与工地无关的事，若不听从甲方安排则甲方有权扣款(造成的所有经济损失由乙方负责赔偿)且终止合同。每天作业完毕后，机械必须由甲方现场管理人员指定地点，自行安排人员看管机械，否则，由此造成的经济损失概由乙方负责。

六、 施工质量：乙方在施工过程中必须严格按照设计图及施工质量验收规范施工。业主、监理、甲方监督其工程质量，其结果必须符合要求。严禁机手私改边坡坡度、标高、轴线、桩号及里程，否则，由此而造成的经济损失概由乙方负责赔偿。

七、 施工安全：乙方在施工中必须坚决贯彻以“安全第一，预防为主”的原则，做到“高高兴兴上班，平平安安回家”。严格遵守安全操作规程及公司各项规章制度，杜绝大小安全事故的发生，将一切安全隐患消除在萌牙状态。乙方在施工过程中必须保证现场作业人员和施工机械(机手)以及外来人员的安全，否则，由此而造成的经济损失概由乙方负责赔偿。

八、 施工进度：乙方在施工过程中必须严格按照甲方的月、旬、周、日进度计划进行施工。若因抢工期或抢险救灾必须无条件服从甲方要求及现场管理人员指挥。否则，由此而造成的经济损失概由乙方负责赔偿。

九、 在租期内甲方只提供主燃油(0#柴油)，乙方自理辅助燃油和油等及各项维护修理费用。

十、 工程款支付方式：机械进场第一个月 ，从第二个月开始支付 ，工程完工后一个月内结清余款。

十一、 本合同未尽事宜由甲、乙双方共同协商解决。

十二、 本合同一式三份，甲方执二份，乙方执一份，双方共同签字生效，工程完工并结清余款后合同自动终止。

甲方代表(签字)： 甲方代表(签字)：

联系电话： 联系电话：

工程租赁合同范文三出租方:

承租方:

根据《中华人民共和国合同法》及有关规定，为明确出租方与承租方的权力和义务，经双方协商同意，特签订本合同。

第一条、 出租方将 出租给承租方使用，以满足承租方 工程需要。。

第二条、 租用期限：

租赁期限暂定为 个月，出租方从 年 月 日起将设备出租给承租方使用，至 年 月 日收回。

第三条、 租金计费方式，交纳方法及结算方式。

一、租金的计费方式：

按月租：每月租金 元(大写： );

二、租金交纳办法：

1、承租方在机械进场前应先行交纳 天的租金,计人民币 元(大写： )。

2、为保证本合同顺利履行，承租方应在本合同签订后向出租方交付人民币 元的保证金,合同期满后,由出租方一次性退还保证金;

3、租金结算时间为 ,结算后并全额付清已经结算的租金,逾期 天未付,视为承租方毁约,出租方可随时停机退场，承租方不得阻挡干扰,出租方已经收取的保证金有权不予退还。

第三条、 工作质量及工作范围和内容:

1、租期内,在正常条件和不损坏机械设备的条件下,出租方应尽量满足承租方工作要求,做到多做、高效、高质量完成工作;机械设备在往返途中视为正常工作，应按正常工作计算。

2、在工作中，承租方应派人员现场指挥，不得违规指挥，若承租方指挥不当，造成损失应由承租方完全承担。

第四条、工作范围、工作内容

1、工作范围： ，若超出此范围，承租方应征得出租方同意后方可运行。

2、工作内容： ， 若超出此内容，承租方应征得出租方同意后方可进行。

第五条、 其他约定事项;

1、在月租期内，机械每天工作时间不得超过 小时，每月工作时间应为 小时之内，超出的时间则应另外折算计费，超出的时间计费方式每小时按 元收取，并同租金一起结算。如出租方因机械故障不能保证承租方每月 天使用，致使工作时间不足 小时，则不足部分按 元/小时由出租方承担租金。

2、机械进出场事宜：机械进场费用由承租方负责(指运输费、燃油料费、过路、过桥费)，机械在进场途中，承租方应选好路线，若造成街面、道路桥梁、隧道、通讯、电力线路和机械等损伤，由承租方全部负责而与出租方无关，机械出场 由出租方自行负责。

3、租用期内承租方承担供应本机械正常使用所消耗的燃油。

4、租用期内出租方负责维修保养，并承担修理费和零配件费用。

5、租用期内出租方负责提供机手一名，承租方应为机手无偿提供食宿生活事宜。

第六条、 出租方的权利及义务：

1、以本合同约定的收款标准为依据，足额向承租方收取租金。

2、协助承租方做好机手的管理工作，机手应服从承租方的管理，遵守各项管理制度，但承租方若指挥不当，出租方操作手有权拒绝作业，若承租方强行作业，造成一切经济损失，由承租方负责。

3、租期内，出租方应注意机械维修保养，若机械发生故障，则出租方应及时派人修理，以有利于承租方的工作。

4、租用期内，如因机械原因不能正常工作，导致工程进度受到影响，承租方可通知机械提前退场，但不得视为出租方违约并要求赔偿。

第七条、 承租方的权利与义务：

1、租期内，机械及机手全权由承租方在本合同规定的工作范围和工作内容内合理指挥。

2、租期内，承租方保证机手人身安全及安全工作。

3、租期内，应保证机械停放安全并派人看守管理，如发生机械人为破坏、被盗等事故，造成的损失，由承租方赔偿一切经济损失。

4、承租方应按时交纳租金。

5、承租方因出租方机手操作不熟练等技术原因，可要求出租方更换机手。

第八条、 本合同在规定租期届满前 天内，双方如愿意延长租赁期，应双方协商后重新签订合同。

第九条、本合同经双方签字、盖章生效，在机械退场时结清款后自行失效，如一方违约，违约方应赔偿守约方因此造成的损失。未尽事宜签定补充协议，补充协议与本合同具有同等法律效力。

第十条、因本合同履行发生纠纷，双方协商解决，协商不成时，由提起诉讼一方所在地人民法院管辖。

第十一条、本合同一式二份，双方各执一份。

出租方(章)： 承租方(章)：

篇5

4月1日，庞大集团（601258.SH）了《非公开发行A股股票预案（修订版）》，拟通过定向增发募集资金不超过30亿元。这是庞大集团上市3年以来，第4次（将IPO计算在内）向资本市场伸手要钱，这4次融资全部完成后，总募资额将超百亿。

此前不久，即今年1月，庞大集团发行不超过10亿元公司债的募资计划刚获得证监会核准。10亿元公司债尚未到账，庞大集团为何又伸出融资之手？

值得一提的是，上市3年来，庞大集团虽募资超百亿，但其给投资者的回报却少得可怜：其3年来累计分红额还不足1亿元、累计创造的利润也仅1亿元左右。

巨额融资为何收效甚微？《投资者报》记者调查后发现，其背后有两大原因，一是上市后的这3年，庞大集团疯狂买地、盖房，在基础设施建设上进行大规模的投资和扩张，3年来基础设施的增量达88亿元；二是公司期间费用飙升吞噬了部分利润。

公司近年来的疯狂扩张导致资金链紧绷，融资成本高企。在此情形下，公司此次定增拟投入15亿元募集资金用于汽车融资租赁项目，从而进一步占用公司自有资金，这无疑将加剧公司的财务风险。

3年融资122亿创利仅1亿

庞大集团于2011年4月在A股IPO上市，共募集资金60.4亿元，其中超募资金41.9亿元。仅11个月后即2012年3月，庞大集团又发行长期债券22亿元。如果再加上今年证监会核准的10亿元债券和此次定向增发拟募集的30亿元，短短3年，庞大集团便从资本市场融资高达122.4亿元。即使剔除此次定向增发的募资额和将发行的10亿元公司债，庞大集团也已从资本市场融资82.4亿元。

虽然融资不断，但公司上市以来分红却极少。庞大集团仅在2011年度现金分红0.8亿元，2012年度因公司亏损未分红，上市3年分红额还不足1亿元。

与巨大的融资额不相称的是，庞大集团的业绩却并不让人满意。其2011年、2012年和2013年前三季度的营业收入分别为555亿元、578亿元和451亿元；同期实现的净利润分别为6.5亿元、-8.2亿元和3.0亿元。根据庞大集团财报，2010年～2012年，公司营业收入仅增长7.4%，年均增长3.6%，增长十分缓慢。

公司今年1月的业绩预告显示，预计2013年净利润为2亿元～3亿元。这意味着，2013年四季度，公司经营可能又陷入亏损的困局。

据此计算，上市3年以来，庞大集团创造的利润总和仅在1亿元左右。这与已完成的两次融资额82.4亿元相比，形成巨大的反差。

募资多用于买地短期难见收益

巨额融资产生的收益甚微。投资者不禁要问，庞大集团融资那么多钱去哪了？

根据公司公告，庞大集团2011年4月上市时共募集资金60.4亿元，其中拟投募集项目资金18.5亿元，超募资金41.9亿元。在拟投募集项目资金中，9.5亿元用于新建、改建经营网点项目、5亿元用于永久补充公司流动资金、4亿元用于补充营运资金。在超募资金中，13.4亿元用于支付公司经营网点工程款、5.0亿元用于支付购车款、9.3亿元用于支付银行保证金，14.1亿元用于偿还银行贷款。

2012年3月，庞大集团发行固定利率5年期债券22亿元，在扣除发行费用后，其中20.3亿元用于偿还银行借款，剩余资金用于补充流动资金。

我们将“新建、改建经营网点项目”、“支付公司经营网点工程款”、“支付购车款”统称为实体运营项目；将“补充公司流动资金”、“补充营运资金”“支付银行保证金”、“偿还银行贷款”统称为资金运营项目，则可发现，庞大集团已募集到手的82.4亿元中，实体运营项目用了27.9亿元，占比1/3；资金运营项目用了54.4亿元，占比2/3。

如果说实体运营项目是为了扩大公司的运营效益，资金运营项目是为了保持资金链的顺畅，但庞大集团在这两点上做得却并不让人满意。

实体运营项目方面，公司疯狂买地扩张短期无法产生收益；资金运营方面，公司期间费用猛增吞噬利润，资金负债率过高，资金链极度紧张。

实体运营项目方面，截至2013年6月30日，庞大集团共有1357家经营网点，包括1117家专卖店（其中4S店773家、豪华车城市展厅35家）和240家汽车市场。而在上市前，截至2010年12月31日，庞大集团共有926家经营网点，其中包括汽车专卖店699家、汽车市场216家及专业车市场11家。两年半的时间，庞大集团经营网点数量增长46.5%，年均增长16.5%。

庞大集团的经营网点所用土地大部分是购买得来，买地、盖房是新开经营网点的基础性支出。我们将公司财务报告中的无形资产（主要为土地使用权）、其他非流动资产（主要为预付征地款）、固定资产、在建工程四项统称为“基础设施存量”。上市前的2010年12月31日，庞大集团基础设施存量为67亿元。而2013年9月30日，庞大集团基础设施存量高达155亿元，比2010年高出88亿元。

短短33个月，庞大集团的基础设施存量增长近1.3倍，年均增长35.6%。而基础设施的增量88亿元，甚至比庞大集团已完成的两次融资额82.4亿元还要高出5.6亿元。这些数字显示出，在上市后的这3年，庞大集团在疯狂地买地、盖房，在基础设施建设上进行大规模的投资和扩张。

三大费用飙升吞噬利润

公司上市得到巨额资金后，为何营业收入增长缓慢、利润大幅下滑？

公司在2011年财报中解释称，“公司各项期间费用增长较多（尤其是与经营网点、人员相关的费用），同比增加8亿元，增长19.7%，从而导致公司营业利润减少”；同样在2012年财报中，有一条类似的解释，“2011年以来，为了占领市场，公司网点扩张较快，网点、人员数量增加，业务规模不断扩大，各项期间费用增长较多”。也就是说，公司承认，期间费用（尤其是网点、人员相关的费用）的快速增长是造成公司利润下降的一个重要原因。

期间费用一般包括销售费用、管理费用和财务费用三类。庞大集团2010年销售费用和管理费用之和为32.3亿元，两年后即2012年，这一数字跃升为47.6亿元，增幅高达47.4%，年均增长21.4%。2013年前三季度，该数值为34亿元。

与此同时，公司财务费用从2010年的8.33亿元，增长至2012年的15.39亿元，年复合增长率达36%，财务费用居高不下并持续上升。2013年前三季度，公司财务费用为10.4亿元，是同期净利润的3.5倍。

一位与庞大集团常有业务往来的黄先生告诉记者，“我觉得庞大集团不像民营企业，倒特别像以前的国企。员工中午下班，吃完饭回宿舍躺床上睡一觉，下午再回来。你看，这么大一个集团，总部办公的地方连个前台都看不见。”

本报记者在庞大集团北京一家4S店探访时，看到偌大的展厅空荡荡的几乎没有什么人，而销售人员对仅有的几个客户表现得也并不热情。这与庞大集团将近50亿元的销售和管理费用形成鲜明的反差。

负债率高达85%资金链紧张

事实上，尽管不断从资本市场融资，但是庞大集团的资金链却一直紧绷着。

资产负债率居高不下，期间费用迅猛增长并吞噬毛利，融资中高利率的信托类贷款和长期债券又占较大比例，大股东和二股东不断将所持股权进行质押融资，所有这一切都显示出庞大集团的资金链极度紧张。

2014年3月4日晚，“11超日债”正式宣告违约，标志着中国债市零违约神话的破灭。“11超日债”的违约引发市场对公司债的担忧，近期有媒体列出了“10只风险系数最高的企业债名单”，其中庞大集团发行的“11庞大02”名列第六。

而庞大集团2013年1月5日公告称，联合信用评级有限公司日前决定将庞大集团的主体信用等级由“AA+”下调至“AA”，同时将其发行的2011年公司债的债项信用等级也下调至“AA”。下调的部分原因是，“公司业务快速扩张，经营网点增长迅速，但新开设经营网点仍有较大部分处于市场培育期，收入规模相对较低而费用水平较高。加之债务规模增长及融资成本上升影响，在宏观因素不景气时，收入明显放缓，利润水平大幅下滑。”

2013年9月30日，庞大集团资产负债率高达85.32%，不但高于A股上市公司整体的平均资产负债率水平，在A股同行业中资产负债率水平也明显偏高。

负债过高导致庞大集团融资难度增加。为了给庞大集团及下属子公司的银行借款提供质押担保，公司控股股东庞庆华先后将自己所持股份质押给国开证券、中国民生信托、华润深国投等。截至2013年12月31日，庞庆华持有庞大集团25.99%的股权，其中累计质押股份占公司总股本的24.49%。而庞大集团第二大股东唐山盛诚企业策划股份有限公司也于2013年6月17日将5.93%的上市公司股权质押，为庞大集团及下属子公司在交通银行开发区支行的银行借款提供质押担保。

在融资成本方面，庞大集团2012年3月公开发行的22亿元5年期固定利率债券，票面利率为8.5%，同期央行贷款基准利率为6.9%。

根据庞大集团2013年半年度报告，在金额排在前五名的长期借款以及1年内到期的长期借款中，中航国际信托有限公司的利率最高，为9.6%，借款金额10亿元；其次是兴业国际信托有限公司，利率为8.4%，借款金额合计15亿元。

而长期贷款利率较低的商业银行给予庞大集团的贷款金额却比较低，比如中国建设银行唐山分行营业部，利率为5.0%，借款金额仅为1亿元。

因此，在庞大集团的长期借款中，利率较高的信托类贷款和长期债券的占比较高，从而导致庞大集团整体的融资成本高企。

融资租赁刀口舔血

令人不解的是，在资金链极度紧张，融资成本高的情形下，庞大集团还在大力发展融资租赁业务。

4月1日，庞大集团的修订版定增预案中，拟募集资金总额不超过30亿元，其中拟投入15亿元用于汽车融资租赁项目，7亿元补充流动资金。在其此前的定增预案中，拟募资总额不超过30亿元，其中24亿元用于偿还银行贷款。两个预案最大的不同就是，最新预案拟将一半募集资金用于大力发展汽车融资租赁业务。

关于发展融资租赁的原因，公司给出了部分理由，“随着汽车经销行业的竞争不断加剧，新车销售的毛利率将不断降低，未来行业利润将逐渐转向汽车后市场、汽车金融等有关的衍生服务。各类汽车金融服务产品，如汽车融资租赁业务等，将逐渐成为推动汽车销售的主流手段，其带来的附加价值和收益正成为众多汽车经销商的主要利润获取渠道之一。”

据了解，融资租赁就是把标的物从厂家买下来，再通过租赁的方式提供给客户使用，客户用支付租金的方式还清本金及利息后再获得标的物的产权。

以汽车融资租赁为例，庞大集团需要先用自有资金把汽车购买下来，再租给客户使用。通过这种方式可以促进汽车的销售，还可以赚利差，但是这需要庞大集团有强大且低成本的资金作为支撑。

在公司资金链极度紧张、融资利率高的情形下，一旦客户无法还款，由于财务压力的逼迫，会引发一系列的问题出现。因此，在资金链极度紧张的情况下发展融资租赁，可谓“刀口舔血”。

记者在实地调查中还发现，在乘用车方面，公司的融资租赁业务无法与银行的消费信贷业务竞争。在北京地区庞大集团的一家乘用车4S店内，一位姓赵的汽车销售员向记者介绍，购买同一款车，如果采用银行一年期汽车消费贷款，需要缴纳的手续费为贷款额的4%（手续费需先付），而庞大集团的“租赁贷”需要客户缴纳的利息为9.9%。“因此，我们都不推荐客户用庞大集团的‘租赁贷’。”该销售员说。

在另一家庞大集团乘用车4S店，销售员小崔告诉记者，除了银行汽车消费贷款和庞大集团的“租赁贷”两种融资方式外，汽车厂商本身也会提供一种金融贷款，基本情况是购车人先首付购车全款的50%，另外50%只要购车人一年内还清即可，没有任何费用和利息。“因此，我们基本向客户推荐银行汽车消费贷款和厂商金融贷款，庞大集团的‘租赁贷’的优势是容易批下来，毕竟卖车和贷款都是自己家的嘛。但是，利息太高了，我们店近一年都没做过了。”小崔向记者如是表示。

由此看来，在乘用车方面，庞大集团的融资租赁与银行消费信贷相比，费用（或利息）要高很多，并没有竞争优势，甚至目前该业务基本处于停滞状态。如果是这样，庞大集团拟投入15亿元募集资金用于汽车融资租赁项目的理由就显得苍白无力。

在采访中，记者还发现，庞大集团的融资租赁业务主要用于商用车和工程机械。小崔告诉记者，购买商用车或者工程机械的客户很多都有不良信用记录，因此银行是不给贷款的，需要用庞大集团的“租赁贷”。

同时，庞大集团北京地区工程机械销售员马先生向记者表示，工程机械尤其是二手的工程机械，银行不给贷款，因此购买人在无法全额付款的情况下就得借助于庞大集团的“租赁贷”。“月息1分（折合年化利率12%），同时需要交一个月应还款额的保证金，防止你不按时还款。如果最后实在没钱还，就收车！” 马先生说。

同时，前述乘用车销售员小崔还告诉记者，在卖乘用车之前自己也卖过工程机械，“客户不还钱，我们那的法院一判，就收车，我就收了二三十辆。收的车一拍卖，把欠公司的钱补了，剩下的还给客户。”小崔说。

庞大集团这种收车拍卖的方式虽然在一定程度上保证了融资租赁款项的收回，但如果在整个融资租赁的执行过程中，由于具体操作上的问题，比如公司与客户所签协议条款不清晰、权责不明确，客户未能明晰融资租赁的具体含义，一旦收车拍卖，极易引起庞大集团与客户之间的纠纷。

记者梳理庞大集团的财报后发现，报告中将“一年内到期的非流动资产”和“长期应收款”这两项内容的变动主要解释为融资租赁的变动。我们不妨将这两项财务数据之和作为庞大集团应收融资租赁款项余额，截至2013年三季度末，该值竟达37.8亿元之多。

篇6

本合同双方当事人:

出租方(以下简称甲方)

单位名称：

联系电话：

代表人:

联系电话:

承租方(以下简称乙方)单位(或个人)名称：

法定代表人：

身份证号：

常住地址：

联系电话：

保证人（以下简称丙方）：______________________身份证号：

常住地址：

联系电话：

甲、乙双方根据有关法律规定，按照平等互利的原则,经过双方协商，就乙方在甲方处承租设备特签订本合同。

一、租赁内容：

乙方因施工需要向甲方承租一台全新的

挖掘机，整机编号为

，发动机号

，投入

长春进行施工作业。租用期间，租赁机械设备的所有权完全属于甲方，乙方对租赁机械设备只有使用权，没有所有权。乙方不能擅自将机械转租给他人使用，更不能得将甲方机械设备转让、抵押、信托给第三者。乙方向甲方承诺：在租赁期限内，租赁机械设备只在本合同规定的作业地点施工（如乙方要到合同规定地点以外的地点进行施工，必须征得甲方书面同意方可实施）。

二、租赁期限：

租赁期限

7个月，即从

2020

年7月10日起至

2021

年

2月

9

日止，承租期满后，若乙方需继续租用甲方机械，必须提前10日通知甲方。如续签双方需另签协议。

三、租金结算方式及工作要求：

1、租赁机械设备租金总计

元，大写：伍万柒仟陆佰元整，乙方每月租金的具体支付时间及支付金额如下；

2、付款方式：每月上付租金形式打入甲方公司指定账号，甲方指定接收乙方交付的所有款项的银行信息如下：

开户名：

开户行：

银行账号：

3、发票开具：乙方以其他车辆冲抵租金或减免租金时，冲抵部分及减免部分不予开具发票，待还款全部结束后，以实际收到现金额为准开具发票。

4、2019年加装徐工破碎锤等其他属具，同时装配徐工原厂管路整机质保期不变；加装非徐工破碎锤等其他属具，液压系统和工装装置不予质保；整机其他部分质保期为安装之日起剩余质保期限的2/3。

四、保证金：

乙方应向甲方支付保证金

元,

大写__________________，与第一期租金同时支付。如乙方未按合同执行违约或对车辆人为损坏，甲方有权追究乙方经济责任及法律责任，保证金不予退还。

五、双方责任

1、甲方保证提供良好的租赁设备给乙方，在车辆交付使用时，《使用维护保养手册》及相关技术资料一并交与乙方，乙方必须严格按照《使用维护保养手册》对租赁物进行使用、维护、保养，并不得对租赁物私自拆卸、更新、改装零部件等；质保期内租赁物如果在乙方按规定进行使用、维护、保养的情况下出现质量问题，甲方负责维修、更换零部件。

2、乙方按照甲方要求进行维护和保养，在乙方支付租金没有逾期的情况下，配件由甲方承担，否则由乙方自行承担。

3、在质保期内，如果租赁物出现质量问题，乙方应立即停止使用租赁物，并在24小时内书面通知甲方，如因乙方擅自维修或使用租赁物造成损坏，由乙方自行承担全部后果。如果乙方擅自违规调试、违规操作使用，造成一切后果及损失，由乙方承担。

4、甲方只负责在租赁物出现质量问题时进行免费维修和更换零部件（在保修手册免费范围内），甲方不负责承担乙方的误工及其它损失，对于租赁物出现质量问题之外的其他任何问题，均由乙方承担，乙方不得以此为由拒不支付租金。

5、乙方工程必须要有完善的审批手续，凡涉及到有关法律、法规和行政处罚等原因，造成甲方机械被扣或处罚等事，应由乙方负责处理和解押，并负责赔偿甲方机械所超出乙方租赁期限的租金及由此给甲方造成的一切损失（包括但不限于律师费、甲方垫付的一切相关费用）。

6、租赁期间，乙方应加强安全生产，确保甲方机械设备安全，若乙方原因造成甲方机械设备损坏的应由乙方负责赔偿甲方的一切经济损失（包括但不限于律师费、甲方垫付的一切相关费用等）。乙方的安全生产责任包括但不限于以下七条责任：

（1）挖掘机操作人员必须持证上岗

（2）施工现场必须有专人负责指挥，监控

（3）在起重过程中，挖掘机的大臂下严禁站人；

（4）挖掘机作业时应当在施工场地内设置安全生产标志及警示围栏，避免在挖掘机旋转半径范围内有人员停留或行走；

（5）挖掘机在吊运或下放管子前，要有专业人员进行吊带或钢丝绳的捆绑，确保吊具牢固固定在挖掘机的铲斗上。同时所吊管子或其他物件都必须在挖掘机承受载荷范围；

（6）山地开挖机械采用覆带式施工机械施工时，要根据天气及地质情况适当安排抗倾覆措施，保证机械安全施工。

（7）大风、雨雪雾等恶劣天气禁止挖掘机进行吊装和下沟作业。

7、乙方承租甲方挖掘机，租赁期在7个月以内的，所产生的一切运费由乙方负责，如租赁期

7个月及

7

个月以上，甲方只负责挖掘机从工作地点运回长春的运费。

8、租赁期间，乙方负责派专人看守机械设备，如看守不当，造成设备灭失或损坏等责任，均由乙方全额负责赔偿甲方的损失。

9、在租赁期满如乙方不继续租赁的，应当在租赁期限届满前将租赁的挖掘机恢复至能够正常使用的状态后与甲方随车交付物品一并返还给甲方，如挖掘机无法正常使用的保证金不予返还，超出部分损失由乙方承担。

六、违约责任：

1、乙方未按合同约定支付甲方租金，每日按月租金的千分之五支付甲方迟延履行金，如超过合同约定付款期五日的，甲方有权自行拖回挖掘机，由此给乙方造成的损失甲方不承担任何责任，本合同自设备拖回之日起解除。

2、乙方未按合同约定租赁期限履行，提前解约的，租金及保证金均不予返还。

3、由于乙方保管不善至挖掘机丢失，乙方应按该挖掘机的销售价格的百分之九十赔偿。如无法偿还此款，甲方有权将乙方固定资产、具有价值的资产收回归甲方所有。

4、租赁期限届满后，逾期返还挖掘机的，每逾期一日按照____元每日向甲方支付使用费。

5、由于乙方违约发生诉讼，乙方应承担甲方的诉讼费、律师费等一切相关费用。

七、合同争议与终止：

1、本合同未尽事宜由双方友好协商解决。如有争议，双方不能协商一致的，向长春经济技术开发区人民法院提起诉讼。

2、本合同一式两份，双方各执一份，本合同自双方签字或盖章之日起生效。合同期满，租赁费用结算完毕后本合同自动废止。

八、丙方担保

丙方自愿为乙方提供不可撤销的连带责任保证，丙方提供连带责任保证的保证范围，包括本租赁合同中乙方对甲方所负有的全部合同义务，丙方的保证期间为自本租赁合同主债务履行届满之日起两年。如果乙方违约，丙方自愿接受公证处、人民法院的强制执行措施，并且甲方有权直接要求丙方先行承担保证责任，而无须先行向乙方主张权利。同时丙方在此明确放弃要求先履行乙方或其他保证人提供的物的担保的抗辩。

九、送达条款

本合同各方必须保证合同下方所提供的送达信息真实有效，如果信息出现错误，由提供信息的一方自行承担全部后果及责任，信息如有任何变化，信息变化的一方必须至少提前十日用特快专递方式书面通知送达其它各方以更新信息。公证处、人民法院或其他司法机关可以通过特快专递、手机短信、电子邮箱、人工送达、留置送达、吉林省内报纸及其他媒体公告等任何一种方式，按照本合同各方所提供确认的姓名、通讯地址、手机号码、电子邮箱等进行通知送达，以邮寄特快专递方式发送，则邮件发出的第五个工作日即视为通知已经送达，而不论该邮件是否被签收或被拒收或被退回或出现无法送达的其它情况。

十、担保人责任和协议：

1、本合同在履行过程中如属乙方责任而造成甲方损失，或者没有按照合同规定时间内付清合同规定的款额，担保人必须承担连带保证责任。

2、担保人协议：担保人___________________身份证号_______________________________

3、担保人自愿为被担保人____________先生（女士）身份证号_______________________提拱担保。被担保人在本合同履行期间，如属被担保人责任造成甲方任何损失，或者没有按照合同规定时间内付清合同规定的款额，本人自愿承担连带保证责任。

出租方

(甲方)：

代表人签字：

承租方签字(乙方):

联系电话：

地址：

承租方担保人签字：

联系电话：

地址：

合同签订日期：

年

篇7

在造船业备受金融危机冲击之下，熔盛集团在5年内成长为中国最大的民营造船企业，销售额从零增至2010年预计的百亿元之巨。逆势高速前行的“熔盛奇迹”背后，是长袖善舞的张志熔以造房的方式造船，通过全面整合人力、金融、政府等资源，完成了对订单、资金难题的多面求解。其一，他以股权激励，下“血本”从国企挖来业内权威陈强团队，收获了订单与人力资源；其二，熔盛得到中国进出口银行、中国银行、民生租赁等金融机构的保驾护航，避过了金融危机导致的订单流失、负债高企、IPO计划搁置、高盛等投资机构退出的重重暗礁。其三，熔盛不仅在地方政府的强力推动下通过了项目审批，还在上市前夕获得江苏如皋市政府8.3亿元巨额补贴，增厚了利润。

2010年11月，通过二次重组规避了政策限制的熔盛集团顺利上市。42岁的张志熔，如今拥有熔盛集团、恒盛地产两大资本平台，身家超过380亿元。但由于熔盛重工的资金压力不容忽视，其财富能否稳定，仍未可知。

2010年11月19日，民营造船企业中国熔盛重工集团有限公司（简称“熔盛集团”或“熔盛”，01101.HK）在港交所挂牌上市，融资约140亿港元，成为2010年香港市场仅次于友邦保险（01299.HK，H股融资1590.8亿港元）和农业银行（01288.HK，H股融资796亿港元）的第三大IPO，并排在非金融企业集资额首位。熔盛掌门人张志熔再次成为众人瞩目的焦点。

年仅42岁的张志熔上次出现在公众的视野中，同样是一单大手笔的IPO。2009年10月，他因为旗下的另一家企业―恒盛地产（00845.HK）作为金融危机之后首家在港交所上市的内地房企而名噪一时。恒盛地产当时的融资额，同样达到了近百亿港元之巨。

以熔盛集团上市首日7.96港元的收盘价计，张志熔的持股市值高达299.22亿港元，算上当日他持有的恒盛地产的股权市值151.23亿港元，他仅在这两块资产上的身家就高达380.42亿元，与2010年新财富500富人榜的首富王健林401.1亿元身家仅咫尺之遥。

逆势高速前行，“熔盛奇迹”暗藏玄机

感叹IPO造富的同时，更值得一提的是熔盛的发展速度。从2005年10月在江苏如皋的一片滩涂上打下建厂第一桩，到3个月后获得建造6艘巴拿马型散货船的第一笔订单，再到2008年3月交付第一艘船，据中国企业联合会和中国企业家协会的资料，熔盛创下了当时中国造船企业从建厂至交船的最短时间纪录。不仅如此，熔盛在5年之内构造了一个商业奇迹―从零开始，做到2009年约94亿元的销售规模（表1）。

熔盛近年的资产规模膨胀同样惊人。招股说明书显示，2007-2009年，熔盛重工的资产总额增长了201.68%，在此期间，两大国资控股的造船巨头―中国船舶（600150）和广船国际（600685）的资产规模则变化不大，前者仅增长12.91%，后者还萎缩了11.14%（表2）。根据造船业专业研究机构英国克拉克松（Clarkson）的数据，按截至2010年8月1日手持订单的载重吨计，熔盛已是中国第二大造船企业、最大的民营造船企业（表3）。

众所周知，造船业作为强周期行业，在2008年三季度至2009年的全球金融危机中遭到重创。克拉克松的数据显示，到2008年中期，新造巴拿马型散货船的估计基准价值已由2002年初的2050万美元一路上升，最高达5500万美元；而在危机后的2009年底，则跌至最低点3380万美元，较峰值下降40%。克拉克松的新造船价格指数同时显示，不同船型的价格指数悉遭重挫（图1）。

新成立的熔盛，在整体行业低迷期间逆势上行，获得如此高速的发展，似乎有悖常理。那么，熔盛快速发展的动力何在？其在这一过程中遇到过哪些风险？张志熔究竟拥有怎样的能力，才能一一化解其中的风险呢？

股权激励挖角陈强，

“水上房地产”起航

要解开“熔盛速度”的谜团，还得从张志熔跨行业跳转、切入造船业说起。其中正可以凸显张志熔在整合人力资源方面的能力。

起家于房地产

对于张志熔其人，诸多媒体都冠之以“低调富豪”或“神秘富豪”之称谓。见诸报刊或网络的报道对其介绍大体如下：张志熔，江苏南通如皋人，11岁跟着父亲张德璜到上海；1990年，张志熔刚从松江建筑工程学校毕业，即用打工挣来的3万元开办了自己的公司，很快转向上海房地产；1997年，出任上海弘耘置业股份有限公司董事长，先后参建、承建及独立开发了兰桥大厦、大上海国际花园、大上海阳光绿园等住宅小区。

不过，恒盛地产招股书透露的张志熔信息无疑更具权威性：“张先生（指张志熔）于90年代初曾从事建筑材料贸易及建筑外包业务。于1994年，通过其首个住宅物业发展项目―位于上海的阳光绿园进军房地产开发业，该项目于1996年1月动工兴建”。1994年，趁上海房地产低潮之际，张志熔创办了上海宏远房地产开发公司；1996年，在徐汇区集资开发了60多万平方米的阳光绿园项目。2000年，张志熔组建了上海阳光投资（集团）有限公司，主要从事房地产开发。为了利于上市的路演推介，上海阳光集团于2007年改名恒盛地产。

同时，熔盛重工的招股书透露：“张先生在企业管理、房地产开发及投资方面拥有逾14年经验及在重工行业企业管理方面拥有约4年经验”。不难看出，尽管张志熔出生于造船之乡―江苏南通，但在创办熔盛之前，其主业是房地产，对于造船业来讲，完全是个十足的门外汉。他事业生涯的改变，源于一个船业行内人―陈强。

“知己＋股权”吸引陈强，

获取人力与订单资源

曾一手创办了上海外高桥船厂并任上海外高桥造船有限公司总经理的陈强，绝对称得上中国造船行业的一位风云人物（详见附文）。他于2004年3月辞职加盟熔盛。熔盛的管理团队中，有不少是陈强在上海外高桥时期的老部下（表4），另一些则来自国内其他知名企业，例如，熔盛常务副总裁张明曾就职于南通中远川崎船舶工程公司。正是这个拥有丰富造船业经验的高管团队，一手打造出熔盛今日的成就。

对于陈强为何会投身于熔盛，熔盛招股书表示，他与张志熔有“致力于复兴中国造船工业” 的共同目标。不过，其中的细节还透露出另一玄机：“于2007年，贵集团的直接控股公司就贵集团行政总裁陈强先生为贵集团提供的服务而向其转让50000股熔盛重工股份（奖励股份）。奖励股份的估值乃根据自由现金流，采用收入法厘定，金额为人民币236609000元”。也就是说，为吸引陈强的加盟，张志熔下了“血本”。

不过，这一代价显然值得。2005年10月，熔盛正式开始建设造船厂，4个月后，便拿到了首批6艘冰区加强型散货船的建造合同，船东是挪威Frontline公司旗下的金海洋船运公司。陈强在接受媒体采访时承认，Frontline是自己在上海外高桥时期的老客户，其将这一合同交给熔盛，是出于对“陈强团队”的信任。此后，尽管熔盛刚建厂不久，可以说厂区设施还非常不完善，但凭借陈强在船舶行业大量的人脉关系，熔盛继续抢得大量订单，2006年末订单数量便达到49艘。

地方政府鼎力支持，熔盛项目获批

2004年2月12日，熔盛的前身江苏熔盛投资集团有限公司（简称“熔盛投资”）成立。然而直到2005年10月，熔盛造船基地才开始在张志熔的家乡如皋破土动工建设，中间为何相隔一年多的时间？招股书并没有说明缘由，但据媒体报道，期间主要是在跑各类批文。当时，由于“铁本事件”的影响，项目进展异常艰难，甚至始作俑者张志熔都几乎打了“退堂鼓”，最后在地方政府的强力推动下，直到2005年3月，熔盛才走完所有审批程序。

地方政府如此给力，当是看好这一项目对当地GDP的拉动作用。不过，张志熔能够保持与地方政府的良好互动，同样重要。有媒体报道，张志熔对造船业的理解是，造船和造房子无异，一个是水上流动的房地产，一个是陆上固定的房地产。也许，张志熔将地产商与政府和金融机构互动的经验，复制到了同属资金密集型的“水上房地产”制造行业。在熔盛2010年的上市中，如皋市政府同样给予熔盛巨额的补贴支持。

借力投行，舒缓资金压力，初设上市架构

虽然房地产业务利润丰厚，但对于资金的需求同样强烈。熔盛重工起步的资金都来源于张志熔家族，但要长期从房地产业务抽血，也不现实。身处资金密集型、技术密集型和劳动力密集型的船舶行业，资金是困扰熔盛的一个重要问题。此时，通过引入海外投行等资源，舒缓资金压力，并为未来的海外上市融资进行铺垫，是民营企业惯走的路径，张志熔也迈出了这一步。

融资压力如影随形

熔盛的发展中，不仅资产负债率居高不下，而且经营活动带来的现金流始终无法覆盖投资活动的巨额支出，融资的压力如影随形（表5）。

尤其是发展初期，由于固定资产多在建设当中，熔盛甚至难以通过抵押取得银行资金的支持。其2007年财报显示，尽管资产负债率达到91.46 %，但当年的银行借款为零，同时，当年的平均贸易应付款及应付票据周转日达到106天。熔盛为此解释：“我们2007年的平均贸易应付款及应付票据周转日相对较长，主要是我们的船厂2007年正在兴建中，且大量财物资源用于建造而非船舶制造，因此我们需要额外时间付款”。也就是说，为了舒缓财务困境，熔盛甚至不惜占用上游供应链的资金，解决部分资金压力。

但按照中国船舶工业协会的统计，中国的船舶配套本土化率仍在46-50%之间徘徊，船舶制造的核心技术掌握在欧洲人手里。这意味着，熔盛不可能挤占供应链上太多的资金，它还需要花现金去国外购买造船所需的重要系统及配件。关键时刻，高盛和德劭等国际投资者的出现，解决了熔盛的燃眉之急。

投行提供夹层融资，

熔盛初设上市架构

“2007年10月，熔盛成功用20%的股权，换回了高盛、德劭和新天域三家投资基金的近3亿美元”。“两年前，当高盛（亚洲）董事总经理张奕同另一投资者德劭基金首次来到如皋港对熔盛重工进行考察时，占地整整1万亩的工厂才刚开始建设，放眼望去，长达3.7公里的江岸线上全是芦苇荡。但这并没有让他们泄气。”“高盛在中国的投资史上，这是其第一次投资一家连厂房都尚未建成的企业”。媒体上这个版本的故事，使得高盛、德劭等国际投资者像个急着掏钱的傻瓜。事情显然并非如此简单，熔盛招股书的细节中透露出当时的这一过程。

对于海外投资者来讲，投资之前首先要考虑如何退出。搭建境外上市主体，并打造自下而上的“中国境内附属公司―香港附属公司―英属处女群岛附属公司―境外上市主体”的红筹架构，是其成功入驻的惯常做法，熔盛为此配合做了一系列的重组。

第一步：成立BVI公司及香港中间控股公司。为了搭建红筹上市架构，张志熔在英属维京群岛成立了7家BVI附属公司：2007年4月2日，明欣国际注册成立；其后的2007年4-5月间，明欣国际相继成立了宏新国际、美来控股、美龙控股、明恩国际、柏源集团（柏源集团）及新时企业等另外6家BVI公司。与此同时，运宝集团、兴高国际、侨洋、伟佳发展、雅发国际及信华（香港）等6家香港附属公司注册成立。

2007年5月18日，宏新国际、美来控股、美龙控股、明恩国际、柏源集团及新时企业等BVI公司分别收购运宝集团、兴高国际、侨洋、伟佳发展、雅发国际及信华（香港）等香港控股公司全部股权（图2）。

第二步：迂回收购造船资产，曲线进入上市主体。

重组前，熔盛主要的造船资产在熔盛投资和熔盛重工中，熔盛投资还兼具张志熔体系内的一些其他资产（表6），因此还不能采取海外公司直接收购的方式，需要将造船资产从中剥离出来。

2007年6月间，信华（香港）、雅发国际、伟佳国际及侨洋各自与熔盛投资订立合营协议，分别成立熔鼎海洋工程、熔烨仓储、熔烨机电及熔盛涂装。这四家香港公司共计向合营公司注资9496万美元，分别持有各合营公司的80%权益；而熔盛投资则合计注入价值2374万美元的造船设施，分别持有各合营公司20%的股权。

2007年6月25日，运宝集团以10304万元收购熔盛重工的全部权益。同时，兴高国际与熔盛投资签订合营协议，成立江苏熔盛造船有限公司（简称“熔盛造船”）。其中，兴高国际出资1465.1万美元、熔盛投资注资1524.9万美元的造船资产，从而分别持有熔盛造船49%和51%的股权。

第三步：成立中介控股公司，换股打造上市主体。

开曼群岛的法律环境符合港交所的上市要求，开曼公司也是理想的上市群岛。2007年7月27日，熔盛重工控股有限公司（简称“熔盛重工控股”）在开曼群岛注册成立，随后以换股形式收购明欣国际的全部股权，从而使其成为中介控股公司，直接持有下面附属公司的全部股权；熔盛重工控股则作为上市主体，为旗下所有附属公司的最终控股股东。张志熔通过其全资附属公司好利及Wealth Consult拥有熔盛重工控股95%权益，陈强则通过盛意持有5%股权。

2007年10月8日，熔盛重工控股与由高盛、德劭基金、新天域资本等5家投资机构签署了一项认购协议。据此协议，2007年10月30日，熔盛重工控股将其380万股每股面值0.1港元的股份的法定股本，重新指定及分类为363.82万股每股面值0.10港元的普通股及16.18万股每股0.10港元的系列A优先股；上述5家战略投资者以2.5亿美元（当时约合人民币18.775亿元）认购16.18万股系列A优先股（表7）。根据认购协议，系列A优先股为强制性可赎回可换股优先股，可自发行日期至到期日由优先股持有人选择转换为普通股。发行系列A优先股所得款项，主要用于中国境内附属公司注资。同时，除非优先股持有人选择续期，否则优先股将于2009年10月31日到期。

截至2007年10月31日，熔盛重工控股已向各投资者发行了16.18万股系列A优先股，所得款项用于前述向境内子公司的注资。

也就是说，高盛、德劭基金等所谓的入股，实际上是夹层融资的一种―可转换优先股。这也正反映出国际投资者的精明：如果熔盛上市有望，可以将优先股转换成普通股，享受IPO带来的财富盛宴；如果上市无门，则可以强制熔盛按一定固定股息赎回优先股。招股书显示，投行们要求的优先股每年复合回报率高达18%，熔盛为了争取风投资金的代价高昂。

投行“冒险”投资的算盘

站在当时的环境下看，投行们敢于投资熔盛这么一家厂房还没建好的造船厂，也不无道理。

首先，熔盛虽然成立不久，但凭借陈强的行业影响力，已经接到大量订单。截至2007年10月，熔盛造船基地厂房虽未完全建成，但已持有49艘船舶制造合约，总值32.37亿美元，约合人民币216.23亿元。同时，熔盛还通过四处挖人形成了造船所需的生产能力和研发能力。2008年2月，熔盛的首制船―7.55万吨的“金色斯戈娜”号交船，比其船东Frontline公司要求的整整提前了4个月。

其次，当时中国造船业几乎达到了兴旺的顶峰。数据显示，2007年上半年，中国船舶工业企业完成工业总产值1017亿元，同比增长48%；完成工业增加值252亿元，同比增长65%；实现主营业务收入807亿元，同比增长54%；实现利润总额64亿元，同比更是增长151%。

在当年资本市场大热和造船业基本面良好的双重推力下，中国船舶股价在不到一年中从30元扶摇直上到最高300元，多少会令国际投资者心动。此时，如果有人向他们推介熔盛这样一家公司，他们的反应可想而知。

金融机构力挺，熔盛险避破产威胁

然而，2008年突如其来的金融危机，让熔盛与投行的计划平添了变数。熔盛上市被迫停滞，与此同时，海外出现其订单被取消的报道；加之此前原材料价格大涨带来成本激增等原因，熔盛的资产负债率高达100.3%。面对这一险况，张志熔不得不多面求解，其整合金融资源的能力，由此充分展现。

金融危机冲击显现，熔盛几近资不抵债

2008年，金融危机愈演愈烈使得全球船舶制造业订单锐减，熔盛的财务状况也受到严重影响。财报显示，截至2008年底，其已交付5艘7.55万吨冰区加强型散货船，还有1艘散货船和13艘油轮由于完工度超过20%开始确认收入，因此，2008年熔盛重工的收入由2007年的6.617亿元快速增加至47.249亿元，增幅达614.1%。然而，其当年净亏损额由2007年的4.4亿元继续扩大至5.4亿元。

熔盛财报中为此解释，2008年，由于业务扩充导致有息负债大幅增多（平均未偿还借款由上年度的9.281亿元增加至2008年的27.461亿元），使融资成本支出急剧增加。但更为重要的原因是，原材料价格在金融危机前的大幅上涨。财报显示，由于钢材及管道价格提升，使其2007-2008年增加此项支出18.643亿元或963.7%，特别是2008年支付的每吨钢材均价同比增加约1100元，涨幅达两成。同时，由于进口的主发动机及其他重要设备的价格亦有不同程度上涨，导致进口设备成本于2007-2008年增加12.238亿元或1081.7%。另一组数据也可解释当年的亏损扩大，2007-2008年，熔盛钢板及管道成本占总销售成本的比例由27.9%上升至42.7%；船用发动机及发电机等进口设备成本占总销售成本的比例则由16.3%提升至27.8%。

熔盛原本寄望上市以改善资本结构，但这一计划受危机影响而被迫停滞。截至2008年底，熔盛的资产负债率高达100.3%，所有者权益为-0.588亿元，已经处在资不抵债的破产边缘。此时，如果不是国内金融机构力挺，令其保住大额订单，熔盛后果也许不堪设想。

内资银行曲线相助，淡水河谷订单最终成行

招股书显示，2007年熔盛虽未接到任何订单，但2008年新增订单数量居全国第一。当年熔盛总共接到16艘船舶订单，合约总值高达19.48亿美元：2008年5月，从德国船主Hansa公司承接了4艘8.466万吨集装箱船，合约总值达4.12亿美元；2008年8月3日，与巴西淡水河谷 （Vale）签署合同，建造12艘40万吨级的超大型矿砂运输船，合同总额为15.36亿美元，这是当时全球最大单笔造船订单。

更难得的是，金融危机下，熔盛的订单却并未受到大的影响。数据显示，2008年9-12月，中国新增船舶订单分别为318、144、30和2万载重吨，12月更是同比暴跌99.8%。在新增订单锐减之同时，船东撤单的事件时有发生，12月1日，曾有香港媒体援引英国海事媒体《劳氏日报》的报道称，全球当时共有14艘超大型矿砂船的订单已被取消，其中包括淡水河谷在江苏熔盛订造的12艘矿砂运输船。

尽管如此，但在国内金融机构的鼎立支持下，这笔大单最终成行：2008年9月，淡水河谷宣布已与中国进出口银行和中国银行达成协议，贷款12.29亿美元用来建造上述12艘矿砂船。贷款数额相当于造船所需资金的80%，将根据造船进度在未来3年内分期发放，还款年限为13年。12月12日，中国银行江苏省分行为熔盛向淡水河谷开出了12艘船的首期保函。12月22日，淡水河谷向熔盛支付了合约的首付款3.4亿美元。

民生租赁现身，提供订单、融资多方支持

不仅有银行助力熔盛原有订单成行，还有金融机构为其带来新的订单。

据克拉克松的数据，金融危机下，全球2009年的新造船订单量由2008年的1.832亿载重吨大幅下降至4710万载重吨，中国的新造船订单量也由2008年的6730万载重吨大幅下降至2009年的2280万载重吨。但是，熔盛在2009年的新接订单量却连续第二年居中国第一，共订立了总计达220万载重吨的合约，占全球订单总量的4.7%。其中，民生银行旗下的民生租赁可以说居功至伟。招股书显示，2009年，熔盛重工新接获总价值7.614亿美元、共计12艘船舶的订单，其中就有8艘来自民生租赁，订单价值约18亿元。公开资料显示，民生租赁订造的这些船舶将租赁给福建国航远洋运输公司。

实质上，民生租赁贡献的不只是订单，由资金雄厚的金融机构在国内船厂订购船舶，然后将船舶成品租赁给国内航运公司，也是船企融资的途径之一。

在缓解熔盛资金困局方面，民生租赁同样功不可没，其多次以金融租赁的方式向熔盛提供资金支持：2009年，熔盛以6亿元向民生租赁销售若干厂房与机器，并自2009年6月26日开始租回这些资产，为期三年，年租金为2.158亿元。

令人关注的是，民生银行2011年1月8日的2011年度非公开发行A股股票预案显示，张志熔旗下熔盛投资，拟斥资22.85亿元、以4.57元/股的增发价认购民生银行5亿增发股，从而持有民生银行增发后1.59%的股权，张志熔与民生银行关系深厚可见一斑。还值得一提的是，熔盛集团上市发行的17.5亿股份中，张志熔通过出售3.5亿旧股，套现净额约27.24亿港元，合人民币22.94亿元，恰好能够覆盖民生银行的入股资金。

非常手段多融资

金融机构的外部支持之外，对身处资金困境的熔盛而言，一些金融工具的运用具备重要意义，其中不乏一些未必规范的非常规手法。

借道贸易公司授信额度，破解信贷困局

招股书显示，熔盛的造船合约通常规定客户根据项目进度分五期支付造船价款（表8），而根据国际贸易惯例，每次支付进度款项前，必须先向船东发出银行出具的退款担保。所谓退款担保，是作为建造方一旦未能履行合约责任情况下，退还客户所作分期付款的保证，其作用实际是将造船方“拿钱之后干不好活”的风险转嫁给银行。

实质上，银行出具退款担保是在给予造船方提供信贷支持。因此，银行在授予退款担保及确定担保额度之前，必须审查被担保方的财务状况，评估其履约能力。一般而言，银行提供的退款担保额度会控制在授信额度范围以内。具体到熔盛，鉴于其在2009年度之前严重亏损甚至一度资不抵债，银行也不可能给予其较高的授信额度。而不断快速增加的造船合约，使要求出具的退款担保函数量和额度急剧上升（表9），熔盛如何破解这一困境呢？

熔盛祭出一个奇招：通过无抵押方式，购买国有贸易公司的授信额度。招股书显示，熔盛通过与宁波中基集团、西飞集团、浙江物产集团旗下的进出口公司等5家贸易公司签订合约，委托它们发出银行退款担保函及收取客户分期付款，在扣除必要的费用及款项后转移给熔盛重工。据宁波中基集团有关人士对媒体透露，他们是利用自己的授信在银行开出一个全船金额、分期生效的退款担保。

招股书显示，熔盛会就上述服务向贸易公司支付相当于船舶合约价值约1.5%的佣金。截至2010年9月30日，熔盛已计提给上述贸易公司的佣金总额约为3.536亿元，相当于235.73亿元的船舶合约的退款担保是如此运作，占比近六成（截至目前，其合约总值为400.29亿元）。

这一模式的好处不言而喻，即造船方在银行角度看来履约能力不佳的情况下，其仍然顺利拿到客户的分期付款，也是实际意义上的金融信贷支持。其实，它还有另外的精妙之处。如招股书所述，客户要求船舶附有国际知名银行发出的退款保证书，而担保银行则要求造船方在本行开设的账户内存入相当于船舶合约价值5-10%的现金，作为履行义务的担保品。铺设龙骨后，在建船舶亦抵押予相关银行作抵押品。然而，通过大规模取道贸易公司发出退款担保，而对方以自有授信开出保函，无须现金抵押，大幅减少了熔盛重工在银行的抵押存款，为其船舶制造赢得了宝贵的现金支持。数据显示，即便与应抵押现金额的下限相比，熔盛用于退款担保的实际抵押存款仍相差4-11亿元不等（表10）。

投行中途退出，张志熔无奈垫资熔盛

按当初熔盛重工控股与海外投资者签订的认购协议，除非持有人选择续期，否则优先股将于2009年10月31日到期。面对造船业的低谷，海外投资者并没有选择继续与熔盛共舞，而是要求退出。

按照海外投资者要求的回报率，熔盛重工控股须按每股系列A优先股约2467.09美元的赎回价赎回所有系列A优先股，相较于当初1545.12美元/股的融资成本溢价59.67%，总赎回价高达3.99亿美元（约合人民币27.22亿元）。

相比高盛等投行在中国其他项目中往往能收获数倍甚至数十倍的回报，国际投行对熔盛的投资难以称得上成功，但问题是，熔盛此时资金状况已非常紧张。2009年熔盛的财报显示，当年末的现金及现金等价物总共只有28.63亿元，而资产负债率高达94%。可以说，熔盛重工控股当时根本拿不出钱来支付这笔开支。招股书的细节中透露出了双方博弈的结果：先由大股东张志熔垫付部分资金，其余款项最迟到2010年1月15日之前偿还。

招股书中对这一事件的发展过程作出了这样的描述：“2009年10月13日，张志熔控股的好利以7466152.81美元收购PG的全部股权，相对于PG初始500万美元的股权成本溢价49.32%。系列A优先股其余4位持有人于2009年10月30日向熔盛重工控股提交赎回通知，要求按面值加按每年18%的复合收益率计算的增加额赎回。2010年1月4日，好利以26131401.56美元收购新天域资本所持有的全部股权。2010年1月15日，熔盛重工控股按每股系列A优先股约2467.09美元的赎回价赎回所有系列A优先股，相较于当初1545.12美元/股的融资成本溢价59.67%，总赎回价为3.99亿美元（约合人民币27.22亿元）。其中2.5亿美元以股东贷款方式获得，约5300万美元系银行贷款、约9569万美元乃由熔盛重工控股向新天域资本、UBC及PG发行承兑票据（折合当日人民币653285.2万元）获得，2010年6月14日，熔盛重工控股向UBC发行的承兑票据已转让给张志熔旗下的好利，熔盛重工控股则须于上市时或之前向新天域资本、PG及好利悉数赎回所有承兑票据”。

从中可以看出，即便到了2010年1月15日的最后期限，投资者们还是没能拿到全款，其中部分还是一堆借条―即熔盛重工控股向其发行的承兑票据，也就是说，还得等到其资金宽裕的时候偿还余款，但通过这一方案，问题总算暂时得到了解决。值得注意的是，熔盛的大股东张志熔为之垫付的款项高达2.5亿美元，恰好能够覆盖投资者们初始的投资款，一个细节是，张志熔旗下另一家上市公司恒盛地产于2009年10月上市，张志熔能拿得出这笔巨款，很可能与之有关。

张志熔长袖善舞之下，在金融危机重创造船业、撤单和诉讼不绝于耳的2009年，熔盛交出了一份出彩的财报，“取消订单量最小”（英国克拉克松研究公司）、年营收额超过94.73亿元，并且扭亏为盈赚了13.02亿元。然而，熔盛高速奔跑的背后，可以说始终伴随着以各种手段对资金难题的多面求解。尽管其2009年盈利状况不俗，但资产负债率仍高达94%，上市似乎成了改善其资本结构的唯一解决方案。

精心设计二次重组，清除IPO障碍

事实上，熔盛从没有放弃海外上市的努力。2008年12月间，熔盛投资相继转让熔盛涂装、熔烨仓储、熔烨机电及熔鼎海洋工程各15%的股权给熔盛重工控股旗下各香港子公司（图3），自此，熔盛重工控股持有该等公司的股权上升到95%，熔盛造船资产进一步“出海”。为何熔盛投资还余留5%股权没有转让，招股书解释主要的原因仍然还是受制于资金因素，“原因为本集团并无安排充足资金收购剩余5%股权”。

2010年2月3日，熔盛集团在开曼群岛注册成立，张志熔的全资公司好利持有100股，为熔盛新一轮的密集上市运作拉开了序幕。

二次重组冲击上市

2010年4-8月间，张志熔透过两家BVI公司东富国际、安利国际控制的全资子公司―安徽熔安重工机械有限公司（简称“熔安重工”），先后累计支付17442万元，收购了合肥振宇工程机械有限公司（简称“振宇机械”）6840万股股份，持有其95%的股权。资料显示，振宇机械成立于1998年12月，主要从事液压挖掘机、履带式液压起重机的产销，张志熔开始切入工程机械业。

张志熔很早就介入了动力工程业务，2007年8月15日，他通过自己控制的熔盛投资和侨安国际成立了熔安动力机械（熔盛投资持股75%，侨安国际持股25%），不过在2007年的那次重组中，这块资产并未纳入红筹体系，直到此次重组才被纳入：2010年6月30日，熔盛重工通过旗下子公司―熔烨机电和熔盛造船，分别收购了熔安动力机械49%及51%的股权。

2010年7月14日，熔盛工程机械、熔盛动力机械、熔盛海洋工程及熔盛资本作为熔盛集团的全资附属公司在开曼群岛注册成立，分别作为工程机械、动力工程、海洋工程及投资业务的中间控股公司。

2010年9月13日，熔盛工程机械、熔盛动力机械、熔盛海洋工程分别通过收购东富国际企业、明恩国际以及新时企业的全部股权，将与各自业务对应的内地公司熔安重工、熔安动力机械及熔鼎海洋纳入旗下（图3）。

这步重组颇为高明。众所周知，造船行业不仅生产周期长，资金周转慢，且受限于固定价格造船合约、建造期间原料配件成本及经济周期波动等因素，不确定性很强，难以取得资本市场青睐，而熔盛上市前半年内切入工程机械和动力工程业务，拓展了业务范围，无疑可以平滑经营周期性的影响，增加利润来源。如此一来，能够给潜在申购者提供更大的想象空间，对招股十分有利。

这次重组还按业务分类将股权架构进行了调整梳理，相当于利用离岸公司在集团内不同业务之间建立起一道防火墙，不同业务之间可以有合作，但所有的经营都相对独立，既可隔离风险，又可分拆上市。

重新打造上市主体的奥妙

2010年9月13日，熔盛集团按面值每股0.1港元，分别向好利、张志熔5位亲属及一位密友分别全资拥有的广盈BVI、京福BVI、恒迅BVI、锋泉BVI、锦威BVI及汉毅（香港）等公司，发行及配发434900股、20000股、50000股、45000股、20000股、16000股、40000股、10000股、4000股及10000股股份。

同日，熔盛集团从张志熔全资公司好利及Wealth Consult收购熔盛重工控股合计95%股权，代价是熔盛集团向这两家公司发行295585股及19415股股份。当天，熔盛集团还从陈强全资控股的盛意手中收购了熔盛重工控股3.5%的股权，代价是向盛意发行35000股股份。这一步换股收购后，熔盛集团持有了熔盛重工控股98.5%的股权，成为新的上市主体。

值得注意的是，通过这步运作，熔盛的股权架构出现了一些变化，出现了一个新的上市主体―熔盛集团，同时，陈强在新上市主体中的股权也由此前在老上市主体中的5%降到了3.5%。

为何会出现这种“微妙变化”？其原因很可能有两个方面。首先，一般海外上市时，作为上市主体的控股公司成立时间距上市时点越短越好，因为这样相对比较“干净”；其次，很可能是权衡股东利益的需要，陈强作为造船业专家，于熔盛集团最大的贡献在于造船板块，而对于2010年新并入熔盛集团的工程机械、动力工程等业务，贡献相对有限。事实上，经过这次调整后，陈强虽然整体的股权有所降低，但在造船板块中仍保持了5%的股权比例（图3）。

精心设计规避特殊监管

熔盛看似并不复杂的重组中，其实通过分拆业务环节及精心设计巧妙的股权结构，规避了中国政策对造船行业的特殊监管。

根据2007年10月31日国家发改委和商务部联合颁布的《外商投资产业指导目录》，外资在中国的船舶维修、设计和制造企业的持股权益最多不得超过49%，维修、设计及制造海洋工程设备以及设计和制造中低速船用柴油发动机的外资持股比例亦不得超过49%。这一法规实际上导致熔盛的造船以及低速船用柴油发动机资产难以全部并入海外红筹架构体系。

为此，熔盛作出了一系列精心的安排：由于造船工艺涉及四种不同流程，包括船体制造、舾装、涂装及实验，而工艺的不同流程还涉及钢结构、设计、贸易、仓储等多个环节；为了重组，熔盛将这许多环节的资产单独剥离出来，分别成立了熔盛仓储、熔盛涂装、熔盛造船、熔烨机电等公司，分别负责造船各个环节的不同职能，如熔盛涂装从事造船及海洋工程业务使用的钢材涂装、熔盛造船从事船舶的组装及加工。这实际上在一定程度上规避了《外商投资产业指导目录》的要求，因为该目录只是要求外资在中国的船舶维修、设计和制造企业的持股权益最多不得超过49%，制造环节的上下游并不适应此项规定，因此，分拆出来的这些上下游业务的资产可以全部并入红筹上市的架构中。

如此一来，只有熔盛造船（从事船舶的组装及加工）和熔安动力机械（从事低速船用柴油发动机）还受上述政策的限制，而熔盛利用法规对同一控制人公司的不同性质的解读这一规则，通过股权结构的精巧设计及结构性协议解决了这一难题。

重组前，熔盛主要的造船资产都在熔盛投资中。该公司成立于2004年2月12日，由张志熔实际控制，由于其时张志熔还是中国内地居民，因此该企业属于内资企业。但2004年10月4日，张志熔注销了内地户口，成为香港公民。不过，根据商务部于2006年9月8日颁布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，境内自然人股东变更国籍或身份不会改变该企业的企业性质，因此，尽管张志熔成为香港居民，但由于熔盛投资成立在张志熔变更身份之前，它还是被认定为一家内资企业。

熔盛重工于2006年6月8日成立，由于其唯一股东张志熔当时已是香港居民，因此依据规定，熔盛重工为外商独资企业。而通过一系列的重组，至上市前，熔盛重工（外资公司）拥有熔盛造船49%股权，熔盛投资（内资公司）则持有其余51%股权。

熔安动力机械（生产船用发动机）同样如此。通过一系列的重组，熔安动力机械（生产船用发动机）由熔盛造船（内资公司）拥有51%权益及由熔烨机电（外资公司）拥有49%股权（图3）。

通过如此复杂的股权结构设计，熔盛造船和低速柴油机资产的股权符合了政策要求，但另外一个问题就是，如何将这两块资产的所有业绩纳入红筹体系中，因为毕竟熔盛投资没有在红筹体系中，并且其还持有这两块资产的大部分股权。这个时候，一纸结构协议的出台解决了这个问题。

结构协议解决并

表及分享造船收益难题

结构协议分为股东协议和服务协议两部分。

熔盛重工与熔盛投资于2009年1月8日及2010年10月18日订立的股东协议的核心内容包括，在熔盛造船的任何股东会议上，熔盛投资将根据熔盛重工的表决而进行表决，熔盛投资将促使其委任的熔盛造船董事投票赞成熔盛重工所委任的熔盛造船董事的股息分派建议等。实际上，通过这纸股东协议，赋予了熔盛集团监管及控制熔盛造船财务及营运政策的权力，即，虽然熔盛集团不是熔盛造船的控股股东，但通过股东协议却拥有了实际控制权，因此，熔盛集团可将熔盛造船的业绩综合入账。

而通过2010年10月20日由熔盛重工、熔盛造船及熔盛投资订立的服务协议，熔盛集团则能全面分享熔盛造船的收益。该协议核心内容包括：熔盛重工同意向熔盛造船提供造船技术指导、支持及改良、工程监督、验收测试及其他支持工作以及相关咨询及服务；熔盛投资同意支付熔盛重工一笔服务费，金额等于源自熔盛造船就其于熔盛造般股本中的51%权益而收取股息收益的所有经济利益（于熔盛造船向其股东派付任何股息同日到期支付）等。

事实上，熔盛重工和熔盛投资的最终实益控制人都是张志熔本人，由于两家公司外资与内资的性质差异，他通过签订结构协议，巧妙地进行了“左右手互换”的游戏，从而规避了政策管制并将熔盛造船的全部利润纳入上市主体，清除了冲击IPO征程中的一大障碍。

IPO前夕冲刺业绩，违背惯例提前确认收入

重组阶段，熔盛不仅对业务架构进行了精心的安排，财务方面也不例外。为冲刺业绩，甚至出现有违行业惯例的提前确认收入之举。

2009年11月25日，熔盛集团与民生租赁签订了8艘7.6万载重吨巴拿马型散货船建造合约，价值18亿元，计划于2011年下半年陆续交付。熔盛很快就将这笔订单的预付款计作了收入。

据航运业内人士称，金融租赁公司通过资产抵押融资，最高首付款比例可放到40-50%，远高于国际船东对中国船企不超过30%的首付比例。民生租赁这8艘货船按18亿元合约价值计，若按40-50%的首付款比例，首付款可达7.5-9.9亿元。我们的研究发现，2009年熔盛来自国内造船板块的收入高达9.88亿元，实际上就是该笔预付款。

熔盛采用完工百分比法确认收入，即船舶完工百分比超过20%，并假设可合理确定合约结果，熔盛就各造船建造合约确定盈利。但问题是，民生租赁订购的8艘货船于2009年尚未开工。招股书显示，甚至截至2010年9月30日，其中4艘仍未动工，其余4艘也只不过处于预备工作及钢板切割阶段。

招股书同时说明，熔盛集团与船东签订的是固定价格造船合约，其与客户签署造船合约的时间与购买钢板用于建造相关船舶的时间之间可能相隔达6个月，期间会面临钢产品价格波动的风险。同时，为避免船用发动机、锅炉等设备价格上涨的风险，熔盛集团尽量做到签署造船合约后尽快下单订购上述船用设备及相关零部件。这就意味着，熔盛获取造船订单在前而购买材料及设备在后，排除了熔盛提前开工的可能，熔盛集团显然不应将之确认为收入。此中因由，耐人寻味。

熔盛财报数据显示，2009年熔盛集团的净利润为13.05亿元，民生租赁9.88亿元的合约首付款贡献高达75.71%。

民生租赁、地方政府再次助力，

熔盛华丽上市

2010年，金融机构和当地政府再次送出厚礼，助力熔盛集团华丽上市。当年5月19日，熔盛集团从民生租赁再获10艘7.6万吨巴拿马级散货船订单，此份合约总值高达3.75亿美元，占其2010年前三季度新接船舶总数的29.4%和订单合约总价的21.8%。

2010年8月17日，江苏如皋市政府向熔盛集团补贴8.3亿元，其中5.2亿元于上市前已到账，熔盛集团使用该补贴抵消销售成本、一般及行政开支以及财务成本，实质上就是增厚了公司当年净利润。数据显示，已经到账的5.2亿元政府补贴，占熔盛集团2010年1-8月间11.47亿元净利润的45.34%。地方政府对熔盛的支持力度，令人刮目相看。

经历曲折的历程后，2010年11月8日，熔盛集团终于启动公开招股，通过IPO配售给公众17.5亿股（其中3.5亿股为大股东张志熔持有的旧股），熔盛股份扩大到70亿股。国企、大型基金、香港富豪等纷纷通过国际配售踊跃竞购，包括Best Investment Corporation、中国人寿保险（集团）有限公司、周大福人有限公司在内的7家基础投资者合计认购27606.25万股，金额高达22.085亿港元（表11）。资料显示，Best Investment Corporation系中司的全资附属公司，Shining East Investments Limited则为中国海洋石油总公司的全资附属公司。Bondic International Holdings Limited在英属处女群岛注册，在香港素有“重庆李嘉诚”之称的渝籍富豪张松桥为其全资实益控制人。张志熔在政商界人脉资源的深厚可见一斑。

值得提及的是，熔盛此次公开发售部分总共认购197834.8万股，相当于香港公开发售预定计划8750万股的22.61倍。尽管股票发行价最终定在询价区间7.3-10.1港元的下限8港元/股，但根据招股书中预测的2010年每股0.228元的业绩，全面摊薄市盈率高达30倍。在扣除包销佣金及其他发售开支后，熔盛此次IPO融资净额高达107.18亿港元。

也许是对造船业未来前景的担忧，也许是发展历程中有过太多令人心碎的回忆，也许是为上市融资提供便利，虽然截至2010年8月31日，造船板块在熔盛的销售收入占比仍是“绝对主力”（表12），熔盛集团却确立了上市后转型的意图。公告显示，熔盛重工拟将此次IPO融资的42.5%、约合45.55亿港元投入动力工程、海洋工程及工程机械三大板块。熔盛上市后，陈强也对香港媒体表示，造船板块起步早，所占比重较大，未来虽然总量还会继续增长，但权重肯定会下降，力争在5年后降至50%左右，其他板块则会加大投入，推动其快速增长。

招股书显示，熔盛重工拟以募资总额的25%即26.79亿元偿还借款，包括偿还建设银行香港分行借款2.1亿美元以及赎回新天域资本、PG及好利所持有的价值65352万元的承兑票据，熔盛的首轮投资者们终于“完美谢幕”，其综合收益率高达59.48%，年化回报率则略超过20%，但熔盛重工却为此付出了高昂的代价，这次融资成本远高于其他融资途径（表13）。而从目前来看，参与熔盛IPO融资的投资者们也远没有他们幸运，自2010年11月19日挂牌交易至今，熔盛股价盘中最高仅上摸至8.35港元/股，最低则下探至6.32港元/股。截至2011年春节前最后一个交易日2月2日，收盘价为7.73港元/股，所有参与IPO认购并持有至今的投资者均处于亏损状态。

资金大考仍将持续

通过把房地产行业与金融机构、政府保持良好互动，广泛聚合各种资源保证企业资金供应的经验复制到同属资金密集的造船行业，像造房子一样造船，张志熔带领熔盛快速成长。不过，此次上市融得过百亿港元巨资，仍难以让资金需求旺盛的熔盛如释重负。招股书显示，截至2010年9月30日，熔盛银行借款为181.3亿元，其中，一年内到期的借款就高达87.8亿元（表14）。虽然在2010年前8个月，熔盛重工录得11.47亿元的净利润，可由于借款总额较上年度增加122.84亿元，使其截至2010年8月31日的资产负债率仍高达80.省略。

陈强加盟熔盛的玄机

熔盛的关键人物有两个，一个是善于调动各种资源的张志熔，另一个无疑是造船业精英陈强。陈强的出现，也是张志熔船业起步的重要支点。

资料显示，陈强1996-1999年先后出任江南造船集团的总经理助理及副总经理；1999-2004年，一手创办了上海外高桥船厂并先后出任上海外高桥造船有限公司的副总经理及董事会副主席兼总经理。其学历也颇为眩目：1982年毕业于上海交通大学船舶动力机械专业，2002年获得哈尔滨工程大学船舶与海洋工程博士学位、中欧国际工商学院工商管理硕士学位，2010年8月，获得香港中文大学的会计硕士学位。

目前，陈强系中国船舶工业协会副会长、上海造船工程学会理事会常务理事、江苏省船舶与海洋工程高级专业技术资格评审会委员，上海交通大学、哈尔滨工程大学及江苏科技大学兼职教授、博士生导师；还是中国船级社理事及世界五大船级社―挪威DNV、美国ABS、德国GL、英国LR及法国BV的技术委员。2010年，挪威知名船运杂志《Trade Winds》将陈强列为“当今国际船运业最具影响力的百名人物”第41名。

于2004年加盟熔盛的陈强及其旧部，不仅为新生的熔盛带来订单，也保证了企业的运营。对其投身熔盛的原因，熔盛招股书描述说：“张先生及陈先生因同是上海青年企业家协会会员而相识。在该协会2001年举办的一次活动中，两人发现共同目标是致力于复兴中国造船工业并创建预期会与世界强手相抗衡的造船企业。张先生与陈先生就如何将目标付诸行动展开了一系列讨论。因此，熔盛投资于2004年成立”。

篇8

ABR记者李文婕

2012年底，本已承担着利润大幅下滑压力的庞大集团又因“欺诈门”被推向舆论的风口浪尖，虽然这起风波仍未尘埃落定，但矛头却已经指向了刚刚才在国内经销商里兴起的汽车融资租赁销售。

汽车融资租赁在欧美发达国家市场早已是一种成熟的销售模式。

在美国，以这种方式销售的新车数量可以占到总销量的三分之一以上，德国的这个比例也接近五分之一。

而对于大多数中国经销商来说，汽车融资租赁虽然算不上什么新概念，却是不折不扣的新事物。经销商在2010年才尝试的这项新业务，在实际运作水平上相比欧美明显处于幼年阶段。

即使有风险，但趋势已不可逆转，特别是对于重卡企业。

2011年，中国重汽财务公司推出融资租赁业务，同年，一汽解放与国银金融租赁有限公司合作，也推出了融资租赁产品。

而华菱汽车是这项业务开展的先行者。

2010年，作为华菱汽车董事长刘汉如提出的“大金融”战略的一部分，融资租赁开始试水；

2011年初，华菱与国银金融租赁有限公司、招银金融租赁有限公司签订协议扩展融资租赁规模，并将之提升为企业开拓市场的战略决策；

同年6月，它又与十几家经销商共同出资2亿元注册成立了汽车金融租赁公司，希望借助融资租赁扩大市场份额，扶持经销商发展。

2012年，华菱汽车在市场低迷的影响下，销售重卡15069辆，而其中利用按揭和租赁业务的销售比例达3010辆，占总销量的20%左右。

2013年，在制定的25000辆销量目标中，它们计划通过金融业务平台的按揭和租赁车辆达到5000辆，并进一步提升租赁销量在这一数字中的比例。

需求和无奈

选择汽车融资租赁，对于重卡企业来说既是大势所趋，又是迫于无奈。

从全球汽车发展趋势看，随着产品竞争的激烈，后市场，特别是金融服务将成为企业发展中新的增长点。国外部分重卡企业和工程机械企业的金融服务销售比例甚至高达80%，金融服务对集团的贡献度也在30%以上。

对于竞争激烈的中国市场来说，找寻新的增长点，拓展业务规模同样绕不过汽车金融，包括融资租赁这条道路。

从国内市场环境来说，开展汽车融资租赁又是重卡企业的无奈之举。

当中国重卡市场火爆得一塌糊涂，甚至一车难求的时候，融资租赁还静静地躺在营销课本里。

而当市场急转直下，金融服务便成为减少经销商资金压力、改善企业盈利模式、促进销售、缓解行业周期波动影响的最有力武器。

融资租赁作为金融服务中的重要工具之一也自然开始在市场上脱颖而出。

中国重卡市场恰恰就在这个时刻经历了由盛而衰的转变。

2011年底开始，随着经济放缓、信贷紧缩，重卡市场需求下降，2011年重卡市场销量同比降幅13%；2012年，市场的低迷程度更加严重，市场销量再次同比下滑28%。

在低迷的市场中，按照传统方式卖车的经销商吸引顾客的手段只有两种选择，一是降价促销，二是不要钱。而这对于经销商来说显然都是无法承受的方式，因此他们必须转变营销方式。

显然，融资租赁是经销商和企业应对市场变化的选择，也是市场所引领的最终方向。

租赁绑定物流

庞大集团也是融资租赁趋势的跟随者，但其“欺诈门”背后却反映出了融资租赁后的风险控制问题。

如何突破？

刘汉如打造了一种创新性的低风险融资租赁新模式。这种新模式就是“大物流”与“大租赁”的新结合。

如果单纯做租赁，车辆卖给司机后，司机需要自己联系业务。这时就有三个疑问：能否找到业务？业务能否赚钱？赚钱后能否第一时间支付车款？

只要有一个疑问无法确定，经销商都将面临极大的风险。

华菱汽车认为，减少企业风险的方式就是自己做物流。它不仅可以确保租赁者的业务和收入，还可以通过以日常运营开支从租赁者的业务中扣除租赁的费用。

而物流市场也确实有机可乘。

我国的物流成本约占商品价值的30%～40%，而发达国家这一比例仅为10%左右。因此，刘汉如判断，借鉴国外经验，可以大幅降低物流成本的物流外包将在中国有着巨大的发展空间。

2012年，刘汉如在华菱星马汽车集团的营销网络战略规划研讨会上提出，华菱星马在2012年与全国各主流市场经销商合作，以经销商为主导，成立30余家物流公司，并在物流公司内主推星马专用车和华菱重卡的以旧换新及融资租赁业务，并计划在2013年将经销商开设的物流公司数量提升至100家。

组建物流公司的形式有两种：一是经销商招聘司机，自建物流公司，寻找业务；二是聚集有业务的卡车司机加入物流公司，协同管理。

广州市菱马汽车贸易有限公司（下称“广州菱马”）和华菱星马上海物流有限公司（下称“华菱星马上海”）就是其中两家试点的经销商。

广州菱马总经理刘年松告诉《汽车商业评论》，他们在对待客户使用金融服务时采取内外有别的策略。外部的客户大多采取按揭贷款的金融服务，而对于内部物流车队则采用融资租赁。

“融资租赁必须要有载体才能生存，而这个载体就是物流，并且要有“综合解决方案”，刘年松说。

2012年，广州菱马除在广州开设物流公司外，还在天津、武汉、三亚成立分公司，融资租赁销售车辆300辆。

华菱星马上海总经理孙恒生也尝到了融资租赁的甜头。

他在上海组建了自己的物流公司，客户大多是有保证的大型国企单位。他坦言，这种物流加租赁的方式确实风险较低，车辆实际就在经销商自己手里，融资租赁的销量增加是以物流公司的业务发展为前提，风险可控。

篇9

多方共赢的融资合作模式

近年来，客车生产企业为了抑制应收账款的过快增长、提高资金利用率以及减少坏账，开始纷纷限制信用销售。与此同时，以金龙、宇通和中通为代表的客车生产企业开始与金融机构开展合作，推出各种融资模式。

客户购车时往往面临资金不足的问题，但仅凭客户自己的实力，金融机构往往不愿给予融资，这就需要客车生产企业协助客户办理融资业务。在客车生产企业的协助下，客户通过融资解决了购车资金问题，扩大了运营规模；客车生产企业通过承担连带担保责任方式协助客户办理融资业务，促进销售增长，加快货款回收速度；金融机构因为有客车生产企业的连带担保，将风险转嫁给客车生产企业，可以放心开展业务，扩大融资规模。

目前常用的融资模式

目前客车生产企业常用的融资模式有：银行按揭贷款、电子银行承兑汇票和融资租赁。每种融资模式都有它的自身特点和适用范围，客车生产企业应根据客户不同的融资需求，向其提供合适的融资模式。

银行按揭贷款模式

银行按揭贷款业务是指银行为购买客车生产企业所生产的车辆且符合银行授信条件的个人和法人客户提供按揭贷款，客车生产企业承担连带担保责任，发放的贷款直接转入客车生产企业的账户。

按揭贷款模式的核心内容：第一，银行首先需要对客车生产企业进行授信，核定“按揭客车回购授信额度”，然后客车生产企业与银行签订客车按揭贷款合作协议，根据合作协议开展按揭贷款业务。

第二，按揭贷款担保方式：银行要求借款人所购客车用于抵押担保并办理抵押登记，客车生产企业按照贷款余额的一定比例存入保证金并承担“回购担保责任”。“回购担保责任”实际上是一种变通的连带担保责任，是指借款人在还款期限内连续三个月未能按时、足额归还银行贷款本息或贷款最后到期仍未能足额归还贷款本息时，客车生产企业必须在规定的工作日内为借款人还清已到期和未到期的贷款本息并承担相关的费用，然后银行把贷款的债权转让给客车生产企业。

第三，贷款金额最高不超过客车价款的七成，期限最长为5年，借款人按月等额本金或等额本息还款。

第四，借款人根据银行指定的险种购买保险，并约定保险第一受益人为贷款银行。

按揭贷款模式的局限性：第一，我国客车运营实行线路审批制，借款人为取得线路使用权支付了不菲的费用。同时车辆上牌时还支付车价10%的购置税和相关的保险费用。但《汽车贷款管理办法》规定发放商用车贷款的金额不得超过借款人所购汽车价格的70%，有些借款人无法足额支付车价30%的首付款。

第二，从贷款发放后的第二个月开始，客户必须按月等额偿还贷款，而长途客运和旅游客运具有淡旺季的特点，淡季时客户还款压力大。

第三，大型公交和客运企业，议价能力强，因不愿意支付贷款利息，往往不同意办理车辆按揭贷款，而要求客车生产企业提供信用销售，客车生产企业无法借助银行信用对客户进行管理。

电子银行承兑汇票模式

电子银行承兑汇票业务是指银行为购买客车生产企业所生产的客车产品且符合银行授信条件的客户开具电子银行承兑汇票，承兑汇票的收款人为客车生产企业，客车生产企业承担回购担保责任。

电子银行承兑汇票模式的核心内容：第一，电子银行承兑汇票是银行按揭贷款的一种延伸，它实际上是一种无息的按揭贷款。对于按揭贷款业务，客车生产企业收到是现款，对于电子银行承兑汇票业务，客车生产企业收到的是电子银行承兑汇票—未来的现金。按揭贷款由客户承担利息，电子承兑汇票则由客车生产企业承担资金成本。当然，客车生产企业也可以把承兑汇票背书给供应商，同时把资金成本转嫁给供应商。

第二，银行为客户开具电子承兑汇票后，客户必须根据协议定时向其在银行开具的保证金账户支付款项，用于承兑汇票的到期兑付。通过电子承兑汇票业务，把赊销时的商业信用转变成银行信用，由银行来约束客户按时还款。通过办理电子承兑汇票，银行不仅有手续费收入，同时能带来不菲的保证金存款，银行积极性较高。

电子银行承兑汇票模式的局限性：电子银行承兑汇票期限最长为12个月，所以一般只适用于资金比较充裕的大型公交和客运企业。同时电子银行承兑汇票只能用于法人客户，不能用于个人客户。

融资租赁模式

融资租赁是20世纪50年代产生于美国的一种新型交易方式，由于它适应了现代经济发展的要求，所以在20世纪60～70年代迅速在全世界发展起来，已成为当今企业更新设备的主要融资手段之一。融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全义务后所有权属于承租人所有。

我国20世纪80年代初引进融资租赁业务，前期主要应用机、船舶和大型工程机械行业。近一两年来，客车行业也开始尝试应用融资租赁金融工具促进销售。客车融资租赁方式一般有两种。一种是客车生产企业和银行系的金融租赁公司合作，在租赁期内客车生产企业承担回购担保责任。另一种方式是由客车生产企业的母公司组建厂商融资租赁公司，为厂商提供融资租赁服务。金龙汽车所属的海翼集团成立的海翼融资租赁有限公司就是属于后一种方式。

融资租赁模式的核心内容：第一，融资租赁由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合客运行业中小企业融资。

第二，与按揭贷款不同，融资租赁首付比例要求较低，甚至可以零首付，租赁期限也可以根据客车使用寿命灵活约定。同时融资租赁可以克服按揭贷款要求按月等额还款的不足，采取较灵活的还款方式。

第三，虽然《合同法》规定出租人享有租赁物的所有权，租承人破产的，租赁物不属于破产财产。但是客运行业规定车辆必须上牌经营，机动车登记上注明的车辆所有人为承租人。为了对抗善意第三方，在实际业务操作过程中，出租人还是要求承租人把车辆抵押给出租人并到车管所办理车辆抵押登记。

第四，随着营业税改增值税的税制改革在全国逐步实施，融资租赁在降低客运企业的成本方面体现出优势。按揭贷款模式下，由于银行不能开具增值税专用发票，客运企业支付的利息无法抵扣进项税。融资租赁模式下，客运企业支付租金中的利息部分，由融资租赁公司开具增值税发票给客运企业，客运企业可以抵扣17%的进项税额。

融资租赁模式的局限性：客运行业融资租赁的发展只是刚刚起步，诸多因素制约其全面推广：一是客运企业“重所有，轻使用”的传统观念比较牢固，对融资租赁的认知水平偏低。二是法律法规的不完善。目前与融资租赁相关的几部法规都没有具体的操作细节可循，仅仅是指导性的意见和建议。作为指导企业融资租赁行为的《融资租赁法》虽经多次征求意见，但一直迟迟未能出台。

融资模式的不断完善和未来发展方向

篇10

近年来，我国融资租赁业取得快速发展，市场规模和企业竞争力显著提高，在推动产业创新升级，拓宽中小微融资渠道，带动新兴产业发展和促进经济结构调整等方面发挥着重要作用。

当前，经济发展进入新常态，从债权角度来看，“新常态”包括三大特征：一是经济发展由中高速转为中低速，再不能简单地以发展来解决、覆盖老问题。金融经营须更谨慎，经营理念须更保守稳重，切忌激进。

二是资产不断溢价的年代已成历史，甚至会转到像房地产（债权人最喜欢的抵押物）跌价缩水阶段。寄希望于靠抵押资产涨价来消化信贷风险的思路不再有效，债权人对抵质押物的选择及抵押率的设定将更加慎重。

三是以租赁物（设备）来锁定经营风险的思路受到挑战。尤其是钢材的大幅降价，船舶、塔吊等钢材密集性设备的造价急剧下降，使不少租赁公司欲退无门；工业生产线停产，租赁物只能以废旧物回收，令出租人十分尴尬。因此，对于可对抗租赁经营风险的租赁标的物，除了可移动、耐用、易变现之外，还须加上保值的特征，否则必须有更多的第二还款保障，或增加自筹资金比例，加大违约成本。

尽管国家非常重视融资租赁和金融租赁行业发展，“一带一路”、“中国制造2025”、自主创新、双创、“互联网+”、服务业放开等国家战略为融资租赁业带来巨大市场空间。但“新常态”下的融资租赁要坚持创新驱动发展，努力实现“三个转变”：实现由偏重速度向偏重质量的转变；实现由盈利至上向风控至上的转变；实现由追求短期盈利向可持续发展模式的转变。具体而言，服务对象要逐渐下沉，竞争更加差异化，更好地满足中小企业的投融资需求。

网约车以租代售引争议

10月8日，北上广深等地相继出台《互联网约车征求意见稿》，对网约车平台、司机和车辆的资质作出严格规定。网约车市场正遭遇前所未有的挑战，不仅经受着各地政策的限制，而对一些金融手段的使用不当也引起地方政府的关注。

在深圳此次出台的网约车细则中，在对网约车经营行为规定第十二条就指出：网约车经营者应当按照有关法律法规规定，根据工作时长、服务频次等特点，与驾驶员签订多种形式的劳动合同或者协议，明确双方的权利和义务，保障驾驶员合法权益。并“严禁通过车辆以租代售等方式向驾驶员转嫁或者变相转嫁经营风险。”

事实上，作为一种典型的融资租赁形式，以租代售购车并不是新事物，而其与网约车运营者的嫁接则有可能产生新的化学发应。不论是通过“自营车”形式用以租代售深度绑定驾驶员，还是通过与融租租赁公司松散的合作关系变相降低租车人门槛，其中产生的法律风险和金融风险已经开始浮现，而由此产生的衍生需求正在与共享经济的初衷背道而驰。

深圳网约车细则中提到的以租代售形式，即司机以长期租赁的方式从经销商或租赁公司手中获得车辆的使用权，逐月支付租金，待租赁期满之后，可以选择按照车辆的残值购买或者把车归还给汽车租赁公司。

事实上，一些网约车平台均对这类不愿或无力买车但想从事网约车司机群体提供有类似的融租租赁方案。

今年4月，滴滴推出“伙伴创业计划”，面向北京、广州、深圳、武汉和成都招募10万车主。符合条件的车主缴纳最高2万元保障金，与劳务公司签订劳务合同后，即可从滴滴合作的汽车厂商领取一辆新车，成为滴滴车主。三年合约期满后，车辆可归车主所有，也选择将车退还拿回保障金。而易到用车的“易人易到”也是提供类似服务。在业内人士看来，通过这种“汽车租赁公司”加“劳务公司”的模式可以实现对司机进行深度绑定，并规避“私家车不得营运”的合规问题。

天津君利律师事务所律师景珊珊认为，这种模式实质是依附于传统租赁上的金融交易，是一种特殊的金融工具。在她看来，而这种新的业务模式，所触及的绝不仅仅是商业领域的问题。

在自营车劳务关系的灰色地带之外，网约车平台与其他汽车租赁公司更为松散的合作关系则可能酝酿其他隐患。

“月入六千，三年后得一台新车。”这样的招募条款对于一些无业和低收入者确实颇具吸引力。在招募条款中还提到：无管理费、无要求司机跑单量和驾驶时常、公司旗下车型为准新车，三年期满后过户给司机。

上海大刚融资租赁有限公司总经理王晓杨介绍说，公司也曾与网约车平台做过小规模类似业务，但他认为其中风险仍需警惕：网约车以租代售面向的主要是无业且无充裕资金购车人群。购车人从事网约车司机工作，要用其收入偿还租赁汽车的成本又要满足自己的生活开销。而在政策和市场容量、包括收费标准都不明朗的情况下，存在入不敷出的可能。一旦还不上租金，车辆将被租赁公司回收，这样会造成首付款或押金的损失。

王晓杨表示，汽车租赁的周期一般是三年，一辆10万元左右车每月租金三四千元。如果按照细则提升购车档次，每月租金可能要升至七八千元。司机要交租金还要与平台流水分成，压力很大。

当入不敷出情况发生，司机将车辆退回平台，前期投入则全部打水漂。王晓杨还透露，在一些地方也不乏一些“极端”事件发生，“购车人不愿退还车辆，将车辆抵押给一些不合规的抵押公司，或者从黑市倒卖到外地，租赁公司的处理、追回成本极高并不划算。”

东莞网贷平台汇金益创始人孙洪卫认为，通过以租代售形式让不合格人群进场，一旦风险把控不好，则有可能两败俱伤。“很多租赁条款中对违约条件非常严格，还款超过期限三天车子就有可能被拖走。”更值得注意的是，对于资金实力并不雄厚的一些汽车租赁公司，通过将这类车辆抵押与P2P平台合作来获取资金，一旦风控把关和后续催收机制跟不上，则有可能产生坏账，将风险向更多人群传导。

在孙洪卫看来，以租代售进行营运已经背离了网约车分享经济的初衷。分享经济是着眼将现有闲置资源充分配置调用，而以租代售变向刺激了一大批新需求进入，加大了市场的压力。

不过在一些业内人士看来，以租代售的形式本身并没有问题，关键在于是否合规使用。苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言就认为，大原则上看，国家是鼓励发展融资租赁业务的，深圳办法中提到的细则并不一定是对融资租赁模式彻底禁止，而是对其以租代售涉及转嫁经营风险的问题进行了限制和预警，这也是特殊情景下的特例。如果一切在符合网约车新规和劳务法规的前提下进行，这种形式可以解决车辆不足问题并借助融资租赁业务确保成本回收，是一种较好的模式。

相较于欧美国家超过70%的汽车金融渗透率，目前我国的汽车金融渗透率只有20%左右，然而根据预测，在未来十年内，中国汽车金融市场规模将达到目前市场规模的8-10倍，说明我国的汽车金融业的市场空间是十分巨大的。

在整个汽车金融产业链中，汽车融资租赁通过融物实现融资的特性，凭借更灵活的业务模式、更高额的利润回报，受到了越来越多汽车行业从业者与广大客户的青睐。

与传统汽车按揭相比，汽车融资租赁有以下几个方面的优势：一是首付比例低，期限灵活，二是能为客户提供更多综合服务，三是可以提供个性化的选择。

在此种理念的推动下，作为国内较早一批在汽车金融领域探索的金融租赁公司，中国金融租赁有限公司（简称：中国金租）针对市场现状，创新性的设计出了与保险公司合作的汽车融资租赁模式，通过与保险公司合作，开展自用、商用等常规车辆融资租赁业务，依托保险公司渠道的展业优势，深入研究市场需求，通过保险、预付款、保证金等风险覆盖设计以及多样化产品方案，不仅做到了快速切入国内新车、二手车的消费市场，还极大地降低了市场风险，并最终形成了租保共赢的业务创新模式。

该模式的最大优势在于，中国金租可以借助保险公司遍布全国的网点在短时间内与汽车经销商、渠道商及客户产生业务联系，与此同时，借助保险公司在保证保险业务上的实力，对汽车业务的风险敞口进行覆盖，以满足风险管控上的要求。如果承租人出现逾期等违约现象，中国金租更方便地取回车辆并进行再处置；另外，车辆在租赁过程中都经过了抵押，承租人难以将车辆进行转卖，对防范第三人善意取得租赁物也大有裨益；与此同时，盈利模式也更加多样化，中国金租除了可以通过金融利差以获得盈利，还可以赚取汽车批发零售差价、保险返点等方面的利润；此外中国金租根据客户需要，还可以提供从租赁物采购到资产余值管理的全方位服务，并获取一定的余值收益，而经销商与保险公司在此过程中通过车辆业务和保险业务也均得到了可观的收益，从而彻底做到了低风险、低利率、高利润的租保共赢模式。

融资租赁瞄准消费金融

传统上，租赁物主要为飞机、轮船、机械设备，这也是目前租赁业的主要业务构成，不过面对新的经济环境，部分业内人士开始提出个人租赁的概念，重视对C端的市场发掘。

“我们（租赁）现在处于临界期，还有三五年的好光景。希望能有租赁模式创新引领下一步发展，走出产业周期。”平安国际融资租赁董事长兼CEO方蔚豪称。租赁未来创新方向主要是以个人、物件运营为特征的蓝海市场。

方蔚豪表示，“我们正在研究个人租赁，而且坚定认为这是未来趋势。”一方面“互联网元年”至今，中国已经成为世界领先的互联网国家，约7亿互联网用户，同时消费习惯基本形成，大大降低了个人租赁的风险成本和获客成本。

而且，中产阶级的崛起伴随90后逐步走向前台，将使得市场消费能力得到提升。《经济学人》7月份文章称，以家庭年收入7万至28万元为中产阶级，则中国这一阶层人数正在迅速增长，预计到2020年将达到2.75亿人。

此外个人租赁金额相对小，风险相对分散，家庭部门杠杆率比较低等因素，均是未来个人租赁能获得较大发展的因素之一。

中国租赁联盟召集人、天津滨海融资租赁研究院院长杨海田表示，根据融资租赁发展的一般趋势，中国融资租赁业将会经历三个发展过程，在生产、流通和消费领域形成三个渠道。

第一个过程就是解决经济实体的资金需求问题，当企业无法从银行取得贷款时，可以通过租赁进行融资；第二个是目前正在形成的，即成为第二个产品销售渠道，特别是飞机、船舶、工程机械等重要机械装备，60%以上都将通过融资租赁渠道来实现销售；第三个就是社会消费渠道，包括个人消费和团体消费。从将来的发展趋势来看，融资租赁将很快成为仅次于直接买卖的第二个社会消费渠道。

方蔚豪认为，个人租赁可以看做是消费金融的一个分支，当前消费金融非常热门，而占比较大的房地产、汽车市场基本被银行占有，非银机构提供的消费金融只有4%，增长空间非常巨大。

杨海田称，在我国个人通过融资租赁方式消费，将从住房、汽车，公务机、游艇、房车等起步，现在已经有相应业务。特别是住房、汽车，用融资租赁的方式消费前景广阔。

杨海田认为，在汽车和住房方面，融资租赁公司相对于银行或其他金融机构来说，优势在于不受业务规模和地区的限制，并享受差额纳税政策，盈利空间较大。对于消费者来说，采用融资租赁方式会使用户的选择性增强，承租人可以根据消费品的发展趋势和自己支付能力的预期，实现最佳的超前消费选择。

然而不可否认的是，对于项目规模动辄上亿的租赁公司而言，目前租赁市场的客户仍以企业为主，较少有租赁公司直接涉及个人租赁业务。因为目前国内征信体系还不够完善，目前租赁公司做C端客户还需借助于渠道，通过B端达到服务C端的目的。

方蔚豪称，个人租赁中蕴藏很多业务机会，租赁所要做的就是寻找“性感”的实物产品，融合租赁金融产品的设计，提供给个人和家庭使用。

文化租赁开启融资新渠道

近年来平均增速超15%的文化创意产业因为“轻资产、高风险”特点，面临着无法通过传统融资渠道向银行融资的困境。

2015年，北京市文化创意产业增加值达到3072.3亿元，占全市GDP的13.4%。为解决“市场失灵”造成的文化企业融资困难，2014年9月，由北京市国有文化资产监督管理办公室发起，中国恒天集团、联合出版集团、中国文化产业发展集团等单位共同成立的北京市文化科技融资租赁股份有限公司正式挂牌。这是文化行业首次试水融资租赁。

去年九月，北京明确将著作权、专利权、商标权等无形文化资产融资租赁业务纳入了北京市服务业扩大开放试点政策范围，国内首笔以版权为标的物的融资租赁业务顺利实现――“文化租赁”帮助北京华夏乐章文化传播有限公司以《纳斯尔丁・阿凡提》和《冰川奇缘》两部音乐剧版权为标的物，成功融资500万元。

文化无形资产的融资租赁，有“直租”和“售后回租”两种形式。“直租”即租赁公司购买文化企业所需资产，再租给文化企业，收取企业租金的模式。“售后回租”即由文化企业将自有资产或外购资产出售给租赁公司后，租赁公司再将其回租于文化企业，收取企业租金的模式。

文化租赁将《奔跑吧兄弟》出品方大业传媒集团有限公司持有的“洛宝贝”系列标识形象著作权为租赁物，为企业提供融资租赁服务，解决了企业资金问题，同时还积极为企业引进中信金控、明石创新等知名投资机构，为企业提供推荐上市辅导券商，策划新三板上市等诸多服务。

针对广播影视、动漫、游戏、文艺演出等行业，文化租赁已建立起了多种融资租赁经营模式，目前北京对近70家文创企业完成了以影视剧版权、著作权、专利权等为租赁物的融资，融资额超过15亿元。

北京在文化融资租赁上的“试水”具有标杆意义。由政府牵头主导的文化无形资产融资新模式正在不断创新，各地纷纷探索文化融资租赁的模式和案例。据悉，吉林省文化产业投资集团在2014年发起成立吉林省首个文化融资租赁公司，探索解决中小文创企业融资难题。2015年10月，由镇江文旅集团与大唐金控集团共同发起设立了镇江金控融资租赁有限公司和新丝路产业基金，以国有控股、外资入股的合作模式，依托产业，进行专业化、市场化运作，为镇江本地产业发展搭建新的金融平台。服务范围包括文化旅游投资、基础设施建设、城乡统筹开发、城镇化建设等。

融资租赁是新兴金融工具，在美国、日本已是仅次于银行业的第二大融资主体，渗透率达18%，我国融资租赁渗透率目前不到5%。并且以现行融资租赁服务的领域来看，各地自贸区为融资租赁“先行先试”的密集区域，但主要集中在飞机、轮船、机械设备等大型固定资产业务上。与文化的对接在2014年之前一直是空白。为此各地政府在推动文化企业与融资租赁公司合作时，通常会设立财政性资金补助贴息（相当于租金补助），除了减轻文化企业在设备投入上的资金压力，一定程度上同时降低文化企业的融资成本。

中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举认为，中小微文化企业在创业初期没有足够资金去购买企业经营所需的灯光、舞美、音响、道具等耗费较大的硬件设备，并且租用这些设备时间较短，购买将造成资源巨大浪费。由文化融资租赁公司购买此类设备后进行租赁无疑对初创期中小企业是个极大的福音。