证券投资的行业分析范文

导语：如何才能写好一篇证券投资的行业分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

关键词：文化传媒行业；逆周期性；乐视网；投资建议

中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-02

一、文化传媒行业的周期性分析

周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，非周期性行业是指那些不受宏观经济影响的行业。近年来我国宏观环境，经济增速缓慢，即现在我国经济处于一个缓慢发展的低迷期。

文化传媒行业周期性。美国在经济大萧条下，却催生了迪斯尼动画的“黄金时代”；好莱坞电影业在20世纪30年代萧条时期、21世纪初互联网泡沫破灭和“9.11”恐怖袭击、2009年次贷危机期间，电影票房收入却明显逆势而上。日本在1990年后20年间，经济陷入了长时间的低迷，但动漫、游戏产业逆势发展。

（1）推动文化传媒穿越萧条的三大力量。

那么，究竟是什么力量推动文化传媒行业穿越萧条呢？

首先，悲观时文化能抚慰受伤的心灵。其次，文化传媒产业讲求创意（是创意智慧型产业），可以自主地创造需求，从而一定程度上抵消了萧条时期投资和消费萎缩带来的需求下滑。最后，旧经济的萧条很可能促使作为新经济的文化产业崛起，这背后是产业生命周期的异质性和产业替代的规律。

（2）中国迎来发展文化传媒产业的最佳时刻

首先，当前中国正处于经济和社会转型的关键时期，许多矛盾和问题都处于胶着状态，无论是政府还是消费者都需要文化产业的“疗伤”功能。

其次，中国坐拥庞大的文化资源和人口资源，若政府给出一定的创作空间，精彩的文化创意必将大量涌现。

最后，加快转变中国经济的发展方式，加快发展节能环保的文化旅游产业、新兴高科技产业，不但是政府确定的目标，更是中国经济发展的现实需要。

因此，我国的文化传媒行业正处于朝阳成长时期，市场容量和市场空间不断在扩大，吸引资金大量流入，预期利润要高于处在其他时期的行业，文化传媒行业在我国定会大放异彩。

二、个股分析―乐视网（300104）

1.个股选择原因

2013年，人们把目光聚集在了贾跃亭掌舵的乐视网上。因为，乐视网今年启动了两项震动全行业乃至整个A股市场的项目，一是乐视智能电视的推出，这改变了电视机行业和互联网行业的竞争格局；二是收购花儿影视制作公司和乐视新媒体，介入到影视内容制作领域。凭借这两项创造性的业务运作，乐视网股价在年内已经翻了三倍，贾跃亭也成为创业板最引人注目的明星企业家。

2.关于乐视网

乐视网是中国第一专业长视频网站，成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区，享有国家级高新技术企业资质，2010年8月12日在创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市的视频公司。

文化传媒行业个股总市值排名前五的是：乐视网，华谊兄弟，凤凰传媒，华数传媒，蓝色光标。

3.技术分析

首先我们先看看乐视网在2013年的整体价格走势，图中主图指标为价格均线，技术指标选择的是MACD指标。

图-1 2013年乐视网股票价格日K线图

我们可以看到2013年1月-3月，股价便开始上涨，但上涨的速度较为缓慢，4月开始股价上涨速度加快直到5月21日达到最高点，之后股价开始急速下跌，到6月5日跌到最低点，后来股价缓慢拉回，上升速度缓慢并且不太稳定，直至8月26号停牌。时隔将近一个月10月14日复牌，股价大涨，10月21日达到最高点，之后股价有缓慢下降，11月半个月内股价平缓上涨。

4.股价变动原因分析

（1）4月15日上涨速度加快知道5月21日达到最高点。原因分析：乐视网与乐果文化传媒于2013年4月16日在北京签署了《剧本著作权转让合同》，双方经充分协商，乐果文化将小说《全城裸恋》的影视改编权及《全城裸恋》改编的电视剧剧本的版权转让给乐视网。

（2）5月28日开市起临时停牌。原因分析： 2013 年 5 月 28 日，夏普（中国）官方声明“关于我司与乐视网联合开发超级电视产品不属实声明”。 公司在产品会上声称的 “乐视+富士康+夏普+高通”的超级组合中的夏普，其代表的是采用夏普的面板和模组，并不是合作研发。

（3）6月4日到6月5日急速下跌至最低点。原因分析：本公司 2012 年度权益分派，以公司现有总股本 418，000，000 股为基数，向全体股东每 10 股派 0.5 元人民币现金；同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 9 股。本次权益分派股权登记日为：2013 年 6 月 4 日，除权除息日为：2013 年 6月 5 日。

（4）8月26号停牌。原因分析：上市公司因为有重大事项，为了防止股价波动过大，选择停牌。 8月27日，乐视召开会，新版智能电视操作系统Letv UI 2.3―Schnauzer，；8月30日，乐视网和国美达成战略合作协议，国美宣称将通过“定制、集采、包销”形式，一年内计划销售10万台乐视TV・超级电视。

（5）10月11开市起临时停牌。原因分析：2013年10月11日部分媒体刊登的“乐视网16亿重组草案出错：花儿财务数据最高相差13倍”的报道，属本次重组项目组相关工作人员疏忽出现的上下文数据引用的错误，可能会误导投资者，公司对此进行更正并提请投资者予以关注。

（6）10月14复牌大涨知道21日达到最高点。原因分析：停牌一个多月的乐视网公告宣布重组方案，公司将分别并购两家影视文化公司，据公告显示，乐视网拟以现金和发行股份相结合的方式购买花儿影视100%的股权，以发行股份的方式购买乐视新媒体99.5%的股权，并募集配套资金。

（7）10月24日急速下降。原因分析：据21世纪网报道称，从10月24日至10月31日，共收到关于乐视S50的投诉共83起，电话核实有效投诉42起，暂时未能联系核实投诉36起，剔除重复投诉5起，登记投诉订单35个，乐视企业回应10条。

（8）11月全面回温。原因分析：据财政部网站18日消息，截至目前，文化产业发展专项资金已累计安排142亿元，有力地支持了文化体制改革和文化产业发展，对推动全国文化领域结构调整、合理配置文化资源、优化产业发展整体布局发挥了重要作用。乐视网借政策东风缓慢上涨。

三、个股投资建议

多头大于空头，双线整体走在零轴之上，近期受到市场关注，走势强于指数；从交易情况来看，明日下跌几率大。近2日短线机会出现；该股近期的主力成本为38.63元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价处于上涨趋势，支撑位26.79元，中线持股为主；本股票大方向依然乐观。

图-2 macd技术指标变动图

四、投资建议

我们维持行业的“看好”投资评级。选股方面，我们关注行业内兼备内生增长和外延发展空间公司，推荐：1.内生外延稳定发展的蓝色光标、掌趣科技、乐视网；2.看好四季度票房表现，且有外延式并购预期的华谊兄弟和光线传媒；3.受益于4G技术升级、信息消费政策利好，开始进行产业链布局的人民网、乐视网。

注释：

[1]人民日报.2013年9月13日19版.

[2]乐视网关联交易公告.公告编号：2013-035.

[3]乐视网：澄清公告，公告编号：2013-044.

[4]乐视网：2012年度权益分派实施公告，公告编号：2013-045.

篇2

摘要:目前证券投资实脸成为金融专业教学过程中实践性教学的主要形式,笔者认为在当前证券投资实验中仍存在若干问题,如重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实脸等等,针对这些问题,笔者在论文结尾处提出了提高证券投资实验教学效果的心得和建议。

关健词:证券投资实验技术分析基本面分析

金融专业学科本身具有很强的实践性,而实验由于其所具有的特点和优势,已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验,不仅能够激发学生的学习热情,还能帮助学生增强感性认识,将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛,在教学过程中购买模拟交易软件,通过这些途径,学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理,也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段,有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。

一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性

证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识,是对各种理论知识的一种综合应用,学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育,不仅更加易于理解和掌握相关理论知识,认识和把握相关证券投资实践,而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。

证券投资分析包含了多种不同的分析技术,比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面,证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势,即通过对各种影响证券价格因素的分析,来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多,而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象,使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段,来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同,就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础,而综合应用的艺术则更高一个层次。

二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题

证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。

(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样

目前证券投资实验有两种不同的实验倾向,一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,即实验就是通过做模拟操作,给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。

1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术,则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反,如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平,则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上,而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。

2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上,则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果,即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反,如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能,则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上,模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。

(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同

在非金融专业学生的实验过程中,我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上,效果并不好。学生在进行证券投资实验以前,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上,所以,直接进人模拟投资分析过程,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,实验的目的并不能有效地达到。

对于初次接触到证券投资的学生来说,很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中,实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练,巩固和应用各种证券投资理论知识,提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。

(三)分析软件花样众多,学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息

能熟练运用各种证券分析软件和交易系统,对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要,但在实验过程中往往会忽视该过程,因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍,所以,如果没有该过程的准备阶段,将会使学生在后面的实验过程中无所适从。

(四)重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实验

在目前的证券投资实验中,技术分析往往被学生所推崇,但实验过程往往也会有问题出现,即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多,在现实操作中的作用各有所不同,效果也不一样,学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。

基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一,实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术,学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中第二,忽视该部分的实验,无助于学生应用各种理论知识的能力,不利于提高学生分析问题、解决问题的能力,同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。

另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失,将使实验的教学效果大打折扣第三,随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高,价值投资的理念正在被市场所广泛接受,而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析,即通过基本分析方法来判断大势,寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析,仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资,如同打牌时不看牌,风险可想而知。

三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议

在金融专业课程的教授中,结合学生的接受能力,与教科书中的理论相呼应,及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。

(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握

针对上文提到的问题,在该阶段的实验过程中,我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解,主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标,对证券交易产生感性认识。

(二)改进证券投资技术分析实验

技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理,特别是各种分析方法和技术指标的计算原理,只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要,因为技术分析方法的原理以及应用,在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过,但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则,而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的,必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤,不能放任自流,任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中,采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容,在学生对应用规则进行验证的时候,每个技术分析方法需要验证哪些内容,怎么去验证,都必须有明确的规定。

(三)把基本分析技术的实验作为一个重点

在实验中进行基本分析的思路应该是,在基本分析技术的实验过程中,学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料,然后对资料进行分析得出结论,即当前的形势如何,未来的经济政策的走势会怎么样,哪些行业值得投资,值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法,具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。

参考文献

[1]王嘉,何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济,2005.(5)

[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韩书俭.改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J].实验室研究与探索,2005.24(3)

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关健词:证券投资实验技术分析基本面分析

金融专业学科本身具有很强的实践性,而实验由于其所具有的特点和优势,已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验,不仅能够激发学生的学习热情,还能帮助学生增强感性认识,将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛,在教学过程中购买模拟交易软件,通过这些途径,学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理,也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段,有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。

一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性

证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识,是对各种理论知识的一种综合应用,学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育,不仅更加易于理解和掌握相关理论知识,认识和把握相关证券投资实践,而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。

证券投资分析包含了多种不同的分析技术,比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面,证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势,即通过对各种影响证券价格因素的分析,来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多,而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象,使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段,来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同,就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础,而综合应用的艺术则更高一个层次。

二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题

证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。

(一)两种实验倾向的侧重点和考查标准不一样

目前证券投资实验有两种不同的实验倾向,一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,即实验就是通过做模拟操作,给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。

1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术,则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反,如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平,则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上,而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。

2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上,则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果,即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反,如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能,则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上,模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。

(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同

在非金融专业学生的实验过程中,我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上,效果并不好。学生在进行证券投资实验以前,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上,所以,直接进人模拟投资分析过程,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,实验的目的并不能有效地达到。

对于初次接触到证券投资的学生来说,很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中,实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练,巩固和应用各种证券投资理论知识,提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。

(三)分析软件花样众多,学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息

能熟练运用各种证券分析软件和交易系统,对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要,但在实验过程中往往会忽视该过程,因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍,所以,如果没有该过程的准备阶段,将会使学生在后面的实验过程中无所适从。

(四)重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实验

在目前的证券投资实验中,技术分析往往被学生所推崇,但实验过程往往也会有问题出现,即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多,在现实操作中的作用各有所不同,效果也不一样,学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。

基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一,实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术,学生在实验过程中处于无事可做的局面。往往会流于形式地或者被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中第二,忽视该部分的实验,无助于学生应用各种理论知识的能力,不利于提高学生分析问题、解决问题的能力,同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。

另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失,将使实验的教学效果大打折扣第三,随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高,价值投资的理念正在被市场所广泛接受,而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析,即通过基本分析方法来判断大势,寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析,仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资,如同打牌时不看牌,风险可想而知。

三、提高证券投资实验教学效果的心得和建议

在金融专业课程的教授中,结合学生的接受能力,与教科书中的理论相呼应,及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。

(一)注重基本操作及交易信息的介绍与掌握

针对上文提到的问题,在该阶段的实验过程中,我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解,主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标,对证券交易产生感性认识。

(二)改进证券投资技术分析实验

技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理,特别是各种分析方法和技术指标的计算原理,只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要,因为技术分析方法的原理以及应用,在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过,但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则,而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的,必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤,不能放任自流,任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中,采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容,在学生对应用规则进行验证的时候,每个技术分析方法需要验证哪些内容,怎么去验证,都必须有明确的规定。

(三)把基本分析技术的实验作为一个重点

在实验中进行基本分析的思路应该是,在基本分析技术

的实验过程中,学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料,然后对资料进行分析得出结论,即当前的形势如何,未来的经济政策的走势会怎么样,哪些行业值得投资,值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法,具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。

参考文献

[1]王嘉,何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济,2005.(5)

[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索,2006.(25)

[3]魏山城.任玉珍.韩书俭.改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J].实验室研究与探索,2005.24(3)

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随着我国证券市场不断的发展，人们的金融意识和投资理财意识也不断加强。证券业的发展吸引了投资者对证券市场进行投资，但是由于我国证券业起步晚，各项制度法规还不健全，人们的思想水平没有达到一定水平，面对证券市场如此快速的发展速度难免会出现一些问题。本文针对证券市场中出现的问题，研究分析了多元统计分析方法在证券投资中的应用，并对证券市场发展提出一些建议。

【关键词】

证券投资；多元统计分析；应用

证券市场的发展也反映出了我国经济的发展，中国证券业在短短十几年的所做出的成就是发达资本主义国家在历经百年的坎坷之后实现的，这样巨大的成就是中国经济发展的骄傲，但是这其中也存在的巨大的问题。近年来随着证券业的不断发展，这些问题不断暴露出来，对整个证券市场和经济市场的发展构成威胁。为了能够减少这些问题的出现人们也在积极地进行各方面方法的研究，其中多元统计分析法就是非常重要的方面。

1 多元统计分析法的介绍

（1）概念：多元统计分析是从经典统计学中发展起来的重要分支，是一种综合性非常强的分析方法。多元统计分析方法，能够在多个对象和多个指标相互关联的情况下分析它们的统计规律，是数理统计学中的重要分支学科。

（2）内容

多元统计分析方法所包含的统计方法包括：多重回归分析、判别分析、聚类分析、主成分分析、对应分析、因子分析、典型相关分析、多元方差分析等。

（3）应用简介

多元统计分析方法主要研究的是某个客观事物中多个变量之间的相互依赖的统计规律性，并在R.A费希尔等多位统计学家的精心研究下得到了重大发展，到20世纪50年代，伴随着计算机科技的发展和普及，多种统计软件应运而生，多元统计分析方法在地质、气象、生物、医学、图像处理、经济分析等领域得到了广泛的应用，这些实际应用的发展也再一次促进了多元统计分析法理论的发展，使人们在使用多元统计分析法时越开越方便。

2 多元统计分析方法在证券投资中的应用

多元统计分析法是证券投资中非常重要的分析方法，它的理论内容包含了多个方面的理论方法，每个理论分析方法对证券投资有着不同的分析作用，应该对每个分析方法进行认真研究得出相关的结论，再应用到实际经济生活中。

2.1 聚类分析在证券投资中的应用

（1）定义：聚类分析是依据研究对象的特征对其进行分类、减少研究对象的数目，也叫分类分析和数值分析，是一种统计分析技术。

（2）在证券投资中应用聚类分析，是基于证券投资的各种基本特点而决定的。证券投资中包含着非常多的动态的变化因素，要认真分析证券投资中各种因素的动态变化情况，找出合适的方法对这种动态情况进行把握规范处理，使投资分析更加的准确、精确。

1）弥补影响股票价格波动因素的不确定性

证券市场受到非常多方面的影响，具有很大的波动性和不稳定性，这种波动性也造成了证券市场极不稳定的发展状态，这些状态的好坏对证券市场投资者和小股民有着非常重要的影响。聚类分析的方法是建立在基础分析之上的，立足基础发展长远，并对股票的基本层面的因素进行量化分析，并认真分析掌握结果再应用于证券投资实践中，从股票的基本特征出发，从深层次挖掘股票的内在价值，并将这些价值发挥到最大的效用。影响证券投资市场波动的因素非常多，通过聚类分析得出的数据更加的全面科学，对于投资者来说这些数据是进行理性投资必不可少的参考依据。

2）聚类分析深层次分析了与证券市场相关的行业和公司的成长性

聚类分析是一种非常专业的投资分析方法，它善于利用证券投资过程中出现的各种数据来对证券所涉及的各种行业和公司进行具体的行业分析，这些数据所产生额模型是证券投资者进行证券投资必不可少的依据。而所谓成长性是一种是一个行业和一个公司发展的变化趋势，聚类分析通过各种数据总结归纳出某个行业的发展历史和未来发展趋势，并不断的进行自我检测和自我更新。并且，要在实际生活中更好的利用这种分析方法进行分析研究总结，就要有各种准确的数据来和不同成长阶段的不同参数，但是，获取这种参数比较困难，需要在证券市场实际交易和对行业和公司的不断调查研究中才能得出正确的数据。因此，再利用聚类分析法进行行业和公司分析和证券投资分析时要注重选取正确的、关键的指标进行检查，例如主营收入增长率、净利润增长率等指标，这样才有利于正确预测证券市场上股票的发展潜力。

3）在实际操作中更加直观实用

聚类分析是根据现代证券市场发展水平和特点发展出来的新的分析方法，这种分析方法的出现与现代的基本的投资组合理论形成了比较，突出了聚类分析方法更加贴近实际生活，更加直观、实用的特点，并且由于技术的发展，聚类分析方法在实际应用中所受到的局限较小，而且易操作，因此它的适用范围就比现资理论更加的广泛。

2.2 主成分分析在证券投资中的应用

（1）定义：在统计分析中，主成分分析是一种分析、简化数据集的技术。主成分分析经常用减少数据集的维数，同时保持数据集的对方差贡献最大的特征。主成分分析由卡尔・皮尔逊于1901年发明，用于分析数据及建立数理模型。其方法主要是通过对协方差矩阵进行特征分解，以得出数据的主成分（即特征矢量）与它们的权值。

（2）主成分分析的应用非常广泛，判别分析的分析方法就是通过对各种分类数据的研究，分析出自变量各组间存在的差异，并总结出差异性，判断哪一个自变量对组间差异的贡献是否完全，根据这些数据将自变量的转变方法进行样本归类。

1）降低影响证券投资市场变动的因素之间的互相影响

在证券市场中有非常多的因素在影响着证券市场的稳定，这些因素之间有着非常多的关系，相互影响、相互关联，但相互之间的影响也存在着非常多的影响。而主成分分析方法就是在对影响证券投资相互关系的因素中进行分析，并对原始数据指标变量进行认真分析，将其中重要的主成分因素概括出来，并进行转换形成相互彼此相互独立的成分，而且经过实践证明在影响证券市场投资分析中的指标间相关程度越高，主成分分析效果越好。

2）通过主成分分析减少指标选择的工作量

主成分分析的目的就是要通过对各种数据、因素的分析总结出相对各种因素的不同影响程度，总结总体因素中的主要影响成分，并总结出不同层次的影响因素梯度，在分析时采取逐级分析的方法，这样既可以抓住主要矛盾进行分析，也可以节省时间，并且提高分析的准确性，减少分析人员的工作量，因此，主成分分析法指标选择上的优势更加的突出。

3）由主成分分析法构造回归模型更加的精确、节省时间

在进行证券投资因素分析时，为了能够更加清晰准确的对模型中的相关数据进行分析，都要对各种数据进行模型处理，这样的处理方式可以提高整个证券投资分析的准确性，是模型更加易于做出结构分析、控制和进行证券市场变动的预报。

2.3 因子分析

（1）定义：因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术。最早由英国心理学家C.E.斯皮尔曼提出。因子分析可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。

（2）应用

因子分析最主要的作用是确定证券投资组合的模型。因子分析将影响股票价格的各种因素看成是不同的变量，建立股价因子模型，利用各因子不相关性确定股票的分类，再分析股票的发展潜力的基础上确定出合适的证券投资模型。

3 总结

随着经济发展的不断加快，金融证券市场的发展也达到了又一个高度。我国证券市场的发展还不完善，暴露出来的诸多经济问题必须引起政府和社会的广泛关注。证券市场研究着也要积极进行证券市场的各种理论对市场的发展做出合理的预测和控制。多元统计分析方法是近年来应用比较广泛、科学的方法，它为整个证券市场的健康发展做出了辅作用。为了证券市场能够更好发展，多元统计分析方法也要进行积极创新，为将来的发展做出贡献。

【参考文献】

[1]彭文浩.多元统计分析方法在证券投资中的应用[J].科技信息，2011（16）

[2]邓秀琴.聚类分析在股票市场板块分析中的应用[J].数理统计与管理，2010（05）

[3]蒋佳璐，杜春伟.关于证券投资基金制度的经济学分析探讨[J].商，2014（8）

[4]王艺钦.行为金融视野下的证券投资风险对策[J].中国管理信息化，2014（8）

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【关键词】模拟教学法；证券投资学；改革

互联网金融的发展，对高校《证券投资学》教学模式提出了新的挑战。依靠单纯课堂理论讲授已无法适应当前证券投资行业的发展变化，必须将课堂教学与市场实践紧密的联系在一起，这就需要高校采用模拟教学法这类现代化的教学手段，以达到培养应用型人才的目标。

1模拟教学法的界定

1．1模拟软件教学

主要是以模拟软件作为教学的支撑，在金融实验室利用证券投资学模拟教学软件，在课后利用互联网，比如利用新浪、叩富等网站，举办模拟炒股大赛。

1．2模拟情境教学

主要是根据专业学习要求，模拟一个社会场景，在这些场景中具有与实际相同的功能及工作过程，只是活动是模拟的。让学生到证券公司实习或者在虚拟交易所里模拟股票交易的操作程序就属于模拟情境教学。

2模拟教学中存在的问题

2．1模拟实践课程安排不合理

一方面，在课时安排方面不合理。大多高校证券投资学模拟课程采用的是学期末集中授课法，即在学期末集中一段时间(例如两周、四周、八周等)指导学生上机进行实训。课时安排往往随着教学课表进行，有时会出现，上课时间不能与深沪两市交易时间同步，从而导致理论教学与实践过程未能有效衔接。另一方面，模拟教学的内容比较单一。多数高校模拟教学过程中仅包含交易部分和技术分析部分。而基本面分析，突发事件的分析等一些可利用情景模拟教学的内容不作为教学的要求，所以，现在的教学内容难以提高学生的操作技能与分析能力。

2．2教师专业素质不高

目前，大多数高校证券投资学模拟课程的教学往往是由该校教师担任。而大多教师没有证券从业经验，甚至，个别的教师也没有证券投资的经验。由于教师缺乏实践经验，所以，无法站在更高的角度给学生讲授实践中出现的问题，也无法解答学生在操作中可能遇到的问题，必将严重影响教学效果。同时，教师能力的不足也会降低学生学好该课程的信心。

2．3考核规则不合理

目前，证券投资学实践课程中考核方式主要是依据学生投资的资产和收益率，而这种考核只能是在学期末进行一次性考核，并且，根据考核结果计入学生的平时成绩。这种完全按照收益情况进行考核的方式存在明显的问题。如果模拟实践期间，学生小王没有进行模拟交易，收益率为零，而学生小张很认真的参与实践，但是收益率为负。这两种情况相比较，按照标准，学生小王的成绩会比较高，显然是不合理的，所以平时成绩需要综合考察学生的操作频繁程度和收益情况。

3模拟教学法改进的措施

针对教学过程中出现的实际问题，设计出一套合理的、可行的模拟实践教学体系。通过该体系的实施，力争解决所发现的问题。

3．1课程安排改革

证券投资模拟课程应与理论课程同步开设，课时安排应该随着教学课表进行，但模拟实训还是课堂讲授应该由教师根据具体情况自行把握。

3．2实训内容改革

在模拟内容设计时，按照证券投资交易过程，结合实际教学目标，安排整个教学过程，一般情况，我们会设计五部分实践内容。这些内容是环环相扣的有机整体，五部分内容完成之后，整个交易过程也结束了。通过模拟实践使学生熟练掌握证券投资软件的基本操作，掌握基本的证券投资分析方法，了解证券价格变动情况及影响价格变动的基本因素，能借助互联网进行信息的收集和初步整理分析，为日后的证券投资实战打下坚实的基础。

3．3建设“双师型”教师队伍

模拟教学法顺利实施，需要有“双师型”教师队伍。为了达到“双师型”的要求，一方面，需要教师“走出去”，专职教师平时要抽时间定期到证券公司进行顶岗实践。另一方面，需要将投资行业专家“引进来”，通过聘请证券行业专家担任实践指导教师，参与实践指导，让教师有机会学习行业专家的投资技能。

3．4考核方式改革

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关键词：统计方法；证券投资；应用

证券市场具有风险性和波动性，各种外界条件的变化都会或多或少对证券市场的行情造成影响，因此证券投资活动是收益和风险并存的一种经济活动，各种因素的共同作用使得证券投资是市场的行情瞬息万变，因此，统计方法的引入对于提高证券投资决策的准确性来说有着十分重大的作用。

一、统计方法在证券投资应用中的重要性

一般情况下，将证券投资风险分为以下两个类别：系统风险和非系统风险。统计方法的引用一般也从这两个方面对证券投资活动进行作用。1.系统风险。系统风险，顾名思义就是和整个证券投资市场有密切关系的，这种市场风险是固有的，不可更改的，通常是由于某种不可抗力引起的市场证券价格变动，这种因素可能是国家进行的某项宏观调控经济的政策，也可能是国家为了经济更好更快发展而颁布的某项法律法规，这些都有可能从根本上引起证券投资市场的行情变动。统计方法和模型的使用能够帮助投资者看清证券投资的大形势，避免投资者因选错方向造成不可挽回的重大投资失误，虽然不能够完全避免系统风险的负面影响，但能够提供一定程度的借鉴工作。通过统计方法的引入和使用，就能利用统计模型很好地进行投资方案的选择和判断，尽量减小系统风险带来的损失，提供最优的选择方案借鉴。2.非系统风险。非系统风险是指影响部分企业、行业的证券行情，对整个证券投资市场并没有大规模的影响作用的一种证券投资风险。非系统风险可能使得投资者在对某个行业或企业进行投资的时候反向操作引起重大的财产损失。通过统计方法的引入和使用，就能利用统计模型和一系列数学参考值很好地进行投资方案的选择、判断和组合，对证券市场进行一个宏观的理论分析，尽量减小非系统风险带来的损失，提供最优的选择方案借鉴。

二、统计方法在证券投资应用

随着统计方法的不断完善和创新，其在很多行业得到了广泛应用，并且发挥着非常重要的作用。因此，下面我们就统计方法在证券投资中的重要应用进行深入分析和研究。以便能够使其在证券投资中充分发挥出应有的作用和价值。1.相对数。应用在证券投资中的相对指标一般是指在经济生活中的两个相关指标的比值，它能够体现出两种不同经济现象的数值对比关系。这种抽象的数值指标对比值能够更清晰地进行两种经济现象的对比和分析，这在证券投资方面也是同样适用的。一般情况下在证券投资的领域中较常使用的指标有以下三种：第一种是证券的发行总量和国内生产总值的比值，这个指标能够清晰地展现出国家在筹集资金的过程中证券和股票在其中所占的比例和所起的作用大小；第二种是证券发行所剩总量和银行贷款总金额的比值。这个指标的最大作用在于能够对比出证券投资通过债券等形式筹集到的金额总量和银行用贷款形式收集的总资产的大小，这能够展示出一个国家的金融发展程度，还有发展的规模和效率；第三则是企业的总资产和总负债额中证券所占的比例大小。这个指标可以展示出企业的经济自主水平和能力，还可以检测出稳定增长的经济政策对企业的作用程度。除此之外，经济相对指标还可以应用在对上市公司进行资本分析中，投资者可以运用相对数对上市公司的股票结构的合理性进行简要的分析，并和其他同一行业的其他企业进行比较和分析，特别是在进行各方面水平都不相上下的上市公司的具体分析时，通常可以起到很好的指导作用，能够帮助投资者做出正确的投资决策。比较和分析一段时期内的公司财务指标状况能够对这个公司的未来发展趋势进行简单的预测，当然还有很多在企业财务分析中起到重大参考作用的相对指标，这些指标的广泛使用给证券投资工作的顺利进行提供了数据上的借鉴和参考。2.均值和方差。投资者在进行证券投资的每一个决策都是深思熟虑和充分利弊权衡之后所得出来的，都是以获得更大收益为最终目的的。投资者在权衡收益和风险的过程中都是以股票涨跌的平均水平为参考的，方差值的大小则是考虑证券投资风险衡量的重要指标。除此之外，投资者为了充分了解股票的实际收益和企业的资产拥有情况及真实资产水平，还会进行每只股票的近期实际收益、企业最近资产水平等指标的平均值。3.统计指数。证券投资市场每天都会有各种证券和股票的交易频繁进行，不同证券和股票的价格、种类各异，涨幅和跌幅也是瞬息万变。在如此复杂多变的证券市场交易中，单凭几个单薄的股票和证券指数是难以对整个证券市场进行宏观掌控的，不全面的数据也很难为投资者提供全面的投资指导。因此，综合指标的存在就显得十分迫切了，这对于展示整个证券投资市场的变化和发展趋势是有着十分重要的意义的，也能够帮助投资者从更加宏观的角度进行投资市场趋势的把控。这个综合指标是综合几个有代表性的上市投资公司的证券和股票的成交价格算出来的具有指导性意义的价格指数。这个综合指标通常是由具有一定权威和影响力的金融研究机构进行统计和的。这个综合统计指数通常可以给投资者判断证券市场行情提供比较可信的数据支持，还可以据此来进行未来市场的预期。4.调查方法和抽样理论。我国证券投资市场的不断发展和完善催生出一批投资咨询公司，这些投资咨询公司为了更好地帮助投资者做出正确的决策，通常会对上市公司的各项具体参数进行详细分析和调查，这也是投资咨询公司的日常工作。因此，咨询公司的分析调查人员需要具备基础的统计知识，了解和掌握调查的方法步骤。综上，对上市公司进行大范围的调查成为了投资者进行决策的又一重要手段。5.时间序列分析。投资者在进行一次投资决策之前都需要根据证券或股票过去的价格序列做出价格未来趋势走向图。通常有两种方法进行趋势走向图的绘制：形态分析法是依据过去的价格图表做成散点图。并依据其曲线的轨迹和形态来进行未来的价格预测，绘制相应的趋势走向图；切线法则是按照固定的规定和原则，再结合过去价格趋势走向图中画出一部分直线，这些直线的走向则是未来价格的推测趋势。这两种方法都是以时间序列分析为理论基础的。6.概率。在证券投资分析中最经常和最便捷的判断方法就是利用数学概率论知识进行判断了。投资者在进行证券和股票的买入时，通常是因为该投资者认为这个证券或股票在未来的上涨可能要大于其他同行，对于一个下跌可能明显大于上涨可能的证券或股票，投资者自然会避而远之。但是由于影响证券投资市场的不确定因素很多，各种指标也仅仅是起到一个参考性的作用，这也是一种概率判断方式，经验丰富的投资者通常会理智看待和各种指标，根据概率论知识判断其可信程度，从而为最终决策提供正确参考。

三、结语

综上所述，统计方法的利用在证券投资中是具有十分重要的意义和实用价值的。虽然并不能对证券投资市场中的系统风险作出有效抵制，但是对于更常出现的非系统性风险有着十分显著的指导意义。因此，投资者可以在复杂的证券投资交易中利用统计方法进行更加精确和科学的预判，从而尽量减少投资过程中的风险，增加获得收益的可能。

参考文献：

[1]徐周睿统计方法在证券投资分析中的应用[J]-东方企业文化2014（2）.

[2]刘乐平现代Bayes方法在精算学中的应用及展望[J]-统计研究2014（08）.

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证券投资的选择过程中难免会出现许多影响投资者作出正确判断的因素，很多情况下想要做出正确的投资决策是十分困难的，除了面临着信息不完全的情况，还有可能出现错误的投资信息。因此，投资者要想做出一个正确的投资决策，就需要使用尽可能科学的方法来降低投资的风险，从而增加获得收益的可能性。本文简要介绍了统计方法在证券投资应用中的方法及重要性。

关键词：

统计方法；证券投资；应用

证券市场具有风险性和波动性，各种外界条件的变化都会或多或少对证券市场的行情造成影响，因此证券投资活动是收益和风险并存的一种经济活动，各种因素的共同作用使得证券投资是市场的行情瞬息万变，因此，统计方法的引入对于提高证券投资决策的准确性来说有着十分重大的作用。

一、统计方法在证券投资应用中的重要性

一般情况下，将证券投资风险分为以下两个类别：系统风险和非系统风险。统计方法的引用一般也从这两个方面对证券投资活动进行作用。

1.系统风险。系统风险，顾名思义就是和整个证券投资市场有密切关系的，这种市场风险是固有的，不可更改的，通常是由于某种不可抗力引起的市场证券价格变动，这种因素可能是国家进行的某项宏观调控经济的政策，也可能是国家为了经济更好更快发展而颁布的某项法律法规，这些都有可能从根本上引起证券投资市场的行情变动。统计方法和模型的使用能够帮助投资者看清证券投资的大形势，避免投资者因选错方向造成不可挽回的重大投资失误，虽然不能够完全避免系统风险的负面影响，但能够提供一定程度的借鉴工作。通过统计方法的引入和使用，就能利用统计模型很好地进行投资方案的选择和判断，尽量减小系统风险带来的损失，提供最优的选择方案借鉴。

2.非系统风险。非系统风险是指影响部分企业、行业的证券行情，对整个证券投资市场并没有大规模的影响作用的一种证券投资风险。非系统风险可能使得投资者在对某个行业或企业进行投资的时候反向操作引起重大的财产损失。通过统计方法的引入和使用，就能利用统计模型和一系列数学参考值很好地进行投资方案的选择、判断和组合，对证券市场进行一个宏观的理论分析，尽量减小非系统风险带来的损失，提供最优的选择方案借鉴。

二、统计方法在证券投资应用

随着统计方法的不断完善和创新，其在很多行业得到了广泛应用，并且发挥着非常重要的作用。因此，下面我们就统计方法在证券投资中的重要应用进行深入分析和研究。以便能够使其在证券投资中充分发挥出应有的作用和价值。

1.相对数。应用在证券投资中的相对指标一般是指在经济生活中的两个相关指标的比值，它能够体现出两种不同经济现象的数值对比关系。这种抽象的数值指标对比值能够更清晰地进行两种经济现象的对比和分析，这在证券投资方面也是同样适用的。一般情况下在证券投资的领域中较常使用的指标有以下三种：第一种是证券的发行总量和国内生产总值的比值，这个指标能够清晰地展现出国家在筹集资金的过程中证券和股票在其中所占的比例和所起的作用大小；第二种是证券发行所剩总量和银行贷款总金额的比值。这个指标的最大作用在于能够对比出证券投资通过债券等形式筹集到的金额总量和银行用贷款形式收集的总资产的大小，这能够展示出一个国家的金融发展程度，还有发展的规模和效率；第三则是企业的总资产和总负债额中证券所占的比例大小。这个指标可以展示出企业的经济自主水平和能力，还可以检测出稳定增长的经济政策对企业的作用程度。除此之外，经济相对指标还可以应用在对上市公司进行资本分析中，投资者可以运用相对数对上市公司的股票结构的合理性进行简要的分析，并和其他同一行业的其他企业进行比较和分析，特别是在进行各方面水平都不相上下的上市公司的具体分析时，通常可以起到很好的指导作用，能够帮助投资者做出正确的投资决策。比较和分析一段时期内的公司财务指标状况能够对这个公司的未来发展趋势进行简单的预测，当然还有很多在企业财务分析中起到重大参考作用的相对指标，这些指标的广泛使用给证券投资工作的顺利进行提供了数据上的借鉴和参考。

2.均值和方差。投资者在进行证券投资的每一个决策都是深思熟虑和充分利弊权衡之后所得出来的，都是以获得更大收益为最终目的的。投资者在权衡收益和风险的过程中都是以股票涨跌的平均水平为参考的，方差值的大小则是考虑证券投资风险衡量的重要指标。除此之外，投资者为了充分了解股票的实际收益和企业的资产拥有情况及真实资产水平，还会进行每只股票的近期实际收益、企业最近资产水平等指标的平均值。

3.统计指数。证券投资市场每天都会有各种证券和股票的交易频繁进行，不同证券和股票的价格、种类各异，涨幅和跌幅也是瞬息万变。在如此复杂多变的证券市场交易中，单凭几个单薄的股票和证券指数是难以对整个证券市场进行宏观掌控的，不全面的数据也很难为投资者提供全面的投资指导。因此，综合指标的存在就显得十分迫切了，这对于展示整个证券投资市场的变化和发展趋势是有着十分重要的意义的，也能够帮助投资者从更加宏观的角度进行投资市场趋势的把控。这个综合指标是综合几个有代表性的上市投资公司的证券和股票的成交价格算出来的具有指导性意义的价格指数。这个综合指标通常是由具有一定权威和影响力的金融研究机构进行统计和的。这个综合统计指数通常可以给投资者判断证券市场行情提供比较可信的数据支持，还可以据此来进行未来市场的预期。

4.调查方法和抽样理论。我国证券投资市场的不断发展和完善催生出一批投资咨询公司，这些投资咨询公司为了更好地帮助投资者做出正确的决策，通常会对上市公司的各项具体参数进行详细分析和调查，这也是投资咨询公司的日常工作。因此，咨询公司的分析调查人员需要具备基础的统计知识，了解和掌握调查的方法步骤。综上，对上市公司进行大范围的调查成为了投资者进行决策的又一重要手段。

5.时间序列分析。投资者在进行一次投资决策之前都需要根据证券或股票过去的价格序列做出价格未来趋势走向图。通常有两种方法进行趋势走向图的绘制：形态分析法是依据过去的价格图表做成散点图。并依据其曲线的轨迹和形态来进行未来的价格预测，绘制相应的趋势走向图；切线法则是按照固定的规定和原则，再结合过去价格趋势走向图中画出一部分直线，这些直线的走向则是未来价格的推测趋势。这两种方法都是以时间序列分析为理论基础的。

6.概率。在证券投资分析中最经常和最便捷的判断方法就是利用数学概率论知识进行判断了。投资者在进行证券和股票的买入时，通常是因为该投资者认为这个证券或股票在未来的上涨可能要大于其他同行，对于一个下跌可能明显大于上涨可能的证券或股票，投资者自然会避而远之。但是由于影响证券投资市场的不确定因素很多，各种指标也仅仅是起到一个参考性的作用，这也是一种概率判断方式，经验丰富的投资者通常会理智看待和各种指标，根据概率论知识判断其可信程度，从而为最终决策提供正确参考。

三、结语

综上所述，统计方法的利用在证券投资中是具有十分重要的意义和实用价值的。虽然并不能对证券投资市场中的系统风险作出有效抵制，但是对于更常出现的非系统性风险有着十分显著的指导意义。因此，投资者可以在复杂的证券投资交易中利用统计方法进行更加精确和科学的预判，从而尽量减少投资过程中的风险，增加获得收益的可能。

参考文献：

[1]徐周睿统计方法在证券投资分析中的应用[J]-东方企业文化2014（2）.

[2]刘乐平现代Bayes方法在精算学中的应用及展望[J]-统计研究2014（08）.

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【关键词】工薪阶层证券投资生命周期风险偏好收入水平

在中国经济发展的现阶段，工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分，对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。

一、工薪阶层的经济特点分析

工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。他们有着比较相似的经济特点，主要表现在：（一）收入来源相对单一。对工薪阶层来说，收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪阶层的理财观念比较传统，加之我国整体理财的条件不够成熟，理财收入相当有限。相比而言，工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重，也是他们理财的重要基础，更是工薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。（二）投资理念相对趋同。目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素，这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求，投资的基本目标比较一致。（三）消费方式相对多元化。根据马斯洛的需求层次论，工薪阶层在基本生存需要上有所满足的前提下，开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求，而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出，所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。（四）家庭整体承受风险能力相对有限。在现行的社会保障机制作用下，考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约，工薪阶层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析，可知工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益，所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措，应对不暇。从这种角度上来看，在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。（五）适宜进行证券投资的工薪阶层行业相对集中。虽然工薪阶层本身是一个覆盖面相当广泛的概念，但由于收入水平的差距较大，并不是所有的工薪阶层都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看，金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入，可以考虑进行适度的证券投资。同时，公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。本文中将主要以工薪阶层的这些有证券投资愿望与能力的人员为分析对象。

二、证券投资策略的基本产品分析

证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略，在对总体策略定位的基础上，还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。

从概念上看，广义的证券包括商品证券（如提货单、购物券等）、货币证券（如支票、商业票据等）以及资本证券（如股票、债券、基金等）。狭义的证券仅指资本证券，它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下，选择股票为主要证券投资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证，还要有较充裕的资金和较强的心理承受力。考虑到目前我国股票市场整体行情有复苏迹象，并且股票的可选空间较大，投资机会较多，在证券投资策略中可以适当调整绩优股的比重以满足不同风险偏好的投资者。债券品种比较丰富，一般都有收益与风险适中的特点。其中比较常见的有国债、企业债券与地方债券及某些根据特殊需要发行的债券。相对而言，工薪阶层比较了解与愿意购买的主要债券产品是国债和有一定收益保证的企业债券。尤其是前者，因为其相对存款而言具有免税与收益较高的优势，相对股票而言又具有较好信用保证与较强社会信誉等特点，往往是深受工薪阶层欢迎的证券投资品种，也有“金边债券”之称。基金是近几年发展起来的投资产品。根据不同标准可以进行多种分类，其中股票型基金收益率比较高，一般在8％左右，适合1年期以上的投资；债券基金一般年收益率分别在2%和2.4%左右，收益稳定，本金较安全，可以确定比较自由的投资期，但考虑到其相应费用与持有期时间有关，在没有找到更好的替代品前，可以适当延长投资时间；货币基金是短期低风险理财产品，收益率波动幅度不大，是银行储蓄的良好“替代品”，适合短期投资，也可以作为一种过渡型投资品种。

三、工薪阶层的证券投资策略分析

工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险，并达到较高的预期收益，所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。

（一）以不同生命周期分类分析

美国经济学家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消费理论中，强调人们会在人生相当长的时间范围内计划生活的消费支出，并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资，所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少，消费支出水平普遍高于经济收入水平，在此阶段多以负债消费为主，即便有一定剩余资金，也主要用于未来投资资本的原始积累，可以不要过多地考虑证券投资策略。当然，为了鼓励年轻人进行必要的资金贮备，可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金，或采取相对保守的投资策略，相信一定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验。随着人们进入中年阶段，收入水平日益增长，收入会多于消费，经济能力和生活方式上都趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题，着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余收入的20%投向较有风险的投资或股票，40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，20%购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具，10%作为保险资金，另10%作为紧急备用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力，应该以进取型投资风格为主，力求投资品种多样化，投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段，他们收入水平相对消费需要又会略显不足，但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入，仍有制定证券投资策略的必要。鉴于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间，风险承受能力也越来越低，生活需求相对简单，对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多，所以证券投资策略应该以投资收益稳妥、有底线保证为首选目标，尽量少选择风险性、激进性投资工具，以避免养老费用的损失。一般每月可以将多余收入的30%投向平衡型基金，40%购买国债，20%购买货币型基金，10%进行储蓄。这种组合既能对老年工薪者的资金有一定收益保障，缓解通货膨胀或其他经济因素可能造成的消极影响，也能有效降低风险程度，有利于老年工薪者的身心健康，减轻他们的心理与经济压力。总体而言，不论身处生命周期的哪个阶段，都要有居安思危，未雨绸缪的意识，不要低估长期投资的升值能力，要尽早形成证券投资的意识并选择自己比较熟悉与感兴趣的产品。

（二）以不同家庭阶段分类分析

根据家庭所处的阶段，一般可以划分为单身打拼期（一人）、家庭形成期（两人）、家庭建设期（三人以上）、家庭成熟期（子女进入非义务教育阶段）、家庭细分期（子女开始独立生活）等类型。为了简单起见，也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析，在此还是主要侧重于前一种分类标准下的具体分析。1、单身打拼期的工薪阶层，往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多，主要资金大多形成对自身和工作或感情的投资，所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然，如果有其他外来资本，又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识，也不排除“借鸡生蛋”的获益。鉴于这种情况尚不是主流趋势，在本文中不必过多涉及。2、家庭形成期的工薪阶层可以合二人之力共同参与证券投资，在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加，投资观念也逐渐形成，对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的弹性，所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略，在风险较高、收益也较大的证券投资品种要多加关注，适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标，同时也要增加适当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影响的前提下，可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段，并放松心态，强化投资的积极与进步意识。3、处于家庭建设期的工薪阶层无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张，但因为年龄或工作经验等原因，投资理念更趋理性与成熟，所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身的同时，要对小孩养育与培育的费用有充分的估计，同时在证券投资工具的选择上要集中于比较擅长与熟悉的几种工具上，不必过于分散。当然，相对而言，如果已经有了证券投资的心得，还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。4、处于家庭成熟期的工薪者，一方面事业发展进入上升期，工作比较繁忙，投资的跟踪时间相对较少；另一方面家庭规模比较确定，在经济收入与支出方面都比较清晰，对未来安排与生活定位比较明了，投资的目标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主，可以在扣除日常消费支出后，先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金，以保证孩子上大学的费用，剩余的零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上，可以与小孩受教育的阶段性费用支出相对应，形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略，目标年收益率要在通货膨胀率的两倍以上，并形成长期理财习惯。5、当工薪阶层进入家庭细分期时，如果不要额外负担子女们在经济方面的要求，又没有更多消费支出方面的增加项目，可以在证券投资的长期策略基础上，增加部分短期与中期投资品种，以提高投资的预期收益率，并能更主动地抓住更多的良好投资机会。当然，在中国传统的家庭模式中，在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求，所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言，目前我国工薪阶层在不同家庭阶段，都要先保证实现家庭经济基本功能，再顾及证券投资的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同风险偏好分类分析

证券投资中的风险主要有市场风险、形势风险、行业风险、财务风险、管理风险、通货膨胀风险、利率风险、流动性风险等等。一般而言，风险偏好类型的确定主要取决于投资者的年龄、收入、性别、经历和个性等具体因素。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向型投资者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人们能承受的风险往往比较高，相比而言，收入偏低的人群对于风险大多有回避的倾向。通常认为男性趋于冒险、女性趋于保守，但也有人认为随着现代经济生活中男女承担社会角色的互换及女性在理财中的重要地位，部分女性也呈风险爱好型；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型，自然也有其他因素可能会影响他们在不同情况下的风险选择。总体而言，工薪阶层中大部分人员属于风险规避型和风险中立型，对证券投资风险的整体承受能力相当有限。只有在对工薪阶层的风险状态基本了解的前提下，才能选择各自适合的证券投资策略。一般而言，对于风险趋向型的工薪投资者可以增加证券投资新品种的比重，因为往往新产品在高风险的后面也隐含高收益。对于风险中立型的工薪阶层可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和混合型基金上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。相对而言，由于货币市场基金与其他低风险理财产品相比较，在收益率相当的情况下，在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求，分析人士指出，货币市场基金将继续成为这部分人群的首选理财工具。当然，随着人们对基金市场的熟悉，指数型基金、混合型基金均可以成为低风险的证券投资产品。由于工薪者处于不同境遇时，也可能改变风险偏好，所以要在对自己的投资意愿有足够了解的前提下选择合适的证券投资策略。

（四）以不同收入水平分类分析

虽然同为工薪阶层，但收入水平还是有较大差异。比如以湖南省2005年的工资水平为标准，据统计资料显示，当年在职人员的平均月工资水平为1503元。以此为标准，比平均线低20%，但高于当地最低工资水平的工薪者可以认为是低收入群体。而高出平均水平一定值的工薪阶层可归为高收入群体。低收入者一般会采用比较传统与保守的方法进行证券投资，比如购买国库券是他们选择的主要证券投资方式。中等收入的工薪阶层一般投资观念传统，家庭理财要求绝对稳健。建议每月做好支出计划，除正常开支外，可将剩余部分分成若干份进行重点证券投资产品的投资理财，切忌广而全，频繁交易。对于风险较大的股票市场，考虑到工薪阶层的风险承受能力较弱，专业知识也相对匮乏，可以不做重点考虑。保险、基金和国债等投资产品仍是该收入水平工薪阶层的主要选择。至于高收入工薪阶层的证券投资策略中，可以考虑将大部分资金用于进攻型投资，更大地发挥“钱生钱”的功能。考虑到风险因素，“攻”的资金中又可以分为“稳攻”和“强攻”两部分。对于稳攻部分，有一定投资理财概念的人可以选择购买一些市场波动度较小、预期报酬较稳健的证券产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，力求年收益率达到5%-10%的水平；强攻部分则为某些高风险高收益发证券产品组合。可以考虑在专业理财规划师的指点下，将部分资金投入各类预期收益率较高的股票上。在证券投资中，既要有对单个股票和债券、基金行情的把握，又要具有投资组合的理念，以适度分散投资来降低风险。总体而言，在为工薪阶层制定证券投资策略时，要更多地关注他们的不同需求目的以及对不同价格与风险类型产品的需求弹性，从而在保障他们现有资产与生活水平不受影响的情况下，实现未来资产价值与质量的提升。

也就是说，工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段，在进行证券投资时，都要具体状况具体对待，并综合考虑以上因素进行抉择。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资，就应努力作到以下四点来保证策略生效。

（一）制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。

（二）遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量作到“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。

（三）确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。

（四）制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财的道路上必然有较好的收益。

参考文献：

[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报，2004.11.1

[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观[EB/OL]，2006.3.20.

[3]家庭月收入一万如何低风险理财[EB/OL]，2006.2.23.

[4]理财从货币市场基金开始[EB/OL]，2006.3.20.

[5]李艳，佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).

[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”[EB/OL]，2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理财：收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27

[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型：工具、模型、案例[M].北京：机械工业出版社，2004.1

篇9

工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。他们有着比较相似的经济特点，主要表现在：（一）收入来源相对单一。对工薪阶层来说，收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪阶层的理财观念比较传统，加之我国整体理财的条件不够成熟，理财收入相当有限。相比而言，工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重，也是他们理财的重要基础，更是工薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。（二）投资理念相对趋同。目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素，这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求，投资的基本目标比较一致。（三）消费方式相对多元化。根据马斯洛的需求层次论，工薪阶层在基本生存需要上有所满足的前提下，开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求，而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出，所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。（四）家庭整体承受风险能力相对有限。在现行的社会保障机制作用下，考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约，工薪阶层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析，可知工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益，所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措，应对不暇。从这种角度上来看，在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。（五）适宜进行证券投资的工薪阶层行业相对集中。虽然工薪阶层本身是一个覆盖面相当广泛的概念，但由于收入水平的差距较大，并不是所有的工薪阶层都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看，金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入，可以考虑进行适度的证券投资。同时，公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。本文中将主要以工薪阶层的这些有证券投资愿望与能力的人员为分析对象。

二、证券投资策略的基本产品分析

证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略，在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。

从概念上看，广义的证券包括商品证券（如提货单、购物券等）、货币证券（如支票、商业票据等）以及资本证券（如股票、债券、基金等）。狭义的证券仅指资本证券，它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下，选择股票为主要证券投资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证，还要有较充裕的资金和较强的心理承受力。考虑到目前我国股票市场整体行情有复苏迹象，并且股票的可选空间较大，投资机会较多，在证券投资策略中可以适当调整绩优股的比重以满足不同风险偏好的投资者。债券品种比较丰富，一般都有收益与风险适中的特点。其中比较常见的有国债、企业债券与地方债券及某些根据特殊需要发行的债券。相对而言，工薪阶层比较了解与愿意购买的主要债券产品是国债和有一定收益保证的企业债券。尤其是前者，因为其相对存款而言具有免税与收益较高的优势，相对股票而言又具有较好信用保证与较强社会信誉等特点，往往是深受工薪阶层欢迎的证券投资品种，也有“金边债券”之称。基金是近几年发展起来的投资产品。根据不同标准可以进行多种分类，其中股票型基金收益率比较高，一般在8％左右，适合1年期以上的投资；债券基金一般年收益率分别在2%和2.4%左右，收益稳定，本金较安全，可以确定比较自由的投资期，但考虑到其相应费用与持有期时间有关，在没有找到更好的替代品前，可以适当延长投资时间；货币基金是短期低风险理财产品，收益率波动幅度不大，是银行储蓄的良好“替代品”，适合短期投资，也可以作为一种过渡型投资品种。

三、工薪阶层的证券投资策略分析

工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险，并达到较高的预期收益，所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。

（一）以不同生命周期分类分析

美国经济学家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消费理论中，强调人们会在人生相当长的时间范围内计划生活的消费支出，并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资，所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少，消费支出水平普遍高于经济收入水平，在此阶段多以负债消费为主，即便有一定剩余资金，也主要用于未来投资资本的原始积累，可以不要过多地考虑证券投资策略。当然，为了鼓励年轻人进行必要的资金贮备，可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金，或采取相对保守的投资策略，相信一定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验。随着人们进入中年阶段，收入水平日益增长，收入会多于消费，经济能力和生活方式上都趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题，着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余收入的20%投向较有风险的投资或股票，40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，20%购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具，10%作为保险资金，另10%作为紧急备用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力，应该以进取型投资风格为主，力求投资品种多样化，投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段，他们收入水平相对消费需要又会略显不足，但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入，仍有制定证券投资策略的必要。鉴于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间，风险承受能力也越来越低，生活需求相对简单，对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多，所以证券投资策略应该以投资收益稳妥、有底线保证为首选目标，尽量少选择风险性、激进性投资工具，以避免养老费用的损失。一般每月可以将多余收入的30%投向平衡型基金，40%购买国债，20%购买货币型基金，10%进行储蓄。这种组合既能对老年工薪者的资金有一定收益保障，缓解通货膨胀或其他经济因素可能造成的消极影响，也能有效降低风险程度，有利于老年工薪者的身心健康，减轻他们的心理与经济压力。总体而言，不论身处生命周期的哪个阶段，都要有居安思危，未雨绸缪的意识，不要低估长期投资的升值能力，要尽早形成证券投资的意识并选择自己比较熟悉与感兴趣的产品。

（二）以不同家庭阶段分类分析

根据家庭所处的阶段，一般可以划分为单身打拼期（一人）、家庭形成期（两人）、家庭建设期（三人以上）、家庭成熟期（子女进入非义务教育阶段）、家庭细分期（子女开始独立生活）等类型。为了简单起见，也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析，在此还是主要侧重于前一种分类标准下的具体分析。1、单身打拼期的工薪阶层，往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多，主要资金大多形成对自身和工作或感情的投资，所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然，如果有其他外来资本，又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识，也不排除“借鸡生蛋”的获益。鉴于这种情况尚不是主流趋势，在本文中不必过多涉及。2、家庭形成期的工薪阶层可以合二人之力共同参与证券投资，在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加，投资观念也逐渐形成，对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的弹性，所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略，在风险较高、收益也较大的证券投资品种要多加关注，适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标，同时也要增加适当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影响的前提下，可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段，并放松心态，强化投资的积极与进步意识。3、处于家庭建设期的工薪阶层无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张，但因为年龄或工作经验等原因，投资理念更趋理性与成熟，所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身的同时，要对小孩养育与培育的费用有充分的估计，同时在证券投资工具的选择上要集中于比较擅长与熟悉的几种工具上，不必过于分散。当然，相对而言，如果已经有了证券投资的心得，还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。4、处于家庭成熟期的工薪者，一方面事业发展进入上升期，工作比较繁忙，投资的跟踪时间相对较少；另一方面家庭规模比较确定，在经济收入与支出方面都比较清晰，对未来安排与生活定位比较明了，投资的目标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主，可以在扣除日常消费支出后，先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金，以保证孩子上大学的费用，剩余的零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上，可以与小孩受教育的阶段性费用支出相对应，形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略，目标年收益率要在通货膨胀率的两倍以上，并形成长期理财习惯。5、当工薪阶层进入家庭细分期时，如果不要额外负担子女们在经济方面的要求，又没有更多消费支出方面的增加项目，可以在证券投资的长期策略基础上，增加部分短期与中期投资品种，以提高投资的预期收益率，并能更主动地抓住更多的良好投资机会。当然，在中国传统的家庭模式中，在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求，所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言，目前我国工薪阶层在不同家庭阶段，都要先保证实现家庭经济基本功能，再顾及证券投资的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同风险偏好分类分析

证券投资中的风险主要有市场风险、形势风险、行业风险、财务风险、管理风险、通货膨胀风险、利率风险、流动性风险等等。一般而言，风险偏好类型的确定主要取决于投资者的年龄、收入、性别、经历和个性等具体因素。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向型投资者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人们能承受的风险往往比较高，相比而言，收入偏低的人群对于风险大多有回避的倾向。通常认为男性趋于冒险、女性趋于保守，但也有人认为随着现代经济生活中男女承担社会角色的互换及女性在理财中的重要地位，部分女性也呈风险爱好型；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型，自然也有其他因素可能会影响他们在不同情况下的风险选择。总体而言，工薪阶层中大部分人员属于风险规避型和风险中立型，对证券投资风险的整体承受能力相当有限。只有在对工薪阶层的风险状态基本了解的前提下，才能选择各自适合的证券投资策略。一般而言，对于风险趋向型的工薪投资者可以增加证券投资新品种的比重，因为往往新产品在高风险的后面也隐含高收益。对于风险中立型的工薪阶层可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和混合型基金上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。相对而言，由于货币市场基金与其他低风险理财产品相比较，在收益率相当的情况下，在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求，分析人士指出，货币市场基金将继续成为这部分人群的首选理财工具。当然，随着人们对基金市场的熟悉，指数型基金、混合型基金均可以成为低风险的证券投资产品。由于工薪者处于不同境遇时，也可能改变风险偏好，所以要在对自己的投资意愿有足够了解的前提下选择合适的证券投资策略。

（四）以不同收入水平分类分析

虽然同为工薪阶层，但收入水平还是有较大差异。比如以湖南省2005年的工资水平为标准，据统计资料显示，当年在职人员的平均月工资水平为1503元。以此为标准，比平均线低20%，但高于当地最低工资水平的工薪者可以认为是低收入群体。而高出平均水平一定值的工薪阶层可归为高收入群体。低收入者一般会采用比较传统与保守的方法进行证券投资，比如购买国库券是他们选择的主要证券投资方式。中等收入的工薪阶层一般投资观念传统，家庭理财要求绝对稳健。建议每月做好支出计划，除正常开支外，可将剩余部分分成若干份进行重点证券投资产品的投资理财，切忌广而全，频繁交易。对于风险较大的股票市场，考虑到工薪阶层的风险承受能力较弱，专业知识也相对匮乏，可以不做重点考虑。保险、基金和国债等投资产品仍是该收入水平工薪阶层的主要选择。至于高收入工薪阶层的证券投资策略中，可以考虑将大部分资金用于进攻型投资，更大地发挥“钱生钱”的功能。考虑到风险因素，“攻”的资金中又可以分为“稳攻”和“强攻”两部分。对于稳攻部分，有一定投资理财概念的人可以选择购买一些市场波动度较小、预期报酬较稳健的证券产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，力求年收益率达到5%-10%的水平；强攻部分则为某些高风险高收益发证券产品组合。可以考虑在专业理财规划师的指点下，将部分资金投入各类预期收益率较高的股票上。在证券投资中，既要有对单个股票和债券、基金行情的把握，又要具有投资组合的理念，以适度分散投资来降低风险。总体而言，在为工薪阶层制定证券投资策略时，要更多地关注他们的不同需求目的以及对不同价格与风险类型产品的需求弹性，从而在保障他们现有资产与生活水平不受影响的情况下，实现未来资产价值与质量的提升。

也就是说，工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段，在进行证券投资时，都要具体状况具体对待，并综合考虑以上因素进行抉择。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资，就应努力作到以下四点来保证策略生效。（一）制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。

（二）遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量作到“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。（三）确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。（四）制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财的道路上必然有较好的收益。

参考文献：

[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报，2004.11.1

[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观[EB/OL]，2006.3.20.

[3]家庭月收入一万如何低风险理财[EB/OL]，2006.2.23.

[4]理财从货币市场基金开始[EB/OL]，2006.3.20.

[5]李艳,佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).

[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”[EB/OL]，2005.4.5

[7]朱桂芳.工薪族理财：收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27

[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型：工具、模型、案例[M].北京：机械工业出版社,2004.1

篇10

【关键词】证券投资基金 存在的问题 对策

近年来，随着我国经济社会的不断发展，经济总量取得了跨越式的增长，此时证券投资基金也在我国悄然兴起，自证券投资基金在我国起步至今，在整体的经济环境中得到了长足的发展和进步，已经成为我国证券市场中最大规模的机构型投资者之一，并且在国际金融市场中的作用和影响也在不断的提升，体现出越来越重要的作用和地位。但是，近年来，其在我国的发展受到证券整体环境中频率和价格以及速度和幅度的影响，另外还有投资者个人的投资专业知识限制，使得不能在同国际环境有效接轨的同时，使得在基本的走势和应用把握上不能很好地确定，进而出现了极大地投资风险，所以，越来越多的投资者开始保守性的选择风险相对偏低的基金，这就需要在证券投资的发展运行中对其具体存在的问题进行分析和管理，进而有效改善整体的发展运行环境。

一、我国证券投资基金发展存在的问题

（一）整体的证券市场环境制约证券投资基金的发展

在证券投资基金有效发展的大环境下，实现了投资范围的扩张，但在逐渐的发展中也使得运行中存在的问题也显现出来。我国的股票市场是为了有效解决国营企业的发展而兴起的，所以发展至今，还是在整体环境中存在着上市公司整体质量偏低的问题，并且在我国并不完善的股市结构影响下，造成了股价市场的波动和投资行为的短期化，影响到股票市场的正常运作[2]。另外，我国证券市场大环境下的“政策市”特征影响到证券市场整体价格，进而制约投资者的决策，并使其成为中国式的独特风景。这在一定程度上制约了我国证券投资基金的发展，从长远来看，这对我国的经济发展产生想当的消极影响。

（二）基金管理公司的内部控制制度不完善

我国的证券投资基金在一定的时间发展和积累下实现了管理的整体化，但是在具体的发展运行中还是存在着诸多的问题和弊端，比如企业内的人才流动过快，这在一定程度上反映了企业考核管理体制的不完善，缺乏合理的企业文化建设，并且没有有效的激励机制，所以在强流动性的影响下会使从业人员存在一定的道德风险，并不能有效的保障投资者的合法权益，进而反应出整体环境的内部监督体系的不够完善，这种监督体系的不完善给基金公司的管理带来了很大的弊端，容易致使一些违法违法违规行为的发生，对基金公司的长远发展不利，不利于基金公司的长远发展。

（三）证券投资基金监管制度和法律法规规范不健全

有效的行业规范和制度管理是实现行业整体有效发展运行的前提基础，但是我国的投资行业内的体系管理现在还不够健全和完善，使得行业内的部门规章和相关条例繁多，却没有有效的实现同国家法律法规制度的紧密联系，而且相关规范只停留在理论性的表述范围之内，缺乏实际操作中的指导性，进而造成产品发展和运作过程中的难以确保安全性和独立性的发展因素。另外，在具体的发展中，我国证券投资基金在实际操作中缺乏作为合理法律主体的信托人，使得在具体的发展中难以实现有效的管理和监控。这就需要在具体的发展应用中，国家相关政府部门和机构在高度重视的基础前提下，完善各项法律法规制度。

二、有效解决我国证券投资基金发展问题的对策

（一）改善证券市场环境

就当前而言，我国的证券市场环境不甚完善和成熟，这就需要从整体而全面的环境出发进行行业实际环境的改善和发展。其中尤为重要的是提升上市公司的整体质量，以确保证券市场环境的内部合理性，这就需要上市公司改善内部治理结构，并通过有效的重组或合并实现企业整体资源的优化配置，强化对于证券市场的监管力度[3]。这样才能改善证券市场的经济环境，促进其快速健康的发展。

（二）加强基金管理公司的内部控制

在进行内部控制管理的强化时，需要在明确独立岗位职责的基础上，使整体的运行监督环境处于合理有效的水平，能够有效的完成各自的工作，各司其职，进而建立起科学合理的信息隔离制度，保障客户信息的安全性和保密性，建立良好的企业内部管理制度环境，树立科学完善的公司企业文化。这样在加强管理的同时又能增强企业的凝聚力，增强员工对企业的认同感。

（三）健全基金监管体系

在明确我国证券投资基金市场缺乏合理完整的法律支撑的基础上，在具体的发展应用中，国家出台了《证券投资基金法》等规范性的法律文件，但是在具体的执行中还是存在着具体实施中范围界定的出入，所以，相关机构在加大制度规范管理力度，在从基本行业内的低成本和告失效以及专业性强等基本特点的支撑下促进行业内的良性发展和经济，建立有效的市场监督管理体制。同时，在加强监管的同时要注重政策法律法规的宣传，指出违法的成本和代价，防止违法犯罪行为的发生。

三、结束语

证券投资基金对于证券市场的健康稳定发展有着极大地积极推动意义，所以，在我国当前的发展状态下，我们应该正视发展中存在的问题和不足，在明确基本缺点的基础上有效的提出可行性的策略，以在各个环节完善我国的证券市场整体大环境，进而有效的推动我国证券投资基金的发展和运行，并发挥其应有的作用。

参考文献：

[1]邢雷.我国证券投资基金的现状及对策研究[J].四川经济管理学院学报，2007，02.