股票投资基础范文
时间：2023-05-05 11:37:17
导语：如何才能写好一篇股票投资基础，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
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一、股指期货对会计要素的影响
传统会计理论对会计要素的确认必须满足以下两个条件：一是与该资产或负债有关的全部风险和报酬实际上已经转移；二是该资产或负债的价值可以可靠地计量。因此，传统会计是以权责发生制为基础的。而股指期货在签约时只是一份待执行的合约，未来交易事项发生与否很难确定，并且股票指数的变化频繁，未来期间经济利益的流向在时间和数量上具有较大的不确定性，因而用权责发生制原则就难以确认，对股指期货的确认也就无法沿用传统会计理论的标准。国际上通常依照《国际会计准则第32条》和美国《财务会计准则公告第80号——期货和余额会计》的规定处理。国际会计准则委员会（IASC）对金融工具的确认标准：当一个企业成为构成金融工具的合约性条款的一个履行方时，就应该在资产负债表上确认一项金融资产或金融负债。
参考传统会计理论对会计要素的确认条件和IASC对金融工具的确认标准，我们可以把股指期货的初始确认归纳为以下两个条件：其一，由股指期货交易形成的金融资产或负债的相关经济利益很可能流入或流出企业；其二，由股指期货交易所获得的资产或承担的金融债务能够可靠地加以计量。因此，股指期货的合约价值已基本符合“金融资产”或“金融负债”的确认标准，在合约开仓（交易者初次买进或者卖出期货合约）时，应根据合约价值入账，而在合约平仓（交易者买进先前卖出的期货合约或卖出先前买进的期货合约）时，应将合约价值冲销。从与国际接轨的角度看，我国对股指期货的会计规定与国际通用的有关会计惯例应该是一致的。
二、股指期货对会计计量的影响
货币计量是现行会计的一个基本前提。历史成本或实际成本原则是从货币计价这一前提派生出来的。历史成本原则要求一切经济业务和事项在计量时普遍建立在历史成本基础上，要求一切资产的计价、负债的承诺、费用的计量、损益的计算均以交易发生时的原始成本作为会计计量的原则。历史成本是交易时的实际成本，具有客观性、可计量性和可验证性。一旦形成，入账后一般不再变动，一直到相应的资产已销售、耗用或负债已得到清偿为止。按照《国际会计准则第32条》的规定，对股指期货的计量应有以下具体情况：
1.在股指期货的初始确认时，应该以取得合约的历史成本进行计量。一般情况下，历史成本正好是当时的实际成交价格和保证金。
2.在初始确认后，应以公允价值对持有股指期货合约期间的公允价值变动进行计量。由于持有股指期货合约的主要目的是套期保值和投机套利，因而对公允价值变动产生损益的处理也就有所不同。
（1）对用于套期保值的股指期货合约，其意图在于避免或冲销被保值项目所面临的风险，会计上应重点反映其避险的效果，所以在持有期间，公允价值变动都应该归入被保值项目，计入当期损益。被保值项目形成的利得或损失也应该计入当期损益。这样，用于套期保值的股指期货合约与被保值项目的价值变动就能够相互匹配。
（2）对于用于投机套利的股指期货合约，其目的是获取差价利润，会计上应当重点反映其获利的情况，所以要将公允价值变动形成的损益在当期予以确认。
三、股指期货对会计报告的影响
会计确认、计量的最终目的是向外界提供财务会计报告，最新的财务会计报告应当为使用者决策提供相关的全部信息，但是传统的财务会计报告却存在着以下缺陷：1.传统的财务会计报告有固定的格式、固定的填列方式及项目，对股指期货交易的特殊业务往往无法客观反映。2.传统的财务会计报告以历史成本为基础提供信息，导致市场价格波动激烈的交易难以准确、及时披露。3.传统的财务会计报告仅记录可以用货币予以量化的信息，股指期货交易由于其本身特征，往往不能准确估计未来金额，故难以在传统财务会计报告中披露。
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2、固定分散风险法。股票投资的风险比较大，为了适当分散风险，投资者将资金按一定比例分成两部分，一部分投资于股票，另一部分投资于价格波动不大的债券。两部分的比例大小因投资者风险承受心理能力的大小而异，偏于稳妥的投资者可以将股票投资部分定小一些，而债券部分比重定大一些，偏于风险的投资者则相反，而举棋不定的人可以使两部分比重各占一半。
3、不固定分散风险法。这种股票投资方式的基本方法也是首先确定投资额中股票投资与债券投资所占比重但这种比重不是确定不变的，它将随着证券价格的波动而随时被投资者调整，调整的基础是确定一条价格基准线，股价高于垫准线卖出股票，买入相应债券，股价低于基准线时买入股票，但要卖出相应金额的债券。买卖股票的数量比例随股票价格的升降而定，一般的，股价升降幅度小时，股票买卖的比重就大。
4、全面分散风险法。与前两种股票投资方式的基本原理一样，采用这种方法的投资者也将投资分散到不同的对象上去。但不确定各投资对象所占的比例。采用这种方法的投资者对捉摸不定的股市往往一筹莫展，不知应该如何准确选择投资对象。于是漫天撒网，买进许多种股票，哪种股票价格上涨到能使自己获利的水平就卖出哪种股票。
篇3
财务报表分析是股票投资的基础，财务报表上的任何有用的信息都会很快反映到股票的价格上的，所以财务报表分析对股票投资会产生很大的作用，主要体现在一下两个方面。
（一）预防和安全的作用
财务报表分析作为重要的投资工具，财务报表的信息反映的是企业某一时点的财务状况，作为必要的投资工具必须不能以过去的绩效去推断未来的股票价值。如果从上市公司的财务报表公布的时间来看的话，财务数据有很大的时滞性；如果从股票价格的跌涨幅度与财务报表的好坏的关联度上看的话，投资者可以根据上市公司财务报表的历史信息对公司的经营状况做出预测盒饭西，从而判断现在的股票价格和股票的价值知否相互匹配。从财务报表分析的角度出发，投资者利用财务报表对某一公司的股票价格做出合理有效的预测，从而做到安全有效的投资。
（二）判断最佳股票投资时间
投资者在进入股票市场之前，应当对股票市场处于多头还是空头市场进行认真地分析，要想做到多股票市场准确无误的把握，就应当从财务报表分析入手，去判断最佳的股票投资时机。
虽然财务报表不能对所有的股票投资问题进行确切的回答，但是它可以为投资者提供有关公司的财务状况和经营成果的真实状况，帮助投资进行风险评估，防止投资者在错误的时间进行投资。投资者通过分析财务报表的基本数据，再结合相关的宏观经济政策以及股票市场成交量的大小来确定最佳的股票投资时间。
二、基于财务报表分析的股票价值评估
公司股票价值评估的目的是分析比较股票价值和股票价格存在的差异，并提供有关投资的信息，从而帮助投资者根据财务报表和市场状况估算出企业的股票价值，并与股票的市场价格作比较，判断出是否有高估或低估现象。基于这种价值投资理念，股票投资决策成功与否的关键是股票价值评估的准确性。同时，财务指标也是股票投资中不可小觑的因素。以下介绍相关财务指标和股票价值评估重要性。
（一）财务指标分析
财务指标是企业对该公司的财务状况及经营成果进行总结和评价的一种相对的指标。对于一般的企业来说，财务指标包括偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标等。但是，对于投资者来说的话，市倍率和市盈率等指标是非常重要的投资指标，下面就是对市倍率、市盈率及市盈率相对增长比率的介绍。
1.市倍率。市倍率是比较重要的筛选股票的工具之一。在一般的股票的投资的活动中，市倍率可以衡量一支股票的价值是否是被高估了还是被低估了，是非常重要的股票价值衡量的指标。如果一支股票的市倍率非常高，那么投资者会认为这只股票的价格很有可能比该只股票的价值高，因而未来的投资回报率是很差的；如果一支股票的市倍率非常低，那么投资者会认为这只股票的价格很有可能是比这只股票的价值低，未来的投资回报率将是比较高的。从以前的经验可以看到，如果股票市场的平均市倍率很高，这很有可能是因为股票市场处于一个泡沫的时期，这个时候，投资者应当格外加倍的小心。通常情况下，市倍率高表示该公司成长的能力和该公司发展的能力是非常大的，也可以说明该公司的价值在未来的一段时间内是可以得到体现的。
2.市盈率。市盈率是决定买卖股票的最佳时机的重要指标。对于一个投资者来说，在选择好了某一只股票的时候，还应当注意买入和卖出的时机，因为只有把握好了买入和卖出的时机，才可以获得最大的利润。在价值投资的角度看，市盈率能够帮助投资者找到买入或者卖出股票的最佳的时机。一般情况下，在证券市场上有这样的盈利率水平的标准，当市盈率为1至13倍的时候股票价值被低估；13至15倍的时候股票的价值是回归的；16至20倍的时候股票的价值被高估；21倍以上的时候就意味着股票市场存在着泡沫现象。但是，但是并不是所有股票的买卖有是依据这样的标准的。作为一个合格的投资者则必须要注重该公司的以前的经营状况和未来的经济走势，如果只是孤立的按照这样的盈利率标准去衡量是不是买入或者卖出的最佳时机的话，那么投资者很可能会对最佳投资时机判断失误，机械地运用市盈率不是股票投资方法的合理运用，这样只会导致错误的投资而不能获取很好的收益，甚至只有亏损的可能。
（二）基于财务分析的价值评估
基于价值投资的理念，股票投资决策的关键是首先进行股票价值评估，将股票价值和股票价格进行比较，判断是否存在高估和低估。在价值评估中，财务分析占重要地位。
1.账面价值法。首先分析该企业的资产负债表，运用该企业的大量原始信息，再根据股票价值=公司账面价值+溢价的公式计算出该公司的股票价值。
这种方法简单明了，只要是懂得会计知识的人基本上都能熟练掌握，当然这种方法用的多了就会导致股市上股票价值低于账面价值的股票数量减少。从价值的角度考虑，虽然股票的价值低于了账面价值，不会有什么投资风险，但是股票价值低也说明了该公司的经营不景气，正所谓便宜没好货，如果将来该公司的经营业绩上升，股票价格自然会上升，如果将来业绩加剧恶化，股票会一文不值。总之，这种估值方法只适合短期初学者使用。
2.现金流量折现法。结合现金流量表中的数据并依附现在的折现率，利用公司未来的现金流量能够准确的预测到企业的盈利能力，从而来估计公司的股票价值。这种方法能够避免像资产负债表和利润表可以造假的可能性，因为现金流量表提供的现金流需要真金白银做保障，不容易出现造假的情形。会计学者都知道，单纯用现金流量表预测公司未来的现金流量比较困难。但是由于在实务中，人们通常使用扣除了折旧、利息和税前盈余当做公司的现金流量近似值。但是，用现金流的近似价值来估算公司股票的价值很有可能会偏离股票的实际价值，因为企业的现金流本身是估算出来的，用未来的现金流去估算股票价值又是一个估算的过程，双重估算导致偏差是在所难免的事情。用这种方法计算，虽然能够大致估算到公司的当前价值，但是想尽可能准确的估计到公司的价值还的结合其他的方法才可以。
三、基于财务报表分析的股票投资策略
财务报表分析是进行股票投资的基础，股票投资的策略是建立在对某些上市公司的财务报表和其他相关事件的分析之上的，下面介绍有关投资策略的方法和步骤。
（一）宏观经济分析
根据世界经济形势和国内经济形势确定经济所处的阶段宏观分析是进行股票投资之前必须要做的事情，只有对经济的宏观分析把握准确了才有可能在未来的投资中处于不败之地。因为不同的经济环境对资本市场和货币市场的影响是不一样的，同样不同的经济环境对某一行业和某一公司的影响也不是一样的。公司的盈利能力和公司的发展前景都要受到行业的影响，并且公司未来的盈利能力以及公司未来的发展前景都要受到公司所处的行业的影响，所以投资者应当通过宏观分析和行业分析选择具有投资潜力的行业进行适当的投资。
（二）选择投资公司
1.公司的基本面分析。具体的情况需要从以下方面进行详细分析：一是公司所处于的行业，并且需要确定该公司的发展处于此类行业的哪个阶段，一般情况下，该公司如果是属于这个行业的成长阶段，那么该公司的发展潜力还是比较大的，未来的股票价格很有可能会升高；如果该公司是处在行业行业的衰退期，那么该公司的股票价格很有可能在未来一点是时间内下跌。二是该公司处于该行业的什么位置，一些处于领先的或者是垄断的地位的公司，一般而言他们的股票价格会有走高的趋势。三是公司的经营和管理情况是如何的，一个公司的管理人员在一定程度上决定着公司未来的发展状况，因为一些发展不好的公司可能由于聘请了好的领导而走去事业的低谷。四是应当考虑公司在过去一段时间的经营和发展状况，虽然过去的经营状况无法说明该公司未来的发展和经营状况，但是投资者可以从过去的经营状况分析预测未来的经营状况，比较好的公司他们的发展状况一般情况下是比较稳定的，不会出现大起大落的现象。
2.基本的财务指标分析。投资者首先可以利用财务指标和其他的有关的材料，对该公司的经营成果和财务状况进行比较分析，通过这些分析比较可以帮助投资者进行正确合理的决策。投资者可以将同一行业内公司的基本财务比率进行横的比较，再将某一公司的历年财务数据进行纵向的比较，从而得到该公司偿债的能力、营运的能力、盈利的能力以及发展的能力，再将这些能力在行业中所处的位置进行分析比较，从而得出该公司的投资价值。
3.对该公司进行估值。对要进行投资的公司进行正确的价值评估，才能是投资者得到好的投资效果。投资者可以利用内在价值法、相对价值法或者是并购价值法对该公司的股票进行价值评估，对于这三种方法的使用一般情况是这样的，当股市处于熊市的时候，很多投资机构都会使用内在价值法，因而一些质量型的股票在这个时候会表现得很好；随着股票市场的逐渐活跃，很多投资机构和投资者都会采用相对估值的方法进行股票的价值评估，从而去找去那些股票的价格存在上涨的可能；当股票市场处于牛市的时候，证券市场非常的活跃，在股票市场很难找到内在价值被低估的股票了，如果使用并购估值的方法是非常可行的。
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关键词：股票价格；价格预测；灰色系统；股票投资
中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 08-0000-01
一、股票投资价值使用灰色系统模型的原因
股票市场价格走势一般是很难判断和预测的。股票价格面对市场信息会做出如何反应，即使是经验丰富的分析师也无法做到。这是由于，我们缺少知晓影响市场传导系统的结构和传导模型的信息，无法精准掌握公司状况、金融政策、国际市场、利率政策以及投资者心理承受能力等因素变化，以及这些对市场价格的影响方法，只能似懂非懂进行预测价格走势，这样得到的效果肯定不会特别理想。因此，面对这样的情况，大批的金融学家和分析家开始着手研究，如何找到最好的方法来预测股票市场的价格走势。而在他们的共同研究下，确实也找到了无数令人惊奇的预测方法。并且这些预测方法在金融学家的推动下得到了很大的发展，可是却也遭遇了很大的难题，因为科学体系的不成熟无法对股票价格变动趋势进行合理的解释。例如我们必须掌握深厚的专业知识和巨大的数据系统，才能轻松的使用这些预测方法，而且这些所需要掌握的数据都是要很长时间的以来的，才能得到“大树定力”的效果，所以很难被普通投资者使用。同时市场股票价格走势与股票内在价值步伐不一致，因此投资者都希望能另寻一种既能简单使用，又能适应市场环境的预测方法。于是灰色系统理论被引用到股票投资价值中。
二、股票投资价值灰色系统模型
灰色系统理论始于20世纪80年代初。“灰色系统”一词是被在1981年邓聚龙教授的上海学术报告中首次使用。随后他又发表了一系列关于灰色系统的论文，为灰色系统的理论打下良好的基础，同时也引起更多学者对它的兴趣，参与到它的研究中。可实际，灰色系统是由英国科学家的“黑箱”概念的基础上演进而来的，它融合了自动控制和运筹学。灰色系统是一种包含已知信息和未知信息的系统，主要用于信息不完全的系统，利用已知的信息来探索和预测未知信息，从而知晓整个系统。灰色系统理论和模糊数学、概率论方法一样都是来探索不确定性系统，具备使用“少数据”寻找现实规律的良好能力，解决了数据不充分或是系统周期太短的问题。如今灰色系统理论被应用于各个领域，譬如经济管理、生态系统、工程控制等领域。同时在股票投资领域也得到了应用，下面探讨下灰色系统如何在股票价格走势上得到利用。
研究股票的“内在价值”是我们认识股票价格的重要方法，可是它的研究需要专门的知识支持，而且受人们是否合理与准备的判断未来现金流所影响。股票的价格又是很多信息综合反应的结果，不同的股票，有不同的价格反应信息机制灵敏性，并且随着时间的推移，想要找到造成这种差异的原因，以及这种差异产生的轨迹和强度是什么，我们都无法把握，更别说把握股票的“内在价值”。股票的价格反应了所有与之相关的信息传导机制和灵敏度。可是虽然我们不知道它的传导方式和灵敏强度，但是我们能采用相应的方法通过价格的历史变化信息来判断价格未来趋势，从而获得股票价格的反应机制信息。于是为了测试和反应它的传导机制和灵敏度，我们建立了灰色系统理论。
灰色系统理论利用搜集和整理系统原始数据，来寻找其发展规律。灰色系统表明，所有灰色序列都能展现本有的规律，在使用一种生成弱化其随机性后，也就是说，利用灰色数据序列来架构系统的反应模型，然后就能利用这个模型来预测系统可能发生的变化。灰色系统模型利用微分方程来反应系统的客观规律。
有了灰色系统理论，想要掌握市场价格走势和方向，我们并不需了解是什么信息影响了或是如何影响了股票价格，例如公司的基本面变化、宏观的经济因素变动、市场参与人数增减与否等等会对价格产生影响的综合因素，我们只要加入能改变原有的价格趋势的新信息，这些信息是用来驱动市场价格变化的，可这些新信息的影响也不是立马能实现的，它的实现需要一个不断消化的过程，这就是通常我们所说的记忆功能，它是股票市场价格变化的驱动力，但是有也有一定“惯性”，灰色系统在股票投资上的利用，正是要解决如何利用这种驱动力来预测未来价格的走势。
三、灰色系统模型在股票投资价值上的应用
（一）时间转折预测
我们用某一股票的日收盘为例，把某个时间的某个点当起点，当局部低点和高点间波动200点以上时，就认为是一次市场指数转折，把从低点到高点的变化当做一个阶段，因此，我们选用局部最低点与最高点，在选用毗邻的指数相差在200以上的点，算出它们距离起点的月份，用来进行量化分析指数的走势。通过灰色微方方程可列出指数转折点的时间方程，而且通过方程式对指数未来转折情况进行预测。
（二）新陈代谢模型、事后检验
事后检测通过模型来比较预测值和市场实际值而得到的。而从实际应用中发现，只通过每一个数据系列来进行长期的预测走势和时间点是远远不够的，因为新信息的作用没有完全发挥出来，而历史信息只能在一定程度上影响，价格在信息的记忆和预见能力又有限，于是，随着市场的发展，信息对系统的影响会不断地减弱，所得到的误差也会越来越大，所以我们需要采用新陈代谢GM模型，通过不断用新数据替换老数据来最有效的展现新信息对于市场价格走势的影响。
四、结束语
由此看出，我们能利用灰色系统模型来预测股票指数变化情况，从而能更好地、更有效地作出投资决策，最大程度上地降低投资上的风险。可是灰色投资价格模型也有局限性，它只能用于短期的预测，时间越长预测的误差越大，因此，在实际运用中，我们要给模型不断的添加新的信息，摒弃那些预测作用越来越小的老数据，以减小预测误差。
参考文献：
[1]李祚泳.灰色系统理论和应用的最新进展[J].大自然探索，1992（01）.
[2]李国平，王址道.基于灰色系统理论的股市大盘组合预测方法[J].商场现代化，2005（04）.
[3]徐维维，高风.灰色算法在股票价格预测中的应用[J].计算机仿真，2007（11）.
[4]邓聚龙.灰色系统理论教程[M].华中理工大学出版社，1990.
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一、制约我国保险资金积极入市的主要因素
从国外的经验可以看出，股票是保险公司资产配置中的一个重要投资品种，保险市场和资本市场之间存在着紧密的互利合作关系。与之形成鲜明对比的是，我国保险市场与资本市场之间由于分业经营长期处于割裂状态。随着国内外金融形势的发展，这种政策障碍已经逐渐消除，管理层甚至给了保险公司相当多的优惠措施，希望能够给中国资本市场注入新的活力。由于我国保险业发展十分迅猛，理论上将有600亿左右的保险资金可以直接投资股票，但我们认为保险公司短期内将以试探性投资为主，而不会投入大量的资金，且他们对一级市场的兴趣远高于二级市场。其原因主要有以下几方面：
1、中国股市没有给投资者带来合理的收益。作为风险程度较高的金融市场，资本市场主要以较高的收益率吸引投资者，国外成熟金融市场的经验数据也证明了这一点：根据经合组织的统计，美国在1970年——2000年间股市的平均回报率为10.3%，债券市场为5%，货币市场为3.7%，而德国这些数据分别为14.4%、7.9%和3.5%。由于股市风险相对较大，投资者的入市积极性往往和股市的收益密切相关。我们将1981年——2003年美国股市的涨跌幅与美国寿险公司股票投资增长率作了对比，发现两者的走势惊人的相似，通过统计软件分析得知，他们的相关系数在90%以上。由此可见，保险公司等机构投资者参与股市的程度与股市的收益率成正比。
中国保险公司从1999年开始通过投资基金间接参与中国资本市场，著名的5.19行情让保险公司尝到了甜头，1999年和2000年保险公司投资基金的收益率普遍在10%以上。但好景不长，随着股市投机泡沫的破灭和违规资金的退出，中国股市陷入了长时间熊市，保险公司在基金投资上陷入亏损的被动境地。受此影响，从2001年到2003年，保险资金投资收益率分别为4.3%、3.14%和2.68%，呈逐年下降的趋势。事实上，中国股市的投资者多数都在亏损，包括部分券商在内的许多机构投资者已经淘汰出局，面对这样的市况，向来经营稳健的保险公司自然不会轻易大规模直接入市。
2、中国股市的制度建设还亟待完善。中国资本市场是在经济体制由计划经济向市场经济的转轨过程中诞生与成长起来的，由于定位在为国有企业提供融资而不是资源配置上，其制度设计存在先天的缺陷。这种市场功能的错位，成为中国资本市场一系列问题的根源。加上监管力量的薄弱和法制建设的滞后，我国资本市场还存在诸如上市公司的诚信危机、投资者利益缺乏保护、证券中介机构失职、暗箱操作和市场投机盛行等突出问题。
国九条的颁布，标志着管理层的思路已经从以前的救市转变到治市上。从2004年下半年开始，管理层陆续推出了新股发行制度改革、券商治理整顿、分类表决制度等一系列旨在解决资本市场制度缺陷的创新措施，并取得了初步的成效。但解决中国资本市场长期积累的问题并不可能毕其功于一役，保险资金作为稳健理性的长期投资资金就不会大规模入市。
3、保险公司自身的因素。目前几个大型保险公司的资金运用主要通过保险资产管理公司进行，由于资产管理公司成立的时间不长，各保险公司要么用基金投资团队兼做股票投资，要么通过招聘等手段重新组建股票投资部门，总体上相关业务人员还需要较长的时间磨合及适应新的投资业务。同时，各公司股票投资的相关规章制度、风险控制、托管清算等其他准备工作完成时间也都不长，还须在今后的投资工作不断检验和完善。
值得注意的是，2004年9月，保险公司投资基金的数额达到744亿元的高点，在有关部门公布了保险公司直接入市的相关文件之后，保险公司对基金采取了减持的策略，到2004年底基金投资额降至673亿元，锐减71亿元。2004年四季度股市一直处于调整之中，在这个时候选择减持基金，保险公司的态度值得玩味。一个可能的理由是，保险公司一方面希望通过直接入市丰富资产配置品种，努力提高投资收益；另一方面，在基金投资（特别是封闭式基金投资）的伤痕还没有愈合的时候，保险公司不会轻易忘记资本市场的风险之痛，他们在准备直接入市的同时减少基金投资的比例，以避免权益类投资在资产配置中占有过高的比重，以减少股市波动对保险资金投资收益的影响。特别是三家境外上市保险公司，投资收益的不断下降给他们带来了更多的压力，在大规模直接入市的条件没有成熟之前，他们不会轻易冒进。而这三家保险公司的资产占全国保险总资产的70%以上，因此保险公司直接入市的规模就不容过分乐观了。
二、推动保险资金积极入市主要措施
经历了近四年的持续调整，中国股市只有通过深化资本市场改革和创新，重构一个规范、透明、公平、有效的市场，才能吸引包括保险资金在内的各类合规资金源源不断地为股市输送新鲜血液，使中国的资本市场逐步恢复活力，并伴随着中国经济的高速增长而快速发展。而同时，保险公司等广大投资者才能通过资本市场真正享受到投资中国的丰硕果实。为扫除保险市场与资本市场之间的无形障碍，促进保险资金积极入市，我们建议采取以下几项改革措施：
1、积极推进资本市场各项深层次改革。2004年以来的各项政策表明，管理层已经下决心要根治困扰中国资本市场健康发展的各类问题，并逐步将国九条的各项精神落到实处。目前，社会各方都盼望管理层能够在全流通问题上有实质性突破，因为这已成为中国股市脱胎换骨的最大障碍。全流通问题由来已久，且越拖越难解决。管理层各方应尽快达成共识，在不损害投资者合法利益的前提下拿出原则性或框架性解决方案，使投资者对全流通问题的解决和中国股市未来发展动向有清晰的预期，促进场外观望的合规资金积极入市，为顺利完成资本市场的改革提供必要的资金支持。
除此之外，管理层还应加大对市场上各种损害投资者利益的违法违规行为的打击力度，努力构建一个健康透明的市场氛围。如：加强上市公司诚信建设，加大对弄虚作假行为的处罚；完善上市公司融资体制和淘汰机制，实现市场资源的有效配置；与相关部门配合，规范包括券商、会计师事务所、律师事务所、媒体在内的各中介的行为；加大对注重投资者回报的上市公司的扶持力度，积极培育真正符合价值投资理念的上市公司群体等等。
2、加强监管部门之间的沟通与协调。保险资金直接入市涉及到两个金融市场和两个监管部门，这种跨市场的经营活动必然牵涉到两个监管部门之间的协调。早在2004年7月，为应对愈演愈烈的混业经营趋势，避免监管真空和重复监管，银监会、证监会和保监会达成金融监管分工合作的备忘录，将建立监管联席会议机制，对监管活动中出现的不同意见，通过及时协调来解决。同时，三方还将与财政部、中国人民银行密切合作，共同维护金融体系的稳定和金融市场的信心。
从保险资金直接入市的相关配套文件的出台看，监管部门之间的沟通与协调是积极有效的，去年建立的联席会议机制发挥了应有的作用。今后，保险资金在入市过程中还会遇到许多突发事件或新的问题，这都需要通过监管部门之间的配合加以解决。同时，监管部门还应鼓励保险公司等机构积极开发跨市场的创新金融产品，进一步紧密保险市场与资本市场之间的联系。
3、保护机构投资者的合法权益。中国股市具有明显的资金推动的特点，几乎每次行情都活跃着各路不同性质的资金。随着市场监管力度的加强，违规资金已陆续撤出股市，这也是造成近几年股市持续低迷的重要原因。为了中国资本市场的长期健康发展，鼓励合规资金积极入市是管理层稳定市场和投资者信心，推动股市深化改革和制度创新的重要举措之一。要实现这一目标，就需要管理层在打击市场违法违规行为的同时，维护广大投资者，特别是代表了市场主流的机构投资者的合法权益。例如，在处理闽发、汉唐等问题券商的时候，就需要管理层保护机构投资者的合法权益不受损失，从而保护广大机构投资者对股市进行长期投资的积极性。
此外，作为机构投资者集中的投资品种，封闭式基金的折价率迭创新高也给机构投资者带来了很大的损失。据统计，截止到2005年1月21日，在54只封闭式基金中，28只小盘基金（5亿——15亿份）平均折价率为21.89%，26只大盘基金（20——30亿份）平均折价率更是高达37.65%，其中有4只基金折价率已经超过了40%。作为最大封闭式基金投资者，保险公司在2004年中期的封闭式基金投资已经超过300亿份，高折价率是其基金投资蒙受巨额亏损的重要原因。为保护机构投资者，管理层应着手解决封闭式基金的高折价困境，特别是在ETFs、LOFs等新产品成功上市之后，通过制度创新寻找封转开的新思路，彻底解决高折价率给机构投资者带来的各种问题。
4、保险公司应为积极入市做好充分准备。2004年底是我国入世三周年的日子，也是我国保险市场全面对外开放的分水岭。面对国外保险巨头咄咄逼人的竞争态势，中国保险业需要进一步提高自身的综合实力，而努力提高保险资金投资收益率就是其中的重要环节。国外保险市场的发展经验已经告诉我们，资本市场是保险公司重要的投资渠道之一，尽管目前我国股市还存在较多的问题，我们的保险公司应该用战略眼光审视自己的入市策略，为保险资金长期积极入市做好充分的准备。
在当前股市正处在改革攻坚阶段的时候，保险公司应积极介入一级市场、可转债等相对安全的投资领域，通过实战快速磨合投资队伍，提高股票投资部门的研究能力、市场敏锐力及风险控制能力，为今后保险资金更大规模的长期投资奠定组织基础。同时，保险公司还应加紧组织体系、管理制度、财务清算、技术支持、风险控制、激励机制等相关配套环节的建设与完善，为保险公司顺利实施资金多元化运作、在控制风险的前提下提高投资收益率水平提供有力保障。
国外保险公司股票投资概况
1、股票投资是保险公司资金运用的主要渠道
国外保险公司投资渠道较多，主要有国债、企业债、股票、房地产、抵押贷款等，经过较长时间的不断调整，股票投资已成为各国保险公司最重要的投资渠道之一。以美国寿险公司为例，最初股票投资在其投资组合中仅占有微不足道的比例，随着监管的放松和华尔街股市的蓬勃发展，股票投资的比例也节节攀升，到1970年代就稳定在10%左右，到1990年代更是快速增长到30%以上，进入21世纪，股票投资的比例虽有所下降，但也保持在25%左右的较高水平。相对于股票投资，抵押贷款、房地产等投资品种出现明显萎缩，如抵押贷款比例由上世纪二三十年代30%——40%的水平一路下滑到2003年的6.86%。而企业债、国债等债券投资则基本保持稳定，如企业债的投资比例从上世纪五十年代中期开始就一直在40%的水平上下窄幅波动。
统计资料显示，欧洲国家股票投资比例相对较高，例如：英国在1960年代以前股票投资比例为20%左右，而到了90年代，就上升到50%左右，并一直维持在这一水平。美国、日本、韩国等国家近年来的股票投资比例基本在20%——30%之间波动。统计还显示，不同险种的股票投资比例也略有差别：在九十年代末期，美国寿险与财险资金投资股票的比例分别为27.42%和17.83%，英国为60.4%和31.98%，日本为26.6%和20.37%。
2、股票投资收益是保险公司利润的重要来源
随着发达国家保险市场的饱和度不断增加，保险公司之间的激烈竞争导致保费收入增长速度放缓和费率的下跌，多数保险公司的承保业务实际上已经处于亏损的状态。在这种情况下，投资收益成为保险公司净利润的主要来源，股票投资不仅是保险资金运用的一个重要投资渠道，也成为保险公司利润的重要来源之一。
美国寿险公司协会2001年到2003年的统计资料显示，美国寿险公司投资收益中债券贡献的比例最大，平均为63.61%，股票高居第二位，为15.03%，随后是抵押贷款、保单贷款、房地产等其他投资品种。由此可见，股票投资是保险公司投资收益的重要来源，考虑到2000年以后美国股市在科技股泡沫破灭之后表现不尽如人意，股票投资对保险公司的利润贡献还有很大的潜力。
3、保险公司已成为资本市场上重要的机构投资者
美国资本市场经过多年的发展，其投资者结构已经出现明显的机构化特征。1950年美国机构投资持有股票市值占总市值的比例仅为7.2%，而根据最新的美联储资金流动报告，截止到2004年三季度，美国资本市场上约有58.57%的股票市值为机构投资者持有。从报告披露的数据看，美国个人持有的股票比例在这几年依然保持了明显的下降势头，从1999年的46.96%减少到2004年三季度的39.24%，平均每年下降1.29个百分点。
篇6
【关键词】金融市场 羊群效应 风险 收益 价值投资
一、金融市场概述
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场。换句话说，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。作为资金融通的市场，其构成十分复杂，是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。金融市场是一个动态开放的市场，其参与者众多，人们倾向于认为多数的决定是最合理的，进而引申出羊群效应这种不利于资本市场持续健康发展的非理。一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。当前，我国证券市场中股价波动较大。一方面，股价波动是股票的固有属性，是受证券市场的不确定性、信息不对称、投资者的风险偏好程度等因素的影响和制约的。另一方面，股价暴涨将引起股市泡沫，且这种虚幻繁荣有投机性、价格高估、突发性、联动性等特点。
二、金融市场中多数投资者的行为分析
金融市场运作的虚拟性和信息的不对称性，使股票投资具有极大的风险。近年来证券市场在各个方面都出现了极其复杂的变化，导致市场操作难度加大。在国际化、全流通、专业化、价值化等视野下，投资者必须思考如何运进行股票投资，在买卖股票时需采用什么样的投资理念、方法和策略，以及应该优先买卖什么样的股票。然而，就目前而言，绝大多数的投资者都没有意识到这一点，羊群效应这种非理性的行为就像魔咒一样，不断左右着广大投资者的思想。
羊群效应是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论。即市场中的压倒多数的观念，而不考虑自己的信息的行为。由于羊群行为涉及多个投资主体的相关，对于市场的稳定性、效率有很大影响。我国投资者的理性意识还不健全，跟风等各种非理现象比较突出。研究表明，在市场大幅下挫的时候给投资者带来的抛售压力明显大于在市场上涨时给投资者带来的购买冲动。在市场大幅下挫时，大盘的走低使得大部分投资者担心自己持有的股票价格也会大幅下挫，于是纷纷抛出股票，这种卖方的羊群行为反过来使得许多股票价格同时下降，这样形成了价格下降和抛售羊群行为之间的正反馈。在市场大幅上升时，虽然有一些投资者看好市场，大幅增仓，但是也有些投资者担心价格过高而不愿跟入，此时投资者的行为相对分散，跟风行为低于在熊市中的羊群行为。
三、股票投资中的风险及收益的再认识及价值投资理念的引入
1、风险
所谓风险，一般的理解是指遭受各种损失的可能性。股票投资的风险是指实际获得的收益低于预期收益的可能性，而造成这种可能性的原因是股息的减少和股票价格的非预期变动。
风险一般可以分为系统风险和非系统风险两大部分。系统风险是指总收益变动中由影响所有股票价格的因素造成的那一部分。经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使几乎所有的股票以同样的方式一起运动。非系统风险是指在总风险中对一个公司或一个行业是独一无二的那部分风险。管理能力、消费偏好、罢工之类的因素造成一个公司利润的非系统变动。非系统因素基本独立于那些影响整个股票市场的因素。由于这些因素影响的是一个公司或一个行业，因此只能一个公司一个行业地研究它们。因非系统风险仅涉及某个公司或某个行业的股票，所以，投资者可以通过审慎的投资选择来减少甚至避免非系统风险。非系统风险的主要形式有金融风险、经营风险、流动性风险、操作性风险。
2、收益
股票投资收益是指投资者投资行为的报酬。一般情况下，股票投资的收益主要分为货币收益和非货币收益两大类。货币收益是投资者购买股票后在一定的时期内获得的货币收入，由两个部分组成。一是投资者购买股票后成为公司的股东，并以股东的身份，按照持股的多少，从公司获得相应的股利，包括股息、现金红利和红股等，在我国的一些上市公司中，有时还可得到一些其他形式的收入，如配股权证的转让收入等。二是因持有的股票价格上升所形成的资本增值，这正是目前我国绝大部分投资者投资股票的直接目的。非货币收益的形式多种多样，如投资者购买股票成为股东后，可以参加公司的股东大会，查阅公司的有关数据资料，获取更多的有关企业的信息，在一定程度上参与企业的经营决策，在企业重大决策中有一定的表决权，这在一定程度上可以满足投资者的参与感等等。
投资者要提高股票投资的收益率，关键在于选择购买何种股票以及在何时买进或抛出股票。任何股票投资者都希望自己能买到赢利丰厚、风险小的股票，因此，在做出投资决策时，一般都要考虑投资对象的企业属性和市场属性。股份制公司企业属性的好坏，主要是通过公司的财务指标、公司的行业背景及其成长性、发行公司的规模等各方面的因素来进行考察。
3、价值投资
在进行股票投资决策时，进行股票的内在价值分析，可以使投资者更加理性和成熟，避免投资的盲目性以及短期的逐利行为。
股票投资内在价值评价的目标是股票投资人得到稳定可靠的收益，而尽量避免风险。从投资者角度来看，一支股票的收益性越大越好，而它的风险性是越小越好，对于一些长期持有者来讲，股票的成长性是非常关键的因素。因此，采用因素法，可以将股票投资价值的因素归结为收益性、成长性、风险性三大方面，而这三大方面又可以作进一步的细分（见图1）。
根据相关公式计算出股票收益性、成长性和风险性的分值，以定量分析的方式对股票进行综合评判。具体计算方法如下：
A：对会计报表中的数据经计算和无量纲处理后，得出C层数据；
B：采用因子分析法分别计算出B1、B2和B3的得分值；
f（B）=Σ（C层因子得分×因子贡献率）
C：用层次分析法分别计算出B1、B2、B3的权重W1 W2 W3，计算股票的内在价值：F(A)=f（B1）W1+f（B2）W2+f（B3）W3
四、实证分析
本文结合宝钢股份股价走势，利用相关模型说明进行风险收益分析在投资决策中的应用。研究方法说明：在该实证分析中，我们选取的是宝钢股份在最近一个月的股票收盘价并将其作为研究样本，利用EXCEL的数据分析工具库，通过估计出一个绝大多数投资者所能接受的投资预期回报率。首先计算出股票的波动性，即样本的标准差；其次做出股价运行的模拟模型，基本可以看出预测的股价和实际价格的偏离程度；最后做出股价的正态分布图，观测出价格出现频率最高的区间。
研究目的：通过以上的定量分析，可以获得现实股价和预期价格的偏离程度，衡量出其风险程度，并验证股价走势属于正态分布。以图形的形式使得投资者对股价的走势有一个比较系统的了解，做到心中有数，在看出股价的分布概率的基础上，结合技术分析中的经典假设――历史会重复，为未来的投资决策做基础。
假设有10%的投资回报率，以最近27天的数据为样本，并认为一年有250个交易日。在表1中，通过Ln（number）函数的使用，对每天的股价比求对数，得出日投资回报率，进而使用STDEV函数求出日标准偏差，最后乘上250个交易日SQRT（250）可获得该股票的年波动率，利用EXCEL软件，可以轻易得出其年波动率为53.91%。
结合对该股票年标准偏差的计算（53.91%），紧接着要对股价运行进行模拟，将时间的步长值定为1，从而设立时间序列。
首先要对我们估计的年收益率进行连续复利调整，以Mu代表预期收益率，代表股价的波动性，那么可以得到调整后的预期回报率为Amu=Mu-^2/2=-4.53%。
其次，利用RAND函数在这27天中进行随机抽样，并通过函数NORMSINV将随机样本转换为正态随机分布。
最后，在信息不对称的前提下，本文将股票价格分为两部分，即股票价格=确定价格+不确定价格。这里要说明两点：一是对于股票价格，由于是在原来价格基础上进行模拟，故接下来的价格自然不能再使用原来27天的观测价格，而后一天的股价=目前股价EXP（时间步长值Amu/250+后一天的随机抽样正态分布值SQRT（时间步长值/250））；二是对于其中的确定价格，可以由公式：今天的确定价格=昨天价格的确定部分EXP（AMu时间步长值/250）得出。宝钢股份的当前价格为16.45元。
根据表1的天数、股票价格、确定和不确定四栏，可以画出模拟图形，该模型以可视化的方式来展示出股票价格是如何遵循几何布朗运动假设而变化的。我们可以通过计算机反复按F9来生成多个不同的价格通道，并观察到模拟股票价格通道与实际股票和股指的股价历史有着惊人的相似性。
在表1对股票风险的测定基础上，进一步创建一个模型，使其能在一个图表中很好的显示股票价格在未来某一时点的对数正态分布。在该模型中首先需要计算出股票的最低以及最高价格，利用EXCEL的分析数据库，股票的最高（低）价格=EXP（（Ln（目前股价）+AMu时间期限）+/-4SQRT（时间期限））；其次在得出股价的步进值后列出其价格序列，本文将宝钢股份的价格范围划分为200个相等步进值，因此该股票的价格步进值为（最高价-最低价）/200；最后利用NORMDIST函数求出股价的累计概率。
将以上数据进行图表化，可以更加清晰的看出正态分布的趋势以及股价出现概率最大的区间。该模型可以使投资者感受到股价未来价格的分布将如何随各种影响变量的变化而发生变化，例如通过改变标准偏差，可以观察到波动性很低时，分布趋向于对称分布，而波动性很高时，分布的斜率也会加大。同样，时限很短时，分布基本上是对称的，而时限加长时，分布的斜率也会越来越大。
五、结论
作为金融市场的一个重要组成部分，股票市场在直接融资领域内发挥着越来越重要的作用，任何非理性的投资不仅会扭曲市场的价格发现功能，在带来巨大波动的同时还会影响实体经济的持续健康发展。因此，构建一个理性的投资环境是非常有必要的，也是目前我们最应该做的。
【参考文献】
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篇7
关键词：交易性金融资产；可供出售金融资产；公允价值
中图分类号：F23 文献标识码：A
原标题：交易性金融资产与可供出售金融资产的会计处理探析――以股票投资为例
收录日期：2013年3月2日
根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》的规定，金融资产在初始确认时应当划分为以下四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。其中，交易性金融资产和可供出售金融资产都是以公允价值作为后续计量属性。交易性金融资产的持有目的主要是为了近期内出售，如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券和基金等。可供出售金融资产是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及除了贷款和应收款项、持有至到期投资、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资产。相对于交易性金融资产而言，可供出售金融资产的持有意图不明确。本文主要探讨股票投资在初始确认时划分为交易性金融资产和可供出售金融资产对企业产生的影响。
一、股票投资划分为交易性金融资产和可供出售金融资产的会计处理
例：2008年1月1日，丙公司支付价款110万元（含交易费用1万元和已宣告发放现金股利9万元）购入甲公司发行的股票（简称甲股票）10万股，占甲公司有表决权股份的1%，款项已用银行存款支付。2008年3月1日，丙公司收到甲公司发放的现金股利9万元。2008年6月30日，甲公司股票每股市价为11元，宣告2007年度利润分配方案，每股分派现金股利0.2元，并于2008年7月1日发放。2008年12月31日，由于甲公司投资决策失误，发生严重财务困难，甲股票每股市价为7元。丙公司预计如果甲公司不采取措施，该公司股票的公允价值预计会持续下跌。2009年6月30日，由于甲公司采取措施致使上年发生的财务困难大为好转，每股市价上涨为8元。2009年9月1日，丙公司将持有的甲股票售出，实际收到价款95万元。假定丙公司每年6月30日和12月31日对外提供财务报告。
要求：编制丙公司分别将甲股票作为交易性金融资产和可供出售金融资产的会计分录。假设每步都考虑所得税的影响，除所得税之外不考虑其他因素，所得税率为25%，单位为万元。
丙公司将甲股票分别作为交易性金融资产和可供出售金融资产的会计处理如表1所示。（表1）
二、股票投资划分为交易性金融资产与可供出售金融资产会计处理的相同点
（一）初始入账金额中均不包含已宣告但尚未发放的现金股利。企业取得两类金融资产时所支付的价款中包含的已宣告但尚未发放的现金股利，性质上属于暂付应收款，应单独确认为应收项目进行处理，记入应收股利科目的借方，不计入两类金融资产的初始入账金额。
（二）后续计量属性相同。根据新会计准则规定，两类金融资产在资产负债表日应按公允价值反映其账面价值，企业应根据公允价值的变动对两类金融资产的账面价值进行调整。资产负债表日，当两类金融资产的公允价值高于其账面余额时，应按两者之间的差额调增两类金融资产的账面余额；反之，应按两者之间的差额调减两类金融资产的账面余额。
（三）持有收益的处理相同。企业在两类金融资产的持有期间，对于获得的现金股利，应于被投资单位宣告发放现金股利时，计入当期损益，记入投资收益科目的贷方。
（四）处置时都将取得的价款与账面余额之间的差额计入投资收益，同时将持有期间形成的累计公允价值变动额对应处置部分的金额转出计入投资收益。处置两类金融资产时，应将取得的处置价款与两类金融资产账面余额之间的差额计入投资收益，同时要将交易性金融资产在持有期间已确认的累计公允价值变动净损益和可供出售金融资产在持有期间原直接计入所有者权益的累计公允价值变动额对应处置部分的金额转出，计入投资收益。
三、股票投资划分为交易性金融资产与可供出售金融资产会计处理的不同点
（一）初始确认时相关交易费用的处理不同。初始确认时划分为交易性金融资产，相关交易费用应直接计入当期损益，记入投资收益科目的借方。划分为可供出售金融资产，相关交易费用应计入初始入账金额。
（二）公允价值变动的处理不同。初始确认时划分为交易性金融资产，在资产负债表日公允价值的变动计入当期损益，记入投资收益科目。划分为可供出售金融资产，在资产负债表日公允价值的变动计入所有者权益，记入资本公积科目。
（三）对递延所得税的处理不同。初始确认划分为交易性金融资产，由于计税基础和账面价值不同产生的递延所得税记入所得税费用科目。而划分为可供出售金融资产由于计税基础和账面价值不同产生的递延所得税记入资本公积科目。
（四）发生减值的处理不同。由于交易性金融资产公允价值的变动已经计入了当期损益，所以企业在资产负债表日不需要对交易性金融资产计提减值准备。而可供出售金融资产在资产负债表日如果公允价值发生较大幅度的下降或者预期这种下降趋势属于非暂时性的，就可认定该金融资产已经发生了减值，应当确认为减值损失并计提减值准备。可供出售金融资产发生减值时，与该金融资产相关的原直接计入所有者权益的累计公允价值变动额应予以转出，计入当期资产减值损失。可供出售权益工具投资的减值损失在以后会计期间转回时计入所有者权益，不得通过损益转回。
四、股票投资划分为交易性金融资产和可供出售金融资产对企业的影响
如果企业进行股票投资的持有期间不跨年度，则初始确认时无论划分为交易性金融资产还是可供出售金融资产，对企业当期的影响都是一样的。但如果进行股票投资的持有期间跨年度，从交易性金融资产和可供出售金融资产的会计处理可以看出，对企业的最终影响是一样的，都使企业投资损失了4万元，但从不同的会计期间来看，对企业产生的影响是不同的。
（一）对企业短期偿债能力和运营能力的影响。在资产负债表中，交易性金融资产列示在流动资产中，可供出售金融资产列示在非流动资产中。一项金融资产如果划分为交易性金融资产，意味着企业流动资产的增加，会提高企业的流动比率和速动比率，从而提高企业的短期偿债能力；在营业收入不变的情况下，会降低流动资产周转率，降低企业的运营能力。划分为可供出售金融资产，对企业的流动资产没有影响，所以对企业的流动比率、速动比率和流动资产周转率没有影响，对企业的短期偿债能力和运营能力也没有影响。
（二）相关交易费用和公允价值变动对经营成果的影响。企业取得交易性金融资产发生的相关交易费用和持有期间公允价值变动都记入投资收益科目，影响当期损益。取得可供出售金融资产发生的相关交易费用直接计入可供出售金融资产的初始确认金额，持有期间公允价值变动计入所有者权益，对当期损益都没有影响。只有在可供出售金融资产处置时，才将原计入所有者权益的累计公允价值变动额转入投资收益，从而影响处置当期利润。
从上述会计处理可以看出，丙公司将取得的甲股票划分为交易性金融资产与划分为可供出售金融资产相比，由于对相关交易费用的不同处理使2008年度的营业利润减少了1万元；由于对公允价值变动的不同处理，使2008年的营业利润增加了1万元。需要说明的是，2008年12月31日，甲股票的公允价值如果不是发生较大幅度的下降或者预期这种下降趋势属于暂时性的，则丙公司将股票划分为交易性金融资产与划分为可供出售金融资产相比，会使2008年度的营业利润减少30万元。
（三）对企业所得税费用的影响。按税法规定，记入投资收益科目借方的相关交易费用，虽然当期减少了会计利润，但当期不能在企业所得税前列支，只有待股票转让时，与交易性金融资产的成本一并在企业所得税前列支。即投资收益不得抵减应纳税所得额，应计入交易性金融资产的成本。因此，交易性金融资产的计税基础为取得时的公允价值加上发生的相关交易费用，而会计上取得交易性金融资产的账面价值为取得时的公允价值，交易性金融资产的账面价值小于计税基础，形成递延所得税资产，同时确认所得税费用。而取得可供出售金融资产发生的交易费用直接计入初始确认金额，可供出售金融资产取得时的计税基础和账面价值相同，不会产生递延所得税。从上述会计处理可以看出，划分为交易性金融资产与划分为可供出售金融资产相比，使丙公司2008年度利润表中的所得税费用减少了0.25万元。
税法规定，企业以公允价值计量的金融资产，持有期间公允价值的变动不计入应纳税所得额，在实际处置或结算时，处置取得的价款扣除其历史成本或以历史成本为基础确定的处置成本后的差额应计入处置或结算期间的应纳税所得额。所以，在持有期间由于公允价值的变动造成金融资产计税基础和账面价值的差额会产生递延所得税，交易性金融资产产生递延所得税的同时要确认所得税费用，而可供出售金融资产产生的递延所得税计入所有者权益，不会对所得税费用产生影响。从上述会计处理可以看出，划分为交易性金融资产与划分为可供出售金融资产相比，使2008年度利润表中的所得税费用减少了5.25万元。
主要参考文献：
[1]曾艳芳.交易性金融资产会计处理探析[J].财会通讯（综合），2010.9.11.
[2]赵海鹰.交易性金融资产和可供出售金融资产税务处理分析[J].财会月刊，2011.11.
篇8
【关键词】股票 收益 个人理财
一、研究背景
随着金融体制的不断完善，以及家庭资产收入的不断增加，金融产品也在日益丰富，越来越多的普通居民开始涉足股市，股票由于其高流动性和高收益性受到广大投资者的欢迎，但是，由于股民个人的风险意识及专业知识等方面有差异，使投资者的个人收益存在很大的差别，而其高风险性却往往被重视不足。人们聚在一起的时候，谈到的更多的是哪只股票挣了多少钱，但却很少谈及哪些股票赔了多少钱。特别是2005年后，股票开始出现牛市，更多的人开始投身股海，将自己的资金投到股票市场上，以期获得丰厚的回报，而事实上，股市在2007年创下6000点历史的最高位之后，就一直呈现下降的趋势。这样的大起大落的股票市场，对个人理财产生了重要影响。
二、家庭投资比例分析
从近几年的家庭投资数据看，家庭个人在投资理财的选择中，银行储蓄仍然占据了50%的比例，是家庭理财的首选，究其原因，则是银行储蓄的高流动性和高安全性一直为人们所信赖。股票则为15%的比例，持有现金为17%的比例。但是，随着银行储蓄利率一直降低甚至出现过低的情况下，伴随着通货膨胀的背景，银行储蓄收益扣除通货膨胀之后，根本无法满足居民存款的初衷既增值保值的目的，这也促使城乡居民在满足了日常流动的经济资金的需求下，开始选择了高风险和高收益的股票投资。
三、股票的投资方式
股票是一种有价证券，是股份有限公司发给股东的入股凭证，代表着股东对公司的所有权，股东以其持有的股份数，对公司承担有限责任，股东也根据其持有的股份数，享有公司的股息和红利收入，股票作为一种投资方式，特点是方便灵活，资金流动性强，高风险的同时，也带有高收益，为普通百姓喜爱。
股票有很多种类，主要包括普通股票、优先股、后配股、混合股和其他种类股票，其形式有记名股票和无记名股票，面额股票和无面额股票，有形股票和无形股票等。股票作为一种常见的投资工具具有如下几个特点：
一是股票持有具有永久性。投资者购入股票后，不能向公司退股，若想退股，必须等到公司的破产清盘，否则就要通过市场交易转让股票给其他投资者。
二是股票投资具有收益性。股票投资的高收益，是股票区别于其他投资方式的最主要的特征，投资者通过股票投资进入公司的资金成为了公司的资本金，公司运用这些资金来保证生产经营和发展的稳定性，使公司产生利润，也就同时使投资者获得了收益。
三是股票的流动性强，股票持有者可以按一定的价格将其持有的股票出售给愿意购入该股票的其他投资者。通过转让，股票持有者可以收回投资并有可能获取差额收益，但他也失去了领取股息和红利的权利。
四是风险性高。股票持有者作为公司的所有者，可以根据公司的利润情况，分享公司的收益，但同时也要承担公司运营中所带来的风险。倘若公司亏损，股票持有者将以其所持股票数，对公司的风险承担有限责任。
四、股票成为个人理财重要选择的原因分析
当股票市场高涨的时候，人们看到了股票市场赚钱的机会，因此蜂拥进入股市，当股市低迷的时候，你们又看到了超低价买进再高价卖出的机会，又再次进入市场。种种赚钱的可能性，诱惑着人们进入股市，归结起来，主要有以下几点：
一是人们的可支配收入增加。伴随着经济的发展，人们手里的钱越来越多，而银行的利息收益持续偏低，越来越无法满足人们使资金保值增值的欲望，股票的高收益让人们趋之若鹜。
二是其它理财产品要求较高。虽然各大银行开出的理财产品越来越多，但一般都是要求大额投入，五万、十万的不算大数，而且基本上是五年十年后才会给本金。对于普通人来说，具有了不可靠性，更何况，各种理财产品的推销者吐沫横飞，更让人对理财产品望而却步，转而选择股票。
三是股市暴利的现象宣传。股市暴利的神话，是吸引着人们进入股市的重要原因，能够一夜暴富，是每个人的梦想。
五、投资股票要注意的原则
投资股票的目的是为了获取收益，股民应该根据自身条件，充分考虑自己经济状况、身体状况等，建立适合自己的理财渠道，而不能一味为了追求高收益，最后却导致一无所有。由于股票市场的高收益伴随着高风险，因为股票而倾家荡产的人不在少数，这就更要求我们提高风险意识。因此，个人投资股票时，要坚持以下几点原则：
一是量入而出，要根据自己的收入情况和风险的承受情况进行投资，明白收益与风险是成正比的，不要孤注一掷。
二是要坚持分散风险原则，不要把鸡蛋放在一个篮子里。在经济允许的情况下，尽可能选择多种理财方式，这样，当某个投资项目出现亏损时，也不至于出现资金全军覆没的情况。
三是要坚持风险控制原则。要尽可能多学习与投资相关的知识，认识到每种投资风险的高与低，拒绝侥幸心理，控制风险较高的投资品种如股票投资的比例。
只有坚持理性投资，看到股票市场的风险与收益，针对个人情况进行资产管理，才能实现资金的保值增值，由于股票风险的难以预期，加之股民个人的心理承受能力以及专业知识较差，就需要针对个人财产进行充分的权衡考虑，进行理性投资，方能不因意在投资而失去资金。
参考文献
[1]李晓君.个人投资理财存在的问题及对策探讨[J].财会通讯，2010.3.
[2]董朝阳.个人理财的五大关键点[J].财会通讯，2009.6.
篇9
本刊讯金元比联基金旗下第4只开放式基金金元比联价值增长股票型基金于7月27日起在建设银行及各代销网点发行。
好股票，不仅要“物美”即具有良好的增长潜力，还要“价廉”即估值合理。该股票基金的最大特色就是投资于具有良好成长潜力、价值低估的“物美价廉”的股票，帮助投资者实现“以今日合理价格购买明日中国企业之增长”。
那么，该基金是如何挑选“物美价廉”的股票呢?金元比联价值增长基金将采取“自下而上”、“四重过滤”的方法构建股票组合。首先，会采取模型识别法对所有股票的估值与成长前景进行数量化扫描，形成可投资股票集合，构成本基金股票一级库。其次，对股票一级库中的所有股票进行流动性筛选，形成本基金股票二级库。接下来，对入选的上市公司进行实地调研，剔除“伪成长”的上市公司，甄别具有真正成长潜力的“明星公司”，从而构成本基金股票三级库。最后，通过估值考量，选择价值被低估的上市公司，形成优中选优的股票组合。金元比联价值增长基金的股票配置比例为60％-95％，债券、现金等资产配置比例为5％-40％。
该基金的拟任基金经理将由曾经管理过5星级基金的万文俊先生亲自执掌，他同时也是金元比联基金公司的投资副总监，具有11年证券从业经历。目前由他担任基金经理的金元比联成长动力基金，自2008年9月成立至今的累计净值增长率已超过40％，业绩在同年成立的混合型基金中名列前茅；今年以来已经实现两次分红，每10份基金份额累计派发红利1.3元。
国联安主题
综合评价
国联安是中国首家获准筹建的中外合资基金管理公司。其背后的大股东是国泰君安证券和德国安联集团，具有强大的投研能力。国联安主题驱动基金计划运用主题驱动投资策略，前瞻性把握各主题板块轮动的机会。基金经理陈苏桥，为国联安公司研究部总监，同时担任德盛优势基金经理，有超过10年的投研经历，经验较为丰富。
万家稳增C／A
综合评价
万家稳健增利是一只债券型基金，不参与二级市场股票买卖，仅从一级市场进行新股申购，属于打新类债基。这有助于控制来自股市风险的同时提升其收益。目前来看，该基金公司在债券型基金的运作上还是比较成功的。基金经理张旭伟为该基金公司的管理部副总监，万家增强收益和万家货币的基金经理，投资经验较为丰富，以往管理业绩较为突出。
该基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主动地投资管理策略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲线移动方向、信用利差等影响债券价格的因素进行评估，对不同投资品种运用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机会。
博时策略
综合评价
博时策略是1只开放式基金，其股票投资比例为基金资产的30％-80％，可灵活配置股票资产，即股市处于较低风险区域时增加股票投资，力求在股市走高时赢取收益。博时策略采用“价值+成长”的均衡配置理念，在不同经济阶段，动态调整成长股和价值股的投资比例。实践证明，价值、成长风格突出的资产可以获得较高收益，而价值、成长的混合则可降低单一风格带来的风险，实现基金资产的长期稳健增值。
博时策略由周立和张勇共同管理，前者兼任裕阳封闭式基金经理，后者兼任博时现金基金经理，两人在股票资产和固定收益资产的管理上业绩突出。
上证央企50ETF
综合评价
工银瑞信基金是国内首只跟踪上证央企指数的主题ETF，即按照标的指数的成份股票的构成及其权重构建
基金股票投资组合，并根据标的指数成份股票及其权重的变动进行相应调整。上证中央企业50指数的成份股覆盖金融、地产、化工、黑色金属、采掘、交通运输等行业，且均为央企或央企控股的上市公司，资本规模大，实力雄厚，得到国家产业政策支持，具有一定的资源垄断性或者自然垄断性，而未来央企并购、重组、资产注入还将带来更为广阔的投资空间。
嘉实回报
综合评价
这是一只混合型基金，股票投资比例为30％-80％。基金定位于低风险低收益品种，这与其业绩比较基准为一年定期存款利率相一致。该基金公司历来非常重视对旗下产品线的建设，嘉实回报作为混合型基金中的低风险低收益品种，进一步完善了嘉实基金公司的产品线。
信诚优胜
篇10
投资者本性的犹豫、狂妄、胆怯、贪婪等弱点严重影响交易的成功。往往健全的人格、成熟的心理才是股票投资的制胜法宝。研究投资理念是认识股票与股票市场的重要理性手段和途径，研究投资心理，希望能够有助于投资者克服不良情绪。
1 学会忍耐与等待
对于投资者而言，首先，要对人性抱有最基本的信任，增强耐心，学会忍耐与等待。人性天生的贪欲和畏惧投资者要在市场中看到，人性天生的优点也要看到，最重要是在市场中呈现出社会与经济盘山路式向上发展的主基调投资者更要注意到，无论我们在一段时期内陷入多大的悲观情绪中，都不能对市场的未来失去信心与希望；其次，要对国家的可持续发展的前景抱有最基本的信任，“没有什么比同美国打赌更愚蠢的事了，自1776年以来，与国家打赌的人吃的都是败仗”，这是股神巴菲特的经典言论，同样的，股票投资家彼得·林奇也有类似的言论，他们凭借这种基本的信任，在投资中获取了巨额的利润。
2 学会理性与中庸之道
要学会理性投资，要懂得知足，要明白“月满则亏”的道理，要控制人性的贪婪，激流勇退，不能这山望着那山高，大盘至高峰，果断抽身，方能保住战果，而这些战果将承载着你日后的投资信心和勇气。反之，若欲壑难填，必将殆尽深渊，无法翻身。在行情调整，大盘指数跌入谷底的时候，要适时调整自己的心态，在大多数人心浮疲惫之时，你的理性将让你在不久后坐拥反弹所带来的丰厚成果。
“不偏之谓中，不易之谓庸。中者，天下之正道，庸者，天下之定理”，这是《礼记·中庸》的原文，其中的“中”不是中间的意思，而是适合的意义，适合才是天下的定理，遇事保持理性，不偏不倚，不武断，不极端，找到处理问题最适合的方法，这才是“中庸之道”。
