企业章程范文

导语：如何才能写好一篇企业章程，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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第1条为强化财务监管，根据国家有关法律、法规及财务章程，结合公司具体情况，制定本章程。

第2条财务管理工作必须在加强宏观控制和微观搞活的基础上，严格执行财经纪律，以提高经济效益，壮大企业经济实力为宗旨。

第3条财务管理工作要贯彻“勤俭办企业”的方针，勤俭节约，精打细算，在企业经营中制止铺张浪费和一切不必要的开支，降低消耗，增加积累。

第4条公司及全资下属公司、企业（含51%股权的全资、内联企业）的财务工作，都必须执行本章程。其他中外合资合作及内联企业参照本章程执行。

第二节财务机构与会计人员

第5条公司及下属独立核算的公司、企业设置独立的财务机构。非独立核算的单位配备专职财务人员。

第6条公司部会计师。

公司设计划财务部。计划财务部设部长、副部长。

下属独立核算的公司、企业设财务部。财务部设部长、副部长

计划财务部及各财务部，根据业务工作需要配备必要的会计人员。

第7条总会计师协助总经理管理好整个系统的财务会计工作，对全系统的财务会计工作负责。

总会计师主要职责如下：

1.执行公司章程和股东大会、董事会的决议，主持编制并签署公司的财务计划、信贷计划和会计报表等，落实完成计划的措施，对执行中存在的问题提出改进措施，指导各项财务活动，考核生产经营成果，对总经理负责并报告工作；

2.审查公司基建、投资、贸易等发展项目及重要经济合同，对可行性报告提出评估意见；

3.负责全系统的资金融通调拔决策工作，经总经理或董事会签署后执行。

4.审核下属公司、企业投资和效益的计算方案；

5.编制公司员工工资、奖金、福利方案和股东分红派息方案；

6.监督全系统的财务管理和活动；

7.监督全系统的财务部门和会计人员执行国家的财经政策、法令、章程和遵守财经纪律，制止不符合财经法令、不讲经济效益、不执行计划和违反财经纪律的事项；

8.对各级财务人员的调动、任免、晋升、奖惩等提出建议、评定，总经理批准后执行；

9.负责搞好全系统财务人员的培训工，断提高财会人员的素质和业务水平；

10.签署下属公司、企业的100万元以下贷款担保书。

第8条计划财务部是公司的财务主管部门，除做好本部门各项业务工作外，负责从业务上对下属各级财务部门和会计人员进行领导、指导、检查、监督。

第9条计划财务部部长领导计划财务部的工作，在总经理和总会计师领导下主持公司的财务工作。

计划财务部部长的主要职责是：

1.主持计划财务部的工作，领导财务人员实行岗位责任制，切实地完成各项会计业务工作；

2.执行总经理和总会计师有关财务工作的决定，控制和降低公司的经营成本，审核监督资金的动用及经营效益，按月、季、年度向总会计师、总经理、董事会提交财务分析报告；

3.筹划经营资金，负责公司资金使用计划的审批、报批和银行借、还款工作；

4.定期或不定期地组织会计人员对下属公司、企业进行财务检查，监督下属公司、企业执行财经纪律和规章章程；

5.协助总会计师编制各种会计报表，主持公司的财产清查工作；

6.参与公司发新项目、重大投资、重要经济合同的可行性研究。

第10条计划财务部副部长协助部长工作，负责公管的财务管理工作。

第11条下属公司、企业的财务部设部长，在经理领导下主持本单位的财务工作。财务部部长的主要职责是：

1.主持财务部的工作，领导财会人员完成各项会计业务的工作；

2.制订财务计划，搞好会计核算，及时、准确、完整地核算生产经营成果，考核计划执行情况，定期提供数据、资料和财务分析报告；

3.参与投资、重大经济合同的可行性研究；

4.负责编制会计报表，主持清查财产；

5.执行财经法令、章程、决定，坚持原则，增收节支，提高经济效益；

6.监督、检查资金使用、费用开支及财产管理，严格审核原始凭证及帐表、单证，杜绝贪污、浪费及不合理开支。

第12条财务部副部长协助部长工作，负责分管的财务工作。

第13条各级财务部门都必须建立稽查章程。

出纳员不得兼管稽核、会计档案保管和收入、费用、债权债务帐目的登记工作。

第14条财会人员都要认真执行岗位责任制，各司其，互相配合，如实反映和严格监督各项经济活动。

记帐、算帐、报帐必须做到手续完备，内容真实，数字准确，帐目清楚，日清月洁，按期报帐。

第15条各级领导必须切实保障财会人员依法行使职权和履行职责。

第16条财会人员在办理会计事务中，必须坚持原则，照章办事。对于违反财经纪律和财务章程的事项，必须拒绝付款、拒绝报销或拒绝执行，并及时向上级财务部门报告。

公司支持财务人员坚持原则，按财务章程办事。严禁任何人对敢于坚持原则的财会人员进行打击报复。公司对敢于坚持原则的财会人员予以表扬或奖励。

第17条财会人员力求稳定，不随便调动。

财会人员调动工作或因故离职，必须与接替人员办理交接手续，没有办清交接手续的，不得离职，亦不得中断会计工作。

被撤销、合并单位的财会人员，必须会同有关人员编制财立、资金、债权债务移交清册，办理交接手续。

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    企业法人章程的内容应当符合国家法律、法规和政策规定，并载明下列内容：一、 宗旨二、 名称和住址三、 经济性质四、 注册资金数额及其来源五、 经营范围和经营方式六、 组织机构及其职权七、 法定代表人产生的程序和职权范围八、 财务管理制度及利润分配形式九、 劳动用工制度十、 章程修改程序十一、 终止程序十二、 其他事项如果是联营企业，在章程中还应载明下列内容：一、 联营各方出资方式、数额和投资期限二、 联营各方成员的权利和义务三、 参加和退出的条件、程序四、 主要管理机构的产生、形式、职权及其决策程序五、 主要负责人任期具备企业法人条件的私营企业，其章程应按《中华人民共和国私营企业暂行条例》的规定制定。

    外商投资企业的合营合同和章程按《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国外资企业法》的有关规定制定。

 

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    （二）合作企业的经营范围和合作期限；

    （三）合作各方的名称、注册地、住所及法定代表人的姓名、职务和国籍（外国合作者是自然人的，其姓名、国籍和住所）；

    （四）合作企业的投资总额，注册资本，合作各方投资或者提供合作条件的方式、期限；

    （五）合作各方收益或者产品的分配，风险或者亏损的分担；

    （六）合作企业董事会或者联合管理委员会的组成、职权和议事规则，董事会董事或者联合管理委员会委员的任期，董事长、副董事长或者联合管理委员会主任、副主任的职责；

    （七）经营管理机构的设置、职权、办事规则，总经理及其他高级管理人员的职责和聘任、解聘办法；

    （八）有关职工招聘、培训、劳动合同、工资、社会保险、福利、职业安全卫生等劳动管理事项的规定；

    （九）合作企业财务、会计和审计制度；

    （十）合作企业解散和清算办法；

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有一种情感，看似平淡，却能浇铸出生活的希望；有一种精神，看似朴实无华，却能成就不平凡的业绩；有一种存在，看似无形，却最是令人豪情万丈，它就是：我们为之骄傲、为之奉献青春的石家庄机场，它就是我们荣辱与共的河北机场管理集团！

我到石家庄机场工作已经有18个年头了。其间一路走来，一路感动，难以忘怀。想当初，刚来石家庄机场的时候，他还很稚嫩，年旅客吞吐量只有十几万人次；看如今，由于找准了自身的定位和方向，他正大踏步地跨越式发展，创造了震惊业内的“石家庄机场发展模式”，旅客吞吐量今年将突破500万人次。每当想起那些艰难而又快乐的时光，每当想起与我并肩作战的同事，每当想起我们不分昼夜、不分寒暑的坚守，我总是心潮澎湃、激荡难平。这既是历史赋予我们的机遇，也体现了我们机场人的智慧和汗水。不是每个人都有此殊荣，而我则有幸成为了见证历史的一员。

我现在的岗位是空港物流现场监管部经理，负责货运仓库、机坪现场的货物安全和运行保障工作。十几年在生产一线从事基层管理工作的经历使我切身体会到了安全的重要性和运行的复杂性。

安全在哪里？如何才能最有效地来保障我们的机场安全？这也是我一直在思考的问题。其实安全离我们并不遥远，安全就在我们每一个人的身边。跟安全有关的因素有很多，比如设施设备、规章制度、业务培训、规范要求、检查措施等等等等，但最重要的是什么呢？我认为是人，确切地来说是我们员工的素质。设施设备可以添置、规章制度可以完善、业务培训可以加强、规范要求可以细化，而人的素质的提高不是一朝一夕就能够完成的，上述的一切措施最后都要落实到“人”上，要靠人、要靠我们的员工来完成工作。要想最大程度地保障安全、尽可能降低不安全事件的发生概率，没有一支高素质的员工队伍尤其是一线员工队伍，是不可想象的。他们的一言一行、一举一动都有可能给安全带来影响。信息通报的疏忽大意、安检人员的检查疏漏、业务文件的制作错误、平时车辆的疏于保养、现场司机的操作失误、装卸人员的舱位认知、丢弃垃圾的不良习惯，甚至哪怕是一个不规范、不协调的动作都有可能给我们的机场安全带来隐患甚至是灾难性的影响。素质高则百事利，素质差则万事难，因此提高员工队伍的整体素质应该成为我们机场安全工作的一个重点。我非常赞同集团公司现在实施的新员工的招聘评估制度和老员工的选人用人机制，准入门槛的提高以及用人机制的改革和持续推进将会为集团公司的快速发展奠定坚实的人才基础。

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而此前不久，全球权威评级机构惠誉和穆迪也分别对中国内地的银行、房地产业也给予了负面评级，并将在港上市的诸多国企和民企插上提示风险的“红旗”。国际评级咨询机构从过去的“看多中国”纷纷转为“做空中国”，确实是多年来不曾有过的。在经济高增长阶段，各行各业普遍盈利，即便在同一行业中企业的毛利率水平或盈利水平差距也不是很大。如上半年全国规模以上工业企业实现利润24105亿元，同比增长28.7%。在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，只有1个行业同比下降。但经济一旦下滑，系统性风险降临，高负债行业如房地产及政府融资平台项目等将面临去杠杆化的过程，行业和企业的内在问题将显现出来，好企业和差企业之间的盈利水平差距就会拉开，这就是所谓的当潮水退去的时候才知道谁在裸泳。因此，如果你难以规避股市的系统性风险，那么，只有像巴菲特那样寻找有长期增值潜力的企业。

那么，如何来寻找具有长期增值潜力的企业呢？我觉得应该从两条线索中寻找，一条是把竞争格局的变迁和所有制结构调整作为线索，即从竞争比较充分的中下游产业领域中寻找。我国目前的行业内的企业竞争环境主要是三种，寡头垄断、垄断竞争和完全竞争。寡头垄断的行业主要有石油天然气行业、电力行业和电信行业，市政公用行业虽然也进行了一系列市场化改革，但最近有重新纳入政府经营轨道的趋势，故基本上也属于垄断行业，但不属于寡头垄断。应该说，大部分行业都属于垄断竞争行业，垄断的程度大致可以依据该行业的企业数量多寡来判断，数量越少的，垄断度就越高。由于我国是从计划经济逐步转型为市场经济，故市场的竞争格局是从垄断到竞争，与原先就是市场经济国家走的路刚好相反。比如，银行业最初是四大行瓜分下的寡头垄断行业，后逐步变为家数不断增加的垄断竞争行业，但由于行业准入制度的存在，竞争还不充分。故长期增值潜力的企业应该在激烈的竞争中产生，应该是那些行业集中度提高过程中独领的龙头企业。此外，地方政府偿债压力加大，可以促进国退民进的步伐加快，通过并购壮大的民营企业也将进一步扩大市场份额。

另一条线索是在产业升级过程中寻找成长性企业。人力成本和原材料成本的普遍提高在导致经济减速的同时，也必然会促进产业升级，加速优胜劣汰过程。如富士康已宣布未来三年增100万台机器人来取代人工劳力。因此，对于技术领先、战略得当、行业前景较好及公司治理完善的企业值得看好。

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一、企业金融成长周期理论与我国中小企业融资结构研究回顾

20世纪70年代，Weston&Brigham根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业金融生命周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。后来，根据实际情况的变化，Weston&Brigham对该理论进行了扩展，把企业的金融生命周期分为六个阶段：创立期，成长阶段Ⅰ、成长阶段Ⅱ、成长阶段Ⅲ，成熟期和衰退期。该理论提出在企业各个阶段的融资来源为：（1）在创立期，融资来源主要是创业者的自有资金，资本化程度较低；（2）在成长阶段Ⅰ，融资来源主要是自有资金、留存利润、商业信贷、银行短期贷款及透支、租赁，但存在存货过多、流动性风险问题；（3）在成长阶段Ⅱ，除了有成长阶段Ⅰ的融资来源外，还有来自金融机构的长期融资，但存在一定的金融缺口；（4）在成长阶段Ⅲ，除了有成长阶段Ⅱ的融资来源外，还在证券市场上融资，但存在控制权分散问题；（4）在成熟期，则包括了以上的全部融资来源，但投资回报趋于平衡；（5）在衰退期，则是金融资源撤出，企业进行并购、股票回购及清盘等，投资回报开始下降。其后，美国经济学家Berger&Udell对Weston&Brigham的企业金融成长周期理论进行了修订,把信息约束、企业规模和资金需要量等作为影响企业融资结构的基本因素来构建企业的融资模型，从而得出了企业融资结构的一般变化规律，即在企业成长的不同阶段，随着信息约束、企业规模和资金需要量等约束条件的变化，企业的融资结构也随之发生变化，处于早期成长阶段的企业，其外源融资的约束紧，融资渠道窄，企业主要依赖内源融资；而随着企业规模的扩大，可抵押资产的增加，资信程度的提高，企业的融资渠道不断扩大，获得的外源融资尤其是股权融资逐步上升。Berger等使用美国全国中小企业金融调查和美国联邦独立企业调查的数据，对美国中小企业的融资结构进行检验证实了该理论。

企业金融成长周期理论为解释处于不同发展阶段的中小企业融资结构特点提供了思路，但我国中小企业的融资结构是否符合该理论，目前国内有关学者多用实证分析的方法进行研究。据国际金融公司（IFC，1999）在中国北京、成都、顺德、温州等地开展的一项针对民营企业的调查表明，我国民营企业不论处在哪个发展阶段，其融资来源都严重依赖于内部融资[①]。而在《中小企业发展问题研究》联合课题组的《2005年中国成长型中小企业发展报告》也显示，目前中小企业首选的筹资方式中，利用企业积累的自有资金占比48.41%、通过银行贷款来扩大生产规模占比38.89%，其它形式筹资占比不足13%，通过发行股票和债券进行融资仅占2.38%。这说了明我国中小企业多把内源融资作为首选的融资方式，而银行贷款、发行股票或债券等外源性融资运用得极少。同时，张捷（2002）通过运用暨南大学“中小企业发展与支持系统”课题组的相关数据，对我国中小企业融资结构进行检验后认为，我国中小企业融资结构的变化趋势基本符合企业金融成长周期理论。

二、我国中小企业融资结构特点及后果分析

综合以上研究成果，笔者认为，分析我国中小企业融资结构关键在于明确目前企业所处的成长周期。现阶段我国中小企业的数量发展很快，据统计，截至2004年底，我国共有中小型工业企业27.33万家，但是，成长型企业仅占全部中小企业的比重只有6.2%，而在2006年底，中小板上市公司数仅为111家，总市值为2015.3亿元，全年成交3071.55亿元，仅分别占两市总市值的2.23%和总成交的3.43%。同时，目前中小企业的融资困境主要体现在难以获得金融机构的中长期融资。基于以上特征，笔者认为，目前我国大部分中小企业都处于创立期与成长期，其融资结构的特点表现为：一是中小企业的资金来源渠道单一，主要以内部融资为主，绝大部分是业主投资及企业的留存收益，外部融资所占的比重很小；二是中小企业在取得外部融资时，过分依赖债务融资，尤其是银行贷款。据中国人民银行2003年8月的调查数据显示，我国中小企业外部融资98.7%来自银行贷款。以上两点显示了现阶段我国中小企业在融资活动中，无奈地选择内源融资，过度地运用债务融资，特别是在发生小额短期资金缺口时尤其依赖银行贷款、商业信用等方式来满足生产经营的需要。这些特点一方面体现了中小企业的经营灵活性及与之相适应的融资灵活性，另一方面也体现了金融抑制对中小企业融资方式的影响，如金融机构对中小企业实行“所有制歧视”和“规模歧视”而造成的惜贷，资本市场高门槛的准入制度也使得中小企业只能更多地运用内源融资方式。

如前述相关的研究成果表明，现阶段我国中小企业的融资结构特点基本符合企业金融成长周期理论，但由于企业面临的融资环境与国外的中小企业有所不同，企业文化也与欧美国家存在差别，因此，对于目前处于创立期与成长期的中小企业而言，其特殊的融资结构会使企业面临两方面的问题，一是过多地依赖内源融资不利于公司治理结构的建立和完善，也无法满足企业对资金的需求。基于独特的血缘、亲缘和地缘关系的中小企业往往更依赖业主的权威来管理企业，中小企业“所有权与经营权紧密结合，决策权和管理权高度集中”（付文阁，2004），使得企业的监督机制不健全，用人机制缺乏激励性，决策机制缺乏科学性，而长期以来中小企业忽视自身积累，存在“吃光分光”的短期行为，利用内源融资方式很难筹集到足够的资金。二是过多地依赖金融机构贷款，尤其是民间非法信贷会使企业面临着巨大的财务风险，居高不下的资产负债率会使企业的偿债能力受到影响，企业的融资能力进一步恶化，企业在激烈的市场竞争中难以与大企业抗衡，阻碍其进一步发展。

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摘要：本文选取了中小企业板2010—2012 年的数据作为样本，用每股EVA作为企业价值的衡量指标，beta 衡量企业风险水平可持续增长率代表企业成长性。经过分析研究得出，系统风险与企业价值负向相关。另一方面，总体上，成长性与企业价值正向关联。但是当区分企业价值的正负性进行分析时发现，对于企业价值为正的企业，成长性对企业价值有促进作用；对于企业价值为负的企业，成长性反而会在一定程度上削弱企业价值。

关键词 ：企业价值；EVA；风险；成长性

资本市场出现之后，公司作为一种特殊的资本商品，其表现价值(即股价)随着资本市场发展程度的不同而与公司真实价值有不同程度的分离。我国股市还很年轻，投资者对收益及收益指标的关注要远多于对风险及风险指标的关注，将风险指标，尤其是会计风险指标纳入投资决策中，很重要。本文将在中小企业板的背景下，研究系统风险与企业价值的相互作用机制。

一、文献回顾与假设提出

（一）企业价值与系统风险

国外对系统风险的研究多集中在金融市场领域，John C. Hull 在他的著作中多次研究系统风险对金融市场中衍生品估价的影响。近些年，国内对系统风险的研究趋向于多样化。吴世农（1999）经研究其与系统风险的关系，发现总资产增长率、财务杠杆、红利支付率对系统风险有显著影响。汤光华（2006）研究发现流动性、收益变动程度、市净率等和系统风险的相关关系比较稳定。邵希娟（2012）研究表明企业权益系统风险受收益波动性的影响最显著，财务杠杆紧随其后，经营杠杆的影响最弱。

对于企业价值与系统风险的关系，国内外学者多集中在研究系统风险与公司治理的关系，进而影响企业价值。黄炳义（2012）探究了公司治理水平与系统风险的对应关系，表明两者显著相关。基于已有的国内外研究，高系统风险能够带来高的收益回报，从而提高企业价值；或是高系统风险造成企业股价波动，影响投资者信心，从而削弱企业价值。本文试图研究系统风险与企业价值的关系，提出以下假设：

H1：系统风险越大，企业价值越低

（二）企业价值与成长性

对于成长性与企业价值之间的关系，国内外学者众说纷纭。Jones（2001）的研究证实，高成长性的公司能够运用质量较好的投资机会，创造更大的企业价值。国内学者杨兴全（2011）研究表明公司成长性越好越能把握住质量优良的投资机会，从而增加企业价值。但是，也有学者认为高成长性并不能带来高的企业价值。彭韶兵（2008）发现企业成长性和未来股票收益存在负相关关系，高的成长性导致较高的应计异象，应计利润与企业成长性的越相关，应计异象的程度越强。还有一部分学者认为，成长性与企业价值之间的关系并非简单的促进或者抑制。李延喜、包世泽等（2008）研究发现，正负EVA的企业其成长性截然不同，高的成长性并不必然带来企业价值的提高。严复海和王曦（2012）也得出相似结论。基于国内外的研究，本文认为，成长性与企业价值正向相关，对于企业价值为正的企业，成长性对企业价值有促进作用；对于企业价值为负的企业，成长性反而会削弱企业价值。由此提出假设：

H2：总体而言，成长性与企业价值正向相关

H3：对于企业价值为正的企业，成长性对企业价值有促进作用

H4：对于企业价值为负的企业，成长性在一定程度上会削弱企业价值

二、数据来源与变量定义

（一）样本选择及数据来源

本文以2010～2012 年深市中小企业板A 股上市公司为研究对象，并对这些公司执行如下筛选程序：（1）剔除ST上市公司；（2）剔除没有公布beta 值和可持续增长率的公司；（3）剔除数据异常的公司；（4）剔除所需其他财务数据缺失的公司。最后获得1339 个公司年度样本，其中2010、2011、2012 年的样本分别为308 个、489个和542个。本文研究所需要的公司财务指标来自深证证券交易所披露的年报信息和国泰安CSMAR中国股票市场研究数据库，指标计算所需的三个月整存整取储蓄利率和3—5年银行贷款基准利率来自Google搜索。

（二）变量定义（见下表）

三、实证检验及分析

（一）描述性统计

平均而言，选取的上市公司样本系统风险不大，低于市场平均的风险水平，上市公司系统风险的最小值接近0，最大值约为1.5，两者相差较大；对于可持续增长率而言，选取的中小企业板上市公司的平均增长水平较低，接近十分之一的企业增长率水平为负，绝大多数上市公司增长率低于36%，可以看出整体而言，中小企业的增长势头较低；对于衡量企业价值的每股EVA，平均而言，所选样本的企业价值为负值，不同企业的企业价值相差较大，并且一半以上的企业有负的企业价值。除此之外，不同上市公司的公司规模、资产结构、盈利水平、营运能力也存在显著差异。

上市公司的系统风险与企业经济增加值的相关性约为30%，呈负相关，初步表明，系统风险越高，企业价值越低；上市公司的可持续增长率与企业经济增加值的相关性约为48%，呈正相关，初步表明，高的成长性带来高的企业价值；而上市公司系统风险与成长性之间的相关性约为21%，并且为负的相关关系，间接验证了其各自与企业经济增加值之间的关系。

（二）系统风险、成长性与企业价值

本文用可持续增长率衡量企业的成长性，可持续增长率代表的是企业当前经营状况和财务状况所带来的成长动力。超长的增长往往伴随着企业发展的阵痛，企业需要在跨越增长与其所带来的挑战之间进行抉择。推测企业价值与可持续增长率是正向相关关系。具体的OLS 模型是：Evaper=α+β1beta+β2growth+β3roe+β4turnover+β5size+ε

模型涉及的变量，参照第三部分，估计结果见下表：由表可知，在控制了公司盈利、资本结构、公司营运能力、公司规模的条件下，系统风险与企业价值是显著负相关的，说明系统风险越大，企业价值越小。成长性与企业价值是显著正相关的，说明成长性越高，企业价值越大。

（三）区分企业价值正负的实证结果

本文在做了关于混合数据的实证分析后，在此部分将区别正负EVA，探讨企业价值与成长性的关系。当EVA>0 时，系统风险越大，企业价值越小；成长性与企业价值正向相关，与前面得出的结论一致。相比于混合数据，对于企业价值为正的企业，其企业价值与成长性的相关关系更显著一些。

当EVA 为负时，系统风险越大，企业价值越小；负相关关系虽不十分显著，但是也提示了我们对于企业价值正负不同的企业，不能都一味追求高的增长率。对于企业价值为负的企业，成长需要企业付出代价，超长的成长必然付出超额代价。

四、结论

本文从中小企业板角度出发研究系统风险、成长性与企业价值的关系。根据研究我们得出：系统风险越大，企业价值越低。虽然市场中的所有企业都暴露在系统风险之下，不同企业承受系统风险的能力不同。企业系统风险越小，往往标明企业治理能力较强，有设计并实施状况良好的内部控制制度支撑，资产结构符合企业的资本成本目标，向外界传递出运转良好的信号，方便融资、吸引投资，从而增加企业价值。

对于成长性与企业价值的关系，企业到底应该抓住一切机遇，迅猛发展，还是会出现欲速不达的窘境？总体上，成长性与企业价值正向关联。但是当区分企业价值的正负性进行分析时发现，对于企业价值为正的企业，成长性对企业价值有促进作用；对于企业价值为负的企业，成长性反而会在一定程度上削弱企业价值。既要避免超越企业承受能力的超常增长，又要避免企业过分谨小慎微导致企业资源闲置，只有企业健康持续的发展，才能促使企业价值最大化。

参考文献：

[1]梁缘.财务杠杆类型, 企业价值创造能力和成长性[J]. 财会月刊: 综合版, 2012 (007): 12-14.

[2]Beaver，W.，2002，“Perspectives on recent capital marketresearch”,The Accounting Review,Vol.82:1333~1363.

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科学技术是推动社会进步和经济发展的主要力量。现代科学技术的飞跃发展，导致现代生产的技术基础发生了急剧变革，一组崭新的产业群――高技术产业正在迅速成长，它在国民生产总值中的比重不断上升；同时，由于它的渗透和影响，许多传统产业获得了新生和发展，而产业结构的变化又带来了劳动就业结构、地区经济结构、生产组织与社会结构以至国际经济关系的一系列连锁反应和重大变化。由于高技术对经济发展有着重大的促进作用，因此各国政府都高度重视高技术及其产业的发展，制定了相应的国家的或国际的发展高技术的计划，对高技术产业的发展给予很大的支持。要想在21世纪占据竞争优势，就必须致力于把握这个综合国力竞争的热点，高技术与高技术产业的发展已经成为21世纪经济发展的推动力、政治的影响力、军事上的战斗力和社会发展的推动力。

一、高技术中小企业特征分析

上文高技术中小企业的界定强调了高技术中小企业的科技特征，即从业人员结构、技术的科技性、科技人员技术领域、技术的创新性等。此外，尤其值得强调的是高技术中小企业所具有的经济特征、规模特征、法律特征。

（一）高技术中小企业的经济特征。高技术中小企业是市场经济的率先探索者和实践者。它们始终坚持以市场为导向，使产业发展与科技活动紧密结合，并较好地解决了科技与经济相脱节的难题。高技术中小企业始终以科技成果商品化、产业化为目标，追求经济效益最大化；高技术中小企业将研究开发和生产经营融为一体；高技术中小企业不仅面向市场进行研发，而且把研究开发看作是其核心竞争力的源泉，也因此企业才形成了从市场到利润、研发、新产品、市场的良性循环机制。

（二）高技术中小企业的规模特征。高技术中小企业一般趋向小型化，从业人员少的有几人、几十人，大多数在l00人左右，规模较大的也在500人以下。据对65，000余家高技术中小企业的统计，平均每个企业从业人员48人，资产规模绝大多数在千万元以下。

（三）高技术中小企业的法律特征。高技术中小企业都是在工商部门注册登记的企业法人，有明确的章程和规范的从业范围，有自己的组织机构和活动场所。高技术中小企业的市场经营活动必须遵守国家的法律和法规，符合市场经济的规范准则。

二、高技术中小企业成长内部影响因素分析

除了上面所讨论的外部因素外，企业内部的一些因素也会对高技术中小企业的成长和发展产生重大影响，这些内部因素主要包括以下几个方面：

（一）企业技术积累。技术是高技术中小企业生存和发展的根本要素之一，高技术中小企业的技术积累对高技术中小企业的成长具有以下两方面的重要影响：（1）在企业成长初期，是否具有较多的技术积累决定了企业以哪种模式进行成长的跨越。有较多技术积累的企业可以采取以技术领先为龙头的模式，在技术积累方面相对薄弱的企业则一般是以管理创新为龙头，采用“以贸养技”的模式。（2）在企业发展到一定阶段时，技术积累就是影响企业能否适应市场变化、保持自身市场地位的重要因素。企业必须通过不断的技术积累，才能把握技术发展的市场变化，及时开发出更加适应市场需求的新产品，保持自己的市场地位。

（二）企业发展方向和目标。企业的发展方向和目标是指，高技术中小企业未来将要进入的领域和将要研制开发的主导产品以及在这些领域内在技术、市场比例、生产规模等各方面所要达到的目标。高技术中小企业处于高速发展和变化的高技术领域，是以高技术的研制开发、高技术产品的生产和销售作为自己经营和发展基础的。而高技术和高技术产品本身具有发展变化快、生命周期短和市场容量不确定的特点，因此对于高技术中小企业来说，正确地选择企业的发展方向以及设立合理的发展目标，对企业的成长与发展有重大的影响，是企业发展的基础。

（三）企业融资策略。资金要素是影响企业发展的重要因素之一，企业的发展离不开资金的筹措，对于传统企业，通过借贷来进行资金筹措是最普遍的方式，但对高技术中小企业而言，则一般不采用借贷资金的方式，对美国硅谷的高技术中小企业进行的抽样调查表明，被抽中的企业中没有一家是依靠银行借贷来筹措发展资金的。高技术中小企业的资金筹措主要是依靠自我积累和股本扩张的方式来实现的。

1、自我积累。就是企业完全依靠自身的经营利润的累积来筹措发展资金。大多数高技术中小企业在发展的初期都是靠这种方式来筹集资金的，但也有一些企业在很长的一段发展时期内都是靠这种方式筹集资金。

2、股本扩张。当企业发展到一定规模时，大多数企业将采用扩张股本的方式募集发展资金，其中包括吸收风险投资公司和其他投资公司及个人投资商投资入股，以及公开上市发行股票等方式。

（四）企业人力资源管理。高技术中小企业是以高技术作为生存和发展基础的，高技术发展变化快的特点决定了高技术中小企业必然处于一个复杂多变的市场竞争环境中，要想在这种复杂多变的竞争环境中取得并保持竞争优势，就必须拥有一批稳定的、高素质的技术人才和管理人才，并使之全身心地投入到企业的发展中。在当今社会，随着信息产业的发展，人们获取信息的渠道越来越多，一方面为企业补召高素质人才提供了有利的条件，但同时也为企业的人才队伍增加了不稳定因素。因此，企业如何通过管理方面的创新来稳定员工队伍，激发员工的积极性，对企业特别是高技术中小企业发展的影响就显得越来越重要了。

（五）企业技术创新战略。技术创新战略是指，企业根据企业总体发展战略和未来的市场定位，对企业未来长时期的技术发展方针政策与措施的规定，是推动企业发展的重要手段之一。根据国内外研究状况，总结高技术中小企业的技术创新战略分为以下四类：

1、自主研究开发战略。采取这种战略的一般是具有一定规模，在本行业占有一定地位的大企业。这些企业既具有自主技术创新的动力，能较充分地获得创新的外部经济效益；又具有较强的自主技术创新的能力，可以实现规模创新、筹集创新资金和对创新提供有效的管理。因此，都成立了自己的研究开发机构，采用自主研究开发的战略。

2、传统的外部购买战略。这种战略曾经是中企业最流行的技术创新战略，因为以前很多重大发明、创新都是由企业以外的独立发明者、研究机构做出的。即使到现在，尽管许多大型企业已经以自主开发为主，仅把从外部购买技术成果作为实现企业技术创新战略的一个补充手段，但仍有许多中小企业把这种战略作为实现企业技术创新战略的重要方法。

3、纵横向兼并战略。纵向兼并是指将本企业的上游企业或下游企业合并到本企业的企业扩张方式，通过这种方式可以在企业创新方面带来以下好处：第一，消除了重复性的工作；第二，消除了上下游生产中因为不协调而造成的损失；第三，消除了交易费用；第四，使不同部门的创新收益内部化；第五，提高信息交流速度，加快新产品和新工艺的开发。横向兼并是企业对与自己同类的企业进行的组织合并。这种兼并方式的好处是：一方面它可以通过将具有不同开发优势的企业合并，使企业的整体研究开发优势增强；另一方面同类企业的合并，还使企业对研究开发成果外部经济效益的可占有性得到很大的提高。

篇9

从我记事起，在家的西边是一大片辽远的田野。

春天

郁郁青青的麦苗一望无际，躺在空地上，抬头仰望——蔚蓝的天、深邃的云、吹拂的风，好不自在。放学后连书包也未曾来的及放下便急忙与伙伴来到田野上，处处都是叫不出名的野花，点缀着“田野”这块绿毯，躺在花旁，闭上双眼淡淡的花香沁人心脾不久便都沉浸在了梦的故乡，梦中也都是与伙伴在花的海洋中嬉戏。曾几何时，在返家的路上，往往是大丰收——头顶柳条帽，手拿柳条鞭，口里也不曾闲着，听吧——“嘟嘟，嘟嘟”。

不知何时，有人在田野上种了一小片杨树，在阳光雨露的滋润下，小数长成了碗口粗，于是——

夏天

田野里的麦苗开始泛黄了并带有成熟的味道。农忙——开始了。刚打下的小麦还有嚼头，孩子们则抓上一把放兜里，吃过晚饭后，天还早，大人们三五成群聚在一起，聊着东家长，西家短，孩子的耳朵可受不了这些，于是早早地跑到了林间捉迷藏，边吃边玩，乐在其中。

夜晚，“吱吱吱”蝉在树上悠闲地唱着歌谣，蟋蟀也不甘落后的自编自演的唱起来，满天天调皮的星星也在眨巴眨巴眼，好像在听大人们说些什么。

秋天

田野里长满了“青纱帐”，这下捉迷藏、打马仗就更有趣了，玩累了，孩子们从家里拿出羞红脸的的苹果，“咔哧咔哧”好不香甜，吃饱喝足。顽皮的孩子们还会从东家偷一把豆，西家偷一把花生，放在火里闷着吃。那时的孩子哟！

冬天

一日忽然下起雪来，这时对于孩子来说，可是百年不遇的大好时光。下课铃一响，孩子们顾不上回家，径直跑到田野上打雪仗，滚雪球，堆雪人， 用手接飘落下来的雪更是有一般滋味！

一年又一年，走过了春夏秋冬，而我也在慢慢长，可惜的是，田野消失了取而代之的是一幢幢整齐有序的房屋。

篇10

一般说来，如果一个公司市值增加10％，工资奖金的增长幅度将是2.4％左右，对一个年薪奖金100万的总经理来说则意味着增加年薪2.4万；而如果将总经理持有的公司股票及股票期权考虑在内，补偿金将会增加50倍左右。也就是说，同样是公司市值增加10％，此时却会使总经理的报酬增加到112万。实际上，对西方国家总经理的总报酬与公司业绩间的关系作一番研究，你会发现报酬变化中98％是由于持有的股票与期权的价值发生了变化，仅2％是由于工资奖金的变化引起的，加之期权对股价波动———上涨或下跌———比股票本身更为敏感。因此，为了让总经理积极为股东谋利，赠送股权可谓是一个极为有效的方法。

建立期权激励机制的作用将高层管理人员的利益与投资者的利益趋同。高层管理人员薪酬的相当部分以股票期权形式体现，可以使他们的利益与股票业绩、资本投资者的利益挂钩，并使他们注重企业未来价值的创造。

使高级管理人员的薪酬机制对公司业绩有巨大的推动作用。对美国38个大型公司建立以业绩为基础的薪酬激励机制的分析表明，在建立以业绩为基础的薪酬机制后，公司的业绩大幅提升，表现为资本回报率三年平均增长率由2％上升至6％，资产回报率三年平均增长率由—4％上升至2％，每股收益三年平均增长率由9％上升至14％，人均创造利润三年平均增长率由6％上升至10％。

吸引最优秀人才和保持忠诚度。股权的另一重要目标是吸引和保留人才。在机会“爆炸”的世界，各公司对优秀人才的竞争日益激烈，在美国等发达国家，顶尖人才每年平均收到6份新工作的聘用书，每3－4年转换一次工作。具有吸引力的薪酬机制是争夺和保留优秀人才的有效手段。

经理期权的一个潜在缺点就是其价值受股票市场波动异常明显。在业绩相同的情况下，风险和股票市场价格波动比较大的公司所发行的股票期权，与风险和股票市价相对变化较小的公司发行的股票期权相比，前者的价值要高于后者的价值。因此，这一工具在那些高成长、低股息的公司中最有效率。如在美国一般性工业公司中，实行经理股票期权的占81％；而在设备类公司中，实行经理股票期权的只有56％，因为设备类公司的股票市价波动比较小而股息收益较高。

股票期权的设计原则基本思路

股票期权方案的核心是股票的来源，对上市公司来说，按照股票来源的不同，股权方案可以有几种基本的思路：新增发行；大股东转售；以其他方的名义回购；虚拟股票。

股权计划的管理机构公司应设薪酬委员会全权管理认股权事项。董事会不应直接管理认股权，但有权决定薪酬委员会的成员以及终止和恢复薪酬委员会的工作。薪酬委员会主要由公司的董事组成，也可包括相关职能部门的负责人。为了能代表股东利益，保持公正的立场，薪酬委员会中必须保持一定数量的独立董事。

股权授予对象考核对象是公司的董事、监事、高级管理人员、技术骨干等；考核原则是：已为公司服务了一定的年限，为公司发展作出重大贡献。

股权的授予与行权原则股权授予时应当确定认股权的有效期，国外认股权的有效期一般为10年，考虑到国内具体情况可定在10年以下，但不应低于5年；推行认股权所涉及的股票额度国外一般规定占公司股本总数的10％，在国内建议占公司总股本的5％或流通股的15％，并且要对每个人的持有数额进行限制；由管理机构根据资本市场的情况确定行权价格，规定一定的行权期和行权方式；为便于公司对认股权的管理和信息披露，并与我国的“实收资本制”相符合，认股权应以集中方式行权。持有人行权并办完有关手续后，公司将对股票的变动情况进行公告。

认股权数量和行权价的调整当公司因送股、转增股、配股、换股等导致股本和股价发生变动时，认股权的数量、行权价格以及认股权额度的数量、行权价都要根据公司股本的实际变动和公司股价的正常调整进行计算以重新确定行权价和认股权数量，原则上按比例进行调整。

持有人服务终止时认股权的变动认股权以激励本公司员工为目的，因此，在员工因辞职、解雇、退休等而终止服务时，其认股权也要做相应的调整，调整的方式主要有两种：加速行权（即未行权的认股权可在一个较短的时间内全部行权）和行权失效。具体规定根据事件发生的原因来分析，处理方法由公司掌握。

公司合并与控制权转移时认股权的变动为保护股权持有人利益，公司在出现要约收购、合并、分立或者控制权发生转移时，股权应当加速行权或者经有关当事人同意继续有效，具体调整由公司作出规定。

有关股权的信息披露上市公司必须履行信息披露义务，而股权的实施对公司有重大影响，所以上市公司必须就认股权赠与的所有重要信息和关于行权的有关事宜进行公开披露。

股权方案的具体设计设立股权的管理机构公司成立薪酬委员会作为管理机构，其主要职责是：对公司股权授予对象的资格进行认定：确定各授予对象的股权授予比例；确定公司净利润的分配比例（即激励基金的提取），分配比例不宜超过当年净利润的15％。

评估公司的价值公司的价值评估是实施整个股权计划的基础，应当遵循以下原则：聘请中立、专业的机构进行评估，以使结果客观、公正；评估时应以数量指标为主，质量指标为辅，并根据本企业的情况选择适当的指标；公司价值的评估应使用多种方法，取其平均值。

激励基金提取的原则激励基金的提取根据基准年公司的净利润和薪酬委员会决定的分配比例确定第一年的激励基金，以后每年激励基金的提取数额计算由当年的净利润和当年的提取比例确定，该提取比例应当有一个客观的公式来确定，并体现以下原则：现金对于成长性的公司非常宝贵，其提取比例应当充分考虑公司的现金流量；提取比例应当在原有的基础上有所增长，这样才能起到好的激励效果；提取比例不应当超过某一上限，因为股权的实施对公司来说毕竟是一种成本，该成本不应该降低公司每股收益的增长；激励基金以净利润为基数，应当考虑到净利润的环比增长，而且环比增长率与定基增长率相比，更能有效防止高级管理人员的弄虚作假行为；股权是对员工作出突出贡献的激励，因此，需要考虑类似公司的增长情况。

确立激励基金总额人力资本的贡献体现在公司整个连续增长过程中，因此，作为股权现金兑现保证，应当以一个累积数额出现，这个累积数额的计算以授予股权的时间开始起算。