基础设施投资项目范文

导语：如何才能写好一篇基础设施投资项目，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

【关键词】电力设计院；基础设施；投融资；项目公司；项目建设管理

随着城市化建设进度的加快，城镇基础设施的建设，企业投资建设基础设施已成为扩大内需与惠及民生的主要结合形式，本文通过参与项目实施经历，在项目开发、建设管理、合同管理等方面为企业参与此类项目提供参考。

1现状和创新思考

在目前基础设施投资项目的法律制度不够健全和地方政府政策变化的状态下，一些企业应用多元化、多渠道的融资方法步入良性循环道路，也获得了经济效益；但也有少数企业选择项目，融资渠道出现问题，使项目中途夭折、政府回购偿还拖延，导致企业资金链出问题而失败的案例也很多。所以企业想要在基础设施项目上仅依靠原始积累、自有资金显然无法长期发展下去。因此建立较完善的投融资渠道、平台和能力成为了企业参与基础设施投资项目的重要条件。所以，对参与基础设施建设的企业和政府而言，均应意识到资金融通和创新建设模式的重要性。以下有几种创新模式供大家思考。（1）代建+BT方式。由政府确定项目投资及建设计划，挂牌出让项目代建权或招标选择工程代建单位，代建单位自行投资（筹资）建设并实施全过程管理，政府相应职能部门监督并组织项目验收并移交，政府一次或分期偿付建设资金等。（2）融资+EPC方式。由融资方（多种类金融机构或实施企业）和大型施工企业或“设计+施工”的EPC企业组成“融资加工程总承包联合体”，政府授权平台公司为项目业主，以“融资加工程总承包”为实施范围，以公开招标（或竞争性谈判）方式产生投资人。由联合体负责按约制度融资计划，按照工程进度配套提供全方位的融资服务和按照约定对项目实行工程总承包建设，实现最终项目的建设目标。（3）FBT（融资+BT）方式。此方式与与常规施工企业单独实施BT的区别在于BT项目主办人联合金融机构（或联合投资方）、施工、设计企业共同完成项目，融资工作由专业金融机构完成。此模式的联合体成员可更好地专业分工，优势互补，减少建设管理和协调环节，利于形成融资建设的一体化优势和规模效益，同时又能发挥联合体各方技术和资金的综合优势。

2经营开发和决策

2.1立项基本原则

战略一致性、项目收益和谨慎、合法的基本原则。主要体现在项目符合集团和公司的战略发展，有益于公司的可持续发展，不进入与企业改革和发展战略相违背的投资领域。收益须满足集团和公司的最低收益率要求。

2.2可行性研究

项目可行性研究主要包括：项目背景、股权结构、项目工期要求、投资额确定及分析、项目资金筹措及投入方式、回购及支付方式、担保方式、合作方背景及财务状况、项目财务指标、风险分析及应对策略、可行性报告结论及建议。项目前期考察和调研必须进行，主要涉及地方投资环境、项目背景、政府（或平台公司）的尽职调查等各方面。完成可研报告后依据公司相关的投资项目评审标准对项目的合法合规及必要性方面、价格和成本情况、投融资方案、项目回购条件、项目财务评价及经济分析等方面进行全面、深入、细致、科学的评审，形成明确的评审意见由公司最终决策。只有遵循项目考察的基本原则，真实、全面地反映情况，并能根据实际情况适时做出分析和判断，才能为公司进行项目评估和投资决策打下良好的基础。

3制约因素和对策

3.1制约因素

（1）企业资产、资金、信贷规模有限由于设计企业体量不大，资产规模有限，受制于负债率考核等要求，表内融资空间较为有限，企业无法直接通过自身实力或单独进行较大体量的基础设施项目的投资。但如要通过表外融资渠道，就又存在融资成本高、对净资产规模要求过高等问题，所以，融资能力不足是目前设计企业加强基础设施投资业务的首要瓶颈。（2）相关设计、工程总承包资质缺乏由于电力设计单位不同于传统市政、公路等设计院，原有资质里大都没有公路、市政、园林等相关专业设计资质，从而无法进行此类项目的工程总承包（即EPC或BD），导致在实施基础设施项目时会产生一些问题，如因政府采购或招投标法规等，无法按融资+EPC、联合体施工等模式实施，从而无法将总承包产值做营业收入。（3）单纯投资，资金利用率低设计企业单纯以注入资本金或股权方式参与基础设施项目来获得利润收入，无法有效以投资撬动工程总承包，会使得资金的综合利用率不高，仅能拓宽收益渠道，对总承包业务拓展作用不大。（4）基础设施投资项目方面的投融资复合商务、工程技术管理人才缺乏由于设计企业参与基础设施投资项目也才刚开始尝试，所以在基础设施投资项目方面的投融资业务经验较少，水平和能力也急需更多项目实践来磨练和提高，项目经营开发和实施的复合型人才就更为缺乏。

3.2应对上述制约因素的思考

（1）加强设计企业表外融资手段的研究和探索，重点加强与基础设施类产业投资机构、专业金融机构和咨询机构沟通联系，从而建立起企业自身的投资管理和风险、决策体系。除与传统银行、信托融资渠道加大联系外，还可主动与保险、融资租赁、基金等尝试探索合作的创新方式，从较大程度上转变目前的投融资瓶颈状态。同时，在投资项目的开发、洽谈过程中不断积累和增强设计企业的资源整合能力。（2）在适应企业主要业务发展战略的前提下，考虑适度地完善企业在基础设施相关领域的设计和工程总承包资质或资格，使得设计企业能以较多形式并合法、合规地参与项目实施。同时，在基础设施项目的前期开发过程，应加强与综合实力较强的施工企业紧密联系和沟通，拓宽项目资源渠道和积累操作经验，同时进一步加强设计企业的资源整合能力。（3）适当的人员培养和储备。由于目前大多设计企业的基础设施业务刚刚起步，公司没有此类业务人员积累，可利于自有、联合实施等项目在实践中适度培养在投融资、市场经营、项目管理、造价等方面的人员。专业性较强的技术人员，可利于社会资源和创新用工模式等来适时引进。

4项目公司层级的工程管理

4.1技术管理

工程技术管理方面重点是协调施工方与业主、设计、监理的沟通和联系，协助施工单位解决与设计、监理发生相关问题，监督施工单位严格按照业主或行业规则制度履行各种技术资料的审批手续，对重大技术方案进行内部审核。

4.2进度管理

项目进度管理是项目公司的管理重点，主要体现在协助施工方协调业主解决项目前期征地、拆迁和“三通一平”等问题；及时、经常性召开专题会议；监督和考核施工单位进度和工期；督促施工单位按计划和要求投入资源以保证项目的顺利完成。

4.3安全、质量管理

项目公司在质量、安全方面的管理职能与业主单位的职能有些类似，但也存在差别。主要是对工程建设的质量、安全、文明施工等实施目标考核管理，对工程建设质量进行监督管理，对工程建设过程进行日常巡查和指导；监督和指导施工单位完善竣工资料，协助业主、监理完成各阶段的工程验收。

4.4计划合同管理

基础设施投资项目的计划合同管理工作较常规的建设项目存在一定的区别，主要体现在以下几点：①协助市场、财务等部门进行的项目开发、投融资相关的工作。②作为代建业主履行的招投标、资金筹划、进度款结算等工作。③项目回购相关的计划、策划、实施。④项目竣工结算和政府审计。最重要的应是项目的回购策划和管理。

5结束语

电力设计院参与基础设施投资项目的案例还很少，在基础设施领域的经验还很有限，可适度谨慎尝试规模相对小的项目，在实践中积累投融资、市场开发、项目管理的经验和能力，同时积极主动向经验丰富的兄弟企业学习和加强交流，逐渐建立起设计企业在此业务领域的实施管理体系、流程，发挥设计引领策略，不断创新项目合作模式，推动企业良性地开展基础设施业务，这可能是目前设计企业的发展思路。

参考文献

[1]高贯伟.在BT建设模式中施工阶段项目管理工作探讨[J].财经理论与实践，2012，33（3）：72.

[2]张波.浅谈设计企业如何更好参与BT项目建设管理[J].经济理论与经济管理，2012，26（3）：36.

[3]周兰萍，史梦清.非经营性基础设施项目的融资模式创新[J].重庆大学学报（社会科学版），2014，20（5）：34.

篇2

政府担保给公共基础设施投资提供保障的同时也为政府带来了或有负债。在融资时，公共基础设施项目的风险分配原则是项目参与者的相互合作作为基础和纽带，按照最小成本进行风险控制一方的协议来进行风险分配，市场风险由项目公司承担，非市场风险由政府部门进行承担，主要通过签订经营方面的特许经营范围、特许经营期限、投资回报率、经营收入、冲突解决机制等项目后勤支持、法律一致性等特许权协议担保条款体现，并改变了政府对项目其它参与方的作用见图1所示。在图1中虚线表示政府提供担保的作用。项目总价值是由经济价值和社会价值共同构成的，政府希望以最大的程度来提高项目的社会价值，而项目经营者则关心的是如何获得经济价值，将自身收益最大化是理性投资者的最终目标。

二、公共基础设施政府担保的期权特征分析

假设公共基础设施项目的价值为V，非政府投资者投资价值为E，非政府投资主体的预期回报率为er。若综合考虑项目在运营过程中面临的各种市场风险因素的影响，保证投资者在特许经营期内获得不低于*I的运营收入，此时可以根据B-S期权理论可以得出，当政府以向投资者提供担保来进行融资时，投资者相当于在建设基础设施项目时获得了一个看涨期权的投资收益。其中T为特许经营期，E为T时刻期权的执行价格。但如果公投资者在共基础设施项目进行投资经营期间不进行分红，那就在特许经营期T的期末，政府所担保的期权收益价值为*G(T)max(0,IE)。

若考虑到在共基础设施项目运营过程中所面临的各种非市场分析因素的影响，保证投资者在特许经营期内获得的运营收入不低于R，特许期内投资者实际获得的项目运营收入用V表示，TV表示V在特许经营期结束时刻的价值。G随着TV与TR之间大小关系的变化而取值不同：当TTVR时，投资者的收益是获得项目实际收入，此时政府担保的价值为零（G0）；当TTVR时，政府需要针对项目担保收入和实际收入之间的差额部分给予投资者一定的补偿，此时担保的价值大于零，即TTGRV。综合上述两种情况，若政府提供担保，则项目的运营收入始终为max,TTRV，政府担保的价值为max0,TTGRV，因此，政府担保其实是以V为基础资产，R为执行价格，T为到期日的欧式看跌期权。

三、结语

篇3

【关键词】大型建筑企业，投资主体，基础设施，PPP项目，角色分配

在进入21世纪后，中国经济持续稳定的发展，但基础设施短缺问题的凸显使得经济发展受到阻碍。对此，我国在基础建设方面采用了PPP模式，让企业有了与政府合作的契机，共同完成基础建设，如此不仅可以降低政府在基础建设方面的投入，同时也促进企业良好发展。然而，随着外企的参与及复杂市场经济环境的影响，使得我国企业参与基础设施PPP项目难度加大、风险加剧。对此，笔者以我国大型建筑企业为例，究其作为投资主体参与基础设施PPP项目中扮演的角色进行研究，希望可以协助我国大型建筑企业更好运行PPP项目，促进建筑企业健康持续发展。

一、我国大型建筑企业作为投资主体参与基础设施PPP项目的分析

（一）大型建筑企业作为投资主体参与基础设施PPP项目的必要性

PPP模式已经成为新时代下各国政府面对极大基础设施需求和财政压力的两全选择，基础设施PPP项目必然会在日后持续发展。在此种机遇下，大型建筑企业应当把握此机遇，将单纯设施建设转移到投资者身份，参与基础设施PPP项目及基础设施建设上，如此可以扩大建筑企业的业务范围，促使建筑企业创造更多经济效益，在竞争激烈的市场环境中更好的发展。另外，大型建筑企业作为投资主体的身份参与基础设施PPP项目，可以培养建筑企业资本运作和融资能力，缩短企业与国际大型建筑企业之间的距离，为促进我国大型建筑企业持续健康稳定的发展创造条件。

（二）大型建筑企业参与基础设施PPP项目面临的问题

大型建筑企业作为投资主体参与基础设施PPP项目，需要解决与政府之间的问题、与其他参与投资者之间的问题。

1、与政府之间存在的问题。政府在基础设施PPP项目中扮演者非常重要的角色，对基础设施PPP项目的制定与实施有很大影响。所以，建筑企业作为投资主体参与基础设施PPP项目的过程中，应当与政府协调，为科学合理的制定和落实基础设施PPP项目创造条件。但在政府未能合理履行自身的职责，使公共管理不健全、提出观点危害到企业利益、投资决策不科学等问题出现情况下，需要建筑企业采用适合的处理措施来解决，以维护自身的利益。

2、与其他参与者之间存在问题。基础设施PPP项目的参与者可以有多个企业或单位。因此，在政府提出基础设施PPP项目中，除了建筑企业之外，还可能有其他参与者。而在具体制定基础设施PPP项目中，因多种因素的影响，可能使建筑企业在市场选择、项目目标确定、项目期望、风险承担等方面上与其他参与者产生分歧，此时就需要建筑企业正视此种局面，合理解决各种问题或矛盾。

二、我国大型建筑企业作为投资主体参与基础设施PPP项目的角色分配

大型建筑企业作为基础设施PPP项目的投资主体，基础设施PPP项目的制定及落实直接关系建筑企业的经济利益，因此建筑企业参与基础设施PPP项目，并在其制定和落实中扮演不同的角色，提出意见或对策，有利于PPP项目科学、合理的落实，创造更多经济效益。

（一）建筑企业在PPP项目前期承担的角色

1、组间项目时合作伙伴的选择。因为组间项目中合作伙伴的选择，对后续PPP项目能否良好的运营有一定的影响。为了使PPP项目良好的运营，在组间项目的合作伙伴选择的过程中，建筑企业应当参与组间联合体的决策、综合评价合作伙伴以及确定最佳备选合作伙伴，以选择适合的、最佳的合作伙伴。

2、投资者之间合作方式的选择。典型的PPP项目的制定与运营过程中，需要建立一个独立的、专门的商业机构，而这个商业机构是由投资者组成的，因此投资者之间应当选择适合的合作方式，如此才能够在彼此合作中，更好的规划制定和运用基础设施PPP项目。在选择投资者合作方式中，建筑企业应当根据自身投资方式及当前公共部门融资情况，提出适合的合作方式。

（二）建筑企业在PPP项目制定与运营中承担的角色

1、建筑企业在PPP项目制定中承担的角色。基础设施PPP项目建设中最关键的问题就是融资资金的投入使用。为了可以降低投资风险，建筑企业应当在项目承包管理、分包管理中发挥作用，选择信誉好的承包商，并监督承包商的项目分包工作，确保项目各个方面的制定由适合单位负责。

2、建筑企业在PPP项目运营中承担的角色。基础设施PPP项目运营好坏直接关系投资者经济利润获得的高低。为了保障建筑企业的经济利润，建筑企业应当在PPP项目运营中参与PPP项目运营方式选择、PPP项目的试运营、PPP项目的优化调整，促使PPP项目运营良好，降低运营风险，创造更多经济效益。

结束语：我国大型建筑企业作为投资主体，在基础设施PPP项目制定与运营的过程中，应当扮演各种角色，参与基础设施PPP项目合作伙伴的选择、项目承包管理、项目运营方式选择、项目试运营等各个环节，以便项目可以良好的运营，创造更多经济效益，使建筑企业获得更多利润，促进我国大型建筑企业健康、稳定的发展。

参考文献：

[1]石昕川.我国大型建筑企业作为投资主体参与基础设计PPP项目的角色分配研究[D].重庆大学，2012.

篇4

一、放宽投资领域，实行更加开放的投资准入政策(一)最大限度地开放投资市场，放宽民间投资准入领域。已向外资开放的领域，要同时向民间资本开放；已打破行业垄断的领域，要积极鼓励民间资本进入；预期有回报的基础设施和公益性项目，要创造条件引导民间资本参与。对列入《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录(2000年修订)》(国家计委、国家经贸委第7号令)的28个领域的526种产品、技术、基础设施和服务，除国家法律、法规和政策明令禁止的以外，都要向民间资本开放。(二)打破行业垄断，降低民间投资准入门槛。水利、交通、能源、城建以及文化、教育、卫生、体育等领域的行业主管部门，要按照政企分开的要求，进一步深化改革，打破行业垄断，引入竞争机制。公益性项目在体现政府投资主导作用的同时，在现阶段要加快吸收民间投资。鼓励民间资本投资基础设施和社会发展领域，不断优化投资环境。各级政府可根据实际，建立基础设施建设投资公司，经营政府投资项目。对经营性项目，要按照项目法人责任制要求成立项目公司。鼓励和支持民间资本通过参股、联合、联营、并购等方式进入投资公司或项目公司。(三)创新投资方式，引导民间资本投入。对重大基础设施和大型公益性项目，采取“政府引导、市场运作”的方式建设和经营。在政府发挥规划、政策、资金引导作用的同时，要广泛吸纳民间资本投入，按观代企业制度运作和管理。对新建的项目，可以通过招投标方式公开选择业主。对已建成的基础设施和公益性项目，可通过实行特许经营权招标方式，选择和变更项目法人。积极探索国际通行的投资或经营方式，引导民间资本参与投资、建设和经营。(四)支持基础设施项目经营权或产权依法转让。对给排水和污水管网、配电网、天然气管网和公路网等基础设施网络，在充分发挥国有资产授权经营主体作用的同时，可吸收民间资本参与投资和经营。对一些有收费来源、独立经营的水库、电厂、水厂等基础设施项目实体，积极实行多元化投资和经营，逐步推行经营权或产权转让。对城市公文，可按“有限放开、国有控股”的原则逐步放开。对没有收费来源的城市道路、绿化养护等，鼓励其通过招投标方式与企业签订经营业绩协议、委托管理合同、服务承包合同等方式确定项目经营权。

二、拓宽融资渠道，加强和完善对民间投资主体的金融服务(五)推广多样化信贷支持方式。鼓励金融机构实行信贷方式创新，积极开展票据业务、出口退税账户托管贷款业务、保全仓库业务、应收账款质押贷款业务、保付业务等．以适应民间投资主体的间接融资需求。对项目资本金到位、运作规范的民间投资项目，贷款期限可适当延长；贷款总额在25亿元以上的，可优先安排政策性贷款。并提倡以银团贷款形式解决其项目融资。鼓励建立为民间投资项目提供信用担保和再担保业务的机构，健全全省担保体系，探索贷款信用保险，推行各种工程保险和经营保险，分散银行风险。(六)积极探索多种贷款担保方式。要按照省政府《关于房地产抵押登记问题的通知》(浙政发〔1999〕176号)精神，进一步规范房地产抵押贷款的运作。同时，要积极创造条件，在城市供水、供热、污水和固体废弃物的处理与利用，以及公交、水利等基础设施领域，允许以建设项目的收益权、收费权及受让后获得的经营权为质押，或以项目资产折价为抵押，进行贷款。各行业主管部门要建立和完善有关登记制度，确保贷款担保行为的法律效力。(七)支持采取多种融资方式。对资本金到位、资金来源明确、运作规范的新建项目企业，允许发行债券，促进企业债券流通，鼓励民营企业进行跨地区、跨部门的资产重组。支持预期建成后有稳定收益的新建基础设施项目组建股份有限公司，通过上市筹集资金。积极鼓励和支持实力较强的民营企业通过海外上市，吸收外资入股等形式从国际资本市场融资。同时，要推行新型融资方式，积极组建各种类型的产业投资基金和信托基金，推广融资租赁，吸引民间资金投入基础设施项目。进一步规范和发展全省统一的产权交易市场，为投资者建立退出机制、并为银行抵押资产变现提供便利。(八)进一步发展区域性金融机构。以现有资产质量和管理水平较好的各地城市商业银行、坡市信用社为基础，联合其他有较大实力的民营企业、上市公司等，通过股权转换、增资扩股、资产兼并重组等多种形式，增大民营资本股份，探索组建股份制商业银行。鼓励各地方性金融机构依法依规开展跨地区金融业务，构筑适应我省中小民营企业发展需要的地方金融体系。

三、实施公平合理的配套政策，为民间投资营造宽松的环境(九)实行平等的财政支持政策。根据项目性质和内容采取不同的支持方式。对符合条件的建设项目，不论项目主体性质，在安排国债资金、财政贴息资金时一视同仁。对民间资本投入国家重点扶持的项目，需政府支持的，鼓励国有资产授权经营主体参股。对准经营性基础设施项目及公益性项目，为保证投资者获得合理的收益，在一定时期内可实行财政资金定额或定项补贴。(十)实行统一的税费政策。要规范对民间投资者的税费征收、坚决制止对民间投资主体的不合理收费，切实减轻民间投资者负担。对民间资本投资国家鼓励类产业的项目，经批准允许加速固定资产折旧、技术开发费用不限比例税前按实列支、土地出让金分期支付。(十一)合理确定基础设施和公益性项目的价格或收费标准。对不列入政府定价目录的项目，应由企业自主定价，对列入政府定价目录的民间投资项目，与政府投资项目一视同仁。在实际操作中、对民间投资的基础设施和公益性项目，在投产初期可采取一定的价格扶持政策。(十二)实行平等的用地政策。民间投资项目用地统一纳入各级年度建设用地计划，合理安排用地指标。对经营性项目按照公开、公平原则，通过招投标、拍卖、挂牌等方式提供土地使用权；各项规费的收取与其他各类投资主体一视同仁。鼓励和引导民间投资项目集约用地。(十三)实行同等的保障政策。各有关部门要调整、制定有关政策，使民间投资者在职称评定、户籍管理、子女就学以及因商务和技术交流需要办理出国(境)手续等方面，享有与国有单位人员同等的待遇。

篇5

关键词：EPB投资模式；关联项目；有效投资组合；市场化定价机制

中图分类号 文献标识码：A 文章编号：

Research on EPB Portfolio Optimization Mode of Rail Transit Construction Project

CUI Hongwei WANG Wei ZENG Ying

（1. College of Economics Mathematics， Southwest University of Finance and Economics， Chengdu 611130；2. Chengdu Academy of Social Sciences， Chengdu 610023）

Abstract： The problems of difficulties in implementing investment funds and spillover of investment benefits coexist in the traditional mode of Rail transit construction projects investment. A fair benefit sharing mechanism was designed to avoid overly dependence on financial capital and to increase the financial burden. According to the new idea of modern development， the related project of planned Rail transit construction projects investment was mined. Master planned Rail transit construction projects and associated projects are combined effectively by EPB investment mode， making it become a portfolio projects with investment value through optimizing choice. The object and amount of investment were determined by means of mercerization. The overall planning and integration of resources are determined by the government， which construct the competition and set up the market competition platform. In that case， the market will play a critical role in the construction of Rail transit projects investment. The spillover effect of plans on invest in the construction project is constrained by EPB investment mode， which also increases the economic feasibility of the construction of Rail transit projects as well as promotes the rapid and sustainable development of Rail transit construction project.

Keywords： EPB investment mode； related project； effective portfolio； market-oriented pricing mechanism.

1 引言

基础设施作为经济社会发展的基础和必备条件，各级政府高度重视投入力度。近年来，中国基础设施的现代化程度显著提高，推动了经济发展和居民生活条件的不断改善。新时期，有关在基础设施领域投资建设和管理方面，如何处理好政府与市场的关系，如何更大程度让市场定价，降低投资准入门槛，使社会投资者广泛参与，引发理论与实践界的普遍关注。轨道交通作为重要的基础设施，具有运能大、节能、省地、污染小等特点，可满足乘客安全、便捷、舒适出行需求，是现代城乡综合交通体系的重要组成部分。该类建设项目具有自然垄断性、建设周期长、耗资大、收益低等特点，主要包括地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮、城际铁路等交通服务方式。轨道交通所提供的产品具有准公共产品属性，项目投资具有政府主体性、主导性的特点，负财务净现值形成公共财政不断输血的直接投资机制，尤其是当前地方政府负债率超高的情况下，更是制约着轨道交通快速、可持续发展。然而，由纳税人出资建设轨道交通，受区位的自然垄断性的影响，建设项目对其他非投资主体创造了资源或资产增值的机会，存在着极其明显的投资效益外溢现象。仅建设项目原因所溢出的效益，由非关联主体独自、无偿享用，对一般纳税人来说存在一定程度的显失公平，更有甚者因存在无偿外溢效益，还可能滋生腐败。传统的轨道交通投资模式存在着投资资金落实困难与投资效益外溢并存的问题，究其原因是没有处理好政府与市场的关系，有必要针对轨道交通建设的特点充分发挥市场公允定价作用，设计一种效益公平分享的投资市场化模式。

轨道交通的建设是一个世界性关注问题。一方面，随着城镇化进程的加快，城乡居民出行频繁，使各大城市普遍存在道路拥挤、车辆堵塞、交通秩序混乱的现象，低运量的交通工具已远远不能满足城乡居民的出行需要。而城际轨道交通虽然可以较好地解决交通拥堵问题，但造价高昂。东欧各国地面有轨电车起步早、服务可靠，至今仍在延续上百年的基础设施系统，通过高税负、高福利的财税制度安排，交通基础设施建、管、运主要发挥政府的主导、主体作用。另一方面，融资模式受制于投资模式，陈明莉[9]认为以政府为主导的投资模式，不仅政府财政负担重，且筹集资金面临诸多限制。香港充分发挥投资公共交通的市场化机制，由市场化的投资主体建设基础设施，营运票价也通过市场定价。王俊豪[10]从改革政府管理体制角度，提高轨道交通供给能力的途径，解决中国的轨道交通产业长期以来处于紧运行状态这一“瓶颈”问题。随着西部大开发战略的实施，王延中[11]认为国家放松对基础设施领域的投资管制，可有效促进西部地区基础设施建设的发展。王建邦[12]提出跨国公司参与基础设施建设领域，须加强合作策略研究。刘新梅[13]从交易费用、产业需求变动、技术创新及产业融合的角度，对基础设施产业的经济属性进行了重新定位，提出了基础设施“有限竞争”的产业特性，指出基础设施产业应建立以间接规制和经济性规制相结合的规制结构。主张发挥市场配置资源的积极作用，促进包括轨道交通在内的基础设施快速发展。于水[14]研究创新农村基础设施建设决策机制，建立起科学合理、符合农民真正需求的供给决策机制。

组合投资理论是研究在不确定环境下对资产进行有效配置，Markowitz[1]提出均值方差投资组合模型，在证券市场得到广泛应用。融入期权的投资组合模型更容易解决一般的多资产组合投资问题[2]。一些学者用模糊数学方法拓展了资本资产定价模型，提出证券收益率为模糊变量的模糊投资组合模型[3-4]。利用计算机智能优化算法求解投资组合问题拓展组合投资模型的应用范围[5-8]。轨道交通建设项目效益波及范围广，可否将这些关联项目进行优化组合，应用组合投资理论和方法，对轨道交通建设项目以及关联项目进行费用效益识别，用“有无”对比分析方法，研究轨道交通项目的有效投资组合问题，以此解决我国轨道交通建设的资金来源问题。

2 轨道交通项目EPB投资模式概述

2.1 几个概念

定义1. 公益性项目

对于特定的投资项目 ，任意的投资者 ，总有 ，称投资项目 为公益性项目。其中：

：投资项目

：投资项目 的经济收益

比如，被各地轨道交通建设营运实践反复证明轨道交通项目 为典型的公益性项目，这类项目是以谋求社会效益为目的，在经济效益方面是非赢利性，具有投资大，受益面宽，服务年限长，影响深远等特点。

定义2. 项目外溢效益

由特定投资者 出资 建设项目 ，其他利益主体 且 享有项目 的无投资收益 ， 且 。称 且 为建设项目 的外溢效益。

比如，在其他条件均未变的情况下，规划建设城市地铁站周边的土地及房价会增值，此种增值收益即为地铁建设项目的外溢效益。

定义3.有效投资组合

对相互关联、相互补充的多个投资项目 所组成的项目集合 ，对于第i个投资者，若 ，且 （ ），称项目组合P对于第i个投资者为有效投资组合。

其中：

：关联项目集

：项目组合P对第i个投资者的投资风险，表示投资者i投资项目集的一揽子总风险（当然与投资者i的投资比例是有关的）

：第i个投资者对投资第s个项目 的投资风险

：项目组合P对第i个投资者的投资回报

：第i个投资者投资第s个项目 的投资回报

一般地，项目组合集的总风险是非线性的，而不是线性的[1]，同时与投资者i投资在项目 上的投资比例有关，与其他投资合作主体投资能力和合作关系顺畅程度也有关。

对于给定的被评价项目，其关联项目是指按照评价者认可的关联规则所挖掘出的项目集。关联项目的挖掘过程是一个创新过程。比如对于轨道交通建设项目 ，与其配套的营运项目 ，按照P+R（停车换乘）建设思路[15]规划建设的枢纽站项目 ，按照TOD（交通引导城市发展）[16]城市建设模式建设的商业项目 ，以及与项目 及其所有关联项目所派生的广告媒体公共资源项目 等，均为轨道交通项目 的关联项目集 的子项目。

定义4. 投资者报价空间

对于有效投资组合 ，当 时， 表示为对第i投资者而言项目组合P的投资收益剩余，称 为投资者 报价空间。

比如，香港地铁的投资组合 ， ， ， ， }对于港铁基金而言，存在报价空间（下文将进行详细论述）。

2.2 轨道交通典型投资模式的投资行为分析

（1）以政府为主承担轨道交通建设资金的投资模式

政府设立特别交通税种[17]，专项用于城市交通轨道交通的建设、维修以及支付有关的融资成本。比如，巴黎、东京、北京地铁投资模式。此投资模式实际是将轨道交通建设项目 和营运项目 进行组合，而两个项目的投资收益 与 均为负值。对于轨道交通建设的项目组合 ={ ， }模式，其特点具有集中财政依赖性，轨道交通项目所产生的波及效益被沉没，且外溢无主体指向。

（2）政府以定额补贴的方式由平台公司为主体的投资模式

政府给予轨道交通投资平台公司定额补贴或匹配资源，平台公司通过商业化运作方式，比如：BT（建设移交，承包方垫资建设）、BOT（建设-经营-移交，在一定期限内的特许经营）、EPC（工程总承包）等工程建设模式，实施轨道交通建设。如，上海地铁投资模式。此投资模式实际是将轨道交通建设项目 和营运项目 与其他项目 （可能是关联项目，也可能是非关联项目）进行组合，对于轨道交通建设的项目组合 ={ ， ， }模式，其特点具有政府资源的依赖性。当前，国土资源部明令禁止以土地换项目，此类投资模式受到极大制约。

（3）政府以配套关联资源的方式由轨道交通专营公司为主体的投资模式

轨道交通的投资、建设及经营均由轨道交通专营公司承担，政府在审批轨道交通项目规划时，将项目所涉及的配套关联项目均交轨道交通专营公司建设。比如，香港地铁属于此类投资模式。

此投资模式对于轨道交通建设的项目组合 ={ ， ， ， ， }模式（这里 ， ， 分别指按照停车换乘P+R建设思路，建设与 配套的含商业停车楼项目 ；按照交通引导城市发展TOD城市建设模式，在轨道交通项目 的过境站点，建设轨道交通站务管理及商住项目 ；与项目 关联的 ， ，及 等项目，所派生的广告媒体公共资源项目 ，收拢了轨道交通项目所产生的波及效益，是轨道交通建设的较为先进的投资模式。

2.3 比较分析及存在的问题

当前三种典型的轨道交通投资模式，其项目投资效益列表分析如下（如表1）。相比之下，香港地铁的投资模式收拢了主项目的关联效益，增加了主项目投资者的综合投资效益。

用“有无”对比法，对轨道交通建设项目进行效益评价。项目 与 互为存在的前提，但是，“有无”主项目 是针对关联项目而言的，主项目 总是要建设的，但对关联项目 ， ， 的价值却存在有根本变化。通常情况下，政府对拟建轨道交通项目建设的匹配资源存在有三种价格。以土地资源为例，不妨假设政府获取土地资源的成本为100万元，当“无”主项目 时，受道路等轨道交通条件的制约，每亩商住性质的建设用地的出让价为300万元。当“有”主项目 时，轨道交通的人气可以带动商气，该宗商住性质的建设用地将增值[18]，不妨假设土地出让价增值到500万元。200万元（500-300）即为主项目 的直接外溢效益。

按“有无”对比法，若不考虑主项目 对关联项目的贡献，将有直接外溢效益 、 、 、 （如表2）。这里 、 分别指“有”主项目 与“无”主项目 时各关联项目的收益或价值。

“投资模式三”收拢了轨道交通项目 所产生的波及效益，是学界普遍认为有经济价值的投资模式。站在政府的角度，对于指定投资主体的投资模式（如表2所示），配套土地资源按300万元/亩计价，未考虑因主项目 导致的增值（500-300）=200万元/亩以及关联项目开发增值 。主项目 的各关联项目以评审定价机制的计价缺乏竞争性，也缺乏效率和公平性，均存在有报价空间 。

3 轨道交通项目EPB投资创新模式设计

3.1 研究思路

“基于定性分析、凭借经验、依靠行政措施、以项目审批方式实施”是传统轨道交通投资模式的共同特点。那么，如何基于科学的理论、运用先进城市发展理念，从投资制度、管理模式上进行改革，发挥创新商业模式的关联项目挖掘价值作用，以拟建基础设施项目为主项目，集成多学科、展开定量分析，研究设计有效项目组合，发挥顶层设计对关联效益的聚合作用，同时发挥市场对资源配置的决定性作用具有重要的现实意义，研究思路如图1。

图1 轨道交通投资模式的研究思路图

3.2 投资组合标的确定

给定轨道交通建设项目 ，营运项目 为必然的关联项目。挖掘所有可能的m个关联项目组合 。m个关联项目与 可形成 种投资组合。比如， 种指 ； 种指 ；以此类推， 种指 。

在以上被挖掘出所有可能的m个关联项目中，若存在其中的t个关联项目与项目 的组合 ，使得对于任意的 ，均有 且 ；对于任意的不属于投资组合 的项目 ，均有 且 。投资组合 为最优投资组合。

当“无”项目 和 （即不考虑主项目的波及效益）时，投资组合

的收益为 。

这里的“无”项目 和 是一种假设状态，此时关联项目 的投资价值仅为 ，投资组合 实际是不存在的，测度投资组合 的投资收益或价值 仅为一种状态值。

当“有”项目 和 时，投资组合 的收益为 。若 为最优投资组合，则有：

（1） （3-1）

事实上，项目组合 为 种投资组合中的一种，组合投资 称其为最优组合投资， ，则有 。式（3-1）中， 即为项目 的外溢效益。最优组合投资 ，最优地收拢了项目 的外溢效益。

挖掘关联投资项目，通过优化组合投资项目可收拢轨道交通项目外溢效益，缓解对财政集中依赖度。与此同时，站在政府角度，组合投资的风险也将增加，即 ，需要规范运作程序，搭建竞争平台加以防范和规避。

（2） （3-2）

事实上， ，对于轨道交通项目主项目自身 ，有 ， 。由表2得，对于任意的 ，项目 对 都有波及影响，即有 ，故有 ，即 。

为投资组合P的报价空间。对于指定了投资主体后，所匹配的资源本身的增值和开发价值存在有报价空间，评审定价机制缺乏竞争性，缺乏效率和公平性。应通过建立竞争机制进行利益分享，而非由指定投资者独享。

3.3 投资主体及投资额的确定

假设：主项目 ，投资者k估算的投资成本为 和营运成本 ，其关联项目 ，不妨以面积为L的关联土地项目开发为例。投资者k投资项目 的条件是对投资项目组合 整体投资。

投资者k的投资项目组合收益为 ，见式（3-3）。

（3-3）

式（3-3）中：

：土地成本，土地面积L及报价单价

：投资者k投资土地项目 净收益，开发成本 不含土地成本

设计选择土地L为投资项目组合 的招标标的，投资者k土地报价 可由式（3-4）计算得到。

（3-4）

其中： 为投资者k的投资期望收益

投资者k投资项目 ，其商业运作的赢利点在于开发建设关联项目 ，为此，投资者的投资报价 需考虑以下三项报价因素：一是对关联项目 进行效益费用测算，二是对主项目 及配套项目 的投资额及营运成本测算，三是预设投资者的回报标准 。

若招标者预设的土地L拦标单价 ，投资者k获取土地成本申报单价应满足

市场的非排他性决定有多个投资者k 参与竞标

按照“价高者得”的竞标规则，土地L的中标价为 ，见式（3-5）。

（3-5）

当拦标价设定过高， 时，组合项目 流标，难以避免以政府主导方式投资项目 。

3.4 招标流程

招标人（主项目的建设发起人）优选含主投资项目的投资组合，确定招标标的，根据招投标的相关法律法规，委托产权交易所或产权交易中心实施项目组合的招标，招标流程如图2。

图2 招标流程

4 结论及启示

本文设计了一种效益公平分享的市场定价机制，以解决传统的轨道交通投资模式存在着投资资金落实困难与投资效益外溢并存的问题，主要结论和启示如下：

（1）EPB投资建设模式是民间资本进入市政公用事业的有效模式。指定投资主体仅对公益项目进行直接投资建设的方式，财政依赖性强，且投资效率低；对拟建公益项目进行项目关联度挖掘，政府把关联资源或项目匹配给指定投资主体，可适当减轻财政负担，但因缺乏竞争性，投资效率低则不可避免；通过市场化方式选定投资主体仅对公益项目进行直接投资建设，这种简单的市场竞争方式，存在拟建项目外溢效益，财政依赖性强等特点；EPB投资建设模式，通过关联项目挖掘，收拢外溢效益，同时，通过市场竞争方式，让民间资本广泛参与，在利益分享机制的作用下，可加快市政公用事业的可持续发展。

（2）主项目的建设、营运应建立利益保障机制。根据轨道交通行业特点，实行附加部分关联资源或项目的拍卖，推进公共资源配置市场化，推进社会资本的广泛参与，是城市建设管理创新的有益探索。然而，社会资本的本质属性是追逐投资回报，主项目的公益属性不能依赖于社会资本的“自觉施舍”，需从两方面着力解决：一是在关联项目挖掘时注重建立利益捆绑机制，即被挖掘出的关联项目其效益要依赖于主项目的成功建设和成功营运。二是在市场化选择投资主体时需预设主项目建设、营运的保障条件和措施。

（3）EPB投资模式的关键环节在于关联项目挖掘。轨道交通项目的效益费用识别是一个复杂的系统工程，其关联项目多、其建设的制约因素复杂。关联项目设计属于创新理论范畴。实践中，需要集系统科学、评价学、投资学、行政管理、创新理论等学科和技术，用多学科研究理论和方法加以系统解决。

（4）关联项目的优化组合及项目建设的有效控制等问题直接影响项目的经济效益。采取EPB投资模式建设轨道交通项目需要考虑三方面因素。一方面，轨道交通项目关联项目多，效益外溢严重，需要对主项目及各关联项目的直接效益、费用进行测度，还需要对其间接效益、费用测度，以此动态测度主项目的波及影响。另一方面，要根据主项目及关联项目的不同组合，选择有效组合并逐步优化，以此整体设计招标标的，有效促进轨道交通的发展。最后，项目建设的有效控制问题，轨道交通项目建设涉及利益调整分配问题，在依法合规条件下，需要提前谋划，有序推进，考虑信息与建设进度的时序问题。配合项目规划，尽可能提前整理并储备关联项目（尤其是关联的土地资源、旅游资源、商业资源），使轨道项目投资与关联项目的开发捆绑，聚拢主项目外溢效益，是解决主项目投资资金的有效办法，有利于加快轨道交通的建设。

（5）发挥市场调节功能，合理消化交易费用。组合项目的投资招标，涉及有关税、费等问题，需要提前模拟测算，在招标条件时予以公布，发挥市场的自动调节作用，以实现公允交易。

（6）EPB投资模式具有广泛的应用推广价值。可推广应用于一些公益性基础设施建设项目，比如：综合交通枢纽站的建设、公共停车场项目的建设、非收费公路项目的建设等等，政府进行整体规划和搭建市场竞争平台，发挥市场的决定性作用。按照EPB投资模式建设，可有效地解决建设资金短缺问题，促进公益性基础设施的建设步伐。

参考文献

[1] Markowitz HM.Portfolio selection[J].Journal of Finance，1952 （7）： 77-91.

[2] Pei-wang Gao.Options strategies with the risk adjustment[J].European Journal of Operational Research，2009 （192）： 975-980.

[3] Vercher E， Bermudz J D， Segura J V. Fuzzy Portfolio optimization under downside risk measures[J]. Fuzzy Sets and Systems，2007，158（7）： 769-782.

[4] Li X，Qin Z，Kar S.Mean Cvariance- skewness model for Portfolio selection with fuzzy returns [J].European Journal of Operational Research， 2010，202 （1）： 239-247.

[5] Hasuike T，Katagiri H， Ishii H. Portfolio selection problems with random fuzzy variable returns[J]. Fuzzy Sets and Systems， 2009，160（18）：2579-2596

[6] Oriakhi M W. Heuristic algorithms for the cardinality constrained efficient frontier[J]. European Journal of Operational Research，2011，213（3）：538-550.

[7] Deng G F，Lin W T，Lo C C. Markowitz-based portfolio selection with cardinality constraints[J]. Expert Systems with Application， 2012，39（4）： 4558-4566.

[8] Dastkhan H，Gharneh N S，Golmakani H R.A linguistic-based portfolio selection model using weighted max-min operator and hybrid genetic algorithm[J].Expert Systems with Application，2011，38（9）：11735-11743.

[9] 陈明莉.国铁参与城市轨道交通投资建设和运营的探讨[J].铁道运输与经济，2010，32 （8）： 61-64.

[10] 王俊豪.中国基础设施产业政府管制体制改革的若干思考--- 以英国政府管制体质改革为鉴.[J].经济研究，1997（10）： 36-42.

[11] 王延中，张湛彬.基础设施建设与西部大开发[J].经济研究参考，2002（13）： 38-48.

[12] 王建邦.跨国公司全球战略与西部企业国际经济合作[J].社会科学研究，2000（5）： 33-37.

[13] 刘新梅，万威武.对基础设施产业经济属性的再认识[J].西安交通大学学报（社会科学版） ， 2000（1）： 15-19.

[14] 于水.农村公共产品供给与管理研究---从农村基础设施建设决策机制考察[J].江苏社会科学，2010（2）： 115-121.

[15] 范文博.新加坡停车换乘系统的发展经验及其借鉴[J]. 城市轨道交通研究，2013（8）： 10-13.

[16] 丁川，王耀武，林姚宇.公交都市战略与TOD模式关系探析---基于低碳出行的视角[J]. 城市规划，2013，37（11）： 54-61.

篇6

第一条为加强政府宏观管理，统筹安排区政府建设财力，规范政府投融资行为，控制政府债务风险，依据有关法律、法规的基本原则，结合区的实际，制订本办法。

第二条本办法适用于区政府投资基础设施、公益性社会事业项目产生的投资、融资、还贷、贴息行为。

政府建设财力资金主要来源包括：区财政预算内拨款、预算外土地出让收益、区属投资公司代表政府进行的债务融资。

第三条统筹建设财力遵循以下原则：

（一）统分结合，以统为主。围绕全区建设项目统筹建设财力，统一安排政府投资项目、统一协调筹资、统一调度还债，构建区政府主导的财力循环体系。

（二）适度集中，确保重点。适度集中区级建设财力，确保对重点基础设施和公益性社会事业的投资。

（三）严格管理，规范操作。加强对政府投资、融资、还贷、贴息的全程监管，规范投资项目运作，提高政府投资效益。

第四条区计委履行综合平衡和统筹管理全区政府建设财力的工作职责，主要职能是：统筹、安排、使用建设财力资金；编制年度投资项目计划、融资计划、还贷计划、贴息计划；全程监管投资项目;融资协调与创新;控制政府债务风险;管理区属投资公司涉及建设财力统筹的领域。

第二章建设财力资金管理

第五条区计委统筹、安排、使用区建设财力专户资金和区属投资公司政府性融资资金。

区建设财力专户设在区财政局，预算内拨款、预算外土地出让收益纳入建设财力部分要按时足额划入。区属投资公司要根据建设财力资金安排计划，及时融通建设资金。

第六条在征求有关方面意见后，区计委制订年度建设财力资金安排计划，列明用于项目直接投资、贴息、投资公司还本付息、补充完善投资公司资本金的份额，报区政府常务会议通过后实施。

第七条区计委按照下达的建设财力资金安排计划，适时开具资金拨付通知单，区财政局、区属投资公司见单足额拨付。

第八条区计委会同区财政局定期向区政府汇报建设财力资金的执行情况。

第三章投资管理

第九条政府投资项目应符合国民经济和社会发展规划、城镇总体规划、土地利用规划和各类专业规划，有利于经济社会、人与自然的协调发展。

第十条各部门根据规划，按轻重缓急上报年度建设项目和储备项目，区计委编制区政府投资项目计划（含储备项目），经区政府常务会议审议通过后下达；可根据实际每半年对计划进行适当调整。

政府投资项目计划主要包括以下内容：年度政府投资总规模；续建、新开工和拟安排项目的名称、建设内容、项目总投资额、累计安排资金额、本年度区投资额、区级投资主体。

第十一条区统筹建设财力原则上负责本级的基础设施、公益社会事业项目投资建设。为加快重点地区的发展，区建设财力将优先实施相关的道路、环保、医院等项目设施。区计委将会同具体职能部门另行制订相关实施细则。

第十二条政府投资项目的前期准备工作、审批、管理和监督按照《区政府投资项目管理试行办法》（南府办[]95号）执行。

第四章融资管理

第十三条区土地储备中心和城乡建设开发投资总公司（以下简称城司）作为区政府主要融资平台，负责建设财力的对外筹集。必要时区计委可统筹协调其他区直属公司进行项目融资；可安排区属公司和专业公司实施“代建制”。

第十四条根据资金需求决定融资规模，降低资金闲置成本。区计委综合平衡项目和资金后，编制年度建设财力项目融资计划，报区政府常务会议审议。必要时可根据资金供求状况，报区政府批准后进行提前融资，然后进行项目综合平衡。

第十五条以向商业银行和政策性银行借贷为主要融资方式，积极与有关银行建立战略协作关系。探索创新融资品种，降低融资成本。

第五章还贷管理

第十六条为控制地方政府的债务风险，严格控制政府负债规模。根据我区实际情况，将政府负债控制在可接受范围内。

第十七条区计委每年编制政府债务偿还计划和补充完善投资公司资本金计划，有序开展债务偿还。

第十八条对各投资主体出现的短期资金周转困难，区计委可根据实际情况安排短期周转资金，或协调各公司进行内部调剂。

第六章贴息管理

第十九条原则上对投资总额1000万元以上、列入区重点工程的非经营性重大基础设施项目实施贴息。年初由区计委会同有关部门提出贴息计划，报区政府审定后实施。

第二十条贴息资金由区计委在建设财力中统筹安排使用，国有资产管理部门具体操作，结余可滚存下年使用。

第七章其它管理

第二十一条加大对区属投资公司的培育扶持力度，完善股本结构，增强其自身融资能力。明晰土地储备中心和城司代表政府的重点融资平台职能，明确国资公司代表政府对开发区和政府控股国有企业进行股权管理。

第二十二条建设财力资金实行专款专用区财政局、区审计局、区监委在各自职责范围内对投资项目和资金进行监管。

第八章附则

篇7

【关键词】 BT 内涵 定义 探讨

一、引言

随着我国工程建设领域投融资体制的改革，一种新型的、利用非政府资本进行公共基础设施和公用事业项目投资与建设的方式，BT模式在我国获得较快发展，一些省市政府也有越来越多的政府投资的工程项目采用BT方式进行融资建设。比如：重庆市朝天门长江大桥、上海轨道交通13号线世博过江段、上海铁路客运站、深圳地铁5号线等重大市政基础设施建设项目均因采用BT融资方式成功建设。作为一种新型的投融资建设方式，BT模式一方面使得公共基础设施和公用事业建设资金来源多元化的要求得到了进一步满足，有效缓解了政府重大公共基础设施和公用事业建设投资需求紧张与政府资金短缺之间的矛盾，对我国改善公共基础设施和公用事业起到了重要的推进作用。另一方面，由于BT模式在我国应用的时间比较短，在操作上还处于探索阶段，对其相关理论和应用研究也不充分，整个行业对BT模式的认识以及相关立法工作还处在探索阶段，没有专门的法律对BT模式的相关行为进行规范和调整，对BT模式的具体实践造成了困惑。本文拟从BT模式的具体内涵入手，探索BT模式的定义，以期为广大业内人士正确认识BT模式提供一些有益的帮助，进而共同促进我国BT模式的规范化发展。

二、国外BT立法现状

1、菲律宾BOT法及其基于安全和战略的BT方式

1990年，菲律宾国会颁布了亚洲第一个BOT法，即共和国法律，当时只定义了BOT、BT两种方式。1994年菲律宾国会重新颁布了BOT法，定义了BOT、BT、BOO、BLT、BTO、CAO、DOT、ROT、ROO共9种方式。该法第1条[c]款定义：“建设―转让――一种契约性安排，项目建议人据此承担授予的基础设施或发展设施的融资和建设，并在建成后将它转让给政府机关或地方政府有关单位，后者按商定的分期付款时间表，支付建议人在项目上花费的总投资，加上合理比例的利润。这种安排可应用于建设任何基础设施或发展项目，包括关键设施，由于安全或战略的原因，这些设施必须由政府直接经营。”

这是世界上第一个BT的法律定义。菲律宾BOT法规定，采用民间主动建议、公开招标、直接谈判三种方式选择建议人。BT合同授予报价现值最低且合乎设计指标和规范的投标人。公开招标的各个阶段，如果只剩下一个投标人，例如只有一个人报名投标、只有一份投标书合格等，则改用直接谈判方式。

2、韩国PPI法及其基于租赁的BTL方式

1994年8月，韩国国会颁布了《促进民间资本参与社会间接资本设施投资法》。该法定义了BTO、BOT、BOO三种方式，并将基础设施分为两类：第一类为公路、铁路、地铁、港口、机场、供水、通讯等重要设施，规定必须采用BTO方式；第二类为发电、煤气、汽车站、旅游区、综合体育场等比较不重要和比较商业化的设施，可采用BOT或BOO方式。1998年12月韩国国会全面修订了上述法律，更名为《基础设施民间投资法》，2005年1月，韩国修订了上述法律，更名为《民间参与基础设施法》，俗称“PPI法”。该法增加了BTL（建设―转让―租赁）方式：项目建成后所有权无偿转让给政府，在特许期内，特许权人将项目出租给政府使用，租期满后政府完全取得项目。韩国正大力推广这种BTL方式，并用于兴建学校、医院等公益设施，租期为10―30年，视项目寿命期而定，以减轻政府财政赤字。

韩国的BTL与菲律宾的BT性质雷同，两者都是“公有公营”，“建设―转让”后由政府使用和经营并承担经营风险。

3、越南的无偿性BT方式

1996年，越南国会重新颁布了《越南外国投资法》，除了“三资企业”方式外，增加了BOT、BTO、BT三种方式。2000年，越南国会修订了该法律。该法第1章第2条第13款定义：“建设―转让合同是指获得授权的越南国家机关与外国投资者为建设基础设施而签署的书面文件；建设完成后，外国投资者将该设施转让给越南当局，而越南政府创造条件给该外国投资者去实施其它投资项目，以偿还投资和获得合理利润。”可见，越南的BT项目是无偿性的，投资人只能以其他项目的收益来抵偿BT项目的投资。

4、“交钥匙”（Turnkey）承包方式

美国的“建设―转让”称为“交钥匙”，政府通过招标，“订购”（Ordering）一项工程，采用固定总价、固定工期的总承包合同，承包商负责设计、融资、建造，竣工验收合格后，政府一次性支付合同价款。

综上所述，国外“建设―转让”（BT）有如下类型：一是政策性BT。基于国家安全或战略，有些基础设施必须由政府直接经营，因而将BOT变换为BT。二是租赁性BT。项目建成后所有权和使用权转让给政府，政府在很长一段时期内以租金形式还款。三是无偿性BT。政府提供优惠条件给投资人实施其商业项目，并要求其无偿建设一些公共基础设施。四是采购性BT。“建设―转让”后，政府以财政预算资金一次性支付或分期支付承包商的合同价款。

基于管理战略的原因，有些公共基础设施的发展项目只能采用BT或BTL方式。例如，地铁系统必须统一运营，因此，新发展一条地铁支线应采用BT方式，而不能采用BOT方式，单独创立一家地铁支线公司。如政府的地铁公司以股权方式收购该地铁支线，则属于PPP（公私合作伙伴关系）方式。此外，由于BT、BTL是BOT的变换形式，有关项目必须合乎BOT项目的特征。例如，BT项目可以是一个水厂，但不能是水厂的一个水池，后者只是一个施工项目，而不是一个投资项目。

三、国内BT立法现状

1、国内BT立法现状

建设部2003年2月建市〔2003〕30号文《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》（以下简称《指导意见》）第四条第（七）款提出：“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求，按照建设―转让（BT）、建设―经营―转让（BOT）、建设―拥有―经营（BOO）、建设―拥有――经营――转让（BOOT）等方式组织实施。”首次在国家正式公布的政策性文件中引入了BT方式，但未阐述其定义。此后，BT方式如火如荼地在全国蔓延。

一般来说，国内目前大家都认同“BT”（Build―Transfer的简称，即建设―转让）是由项目融资BOT模式（建设―经营―转让）发展而来，是BOT模式的一种衍生形式。但由于迄今为止我国还缺乏专门法规或权威性的解释，对BT模式的具体含义和运作方式加以规定，因而人们对于BT模式的内涵界定难免见仁见智，至今尚未统一。在各地方政府制定的地方规章中，由于各地实际情况的不同，对于BT投资人的确定方式及其资质要求以及BT适用范围缺乏一致性。有代表性的如：《中山市政府投资项目BT融资管理暂行办法》（中府〔2010〕23号）规定：BT投资人的确定方式公开招标方式；BT投资人必须具备良好的财务投资实力及银行资信能力和国家核定的同类工程施工承包资质；BT适用范围为城市基础设施和市政公用设施。《福州市政府投资项目BT融资管理暂行办法》（榕政办〔2010〕235号）规定：BT投资人的确定方式为招标或竞争性谈判；BT投资人必须具备良好的财务状况、银行资信和相应的融资能力，可以是企业法人或联合体（优先鼓励央企、大型国有企业或上市公司独立承担项目融资建设。根据项目实际情况，亦可接受具有投融资优势和相应资质、工程建设管理优势的不同独立法人组成联合体承担项目融资建设）；BT适用范围为基础设施、公用事业项目以及市政府确定的其他项目。

2、国内BT立法现状总结

从国内BT立法现状可以看出，我国现行有关BT的立法体系与保障BT模式顺利实施还有一些缺陷，与实践要求相比还有较大差距，难以指导项目的顺利实施。首先，国家虽然出台了一些相关的政策性文件，明确了BT的合法地位，但没有更加具体和明确的规定，无法正确指导BT模式的实施。其次，个别省市虽然率先出台了专门的BT地方性规范文件，但具有地方特点受区域局限，只能参考执行而不能在全国范围内推广适用。再次，与之相关的特许权法律制度，没有明确对BT模式进行针对性的规定，除具有参考价值外不具有适用性。

同时，BT模式涉及的现有法律管制文件中，有些规定与BT模式的特点发生冲突，给项目的实施造成法律障碍。主要体现在：BT模式中项目法人身份与责任的转移的特点与目前的项目法人责任制和工程建设责任制在管理上有冲突；BT模式合同中项目发起人对项目回购的保证或承诺与《担保法》中关于“国家机关不得为保证人”的规定产生冲突；项目投资人在实践中法律身份多为施工企业的特点与建设部等四部委的《关于政府投资项目使用带资承包方式进行建设的通知》中关于“政府投资项目一律不得以建设企业带资承包的方式进行建设”之规定在政策理解上误认为BT模式被禁产生障碍；关于BT特许权项目的“资产所有权”在特许期间的归属问题现有立法对此规定互相矛盾；《中华人民共和国招标投标法》关于“国家特许的项目”属于强制招标范围之规定，以及《市政公用事业特许经营管理办法》关于“以招标的竞争方式选择投资者和经营者等”的规定与1995年原对外经济贸易合作部《关于以BOT方式吸收外商投资有关问题的通知》中关于招商引资的方式存在冲突。

因此，为更好地引导BT投融资建设模式在我国的有效实施，有必要先对BT的具体内涵，如BT的适用范围、BT投资人的选择对象、BT投资人的确定方式等做统一的界定。

四、BT内涵及定义的界定

1、BT的适用范围

从BT在国内外的实践来看，BT适用范围一般为必须由政府直接投资建设的公共基础设施和公用事业等非经营性建设项目。虽然国务院〔2004〕20号文《国务院关于投资体制改革的决定》提出：鼓励和引导社会资本以独资、合资、合作、联营、项目融资等方式，参与经营性的公益事业、基础设施项目建设，但由于目前各级地方政府仍然承担了大量经营性公益事业和基础设施项目的建设投资，故BT适用范围既要包括非经营性的公益事业和基础设施项目，也应涵盖经营性的公益事业和基础设施项目的建设，直至政府从经营性的公益事业和基础设施项目的建设中完全退出。

2、BT投资人的选择对象

一般来说，BT投资人的选择对象主要为五类：一是大型施工总承包企业。优势：施工阶段管理与服务能力强，资金实力雄厚；劣势：设计阶段技术和管理能力不强。二是项目管理公司。优势：专业化的项目管理、可以承接监理业务；劣势：没有建设能力，需要二次招标选择施工承包商。三是投资公司。优势：融资能力较强、资金运作管理较强；劣势：可能没有建设管理经验，需要二次招标选择施工承包商。四是大型工程设计企业。优势：综合技术和管理能力强、有资金实力、有的还可以承接监理业务；劣势：施工阶段工程管理能力较弱。五是房地产企业。优势：有一定的资金实力和丰富的项目管理经验；劣势：没有建设能力，需要二次招标选择施工承包商。鉴于单一的项目管理公司、投资公司、大型工程设计企业、房地产企业及投融资能力不强的工程总承包企业均难以独自承担BT项目的融资及建设任务，需要进行二次招标选择工程施工单位，必然加大BT项目的投资。因此，各地一般都规定BT投资人必须具备良好的财务投资实力及银行资信能力和国家核定的同类工程施工承包资质，可以是企业法人或企业联合体。

3、BT投资人的确定方式

从各地实践来看，BT投资人的确定方式主要为招标或竞争性谈判。由于我国目前对于是否必须通过招标方式选择BT投资人并无强制性规定。因此，有人认为，BT项目可以不适用招投标法，或变公开招标为邀请招标，以BT的名义来达到规避招标的目的。按照我国《招标投标法》的规定，大型基础设施项目属于必须招标的范畴。而根据《招标投标法》第四条的规定：“任何单位和个人不得将依法必须进行招标的项目化整为零或者以其他任何方式规避招标。”BT项目都是基础设施项目，政府是项目的真正业主，项目建成后，政府最终要用国有资金将其购回，因此，必须按照规定的范围和规模标准进行招标发包。其次，BT是由BOT演变而来，而BOT通常采用国际招标的方式确定投资商，BT也应该采用这种国际惯例。因此，借BT之名规避招标的行为既不符合国际惯例，也从根本上违反了《招标投标法》的强制性规定，应属无效。

4、BT定义

综上所述，笔者认为对于BT应这样定义：“BT”是Build Transfer（建设―转让）的英文缩写即建设―转让模式，指政府或其授权的单位（一般为BT建设模式项目发起人），按照《招标投标法》的法定程序选择拟建的基础设施、公用事业项目以及需政府投资建设的其他项目的投资人（BT投资人），并由投资人在工程建设期内组建BT建设模式项目公司进行投资、融资和建设，在工程竣工后按约定进行工程移交并从政府或其授权的单位收回投资。BT投资人必须具备良好的财务投资实力及银行资信能力和国家核定的同类工程施工承包资质等条件，可以是企业法人或企业联合体。设计、监理由BT项目发起人委托。

【参考文献】

[1] 王雄信：基础设施项目BT模式招标管理探讨[J].科技信息，2010（20）.

篇8

本文仅就农村公共投资项目绩效审计对象进行探讨，以就教于方家。

一、审计对象概述

审计对象是审计行为的客体，即审计监督的目的物。

理论界对审计对象内涵的认识存在三种不同的观点：一是指被审计单位；二是指被审计的具体事物；三是指被审计单位的有关具体事物。其中第二种观点，针对被审计单位的具体事物，又可细分为三种不同解释：①审计对象是会计凭证、会计账簿和会计报表等会计资料，这种观点主要反映了传统财务审计的实践要求，随着审计领域的不断扩大，其局限性十分明显；②审计对象是通过一定载体反映的，涉及被审计单位经营管理和资源财产的经济活动，这种观点将审计范围大大扩展，但内容不够具体、明确，与实际工作的感性认识存在一定的距离；③审计对象是被审计单位的经济活动及其所体现出的经济信息。这种观点将审计处理对象―经济信息与审计监督及控制对象―经济活动有机结合起来，既满足了审计领域扩大对审计对象表述的要求，同时又符合审计人员的感性认识，具有一定的可操作性。

综合上述观点，本文认为审计对象一般是指被审计单位的财政财务收支及其有关的经济活动以及作为提供这些经济活动信息载体的会计资料及其他资料。审计对象是对被审计单位和审计内容、范围所作的理论概括，审计对象的外延表现为审计实体（即被审计单位是谁），审计对象的内涵表现为审计内容或审计内容在范围上的限定（即审计什么）。

根据我国《宪法》第九十一条和第一百零九条及《中华人民共和国审计法》的相关规定，我国国家审计对象的实体（即被审计单位）是指所有作为会计单位的中央和地方的各级财政部门、中央银行和国有金融机构、行政机关、国家的事业组织、国有企业、基本建设单位等；国家审计对象的主要内容包括上述部门的财政预算、信贷、财务收支（资产、负债、损益）和决算，以及与财政财务收支有关的经济活动及其经济效益。

二、农村公共投资项目绩效审计对象

绩效审计对象是绩效审计行为的客体。上述有关我国国家审计对象的法律条文是按照财务审计的思路确定的，从审计对象概念的外延（审计实体）角度看，该法律规定，既适用于财务审计，也适用于绩效审计，但相对于财务审计，绩效审计的被审计单位，可以是单个，也可以是多个；从审计对象概念的内涵（审计内容、范围）角度看，绩效审计较之则要丰富的多，包括各项方针政策、各项活动、各个项目，不局限于财政收支和财务收支等资金方面。

农村公共投资项目绩效审计对象是农村公共投资项目绩效审计的客体，即农村公共投资项目所体现的经济活动及其所反映的经济信息。农村公共投资项目绩效审计对象是对农村公共投资项目被审计单位和审计内容、范围所作的理论概括。

（一）农村公共投资项目绩效审计的被审计单位

由于绩效审计不仅要关注被审计单位内部的绩效，还要关注被审计单位绩效的外部性问题，加之农村公共投资项目通常会涉及资金分配、再分配、管理、使用、监督和项目设计、施工、监理、运行等单位，农村公共投资项目绩效审计的对象通常会超过一个单位，即从审计对象概念的外延而言，农村公共投资项目绩效审计的被审计单位常常涉及多个。

（二）农村公共投资项目绩效审计的内容、范围

1．从农村公共投资概念的外延角度认识农村公共投资项目绩效审计的内容、范围

农村公共投资是政府等公共部门为了公共利益对农村经济活动中具有公共物品属性的资源和要素进行的投资。由于农村公共物品所包括的内容极为广泛，涉及到农民生活、农业生产乃至农村社会发展的方方面面，对农村公共投资的分类标准也存在不同的认识。根据农村公共物品在消费过程中的性质不同，农村公共投资可以分为纯公共物品投资及准公共物品投资；根据公共物品的最终用途（功能）不同，农村公共投资可以分为生产服务性投资及生活服务性投资。上述分类都有其重要的理论价值及实际意义，本文采纳从我国农村公共物品投资实践出发考察农村公共投资分类，在具体调查研究中，不对完整意义上的全部农村公共投资进行一个详细列表或具体分类，而是选择一些农民感受相对较深、对农村社会经济发展影响较大、公共财政支出较多的农村公共投资进行研究。以此为依据，本文将农村公共投资界定为农村基础设施投资、农村教育投资、农村公用事业投资和其他公共投资。农村基础设施投资是指具有满足农民公共需要特征的、服务于农村社会生产流通和农民生活的各种硬件建设和服务的总称；农村教育投资是指一定时期内农村教育投入的人力、物力、财力的总和；农村公用事业投资是指一定时期为满足农村公用事业发展需要所进行的各类投资；其他公共投资，是指除农村基础设施投资、农村教育投资、农村公用事业投资之外的一切农村公共投资。

综合上述观点，农村公共投资项目绩效审计的内容包含了农村基础设施投资审计、农村教育投资审计、农村公用事业投资审计及农村其他公共投资审计等，这是从农村公共投资概念的外延来认识农村公共投资项目绩效审计对象（审计的内容、范围）。

2．从农村公共投资项目运行过程中所涉及的基本环节角度认识农村公共投资项目绩效审计的内容、范围

农村公共投资项目实施、运行涉及多个单位、多个环节，根据绩效审计的特点及要求，农村公共投资项目绩效审计包括投资项目前期决策绩效审计、项目过程管理绩效审计及项目投资综合效益审计。项目前期决策绩效审计包括投资项目立项决策程序审计、项目可行性研究审计、设计概算审计、项目资金来源及落实情况审计等；项目过程管理绩效审计主要包括项目法人制审查、项目招投标审计、征地拆迁补偿审计、施工过程审计、工程监理审计等；项目投资综合效益审计包括投资项目经济效益评价、投资项目社会效益评价及投资项目环境效益评价等。

篇9

[关键词]政府投资 城市基础设施 投资效率

2011年我国财政预算赤字为9000亿元，比上一年减少1500亿元，财政赤字占GDP的比重由10年的2.5%下降到2%左右。上述预算显示，11年财政预算总支出达100220亿元，比10年增加了10644亿元。表面上看，类似金融危机4万亿元的基础设施投资在减少，但实际上地方政府的投资总额并未缩减。比如，“十二五”期间的水利建设投资，全国31个省（市、自治区）的投资预算加起来超过4万亿元，另外还有高铁建设、公路建设等项目，预算支出还在扩大。2011年《政府工作报告》传递出来的另一个政府投资信号，是民生方面的投资大规模增长，与“十一五”时期相比，未来几年政府对民生方面的投资将大大增加，甚至翻倍。面对未来大规模的政府投资，要想压缩财政赤字，我们必须保持清醒的头脑并采取有效措施防止出现大的投资失误。下面以城市基础设施为例来研究我国政府投资效率问题。

一、城市基础设施需要政府投资

任何社会投资都可以分为政府投资和非政府投资。与政府投资相比，非政府投资的特点是：（1）投资是为追求可以利润最大化；(2)在投资过程中难以顾及非经济的社会效应。对于一些非经营性项目如城市路网及河道治理等基础设施项目外部效应大，直接经济效应却难以计算，此时必须有政府来投资建设。政府投资还可以弥补场失灵，协调全社会的重大投资比例关系，进而推动经济发展和投资结构优化。政府投资的主要是经济收益较少或者无经济收益，但是涉及公众普遍长远利益的公共产品领域和外部效益明显的领域。

二、城市基础设施投资效率低下的表现

1.资源浪费严重

一个城市的资源既包括其境内的土地、能源等自然资源，还有资金、人力、丰富的历史文化等人文资源，它们共同构成了一个城市生存和发展的基础和保障。然而，随着城市化进程的不断推进，不少城市开始大兴土木，盲目求新。更有甚者，政府为了追求速度，“边勘察，边设计，边施工”，严重违反建设的基本程序，造成了大量半截子工程、烂尾楼。由于缺少长期的规划，造成大量的不合理建设和重复建设项目，资源浪费现象极其严重。

2.项目建设周期过长

建设周期过长在城市基础设施建设中普遍存在，许多地方政府为了赶进度做政绩，往往在项目资金预算和项目规划还未完成的情况下，就急于上项目。这样经常会发生，在项目进行到一半时预算就花光，此时不得不将项目闲置等待下次拨款，有的甚至留至下届政府建设。而另一些政府纯粹为了应付上级检查，对街道等城市基础设施大肆重修扩建，以造成建设繁荣的假象，这种不顾后果的人为拉长建设战线和周期的行为，不仅损坏了城市的整体形象，给人民群众的生活造成了极大的不方便，造成政府信用缺失；同时资金的低效率周转也严重影响了其他建设项目的开展。

3.部分项目功能缺失

在城市基础建设中，项目功能缺失问题突出，许多地方政府没有充分了解和重视市民对生活环境的真正需求，同时也缺乏对居民的行为活动规律进行认真研究，加之不能很好把握基础设施提高的速度和节奏，造成基础设施提供过度现代化、豪华化。“大广场”、“宽马路”、“音乐喷泉”等大而不当的设施泛滥。或者假借“树立城市形象，打造品牌城市”之名，在公共物品经营战略选择上，脱离居民生活实际，修建一些耗资巨大却功能甚微的工程。

4.隐性的效率低下

城市基础设施构建的不合理也是整体建设效率低下的表现之一。以地铁和立交桥为例，随着经济社会发展，城市汽车数量在迅速增加，很多城市的交通拥挤严重，原有道路不能满足现有城市交通的需要，不少城市如大连选择建地铁，而武汉选择建立交桥来缓解交通拥堵，结果是大连的地质不适合建地铁，武汉的立交桥影响了城市街道空间完整性，都带来了新的城市交通的环境脆弱性等问题。再如城市夜间照明问题。许多城市在如今电力能源紧张的情况下，大上夜景亮化工程，自然会引发大量的质疑。

三、城市基础设施投资效率低下的原因分析

1.政府单一投资,缺乏竞争机制

城市基础设施投资由于其投资周期长，资金投入大等特点，致使其普遍有政府财政投资或者国有企业投资经营，民间资本很少进入，这种长期的政府单一投资，造成行业垄断现象严重，缺乏竞争机制，投资效率低下。

2.政府机构设置不合理，管理效率不高

城市基础设施建设中,政府既担当了管理者又担当了经营者,双重的身份常常使职责不明,分工不清。在机构设置方面，存在机构庞杂和职能划分不清的状况，工程建设中的投资主体虚位、权力滥用现象经常可见。在我国现行的投资管理体制中，有发展和改革部门负责城市基础设施项目的决策，建设部来负责实施，而实际中往往在各个环节都会受到地方领导的干预，不能做到对立行政，而监督制约机制的缺失,又加剧了这种现象。

3.浮化风、腐败风盛行

由于我国的官员选拔制度影响，许多官员为了个人前途，在项目选择时会选择能够突显个人功绩的项目，而如教育设施、公共卫生设施等关系到人民长期利益的基础设施项目由于其效果需要较长时期才能显示出来，而不会得到重视。地方官员为了在任期能做大政绩，会热衷于大力建设“形象工程”，大搞“政绩项目”，以牺牲公众的利益作为自己晋升的阶梯。另一方面，在我国现行的投资管理机制下，基础设施的投资决策由政府一手决定，而且缺乏监督机制，这样在承包商和供应商的诱惑下，极易滋生官员的腐败行为。

4.整体规划效率低下

首先，表现为城市整体规划过程中的“政府失灵”，即政府的无效干预（包括干预行为的低效率）和过度干预，其结果是造成一些编制得不错的规划因不符合领导的意志而成为废纸一张。其次，表现在规划师的素质不够齐备。经验和人才的缺乏是设计规划失败的主要原因，手段手法的贫乏、设计人员和决策者指导思想的偏差都会造成规划设计的不成熟。

四、关于改善城市基础设施政府投资效率的建议

1.由全能政府逐步走向有限政府

政府的基本职责在于纠正市场失灵，发挥资源配置的职能。当前，各级政府运行仍然秉持“全能政府”的理念，大规模投资于以营利为目的的竞争性行业，对于最需要政府发挥作用的公共产品领域，却往往“分身乏术”。这样既限制了该领域企业的发展，又未履行好自身职责。因此，由全能政府逐步走向有限政府，做到“术业有专攻”，将提高政府投资于公共产品的效率。

2.建设项目整体规划，公众监督

城市基础设施建设是一项任重而道远的事业，一个合理的长期整体规划，能够有效地防范重复建设、资源浪费现象的产生，提高投资的整体效率。同时，城市总体规划编修要转变单一由部门编制的方式，实现公共决策从封闭和半封闭向公开透明的转变。从我国实际情况看，采取民主集中制原则决策比较合适。即先广泛听取城市居民意见，通过投票或召开听证会的形式了解民意，并向有关专家进行咨询，采取政府组织、专家领衔、部门合作、公众参与、科学决策、依法办事的方式。

3.政府投资要和私人投资相互配合，相得益彰

在经济处于低谷、民间投资不足时，政府投资可发挥引导作用刺激整个经济的回暖，但也要注意政府投资范围和职能的界定，政府投资应该主要投向公共工程领域。在宏观经济形势好时，政府可适量减少投资，以防止社会总投资过热、需求过度和通货膨胀。从长远来看，政府投资与民间投资两者不可或缺，二者相辅相成。

4.建立集中高效的资金管理体制

政府性资金要实现逐步整合和集中，通过集中资金使用权和投资决策权来统筹安排,可以发挥有限政府资金的最大使用效益，减少决策成本和提高决策效率。对于建设实施阶段的资金管理应实行建设费

用报账制。建立政府投资建设项目资金财政集中支付机制。在政府投资项目建设过程中，由建设单位提出资金拨付申请，财政部门根据项目的进度、合同、结算结果及资金情况，与施工单位直接结算，将款项支付给施工单位。

5.加强投资项目的后评估工作

一个投资项目的建设效率如何，它对公众产生的效用有多大，其对环境是否造成了某些现实的或潜在的危害，能否寻找到更好的方式来解决建设前后及过程中发现的诸多问题……这一系列问题的解决都有赖于项目完成后的评估过程和结果。因此，建立一个良好而真实的项目后评估工作体系模型，构建科学的效率评价指标体系，使之真实准确地反映建设项目的绩效，有助于政府随时总结经验教训，及时解决存在的问题和困难，从而有效地促进和改善新型项目的投资、规划、开发、管理建设条件和效率，提高项目的决策科学化水平。

参考文献：

[1]王立国.政府投资项目科学决策问题研究.财经问题研究，2008年第12期

[2]王烨,马忠明.浅析如何提高政府投资效率.金卡工程・经济与法，2009年10期

[3]张宏铭.政府投资建设项目必要性分析.合作经济与科技，2008年11月

篇10

律师：深化“国退民进”投融资模式，释放社会投资利好讯息。60号文对生态环保、农业水利、市政设施、交通、能源设施、信息和民用空间设施、社会事业等七个重点领域提出了吸引社会投资的政策措施，根据国家发改委投资司负责人的解释，这些领域是经济发展的薄弱环节，也是民间资本介入较少的领域，而政府投资不论从规模还是进度上已经远远滞后于日益增长的公众需求。

按照60号文的要求，此次“国退民进”的政策支持主要体现在如下几个方面。

一是在投资权益方面，明确社会资本对投资项目的合法权益，保障其通过投资享有继承、转让、转租、抵押等相关权益。二是在投资方式方面，在较为成熟的市政基础设施领域，鼓励社会资本通过特许经营、投资补助、政府购买服务的方式参与：在社会事业领域，社会资本可通过独资、合资、合作、联营、租赁等途径以特许经营、公建民营、民办公助等方式参与：至于能源设施、交通、电信等行业，则需要由各主管部门制定各自行业的适用准则以及合同范本，确保社会投资有法可依；三是在投资待遇方面，资本投资可与国有、集体投资项目享有同等政策待遇；四是与城镇化政策相结合，市政基础设施建设的范围扩张至县城、重点镇，通过基础设施建设的完善吸纳农业转移人口：五是在资金投入方面，除了投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等政策支持承诺，还进一步要求完善税收优惠政策，减轻投资、运营企业的成本负担。

虽然此次60号文对“国退民进”的范围作了扩大，但真正能够落实的深度和程度，是要依据具体实施细则或操作指引来实现的。60号文在附件中对相关行业重点政策措施文件指定了负责单位、出台时间，尽管有关项目核准、财政预算、市政特许经营等多部法律法规、规章、文件已经或即将配套出台，如此紧张的时间安排能否确保制定出切实可行的政策措施，还是个疑问。

公共设施和服务的定价机制改进有利于保障社会投资获取合理收益。60号文继续强调推广政府和社会资本合作（PPP）模式，将项目通过法定方式授予投资人，政府不再对项目承担无限责任，这就意味着未来项目投资收益的实现即不再享有政府背景，而是实实在在地依靠项目运营收益，所以项目的收费定价和财政补贴应当是社会投资人在投资决策时重点关注和测算的问题。60号文明确在水利工程、市政基础设施、能源、社会事业，公共产品或服务的价格按照合理成本、合理收益的原则进行定价。因此，在收费定价的问题上，投资人除了注意按照发改委颁布的价格法令执行收费定价，鉴于项目运营的长期性和不确定性，还应当注重在合同谈判的过程中考虑各种调价因素，详尽地落实在合同条款中，敦促政府协调物价部门对收费定价、调价的问题开通“绿色通道”，尽可能使合同中的调价条款得到切实履行。

创新融资方式、拓宽融资渠道的措施贴近实践。60号文在第35条至第39条中对融资方式、融资渠道的拓宽提出了更接地气的指示，例如：允许在供水、供热、发电、污水处理、垃圾处理等工程领域利用预期收益进行质押融资；要求政策性金融机构对生态环保、农林水利、中西部铁路和公路、城市基础设施等重大工程提供长期稳定、低成本的资金支持；鼓励民间资本通过设立私募投资基金的方式筹集资金，政府可以使用财政性资金认购基金份额等予以支持；鼓励投资项目采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据、资产证券化等方式通过公开债券市场筹措投资资金；地方政府按照法律规定可发行地方政府债券用于重点领域建设。

与以往不同的是，60号文要求央行（牵头）、银监会、证监会、保监会和财政部共同对“创新融资方式，拓宽融资渠道”负责落实政策文件。随着政府融资平台公司的逐渐清理和重组整合，曾经大热的城投债将会被多元化、多渠道的融资产品所取代，特别是“一会两所”有关资产证券化的指引，资产支持证券、项目收益债等新型融资产品将有可能为基础设施投资领域注入新的活力。