券商的投资价值范文
时间：2023-05-04 13:22:36
导语：如何才能写好一篇券商的投资价值，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
针对6月21日破发，华西证券在互动平台回应称，公司股价因受近期A股走势影响，出现下跌情况。公司上市前原始股东目前均在限售期内，不存在违规减持现象。华西证券于今年2月5日上市，发行价为9.46元，6月21日收盘价9.42元，6月22收盘报9.64元。
谈到近日券商股频频破发的原因，某中型券商投行部负责人告诉记者：“股价会破发肯定与业绩相关，业绩下滑的主要原因离不开今年证券市场不景气的大背景。”
他进一步解释说：“交易市场失去人气，导致经纪业务收入剧减，投行业务又受到政策面的影响。在投行方面，前几年证券市场不断地增发新股，把精力主要放在投行的IPO团队，但是今年由于监管函渐增、上市要求提高等原因，业务量无法跟上投资的脚步，导致投行业务收入剧减。而经纪业务中，佣金收入已经接近券商的成本线，许多券商的经纪业务不赚钱了。”
篇2
为了规范外商投资企业提缴、使用中方职工权益资金的管理，维护中方职工的合法权益，促进企业健康发展，根据财政部财外字〔1999〕735号《关于加强和改进外商投资企业提缴使用涉及中方职工权益资金管理的通知》和我市深化社会保障及职工住房改革有关文件的规定，现就改进和加强外商投资企业提缴、使用中方职工权益资金管理的有关问题通知如下：
一、经市政府同意，1986年北京市人民政府的《北京市实施〈中外合资经营企业劳动管理规定〉的补充规定》（京政发〔1986〕43号）中涉及企业中方职工7．5％医疗费、20％日常劳保福利费用、20％养老储备金的提取口径、比例和列支渠道，以及结余资金的处理，从2000年1月1日起，改按本通知中的有关规定执行。
二、外商投资企业招聘职工应当按规定办理招聘备案手续并依法订立劳动合同，依法向当地社会保险经办机构办理保险登记，参加社会保险，并按时足额地为中方职工提取、缴纳各项社会保险费，保护职工的合法权益。
（一）基本养老保险费和补充养老保险费。按照《北京市企业城镇劳动者养老保险规定》（北京市人民政府令1998年2号）执行。企业按全部被保险人缴费工资基数之和的19％按月提取、缴纳。企业提取的基本养老保险费，计入管理费用。经济效益好、经营管理状况稳定、民主管理制度健全的企业，可在建立基本养老保险的基础上建立补充养老保险，所保险种应适用全体中方职工，不得只有少数高级管理人员享有。企业建立补充养老保险按国家有关规定执行。
（二）大病医疗统筹费。按照《北京市地方所属城镇企业职工和退休人员大病医疗费用社会统筹的规定》（北京市人民政府令1995年第6号）执行。企业以上年度全市职工月平均工资的2．5％，按企业中方在职职工人数按月提取、缴纳。企业提取的大病医疗统筹费，计入管理费用。原提取7．5％中方职工医疗费的办法停止执行。新的医疗制度改革办法颁布后，按新的办法执行。
（三）失业保险费。按照《北京市失业保险规定》（北京市人民政府令1999年第38号）执行。失业保险费以本单位中方职工上年月平均工资为基数乘以1．5％，按实际应参保人数按月提取、缴纳。企业提取的失业保险费，计入管理费用。
（四）工伤保险费。按照《北京市企业劳动者工伤保险费规定》（北京市人民政府令1999年第48号）执行。企业以上年度本企业被保险人月平均工资为基数，按照行业差别费率确定的标准，按月提取、缴纳。企业提取的工伤保险费计入管理费用。
外商投资企业按应缴数额提取基本养老保险费、大病医疗统筹费、失业保险费、工伤保险费，上缴后应无余额。
外商投资企业提取、缴纳上述各项社会保险费（大病医疗统筹费除外），应以中方职工工资总额为基数。职工工资总额是指企业在一定时期内直接支付给本企业全部职工的劳动报酬总额，主要由计时工资、基础工资、职务工资、计件工资、奖金、津贴和补贴（包括洗理卫生费、上下班交通补贴）、加班工资等部分组成。
三、外商投资企业必须按照国家法律、法规和当地政府的规定，及时足额提取下列涉及中方职工权益的其他各项资金，并按规定用途使用。
（一）职工福利费。企业按照职工工资总额的14％提取。职工福利费主要用于职工的医药费、职工探亲假路费、生活补助费、医疗补助费、独生子女费、托儿补贴费、职工集体福利、职工供养直系亲属医疗补贴费、职工供养直系亲属救济费，职工浴室、理发室、幼儿园、托儿所人员的工资，以及按照国家规定开支的其他职工福利支出，也可用于支付中方职工的补充养老保险费。
（二）职工教育经费。企业按照职工工资总额的1．5％提取，用于企业职工参加在职培训，提高业务技能所需费用支出。
上述（一）、（二）项费用以企业全部职工工资总额为基数计提，但对于企业在与外籍职员签定劳动合同时，已订明外籍职员的福利费包括在其应付工资当中的，应以中方职工工资总额为基数。
（三）中方职工住房基金。按照市财政局《转发财政部关于颁发〈关于外商投资企业中方职工住房制度改革若干财务问题的规定〉的通知》（京财建〔1995〕1445号）执行。其中：企业按规定缴纳的中方职工住房公积金在住房周转金中列支，不足部分，在成本、费用中列支。企业按规定向中方职工提供的住房补贴和住房补助，在住房周转金中列支。根据市房改办、市财政局《关于建立住房公积金制度有关问题的规定》（〔95〕京房改办字第37号），外商投资企业必须为中方职工建立住房公积金。住房公积金的交存率按有关规定执行。企业为职工交存住房公积金后，根据市房改办、市财政局、市劳动局《关于北京市外商投资企业建立职工住房公积金的规定》（〔93〕京房改办字第154号），不得再在成本、费用中提取每人每月30元的中方职工住房补助基金。现存的住房补助基金余额一律转入住房基金中的住房周转金。有关住房制度新的文件下发后，按新的规定执行。
（四）职工奖励及福利基金。按照国家有关吸收外商投资法律、法规和市财政局《转发财政部〈外商投资企业执行新企业财务制度的补充规定〉的通知》（京财合〔1994〕50号）执行。
四、中外合资（合作）企业按照《外商投资企业工资收入管理办法》（劳部发〔1997〕46号）规定，对中方高级管理人员实行名义工资与实得工资收入管理办法的，其名义工资与实发工资之间的差额部分，用于企业中方职工补充社会保险、职工福利费和住房周转金。企业中方一般职工不实行名义工资与实得工资收入管理办法。
对于本通知之前，外商投资企业合同、章程或者与职工签订的劳动合同中已约定中方高级管理人员名义工资中包含应付社会保险费和国家物价等项补贴，以及对中方一般职工实行名义工资办法的，应按本通知的规定协商变更企业合同、章程或劳动合同。变更后的中方高级管理人员“名义工资”中不再包含应付社会保险费和国家物价等项补贴。
五、中方职工权益资金的管理
（一）外商投资企业对涉及中方职工权益的各项资金在分别按有关财务会计规定正确核算外，还要同时设置辅助帐簿，全面反映各项资金的来源和用途。对于本通知之前，企业已按财政部门规定，对中方职工权益资金实行中方单独设帐，单独核算，单独开户，单独管理的企业，可仍按原办法执行，但必须设置专人进行规范化管理，并接受有关方面（包括外方）的监督。
（二）中方职工各项权益资金，必须按规定的用途专款专用，不得用于对外投资、企业间借款、赞助、捐赠以及购置与中方职工权益无关的财产。
（三）对现有的中方职工各项权益资金结余要进行认真清理，凡挪用、挤占中方职工权益资金的，必须及时清理收回；对不符合规定而多提的各项权益资金，应冲减成本费用。对涉及上述社会保险的各项权益资金结余，应首先用于补缴按规定应为中方职工缴纳而未缴的各项保险，补缴后仍有结余的，并入相关科目，其中：原按月提取相当于中方职工工资总额7．5％的医疗费结余，并入职工福利费；原按月提取相当于中方职工工资总额20％的养老储备金结余，并入职工福利费。今后用于离退休职工在统筹退休费用之外的必要开支，按规定计入企业管理费用。其他各项权益资金的正常结余，结转下年继续使用。
（四）企业工会依法对涉及中方职工权益的各项资金的提缴和使用情况进行监督。
六、外商投资企业的主管财政机关及劳动和社会保障行政机关负责监督检查企业中方职工权益资金的提缴、使用情况。企业应将涉及中方职工权益各项资金的提取、使用、结余等情况，作为委托会计师（审计）事务所进行社会审计的内容之一。
七、企业清算时，涉及中方职工权益的各项资金以及用该项资金购置的各项财产、设施的处理，按照市财政局《转发财政部关于外商投资企业清算期财政财务管理有关规定的通知》（京财合〔1995〕2118号）的规定执行。外商投资企业清算时，不属于清算财产的三部分财产无法交给接受单位的，应上缴当地财政部门。
八、对违反本通知规定的企业和直接责任人，主管财政机关、劳动和社会保障行政机关，依照国家有关法律、法规给予处罚。
篇3
近一个月以来，单是得到2家以上券商推荐的股票便达到了152只。在这些受到券商青睐的个股中，哪些更具安全边际，更值得投资？
为此，《投资者报》数据研究部根据市盈率、前期涨幅以及归属母公司净利润增幅这3个指标从152只个股中，分析筛选出19只个股，其中有3只个股被6家券商推荐。
44只个股具估值优势
经过大盘近期的反弹，目前市场市盈率在30倍以上。截至3月29日，两市全部A股TTM市盈率（即按前四季度每股收益加总计算的滚动市盈率）为31倍，其中近七成个股TTM市盈率在30倍以上。
在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除市盈率缺乏可比意义的个股后，TTM市盈率在30倍以下的共有55只。考虑到不同板块之间市盈率有所差别，如金融板块市盈率一直相对较低，因此，即使是市盈率低于30倍的个股，在行业内也可能处于较高水平。对此，我们认为，市盈率低于行业水平的个股更具估值优势。
在152只个股中，TTM市盈率低于30倍且同时低于行业水平的个股共有44只，这些个股的安全边际相对更高。在这些个股中，TTM市盈率在20倍以下的个股占40%，其中雅戈尔TTM市盈率最低，只有11倍，较行业的50倍市盈率低了近39倍；工商银行、思源电气、兴业银行、深发展A的TTM市盈率也在15倍以下；而苏宁电器、浦东建设、葛洲坝这3只个股的TTM市盈率均超过29倍。
另一方面，这些个股的TTM市盈率普遍比行业水平低10倍以上。其中时代出版TTM市盈率只有21倍，较行业64倍市盈率低43倍。除雅戈尔外，还有3只个股的市盈率较行业水平低30倍以上，分别是宜华木业、思源电器、鲁泰A。
60只个股业绩突出
除了市盈率，业绩也是影响个股涨跌的一个重要因素，同时也是判断上市公司投资价值的重要指标。
券商在做个股推荐时，也在很大程度上参考了这一点。两市了2009年年报的上市公司，归属母公司净利润同比增长20.76%，业绩同比增长的个股比例为73%。
而在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除缺乏数据的个股后，归属母公司净利润同比增长的比例达到83%，其中72只个股业绩增幅超过已年报个股的整体水平。而在未公布2009年度年报的个股中，2009年前三季度业绩同比增长的个股共有26只，均高于A股整体水平。
同样，上市公司的业绩表现与行业的景气度有一定的关系，因此我们将个股业绩与行业整体业绩的对比考虑在内。根据Wind资讯提供的数据，在152只个股中，归属母公司净利润同比增长（若公布2009年年报的取年报数据，否则取2009年前三季度数据）且增幅高于A股整体水平及所处行业整体水平的个股共有60只。
其中，2009年实现定向增发股份购买资产的华孚色纺，2009年全年归属母公司净利润同比增长超63倍，远远超过行业整体水平。深发展A业绩增幅超过700%，福耀玻璃、福田汽车、思源电气、祁连山、金地集团等17只个股的业绩增幅也在100%以上。
而在未年报的个股中，国电电力、积成电子等6只个股2009年前三季度业绩增幅也达到100%以上。从与行业整体水平的比较来看，业绩增幅超过行业整体水平50个百分点以上的个股共有33只。
19只个股更有优势
综合市盈率及业绩两个方面考虑，在152只备受券商青睐的个股中，共有22只个股既具备估值优势，也具有良好的业绩。考虑到前期走势较强的个股有调整的风险，我们将2010年以来（截至3月29日，下同）涨幅超过10%的个股予以剔除，最终筛选出19只投资价值相对较高的个股，分别是一汽轿车、苏宁电器、金地集团、深发展A、福耀玻璃、新华百货、国电电力、江铃汽车、祁连山、柳工、首开股份、天地科技、保利地产、中国铁建、华孚色纺、格力电器、华夏银行、福田汽车以及思源电气。
其中思源电气TTM市盈率只有13.5倍，较行业整体市盈率低30倍。其2009年归属母公司净利润同比增长近175%，而所处行业整体业绩增幅只不过30%。该个股今年以来涨幅只有8.63%。
同样处于机械设备行业的柳工TTM市盈率为16.6倍，较行业市盈率低27倍多。其2009年业绩增幅超过150%，前期涨幅不到2%。
中国铁建TTM市盈率为21倍，2009年前三季度业绩增幅达54%，且预测2009年全年业绩增长50%以上。该个股前期下跌超过6%，最近一个月被2家券商推荐。而纺织服装类个股华孚色纺2009年业绩增幅超过63倍，TTM市盈率只有27倍，远低于行业市盈率。该股今年以来跌幅超过3%。
篇4
券商分析师乐观预期明显提升
2011年4月的新财富投资者信心指数未能延续3月的反弹趋势，较3月下降11%，至58的中性值。其中，个人投资者信心指数为51，较3月大幅下降28%；机构投资者信心指数为65，环比小幅下降1.5%，变动不大；券商分析师信心指数为64，环比上升了23%。分主体分析，个人投资者依然是最易受市场影响、波幅最大的群体，4月机构和券商分析师信心指数趋于一致，维持偏乐观。
预计2011年4月上证综指将上涨的全部投资者加权比例为71%，较上月调查下降了10个百分点。个人投资者看涨比例为62.5%，较上月下跌近36个百分点；券商分析师的看涨比例为86%，较上月大涨36个百分点；机构投资者的看涨比例为72%，较上月减少4个百分点。相较3月，投资者维持了对4月市场的偏乐观预期，其中券商分析师的乐观预期提升显著。预计未来6个月上证综指将上涨的全部投资者加权比例为71%，较3月下降20个百分点，其中，券商分析师为100%，较3月上升12个百分点；个人投资者为50%，较3月下挫49个百分点；机构投资者上升了7个百分点至83%。在2011年一季度即将结束的时间窗，全体受访者对2011年二三季度仍维持了偏乐观判断。
估值具一定吸引力
篇5
毫无疑问，在经过连续暴跌之后，市场和多数个股均已进入内在价值的合理区间，上证综合指数市盈率15倍左右，比道琼斯动态17倍的市盈率要便宜，市净率也才1.8倍不到，低于道琼斯指数的3倍PB。因此，投资者要把握下跌带来的机会，而不是害怕和恐慌。
经过短线的暴跌，市场系统性风险已经基本释放，这对长线投资者来说可能是非常好的买入机会。最近出台的证金公司获得央行首次公开力挺以及证金公司将加大买中小值股票两大动作，但市场还是恐慌性杀跌，券商也在做一些强制平仓，都导致了卖盘加剧的现象，在目前融资余额不足1.46万亿（人民币，下同）的基础之上，两融余额出现连续萎缩，基本接近尾声。
在此前提之下，最重要的还是扭转市场预期，让市场发现A股和港股的投资价值，同时国家队应该进场，在期货和现货市场同时做多，制造一种市场的看多气氛，通过趋势扭转来营造更好的氛围，才能改变市场做空的预期。
被动的逃离也是做空的动能，会让市场强制性地往下走。最近两天开盘为何很多股票连续跌停板，原因就在于很多资金提前在前一个交易日就开始下单卖出，都是打跌停板价格卖出，这种情况会让指数开盘就有跌停板，对整个市场心理有巨大打击。整个角度来看，融资盘只要不出现完全的爆仓的话，指数往下的空间还是会有，同时还要解决一个问题，扭转市场预期，让投资者觉得现在是个底部，是投资价值非常好的机会。这个时候，强制平仓的人也许会减少。
当然，整个市场还要遵守游戏规则，不建议在现时新开空仓和强制平仓，这会无形当中增强市场恐慌性的预期。只要预期转变，市场就有信心，做多的力量就会增强，各路资金也会主动跟进来做多，包括上市公司、机构投资者，这样多方的力量会更强大。
新增资金也在源源不断入场，主要6月份之前上市公司的减持比较多，上市公司大小非减持了大概5-6千亿市值，从这个角度来讲，抛盘就是自然而然形成的过程，因为当时指数上涨太多，股票估值过高。
篇6
QDII浮亏逾12亿人民币
美债危机牵动着QDII基金的神经。尽管QDII基金直接投资美债占比不多，但是在担忧美债违约的情况下，全球市场相关指数走低，其中截至7月29日，道琼斯指数已是连续6天下跌。这使得投资海外的QDII基金遭遇不小损失，如果从5月16日美债规模达到14.29万亿美元上限的时间点算起，基金QDII至今已浮亏逾12亿元人民币。
统计显示，截至今年6月30日，在已经发行成立的QDII基金中，仅有两家基金持有债券。其中华夏全球精选债券汇总的市值约8.51亿元，占资产净值的4.72%；博时抗通胀基金的债券投资市值则为9924万元，占资产净值的7.53%。从直接投资美债上看，仅有华夏全球精选一只QDII基金。
15只集合理财净值近红线
近日，2011年度券商集合理财产品半年报披露完毕。据统计，多达15只券商集合理财产品的资产净值萎缩至1亿元附近。根据《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》的相关规定，“连续20个交易日计划资产净值低于1亿元，集合计划应当终止”，这意味着15只券商集合理财产品正濒临清盘。
业内人士分析，多只券商集合理财产品掉入清盘“陷阱”，既有业绩方面原因，也有发行方面的原因。投资业绩不理想，导致产品净值下降，引发投资者大额赎回，这很容易理解；然而，券商集合理财产品的认购门槛偏高，导致首发规模偏小，也是一个必须引起重视的现象。
王亚伟二季度重仓股揭秘
在经历了今年来的大幅调整后，创业板公司重新获得了基金的青睐。统计显示，在已公布半年报的上市公司中，华夏基金王亚伟管理的华夏大盘进入维尔利、易华录和电科院三家创业板公司的十大流通股东名单，同时其管理的华夏策略也在易华录的十大流通股东名单中出现。
据统计，截至8月2日，在已经公布半年报的上市公司中，华夏大盘共在10家上市公司的十大流通股东名单中出现，分别是丰乐种业、峨眉山A、丽江旅游、威尔利、易华录、电科院、广汇股份、天科股份、涪陵电力和科达机电。而华夏策略则在丰乐种业、易华录、广汇股份和涪陵电力等四家公司的十大流通股股东名单中出现。
基金论市
博时基金：积极关注资源品的投资价值
近期市场持续调整，继续对前期较快的涨幅做一定消化，对国内外不确定性因素的担忧，也使大盘上攻管力。此外，尽管欧盟对希腊债务重组采取了阶段性的措施，暂时平缓了市场的担忧情绪，然而欧元区的债务危机还远未结束，不但希腊、葡萄牙等国近期局势持续严峻，欧元未来的走向依然扑朔迷离。
展望未来中国经济发展，通货膨胀水平依然会是下半年市场关注的重点。政府正在积极引导市场通胀预期，政策调控节奏开始更多关注通胀拐点，而不再是单纯的通胀水平。在投资方面，我们会积极关注资源品类的投资价值，尤其是业绩增长稳定性强的品种以及价值被低估的公司。
华商基金：下半年市场将现结构性机会
华商动态基金经理梁永强认为，一个经济体发展到一定程度，类似一辆车在弯道处一定是需要减速的，中国在目前的情况下就面临着转型，在这样一个宏观背景下，必然面临GDP的减速，这将是一个中长期的状况。同时，中国城市化进程还处于加速阶段，社会需求潜力很大，这也为中国经济改革提供了大的背景。
对于下半年行情走势，梁永强认为市场将呈现出结构性机会。他表示，今年年初新兴、消费板块估值高高在上的，而周期类估值较低，上半年没有出现产业方向的行情，但这一情况下半年会有所变化，随着财政政策的调整，产业政策和专项规划相继出台，结构性的投资机会将会显现。
国联安主题：关注稳定增长类股票
篇7
杨宇特别指出，牛市提升了风险偏好，已经成为驱动牛市的最主要的原因。但遗憾的是，在这轮牛市中，个人投资者却没有分享到市场上涨带来的回报。因为无论是大涨、大反弹等特点各异的牛市行情中，绝大多数主动管理投资的业绩表现都难以超越指数。以沪深300为例，其指数估值与发达国家和历史平均水平相比，仍处于较低位置。此外，增量资金的入市和沪港通带来的资金流入，都将对其形成利好。而从历史数据来看，无论是从2014年全年，还是从2006年最低点以来，以及2014年最低点行情启动7月21日市场上涨以来，包括当下这一轮从10月21日降息以来的几个维度进行统计，能够跑赢嘉实沪深300指数型基金的基金均不足10%。此外，嘉实基本面50指数型基金，作为2014年所有指数型基金中宽基指数当中表现最好，同时也可作为国企改革主题基金，同样值得关注。
与杨宇对于蓝筹指数基金的推荐不谋而合，对于春节前的走势，接受采访的众多公募基金表示，短线融资融券杠杆下的指数宽幅震荡会成为新常态，操作上不宜追高前期升幅巨大的个股。但由于1月份因年报披露公司数量少，市场整体走势将较为平稳;且2月份交易日为春节假期前后，按照以往的规律，春节前市场走势都不会太差，再加上“两会”期间可能有一些改革方案出台，所以这个阶段国企主题将受到资金青睐。食品饮料等消费类板块逆袭是大概率事件，包括一些中低档白酒类股票，比如顺鑫农业等。而从目前的中小市值市场来看，虽然估值比较合理，但却面临着年报和业绩的兑现期，调整还远未结束，短期内不是很适合投资小市值公司。
南方基金：股市将由快牛转为慢牛
南方基金日前表示，股市将由快牛行情转为慢牛行情，结构上应更加均衡，偏好PEG具有较大吸引力的白马成长以及极低估值的大盘蓝筹：货币政策将继续放松，但幅度和速度可能减慢，因此流动性仍保持小幅改善的趋势。
博时基金：
期权推出或放大股市上涨趋势
博时基金日前表示，上证50ETF期权推出可能放大股市上涨的趋势。配置上，建议重点关注通信、环保及公用事业、非银金融、建筑建材、旅游以及零售六个行业。主题上维持京津冀、蓝筹行业轮动主题。
上投摩根：
上证50ETF期权短期受空方关注
上投摩根基金日前表示，股票期权后期有望增加蓝筹股流动性溢价，利好其继续估值修复。但由于前期已累积较大涨幅，短期上证50ETF期权可能更受空方关注，或使蓝筹股短期波动性进一步加大。
建信基金：新兴蓝筹价值回归
建信基金经理许杰日前表示，虽然中国经济目前处于新常态的结构调整期，但其实现在已进入了一个短周期、小复苏的过程。其中房地产基本面的改善起到拉动作用，未来还会持续向好，传统蓝筹仍有上涨机会，新兴蓝筹也值得关注。
长城基金：低估值蓝筹仍是投资主流
长城基金日前表示，目前的宏观经济状况并不理想，但这是新常态下市场必须要适应的。经济基本面并不是牛市的必要条件，这一轮牛市是改革、流动性等一系列因素推动形成的。目前的投资主流仍然是低估值的大盘蓝筹股。
华泰柏瑞：改革将带来三大投资机会
华泰柏瑞基金经理张慧日前表示，2015年改革将给A股带来三大投资机会：一是国企改革，包括资产证券化、战略转型和管理改革;二是区域改革与振兴计划，目前公布的计划包括一带一路、自贸区、跨省市经济区等;三是体制改革，包括土地制度变革、电力体制改革、医疗改革、体育改革等。
海富通基金：
券商正步入黄金发展周期
海富通基金日前表示，券商板块短期调整，但估值属于合理范围，未来存在T+0放开预期，若证券市场产品放开，券商或将成为最有潜力的行业。券商正步入黄金发展周期，其不断尝试与国际接轨，从而在一定程度上盘活证券市场。
泰达宏利：期权推出短期支撑股价
泰达宏利基金日前表示，行政审批权下放、国企改革加速推进、政策相对转向为宽松，均对经济有一定的托底作用。虽然期权的推出长期来看不会改变股票的价值，但是短期会活跃标的权重蓝筹股的交易，对股价也有一定的支撑作用。
长信基金：
中小市值公司投资价值凸显
长信基金金融工程部总监胡倩日前表示，在经历了板块的整体大幅回调后，部分中小市值公司，特别是业绩优异的中小市值公司的投资价值将逐步凸显。中小盘走势日益分化，获取业绩主要依赖于选股能力，而量化投资在这一方面较占优势。
汇丰晋信：看好国企改革主题价值股
汇丰晋信基金日前表示，看好“国企改革”主题的价值股和“产业升级”主题的成长股。看好的行业主要有：金融（互联网金融）、核电、化工、医药、消费、环保和TMT行业。
信达澳银：
券商保险地产将有阶段性表现
信达澳银基金日前表示，2015年的投资机会比较全面，价值和成长的界限不会太明显，大小盘股票的差距也不会太大，主要的机会还是在基本面景气、估值有弹性的行业或板块。在经济没有起色之前，券商、保险和地产仍然会阶段性有好的表现。
德邦基金：
篇8
两会后，创业板规则征求意见稿有望公布，普遍认为创业板将在今年上半年正式推出。在经历了漫长的等待后，创业板即将破茧而出。而与之相关的股票，在今后的几个月中，也蕴含着很多投资机会。那么创投概念股的投资机会到底有多少呢？
什么是创投概念股
按照一般理解，创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资、有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市获得收益的上市公司。有券商研究还将此概念以狭义与广义之分加以解释，狭义创投概念股是指参股创司的上市公司；广义创投概念还包括持有准上市公司股权的公司和传统行业中已经或者正在以创业投资为渠道实现产业转移和产业升级的公司。
创投概念的核心在于那些拥有创业投资公司股权的个股。而创业投资公司的经营模式其实很简单，就是发现小型企业的好苗子，然后注入现金入股，最终把这个苗子培育成大树；或者在成为大树之前卖出股权，成功套现。这就是创投，拥有这些专业投资公司股权的上市公司就是创投概念股。
受追捧的背后是高收益
创投概念之所以受追捧，在于创投所给市场讲述的超高收益的“故事”。以无锡尚德为例，江苏高科技投资集团参股的创司对其进行种子期投资，此后尚德公司在美国上市，创司从投资到退出，4年多的时间回报率达到17倍。离我们更近的是，深圳中小板给相关创投带来的高收益。有数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创司获得了25.8倍的平均回报。如此高的赚钱效应激发了各路资金对创投概念股的追捧激情。
据了解，推出创业板之初对于上市资源的需求是巨大的。而创业板的融资规模普遍偏小，每家公司融资的规模一般不会超过一个亿，2008 年创业板上市公司数量有望达到300－500 家。
创投概念股将成为短期热点
清科资讯最新公布了中国创业投资机构50强，深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别排名第3位和第5位。而在2006年，深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别名列第29位和第28位。由此可见，本土创业投资机构的综合实力正在得到加强。
在创业板推出时间表日益明确，对上市资源需求可能超出预期的背景下，本土创业投资企业的最大问题――退出机制不畅通――将逐渐得到解决，创投板块将成为短期市场关注的焦点，相关公司的投资价值将逐步得到市场认可。
A 股市场目前最为缺乏的就是优质的上市资源。创业板上市的股票大多是具有高成长性的中小公司，未来市场对于这些公司都将给予较高的溢价水平，这种良好的预期将体现今后一段时间内对于持有主要创司大比例股权的上市公司的价值挖掘上，创投板块有望在短期内成为新的热点。
概念炒作正趋于白热化
在去年八九月之间，由于当时市场就预计创业板即将开设，创投概念股曾经有过一波行情。比如说大众公用、紫光股份、力合股份在8月29日至9月7日间，涨幅分别达到39.0%，50.5%、64.18%,超越同期上证综指表现分别达到37.4%，48.9%、62.6%，折射出多头资金对创投概念股的追捧激情。
问题是，在如今大盘波动较大的情况下，创投概念股的行情能否延续下去？创投概念股与券商概念股、期货概念股有着相同的特征，即对股权价值的重估。不同之处在于，创投概念股是对那些拥有创司股权的重估，券商概念股与期货概念股是对公司所持有的券商股权与期货股权的重估。由于券商概念股、期货概念股一直被市场视为概念炒作，股价走势往往会出现波动性。
对此，创投概念股与券商概念股、期货概念股略虽然同属于主体投资，但略有不同，主要在于两点：一是创投概念股所拥有的创司股权更符合我国产业政策的发展方向。不仅仅是创投本身，还包括投资对象，大多是新材料、医药等产业的前沿领域，符合未来的产业发展趋势，业绩成长更为乐观。二是因为不少创投概念股公司本身的质地就很不错，因此，创投股的股价重估只不过是催化剂。因此，未来股价走势将更有底气，行情有望反复活跃，尤其是那些基本面相对乐观的创投概念股。因此，在目前行情持续低迷的背景下，创投概念股值得我们重点关注。
根据以往的经验，现在的创投概念炒作还只是预演。一旦政策更加明朗，那时的机会更多。创业板推出后，真正拥有优质项目的创司会获取高额收益，与之相关的上市公司会迎来真正的“春天”。
投资创投概念股有迹可循
投资创投概念股有两条主线可寻：
1、寻找那些拥有巨量优质创司股权的个股。
优质创司往往拥有较多的准备上市的企业，业绩增长趋势相对乐观。而巨量优质股权有望给这些上市公司带来新的估值溢价空间。未来增长动能相对强劲，从国内主要的创司看，比较受关注的有深圳创投、紫光创投、清华创投、浙江天堂硅谷等。其中，深圳创投是目前中国最大的创投企业，大众公用、粤电力、盐田港等上市公司各持有其20％、20％、3.13％、3.13％的股权；紫光股份、常山股份、天茂集团、中海海盛等11家上市公司则参股清华紫光创投。专门从事高新技术产业创业投资的浙江天堂硅谷股东中，钱江水利持有37.9％。
篇9
私募基金今年上半年业绩总体表现出色。从朝阳永续统计的非结构化信托产品收益率可以看到，排名靠前的阳光私募的业绩大幅跑赢大盘，而且相比业绩最好的公募基金，其收益率也要高出一大截。
统计数据显示，排名第一的景良能量1号，截至6月12日，今年以来的收益率高达123.81％，遥遥领先于其他阳光私募。
上半年收益率翻番或接近翻番的还有2只产品――混沌l号和新价值2期。收益如此之高，操作奥秘在哪里呢?上海混沌投资有限公司董事长葛卫东表示：“我们一直很乐观，是市场见底以来最为乐观的投资者，一直是满仓，中间没有受到负面消息的影响。我们在市场见底时发掘了投资的机会。5月宏观经济数据出台前，很多人都看空。但是实际上经济数据比预想中的要好，尽管现在多空分歧比较严重，但我们的股票仓位一点都不会减。”
“只要房地产的成交量能继续维持，下半年房地产的投资也会很好，将能有力拉动经济。从现在的情况看，地产股有吸引力，而大盘股的估值并不算高。乐观地看，大盘冲上3500点是有可能的。”葛卫东说。
也许正是私募完全看好，才有其如今的业绩。另外，还有23只产品收益率超过了60％。
在这些业绩抢眼的阳光私募中，投资者可以看到李振宁、吕俊、石波、王贵文等熟悉的名字。资深私募人士李振宁也一直看好中国证券市场，哪怕是在熊市中其管理的产品深跌但依然坚定认为中国股市具有很大投资价值。他管理的几只睿信产品在今年行情中，收益率超过70％，这样的业绩与他向来的高仓位操作较为吻合。
同样，从公募转向私募在去年熊市中几乎趴下的几个明星基金经理吕俊、石波、王贵文、等，抓住了今年上升行情中的机会，他们管理的多只私募产品都获得了很好的回报，有的与大盘涨幅不相上下。
而在熊市中业绩领先并做到不亏损的原工银瑞信投资总监江晖所管理的星石产品，今年以来的业绩排在了128位之后，收益率在23％左右。追求稳定回报的江晖在单边上扬行情中谨慎有余，冲劲不足。看来能够玩转熊牛周期的基金经理也属凤毛麟角。
著名的私募基金经理林园、但斌也在上半年的行情中，收获不小，他们管理的产品收益率在50％左右，排名前40位以内。
券商集合理财相对保守
与阳光私募相比，非限定型券商集合理财类产品，今年以来的业绩要逊色得多，甚至比不上公募基金的业绩，也被大盘远远甩在了后面。
朝阳永续统计显示，截至6月19日，今年收益率排名前三的券商集合理财产品是国信“金理财”价值增长、华泰紫金3号、国信“金理财”经典组合，对应的收益率依次是50.94％、46.99％、46.03％。
在排名前20位中，国信证券的整体业绩靠前，中信、中金凭借其强大的研发实力，业绩也相对出色。一直看好市场的东方证券，其管理的产品收益率水平也在排名20位之内。
具体来看，排名首位的国信“金理财”价值增长成立于2007年1月份。该产品紧随牛市后，净值大增。但在2008年的熊市中损失比较惨重，几乎把前期牛市积累的成果消耗殆尽。该产品在牛市时有些落后于大盘，但在熊市中能跑赢大盘。不少券商集合理财产品都具有这样的特点，追求绝对收益，获取稳定回报是券商集合理财产品追求的目标。
虽然券商集合理财产品追求的是绝对收益，而公募基金更看重相对收益，两者风格不一样，不能简单对比。但总体看，券商集合理财产品在今年上涨行情中显得过于保守，对行情趋势的判断也不如公募基金准确，导致业绩没有跟上大盘上涨。
篇10
“在低估值的大环境下，企业对于定增已不热衷，新一轮定增价格也要给上一轮定增股东一个交代。”一家新三板企业董秘对《财经国家周刊》记者表示，为此，卖老股，成了企业解决资金问题的策略之_。
券商、私募机构、市场中介成为这一业务的载体。低于市场价、成长性、甚至IPO预期，这些理由对于至今仍在新三板市场门口打转的投资人不乏吸引力。
“老股转让是私募机构关注的一个业务重点。但对个人投资者来说，老股转让要慎重。”新鼎资本董事长张驰对《财经国家周刊》记者表示。
他进一步指出，机构投资人依其专业判断能力参与老股转让固然没问题，但如果是自然人，因其缺少专业分析判断能力，贸然参与可能会落入‘圈套’，本想投资获利，结果却可能永远都不能收回投资。
老股转让成风
新三板高净值群体经常会碰到机构对其推介新三板挂牌公司的老股。投资人G先生是新三板市场第一批投资人，2014年底开始重点投资新三板。
据他介绍，新三板股票老股推荐转让在投资人交流群中时有发生，大致分为两类情况：
一类是一些新三板公司在这些目标客户交流群中“路演”。此后，为了对群中的投资人表示感谢，公司董事长会通过定向方式给予群中投资人一个买入老股的机会（通过是几百股-1000股不等，价格通常低于市场价）。
由于是协议转让，价格、买入方、买入数量都是点对点交易，这种交易资格类似“发红包”，数量虽然不多，但能保证买入者能赚钱。特别是2016年下半年以来，市场融资越来越难，转让方也可以借此增加公司股东和活跃公司股票交易。
另一类则是有中介机构业务人员潜伏在交流群中，并推荐一些新三板公司的股票，当有投资人询问或表现出购买兴趣后，业务人员会单独向投资人介绍并安排投资人与新三板公司对接，价格大致在市场价的5-8折。
相比第一种带有推广胜质的老股推荐，第二种方式的风险更高。
据G先生介绍，中介机构会和投资人描述如下图景（以医药板块为例），主板医药板块平均市盈率40倍，目前拟转让老股的某新三板企业大股东愿意以20倍、甚至10倍的价格转让该公司老股，如果未来该企业能够IPO，那么投资人将有一到二倍的利润空间。
而G先生打开该新三板公司的公开转让说明书发现，此医药类的新三板企业与医药行业主业并无关联，甚至只能说是“沾边”（做医药流通）。
对此，有券商新三板业务分析师表示，这类老股转让的企业股票很少有参与做市交易，大都通过是协议转让。由于股东少，股份转让清淡，市场上流动的筹码并不多，为此，只需要少量的股份转让交易即可将公司股价锁定在某个价格区间。
他还指出，股价并不能真实地反映公司的经营情况，投资价值更是空谈，如此价格下的老股转让，有欺诈投资者之嫌。
据了解，确实有投资人已通过上述方式持有了新三板公司的股票，有些价格非常高，但从自然人角度，则觉得直接持股，踏实，股权也更容易控制。
有券商人士坦言，监管层虽比较早地意识到了相关风险，但2016年新三板市场流动性问题一直没能解决，投资者更多寄希望于新三板拟IPO、转板又或资产重组等“故事”，使得这一阶段老股转让热情不减，一些不法机构仍然通过“原始股”转让等方式向投资者高价出售挂牌公司股票获取巨额利润。
2016年3月18日，全国股转系统转让意向平台上线运行。该平台适用于全国股转系统所有挂牌证券品种，为注册用户提供转让意向信息的和查询服务。通过该平台，投资者可以更低成本、更大范围的寻找交易对手方，提升市场整体价格发现水平。
9月20日，全国股转公司的风险提示，要求投资者注意非法销售风险。全国股转公司明确提醒投资者，谨慎查证中介机构信息，通过正规渠道获取并认真研判挂牌公司相关信息，综合各方信息审慎作出投资决策，不信谣、不受骗。
需求始然
有券商经纪业务部负责人对记者表示，老股转让热是市场需求的直接体现。
首先是买方退出需求。其中包括主动退出需求和被动退出需求。主动退出通常是原始股东在投资期限届满后寻求退出；被动退出主要是原来从二级市场上买入的股东、定增的股东，这些往往是财务投资者，也是满足投资期限和收益预期退出。
再就是卖方退出需求。考虑到市场2014年年末和2015年上半年成立了不少新三板基金，这些基金存续期大都是1+1或2+1形式，即从上述时间算起，这类基金将于2016年底又或2017年集中到期，由于展期可能性比较低（市场估值没起来，价格不好），投资者有退出需求。另外也有一些满足时间期限要求或基于战略选择需退出，即便价格合理也不继续持有。
但老股转让一定便宜吗？便宜的老股一定具有投资价值吗？不一定。业内人士称，如果基本面不好，价格再低也不建议投资者购买。不能以绝对价格衡量价值。
北京地区有券商人士坦言，目前市面上有一些理财机构打着老股转让的噱头，低价卖原始股。这让一般投资者很难辨别，投资者甚至不知道公司是做什么的，只知道原始股代表低价。
他还介绍说，如果说一般投资者对于原始股的概念是1元钱，那么这些原始股叫卖大都是有每股3、4元钱甚至几十元不等。
也有南方某中型券商表示，其接触的老股转让其实更接近协议转让，转让价格和二级市场平价，但二级市场买量不能满足投资者，故投资者选择通过协议转让方式吸收筹码。
他透露，相较目前新三板平均20倍定增市盈率看，其经手的协议转让案例中也有30倍PE完成转让的案例。
也有券商直接表示，虽然有企业找到他们希望进行老股转让，但是考虑到2016年是新三板监管大年，从风控标准要求看，每次转让不亚于一次定增的尽调和相关服务。在这种背景下，券商鲜有选择非督导企业进行协议转让业务。
此外，相比2015年，券商不光考核企业质量，还增加了考核企业股票价格、行业研究等。他表示，如果价格过高，就算是好项目，也会考虑放弃，更不要说企业质量不够好的了。
新鼎资本张驰还提醒市场说，自然人参与老股转让时，没有办法判断企业的真实价值，导致股票成交价格存在水份。所以不建议自然人直接与新三板股东进行老股转让，而是要去购买新三板基金间接参与新三板私募股权投资。
亦有投资咨询机构表示，当前市场环境下，除了遇到特别好的项目会考虑现金投资外，“用咨询换股权”成为其参与新三板机构的一种安全方式。
各路资本的算盘
中信建投证券董事总经理李旭东坦言，过去几个月以来，新三板市场融资金额和融资能力都在快速下降，这里面有理性回归的情形，因为过去融资受到市场的影响太多，也有受到市场交投不畅的影响。
如果说老股转让盛行是2016年新三板市场“较冷”的反映，那么此时也是各路资本入场的黄金时刻。
相较一般投资人，机构们也有自己的算盘。有券商对记者坦言，2015年年初发行的一批新三板基金理财产品正面临到期赎回的问题。这些基金产品有不少都是通过券商“搭线”向投资人推荐的。现在投资人要求“合理回报”，券商不得不找下家接盘。
亦有业内资深人士对记者表示，除了找下家，对于券商而言，找投资人推荐新三板老股，或是醉翁之意不在酒。毕竟新三板市场活跃度有限，交易新三板股票赚钱的并不多，券商更希望借此渠道打通资本市场投资，特别是挖掘定增与A股潜在的关系。考虑到新三板个人投资者大都是A股大户，A股的定增同样需要投资人，这种形式为将来的产品销售、发行基金都有铺垫。
文化传媒行业投资人曹海涛称，新三板市场经过一年半左右的冷静期，市场各方特别是企业方已经有了新的心理预期，以文化行业为例，其估值已经逐渐回归理性，当下正是投资机构布局的佳期。在基础层布局一些有潜力的拟IPO企业也有较大的操作空间。
安信证券统计显示，在定增募资的寒冰期，新三板企业定增发行的要价也随之降低，新三板定增市盈率趋于合理，产业并购动力正在提升。
新三板市场的低迷，让个股价格更接近一级市场价格，也因为价格较低，所以出现了A股上市公司踊跃并购新三板公司的现状，亦有新三板公司选择“出逃”IPO。
安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，今年大量的PE、VC在新三板市场上不但不减持，反而是在增持，一个重要的原因是他们已经看到了这个市场的底，从中国资本市场的结构来看，已经压到足够低了。
截至10月末，新三板市场定增预案的平均市盈率已从此前的43倍，降到20-25倍之间。
