金融工具的论文范文

导语：如何才能写好一篇金融工具的论文，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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1.金融工具的具体内涵与分类金融工具是指在金融市场中可交易性的金融资产，是用来证明借者和贷者之间融通货币余缺的书面证明，它最基本的要素为支付的金额与支付条件。类似股票、期货、黄金、外汇、保单等金融工具也被称作金融产品、金融资产和有价证券。由于他们在金融市场可以进行买卖，因而为金融产品。广义上的金融工具包括现金、合约规定的从其他某企业单位获得的金融资产、潜在条件下同其他企业金融工具的权利、其他某个企业的权益工具等。金融工具依据其流动性，可被划分为法定货币符号（纸币和银行活期存款）和有价证券（短期和长期）两类。

2.金融工具的特征一般来说，金融工具具有以下几点特征：首先，偿还期。即为债务人从借款开始到还清所有款项花费的时间。不同的金融工具具有不同的期限。有二十年、五十年甚至是永久性的长期债务，也有几个月的短期债务；其次，流动性。通常有两种情况会使得金融工具拥有比较高的流动性：一、金融资产发行人信誉很好，能够及时地履行义务。二、债务偿还期较短，其受到市场利率的影响也变小，变现时可能发生的损失也相应减少；再次，风险性。风险性是指投资在金融工具中的本金会否发生损失。具体可分为债务人爽约和市场危机风险两大类；最后，收益性。具体指标包括名义利率、实际利率和平均利率等内容。

3.金融工具的创新发展与影响因素在金融风险管理中，金融工具的应用和发展主要受金融市场供求变化的影响。结合西方国家的实例进行分析供需因素对金融工具的具体影响：第一，从需求方面来说，上世纪六七十年代以来，不少西方发达国家市场利率等起伏较大，同时通货膨胀现象比较严重，加上后来一段时间内，发展中国家的债务危机、能源市场的衰退等都需要金融市场中金融工具的创新。第二，随着通讯技术的创新发展，极大地带动了金融工具的创新进步，电子通讯在很大程度上减少了金融交易的支出。过去很长一段时间内，为符合市场供需变化的要求，西方国家的金融工具不断创新，极大地推动了金融交易市场的整体进步，加速了世界各国金融市场的交流与往来。

4.金融工具的重要意义和巨大作用金融工具随着时代的变迁而不断发展变化着，在不同历史时期都发挥着重要的作用，尤其是对于企业金融风险的管理和控制来讲，其作用更不可忽视。金融工具的使用能够完善金融贸易市场中的交易方式，有利于企业规避金融风险、获取更大的收益，扩展国内外金融市场的规模，还能够推动国内金融市场的国际化。基于这些意义，我们不得不在金融风险管理别关注金融工具的应用状况。下面我们就具体地针对金融工具对金融风险的影响、二者之间的相互联系以及金融风险控制中金融工具的正确选用等问题进行探讨。

二、金融工具对金融风险管理的影响与联系

（一）金融工具与金融风险的联系

作为套期保值工具的金融工具，能够在很大程度上加强对各项金融风险的规避。金融工具出现以来，就一直保持着惊人的速度向前发展着，不断有新的类型、新的使用方法的金融工具问世，带动了金融交易市场的蔓延、扩展。但是，事物的两面性决定了金融工具在企业投资获取利益的过程中，也带来了更多的风险，例如：上世纪90年代令世界震惊的“巴林银行倒闭”，就是一个金融工具使用不当而造成公司银行等倒闭破产的教训。不过，是企业金融风险出现的不是这些工具本身，而是不适当的金融工具投入及应用引发的。企业要想很好利用“杠杆性”强度较大的金融工具更有效地规避金融风险，加强风险管理和控制工作，就应当制定一套完善、科学的金融交易及风险管理机制，谨慎选取金融工具，以达到套期保值的本质目标。除此之外，企业需要刨除市价变动带来额外利润的想法，因为这是最大限度规避风险、降低损失必要的措施。只要企业在不违背法律规范和职业道德的前提下，进行合理、适当的投机，从狭义上，更加有利于金融工具对金融交易的促进、对金融风险的控制；广义上，则更能促进本国社会经济的进步。另外，需要明确的一点是，适度应用金融工具来控制、管理各种金融风险，实质原因是通过市场中的金融交易等方式转嫁风险的缘故。

（二）金融工具对金融风险管理的影响

1.分散和转移风险上面我们提到企业通过金融工具的合理选用来规避和转嫁现在或以后可能面临的金融风险，就是对这一点很好的诠释。我们之所以应用这些金融工具，根本目的就是想要尽可能地降低企业的金融风险，以获得更大的利益、更好地发展和经营。所以，若依照相关准则制度进行合理、适当的金融工具的选择，将会在正常经营的情况下，大大降低遇到金融风险的概率，或者将风险进行分散和转移，减少自身承受的风险压力。

2.加强抗干扰能力，控制经济损失合理、有效地将金融工具对应运用在金融交易中，能够提高企业管理、规避金融风险的能力，也可以加强金融交易的效率和力度，为企业减少更多风险、获取更多机会提供良好的基础。同时，它为企业降低受到周围市场环境和不利因素影响的程度、减少经济损失、清醒地认识当前形势并作出决策和判断提供了有力保障。

3.提高经济利益，增强金融交易安全考虑到国内外金融市场的环境、形势等因素，要想尽可能地保证企业经济效益的提高、加强金融市场交易活动的安全性、稳定性，就必须重视企业内部的金融风险管理与控制，尤其是能够根据具体的金融环境和发展情势作出正确的选择，并使用适当的金融工具进行辅助，促进金融交易活动的顺利进行。例如，国内有些企业二三十年前，曾借助日本的力量（包括吸引投资、投资建厂、借鉴学习技术进行创新等）变换模式进行发展，结果导致了很重的债务负担。究其原因，主要是这些企业对国外金融风险认识的匮乏、对日本金融市场具体形势的含混不清、忽视日元汇率及利率变动的客观影响、盲目地选取金融工具进行风险管理等因素所致。

三、金融工具在企业金融风险管理中的实际应用分析

（一）我国金融工具应用改革的必要性分析

随着欧美债券市场的动荡，世界经济也发生着翻天覆地的变动，特别是金融领域，这给包括中国在内的许多发展中国家金融风险管理工作中的金融工具的应用带来了严峻挑战。我国已经颁布了具体的相关制度准则，但仍然存在着某些环节上的不足，比如：市场机制的完善、会计模式计量的不健全、公允价值评估体系的不完备等。无论是哪个方面的缺失，都无法使现有的金融工具准则的作用完全体现并发挥出来。企业必须从长远利益出发，从容地应对企业金融管理及金融贸易中遇到的各种难题。下面就针对这些存在的问题结合实例具体地剖析，并提出了相关改革方案。

（二）金融工具在金融风险管理中的具体改革措施

1.完善、健全金融工具的管理机制由于金融工具的规章准则改变了银行等金融机构传统的会计核算及公允价值计量模式，会对这些部门机构的核算发生不小的影响。为了实现严格有序的监控管理体制，企业应当及时地调整金融资产和金融负债，提前对以后可能发生的经济损失进行合理估计、确认。针对国内预期IFRS9的难处，我们必须首先从细节方面着手，反思现有的一些规则制度，对其中的具体规定内容应该全部保留还是有选择地接受，并在根据自身实情做出决策的基础上，继续对现有的金融工具的制度体系进行完善处理。只有这样做，才能够适应迅速变化的金融环境，降低企业的金融风险，稳固企业的营运状况。为了让金融工具在金融风险管理中的作用得到更充分的体现，我们可以采取以下措施：一、进一步分析目前国内外的金融环境及发展状况，保留自己原有的长处和优势，并积极借鉴西方发达国家的优秀经验，形成一个更有效的东西方经验相结合的金融管理模式。例如，我国在“十二五”期间所做的长期规划：在进行投资、融资时更加注重考虑自身利益、研发支出、企业的社会责任等问题。二、制定详细的实施细则。关于这一点，我们必须要首先考虑到不同类别的行业和企业间的差异，特别是综合、复杂的金融行业，转变传统的、一成不变的金融模式，为之提供详细的指导。改革、创新之后的金融工具准则体系一定要与国际接轨、迎合国内外的需求，并努力做到宏观和微观全方位的准备。最后也是最需注意的一点，应当立足于基本国情，不盲目跟风、盲目同质化。三、增强金融工具业务管理的规范性。如今越来越多的金融交易的发生，一成不变的传统管理模式无法再适应当今金融业务变革的脚步。所以，假如进行大规模的政府政策调整、系统机制崩溃等情况时，将导致不可估计的经济损失。因此，为尽可能降低损失、规避金融风险，我们应当更加严格、规范地管理金融工具，发挥其套期保值、定价的优势。

2.有针对性地进行重点评估及监管虽然我国受到通货膨胀以及债务危机的影响，金融领域的情况越发变得复杂多变，但是我国仍旧保持相对较低的外债能力，经济增强趋势稳定地领先与绝大多数国家。依据统计机构的统计资料，本年度中国金融交易带来的收益虽然同比有小幅度的下跌，但仍然高出预期值。客观上反映了通货膨胀严重的现象得到了暂时的缓解，市场供需也进一步满足。除此之外，还应当积极参与世界金融机构的评估活动，实行有力监管。例如，在两年之前的德国，当罗兰贝格希望通过自己对各大金融机构进行游说活动而使欧盟成立的评级组织得到外界认可时，由于当时有人估计这将耗费几亿欧元以上的开销，将会不利于企业经济利益的增长以及金融贸易投资和融资活动的顺利开展，于是，该计划被否决。又例如，中国同世界货币基金组织共同对中国几家大型的商业银行进行了压力测试。虽然结果表明，几乎所有银行都可以防止像汇率、利率变动等单个冲击，但当同时遇到几个问题时，则很难应付。

3.加强分析和判断金融工具，健全金融风险管理机制随着金融领域越发激烈的企业竞争，特别是越来越多新型金融工具使用过程中，一系列金融风险的出现，使得不少金融机构濒临破产和倒闭。所以，对金融工具的监管工作成为了重中之重。为此，我们应该不断完善金融工具的风险管理报告体制等相关工作机制，准确及时地将金融工具管理与应用的具体情况及相关信息上报。如下表所反映的就是某金融机构各类风险详细的管理机制。

4.风险管理中金融工具从业人员的合理配置适当地选取业务能力强、职业素养较高的金融工具管理的工作人员，是将金融工具适当应用于金融风险管理之中的首要条件。对此，我们强化对有关工作人员业务技能和素质的培训工作。考虑到国际准则的变化对经营水平及金融政策的影响，企业金融贸易的稳定发展，受到金融人员的技术水平和业务修养的作用，尤其是上市公司来说。但是，我国拥有过硬的专业技术和良好的职业修养的财务人员严重匮乏，基于此前提，金融机构和企业需要强化对工作人员的教育和培训，使他们能够深入理解并熟练应用金融工具的相关准则。与此同时，还应加大信息系统等重点项目的投资力度，给预期金融工具规则的变革和创新奠定基础。

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资产证券化会计制度的完善与否，虽然不能左右资产证券化交易的发展，但对其影响不可低估。因此，本文试就资产证券化业务涉及到的有关会计问题进行探讨。

关键词：资产证券化；会计要素定义；会计确认

一、资产证券化的概述

(一)资产证券化的定义

1977年，美国投资银行家莱维思．瑞尼尔，论文在一次同《华尔街》杂志的记者讨论抵押贷款转手证券时，首次使用了“资产证券化”这个词，以后资产证券化就在金融界开始流行起来了。

美国证券和交易委员会下的定义是：“资产证券是指主要由现金流支持的，这个现金流是由一组应收帐款或其他金融资产构成的资产池提供的，并通过条款确保资产在一个限定时问内转换成现金以及拥有必要的权力，这种证券也可以是由那些能够通过服务条款或者具有合适的分配程序给证券持有人提供收入的资产支持的证券。”

目前国内学者使用较广泛的定义是：“资产证券化(As—setSecuritization)，是指把缺乏流动性的，但能产生可预见的稳定的现金流量的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险及收益要素进行分离和重组，进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。”

(二)资产证券化的理论基础

通过资产证券化过程使不流动资产能够得以流动，主要依赖于三个机制：资产组合机制、破产隔离机制、信用增级机制。

1．资产组舍机制

资产证券化的核心问题是“对各种待资产化的资产(债权)中的风险和收益进行分解和重组，使其定价和重新配置更为有效，从而使参与各方均受益”。资产证券化的这个功能首先是通过资产组合机制实现的。对某项资产来说，其风险和收益往往难以把握，如提前偿付或到期不还。而对于一组资产，情况就不同了，根据现代证券投资组合理论，整个资产组合中的风险收益变化会里现一定的规律性。因此，通过整个组合的现金流量的平均数做出可信的估计，可以有效地规避组合中资产的提前偿付风险、信用风险等。

2．破产隔离机制

在构造资产证券化的交易结构时，证券化结构应能保证发起人的破产不会对特设机构的正常运营产生影响，硕士论文从而不会影响对资产担保证券持有人的按时偿付，这就是资产证券化的破产隔离机制。这一机制发挥作用的前提是证券化资产从发起人到特设机构的转移必须是真实销售。资产转移可以被视为真实销售和担保融资。如果资产在发起人和特设机构之间的转移被认定为丰日保融资，则发起人必须以自己的全部资产为偿付担保。当出售者遇到破产或清算时，已转让的资产就有遭受牵连的风险，影响本息的偿付，投资者的利益就受到了发起人的破产风险的影响。但如果资产的转移被认定为“真实销售”，则发起人就能实现资产的表外处理。当发起人破产时，该资产不作为破产财产，从而使资产担保证券的投资者利益不受发起人破产的影响。

资产证券化过程中，破产隔离机制进一步降低了投资者的风险被限定在证券化的资产中，而不受发起人破产的影响。

3，信用增级机制

信用增级机制是资产证券化交易得以成功的重要保证。信用增级是用于确保发行人按时支付投资利息的各种有效手段和金融工具的总称，信用增级就是使投资者不能获得偿付的可能性最小。

二。资产证券化有关会计要素定义

在进行会计确认之前必须保证某项经济事项符合相关会计要素定义。资产证券化的操作对象是金融资产和金融负债，举例说明：甲出售一组应收账款给SPV，甲保留对资产服务的权利，SPV要求附带对应收账款不能收回的担保限额，即甲以这组应收账款为基础资产签订担保合约，则甲在应收账款表外化的同时，其资产负债表上会出现一笔服务资产和按合约确定的担保负债，郎甲的资产负债表上产生了新的金融资产和金融负债。SPV的资产负债表上相应产生有担保合约确认的新金融资产。2006年2月15日财政部颁发的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》中对金融工具、金融资产和金融负债给出了明确的定义：

1．金融工具。金融工具，指形成一个企业的金融资产并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。

2．金融资产。金融资产，指下列资产：(1)现金；(2)持有的其他单位的的权益工具(3)从其他单位收取现金或其它金融资产的合同权利；医学论文(4)在潜在有利的条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同权利；(5)将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具的合同权利，企业根据该合同将收到非固定数量的自身权益工具；(6)将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具的合同权利，但企业以固定金额的现金或其他金融资产换取固定数量的自身权益工具的衍生工具合同权利除外。权益工具，指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。

3．金融负债。金融负债，指下列负债：(1)向其他单位交付现金或其他金融资产的合同义务；(2)在潜在不利的条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同义务；(3)将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具的合同义务，企业根据该合同将交付非吲定数量的自身权益工具；(4)将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具的合同义务，但企业以固定金额的现金或其他金融资产换取固定数量的自身权益工具的衍生工具合同义务除外。其中，企业自身权益工具不包括本身就是在将来收取或支付企业自身权益工具的合同。

随着金融创新的衍生工具的日益繁荣，传统的资产概念变得越来越模糊，运用这一宽泛的概念不能做到真实公允地反映企业的财务状况，因此新会计准则将金融衍生工具表外业务表内化，改变了我国长期以来衍生金融工具仅在表外披露的做法。

三．资产证券化相关会计确认问题

从会计要素的确认方面看：所谓确认是“指在效益大于成本及重要性原则的前提下，将某一项目作为资产、负债、收入、费用等正式列入某一具体的财务报表的过程”。对证券化的资产的终止确认问题是资产证券化会计的核心问题，即资产证券化是“真实销售”，还是有担保的融资。这决定了证券化的资产作表外处理，还是表内处理，对发起人意义重大。

(一)“担保融资”和“销售”确认分别对会计报表带来的影响

如果该项资产证券化交易被确认为融资，发起人在资产负债表上继续将证券化的资产确认为一项资产，通过证券化募集的资金确认为负债，其交易成本作为资本性支出；如果该项交易被确认为销售，转让的资产移出资产负债表，得到的现金及其它与转让资产无关的资产作为销售收入，产生的新业务是销售收入的减项，并同时确认相关损益。

(二)两种会计确认模式：风险与报酬法与金融合成法

1．传统的确认方法——风险与报酬分析法

风险与报酬分析法是典型的资产证券化业务会计确认方法。根据该方法，“金融工具及其所附属的风险与报酬被视为一个不可分割的整体。因此，资产证券化的发起人只有转让了相关资产组合所有的风险和收益，证券化交易才能作为销售处理，所获得的资金作为资产转让收入，同时确认相关的损益；否则，如果发起人还保龆出售资产的部分风险和收益，则该资产不能做销售处理，而继续留在资产负债表上，同时将现金流入视为以此资产为担保的负债”。该方法适用于资产证券化产生初期交易较为简单时的会计处理随着金融创新的层出不穷，证券化交易过程曰益复杂。

风险与报酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正确反映经济实质，具体表现在：

(1)证券化交易过程中，多项复杂的合约安排使得控制权与风险、收益相分离，并以各种相互独立的衍生金融工具为载体，分散给各方。在风险与报酬分析法下，职称论文交易就不能视为销售，发起人就达不到改善资本结构降低资产负债率的目的。

(2)风险与报酬分析法导致人们对具有相似的经济实质的财务活动做出了不同的会计处理。例如，发起人与证券持有人达成协议，承诺对证券化资产的信用损失，提供其面值10％的担保。由于担保合约的存在，使得发起人仍被认为保留有证券化资产的相当部分的风险与报酬，因而全部证券化资产仍继续被确认在其资产负债表中。相反，如果发起人转让全部证券化资产，而向某一独立第三方购买上述相同比例的信用担保。则其确认证券化资产的出售业务，同时只需对面值的10％部分确认为担保负债。

2．会计模式的改进与创新一—金融合成分析法

1996年6月，美国财务会计准则委员会(FASB)颁布了第125号准则：《金融汝产转让与服务以及债务解除的会计处理》，该准则采用金融合成分析法。金融合成分析法承认以合约形式存在的金融资产具有可分割性，各组成部分在理论上都可以作为独立的项目进行确认。按照这种方法，金融资产转让过程中，应该将已确认过的金融资产的再确认和终止确认的问题与资产转让合约所产生的新的金融资产的确认问题严格区分开来。具体来说，已确认过的金融资产的再确认和终止确认能否视作销售来处理要看其控制权是否已由转让方转移给受让方，而非看其交易形式，转让方保留的风险和报酬可视作转移合约的产物，可按新金融资产和负债加以确认，这样就能与移出资产的终止确认区分开来分别处理。财政部新颁布的《企业会计准则第23号——金融资产转移》借鉴了国际会计准则IAS39，也采用金融合成分析法对金融资产的转让加以确认。一项转让者失去控制权的金融资产转让(全部或部分)应确认为销售。

新准则对资产证券化的确认采用金融合成分析法更能体现会计的实质终于形式原则。

3．风险与报酬分析法与金融合成分析法的比较

当交易的结果导致发起人的金融资产发生转移时，两种方法的确认结果不同。仍沿用前述的甲出售应收账款给SPV的例子，甲保留对资产服务的权利，SPV要求附带对应收账款不能收回的担保限额，即承担了坏账损失的相应风险。按照金融合成分析法，甲应终止确认这组应收账款，同时按照合约确认相应的坏账损失担保负债；另一方面，SPV由于获得了应收账款的控制权，直在资产负债表上确认这笔资产，将甲提供的担保合约确认为一笔金融资产。但按照风险与报酬分析法，由于甲仍保留了应收账款的坏账损失风险，应在其资产负债表上继续确认这笔资产，而把得到的现金时作一笔担保负债。在金融合成分析法下，更偏向

于把证券化资产作表外处理，同时对由此产生的新金融资产和负债及时加以确认和计量。

由此可见，金融合成分析法更能反映资产证券化交易的实质，更能适应金融创新的发展，是证券化会计处理的发展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外处理时，会计报表可能不能全面、充分地反映发起人的财务状况和经营成果，且容易成为其操纵利润的工具。掩盖债务，虚增利润，这将不利于企业的正常、持续的经营，且会损害投资者的利益。“安然”公司大肆使用资产证券化等金融创新工具从事表外融资，高估利润，低估负债，是其破产的重要原因之一。

四．结语

综上所述，新会计准则已经填补了在指导、规范资产证券化交易方面存在的空白。我国通过借鉴国际财务报告准则的相关规定，并结合我国关于开展资产证券化业务的有关设想，顺应我国金融市场蓬勃发展和新的金融工具不断出现的形势已将金融衍生工具会计所需的基本概念基本原则制定出来，将基本框架建立了起来。这是我国会计理论和实务发展的一大进步，在与国际接轨方面也更加完善。相信当操作指南出台之后，资产证券化的会计处理将正式进入实务界。

参考文献：

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[4]企业会计准则第22号——金融工具的确认和计量[M]．北京：经济科学出版社。2006．

[5]企业会计准则第23号——金融资产转移[M]．北京：经济科学出版社，20o6．

[6]杨琼．银行资产证券化及其相关会计问题研究[D]．硕士学位论文，中央财经大学。2003．

[7]王宏伟，苏洪亮．资产证券化的会计处理[J]．湖北财税．2002．

[8]凌云．关于制定我国资产证券化会计准则的思考[EB／OL]．会计理论，中华财会网www．e521．oom。2005—3—22．

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[10]乔炜．资产证券化及其会计问题研究[D]．硕士学位论文。中央财经大学，2003．

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[关键词] 金融创新 思路 发展趋势

一、新时期金融创新的思路

1.组织体系方面

首先,国有商业银行的综合改革方面具有一定的推动作用,促进银行产权主体的多元化的实现,同时也使得银行追求利润最大化的内在机制建立起来;其次,推动股份制商业银行的发展,使得银行全方位的市场竞争格局形成;再次,努力发展中小金融机构,使得民营金融机构稳步的发展,完善民间信用;最后,积极发展非银行金融机构,鼓励证券公司兼并和资产重组,形成中国的投资银行业。

2.金融市场方面

建立优质服务观念和科学的市场营销观念,进行经营策略创新。规范证券市场秩序,使得资本市场能够得到健康的发展。推进利润市场化改革过程,建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、金融机构存贷款利率由市场决定的市场利率体系及形成机制,中央银行间接调市场利率。

3.金融业务和金融工具方面

各金融机构应该根据其自身的需求,利用先进的手段,开发出金融新业务和新工具。在实际的工作中,除了保持常规金融业务外,还要大力开发中间业务、表外业务,推行电话银行、信用借记卡、代客理财等业务。金融技术创新和服务创新要进行大力促进,广泛应用现代科学技术,促进高新技术在金融中的应用,提高金融生产力。有机地结合科技和金融工具、产品创新,从而使得金融产品的档次和质量得以提高。除此之外,金融服务以往的柜面服务这方面要得以突破,实现金融服务的多样化。

4.金触监管方面

金融体系安全高效运行的重要条件就是金融监管和金融创新。金融监管和金融创新是相辅相成的关系,能使得广大投资人权益得到维护以及能够使得中国金融业的国际竞争能力和生存能力得以增强。创新需要监管为其创造良好的环境和条件,并且能够且其提供应有的空间和平台,同时还要使得金融创新的规范性和安全性得以保证。首先,要按照银行业、保险业和证券业分业统一监管的要求,建立健全的分业监管体制和相应的制度规范;其次,监管的方式和手段要进行改进,把合规监管为主转变成合规监管和风险监管相结合,把“分割式”监管转变成法人整体风险监管,把“一次性”监管转变成持续性监管,把具体业务监管转变成法人治理结构和内控有效性监管,把监管方式从定性监管为主转变成定性监管与定量监管相结合;再次,要建立健全的金融风险监控预警和处理机制以及监管部门的监督机制;最后,实现与国际监管接轨,从而使得我国的金融监管水平能够得到不断地提高。

二、金融创新的发展趋势

1.在金融工具创新方面坚持以原创性为主

鉴于我国市场环境和国外发达国家的市场环境存在较大的差异,在吸纳型创新上,还存在一定地局限性。在外资拥有绝对技术优势的前提下,我国金融机构如果只是走吸纳型创新的道路,一旦允许外资机构涌入,那么我国金融机构将面临着很好的冲击。因此,我国金融创新还必须以我国市场的实际环境为基础,实现原创性。

2.坚持走与实体经济发展相结合的道路

从本质上讲,金融市场是实体经济中用权利交易代替实物交易,以便降低实物交易成本的一系列规则、方法和场所的总和。金融经济与实体经济相结合是金融市场赖以存在和健康发展的基础,是金融创新得以展开的保证。金融工具由于具有虚拟特征,很容易被人为操纵,从而脱离实体经济。因此,金融市场必须坚持走与实体经济发展相结合的健康道路。

3.坚持法制化、市场化的信用制度创新

信用制度是金融市场赖以存在的基石,没有公信力的市场必然会抑制交易和投资人参与的积极性,没有公信力的市场事实上根本就不会存在下去。信用制度的建立需要这样几个渠道来完成:一是以市场化手段发展中介机构,市场竞争使中介机构在生产中介产品时投人足够的资源,同时市场秩序的维持成本(法律成本)也会较低;二是引进先进的科技支持系统,降低信息成本;三是在市场制度建设方面,避免管的过多过死,要相信市场的自我调节机制。

4.高度注重金融创新的安全性

金融创新真正能够实现促进金融发展的作用的前提就是能够保证创新活动的规范性和安全性。借鉴国际金融危机的教训,仅靠微观主义的自觉是不能够实现金融创新的规范性和安全性的,必须从宏观上明确指导和有效监管才能够实现。而且我国现阶段的市场金融体制和运行机制不够完善是最为重要的因素,主要体现在:没有形成良好的金融秩序。市场不稳定、不能很好的排斥不良行为。在这种情形下,如果没有强有力的外部监管和严密的防范措施,可能会阻碍金融创新的发展。因此,在进行金融创新的过程中,要最大限度的控制金融风险,从而保证金融创新的安全性。

三、总结

金融创新是有别于其他任何一个行业的创新,中国金融市场的创新是国际经验与中国国情相结合的成果。全球金融业走进了后危机时代,国内金融业也迎来新发展。在后危机时代金融业还将继续创新,但加强金融创新迫在眉睫。金融创新一定要从我国的实际出发,切实面向我们的市场,了解我们的市场需求,面向我们的民众,面向我们的经济和社会发展,切实深入研究我们面临的问题。同时也要研究和借鉴发达国家的经验,既要研究他们成功的方面,也要研究他们的失误。金融创新不能保证百分之百的成功,在创新过程中要宽容失误,同时也要控制风险,要防范系统性风险,否则就会影响可持续发展。

参考文献:

[1] 梁凯膺:论国际金融创新与借鉴[D]. 中国优秀博硕士学位论文全文数据库 (硕士), 2005,(02)

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【关键词】衍生金融工具；风险管理；会计业务流程再造

一、研究背景

衍生金融工具的产生及使用，给国际金融市场带来了巨大活力，它以其特有的对冲和套期保值功能，有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利变动所带来的系统性风险。因此，近十几年来，衍生金融工具成为国际银行业用以规避风险、开拓业务、谋取利润的经营手段，其在银行经营中的地位和作用日益突显。在我国，国内商业银行是开展金融衍生产品交易的主力军，主要从事自营衍生金融工具业务和代客衍生金融工具业务，业务品种有远期、期货、期权、互换及结构性产品等。从交易目的上看，商业银行代客衍生金融工具业务是在与客户进行衍生金融业务交易，即与其他交易对手进行反向交易，以消除市场风险，从交易中赚取一定比例手续费，承担很小的风险；而自营衍生金融工具业务则为基础工具套期保值目的而开展（从实际交易情况看目前此类交易量最大）或以盈利为目的而进行。虽然目前我国商业银行开展衍生金融工具交易的时间短、金额规模小、品种少，但随着国内金融市场的发展，不论从品种创新上，还是规模上都呈现快速上升趋势，不久的将来一定会被广泛使用。

由于衍生金融工具受外界影响变动大，加上本身构造的复杂性，使得它伴随着高风险，操作不当将会给商业银行带来潜在损失。上世纪90年代以来，衍生金融工具因其自身特点以及投机者的过度投机酿成了多次骇人听闻的巨额亏损和金融危机事件，全球的几乎每一场金融风险事件都与金融衍生工具有关，它的“双刃剑”效应成为风险管理的聚焦点。

与此同时，作为商业语言的会计也面临着不断满足衍生金融工具创新的风险管理的挑战。我国财政部于2006年2月15日颁布了新的《企业会计准则》，新准则的实施将原会计准则规定的在附注中披露的衍生金融工具纳入了表内核算，衍生金融工具的公允价值变动计入当期损益，使得市场价格的变动对损益的影响更大，衍生金融工具在不同的情况下可以成为资产或者负债。报表要求披露金融工具的账面价值和公允价值信息，同时披露对金融工具采用重要会计政策、计量基础等信息，要求披露与金融工具风险相关的描述性信息和数量信息。其中描述性信息包括风险管理目标、政策和过程以及计量风险的方法；风险敞口及其形成原因；数量信息包括风险敞口总括数据和各风险集中点的风险敞口金额；对金融资产和金融负债做到期限分析，判断企业面临的流动性风险并说明管理流动性风险的方法；市场风险(外汇风险、利率风险和其他价格风险)发生变动时，分析其对当期损益和权益产生的影响。这些都从形式上规定了要采用会计语言来揭示衍生金融工具信息，但是，会计流程的事后反映和原有的会计模式能否按照新准则的规定，有效地反映发展与变化中的衍生金融工具交易的真实程度，成为本研究的关注点。本文以会计业务流程再造为焦点，探讨如何对外提供可信的财务信息，以期对内满足商业银行全面风险管理的需求，实现有效决策，从实质上发挥会计的控制和风险预警功能。

二、衍生金融工具风险管理的会计需求

风险是指未来遭受损失的可能性。而风险管理则是指“银行或企业根据既定的目标，为防止其收入和债务受金融市场上各种不利因素的影响，以取得比较理想的风险承受程度的组合而进行的管理。它并不意味着要消除一切风险，而主要是把风险控制在所能接受的范围内。”即现代风险管理是在定性和定量分析基础上所建立的一整套管理程序，若其管理的范畴在全球内，就形成宏观金融管理；若其作用范围限定在企业内部，则形成微观风险管理。本文关注商业银行内部对衍生工具业务进行微观风险管理中对会计功能的需求以及其所产生的外部性。

（一）衍生金融工具的风险

国际证券委员会和巴塞尔委员会将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类。市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融的持有头寸价值发生不利变动，从而影响投资者财务状况的风险。信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映，当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致企业的破产清算。操作风险是指由于信息系统或内部控制的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等，而导致意外损失的风险。金融衍生工具的多样性、复杂性、奇异性和技术性，使其较之基础金融工具面临更大的操作风险，这客观上要求衍生交易主体必须具备先进的管理模型、完备的控制系统和专业的技术人员。衍生交易的杠杆效应使得任何的决策失误都将导致巨大的风险暴露，但也正是由于这一交易机制，更容易诱发交易员的赌博心态，进而违规操作。法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等。

（二）衍生金融工具风险管理与会计信息系统

1.会计在衍生金融工具风险管理中的作用

从系统论的角度看，会计是人造的提供经济信息系统，它与企业其他系统（如风险管理系统等）协同运作满足企业和社会经济大系统运行的需求，对内的功能是适应企业需求，反映各子系统的活动情况、监督各子系统的运行、参与其他子系统的控制；对外功能则提供充分反映企业状况的可信的财务会计信息。衍生金融工具的交易最终会引起商业银行的资金变动，表现在资产、负债及所有者权益等会计要素发生的增减变化上。新准则的资产负债观（盖地，2007）将其公允价值计价，注重交易事项的实质确认，并在列表披露中规定相关的风险披露，强调了决策有用，会计不容质疑地在对衍生金融工具风险管理中起到了反映和评价的作用。同时，会计对过去事项记录与积累也为反映未来现金流入与流出的衍生金融工具提供数据，帮助报表使用者对未来进行合理预测，利于风险管理。而且，衍生金融工具风险管理也包含着会计风险管理：如对由于计量方法的不同或对经济数据粉饰所造成的风险管理；对由于会计数据变化或会计政策选择所造成的风险。

2.衍生金融工具风险管理的会计需求

金融市场变动速度太快，衍生金融工具品种的多样性和不断创新也使风险表现了非线性，它的风险传递也是高速的，传递过程也十分复杂，所以建立在健全的数据程序之上的高品质信息的适用性对于风险管理非常重要。从衍生金融工具风险的识别、计量、监测、报告制度、程序和方法上，都希望会计的反映、预测、监督、控制职能充分发挥作用。因为经济信息中七成以上的数据来自会计，会计信息的适时提供，将使衍生金融工具风险管理与对其交易业务所表现的会计信息系统产生紧密的联系。会计系统与风险管理系统的协同运作是满足商业银行的全面风险管理需求，针对衍生金融工具交易的特殊业务，探讨协同运作方式——衍生金融工具会计业务流程再造，以提供风险导向的会计信息。

三、衍生金融工具会计业务流程再造

（一）衍生金融工具会计业务流程再造的内涵

1.流程与流程再造

《牛津英语大词典》将流程定义为：一个或一系列连续有规律的行动，这些行动以确定的方式发生或执行，导致特定结果的出现。一般来说，流程是由一系列单独的任务组成的，使一个输入经流程变成输出的全过程。AllanM·Scher认为，“流程对输入的处理可能是转变、转换或仅仅照顾其通过，以原样输出。”Davenport和Short将流程定义为“为特定客户或市场提供特定产品或服务而实施的一系列精心设计的活动”。

1993年，迈克尔·哈默等合著《再造企业——企业革命的宣言》，代表了得到广泛公认的对再造的定义。他认为，企业再造是对业务流程进行根本性的再思考和彻底的再设计，也是管理理念的变革。银行再造(Reengineeringthebank)在20世纪80年代初起源于美国，是国际银行业在网络金融时代、信息化浪潮中寻求银行管理新模式的具有革命性的实践，其定义为：商业银行充分借助现代信息技术，以客户为目标，以业务流程改革为核心，从根本上对银行的业务流程和管理模式重新设计，以期在成本、质量、客户满意度和反应模式上有所突破，使银行集中核心能力，获得可持续竞争的优势。

2.商业银行衍生金融工具会计流程与业务流程

一般认为，企业流程主要由会计流程、业务流程和管理流程组成，会计是连接业务流程和管理流程的桥梁，负责从业务流程中采集数据，经过加工后生成企业管理活动所需的信息，支持企业的管理活动。特别是衍生金融工具这样复杂的交易，更需要将会计流程与其业务流程紧密联系，例如适时了解业务中如何将复杂的结构性金融衍生产品拆分成简单的、基础的、流动性好的产品，并利用相对简单的产品平掉风险，进行会计的及时反映；公允价值广泛用于各类衍生金融工具交易的确认计量中，涉及公允价值的一个关键问题是，能否从可观察到的市场价格或通过有效的估价技术直接得到公允价值，公允价值的取得离不开对业务的了解和相应的模型估价。因此，衍生金融工具业务流程对会计流程的信息采取的时间、方式、质量以及加工后的信息至关重要，会促进会计流程的增值内容、会计流程中的增值作业的增加和非增值作业的减少，保证了信息的有用和可靠，有利于对衍生金融工具管理的决策。所以，衍生金融工具风险管理的信息需要通过其会计业务流程共同完成。

3．衍生金融工具会计业务流程再造

本文所指的衍生金融工具会计业务流程再造是银行再造的组成部分，它的内涵则是借用再造理念，强调以会计业务流程为改造对象和中心，以风险管理需要为目标，对现有的衍生金融工具会计业务流程进行根本上的再思考和彻底的再设计，利用先进的信息技术以及风险管理理念，从衍生金融工具业务中采集数据，加工成管理决策有用的风险导向的会计信息，在最大限度上实现会计流程的增值内容最大化，满足风险管理的需要。在实践中，会计业务流程再造虽然有创新，但绝不等于完全否定过去，现有流程中的合理部分应予以保留，并根据会计制度的变化、新业务的拓展和客户需求的变化不断加以完善。

（二）商业银行衍生金融工具会计业务流程再造的动因

1．商业银行会计业务流程的制约

我国商业银行现有的会计流程设计多是为了适应既有的组织结构和管理的需要，讲究统一性和标准化，相对缺乏差异性和多样化。具体的会计、业务流程由不同的职能部门设计，会计流程往往远离业务流程，彼此间缺少衔接和协调，会计信息所采集的数据以资金流信息为主，且是在经济活动发生之后进行的，忽略了大量的管理信息，导致信息隔阂和信息重复存储，财务人员在加工信息时仅仅对采集的信息进行排序、汇总、过账，而很少考虑会计信息和业务活动的关联性，这样的财务报告并非直接可用，必须经过若干后台加工后才能提交到使用者手中。这样的会计流程很显然已无法跟上瞬息万变的衍生金融工具的业务风险管理需求。

新会计准则中规定，要求衍生金融工具在财务报表附注中披露其风险信息，如银行所具备的风险管理系统和与之相关的风险管理政策和程序，其风险计量体系获取以公允价值计价的资产和负债信息，得到风险暴露总额与获准的银行风险管理限额进行比较的情况。而银监会根据《巴塞尔新资本协议》等的要求，从监管角度出发，指出商业银行在其所提供的监管报告中需揭示衍生金融工具风险管理情况和对银行监管资本的影响，但两者要求的口径的不一致使财会人员在加工统一数据上疲于奔命。当然，定性也好，定量也罢，期末风险估值数据也仅仅提供某一时点的风险水平，无法满足其风险管理所需的适时的高质量信息。

3．商业银行衍生金融工具业务开展与IT支持

目前，我国开展衍生金融工具交易的商业银行一般都根据西方商业银行衍生金融业务的管理方法建立了前、中、后台的业务运作体系，但具体有所差别：前台一般设在资金部（或国际部、外汇交易中心）负责交易的执行和头寸的管理；一般设在资金部（或国际部、外汇交易中心）的风险管理处或相关处室，负责交易事前、事中和事后的风险评估及交易额度管理；后台设在清算中心，负责交易清算和控制操作风险。大多数银行目前仅授权其境内分支机构开展代客衍生交易业务，并明确规定由总行集中营运，统一核算。

IT技术的迅猛发展、网络的应用使得银行构建信息系统，进行实时跟踪、反映、处理其各项经济活动成为可能，各种交易和事项在发生时即可实时记录、实时处理、实时报告，满足了包括衍生金融工具风险管理在内的各项需求。网络环境下的会计模式、理论的研究，也为衍生金融工具会计业务流程再造提供了理论和发展的支持，成为其再造的动力。

（三）衍生金融工具会计业务流程再造设想

1.衍生金融工具会计业务流程再造的方法支持和核心策略建议

流程再造的具体方法主要是流程要素分析法，有二要素分析法和四要素分析法。在二要素分析法下，流程可以被广义地理解为做任何事情的方式，包含客体流和主体工作流。流程再设计的出发点就是改变这两个基本要素，使它们最大限度地发挥作用。具体方法有:改变客体或客体的载体、改变主体、实现主体工作与客体流之间的转换。在四要素分析法下，将流程分为活动、活动之间的联结方式、活动的承担者以及完成的方式等4个基本要素。流程再造可从4个要素上寻求突破。如活动本身的突破，有活动的整合、活动的分离和活动的废除；活动间关系的突破有两种可能：一是活动的某一顺序发生突破性的变化，导致一个高效运作的新流程产生，二是活动间的逻辑关系发生突破性变化，从而获得一个新的流程；活动承担者的突破；活动实现方式的突破主要体现在探索信息技术更为有效的利用。

衍生金融工具会计业务流程再造的核心策略是会计与业务流程之间信息的转换，应为增值的作业；利用网络环境、IT技术以及各处理模块，进行适时（just-in-time）在线（on-line）的信息加工、提供与应用；会计确认、核算、加工三阶段的处理在网络支持下，由相应的模型系统处理完成，形成适时的信息数据库。在各处理阶段的信息是可分离的，可选取的，当应用信息时可根据不同需求经授权提取，形成相应的报告：如适时的风险管理信息提取，适时的财务报表披露，风险预警等。

2．衍生金融工具业务流程再造设想

在衍生金融工具会计业务流程再造过程中，衍生金融工具业务流程的风险控制是关键，其增值作业的增加和非增值作业的减少，是会计流程再造的价值增值前提。现代经济高度社会化分工的必然结果是银行完全可以借用外部资源，把许多业务流程环节交由其它企业去协作完成。例如，利用业务外包将银行的局部性的信息技术业务委托给外部厂商或集成商去做，而自己只做核心部分，将流程分解到新兴的参与者，让他们只需专门服务于各自的领域，银行做其核心业务流程，掌握其核心信息。专门的风险管理部门负责对衍生交易各种可能的风险进行事前的评估，对交易对手的信用状况进行详细的调查和评估，对每一笔交易的风险特性进行测试并提出应对措施。风险管理部门应采取先进可靠的风险评估模型，准确测量衍生交易头寸变化时风险价值的变化情况，估计可能出现的极端情况下的风险状况。在此基础上，建立衍生交易的止损点和风险预警线，以便有效地管理市场风险和操作风险，并利用适时的财务报表充分披露。

【参考文献】

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[12]企业会计准则.财政部.2006.

篇5

论文关键词：衍生金融工具,风险,控制

一、衍生金融工具涉及的风险

衍生金融工具涉及的风险有以下几类：

（一）市场风险。指市场价格变动造成亏损的风险。这里的市场格变动包括利率、汇率、 股票、债券行情变动等。管理市场风险，要的是要及时、准确地评估市场价值，随后计算总敞口额度，严格交易程序，模拟在市场崩溃或流动性引发价格剧烈震荡情况下交易者的承受能力，即所谓“ 压力测试”。

（二）信用风险。即交易合约的对方无力履行义务的风险。与市场风险一样，控制信用风险也是要测定和估算衍生商品的敞口头寸，并使敞口头寸与所确定的交易对方的信用额度相匹配，然后可以像传统信贷业务一样，控制和减少风险。

（三）流动性风险。 是指由于缺乏合约对手而无法在市场上找到出货或平仓机会的风险。 一是市场业务量不足或无法获得市场价格而造成的市场价格风险；二是由于用户流动资金不足出现合约到期时无法履行支付义务或无法在市场上出现逆势时按要求追回保证金而造成的金流动风险。对流动性风险管理的有效措施是利用多元化投资组合来实现降低风险。

（四）运作风险。即人为因素或交易、清算系统故障而造成失误蒙受亏损的风险，它们本质上均属于管理问题。因此重点应放在提高管理人员和业务操作人员素质，提高计算机处理系统的效率，并在内部管理上实行职责分开，以确保风险处在可控制及可承受的范围。

（五）法律风险。指因合约在法律上的缺陷或无法履行导致损失的风险。在管理中，首先应保证一批熟悉衍生金融工具的专家参与交易法规的制定。另外，应尽量改善内部风险管理， 增强交易透明度和披露要求，强化安全的结算制度以控制法律风险。

二、衍生金融工具风险产生的原因

(一) 从衍生金融工具自身的特点来看, 风险产生的主要原因是标的资产价格的波动性。因为标的资产的未来价格不仅受供求关系的影响, 还受到政治环境、经济政策、投资者或消费者的心理预期以及人为操纵等众多因素的影响。另外, 合约双力的信息披露存在很大的局限性, 如有关会计处理方法、衍生产品真实质量等重要信息通常未能在合约中得到充分披露, 而合约双力在合约执行过程中的信息不对称性也极易引发信用风险。

(二) 从宏观层面上看, 金融衍生工具风险产生的原因之一在于制度根源, 即金融体系的固有缺陷和金融衍生市场不完全有效在现实中则往往表现为国内金融机构的投机失败和国际游资的肆意炒作引发。这些都会加重市场的不确定性和信息的不对称性, 扭曲资本价格。风险产生的原因之二是实体经济金融虚拟化。金融体系中的储蓄并非全部转化为投资,而是一部分进入实体部门, 转化为实物投资, 另一部分滞留在金融体系中, 成为虚拟资本, 并没有实物资本与之相对应。虚拟资本在追求价值增值运动过程中有脱离实体部门的趋势, 在特定的条件下会走向泡沫经济。而衍生金融工具正是金融虚拟性最强的虚拟资本。

(三) 从微观层面上看, 风险的产生主要与企业管理层的风险偏好以及企业的内部控制制度尤其是与企业的风险管理机制是否健全和是否得到有效执行有关。管理层的风险偏好对衍生金融工具交易具有举足轻重的影响。风险爱好型管理层对于投机业务则跃跃欲试, 很容易形成赌博心态, 从而给企业带来巨大的风险。

三、企业衍生金融工具的风险管理整体框架

为完善企业金融衍生工具的风险管理整体框架, 形成会计视角风险监控体系的整合，笔者认为, 企业的金融衍生工具业务会计视角的风险监控框架应包含几个方面：

(一) 建立企业总体的衍生金融工具业务风险管理战略。企业衍生金融工具业务的风险管理总体战略必须首先同会计控制技术的风险量化、风险预测、风险的披露相结合, 才能真正实现风险管理体系的会计视角整合。会计视角的风险管理首先必须识别不同品种金融衍生工具的风险类型、量化某一时点的在风险头寸以及风险调整后的损益。

(二) 建立企业会计视角的风险监控业务流程

会计视角风险监控业务流程是确保企业内部的所有金融衍生工具风险都在被有效管理的一系列活动。业务流程包含以下几个程序:1.识别风险。这是风险管理过程中在会计视角下的定性分析部分, 非常重要但常被企业忽视。2.风险评估。通过风险评估可以判断企业的某项金融衍生工具交易、风险管理战略和避险业务从风险调整的角度看是否相宜。3. 规范企业金融衍生工具的业务操作规程。4.对风险头寸量化和控制。会计视角的风险测量和控制是会计核算技术风险监控系统的基础部分。因为会计视角的风险量化承担着定量风险和判断风险程度是否和设定的风险偏好相适应, 而会计视角的风险监控则是诸如设定权限和防止越权行为等措施的基础。

(三) 建立企业衍生金融工具业务的内部控制制度, 完善企业会计视角的衍生金融工具风险监控体系。良好的企业衍生金融工具风险监控微观体系, 应在现有的会计内控制度基础上, 建立企业衍生金融工具业务的内控规则和业务指南, 增加相关的内控条目。包括

1.明确内控体系中的风险信息传输系统规定经办人员进行衍生金融工具业务前应提交的说明文件, 特别是避险目的的衍生金融工具业务, 因经济实质的避险交易不一定符合现行会计准则中规定的避险会计规范, 为避免企业因无法适用避险会计从而使企业会计报表造成大幅度波动, 应向董事会风险管理委员会提交被避险项目的相关资料及避险策略资料。

2.建立内控体系中的风险评估制度，明确会计人员应承担衍生金融工具业务避险有效性的后续评估职责。会计人员应在会计期中或会计报表日向董事会的风险管理委员会提交衍生金融工具风险头寸量化信息、公允价值计量的依据、特定金融衍生工具交易避险有效性的后续评估。 财务部门还要将风险头寸按公允价值计量, 并利用相关模型进行压力试验, 进行整体综合考虑。

3.完善内控体系中预警模型和预警指标体系

会计人员应熟悉企业每一衍生金融工具品种、每一衍生金融工具作业部门、衍生金融工具险别的风险预警系统和针对不同品种、部门、险别的避险措施, 提供早期警告讯号，指导作业部门。

4.建立衍生金融工具内控体系中的风险限额管理制度

企业无论出于避险目的还是投机目的，开展衍生金融工具业务时, 会计人员都应按每种主要风险设置总的限额。这些限额应与企业的总体风险计量依据相一致, 并尽可能与企业其他业务活动中发生的同类风险综合起来考虑。而且, 限额体系还应与资金实力相一致, 使企业管理层能控制风险暴露情况。

主要参考文献

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[7] 王学慧. 试论衍生金融工具会计计量[ J] . 北京市财贸管理干部学院学报, 2005, ( 3) : 51- 52.

篇6

关键词：金融创新 经济增长 效应研究 金融衍生工具

世界性金融危机爆发以来，金融衍生产品市场超速发展所带来的负面效应集中显现，“过度金融市场化”及其对经济增长的负面作用引起广泛关注，如何吸取金融危机的教训，适度金融创新对有效促进经济增长和经济转型意义重大。本文结合现有文献，通过数据图表和IS-LM模型，从分析风险投资对高科技创业的影响入手，对金融创新方式与经济增长效应程度进行系统和全面的研究。

文献综述

金融创新在学术界没有统一的认识。大卫・里维（David・lierreyn）认为金融创新是指衍生金融工具的运用、新的金融市场及提供金融服务方式的发展。这个定义包括了金融创新的主要内容，即金融工具创新、市场创新和服务创新。而美国金融学家默顿・米勒（2000）认为金融创新就是在金融领域内建立起“新的生产函数”，“是各种金融要素的新的组合”，包括新的金融工具、新的融资方式、新的金融市场、新的支付手段以及新的金融组织形式与管理方法等。金融创新能显著推进金融发展从而促进经济增长，金融创新的经济增长效应实际上是金融发展对经济增长促进作用的具体体现。因为许多金融创新措施实施后往往会引致金融增长和金融结构变化，即带来金融发展的正面效应。

目前有形成相反的两类观点：第一类观点认为金融创新增强了金融发展的动力，并最终为经济带来更高的长期增长（Bandieraetal.，2000；Andersen and Tarp，2003；Bekaertetal.，2005；Ghosh，2006）；第二类观点认为，金融创新导致了过度的风险介入，加剧宏观经济的波动性，从而导致更加频繁的金融危机（Demirguc-Kunt and Detragiache，1998；Kaminsky and Reinhart，1999）。

近年研究金融创新、金融发展与经济增长关系比较有代表性的文献有Jose DeGregorio、Pabl Guidotti（2005）发表于《世界发展》杂志上的论文《金融发展和经济成长》，对经济的长期增长与金融发展之间的关系进行了实证研究，结果发现金融发展与经济长期增长成正相关，而且金融发展促进经济增长的主要渠道是通过投资效率的提高，而不是通过投资数量的增加。Cesar Calderon和Lin Liu（2003）发表于《发展经济学》杂志的论文《金融发展与经济增长的因果关系》中，考察了109个发达国家和发展中国家，发现金融发展与经济增长存在双向因果关系，并且发展中国家比发达国家在金融深化方面对经济增长的作用更为显著。Yousif halifa和Al-Yousif（2002）在《金融经济评论》上发表的论文《金融发展和经济成长》从另一个角度研究发展中国家的例证，结果表明，金融发展与经济增长之间存在很强的双向因果关系。与此相关的文献较为重要的是Allen和Qian（2005）在公司层面上的研究，他们发现中国的法律、金融和经济增长之间存在复杂的关系，有效的替代性治理机制和融资机制促进了微观主体的发展，进而间接促进经济增长。

目前国内外实证研究成果较少，尤其是针对我国有影响力的研究仍较少见，原因是金融创新种类繁多且不断变化，造成在实践上统计资料相当缺乏，在理论上对金融创新的量化研究相当困难。

金融创新主要方式的变化

以电子信息技术为代表的科技进步成果极大地提高了金融机构的经营效率，使得金融创新在世界范围内呈现加速发展的态势，从根本上改变了金融机构的服务生产和提供方式，促进了金融业运行模式的创新，这其中包括金融工具的创新、金融服务技术的创新、组织形式的创新、竞争模式的创新等。

（一）金融工具的创新

科技进步使得交易成本不断降低，极大地促进了创新型金融工具的出现。降低交易成本既是金融创新产生的动机，也是金融创新的结果。比如：风险投资促进了新经济和高科技企业的发展；期货的出现改善了风险承担的能力，金融活动的参与者可以通过转移、分散的方式减少风险发生的可能，如果没有转移价格风险的金融工具，那么企业的融资和对外贸易都将面临很大的风险和不利影响；金融资产证券化也是现代信息技术和交易技术发展的结果，金融机构可以通过出售贷款将风险转移出去，这一创新降低了投资者因信息不对称的风险，也便利了市场各方对风险的转移。

（二）金融服务技术的创新

由于经济活动日益频繁，账务往来与日俱增，传统的手工处理手段无法满足客户的要求。科技进步给金融业的服务技术手段带来了革命性的变化，使金融从业人员从繁琐的手工劳动中解脱了出来，不仅减轻了劳动强度，也极大地提高了金融服务的效率。例如：SWIFT“环球同业银行金融电讯协会”，使银行的结算提供了安全、可靠、快捷、标准化、自动化的通讯业务，从而提高了银行的结算速度。金融业已经实现了电子化。网络技术的应用，进一步提升了金融业的科技水平，使金融业进入了网络化时代。

（三）金融业组织形式的创新

随着高科技的迅猛发展，传统金融机构的组织形式得以改变，传统的管理模式不再适应全球金融网络时代的要求，实现电子化、网络化后，金融机构便可将分布于全国乃至世界各地的分支机构联结为一个整体，实行集中统一管理，大大提高了组织化程度。同时金融企业的组织形式趋向虚拟化、智能化，现代金融企业不再需要在地理上继续延伸，而只需连入互联网的终端即可把它的业务伸向世界各地，电子商务使21世纪的金融业由地理概念的有形化、多中心走向无形化和无中心，金融业的组织形式被彻底改变。

（四）竞争模式创新

科技进步使金融业的竞争范围不再限于传统的同业竞争、国内竞争，而且扩大到金融业与非金融业、国内与国外等多种形式的竞争。金融市场竞争加剧，金融机构业务向多元化和功能复合化方向发展，向传统业务以外的领域渗透，金融业与其他行业的界限进一步模糊，金融机构可能是贷款资金的发放者，又可能提供债券承销、收购兼并、保险产品等服务，这种竞争促进了金融创新。

金融创新下的增长模式

金融创新之一的风险投资被人们称之为“经济增长的发动机”。美国之所以能够在20世纪90年代连续107个月保持经济增长的强劲势头（实际GDP年均增长速度达到3%），既高于欧盟（1.7%）和日本（1.3%），也高于世界平均增长率（2.3%），完成了其产业科技化结构调整和产业升级，并进入了前所未有的低通货膨胀率（3%以下）和低失业率（4%-4.5%）时代，其中因素固然很多，但有一个重要推动力，那就是风险投资，风险投资就是新经济，没有风险投资就没有新经济。

在美国，90%的高新技术企业是按照风险资本模式发展起来，二战以后95%的科技发展与创新来自风险企业，这些企业成为美国经济增长的重要源泉。在欧洲，以接受调查的投资风险企业的相关数据与欧洲500强公司相比较，1991年到1995年间，欧洲的这些风险企业的销售年增长率达35%，一般为欧洲500强企业的两倍；风险企业年就业增长率高达15%，而500强公司只有2%。以上数据表明，很大一部分科技创新从传统企业转移到风险投资创立的企业中。风险投资通过促进高新技术企业的发展推动一国经济发展得到广泛证实。

目前我国上市公司尤其是中小板和创业板的上市公司，大量引进风险投资推动了高科技创业的进一步发展，创业板市场逐步成为风险投资的主渠道（见表1）。

风险投资支持的中国企业在境内资本市场上市数量明显超过海外市场。受益于创业板的开板，境内共有47家风险企业上市，较海外市场多出28家。这些高科技企业的上市，有力地促进了我国高科技企业的发展，对培育新的经济增长点，促进经济增长起到重大作用。

金融创新与经济增长效应分析

通过金融创新的多种方式的变化和上市公司风险投资的数据分析，可以看出金融创新对经济增长产生很大的影响，明确二者之间是否相关、如何相关，相关程度，对理解我国经济增长至关重要。

金融创新的大量涌现，对整个金融业乃至整个经济运行机制和运行方式产生了一定程度的影响，金融创新的效应是利弊共存的，按照金融创新所影响的经济指标来看，金融创新的经济效应总体上可分为微观经济效应与宏观经济效应两类。

（一）金融创新的微观效应

金融创新的微观效应主要是针对金融创新对微观金融主体的影响而言的。在微观层面上，金融工具的创新增加了投资人、发行人在金融市场中工具的选择范围，扩大了初级证券市场的投资，降低交易成本和改善风险分配等。

金融创新拓展了金融机构经营空间。面对不断出现的新的金融需求，金融创新促进了新型金融机构的产生，使非银行金融机构得以快速发展；同时，面对竞争的日益激烈，技术进步的不断推动，打破了金融机构分割的局面，促使金融机构进行混合经营，呈现同质化趋势，促使金融资源有效分配；此外，新型金融工具的出现，使金融机构的业务呈现多元化，增强了金融机构的服务功能，提高了金融机构的盈利能力，拓展了经营空间。

金融创新分散转移投资风险，增强投资者抗风险能力。新型金融工具的出现，使金融机构能够为投资者提供功能更强大、品种更多样化的金融产品或金融服务，这不仅扩大了投资者选择的空间，还使投资者实现多样化的投资组合变得更加容易，便利投资者分散和转移投资风险；金融创新降低了交易成本，便利金融工具的交易，促使了更多的人参与投资。同时，伴随金融全球化的进程，使得资金的转移不受空间和时间的限制。

金融创新可能增加金融机构的经营风险。金融创新加剧了金融机构之间的竞争，促使他们进行创新。例如，产生更多的金融衍生工具，这些金融衍生工具具有杠杆，对市场价格、利率都有影响，虽然他们为单个投资者分散和转移了风险，但是这无疑扩大了交易规模，导致金融机构的经营风险可能会增大。

（二）金融创新的宏观效应

以IS-LM模型来分析金融创新对宏观经济的影响（见图1）。例如，期货和期权市场的建立，有助于价格波动的减缓和风险的降低，促进企业的投资。企业投资的增加会使IS曲线向右移动，由IS移至IS`，这将导致均衡利率的上升和均衡产出的增加，利率由i0增加到i`，产出由y0增加到Y`；同时，各种金融资产的替代性会增加，导致货币需求对债券收益率的变动更加敏感，LM曲线趋于平缓，呈LM`状。显然，这些将导致产出的增加和利率的降低。在新的均衡点E``处，产出为y``，利率为i``。虽然由于货币需求利率弹性的增大，货币政策的效应减弱，但是财政政策的效应会有所增强。

金融创新改变了投资者对于利率变动的反应方式。无论通过何种渠道，利率上升会导致实际投资下降的趋向不会变。但是有没有金融创新，结果是有差别的金融创新使投资者获得资金的渠道增加了（可以运用衍生工具筹集资金），为投资者增加了资金的可获得性。因此，同样在利率上升的情况下，因为金融创新的影响，实际投资的下降可能就没有那么多。因而实际投资对利率的敏感性随着金融创新的发展而减弱。可见，金融创新与经济增长的关联性较强，金融创新的丰富应该使经济运行更加有效。

我国金融创新推动经济增长的对策建议

金融创新通过拓宽金融功能，便利社会的投融资，促进经济增长；通过金融市场、金融机构、金融业务、金融工具、金融制度等方面的创新作用于经济增长。没有金融创新，其经济的内在动力就无法被调动起来。理性、适度的金融产品创新能够动态调整金融产品结构，并优化金融体系结构，进而优化产业结构，促进经济增长。但是，非理性的过度金融产品创新则会导致金融体系内部结构失调，并波及实体经济，最终引发经济危机。我国微观金融创新主体缺乏创新动力、基础性条件薄弱，金融创新呈现区域性，滞后经济发展，这些都限制了我国金融创新对经济增长的推动能力。因此，一方面，市场需要更多的金融产品创新以扩大金融服务的种类，减少某种产品或交易的拥挤问题；另一方面，必须对金融机构的市场参与行为进行规范和监督。

（一）金融制度环境创新，减少对经济的冲击

金融危机给我们提出了这样一个问题，如果一个国家的金融制度环境不能承载其经济的市场规模及其特征，那么必然会引发金融体系动荡。亚洲各国经济快速增长，使得主要依靠银行融资的金融体系不能承载实体经济的发展，而过度消费的美国经济同样使得其次贷市场的监管机制不能适应经济的发展。因此，金融产品创新的首要任务是金融制度环境创新。我们可以从契约制度、产权制度和政府干预等方面研究公司融资行为的做法。要求政府完善一系列金融创新制度，并能够根据市场状况相机调整对金融机构业务的管制，以调控市场规模，政府不但要制定和实施合理的宏观财政货币政策，而且还应该建立相关的经济评价指标体系和指数，对金融创新工具对经济增长的效应进行监测，从而提高政府的监管水平。具体从两方面做起：一是制度创新，通过保险和证券机构分散由银行单独承担的金融风险；二是工具创新，通过资产组合来分散和排除风险成为现实。

（二）提高金融创新程度，研发金融创新产品

我国的金融开放度依然较低，我国的金融机构缺乏自主创新的动力和能力，对金融企业仍有一些不合理的政策性约束，减弱了其对利润的追求动机。微观金融主体进行的金融工具、金融交易方式、金融技术等创新，在金融创新存量中并不占据重要地位。

尽管一些金融机构也不断推出新的金融产品和金融工具，如商业银行把金融产品创新与银行业务发展相关联，在负债业务、资产业务、中间业务等方面有大量的创新，但金融创新的层次较低，金融创新仅限于新的业务、新品种的引进和推广，原创性的金融创新少，吸纳型金融创新多，难以像美国的风险投资那样对美国的经济产生巨大的推动力。

我国金融创新的重点应放在引进新的金融工具、开辟新的市场、采用新的金融交易方式等方面。例如：以风险投资为推动力，技术主导型金融工具的创新为突破口，将满足需求、优化配置的原创性金融创新与实体经济相结合。才能既增强我国自身金融创新的能力，又能符合我国经济发展的实际需求，在开放的竞争环境中掌握主动权。

（三）适度金融创新，加强监管

随着全球对金融监管的放松，发达资本市场国家金融部门的自我膨胀呈现加速态势，金融衍生品交易已经远远超越了风险管理的要求和实体经济的规模。2007年次贷危机爆发前，全球流动性过剩在某种意义上也可以被视为金融部门自我膨胀在货币资本领域的集中反映。国际清算银行（BIS）的数据显示，全球衍生品规模1997年只有80.31万亿美元，而到2007年达到596.00万亿美元，年平均增长速度高达25％，远远超过实体经济的增长速度。这种规模的扩张主要是在发达资本市场完成的。由此不难看出，发达国家金融创新的运行模式和金融中介追求自身利益最大化的行为使得金融系统存在自我膨胀的机制；金融监管的放松、金融技术和产品创新的滥用与金融高管薪酬激励机制的误导等，强化了金融市场的信息不对称和激励不相容，加剧了金融中介的利益冲突行为，使得成熟资本市场国家金融部门的自我膨胀也呈现出加速态势。金融发展与经济增长的这种挤出效应究竟是否因为“金融过度深化”所引起的，仍值得进一步研究。

金融创新活跃和繁荣了金融业，使资金通道更为通畅，资金运用更为有效，有力推动了社会生产和经济发展。同时，金融创新活动也产生了新的金融风险，如果缺乏有效的监管机制，金融创新过度同样会给经济带来致命打击，要使监管与创新相结合，改革现有的监管体系，促进经济发展。

参考文献：

1.成思危.风险投资论丛[M].民主与建设出版社，2003

2.Choong C，Yusop z,Soo S．Foreign direct in―vestment,economic growth,and financial sector development:a comparative analysis[J].Asian Economic Bulletin,2004(21)

3.刘桂荣.FDI、金融市场与经济发展[J].江苏商论，2007（11）

4.徐高，林毅夫.资本积累与最优银行规模[J].经济学季刊，2008（1）

5.易纲，宋旺.中国金融资产结构演进.91-2007[J].经济研究，2008（8）

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7.陈雨露，马勇.金融结构与金融危机[J].金融评论，2009（1）

8.王定祥，李伶俐，冉光和.金融资本形成与经济增长[J].经济研究，2009（9）

9.王翔，李凌.中国的金融发展、经济波动与经济增长：一项基于面板数据的研究[J].上海经济研究，2009（2）

10.李怀，韩瑞.金融结构与经济增长：跨国数据协整分析.浙江大学学报，2009（5）

作者简介：

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【关键词】申汇；研究综述；究意义

一、研究现状与研究难点

1、相关著作

解放前的资料极度匮乏。近代申汇问题在近代中国的金融史上是一个比较突出的问题，金融是经济的血液，因此申汇商业史中影响也十分巨大，但是资料十分缺乏，不仅记载很少而且很分散。申汇市场分散在各地，因此从全国范围内研究申汇的记述文章无可查找，并且对于申汇这种金融工具也找不到相关的系统的档案文献。最早对申汇进行进行了系统的描述介绍的是洪蕸管、张继凤编著的《近代上海金融市场》，上海人民出版社1989出版的。该书从史料出发介绍了申汇并论述了以上海为中心的汇兑网的形成，强调了申汇在内汇市场中的作用，介绍了天津、汉口的申汇市场，并在在“申汇的独特作用与其广泛影响”一节中指出申汇既是信用工具也是汇兑制度。i

中国人民银行总行金融历史研究所金融历史研究市编的《近代中国的金融市场》，是中国金融出版社也是在1989年出版的。在此书中对各地的申汇市场进行了描述，该书指出各地申汇市场是上海内汇市场的重要组成部分，并得到申汇以其强大的经济基础发挥的独特作用并引起了广泛的影响。ii

2、学术论文

李一翔在《论长江沿岸城市之间的金融联系》中论证了后长江沿岸一些主要城市陆续开埠国内外贸易发展迅速，申汇以强大的经济实力发挥了不可替代的功能，并且指出可金融发展的主要标志是“一是以银行为主体的近代金融业交叉发展；二是以上海为枢纽的城市金融网络渐次形成；三是以资金流动为内核的金融往来渐趋繁复。”iii该文章从区域金融联系以及区域金融互动的视角研究申汇，资料丰富极有见地。

石涛的《汇兑、结算与投机—近代申汇问题探索》从申汇具体含义出发，说明了全国各地形成了买卖申汇的市场，由于申汇是一种重要的埠际资金汇兑方式，以申汇为纽带的资金网络使全国各地金融连为一体。在申汇的作用中，石涛指出“申汇作为一种通用的信用工具， 在近代货币改革中发挥了不可替代的重要作用。” iv

马建华的《20世纪二、三十年代中国国内汇兑层级体系》说明了申汇是集汇兑、结算、信贷为一体的埠际资金调拨方式，通过论证国内汇兑网络的具体构造。得出了“以上海为中心，以天津、汉口等一级区域汇兑中心为焦点，连接次级商埠并逐步形成立体型的金融网络，使商埠间款项划拨畅通无阻。” v的基本观点，其新颖的视角开辟了另外一种思路，给研究者新的启发。

李一翔在《申汇市场与国内商品流通》一文中围绕申汇市场本身展开分析，较为系统的极少了申汇的基本内涵以及具体的市场操作运转环节，从微观层面进行了较为细致的梳理。该文从更为广阔的社会经济空间背景中，对申汇的价格变动趋势做了探讨，并对影响申汇价格变动的因素做了分析，其研究与商品流通网络结合起来，从宏观也对申汇进行了探讨。vi

除了以上学术论文以外，李一翔还在《1922-1931年重庆申汇市场的变动趋势》中研究了重庆地区的申汇市场。vii综上所述，我们梳理近代申汇问题的研究文献，整体数量并不多，但是观点比较深入，并且已经从不同的视角对申汇进行了探索。

二、问题提出与研究意义

1、问题提出。在十九世纪后半叶到二十世纪三十年代期间，上海既是全国范围内最大的转口贸易中心，也是全国的商业中心。金融是经济的血液，上海作为近代中国的金融中心是学界内普遍认同的观点，作为全国最大的商货集散地，大量的来往款项需要一个强有力的金融工具来支撑。这个金融工具须集结算信贷汇兑于一体，这个金融工具就是申汇，而学界对于申汇的研究并不深入往往都是研究到申汇的基本常识和重大作用之后便停止了。各个商埠之间大量的货物往来伴随着大量的资金调拨，上海的国内汇兑业务需求十分旺盛，“申汇”应运而生，在近代中国，汉口、天津、青岛、重庆、宁波等地都有申汇市场。申汇又可称作“上海头寸”，其意是指在其最终结算地是在上海。viii

2、研究意义。首先以申汇为主的汇兑是近代经济和金融活动的重要内容，是为工业经济发展商埠之间的货物往来提供服务的，这是近代金融机构所使用的重要工具，它可以取代流通中的现金，在涉及到大量现金的交易市，商品的流通通过申汇来进行。一方面来讲这样可以节省大量现金及处理，能有效的克服资金不足；从另一方面来讲，申汇降低了交易成本，促进了商品流通，加快了现金循环，并通过信贷不断刺激不断扩展以满足不断增长的贸易活动对资金的大量需求，从而促使整个社会和经济发展。因此，和申汇相关的问题，应该是经济史上的重要内容，尤其是金融史。ix

其次上海既是近代中国第一大商埠，又是全国的金融中心，因此要研究中国金融近代化的演化趋势，就得研究因为上海强大的经济实力衍生出的申汇等等金融工具。上海的金融变化直接反应了全国的金融变化，本文的其中一个重点就是探讨以上海为汇兑终极核心以天津、汉口、重庆等地为次级汇兑中心的汇兑网络的构成。汇兑中心不仅反映金融市场圈的建立，更直观的反应出近代全国商业网络的形成。

再次申汇的价格变动以及影响申汇价格变动的因素对于现代中国金融业能够提供有效的借鉴。我们的整个金融系统还是按照西方的模式进行的，而申汇在近代作为金融发展到一定层面衍生出来的金融工具，具有很多的特点。其价格的变动不仅体现出“看不见的手”自发的调整，也可以很明显的看到政治社会因素对于金融市场的影响。中国具体国情产生的具体的申汇制度，对于现代金融业的制度建设也能提供一定的借鉴。尤其是债务结算，申汇是典型代表，通过申汇，大量的借贷产生，并且可以相互抵消，信用能充当现金，这对于现金的需求来讲可以有效的减少。同时申汇作为结算系统中的一部分，是信用体系的重要组成部分，它是中国金融制度创新的重要标志。

最后研究申汇具有现实借鉴意义。然而这其中存在这样或者那样的问题，在类似于自由市场的近代商业社会中，金融市场的自由发展遇到的一些问题至今仍有现实意义。政府既要让金融市场充分发挥看不见的这只手，又要加强管制用看得见的手防止投机道德风险逆向选择。上海在近代就是中国的金融中心，在当代更是积极准备充当世界级的金融中心，2013年9月29日，上海市自贸区正式挂牌。研究近代上海金融发展衍生出来的申汇对于上海今天的金融市场有借鉴意义，对于金融工具的开发更能直接提供借鉴，对于民间金融的放开无疑更具有指导意义。

注释：

i 洪蕸管，张继凤.近代上海金融市场[M].上海人民出版社，1989：113-121，271-274.

ii 中国人民银行总行金融历史研究所金融历史研究市编.近代中国的金融市场[M].中国金融出版社，1989：31-35，63-64，102-123.

iii 李一翔.论长江沿岸城市之间的金融联系[J].中国经济史研究，2002（1）.

iv 石涛.汇兑、结算与投机—近代申汇问题探索[J].社会科学辑刊，2008（3）.

v 马建华.20世纪二、三十年代中国国内汇兑层级体系[J].上海经济研究，2013（3）.

vi 李一翔.申汇市场与国内商品流通[A].张忠民等.近代中国的企业、政府与社会[M].上海社会科学出版社，2008.

vii 李一翔.1922-1931年重庆申汇市场的变动趋势[A].张仲礼等.中国近代城市发展与社会经济[M].上海社会科学出版社，1999.

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    论文摘要:对于地方中小银行来说,金融创新是银行保持活力的根本,是在竞争中获得优势的法宝。而金融创新就如同一把双刃剑,运用得好,反而会抑制金融风险。对我国地方中小银行金融创新进行了研究和探讨。

    1 地方中小银行金融创新存在问题

    动机存在偏差,创新意识不强。其主要表现:一是我国金融机构因其特殊背景,金融创新的动因多来自政府的宏观动因、偏重于社会稳定、忽视市场特性,很少有由于自身发展需要而进行主动创新的,二是创新的微观动机则偏向于在无序竞争中抢占市场份额,出现了许多不计成本甚至负效益的金融创新。在不发达的市场条件下,我国金融机构这种非市场行为破坏了开展有效创新需要的良好金融秩序。区域性中小银行由于金融创新起步较晚,行动较迟缓,因此这种动机偏差还是较为明显的。

    金融创新效率不高,效果不明显。目前区域性中小银行在较大程度上依然以存贷利差作为主要盈利手段,所谓的创新也无非是用来吸存促贷,多样化的金融手段并没有被充分使用,无法通过创新给银行带来实际直接的利润。金融创新环境不完善。从我国金融环境来看,一是金融管制较严格,二是金融公平竞争市场不完善。

    2 中小银行金融创新中的产品创新

    以制度创新为基础,需求供给分析为前提。好的产品创新一定要是基于制度创新的。只有在政府和区域性中小银行自身花大力气进行制度创新,从而创造了良好的创新环境,而区域性中小银行又为产品创新理顺了整个创新思路,以及为创新打好组织架构的基础,才能开始谈产品创新。而产品创新的范畴,就是,从哪些着手点入手,进行创新,在哪几个层面进行有针对性的创新,进行哪些产品的创新,诸如此类。当然,要进行产品创新之前,必要的市场调研和市场分析是不可缺少的。主要是针对金融创新的需求与供给进行分析,一方面确认自身所处的环境究竟是否适合进行产品创新,适合进行哪类的产品创新;另外一方面也可以确认可以针对怎样的客户群进行怎样范畴的创新活动。[jp]

    产品创新的目标管理。产品创新的目的,与普通厂商理论中的目的追逐利润最大化有相似之处。我国区域性中小银行进行产品创新的一个主要目的,也是探索自身经济的新增长点,使得新增长点能够在传统业务受到威胁时,能够一定程度的取代传统业务,成为风险的规避方式之一。或是稳步的成为提高自身利润率的一个有力武器。另外一个目的,就是探索如何通过创新不断巩固自身现有市场,并稳步的进行扩充。如果维持一成不变,则很容易就会造成客户流失。竞争对手先行又恰到好处的进行的金融产品创新很有可能会让固有的老客户转而投向另外一个阵营。

    3 产品创新层次分析

    根据产品创新所在的层次,可以大致分为金融工具的创新以及金融工程类产品创新。各区域性中小银行在研究分析自身市场需求后,准确的定位如何创新。金融工程类产品创新,通常和我们目前在较发达城市的理财产品相关。这类理财产品的特点,跨市场经营,如金融期权、期货、外汇、qdii等。这类高风险的产品在金融市场比较成熟,资金比较富裕的地区将会有较大的市场。在这类地区的区域性中小银行,就可以充分利用这些金融工具,抓紧推出更多特色型的创新产品以吸引客户,从而获取更高的中间业务收入或者投资回报。

    但区域性中小银行由于规模较小,混业经营未必非常的适合其发展。在开展上述各类业务的时候,可以寻找可信赖的合作伙伴,如证券,基金,保险,信托等。盲目的进行混业经营准备也将会增大创新风险,在最终发展中有可能得不偿失。金融工具创新,虽然从创新层次上来说并非很高端。但正是金融工具创新,能够搞活区域性中小银行的金融,应当被作为区域性中小银行的重点创新方向而被考虑。

    这里,举几个区域性中小银行进行产品创新的例子来说明这个问题。如:宁波银行推出的“商盈100”现金管理产品,就是专门针对公司客户而推出的企业的现金流管理工具。这一工具实质上是充分组合了银行现有的账户管理,收款,付款,融资管理等,借助网上银行为交易平台,旨在帮客户充分利用资金,使得公司资金流转更加顺畅。这样一种创新产品在长江三角洲这一该银行的主要营运区域应该还是很受欢迎的。尤其是集团客户,很方便的利用了银行这一专业的金融平台实现对其集团内部各子公司账户的管理和实时的资金调度,对企业来说,是非常具有吸引力的。另外,大力发展网上银行,也克服了区域性中小银行普遍网点较少的软肋,让更多的金融服务能够移至互联网上进行。这样反而变劣势为优势,充分利用高新技术,给客户带来足不出户的便利。这都是区域性中小银行分析自身特点可借鉴的产品创新的一种思路。

    这样的一条金融产品创新的道路是无可厚非的,在这么多年的实践中也可被证明是正确的。问题在于如何结合自身实际,进行更多的有效创新。根据一些了解,区域性中小银行由于一直以来还是朝大行看齐的,因此惯有思维迫使这些区域性中小银行坚持“你有我有”的产品创新信条。区域性中小银行的产品创新还是需要结合其制度创新及市场为中心的创新对象选择,在最短的时间内用最有效的方式来完成。

    参考文献

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论文摘要:新的《企业会计准则》是结合我国当前市场经济状况和国际惯例制定并颁布的准则，其对交易性金融资产进行了重新定义，即为近期内出售而持有的金融资产，是对原有《企业会计准则》的改进。但也存在一些问题，如没有明确时间范围，对时间限定的模糊违背了会计谨慎性原则，降低了会计信息质量的可靠性。针对以上问题，通过对交易性金融资产的确认和账务处理问题进行分析研究，提出一些改进建议。

一、交易性金融资产与谨慎性

(一)交易性金融资产的划分范围

《企业会计准则》中把金融资产划分为四类，其中第一类是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产，主要指企业为了近期内出售而持有的金融资产，以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等均划分为交易性金融资产。可以看出，一项资产被划分为交易性金融资产要具有两个特点:一个是企业持有该资产是为了交易，是以赚取差价为目的的投资;另一个是该项金融资产要具有活跃的金融市场，在市场上有报价，其公允价值能够从活跃的市场上取得。

(二)交易性金融资产的确认

《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》中定义交易性金融资产的确认原则如下，满足其中一项即可:

1.取得该金融资产的目的主要是为了近期内出售或回购;

2.属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理;

3.属于衍生工具。但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。

(三)谨慎性的概念

要求企业在会计核算工作中应当保持必要的谨慎，充分估计到各种风险和损失，既不高估资产或收益，也不低估负债或费用。

二、交易性金融资产的计量分析

(一)账户

对交易性金融资产的核算应设置“交易性金融资产—成本”、“交易性金融资产—公允价值变动”、“公允价值变动损益”、“投资收益”等科目。其中，“公允价值变动损益”科目核算企业交易性金融资产因公允价值变动而形成的应计入当期损益的利得或损失，该账户属于损益类账户，其余额对企业当期利润或亏损会形成直接影响。因此，交易性金融资产核算的核心就是公允价值计量的问题。“投资收益”科目核算企业持有交易性金融资产期间取得的投资收益以及处置交易性金融资产时实现的投资收益或投资损失。

(二)交易性金融资产的确认与计量问题

《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》中没有明确界定交易性金融资产的持有时间，只要是近期内持有的以赚取差价为目的的金融资产，就可以作为交易性金融资产核算。这就存在了两个问题:

1.持有期间的不确定造成会计判断时的不一致

《企业会计准则》规定金融资产一旦划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，就不能再划分为其他类金融资产。在初始计量时，该类金融资产的初始成本不包括交易费用，交易费用计入当期损益，而其他类金融资产的初始成本则包括了交易费用。时间范围的不确定需要会计工作者很高的判断力，由于会计工作者的经验和会计估计不足，可能导致会计计量时对交易性金融资产的判断失误，降低了会计信息的可靠性。

例:甲公司2007年购入金融资产A，公允价值为10万元，另有已宣告但尚未发放的现金股利2万元，相关交易费用3 000元。

(1)如果将其划分为交易性金融资产，会计分录处理为:

借:交易性金融资产——成本100 000

应收股利 20 000

投资收益3 000

贷:银行存款123 000

在年末“投资收益”直接转入“本年利润”，减少了企业资产负债表日的“本年利润”数额。

(2)如果将其划分为持有至到期投资，会计分录处理为:

借:持有至到期投资103 000

应收股利 20 000

贷:银行存款123 000

显然，上述两种计量方式对企业利润的影响是不同的，划分为交易性金融资产企业所得的利润低于划分为持有至到期投资企业所得的利润。

2.持有期间跨年度时造成的信息误导问题

若取得的交易性金融资产持有期间是在一个会计年度以内，则处置该项资产时结转公允价值变动损益即可。若取得的交易性金融资产其持有期间跨年度，那么需要在资产负债表日确认发生变动的公允价值，“公允价值变动损益”科目年终无余额，其发生的变动结转到“本年利润”科目，这种会计处理方式符合损益类账户结构设置要求。但这种会计处理方式确认了并没有真正实现的收益或者损失，在会计年末虚增或者虚减企业利润，不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。

例:甲公司2007年末金融资产A(初始已确认为交易性金融资产)的公允价值为12万元，变动了2万元，则会计分录处理为:

借:交易性金融资产——公允价值变动20 000

贷:公允价值变动损益 20 000

同时将变动的损益结转到“本年利润”:

借:公允价值变动损益20 000

贷:本年利润20 000

即公允价值大于账面价值时该交易性金融资产当年实现收益，但在实务操作中该项变动形成的收益并未真正实现，虚增企业当年的未分配利润，高估了企业的收益，使交易性金融资产的账面价值调增了20 000元，不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。

(三)总结

总之，甲公司的这种会计处理方法虽然符合损益类账户特点，符合新会计准则的要求，但是不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。并且这种处理方法还存在人为调整企业年终利润的可能，降低了会计信息的可靠性。因此，对交易性金融资产的会计处理中，公允价值的计量问题值得进一步探讨。

三、建议处理方法

为了保证会计信息的谨慎性和可靠性，针对上述交易性金融资产中“公允价值变动损益”科目年末结转存在的问题，我们建议参考“可供出售金融资产”的后续计量方法，将公允价值变动形成的利得或者损失，直接计入所有者权益，在该金融资产终止确认时转出，计入当期损益。这样处理可以避免将账面利得或者损失直接计入利润，导致企业利润增减变动不谨慎的账务处理方法。

参考文献

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［论文摘要］本文探讨了新会计准则在2007年1月1日在上市公司实施，公允价值计量模式将对上市公司相关业务引起的业绩变化进行了分析.新会计准则对上市公司会计核算和公司业绩都带来诸多影响。据有关资料证明债务重组和公允价值对上半年利润和所有者权益影响最大，ST公司普遍采用债务重组作为改善当期业绩的手段，而公允价值的引入在2007年市场走强的背景下大幅提高了持有交易性金融资产、投资性房地产公司的业绩。在2008年受全球经济环境的影响下，持有大量交易性金融资产、投资性房地产的公司业绩也相应的受到重大影响。

2006年2月财政部颁发的新会计准则引入了公允价值计量属性。公允价值(fairvalue)是一个很广义的概念。国际会计准则委员会认为，公允价值是指：“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或债务清偿的金额。”公允价值是客观且动态的计量属性体系，具体表现为现行成本、现行市价、可变现净值、未来现金流量的现值等计量属性。公允价值从产出的角度强调现在和未来的价值量，从而使会计信息更为相关和可靠。

一、公允价值在投资性房地产准则中的运用及影响

(一)公允价值计量在《投资性房地产》准则中的体现

《企业会计准则第3号——投资性房地产》提出，同时满足下列条件：第一，投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场，第二企业能够从房地产市场上获得同类或类似房地产交易的市场价格或其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值作出合理的估计，此种情况下可对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值计量不再对投资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其帐面价值与原帐面价值之间的差额计入当期损益。

(二)理论上公允价值计量对投资性房地产行业的影响

1.投资性房地产采用公允价值计量能体现其真实价值与未来盈利，从而使报表信息参考价值提升。近几年房地产市场高速膨胀，并且其涨势渐进攀升，由此上市公司一旦采用公允价值法来计量其早期购入的投资性房地产，必将大幅提高其净资产和当期利润，从而上市公司中的投资性房地产溢价将在账面上充分体现。况且投资性房地产上市公司由于每年能重估价值，并以市值反映其帐面价值，将直接大幅的提高每股的净资产，降低市盈率。由此可见未来以公允价值体现的公司帐面净资产，其参考价值将大为提高。

2.采用公允价值计量投资性房地产将使企业税负加重。目前准则对上市公司的投资性房地产是采用历史成本计价而不确认其市值变动损益，这对上市公司而言是充分发挥了折旧的抵税功能，有利于企业的资本保全。新会计准则采用公允价值对投资性房地产进行后续计量，这意味着企业缴纳的税额会在相应攀升，将直接导致企业现金的流出。

(三)现实中投资性房地产的公允价值尚未在账面上充分体现

上市公司可以选择采用成本模式或公允价值计量模式，从2007年前三季度披露情况来看，绝大多数公司都选用成本模式。对于采用成本模式计量的投资性房地产，有条件的投资者可以了解该类房地产的实际价值，其实际价值与成本价值存在较大差距的，若公司转换为公允价值模式计量，将会极大地增加公司资产的账面价值，这也就是通常说的隐蔽资产。若投资性房地产采用公允价值计量，一方面，由于不计提折旧或摊销，将使费用减少，各期利润增加；另一方面，由于房地产公允价值的波动将会直接影响到当期损益。

二、公允价值计最在非货币性资产交换准则中的运用及其影响

(一)公允价值计量在非货币性资产交换准则中的体现

《企业会计准则第7号一非货币性资产交换》规定，非货币性资产交换同时满足如下两个条件：第一，交换具有商业实质；第二，换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量。如果上述两个条件不能同时满足，则仍以换出资产的账面价值作为换入成本，不确定损益。上述规定特别指出，若交易双方存在关联关系，可能导致发生的交换不具有商业实质。由此可见，新准则对非货币性资产交换运用了公允价值来计量，并指出如没有活跃市场的，则非关联的交易双方在无第三方干预的情况下协商作价，也可视为公允价值。

(二)公允价值计量在非货币性资产交换准则中的影响

新准则规定非货币性资产交换中运用公允价值来计量，其直接结果便是这一交换将产生利润，而此前采用的账面价值计算法，基本不产生利润，只在收到补价的情况下按比例确认收益。据有关机构以2004年上市公司非货币易340亿元的规模测算，上市公司2006年因新准则可增加的收益约为75亿元。

(三)非货币性资产交换也能够带来利润

上市公司进行资产交换时，如果具有商业实质且公允价值能够可靠计量，应将换出资产的公允价值与账面价值的差额计入当期损益，不符合条件的以换出资产的账面价值计量。这与原准则均以换出资产的账面价值计量存在较大区别。投资者可参照债务重组对上市公司的影响进行分析。

深交所投资者服务中心的有关专家表示，投资者在分析年报时需要重点关注公允价值的应用对年报信息的影响，公允价值的应用提高了上市公司财务信息的相关性，反映了公司资产及负债在某个时点的价值，但另一方面，由于外部金融环境、行业政策等因素的变化，公允价值的波动性又使年报财务信息的可靠性降低。而且，对于某些具体事项，如债务重组、非货币易而言，其又具有一次性，属于非经常性损益的范畴，不具有持续性。

随着对新会计准则理解的深入及相关要素市场的逐渐成熟，公允价值必然会在定期报告中得到更广泛的体现，投资者也需要逐渐地适应、了解和熟悉公允价值的内涵及其对公司价值的影响。

三、公允价值计量在债务重组准则中的运用及其影响

(一)公允价值计量在《债务重组》准则中的具体体现

新会计准则详细规定了可能产生损益的债务重组的四种情况：第一，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付现金之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益；第二，债务人以非现金资产清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益；第三，当债务转为资本，重组债务的账面价值与股份的公允价值总额之间有差额，也可产生损益；第四，修改其他债务条件，使得重组债务的前后入账价值之间存在差额，也可产生损益。新债务重组准则将债务重组收益计入营业外收入，对于实物抵债业务，引进公允价值作为计量属性：如果抵债物资没有活跃的交易市场，可以通过评估确定其公允价值，如果双方是非关联方，双方的协商作价也可视为公允价值。

(二)公允价值计量对债务重组的影响

1.重新确认重组收益使债务豁免的上市公司其每股收益将大幅提升。此前会计准则是将原先因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债计入资本公积。按新准则规定，一些无力清偿债务的公司，一旦获得债务全部或者部分豁免，其收益将直接反映在当期利润表中，从而提升每股收益水平。据有关机构测算，因这一规定2006年上市公司可增加收益约63亿元。

2.引入公允价值计量，债务重组会否再次成为上市公司操纵利润的工具有赖于资本市场的完善和证券监管的加强。公允价值是双刃剑，按照公允价值法，对资产的评估“是熟悉情况的交易双方自愿”，从其表述也显见其利润操纵空间。目前我国资本市场与要素市场尚不完善，国内评估机构对于公允价值经验欠缺，使公允价值难以公允，这正是违规人士久已凯觑之处。四、公允价值计量在非同一控制下企业合并中的运用及其影响

(一)公允价值计量在非同一控制下的企业合并中的具体体现

新准则规定，非同一控制下的企业合并视同一个企业购买另外一个企业的交易，按照购买法进行核算，按照公允价值确认所取得的资产和负债。在购买日，购买方的合并成本大于确认的各项可辨认资产、负债的公允价值净额的差额，确认为商誉。企业应于每个会计期末，对商誉进行减值测试，计算确定其减值金额。对商誉测试的减值部分，应计入当期损益。在购买日，购买方的合并成本小于确认的各项可辨认资产、负债的公允价净额的差额为负商誉，在对取得的被购买方各项可辨认资产、负债的公允价值进行复核后，计入当期损益。

(二)公允价值计量所带来的会计与经济后果

非同一控制下的企业合并采用公允价值计价基础，在报表上对被购买方的资产和负债价值变动以及合并中产生的商誉进行确认和摊销，在合并业绩的计量上实现了投入与产出的对称性配比，但合并利润也会低于之前的权益法操作。同时，在物价上涨或资产质量较好的情况下，购买法由于采用了公允价值计量使其所报告的净资产通常大于之前采用帐面价值计量的权益法。国外的实证研究均表明会计政策的选择具有经济后果，譬如，利用公允价值确定或利用资产减值计提的自由裁量权，蓄意低估被购买方的资产或高估其负债，从而为合并后报告较高的盈利创造空间；再如可高估未完工研发费用，蓄意低估合并商誉。因此，非同一控制下的企业合并采用公允价值计价是否会导致企业的非理性合并行为，很可能被之后的资本市场所见证。

五、公允价值计最在金融工具确认和计盘准则中的运用及影响

(一)公允价值计量在《金融工具确认和计量》准则中的体现新的投资准则，修订了调整投资的分类方式。

调整后的投资分类为：交易性证券投资、持有到期投资和权益性投资。根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，对于交易性金融资产，取得时以成本计量，期末按照公允价值对金融资产进行后续计量，公允价值的变动计入当期损益。按照这一规定，上市公司进行短期股票投资的，将不再采用原先单向的成本与市价孰低法计量，而将纯粹采用市价法。

(二)金融工具采用公允价值计量对投资者的影响

1.金融工具表内化使投资者能正确识辨企业的资产和负债。新准则规定衍生金融工具一律以公允价值计量，并从表外移到表内反映。衍生金融工具这类资产一般没有取得成本，如按历史成本计价则无法体现在报表当中。而此类资产或负债所隐藏的风险却令人惊目，著名的巴林银行破产案就是典型。因而表内化金融工具对投资者而言无疑是人心所向的。此外，为了避免给财务报表带来过大的波动，上市银行和证券公司应当考虑表内化将对企业利用衍生金融工具进行风险投资所产生的重大影响，以及衍生金融工具对报表的影响。

2.公允价值计量可能使非专业投资者难以看透报表信息，从而导致投资失利。目前上市公司的证券类投资当市价比成本低时必须计提跌价准备，但如市价比成本价高，只要公司并没有抛出实现收益，此账面盈利并不能计入当期损益。新准则对此种投资期末按公允价值入账，账面盈利就能直接计入当期损益。当持有投资上升时，将确认未实现收益，因此会虚增企业利润，而利润增加又会导致税收加重，这和期末按市价确认投资性房地产情况雷同，直接结果会是导致企业现金流出。对于只敏感于利润数字的非专业投资者而言，这之间的连环反应必不为所知，从而容易导致其决策失误。公允价值计量属性的优越性是毋庸讳言的，公允价值计量在我国会计准则中的主导性将会日渐显现。但是，我们也应意识到由于使用者的逐利动机、会计准则制度不完善、相关的法律法规不健全及执法不严等，采用公允价值计量容易导致产生利润操纵行为。因此，进一步完善会计准则体系，全面运用公允价值尚需通过法律法规体系的建设、资本市场和要素市场的完善以及市场监管、职业道德建设等系统工程来解决。

(三)新会计准则中金融工具对公允价值的应用最为广泛而深入

投资者常见的金融工具是短期股票投资，原准则从谨慎的原则出发，股票期末市价若高于成本价不计收益，若低于成本价则要计损失。新准则下，若划分为“交易性金融资产”或“可供出售金融资产”，则“报忧又报喜”，即对于“交易性金融资产”，股票市价与成本的差异均计入当期损益；对于“可供出售金融资产”，则市价与成本的差异均计入资本公积，不影响当期损益，影响净资产。当然，并不是所有的股票投资均划分为金融工具，若划分为长期股权投资，则后续计量不采用公允价值核算。

按照新会计准则，上市公司利润表中设置公允价值变动损益科目，综合反映交易性金融资产、投资性房地产等公允价值变动对上市公司当期损益的影响。公允价值变动损益主要来自股票、基金、债券等金融资产，2007年上半年平均为上市公司带来了近3000万元人民币的巨额利润，这一科目平均占上市公司税前利润的59.44%，而具有公允价值净收益的上市公司则平均得到了5600万元人民币的利润，平均占税前利润的79.78%。

与交易性金融资产等不同的是，可供出售金融资产的公允价值变动要计入资本公积里，这意味着公允价值也会对上市公司所有者权益产生影响。随着我国市场化程度的提高，资产评估业的发展，会计人员素质的增强，合理监督机制的建立，公允价值计量将形成以市场规则为主、相关政府机构监督为辅的、不受特定主体操纵的机制，公允价值最终将在非货币易的、金融资产等会计处理中担当重要角色。

［参考文献］

［1］财政部：《企业会计准则》，北京科学出版社2006年版。

［2］孙景翠、林艳、曲娜：《浅析公允价值应用的现实合理性》，《商业研究》2005年第14期。

［3］张倩：《新会计准则：公允价值是亮点》，2006年5月19日。