债券发行申报材料范文

导语：如何才能写好一篇债券发行申报材料，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的逐步建立和金融改革的深化，我国企业债券市场不断发展，为促进国民经济和加快重点项目建设发挥了积极作用。为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[*]3号）继续推进我国企业债券市场的改革创新和稳步发展，为国民经济全面协调可持续发展服务，必须进一步做好企业债券发行和监督管理工作，在主板扩大发行规模的同时，不断完善和规范发行程序，加强和改进债券管理，防范和化解兑付风险。根据《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和国务院有关文件的规定，现就有关问题通知如下：

一、企业债券是资本市场重要的融资手段，发行企业债券是企业有效利用社会资金、开展直接融资的重要渠道。企业在境内发行债券，应当按照《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》等法律法规和国务院有关文件规定的条件和程序，报经国家发展和改革委员会（简称“国家发展改革委”）批准。

在中华人民共和国境内注册登记的具有法人资格的企业均可申请发行企业债券。适用《公司法》关于发行公司债券有关规定的企业，按照《公司法》的要求申请发行公司债券。

金融债券和证券公司发行债券按照其他有关规定执行。

二、国家发展改革委依照规定的职责和国务院确定的企业债券发行总规模，会同有关部门，批准企业发行债券，并对其相关行为进行监督管理。

未经国家发展改革委批准，任何单位和个人不得擅自发行或者变相发行企业债券。

企业发行债券不得突破批准的发行规模；募集的资金必须由于批准的用途，不得擅自挪作他用。

三、根据《企业债券管理条例》，国家发展改革委按照先核定企业债券发行规模、再批准企业债券发行方案的方式，组织和实施企业债券发行审批工作。

（一）企业申请发行企业债券应符合下列条件：

1、所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；

2、净资产规模达到规定的要求；

3、经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；

4、现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；

5、近三年没有违法和重大违规行为；

6、前一次发行的企业债券已足额募集；

7、已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；

8、企业发行债券余额不得超过其净资产的40%。用于股东资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20%；

9、符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限；

10、符合相关法律法规的规定。

（二）批准企业债券发行规模，按照以下程序进行：

1、企业根据国家发展改革委的通知或公告，按照企业债券发行规模申请材料目录及其规定的格式（见附件一、二、三），提出债券发行规模申请。中央直接管理的企业向国家发展改革委申请；其他企业通过省级发展改革部门或国务院行业主管部门审核后，统一由省级发展改革部门或国务院行业主管部门向国家发展改革委申请（省级发展改革部门是指省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发展改革部门，下同）。

2、国家发展改革委根据市场情况和已下达债券发行规模发行情况，不定期受理企业债券发行规模申请，并按照国家产业政策和有关法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，对企业的发债规模申请进行审核，符合发债条件的，核定发行规模和资金用途，报经国务院同意后，统一下达发债规模并通知有关事项。中央直接管理的企业由国家发展改革委下达；其他企业由国家发展改革委下达给省级发展改革部门和国务院行业主管部门后，再由省级发展改革部门或国务院行业主管部门下达给企业。

发行人应在企业债券发行规模下达之日起一年内发行。

（三）批准企业债券发行方案，按照以下程序进行：

1、企业债券发行人获准发债规模后，按照公开发行企业债券（公司债券）申请材料目录及其规定格式（见附件四、五、六），上报企业债券发行方案。中央直接管理的企业向国家发展改革委申请；其他企业经省级发展改革部门或国务院行业主管部门审核后，由省级发展改革部门或国务院主管部门向国家发展改革委申请。

2、国家发展改革委受理企业债券发行方案后，根据法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，以及国家发展改革委下达规模通知的要求，对企业债券发行方案申请材料进行审核，提出反馈意见，通知发行人及主承销商补充和修改申报材料。

3、发行人及主承销商根据国家发展改革委提出的反馈意见，对企业债券发行方案及申报材料进行修改和调整，并出具文件进行说明。

4、国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后，印发企业债券发行批准文件，并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位，中央直接管理的企业由国家发展改革委批复；其他企业由国家发展改革委批复给省级发展改革部门或国务院行业主管部门后，再由省级发展改革部门或国务院行业主管部门批复给企业。

企业债券须在批准文件印发之日起两个月内开始发行。

四、按照《证券法》的规定，企业债券发行规模和发行方案的审批期限合计为三个月，从国家发展改革委受理企业债券发行规模申请材料开始计算，期间企业根据国家发展改革委的反馈意见补充和修改申报材料的时间、企业获准发债规模后编制企业债券发行方案的时间（至国家发展改革委受理发行方案止）、国家发展改革委上报国务院的时间除外。

五、企业发行债券的募集资金投向应符合国家产业政策和行业发展规划，用于本企业的生产经营。用于固定资产投资项目的，该项目应符合国家有关固定资产投资项目的管理程序；不得用于房地产买卖和股票、期货交易等风险性投资。

六、为了防范和化解企业债券兑付风险，发行人应当切实做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函（见附件七）。以保证方式提供担保的，担保人应当承担连带责任。

七、为进一步推动企业债券市场规范化发展，保护投资者权益，参与企业债券发行的中介机构应具有从事企业债券发行业务的资格，遵纪守法，勤勉尽责，出具的文件必须真实、准确、完整，不得有虚假材料、误导性陈述和重大遗漏。

（一）发行人应当聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级，其中至少有一家信用评级机构承担过*年以后下达企业债券发行规模的企业债券评级业务。

（二）发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）应当经具有从业资格的会计师事务所进行审计。

（三）企业债券发行申请材料应当有具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。

（四）发行企业债券应当由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。

1、企业债券承销团的主承销商和副主承销商除具有规定的资格外，还应符合以下条件：

（1）已经承担过*年以后下达规模的企业债券发行主承销商、或累计承担过3次以上副主承销商的金融机构方可担任主承销商；

（2）已经承担过*年以后下达规模的企业债券发行副主承销商、或累计承担过3次以上分销商的金融机构方可担副主承销商。

（3）企业集团财务公司可以承销本集团发行的企业债券，但不宜作为主承销商。

2、承销商应当承担以下职责和义务：

（1）承销企业债券；

（2）发行人兑付企业债券本息；

（3）或者协助企业债券持有人进行企业债券交易；

（4）主承销商对发行人申请材料的真实性、准确性、完整性进行核查，督促企业及时履行信息披露义务；

（5）企业或者其担保人不履行债务时，主承销商应企业债券持有人进行追偿；

3、企业债券发行采用包销方式的，各承销商包销的企业债券金额原则上不得超过其上年末净资产的三分之一。

4、承销商的承销佣金以发行企业债券总面额为基数，严格按超额累退费率计收，不得擅自提高或降低收费标准（具体标准见附件八）。

5、为防止企业债券发行过程中不利于市场健康发展的现象发生，企业债券发行应按照公正、公平、公开的原则进行，改革和完善发行方式，提高工作透明度。严禁名义承销、虚假销售行为。

八、企业债券利率由发行人和承销机构按照《企业债券管理条例》等法律法规，根据企业债券信用登记和市场情况提出，国家发展改革委协商有关部门批准。

九、企业债券发行可以采取无记名实物券、实名制记账式、无纸化电子记账式等多种发行方式。

无记名实物券企业债券应当在制定的有价证券印制单位印制。

实名制记账式企业债券应当按照有关规定进行债权登记托管。托管人为实名制记账式企业债券的法定债权登记人，在企业债券发行结束后负责对企业债券进行债权管理、权益监护和兑付，并负责向投资者提供有关信息服务。

十、为进一步推动企业债券流通市场的发展，提高企业债券的流动性，分散风险，保护投资者利益，鼓励企业债券在经国家批准的交易场所依法进行交易。

十一、为保证企业债券按期兑付，维护企业债券市场健康有序发展，发行人、担保人应制定切实可行的偿债计划并认真执行，确保企业债券本息按期兑付。主承销商应监督发行人、担保人偿债计划的执行情况，各承销商应切实履行兑付企业债券本息的职责。

（一）发行人应当在债券本金兑付首日60日前向国家发展改革委及省级发展改革部门报告兑付方案，并于兑付首日5个工作日前通过指定媒体公布兑付事项。

（二）发行人应当在企业债券付息首日5个工作日前通过指定媒体公布付息事项。

（三）企业债券本息兑付首日5个工作日前，发行人应当将兑付资金全额划入指定账户。实名制记账式企业债券划入托管人指定的账户；无记名实物券企业债券划入主承销商指定的账户。

（四）发行人不能按照规定期限履行兑付义务的，主承销商应当及时通知担保人履行担保义务。

（五）主承销商应当在企业债券发行和兑付工作结束后15个工作日内，将企业债券发行、兑付情况报国家发展改革委及省级发展改革部门。

各地发展改革部门应主动取得各级人民政府及其有关部门的支持，督促发行人、担保人、承销商、托管人做好企业债券兑付工作，协调解决企业债券兑付中出现的问题，维护社会稳定。

十二、为充分维护投资者权益，各发行人及其他企业债券参与主体要重视企业债券信息披露工作，最大限度地向企业债券投资者披露发行人、担保人的重大信息，便于投资者及时做出投资或避险选择。

（一）发行人应当通过指定媒体，在债券发行首日3日前公告企业债券发行公告或公司债券募集说明书。发行公告和募集说明书应当真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

（二）发行人应当在债券存续期间的每一会计年度结束之日起4个月内，向国家发展改革委及省级发展改革部门报送发行人、担保人经审计的年度财务报告，并公开披露。

（三）在企业债券存续期内，发行人、担保人发生可能影响企业债券兑付的重大事项时，发行人应当及时向国家发展改革委报告，并公开披露。

（四）在企业债券存续期内，发行人应当委托原信用评级机构每年至少进行一次跟踪评级，并于信用评级机构出具企业债券跟踪评级结果之后十五日内，将跟踪评级结果报国家发展改革委及省级发展改革部门，并公告披露。

十三、为了进一步加强企业债券监督管理工作，国家发展改革委依法对企业债券的发行、托管、兑付、信息披露、募集资金使用等以及在证券交易所之外其他合法交易等相关事项进行监督管理，维护企业债券市场秩序。

（一）国家发展改革委根据工作需要授权省级发展改革部门对本行政区域内企业债券发行及其相关活动进行监督检查，省级发展改革部门应当及时将监督检查结果报告国家发展改革委。

篇2

关键词：信用风险；信用衍生品；中小企业；企业融资

一、中小企业的现状

中小企业蓬勃发展到今天，已然对中国经济的增长做出了突出贡献，为中国数以万计的人提供了就业渠道，但中小企业长期饱受着许多问题的困扰，如法人治理不规范、企业融资难等。其中，企业融资难是阻碍企业发展最重要的因素。

把中小企业从融资难的困扰里解救出来，才能促进中国经济稳步持续发展，才能维持社会的稳定，服务好民生。

二、解决中小企业融资难题的创新方式构成情况

截至目前，创新方式大体有两种：第一种方式，信用担保公司为中小企业提供担保并将中小企业贷款出售或抵押给国家开发银行，取得资金融通；第二种方式，由政府部门或具有政府背景的机构组织实施，发行集合企业债，多数都采用担保实施信用增级。

1.第一种方式――信用担保公司担保

首先由中小企业向信用担保机构提出贷款申请，提出贷款申请的企业一般得到了银行的举荐或达到了银行的资质标准；其次，信用担保机构在受理申请后，对提出申请的中小企业进行全面审核和评估；再次，在对企业贷款之后，信用担保机构会将所担保的企业贷款打包，或者出售给国家开发银行，获取资金，继续放贷；最后，信用担保机构会和商业银行一起对得到贷款的中小企业进行资金使用情况的后续跟踪检查。通常信用担保机构会与商业银行达成一定的风险分担原则。风险分担机制既可以转移一部分风险，又可以充分发挥银行在贷款审查、贷后管理、信息资源等方面的优势，相互协助、共同防范担保贷款项目风险。

2.第二种方式――企业集合债

这里的企业集合债券是指由一个牵头人进行组织，发债申请人为多家中小企业，统一债券名称，各自对自己发行额度进行负债的一种债券形式。由于单个企业在债券发行的审批标准上处于劣势，为了突破这一瓶颈，深圳、北京等地先后采取发行中小企业集合债的方式，由当地政府部门或有政府背景的机构牵头，对参与发债的中小企业进行审核，将筛选出的企业的申报材料报送国家发改委审批，将企业债发行主体在证监会和人民银行备案，在此基础上，发行集合债。

首先，从债券发行对信用的硬性要求上看，企业单独发债其信用评级应是AAA、AA或AA+。而如果在集合债中发行，即便个别企业的信用评级未达到上述标准，但只要所有企业虚拟成一个企业后的信用评级达到AA，就可以发债。例如，在2007年深圳的中小企业债券中，20家企业的信用评级从BBB到A+不等，但由于A级企业占大多数，加上强大的担保力量使其得到了可观的信用增级，其最终整体信用评级达到AAA。其次，尽管集合债发行仍然要求各参与企业达到比较高的财务标准，如净资产规模、连续净利润增长率和近三年连续销售增长率达到一定标准，现金流好等，但这种创新的发债模式毕竟为那些成长性好、实力较强的中小企业提供了新的融资渠道。最后，经过证监会批准的企业集合债券可进入证交所二级市场挂牌交易或通过银行间债券市场得到进一步的流通交易。

中小企业集合债券的牵头人一般负责组织协调企业集合债券的发行工作，它多是由某个政府部门充当。此外，在具体推动过程中，政府部门不仅无偿提供支持，还提供贴息和监督还息的服务。这些政策和支持无疑大大推动了中小企业融资的良好发展，还给正在观望创业的人吃了一颗定心丸。政府对中小企业融资的这些举措将促进债券市场的创新发展。

对于中小企业集合债来说，通过担保实施信用增级是相当重要的举措。在深圳这只债券中，发行方采取了两级信用保证架构。例如，国家开发银行担任了“07深中小债”的主承销商，而对国家发展银行反担保的角色则由许多专业担保机构担当，这样的双层两级信用保证架构可以在很大程度上助推投资者更好更快做出是否投资企业集合债的决定。中小企业集合债的具体流程见图1。

三、建立在CDO基础上的融资试点方案分析

上文提到的两种方式，虽然在一定程度上解决了部分中小企业融资难的问题，但对全国中小企业来说，仅靠信用担保企业和企业集合债的形式所实现的融资规模远远不能满足中小企业的融资需求。

本文从信用衍生品中的单层CDO产品出发，设计了一套解决商业银行与中小企业困境的流程。

首先解释一下什么是CDO。

担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation， CDO）是一种固定收益证券，能预测得到的现金流量比较高，是资产证券化家族中重要的组成部分，。

依据我国的实际情况和已有的创新尝试，同时考虑该方案的可行性与风险的可控性，本文设计了如下方案。

1.产品结构

中小企业集合债券的发行标的为贷款，然后构建基于集合债券的资产池，根据公司的不同类别予以发行单层CDO产品。

2.具体流程

该方案的具体运作流程，见图2。

首先由商业银行对中小企业发放贷款；其次，商业银行将已经发售的中小企业贷款分类，同时由专业评级机构进行评级，报送有关部门审核、备案，然后发行中小企业贷款集合债，在发债的同时还可以聘请专业的信用担保机构进行反担保，发挥全国3000多家中小企业信用担保机构的作用。发行集合债的主要目的是增加对中小企业的审核力度，更好地控制风险；最后，其他商业银行和证券公司可以购买中小企业贷款集合债，然后将其构建成资产池，并发售单层CDO产品。购买CDO产品的机构可以使保险公司、证券公司、上市公司，甚至是个人，当中小企业发生违约时，按CDO产品中的约定比例，投资者承担相应的违约损失。

四、总结

利用信用衍生品来合理控制信用风险这一举措，在中国还有相当长的一段时间要去磨合适应，不断开发创新出解决中小企业融资难的信用衍生品要慢慢摸索，本文只是根据可行性和可控性原则，对中小企业融资难题提出了基于CDO的方案，这只是大胆尝试，其可用性还有待检验。不过我相信随着科技和管理的进步，利用信用衍生品来解决中小企业融资问题的方案会越来越多，越来越成熟。

参考文献：

[1]孟庆峰，信用衍生工具在中小企业融资的应用[D].上海财经大学，2005.

[2]张杰，信用衍生工具在我国的应用研究[D].武汉大学，2004.

[3]史永东，赵永刚. 信用衍生产品定价理论文献综述[J].世界经济，2007（11）.

篇3

关键词：河北省；清洁发展机制；金融支持

中图分类号：F830，4

文献标识码：A

文章编号：1006―3544(2009)01―0033―04

自《京都议定书》批准以来，河北省积极开发清洁发展机制(clean Development Mechanism，简称CDM)项目，取得了一定成效，也发现了一些问题。本文从河北省清洁发展机制的金融支持政策角度人手，探寻问题根源，激发CDM项目的发展潜力。

一、中国在CDM中面临的机遇和挑战

根据《京都议定书》，到2012年全球温室气体排放至少需减少50亿吨二氧化碳当量，其中约50％需要通过CDM项目下的交易实现。随着议定书的生效以及CDM国际和各国国内规则的不断完善，国际CDM市场不断扩大，参与CDM合作的各方均可以获得大量的可观收益。对CDM项目的东道国来说，可以获得出售CERs所获得的经济利益，并且促进本国的可持续发展，包括环境改善、增加就业和收入、改善能源结构、促进技术发展等等。

据世界银行统计，在减排交易价格为每吨二氧化碳当量3美元的情形下，碳融资对几种主要类型CDM项目投资的内部收益率的改善情况如下：固体废物管理类项目的内部收益率改善最为明显，达5％～7.5％；集中供热项目稍低，为2％-4％；生物质能项目为0.5％-3.5％：而风力发电和水电项目的内部收益率提高较低，为1％-2.5％。如果考虑项目业主本身的自有资金，则内部收益率的提高会更加明显。而且，目前国际碳市场上每吨二氧化碳当量减排量的价格已经达到了7美元甚至更高，因此碳融资对CDM项目经济性的改善将更加明显。

对中国而言，目前二氧化碳排放量已居世界第二，甲烷、氧化亚氮等温室气体的排放量也居世界前列。由于能源结构不合理、能效低、能耗高，中国单位GDP的温室气体排放量是发达国家的好几倍，这也使中国成为温室气体减排潜力最大的发展中国家，并有可能成为投资CDM项目最具有吸引力的国家。如果我国企业积极争取，至少有1／3-1／2的CDM交易将来自中国。充分利用CDM提供的机遇，不但可以为我国相关企业带来较大的经济效益和先进的环境友好技术，同时还可以促进项目所在地和我国社会经济的可持续发展。

我国政府于2002年核准了《京都议定书》，成为CDM项目开发活动的东道国之一，并于2004年6月开始颁布实施《清洁发展机制项目运行管理暂行办法》，积极指导国内企业对CDM项目的开发。自2002年11月27日，中国第一个清洁发展机制项目――辉腾锡勒风电场项目正式签订交易合同以来，据综合EB网站的统计数据，截至2008年8月，我国共有256个CDM项目在EB成功注册，其中64个已成功获得经核证的减排量(cERs)签发，累计签发总量64 117436吨，占东道国CDM项目签发总量(183 275 277吨)的34.98％，居世界第一位。目前还有很多CDM项目正在积极地实施当中，我国在利用CDM机制促进国内企业节能减排和可持续发展上，取得了不错的成绩。

虽然中国在CDM项目开发上有很大的潜力，但同时也要看到CDM机制所蕴含的国际政治风险以及来自于其他发展中国家的激烈竞争。

《京都议定书》是各国权衡利益进行妥协的产物，但其目前的法律效力有效期是2012年底，其后的相关协议还没有达成一致，因此CDM项目开发存在着很大的国际政治风险。《京都议定书》下回合谈判一旦失败，则CDM机制也随之失效，或即使谈判成功，但要求中国也承担起减排的义务，则中国境内已经实施的CDM项目便会失效，正在申请的CDM项目也会失败。

目前有50个国家共1146个项目在EB进行了注册，其中70％以上集中在印度、中国、巴西、墨西哥这四个发展中大国，各国在利用CDM机制发展本国经济上都显示出极大的积极性。尤其是印度出台了各种措施鼓励发展CDM项目，在EB注册项目356个，数量居第一位，比我国多40％。我国之所以能在减排量领先于印度，主要得益于多个减排量大的HFC23分解项目的成功注册和签发。显然经济发展水平落后于我国的印度对待CDM项目的积极性更高，在宣传力度和政策支持上更为有力，与我国形成了有力的竞争。

二、CDM项目在河北省实施中存在的问题

河北省CDM工作启动较早，但发展却落后于其他的一些省份，所占比例也低于国内平均水平。从注册数量上看，河北省有40个CDM项目在国家发展改革委获得批准，占项目总数(1388个)的2，88％；其中12个在EB注册成功，占全国在EB注册成功总数(256个)的4.69％；获得EB签发项目5个，占全国在EB获得签发总数(64个)的7.81％；获得EB签发CERs总量463 359吨，仅占全国获得签发CERs总量(64 117 436吨)的0.72％。江苏、山东、内蒙等省份在CDM项目的开发上走在了全国的前列，特别是江苏，获得EB签发CERs总量27 782 223吨，占全国的43％，河北与江苏等先进省份的差距非常明显。

从以上数据和对比可以看出，河北省CDM项目的发展水平与其工业大省的身份是不相称的，通过调查分析，我们认为主要存在以下几方面的问题：

1，宣传力度不够，缺乏展业技术支持。一直以来，河北省各级政府对节能减排工作高度重视，但由于企业自身资金短缺、技术障碍等问题严重制约了节能减排目标的实现。尽管清洁发展机制恰恰是解决这一瓶颈问题的有效手段，但是政府相关机构的宣传力度不足，无论是CDM项目的注册，还是实施流程，企业都对其知之甚少，严重制约了CDM项目的开展。同时河北省CDM技术服务平台建设仍不完善，缺少专业的中介机构服务于企业，由于CDM项目申请过程中方法学和PDD撰写专业性很强，一般CDM项目业主会委托专业的中介机构帮助制作和设计，因此优秀的中介成为CDM项目注册成功与否的关键。而我河北还没有这样的中介机构，无法为CDM项目开展提供有力的技术支持，从一定程度上制约了CDM项目的发展。

2，CDM项目相关人才队伍培养滞后。CDM项目开发具有很强的专业性，全部技术文件和申报材料均要求中英文两种版本，因此对人员素质要求较高。目前河北省精通cDM项目开发的专业人才奇缺，而且没有完整的CDM项目人才的培养计划，造成项目

开发队伍的整体工作能力和项目开发水平较低，影响了河北省CDM项目的快速发展。

3，CDM项目面临的融资困难。CDM项目从申请注册到最终CERs签发要经历多重审批、核证坯节，需要较长的时间，各个环节所需的资金支持也不尽相同。由于CDM项目最终能否获得CERs签发存在不确定性，导致银行放款的意愿下降，尤其是中小型CDM项目，普遍存在融资困难的情况。从河北省现有成功的CDM项目案例来看，其业主大多是资金雄厚的能源、钢铁企业，而中小项目发展滞后，也说明河北省金融机构对于CDM的支持力度不够，相关金融产品的开发落后，不能满足CDM项目在我省发展的需要。

三、河北省促进CDM产业发展应采取的金融支持政策

在现代经济社会中，任何一个产业离开金融的支持都是不可能快速发展的，要想推动河北省CDM项目的快速发展，缩小与江苏等先进省份的差距，就要从金融支持上解决好cDM项目的融资问题。结合中国目前的产业政策导向、金融机构发展趋势和CDM项目的发展潜力，我们认为可从以下几个方面加大对cDM项目的金融支持，激发cDM项目的发展潜力。

(一)引入赤道原则，推行“绿色信贷”

赤道原则(The Equator Principles，简称EP)是一套非官方规定的，由世界主要金融机构根据国际金融公司(IFC)的政策和指南制定的，旨在管理和发展与项目融资有关的社会和环境问题的一套自愿性原则。成为遵守赤道原则的金融机构并不需要签署任何协议，只需宣布接受赤道原则，制定与赤道原则相一致的内部程序和政策，并对项目融资中的环境和社会问题尽到审慎性审核调查义务即可。只有在项目发起人能够证明项目在执行中会对社会和环境负责并会遵守赤道原则的情况下，才对项目提供融资。目前，赤道原则已经成为国际项目融资的新标准，遵守赤道原则已经成为成功安排国际项目融资的一个基本要素。

中国政府将建设和谐社会和可持续发展作为目前和今后的发展战略。在信贷控制方面，借鉴国际金融机构将环境因素纳入贷款、投资和风险评估程序的先进做法，2007年7月中国国家环保总局、人民银行、银监会联合了《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，即“绿色信贷”政策。同时中国人民银行了《关于改进和加强节能环保领域金融服务的指导意见》，2007年11月23日，银监会下发了《节能减排授信工作指导意见》。这3个文件的核心是，对不符合产业政策和环境违法的企业和项目进行信贷控制，以“绿色信贷”机制遏制高耗能、高污染产业的盲目扩张，同时要求各银行类金融机构加大对节能环保产业的信贷支持，充分利用财政资金的杠杆作用，建立信贷支持节能减排技术创新和节能环保技术改造的长效机制。在此基础上进一步改善节能环保领域的直接融资服务，学习借鉴和消化吸收国际先进金融理念、技术和管理经验，发挥金融机构的独特优势，在已有的直接融资产品基础上，进一步加大基础产品和衍生产品的创新力度，丰富和完善直接融资产品，多角度拓展节能环保企业的筹资渠道，降低其筹资成本。

由于赤道原则采用的是自愿加入原则，而中国的商业银行长期在政府行政命令的指导下开展业务，并且对“两高一剩”行业的贷款总额占贷款发放总额的60％以上，因此商业银行本身缺乏自愿加入赤道原则的动力。在这种情况下由政府出台“绿色信贷”政策是符合中国的国情的，可以说“绿色信贷”是中国版的赤道原则。在此政策的指导下，各银行类金融机构纷纷出台相关政策，加大对节能减排产业的支持力度。如2007年，工行在支持节能减排、循环经济等环保型企业和项目方面发放贷款400多亿元。中国银行在一年中投入5004z,元绿色贷款，支持企业进行绿色改造和环保能源开发。

与自由市场国家的金融机构相比，中国的金融机构更多地受到监管机构和政府政策的影响，因此政府和监管机构出台的“绿色信贷”政策，在很大程度上增加了金融机构对CDM项目发放贷款的积极性。目前在国家积极倡导节能减排政策的环境下，“绿色信贷”观念已经开始影响银行的贷款偏好。河北省应积极贯彻“绿色信贷”的政策，并专门针对cDM项目，由省发改委、银监局、环保局等相关监管部门联合出台鼓励发展CDM项目的一整套信贷政策，畅通cDM项目的融资渠道。

(二)推动金融创新，发行cDM项目集合债券，拓宽CDM项目的融资渠道

现行的《企业债券管理条例》规定发行企业债券的企业须符合以下条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。而从实际发行情况看，能发行企业债券的基本上是中国电网、中石油等国有大型企业，融资额度一般在1047,元以上，中小企业一般很难获准发行，且银行等承销机构对发行额度小的债券兴趣不高。

以上条件对大多数CDM项目来说是很难满足的，特别是对中小型CDM项目间接融资的门槛过高，这就需要政府推动债券发行方式的创新，帮助cDM项目突破企业债券融资瓶颈。

浙江、辽宁、四川等省为了解决中小企业的融资困难，尝试运作集合债的发行。所谓集合债就是由一个机构作为牵头人，多家企业捆绑在一起，采用统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行模式发行的债券。捆绑发行解决了中小企业融资量小的问题，提高了债券整体信用级别，降低了发行利率和发行费用，且由于发行规模较大，承销商积极性较高。河北省也可尝试将多个CDM项目捆绑打包，发行CDM项目集合债，由地方财政进行再担保，提高债券信用级别，解决CDM项目发展的融资困难。

(三)积极培育专业贷款担保机构

信用担保具有放大与杠杆功能，是当前世界各国扶持中小企业发展的一种行之有效的“低成本、高效率”的融资方式。以经营信用风险为主要业务的中小企业信用担保机构，在中小企业与其债权人的信用活动中起着非常重要的作用。