创业投资概念股范文
时间：2023-04-28 08:43:05
导语：如何才能写好一篇创业投资概念股，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
两会后，创业板规则征求意见稿有望公布，普遍认为创业板将在今年上半年正式推出。在经历了漫长的等待后，创业板即将破茧而出。而与之相关的股票，在今后的几个月中，也蕴含着很多投资机会。那么创投概念股的投资机会到底有多少呢？
什么是创投概念股
按照一般理解，创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资、有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市获得收益的上市公司。有券商研究还将此概念以狭义与广义之分加以解释，狭义创投概念股是指参股创司的上市公司；广义创投概念还包括持有准上市公司股权的公司和传统行业中已经或者正在以创业投资为渠道实现产业转移和产业升级的公司。
创投概念的核心在于那些拥有创业投资公司股权的个股。而创业投资公司的经营模式其实很简单，就是发现小型企业的好苗子，然后注入现金入股，最终把这个苗子培育成大树；或者在成为大树之前卖出股权，成功套现。这就是创投，拥有这些专业投资公司股权的上市公司就是创投概念股。
受追捧的背后是高收益
创投概念之所以受追捧，在于创投所给市场讲述的超高收益的“故事”。以无锡尚德为例，江苏高科技投资集团参股的创司对其进行种子期投资，此后尚德公司在美国上市，创司从投资到退出，4年多的时间回报率达到17倍。离我们更近的是，深圳中小板给相关创投带来的高收益。有数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创司获得了25.8倍的平均回报。如此高的赚钱效应激发了各路资金对创投概念股的追捧激情。
据了解，推出创业板之初对于上市资源的需求是巨大的。而创业板的融资规模普遍偏小，每家公司融资的规模一般不会超过一个亿，2008 年创业板上市公司数量有望达到300－500 家。
创投概念股将成为短期热点
清科资讯最新公布了中国创业投资机构50强，深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别排名第3位和第5位。而在2006年，深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别名列第29位和第28位。由此可见，本土创业投资机构的综合实力正在得到加强。
在创业板推出时间表日益明确，对上市资源需求可能超出预期的背景下，本土创业投资企业的最大问题――退出机制不畅通――将逐渐得到解决，创投板块将成为短期市场关注的焦点，相关公司的投资价值将逐步得到市场认可。
A 股市场目前最为缺乏的就是优质的上市资源。创业板上市的股票大多是具有高成长性的中小公司，未来市场对于这些公司都将给予较高的溢价水平，这种良好的预期将体现今后一段时间内对于持有主要创司大比例股权的上市公司的价值挖掘上，创投板块有望在短期内成为新的热点。
概念炒作正趋于白热化
在去年八九月之间，由于当时市场就预计创业板即将开设，创投概念股曾经有过一波行情。比如说大众公用、紫光股份、力合股份在8月29日至9月7日间，涨幅分别达到39.0%，50.5%、64.18%,超越同期上证综指表现分别达到37.4%，48.9%、62.6%，折射出多头资金对创投概念股的追捧激情。
问题是，在如今大盘波动较大的情况下，创投概念股的行情能否延续下去？创投概念股与券商概念股、期货概念股有着相同的特征，即对股权价值的重估。不同之处在于，创投概念股是对那些拥有创司股权的重估，券商概念股与期货概念股是对公司所持有的券商股权与期货股权的重估。由于券商概念股、期货概念股一直被市场视为概念炒作，股价走势往往会出现波动性。
对此，创投概念股与券商概念股、期货概念股略虽然同属于主体投资，但略有不同，主要在于两点：一是创投概念股所拥有的创司股权更符合我国产业政策的发展方向。不仅仅是创投本身，还包括投资对象，大多是新材料、医药等产业的前沿领域，符合未来的产业发展趋势，业绩成长更为乐观。二是因为不少创投概念股公司本身的质地就很不错，因此，创投股的股价重估只不过是催化剂。因此，未来股价走势将更有底气，行情有望反复活跃，尤其是那些基本面相对乐观的创投概念股。因此，在目前行情持续低迷的背景下，创投概念股值得我们重点关注。
根据以往的经验，现在的创投概念炒作还只是预演。一旦政策更加明朗，那时的机会更多。创业板推出后，真正拥有优质项目的创司会获取高额收益，与之相关的上市公司会迎来真正的“春天”。
投资创投概念股有迹可循
投资创投概念股有两条主线可寻：
1、寻找那些拥有巨量优质创司股权的个股。
优质创司往往拥有较多的准备上市的企业，业绩增长趋势相对乐观。而巨量优质股权有望给这些上市公司带来新的估值溢价空间。未来增长动能相对强劲，从国内主要的创司看，比较受关注的有深圳创投、紫光创投、清华创投、浙江天堂硅谷等。其中，深圳创投是目前中国最大的创投企业，大众公用、粤电力、盐田港等上市公司各持有其20％、20％、3.13％、3.13％的股权；紫光股份、常山股份、天茂集团、中海海盛等11家上市公司则参股清华紫光创投。专门从事高新技术产业创业投资的浙江天堂硅谷股东中，钱江水利持有37.9％。
篇2
据记者观察，参会人士对此给予了高度的关注和期盼。中金联合控股有限公司主席陆步青对《中国联合商报》记者表示，创业板的推出，无疑会影响A 股市场，并产生相应的投资机会。激活市场热情，对主板也会有一个促进作用。
创业板催生创投行情
1月7日，A 股市场受证券期货监管会议召开、进出口数据连续两个月萎缩消息的影响，早盘沪深两市指数双双低开。不过随后在2008年12 月底M2 增速强劲反弹，暗示我国宽松的货币政策开始显现消息的影响下，金融股领涨，带领沪深股指震荡拉升。中小板块个股回调后，跟随大盘上攻，整体涨幅略高于大盘。
记者了解到，创业板开创初期上市公司数量不多，再加上静态估值偏高，机构投资者大多会在创业板初期持观望态度。香港创业板推出时，融资额远逊于主板，成交金额不到主板的1%。
中海基金王知对《中国联合商报》记者表示，金融危机引发的实体经济衰退不会很快结束，因此，随着财务报表披露季节的到来，宏观经济数据、企业盈利数据将逐一公布，市场的动荡恐难避免，股指的波动幅度也将有所加剧。而政策利好对于证券市场的刺激作用将可能出现一定程度的效应递减现象，除非有进一步超出市场预期的利好出台。
“这次证券期货监管会议，创业板成为会议热点，可以预期创投概念股（参股创业投资公司的上市公司）将成为近期市场的一个重要的投资主题。创业投资指通过向不同发展阶段的创业企业提供长期稳定的资金支持与增值服务，使其迅速的做大做强，而创投资金则通过多种有效的退出模式，实现资本增值，给投资人带来丰厚回报。” 德同投资经理许谦对《中国联合商报》记者表示。
江南证券研究员王鹏对《中国联合商报》记者说，创业板的推出一方面会使活跃资金流向创业板，因为创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5 倍之多。创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力，而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。另一方面不可避免带来壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO 直接融资更加便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。ST 股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，退市风险增加，重组预期减小，也就失去其主要的炒作价值。
王鹏还认为，创业板利于主板的“创投概念”股。创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资的公司，他们通过先期的风险投资，直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦后者成功在创业板上市，就将给参与投资的各方带来绝对的收益。
“加速”创新与成长
“日前，在中小盘成长股活跃的同时，大蓝筹则因为‘成长性’预期不明确，而被冷落。大蓝筹遭遇内忧外患，国内宏观调控阴影仍在，通胀势头不止，货币政策从紧；而海外，美国经济衰退的压力加剧。虽然大蓝筹股价面临着被恐慌式‘错杀’，估值优势已现，然而大行情尚须等待经济预期明朗、业绩超预期等“催化剂”出现。这样，创业板推出对A股起着一定的积极作用。”王鹏对记者表示。
业内普遍认为，创业板的推出将为大量的风险投资提供资金退出渠道，并为A股市场提供源源不断的可投资品种。
记者了解到，创业板推出将使创投投资资本退出渠道的日益顺畅，创司通过先期投资有巨大发展潜力的公司股权，做大做强后，一旦成功在创业板上市则将给参与的投资方带来巨大的收益。目前我国创司投资能力参差不齐，业绩相差悬殊，暂时只能从创司的过往投资业绩来推断其未来的孵化能力。
许谦对记者表示，加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在尽快推出创业板。由于我国深圳证券交易所中小企业板在多种利益格局制约下，无法发挥创业板市场制度功能，蕴含着一定制度风险，且附属于主板市场框架的运行模式增加了其延伸主板市场制度缺陷的可能性。
篇3
改革开放激荡30年，弹指一挥间。而灵活、激进、创造力无穷的民间资本，不仅积淀下了足以推动中国经济发展的巨大财富，更形成了特定的文化和思维模式。在面对急速发展而暴露出的诸如增值速度减慢、经营模式受束缚、投资方向变得迷茫等种种问题以及整体经济面临转型、提升的大背景下，中国民间投资群，也在对前景众多选择的徘徊中，在当初的澎湃回归于对自身的拷问后，积极寻找新的发展支点。
如何促进民间资本正确投资,引导民间资本的有序流动,是当今社会经济发展所必然要思考的问题。其原因并不仅仅因为中国的各个产业领域已经成为国际资本的“蚕食”目标，更重要的是民间资本发展过程的自主需要。在我国，民间充裕的资本，多数时候都是以借贷、私下募资、股权扩充、合伙创业等途径来达到快速积累的目的，我们把这称之为“自由民间资本管理方式”。随着现资管理理念的深入和运用，国际通行的私募基金管理方式逐渐被引入我国民间投融资体系。
私募基金:民间资本下一个热潮？
当一种管理方式伴随一个产业迅速发展时，必定是社会需求快速膨胀使然。通常每个国家的投融资体系，都是放在金融监管体系之内的，无论是银行、信贷、证券、保险、典当等,都是以国家资本和大型合法合规的集团资本为主构架投融资体系，除此以外，则可能产生违背法律法规的地下钱庄，或其他通过非法集资等超出法律底线的途径、违规运作的资金组合。法律底线的存在,制约了民间资本自由走向规范途径。这并非只发生在中国，全世界都不例外。但大量民间资本以游资的方式自由流动，不能有效地纳入国家投融资体系内进行监管，会给国家经济体系和金融体系带来无穷的风险与后患。私募基金的管理方式几乎可以用“应运而生”来形容，其在国际上逐步试行、推广、流行、规范也是顺势而为。
私募股权投资基金在我国又称为“产业投资基金”，它最早起源于美国。20世纪40年代末，美国出现大量新兴中小企业，“创业投资基金”诞生;后来，“创业”的概念扩展到“创造新企业和老企业再创业”，由此出现了“企业并购基金”。当创业投资基金在80年代传入亚洲后，又出现了专门投资于基础设施项目的“基础设施投资基金”。经过不断演变，这几类基金形式组成了现在所谓“产业投资基金”概念的外延。 2006年9月，中国人民银行副行长吴晓灵在中国私募股本市场国际研讨会上发言称:“私募股权投资基金是把富人的钱筹集在一起，投资于未上市的股权”，她的表述是对私募股权投资基金(Private Equity Investment，PE)的典型性描述。私募股权投资在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股并获利。
私募证券投资基金是证券投资基金的一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位，汇集投资者的资金，由基金管理人管理和运用这笔资金，从事股票、债券等有价证券投资。投资者与基金利益共享、风险共担。封闭式基金和开放式基金是证券投资基金的两种基本运作方式。私募则意味着这类基金以有限合伙人方式,只能通过私下定向募集股份。
私募股权投资基金与私募证券基金的区别在于私募股权投资相对于“公众股权”,私募股权投资基金主要投资于未上市的公司股权,这里的“私募”指的是所投资公司为未上市的“私”有公司;而私募证券基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金进行管理并投资于证券市场(多为公共二级市场)的基金，主要区别于共同基金（mutual fund）等公募基金。私募证券基金的投资产品，是以二级市场债权等流动性远高于未上市企业股权的有价证券为投资对象。在美国,私募股权市场出现于1945年,参与其中的各家基金表现始终超过美国私募证券投资市场的参与者。
民资私募基金的发展趋势
资本流动的实质在于保值和增值，资本流动方向以产业投资为基石、以市场投资为导向。目前，国家大力提倡民间资本进入产业投资领域，鼓励和引导民间投资进入资本投资市场，为民间投资开拓了全新的局面，为民间投资指明了正确的方向。未来的民间资本，必将以合伙制私募基金的形式长久存在和发展下去。以下三个方面不可避免地成为近阶段民间资本家需要慎重思考的重点:
首先，整合产业将形成细分产业链中的产业龙头，抢占这些行业龙头，为产业投资基金的发展铺路搭桥。无论是传统产业，还是现代高科技产业，都有自身发展的空间。国际私募基金的投资行为中, 英联、霸菱投资了蒙牛、李宁，华平基金给国美投资1.5亿美元等，都是以传统产业为主;联想控股为实际投资人的广源传媒，是一家生产3G通信列车电视技术为主的高科技企业，获美国私募股本基金莲花注资1600万美元。
其次，融合资本，梳理民间资金流动方向，倡导先行理念，为证券投资基金的创立积蓄力量。以高科技产业为主导的中星资本在对青岛软控（002073）实施了五年的辅导和支持后，已使后者在深圳中小企业板成功挂牌上市;浙江的网盛科技也以“中国第一概念股”成功登录资本市场。可见证券市场是民间资本流动的重要领域。索罗斯在1995年投资海南航空约2400万美元，取得14.8%股权后，又于2005年10月对中国海南航空增加投资2500万美元。
最后，有效跨接，把握产业与市场的良性互动，规范出入制度，全面服务于产业投资市场和证券投资市场的对接。 被称之为“美国总统基金”的凯雷投资集团, 管理着总额超过 89 亿美元的资产，旗下共有 26 个基金产品。按照计划,凯雷收购徐工机械50%的股权,徐工机械则持有徐工科技19367.94万股国有法人股，并通过控股子公司徐州重工持有徐工科技4103.15万股境内法人股，合计约23471万股，约占徐工科技总股本的43％,仅仅通过徐工科技的10送3.1的股改对价方案,凯雷投资集团就可以获得直接账面价值1.8亿人民币。
若按照凯雷投资对徐工科技的下一步包装上市计划,一旦徐工机械在美国证券市场成功上市,其产业投资与证券投资的市场对接,就使凯雷获得更大的投资收益。
目前我国民间资本正走在由混沌向有序的进程中。一些先知先觉的民营资本集团和民间资本倡导者，已经从引导和梳理民间资金流的进程中,发展和壮大了自己。但发展和壮大以后的民营集团，也遇到了发展过程不可避免的困扰:资金流下一步的流向与归宿在哪里? 民间资本如果仅仅停留在炒作概念层面，尽管很热，却始终都不可能得到政策的明确保障。对于个人而言缺乏事业的基础，而对于监管层则谈不上有序和规范。
篇4
本月23日，品牌折扣电商唯品会成功登陆纽交所。收盘价为5.50美元，较发行价跌15.38%。至3月28日，其股价下跌30%左右。
而这还是其将发行价下调23%、以6.5美元的价格上市换来的结果。
2011年中国概念股爆出诚信危机后，中国公司赴美IPO窗口即遭冰封，在去年8月土豆网上市之后就再也没有公司登陆美国资本市场。唯品会上市无异于是投石问路，也将成为中国公司赴美IPO的“风向标”。
上市遇冷
唯品会上市之路颇为曲折。3月22日，当当网CEO李国庆透露，唯品会在香港路演中遇冷，未获得任何订单。一位金沙江创投合伙人也在微博上直播唯品会的认购过程，称投资人对价格一压再压。甚至有媒体和分析人士认为其IPO进程将会“搁浅”。
但最终，唯品会在23日晚间“流血”上市。
唯品会22日确定首次公开招股（IPO）发行价为6.5美元，比之前宣布的8.5-10.5美元的定价区间下限下调23.5%，融资规模为7150万美元。
继首日下跌15.38%后，第二个交易日大跌14.55%，收于4.7美元，较IPO发行价已经累计下跌27.7%。截至记者发稿前，其市值约为2.29亿美元。
唯品会为什么宁愿选择流血上市？
唯品会招股书数据显示，其账上只有4646万美元，而其2011年运营开支达到7633.1万美元。如果再不开辟新的融资渠道，将面临无钱可花的境地。
“唯品会现在上市还是为了获取更多的资金，以投入到市场推广、物流等环节。目前国内电商营销成本仍然很高，电子商务企业为了争取用户还要维持低价，因此毛利非常薄，大家基本上都是亏本拼杀，唯品会也需要更多的资金来应对市场竞争。”五季咨询合伙人洪波分析称。
公开资料显示，唯品会的两位创始人沈亚和洪晓波都是温州的传统商人，此前曾合伙做电子外贸生意，唯品会还有三个创始投资人,都是沈亚和洪晓波在长江商学院的同学，也是老乡，5人筹集3000万人民币作为创始资金。
其商业模式为“名牌折扣+限时抢购+正品保险”，即“闪购”模式。成立的这三年多来，实现了爆炸式增长：2009-2011年营收分别为280.48万、3258.2万、2.27亿美元，年复合增长率为 800%。
“强劲的消费需求加上大量的库存商品供应，以及中国线下打折零售的极度不完善，给唯品会创造了很好的线上折扣零售市场机会。”i美股投研报告认为，唯品会在合适的市场时机用合适的模式做了合适的事，成了消费者寻找品牌打折商品和供应商消化库存的渠道之一。
前景不明朗
除了外部资本市场环境没有好转，投资人对中概股心存戒心、“用脚投票”以外，唯品会上市首日即遭破发也跟其自身经营情况关系巨大。
唯品会财报显示，截至去年底，其尚未实现盈利。2009-2011年运营亏损则分别为：138.07万美元、836.6万美元和3298.9万美元（加入非现金支出的期权薪酬为1.07亿）。2009-2011年其毛利率分别为8.2%、9.8%和19.1%，仍属偏低。
“限时抢购类的实物B2C至今确无盈利案例。投资者对亏损的中国电商企业信心仍不足。”聚尚网副总裁易宗元告诉记者。
“很多人以为电商就是电子产品+电子服务，其实不是那么一回事，这是个线下大于线上的生意。”汉能投资董事长陈宏认为。
而唯品会就曾表示发展或受制于第三方物流，而自建物流就需要巨额资金投入。
“电商网站在初创期，由于尚未形成规模效应，和供货商议价能力较低，采购成本较高导致毛利率低；运营过程中需要进行较大的仓储物流投资，需要进行市场推广获取用户、早期得花重金吸引人力资源，运营开支高导致运营利润率低。”i美股报告如此分析其亏损原因。
那未来唯品会能否盈利呢？答案是“很难”。如要实现盈利，唯品会必须提升毛利率以及降低运营费用、提高客单价。但是电商的本质是零售，注定是一个“微利”的行业。以当当网为例，其成立10年后，在2009年才扭亏为盈，而开卖百货后则再次陷入运营亏损。
在洪波看来，唯品会上市之后还要面对残酷的市场竞争，品牌折扣模式在被验证可行后会吸引更多公司进入。
唯品会的发展隐患还在于，其用低价和正品吸引消费者，做的是帮品牌商清理库存的生意，唯品会和供应商目前有一些很好的合作关系，比如只需要交部分押金即可拿货、卖不完的货可以退给供应商等，这种和供应商的合作模式是唯品会资金周转的保证，如果这种产业生态链不稳固，对唯品会将会是很大的打击。
就此问题，本报记者致电唯品会相关负责人，但其表示公司还处于缄默期，不接受媒体采访。
据了解，沈亚披露的融资资金的投资方向包括：增强物流配送能力、增加IT系统方面的资本支出、行政支出以及投资和收购。
资本寒冬
曾经的“香饽饽”现在却“人见人躲”。电商在经历了疯狂烧钱、极低毛利率、长期亏损之后，资本已经放缓了对电商的投资，大多持观望态度。
“唯品会上市首日破发向参与首次公开招股的投资人亮出红牌，机构投资人可能不应该再参与中国公司的首次公开招股，否则将会遭遇亏损。”美国投资界人士表示。
近期，盛大文学、唯品会、神州租车等中国公司纷纷开启IPO进程，让人以为资本市场重新打开了窗口。但随着唯品会流血上市且股价大跌，希望则再次破灭。
启明创投董事总经理甘剑平则对时代周报表示，欧债问题还在解决中，中、美两国经济没有看到非常强劲的复苏，股市最近稍有上扬，但也没有大的好转。因此，未来几个月窗口期基本不存在。
“中国企业诚信方面的问题和IPO的问题等因素结合在一起，导致美国市场对中国企业上市追捧度有所降低，在这种情况下中国企业除非万不得已必须上，否则现在不一定是好的时机，如果有机会在私募市场拿到代替IPO的大融资，等海外资本市场对中国概念股更加欢迎的时候，那时候上市是更好的选择。”易凯资本CEO王冉建议说。
国内一家排队上市的团购网站高管也对本报记者表示，“正在等待好的窗口时机”。
篇5
目前中国内地中小企业上市的选择地主要有美国纳斯达克(NASDAQ)、香港创业板(GEM)、新加坡创业板(SESDAQ)、英国伦敦创业板(AIM)、加拿大创业板(TSX-V)以及深圳中小企业板。从内地公司在这些市场上市后的效果看，中小企业板正体现出一定的优势。随着全流通的开启，中小企业板可望在吸引资金和优质上市资源方面显示更强大的竞争力。
股票流动性远超海外市场
从股票流动性来看，中小企业板股票2005年的换手率超过800％，远远超出其他海外市场(表1)。
在海外市场中，新加坡创业板的换手率较高，相当于新加坡主板换手率的2倍，但也仅为108％，其中，中国内地公司的平均换手率略高于这一市场的平均水平：而伦敦创业板、加拿大创业板、香港创业板的换手率都低于当地主板市场，其中，香港创业板股票2005年的换手率只有33．1％。
从上市公司的国际化程度看，香港创业板的非本地公司比例最高，其中来自中国内地的公司最多；新加坡创业板次之，截至2006年5月，非本地公司数量占其上市公司总数的22．73％，市值占41．45％。
估值水平逐步提高
从中国内地公司2005年底在各个市场的市值中位数来看，纳斯达克最大；香港创业板和美国OTCBB较小，不到纳市的1／20；中小企业板和伦敦创业板处于中间(表2)。股权分置改革以后，中小企业板公司的市值中位数为纳斯达克中国内地公司市值中位数的1／3左右，差距在缩小。
从盈利的中国内地公司在各个市场的市盈率水平来看，中小企业板上市公司最高，其次是纳斯达克，而香港创业板、美国OTCBB和伦敦创业板相对较低。市净率方面，中国内地公司在香港创业板的估值水平最低，而中小企业板、纳斯达克、OTCBB和伦敦创业板相近。
纳斯达克市场的投资者对于具有高增长潜力的企业会给予相对较高的估值，例如百度和分众传媒的市盈率分别超过300倍和80倍。但是，在纳斯达克上市的中国内地公司需要满足萨班斯一奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求，该法案从长远来说可以促使企业在内部控制上更为规范，从而减少企业的运营风险，但另一方面也提高了企业的上市成本，小规模的公司选择到纳斯达克上市可能会不划算。美国OTCBB市场上市要求较低，目前交易的中国企业有30多家。但由于柜台交易市场不为主流投资者所关注，在OTCBB上报价并不能提高企业的知名度，筹资作用也不如人意。截至2006年6月底，共有48家来自中国内地的公司在香港创业板上市，目前，有4家公司由于没有能按时公布2005年的年报而处于停牌状态。由于香港创业板流动性不佳，后续融资较难，已有几家中国公司申请转到香港主板上市。
盈利能力和分红比例领先
从盈利公司占该市场全部中国内地公司的比例来看，中小企业板最高，但是盈利公司的净资产收益率最低，这可能与行业属性有关。伦敦创业板和OTCBB的这一比例不到30％，但盈利公司的净资产收益率却相对较高，说明这两个市场的中国内地公司大部分还处于风险较大的前期投入期，盈利波动性较高。纳斯达克和香港创业板的这一比例分别是86％和71％，净资产收益率在13-15％之间，显示出这两个市场的中国内地公司大部分已经度过了风险较高的前期投入期而进入高速增长期。
从股利发放来看，伦敦创业板和OTCBB的中国内地公司几乎未发放过股利，纳斯达克的中国内地公司也极少发放股利，而中小企业板的公司最为慷慨，2005年的盈利公司中有86％选择了分红，而且平均股利分配比例达到了58％。
给予创投机构回报较高
截至2006年8月底，中小企业板的66家上市公司中，14家具有创投背景，这14家公司共通过创投机构融资超过7400万元(表3)。
介入这些公司的创投中，没有一家外资机构，而主要是本土国有创投。究其原因，外资创投具有海外上市的资源优势，往往倾向于推动被投企业实现海外IPO。此外，股改前，创投机构所持上市公司股份多属于非流通股，难以通过二级市场顺利变现，这也令外资创投对中小板上市公司望而却步。而对于国有创投，回报最大化并不是其唯一目标，解决中小民营企业融资难是其另一使命，因此，国有创投成为中小板企业的融资者，也有支持企业发展的考虑。
股改前，创投机构要实现退出，往往通过协议转让所持公司股份，在中小板上市公司中，传化股份、京新药业、华翔电子的投资者都有这样的交易，它们平均获得了11．1倍的回报。由于协议转让价远低于二级市场价和发行价，创投机构的回报远低于通过二级市场变现退出。例如，2005年7月13日，浙江利丰投资有限公司转让持有的8,055,846股京新药业，价格仅为每股4．5元，远低于协议签订当天京新药业的每股收盘价8．56元，也低于其每股10．05元的发行价格。
股改完成后，创投机构持有的股份度过禁售期后就可以在二级市场变现。14家公司中，总计有10家公司的创投机构都可以通过这一方式退出。按这些公司的上市发行价计算，创投机构通过这种方式退出所获得的平均回报为25．8倍。
全流通后上市的公司，其创投机构可以通过二级市场直接变现退出。截至2006年8月底，中小板已有同洲电子、瑞泰科技两家具有创投背景的公司上市，它们的投资者由此可望获得16．3倍的平均回报。
总体来看，14家具有创投背景的中小板上市公司为创投机构平均贡献了21．4倍的回报，这一水平略高于美国上市的中国概念股给予创投机构的平均回报。2004年1月到2006年8月，共有16家创投支持的中国企业在纳斯达克上市，这些创投机构的平均回报为21．3倍。同一时间，只有中芯国际、尚德电力两家有创投背景的中国企业在纽交所上市，它们给予创投的平均回报仅为4．8倍。香港市场一直是中国企业海外IPO的主要阵地，21家有创投背景的中国企业在此上市，其中，18家在主板上市的公司为其创投机构带来了37．1倍的平均回报，在各市场中最高。分行业来看，中小板创投的回报则均高于海外市场(附图)。
随着全流通的开启，中小企业板已经显示了作为创投IPO退出通道的巨大潜力。其较高的回报率，必然会刺激创投机构将精心培育的企业通过中小板IPO的欲望。
相比之下，由于《外国投资者并购境内企业暂行规定》将从9月8日起施行，国内企业境外上市惯用的“红筹”模式，将受到全方位的审批限制，海外红筹上市的难度将大大增加。部分“两头在外”的外资创投机构，因此也开始将IPO退出通道转向中小板。
篇6
8月17日，土豆网正式在纳斯达克全球市场挂牌交易，开盘价为25.11美元，较发行价下跌13.41％。土豆网此次IPO的发行价为29美元，位于之前确定的28-30美元发行价区间的中值，融资总额为1.74亿美元，交易代码为“TUDO”。
此次共发行600万股美国存托股(ADS)，土豆网将提供其中的557万股ADS，售股股东将提供43万股ADS。土豆网已授权IPO承销商在30天内以IPO发行价购买额外90万股ADS，其中每股ADS相当于4股B股普通股。
按照29美元的发行价计算，土豆网估值为8.22亿美元，约为优酷网27亿美元市值的三分之一。土豆网的静态市盈率约为16倍，而去年上市的竞争对手优酷网当前的市盈率约为41倍。以市值和营收的比例计算，土豆网的IPO价格较优酷网有着62％的折扣。
土豆网IPO经历很是坎坷，先是遭遇其CEO王微个人的离婚财产分割案截杀，后又因有高管违反缄默期规定而被美国证券交易委员会指责。今年6月扫清上市障碍后，却又遭遇中国概念股在美国资本市场“黄金时期”的中止。
在迅雷、盛大文学IPO计划接连被迫延迟之后，同时，土豆网或被收购的消息也是满天飞，传出的收购方先后有百度、腾讯等。如今，随着土豆网的最终上市，各种传言不攻而破。
亚夏汽车中小板上市
8月10日，芜湖亚夏汽车股份有限公司登陆深交所中小板，每股发行价为22.35元，市盈率为26.61倍。招股说明书显示，本次发行股票数量为2200万股，占首次公开发行后总股本8800万股的25％，共募集资金约4.92亿元。亚夏汽车是一家以乘用车销售和综合服务为主体，业务包括乘用车整车销售和后市场服务两大领域，涵盖乘用车销售、汽车驾训、轿车维修、装潢、美容、轿车用品、二手轿车经销、二手轿车经纪、会员增值服务、保险经纪等业务于一体的股份制公司。
开山股份登陆创业板
8月19日，浙江开山压缩机股份有限公司登陆深交所创业板，发行价63元／股，发行市盈率46.99。招股说明书显示，本次计划发行3600万股，发行后总股本为14300万股，占发行后总股本比例为25.17％，共募集资金22.68亿元。开山股份成立于2002年7月，致力于压缩机的研发、生产和销售，主要为工业企业提供空气动力。2010年度，公司实现营业收入16.25亿元、净利润2.23亿元，螺杆式空压机市场销售数量占有率近21％，居行业首位。
2009年12月，金石投资以4000万元认缴开山股份新增股本500万股，占发行后总股本的4.67％。截至上市前，金石投资持有开山股份3.50％股权，账面退出回报3.15亿元，账面回报率6.87。
九鼎投资辰欣药业
8月1日，全国最大的治疗性大输液生产企业之一辰欣药业股份有限公司获得九鼎投资9300万元注资。辰欣药业股份有限公司位于山东济宁，具有近40年综合性化学药品制剂生产历史，属国家级高新技术企业。资料显示，在大输液行业中，辰欣药业全国排名第三，仅次于四川科伦与双鹤药业。此外，辰欣药业还是国内涵盖高端制剂最齐全的药企之一。公司产品覆盖了包括输液、针剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、和缓(控)释片在内的七大制剂类型。
KKR投资联合环境
8月1日，KKR宣布购买在新加坡挂牌的中国污水处理公司联合环境技术有限公司价值1.138亿美元的可转换债券，以把握中国高速成长的水资源产业市场的巨大商机。此批公司债转换价格为0.45新元，与前30日均价0.328新元相较，转换溢价为37％，期限五年，年利率2.5％，该转换价格相较于新加坡交易所前30个交易日收盘价均值0.328新元，溢价为37.3％。
联合环境市值约1.4亿美元，主要业务为利用先进膜技术，如膜生物反应器(MBR)设计、建造、安装及经营污水处理及回收系统，客户包括中石化、中海油等。
天图投资易盟网络
8月2日，天图创投旗下投资机构已完成对易盟网络信息技术有限公司的独家投资，总投资金额5000万元。易盟网络信息技术有限公司成立于2004年明，是一家致力于家庭服务行业平台研发和业务综合运营的公司。以“让天下家庭后顾无忧”为企业使命，致力于打造家庭服务信息平台，对接家庭客户和家庭服务机构，通过精准化匹配，为家庭客户提供满足其需求的家庭服务机构，实现一站式服务受理，全程服务跟踪监管。易盟已在全国近40个城市建立家庭服务信息平台，其“95081”的服务热线品牌已得到家庭客户的广泛认可。
弘毅投资重组耀华玻璃
8月3日，弘毅投资参与重组的中国耀华玻璃集团有限公司成立，其中弘毅投资出资1亿美元，持有60％股权。在股权结构上，弘毅投资持股60％，秦皇岛市国资委持股30％，IFC持股10％，弘毅向新耀华增资1亿美元，耀华同时还得到了1.5亿美元的长期贷款，其中5000万美元由IFC直接提供，另外1亿美元由IFC协调银团组织。在耀华的规划中，到2015年底，耀华将拥有浮法玻璃生产线13条，硼硅玻璃生产线2条，铝硅玻璃生产线1条，浮法玻璃年生产能力达到4139万重量箱，销售收入超过50亿元。
渔愉鱼获1000万元
8月4日，佛山市南海渔愉鱼公司获得1000万元融资，投资方是苏州瑞鑫创业投资管理有限公司。渔愉鱼的前身为由成都芳草药业有限公司和南海科达恒生共同出资组建的芳草恒生技术服务部，前期只是提供鱼苗渔药产品及相应的技术服务。2009年初，通过引入天使投资，转型为独立的公司渔愉鱼。渔愉鱼颠覆传统渔需市场经营模式，从厂家到用户，实行连锁会员制，囊括了销售店、信息店、服务店和培训店，为养殖户提供放心实惠的产品，实用的信息，指导渔民科学养鱼，实现增产增收。从2010年4月第一家渔愉鱼连锁店开张以来，目前已经发展合作伙伴250家。
阜新振隆融资7000万元
8月9日，君盛投资旗下的中小企业(天津)创业投资基金成功完成对阜新振隆土特产有限公司的投资，投资规模7000万元。阜新振隆创建于2000年10月，是香港振隆行有限公司在阜新投资兴建的具有出口自营权的中外合资企业。公司的生产经营范围是收购、加工、出口农副产品及土特产品。现主要产品有南瓜籽仁、杏仁、葵花籽仁等二十几种，是中国籽仁行业的龙头企业。
立华畜禽获3000万美元
8月12日，常州市立华畜禽有限公司日前与联想投资举办战略合作签约仪式，联想投资将注入资金3000多万美元，此外，九州投资也将注入资金近1亿元。立华畜禽成立于1997年，2010年上市肉鸡1.02亿只，实现销售收入18亿元，合作农户3500多户，合作农户养殖收益2.1亿元。截至目前，立华畜禽建立了“两所两站一中心”研发平台，在江苏、浙江、安徽、山东、广东、河南等省拥有13家全资子公司。立华畜禽即将启动鹅和猪的产业化生产项目，计划到2015年新建养鸡、养鹅、养猪一体化公司8-10家。
英飞尼迪投资好联络
8月15日，英飞尼迪集团完成对北京数字天域有限公司旗下好联络科技700万美元的投资。本次投资由英飞尼迪集团旗下美元基金完成，投入资金将用于支持好联络的新产品开发和营销网络建设。北京数字天域科技有限责任公司是一家拥有领先手机互联网技术的科技创新公司，目前主营以“好联络”手机通讯录为代表的手机互联网管理软件平台，同时数字天域还拥有多项包括手机铃声、手机短信、彩信等技术方面的软件著作权及专利。
江阴浩博获4000万元
8月15日，君盛投资旗下中小企业创业投资基金宣布完成了对江阴浩博科技有限公司的投资，总投资额超过4000万元。江阴浩博主要业务是生产太阳能硅片的切割刃料及为各大太阳能硅片切割企业处理废砂浆。随着太阳能行业目前遭遇了国际市场寒流，硅片切割企业也都开始考虑回收利用切割后的废砂浆，从目前技术来看，经过高质量的二次处理和回收后，40吨废砂浆可获得12吨回收砂(切割刃料)，及16吨回收液(切割液)。相对于新的切割刃料和切割液，回收产品的售价只有其一半，这将极大降低了硅片切割企业的生产成本。
CC视频完成第二轮投资
8月18日，国内领先的视频云服务提供商CC视频宣布正式完成第二轮2000万美元融资。由迪士尼旗下思伟投资领投，IDG资本、江苏高科技投资集团跟投。CC视频成立于2005年，一直专注于视频技术的研发。2006年10月，CC视频免费视频服务。2007年底，CC视频完成了首次融资，2008年收购一家同行业公司。截至目前，CC视频为超过12万家网站提供视频技术服务，每日播放量播放5000万次，客户范围已经辐射到整个大中华区、日本、欧洲等地。第二轮融资将重点用于引进优秀人才，加速产品研发和市场方面的投入。
安洁士融资1000万美元
8月19日，油田工业污水处理企业安洁士石油技术(上海)有限公司获得盈峰创投、经纬中国和德丰杰合计1000万美元投资。安洁士董事长何文意表示，安洁士是国内将定向微波技术运用于工业废水治理的企业，公司研发的絮凝剂可以实现在较小空间内30秒快速达到絮凝效果。此次所融得的资金将主要用于此两项技术的市场推广和技术服务。由于石油开采过程污水种类繁多，处理难度大，一直是环境污染的主源头，国内各油田体系近几年一直在加大处理和研发的投入力度。
长星风电获3亿元
8月23日，长星风电科技获得黄三角产业投资基金3亿元资金，用于3MW风电机组和海上风电项目建设。据了解，这是黄三角产业投资基金首期50亿元募资签约的27个投资项目之一。长星风电科技是中国第一家集大型成套风力发电设备研发、设计、主要部件制造、成套风力发电机组生产、装配、调试及大型风力发电场开发、运营、管理于一体的国际化大型企业，具有承建EPC项目丰富经验。
尊酷网完成首轮融资
8月24日，奢侈品折扣一站式购物平台尊酷网宣布，获得好望角启航电商基金第一轮注资。尊酷网CEO侯煜疆介绍，新一轮的融资将用于品牌打造以及国内首家高端定制化衣橱顾问服务。尊酷网隶属北京尊酷极致科技有限公司，所售商品均为正品，大部分商品由厂家100％授权，并有欧洲原产地证明，倡导奢享生活的理念，为国内日渐庞大的高端消费人群和时尚人士提供极致的一站式奢侈品折扣购买体验及个人形象顾问，私人高级定制等服务。
走秀网获华平1亿美元
8月18日，电子商务网站走秀网获得1亿美元第二轮融资，投资方是美国华平基金。资料显示，走秀网是目前国内领先的时尚类电子商务网站，其定位也是全球中高端商品。其公司副总裁陈易佳表示，走秀网的定位是一家中高端时尚类网站，是线上的“星光天地”，其经营模式主要跟全球大的时尚百货合作。今年3月份，走秀网曾获凯鹏华盈注资2000万美元。中国消费市场潜在的消费潜力使电子商务网站市场前景普遍被投资者看好。
沃尔德超硬工具公司获投资
8月10日，北京沃尔德超硬工具有限公司与达晨创投、启迪创投、华创盛景、分享投资等公司达成了战略合作协议，引进了投资基金6150万元，共同致力于北京沃尔德的持续快速增长。北京沃尔德超硬工具有限公司是由北京希波尔重组而成，拥有超硬行业内专业技术和日趋强大的生产能力。
主营产品有三大类：国内独家生产的PCD金刚石玻璃刀轮系列产品；具有强竞争力的PCD金刚石刀具、PCBN刀具及特种硬质合金刀具系列产品；PCD聚晶金刚石拉丝模芯产品。
华威设立4亿美元PE基金
8月2日，华威国际投资将在重庆发起设立4亿美元的私募股权投资基金。该投资基金首期到位2亿美元，将主要针对重庆IT及配套产业进行投资。华威国际进人重庆将通过自身投资实体运作、寻找重庆本地项目进行资本投入两个步骤来完成。而资金的主要投入领域，集中在笔记本电脑配套、云计算等科技领域以及医疗、教育、物流、连锁行业等与IT相关的服务业。华威国际集团管理资产达10亿美元以上，迄今已投资120余家企业，涵盖高科技及内需型产业，其中有近40家公司在海内外上市。
首支保障房PE基金成立
8月2日，昆明市人民政府与汇力北信(有限合伙)私募基金举行保障房投资签字仪式。首期规模为40亿元的汇力基金投向昆明市保障房工程。这是国内首支专门进行保障房及配套工程建设投资的私募股权基金。
汇力基金是国内专门进行保障房及配套工程建设投资的私募股权基金，由汇力投资基金管理有限公司发起成立，通过汇集社会金融资金，以股权投资模式，对中国二三线城市旧区开发改造工程和保障房建设进行战略性投资，以推动保障房建设。目前汇力基金已在国内
数个重点城市进行投资，投资规模超过100亿元。
泰丰资本在华设立代表处
8月3日，欧洲私募股权投资公司泰丰资本(TerraFirma)宣布，已获准在中国设立代表处，办公地点将设在北京，由中国区总裁石博领导。
泰丰资本管理着超过300亿美元的资产，其代表处称着眼于泰丰资本旗下公司的业务拓展机会、投资和并购机会，以及同中国企业在海外投资机会上的合作。泰丰资本的投资策略偏重于再具有丰富资产、提供基础产品或服务的企业中发现并抓住价值。泰丰资本通过转变企业战略、持续投资以及完善管理来培育其投资的企业。
洛克菲勒入华成立合资基金
8月8日，美国洛克菲勒家族全资公司罗斯洛克资本有限公司(Rose Rock Capital LLC)宣布，与天津于家堡金融区城市运营商天津新金融合资成立罗斯洛克(天津)股权投资基金管理有限公司。合资公司将采用人民币和美元平行基金的形式，首期募集资金将在年底前结束，预计今年募资约50亿元，包括人民币和美元，整体募资约20亿美元。商业地产投资一直是洛克菲勒家族的长项。据了解，新公司此次募资将主要用于兴建于家堡罗斯洛克金融中心，这个金融中心的目标是成为东北亚地区的地标性建筑，计划于2011年底之前动工。
上海成立创意产业基金
8月24日，上海市创意产业投资基金联盟下半年整体规划正式出台。规划称，今年10月与12月将分别召开项目对接会，向投融资机构推荐15家企业，并力争促成1-2笔融资。该联盟由上海市创意产业展示与服务平台管理中心联合上海国盛集团投资公司、红杉中国等8家投融资机构共同发起成立，资金管理规模折合人民币共计约269亿元(其中人民币93.5亿元，美元27亿)。文化部2010年对300家民营文化企业的专题调研结果显示，56.7％的企业认为融资困难，超过80％的企业主要依赖自身积累，融资方式极为单一。
篇7
[关键词]传媒业 资本运作 战略
[基金项目]本文是作者主持的国家社科基金重点项目《新媒体环境下传统媒体的转型战略研究》的阶段性成果（项目批准号：13AXW006）
传媒业一方面作为创意性行业，风险极大，需要通过金融支持（如VC等）和相关的金融安排，实现企业的快速发展和创始人获取巨大的回报，以更好地支持和鼓励这些创新行为，因此，天然地能和金融业有机结合。另一方面，传媒业是智力密集型行业，需要和金融业相结合。
一、互联网企业是传媒与金融结合的最大受益者
1.互联网投资和市值大幅度增长。
（1）互联网投资从2001年的约0.5亿美元增长到2010年的20.9亿美元，9年的时间增长了40多倍，复合增长率高达50.69%。
（2）互联网上市公司的总市值从2000年 4.2亿美元增长到2011年中期的近1462亿美元，在短短的11年内增长了347倍多，复合增长率超过70%，是中国GDP平均增速的5倍以上。
（3）互联网业务不断深化。互联网业务开始从门户到搜索，从网游到移动增值，从视频到社交，乃至方兴未艾的团购、微博。
2.互联网企业上市的五个阶段。
第一个阶段为1999年到2002年。1999年，中华网是第一只互联网中概股，在纳斯达克登陆，已于2011年10月5日申请破产保护。第一个阶段的代表企业主要有中华网、新浪、网易、搜狐，新浪、网易和搜狐已经成长为中国主要的门户网站。
第二个阶段为2003年到2006年，在互联网泡沫散去之后，2003年12月携程网的上市再次开启大量互联网上市的梦想，在这个期间上市的代表企业主要是盛大、腾讯、百度，其中，百度在美国纳斯达克上市，以融资1.09亿美元刷新了中国互联网企业海外IPO融资记录。
第三个阶段为2007年到2009年，这个阶段的主要代表企业是阿里巴巴和巨人。在该阶段，百度股价冲破300美元大关，成为中国概念股在纳斯达克第一家迈入百亿美元市值规模的公司；2009年，畅游在美国纳斯达克上市，成为国内第一家分拆上市的互联网公司。腾讯市值折合约300亿美元，也成为中国第一家市值超过300亿美金的互联网公司。
第四个阶段为2010年，代表企业主要是麦考林、当当网、优酷，在这个阶段，电子商务与视频网站成为主流，同时垂直门户网站搜房与易车网也在美国上市，多元业务模式开始盛行。
第五个阶段为2011年，代表企业为奇虎360。
二、媒体金融业发展现状
我国的新媒体业自发展开始就和金融密不可分，从早期的风险投资的进入，中期的多轮融资支持以及成功的上市，每一步发展都离不开金融业的巨大支持。目前，传统传媒业尤其是出版业近几年进入上市密集期。
1.传媒企业海内外上市基本情况。
目前，在海外上市的传媒类企业主要有42家，在国内上市的传媒类企业主要有36家，具体见表1和表2。
2.我国传媒企业上市情况分析。
（1）新媒体主要在海外上市。新媒体从20世纪90年代开始发展，作为重大的技术创新和媒体创新，风险较大，资金需求也很大，在国内资本市场不能提供融资需求的情况下，多采取在海外上市的方式来实现直接融资，主要是在纳斯达克、纽交所和港交所上市。
（2）新媒体多是经过多轮融资之后上市的。新媒体发展的时间时间较短，资金需求量大，但是由于多是创新型企业，在上市前，多是经过了风险投资和多轮融资之后在海外上市的，因此，存在着巨大的投资需求。
（3）海外上市的传媒企业主要是通过VIE结构安排上市的。所谓“VIE结构”，是指“协议控制”的方式，通常是境外注册的上市公司和在境内进行运营业务的实体相分离，上市公司是境外公司，而境外公司通过协议的方式控制业务实体。
采用这种结构上市的中国公司，最初大多数是互联网企业，比如新浪、百度，其目的是为了符合工信部（MIIT）和新闻出版总署（GAPP）对提供“互联网增值业务”的相关规定。中国互联网公司大多因为接受境外融资而成为“外资公司”，但很多牌照只能由内资公司持有，MIIT就明确规定ICP是内资公司才能拥有的，所以这些公司往往成立由内地自然人控股的内资公司持有经营牌照，用另外的合约来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。后来这一结构被推而广之，应用许多非互联网赴美上市的公司中。
但是随着国家对采取“VIE结构”的上市方式的控制更趋严格，更多的传媒企业将采取在国内上市的方式上市，这也为人民币基金提供更多、更好的投资机会。
（4）具有意识形态属性的传统媒体主要在国内上市。由于传媒媒体多具备很强的意识形态属性，为国家严格控制行业，所以多采取在国内上交所、深交所上市，且绝大多数采取的是借壳上市的方式。
（5）上市的传媒企业发展速度更快。无论是新媒体还是传统媒体，上市后的传媒企业的发展速度都远远高于没上市的传媒企业，如新媒体的代表腾讯控股2011年上半年的总收入为人民币130.8亿元，同比增长47.0%，净利润为人民币52.3亿元，同比增长40.0%。
（6）上市的传媒企业已经具备了很大的规模。截止到2011年8月底，42家海外主要上市的传媒企业的市值为1603.1亿美元，平均每家市值为38.17亿美元；36家国内主要上市的传媒企业的市值为2158.52亿元，平均每家市值为59.96亿元。
海外上市传媒企业的总市值以及平均市值远远大于国内上市的传媒企业，此外，国外上市的单个传媒企业的市值相差悬殊，如最高的腾讯（519.1亿美元）是最低的联游游戏（0.1亿美元）的5191倍，而国内上市的单个传媒企业的市值相差不大，市值最高的中南传媒（166.31亿元）是最低的天舟文化（15.53亿元）的10.71倍。
（7）上市不仅给传媒企业带来了资金，更带来了科学的企业制度和规范化的管理。传统媒体由于长期的非市场化状态，不仅受管制，而且多采取“事业单位企业化管理”的方式，不仅没有建立起完善的现代企业制度，而且管理落后，更是缺乏有效的直接融资通道。但是传媒企业在上市之后，通过倒逼机制，逐步健全和完善传媒企业的现代企业制度和提升管理水平。
三、国内传媒企业投资主体
目前，对国内传媒企业进行投资的不仅有以中央和各省的国有资产主导的文化产业基金，还有国外的知名投资公司，更有大量的私募股权投资基金。
1.国际知名的投资公司主要有IDG、MIH、摩根大通、高盛等。
（1）IDG资本。成立于1992年，作为最早进入中国市场的美国风险投资公司之一，IDG资本已成为中国风险投资行业的领先者，管理总金额达25亿美元的风险基金。目前已经在中国投资了100多个优秀的创业公司，包括携程、百度、搜狐、腾讯、金蝶等公司，已有30多家所司公开上市或并购。
（2）MIH集团（米拉德国际控股集团公司）。MIH 公司是在美国NASDAQ和荷兰阿姆斯特丹股票交易市场的上市公司，从2001年到2002年，在互联网产业最低迷的时候，MIH先后从电讯盈科、 IDG和腾讯主要创始人手中购得腾讯46.5%的股权，成为腾讯最大的单一股东，也成为MIH集团在海外迄今最成功的一笔投资。除了投资腾讯，MIH还持有北青传媒10%的股份，体坛传媒30%的股份。
（3）摩根大通。美国著名投资银行摩根大通计划成立一个新基金，对互联网和数字媒体公司进行投资。预计融资5亿美元至7.5亿美元。在大约2个星期前。
（4）高盛。高盛投资的主要有分众传媒、华视传媒和搜房网。
2.国有资产为主导的文化产业基金。
（1）中国文化产业投资基金。中国文化产业投资基金由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司4家共同发起设立，历经3年多筹划和准备，目标总规模将高达200亿元人民币。
（2）华人文化产业投资基金。2009年4月，华人文化产业投资基金通过国家发展改革委备案审批，基金规模50亿元人民币，成为第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金。基金的主要发起方及出资方，包括文汇新民联合报业集团、上海东方传媒集团有限公司（SMG，原上海文广新闻传媒集团）控股的上海东方惠金文化产业投资有限公司、国家开发银行下属的国开金融有限责任公司、上海大众公用事业（集团）股份有限公司下属的上海大众集团资本股权投资有限公司、招商局中国基金下属的深圳天正投资有限公司、宽带资本等机构。
（3）湖南文化旅游文化产业投资基金。2010年12月22日，总规模达30亿元的湖南文化旅游产业投资基金在长沙正式成立，这是湖南省第一只文化旅游产业引导基金。湖南文化旅游产业基金是湖南省联合达晨创投、湖南高新投等机构共同组建，该基金采取定向私募运作模式募集，进行为期10年的封闭式管理。基金计划总规模为30亿元，三年内按3：4：3的比例分期到位，首期9亿元。
（4）中信产业投资基金管理有限公司。中信产业投资基金管理有限公司是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业公司，经国家发展和改革委员会批准于2008年6月设立。中信产业基金目前管理的第一支人民币基金――绵阳科技城产业投资基金，总规模90亿元人民币。
（5）建银文化产业股权投资基金。中国建设银行成立“建银文化产业股权投资基金”，该基金规模为20亿元，投资范围涵盖出版、电影、广播电视、网络游戏、动漫产业等受到十二五规划重点扶持、潜力巨大的文化创意产业。
3.私募股权投资基金。
主要有红杉资本中国基金、软银赛富投资顾问有限公司、鼎晖创业投资管理有限公司、凯鹏华盈中国基金、经纬创投中国基金等。
四、媒体金融业未来新趋势
1.私有化退市成风。
2011年以来，大部分在美上市的中国概念股股价低迷，被腰斩的个股更是比比皆是，甚至有一大批沦为一两美元的“垃圾股”，面临被摘牌的悲惨境地。在这种背景下，很多中概股开始私有化。
根据罗仕证券有限公司的统计显示，不包括被强制摘牌的企业，2011年在美已经或正在通过私有化交易退市的中国企业股本总额为78亿美元，其中已经被管理层、战略收购财团和私募股权基金等买断的中概股股本总规模达到35亿美元，此外还有43亿美元的此类交易正在进入被收购或托管程序。据投中集团的数据显示，2010年至2012年2月，已经有同济堂、康鹏化学、中消安、盛大网络、环球雅思、亚信联创、中房信、国人通信等超过25家在美上市的中概股正在执行或已经完成“私有化”交易。
私有化的主要类型有五种：一是公司市值被严重低估，导致融资困难；二是为到估值更高的国内市场重新上市，如盛大游戏等；三是上市公司身份不利于长期战略的实施；四是为了套现而实现的私有化；五是由于战略合并而私有化退市，如优酷网和土豆网合并后，土豆网实现私有化退市。
2.互联网企业国内上市将多。
随着我国国内证券市场的快速发展，证券市场规模大，上市公司数量多，股民相对成熟，承担风险的意识和能力增加，在这种情况下，发展潜力大、但盈利能力弱的互联网企业开始在国内资本市场上上市，尤其是在创业板市场上上市，如乐视网等等。
3.互联网金融。
近日，中国建设银行以“善融商务”正式进军电子商务业，GOOGLE给广告主提供贷款，亚马逊和阿里系也都给其第三方卖家提供信贷业务，百度等互联网企业也正准备进入信贷业务领域，这些新的发展趋势说明互联网业、金融业和电子商务业之间的界线日渐模糊，行业融合日渐深入，已经形成新的“互联网金融业”蓝海，有着巨大的发展潜力和前景。
互联网技术的出现一方面可以拓展金融业的边界和市场，实现之前不能实现的用户需求，通过提高用户体验来激发和拓展用户需求；另一方面可以极大地提高工作效率和节省用户的时间，为用户带来价值增值服务。基于互联网技术的网络经济具有自身的显著特点，在市场模式方面，网络经济是典型的双边市场，即同时面向广告主和用户，这样就可以通过搭建平台形成自身的生态系统；在平台实际运作方面，网络经济具有边际成本趋向于零的显著特点，这样互联网企业就可以搭建巨型平台来吸引大量的用户和商家。
（1）互联网企业不仅具备先进的技术而且已经有巨量的现金储备。互联网企业以用户和市场为导向，以平台为基础，以技术为驱动，不仅搭建了巨型平台，而且作为高技术企业，企业规模大，利润率很高，已经储备了大量的现金。
国外发达国家的新媒体具备了开展互联网金融的良好基础。谷歌2012年第三季度财报显示，总营收为141亿美元，同比增长45%，净利润为21.8亿美元，销售收入利润率高达15.46%；截至2011年12月31日，现金、现金等价物及有价证券的总额为446亿美元；目前Google搜索广告客户多达100万，多为中小企业，有着良好的发展前景且对资金的需求旺盛。亚马逊2012年第二季度营收为128.3亿美元，同比增长29%，其中来自电子产品和其它日用商品的销售额为81.61亿美元，同比增长38%；2010年全年净销售额为480.8亿美元，同比增长41%；净利润为6.31亿美元，截至2011年12月31日，现金等为39.0亿美元，同比增长12%。
反观我国，百度、腾讯和阿里系也都具备了良好的条件。百度2012年第二季度总营收为人民币54.56亿元，同比增长59.8%；度净利润为人民币27.70亿元，同比增长69.6%；活跃网络营销客户数量约为35.2万家，同比增长18.1%；来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币1.55万元，同期增长34.8%；截至2011年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币141.79亿元。腾讯2012年上半年总收入为人民币201.751亿元，同比增长54.3%；网络广告业务收入为人民币14.198亿元，同比增长79.0%；期内盈利为人民币60.729亿元，同比增长16.2%；销售收入利润率高达30.1%；截至2011年12月31日，公司的财务资源净额为人民币176.670亿元。
至于阿里系更是领跑互联网金融业，阿里系主要通过其旗下的阿里巴巴B2B业务、淘宝和天猫三个平台为其会员分别提供订单贷款、信用贷款两项服务，金额控制在100万元以内。相关数据显示，阿里金融从2010年自营小额贷款业务以来累计发放280亿元贷款，其服务的客户超过13万家小微企业、个人创业者，仅仅2012年上半年，就提高高达130亿元的贷款。
虽然互联网企业在金融业方面的业务发展顺利，但和几大国有银行的规模、资金、实力等相比仍处于初级发展阶段，2011年中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行和交通银行的净利润分别为2083亿元、1694.39亿元、1303.19亿元、1220亿元、507.35亿元。
（2）互联网金融的三种主要模式。互联网金融主要有传统金融业务的在线化、基于电子商务、广告等平台的互联网金融生态圈、基于互联网的新金融模式三种模式，每种模式各有其特点。
首先，传统金融业务的在线化，这种模式主要包括网络银行、网上支付、手机银行和手机支付等。传统金融业务借助互联网技术，一方面可以大幅度地降低顾客在传统银行机构实体店的排队时间，为顾客节省大量的时间成本，同时由于在线化金融业务的收费标准远远低于实体店的收费标准，也为顾客节省一定的成本；另一方面传统金融机构也可以大量降低实体店的服务数量，大大降低传统金融机构的成本。综上所述，传统金融机构通过传统金融业务的在线化，大大提升了效率，不仅为顾客提供了更多的让渡价值，也为顾客提供了更多的增值服务，极大地提升了顾客满意度。
根据中国互联网络信息中心（CNNIC）的《第30次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2012年6月底，中国网民数量达到5.38亿，网上银行和网上支付用户分别为1.91亿和1.87亿，渗透率分别为35.50%和34.76%；手机网民规模达到3.88亿，手机在线支付的网民规模为4440万人，渗透率为11.44%。在建行手机银行与瀚银科技联合举办的“手机刷一刷，奔驰Smart开回家”活动中，参与者近400万人，并创下11.48万人次的单日用户参与纪录， 3个月中，建行手机银行日均交易量为88.56万笔，大大提升了手机银行交易的活跃度。
其次是基于电子商务、广告等平台的互联网金融生态圈。2011年，我国的社会消费品零售额为183919亿元，广告收入规模为3125.55亿元。目前，传统零售业正借助互联网技术来实现彻底的升级和改造成电子商务业，根据中国电子商务研究中心的数据显示， 2011年中国电子商务市场交易额达6万亿，同比增长33%，其中B2B电子商务交易额达到4.9万亿，同比增长29%。淘宝网的2011年单日成交额最高高达43.8亿元，超过北京和上海的单日零售业销售额之和，同比增长200%；2011年手机淘宝的全年成交额高达108亿元，同比增长500%。在网络媒体的广告收入方面，2011年主要上市公司加上淘宝网和谷歌中国的广告收入就高达387.55亿元。
由于我国的电子商务业和网络媒体的规模巨大，已经搭建了淘宝网、阿里巴巴、京东商城、苏宁易购等大型的电子商务平台以及百度、谷歌中国、腾讯等大型的广告销售平台，围绕这些平台已经形成了信任性强、互动频繁、粘性度高的生态圈，基于这个生态圈基础上形成的互联网金融圈比传统的金融业务产业链条更为安全、紧密和牢固。一是借助互联网技术和平台上的交易数据，放贷企业可以相对准确地计算贷款企业的现金流、业务规模情况，进而能够计算出利润等指标，这样就能大幅度地降低贷款风险，提升风控能力，信贷安全就能更好地得到保障；二是由于围绕这些大平台已经形成了十几万家小企业的生态圈，客户群规模大，寻找和甄选顾客对象的成本很低。当然，一方面由于有些平台企业尚未取得相关金融牌照，不能吸收存款，也决定了在一定时期内互联网金融业的规模相对较小；另一方面由于房贷对象多是小企业，也影响了房贷对象的范围选择。
第三是基于新媒体的新金融模式。这种模式的核心是通过搭建互联网金融信息平台，为用户提供更好、更多的投资建议，进而吸引更多的用户来组建巨型信息平台，在此基础上开展相关金融业务，例如销售相关基金业务等。目前这种模式尚处于初创期，但是未来将具有很大的发展潜力，对传统金融业务带来重大挑战。
4.孵化器。
目前，互联网和金融业的结合出现了一种新的方式：孵化器。主要有李开复先生领衔的创新工场、浙江日报报业集团旗下的传媒梦工厂等。
篇8
Dealogic的报告指出，2011年投资银行在华的总收入46亿美元，同比下降20%，但仍是亚太区之首。当年，全球股票资本市场发行额为6283亿美元交易，比2010年的8961亿美元下降30%，是自2005年以来发行额最低的年份。
Wind的统计显示，作为中国市场上最成功的合资投行，瑞银证券过去3年的内地IPO市场占有率仅为2%；德意志银行（Deutsche Bank）在外资投行中排名第二，其合资公司中德证券的市场份额为1%；高盛高华的市场份额只有0.3%。
虽然中国IPO市场的总体规模很大，但单项IPO的融资规模却要小得多：2010年中国平均每项IPO的融资额为1.83亿美元左右，2011年缩减为1.47亿美元。对于合资投行来说，承销小型IPO所获得的收入，与为弄虚作假的企业融资所需承担的法律及名誉风险相比，并不具有吸引力。即便是外资投行憧憬中的国际板业务，正式推出后也会被中国国际金融公司（CICC）、中信证券和中银国际（BOCI）等国内大行分掉大半，多家合资投行还要激烈争夺剩下的份额。
长期来看，内地市场已成为外资投行全球布局不可缺少的重要一环，合资投行有助于在华组建完整的业务平台。然而，由于中国证券监管部门对合资投行33%的外资持股限制，以及最近三年A股市场以中小板、创业板为主的小规模、高风险的IPO企业群体，包括高盛在内的几乎所有合资投行短期内都面临水土不服的局面。
内地业务不见起色的同时，外资投行占据主导地位的海外上市业务也遭遇严峻考验：在VIE事件与中国概念股被做空的双重冲击下，中国企业赴美IPO急转直下；尽管在2011年香港H股IPO市场前六名的承销商均为外资大行（德意志银行、高盛和瑞士信贷包揽了前三名），然而随着中银国际、建银国际、中金公司、中信证券等为代表的中资投行的步步紧逼，外资投行的香港上市业务面临巨大的压力：中资券商为赢得市场份额，压低了香港IPO的承销费率。目前，香港IPO承销的平均费率为2.2%，较2010年前的3.5%下跌37%。
在惨淡的市场环境中，即便是外资大行保荐的新股也难免破发。2011年，10家外资投行承销了35家香港IPO，其中超过半数在上市日即跌破招股价：高盛、花旗等大投行也在其中。摩根大通去年承销了6家香港IPO，挂牌首日表现在美资投行中最佳，平均赚3.85%。相比之下，法国巴黎银行（BNP Paribas）成为外资投行中最尽责的保荐人：该行去年发售7只新股，首日平均赚6.34%。
目前，全球性投行的在华业务已涉及投资银 行、企业银行、现金管理、证券服务、大宗商品、期货交易、股权投资等多个领域。通过收购国内信托公司进军信托市场，从而向客户提供全方位的金融服务与产品成为外资投行内地业务布局的下一步。
高盛：最佳股票承销
Dealogic的统计显示，2011年高盛继续领先于摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞银集团（UBS）、德意志银行等强劲对手，同时位居亚太区股票承销额、完成并购交易额与投行业务收入等多项排名榜首（见表2、3、4）。在当年《亚洲金融》（FinanceAsia）的系列成就奖的评选中，高盛被授予最佳投资银行、最佳股票行、最佳IPO承销行等多个奖项。
2011年中国企业前5大海外IPO中，高盛参与承销了上海医药（集资21亿美元）、新华保险（集资18.9亿美元）、高鑫零售（集资12亿美元）、华能新能源（集资8.5亿美元）等4宗。同时，该行协助奢侈品牌普拉达、箱包制造商新秀丽、周大福、京能清洁能源在香港上市，分别筹资25亿美元、12.5亿美元、20亿美元、2.71亿美元；高盛还促成优酷在纽交所完成5.9亿美元的再融资。
高盛在中国并购市场相当积极：2011年，该行在如家以4.7亿美元收购莫泰168、苏格兰皇家银行出售飞机租赁业务的交易中，均担任卖方财务顾问；还协助兖州煤业斥资21.3亿美元收购澳大利亚煤炭公司Gloucester。
在外资投行中，高盛在华的股权投资业务最为活跃。2011年3月，高盛牵头的财团获准收购中国第五大寿险公司泰康人寿12.02%的股份。同年5月，高盛与北京市政府合作，设立规模达50亿元的人民币股权基金；该基金由高盛亚洲直接投资部负责管理。
2011年7月，国有水泥集团华润水泥控股出资2.42亿美元，向高盛收购了内蒙古蒙西水泥40.6%的权益。9月，该行向达内IT培训集团注资2000万美元，完成达内的第三轮融资。同年11月，高盛又投资3.35亿元人民币，入股青岛利群百货。
高盛中国投行业务主管、高盛高华CEO蔡金勇指出，该行在拓展中国市场时，注重与具有市场领导地位或具有高成长潜力的企业合作，将优秀的企业推荐给投资者。蔡金勇在“新股估值定价研讨会”上表示，对于目前国内新股发行存在的“三高”问题，过多依靠市盈率等机械指标进行判断，并不利于中国资本市场长远的发展。投资者应该更多关注公司的成长性、管理层的可信度等指标。与不少国内券商过于关注IPO不同，高盛将中国视为其全球战略布局的重要组成部分，致力于在华拓展包括承销、并购、研究、机构销售、大宗商品、股权投资、财富管理等在内的综合金融服务。
同年，高盛先后聘请了日本央行经济学家Naohiko Baba、欧洲央行经济学家Huw Pill、英国央行经济学家Andrew Benito。雇用前政府官员只是高盛宏伟计划的一半内容，另一半内容是将高盛雇员送进政府部门。
在“旋转门”的另一侧，高盛前首席英国经济学家Ben Broadbent加入了英国央行，前副董事长Mario Draghi自2011年11月起出任欧洲央行行长。纽约大学金融学教授、高盛前合伙人Roy Smith称：“高盛正在从各大央行聘用的人才倾向于对货币政策、外汇和监管规定发展趋向拥有极具价值的认识，而且能与各种权要人士取得联系。”
高盛转型为银行控股公司后，由于面临更为严格的监管规定和资本要求，导致其盈利能力受损。2011年至今，该行有40多位合伙人离职。
摩根士丹利：最佳并购咨询
摩根士丹利多年来一直全力以赴拓展中国市场：2011年3月，该行同时任命孙玮、William Strong为亚太区联席CEO；孙玮继续兼任中国区CEO。
2011年，摩根士丹利分别协助中化集团旗下金融租赁子公司远东宏信、油田服务及设备制造商海隆控股、中国地板、华油能源、华能新能源、宝信汽车、高鑫零售、新秀丽等通过香港IPO筹资6.59亿美元、1.33亿美元、1.42亿美元、5280万美元、8.5亿美元、4.12亿美元、12亿美元、12.5亿美元；该行推动全球最大的大宗商品贸易公司嘉能可完成香港和伦敦的两地上市，集资75亿美元。
同时，摩根士丹利接连担任了全球性股权投资基金凯雷集团（The Carlyle Group）出售中国太平洋保险持股、Permira转售6.14亿美元银河娱乐股份、淡马锡（Temasek）出让36亿美元建设银行股份及50亿美元中国银行股份转让等大宗交易的独家簿记行。摩根士丹利还参与了2011年9月中信证券融资17亿美元的香港IPO，该行因此被《亚洲金融》评选为当年最佳金融机构业务行。
摩根士丹利在中国企业赴美上市领域，也不甘落后：2011年促成人人网、世纪互联、凤凰新媒体成功IPO，分别融资8.5亿美元、2.24亿美元、1.4亿美元。其中，人人网是当年中国企业集资规模最大的美国IPO。
2011年5月，在如家以4.7亿美元收购莫泰168的交易中，摩根士丹利担任卖方的财务顾问。此项并购被《亚洲金融》评选为当年最佳中国交易。同时，该行协助通用电气金融服务公司（GE Capital）以7亿美元向渣打银行（Standard Chartered）出售GE Money新加坡业务、安盛集团（Axa）向高盛/新加坡政府投资公司（GIC）牵头财团转让12亿美元的泰康人寿股份、美国国际集团（AIG）以22亿美元向台湾润成投资出售南山人寿、雀巢（Nestle）17亿美元收购在新加坡上市的徐福记60%股份等大型并购交易。基于上述出色业绩，摩根士丹利被《亚洲金融》评为当年最佳并购行。
同年6月，摩根士丹利与华鑫证券的合资投 行在上海浦东新区开业。该行董事长麦晋桁（John Mack）表示，新的合资公司在业务定位上与中金公司完全不同。“中金公司是世界性的投行，而摩根士丹利华鑫不会有国际性的覆盖，而是专注于中国资本市场。”值得注意的是，麦晋桁同时也是摩根士丹利华鑫的董事会成员，足以证明该行对大摩华鑫的重视。
摩根士丹利亚太区联席CEO兼中国区CEO孙玮指出，牵手华鑫证券，意味着该行建成了为在华客户提供涵盖商业银行、信托公司、资产管理公司和证券公司在内的全方位业务平台。2011年5月，摩根士丹利人民币股权投资管理公司在杭州成立，首期基金募集15亿元。摩根士丹利拥有合资公司80%的股份。
2011年3月，摩根士丹利聘请普华永道（PricewaterhouseCoopers）北京主管合伙人封和平为中国区副主席。自2003年起，封和平在普华永道主要负责大型国有企业重组上市。
借中国概念股在美国市场被做空大幅下跌之机，摩根士丹利旗下股权投资基金主动出击，逢低吸纳：2011年5月，摩根士丹利亚洲股权投资基金（MSPEA）向永业国际投资5000万美元。同年8月，在纳斯达克上市的鑫达集团获得摩根士丹利1亿美元的投资，MSPEA拥有鑫达23.8%的股权。2011年12月，MSPEA又向中国化妆品包装企业兴中控股提供了5年期、总额2.3亿美元的并购贷款，用于兴中在欧洲的业务扩张。
摩根大通：最佳批发银行
与高盛、摩根士丹利的商业模式不同，摩根大通（JPMorgan）作为全球领先的综合性金融机构，业务涵盖投资银行、消费金融、小型企业及商业银行服务、金融交易处理、资产及财富管理、股权投资等领域。
2011年3月，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）将旗下的亚洲基金传真交易处理系统转包给摩根大通，并为其亚太区发展计划提供支持。此项合作有效地提升了摩根大通在交易执行方面的核心竞争力，并促使贝莱德更专注于服务亚太客户。同期，该行亚太区资金管理部任命姚家华、Hendra Lembong、Adrian Godfrey分别出任销售主管、现金管理主管、客户服务与管理实施负责人。
同年10月，摩根大通任命资深交易与企业银行家许伟扬为资金及证券服务部中国区主管、资金服务部大中华区主管。许伟扬在交易与企业银行业务方面拥有近20年的工作经验，他曾任德意志银行全球交易银行中国区主管、企业现金管理部贸易融资大中华区主管。
2011年12月，摩根大通将资深银行家Jeff Zajkowski派至香港，出任该行亚太区股票资本市场与衍生产品（ECDM）主管；之前的联席主管吴绳祖和Doug Howland则分别负责大中华市场和日本市场。2012年1月，摩根大通聘请前瑞士信贷投行部主席Marc Granetz为全球金融业务主管，领导与发现新的市场机会。
摩根大通在大中华区资本市场非常活跃：2011年，该行先后协助中国最大的民营氢氧化 铝生产商宏桥集团、5100冰川矿泉水、远大中国、新华保险、周大福和宝信汽车等企业在香港成功IPO，分别集资8.17亿美元、1.77亿美元、18.9亿美元、20亿美元、4.12亿美元。摩根大通也参与了世纪互联2.24亿美元的美国IPO，并担任盛大网络私有化交易的财务顾问，提供1.8亿美元的贷款。该行还出任天合化工、有色金属矿业、光大银行、海通证券、复星医药等中国企业的海外上市承销商。
汤森路透的数据显示，2011年摩根大通在华并购咨询业务以138.2亿美元的交易总额在业内拔得头筹。该行被《国际金融评论》亚洲版（IFR Asia）与《亚洲金融》评选为当年最佳股票关联交易行。
摩根大通亚洲投行副主席、中国投行CEO方方表示，随着人民币国际化的步伐越来越快，香港作为人民币离岸中心越发明显，建议可以重新考虑“港股直通车”，同时可以参照QDII建立人民币回流机制。人民币要想成为国际货币必须具备贸易结算、投资和储备三大功能，而要实现这三大功能就必须在海外有一个地方进行交易、储备，香港则具有得天独厚的优势；同时香港作为一个离岸人民币市场，是人民币国际化当中的桥头堡，可以发挥巨大作用。
在方方看来，香港要成为离岸人民币中心，必须解决三大问题，资金池要进一步扩大、人民币相关投资产品品种要增大，还需要进一步打通在岸和离岸市场。人民币国际化对在港中外资券商来说都是机遇，他对香港市场的人民币IPO前景相当有信心。
2011年6月，合资券商第一创业摩根大通在华开业，曾任中金公司投行部董事总经理的贝多广担任该公司CEO。与其他合资投行类似，一创摩根接下来的发展成败取决于是否采取适应内地市场的灵活策略来赢得客户，同时吸引人才加入，加强专业团队。
同期，摩根大通（中国）创业投资公司向方正国际软件投资了2500万美元，并参与了团购网站满座网第二轮超过5000万美元融资。该行还出资与北京首创合作，成立合资股权投资基金管理公司；首期管理1.5亿美元的资金，以环保节能、新能源和高科技为投资核心。
2011年11月，摩根大通投资约2亿美元，参与在华设立中外合资担保公司，为中小企业提供贷款担保，缓解中小企业融资难的问题。该合资担保公司的签约金额为51亿元人民币（合8.034亿美元），由摩根大通、西门子（Siemens）、宝钢集团、海航资本、中国进出口银行以及其他几家中方投资者共同出资设立。摩根大通拥有这家合资公司24.9%的股权，为该公司在风险控制、发展战略及产品创新等方面提供技术支持。
与此同时，摩根大通资产管理子公司获北京市政府批准，根据新的合格境外有限合伙人（Qualified Foreign Limited Partner, 简称QFLP）制度成立一只规模达20亿美元的人民币/美元双币基金，该公司也因此成为迄今为止最大的一家外资人民币基金管理公司。摩根大通在北京及周边地区进行股权投资时，可把不超过10亿美元的外币兑换成人民币，这一规模相当于北京市QFLP总额度30亿美元的三分之一。
德意志银行：最佳进步投行
自从“首富园丁”蔡洪平出任德意志银行亚洲区投行主席以来，德银在中国企业上市融资业务领域的表现较以往更为进取：汤森路透的统计显示，2011年德意志银行凭借承销9项发行、总承销金额15.6亿美元，在中国企业境外IPO承销排名中高居榜首，市场份额达12.4%。该行推动人人网、凤凰新媒体、土豆网在美国成功上市。同期，德银在亚太区（日本除外）总共完成了16项IPO、11项高收益债发行，数量领先于竞争对手。该行被《亚洲金融》推选为当年最佳高收益债券行。
然而，由于中外资股东的利益冲突，合资投行中德证券在2011年遭遇了高层动荡的考验：2011年6月，来自外方股东德意志银行的中德 证券投行部总经理费翔离职；同年9月，中德证券CEO王仲何也加盟工银国际，主管投资银行和资本市场等业务。2011年至今，中德证券承销在A股上市的汉王科技、华锐风电等企业接连曝出营利暴跌、被合作伙伴等不利的市场消息，也对保荐人的声誉带来负面影响。
在中国市场，德意志银行拥有诸多业务互补的战略性投资：中德证券33.3%的股份、华夏银行19.99%的股份、嘉实基金30%的股份。除了投资银行之外，该行在华也积极拓展企业银行、环球市场交易、私人与中小企业等业务。2011年4月，德意志银行率先执行了首批国内人民币对外汇期权交易。该行执行董事兼环球市场部中国区业务主管高峰表示，随着人民币波动率的增加，外汇期权为中国企业和金融机构提供了一项新的汇率避险工具，有助于其更有效的进行外汇风险管理。德银中国外汇交易主管李民宏认为，人民币汇率机制逐步向更加灵活的汇率机制靠拢，允许更大的汇率波动率，有助于人民币走向国际化。
同年6月，德意志银行同时任命高峰、朱彤为德意志银行（中国）有限公司行长、德意志银行集团中国区总经理。
蔡洪平在“《财经》年会2012”上指出，中国应改变绝对控股的概念，可在如航空、石油、电信等重要行业保留国家战略性的控股；从控股的成本来看，可降至30%，以此套现40万亿元。各级政府所套现的巨额资金，可以有三大用途：首先，解决全国性的社会保障体系，包括养老和医疗保障体系；其次，可以用于投资政府建立的公共服务平台，如教育、文化、体育等；还可以继续用于政府的公共建设，如通信、交通等硬件设施的建设。
瑞银集团：最佳合资投行
瑞银在一系列投行高层离职的冲击下，2011年没有延续过去8年核心投行业务收入在亚太区（日本除外）排名榜首的势头，被华尔街大行高盛赶超。
为了加强其亚洲领导团队，瑞银将其全球投行业务联席主管艾维思（Alex Wilmot-Sitwell）调至香港，出任亚太区联暨CEO。该行还调派全球资本市场亚洲业务主席Peter Burnett、股权辛迪加亚洲业务主管Sam Kendall等资深银行家常驻亚太；2008年离职的瑞银前高管John Sturmey也重返瑞银，成为其全球资本市场亚洲业务联席主管。
2011年，瑞银在中国企业海外上市融资领域完成的主要交易包括：远东宏信、百宏实业、兴源动力、高鑫零售、新华保险、京能清洁能源、中国服饰的香港IPO；奇虎360的美国IPO。
汤森路透的统计显示，作为在内地股权资本市场排名最高的合资投行，瑞银证券当年承销了包括庞大汽贸、比亚迪在内的9项发行，总额达33亿美元，在A股承销市场排名第七。
瑞银亚洲投资银行部主管金弘毅认为，市场时机只是上市成功的一个因素，企业自身基因和承销商的销售实力同样至关重要。由于香港市场非常国际化，国际资本市场的风吹草动都可能引起香港股市的大起大落，但只要公司对定价没有不合理的诉求，依然有望逆势成功发行。中国企业海外并购的持续活跃也为瑞银带来了不少业务机会，该行曾在兖州煤业收购澳大利亚Felix Resources、五矿收购澳大利亚Oz Minerals等交易中担任财务顾问。
2011年7月，瑞银聘请郭德胜任大中华区投资银行总裁：通过强化“一体化”战略，统领从危机中复苏的瑞银大中华区与大客户相关的投行业务。此外，他还负责拓展瑞银新成立的全球家族理财师计划（Global Family Office），该计划针对于资产超过5000万美元的超高端高净值客户。以财富管理资产规模计，瑞银在亚太区排名第一。
瑞银中国区副总经理张化桥于2011年6月宣布提前退休、投身小额贷款业，同期瑞银证券执行董事白离职加入渣打银行，出任渣打战略客户全能银行部董事。在美资投行Jefferies Group从瑞银挖走了亚洲金融机构业务主管Ren Wang、执行董事Ronald Tam与Dai Qiang等银行家之后，瑞银于2011年8月将欧洲、中东与非洲金融机构业务联席主管波立德（Patrick Porritt）从伦敦调任香港。
2011年11月，瑞银凭借综合的研究和销售优势，成功超越了此前连续4年排名第一的里昂证券，获得《亚洲货币》（Asiamoney）“亚洲最佳经纪商”的殊荣（日本除外）。瑞银在中国内地的证券研究和销售服务评比中也荣登榜眼。
瑞银在华拓展投资银行业务的同时，积极进军中国方兴未艾的股权投资市场：瑞银环球资产管理通过在北京设立一家资产管理公司，开拓中国快速发展的股权投资和顾问服务市场。该行提供包括发起设立股权投资基金、受托管理股权投资基金资产、为所管理的股权投资基金投资的企业提供管理服务、股权投资咨询等股权投资相关业务，以及参与股权投资（包括直接投资和母基金）。
瑞银环球资产管理中国区主席凌新源透露，过去两年来该公司中国区的业务量增长超过10倍。他认为，瑞银在中国公租房REITs（房地产信托基金）市场已占得先机；该公司也提供股权投资的估值服务；瑞银还会参与艺术品投资基金、组合基金（FOF）。此外，瑞银环球资产管理准备设立境内的人民币基金，投资内地的基础设施项目。
瑞士信贷：最佳中型股承销
作为源于瑞士的两大全球性金融机构之一，瑞士信贷（Credit Suisse）2011年在大中华资本市场表现活跃：该行参与的主要上市融资交易包括：上海医药、中国罕王、天福茗茶的香港IPO；嘉能可的香港和伦敦两地上市。当年，瑞信还协助人人网、土豆网在美国IPO。2011年7月，瑞信促成中华钢铁成功完成8.26亿美元的GDR发行，这是台湾地区自2007年10月以来规模最大的股票发售。该行还担任英国曼联俱乐部新加坡上市的承销商。同期，瑞信被《亚洲金融》评为最佳中型股承销行、最佳股票经纪行。
当年，在方正证券A股上市融资58.5亿元的交易中，瑞士信贷在华合资投行瑞信方正出任财务顾问。该行还在欧洲最大的股权投资基金安佰深（Apax Partners）收购餐饮连锁企业金钱豹、英国培生集团（Pearson）2.94亿美元收购环球雅思等交易中提供财务咨询服务。
2011年7月，瑞士信贷任命周纪恩、Carl Bautista和George Pavey为其全球市场解决方案部亚太区联席主管，加强该行亚太区资本市场和结构产品部门的管理团队；瑞信还委任洪长福为大中华区投行部和全球市场解决方案部副主席。洪长福继续负责大中华区的重要客户，与该行中国投行部主席胡知鸷密切配合。瑞信大中华区固定收益部主管周韶健同时被提升为大中华区私人融资和企业衍生产品主管，以改善该行固定收益产品向大中华区投行客户提供的服务，并加强两个团队之间的协作。
彭博新能源财经的报告称，瑞士信贷在2011年全球可再生能源并购交易市场上排名第一：该行去年为总共14宗可再生能源并购提供咨询服务，交易总额达156亿美元；摩根大通与诺斯德（Lazard）以107亿美元的交易总额并列第二。
为了大幅削减成本，瑞信于2011年12月宣布将整合私人银行和投资银行的运营业务，并从2012年初起合并全球外汇业务和新兴市场固定收益业务，由Chris Corson、Todd Sandoz出任新兴市场与外汇业务联席主管。目前，该行45%的外汇业务收入来自新兴市场；成立全球外汇与新兴市场集团是为了满足客户对“一站式”服务的需求。
精品投行进军大中华市场
汤森路透的数据显示，2011年以来，包括诺斯德、洛希尔（Rothschild）、Evercore、Greenhill在内，以并购和重组咨询为主的精品投资银行（Boutiques）在全球并购收入中所占 比例达17%，较2000年时的9%增长近一倍，市场影响力与日俱增。
面对大中华资本市场的业务机会，精品投资银行也跃跃欲试：2011年3月，诺斯德任命基德律师事务所（Gide Loyrette Nouel）原合伙人阎兰为大中华区投行部董事总经理及总裁。
诺斯德董事长兼CEO杰高博（Kenneth Jacobs）认为，当前的欧美债务危机不会对全球并购市场形成长期影响；而在此过程中，由于很多面临融资困难的企业不得不选择通过资产出售来获得资金，中国企业将迎来众多的海外市场并购良机。
诺斯德曾在1970年代帮助美国政府设计全套金融拯救方案，使纽约市政府免受破产之灾。欧洲债务危机爆发后，该行帮助爱尔兰财政部完善和实施对爱尔兰整个银行业的重组计划。目前，诺斯德正在帮助协调希腊政府与各主要市场参与者之间的关系。
美驰集团（Moelis & Co.）在2010-2011连续两年被《银行家》（The Banker）评为最具创新力的精品投行。该行于2011年4月通过收购位于香港的独立金融咨询公司APA进军亚洲。APA由原荷兰银行（ABN Amro Bank）亚太区全球客户部主管欧达熙（Richard Orders）创办；自2009年初成立以来，APA曾为太古集团（Swire Pacific）、国美电器（GOME）等上市公司提供并购与重组咨询。
尽管创建至今不足5年，美驰已在不少复杂交易中为客户提供咨询服务：包括为安海斯布希（Anheuser-Busch）提供出售给英博（InBev）事宜的咨询、为雅虎（Yahoo!）提供微软主动收购雅虎提议的咨询、为迪拜政府提供迪拜世界重组的咨询。美驰还为中国企业的跨境交易提供专业咨询：包括太平洋世纪汽车系统（一家受北京市政府支持的企业）收购通用汽车（General Motors）Nexteer Automotive部门、Orkla向中国蓝星出售Elkem。同时，在新秀丽集资12.5亿美元的香港IPO中，美驰出任财务顾问。
同年6月，美驰聘请周凡为中国区董事总经理。此前，周凡担任盛金资本（CJC Partners Inc.）创始合伙人，为中国企业提供跨境收购与融资服务。他曾任高盛亚洲董事总经理、中国网通副总裁、通用电气金融服务公司商业融资部经理等职。11月，美驰在北京设立办事处，正式进军内地市场。
2012年1月，日本三井住友金融集团（SMFG）旗下投行子公司SMBC日兴证券向美驰投资9300万美元，收购其5%的股份。此项交易使美驰顺利进军日本市场，向SMBC日兴的客户提供跨境并购咨询。
与大型投资银行不同，曾参与安然、世界通信等经典破产案的独立投行华利安诺基（Houlihan Lokey）主要提供并购、资本市场融资、财务重组及估值等业务；华利安被汤森路透推选为过去10年全球排名第一的财务重组与并购公平性意见顾问。该行专注于10亿美元左右的中型交易，这类交易无论是在经济周期顶部或底部，仍然保持稳定增长，且执行风险较低，更能保证双赢的局面。
2011年4月，华利安聘任陈为民为董事总经理兼中国区总裁，负责中国投行业务。此前，陈为民担任诺斯德北京办事处总经理，负责开发其在华业务。他曾在垂直一体化的光伏企业江苏常州天合光能担任CFO，协助天合光能成功到美国纽约交易所上市。
